Noviembre 2020 Ediciรณn quincenal Vol.5 Nยบ15
Vol.5 Nº15 - 30 de noviembre del 2020
Perú colocó por primera vez bonos soberanos a 101 años. Economía peruana se recuperaría a inicios del 2021. Crédito al sector privado creció 13 puntos anual el mes de octubre. Bolsa de Valores de Lima cierra con índices mixtos tras retroceso del sector financiero.
IMPACTO DEL COVID-19 EN LA RENTABILIDAD DE FONDOS MUTUOS Katherine Lissette Birreo Mateo
AMERICAN DEPOSITARY RECEIPT "Los ADR (American Depositary Receipt) son certificados negociables emitidos por un banco depositario que representan una cierta cantidad de acciones de firmas cuyas sociedades están constituidas fuera de Estados Unidos..."
LATAM es multada por Indecopi. Presupuesto de Guatemala anulado. Ecuador y Colombia anuncian acuerdo económico. Venezuela inicia la reactivación de sectores.
Lunes, 30 EE.UU. empezará a vacunar contra el Covid-19 a inicios de diciembre. Joe Biden es el presidente electo de EE.UU. y Donald Trump empieza a asumir su derrota. Tensión en Irán y EE.UU.: EE.UU. sanciona a empresas Déficit fiscal de EE.UU. en 2021: cifra negativa en octubre.
EE. UU.: Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal (PCE) (Mensual) Reino Unido: Índice Nationwide de precios de la vivienda (Anual) Martes, 1 Alemania: PMI manufacturero (Nov) Reino Unido: PMI manufacturero (Nov)
Mala noticia para la banca española: Sabadell y BBVA en desacuerdo. Brexit: Reino Unido y la Unión Europea aún no concretan negociaciones. El Banco Central Europeo rechaza cancelar deudas públicas. El veto al fondo de recuperación podría hacer sufrir la economía europea. China lidera la región gracias al sector industrial. Peses a estar en recesión, la economía de la India muestra indicios de recuperación. Acciones de Corea del Sur en aumento por las vacunas y el panorama de exportaciones. Secuelas del incumplimiento del bono de carbón de Yongcheng sigue sin resolverse. Las importaciones chinas de soja estadounidense aumentan en octubre. Venezuela reanuda envíos directos de petróleo a China pese a sanciones de EE. UU. EIA: Las reservas de crudo de EE. UU. caen inesperadamente, la gasolina aumenta.
Miércoles, 2 EE. UU.: Cambio del empleo no agrícola ADP (Nov) Japón: PMI del sector servicios (Nov) Jueves, 3 EE. UU.: Nuevas peticiones de subsidio por desempleo Australia: Ventas minoristas (Mensual) (Oct) Viernes, 4 India: Decisión de tipos de interés EE. UU.: Tasa de desempleo (Nov)
Autor: Patricia Pinedo ppinedoi@uni.pe
27/11/20
1W
1M
YTD
1Y
532.52
4.65%
9.38%
-1.49%
2.30%
19601.09 4.20%
7.95%
-4.51% -1.71%
23983.69 1.90%
8.02%
-6.87% -0.36% -14.63% -14.05%
188.54
1.62%
3.26%
3.6028
0.27%
-0.13%
8.75%
6.45%
-6.95% 0.02% 16.40% 1.36% 0.25% 1.74% 3.90%
Perú colocó por primera vez bonos soberanos a 101 años
Perú emitió, a una semana de la crisis política acontecida en nuestro país, deuda en tres bonos por USD 4,000 MM. Un primero de USD 1,000 MM con un plazo por primera vez en la historia del Perú de 101 años a una tasa de 3.23%. Uno segundo por USD 1,000 MM emitido a 12 años, a una tasa de 1.86% y uno último por USD 2,000 MM a 40 años a una tasa de 2.78%. El Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) señaló que el destino de los bonos se centraria en contener el COVID19 y financiar parte del presupuesto público. Fuente: RPP
Fuente: Andina
Economía peruana se recuperaría a inicios del 2021
Crédito al sector privado creció 13 puntos anual el mes de Octubre
El Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) estimó que la economía de nuestro país presentará tasas de crecimiento positivas para inicios del 2021 gracias a una recuperación sostenida del PBI tras el impacto del COVID-19, a pesar de figurar en la lista de paises con mayor caida tras el impacto del coronavirus. Caso distinto ocurre con la tasa de empleo, el cual no se esta recuperando en la misma cuantia que el PBI. Cabe recalcar que la proyección para el PBI al cierre del 2020 es de una caída de 12 puntos.
El BCRP señaló que el crédito al sector privado,el cual incluyen préstamos otorgados por bancos, financieras, cajas municipales, rurales y cooperativas, creció 13.1 puntos anuales el mes de Octubre, gracias al programa Reactiva Perú, ya que sin este, habría caído 3.9 puntos anuales. Este ha sido el pilar fundamental en la cadena de pagos ya que ha beneficiado a más de 490 mil empresas donde el 98% son MYPEs financiadas a tasas de interés históricamente bajas. Fuente: La República
Fuente: Perú 21
Bolsa de Valores de Lima cierra con índices mixtos tras retroceso del sector financiero
La Bolsa de Valores de Lima cerró la semana en mixto con el principal indicador S&P Perú General cayendo en 0.05 puntos, caso contrario ocurrió con S&P Perú Select, indicador donde se cotizan las acciones de mayor liquidez y capitalización, el cual subió a 92 puntos. A nivel de sectores, el sector financiero descendió en un 0.09%; caso parecido al sector consumo el cual cayó 0,26 puntos mientras que los grupos restantes culminaron con ganancias como el sector minería alcanzando un 0.48%. Fuente: Perú 21
Fuente: La República
API<GO>
Importación de datos de Bloomberg a Excel
CACT<GO>
Calendario de acciones corporativas
Bonos soberanos Cajas rurales
Instrumento de endeudamiento emitido por un gobierno nacional para respaldar el gasto público Instituciones cooperativas de crédito
27/11/20
1W
12205.85 2.96%
YTD
1Y
2.21%
6.78%
36.03% 40.21%
1.68%
-0.65% -1.24%
-4.77% -6.69%
4.20%
1261.74
1.77%
-24.10% -20.51%
2.64%
4117.03
1.54% 11.36% -11.84% -10.43%
91.79
Autor: Jesus Perez jesus.perez.r@uni.pe
1M
-9.00% 1.75% 15.80%
8.53%
-9.10% 3.00% 11.60%
-8.60% 4.09% 5.10%
-11.40% 3.92% 14.60%
1.75% 0.50% 4.25% 2.00%
LATAM es multada por Indecopi La entidad Indecopi impuso una multa con un valor total de 454.51 UIT y 39.99 UIT a la empresa Latam Perú y Latam respectivamente por incumplimiento de itinerario de 247 y 29 vuelos programados entre el 13 de febrero y el 31 de agosto con número de clientes afectados de 2 568 por Latam y 36 798 por Latam Peru respectivamete. La empresa tendrá plazo hasta el 11 de Enero del 2021 para la devolución del costo del pasaje a los pasajeros sin que estos lo soliciten.. Fuentes: Diario Gestión.
Fuente: AFP.
Presupuesto de Guatemala anulado
Ecuador y Colombia anuncian acuerdo económico
Este miércoles se anuló por el congreso de Guatemala el presupuesto de 2021 aprobado recientemente debido a que la sede parlamentaria fue incendiada como muestra del rechazo por parte la población. El polémico presupuesto había sido el más grande en la historia del país con un gasto de 12.800 millones de dólares favoreciéndome principalmente al sector privado en lugar de la pobreza del país que conllevo a protestas inmediatas al principio pacífico. Como resultado la popularidad del presidente Alejandro Giammattei cayó un 30% aumenta la tensión en el país. Fuentes: BBC.
Los gobiernos de Ecuador y Colombia anunciaron este jueves un acuerdo para el desarrollo binaciona enfocado primordialmente en la reactivación económica post-covid-19 y fortalecimiento de relaciones comerciales. El acuerdo Binacional comprende de 90 compromisos en siete ejes: seguridad y defensa, infraestructura y conectividad, asuntos fronterizos, asuntos ambientales, asuntos sociales y culturales. También asuntos económicos y comerciales y un Plan Binacional de Integración Fronteriza. Fuente: CNN.
Venezuela inicia la reactiviación de sectores Este siguiente lunes se reabrirán playas, cines, parques de diversiones y eventos en espacios abiertos como parte de la reactivación de los sectores paralizados; asi como, turismo y comercio. Esta medida fue evaluada por una semana y aunque parezca contradictoria a los esfuerzos de contención de la propagación del covid 19, son tomadas en un intento de reactivación económica y un escenario donde 92% de los infectados del covid 19 ya se han curado de la enfermedad. Fuente: El Nacional.
Fuentes: El Nacional.
RATC<GO>
Guatemala
Cambios en el rating
Estado soberano situado en América Central en su extremo noroccidental.
Autor: Anthony Taboada anthony.taboada@unmsm.edu.pe
27/11/20
1W
1M
YTD
1Y
29910.4
2.21%
8.91%
4.81%
6.20%
3638.4
2.27%
7.30%
12.62% 15.37%
12205.9
2.96%
6.78%
36.03% 40.21%
-0.65% -1.24%
-4.77% -6.69%
91.79
33.10% 1.20% 6.90% 0.25% 0.37% 0.84%
EE.UU. empezará a vacunar contra el Covid19 a inicios de diciembre Es posible que EE.UU. inicie las primeras vacunaciones contra el Covid-19 apenas 24 horas después de recibir la aprobación de la Administración de Fármacos y Alimentos (FDA), ello en las reuniones que se llevarán a cabo entre el 8 y el 10 de diciembre con esta. Asimismo, Pfizer y BioNTech están trabajando los procesos de aprobación de la vacuna en otros países y adelantaron que esperan producir hasta 50 millones de dosis de vacunas a nivel mundial en 2020 y hasta 1.3 millones de dosis en 2021. Fuente: Reuters.
Fuente: La verdad.
Joe Biden es el presidente electo de EE.UU. y Donald Trump empieza a asumir su derrota
Tensión en Irán y EE.UU.: EE.UU. sanciona a empresas
El candidato demócrata a la Casa Blanca se convirtió en el presidente electo de EE.UU. después de haber ganado el estado clave de Pensilvania. Por otro lado, un juez federal de apelaciones de Pensilvania desestimó, el viernes, el último recurso de Trump para tumbar el resultado electoral en el Estado, lo que representa otro revés significativo para el intento de Trump de anular los resultados, con esto Trump da señales de estar dispuesto a abandonar la Casa Blanca.
EE.UU. sancionó a empresas chinas y rusas por apoyar el plan nuclear de Irán. Estas empresas son acusadas de “suministrar tecnología y equipos avanzados para el programa de misiles nucleares de Irán”, las compañías enfrentarán restricciones a la ayuda del gobierno estadounidense y sus exportaciones durante dos años. Donald Trump retiró en 2018 a su país del acuerdo internacional firmado años antes con Irán para evitar que adquiriera armas nucleares y luego endureció todas las sanciones contra Irán.
Fuente: BBC, Reuters.
Fuente: El economista.
Déficit fiscal de EE.UU. en 2021: cifra negativa en octubre El Gobierno de EE.UU. comenzó en octubre el año fiscal 2021 con un déficit presupuestario de 284.000 millones de dólares, que es un 111% mayor al déficit de 134.000 millones de dólares de octubre de 2019. Los ingresos de octubre de este año bajaron debido a menores entradas retenidas de los cheques de pago como resultado de los reducidos niveles de empleo y un aplazamiento temporal de impuestos. Fuente: Expansion.
Fuente: Reuters.
CN<GO>
Función de noticias para una compañía.
Año fiscal el 30 de septiembre.
ECTR<GO>
Entender cómo operan los flujos de importaciones y exportaciones.
Déficit
En EE.UU. el año fiscal discurre entre el 1 octubre y Situación en la que los gastos superan a los ingresos.
27/11/20 3527.80
Autor: Katherine Soza katherine.soza.n @uni.pe
1W
1M
1.74% 14.89%
YTD
1Y
-5.80% -4.98%
13335.70 1.51% 10.55%
0.65%
0.37%
5598.20
1.86% 18.34%
-6.35% -5.55%
6367.60
0.25% 11.15% -15.58% -14.30%
8190.70
2.67% 23.14% -14.23% -12.52%
1.19
0.89%
1.42%
6.69%
8.76%
1.33
0.27%
2.05%
0.41%
3.02%
-4.40% -3.90% -4.30% -9.60% -8.70% -4.70%
8.30% 6.20% 7.90% 4.80% 16.50% 9.60% 0.00% 0.10%
Mala noticia para la banca española: Sabadell y BBVA en desacuerdo Una negociación exitosa de la fusión entre BBVA y el Banco Sabadell hubiera significado una mejora para el sistema bancario español; sin embargo, al no concretarse la negociación, se genera incertidumbre en los movimientos de los demás bancos. Luego de este resultado, la agencia de clasificación crediticia, S&P Global, alerta que Sabadell seguirá con problemas para mejorar su rentabilidad, mientras que BBVA sigue teniendo flexibilidad financiera, aunque no considera que eso le eleve el rating. Fuente: Europa Press.
Fuente: Investing.
Brexit: Reino Unido y la Unión Europea aún no concretan negociaciones
El Banco Central Europeo rechaza cancelar deudas públicas
A pesar de los intentos de negociación, aún no es posible concretar un acuerdo comercial entre la UE y Reino Unido debido a sus marcadas diferencias. Entre las propuestas, la UE pretendía una cuota de entre el 15% y 18% del valor de las pescas europeas en aguas británicas; sin embargo, el Reino Unido ha rechazado la oferta. Aunque ninguna de las partes pretende cambiar sus disposiciones, David Frost, jefe negociador británico, ha dicho que aún es posible llegar a un acuerdo.
El subsecretario del gabinete del Gobierno de Italia, Riccardo Fraccaro, presentó una petición para apoyar las políticas fiscales expansivas, que implicaba cancelar las deudas públicas por bonos soberanos acumuladas de los estados europeos gracias a la pandemia de Covid-19; sin embargo, ha sido denegada por el Banco Central Europeo debido a que tendría consecuencias desestabilizadoras porque también se estarían cancelando los créditos que vienen con estas deudas.
Fuente: Reuters.
Fuente: Infobae.
El veto al fondo de recuperación podría hacer sufrir la economía europea Hungría y Polonia se han mantenido firmes en su veto a los fondos de recuperación europea, que se planeó para revitalizar las economías europeas. Se esperaba que los fondos llegaran a los países para mediados del 2021; sin embargo, el veto podría retrasar las fechas. Si los fondos se demoran más de lo planeado, la CES señala que los niveles de desempleo podrían dispararse, sobre todo en los países más afectados como España e Italia. Fuente: El Economista.
COMP<GO>
Rendimiento total comparativo, compara los rendimientos totales de un valor con otros.
Fuente: Euronews.
CES
Confederación Europea de Sindicatos.
27/11/20
Autor: Jhonatan Medina jhon.med.mu@gmail.com
1W
1M
YTD
1Y
26644.70 4.38% 13.45%
12.63% 13.68%
26894.70 1.68%
8.50%
-4.59% -0.22%
6.58
0.36%
-2.08%
-5.56% -6.30%
104.09
0.22%
-0.32%
-4.16% -4.98%
21.40%
3.00%
4.90%
5.30% -0.10% 4.35%
China lidera la región gracias al sector industrial En China, las ganancias industriales aumentaron un 28.2% interanual en octubre, una variación mucho mayor que la del mes anterior. Según Ting Lu, economista jefe de Nomura para China, hay una buena recuperación y los pronósticos de crecimiento del PBI se mantienen. El optimismo también se refleja en los mercados, con un aumento del CSI300 en 114 bps. Respecto al tipo de cambio, Goldman Sachs estima que en un año el yuan se fortalezca frente al dólar aún más a 6.3. Fuente: Reuters.
Pese a estar en recesión, la economía de la India muestra indicios de recuperación
Fuente: Reuters.
Acciones de Corea del Sur en aumento por las vacunas y el panorama de exportaciones
Oficialmente, el país se encuentra en una recesión técnica con dos trimestres consecutivos con crecimientos negativos respecto a los trimestres del año pasado de 7.5% y 4.5% respectivamente; sin embargo, muestra una contracción lenta, esto es un indicio de una recuperación rápida. Las causas son variaciones positivas en los sectores agricultura y manufactura. Por otro lado, los sectores de comercio y transporte muestran cifras negativas.
Durante la semana, el KOSPI ha aumentado en 3.13%. Las exportaciones se han recuperado en noviembre y se espera que se mantengan así por la compra de chips. Otra razón del crecimiento son los resultados positivos de las vacunas puestas en mesa. En lo que va del año, el KOSPI ha subido en 19.83%. Respecto al won, ha ganado un 4.8% frente al dólar. Sin embargo, el rendimiento de los bonos a tres años cayó en 0.1 bps, y el de 10 años en 2.3%
Fuente: Asia Times Financial.
Fuente: Asia Times Financial.
Secuelas del incumplimiento del bono de carbón de Yongcheng siguen sin resolverse
Yongcheng Coal incumplió con un bono de CNY 1 MM el 10 de noviembre. La empresa estatal tenía una calificación AAA, por lo que el inesperado incumplimiento de sus bonos Yongmei causó pánico. Al día siguiente, la calificación crediticia bajó a BB. La Asociación de Distribuidores investigará a los intermediarios relacionados con los bonos: Industrial Bank, China Everbright Bank y Zhongyuan Bank, China Chengxin International Credit Rating Co Ltd y Sigma Certified Public Accountants. Fuente: América Economía.
Fuente: Reuters.
ANR<GO>
Recomendaciones de los analistas.
CNY
Código ISO 4217 del yuan renminbi
BBAR<GO>
Análisis de Bloomberg.
Yongmei
"Yong-carbón" en chino, forma abreviada de Yongcheng Coal
.
27/11/20
1W
1M
YTD
1Y
1787.79
-4.45%
-6.30%
17.83%
22.92%
22.57
-6.63%
-7.38%
26.45%
33.07%
3.42
3.25%
10.33%
20.74%
25.09%
45.53
7.33%
14.20%
-18.74%
-16.75%
48.18
7.16%
15.79%
-20.85%
-18.44%
Autor: Diego Balbín dbalbinv@uni.pe
Las importaciones chinas de soja estadounidense aumentan en octubre En el mes de octubre China importó 8.69 millones de toneladas de soja, un 41% más que el año anterior, de los cuales 3.4 millones de toneladas fueron procedentes de EE.UU. logrando un incremento de 196.4% con respecto al año anterior. Estas compras fueron hechas como parte de los compromisos asumidos en enero para moderar la guerra comercial entre las dos economías; por otro lado, las importaciones chinas procedentes de Brasil disminuyeron porque en este país la temporada de la soja está llegando a su fin. Fuente: InfoAgro.
Fuente: Reuters.
Venezuela reanuda envíos directos de petróleo a China pese a sanciones de EE. UU.
Después de que Washington extendiera las sanciones a PDVSA en agosto 2019, las empresas chinas CNPC y PetroChina dejaron de cargar crudo y combustible de puertos venezolanos; sin embargo, PDVSA realizaba envíos a Malasia y en el mar se realizaba transferencias de cargamento a petroleras chinas. Actualmente los tanqueros petroleros Kyoto y Warrior King reanudaron el transporte del crudo directamente hacia China y durante este mes PetroChina realizó cargamentos petroleros en Venezuela según los documentos navieros de PDVSA. Fuente: Investing.
Fuente: Reuters.
EIA: Las reservas de crudo de EE. UU. caen inesperadamente, la gasolina aumenta La semana pasada la EIA dijo que los inventarios de petróleo cayeron 754,000 barriles llegando a 488.7 millones de barriles, también cayeron las existencias de destilados, mientras que las reservas de gasolina aumentaron en 2.2 millones de barriles, esto se debe a que la demanda disminuyó debido al aumento de casos positivos de COVID-19 y las personas se están quedando en casa. Es por ello que la gasolina suministrada por las refinerías se redujo en 9% durante las ultimas semanas y un 13% durante todo el año. Fuente: Reuters.
Fuente: Reuters.
CCRV<GO>
Curvas futuras de las materias primas.
CNPC
Empresa petrolera china:
CPF<GO>
Previsiones de los precios de las materias primas.
PDVSA
Petróleos de Venezuela S.A.
Corp.
China National Petroeum
Autor: Katherine Lissette Birreo Mateo Correo: kbirreom@uni.pe
IMPACTO DEL COVID -19 EN LA 1 RENTABILIDAD DE FONDOS MUTUOS
Introducción Los fondos mutuos son patrimonios autónomos integrados por aportes de inversionistas (partícipes), gestionados por sociedades administradoras especializadas que invierten sus recursos en instrumentos y operaciones financieras. Se caracterizan por ser, generalmente, de capital abierto y variable, toda vez que permiten la suscripción y rescate de cuotas durante la etapa operativa del fondo. En la industria de fondos mutuos cerca al 70% del patrimonio neto administrado y 77% del número de partícipes pertenecen a fondos mutuos de deuda, lo que evidencia el perfil conservador del inversionista peruano. Efecto COVID-19 Hechos como la propagación del COVID-19, el inicio de la cuarentena, la paralización de actividades económicas y la incertidumbre respecto al manejo de la pandemia a nivel mundial en marzo de 2020 generaron una contracción significativa en el patrimonio neto administrado y en el número de partícipes, equivalentes al 8% y 3% respectivamente, en comparación a niveles de febrero de 2020.
2
Fuente: Portal SMV
Asimismo, respecto a las tipologías de fondos mutuos, el número de fondos estructurados operativos se ha contraído significativamente durante el 2020, pasando de 32 fondos mutuos operativos al cierre del 2019 a 20 en setiembre de 2020 (-38%). De otro lado, el número de fondos de fondos operativos se ha incrementado, pasando de 37 fondos al cierre del 2019 a 47 a setiembre de 2020 (+27%). Número de fondos mutuos operativos
Fuente: Portal SMV
Pero ¿qué son los fondos estructurados y los fondos de fondos?
Fuente: Portal SMV No obstante, a partir de junio de 2020 la industria de fondos mutuos experimentó una recuperación marcada, evidenciada en cifras positivas de rentabilidad promedio y en un nivel de patrimonio total administrado que alcanzó cifras pre COVID19.
Los fondos mutuos estructurados tienen el objetivo, no garantizado, de recuperar mínimo el 75% del capital invertido y obtener una rentabilidad fija o variable mediante la inversión en instrumentos representativos de deuda e instrumentos derivados. De otro lado, los fondos de fondos invierten mínimo el 75% de su activo total en cuotas de participación de otros fondos mutuos y máximo el 25% restante en depósitos, instrumentos representativos de éstos e instrumentos representativos de deuda emitidos por el Gobierno Central y BCRP.
Autor: Katherine Lissette Birreo Mateo Correo: kbirreom@uni.pe
IMPACTO DEL COVID -19 EN LA 1 RENTABILIDAD DE FONDOS MUTUOS
En ambos tipos de fondos mutuos no aplican los límites de inversión regulatorios de la SMV (conocidos como criterios de diversificación, tales como: límites por emisor, grupo económico, entre otros); sin embargo, están sujetos a los límites establecidos por su respectiva política de inversión. En ese sentido, estos tipos de fondos resultan estructuras muy distintas, por un lado, los fondos estructurados suelen invertir significativamente en depósitos y por ende requieren tasas atractivas que permitan no solo lograr el objetivo de recuperar el capital sino también cubrir el costo del derivado (p.ej: pagar la prima en opciones) y las comisiones propias de su administración. Mientras que los fondos de fondos no requieren invertir en depósitos, y en cambio pueden tener amplia exposición a todo tipo de fondos internacionales, fondos mutuos, ETF, entre otros. ¿A qué responde la mayor preferencia por fondos de fondos? Los principales bancos centrales a nivel mundial con el propósito de palear los efectos del COVID -19 han optado, entre otras medidas de política monetaria expansiva, por reducir las tasas de interés de referencia, lo que afecta directamente las tasas ofrecidas por los depósitos e instrumentos representativos de estos. Asimismo, hechos como la disminución en cifras de desempleo, incrementos en los índices de confianza del consumidor y programas de inyección de liquidez de la FED dirigieron la recuperación en los índices de la bolsa estadounidense. De otro lado, el avance en el desarrollo de vacunas a nivel mundial y la depreciación del dólar ha generado un apetito por países emergentes y por ende la recuperación del Índice MSCI Emerging Markets. Finalmente, el demostrado control al avance del COVID19 en China ha permitido la re- apertura gradual de su economía y generado en el segundo y tercer trimestre cifras positivas de crecimiento en su PIB. Este comportamiento en plazas internacionales ha provocado un mayor apetito hacia los fondos de fondos. 1 Esta publicación no implica un pronunciamiento de la SMV, y por ende ésta no asume responsabilidad alguna sobre su uso o distribución. Este artículo no representa una sugerencia o asesoría de inversión, cada inversionista debe estar informado de las características esenciales de riesgo y rendimiento del fondo mutuo en el que invierte, las que se encuentran contenidas en el prospecto simplificado y anexo al reglamento de participación del fondo mutuo. 2 Rendimiento acumulado de los fondos mutuos operativos durante el periodo de observación.
.
AMERICAN DEPOSITARY RECEIPT Editado por: Ian Franco Alzamora Luyo Correo: ian.alzamora.l@uni.pe
El 29 de abril de 1927 el banco de inversión JP Morgan emitió el primer programa de ADR para una empresa minorista británica, Selfridges Provincial Stores Limited que hoy en día se le conoce como Selfridges Co. Limited. Esta emisión se realizó con el propósito de otorgar a las empresas inglesas una nueva alternativa de captación de fondos, en este caso de inversionistas extranjeros, pese a que la ley dictaba que dichas empresas tenían prohibido el registrar sus acciones fuera del país sin un agente de transferencia británico.
Algunas de las ventajas de los ADR tanto para empresas como para inversionistas son las siguiente: • Para empresas: 1. Genera mayor potencial de liquidez. 2. Aumentar la visibilidad y mejorar la imagen de los productos de la compañía. 3. Vía para acrecentar capital y de posibles fusiones y adquisiciones. • Para inversionistas: 1. Menores costos de transacción y gastos que una adquisición directa de acciones en el mercado extranjero. 2. Aumento de la rentabilidad potencial. 3. Buena alternativa para diversificar portafolios.
Los ADR (American Depositary Receipt) son certificados negociables emitidas por un banco depositario que representan una cierta cantidad de acciones de firmas cuyas sociedades están constituidas fuera de Estados Unidos. El proceso de emisión de ADRs cuenta con 3 niveles: • Nivel 1: Es el ADR más sencillo. En este nivel no es requerida la presentación de información, además que estos pueden ser negociados en el mercado OTC (Over The Counter). Si bien en este nivel no es posible la emisión primaria de acciones, permite a las firmas no estadounidenses adquirir imagen en el mercado internacional. • Nivel 2: A diferencia del nivel 1, en este los ADR se pueden negociar en la NYSE, AMEX o NASDAQ, además que aquí el inversinista puede tener mayor información del emisor dado que éste tendrá que presentar información anual bajo el sistema US GAAP. Al igual el nivel 1, aún no esta permitido la emisión primaria. • Nivel 3: A este nivel se permite el aumento de capital por medio de la oferta de nuevas acciones, sin embargo, se instauran reglas más estrictas. Las firmas deberán presentar información trimestralmente y además cualquier información relevante deberá ser informado a la SEC (Securities and Exchange Comission).
Fernando Lévano Jhonatan Medina Diego Balbín Jesús Pérez Katherine Soza Jefferson Araujo Donna Barrera Henry Cárdenas
flevanot@uni.pe jhonatan.medina.m@uni.pe dbalbinv@uni.pe jesus.perez.r@uni.pe katherine.soza.n@uni.pe jaraujoch@uni.pe dabarrerav@uni.pe hcardenasr@uni.pe
Perú
Patricia Pinedo
ppinedoi@uni.pe
Latinoamérica Estados Unidos Europa Asia Commodities Cultura Financiera Columna
Jesus Perez Anthony Taboada Katherine Soza
jesus.perez.r@uni.pe
Jhonatan Medina Diego Balbín Ian Alzamora Katherine Birreo
anthony.taboada@unmsm.edu.pe
katherine.soza.n@uni.pe jhonatan.medina.m@uni.pe dbalbinv@uni.pe ian.alzamora.l@uni.pe kbirreom@uni.pe
.