RESUMEN EJECUTIVO • Los primeros de la clase, en la peor de las clases. • MINEM espera aumentar producción de cobre y oro en 2022. • Sin recortes de tasa para el mes de septiembre. • Macri pierde las PASO y genera incertidumbre en el FMI. • Baja la tasa de interés para los créditos hipotecarios en Chile. • OCDE baja la previsión de crecimiento para Brasil y México.
Vol. 4 NÚMERO 37 23 de Septiembre del 2019
• Este miércoles la FED anunció otro recorte de tasas. • El pentágono envía tropas después del ataque a Arabia Saudí. • Trump despide a su tercer asesor de seguridad nacional.
• Taiwán pierde otro aliado, ante tensión con China • La India, eventual ganador entre el conflicto comercial • Rusia estimó tener petróleo por 1 billón de dólares
• BCE reduce su tasa de interés como medida de estímulo monetario. • Brexit en sus semanas finales: la trama se acerca a su fin. • Reino Unido en busca de nuevos aliados comerciales. • Acuerdo trilateral de gas para la UE mantiene el rumbo positivo. • Incertidumbre en la Zona Euro debido al precio del petróleo. • Recuperación del oro al cierre de las últimas sesiones.
CMK Editado por:
Alzamora Luyo Ian Franco
Fuentes
SEMANAeconómica Gestión Diario El Comercio
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SECCIÓN: PERÚ NOTICIAS Los primeros de la clase, en la MINEM espera aumentar produc- Sin recortes de tasa para el mes de septiembre. peor de las clases. ción de cobre y oro en 2022. Diversos factores, tanto externos como internos, complican el buen desempeño de nuestro país. Entre los externos podemos mencionar la guerra comercial entre EE.UU. y China, el precio de los metales y el posible Brexit, mientras que, internamente la desaceleración de la demanda generalizada, la poca extracción en la pesca y los conflictos sociales de las Bambas han ocasionado que la economía se presente débil en la primera mitad del presente año. Pese a esto se espera que haya un crecimiento de 2.5%, lo que significa que nos encontraríamos por encima de las proyecciones hacia América Latina en general, el cual se espera que tenga un crecimiento de 1% a lo mucho.
La minería es uno de los pilares en la economía peruana. El 60% del total de envíos son producidas por este sector, cabe destacar que nuestro país es el segundo exportador en cobre y zinc, y el sexto en oro. Según el Ministerio de Energía y Minas, la producción de cobre ha sumado 2.5 millones de toneladas, levemente por encima del año anterior cuando ascendió a unas 2.44 toneladas métricas, además, dado a nuevas operaciones, y que durante los últimos cuatro años se ha incrementado la producción de cobre en un 77%, se estima que para el año 2022 se incremente la producción de cobre en un 27% y de oro en un 12%. INDICADORES Lima Lima Lima Lima Lima
Perú Select Perú General Lima 25 IBGC USDPEN
Cierre 20-sep-19 504.54 19455.72 24430.85 217.66 3.3591
El 12 del presente mes, el BCRP decidió mantener la tasa en 2.5%. Esto es debido a que se ha estimado que ciertos indicadores económicos muestran recuperación en lo que resta del año. La desconfianza empresarial ocasionó que diversos analistas se dividan en diferentes posiciones en base a que política monetaria ejecutaría el BCRP. Tanto la actividad económica primaria como no primaria han empezado a recuperarse, además se estima una mejor inversión pública en lo que resta del año. Sin embargo, el BCRP sostuvo que aunque la inflación se prevea que esté alrededor del 2%, dependerá de su desempeño si se recortará o no la tasa en fechas posteriores.
1W -0.01 0.20 -0.45 0.81 1.16
Variación Porcentual (%) 2W 1M YTD 0.81 1.35 -1.52 0.51 1.93 0.54 0.66 1.62 -7.84 -0.01 -0.43 -1.49 0.70 -0.77 -0.28
Fuente: Bloomberg. Elaboración propia Curva de rendimiento Bonos del Estado Peruano.
PAÍS PBI (YoY) IPC (YoY) Desempleo Perú 3.28% 2.13% 5.8% Fuente: Bloomberg. Elaboración propia Tasa del Banco Central de Reserva (BCRP) Tasa de bonos de 5 años (PEN) Tasa de bonos de 5 años (USD) Tasa de bonos de 10 años (PEN) Tasa de bonos de 10 años (USD) Fuente: Bloomberg. Elaboración propia
EMBI+ (pbs) 120 2.5000% 3.1610% 2.0400% 4.2130% 2.3600%
1Y -0.36 -0.17 -9.15 4.66 1.88
CMK Editado por:
Salcedo Del Pino Brenda Giannina
Fuentes
Investing CNN Bloomberg
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SECCIÓN: LATAM NOTICIAS Macri pierde las PASO y genera Baja la tasa de interés para los OCDE baja la previsión de creciincertidumbre en el FMI. miento para Brasil y México créditos hipotecarios en Chile. El 11 de agosto se llevaron a cabo las Primarias Abiertas Simultáneas y Obligatorias (PASO), donde Fernandez obtuvo el primer lugar con una alta ventaja de más de 15 puntos sobre su rival, Mauricio Macri, actual gobernante. Esto pone en duda si se llevará a cabo el último desembolso de más de USD 5, 000 millones que el FMI tenía programado para este mes, y que forma parte la línea de crédito de USD 57, 000 millones que el FMI otorgó a Argentina. En medio de la crisis, el congreso ha aprobado la prórroga de la ley de la Emergencia Alimentaria Nacional, extendiéndola hasta diciembre del 2022, con esto se busca destinar más recursos a los planes sociales.
A inicios de septiembre, el Banco Central ha disminuido la tasa de la política monetaria en 50 puntos, dejándola en 2%, esto ha tenido consecuencias económicas, como ha sido la disminución de la tasa de interés para los créditos hipotecarios, que ha anotado su sexta caída consecutiva y ha alcanzado un nuevo mínimo histórico. El promedio de las tasas de los préstamos hipotecarios ha pasado de 2.34% a 2.19%, es decir hubo una disminución de 0.25%. Estas bajas tasas buscan que haya más dinamismo en el mercado. Se espera que estas tasas sigan bajando ya que esta tasa se reduciría en 25 puntos en diciembre, tomando el valor de 1.75%.
La Organización para la Cooperación y Desarrollo Económico ha previsto que el crecimiento de Brasil será de 1.9%, es decir 0.8% menos que su anterior previsión; el de México será 1.6%, el cual ha disminuido en 0.5%, y lo mismo sucede con el resto de países de Latinonamerica , a excepción de Colombia. Esta disminución en las previsiones de crecimiento se debe a las tensiones comerciales que se están dando entre China y Estados Unidos, ya que los inversiones en todo el mundo, han perdido la confianza en el mercado, y esto no solo afectará a Latinoamerica ya que la previsión del crecimiento global para el año 2019 también ha disminuido hasta 2.9%
INDICADORES
Elecciones en Argentina Fernandez y Macri
Colombia Santiago México MILA Buenos Aires Sao Paulo
Cierre Variación Porcentual (%) 20-Sep-19 1 W 2W 1M YTD 1Y COLCAP 1594.22 0.86 1.70 2.96 20.23 7.29 IPSA 5072.93 1.37 5.17 6.19 -0.64 -6.85 IPC 43559.45 1.68 1.99 9.72 4.61 -12.02 S&P MILA 614.72 -0.11 2.22 4.25 1.00 -9.71 MERVAL 30060.46 -0.25 8.68 10.39 -0.77 -12.90 IBOSVESPA 104817.4 1.27 1.83 5.64 19.26 34.18
Fuente: Bloomberg. Elaboración propia PAÍS PBI (YoY) IPC (YoY) Desempleo EMBIG (pbs) Tasas de referencia
Colombia 3.0 3.75 10.70 175 4.25
Fuente: Bloomberg. Elaboración propia
Chile 1.9 2.58 7.20 136 2.50
México -0.8 3.16 3.60 313 8.00
Brasil 1.0 3.43 11.80 216 5.50
CMK Editado por:
Bringas Lapshin Nikolay
Fuentes
BBC The Economist CNBC CNN
NOTICIAS
Este miércoles la FED anunció El pentágono envia tropas des- Trump despide a su tercer asesor de seguridad nacional. pués del ataque a Arabía Saudí. otro recorte de tasas. Hace tan solo un año la FED señalaba el buen estado de la economía. Este miércoles, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, votó a favor de otro recorte de tasa en 25 pbs, ya siendo el segundo recorte del año y el segundo recorte desde 2008, lo cual evidencia una preocupación por la desaceleración del crecimiento global y la creciente tensión entre EE.UU. y China por la guerra comercial. El recorte de tasas ayudará a impulsar a la economía de EE.UU. Sin embargo, con la tasa en los mínimos históricos, surge la pregunta sobre qué tan efectivo es el recorte de tasa frente a la incertidumbre causada por la guerra comercial. Trump ha reaccionado negativamente, culpando a Powell de mal comunicador y diciendo que a la FED le falta visión.
El viernes de la semana pasada, Mark Esper, secretario de la defensa de EE.UU. anunció el inicio del despliegue de las fuerzas armadas norteamericanas en el Medio Oriente a raíz del ataque de Irán a las productoras de petróleo de Arabia Saudí, que a su vez son representativas en cantidad. El impacto del ataque se vio reflejado el lunes en el precio del crudo. El presidente aprobó la decisión resaltando que la presencia militar estará orientada a la protección aérea y de los misiles. El presidente también busca dejar en claro que no quiere guerra con Irán, aunque parezca que Irán sea el responsable del ataque y su consecuente impacto en los mercados. Los últimos ataques a Arabia Saudí hicieron que el reino detenga la mitad de sus operaciones productivas.
INDICADORES Jerome Powell Presidente de la FED.
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SECCIÓN: EE. UU.
USA USA USA Dolar
Dow Jones S&P 500 NASDAQ USDX
John Bolton, ex asesor de seguridad nacional, fue despedido por Trump en su usual forma, a través de Twitter, lo cual no fue una sorpresa. Lo sorpresivo es que Trump haya nombrado a Bolton como su asesor en primer lugar dados los distintos puntos de vista que tenían los dos sobre los asuntos de la política exterior. Donald era escéptico sobre armar enredos en el extranjero; John, en cambio, creía en la proyección de la fuerza. Lo único en lo que estaban de acuerdo era sobre lo negativo del trato que hizo Obama con Irán. Bolton no confiaba en el presidente de Rusia, mientras que Trump buscaba cooperar con él entre otros asuntos. Sus desacuerdos eran tan grandes que no se llegó a determinar si Bolton fue despedido o renunció a su cargo.
Cierre Variación Porcentual (%) 20-sep-19 1W 2W 1M YTD 26935.1 -1.05 0.51 3.75 15.47 2992.1 -0.51 0.45 3.16 19.36 8117.7 -0.72 0.18 2.13 22.34 98.51 0.26 0.12 0.33 2.43
1Y 1.04 2.09 1.11 4.90
Fuente: Bloomberg. Elaboración propia PAÍS PBI (YoY) IPC (YoY) Desempleo USA 2.1% 1.7% 3.7% Fuente: Bloomberg. Elaboración propia Tasa de Reserva Federal (FED) 2.000% Tasa de bonos de 5 años 1.600% Tasa de bonos de 10 años 1.722% Fuente: Bloomberg. Elaboración propia *Tasa de desempleo china solo en zonas urbanas
CMK Editado por:
Serrano Arone Cristian
Fuentes Reuters El País BBC
NOTICIAS Taiwán pierde otro aliado dip- La India, eventual ganador del Rusia estimó tener petróleo por 1 billón de dólares lomático, ante tensión con China conflicto comercial El gobierno de Kiribati se suma a las naciones que han roto relaciones diplomáticas con Taipei para reconocer como aliado a Pekín. El pasado lunes, Las Islas Salomón también rompieron sus relaciones con Taipei, lo que representa un duro revés para la actual presidenta taiwanesa, Tsai Ing-wen, cuando las encuestas mostraban una amplia ventaja para las próximas elecciones de enero y en momentos de una creciente tensión entre Pekín y Taipei. Esto sucede en un contexto donde China, quien considera Taiwán como parte de su territorio, está por celebrar el 70 aniversario de la República Popular China y ésta continúa presionando para tener soberanía sobre Taiwán.
Grandes expectativas se han generado para la economía india con la guerra comercial entre EE.UU. y China, estas tensiones han provocado un traslado de la producción fuera de China a fin de evitar la subida de aranceles, con lo que la India sale beneficiada, sobretodo en tres sectores: farmacéutico, químico e ingeniería, donde de por sí ya son competitivos a nivel mundial y están en buena posición para cubrir dicha demanda. Expertos indican que la podría beneficiarse con 11,000 millones de dólares, sin embargo también señalan que sería necesario realizar reformas en las leyes de tierras y regulaciones laborales, asimismo realizar inversiones para mejorar la infraestructura de carreteras y puertos. INDICADORES Tokio Hong Kong Yuan Yen
Tsai Ing-wen Presidenta de Taiwán
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SECCIÓN: ASIA
Nikkei 225 Hang Seng USDCNH USDJPY
El ministerio de Recursos Naturales de Rusia estimó que cuentan con 1,07 billones de dólares de petróleo. Estas cifras que fueron publicadas esta semana, corresponden a fines del 2018, lo que significa un crecimiento del 88% respecto a la valorización estimada el año anterior. En términos absoluto se trata de un incremento de 385,000 millones de dólares, el cual surge ante un aumento, aunque no significativo, del volumen de los yacimientos del crudo, lo que supone un aumento del 73% del precio de mercado en un año. Asimismo, se estimaron los yacimientos de gas natural, hierro, diamantes, oro y otros hidrocarburos los cuales suman en conjunto un valor de 1.5 billones de dólares.
Cierre Variación Porcentual (%) 20-sep-19 1W 2W 1M YTD 22079.1 0.41 4.15 6.78 10.31 26435.7 -3.35 -0.96 0.78 2.28 7.1221 1.07 0.27 0.72 3.67 107.56 -0.49 0.60 1.25 -1.94
1Y -6.74 -3.79 4.19 -4.38
Fuente: Bloomberg. Elaboración propia PAÍS PBI (YoY) IPC (YoY) Desempleo (MoM) Japón 1.3% 0.3% 2.2% China 6.2% 2.8% 5.2% Fuente: Bloomberg. Elaboración propia Tasa del Banco de Japón (BOJ) -0.10% Tasa del Banco Popular de China (PBOC) 4.20% Fuente: Bloomberg. Elaboración propia *Tasa de desempleo china solo en zonas urbanas
CMK Editado por:
Barzola Rafael Nathan Jeffrey
Fuentes
Bloomberg Investing Europapress Elmundo
Liz Truss, ministra de Comercio del Reino Unido
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SECCIÓN: EUROPA NOTICIAS
BCE reduce su tasa de interés como medida de estímulo monetario Como parte del plan de estímulos del BCE ante el posible riesgo de recesión en la economía europea, el saliente presidente de esta institución, Mario Draghi, anunció que se reduciría la tasa de depósitos bancarios en 10 pbs, llegando al valor actual de -0.5%. Por otra parte, anunció que se velaría por mantener los costes de créditos por un mayor lapso de tiempo, y que a partir del 1 de noviembre esta institución reanudaría la compra de bonos a un ritmo de 20 000 millones de euros al mes de manera indefinida. Por último, Draghi remarcó que la tarea para evitar la recesión depende de los gobiernos.
Brexit en sus semanas finales: la trama se acerca a su fin Para el 31 de octubre, el Reino Unido dejará la UE independientemente de los resultados en las negociaciones entre las delegaciones del país en cuestión y la UE. Por parte del Reino Unido, se pronunciaron afirmando que compartieron documentos presentando ideas para un acuerdo sobre el Brexit. Por otra parte, la UE advierte que el principal afectado por una falta de acuerdo será el Reino Unido, viéndose afectado a nivel comercial, y calificando de una cortina de humo los documentos enviados. Con ello, el mercado europeo se encuentra a la expectativa de lo que puede ocurrir en las siguientes semanas. INDICADORES Eurozona Frankfurt París Londres Madrid Euro Libra
EURO STOXX 50 DAX CAC 40 FTSE 1OO IBEX 35 EURUSD GBPUSD
Reino Unido en busca de nuevos aliados comerciales La ministra de Comercio británica, Liz Truss, se encuentra en medio de una gira por diversos países de Oceanía y Asia, tales como Australia, Nueva Zelanda, Japón, entre otros. El motivo de esta gira es el poder entablar nuevos lazos comerciales con países de estas regiones, ello con la finalidad de poder reducir el impacto económico que ocasionaría el Brexit. Truss extendió su visita en Australia, en el cual mencionó que se podría alcanzar un acuerdo comercial de gran alcance al poco tiempo de abandonar la UE, comentando que el acuerdo entre ambos países sería una prioridad absoluta para el gobierno británico.
Cierre Variación Porcentual (%) 20-sep-19 1 W 2W 1M YTD 3571.4 0.60 2.18 6.60 18.99 12468.0 0.00 2.27 7.01 18.08 43728.0 0.02 0.03 0.07 0.61 7344.9 -0.31 0.86 3.09 9.17 9179.0 0.45 2.10 6.51 7.48 1.1017 -0.51 -0.11 -0.75 -3.92 1.2478 -0.18 1.59 2.53 -2.16
Fuente: Bloomberg. Elaboración propia PAÍS Eurozona Alemania PBI (YoY) 1.2 % 0.0 % IPC (YoY) 1.0 % 1.4 % Desempleo (MoM) 7.5 % 5.0 % Fuente: Bloomberg. Elaboración propia Tasa del Banco Central Europeo (ECB) Tasa del Banco de Inglaterra (BOE) Fuente: Bloomberg. Elaboración propia
Francia 1.1 % 1.3 % 8.5 % 0.0% 0.75%
Reino Unido 1.2 % 1.7 % 3.8 %
1Y 4.94 1.15 702.11 -0.30 -4.22 -6.45 -5.93 España 2.3% 0.3% 13.9%
CMK NOTICIAS
Editado por:
Medina Guillén Enrique
.
Fuentes Reuters Investing
Maros Sefcovic Vicepresidente de la Comisión Europea para la Unión de Energía
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SECCIÓN: COMMODITIES Acuerdo trilateral de gas para la UE mantiene el rumbo positivo.
Incertidumbre en la Zona Euro debido al precio del petróleo.
Recuperación del oro al cierre de las últimas sesiones.
El pasado jueves la Comisión Europea celebró en Bruselas la tercera ronda de negociaciones trilaterales entre Rusia y Ucrania, dicha negociación es con el propósito de poder transportar gas natural desde Rusia a toda el mercado europeo a través del territorio ucraniano. Las conversaciones generaron un ambiente positivo para una futura reunión a fines de octubre, según declaró Maros Sefcovic, vicepresidente de la Comisión Europea para la Unión de Energía. También declaró que en la siguiente reunión se buscará encontrar un acuerdo que incluya los volúmenes y tarifas del gas a comercializar pues este acuerdo representaría más de un tercio de la totalidad de gas exportado por Rusia.
El ataque a las instalaciones petroleras de Arabia Saudi, han generado que los mercados energéticos se pusieran alerta debido a la creciente prima por el riesgo que oscila entre 5 y 10 USD por barril. En el banco francés Societe Generale (SocGen) consideran que de llegar a sobrepasar los 100 USD el barril, podría recortar el crecimiento del PIB mundial en hasta 0.6%, provocando que las inversiones se direccionen al mercado de bonos. Se espera que el precio del barril Brent no repunte en los últimos meses del año, ya que de subir su precio en 10% provocaria una inflación de hasta 25 pbs en la zona euro, pudiendo posicionarla incluso cerca de la recesión de lograr superar los 100 USD.
El precio del oro al finalizar la pasada semana, recibe un repunte cercano al 1%. Las fluctuaciones del precio del metal XAU/USD se aproxima a la resistencia del rango de 1,550 USD. Todo esto debido a las tensiones generadas por las declaraciones de Jerome Powell, sobre la decisión de la FED, de recortar la tasa de interés en 25 pbs. Las constantes idas y vueltas de parte de China y EE.UU. con respecto a la guerra comercial, ha generado que se cree un ambiente incierto en cuanto a que ambas naciones lleguen a un acuerdo en el siguiente mes, lo cual repercute fuertemente en los distintos activos financieros. Aunque en el caso del oro, terminó favoreciéndose al cierre de la semana.
INDICADORES
Cierre Variación Porcentual (%) 20-sep-19 1 W 2W ORO ($/ Onza) 1516.90 1.90 0.68 PLATA ($/ Onza) 17.991 3.13 -1.03 COBRE ($/ Libra) 2.606 -3.45 -1.04 Petróleo WTI ($/ barril) 58.09 600 2.94 Petróleo Brent ($/ barril) 58.09 6.00 2.94 INDICADORES ORO ($/ Onza) PLATA ($/ Onza) COBRE ($/ Libra) Petróleo WTI ($/ barril) Petróleo Brent ($/ barril)
Variación Porcentual (%) MTD 1M YTD 1Y -0.22 0.64 18.28 25.65 -2.09 4.83 16.11 25.61 2.16 0.87 -1.49 -6.61 5.83 4.10 20.47 -13.61 8.49 7.89 16.72 -14.36
CMK Editado por:
Suarez PeĂąa Raul Alberto
Fuentes
SMV La RepĂşblica GestiĂłn
APRENDIENDO DEL M. V. Fondos Mutuos Estructurados Existen diversas opciones al momento de realizar una inversiĂłn, y dentro de esta amplia baraja de alternativas encontramos los fondos mutuos estructurados que han ido creciendo dentro del mercado en los Ăşltimos aĂąos. Este tipo de fondos son una variante especial de los ya conocidos fondos mutuos, presentando una caracterĂstica que los diferencia la cual es gestionar el capital disponible de tal manera que se preserve el total de la inversiĂłn de los clientes en el mejor de los casos, buscando a su vez un rendimiento base como mĂnimo. Los fondos mutuos estructurados siguen ciertos objetivos, a continuaciĂłn mencionaremos dos de ellos los cuales consideramos son los mĂĄs importantes: đ?‘–) recuperar en gran medida el capital invertido por los clientes, pero teniendo como restricciĂłn el hecho de recuperar el 75% de este como mĂnimo, y đ?‘–đ?‘–) obtener una rentabilidad previamente determinada fija o variable la cual debe ser informada con anticipaciĂłn a los clientes. Con el fin de alcanzar estos objetivos, este tipo particular de fondos mutuos invierte en una combinaciĂłn de instrumentos financieros dentro de los cuales encontramos instrumentos de deuda o de renta fija como depĂłsitos a plazos o los famosos bonos, e instrumentos derivados como por ejemplo opciones, forwards y swaps.
En cuanto a las caracterĂsticas principales de estos fondos mutuos estructurados tenemos que: • Buscan la recuperaciĂłn de un porcentaje del capital invertido por parte de los clientes (al menos 75%) siendo esto uno de sus principales objetivos. • Presentan un vencimiento determinado, el cual puede ir desde los seis meses, un aĂąo, o mĂĄs. La disposiciĂłn del fondo antes del termino del plazo de inversiĂłn conlleva a una penalidad. • Solo permite la inscripciĂłn de las cuotas respectivas de participaciĂłn durante la etapa pre-operativa. • La estructura de inversiĂłn se define al inicio de la operaciĂłn y no cambia hasta el final del plazo.
En relaciĂłn a las ventajas que este tipo de fondos te puede brindar en comparaciĂłn a los otros, es que son los Ăşnicos que pueden utilizar dentro de sus inversiones los instrumentos derivados con fines especulativos teniendo la posibilidad de obtener grandes ganancias, pero ligadas a un alto riesgo; a su vez, presentan criterios de diversificaciĂłn mucho mĂĄs flexibles que los demĂĄs fondos, y por Ăşltimo, pueden ofrecer porcentajes de rentabilidad fijos y/o variables determinados antes de iniciar el plazo de inversiĂłn. Las Asociaciones Administradoras de Fondos Mutuos (AAFM), autorizadas por la SMV, y los agentes colocadores pueden brindar apoyo en cuanto a la posibilidad de invertir en un fondo mutuo estructurado.
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CMK
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AGENDA FINANCIERA Comandos Bloomberg
Editado por:
Arriola Priale Henry Luis
Del 23 de Septiembre al 06 de Octubre Lunes, 23 de Setiembre de 2019 Alemania: PMI manufacturero de Alemania (Sep)
Martes, 24 de Setiembre de 2019 EE. UU.: Confianza del consumidor de The Conference Board (Sep) Alemania: Índice Ifo de confianza empresarial en Alemania (Sep)
SRCM + GO
Jueves, 26 de Setiembre de 2019 EE. UU.: PIB (Trimestral) (2T) EE. UU.: Venta de viviendas pendientes (Mensual) (Ago) Lunes, 30 de Setiembre de 2019 Alemania: Cambio del desempleo en Alemania (Sep)
WEI + GO
El monitor de índices bursátiles es una función que realiza análisis de las bolsas a nivel mundial a partir de sus índices bursátiles y las empresas que las componen.
RES + GO
Research Portal es una función para ver reportes sobre el comportamiento de las commodities en el mercado. Tambíén muestra reportes sobre acciones.
Martes, 01 de Octubre de 2019 Reino Unido: PMI manufacturero (Sep)
Fuentes
Investing Bloomberg
Miércoles, 02 de Octubre de 2019 EE. UU.: Cambio del empleo no agrícola ADP (Sep) Reino Unido: PMI del sector de la construcción (Sep) Jueves, 03 de Octubre de 2019 EE. UU.: PMI no manufacturero del ISM (Sep) Viernes, 04 de Octubre de 2019 EE. UU.: Tasa de desempleo (Sep)
Sistema de búsqueda de renta variable, fondos, descripciones, warrants y convertibles.
Autor:
Henry Alarcón Castillo (Analista de Supervisión de Fondos y Fideicomisos)
Correo
h.alarcon@uni.pe
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COLUMNA
CMK Emisión de Bonos Sociales en el Perú El pasado 10 de setiembre se realizó la emisión de los primeros bonos sociales públicos en nuestro país, la emisión fue realizada por Innova Schools (Colegios Peruanos S.A.) por un monto total de PEN 230 MM a un plazo de 15 años.
Asimismo, estas emisiones deben cumplir con ciertos estándares internacionales: los más relevantes actualmente son los establecidos por la International Capital Market Association (ICMA). Según Climate Bonds Initiative, en el 2018, se emitieron USD 14.000 MM en bonos sociales en todo el mundo.
Antes de continuar, surge la pregunta, ¿qué son los bonos sociales? Como lo indica su nombre, estos bonos son usados para dar financiamiento a proyectos que generen un beneficio social. Los casos más usuales son el desarrollo de infraestructuras básicas como hospitales, colegios, alcantarillado, sistemas de agua potable o saneamiento, construcción o promoción de viviendas asequibles; proyectos de inclusión financiera; entre otros. En algunas ocasiones también buscan beneficiar un colectivo específico como pueden ser los más desfavorecidos, desempleados, emigrantes, niños, mujeres o personas con discapacidad.
Ahora, los recursos captados de la emisión de bonos sociales de Innova Schools estarían dirigidos a permitir el acceso a servicios educativos esenciales de alta calidad a las familias de clase media peruana construyendo 14 colegios entre este y el siguiente año en distintas regiones del Perú. Para esto, el auditor independiente, Sustainalytics, determinó que el uso de los recursos captados cumple con los Principios de Bonos Sociales.
Beneficios en la Emisión
Fuente: CEB. 3rd April 2017. CEB issues inaugural EUR 500mn 7-year Social Inclusion Bond Benchmark.
Fuente: Natixis, Green Sustainable Hub.
el emprendimiento de las mujeres a través de microfinanzas, y al mejoramiento de viviendas a micro y pequeñas empresas. Es decir, contribuiría con objetivos de desarrollo sostenible como: Fin de la pobreza, Igualdad de género, trabajo decente y crecimiento económico, Industria, innovación e infraestructura, Reducción de la desigualdad y Ciudades y comunidades sostenibles.
Después de revisar el panorama mundial sobre bonos sociales, volvemos a analizar la emisión de bonos sociales en nuestro país. Sin embargo, se debe acotar que la emisión de bonos de Innova Schools, no fue la primera emisión de bonos sociales en nuestro país, ya que la primera fue hecha por Banco Pichincha, colocando a inicios de año USD 13MM por 10 años a una tasa de 6.00%, los recursos captados por tal emisión fueron dirigidos a fortalecer
Se debe mencionar que la emisión de los bonos sociales titulizados obtuvo una sobredemanda por mas de PEN 313MM, adjudicándose a una tasa de 5.96875%, con un spread de 185 pbs. La mayoría de demandantes fueron las AFP (50%), seguidos por las compañías de seguros y las entidades públicas (ambas con 25%). Esto hace notar que las emisiones de este tipo serán bien asimiladas por los inversionistas, sobre todo por los institucionales, y que, si bien en nuestro país estos títulos recién se está empezando a desarrollar, las demás empresas deberían optar por tratar de emitir bonos de este tipo, pues la tasa de financiamiento que podrían obtener, sería menor a la de un bono corporativo, incluso considerando los costos extras en los que se podrían incurrir al emitir este tipo de deuda.
GLOSARIO 1) Barril Brent El crudo Brent es el petróleo de referencia en el mercado europeo y una de las tres principales referencias para los inversores en petróleo. Las otras referencias son WTI (del inglés West Texas Intermediate) y Dubai/Oman, aunque existen otras variedades más pequeñas en las que también se puede invertir.
EQUIPO CMK ASESORES
3) Reserva Federal de EE.UU. (Fed)
PRESIDENTE
Es el banco central de los 19 países de la Unión Europea que han adoptado el euro. Su función principal es mantener la estabilidad de precios en la zona del euro para preservar el poder adquisitivo de la moneda única.
koliabringas@mail.ru
Nikolay Bringas Lapshin EDICIÓN Cristhian Jhonatan Cárdenas Martínez Stephanie Xiomara Ccoñas Leon Gianella Sihuacollo Liñan
Es una agencia gubernamental independiente que tiene el rol del banco central de los Estados Unidos.
4) Banco Central Europeo (BCE)
amanco.pe@gmail.com jefersoncarbajal@gmail.com
Armando Manco Manco Jeferson Carbajal Zapata
2) Fondos Mutuos Estructurados Un tipo de fondo mutuo que invierte tanto en renta fija como en instrumentos derivados, buscando conservar el capital invertido y generando una rentabilidad base como mínimo.
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ccardenasm@uni.pe stexio43@gmail.com gsihuacollo@gmail.com
EDITORIAL Perú: Latinoamérica: Estados Unidos: Asia: Europa: Commodities: Aprendiendo MV: Agenda Financiera:
Ian Alzamora Brenda Salcedo Nikolay Bringas Cristian Serrano Nathan Barzola Enrique Medina Raul Suarez Henry Arriola
ian.alzamora.l@uni.pe brenda.salcedo.d@uni.pe koliabringas@mail.ru cristian.serrano@uni.pe natbarzola@gmail.com emedinag@uni.pe rsuarezp@uni.pe henryluisap@gmail.com