RESUMEN EJECUTIVO • Graña y Montero en momentos difíciles. • Incertidumbre USD/PEN. • Proyecciones de crecimiento disminuyen.
Vol. 4 NÚMERO 35 26 de Agosto del 2019
• Argentina usaría sus reservas para contrarrestar la depreciación del peso. • Mercados Latinos se vieron afectados luego de la imposición de aranceles de China a EE.UU. • El banco central de México recorta su tasa de referencia. • Trump y Macron muestran sus diferencias sobre el acuerdo nuclear con Irán. • Fed responderá de forma “adecuada” para sostener la expansión en EE.UU., dice Powell. • El sector automovilístico advierte que los nuevos aranceles de China costarían empleos en EE.UU. • Cae el oro a la espera del simposio anual en Jackson Hole. • El bitcoin sube considerablemente. • El petróleo está estable ante eventos entre China-EE.UU.
• El azulejo sufre el primer revés en la UE. • Reino Unido reprende a Santander y RBS por seguros PPI. • Impactos en el sector turismo de Reino Unido.
• Rusia busca aumentar sus reservas de oro. • La respuesta de China al proteccionismo de EE.UU. • El efecto de la guerra comercial sobre el petróleo.
CMK Editado por:
Poma Curi Daniel Jhonatan
Fuentes
Reuters Gestión Diario El Comercio
NOTICIAS Graña y Montero en momentos Incertidumbre USD/PEN Proyecciones de crecimiento difíciles El aumento del tipo de cambio fue en su disminuyen Dados los acontecimientos que afronta la compañía Graña y Montero por el caso judicial "Lava Jato", la compañía ha sufrido fuertes descensos en el valor de su acción. La fuerte presión mediática involucra coimas, y sobornos; claro está que el pronunciamiento de José y Hernando Graña generaron el reciente descenso en el precio de cotización de sus acciones dado que el mercado desde ya asume una disminución en sus actividades y por ende en el valor de la empresa. Entre otras, esto se le suma a los ya conocidos casos de corrupción que afronta nuestro país configurándose así un escenario con anclas reacias al crecimiento y desarrollo.
momento, un motivo de ganancias a los inversionistas por la marcada tendencia de depreciación del sol; sin embargo en la reciente semana las fluctuaciones dejan entrever un momento de incertidumbre. Entre las fechas del 5 al 25 de agosto el TC se ha mantenido en los rangos de 3.3740 y 3.3960 cerrando su jornada con puntas de 3.375 y 3.376 además de un volumen de transacciones de USD 624 millones. Las condiciones externas jugaron un papel importante dado que, luego del simposio de Jackson Hole, no se diesen más recortes de tasa, lo que claro está hubiesen generado una nueva y preocupante depreciación de nuestra moneda.
INDICADORES Lima Lima Lima Lima Lima Acciones de Graña y Montero en descenso
1
SECCIÓN: PERÚ
Perú Select Perú General Lima 25 IBGC USDPEN
Cierre 23-ago-19 488.57 18807.43 23594.12 215.57 3.3752
Dado el contexto internacional y las tensiones recientes entre China y EE.UU., el MEF corrigió sus proyecciones antes sustentadas en el mes de abril. Además a esto se le suma el descenso en las proyecciones de ingresos recibidos en el sector minero, esto en paralelo con los problemas internos de las compañías mineras y las constantes huelgas. Si bien existe optimismo por parte del mismo ministerio, los analistas locales proyectan una mayor desaceleración. Con todo la respuesta contundente que el MEF considera como principal as para enfrentar el contexto externo como local son los fundamentos macroeconómicos.
1W -1.62 -0.57 -2.13 -0.08 -0.10
Variación Porcentual (%) 2W 1M YTD 1Y -3.65 -10.68 -4.64 -4.34 -3.49 -9.27 2.81 -3.40 -3.95 -9.36 -10.99 -14.16 -2.42 -8.44 -2.43 3.93 -0.16 2.42 0.20 2.16
Fuente: Bloomberg. Elaboración propia PAÍS PBI (YoY) IPC (YoY) Desempleo Perú 2.62% 2.11% 6% Fuente: Bloomberg. Elaboración propia Tasa del Banco Central de Reserva (BCRP) Tasa de bonos de 5 años (PEN) Tasa de bonos de 5 años (USD) Tasa de bonos de 10 años (PEN) Tasa de bonos de 10 años (USD) Fuente: Bloomberg. Elaboración propia
EMBI+ (pbs) 135 2.7500% 3.2070% 2.0400% 4.1500% 2.3600%
CMK Editado por:
Ccoñas Leon Stephanie Xiomara
Fuentes
Reuters Investing El PAIS
NOTICIAS Argentina usaría sus reser- Mercados Latinos se vieron El banco central de México revas para contrarrestar la de- afectados luego de la imposición corta su tasa de referencia de aranceles de China a EE.UU. preciación del peso El banco central de México reduce El ministro de hacienda, Hernan Lacunza, aseguró el uso de las reservas para frenar nuevas depreciaciones del peso tras el fuerte impacto en la moneda luego de que el partido centro-izquierdista ganara las elecciones presidenciales primarias. Hasta el momento el peso argentino arrastra una caída de un 18% y las reservas cedieron algo más de 7,000 millones de dólares a la zona de los 58,000 millones. Por otro lado, Macri anunció ciertas medidas económicas, como la reducción de impuestos, tolerancia de deudas a las PYMES, entre otros, que favorecerían a familias de clase media pero empeoraría las perspectivas fiscales y afectaría el entorno político y económico.
Los mercados reaccionaron de forma negativa, luego de la imposición de aranceles de China a EE.UU. y los comentarios de Powell. En Chile la bolsa IPSA cayó -0.51% y el peso chileno cayó 0.65%. En Brasil, los mercados incorporan 100 puntos básicos de recorte a pesar de que las tasas ya están en sus mínimos históricos de un 6%. Mientras que en México, la bolsa IPC cayó -2.43% y el peso mexicano se depreció 0.26%. Las economías débiles de la región dejarán a América Latina a merced de la confianza internacional y la coyuntura de las mismas.
INDICADORES
Tablero electrónico de Indicadores bursátiles
2
SECCIÓN: LATAM
Colombia Santiago México MILA Buenos Aires Sao Paulo
Cierre 23-Ago-19 COLCAP 7751.77 IPSA 97.64 IPC 1505.29 S&P MILA 4648.62 MERVAL 39862.07 IBOSVESPA 569.73
sus tasas al 8%, decisión inesperada para algunos. Sin embargo México ya había aumentado las tasas 500 puntos básicos en lo que va de tres años, es por ello que tiene margen para bajarlas, la bajada de tasa no es principalmente por la inflación, que se mantiene estable en niveles menores a 4% sino por el comportamiento reciente de las curvas de rendimiento externas e internas a diferentes plazos. La economía mexicana ha tenido una fuerte desaceleración hasta tal punto de estancarse, es por ello que se requiere más dinamismo en el gasto privado y para lograr ello, un estímulo es el recorte de tasas.
1W -1.83 -0.51 -2.43 -3.12 1.33 -3.00
Variación Porcentual (%) 2W 1M YTD 1Y -2.61 -6.06 16.83 -1.61 0.15 -0.07 1.53 2.06 -2.11 -6.05 13.53 -1.91 -5.38 -6.98 -8.95 -11.77 -1.38 -2.62 -4.27 -19.87 -5.04 -11.96 -6.39 -15.25
Fuente: Bloomberg. Elaboración propia PAÍS PBI (YoY) IPC (YoY) Desempleo EMBIG (pbs) Tasas de referencia
Colombia 3 3.79 9.4 189 4.25
Fuente: Bloomberg. Elaboración propia
Chile 1.9 2.60 7.1 136 2.50
México -0.8 3.78 3.50 345 8.00
Brasil 0.5 3.22 12.00 229 6.00
CMK Editado por:
Yapo Quispe Karen Milagros
Fuentes Reuters Investing
NOTICIAS Trump y Macron muestran sus Fed responderá de forma “ad- El sector automovilístico advierte diferencias sobre el acuerdo nuc- ecuada” para sostener la ex- que los nuevos aranceles de China costarían empleos en EE.UU. lear con Irán pansión en EE.UU., dice Powell El presidente francés, Emmanuel Macron, y su homólogo estadounidense, Donald Trump, han protagonizado este domingo un embrollo diplomático en la cumbre del G7, que se celebra este fin de semana en Biarritz, al suroeste de Francia. El presidente de Estados Unidos restó importancia a los esfuerzos franceses para mediar con Irán, diciendo que si bien estaba "feliz" de que Macron se acerque a Teherán para calmar las tensiones, él continuaría con sus propias iniciativas. La decisión de Francia, explicó su presidente, de dialogar con el régimen de los ayatolás es un impulso más para conseguir los objetivos que se ha fijado el G7: evitar que Irán desarrolle el arma nuclear y garantizar la estabilidad regional y que descienda la tensión.
El presidente de la FED, Jerome Powell, dijo que la entidad va actuar para asegurarse de que la expansión económica del país se sostenga, en un momento en que hay “riesgos significativos” por el deterioro de crecimiento global. En un momento en que varios indicios apuntan a la posibilidad de una recesión en ciernes, cualquier paso en falso podría perjudicar a los mercados que cada vez confían más. Por más recortes de las tasas, Donald Trump critica asiduamente a la FED. El jueves Trump se quejó en Twitter de que las tasas en Europa estaban demasiado bajas y que esto colocaba a Estados Unidos en desventaja. Por otro lado, China anunció un plan de retaliación frente a la barrera arancelaria de EE.UU. INDICADORES
Donald Trump y Emmanuel Macron
3
SECCIÓN: EE. UU.
USA USA USA Dolar
Dow Jones S&P 500 NASDAQ USDX
Cierre 23-Ago-19 25628.9 2847.1 7751.8 97.64
John Bozzella, jefe del grupo "Here for America", dijo en un comunicado que los gravámenes recíprocos están dañando a la industria automovilística de EE.UU. "Cuando estos aranceles fueron impuestos inicialmente por China en 2017, las exportaciones de vehículos en EE.UU. cayeron un 50%", agregó Bozzella, quien también lidera la asociación GlobalAutomakers (Toyota, Hyundai, Nissan). Ford Motor, un exportador neto de coches a China, dijo el viernes que alentó a Washington y Pekín "a encontrar una solución lo antes posible sobre los temas pendientes a través de negociaciones continuas. Es esencial para esas dos importantes economías trabajar juntas para promover un comercio equilibrado y justo"
1W -0.99 -1.44 -1.83 -0.51
Variación Porcentual (%) 2W 1M YTD 1Y -2.51 -6.29 9.87 -0.11 -2.45 -5.27 13.57 -0.35 -2.61 -6.06 16.83 -1.61 -0.15 -0.07 1.53 2.06
Fuente: Bloomberg. Elaboración propia PAÍS PBI (YoY) IPC (YoY) Desempleo USA 2.1% 1.8% 3.7% Fuente: Bloomberg. Elaboración propia Tasa de Reserva Federal (FED) 2.50% Tasa de bonos de 5 años 1.563% Tasa de bonos de 10 años 1.734% Fuente: Bloomberg. Elaboración propia *Tasa de desempleo china solo en zonas urbanas
CMK Editado por:
Pezo Arbieto Luzgarda Valentine
Fuentes Reuters Investing Northeast
NOTICIAS Cae el oro a la espera del sim- El bitcoin sube considerable- El petróleo está estable ante mente. eventos entre China-EE.UU. posio anual en Jackson Hole. A partir de este viernes los precios del oro se encuentran a la baja en Asia ante el simposio anual de la Reserva Federal que se celebra en Jackson Hole, los futuros de oro del Comex del New York Mercantile Exchange para entrega en diciembre descienden un 0,2% hasta 1.504,85 dólares por onza troy por lo cual se espera que el presidente de la FED vuelva a recortar los tipos de interés en su próxima reunión de septiembre pues se considera que los lingotes, que no conllevan interés, se benefician de los recortes de los tipos de interés. El desarrollo de los acontecimientos en torno a los disturbios políticos de Hong Kong y las conversaciones comerciales sinoestadounidenses también determinará el rumbo del oro.
El bitcoin, moneda digital, subió considerablemente cuando los mercados bursátiles se vieron sumidos en la intensificación de la guerra comercial entre China y EE.UU. y los disturbios políticos en Hong Kong perdiendo posiciones este jueves en Asia y se sitúa por debajo del nivel clave de 10.000 dólares. Así el bitcoin desciende un 3% hasta 9.954,00 dólares a las 7:50 horas (CET). El ethereum se deja un 2%, mientras que el XRP y el litecoin pierden un 0,5% y un 1,8% respectivamente. El bitcoin será probablemente uno de los puntos de discusión en la próxima cumbre del G7 y los líderes mundiales ya han expresado su escepticismo en torno a las criptomoneda.
INDICADORES Jerome Powell El presidente de la Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal
4
SECCIÓN: ASIA
Tokio Hong Kong Yuan Yen
Nikkei 225 Hang Seng USDCNH USDJPY
Cierre 23-ago-19 20710.9 26179.3 7.1344 105.39
Este martes, ante acontecimientos positivos en la disputa comercial China y Estados Unidos los precios del petróleo se mantienen estables, entre estos acontecimientos esta: secretario de comercio de Estados Unidos, Wilbur Ross, confirmó durante la noche que Washington ampliará otros 90 días una licencia que permite que la empresa china Huawei Technologies Co. continúe haciendo negocios temporalmente con empresas de EE.UU. Los futuros de petróleo crudo del WTI de Estados Unidos apenas registran variaciones y se sitúan en 56,15 dólares por barril a las 6:30 horas (CET) mientras que los futuros de Brent de referencia internacional avanzan un 0,1% hasta 59,77 dólares.
1W 1.43 1.73 1.29 -0.93
Variación Porcentual (%) 2W 1M YTD 1Y 0.13 -4.21 3.48 -7.59 0.93 -8.03 1.29 -5.80 0.50 3.62 3.85 3.49 -0.28 -2.62 -3.92 -5.30
Fuente: Bloomberg. Elaboración propia PAÍS PBI (YoY) IPC (YoY) Desempleo (MoM) Japón 1.8% 0.5% 2.3% China 6.2% 2.8% 5.3% Fuente: Bloomberg. Elaboración propia Tasa del Banco de Japón (BOJ) -0.10% Tasa del Banco Popular de China (PBOC) 4.35% Fuente: Bloomberg. Elaboración propia *Tasa de desempleo china solo en zonas urbanas
CMK Editado por:
Cardenas Martinez Cristhian Jhonatan
Fuentes
Bloomberg Investing Europapress Elmundo
Royal Bank of Scotland
5
SECCIÓN: EUROPA NOTICIAS
El azulejo sufre el primer revés en la UE La industria azulejera española sufrió su primera caída en la UE, esto debido a que uno de sus principales clientes, Alemania, atraviesa por una crisis comercial, lo cual redujo las exportaciones en el primer semestre en 1.5% para el país germano. Asimismo, ante esta crisis y posible recesión técnica de Alemania, se suma las políticas proteccionistas europeas y el Brexit que representaran factores de riesgo para la industria. Según la Dirección Territorial de Comercio de Valencia, Francia, EE.UU, Reino Unido e Italia se mantienen como principales destinos de exportación, pero ante una recesión o inestabilidad en sus economías los impactos serán negativos.
Reino Unido reprende a Santander y RBS por seguros PPI
Impactos en el sector turismo de Reino Unido
Esta semana la Autoridad de Competencia y Mercados de Reino Unido (CMA) ha ordenado al Banco Santander y a Royal Bank of Scotland (RBS) a evaluar sus procesos sobre los seguros de protección de pagos (PPI) a través de auditorías independientes, debido a que estas entidades no enviaron recordatorios anuales a sus clientes. Según el reporte, RBS no envió las notificaciones a más de 11,000 clientes en un periodo de 6 años y Santander envió recordatorios con información incorrecta a más de 3,400 clientes entre 2012 y 2017, lo cual impidió que los afectados evalúen la continuación del pago del seguro.
En los últimos días se ha incrementado el turismo en las islas británicas esto como respuesta a la caída de la libra esterlina, sin embargo, esto no está representando un ingreso de dinero para el país, ya que hay una disminución en los viajes de negocios. Según la Oficina Nacional de Estadística Británica los turistas han superado los 8 millones de personas en el primer trimestre, pero lo ingresos generados solo son de 4,300 millones de libras (5% menos que el 2018). Solo los turistas aumentaron en 9% y su gasto aumento en 12%, pero los viajeros de negocio disminuyeron en 1% y su gasto tuvo una contracción del 11%.
INDICADORES Eurozona Frankfurt París Londres Madrid Euro Libra
EURO STOXX 50 DAX CAC 40 FTSE 1OO IBEX 35 EURUSD GBPUSD
Cierre Variación Porcentual (%) 23-ago-19 1 W 2W 1M YTD 3334.3 0.16 0.02 -5.62 11.09 11611.5 0.42 -0.70 -7.04 9.97 43700.0 0.02 0.03 0.07 0.54 7095.0 -0.31 -2.19 -6.11 5.45 8649.5 -0.24 -1.24 -6.81 1.28 1.1144 0.49 -0.50 -0.07 -2.82 1.2266 0.96 1.94 -1.40 -3.83
1Y -2.49 -6.10 706.37 -6.19 -9.59 -3.43 -4.25
Fuente: Bloomberg. Elaboración propia PAÍS PBI (YoY) IPC (YoY) Desempleo (MoM)
Eurozona 1.1 % 1.1 % 7.5 %
Alemania 0.6 % 1.7 % 5.0 %
Fuente: Bloomberg. Elaboración propia Tasa del Banco Central Europeo (ECB) Tasa del Banco de Inglaterra (BOE) Fuente: Bloomberg. Elaboración propia
Francia 1.3 % 1.3 % 8.7 % 0.0% 0.75%
Reino Unido 1.2 % 2.0 % 3.8 %
España 2.3% 0.5% 14%
CMK NOTICIAS
Editado por:
Gutiérrez Condori Brisa
.
Fuentes
Bloomberg Reuters Investing
Fluctuaciones del precio del pétroleo en medio de la guerra comercial
6
SECCIÓN: COMMODITIES Rusia busca aumentar sus reservas de oro.
La respuesta de China al proteccionismo de EE.UU.
El efecto de la guerra comercial sobre el petróleo.
Este jueves, 21 de agosto, Vladimir Putin cancela el impuesto al valor agregado para inversiones en oro y otros metales preciosos. Esto con el fin de aumentar las reservas de oro. El banco central de Rusia apuesta a oro como la principal forma de acumulación de valor en el tesoro del estado. Durante la última decada el oro pasó a formar de 2% a 19% del total de las reservas de Rusia. A lo largo de este año, las reservas aumentaron en 3.4 millones de onzas. El banco central continúa con sus compras de oro, siendo la última compra de 300,000 onzas en julio. Con esta última compra las reservas de oro de Rusia aumentaron a 71.3 millones de onzas. El total valor de las reservas de oro asciende a $ 101.9 billones.
China ha anunciado su respuesta a las tarifas de EE.UU. que entran en vigencia el 1 de septiembre y 15 de diciembre. Este viernes las tarifas impuestas por China para bienes valorados en $ 75 billones. El ministerio de comercio de China sustenta su decisión como la única alternativa dado el proteccionismo que ven por parte de EE.UU. A pesar de haber reanudado las negociaciones en agosto, no se ha visto mucho progreso para llegar a un acuerdo entre las dos partes.En cuanto al sector agrario, China le aplicará desde el 1 de septiembre un arancel adicional del 5% a la soya. Además, China también etiquetará la carne de res y cerdo de los Estados Unidos con un arancel adicional del 10%.
El último viernes, China anunció la imposición de aranceles del 5% a las importaciones de petróleo crudo de EE.UU. a partir del 1 de septiembre lo cual causó que el precio del petróleo bajara en un 4%. El mismo día, horas más tarde, Trump respondió diciendo que desde el 1 de octubre los aranceles sobre bienes chinos por valor de $ 250 mil millones subirán al 30%. Los aranceles sobre los $ 300 mil millones restantes que comenzarán el 1 de septiembre ahora se establecerán en un 15% frente al 10%. Esta guerra comercial entre EE.UU. y China se ha prolongado por más de un año. Y como se observa ninguna de las partes está dispuesta a realizar un compromiso o dar tregua en el corto plazo.
INDICADORES
Cierre Variación Porcentual (%) 23-ago-19 1 W 2W ORO ($/ Onza) 1526.9 0.89 2.32 PLATA ($/ Onza) 17.425 1.82 2.63 COBRE ($/ Libra) 2.5375 -2.48 -2.29 Petróleo WTI ($/ barril) 54.17 -1.17 -0.37 Petróleo Brent ($/ barril) 59.34 1.19 1.38 INDICADORES ORO ($/ Onza) PLATA ($/ Onza) COBRE ($/ Libra) Petróleo WTI ($/ barril) Petróleo Brent ($/ barril)
Variación Porcentual (%) MTD 1M YTD 1Y 5.65 7.70 19.06 28.79 6.67 6.22 12.46 20.15 -5.14 -6.31 -4.10 -7.98 0.30 -4.71 12.76 -15.83 -1.92 -6.92 7.93 -18.72
CMK Editado por:
Vargas Oliveira Randolph Adolfo
APRENDIENDO DEL M. V. Calificadoras de riesgo Invertir en la bolsa de valores ya no es una actividad selectiva. Al transcurrir los años existen más personas naturales que buscan mejores formas de invertir sus recursos y encuentran en el mercado de capitales la alternativa propicia para conseguirlo. Hoy en día, las empresas nacionales están llegando en gran proporción (respecto a años anteriores) a la bolsa de valores, buscando un método alternativo de financiación.
Fuentes
BCR Ideas de Inversión (Universidad Nacional de Colombia)
Todos esperamos que los peruanos tengan la oportunidad de pertenecer e interactuar en un mercado más global, que responda oportunamente a la financiación de nuestras empresas y que fundamentalmente le sea familiar a la gente y que les ayude a hacer crecer sus ahorros y cumplir sus expectativas. Es con la intención de volver esta última idea factible, aprenderemos un poco sobre las calificadoras de riesgo que se han convertido en un elemento trascendental del mercado de valores para la toma de decisiones de inversión. Toda inversión conlleva un riesgo y la asumimos en base a las rentabilidades que nos brinda, una guía para saber si el instrumento donde se invierte es confiable es, sin ninguna objeción, las opiniones emitidas por las calificadoras de riesgo.
Las calificadoras de riesgo son empresas dedicadas exclusivamente en realizar evaluaciones sobre el riesgo de las empresas en términos financieros. Al resultado de dichas evaluaciones se le conoce como credit rating. Dichos resultados permiten a las calificadoras predecir la capacidad de la empresa, por ejemplo, de pagar sus deudas. Y también, la probabilidad de que puedan o no pagar sus obligaciones legales. En el globo existen tres calificadoras de riesgo principales. Estas son Standard Poor´s, Moody´s y Fitch Ratings. Estas usan las letras A, B y C para calificar a las empresas, según su riesgo financiero. Conociendo un poco más de ello; la calificación triple A/C (AAA)/(CCC) es la mayor/peor calificación que una compañía pudiese tener. Y quiere decir que la empresa tiene el 0.18%/34.7% probabilidades de no asumir sus obligaciones. Se detalla las siguientes calificadoras:
• Standard & Poor's: S&P es conocida por sus índices bursátiles y es considerada una de las tres agencias de calificación de crédito más grandes, acumulando entre las tres una participación de mercado del 95 %.. • Moody's: Fundada en 1909 por John Moody. La compañía tiene una participación del 40% en el mercado mundial de calificación crediticia, así como su principal rival, Standard & Poor's. . • Fitch Ratings: Agencia de calificación crediticia, encargada de evaluar aspectos económicos y financieros de determinados paises (Perú mantiene una proyección estable este 2019).
7
CMK Editado por:
Vargas Paucar Sharmely
Del 26 al 10 de Mayo
Martes, 27 de Agosto de 2019 Alemania: PBI (Trimestral) (2T) EE. UU.: Confianza del consumidor de The Conference Board (AGO) Jueves, 29 de Agosto de 2019 Alemania: Cambio del desempleo (Ago) EE. UU.: Venta de viviendas pendientes (Mensual) (Jul)
Comandos Bloomberg YAS + GO
Viernes, 30 Agosto de 2019 Europa: IPC en la zona euro (Anual) (Ago) Canadá: PBI Mensual (Jun) Luness, 2 de Setiembre de 2019 China: PMI Manufacturero de Caixin (May)
Fuentes
Investing Bloomberg
8
AGENDA FINANCIERA
BQ + GO
Esta herramienta nos permite tener un panorama amplio del mercado de una acción o de una opción sobre acciones o fondos. Podremos formular fácilmente una opinión sobre el valor de un título y el comportamiento de precios de precios.
WEIF + GO
Este comando provee datos en tiempo real de negociación de contratos futuros de índices bursátiles mundiales, lo que le permite obtener una visión global de dónde los mercados de futuros están operando y a cuánto pueden abrir los mercados de efectivo el día siguiente
Martes, 3 de Setiembre de 2019 Australia: Decisión de tipos de interés (Sep) Reino Unido.: PMI del sector construcción (Ago) Miércoles, 4 de Setiembre de 2019 Australia: PBI (Trimestral) (2T) Jueves, 5 de Setiembre de 2019 EE. UU.: PMI no manufacturero del ISM (Ago) Viernes, 6 de Setiembre de 2019 Canadá: Cambio del empleo
Este comando nos muestra el análisis de rendimiento y spread. Para el cálculo de los rendimientos utiliza distintas convenciones de mercado, tipos de días y métodos de capitalización, relaciones entre precio, rendimiento y spread.
Autor:
Favio Mesta Cerna (Analista de Riesgo de Mercado AFP prima)
Correo
favio.mesta@gmail.com
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COLUMNA
CMK La Japonización de la Eurozona La economía de la Eurozona y la de Japón son cada vez más similares: Tipos de interés negativo, baja inflación, elevado endeudamiento, cifras de PBI decepcionantes, y una sociedad envejecida. Europa, es una especie de Japón unos quince años más joven, que parece seguir sus mismos pasos. En diciembre del 2011, con la Eurozona en medio de su segunda recesión y Mario Draghi recién coronado en Frankfurt, el Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE), bajó los tipos de interés al 1%. Luego, ante los destrozos de la Gran Recesión en la economía europea, los tipos siguieron bajando hasta llegar al 0% en marzo del 2016. Ahí siguen hoy, a pesar de tener 6 años de crecimiento ininterrumpidos, el BCE ha demostrado su incapacidad para cumplir con los objetivos de inflación (cercanos al 2%) y para elevar los tipos de interés.
Lo que está puesto sobre la mesa en el BCE es la posibilidad de poner los tipos de interés en negativo, un experimento que han repetido otros países como Japón, que lo llevo a poner el precio del dinero en negativo en el 2016. Sin embargo, los resultados han sido inexistentes en su intento por querer reanimar la inflación, que lleva años por debajo del 1% y donde los únicos picos de inflación que ha vivido el país ha sido consecuencia de las subidas de impuestos al consumo y no por presiones inflacionarias.
Fuente:Bloomberg Fuente:Bloomberg El problema es que esta medida dada la experiencia de Japón y la teoría económica tendrá un efecto limitado, ya que los efectos de la política monetaria son decrecientes, esto es, un movimiento más a la baja tendrá un impacto menor para estimular el crédito.
Fuente:Bloomberg
Esto hace referencia a la “trampa de liquidez“ en la que están atrapados algunos bancos centrales, que se da en un escenario en que los tipos de interés se encuentran ya muy bajos y los ahorradores prefieren el ahorro líquido en vez de invertirlo. En la actualidad, ocurre una figura muy parecida, que en vez de atesorar liquidez, los ahorradores adquieren activos financieros que sean también líquidos, siendo lo más parecido a tener efectivo, como por ejemplo la compra de bonos soberanos. De esta forma, el dinero que creó el BCE se queda en los mercados financieros y no llega a la economía real.
El objetivo de bajar los tipos de interés es que fluya el dinero desde los bancos a la economía real (empresas y familias). Sin embargo, la mayor parte de esa liquidez se queda en activos financieros y no llega a la economía real.
Curva de Rentabilidad de la deuda de Alemania por debajo de cero Por último, de acuerdo a las minutas de la última reunión del BCE que se realizó el 25 de julio de este año, los encargados de política del BCE dijeron que podría ser necesario un paquete de medidas de estímulo monetario, que el mercado estima que entre en vigor en setiembre en su próxima reunión. Todo esto con la finalidad de combatir un crecimiento e inflación que se ha ido desacelerando por meses. Medidas que son más de lo mismo y que se espera que funcionen.
GLOSARIO 1) Índice PMI Es un indicador macroeconómico que se usa habitualmente para obtener información sobre la situación de las empresas del sector privado, una de las variables más importantes a la hora de medir la situación económica de un país. Esta medición se realiza a través de la observación de variables como producción, nuevos pedidos, empleo y precios de los productos en las diferentes empresas.
EQUIPO CMK ASESORES
3) Standard & Poor's
PRESIDENTE
La salida del Reino Unido de la Unión Europea, comúnmente abreviada como brexit, es un proceso político en curso que persigue el abandono por parte del Reino Unido de su condición de Estado miembro de la Unión Europea.
yjamancah@uni.pe
Yordiño L. Jamanca Huaney EDICIÓN Jhanira Naomi Collazos Condor Cristhian Jhonatan Cárdenas Martínez Stephanie Xiomara Ccoñas Leon Randolph Vargas Oliveira Gianella Sihuacollo Liñan
S&P es considerada una de las tres agencias de calificación de crédito más grandes, junto a Moody's y Fitch Ratings, acumulando entre las tres una cuota de mercado del 95% en 2013.
4) Brexit
amanco.pe@gmail.com jefersoncarbajal@gmail.com
Armando Manco Manco Jeferson Carbajal Zapata
2) SPDR Gold ETF
Es la bolsa de valores electrónica automatizada más grande de Estados Unidos. Con más de 3.800 compañías y corporaciones, tiene más volumen de intercambio por hora que cualquier otra bolsa de valores en el mundo. Se caracteriza por comprender las empresas de alta tecnología en electrónica, informática, telecomunicaciones, biotecnología, etc.
9
jhaniracollazos1999@gmail.com ccardenasm@uni.pe stexio43@gmail.com rvargaso@uni.pe gsihuacollol@uni.pe
EDITORIAL Perú: Latinoamérica: Estados Unidos: Asia: Europa: Commodities: Aprendiendo MV: Agenda Financiera:
Jhonatan Poma Stephanie Ccoñas Karen Yapo Valentine Pezo Cristhian Cardenas Brisa Gutiérrez Randolph Vargas Sharmely Vargas
djpomac@uni.pe stexio43@gmail.com kyapo@uni.pe valentine259710@gmail.com ccardenasm@uni.pe brisa141298@gmail.com rvargaso@uni.pe svargasp@uni.pe