RESUMEN EJECUTIVO • El FMI redujo sus previsiones de crecimiento para el Perú en 0.2%. • El tipo de cambio cerró al alza luego del informe del FMI. • El Plan Nacional de Infraestructura para solucionar la desaceleración. • Bolsa y monedas caen por el avance del dolar. • Colombia, mantiene su tasa, a pesar de que aumente la inflación • Argentina repunta desde inicio de la crisis.
Vol. 4 NÚMERO 33
• El precio del oro sube tras declive por el dólar. • Desaceleración económica estadounidense. • Cinco cuestiones principales en Wall Street.
29 de Julio del 2019 • Retoman negociaciones entre EE.UU. y China. • Caen inversiones chinas en EE.UU. • Disputa comercial entre Japón y Corea del Sur.
• Johnson, enfrenta los mismos viejos problemas con el Brexit. • Varadkar se contenta con devolverle el balón a Johnson. • Se espera que el Banco de Inglaterra mantenga sus tasas.
• Se reducen plataformas petrolíferas (U.S.). • Estados Unidos renueva la licencia de Chevron. • Las exportaciones de imanes caen un 3.9% desde mayo.
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Huamán Daga Brando David
Fuentes
El Peruano Gestión Diario El Comercio
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SECCIÓN: PERÚ NOTICIAS El FMI redujo sus previsiones de El tipo de cambio cerró al alza El Plan Nacional de Infraestructura para solucionar la desacelcrecimiento para el Perú en 0.2% luego del informe del FMI El FMI ajustó a la baja el pronóstico El tipo de cambio cerró al alza luego de eración de crecimiento para América Latina en 0.8%. Mientras que las economías de mayor tamaño en la región, tales como México y Brasil, sufrieron bajas significativas; Colombia y Perú fueron los países menos afectados, ya que las previsiones de crecimiento para ambas economías se redujeron en tan solo 0.1% y 0.2%, respectivamente. Entre las causas de la desaceleración de nuestra economía, ordenadas por orden de importancia, están: el caso Odebrecht, la corrupción en los proyectos de inversión, el debilitamiento de la demanda final y la guerra comercial entre EE.UU. y China.
que el FMI informara una reducción de las perspectivas de crecimiento para el Perú. El cierre a la fecha es de 3.298, alrededor de un centavo más comparado con el cierre del lunes, de 3.286. La causa de esta subida se encuentra en el fortalecimiento de la economía estadounidense y en el debilitamiento de la nuestra. Encontramos que los datos positivos para la economía estadounidense contribuyeron de manera más significativa al alza. No obstante, en lo que va del año, el tipo de cambio ha acumulado una disminución de alrededor de un 2%. Por otro lado, se espera una ligera disminución del tipo cambio debido a una posible reducción de tasas de la Fed.
Ante las reducciones en las previsiones de crecimiento del FMI, a la economía peruana solo le queda focalizar todos sus esfuerzos en la eficaz ejecución del nuevo Plan Nacional de Infraestructura. El MEF elaboró este plan, durante un periodo de 7 meses, el cual cuenta con una cartera de 52 proyectos seleccionados a nivel nacional, los cuales fueron elegidos en base a indicadores productivos, social y financiero. Cabe destacar, que los proyectos bajo la modalidad de asociación público privada recibieron mayor puntuación debido a que requieren de menor inversión por parte del Estado.
INDICADORES
Cierre Variación Porcentual (%) 26-jul-19 1 W 2W 1M YTD 1Y Lima Perú Select 544.07 -1.05 -0.84 -0.72 6.19 1.23 Lima Perú General 20667.81 -o.85 -0.34 0.28 6.81 1.24 Lima Lima 25 26073.15 -0.73 -0.79 0.04 -1.64 -11.79 Lima IBGC 234.08 -0.88 -0.29 1.46 5.94 7.85 Lima USDPEN 3.298 0.45 0.44 0.11 -2.11 0.74 Fuente: Bloomberg. Elaboración propia El Plan de Infraestructura abarca 50 proyectos por S/100,000 millones.
PAÍS PBI (YoY) IPC (YoY) Desempleo Perú 2.30% 2.37% 6,3% Fuente: Bloomberg. Elaboración propia Tasa del Banco Central de Reserva (BCRP) Tasa de bonos de 5 años (PEN) Tasa de bonos de 5 años (USD) Tasa de bonos de 10 años (PEN) Tasa de bonos de 10 años (USD) Fuente: Bloomberg. Elaboración propia
EMBI+ (pbs) 120 3.5000% 4.4680% 2.5220% 5.2970% 3.3190%
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Diaz Najarro Deyvi Richard
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Reuters Investing El PAIS
NOTICIAS
Bolsa y monedas caen por el Colombia, mantiene su tasa, a Argentina repunta desde inicio de pesar de que aumente la inflación la crisis avance del dólar Las mayorías de las bolsas de mercados latinoamericanos cayeron el viernes, sin embargo Argentina y Brasil fueron las únicas monedas que subieron, principalmente por un dólar fortalecido y la perspectiva del recorte de tasa que la Fed proyecta. El dólar se vio hasta máximos de dos meses y los resultados de Alphabet y Starbucks llevaron a los índices SP 500 y Nasdaq a niveles máximos. El peso mexicano tuvo un retroceso del 0.14%, para el peso colombiano cayó un 0.67%, para el peso chileno cerró una leve alza comparado con el dólar, la moneda peruana se depreció un 0.09%. Para el real brasileño cerró con alza de 0.24% a 3,7734 unidades por dólar, en Argentina su peso se apreció un 0.14%, a 43.33/43.34 por dólar.
El Banco Central de Colombia considero mantener estable su tasa de interés referencial en un 4.25%, para el resto del año. A pesar de que considera que su inflación continuará aumentando, está decisión se tomó con los votos unánimes de los siete directores del Banco Central de Colombia, el cuál, está comenzando a enfrentar el problema de cuánto tiempo más mantendrá sin cambios la tasa de interés referencial, para lograr la recuperación de la economía colombiana, en momentos donde la inflación ha llegado a que se encuentre fuera de la meta de 3% y termine probablemente este año en 3.5%. Se explica que el aumento de la inflación se liberará por el comportamiento del precio de los alimentos. INDICADORES
Billetes de reales brasileños dólares
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SECCIÓN: LATAM
Colombia Santiago México MILA Buenos Aires Sao Paulo
COLCAP IPSA IPC S&P MILA MERVAL IBOSVESPA
Cierre 26-jul-19 8323.69 98.03 1587.48 4990.83 40793.73 642.95
El Estimador Mensual de la Actividad Económica (EMAE) de Argentina mostró una mejora del 2.6% interanual, mejorando los indicadores esperados, esto representa un alivio para Mauricio Macri, que busca sacar a Argentina de la recesión que vive. El EMAE anotó un crecimiento del 0.2% en mayo comparado con abril. El ministro Nicolás Dujovne, mencionó en su Twitter, “Buenas noticias: el crecimiento interanual vuelve a ser positivo y la Argentina sigue consolidando su capacidad exportadora”.El ingreso de los dólares del agro más la ayuda del FMI, permitió que Mauricio Macri pudiera mantener los indicadores estables y también le ayudará a tener una mejor popularidad ya que esta ha caído debido a la actual crisis económica que sufre Argentina. 1W 2.18 0.90 -0.81 -1.22 -1.95 -1.70
Variación Porcentual (%) 2W 1M YTD 1Y 0.96 5.23 25.45 6.00 1.26 1.88 1.93 3.42 -1.10 2.44 19.73 3.26 -1.53 -1.82 -2.24 -8.30 -4.35 -6.85 2.03 -17.49 -2.24 -1.28 5.64 -9.72
Fuente: Bloomberg. Elaboración propia PAÍS PBI (YoY) IPC (YoY) Desempleo EMBIG (pbs) Tasas de referencia
Colombia 2.7 3.21 11.80 178 4.25
Fuente: Bloomberg. Elaboración propia
Chile 3.6 2.60 6.70 124 3.00
México 1.7 4.00 3.40 294 8.25
Brasil 1.1 4.58 12.40 244 6.50
CMK Editado por:
Sihuacollo Liñan Gianella
Fuentes
Diario Gestión Reuters Investing
NOTICIAS
El precio del oro sube tras declive Desaceleración económica es- Cinco cuestiones principales en tadounidense. por el dólar. Wall Street. El viernes 26 de julio el precio al contado del oro subía 0.33% a USD 1,418.76 la onza. Los precios del oro subían, tras un declive ocasionado por el dólar, en un panorama de guerra comercial y la incertidumbre de si se podrá superar o no esta permanente tensión que viene sometiendo a los mercados financieros. Dicha incertidumbre mantiene a los inversores a la expectativa. En este contexto de débiles datos económicos estadounidenses, los inversores esperan la rebaja de las tasas de interés en 25 puntos básicos. El precio del oro por su parte sube y los futuros del oro en Estados Unidos subía un 0.3% a USD 1,418.50 la onza. Asimismo, entre otros metales preciosos, la plata subía un 0.2% a USD 16.43 por onza, el paladio subía un 0.6% a USD 1,539. Mientras el platino cedía un 0.2% a USD 863.50 la onza.
La desaceleración del crecimiento económico de Estados Unidos, refleja el avance más débil en más de dos años; el dato preliminar al segundo trimestre indica una desaceleración a 1.8%, este dato es brindado por la Oficina de Análisis Económico. Esta desaceleración económica encierra en parte el resultado de la gestión de los aranceles a las importaciones chinas, en el panorama del conflicto comercial entre las dos mayores economías mundiales. Sin embargo, la desaceleración del crecimiento económico fue menos de lo previsto en el segundo trimestre, en razón al aumento en el gasto del consumidor que conllevó a compensar en cierta medida la disminución de exportaciones y menores inventarios. De este modo el viernes 26 de julio el gobierno informa que el PIB creció a una tasa de 2.1% en el segundo trimestre. INDICADORES
Bolsa de Valores de Nueva York, EEUU.
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SECCIÓN: EE. UU.
USA USA USA Dolar
Dow Jones S&P 500 NASDAQ USDX
Cierre 26-jul-19 27167.8 3022.4 8323.7 98.03
En primer lugar, lo referente a la desaceleración del crecimiento económico de Estados Unidos, el dato preliminar indica una desaceleración a 1.8%. En segundo lugar, las acciones de Alphabet, Intel y Starbucks se dispararon en un 8%, 5% y 6% respectivamente. Mientras que las acciones de Amazon decepcionaron al mercado con una caída de 1.5%. En tercer lugar, Twitter y McDonald's serán los primeros en informar los resultados trimestrales; Twitter, los resultados de las empresas de tecnología y McDonald's, con un mayor énfasis en las ventas. En cuarto lugar, Apple mediante negocio con Intel está en busca de la autosuficiencia con respecto a los chips de teléfonos inteligentes. Y, en quinto lugar, con respecto a los futuros de Estados Unidos, el impulso de las ganancias devuelve el apetito por el riesgo. 1W 0.05 1.54 2.18 0.90
Variación Porcentual (%) 2W 1M YTD -0.60 2.38 16.46 0.29 3.73 20.56 0.96 5.23 25.45 1.26 1.88 1.93
Fuente: Bloomberg. Elaboración propia PAÍS USA
PBI (YoY) 2.1%
IPC (YoY) 1.6%
Desempleo 3.7%
Tasa de Reserva Federal (FED) Tasa de bonos de 5 años Fuente: Bloomberg. Tasa de bonos Elaboración de 10 años propia Fuente: Bloomberg. Elaboración propia
2.50% 1.862% 2.081%
1Y 6.43 6.52 6.00 3.42
CMK Editado por:
Suarez Peña Raul Alberto
NOTICIAS Retoman negociaciones entre Caen inversiones chinas en Disputa comercial entre Japón y EE.UU. Corea del Sur. EE.UU. y China. Luego del cese de la guerra comercial entre EE.UU. y China, negociadores de ambos países se reunirán este 30 y 31 de Julio en Shanghái, según afirmó el Ministerio de Comercio de China. Será el primer encuentro entre ambas economías luego de que los presidentes acordaran retomar las conversaciones en una cumbre del G20.
Fuentes Reuters BBC Investing
Según Gao Feng, portavoz del Ministerio, la fecha de conversación se ha fijado luego de que algunas empresas chinas mostraran su interés en mantener su posición comprando productos estadounidenses, como por ejemplo la soya. Además señaló que las compras serán definidas por las empresas según condiciones de mercado.
Durante una rueda de prensa, Gao Feng, portavoz del Ministerio de Comercio chino, señaló que las inversiones no financieras sobre Estados Unidos cayeron alrededor de un 20% durante el primer semestre del año manteniendo una tendencia decreciente hasta el momento.
El inicio de esta batalla comercial entre ambos países se debe a la decisión de Tokio por restringir la exportación de materiales de carácter industrial para Seúl, capital de Corea del Sur, que los necesita para fabricar semiconductores y pantallas de visualización.
Esto se debería a que el país americano habría intensificado la revisión de inversiones de empresas chinas sobre el mismo, bajo el motivo de "seguridad nacional". El aumento de revisiones de seguridad nacional por parte de EE.UU. ha provocado cierto grado de incertidumbre acompañado de inestabilidad en las inversiones sobre el mismo; esto a pesar de que EE.UU. ha señalado varias veces que da la bienvenida a las inversiones chinas.
Sin embargo, esta disputa parece no solo quedarse entre las fronteras de estos dos países, sino que amenaza con extenderse ya que Japón advirtió que las restricciones podrían volverse aún más exigentes. Ante esto, el presidente de Corea del Sur, Moon Jae-in, describió la situación como una "emergencia sin precedentes" para la economía de su país, por lo cual algunos funcionarios tendrán un reunión con el Consejo General de la OMC.
INDICADORES
Gao Feng durante una conferencia de prensa Portavoz del Ministerio de Comercio de China
4
SECCIÓN: ASIA
Tokio Hong Kong Yuan Yen
Nikkei 225 Hang Seng USDCNH USDJPY
Cierre Variación Porcentual (%) 26-jul-19 1W 2W 1M YTD 1Y 21658.15 0.89 -0.13 2.71 8.21 -4.11 28397.74 -1.28 -0.26 0.62 9.87 -1.33 6.8788 -0.05 0.06 -0.05 0.17 0.83 108.71 0.93 0.74 0.85 -0.94 -2.27
Fuente: Bloomberg. Elaboración propia PAÍS PBI (YoY) IPC (YoY) Desempleo (MoM) Japón 2.2% 0.7% 2.4% China 6.20% 2.70% 3.67% Fuente: Bloomberg. Elaboración propia Tasa del Banco de Japón (BOJ) Tasa del Banco Popular de China (PBOC)
-0.10% 4.35%
Fuente: Bloomberg. Elaboración propia *Tasa de desempleo china solo en zonas urbanas
CMK Editado por:
Llallico Mallaupoma Cristian Elio
Fuentes
Bloomberg Reuters Investing
NOTICIAS Johnson, enfrenta los mismos viejos problemas con el Brexit. Tras la elección de Johnson como Primer Ministro de Gran Bretaña, la incertidumbre sobre el futuro del Brexit se acrecenta cada vez más. Está dispuesto a renegociar con la UE; pues dijo que rechazó el acuerdo de Theresa May tres veces y que exigiría cambios significativos en Bruselas. Pero también está totalmente dispuesto y abierto a la posibilidad de un Brexit sin acuerdo, pues específicamente, quiere eliminar el respaldo irlandés, la disposición diseñada para mantener abierta la frontera irlandesa después del Brexit, lo que aumenta el riesgo de que Gran Bretaña se vaya sin un acuerdo el 31 de octubre.
Varadkar se contenta con devolverle el balón a Johnson. Irlanda muestra poco interés por llegar a un acuerdo después de que Johnson exigió el desguace del respaldo, acuerdo para mantener la frontera irlandesa libre de puestos de control después del Brexit. Esto podría tener un lado positivo para Irlanda, pues la UE no está presionando a Irlanda para que acepte un compromiso en el Brexit. Incluso podría buscar ayuda en la UE para amortiguar el impacto económico de la caída del Reino Unido. Además, evitar la infraestructura fronteriza convenciendo a la UE de que los controles en otros lugares de la isla protegerían el mercado único, incluso en el caso de un Brexit sin acuerdo. INDICADORES
Boris Johnson Primer Ministro de Gran Bretaña
5
SECCIÓN: EUROPA
Eurozona Frankfurt París Londres Madrid Euro Libra
EURO STOXX 50 DAX CAC 40 FTSE 1OO IBEX 35 EURUSD GBPUSD
Se espera que el Banco de Inglaterra mantenga sus tasas. El riesgo de un Brexit sin acuerdo y una perspectiva global sombría sugieren que los políticos serán cautelosos. Así 23 de los 24 economistas encuestados por Bloomberg pronostican un voto unánime para mantener la tasa de referencia en 0.75%. Se espera que Mark Carney aborde el equilibrio entre el crecimiento y los precios después de que el BOE publique su Informe trimestral de inflación, junto con la decisión de política monetaria, el jueves. Los economistas predicen que el BOE recortará su pronóstico de crecimiento para 2019 y que aumenten sus proyecciones de inflación.
Cierre 26-jul-19 3524.5 12419.9 43672.0 7549.1 9225.5 1.1123 1.2384
1W 1.27 1.30 0.02 0.54 0.60 -0.87 -0.94
Variación Porcentual (%) 2W 1M YTD 0.77 2.37 17.43 0.78 1.43 17.62 0.03 0.07 0.48 0.57 1.79 12.20 -0.73 0.74 8.03 -1.30 -2.16 -3.00 -1.50 -2.41 -2.90
1Y 0.43 -3.04 696.85 -1.49 -5.67 -4.47 -5.53
Fuente: Bloomberg. Elaboración propia PAÍS PBI (YoY) IPC (YoY) Desempleo (MoM)
Eurozona 1.2 % 1.3 % 7.5 %
Alemania 0.6 % 1.6 % 5.0 %
Fuente: Bloomberg. Elaboración propia Tasa del Banco Central Europeo (ECB) Tasa del Banco de Inglaterra (BOE) Fuente: Bloomberg. Elaboración propia
Francia 1.2 % 1.4 % 8.6 % 0.0% 0.75%
Reino Unido 1.8 % 2.0 % 3.8 %
España 0.7% 0.8% 13.6%
CMK
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SECCIÓN: COMMODITIES
Editado por: Arriola Priale Henry
.
Fuentes
Bloomberg Reuters Investing
Pumpjack fuera del área de Midland-Odessa
NOTICIAS Se reducen plataformas petrolíferas (U.S.)
Estados Unidos renueva la licencia de Chevron
Las exportaciones de imanes caen un 3,9% desde mayo
Las empresas de energía de Estados Unidos redujeron esta semana la cantidad de plataformas petrolíferas que operan por cuarta semana consecutiva, lo que hace que la plataforma disminuya por octavo mes consecutivo, ya que siguen los planes para reducir el gasto en nuevas perforaciones. Los futuros de crudo de EE. UU. se negociaron en torno a los 56 dólares por barril el viernes, lo que encamina el contrato a un aumento de alrededor del 1% durante la semana debido a que las tensiones geopolíticas en el Medio Oriente y la preocupación por la seguridad del transporte de petróleo en el Golfo Pérsico contrarrestaron la desaceleración del crecimiento económico de EE. UU.
El gobierno de Trump renovó el viernes la licencia de Chevron Corp por tres meses para buscar petróleo en Venezuela a pesar de las sanciones, un compromiso entre los funcionarios que buscan la máxima presión para derrocar al presidente socialista Nicolás Maduro y aquellos que favorecen una renovación más prolongada para la compañía. El Departamento del Tesoro renovó la licencia hasta el 25 de octubre para Chevron, la última compañía petrolera estadounidense que opera en Venezuela, miembro de la OPEP. En enero, Estados Unidos impuso sanciones a la petrolera estatal de Venezuela, PDVSA, en un esfuerzo por expulsar a Maduro.
Las exportaciones chinas de imanes de tierras raras a Estados Unidos cayeron un 3,9% en junio respecto al mes anterior, según mostraron los datos de aduanas el sábado, mientras persisten las preocupaciones de que Pekín reducirá el suministro de productos de tierras raras como parte de su guerra comercial. Los últimos datos se produjeron después de que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, le dijera el lunes al Pentágono que buscara mejores formas de obtener imanes permanentes de tierra rara de samario-cobalto, utilizados en motores especiales, advirtiendo que la defensa del país sufriría sin las reservas adecuadas..
INDICADORES ORO ($/ Onza) PLATA ($/ Onza) COBRE ($/ Libra) Petróleo WTI ($/ barril) Petróleo Brent ($/ barril) INDICADORES ORO ($/ Onza) PLATA ($/ Onza) COBRE ($/ Libra) Petróleo WTI ($/ barril) Petróleo Brent ($/ barril)
Cierre Variación Porcentual (%) 26-jul-19 1 W 2W 1418.88 -0.46 0.22 16.3891 1.17 7.69 2.686 -2.42 -0.30 55.95 0.34 -7.21 63.3 1.33 -5.13 Variación Porcentual (%) MTD 1M YTD 1Y 2.51 0.70 10.64 16.05 8.21 7.33 5.77 6.55 -0.07 -1.09 1.57 -7.35 -5.39 -5.86 16.95 -13.80 -2.71 -3.64 15.26 -14.31
CMK Editado por:
Barzola Rafael Nathan Jeffrey
APRENDIENDO DEL M. V. Productos Estructurados El mercado financiero peruano ha empezado a presentar un crecimiento considerable y sostenible en estos últimos diez años, siendo uno de los sectores que presenta un crecimiento positivo y que aporta al crecimiento económico del país.
Fuentes
BBVA Economipedia Investopedia
Prueba de ello es el hecho de que, al haber más apetito por invertir en nuevas alternativas de inversión, han ido apareciendo nuevos productos en el mercado, tales como las ahora bien conocidas FIBRA (Fideicomiso de Titulización para Inversión en Renta de Bienes Raíces), que vienen del mercado mexicano y que recibieron una gran aceptación en el Perú. Sin embargo, es sabido que, al exponerse a un mayor retorno, uno también se expone a un mayor riesgo, por esto nos referimos al riesgo de perder parte de nuestro dinero invertido. Es aquí donde aparecen los ahora conocidos como “quant”. Por este término, nos referimos a un profesional del campo de las ciencias matemáticas, física, informática o ingeniería, que complementa su formación con conocimientos especializados en finanzas cuantitativas, llegando a desarrollar modelos matemáticos que permiten poner precio a productos financiero complejos, entre otras cosas.
Pues, es aquí donde se da la creación de lo que mencionamos en el título del presente artículo, un producto estructurado, que no es nada más que un instrumento financiero que surge de la combinación de activos de renta fija y de otros instrumentos llamados derivados financieros. Lo interesante de estos instrumentos es que nos ofrece la posibilidad de poder salvaguardar nuestro capital invertido. El cómo funciona esto es de la siguiente manera. El capital invertido se divide en dos partes, una parte que será invertida en activos de renta fija y el resto será invertido en derivados financieros. La parte invertida en renta fija será la encargada de dar cobertura al 100% a la inversión, y la
parte invertida en derivados financieros es la encargada de dar beneficios al inversionista, dado que su valor será determinado por su activo subyacente, y este será determinado por lo que ocurra en el mercado. Dada su naturaleza, son catalogados como productos financieros complejos, es por ello que los encargados de construirlos son los “quants” y se recomienda que los que inviertan en estos instrumentos tengan cierta experiencia invirtiendo en el mercado, y que reciban una adecuada asesoría al momento de adquirirlos, dado que un mal manejo de ello podría llevar al inversionista a perder parte de su capital invertido, a pesar de que está no es la finalidad de este instrumento.
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CMK
Del 29 de Julio al 09 de Agosto Editado por:
Cardenas Rojas Henry
Lunes, 29 de julio de 2019 EEUU:Índice de negocios Mfg de la Fed de Dallas (Jul) Reino Unido: Crédito al consumidor del Banco de Inglaterra (Jun) Martes, 30 de julio de 2019 EEUU: Precios del gasto en consumo personal subyacente (Mensual) (Jun) China: Indicadores adelantados del KOF (Jul) Alemania: IPC de Alemania (Mensual) (Jul) Japon.: Tasa de desempleo (Jun) Nueva Zelanda.: Permisos de construcción (Mensual) (Jun)
Fuentes
Investing Bloomberg
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AGENDA FINANCIERA
Miércoles, 31 de julio de 2019 China: Chinese Composite PMI (Jul) EEUU: Tipos de interés hipotecaria a 30 años del MBA Reino Unido: Índice Nationwide de precios de la vivienda (Mensual) (Jul)
Comandos Bloomberg
ECOS+GO
EEG+GO
Permite trazar la relacion entr los cambios en varias estimaciones de desempeño, incluyendo el movimiento de los precios de una accion seleccionada,la relacion entre el nivel actual de varias estimaciones de desempeño para periodos futuros, contrapartes historicas para periodos declarados y el nivel de la distribucion.
GY + GO
Permite trazar los rendimientos historicos para los instrumentos de renta fija junto con la noticia y evento relacionado, de modo que pueda identificar las correlaciones entre las noticias y rendimiento.
Jueves, 01 de Agosto de 2019 Australia: Índice AIG manufacturero (Jul) EE.UU.: Renovaciones de los subsidios por desempleo Miércoles, 07 de Agosto de 2019 Alemania: Producción industrial de Alemania (Mensual) (Jun) Jueves, 08 de Agosto de 2019 Eurozona: Boletín Económico del BCE Viernes, 09 de Agosto de 2019 EE.UU.: IPP subyacente (Mensual) (Jul)
Proporciona detalles completos tras estimaciones de economistas para anuncios en Calendarios economicos(ECO), para que pueda analizar las estimaciones por economista, estimaciones anteriores y ranking de exactitud.
Calificación de riesgo soberano Autor:
Carlos Noé Morales Torres (Analista de Riesgo Financiero Calificadora de Riesgo Pacific Credit Ratings)
Correo
carlos_morales9 @hotmail.com
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COLUMNA
CMK ¿Qué es el Riesgo Soberano? Se entiende por riesgo soberano, a la opinión que emiten las Clasificadoras sobre la habilidad y disposición de un Gobierno o País para pagar, en forma oportuna, la deuda emitida, referido tanto al principal como a los intereses correspondientes. Este indicador, es considerado actualmente como un "techo soberano", debido a que, en la mayoría de los casos las emisiones de un inversionista particular, domiciliado en un determinado país, obtiene, como clasificación máxima, el riesgo soberano que ostenta ese país. Por ejemplo, si una empresa tiene un perfil crediticio favorable, pero el riesgo soberano es muy alto, la calificación de su instrumento emitido podría ser muy baja por la perspectiva económica de largo plazo en la que tendrá que operar en los siguientes años. Indicadores Inicialmente la teoría macroeconómica había sido el único eje para evaluar el riesgo soberano, por lo que principalmente se analizaban cambios en los indicadores macroeconómicos. Sin embargo, las metodologías de las principales agencias evaluadoras de riesgo evolucionaron y consideraron también otros aspectos que involucran también indicadores de carácter cualitativo. Es así como, por ejemplo, que la agencia de riesgo internacional Moody’s, entre los factores que coincidiera para evaluar el riesgo soberano se encuentran: (i)la fortaleza económica, (ii)la fortaleza institucional, (iii)la fortaleza fiscal, y, por último, (iv) la susceptibilidad a un evento de riesgo.
Por otro lado, Standard & Poor’s lo determina en función de su voluntad y capacidad de pago.
cen a los primeros a los primeros dos niveles se les considera con grado de inversión, mientras los dos últimos como países de grado especulativo.
Es importante señalar que los acreedores e inversionistas tienen la necesidad de modelar, de manera independiente, el riesgo soberano para determinar sus estrategias de inversión y niveles de tolerancia en un determinado país.
Del gráfico podemos inferir que Chile es el país que se encuentra mejor calificado en la región ubicándose como una economía con alto grado de inversión, seguido de México y Perú, ambos con una calificación de alto grado de inversión para Moody’s, pero de bajo grado de inversión para S&P, Fitch, DBRS y NICE.
Niveles de Inversión Las Agencias de riesgos dividen sus clasificaciones en 4 categorías. En primer nivel están los países con alto grado de inversión, aquellos donde es más seguro invertir puesto que la probabilidad de que entren en mora es muy pequeña. En un segundo nivel se encuentran las economías con bajo grado de inversión, donde se encuentran los países que pagarán sus deudas pero que ante una adversidad podría afectar su capacidad de pago. En el tercer lugar se congregan los países con grado de no inversión que son los que presentan volatilidad e incertidumbre. Finalmente, en último lugar se encuentran los países con bajo grado de no inversión, y alta volatilidad, donde se espera el impago. Asimismo, a las economías que pertene-
Calificación Local La decisión de Moody’s de asignar al Perú la calificación A3 se sustentó en (i) su moderada fortaleza económica, respaldada por unas perspectivas de crecimiento favorables a mediano plazo, demostrando resistencia a choques económicos, (ii) la muy alta fortaleza fiscal del gobierno, en línea con su deuda baja estable y el desempeño fiscal superior presentado en los últimos años. Asimismo, también consideró (iii) la moderada fortaleza institucional la cual refleja las limitaciones estructurales relacionadas con la calidad institucional y el alto nivel de corrupción e informalidad, las cuales dificultan la asignación eficiente de recursos en la economía del País.
GLOSARIO 1) Índice PMI Es un indicador macroeconómico que se usa habitualmente para obtener información sobre la situación de las empresas del sector privado, una de las variables más importantes a la hora de medir la situación económica de un país. Esta medición se realiza a través de la observación de variables como producción, nuevos pedidos, empleo y precios de los productos en las diferentes empresas.
EQUIPO CMK ASESORES
3) Standard & Poor's
PRESIDENTE
La salida del Reino Unido de la Unión Europea, comúnmente abreviada como brexit, es un proceso político en curso que persigue el abandono por parte del Reino Unido de su condición de Estado miembro de la Unión Europea.
yjamancah@uni.pe
Yordiño L. Jamanca Huaney EDICIÓN Carlos Anthony Garay Reyes Jhanira Naomi Collazos Condor Cristhian Jhonatan Cárdenas Martínez Stephanie Xiomara Ccoñas Leon Randolph Vargas Oliveira Gianella Sihuacollo Liñan
S&P es considerada una de las tres agencias de calificación de crédito más grandes, junto a Moody's y Fitch Ratings, acumulando entre las tres una cuota de mercado del 95% en 2013.
4) Brexit
amanco.pe@gmail.com jefersoncarbajal@gmail.com
Armando Manco Manco Jeferson Carbajal Zapata
2) SPDR Gold ETF
Es la bolsa de valores electrónica automatizada más grande de Estados Unidos. Con más de 3.800 compañías y corporaciones, tiene más volumen de intercambio por hora que cualquier otra bolsa de valores en el mundo. Se caracteriza por comprender las empresas de alta tecnología en electrónica, informática, telecomunicaciones, biotecnología, etc.
9
cgarayr@uni.pe jhaniracollazos1999@gmail.com ccardenasm@uni.pe stexio43@gmail.com rvargaso@uni.pe gsihuacollol@uni.pe
EDITORIAL Perú: Latinoamérica: Estados Unidos: Asia: Europa: Commodities: Aprendiendo MV: Agenda Financiera:
Brando Huamán Deyvi Diaz Gianella Sihuacollo Raul Suarez Cristian Llallico Henry Arriola Nathan Barzola Henry Cardenas
bhuamand@uni.pe ddiazn@uni.pe gsihuacollol@uni.pe rsuarezp@uni.pe cllallicom@uni.pe henryluisap@gmail.com nbarzolar@uni.pe hcardenasr@uni.pe