Brújula Financiera Vol.4 N°24

RESUMEN EJECUTIVO • Mincetur: TLC con la India cada vez más cerca.

• BCRP: Dinamismo en la demanda de las exportaciones.

• Scotiabank: Altas expectativas en las RIN para el 2019.

• Brasil: cada vez más cerca de una reforma de pensiones.

• Argentina frente a la recesión.

• Incertidumbre en México.

Vol. 4 NÚMERO 24 18 de Marzo del 2019

• Trump espera realizar acuerdo con Reino Unido.

• La FED se mantendrá paciente por un poco más de tiempo.

• Donald Trump contra el congreso.

• China toma medidas contra desaceleración económica.

• Se retiraría del GSP a India y Turquía.

• PBI de Japón creció 0.8% el 2018.

• El Parlamento británico rechaza el Brexit.

• El frenazo alemán hace saltar las alarmas de la UE. • Pesimismo económico en España.

• El oro al contado subió un 0,2%.

• Se reducen las apuestas alcistas en el precio del Cobre.

• La desaceleración económica de los EEUU llevarìa a la baja el precio del petroleo.

CMK Editado por:

Medina GUillén Enrique Anthony

Fuentes

Semana Económica Diario Gestión Reuters

1

SECCIÓN: PERÚ NOTICIAS

Mincetur: TLC con la India cada vez más cerca.

Esta última semana, entre el 11 y el 15 de marzo, se llevó a cabo la cuarta ronda de negociaciones entre Perú y la India, con miras a un futuro TLC entre ambos países.

Este sería el primer acuerdo de la India con un país latinoamericano que no solo cubre aranceles sino también el comercio de servicios, movimiento de personas e inversión, mencionó Edgar Vásquez, ministro de Comercio Exterior y Turismo (Mincetur). Este acuerdo comercial con la India, generaría mayores oportunidades, en especial, a los exportadores del sector agroindustrial, químico y metal mecánico.

Así también se busca generar asociación entre empresas de servicios de ambos países, de esta manera atraer inversión extranjera al país.

Cabe recalcar que el mercado indio posee un aproximado de 1400 millones de consumidores, de los cuales, la tercera parte son potenciales consumidores de servicios y productos peruanos. La siguiente sesión se realizara en Junio.

BCRP: Dinamismo en la demanda de las exportaciones.

En el último informe del BCRP se dio a conocer que las exportaciones de productos agropecuarios alcanzaron los USD 670 millones en el mes de enero, superando así en 15.2% a las exportaciones logradas en el mismo mes del año 2018.

Debido al incremento de 26.4%.en los embarcados de uvas, arándanos, mangos y alimento para camarones. El dinamismo en la demanda de otros destinos como EEUU y Hong Kong aumentaron en 22.8% y 15.5% respectivamente; sin embargo en Europa hubo un descenso de 4.4%.

INDICADORES Lima Lima Lima Lima Lima

Perú Select Perú General Lima 25 IBGC USDPEN

Scotiabank: Altas expectativas en las RIN para el 2019.

El departamento de estudios económicos de Scotiabank emitió información respecto a las RIN, las cuales alcanzaron los USD 63,254 millones a febrero, creciendo en USD 3,133 millones respecto al cierre del 2018 y recuperando la totalidad de la reducción registrada en el 2018 (USD 3,500 millones). Este incremento de las reservas prevé que la mejora continúe durante el primer trimestre del 2019 sustentada en los flujos positivos de la Cuenta Financiera. Este flujo de capitales estará destinado a la adquisición de Bonos Soberanos por parte de inversionistas extranjeros, pues existe una menor aversión hacia los mercados emergentes y el déficit fiscal tiene una tendencia decreciente, explicó Pablo Nano, sub gerente de Economía Real de Scotiabank.

Cierre Variación Porcentual (%) 15-mar-19 1 W 2W 1M YTD 556.19 1.69 1.40 1.94 8.56 20919.07 2.03 1.74 2.59 8.11 27646.17 0.22 0.12 -0.08 4.29 235.08 1.66 0.92 0.14 6.40 3.2984 -0.46 -0.31 -0.84 -2.08

Fuente: Bloomberg. Elaboración propia PAÍS Perú Edgar Vásquez Ministro de Comercio Exterior y Turismo (Mincetur)

PBI (YoY) 2.3%

IPC (YoY) 2.13%

Desempleo 6.5%

Fuente: Bloomberg. Elaboración propia Tasa del Banco Central de Reserva (BCRP) Tasa de bonos de 5 años (PEN) Tasa de bonos de 5 años (USD) Tasa de bonos de 10 años (PEN) Tasa de bonos de 10 años (USD) Fuente: Bloomberg. Elaboración propia

EMBI+ (pbs) 151 2.7500% 4.9255% 3.2472% 5.7692% 3.5072%

1Y 2.94 1.36 -8.98 11.00 1.11

CMK Editado por:

Velasquez Tomateo Sara

Fuentes

BBC Global Finance MercoPress The wall street journal

2

SECCIÓN: LATAM NOTICIAS

Brasil: cada vez más cerca de una reforma de pensiones Jair Bolsonaro, el nuevo presidente de Brasil, parece estar listo para otro año de bajo crecimiento del PIB. Para 2019, tanto el FMI como Eclac estiman una expansión de 2.5%: mejor que el 1.3% que logró el país en 2018, pero aún por debajo del potencial. Reducir los pagos de pensiones ha sido un tema el cual se ha dejado de lado durante los últimos 20 años, mientras que la deuda pública y los déficit han aumentado. Bolsonaro se ha comprometido a apoyar las reducciones de las pensiones, pero nadie puede estar seguro de cómo votará el nuevo Congreso, fragmentado en 27 partidos políticos. Sérgio Valle, economista jefe de MB Associados “Un crecimiento del PIB superior al 3% el próximo año depende de la aprobación de la reforma de pensiones. Sin reforma, el país está condenado a la recesión ”.

Argentina frente a la recesión

Incertidumbre en México

Argentina sufrirá un crecimiento negativo de 1.6% este año, según las proyecciones del FMI y de Eclac, luego de una retracción del 2.6% en 2018. Como resultado de parte de la austeridad fiscal y monetaria adoptada bajo Presidente Mauricio Macri.

"Argentina sufrió un gran shock financiero el año pasado que lo obligó a aceptar cambios macroeconómicos y pedirle ayuda al FMI", específicamente, un programa de préstamos de rescate por tres años y 57.000 millones de dólares, señala Daniel Titelman, jefe de la división de desarrollo económico de la Comisión Económica para América Latina y el Caribe de las Naciones Unidas ( Ecalc). "El resultado económico del país mejorará a partir del segundo trimestre de 2019, cuando el ingreso de los hogares debería aumentar, influenciado por la cosecha agrícola".

México abarca la visión nacionalista y populista de su nuevo presidente izquierdista, Andrés Manuel López Obrador, conocido como AMLO. Quien sotiene una retórica antinegocios que empleó durante su campaña electoral. Él ha prometido romper las reformas promulgadas durante la última administración, especialmente la apertura de la industria petrolera de México, y el antiguo objetivo de obtener un resultado fiscal primario del 1% del PIB en 2019. Ambas iniciativas asustan a los inversionistas. Marco Oviedo, director de investigación económica de América Latina en Barclays, señala que si bien el sector de servicios sería una gran fuente de crecimiento, pero ha reducido su ritmo durante el último año y medio, por lo que una estimación del crecimiento del PIB en 2% segun el FMI es optimista, siendo posible que el país alcance solo el 1.5%.

INDICADORES

Jair Bolsonaro, presidente de Brazil.

Colombia Santiago México MILA Buenos Aires Sao Paulo

Cierre Variación Porcentual (%) 15-mar-19 1 W 2W 1M YTD 1Y COLCAP 7688.527 3.78 1.23 2.89 15.87 2.76 IPSA 96.595 -0.73 0.07 -0.32 0.44 7.16 IPC 1579.72 5.10 4.25 6.10 19.14 7.67 S&P MILA 5274.12 0.93 0.94 -1.40 4.28 -4.71 MERVAL 42210.46 1.50 -0.96 -1.81 1.37 -11.73 IBOSVESPA 688.48 3.26 1.30 1.66 13.12 -8.13

Fuente: Bloomberg. Elaboración propia PAÍS PBI (YoY) IPC (YoY) Desempleo EMBIG (pbs) Tasas de referencia

Colombia 2.60 3.15 10.70 228 5.50

Fuente: Bloomberg. Elaboración propia

Chile 2.60 1.8 6.70 146 2.50

México 1.80 4.83 3.60 357 7.00

Brasil 1.3 3.75 11.60 273 7.50

CMK Editado por:

Suarez Peña Raul Alberto

Fuentes

Investing Reuters El Mundo

NOTICIAS Trump espera realizar acuerdo con Reino Unido Dada la situación por la que el Reino Unido esta pasando debido a su separación de la Unión Europea, se espera que sus relaciones comerciales cambien drásticamente obligándolos a negociar sus propios pactos con otros países incluyendo Estados Unidos.

Ante esto el mandatario estadounidense, Donald Trump, comentó, como es costumbre, en su twitter el jueves 14 de febrero del presente año que espera un acuerdo comercial a gran escala con el Reino Unido y que existe un potencial ilimitado para esto.

La oficina del representante comercial de EE.UU. aseguró que comenzará a negociar con el país mencionado tras su salida de la Unión Europea lo cual se espera que sea este 29 de marzo. El mes pasado se

presentaron los objetivos del posible acuerdo que incluyen barreras no arancelarias y tarifas reducidas.

pasado en la cual la mayoría esperaba que para este segundo trimestre del año los tipos de interés subieran.

La FED se mantendrá paciente Donald Trump contra el congreso El pasado viernes 15 de marzo, el por un poco más de tiempo presidente estadounidense, Donald Tras un último sondeo realizado por Reuters a economistas, entre el 11 y 14 de marzo, la FED esperaría hasta el tercer trimestre del año para aumentar los tipos de interés una vez más. Por lo que preveen que en la siguiente reunión de la FED este 20 de Marzo mantengan constantes los tipos.

Esta respuesta por parte de los economistas se alinearía con el comentario del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, quien mencionó que el banco central no tiene prisa en cambiar nuevamente los tipos.

Cabe mencionar que esta respuesta es muy diferente a la obtenida el mes INDICADORES USA USA USA Dolar

Tipo de Interés de la FED Evolución de los últimos 2 años.

Fuente: Investing.

Elaboración Propia.

3

SECCIÓN: EE. UU.

Dow Jones S&P 500 NASDAQ USDX

Trump, firmó el veto contra la resolución aprobada por el congreso la cual pone fin a la emergencia nacional que la Casa Blanca decretó en febrero para la financiación del muro en la frontera con México.

"Hoy veto esta resolución. El Congreso tiene la libertad de aprobarla y yo tengo la obligación de vetarla", dijo Trump momentos antes de firmar el documento en el Despacho Oval. El mandatario de EE.UU. argumentó que cuenta con el apoyo de los republicanos, y que tanto el Senado como la Cámara de Representantes, quienes aprobaron dicha resolución, votaron "contra la realidad".

Cierre Variación Porcentual (%) 15-mar-19 1W 2W 1M YTD 25848.9 1.57 -0.68 -0.13 10.81 2822.5 2.89 0.67 1.69 12.59 7688.5 3.78 1.23 2.89 15.87 96.55 -0.78 0.02 -0.37 0.39

Fuente: Bloomberg. Elaboración propia PAÍS PBI (YoY) IPC (YoY) Desempleo USA 3.0% 1.9% 4.0% Fuente: Bloomberg. Elaboración propia Tasa de Reserva Federal (FED) Tasa de bonos de 5 años Tasa de bonos de 10 años Fuente: Bloomberg. Elaboración propia

1%-1.25% 2,493% 2,664%

1Y 3.92 2.74 2.76 7.11

CMK Editado por:

Barrera Villanueva Donna Allison

Fuentes

El Comercio Investing Bloomberg

NOTICIAS China toma medidas contra desaceleración económica El año pasado, el PBI de China creció a su ritmo más lento desde 1990, 6.6%, debido a las tensiones comerciales y las medidas gubernamentales contra los riesgos financieros, que elevaron los costes de préstamos corporativos y menguaron la inversión. Por ello, en el Congreso anual del Partido Nacional de China, el primer ministro Li Kegiang, fijó el objetivo del crecimiento económico entre el 6% y 6.5%, y el de la inflación en 3%. En cuanto a las medidas fiscales, se reduciría el IVA en el sector manufacturero e industrias relacionadas del 16% al 13%, y en otros sectores, como de industria y electricidad, del 10% al 9%. Esto conllevaría, en suma, a garantizar la base del crecimiento sostenido mientras se garantiza la estabilidad fiscal y provocaría un costo

de casi USD 300,000 millones, lo que es un aumento del déficit presupuestario a 2.8%.

señalando que las exenciones supusieron un ahorro de no más de USD 190 millones en aranceles.

Se retiraría del GSP a India y TurPBI de Japón creció 0.8% el quía.

2018 Se abre un nuevo frente en las guerras comerciales, ahora EE.UU. ha decidido retirar a India y Turquía del GSP (Sistema de Preferencia Generalizado). Este programa, que data del año 1970, permite la entrada libre de impuestos de aproximadamente 2,000 productos, entre ellos, componentes de automóviles, válvulas industriales y materiales textiles. El 2017, en el marco del GSP, se reportó exportaciones de productos indios por valor de hasta USD 5,600 millones a EE.UU., alrededor del 11% del total de ventas de India a EE.UU., ante esto Donald Trump expresó su descontento, frente a lo que el Ministerio de Comercio Indio se pronunció INDICADORES

Cumbre de Vietnam

4

SECCIÓN: ASIA

Tokio Hong Kong Yuan Yen

Nikkei 225 Hang Seng USDCNH USDJPY

Cierre 15-mar-19 21450.9 29012.3 6.713 111.48

El 2018 fue el séptimo año consecutivo de aumento en el crecimiento económico de Japón, con un 0.8% respecto al año anterior. El último trimestre del año, Japón creció un 1.9%, mientras que descendió un 2.4% en su peor trimestre, periodo entre julio y septiembre, provocado por la temporada de tifones y grandes inundaciones. A pesar de los buenos resultados obtenidos, se muestra debilidad en las exportaciones y en la producción industrial, variables afectadas principalmente por la ralentización del crecimiento de China y por las tensiones comerciales.

1W 2.02 2.78 -0.26 0.28

Variación Porcentual (%) 2W 1M YTD 1Y -0.7 2.63 7.18 -1.62 0.69 3.98 12.25 -8.02 -0.03 -0.85 -2.28 6.06 -0.37 0.91 1.63 4.83

Fuente: Bloomberg. Elaboración propia PAÍS PBI (YoY) IPC (YoY) Desempleo (MoM) Japón 1.40% 0.30% 2.40% China 6.40% 1.70% 4.90% Fuente: Bloomberg. Elaboración propia Tasa del Banco de Japón (BOJ) -0.10% Tasa del Banco Popular de China (PBOC) 4.35% Fuente: Bloomberg. Elaboración propia *Tasa de desempleo china solo en zonas urbanas

CMK Editado por:

Bailon Chavarri Juan Jose

Fuentes

BBC El mundo El País The New York Times

Zona Euro La ’premier’ Theresa May en la votación del bretix en Westminster.

5

SECCIÓN: EUROPA NOTICIAS

El Parlamento británico rechaza el Brexit

El Parlamento británico ha rechazado este miércoles por cuatro votos la opción de la salida de la UE "sin un acuerdo de retirada". Esta votación ha dejado a la vista la separación de los dos grandes partidos y la manifiesta debilidad del Gobierno de Teresa May, quien dijo que aún existe una posibilidad de un buen acuerdo con la UE. Sin embargo el gobierno contribuyo al presentar en el Parlamento una moción de doble filo "La Cámara declina aprobar la salida de la UE sin un acuerdo de retirada y sin un marco para la futura relación comercial", dicha ambigüedad llevo a la diputada Caroline Spelman a presentar una enmienda mucho más contundente rechazando la opción del no acuerdo.

El frenazo alemán hace saltar las alarmas de la UE Alemania ha reducido sus expectativas de crecimiento, caída de la producción y un estancamiento de las exportaciones la cual se debe a las creciente disputas comerciales a nivel global, así como una mayor debilidad de las economías a las que se dirigen gran parte de las exportaciones alemanas, como Estados Unidos o los países asiáticos, como también problemas en la industria automovilística y los riegos políticos actuales, concretamente el Bretix. La OCDE pronosticó que para el 2019 anticipa un crecimiento del 0.7% para Alemania comparado con su previsión del 1%; sin embargo, las razones para creer que la economía alemana está en un punto muerto no son suficientes ya INDICADORES Eurozona Frankfurt París Londres Madrid Euro Libra

EURO STOXX 50 DAX CAC 40 FTSE 1OO IBEX 35 EURUSD GBPUSD

que el bund, bono alemán a diez años, se mantiene estable en unos niveles de rentabilidad en torno al 0,06%, similares a 2016, cuando el panorama era más optimista. Por otro lado las cuentas presupuestarias siguen cuadrando de maravilla: el año pasado alcanzó un superávit récord del 2,9%. A pesar del fin de las vacas gordas, la economía alemana tiene aún mucha mecha.

Pesimismo económico en España Los empresarios se suman en el pesimismo. Sólo el 7% prevé que la economía mejore, frente al 35% del anterior informe de la CEOE Sólo el 7% de los empresarios cree que la economía mejorará en los próximos meses, y el 48% asume que irá a peor, esto se debe a la inestabilidad política que ejerce sobre las compañías del país.

Cierre 15-mar-19 3386.08 11685.7 43539 7228.3 9342.2 1.1326 1.329

1W 3.12 1.99 0.02 1.74 2.33 0.81 2.11

Variación Porcentual (%) 2W 1M YTD 2.23 4.47 12.87 0.72 3.42 10.67 0.03 0.06 0.17 1.71 -0.12 7.43 0.8 2.4 9.39 -0.34 0.27 -1.23 0.67 3.11 4.20

1Y -0.82 -5.34 726.60 1.24 -3.53 -7.96 -4.64

Fuente: Bloomberg. Elaboración propia PAÍS PBI (YoY) IPC (YoY) Desempleo (MoM)

Eurozona 2.4 % 1.6 % 8.9 %

Alemania 1.5 % 1.4 % 5.0 %

Fuente: Bloomberg. Elaboración propia Tasa del Banco Central Europeo (ECB) Tasa del Banco de Inglaterra (BOE) Fuente: Bloomberg. Elaboración propia

Francia 0.9 % 1.2 % 9.1 % 0.0% 0.75%

Reino Unido 1.5 % 2.9 % 4.3 %

España 2.4% 1.0% 14.5%

CMK NOTICIAS

Editado por:

Velasquez Tomateo Sara

El oro al contado subió un 0,2% Se muestra un aumento del precio del oro a 1.303,68 dólares por onza miestras que los futuros de oro de Comex subieron $ 1.85, o alrededor de 0.15%. El oro es considerado como un activo refugio y la alza se ve motivada por una semana de eventos que conmovían el mercado, como la reunión de políticas de la Reserva Federal, el Brexit y el anuncio de política del Banco de Inglaterra.

.

Fuentes

Bloomberg Reuters ET Market

6

SECCIÓN: COMMODITIES

La demanda física de oro mejoró esta semana en la India, ya que una corrección en los precios locales atrajo a los compradores. Mientras que las primas en China aumentaron en compras constantes en el principal consumidor mundial.

Se reducen las apuestas alcistas en el precio del Cobre Hasta el martes 12 los contratos de futuros no comerciales de futuros de cobre totalizaron una posición neta de 25,567 registrando una disminución semanal de -5,689 contratos netos de la semana anterior que tuvo un total de 31,256 contratos netos. En cuanto a las Posiciones comerciales de cobre, hedgers o comerciantes dedicados a la compra y venta con fines comerciales, totalizaron una posición neta de -29,669 contratos en la semana. Este fue un aumento semanal de 4,455 contratos del total neto de -34,124 contratos reportados la semana anterior.

La desaceleración económica de los EEUU llevarìa a la baja el precio del petroleo

Los precio del petroleo se vieron afectados por las preocupaciones de que una desaceleración económica podría mermar el consumo de combustible, pero respaldada por recortes en el suministro liderados por el grupo productor de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) y las sanciones estadounidenses contra Irán y Venezuela.

Los futuros del crudo Brent estaban a $ 67.24 por barril a 0737 GMT, 8 centavos más que su último cierre, y no muy lejos de los $ 68.14 por barril de 2019 alcanzados la semana pasada.

Estados Unidos la producción manufacturera cayó por Segundo mes consecutivo en febrero, en una señal de que la mayor economía del mundo se ha estado desacelerando en el primer trimestre.

INDICADORES

Precio del Oro

Cierre Variación Porcentual (%) 15-mar-19 1 W 2W ORO ($/ Onza) 1302.48 0.31 0.7 PLATA ($/ Onza) 15.28 -0.31 0.56 COBRE ($/ Libra) 2.90 0.43 -0.89 Petróleo WTI ($/ barril) 58.52 4.37 4.87 Petróleo Brent ($/ barril) 67.16 2.16 3.21 INDICADORES ORO ($/ Onza) PLATA ($/ Onza) COBRE ($/ Libra) Petróleo WTI ($/ barril) Petróleo Brent ($/ barril)

Variación Porcentual (%) MTD 1M YTD 1Y 0.00 -1.44 1.56 -1.05 0.00 -3.17 -1.34 -6.82 0.00 3.66 10.20 -9.53 0.00 4.54 27.00 -1.79 0.00 1.42 23.66 8.57

APRENDIENDO DEL M. V.

CMK Editado por:

Ccoñas Leon Stephanie Xiomara

Instrumentos Financieros Derivados Opciones y Swaps Conceptos generales Continuando con el tópico de Instrumentos Derivados Financieros, en esta edición del boletín hablaremos de las Opciones y Swaps

Fuentes

SBS - SMV

Para ello retomaremos un poco el tema, los contratos derivados asumen su valor por el precio de un activo subyacente.

Los derivados son útiles para la administración de riesgos, pueden reducir los costos, mejorar los rendimientos y permitir a los inversionistas manejar los riesgos con mayor certidumbre y precisión, aunque, usados con fines especulativos, pueden ser instrumentos muy riesgosos, puesto que tienen un alto grado de apalancamiento y son a menudo más volátiles que el propio instrumento subyacente.

Clases de Instrumentos Derivados 1. Opciones: Son contratos en el que se establece el “derecho” mas no la obligación de comprar/vender un activo “subyacente” en una fecha futura a un precio determinado. Las opciones pueden ser puts (de venta) o calls (de compra).

Un put da al tenedor de la opción el derecho de vender el activo subyacente a un precio específico, y un call le da el derecho de comprar el activo. Como el contrato es asimétrico (el vendedor de la opción, esta obligado a completar la transacción si el tenedor así elige, pero no viceversa), además, el vendedor de la opción recibirá siempre un prima.

Las opciones se pueden diferenciar en dos tipos de acuerdo a su ejecución:

2. Swaps: Son instrumentos personalizados en el cual se establece el intercambio periódico de flujos o activos. Es realizado principalmente por inversionistas institucionales y es posible encontrar bancos y firmas de corretaje que actúan activamente como contrapartes en este mercado. Los swaps son contratos únicos y satisfacen las necesidades especificas de los participantes del mismo, por tanto, se consideran OTC (Over The Counter) y es difícil que se transen en bolsas organizadas. Los tipos de swap más utilizados se constituyen sobre tasas de interés y sobre monedas.

La configuración de los swap suele ser bastante compleja, ya que debe contener especificaciones sobre las divisas de los intercambios, las tasas de interés, las fechas de los intercambios y la fórmula que se utilizará.

• La opción americana: El contratante puede ejercer su derecho en cualquier momento dentro de la vigencia de la opción.

• La opción europea: El contratante sólo puede ejercer su derecho en la fecha establecida en el contrato.

Esquema simplificado de un Swap.

7

CMK

Del 18 al 31 de Marzo Editado por:

Huaynates Saavedra Liz

Lunes, 18 de marzo de 2019 Brasil: Informe del mercado objetivo del BCB Martes, 19 de marzo de 2019 Reino Unido: Evolución del desempleo (Feb) Alemania: Índice ZEW de confianza inversora en Alemania (Mar)

Comandos Bloomberg Análisis de acciones

CN + GO

Miércoles, 20 de Marzo de 2019 Japón: Actas de la reunión de política monetaria del Banco de Japón EEUU: Decisión de tipos de interés Lunes, 25 de Marzo de 2019 Nueva Zelanda: Balanza comercial (Mensual) (Feb) Brasil: Inversión extranjera directa (USD) (Feb)

Fuentes

Investing Bloomberg

8

AGENDA FINANCIERA

YAS + GO

Martes, 26 de Marzo de 2019 EEUU: Confianza del consumidor de The Conference Board (Mar).

Esta función muestra noticias económicas y financieras sobre una empresa en particular, siempre y cuando hayan sido difundidas en algún medio de comunicación.

Es una herramienta que nos permite observar y analizar el rendimiento y spread de un bono, así también permite calcular la valorización de los bonos.

Jueves, 28 de Marzo de 2019 Eurozona: Clima empresarial en la zona euro (Mar) Alemania: IPC de Alemania (Mensual) (Mar) Viernes, 29 de Marzo de 2019 Japón: Tasa de desempleo (Feb) México: Balanza fiscal (Feb) Lunes, 18 de Marzo de 2019 Brasil: Balanza comercial (Mar).

Nueva Zelanda: Índice NZIER de confianza empresarial (1T)

BRIEF + GO

Permite al usuario leer publicaciones diarias y semanales de mercados financieros, economía e industrias. Las publicaciones de Bloomberg Brief combinan datos de Bloomberg y noticias con contenido original y comentarios para ayudar al usuario a estar informado de sus necesidades profesionales diarias.

Swap Cambiario Autor:

Pavel Casazola Ninantay (Analista de Inversiones en Avla PerĂş)

correo

9

COLUMNA

CMK En el 2014 el BCRP creo el swap cambiario, un instrumento derivado que se usa para intervenir en el mercado cambiario USDPEN en caso de excesiva volatilidad, pero ÂżComo funciona el swap cambiario?

Swap de Divisas(Cross Currency Swap) Es un derivado OTC donde las contrapartes buscan eliminar el riesgo cambiario, Al inicio del contrato ambas partes se hacen prĂŠstamos en montos equivalentes, pero en monedas diferentes, durante la vida del contrato se realiza el intercambio de intereses a las tasas pactadas y al finalizar el swap se devuelve el mismo monto que se presto a inicio del contrato.

pavel.casazola@gmail.com

reses que se pagan son: a) BCRP InterĂŠs fijo = đ?‘ ∗ ∗ (1 + đ?‘&#x;)đ?‘›/360 − 1 b) Banco Comercial InterĂŠs variable = đ?‘ ∗(đ??źđ?‘‚đ?‘ đ?‘‡ −1 /đ??źđ?‘‚đ?‘ đ?‘Ąâˆ’1 − 1) El pago de intereses es en soles (PEN) y se netea, por lo que: Pago = InterĂŠs variable - đ?‘‡ đ??śđ?‘‡ *InterĂŠs Fijo Si el pago neto es negativo, el BCRP realizarĂĄ el pago.

Si el pago neto es positivo, el BCRP recibirĂĄ el pago.

3. Al final del contrato no existe un intercambio de nominal, pero si un pago neto que se asemeja a realizar el intercambio de nominales. a) BCRP đ?‘ ∗ ∗ đ?‘‡ đ??śđ?‘‡ =>đ?‘ ∗ đ?‘‡ đ??śđ?‘‡ /đ?‘‡ đ??śđ?‘Ą

Swap Cambiario Venta del BCRP En el caso del swap cambiario, existen algunas diferencias con el swap de divisas las cuales son: 1. Al inicio del contrato no existe intercambio de principal, sino que se usa como referencia.

2. Durante la vida del contrato los inte-

đ?‘‡ đ??śđ?‘Ą : Tipo de cambio promedio de la fecha de inicio. đ?‘‡ đ??śđ?‘‡ : Tipo de cambio promedio de la fecha de vencimiento. đ??źđ?‘‚đ?‘ đ?‘Ąâˆ’1 : Ă?ndice acumulado overnight del dĂ­a anterior a la fecha de inicio. đ??źđ?‘‚đ?‘ đ?‘‡ −1 : Ă?ndice acumulado overnight del dĂ­a anterior a la fecha de vencimiento.

b) Banco Comercial đ?‘ =El pago de principal es en soles (PEN) y se netea, por lo que: Pago Principal = đ?‘ − đ?‘ ∗ đ?‘‡ đ??śđ?‘‡ /đ?‘‡ đ??śđ?‘Ą =đ?‘ ∗ (1 − đ?‘‡ đ??śđ?‘‡ /đ?‘‡ đ??śđ?‘Ą ) Si monto neto es negativo, el BCRP realizarĂĄ el pago.

Si monto neto es positivo, el BCRP recibirĂĄ el pago. đ?‘ : Monto nocional en soles. đ?‘ ∗ =đ?‘ /đ?‘‡ đ??śđ?‘Ą : Monto nocional en dĂłlares. đ?‘&#x;: Tasa fija en dĂłlares expresada como tasa efectiva anual. đ?‘›: NĂşmero de dĂ­as entre la fecha de inicio y la fecha de vencimiento.

ÂżPor quĂŠ el BCRP sacĂł el Swap Cambiario?

Anteriormente el BCRP se enfrenta a dos problemas.

El primero, que en el mercado cambiario peruano, que esta compuesto por el mercado spot y el mercado de derivados, obedece principalmente a factores de oferta y demanda, donde puede existir alta volatilidad de precios que el BCRP necesitaba reducir.

En segundo lugar, antiguamente el BCRP intervenĂ­a el mercado cambiario a travĂŠs de la emisiĂłn de valores indexados al tipo de cambio y/o a travĂŠs de la compra/venta de dĂłlares, que ocasionaba consigo efectos en la liquidez del sistema.

Es asĂ­ que el swap cambiario regula la volatilidad del mercado cambiario sin afectar la liquidez del sistema.

GLOSARIO 1) Joint Venture

Es una asociación estratégica temporal, una agrupación de personas o grupos de empresas que mantienen su independencia jurídica pero que actúan unidas bajo una misma dirección y normas, para llevar adelante una operación comercial determinada, donde se distribuyen las inversiones, el control, responsabilidades, personal, riesgos, gastos y beneficios.

EQUIPO CMK ASESORES

3) Standard Poor's

PRESIDENTE

La salida del Reino Unido de la Unión Europea, comúnmente abreviada como brexit, es un proceso político en curso que persigue el abandono por parte del Reino Unido de su condición de Estado miembro de la Unión Europea.

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Yordiño L. Jamanca Huaney EDICIÓN Carlos Anthony Garay Reyes Jhanira Naomi Collazos Condor Cristhian Jhonatan Cárdenas Martínez Stephanie Xiomara Ccoñas Leon Juan Jose Bailon Chavarri

SP es considerada una de las tres agencias de calificación de crédito más grandes, junto a Moody's y Fitch Ratings, acumulando entre las tres una cuota de mercado del 95% en 2013.

4) Brexit

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Armando Manco Manco Jeferson Carbajal Zapata

2) SPDR Gold ETF

Un fondo cotizado sobre oro físico, que tiene más de 74.000 millones de dólares en activos totales y se comercian más de ocho millones de acciones sobre una base diaria. El ETF posee físicamente la mayor reserva privada de oro (1.210 toneladas de oro), representa una parte de los lingotes de oro, y esta característica es la que lo diferencia de muchos otros ETFs.

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EDITORIAL Perú: Latinoamérica: Estados Unidos: Asia: Europa: Commodities: Aprendiendo MV: Agenda Financiera:

Enrique Medina Sara Velasquez Raul Suarez Donna Barrera Juan Bailon Sara Velasquez Stephanie Ccoñas Liz Huaynates

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