Brújula Financiera Vol.4 N°23

RESUMEN EJECUTIVO • Minagri: Arándanos como potencial producto de exportación.

• BCRP: Récord histórico en las remesas.

• Scotiabank asociado con Banco Cencosud en Perú.

• México: Baja la perspectiva de calificación crediticia a negativa.

• Maduro apela a la venta de oro del banco central.

• Los accionistas de Embraer aprobaron la creación de una 'joint-venture' con Boeing

Vol. 4 NÚMERO 23

• Trump retrasa el alza de los aranceles a China.

• Buen inicio del mes para Wall Street.

• Exigencias norcoreanas impiden el diálogo.

04 de Marzo del 2019 • Culminan sin acuerdo las negociaciones en Cumbre de Vietnam.

• Expectativas aumentan tras extensión de tregua entre EE.UU. y China.

• China mantendrá su política monetaria.

• Francia y Alemania se unen para dar otro empuje al presupuesto de la zona euro.

• Kutxabank ganó 332 millones de euros en 2018.

• El dólar sube frente al euro.

• El oro cae por debajo de Rs 34,000 • Metales base: plomo, aluminio y zinc con tendencia a la baja.

• El crudo se recupera tras caída.

CMK Editado por:

Medina GUillén Enrique Anthony

Fuentes

Semana Económica Diario Gestión

1

SECCIÓN: PERÚ NOTICIAS Minagri: Arándanos como potencial producto de exportación.

El mercado exportador de los arándanos ha sufrido un incremento jamás previsto, hace un par de años únicamente se lograba exportar entre 10% y 15%, pero actualmente se produce y exporta en más del 200%, según informó Pedro Molina Salcedo jefe del Servicio Nacional de Sanidad (Senasa). Se espera para el presente año lograr entrar a los mercados de los países orientales y musulmanes, los cuales consumen en mayor cantidad este fruto por sus propiedades nutricionales y curativas, con el objetivo de consolidar al país como principal exportador de esta fruto. De consumarse dichas gestiones el sector agrario de La Libertad, Lambayeque, Áncash, Lima, Ica

y Arequipa serían los principales beneficiados, pues en estas regiones se tiene una mayor concentración de campos de cultivo, inyectando considerables ingresos económicos a la balanza comercial del país, informó el Ministerio de Agricultura y Riego (Minagri).

BCRP: Récord histórico en las remesas.

Scotiabank asociado con Banco Cencosud en Perú.

Tras la aprobación de las autoridades regulatorias peruanas, Scotiabank anunció este fin de semana la adquisición del 51% de participación controladora del Banco Cencosud, ambas entidades ya poseen convenios similares en Chile y Colombia.

A pesar de ser una gestión conjunta de las operaciones de tarjetas de crédito, con esta asociación Scotiabank se ha convertido en el segundo banco emisor de tarjetas de crédito del Perú, actualmente cotizando en la Bolsa de Toronto (TSX:BNS) y Nueva York (NYSE:BNS). Esto es parte de la estrategia de fortalecimiento del segmento financiero al consumo y de tarjeta de crédito en Perú, declaró Carlos Morante, Gerente General del Banco Cencosud, actual CAJA CAT PERÚ.

El último reporte emitido por el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) dió a conocer que las remesas provenientes de peruanos residentes en el extranjero lograron un récord histórico al ascender a USD 3,225 millones en 2018, lo cual constituyó un 1.4% del PBI, debido principalmente al incremento registrado en el último trimestre del año 2018 con respecto al año 2017. El incremento total registrado asciende en 5.7% con respecto al año 2017.

INDICADORES Cierre Variación Porcentual (%) 01-mar-19 1 W 2W 1M YTD 1Y Lima Perú Select 548.50 -0.23 0.53 0.98 7.06 1.44 Lima Perú General 20561.58 0.01 0.84 1.32 6.26 -0.92 Lima Lima 25 27612.38 0.89 -0.20 0.42 4.17 -10.38 Lima IBGC 232.93 -0.31 -0.77 0.52 5.42 9.24 Lima USDPEN 3.3085 0.06 -0.54 -0.63 -1.78 1.43 Fuente: Bloomberg. Elaboración propia

Carlos Morante Ormeño Gerente General Banco Cencosud (CAJA CAT PERÚ)

PAÍS Perú

PBI (YoY) 2.3%

IPC (YoY) 2.13%

Desempleo 6.5%

Fuente: Bloomberg. Elaboración propia Tasa del Banco Central de Reserva (BCRP) Tasa de bonos de 5 años (PEN) Tasa de bonos de 5 años (USD) Tasa de bonos de 10 años (PEN) Tasa de bonos de 10 años (USD) Fuente: Bloomberg. Elaboración propia

EMBI+ (pbs) 151 2.7500% 4.9255% 3.2472% 5.7692% 3.5072%

CMK Editado por:

Velasquez Tomateo Sara

Fuentes

BBC Mexico News Daily MercoPress The wall street journal

2

SECCIÓN: LATAM NOTICIAS

Maduro apela a la venta de oro Los accionistas de Embraer México: Baja la perspectiva de del banco central calificación crediticia a negativa El gobierno de Maduro ha estado tratando aprobaron la creación de una de repatriar unas 31 toneladas de oro en 'joint-venture' con Boeing Standard Poor's mantuvo la calificación soberana de México en el estado de grado de inversión de BBB+, pero redujo su perspectiva de la nota citando preocupaciones sobre las previsiones de crecimiento, afirmando que había una posibilidad de uno de cada tres de una rebaja en el próximo año. "La nueva estrategia para el sector de la energía representa una carga adicional para la empresa de energía del gobierno Petróleos Mexicanos [Pemex], que ya está muy endeudada", dijo S&P mostrando se preocupación por las finanzas gubernamentales. Esta semana el banco central de México redujo su perspectiva de crecimiento para la economía de este año a un rango de entre 1.1% y 2.1% frente a un pronóstico anterior de entre un 1.7% y 2.7%.

las bóvedas del Banco de Inglaterra ante el temor de que pueda ser atrapado en sanciones internacionales en el país. Tan solo en la semana pasada se retiraron al menos 8 toneladas de oro de las cámaras del banco central venezolano, como última señal de la desesperación del presidente Nicolás Maduro por recaudar divisas en medio de sanciones más estrictas. La firma de inversiones de Abu Dhabi, Noor Capital, dijo el 1 de febrero que compró 3 toneladas de oro el 21 de enero al banco central de Venezuela y que no compraría más hasta que la situación de Venezuela se estabilizara. Noor Capital dijo que su compra estaba de acuerdo con las "normas y leyes internacionales vigentes" a partir de esa fecha.

Los accionistas de la fábrica brasileña de aviones Embraer aprobaron esta propuesta de colaboración estratégica con Boeing es su última sección extraordinaria con el 96.8% a favor. Boeing tendrá el 80% de la empresa, que valora la unidad de aviones comerciales de Embraer en 5,260 millones de dólares. Los accionistas de Embraer también aceptaron crear una empresa conjunta con Boeing para la venta del avión militar de transporte KC390 de la empresa brasileña. Según los términos de esta nueva propuesta, Embraer tendria una participación del 51.0% de la empresa conjunta y Boeing el 49.0% restante.

INDICADORES

Nicolás Maduro, presidente de Venezuela.

Colombia Santiago México MILA Buenos Aires Sao Paulo

Cierre Variación Porcentual (%) 01-mar-19 1 W 2W 1M YTD 1Y COLCAP 7595.354 0.90 1.65 4.56 14.47 5.78 IPSA 96.527 0.02 -0.39 0.99 0.37 6.87 IPC 1515.35 1.58 1.78 3.65 14.29 3.35 S&P MILA 5274.66 -3.82 -2.32 -3.27 3.31 -4.58 MERVAL 42619.23 -2.56 -0.86 -2.56 2.35 -10.46 IBOSVESPA 679.66 -2.27 0.35 -0.48 11.67 -9.37

Fuente: Bloomberg. Elaboración propia PAÍS PBI (YoY) IPC (YoY) Desempleo EMBIG (pbs) Tasas de referencia

Colombia 2.60 3.15 10.70 228 5.50

Fuente: Bloomberg. Elaboración propia

Chile 2.60 1.8 6.70 146 2.50

México 1.80 4.83 3.60 357 7.00

Brasil 1.3 3.75 11.60 273 7.50

CMK Editado por:

Suarez Peña Raul Alberto

Fuentes

Investing Gestión El Mundo

NOTICIAS Trump retrasa el alza de los aranceles a China El presidente estadounidense, Donald Trump, anunció el domingo por medio de su cuenta de Twitter el retraso del alza de los aranceles a importaciones chinas, el cual estaba previsto para el 1 de Marzo del presente año.

Esto como producto de los sustanciales avances logrados durante la última negociación comercial celebrada en Washington, los cuales representan un acercamiento de las posiciones de Pekín y Washington por rebajar la guerra comercial entre ambos países. Dentro de los temas en consideración estan presentes la protección de propiedad intelectual, transferencia de tecnología, agricultura, entre otros.

En el plazo establecido se esperaba un aumento del 10% al 25% de los aranceles

impuestos a productos de procedencia china, lo que implicaba un monto de 200 000 millones de dólares.

en el mercado luego del desastre de fin de año (2018).

Exigencias norcoreanas impiden Buen inicio del mes para Wall el diálogo Street Este último viernes 1 de Marzo, los 3 prncipales indicadores de Wall Sreet registraron grandes incrementos, siendo uno de los casos más resaltantes el S&P, el cual superó los 2800 puntos por primera vez desde noviembre del año pasado.

El Dow Jones presentó un crecimiento de 0.43% por un buen rendimiento por parte de Nike y Chevron, el S&P obtuvo un ascenso del 0.69%; mientras que el NASDAQ, por su lado, aumentó un 0.83% (el de mayor incremento de los 3 indicadores) producto de una revalorización de las acciones de Amazon. Por otro lado, según los analistas, estos crecimientos son señales importantes de una mejora INDICADORES USA USA USA Dolar

Cumbre entre Donald Trump y Kim Jong-Un Hanói, Vietnam

3

SECCIÓN: EE. UU.

Dow Jones S&P 500 NASDAQ USDX

El presidente Trump mencionó el pasado jueves, 28 de febrero del 2019, que no se llegó a ningún acuerdo en la cumbre realizada entre el líder norcoreano Kim Jong Un el mandatario estadounidense producto de las demandas norcoreanas con respecto a levantar las sanciones al país.

La reunión que tenía como tema central la desnuclearización celebrada en la capital vietnamita, Hanoí, se vió interrumpida luego de que el mandatario norcoreano pidiera el levantamiento de todas las sanciones en contra del país al que representa; esto no fue visto de buena manea por Trump, provocando que se terminara la cumbre sin llegar a un acuerdo en común.

Cierre Variación Porcentual (%) 01-mar-19 1W 2W 1M YTD 26026.3 -0.02 0.55 3.84 11.57 2803.7 0.39 1.01 3.59 11.84 7595.4 0.90 1.65 4.56 14.47 96.53 0.02 -0.39 0.99 0.37

Fuente: Bloomberg. Elaboración propia PAÍS PBI (YoY) IPC (YoY) Desempleo USA 3.0% 1.9% 4.0% Fuente: Bloomberg. Elaboración propia Tasa de Reserva Federal (FED) Tasa de bonos de 5 años Tasa de bonos de 10 años Fuente: Bloomberg. Elaboración propia

1%-1.25% 2,493% 2,664%

1Y 5.76 4.71 5.78 6.87

CMK Editado por:

Barrera Villanueva Donna Allison

Fuentes

El Comercio Investing Bloomberg

NOTICIAS

Expectativas aumentan tras exCulminan sin acuerdo las ne- tensión de tregua entre EE.UU. y China mantendrá su política gociaciones en Cumbre de Vietmonetaria China nam Los líderes de EE.UU. y Corea del Norte, Donald Trump y Kim Jong Un, se reunieron en la Cumbre de Vietnam, el pasado 28 de febrero, para tratar el tema de desnuclearización de Corea. Por su parte, Kim Jong Un habría ofrecido desmantelar el centro de investigación nuclear de Yongbyon, donde produce su combustible para bombas atómicas, sin corresponder esta al total de su arsenal nuclear, a cambio de que EE.UU. levante todas las sanciones. Trump se negó y la segunda cumbre terminó sin acuerdo alguno; pese a esto, el pasado viernes, la Bolsa de Hong Kong cerró con un 0.63% al alza y algunos subíndices que registraron ganancias fueron: Financiero (0.72%), Comercio e Industria (0.70%) y el Inmobiliario (0.41%).

Donald Trump extendió la tregua comercial con China, que expiraba el 01-Mar, luego de lograr avances en áreas como la protección de la propiedad intelectual, transferencias de tecnología, agricultura, servicios y temas relativos a la moneda.

El anuncio se dio el pasado 25 de febrero y afectó positivamente a los mercados, provocando que el índice Shanghái Composite se incremente un 5.6%, su mejor jornada desde julio de 2015. La escalada de este índice continúa mientras que el MSCI se propone elevar, para fines de año, la ponderación de renta variable china en sus indicadores globales de 0.7% a 3.3%.

Lo cual, supondría la entrada de unos USD 80,000 millones, producto de inversiones de fondos guiados por el MSCI Emerging Market Index.

INDICADORES

Cumbre de Vietnam

4

SECCIÓN: ASIA

Tokio Hong Kong Yuan Yen

Nikkei 225 Hang Seng USDCNH USDJPY

Cierre 01-mar-19 21602.7 28812.2 6.7147 111.89

China vive un contexto de desaceleración con 6.6% de crecimiento en el 2018, el más bajo en 28 años, y el sector manufacturero con una reducción de 0.3 puntos en febrero. Frente a esto, las reformas chinas buscan solucionar los problemas de la economía a largo plazo.

Las autoridades planean mantener la política monetaria con tal de no inundar al mercado con estímulos, así un recorte de requisito de reserva de los bancos en enero por 100 puntos básicos y la instrucción de los prestamistas del país para elevar el crédito a las empresas privadas serían suficientes, pues el sector privado representa más de la mitad del crecimiento económico de China y la mayor parte de sus nuevos empleos.

1W 0.83 -0.01 0.11 1.08

Variación Porcentual (%) 2W 1M YTD 1Y 3.36 3.92 7.93 -0.56 3.27 3.16 11.48 -7.19 -0.82 -0.63 -2.26 5.78 1.29 2.18 2.01 5.32

Fuente: Bloomberg. Elaboración propia PAÍS PBI (YoY) IPC (YoY) Desempleo (MoM) Japón 1.40% 0.30% 2.40% China 6.40% 1.70% 4.90% Fuente: Bloomberg. Elaboración propia Tasa del Banco de Japón (BOJ) -0.10% Tasa del Banco Popular de China (PBOC) 4.35% Fuente: Bloomberg. Elaboración propia *Tasa de desempleo china solo en zonas urbanas

CMK Editado por:

Bailon Chavarri Juan Jose

Fuentes

BBC El mundo El País The New York Times

Zona Euro El presidente francés, Emmanuel Macron, y la canciller alemana, Angela Merkel.

5

SECCIÓN: EUROPA NOTICIAS Francia y Alemania se unen para dar otro empuje al presupuesto de la zona euro

Los paises del Eurogrupo, Francia y Alemania tratan de impedir que el semestre acabe en blanco, proponiendo dar empujes al presupuesto de la zona euro; los representantes de estos paises, Emmanuel Macron y Angela Merkel han pactado una posición común donde ambos gabinetes están de acuerdo en crear un instrumento independiente completamente ajenos a la UE. Esta propuesta legislativa se elaborará en las próximas semanas, por otro lado España y Alemania pactarán un presupuesto financiero de reformas e inversiones que deben seguir los países de la UE.

Kutxabank ganó 332 millones de Europeo (BCE). euros en 2018 El dólar sube frente al euro El Grupo Kutxabank obtuvo en 2018 un beneficio neto de 332.3 millones de euros, un 10% más que un año antes, con una aportación positiva de Cajasur de 19.5 millones de euros. La inversión crediticia, los préstamos hipotecarios aumentaron un 22.6%, y dentro de ellos subió un 12.3% la financiación a pymes y un 20% el crédito consumo; por otro lado los depósitos de clientela, aumentaron un 4.9% debido que los depósitos a la vista se incrementaron en un 10.8%. El presidente de Kutxabank, Gregorio Villalabeitia, menciono que la Autoridad Bancaria Europea ha destacado en términos de solvencia, tras liderar las pruebas del Banco Central INDICADORES Eurozona Frankfurt París Londres Madrid Euro Libra

EURO STOXX 50 DAX CAC 40 FTSE 1OO IBEX 35 EURUSD GBPUSD

Esta semana el dólar avanzó ante el euro y cerró mixto ante otras divisas destacadas, en dicha sesión los mercados de Nueva York, cotizaron 0.8798 euros/dolar frente a los 0.8785 euros/dolar de la sesión pasada. El repunte del dólar se debe al ambiente más animado por unas relaciones más estables entre EE.UU y China, que el año pasado estaban afectadas por el enfrentamiento comercial entre Washington y Pekín debido a la imposición de una política más proteccionista por parte de Donald Trump.

Cierre 01-Marz-19 3312.1 11601.7 43525.0 7106.7 9267.7 1.1365 1.3202

1W 1.27 1.26 0.02 -1.00 0.6 0.26 1.14

Variación Porcentual (%) 2W 1M YTD 2.19 4.45 10.35 2.67 3.77 9.88 0.03 0.06 0.14 -1.80 1.23 5.63 1.58 2.75 8.52 0.61 -0.79 -0.89 2.43 0.94 3.51

1Y -2.56 -4.83 727.07 -0.96 -4.84 -7.35 -4.17

Fuente: Bloomberg. Elaboración propia PAÍS PBI (YoY) IPC (YoY) Desempleo (MoM)

Eurozona 2.4 % 1.6 % 8.9 %

Alemania 1.5 % 1.4 % 5.0 %

Fuente: Bloomberg. Elaboración propia Tasa del Banco Central Europeo (ECB) Tasa del Banco de Inglaterra (BOE) Fuente: Bloomberg. Elaboración propia

Francia 0.9 % 1.2 % 9.1 % 0.0% 0.75%

Reino Unido 1.5 % 2.9 % 4.3 %

España 2.4% 1.0% 14.5%

CMK NOTICIAS

Editado por:

Velasquez Tomateo Sara

El oro cae por debajo de Rs 34,000

.

Fuentes

Bloomberg Reuters ET Market

Luego de la caída del oro en Rs 570 en los dos días anteriores, los precios del oro cayeron en Rs 310 a Rs 33,770 por 10 gramos en el mercado de lingotes.

En efecto el SPDR gold ETF ha experimentado una presión de venta ya que los inversores se mantuvieron alejados del activo de refugio en ausencia de una demanda nueva. Los traders dijeron que el sentimiento seguía siendo bajista ya que el dólar se fortaleció a un máximo de 10 semanas frente al yen, impulsado por el crecimiento del PBI de los Estados Unidos mejores a los esperados para el cuarto trimestre, haciendo que el lingote sea menos atractivo como seguro.

Metales base: plomo, aluminio. zinc con tendencia a la baja.

Los precios del zinc cayeron un 0.10% a Rs 194.30 por kg en el mercado de futuros el lunes 24, mientras los especuladores recortaban las tenencias, para registrar ganancias en medio de señales débiles del mercado spot debido a la lenta demanda de las industrias consumidoras. Los precios del plomo cotizaban al alza en un 0.21% a Rs 146.20 por kg en operaciones de futuros y el aluminio subió un 0.22% a Rs 134.70 por kg en el mercado de futuros, en ambos debido a la acumulación de posiciones nuevas por parte de los especuladores, en sincronía con una tendencia firme en el extranjero, en medio de la creciente demanda en los mercados locales al contado.

El crudo se recupera tras caida El comportamiento alcista del precio del petroleo sorprendió a los fondos de cobertura, en el rally más largo desde 2012, con su caída. Según el índice de referencia internacional registró una pérdida semanal por primera vez desde principios de febrero, cuando el presidente Donald Trump advirtió a la OPEC (Organization of the Petroleum Exporting Countries) que "se tomara las cosas con calma" para reducir los suministros y que los datos económicos de los EE. UU. cumplan con las expectativas. El crudo se ha recuperado este año cuando Rusia y la Organización de Países Exportadores de Petróleo redujeron la producción para compensar el exceso global de suministro, mientras que las sanciones estadounidenses aislaron a los principales proveedores, Irán y Venezuela.

INDICADORES

Precio del Oro

6

SECCIÓN: COMMODITIES

Cierre 01-mar-19 ORO ($/ Onza) 1293.4 PLATA ($/ Onza) 15.2022 COBRE ($/ Libra) 2.932 Petróleo WTI ($/ barril) 55.8 Petróleo Brent ($/ barril) 65.07 INDICADORES ORO ($/ Onza) PLATA ($/ Onza) COBRE ($/ Libra) Petróleo WTI ($/ barril) Petróleo Brent ($/ barril)

Variación Porcentual (%) 1W 2W -2.62 -2.13 -4.53 -3.71 -0.54 4.58 -2.55 -0.32 -3.24 -1.74

Variación Porcentual (%) MTD 1M YTD 1Y 0.00 -1.84 0.85 -1.79 0.00 -4.45 -1.89 -7.68 0.00 5.39 11.19 -8.42 0.00 0.45 21.09 -0.68 0.00 3.63 19.81 7.93

APRENDIENDO DEL M. V.

CMK Editado por:

Ccoñas Leon Stephanie Xiomara

Instrumentos Financieros Derivados Forwards y Futuros Conceptos generales Los derivados son contratos o acuerdos de pago cuyo valor depende del precio de un activo, de una tasa de interés, de un tipo de cambio, de un índice, o de una variable subyacente.

Fuentes

SBS - SMV

Los productos derivados nacieron como instrumentos de cobertura ante las fluctuaciones de los precios de las materias primas, lo que buscaban era eliminar la incertidumbre de los compradores y vendedores; no obstante, actualmente también son instrumentos de operaciones de especulación. De lo anterior, los instrumentos derivados se dividen en dos: 1. Derivados con fines de cobertura: Son aquellos utilizados para la administración de riesgos, pueden reducir los costos, mejorar los rendimientos y permitir a los inversionistas manejar los riesgos con mayor certeza y precisión.

2. Derivados sin fines de cobertura: Son utilizados para tomar determinadas posiciones respecto de ciertas variables del mercado, con el objetivo de que la variación del mercado fluctué a favor de la posición tomada para el negocio especulativo.

Clases de Instrumentos Derivados 1. Forwards: Los forwards son contratos privados pactados directamente por las partes, donde se establece la obligación de comprar/vender un bien o activo en una fecha futura, fijando hoy el precio y otras condiciones. En este sentido, las partes están expuestas a un riesgo de contraparte respecto a la ejecución del contrato.

2. Futuros: Son contratos derivados, en los que existe la obligación de comprar/vender un bien en una fecha futura (en este sentido se parecen a los forwards), sin embargo, aquí la transacción no se hace directamente entre los agentes sino que los futuros se negocian a través de un mecanismo centralizado de negociación quien actúa como contraparte en todas las operaciones.

Entre las características de los futuros tenemos:

• Son contratos estandarizados, cuyas características se encuentran definidas y no pueden ser modificadas por los inversionistas.

• Los mercados de negociación se encuentran regulados.

• Existe una cámara de compensación que actúa como contraparte de toda operación, lo que reduce el riesgo de contraparte en la ejecución del contrato.

• Al vencimiento los contratos pueden ser finalizados entregando el bien (“delivery”) o pagando la diferencia entre el precio pactado y el precio de mercado (“cashsettlement”) • Se determinan márgenes de cobertura que deben ser cubiertos por los inversionistas a lo largo de la vida del contrato con la finalidad de garantizar la ejecución de los contratos al vencimiento.

Esquema simplificado de un Futuro.

7

CMK

Del 04 al 18 de Marzo Editado por:

Huaynates Saavedra Liz

Lunes, 04 de marzo de 2019 EEUU: Índice ISM de condiciones de negocios en Nueva York (Feb) Martes, 05 de marzo de 2019 EEUU: Índice ISM de empleo en el sector no manufacturero (Feb) Japón: Subasta de deuda a 10 años (JGB)

Comandos Bloomberg Análisis de acciones

ECOW + GO

Viernes, 8 de Marzo de 2019 Canadá: Cambio del empleo (Feb) EEUU: Tasa de desempleo (Feb) Martes, 12 de Marzo de 2019 Japón: Índice BSI de confianza de grandes empresas manufactureras.

Reino Unido: Votación del acuerdo sobre el Brexit en el Parlamento británico.

Fuentes

Investing Bloomberg

8

AGENDA FINANCIERA

WEI + GO

Miercoles, 13 de Marzo de 2019 España: IPC de España (Anual) (Feb).

Jueves, 14 de Marzo de 2019 China: Índice de Producción Industrial (Anual) (Ene) Canadá: Índice de precios de viviendas nuevas (Mensual) (Ene) Viernes, 15 de Marzo de 2019 Eurozona: IPC en la zona euro (Mensual) (Feb).

EEUU: Índice de producción industrial (Mensual) (Feb).

Lunes, 18 de Marzo de 2019 Japón: Producción industrial (Mensual) (Ene).

Nueva Zelanda: Índice de confianza del consumidor de Westpac (1T)).

ECFC + GO

Proporciona datos y gráficos (indicadores económicos) en un determinado intervalo de fechas, los cuales nos permitirán un análisis apropiado sobre la economía de un país.

Es una herramienta completa para el análisis del mercado a nivel mundial, que permite un seguimiento, comparación de diversos datos, como volumen y precio (volatilidad) de índices bursátiles en tiempo real.

Así, también brinda la facilidad de personalizar los datos, de acuerdo a rangos de tiempo en los cuales se quieran evaluar.

Este comando nos permite visualizar los pronósticos económicos, dentro de un país, por medio de sus cuentas nacionales como el PBI, exportaciones, IPC, etc con los cuales se pueden hacer comparaciones entre diversos países. Los pronósticos, son la recopilación de varias fuentes confiables como los Bancos Centrales, FMI,OCDE y la Comisión Europea.

9

COLUMNA

CMK Autor:

Juan José Marthans Rodríguez (Equity Portfolio Manager en Pacífico Seguros)

correo

jjmarthansr@gmail.com

Volatilidad Financiera y Expectativas 2019 Durante el 2018, la volatilidad de los mercados financieros terminó derrumbando las expectativas de hasta los más optimistas.

Una serie de eventos negativos, desarrollados desde inicios de año, no encontraron ningún tipo de solución, generando que la volatilidad de mercado (a través del VIX) llegue a niveles de 37, máximo no visto desde el 2015 y por encima de 16, promedio del último año.

Por ejemplo, la guerra comercial entre Estados Unidos y China ha sido un solo de comentarios, críticas e idas y vueltas que lo único que ha generado es incrementar la preocupación de los inversionistas.

Sin embargo, no debería de sorprender lo sucedido. El mercado viene de muchos años con niveles altísimos de liquidez gracias a las políticas implementadas por los principales bancos centrales, generando que las valorizaciones en muchos casos sean excesivas y que el sentimiento del mercado sea por de más optimista.

Bajo este escenario, cualquier evento que sea disruptivo para el mercado será

tomado con nerviosismo, más aún cuando ya no tenemos los mismos niveles de liquidez de hace un par de años.

Quitando el ruido generado por dichos eventos, los fundamentos económicos aún siguen siendo positivos con crecimiento económico estimado en 3.5% a nivel global para el 2019 y empresas reportando resultados financieros favorables. Sin embargo, habrá que tener mucho cuidado con los estimados, ya que estos podrían ir corrigiendo a la baja conforme vaya avanzando el año.

Típico del ciclo económico en el que nos encontramos.

De acá en adelante hay que ser muy cautos no solo en el posicionamiento a tomar en los portafolios, sino también en la calidad de los activos a invertir. Las rentabilidades, al menos en el corto plazo y bajo el contexto actual, ya no serán de dos dígitos positivos en el mercado de acciones. El mercado de deuda debería seguir bajo presión debido al aumento de tasas de interés y los commodities deberían de beneficiarse debido a una

de sus principales características, ser activo de refugio.

Lo bueno, es que aún hay activos que pueden generar valor y sectores que se benefician de la incertidumbre.

Así son los ciclos económicos y con la información actual deberíamos de estar acercándonos al pico de crecimiento.

El objetivo estará en identificar nuevos puntos de entrada y resistir las turbulencias en el transcurso, que no serán pocas.

GLOSARIO 1) Joint Venture

Es una asociación estratégica temporal, una agrupación de personas o grupos de empresas que mantienen su independencia jurídica pero que actúan unidas bajo una misma dirección y normas, para llevar adelante una operación comercial determinada, donde se distribuyen las inversiones, el control, responsabilidades, personal, riesgos, gastos y beneficios.

EQUIPO CMK ASESORES

3) Standard Poor's

PRESIDENTE

La salida del Reino Unido de la Unión Europea, comúnmente abreviada como brexit, es un proceso político en curso que persigue el abandono por parte del Reino Unido de su condición de Estado miembro de la Unión Europea.

yjamancah@uni.pe

Yordiño L. Jamanca Huaney EDICIÓN Carlos Anthony Garay Reyes Jhanira Naomi Collazos Condor Cristhian Jhonatan Cárdenas Martínez Stephanie Xiomara Ccoñas Leon Juan Jose Bailon Chavarri

SP es considerada una de las tres agencias de calificación de crédito más grandes, junto a Moody's y Fitch Ratings, acumulando entre las tres una cuota de mercado del 95% en 2013.

4) Brexit

amanco.pe@gmail.com jefersoncarbajal@gmail.com

Armando Manco Manco Jeferson Carbajal Zapata

2) SPDR Gold ETF

Un fondo cotizado sobre oro físico, que tiene más de 74.000 millones de dólares en activos totales y se comercian más de ocho millones de acciones sobre una base diaria. El ETF posee físicamente la mayor reserva privada de oro (1.210 toneladas de oro), representa una parte de los lingotes de oro, y esta característica es la que lo diferencia de muchos otros ETFs.

10

cgarayr@uni.pe jhaniracollazos1999@gmail.com cristhian_uni293@hotmail.com stexio43@gmail.com jjbcing11@gmail.com

EDITORIAL Perú: Latinoamérica: Estados Unidos: Asia: Europa: Commodities: Aprendiendo MV: Agenda Financiera:

Enrique Medina Sara Velasquez Raul Suarez Donna Barrera Juan Bailon Sara Velasquez Stephanie Ccoñas Liz Huaynates

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