RESUMEN EJECUTIVO • Resultados de la Adquisición de Intradevco por Alicorp. • Credicorp Capital se expande con la adquisición de Ultraserfinco . • Primera emisión de bono social por parte del Banco Pichincha. • México: Inyecta capital sobre Pemex. • Argentina: Exportaciones e Inversiones con Vietnam y la India. • Colombia: Alza del dólar rompe estabilidad en los últimos días.
Vol. 4 NÚMERO 22 18 de Febrero del 2019
• Banco JPMorgan lanza su propia criptomoneda. • Diálogo comercial China-EEUU esta semana. • Google anuncia una inversión de 13,000 millones de dólares en oficinas. • Inflación en China crece 1.70% en enero. • PIB de Japón crece 1.4% en el cuarto trimestre del 2018. • Culmina sexta ronda de negociaciones entre China y Estados Unidos. • El tiempo se agota para el Reino Unido: Brexit presenta negativas. • Impacto en la economía española de la tasa Tobin. • Caída del euro por ralentización europea.
• La evolución del precio del cobre. • El oro como activo refugio. • El crudo en periodo alcista.
CMK Editado por:
Zuta Zelada Diana Mercedes
Fuentes
Semana Económica Diario Gestión
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SECCIÓN: PERÚ NOTICIAS Resultados de la Adquisición de Intradevco por Alicorp La adquisición de Intradevco por Alicorp le generó a este una calificación de BBB- por Standard & Poor’s (S&P), la empresa se encuentra listada en CreditWatch debido a la deuda que adquirió la empresa por la compra de Intradevco; además, generó un incremento del apalancamiento, un ratio deuda/ebitda de 3.0x aproximadamente y un flujo de caja discrecional para la deuda por debajo de 10% . Pero no todo es negativo, ya que las acciones subieron un 9%, así el precio alcanzó valores de 11.55 y 11.3 soles y las perspectivas son que la acción alcance valores por encima de 12 soles, según analistas de Kallpa SAB, Intéligo SAB y
Renta 4 SAB; que consideran la adquisición como una buena sinergia para la empresa.
Credicorp Capital se expande con la adquisición de Ultraserfinco Como parte de su estrategia de expansión en la región, el grupo Credicorp adquiere una participación mayoritaria de Ultraserfinco, una empresa de servicios financieros de Colombia. Con esta adquisición, el grupo crece en sus cinco líneas de negocio: banca privada, mercado de capitales, gestión de activos, banca de inversión y negocios fiduciarios; y se expande en la región latinoamericana, asimismo consolida su plataforma de asesoría y servicios financieros. INDICADORES Lima Lima Lima Lima Lima
Perú Select Perú General Lima 25 IBGC USDPEN
Cierre 15-feb-19 544.26 20345.77 27641.49 234.34 3.3264
Primera emisión de bono social por parte del Banco Pichincha El banco Pichincha se convierte en la primera entidad en emitir un bono social y así, convierte al Perú en el cuarto país en América Latina en emitir este tipo de bonos. Este bono fue estructurado y suscrito por BID Invest, ambas entidades trabajaron juntas por 8 meses, el objetivo de este tipo de bonos es fortalecer el empoderamiento de la mujer, el financiamiento de capital y la mejora de viviendas a micro y pequeñas empresas. El bono fue emitido en 13 millones USD a 10 años con una tasa de 6%. Se espera que la emisión de estos bonos aumente debido a que se alinean con los objetivos de desarrollo sostenible.
1W 0.57 0.15 0.46 0.48 0.10
Variación Porcentual (%) 2W 1M YTD 1Y 0.20 5.40 6.23 0.85 0.25 4.13 5,14 -2.63 0.53 3.59 4.28 -11.27 1.13 5.57 6.06 7.92 -0.09 -0.23 -1.25 2.48
Fuente: Bloomberg. Elaboración propia
Bonos sociales alineados con los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS), específicamente los números 1, 5, 8, 9 10 y 11
PAÍS Perú
PBI (YoY) 2.3%
IPC (YoY) 2.13%
Desempleo 6.5%
Fuente: Bloomberg. Elaboración propia Tasa del Banco Central de Reserva (BCRP) Tasa de bonos de 5 años (PEN) Tasa de bonos de 5 años (USD) Tasa de bonos de 10 años (PEN) Tasa de bonos de 10 años (USD) Fuente: Bloomberg. Elaboración propia
EMBI+ (pbs) 151 2.7500% 4.9255% 3.2472% 5.7692% 3.5072%
CMK Editado por:
Guevara Boluarte Maricielo
Fuentes
BBC La Nación El País Portafolio
NOTICIAS Argentina: Exportaciones e InMéxico: Inyecta capital sobre versiones con Vietnam y la India Pemex La petrolera estatal Pemex ha aumentado su deuda y disminuido su producción en los últimos años, debido a la deteriorada situación desde el 2013, en donde la fragilidad de la compañía se muestra en el declive de su producción, en el último año produjeron 1.7 millones de barriles diarios, cuando hace 15 años era de 3.3 millones de unidades por día; en vista de esto el gobierno ha decidido aliviar la carga fiscal inyectando capital a la empresa y así aumentar los recursos en USD 5,500 millones; además, la empresa estima un ingreso adicional de USD 1,650 millones por combatir el robo de combustible.
Algunos de los productos que el gobierno argentino ofrecerá en los próximos días ante la India y Vietnam serán legumbres, peras, manzanas y aceite de oliva. El objetivo principal es diversificar los productos y aumentar el volumen de exportaciones a estos dos países asiáticos, recordamos que Argentina ya ha tenido un superávit de USD 714 millones y USD 1,465 millones respectivamente. Otro de los objetivos es iniciar protocolos necesarios y poder habilitar la exportación de otros productos que poseen un alto potencial en el mercado asiático, como limón, chía, huevo, harina de pescado y carne congelada.
INDICADORES
Andrés Manuel López Obrador, presidente de México.
2
SECCIÓN: LATAM
Colombia Santiago México MILA Buenos Aires Sao Paulo
Cierre 15-feb-19 COLCAP 7458.48 IPSA 96.874 IPC 1483.65 S&P MILA 5401.79 MERVAL 42824.36 IBOSVESPA 675.44
Colombia: Alza del dólar rompe estabilidad en los últimos días El precio del dólar en la Bolsa de Valores de Colombia subió 20 pesos y se negoció en un precio promedio de 3.155 pesos, por otra parte el comportamiento de la divisa durante la semana fue estable, pues solo ganó 14 pesos durante los cinco días de transacción; esto se debe a una posible situación sobre las expectativas de inflación norteamericana e inventarios de petróleo crudo, sin embargo; el pronóstico se mantiene en el rango entre los 3.080 y 3.140 pesos por dólar para esta semana si el precio del petróleo se mantiene sobre los 50 dólares y las bajas expectativas sobre la coyuntura político-comercial.
1W 2.20 0.25 1.01 0.42 -0.82 0.07
Variación Porcentual (%) 2W 1M YTD 1Y 2.68 6.19 12.41 2.78 1.35 0.87 0.73 9.35 1.48 6.50 11.90 -2.03 -0.94 0.52 5.80 -4.05 -2.09 -1.79 2.84 -12.26 -1.10 4.07 10.98 -12.13
Fuente: Bloomberg. Elaboración propia PAÍS PBI (YoY) IPC (YoY) Desempleo EMBIG (pbs) Tasas de referencia
Colombia 2.60 3.15 10.70 228 5.50
Fuente: Bloomberg. Elaboración propia
Chile 2.60 1.8 6.70 146 2.50
México 1.80 4.83 3.60 357 7.00
Brasil 1.3 3.75 11.60 273 7.50
CMK Editado por:
Siguas Saravia Flavia Melissa
Fuentes Reuters Investing Gestión Tiempo
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SECCIÓN: EE. UU. NOTICIAS Banco JPMorgan lanza su propia criptomoneda El banco americano JPMorgan Chase anunció el 15 de febrero el lanzamiento de su propia criptomoneda, JPM Coin, que será indexada sobre el dólar. Así, JPMorgan Chase se convierte en el primer gran banco en hacer una fuerte apuesta sobre las divisas digitales. La decisión surge en momentos en que el bitcoin perdió un 80% desde su cúspide en diciembre del 2017. La JPM Coin servirá para efectuar transferencias instantáneas entre inversores institucionales, la cual se representa en dólares americanos en las cuentas específicas en JPMorgan Chase (la institución espera incluir otras divisas más adelante). A grandes rasgos, un cliente deposita dinero en una cuenta específica del banco y a cambio recibe JPM coins de un valor
equivalente. Luego puede realizar transacciones virtuales con otros clientes del banco como pagos, transferencias u operaciones bursátiles.
Diálogo comercial China-EEUU esta semana
Se expresa un cauteloso optimismo sobre las conversaciones comerciales en un intento por dirimir la disputa entre los dos países en torno a las restricciones que China impone a las empresas tecnológicas extranjeras y la imposición de aranceles de EE.UU. sobre productos chinos por valor de 200,000 millones de dólares. Xi Jinping comentó que se ha logrado grandes avances en intereses comunes para promover la prosperidad y la estabilidad global después de una semana de negociaciones con el representante estadounidense de la oficina de Comercio, Robert Lighthizer y el secretario del Tesoro Steven Mnuchin en Pekín. INDICADORES USA USA USA Dolar
Dow Jones S&P 500 NASDAQ USDX
Cierre 15-feb-19 25816.8 2767.6 7458.5 96.87
Google anuncia una inversión de 13,000 millones de dólares en oficinas El gigante de Internet Google anunció que construirá nuevos centros de datos y oficinas fuera de Silicon Valley. Con esta expansión agresiva fuera de California, la empresa ya tiene presencia en 24 de los 50 estados del país. Según los cálculos de Google, la inversión permitirá crear unos 10,000 puestos de trabajo en construcción. El pasado 4 de febrero, Alphabet, la empresa matriz de todas las empresas que tienen que ver con Google, presentó sus resultados del último periodo del año en el que ganó 8,950 millones de dólares. Los ingresos subieron un 22% respecto al mismo periodo del año anterior, que hacen un total de casi 137,000 millones en el ejercicio fiscal de 2018. La principal fuente de ingresos es la publicidad en servicios ligados a Google. 1W 2.83 2.20 2.20 0.25
Variación Porcentual (%) 2W 1M YTD 3.00 7.28 10.67 2.25 6.02 10.40 2.68 6.19 12.41 1.35 0.87 0.73
Fuente: Bloomberg. Elaboración propia Representante comercial Robert Lighthizer, secretario del tesoro Steven Mnuchin, presidente chino Xi Jinping y viceprimer ministro chino Liu He De izquierda a Derecha
PAÍS PBI (YoY) IPC (YoY) Desempleo USA 3.0% 1.9% 4.0% Fuente: Bloomberg. Elaboración propia Tasa de Reserva Federal (FED) Tasa de bonos de 5 años Tasa de bonos de 10 años Fuente: Bloomberg. Elaboración propia
1%-1.25% 2,493% 2,664%
1Y 2.45 1.33 2.78 9.35
CMK Editado por:
Jamanca Huaney Yordiño Luis
Fuentes
Financial Times Investing Bloomberg
NOTICIAS
Inflación en China crece 1.70% en enero El índice de precios al consumidor (IPC) de la segunda economía del mundo se ubicó en 1.7% en enero, menor al 1.9% esperado, esta cifra indica el tercer mes consecutivo con una desaceleración en este indicador. Las principales razones de este menor crecimiento se relacionan a las festividades del Año Nuevo Lunar, en donde hubo una mayor oferta de algunos productos como la carne de cerdo que bajó los precios de estos. Además, la Oficina Nacional de Estadísticas, señaló que de los 40 sectores industriales analizados solo 11 manifestaron subida de precios, 8 se mantuvieron constantes y 21 cayeron. Por otro lado, la inflación de precios al productor (IPP) se desaceleró por séptimo mes consecutivo en enero, ubicándose en 0.1%, menor al 0.9% en diciembre.
Ante la posibilidad de una deflación en los precios de los productores, se espera que los "policymakers" implementen medidas para aliviar la presión financiera sobre las empresas industriales.
PIB de Japón crece 1.4% en el cuarto trimestre del 2018 La tercera economía del mundo creció a un ritmo de 1.4% en los últimos 3 meses del 2018, explicado por los siguientes pilares: un incremento en la inversión de capital corporativo, la expansión del consumo doméstico, un aumento en las exportaciones y en la inversión inmobiliaria. Por otro lado, la inversión pública se redujo en 4.6% anual. A pesar de los resultados positivos, muchos economistas siguen preocupados por la débil recuperación de las exportaciones ante un escenario donde la disputa comercial entre Estados Unidos y China no se resuelva. INDICADORES
Gráfico IPC vs IPP de China - Yahoo Finance.
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SECCIÓN: ASIA
Tokio Hong Kong Yuan Yen
Nikkei 225 Hang Seng USDCNH USDJPY
Culmina sexta ronda de negociaciones entre China y Estados Unidos El viernes pasado finalizó la sexta ronda de negociaciones entre China y EE.UU. realizada en Beijing, en donde según funcionarios de ambos gobiernos se presentaron algunos avances; sin embargo, existen rumores de que realmente no se ha tenido un gran avance como señalan dichos funcionarios, ya que el país asiático no está de acuerdo con los requerimientos de reforma estructural que la economía de EE.UU. ha solicitado a la economía china. Por otro lado, Trump mencionó que si no se llega a un acuerdo antes del 1 de marzo, se elevaría el impuesto punitivo sobre las importaciones chinas. Además, el presidente Xi Jinping señaló, que los negociadores comerciales de EE.UU. y China se volverán a reunir esta semana en Washington.
Cierre Variación Porcentual (%) 15-feb-19 1W 2W 1M YTD 1Y 20900.63 2.79 0.54 1.68 4.43 -2.64 27900.84 -0.16 -0.11 3.99 7.95 -10.33 6.77 -0.13 0.20 -0.04 -1.44 7.78 110.42 0.63 0.84 1.60 0.67 4.04
Fuente: Bloomberg. Elaboración propia PAÍS PBI (YoY) IPC (YoY) Desempleo (MoM) Japón 1.40% 0.30% 2.40% China 6.40% 1.70% 4.90% Fuente: Bloomberg. Elaboración propia Tasa del Banco de Japón (BOJ) -0.10% Tasa del Banco Popular de China (PBOC) 4.35% Fuente: Bloomberg. Elaboración propia *Tasa de desempleo china solo en zonas urbanas
CMK Editado por:
Zelaya Melgarejo Nadia Diana
Fuentes
BBC El mundo El País The New York Times
NOTICIAS El tiempo se agota para el Reino Unido: Brexit tiene negativas. El mes pasado el Parlamento británico rechazó el intento de Theresa May de la salvarguarda, dicho respaldo que consistiría en la unión aduanera entre Reino Unido y UE mientras que se establece una nueva relación comercial. La medida es implantada por la cuestión de cómo podrá el país abandonar el bloque el próximo mes sin tener que establecer una frontera férrea entre el territorio norirlandés y la República de Irlanda. La cuestión, evidenciaría la fallida gestión de promover el Brexit sin un bosquejo de plan que garantice realizarlo de manera segura, ante las diferentes críticas May no descartará una posible salida no nego-
ciada con el bloque comunitario, y planea entregar el Brexit a tiempo el 29 de marzo.
El impacto en la economía española de la tasa Tobin
La tasa Tobin que grava con un 0.2% las operaciones de compra de acciones españolas (tipo de tasa sobre las transacciones financieras) que piensa aprobar el gobierno español podría dañar la industria financiera, según advierte el Consejo General de Economistas. La razón de preocupación es pensar si se debe implantar únicamente en el país o conjuntamente en la UE, así como analizar bajo el contexto en que se encuentra dado el Brexit- los economistas comentan que impediría el beneficio de España del Brexit-y de otro lado las iniciativas por las autoridades hechas para posicionar al INDICADORES
Consejo General de Economistas Observatorio Financiero ’Informe enero 2019’, el presidente Valentín Pich pide reflexionar decisión sobre impuesto Tobin.
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SECCIÓN: EUROPA
Eurozona Frankfurt París Londres Madrid Euro Libra
EURO STOXX 50 DAX CAC 40 FTSE 1OO IBEX 35 EURUSD GBPUSD
país financieramente, en vez de ello podría ser un lastre para el crecimiento del PBI, ya se ha anunciado la baja del 2.3% a 2.1% para este 2019.
Caída del euro por ralentización europea El rendimiento de bonos se ha situado en menos del 0.10%, y el euro que se vio en caída hasta 1.1317 dolares, estas señales presionan a una Alemania en problemas, pues el Partido Socialdemócrata ha propuesto aumentos en el gasto público que se interpretarían en una subida de pensiones y salarios mínimos significando la disminución del déficit presupuestario que se evidencia. Por otro lado la libra abrió a la baja en 1.2911 tras el contexto de intentos fallidos que procuran evitar una mala salida del Brexit, es decir, sin el acuerdo aprobado.
Cierre Variación Porcentual (%) 15-feb-19 1 W 2W 1M YTD 3241.3 3.37 2.21 5.65 7.99 11299.8 3.60 1.07 3.75 7.02 43511.0 0.02 0.03 0.07 0.11 7236.7 2.34 3.08 4.96 7.56 9123.2 3.01 1.15 3.09 6.83 1.1298 -0.22 -1.38 -1.01 -1.47 1.289 -0.42 -1.45 0.23 1.07
1Y -4.38 -8.48 733.14 0.03 -6.09 -9.66 -8.58
Fuente: Bloomberg. Elaboración propia PAÍS PBI (YoY) IPC (YoY) Desempleo (MoM)
Eurozona 2.4 % 1.6 % 8.9 %
Alemania 1.5 % 1.4 % 5.0 %
Fuente: Bloomberg. Elaboración propia Tasa del Banco Central Europeo (ECB) Tasa del Banco de Inglaterra (BOE) Fuente: Bloomberg. Elaboración propia
Francia 0.9 % 1.2 % 9.1 % 0.0% 0.75%
Reino Unido 1.5 % 2.9 % 4.3 %
España 2.4% 1.0% 14.5%
CMK Editado por:
Briones Salas Kevin
Fuentes
Bloomberg Reuters Investing
SECCIÓN: COMMODITIES NOTICIAS
La evolución del precio del cobre. El oro como activo refugio. El precio del cobre está fuertemente relacionado con el crecimiento de la economía mundial, debido a la estrecha relación entre el crecimiento de las industrias con la demanda del metal, por lo que la incertidumbre generada por el conflicto comercial entre Estados Unidos y China debido al lento avance en las negociaciones comerciales afectaría negativamente al precio del cobre. Por otro lado, las recientes políticas monetarias por parte de las autoridades Chinas contribuirían positivamente el crecimiento económico lo que contribuiría positivamente al precio del cobre.
El incremento en el precio del oro estaría basado en su característica como activo refugio. Las crecientes especulaciones respecto al alto en el incremento en las subidas de las tasas por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos (FED) durante el 2019 y la posible ampliación de sesenta días del plazo del primero de marzo para que Estados Unidos y China lleguen a un acuerdo comercial habrían contribuido a un aumento en la demanda del oro contribuyendo al incremento de su precio en el mercado. Ahora la atención esta sobre las Minutas de la FED las cuales darán una mejor percepción sobre el accionar de la institución.
El crudo en periodo alcista.
El precio del petróleo creció por cuarta jornada consecutiva, esto explicado por los recientes recortes en la producción de Arabia Saudí, el primer exportador mundial de crudo, y Rusia, además de las sanciones sobre las exportaciones provenientes de Venezuela las cuales contribuyeron con la disminución en la producción del petróleo. Por otro lado, según los analistas de TD Securities la evolución del precio del crudo también estaría influenciado en las recientes políticas monetarias por parte de las autoridades chinas las cuales se cree que contribuirían con el crecimiento económico.
INDICADORES
Precio del Oro
Cierre Variación Porcentual (%) 15-feb-19 1 W 2W ORO ($/ Onza) 1321.13 0.50 0.26 PLATA ($/ Onza) 15.781 -0.27 -0.81 COBRE ($/ Libra) 2.817 0.23 1.59 Petróleo WTI ($/ barril) 54.68 5.61 0.76 Petróleo Brent ($/ barril) 66.35 6.84 5.74 INDICADORES
Variación Porcentual (%) MTD 1M YTD 1Y ORO ($/ Onza) 0.26 2.45 3.02 -2.41 PLATA ($/ Onza) -0.81 1.29 1.85 -6.45 Fuente: Bloomberg. Elaboración COBRE ($/ Libra) 1.59 6.93propia 7.07 -15.25 Petróleo WTI ($/ barril) 0.76 6.28 21.78 -0.73 Petróleo Brent ($/ barril) 5.74 9.16 22.82 10.03
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APRENDIENDO DEL M. V.
CMK Editado por:
Poma Curi Daniel Jhonatan
Fondos de Inversión y Soc. Administradoras Conceptos generales Según la BVL, se define los Fondos de Inversión como patrimonios autónomos integrados por los aportes de personas naturales y jurídicas para su inversión en instrumentos, operaciones financieras y demás activos y se encuentran gestionados por una sociedad anónima denominada Sociedad Administradora de Fondos de Inversión (SAFI).
Fuentes
LMV - SMV BVL
3. La sociedad gestora Es la encargada de gestionar y administrar el fondo, por lo ya mencionado, la SAFI. Hay que aclarar que no es la propietaria del fondo, los propietarios son siempre los partícipes. La sociedad gestora es quien decide dónde se invierte el patrimonio del fondo, es decir, la política de inversión del fondo. 4. Depositario de un fondo de inversión La función del depositario es la de custodiar y vigilar los activos que componen el fondo.
Las SAFI son sociedades anónimas que tienen como objeto social exclusivo la administración de uno o más fondos de inversión, pudiendo desempeñar también la administración de fondos mutuos de inversión en valores, de acuerdo a las leyes sobre dicha materia, dicho sea de paso, todo ello se encuentra bajo el control y supervisión de la SMV.
Elementos de un fondo de inversión 1. Partícipes de un fondo de inversión: Los partícipes de un fondo de inversión son propietarios en la misma medida en la que los accionistas lo son de una empresa, y en la proporción de las aportaciones que hayan realizado. 2. Participaciones del fondo de inversión: Es la unidad de inversión de un fondo. Una participación es cada una de las partes alícuotas en las que se divide el patrimonio gestionado por el fondo.
Elementos de un Fondo de Inversión.
Los fondos mutuos invierten principalmente en tres clases de activos: depósitos de ahorro y a plazos; deuda de empresas y gobierno, a través de papeles de corto plazo y bonos; y acciones de compañías. Dichos activos son locales y extranjeros, por lo que la moneda de los fondos también tiene dicha particularidad. Una de las principales características de los fondos mutuos es la facilidad para entrar y salir en la inversión. Sin embargo, debido a la clase de los instrumentos en que invierte, hay plazos de permanencia que se deben incumplir pues estos pueden demandar penalidades por rescate anticipado. En la actualidad según la Asociación Administradora de Fondos Mutuos (AAFM) son un total de 167 fondos mutuos operativos, S/ 29,837 MM de patrimonio administrado del cual se tiene 437,229 partícipes.
Ahora bien, con el avance del tiempo las SAFI se han vuelto de a poco más conocidas al público en general, y un caso particular de lo mencionado sería los Fondos Mutuos. Los fondos mutuos son alternativas que permiten diversificar los excedentes sin importar lo pequeños que sean. Operan como una bolsa constituida por el capital de sus partícipes, para invertir en instrumentos financieros que permitan generar rentabilidad.
Esquema simplificado de FM.
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CMK
Del 18 al 27 de febrero Editado por:
Bringas Lapshin Nikolay
Lunes, 18 de febrero de 2019 Brasil: Número de empleos netos registrados. Martes, 19 de febrero de 2019 Reino Unido: Evolución del desempleo (Ene) Alemania: Índice ZEW de confianza inversora en Alemania (Feb).
Comandos Bloomberg Análisis de acciones
FA + GO
Miércoles, 20 de febrero de 2019 EEUU: Actas de la reunión del FOMC. Japón: Balanza comercial (Ene).
Fuentes
Investing Bloomberg
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AGENDA FINANCIERA
Jueves, 21 de febrero de 2019 Australia: Cambio del empleo (Ene). Alemania: PMI manufacturero de Alemania (feb).
ANR + GO
Viernes, 22 de febrero de 2019 Alemania: PBI de Alemania (Anual) (4T). Lunes, 25 de febrero de 2019 México: PBI (Anual) (4T). Singapur: IPC (Anual) (Ene). Martes, 26 de febrero de 2019 EEUU: Permisos de construcción (Dic). EEUU: Confianza del consumidor de The Conference Board (Feb). Miércoles, 27 de febrero de 2019 Canadá: IPC subyacente (Mensual) (Ene). EEUU: Pedidos de bienes duraderos, excluyendo defensa (Mensual) (Feb).
WB + GO
Proporciona estados financieros históricos, ratios clave, análisis financiero de la empresa y selecciona estimaciones futuras para un capital o un índice. El comando es muy usado para el análisis de grandes compañías porque permite identificar la opinión de los analistas sobre la empresa, así como el valor y el rating de la empresa según ellos. De esa forma podemos identificar quien está apostando al alza o a la baja de una acción y la evolución de las opiniones a lo largo del tiempo.
Nos permite seguir y trazar los rendimientos de bonos soberanos, spreads y desempeño histórico, además de sintetizar la información para la deuda soberana ayudándonos a tomar decisiones rápidas.
Autor:
Rafael Prado Barzola (Analista de Superintendencia de Mercado de Valores)
correo
rpradob@uni.pe
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COLUMNA
CMK El rol del Banco Central de Reserva del Perú – BCRP El BCRP tiene por finalidad preservar la estabilidad monetaria, esto se traduce en mantener la inflacióna en su rango meta (2% ± 1%), es decir, un esquema de metas explícitas de inflación como estrategia de política monetaria adoptadas desde el 2002. Las acciones del BCRP para el logro de dicho objetivo se realizan mediante su principal instrumento que controla, la tasa de referencia, la cual es fijada por su directorio. Mediante las operaciones monetarias que realiza, busca influir en la liquidez del sistema financiero logrando mantener la tasa interbancariab a niveles de la tasa de referencia. Un ejemplo, es cuando la liquidez que manejan los bancos aumenta (disminuye), como consecuencia la tasa interbancaria disminuye (aumenta) y puede situarse por debajo (encima) de la tasa de referencia, por ello el BCRP actuará esterilizando (inyectando) liquidez de los bancos. La regulación de la liquidez se logra a través de requerimientos de encajes (soles y dólares), facilidad de ventanilla y operaciones de mercado abierto. Las operaciones de inyección se realizan principalmente con operaciones de reportes, las cuales tienen como colateral principalmente valores emitidos por BCRP y a Variación a 12 meses del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de Lima Metropolitana. b Tasa de muy corto plazo (un día u overnight) a la cual se prestan entre bancos.
el Tesoro Público, mientras que las operaciones de esterilización se realizan principalmente con CD BCRP, CDV BCRP, CDR BCRP, depósitos O.N. y a plazos. Adicionalmente, es importante señalar que, en un contexto de dolarización financiera, la implementación del esquema de metas explicitas de inflación va a la par con las operaciones cambiarias (intervención en el mercado spot y uso de instrumentos derivados), debido a que es necesario minimizar la volatilidad del TC. Esto ayuda a reducir el riesgo a liquidez y descalce en dólares. Para el caso de soles, el BCRP puede proporcionar toda la liquidez necesaria, pero en dólares existe un límite que está determinado por el nivel de RIN. Actualmente, el BCRP mantiene un nivel adecuado de RIN (27% del PBI al cierre 2018).
El Swap cambiario de compra se compromete a pagar el interés variable a cambio del interés fijo y la variación del TC, se emiten cuando existen presiones apreciatorias. El principal atributo de los Swaps cambiarios es que se realiza un único pago neto total en soles al vencimiento del contrato, por ende, el BCRP no hace uso de sus RIN y evita que se afecte la liquidez del sistema bancario en soles. La gama de instrumentos que tiene el BCRP para influir en la liquidez y la volatilidad del TC se han creado de acuerdo a las necesidades y la coyuntura a la cual se enfrentó. Ranking de Monedas de EM 2018
Las principales operaciones monetarias del BCRP son: i) para escenarios de volatilidad del TC con presiones depreciatorias, intervención Spot (Vender USD) y forward (CDR BCRP), ii) para escenarios de volatilidad del TC con presiones apreciatorias, intervención Spot (Comprar USD) y forward (CDLD BCRP). Desde octubre de 2014, se introdujo la intervención cambiaria utilizando el swap cambiario, un instrumento derivado porque su valor depende de las tasas de interés y del TC. El Swap de venta se compromete a pagar interés fijo y la variación del TC a cambio del interés variable, se utilizan para escenarios con presiones a la depreciación.
Fuente: Ultraserfinco – Mercado Cambiario
En conclusión, el esquema de metas explícitas de inflación ha funcionado bien, somos una las economías con menores tasas de inflación en Latinoamérica. En el 2018, el sol fue una de las monedas con menor volatilidad a nivel de las economías de mercados emergentes, en un contexto de grandes salidas de flujo hacia economías desarrolladas.
GLOSARIO 1) IPC El índice de precios al consumidor (comúnmente llamado por su sigla IPC) es un índice económico en el que se valoran los precios de un predeterminado conjunto de bienes y servicios (conocido como Canasta familiar o Cesta familiar) determinado sobre la base de una encuesta continua.
EQUIPO CMK
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ASESORES amanco.pe@gmail.com jefersoncarbajal@gmail.com
Armando Manco Manco Jeferson Carbajal Zapata
PRESIDENTE yjamancah@uni.pe
Yordiño L. Jamanca Huaney
2) Tasa de Tobin Es un impuesto sobre determinadas transacciones financieras cuyo objetivo principal es encontrar un disuasorio del fenómeno especulativo.Básicamente, este concepto cuyas raíces se fundamentaban en el keynesianismo proponía gravar los flujos de capitales con un 0.5% y así desincentivar actitudes especulativas.
3) Brexit
EDICIÓN Katherin Brighit Flores Peña Jhanira Naomi Collazos Condor Cristhian Jhonatan Cárdenas Martínez Stephanie Xiomara Ccoñas Leon Carlos Anthony Garay Reyes
La salida del Reino Unido de la Unión Europea, comúnmente abreviada como brexit, es un proceso político en curso que persigue el abandono por parte del Reino Unido de su condición de Estado miembro de la Unión Europea
4) IPP El índice de precios del productor (IPP) es un indicador de la evolución de los precios de venta del productor, correspondientes al primer canal de comercialización o distribución de los bienes transados en la economía.
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EDITORIAL Perú: Latinoamérica: Estados Unidos: Asia: Europa: Commodities: Aprendiendo MV: Agenda Financiera:
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