RESUMEN EJECUTIVO • Posible reclasificación del mercado local peruano. • Proyecto de modificación del Reglamento de Fondos Mutuos. • VIII Cumbre de las Américas desarrollado en Lima. • Cepal mantiene en 2,2% previsión de crecimiento para Latinoamérica en 2018 • Brasil registra un alza en su producción industrial, la mayor desde 2011 • Economía chilena crece 4% en febrero, su mejor nivel en dos años
Vol. 4 NÚMERO 1 16 DE Abril DEL 2018
• Tipo de cambio sube tras disputa comercial entre EE.UU. y China. • Acciones tuvieron mal inicio en su segundo trimestre. • Dow jones industrial avanzo un 1,21% • EE.UU. nuevamente lanza ataques a Siria. • • • •
China impone aranceles a productos de EE. UU. China anuncia compromiso con el libre comercio. Japón celebra nueva postura de EE. UU. sobre el TPP. Buen primer trimestre para China.
• Euro se mantiene ante riesgo de un ataque de EEUU a Siria. • Previsión de déficit de Portugal se reduce en tres décimas para éste año. • El precio del petróleo Brent en subida. • Madrid y Cataluña, dos ciudades con las tasas de inflación más altas en marzo. • El petróleo sube por las tensiones en Siria. • El oro tiende a subir, pero sigue estancado por la Reserva halconero. • Aranceles de acero golpea a agricultores estadounidenses.
CMK Editado por:
Flores Peña Katherin Brighit
Fuentes
SMV Gestión Semana Económica
NOTICIAS
Posible reclasificación del mercado local
Durante la semana pasada se mencionó el riesgo de que la bolsa local sea reclasificada a mercado frontera debido a que no hay mejora significativa en la liquidez, según JP Morgan. Esto se basó en que la BVL negocia diariamente US$ 6 millones en promedio, lo cual representa el 1.9% de la capitalización del mercado. Pero el miércoles 11 del presente, Miguel Zapatero, gerente de Desarrollo de Negocios de la BVL, sostuvo que “la probabilidad de que Perú sea reclasificado es muy baja” ya que se evalúa la negociación como porcentaje de la capitalización y no sobre el valor total de las acciones. Aparte de ello, MSCI sigue la liquidez de las acciones peruanas , no sólo de la BVL (que cotizan tanto en New York como en la BVL).
Proyecto de modificación del Reglamento de Fondos Mutuos
La SMV publicó un proyecto de norma que introduce nuevas figuras que son el distribuidor y el gestor externo. El primero comprende las actividades de colocación y/o promoción de cuotas de uno o más fondos mutuos. El segundo es una persona jurídica, nacional o extranjera, distinta a la sociedad administradora. Ambos con el objetivo de que las sociedades administradoras de fondos mutuos (FM) puedan contratar entidades especializadas en estas actividades. También se facilitará el acceso a FM de países de la Alianza del Pacífico. Entre otras modificaciones, los FM en general pueden realizar operaciones con derivados como futuros, forwards, swaps pero el nivel de endeudamiento del FM no podrá exceder en ningún momento del 20%( antes 10%) del patrimonio neto del mismo. INDICADORES Lima Lima Lima Lima Lima
VIII Cumbre de las Américas (Foto: Difusión)
1
SECCIÓN: PERÚ
Perú Select Perú General Lima 25 IBGC USDPEN
Cierre 13-abr-18 540.49 20626.02 30187.22 211.27 3.27
VIII Cumbre de las Américas desarrollado en Lima
La tarde del viernes 13 de abril se inició la VIII Cumbre de las Américas en Lima , la cual reúne a más de 30 jefes de Estado y Gobierno de América, de los cuales los más grandes ausentes fueron: el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, con una cancelación sorpresiva; el presidente de Ecuador, Lenín Moreno, debido al incidente ocurrido relacionados con las FARC lo cual lo obligó a regresarse a su país y los jefes de estado de El Salvador, Guatemala y Paraguay. Durante la reunión se plantea una temática desde tres ejes: Gobernabilidad democrática y corrupción, Corrupción y desarrollo sostenible; por último, aspectos de cooperación, institucionalidad internacional y alianzas público privadas.
1W -0.76 -1.51 -2.21 -1.97 0.42
Variación Porcentual (%) 2W MTD 1M YTD -0.14 -0.02 0.62 5.09 -0.99 -0.61 -0.64 3.26 -2.91 -2.02 -2.77 -1.88 -1.73 -0.91 -1.78 2.77 0.48 0.31 0.67 1.07
Fuente: Bloomberg. Elaboración propia PAÍS PBI (YoY) IPC (YoY) Desempleo Perú 2.5% 0.61% 6.7% Fuente: Bloomberg. Elaboración propia Tasa del Banco Central de Reserva (BCRP) Tasa de bonos de 5 años (PEN) Tasa de bonos de 5 años (USD) Tasa de bonos de 10 años (PEN) Tasa de bonos de 10 años (USD) Fuente: Bloomberg. Elaboración propia
EMBIG (pbs) 146 2.75% 0.00% 2.10% 4.96% 2.83%
1Y 35.49 33.04 29.26 34.11 0.57
CMK
2
SECCIÓN: LATAM
Editado por:
López López Vanesa Tatiana
Fuentes
América Economía Investing.com El Financiero
NOTICIAS
Cepal mantiene en 2,2% previsión de crecimiento para Latinoamérica en 2018
La Comisión Económica para América Latina y el Caribe (Cepal) mantuvo en el 2,2% su previsión de crecimiento para las economías de América Latina y el Caribe en 2018, debido al contexto internacional que es más favorable respecto a los años anteriores (mayor dinamismo de la demanda externa y la inversión).Asimismo, según el organismo de Naciones Unidas, los países con una mayor tasa de crecimiento para este año son Antigua y Barbuda (5,8 %), Panamá (5,6 %), Nicaragua (5,0 %) y República Dominicana (5,0 %), y los únicos que estén en recesión son Venezuela (-8,5%) y Dominica (-5,0 %). Cabe mencionar, que los factores que provocan mayor incertidumbre a las previsiones económicas de Cepal son las "tendencias proteccionistas, la dinámica financiera y los riesgos geopolíticos".
Brasil registra un alza en su producción industrial, la mayor desde 2011
La producción industrial de Brasil acumuló un crecimiento del 4,3 % en el primer bimestre de 2018 respecto al mismo periodo de 2017, el mayor desde el 2011, lo cual evidencia que la economía sigue recuperándose tras la profunda recesión de 2015 y 2016. El mayor crecimiento se presentó en los bienes de consumo duraderos y en los bienes de capital (7,8 %), seguidos de los bienes de consumo semi y no Duraderos (1,6 %), y de los bienes intermedios (1,5 %). Por ello , presidente del Banco Central de Brasil (Ilan Goldfajn), instó a continuar con la agenda de reformas y ajuste fiscal iniciada por el Gobierno del presidente Michel Temer, pues los datos publicados eviencian que la recuperación económica es "consistente".
Economía chilena crece 4% en febrero, su mejor nivel en dos años
La economía chilena creció un 4% interanual en febrero respecto a febrero 2017, lo que demuestra su mayor expansión en dos años. Dicha expansión fue impulsada por la recuperación del sector minero, lo que afianza expectativas de un buen desempeño de la actividad en el primer trimestre. Por otro lado, cabe mencionar que la fracción no minera mostró un crecimiento menor; por ello los analistas y el propio Banco Central han considerado que actividad doméstica debe consolidar su recuperación y abrir paso a un gradual menor estímulo monetario. Además El Banco Central elevó recientemente su estimación de crecimiento de la economía a un rango de 3,0 a 4,0% para 2018
INDICADORES
Cepal
Informe de las Proyecciones de crecimiento para la región
Colombia Santiago México MILA Buenos Aires Sao Paulo
Cierre 13-abr-18 1 W COLCAP 7106.65 2.77 IPSA 89.8 -0.34 IPC 1538.44 1.16 S&P MILA 5630.90 0.86 MERVAL 48768.3 1.76 IBOSVESPA 792.09 2.92
Variación Porcentual (%) 2W MTD 1M YTD 0.61 0.61 -5.38 2.94 -0.19 -0.19 0.15 -2.52 5.70 5.70 4.83 1.64 1.60 1.60 -0.01 1.19 5.73 5.73 -0.44 --1.119 5.63 5.63 4.66 8.64
1Y 22.42 -10.64 11.62 15.90 -0.38 27.33
Fuente: Bloomberg. Elaboración propia PAÍS PBI 3T (YoY) IPC Mar (YoY) Desempleo(Ene18) EMBIG (pbs) Tasas de referencia(Ene18)
Colombia 1.8 3.40 10.8 174 4.50
Fuente: Bloomberg. Elaboración propia
Chile 3.6 2.00 6.7 125 2.50
México 1.5 5.00 3.30 245 7.50
Brasil 2.1 1.60 12.6 235 6.50
CMK Editado por:
Zelaya Melgarejo Nadia
Fuentes Investing Gestión Reuters
NOTICIAS
Tipo de cambio sube tras disputa comercial entre EE.UU. y China La gran tensión comercial entre Washington y Pekín producida por las imposiciones de aranceles, merma la confianza de los inversores perjudicando a todo lo sensible al riesgo. El dólar se depreciaba frente a monedas principales lo que contribuía a limitar las pérdidas en un mercado de metales pesimista, por lo que el tipo de cambio subió por mayor aversión al riesgo, obteniendo en el mercado de cambios informal una cotización del dólar a S/ 3.237 frente a los S/ 3.233 de la sesión anterior.
Acciones tuvieron mal inicio en su segundo trimestre Las acciones de Estados Unidos están en camino de tener su peor inicio de abril desde la gran depresión en 1929.Ello evidenciado en los índices S&P 500 que cayó
en 2.4% en Nueva York, aumentando la volatilidad, un retroceso solo superado por su declive del 2.5% de hace 89 años. La causa del descenso en las acciones se ve vinculada a la imposición de aranceles de parte de China, en el actual contexto de disputa comercial con EE.UU. y caída de acciones de Amazon, lo que incitó a la venta masiva de acciones de tecnología y de consumo discrecional.
Dow jones industrial avanzo un 1,21% terminando a la alza Las ganancias que fueron registradas en los sectores materiales básicos, tecnología, y finanzas fueron los catalizadores del alza de los índices. Por tanto la Bolsa de Nueva York cerró con avances el 12 de abril; el índice Dow Jones Industrial Average aportó un 1,21%, mientras que el S&P 500 subía un 0,83%, y el NASDAQ Composite sumó con un 1,01%.
INDICADORES
Wall Street
Wall Street cierra al alza: el Dow Jones gana un1,21%
3
SECCIÓN: EE. UU.
USA USA USA Dolar
Dow Jones S&P 500 NASDAQ USDX
Cierre 13-abr-18 24360.14 2656.3 7106.65 89.8
EE.UU. nuevamente lanza ataques a Siria
La fuerza conjunta de Estados Unidos, Reino Unido y Francia lanzaron una ofensiva aérea contra Siria en la madrugada del sábado 14 de abril, disparados desde barcos y aviones tripulados atacando tres de las principales instalaciones de armas químicas. Según menciona Mattín quien es secretario de defensa de los EE.UU., serían agentes químicos prohibidos como de gas de cloro y no descartó el uso de la sustancia neurotóxica sarín.Un testigo Reuter afirmó que al menos seis explosiones fuertes se escucharon en Damasco en las primeras horas del sábado.Esta guerra civil de siete años, ha ganado terreno frente a los rebeldes gracias a la intervención de Rusia en el 2015 apoyando a Assad, enfrentando actualmente a Rusia con EE.UU y sus aliados.
1W 1.79 1.99 2.77 -0.34
Variación Porcentual (%) 2W MTD 1M YTD 1Y 1.07 1.07 -2.59 -1.45 19.10 0.58 0.58 -3.94 -0.65 14.06 0.61 0.61 -5.38 2.94 22.42 -0.19 -0.19 0.15 -2.52 -10.64
Fuente: Bloomberg. Elaboración propia PAÍS PBI (YoY) IPC (YoY) Desempleo USA 2.3% 2.0% 4.1% Fuente: Bloomberg. Elaboración propia Tasa de Reserva Federal (FED) 1.0%-1.25% Tasa de bonos de 5 años 2.099% Tasa de bonos de 10 años 2.358% Fuente: Bloomberg. Elaboración propia
CMK Editado por:
Barzola Rafael Nathan Jeffrey
Fuentes EFE Reuters
NOTICIAS China impone aranceles a productos de EE. UU. Después de los múltiples intentos por parte de China de evitar lo que muchos medios denominaron como una guerra comercial (debido a los aranceles impuestos por EE. UU. al acero y aluminio procedentes de China), el Ministerio de Comercio de la República Popular de China anunció la imposición de aranceles a 128 productos de procedencia estadounidense entre los que se encuentran frutas, productos porcinos, vino, entre otros productos relacionados a los mencionados. Esta misma entidad gubernamental anunció que suspendería sus obligaciones para con la Organización Mundial del Comercio, ello con el fin de salvaguardar los intereses chinos.
China anuncia compromiso con el libre comercio
Xi Jinping, actual presidente de la República Popular de China, dio a conocer a los medios de comunicación que se aceleraría la apertura de su economía para el mundo, ampliando significativamente el acceso a los mercados para la inversión externa, y reduciendo los aranceles sobre importaciones de productos.
Japón celebra nueva postura de EE. UU. sobre el TPP Taro Aso, actual ministro de Finanzas de Japón, brindó declaraciones con respecto a las últimas declaraciones de EE. UU., en las cuales se mencionó la evaluación de su posible reincorporación al Acuerdo Transpacífico de Cooperación Económica (TPP), diciendo lo siguiente: “Si es cierto,
INDICADORES Tokio Hong Kong Yuan Yen Taro Aso Ministro de Finanzas de Japón, en la sesión de comisión de presupuestos de la Cámara Baja en el Parlamento.
4
SECCIÓN: ASIA
Nikkei 225 Hang Seng USDCNH USDJPY
lo recibiría con agrado”; sin embargo, también mencionó que es un camino por el cual se debe de transitar con cuidado, ello debido al volátil comportamiento del presidente estadounidense Donald Trump.
Buen primer trimestre para China Recientemente se ha dado a conocer cifras que informan del superávit comercial de China con Estados Unidos, mostrando que en este primer trimestre se incrementó en un 19,4% (58.250 millones de dólares). A pesar que el superávit se redujo de manera general (a nivel histórico), las importaciones y exportaciones generales de mantuvieron un buen ritmo en su incremento; sin embargo, analistas afirman que es demasiado pronto como para llamar tendencia a este incremento.
Cierre 13-abr-18 1 W 21778.7 0.98 30808.4 3.23 6.2732 -0.55 107.35 0.39
Variación Porcentual (%) 2W MTD 1M YTD 1Y 1.51 1.51 -0.86 -4.33 18.19 2.38 2.38 -2.51 2.97 26.98 0.17 0.17 -0.85 -3.71 -8.89 1.01 1.01 0.72 -4.74 -1.60
Fuente: Bloomberg. Elaboración propia PAÍS PBI (YoY) IPC (YoY) Desempleo (MoM) Japón 1.6% 1.5% 2.5% China 6.8% 2.1% 3.95% Fuente: Bloomberg. Elaboración propia Tasa del Banco de Japón (BOJ) -0.10% Tasa del Banco Popular de China (PBOC) 4.35% Fuente: Bloomberg. Elaboración propia
CMK Editado por:
Garay Reyes Carlos Anthony
NOTICIAS Euro se mantiene ante riesgo de un ataque de EEUU a Siria
El euro se mantuvo en algo más de 1.23 dólares el pasado viernes ante la cautela de los inversores debido al riesgo que Estados Unidos intervenga en un ataque militar en Siria. El tipo de cambio hacia las 15:20 horas GMT era de 1.2323 dólares frente a los 1.2316 dólares en el mercado de divisas de la jornada anterior.
Fuentes
Investing Reuters Bloomberg
a 0.7% y a su vez se espera que el PIB avance un 2.3% así como una baja de la tasa de desempleo hasta 7.6%. Esta nueva previsión incluye un préstamo de alrededor de 450 millones de euros al Novo Banco. Afirmó además que pese al registro de crecimiento de 2.7% el año 2017 y haber mejorado sus indicadores de empleo y déficit, “existe un riesgo de retroceso y es mayor de lo que parece”.
mento de 0.57 dólares con respecto a la última negociación, 72.01 dólares. El Brent repuntó ante la perspectiva de que China, el segundo consumidor mundial de petróleo, adopte nuevas medidas para profundizar en su apertura económica hacia el exterior, lo que según los analistas puede impulsar su demanda.
tregará en junio, cerró en 72.58 dólares. El crudo terminó la jornada en el International Exchange Futures con un incre-
más bajas fueron de ciudades como Murcia y Asturias con 0,9%.
Madrid y Cataluña, dos ciudades con las tasas de inflación más El precio del petróleo Brent en altas en marzo Previsión de déficit de Portugal subida Ambas ciudades han registrado la tasa se reduce en tres décimas para Londres - El pasado viernes el precio del más alta de inflación con 1,4 y 1,5 reéste año barril del petróleo Brent, el cual se en- spectivamente. Por otro lado, las tasas El ministro de Finanzas, Mário Centeno expuso el pasado viernes que previsión de déficit para éste año ha disminuido de 1%
INDICADORES Eurozona Frankfurt París Londres Madrid Euro Libra
Bolsa de Frankfurt
Indice de precios de acciones alemán, DAX.
5
SECCIÓN: EUROPA
EURO STOXX 50 DAX CAC 40 FTSE 1OO IBEX 35 EURUSD GBPUSD
Cierre 13-abr-18 3448.0 12442.4 43203.0 7264.6 9767.3 1.2331 1.4238
1W 1.17 1.64 0.02 1.13 0.87 0.41 1.04
Variación Porcentual (%) 2W MTD 1M YTD 1Y 2.57 2.57 1.49 -1.60 -0.01 2.86 2.86 1.81 -3.68 2.75 0.03 0.03 0.07 0.24 751.95 2.95 2.95 1.76 -5.50 -0.86 1.74 1.74 0.78 -2.75 -5.41 0.06 0.06 -0.48 2.72 16.19 1.59 1.59 1.98 5.37 13.88
Fuente: Bloomberg. Elaboración propia PAÍS PBI (YoY) IPC (YoY) Desempleo (MoM)
Eurozona 2.5% 1.4% 8.9%
Alemania 2.3% 1.6% 5.6%
Fuente: Bloomberg. Elaboración propia Tasa del Banco Central Europeo (ECB) Tasa del Banco de Inglaterra (BOE) Fuente: Bloomberg. Elaboración propia
Francia 2.2% 1.2% 9.7% 0.0% 0.5%
Reino Unido 1.5% 2.9% 4.3%
España 3.1% 3.0% 16.7%
CMK Editado por:
Arriola Priale Henry Luis
Fuentes
Investing Reuters Bloomberg Semana Económica Gestión
Petróleo y Volumen
SECCIÓN: COMMODITIES NOTICIAS
El petróleo sube por las tensiones El oro sube, pero sigue estancado Aranceles de acero golpea a agricultores estadounidenses por la Reserva halconero en Siria Los precios del petróleo subieron el pasado viernes, alcanzando la mayor ganancia semanal desde julio, respaldados por las preocupaciones sobre la posibilidad de una acción militar occidental en Siria y los informes de la disminución de los inventarios mundiales de petróleo. Los fondos de cobertura y los administradores de dinero redujeron sus apuestas alcistas sobre el crudo estadounidense por segunda semana consecutiva en la semana hasta el 10 de abril, mostraron datos el viernes.
El oro ha subido más de un 3 por ciento este año, impulsado por las tensiones internacionales y la volatilidad en acciones, pero aún no ha emergido de un estrecho margen de negociación ante la expectativa de un alza en las tasas de interés estadounidenses, según los operadores. Los precios del oro subieron, esta última semana, a sus niveles más altos desde el 25 de enero, debido a las crecientes tensiones en Siria, las sanciones de Estados Unidos a Rusia y el enfrentamiento comercial entre Estados Unidos y China.
Los precios del acero saltaron justo después de que el presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, anunciara los aranceles. En toda la zona agrícola de EE. UU., donde Trump ha tenido un fuerte apoyo, los aranceles sobre las importaciones de acero y aluminio están aumentando los costos de equipos e infraestructura y provocando que algunos agricultores y firmas agrícolas abandonen sus compras y planes de expansión, según entrevistas de Reuters con agricultores.
INDICADORES
Cierre Variación Porcentual (%) 13-Abr-18 1 W 2W ORO ($/ Onza) 1337.6 0.59 0.52 PLATA ($/ Onza) 16.465 1.01 0.80 COBRE ($/ Libra) 3.064 0.43 0.62 Petróleo WTI ($/ barril) 66.86 4.96 3.00 Petróleo Brent ($/ barril) 71.88 5.57 3.69 INDICADORES ORO ($/ Onza) PLATA ($/ Onza) COBRE ($/ Libra) Petróleo WTI ($/ barril) Petróleo Brent ($/ barril)
Mayores Variaciones Oro
Variación Porcentual (%) MTD 1M YTD 1Y 0.52 0.39 2.44 2.20 0.80 -0.42 -3.29 -10.88 0.62 -1.89 -7.01 19.45 3.00 9.84 10.95 26.49 3.69 11.05 8.01 29.14
Fuente: Bloomberg. Elaboración propia
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APRENDIENDO DEL M. V.
CMK Editado por:
Suarez Peña Raul Alberto
Fuentes
Gestión SMV BVL
Sociedades Agentes de Bolsa ¿Qué son las SAB? Las SAB o Sociedades Agentes de Bolsa, son sociedades anónimas que operan en el mercado bursátil como intermediarios entre los agentes superavitarios y deficitarios existentes. Son autorizadas y supervisadas por la Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV), ahora denominada Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) mediante la Ley No 29782 - Ley de Fortalecimiento de la Supervisión del Mercado de Valores. Funciones y deberes de las SAB:
resguardo de valores (custodia), correspondientes a sus clientes. d) Las Sociedades Agentes de Bolsa representan a sus clientes asociados en la recepción de beneficios por los activos; y también, para el ejercicio del derecho de suscripción preferente (derecho de los accionistas antiguos para suscribir acciones nuevas, en proporción al numero de acciones actual, al momento de realizarse una ampliación de capital en una sociedad determinada). Es decir, las SAB actúan como representantes de sus clientes en este tipo de actividades.
1. Funciones a) Una de sus principales funciones es realizar las operaciones de compra y venta que los inversionistas asociados a estas soliciten; claro está, a cambio de cobrar una comisión por la operación, siendo esta determinada libremente por cada una de las SAB en el mercado. b) Brindar asesoría en lo que respecta a conocimiento sobre valores y operaciones de bolsa, mostrándole a los inversionistas que lo necesiten, las diferentes alternativas que brinda el mercado, permitiendo así que cada uno de éstos elija la mejor opción de inversión de acuerdo a sus demandas. c) Otra de sus funciones es prestar servicios de administración de cartera y
b) Realizar sus actividades correspondientes con lealtad, imparcialidad y prontitud, dándole siempre prioridad a los intereses de sus clientes asociados y asumiendo una posición de neutralidad ante la presencia de conflictos de interés. c) Difundir su tarifa actual, así como su Política de Clientes vigente, los cuales a su vez deben ser conocidos por todos sus clientes actuales. d) Poner a completa disposición de sus clientes asociados los estados de cuenta de sus movimientos, instrumentos financieros que posee y fondos disponibles; todo esto por los medios previamente acordados con los propios clientes. Datos Adicionales
Deberes a) Ofrecer a sus clientes toda la información posible y relevante, para que estos puedan tomar, adoptar, la mejor decisión de inversión.
Actualmente existen 25 Sociedades Agente de Bolsa, estas pueden ser ubicadas en la pagina web de la BVL en la sección "Agentes de Bolsa". Al momento de elegir una SAB debe tener en cuenta la situación financiera, experiencia, servicios adicionales y calidad de servicio con la que cuenta cada una de éstas. En caso ocurra algún problema con la SAB a la que se encuentra asociado, tiene la opción de traspasar sus valores registrados a otra; ésta operación no tarda mucho pero debe tener en cuenta que algunas SAB cobran una comisión por traspaso.
7
CMK
Abril: del 16 al 27 Editado por:
LLallico Mallaupoma Cristian Elio
Lunes, 16 de abril del 2018 Estados unidos: Ventas minoristas subyacentes (Mensual) (Mar) Estados unidos: Declaraciones de Bostic, miembro del FOMC. Martes , 17 de abril del 2018 Alemania: Índice ZEW de confianza inversora en Alemania (Abr). Estados unidos: Permisos de construcción (Mar).
Comandos Bloomberg 1) EQUITIES
FA+GO
Proporciona estados financieros históricos, ratios clave, análisis financiero de la empresa y selecciona estimaciones futuras para un capital o un índice.
SURP+GO
Muestra el impacto de los anuncios sorpresa en el rendimiento de una acción al comparar los anuncios históricos de la acción con las estimaciones de consenso.
Miércoles , 18 de abril del 2018 Eurozona: IPC en la zona euro (Anual) (Mar).
Fuentes
Investing FXS Bloomberg Economipedia
8
AGENDA FINANCIERA
Jueves , 19 de abril del 2018 Estados unidos: Índice manufacturero de la Fed de Filadelfia (Abr). Viernes, 20 de abril del 2018 Canadá: Ventas minoristas subyacentes (Mensual) (Feb). Canadá: IPC subyacente (Mensual) (Mar). Lunes , 23 de abril del 2018 Alemania: PMI manufacturero de Alemania (Abr). Martes , 24 de abril del 2018 Alemania: Índice Ifo de confianza empresarial en Alemania (Abr). Estados unidos: Confianza del consumidor de The Conference Board (Abr). Viernes, 27 de abril del 2018 Alemania: Cambio del desempleo en Alemania (Abr). Estados unidos: PIB (Trimestral) (1T).
2) FIXED INCOME
WB+GO
Nos permite seguir y trazar los rendimientos de bonos soberanos, spreads y desempeño histórico, además de sintetizar la información para la deuda soberana ayudándonos a tomar decisiones rápidas.
Autor:
Bernabe Caciano Janeth Milagros (Supervisor Principal de Bancos-SBS)
correo
milabernabe@gmail.com
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COLUMNA
CMK Importancia del Capital en los Bancos
En la mayoria de países alrededor del mundo, incluyendo nuestro país, la supervisión bancaria se basa en estándares de capital y administración de riesgos, establecidos por el Comité de Basilea en Supervisión Bancaria (BCBS). Estos estándares buscan asegurar que los Bancos posean un nivel de capital acorde a su perfil de riesgo, ya que los mismos presentan ciertas características que los hace diferentes a las demás empresas, tales como: información asimétrica y externalidades. En primer lugar, existe información asimétrica entre los intermediarios financieros y los prestatarios, debido a que los primeros tienen ventajas comparativas en la producción de información sobre los deudores (Diamond, 1984); esta información es obtenida en el proceso de otorgamiento de préstamos y en el monitoreo de los repagos. En consecuencia, la administración del Banco tiene mayor información que el mercado acerca de sus perspectivas de ingresos; por lo que, el mercado tiene que extraer de las acciones de los Bancos las señales adecuadas para verificar que este sea solvente, siendo una de las señales el ratio de capital. Así, un Banco puede señalar su solvencia a través de un mayor ratio de capital (Acharya, 1988). De otro lado, existe información asimétrica entre los accionistas y los acreedores (depositantes), ya que los accionistas pueden tomar decisiones que maximicen el valor de sus acciones, pero que pongan en riesgo el valor de sus activos, sin que el acreedor pueda reaccionar inmediatamente. Es este el aspecto principal por el cual el regulador
financiero protege a los acreedores bancarios, especialmente a los pequeños ahorristas. Así, un mecanismo de regulación es exigir a las entidades financieras un nivel de capital suficiente que haga perder a los accionistas el incentivo de tomar medidas oportunistas. En segundo lugar, las externalidades negativas en la economía producto de las quiebras financieras son más costosas en comparación a otras industrias, porque involucran al Estado, a terceros acreedores (pequeños depositantes), y porque la estabilidad del sistema financiero podría verse afectado de desencadenarse un riesgo sistémico. Es por ello que una parte importante de la regulación financiera está destinada a limitar los efectos negativos de una quiebra bancaria; a través de mayores requerimientos de capital. Entonces, si decimos que los Bancos deben tener un nivel de capital acorde a su perfil de riesgo, la siguiente pregunta sería ¿Para qué?, y es aquí donde entra a tallar la definición de “Capital Regulatorio” o “Patrimonio Efectivo”, el cual tiene por objetivo asegurar que la empresa se encuentre en la capacidad de continuar operando bajo un contexto adverso. Así, Basilea I, en 1988, estableció que el capital regulatorio está compuesto de niveles (o Tiers) de capital; y para que un ítem entre bajo la clasificación de uno de estos niveles debe satisfacer ciertos criterios de elegibilidad; de esta manera, los componentes del capital regulatorio de los Bancos podrían ser comparables en todos los países en los que se haya
adoptado la metodología de Basilea. En términos generales, el capital de nivel I o capital básico es aquel que es capaz de absorber pérdidas en un escenario de “empresa en marcha” ya que dicho capital incluye, principalmente, acciones comunes, utilidades acumuladas y reservas; y es comúnmente conocido como el capital de más alta calidad. Por otro lado, el capital suplementario, incluye, entre otros y bajo ciertas condiciones, pasivos que son computados como patrimonio efectivo. En consecuencia, el capital de nivel I, el más importante, es el que toda empresa financiera debería tener en mayor medida. Tal es así que una de las causas del desencadenamiento de la crisis financiera del año 2007 fue el excesivo apalancamiento y la constitución de ciertos ítems como capital regulatorio, cuando en realidad no tuvieron la capacidad de absorber las pérdidas en escenarios de estrés financiero. Es por ello que el Comité de Supervisión de Basilea lanzó en el 2009 lo que se conoce como Basilea III; esta reforma tiene por objetivo, en materia de capital bancario, aumentar la calidad del capital, incrementar el nivel de los requerimientos de capital y constituir colchones de capital. Así, las nuevas medidas modifican la definición de capital regulatorio para mejorar la calidad de capital, es decir, para que el sistema financiero se encuentre en mejores condiciones de absorber las pérdidas, tanto si las entidades siguen en funcionamiento o si dejan de ser viables. El otro grupo de medidas se encuentra orientado a reforzar la gestión y administración del riesgo de liquidez.
GLOSARIO 1) MSCI Inc. ((De sus siglas en inglés: Morgan Stanley Capital Internacional), es una firma de investigación de inversiones que proporciona índices, análisis de desempeño y de riesgo de cartera, y herramientas de gobierno para inversores institucionales y fondos de cobertura. Los índices MSCI son índices ponderados de capital de mercado, lo que significa que las acciones se ponderan según su capitalización bursátil.
EQUIPO CMK ASESORES
3) TPP (De sus siglas en inglés Trans-Pacific Partnership), también conocido como el Acuerdo de Cooperación Económica, es un tratado de libre comercio entre diversos países que son parte de la Cuenca del Pacífico. Como uno de sus objetivos es el disminuir las barreras comerciales entre los países que firmaron este tratado.
4) Brent y WTI Brent es la mezcla de quince tipos de crudo procedentes de una región del mar del Norte situada entre Noruega y Reino Unido. El WTI es el petróleo extraído en Texas y Oklahoma, en Estados Unidos y la calidad de este crudo es superior a la del Brent. Ambos cotizan en los mercados de futuros ICE y NYMEX; si el Brent marca el precio de referencia para Europa, en Estados Unidos, los precios del crudo se establecen en base al WTI.
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Armando Manco Manco Jeferson Carbajal Zapata
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Yoni F. Salazar Cunias
2) S&P 500 El S&P 500 es el acrónimo de Standard & Poor´s 500, que incluye a las 500 empresas más representativas de la Bolsa neoyorquina. Estas se componen por: 400 de compañías industriales, 20 de transporte, 40 de servicio público y 40 financieras. Es muy utilizados pues incorpora una de las carteras más grandes de empresas. Este índice se pondera de acuerdo a la capitalización de mercado de cada una de las empresas.
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EDITORIAL Perú: Latinoamérica: Estados Unidos: Asia: Europa: Commodities: Aprendiendo MV: Agenda Financiera:
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