RESUMEN EJECUTIVO • Dólar sube debido a la inestabilidad política del Perú . • Riesgo país de Perú subio dos puntos basicos a 1.24 puntos porcentuales. • Déficit fiscal anual alcanzó el 3.3% del PBI en febrero
Vol. 3 NÚMERO 5 19 DE MARZO DEL 2018
• Las bolsas de Latinoamérica cerraron en negativo a causa de la posible guerra comercial. • Chile aplicará una reforma tributaria y un ajuste fiscal. • La producción de barriles de petróleo diario en Colombia cae 4,8%. • El desafio de Latinoamerica, region en pleno cambio. • Recorte fiscal beneficia más a los accionistas. • Cautela de inversores hasta anuncio de políticas monetarias de la Fed. • EE.UU. evalúa imponer aranceles a productos chinos. • El impacto de la cancelación del TLCAN se concentraría a nivel local y en México. • Producción fabril e inversión de China superan expectativas. • Banco de Japón confía en dejar atrás sin problemas sus estímulos monetarios. • Irak planea reducir en 25 pct sus importaciones en petroleo • China advierte que una guerra comercial con EEUU será un desastre para la economía global. • Nuevas normas bancarias de gestión de capital y liquidez. • UE impondría impuesto a grandes firmas tecnológicas estadounidenses. • Sector energético alemán impulsa las bolsas europeas. • Camino a una normalización gradual de Política Monetaria. • El precio del oro disminuye tras la recuperación del dólar. • El precio del Cobre al alza tras los indicadores de China. • Precios del petróleo se 'disparan' la última semana.
CMK Editado por:
Tolentino Puente Daniel Orlando
Fuentes
BCRP Gestión El Comercio Semana Económica
NOTICIAS Dólar sube debido a la inestabilidad política del Perú
El tipo de cambio alcanzó el viernes pasado su máximo nivel en más de un mes tras la crisis política que está enfrentando el Perú desde ya algunos meses, ante un pedido de vacancia del presidente Pedro Pablo Kuczynski (PPK) en el Congreso, y por un avance del dólar en los mercados externos. El dólar avanzó 0.31%, a S/3.273 por dólar, su mayor nivel desde el 13 de febrero, frente a los S/ 3.263 del cierre del jueves, con negocios que sumaron US$ 722 millones.En lo que va del año, el dólar acumula una depreciación de un 1.08%, tras haberse fortalecido un 3.54% en todo el año pasado.
Riesgo país de Perú subio dos puntos basicos a 1.24 puntos porcentuales.
El riesgo país de Perú cerró el viernes 16 de marzo en 1.24 puntos porcentuales, subiendo dos puntos básicos, según el EMBI+Perú calculado por el banco de inversión JP Morgan y cuya medicion es en función de la diferencia del rendimiento promedio de los títulos soberanos peruanos frente al rendimiento del bono del Tesoro estadounidense. En la región, Perú (1.24 puntos porcentuales) reportó el riesgo más bajo, seguido de Colombia (1.79 puntos) y México (1.88 puntos).
INDICADORES
BCRP: Banco Central de Reserva del Perú. (Foto: Difusión)
1
SECCIÓN: PERÚ
Lima Lima Lima Lima Lima
Perú Select Perú General Lima 25 IBGC USDPEN
Cierre 16-Mar-18 540.59 20626.02 30187,22 211.27 3.27
Déficit fiscal anual alcanzó el 3.3% del PBI en febrero
A causa de un aumento del gasto no financiero del gobierno central (S/ 1 480 millones), tanto corriente como de capital, y por el mayor pago de intereses de la deuda pública (S/ 789 millones), el déficit fiscal acumulado en los últimos 12 meses a febrero de 2018 fue equivalente a 3.3% del PBI, mayor en 0.1 puntos porcentuales del producto al registrado en el mes anterior. Este deficit fue atenuado en parte por los mayores ingresos del gobierno general (S/ 829 millones), en particular de ingresos tributarios.
1W -0.76 -1.51 -2.21 -1.97 0.42
Variación Porcentual (%) 2W MTD 1M YTD -0.14 -0.02 -0.62 5.09 -0.99 -0.61 -0.64 3.26 -2.91 -2.02 -2.77 -1.88 -1.73 -0.91 -1.78 2.77 0.48 0.31 0.67 1.07
Fuente: Bloomberg. Elaboración propia PAÍS PBI (YoY) IPC (YoY) Desempleo Perú 2.5% 1.25%) 7.3% Fuente: Bloomberg. Elaboración propia Tasa del Banco Central de Reserva (BCRP) Tasa de bonos de 5 años (PEN) Tasa de bonos de 5 años (USD) Tasa de bonos de 10 años (PEN) Tasa de bonos de 10 años (USD) Fuente: Bloomberg. Elaboración propia
EMBIG (pbs) 142 2.75% 4.37% 2.62% 4.80% 2.86%
1Y 35.49 33.04 29.26 34.11 0.57
CMK Editado por:
Marcelo Alberto Jasmin
Fuentes
América Economía Investing.com
2
SECCIÓN: LATAM NOTICIAS Las bolsas de Latinoamérica cer- El ministro de Hacienda de Chile, anunció que se aplicará una reraron en negativo a causa de la forma tributaria y un ajuste fiscal posible guerra comercial Ante el temor por una posible guerra comercial, los representantes de la OCDE y del Banco Interamericano de Desarrollo (BID) dijeron en Sao Paulo que América Latina debe responder a los nuevos aires proteccionistas con una mayor integración regional. En Sao Paulo su bolsa cerró en -0.05%, la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) cerró con un valor negativo de 0.71% lo cual se encontraría vinculada por la llegada presidencial izquierdista y la Bolsa de Comercio de Buenos Aires finalizó con un retroceso de 0.47%.
El gobierno chileno aplicará una reforma tributaria y un ajuste fiscal para este año, para así lograr financiar la educación gratuita ya iniciada por el gobierno de Bachelet. Ya que en el último año de gobierno de Bachelet la economia de Chile cerró con déficit equivalente al 2,1 % del PIB.
La producción diaria de barriles de petróleo en Colombia cae 4,8% El Ministerio de Minas y Energía informó que la producción petrolera presenta una caída de 4,8 % y que se encuentra por
debajo de los 960.187 barriles diarios que se produjo en enero. La producción de gas en febrero aumenta en 5,8% a comparación de fechero de 2017 con 952,7 millones de pies cúbicos por día. A diferencia del petróleo, el gas superó la producción diaria respecto a enero, mes en el que la cifra llegó a 853.180 millones de pies cúbicos.
El desafio de Latinoamerica, region en pleno cambio Los desafíos de la región salieron a la luz, durante una cargada serie de debates que abordó los cambios políticos, económicos y en especial por la amenaza que supone la política proteccionista del presidente de EE.UU., Donald Trump
INDICADORES
FORO ECONÓMICO
Sao Paulo - Brasil
Cierre 16-mar-18 1 W Colombia COLCAP 7481.988 -1.04 Santiago IPSA 90.205 0.12 México IPC 1475.75 -0.43 MILA S&P MILA 5596.68 -0.72 Buenos Aires MERVAL 47445.09 -2.29 Sao Paulo IBOSVESPA 749.41propia -1.47 Fuente: Bloomberg. Elaboración PAÍS Colombia PBI 3T (YoY) 1.8 IPC Ene (YoY) 3.37 Desempleo(Ene18) 11.8 EMBIG (pbs) 178 Fuente: Bloomberg. Elaboración Tasas de referencia(Ene18) 4.50 propia
Variación Porcentual (%) 2W MTD 1M YTD 1Y 3.09 4.20 3.35 8.38 26.80 0.30 -0.13 1.24 -2.08 -10.12 1.33 0.65 -2.96 -2.50 9.95 0.92 1.24 -0.44 0.58 21.23 -0.22 -0.32 -2.94 -3.87 -1.27 -0.11 -0.06 -2.15 2.79 26.01 Chile 2.2 2.00 6.5 117 2.50
México 1.5 5.34 3.4 240 7.50
Brasil 2.1 2.85 12.2 228 6.75
CMK Editado por:
Barrera Villanueva Donna
Fuentes Investing Gestión Reuters
3
SECCIÓN: EE. UU. NOTICIAS
Recorte fiscal beneficia más a los accionistas
La reforma fiscal supondría mayores beneficios para los accionistas que para los trabajadores, ya que solo el 13% del dinero ahorrado del recorte fiscal corporativo se destinaría a incrementos salariales, bonificaciones y beneficios para los empleados; mientras que, el 43% iría a recompras de acciones e incrementos de dividendos. Asimismo, el 20% de la deducción, destinada a empresas de traspaso y con expiración en el 2025, le costaría al Tesoro de los EE.UU cerca de US$415,000 millones.
Gabinete de Trump, sumado a las preocupaciones en torno a las guerras comerciales produjeron un descenso en los futuros de las acciones de EE.UU.; los principales valores del Dow bajaron un 0.06%, los del S&P500 subieron un 0.03% y los del Nasdaq100 retrocedieron un 0.02%. Además, se registró un mínimo en 8 meses para la participación de China en bonos del Tesoro por temores a un aumento de la inflación que lleve a la Fed a acelerar el ritmo de crecimiento de los tipos de intereses. Esto ha hecho que los inversores tomen mayor cautela y estarán a la espera de las políticas monetarias de esta semana.
Cautela de inversores hasta EE.UU. evalúa imponer aranceles anuncio de políticas monetarias a productos chinos de la Fed Durante la última semana, la adminisEl revuelo político, que viene sufriendo el
tración de Trump estuvo presionando a China a que baje el superávit que tiene con EE.UU. en US$100,000 millones, el
INDICADORES USA USA USA Dolar
Dow Jones S&P 500 NASDAQ USDX
cual se encuentra en US$ 375,000 millones. Al no llegar a un acuerdo, se estaría evaluando imponer aranceles a productos chinos, especialmente los relacionados a tecnologías y comunicaciones.
El impacto de la cancelación del TLCAN se concentraría a nivel local y en México
El TLCAN está siendo renegociado por petición de Donald Trump, con lo que busca reducir el déficit comercial. En caso de una cancelación, México sería el más afectado porque sus exportaciones a EE.UU. y Canadá representan el 38% de su PBI; el impacto no se sentiría mucho en los otros dos países, a excepción de algunas regiones que ven comprometidas sus ventas. La octava ronda de renegociación tendrá lugar el 8-Abr en Wahington.
Cierre 16-mar-18 1 W 24946.5 -1.54 2752.0 -1.24 7482.0 -1.04 90.21 0.12
Variación Porcentual (%) 2W MTD 1M YTD 1Y 1.66 1.37 -1.08 0.92 19.16 2.26 2.78 0.72 2.93 15.56 3.09 4.20 3.35 8.38 26.80 0.30 -0.13 1.24 -2.08 -10.12
Fuente: Bloomberg. Elaboración propia
TLCAN
Séptima ronda de renegociación del TCLAN.
PAÍS USA
PBI (YoY) 2.5%
IPC (YoY) 2.2%
Desempleo 4.1%
Fuente: Bloomberg. Elaboración propia Tasa de Reserva Federal (FED) Tasa de bonos de 5 años Tasa de bonos de 10 años Fuente: Bloomberg. Elaboración propia
1.25%-1.5% 2.64% 2.85%
CMK Editado por:
Castillo Vega Claudia Stefany
Fuentes Investing Reuters
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SECCIÓN: ASIA NOTICIAS Producción fabril e inversión de China superan expectativas.
La producción fabril de China se expandió más rápido que lo previsto a comienzos de año, lo que sugiere que la segunda economía más grande del mundo ha mantenido un impulso sólido pese a las medidas contra las industrias contaminantes y para reducir los riesgos en el sistema financiero. La inversión en activos fijos también superó holgadamente las expectativas. Muchos economistas creen que el impulso disminuirá este año. Datos comerciales reportados la semana pasada mostraron que las exportaciones aumentaron inesperadamente en febrero a su ritmo más rápido en tres años, incluso en momentos en que las relaciones comerciales con Estados Unidos se deterioran rápidamente.
Banco de Japón confía en dejar atrás sin problemas sus estímulos monetarios.
El gobernador del Banco de Japón expresó su confianza en que la entidad llevará adelante una salida ordenada de su política monetaria ultraexpansiva si la inflación alcanza su objetivo durante el año que finaliza en marzo de 2020. Por el momento la inflación está lejos de su objetivo del 2%.
Irak planea reducir en 25% sus importaciones en petróleo Esto debido a que las refinerías están en proceso de restablecimiento después de los combates con militantes del Estado Islámico, además Irak también está generando más productos derivados del crudo al procesar gas natural licuado. El país es el segundo mayor productor de la OPEP detrás de Arabia Saudita.
INDICADORES Tokio Hong Kong Yuan Yen
Nikkei 225 Hang Seng USDCNH USDJPY
Su capacidad de refinación se redujo cuando el Estado Islámico invadió Baiji, al norte de Bagdad, en 2014. Fuerzas iraquíes retomaron el control de Baiji en 2015 pero el complejo había sufrido severos daños.
China advierte que una guerra comercial con EEUU será un desastre para la economía global. Mientras Pekín aumentaba sus críticas sobre los aranceles para metales propuestos por Washington, en medio de temores sobre sus efectos en el crecimiento mundial; Estados Unidos abrió el camino para más exenciones de los aranceles del 25 por ciento sobre las importaciones de acero y del 10 por ciento sobre el aluminio. El sábado, la Unión Europea y Japón exhortaron a Estados Unidos a otorgarles exenciones de los aranceles de importación de metales, y Tokio animó a calmar los ánimos.
Cierre 16-mar-18 1 W 21676.5 0.97 31502.0 1.63 6.328 0.00 106.03 -0.74
Variación Porcentual (%) 2W MTD 1M YTD 1Y 2.34 -0.22 -0.20 -4.78 10.65 3.00 1.47 1.24 5.29 29.70 -0.05 -0.31 0.49 -2.87 -7.89 0.26 -0.20 -0.17 -5.91 -6.42
Fuente: Bloomberg. Elaboración propia PAÍS Japón China BOJ Banco de Japón
PBI (YoY) 1.6% 6.8%
IPC (YoY) 1.4% 2.9%
Desempleo (MoM) 2.4% 3.95%
Fuente: Bloomberg. Elaboración propia Tasa del Banco de Japón (BOJ) Tasa del Banco Popular de China (PBOC) Fuente: Bloomberg. Elaboración propia
-0.10% 4.35%
CMK Editado por:
Enciso Ark Adrián Aníbal
Fuentes
Investing Reuters Bloomberg
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SECCIÓN: EUROPA NOTICIAS
BCE presenta nuevas normas bancarias de gestión de capital y liquidez
El Banco Central Europeo publicó nuevas guías para definir cómo deberían calcular los bancos europeos la cantidad de capital y liquidez que deben mantener por su propia seguridad. Dichas guías apuntan a reducir diferencias entre los casi 120 bancos grandes que supervisa.
Irlanda y Luxemburgo. Dicha propuesta prevee un gravamen de entre un 1% y un 5% y sería adoptada la próxima semana, aunque aún está sujeta a cambios. De acuerdo a esto, importantes compañías con sólidos ingresos digitales en la Unión Europea como Google y Facebook podrían enfrentar un impuesto del 3% sobre su facturación.
La transformación del sector energético alemán impulsa las bolUE impondría impuesto a sas europeas grandes firmas tecnológicas Las bolsas europeas subían en esta última semana a su nivel más alto en casi estadounidenses dos semanas, impulsadas por los benefiImportantes estados de la UE han acusado a grandes firmas de tecnología de pagar impuestos muy bajos en el bloque al redireccionar parte de sus beneficios a países con baja presión tributaria como
cios de empresas alemanas de servicios públicos, donde las principales firmas del sector anunciaron una importante transformación de la industria. INDICADORES Eurozona Frankfurt París Londres Madrid Euro Libra
EURO STOXX 50 DAX CAC 40 FTSE 1OO IBEX 35 EURUSD GBPUSD
Como consecuencia, las acciones de empresas de servicio público en otros países también subían gracias al optimismo generado por nuevas fusiones y adquisiciones en el sector.
BCE se encamina a normalización gradual de política monetaria
Según el jefe del banco central francés, Francois Villeroy el Banco Central Europeo (BCE) se encamina a una normalización gradual de su política monetaria, ya que el crecimiento económico es sólido y la inflación se está acelerando lentamente. Cabe recalcar que la semana pasada el BCE abandonó el compromiso de comprar activos en caso de necesidad, medida que fue tomada en el mercado como continuación a su decisión de poner fin a sus compras de bonos al término del año.
Cierre 16-mar-18 1 W 3437.4 0.49 12389.6 0.35 43175.0 0.02 7164.1 -0.84 9761.0 0.77 1.2285 -0.18 1.3942 0.66
Variación Porcentual (%) 2W MTD 1M YTD 1Y 3.39 1.12 0.31 -1.90 -0.07 3.99 1.63 -0.50 -4.09 2.54 0.03 0.03 0.06 0.17 761.20 1.33 -0.16 -1.79 -6.81 -3.40 2.41 0.23 -0.72 -2.82 -4.00 -0.26 0.15 -0.98 2.33 14.11 1.01 1.20 -0.60 3.17 12.80
Fuente: Bloomberg. Elaboración propia
Banco central Europeo
Fráncfort del Meno, Alemania.
PAÍS PBI (YoY) IPC (YoY) Desempleo (MoM)
Eurozona 2.7% 1.2% 8.6%
Alemania 2.3% 1.4% 5.4%
Fuente: Bloomberg. Elaboración propia Tasa del Banco Central Europeo (ECB) Tasa del Banco de Inglaterra (BOE) Fuente: Bloomberg. Elaboración propia
Francia 1.8% 1.4% 9.0% 0.0% 0.5%
Reino Unido 1.4% 3.0% 4.4%
España 3.1% 1.1% 16.3%
CMK Editado por:
Castro Chujutalli Eric Rogelio
Fuentes
El Comercio Gestión Bloomberg Semana Económica Investing
Oro vs Cobre
NOTICIAS El precio del oro disminuye tras la recuperación del dólar
El precio del Cobre al alza tras los indicadores de China
El precio del oro cerró a la baja la última semana llegando a un valor de 1.310,10 dólares la onza tras verse afectado por un aumento en el dólar, debido a los últimos sólidos datos de empleo difundidos en Estados Unidos que ayudaron a disminuir las preocupaciones de los inversionistas de una posible guerra comercial tras el anuncio de Donald Trump sobre la imposición de unos aranceles de 60.000 millones de USD sobre las importaciones de China.
El precio del cobre cerró la semana con un alza de 0.54% llegando a un valor de 3.14 dólares por libra,esto debido a los últimos indicadores industriales interanuales de China que aumentó un 7.4%, además de un aumento de la inversión que fue de 7.9%. De esta manera, el precio del cobre sumó un incremento de 1.68%, mientras que la semana pasada había caído 1.08%. Asimismo los fuertes indicadores chinos lograron neutralizar el efecto inverso del alza del dólar en el precio del cobre.
Precios del petróleo se 'disparan' la última semana
Los precios del petróleo se han disparado esta semana, el WTI este último viernes subió un 1.88% cerrando en 62.24 dólares el barril, siendo este su precio más alto desde el 6 de marzo con una importante alza ocasionado por las tensiones en el Medio Oriente. El Brent avanzó 1% esta semana cerrando en 66.08 dólares el barril ya que se vio favorecido por la inestabilidad política mundial, ocasionada por el despido del secretario de Estado de EE.UU, Rex Tillerson.
INDICADORES
Cierre 16-Mar-18 ORO ($/ Onza) 1313.78 PLATA ($/ Onza) 16.335 COBRE ($/ Libra) 3.11 Petróleo WTI ($/ barril) 62.2 Petróleo Brent ($/ barril) 66.08 INDICADORES
WTI vs Brent
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SECCIÓN: COMMODITIES
ORO ($/ Onza) PLATA ($/ Onza) COBRE ($/ Libra) Petróleo WTI ($/ barril) Petróleo Brent ($/ barril)
Variación Porcentual (%) 1W 2W -0.72 -0.68 -1.53 -1.14 -0.78 -0.42 0.26 1.55 0.90 2.66
Variación Porcentual (%) MTD 1M YTD 1Y -0.24 -2.47 0.82 7.12 -0.80 -1.86 -3.56 -5.68 -0.37 -4.80 -6.14 13.75 1.98 1.06 2.98 23.36 3.52 2.40 -0.02 26.35
Fuente: Bloomberg. Elaboración propia Fuente: Bloomberg Elaboración propia
CMK Editado por:
Ventura Torrejon Jhonatan
Fuentes
Gestion SMV Semana Económica
APRENDIENDO DEL M. V. ALTERNATIVE INVESTMENT ¿Qué es una Inversión Alternativa? Una inversión alternativa es un activo que no es uno de los tipos de inversión tradicionales, como acciones, bonos y efectivo. Debido a que las inversiones alternativas tienden a comportarse de manera diferente a las inversiones ordinarias en bonos y acciones, agregarlas a una cartera puede proporcionar una diversificación más amplia, reducir el riesgo y mejorar los rendimientos. Tipos de inversiones alternativas: 1. Hedge Funds Los fondos de cobertura son inversiones alternativas que utilizan fondos mancomunados que emplean numerosas estrategias diferentes para obtener un rendimiento activo para sus inversores. Estos fondos pueden ser administrados agresivamente o hacer uso de derivados y apalancamiento en mercados nacionales e internacionales con el objetivo de generar altos rendimientos. 2.ETFs and Mutual Funds Una vez más, los fondos de cobertura son inversiones alternativas tradicionales, pero los ETF de fondos de cobertura y los fondos de inversión ofrecen rendimientos similares a los reales. Al igual que los fondos comunes de inversión, estos se componen de un conjunto de inversiones. En este caso, estos fondos están destinados a cubrir el mercado.
3.Real Estate Los bienes inmuebles de inversión son bienes inmuebles que generan ingresos o están destinados a fines de inversión en lugar de como residencia principal. Es común que los inversores posean varias propiedades inmobiliarias, una de las cuales sirve como residencia principal, mientras que las otras se utilizan para generar ingresos por alquiler y ganancias a través de la apreciación de los precios. Las implicaciones fiscales para la inversión inmobiliaria son a menudo diferentes a las de bienes raíces residenciales.
Los rendimientos obtenidos en bienes inmuebles cada vez son mayores. 4. Precious Metals Invertir en oro y otros metales preciosos ha atraído mucha atención últimamente. El metal tiene el valor intrínseco conservado independientemente de las condiciones económicas.
Regulación de inversiones alternativas Las inversiones en alternativas a menudo están sujetas a una estructura legal menos clara que las inversiones comunes, pero están cada vez más reguladas por la Ley de Reforma y Protección de Dodd-Frank Wall Street. Sin embargo, todavía no son supervisados tan de cerca como los fondos mutuos y ETF por la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y la Comisión de Regulación de la Industria Financiera. Tener en cuenta... Muchas inversiones alternativas tienen altas inversiones mínimas y estructuras de tarifas en comparación con fondos mutuos y fondos cotizados (ETF). También hay menos oportunidades de publicar datos de rendimiento verificables y anunciar a posibles inversores. La mayoría de los activos alternativos tienen baja liquidez en comparación con los activos convencionales. Los inversores pueden tener dificultades para valorar las inversiones alternativas debido a que las transacciones a menudo son únicas. Por ejemplo, es probable que a los inversores les resulte mucho más difícil vender una botella de vino de 80 años en comparación con 1.000 acciones de Apple, debido a un número limitado de compradores.
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CMK Fuentes
Investing FXS Bloomberg Economipedia
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AGENDA FINANCIERA Marzo: del 19 al 31 Lunes, 19 de marzo del 2018 Brasil: Ingresos federales a través de impuestos Japón: Balanza comercial (Feb) Martes , 20 de marzo del 2018 Australia: Índice de precios de vivienda (Trimestral) (4T) Japón: Indicador adelantado
Comandos Bloomberg 1) INDICADORES ECONÓMICOS
ECSU+GO
Miércoles , 21 de marzo del 2018 Reino Unido: Evolución del desempleo (Feb) Jueves , 22 de marzo del 2018 Unión Europea: Boletín económico del Banco Central Europeo Viernes, 23 de marzo del 2018 Reino Unido: Boletín trimestral del Banco de Inglaterra. Brasil: Inversion extranjera directa (USD) (Feb)
ECOW+GO
Lunes , 26 de marzo del 2018 Brasil: Préstamos bancarios (Mensual) (Feb) Miercoles , 28 de marzo del 2018 México: Balanza fiscal (Feb) Nueva Zelanda: Índice ANZ de confianza empresarial (Mar) Sábado, 31 de febrero del 2018 China: PMI manufacturero (Mar) China: PMI no manufacturero (Mar)
2) CURRENCIES
WEI+GO
Monitor de sorpresa económica: Permite analizar los detalles de anuncios de sorpresa históricos, reales o estimados en tiempo real sobre el sector económico, de modo que pueda tomar decisiones más acertadas. Alerta de datos económicos: Brinda datos extensos de la economía de un país, de modo que pueda realizar un análisis apropiado, así también puede mostrar gráficos para un intervalo de fechas con los datos brindados.
Índices bursátiles económicos: Es una herramienta para el seguimiento del mercado que le permite seguir y comparar datos de volumen y precio en tiempo real para índices bursátiles a nivel mundial.
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COLUMNA
CMK Autor
Armando Manco Manco (Intendente General de Supervisión de Entidades-SMV)
correo
amanco.pe@gmail.com
Cambios en la Ley sobre los Fondos Mutuos El 24 de diciembre se publicó la Ley Nº 30708-2017, Ley que Promueve el Desarrollo del Mercado de Capitales. Esta ley incluye cambios importantes en la normatividad aplicable a los fondos mutuos, señalando como parte de sus objetivos “… fortalecer la infraestructura del mercado de capitales en especial aquella asociada con la industria de fondos mutuos…”. Esta modificación se da en el contexto de la Alianza del Pacifico, la cual busca un pasaporte común en la distribución de las cuotas de participación de los fondos abiertos de los cuatro países integrantes: México, Chile, Colombia y Perú. Asimismo, prontamente se estará reglamentando los cambios introducidos en la ley y con ello se podrán viabilizar éstos. Entre los cambios que se han introducido, está la figura del “distribuidor”. Los 4 países de la Alianza del Pacífico vienen realizando coordinaciones que están apuntando a que la distribución o colocación de las cuotas o participaciones que administren las gestoras autorizadas en estos países se pueda realizar libremente en cualquiera de los 4 países. Esto implica que se van a poder ofertar fondos abiertos mexicanos, chilenos y colombianos en el territorio peruano y viceversa.Esto tiene varias aristas a regular, como el alcance de la supervisión de esta oferta, el uso de medios publicitarios homogéneos, la potestad de auditar al distribuidor o a las personas naturales que trabajen para él, entre otros.
Asimismo, en la norma vigente existe la figura del agente colocador, el cual es una entidad que le presta servicios a la sociedad administradora en el proceso de colocación de cuotas, y quien asume toda la responsabilidad por los actos es la sociedad administradora. Este agente colocador tiene que concordarse con la nueva figura del distribuidor. La introducción del distribuidor también incorpora la posibilidad de manejar cuentas globales u ómnibus. Estas son cuentas anónimas para la sociedad administradora, pero si detalladas para el distribuidor, figura que existe en las otras regulaciones. Complementariamente, dado que se busca una oferta simultánea, es importante también ampliar las alternativas de inversión en derivados y otras inversiones, tal que brinden al gestor peruano la posibilidad de realizar mejores estrategias de inversión, tal cual sus pares. Por otro lado, otra modificación importante es la posibilidad de reducir el requerimiento respecto del patrimonio neto de la sociedad administradora, el cual actualmente es de 0,75% del patrimonio administrado en los fondos. La norma actual es un castigo al éxito, pues a más administre una gestora, más le costará por el nivel exigido de patrimonio neto. La modificatoria da la facultad que este porcentaje se reduzca según la naturaleza y estructura del fondo. Con esta modificación se podría lograr una reducción de costos interesante.
Otra de las modificaciones incorporadas es la que busca concordar dos normas que se suelen contraponer: el número mínimo de participes, el cual es de 50 actualmente; y que ningún partícipe puede poseer más del 10% del total de cuotas de un fondo (riesgo de concentración). Actualmente, ambas normas no conversan adecuadamente. El cambio de la posibilidad que se fije un número menor de participes (<50), o un porcentaje mayor (>10%), según la naturaleza y estructura financiera del fondo. Lo relevante podría haber sido solo mantener el riesgo de concentración con algunas excepciones, pero la modificatoria de ley mantuvo ambos criterios. En general, los cambios apuntan también a armonizar las normas con los otros países de la Alianza del Pacífico, de tal manera que nuestro mercado no tenga mayores costos regulatorios, sino por el contrario, que tenga ventajas atractivas. Obviamente, hay otros factores a considerar como el marco tributario, la percepción de la demanda interna, las tasas comparativas entre productos similares, el manejo del tipo de cambio, entre otras, pero los cambios deben apuntar a que en un esquema de plataforma común, nuestro mercado se encuentre con grandes oportunidades, y no que sea una amenaza en su continuidad.
GLOSARIO 1) EMBI (Emerging Markets Bond Index o Indicador de Bonos de Mercados Emergentes), también conocido como riesgo país y está calculado por JP Morgan Chase, mide la diferencia entre la tasa de interés que un país debe de pagar por emitir deuda en el exterior con respecto al rédito que pagan los bonos norteamericanos, considerados los bonos gubernamentales libres de riesgo.
EQUIPO CMK ASESORES
3) Ley Dodd-Frank (De Reforma de Wall Street y Protección al Consumidor) Aprobada como respuesta a la crisis financiera de 2007-2008. Promueve cambios en el entorno regulatorio financiero estadounidense que afecta a todas las agencias reguladoras financieras federales y a casi todas las partes de la industria de servicios financieros de EEUU.
4) Cuentas ómnibus También conocida como cuenta global, una cuenta omnibus es una cuenta de valores donde se registran las operaciones de uno o varios clientes siguiendo sus instrucciones en forma individual y anónima. Las cuentas ómnibus se crean para gestionar de una forma más eficiente ya que consolidan una relación bilateral entre cliente y bróker.
amanco.pe@gmail.com jefersoncarbajal@gmail.com
Armando Manco Manco Jeferson Carbajal Zapata
PRESIDENTE francosc23@gmail.com
Yoni F. Salazar Cunias
2) TLCAN Tratado de Libre Comercio de América del Norte. Es un acuerdo comercial firmado entre México, Estados Unidos y Canadá en 1993 con la finalidad de favorecer la apertura comercial a través de la eliminación de la mayoría de barreras arancelarias y no arancelarias.
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Favio Braulio Mesta Cerna Daniel Jhonatan Poma Curi Nathan Jeffrey Barzola Rafael Carlos Anthony Garay Reyes Liz huaynates saavedra Daniel Orlando Tolentino Puente
EDICIÓN
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EDITORIAL Perú: Latinoamérica: Estados Unidos: Asia: Europa: Commodities: Aprendiendo MV: Agenda Financiera:
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