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RESUMEN EJECUTIVO • • • •

Vol. 3 NÚMERO 4 06 DE MARZO DEL 2018

Reservas internacionales en US$ 61 893 millones. BCRP: Riesgo país en 139 puntos básicos. Se reducen los índices de la bolsa de valores de Lima. Perú: Bajan las expectativas de inflación.

• Brasil creció menos de lo esperado en su cuarto trimestre. • Se impulsa la producción industrial de Chile. • Índice COLCAP perdió 5.12% en febrero. • Aumenta el dinamismo de las tarjetas de crédito en México. • Índice del ISM de EE.UU. sufre una leve caída. • Aranceles de EE.UU. genera conflictos comerciales con la UE. • El dólar pierde posición ante los nuevos aranceles de EE.UU. • CERAWeek reúne a OPEP y empresas de esquisto. • Industria acerera nipona advierte guerra comercial. • China mantiene crecimiento del PIB alrededor del 6.5%. • El Banco de Japón consideraría retirar estímulos monetarios si la inflación sube. • China brindará mayor alcance a la inversión extranjera. • Tasa de desempleo cae a su nivel más bajo luego de 2008. • Unión Europea hará que asesores financieros piensen en verde. • Economía española creció 3.1 % en el 2017. • Fuerzas radicales se imponen en elecciones en Italia. • El Oro sube ante preocupaciones comerciales con EEUU. • El precio del Cobre repunta esta semana • Se recupera el petróleo ante el optimismo de las previsiones


CMK Editado por:

Yapo Quispe Karen Milagros

Fuentes

BCRP Gestión El Comercio Semana Económica

NOTICIAS

Reservas internacionales en US$ BCRP: Riesgo país en 139 puntos Perú: Bajan las expectativas de 61 893 millones al 22 de febrero. básicos. inflación El Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) informó que al 22 de febrero, las Reservas Internacionales Netas (RIN) totalizaron US$ 61 893 millones y la posición de cambio fue de US$ 38 151 millones. Las RIN están constituidas principalmente por activos internacionales líquidos y su nivel actual es equivalente a 29 por ciento del PBI y a 19 meses de importaciones. El flujo de las RIN del 1 al 22 de febrero se explica por el retiro de depósitos de la banca en el BCRP. Así como también se observa que en Perú, la posición de cambio se ha incrementado de 27 932 (Feb.17) a 38 151 (Feb.18).

Del 21 al 28 de febrero, el riesgo país, medido por el spread EMBIG Perú, pasó de 133 a 139 pbs. En el mismo periodo, el spread EMBIG Latinoamérica bajó 1 pb a 418 pbs, por mejores datos de producción en los Estados Unidos.

Se reducen los índices de la bolsa de valores de Lima. El BCRP informa que el índice General Bolsa de Valores de Lima (BVL) bajó 0,1 por ciento y el Selectivo lo hizo en 0,7 por ciento. La BVL fue afectada por la caída de los precios de los metales en el exterior. En lo que va del año, el IGBVL bajó 4,3 por ciento y el ISBVL lo hizo en 0,5 por ciento.

INDICADORES

BCRP: Banco Central de Reserva del Perú. (Foto: Difusión)

1

SECCIÓN: PERÚ

Lima Lima Lima Lima Lima

Perú Select Perú General Lima 25 IBGC USDPEN

Cierre 05-Mar-18 526.59 20305.21 30810,06 212.15 3.26

En febrero se redujeron las expectativas de inflación a 12 meses. La expectativa de inflación del sistema financiero y de los analistas económicos para los próximos 12 meses registró un nivel de 2,19 por ciento, el nivel más bajo desde febrero de 2010, manteniendo una tendencia decreciente por décimo mes consecutivo. Por otro lado las expectativas de inflación para 2018 se ubicaron en un rango entre 2,0 y 2,5 por ciento, manteniéndose dentro del rango meta. En febrero se redujeron las expectativas de crecimiento a 12 meses. La expectativa de crecimiento del sistema financiero y de los analistas económicos para los próximos 12 meses registró un nivel de 3,5 por ciento.

1W -0.94 -1.00 -1.60 -0.99 0.82

Variación Porcentual (%) 2W MTD 1M YTD -3.87 -3.17 -1.72 2.37 -1.00 -3.70 -2.27 1.66 -4.99 -4.19 -4.08 0.14 -4.53 -3.19 -0.92 3.20 1.52 1.65 1.49 0.84

Fuente: Bloomberg. Elaboración propia PAÍS PBI (YoY) IPC (YoY) Desempleo Perú 2.5% 1.25%) 7.3% Fuente: Bloomberg. Elaboración propia Tasa del Banco Central de Reserva (BCRP) Tasa de bonos de 5 años (PEN) Tasa de bonos de 5 años (USD) Tasa de bonos de 10 años (PEN) Tasa de bonos de 10 años (USD) Fuente: Bloomberg. Elaboración propia

EMBIG (pbs) 142 3.00% 4.37% 2.62% 4.80% 2.86%

1Y 22.12 23.50 23.72 22.69 0.32


CMK

2

SECCIÓN: LATAM

Editado por:

Avila Cotrina María Elena

Fuentes

América Economía cesla.com Reuters

NOTICIAS

Brasil creció menos de lo esperado en su cuarto trimestre

Si bien el mercado esperaba una mayor recuperación económica (2.5%, el PBI de Brasil creció 2.1%interanual. Esto ocurrió debido a una menor contribución por parte de las exportaciones agrícolas publicadas por el Instituto Brasileño de Geografía y Estadística (IBGE) el pasado jueves. Pavodani, jefe de la correduría Votarantim, afirmó que estos resultados deberían calmar las expectativas de quienes tenían perspectivas muy optimistas respecto al crecimiento de este año.

Se impulsa la producción industrial de Chile La producción industrial de Chile creció 5.3% en enero principalmente por una

mejora en la minería (5.9%), manufactura (5.7%) y producción de electricidad, agua y gas (1.4%). A esto se suma el día hábil adicional que presentó el mes de enero respecto al año pasado. Dichas mejoras se atribuirían por una mayor confianza a nivel doméstico y las condiciones externas que se han presentado, argumentó el próximo ministro de Hacienda. De esta forma, se espera un crecimiento económico anual de 3%.

Índice COLCAP perdió 5.12% en febrero

Este retroceso está adjudicado a la coyuntura presentada durante el mes por la incertidumbre sobre los indicadores macroeconómicos de Estados Unidos y la caída del precio del petróleo. Estos descensos registrados han provocado que la Bolsa Colombiana se encuentre entre las INDICADORES Colombia Santiago México MILA Buenos Aires Sao Paulo

Cierre 05-mar-18 COLCAP 7315.879 IPSA 89.966 IPC 1459.69 S&P MILA 5529.27 MERVAL 47778.31 IBOSVESPA 750.25

15 bolsas que más se desvalorizaron durante febrero. Asimismo, un informe de Investigaciones Económicas de Alianza Valores sostiene se sigue manteniendo un sesgo a la baja fuerte en la bolsa colombiana.

Aumenta el dinamismo de las tarjetas de crédito en México El financiamiento para el consumo en general reportó un crecimiento de 2.7% impulsada por una menor inflación al inicio del año. Los créditos personales y de consumo duradero crecieron 6.1% y 10.7% respectivamente. No obstante, los créditos de nóminas se mantuvieron por octavo mes consecutivo en negativo, retrocediendo 1.3%. Por otro lado, la demanda de créditos hipotecarios registró un alza de 2.5% mientras que en el sector empresarial creció 8.6%.

1W -1.42 0.13 -4.28 -2.48 -1.41 -3.23

Variación Porcentual (%) 2W MTD 1M YTD 1Y -1.06 1.88 5.00 5.98 24.62 0.97 -0.40 0.46 -2.34 -11.40 -3.70 -0.45 -4.16 -3.56 9.79 -1.77 0.02 3.53 0.63 -24.82 -2.35 0.38 -5.19 -3.19 0.77 -2.05 0.05 -1.85 2.91 28.76

Fuente: Bloomberg. Elaboración propia

BVC

Bolsa de Valores de Colombia

PAÍS PBI 3T (YoY) IPC Ene (YoY) Desempleo(Ene18) EMBIG (pbs) Tasas de referencia(Ene18)

Colombia 1.8 3.37 11.8 169 4.50

Fuente: Bloomberg. Elaboración propia

Chile 2.2 2.20 6.5 124 2.50

México 1.5 5.55 3.4 229 7.50

Brasil 2.1 2.86 12.2 219 6.75


CMK Editado por:

Ventura Torrejon Jhonatan

Fuentes

Investing Bloomberg Reuters

3

SECCIÓN: EE. UU. NOTICIAS Índice del ISM de EE.UU. sufre una leve caída

El Instituto de Gestión de Suministros ha anunciado que su índice de gestores de compras del sector no manufacturero ha descendido en febrero hasta 59,5 puntos frente a los 59,9 del mes anterior lo que demuestra que la tasa de crecimiento del sector servicios de la economía se ha ralentizado ligeramente.

Aranceles de EE.UU. generan conflictos comerciales con la UE

Tras el anuncio del actual presidente de EEUU de imponer aranceles del 25% al acero y del 10% al aluminio el presidente estadounidense Donald Trump habló con líderes mundiales y no considera ninguna exención a la medida.

Jean Claude Juncker, presidente de la Comisión Europea, aseguró este jueves que esta decisión pone en riesgo miles de empleos en Europa y que en los próximos días anunciara represalias comerciales contra Washington.

El dólar pierde posición ante los nuevos aranceles de EE.UU. El dólar perdió posiciones con respecto a las demás monedas principales este viernes, descendió un 0,3% hasta 89,95 al término de la jornada registrando mínimos de más de un año frente al yen. Ante la pérdida de confianza de los inversores frente a los nuevos aranceles sobre el acero y el aluminio que podrían desencadenar una guerra comercial entre sus socios como China, la Unión Europea y Canadá.

INDICADORES USA USA USA Dolar

Dow Jones S&P 500 NASDAQ USDX

Cierre 5-mar-18 24727.3 2706.7 7315.9 89.97

Siendo ellos los principales titulares de bonos del Tesoro, y podrían protestar a las medidas reduciendo sus participaciones de activos de EE.UU.

CERAWeek reúne a OPEP y empresas de esquisto de EE.UU.

Los ministros del petróleo de los países de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) y las empresas de petróleo de esquisto de Estados Unidos se reunirán en una cena en Houston con motivo de la principal conferencia de la industria de la energía, la CERAWeek. Con el aumento de la producción de petróleo de esquisto de Estados Unidos ha lastrado los intentos de la OPEP por frenar la superabundancia de petróleo e impulsar los precios.

1W -3.82 -2.62 -1.42 0.13

Variación Porcentual (%) 2W MTD 1M YTD 1Y -1.95 0.48 1.57 0.03 17.72 -0.94 1.08 2.18 1.24 13.58 1.06 1.88 5.00 5.98 24.62 0.97 -0.40 0.46 -2.34 -11.40

Fuente: Bloomberg. Elaboración propia

Donald Trump

El pasado jueves en la Casa Blanca cuando anunció los nuevos aranceles.

PAÍS USA

PBI (YoY) 2.3%

IPC (YoY) 2.1%

Desempleo 4.1%

Fuente: Bloomberg. Elaboración propia Tasa de Reserva Federal (FED) Tasa de bonos de 5 años Tasa de bonos de 10 años Fuente: Bloomberg. Elaboración propia

1.25%-1.5% 2.55% 2.85%


CMK Editado por:

Coronel SilvaJhon Lenin

Fuentes Investing Reuters

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SECCIÓN: ASIA NOTICIAS

Industria acerera nipona advierte China mantiene crecimiento del PIB alrededor del 6.5% guerra comercial La Federación japonesa del Hierro y el Acero ha advertido de la guerra comercial que podría desatar la imposición de aranceles a las importaciones de acero y aluminio en Estados Unidos, en una carta enviada al presidente Donald Trump, donde le pide que reconsidere y analice las consecuencias de su determinación. Debemos tener en cuenta que esta decisión no solo afectará a países exportadores de estos insumos, sino también a los sectores que requieran de estas materias primas para su proceso de producción, tal es el caso de la industria automotriz, que probablemente tienda a reducir su fabricación y a incrementar el precio de sus productos.

China mantiene su objetivo de crecimiento del Producto Interior Bruto (PIB) en torno al 6.5 % para 2018 y deja la meta oficial de inflación alrededor del 3 %.La segunda potencia económica mundial fijó su objetivo de déficit fiscal para este año en el 2.6 % del PIB, frente al 3 % establecido el año pasado, lo que supone la primera bajada en las expectativas de este indicador desde 2012.

El Banco de Japón consideraría retirar estímulos monetarios si la inflación sube El jefe del banco central de Japón dijo el viernes que consideraría poner fin a su política monetaria ultralaxa si la inflación

INDICADORES Tokio Hong Kong Yuan Yen

Nikkei 225 Hang Seng USDCNH USDJPY

alcanza su objetivo durante el año que finaliza en marzo de 2020, unos comentarios que elevaron al yen y desencadenaron una venta masiva de bonos ocasionando un descenso en sus precios. Por el momento el BOJ enfatizó en mantener su programa de estímulo masivo, dado que la inflación está lejos de su objetivo del 2 %.

China brindará mayor alcance a la inversión extranjera China completará la apertura de sus sectores manufacturero y financiero en 2018 y facilitará la inversión extranjera en los sectores de "las telecomunicaciones, servicios médicos, educación, cuidado de mayores y vehículos eléctricos e híbridos", anunció hoy su primer ministro, Li Keqiang.

Cierre 05-mar-18 1 W 21042.1 -5.02 29886.4 -5.12 6.3352 0.64 105.99 -0.88

Variación Porcentual (%) 2W MTD 1M YTD -5.00 -3.14 -7.23 -7.57 -3.95 -3.73 -7.32 -0.11 0.47 -0.20 0.37 -2.76 -0.56 -0.24 -2.84 -5.95

Fuente: Bloomberg. Elaboración propia

BOJ Banco de Japón

PAÍS PBI (YoY) IPC (YoY) Desempleo (MoM) Japón 0.5% 1.4% 2.4% China 6.8% 1.5% 3.95% Fuente: Bloomberg. Elaboración propia Tasa del Banco de Japón (BOJ) -0.10% Tasa del Banco Popular de China (PBOC) 4.35% Fuente: Bloomberg. Elaboración propia

1Y 8.08 26.89 -8.14 -7.06


CMK Editado por:

Jamanca Huaney Yordiño Luis

Fuentes

Investing Reuters Bloomberg

5

SECCIÓN: EUROPA NOTICIAS

Tasa de desempleo cae a su nivel más bajo luego de 2008 La oficina de estadística europea (Eurostat) informó que la tasa de desempleo en enero de este año fue de 8.6 %, la más baja desde diciembre del 2008, siendo España el país que más contribuyó en estas estadísticas, situando su tasa de desempleo en 16.3 %, menor al 18.4 % en enero de 2017. Esto apoyado por el fuerte crecimiento económico que vive la eurozona.

Unión Europea hará que asesores financieros piensen en verde Con el fin de implementar el crecimiento sostenible, la Comisión Ejecutiva Europea del bloque implementará normas sobre asesoramiento financiero para promover inversiones verdes, favoreciendo así la

inversión en proyectos que ayuden a combatir el cambio climático. El documento hace referencia que los gestores de activos e inversores institucionales tendrán que revelar cómo consideran los factores de sostenibilidad en su estrategia y proceso de toma de decisiones de inversión.

crecimiento nulo entre los años 2009 y 2013. Por otro lado, la tasa de desempleo se situó en el 16.3 % en enero de 2018, 2.1 puntos porcentuales por debajo del 18.4% de enero de 2017. Esto debido a que principalmente el número de trabajadores por cuenta propia ha aumentado, se espera que la creación de empleos y el aumento de autónomos se mantenga.

Economía española creció 3.1 % Fuerzas radicales se imponen en en el 2017 El Instituto Nacional de Estadística (INE) elecciones en Italia informó que la economía española cerró el 2017 con un crecimiento de 3.1 %, sustentado por un sólido consumo de los hogares y un aumento en la inversión. El incremento del PIB en el 2017 supone el cuarto año consecutivo de reactivación económica tras una profunda recesión que se reflejó en el retrocesos del PIB o INDICADORES Eurozona Frankfurt París Londres Madrid Euro Libra

EURO STOXX 50 DAX CAC 40 FTSE 1OO IBEX 35 EURUSD GBPUSD

Las elecciones italianas fueron alentadoras para las fuerzas populistas. El Movimiento 5 Estrellas es el partido ganador de las elecciones con un gran resultado (más del 32 %), pero no será capaz de llegar a la mayoría necesaria por sí solo. Las proyecciones le conceden unos 230 escaños, cuando la mayoría absoluta se sitúa en 316.

Cierre 05-mar-18 3355.5 12090.9 43164.0 7116.0 9601.8 1.2314 1.3822

1W -3.11 -3.48 0.02 -2.38 -3.04 -0.26 -1.68

Variación Porcentual (%) 2W MTD 1M YTD 1Y -1.53 -1.28 -3.54 -4.24 -1.41 -2.38 -0.82 -4.7 -6.4 0.53 0.03 0.01 0.06 0.15 764.12 -1.82 -0.83 -2.99 -7.44 -3.50 -2.08 -1.40 -4.60 -4.40 -2.01 -0.89 1.03 -1.19 2.57 15.93 -1.47 0.58 -2.03 2.29 12.46

Fuente: Bloomberg. Elaboración propia

Beppe Grillo.

Fundador del Movimiento 5 Estrellas.

PAÍS PBI (YoY) IPC (YoY) Desempleo (MoM)

Eurozona 2.7% 1.2% 8.6%

Alemania 2.3% 1.4% 5.4%

Fuente: Bloomberg. Elaboración propia Tasa del Banco Central Europeo (ECB) Tasa del Banco de Inglaterra (BOE) Fuente: Bloomberg. Elaboración propia

Francia 1.8% 1.4% 9.0% 0.0% 0.5%

Reino Unido 1.4% 3.0% 4.4%

España 3.1% 1.1% 16.3%


CMK Editado por:

Mesta Cerna Favio Braulio

Fuentes

El Comercio Gestión Bloomberg Semana Económica Investing

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SECCIÓN: COMMODITIES NOTICIAS

El precio del oro sube ante preocupaciones comerciales con EEUU

El precio del oro a la alza ante la incertidumbre creada por Trump, debido a las sanciones propuestas a las importaciones de acero y aluminio, impulsando el precio del oro como refugio, y manteniendo presionado al dolar. Las bolsas se recuperaban ante la presión política de los aliados políticos al presidente Donal Trump, para que no se aplicase aranceles sobre el acero y el aluminio, lo que provocó la semana pasada una caída de las acciones y del dólar.

El precio del Cobre repunta esta semana

Se recupera el petróleo ante el optimismo de las previsiones

EL precio del cobre sube esta semana debido a un debilitamiento del dolar, abaratando los precios de los metales denominados en el billete verde para los tenedores de otras divisas, y las expectativas de una fuerte demanda en China. Esperando el resultado de los datos económicos de China, que se conocerán en las próximas semanas muestren que el crecimiento se mantuvo estable al comienzo del año, con un repunte de las exportaciones y una buena marcha de la actividad fabril.

Los precios del petróleo se han recuperado esta semana, respaldados tras conocerse que la demanda global de petróleo debería superar la producción, después de que la Agencia Internacional de la Energía anunciara que la demanda global de petróleo aumentará en los próximos cinco años, mientras que la producción de los países de la OPEP aumentará a un ritmo mucho menor; además, los traders aguardan los datos de reservas de Estados Unidos de esta semana.

Oro vs Cobre INDICADORES

Cierre 06-Mar-18 ORO ($/ Onza) 1335.73 PLATA ($/ Onza) 16.78 COBRE ($/ Libra) 3.16 Petróleo WTI ($/ barril) 62.66 Petróleo Brent ($/ barril) 65.84 INDICADORES

WTI vs Brent

Fuente: Bloomberg Elaboración propia

ORO ($/ Onza) PLATA ($/ Onza) COBRE ($/ Libra) Petróleo WTI ($/ barril) Petróleo Brent ($/ barril)

Variación Porcentual (%) 1W 2W 1.32 0.50 2.14 2.00 -0.82 -1.65 -0.56 1.41 -1.02 1.21

Variación Porcentual (%) MTD 1M YTD 1Y 1.43 0.88 2.51 9.01 1.91 0.82 -0.93 -5.64 1.20 -1.54 -4.66 16.93 2.74 -0.71 3.74 14.34 3.15 -0.96 -0.38 16.99

Fuente: Bloomberg. Elaboración propia


CMK Editado por:

López López Vanesa

Fuentes

Gestión SMV Semana Económica

APRENDIENDO DEL M. V. FONDO DE INVERSIÓN

¿Qué es un fondo de inversión? Es el patrimonio autónomo integrado por aportes de inversionistas para su inversión en valores, instrumentos financieros, inmueble, maquinaria y equipo para su explotación o arrendamiento entre otros. Además, dicho patrimonio está dividido en cuotas y no tiene personalidad jurídica. Se considera que el fondo de inversión es de capital cerrado o fijo (no susceptible de rescate), tiene una duración limitada y objetivo específico. Los fondos de inversión se encuentran administrados por las Sociedades Administradoras de Fondos de inversión(SAFI), las cuales se encuentran supervisadas y administradas por la SMV.

3.Sociedad gestora de un fondo de inversión: La sociedad gestora es la encargada de gestionar y administrar el fondo, es decir determina la política de inversión del fondo. 4. Depositario de un fondo de inversión: La función del depositario es la de custodiar y vigilar los activos que componen el fondo.

Elementos de un fondo de inversión: 1. Partícipes de un fondo de inversión: Los partícipes son propietarios del fondo en la misma medida en la que los accionistas lo son de una empresa, y en la proporción de las aportaciones que hayan realizado. 2.Participaciones de fondo de inversión: Las participaciones son las partes alícuotas en las que se divide un fondo de inversión. El número de participaciones que forma un fondo de inversión varía en función a las compras y ventas que se realicen de las mismas.

Los fondos de inversión tienen una participación cada vez mayor en las empresas peruanas En la actualidad, los fondos de inversión tienen una participación cada vez mayor en las empresas peruanas, y como oferentes de diversos instrumentos financieros que brindan retornos atractivos a sus partícipes. Según los gerentes de dichas instituciones, las Sociedades Administradoras de Fondos de Inversión (SAFI) manejan más de 4000 millones dólares a través de fondos creados por oferta pública y privada.

El patrimonio administrado por los fondos privados es más del triple que el de los fondos públicos inscritos en el registro del mercado de valores. *Privados: Los fondos privados –dirigidos a un grupo reducido de inversionistas– manejan los mayores volúmenes; al respecto Paul Rebolledo (gerente general de Tandem Finance) considera que es mucho más rápido lanzar fondos privados que públicos, pues la regulación es más flexible para los primeros, que llegan a gestionar patrimonios mayores, pues tienden a congregar como partícipes a grandes inversionistas (institucionales). Así, las AFP buscan participar principalmente en fondos privados porque tienen una mayor dimensión, lo que les permite compensar el esfuerzo de analizar y hacer seguimiento a los fondos. *Públicos: El patrimonio administrado por los fondos públicos alcanzó los S/ 3,221 millones, según datos a setiembre del 2017 de la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV). Tal cifra denota un crecimiento de 25% comparada con la de dos años antes (S/ 2,575.5 millones). Aquí las principales Fondos de Inversión creados por oferta pública con mayor patrimonio administrado, siendo las sociedades administradoras: Sigma (S/826.127), BD Capital (S/ 475.998), Faro Capital (S/275.395), Larrain Vial (S/ 177.655) entre otros.

7


CMK Fuentes

Investing FXS Bloomberg Economipedia

8

AGENDA FINANCIERA Marzo: del 01 al 15 Martes , 06 de marzo del 2018 Australia: Decisión de tipos de interés (Mar) Brasil: Producción industrial (Anual) (Ene) Miércoles , 07 de marzo del 2018 Unión Monetaria Europea: Producto Interior Bruto s.a. (YoY) (Q4) Estados Unidos: Cambio en reservas de petróleo EIA

Comandos Bloomberg 1) ANÁLISIS DE BONOS

FIRV+GO

Valor relativo de ingresos fijos: Permite determinar la riqueza relativa de un valor comparando con curvas subyacentes seleccionadas y valores con características de crédito, vencimiento y sector comparables.

YAS+GO

Rendimiento y análisis de spread:Brinda las herramientas para analizar a fondo la relación entre precio, rendimiento y margen, y también le permite calcular los riesgos, las relaciones de cobertura y el costo de transporte.

Jueves , 08 de marzo del 2018 China: Balanza Comercial (feb.) Viernes, 09 de marzo del 2018 Estados Unidos: Tasa de desempleo (feb.) Lunes, 12 de marzo del 2018 China: Producción Industrial (YoY) (ene.) Estados Unidos: Estado mensual del presupuesto (feb.) Martes , 13 de marzo del 2018 Estados Unidos: IPC subyacente (Mensual) (Feb) Miercoles , 14 de marzo del 2018 China: Índice de Producción Industrial (Anual) (Feb) Nueva Zelanda: PIB (Trimestral) (4T) Jueves , 15 de febrero del 2018 Estados Unidos: Flujos de capital en productos a largo plazo (Ene) Francia: IPC de Francia (Mensual) (Feb)

2) MATERIAS PRIMAS

GLCO+GO

Precios globales de commodities: Es una herramienta global de vigilancia del mercado de materias primas que le permite realizar un seguimiento e identificar el movimiento de los precios.


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COLUMNA

CMK Autor

Rafael Prado Barzola (Bachiller de Ingeniería Económica UNI)

correo

rafaelpb.net@gmail.com

Llegada de los Green Bonds a Perú Actualmente, una de las grandes preocupaciones globales es la contaminación de nuestro planeta producto de la industrialización y el constante crecimiento demográfico que generan un impacto negativo en el equilibrio biológico y atmosférico. Este problema debe ser afrontado por todos los países; sin embargo, en el 2017, Donald Trump retiró a Estados Unidos del acuerdo de París contra el cambio climático debido a que no era favorable para las empresas de su país; aun cuando este país es el segundo mayor contaminante a nivel global, hecho que fue muy criticado por otros países. Ahora bien, existen compañías que tienen proyectos sostenibles para proteger y mejorar el medio ambiente, pero muchas de ellas no obtienen financiamiento en el sistema bancario, es por esto que recuren al mercado de capitales. Así, nacen los Green Bonds, los cuales se definen como instrumentos de renta fija que financian una parte o la totalidad de proyectos ambientales o relacionados con el cambio climático de empresas privadas o públicas. Los pioneros en realizar este tipo de proyectos son el Banco de Inversión Europeo (EIB) y el Banco Mundial en el 2008 con emisiones de 600 MM de euros y 397 MM de dólares, respectivamente. Adicionalmente, en el 2013 la Corporación Financiera Internacional (IFC) emitió un bono verde referencia de 1000 MM de dólares.

Las emisiones han sido muy bien recibidas por los inversionistas ya que representan una nueva alternativa de inversión con bajo riesgo, siendo la mayoría respaldada por instituciones supranacionales, gobiernos, agencias, financieras y corporaciones. Además, este instrumento está dirigido a inversionistas socialmente responsables (SRI), quienes no solo se preocupan por el riesgo-retorno de sus inversiones, sino también de generar impacto ambientales y sociales positivos.

Adicionalmente, se unieron 10 países entre los que figuran Chile y Argentina. Según Climate Bonds Initiative (CBI), se espera una emisión de $ 250 bn para el 2018 (al cierre de febrero se han emitido $ 20 bn) y para el 2020, el objetivo es de $1000 bn. Dado el desarrollo de este mercado, era de esperarse la creación de índices y ETFs de Green Bonds. Entre los índices más conocidos están S&P Green Bond Index y Barclays MSCI Green Bond Index, mientras que BlackRock tiene un ETF ( iShares Green Bond Index Fund ). A nivel de LATAM, los países que están participando son principalmente Brasil y México, y en menor medida Colombia, Uruguay, Argentina y Chile. En caso de Perú, el Banco Mundial ya había mencionado su interés en emitir Green Bonds para financiar proyectos de reforestación.

En la Figura 1, se puede apreciar un gran crecimiento de este mercado, las emisiones mundiales en el 2013, 2014, 2015 y 2016 se ubicaron en $ 14.8, $ 36.6, $ 50.0 y $ 99.1 billones, respectivamente. En el 2017, la emisión total fue $ 155.5 bn, mayor a lo esperado ($ 134.9 bn). En el 2017, USA, China y Francia, representan el 56% de la emisión; las principales monedas fueron USD (40.4%), EUR (36.2%) y CNY (14.9%).

A finales de febrero, la BVL dio el primer paso para la creación del mercado de Green Bonds, con el apoyo del Reino Unido. Se espera que este mercado se desarrolle logrando tener profundidad y amplitud, ya que nuestro país tiene varios problemas ambientales como son: la contaminación por la minería (ríos y suelo), reforestación, derrame de petróleo, la tala de árboles y entre otros.


GLOSARIO 1) Índice COLCAP Es uno de los índices bursátiles de la Bolsa de valores de Colombia e indica las variaciones de los precios de las 20 acciones más líquidas de dicho índice.

EQUIPO CMK ASESORES

3) Brent y WTI Brent es la mezcla de quince tipos de crudo procedentes de una región del mar del Norte situada entre Noruega y Reino Unido. El WTI es el petróleo extraído en Texas y Oklahoma, en Estados Unidos y la calidad de este crudo es superior a la del Brent. Ambos cotizan en los mercados de futuros ICE y NYMEX; si el Brent marca el precio de referencia para Europa, en Estados Unidos, los precios del crudo se establecen en base al WTI.

4) CBI La Climate Bonds Initiative ( CBI ), fundada en 2009, es la única organización en el mundo dedicada a movilizar el mercado de bonos de $ 100 billones para soluciones de cambio climático. CBI es una organización internacional sin fines de lucro centrada en los inversores.

amanco.pe@gmail.com jefersoncarbajal@gmail.com

Armando Manco Manco Jeferson Carbajal Zapata

2) CERAWeek Es el principal evento energético del mundo. Es una conferencia energética anual organizada por la empresa de información y conocimiento IHS Markit en Houston, Texas. El programa proporciona información exhaustiva sobre el futuro energético mundial y regional al abordar cuestiones clave, desde los mercados y la geopolítica hasta la tecnología, los costos del proyecto, la energía y el medio ambiente, las finanzas, la excelencia operacional y los riesgos cibernéticos.

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Brújula Financiera Vol.3 N°4  

Boletín del Circulo de Mercado de Capitales - FIEECS

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