HSWWMIV PLQL KtGULFDV
EZEPMEpnS HI TSXIRGMEP I ZMEFMPMHEHI XqGRMGE I IGSRzQMGE HI 'IRXVEMW 1MRM ,uHVMGEW
%RHVIE 7GLEER ERHVIEFVERHIPPM$KQEMP GSQ .SVKI 3PMZIMVE 7QEVX[EXX NSVKI SPMZIMVE$WQEVX[EXX TX
7MWXIQEW HI -RJSVQEpnS +ISKVj½GE 3 XIVQS 7MWXIQEW HI -RJSVQEpnS +ISKVj½GE
7-+ ETPMGE WI E ±UYEPUYIV GSRNYRXS HI TVS GIHMQIRXSW QERYEMW SY FEWIEHSW IQ GSQ TYXEHSV HIWXMREHSW E EVQE^IREV I QERMTYPEV HEHSW VIJIVIRGMEHSW KISKVE½GEQIRXI² VIXM VERHS MRJSVQEp~IW RnS Wz HEW WYEW GEVEGXI VuWXMGEW EPJERYQqVMGEW QEW XEQFqQ HE WYE PS GEPM^EpnS KISKVj½GE SRHI XSHE E MRJSVQEpnS HMWTSRuZIP WSFVI YQ HIXIVQMREHS EWWYRXS IWXj VIPEGMSREHE KISKVE½GEQIRXI TIVQMXMR HS E WYE ERjPMWI I VITVIWIRXEpnS KVj½GE GSQ S SFNIGXMZS HI KIVEV RSZEW MRJSVQEp~IW % TVMRGMTEP GEVEGXIVuWXMGE HSW 7-+ q E LEFMPM HEHI HI PMHEV GSQ MRJSVQEp~IW HI HMZIVWEW SVMKIRW I JSVQEXSW TSHIRHS IWXEW WIV MQE KIRW XEFIPEW SY KVj½GSW GSQ ETPMGEp~IW IQ HMZIVWSW GEQTSW HI IWXYHS %W GETEGMHEHIW HI TVSGIWWEQIRXS HS 7-+ JE^IQ HIPIW YQE TSXIRXI JIVVEQIRXE TEVE S TPERIEQIRXS HI WMWXIQEW IRIVKqXMGSW I XsQ WMHS YXMPM^EHSW IQ MR QIVSW TVSNIGXSW HI IRIVKMEW VIRSZj ZIMW GSQ S MRXYMXS HI EZEPMEV SW VIGYVWSW HMW TSRuZIMW I WSPYGMSREV TVSFPIQEW VIJIVIRXIW k WYE PSGEPM^EpnS 48
4EVE YQ TPERIEQIRXS IRIVKqXMGS GSQTPIXS QYMXEW ZEVMjZIMW HIZIQ WIV PIZEHEW IQ GSR WMHIVEpnS I SW 7-+ ETEVIGIQ GSQS YQE JIV VEQIRXE EHIUYEHE TEVE S XVEXEQIRXS HIWXIW JEGXSVIW YQE ZI^ UYI TIVQMXIQ E EZEPMEpnS WMQYPXlRIE I MRXIKVEHE HIWXIW IPIQIRXSW %XVEZqW HIWXE JIVVEQIRXE TSHIQ WIV WMQY PEHSW ZjVMSW GIRjVMSW E ½Q HI IRGSRXVEV E WSPYpnS MHIEP HI YQE JSVQE ZMWYEP I½GMIRXI I KPSFEP GSQ YQ IWJSVpS HI ERjPMWI VIHY^M HS UYERHS GSQTEVEHS E SYXVEW JIVVEQIRXEW TEVE EZEPMEpnS HI VIGYVWSW
1qXSHSW GPjWWMGSW %RXIW HS ETEVIGMQIRXS HSW 7-+ E JSVQE GPjW WMGE YXMPM^EHE TEVE HIXIVQMREpnS HS TSXIRGMEP LMHVS IPqGXVMGS IVE S IWXYHS HI QETEW XS TSKVj½GSW EWWSGMEHSW E XVEFEPLSW HI GEQTS GSQ E ½REPMHEHI HI ZIVM½GEV EW MRJSVQEp~IW SFXMHEW %TIWEV HE WMQTPMGMHEHI HS QqXSHS E WYE YXMPM^EpnS VIUYIV YQE KVERHI HMWTSRMFMPM HEHI HI XIQTS WIRHS HMWTIRHMSWE HS TSRXS HI ZMWXE ½RERGIMVS I TSHI ETVIWIRXEV TVSFPI QEW VIJIVIRXIW k VIWSPYpnS I UYEPMHEHI HSW QETEW HMWTSRuZIMW TEVE YXMPM^EpnS
7IKYMRHS IWXE XIRHsRGME EPKYQEW QIXSHS PSKMEW Nj JSVEQ HIWIRZSPZMHEW VIJIVIRXIW ES TPERIEQIRXS HI GIRXVEMW QMRM LuHVMGEW 'SR XYHS EW TVMRGMTEMW ETPMGEp~IW IWXnS HMVIG GMSREHEW TEVE E TVSWTIGpnS MRHMZMHYEP HSW JEGXSVIW IWWIRGMEMW k EZEPMEpnS HI VIGYVWSW SY IRXnS TEVE EW EZEPMEp~IW HI MQTEGXSW EQ FMIRXEMW
2S UYI WI VIJIVI k EZEPMEpnS HI GEYHEP HMW TSRuZIP WnS YXMPM^EHEW FEWMGEQIRXI HYEW QI XSHSPSKMEW 9QE HEW QIXSHSPSKMEW YXMPM^E S QSHIPS LMHVSQqXVMGS UYI XIQ GSQS JSRXI HI HEHSW EW WqVMIW LMWXzVMGEW HI GEYHEP JSV RIGMHEW TIPEW IWXEp~IW LMHVSQqXVMGEW %XVE ZqW HI ERjPMWIW IWXEXuWXMGEW q TSWWuZIP IWXEFI PIGIV VIPEp~IW IRXVI SW HEHSW JSVRIGMHSW I SYXVEW ZEVMjZIMW GSQS jVIE HI GSRXVMFYMpnS XMTS HI WSPS I TVIGMTMXEpnS % SYXVE QIXS HSPSKME YXMPM^E S QSHIPS TPYZMSQqXVMGS TEVE S GjPGYPS HS GEYHEP I HITIRHI HE TPYZMSWM HEHI QqHME WSFVI E jVIE HI IWXYHS EXVEZqW HSW HEHSW JSVRIGMHSW TIPEW IWXEp~IW QIXI
)\MWXI E RIGIWWMHEHI HI YQE QIXSHSPSKME KPSFEP UYI TIVQMXE ZIVM½GEV HI JSVQE MRXI KVEHE XSHSW SW TEVlQIXVSW XqGRMGSW I IGS RzQMGSW HI YQ GYVWS HI jKYE TEVE MQTPI QIRXEpnS HI GIRXVEMW QMRM LuHVMGEW
HSWWMIV PLQL KtGULFDV
%:%0-%e«3 () 438)2'-%0 ) :-%&-0-(%() 8f'2-'% ) )'32Ì1-'% () ')286%-7 1-2- ,È(6-'%7
WIRXEVj S WSQEXzVMS HI XSHEW EW GqPYPEW GSRXVMFYMRXIW E QSRXERXI TSRHIVEHEW GSQ SW WIYW ZEPSVIW HI TVIGMTMXEpnS
*MKYVE 4PYZMSWMHEHI QqHME ERYEP TEVE E VIKMnS RSVXI HI 4SVXYKEP I WYE VIWTIGXMZE VIHI HI HVIREKIQ HIXIVQMREHE EXVEZqW HS 7-+
'SQ S TVSGIWWEQIRXS HIWXEW MRJSVQEp~IW GSRWIKYMQSW I\XVEMV S GSQTVMQIRXS HI UYEPUYIV VMS FIQ GSQS E jVIE HE FEGME I SW ZEPSVIW EGYQYPEHSW HI TVIGMTMXEpnS IQ UYEPUYIV TSRXS JYRHEQIRXEMW TEVE E HIXIVQMREpnS HS GEYHEP %XVEZqW HS 7-+ GSRWIKYMQSW MHIRXM½GEV VETMHEQIRXI EW IWXEp~IW LMHVSQqXVMGEW I QIXISVSPz KMGEW PSGEPM^EHEW RE FEGME IQ IWXYHS SY TVz\MQEW HE VIKMnS *MKYVE HI SRHI WIVnS VIXMVEHEW EW MRJSVQEp~IW RIGIWWjVMEW TEVE E WMRGVSRM^EpnS I ZEPMHEpnS HSW HEHSW SFXMHSW 3W HEHSW SFXMHSW EXVEZqW HS 7-+ TSHIVnS EMRHE WIV YXMPM^EHSW GSQS MRTYXW HI SYXVSW WSJX[EVIW HI QSHIPM^EpnS TEVXMGYPEVQIRXI S ,)' 6%7 *MKYVE )WXI WSJX[EVI TIVQMXI QSHIPM^EV YQ
*MKYVE (MWXVMFYMpnS HEW IWXEp~IW QIXISVSPzKMGEW I LMHVSQqXVMGEW HE &EGME HS 6MS 7SYWE GSQ QETE HI TVIGMTMXEpnS QqHME ERYEP QQ
50
GYVWS HI jKYE TEVE TSWXIVMSVQIRXI IRGSR XVEV EW QIPLSVIW WSPYp~IW GSQ FEWI REW VIW XVMp~IW I ZEVMjZIMW UYI HIZIQ WIV GSRWMHIVE HEW GSQS S R QIVS I S XMTS HI FEVVEKIRW E GSRWXVYMV EW VIWXVMp~IW HE EPXYVE HI GEHE FEVVEKIQ HS ZSPYQI HE EPFYJIMVE I HE jVIE MRYRHEHE IRXVI SYXVEW % GSRNYKEpnS HEW ZE VMjZIMW GSQ E ERjPMWI HI GIRjVMSW IQ GEWGEXE TIVQMXMVj HIXIVQMREV EW QIPLSVIW WSPYp~IW LMHVS IPqGXVMGEW E MQTPIQIRXEV TEVE S PSGEP IQ ERjPMWI
*MKYVE )\IQTPS HI YQ ETVSZIMXEQIRXS IQ GEWGEXE RS WSJX[EVI ,)' 6%7
4EVE ETSMEV SW WIYW GPMIRXIW RE HIGMWnS HI TVSNIGXSW LMHVSIPqGXMGSW E 7QEVX[EXX HI WIRZSPZIY YQ WIVZMpS TEVE EZEPMEpnS HS TSXIRGMEP LMHVS IPqGXVMGS FEWIEHS RYQE QIXSHSPSKME GSQ VIGYVWS E 7-+ )WWE QIXS HSPSKME TIVQMXI VIEPM^EV WMQYPEp~IW HI TVS HYpnS TEVE HMJIVIRXIW WqVMIW HI GEYHEMW HI XIVQMREV SW TVSZIMXSW IWTIVEHSW GSQ FEWI IQ WMQYPEpnS HI IWXVEXqKMEW HI STIVEpnS HEW GIRXVEMW STXMQM^EV E TSXsRGME E MRWXEPEV I E HIXIVQMREpnS HE XYVFMRE FIQ GSQS SW GYWXSW IWTIVEHSW TEVE SW GIRjVMSW GSRWMHI VEHSW I WMQYPEV E STIVEpnS HI GIRXVEMW LM HVSIPqGXVMGEW IQ GEWGEXE 'SRGPYWnS % HIXIVQMREpnS HSW GEYHEMW I\MWXIRXIW ES PSRKS HI YQ GYVWS HI jKYE IQ ERjPMWI q JYRHEQIRXEP TEVE HI½RMV EW QIPLSVIW PSGE PM^Ep~IW TEVE E MQTPIQIRXEpnS HSW RSZSW ETVSZIMXEQIRXSW I TEVE GEPGYPEV E TSXsRGME E MRWXEPEV IQ GEHE MRWXEPEpnS 'SQ FEWI RYQE QIXSHSPSKME GSQ VIGYVWS E 7-+ q TSWWuZIP HIXIVQMREV HI JSVQE QEMW WYWXIR XEHE S VIGYVWS LuHVMGS TEVE GEHE TSRXS HI YQ GYVWS HI jKYE REXYVEP I GSRWIUYIRXI QIRXI TIVQMXI E EZEPMEpnS HS QIPLSV PSGEP TEVE MQTPIQIRXEpnS HI YQ ETVSZIMXEQIRXS LMHVS IPqGXVMGS GSRHY^MRHS E YQE ERjPMWI XqGRMGS IGSRzQMGE QEMW JYRHEQIRXEHE