)250$ยญร 2
UHYLVWD WยนFQLFR SURILVVLRQDO
R HOHFWULFLVWD :(*HXUR ,QGร VWULD (OยนFWULFD 6 $
PRWRUHV
^12ยญร (6 )81'$0(17$,6 z 3$57( &217 `
ย 02725 '( ,1'8ยญร 2 75,)ร 6,&2 2 PRWRU GH LQGXยธยถR WULIยฒVLFR ILJXUD ยน FRPSRVWR IXQGDPHQWDO PHQWH GH GXDV SDUWHV HVWDWRU H URWRU
ย 9HQWLODGRU
ย 7DPSD GHIOHFWRUD
ย &DL[D GH OLJDยธยถR
ย 7HUPLQDLV
ย 5RODPHQWRV
2 IRFR GHVWH PDQXDO ยน R |PRWRU GH JDLROD} FXMR URWRU ยน FRQVWLWXยฝGR GH XP FRQMXQWR GH EDUUDV QยถR LVRODGDV H LQWHUOLJDGDV SRU DQยนLV GH FXUWR FLUFXLWR 2 TXH FDUDFWHUL]D R PRWRU GH LQGXยธยถR ยน TXH Vร R HVWDWRU ยน OLJDGR ยณ UHGH GH DOLPHQWDยธยถR 2 URWRU QยถR ยน DOLPHQWDGR H[WHUQDPHQWH H DV FRUUHQWHV TXH FLUFXODP QHOH VยถR LQGX]LGDV HOHFWURPDJQHWLFDPHQ WH SHOR HVWDWRU GRQGH R VHX QRPH GH PRWRU GH LQGXยธยถR
ย 3ULQFยฝSLR GH IXQFLRQDPHQWR z FDPSR JLUDQWH 4XDQGR XPD ERELQD ยน SHUFRUULGD SRU XPD FRUUHQWH HOยนFWULFD ยน FULDGR XP FDPSR PDJQยนWLFR GLULJLGR FRQIRUPH R HL[R GD ERELQD H GH YDORU SURSRUFLRQDO ยณ FRUUHQWH
)LJXUD
(VWDWRU ย &DUFDยธD z ยน D HVWUXWXUD VXSRUWH GR FRQMXQWR GH FRQVWUXยธยถR UREXVWD HP IHUUR IXQGLGR DยธR RX DOXPยฝQLR LQMHFWDGR UHVLVWHQWH ยณ FRUURVยถR H FRP DOHWDV ย 1ร FOHR GH FKDSDV z DV FKDSDV VยถR GH DยธR PDJQยนWLFR WUDWDGDV WHUPLFDPHQWH SDUD UHGX]LU DR PยฝQLPR DV SHUGDV QR IHUUR ย (QURODPHQWR WULIยฒVLFR z WUยปV FRQMXQWRV LJXDLV GH ERELQDV XPD SDUD FDGD IDVH IRUPDQGR XP VLVWHPD WULIยฒVLFR OLJDGR ยณ UHGH WULIยฒVLFD GH DOLPHQWDยธยถR 5RWRU ย (L[R z WUDQVPLWH D SRWยปQFLD PHFยดQLFD GHVHQYROYLGD SHOR PRWRU ยฎ WUDWDGR WHUPLFDPHQWH SDUD HYLWDU SUREOHPDV FRPR HPSHQDPHQWR H IDGLJD ย 1ร FOHR GH FKDSDV z DV FKDSDV SRVVXHP DV PHVPDV FDUDFWHUยฝVWL FDV GDV FKDSDV GR HVWDWRU ย %DUUDV H DQยนLV GH FXUWR FLUFXLWR z VยถR GH DOXPยฝQLR LQMHFWDGR VRE SUHVVยถR QXPD ร QLFD SHยธD 2XWUDV SDUWHV GR PRWRU GH LQGXยธยถR WULIยฒVLFR ย 7DPSD
)LJXUD D )LJXUD E
D 1D ILJXUD D ยน LQGLFDGR XP |HQURODPHQWR PRQRIยฒVLFR} DWUD YHVVDGR SRU XPD FRUUHQWH , H R FDPSR + ยน FULDGR SRU HOD R HQUROD PHQWR ยน FRQVWLWXยฝGR GH XP SDU GH Sร ORV XP Sร OR |QRUWH} H XP Sร OR |VXO} FXMRV HIHLWRV VH VRPDP SDUD HVWDEHOHFHU R FDPSR + 2 IOX[R PDJQยนWLFR DWUDYHVVD R URWRU HQWUH RV GRLV Sร ORV H VH IHFKD DWUDYยนV GR Qร FOHR GR HVWDWRU 6H D FRUUHQWH , ยน DOWHUQDGD R FDPSR + WDPEยนP ยน H R VHX YDORU D FDGD LQVWDQWH VHUยฒ UHSUHVHQWDQGR SHOR PHVPR JUยฒILFR GD ILJXUD E LQFOXVLYH LQYHUWHQGR R VHQWLGR HP FDGD PHLR FLFOR 2 FDPSR + ยน |SXOVDQWH} SRLV VXD LQWHQVLGDGH |YDULD} SURSRUFLRQDOPHQ WH ยณ FRUUHQWH VHPSUH QD |PHVPD} GLUHFยธยถR QRUWH VXO E 1D ILJXUD E ยน LQGLFDGR XP |HQURODPHQWR WULIยฒVLFR} TXH ยน FRP SRVWR SRU WUยปV PRQRIยฒVLFRV HVSDยธDGRV HQWUH VL GH o 6H HVWH HQ URODPHQWR IRU DOLPHQWDGR SRU XP VLVWHPD WULIยฒVLFR DV FRUUHQWHV , , H , FULDUยถR GR PHVPR PRGR RV VHXV SUร SULRV FDPSRV PDJQยนWLFRV + + H + (VWHV FDPSRV VยถR HVSDยธDGRV HQWUH VL GH o $OยนP GLVVR