XXIII Edición
Jornadas RIESGO PAÍS: China
6 marzo 2024
Rafael LoringAnalista de Riesgo País
China,
un gigante en apuros
ÍNDICE
1
Situación política
2
Relaciones exteriores
3
Situación económica
Conclusiones 4
3
1. Situación política
1. Situación política y relaciones exteriores
Concentración
de poder en la figura de Xi Jinping
Campañas anti corrupción
Erosión de las reformas políticas de Den Xiaoping
Aparato de seguridad interna
5
XX Congreso del PCCH, se cierra el circulo en torno a Xi
6
1. Situación política
Protestas Covid 2022
7
Situación
1.
política
Protestas Covid 2022
8
Situación
1.
política
2. Relaciones exteriores
2. Relaciones exteriores
El enfrentamiento China-EEUU. Biden vs Trump
Contención dialéctica
Guerra comercial vs tecnológica
Alianzas vs Unilateralidad
10
2. Relaciones exteriores
El enfrentamiento China-EEUU: el espinoso caso de Taiwán
11
2. Relaciones exteriores
Taiwán: Probabilidades e impacto de un conflicto
"La reunificación de Taiwán es el requisito inevitable del rejuvenecimiento de la nación china“
Xi Jinping (2019)
12
2. Relaciones exteriores
Taiwán: Impacto
Fuente: Bloomberg
13
3. Situación económica
El éxito del modelo exportador- inversor
Fuente: FMI
1980 VS 2023
Renta per cápita 330$ 12,850$
Pobreza extrema 88% 0%
3. Situación económica 15
La fabrica del mundo: producción mundial de manufacturas
Fuente: UNCTAD
16
3. Situación económica
3. Situación económica
Líder en industrias de nueva creación
Fuente: FT
17
3.1 El agotamiento del modelo
3.1 Situación económica: problemas estructurales
El agotamiento del modelo
19
Fin del dividendo demográfico 3.1 Situación económica: problemas estructurales
Fuente: ONU
20 30,0 40,0 50,0 60,0 70,0 80,0 90,0 Ratio de dependencia
China 1955-2055 Ratio de dependencia China Previsión
3.1 Situación económica: problemas estructurales
Sobreinversión
21
3.1 Situación económica: problemas estructurales
Agotamiento del proceso de urbanización
URBANIZACIÓN 1985-2023
Población urbana: 66,3%
Tasa de crec. urb. 1,6%
Fuente: ONU
22
3.1 Situación económica: problemas estructurales
Sobrendeudamiento
Fuente: BIS
23
3.2 Crisis inmobiliaria y pérdida de confianza
Fuente: FMI
Crisis inmobiliaria y perdida de confianza 25
Impacto Covid 2022 3.2
Normalización de las exportaciones
Fuente: FMI
Crisis inmobiliaria y perdida de confianza 26
3.2
Perdida de confianza inversora
3.2 Crisis inmobiliaria y perdida de confianza 27
Fuente: IIF
3.2 Crisis inmobiliaria y perdida de confianza
Crisis inmobiliaria
“las ciudades son para vivir, no para especular”
Xi Jinping (2017)
Política de préstamos banca
2018
Las tres líneas rojas
2020
Default Evergrande Dic. 2022
28
3.2 Crisis inmobiliaria y perdida de confianza
Crisis inmobiliaria
Venta de vivienda anticipada vs terminada
29
Fuente: Gavekal
inmobiliaria
30 Fuente: FRED -8 -6 -4 -2 0 2 4 6 8 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 Precio vivienda residencial (% variación anual)
Crisis
3.2 Crisis inmobiliaria y perdida de confianza
3.2 Crisis inmobiliaria y perdida de confianza
Riesgo deflación y política monetaria
Fuente: Gavekal
Fuente: IIF
31
Política
3.2 Crisis inmobiliaria y perdida de confianza 32 Fuente: FMI Fuente: FMIl 0 20 40 60 80 100 120 140 2018 2019 2020 2021 2022 2023e 2024p Deuda pública (% PIB) Deuda pública "aumentada" Deuda pública oficial
fiscal
3.3 Formidable solvencia externa
Superávit externo
3.3 Formidable solvencia externa 34
Fuente: IIF
3.3 Formidable solvencia externa
Acreedor neto externo y grado de inversión
Fuente: IIF
35
4. Conclusiones
Control político
Enfrentamiento con EEUU
Riesgo de crisis a la japonesa no una implosión
4. Conclusiones
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