Claves de la semana del 19 al 25 de abril 2021

RIESGO PAÍS CLAVES DE LA SEMANA Del 19 al 25 de abril

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INTERNACIONAL INTERNACIONAL │Cumbre del clima Coincidiendo con el Día de la Tierra, la primera potencia económica, Estados Unidos, organizó una cumbre internacional sobre el cambio climático, al que asistieron telemáticamente más de 40 jefes de estado. La principal expectativa del encuentro era conocer los planes de Washington para luchar contra el cambio climático. Y, finalmente, no defraudó. El presidente, Joe Biden, se comprometió a reducir las emisiones netas de gases de efecto invernadero entre un 50-52% en 2030, en comparación con los niveles de 2005, un objetivo que se sitúa cerca de los de la Unión Europea (55%). El mandatario confía en que Estados Unidos logre el objetivo de alcanzar la neutralidad en 2050. La política de la nueva administración supone un giro radical respecto a su antecesor, Donald Trump. El ex presidente, en muchas ocasiones defensor de los discursos negacionistas, retiró a Estados Unidos del Acuerdo de París en 2017. La cumbre se celebró poco después de la publicación del último informe de la Organización Meteorológica Mundial. La agencia vinculada a la ONU alertó que los últimos seis años han sido los más cálidos de la serie histórica. Según los registros, las temperaturas se han incrementado en 1,2 grados centígrados en comparación con la media del periodo 1850-1900, un calentamiento que está provocando un preocupante avance de la desertificación y está contribuyendo a la formación de eventos climatológicos extremos, como huracanes y tornados. El informe señala, además, que la crisis del coronavirus ha supuesto un revés añadido, al retrasar la celebración de la cumbre climática que debía celebrarse en Glasgow, donde los países tenían que presentar planes más ambiciosos para recortar las emisiones de efecto invernadero. Especialmente relevante resulta la estrategia climática de China, un país que emite el 25% del total de los gases contaminantes. De momento los planes del gigante asiático son muy discretos; tan solo se ha comprometido a comenzar a reducir las emisiones a partir de 2030.

LATINOAMÉRICA XXVII CUMBRE IBEROAMERICANA │ Iberoamérica frente al reto del coronavirus La XXVII Cumbre Iberoamericana, inicialmente prevista para noviembre de 2020 pero pospuesta por la emergencia sanitaria, se ha celebrado los pasados días 20 y 21 de abril en Andorra con la asistencia de 18 mandatarios a nivel de Jefes de Estado y de Gobierno o Vicepresidentes y bajo el lema “Innovación para el desarrollo sostenible – Objetivo 2030. Iberoamérica frente al reto del

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coronavirus”. Los mandatarios abogaron por el fortalecimiento del multilateralismo y acordaron medidas sanitarias, económicas, sociales y ambientales para apoyar la recuperación de Iberoamérica ante la crisis del covid-19. En el ámbito sanitario, se destacó la necesidad de garantizar el derecho a la salud a través del acceso equitativo, transparente, oportuno y universal a las vacunas en la respuesta a pandemias y otras emergencias sanitarias. América Latina, con más de 27 millones de contagios y más de 800.0000 muertos a mediados de abril de 2021, es una de las regiones más devastadas por la covid-19. La cifra en términos relativos a la densidad de población es dramática: con poco más del 8% de la población del planeta tiene casi el 20 % de contagiados y casi el 30 % de los fallecidos. A ello se suman unos ritmos de vacunación muy decepcionantes. Destacan Chile y Uruguay que con más del 42% y 33 % de la población con una primera dosis administrada, respectivamente, son una clara excepción en una región donde pocos países alcanzan el 15% y algunos como Cuba y Haití no han empezado.

│El elevado endeudamiento, un tema crucial Otro tema de especial preocupación en la cumbre fueron los elevados niveles de deuda y su financiación. Varios países de la región se enfrentan a problemas para hacer frente a los calendarios de amortizaciones de la deuda. De hecho, Argentina y Ecuador ya se han visto obligados a renegociar su deuda el año pasado. Es indiscutible que la pandemia ha asestado un duro golpe a las finanzas públicas de la región. Por una parte, los ingresos se han desplomado tras meses de paralización de gran parte de las actividades económicas y, muy especialmente, del turismo. Por otra, los gastos se han disparado por la necesidad de aplicar paquetes de estímulos fiscales para intentar paliar los devastadores efectos de la crisis, todo ello a pesar de que muchos países ya partían de niveles de deuda elevados antes de que estallará la pandemia. En este contexto algunos países han defendido la creación de un posible mecanismo o marco multilateral que permita que, en las condiciones de la deuda (incluyendo la deuda soberana), se incorporen las situaciones derivadas de crisis sistémicas. Y que asimismo valore, junto a los derechos e intereses de los acreedores, las necesidades de crecimiento y bienestar de los países afectados en una perspectiva de sostenibilidad a medio y largo plazo.

MÉXICO │AMLO actúa de nuevo en defensa de la soberanía energética El Senado aprobó, el pasado 22 de abril, la reforma a la Ley de Hidrocarburos con la que el gobierno del presidente Andrés Manuel López Obrador persigue recuperar el control estatal del sector energético y favorecer a la gigante petrolera Pemex. Efectivamente, esta iniciativa comparte la misma filosofía que la controvertida reforma energética que entró en vigor en marzo de este año y que actualmente está en suspenso tras la sentencia de un juez federal que dictaminó que atenta contra la libre competencia. Una vez más, AMLO defiende la “soberanía energética”. La nueva ley, que tuvo un acelerado proceso de discusión en el Congreso dominado por Morena, establece que la Secretaría de Energía (Sener) y el regulador energético, la CRE, podrán suspender permisos de todo tipo relacionados con crudo y gas ante un "peligro inminente para la seguridad nacional, la seguridad energética o para la economía nacional", tres

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conceptos sumamente vagos, lo que abre la puerta a una posible expropiación directa. La ley deja a discreción de las autoridades definir los criterios para determinar esas amenazas, lo que ha hecho saltar las alarmas por la inseguridad jurídica e incertidumbre que implica para las empresas privadas que cuentan con permisos para operar en el mercado. Además, establece que la autoridad se hará cargo de la administración y operación de permisos suspendidos para dar continuidad a las actividades, lo que incluye la ocupación temporal de instalaciones, que podrían ser manejadas y controladas por una empresa estatal, en este caso Pemex. Otro de los cambios aprobados, el menos polémico, va dirigido a combatir el negocio ilegal de combustibles, que ha provocado pérdidas por un valor de 147.000 millones de pesos (unos 7.400 mill.$) entre 2016 y 2018, según el Gobierno. Esta polémica ley también se enfrentará a múltiples amparos y obstáculos legales, ya que al igual que la aprobada en marzo, vulnera no solo la reforma constitucional energética aprobada por la Administración anterior sino también acuerdos comerciales regionales como el Transpacífico, así como el T-MEC con EE UU y Canadá y el acuerdo con la UE.

ASIA INDIA │Continúa la alarmante ola de contagios Sigue en aumento la alarmante ola de contagios que alcanza récord de casos y muertos, con más de 350.000 contagios y más de 2.800 muertos diarios la semana pasada. Se especula con la posibilidad de que la nueva variante india del virus denominada B.1.617, con mayor capacidad de contagio, pueda estar provocando la explosión de la epidemia también debido a una posible capacidad de reinfectar a los que ya hayan pasado la enfermedad previamente. En efecto, la brutal expansión del virus en la capital Nueva Delhi, donde algunos expertos hablan de que el 50% de la población podría haber estado expuesta al virus, desconcierta a los epidemiólogos y ha provocado una dramática situación sanitaria, obligando a envíos de emergencia de material de distintos puntos del país. EE.UU. ya ha anunciado que enviara material sanitario y vacunas de forma excepcional para ayudar a sofocar la crisis sanitaria. Como ya mencionamos la semana pasada, esta situación pone en duda las optimistas perspectivas de recuperación del PIB para este año anunciadas en abril por el FMI del 12,5%. Algunas entidades privadas ya han reducido las previsiones de crecimiento al entorno del 10%, pero todo queda sujeto al tiempo que tarde el país en controlar esta ola de contagios.

JAPÓN │Nuevas restricciones anticovid amenazan la recuperación Tokyo y otras tres prefecturas del país que representan en conjunto un tercio de la economía del país entraron en estado de emergencia nuevamente la semana pasada debido al aumento de

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los contagios. En efecto, el número de casos diarios de covid se ha elevado a más de 5.000 al día la pasada semana y los economistas empiezan a descartar que el economía registre una recuperación en V como algunos esperaban hace tan solo un mes. Así es posible incluso que el segundo trimestre de 2021 registre una contracción, especialmente si las restricciones tienen que alargarse más allá del 11 de mayo fecha hasta la que por el momento estarán vigentes. En todo caso el FMI ya pronostica para Japón un crecimiento moderado del 3,3% en 2021, cifra discreta teniendo en cuanta la contracción del 4,8% registrada en 2020.

SINGAPUR │Remodelación de gobierno Lawrence Wong fue nombrado nuevo Ministro de Finanzas junto con otros seis nombramientos ministeriales el pasado 23 de abril. El anuncio resultó una sorpresa dentro de la siempre aburrida y previsible vida política de Singapur. El nombramiento de Wong tiene importancia no solo por el peso del cargo sino porque llega dos semanas después de que el Vice Primer Ministro Heng Swee Keat anunciase que renunciaba a suceder al Primer Ministro Hsien Loong de cara a las elecciones de 2025. Así, todo señala que Wong podría ser el próximo candidato de PAP (Partido de Acción Popular) de centro derecha que domina la vida política del país desde 1959. Además todo indica también que el PAP revalidará nuevamente su victoria apoyado en la buena gestión de la pandemia (Wong lideró el grupo de trabajo del ejecutivo contra el covid que se ha saldado con solo 30 muertos) y la buena marcha de la economía. El PIB se contrajo “solo” un 3,5% en 2020, cifra relativamente moderada en comparación con otros países y se estima que crecerá un 5-6% en 2021.

EUROPA DEL ESTE - CEI RUSIA / UCRANIA │Retirada militar Parece que los ánimos se vuelven a apaciguar entre Rusia y Ucrania tras la retirada de las tropas rusas desplegadas en la frontera que comparten. Durante las últimas semanas, Moscú había enviado al lugar más de 100.000 militares junto con tanques, aviones y barcos, lo que había hecho sonar todas las alarmas ante una posible invasión de la exrepública soviética. Rusia, sin embargo, alegaba que únicamente se trataba de ejercicios militares y que, cuando terminasen, retiraría las tropas de la frontera. Efectivamente, así ha sido. El pasado viernes 23 de abril, los convoyes del Kremlin comenzaron a retroceder, aliviando así la tensión que se vivía en la región. No obstante, la escalada militar ha hecho que se deteriorasen, más si cabe, las relaciones entre Rusia y Occidente, quien advirtió de represalias en caso de que el Kremlin traspasase la frontera del territorio ucraniano. El presidente ucraniano, Volodimir Zelenski, ha hecho un llamamiento para

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volver a los Acuerdos de Minsk II por los que se trazaba una ruta para la resolución del conflicto que se vive en la región separatista del Donbass desde 2014. Pese a que el acuerdo se firmó en 2015, nunca fue realmente implementado y las negociaciones llevan meses bloqueadas. Sí, existía, sin embargo, un alto el fuego en vigor desde julio de 2020 que, hasta hace unas semanas, se había respetado.

TURQUÍA │¿Dónde está el dinero?

128.000 mill.$, esta es la cifra que el centroizquierdista Partido Republicano del Pueblo (CHP) estima que el Gobierno ha dilapidado de las reservas de divisas en los últimos dos años. Y así se lo ha hecho saber a la ciudadanía a través una exitosa campaña de comunicación con la que han desplegado miles de pancartas y carteles por todo el país con la frase: “¿dónde están los 128.000 millones de dólares?”. Pese a que el Gobierno reaccionó rápidamente ordenando su retirada, alegando que suponían un insulto para el presidente Recep Tayyip Erdogan (algo que en Turquía está penado con la cárcel), el mensaje ya ha calado entre la población. Las búsquedas en Google se han disparado, incluso en las regiones más conservadoras, tradicionales bastiones del partido de Erdogan. Más allá de las repercusiones sociales, la campaña del CHP denuncia la falta de transparencia y rendición de cuentas de la política económica del Banco Central, que lleva desde enero de 2014 sin publicar datos sobre sus intervenciones en el mercado de divisas. La gestión económica que ha hecho el gobierno en los últimos años, muy cuestionada por los mercados internacionales, ha hundido la lira más de un 40% en los últimos dos años y disparado la inflación que lleva años sin bajar de los dos dígitos. Ante la negativa del presidente de subir los tipos de interés para hacer frente a la espiral inflacionista, las autoridades se han visto obligadas a hacer inyecciones masivas de reservas para trata de sostener su divisa y actualmente se estima que las reservas del Banco Central se sitúan en torno a los 50.000 mill.$, equivalente a alrededor de 3 meses de importaciones.

NORTE DE ÁFRICA – ORIENTE MEDIO MENA (región) │La pandemia infla la deuda pública de los países de la región MENA Según un estudio del Banco Mundial, la deuda pública de la veintena de países que integran la región del Norte de África-Oriente Medio (MENA) podría situarse en promedio en un 54% del PIB en 2021, lo que implica un crecimiento de ocho puntos porcentuales con respecto al nivel de 2019, como consecuencia del aumento de los gastos asistenciales relacionados con la pandemia de covid-19. Aunque este incremento será común a todos los estados de la región, los más perjudicados serán, siempre según el citado estudio, los países no productores de petróleo, cuyos

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niveles de endeudamiento público se elevarán bien por encima del 90% del PIB en 2021. Pese a ello, el Banco Mundial aconseja a los países de la zona seguir haciendo lo que sea necesario para atajar la crisis sanitaria, aunque ello implique tener que asumir más deuda. El PIB regional registró en 2020 una contracción del 3,8% en promedio, aunque para el año en curso se prevé que la tasa de crecimiento vuelva a ser positiva, situándose en torno al 4% en términos reales.

EAU (EMIRATOS ARABES UNIDOS) / ISRAEL │Primer gran contrato desde la plena normalización de las relaciones diplomáticas El fondo soberano Mudabala tiene intención de adquirir una participación del 22% del macroyacimiento off shore de gas natural Tamar, situado en la Zona Económica Exclusiva de Israel, a unos 80 kilómetros de Haifa. El yacimiento es propiedad de la empresa Delek Drilling LP, una compañía que cotiza en la bolsa de Tel Aviv y cuyas acciones subieron un 5% al hacerse pública la noticia. El fondo soberano Mudabala, propiedad del Emirato de Abu Dhabi, cuenta con unos recursos de 232.000 mill.$, más que suficientes para financiar el importe de la operación, que asciende a 1.100 mill.$. Esta operación es, además, la de mayor envergadura concluida desde la firma, el pasado 13 de agosto, de los llamados Acuerdos de Abraham, por los que Israel normalizó sus relaciones diplomáticas con los EAU, Bahréin y Marruecos, unos acuerdos que, por otro lado, fueron auspiciados por Donald Trump, lo que les convierte en el principal éxito diplomático obtenido por el ya expresidente durante su controvertido mandato. Los campos de cooperación entre Israel, que cuenta con un acreditado “know-how” tecnológico, y los EAU, que a su vez dispone de unos voluminosos recursos financieros, son amplísimos, yendo desde la inteligencia artificial al tratamiento de “big data”, pasando por la agricultura en terrenos desérticos o el sector armamentístico y médico.

ÁFRICA SUBSAHARIANA CHAD │El presidente fallece en el frente de batalla El presidente, Idriss Déby, en el poder desde 1990, falleció el pasado día 20 de abril como consecuencia de las heridas sufridas durante los enfrentamientos entre las fuerzas armadas y un grupo rebelde que había atravesado la frontera de Libia con el objetivo de tomar la capital, Yamena. La participación del dirigente en las ofensivas militares era algo habitual. En 2008 el mandatario estuvo cerca de perder la vida en los enfrentamientos contra milicias rebeldes en la localidad de Massaguet. El fallecimiento se produjo tan solo un día después de haber sido reelegido para un nuevo mandato. Déby, uno de los líderes africanos que llevaban más tiempo en el poder, había logrado el respaldo del 79% de los votantes en las elecciones celebradas a

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mediados de abril, un resultado esperado después de que los principales partidos de la oposición retirasen su candidatura ante el clima de represión. Tras el fallecimiento, el Parlamento y el Gobierno han sido disueltos y la Constitución ha quedado suspendida. En su lugar, un consejo militar, dirigido por el general Mahamat Idriss Déby, hijo del hasta ahora presidente, ha tomado el control de las instituciones. La junta castrense ha anunciado que tutelará el país hasta la celebración de unas nuevas elecciones presidenciales, en principio dentro de 18 meses. El ascenso de Mahamat Idriss Déby, de 37 años, en las instituciones ha sido fulgurante. En los últimos años estuvo al mando de la Dirección General de Servicios de Seguridad de las Instituciones del Estado, un organismo encargado de la protección de su padre. Los grupos de la oposición temen que el general continúe con el estilo autoritario de su predecesor. Recientemente, incluso, el líder de la oposición, Yaya Dillo, responsabilizó a Mahamat Idriss Déby del fallecimiento de su madre y de su hijo en el asalto a su residencia perpetrado por una unidad militar unas semanas antes de las elecciones.

ETIOPÍA │Financiación multilateral El gobierno etíope firmó la semana pasada un programa financiero en condiciones favorables con el Banco Mundial, por valor de 907 mill.$. En concreto, alrededor de una cuarta parte serán ayudas directas. El ejecutivo de Adís Abeba ha señalado que destinará los fondos para la compra de vacunas, la modernización del sistema eléctrico y la concesión de ayudas al tejido empresarial para compensar el impacto de la crisis. Se espera que el programa contribuya en el proceso de recuperación económica. La distorsión provocada por la covid-19 provocó una notable desaceleración del ritmo de crecimiento. De acuerdo al FMI, el PIB de Etiopía aumentó un 2% en el ejercicio 2020/2021, cuatro puntos porcentuales menos respecto al año anterior. Las perspectivas para este ejercicio son mucho más favorables y se estima que la economía crecerá un 8,7%, por encima de la media del continente africano, impulsado por los planes de infraestructura y la reactivación del sector turístico.

SOMALIA │Enfrentamientos armados La decisión del presidente Mohamed Abdullahi Mohamed, conocido como Farmajo, de prolongar dos años su mandato ha avivado el clima de violencia entre las distintas facciones que compiten por el poder en Somalia. Varias personas fallecieron el pasado fin de semana en los enfrentamientos entre las fuerzas de seguridad y un grupo de militares sublevados. También se han registrados incidentes en las proximidades de las residencias de varios opositores, algunos de ellos considerados antiguos señores de la guerra. El gobierno ha negado estar detrás del ataque a cargos políticos y ha responsabilizado de los altercados a milicias organizadas que pretenden capitalizar el actual escenario caótico. Sea como fuere, los enfrentamientos dificultarán, más si cabe, el proceso de dialogo entre el ejecutivo y el resto de fuerzas políticas para la celebración

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de elecciones. En definitiva, Somalia se dirige hacia un terreno cada vez más incierto y, sobre todo, peligroso.

OCDE UNIÓN EUROPEA │El BCE deja las cosas como están La presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, fue tajante cuando el pasado jueves afirmó que hablar de retirada de estímulos era “simplemente prematuro”. Según señaló la francesa, aún queda un largo camino que recorrer para conseguir que la economía se recupere a pesar de las buenas perspectivas de crecimiento para el conjunto de la eurozona en el segundo trimestre. Efectivamente, se espera que crezca un 1,3% hasta junio, tras caer en recesión en el primer trimestre. La mejora en el ritmo de vacunación en casi todos los países europeos estaría detrás de esta todavía tímida recuperación si bien el programa de compra de deuda, que el organismo inició hace ahora un año, conocido como PEPP por sus siglas en inglés, continuará en vigor hasta que los niveles de actividad retornen a la normalidad. No obstante, Lagarde ha vuelto a llamar la atención sobre la necesidad de acompañar la intervención monetaria con políticas fiscales expansivas. En este sentido, en su opinión, los Veintisiete junto a la Comisión Europea han de acelerar la tramitación del Next Generation EU, el programa de estímulo fiscal acordado por los líderes europeos en julio de 2020 y cuya aprobación por parte de algunas capitales europeas está paralizada. Conviene señalar que el mantenimiento de los estímulos monetarios resulta esencial para los Estados miembros con situaciones fiscales complejas como puede ser España o Italia, al ser clave para su financiación. Sin embargo, esta enorme laxitud monetaria no será indefinida y convendría ser cauteloso en este sentido puesto que se espera que la inflación repunte en la segunda mitad del año, incluso por encima del objetivo del BCE (2%), lo que puede dar argumentos a los miembros más conservadores del organismo para apoyar una reducción en el ritmo de compra de deuda.

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