Annual report 2015 - Olympic Ship

www.olympic.no

OLYMPIC SHIP AS ÅRSRAPPORT 2015 ANNUAL REPORT 2015

BEST OPERATING PRACTICE

INNHALD / CONTENT

2

04

KJÆRE LESAR

04

DEAR READER

06

STYRETS ÅRSBERETNING

06

ANNUAL REPORT

11

RESULTATREKNESKAP

11

CONSOLIDATED INCOME STATEMENT

12

BALANSE

12

CONSOLIDATED BALANCE SHEET

16

KONTANTSTRAUMOPPSTILLING

16

CASH FLOW STATEMENT

17

NOTER

17

NOTES

46

MELDING FRÅ REVISOR

46

AUDITORS REPORT

50

FLÅTEOVERSIKT

50

FLEET

ANNUAL REPORT 2015

3

KJÆRE LESAR / DEAR READER

2015 utvikla seg til å bli eit utfordrande år. Etter ein nesten

skip i opplag, og ved utgangen av året hadde vi 4 av 23 skip

samanhengande vekst sidan oppstarten av selskapet for

ute. 2016 vil verte eit utfordrande år for offshoreindustrien

snart tjue år sidan nådde hovudmarknaden vår, olje- og

og fleire endringar vil kome. Til tross for dette har starten

gassindustrien, eit vendepunkt. Dette fekk konsekvensar

på 2016 brakt med seg fleire positive alternativ for skipa

og har krevd mykje av oss i 2015, og meir vil det krevje i

våre. Eg har god tru på at marknaden, særleg innanfor

2016. Vi har gjort endringar gjennom kostnadsreduksjonar

subsea- og konstruksjonssegmentet, vil kunne gi nye

og effektivitetsprogram for å tilpasse oss denne nye

kontrakter i løpet av dei komande månadane.

verkelegheita, utan at det har gått på kompromiss med kvaliteten som vi leverer. Eg vil rette ein stor takk til alle

Målet vårt er å vere blant dei beste, og kome styrka ut

våre tilsette som har bidrege til at vi har fått til dette!

frå denne krisa. Satsinga vår innan subseasegmentet og fokuset vårt på grøn teknologi har gitt oss eit solid

Nybyggingsprogrammet vårt vart fullført sommaren

fundament for framtida. Vi har investert langsiktig for

2015 med levering av Olympic Bibby og Olympic Delta.

å bygge ein sterk base av kompetente og kvalifiserte

Vi meiner desse to IMR skipa er godt eigna å møte

medarbeidarar

den framtidige etterspørselen innanfor subsea- og

Landorganisasjonen vår inkluderar ei in-house prosjekt-

konstruksjonsmarknaden. Olympic er blant dei større

og befraktningsavdeling med sterk operativ kompetanse.

reiarlaga i dette segmentet, og dei to nye skipa vil

Dette vil vere blant våre konkurransefortrinn.

til

å

betene

våre

avanserte

skip.

styrke moglegheitene våre til å tilby høgteknologisk og kostnadseffektiv tonnasje til marknaden. Samansettinga

Kostnadsnivået på norsk sokkel har gått drastisk ned og

av flåten vår gjer det mogleg å delta i veksten innanfor

det gir oss grunn til optimisme. Eg trur endringane som

fornybar energi. Fleire av skipa våre har allereie tatt del i

no skjer i marknadsbalansen vil medføre ein fortsatt

denne marknaden i 2015. Den nylig signerte klimaavtalen

stigande oljepris i 2016. Olje- og gassindustrien vil

i Paris vart lansert som ein suksess. Dette kan gi raskare

fortsette som ein av dei viktigaste næringane for Norge

utskifting av kolkraft gjennom utbygging av fornybar

i fleire tiår framover.

energi som offshore vindparkar og bruk av naturgass.

Avgjerda om å legge skip i opplag er eit vanskeleg, men naudsynt grep for at selskapet skal kome seg gjennom denne perioden. Dei aller fleste offshorereiarlaga har lagt

4

ANNUAL REPORT 2015

2015 evolved to be a challenging year. Our main market,

of the offshore vessel owners have laid up numerous

the oil and gas industry, reached a watershed after an

vessels and by year end we had 4 out of 23 vessels in

almost continuous growth since we started the company

lay up. 2016 will be a challenging year for the industry

almost 20 years ago. The impact of this have demanded

and we will experience changes in the market. Despite

a lot of us in 2015, and more will come in 2016. Through

this, the beginning of 2016 has showed several positive

cost reductions and efficiency programs, we have made

alternatives for our vessels. I have good faith that the

adjustments to adapt to this new reality, still without

market, especially within the subsea and construction

compromising on the quality of our operations. A special

segment, will bring Olympic new contracts in the coming

thanks to all our employees for their contribution and

months.

commitment to our company in this regard.

Our goal is to be among the best, and emerge strengthen Our newbuilding program was completed during the

from this crisis. Our commitment to the subsea segment

summer 2015 with the delivery of Olympic Bibby and

and our focus on green technology have given us a

Olympic Delta. We believe these two IMR vessels are

position for the market to come. We have invested

tailor- made to meet the future offshore demands.

over the years to build a strong base of competent and

Olympic is among the largest high-end subsea &

qualified employees to operate our advanced vessels.

construction vessel owners and our new vessels will

Our onshore staff includes an in-house project and

further strengthen our ability to offer technologically

chartering department with strong operational expertise.

advanced and cost efficient tonnage to the market. Our

This will be one of our competetive advantages.

fleet and operations prove our ability to take part in the growth within renewable energy. Several Olympic vessels

The cost level on the Norwegian continental shelf has

have primarily been engaged in this market during 2015.

decreased dramatically, and it gives us a reason for

The newly signed Paris climate agreement was launched

optimism. I believe that the on-going changes in the

as a success and this will accelerate the replacement of

market balance will result in a still increasing oil price in

coal power by developing renewable energy as offshore

2016. The oil and gas industry will remain one of the most

wind farms and use of natural gas.

important industry for Norway in decades to come.

Vessel layoffs are difficult, but unfortunately a necessary step for the company to get through this period. Most

5

ÅRSBERETNING 2015 / ANNUAL REPORT 2015 Olympic Ship AS

Konsernet Olympic Ship AS hadde i 2015 driftsinntekter på NOK

Olympic Ship AS (“Company”) reports consolidated net revenues

1589 mill (NOK 1544 mill i 2014), eit driftsresultat før avskrivingar

of NOK 1 589 m (NOK 1544 m in 2014) for the year 2015. Earnings

og spesielle postar (EBITDA) på NOK 774 mill (NOK 889 mill), og eit

before interest, tax & depreciation (EBITDA) was NOK 774 m (NOK

resultat etter skatt på NOK -78 mill (NOK 351 mill). Driftsresultatet

889 m) and net profit after tax was NOK -78 m (NOK 351 m). EBITDA

viser at Olympic har ei attraktiv og framtidsretta flåte samt ein god

demonstrates that Olympic has an attractive and advanced fleet as

driftsorganisasjon som kan operere i fleire sektorar.

well as an organization which can operate in several sectors.

Nye hendingar i 2015

Major Events in during the year:

•

•

Obligasjonslånet OLSH 01 pålydande NOK 350 mill vart tilbakebetalt i februar

The bond issue OLSH 01 in the amount of NOK 350 m was repaid in February

•

Olympic Bibby vart levert frå Kleven i april

•

Olympic Bibby delivered from Kleven Yard in April

•

Olympic Delta vart levert frå Kleven i juli

•

Olympic Delta delivered from Kleven Yard in July

Verksemda

Business

Olympic Ship AS vart etablert i 1997 og er tilhøyrande i Fosnavåg

Olympic Ship AS was established in 1997 and is located in the city of

i Herøy Kommune. Selskapet driv rederiverksemd, herunder også

Fosnavåg, Herøy municipality. The company is engaged in offshore

eige aksjar og andelar i selskap som driv tilsvarande verksemd.

shipping activities including ownership in subsidiaries complementary

Selskapet sin forretningsidé er å vere ein kvalitetsleverandør

to the main business. The company’s business concept is to be a

av offshoreservicetenester til oljeindustrien gjennom å tilby ei

quality provider of offshore services to the oil industry by offering

moderne flåte av sofistikerte offshoreservicefartøy. Selskapet

a modern fleet of sophisticated offshore service vessels. The

fokuserar på helse, miljø og sikkerheit. Ved utforming og design av

company has a strong focus on QHSE, and our operations support

skipa våre vert det lagt vekt på skipsløysingar som tek omsyn til

the environment and the safety of our crew in the best way possible.

miljø og sikkerheit for både mannskap og skip på ein best mogleg måte.

Konsernet si verksemd er knytt til drift og eigarskap av offshore-

The company owns and operates offshore service vessels delivering

servicefartøy som leverer tenester til olje- og gassindustrien

services to the oil and gas industry offshore. In 2015 the Company

offshore. Ved årsskiftet 2015 hadde konsernet ei flåte på 23 skip. I

had an operating fleet of 23 vessels. During 2015 the company took

2015 har konsernet fått levert to Subsea (IMR) nybygg.

delivery of two Subsea (IMR) vessels.

Ved utgangen av 2015 har selskapet desse skipa:

By the end of 2015, the fleet consisted of the following vessels:

Type / Vessel type

I drift / In operation

Opplag / Laid up

Sum / Total

PSV

2

1

1

4

AHTS

2

2

-

4

MPSV

3

1

-

4

Subsea

9

-

-

9

2

-

-

2

18

4

1

23

OCV Sum / Total

Ved årsskiftet var kontraktsdekninga for 2016 38% fast og 48%

Firm coverage for 2015 is approximately 38%, and 48% including

inklusive opsjonar. Utnyttingsgrada på flåten i 2015 var på 75%.

options. The utilization rate for the whole fleet during the year was 75%.

6

Management

ANNUAL REPORT 2015

Kvalitet, Helse, Miljø, Sikkerheit

Health, environment, safety and quality

Reiarlaget opererer i samsvar med gjeldande lover, forskrifter,

The company operates according to applicable laws, regulations,

internasjonale reglar og aktuelle standardar. Selskapet har

international conventions and standards. The company is certified

nødvendige sertifiseringar iht til ISM, ISPS, MLC2006, ISO14001 og

according to requirements of the ISM code (environment and

ISO9001. Skipsarbeidarar vert gitt nødvendig opplæring iht STCW

safety), ISO9001:2008 (quality), ISO 14001:2004 (environment)

koda. I tillegg gjer Olympic eit stort kompetansebyggande arbeid for

and the ISPS code (security). The crew is given training according

å sikre nødvendige kvalifikasjonar for trygg og effektiv operasjon av

to the requirements in the STCW (Seafarers Training Certification

vår avanserte flåte og følge aktuelle bransjekrav. Olympic er også

and Watch keeping Code) and other relevant branch requirements.

medlem av United Nations Global Compact.

In addition, Olympic is a member of the United Nations Global Compact.

Reiarlaget har eit kontinuerleg fokus og legg ned store ressursar

The shipping company has continually focused on preventive

på førebyggande tiltak for å hindre skader og ulukker. Det er

measures in order to prevent injuries and accidents. It has

etablert ein effektiv rapporteringsstruktur i selskapet sine HMS og

established a reporting structure in the shipping company’s HSE

kvalitetssystem, der rapportar vert registrert, behandla og analysert.

and quality system where reports are recorded, processed and

Det vert gjennomført interne revisjonar årleg på alle skip og kontor.

analyzed. Internal audits are carried out annually on all the vessels

Det er ikkje identifisert alvorlege personskader eller skader på

and Office. No reported incidents with significant personal injury or

ytre miljø i 2015. Styret i Olympic Ship AS vurderer at risikoen for

damage to the natural environment in 2013. The Board of Directors

forureining av det ytre miljø er søkt redusert så langt som mogleg.

in the Olympic Ship AS considers that the risk of contamination of the external environment is sought reduced as far as possible.

Reiarlaget har gjennom ein klar miljøstrategi og fleire års systema-

The company has through several years of work achieved major

tisk arbeid oppnådd store forbetringar innan viktige miljøaspekt.

improvements with regards to the environment, in particular

Spesielt har reiarlaget hatt fokus på drivstoffseffektivisering

fuel efficiency through diesel electric and hybrid solutions.

gjennom dieselelektriske system, hybridløysingar og skip med LNG.

newbuilds after 2008 is equipped with urea treatment that reduces

Alle nybygg levert etter 2008 er utstyrt med katalysatorsystem

NOX emissions by up to 95%.

All

som ved hjelp av urea reduserer NOX- utsleppa med inntil 95%.

Olympic har sidan 2013 hatt ein strategi om å bruke ureareinsing

Olympic has used urea cleansing outside of the Norwegian tax

også utanfor norsk avgiftssone. I 2015 var omlag 3/4 av den aktive

zone since 2013 During 2015, 2/3 of the of the active NOX cleaning

NOX-reinsinga utanfor norsk avgiftssone. Reiarlaget ser svært god

occurred outside of the Norwegian tax zone. The Company has

utvikling på NOX-utslepp gjennom dette tiltaket.

experienced a very positive development in NOX emission from the measures.

Olympic har også engasjert seg i finansieringa av eit miljøprofessorat

The Company has also supported an environmental-professorship

ved Høgskulen i Ålesund, for å bidra til å tilføre kompetansemiljøa

at the College in Ålesund in order to develop knowledge of smarter,

og industrien utvikling av smartare, sikrare og grønare løysingar.

safer, and greener solutions.

Vi har fått klare indikasjonar på at miljøsatsinga til selskapet er

Olympic has received clear feedback that the focus on environmental

positivt for kundane våre. Selskapet si satsing på miljøvenlege

operations is positively received by our customers. The focus on

og teknologisk avanserte skip vert av selskapet sett på som ein

environmentally friendly operations and technologically advanced

fordel for selskapet. Frå 2010 til 2015 har Olympic ein reduksjon av

vessels is viewed by the board as an advantage for the Company.

utsleppsfaktorane for CO2 og NOX med henholdsvis 22% og 42%.

From 2010 to 2015 the Company has a reduction of the emission

Dette tyder på ein stor overordna forbetring av energieffektivitet

factors for CO2 and NOX by respectively 22% and 42%. This

i flåten og at tiltaka som Olympic har gjennomført har hatt god

illustrates that Olympic has achieved a substantial increase in

miljømessig effekt.

energy efficiency within the fleet and that the environmental measures have been effective.

Ved tilsettingar legg reiarlaget vekt på faglege kvalifikasjonar

With regards to hiring, the company emphasizes professional

og tidlegare erfaringar. Konsernet har som policy å unngå

qualifications and past experience. The Company’s policy prohibits

diskriminering basert på alder, kjønn, legning og religion. Selskapet

discrimination based on age, gender, sexual orientation and religion.

har etablert eigen policy for samfunnsansvar i tråd med prinsippa

The Company has established a policy for social responsibility with

frå UN Global Compact.

a basis in the principles from the UN Global Compact.

7

Finansiell stilling og utvikling – konsern

Financial position and development - consolidated

Rekneskapen er revidert og utarbeida i samsvar med IFRS.

The financial statements have been audited and prepared in

Samanlikningstala for 2014 er også i samsvar med IFRS. Tala i

accordance with IFRS. Numbers in brackets illustrates comparative

parentes gjelder 2014 og illustrerer endringa i forhold til fjoråret.

numbers the same period last year.

Konsernet Olympic Ship AS består av morselskapet Olympic Ship

The group, Olympic Ship AS, consists of the parent company,

AS og selskap der morselskapet har ein eigarandel på meir enn 50

Olympic Ship AS, and subsidiaries where the parent company

%. I konsernrekneskapen er intern omsetning, fordringar og gjeld

has ownership of more than 50%. In the consolidated financial

eliminert. Tilknytta selskap er definert som selskap som er eigde

statements, we eliminate internal revenues, receivables and debt.

med ein eigarandel frå 20 % til 50 %.

Associated companies are companies where the parent company has an ownership share of 20% to 50%.

I løpet av året 2015 hadde konsernet Olympic Ship AS inntekter

Olympic Ship AS had net operating income of NOK 1 589 m (NOK 1

på NOK 1 589 mill (NOK 1 544 mill). Driftskostnadar utgjorde NOK

544 m) for the year. The operating costs amounted to NOK 815 m

815 mill (NOK 654 mill). Driftsresultat før avskrivingar (EBITDA) vart

(NOK 654 m). Earnings before interest, taxes & depreciation (EBITDA)

NOK 774 mill (NOK 889 mill). Selskapet sin EBITDA-margin var på

was NOK 774 m (NOK 889 m). The company’s EBITDA margin was

49% (58%) i året. Driftsresultatet etter avskrivingar og nedskrivingar

49% (58%) for the year. Operating profit after depreciation and

vart NOK 371 mill (NOK 658 mill). Selskapet hadde avskrivingar på

write-downs was NOK 371 m (NOK 658 m). Depreciation was NOK

NOK 288 mill (NOK 192 mill) og nedskrivingar på NOK 112 mill (NOK

288 m (NOK 192 m) and write-downs of NOK 112 m (NOK 30 m),

30 mill), totalt NOK 400 mill (NOK 222 mill). Netto finanspostar

total NOK 400 m (NOK 222 m). Net financial items were NOK -473

utgjorde NOK -473 mill (NOK -341 mill), som gir eit resultat etter

m (NOK -341 m) which resulted in net profit after tax being NOK

skatt på NOK -78 mill (NOK 351 mill).

-78 m (NOK 351 m).

Det er foretatt individuelle nedskrivingsvurderingar i henhold til

The company has made individual impairment tests for the vessels

reglane i IAS 36, med utgangspunkt i innhenta meklaranslag.

in accordance with IAS 36, based on obtained broker valuations.

Gitt den usikre marknadssituasjonen har det i tillegg vorte gjort

Given the uncertainty related to the market situation, the company

sjølvstendige verdivurderingar basert på bruksverdiberekningar. I

has in addition used own calculations estimated for each vessel. In

berekningane er framtidige kontantstraumar basert på godkjent

these calculations estimated discounted cash flows per vessel are

budsjett for 2016, samt forventa inntjening ut skipet sin økonomiske

based on budgets for 2016 and forecasted earnings for the rest of

levetid. Kontantstraumane er neddiskontert med diskonteringsrente

the vessels useful life. The cash flows utilised in the value in use

etter skatt.

calculations was discounted with an average cost of capital after tax.

I 2015 hadde konsernet to skip meir i drift samanlikna med

The Company operated two additional vessels during the period

føregåande år. Dette har gitt auka inntekter og kostnadar.

compared with the same period in 2014. The additional activity

Driftsorganisasjonen i Brasil vart innlemma i konsernet frå 01.01.15.

increased revenues and costs. The administration in Brasil is now

Frå og med fyrste kvartal er også Olympic Holding Chartering

included in the consolidation as is Olympic Holding Chartering

AS inkludert i konsernrekneskapen. Dollarkursen har styrka seg

AS. The strength of the US Dollar had a positive impact on the

vesentleg gjennom året og har gitt ein positiv effekt på inntektene.

revenues. During the period, 7 vessels had yard stays with dockings,

I 2015 er det gjennomført 7 verkstadsopphald med dokkingar, det

same as in 2014. Net financial costs were higher in the current period

same som i 2014. Netto finanskostnadar er høgare i inneverande

because the company had more vessels in operation. In addition,

år fordi konsernet hadde fleire båtar i operasjon enn føregåande

MNOK 160 is realized and unrealized foreign exchange loss related

periode, samt MNOK 160 i effektar av realisert og urealisert disagio.

to loans and forward exchange contracts. The Company also had a

Selskapet har også skrive ned verdiar på aksjar i børsnotert selskap.

loss on listed shares.

Det er i løpet av 2015 innført fleire kostnadsprogram. Full effekt av

During the year, the Company has initiated several cost reduction

tiltaka vil fyrst vise igjen frå årsskiftet 2016.

programs, with full effect from 2016.

Totalbalansen i konsernet var ved utløpet av året NOK 9,1 mrd

Total assets for the group amounted to NOK 9,1 bn (9,3 bn). Fixed

(NOK 9,3 mrd). Anleggsmidlane er NOK 8,4 mrd (NOK 7,7 mrd).

assets were NOK 8,4 bn (NOK 7,7 bn) of which vessels amounted to

Den bokførte verdien av flåten er NOK 8,0 mrd (NOK 7,4 mrd).

NOK 8,0 bn (NOK 7,4 bn). Current Assets amounted to NOK 0,8 bn

Omløpsmidlane er NOK 0,8 mrd (NOK 1,6 mrd), der bankinnskot er

(NOK 1,6 bn) of which cash was NOK 275 m (NOK 886 m).

MNOK 275 (MNOK 886).

8

ANNUAL REPORT 2015

Den bokførte eigenkapitalen i konsernet er NOK 3,0 mrd (NOK

Total equity amounted to NOK 3,0 bn (NOK 3,2 bn), corresponding

3,2 mrd) tilsvarande ein eigenkapitalandel på 32% (35%). Basert

to an equity ratio of 32% (35%). Based on the market value of the

på meklaranslag og berekna bruksverdiar på flåten har konsernet

fleet (average broker estimates) and value in use calculations the

meirverdiar i balansen utover bokført verdi. Den renteberande

group has higher value adjusted equity. The interest-bearing debt

gjelda i konsernet er fyrst og fremst knytt til langtidsfinansieringa

related to the long-term financing of the fleet amounts to NOK 5,0

av flåten og beløp seg til NOK 5,0 mrd (NOK 4,8 mrd). I tillegg har

bn (NOK 4,8 bn). In addition, the company has net bond obligations

selskapet netto obligasjonsgjeld på NOK 688 mill (NOK 862 mill).

amounting to NOK 688 m (NOK 862 m). Short-term debt, excluding

Den kortsiktige gjelda, utover fyrste års avdrag langsiktig gjeld og

current liability of long-term debt and bonds, amounted to NOK

obligasjonslån, er NOK 410 mill (NOK 394 mill). Arbeidskapitalen

410 m (NOK 394 m). Working capital of the company was NOK -177

i konsernet utgjorde ved utløpet av perioden NOK -177 mill (NOK

m (NOK 529 m) at end of the period.

529 mill).

Nedbetaling av lån og obligasjonsgjeld, samt levering av to nybygg

Repayment of loans and bonds, as well as delivery of two

har gitt betydelig svekka arbeidskapital gjennom året. Selskapet

newbuildings during the year have considerable weakened the

har pågåande prosessar for å styrke likviditeten.

working capital. The Company has ongoing processes to strengthen liquidity.

Av årsresultatet på NOK -78 mill, vert NOK 71 mill overført frå annan

Of this year’s result, NOK -78 m, will NOK 71 m be transferred from

egenkapital og NOK 7 mill blir overført frå minoritetsinteresser.

retained earnings and NOK 7 m from minorities.

Finansiell risiko

Financial risk

Konsernet har sine inntekter i NOK, USD, GBP, BRL og EUR og er

The group`s revenues are earned in NOK, USD, GBP and EUR, thus

dermed utsett for volatilitet i valutakursane. Denne risikoen vert

the group is exposed to currency fluctuations. This exposure is

dekka delvis gjennom kostnadar i utanlandsk valuta, samt ei

hedged partly by costs in the same currencies, and in using hedging

proaktiv haldning til sikringsinstrument i marknaden når nivåa for

instruments in the currency markets.

dette er riktig.

Konsernet er også utsett for endringar i rentenivå, men dette er

The group is also exposed to fluctuations in interest rates. This risk

godt dekka gjennom at store delar av den langsiktige finansieringa

is well covered through fixed interest rates for part of the long term

har fast rente.

debt in the group.

Resultat for morselskapet

Parent Company Accounts

Resultatrekneskapen til morselskapet viser eit underskot på NOK

The profit and loss statement for the parent company results in

621 mill. Dette inkluderar nedskriving av aksjar i konsernselskap

a loss of NOK 621 m. This result includes write-down of shares in

med NOK 821 mill som følge av reduksjonar på verdivurderingar av

Group companies with NOK 821 m as a result of reductions in value

skip i underliggjande dotterselskap. Selskapet sin frie eigenkapital

assessments of ships in subsidiaries. The Company’s equity which

som kan utdelast som utbytte i samsvar med aksjelova sine reglar

can be allocated to dividends according to Norwegian Securities

er NOK 3 156 mill pr. 31.12.2015.

laws is NOK 3 156 m as of December 31, 2015.

Styret foreslår at årets underskot på NOK 621 mill disponerast som

The board has recommended that this year’s losses of NOK 621 m

følgande:

to be allocated as follows:

Overført frå annen egenkapital NOK 621 mill.

Transferred from Retained Earnings NOK 621 m.

Forsikring

Insurance

Olympic Ship AS har forsikra flåten sin gjennom eit syndikat av

The group`s fleet is insured through a syndicate of insurance

forsikringsselskap. Forsikringane er gjort til marknadsmessige vilkår

companies. The insurance is provided on market terms for offshore

for offshoreserviceskip. For skip som opererer i amerikanske farvatn

service vessels. For vessels operating in US waters, the company

er det tatt ut tilleggsforsikringar.

has purchased additional insurance policies.

Aksjonærforhold

Shareholder Relations

Selskapet har ein aksjekapital på NOK 2.005.841 fordelt på 10 029

The company has a share capital of NOK 2.005.841 spread over 10

206 aksjar, kvar aksje pålydande NOK 0,20.

029 206 shares, each share with a nominal value of NOK 0,20.

9

Andre forhold

Other conditions

Det er etter det styret kjenner til ikkje oppstått forhold etter

The Board is not aware of any factors or conditions occurring after

rekneskapsåret sin utgang som har følge for selskapets stilling og

fiscal year-end that would result in a significant change in the

resultat.

company’s position or result.

Fortsatt drift

Going concern

Rekneskapet er utarbeidd under føresetnad om fortsatt drift. Styret

The financial statements are made under the assumption of going

stadfestar at føresetnaden er tilstades.

concern. The Board of Directors considers the requirements for going concern are in place.

Utviklinga framover

Outlook

Spotmarknaden for AHTS-er og PSV-er i Nordsjøen er prega

The spot market in the North Sea for PSV’s and AHTS’s is still

av lågare aktivitet og overkapasitet. Volatiliteten innan AHTS-

characterized by low activity and overcapacity. The volatility within

marknaden viser derimot at balansen er bedre. Selskapet har 4

the AHTS market indicates that the balance is approaching. The

AHTS skip derav 2 er lagt i opplag på grunn av lave rater. Selskapet

Company has four AHTS vessels, thereof two are laid up because of

har lav eksponering mot PSV segmentet.

low rates. Within the PSV segment the Company has low exposure.

For subsea og OCV -marknaden, der selskapet i hovudsak har sin

For the Subsea and OCV market, where the Company mainly

flåte, er overkapasiteten mindre og aktiviteten høgare. Vi ser at

operates, the overcapacity is lower and the activity is higher. In

subsea- og konstruksjonsskip i aukande grad også vert engasjert

addition we see increasingly demand for Subsea & construction

i alternative marknadar som til dømes fornybar energi. Styret

vessels in alternative markets like renewable energy. The

vurderer at Olympic har ein framtidsretta flåtestruktur som gjer

Board consideres the Companys fleet to be well positioned in a

selskapet konkurransedyktig i ei krevjande tid.

challenging market.

Erklæring fra styret og daglig leder

Affirmation by Board of Directors and Managing Director

Vi stadfestar at konsernet og selskapet sin årsrekneskap for 2015

We hereby affirm that, to the best of our understanding, the

etter vår beste overbevisning er utarbeida i samsvar med gjeldande

Annual Accounts for 2012 have been prepared in compliance

rekneskapsstandardar og at opplysningane i rekneskapen gir eit

with applicable accounting standards, and that the information

rettvisande bilete av konsernet og selskapet sine eigedelar, gjeld,

in the accounts offers a true and fair view of the company` s and

finansielle stilling og resultat fullt ut.

the consolidated group`s assets, liabilities, financial standing and overall performance.

Styret si årsberetning gir eit betre bilete over utviklinga, resultatet

We further affirm that the Annual Report provides a true and fair

og stillinga til konsernet og selskapet, saman med ei skildring av dei

view of the development, earnings and standing of the company

mest sentrale risiko- og usikkerheitsfaktorar konsernet står overfor.

and the consolidated group, and sets out the most important risk factors and uncertainties facing the group.

Fosnavåg 31. desember 2015 / 29. april 2016 Board of Directors Olympic Ship AS

Stig Remøy Svein Tømmerdal Runar Larsen Chairman of the Board of Directors Board member Board member

Ragnvald Nærø Anders Almestad Bjørn Inge Kvalsund Board member Board member Managing director

10

ANNUAL REPORT 2015

CONSOLIDATED INCOME STATEMENT / RESULTATREGNSKAP KONSERN Olympic Ship AS

DRIFTSINNTEKTER OG -KOSTNADAR

COMPREHENSIVE INCOME

Alle tal i NOK

All figures in NOK

Charterleige

Charter hire

Sum driftsinntekter

Operating Income

Mannskapskostnadar

Crew Cost

Driftskostnadar fartøy

Operating Expenses Vessels

Andre driftskostnadar

Other Operating Expenses

Sum driftskostnadar før avskrivingar & spesielle poster

Total Operating Expenses before depreciation

Driftsresultat før avskrivingar & spesielle poster

Earnings before interest, tax, depr. & amort.

Ordinære avskrivingar

Depreciation

Nedskriving av varige driftsmidlar

Writedown of fixed assets

Ikkje driftsrelaterte kostnadar

Non operating expenses

Sum driftskostnadar

Operating Expenses

Driftsresultat

Operating Profit

Finansinntekter og -kostnadar

Financial income & expenses

Inntekt på investering i tilknytta selskap

Income from associates

Renteinntekt nærståande selskap

Interest income from related companies

Andre finansinntekter

Other financial income

Verdiendring marknadsbaserte omløpsmidlar

Change in value marketable securities

Verdiendring finansielle derivater

Change in value financial derivatives

Andre finanskostnadar

Other financial expenses

Resultat av finanspostar

Net financial income & expenses

Ordinært resultat før skattekostnad

Earnings before tax

Skattekostnad på ordinært resultat

Tax on earnings

Perioda sitt resultat

Net Income for the period

Utvida resultat

Other comprehensive income

Andre inntekter og kostnadar

Other income and expenses

Perioda sitt total resultat

Total comprehensive income

Note

31.12.15

31.12.14

6

1 589 059 593

1 543 710 151

1 589 059 593

1 543 710 151

8,21

510 946 548

404 078 249

8

228 479 420

199 398 218

8,21

75 995 188

50 873 283

815 421 156

654 349 750

773 638 438

889 360 401

11

288 137 612

191 884 336

11

112 343 250

29 588 750

1 805 840

9 500 000

1 217 707 858

885 322 836

371 351 736

658 387 315

12

9

9

10

-2 002 542

3 932 134

13 242 500

18 184 198

142 254 603

138 293 768

-40 932 198

-24 477 389

-166 736 916

-120 817 556

-418 789 202

-355 931 369

-472 963 755

-340 816 214

-101 612 019

317 571 101

-23 379 063

-33 410 068

-78 232 956

350 981 170

-

-

-78 232 956

350 981 170

11

CONSOLIDATED BALANCE SHEET / BALANSE KONSERN Olympic Ship AS

12

Note

31.12.2015

31.12.2014

10

71 384 272

41 244 779

11,19

8 015 487 634

7 412 248 928

150 000 000

EIGEDELAR

ASSETS

Anleggsmidlar

Fixed assets

Immaterielle eigedelar

Intangible assets

Utsett skattefordel

Deferred tax

Varige driftsmidlar

Tangible fixed assets

Skip

Vessels

Finansielle anleggsmidlar

Financial fixed assets

Lån til nærståande og tilknytta selskap

Loans to related and associated companies

21

247 559 564

Investeringar i tilknytta selskap

Investments in associated companies

12

28 041 206

30 043 748

Kontrakt nybygg

Contracts new building

-

92 002 499

Andre langsiktige fordringar

Other long term receivables

Sum anleggsmidlar

Total fixed assets

-

964 211

8 362 472 675

7 726 504 165

15

25 679 355

26 531 579

OMLØPSMIDLAR

CURRENT ASSETS

Behaldningar

Stock

Behaldningar

Stock

Fordringar

Receivables

Kundefordringar

Trade receivables

19,21

273 075 164

229 408 851

Opptente inntekter

Income not invoiced

19

29 562 750

19 002 322

Andre kortsiktige fordringar

Other short term receivables

21

115 329 810

127 211 283

Fordring nærståande selskap

Receivables from related companies

21

-

227 382 421

Investeringar

Investments

Aksjar og verdipapir

Shares and marketable securities

14

61 416 570

101 864 750

Bankinnskot, kontantar o.l.

Cash & Bank deposits

Bankinnskot, kontantar o.l.

Cash & Bank deposits

Sum omløpsmidlar

Total current assets

Sum eigedelar

Total Assets

ANNUAL REPORT 2015

17

274 593 308

886 110 357

779 656 958

1 617 511 563

9 142 129 632

9 344 015 728

EIGENKAPITAL OG GJELD

LIABILITIES & EQUITY

Eigenkapital

Equity

Aksjekapital

Share capital

Note

31.12.2015

31.12.2014

18

2 005 841

1 002 921

284 093 094

284 093 094

2 338 387 884

2 611 931 276

Overkursfond

Share premium reserve

Annan eigenkapital

Other equity

Minoritetsinteresser

Minority interests

Sum eigenkapital

Total Equity

Gjeld

Liabilities

Avsetning for forpliktingar

Provisions

Anna langsiktig gjeld

Other long-term liabilities

Obligasjonslån

Bonds

19

688 189 315

685 538 405

Pantelån

Secured Loans

19

4 440 089 575

4 235 202 544

Finansielle derivater

Financial derivatives

14

35 525 395

Anna langsiktig gjeld

Other long-term liabilities

19

Sum langsiktig gjeld

Total long-term liabilities

Kortsiktig gjeld

Current Liabilities

Obligasjonslån

Current maturity of bonds

19

Pantelån

Current maturity of secured loans

19

545 856 000

518 559 704

Leverandørgjeld

Trade creditors

21

100 660 808

122 436 140

Betalbar skatt

Tax payable

7 541 375

901 847

Gjeld til nærståande selskap

Short term liabilities to related companies

14

31 033 905

-

Finansielle derivat

Financial derivatives

21

108 468 437

130 282 079

Anna kortsiktig gjeld

Other short term liabilities

21

162 784 336

141 316 600

Sum kortsiktig gjeld

Total short term liabilities

956 344 861

1 089 496 371

Sum gjeld

Total liabilities

6 184 649 146

6 107 237 320

Sum eigenkapital og gjeld

Total equity & liabilities

9 142 129 632

9 344 015 728

332 993 667

339 751 118

2 957 480 486

3 236 778 408

64 500 000

97 000 000

5 228 304 285

5 017 740 949

176 000 000

Fosnavåg 29th April 2016 Board of Directors Olympic Ship AS

Stig Remøy Svein Tømmerdal Runar Larsen Chairman of the Board of Directors Board member Board member

Ragnvald Nærø Anders Almestad Bjørn Inge Kvalsund Board member Board member Managing director

13

14

ANNUAL REPORT 2015

EIGENKAPITAL OPPSTILLING - KONSERN / CONSOLIDATED CHANGES IN EQUITY

Aksjekapital

Overkursfond

Annan EK

Minoritet

Sum Eigenkapital

Share Capital

Share Premium

Other Equity

Minority

Total Equity

284 093 094

2 611 931 276

339 751 118

3 236 778 409

-

-71 475 505

-6 757 451

-78 232 956

Eigenkapital 1/1/15

Equity 1/1/15

1 002 921

Emisjon

Capital increase

1 002 921

Resultat for året

Net Income

Andre Inntekter og kostnader

Other revenue and expenses

Utvida resultat for året

Comprehensive Income

-71 475 505

-6 757 451

-78 232 956

Oppkjøp

Acquisitions

-25 415 303

-

-25 415 303

Omrekningsdifferanser

Conversion differences

Beslutta utbytte

Dividends declared

Eigenkapital 31/12/15

Equity 31/12/15

-

1 002 921

-1 642 939

2 005 842

284 093 094

-1 642 939

-175 009 645

-

-175 009 645

2 338 387 884

332 993 667

2 957 480 486

15

KONTANTSTRAUMOPPSTILLING / STATEMENT OF CASH FLOWS Olympic Ship AS Group

16

Kontantstraum & operasjonelle aktivitetar

Cash flow from operations

Resultat før skattekostnad

Earning before tax

2015

2014

-101 612 019

317 571 101

Betalt skatt i perioden

Taxes paid during period

-905 398

-2 470 028

Ordinære avskrivingar

Depreciation

288 137 612

191 884 336

Nedskriving anleggsmidlar

Writedowns fixed assets

112 343 250

29 588 750

Justering netto finanspostar og tilknytta selskap

Changes in net financial items & assoc. cos

286 231 191

271 038 120

13 711 753

94 870 547

Endring urealiserte derivat

Change in unrealixed derivatives

Endring behaldningar

Changes in stock

Endring kundefordringar/opptente inntekter

852 224

10 525 238

Changes in trade debtor & income not invoiced

-54 226 741

-25 468 658

-21 775 332

62 641 904

5 068 901

-65 684 670

527 825 441

884 496 640

-909 422 035

-705 218 702

-484 018

-3 180 784

Endring leverandørgjeld

Changes in trade creditors

Endring i andre tidsavgrensningspostar

Changes in other provisions

Netto kontantstraum frå operasjonelle aktivitetar

Net cash flow from operating activities

Kontantstraumar frå investeringsaktivitetar

Cash flow from investing activities

Utbetalingar ved kjøp av varige driftsmidlar

Proceeds from sale of fixed assets

Utbetalingar ved kjøp av aksjar og andelar

Proceeds from sale of other investments

Innbetaling frå deltakarlikna selskap

Proceeds from associated companies

Netto kontantstraum frå investeringsaktivitetar

Net cash flow from investing activities

Kontantstraumar frå finansieringsaktivitetar

Cash flow from financing activities

Innbetalingar ved opptak av ny langsiktig gjeld

Proceeds from long term loans

733 750 000

1 414 866 665

Utbetalingar ved nedbetaling av langsiktig gjeld

Repayment of long term loans

-676 968 018

-897 638 870

-244 314 958

-262 616 628

-

67 000 000

Betalte renter og omkostningar langsiktig gjeld

Interest and costs of long term loans

Innbetaling utbytte

Proceeds from dividen

Utbetaling ved nedbetaling av annan langsiktig gjeld

Repayment of other long term loans

Innbetalingar av eigenkapital

Additional equity

Endring minoritetsinteresser/endring eigarforhold

Changes in ownership/minority interest

Utbetaling lån til nærståande selskap

Loans to associated companies

Utbetalingar av utbytte

Dividend Paid

Netto kontantstraum frå finansieringsaktivitetar

Net cash flow from financing activities

Netto endring i kontantar og kontantekv.

Net change in cash for period

Behaldning av kontantar og kontantekv. 1.1.

Cash at beginning of period

Behaldning av kontantar og kontantekv. 30.09

Cash at end of period

ANNUAL REPORT 2015

3 070 761

5 421 792

-906 835 292

-702 977 694

-2 500 000 1 002 920

-

-29 324 259

-140 348 519

1 234 350

-62 332 421

-15 387 233

-78 044 442

-232 507 198

40 885 785

-611 517 049

222 404 731

886 110 357

663 706 626

274 593 308

886 110 357

NOTER TIL KONSERNREGNSKAPET 2015

NOTES TO THE CONSOLIDATED ACCOUNTS 2015

NOTE 1 GENERELL INFORMASJON NOTE 1 GENERAL INFORMATION Olympic Ship AS er eit aksjeselskap registrert i Noreg. Selskapet Olympic Ship AS is a private limited company registered in Norway. sitt hovudkontor er lokalisert på Fosnavåg Brygge, 6090 Fosnavåg, The company headquarter is located on Fosnavåg Brygge, 6090 Noreg. Selskapet er morselskap i shippingkonsernet Olympic Ship Fosnavåg, Norway. The company is the parent company in the AS. shipping group Olympic Ship.

Konsernverksemda består av å eige og leige ut skip, samt investering The activities in the group is owning and renting out ships, and i andre selskap. investments in other companies.

Rekneskapen vart godkjent for offentleggjering av styret den The annual accounts were approved by the Board of Directors on 29.02.2016.

29th February 2016.

NOTE 2 ACCOUNTING PRINCIPLES NOTE 2 REKNESKAPSPRINSIPP 2.1 General 2.1 Generelt 2.2 Changes in accounting principles 2.2 Endring av rekneskapsprinsipp 2.3 Consolidation 2.3 Konsolidering 2.4 Foreign currency translation 2.4 Valuta 2.5 Revenue and cost recognition 2.5 Inntekts- og kostnadsføringsprinsipp 2.6 Sale of vessels 2.6 Sal av skip 2.7 Government grants 2.7 Offentleg tilskot 2.8 Vessels, depreciation of vessels and other fixed assets 2.8 Skip, avskrivingar og andre driftsmidlar fixed assets 2.9 Vedlikehaldskostnadar 2.9 Maintenance costs 2.10 Kontrakter nybygg 2.10 Contracts new builds 2.11 Anleggsmidlar heldt for sal 2.11 Non-current assets (or disposal groups) held for sale 2.12 Leigeavtalar 2.12 Leases 2.13 Goodwill 2.13 Goodwill 2.14 Nedskriving av ikkje finansielle eigedelar 2.14 Impairment of non-financial assets 2.15 Finansielle instrument 2.15 Financial instruments 2.16 Kundefordringar 2.16 Accounts receivables 2.17 Kontantar og kontantekvivalentar 2.17 Cash and cash equivalents 2.18 Eigenkapital 2.18 Equity 2.19 Leverandørgjeld og annan kortsiktig gjeld 2.19 Trade payables and other short term liabilities 2.20 Lån 2.20 Borrowings 2.21 Lånekostnadar 2.21 Borrowing costs 2.22 Betalbar og utsatt skatt 2.22 Current and deferred income tax 2.23 Avsetningar 2.23 Provisions 2.24 Klassifisering av eigedelar og gjeld 2.24 Current / non-current classification of asset and liabilities 2.25 Utdeling av utbytte 2.25 Dividend distribution 2.26 Betinga forpliktingar og eigedelar 2.26 Contingent liabilities and assets 2.27 Hendingar etter balansedagen 2.27 Events after the balance sheet date

2.1 GENERAL 2.1 GENERELT The consolidated financial statement is prepared in accordance Selskapet avlegg konsernrekneskapen i samsvar med internasjonale with International Financial Reporting Standards (IFRS) as endorsed standardar for finansiell rapportering (IFRS) som fastsett av EU, by the EU, with the additional requirements in accordance with the samt dei tillegg som følger av norsk rekneskapslov.

Norwegian accounting act.

The consolidated financial statement is based on historical cost Konsernrekneskapen vert basert på historisk kostprinsipp med with the exception of: følgande unntak:

• Financial derivatives measured at fair value through profit and • Finansielle derivater til verkeleg verdi over resultatet loss

• Listed financial instrument measured at fair value thru profit and • Børsnoterte aksjar til verkeleg verdi over resultatet loss

The consolidated accounts are prepared using the same account Konsernrekneskapen er utarbeidd med einsarta rekneskapsprinsipp principal for identical transactions and events. The comparative for like transaksjonar og hendingar under ellers like forhold. numbers are prepared using the same accounting principles.

Samanlikningstala er utarbeidd etter same rekneskapsprinsipp.

17

2.2 ENDRING AV REKNESKAPSPRINSIPP a) Nye og endra standardar tatt i bruk av konsernet

Nye og endra standardar og fortolkingar som har trådt i kraft i løpet av 2015 har ikkje medført vesentlege endringar for rekneskapsprinsippa til konsernet.

b) Standardar, endringar og fortolkingar til eksisterande standardar som ikkje er trådt i kraft og der konsernet ikkje har valt tidleg bruk

Ei rekke nye og endringar i standardar og fortolkningar er utgitt av IASB med iverksettingstidspunkt for rekneskapsperiodar som byrjar etter 1. januar 2015. Ingen av desse er brukt av selskapet i samband med utarbeiding av årsrekneskapen for 2015. Dei mest sentrale nye standardar og endringar i eksisterande standardar er:

IFRS 9 Finansielle instrumenter IFRS 9 ”Financial Instruments” regulerer klassifisering, måling og rekneskapsføring av finansielle eigedeler og finansielle forpliktingar.

Den komplette versjonen av IFRS 9 vart utgitt i juli 2014. Den erstattar IAS 39. Etter IFRS 9 vert finansielle eigedeler klassifisert i tre kategoriar, verkeleg verdi over utvida resultat, verkeleg verdi over resultat og amortisert kost. Målekategoriane vert bestemt ved fyrstegongs rekneskapsføring. Klassifisering avhenger av føretaket sin forretningsmodell for styring av sine finansielle instrument og karakteristika av kontantstraumane. For finansielle forpliktingar vert i hovudsak reguleringa frå IAS 39 vidareført. IFRS 9 forenklar krava til sikringsbokføring noko i forhold til gjeldande reglar under IAS 39. Standarden medfører ei endring i forhold til vurdering av tap på krav. Dagens reglar krev fyrst avsetning når det har inntruffe ei tapshending, medan nye reglar krev avsetning for forventa tap.

Standarden trer i kraft for rekneskap som byrjar 01.01.2018 eller seinare. Konsernet har foreløpig ikkje fullført vurderinga av kva virkning IFRS 9 vil ha for konsernet.

IFRS 15 Inntekter frå kundekontaktar IFRS 15 erstattar eksisterande standardar for inntektsføring (IAS 11 og IAS 18) med verknad frå 01.01.2018. IFRS 15 introduserer ei 5 stegs metode for rekneskapsføring av inntekt: 1. Identifisering av kontrakta med kunden, 2. Identifisering av leveranseforpliktinga, 3. Fastsetting av transaksjonspris, 4 Allokering av transaksjonsprisen og 5 Rekneskapsføring av inntekt etter kvart som leveranseforpliktinga innfris. Standarden kan medføre endringar i forhold til tidspunkt for inntektsføring, og måling av inntekt. Konsernet har fortsatt ikkje fullført vurderinga av kva virkning IFRS 15 vil ha for konsernet.

IFRS 16 Leigekontraktar IASB ga ut ein ny standard for leasing den 13 januar 2016. Standarden trer i kraft for rekneskap som byrjar etter 01.01.2019. Standarden krev at leigetakar balansefører ein bruksrett med tilhøyrande forpliktingar for alle vesentlige leigekontraktar. Konsernet har foreløpig ikkje fullført vurderinga av kva virkning IFRS 16 vil ha for konsernet.

Øvrige endringar i standardar, fortolkningar som er vedtatt av IASB ventast ikkje å ha verknad av betydning på konsernrekneskapet til Olympic Ship AS.

18

ANNUAL REPORT 2015

2.2 CHANGES IN ACCOUNTING PRINCIPLE a) New and amended standards applied by the group

New and amended standards and interpretations which have entered into force during the year, have not had significant impact on group`s accounting principles.

b) Standards, modifications and interpretations to existing standards, which have not entered into force, and not yet implemented by the group

A number of new standards and amendments to standards and interpretations are effective for annual periods beginning after 1 January 2015. None of these have been applied in preparing the consolidated financial statement for 2015. The most significant and material new and amended standards are:

IFRS 9 Financial Instruments IFRS 9 “Financial Instruments” regulates classification, measurements and accounting of financial assets and liabilities. The complete version of IFRS 9 was issued in July 2014. The standard replaces IAS 39. According to IFRS 9 financial assets are classified in three categories, fair value through other comprehensive income, fair value through profit and loss and amortized cost. Measurement category is determined on implementation. Classification depends on the entity` s business model for managing its financial instruments and the nature of the cash flows. Regulation of financial liabilities are in essence continues in accordance with IFRS 39. IFRS 9 includes some simplifications of the hedge accounting compared to the applicable rules under IAS 39. The standard represents a change in relation to the assessment of bad debts.

Current rules require provision when a loss event has occurred, while new regulations require provision for expected loss. IFRS 9 is effective for annual periods beginning on or after 1. January 2018.

The group has not yet assessed the impact IFRS 9 could have on the Group financial statement.

IFRS 15 Revenue from customer contracts IFRS 15 replaces excisting standards for revenue recognition (IAS 11 and IAS 18) with effect from 1. January 2018. IFRS 15 introduces a 5 step method for recognition of revenue: 1. Identification of customer contract, 2. Identification of delivery obligation, 3. Determing the transaction price, 4. Allocation of transaction price, 5. Revenue recognition in accordance with fulfilment of the delivery obligation.

The Standard might imply adjustments in timing of revenue recognition and measurements of income. The group has not yet assessed the impact IFRS 15 could have on the Group financial statement.

IFRS 16 Leases IASB published a new standard for leasing 13. January 2016. The standard is effective for annual periods beginning after 1. January 2019. For all significant leases the standard requires capitalization of any right of use with corresponding liabilities. The group has not yet assessed the impact IFRS 16 could have on the Group financial statement.

Other changes in standards, interpretations enacted by IASB is not expected to have a material impact on the Group financial statement.

2.3 KONSOLIDERING OG VERKSEMDSSAMANSLUTNINGAR 2.3 CONSOLIDATION AND BUSINESS COMBINATIONS Dotterselskap Subsidiaries Dotterselskap er alle selskap der konsernet har kontroll over Where the company has control over an investee, it is classified as investeringa. Selskapet har kontroll dersom alle tre følgande a subsidiary. The company controls an investee if all three of the element er tilstades: makt over selskapet, eksponert for, eller ha following elements are present: power over the investee, exposure rettigheter til variabel avkastning frå sitt engasjement i føretaket to variable returns from the investee, and the ability of the som det er investert i, og moglegheit for investor til å bruke makt investor to use its power to affect those variable returns. Control over selskapet til å påverke størrelsen på denne variable innteninga. is reassessed whenever facts and circumstances indicate that there Kontroll revurderast når fakta og forhold indikerar at det kan vere may be change in any of these elements of control. endring i nokre av disse elementa av kontroll.

Dotterselskap inngår i konsernrekneskapet frå det tidspunkt Subsidiaries are fully consolidated from the date on which control konsernet oppnår kontroll over selskapet. Dotterselskap inngår is transferred to the group. They are de-consolidated from the date that control ceases. i konsernrekneskapet fram til konsernet mistar kontrollen over

selskapet.

Acquisition of subsidiaries / business combinations Kjøp av dotterselskaper / verksemdskjøp Acquisitions of other entities or business that constitutes a Kjøp av selskap eller anna verksemd som tilfredsstiller krav til business are accounted for using the acquisition method. Assets verksemd rekneskapsførast etter oppkjøpsmetoda. Overtatte and liabilities assumed in a business combination are measured at eigedelar og gjeld ved verksemdsamanslutningar balanseførast til there acquisition date fair value. Deferred tax are measured as the verkeleg verdi på tidspunktet konsernet oppnår kontroll. Utsatt skatt difference between the acquisition day fair value and the tax base vert berekna på forskjellen mellom verkeleg verdi og skattemessig of the assumed assets and liabilities. verdi på eigedelar og gjeld.

Goodwill is measured as the difference between assumed net asset Goodwill vert berekna som forskjellen mellom netto eigedelar including deferred tax and the consideration transferred, previously (verkeleg verdi på eigedelar og gjeld inkl. utsatt skatt) og summen interest in the acquire and non controlling interest. Non controlling av vederlaget, tidligare eigarandelar vurdert til verkeleg verdi og interest is measured either as the fair value or as their portion of minoritetsinteressen sin andel. Minoritetsinteressen sin andel the net value of assumed assets and liabilities. For investment in vert berekna anten til verkeleg verdi eller minoritetsinteressen associated companies goodwill is included in the booked amount of sin andel av netto eigedelar. Ved investering i tilknytta selskap er the investment in the associated company. Goodwill is recognized goodwill inkludert i investeringa sin balanseførte verdi. Goodwill in the balance sheet at cost less accumulated impairments. vert ført i balansen til anskaffelseskost, fråtrekket eventuelle Goodwill is not amortized but is tested annually for impairments. akkumulerte nedskrivingar. Goodwill vert ikkje avskrive, men vert Negative goodwill book in the income statement at the acquisition testa minst årleg for verdifall. Negativ goodwill vert inntektsført på date. oppkjøpstidspunktet.

Acquisition of entities that does not constitute a business Kjøp av selskap som ikkje vert sett som verksemdskjøp Acquisition of entities that does not include activities to constitute Kjøp av selskap som ikkje inkluderar tilstrekkeleg aktivitet til å a business is treated as asset purchase. The purchase price is verte sett som ei verksemd, handsamast som kjøp av eigendelar. allocated to the assets in full, deferred tax is not calculated on Anskaffelseskost vert då allokert til dei overtatte eigedelane i si temporary differences arising on first time recognition. Previously heilheit, det vert ikkje berekna utsatt skatt på forskjellar som held share of this type of entities are measured at fair value at the oppstår ved fyrstegongsinnrekning av kjøp. Tidlegare eigarandel acquisition date, any differences between the booked value and the i selskapet vert vurdert til verkeleg verdi på kjøpstidspunktet, fair value is taken to profit and loss.

eventuelle ulikskapar mellom balanseført verdi og verkeleg verdi

vert resultatført.

Investment in associated entities Investeringar i tilknytta selskap Associates are all entities over which the group has significant Tilknytta selskap er einingar der konsernet har betydeleg influence but not control, generally accompanying a shareholding innverknad, men ikkje kontroll (normalt ved eigarandel på mellom of between 20% and 50% of the voting rights. Associated entities 20 % og 50%), over den finansielle og operasjonelle styringa. are included in the consolidated accounts from the time the Tilknytta selskap inngår i konsernreknskapen frå tidspunktet group obtain significant influence, until the time the group loses konsernet oppnår vesentleg innverknad, fram til det tidspunkt significant influence. konsernet mistar den betydelege innverknaden.

Investments in associates are accounted for using the equity Tilknytta selskap vert innrekna etter eigenkapitalsmetoda. method of accounting. Under the equity method, the investment is Konsernet sin andel av resultatet i tilknytta selskap justert for initially recognised at cost, and the carrying amount is increased or effekta av eventuelle meir/mindre verdiar på kjøpstidspunkt decreased to recognise the investor’s share of the profit or loss of inngår på eiga linje i resultatrekneskapen. Konsernet sin andel av the investee after the date of acquisition. The group’s investment in eigenkapitalen i tilknytta selskap justert for eventuelle meir og associates includes goodwill identified on acquisition. mindre verdiar og eventuell goodwill vert presentert på eiga linje i

balansen.

19

Eliminering av transaksjonar ved konsolidering Konserninterne transaksjonar og konsernmellomverande, inkludert internforteneste og urealisert gevinst og tap er eliminert. Urealisert gevinst knytta til transaksjonar med tilknytta selskap er eliminert med konsernet sin andel i selskapet/verksemda. Tilsvarande er urealisert tap eliminert, men berre i den grad det ikkje ligg føre indikasjonar på verdinedgong på eigedelen som er selt internt.

Elimination of transactions in the consolidated financial statement Inter-company transactions, balances, income and expenses on transactions between group companies are eliminated. Profits and losses resulting from intercompany transactions that are recognised in assets are also eliminated. Profits and losses resulting from upstream and downstream transactions between the group and its associate are recognised in the group’s financial statements only to the extent of unrelated investor’s interests in the associates.

Unrealised losses are eliminated unless the transaction provides evidence of an impairment of the asset transferred.

2.4 VALUTA 2.4 FOREIGN CURRENCY TRANSLATION Konsernet presenterer sin rekneskap i NOK. Dette er også The group presents its financial statement in NOK. NOK is also the morselskapet sin funksjonelle valuta. Kvart selskap i konsernet functional currency of the parent company. Each entity with in the definerer sin eigen funksjonelle valuta. Funksjonell valuta er den group has it own functional currency. The functional currency is the valutaen i dei økonomiske omgivnadane som selskapet opererer i. currency of the primary economic environment in which the entity Utanlandsk valuta er annan valuta enn den funksjonelle valutaen operates. Foreign currency is any other currency than the functional for den aktuelle eininga. currency of the entity.

Transaksjonar i utanlandsk valuta vert bokført i funksjonell valuta Transactions in foreign currency are translated at the exchange til valutakurs på transaksjonstidspunktet. Pengepostar i utanlandsk rate at the time the transaction took place. Cash items in foreign valuta vert omrekna til valutakurs på balansedagen. Alle effekter av currency are translated to functional currency NOK using the valutaomrekningar vert resultatførte dersom dei ikkje inngår som exchange rate on the day of the balance sheet. Any changes are den del av nettoinvestering i utanlandsk eining. included in profit and loss, unless they relates to the net investment

in a foreign entity.

Eigedelar og gjeld i utanlandske verksemder/einingar vert omrekna For consolidation purposes, the balance sheet figures for a subsidiary til presentasjonsvalutaen med bruk av den gjeldande valutakursen with a different functional currency are translated at the exchange på balansedagen, resultatpostar knytt til disse einingane er omrekna rate at the time of balance, and the profit and loss statement is til med gjennomsnittleg kurs pr kvartal. Omrekningsdifferanse som translated at the average rate for the period. Foreign currency oppstår i samband med omrekninga vert innrekna i andre inntekter translations are recognized in the comprehensive income of equity. og kostnadar. Ved avhending av utanlandsk verksemd førast det On disposal of investment in foreign subsidiaries, accumulated akkumulerte beløp som er ført over eigenkapital som er knytt til translation differences relating to the subsidiary recognized with a den spesifikke verksemda. corresponding increase in other comprehensive income

2.5 INNTEKTS- OG KOSTNADSFØRINGSPRINSIPP 2.5 REVENUE AND COSTS RECOGNITION Konsernet rekneskapsfører inntekter når det er sannsynleg at dei Revenue is recognized when it is likely that transactions will økonomiske fordelane vil tilflyte selskapet og når inntektsbeløpet generate future economic benefits that will accrue to the company kan målast påliteleg. and the amount can be reliably estimated.

Mottatt kompensasjon ved terminering av inngåtte leigeavtalar vert Received compensation with termination is recognized at inntektsført ved terminering dersom konsernet fritt kan disponere the termination if the group freely can dispose the ship after det aktuelle skipet etter termineringa. Dersom skipet ikkje kan termination. The termination is considerers as a modification on the disponerast fritt etter terminering, vert termineringa sett som ein lease if the ship can not be used freely after termination. Receives modifikasjon av opprinnelig leigeavtale. Mottatt kompensasjon vert compensation is then recognized over the remaining period. periodisert over attverande periode..

Utleige av skip Charter income Inntekter frå utleige av skip vert rekneskapsført lineært over Revenues from leasing of vessels are recognized over the lease leigeperioda. Leigeperioda startar når skipet vert gjort tilgjengeleg period. The contract begins when the vessel is “delivered” to the for leigetakar og opphøyrer på avtalt tidspunkt for tilbakelevering. charterer, and ends when the vessel is “redelivered”. Revenues from Inntekt frå utleige av mannskap og kompensasjon for dekning letting out crew and compensation for other operating expenses is av andre driftskostnadar vert rekneskapsført lineært over recognised over the lease period. rekneskapsperioda.

Utbytte Dividends Utbytte vert inntektsført når selskapet har ein rett til å motta Dividends are recognised when the group has the right to receive utbytte. the dividends.

Renteinntekter Interest income Renteinntekter rekneskapsføring basert på effektiv rentes metode.

Interest income is recognised using the effective interest method.

20

ANNUAL REPORT 2015

2.6 SAL AV SKIP 2.6 SALE OF VESSELS Gevinst eller tap ved sal av skip vert ført på eiga linje for gevinst/ Profit or loss from the sale of vessels is presented at a separate tap ved sal av anleggsmidlar og inngår i sumlinje for driftsinntekter line for gain/loss on sale of fixed assets and is included in total for og gevinst ved sal, då sal av skip vert sett som ein del av selskapet income, due to the perception that these transactions are part of si ordinære verksemd. the regular business operations.

2.7 OFFENTLEG TILSKOT

2.7 GOVERNMENT GRANTS

Offentlege tilskot vert rekneskapsført når det føreligg rimeleg Government grants from the authorities are not recorded until it sikkerheit for at selskapet vil oppfølge vilkåra knytta til tilskota, og is reasonably certain that the company will meet the conditions tilskota vil verte mottekne. Offentlege tilskot vert rekneskapsført stipulated in connection with the receipt of the grants and that the som frådrag i den kostnad eller investering tilskotet er meint å grants will be received. Government grants are recorded dekkje.

2.8 VESSELS, DEPRECIATION AND OTHER PROPERTY PLANT 2.8 SKIP, AVSKRIVINGAR OG ANDRE DRIFTSMIDLAR AND EQUIPMENT Skipa vert dekomponert i skip og periodisk vedlikehald. Skip er Vessel capital expenses are split into a vessel and periodic inkludert i konsernbalansen til kostpris med frådrag for året og maintenance component. Vessels are recognised in the tidligare år sine ordinære avskrivingar. Skipa vert avskrive over ei consolidated financial statement at cost less depreciation. definert brukstid på 20 år omsynsteke ein antatt restverdi på skipa Vessels are depreciated over a use full life of 20 years taking into ved utløpet av brukstida. Det vert foretatt ei årleg vurdering av account the estimated residual value at the end of the useful life. restverdiar. Desse restverdiane er basert på eit beste estimat på kva Residual values are assessed annually. The residual values are the vi trur skipa kan selgast for om dei var 20 år gamle. For skip i flåten managements best estimate of what the value of the vessels would som er eldre enn 20 år vert det gjort ei ny vurdering av avskrivinga be if they were 20 years to day. For vessels in the fleet older than mot antatt restverdi. Avskriving for andre driftsmidlar vert berekna 20 years useful life is assessed annually. Other items of property, lineært over estimert brukstid. plant and equipment are depreciated over the economic life.

2.9 VEDLIKEHALDSKOSTNADAR 2.9 MAINTENANCE COSTS Ordinære reparasjonar og vedlikehald vert resultatført i den perioda Ordinary repairs and maintenance are recognized in the profit dei vert utført. Kostnadar ved dokkingar, periodisk vedlikehald og and loss account as they occur. The cost of dockings, periodic større modifiseringar av skipa vert balanseført og kostnadsført maintenance, and larger modifications of vessels are recognized on lineært over perioda fram til neste planlagte periodiske the balance sheet and recognized as expenses on a straight-line vedlikehald/dokking, Kostnadsføringa skjer via avskrivingar. basis over the period up to the next planned periodic maintenance/ Ved levering av nybygg vert ein andel av kostpris balanseført docking. Upon delivery of new vessels, a portion of the cost of the som periodisk vedlikehald. Ved sal av skip vert skipets aktiverte vessel is valued as deferred maintenance. If a vessel is sold, the vedlikehaldskostnadar kostnadsført direkte som reduksjon av capitalized deferred maintenance is deducted from the profit. salsgevinsten.

2.10 KONTRAKTER NYBYGG 2.10 CONTRACTS NEW BUILDS Betalte verkstadsterminar for nybygg vert ført som anleggsmidlar Paid instalments for new builds are entered as fixed assets as etter kvart som betalingane finn stad. Investeringar vedrørande each payment take place. Investments regarding the new vessel skipet som ikkje inngår i byggekontrakta, inspeksjonskostnadar og that are not included in the contract, such as inspection costs, eventuelt andre relaterte kostnadar i byggeperioda, aktiverast. Skip and other related costs and rebates during construction are under bygging vert ikkje avskrive før anleggsmiddelet vert ferdigstilt capitalized. Vessels under construction are not depreciated until og motteke frå verftet. Verkstadsterminane, inspeksjonskostnadane the asset is taken into use. Workshop payments, inspection costs og ein mindre del av byggjekontrakta er finansiert med eigne midlar. and a minor portion of the construction contract are financed using Låneutgifter knytte til kvalifiserande eigedelar vert balanseført our resources. Borrowing costs linked to qualified assets must be saman med eigedelen. recognized on the balance sheet together with the asset.

2.11 ANLEGGSMIDLAR HELDT FOR SAL 2.11 NON-CURRENT ASSETS (OR DISPOSAL GROUPS) HELD FOR SALE Anleggsmidlar (eller avhendingsgrupper) vert klassifisert som heldt Non-current assets (or disposal groups) are classified as assets held for sal når balanseført beløp i hovudsak vil verte realisert ved ein for sale when their carrying amount is to be recovered principally salstransaksjon og eit sal er vurdert som svært sannsynleg. Måling through a sale transaction and a sale is considered highly probable. skjer til det lågaste av balanseført verdi og verkeleg verdi fråtrekt They are stated at the lower of carrying amount and fair value less salsutgifter. costs to sell.

2.12 LEIGEVTALAR 2.12 LEASES Leigeavtalar der den vesentlege delen av risiko og avkastning knytta Leases in which a significant portion of the risks and rewards of til eigarskap fortsatt ligg hjå ein annan part, utleigar, klassifiserast som ownership are retained by the lessor are classified as operating operasjonelle leigeavtalar. Betalingar, herunder forskotsbetalingar, leases. Payments made under operating leases (net of any ved operasjonelle leigeavtalar vert klassifisert som driftskostnad og incentives received from the lessor) are charged to the income vert resultatført lineært over leigeavtalens varighet. statement on a straight-line basis over the period of the lease.

21

2.13 GOODWILL 2.13 GOODWILL Goodwill vert berekna som ulikskapen mellom netto eigedelar Goodwill is measured as the differences between net fair values of (verkeleg verdi på eigedelar og gjeld inkl. utsatt skatt) og summen assets and liabilities assumed in a business combination and the av vederlaget, tidligare eigarandelar vurdert til verkeleg verdi og consideration transferred, previously held interest measured at fair minoritetsinteressen sin andel. value and non controlling interest.

For etterfølgande nedskrivingstesting tilordnast goodwill dei For the purpose of impairment testing, goodwill acquired in a kontantgenererande einingane eller grupper av kontantgenererande business combination is allocated to each of the CGUs, or groups einingar som ventast å få fordelar av oppkjøpet der goodwill of CGUs, that is expected to benefit from the synergies of the oppstod. Kvar eining eller gruppe av einingar der goodwill har blitt combination. Each unit or group of units to which the goodwill is allokert representerer det lågaste nivået i føretaket der goodwill allocated represents the lowest level within the entity at which the følgast opp for interne leiingsformål. Goodwill vert følgt opp for goodwill is monitored for internal management purposes. Goodwill kvart driftssegment. is monitored at the operating segment level.

Nedskriving vert vurdert årleg, eller oftare om det forekjem Goodwill impairment reviews are undertaken annually or more hendingar eller endra omstende som indikerer eit muleg verdifall. frequently if events or changes in circumstances indicate a potential Balanseført verdi vert samanlikna med gjenvinnbart beløp, som er impairment. The carrying value of goodwill is compared to the det høgaste av bruksverdi og verkeleg verdi fråtrukke salsutgifter. recoverable amount, which is the higher of value in use and the fair Eventuell nedskriving vert kostnadsført og vert ikkje reversert i value less costs to sell. Any impairment is recognised immediately påfølgande periodar.

as an expense and is not subsequently reversed.

2.14 NEDSKRIVING AV IKKJE FINANSIELLE EIGEDELAR 2.14 IMPAIRMENT OF NON-FINANCIAL ASSETS Immaterielle eigedelar med ubestemt utnyttbar levetid og Assets that have an indefinite useful life – for example, goodwill or goodwill vert ikkje avskrive, men vert testa årleg for verdifall. Varige intangible assets not ready to use – are not subject to amortisation driftsmidlar og immaterielle eigedelar som vert avskrive vert and are tested annually for impairment. Assets that are subject vurdert for verdifall når det føreligg indikatorar på at framtidig to amortisation are reviewed for impairment whenever events or inntening ikkje kan forsvare eigedelen sitt balanseførte beløp. changes in circumstances indicate that the carrying amount may not Ulikskapen mellom balanseført verdi og gjenvinnbart beløp vert be recoverable. An impairment loss is recognised for the amount by resultatført som nedskriving. Gjenvinnbart beløp er det høgaste av which the asset’s carrying amount exceeds its recoverable amount. verkeleg verdi fråtrekt salsutgifter og bruksverdi. Ved vurdering av The recoverable amount is the higher of an asset’s fair value verdifall vert anleggsmidlane gruppert på det lågaste nivået der less costs to sell and value in use. For the purposes of assessing det er muleg å skillje ut uavhengige inngåande kontantstraumar impairment, assets are grouped at the lowest levels for which there (kontantgenererande einingar). Ved kvar rapporteringsdato vert are separately identifiable cash flows (cash-generating units). Nonmoglegheitene for reversering av tidligare nedskrivingar på ikkjefinancial assets other than goodwill that suffered an impairment finansielle eigedelar vurdert (unnateke goodwill). are reviewed for possible reversal of the impairment at each

reporting date.

2.15 FINANSIELLE INSTRUMENT 2.15 FINANCIAL INSTRUMENTS Klassifisering Classification Konsernet klassifiserer finansielle eigedelar i fylgjande kategoriar: The group classifies its financial assets in the following categories: (a) Til verkeleg verdi over resultatet og (b) utlån og fordringar a) at fair value through profit or loss, and b) loans and receivables.

Klassifiseringa avhenger av føremålet med eigedelen. Leiinga The classification depends on the purpose for which the financial klassifiserer finansielle eigedelar ved anskaffing. Konsernets assets were acquired. Management determines the classification of finansielle forpliktingar er klassifisert som andre finansielle its financial assets at initial recognition. forpliktingar.

(a) Finansielle eigedelar til verkeleg verdi over resultatet. (a) Financial assets at fair value through profit or loss Finansielle eigedelar til verkeleg verdi over resultatet er finansielle Financial assets at fair value through profit or loss are financial eigedelar heldt for handelsformål. Ein finansiell eigedel vert assets held for trading. A financial asset is classified in this category klassifisert i denne kategorien dersom den primært er anskaffa med if acquired principally for the purpose of selling in the short term. henblikk på å gje forteneste frå kortsiktige prissvingningar. Derivater Derivatives are also categorised as held for trading unless they vert klassifisert som heldt for handelsformål, med mindre dei er ein are designated as hedges. Assets in this category are classified as del av ei sikring. Eigendelar i denne kategorien klassifiserast som current assets if expected to be settled within 12 months, otherwise omløpsmidlar dersom det ventast at dei vil verte gjort opp innan 12 they are classified as non-current. månadar, elles vert dei klassifisert som anleggsmidlar.

Ved fyrstegongsinnrekning vert finansielle eigedelar rekneskapsført Financial assets carried at fair value through profit or loss are i kategorien til verkeleg verdi, transaksjonskostnadar vert initially recognised at fair value, and transaction costs are expensed resultatført. Gevinst eller tap som følge av endringar i verkeleg in the income statement. Gains or losses arising from changes in verdi av eigedelar presenterast som ”verdiendringar på finansielle the fair value of the ‘financial assets at fair value through profit or eigedelar til verkeleg verdi” i den perioden dei oppstår. loss’ category are presented in the income statement within ‘other (losses)/gains – net’ in the period in which they arise.

22

ANNUAL REPORT 2015

Finansielle eigedelar vert frårekna frå balansen når rettane til å motta kontantstraumar frå investeringa opphøyrer eller når desse rettane er vorte overførte og konsernet i hovudsak har overført all risiko og heile gevinstpotensialet ved eigarskapet.

(b) Utlån og fordringar Utlån og fordringar er finansielle eigedelar som ikkje er derivater og som har faste eller bestembare betalingar, og som ikkje vert omsett i ein aktiv marknad. Dei vert klassifisert som omløpsmidlar, med mindre dei forfell meir enn 12 månadar etter balansedagen. Utlån og fordringar består av kundefordringar og andre fordringar, samt kontantar og kontantekvivalentar i balansen.

Ved fyrstegongsinnrekning vert eigedelar rekneskapsført i kategorien til verkeleg verdi med tillegg for eventuelle transaksjonskostnadar. I etterfølgande periodar vert eigedelane rekneskapsført til amortisert kost.

Konsernet vurderer ved kvar balansedato om det finnst objektive bevis på at ein finansiell eigendel, eller ei gruppe av finansielle eigendelar, har falle i verdi. Tap ved verdifall av ein finansiell eigedel eller ei gruppe av finansielle eigedelar vert resultatført berre dersom det er objektive bevis på verdifall som eit resultat av ein eller fleire hendingar som har inntruffe etter fyrstegongs balanseføring (ei ”tapshending”) og denne tapshendinga (eller hendingane) påverkar framtidige estimerte kontantstraumar på ein måte som kan målast påliteleg.

Finansielle eigedelar vert frårekna balansen når rettane til å motta kontantstraumar frå investeringa opphøyrer eller når desse rettane er vorte overført og konsernet i hovudsak har overført all risiko og heile gevinstpotensialet ved eigarskapet.

Andre finansielle forpliktelsar Andre finansielle forpliktingar inneheld alle forpliktingar som ikkje vert klassifisert som verkeleg verdi over resultatet ved fyrstegongsinnrekning. Dei vert klassifisert som kortsiktig dersom konsernet ikkje har ein ubetinga rett til å utsetje betaling utover 12 månader frå balansedagen.

Ved fyrstegongsinnrekning vert forpliktingane rekneskapsført til verkeleg verdi med fråtrekk for eventuelle etableringskostnadar.

I etterfølgande periodar vert forpliktingane rekneskapsført etter amortisert kost.

Finansielle forpliktingar vert frårekna balansen på det tidspunktet når forpliktinga til å innfri forpliktingar er opphøyrt. Dette skjer som regel ved at konsernet innfrir sine forpliktingar.

Nettopresentasjon av finansielle eigedelar og forpliktelsar Finansielle eigedelar og forpliktingar presenterast netto i balansen og berre når det er ein ubetinga motrekningsrett som kan handhevast juridisk og ein har til hensikt å gjere opp netto eller realisere eigedelen og gjere opp forpliktinga samtidig.

2.16 KUNDEFORDRINGAR

Kundefordringar oppstår ved omsetning av varer eller tenester som er innanfor den ordinære driftssyklusen. Kundefordringar som oppstår som ein vanleg del av driftssyklusen vert klassifisert som omløpsmidlar. Kundefordringar som ikkje inngår i den ordinære driftssyklusen og har forfall seinare enn 12 månader vert klassifisert som anleggsmidlar.

Financial assets are derecognised when the rights to receive cash flows from the investments have expired or have been transferred and the group has transferred substantially all risks and rewards of ownership.

(b) Loans and receivables Loans and receivables are non-derivative financial assets with fixed or determinable payments that are not quoted in an active market. They are included in current assets, except for maturities greater than 12 months after the end of the reporting period.

These are classified as non-current assets. The group’s loans and receivables comprise ‘trade and other receivables’ and ‘cash and cash equivalents’ in the balance sheet.

Loans and receivables are initially recognised at fair value plus transaction costs. After initial recognition loans and receivables are accounted for using amortized cost.

The group assesses at the end of each reporting period whether there is objective evidence that a financial asset or group of financial assets is impaired. A financial asset or a group of financial assets is impaired and impairment losses are incurred only if there is objective evidence of impairment as a result of one or more events that occurred after the initial recognition of the asset (a ‘loss event’) and that loss event (or events) has an impact on the estimated future cash flows of the financial asset or group of financial assets that can be reliably estimated

Financial assets are derecognised when the rights to receive cash flows from the investments have expired or have been transferred and the group has transferred substantially all risks and rewards of ownership.

Other financial liabilities

Other financial liabilities includes all liabilities not classified as fair value to profit and loss at initial recognition. They are classified as current if the group does not have unconditional right to delay payment with 12 months from the balance sheet date.

At initial recognition they are recognized at fair value net of any transactions costs directly attributable to the issue of the instrument. Such interest bearing liabilities are subsequently measured at amortised cost.

Financial liabilities are de recognised when the group are no longer liable for the liability. This usually transpire when the group settles it liabilities thru payments.

Offsetting financial instruments Financial assets and liabilities are offset and the net amount reported in the balance sheet when there is a legally enforceable right to offset the recognised amounts and there is an intention to settle on a net basis or realise the asset and settle the liability simultaneously.

2.16 TRADE RECEIVABLES Trade receivables are amounts due from customers for merchandise sold or services performed in the ordinary course of business. If collection is expected in one year or less (or in the normal operating cycle of the business if longer), they are classified as current assets.

If not, they are presented as non-current assets.

23

2.17 KONTANTAR OG KONTANTEKVIVALENTAR 2.17 CASH AND CASH EQUIVALENTS Kontantar og kontantekvivalentar består av kontantar, bankinnskot, In the consolidated statement of cash flows, cash and cash andre kortsiktige, lett omsettelege investeringar med maksimum equivalents includes cash in hand, deposits held at call with banks, tre månaders opprinneleg løpetid. other short-term highly liquid investments with original maturities

of three months or less and bank overdrafts.

2.18 EIGENKAPITAL 2.18 EQUITY Ordinære aksjar vert klassifisert som eigenkapital. Kostnadar som Where any group company purchases the company’s equity share er direkte knytta til utstedelse av nye aksjar eller opsjonar visast capital (treasury shares), the consideration paid, including any som frådrag i eigenkapitalen, netto etter skatt, frå proveny. Eigne directly attributable incremental costs (net of income taxes) is eigenkapitalinstrumenter som vert tilbakekjøpt (eigne aksjar) deducted from equity attributable to the company’s equity holders vert innrekna til kostpris og vert presentert som reduksjon av until the shares are cancelled or reissued. Where such ordinary eigenkapital. Gevinst eller tap vert ikkje resultatført som følge shares are subsequently reissued, any consideration received, net av kjøp, sal, utstedelse eller sletting av konsernet sine eigne of any directly attributable incremental transaction costs and the eigenkapitalinstrumenter. Ein kvar differanse mellom balanseført related income tax effects, is included in equity attributable to the verdi og vederlaget, dersom utstedt på nytt, vert innrekna i annan company’s equity holders. eigenkapital. Stemmerettar knytta til eigne aksjar vert annullert og

det vert ikkje avsett utbytte til eigne aksjar.

Minoritetsinteressa inngår i eigenkapitalen. Minoritetsinteressa målast initielt til verkeleg verdi av netto eigendelar ved oppkjøp inkludert eventuelt goodwill. Minoriteten vert tilskrive sin forholdsmessige andel av resultatet i dei aktuelle dotterselskapa.

Kjøp og sal av aksjar til/frå minoritet vert rekneskapsført som ein eigenkapitaltransaksjon. Ulikskapen mellom forholdsmessig andel bokførte verdiar og transaksjonspris vert belasta/godskrive majoriteten sin andel av eigenkapital.

Non-controlling interest is included in equity. Non-controlling interest is measured at the proportional amount of net assets and liabilities assumed in the business combination, alternative including goodwill. A portion of the resulted in the subsidiaries with the non-controlling is allocated to the non-controlling interest.

Sale and purchase of shares to and from the non-controlling interest is accounted for as a equity transaction. Any differences between the portion of booked amount and the transaction price is booked against the controlling interest portion of equity.

2.19 LEVERANDØRGJELD OG ANNAN KORTSIKTIG GJELD 2.19 TRADE PAYABLES AND OTHER SHORT TERM LIABILITIES Leverandørgjeld er forpliktingar til å betale for varer eller Trade payables are obligations to pay for goods or services that tenester som er levert frå leverandørane til den ordinære drifta. have been acquired in the ordinary course of business from Leverandørgjeld er klassifisert som kortsiktig dersom den forfell suppliers. Accounts payable are classified as current liabilities if innan eitt år eller kortare. Dersom dette ikkje er tilfelle, vert det payment is due within one year or less (or in the normal operating klassifisert som langsiktig. cycle of the business if longer). If not, they are presented as non current liabilities.

Leverandørgjeld vert målt til verkeleg verdi ved balanseføring for Trade payables are recognised initially at fair value and subsequently fyrste gong. Ved etterfølgande måling vert leverandørgjeld vurdert measured at amortised cost using the effective interest method. til amortisert kost ved bruk av effektiv rente.

2.20 LÅN 2.20 BORROWINGS Lån vert rekneskapsført til verkeleg verdi når utbetaling av lånet Borrowings are recognised initially at fair value, net of transaction finn stad, med frådrag for transaksjonskostnadar. I etterfølgande costs incurred. Borrowings are subsequently carried at amortised periodar vert lån rekneskapsført til amortisert kost berekna ved bruk cost; any difference between the proceeds (net of transaction av effektiv rente. Ulikskapen mellom det utbetalte lånebeløpet costs) and the redemption value is recognised in the income (fråtrukke transaksjonskostnadar) og innløysingsverdien vert statement over the period of the borrowings using the effective resultatført over lånet si løpetid som del av effektiv rente. interest method.

Kostnadar knytta til etablering av trekkrettar vert balanseført Fees paid on the establishment of loan facilities are recognised as i påvente av låneopptak dersom det er sannsynleg at lån vert transaction costs of the loan to the extent that it is probable that trukke opp. Kostnadane vert seinare ført til frådrag på lånet ved some or all of the facility will be drawn down. In this case, the fee opptrekk. Dersom det ikkje vert sett som sannsynleg at heile eller is deferred until the draw-down occurs. To the extent there is no delar av trekkrettar vert trukke opp vert honoraret balanseført som evidence that it is probable that some or all of the facility will be forskotsbetalte likviditetstenester og kostnadsført over perioda drawn down, the fee is capitalised as a pre-payment for liquidity rettane gjeld for. services and amortised over the period of the facility to which it

relates.

2.21 LÅNEKOSTNADAR 2.21 BORROWING COSTS

Lånekostnadar frå generell og spesifikk finansiering knytt til General and specific borrowing costs directly attributable to the anskaffing, konstruksjon eller produksjon av kvalifiserande acquisition, construction or production of qualifying assets, which eigendelar, som er eigendelar som det vil ta ein betydeleg periode are assets that necessarily take a substantial period of time to get

24

ANNUAL REPORT 2015

å ferdigstille for tiltenkt bruk eller sal, vert aktivert som ein del av anskaffingskostnad for eigedelen, fram til tidspunktet når eigedelen i all hovudsak er klar for tiltenkt bruk eller sal.

ready for their intended use or sale, are added to the cost of those assets, until such time as the assets are substantially ready for their intended use or sale.

Eventuelle kapitalinntekter frå midlertidig plasseringar av lånebeløp, som enno ikkje er nytta til anskaffing av ein kvalifiserande eigedel, skal trekkast frå rentekostnadar som vert aktivert som ein del av anskaffingskostnaden for eigedelen.

Investment income earned on the temporary investment of specific borrowings pending their expenditure on qualifying assets is deducted from the borrowing costs eligible for capitalisation.

All other borrowing costs are recognised in profit or loss in the period in which they are incurred.

2.22 CURRENT AND DEFERRED INCOME TAX Some of the group companies are taxed under the tonnage tax rules. The Group companies chose to enter the new tonnage tax scheme from 01.01.2010. The shipping companies are not taxed on the net profit. Net investment income taxed currently (27%).

Tonnage tax and tax abroad calculated on the basis of operating income is classified as an operating expense. The other companies are taxed under the ordinary tax rules.

The tax expense in the Financial Statement consists of payable tax and changes in deferred tax. Taxes are recognized in profit and loss, with the exception of taxes related to items booked directly to equity. Tax related to items not booked in profit and loss are included till comprehensive income and directly in equity.

The tax effect related to items in comprehensive income and presented separately. This also includes currency effects related to net investments in foreign operations.

The current income tax charge is calculated on the basis of the tax laws enacted or substantively enacted at the balance sheet date in the countries where the company and its subsidiaries operate and generate taxable income. Management periodically evaluates positions taken in tax returns with respect to situations in which applicable tax regulation is subject to interpretation. It establishes provisions where appropriate on the basis of amounts expected to be paid to the tax authorities.

Alle andre rentekostnadar vert kostnadsført i den perioden dei påløper.

2.22 BETALBAR OG UTSETT SKATT Andel av selskapa i konsernet vert beskatta etter rederibeskatningsreglane. Selskapa valde å tre inn i ny rederibeskatningsordning frå 01.01.2010. Rederibeskatta selskap blir ikkje skattlagt for netto driftsresultat. Netto finansinntekter skattleggast løpande (27%). Tonnasjeskatt og skatt utland berekna på grunnlag av bruttoinntekt vert klassifisert som ein driftskostnad. Øvrige selskap vert beskatta etter ordinære skatteregler.

Skattekostnaden for ei periode består av betalbar skatt og utsett skatt. Skatt vert resultatført, bortsett frå når den relaterar seg til postar som er ført direkte mot eigenkapitalen. Dersom det er tilfelle, vert skatten også ført mot utvida resultat eller direkte mot eigenkapitalen.

Skattemessig verknad på andre inntekter og kostnader er skilt ut og presentert over andre inntekter og kostnadar. Desse inkluderer valutadifferansar på nettoinvesteringar i utanlandske føretak.

Betalbar skatt for perioden vert berekna i samsvar med dei skattemessige lovar og reglar som er vedtatt, eller i hovudsak vedtatt av skattemyndigheitene på balansedagen. Det er lovverket i dei land der konsernet sine dotterselskap eller tilknytta selskap opererer og genererer skattepliktig inntekt som er gjeldande for berekninga av skattepliktig inntekt. Leiinga vurderer dei standpunkt ein har hevda i sjølvmeldingane der gjeldande skattelover er gjenstand for fortolking. Basert på leiinga si vurdering, vert avsetningar gjort til forventa skattebetalingar der dette vert sett som nødvendig.

Det er ved bruk av gjeldsmetoda berekna utsett skatt på alle midlertidige ulikskapar mellom skattemessige og konsoliderte rekneskapsmessige verdiar på eigedelar og gjeld. Dersom utsett skatt oppstår ved fyrste gongs balanseføring av ein gjeld eller eigedel i ein transaksjon, som ikkje er ein verksemdsamanslutning, og som på transaksjonstidspunktet verken påverkar rekneskaps eller skattemessig resultat, vert den ikkje balanseført. Utsett skatt vert fastsett ved bruk av skattesatsar og skattelovar som er vedtekne i det alt vesentlege er vedtatt på balansedagen, og som vert antatt å skulle nyttast når den utsette skattefordelen realiserast eller når den utsette skatten vert gjort opp. Utsett skattefordel vert balanseført i den grad det er sannsynleg at framtidig skattbar inntekt vil foreligge, og at dei midlertidige ulikskapane kan trekkast frå i denne inntekta.

Utsett skatt vert berekna på midlertidige ulikskapar frå investeringar i dotterselskap og tilknytta selskap, bortsett frå når konsernet har kontroll over tidspunktet for reversering av dei midlertidige ulikskapane, og det er sannsynleg at dei ikkje vil verte reversert i overskodeleg framtid. Utsett skattefordel og utsett skatt skal motreknast dersom det er ein juridisk håndhevbar rett til å motrekne eigedelar ved betalbar skatt mot forpliktingar ved betalbar skatt, og

Deferred income tax is recognised, using the liability method, on temporary differences arising between the tax bases of assets and liabilities and their carrying amounts in the consolidated financial statements. However, deferred tax liabilities are not recognised if they arise from the initial recognition of goodwill; deferred income tax is not accounted for if it arises from initial recognition of an asset or liability in a transaction other than a business combination that at the time of the transaction affects neither accounting nor taxable profit or loss. Deferred income tax is determined using tax rates (and laws) that have been enacted or substantively enacted by the balance sheet date and are expected to apply when the related deferred income tax asset is realised or the deferred income tax liability is settled.

Deferred income tax is provided on temporary differences arising on investments in subsidiaries and associates, except for deferred income tax liability where the timing of the reversal of the temporary difference is controlled by the group and it is probable that the temporary difference will not reverse in the foreseeable future. Deferred income tax assets and liabilities are offset when there is a legally enforceable right to offset current tax assets 25

utsett skattefordel og utsett skatt gjeld inntektsskatt som ileggast av same skattemyndighet for anten same skattepliktige føretak eller ulike skattepliktige føretak som har til hensikt å gjere opp forpliktingar og eigedelar ved betalbar skatt netto.

2.23 AVSETNINGAR Konsernet rekneskapsfører avsetningar for miljømessige tilbakeføringar, restrukturering og rettslege krav når det eksisterer ein juridisk eller sjølvpålagt forplikting som følge av tidligare hendingar, det er sannsynsovervekt for at forpliktinga vil kome til oppgjer ved ei overføring av økonomiske ressursar, og forpliktinga sin størrelse kan estimerast med tilstrekkeleg grad av pålitelegheit.

Avsetning for restruktureringskostnader omfattar termineringsgebyr på leigekontraktar og sluttvederlag til tilsette. Det vert ikkje avsett for framtidige driftstap.

against current tax liabilities and when the deferred income taxes assets and liabilities relate to income taxes levied by the same taxation authority on either the same taxable entity or different taxable entities where there is an intention to settle the balances on a net basis.

2.23 PROVISIONS Provisions for environmental restoration, restructuring costs and legal claims are recognised when: the group has a present legal or constructive obligation as a result of past events; it is probable that an outflow of resources will be required to settle the obligation; and the amount has been reliably estimated. Restructuring provisions comprise lease termination penalties and employee termination payments. Provisions are not recognised for future operating losses.

I tilfeller der det førelegg fleire forpliktingar av same natur, vert Where there are a number of similar obligations, the likelihood sannsynet for at forpliktingane vil kome til oppgjer fastsett ved å that an outflow will be required in settlement is determined by vurdere forpliktingar av denne typen under eitt. Det vert difor gjort considering the class of obligations as a whole. A provision is ei avsetning sjølv om sannsynet for oppgjer knytta til det enkelte recognised even if the likelihood of an outflow with respect to any forholdet kan vere lågt. one item included in the same class of obligations may be small.

Avsetningar vert målt til noverdien av forventa utbetalingar for å Provisions are measured at the present value of the expenditures innfri forpliktinga. Det vert nytta ein diskonteringssats før skatt som expected to be required to settle the obligation using a pre-tax reflekterer noverande marknadssituasjon og risiko spesifikk for rate that reflects current market assessments of the time value of forpliktinga. Økninga i forpliktinga som følge av endra tidsverdi vert money and the risks specific to the obligation. The increase in the ført som finanskostnad. provision due to passage of time is recognised as interest expense.

2.24 KLASSIFISERING AV EIGEDELAR OG GJELD 2.24 CLASSIFICATION OF ASSETS AND LIABILITIES Omløpsmidlar og kortsiktig gjeld med forfall innan 12 månadar, og Current assets and liabilities are those that falls due with 12 andre postar som inngår i selskapet sin ordinære sirkulasjon av months of the balance sheet date, and other items that are a part varer eller tenester. Strategiske investeringar vert klassifisert som of the operating cycles for the group. Long-term investments are anleggsmidlar. Kortsiktig andel av langsiktig gjeld vert presentert classified as non-current assets. Current portion of long-term debt som kortsiktig. is classified a current.

2.25 UTDELING AV UTBYTTE Utbyttebetalingar til morselskapet sine aksjonærar klassifiserast som gjeld frå og med det tidspunkt utbyttet er fastsett av generalforsamlinga.

2.26 BETINGA FORPLIKTELSAR OG EIGEDELAR Betinga forpliktingar er ikkje rekneskapsført i årsrekneskapen. Det er opplyst om vesentlege betinga forpliktingar med unntak av betinga forpliktingar der sannsynet for forpliktinga er svært usannsynleg.

2.25 DIVIDEND DISTRIBUTION

Dividend distribution to the company’s shareholders is recognised as a liability in the group’s financial statements in the period in which the dividends are approved by the company’s shareholders.

2.26 CONTINGENT OBLIGATIONS AND ASSETS Contingent obligations are not booked in the annual accounts.

Significant contingent obligations are reported with the exception of those contingent obligations in which the likelihood of the obligation arising is very unlikely.

Ein betinga eigedel er ikkje rekneskapsført i årsrekneskapet, men A contingent asset is not booked in the annual accounts, but opplyst om dersom det føreligg eit visst sannsyn for at ein fordel reported if there is a certain level of probability that the Group will vil tilflyte konsernet. attain a benefit.

2.27 HENDINGAR ETTER BALANSEDAGEN 2.27 EVENTS AFTER THE BALANCE SHEET DATE Ny informasjon etter balansedagen om selskapet si finansielle New information on the company’s positions at the balance sheet stilling på balansedagen er omsynstatt i årsrekneskapen. Hendingar date is taken into account in the annual financial statements. etter balansedagen som ikkje påverkar selskapet si finansielle Events after the balance sheet date that do not affect the stilling på balansedagen, men som vil påverke selskapet finansielle company’s position at the balance sheet date, but which will affect stilling i framtida er opplyst om dersom dette er vesentleg. the company’s position in the future, are stated if significant.

26

ANNUAL REPORT 2015

NOTE 3 VESENTLEGE ESTIMATENDRINGER OG USIKKERHEIT

Bruk av estimater – avsetningar – skjønnsmessige vurderingar Utarbeiding av rekneskap i samsvar med IFRS krev bruk av estimater.

Vidare krev anvending av selskapet sine rekneskapsprinsipp at leiinga må utøve skjønn. Områder som i høg grad inneheld slike skjønnsmessige vurderingar eller høg grad av kompleksitet, eller områder der forutsetningar og estimater er vesentleg for konsernrekneskapen er oppsummert nedanfor: Skip – Dei balanseførte verdiane av konsernet sine skip representerer nærare 90 % av den totale balanse. Vurderingar og estimat knytt til skipa har ein vesentleg innverknad på konsernet sine årsrekneskap.

Brukstid for skip – Vurderinga av brukstida for skip er basert på strategi, marknadsmessige erfaringar og kunnskap om dei typer skip konsernet eig. Avskrivingsnivået vil avhenge av forventa brukstid til skipa..

Restverdi ved utløp av økonomisk brukstid – Avskrivingsnivået vil vere avhengig av ei vurdering av forventa restverdi på balansedagen.

Vurdering vedrørande restverdi vert gjort basert på erfaring og kunnskap om markedet for brukte skip, der innhenta meklaranslag for balansedagen sin verdi av skip er eit av kriteriane.

Aktivering og avskriving av periodisert vedlikehald – Periodisk vedlikehald er knytt til klassekostnadar. Kostnadar til ordinært vedlikehald inngår ikkje i aktivering. Investeringa i samband med periodisert vedlikehald vert avskrive over perioda til neste periodisk vedlikehald. Intervalla er basert på erfaring og beste estimat for når neste periodisk vedlikehald vil finne stad.

Utsett skattefordel – vert ført i balansen på grunnlag av nytta skattemessig framførbart underskot ved reversering av skattbare midlertidige ulikskapar som ventast å kunne nyttast i konsernet.

Avsetningar for usikre fordringar - Når det foreligg objektive indikatorar for at konsernet ikkje vil motta oppgjer i samsvar med opprinnelege forutsetningar vert det foretat ei avsetning for usikre fordringar.

Endringar i rekneskapsmessige estimat / avsetningar vert rekneskapsført i den perioda endringane oppstår. Dersom endringane også gjeld framtidige periodar fordelast effekten over inneverande og framtidige periodar. Ei avsetning vert rekneskapsført når konsernet har ei plikt (rettsleg eller sjølvpålagt) som ei følge av ei tidligare hending, det er sannsynleg (meir sannsynleg enn ikkje) at det vil skje eit økonomisk oppgjer som følge av dette ansvaret og beløpet sin størrelse kan målast påliteleg.

NOTE 4 FINANSIELL RISIKOSTYRING Som følge av verksemda i konsernet og plasseringa som vert gjort i verdipapir er konsernet eksponert mot fleire finansielle risikoar.

Konsernet er eksponert mot marknadsrisiko i form av renterisiko knytta til innlån, valutarisiko knytta til derivater og framtidige inntekter i valuta. Investeringa i børsnoterte aksjar medfører at konsernet vert eksponert mot kursrisiko. Uteståande fordringar medfører eksponering mot kredittrisiko, medan framtidige forpliktingar til betaling av gjeld medfører eksponering mot likviditetsrisiko.

NOTE 3 CRITICAL ACCOUNTING ESTIMATES AND ASSUMPTIONS Use of estimates – provisions – assessments The preparation of financial statements in conformity with IFRS requires the use of certain critical accounting estimates. It also requires management to exercise its judgment in the process of applying the Company’s accounting policies. The areas involving judgment or complexity, or areas where assumptions and estimate are significant to the consolidated financial statements are summarized below:

Vessels – The booked values of the group’s vessels represents approx. 90% of the balance sheet total. Judgment and estimates linked to the vessels have a significant impact on the group’s financial statements.

Useful life of vessels – Estimated useful life for vessels is based on strategy, market experience and knowledge of the types of vessels the company owns. Depreciation is significantly effected by the level of useful life.

Residual value by end of useful life - The level of depreciation depends on an estimate of expected residual value at the balance sheet date. Assumptions concerning residual value are made based on experience and knowledge of the market for used vessels, where value estimates at the balance sheet day obtained from shipbrokers is one of the criteria.

Capitalization and depreciation of deferred maintenance Periodic maintenance is related to major inspections and overhaul costs. Ordinary maintenance cost will not be included in the capitalization. Investments made in connection with periodical maintenance are depreciated until the vessel entered into next periodical maintenance. Intervals are calculated on the basis of past experience and best estimates for when next periodical maintenance will be done.

Deferred tax assets - Entered in the balance sheet based on the utilisation of tax losses carried by reversing taxable temporary differences and taking account of future earnings.

Provisions for uncertain receivables - When there are objective indicators that the group will not receive settlement in accordance with the original conditions, a provision for uncertain receivables is made.

Revision to accounting estimates and provisions are recorded in the period in which the estimates are revised if the revision affect that period, or in the period of revision and future periods if the revision affects both current and future periods. A provision is recognised when the Group has an obligation (legal or self-imposed) as a result of a previous event, it is probable (more likely than not) that a financial settlement will take place as a result of this obligation and the size of the amount can be measured reliably.

NOTE 4 FINANCIAL RISK MANAGEMENT As a result of the activities in the group and investments in financial instruments the group are exposed to several financial risks. The group has exposure against market risk such as interest risk related to borrowings, currency risk related to derivatives and future revenues in foreign currencies. Investments in listed financial instruments result in a exposure against marked rates. outstanding accounts means exposure against credit risk, while future payment commitments gives a exposure against liquidity risk.

27

Konsernet sin overordna plan for risikostyring fokuserer på å minimalisere dei potensielle negative effektane på resultatet forårsaka av volatilitet i kapitalmarknaden og dei finansielle marknadane selskapet er eksponert mot. Det vert nytta finansielle derivater for å sikre seg mot denne type risiko. Terminforretningar er nytta som sikring av vekslingskurs for framtidige inntekter i framand valuta. Selskapet har nytta finansiering i annan valuta enn norske kroner med same formål. Risikostyringa er ivaretatt av adm. dir. og finansdirektør. Den finansielle risikoen er ein kontinuerleg vurdering sett i samanheng med selskapet sin operasjon.

The Group’s overall risk management program focuses on minimizing potential adverse effects on the result caused by volatility in the capital and financial markets, the company is exposed. It uses financial derivatives to hedge against this risk.

Forward contracts are used to hedge exchange rate for future income in foreign currency. The company has used the funding in a currency other than Norwegian kroner for the same purpose. Risk management is looked after by the CEO and CFO. The financial risk is a continuous assessment in the context of the company’s operation.

Kredittrisiko Credit risk Kredittrisiko er risikoen for at motparten vil påføre konsernet Credit risk is risk related to the counterparty to the group may eit tap ved ikkje å gjere opp konsernet sitt tilgodehavande. give rise to losses for the group by not settle their commitments.

Kreditteksponering er primært knytta til kundefordringar og andre Credit risk exposure is primarily related to accounts receivables and fordringar. Det er også kredittrisiko knytta finansielle derivatar og other receivables. It also credit risk related to financial derivatives kontantar og kontantekvivalentar. Konsernet foretek grundig sjekk and cash and cash equivalents. The group takes check on all på alle motpartar og krev ofte garantiar frå bankar og morselskap. counterparties and they often require gatattees from banks and

patent companies.

Maksimal kreditteksponering pr 31.12.2015 utgjer: Maximum credit exposure as of 31.12.2015:

Financial Assets Financial Assets Nominelle 0-1 år/years 2 - 3 år/years Etter 4 år/ beløp/ Amount After 4 Years

Lån til nærståande selskap

Loans to related companies

Kundefordringar og andre kortsiktige fordringar

Accounts receivables and other current receivables

Fordringar på nærståande selskap

Receivables from related companies

417 967 724

Kontantar og kontantekvivalentar

Cash and cash equivalents

274 593 308

Sum

Total

940 120 596

Uteståande fordringar utgjer ein liten del av konsernet sine totale eigedelar og er i hovudsak knytta til oljeselskap med høg kredittverdighet. Kontantar og kontantekvivalentar er plassert i solide bankar med høg kredittverdighet.

Likviditetsrisiko Likviditetsrisiko er risikoen for at konsernet ikkje er i stand til å innfri sine pliktar ved forfall, samt risikoen for at konsernet ikkje klarer å møte sine likviditetsforpliktingar utan at kostnaden aukar dramatisk.

Ut frå eit breiare perspektiv inneheld likviditetsrisiko også risiko for at konsernet ikkje er i stand til å finansiere økningar i eigedelar etter kvart som refinansieringsbehovet aukar.

For å klare sine likviditetsforpliktingar er selskapet avhengig av justering av avdragsprofil med selskapet sine finansielle kreditorar.

Selskapet har i samarbeid med rådgjevarar pågåande ein prosess med kreditorane for å tilpasse seg marknaden.

Etterfølgande tabell viser framtidige utbetalingar basert på gjeldande løpetid på forpliktingar.

28

247 559 564

ANNUAL REPORT 2015

50 000 000

197 559 564

50 000 000

197 559 564

417 967 724

417 967 724

Outstanding receivables makes up a small portion of the groups total assets, and are mainly against oil company with high credit rating. Cash and cash equivalents are deposited in financial institutions with high credit rating.

Liquidity risk Liquidity risk is the risk that the group is not able to satisfy it commitments as they fall due, and the risk that the group would not be able to satisfy it commitments without significantly increasing it funding costs. From a broader perspective liquidity risk includes that the it also includes the risk that the group can not get financing for increasing the it investments in assets as the need for refinancing is increasing.

To be able to satisfy it commitments is dependent on that the company obtains adjustments to repayment profile with financial creditors. The Group has in cooperation with advisors ongoing process with creditors to adapt to current market.

The table below show future payments base on the term to maturity of liabilities.

Finansielle forpliktingar 2015

Financial liabilities 2015

Renteberande gjeld

Borrowings

Finansielle derivater

Financial derivatives

Andre langsiktige forpliktingar

Other long-term liabilities

Fyrste års avdrag på langsiktig gjeld

Next years payment on borrowings

Betalbar skatt

Taxes payable

Finansielle derivater

Financial derivatives

Gjeld til nærståande selskap

Short time liabilities to related companies

Leverandørgjeld og anna kortsiktig gjeld

Trade payables and other short term debt

Sum

Total

Nominelle beløp/ Amount

0-1 år/years

2 - 3 år/years

Etter 4 år / After 4 Years

5 163 420 557

-

1 437 295 333

3 726 125 224

35 525 395

-

64 500 000

-

545 856 000

545 856 000

7 541 375

7 541 375

108 468 437

108 468 437

31 033 905

31 033 905

263 445 144

263 445 144

6 219 790 813

956 344 861

35 525 395 64 500 000

1 501 795 333

3 761 650 619

Marknadsrisiko Marked risk

Kursrisiko Price risk Konsernet har investert totalt MNOK 61 i noterte verdipapir.

The group has investments of total MNOK 61 in listed financial Endringar i kursnivået på aksjane vil medføre endringar i konsernet instruments. Changes in the listed price of this financial instruments si finansielle stilling. will effect the financial position for the group.

Valutarisiko Currency risk Konsernet opererer i ein internasjonal marknad og konsernet sine The company operate in an international market, and the income is inntekter er i hovudsak USD, GBP, EUR og NOK. Ein stor del av mainly in USD, GBP, EUR and NOK. Most of the costs and financing kostnadane samt finansiering er i norske kroner. Dette medfører are in Norwegian Krone (NOK). This means exposure to currency eksponering mot valutarisiko. Valutarisiko er når framtidige risk. Currency risk is when future income or balance sheet assets inntekter eller balanseførte eigedelar er i annan valuta enn norske are nominated in a currency that is not the entity’s functional kroner. Dersom endring i NOK mot utanlandsk valuta, så vil det gi currency. Changes in the value of Norwegian kroner compared with endring i balanseførte verdiar og framtidige inntekter. the other currencies create changes in balance sheet values and

the company’s future earnings.

Av selskapet sine fartøy på fast kontrakt som vil gi framtidige Of the company’s vessels on long-term contracts that will provide inntekter er det i hovudsak inngått kontraktar i USD, GBP eller future revenues, there were mainly signed contracts in USD, GBP EUR. For å stabilisere framtidig kontantstraum kan ein nytte and EUR. The company use forward exchange rate between contract valutaterminforretningar, der det blir fastsatt vekslingskurs mellom currency and Norwegian kroner to stabilize future cash flows. With valuta og norske kroner. Ved lengre kontraktar for fartøy så kan ein longer contracts for vessels you can enter into a forward contract inngå terminkontrakter på sal av inntektene i perioden. Pr. 31.12.15 for sale of income during the period. Per 31.12.15 the company had hadde konsernet ei sikringskontrakt. one hedging contract for sale of income.

Terminkontraktar pr 31.12.15 / Forward exchange transactions per 31.12.15

Valuta / Currency

Forfall / Due

Terminkursar / Exchange rates

Sal GBP / Sold GBP

33,3 mill.

Januar 2015 - Mai 2017 / January 2015 - May 2017

9,6645 - 13,0479

Sal USD / Sold USD

101,8 mill.

Januar 2015 - September 2016 / January 2015 - September 2016

8,0225 - 8,8334

Sal EUR / Sold EUR

80 mill.

Januar 2015 - Juni 2016 / January 2015 - June 2016

9,2150 - 9,6544

* Av sal GBP er 2,4 mill sikringskontrakter / * Off sold GBP is 2,4 mill hedging contracts

Valutaterminforretningane er bokført til verkeleg verdi. Endringar i vekslingskursar gir verdiendring som vil påverke resultatet.

Pr 31.12.15 hadde terminkontraktane ein marknadsverdi på NOK -101,8 mill. ( -101,5 mill pr 31.12.14)

Forward exchange transactions are valued at fair value. Changes in exchange rates gives value change that will affect the outcome.

At 31.12.15 had the value of forward exchange transactions a market value on NOK -101,8 mill ( -101,5 mill. per 31.12.14)

29

Renterisiko Konsernet har totalt uteståande netto renteberande gjeld på til saman MNOK 5.464. Dette består hovudsakleg av langsiktig finansiering i banker og obligasjonsmarknaden samt renteberande innskot i bankar. Delar av den langsiktige gjelda har flytande rente, og det er dette som gjer at konsernet er utsatt for renterisiko, i form av endringar i rentenivå.

Banklån - Fast vs flytande rente Fast Flytande

Interest risk The group’s total net interest-bearing debts is MNOK 5464, that mainly consist of long-term financing in banks and the bond market, as well as interest-bearing bank deposits. Parts of the longterm financing has been agreed at floating interest rates, and this make the group exposed to interest rate risk.

Bank Loan - Fixed vs floating interest

2593 mill.

52 %

Fixed

2421 mill.

48 %

Floating

5014 mill.

48% av den renteberande gjelda er avtalt med flytande rente, som normalt inneber at renta blir fastsatt med 1, 3 eller 6 månaders lengde (NIBOR). Konsernet sin rentekostnad blir rekna av referanserente for aktuell periode pluss aktuell margin for kvart lån. Dette gjer at konsernets rentekostnadar vil auke med auka pengemarknadsrente og falle tilsvarande ved lågare pengemarknadsrente.

For å redusere renterisikoen nyttar konsernet fastrentelån og rentederivat. Ved å bruke rentederivat kan ein binde renta for ei lenger periode, og så behalde den flytande renta for underliggande lån. Då får den eine parten bytta si flytande rente mot fast rente, medan den andre parten får flytande rente i bytte mot fast rente.

Samandrag av rentederivat per 31.12.15

30

2593 mill.

52 %

2421 mill.

48 %

5014 mill.

48% of interest bearing debts is agreed with floating interest rates, that normally is established with 1, 3 or 6 month term NIBOR (Norwegian Interbank Offering Rate). The group’s interest expenses consist of interest rate plus margin. This makes the group’s interest expense will increase with increased money market rates and fall equivalent at undergraduate money market interest rates.

The management continuously evaluate interest rate developments, and to reduce interest rate risk the group use fixedrate loans and interest rate swap agreements. By using interest rate swap agreement the company wishes to bind rate for a longer period, then floating rate of underlying loans.

Summary of interest rate swap agreements per 31.12.15

Valuta / Currency

Beløp / Amount

Rente / Interest

NOK

487,3 mill.

1,08 - 6,66 %

3 Years

EUR

30 mill.

5,13 %

4 Years

ANNUAL REPORT 2015

Resttid / Remaining time

NOTE 5 SELSKAP I KONSERNET OG ENDRINGAR I KONSERNET

Company / Selskap

NOTE 5 COMPANIES IN THE GROUP AND CHANGES

Share capital / Aksjekapital / selskapskapital

Shares / Eierandel

2 005 841

100 %

Morselskap / Parent company

150 000 000

100 %

Dotterselskap / Subsidiary

Olympic Ship AS Olympic Nor AS Olympic Master AS (komplementar)

3 800 000

100 %

Dotterselskap / Subsidiary

Olympic Kombiskip AS (komplementar)

5 300 000

100 %

Dotterselskap / Subsidiary

Olympic Master KS

25 000 000

51 %

Dotterselskap / Subsidiary

Olympic Octopus AS (komplementar)

10 000 000

100 %

Dotterselskap / Subsidiary

100 000 000

60 %

Dotterselskap / Subsidiary

10 000 000

100 %

Dotterselskap / Subsidiary

8 400 000

100 %

Dotterselskap / Subsidiary

Olympic Octopus KS Olympic Electra AS Olympic Challenger AS (komplementar) Olympic Challenger KS

84 000 000

65 %

Dotterselskap / Subsidiary

Olympic Explorer III AS (komplementar)

25 000 000

100 %

Dotterselskap / Subsidiary

250 000 000

75 %

Dotterselskap / Subsidiary

Olympic Explorer III KS Olympic Green Energy KS Olympic Green Energy AS (komplementar) Olympic Commander AS Olympic Triton AS

125 000 000

51 %

Dotterselskap / Subsidiary

14 500 000

100 %

Dotterselskap / Subsidiary

64 030 000

100 %

Dotterselskap / Subsidiary

8 000 000

100 %

Dotterselskap / Subsidiary

Olympic Ares AS

200 030 000

100 %

Dotterselskap / Subsidiary

Olympic Hera AS

100 %

Dotterselskap / Subsidiary

Olympic Taurus AS

1 000 000

1 000 000

100 %

Dotterselskap / Subsidiary

Olympic Orion AS

2 000 000

100 %

Dotterselskap / Subsidiary

Olympic Princess AS

1 000 000

100 %

Dotterselskap / Subsidiary

Olympic Bibby AS

1 000 000

100 %

Dotterselskap / Subsidiary

Olympic Athene AS

1 000 000

100 %

Dotterselskap / Subsidiary

300 000

100 %

Dotterselskap / Subsidiary

Olympic Delta AS

Olympic Triton II AS

2 000 000

100 %

Dotterselskap / Subsidiary

Olympic AHTS AS

3 000 000

100 %

Dotterselskap / Subsidiary

Olympic OCV AS

2 000 000

100 %

Dotterselskap / Subsidiary

Olympic PSV AS

3 000 000

100 %

Dotterselskap / Subsidiary

Olympic Subsea AS

2 000 000

100 %

Dotterselskap / Subsidiary

Olympic Shipholding AS

20 000 000

100 %

Dotterselskap / Subsidiary

300 000

100 %

Dotterselskap / Subsidiary

BRL 18 693 560

99,9 %

Dotterselskap / Subsidiary

100 000

100 %

Dotterselskap / Subsidiary

30 000

100 %

Dotterselskap / Subsidiary

100 000

100 %

Dotterselskap / Subsidiary

Olympic Ship International AS Olympic Maritima Ltd Olympic Holding Chartering AS Olympic Operation II AS Olympic Operation AS

Selskapa Olympic Holding Chartering AS og Olympic Maritima Ltda er kjøpt frå morselskapet Olympic Holding AS i 2015.

The companies Olympic Holding Chartering AS and Olympic Maritima Ltda are purchased from Olympic Holding AS in 2015.

31

NOTE 6 DRIFTSINNTEKTER / REVENUES 2015

AHTS

SUBSEA

MPSV

PSV

OCV

109 519 178

1 024 447 312

169 467 583

131 008 546

154 616 974

1 589 059 593

162 432 231

385 385 191

108 066 757

83 234 789

76 302 188

815 421 156

-52 913 053

639 062 121

61 400 826

47 773 757

78 314 786

64 017 400

114 630 073

145 275 805

40 818 442

37 544 982

EBIT

-116 930 453

524 432 048

-83 874 979

6 955 315

40 769 804

-

371 351 736

Netto finans / Net finance

-25 326 534

-121 862 795

-64 245 275

-34 175 945

-69 065 077

-158 288 129

-472 963 755

-142 256 987

402 569 253

-148 120 254

-27 220 630

-28 295 273

-158 288 129

-101 612 019

1 053 017 858

3 980 539 106

1 077 919 600

642 254 399

1 239 551 343

22 205 327

8 015 487 634

554 642 242

2 586 538 899

760 161 383

441 731 725

742 896 721

688 189 315

5 774 160 285

Annet/Other

Driftsinntekt /

Annet/Other

Total

Operating Income Driftskostnader / Operating expenses EBITDA Avskrivingar og nedskrivingar

-

773 638 438 402 286 702

/ Depreciation &Writedowns

Resultat før skatt / Profit before tax

Segment eiendeler / assets Skip / Vessels

Segment gjeld / lialilities Langsiktig gjeld (inkl. neste årsavdrag) / Long-term liabilities (incl. current maturiy of secured loans)

2014

AHTS

SUBSEA

MPSV

PSV

OCV

310 315 494

607 430 562

238 146 401

172 520 487

215 297 207

1 543 710 151

160 354 484

199 149 924

99 574 962

129 318 132

65 952 248

654 349 750

EBITDA

149 961 010

408 280 638

138 571 439

43 202 355

149 344 959

-

889 360 401

Avskrivingar og nedskrivingar

27 484 127

76 046 137

71 265 124

20 409 698

35 276 000

492 000

230 973 086

122 476 883

332 234 501

67 306 315

22 792 657

114 068 959

-492 000

658 387 316

Netto finans / Net finance

-21 393 337

-108 303 768

-49 472 092

-30 752 922

-49 472 092

-81 422 003

-340 816 214

Resultat før skatt /

101 083 546

223 930 733

17 834 224

-7 960 265

64 596 868

-81 914 003

317 571 102

Driftsinntekt /

Total

Operating Income Driftskostnader / Operating expenses

Depreciation & Writedowns EBIT

Profit before tax

32

Geografisk fordeling

Geographic area

Nordvest Europa

Northwest Europe

Middelhav regionen

Mediterranean

-

1 431 205

Nord-Amerika

North America

395 756 087

204 187 483

Asia

Asia

129 972 623

97 411 128

Sør-Amerika

South-America

248 708 638

219 356 926

Vest-Afrika

West-Africa

Sum

Total

ANNUAL REPORT 2015

2015

2014

773 780 313

1 010 463 094

40 841 932

10 860 315

1 589 059 593

1 543 710 151

NOTE 7 CONTRACTS

NOTE 7 KONTRAKTSOVERSIKT

Segment

Vessel

2016 1Q

2Q

3Q

2017 4Q

1Q

2Q

3Q

2018 4Q

1Q

2Q

3Q

Charterer

Region

4Q

1

PSV

Progress

Laid Up

North Sea

2

PSV

Promoter

REB/ spot

Brazil

3

PSV

Elena

REB/ spot

Brazil

4

PSV

Energy

Statoil

North Sea

5

MPSV

Princess

Laid Up

North Sea

6

MPSV

Electra

MĂŚrsk O&G

North Sea

7

MPSV

Commander

Spot

North Sea

8

MPSV

Orion

DONG

North Sea

9

AHTS

Hercules

Emas

West Africa

10

AHTS

Pegasus

Emas

West Africa

11

AHTS

Octopus

Ithaca

North Sea

12

AHTS

Poseidon

Laid Up

North Sea

Canyon

North Sea

Spot

Mexico

13

Subsea

Canyon

14

Subsea

Triton

15

Subsea

Intervention IV

16

Subsea

Challenger

Oceaneering

US GoM

Technip

North Sea

17

Subsea

Taurus

18

Subsea

Ares

Spot

South America

Bibby

19

Subsea

Athene

North Sea

Spot

US GoM

20

Subsea

21

Subsea

Bibby

Bibby

North Sea

Delta

tba

North Sea

22

OCV

Zeus

Emas

West Africa

23

OCV

Hera

Transocean

South America

Firm Contract Contract Option

Skip med kontrakter kortare enn 6 mnd, men lengre enn 30 dagar Vessels with contracts shorter than 6 months, but longer than 30 som utgangspunkt, klassifiserast som medium - fast kontrakter. days as a starting point is classified as medium - fixed contracts.

Skip med kontrakter lengre enn 6 mnd klassifiserast som fast Vessels with contracts longer than 6 months longer than 6 langtidskontrakter. Skip under 30 dagar = spot. months as classified as fixed long-term contracts. Vessels with

contracts below 30 days are classified as spot.

33

34

ANNUAL REPORT 2015 2014

35

NOTE 8 ANDRE KOSTNADER, LØNNSKOSTNADAR OG OFFENTLIGE TILSKUDD / OTHER COSTS, SALARIES AND GOVERNMENTS GRANTS

Mannskapskostnadar

2015

2014

Crew expense

510 946 548

404 078 249

Driftskostnader fartøy

Other operating cost vessels

228 479 420

199 398 218

Tonnasje skatt og skatt berekna på brutto inntekt

Tax on tonnage and tax on gross revenues

27 425 244

-8 090 584

Andre driftskostnadar

Other operating expense

48 569 944

58 963 867

Sum driftskostnadar før avskrivingar

Total operating cost before depreciations

815 421 156

654 349 750

Mannskapet på fartøya er ansatt i Olympic Crewing AS og andre bemanningsselskap. Olympic Crewing AS mottek offentleg tilskot etter nettolønnsordninga. Via sin avtale med Olympic Crewing AS mottek konsernet indirekte tilskot for ordninga.

Crew for the vessel are employed in Olympic Crewing AS. Olympic Crewing AS receives government grants in accordance to the net salary arrangement. Thru the agreement with Olympic Crewing AS the group receives government grants from the arrangement.

Offentlige tilskudd

Government grants

Offentlege tilskot lønn

Net pay scheme at NOR-vessels

Styrehonorar

Board of directors' compensation

Honorar til styret er kostnadsført med følgande

Charged remuneration to of the Board of Directors

2015

2014

41 681 892

66 777 657

2015

2014

623 769

650 000

Godtgjersle til revisor fordelast på følgande måte / Auditor’s fee 2015

2014

1 940 683

1 438 250

Lovpålagt revisjon

Auditor's remuneration

Andre attestasjonstjenester

Certification

-

-

Skatterådgivning

Tax

305 375

92 550

Andre tenester utanfor revisjonen

Other Services

729 375

312 818

Sum (ekskl. mva.)

Total (not including VAT)

2 975 433

1 843 618

NOTE 9 FINANSINNTEKTER OG FINANSKOSTNADAR / FINANCIAL INCOME AND FINANCIAL EXPENSES

36

Finansinntekter

Financial income

Renteinntekter

Interest

Valutagevinstar

Currency gains

Andre finansinntekter

Other financial income

Sum finansinntekter

Total financial income

Finanskostnadar

Financial expenses

Rentekostnadar frå lån

Interest expense

Valutatap

Currency losses

Andre finanskostnadar

Other financial expenses

Sum finanskostnadar

Total financial expenses

ANNUAL REPORT 2015

2015

2014

13 971 443

20 405 857

125 212 399

114 866 304

3 070 761

3 021 607

142 254 603

138 293 768

2015

2014

294 905 942

315 686 710

121 920 346

39 823 194

1 962 914

421 465

418 789 202

355 931 369

NOTE 10 SKATTEKOSTNAD / TAXES Skattekostnaden i rekneskapen består av følgande postar

Tax expenses in the financial statement comprises of

Betalbar skatt

Taxes payable

Skatt utland

Tax abroad

Endring utsett skatt

Changes in deferred tax

Omdannede selskap

Converted companies

Årets skattekostnad

Tax expenses

Oversikt over mellombels ulikskapar

Temporary differences

Finansielle instrument

Financial derivatives

Anleggsreserve

Assets

Gevinst- og tapskonto

Gain and loss accounts

Sum mellombels ulikskapar før underskot til framføring

2015

2014

7 467 664

913 663

-707 188

798 526

-30 139 539

-35 122 257

4 544 679

-

-23 379 063

-33 410 068

2015

2014

-109 683 164

-93 088 158

70 069 004

-

4 326 677

5 408 346

Total temporary differences

-35 287 483

-87 679 812

Avskore rentefradrag

Cut interest deductibility

-77 850 534

-24 556 919

Skattemessig underskot til framføring

Tax loss carried forward

-172 399 057

-40 521 558

Sum mellombels ulikskapar og underskot til framføring

Total temporary differences including at loss carried forward

-285 537 074

-152 758 289

Utsatt skatt (+)/skattefordel (-)

Deferred tax (+)/deferred tax asset (-)

-71 384 272

-41 244 779

Anvendt skattesats

Applicable tax rate

25 %

27 %

NOTE 11 VESSEL ETC / SKIP M.V. Selskapet innhentar meklaranslag for flåten frå uavhengige

meklarar kvart halvår, og disse anslaga blir vurdert av ledelsen.

Verdianslaga er basert på fartøy utan kontrakt. For konsernets fartøy var markedsverdien basert på tre uavhengige meklarar totalt NOK 951 mill høgare enn bokførte verdiar. Nedskrivingstesten blir utført for kvar enkelt fartøy.

The company obtains broker valuations for its fleet from independent brokers every six months, and these projections are considered by management. The estimates are based on vessels without contract. For the Group’s vessels, the market value based on three independent brokers totalled NOK 951 million more than book value. The impairment test was performed for each vessel.

Med utgangspunkt i svake markedsutsikter for dei fyrste par åra, kombinert med andre indikatorar, føretek reiarlaget sjølvstendige verdivurderingar av selskapet sine skip i henhåld til reglane i IAS 36. Skipa sine bokførte verdiar er samanholdte med innhenta meklaranslag. Alle skip er blitt testa for nedskriving basert på bruksverdiberekningar. Basert på dette har selskapet beslutta å nedskrive verdien av flåten med totalt NOK 112 mill. i 2015.

Given the weak market outlook for the next couple of years, combined with other indicators, the company has made independent valuations for the vessels in accordance with IAS 36. The vessel’s book values are compared to external broker valuations. All vessels are tested for impairment based on value in use calculations. Based on this the Group has decided to write down the fleet value by a total of NOK 112 million for the year.

37

2015 Anskaffelseskost

Cost

Skip / Vessels

Skip under bygging / Vessels under construction

Periodisk vedlikehald / Periodic maintenance

Sum / Total

Anskaffelseskost pr 01.01

Cost as of 01.01

8 042 305 168

92 002 499

333 042 510

8 375 347 678 1 001 424 534

Tilgong i løpet av året

Additions

895 942 582

-

105 481 952

Motteke tilskot

Government grants

-

-

-

-

Avgong i løpet av året

Disposals

-

-92 002 499

-

-

Akkumulerte anskaffelses pr 31.12

Accumulate cost as of 31.12

8 938 247 750

-

438 524 462

9 376 772 212

Av- og nedskrivingar

Depreciation and write down

Av- og nedskrivingar pr 01.01

Depreciations and write downs as of 01.01

769 945 106

-

190 858 610

960 803 716 288 137 612

Avskrivingar i løpet av året

Depreciations this year

204 726 160

-

83 411 452

Nedskrivingar i løpet av året

Write downs this year

112 343 250

-

-

112 343 250

Akkumulert av og nedskrivingar 31.12.

Accumulated depreciations and write down as of 31.12.

1 066 014 516

-

274 270 062

1 340 284 578

Bokført verdi 31.12

Book value 31.12

7 851 233 234

-

164 254 400

8 015 487 634

Cost

Skip / Vessels

Skip under bygging / Vessels under construction

Periodisk vedlikehald / Periodic maintenance

Sum / Total

7 772 134 815

2014 Anskaffelseskost

38

Anskaffelseskost pr 01.01

Cost as of 01.01

7 443 047 560

55 447 610

273 639 645

Tilgong i løpet av året

Additions

617 260 948

36 554 889

59 402 865

713 218 702

Motteke tilskot

Government grants

-8 000 000

-

-

-8 000 000

Avgong i løpet av året

Disposals

Akkumulerte anskaffelses pr 31.12

Accumulate cost as of 31.12

-

-

-

-

8 052 308 508

92 002 499

333 042 510

8 477 353 517

Av- og nedskrivingar

Depreciation and write down

Av- og nedskrivingar pr 01.01

Depreciations and write downs as of 01.01

610 169 059

-

141 459 945

751 629 004

Avskrivingar i løpet av året

Depreciations this year

142 485 672

-

49 398 665

191 884 337

Nedskrivingar i løpet av året

Write downs this year

29 588 750

-

-

29 588 750

Akkumulert av og nedskrivingar 31.12.

Accumulated depreciations and write down as of 31.12.

782 243 481

-

190 858 610

973 102 091

Bokført verdi 31.12

Book value 31.12

7 270 065 027

92 002 499

142 183 900

7 504 251 426

ANNUAL REPORT 2015

NOTE 12

TILKNYTTA SELSKAP / ASSOCIATED COMPANIES

Tilknytta selskap 2015

Associated companies 2015

Eierandel / Share

30 %

Olympic Kombiskip KS

Olympic Kombiskip KS

Totalt

Total

Eining

Company

Olympic Kombiskip KS

Olympic Kombiskip KS

Totalt

Total

Balanseført verdi 01.01 / Booked amount as of 01.01

Endring andel i løpet av året / Changes during the year

Andel resultat etter skatt / Share of result

Balanseført verdi 31.12 / Booked value as of 31.12

30 043 748

-

-2 002 542

28 041 206

30 043 748

-

-2 002 542

28 041 206

Gjeld / Liabilities

EK / Equity

Driftsinntekter / Revenues

Resultat etter skatt / Result after tax

139 497 449

46 026 762

93 470 687

46 488 818

-6 675 139

139 497 449

46 026 762

93 470 687

46 488 818

-6 675 139

Eierandel / Share

Balanseført verdi 01.01 / Booked amount as of 01.01

Endring andel i løpet av året / Changes during the year

Andel resultat etter skatt / Share of result

Balanseført verdi 31.12 / Booked value as of 31.12

Eiendeler / Assets

Tilknytta selskap 2014

Associated companies 2014

Olympic Green Energy KS

Olympic Green Energy KS

42 %

31 082 094

-31 082 094

-

-

Olympic Kombiskip KS

Olympic Kombiskip KS

30 %

28 511 614

-2 400 000

3 932 134

30 043 748

Totalt

Total

59 593 708

-33 482 094

3 932 134

30 043 748

Eining

Company

Eiendeler / Assets

Gjeld / Liabilities

EK / Equity

Driftsinntekter / Revenues

Resultat etter skatt / Result after tax

Olympic Kombiskip KS

Olympic Kombiskip KS

156 625 095

56 479 269

100 145 826

51 095 587

13 107 112

Totalt

Total

156 625 095

56 479 269

100 145 826

51 095 587

13 107 112

Selskapet har forretningskommune i Herøy, Norge/ The company are registered in Herøy, Norway

NOTE 13 FINANSIELLE INSTRUMENTER / FINANCIAL INSTRUMENTS 31.12.15

Finansielle instrument til verkeleg verdi over resultatet / Financial instrument at fair value thru p&l

Utlån og fordringar / Loans and receivables

Finansielle forpliktelsar målt til amortisert kost / Financial liabilities measured at amortized cost

Total

Eigedelar

Asset

Andre langsiktige fordringar

Other long term receivables

-

247 559 564

-

247 559 564

Kundefordringar og andre

Trade receivables and other

-

417 967 724

-

417 967 724

kortsiktige fordringar

current receivables

Fordringar på nærståande

Receivables from related

-

-

-

-

selskap

companies

Marknadsbaserte verdipapir

Listed financial instruments

61 416 570

-

-

61 416 570

Kontantar og kontantekvivalentar

Cash and cash equivalents

-

274 593 308

-

274 593 308

Sum finansielle eigedelar

Total financial assets

61 416 570

940 120 596

-

1 001 537 166

39

31.12.15

Finansielle instrument til verkeleg verdi over resultatet / Financial instrument at fair value thru p&l

Utlån og fordringar / Loans and receivables

Finansielle forpliktelsar målt til amortisert kost / Financial liabilities measured at amortized cost

Total

-

-

5 128 278 890

5 128 278 890

64 500 000

64 500 000 545 856 000

Forpliktingar

Liabilities

Renteberande gjeld

Interest bearing debt

Finansielle derivater

Financial derivatives

Andre langsiktige forpliktingar

Other non current liabilities

-

-

Fyrste års avdrag på langsiktig gjeld

Current portion of interest bearing debt

-

-

545 856 000

Betalbar skatt

Taxes payable

-

-

7 541 375

7 541 375

Finansielle derivater

Financial derivatives

108 468 437

-

-

108 468 437

Gjeld til nærståande selskap

Short term liabilities to related

31 033 905

31 033 905

35 525 395

35 525 395

companies Anna kortsiktig gjeld

Other current liabilities

Sum finansielle forpliktingar

Total financial liabilities

31.12.14

Eigedelar

-

-

263 445 144

263 445 144

143 993 832

-

6 040 655 314

6 184 649 146

Finansielle instrument til verkeleg verdi over resultatet / Financial instrument at fair value thru p&l

Utlån og fordringar / Loans and receivables

Finansielle forpliktelsar målt til amortisert kost / Financial liabilities measured at amortized cost

Total

100 000 000

Asset

Lån til nærståande selskap

Loans to associated companies

-

100 000 000

-

Andre langsiktige fordringar

Other long term receivables

-

964 211

-

964 211

Kundefordringar og andre kortsiktige fordringar

Trade receivables and other current receivables

-

375 622 456

-

375 622 456

Fordringar på nærståande selskap

Receivables from related

-

277 382 421

-

277 382 421

101 864 750

-

-

101 864 750

-

886 110 357

-

886 110 357

101 864 750

1 640 079 445

-

1 741 944 195

Finansielle instrument til verkeleg verdi over resultatet / Financial instrument at fair value thru p&l

Utlån og fordringar / Loans and receivables

Finansielle forpliktelsar målt til amortisert kost / Financial liabilities measured at amortized cost

Total

-

-

4 920 740 949

4 920 740 949

companies Marknadsbaserte verdipapir

Listed financial instruments

Kontantar og kontantekvivalentar

Cash and cash equivalents

Sum finansielle eigedelar

Total financial assets

31.12.14

40

Forpliktingar

Liabilities

Renteberande gjeld

Interest bearing debt

Andre langsiktige forpliktelsar

Other non current liabilities

-

-

97 000 000

97 000 000

Fyrste års avdrag på langsiktig gjeld

Current portion of interest bearing debt

-

-

694 559 704

694 559 704

Betalbar skatt

Taxes payable

-

-

901 847

901 847

Finansielle derivatar

Financial derivatives

130 282 079

-

-

130 282 079

Annan kortsiktig gjeld

Other current liabilities

Sum finansielle forpliktingar

Total financial liabilities

ANNUAL REPORT 2015

-

-

263 752 740

263 752 740

130 282 079

-

5 976 955 240

6 107 237 319

Verdsetjingshierarkiet for finansielle instrumenter rekneskapsført til verkeleg verdi / Fair value hierarchy for financial instrument carried at fair value

Finansielt instrument

Financial instrument

Marknadsbaserte papir

Listed

Finansielle derivatar

Financial derivatives

Bokført verdi 2015 / Booked amount 2015

Nivå i verdsetjings- hierarkiet / Level in the fair value hierarchy

Grunnlag / Basis

61 416 570

1

Børskurs / Listed price

-143 993 832

2

Berekna basert på renteog valutakursar / Calculated based on interest and currency rates

Verkeleg verdi av finansielle instrumenter rekneskapsført til amortisert kost / Fair value of financial instrument carried at amortized cost

Booked amount

Fair value

Receivables

665 527 288

665 527 288

Kontantar og kontantekvivalentar

Cash and cash equivalents

274 593 308

274 593 308

Totalt

Total

940 120 596

940 120 596

Fordringar

ABM noterte obligasjonar

ABM debt

688 189 315

695 000 000

Øvrig gjeld og forpliktingar

Other interest bearing debt

5 352 465 999

5 352 465 999

Totalt

Total

6 040 655 314

6 047 465 999

NOTE 14 FINANSIELLE DERIVATER OG ANDRE INVESTERINGAR / FINANCIAL DERIVATIVES AND OTHER INVESTMENTS Rentederivatar

Interest derivatives

2015

2014

42 193 784

8 236 918

Valutaderivatar

Currency derivatives

101 800 048

122 045 161

Sum fordringar, - gjeld

Total receivables

143 993 832

130 282 079

Børsnoterte aksjar

Listed financial instrument 101 864 750

123 161 355

484 018

3 180 784

Bokført verdi/marknasverdi 01.01

Booked value/fair value 01.01

Kjøp i løpet av året

Additions during the year

Sal i løpet av året

Sales during the year

Verdiendring

Changes in fair value

Bokført verdi/marknadsverdi 31.12

Booked value/fair value 31.12

0 -40 932 198

-24 477 389

61 416 570

101 864 750

NOTE 15 BEHOLDNINGAR / INVENTORIES Beholdningar pr 31.12. består av følgande / Inventories as of 31.12.

2015

2014

18 356 020

18 418 774

Bunkers

Bunkers

Reservedelar

Spare parts

2 635 561

3 378 561

Øvrig

Other

4 687 775

4 734 244

Sum

Total

25 679 356

26 531 579

NOTE 16 KUNDEFORDRINGAR OG ANDRE FORDRINGAR / ACCOUNTS RECIVABLES AND OTHER RECEIVABLES Kundefordringar

2015

2014

Accounts receivables

273 075 164

229 408 851

29 562 750

19 002 322

0

277 382 421

Opptente inntekter

Aquired income

Fordringar på nærståande selskap

Receivables from related companies

Andre fordringar

Other receivables

115 329 810

127 211 283

Sum fordringar

Total receivables

417 967 724

653 004 877

41

NOTE 17 BANKINNSKOT / CASH AND CASH EQVIVALENTS Kontantar og bankinnskot

Cash and cash equivalents

Bundne midlar

Restricted cash

Sum

Total

2015

2014

274 593 308

886 110 357

0

0

274 593 308

886 110 357

NOTE 18 AKSJEKAPITAL, AKSJONÆRAR OG EIGENKAPITAL / SHARE CAPITAL; SHAREHOLDERS AND EQUITY Totalt antall ordinære aksjar, pålydande NOK 0,20

Total shares face value NOK 0,20

2015

2014

10 029 206

10 029 206

Aksjekapital / Share capital

Overkurs / Share premium

1 002 921

284 093 094

Endringar i aksjekapital og overkurs / Changes in share capital 2015 Byrjinga av året

At the beginning of the year

Utstedt og betalt

New shares

-

-

Utøva aksjeopsjonar

Options

-

-

Fusjon

Merger

Kapitalauking

Capital increase

Utgongen av året

At the end of the year

2014

-

-

1 002 921

-

2 005 841

284 093 094

Aksjekapital / Share capital

Overkurs / Share premium

941 097

284 093 094

Byrjinga av året

At the beginning of the year

Utstedt og betalt

New shares

-

-

Utøva aksjeopsjonar

Options

-

-

Fusjon

Merger

Kapitalauking

Capital increase

Utgongen av året

At the end of the year

61 824

-

-

-

1 002 921

284 093 094

Alle aksjane i selskapet har lik stemmerett og lik rett på utbytte. / All shares have the same voting rights and rights to dividends.

Selskapets aksjonærar pr. 31.12.15 / Shareholders 31.12.15 Antal aksjar / Number of shares

Eigarandel / Share

Olympic Holding AS

8 314 716

82,91 %

Larsen Invest AS

1 188 636

11,85 %

154 571

1,54 %

Hallvar Remøy Bård Remøy

145 279

1,45 %

Even Remøy

97 979

0,98 %

Omega Maritime AS

77 388

0,77 %

Tuja Invest AS Sum Utbytte Det er vedtatt kr 175.009.645,- i utbytte i 2015.

Dividends The company has declared NOK 175 009 645 in dividends in 2015.

42

ANNUAL REPORT 2015

50 637

0,50 %

10 029 206

100,00 %

NOTE 19 RENTEBERANDE GJELD / INTEREST BEARING DEBT Total renteberande gjeld til pålydande

Total interest bearing debt at face value

Nominelle renter i løpet av året

Nominal interest for the year

Gjennomsnittleg rentekostnad

Average interest rate

Total renteberande gjeld til pålydande

Total interest bearing debt at face value

Gjenverande ikkje amortisert etableringsgebyr

Cost to be amortized

Bokført verdi renteberande gjeld

Booked value of interest bearing debt

Fyrste års avdrag renteberande gjeld (kortsiktig)

Current portion of interest bearing debt

Langsiktig renteberande gjeld eksklusiv førte års avdrag

Non-current portion of interest bearing debt

2015

2014

5 709 276 560

5 652 494 574

233 166 527

251 833 646

4,1 %

4,5 %

5 709 276 560

5 652 494 574

35 141 668

37 193 921

5 674 134 892

5 615 300 653

545 856 000

694 559 704

5 128 278 892

4 920 740 949

Bokført verdi av konsernet sine eigedelar som er stilt som pant for gjeld pr 31.12 / Booked value of asset pledge for interest bearing debt as of 31.12 Skip m.v

Vessels etc

Kundefordringar og andre kortsiktige fordringar

Trade receivables and other receivables

Kontantar og kontantekvivalentar

Cash and cash equivalents

Sum pantsatte eigedelar Gjeld sikra ved pant

2015

2014

8 015 487 634

7 412 248 928

130 963 425

248 411 173

56 230 144

484 409 692

Sum pledged assets

8 202 681 203

8 145 069 793

Debt covered by pledge assets

5 014 276 560

4 178 266 768

NOTE 20 LEVERANDØRGJELD OG ANNAN KORTSIKTIG GJELD / TRADE PAYABLES AND OTHER CURRENT LIABILITIES 2015

2014

100 660 808

122 436 140

Leverandørgjeld

Trade payables

Anna kortsiktig gjeld

Other current liabilities

162 784 336

141 316 600

Sum

Total

263 445 144

263 752 740

43

NOTE 21 TRANSAKSJONER MED NÆRTSTÅANDE PARTAR / TRANSACTIONS WITH RELATED PARTIES

Tilknytta selskap / Related party

Begrunnelse for vurdering som tilknyttet selskap / Relationship

Olympic Shipping AS

70% SRR Invest AS - 100% Stig Remøy 30% Omega Maritime AS - 100% Bjørn Inge Kvalsund

Olympic Crewing AS

100% Olympic Shipping AS

Olympic Crewing Mexico AS

100% Olympic Shipping AS

Olympic Chartering AS

100% Olympic Shipping AS

Olympic Kombiskip KS

30 % Olympic Ship AS

Olympic Holding AS

Morselskap / Parent Olympic Ship AS 82,91%

Nordøytrål AS

100 % Olympic Holding AS

SRR Invest AS

Morselskap / Parent Olympic Holding 100%

Rimfrost AS

90,1% Olympic Holding AS

Konsernet har nokre transaksjonar overfor nærståande partar, dette gjeld utleige av mannskap, management tenester for skipsdrift samt forretnings- og rekneskapstenester.

The group has some transaction with related parties concerning crew, management services related to vessel operations and managerial services.

Sal av tenester

Services

Mannskapsleige

Crew rent

Sum

Total

2015

2014

52 832 429

48 879 030

534 984 389

436 040 883

587 816 818

484 919 913

2015

2014

247 559 564

150 000 000

Balansen inkluderar følgande mellomverande med nærståande selskap: Balances with related parties

Lån nærståande selskap

Loans to related companies

Kundefordringar

Trade receivables

Andre kortsiktige fordringar

Other short term receivables

Fordring nærståande selskap Anna langsiktig gjeld Leverandørgjeld

1 340 698

68 104 125

13 492 384

29 159 350

Receivables from related companies

-

227 382 421

Other long term liabilities

-

-

Trade payable

-25 947 466

-33 664 525

Gjeld til nærstående selskaper

Short term liabilities to ralated companies

-31 033 905

-

Anna kortsiktig gjeld

Other short term liabilities

Sum

Total

-2 212 802

-

203 198 473

440 981 371

NOTE 22 HENDINGAR ETTER BALANSEDAGEN / EVENTS AFTER THE BALANCE SHEET DATE

Det har ikkje inntruffe hendingar etter balansedagen som er vesentleg i forhold til vurdering av konsernet sitt rekneskap for 2015.

There have been no significant events after the balance sheet date relevant for the 2015 accounts.

44

ANNUAL REPORT 2015

45

46

ANNUAL REPORT 2015

47

48

ANNUAL REPORT 2015

49

OLYMPIC PEGASUS (2002) Design: Ulstein A101

GT 4,477

OLYMPIC PEGASUS is a “high spec” Multifunctional Anchor Handling Tug Supply Vessel of Ulstein A101 design. The vessel is designed for a wide range of offshore operations and has large rope/wire capacities and a hotel compliment of high standards.

OLYMPIC HERCULES (2002) Design: Ulstein A101

GT 4,477

OLYMPIC HERCULES is a “high spec” Multifunctional Anchor Handling Tug Supply Vessel of Ulstein A101 design. The vessel is designed for a wide range of offshore operations and has large rope/wire capacities and a hotel compliment of high standards.

OLYMPIC POSEIDON (1998) Design: UT 722 L

GT 3,153

OLYMPIC POSEIDON is a Multifunctional Anchor Handling Tug Supply Standby Oilrec Vessel designed for a wide range of offshore operations.

OLYMPIC OCTOPUS (2006) Design: UT 712 L

GT 3,102

OLYMPIC OCTOPUS is built with a unique collection of innovative new equipment. The vessel has an efficient hull to reduce fuel consumption, increased crew safety on deck, and improved comfort through reduced noise and vibration.

50

ANNUAL REPORT 2015

OLYMPIC PROGRESS (2005) Design: UT 755LN

GT 2,168

OLYMPIC PROGRESS is a PSV of the well-known UT 755LN design.

OLYMPIC PROMOTER (2005) Design: UT 755 LN

GT 2,167

OLYMPIC PROMOTER is a PSV of the well-known UT 755LN design.

OLYMPIC ELENA (2007) Design: MT 6009

GT 2,652

OLYMPIC ELENA MT 6009 is a Multipurpose Field Supply Vessel with low fuel consumption, low noise level, high safety level and high flexibility.

OLYMPIC PRINCESS (1999) Design: Ulstein A101

GT 3,424

OLYMPIC PRINCESS is a Multipurpose Offshore Vessel with diesel electric propulsion, low fuel consumption and high flexibility.

51

OLYMPIC CANYON (2006) Design: MT 6016

GT 4,787

OLYMPIC CANYON is a Multipurpose Offshore Vessel with diesel electrical propulsion, low fuel consumption, excellent manoeuvrability, excellent sea keeping and high flexibility. The vessel was converted to Subsea in May 2007 and is fitted with a150t AHC crane and helideck.

OLYMPIC TRITON (2007) Design: Ulstein P101

G 5,947

OLYMPIC TRITON is a Multifunctional Subsea Vessel with a large deck area and very large cargo capabilities for most operations. The vessel is equipped with diesel-electric machinery which ensures low noise levels and low fuel consumption. The vessel is fitted with a 150t crane and helideck. Total accomodation capacity is 100 persons.

OLYMPIC CHALLENGER (2008) Design: Aker ROV 02 CD

GT 6,596

OLYMPIC CHALLENGER is a ROV Support Vessel designed with focus on good sea keeping abilities and excellent station keeping performances. The vessel is environmental friendly with focus on low fuel consumption. The vessel is fitted with a 250t AHC crane and helideck. Total accomodation is 100 persons.

OLYMPIC INTERVENTION IV

(2008)

Design: Ulstein P101

GT 5,974

OLYMPIC INTERVENTION IV is a Multifunctional Subsea Vessel with a large deck area and very large cargo capabilities for most operations. The vessel is equipped with diesel-electric machinery which ensures low noise levels and low fuel consumption. The vessel is fitted with a 150t crane and helideck. Total accomodation capacity is 100 persons.

52

ANNUAL REPORT 2015

OLYMPIC ZEUS (2009) Design: Ulstein A122

GT 6,839

OLYMPIC ZEUS is an Anchor Handling Tug Supply and Offshore Construction Vessel with environmental friendly hybrid propulsion system.

Vessel has installed 250t offshore crane. Extended version of Safe Deck Operation equipment also installed.

Equipped with: Merlin WR200 - Electrical Work Class ROV 200 HP

OLYMPIC HERA (2009) Design: Ulstein A122

GT 6,839

OLYMPIC HERA A122 is an Anchor Handling Tug Supply and Offshore Construction Vessel with environmental friendly hybrid propulsion system. Extended version of Safe Deck Operation equipment installed.

Equipped with: Merlin WR200 - Electrical Work Class ROV 200 HP 350 tons A-Frame ready to be mobilised.

OLYMPIC ELECTRA (2011) Design: MT6009

GT 3,140

OLYMPIC ELECTRA is a Multipurpose Field Support Vessel with diesel electrical propulsion, low fuel consumption and high flexibility. Total 40 persons accommodation.

OLYMPIC COMMANDER (2012) Design: MT6015

GT: 4,800

OLYMPIC COMMANDER is a Multipurpose Offshore Vessel with diesel electric propulsion, low fuel consumption and high flexibility. The vessel is SPS 2008 Code compliant and can accomodate 60 persons in total.

53

OLYMPIC ENERGY (2012) Design: STX PSV 06 LNG GT: 5,197 OLYMPIC ENERGY is a Multipurpose Field Supply Vessel with low fuel consumption, low noise level, high safety level and high flexibility.

Liquefied Natural Gas (LNG) is an environmental friendly combustion fuel with NOx and CO2 emission far below any fuel oil based engine.

OLYMPIC ORION (2012) Design: MT6015

GT: 4,800

OLYMPIC ORION is a Multipurpose Offshore Vessel with diesel electric propulsion, low fuel consumption and high flexibility.

The vessel is SPS 2008 Code compliant and can accomodate 60 persons in total.

OLYMPIC TAURUS (2012) Design: MT6015

GT: 4902

OLYMPIC TAURUS is a Multipurpose Offshore Vessel with diesel electric propulsion, low fuel consumption and high flexibility.

The vessel is equipped with helideck adn AHC crane of 125t. The vessel is SPS 2008 Code compliant and can accomodate 60 persons.

OLYMPIC ARES (2013) Design: MT6022 MkII

GT: 7888

OLYMPIC ARES is a subsea construction vessel and MT 6022 MKII design, with a 250t AHC crane, helideck and total 102 persons accomodation.

54

ANNUAL REPORT 2015

OLYMPIC ATHENE (2014) Design: MT 6022 MkII

GT: 7883

OLYMPIC ATHENE is a subsea construction vessel and MT 6022 MKII design, with a 250t AHC crane, helideck and total 102 persons accomodation.

OLYMPIC BIBBY (2015) Design: MT 6021 OLYMPIC BIBBY is a Inspection, Maintenance and Repair Vessel with diesel electric frequency controlled propulsion, highly efficient azimuth thruster and a system for dynamic positioning. The vessel is equipped with a 60t AHC crane and helideck and can accomodate 68 persons.

OLYMPIC DELTA (2015) Design: MT 6021 MKII OLYMPIC DELTA is a Inspection, Maintenance and Repair Vessel designed to meet the general offshore market, with diesel electric frequency controlled propulsion, highly efficient azimuth thrusters and a system for dynamic positioning. The vessel is equipped with a 80t AHC crane and helideck and can accomodate 80 persons.

55

ANNUAL REPORT 2015 Photo: Siv Nærø, P.O.Dybvik, Olav Thokle, Olympic Shipping

www.olympic.no