2012 1

MERCADO INMOBILIARIO GRAN SANTIAGO

INFORME DE ACTIVIDAD 1er TRIMESTRE 2012 ABRIL DE 2012

En el período ENERO-MARZO DE 2012 la venta de viviendas en el Gran Santiago AUMENTÓ 24,5% en comparación con el primer trimestre de 2011.

24,5 % VENTA DE VIVIENDAS EN EL GRAN SANTIAGO (UNIDADES) (*) -0,4 %

COMPARACIÓN TRIMESTRAL

8.592 8.235

8.383

8.285

8.030 7.725

2007 Fuente: CChC

2008

I

III

II

IV

I

Casas

En comparación con el trimestre inmediatamente anterior, la venta de vivienda en el primer trimestre de 2012 disminuyó 0,4%.

I

2.600

3.079

3.214

2.759

III 2011

IV

4.656

II

5.513

4.888 IV

3.986

1.841

2.110

1.909 4.815

1.632 III

II 2010

2009

Departamentos

3.488

3.094

4.761

5.167

4.868

1.684

1.978

2.210

2.040

1.830

5.120 4.777

5.827

4.816

IV

4.284

1.652

1.941 III

II

3.870

4.003

5.026 I

5.522

6.724

6.998

4.966

IV

6.114

7.256 6.740

6.526

4.585

3.259

6.225

2.222 III

4.639

II

6.907

3.744

2.769

I

5.466

4.564

2.501

4.391

2.414

6.805

7.378

7.065

I 2012

(*) Serie desestacionalizada

El 64% de las UNIDADES VENDIDAS en el primer trimestre de 2012 correspondió a DEPARTAMENTOS, participación inferior a la registrada en igual trimestre de 2011 (68%).

VENTA DE VIVIENDAS EN EL GRAN SANTIAGO (UNIDADES) COMPARACIÓN I TRIMESTRE (2011 - 2012) 8.000

7.256 41,3%

Unidadse vendidas

6.000

4.656

5.000 4.000 3.000

40%

5.827

30%

3.986 24,5%

16,8%

2.000

20%

2.600

1.841 10%

1.000 -

0%

Departamentos I Trimestre - 2011

Casas I Trimestre - 2012

Total Variación

Fuente: CChC

Lo anterior se explica por la fuerte expansión de la venta de CASAS (41,3%) y, en menor medida, también de DEPARTAMENTOS (16,8%).

Variación

7.000

50%

El RITMO DE VENTAS se mantuvo por encima de las 2.200 unidades durante el trimestre, con un fuerte repunte en marzo.

VENTA DE VIVIENDAS EN EL GRAN SANTIAGO (UNIDADES) PRIMER TRIMESTRE 2011 VS 2012 2.625 2.343

2.288 2.033

2.186

1.608

Enero

Febrero I Trimestre 2011

I Trimestre 2012

Fuente: CChC

Promedio mensual de venta de viviendas período 2000-2011: 2.186 unidades.

Marzo

En los tres meses del período considerado la venta de DEPARTAMENTOS fue superior a la de un año atrás.

VENTA DE DEPARTAMENTOS EN EL GRAN SANTIAGO (UNIDADES) PRIMER TRIMESTRE 2011 VS 2012 1.599 1.461

1.596 1.446

1.397

1.143

Enero

Febrero I Trimestre 2011

I Trimestre 2012

Fuente: CChC

Promedio mensual de venta de departamentos período 2000-2011: 1.299 unidades.

Marzo

Las ventas mensuales de CASAS estuvieron muy por encima de las observadas en 2011, con un fuerte repunte en marzo.

VENTA DE CASAS EN EL GRAN SANTIAGO (UNIDADES) PRIMER TRIMESTRE 2011 VS 2012 1.029 827

744

740

636 464

Enero

Febrero I Trimestre 2011

I Trimestre 2012

Fuente: CChC

Promedio mensual de venta de casas período 2000-2011: 887 unidades.

Marzo

Durante el primer trimestre del año el VALOR DE LAS VENTAS DE VIVIENDAS aumento 38,3%.

VENTA DE VIVIENDAS EN EL GRAN SANTIAGO (MILES DE UF) COMPARACIÓN I TRIMESTRE (2011 - 2012) 25.000

60%

56,0%

21.100 50%

15.254 15.000

10.153

13.145 29,5%

38,3%

40%

30%

10.000

7.955

20%

5.100 5.000

10%

-

0%

Departamentos

Casas

I Trimestre - 2011

Total I Trimestre - 2012

Fuente: CChC

Este incremento se explica por el aumento del valor tanto de departamentos como de casas: 29,5% y 56%, respectivamente.

Variación

Miles de U.F.

20.000

Lo anterior fue el resultado no sólo de un incremento en la cantidad vendida, sino también de un MAYOR PRECIO PROMEDIO DE LAS VIVIENDAS. VENTA DE VIVIENDAS EN EL GRAN SANTIAGO (MILES DE UF) PRIMER TRIMESTRE 2011 VS 2012 7.896

6.784

6.420

6.081

5.027 4.146

Enero

Febrero

I Trimestre 2011 Fuente: CChC

Marzo

I Trimestre 2012

En el caso de los DEPARTAMENTOS, el aumento en el valor de las ventas se observรณ durante todo el trimestre.

VENTA DE DEPARTAMENTOS EN EL GRAN SANTIAGO (MILES DE UF) PRIMER TRIMESTRE 2011 VS 2012

4.667 4.307

2.967

Enero

4.171 3.229

Febrero I Trimestre 2011

Fuente: CChC

3.958

Marzo I Trimestre 2012

Ocurriรณ lo mismo en el mercado de CASAS, que presentรณ una fuerte expansiรณn durante todo el trimestre.

VENTA DE CASAS EN EL GRAN SANTIAGO (MILES DE UF) PRIMER TRIMESTRE 2011 VS 2012 3.229

2.477 2.249

2.123

1.799

1.179

Enero

Febrero I Trimestre 2011

Fuente: CChC

Marzo I Trimestre 2012

En DEPARTAMENTOS, los mayores avances en ventas se observaron para las unidades de mayor precio (más de 3.000 UF) y superficie (más de 140 m2).

VENTA DE DEPARTAMENTOS POR TRAMO DE PRECIO (UF) 1er TRIMESTRE 2012 Según unidades vendidas Participación Participación Variación Tramo I Trim. 2012 I Trim. 2011 anual Menor que 1.000 3,4% 4,9% -18,3% 1.000 - 1.500 23,8% 28,2% -1,6% 1.501 - 2.000 29,1% 23,2% 46,2% 2.001 - 3.000 20,3% 23,8% -0,5% 3.001 - 4.000 5,8% 5,7% 19,5% Mayor que 4.000 17,6% 14,1% 45,3% Fuente: CChC

VENTA DE DEPARTAMENTOS POR TRAMO DE SUPERFICIE (m2) 1er TRIMESTRE 2012 Según unidades vendidas Tramo Menor que 50 50 - 70 70 - 90 90 - 120 120 - 140 Mayor que 140

Participación I Trim. 2012 38,8% 33,9% 12,9% 7,0% 1,9% 5,5%

Participación I Trim. 2011 40,8% 31,4% 14,7% 8,1% 2,5% 2,6%

Variación anual 11,2% 26,2% 2,5% 0,5% -8,8% 149,4%

Fuente: CChC

En cambio, la demanda por departamentos de valor inferior a 1.000 UF registró una importante contracción.

Para las CASAS, los mayores avances en ventas se observaron en tramos de precio por encima de 1.000 UF y en todos los tramos de superficie.

VENTA DE CASAS POR TRAMO DE PRECIO (UF) 1er TRIMESTRE 2012 Según unidades vendidas Participación Participación Variación Tramo I Trim. 2012 I Trim. 2011 anual Menor que 1.000 1,7% 7,1% -65,4% 1.000 - 1.500 12,1% 8,4% 103,0% 1.501 - 2.000 21,8% 20,8% 48,7% 2.001 - 3.000 29,7% 33,2% 26,4% 3.001 - 4.000 13,4% 14,8% 28,5% Mayor que 4.000 21,2% 15,8% 90,5% Fuente: CChC

VENTA DE CASAS POR TRAMO DE SUPERFICIE (m2) 1er TRIMESTRE 2012 Según unidades vendidas Participación Participación Variación Tramo I Trim. 2012 I Trim. 2011 anual Menor que 70 22,5% 20,4% 56,0% 70 - 90 30,4% 28,0% 53,5% 91 - 120 27,0% 33,7% 13,3% 121 - 140 15,6% 13,0% 69,3% Mayor que 140 4,5% 4,9% 30,9% Fuente: CChC

En cambio, apenas se registraron ventas de casas por debajo de las 1.000 UF, como viene sucediendo en los últimos trimestres.

A nivel comunal, LAS CONDES y LA FLORIDA/PEÑALOLÉN/SAN JOAQUÍN fueron las comunas que más aumentaron su participación en la venta de DEPARTAMENTOS. PARTICIPACIÓN EN VENTA DE DEPARTAMENTOS Según unidades Santiago Centro Las Condes La Florida/Peñalolén/San Joaquín Estación Central/Qta. Normal/Renca/Pudahuel/Maipú/Cerrillos Huechuraba/Lo Barnechea Providencia/Ñuñoa San Miguel Recoleta Macul Independecia/Conchalí/Quilicura Puente Alto/San Bernardo/La Cisterna/El Bosque/La Pintana

Vitacura

0%

I Trimestre 2012

10%

20%

30%

I Trimestre 2011

Fuente: CChC

Por el contrario, Santiago Centro e Independencia/Conchalí/Quilicura disminuyeron su presencia en las ventas del trimestre.

40%

En el mercado de CASAS, las agrupaciones de SAN BERNARDO, MAIPÚ Y LAMPA/COLINA incrementaron en términos relativos su presencia en las ventas.

PARTICIPACIÓN EN VENTA DE CASAS Según unidades Maipú/Cerrillos/Pudahuel/Padre Hurtado/Peñaflor/Talagante Puente Alto Lampa/Colina La Florida/Peñalolén San Bernardo/Buin/La Pintana Quilicura/Renca Huechuraba Las Condes/Lo Barnechea

0%

I Trimestre 2012

5%

10%

15%

I Trimestre 2011

Fuente: CChC

Mientras que por el contrario, Puente Alto y Huechuraba disminuyeron su participación en las ventas del trimestre.

20%

25%

30%

Durante el 1T 2012 el STOCK DE VIVIENDAS aumentó 18% en doce meses.

STOCK DE VIVIENDAS Y MESES PARA AGOTAR STOCK Stock

35

Meses (promedio móvil 3 meses)

60.000 30 50.000

20 30.000

15

20.000

10

10.000

5

0

0

Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar

Stock de viviendas

40.000

2007

2008

2009

2010

Fuente: CChC

Y se requieren 18 MESES para agotar este stock de viviendas (un mes menos que hace un año).

2011

2012

Meses para agotar stock

25

Durante el 1T 2012 el STOCK DE DEPARTAMENTOS aumentó 15% en doce meses.

STOCK DE DEPARTAMENTOS Y MESES PARA AGOTAR STOCK Stock

45.000

Meses (promedio móvil 3 meses)

40 35

40.000

30.000 20 25.000 15 20.000

10

15.000

5

10.000

0

Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar

Stock de departamentos

25

2007

2008

2009

2010

Fuente: CChC

Y se requieren 22,7 MESES para agotar este stock de departamentos (0,4 meses menos que hace un año).

2011

2012

Meses para agotar stock

30

35.000

Durante el 1T 2012 el STOCK DE CASAS registró un notable avance de 37% en doce meses.

STOCK DE CASAS Y MESES PARA AGOTAR STOCK Stock

Meses (promedio móvil 3 meses)

16.000

25

14.000

20

STock de casas

10.000

15

8.000

10

6.000

4.000 5

0

Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar

2.000

2007

2008

2009

Fuente: CChC

Y se requieren 9,6 MESES para agotar este stock de casas (0,3 meses menos que hace un año).

2010

2011

2012

0

Meses para agotar stock

12.000

0 2009

Terminados En obra

553

563 541

529 540

182

186 183

189 194

2010 2011

No iniciados

Fuente: CChC con informaciรณn de Collect

Proyectos en obra aumentaron en 8% anual, mientras que proyectos no iniciados alcanzaron un nivel similar a doce meses atrรกs.

634 624 624 620

591

213 223 221 213

215

589 621

216 203

615

627

210

596 586

221

169

138

147

112 129

151

160

175

223

232

584

546

188

577

544

194

202

524

193

202

511

512

206

196

507

203

459

142

425

137

440

428

121 151

420

126

367

120

386

391

117

176 164 178 213 192

600

142

380

118

429

468 386

200 128 116

124

124

491

536

556

400

129

138

2012

185

214

168

183

187

174

151

149

130

130

103 116

115

121

138

97

91

157

140

150

108

121

122

124

201

222

800

Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar

Durante el primer cuarto de 2012 se apreciรณ un notable avance en los proyectos terminados.

1.000

La NUEVA OFERTA mostró un notable avance en el primer cuarto del año, aumentando 45% en doce meses.

Inicios de viviendas en el Gran Santiago 7.000

Promedio móvil en 6 meses

6.000

Unidades

5.000 4.000 3.000 2.000

0

ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC ENE FEB MAR

1.000

2005

Fuente: CChC con información de Collect

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

FUNDAMENTOS DEL SECTOR

La TASA DE DESEMPLEO sigue ubicada en niveles histรณricamente bajos al comenzar 2012.

14

3.000

12

2.500

10

2.000

8

1.500

6

6,3

1.000

4

500

2

0

0

2009 Empleo

2010 Cuenta propia

2011 Asalariados

2012

Tasa de desempleo (%)

Fuente: INE

Ademรกs la creaciรณn de empleo se concentra en la parte asalariada.

Tasa de desempleo

3.500

Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb

Miles de ocupados

EMPLEO Y TASA DE DESEMPLEO REGION METROPOLITANA

Junto a un continuo INCREMENTO EN LOS SALARIOS, en torno a 2% anual durante los últimos meses.

ÍNDICE REAL DE REMUNERACIONES VARIACIÓN EN DOCE MESES (%)

8% 7% 6% 5% 4% 3% 2%

1,8%

1% 0%

-2%

E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F

-1%

2007

2008

2009

2010

Fuente: INE

LA EVOLUCIÓN FAVORABLE EN EL EMPLEO Y LOS INGRESOS INCIDE POSITIVAMENTE EN LA DEMANDA POR VIVIENDA.

2011

2012

EXPECTATIVAS DE LOS CONSUMIDORES presentaron mejora en los últimos cuatro meses. ÍNDICE DE PERCEPCIÓN DE LA ECONOMÍA (IPEC)

70 60 50

40 30 20 10 0

Personal actual

País a 5 años

Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar

Índice de Percepción de la Economía (IPEC)

2006

2007

2008

2009

2010

(*) 50 puntos: Nivel de equilibrio (percepciones positivas = percepciones negativas) Fuente: Adimark

A pesar de esta mejora, en marzo se observó un empeoramiento generalizado en las expectativas de los consumidores.

2011

2012

PERCEPCIÓN Y EXPECTATIVAS Aumentó el ingreso del hogar (últimos doce meses) 16

40

14

12,2

12

35 30

10

25

8

20

6

15

4

10

2

5

0

0 2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

24,3

2001

2011 12

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011 12

Fuente: Expectativas Económicas, U. de Chile

Fuente: Expectativas Económicas, U. de Chile

Endeudamiento familiar sin problemas

48

Aumentará el ingreso del hogar (próximos doce meses)

Intención de comprar vivienda en los próximos 12 meses 20

45

14,6

15

42 10

39

36,2

36

5

33

0

30 2001

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011 12

2002

2003

2004

2005

2006

2007

Fuente: Expectativas Económicas, U. de Chile

Fuente: Expectativas Económicas, U. de Chile

LOS CONSUMIDORES MUESTRAN MENOS OPTIMISMO RESPECTO AL INGRESO DEL HOGAR EN COMPARACIÓN CON EL TRIMESTRE ANTERIOR. SE APRECIA UNA SITUACIÓN MÁS COMPLICADA EN EL ENDEUDAMIENTO FAMILIAR. LA INTENCIÓN DE COMPRAR VIVIENDA SUPERA SU PROMEDIO HISTÓRICO.

2008

2009

2010

2011 12

Por el lado de los empresarios, las EXPECTATIVAS presentaron tendencia decreciente durante 2011, comenzando a repuntar al comienzo de año.

EVOLUCIÓN DEL INDICADOR MENSUAL DE CONFIANZA EMPRESARIAL (IMCE) (*) 70 65 60 55

50 45 40 35 30 25 20

Construcción

IMCE

Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb

15

2006

2007

2008

2009

2010

2011

(*) 50 representa la "barrera neutral". Un índice mayor a 50 revelaría un nivel de confianza "optimista" y lo contrario para un í ndice menor a 50

Fuente: Icare

No obstante, la confianza empresarial se sitúa en zona de optimismo desde mediados de 2009.

2012

Durante el primer trimestre del año se mantuvo la RESTRICCIÓN CREDITICIA para el financiamiento de vivienda.

DEMANDA DE CRÉDITOS

OFERTA DE CRÉDITOS 40 20

80

Valores negativos reflejan condiciones más restrictivas respecto del trimestre anterior

60

Valores positivos reflejan fortalecimiento de la demanda con respecto del trimestre anterior

40

0

20 0

-20

-20

-40

Hipotecarios para vivienda Empresas inmobiliarias Empresas constructoras

-60

-40

Hipotecarios para vivienda Empresas inmobiliarias Empresas constructoras

-60 -80

-80 I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I 2007 Fuente: Banco Central

2008

2009

2010

2011

12

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I

2007

2008

2009

Fuente: Banco Central

Por su parte, la demanda de créditos hipotecarios para vivienda mantiene la fortaleza exhibida en los últimos seis trimestres.

2010

2011

12

Las TASAS HIPOTECARIAS se mantienen estables, por debajo del promedio de los últimos diez años.

EVOLUCIÓN DEL COSTO DE FINANCIAMIENTO PARA LA VIVIENDA Tasas en UF a más de 3 años. Cifras en porcentaje

9

Tasa de interés promedio de créditos hipotecarios en UF a más de 3 años

8

Promedio desde 2002

7

Tasa de política monetaria (TPM)

6 5 4

4,29

3 2

0

Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar

1

2007 Fuente: Banco Central

2008

2009

2010

2011

2012

La CARTERA DE CRÉDITOS HIPOTECARIOS en el sistema bancario sigue aumentando a más de 12% anual.

25%

20

20%

15

15%

10

10%

5

5%

0

EF 2007

2008

2009

2010

2011

12

0%

12 10 8 6 4 2 0

Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb

30%

Porcentaje de su respectiva cartera

25 Billones de pesos

Indicadores de riesgo de crédito para vivienda

Colocaciones de vivienda

2009

Colocaciones Fuente: Banco Central

Var. Anual (eje der.)

Provisiones

2010 Morosidad

Fuente: SBIF

Los indicadores de riesgo se mantienen estables en niveles bajos, salvo la morosidad que repuntó en enero.

2011 Cartera deteriorada

12

Los agentes económicos ajustaron sus EXPECTATIVAS DE INFLACIÓN Y TPM al alza al comienzo de año.

Expectativas de inflación

Expectativas de TPM

(Variaciones IPC en %) 0,8

4,5

0,7

4,0

0,6

3,5

7

6

3,0

0,5

2,5

0,4

5

2,0

0,3

1,5

0,2

1,0

0,1

0,5

0,0

0,0 Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr 2011

2012

En el mes

El mes siguiente

En 11 meses (var. 12 meses)

En 23 meses (var. 12 meses)

Fuente: Encuesta de Expectativas Económica, Banco Central

4

3 Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr 2011 En el mes Dentro de 5 meses Fuente: Encuesta de Expectativas Económica, Banco Central

Mayores presiones inflacionarias y aumento de la tasa de referencia podrían suponer un freno a la demanda por vivienda.

2012 En el mes siguiente Dentro de 11 meses

EN SÍNTESIS… • Durante el primer trimestre de 2012 se registró una expansión de las ventas de 24,5% respecto del mismo trimestre de 2011. No obstante, en el margen se observó una leve contracción de 0,4% respecto del trimestre inmediatamente anterior.

• El valor de las ventas también aumentó notablemente en 38,3% respecto al mismo trimestre de 2010.

Esto se explica no sólo por un mayor nivel de ventas, sino también por el incremento del precio promedio.

• Tanto para departamentos como para casas, se observó mayor participación de los tramos superiores de precio y superficie. Viviendas de valor inferior a las 1.000 UF registraron una demanda muy débil, debido a la falta de subsidios.

• La oferta de viviendas continuó durante el primer trimestre del año su ritmo de recuperación (18% superior al mismo período de 2011), tanto en departamentos (15%) como en casas (37%).

• La velocidad de ventas se ubicó en 18 meses (22,7 para departamentos y 9,6 para casas), cifras inferiores a las registradas doce meses atrás.

• Los principales riesgos que enfrentará el sector durante el año son la restricción crediticia y los ajustes al alza en inflación y tasa de política monetaria.