Daf analyse 4 - 2013

D·A·F Analyse Nr. 4 · 26. november 2013 udsendt i uge 48

AutoBranchen Danmark V I D E N

T I L

F O R S K E L

I 2012 blev der solgt 168.857 nye personbiler, hvilket var tæt på salget i rekordåret 2011. Men 2012 var også det år, hvor mikrobilsegmentets popularitet toppede med en markedsandel på mere end 33 procent.

Avancen på mikrobiler er meget lav, og selvom der har været en betydelig reduktion i branchens kapacitetsomkostninger (faste omkostninger), er forhandlernes indtjening alligevel faldet i både 2011 og 2012 sammenlignet med 2010. Revisionsfirmaet Deloitte, som følger branchen tæt, pointerer, at branchen har en stor opgave foran sig med at få tilpasset omkostningsstrukturen yderligere for imødegå den udvikling, som vi har set i de seneste år med øget salg af de helt små biler. Det er langt fra

Se flere nyheder på www.daf.dk

sikkert, at vi har set den fulde effekt af dette skifte i forhold til betydningen for eftermarkedet.

Virksomhederne i autobranchen har nogle problemstillinger, som de skal forholde sig til, hvis de skal overleve i det meget konkurrenceprægede miljø: I dette nummer kan du læse om: • Finansiering – Hvad lægger bankerne vægt på?

• Forretningsplan - Bør du også have en?

• Kapitalgrundlaget og soliditeten • Hvad er udbyttet af en professionel bestyrelse?

I dette nummer af D·A·F Analyse, sætter vi fokus på ovenstående punkter for at hjælpe og inspirere forhandlerne til, hvordan de kan optimere deres forretning.

Kompetenceteamet, som medlemmer af D·A·F/FAI har mulighed for at trække på, er netop lavet for at hjælpe forhandlerne med disse problemstillinger. Teamet kan hjælpe din virksomhed med råd og bistand i forbindelse med blandt andet finansiering, forretningsudvikling og strategi og kan være med til at lave en handlingsplan med fokus på øget kapitaltilførsel.

Uafhængig brancheforening for 500 automobilforhandlere med 800 udsalgssteder, der omsætter for 50 milliarder om året.

Danmarks Automobilforhandler Forening · AUTOBRANCHENS HUS · Kirkevej 1-3 · 2630 Taastrup · Tlf. 33 31 45 55 · Fax 33 31 30 75 · Web: www.daf.dk · E-mail: daf@daf.dk

Finansiering

- Hvad lægger bankerne vægt på?

Der har været et ønske om at udbygge dialogen med banksektoren.

Derfor har D·A·F holdt møder med Danske Bank, Handelsbanken, Sparekassen Kronjylland, Sydbank og Spar Nord. Kapitalbørsen har udarbejdet en rapport, som fokuserer på autobranchens finansielle udfordringer med banksektoren. Den rapport har bankerne modtaget, og den danner grundlag for D·A·Fs fremadrettede dialog med bankerne.

Alle bankerne var positive overfor autobranchens samlede initiativer, og de har det indtryk, at autobranchens udvikling ligger helt i tråd med tendenserne i mange andre brancher.

Bankerne var glade for konceptet Kompetenceteamet, som de mente kunne hjælpe virksomhederne til

bedre vilkår. Bankerne fortalte samstemmende, at de har øget fokus på en række nøgletal og forretningsforudsætninger for fortsat at ville medvirke til finansiering af drift i virksomheder generelt. På grund af krisen er bankerne ekstra påpasselige, når de skal finansiere virksomhedernes drift. Derfor er det netop vigtigt, at virksomhederne fremstiller forretningsmodeller, der baserer sig sundt og solidt forretningsgrundlag, god ledelse og en god markedsforståelse suppleret med troværdige resultater og budgetter. Det er alle ting, som Kompetenceteamet kan hjælpe virksomhederne med.

Renten vil fremadrettet være en konkurrenceparameter for autobranchen, hvor hver eneste krone sparet tæller. Der kan derfor opstå konkurrencefordele for virksomhe2

der, der evner at sikre lave låneomkostninger, ved at disse virksomheder har arbejdet konstruktivt for bedre rating og bedre kreditvurdering. Virksomheder, der arbejder målrettet og går i dialog med banken om rating og kreditvurdering, vil kunne opnå bedre vilkår hos banken. En forretningsplan indkapsler mange af de ting, som banken fokuserer på. I næste analyse giver René Tønder Nielsen sine råd til, hvordan man udvikler en forretningsplan. En uvildig bestyrelse vil også blive vurderet som et ekstra aktiv for virksomheder, der står med sådanne udfordringer. I dette nummer vil direktør i Als Motor, Hans-Jørgen Jørgensen og direktør i Andersen & Martini, Peter Hansen dele deres egne erfaringer med en professionel bestyrelse.

Forretningsplan - Bør du også have en?

ud ikling a/s tænk.videre.

D·A·F har bedt René Tønder Nielsen om at komme med sine råd til, hvordan man bygger en solid forretningsmodel op. René Tønder Nielsen, som ejer Udvikling A/S og sidder i flere bestyrelser, er en af de førende konsulenter i autobranchen.

En forretningsplan er netop en af de ting, som bankerne ser på, når de skal vurdere, om de vil finansiere driften i en virksomhed.

Hvad er en forretningsplan?

Forretningsplanen bliver ofte forvekslet med strategiplanen, så lad os starte med at definere, hvad en forretningsplan er:

En forretningsplan er: En skriftlig beskrivelse af, hvordan forretningen er struktureret, dens forretningsområder, hvem der driver den, og hvad dens mål er. Den beskriver også konkurrencesituationen, kapitalbehovet og hvordan virksomhedens konkurrencemæssige fordele skal anvendes for at opnå målene.

Til forskel fra strategiplanen, som også typisk er mere langsigtet og abstrakt i sin karakter, så anvendes en forretningsplan både internt og 3

eksternt, fx i forhold til kreditgivere, importører samt vigtige samarbejdspartnere.

Hvorfor er det en god ide?

Selve forløbet med at udarbejde en forretningsplan er for mange mindst lige så givende som selve slutresultatet. Man bliver i processen tvunget til at forholde sig til sin forretning på ny. Hvorfor er den struktureret, som den er? Ville jeg gøre det på samme måde i dag, hvis jeg skulle starte forfra?

Autobranchen ændrer sig strukturelt i disse år. Denne udvikling er drevet både af økonomi (på grund af blandt andet ændret produktmiks

og lavere marginaler), kunder (ændrede præferencer, faldende loyalitet, online) og importører (ændrede distributionsstrategier). Forhandleren bliver nødt til at forholde sig til disse ændrede markedsforhold, og det kan en forretningsplan hjælpe med til.

Mere specifikt så vil forhandleren fremover i stigende grad opleve, at kreditgiverne, især bankerne, vil efterspørge skriftlige forretnings- og strategiplaner, da det vil udgøre en væsentlig del af beslutningsgrundlaget for banken. En professionelt udarbejdet forretningsplan kan således være forskellen på at opnå tilstrækkelige kreditfaciliteter, enten til drift eller investeringer eller ikke opnå det.

Hvad skal forretningsplanen indeholde?

En forretningsplan bør mindst indeholde følgende: • Resumé • Mission, vision og værdier • Beskrivelse af forretningside • Analyse af forretningsmiljø • Branchemæssig baggrund • Konkurrentanalyse • Markedsanalyse • Markedsføringsplan • Driftsplan • Ledelsesmæssig opsummering • Finansiel plan • Bilag og milepæle

Efter læsning af forretningsplanen bør også den eksterne læser have et klart indtryk af, på hvilke områder forretningen differentierer sig i forhold til konkurrenterne, og hvordan den vil udnytte disse styrker til at nå sine mål. Det er samtidig vigtigt, at man i processen forholder sig til, hvad man ikke vil gøre. Det er oftest det sværeste, da de fleste forhandlere gerne vil sælge alt til alle, alle steder.

Det betyder bare som oftest, at man ikke er særlig god til noget af det.

Forretningsplanen bør revurderes med jævne mellemrum, fx hvert eller hvert andet år, eller når der sker væsentlige ændringer i rammevilkårene.

Hvordan gør jeg?

Det tager tid, også længere tid end man regner med, at udarbejde en professionel forretningsplan, især første gang. Så første råd er simpelthen at komme i gang hurtigst muligt.

Afhængig af kompleksiteten kan man overveje, om man vil bruge en ekstern rådgiver i processen. Når man tager højde for den tid, som en ekstern rådgiver kan spare forretningen for, især hvis vedkommende er ”tovholder” på hele projektet, så behøver det ikke at være dyrt. Men man kan også selv stå for udarbejdelsen og måske blot få hjælp til analysedelen.

4

Der findes, også på dansk, mange gode bøger om forretnings- og strategiplaner, som kan give inspiration og hjælpe med at strukturere forløbet og den endelige plan.

Se fx nogle anbefalinger på www.udvikling-as.dk/p/strategi Bør jeg også have en forretningsplan?

Hvis du som forhandler kan svare bekræftende til nedenstående punkter, så behøver du ikke en forretningsplan: • Jeg forventer, eller ønsker, ikke vækst i min forretning de kommende år • Jeg har ikke behov for, eller behøver ændringer i, finansieringen af min drift og investeringer de kommende år • Min forretnings rentabilitet er allerede tilfredsstillende • Jeg forventer ikke ændringer i min mærkeportfølje • Jeg har ikke behov for at tiltrække ambitiøse ledere til min forretning • J eg forventer ikke at sælge eller generationsskifte min forretning inden for de næste 5 år Hvis der er et eller flere af ovenstående punkter, som du ikke kan svare bekræftende til, så er svaret på overskriften: ja, du bør have en forretningsplan.

KAPITALGRUNDLAGET OG SOLIDITET

til rådighed, dvs. 1.195 virksomheder. Tallene vil tage udgangspunkt i 2012, som samme foregående år.

Autobranchen står overfor en række udfordringer, fx behovet for øget soliditet, styrket kapitalgrundlag og driftsoptimering. Hvis virksomheden fremviser en solid forretningsmodel, er bankerne tilbøjelig til at give bedre finansieringsvilkår igennem lavere rente på lån. På den måde vil virksomheden skære ned på sine omkostninger, og derfor få en konkurrencefordel. Bankerne har fremadrettet sat øget fokus på en række nøgletal og forretningsforudsætninger for fortsat at ville/ kunne medvirke til finansiering af drift i virksomheder generelt. D·A·F har analyseret de nøgletal, som bankerne har særlig fokus på. Analysen baserer sig på virksomheder i detailhandel med personbiler, varebiler og minibusser, hvor regnskabsdata er til rådighed, dvs. 1.195 virksomheder. Tallene vil tage udgangspunkt i 2012, som sammenlignes med de to foregående år. Årsresultatet En gennemsnitlig virksomhed har et årsresultat i 2012 på 727.000 kroner, hvilket er højere end både 2011 og 2010. I 2011 var det gennemsnitlig årsresultat 711.000 kroner. Som figur 1 indikerer, er sammenhængen mellem antallet af solgte biler og årsresultat ikke lige så tydelig i 2012, som 2011 og 2010. Hvilket i høj grad skyldes den voksende popularitet af

Årsresultatet mikrobiler.

at sænke kapacitetsomkostningerne Fordelingen af virksomheder med er konsolideringer en løsning. De En gennemsnitlig virksomhed har et årsresultat i 2012 på 727.000 kroner, hvilket er høje positivt og negativt årsresultat har seneste år har man netop set mange og 2010. I 2011 var gennemsnitlig årsresultat 711.000 kroner. Som figur 1 indikerer, er også ændret sig de seneste tre år. forhandlere slå sig sammen, konsomellem ntallet a65 f solgte biler af og virkårsresultat ikke lige så tydelig i 2012, som 2011 og 201 I 2010 audviste procent lideringer, i autobranchen. skyldes d en v oksende p opularitet a f m ikrobiler.

somhederne et positivt årsregnskab.

Figur 1 Sammenhæng mellem årsresultat og antallet af solgte biler 740

175.000

720

170.000

700

165.000

680

160.000

660

155.000

640

150.000

620

2010

2011

Resultat før skat(1.000 kr.)

2012

145.000

Antal solgte biler(højre akse)

Kilde: NNMarkedsdata

Fordelingen af vtil irksomheder positivt o g negativt årsresultat har også ændret sig de Det var faldet 64 procentmied 2012.

Soliditet 2010 udviste 65 procent af virksomhederne et psoliditet ositivt årsregnskab.

Det var faldet til 64 Deloitte pointerer, at den store anVed forstår man virksomDeloitte pointerer, at med den sunderskud tore andel af forhandlere med skyldes en fortsat o del af forhandlere hedens evne tilunderskud at bære tab, herunbranchen. fx husleje, er gfor, enerelt for hindtræffer øje i forhold den skyldes enKapacitetsomkostningerne, fortsat overkapacitet i som der risikoen at der branchen.de seneste Kapacitetsomkostnintab. Egenkapitalens andel af kapital- en l branchen år. For at sænke kapacitetsomkostningerne er konsolideringer gerne, fx husleje, er forhandlere generelt slå fremskaffelsen soliditetsår har msom an netop set mange sig sammen, kudtrykker onsolideringer, i autobranche

for høje i forhold den samlede ind-

Soliditet tjening i branchen de seneste år. For

graden, der viser, hvor stor andel af aktiverne, der kan gå tabt, før tabet

Ved soliditet forstår man virksomhedens evne til at bære tab, herunder risikoen for, at d Egenkapitalens andel af kapitalfremskaffelsen udtrykker soliditetsgraden, der viser, hvo aktiverne, der k5an gå tabt, før tabet påvirker fremmedkapitalen. Normalt anser man en procent som en stabil virksomhed. Soliditeten for medlemskredsen har de seneste tre å

Figur 2 Fordelingen af soliditet i 2012(antal virksomheder) 300 250

Banken og til dels også kreditorer kan ikke forventes at indgå med udvidet finansiering til virksomheder med svag betalingsevne.

For virksomhederne med en soliditet under eller lige med 20 viser 150 tallene, at de virksomheder med et negativt nettoresultat har påtaget 100 sig mere kortfristet gæld i perioden 50 2010 til 2012 samtidig med, at omsætningsaktiverne er faldet. Det gi0 ver en svagere betalingsevne og en Under 0 1-­‐10% 11-­‐20% 21-­‐30% 31-­‐50% 50+% likviditetsgrad et godt stykke under Posiiv Negaiv 100. Omvendt viser tallene, at virk somheder med et positivt nettoresultat har formået at holde likvidiKilde: NNMarkedsdata tetsgraden oppe. Det er på trods af en voksende kortfristet gæld. Men

virksomhederne med et positivt årspåvirker den kortfristet gæld. Sagt på nenul, anUd af de 4fremmedkapitalen.

88 virksomheder har Nor192 virksomheder en soliditet under hvilket betyder, t de en er stigning insolvente resultat harahaft i omsætmalt anser man en soliditet over 20 den måde er det, hvor mange gange og er i høj risiko for konkurs. Virksomhederne med et positivt årsresultat udgør 230 af de 488 ningsaktiverne. procent som en stabil virksomhed. et selskabs omsætningsaktiver er virksomheder med en soliditet under eller lig 20. Og 47 af de 192 virksomheder, der er insolvente, har et Soliditeten har de seneste tre år ligstørre end de kortfristede gældsforVirksomhederne med positivt årsresultat. det er er vigtigt ointere, at bVirksomheder ankerne i lige smed å høj en grad fokuserer på soliditet som likviditetsget på omkring 28,Så hvilket for- at ppligtigelser. grad ounder 100 skal arbejde med at årsresultatet.

Og analysen er viser, at der ehøj r virksomheder, er er iden risiko for insolvens g dermed konkurs, nuftigt. Men spredningen relativt likviditet kan dbetale kortfrifå nedbragt den korte gæld gennem selvom e her ar flere haft forhandlere et positivt årsresultat. stor, og dder med stet gæld uden at skulle sælge ud af øget driftsresultat og derigennem en negativ soliditet. 488 virksomhesine langsigtede investeringer. konsolidering.

Likviditet der af de 1.195 virksomheder har en 200

soliditet lig med eller under 20.

Likviditeten bliver defineret som omsætningsaktiverne i forhold til den kortfristet gæld. Sagt på en anden måde er det, hvor mange gange et selskabs omsætningsaktiver er større end de kortfristede Ud af de 488 virksomheder har 192 gældsforpligtigelser.

Virksomheder virksomheder en soliditet under nul,med en høj likviditet kan betale den kortfristet gæld uden at skulle sælge u d a f s ine l angsigtede investeringer.

B3anken og til dels også kreditorer kan ikke forventes at indgå Figur Likviditetsudviklingen hvilket betyder, at de er insolvente med finansiering til virksomheder med svag betalingsevne. og er ui dvidet høj risiko for konkurs.

160 Virksomhederne med et positivt

årsresultat udgør 230 af de 488 virk140 somheder med en soliditet under 120 eller lig 20. Og 47 af de 192 virksomheder, der er insolvente, har et 100 positivt årsresultat. Så det er vigtigt at pointere, at bankerne i lige så høj 80 grad fokuserer på soliditet som års60 resultatet. Og analysen viser, at der Negaiv Posiiv er virksomheder, der er i risiko for 40 insolvens og dermed konkurs, selvom de har haft et positivt årsresultat.

20 Likviditet Likviditeten bliver defineret som omsætningsaktiverne i forhold til

0

2010

2011

2012

Kilde: NNMarkedsdata

6

For virksomhederne med en soliditet under er lige med 20 viser tallene, 5 at de virksomhede

Hvad er udbyttet af

en professionel bestyrelse?

Gennem en længere periode med krisestemning er der kommet fornyet fokus på behovet for at professionalisere bestyrelser i selskaber med uvildige og uafhængige ressource-personer, der kan supplere den daglige ledelse med kompetenceområder. En professionel bestyrelse giver bedre tal på bundlinjen og nye perspektiver for fremtiden. Det kan direktør Hans-Jørgen Jørgensen fra Als Motor skrive under på. Det var dog heller ikke svært at beslutte, hvorvidt han overhovedet skulle have en professionel bestyrelse. Da han overtog forretningen fra Danfoss-koncernen, var der nemlig allerede en professionel bestyrelse. ”Det var helt naturligt for Danfoss, at alle dele af virksomheden havde professionelle bestyrelser. Jeg har aldrig fortrudt, at jeg beholdt konceptet,” fortæller Hans-Jørgen Jørgensen.

For at få det maksimale ud af sin bestyrelse er det vigtigt, at de rette kompetencer er repræsenteret ved bestyrelsesmedlemmerne. Det nytter ikke, at alle medlemmer besidder de samme kompetencer. Dette er HansJørgen Jørgensen også meget bevidst om i sit valg af personer: ”Alle mine bestyrelsesmedlemmer er valgt på baggrund af deres specifikke kompetencer. Alle skal kunne bidrage med noget konkret og unikt til virksomheden.”

En virksomhed skal både have fokus på drift og udvikling, ellers risikerer man at blive udkonkurreret. Hverdagen bliver dog ofte prioriteret højest hos forhandlerne, da der gerne skal sælges biler hver dag. Der er derfor konkret behov for at skabe overblik over, hvordan man håndterer begge elementer.

Kernen i Als Motors maskinrum er virksomhedens forretningsplan. For-

retningsplanen er altid i tankerne, når beslutningerne skal træffes. Og det er netop i udførelsen af forretningsplanen, at den professionelle bestyrelse viser sit værd. ”Spørgsmål som ”hvor er branchen på vej hen?”, og ”hvordan imødekommer vi de fremtidige udfordringer?”, bliver løbende diskuteret i vores bestyrelse. Jeg får værdifulde input, som kan integreres i den daglige drift af virksomheden,” slutter Hans-Jørgen Jørgensen.

For mange forhandlere kan det virke uoverskueligt at skulle håndtere en professionel bestyrelse, men det behøver det langt fra at være. Bestyrelsen i Als Motor mødes cirka en gang i kvartalet men holder løbende den mere uformelle kontakt ved lige. Det afholder derfor ikke Hans-Jørgen Jørgensen fra hele tiden at forbedre sin virksomhed.

For direktør Peter Hansen fra Andersen & Martini er det helt naturligt at have en professionel bestyrelse. For ham er bestyrelsens rolle klar: ”Bestyrelsen er til dels et rådgivende organ og til dels dem, der holder øje med det, jeg laver. De sikrer at alle love og regler (skrevne som uskrevne) 7

overholdes,” fortæller Peter Hansen.

Bestyrelsens sammensætning er ikke overladt til tilfældighederne hos Andersen & Martini. Sammensætningen er en god kombination af egenskaber og uddannelser. ”Vi har forsøgt at sammensætte en bestyrelse, som kan rådgive os inden for områder, der er centrale for vores virksomhed. Det være alt lige fra lovgivning til leasing,” fortsætter Peter Hansen.

Bestyrelsesmedlemmernes individuelle kompetencer betyder også, at de både kan rådgive ledelsen hver for sig men også som en samlet enhed.

For en stor virksomhed som Andersen & Martini er det vigtigt, at alle led af organisationen, lever op til sit fulde potentiale. Derfor evalueres bestyrelsen også uformelt, hvilket kan føre til udskiftninger.

Peter Hansen indrømmer da også, at der er en del arbejde involveret i at være bestyrelsesmedlem hos Andersen & Martini: ”Bestyrelsen mødes fire til seks gange året, og derudover afholdes der en årlig strategidag. Samtidig er der også en del forberedelse og læsning op til de enkelte møder.

Søren Frichs Vej 42 A 8230 Åbyhøj, Aarhus Tel. +45 7011 0800 Fax +45 7011 0801 www.tvc.dk tvc@tvc.dk

Sager om skatter, registreringsafgifter m.v.

Har du eller din virksomhed en sag vedrørende skat, moms, told eller afgifter, giver vi gerne en umiddelbar vurdering af sagen uden beregning.

Gratis vurdering!

Er dette relevant for dig eller din virksomhed, er du velkommen til at kontakte partner, advokat (H) Torben Bagge, som er leder af Sager om skatter, registreringsafgifter m.v. vores afdeling for skatteproces, på telefon 7011 0800, 2482 2484 Har du eller din virksomhed en sag vedrørende skat, moms, told tb@tvc.dk. eller afgifter, giver vi gerne en umiddelbar vurdering af sagen uden beregning.

Generationsskifte og omstrukturering Hardette du spørgsmål til,dig omeller din din virksomhed er optimalt struktureret, Er relevant for virksomhed, er du velkommen til eller hvordan du skaladvokat gennemføre et virksomhedssalg at kontakte partner, (H) Torben Bagge, som ereller leder af generationsskifte, står vi ligeledes rådighed. vores afdeling for skatteproces, på til telefon 7011 0800, 2482 2484 eller tb@tvc.dk.

Vi arbejder også med bl.a. opstart af ny virksomhed og rekonstruktion af nødlidende virksomheder, og vi favner derfor Generationsskifte og omstrukturering virksomheden, uanset i hvilken situation den befinderstruktureret, sig.

Har du spørgsmål til, om din virksomhed er optimalt

Tel. +45 7011 0800 Fax +45 7011 0801 www.tvc.dk tvc@tvc.dk

Advokatfirmaet Tommy V. Christiansen har landets største afdeling for 07.11.2013 skatteproces og har gennem en årrække ført en lang række sager inden for skatte-, moms-, told-, og afgiftsområdet, ligesom vi helt tilbage fra firmaets opstart i 1988 har arbejdet Advokatfirmaet Tommy V. Christiansen med skatte- og selskabsrådgivning. har landets største afdeling for skatteproces og har gennem en årrække Vi er 16 specialister, der udelukkende ført en langos række sager for beskæftiger med alle dele inden af skatteskatte-, moms-, told-, og afgiftsog afgiftsret samt selskabsret. området, ligesom vi helt tilbage fra firmaets opstart i 1988 har arbejdet Se mere på www.tvc.dk med skatte- og selskabsrådgivning.

Kontakt: Vi er 16 specialister, der udelukkende beskæftiger os med alle dele af skatteTorben Bagge og afgiftsret samt selskabsret.

Partner, Advokat (H)

eller hvordan du skal gennemføre et virksomhedssalg eller Du kan altid få et indledende mødetiluden beregning. generationsskifte, står vi ligeledes rådighed.

Se mere 2482 på www.tvc.dk 2484 Mobil:

Er dette relevant for dig, du velkommen til at kontakte Vi arbejder også med bl.a.eropstart af ny virksomhed og partner, advokat (L) Morten Breum-Leer, som er lederogafvivores skatteog rekonstruktion af nødlidende virksomheder, favner derfor selskabsretsafdeling påi telefon 0800,den 2074 4800 eller virksomheden, uanset hvilken7011 situation befinder sig. ml@tvc.dk.

Morten Breum-Leer Torben Partner,Bagge Advokat (L) Partner, Advokat (H)

Du kan altid få et indledende møde uden beregning.

Se mere på www.tvc.dk Er dette relevant for dig, er du velkommen til at kontakte partner, advokat (L) Morten Breum-Leer, som er leder af vores skatte- og selskabsretsafdeling på telefon 7011 0800, 2074 4800 eller ml@tvc.dk.

Se mere på www.tvc.dk

Mail: tb@tvc.dk Kontakt:

Mobil: Mobil: Mail: Mail:

2074 4800 2482 2484 ml@tvc.dk tb@tvc.dk

Morten Breum-Leer Partner, Advokat (L) Mobil: Mail:

2074 4800 ml@tvc.dk

Danmarks Automobilforhandler Forening AUTOBRANCHENS HUS Kirkevej 1-3 DK-2630 Taastrup Tlf. +45 33 31 45 55 Fax +45 33 31 30 75 E-mail daf@daf.dk Web www.daf.dk

ISSN: 2245-5795

www.prografisk.dk

Gratis vurdering!

Søren Frichs Vej 42 A 07.11.2013 8230 Åbyhøj, Aarhus