Market Watch
Astero Falcon DIFC Limited Октябрь 2026
Макроэкономика: повышенная инфляция и замедление рынка труда
01
Акции: «незаметная» коррекция
02
Облигации: рост доходностей продолжается
04
Валюты: доллар на ключевом уровне сопротивления
06
Альтернативные инвестиции: начала бычьего цикла в криптовалютах?
08
Прямые инвестиции: динамика рынка отличается в разных стадиях финансирования
09
Сентябрь: коррекция рисковых активов на фоне роста доходностей
11
For Professional Clients Only – Not for Retail Distribution.
Макроэкономика: повышенная инфляция и замедление рынка труда
01
Опубликованный 11 сентября отчет по CPI
Розничные продажи и продажи предприятий
показал рост потребительских цен на 0,4% м/м
общественного питания в августе выросли на
и 3,4% г/г в августе. Особенно заметным был
1,2% м/м и на 6,0% г/г, достигнув $773,9 млрд.
рост
Это
бензина:
+3,9%
за
месяц,
который
создаёт
контраст
с
осторожными
настроений
потребителей:
обеспечил более трети месячного прироста
индикаторами
общего CPI. Это особенно важно в контексте
потребительская
ФРС: инфляция остается существенно выше
снизилась до 89,4, причем особенно слабым
целевого уровня 2%.
оказался
Рынок
труда
начал
показывать
признаки
охлаждения: отчет BLS от 4 сентября показал, что в августе американская экономика создала 162 тыс. рабочих мест, а безработица осталась на уровне 4,1%. Это довольно интересное сочетание: рынок труда еще не выглядит обвалившимся,
но
он
уже
не
настолько
однозначно сильный, как в предыдущие годы.
уверенность
индекс
в
ожиданий
августе —
68,2.
Американская экономика пока демонстрирует способность тратить
потребителей
деньги
продолжать
несмотря
на
высокую
инфляцию и высокие ставки по кредитам, и для
рынка
акций
это
поддерживающий
фактор. Но если потребительское настроение продолжит ухудшаться, сильные сегодняшние расходы могут оказаться неустойчивыми.
Теоретически, слабый рынок труда может
Внимание американских инвесторов сейчас
снизить инфляцию, что даст ФРС пространство
сфокусировано
для снижения ставок, но одновременно это
устойчивым
повышает
риск
экономики.
инфляцией. Если инфляция будет снижаться,
Поэтому
следующие
занятости
то появляется пространство для более мягкой
замедления отчеты
по
становятся особенно важными для акций и
политики
облигаций:
внимательно
на
расхождении
ростом
сохраняющейся
и
это
потенциально
благоприятная
среда
для
облигаций
следить за балансом инфляционного давления
чувствительных
к
со стороны сырья, и дефляционного давления
инфляция останется высокой и ФРС продолжит
от рынка труда.
повышение
инвесторы
будут
Со стороны экономики признаков резкого охлаждения пока мало. Розничные продажи в августе выросли на 1,2% м/м, контрольная группа (retail control group) - на 1,4%. Composite PMI за сентябрь поднялся до 58,4. Atlanta Fed GDPNow оценивает рост реального ВВП США в III квартале примерно в 5,0% в пересчете на годовой
темп.
Это
отражает
сильный
квартальный импульс, тогда как долгосрочная оценка роста ФРС остается около 2%.
Source: Bloomberg, Astero Falcon analytics.
ФРС
и
между
ставки,
ставкам это
акций.
окажет
и
Если
давление
прежде всего на длинные облигации и акции с высокими
мультипликаторами.
В
сентябре
превалировала вторая точка зрения, и рынок облигаций находился под сильным давлением. Данные по PCE 30 сентября и занятости 2 октября будут особенно важны: они покажут, подтверждается ли сентябрьская картина или постепенно начинает формироваться другая.
Акции: «незаметная» коррекция В конце сентября только 26% акций в составе индекса S&P 500 торговались выше своей 50дневной скользящей средней (50MA). Это примерно 133 из общего числа 503 компаний. В течение месяца показатель опустился с 53% до 26%, то есть практически вдвое.
S&P 500 - индекс, взвешенный по капитализации. Поэтому несколько крупнейших компаний могут расти настолько сильно, что индекс в целом выглядит здоровым, даже когда большинство составляющих падает, именно это сейчас и происходит. На конец сентября, сам индекс S&P 500 находился всего в 1% от рекордного закрытия августа, но среди отдельных акций внутри индекса при этом было 26 новых 52недельных минимумов и всего 5 новых максимумов цены. В то же время равновзвешенная версия индекса S&P 500 уже снизилась на 6% от пика, что является вполне ощутимым показателем для обычной рыночной коррекции.
02
Хотя индекс S&P 500 всего на 1% ниже абсолютного рекорда цены, в то же время медианная акция в составе индекса торгуется на 16% ниже своих 52-недельных максимумов. По данным Goldman Sachs, этот показатель широты рынка опустился до минимума со времен «пузыря доткомов». Доля акций, торгующихся ниже 200-недельной средней, опустилась до 41%. В прошлом, такая техническая слабость рынка наблюдалась вблизи минимумов после коррекции и служила контриндикатором для покупок.
48% профессиональных портфельных управляющих ожидают снижение фондового рынка на горизонте следующих 6 месяцев. Как и в случае с долей акций выше 50-средней, скепсис большинства инвесторов часто выступает контриндикатором.
Индекс S&P 500 и доля акций выше 200-дневной скользящей средней
Доля акций в составе индекса S&P 500, которые торгуются выше своей 200-дневной средней, снизилась до 45%. В прошлом, эпизоды столь массовой «слабости» акций были благоприятными моментами для долгосрочных покупок акций.
Source: Bloomberg, Astero Falcon analytics.
Акции: «незаметная» коррекция
03
S&P 500 vs равно-взвешенный S&P 500
С начала сентября равновзвешенная версия индекса S&P 500 опустилась на 6%, а стандартная версия (в которой крупные компании имеют более высокий вес), остаётся вблизи исторических максимумов. Мы считаем, что рынок уже незаметно прошёл коррекцию, и сейчас более вероятно восстановление, нежели дальнейшая, более глубокая коррекция.
Source: Bloomberg, Astero Falcon analytics.
Облигации: рост доходностей продолжается
04
Сентябрь резко изменил картину на рынке ставок. ФРС США 16 сентября впервые с 2023 года повысила ставку на 25 б.п., до 3,75-4,00%. Решение было единогласным. Сентябрьский прогноз предполагает медианную ставку 4,1% на конец 2026 и 2027 годов, 3,9% на конец 2028 года и 3,6% на конец 2029 года.
Значительная часть роста номинальных доходностей проходит через реальную ставку, а не через резкое ухудшение долгосрочных инфляционных ожиданий. Рынок требует большей компенсации за стоимость капитала, срок и неопределенность, не закладывая при этом потерю контроля над инфляцией.
После заседания распродажа Treasuries продолжилась. К концу сентября доходность 10-летних бумаг поднялась выше 5,3%, 30летних - до 5,6%. Еще месяц назад слабый рынок труда поддерживал сценарий паузы ФРС. Последние данные эту предпосылку изменили: экономическая активность остается высокой, а инфляция вновь ускорилась.
Сентябрьские размещения трежерис показали заметное различие между участками кривой. Размещения 10- и 30-летних бумаг прошли уверенно, с высокой долей косвенных покупателей. Средний сегмент выглядел слабее: у 5-летнего аукциона bid-to-cover снизился до 2,21, доля косвенных покупателей - до 54,3%; у 7-летнего она составила 57,2%.
К концу сентября движение резко ускорилось. Индекс волатильности трежерис MOVE поднялся выше 100 против уровней около 75-80 ранее в месяце. Слабость отдельных аукционов дополнительно усилила распродажу. Такая скорость движения уже похожа на капитуляцию, хотя сама по себе не означает, что пик доходностей сформирован.
Пока это больше похоже на осторожность в части кривой, наиболее чувствительной к ближайшей траектории ФРС, чем на общий отказ от американского госдолга. Октябрьские размещения покажут, насколько новые уровни доходности способны вернуть устойчивый спрос инвесторов.
Доходности длинных облигаций всех стран G7 закрывают сентябрь выше кризисных уровней 2007 года – рынок в реальном времени пересматривает премию за покупку долгосрочных суверенных бумаг. Что интересно, за пределами G7 ситуация более стабильна: так, доходность китайских 10летних бумаг находится на историческом минимуме 1,6%.
Ещё одним фактором роста доходностей (прежде всего в США) остаётся высокий спрос на капитал. Частный сектор финансирует новый инвестиционный цикл, государство значительный бюджетный дефицит. Более сильный потенциальный и номинальный рост со временем улучшает налоговую базу и отношение долга к ВВП, но на текущем этапе государство и частные заемщики конкурируют за один и тот же капитал. В результате равновесная реальная ставка может оставаться выше уровней 2010-х и после завершения текущего цикла ФРС.
Source: Bloomberg, Astero Falcon analytics.
Отдельным фактором становится программа обратного выкупа Treasury (buybacks). Расширение программы последовало за резким ростом длинных доходностей и усилило ожидания, что при новом ухудшении ликвидности Treasury будет готов действовать активнее. Для инвестора это снижает риск неконтролируемого роста длинных доходностей. Инфляция и крупное предложение могут толкать ставки выше, но при ухудшении ликвидности рынок будет ждать увеличения обратных выкупов или корректировки структуры размещений.
В целом, мы считаем, что длинные облигации постепенно становятся интересными для инвестиций.
Облигации: рост доходностей продолжается
05
Индекс MOVE ICE BofA
Индекс MOVE, измеряющий волатильность казначейских облигаций США, поднялся выше 100 и свидетельствует о признаках серьёзного стресса на рынке гособлигаций. В случае, если этот индекс продолжит расти, мы считаем очень вероятными вербальные и финансовые интервенции со стороны ведущих центральных банков. Доходность 10-летних гособлигаций G7
На протяжении сентября доходности суверенных облигаций стран G7 продолжили резкий рост. Учитывая растущий номинальный объём госдолга, инвесторы ставят под сомнение устойчивость фискальной траектории ведущих западных экономик и требуют премию за покупку их облигаций. К концу сентября доходности по облигациям большинства западных обновили уровни, показанные накануне финансового кризиса 2007 года.
Source: Bloomberg, Astero Falcon analytics.
Валюты: доллар на ключевом уровне сопротивления В сентябре, впервые с 2023 года, ФРС США повысила ключевую ставку в долларах, на +25 б.п. до 3,75–4,00%. В результате решения выросли доходности американских трежерис, а доллар США укреплялся во второй половине сентября.
ЕЦБ также ужесточил политику на +25 б.п., повысив ставку на фоне устойчивой инфляции и роста инфляционных рисков из-за конфликта на Ближнем Востоке. Евро получил локальную поддержку от более жёсткой политики, но к концу месяца снова ослаб: курс EUR/USD опустился до 1,13, на фоне сильного доллара и энергетических рисков для Европы.
Рыночный консенсус закладывает ещё 4 повышения ставки в США в следующие 12 месяцев и такое же количество повышений от ЕЦБ. Таким образом, центральные банки движутся синхронно и дифференциал процентных ставок на данный момент не является определяющим фактором. Главным мотивом ослабления евро является энергетическая уязвимость еврозоны на фоне топливного кризиса.
Йена осталась под давлением, несмотря на повышение ставки Банком Японии. 18 сентября BOJ поднял ставку до 1,25%, но два члена совета выступили против решения, что усилило сомнения в дальнейшем темпе ужесточения; USD/JPY после решения поднялся примерно до 158. Параллельно Токио и Вашингтон вновь подтвердили готовность противодействовать чрезмерному ослаблению йены.
С точки зрения технического анализа, индекс доллара США (DXY) поднялся до линии сопротивления на уровне 102. Если доллар сможет пройти этот уровень, то можно говорить о потенциале дальнейшего укрепления доллара на 3-4%. Тем не менее, это сопротивление уже неоднократно срабатывало в прошлом, так что его пробой пока не подтверждён и, пока мы не увидим уверенный пробой уровня 102, мы склоняемся к тому, что доллар останется в текущем диапазоне, а евро вновь начнёт укрепляться. С точки зрения курса EUR/USD, уровень 1.14 выступает поддержкой, которая пока ещё актуальна, и мы считаем, что с текущего уровня более вероятен разворот евро вверх.
Индекс доллара США (US Dollar Index, DXY)
Индекс доллара поднялся до уровня 102, который пока что выступает сопротивлением. О дальнейшем укреплении доллара можно будет говорить лишь после пробоя этого уровня.
Source: Bloomberg, Astero Falcon analytics.
06
Валюты: доллар на ключевом уровне сопротивления
07
Соотношение евро к доллару США
Хотя курс EUR/USD закрывает месяц чуть выше 1.13, это может оказаться ложным пробоем. Поэтому пока что мы не уверены в дальнейшем ослаблении евро и считаем вероятным возврат в диапазон 1.14-1.18. Цена биткоина и его 200-недельная скользящая средняя
Биткоин впервые с конца 2025 года закрепился выше 200-недельной средней. Мы считаем, что это сильный сигнал о переходе криптовалют в бычий рынок.
Source: Bloomberg, Astero Falcon analytics.
Альтернативные инвестиции: начала бычьего цикла в криптовалютах? 15 сентября 2026 года Сенат США не смог продвинуть законопроект Clarity Act: процедурное голосование закончилось соотношением 50–49, тогда как для продвижения требовалось 60 голосов.
Тем не менее, рынок криптовалют не отреагировал на этот негатив – более того, через несколько дней после выхода новости о переносе Clarity Act криптовалюты показали сильное импульсное движение, выйдя из локальной консолидации вверх. Даже до провала голосования американская КЦББ (SEC) начала самостоятельно формировать новую регуляторную архитектуру. Это фактически создаёт официальный канал для компаний, юристов, бирж, инвесторов и других участников, желающих предложить регулятору конкретные изменения.
CLARITY Act остаётся потенциально важным, поскольку только законодательство способно создать действительно устойчивую систему распределения полномочий между SEC и CFTC. Но компании из индустрии теперь получили возможность влиять и на конкретные правила SEC/CFTC, которые могут начать действовать раньше закона. При этом итоговая модель регулирования ещё не определена.
08
С технической точки зрения, во второй половине сентября биткоин и эфир (ETH) впервые с начала 2026 года смогли подняться выше своей 200-недельной средней линии. Обращает на себя внимание «относительная сила» криптовалют в сентябре: несмотря на рост доходностей, укрепление доллара и отсутствие новостей по Clarity Act, с августа общая капитализация криптоактивов выросла более чем на 30%. Мы считаем, что долгосрочное дно крипторынка уже было поставлено и сейчас рынок демонстрирует первые ростки бычьего рынка. Локальные откаты в цене мы планируем использовать для накопления долгосрочной позиции.
Котировки драгоценных металлов оставались под давлением на протяжении всего месяца, прежде всего на фоне сильного доллара и роста доходностей. По статистике за предыдущие 25 лет, сентябрь – второй худший в году месяц для драгоценных металлов, со средним результатом -1.3% (слабее только июнь, -2.2%). Тем не менее, с октября традиционно начинается самый сильный 6месячный период для инвестиций в металлы – мы считаем, что эта сезонная закономерность сработает и в этом году.
Сезонность серебра: средняя доходность по месяцам
По статистике за предыдущие 25 лет, сентябрь был вторым худшим месяцем для серебра. В то же время период с октября по март был лучшим для инвестиций в серебро.
Source: Bloomberg, Astero Falcon analytics.
Прямые инвестиции: динамика рынка отличается в разных стадиях финансирования
09
Согласно отчету BCG от 21 сентября, объем сделок слияния и поглощения (M&A) с участием финансовых спонсоров (например, фондов прямых инвестиций) вырос на 11% за период с января по август, тогда как рынок M&A в целом продемонстрировал рост на 15%. На общем рынке M&A активность в сегменте небольших сделок остается ниже долгосрочных средних показателей. BCG отмечает, что все более значимыми сдерживающими факторами становятся готовность активов к продаже и разрыв в оценках стоимости между покупателями и продавцами.
Динамика оценок стоимости при вхождении в венчурные проекты различается в зависимости от стадии. В отчете юридической фирмы Wilson Sonsini, опубликованном 3 сентября, отмечается, что медианная оценка стоимости стартапов на посевной стадии (pre-money valuation) снизилась с 35 млн долларов в первом квартале 2026 года до 23 млн долларов во втором. При этом оценки в раундах серии A выросли с 50 млн до 80 млн долларов, серии B — со 140 млн до 290,5 млн долларов, а серии C и последующих раундов — с 1,275 млрд до 2,575 млрд долларов.
Ссылаясь на данные PitchBook, BCG сообщает, что на конец июня в портфелях фондов прямых инвестиций насчитывалось более 33 500 нереализованных компаний (по сравнению с примерно 32 500 в конце 2025 года). Оценка стоимости частных компаний восстанавливается за счет роста финансовых результатов (прибыли), а не благодаря увеличению оценочных мультипликаторов.
В сфере стратегических сделок, связанных с искусственным интеллектом (ИИ), преобладают приобретение новых компетенций и расширение продуктовых линеек. Согласно исследованию BCG от 21 сентября, на долю этих двух направлений пришлось 95% стратегических поглощений в период с 2020 года по август 2026 года.
В сентябрьском отчете Lincoln отмечается, что индекс европейского частного рынка (European Private Market Index) вырос на 0,9% во втором квартале и на 2,7% за последние двенадцать месяцев. В том же квартале стоимость компаний, входящих в индексы FTSE 250 и STOXX 600, увеличилась на 4,3% и 7,5% соответственно. Lincoln объясняет рост стоимости частных компаний тем, что операционные показатели компенсировали продолжающееся снижение мультипликаторов, тогда как рост на публичном рынке был в значительной степени обусловлен расширением мультипликаторов. Выборка компании охватывает более 450 частных компаний с медианным показателем EBITDA около 37 млн евро; таким образом, речь идет об изменении стоимости самих компаний, а не о чистой доходности фондов прямых инвестиций.
Source: Bloomberg, Astero Falcon analytics.
Прямые инвестиции: динамика рынка отличается в разных стадиях финансирования
10
Медианная pre-money оценка
Во втором квартале 2026 года динамика оценок стартапов, привлекающих венчурный капитал, различалась в зависимости от стадии финансирования. Медианная оценка на посевной стадии (Seed) снизилась до 23,0 млн долларов, тогда как медианная оценка на стадии Series A выросла до 80,0 млн долларов. Сфера искусственного интеллекта (ИИ) по-прежнему выступает ключевым драйвером роста стоимости крупных сделок на всех этапах.
Source: Bloomberg, Astero Falcon analytics.
Сентябрь: коррекция рисковых активов на фоне роста доходностей Облигации
11
Сентябрь 2026
2026
Swiss Bond Index (SBI) AAA-BBB
-0,75%
-0,97%
Bloomberg Barclays Euro Aggregate Corporate TR
-1,54%
-1,42%
Bloomberg Barclays Pan-European High Yield TR
-1,84%
0,27%
Bloomberg Barclays US Corporate High Yield TR
-2,43%
0,20%
Bloomberg Barclays Sterling Corporate TR
-1,17%
-1,10%
Bloomberg Barclays China Aggregate TR
-2,90%
-0,08%
Bloomberg Barclays Asia USD High Yield TR
-1,30%
3,67%
Bloomberg Barclays Global High Yield TR
-1,84%
0,27%
JPM EMBI Global Total Return Index
-3,13%
-1,02%
Bloomberg Barclays Global-Aggregate TR
-2,90%
-0,08%
Сентябрь 2026
2026
NASDAQ-100 Index
3,83%
21,59%
S&P 500 INDEX
0,46%
13,66%
Dow Jones Industrial Average
-3,20%
8,19%
MSCI World Index
-1,03%
12,25%
MSCI Europe Index
-1,85%
10,87%
MSCI Emerging Markets Index
-0,84%
23,20%
SPI
-2,38%
7,85%
SMIM
-0,70%
5,92%
DAX
-3,97%
2,96%
FTSE 100 Index
-1,87%
9,56%
Hang Seng Index
-3,28%
-1,39%
Shanghai Shenzhen CSI 300 Index
-5,59%
-4,07%
Nikkei 225
1,22%
34,54%
Сырье
Сентябрь 2026
2026
Gold
-6,24%
-3,68%
Silver
-9,23%
-15,67%
Copper
0,15%
16,22%
WTI
4,22%
55,66%
BRENT
13,37%
68,59%
Bloomberg Commodity Index
1,32%
33,81%
Акции
Валюты
Сентябрь 2026
2026
EURCHF
0,93%
1,84%
CHFUSD
-3,14%
-5,03%
CHFGBP
-1,16%
-3,62%
EURUSD
-2,24%
-3,30%
EURGBP
-0,23%
-1,87%
GBPUSD
-2,01%
-1,47%
Source: Bloomberg, Astero Falcon analytics.
Disclaimer
12
This document has been prepared and issued by Astero Falcon (DIFC) Limited (“Astero Falcon”), a company incorporated in the Dubai International Financial Centre (“DIFC”). Astero Falcon is regulated by the Dubai Financial Services Authority (“DFSA”) under Firm Reference Number F010362.
This document is intended solely for Professional Clients and Market Counterparties, as defined in the DFSA Conduct of Business (“COB”) Module. It is not intended for Retail Clients and must not be distributed to, relied upon by, or acted upon by any Retail Client or any other Person who does not meet the applicable DFSA client-classification requirements.
The information contained in this document is provided for informational, analytical and general market-commentary purposes. The document may contain investment research, market analysis, opinions, estimates and forward-looking views prepared by Astero Falcon.
Nothing contained in this document constitutes:
• personalised investment advice or a personal recommendation to any recipient;
• an offer, solicitation or invitation to acquire, dispose of, subscribe for or otherwise transact in any Investment, Financial Product or Crypto Token;
• an offer to provide any Financial Service;
• legal, tax, accounting or other professional advice; or
• a representation that any particular investment strategy, transaction or financial product is appropriate or suitable for any particular recipient.
Any views, opinions, estimates, forecasts, projections, market expectations or other forward-looking statements contained in this document represent the judgment of Astero Falcon as at the date of publication, unless otherwise stated. They are based on information, assumptions and market conditions available at that time and may change without notice. Actual market developments or investment outcomes may differ materially from those expressed or implied.
Statements of fact are based on sources identified in the document or sources which Astero Falcon considers reliable. Statements concerning future market behaviour, valuation, expected performance or other prospective matters constitute opinions or estimates rather than statements of fact.
No representation or assurance is given that any forecast, estimate, projection, market view or expected outcome will be achieved.
References to historical prices, market performance, indices, statistical relationships or past trends are provided for information and illustration only. Past performance is not a reliable indicator of future performance. The value of investments and any income derived from them may rise or fall and investors may lose some or all of the capital invested.
This document has been prepared without regard to the individual investment objectives, financial circumstances, knowledge and experience, risk tolerance or particular requirements of any recipient. Recipients should make their own independent assessment of the information and, where appropriate, obtain independent financial, legal, tax and accounting advice before making an investment decision.
Investments and financial markets involve risks which may include:
• market risk;
• liquidity risk;
• credit and counterparty risk;
• currency and foreign-exchange risk;
• interest-rate risk;
• valuation risk;
• operational and technology risk;
• geopolitical, legal and regulatory risk; and
• the risk of partial or total loss of capital.
Digital Assets / Crypto Tokens
Any reference to Bitcoin, Ether, cryptocurrencies, digital assets, Crypto Tokens or blockchain-related assets is provided solely for market-analysis and research purposes.
Nothing in this document constitutes an offer, solicitation, personal recommendation or the provision by Astero Falcon of a Financial Service in relation to a Crypto Token. Nothing in this publication should be interpreted as a representation that Astero Falcon is authorised to provide Financial Services involving any particular Crypto Token.
Crypto Tokens and other digital assets may be highly speculative and may involve substantial risks, including extreme price volatility, liquidity risk, custody and cyber risk, technology and protocol risk, valuation uncertainty, market-abuse risk, legal and regulatory uncertainty and the risk of substantial or total loss.
Astero Falcon obtains information and market data from sources that it considers reliable, including third-party data providers and internal analysis. While reasonable care is taken in preparing this document, Astero Falcon does not guarantee the accuracy, completeness or timeliness of such information.
To the maximum extent permitted by applicable law and regulation, Astero Falcon accepts no responsibility for losses arising solely from reliance upon this document. Nothing in this document excludes, restricts or limits any duty or liability which Astero Falcon may have under applicable DIFC law or legislation administered by the DFSA and which may not lawfully be excluded, restricted or limited.
Astero Falcon, its Associates, employees, clients or portfolios managed or advised by Astero Falcon may from time to time have positions or other interests in Investments or markets referred to in this publication. Astero Falcon maintains policies and procedures designed to identify and manage actual and potential conflicts of interest. Any interest or conflict required to be disclosed under applicable DFSA requirements must be disclosed in or in connection with the relevant Investment Research.
This document may not be redistributed to any Retail Client. Any reproduction, redistribution or other use of this publication must comply with applicable law and regulation and, where required, is subject to the prior written consent of Astero Falcon.
© 2026 Astero Falcon (DIFC) Limited. All rights reserved.
Astero Falcon (DIFC) Limited Office 33, Level 7, Gate Village 10 Dubai International Financial Centre Dubai, United Arab Emirates
Regulated by the Dubai Financial Services Authority DFSA Firm Reference Number: F010362
Email: info@asterofalcon.com Website: www.asterofalcon.com
Chief Investment Officer: Elena Nefedova