Market Watch
Astero Falcon DIFC Limited Сентябрь 2026
Макроэкономика: повышенная инфляция и замедление рынка труда
01
Сезон отчётностей: седьмой подряд квартал с двузначным ростом прибыли
03
Облигации: рост доходностей продолжается
05
Валюты: неудачная попытка интервенции в йене и на рынке трежерис
07
Альтернативные инвестиции: потенциальное дно в драгоценных металлах
08
Прямые инвестиции: ликвидность возвращается через вторичный рынок
10
Август: волатильность на фоне низкой ликвидности
12
For Professional Clients Only – Not for Retail Distribution.
Макроэкономика: повышенная инфляция и замедление рынка труда
01
В августе 2026 года американские данные
Занятость вне сельского хозяйства в июле
сформировали
картину:
сократилась на 23 тыс. рабочих мест, а уровень
повышенной,
безработицы остался на уровне 4,1%. За
потребительский спрос ослаб, рынок труда
предшествующие 12 месяцев средний прирост
практически остановился, а рост ВВП оказался
занятости составлял около 34 тыс. в месяц,
умеренным.
поэтому июльские данные указали на заметное
неоднозначную
инфляция
оставалась
Для
инвесторов
это
означает
повышенную зависимость рынков от решений
замедление
ФРС
пришлись,
и
одновременно
высокий
риск
пересмотров статистики.
0,1% месяц к месяцу после снижения на 0,4% в июне. В годовом выражении CPI составил 3,4%, базовый
показатель
(без
учета
и
-
2,5%
г/г.
сравнению
с
продовольствия Инфляция
энергии)
замедлилась
в
труда.
Сокращения
частности,
на
местное
образование и розничную торговлю, тогда как
Индекс потребительских цен в июле вырос на
а
рынка
по
занятость
в
здравоохранении
продолжала
расти. Важно учитывать, что BLS снизила предварительную оценку занятости за март 2026 года еще на 79 тыс. рабочих мест, что усиливает сомнения в устойчивости рынка труда.
предыдущим годом, но все еще существенно
Розничные продажи и продажи предприятий
превышает целевой уровень ФРС в 2%. Это
общественного питания в июле составили $764
ограничивает
быстрого
млрд, снизившись на 0,6% по сравнению с
снижения ставок. Для рынка акций результат в
июнем, хотя годовой рост сохранился на
целом умеренно позитивен, но он не дает ФРС
уровне 5,0%. Продажи за период май+июль
достаточных
были на 6,3% выше аналогичного периода
пространство
оснований
для
для
агрессивного
смягчения политики.
прошлого года. Месячное снижение указывает
В июле личные доходы выросли на 0,4% месяц к месяцу, располагаемые доходы - на 0,5%, а потребительские является
расходы
особенно
-
на
важным
0,2%.
PCE
показателем,
поскольку именно его ФРС использует как основной
ориентир
инфляции.
По
на
охлаждение
потребителя
после
относительно сильной первой половины года. При этом годовой рост остается достаточно высоким, поэтому речь пока идет скорее о нормализации темпов, чем о полноценной рецессии потребления.
опубликованной в августе статистике ВВП
Дополнительным
базовый
Новое обострение на Ближнем Востоке в конце
PCE
во
втором
квартале
пересмотрен
вверх
до
в
годовом
выражении,
что
на
более
устойчивое
ценовое
давление,
чем
3,6%
указывает
предполагалось ранее.
был
августа
риском
поддержало
остается
нефтяные
нефть.
котировки
после их предыдущего снижения. Если рост цен
окажется
устойчивым,
энергетический
фактор может вновь усилить инфляционные ожидания и давление на длинные доходности.
Source: Bloomberg, Astero Falcon analytics.
Макроэкономика: повышенная инфляция из-за 02 роста цен на ресурсы Показатели инфляции в США за август 2026 года
Инфляция оставалась высокой в июле 2026 года, при этом показатели CPI и PCE превышали целевой уровень Федеральной резервной системы в 2%. Более высокие показатели PCE, в частности, свидетельствуют о том, что базовое ценовое давление сохранялось, несмотря на признаки замедления экономической активности.
Source: Bloomberg, Astero Falcon analytics.
Сезон отчётностей: седьмой подряд квартал с двузначным ростом прибыли В США завершился сезон отчётностей, показавший исключительно высокий рост прибыли во втором квартале. По данным FactSet, совокупный рост прибыли компаний, входящих в индекс S&P 500, составил более 50% в годовом исчислении, что стало самым сильным ростом со второго квартала 2021 года.
Необычно высокий рост прибыли был обусловлен позитивными сюрпризами по прибыли, о которых сообщили Alphabet ($9,11 против ожидания $2,88) и Amazon.com ($5,75 против $1,82). Результат Alphabet за второй квартал включал прибыль в размере $98 млрд от нереализованной прибыли от акций, в то время как прибыль Amazon.com включала в себя $53 млрд, полученных от инвестиций в Anthropic. Даже без учета результатов Alphabet и Amazon средний рост прибыли компаний составил около 32%.
Примерно 86% компаний, опубликовавших отчетность, превзошли прогнозы по прибыли на акцию, по сравнению со средним показателем за 5 лет в 78%. Совокупная прибыль на превышала прогнозы на 26,5%, что значительно выше исторических норм.
Source: Bloomberg, Astero Falcon analytics.
03
Средний рост выручки компаний, входящих в индекс S&P 500, составил около 15%, что стало максимумом с четвертого квартала 2021 года. Восемь секторов демонстрируют двузначный рост прибыли во втором квартале, а лидером стал энергетический сектор с показателем +147% г/г.
Аналитики ожидают примерно 27% роста прибыли в третьем квартале, 25% в четвертом квартале и 30% за весь 2026 год. Между тем, прогнозный коэффициент P/E для S&P 500 составляет около 20x, что выше его 10-летнего среднего значения в 19x. Другими словами: фундаментальные показатели превосходны, но ожидания и оценки уже достаточно высоки.
Мы ожидаем продолжение роста фондового рынка до конца этого года, но в предвыборные годы рынок акций часто входит в коррекцию, которая продолжается со второй половины сентября до середины октября. Далее, с октября до декабря начинается период активного роста фондового рынка, на фоне снятия политических рисков и ясности по распределению мест в Сенате и Палате Представителей США.
Сезон отчётностей: седьмой подряд квартал с двузначным ростом прибыли
04
Рост прибыли S&P 500
Прибыль компаний S&P 500 выросла на 50% во втором квартале. Без учёта уникальных результатов Amazon и Alphabet, средний рост составил 32%, а рекордсменом стал сектор энергетики, прибыль которого выросла на 147% г/г.
Nvidia
Несмотря на отличные результаты (рост выручки +106% г/г), акции Nvidia не смогли обновить исторический максимум цены. Котировки компании находятся на том же уровне, что и в октябре 2025 года – мы считаем, что сектор полупроводников по-прежнему интересен, но Nvidia не является самой привлекательной инвестиционной идеей в нём. Source: Bloomberg, Astero Falcon analytics.
Облигации: рост доходностей продолжается
05
В августе давление на длинный конец кривой казначейских облигаций США заметно усилилось. Доходность 30-летних трежерис поднималась выше 5,33%, до максимума с 2007 года. 19 августа Министерство финансов США объявило, что с 9 сентября увеличит максимальный объем обратного выкупа бумаг сроком 10-20 и 20-30 лет с $2 млрд до как минимум $4 млрд за операцию. Новые параметры будут действовать до следующего квартального рефинансирования 4 ноября.
Главным ограничением остается фискальный фактор. Минфин США планирует привлечь $739 млрд чистого рыночного финансирования в III квартале и $628 млрд в IV квартале. За первые десять месяцев 2026 финансового года дефицит бюджета достиг около $1,8 трлн, а чистые процентные расходы составляют около 3,3% ВВП. Обратные выкупы могут изменить срочную структуру предложения, но не уменьшают общую потребность государства в финансировании.
Официально программа остается инструментом поддержки ликвидности отдельных выпусков и не должна существенно менять объем чистого рыночного финансирования: выкупленные бумаги будут замещаться новыми размещениями. Поэтому для длинных ставок важен не столько объем выкупа, сколько структура последующего финансирования. Если длинные бумаги будут замещаться преимущественно более короткими выпусками, объем дюрации, который должен поглотить частный рынок, сократится.
Дополнительным риском остается нефть. Новое обострение на Ближнем Востоке в конце августа поддержало нефтяные котировки после их предыдущего снижения. Если рост цен окажется устойчивым, энергетический фактор может вновь усилить инфляционные ожидания и давление на длинные доходности.
С этим связано и внимание к Treasury General Account (TGA), основному счету Минфина в Федеральной резервной системе, чей баланс составляет $940-950 млрд. Использование части этих средств для выкупа казначейских облигаций временно увеличило бы банковские резервы, однако государственный долг при этом не сокращается: денежный буфер позднее придется восстановить за счет налогов или новых заимствований.
Если выкуп длинных бумаг будет сопровождаться увеличением коротких выпусков, рынок фактически получит меньше длинного и больше короткого государственного долга. По воздействию на срочную структуру это частично напоминает Operation Twist. В 2011-2012 годах ФРС приобрела около $667 млрд длинных трежерис, одновременно сократив примерно на ту же сумму портфель коротких бумаг. В отличие от количественного смягчения 2020 года, нынешний механизм не создает новых резервов и не расширяет баланс центрального банка.
Source: Bloomberg, Astero Falcon analytics.
Выступление Кевина Уорша в Джексон-Хоул вновь сместило внимание к инфляционным рискам. Он назвал текущую инфляцию слишком высокой и дал понять, что при недостаточном прогрессе в ее снижении дальнейшее повышение ставки остается возможным. При этом прямых ориентиров по следующему решению он не дал.
После выступления вероятность повышения ставки 16 сентября выросла примерно до 65% с 30%. Однако переоценка ожиданий не сопровождалась сопоставимым изменением позиционирования. Часть быстрого рыночного позиционирования и публичных прогнозов заметно сместилась в сторону сентябрьского повышения, тогда как крупные управляющие активами в целом не демонстрируют сопоставимого сокращения дюрации и сохраняют предпочтение к среднему сегменту кривой.
Облигации: рост доходностей продолжается
06
Доходность 10-летних облигаций США.
Технический анализ подтверждает выводы фундаментального и указывает на дальнейший рост доходностей. Доходность 10-летних трежерис вышла вверх из 3-летней консолидации, а потенциальной целью этого движения является уровень 6%-6,5%.
Курс EUR/USD и разница реальных процентных ставок
Текущий дифференциал реальных процентных ставок указывает на справедливый курс EUR/USD между 1,12 и 1,16.
Source: Bloomberg, Astero Falcon analytics.
Валюты: неудачная попытка интервенции в йене и на рынке трежерис В конце июля Банк Японии провёл масштабную интервенцию на валютном рынке для укрепления йены. Впервые за 40 лет интервенция проводилась совместно с казначейством США: Банк Японии продал почти $100 млрд, а США – по разным оценкам, $5-10 млрд, при этом США финансировали операцию, в основном продавая евро, а не доллары США. Сразу после операции йена укрепилась на 5% к доллару, но по итогам месяца укрепление составило лишь 2%.
С точки зрения США, основной мотивацией была поддержка фондового рынка: для покупки йены Банк Японии продаёт доллары и долларовые активы. Одновременно с этим, Минфин США объявил о планах выкупить долгосрочные трежерис на сумму не менее 4 миллиардов долларов, чтобы сдержать резкий рост стоимости долгосрочных заимствований. Как и в случае с йеной, особого эффекта эти заявления не возымели: доходность 10-летних трежерис продолжает расти и близка к 20-летнему максимуме в районе 4,8%. 30-летние трежерис закрывают август на уровне 5,25%.
Интервенция в йене временно и искусственно ослабила доллар, в то же время рост доходностей делает американскую валюту более привлекательной, чем другие валюты G7, что способствует фундаментальному укреплению доллара. С точки зрения дифференциала реальных процентных ставок, справедливый курс EUR/USD сейчас расположен между 1,12 и 1,15. Тот же сигнал посылает и технический анализ: с весны 2025 года EUR/USD торгуется в широкой консолидации между 1,14 и 1,18, а текущий курс 1,16 расположен ровно посередине этого диапазона. Выход из этого «боковика» даст сильное направленное движение, но на данный момент у этой валютной пары отсутствует ярко выраженный тренд.
USD/JPY
Несмотря на масштабную скоординированную интервенцию, после её окончания йена продолжила снижение и к концу августа вернулась к отметке 160 йен за доллар. Инвесторы ориентируются на рост доходностей в трежерис и считают, что он продолжится, что укрепляет доллар.
Source: Bloomberg, Astero Falcon analytics.
07
Альтернативные инвестиции: потенциальное дно в драгоценных металлах После длительного затишья и консолидации, криптовалюты и металлы показали стремительный рост в августе. Серебро смогло закрепиться выше $57 (что соответствует откату в 61.8% от всего движения между 2022 и 2026 годом) – мы считаем, что долгосрочный минимум уже был показан и следующей логичной целью является уровень $81 за унцию, со среднесрочной консолидацией между $57 и $70.
Биткоин за месяц вырос на 30%, а эфир (ETH) почти на 40%. На протяжении полутора месяцев с середины июля криптовалюты торговались в узком диапазоне 3%-5%, накапливая энергию для направленного движения, которое в итоге состоялось в сторону резкого повышения цены.
08
Мы считаем, что долгосрочный минимум в криптовалютах также уже пройден и рынок криптоактивов постепенно переходит от состояния спячки и криптозимы к началу очередного бычьего цикла, который может продлиться 18-24 месяцев. Среднесрочными катализаторами роста могут стать принятие Clarity Act и позитивная риторика Д.Трампа, для которого криптоинвесторы являются важной частью электората и спонсорами предвыборной кампании.
После сильного роста в августе, обе крупнейшие криптовалюты достигли своих 100-недельных средних, которые в данном случае вероятно выступят сопротивлением. Поэтому с текущих уровней ($80т. за биткоин и $2,500 за эфир) мы ожидаем консолидацию и возможность докупить эти активы по чуть более низким ценам. Лишь после того, как эти валюты смогут закрепиться выше 100недельных средних, начнётся полноценный бычий рынок – мы считаем, что это случится до конца этого года, и значимые откаты в цене будут хорошей возможностью для долгосрочных покупок.
Соотношение XAG к USD
Мы считаем, что серебро уже показало долгосрочный минимум цены на уровне $57 за унцию. Для перехода в режим бычьего рынка металлу потребуется закрепиться выше $70 за унцию. В ближайшей перспективе мы ожидаем консолидацию между этими уровнями ($57-$70).
Source: Bloomberg, Astero Falcon analytics.
Альтернативные инвестиции: потенциальное дно в драгоценных металлах
09
Соотношение XBT к USD
Благодаря сильному росту в августе биткоин поднялся до $80т за монету. Тем не менее, на этом уровне расположено значимое сопротивление (100-недельная средняя), которая вероятно пока останется барьером. Лишь после закрепления выше этого уровня криптовалюта перейдёт в режим бычьего рынка, а локальные откаты выгодно использовать для долгосрочных покупок.
Source: Bloomberg, Astero Falcon analytics.
Прямые инвестиции: ликвидность возвращается через вторичный рынок Lazard оценил глобальный объем вторичного рынка в первом полугодии 2026 года в рекордные $124 млрд, на 28% выше год к году; за последние двенадцать месяцев объем достиг $260 млрд, примерно вдвое больше уровня 2021 года. Рынок был сбалансирован: на сделки, инициированные GP, пришлось $61 млрд, на сделки, инициированные LP, $63 млрд. Lazard ожидает около $275 млрд за полный год; при этом 76% опрошенных инвесторов привлекают флагманские фонды, а 40% - evergreen-фонды или структуры '40 Act. Этот охват важен: вторичный рынок превращается из аварийного клапана в полноценный элемент системы ликвидности. Для потенциальных инвесторов план выхода GP не менее важен, чем его способность структурировать справедливый continuation fund или preferred-equity решение, когда обычная продажа не дает максимальной стоимости.
Стоимость выходов восстанавливается быстрее, чем их количество. KPMG зафиксировал $570 млрд стоимости глобальных PE-выходов в 1 315 сделках в первом полугодии 2026 года, при этом количество выходов оказалось на минимальном более чем за десятилетие уровне. На продажи стратегическим покупателям пришлось $262 млрд в 659 сделках, на sponsor-to-sponsor buyout $195 млрд и 580 сделок, на публичные размещения - $112 млрд всего в 76 сделках. Контраст существенен: несколько крупных сделок могут поднять совокупную стоимость, не обеспечивая широких распределений по винтажам и менеджерам. Основную работу выполняют стратегические покупатели, тогда как канал IPO остается концентрированным, а sponsor-led M&A еще не восстановился равномерно.
Source: Bloomberg, Astero Falcon analytics.
10
19 августа Castelion объявила Series C на $1,0 млрд при оценке $13 млрд: $800 млн акционерного капитала и револьверная кредитная линия на $250 млн. J.P. Morgan Strategic Investments и a16z совместно возглавили equity-раунд; среди участников был Carlyle. Средства предназначены для программ гиперзвуковых и дальнобойных ударных систем. Структура так же важна, как оценка: доля в акциях и револьверная линия отражают потребности в оборотном капитале и производстве, которые у hardware-компаний в оборонной сфере отличаются от обычного софтверного бизнеса. Для VC-инвесторов сейчас перспективны компании, устраняющих критические узкие места национальной безопасности.
Глобальный объем VC-инвестиций растет, но его восстановление формируют в основном мегараунды. KPMG зафиксировал $227 млрд глобальных венчурных инвестиций в 8,440 сделках во II квартале 2026 года - второй по величине квартальный результат; первый квартал этого года был успешен во многом за счёт раунда OpenAI на $122 млрд. На Америку пришлось $150 млрд и 3,999 сделок, на Азию $51 млрд в 2,676, на Европу - $25 млрд и 1,636 сделок. Раунд Anthropic на $65 млрд, второй по масштабу в данных KPMG, лучше всего показывает, почему совокупный объем инвестиций перестает быть полноценной мерой общего состояния венчурного рынка. Количество сделок не последовало за объемом на ту же величину: несколько капиталоемких компаний формируют тренд. Поэтому инветорам стоит оценивать винтаж и доступ менеджера по стадиям и техническим bottleneck, а не принимать рекордную глобальную сумму за признак широкого восстановления рынка.
Прямые инвестиции: ликвидность возвращается через вторичный рынок
11
Объём глобального вторичного рынка по типу сделки (GP/LP)
Вторичный рынок сохранил динамику роста, наблюдавшуюся в течение последних двух лет, при этом объем сделок за последние 12 месяцев (LTM) до июня 2026 года увеличился по сравнению с 2025 годом. Благодаря ряду структурных факторов, влияющих на рынок, как сегменты, возглавляемые управляющими партнерами (GP), так и сегменты, возглавляемые инвесторами (LP), достигли новых максимумов по объему сделок.
Source: Bloomberg, Astero Falcon analytics.
Август: волатильность на фоне низкой ликвидности
12
Средняя доходность S&P 500 с 1931 года (индекс = 100)
В предвыборные годы рынок акций часто входит в коррекцию, которая продолжается со второй половины сентября до середины октября. Далее, с октября до декабря начинается период активного роста фондового рынка, на фоне снятия политических рисков и ясности по распределению мест между демократами и республиканцами в Сенате и Палате Представителей США.
Source: Bloomberg, Astero Falcon analytics.
Август: волатильность на фоне низкой ликвидности Облигации
13
Август 2026
2026
-1,07%
-0,97%
-0,23%
-0,25%
-1,24%
-0,28%
0,05%
-0,23%
1,09%
-0,28%
-0,23%
0,27%
2,15%
2,72%
0,06%
2,95%
5,08%
2,15%
2,37%
2,95%
Август 2026
2026
-6,59%
-0,06%
0,38%
0,53%
1,00%
-3,03%
0,73%
-1,59%
2,53%
3,62%
13,45%
-7,41%
-8,13%
16,63%
12,96%
11,73%
13,83%
13,72%
24,45%
10,49%
6,99%
7,53%
11,71%
1,96%
1,60%
32,93%
Август 2026
2026
9,34%
14,95%
1,49%
-1,50%
-0,90%
7,08%
-6,51%
-20,02%
13,95%
45,58%
46,31%
23,56%
Валюты
Август 2026
2026
EURCHF
CHFUSD
CHFGBP
EURUSD
EURGBP
GBPUSD
0,74%
-0,02%
-0,47%
0,69%
0,18%
0,48%
0,70%
-1,85%
-2,37%
-1,19%
-1,73%
0,54%
Swiss Bond Index (SBI) AAA-BBB
Bloomberg Barclays Euro Aggregate Corporate TR
Bloomberg Barclays Pan-European High Yield TR
Bloomberg Barclays US Corporate High Yield TR
Bloomberg Barclays Sterling Corporate TR
Bloomberg Barclays China Aggregate TR
Bloomberg Barclays Asia USD High Yield TR
Bloomberg Barclays Global High Yield TR
JPM EMBI Global Total Return Index
Bloomberg Barclays Global-Aggregate TR
Акции NASDAQ 100 Stock Index
S&P 500 INDEX
Dow Jones Industrial Average
MSCI World Index
MSCI Europe Index
MSCI Emerging Markets Index
SPI
SMIM
DAX
FTSE 100 Index
Hang Seng Index
Shanghai Shenzhen CSI 300 Inde
Nikkei 225
Сырье Gold
Silver
Copper
WTI
BRENT
Bloomberg Commodity Index
Source: Bloomberg, Astero Falcon analytics.
Disclaimer This document has been prepared and issued by Astero Falcon (DIFC) Limited (“Astero Falcon”), a company incorporated in the Dubai International Financial Centre (“DIFC”), authorised and regulated by the Dubai Financial Services Authority (“DFSA”) under DFSA Firm Reference Number F010362.
Astero Falcon is authorised by the DFSA to carry on the Financial Services of Managing Assets, Advising on Financial Products or Credit, Arranging Deals in Investments and Arranging Custody, subject to the scope, conditions and restrictions of its DFSA licence.
This document constitutes a Financial Promotion and is directed exclusively at Professional Clients, as defined in the DFSA Conduct of Business (“COB”) Module.
It is not intended for Retail Clients and must not be distributed to, relied upon by, or acted upon by any person who is not a Professional Client. Any person who is not a Professional Client should disregard this document.
The information contained in this publication is provided for general market commentary, information and discussion purposes. It does not constitute:
• personalised investment advice;
• a personal recommendation based on a recipient’s circumstances;
• an assessment that any investment or strategy is suitable for a particular recipient;
• a transaction-specific offer to buy or sell any financial instrument; or
• an agreement to provide any Financial Service.
This publication presents market analysis and investment views. It should not be treated as independent investment research. Its description as marketing material does not exclude any applicable regulatory requirements concerning its content, preparation or distribution.
Any references to “Astero Falcon”, “we”, “our”, or similar expressions represent the Firm’s market views and opinions as at the relevant publication date only. Such views are based upon information available at that time and may change without notice. References to investment opportunities, purchases, asset allocations or strategies do not establish their suitability for any particular recipient and should not be the sole basis for an investment decision.
Any forecasts, estimates, targets, projections, expectations or other forward-looking statements contained in this publication are based on assumptions and market conditions which may change or prove inaccurate. Actual events or market outcomes may differ materially. No representation, warranty or assurance is given that any forecast, projection, target or expected outcome will be achieved. Historical patterns and technical indicators may not recur or accurately predict future market movements.
References to historical performance, market trends or statistical information are provided for context and illustration. Past performance is not a reliable indicator of future results, and future performance cannot be guaranteed. The value of investments and any income derived from them may rise or fall, and investors may lose some or all of their invested capital. Market and index performance figures do not represent returns achieved by Astero Falcon or any particular client portfolio.
This publication has been prepared without taking into account any recipient’s individual investment objectives, financial situation, risk tolerance, tax status or particular needs. Before making any investment decision, recipients should undertake their own assessment and obtain independent legal, tax, accounting and financial advice where appropriate.
Investing in financial markets involves risks, including but not limited to:
• market risk;
• liquidity risk, including an inability to sell an investment when required;
• credit and counterparty risk;
• foreign exchange risk, which may increase or reduce investment returns;
• interest-rate risk;
• operational risk;
• geopolitical and regulatory risk; and
• partial or total loss of invested capital.
Private-market investments may involve lengthy holding periods, restricted transferability and uncertain valuations. The existence of a secondary market does not guarantee an exit or the ability to sell an investment at its stated value.
Digital Assets / Virtual Assets
References to cryptocurrencies, digital assets, virtual assets, crypto tokens or blockchain-related products form part of the market commentary and investment views presented in this publication.
Such references do not imply DFSA endorsement or establish that Astero Falcon is authorised to provide Financial Services relating to those assets. Any such service would be subject to the relevant regulatory permissions and requirements.
These assets may be subject to extreme volatility, reduced liquidity, cyber security and custody risks, technological failures, valuation uncertainty, market abuse and substantial or total financial loss. The regulatory treatment and protections applicable to them may differ by asset, activity and jurisdiction.
Information contained in this publication has been obtained from sources believed to be reliable, including Bloomberg and other third-party providers, together with Astero Falcon’s internal analysis. Third-party information may contain errors, be revised or become outdated, and its accuracy, completeness or continuing currency cannot be guaranteed. Nothing in this publication excludes or restricts any duty or liability that Astero Falcon owes under legislation administered by the DFSA or any other applicable law.
Astero Falcon, its directors, officers, employees, affiliates or clients may hold positions or have interests in the financial instruments, securities or markets referred to in this publication and may buy or sell such investments, subject to applicable requirements. This general disclosure does not replace any specific conflict disclosure required by applicable law or regulation.
Any potential engagement with Astero Falcon or the provision of Financial Services remains subject to:
• the scope, conditions and restrictions of the Firm’s DFSA licence;
• compliance with applicable DFSA legislation;
• internal approval processes;
• client classification requirements;
• Know Your Customer (KYC) and Customer Due Diligence requirements;
• Anti-Money Laundering, Counter-Terrorist Financing, sanctions and proliferation financing controls; and
• execution of appropriate legal documentation.
Distribution of this publication may be restricted by the laws or regulations of certain jurisdictions. This publication must not be distributed where doing so would contravene applicable requirements. Recipients must observe any restrictions applicable to their receipt, use or onward distribution of this publication.
No part of this publication may be reproduced, copied, transmitted, distributed or published, in whole or in part, without the prior written consent of Astero Falcon, except where permitted or required by applicable law. Any permitted onward distribution remains subject to the Professional Client restriction above.
Astero Falcon (DIFC) Limited
Office 33, Level 7, Gate Village 10, Dubai International Financial Centre, Dubai, United Arab Emirates
Email: info@asterofalcon.com
Website: www.asterofalcon.com
Chief Investment Officer: Elena Nefedova
© 2026 Astero Falcon (DIFC) Limited. All rights reserved.
14