Valores AMIB Edición 51

punto de vista • valores 51

por la fortaleza de méxico Boletín informativo • Número 51 • Julio 2021

Asociación Mexicana de Instituciones Bursátiles

| ¿Quieres certificarte en el mercado de valores? ¡Hazlo! | | El gobierno corporativo es el mejor aliado | | Cuando despertó, el inversionista seguía ahí |

Grupo Hycsa construyendo retos, asegurando su futuro

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•valores contenido 51 • punto de vista

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PUNTO DE VISTA 1. El futuro nos alcanza La pandemia ha sido un punto de quiebre en la economía mundial y en los

presidente Álvaro Gacía Pimentel Caraza vicepresidentes Alejandro Aguilar Ceballos Javier Alvarado Chapa José Alberto Galván López Luis Ernesto Pietrini Sheridan Roberto Valdés Acra director general Efrén del Rosal Calzada director técnico de comités Ernesto Reyes Retana Valdés directora de jurídico y normatividad Francisca Rodríguez Padilla subdirectora de administración Verónica Suárez Cruz subdirector de certificación y registro Víctor Cos Montiel subdirector de sistemas Oscar Ramón Sandoval Zavala

próximos años se generarán nuevas tendencias de inversión acordes con la

nueva perspectiva. Este es un panorama optimista del futuro que nos aguarda.

EN CORTO 3. El gobierno corporativo es el mejor aliado cadu Inmobiliaria tuvo un desempeño sobresaliente en 2020, a pesar de

la crisis ocasionada por la pandemia, y su Director General lo asocia con su buen gobierno corporativo.

CASOS DE ÉXITO 6. Grupo Hycsa construyendo retos, asegurando su futuro Con casi 25 de historia, el crecimiento y consolidación de la compañía como una

de las constructoras más importantes del país se ha basado en su transformación en medio de la pandemia.

RELATOS DE VALOR 12. Cuando despertó, el inversionista seguía ahí En medio de la crisis económica que azota al planeta a causa de la pandemia,

los mercados han estado aletargados; sin embargo, cada vez hay más

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inversionistas motivados.

CULTURA EN ACCIÓN 14. Para entender al mercado No es un tema menor y desde hace siglos se intenta tener una comprensión

extensiva e infalible de los mercados. Aquí profundizaremos en el tema.

ECONOMÁTICA 16. Ciencia, tecnología y finanzas, la combinación perfecta Con el desarrollo de las vacunas contra el covid-19, son palpables los beneficios

de las inversiones en empresas de ciencia y tecnología en todo el mundo.

AMIB EN MOVIMIENTO 18. ¿Quieres certificarte en el mercado de valores? ¡Hazlo!

Ahora, el principal requisito para obtener una certificación del mercado

de valores es querer tener la certificación amib.

ANÁLISIS TÉCNICO 20. Perspectivas para el Dow Jones y el S&P 500 ANÁLISIS INDEPENDIENTE 21. Firma de análisis da su punto de vista sobre las emisoras que cotizan en el mercado de valores ENCUESTA ANATEC 21. Resultados de la Encuesta de Análisis Técnico para cierre del 2021 PRECISIÓN DEL MERCADO 22. Estadísticas e indicadores del Mercado Bursátil DESDE LOS LIBROS DE HISTORIA (3.ª forros)

¿De dónde viene el oso y el toro?

La Asociación Mexicana de Instituciones Bursátiles no asume responsabilidad alguna por el contenido y actualización de la información estadística que se detalla en este boletín.

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por la fortaleza de méxico

Valores es una publicación elaborada por la Subdirección de Administración Coordinación editorial: Berenice Castillejos Aguilar (bcastillejos@amib.com.mx) Investigación y estadística: Elizabeth Moreno Santoyo (emoreno@amib.com.mx) Hugo Alberto González Valadez (hgonzalezv@amib.com.mx) Diseño: Ideograma Consultores (ideograma.com) Ilustraciones: Freepik (freepik.com) Boletín trimestral: Número 51 Editor responsable: Rafael Carballo Meza Número de Certificado de Reserva otorgado por el Instituto Nacional del Derecho de Autor: 04-2003-121914273900-106 N.º de Certificado de Licitud de Título: 13276 N.º de Certificado de Licitud de Contenido: 10849 Domicilio de la Publicación: Paseo de la Reforma 255 Piso 1, Col. Cuauhtémoc; c.p. 06500, Cd. de México, mx.

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El futuro nos alcanza La pandemia ha sido un punto de quiebre en la economía mundial y en los próximos años se generarán nuevas tendencias de inversión acordes con la nueva perspectiva.

Este es un panorama optimista del futuro que nos aguarda.

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a gravedad de la crisis global derivada de la pandemia provocó el peor colapso económico y social de los últimos 70 años, haciendo que los principales bancos centrales y autoridades monetarias en el mundo tuvieran que implementar una política no convencional, disminuyendo de manera acelerada las tasas de interés de referencia hacia niveles históricamente bajos.

Estas medidas poco convencionales contribuyeron a acelerar la recuperación de la actividad económica a nivel mundial en el corto y mediano plazo, sin embargo, también ha provocado un cambio radical y generalizado en el desempeño de todos los sectores y compañías a nivel global, rompiendo las tendencias y pronósticos esperados por los estrategas.

Las necesidades, preferencias y hábitos de consumo sobre productos y servicios cambiaron dramáticamente; por ejemplo, las inversiones se canalizaron hacia el sector farmacéutico, tecnológico y de telecomunicaciones, mientras que la demanda de productos y servicios se direccionó hacia el comercio electrónico, consumo básico y sanitario. Inclusive en el sector financiero relacionado con los activos de inversión, tanto el apetito de riesgo como de cobertura

aumentaron la demanda hacia las inversiones alternativas.

Derivado de este cambio, hubo una transformación acelerada hacia un mundo más digitalizado y en general hacia un estilo de vida más práctico, centralizado y concientizado de la conservación y cuidado del medio ambiente.

Sin duda, esta tendencia se mantendrá y tomará fuerza por lo menos durante los siguientes años. Los grandes administradores de fondos, así como los estrategas globales de los bancos con mayor peso han trazado cuáles serán los sectores beneficiados a los que los inversionistas deberían prestar mayor atención.

Estas son las tendencias con perspectivas optimistas que podrían tener un crecimiento secular hacia el futuro: Las compañías que realizan comercio electrónico se multiplicarán aumentando y diversificando sus líneas de negocio, perfeccionando su logística y tiempos de entrega, ya que los consumidores se han percatado de que es más sencillo y cómodo comprar en línea cualquier tipo de servicio, producto o alimento, que trasladarse a los centros comerciales realizando gastos adicionales e invirtiendo más tiempo en el traslado y la espera en las filas. Asimismo, las empresas también aceleraron su proceso de digitalización, mejorando

Adrián Ramírez

Director de Capitales y Derivados de Masari Casa de Bolsa

adrian.ramirez@masari.mx

sus portales de venta tras importantes inversiones en tecnología para estar a la altura de la competencia de los grandes portales comerciales.

Por su parte, las farmacéuticas tuvieron un auge sin precedente y aceleraron sus procesos de investigación de manera importante. Ahora, todas estarán desarrollando vacunas a partir de los ácidos nucleicos (adn y arn).

En este tema varios investigadores han declarado que la pandemia fue el resultado de la mutación de un virus a través de una cadena de animales de diferentes especies, que puede estar ocasionado indirectamente por el cambio climático que ha forzado a algunas especies a buscar nuevos hábitats, lo que provoca la nueva convivencia de especies y la transmisión de enfermedades. No se descarta que en el futuro haya nuevas variantes de coronavirus que puedan transmitirse a humanos, por lo que la medicina debe estar preparada.

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En este mismo sentido, el tema sanitario ha cobrado mayor relevancia y el regreso a la nueva normalidad exige muchas normas sociales de cuidado que persistirán durante varios años. Por esto, las empresas dedicadas a la elaboración de productos de protección y materiales sanitizantes se verán beneficiadas por la demanda constante de comercios, escuelas, centros de recreación, lugares de trabajo y hogares.

El confinamiento forzó a las empresas a demandar una mayor cantidad de equipos de cómputo y software especializados en seguridad y trabajo a distancia, así como espacios en la nube; las telecomunicaciones han tenido un papel fundamental y lo más seguro es que eso no cambie. Las teleconferencias han modificado los marcos de acción de todas las actividades de los sectores empresariales, educativos, médico y también en las relaciones interpersonales, por lo que las conexiones virtuales son parte de nuestra vida cotidiana y el mercado demanda mayores opciones de interconexión y herramientas.

Esto ha favorecido el desarrollo y crecimiento de empresas de Big Data e inteligencia artificial, las cuales generarán un entorno continuo para la innovación y crecimiento en el sector.

En el plano del entretenimiento vimos un aumento de opciones de plataformas de contenido mediante streaming, lo ha generado una amplia gama de alternativas, tanto en vivo como grabado, que se puede disfrutar desde cualquier dispositivo alámbrico o inalámbrico a través de internet y en tiempo real, como podcasts, webcasts, películas, programas de tv, videos musicales, conciertos y

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«Hubo una transformación acelerada hacia un mundo más digitalizado y en general hacia un estilo de vida más práctico, centralizado y concientizado de la conservación y cuidado del medio ambiente.» videojuegos. En este sentido, el desarrollo del 5G jugará un papel muy importante en el mundo.

Finalmente, otra tendencia que ha tenido un desarrollo sin precedentes es la migración, cada vez más acelerada y sostenida, hacia energías limpias, renovables y sostenibles.

Las nuevas tendencias tecnológicas en ascenso, como la undimotriz y la eólica, se están consolidando, perfeccionando y mejorando su eficiencia.

En el caso de la energía eólica, uno de los últimos avances consiste en fusionarla con otro tipo de energías —por ejemplo, la solar— para hacerlas sostenibles en el largo plazo. En el sector automotriz, por ejemplo, ya es un hecho que lugares como Los Ángeles, California, en Estados Unidos, o países como Alemania ya no permitirán el desplazamiento mediante automóviles de combustión para la década que viene, por lo que la producción y el desarrollo de vehículos limpios será una tendencia que estará en crecimiento en los próximos años. Los autos eléctricos serán el medio de transporte predominante en un mundo que canaliza sus recursos a proyectos autosustentables para

combatir el cambio climático. Al final, se registrará un nuevo entramado institucional y normativo de regulación para la producción energética en todos los niveles.

Teniendo en cuenta lo anterior, no cabe duda de que la vida posterior a la pandemia será el inicio de nuevos ciclos económicos y sociales que impulsarán nuevas megatendencias globales en energías alternativas, los diversos ramos del sector salud, las telecomunicaciones y servicios de ciberseguridad, así como un nuevo entramado institucional.

México no estará exento a las presiones globales por un cambio acelerado y de adaptación a las nuevas necesidades que se consolidan en el mundo.

Ahora, la pregunta es: ¿La captación de la innovación nacional seguirá el paso de los nuevos cambios mundiales?

Seguramente nacerán nuevas empresas y subsectores que desarrollen servicios y productos sobre esta cadena de suministros, por lo que sin duda la tarea se centrará en identificar y aprovechar las oportunidades de inversión que se abran como consecuencia. •

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El gobierno corporativo es el mejor aliado cadu Inmobiliaria tuvo un desempeño sobresaliente en 2020, a pesar de la crisis ocasionada por la pandemia, y su Director General lo asocia con su buen gobierno corporativo.

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n el sector inmobiliario, una de las industrias más afectadas por la pandemia, cadu inmobiliaria sobresalió por su fortaleza, sentido ético y compromiso con sus colaboradores, las autoridades, sus inversionistas y la sociedad en general. Pedro Vaca Elguero, Presidente del Consejo de Administración y Director General de cadu, explica la manera en que la compañía demostró su solidez a pesar de la difícil época y el importante papel que jugó tener una sólida estructura de gobierno corporativo. ¿Cuál es la historia de cadu inmobiliaria?

Somos una empresa familiar que nace en el año 2001 en la ciudad de Aguascalientes. Desde que la creamos, siempre

tuvimos la idea e ilusión de que la compañía pudiese cotizar en la Bolsa Mexicana de Valores. Con ese pensamiento en mente, en el 2006 dio inicio nuestro proceso de institucionalización con el cual constituimos nuestra holding, Corpovael s.A.B. de C.V., que concentra a nuestras desarrolladoras, las cuales venden la vivienda, pero también a nuestras constructoras y urbanizadoras. Adoptamos, desde entonces, el Código de principios y mejores prácticas de gobierno corporativo, y conformamos nuestro primer consejo de administración con consejeros independientes.

En el año 2009 recibimos nuestra primera calificación bb+ por parte de la agencia Standard & Poor's y esto seguía

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forjando el camino hacia la institucionalización que buscábamos. Pasaron tres años para poder sacar nuestro primer certificado bursátil, en el que utilizamos una garantía de pago oportuno por parte de Nacional Financiera. En 2015, llevamos a cabo nuestra Oferta Pública Inicial (opi) de acciones en la Bolsa Mexicana de Valores, que fue un gran acelerador para el crecimiento de cadu. Con el tiempo, hemos alcanzado cinco certificados bursátiles, más la emisión de un bono verde y nuestra opi. Pero todo lo anterior no se hubiera concretado si no hubiésemos tenido, desde un principio, un compromiso con las mejores prácticas de gobierno corporativo.

Nafin, bmv y biva, siempre es importante para cualquier compañía. Un reconocimiento así nos da plataforma y nos da mucha difusión. Incluso varios colegas empresarios nos han contactado para preguntarnos cómo lo hicimos. Para nosotros es un gusto y un privilegio poder darles algunos tips de lo beneficioso que resulta ordenar el gobierno corporativo de un negocio ya que las decisiones se toman con mucho mayor entendimiento y las discusiones se enriquecen más, dado que los integrantes de tu Consejo tienen mayor experiencia y conocimiento en los temas que se tratan. Saber que las resoluciones que se toman en el Consejo son las mejores posibles te brinda mucha confianza.

En nuestra historia hemos tenido varios reconocimientos como el de Mejores Empresas Mexicanas, el cual obtuvimos dos años seguidos; la Certificación prime de Gobierno Corporativo, en el 2020; o ser el Proyecto Verde del Año, a principios de este 2021, entre otros. Todo esto nos llena de orgullo ya que nos da la continuidad de lo que empezamos en 2006.

En el caso de cadu, en materia de gobierno corporativo, ¿efectuaron algún tipo de mejoras para adherirse a la Guía prime?

La realidad es que ya llevábamos varios años perfeccionando este tema así que no hubo cambios. Mejor dicho, nos sirvió para confirmar que vamos bien. Nos sirvió para plantearnos nuevas metas como tener mayor diversidad dentro del Consejo e integrar mujeres profesionales que nos ayuden a incorporar nuevas fortalezas en la toma de decisiones y a fomentar la diversidad de género, de edad y de pensamiento.

El 2020 fue un buen año, sin precedentes, ¿qué los motivó a buscar la Certificación prime de Gobierno Corporativo, siendo ya una emisora?

Alcanzar un reconocimiento de esta talla, especialmente cuando está respaldado por instituciones con reconocida trayectoria y autoridad en la materia, como la amib, Bancomext,

Ahora que ya cuentan con la Certificación prime, ¿cuáles consideras que son sus beneficios?

Hemos visto muchos beneficios, desde tener un mejor posicionamiento en varios foros y atraer la atención de nuevos inversionistas, hasta escuchar expresiones de orgullo por parte de nuestros colaboradores. Por otro lado, el hecho de ser de las primeras empresas del mercado de valores y la primera en el sector de desarrolladores de vivienda en obtener esta distinción, nos posiciona como líderes en la materia y hace que, en diferentes audiencias, nos lo reconozcan y valoren.

Ya cuentan con la Certificación prime, ¿qué planes tienen a futuro?

Siempre hemos sido una empresa que busca la excelencia. La mejora continua está en nuestro adn y somos muy proactivos en todos los pilares de la sustentabilidad, comenzando por el gobierno corporativo, pero también en el cuidado del medio ambiente y en la cultura de la responsabilidad social. Considero que lo que sigue es continuar demostrando que somos líderes en la industria y ser el ejemplo de que la sustentabilidad es la nueva manera de hacer negocios.

Toda la construcción de proyectos

de vivienda de interés social cuenta con alguna certificación verde.

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Hemos tenido algunas llamadas con diferentes fondos, bancos e inversionistas que se han acercado a conocer qué otras oportunidades tenemos dentro del negocio. Sin duda, aún quedan muchas cosas por hacer y para las cuales la Certificación prime nos ha abierto las puertas.

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Unidas. Por otro lado, emitimos el primer bono verde certificado para desarrolladores de vivienda en América Latina, lo que es un logro importantísimo que se dice fácil, pero que nos costó mucho trabajo obtenerlo. Asimismo, obtuvimos el reconocimiento internacional de Enviromental Finance, como el mejor Proyecto Verde del año.

Estas situaciones nos enorgullecen, pero llegar a esto habría sido imposible sin una estructura sólida de gobierno corporativo y la visión de nuestros consejeros. La idea de cadu es continuar impulsando una cultura de sustentabilidad en todo lo que hacemos. Hoy, te puedo decir que toda nuestra construcción de proyectos de vivienda de interés social tiene alguna certificación verde. Esto quiere decir que nuestras viviendas permiten la reducción de emisiones de carbono entre el 20 % y el 40 %, respecto de la línea base que marca la Sociedad Hipotecaria Federal.

Pedro Vaca Elguero

Director General de cadu Inmobiliaria

Como empresario, ¿qué le recomendarías a quienes están en el proceso de fortalecer su gobierno corporativo? ¡Empiecen ya! El gobierno corporativo es el mejor aliado para la toma de decisiones. Pienso que cualquier empresa se ve beneficiada al tener las herramientas y la profesionalización que ofrece un buen gobierno corporativo. No solamente se minimizan los riesgos sino que garantizas la permanencia de un negocio a largo plazo. Por otro lado, a los accionistas les ofreces más certeza y se fortalecen los canales de rendición de cuentas. El camino a la profesionalización e institucionalización comienza desde los órganos de la toma de decisiones. Considero que es fundamental que más empresas tomen este rumbo. ¿Cómo les ayudó contar con prácticas de gobierno corporativo durante la pandemia?

En épocas de crisis se pone a prueba la solidez de una empresa. Nosotros demostramos que somos una empresa resiliente y profesional que, gracias a esta preparación en la institucionalización, pudimos enfrentar la pandemia.

Pero no solo enfrentarla sino superarla con triunfos subrayables, como asegurar que ninguno de nuestros colaboradores perdiera su empleo por motivos de la pandemia o haber mantenido nuestra operación intacta, y haber conservado el apoyo de todas las instituciones financieras, gracias a nuestro gobierno corporativo.

También obtuvimos la Certificación prime y nos convertimos en signatarios del Pacto Mundial de las Naciones

Esto se dice fácil, pero es un gran reto y logro. Además, nuestras viviendas permiten un mayor ahorro de agua y de luz y, en materia social, también cuidamos mucho a las comunidades que viven en nuestros desarrollos ya que ofrecemos buenas ubicaciones, con acceso a servicios de salud, de educación, comercio, conectividad, transportes públicos, parques, jardines, bibliotecas y jardines de niños.

Todo esto genera comunidad.

Cualquier empresa se ve beneficiada al tener las herramientas y la profesionalización que ofrece un buen gobierno corporativo Todo esto que menciono es parte del adn de la empresa y ahora lo estamos implementando en nuestros desarrollos de vivienda media, vivienda media-residencial y vivienda residencial. Ya comenzamos con el primer desarrollo de vivienda media donde vamos a tener una certificación edge que viene del Banco Mundial y así vamos, paso a paso, un poco presionados, pero a la vez encantados de hacer cosas que, con el paso del tiempo, te llevan a impactar positivamente al desarrollo del país.

Para mí, una de las oportunidades más grandes que tienen las empresas hoy en día es enfocarse en la sustentabilidad, ya que esto no solamente les genera oportunidades de negocio sino que los inversionistas van por el mismo camino. •

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Grupo Hycsa construyendo retos, asegurando su futuro Con casi 25 años de historia, el crecimiento y consolidación de la compañía como una de las constructoras más importantes del país, se ha basado en su transformación, y aún más, en medio de la pandemia.

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G

rupo hycsa recientemente se convirtió en la primera empresa con certificación prime que obtiene financiamiento a través de la bolsa mexicana de valores (bmv).

El pasado 26 de marzo, la compañía 100% mexicana y con casi 25 años en el mercado, realizó su primera colocación de deuda por 200 millones de pesos en la bmv, lo que se convierte en un hito más en la historia de la empresa, dedicada al diseño, desarrollo y construcción de obras de infraestructura carretera, marítima, aeroportuaria, y otras edificaciones verticales y horizontales.

El 2021, a pesar de una pandemia que ha impactado a la economía internacional en todos los niveles, ha resultado ser un año importante de consolidación para Grupo Hycsa e incluso ha logrado reconocimientos como entrar en el ranking de la edición 2021 de Súper Empresas, que realizan en colaboración Grupo Expansión y Top Companies, y quedar entre las 500 empresas más importantes de México, reconocimiento otorgado por la revista Expansión.

Pero estos logros no son casuales. Grupo Hycsa tiene una larga historia en la que cada paso ha sido calculado y de esta manera ha ido forjando un crecimiento sólido. Asimismo, en los últimos tiempos ha logrado una transformación para mantenerse vigente en un mercado competido y para seguir demostrando su gran capacidad en obras de infraestructura con alto grado de exigencia, Grupo Hycsa se ha reinventado en estos últimos tiempos. El objetivo es mantener su crecimiento en México y América Latina. Esta es su historia.

UN CAMINO LARGO Y EN ASCENSO La historia de Grupo Hycsa se remonta al establecimiento de las empresas Construcciones y Dragados del Sureste (cydssa) y Calzada Construcciones (calco), en 1997 y 1998 respectivamente. Estas compañías se consolidaron en el estado de Tabasco mediante la realización de obra especializada para clientes importantes, como Petróleos Mexicanos.

Desde entonces, Grupo Hycsa ha logrado tener un crecimiento sostenido con la estrategia de diversificar su portafolio. En 2011, los accionistas Luis Enrique Embriz Cruz y

En cumplimiento con los protocolos de seguridad, salud, calidad y medio ambiente, Grupo Hycsa ha sido reconocido con las siguientes certificaciones: • Certificación

prime: Otorgada por la implementación de planes estratégicos de gobierno corporativo • Certificación esr: Empresa Socialmente Responsable • Certificaciones iso's 14001, 9001, 45001: Hacen referencia a las mejores prácticas internacionales en Calidad, Seguridad, Salud y Medio Ambiente • Ranking

2021 en la edición "Las 500 empresas más importantes de México": Realizado por Grupo Expansión • Ranking 2021 en la edición "Súper empresas": Colaboración entre Grupo Expansión y Top Companies.

Alejandro Calzada Prats decidieron cambiar las oficinas centrales a la Ciudad de México, con lo que se fundó Grupo Hyc, S.A. de C.V., lo que se conoce ahora como Grupo Hycsa, esto constituyó un parteaguas en la compañía, dejando de ser regional, contenida en el sureste de México, para convertirse en una empresa con presencia en todo el país.

Como siguiente paso, se incorporaron dos importantes líneas de trabajo dentro del modelo de negocio: la primera, en 2011, con la explotación y producción de agregados pétreos mediante el establecimiento de plantas distribuidas en lugares estratégicos del país —por ejemplo, Silao, en Guanajuato, La Loma, en San Luis Potosí, y Teapa, en Tabasco, entre otras—, para abastecer tanto la producción propia como de terceros, bajo la dirección de la subsidiaria Agregados de México. La segunda línea, en 2014, se abrió con la compra, venta, uso, renta, mantenimiento, transporte e instalación de maquinaria especializada —desde equipo para mover tierra, hasta equipo de pavimentación, plantas de asfalto, concreto, trituración, así como diferentes tipos de grúas—, mediante la subsidiaria Hippo Maquinaria.

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Sin parar la inercia de crecimiento, Grupo Hycsa vio oportunidades de negocio en el mercado internacional en 2015, sobre todo en América Latina, y desarrolló un plan para arrancar su primera etapa de internacionalización. Luego de más de dos años de análisis de mercado y participando en licitaciones de manera activa, logró incursionar en Bolivia y Colombia, ganando un contrato de rehabilitación de una carretera en Cochabamba, Bolivia, y otro de construcción en el Departamento de Santander, Colombia. Recientemente, la compañía resultó ganadora de otro contrato internacional, esta vez en El Salvador, al tiempo que se mantiene en concurso en Nicaragua, Panamá y República Dominicana.

El propósito de Grupo Hycsa para el futuro es muy claro: mantener su crecimiento y asegurarse una posición preponderante entre los 10 grupos constructores más importantes en México.

Ramón Casanova Hernández, cfo de Grupo Hycsa

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EL RELEVANTE PAPEL DEL CFO Frente a la drástica contracción de la economía mundial, el papel del Chief Financial Officer (cfo) ha cobrado relevancia dentro de Grupo Hycsa, ya que su principal misión es proteger las finanzas de la organización, así como a sus colaboradores. A pesar de que ha sido un reto complejo, ha representado para la compañía una gran oportunidad de destacar frente a sus competidores y fortalecer el crecimiento futuro.

En este escenario, donde la contingencia sanitaria causada por la pandemia de covid-19 ha tenido un impacto inimaginable, Ramón Casanova Hernández, cfo de Grupo Hycsa, desarrolló una estrategia minuciosa con cuatro roles fundamentales que debe seguir el área y, todo, a través de cuatro ejes principales que debe mantener la compañía para su operación integral y equilibrada.

• Rol

#1. Guardián y custodio de los bienes de la organización.

En términos de dirección es fundamental tener prácticas de administración y finanzas disciplinadas, entre ellas, mantener líneas disponibles acordes con las necesidades de crecimiento del grupo. Cuidar su uso eficiente, además la generación de confianza a través de la incorporación de calificadoras internacionales y una serie de certificaciones que avalan y supervisan que la operación se refleje correctamente en sus estados financieros.

• Rol #2. Operar con eficiencia. El área de administración y finanzas, como responsable de entregar la información en el menor tiempo posible y usando la menor cantidad de recursos, debe centrarse en dos puntos: la tecnología y la reingeniería de procesos. Para esto, cada área fue auditada para reinventar sus mecánicas con base en el uso consciente de recursos y herramientas de innovación tecnológica.

• Rol #3. Catalizador del negocio. El papel del cfo va más allá de ser un guardián y operador, debe entender cuáles operaciones o áreas generan o destruyen valor para la organización. El cfo es el único que puede traducir la información de la empresa (financiera, comercial, operacional, etcétera) a números tangibles que ayuden a la dirección general en la toma de decisiones.

• Rol #4. Estratega. Una vez identificadas las áreas de oportunidad, se deben definir los planes de acción para eficientar de manera constante, principalmente los márgenes de utilidad; sin embargo, este es un plan estratégico financiero más que operativo. Los líderes financieros deben mostrarse con claridad en la toma de decisiones e inspirar a la organización a perseverar y posicionarse para que, una vez que pase la crisis actual, sigan prosperando con bases más sólidas.

casos de éxito • valores 51

El propósito de Grupo Hycsa es asegurarse una posición entre los 10 grupos constructores más importantes en México.

Grupo Hycsa hizo su primera colocación

en la Bolsa Mexicana de Valores por 200 mdp en marzo de 2021.

Entre los proyectos más representativos en los que ha participado el grupo se encuentran: 2016 - Bolivia Carretera km 25 - Tarata -Anzaldo - Río Cane

2017 - Campeche Construcción del Puente "La Unidad" (Isla del Carmen a Isla Aguada) 2016 - Chiapas Construcción del Centro de Convenciones San José Chiapa

2015 - cdmx Rehabilitación pista Autódromo Hermanos Rodríguez

2018 - Colombia Troncal del Magdalena, tramo Puerto Araujo San Alberto en el Dpto. de Santander 2018 Contrato Plurianual Conservación del tramo carretero Coatzacoalcos - Villahermosa

2020 - Tamaulipas Carretera de altas especificaciones "ManteOcampo-Tula", Edo. de Tamaulipas 2019 - Bolivia Rehabilitación de la carretera La Angostura - Comarapa. Tramo iii: Mairana - Bermejo

2020 - El Salvador Construcción de Hospital

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valores 51 • casos de éxito

LA TRANSFORMACIÓN DE GRUPO HYCSA Derivado del crecimiento exponencial, Ramón Casanova lidera la transformación de Grupo Hycsa, a través de cuatro ejes principales: • Eficiencia

Financiera. Por la naturaleza del sector, el requerimiento de recursos financieros es constante para el arranque de proyectos de gran relevancia, compra de insumos y, por supuesto, los estudios para licitaciones a proyectos tanto en México como en latam. Por ello, ha sido fundamental desarrollar un esquema específico con cada proveedor financiero en el que prevalece la transparencia de la operación, para así ofrecer certidumbre al sistema y generar líneas de financiamiento acordes con el plan de crecimiento. En este sentido, la asignación de una calificación corporativa A2 con perspectiva estable por parte de Verum y HR Ratings, justo en medio de la pandemia, ha demostrado la eficiencia en Grupo Hycsa.

Asimismo, en el área contable la empresa cuenta actualmente con Deloitte, un despacho Big four que realiza las auditorías y certifica la información financiera.

• Gobierno Corporativo. La empresa sabía que era necesario contar con los más altos estándares de gobierno corporativo para forjar su camino hacia el mercado bursátil. Por ello, se implementó, de la mano de Deloitte, la primera etapa de gobierno corporativo, incorporando diversas políticas corporativas, instituciones, procedimientos, normas, programas, evaluaciones, entre otras, que rigen día a día a Grupo Hycsa.

Hoy, el grupo cuenta con 15 subsidiarias en México y latam.

Y como un reto aun mayor, la empresa inició el proceso de evaluación para la preciada Certificación prime, misma que tiene como objetivo impulsar a que empresas mexicanas se institucionalicen para lanzar una oferta pública en el mercado de valores. Esta certificación es evaluada y otorgada por un órgano colegiado denominado Comité Certificador prime, el cual está integrado por la Asociación Mexicana de Instituciones Bursátiles (amib), el Banco Nacional de Comercio Exterior (bancomext), la Bolsa Institucional de Valores (biva), la Bolsa Mexicana de Valores (bmv) y Nacional Financiera (nafin).

• Desarrollo de equipo multidisciplinario. Tener un equipo propio y especializado en el rubro de construcción y finanzas, ha sido el gran diferenciador en el mercado para Grupo Hycsa, ya que le ha permitido consolidarse como una empresa sólida y confiable en la industria. Todos respetando los procedimientos, normas y políticas de gobierno corporativo, por lo que su capacidad de respuesta e innovación, es inmediata.

La unión de esfuerzos de las diferentes unidades de negocio del grupo, así como la integración de los colaboradores, brindan valor a la compañía para cumplir y fortalecerse en un mercado competitivo.

Grupo Hycsa se convirtió en la

primera empresa en México en llegar al mercado bursátil bajo el programa de Certificación prime.

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Grupo Hycsa cuenta con las siguientes

líneas de negocio

La unión de esfuerzos de las unidades de negocio y la integración de los colaboradores, brindan valor a la compañía.

• Tecnología

e innovación. La innovación tecnológica de la compañía se ha hecho mediante un plan basado en la estrategia del negocio, que respete su misión, visión y objetivos. Por ello, se consideraron diversos elementos clave en el modelo de éxito de la compañía: • Primero, una plataforma Data Recovery Plan, cuyo objetivo es la protección de datos mediante aplicaciones que operan de manera transparente en todo el grupo. siendo imperceptible para el usuario puesto que éstas son accesibles desde cualquier punto del mundo con internet y las credenciales necesarias, mismas que se encuentran aplicadas estratégicamente en cuatro países del mundo.

• Segundo, Libros

Blancos, una plataforma multinivel que permite el almacenamiento masivo de datos y seguimiento detallado para el control en tiempo real de los proyectos de la empresa, desde la licitación, hasta la terminación de la obra.

• Por último, Grupo Hycsa cuenta con un sistema de control y resguardo combinado con un sistema de cifrado de todos los equipos, con el objetivo de mantener la seguridad y confidencialidad de los activos más preciados para la empresa.

El futuro, sin duda, es prominente para Grupo Hycsa, pero es como consecuencia de un trabajo arduo, de un proceso de modernización constante, de innovación y transformación, lo que permitirá a la empresa continuar con su consolidación como una de las constructoras más importantes del país, así como su expansión y contar, cada vez con mayor presencia en el continente. •

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Cuando despertó, el inversionista seguía ahí En medio de la crisis económica que azota al planeta a causa de la pandemia, los mercados han estado aletargados; sin embargo, cada vez hay más inversionistas motivados.

Edgar Arenas Sánchez

Asesor en Estrategias de Inversión @garoarenas

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n febrero de 2020, tras un viaje por Italia, regresó a la ciudad de México un hombre de 35 años siendo portador del virus sars-CoV-2. Él fue el primer paciente de covid-19 identificado en el país y pocos días después empezaron a confirmarse más casos en otros estados y, semanas después, el virus alcanzó comunidades a lo largo y ancho de la República Mexicana.

Este mínimo relato que pareciera el inicio de una película apocalíptica, pero fue lo que ocurrió en realidad y a lo que nos enfrentamos desde hace más de un año y que ha paralizado al país y al mundo. La economía del planeta entero no recibía un golpe de esta magnitud desde la Segunda Guerra Mundial, a mediados del siglo pasado.

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En este entorno y en un período breve de tiempo los inversionistas han enfrentado un oleaje que aún presenta sobresaltos. Lo mismo hay empresas que están en sus últimos suspiros que compañías catapultadas al estrellato financiero tras una inmersión digital.

Firmas de las que se hablaba mucho y bien en las principales bolsas de valores que han sido reducidas a cenizas y otras que se han convertido en estandartes de la nueva era digital y donde todos quieren invertir.

El modelo de consumo, trabajo, educación y en sí la vida misma se transformó mucho más rápido con la pandemia de lo que podían prever los gurús financieros en sus análisis. El mundo cambió en un chasquido.

Con esta transformación forzada, una gran cantidad de mexicanos que estaban convencidos en invertir sus ahorros en instrumentos bancarios tradicionales, se han preguntado si vale la pena subirse en esta tendencia. La respuesta está en las cifras que muestran que, al tercer trimestre de 2020, la cantidad de cuentas en las casas de bolsa creció 136 %, superando las 689,000 cuentas de inversionistas.

El pequeño y mediano inversionista entendió con rapidez que sus dispositivos digitales pueden ser una poderosísima herramienta para hacer crecer su dinero. En México, siete de cada 10 personas tienen un teléfono inteligente, lo que abre unas puertas a infinitas oportunidades que anteriormente estaban cerradas.

relatos de valor • valores 51

Edgar, ¿por qué debería invertir en una casa de bolsa cuando tengo una sucursal bancaria a media calle de mi casa?

Esto me lo preguntó un inversionista hace poco más de un año. El arquitecto, a quien conocí por un amigo en común, era un inversor tradicional que se sentía cómodo yendo a la sucursal del banco a tomar una taza de té con su ejecutivo bancario, a quien tenía mucho tiempo de conocer. Este hombre de 50 años no sentía la inquietud de invertir en algo más rentable cuando la tasa de interés en enero del 2020 estaba en rangos del 7 % y la inflación alcanzaba el 3.24 % — por lo que la tasa real positiva era de 3.26 %. Nada mal.

Sin embargo, todo cambió muy rápido. La pandemia provocó que el arquitecto ya no pudiera salir con regularidad a la sucursal bancaria; además, el descenso de la tasa de interés en México y un incremento en la liquidez en todo el mundo motivó a los inversionistas a buscar activos de inversión más rentables. El arquitecto me dijo hace algunas semanas: Don Edgar, con mi teléfono móvil pude abrir una cuenta en una casa de bolsa en línea, donde el monto mínimo de inversión es de $100 pesos y he descubierto que puedo invertir mi dinero casi en cualquier instrumento de inversión.

El arquitecto tiene razón. Le hizo sentido saber que la misma empresa que fabricó su teléfono también puede ser en la que invierta una parte de sus ahorros. Se siente cómodo diversificando una pequeña cantidad de su dinero en compañías que se han beneficiado por la inmersión digital que se ha vivido en los últimos meses.

Hoy, el mundo vive una coyuntura única.

Nos hemos aislado físicamente, pero a la vez nos conectamos y hemos diluido las paredes de manera digital. Existen personas que aprendieron rápido esto

y lo han incorporado a sus inversiones.

Apple tiene un valor de capitalización casi dos veces más grande que el Producto Interno Bruto de España y, como esta empresa, otras tantas están siendo parte de los grandes cambios a los que la humanidad se ha enfrentado en esta peculiar época. Alguien me dijo una vez:

Yo soy un convencido de que en las grandes crisis se gestan grandes oportunidades.

Si Forrest Gump pudo invertir en Apple, ¿por qué no puedo hacerlo yo?

Desde que el primer Homo Sapiens se irguió en las estepas africanas hace más de 300,000 años, la tecnología fue un pilar para que nuestra especie avanzara hasta llegar a nuestros días, en que mediante un dispositivo móvil nos comunicamos con el resto del mundo, como si lo hubiésemos hecho toda la vida.

La tecnología también ha sido parte de la evolución del mercado de valores.

La primera empresa que emitió acciones —y por ende la primera entidad que se capitalizó con dinero de inversionistas— fue una compañía naviera que viajaba de Europa al Oriente que revolucionó la transportación marítima. La Compañía de Indias Orientales sentó las bases de lo que ahora son las modernas empresas que forman el mercado de valores. De acuerdo con información del Banco Mundial, más de 43,000 empresas cotizan en las diferentes bolsas de valores del mundo, lo que representa un crecimiento exponencial si tomamos en cuenta que en 1990 había menos de

24,000 firmas cotizando, un cambio que se debe, en buena medida, al crecimiento tecnológico.

De acuerdo con el Instituto Nacional de Estadística y Geografía, inegi, la edad promedio en México es de 29 años. Una persona con esa edad actualmente pudo aprender desde pequeña a usar computadoras y lo más probable es que esté familiarizada con la tecnología. Además, esa generación se enfrentará a un futuro en el que sus pensiones dependerán únicamente de lo que puedan ahorrar y de cómo inviertan su capital.

Yo soy un convencido de que en las grandes crisis se gestan grandes oportunidades y este momento es crucial para el mercado de valores. La pregunta es si el mercado de valores en México está preparado para este momento y la respuesta es sí. Existen dos bolsas: La Bolsa Mexicana de Valores y la Bolsa Institucional de Valores; la competencia entre ambas está haciendo más eficiente al mercado y ambas bolsas tienen muy claro que su papel es hacer crecer a las compañías mexicanas al conectarlas con inversionistas dispuestos a aprovechar las herramientas tecnológicas. De esta manera, la persona que ahorra está a un clic de convertirse en inversionista.

La crisis pasará y cuando despertemos de este pésimo sueño, el inversionista estará ahí, atento, inquieto, motivado. El mercado nunca había estado tan cerca de los pequeños y medianos inversionistas; por ello, todos los involucrados en el mercado de valores tenemos el compromiso de ofrecer más y mejor educación bursátil. Nuestra labor debe centrarse en educar al inversionista y acompañarlo para que su dinero esté seguro y sea productivo. Si el inversionista gana, México gana. • 15 •

valores 51 • cultura en acción

Para entender los mercados No es un tema menor y desde hace siglos se intenta tener una comprensión extensiva e infalible de los mercados.

Por ello, aquí empezaremos a profundizar en el tema.

Antonio Escandón Lizaur, cmt

Operador del área de mercados en Monex Grupo Financiero

ocas actividades han sido tan estudiadas durante los siglos xix, xx y lo que va de este como la compra y venta de valores.

El tema ha sido abordado desde distintos ángulos y en innumerables ocasiones, pero son muy pocos los afortunados que han logrado aprender a leer el mercado, entendido como leer el comportamiento de los precios, y menos aún quienes han podido desarrollar la disciplina personal y el marco mental adecuados, así como el temple en la toma de decisiones que se necesita para recibir las mieles que la especu-

Por desgracia, la gran mayoría fracasa y muchas veces los resultados son desastrosos. ¿La razón? Puede ser desde la falta de disciplina, hasta una escasa comprensión de los mercados y productos, y su funcionamiento. Todas las personas en los mercados batallan día a día entre ellas con la misma meta, pero pocos se dan cuenta de que la lucha no es en contra del mercado ni los otros participantes, sino contra ellos mismos.

Durante décadas, grandes mentes han buscado la manera correcta de evaluar las tendencias del mercado, han intentado der, así como el momento correcto de actuar.

17 16 15 14 13 12 11 10 9 8 7 6 5

Precio

P

35000

25000 20000 15000 10000 5000

• 16

Volumen

30000

cultura en acción • valores 51

? análisis técnico. El término se refiere al estudio del comportamiento del mercado que es, en sí misma, la ciencia de registrar de manera gráfica la historia real del precio y volumen de operación en cada uno de los intercambios de valores. Con base en esta información se proyecta la tendencia a futuro del precio.

En este caso lo que se estudia es el comportamiento del precio, en el sentido de que es este lo que refleja el conocimiento colectivo de todos los participantes del mercado por tratarse del punto de equilibrio de fuerzas entre oferta y demanda.

El tema atrae a todo tipo de personas por igual, desde estudiantes y amas de casa hasta ganadores del premio Nobel.

Al mismo tiempo, gran cantidad de inversionistas y especuladores han tenido éxito en tan difícil tarea, ya sea de manera consciente o inconsciente. Ellos, por su parte, han desarrollado una disciplina férrea que acompañan con la capacidad de juicio y la metodología de análisis que les permite ser rentables, identificar la tendencia correcta y el tiempo que dura.

Estos éxitos y fracasos han dado lugar a las dos grandes escuelas de inversión. Ambas, por supuesto, intentan contestar las mismas dos preguntas: ¿Qué comprar o vender? y ¿cuándo hacerlo?

La primera corriente es la Escuela Fundamental, la cual consiste en recopilar la mayor cantidad de información histórica disponible (estados financieros, reportes de ventas, informe de los auditores, políticas de la empresa, entre tantas otras cosas) y, a partir de ahí, realizar un análisis profundo para determinar el precio de lo que se estudia. Una vez hecho esto, solo cuando el precio de mercado esté por debajo del precio determinado (llamado valor intrínseco) se puede realizar la compra. Para muchas personas el análisis fundamental contesta la primera pregunta ¿qué comprar? Sin embargo, no explica el cuándo hacerlo.

La segunda corriente —y el tema que iremos desarrollando— es la Escuela Técnica, la cual mucha gente conoce como el

Un analista técnico, antes de iniciar cualquier operación de compra/venta de valores, debe poder responder a cada una de las preguntas que aquí se enlistan [en esta columna buscaremos explicar cada una de estas preguntas en las siguientes entregas]: 1. ¿Cuál es la dirección en la que el precio se está moviendo?

2.

3.

4.

5.

6.

7.

(La tendencia.) ¿En qué nivel de precios debo de comprar o vender? ¿En qué nivel de precios debo de poner mi stop? (Nivel de precios en el que se cierra la operación con pérdida.) ¿A partir de qué nivel de precios, antes de llegar al stop, sé que estoy en problemas? ¿Cuál es el precio objetivo y la probabilidad de llegar a él? ¿Qué porcentaje de la cuenta debo de comprometer en la operación en la primera oportunidad? Y, de haber una segunda y tercera oportunidad, ¿debo o no actuar y con qué porcentaje de capital? ¿Discriminar las señales de compra o venta? a. En función de la tendencia del mercado. b. En función de la relación riesgo-rendimiento.

En resumen, el objetivo del análisis técnico es el estudio del comportamiento del precio y el volumen (número de valores que cambian de manos), representado en una gráfica para determinar la dirección del mercado y con ello en qué precio comprar y vender el mercado (o un valor en particular). “Técnico” se refiere al estudio e interpretación objetiva de los datos (precios) generados por el mismo mercado que se está estudiando.

Como se puede ver, hay muchos temas para profundizar, los cuales ayudan a construir un criterio propio para interpretar las señales del mercado. • En la siguiente entrega exploraremos los orígenes de esta disciplina y de sus tres principios básicos: 1. Los precios se mueven en tendencias.

2. El volumen acompaña a la tendencia.

3. La tendencia continúa hasta que se demuestre lo contrario.

17 •

valores 51 • economatica

Ciencia, tecnología y finanzas, la combinación perfecta Hoy, con el desarrollo de las vacunas contra el covid-19, son palpables los beneficios de las inversiones en empresas de ciencia y tecnología en todo el mundo. En México, sin embargo, la inversión en empresas locales de este rubro es precaria y quizá sea momento de cambiar esto.

E

n estos tiempos de pandemia hemos escuchado hablar de los logros científicos para contener al virus sars-CoV-2, causante de la enfermedad covid-19. Mucha gente argumenta que el sector cuenta con más apoyo por parte del gobierno, lo que es cierto si pensamos en países como Suiza, Alemania o Reino Unido. Sin embargo, México invierte apenas el 0.3 % del gasto público, mientras que en los países mencionados, e inclusive en Estados Unidos, la inversión va del 2.2 % al 3.4 % del gasto público. Parecería que no es una gran diferencia, y en porcentaje puede que no lo sea, pero la diferencia radica en que las farmacéuticas de dichos países cotizan en los diferentes mercados a nivel mundial. (Ver Gráfica 1) En ese sentido, podemos ver el comportamiento de las acciones de algunas de estas farmacéuticas. En la parte superior de la Gráfica 2, está AstraZeneca — empresa que firmó un convenio con la Fundación Carlos Slim para el envasado en México y Argentina de la vacuna y su distribución en América Latina—, cuya acción registró un alza constante desde el 2017 y hasta el inicio de la pandemia en 2020; luego tuvo una caída pronunciada, aunque tras el anuncio de sus estudios de investigación para el desarrollo de su vacuna empezó a presentar un repunte por la confianza que generaba tanto a nivel social, como en los mercados.

En la parte inferior de la Gráfica 2 (en color magenta), tenemos el comportamiento de las acciones de Pfizer, también con un crecimiento constante.

• 18

Jessica Moreno García

jessica@economatica.com.mx

Cinthia Nayeli Valencia Campos @EconomaticaMx

Sin embargo, a diferencia de AstraZeneca, las acciones de Pfizer mostraron un canal de estabilidad desde el 2018 hasta antes de la pandemia en 2020; luego también se puede ver una caída y el alza posterior tras el anuncio de los estudios de investigación, creación y efectividad de su vacuna.

4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0

1900

2011

Argentina Brasil China

2013

México

2015

Estados Unidos Federación Rusa

2017

Alemania

Reino Unido Suiza

Grafica 1. el gasto de diferentes países en investigación y desarrollo.

Fuente: Indicadores del desarrollo mundial

2019

economatica • valores 51

En la sección media de la misma Gráfica 2, se ve el comportamiento de las acciones de la farmacéutica estadounidense Moderna, la cual desde que empezó a cotizar mostró un canal de estabilidad. Para cuando se inició la carrera en la investigación y desarrollo de una vacuna contra el covid-19, Moderna registró un alza significativa, también gracias a la confianza que generaba en la sociedad y, por consecuencia, en los mercados.

Luego de todos estos meses de pandemia, por desgracia, han aparecido nuevas variantes del virus. La Organización Mundial de la Salud, desde el principio, advirtió que esto podía pasar, ya que el virus podría mutar de manera diferente en función de las personas a las que contagia y lo propagan.

Como mencioné en un principio, los gobiernos en México nunca han ofrecido gran apoyo a ciencia y tecnología. Quizá no sea una prioridad, pero ¿se han puesto a pensar que una de las mayores inversiones en las grandes economías es en ciencia y tecnología?

Quizá sea momento de empezar e invertir en la ciencia y tecnología de nuestro país y creer en nuestros investigadores. En el G20, México está por detrás solo de Rusia y Argentina en la cantidad de investigadores y la cifra seguirá creciendo.

En lo personal, puedo imaginar fácilmente a una farmacéutica mexicana trabajando en el desarrollo de una vacuna para América Latina —incluso, en una vacuna específicamente para México. Por lo pronto, se sabe que en nuestro país ya se trabaja en la creación de una vacuna, aunque no sabemos si llegue a buen término o se quede en el proceso, como ha pasado con muchas otras patentes —hay que decir que dichas patentes no son sólo fármacos, sino de equipo médico ortopédico o de equipo que mejora la producción de un artículo cualquiera y que muchas veces convertirse en un producto de exportación.

¿Cómo podemos apoyar? Ofreciendo más facilidades en microcréditos para emprendedores, dando la oportunidad de cotizar en bolsa para financiar proyectos, creando fondos de inversión destinados a ciencia y tecnología.

Cierre ajust pivar cap · En moneda origen

Cierre ajust pivar cap · En moneda origen · Moderna, Inc Com

Habrá quien piense que es muy arriesgado una inversión en ese rubro, pero muchos de nosotros hacemos inversiones a ciegas mediante instrumentos como nuestras Afores, y al final tenemos un beneficio. ¿Por qué no confiar de igual manera en empresas de ciencia y tecnología? A diferencia de las Afores, en un caso como este tendríamos acceso a la información financiera de dichas empresas para ver avances y proyecciones a futuro. Si invirtiéramos en este rubro, podríamos generar una cadena de valor con la que obtendríamos artículos (como medicamentos, equipo médico, entre otros) muy probablemente a bajo costo, generaríamos nuevos empleos y, por tanto, incrementaríamos el gasto.

Pienso que esta sería una buena opción para el crecimiento financiero. •

astrazeneca, nyse

moderna, nc. nyse

inicio de cotización

Cierre ajust pivar cap · En us Dólares · Pfizer, Inc Com

2015

2016

pfinzer, nyse

2017

2018

2019

Gráfica 2. el comportamiento en la cotización de las acciones de AztraZeneca, Pfizer Inc. y Moderna Inc. Fuente: Economatica.

2020

2021

*Información legal importante: Información elaborada por la Dirección de Análisis de Edimex-Economatica, con base en fuentes consideradas como fidedignas. Las opiniones aquí expresadas no implican certificación acertada de los criterios utilizados. La publicación de este material se hace con fines informativos, por lo que no implica de forma alguna y bajo ninguna circunstancia, implícita o explícita, recomendación de invertir, comprar, vender, mantener, operar o negociar algún activo financiero o valor negociable de cualquier índole. De esta forma, las decisiones de inversión del usuario de este material no deberían basarse en el contenido del mismo. Edimex-Economatica y/o sus funcionarios no aceptan o aceptarán responsabilidad legal alguna por el resultado de decisiones de inversión que se realicen con base en el presente material.

19 •

valores 51 • analisis independiente

Análisis independiente Firma de análisis da su punto de vista sobre las emisoras que cotizan en el mercado de valores.

MONEX (MONEX SAB DE C.V).

Tenedora de acciones cuyas principales subsidiarias son: Monex Grupo Financiero, MNI Holding y Arrendadora Monex.

Con oficina matriz en la Ciudad de México y más de 35 años en prestar servicios financieros a empresas nacionales e internacionales, cuya principal actividad es la realización de operaciones tales como la prestación de servicios de banca múltiple y la intermediación bursátil.

Resultado ligeramente inferior a nuestra estimación, debido principalmente a la menor volatilidad cambiaria respecto al año pasado.

La noticia del trimestre es que el negocio bancario rebotó muy por arriba de expectativas y la cartera vencida cayó. Hacia adelante, Monex está bien posicionada para aprovechar el fuerte rebote esperado en la actividad comercial de exportación e importación La menor volatilidad financiera respecto a 1t20 fue notable, estrechando los márgenes de intermediación. La recuperación económica ha sido desigual con menor actividad relativa en Europa respecto a EUA. En 1t21/1t20 los ingresos totales, resultado operativo y neto cayeron -9 %, -17 % y -20.0 %.

Los márgenes operativo y neto cayeron a -22.7 % y -15.7 %, debido a que la disminución de los ingresos fue ligeramente mayor que la disminución de gastos y a una mayor tasa marginal impositiva. La administración continúa implementando

• 20

Contacto:

Carlos Fritsch: cfritsch@prognosismex.com

su estrategia de negocios con éxito, al tiempo que mantiene sus esfuerzos por mejorar la visibilidad y bursatilidad de la acción. Para el 2021, aunque modificamos la composición de los ingresos para reflejar una menor participación del negocio de divisas y un mayor dinamismo del negocio de crédito y captación, seguimos previendo un crecimiento de +13.2 % del ingreso total, con un margen operativo de 23.5 %, lo que redunda en una upa 2021 de 2.8 pesos, un crecimiento anual proyectado de +69 %. Nuestro po 12m/Alto Riesgo en 14.6 ps. pa 12.00 ps. Bursatilidad mínima.

PEÑA VERDE (PV*) Tenedora de acciones de General de Seguros y Reaseguradora Patria a través de su tercera subsidiaria, “Servicios Administrativos Peña Verde”. General de Seguros opera todos los ramos de seguros a excepción de pensiones en toda la República Mexicana. El ramo de salud es manejado por su subsidiaria “General de Salud”. Reaseguradora Patria presta servicios de reaseguro en todas sus modalidades en México, Latinoamérica y el resto del mundo.

Sólidos resultados ratifican la resiliencia de la emisora.

La utilidad neta se recupera tras importante pérdida en el 1t20, con 157 mdp en el 1t21 muy por arriba de nuestro estimado, por lo que mejoramos nuestro pronóstico para todo el 2021.

análisis independiente • valores 51

Sólidos resultados al 1t21 y continuación del plan de transformación 2020- 2025. Las primas emitidas sumaron 2,279 mdp, un incremento anual del 17 %, encabezada por el buen dinamismo de Reaseguradora Patria. La utilidad técnica sumó 334 mdp, +150 % a/a. La pérdida operativa cayó 34 % a 122 mdp; mientras que, el resultado integral de financiamiento registró una plusvalía por 322 mdp, Así, la utilidad neta fue de 157.2 mdp, con base en la mayor emisión de primas, menor costo neto de siniestralidad y a una recuperación de los productos financieros con mercados más favorables. Asimismo, la compañía continúa su plan de transformación digital, cultural y organizacional para catalizar el crecimiento en el mediano plazo. Dicho plan propone, “generar valor, consolidar un crecimiento sólido y sostenible y buscar una mayor visibilidad en el mercado de valores con el fin de acceder a mayores fuentes de financiamiento que permitan apalancar el crecimiento futuro”. Para el 2021, prevemos que las primas consolidadas de pv crezcan ~10 %. Ello asume la atemperación del fuerte ritmo del crecimiento en Patria Re en 2020 y la recuperación gradual de la General de Seguros, tras la reestructura organizacional. Anticipamos también, que el índice combinado ajustado se ubicará alrededor de 97.4 %, mejorando 380 puntos base respecto a 2020, en línea con la desaceleración esperada de la emisión de primas. Así, con un rendimiento esperado en la plusvalía de la cartera de alrededor de 5.7 %, llegamos a una utilidad neta estimada de 209 mp, una upa de 0.44 pesos. Nuestro po 12m/Sin descuento por riesgo de iliquidez en 10.18 ps. pa 10.18 ps. Bursatilidad mínima.

GRUPO NACIONAL PROVINCIAL (GNP*) gnp es un proveedor líder de seguros en México, ofrece una amplia gama de productos de cobertura de seguro a través de su fuerza de agentes y canales directos al consumidor. Sus cuatro principales segmentos de negocio consisten en seguros de vida, Gastos médicos mayores, Automóviles y Daños. El mercado de seguros está lejos de la saturación en México y las oportunidades para gnp abundan, lo cual le permite ser selectivo en la elección de la clientela. La administración mantiene una estrategia de inversión conservadora. Como resultado, gnp ostenta una marca confiable y una sólida reputación.

Ganancias superan nuestras estimaciones en 1t21.

La utilidad neta cae 33 %, pero resulta 40 % superior a nuestra estimación. Las primas emitidas crecen 7 %, contra un aumento de la siniestralidad de 17.5 %. Productos financieros mayores a lo anticipado y un buen control de gasto apoyan el buen resultado.

La emisión de primas se mantuvo creciendo al ritmo de 7 % en el 1t21. No obstante, un sustancial aumento en la sinies-

tralidad provocó que la pérdida operativa aumentara fuertemente a 1,133 mdp, a pesar de que los índices de adquisición y operación mostraron reducciones importantes. Productos financieros estables de 2,608 mdp, apuntalaron una utilidad neta de 1,062 mdp. Esta utilidad resultó 40 % superior a nuestro estimado. Así, la utilidad neta alcanzó los 1,062 mdp en 1t21, una caída anual de -33 %, afectada por la mayor siniestralidad. Para el 2021, con supuestos muy conservadores, vemos primas emitidas creciendo 4 %, superando al crecimiento de la industria. Anticipamos un aumento generalizado en la estructura de costos vs 2020, con un índice combinado subiendo desde 103.8 % a 105.5 % y un RIF ligeramente superior al de 2020. Como resultado de lo anterior, estimamos una utilidad neta de 3,023 mdp en 2021, una caída anual de -19.2%. Utilizando múltiplos comparativos y nuestro modelo de descuento de dividendos, calculamos un valor teórico para las acciones de gnp de 115.0 pesos y un precio objetivo para los próximos 12 meses de mxn 80.50, imponiendo un descuento de 30.0 % por la baja liquidez de la acción. pa 110 ps. Bursatilidad mínima.

LAMOSA (LAMOSA*) Manufactura revestimientos cerámicos y adhesivos, así como productos para la industria de la construcción, con sede en Monterrey, N.L. Con la adquisición de Cerámica San Lorenzo Lamosa duplicó sus ventas y fortaleció su perfil de riesgo al diversificar sus fuentes de ingreso. Es hoy uno de los jugadores más importantes de la industria cerámica global.

Sólido reporte, superior a nuestras estimaciones en todas las líneas. Destacan récords de contribución de ventas del exterior de 35 % y de margen ebitda de 27 %. Una posición financiera muy líquida da gran flexibilidad a la emisora.

Ventas aumentan 38 % a 6,087 millones de pesos (mdp). Utilidad Operativa rebota +150 %, a 1,426 mdp y ebitda +118 % a 1,627 mdp, con un histórico margen de 27 %. Así, la utilidad neta sumó 787 mdp, contra una pérdida de 926 mdp del 1t20. El cociente deuda neta a ebitda últimos doce meses cayó a 1.0 desde 1.1 el 4t20. Ello, a pesar de que la deuda neta consolidada medida en pesos aumentó 15 %, por el uso de recursos de la caja para la adquisición de Eurocerámica. De manera muy conservadora, tras un muy buen 1t21, anticipamos un crecimiento en ventas de 5.0 % en 2021. Creemos que los márgenes operativos y de ebitda cerrarán alrededor de 17.3 % y 20.7 % respectivamente. Con ello la utilidad neta alcanzaría 2,745 mdp, un incremento de 65.0 % y una upa de 7.5 pesos. Nuestro po 12m en 55.40 ps. pa 46.00 ps. Bursatilidad baja. •

21 •

valores 51 • amib en movimiento

¿Quieres certificarte en el mercado de valores? ¡Hazlo!

Ahora, el principal requisito para obtener una certificación del mercado de valores es querer tener la certificación amib.

S

i deseabas certificarte en alguna de las figuras del mercado, pero

no podías por no formar parte de alguna de las instituciones del mercado de valores o porque no eras analista independiente con registro ante la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (cnbv) o no pertenecías a alguna institución con convenio, actualmente, eso ya no será impedimento.

A partir de este 2021, el Comité de Certificación decidió abrir las aplicaciones de exámenes de la amib al público en general, recalcando que solamente se aplicará para el examen de certificación presencial, aunque no para solicitar el proceso de autorización ante la cnbv.

LOS PASOS 1. Contactar al área de calendarización

de amib Certifica al correo electrónico amunoze@amib.com.mx, indicando la fecha y horario, figura de certificación de interés, la entidad donde se desea aplicar el examen, y si se hará de forma independiente. Se podrá reservar una fecha, siempre que haya disponibilidad.

2. El área de calendarización generará una clave para cargar los documentos en el Sistema de Gestión en Línea de la amib que integrarán la solicitud de servicio.

Para asesorarte sobre la integración de tu expediente, dirígete al correo electrónico amibcertifcacion@amib.com.mx.

• 22

Conoce las tarifas vigentes en https:// www.amib.com.mx/#/documentos/ publico/tar_certifica.

El curso de Ética Bursátil y Sanas Prácticas del Mercado de Valores, impartido por la amib a través del Centro Educativo del Mercado de Valores, es un requisito para solicitar los servicios de Certificación de primera vez. En caso de haberlo realizado antes de agosto de 2012, y de no contar con una certificación vigente, es necesario cursarlo de nueva cuenta. Para verificar las fechas, los pasos a seguir y el costo de los cursos presenciales o e-learning con el área de Ética, comunícate al correo jordanah@amib.com.mx.

Por su parte, el proceso de autorización se brinda para quienes prestan sus servicios con algún intermediario del mercado de valores y , una vez certificados, requieren la autorización de la cnbv para desempeñar sus funciones. En caso de no requerirla, solamente se presentará el examen de certificación acreditando la capacidad técnica y se podrá realizar el proceso, una vez que se labore con algún intermediario del mercado de valores.

Ahora ya lo sabes, el principal requisito para obtener una certificación del mercado de valores, es querer tenerla. Para conocer más detalles respecto a la Certificación, contáctanos al correo amibcertificacion@amib.com.mx. •

DOCUMENTACIÓN NECESARIA • Fotografía a color tamaño pasaporte (de

450x350 píxeles, con vestimenta formal, rostro descubierto, de frente, sin lentes y en fondo blanco).

• Identificación oficial vigente (ine, pasaporte o cédula profesional).

• Comprobante del último grado de estudios que avale estudios técnicos o profesionales, en papel membretado, con sello y firma de la institución educativa (no aplica para actualización de la certificación).

• Comprobante de rfc con homoclave (cédula fiscal emitida por la shcp–sat, estado de cuenta de Afore o estado de cuenta de Infonavit).

• Comprobante de curp (Clave Única de Registro de Población emitida por el gobierno federal en formato actualizado www.gob.mx/curp).

• Los formatos amib.ft.77 y amib.ft.79 con manifiesto bajo protesta de decir verdad (publicados en http://www.amib.com. mx/#/documentos/publico/format_cert).

• Reporte de crédito especial – personas físicas (emitido por Buró de crédito).

• En caso de ser necesario, documento complemento al reporte especial de crédito (validar criterios de http://www.amib. com.mx/ManualPoliticasCertificacionReg istroamibCertifica/#!Documents/7criterios paralavaloracindelhistorialcrediticio.htm).

• Comprobante de pago del servicio (es necesario que antes de realizar el pago, se reserve la fecha de examen con el área de calendarización).

encuesta anatec • valores 51

Encuesta anatec · amib Resultados de la Encuesta de Analistas Técnicos 2t21 Activos Participantes

VHCC Grupo Financiero Banorte MGP Santef AHCH AdValue AF Actinver LG Citibanamex BAJ ciBanco DV Black Wall Street Capital AEL Grupo Financiero Monex JAFG imecaf México JHD Apalache Análisis máximo mínimo promedio mediana

IPyC

S&P-500

MXN

EUR 2021 cierre 1.2500

Bono MEX 10 años 2021 cierre 7.00

Bono EUA 10 años 2021 cierre 2.10

Petróleo wti usd 2021 cierre 62.00

Oro Onza usd 2021 cierre 1,950

2021 cierre 53,000

2021 cierre 4,450

2021 cierre 20.10

45,600

3,630

21.30

1.27

7.10

1.73

54.80

2,024

51,000

3,800

21.30

1.19

7.00

2.00

70.00

1,950

48,000

4,400

20.50

1.24

6.40

1.50

60.00

1,900

50,000

4,500

20.50

1.20

7.00

1.89

77.00

2,000

52,000

4,400

20.80

1.23

6.95

1.90

64.00

1,850

52,250

4,500

20.80

1.23

6.90

1.83

80.00

1,900

55,144

4,333

21.00

1.24

7.14

1.69

74.51

2,172

52,000

4,300

21.00

1.40

6.50

1.85

70.00

1,900

52,580

4,300

20.40

1.23

6.65

1.67

70.00

1,950

55,144 45,600

4,500 3,630

21.30 20.10

1.40 1.19

7.14 6.40

2.10 1.50

80.00 54.80

2,172 1,850

51,157 52,000

4,261 4,367

20.77 20.80

1.25 1.24

6.86 6.98

1.82 1.84

68.23 70.00

1,960 1,950

Los analistas participantes en la encuesta, certificamos que el resultado de esta encuesta se basa exclusivamente en análisis técnico y sólo representa la opinión del analista, por lo que no necesariamente coincide con la opinión de la institución en donde trabaja y deberá ser considerada de carácter informativo.

El contenido de esta encuesta no constituye una oferta, invitación o solicitud del analista ni de la institución en donde trabaja para comprar, vender o suscribir ninguna clase de activo financiero o bien para la realización de operaciones específicas. El público inversionista que tenga acceso al presente documento debe ser consciente de que los activos incluidos en la encuesta pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, por lo que ni el analista ni la institución en donde labora asumen, ni asumirán obligación alguna derivada del contenido del presente documento, por lo que ningún tercero podrá alegar un daño, perjuicio, pérdida o menoscabo en su patrimonio derivado de decisiones de inversión que hubiese basado en esta encuesta.

Metodología: La intención de la encuesta es plasmar la suma de opiniones de los ana-

listas con base en su experiencia profesional en el uso de herramientas e indicadores técnicos, para estimar el resultado esperado del dato puntual para finales del año. Se

mostrará el valor máximo y mínimo de la muestra, y finalmente se realizará el cálculo

del Promedio y la Mediana, para el dato de la última encuesta trimestral, y el dato de la

encuesta previa.

Participantes: Víctor Hugo Cortés Castro (Grupo Financiero Banorte), Alejandro Fuentes (Actinver), Benjamín Álvarez (ciBanco), Diego Villarruel (Black Wall Street Capital),

Alfredo Huerta (AdValue), Lucero García (Citibanamex), Antonio Escandón Lizaur, cmt

(Grupo Financiero Monex), Manuel Gómez Palestino (Santef), José Antonio Fonticoba

Gómez (imecaf méxico) y Jorge Herrera Delgadillo (Apalache Análisis).

La Encuesta anatec – amib se publica también en el suplemento de Estrategias del

periódico El Economista. Consulta la versión digital en: https://cutt.ly/5moEVgN

23 •

valores 51 • análisis técnico

Perspectivas para el tipo de cambio y el S&P 500 José Antonio Fonticoba Gómez imecaf

R2

22.000

S2

S3

R1

20.3049 20.2366 19.8030 18.0000 16.0000 14.0000

S1

12.0000 10.0000

Stoch (14, 1, 3)

100.000 75.0000 50.0000 24.5735 20.7895 0.0000

rsi (14)

80.0000 60.0000 47.1055 40.0000 20.0000

hv (10)

40.0000 20.0000 10.5358

2007

2018

2009

TIPO DE CAMBIO

2010

2011

De acuerdo con la gráfica de largo plazo, se puede apreciar que la tendencia del tipo de cambio se mantiene alcista, con importantes periodos de lateralidad. El ancho del canal alcista denota que, en momentos de estrés, las fluctuaciones del tipo de cambio son muy importantes.

• Observando los niveles de soporte y resistencia S2 ($ 18.60) y R3 ($ 25.50) es poco probable que opere fuera de ellos en estos momentos y por lo menos durante lo que queda del 2021.

Después del máximo alcanzado en •

• 24

2012

2013

2014

2015

2016

2017

marzo del 2020 en $ 25.50 ha iniciado un canal descendente a niveles de $ 19.80, correspondiente la continuación de la línea de soporte S1-S2, por lo que a partir de este nivel se podría esperar un repunte paulatino en caso de romper el nivel de $20.20 hacia $ 20.50 y posteriormente hacia $ 20.70. En caso contrario, si rompiera el canal descendente actual, podría llegar a $ 18.68, pero las probabilidades son bajas.

• Además, en caso de romper al alza el canal secundario descendente en

2018

2019

2021

2021

el nivel de $ 20.70, abriría las puertas a un alza mayor hasta los $ 22.20 pesos en los próximos 3 meses y donde se tendría una resistencia importante en R2. Por otro lado, el Indicador estocástico está en niveles de 33.50 cerca de una sobre venta, lo que valida un posible rebote y marca bajas posibilidades de que el peso se siga apreciando y está validando el promedio móvil de 200 días. La volatilidad histórica (hv) se encuentra en niveles de un posible rebote.

análisis técnico • valores 51

En el índice S&P 500, el ajuste de más de 30% al inicio de la pandemia generó un rompimiento después de tantos años de ese canal ascendente.

4750.00 4350.00 4192.66 3950.00 3809.67 3550.00 3150.00 2999.84

R3

2750.00 2450.00

S3

R2

2250.00

2,192 pts Recuperación del mínimo al inicio de la pandemia a la fecha de un 90.23%

S2 R1

2050.00 1850.00 1750.00 1570.00 1380.00 1260.00 1160.00

S1

1060.00

hv (10)

50.0000 25.0000 7.8229

rsi (14)

71.8557 50.0000 25.0000

Stoch (14)

94.9175 80.0000 40.0000

jul

2012

jul

2013

jul

2014

jul

2015

ÍNDICE S&P 500 •

El S&P 500 ha presentado un canal primario completamente alcista desde el año 2011, creando un canal muy claro desde S1 hasta S3 y de R1 a R3, generando rendimientos anuales promedio de 8.04% aproximadamente.

Sin embargo, el ajuste de más de 30% que tuvo al arranque de la pandemia generó un rompimiento después de tantos años de ese canal ascendente, tocando un mínimo de 2,192 puntos.

•

jul

2016

jul

2017

jul

2018

A partir del mínimo, ha presentado una recuperación del 90%, lo que lo ha hecho romper ese canal ascendente, operando en máximos históricos continuos por las últimas semanas. El spread entre el promedio móvil de 200 semanas y el índice se encuentra en máximos, generando una posible señal de Pullback hacia la parte superior del canal en 4,008 puntos.

jul

2019

•

jul

2020

jul

2021

jul

0.0000

De penetrar el canal, podría buscar validar el soporte que se tiene de 3,386.15 que alcanzó antes del inicio de la pandemia, lo que haría que regresara a la parte central del canal de largo plazo y liberando la sobre compra que tiene y que se puede apreciar observando el nivel de 95% del indicador estocástico

23 •

valores 50 51 ••precisión precisióndel delmercado mercado

Estadísticas y Datos de Casas de Bolsa: Indicadores del Sector Bursátil y del Financiamiento Bursátil

Precisión del mercado Indicadores del Sector Bursátil • Datos de Casas de Bolsa | pág. 25

Custodia de Valores | Captación Total | Capital Contable | Número de Cuentas | Custodia / Núm. Cuentas | Custodia / pib | Custodia / Captación Total | Número de empleados | Número de Sucursales | Utilidad de Operación | Utilidad Neta | Distribución Geográfica de la Custodia | Distribución de la Custodia por tipo de Mercado |

Indicadores del Mercado de Valores • Indicadores de Mercado | pág. 28 Valor de Capitalización | Rotación | Importe Promedio Operado Diario del Mercado Accionario | Número de Emisoras del Mercado Accionario | Operatividad del Mercado Accionario - Bolsa Mexicana de Valores | Múltiplos p/ u y p / vl- Bolsa Mexicana de Valores | Operatividad del Mercado de Valores | Comparativos Internacionales | Valor de Capitalización respecto al pib | Valores de Capitalización | Tamaño Promedio de la Empresa | Fondos de Inversión y siefores • México | pág. 34 Activos Fondos de Inversión | Número de Cuentas de Fondos de Inversión | Activos Fondos de Inversión / pib | Activos siefores | Número de Cuentas de siefores | Activos siefores / pib | Activos fi+siefores | Activos fi+siefores / pib | Mercado de Deuda • México | pág. 37

Tenencia de Valores Gubernamentales en Poder del Público |

Financiamiento Bursátil Bolsa Mexicana de Valores • bmv | pág. 38 Financiamiento Bursátil | ckds | cerpis | fibras | Deuda corto plazo | Deuda largo plazo | Financiamiento Bursátil Bolsa Institucional de Valores • biva | pág. 40

Financiamiento Bursátil | ckds | cerpis | fibras | Deuda |

Anexo Estadístico | pág. 42 Indicadores Económicos | Indicadores Casas de Bolsa | Indicadores Bursátiles | Fondos de Inversión |

• 24

datos de casas de bolsa • indicadores del sector bursátil • valores 50

Custodia de Valores

Al cierre de 2020, la Custodia de Valores de las Casas de Bolsa, superó los $ 7.0 billones de pesos.

Captación Total

La Captación Total, la cual incluye Casas de Bolsa y banca comercial, superó al cierre de 2020 los $ 12.8 billones de pesos.

Capital Contable

El Capital Contable de las 35 Casas de Bolsa alcanzó los $ 50,938 millones de pesos en 2020.

Número de Cuentas

En 2020 el número de cuentas superó las 947 mil cuentas.

25 •

valores 50 • indicadores del sector bursátil • datos de casas de bolsa

Custodia / Núm. de Empleados

Al cierre de 2020, el monto custodiado por empleado fue de $ 2,269 millones de pesos.

Custodia / Núm. Cuentas

La cuenta promedio al final de 2o2o fue mayor a $ 7.49 millones de pesos

Custodia / pib

Al cierre del 2020 la custodia de valores representa el 30.7 % del pib.

Custodia / Captación Total

Al cierre del 2020 la custodia de valores de las Casas de Bolsa representa el 55.0 % del sistema financiero.

• 26

datos de casas de bolsa • indicadores del sector bursátil • valores 50

Número de empleados

El número de empleados dentro de las casas de bolsa fue de 3,127 al cierre 2020.

Número de Sucursales

Al cierre del cuarto trimestre de 2020, el número de sucursales sumó 283.

Utilidad de Operación

La utilidad de operación a cierre de 2020 superó los $ 7,534 millones de pesos.

Utilidad Neta

La utilidad neta al cierre de 2020 fue de $ 5,588 millones de pesos.

27 •

valores 50 • indicadores del mercado de valores • indicadores de mercado

Distribución Geográfica de la Custodia: Al cierre de diciembre de 2020.

Fuente: Estudio de Intermediación Financiera Regional, diciembre 2020

Valor de Capitalización

Al cierre de 2020 el valor de capitalización superó los $ 399 mil millones de dólares.

Nota: Incluye información de biva y la bmv

Rotación

La rotación (medida como Importe Operado/Valor de Capitalización) se ubicó en 26 % al cierre de 2020.

Nota: Incluye información de biva y la bmv

Importe Promedio Operado Diario del Mercado Accionario

El promedio diario operado durante 2020 fue de $8,038 millones de pesos.

Nota: Incluye información de biva y la bmv

• 28

Distribución Geográfica de la Custodia por tipo de Mercado: Al cierre de diciembre de 2020.

Fuente: Estudio de Intermediación Financiera Regional, diciembre 2020

indicadores de mercado • indicadores del mercado de valores • valores 50

Número de Emisoras

El número de emisoras al cierre de 2020 fue de 141.

Nota: Incluye información de biva y la bmv

Operatividad del Mercado Accionario - Bolsa Mexicana de Valores

Datos acumulados a la fecha correspondiente.

Fuente: bmv

Año

Mercado Doméstico

Operaciones Volumen Millones

Mercado Global (sic*)

Importe

Promedio

Operado

Diario

Promedio Diario Operaciones

Millones mxn Millones mxn Millones usd Millones

Volumen

Importe

Promedio

Promedio

Operado

Diario

Diario

Importe

Global /

mxn Millones mxn Millones

Total

usd Millones

mxn Millones

%

8,294

672

231,423

1,708

779,254

1,540

125

5,484,972

14.2 %

4,194,664

8,323

597

476,912

2,382

1,065,309

2,114

152

5,259,973

20.3 %

5,320,576

10,561

814

559,006

1,913

1,026,719

2,037

157

6,347,295

16.2 %

189,570

5,815,515

11,590

886

480,697

3,287

1,434,515

2,858

218

7,250,030

19.8 %

74.9

149,852

4,906,508

9,803

665

570,016

2,367

1,299,037

2,588

176

6,205,545

20.9 %

2015

96.0

147,979

4,678,735

9,337

541

1,030,739

3,269

1,855,242

3,696

214

6,533,977

28.4 %

2016

141.2

162,858

5,176,770

10,291

499

1,492,291

3,532

2,171,542

4,309

209

7,348,312

29.6 %

2017

133.7

129,133

4,643,043

9,276

472

1,227,312

3,605

2,620,843

5,221

266

7,263,886

36.1 %

2018

181.3

129,568

4,578,353

9,163

466

1,461,225

4,093

3,293,586

6,561

334

7,871,939

41.8 %

2019

169.6

113,756

3,832,526

7,664

406

1,513,327

6,275

2,821,293

5,620

298

6,653,819

42.4 %

2020

173.6

138,698

3,733,960

7,764

390

6,051,926

7,730

4,176,234

8,286

416

7,910,194

52.8 %

2010

16.2

159,675

4,705,718

2011

21.7

149,077

2012

37.9

175,046

2013

66.8

2014

Millones

Mercado Total

Nota: Se consideran todas las compras y todas las ventas.

Operatividad del Mercado Accionario - Bolsa Institucional de Valores

Datos acumulados a la fecha correspondiente.

Fuente: biva

Mercado Global (sic*)

Mercado Doméstico Año

Operaciones Volumen Millones

Importe

Promedio

Operado

Diario

Promedio Diario Operaciones

Millones mxn Millones mxn Millones usd Millones

Volumen Millones

Mercado Total

Importe

Promedio

Promedio

Operado

Diario

Diario

Importe

Global /

mxn Millones mxn Millones

Total

usd Millones

mxn Millones

%

2019

6.5

2,802

103,396

227

12

245,994

1,122

582,003

1,298

69

685,432

84.9 %

2020

11.5

4,465

148,186

274

14

983,854

1,335

1,026,209

1,926

97

1,174,395

87.4 %

Nota: Se consideran todas las compras y todas las ventas. *Sistema Internacional de Cotizaciones

29 •

valores 50 • indicadores del mercado de valores • indicadores de mercado

Múltiplos p/u y p/vl - Bolsa Mexicana de Valores Fuente: bmv

2015

Sector

p/u

27.17

Mercado Energía

58.31

Materiales Servicios y Bienes de Consumo No Básico Productos de Consumo Frecuente Salud

Servicios Financieros

Tecnología de la Información

Servicios de Telecomunicaciones

16.16 29.68

p/vl

2019

p/u

p/vl

2020

p/u

p/vl

17.93

1.04

19.24

0.93

26.67

2.89

1.62

20.55

2.00

15.90

2.19

14.10

1.26

20.71

1.21

17.37

1.93

3.77

26.50

-

28.75

2018

p/u

3.28

2.27

-

p/vl

20.75

2.42

17.12

2017

p/u

2.89

3.69

19.28

p/vl

24.70

2.72

40.51

2016

p/u

3.59

2.29

29.50

Industrial

p/vl

6.67

9.25

22.29 28.08 14.99 16.37 -

33.09

2.62 2.53 2.87 3.07 2.49 2.12

3.77

4.38

21.26

1.63

14.55

2.90

17.49

2.61

22.17 21.39

3.57 3.23

12.71

.1.99

34.27

5.26

-

5.31

14.21 14.87 19.63 24.77 15.77 4.88

18.65

1.27 1.19 1.85 1.10 1.96 1.31 -

0.02

16.31 24.46 16.00 23.09 17.89 9.77 -

14.81

1.34 1.01 0.42 1.11 2.03 1.26 -

0.17

10.58 20.47 10.18 42.12 14.96 13.62

145.63 19.37

0.99 2.22 2.88 4.03 1.88 1.25 3.05 3.41

Operatividad del Mercado de Valores Operatividad de la Bolsa Mexicana de Valores (Importes Millones) Fuente: bmv. Diciembre 2020

Acumulado

Mes

Mensual Importe

Importe

Part. Mdo.

$ 16,728

84.6 %

Ene - 2020

$ 297,510

$ 13,523

Mar - 2020

$ 498,103

$ 23,719

Feb - 2020 Abr - 2020

May - 2020 Jun - 2020 Jul - 2020

$ 317,823 $ 310,496 $ 344,818 $ 366,296 $ 321,877

Acumulado

Promedio Mensual

$ 15,525 $ 17,241 $ 16,650 $ 13,995

Mensual

Mes

88.5 %

85.7 %

$ 299,861

$ 13,630

12 meses

Operatividad de la Bolsa Institucional de Valores (Importes Millones) Fuente: biva.

Mes

Acumulado Mensual

Hechos

Importe

Promedio Mensual

Hechos

Importe

Part. Mdo.

$ 26,380

$ 3,055

15.4 %

Ene - 2020

$ 451,322

$ 38,505

$ 20,515

Mar - 2020

$ 695,106

$ 70,123

$ 33,100

Feb - 2020 Abr - 2020

May - 2020 Jun - 2020 Jul - 2020

Ago - 2020 Sep - 2020 Oct - 2020

Nov - 2020 Dic - 2020

Promedio 12 meses

• 30

$ 501,224 $ 492,649 $ 521,141 $ 631,937 $ 601,168 $ 428,880 $ 445,671 $ 456,922 $ 479,520 $ 554,900

$ 521,711

$ 58,050 $ 51,922 $ 41,573 $ 33,577 $ 43,109 $ 39,488 $ 51,017 $ 36,660 $ 36,369 $ 50,857

$ 45,938

$ 24,632 $ 26,057 $ 28,724 $ 26,138 $ 20,423 $ 21,222 $ 20,769 $ 25,238 $ 25,227

$ 24,869

$ 1,750 $ 3,330 $ 2,596 $ 2,079 $ 1,526

11.5 % 12.3 % 14.3 % 10.8 % 8.4 %

$ 1,874

11.8 %

$ 2,429

14.0 %

$ 1,880 $ 1,666 $ 1,914 $ 2,312

$ 2,202

86.6 %

Oct - 2020

Promedio

88.2 %

$ 14,941

$ 13,849

Dic - 2020

91.6 %

Part. Mdo.

$ 290,820

Nov - 2020

89.2 %

Promedio Mensual

Importe

Ago - 2020

Sept - 2020

87.7 %

Importe

12.0 % 10.9 % 9.3 %

13.5 % 12.0 %

$ 313,768 $ 354,871 $ 327,262 $ 336,959

$ 18,677 $ 14,876 $16,113

88.0 % 89.1 % 90.7 % 86.5 % 88.0 %

comparativos internacionales • indicadores del mercado de valores • valores 50

Valor de Capitalización respecto al pib

El valor de capitalización del mercado mexicano con respecto al pib anual de 2020 representa el 34 %.

Fuente: biva, bmv, fmi, inegi y wfe.Diciembre 2020

1.

2.

3.

4.

5.

6.

7.

8.

9.

10.

11.

12.

País Valor Cap./pib (%) Hong Kong 1,796 Sudáfrica 372 Arabia Saudita 357 Suiza 283 Taiwán 276 Estados Unidos 218 Singapur 193 Canadá 163 Reino Unido 153 Corea 137 Japón 137 Malasia 130

13.

14.

15.

16.

17.

18.

19.

20.

21.

22.

23.

24.

País Valor Cap./pib (%) Australia 129 Tailandia 107 India 98 Emiratos Árabes 83 China 80 Chile 75 Brasil 72 Israel 68 España 61 Alemania 60 Rusia 47 Perú 44

25.

26.

27.

28.

29.

30.

País Valor Cap./pib (%) Colombia 40 Indonesia 37 Turquía 37 México 34 Polonia 31 Argentina 9

*pib último reportado diciembre 2020 * Para México incluye información de biva y la bmv

31 •

valores 50 • indicadores del mercado de valores • comparativos internacionales

Valor de Capitalización (Millones de dólares)

Fuente: biva, bmv, fmi y wfe.

Diciembre 2020

País 1.

2.

3.

4.

5.

6.

7.

8.

9.

10.

11.

12.

Estados Unidos China Japón Hong Kong Reino Unido Canadá India Arabia Saudita Alemania Corea Suiza Taiwán

Importe $ 45,293,112 $ 12,214,466 $ 6,718,220 $ 6,130,420 $ 4,045,597 $ 2,608,377 $ 2,552,464 $ 2,429,102 $ 2,284,109 $ 2,176,190 $ 2,001,603 $ 1,753,501

*Para México incluye información de biva y la bmv

• 32

13.

14.

15.

16.

17.

18.

19.

20.

21.

22.

23.

24.

País

Importe

Australia Sudáfrica Brasil España Rusia Singapur Tailandia Malasia Indonesia México Emiratos Árabes Israel

$ 1,720,556 $ 1,051,529 $ 988,374 $ 759,175 $ 694,739 $ 652,615 $ 543,165 $ 436,538 $ 407,397 $ 399,474 $ 294,832 $ 262,062

25.

26.

27.

28.

29.

30.

País

Importe

Turquía Chile Polonia Colombia Perú Argentina

$ $ $ $ $ $

237,474 184,549 177,508 106,315 87,092 35,342

comparativos internacionales • indicadores del mercado de valores • valores 50

Tamaño Promedio de la Empresa (Millones de dólares)

Fuente: Estimaciones amib con datos de biva, bmv y wfe.

Diciembre 2020.

1.

2.

3.

4.

5.

6.

7.

8.

9.

10.

11.

12.

País

Tamaño Empresa

Arabia Saudita Estados Unidos Suiza Alemania Sudáfrica Rusia China Brasil México Hong Kong Emiratos Árabes Reino Unido

$ 11,735 $ 9,493 $ 9,098 $ 5,215 $ 3,983 $ 3,262 $ 2,940 $ 2,865 $ 2,833 $ 2,605 $ 2,268 $ 2,044

13.

14.

15.

16.

17.

18.

19.

20.

21.

22.

23.

24.

País

Tamaño Empresa

Japón Colombia Singapur India Taiwán Chile Corea Australia Canadá Tailandia Turquía Israel

$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

1,790 1,636 1,422 1,304 1,082 951 939 905 780 731 640 615

País 25.

26.

27.

28.

29.

30.

Indonesia Malasia Perú Argentina España Polonia

Tamaño Empresa $ $ $ $ $ $

575 471 438 388 280 227

*Para México incluye información de biva y bmv

33 •

valores 50 • fondos de inversión y siefores • méxico

Activos Fondos de Inversión

Al cierre de 2020 los activos netos ascendieron a $ 2.6 billones de pesos mostrando un aumento de 5.61 % respecto a diciembre del 2019.

Fuente: amib

Número de Cuentas de Fondos de Inversión Al cierre de 2020 el número de cuentas aumentó 18.82 % respecto al cierre de diciembre del 2019.

Fuente: amib

Activos Fondos de Inversión / pib

Al cierre de 2020 los activos de los Fondos de Inversión representaban el 11.1 % del pib.

Fuentes: amib, inegi

• 34

méxico • fondos de inversión y siefores • valores 50

Activos siefores

Al cierre de 2020 los activos netos superaron los $ 4.7 billones de pesos, mostrando un aumento del 18 % respecto a diciembre del 2019.

Fuente: consar

Número de Cuentas de siefores

A cierre de 2020 el número de cuentas aumentó 3.5 % respecto a diciembre del 2019.

Fuente: consar

Activos siefores / pib

Al cierre de 2020 la participación de las siefores con respecto al pib fue de 20.4 %.

Fuentes: consar, inegi

35 •

valores 50 • fondos de inversión y siefores • méxico

Activos fi + siefores

Al cierre de 2020 los activos netos ascendieron a $ 7.3 billones de pesos mostrando un aumento del 13.4 % respecto a diciembre de 2019.

Fuentes: amib, consar

Activos fi + siefores / pib

La participación de los Fondos de Inversión + siefores con respecto al pib al cierre del segundo trimestre de 2020 fue de 31.5 %.

Fuentes: amib, consar, inegi

• 36

méxico • mercado de deuda • valores 50

Tenencia de Valores Gubernamentales en Poder del Público (Cifras en millones de pesos)

Fuente: citibanamex Casa de Bolsa

Total de Valores Gubernamentales Residentes en el País Participación Residentes en el Extranjero Participación I. Cetes Residentes en el País Residentes en el Extranjero II. Bonos Residentes en el País Residentes en el Extranjero III. Bondes D Residentes en el País Residentes en el Extranjero IV. Udibonos Residentes en el País Residentes en el Extranjero

Total de Valores Gubernamentales Residentes en el País Participación Residentes en el Extranjero Participación I. Cetes Residentes en el País Residentes en el Extranjero II. Bonos Residentes en el País Residentes en el Extranjero III. Bondes D Residentes en el País Residentes en el Extranjero IV. Udibonos Residentes en el País Residentes en el Extranjero

2010 2,992,166 2,397,576 80.13% 594,590 19.87%

2011 3,694,120 2,720,874 73.65% 973,246 26.35%

2012 4,300,348 2,729,540 63.50% 1,570,808 36.50%

2013 4,964,622 3,134,096 63.10% 1,830,526 36.90%

2014 5,577,559 3,458,390 62.01% 2,119,166 37.99%

464,480 100,629

488,466 217,143

324,520 498,051

365,051 598,968

394,164 626,528

1,031,193 463,347

932,013 706,829

832,202 978,226

891,541 1,142,831

997,974 1,367,290

394,673 6,081

693,997 7,720

907,638 4,855

1,066,867 585

1,161,765 1,631

507,221 24,533

606,398 41,554

665,180 89,677

810,637 88,142

904,487 123,717

2015 5,939,827 3,813,918 64.21% 2,125,909 35.79%

2016 5,906,749 3,801,452 64.36% 2,105,297 35.64%

2017 6,397,615 4,294,259 67.12% 2,103,356 32.88%

2018 6,849,144 4,719,376 68.90% 2,129,768 31.10 %

2019 7,586,148 5,437,861 71.68% 2,148,287 28.32%

2020 8,474,064 6,583,015 77.68% 1,891,048 22.32%

421,200 451,779

483,389 292,321

656,414 246,979

696,777 272,281

895,355 245,260

1,319,177 146,386

1,058,305 1,555,054

1,008,687 1,712,900

1,025,182 1,781,186

1,131,211 1,803,631

1,406,847 1,854,389

1,832,206 1,654,605

1,235,673 2,431

1,156,340 4,839

1,261,329 666

1,253,869 535

1,418,921 1,277

1,639,971 49,316

1,098,741 116,645

1,153,037 95,236

1,351,333 74,525

1,637,519 53,321

1,716,738 47,360

1,791,661 40,742

37 •

valores 50 • financiamiento bursátil bolsa mexicana de valores • bmv

Financiamiento Bursátil

Resumen 2017 - 2020 (Importes en Millones de Pesos) Fuente: bmv

Primarias

Secundarias

Monto MXN No. de Coloc.

fibras

spacs

Mixtas

Monto MXN No. de Coloc.

Monto MXN No. de Coloc.

fibras e

No. de Coloc.

Monto MXN

No. de Coloc

Monto MXN No. de Coloc.

2017

4

37,282

1

4,916

2

27,791

-

-

5

25,675

-

Monto MXN -

2018

-

-

-

-

-

-

1

5,578

3

10,256

3

52,523

2019

-

-

-

-

-

-

1

2,031

1

3,900

-

-

2020

-

-

-

-

-

-

-

-

1

12,037

1

25,827

4

37,282

1

4,916

2

27,791

2

7,609

10

51,868

4

78,350

Acumulado 2017-2020

Suscripciones

ckdes

Deuda

cerpis

Total

No. de Coloc.

Monto MXN

No. de Coloc

Monto MXN

No. de Coloc.

Monto MXN

No. de Coloc.

Monto MXN

No. de Coloc.

Monto MXN

2017

62

47,934

16

11,006

-

-

929

494,003

1,019

648,607

2018

71

40,857

14

7,477

18

11,939

1,062

540,026

1,172

668,655

2019

80

43,107

3

1,194

11

5,896

1,337

412,044

1,433

468,172

2020

107

75,178

3

3,498

1

677

1,233

304,454

1,346

421,672

320

207,076

36

23,175

30

18,512

4,561

1,750,527

4,970

2,207,106

Acumulado 2017-2020

ckds - Resumen 2020 Importe No. 1.

Emisora

Fecha

MXN Millones

Promecap Capital de Desarollo

15 ene

1,200

Compra de Activos Financieros

2.

México Infraestructure Partners

28 ene

1,923

Proyectos Nuevos de Energía e Infraestructura

3.

Valores Bocel

28 ago

375

Total

Destino de los Recursos

Inversión en empresas con alto potencial de crecimiento

3,498

cerpis - Resumen 2020 Importe No.

Emisora

Fecha

1.

Arago Gestión

17 jul

Total

MXN Millones

677

Destino de los Recursos Inversión en infraestructura

677

fibras - Resumen 2020 Importe No.

Emisora

Fecha

1.

fsites

22 jul

Total

• 38

MXN Millones

12,037 12,037

Destino de los Recursos Infraestructura en telecomunicaciones

bmv • financiamiento bursátil bolsa mexicana de valores • valores 50

fibras e - Resumen 2020 Importe No.

Emisora

Fecha

1.

Fibra ideal

21 abr

MXN Millones

25,827

Total

Destino de los Recursos Infraestructura y Energía

25,827

Deuda Corto Plazo

Deuda Mixta

*Incluye revolvencias

*Incluye revolvencias

Fuente: bmv

Fuente: bmv

Al 31 de diciembre de 2020

Al 31 de diciembre de 2020

No.

Certificados

No.

Líneas autorizadas

Bursátiles

Total

Líneas autorizadas

No. de Emisiones

1,172

No. de Emisiones

6

Importe

165,287

Importe

373

Certificados Bursátiles

MXN Millones

Total

MXN Millones

Deuda Largo Plazo

Al 31 de diciembre de 2020 Fuente: bmv No.

Deuda

Certificados

Colocaciones

estructurada

Bursátil para

Certificados

Bursátiles

Certificado

55

de entidades

Empresas

Bursátiles

Certificados

de Entidades

Bursátil de

Certificados

Financieras

ind.,com

de Banca

de Depósitos

e Instituciones del

Estados y

Bancarios

y/o Subsidiarias

y de serv

de Desarrollo

(cedes)

Gobierno Federal

Municipios

Obligaciones

Certificados

No. de Emisiones Importe

2

11

3

-

2

-

5

-

730

41,853

1,505

-

7,500

-

23,994

-

MXN Millones

Títulos de Certificados

Crédito

Bursátiles

Extranjeros

Emisiones

32

-

55

Importe

63,212

-

138,794

Total

No. de

MXN Millones

39 •

valores 50 • financiamiento bursátil bolsa institucional de valores • biva

Financiamiento Bursátil

Resumen 2018 - 2020 (Importes en Millones de Pesos) Fuente: biva

Primarias

Secundarias

Monto MXN No. de Coloc.

fibras

spacs

Mixtas

Monto MXN No. de Coloc.

Monto MXN No. de Coloc.

fibras e

No. de Coloc.

Monto MXN

No. de Coloc

Monto MXN No. de Coloc.

2018

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

Monto MXN

2019

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

2020

1

394

-

-

-

-

-

-

-

-

1

650

1

394

-

-

-

-

-

-

-

-

1

650

-

Acumulado 2018-2020

Suscripciones

ckdes

Deuda

cerpis

Total

No. de Coloc.

Monto MXN

No. de Coloc

Monto MXN

No. de Coloc.

Monto MXN

No. de Coloc.

Monto MXN

No. de Coloc.

2018

-

-

2

736

1

800

3

945

6

Monto MXN 2,481

2019

-

-

2

363

1

492

28

55,642

31

56,497

2020

1

23

1

370

1

905

52

58,454

57

60,796

1

23

5

1,469

3

2,197

83

115,041

94

119,773

Acumulado 2018-2020

ipos- Resumen 2020

Importe No.

Emisora

Fecha

1.

cox Energy America

08 jul

Total

394

Tipo de Oferta Pública Primaria

394

ckds - Resumen 2020

Importe No.

Emisora

Fecha

1.

Beel Infra

30 oct

Total

MXN Millones

370

Destino de los Recursos Créditos al sector infraestructura

370

cerpis - Resumen 2020

Importe No.

Emisora

Fecha

MXN Millones

1.

Spruceview México

21 ago

905

Total

• 40

MXN Millones

905

Destino de los Recursos Inversiones y pago de gastos

biva • financiamiento bursátil bolsa mexicana de valores • valores 50

fibras e - Resumen 2020

Importe

No.

Emisora

Fecha

MXN Millones

1.

Orion IEP

23 oct

650

Total

Destino de los Recursos Infraestructura y Energía

650

Deuda Al 31 de diciembre de 2020.

Fuente: biva

Largo Plazo Mes

Corto Plazo Emisiones

Mes

-

-

Enero

250

2

3,100

2

Febrero

100

1

Marzo

-

-

Marzo

1,176

2

Abril

-

-

Abril

-

-

Mayo

2,500

1

Mayo

4.303

7

Junio

10,000

3

Junio

5,809

6

Julio

2,443

1

Julio

6,565

10

-

-

Agosto

1,970

4

4,000

3

Septiembre

-

-

10,000

3

Octubre

51

1

-

-

Noviembre

185

2

3,502

3

Diciembre

2,500

1

16

Total

Enero Febrero

Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre Total

Importe mxn Millones

35,545

Importe mxn Millones

22,909

Emisiones

36

41 •

valores 50 • anexo estadístico

Indicadores Económicos

Fuentes: banxico, inegi, pemex

Unidades

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

pib Trimestral Nominal

mxn Millones

14,054,006

15,735,122

16,376,250

16,938,591

18,278,342

19,316,804

21,395,946

22,875,994

24,390,669

24,894,161

24,861,588

pib Anual Nominal

mxn Millones

13,366,377

14,665,577

15,817,755

16,227,187

17,484,306

18,572,109

20,129,057

21,934,168

23,523,247

24,443,014

23,122,024

pib

usd Millones

1,082,298

1,051,296

1,219,565

1,244,433

1,186,181

1,076,644

976,191

1,115,675

1,197,112

1,295,736

1,248,780

pib Variación Anual

%

5.12

3.66

3.64

1.35

2.85

3.29

2.63

2.11

2.19

-0.05

-8.24

pib Per Cápita

usd

9,426

9,047

10,374

10,466

9,868

8,862

7,953

8,999

9,562

10,254

9,785

Inflación Anual

%

4.40

3.82

3.57

3.97

4.08

2.13

3.36

6.77

4.83

2.83

3.15

Inflación 12 Meses

%

4.40

3.82

3.57

3.97

4.08

2.13

3.36

6.77

4.83

2.83

3.15

Reservas Internacionales

usd Millones

113,597

142,476

163,592

176,579

193,045

176,735

176,542

172,802

174,609

180,750

195,667

Exportaciones

usd Millones

298,473

349,433

370,770

380,015

396,914

380,550

373,948

409,433

450,713

460,704

417,670

420,395

464,302

455,295

383,194

-10,962

-13,589

5,409

34,476

Importaciones

usd Millones

301,482

350,843

370,752

381,210

399,984

395,234

387,070

Balanza Comercial

usd Millones

-3,009

-1,409

18.331

-1,195

-3,071

-14,684

-13,122

Tasa de desempleo

%

Tipo de Cambio

usd/mxn

Cetes 28

%

4.94

4.51

4.40

4.27

3.76

3.96

3.37

3.13

3.35

2.91

3.80

12.35

13.95

12.97

13.08

14.74

17.25

20.62

19.66

19.65

18.86

19.91

4.45

4.31

3.91

3.18

2.74

3.05

5.69

7.71

8.17

7.56

4.24

7.51

8.60

7.78

4.48

tiie 28

%

4.88

4.79

4.85

3.79

3.31

3.55

6.11

udis

Unidades de Inversión

4.53

4.69

4.87

5.06

5.27

5.38

5.62

5.93

6.23

6.40

6.61

Precio Petróleo

usd

82.19

106.33

96.67

91.65

50.98

43.12

35.65

46.46

61.41

55.53

35.82

• 42

anexo estadístico • valores 50

Indicadores Casas de Bolsa Al cierre de diciembre de 2020 Fuente: amib, banxico Custodia de Valores

Captación Bancaria

Capital Contable

Utilidad Operación

Utilidad Neta

MXN Millones

MXN Millones

MXN Millones

MXN Millones

MXN Millones

2010

5,981,304

2,271,054

35,845

8,564

2011

6,023,122

2,538,076

36,532

6,582

2012

6,384,057

2,747,977

39,137

2013

6,802,917

3,000,768

32,199

2014

6,903,229

3,311,848

2015

6,600,646

2016

6,825,098

2017

Número de Cuentas

Número de Sucursales

Número de Empleados

6,854

195,242

334

5,715

4,975

202,342

320

5,823

10,917

8,044

202,858

330

6,228

11,191

8,063

207,944

303

6,440

34,247

9,456

7,027

209,417

318

5,256

3,632,087

38,980

7,246

5,176

214,405

317

3,978

4,047,011

44,473

7,899

5,595

220,194

327

3,703

7,727,046

4,437,940

47,094

8,317

8,219

231,525

309

3,618

2018

6,462,567

4,875,931

48,998

5,313

9,492

241,957

290

3,205

2019

6,895,179

5,205,197

47,701

7,111

5,453

298,505

296

3,177

2020

7,094,511

5,739,350

50,938

7,534

5,588

947,271

283

3,127

Indicadores Bursátiles

Fuentes: banxico, biva, bmv, citibanamex Casa de Bolsa

Emisoras*

Valor de Capitalización

Rotación %

Financiamiento

Importe operado/

Bursátil Emitido**

MXN Millones

USD Millones

Valor de Capitalización

MXN Millones

130

5,603,894

453,496

42

239,772

acciones; acciones de

-

128

5,703,430

407,667

37

222,215

seguros, fianzas y organiza-

43,706

-

131

6,818,386

524,084

39

229,708

ciones auxiliares de crédito;

42,727

-

131

6,889,332

526,848

42

280,202

empresas Comerciales,

2014

43,146

-

131

7,078,720

480,193

32

268,590

Industriales y de Servicios,

2015

42,978

-

136

6,953,833

403,151

33

245,249

Instituciones de Crédito y

2016

45,643

-

137

7,267,265

351,687

36

133,385

acciones de Casas de Bolsa

2017

49,354

-

141

8,206,380

415,820

28

241,405

2018

41,640

847

140

7,564,412

384,934

35

233,843

largo plazo

2019

43,541

894

139

7,825,038

414,809

26

234,886

Nota: A partir de 2018

2020

44,067

907

141

7,953,005

399,474

26

174,339

s&p/ bmv ipc

ftse biva

2010

38,551

-

2011

37,078

2012 2013

*Se consideran emisoras de

**Incluye financiamiento de

incluye información de biva y bmv

43 •

valores 50 • anexo estadístico

Fondos de Inversión

Fuente: amib

Clientes de Fondos de Inversión Deuda Renta variable Totales

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

1,812,354

1,864,646

2,059,140

1,908,395

1,825,147

1,861,870

1,919,211

1,996,184

2,119,123

2,301,505

2,678,336

152,438

165,488

168,520

198,846

233,810

257,696

259,746

277,905

233,290

219,856

317,517

1,964,792

2,030,134

2,227,660

2,107,241

2,058,957

2,119,566

2,178,957

2,274,089

2,352,413

2,521,361

2,995,853

Fondos de Inversión 2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

Deuda

283

297

306

298

286

280

281

289

284

262

252

Renta variable

223

242

260

267

275

287

306

335

354

351

353

Totales

506

539

566

565

561

567

587

624

638

613

605

Certificaciones

Acumulado al 31 de diciembre de 2020 Fuente: amib Ciclo

Total

Aprobados

Septiembre 2002 - agosto 2005

35,751

21,966

Septiembre 2005 - agosto 2008

29,910

23,051

Septiembre 2008 - agosto 2011

30,063

20,958

Septiembre 2011 - agosto 2014

34,071

25,181

Septiembre 2014 - agosto 2017

48,963

36,028

Septiembre 2017 - diciembre 2020

41,817

26,136

Acumulado 2002 - diciembre 2020

222,047

154,252

• 44

desde los anexo libros estadístico de historia • •valores valores50 51

¿Sabes a qué se refieren los inversionistas cuando hablan del Bull Market o del Bear Market? La respuesta fácil está relacionada con el comportamiento y variaciones diarias en las bolsas de valores del mundo.

Cuando se habla del Bull Market —el toro—, se hace la referencia un mercado al alza, mientras que el Bear Market —el oso— se refiere a un mercado a la baja. De esta manera, cuando los inversionistas utilizan el término Bullish es porque sus expectativas del mercado son alcistas, en general. Al contrario de cuando se usa la palabra Bearish, ya que en este caso las expectativas son de una caída en los precios.

Sobre la manera en que se decidió que un toro y un oso para denominar los altibajos del sector bursátil hay muchas versiones. En esta ocasión, mencionaremos las interpretaciones más conocidas.

La primera de ellas es que durante el período colonial español en la Alta California, una de las formas más popular de entretenimiento entre los pioneros que llegaban a la región era la pelea entre osos grises (o grizzly) y toros.

Los osos eran capturados, atados y arrastrados para que se enfrentaran en un ruedo a un toro de lidia y, en la mayoría de los casos, los osos perdían la batalla y la vida. Las apuestas en estos eventos se volvieron tan apasionados y populares que años después dieron pie a los términos modernos de los mercados Bull o Bear.

Otra versión indica que, en la Inglaterra del siglo xviii, debido al intenso clima invernal la piel de oso era muy demandada, lo que provocaba que los comerciantes empezaran a especular con el producto y las colocaran a

un precio específico incluso antes de tenerlas. Dicha práctica ocasionó que hubiera una sobreoferta por lo que hubo que negociar precios más bajos con una utilidad mayor, surgiendo así el concepto de “corredores de piel de osos”.

Un dicho famoso: “Los toros suben por la escalera y los osos saltan por la ventana”. La gente lo ha relacionado con que es mucho el tiempo que lleva subir a los índices y fortalecer su valor, mientras que desplomarse es una cuestión de instantes.

Los más lógicos piensan que los nombres vienen por la propia naturaleza de los animales, ya que el toro embiste hacia arriba (mercado al alza), mientras que el oso ataca con un zarpazo hacia abajo (mercado a la baja).

En cualquier caso, la historia cuenta que las imágenes del toro y el oso tuvieron por primera vez un significado en el mundo bursátil en el año 1785, con el libro de Thomas Mortimer titulado Every Man His Own Broker; or A Guide to Exchange Alley. ¿Qué otras historias conoces sobre estos símbolos de la cultura financiera?

45 •

valores 50 • anexo estadístico

Boletín informativo • Número 51 • Julio 2021

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