Conjuntura econômica préeleição e perspectivas Porto Alegre, 13 de Agosto 2014 Corecon
Igor Morais igoracmorais@gmail.com igoracmorais.blogspot.com.br Porto Alegre, 13 de março de 2012
Conjuntura Econômica Brasil
Desaceleração x recessão x crise : quem está certo? Quanto tempo para sair desse cenário? O que precisa ser feito?
Desaceleração x recessão x crise Turning points
I expansão
II desaceleração
III- recessão Onde estamos?
IV recuperação
Desaceleração x recessão x crise Definição NBER A recession is a period between a peak and a trough, and an expansion is a period between a trough and a peak. During a recession, a significant decline in economic activity spreads across the economy and can last from a few months to more than a year. É avaliado o comportamento das seguintes variáveis: PIB, emprego, renda, vendas do comércio e produção industrial
Porto Alegre, 13 de março de 2012
Desaceleração x recessão x crise Produção industrial (Ciclo CF)
7,0 5,0 3,0 1,0 (1,0) (3,0) (5,0) (7,0) (9,0) (11,0)
1
mar/14
abr/13
mai/12
jun/11
jul/10
ago/09
set/08
out/07
nov/06
dez/05
jan/05
0
Desaceleração x recessão x crise Vendas Varejo (ciclo CF)
1 2.00 1.00 -
0.5
(1.00) (2.00)
May-14
Jul-13
Sep-12
Nov-11
Jan-11
Mar-10
May-09
Jul-08
Sep-07
Nov-06
0 Jan-06
(3.00)
Desaceleração x recessão x crise
Emprego Formal (ciclo CF)
1.5
1
1.0 0.5 (0.5)
0.5
(1.0) (1.5) (2.0) Jan-14
Jan-13
Jan-12
Jan-11
Jan-10
Jan-09
Jan-08
Jan-07
Jan-06
Jan-05
Jan-04
0 Jan-03
(2.5)
Desaceleração x recessão x crise
Renda Real (ciclo CF)
60.0
1
40.0 20.0 (20.0)
0.5
(40.0) (60.0) (80.0) Mar-14
Apr-13
May-12
Jun-11
Jul-10
Aug-09
Sep-08
Oct-07
Nov-06
Dec-05
0 Jan-05
(100.0)
Desaceleração x recessão x crise IBC-Br (ciclo CF)
1
6.0 4.0 2.0 -
0.5 (2.0) (4.0) (6.0)
Nov-13
Oct-12
Sep-11
Aug-10
Jul-09
Jun-08
May-07
Apr-06
Mar-05
Feb-04
0 Jan-03
(8.0)
Desaceleração x recessão x crise OECD Leading Indicator Desenvolvido na década de 1970, representa indicadores antecedentes para 33 países membros + 6 não-membros (Brasil, China, Índia, Indonésia, Rússia e África do Sul) + diversos indicadores agregados. A ideia é poder ter um indicador que anteceda o comportamento da economia entre 6-9 meses. São calculados: Amplitude Adjusted CLI -> é utilizado como indicador antecedente; Trend restored CLI -> mostra o comportamento da série original; 12-month rate -> variação percentual do CLI Componentes Brasil: índice bovespa; sondagem da indústria de transformação/FGV; order Book indústria de transformação/FGV; Taxa de desconto /FMI; Balança comercial com os EUA. Porto Alegre, 13 de março de 2012
Desaceleração x recessão x crise CLI Brasil - OCDE
Interpretando o CLI:
(Amplitude Adjusted)
104 103 102 101 100 99 98 97 96 95 94
1
Um turning point no CLI normalmente antecede o ciclo dos negócios em 6-9 meses Turning point Ausência de turning point!!!
Nov-13
Oct-12
Sep-11
Aug-10
Jul-09
Jun-08
May-07
Apr-06
Mar-05
Feb-04
Jan-03
0
Ainda estamos com sinalização de desaceleração na economia brasileira para os próximos meses.... Não é “crise”!!! Note a diferença com 2008 (crise do subprime). O atual é menos intenso e mais duradouro (18 meses desacelerando!!!)..
Porto Alegre, 13 de março de 2012
Sinal de economia?
esgotamento
na
Desaceleração x recessão x crise
Recessão:
Probabilidade de Recessão
Modelos preditivos apontam que país já está em recessão.
(Modelo Probit)
1,00 0,75 0,50 0,25
jan/14
nov/12
set/11
jul/10
mai/09
mar/08
jan/07
nov/05
set/04
jul/03
mai/02
mar/01
jan/00
-
Conjuntura Econômica Brasil
Desaceleração x recessão x crise : quem está certo? Quanto tempo para sair desse cenário? O que precisa ser feito?
Quanto tempo para sair?
VocĂŞ estĂĄ aqui
Pelo menos 6 meses
Quanto tempo para sair? Mas, a taxa de desemprego é tão baixa...... Taxa de Desemprego
Gasto com Seguro-Desemprego
(Total Brasil)
(R$ Milhões)
1
12
R$ 48 bilhões
49.000
11
42.000
10
9
35.000
21.000
5
mai/14
set/13
jan/13
mai/12
set/11
jan/11
mai/10
set/05
set/09
R$ 17 bilhões
14.000 jan/05
mar/14
mai/13
jul/12
set/11
nov/10
jan/10
mar/09
mai/08
jul/07
set/06
nov/05
0 jan/05
4
jan/09
6
28.000
mai/08
O que mantém a taxa tão baixa?
set/07
7
jan/07
0,5
mai/06
8
Mais ou menos 5 milhões de pessoas não procuram emprego devido ao seguro.. Mais bolsa isso, aquilo e tudo o mais.....
Quanto tempo para sair? Mas, as vendas do comércio ainda crescem..... Emprego gerado no Varejo (Brasil – jan/jun de cada ano)
Até 19 empregados 86.061
+ de 20 empregados
86.302 70.079
65.471
-12.484 -26.712 -29.730
43.723
42.846
-48.148
6.187
-62.356
Menor número de emprego gerado no 1º sem desde 2007...
2014
2013
2012
2011
-83.768 -85.800 2010
2008
2007
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2009
-82.821
-13.597
Conjuntura Econômica Brasil
Desaceleração x recessão x crise : quem está certo? Quanto tempo para sair desse cenário? O que precisa ser feito?
O que precisa ser feito? Despesas Gov. Federal
Contas públicas
(R$ bilhões – descontado o IPCA)
Governo tem que recuperar credibilidade do mercado;
973 889
O controle dos gastos resultará em redução do “G” no PIB;
910 863
763
Superávit Primário
“aumento de imposto”?
992
696
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*
Política Macro
Desde 2008 foram R$ 319 bilhões adicionais em gasto.....
Part. % do Gov/PIB (em %)
22,1%
Câmbio Flutuante
Metas de Inflação
21,2%
20,6%
4ºT13
1ºT13
2ºT12
3ºT11
4ºT10
1ºT10
2ºT09
3ºT08
4ºT07
1ºT07
20,1%
Porto Alegre, 13 de março de 2012
A instituição “Governo” pesa mais que o Investimento (18% do PIB)....
O que precisa ser feito? Inflação
Selic
Itens monitorados devem ser reajustados entre 2014-2015 (energia e combustíveis) são os principais;
(% ao ano)
1
14,0 13,0 12,0 11,0
Como será feito isso?
10,0
Câmbio Flutuante
8,0 7,0
Metas de Inflação
Note que o atual ciclo recessivo já dura 1 ano e o juro não parou de subir. Recessão deve ser longa.... Porto Alegre, 13 de março de 2012
out/13
jan/13
abr/12
jul/11
out/10
jan/10
Política Macro
abr/09
0 jul/08
6,0 out/07
Tem o poder de reduzir o crescimento do PIB.
9,0
Superávit Primário
jan/07
Uma inflação persistente deve manter os juros elevados;
0,5
O que precisa ser feito? Transações Correntes
Contas externas
(US$ bilhões – % do PIB – 12 meses)
(US$ milhões em 12 meses)
1 + US$ 46 bilhões para irrigar a economia....
56.000 46.000
Câmbio Flutuante
Metas de Inflação
36.000 0,5
26.000 16.000 6.000
abr/13
jan/12
out/10
jul/09
abr/08
jan/07
out/05
jul/04
abr/03
0 jan/02
-4.000
Porto Alegre, 13 de março de 2012
0 x 0! Foi-se o impulso externo...
set/12
jul/10
mai/08
mar/06
jan/04
out/01
ago/99
jun/97
Política Macro
Saldo Comercial - Brasil
0 abr/95
Tem custo de curto prazo: inflação
Superávit Primário
fev/93
O ajuste é necessário para dar competitividade na indústria e reduzir déficit externo
1
dez/90
Real continua valorizado;
3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5 -6
Conclusões
Desaceleração x recessão x crise : quem está certo? Estamos em recessão
Quanto tempo para sair desse cenário? No mínimo 6 meses
O que precisa ser feito? Resgatar o tripé de política macro
Essa palestra tem validade até outubro/14
Conjuntura econômica préeleição e perspectivas Porto Alegre, 13 de Agosto 2014 Corecon
Igor Morais igoracmorais@gmail.com igoracmorais.blogspot.com.br Porto Alegre, 13 de março de 2012
Governo – cada vez mais presente.... Um Brasil Estatal: estamos quase lá..... Pessoas ligadas à instituição “Estado” Bolsa estudo Empresas estatais União Estados Municípios
Envolve quase 50 milhões de pessoas. Isso dá a população da África do Sul!!!
45.000 540.656 2.282.640 3.100.000
• 2004 = 6,6 milhões de famílias
6.284.867
• 2014 = 14 milhões Bolsa Família INSS
14.100.000 31.300.000
Alguma coisa está errada! Temos o programa e só aumenta o número de pobres? Então o programa não funciona....
Governo – cada vez mais presente.... Um Brasil Estatal: estamos quase lá..... Pessoas ligadas à instituição “Estado” Bolsa estudo Empresas estatais União Estados Municípios Bolsa Família INSS
Total: 57,6 milhões
45.000 540.656
Consomem por ano:
2.282.640
R$ 994 bilhões
3.100.000
Considere uma família com média de 2,1 pessoas:
6.284.867
14.100.000
Total envolvido com “Estado”
31.300.000
121 milhões de pessoas = 60% da população brasileira
Governo – cada vez mais presente.... Um Brasil Estatal: estamos quase lå..... Me esqueci de outras coisas pequenas....
Governo – cada vez mais presente.... Um Brasil Estatal: estamos quase lá..... Saldo de Crédito do Sistema Financeiro (% no total)
66,0%
62,2%
51,9%
Público Privado
48,1%
set/13
jan/13
mai/12
set/11
jan/11
mai/10
set/09
jan/09
mai/08
set/07
jan/07
mai/06
set/05
34,0% jan/05
mai/04
set/03
jan/03
37,8%
Momento no qual o sistema financeiro controlado pelo setor público ultrapassa a presença do setor privado
Governo – cada vez mais presente.... Um Brasil Estatal: estamos quase lá..... Participação dos fundos públicos em empresas (% no total das ações)
A Previ já está presente em várias empresas privadas....
Somando Petrus + Funcef + BNDES
Neoenergia (49%)
Vale do Rio Doce (18,85%)
CPFL energia (31%)
kleper Weber (17,5%)
Forjas Tauros (24,4%)
Embraer (7,8%)
Paranapanema (23,9%)
Magazine Luíza (2,2%)
Fras-le (21,9%)
ALL (3,9%)
O governo já tem participação em 209 empresas
Os maiores amigos do Rei: Andrade Gutierrez, família Jereissati e Camargo Correa... Eike e a JBS Fonte: leiam o livro: Capitalismos de Laços – os donos do Brasil e suas conexões
Governo – cada vez mais presente.... Um Brasil Estatal: estamos quase lá..... Nem os clubes de futebol ficam livres do Governo Campeonato Brasileiro Série A (2014) = 20 clubes Patrocínio de Empresas Estatais
Não tem; 11
Patrocínio; 9
CEF: Corinthians, Flamengo, Coritiba, Vitória, Atlético-PR, Figueirense e Chapecoense. + times da série B,C e D irá somar R$ 100 milhões Banrisul: Grêmio e Inter
Pernambuco: Programa “todos com a nota” R$ 15 milhões/ano distribuídos aos clubes de futebol Não é necessário usar o slogan do Governo