Str. 21 Ekonomia i Zarządzanie: Wiedza * Raporty * Diagnozy * Analizy * Przykłady Tab. 1. Nowe standardy na rynku kredytowych instrumentów pochodnych Cel reform
Zmiana standardów zarządzania ryzykiem
Centralna izba rozliczeniowa (CCP, centralny kontrpartner) Repozytorium transakcji
Jawność danych
Synchronizacja reform w skali międzynarodowej
Realizacja Standardy wypracowywane przez Bazylejski Komitet Nadzoru Bankowego: a) nowe wytyczne: - wymóg uwzględnienia dodatkowego narzutu kapitału z tytułu wzrastającego ryzyka (metoda IRC – incremental risk charge) jako uzupełnienie metody VAR, - miara CVA (credit value adjustments) służąca do korekty wyceny z tytułu ryzyka kredytowego, - uwzględnienie ryzyka korelacji WWR (wrong way risk), - wprowadzenie wagi ryzyka 2% dla ekspozycji wobec CCP oraz wymogów kapitałowych dla ekspozycji wobec funduszu gwarancyjnego (default funds), b) rewizja zasad: - testowania warunków skrajnych (np. metoda stress VAR), - wydłużenie okresu szacowania ryzyka (margin period of risk), c) nowe propozycje (dokumenty konsultacyjne): - uwzględnianie własnego ryzyka niewypłacalności – miara DVA (debit valuation adjustment) w kontekście własnej ekspozycji na rynku OTC instrumentów pochodnych przy obliczaniu CET 1 (common equity tier 1), - ogólne zasady obliczania depozytów zabezpieczających dla instrumentów pochodnych nie będących przedmiotem centralnego rozliczania. Ogólne standardy funkcjonowania CCP zostały ustalone przez Komitet ds. Systemów Płatności i Rozliczeń (CPSS) przy współpracy z Międzynarodową Organizacją Komisji Papierów Wartościowych (IOSCO). Podmioty oferujące (lub zamierzające oferować) usługi centralnego rozliczania na rynku CDS: - Eurex Credit Clear, ICE Clear Europe oraz LCH.Clearnet SA w Europie; - CME CMDX oraz ICE Trust US w Północnej Ameryce; - Japan Securities Clearing Corporation oraz Tokyo Financial Exchange w Japonii. Podmiot oferujący usługę na rynku pochodnych kredytowych: Warehouse Trust Company (spółka zależna od DTCC – Depository Trust & Clearing Corporation). Dane gromadzone przez Bank Rozrachunków Międzynarodowych: - od czerwca 2010 roku dane prezentowane przez BIS wydzielają ekspozycje takich uczestników rynku finansowego jak fundusze hedgingowe czy spółki specjalnego przeznaczenia (SPV), - od czerwca 2011 roku statystyki są prezentowane z uwzględnieniem informacji o credit ratingach instrumentów bazowych transakcji, - z końcem 2011 dane zaczęli udostępniać dealerzy z Australii i Hiszpanii (obecnie jest 13 raportujących krajów). Standardy wypracowywane przez Bazylejski Komitet Nadzoru Bankowego (dokument konsultacyjny): - zasady agregacji i raportowania danych w celu efektywniejszego szacowania ryzyka i raportowania informacji na temat rzeczywistej ekspozycji na ryzyko (w tym także wzmocnienie zasad ładu korporacyjnego). Komisja Europejska - Dyrektywa CRD IV – implementacja postanowień Bazylei III, - EMIR (European Market Infrastructure Regulation) – standardy dla infrastruktury transakcyjnej i rozliczeniowej na rynku OTC instrumentów pochodnych. USA – Dodd-Frank Act: - Podział zadań regulacyjnych i nadzorczych pomiędzy SEC i CFTC. Wdrażanie standardów bazylejskich do narodowych systemów legislacyjnych: - różny stopień zaawansowania prac i zróżnicowane obszary implementacji w poszczególnych krajach.
Źródło: opracowanie własne na podstawie publikacji Bazylejskiego Komitetu Nadzoru Bankowego dostępnych na stronie: http://www.bis.org/list/basel3/index.htm.