Czasopismo "Ekonomia i Zarządzanie" maj/2012 by Aleksandra Fudali

ISSN 2084-963X Czasopismo Ekonomia i Zarządzanie Cena: 8 zł ( w tym 8% VAT) maj/2012 Data wydania 01.05.2012 rok

Ekonomia i Zarządzanie: Wiedza * Raporty * Diagnozy * Analizy * Przykłady

       

Rozwój rynku instrumentów pochodnych a kryzys finansowy Przedsiębiorczość w prywatnych zakładach opieki zdrowotnej na terenie północno – zachodniej Polski w 2010 roku Społeczeństw o inf ormacyjne w globalnym św iecie Inw estycje ekologiczne sposobem na w alkę z kryzysem Klasyfikacja metod wyceny w artości przedsiębiorstw a Zarys typologii szkol eń Problem monopolizacji w aktualnych w arunkach gospodarczych

Krzysztof Matela EGB Investments S.A. Windykacja dla rynku windykacji wobec nowego pokolenia dłużników

Wysoka jakość, ekskluzywny design , długoletnia gwarancja, doskonała dla gospodarstw domowych oraz przedsiębiorstw - tymi cechami Turbina Wiatrowa HF 12.0-30KWH imponuje już na starcie. Zapewnia znakomite osiągnięcia a z każdą sekundą jej pracy Twoje uznanie rośnie. Przekonaj się o tym i zamów już dzisiaj! www.energianaturalna.otobiznes.pl

Data wydania 01.05.2012 rok

Wydawnictwo IVG nr 01/2012

Ekonomia i Zarządzanie: Wiedza * Raporty * Diagnozy * Analizy * Przykłady

W tym numerze: Spis Treści:

Pat ron m ed ialn y Konfe re ncj i Nauko we j

Konferencja Naukowa

Nowe publikacje książek News

Rozwój rynku instrumentów po5 chodnych a kryzys finansowy Przedsiębiorczość w prywatnych 7 zakładach opieki zdrowotnej

K onf er e ncj a Na uk ow a News W związku ze zmianami organizacyjnymi konferencja naukowa Gospodarka światowa i krajowa jej wyzwania we współczesnych czasach, odbędzie się w dniach 20 -21-22 czerwca b.r. Celem konferencji naukowej jest prezentacja przez doktorantów Wydziałów Nauk Ekonomii i Zarządzania, przedstawicieli świata biznesu (renomowanych firm), przedstawicieli instytucji rządowych oraz samorządowych wykła-

dów oraz wyników badań naukowych z zakresu funkcjonowania przedsiębiorstw w aktualnych warunkach gospodarczych, gospodarka XXI wieku oraz aspekty architektury IT we współczesnym biznesie. Podczas konferencji zaplanowana jest platforma do dyskusji nad d eter mi n a nt a mi kształtującymi rozwój poszczególnych obszarów badawczych, kierunkami wykorzystania narzędzi wspomagających innowa-

cyjność, ekonomikę i organizację w różnych podmiotach gospodarczych. Efektem konferencji jest określanie kierunków badań w dziedzinie zarządzania i organizacji podmiotów gospodarczych oraz regionów w Polsce zorientowanych na zwiększenie ich wartości rynkowej oraz podniesienie ich konkurencyjności. Serdecznie zapraszamy! www.naukowa.konferencja.org

nych szczeblach zarządzania i organizacji w podmiotach gospodarczych oraz w celach naukowych. Mają zastosowanie w procesach projektowania i wdrażania, a w konsekwencji mogą wpłynąć na zwiększania sukcesów rynkowych podmiotów gospodarczych. Książki adresowane są do szerokiego grona, między innymi: studentów, pracowników naukowych, przedsiębiorstw a w szczególności sektora MŚP i pozostałych podmiotów gospodarczych. Kluczowymi tematami publikacji są:

EGB INVESTMENTS S.A. wspomaga przedsiębiorców w zarządza- 9 niu nieregulowanymi należnościami Zarys typologii szkoleń

Zarządzanie zobowiązaniami krótkoterminowymi w gospodarstwach 10 rolniczych z województwa lubelskiego Rozwój złożonych wskaźników pomiaru wydajności w systemie 11 Opieki Zdrowotnej Zarządzanie eventem jako narzędzie skutecznego human recources 13

No we Pub lik acje ksi ą żek News Pragniemy Państwu polecić naszego wydawnictwa IVG książki naukowe. Publikacje stanowią zbiór prac naukowych oraz wykładów w zakresie problematyki dotyczącej aspektów zarządzania i organizacji instytucji gospodarczych oraz wybranych regionów w Polsce. Autorami są pracownicy naukowi, liderzy biznesu oraz eksperci. Książki dostarczają cenną i bogatą wiedzę z nauk ekonomii i zarządzania oraz zawierają praktyczne przykłady. Niniejsze publikacje wykorzystywane są na róż-

Windykacja dla rynku windykacji wobec nowego pokolenia dłużni- 9 ków

między innymi wykorzystywanie analizy finansowej w podmiotach gospodarczych, zarządzanie przedsiębiorstwem, wycena przedsiębiorstwa, rachunkowość, zarządzanie ryzykiem, zarządzanie innowacjami oraz projektami, zarządzanie zasobami ludzkimi, zarządzanie jakością oraz aspekty informatyki w biznesie.

Analiza porównawcza opodatkowania osoby fizycznej prowadzącej 13 pozarolniczą działalność gospodarczą Inwestycje ekologiczne sposobem 13 na walkę z kryzysem Klasyfikacja metod wyceny warto14 ści przedsiębiorstwa Problem monopolizacji w aktual14 nych warunkach gospodarczych Wpływ struktury finansowej na wartość polskich spółek giełdo- 15 wych Konsultacje biznesowe

Najlepsze Oferty Wczasów oraz Hoteli w naszym serwisie www.rezerwacjetravel.pl Rezerwuj już dzisiaj! To Twoja Szansa!

Wyspy Kanaryjskie *** od Chorwacja *** od Portugalia *** Egipt ***

857 PLN Cena za pokój na 5 dób/ 2 osoby

1014 PLN Cena za pokój na 5 dób/ 2 osoby

od 396 PLN

od 806 PLN

Malta *** od

Cena za pokój na 5 dób/ 2 osoby

296 PLN Cena za pokój na 5 dób/ 2 osoby

Tunezja **** od

585 PLN Cena za pokój na 5 dób/ 2 osoby

***************** E-mail: biuro@rezerwacjetravel.pl

www.rezerwacjetravel.pl

Ekonomia i Zarządzanie: Wiedza * Raporty * Diagnozy * Analizy * Przykłady Rozwój rynku instrumentów pochodnych a kryzys finansowy Istnienie zjawiska występowania kryzysów jest nieodzownym elementem towarzyszącym rozwojowi gospodarczemu świata. Znajduje to swoje potwierdzenie na gruncie teorii cykli koniunkturalnych. W odróżnieniu od wcześniejszych ostatni kryzys ekonomiczny, przypadający na lata 2007-2009, został zapoczątkowany na rynku finansowy. Z tego względu, że w okresie kryzysu znacząco wzrasta awersja do ryzyka interesującą jest kwestia jego wpływu na rynek instrumentów pochodnych, uważanych za niebezpieczne instrumenty finansowe, określanych jako „finansowe odpowiedniki ognia”. Intensywny rozwój rynku instrumentów pochodnych, zarówno w zakresie wolumenu, jak i wartości zawiera-

nych transakcji rozpoczął się od lat 70. XX wieku, przy czym pod koniec XX wieku jego dynamika znacząco wzrosła. W roku 2000 wielkość tego rynku kształtowała się na poziomie zbliżonych do 480 bilionów USD. Przez kolejne lata wartość transakcji zawieranych na rynku dynamicznie wzrastała osiągając w 2007 roku rekordowy poziom 2 885 bilionów USD. W tym okresie wskaźniki dla poszczególnych lat kształtowały się na poziomie od kilkunastu do kilkudziesięciu procent rocznie, osiągając rekordowe 47% w 2001 i 31% w 2006. Konsekwencje pierwszego kryzysu finansowego XXI wieku spowodowały zatrzymanie intensywnego wzrostu obrotów na omawianym rynku. W latach

2008 i 2009 odnotowano ujemną dynamikę na poziomie -3% w 2008 roku i -19% w 2009 roku. W okresie 2000-2010 średnie tempo przyrostu wielkości rynku instrumentów pochodnych ukształtowało się na poziomie 19%. Porównując z przeciętną stopą obliczoną dla okresu nie obejmującego kryzysu finansowego wynoszącą około 27%, zauważalny staje się wpływ skutków kryzysu na rynek derywatów. Autor: Mgr Jarosław Pawłowski Wydział Nauk Ekonomicznych i Zarządzania Uniwersytet Mikołaja Kopernika w Toruniu

Rys. 1 Wielkość światowego rynku instrumentów pochodnych w latach 2000–2010 Rynek Instrumentów Pochodnych

Wielkość rynku (bilion USD)

3 000 2 500 2 000 1 500 1 000 500 0

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

ROK

Źródło: opracowanie własne na podstawie danych zawartych w przygotowanych sprawozdaniach przez Bank for International Settlements.

Rys. 2 Dynamika zmian światowego rynku instrumentów pochodnych w latach 2000–2010 50% 40%

ZMIANY WIELKOŚCI (%)

Str. 5

30% 20% 10% 0% -10% -20% 2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

ROK

Źródło: opracowanie własne na podstawie danych zawartych w przygotowanych sprawozdaniach przez Bank for International Settlements.

Konferencja Naukowa „Gospodarka światowa i krajowa jej wyzwania we współczesnych czasach” 20-21-22 czerwiec 2012 Ogólnopolski Zjazd Doktorantów AMBER BALTIC HOTEL **** MIĘDZYZDROJE Międzyzdroje Promenada Gwiazd 1 www.naukowa.konferencja.org Tematy sesji konferencji: Gospodarka XXI wieku. Innowacyjność, Ekonomika i organizacja Funkcjonowanie przedsiębiorstw w aktualnych warunkach gospodarczych Zarządzanie przedsiębiorstwem Stosunki Międzynarodowe Architektura IT współczesnego biznesu Rachunkowość i finanse w podmiotach gospodarczych

Patron konferencji naukowej:

www.rezerwacjetravel.pl

www.wydawnictwoivg.pl www.naukowa.konferencja.org www.energianaturalna.otobiznes.pl

Organizator konferencji:

www.naukowa.konferencja.org

Ekonomia i Zarządzanie: Wiedza * Raporty * Diagnozy * Analizy * Przykłady

Str. 7

Przedsiębiorczość w prywatnych zakładach opieki zdrowotnej na terenie północno – zachodniej Polski w 2010 roku Istnieją takie innowacje, które wprowadzają znaczące zmiany w otoczeniu – jak na przykład wynalezienie samolotu lub komputera. Jednak są to jednak niezwykle rzadkie przypadki. Większość aktywności przedsiębiorczej jest znacznie mniej spektakularna. Zamiast tworzenia czegoś całkowicie nowego, przedsiębiorcy obserwują zmiany, które mają miejsce wokół nich. Każda zmiana stwarza możliwości do wprowadzenia inicjatywy przedsiębiorczej w życie. Większość przedsiębiorców działających w branży medycznej wykorzystuje dwa lub więcej, z siedmiu czynników wpływających na powstawanie zmian: rozwój wiedzy, zmiany w nastrojach pacjentów/klientów, zmiany w branży i strukturze rynku, demografia, ulepszenie procesów, nieodpowiedzialne posunięcia członków ku, nieoczekiwane zdarzenie. Postęp wiedzy medycznej oraz innowacje techniczne w dziedzinie farmacji, bioinżynierii, genetyce oraz rozwój technologii informatycznej znacząco wpływa na sytuację w branży medycznej. Gdy jest dostępna innowacja oparta na wiedzy, bardzo często skutki tego będą bardzo znaczące w przyszłości. Przykładem mogą być operacje laparoskopowe wprowadzone na początku lat dziewięćdziesiątych dwudziestego wieku. W krótkim czasie metoda ta stała się codziennością w operacjach pediatrycznych, ginekologicznych, urologicznych, plastycznych i wielu innych. Konsumpcjonizm umacnia się w branży medycznej wraz z rosnącą świadomością pacjentów. Dobrze

poinformowane jednostki wymagają coraz to lepszych produktów i usług. Pacjenci coraz bardziej cenią swoją niezależność i poszukują alternatywnych metod leczenia. Takie podejście znacząco zmienia sposoby zaspokajania potrzeb pacjentów, faworyzując profesjonalistów, dobrze ukierunkowany marketing oraz dostęp do informacji poprzez Internet stwarza wyzwanie dla dotychczasowych liderów rynku. Jednym z najlepszych przykładów innowacji i przedsiębiorców spełniających potrzeby pacjentów są operacje plastyczne. Przeprowadzone przez najlepszych specjalistów otolaryngologii, dermatologii, chirurgów ogólnych i wielu innych przeprowadzających zabiegi. Nie jest niczym wyjątkowym wykorzystanie najnowocześniejszej aparatury, takiej jak obrazowanie komputerowe, luksusowe zakwaterowanie oraz finansowanie operacji. Rozbieżność pomiędzy oczekiwaniami konsumentów a rodzajami oferowanych usług będą stwarzały okazje dla przedsiębiorców, którzy wypełnią powstającą niszę rynkową. Napędem wielu zmian są również zmiany struktury rynku związane ze zmianami finansowania służby zdrowia oraz zmiany organizacyjne związane z przeciwdziałaniem zagrożeniom ze strony otoczenia. Największym wyzwaniem demograficznym, z którym system opieki zdrowia będzie musiał sobie poradzić w przyszłości będzie starzenie się społeczeństwa. Indywidualne projektowanie usług medycznych wymagać będzie elastycznej struktury organizacyjnej pozwalającej na stwo-

rzenie produktu spełniającego wymagania pacjentów, przy zachowaniu cen oferowanych przez niewyspecjalizowaną konkurencję. Na podstawie zaprezentowanej powyżej teorii w 2010 roku postanowiono przeprowadzić badanie ankietowe, którego głównym celem było zbadanie procesu przedsiębiorczego w prywatnej służbie zdrowia. Jako obszar badania postanowiono wybrać teren powiatów zlokalizowanych w północno – zachodniej Polsce, którego wyniki zostały zaprezentowane w poniższym artykule. Analiza zebranych ankiet ma na celu określenie głównych czynników wpływających na prowadzenie działalności usługowej na rynku usług medycznych oraz na podejmowanie optymalnych decyzji w przyszłości. Ankieta wśród przedsiębiorstw świadczących usługi z zakresu ochrony zdrowia została przeprowadzona w okresie od kwietnia do grudnia 2010 roku pośród 49 jednostek działających na terenie następujących powiatów: pilskiego, chodzieskiego, c z a r n k o w s k o trzcianeckiego, złotowskiego oraz wałeckiego. W anonimowej ankiecie dostarczonej osobiście lub listownie zadano dwadzieścia dwa, w większości zamknięte, pytania. Dotyczyły one rodzaju prowadzonej działalności, ilości i rodzaju zatrudnionego personelu, sposobu finansowania działalności, itp. Ankiety dostarczane były do losowo wybranych jednostek świadczących usługi z zakresu ochrony zdrowia działających na terenie objętym badaniem.

Dla zwiększenia prawdopodobności wypełnienia i odesłania ankiety załączony został list przewodni przedstawiający w skrócie cel badania oraz sposób wykorzystania zebranych danych, oraz zaadresowaną kopertę zwrotną ze znaczkiem. Dostarczono 105 ankiet z czego 49 zostało prawidłowo wypełnionych i odesłanych, co stanowi 46,7%. Wpływ na taki wynik miały prawdopodobnie następujące czynniki: załączniki (list przewodni oraz koperta zwrotna ze znaczkiem) oraz to, że do znacznej liczby badanych podmiotów badający udał się osobiście i to właśnie z tych jednostek odesłano największą liczbę wypełnionych ankiet. Według danych zebranych przez Rejestr Podmiotów Wykonujących Działalność Leczniczą na terenie badanych powiatów w roku 2010 działało 181 niepublicznych zakładów opieki zdrowotnej (pilski – 54; chodzieski – 24; czarnkowskotrzcianecki – 53, wałecki – 23; złotowski – 27). Zgodnie z powyższym przebadano 27,7% działających jednostek opieki zdrowotnej na badanym terenie. Autor: mgr Bartosz Góźdź Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu

Str. 8

Ekonomia i Zarządzanie: Wiedza * Raporty * Diagnozy * Analizy * Przykłady

Str. 9

Pr el e ge nt K on fer e ncj i Nau k owej G os p odar ka XX I w ie ku W in dy kacj a dla r yn ku wi ndy ka cji w obe c now eg o po k ole ni a dł uż ni kó w

*** „Jesteśmy tym, co w swoim życiu powtarzamy. Doskonałość nie jest aktem, lecz nawykiem.” Arystoteles

„Nic nie napawa otuchą bardziej, niż zdolność człowieka do świadomych wysiłków wznoszących jego życie.” Henry David Thoreau

„To co za nami, i to, co przed nami, ma niewielkie znaczenie z tym, co jest w nas.”

Na początku swej działalności firmy windykacyjne miały do czynienia z pokoleniem dłużników, które urodziło się jeszcze w okresie głębokiego zacofania gospodarczego Polski. Głównym źródłem ówczesnych wier zytelno ści, b yli przedsiębiorcy, którzy postrzegali windykację jako działalność powiązaną ze światem przestępczym. Z jednej strony niepłacenie zobowiązań traktowane było jako normalne finansowanie biznesu, z drugiej natomiast, ze względu na swoje doświadczenia, bardzo obawiali się firm windykacyjnych. Odzyskiwanie należności jeszcze pod koniec lat ’90 było stosunkowo proste i związane raczej z umiejętnym budowaniem struktury organizacyjnej oraz odpowiednim zabezpieczeniu kwestii technicznych i prawnych. Nowe pokolenie dłużników, które wkroczyło na rynek po roku 2005, było coraz bardziej zaznajomione z realnymi możliwościami działania

zarówno wierzycieli, jak i reprezentujących ich firm windykacyjnych. Jednocześnie stało się bardziej mobilne, zaczęło rezygnować z typowych dla swoich rodziców form łączności telefonii kablowej na rzecz wyłącznie telefonii komórkowej. W miejsce stałych adresów zamieszkania i klasycznej poczty papierowej, pojawiły się wynajęte lokale i poczta elektroniczna. Systemy wartości i tożsamości społecznej szybko przeobraziły się w nowe, dotychczas niespotykane – budowanie swojej pozycji społecznej wyłącznie w oparciu o status materialny. To, co kiedyś było dobrem o charakterze l u k s u s o w y m (nieruchomości, samochody, sprzęt TV), stało się towarem „na wyciągnięcie ręki”. Łatwo dostępne kredyty stały się sposobem na szybkie zaspokajanie potrzeb. To sprzyjało bardzo szybkiemu zadłużaniu się, jednocześnie gwałtownemu rozbudzaniu kolejnych potrzeb konsumpcyjnych. Nowe

pokolenie dłużników pozbyło się obaw związanych z działaniami windykacyjnymi, charakterystycznych dla pokolenia ich rodziców. Również przedsiębiorcy zwiększyli łatwość zaciągania zobowiązań. Wierzyciele musieli zatem dostosować swoje podejście do nowych i niespotkanych dotychczas zjawisk. Nowe sposoby poszukiwań dłużników, zastąpiły dotychczasowe poszukiwanie osób w oficjalnych rejestrach. Autor: Krzysztof Matela EGB Investments S.A.

Oliver Wendell Holmes

EG B IN V E ST ME N TS S. A. wsp om aga pr z eds i ęb ior có w w zar zą dza ni u n ier eg ulo w any mi nal eżn oś ci am i EGB Investments jest spółką akcyjną, która od 1995 roku z powodzeniem wspomaga przedsiębiorców w zarządzaniu nieregulowanymi należnościami. Markę Spółki doceniają Klienci z kraju i zza granicy – największe krajowe firmy i instytucje finansowe, jak również podmioty z sektora MŚP.

Kluczem do sukcesu jest długoletnie doświadczenie w obsłudze różnego typu wierzytelności, zarówno konsumenckich, jak też korporacyjnych. Spółka oferuje Klientom pełną obsługę, począwszy od działań prewencyjnych, poprzez monitoring płatności i windykację na zlecenie (polubowną, są-

dową i egzekucyjną), cesję wierzytelności, na transakcjach sekurytyzacyjnych kończąc. Tajemnicą skutecznej windykacji jest rozbudowane i nowoczesne zaplecze IT oraz unikalne know-how. To dzięki nim EGB Investments S.A.

Str. 10

Wydawnictwo IVG EGB INVESTMEN TS S.A. ws po ma ga p rz ed si ębio rców w zar z ąd za niu n ie re gu lo w an ymi n al e żnoś ci ami

jest w stanie z powodzeniem odnajdywać i docierać do dłużników, bez względu na miejsce ich zamieszkania lub prowad zenia d ziałalno ści. Sprawne i wydajne technologie dają Klientom możliwość czerpania korzyści z przekazania do obsługi masowych portfeli wierzytelności. Współpracując od wielu lat z największymi podmiotami z sektora bankowego, Spółka zdobyła wiedzę i doświadczenie pozwalają-

ce na stworzenie pakietu produktów, umożliwiających skuteczne administrowanie trudnościągalnymi portfelami kredytowymi oraz innymi nieregularnymi wierzytelnościami bankowymi. Domeną działalności Spółki jest świadczenie usług windykacji na zlecenie. Równolegle specjalizuje się w przeprowadzaniu transakcji obejmujących kupno pakietów wierzytelności w stosunku do dużej liczby dłużników.

W tym celu Spółka korzysta z potencjału EGB Niestandaryzowanego Sekurytyzacyjnego Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego, którego aktywa są w całości przeznaczone na zakup portfeli bankowych. Autor: EGB Investments S.A.

www.egb.pl

Zarys typologii szkoleń W artykule przedstawiono teoretyczne aspekty związane z problematyką procesu szkoleniowego oraz oceną efektywności szkoleń, szeroko opisywanych w literaturze przedmiotu. Rozważania teoretyczne stanowiły bazę do usystematyzowania typologii szkoleń w oparciu o modele, programy, treści, cele, metody doboru szkoleń, a także metody oceny ich efektywności. Celem opracowania jest przedstawienie teoretycznych aspektów dotyczących usystematyzowania szko-

leń oraz wskazanie względów praktycznych do opracowania standardów kryteriów uznawania i poświadczania kompetencji i kwalifikacji w wyniku szkolenia. Już twórcy podstaw naukowej organizacji pracy uznali szkolenia za ważny zinstytucjonalizowany sposób organizacyjnego oddziaływania na pracowników (Taylor, 1991, s.4). Tematyka szkoleń i doskonalenia pracowników szczególnie intensywnie rozwinęła się w ramach zarządzania zasobami ludzkimi HRM (Ogilive, 2002,

s.252-271) i rozwoju zasobów ludzkich HRD (Strużyna, 2008, s.64-72). Nie bez znaczenia dla zainteresowania problematyką szkoleń są rozwój andragogiki, której ideą jest kontynuowanie nauki przez całe życie, ze względu na konieczność sprostania rosnącej złożoności życia w społeczeństwie (Łaguna, 2004, s.26) oraz pedagogiki... Autor: mgr Dominika Rodacka, cyt. Funkcjonowanie przedsiębiorstw w aktualnych warunkach gospodarczych Wydanie II, IVG, Szczecin 2010

*** „Żadna prawdziwa doskonałość na tym świecie nie da się oddzielić od właściwego życia.” David Starr Jordan „To co, najważniejsze nie może być na łasce tego, co mniej ważne.” Goethe

*** Zarządzanie zobowiązaniami krótkoterminowymi w gospodarstwach rolniczych z województwa lubelskiego

Zobowiązania przedsiębiorstwa, których termin płatności jest krótszy niż jeden rok są krótkoterminowymi źródłami finansowania. Krótkoterminowe źródła finansowania można podzielić na zobowiązania oraz krótkoterminowe kredyty bankowe. Bieżące zobowiązania przedsiębiorstwa finansują majątek obrotowy, a w krótkich okresach mogą także finansować majątek

trwały. Zobowiązania przedsiębiorstw powstają naturalnie w konsekwencji odroczenia pomiędzy momentem powstawania zobowiązań z tytułu różnego rodzaju transakcji gospodarczych, a momentem ich regulowania. Zobowiązania krótkoterminowe można różnie klasyfikować. Jedną z klasyfikacji jest podział na: zobowiązania wobec dostawców (tzw. kredyt

kupiecki), zobowiązania wobec budżetu i innych instytucji sektora finansowego oraz zobowiązania wobec pracowników. Często krótkoterminowe zobowiązania uznaje się za bezpłatne źródła finansowania... Autor: mgr Agnieszka Gałecka, cyt. Funkcjonowanie przedsiębiorstw w aktualnych warunkach gospodarczych Wydanie II, IVG, Szczecin 2010

Ekonomia i Zarządzanie: Wiedza * Raporty * Diagnozy * Analizy * Przykłady

Str. 11

Rozwój złożonych wskaźników pomiaru wydajności w systemie Opieki Zdrowotnej W artykule podjęto próbę dyskusji nad przyszłymi problemami w kwestii pomiaru wydajności sytemu Opieki Zdrowotnej oraz nad wyzwaniami, które czekają badaczy tej problematyki. W treści przedstawiono i przedyskutowano pomiary efektywności systemów opieki zdrowotnych funkcjonujących w świecie. Prezentowane procedury pomiarowo-analityczne systemu Opieki Zdrowia są przedmiotem wielu prac naukowych, które potwierdzają ich użyteczność oraz poprawność. W końcowej części artykuł zawiera propozycje zadań dla badaczy, dydaktyków i praktyków. W ciągu ostatniej dekady pomiary porównawcze wydajności stały się dominującą cechą systemu Opieki Zdrowotnej na całym świecie. Zainteresowanie jest widoczne na każdym poziomie, począwszy od realizacji zadań przez poszczególnych lekarzy, administrację i kliniki zdrowia, aż do poziomu całego systemu opieki zdrowotnej. Ostatecznym uzasadnieniem dla zbierania, analizowania i publikowania informacji o względnej wydajności systemu Opieki Zdrowotnej jest doprowadzenie do poprawy jej wydajności. Jednak mechanizm, który działa jest różnie oceniony, w zależności od kontekstu, w którym system Opieki Zdrowotnej funkcjonuje. Na przykład, prorynkowe systemy tak naprawdę w większym stopniu działaja pod presją konkurencyjną tworzoną przez klientów, którzy mogą korzystać z

informacji porównawczych przy dokonywaniu wyboru usług leczniczych od swoich ubezpieczycieli zdrowotnych lub dostawców. Dla publicznych systemów Opieki Zdrowotnej, publikacja danych porównawczych o wydajności może stanowić podstawę do interwencji regulacyjnej. Powszechnie uważa się, że wydajność Opieki Zdrowotnej jest wielowymiarowa. Politycy i społeczeństwo mają uzasadniony interes, by w szerokim zakresie w takich aspektach działania jak: wydajność, jakość procesu Opieki Zdrowotnej posiadać dostęp do wyników o działalności klinik i o szybkości realizacji ich usługi . Ostateczny pomiar staje się coraz bardziej złożony poprzez dostęp do przetworzenia mnóstwa informacji, które można wykorzystać do pomiaru względnej wydajności i interpretacji tych danych. Powszechnie przyjętym podejściem do podsumowania wydajności systemu Opieki Zdrowotnej zawartym w odrębnych wskaźnikach jest stworzenie jednego wskaźnika, który mógłby uchwycić złożoność wydajności systemu. W poniższym tekście podjęto próbę prezentacji wybranych kierunków badań nad kryteriami, które wydają się być kolejnym etapem postępu wiedzy w zarządzaniu oraz próbą rozwiązywania dylematów. W prezentowanym artykule nie będzię oczywiście możliwe całkowite odniesienie się do wszystkich kwestii. Należy go traktować jako

wstęp do szerszej i pełniejszej dyskusji, która chociażby przez negację zamieszczonych propozycji może ułatwić wybór i ukierunkowanie tematyki badań podejmowanych w kraju oraz wskazać praktykom i badaczom miejsce swoich doświadczeń w zakresie pomiaru wydajności systemu ochrony zdrowia na tle światowego dorobku oraz zasygnalizować czytelnikom przesłanie, które może w niedługim czasie zostać uznane za standard w zarządzaniu efektywnością i wydajnością systemu Opieki Zdrowia. Poruszane zagadnienia będą dotyczyć problemów takich jak: - poszukiwania i wybór wskaźników pomiaru wydajności w systemie Opieki Zdrowia, - decyzje wydane w kontekście metodologicznych działań, - wymagania stawiane dla mierników pomiaru wydajności w systemie Opieki Zdrowia. Dla przeprowadzenia odpowiednich studiów poddano analizie wybrane teksty z baz EBSCO i PROQUEST z ostatnich lat. Poszukiwania w bazach zostały oparte na kluczowych słowach: „pomiar wydajności systemu Opieki Zdrowia”, „efektywność systemu Opieki Zdrowia”. Ten sposób był wykorzystywany przez wielu badaczy w innych przypadkach (np. Appley, 2009). Wybrane teksty zostały zgrupowane problemowo, a następnie na podstawie analizy treści opracowań wnioskowano o nowych problemach badawczych.

Zaprezentowane w końcowej części pracy wyniki mogą stać się przesłaniem dla nowych wyzwań do wykorzystania przez praktyków i teoretyków. Przedstawione grupy problemowe nie wyczerpują całości zagadnienia, prezentowany artykuł ujmuje zagadnienie w ograniczony sposób i różni się od podobnych zestawień. Istnieją różne sposoby badania każdego z etapów procesu badania efektywności i mogą doprowadzić do bardzo różnych klasyfikacji w organizacji opieki zdrowotnej. Jak dotąd jest wiele nierozwiązanych kwestii i wyzwań w budowaniu złożonych wskaźników, szczególnie w związku z przekształcaniem i podstawą pomiarów zastosowanym dla czynników środowiskowych. Stąd też w artykule skupiono sie na wybranych kwestiach problemowych. W ciągu ostatniej dekady pomiary porównawcze wydajności stały się dominującą cechą systemu Opieki Zdrowotnej na całym świecie. Zainteresowanie jest widoczne na każdym poziomie, począwszy od realizacji zadań przez poszczególnych lekarzy, administrację i kliniki zdrowia, aż do poziomu całego systemu opieki zdrowotnej. Ostatecznym uzasadnieniem dla zbierania, analizowania i publikowania informacji o względnej wydajności systemu Opieki Zdrowotnej jest doprowadzenie do poprawy jej wydajności. Jednak mechanizm, który działa jest różnie oceniony, w zależności od kontekstu,

Ekonomia i Zarządzanie: Wiedza * Raporty * Diagnozy * Analizy * Przykłady

Str. 12

Rozwój złożonych wskaźników pomiaru wydajności w systemie Opieki Zdrowotnej W którym system Opieki Zdrowotnej funkcjonuje. Na przykład, prorynkowe systemy tak naprawdę w większym stopniu działają pod presją konkurencyjną tworzoną przez klientów, którzy mogą korzystać z informacji porównawczych przy dokonywaniu wyboru usług leczniczych od swoich ubezpieczycieli zdrowotnych lub dostawców. Dla publicznych systemów Opieki Zdrowotnej, publikacja danych porównawczych o wydajności może stanowić podstawę do interwencji regulacyjnej. Powszechnie uważa się, że wydajność Opieki Zdrowotnej jest wielowymiarowa. Politycy i społeczeństwo mają uzasadniony interes, by w szerokim zakresie w takich aspektach działania jak: wydajność, jakość procesu Opieki Zdrowotnej posiadać dostęp do wyników o działalności klinik i o szybkości realizacji ich usługi . Ostateczny pomiar staje się coraz bardziej złożony poprzez dostęp do przetworzenia mnóstwa informacji, które można wykorzystać do pomiaru względnej wydajności i interpretacji tych danych. Powszechnie przyjętym podejściem do podsumowania wydajności systemu Opieki Zdrowotnej zawartym w odrębnych wskaźnikach jest s t wo r z e n i e j e d n e g o wskaźnika, który mógłby uchwycić złożoność wydajności systemu. W poniższym tekście podjęto próbę prezentacji wybranych kierunków badań nad kryteriami, które wydają się być kolejnym etapem postępu wiedzy w zarządzaniu

oraz próbą rozwiązywania dylematów. W prezentowanym artykule nie będzie oczywiście możliwe całkowite odniesienie się do wszystkich kwestii. Należy go traktować jako wstęp do szerszej i pełniejszej dyskusji, która chociażby przez negację zamieszczonych propozycji może ułatwić wybór i ukierunkowanie tematyki badań podejmowanych w kraju oraz wskazać praktykom i badaczom miejsce swoich doświadczeń w zakresie pomiaru wydajności systemu ochrony zdrowia na tle światowego dorobku oraz zasygnalizować czytelnikom przesłanie, które może w niedługim czasie zostać uznane za standard w zarządzaniu efektywnością i wydajnością systemu Opieki Zdrowia. Poruszane zagadnienia będą dotyczyć problemów takich jak: - poszukiwania i wybór wskaźników pomiaru wydajności w systemie Opieki Zdrowia, - decyzje wydane w kontekście metodologicznych działań, - wymagania stawiane dla mierników pomiaru wydajności w systemie Opieki Zdrowia. Dla przeprowadzenia odpowiednich studiów poddano analizie wybrane teksty z baz EBSCO i PROQUEST z ostatnich lat. Poszukiwania w bazach zostały oparte na kluczowych słowach: „pomiar wydajności systemu Opieki Zdrowia”, „efektywność systemu Opieki Zdrowia”. Ten sposób był wykorzystywany przez wielu badaczy w innych przypadkach (np. Appley, 2009).

Wybrane teksty zostały zgrupowane problemowo, a następnie na podstawie analizy treści opracowań wnioskowano o nowych problemach badawczych. Zaprezentowane w końcowej części pracy wyniki mogą stać się przesłaniem dla nowych wyzwań do wykorzystania przez praktyków i teoretyków. Przedstawione grupy problemowe nie wyczerpują całości zagadnienia, prezentowany artykuł ujmuje zagadnienie w ograniczony sposób i różni się od podobnych zestawień. Istnieją różne sposoby badania każdego z etapów procesu badania efektywności i mogą doprowadzić do bardzo różnych klasyfikacji w organizacji opieki zdrowotnej. Jak dotąd jest wiele nierozwiązanych kwestii i wyzwań w budowaniu złożonych wskaźników, szczególnie w związku z przekształcaniem i podstawą pomiarów zastosowanym dla czynników środowiskowych. Stąd też w artykule skupiono sie na wybranych kwestiach problemowych. Przedstawione rozważania dotyczą jedynie wybranych zagadnień z zakresu literatury o wydajności Systemu Opieki Zdrowia. W dalszym dążeniu do szerszego poznania wiedzy należałoby objąć badaniem kwestie: -metodologiczne uwarunkowania budowy złożonych wskaźników, by uniknąć błędnych interpretacji oraz manipulacji, -przekształcanie i podstawa pomiarów zastosowanym dla czynników środowiskowych. Dowody sugerują, że różne

sposoby badania każdego z etapów procesu mogą doprowadzić do bardzo różnych klasyfikacji w systemie Opieki Zdrowotnej (Jacobs, Smith nad Goddard, 2005Zadaniem dla wszystkich jest skupienie społecznej uwagi nad komponowaniem złożonych wskaźników pomiaru wydajności Systemu Opieki Zdrowia i rankingowych tabel cieszących się wysoką popularnością w prasie. Istnieje bowiem niebezpieczeństwo, że przedwczesna publikacja może zaszkodzić organizacji Systemu Opieki Zdrowotnej, ale jest też nadzieja, że wzmożona aktywność badawcza może okazać się bardziej satysfakcjonująca dla metodologii. Autor: mgr Dominika Rodacka Uniwersytet Ekonomiczny Katowice Katedra Zarządzania Zasobami Ludzkimi

Str. 13

Tytuł biuletynu Ekonomia i Zarządzanie: Wiedza * Raporty * Diagnozy * Analizy * Przykłady Zarządzanie eventem jako narzędzie skutecznego human recources wdrażania dla pracowników i klientów korporacji w Polsce 2000 -2010 Polski przemysł szkoleń i eventów nie ma wypracowywanych standardów i jest w fazie stopniowego rozwoju. Bez wątpienia, pozytywnym zjawiskiem jest to, że branża coraz częściej zwraca uwagę na konieczność wypracowania wspólnych zasad działania i upowszechnienia zarządzania jako elementu wspierającego event. Branża eventowa akcentuje się dużą rolę edukacji i zwiększania poziomu profesjonalnej wiedzy oraz promuje się działalność studiów w

zakresie szkoleń i imprez korporacyjnych. Niewątpliwie dużym problemem dla branży jest brak narzędzi przeciwdziałania nieuczciwym praktykom. Zarządzanie projektem eventowym powinno być ważnym krokiem w ustaleniu norm obowiązujących w branży. Wszystkie studia i artykuły w zakresie zarządzania projektem eventowym muszą gwarantować wysoką jakość merytoryczną w podanym temacie. „Zarządzanie projektem polega na zastosowaniu

wiedzy, narzędzi, metod oraz technik w działaniach projektowych w celu osiągnięcia lub przewyższenia potrzeb i oczekiwań interesariuszy (wymaganie, potrzeba, oczekiwanie). Wiąże się to z koniecznością godzenia ze sobą wielu parametrów takich jak: zakres, czas, koszty, jakość, różne potrzeby oczekiwania … Autor: mgr Kamil Andrzejewski cyt. Funkcjonowanie przedsiębiorstw w aktualnych warunkach gospodarczych Wydanie II, IVG, Szczecin 2010

Analiza porównawcza opodatkowania osoby fizycznej Prowadzącej pozarolniczą działalność gospodarczą w Niemczech i w Polsce W związku z wstąpieniem Polski do Unii Europejskiej otworzyły się przed polskimi przedsiębiorcami nowe możliwości podejmowania działalności gospodarczej na terenie innych krajów Wspólnoty. Często, jak to ma miejsce w przypadku działalności usługowych, istnieje możliwość wyboru lokalizacji zakładu a przez to również wyboru kraju, w którym nastąpić

ma opodatkowanie wypracowanych dochodów. Jednym z istotnych kryteriów wyboru miejsca prowadzenia działalności jest struktura opodatkowania a w szczególności jego taryfa. Praca ta ma nakreślić ogólny rys metodyki porównania opodatkowania dochodów z działalności gospodarczej prowadzonej przez osoby fizyczne w Polsce i w Niemczech. Zadaniem tej

pracy jest także przedstawienie wpływu niemieckiej reformy opodatkowania przedsiębiorstw z roku 2008 oraz obniżenia polskich taryf podatkowych w roku 2009 na wyniki tych porównań… Autor: mgr Robert Jóźwiak cyt. Funkcjonowanie przedsiębiorstw w aktualnych warunkach gospodarczych Wydanie I, IVG, Szczecin 2009

Inwe s ty cj e ek ol og ic zn e spos ob e m na wal kę z k r yzys em Kryzys gospodarczy, który spowodował duże problemy na rynkach światowych porównywalny jest do kryzysu z lat trzydziestych, ekonomiści twierdzą, że może być jeszcze gorzej. USA to największy rynek finansowy, tam kryzys się rozpoczął i tam trzeba rozpocząć zwalczanie kryzysu finansowego. Rząd USA r o z wa ż a u d z i e l e n i e wsparcia dla systemu bankowego w kwocie 2 bln

dolarów, Izba Reprezentantów Kongresu uchwaliła plan ożywienia gospodarki przeznaczając na ten cel 825 mld dolarów. W Japonii od 29 lat jest najgorsza sytuacja gospodarcza. W Unii Europejskiej coraz szybciej uwidacznia się kryzys, poprzez ograniczenie konsumpcji, ograniczenie produkcji, zamykania zakładów i zwalniania pracowników. W Polsce 361 zakładów

chce zwolnić 37 tys. ludzi, wielu już straciło pracę. Jedna nadzieja to, że po kryzysie może nastąpić ożywienie gospodarki i państwa takie jak Polska może wykorzystać tą szanse na dogonienie... Autor: mgr inż. Jan Kaczmarczyk cyt. Funkcjonowanie przedsiębiorstw w aktualnych warunkach gospodarczych Wydanie I, IVG, Szczecin 2009

Str. 14

Wydawnictwo IVG Klasyfikacja metod wyceny wartości przedsiębiorstwa

Przez pojęcie „przedsiębiorstwa” lub „firmy” można rozumieć odrębny byt ekonomiczny, podmiot gospodarczy produkujący i sprzedający na własny rachunek i ryzyko dobra i usługi, którego jedynym lub jednym z wielu celów jest maksymalizacja zysków. Współczesne zarządzanie finansami przedsiębiorstwa polega na maksymalizacji jego wartości. Przedsiębiorstwo jest szczególną formą inwestycji. Właściciele inwestując w nie własne zasoby kapitało-

we, oczekują bowiem uzyskania określonych pożytków płynących z faktu pomnażania się zainwestowanego w ten sposób kapitału, co prowadzi bezpośrednio do wzrostu wartości będącego ich własnością przedsiębiorstwa. Dostrzegając równocześnie fakt, że ekonomiczna istota problematyki własnościowej wiąże się ściśle z zagadnieniami użyteczności oraz z problemem pieniężnej wartości przedmiotu własności, jako niezmiennie ważne jawi

się zagadnienie odnoszące się do kategorii wartości przedsiębiorstwa, jej specyfiki, rozlicznych uwarunkowań oraz metod i procedur służących jej poznaniu. Procesem, który zmierza do ustalenia wartości przedsiębiorstwa jest wycena wartości tego przedsiębiorstwa. Autor: Mgr inż. Ireneusz Miciuła, cyt. Funkcjonowanie przedsiębiorstw w aktualnych warunkach gospodarczych Wydanie II, IVG, Szczecin 2010

Serdecznie Zapraszamy Wszystkich do udziału w konferencji naukowej „Gospodarka światowa i krajowa jej wyzwania we współczesnych czasach” . 20-21-22 czerwiec Międzyzdroje Wszelkie informacje dostępne są na stronie: www.naukowa.koferencja.org Problem monopolizacji w aktualnych warunkach gospodarczych We współczesnej gospodarce spotykamy różne formy organizacji rynku. Mamy do czynienia z konkurencją doskonałą, niedoskonałą z oligopolem oraz z monopolem. Poniższa praca poświęcona jest monopolizacji na rynku polskim. Termin monopolu jest różnie wyjaśniany w literaturze przedmiotu, jednak najczęściej spotykamy się z definicją, że monopol to struktura rynkowa charakteryzująca się: występowaniem na rynku tylko jednego dostawcy danego

towaru, który kontroluje podaż i cenę, oraz wielu odbiorców, występowaniem barier uniemożliwiających innym firmom wejście na rynek (np. ustawodawstwo, patenty, koszty itp. Należy wskazać, że literatura przedmiotu wyróżnia trzy główne przyczyny powstania monopolu na rynku: techniczne, instytucjonalne, konkurencyjne. . Przyczyny techniczne powstania monopoli są związane z występowaniem ograniczonych zasobów. Taka sytuacja w

ekonomii jest nazywana monopolem naturalnym i wynika ona z natury dostarczonej usługi lub towaru, gdyż ze względów technicznych konkurencja wielu podmiotów jest niemożliwa lub utrudniona. Przykładem takiego typu monopolu mogą być zakłady energetyczne, PKP, telekomunikacja. Autor: mgr Dagmara Bogacka, cyt. Funkcjonowanie przedsiębiorstw w aktualnych warunkach gospodarczych Wydanie I, IVG, Szczecin 2009

Str. 15

Ekonomia i Zarządzanie: Wiedza * Raporty * Diagnozy * Analizy * Przykłady Wpływ struktury finansowej na wartość polskich spółek giełdowych Publikacja współfinansowana przez Unię Europejską

Prowadzenie działalności gospodarczej nie jest możliwe bez odpowiednich środków finansowych, bez których nie można zorganizować zaplecza produkcyjnego, czy też zakupić niezbędnych zasobów produkcji. Sprawne zarządzanie źródłami finansowania jest niezwykle ważne dla dalszego rozwoju przedsiębiorstwa. Decyzje menedżerów w tym zakresie stanowią o jego dalszym funkcjonowaniu i mają kluczowe znaczenie w szczególności w dobie kryzysu finansowo - gospodarczego. Niedawna Wielka Recesja pokazała, jak ważne jest racjonalne zarządzanie strukturą finansową. Wielu przedsiębiorców amerykańskich i europejskich planując swoje finansowanie bez opamiętania zaciągało zadłużenie nie zważając na ryzyko finansowe i nie uwzględniając możliwości wystąpienia kryzysu finansowo - gospodarczego, co przyczyniło się do ich poważnych problemów finansowych, a w konsekwencji upadłości. Celem tego artykułu jest przedstawienie specyfiki zarządzania strukturą finansową w polskich spółkach giełdowych. W ramach tej pracy zaprezentowana zostanie analiza wpływu decyzji w zakresie wyboru źródeł finansowania na efektywność gospodarowania spółek działających w różnych branżach polskiej gospodarki. W tym artykule omówione zostaną wyniki badań przeprowadzonych na próbie 94 przedsiębiorstw notowanych w systemie ciągłym na Gieł-

dzie Papierów Wartościowych. Okresem prowadzonej analizy są lata 2001 - 2010. Zajmując się zagadnieniem struktury finansowej nie można zapominać o istniejącej teorii i stosowanych modelach w tym zakresie. Powszechnie w teorii oraz w praktyce uznaje się istnienie wpływu zasobów finansowych na wartość rynkową przedsiębiorstwa. Jednakże w ujęciu modelowym istnieje nadal znaczna rozbieżność w zakresie sposobu podejścia do ww. problemu. Część z ekonomistów skłania się ku stwierdzeniu, iż strukturę finansową przedsiębiorstwa można modelować w sposób statyczny, przy założeniu, że jest ona w zasadzie stała w czasie dla danego przedsiębiorstwa. W opozycji do tego podejścia jest wielu innych teoretyków i praktyków, którzy stwierdzają, iż struktura zasobów finansowych danej firmy jest

zmienna w czasie i zależy od bieżących warunków rynkowych. W tej części przedstawiona zostanie dyskusja na temat podstawowych podejść do zagadnienia zarządzania zasobami finansowymi przedsiębiorstwa. Zaprezentowane tu zostanie porównanie dwóch koncepcji modelowania struktury finansowej: statycznej i dynamicznej. Zajmując się zagadnieniem struktury finansowej nie można zapominać o istniejącej teorii i stosowanych modelach w tym zakresie. Powszechnie w teorii oraz w praktyce uznaje się istnienie wpływu zasobów finansowych na wartość rynkową przedsiębiorstwa. Jednakże w ujęciu modelowym istnieje nadal znaczna rozbieżność w zakresie sposobu podejścia do ww. problemu. Część z ekonomistów skłania się ku stwierdzeniu, iż strukturę finansową przedsiębiorstwa można modelować w

sposób statyczny, przy założeniu, że jest ona w zasadzie stała w czasie dla danego przedsiębiorstwa. W opozycji do tego podejścia jest wielu innych teoretyków i praktyków, którzy stwierdzają, iż struktura zasobów finansowych danej firmy jest zmienna w czasie i zależy od bieżących warunków rynkowych. W tej części przedstawiona zostanie dyskusja na temat podstawowych podejść do zagadnienia zarządzania zasobami finansowymi przedsiębiorstwa. Zaprezentowane tu zostanie porównanie dwóch koncepcji modelowania struktury finansowej: statycznej i dynamicznej. Pierwszym z omawianych w tym artykule podejść do zagadnienia zarządzania strukturą finansową jest podejście statyczne. Wywodzi się ono z grupy teorii tradycyjnych, tzw. koncepcji "wymiany" (z ang. "trade off"). Podejście to opiera się w dużej mierze na analizach D. Duranda oraz pracach i wnioskowaniu Modiglianiego i Millera. Pomimo stosunkowo ogólnego i teoretycznego ujęcia

Rys. 1. Podejście tradycyjne – wartość rynkowa a dźwignia finansowa

Źródło: M. Jerzemowska, Kształtowanie struktury kapitału w spółkach akcyjnych, PWN, Warszawa 1999, s. 70

Str. 16

zagadnienia, w dość znacznym stopniu poprawnie opisuje ono rzeczywistość gospodarczą, na co też wskazują wyniki analizprzeprowadzonych przez wielu zachodnich ekonomistów. Podstawowym założeniem omawianej koncepcji jest stwierdzenie, iż koszt kapitału obcego jest relatywnie tańszy niż kapitałów obcych, a przedsiębiorstwa będą preferować wykorzystanie tego źródła finansowania w celu minimalizacji łącznych kosztów pozyskania kapitału finansującego. Oczywiście w teorii tej podkreśla się również to, że większe wykorzystanie zadłużenia będzie wiązać się z kosztem zwiększonego ryzyka finansowego. W związku z tym podwyższanie poziomu kapitałów obcych w strukturze finansowej będzie możliwe tylko do pewnego stałego w czasie, "optymalnego" poziomu, po którego przekroczeniu koszty wykorzystania długu będą przewyższać pozytywne efekty dźwigni finansowej. Najlepiej przedstawioną wymianę" pomiędzy pozytywnymi efektami tarczy podatkowej, a zwiększonymi kosztami zadłużenia przedstawia Rysunek nr 1. Po lewej stronie wykresu znajduje się zbiór sytuacji, w których przedsiębiorstwo nie osiągnęło optymalnego poziomu zadłużenia (w relacji do kapitału własnego). W momencie, w którym "omawiana" firma będzie zwiększać udział długu w strukturze finansowej (będzie przesuwać się po krzywej w prawo), wtedy

też powinna ona maksymalizować swoją wartość rynkową, ale tylko do pewnego poziomu granicznego. Po przekroczeniu tego „punktu” wartość przedsiębiorstwa będzie z kolei zmniejszać się. Związane jest to z wzrostem kosztów zwiększonego zadłużenia ponad poziom korzyści z tytułu mechanizmu dźwigni finansowej (związanej z działaniem tarczy podatkowej). Podsumowując, omawiane podejście przedstawia zarządzanie strukturą finansową jako zbiór decyzji podejmowanych w drodze procesu tzw. "wymiany" pomiędzy korzyściami z tytułu zwiększania zadłużenia, a kosztami niestabilności i zaburzeń finansowych, wynikających z nadmiernego zaciągania długu. W koncepcji tej istotne jest także to, iż omawiany proces odnosi się w zasadzie do stałego w czasie "optymalnego" poziomu zadłużenia, do którego osiągnięcia dąży zarząd przedsiębiorstwa. Przeciwstawnym podejściem do wskazanego powyżej jest koncepcja dynamicznego kształtowania struktury finansowej. Mowa tu dokładniej o grupie współczesnych modeli dynamicznego zarządzania finansowaniem przedsiębiorstwa (autorstwa m.in. Fischera E., Heinkela R.i Zechnera J., Goldsteina R., Ju N. i Lelanda H. oraz DeAngelo H., DeAngelo L. i Whited T. M.). W teorii i praktyce z tego obszaru przyjmuje się, iż przedsiębiorstwa mogą oddalać się od swoich docelowych

długoterminowych „optymalnych” struktur finansowania w zależności od bieżących warunków rynkowych (odchylenia od docelowych struktur mają charakter tymczasowy). Co jest również istotne, to w tym ujęciu struktury zasobów finansowych przedsiębiorstw nie mają charakteru statycznego i mogą być modyfikowane w zależności od panujących obecnie warunków rynkowych lub przewidywanych zmian gospodarczych. Oznacza to, iż podmioty gospodarcze w różnych okresach czasu będą posiadały prawdopodobnie wiele odmiennych optymalnych struktur finansowych, zależnych od panujących w danym „momencie” warunków rynkowych. Z wskazanego obszaru ciekawym jest podejście wskazane przez Harry’ego DeAngelo, Lindę DeAngelo oraz Toniego M. Whited. Proponowane przez nich rozwiązanie to dynamiczny model struktury finansowej, który opiera się na założeniu, że firmy konsekwentnie, choć tymczasowo oddalają się od swoich długoterminowych struktur finansowych, poprzez emisje długu krótkoterminowego, dla potrzeb finansowania bieżących inwestycji. Co jest istotne w tym modelu, to fakt krótkoterminowości zaciąganego zadłużenia, o której nie przesądza czas wymagalności, lecz okres wykorzystania długu przez rozważane przedsiębiorstwo. W proponowanym modelu docelowa stru kt ura fi na nso wa przedsiębiorstw jest

uzależniona od natury ich możliwości inwestycyjnych. To znaczy może być ona tymczasowo zmieniana, w zależności od bieżących i potencjalnych zaburzeń w procesie inwestycyjnym danej firmy. W modelu tym dług jest traktowany jako rzadki zasób, którego optymalna użyteczność, zależy zarówno od bieżących oraz potencjalnych zaburzeń i potrzeb inwestycyjnych. Omawiane podejście identyfikuje decyzje finansowe przedsiębiorstw jako znacznie bardziej skomplikowane niż w „prostych modelach wymiany”. W rozpatrywanym modelu menedżerowie muszą decydować, czy zaciągać dług w związku z bieżącymi potrzebami finansowymi generowanymi przez dzisiejsze zaburzenia inwestycji, czy też oszczędzić zaciąganie długu na rzecz przyszłych (potencjalnie większych) potrzeb finansowych związanych z zaburzeniami w procesie inwestycyjnym. Proponowane rozwiązanie rozpoznaje decyzje finansowe jako generalnie niepodążające za statycznym hierarchicznym porządkiem wyboru źródeł finansowania. Istotnym wnioskiem wynikającym z przedstawianego modelu jest to, że menedżerowie przedsiębiorstw z niewykorzystaną pojemnością zadłużeniową „napotykając” wysokie prawdopodobieństwo przyszłych wysokich potrzeb finansowych porzucą zadłużanie się w chwili obecnej i zamiast tego zwiększają poziom droższych kapitałów własnych, po to, by przygotować się na przyszłe nagłe potrzeby finansowe, związane ze specyfiką realizowanego procesu inwestycyjnego. Autor: mgr inż. Stanisław Lewiński vel Iwański Politechnika Wrocławska

Najlepsze i Najtańsze Oferty Biletów Lotniczych w naszym serwisie www.rezerwacjetravel.pl Rezerwuj już dzisiaj! To Twoja Szansa!

Rezerwacje podróży Infolinia 801 420 303 Cena połączenia wg stawek operatora +48 32 728 3000 Cena połączenia wg stawki operatora Poniedziałek - Sobota 8:00-20:00 Niedziela 12:00-20:00

E-mail: biuro@rezerwacjetravel.pl www.rezerwacjetravel.pl

W naszym serwisie codziennie prezentujemy nowe promocje oraz oferty specjalne biletów lotniczych.

Posiadamy największą bazę linii lotniczych w Polsceoferujemy bilety 400 przewoźników rejsowych, 130 tanich linii lotniczych.

Najlepsze Promocje Biletów Lotniczych w naszym serwisie www.rezerwacjetravel.pl Rezerwuj już dzisiaj! To Twoja Szansa! Przylot do

Wylot z

Data wylotu

Cena / os.

Oslo, Norwegia

Gdańsk

2012-04-29

47 PLN

Sztokholm, Szwecja

Kraków

2012-04-25

51 PLN

Billund, Dania

Kraków

2012-04-24

51 PLN

Budapeszt, Węgry

Kraków

2012-04-24

51 PLN

Brema, Niemcy

Łódź

2012-04-25

51 PLN

Przylot do

Wylot z

Data wylotu

Cena / os.

Billund, Dania

Kraków

2012-05-24

32 PLN

Brema, Niemcy

Łódź

2012-05-30

32 PLN

Malmo, Szwecja

Wrocław

2012-05-24

32 PLN

Oslo, Norwegia

Gdańsk

2012-05-25

32 PLN

Bruksela, Belgia

Wrocław

2012-05-23

32 PLN

Rezerwacje podróży Infolinia: 801 420 303 Cena połączenia wg stawek operatora +48 32 728 3000 Poniedziałek - Sobota 8:00-20:00 Niedziela 12:00-20:00 E-mail: biuro@rezerwacjetravel.pl www.rezerwacjetravel.pl

**** Książki Naukowe Wydawnictwa IVG w roku 2012 1. Tytuł: Funkcjonowanie przedsiębiorstw w aktualnych warunkach gospodarczych. Artykuły Naukowe Studentów Studiów Doktoranckich Nauk Ekonomicznych i Zarządzania. 2. Tytuł: Gospodarka XXI wieku. Innowacyjność, Ekonomika i Organizacja. Artykuły Naukowe. 3. Tytuł: Rachunkowość i Finanse w podmiotach gospodarczych. Artykuły Naukowe. 4. Tytuł: Architektura IT współczesnego biznesu- Artykuły Naukowe. 5. Tytuł: Międzynarodowe stosunki gospodarcze. Artykuły Naukowe. 6. Tytuł: Rachunkowość i finanse w podmiotach gospodarczych. Artykuły Naukowe 7. Tytuł: Zarządzanie przedsiębiorstwem. Artykuły Naukowe. 8. Tytuł: Architektura IT współczesnego biznesu. Artykuły Naukowe.

Adres redakcji miesięcznika: groupivg.com ul. Parkowa 32/29 71-634 Szczecin e-mail: biuro@groupivg.com Redaktor naczelny: mgr Aleksandra Fudali Redaktor techniczny: Mgr Jacek Storm Redaktorzy artykułów: pracownicy naukowi wydziałów Nauk Ekonomii i Zarządzania Kontakt z czytelnikami:

Tel.: +48 790 318 966 e-mail: biuro@czasopismoeiz.com.pl www.czasopismoeiz.com.pl

Konsultacje biznesowe Groupivg.com Firma groupivg.com wdrożyła nową usługę w zakresie konsultacji biznesowej dla przedsiębiorstw. Usługi świadczone są w szerokim zakresie zastosowania ekonomi i zarządzania w przedsiębiorstwie. Dzięki współpracy z wieloma pracownikami naukowymi w Polsce firma groupivg.com oferuje wysokiej klasy usługi konsultacyjne, między innymi: - opracowania strategii wzrostu i rozwoju przedsiębiorstwa, - opracowanie analiz ekonomicznych, - opracowanie i wdrażanie badań rynkowych oraz testów rynkowych, -opracowanie projektów dotyczących przygotowania wdrożenia wyników finansowych, - opracowanie nowych rozwiązań organizacyjnych, prowadzących do poprawy produktywności i efektywności , - pozyskiwania zewnętrznego finansowania na rozwój

działalności, - doradztwo w zakresie jakości, - promocja przedsiębiorstw w wymiarze międzynarodowym, - opracowane projektów badawczych ukierunkowanych na bezpośrednie zastosowanie w praktyce na potrzeby branży/ gałęzi gospodarki lub o szczególnym wymiarze społecznym, - wdrożenia wyników prac badawczych B+R w działalności gospodarczej przedsiębiorstwa oraz innych podmiotach, - przeprowadzanie specjalistycznych szkoleń oraz doradztwa dla kadry zarządzającej i pracowników przedsiębiorstw, - Wycena wartości przedsiębiorstwa w tym: a) wyceny dochodowe, które opierają się na prognozowaniu i aktualizowaniu możliwych do wygenerowania przez dane przedsiębiorstwo szeroko rozumianych dochodów, b) wyceny majątkowe, które

koncentrują się na oszacowaniu wartości poszczególnych składników majątku przedsiębiorstwa, c) wycena wartości rynkowej kapitałów własnych i długu.

Wydawca: Wydawnictwo IVG ul. Parkowa 32/29 71-634 Szczecin biuro@wydawnictwoivg.pl www.wydawnictwoivg.pl

Autor: mgr Aleksandra Fudali groupivg.com

Prenumerata i Egzemplarze:

groupivg.com ul. Parkowa 32/29 71-634 Szczecin e-mail: biuro@groupivg.com

©Copyright 2012r. All right reserved. Published by arrangment with the original publisher groupivg.com. Wszelkie prawa zastrzeżone. Żadna część niniejszego biuletynu Ekonomia i Zarządzanie nie może być reprodukowana w jakiejkolwiek formie i w jakikolwiek sposób bez pisemnej zgody wydawcy groupivg.com.