Corporate governance and compliance
On the up-and-up Companies are more motivated than ever to demonstrate good management. Is it just a PR exercise? Vers une plus grande transparence Les entreprises sont plus incitées que jamais à prouver l’efficacité de leur gestion. Faut-il n’y voir qu’un exercice de relations publiques ? Text: Aaron Grunwald. Photos: Olivier Minaire.
In recent years Europe’s single market rules have led to stronger anti-trust and anti-corruption enforcement; financial scandals in the US have resulted in a push towards greater openness; and data leaks all around the world have produced new concerns about electronic privacy. So there is little mystery why public and private companies are clamouring to demonstrate their responsibility and how they have proper procedures in place. Yet there are tangible benefits beyond good PR to undertaking such efforts, say experts in the Grand Duchy. To understand the origins of the subtle shift in corporate governance and compliance initiatives, “We have to go back in time, to the Enron case in the US in 2001, where you had investors cheated by falsified documents and balance sheets,” explains Rosario Grasso, partner at the Luxembourg law firm of Kleyr Grasso Associés. “In Europe, we had one main liquidation case, the Bank of Credit and Commerce International or BCCI in 1991. Last but not least, we had the famous worldwide Madoff case in 2009.” These high profile scandals ultimately led to the introduction of a series of national and international regulations covering financial disclosure and anti-money laundering. Among other moves, Luxembourg integrated Organisation for Economic Cooperation and Development anti-money laundering standards into national law in 2004 and 2010, and the Luxembourg Stock Exchange issued corporate governance guidelines in line with European Commission directives in 2006. “In addition to improving investors’ rights, there are certain rules that a company may itself decide to implement in order to be more transparent,” says Grasso. “For certain companies not listed on a stock exchange, for example, they have corporate governance programmes to secure certification by the International Standards Organisation. To have an ISO certification, you have to demonstrate the quality of the product, workplace safety, and so on,” which a formal corporate governance initiative can help document.
En Europe, les règles du marché unique ont conduit, ces dernières années, à une application plus rigoureuse de la réglementation anti-trust et anti-corruption ; des scandales financiers aux États-Unis ont conduit à la recherche d’une plus grande transparence ; et partout dans le monde, des fuites de données ont suscité de nouvelles craintes sur la confidentialité des communications électroniques. Il n’est donc guère étonnant que les entreprises publiques et pri- “Compliance is not vées proclament qu’elles prennent necessarily about leurs responsabilités en la matière, et s’attachent à montrer qu’elles ont big figures” mis en place des procédures adé- Patrick Wies (KPMG) quates. Au-delà de l’aspect « relations publiques », il existe pourtant des bénéfices tangibles pour celui qui déploie de tels efforts, selon des experts du Grand-Duché. Pour comprendre les origines de ces initiatives de plus en plus nombreuses autour de la gouvernance d’entreprise et de la mise en conformité (compliance), « nous devons remonter le temps jusqu’en 2001, année durant laquelle s’est produite, aux États-Unis, l’affaire Enron, dans laquelle des investisseurs se sont fait abuser par des documents et des bilans falsifiés , explique Rosario Grasso, associé au cabinet d’avocats luxembourgeois Kleyr Grasso Associés. En Europe, nous avons connu une liquidation majeure : celle de la Banque de Crédit et Commerce Internationale ou BCCI, en 1991. Et pour finir, nous avons vécu en 2009 la célèbre affaire Madoff. » Ces scandales largement médiatisés ont entraîné l’introduction d’un ensemble de réglementations nationales et internationales couvrant la divulgation de renseignements financiers et le blanchiment d’argent. En 2004 et 2010, le Luxembourg a, entre autres, transposé en droit national les normes de l’OCDE (Organisation de Coopération et de Développement Économiques) en matière de lutte contre le blanchiment d’argent ; et en 2006, la Bourse de Luxembourg a publié des consignes relatives à la gouvernance d’entreprise conformes aux directives de la Commission européenne. « Outre le renforcement des droits des investisseurs, il existe certaines règles qu’une entreprise peut décider elle-même de mettre en œuvre
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