81,9(56,'$' &$72/,&$ '(/ 0$8/( PD\R MXQLR
9LGD 8QLYHUVLWDULD
8 1 , 9 ( 5 6 , ' $ ' & $ 7 2 / , & $ ' ( / 0 $ 8 / (
7$/&$ &+,/(
0$<2 -81,2 '(
$f2 1
1XHYRV SURJUDPDV D FRQWDU GHO VHJXQGR VHPHVWUH
8QLYHUVLGDG IRUWDOHFH HO GHVDUUROOR GHO SRVWJUDGR
2SLQLyQ
3UR\HFWR 7XQLQJ +DFLD XQ HVSDFLR XQLYHUVLWDULR FRP~Q 3iJ
8QLYHUVLGDG
)XH SUHVHQWDGR PRQRJUiÀFR GH 5HYLVWD 8&0DXOH VREUH pWLFD 3iJ
3UHJUDGR
,QJHQLHUtD LPSOHPHQWy ODERUDWRULRV GH ~OWLPD JHQHUDFLyQ 3iJ
&RQ OD DSHUWXUD GH ORV SURJUDPDV GH 0DJtVWHU HQ .LQHVLRORJtD ²HO SULPHUR GH VX iUHD HQ 6XGDPpULFD² \ GH 0DJtVWHU HQ &LHQFLDV GH OD $FWLYLGDG )tVLFD ²SLRQHUR HQ HO SDtV² QXHVWUD FDVD GH HVWXGLRV DVXPH HO GHVDItR GH UHVSRQGHU D OD WUD\HFWRULD \ WUDGL FLyQ TXH SRU PiV GH WUHV GpFDGDV KDQ DFXPXODGR VXV (VFXHODV GH .LQHVLRORJtD \ GH 3HGDJRJtD HQ (GXFDFLyQ )tVLFD GDQGR UHVSXHVWD D QHFHVLGDGHV DFDGpPLFDV GHWHFWD GDV HQ HO iPELWR QDFLRQDO H LQWHUQDFLRQDO FRQ XQ FXHUSR DFDGpPLFR GH SULPHU QLYHO &RQWLQ~D HQ SiJLQDV FHQWUDOHV \
,QYHVWLJDFLyQ
'LIXQGHQ DWUDFWLYDV DOWHUQDWLYDV SDUD HO VHFWRU VLOYRDJURSHFXDULR 3iJV \
$QLYHUVDULR
3ODQ GH 'HVDUUROOR (VWUDWpJLFR &RQ XQD (XFDULVWtD \ XQ DFWR DFDGpPL 'U &pVDU /DPEHUW FR QXHVWUD 8QLYHU DVXPLy OD 'HFDQDWXUD GH VLGDG FHOHEUy WUHFH OD )DFXOWDG GH &LHQFLDV DxRV GHVGH TXH 5HOLJLRVDV \ )LORVyÀFDV GHMDUD GH VHU VHGH GH OD 3RQWLÀFLD 8QL YHUVLGDG &DWyOLFD GH &KLOH
8QLYHUVLGDG 3XHVWD HQ PDUFKD GHO IRUWDOHFH SURFHVR GH SODQ TXH UHJLUi KDVWD LQWHUQDFLRQDOL]DFLyQ FRQ SODQWHOHV FRPHQ]y FRQ ODWLQRDPHULFDQRV \ UHHVWUXWXUDFLyQ RUJDQL HXURSHRV ]DFLRQDO
3iJ
3iJ
9,'$ 81,9(56,7$5,$
81,9(56,'$' &$72/,&$ '(/ 0$8/(
3DVWRUDO
PD\R MXQLR
$FFHVR XUEDQL]DGR DO &HUUR /D 9LUJHQ GH 7DOFD
3URIHVLRQDOHV SDUD &ULVWR
,QDXJXUDQ FDPLQR -XDQ 3DEOR ,,
<HUND /LOOR &RRUGLQDGRUD GH &RQ¿UPDFLyQ 3DVWRUDO 8QLYHUVLWDULD 8&0
7UDV FXDWUR DxRV \ XQ HVIXHU]R PDQFRPXQDGR GH OD FRPXQLGDG ORFDO FRQ DSRUWHV GHO *RELHUQR 5HJLRQDO HO 0XQLFLSLR WDOTXLQR \ SDUWLFXODUHV HO GH PD\R IXH LQDXJXUDGR HO QXHYR DFFHVR SDYLPHQWDGR DO &HUUR /D 9LUJHQ GH 7DOFD TXH IXH EHQGHFLGR SRU 0RQVHxRU +RUDFLR 9DOHQ]XHOD FRPR &DPLQR -XDQ 3DEOR ,, (Q HVWH HPRWLYR DFWR D XQ PHV GHO IDOOHFLPLHQWR GH 6X 6DQWLGDG HO LQWHQ GHQWH UHJLRQDO -DLPH +HUPRVLOOD VHxDOy TXH ´HVWH FDPLQR WLHQH XQ VHQWLGR HVSLULWXDO XQ SXQWR GH HQFXHQWUR GH HVSLULWXDOLGDG UHOLJLRVD $TXt HVWi OD LPDJHQ GH QXHVWUD 6HxRUD TXH KD VLGR OD PRWLYDFLyQ SDUD PXFKRV MyYHQHV SDUD HQFRPHQGDUVHµ ´< TXp PHMRU FRPELQDFLyQ TXH YLQFXODU OR WHUUHQDO FRQ OR HVSLULWXDO (Q HVWH FDPLQR WHQHPRV HVWRV HOHPHQWRVµ LQGLFy DO WLHPSR TXH GHVWDFy DO 3DSD -XDQ 3DEOR ,, FRPR XQD GH ODV JUDQGHV ÀJXUDV GH OD KXPDQLGDG \ D TXLHQ LGHQWLÀFy FRPR XQ JUDQ FRQVWUXFWRU GH FDPLQRV -XQWR FRQ UHLWHUDU ORV DJUDGHFLPLHQWRV 0RQVHxRU 9DOHQ]XHOD UHVDOWy TXH HVWD LQDXJXUDFLyQ VH FLUFXQVFULEH DO DQLYHUVDULR GH OD 'LyFHVLV GH 7DOFD ´(VWD PRV EHQGLFLHQGR XQ VHQGHUR TXH OOHYD D XQ FDPLQR YHFLQDO \ HVH FDPLQR OOHYD D OD FDUUHWHUD SRUTXH OD 9LUJHQ HV XQ FDPLQR YHFLQDO \ &ULVWR OD FDUUHWHUD 0DUtD HV HO FDPLQR SDUD LU D -HV~V SRUTXH 'LRV OR TXLVR DVtµ UHFDOFy ´3RU HVR DJUDGHFHPRV HVWH JHVWR GH OD 0XQLFLSDOLGDG DO *RELHUQR \ D WRGD OD FRPXQLGDG SRU SRGHU FRQVWUXLU HVWH FDPLQR FRQ pO IDFLOLWDPRV HO DFFHVR SDUD TXH 'LRV HQWUH HQ QXHVWUDV YLGDVµ ´/DV EXHQDV UD]RQHV \ ORV EXHQRV SUR\HFWRV FXDQGR HQFXHQWUDQ EXHQDV YROXQWDGHV YDQ DGHODQWH HO FDULxR TXH OD JHQWH VLHQWH SRU HVWR HV PX\ JUDQGH (Q HO IRQGR HVWH FDPLQR HVWDED SDYLPHQWDGR DQWHV GH KDFHUORµ HQIDWL]y &DEH UHFRUGDU TXH HQ HO DxR HVWD LQLFLDWLYD WXYR VX JpQHVLV FRQ OD FRQVWUXFFLyQ GHO DFWXDO \ UHPR]DGR 6DQWXDULR GH /D 9LUJHQ SUR\HFWR TXH WXYR VX RULJHQ HQ QXHVWUD (VFXHOD GH 3HGDJRJtD HQ 5HOLJLyQ \ )LORVRItD \ TXH OXHJR IXH HMHFXWDGR FRQ UHFXUVRV GHO 3URJUDPD GH $SR\R DO 'HVDUUROOR )RUHVWDO 3$'() SRU &21$) OD 'LyFHVLV GH 7DOFD \ QXHVWUD XQLYHUVLGDG
(Q QXHVWUD YLGD XQLYHUVLWDULD VHJXUDPHQWH QRV KHPRV HQFRQWUDGR FRQ DOJXQD GLÀFXOWDG SURSLD GH ORV TXHKDFHUHV HVWXGLDQWLOHV VREUH WRGR HQ PRPHQWRV HQ TXH VH KDFH SUHVHQWH HO FDQVDQFLR ODV HQIHUPHGDGHV \ OD FDQWLGDG GH DFWLYLGDGHV TXH GHEHPRV UHDOL]DU $ SHVDU GH WRGDV HVWDV GLÀFXOWDGHV QR GHEHPRV ROYLGDU FDGD WULXQIR HQ HVWH FDPLQDU SRU QXHVWUD XQLYHUVLGDG UHÀULpQGRPH FRQ HVWR SULQFLSDOPHQWH D DTXHOORV WULXQIRV SHUVRQDOHV TXH VH REWLHQHQ DO FRPSDUWLU FRQ ORV DPLJRV FRPSDxHURV SHUVRQDO DGPLQLVWUDWLYR \ SURIHVRUHV 'H HVWH PRGR VL UHDOL]DPRV XQD LQWURVSHFFLyQ GH WRGDV HVWDV H[SHULHQFLDV SRGUHPRV YHU FyPR FUHFH PRV SHUVRQDOPHQWH \ QRV YDPRV WUDVIRUPDQGR GH HVFRODUHV WUDYLHVRV \ VRxDGRUHV HQ WRGRV XQRV SURIHVLRQDOHV (V XQD UHDOLGDG TXH ORV GHVDItRV TXH VH QRV SURSRQHQ HQ OD 8QLYHUVLGDG VRQ PXFKRV \ ORV GHEHUHV HQ PRPHQWRV QRV FRQVXPHQ HQ ODV SURIXQGLGDGHV GHO FRQRFLPLHQWR LQFOXVR D YHFHV VLQ GHMDUQRV VLTXLHUD WLHPSR SDUD OD IDPLOLD $ UDt] GH HVWD UHÁH[LyQ HV TXH PH GHWXYH XQ PRPHQWR IUHQWH D 'LRV HQ XQR GH HVRV WtSLFRV GtDV HQ TXH VyOR TXLHUHV TXH OOHJXHQ SURQWR ODV DQKHODGDV YDFDFLRQHV \ OH SHGt TXH PH D\XGDVH D FDUJDU HQ SDUWH OD FUX] GHO FDQVDQFLR \ GHO VXHxR SURGXFWR GH XQ ÀQDO GH VHPHVWUH DSUHWDGR (Q HVWD YLYHQFLD IXL FDSD] GH GHVFXEULU OD UHVSXHVWD D DTXHOOD SUHJXQWD TXH PH UHDOL]DED HQ PLV SULPHURV DxRV GH XQLYHUVLGDG ¢SDUD TXp R SDUD TXLpQ HV PL SURIHVLyQ" ¢VHUi SDUD JDQDU GLQHUR" WDO YH] SDUD TXH PH UHFRQR]FDQ FRPR SURIHVLRQDO R FRPR VH GLFH FRP~QPHQWH ´VHU DOJXLHQ HQ OD YLGDµ 4XLHQ KD HQWUDGR DOJXQD YH] D OD FDSLOOD GHO &DPSXV 6DQ 0LJXHO SRGUi KDEHU QRWDGR TXH HQ HO DOWDU VH HQFXHQWUD WDOODGD XQD IUDVH GH OD 6DJUDGD (VFULWXUD OD TXH D ORV RMRV GH PL FRUD]yQ KD GDGR UHVSXHVWD D HVWDV SUHJXQWDV TXH KH SODQWHDGR DQWHULRUPHQWH \ TXH SUREDEOHPHQWH W~ WDPELpQ WH ODV KLFLVWH DOJXQD YH] (VWD GLFH ´<R VR\ OD YLG \ XVWHGHV ORV VDUPLHQWRVµ -1 <R FXULRVD OOHJXp D FDVD HQ EXVFD GH OD %LEOLD SDUD EXVFDU HVWD FLWD OD FXDO VHQWt TXH SUHWHQGtD GHFLUPH DOJR PiV \ FRQWLQXDED GLFLHQGR ´(O TXH SHUPDQHFH HQ 0t \ <R HQ pO pVH GD PXFKR IUXWR SHUR VLQ 0t QR SXHGHQ KDFHU QDGDµ
(VWD LQLFLDWLYD ODUJDPHQWH HVSHUDGD SRU OD FRPXQLGDG WDOTXLQD IRUPD SDUWH GH XQD LGHD TXH VXUJLy KDFH FXDWUR DxRV HQWUH DOXPQRV GH QXHVWUD (VFXHOD GH 3HGDJRJtD HQ 5HOLJLyQ \ )LORVRItD OD FXDO IXH FDQDOL]DGD HQWRQFHV SRU OD 'LUHFFLyQ (VWXGLDQWLO $ WUDYpV GH HVWD LQVWDQFLD \ MXQWR DO DSR\R GH OD 9LFDUtD *HQHUDO GH OD 'LyFHVLV GH 7DOFD IXH SRVWXODGD DO IRQGR &21$) 3$'() FRQ HO UHVXOWDGR SRVLWLYR GHO ÀQDQ FLDPLHQWR GHO SUR\HFWR
6HPLQDULR 6DQ 3DEOR 5DXTXpQ FHOHEUy VXV DxRV
(VWDV SDODEUDV GH OD (VFULWXUD KDQ UHVRQDGR FRQ IXHU]D HQ PL YLGD \ PDUFDQ GHÀQLWLYDPHQWH PL SDVR SRU HVWD XQLYHUVLGDG $GHPiV D WUDYpV GH HVWH PHQVDMH KH GHVFXELHUWR FyPR 'LRV HQWUHJD HO DPRU QHFHVDULR SDUD FDGD XQD GH QXHVWUDV YLGDV \ OD QHFHVLGDG TXH WLHQH GH HOODV ´/D UHDOLGDG HV &ULVWRµ &RO 1XHVWUD UHDOLGDG HV PXFKR PiV TXH HVWXGLDU \ DSUREDU UDPRV WDPELpQ HV FUHFHU FRPR SHUVRQDV GHVGH HO DPRU GH 'LRV HV GHVFXEULU TXH HVWDPRV VLHQGR OODPDGRV D LU HQ FRQWUD GH OD FRUULHQWH \ D QR GHMDUQRV OOHYDU SRU OR TXH OD SXEOLFL GDG QRV SURSRQH \ OR TXH OD PRGD QRV H[LJH PiV ELHQ GHEHPRV FUHDU QXHVWURV SURSLRV LGHDOHV REMHWLYRV \ PHWDV \ QR GHMDU TXH RWURV ORV HVWDEOH]FDQ SRU QRVRWURV 1XHVWUDV YRFDFLRQHV HVWiQ ODWHQWHV« 'HWpQ XQ PLQXWR WX UHORM \ SUHJ~QWDWH ¢SDUD TXp R SDUD TXLpQ HV PL SURIHVLyQ" ¢SRU TXp HVWX GLR"
(Q HO GtD GH OD ÀHVWD SDWURQDO GH 6DQ 3HGUR \ 6DQ 3DEOR HO GH MXQLR FRQ OD FHOHEUDFLyQ GH OD WUDGLFLRQDO (XFDULVWtD GH $QLYHUVDULR TXH SUHVLGLy 0RQVHxRU +RUDFLR 9DOHQ]XHOD 2ELVSR GH 7DOFD \ *UDQ &DQFLOOHU GH QXHVWUD XQLYHUVLGDG \ TXH FRQFHOHEUy 0RQVHxRU 7RPLVODY .ROMDWLF 2ELVSR GH /LQDUHV HO 6HPLQDULR 6DQ 3DEOR GH 5DXTXpQ FRQPHPRUy VXV DxRV FRPR FDVD IRUPDGRUD GH QXHYDV YRFDFLRQHV VDFHUGRWDOHV SDUD QXHVWUD 5HJLyQ (Q OD FHOHEUDFLyQ HVWXYLHURQ SUHVHQWHV QXHVWUDV DXWRULGDGHV XQLYHU VLWDULDV HO UHFWRU 'U &ODXGLR 5RMDV \ HO GHFDQR GH OD )DFXOWDG GH &LHQFLDV 5HOLJLRVDV \ )LORVyÀFDV 'U &pVDU /DPEHUW VDFHUGRWHV \ IXWXURV FRQVDJUDGRV HQFDEH]DGR SRU HO UHFWRU GHO 6HPLQDULR 3EUR 0DUFRV %XYLQLF
'HVFXEULU D 'LRV HQ FDGD FRVD VHQFLOOD GH OD YLGD \ GDUOH XQ VHQWLGR D WX SURIHVLyQ HVWR D ORV RMRV GH 'LRV WLHQH XQ VHQWLGR PiV SURIXQGR \ KHUPRVR GHO TXH WH SXHGHV LPDJLQDU FRPR HO UHFRQRFHU HQ HO SDFLHQWH HQ HO DOXPQR HQ HO REUHUR R FROHJD HO URVWUR GH 'LRV (V TXHUHU \ DPDU SURIXQGDPHQWH OR TXH VRxDPRV VHU 3URIHVLRQDOHV SDUD &ULVWR
9,'$ 81,9(56,7$5,$
81,9(56,'$' &$72/,&$ '(/ 0$8/(
'HSRUWH
PD\R MXQLR
7UDQVFXUULGD OD SULPHUD UXHGD GH HQIUHQWDPLHQWRV
1XHYDPHQWH HQ HO OLGHUD]JR GH ORV -XHJRV 8QLVXU 0iV TXH VDWLVIDFWRULD UHVXOWD OD SDUWLFLSDFLyQ GH QXHVWUDV VHOHFFLRQHV GHSRUWLYDV HQ HVWH WRUQHR FODVLÃ&#x20AC;FDWRULR QD FLRQDO TXH UH~QH D ORV GLH] SODQWHOHV WUDGLFLRQDOHV GHVGH 7DOFD DO VXU GHO SDtV 1XHYDPHQWH D OD YDQJXDUGLD GHO GHSRUWH XQLYHUVLWDULR QXHVWUD FDVD GH HVWXGLRV \ VXV VHOHFFLRQHV GH EiVTXHW ERO YyOHLERO \ I~WERO VH HQFXHQWUDQ GLVSXWDQGR ORV SULPHURV OXJDUHV GH ORV WUDGLFLRQDOHV -XHJRV 8QLVXU WRUQHR FODVLILFDWRULR SDUD ORV FDPSHRQDWRV QDFLRQDOHV XQLYHUVLWDULRV TXH UH~QH D ORV GLH] SODQWHOHV SHUWHQHFLHQWHV DO &RQVHMR GH 5HFWRUHV GHVGH 7DOFD DO VXU GHO SDtV $XQTXH DOJR LQWHUUXPSLGR SUR GXFWR GHO PDO WLHPSR \ GH ODV PRYLOL ]DFLRQHV HVWXGLDQWLOHV HQ ODV GLIHUHQWHV XQLYHUVLGDGHV D QXHVWUDV VHOHFFLRQHV OHV UHVWD VyOR XQD IHFKD SHQGLHQWH ²DQWH ODV 8QLYHUVLGDGHV GH &RQFHSFLyQ \ )HGHULFR 6DQWD 0DUtD HQ 7DOFD² SDUD FRPSOHWDU OD SULPHUD UXHGD GH HQIUHQWDPLHQWRV +DVWD HO PRPHQWR OD FODVLÃ&#x20AC; FDFLyQ JHQHUDO LQGLFD TXH HO SXQWDMH
1XHVWUD XQLYHUVLGDG VHUi VHGH GHO &DPSHRQDWR 1DFLRQDO 8QLYHUVLWDULR GH YyOHLERO YDURQHV
DFXPXODGR SRU QXHVWUD XQLYHUVLGDG OD XELFD HQ HO SULPHU OXJDU HQ I~WERO EiVTXHWERO \ YyOHLERO YDURQHV VHJXQGD XELFDFLyQ HQ YyOHLERO IHPHQLQR \ TXLQWD HQ EiVTXHWERO GDPDV /D VHJXQGD UXHGD FRPHQ]DUi
HO GH DJRVWR HQ HO &DPSXV 6DQ 0L JXHO FXDQGR VH UHFLED OD YLVLWD GH ODV 8QLYHUVLGDGHV $XVWUDO GH 9DOGLYLD \ GH /RV /DJRV GH 2VRUQR $VLPLVPR \D HV SRVLEOH DQXQ FLDU TXH GHQWUR GHO FDOHQGDULR GH
FDPSHRQDWRV QDFLRQDOHV XQLYHUVLWDULRV SURJUDPDGRV SDUD HO VHJXQGR VHPHVWUH SRU OD )HGHUDFLyQ 1DFLRQDO 8QLYHUVLWD ULD GH 'HSRUWHV )(1$8'( QXHVWUD FDVD GH HVWXGLRV VHUi VHGH HQ 7DOFD GHO FDPSHRQDWR GH YyOHLERO PDVFXOLQR
%UHYHV 'HSRUWLYDV %URQFH HQ 6XGDPHULFDQR GH .iUDWH 8QD QRWDEOH SDUWLFLSDFLyQ UHDOL]DURQ ORV FXD WUR NDUDWHFDV GH QXHVWUD XQLYHUVLGDG TXH LQWHJUDURQ OD VHOHFFLyQ FKLOHQD GH OD HVSHFLDOLGDG TXH REWXYR HO WHUFHU OXJDU HQ HO &DPSHRQDWR 6XGDPHULFDQR GH .iUDWH HIHFWXDGR HQ 5HFLIH %UDVLO GHO DO GH MXQLR (O ORJUR PiV GHVWDFDGR IXH GH 5RGULJR 0XxR] TXLHQ REWXYR PHGDOOD GH RUR LQGLYLGXDO HQ OD FDWHJRUtD MXYHQLO \ DxRV SDUD PHQRV GH NJ (Q WDQWR TXH VX KHUPDQR 3DEOR 0XxR] ORJUy PHGDOOD GH SODWD FRPR LQWHJUDQWH GHO HTXLSR QDFLRQDO MXYHQLO \ DxRV $PERV SHUWHQHFHQ D OD UDPD GHO FOXE GHSRUWLYR D FDUJR GH Ã&#x2030;OYDUR 5LYHUD WpFQLFR GH OD 8&0 \ GH OD )HGHUDFLyQ &KLOHQD GH .iUDWH 7DPELpQ GHVWDFDURQ &RQVXHOR 3HOOL]]DUL DOXPQD GH .LQHVLRORJtD \ -XDQ &DUORV 3DUGR GH (GXFDFLyQ )tVLFD TXLHQHV WDPELpQ ORJUDURQ PHGD OODV GH SODWD \ GH EURQFH D QLYHO LQGLYLGXDO \ SRU HTXLSRV HQ VXV UHVSHFWLYDV SUXHEDV GH OD FDWHJRUtD GH D DxRV
'LYLVLyQ 0D\RU GH %iVTXHWERO 1XHVWUD VHOHFFLyQ XQLYHUVLWDULD GH EiVTXHWERO KL]R VX GHEXW KLVWyULFR FRPR SDUWLFLSDQWH GHO WRUQHR &HQWURVXU TXH RUJDQL]D OD 'LYLVLyQ 0D\RU GH %iVTXHW ERO GH &KLOH ',0$<25 FRPR FODVLÃ&#x20AC;FDWRULR SUHYLR DO FDPSHRQDWR QDFLRQDO 1XHVWUR TXLQWHWR XQLYHUVLWDULR DO PDQGR GH 0DQXHO +HUUHUD DSRVWy SRU OD SDUWLFLSDFLyQ \ SRU DGTXLULU URFH VLHPSUH QHFHVDULR SDUD XQ HTXLSR HQ SURFHVR GH UHQRYDFLyQ \ TXH HVWH DxR KD LQFRUSRUDGR YDULRV MXJDGRUHV QXHYRV 6HJ~Q OR PDQLIHVWy VX WpFQLFR HO FRPSURPLVR DKRUD HV PHMRUDU SDUD XQD HYHQWXDO SDUWLFLSDFLyQ HO SUy[LPR DxR 7pFQLFRV XQLYHUVLWDULRV D ORV %LQDFLRQDOHV /RV WpFQLFRV GH QXHVWUD FDVD GH HVWXGLRV 0DUFHOR &DVWLOOR HQ DWOHWLVPR 0DQXHO +HUUHUD HQ EiVTXHWERO 5LFDUGR *RQ]iOH] HQ QDWDFLyQ \ &ODXGLR &DUWDJHQD HQ JLPQDVLD DUWtVWLFD VHUiQ ORV HQFDUJDGRV GH UHSUHVHQWDU D OD 5HJLyQ GHO 0DXOH HQ VXV UHVSHFWLYDV GLVFLSOLQDV DQWHV \ GXUDQWH OD SDUWLFLSDFLyQ UHJLRQDO HQ ORV 9,,,
0XFKRV GHSHQGHQ GH XQR 9,'$ 81,9(56,7$5,$
-XHJRV %LQDFLRQDOHV GH OD ,QWHJUDFLyQ $QGLQD TXH VH GHVDUUROODUiQ HQ ORV PHVHV GH RFWXEUH \ QRYLHPEUH HQ 6DQ /XLV $UJHQWLQD &OXE 'HSRUWLYR JDQD SUR\HFWRV GH GHSRUWHV \ FRPXQLGDG 8Q SUR\HFWR GH IRUPDFLyQ GHSRUWLYD \ RWUR GH GHSRUWH \ FRPXQLGDG VH HQFXHQWUD HMHFXWDQGR HO &OXE 'HSRUWLYR GH QXHVWUD FDVD GH HVWXGLRV FRQ HO DSR\R GH &KLOH 'HSRUWHV /D SULPHUD LQLFLDWLYD LPSOLFD IRUPDU D ORV SDUWLFLSDQWHV HQ ODV EDVHV GH GHSRUWHV FRPR DWOHWLV PR I~WERO JLPQDVLD DHUyELFD JLPQDVLD DUWtVWLFD JLPQDVLD UtWPLFD \ QDWDFLyQ (O VHJXQGR FXHQWD FRQ ORV FXUVRV GLULJL GRV D OD FRPXQLGDG GH JLPQDVLD HQWUHWHQLGD \ GH DFRQGLFLRQDPLHQWR ItVLFR D FDUJR GH ORV GRFHQWHV (ULND $UDYHQD \ 2VYDOGR -LUyQ UHVSHFWLYDPHQWH (Q HVWH VHQWLGR MXQWR FRQ LQYLWDU D SDUWLFLSDU JUD WXLWDPHQWH HO &OXE LQIRUPy TXH SDUD ORV SUy[LPRV PHVHV VH RUJDQL]DUi XQD FRUULGD DWOpWLFD XQ PLQL WRUQHR GH IXWEROLWR XQD FLFOHWDGD \ XQ PDVLYR GH JLPQDVLD HQWUHWHQLGD
81,9(56,'$' &$72/,&$ '(/ 0$8/( 2SLQLyQ
PD\R MXQLR
(O 3UR\HFWR 7XQLQJ +DFLD XQ HVSDFLR XQLYHUVLWDULR FRP~Q 'U 9tFWRU 6DQ 0DUWtQ
'HVGH KDFH XQ SDU GH DxRV YLHQH KDEOiQGRVH HQ HO iPELWR GH OD (GXFDFLyQ 6XSHULRU HQ &KLOH \ HQ /DWLQRDPpULFD GHO GHQRPLQDGR 3UR\HFWR 7XQLQJ TXH HV EiVLFDPHQWH XQ SURJUDPD HXUR SHR TXH SURSHQGH D FUHDU XQ HVSDFLR XQLYHUVLWDULR FRP~Q HQ (XURSD 3HUR SDUWLFXODUPHQWH D SDUWLU GH HVWH DxR HO WHPD KD FREUDGR HVSHFLDO LPSRUWDQFLD H LQWHUpV SDUD ODV XQLYHUVLGDGHV /D 8QLyQ (XURSHD D WUDYpV GH ODV XQLYHUVLGDGHV TXH FRRUGLQDURQ HO 3URJUDPD 7XQLQJ HQ (XURSD KD SURSXHVWR OD FUHDFLyQ GH XQ HVSDFLR FRP~Q GH HGXFDFLyQ VXSHULRU HQ &KLOH \ $PpULFD /DWLQD FRQ OR FXDO KDEODU GH pO HVWi WUDQVIRUPiQGRVH HQ XQ WHPD UHFXUUHQWH DXQTXH WRGDYtD QR ELHQ FRPSUHQGLGR R PDQHMDGR SRU OD RSLQLyQ S~EOLFD (Q HO FRQWH[WR GH XQ SUR\HFWR 0(&(683 SURJUDPD GH 0HMRUDPLHQWR GH OD &DOLGDG \ (TXLGDG GH OD (GXFD FLyQ 6XSHULRU DGMXGLFDGR SRU QXHVWUD )DFXOWDG GH &LHQFLDV GH OD (GXFDFLyQ UHDOLFp XQD SDVDQWtD HQWUH VHSWLHPEUH \ RFWXEUH GHO DxR SDVDGR HQ (XURSD HVSHFtÀFDPHQWH HQ OD 8QLYHUVLGDG GH 'HXVWR %LOEDR (VSDxD SDUD FRQRFHU HQ WHUUHQR HO 3UR\HFWR 7XQLQJ HQ VX IDVH HQWUH ODV XQLYHUVLGDGHV SDUWLFLSDQWHV /D 8QLYHUVLGDG GH 'HXVWR HV XQD ODV LQVWLWXFLRQHV FRRUGLQDGRUDV GHO SURJUD PD HQ (XURSD 7UDQVSDUHQWDU OD IRUPDFLyQ (O 3UR\HFWR 7XQLQJ HV XQ HV IXHU]R PDQFRPXQDGR GH PiV GH FLHQ XQLYHUVLGDGHV HXURSHDV FRQ OD ÀQDOLGDG GH FRQVWUXLU XQ HVSDFLR SURSLDPHQWH HXURSHR GH (GXFDFLyQ 6XSHULRU DSR\DGR SROtWLFD \ ÀQDQFLHUDPHQWH SRU HO &RQVHMR (XURSHR \ SRU HO 3URJUDPD GH &RQYHU JHQFLD (XURSHD (O 7XQLQJ QDFH D SDUWLU GH DOJXQRV SUR\HFWRV XQLYHUVLWDULRV PiV DQWLJXRV GH OD &RPXQLGDG (XURSHD WDOHV FRPR ORV 3URJUDPDV GH LQWHUFDPELR \ PRYLOLGDG (5$6086 \ 6Ð&5$7(6 TXH YHQtDQ RSHUDQGR GHVGH HO DxR $ SDUWLU GH OD H[SHULHQFLD DFXPXODGD HQ HVWRV SURJUDPDV ODV XQLYHUVLGDGHV HXURSHDV OOHJDURQ D OD FRQFOXVLyQ TXH GHEtDQ GLVHxDU XQD SROtWLFD XQLYHUVLWDULD TXH OHV D\XGDUD D WUDQVSDUHQWDU ODV IRU PDFLRQHV HXURSHDV GH SULPHU VHJXQGR \ WHUFHU FLFOR GRFWRUDGR TXH QR HUDQ IiFLOPHQWH KRPRORJDEOHV \ D YHFHV QL VLTXLHUD VLPLODUHV HQWUH ODV XQLYHUVLGD GHV HXURSHDV ,PSOLFDFLRQHV GHO 7XQLQJ SDUD OD (GXFDFLyQ 6XSHULRU (Q HO DxR \ HQ ORV FRPXQLFDGRV \ GHFODUDFLRQHV GH %RORQLD \ 3UDJD UHVSHFWLYDPHQWH VH OOHJy D DOJX QRV DFXHUGRV FRQ HO ÀQ GH WUDQVSDUHQWDU \ KRPRORJDU ODV HVWUXFWXUDV HXURSHDV GH IRUPDFLyQ SURIHVLRQDO TXH KLFLHUDQ PiV IiFLO \ SRVLEOH OD PRYLOLGDG HVWX GLDQWLO \ VHFXQGDULDPHQWH DFDGpPLFD HVWDEOHFLHQGR XQ PtQLPR GH ´EXHQDV SUiFWLFDVµ TXH FUHDUDQ FRQÀDQ]D HQWUH ODV XQLYHUVLGDGHV GH ORV GLVWLQWRV SDtVHV HXURSHRV $O SULQFLSLR VyOR VH SHQVy HQ XQD HVWUXFWXUD GH WLHPSRV \ FRQWHQLGRV KRPRORJDEOHV PHGLDQWH XQ VLVWHPD GH FUpGLWRV FRP~Q D WRGD (XURSD 3DUD HOOR VH XWLOL]y HO GHQRPLQDGR FUpGLWR HXURSHR TXH VH YHQtD DSOLFDQGR GHVGH ÀQHV GH ORV RFKHQWD HQ HO FRQWH[WR GHO
´(O PRGHOR 7XQLQJ IDYRUHFHUi VREUH WRGR D ORV HVWXGLDQWHV \ HOHYDUi ORV HVWiQGDUHV GH IRUPDFLyQ SURIHVLRQDO HQ QXHVWURV SDtVHVµ
SURJUDPD GH PRYLOLGDG H LQWHUFDPELR OODPDGR (5$6086 (VWH VLVWHPD GH FUpGLWRV UHJXODUtD HQ HO IXWXUR HO VLVWHPD GH LQWHUFDPELR \ PRYLOLGDG HQWUH ODV WLWXODFLRQHV TXH ORV HVWXGLDQWHV VLJXLHUDQ HQ FXDOTXLHU XQLYHUVLGDG GH OD &RPX QLGDG (XURSHD 1R REVWDQWH HO VLVWHPD ~QLFR GH FUpGLWRV VH FRQVLGHUy WRGDYtD LQVXÀFLHQWH SDUD OD ÀQDOLGDG GH FUHDU XQ VLVWHPD XQLYHUVLWDULR HXURSHR FRQ HVWiQGDUHV FRPXQHV TXH VLPXOWiQHD PHQWH UHVSHWDUD ODV GLVWLQWDV WUDGLFLRQHV XQLYHUVLWDULDV \ DFHQWXDFLRQHV SURSLDV GH ODV IRUPDFLRQHV GH FDGD SDtV \ GH FDGD LQVWLWXFLyQ GH HGXFDFLyQ VXSHULRU 1DFH FRQ HOOR HO 3UR\HFWR 7XQLQJ (GXFDWLRQDO 6WUXFWXUHV LQ (XURSH FRQ OD ÀQDOLGDG GH ´SRQHU D WRQRµ GHO YHUER LQJOpV WR WXQH VLQWRQL]DU R FRQVHQVXDU DOJXQRV SXQWRV GH DFXHUGR GH FRQYHUJHQFLD \ HQWHQGLPLHQWR PXWXR HQWUH ODV XQLYHU VLGDGHV HXURSHDV SDUWLFLSDQWHV GH ORV SURJUDPDV GH LQWHUFDPELR \ PRYLOLGDG GH OD &RPXQLGDG (XURSHD (Q FRQVHFXHQFLD HO SUR\HFWR SHUVLJXH DUPRQL]DU \ DUWLFXODU OD GL YHUVLGDG GH WUDGLFLRQHV XQLYHUVLWDULDV HXURSHDV SDUD KDFHUODV PiV IXQFLRQDOHV D ODV QHFHVLGDGHV GH LQWHUFDPELR \ PR YLOLGDG VLQ SHUMXLFLR SDUD ORV HVWXGLDQWHV TXH TXLVLHUDQ R VH YLHUDQ HQ OD REOLJDFLyQ GH XWLOL]DUODV 9HQWDMDV SDUD ODV 8QLYHUVLGDGHV FKLOHQDV 8Q KLSRWpWLFR 7XQLQJ FKLOHQR \ R ODWLQRDPHULFDQR SHUPLWLUi WUDQVSDUHQ WDU ODV IRUPDFLRQHV SURIHVLRQDOHV TXH LPSDUWHQ ODV XQLYHUVLGDGHV D WUDYpV GH ODV GLVWLQWDV LQVWLWXFLRQHV WUDGLFLRQDOHV
\ SULYDGDV IDYRUHFLHQGR WDPELpQ XQD HVWDQGDUL]DFLyQ PtQLPD HQ FDOLGDG QR HQ XQLIRUPLGDG TXH WHQJD HIHFWRV GLUHFWRV VREUH OD FDUJD GH WUDEDMR GH ORV DOXPQRV VREUH OD H[LJHQFLD GH FDOLGDG GH OD GRFHQFLD GH OD LQIUDHVWUXFWXUD GH OD LQYHVWLJDFLyQ \ GH ORV VHUYLFLRV DVRFLDGRV D OD IRUPDFLyQ SURIHVLRQDO 3HUPLWLUi XQD PRYLOLGDG HVWXGLDQWLO \ DFDGpPLFD IiFLO \ FRQÀDEOH \ VHQWDUtD ODV EDVHV SDUD XQ VLVWHPD GH FUpGLWRV XQLÀ FDGR TXH IDFLOLWDUtD QR VyOR OD PRYLOLGDG HVWXGLDQWLO \ DFDGpPLFD VLQR WDPELpQ GHEHUtD JHQHUDU FULWHULRV IRUPDWLYRV PiV FODURV SDUD PHGLU OD DFXPXODFLyQ GH WUDEDMR DFDGpPLFR \ HO SURJUHVR GH ORV HVWXGLDQWHV HQ FDGD WLWXODFLyQ GH XQ PRGR OR PiV LQHTXtYRFR SRVLEOH (Q WpUPLQRV JOREDOHV HVWRV HIHF WRV WLHQHQ XQDV YHQWDMDV LQQHJDEOHV VREUH HO VLVWHPD XQLYHUVLWDULR QR VyOR HQ &KLOH VLQR WDPELpQ HQ $PpULFD /DWLQD GRQGH ODV HVWUXFWXUDV GH HGXFDFLyQ VXSHULRU VRQ FODUDPHQWH GLVtPLOHV HTXtYRFDV \ D YHFHV SRFR ÀDEOHV (O PRGHOR IDYRUHFHUi VREUH WRGR D ORV HVWXGLDQWHV \ HOHYDUi ORV HVWiQGDUHV GH IRUPDFLyQ SURIHVLRQDO HQ QXHVWURV SDtVHV 3RVLEOHV GLÀFXOWDGHV /D YHUGDG HV TXH KDFHU HO FDPLQR KDFLD XQ 7XQLQJ HQ ODV XQLYHUVLGDGHV HV XQD FXHVWLyQ PiV GH EXHQD YROXQWDG GH FDPELR TXH GH GLÀFXOWDGHV ÀQDQFLHUDV \ HVWUXFWXUDOHV (O 7XQLQJ HXURSHR WXYR XQ FRVWR GH XQ PLOOyQ PLO HXURV TXH HTXLYDOHQ D XQRV PLOORQHV GH SHVRV GH ORV FXDOHV HO &RQVHMR (XURSHR DSRUWy PHQRV GH OD PLWDG XQRV PLO HXURV \ OR GHPiV OR FXEULHURQ ODV LQVWLWXFLRQHV
9,'$ 81,9(56,7$5,$
SDUWLFLSDQWHV (Q FXDQWR D OD PHWRGRORJtD XVDGD pVWD HV FODUD VLPSOH \ GLUHFWD SHUR ULJXURVD /RV SXQWRV GH DFXHUGR QR SURYLHQHQ WDQWR GH ORV GLVWLQWRV SUR \HFWRV HGXFDWLYRV GH ODV XQLYHUVLGDGHV TXH GHEHQ QDWXUDOPHQWH LPSUHJQDU ORV SHUÀOHV GH VXV WLWXODGRV VLQR SRU ODV QHFHVLGDGHV VRFLDOHV QDFLRQDOHV \ ORFDOHV TXH WLHQHQ ORV SDtVHV HQ ORV FXDOHV HVDV LQVWLWXFLRQHV VH VLW~DQ /D PHWRGRORJtD HV EiVLFDPHQWH LQGXFWLYD HVWDEOHFH FRPSHWHQFLDV D SDUWLU GH XQ HVWXGLR GH QHFHVLGDGHV VRFLDOHV ODV TXH VH OLPSLDQ XQD \ RWUD YH] \ VH HVWDEOHFH XQ Q~FOHR FRP~Q GH FRPSHWHQFLDV JHQHUDOHV \ HVSHFtÀFDV SDUD FDGD WLWXODFLyQ /D PXHVWUD HVWi FRQVWLWXLGD SRU HJUHVDGRV HPSOHDGRUHV \ DFDGpPLFRV XQLYHUVLWDULRV (V GHFLU GHVGH HO SXQWR GH YLVWD PHWRGROyJLFR WDPSRFR HV GHPDVLDGR GLItFLO KDFHUOR 3RU ~OWLPR GHVGH HO SXQWR GH YLVWD GH ODV GLVFLSOLQDV WDPSRFR VH YH GHPDVLDGR GLItFLO D SHVDU GH TXH DO JXQDV GHÀQLFLRQHV GLVFLSOLQDULDV HVWiQ PDUFDGDV SRU WUDGLFLRQHV QDFLRQDOHV /D FRQIRUPDFLyQ GH JUXSRV WHPiWLFRV HQ DTXHOODV iUHDV HVSHFtÀFDV TXH GHEHQ VHU FRQVHQVXDGDV QR SDUHFH GHPDVLDGR GLItFLO SXHV WHQHPRV YDULDV YHQWDMDV TXH ORV HXURSHRV QR WHQtDQ XQD FXOWXUD FRQ FDUDFWHUtVWLFDV VLPLODUHV XQRV FRQFHSWRV SUHYLDPHQWH FRPSDUWLGRV \ OR TXH QR HV SRFR XQ LGLRPD FRP~Q 'H PRGR TXH WDPSRFR HQ HVWH DVSHFWR GHEHUtDPRV VXSRQHU TXH VHUtD GLÀFXOWRVR (Q OD DFWXDOLGDG ODV XQLYHUVLGD GHV FKLOHQDV SHUWHQHFLHQWHV DO &RQVHMR GH 5HFWRUHV HQ OD 5HJLyQ ODV 8QLYHUVLGDGHV &DWyOLFD GHO 0DXOH \ GH 7DOFD VH KDQ DELHUWR D OD UHDOL]DFLyQ GH XQ ´WXQLQJ FKLOHQRµ VLJXLHQGR ORV PLVPRV SDVRV TXH VH GLHURQ HQ ODV XQLYHUVLGDGHV HX URSHDV /XHJR GH FRQVHQVXDU ORV JUXSRV R iUHDV WHPiWLFDV TXH VH YDQ D UHIRUPDU GH DFXHUGR D HVWH PRGHOR OR TXH VLJXH \ VH HVWi UHDOL]DQGR FRQVLVWH HQ FRQ VXOWDU D ORV DFDGpPLFRV \ HJUHVDGRV GH ODV XQLYHUVLGDGHV \ D ORV HPSOHDGRUHV ODV FRPSHWHQFLDV TXH VH UHTXLHUHQ SDUD DERUGDU ORV QXHYRV UROHV \ QHFHVLGDGHV TXH GHEHUiQ HQIUHQWDU ORV IXWXURV SUR IHVLRQDOHV HJUHVDGRV GH HVWDV FDVDV GH HVWXGLR 3DUD HOOR \D VH HVWiQ DSOLFDQGR XQD VHULH GH FXHVWLRQDULRV D GLVWLQWRV DFWRUHV GH ODV XQLYHUVLGDGHV FKLOHQDV 3RVWHULRUPHQWH YHQGUi HO SURFHVR GH UHFRQFHSWXDOL]DFLyQ FXUULFXODU GH ODV FDUUHUDV \ VREUH WRGR OD UHIRUPXODFLyQ GHO WUDEDMR DFDGpPLFR GH ORV HVWXGLDQWHV \ GH ORV SURIHVRUHV GH ODV XQLYHUVLGDGHV SDUD DGDSWDUORV D ODV QXHYDV QHFHVLGDGHV VRFLDOHV D ODV FXDOHV GHEHQ UHVSRQGHU ODV GLVWLQWDV IRUPDFLRQHV XQLYHUVLWDULDV (O HVIXHU]R IXQGDPHQWDO GHEH HV WDU SXHVWR HQ XQD IRUPDFLyQ TXH SULRULFH OD QHFHVLGDG VRFLDO HO DSUHQGL]DMH GH ORV HVWXGLDQWHV OD SURJUDPDFLyQ LQWHUGLV FLSOLQDULD GH FRQWHQLGRV OD DGTXLVLFLyQ GH FRPSHWHQFLDV GH FDUiFWHU JHQHUDO \ HVSHFtÀFR UHDOPHQWH UHOHYDQWHV \ RWURV FDPELRV GH SHUFHSFLyQ DFHUFD GH OR TXH HV IRUPDFLyQ XQLYHUVLWDULD HQ Vt XQ VHUYLFLR D OD VRFLHGDG PiV TXH XQ FtUFXOR LQWHOHFWXDO R pOLWH FHUUDGD VREUH Vt PLVPD $FDGpPLFR )DFXOWDG GH &V GH OD (GXFDFLyQ 8QLYHUVLGDG &DWyOLFD GHO 0DXOH
81,9(56,'$' &$72/,&$ '(/ 0$8/( 3HUÃ&#x20AC;OHV
PD\R MXQLR
-RUJH -LPpQH] GH /D -DUD
´(O SUREOHPD GH KR\ HV OD VDOXG GHO DGXOWRµ ([ 0LQLVWUR GH 6DOXG XQR GH ORV SUHFXUVRUHV GH OD UHIRUPD DO VLVWHPD GH VDOXG DFWXDO H[SXVR HQ HO FLFOR GH 'LiORJRV GH 0HGLFLQD &LHQFLD \ +XPDQLVPR TXH RUJDQL]D QXHVWUD (VFXHOD GH 0HGLFLQD &RQ XQD SURIXQGD YRFDFLyQ GH VHUYLFLR S~EOLFR \ XQD PDUFDGD WUDGLFLyQ IDPLOLDU FRQRFLPRV HO SHUÃ&#x20AC;O KXPDQR \ SURIHVLRQDO GHO GHVWDFDGR PpGLFR -RUJH -LPpQH] GH /D -DUD TXLHQ QRV GLR XQD PXHVWUD GH WUDEDMR \ GHGLFDFLyQ GH FyPR KDFHU SROtWLFD HQ VDOXG \ WDPELpQ VX YLVLyQ GHO HVWDGR DFWXDO GH OD UHIRUPD DO VHFWRU HQ QXHVWUR SDtV (VWH UHFRQRFLGR PpGLFR ´VDOX EULVWDµ DÃ&#x20AC;UPy FRQ KXPLOGDG VHU FXOSDEOH GHO SURFHVR GH UHIRUPD TXH YLYH HO VLVWHPD GH VDOXG HQ &KLOH ´+D\ PXFKD JHQWH TXH KD SDUWLFLSDGR HQ HVWR SHUR FUHR PRGHVWDPHQWH TXH HO PRGHOR DQWHULRU GH FHQWUDOL]DFLyQ \ GH XQLGDG WHQtD TXH GDU SDVR D OD GLYHUVLGDG \ DO SOXUDOLVPR GHQWUR GH ORV REMHWLYRV FRPXQHV +D\ TXH UHVSHWDU \ SURPRYHU OD FUHDWLYLGDG GHQWUR GH ORV PiUJHQHV TXH QRV LQGLFDQ ORV UHFXUVRV ODV QRUPDV ORV SURWRFRORV \ HO UHVSHWR D ODV SHUVRQDV SRUTXH HVWD PRV WUDEDMDQGR FRQ VHUHV KXPDQRV \ QR FRQ PDWHULDO ItVLFR 3RU OR WDQWR Vt PH VLHQWR FXOSDEOH \ SDUWtFLSH PX\ DFWLYRµ VRVWXYR $FDGpPLFR GHO 'HSWR GH 6DOXG 3~EOLFD GH OD 3RQWLÃ&#x20AC;FLD 8QLYHUVLGDG &DWyOLFD GH &KLOH \ 0LQLVWUR GH 6DOXG GXUDQWH HO *RELHUQR GH $\OZLQ IXH LQ YLWDGR SRU QXHVWUD (VFXHOD GH 0HGLFLQD SDUD H[SRQHU HQ HO FLFOR GH 'LiORJRV GH 0HGLFLQD &LHQFLD \ +XPDQLVPR HO GH PD\R (O WHPD ´6DOXG (QIHUPHGDG \ OD 0HGLFLQD &RQWHPSRUiQHDµ VLWXy D ORV DVLVWHQWHV D HVWD MRUQDGD HQ HO QXHYR SDUDGLJPD TXH YLYH OD VDOXG FRQ ORV FDPELRV TXH KDQ DIHFWDGR HO HQWRUQR GH GHVHPSHxR GH ORV PpGLFRV HQ ORV ~OWLPRV DxRV ORV FXDOHV VH DFRPSDxDQ GH YDULDFLRQHV H[WHUQDV GHSHQGLHQWHV GH OD HFRQRPtD OD GHPRJUDItD OD FXOWXUD \ OD LQIRUPDFLyQ JHQHUDQGR XQ DPELHQWH GH LQHVWDELOLGDG \ PDOHVWDU HQ OD SURIHVLyQ PpGLFD 7UDV HMHUFHU D OR ODUJR GH DxRV FRPR SHGLDWUD OD ~OWLPD GpFDGD VH KD DERFDGR SULQFLSDOPHQWH D WUDEDMDU HQ VDOXG S~EOLFD GHVGH XQD YLVLyQ HQ TXH HO (VWDGR GHEH PDQWHQHU OD WXWHOD GHO VHFWRU VLQ SHUMXLFLR GH ORV SULYDGRV 'H KHFKR GXUDQWH VX 0LQLVWHULR LQLFLy ORV SULQFLSDOHV FDPELRV HQ SROtWLFD GH VDOXG \ UHFXSHUDFLyQ GHO QLYHO GHO VHFWRU S~EOLFR (Q HVWH SHUtRGR RUJDQL]y XQ HTXLSR GH PiV GH FLHQ H[SHUWRV TXH LQLFLDURQ HO SUR FHVR GH 5HIRUPD GH 6DOXG HQ HO SDtV ´&yPR HVWXGLDQWH \ OXHJR HQ HO HMHUFLFLR YLYt WRGD OD FDtGD GH OD PRUWD OLGDG LQIDQWLO TXH KR\ HV GH XQ GtJLWR« HVSHFWDFXODUPHQWH EDMDµ VHxDOy 6LQ HPEDUJR GHO PLVPR PRGR HQIDWL]y TXH ´HO SUREOHPD GH KR\ HV OD VDOXG GHO DGXOWR <D OR YHtDPRV GXUDQWH ORV ·V \ FRPLHQ]RV GH ORV ·V +R\ YHPRV FRQ DQJXVWLD ORV ULHVJRV \ OD GHV LJXDOGDG TXH KD\ HQ OD VDOXG GHO DGXOWR 3RU HMHPSOR HQ OD HQFXHVWD QDFLRQDO GH VDOXG TXH KLFLPRV HQ OD 8QLYHUVLGDG SDUD HO 0LQLVWHULR GH 6DOXG VH GHPXHVWUD TXH OD GLDEHWHV TXH HV XQD HQIHUPHGDG GHO DGXOWR \ GH OD HGDG DYDQ]DGD VH GD GLH] YHFHV PiV HQ ORV SREUHV TXH HQ OD JHQWH FRQ HGXFDFLyQ VHFXQGDULD \ XQLYHUVLWDULD < HQ OD KLSHUWHQVLyQ \ HO ULHVJR YDVFXODU OD EUHFKD VH GD HQ HO GREOH R HO WULSOHµ
´(Q VDOXG VLHPSUH KDEUi QXHYRV GHVDItRV TXH HPSUHQGHU \ SUREOHPDV TXH UHVROYHUµ (Q HVWH VHQWLGR \ VLQ HOX GLU WHPDV -LPpQH] UHVSRQGLy QXHVWUDV LQWHUURJDQWHV ¢(TXLGDG" 4XH FDGD SHUVRQD SXHGD DSRUWDU DO VLVWHPD VHJ~Q VX LQJUHVR \ TXH UHFLED OD DWHQFLyQ PpGLFD VHJ~Q VXV QHFHVLGD GHV GH WDO PDQHUD TXH VL \R VR\ SREUH \ JDQR SRFR DSRUWR OR PtQLPR R QDGD \ UHFLER OR TXH QHFHVLWR pVD HV OD HTXLGDG SHUIHFWD (QWRQFHV KD\ TXH HGXFDU GHÃ&#x20AC;QLU ORV SUREOHPDV PiV IUHFXHQWHV FRPR OR KD KHFKR HO $8*( TXH QR HV PiV TXH GHÃ&#x20AC;QLU OR Pi[LPR SRVLEOH GH SUHVWDFLRQHV TXH VH SXHGHQ GDU SDUD HO QLYHO GH GHVD UUROOR GH XQ SDtV FRPR &KLOH TXH WLHQH XQ LQJUHVR SHU FiSLWD GH PLO GyODUHV \ XQ JDVWR HQWUH y GyODUHV SDUD VDOXG DO DxR (O $8*( REOLJD D OD DWHQFLyQ GH ODV SHUVRQDV TXH WHQJDQ XQ FLHUWR WLSR GH GLDJQyVWLFR 'H OR FRQWUDULR OD SHUVRQD WLHQH GHUHFKR GH UHFODPDU \ GH UHFXUULU D WULEXQDOHV SRU VXV GHUHFKRV 3RU HVR TXH VH KD KHFKR HVWD OLVWD GH HQIHUPHGDGHV SHUR pVWH HV XQ SURFHVR GH DMXVWH
1RWDEOH WUD\HFWRULD -RUJH -LPpQH] GH /D -DUD VH KD GHGLFDGR D OD 6DOXG 3~EOLFD GHVGH FRPR LQYHVWLJDGRU HQ 3ROtWLFDV GH 6DOXG HQ OD &RUSR UDFLyQ GH 3URPRFLyQ 8QLYHUVLWDULD KD HVWXGLDGR SRVW JUDGRV HQ OD 8QLYHUVLGDGHV GH /RQGUHV (QIHUPHGDGHV UHVSLUDWRULDV \ GH -RKQV +RSNLQV 0iVWHU HQ 6DOXG 3~EOLFD \ KD WUDEDMDGR FRPR PpGLFR JHQHUDO HQ 7XEHUFXORVLV UHVLGHQWH HQ 3HGLDWUtD GH OD 8QLYHUVLGDG GH &KLOH 6H HVSHFLDOL]y HQ 1HRQDWRORJtD \ (QIHUPHGDGHV 5HVSLUDWRULDV LQIDQWLOHV HQ ORV +RVSLWDOHV GH 1LxRV 5REHUWR GHO 5tR \ &OtQLFR -RVp -RDTXtQ $JXLUUH +D HMHUFLGR FRPR FRQVXOWRU HQ VDOXG S~EOLFD SDUD RUJDQL]DFLR QHV FKLOHQDV H LQWHUQDFLRQDOHV (V PLHPEUR \ SUHVLGHQWH GHO FRQVHMR HMHFXWLYR GH OD 2UJDQL]DFLyQ 0XQGLDO GH OD 6DOXG +D UHDOL]DGR DFWLYLGDGHV GH GLIXVLyQ HQ VDOXG S~EOLFD D WUDYpV GH SURJUDPDV GH 79 FROXPQDV GH UHYLVWDV \ SHULyGLFRV +D LQYHV WLJDGR \ SXEOLFDGR VREUH HQIHUPHGDGHV UHVSLUDWRULDV QHRQDWRORJtD \ VDOXG S~EOLFD )XH HPEDMDGRU GH &KLOH HQ ,WDOLD \ WLHQH FRQGHFRUDFLRQHV GHO *RELHUQR ,WDOLDQR \ GH OD 2UGHQ GH 0DOWD
&RQVXPR GH PHGLFDPHQWRV SDUD HO DGXOWR \ VXV FRVWRV $Vt FRPR VH SODQWHy HQ ORV DxRV ·V \ ·V FRQ HO SURJUDPD GH DOLPHQ WDFLyQ LQIDQWLO DKRUD KDEUi TXH SURSRQHU XQ SURJUDPD GH PHGLFDPHQWRV SDUD HO DGXOWR \ HO DGXOWR PD\RU ¢0iV UHFXUVRV" 6L VH WUDWD GH VDWLVIDFFLyQ GH ODV SHUVRQDV FRPR PpGLFR HVWR\ LQVDWLVIH FKR \ YHR TXH OD WDUHD HV D~Q XQD PRQWDxD SRU VXELU /DV SHUVRQDV FXDQGR HVWiQ VD QDV QR VH DFXHUGDQ TXH HVWiQ VDQDV SHUR FXDQGR VH HQIHUPDQ VH SUHRFXSDQ 3HUR VL H[LVWH XQD VHQVDFLyQ GH TXH OD VDOXG HVWi PDO HV XQ WHPD GH FRQFLHQFLD 6LHPSUH KDEUi SUREOHPDV GH LQVDWLVIDFFLyQ HQ ORV UHFXUVRV (VWDPRV HQ HO y HO GHO SURGXFWR TXH HV EXHQ GLQHUR SHUR GHQWUR GH OR TXH VH JDVWH KD\ TXH JDVWDUOR ELHQ \ HVWR GHEH VHU SUHRFXSDFLyQ WDQWR GHO VHFWRU S~EOLFR FRPR GH ORV SULYDGRV SRUTXH GH UHSHQWH VH JDVWD PXFKR LQQHFHVDULDPHQWH 7LHQH TXH KDEHU XQ FULWHULR SDUD WDO \ FXDOHV FLUFXQVWDQFLDV \ QR WRPDU XQ H[DPHQ SRUTXH HO SDFLHQWH OR SLGLy $ ORV PpGLFRV OHV FXHVWD HQWHQGHU \ DO S~EOLFR WDPELpQ GH TXH QR HVWiQ ORV PHGLRV QL ORV UHFXUVRV SRU OR TXH WHQHPRV TXH YHU TXp KDFHU PHMRU FRQ OR TXH WHQH PRV DSUHQGHU D DSURYHFKDU ORV UHFXUVRV FRQ XQD DGPLQLVWUDFLyQ HVWUDWpJLFD +D\ TXH PHMRUDU OD FDSDFLGDG RUJDQL]DUVH SRU HMHPSOR GDUOH PD\RU UHVSRQVDELOLGDG D ODV HQIHUPHUDV \ NLQHVLyORJRV 8QR FRPR VDOXEULVWD WLHQH TXH D\XGDUOH D ORV FOtQLFRV D FRPSUHQGHU TXH QR KD\ XQD DPHQD]D FRQ UHIRUPDU ORV VLVWHPDV TXH HV SDUD PHMRU \ TXH QR WLHQHQ TXH SRQHUVH GH URGLOODV
¢'HUHFKRV \ GHEHUHV" 6X 6DQWLGDG -XDQ 3DEOR ,, /R YLPRV WRGRV VL D Pt PH GLDJQRVWLFDQ XQD HQIHUPHGDG LUUHFXSHUDEOH R LQFX UDEOH HQWRQFHV HO SDFLHQWH GLFH PHMRU D\~GHQPH D PRULU WUDQTXLOR 3RU HVR HV TXH HQ HO $8*( KD\ XQ FDStWXOR TXH HVWi RSHUDQGR ELHQ VREUH HO DOLYLR GHO GRORU \ HQIHUPHGDGHV LQFXUDEOHV 7RGRV WHQHPRV GHUHFKR D YLYLU OR PHMRU SRVLEOH VLHPSUH TXH KD\D PHGLRV UD]RQDEOHV \ D QDGLH VH OH SXHGH SURORQ JDU OD YLGD PiV DOOi \ OD SHUVRQD WLHQH TXH WHQHU FRQFLHQFLD (VWD DFWLWXG IUHQWH D OD PXHUWH KD\ TXH FUHDUOD \ HVD OHFFLyQ GHO 3DSD IXH HVSHFWDFXODU ¢)RUPDFLyQ SURIHVLRQDO" (VWR GHSHQGH GH ODV XQLYHUVL GDGHV 6L OD XQLYHUVLGDG HV SULYDGD \ HQIUHQWD HO GHVDItR FRQ UHVSRQVDELOLGDG \ YD SDVR D SDVR SRU HMHPSOR OD 8&0 TXH WLHQH XQD )DFXOWDG GH &LHQFLDV GH OD 6DOXG GH PiV GH WUHLQWD DxRV $ ORV YHLQWH DEULy OD (VFXHOD GH (QIHUPHUtD OXHJR DEULy 3VLFRORJtD \ DKRUD 0HGLFLQD
9,'$ 81,9(56,7$5,$
2 VHD KD LGR GHVGH DEDMR KDFLD DUULED \ SRFR D SRFR SUHSDUiQGRVH \ FDSDFLWDQGR D VX JHQWH SRUTXH HVWR QR HV FRPR VX SHUPHUFDGR \ KD\ DOJXQDV XQLYHUVLGDGHV SULYDGDV TXH QR VRQ PX\ EXHQDV +D\ XQ H[DPHQ PpGLFR QDFLRQDO TXH WLHQHQ TXH GDU WRGRV ORV HJUHVDGRV \ VL QR OR DSUXHEDQ QR VH OHV GD OD OLFHQFLD SDUD SUDFWLFDU ¢(VSHFLDOLGDG R 0HGLFLQD *HQHUDO" &UHR TXH KD\ SDJDUOH PHMRU D ORV PpGLFRV GH DWHQFLyQ SULPDULD D ORV GH PHGLFLQD IDPLOLDU \ JHQHUDO SRUTXH PH SDUHFH TXH KD\ TXH IRPHQWDU HVWH WLSR GH PHGLFLQD (Q HO IRQGR HO PpGLFR JHQHUDO HV PX\ LPSRUWDQWH HQ OD HVFDOD pO WLHQH TXH VHU HO GH PHMRU FDSDFLGDG SDUD GLDJ QRVWLFDU FRQYHQFHU WUDQTXLOL]DU HGXFDU PRWLYDU H LQWHUDFWXDU FRQ OD FRPXQLGDG \ OD IDPLOLD ¢0RGHOR" (O PRGHOR DPEXODWRULR HQ EDVH D PHGLFLQD JHQHUDO \ SURPRFLyQ GH OD VDOXG HVR HV OD UHIRUPD +R\ HVWDV LGHDV TXH FRPHQ]DURQ KDFH XQD GpFDGD HVWiQ PDGXUDQGR
81,9(56,'$' &$72/,&$ '(/ 0$8/( 8QLYHUVLGDG
PD\R MXQLR
1XHYR GHFDQR HQ )DFXOWDG GH &LHQFLDV 5HOLJLRVDV \ )LORVyÀFDV 'U &pVDU /DPEHUW PDQLIHVWy TXH ´VH PH FRQItD XQ PLQLVWHULR TXH HVWi UHODFLRQDGR FRQ HO GHSyVLWR GH OD IH \ FRQ HO FRQMXQWR GH HQVHxDQ]DV \ H[SHULHQFLDV YLWDOHV TXH OD ,JOHVLD KD WHQLGR D OR ODUJR GH VX KLVWRULDµ \ GHO SRUTXp PXHYHQ \ WLHQHQ TXH PRYHU IXQGDPHQWDOPHQWH D QXHVWUD WDUHD XQLYHUVLWDULD \ HQ HVR FUHR TXH OD )DFXOWDG GH &LHQFLDV 5HOLJLRVDV \ )LORVyÀFDV WLHQH XQ VHUYLFLR KXPLOGH TXH KDFHU \ TXH UHQRYDUµ 6HUYLFLR D OD ,JOHVLD /D QXHYD DXWRULGDG ²SURIHVRU \ OLFHQFLDGR HQ )LORVRItD SRU OD 8QLYHU VLGDG &DWyOLFD GH 9DOSDUDtVR GRFWRU HQ )LORVRItD SRU OD 8QLYHUVLGDG GH )ULEXUJR $OHPDQLD \ SRVHH HVWXGLRV GH SRVW GRFWRUDGR HQ )LORVRItD GH OD 5HOLJLyQ² PDQLIHVWy DVXPLU HVWD WDUHD FRPR XQ GHVDItR DO VHUYLFLR GH OD ,JOHVLD ´$VXPR HVWD 'HFDQDWXUD SRU TXH HO WUDEDMR TXH KDJR OR KDJR HQ QRPEUH GH OD ,JOHVLDµ UHFDOFy &RQ XQD GHVWDFDGD WUD\HFWRULD DFDGpPLFD FRPR LQYHVWLJDGRU \ DXWRU GH SXEOLFDFLRQHV FLHQWtÀFDV HQ VX iP ELWR GH FRPSHWHQFLD &pVDU /DPEHUW UHFRQRFLy TXH HV XQ GHVDItR QXHYR DVXPLU HVWD WDUHD GH JHVWLyQ ´6H PH FRQItD XQ PLQLVWHULR ²DxDGLy² TXH HVWi UHODFLRQDGR FRQ HO GHSyVLWR GH OD IH \ FRQ HO FRQMXQWR GH HQVHxDQ]DV \ H[SHULHQFLDV YLWDOHV TXH OD ,JOHVLD KD WHQLGR D OR ODUJR GH VX KLVWRULDµ /D )DFXOWDG FRPR XQLGDG DFDGpPLFD HV LQVWUXPHQWR GH HYDQ JHOL]DFLyQ GH OD ,JOHVLD HV HO HVSDFLR HQ TXH OD IH \ OD UD]yQ HQFXHQWUDQ XQ OXJDU HVSHFtÀFR SDUD HO FXOWLYR GHO VD EHU SURPRYLHQGR HQ WRGRV ORV iPELWRV GH OD YLGD XQLYHUVLWDULD HO GLiORJR TXH SXVR GH UHOLHYH HO 3DSD -XDQ 3DEOR ,, HQ VX (QFtFOLFD ´)LGHV HW 5DWLRµ ´6LHQWR TXH GHEHPRV HQFDQWDU \ HQWXVLDVPDU D ORV PXFKDFKRV FRQ OD H[SHULHQFLD GH -HVXFULVWR TXH QR VH GD VyOR HQ HO iPELWR GHO VDEHU VLQR TXH VH WUDWD GH YLYLU OD H[SHULHQFLD GH OD FRQYHUVLyQµ ´6L QR KD\ HVR OR GHPiV QR WLHQH VHQWLGR FDEDO (V GHFLU TXH WRGDV QXHVWUD DFWLYLGDGHV VHDQ LQVSLUDGDV HQ XQ HQFXHQWUR FRQ -HV~V \ TXH HVWH HQFXHQWUR QRV KDJD FRPHQ]DU XQD YLGD QXHYD (VWR YDOH HVSHFLDOPHQWH UHVSHFWR GH ORV HVWXGLDQWHV TXH HVWiQ HQ XQ PRPHQWR PX\ HVSHFLDO GH VX IRUPDFLyQ \ GH VX YLGD SHUVRQDOµ ´4XLVLHUD TXH HVWD H[SHULHQFLD GHO HQFXHQWUR FRQ &ULVWR OD SXGLpUDPRV WUDQVPLWLU D OD FRPXQLGDG TXH KDJD PRV HORFXHQWH HVWD H[SHULHQFLD GH OD FRQYHUVLyQ \ GHO DJUDGHFLPLHQWR GH VHU DPDGRV SRU -HV~Vµ ´< FRPR GLPHQVLyQ DFDGpPLFD WDPELpQ VH WUDGXFH HQ XQ VHUYLFLR D OD YHUGDG DO WUDEDMR FRQ OD 'LyFHVLV FRQ ORV PHGLRV GH FRPXQLFDFLyQ \ FRQ ODV DPSOLDV H[LJHQFLDV TXH WHQHPRV HQ HVWH WHUUHUR 'H PRGR HPLQHQWH WLHQH TXH YHU FRQ OD GRFHQFLD VREUH WRGR HQ DTXHOODV iUHDV HQ TXH QXHVWUD )DFXOWDG
/D QXHYD DXWRULGDG HO 'U &pVDU /DPEHUW HV SURIHVRU \ OLFHQFLDGR HQ )LORVRItD SRU OD 8QLYHUVLGDG &DWyOLFD GH 9DOSDUDtVR GRFWRU HQ )LORVRItD SRU OD 8QLYHUVLGDG GH )ULEXUJR $OHPDQLD \ SRVHH HVWXGLRV GH SRVW GRFWRUDGR HQ )LORVRItD GH OD 5HOLJLyQ
&RQ OD WRPD GHO -XUDPHQWR GH )LGHOLGDG SRU SDUWH GH 0RQVHxRU +RUDFLR 9DOHQ]XHOD 2ELVSR GH 7DOFD \ *UDQ &DQFLOOHU GH QXHVWUD XQLYHU VLGDG HO 'U &pVDU /DPEHUW DVXPLy FRPR QXHYR GHFDQR GH OD )DFXOWDG GH &LHQFLDV 5HOLJLRVDV \ )LORVyÀFDV (O QRPEUDPLHQWR IXH RÀFLDOL ]DGR FRQ XQD (XFDULVWtD GH 3URIHVLyQ GH )H HIHFWXDGD HQ OD &DSLOOD GHO &DPSXV 6DQ 0LJXHO HO GH MXQLR SUHVLGLGD SRU HO 3DVWRU GH OD 'LyFHVLV GH 7DOFD (Q OD RSRUWXQLGDG 0RQVHxRU 9DOHQ]XHOD VHxDOy TXH HQ HO PXQGR TXH YLYLPRV KR\ GHEHPRV VDEHU KDFHU QXHYDV ODV FRVDV HVHQFLDOHV ´DKt HVWi OD FODYH GH OD H[LVWHQFLD SHUVRQDO IDPL OLDU VRFLDO H LQVWLWXFLRQDOµ H[SUHVy ´1R VH WUDWD GH FRVDV QXHYDV VLQR GH KDFHU QXHYDV FRVDVµ DÀUPy FRQ HVWD IUDVH FLWDGD UHFLHQWHPHQWH SRU HO 3DSD %HQHGLFWR ;9,
´6H WUDWD GH HVR GH YROYHU OR QXHYR DWLQJHQWH YROYHUOR UHVSXHVWD SDUD ODV JUDQGHV SUHJXQWDV TXH DSULHWDQ HO FRUD]yQ GHO KRPEUH \ GH OD PXMHU GH KR\ (VD HV OD WDUHD GH OD 8QLYHUVLGDGµ SXQWXDOL]y ´/D ,JOHVLD QRV SLGH TXH OD 8QLYHUVLGDG VHD XQ Q~FOHR GH FUHDWL YLGDG \ GH LUUDGLDFLyQ GHO VDEHU SDUD HO ELHQ GH OD KXPDQLGDG < SDUD HOOR OH HQWUHJD ODV WDUHDV IXQGDPHQWDOHV GH OD LQYHVWLJDFLyQ HQVHxDQ]D \ OD IRUPDFLyQµ ´6DEHPRV TXH OD 8QLYHUVLGDG &DWyOLFD FRPSDUWH FRQ WRGDV ODV XQL YHUVLGDGHV HO DPRU D OD YHUGDG \ VH FRQVDJUD D GHVFXEULUOD \ D GLIXQGLUOD SHUR VDEHPRV TXH HVWH HPSHxR QR HV VXÀFLHQWHµ ´/D 8QLYHUVLGDG HQWRQFHV QR VyOR WLHQH TXH WRPDU ORV LQJUHGLHQ WHV WtSLFRV GH ODV XQLYHUVLGDGHV HO WHPD GHO VHQWLGR GH ORV FRQWHQLGRV
9,'$ 81,9(56,7$5,$
IRUPD D HVWXGLDQWHV GH RWUDV FDUUHUDV (Q ORV FXUVRV GH ,QWURGXFFLyQ D OD )H \ GH eWLFD FULVWLDQD SRU HMHPSOR WH QHPRV XQD RSRUWXQLGDG ~QLFD GH HVWDU HQ FRQWDFWR FRQ WRGRV ORV DOXPQRV GH OD 8QLYHUVLGDGµ (QWUH ODV DFWLYLGDGHV \ SURJUD PDV GH OD )DFXOWDG GHVWDFD XQD HVWUH FKD YLQFXODFLyQ FRQ OD 'LyFHVLV SRU HMHPSOR HQ OD IRUPDFLyQ GH VDFHUGRWHV HQ HO 6HPLQDULR 6DQ 3DEOR GH 5DXTXpQ HQ &XULFy (Q HVWH VHQWLGR HO GHFDQR GHVWDFy HO KHFKR GH SRGHU FRQWDU FRQ HVWH FHQWUR IRUPDGRU GH VDFHUGRWHV HQ FRODERUDFLyQ FRQ ODV 'LyFHVLV GH 7DOFD \ GH /LQDUHV 'LiORJR HQWH )H \ 5D]yQ /DPEHUW PDQLIHVWy TXH OH ´OOD PD SRGHURVDPHQWH OD DWHQFLyQ HO SUR FHVR GH FDPELR SRU HO TXH HVWi SDVDQGR HO VLVWHPD XQLYHUVLWDULR HQ &KLOH (Q HVH VHQWLGR FUHR TXH HVWDPRV HQ XQD HWDSD GH DSUHQGL]DMH SDUD FRQWULEXLU D XQ GLiORJR TXH SRQJD HQ PDUFKD HVWH SURFHVR GH FDPELR WDQ UDGLFDO TXH WLHQH TXH YHU FRQ OD FRQFHSFLyQ TXH VH WLHQH GHO VDEHU FRQ OD FXOWXUD HO FyPR DSUHQGHU \ FRQ OD LQWHJUDFLyQ VLJQLÀFDWLYD GH OR DSUHQGLGRµ ´(O GHVDItR HQWRQFHV HV FyPR KDFHU XQD VtQWHVLV FUHDWLYD GH OD WUD GLFLyQ FULVWLDQD FRQ ORV GHVDItRV TXH LPSRQH HO PXQGR GH KR\ 7RGRV ORV FDPELRV FXUULFXODUHV \ GH HVWUXFWXUD FLyQ TXH YLYH OD 8QLYHUVLGDG WLHQHQ TXH YHU FRQ HVR HQ FyPR EXVFDU OD PDQHUD DFWXDO GH FRQVHUYDU HO GHSyVLWR GH OD IH GH WUDQVPLWLUOR \ DSOLFDUOR ÀHOPHQWHµ 5HVSHFWR GH ORV MyYHQHV HO GHFDQR VHxDOy TXH OD GLIHUHQFLD HVWi HQ HO WHPD JHQHUDFLRQDO ´SRUTXH KD\ SUHJXQWDV GH XQ PXFKDFKR GH DxRV TXH QR VRQ H[DFWDPHQWH ODV PLVPDV TXH QRVRWURV QRV KLFLPRV D\HU ODV pSRFDV VRQ GLVWLQWDV DXQTXH OD WDUHD GH KDFHUVH FDUJR UHVSRQVDEOHPHQWH GHO GRQ GH OD YLGD HV VLHPSUH FODUR OD PLVPDµ (Q HIHFWR HO DYDQFH FLHQWtÀFR \ HO GHVDUUROOR GH OD WHFQRORJtD KDQ VLGR WDQ YHUWLJLQRVRV TXH KDFH FDVL LPSRVL EOH HVWDU DO GtD HQ WpUPLQRV GHO VDEHU DFWXDOPHQWH D QXHVWUD GLVSRVLFLyQµ ´(V PX\ GLItFLO SDUD WRGD SHU VRQD \ SDUD FXDOTXLHU HVSHFLDOLGDG XQLYHUVLWDULD SRGHU WHQHU FRQRFLPLHQWR ELHQ IXQGDGR GH WRGR \ GH OR TXH VH KD FRQTXLVWDGR HQ ORV RWURV VDEHUHV )UHQWH D WRGR HOOR XQR QR SXHGH PiV TXH VRUSUHQGHUVH SRU OD JUDQGH]D GH OD FUHDFLyQ GH 'LRV \ FUHR TXH HV WDUHD GH FLHQWtÀFRV GH ÀOyVRIRV \ WHROyJRV SURGXFLU HO GLiORJR DFHUFD GH HVWD JUDQGH]D LQFRQPHQVXUDEOH \ TXH GHMH DWUiV OD IDOVD RSRVLFLyQ TXH VH GLFH KD\ HQWUH IH \ UD]yQ D QLYHO GH OD FXOWXUD LPSHUDQWHµ
81,9(56,'$' &$72/,&$ '(/ 0$8/( 9LQFXODFLyQ LQWHUQDFLRQDO
PD\R MXQLR
8QLYHUVLGDG IRUWDOHFH VX LQWHUQDFLRQDOL]DFLyQ 8QD SRVLWLYD YDORUDFLyQ UHDOL]y QXHVWUR UHFWRU 'U &ODXGLR 5RMDV WUDV VX UHFLHQWH YLVLWD D XQLYHUVLGDGHV HXURSHDV SULQFL SDOPHQWH HQ (VSDxD H ,WDOLD FRQ YDULDV GH ODV FXDOHV FRQFUHWy DFXHUGRV PDUFRV \ HVSHFtÀFRV SURORQJy ODV UHODFLRQHV LQLFLDGDV D FR PLHQ]RV GH DxR FRQ OD YLVLWD DO &DPSXV 6DQ 0LJXHO GHO GLUHFWRU GH FRRSHUDFLyQ LQWHUQDFLRQDO SDUD $PpULFD /DWLQD *LRUJLR )UDQFHVFKHWWL RSRUWXQLGDG HQ OD TXH DPERV SODQWHOHV HVWDEOHFLHURQ HO FRPSURPLVR UHFtSURFR GH GHVDUUROODU UHODFLRQHV DFDGpPLFDV FXOWXUDOHV VRFLD OHV \ GH VHUYLFLR GHQWUR GH ORV SUy[LPRV FXDWUR DxRV ´&RQ WRGRV HOORV OOHJDPRV D DFXHUGRV GH GHVDUUROOR FRQMXQWR HVWD EOHFLHQGR SRVLELOLGDGHV TXH WHQHPRV TXH GHVDUUROODU HQ DVSHFWRV FRPR OD FRRSHUDFLyQ DFDGpPLFD \ SDVDQWtDV HVWX GLDQWLOHV WDQWR GH HVWXGLDQWHV DYDQ]DGRV GH QXHVWUDV (VFXHODV GH ,QJHQLHUtD HQ FHQWURV GH GHVDUUROOR WHFQROyJLFRV GH 9DOHQFLD SRU HMHPSOR FRPR DVt WDP ELpQ OD YLVLWD GH H[SHUWRV TXH SXHGDQ DSR\DUQRV HQ HO GHVDUUROOR GH SURJUDPDV GHO PHGLRDPELHQWH \ OD DJURLQGXVWULD HQ JHQHUDOµ GHVWDFy ´7DPELpQ ²FRQWLQXy² HVWDEOHFL PRV FRQYHQLRV GH HQYHUJDGXUD SDUD HO iUHD GH OD HGXFDFLyQ D WUDYpV GH OD ÀUPD GH DFXHUGRV HVSHFtÀFRVµ ´6LHQGR PX\ SURPHWHGRUHV HVWRV DFXHUGRV FUHR TXH XQ ORJUR PD\RU HV OR TXH SRGDPRV VHPEUDU HQ WpUPLQRV GH UHODFLRQHV GH FRQÀDQ]D \ GH YLQFXOD FLRQHV TXH VH SXGLHURQ GHVDUUROODU FRQ HVWDV LQVWLWXFLRQHV FRQ VXV DFDGpPLFRV \ GLUHFWLYRVµ ´$KRUD ELHQ HVWDV UHODFLRQHV KDQ H[LVWLGR VLHPSUH HQ OD 8&0 HQWUH DFDGpPLFRV JUXSRV GH WUDEDMR \ XQLGDGHV DFDGpPLFDV SHUR DKRUD HVWDPRV D\XGDQ GR D LQVWDODU XQD UHODFLyQ LQWHUQDFLRQDO FRQGXFLGD SRU OD 5HFWRUtD SHUR TXH HQ GHÀQLWLYD VH WUDGXFHQ HQ DFWLYLGDGHV TXH UHDOL]D HO FXHUSR DFDGpPLFR GH OD 8QLYHUVLGDGµ
´6LHQGR PX\ SURPHWHGRUHV HVWRV DFXHUGRV FUHR TXH XQ ORJUR PD\RU HV OR TXH SRGDPRV VHPEUDU HQ WpUPLQRV GH UHODFLRQHV GH FRQÀDQ]D \ GH YLQFXODFLRQHV TXH VH SXGLHURQ GHVDUUROODU FRQ HVWDV LQVWLWXFLRQHV FRQ VXV DFDGpPLFRV \ GLUHFWLYRVµ GHVWDFy QXHVWUR UHFWRU
´/D 8QLYHUVLGDG &DWyOLFD GHO 0DXOH WLHQH TXH FRQWLQXDU HQ VX SURFHVR GH LQWHUQDFLRQDOL]DFLyQ 7LHQH TXH VHJXLU WUDEDMDQGR HQ HOOR FRQ FDOPD SHUR VLQ SDXVDµ DVt OR PDQLIHVWy QXHVWUR UHFWRU 'U &ODXGLR 5RMDV WUDV UHJUHVDU D &KLOH OXHJR GH HIHFWXDU XQD VHULH GH DFWLYLGDGHV HQ (XURSD SULQFLSDOPHQWH FRQ XQLYHU VLGDGHV HVSDxRODV H LWDOLDQDV (O YLDMH GH OD DXWRULGDG XQLYHUVL WDULD WXYR FRPR KLOR FRQGXFWRU HO SRGHU UHIRU]DU FLHUWDV iUHDV HQ ODV FXDOHV OD 8&0 HVWi SRWHQFLDQGR VX GHVDUUROOR ´7HQHPRV XQ SUR\HFWR GH 0H GLFLQD ²VRVWXYR² TXH QRV LQWHUHVD TXH FUH]FD 4XHUHPRV DSR\DU ORV SURFHVRV GH UHHVWUXFWXUDFLyQ HQ HO iPELWR GH ODV FLHQFLDV DJUDULDV \ IRUHVWDOHV DVt FRPR WDPELpQ HQ HGXFDFLyQ H LQJHQLHUtD HQWUH RWUDVµ &DEH VHxDODU TXH QXHVWUD 8QL YHUVLGDG YLHQH HVWDEOHFLHQGR UHGHV
FRQFUHWDV FRQ ORV SULQFLSDOHV FHQWURV XQLYHUVLWDULRV D QLYHO LQWHUQDFLRQDO SDUD SRGHU JHVWLRQDU SUR\HFWRV DFDGpPLFRV HQ FRQMXQWR FRQ SUHVWLJLRVDV LQVWLWXFLRQHV GH 0p[LFR %UDVLO $UJHQWLQD $OHPDQLD (VSDxD &DQDGi (VWDGRV 8QLGRV \ 1XHYD =HODQGD WRGR OR FXDO KD FRPHQ ]DGR D SRWHQFLDU GHÀQLWLYDPHQWH VX LQWHUQDFLRQDOL]DFLyQ ´7RGR HVWR IXH PX\ IUXFWtIHURµ H[SUHVy 5RMDV OXHJR TXH OOHJDUD D FRQ FUHWDU SUHFLVDPHQWH DFXHUGRV JHQHUDOHV \ HVSHFtÀFRV FRQ ODV 8QLYHUVLGDGHV GH 3DGXD HQ ,WDOLD 3RQWLÀFLD &DWyOLFD GH &RPLOODV GH *UDQDGD \ GH 9DOHQFLD HQ (VSDxD
3URFHVRV GH DUPRQL]DFLyQ XQLYHUVLWDULD ´6LHPSUH HV ~WLO FRQRFHU ORV SURFHVRV GH UHÁH[LyQ TXH HVWiQ JHQH UDQGR ORV SDtVHV PiV GHVDUUROODGRV GHO PXQGR VDEHU FyPR HVWiQ HQIUHQWDQGR SUREOHPDV VLPLODUHV D ORV QXHVWURV \ TXH LQVWLWXFLRQDOPHQWH KDQ GHVDUUROODGR UHVSXHVWDV VLVWpPLFDVµ ´&RPR HO SURFHVR GH %RORQLD TXH PiV TXH GH XQLIRUPLGDG HV GH DUPRQL]D FLyQ HQWUH WRGDV ODV XQLYHUVLGDGHV GH ORV SDtVHV HXURSHRV < HVWR HV LPSRUWDQWH IUHQWH DO WHPD GH OD JOREDOL]DFLyQ 3RU HMHPSOR YHU FyPR XQD HQIHUPHUD VXHFD SXHGH FHUWLÀFDU TXH WLHQH ODV PLVPDV FRPSHWHQFLDV TXH XQD SURIHVLRQDO GHO iUHD HQ (VSDxD R 3RUWXJDOµ
5HODFLRQHV FRRUGLQDGDV &RQ HO SODQWHO LWDOLDQR OD VHJXQGD XQLYHUVLGDG PiV DQWLJXD GHO PXQGR FRQ PiV GH DxRV GH KLVWRULD HO UHFWRU
´(Q HO WHPD GH OD PRYLOLGDG HV WXGLDQWLO ²DJUHJy² HO SURJUDPD (UDVPXV SUHWHQGH ORJUDU TXH FDGD PXFKDFKR HXURSHR SXHGD WHQHU D OR PHQRV XQ DxR GH VX IRUPDFLyQ GH /LFHQFLDWXUD HQ HO H[WUDQMHUR GRQGH HO DSUHQGHU XQ LGLRPD DGLFLRQDO HV PX\ LPSRUWDQWH SHUR SUREDEOHPHQWH VHD HO PHQRV VLJQLÀFDWLYR GH VXV ORJURV \D TXH VH GHEH HQIUHQWDU D XQD QXHYD FXOWXUD FRQ WRGR OR TXH HVR LPSOLFD SDUD OD IRUPDFLyQµ ´'HVGH (XURSD ²UHVDOWy 5R MDV² UHVSHFWR GHO VLVWHPD GH HGXFDFLyQ VXSHULRU FKLOHQR VH QRV YH FRPR XQR GH ORV VLVWHPDV PiV VROYHQWHV GH $PpULFD /DWLQD \ HVWi ELHQ VLWXDGR \ HVWR HV DOJR TXH GHEHPRV DJUDGHFHU SRU SURYHQLU GH XQD XQLYHUVLGDG GHO &RQVHMR GH 5HFWRUHV GH 8QLYHUVLGDGHV &KLOHQDVµ ´6DEHPRV TXH QXHVWUD XQLYHU VLGDG HVWi LQJUHVDQGR SDXODWLQDPHQWH HQ XQ SURFHVR GH UHGLVHxR H LQQRYDFLyQ FXUULFXODU OR TXH VLJQLÀFD TXH OD HVWDGD HQ (XURSD QRV VLUYLy WDPELpQ SDUD LGHQ WLÀFDU \ UHIRU]DU DFFLRQHV GH FRRSHUDFLyQ FRQ ORV SODQWHOHV HXURSHRV TXH \D WLHQHQ H[SHULHQFLD JDQDGD HQ HVWH VHQWLGRµ ´6LHPSUH VHUi EXHQR PLUDU \ REVHUYDU D RWURV FRQVWDWDU FXiOHV KDQ VLGR VXV H[SHULHQFLDV \ SUREOHPDV TXH KDQ WHQLGR FRQRFHU D DFDGpPLFRV \ H[SHUWRV TXH QRV SXHGDQ D\XGDU YHU FyPR HQ (XURSD VH KD UHDFFLRQDGR IUHQWH D iUHDV TXH HVWiQ HQ FULVLV R TXH HVWiQ SDVDQGR SRU IXHUWHV SURFHVRV GH UHHVWUXFWXUDFLyQ FRPR ODV FDUUHUDV GHO iPELWR VLOYRDJURSHFXDULRµ 5HG GH 3\PHV 3DUWLFXODUPHQWH OODPy OD DWHQFLyQ GH QXHVWUR UHFWRU OD YLVLWD D GRV FHQWURV GH LQQRYDFLyQ \ GHVDUUROOR WHFQROyJLFR XQR HQ HO iPELWR GH OD FRQVWUXFFLyQ \ RWUR GHO iUHD DJURDOLPHQWDULD 'HVWDFy HQ HVWH VHQWLGR HO PR GHOR GH GHVDUUROOR GH XQD UHG GH FHQWURV WHFQROyJLFRV TXH H[LVWHQ HQ OD FRPXQLGDG YDOHQFLDQD UHJLyQ GRQGH HO WUDPDGR SURGXFWLYR QR HVWi GDGR SRU JUDQGHV HPSUHVDV (V PX\ PRGHUQR H LQQRYDGRU SHUR HVWi VXVWHQWDGR HQ JHQHUDO SRU XQD JUDQ FDQWLGDG GH SHTXHxDV \ PHGLDQDV HPSUHVDV WRGDV pVWDV PX\ SURIHVLRQDOHV HQ iUHDV FRPR OD FHUiPLFD HO FDO]DGR R HO FXHUR ´'HEHQ H[LVWLU IiFLOPHQWH XQDV VHLV PLO SHTXHxDV \ PHGLDQDV HPSUHVDV HQ GRQGH HO JRELHUQR YDOHQFLDQR OOHYD PiV GH DxRV FRQ XQD UHG GH FHQWURV GH LQQRYDFLyQ \ GHVDUUROOR WHFQROyJLFR SDUD DSR\DU D HVWDV HPSUHVDV HQ FDGD XQR GH VXV VHFWRUHV DOOt VH KDQ FUHDGR FDSDFLGDGHV PX\ LQWHUHVDQWHVµ
9tQFXORV FRQ 8QLYHUVLGDG GH *XDGDODMDUD /D DFDGpPLFD GHO 'HSDUWDPHQWR GH 3VLFRORJtD &DUROLQD 5H\QDOGRV IXH LQYLWDGD FRPR H[SRVLWRUD DO 6HJXQGR (QFXHQWUR ,QWHUQDFLRQDO GH ,QYHVWLJDFLyQ HQ 6DOXG 2FXSDFLRQDO TXH RUJDQL]y UHFLHQWHPHQWH HO 'HSDUWDPHQWR GH 6DOXG 3~EOLFD GH OD 8QLYHUVLGDG GH *XDGDODMDUD 0p[LFR RSRUWXQLGDG TXH DSURYHFKy SDUD HVWUHFKDU YtQFXORV FRQ VXV SDUHV FRQ HO ÀQ GH OOHJDU D JHQHUDU XQ SULPHU
LQWHUFDPELR DFDGpPLFR \ HVWXGLDQWLO FRQ HO &HQWUR 8QLYHUVLWDULR GH &LHQFLDV GH OD 6DOXG TXH DJOXWLQD D WRGDV ODV FDUUHUDV \ GHSDUWDPHQWRV GHO iUHD HQ HVWH SODQWHO 5H\QDOGRV H[SXVR DO FLHUUH GHO HYHQWR HO WHPD ´/D PHGLFLyQ GH ORV ULHVJRV SVLFRVRFLDOHV HQ HO WUDEDMRµ GRQGH GLR FXHQWD GH XQD UHYLVLyQ GH ORV LQVWUXPHQWRV GLVSRQLEOHV HQ HVWH iPELWR D QLYHO GH VDOXG S~EOLFD HQ /DWLQRDPpULFD
/D SVLFyORJD 0DJtVWHU HQ 6DOXG /DERUDO GLFWy D VX YH] XQ FXUVR VREUH HVWUpV HQ HO WUDEDMR GLULJLGR D SURIHVLRQDOHV GH OD VDOXG FRPR PpGLFRV SVLFyORJRV \ RGRQWyORJRV \ WDPELpQ D DOXPQRV GHO SURJUDPD GH 0DHVWUtD GH 6DOXG HQ HO 7UDEDMR TXH LPSDUWH HVWD XQLYHUVLGDG PH[LFDQD $VLPLVPR LQIRUPy TXH VH HQ WUHYLVWy FRQ GLUHFWLYRV GHO SURJUDPD GH
9,'$ 81,9(56,7$5,$
3VLFRORJtD FRQ TXLHQHV H[SORUy OD IDF WLELOLGDG GH JHQHUDU XQ LQWHUFDPELR SDUD DOXPQRV GH SUHJUDGR \ GH VXV SODQHV GH HVWXGLRV FRQ pQIDVLV HQ OD IRUPDFLyQ SRU FRPSHWHQFLDV SURIHVLRQDOHV ´(VWDPRV WUDEDMDQGR HQ HO GLVHxR GH SUiFWLFDV FRQ HTXLSRV LQWHUGLVFLSOLQD ULRVµ DSXQWy WDQWR HQ HO iUHD HGXFDFLRQDO FRPR GH OD VDOXG TXH VRQ ODV GRV PHQFLR QHV TXH HQWUHJD HVWD FDUUHUD HQ OD 8&0
81,9(56,'$' &$72/,&$ '(/ 0$8/( 8QLYHUVLGDG
PD\R MXQLR
8QLYHUVLGDG SUHVHQWy SXEOLFDFLyQ HVSHFLDO VREUH (WLFD 7H[WR PRQRJUiÀFR FRUUHVSRQGLHQWH DO 1 GH OD 5H YLVWD $FDGpPLFD 8& 0DXOH HV IUXWR GHO WUDEDMR DSRUWD GR SRU XQD FRPLVLyQ \ SRU FRODERUDFLRQHV H[WUDQMHUDV ´/D 7UDQVYHUVDOLGDG GH OD (WLFD HQ OD 8QLYHUVLGDG &DWyOLFD GHO 0DXOHµ HV HO WtWXOR GHO WH[WR PRQRJUiÀFR FR UUHVSRQGLHQWH D OD HGLFLyQ 1 GH OD 5HYLVWD $FDGpPLFD 8& 0DXOH TXH IXH SUHVHQWDGR SRU QXHVWUD FDVD GH HVWXGLRV HO GH PD\R HQ HO $XOD 0DJQD GHO &DPSXV 6DQ 0LJXHO (O WHPD GH OD pWLFD \ VXV DOFDQFHV VLHPSUH KD VLGR XQ WHPD UHOHYDQWH GHQWUR GH OD 8&0 GHVGH VXV LQLFLRV IXQGDPHQ WDOPHQWH GHVGH OD pWLFD FULVWLDQD FXHVWLyQ TXH HV KR\ XQ FULWHULR H LQGLFDGRU GH FDOLGDG HQ ODV XQLYHUVLGDGHV FKLOHQDV \ TXH KD VLGR GHFODUDGR SUHFLVDPHQWH HQ QXHVWUR 3UR\HFWR (GXFDWLYR ,QVWLWXFLRQDO \ D OD YH] HQ ORV SURFHVRV GH DFUHGLWDFLyQ GHO SODQWHO \ GH ORV FULWHULRV HPDQDGRV GH OD &RPLVLyQ 1DFLRQDO GH $FUHGLWDFLyQ GH 3UHJUDGR (Q OD RFDVLyQ FRQ OD ÀQDOLGDG GH FRQWH[WXDOL]DU OD GLVFLSOLQD GH OD pWLFD DO LQWHULRU GH QXHVWUD XQLYHUVLGDG \ D VROLFL WXG GH QXHVWUR *UDQ &DQFLOOHU 0RQVHxRU +RUDFLR 9DOHQ]XHOD HO 'U /HRSROGR 3DYHVL DFDGpPLFR GHO 'HSDUWDPHQWR GH &RPSXWDFLyQ H ,QIRUPiWLFD GLR D FRQRFHU HO PHQVDMH GH QXHVWUR 3DVWRU UHFRUGDQGR DO 3DSD -XDQ 3DEOR ,, FRQ HO WH[WR TXH QRV RULHQWD HQ OD PLVLyQ TXH OH FRUUHVSRQGH D OD 8&0 HQ HO GLiORJR FRQ OD FXOWXUD OD &RQVWLWXFLyQ $SRVWyOLFD ´([ FRUGH HFFOHVLDHµ ´(O GLiORJR GH OD ,JOHVLD FRQ OD FXOWXUD GH QXHVWUR WLHPSR HV HO VHFWRU YLWDO HQ HO TXH VH MXHJD HO GHVWLQR GH OD ,JOHVLD \ GHO PXQGR HQ HVWH ÀQDO GH VLJOR ;;µ VHxDOy 3RU VX SDUWH QXHVWUR UHFWRU 'U &ODXGLR 5RMDV LQGLFy TXH ´OD IRUPD FLyQ pWLFD SDVD D VHU SDUWH HVHQFLDO GH OD IRUPDFLyQ LQWHJUDO \ WDPELpQ GH OD IRUPDFLyQ SURIHVLRQDO GH ORV HVWXGLDQWHV GH ODV XQLYHUVLGDGHV FDWyOLFDVµ ´'HVGH VX FUHDFLyQ FRPR LQVWL WXFLyQ XQLYHUVLWDULD DXWyQRPD ²FRQWL QXy² OD UHÁH[LyQ VREUH OD IRUPDFLyQ pWLFD HQ OD 8QLYHUVLGDG &DWyOLFD GHO 0DXOH KD VLGR XQ WHPD FRQWLQXDPHQWH DERUGDGR GHVGH GLYHUVDV SHUVSHFWLYDV \ FRQ QLYHOHV GH VLVWHPDWLFLGDG YDULDEOHVµ /D FUHDFLyQ GH OD FRPLVLyQ GH IRU PDFLyQ WUDQVYHUVDO HQ pWLFD UHVSRQGH D OD
SUHJXQWD DFHUFD GHO VHQWLGR IXQGDPHQWDO GH OD IRUPDFLyQ pWLFD D OD TXH OD ,JOHVLD QRV LQYLWD FRPR LQVWLWXFLyQ FDWyOLFD ´\ HVWH Q~PHUR PRQRJUiÀFR UHVSRQGH D HVD LQWHUURJDQWH DFDGpPLFDPHQWH ²DÀUPy² SHUR VLQ FHGHU D OD WHQWDFLyQ GH OXJDUHV FRPXQHV \ JHQHUDOHV TXH QRUPDOPHQWH VH TXHGDQ HQ HO SDSHO (O WH[WR KDFH XQD SURSXHVWD FRQFUHWD GHVGH HO SXQWR GH YLVWD LQVWLWXFLRQDO \ HVWDPRV DTXt SDUD UHVSDOGDU HVD SURSXHVWD \ SDUD SURPRYHU DFWLYDPHQWH VX OHFWXUD \ DQiOLVLV HQ FDGD XQLGDG DFDGpPLFD HVSHFLDOPHQWH HQ ODV HVFXHODV SXHV D HOODV OHV FRPSHWH OD JHV WLyQ GHO FXUUtFXOXP SURIHVLRQDOµ +DFLD XQ HQIRTXH WUDQVGLVFLSOLQDU 0DUFHOR &RUUHD FRRUGLQDGRU GH OD &RPLVLyQ GH IRUPDFLyQ WUDQVYHUVDO HQ pWLFD H[SUHVy TXH ´HQ QXHVWUD XQL YHUVLGDG HQ HVWRV ~OWLPRV DxRV WRGR VH UHQXHYD HQ IXQFLyQ GH IRUPDU SURIHVLR QDOHV PiV HÀFLHQWHV \ UHVSRQVDEOHV HQ UHVSXHVWD D ODV GHPDQGDV VRFLDOHV \ D ODV DFWXDOHV WHQGHQFLDV GHO PHUFDGR ODERUDO 6H QRV LPSRQHQ GH HVWH PRGR QXHYDV H[LJHQFLDV GLVFLSOLQDUHV SHGDJyJLFDV \ PRUDOHV HQ ODV TXH GHEHPRV IRUPDU D ORV HVWXGLDQWHV SDUD TXH VHDQ SURIHVLRQDOHV TXH FXPSODQ FRQ ORV HVWiQGDUHV GH FDOLGDG \ SHUWLQHQFLD TXH OD VRFLHGDG UHTXLHUHµ ´(VWH GHVDItR QRV DIHFWD SURIXQ GDPHQWH SRU FXDQWR SDUD DOFDQ]DU HVWRV REMHWLYRV QHFHVLWDPRV UHSHQVDU QXHVWUR TXHKDFHU DFDGpPLFR UHSHQVDUOR GHVGH XQ HQIRTXH WUDQVGLVFLSOLQDU TXH QRV VDTXH GH OD WUDGLFLyQ XQLGLVFLSOLQDU HQ OD TXH KHPRV VLGR IRUPDGRVµ ´(Q HVWH FRQWH[WR GHVGH HO DxR OD 8QLYHUVLGDG KD HQFDUJDGR OD HYDOXDFLyQ \ SUR\HFFLyQ GH OD IRUPDFLyQ pWLFD GH QXHVWURV HVWXGLDQWHV D OD &RPL VLyQ GH )RUPDFLyQ 7UDQVYHUVDO HQ eWLFD FX\RV IUXWRV VH SUHVHQWDURQ DO &RQVHMR $FDGpPLFR HQ HQHUR GH HQ XQ GRFXPHQWR TXH GHVDUUROOD XQD SURSXHVWD GH IRUPDFLyQ pWLFD SDUD OD 8&0 « 'H HVWH PRGR TXHUHPRV DSUR[LPDU D ORV DFDGpPLFRV D OR TXH VLJQLÀFD UHDOL]DU HVWD WDUHD IRUPDWLYD 3DUD HOOR SUHVHQWD
PRV ORV HOHPHQWRV GH OD IXQGDPHQWDFLyQ GHO SUR\HFWR GH eWLFD TXH SURSRQHPRV D OD 8QLYHUVLGDG DSR\DGRV HQ HO DSRUWH GH GHVWDFDGRV DFDGpPLFRV QDFLRQDOHV \ H[WUDQMHURVµ $XWRUHV \ FRODERUDGRUHV (VWD SXEOLFDFLyQ SUHVHQWD HO SUR \HFWR GH IRUPDFLyQ WUDQVYHUVDO HQ pWLFD GHVDUUROODGR SRU OD FRPLVLyQ HGLWRUD GH HVWH PRQRJUiÀFR TXH H[SRQH FRQWHQLGRV GHVGH OD 'RFWULQD 6RFLDO GH OD ,JOHVLD KDVWD XQD YLVLyQ DQWURSROyJLFD 7DPELpQ SRVHH DUWtFXORV WHPi WLFRV VREUH pWLFD DSOLFDGD HVFULWRV SRU HVSHFLDOLVWDV FRPR -XDQ 0DQXHO &RER V M \ $XJXVWR +RUWDO GH OD 3RQWLÀFLD 8QLYHUVLGDG &RPLOODV GH 0DGULG ;DELHU
(W[HEHUUtD GH OD 8QLYHUVLGDG GH 'HXVWR %LOEDR HO 3EUR 'U )HUQDQGR &KRPDOt GH OD 3RQWLÀFLD 8QLYHUVLGDG &DWyOLFD GH &KLOH \ HO 'U 9tFWRU 6DQ 0DUWtQ GH QXHVWUD FDVD GH HVWXGLRV (O PRQRJUiÀFR FXHQWD WDPELpQ FRQ DUWtFXORV GH pWLFD WHROyJLFD \ ÀORVyÀ FD GH ORV DFDGpPLFRV +RUDFLR +HUQiQGH] \ -RUJH $ODUFyQ UHVSHFWLYDPHQWH SHUWH QHFLHQWHV D QXHVWUD &RUSRUDFLyQ )LQDOPHQWH HQ XQD VHFFLyQ GH &RPXQLFDFLRQHV SRVHH FRODERUDFLRQHV GH SURIHVLRQDOHV OD GHFODUDFLyQ GH OD &RQIHUHQFLD (SLVFRSDO GH &KLOH VREUH HO LQIRUPH GH SULVLyQ \ WRUWXUD HQ &KLOH GXUDQWH HO *RELHUQR PLOLWDU \ ODV FRQ FOXVLRQHV GHO 9 &RQJUHVR 8QLYHUVLWDULR -XELODU RUJDQL]DGR HQ 7DOFD HQ QRYLHPEUH GHO DxR SDVDGR
3RWHQFLDPLHQWR GH FDOLGDG GH OD HGXFDFLyQ HQ OD 3URYLQFLD GH &XULFy 8QD H[SHULHQFLD SLORWR SDUD PHMRUDU ORV DFWXDOHV LQGLFDGRUHV GH FDOLGDG GH OD HGXFDFLyQ HQ OD 3URYLQFLD GH &XULFy HV OD TXH KDQ LPSXOVDGR HO &RQVHMR GH DOFDOGHV GH OD SURYLQFLD OD *REHUQDFLyQ \ QXHVWUD XQLYHUVLGDG 6H WUDWD GH XQD LQLFLDWLYD SLR QHUD D QLYHO GH SDtV TXH KD ORJUDGR FRQIRUPDU XQD DOLDQ]D HVWUDWpJLFD SDUD OOHJDU D LPSOHPHQWDU XQ SODQ GH DFFLyQ FRP~Q \ HTXLSRV GH WUDEDMR TXH SHUPLWDQ DOFDQ]DU DSUHQGL]DMHV VLJQL ÀFDWLYRV HQ ORV HVWXGLDQWHV GH WRGR HO VLVWHPD HGXFDWLYR ²\D VHD SUHHVFRODU HQVHxDQ]D EiVLFD R PHGLD² HVWDEOH FLHQGR XQD UHODFLyQ SHUPDQHQWH FRQ ORV SURIHVRUHV \ VXV SUiFWLFDV (VWR D SDUWLU GH XQD SUHRFXSDFLyQ TXH IXH FDQDOL]DGD SRU OD 8QLYHUVLGDG D WUDYpV
PHMRUDU ORV QLYHOHV GH HQVHxDQ]D HQ ORV HVWDEOHFLPLHQWRV 2SWLPL]DFLyQ GH ORV UHFXUVRV
GHO GLUHFWRU GHO &DPSXV 1XHVWUD 6HxRUD GHO &DUPHQ 0DULR )XHQ]DOLGD (O YLFHUUHFWRU DFDGpPLFR 'U +HUQiQ 0DXUHLUD H[SUHVy TXH ´QXHVWUR REMHWLYR LQVWLWXFLRQDO HV FRQWULEXLU D ODV PXQLFLSDOLGDGHV SDUD HQIUHQWDU HQ IRUPD FRQMXQWD \ FRODERUDWLYD HO GHVDUUROOR GH HVWUDWHJLDV GH LQWHUYHQFLyQ TXH SURSHQGDQ D PHMRUDU ORV LQGLFDGRUHV HGXFDFLRQDOHV HQ OD 3URYLQFLD GH &XULFyµ 6HJ~Q H[SOLFy )XHQ]DOLGD ´QXHV WUD XQLYHUVLGDG DSRUWy XQ FODUR GLDJQyV WLFR VREUH OD VLWXDFLyQ HGXFDFLRQDO HQ OLFHRV PXQLFLSDOHV \ DO PLVPR WLHPSR LQIRUPDFLyQ UHODFLRQDGD FRQ ODV RSFLRQHV GH PHMRUDPLHQWR GH ORV QLYHOHVµ $ SDUWLU GH HOOR VH IRUPy XQ FRPLWp FRRUGLQDGRU TXH OR SUHVLGH HO DOFDOGH GH &XULFy &HO VR 0RUDOHV \ TXH WUDEDMDUi RULHQWDGR D
%DMRV UHQGLPLHQWRV GH ORV DSUHQ GL]DMHV PDWHPiWLFRV \ HQ OHQJXDMH \ FRPXQLFDFLyQ GHVFHQVRV GH ORV DOXPQRV HQ HO DQiOLVLV VtQWHVLV \ UHVROXFLyQ GH SUREOHPDV VRQ DOJXQDV GH ODV SUREOH PiWLFDV GHWHFWDGDV H[SOLFy HO DFDGpPLFR 5D~O )XHQWHV D FDUJR GH OD 'LUHFFLyQ GH 3ODQLÀFDFLyQ \ 'HVDUUROOR 8QLYHUVLWDULR TXLHQ LQGLFy TXH ´KHPRV SURSXHVWR XQD HVWUXFWXUD EiVLFD \ REMHWLYRV FRQ OD SDUWLFLSDFLyQ \ HO WUDEDMR HQ HTXLSR GH UHSUHVHQWDQWHV GH FDGD PXQLFLSLR PiV ODV GLIHUHQWHV LQVWDQFLDV GH OD 8&0µ
9,'$ 81,9(56,7$5,$
´(O WHPD ²DGYLUWLy² QR SDVD SRU REWHQHU PiV UHFXUVRV VLQR TXH SRU HO PHMRU DSURYHFKDPLHQWR GH HOORV < HVWD UHG GH WUDEDMR SXHGH OOHJDU D VHU PX\ ELHQ YDORUDGD SRU HO 0LQLVWHULR GH (GXFDFLyQ D QLYHO FHQWUDOµ 'H KHFKR 5HEHFD %XOQHV JREHUQDGRUD SURYLQFLDO LQGLFy TXH ´FRPR *RELHUQR QRV SDUHFH UHOHYDQWH TXH ORV UHWRV TXH WHQHPRV HQ PDWHULD GH HGXFDFLyQ VHDQ HQIUHQWDGRV HQ IRUPD FRQMXQWD « 0LUDPRV FRQ PX\ EXHQRV RMRV TXH ODV XQLYHUVLGD GHV VH LQYROXFUHQ DFWLYDPHQWH HQ HO GHVDUUROOR GH ODV SURYLQFLDV D ODV TXH SHUWHQHFHQ HVSHFLDOPHQWH HQ HO FDVR GH OD 8QLYHUVLGDG &DWyOLFD GHO 0DXOH TXH WLHQH H[SHULHQFLD H KLVWRULD HQ HO iPELWR HGXFDFLRQDOµ
81,9(56,'$' &$72/,&$ '(/ 0$8/(
8QLYHUVLGDG
PD\R MXQLR
'LHURQ D FRQRFHU GRFXPHQWR ´(Q &DPLQR DO %LFHQWHQDULRµ (Q XQD DFWLYLGDG HIHFWXDGD HQ HO $XOD 0DJQD GHO &DPSXV 6DQ 0LJXHO GH QXHVWUD XQLYHUVLGDG OD ,JOHVLD &DWyOLFD KL]R HQWUHJD RÀFLDO D QLYHO UHJLRQDO GHO GRFXPHQWR HODERUDGR SRU OD &RQIHUHQFLD (SLVFRSDO GH &KLOH GHQRPLQDGR ´(Q &DPLQR DO %LFHQWHQDULRµ (O WH[WR IXH GDGR D FRQRFHU HO PLpUFROHV GH MXQLR HQ XQD FHUHPRQLD TXH IXH FRQYRFDGD SRU ORV 2ELVSRV GH ODV 'LyFHVLV GH 7DOFD *UDQ &DQFLOOHU GH OD 8&0 \ GH /LQDUHV 0RQVHxRU +RUDFLR 9DOHQ]XHOD \ 0RQVHxRU 7RPLVODY .ROMD WLF UHVSHFWLYDPHQWH (O 'U :DOWHU 6iQFKH] ²DFDGpPLFR GH OD 8QLYHUVLGDG GH &KLOH VHFUHWDULR HMHFXWLYR OD &RPLVLyQ %LFHQWHQDULR LP SXOVDGD SRU HO *RELHUQR \ PLHPEUR GH OD FRPLVLyQ KRPyQLPD GH OD &RQIHUHQFLD (SLVFRSDO² H[SXVR XQD YLVLyQ JHQHUDO GHO HVWDGR DFWXDO GH ODV DFFLRQHV LPSXOVDGDV SRU HO *RELHUQR HQ HVWH iPELWR 3RVWHULRUPHQWH LQWHUYLQR QXHVWUR UHFWRU 'U &ODXGLR 5RMDV 0LxR TXLHQ HIHFWXy XQ DQiOLVLV GH ORV GHVDItRV VRFLD OHV HFRQyPLFRV \ FXOWXUDOHV TXH HQIUHQWD HVWH SURFHVR 3RU VX SDUWH HO LQWHQGHQWH UH JLRQDO -DLPH +HUPRVLOOD HQIDWL]y HQ OD SUHSRQGHUDQFLD TXH WLHQH ²\ KD WHQLGR² OD ,JOHVLD &DWyOLFD HQ HO GHVDUUROOR VRFLDO \ FXOWXUDO GHO SDtV (VWD FHUHPRQLD ²TXH IXH LQDX JXUDGD \ FHUUDGD FRQ SDODEUDV GH DPERV 2ELVSRV² FRQWy FRQ OD SUHVHQFLD GH ODV Pi[LPDV DXWRULGDGHV UHJLRQDOHV DFDGp
/D MRUQDGD IXH FRQYRFDGD SRU ORV 2ELVSRV GH ODV 'LyFHVLV GH 7DOFD \ GH /LQDUHV 0RQVHxRU +RUDFLR 9DOHQ]XHOD \ 0RQVH xRU 7RPLVODY .ROMDWLF \ FRQWy FRQ OD DVLVWHQFLD GH PiV GH SHUVRQDV PLFDV \ HFOHVLiVWLFDV )XH XQD RFDVLyQ HQ TXH OD ,JOHVLD TXLVR SURPRYHU OD UHÁH[LyQ QDFLRQDO \ UHJLRQDO KDFLD HO %LFHQWHQDULR VLQ GHMDU GH ODGR OD PLUDGD GH XQ &KLOH PiV VROLGDULR PiV HTXLWDWLYR \ MXVWR \ TXH EXVTXH PHMRUDU VXV tQGLFHV GH GHVD UUROOR KXPDQR 'RFXPHQWR (VWH HV XQ GRFXPHQWR GH WUDEDMR TXH HVWi SHQVDGR \ UHGDFWDGR GH PDQHUD GH KDFHU XQ DSRUWH \ GH PRWLYDU D XQ GLiORJR QDFLRQDO PiV SURIXQGR HQ XQ UHHQFXHQWUR FRQ HO ´DOPD GH &KLOHµ ²HQ SDODEUDV GHO &DUGHQDO 5D~O 6LOYD +HQUtTXH]² \ GH SUR \HFFLyQ KDFLD HO IXWXUR FRQ OD YROXQWDG GH VHUYLU DO SDtV D SDUWLU GH YDORUHV HVHQFLDOHV TXH VXVWHQWDQ QXHVWUD LGHQWLGDG ´4XHUHPRV ²PDQLIHVWy 0RQVHxRU 9DOHQ]XHOD² FRQVWUXLU XQ SDtV FRPR HO TXH VRxy HO SDGUH +XUWDGR \ VX JUDQ DPLJR GRQ 0DQXHO /DUUDtQ 4XHUHPRV FRQWULEXLU SDUD FHOHEUDU HO ELFHQWHQDULR GH OD SDWULD FRQ DOJR PiV TXH OXPLQDULDV \ PRQXPHQ WRV TXH DSUHFLDPRV SHUR TXH VDEHPRV LQVXÀFLHQWHV 4XHUHPRV FRQWULEXLU SDUD
$O FRQFOXLU OD FHUHPRQLD DPERV 2ELVSRV KLFLHURQ HQWUHJD GH HMHPSODUHV D UHSUHVHQ WDQWHV GH GLYHUVDV LQVWDQFLDV GH QXHVWUD FRPXQLGDG UHJLRQDO FRPR UHSUHVHQWDQWHV GH PHGLRV GH FRPXQLFDFLyQ *RELHUQR ,JOHVLD \ GHO PXQGR ODERUDO
TXH MXQWR FRQ GHVDUUROODUVH &KLOH FDPLQH KDFLD XQ IXWXUR HQ TXH HO ELHQ VHD FDGD YH] PiV FRP~Q XQ &KLOH TXH VH FRQVWUX\D FRQ DOJR PiV TXH FULWHULRV HFRQyPLFRV R SROt WLFRV 4XHUHPRV VHQFLOODPHQWH LQ\HFWDUOH D HVWH SURFHVR GHO ELFHQWHQDULR ORV YDORUHV TXH VLHPSUH KLFLHURQ DPDEOH DFRJHGRU \ KHUPDQR D &KLOH « HVRV YDORUHV TXH EURWDQ GHO (YDQJHOLR \ GH OD GLJQLGDG GH WRGD SHUVRQD KXPDQDµ
3RU VX SDUWH 0RQVHxRU .ROMDWLF H[SUHVy TXH pVWH HV XQ SURFHVR ODUJR \ TXH OR SULPHUR HV TXH ODV SHUVRQDV H LQVWLWXFLRQHV FRQR]FDQ HVWH GRFXPHQWR ´SDUD GH DTXt D GRV DxRV LU HVWDEOHFLHQGR PHVDV GH GLiORJR WDPELpQ OODPDGDV PHVDV GH HVSHUDQ]D TXH HV HO JUDQ REMHWLYR GH HVWD SHGDJRJtD TXH VH EXVFD « \ QRVR WURV WHQHPRV OD WDUHD GH FRQYRFDUODV GH SURYRFDU HVWH HQFXHQWURµ SXQWXDOL]y
(Q HO &DPSXV 6DQ 0LJXHO
$YDQ]DQ REUDV GH QXHYDV LQVWDODFLRQHV SDUD 0HGLFLQD \ 3VLFRORJtD &RQ SRFR PiV GH PHWURV FXDGUDGRV HO HGLÀFLR FRQWDUi FRQ DXODV SDUD SHUVRQDV FDGD XQD VDODV GH HVWXGLR XQ DXGLWyULXP SDUD SHUVR QDV RÀFLQDV DGPLQLVWUDWLYDV SDUD GRFHQWHV GH DPEDV HVFXHODV \ GH ODV UHVSHFWLYDV DXWRULGDGHV GH OD )DFXOWDG GH &LHQFLDV GH OD 6DOXG 8Q GLVHxR DUTXLWHFWyQLFR PR GHUQR TXH RWRUJD FRQWLQXLGDG D ODV ~OWLPDV HGLÀFDFLRQHV FRQVWUXLGDV HQ HO &DPSXV 6DQ 0LJXHO SUR\HFWDQGR VX FUHFLPLHQWR KDFLD HO VHFWRU 1RUWH HV XQD GH ODV FDUDFWHUtVWLFDV SURSLDV GHO QXHYR HGLÀFLR TXH DOEHUJDUi D ODV (VFXHODV GH 0HGLFLQD \ GH 3VLFRORJtD \ TXH VH HVSHUD HQWUH HQ RSHUDFLyQ HQ DJRVWR &RQ OD FRQVWUXFFLyQ GH HVWH QXHYR LQPXHEOH QXHVWUD FDVD GH HVWX GLRV QR KD FHVDGR GH FUHFHU HQ FXDQWR D LQIUDHVWUXFWXUD \ HTXLSDPLHQWR GXUDQWH
HO ~OWLPR WLHPSR D REMHWR GH HQWUHJDU XQ PHMRU VHUYLFLR DFDGpPLFR \ HVSHFLDO PHQWH SDUD UHVSRQGHU D VX SURFHVR GH LQQRYDFLyQ FXUULFXODU HQ WRGRV VXV SURJUD PDV \ DO GHFLGLGR WUDEDMR GH DFUHGLWDFLyQ GH FDOLGDG SRU FDUUHUDV H LQVWLWXFLRQDO LPSXOVDGR SRU QXHVWUR SODQWHO 8Q FXUUtFXOXP FRQ pQIDVLV HQ FRPSHWHQFLDV UHTXLHUH D XQ DOXPQR PX FKR PiV DFWLYR HQ VX IRUPDFLyQ OR TXH WUDQVYHUVDOL]D D ODV GLVWLQWDV XQLGDGHV /DV VDODV GH FODVHV YDQ D WHQHU XQD FRQ ÀJXUDFLyQ HVSDFLDO \ GH HTXLSDPLHQWR
GLVWLQWRV (V GHFLU HVWD UHIRUPD FXUULFXODU LPSOLFD XQ FDPELR LQVWLWXFLRQDO HQ GRQGH ODV QXHYDV H[LJHQFLDV GH OD 8QLYHUVLGDG HQWUH HOODV OD LQIUDHVWUXFWXUD DSXQWDQ D OD H[FHOHQFLD DFDGpPLFD (Q HIHFWR HO LQPXHEOH GH 0HGL FLQD \ 3VLFRORJtD SUR\HFWD HO FUHFLPLHQWR GH OD )DFXOWDG GH &LHQFLDV GH OD 6DOXG TXH HO DxR SDVDGR ²D XQ FRVWDGR GH HVWH LQPXHEOH² LQDXJXUy XQ QXHYR HGLÀFLR SDUD VXV FDUUHUDV GH .LQHVLRORJtD \ GH (QIHUPHUtD OR TXH KD IDYRUHFLGR OD LQWHUUHODFLyQ HQ HVSDFLRV FRPXQHV \ OD
FHUFDQtD HQWUH DFDGpPLFRV \ HVWXGLDQ WHV GH ODV GLVWLQWDV iUHDV GH OD VDOXG SRWHQFLDQGR HIHFWLYDPHQWH HO WUDEDMR LQWHUGLVFLSOLQDULR &RQ SRFR PiV GH PHWURV FXDGUDGRV \ XQD LQYHUVLyQ VXSHULRU D ORV PLOORQHV GH SHVRV HO HGLÀFLR FRQWDUi FRQ DXODV FRQ FDSDFLGDG SDUD SHUVRQDV FDGD XQD VDODV GH HVWXGLR XQ DXGLWyULXP SDUD SHUVRQDV RÀFLQDV DGPLQLVWUDWLYDV SDUD GRFHQWHV GH DPEDV HVFXHODV \ GH ODV UHVSHFWLYDV DXWRULGDGHV GH OD )DFXOWDG GH &LHQFLDV GH OD 6DOXG
%UHYHV $FDGpPLFDV 3UHPLR D OD WUD\HFWRULD HQ (QIHUPHUtD 3RU SULPHUD YH] HO &ROHJLR GH (QIHUPHUDV &RQVHMR 5HJLRQDO RWRUJy HO SUHPLR D OD SURIHVLyQ D XQD DFDGpPLFD XQLYHUVLWDULD (VWH UHFRQRFLPLHQWR GH OD RUGHQ UHFD\y HQ 6DUD +HUUHUD GHO 'HSDUWDPHQWR GH (QIHUPHUtD GH QXHVWUD XQLYHUVLGDG 1XHVWUD GRFHQWH WXYR PpULWRV GH VREUD SDUD HVWH UHFRQRFLPLHQWR SURIHVLRQDO &RQ XQD WUD\HFWR ULD GH DxRV GLHFLVLHWH GH pVWRV HQ HO 6HUYLFLR GH 3HGLDWUtD GHO +RVSLWDO *XLOOHUPR *UDQW %HQDYHQWH GH &RQFHSFLyQ HQ IXH OD SULPHUD HQIHUPHUD HQ REWHQHU HO *UDGR GH 0DJtVWHU HQ (QIHUPHUtD GH OD 5HJLyQ )XQGDGRUD H LQWHJUDQWH GHO JUXSR GH WUDEDMR GH *HURQWRORJtD \ *HULDWUtD GH QXHVWUD XQLYHUVLGDG \ OtGHU GH JUXSRV GH LQYHVWLJDFLyQ HQ HO iUHD LQWUD KRVSLWDODULD IXH JHVWRUD \ GLUHFWRUD GHO SURJUDPD GH 0DJtVWHU HQ 6DOXG 3~EOLFD GH QXHVWUD )DFXOWDG
GH &LHQFLDV GH OD 6DOXG HV GLUHFWRUD GHO 3UR\HFWR 0( GHVFRQRFLGRV GHO RULJHQ H[LVWHQFLD \ YHUGDGHUR &(683 WHQGLHQWH DO PHMRUDPLHQWR GH ODV FRPSHWHQFLDV VHQWLGR GHO DUWH FXOLQDULR RFFLGHQWDO SULQFLSDOPHQWH SUiFWLFDV HQ ODV DVLJQDWXUDV SURIHVLRQDOHV FOtQLFDV GH ORV FULVWLDQR DOXPQRV GH .LQHVLRORJtD \ (QIHUPHUtD \ HV LQWHJUDQWH GH OD &RPLVLyQ GH $FUHGLWDFLyQ GH 3UHJUDGR FRPR SDU -RUQDGD HVWXGLDQWLO VREUH SROtWLFD HYDOXDGRU GH ODV (VFXHODV GH (QIHUPHUtD HQWUH RWURV FDUJRV (VWXGLDQWHV GH OD (VFXHOD GH 3HGDJRJtD HQ 5HOLJLyQ \ )LORVRItD RUJDQL]DURQ HO MXHYHV GH MXQLR /D FRFLQD FULVWLDQD GH RFFLGHQWH HQ 'LiORJRV GH XQD MRUQDGD HVWXGLDQWLO GHQRPLQDGD ´9LVLyQ ÀORVyÀFD 0HGLFLQD GH OD 8&0 VREUH 3ROtWLFD $FWXDOµ /D DFWLYLGDG EDVDGD HQ HO SHQVDPLHQWR ÀORVy (O SHULRGLVWD &pVDU )UHGHV HVSHFLDOLVWD HQ FUtWLFD ÀFR QR QHFHVDULDPHQWH FUtWLFR VLQR PiV ELHQ FRQ HO JDVWURQyPLFD \ GH YLQRV IXH HO LQYLWDGR GH MXQLR DO &LFOR REMHWR GH FRQWULEXLU D OD UHÁH[LyQ VH GHVDUUROOy HQ HO GH 'LiORJRV GH 0HGLFLQD &LHQFLD \ +XPDQLVPR TXH &DPSXV 6DQ 0LJXHO FRQWDQGR FRQ OD SDUWLFLSDFLyQ GH RUJDQL]D OD (VFXHOD GH 0HGLFLQD DFDGpPLFRV \ DOXPQRV WDQWR FRQ H[SRVLFLRQHV FRPR 6X H[SRVLFLyQ ´/D FRFLQD FULVWLDQD GH RFFLGHQ HQ PHVDV GH GHEDWH VREUH WHPDV FRPR ´/D SROtWLFD WH IXQGDPHQWRV \ YLJHQFLDµ SHUPLWLy D ORV DVLVWHQWHV \ ORV SROtWLFRVµ \ ´3ROtWLFD HQ QXHVWUR FRQWLQHQWH LQWHULRUL]DUVH VREUH ORV DQWHFHGHQWHV SDUD PXFKRV YHUGDG H LOXVLyQ GH OD GHPRFUDFLDµ
9,'$ 81,9(56,7$5,$
81,9(56,'$' &$72/,&$ '(/ 0$8/(
3RVWJUDGR
PD\R MXQLR
3URJUDPDV GH 0DJtVWHU HQ .LQHVLRORJtD \ HQ &V GH OD $FWLYLGDG )tVLFD FRPLHQ]DQ HQ DJRVWR (O SHVR GH OD WUD\HFWRULD \ OD WUDGLFLyQ SRU PiV GH WUHV GpFDGDV HQ iUHDV FRPR OD .LQHVLRORJtD \ OD (GXFDFLyQ )tVLFD FRQWLQ~D GDQGR IUXWRV DFDGpPLFRV HQ QXHVWUD XQLYHUVLGDG TXH DFDED GH DQXQFLDU D WUDYpV GH VX 2¿FLQD GH 3RVWJUDGR OD DSHUWXUD GH ORV SURJUDPDV GH 0DJtVWHU HQ .LQHVLRORJtD HO SULPHUR H[LVWHQWH HQ &KLOH \ 6XGDPpULFD \ HQ &LHQFLDV GH OD $FWLYLGDG )tVLFD SLRQHUR HQ HO SDtV $PERV SUR JUDPDV VH GLFWDUiQ HQ 7DOFD 1XHVWUR YLFHUUHFWRU DFDGpPLFR 'U +HUQiQ 0DXUHLUD PDQLIHV Wy TXH HO IRUWDOHFLPLHQWR GHO SRVWJUDGR HQ QXHVWUD FDVD GH HVWXGLRV REHGHFH D XQD HVWUDWHJLD GH FRQVROLGDFLyQ GH ODV FDUUHUDV FRQ PD\RU WUD\HFWRULD \ TXH KDQ WHQLGR XQ GHVDUUROOR DFDGpPLFR DFRUGH D ODV H[LJHQFLDV GH SRVWJUDGR ³(VWR KD VLJQL¿FDGR OD FRQVROLGDFLyQ GH XQD SODQWD GRFHQWH FRQ ORV PiV DOWRV JUDGRV DFDGpPLFRV OD UHOHYDQFLD GH ODV FDUUHUDV GH SHJUDGR FRQ KLVWRULD TXH WHQHPRV \ OR TXH LPSOLFD ORV SURFHVRV GH LQQRYDFLyQ FXUULFXODU GRQGH OD LQYHVWLJDFLyQ HV XQ HMH FHQWUDO GH GHVDUUROOR´ 6LJXLHQGR OD PLVPD OtQHD GH SODQWD DFDGpPLFD LGyQHD SDUD HO GHVDUUROOR GH HVWH QLYHO GH SHUIHFFLRQDPLHQWR \ GHVDUUROOR UHOHYDQWH GH OD LQYHVWLJDFLyQ D QLYHO QDFLRQDO OD DXWRULGDG DGHODQWy TXH VH HVWi WUDEDMDQGR HQ HO GHVDUUROOR GH SRVWJUDGRV HQ ODV iUHDV GH 3VLFRSHGD JRJtD \ GH 'LGiFWLFD GH ODV 0DWHPiWLFDV
&RLQFLGHQWH FRQ ODV SDODEUDV GH 0DXUHLUD OD 'UD $QJpOLFD 8UUXWLD GLUHFWRUD GH OD 2¿FLQD GH 3RVWJUDGR VHxDOy TXH ³QXHVWUD XQLYHUVLGDG TXLHUH SUHVWDU HVWH VHUYLFLR D OD 5HJLyQ \ DO SDtV \ QXHVWUD DSXHVWD VRQ ORV SURJUDPDV GH 0DJtVWHU FRQ pQIDVLV HQ OD LQYHVWLJDFLyQ \ OD JHQHUDFLyQ GH QXHYR FRQRFLPLHQWR VREUH WRGR SRU HO KHFKR GH WHQHU XQD PDVD FUtWLFD FRQVLGHUDEOH GH DFDGpPLFRV TXH KDQ DFFHGLGR HQ DxRV UHFLHQWHV D JUDGRV GH 0DJtVWHU \ 'RFWRU TXH GLVSRQHQ GH XQD YLVLyQ GH SXQWD HQ VXV UHVSHFWLYDV iUHDV´ ([SOLFy TXH GHQWUR GH OD DSHUWXUD LQWHUQDFLRQDO GH &KLOH KDFLD HO H[WHULRU HQ ODV QXHYDV OtQHDV GH IRUPDFLyQ \ HGXFDFLyQ FRQWLQXD H[SUHVDGDV SRU HMHPSOR HQ OD &RPXQLGDG (XURSHD FRQ HO 7UDWDGR GH %RORQLD OD FDUUHUD GH IRUPDFLyQ VHxDOD GRV GLUHFFLRQHV HQ HO iPELWR GHO 0DJtVWHU XQD FODUD RULHQWDFLyQ FLHQWt¿FD SRU XQD SDUWH \ RWUD SURIHVLRQDOL]DQWH /D SRVWXUD GH QXHVWUR SODQWHO ±DUJXPHQWDURQ DPERV± HV SURIXQ GL]DU HQ OD RULHQWDFLyQ FLHQWt¿FD R GLVFLSOLQDU SXHVWR TXH ODV FLWDGDV FD UUHUDV KDQ WHQLGR SUHFLVDPHQWH XQ PDUFDGR GHVDUUROOR \ FRQVROLGDFLyQ HQ GLFKDV iUHDV 3HUR D UDt] GH ORV SURFHVRV GH LQQRYDFLyQ FXUULFXODU VH GHULYDUi SRVWHULRUPHQWH WDPELpQ DO GHVDUUROOR GHO SRVWJUDGR HQ HO iUHD SURIHVLRQDOL]DQWH
.LQHVLRORJtD XQD YH] PiV SLRQHUD
(VWXGLR GHO PRYLPLHQWR KXPDQR 'LULJLGR SULQFLSDOPHQWH D .LQH VLyORJRV HO SURJUDPD QR HV H[FOX\HQWH (O UHTXLVLWR HVHQFLDO HV FRQWDU FRQ HO JUDGR DFDGpPLFR GH /LFHQFLDWXUD SRU OR TXH SRGUtD H[LVWLU DOJ~Q SURIHVLRQDO GHO iUHD GH OD VDOXG X RWUDV DÀQHV FRPR SURIHVRUHV GH HGXFDFLyQ ItVLFD R WDO YH] DOJ~Q LQJHQLHUR TXH GH DFXHUGR D VX FXUUtFXOR LQWHUHVHV \ PRWLYDFLRQHV SXHGD LQJUHVDU DO SURJUDPD
(O GLUHFWRU GHO 'HSDUWDPHQWR GH .LQHVLRORJtD 'U (ODGLR 0DQFLOOD UHFDOFy TXH ´VRPRV OD LQVWLWXFLyQ FRQ PD\RU UHVSDOGR D QLYHO QDFLRQDO WDQWR HQ FXHUSR DFDGpPLFR LQWHJUDGR SRU GRFHQWHV FRQ JUDGR GH GRFWRU \ PDJtV WHU HQ HVWDV iUHD FRPR HQ WUD\HFWRULD XQLYHUVLWDULDµ
(O 'U 0DQFLOOD H[SOLFy TXH HO REMHWLYR GHO SRVWJUDGR HV ´SURPRYHU OD IRUPDFLyQ GH DFDGpPLFRV FRQ FR QRFLPLHQWR \ HQWUHQDPLHQWR DYDQ]DGR HQ HO HVWXGLR GHO PRYLPLHQWR KXPD QR TXH OHV SHUPLWD GHVHPSHxDUVH HQ OD HQVHxDQ]D XQLYHUVLWDULD \ HQ OD LQYHVWLJDFLyQ FLHQWtÀFD \ FRQWLQXDU HVWXGLRV DFDGpPLFRV VXSHULRUHV GH OD GLVFLSOLQDµ
(Q HIHFWR ORV SULQFLSDOHV KLWRV GH OD .LQHVLRORJtD HQ HO SDtV KDQ VLGR JHQHUDGRV HQ QXHVWUD XQLYHU VLGDG D WUDYpV GH HVWD (VFXHOD TXH IXH OD SULPHUD FDUUHUD HQ DXPHQWDU VX PDOOD FXUULFXODU SDUD HQWUHJDU HO JUDGR DFDGpPLFR GH /LFHQFLDWXUD HQ .LQHVLRORJtD SLRQHUD WDPELpQ HQ GLFWDU HVWD /LFHQFLDWXUD HQ 6DQWLDJR \ HQ &RQFHSFLyQ OD SULPHUD TXH JHQHUy XQ SURJUDPD GH SRVWtWXOR FRQ OD HVSH FLDOLGDG GH .LQHVLWHUDSLD 5HVSLUDWRULD \ HO DxR OD SULPHUD (VFXHOD GH .LQHVLRORJtD HQ ORJUDU VHU DFUHGLWDGD DQWH OD &RPLVLyQ 1DFLRQDO GH $FUH GLWDFLyQ GH 3UHJUDGR GHO 0LQLVWHULR GH (GXFDFLyQ
/D PDOOD FXUULFXODU VH VXVWHQWD HQ FXDWUR iUHDV IXQGDPHQWDOHV 1HXUR UHKDELOLWDFLyQ %LRPHFiQLFD %LRORJtD GHO HMHUFLFLR \ (QYHMHFLPLHQWR &DGD XQD GH HOODV VH VXVWHQWD HQ H[SHUWRV FRPR ORV 'RFWRUHV 5RGULJR 3DVFXDO \ +HUQiQ 0DXUHLUD -RVp /XLV 0DUTXH] 0DJtVWHU \ HO SURSLR 0DQFLOOD $GH PiV VH FRQWHPSOD XQD TXLQWD OtQHD TXH SURIXQGL]D HQ OD LQQRYDFLyQ HQ JHVWLyQ DGPLQLVWUDFLyQ \ GRFHQFLD XQLYHUVLWD ULD OD FXDO UHVSRQGH D OD QHFHVLGDG GHO SDtV \ GH ODV GLVWLQWDV XQLYHUVLGDGHV QDFLRQDOHV TXH KR\ LPSDUWHQ OD FDUUHUD GH .LQHVLRORJtD
´3RU OR WDQWR ²H[SUHVy 0DQFL OOD² HVWH SURJUDPD GH 0DJtVWHU VXUJH FRPR HO GHVDUUROOR OyJLFR GH OD (VFXHOD \ HO 'HSDUWDPHQWR GH .LQHVLRORJtD \ \HQGR PiV OHMRV D~Q OD PHWD HV TXH HQ ORV SUy[LPRV DxRV OD 8&0 SXHGD JHQHUDU HO SULPHU SURJUDPD GH 'RF WRUDGR GH OD GLVFLSOLQDµ ´&UHR TXH OD FDUUHUD GH .LQH VLRORJtD GHVGH HO SXQWR GH YLVWD GHO GHVHPSHxR SURIHVLRQDO WLHQH XQ URO \ XQ YtQFXOR VRFLDO \ KXPDQLVWD PX\ SURIXQGR HQ HO VHQWLGR GH HQWUHJDUVH FRQ GLVWLQWRV PHGLRV SDUD UHKDELOLWDU D ODV SHUVRQDV TXH VXIUHQ DOJXQD GLV IXQFLyQµ ´(Q HVWH FRQWH[WR QRVRWURV QRV VHQWLPRV OODPDGRV D UHVSRQGHU D HVWD VLWXDFLyQ FRQ XQD UHVSXHVWD DFDGpPL FD IUHQWH D OD JUDQ JDPD GH FDUUHUDV TXH
(O REMHWLYR GHO 0DJtVWHU HQ .LQHVLRORJtD HV SURPRYHU OD IRUPDFLyQ GH DFDGpPLFRV FRQ FRQRFLPLHQWR \ HQWUHQDPLHQWR DYDQ]DGR HQ HO HVWXGLR GHO PRYLPLHQWR KXPDQR TXH OHV SHUPLWD GHVHPSHxDUVH HQ OD HQVHxDQ]D XQLYHUVLWDULD \ HQ OD LQYHVWLJDFLyQ FLHQWtÀFD \ FRQWLQXDU HVWXGLRV DFDGpPLFRV VXSHULRUHV GH OD GLVFLSOLQD
VH KDQ DELHUWR HQ HO ~OWLPR WLHPSR \ OR KDFHPRV GH GRV PDQHUDV 3ULPHUR VHJXLU PHMRUDQGR ODV FRQGLFLRQHV GHO SUHJUDGR SDUD FRQWLQXDU PDQWHQLpQ GRQRV HQ OD F~VSLGH GH ODV FDUUHUDV GH .LQHVLRORJtD \ HQ VHJXQGR OXJDU UHVSRQGHU FRQ SURJUDPDV GH SRVW
JUDGR \ GH SRVWtWXOR HVWR ~OWLPR FRQ ODV HVSHFLDOLGDGHV NLQpVLFDV TXH YDQ SRU OD OtQHD UHVSLUDWRULD QHXUROyJLFD HMHUFLFLR ItVLFR \ WDPELpQ GH JHURQWR ORJtD TXH SURQWDPHQWH ODQ]DUHPRV D OD FRPXQLGDG SURIHVLRQDO NLQpVLFDµ
9,'$ 81,9(56,7$5,$
/DV FXDWUR iUHDV IXQGDPHQWDOHV VRQ GH WLSR REOLJDWRULR SDUD WRGRV ORV DOXPQRV ODV FXDOHV SHUPLWLUiQ D ORV HVWXGLDQWHV REWHQHU XQD YLVLyQ JOREDO GH ORV DYDQFHV \ PpWRGRV GH LQYHVWLJDFLyQ HQ pVWDV iUHDV GH OD NL QHVLRORJtD &DGD XQR GH HVWRV FXUVRV VHUi FRPSOHPHQWDGR FRQ RWUR GH FD UiFWHU RSWDWLYR TXH UHFRJHUi DTXHOODV PDWHULDV HVSHFtÀFDV QR FRQWHPSODGDV HQ ORV SULPHURV \ FX\R REMHWLYR HV TXH HO DOXPQR SURIXQGLFH FRQWHQLGRV HQ OD OtQHD GH LQYHVWLJDFLyQ DGVFULWD $GHPiV HO SURJUDPD FRQWHPSOD RWURV FXUVRV REOLJDWRULRV SHUR TXH QR UHV
81,9(56,'$' &$72/,&$ '(/ 0$8/( PD\R MXQLR
IRUPDFLyQ LQWHJUDO D ORV HVWXGLDQWHV (Q WDO VHQWLGR SDUWH LPSRUWDQWH GHO 3URJUDPD OR FRQVWLWX\H OD OtQHD GH PHWRGRORJtD GH OD LQYHVWLJDFLyQ TXH LQYROXFUD HOHPHQWRV GH ELRHVWDGtVWLFD IXQGDPHQWDOHV XWLOL]DFLyQ GH UHFXUVRV GH DSR\R LQIRUPiWLFRV DGHPiV GHO GLVHxR \ HYDOXDFLyQ GH SUR\HFWRV TXH GDQ VXVWHQWR D OD PHWRGRORJtD \ GHVD UUROOR GHO SUR\HFWR GH WHVLV FRQ XQD DSOLFDFLyQ LQLFLDO D WUDYpV GH XQ HVWXGLR SLORWR 8QD VHJXQGD OtQHD FRQ LJXDO SURSyVLWR OR FRQVWLWX\HQ ORV VHPLQD ULRV ELEOLRJUiÀFRV \ GH LQYHVWLJDFLyQ TXH FRQ XQD PHWRGRORJtD SURJUHVLYD \ VHFXHQFLDO DSR\DUiQ GLUHFWDPHQWH OD JHQHUDFLyQ GHO PDUFR WHyULFR GHO SUR\HFWR GH WHVLV \ GHVDUUROOR GH OD WHVLV GH JUDGR
SRQGHQ D XQD OtQHD GH LQYHVWLJDFLyQ HVSHFtÀFD GHO PRYLPLHQWR KXPDQR UHODFLRQDGD D XQD PHQFLyQ pVWRV VRQ OLGHUD]JR H LQQRYDFLyQ PHWRGRORJtD
, \ ,, VHPLQDULRV ELEOLRJUiÀFRV , \ ,, SUR\HFWR GH WHVLV \ XQLGDG GH LQYHV WLJDFLyQ ELRpWLFD \ WHVLV 7RGRV HOORV WLHQHQ OD ÀQDOLGDG GH HQWUHJDU XQD
3ULPHU SRVWJUDGR HQ &LHQFLDV GH OD $FWLYLGDG )tVLFD
VHGHQWDULD HWF ´3RU OR WDQWR ¢TXp HV OR TXH QRV LPSRUWD HQWRQFHV" 7HQHPRV TXH FDPELDU HO HVTXHPD \ UHDOL]DU LQYHVWLJDFLyQ \ WUDEDMRV GH SXQWD SDUD PHMRUDU OD FDOLGDG GH YLGDV GH ODV SHUVRQDVµ
(GXFDFLyQ )tVLFD SRVHH PiV GH XQ PLOODU GH HJUHVDGRV PiV DxRV GH WUD\HFWRULD IRUPDWLYD \ HV OD SULPHUD FDUUHUD GH VX iUHD HQ &KLOH HQ KDEHU VLGR DFUHGLWDGD SRU OD &RPLVLyQ 1DFLRQDO GH $FUHGLWDFLyQ GH 3UHJUDGR GHO 0LQLVWHULR GH (GXFDFLyQ KDFH \D GRV DxRV OR FXDO HV HO PHMRU UHFRQR FLPLHQWR D VX FDOLGDG \ OLGHUD]JR D QLYHO QDFLRQDO ´3DUD HVWH SURJUDPD KHPRV SHQ VDGR HQ QXHVWURV HJUHVDGRV /OHYDPRV PiV GH PLO HVWXGLDQWHV IRUPDGRV TXH UHTXLHUHQ GH IRUPDFLyQ FRQWLQXDµ LQ GLFy HO 'U 3DWULFLR *DWLFD FRRUGLQDGRU GHO SURJUDPD TXLHQ DxDGLy TXH ´KHPRV KHFKR HQFXHVWDV D QXHVWURV H[ DOXPQRV HQ GRQGH HO SULQFLSDO UHTXHULPLHQWR HV OD IRUPDFLyQ GH SRVWJUDGRµ ´6H WUDWD GH XQ SURJUDPD GH 0DJtVWHU FLHQWtÀFR GLULJLGR D OD LQ YHVWLJDFLyQ \ OD E~VTXHGD GH QXHYRV FRQRFLPLHQWRV HQ SURFXUD GH LU PHMR UDQGR OD DFWLYLGDG ItVLFD \ OD HGXFDFLyQ ItVLFD HQ HO SDtVµ VRVWXYR (O 0DJtVWHU SRVHH HVWD PHQFLyQ HQ DFWLYLGDG ItVLFD \ VDOXG SRUTXH D OD 8QLYHUVLGDG &DWyOLFD GHO 0DXOH OH LQWHUHVD IRUWDOHFHU HVWH FDPSR \ PHMRUDU OD FDOLGDG GH YLGD GH QXHVWUD SREODFLyQ D WUDYpV GH OD DFWLYLGDG ItVLFD \ HO PRYLPLHQWR \ HV HOOD SUHFLVDPHQ WH TXLHQ SRVHH OD PD\RU FDQWLGDG GH LQYHVWLJDFLyQ DFXxDGD HQ HVWD iUHD UHVDOWy *DWLFD TXLHQ HV 'RFWRU HQ (GXFDFLyQ )tVLFD SRU OD 8QLYHUVLGDG GH %DUFHORQD 'HVWDFDQ HQWUH ORV FRQWHQLGRV FXUVRV FRPR )LVLRORJtD DSOLFDGD DO HMHU FLFLR %DVHV FLHQWtÀFDV GH OD PRWULFLGDG KXPDQD 9DORUDFLyQ GH OD FRQGLFLyQ ItVLFD \ HO HVWDGR GH VDOXG %LRPHFiQLFD GHSRUWLYD \ DSOLFDFLRQHV HQ LQYHVWLJD FLyQ 1XWULFLyQ \ +iELWRV \ HVWLORV GH YLGD VDOXGDEOH HQWUH RWURV &DOLGDG GH YLGD GH OD JHQWH *DWLFD H[SUHVy TXH GHVGH KDFH XQ WLHPSR TXH HQ &KLOH KDEODPRV GH REHVLGDG SUREOHPDV FDUGLDFRV JHQWH
(O SODQ GH HVWXGLRV WLHQH XQD GXUDFLyQ GH GRV DxRV FRQ HO pQID VLV \D VHxDODGR HQ LQYHVWLJDFLyQ \
3RVWJUDGR GRFHQFLD IXQGDPHQWDOPHQWH ´SRU TXH HVWH SURJUDPD HVWi RULHQWDGR D TXLHQHV VH GHVHPSHxDQ HQ HVWH iPELWR \D TXH QR HV XQ 0DJtVWHU SURIHVLRQDO R GH OD WpFQLFD VLQR PiV ELHQ YLHQH D IRUWDOHFHU OD GLVFLSOLQDµ DUJXPHQWy <D H[LVWH XQ DOWR LQWHUpV GH SURIHVLRQDOHV ´LQFOXVR WHQHPRV LQWHUHVDGRV GHVGH RWURV SDtVHV ODWL QRDPHULFDQRVµ LQGLFy 3DUD SRVWXODU HV QHFHVDULR SUHVHQWDU XQD FDUWD FRQ ODV PRWLYDFLRQHV SURIHVLRQDOHV PiV XQD HQWUHYLVWD SHUVRQDO HQWUH RWURV UHTXLVLWRV 3DUD PD\RUHV DQWHFHGHQWHV HV QHFHVDULR GLULJLUVH DO 'HSDUWDPHQWR GH .LQHVLRORJtD GH OD 8QLYHUVLGDG &DWyOLFD GHO 0DXOH OODPDU D ORV IRQRV y R ELHQ HV FULELU DO H PDLO HPDQFLOO#XFP FO
´< QRVRWURV ²FRQWLQXy² D WUDYpV GH OD DFWLYLGDG ItVLFD SRGHPRV VHU XQ DJHQWH GH SUHYHQFLyQ \ QR HVSHUDU TXH ODV SHUVRQDV VH HQIHUPHQ VLQR TXH SUHYHQLU SDUD TXH HVR QR RFXUUD TXH OD JHQWH QR VHD VHGHQWDULD QL REHVD TXH VH DOLPHQWH ELHQ R VHD SUHSDUDUORV SDUD OD YLGD SDUD OD YLGD VDQD FUHiQ GROHV OD FXOWXUD GH OD DFWLYLGDG ItVLFD FRPR XQ ELHQ VRFLDO SDUD VX EHQHÀFLR SHUVRQDOµ (Q RWUDV SDODEUDV OD LGHD HV LQ YHUWLU PiV HQ SOD]DV GH DFWLYLGDG ItVLFD \ JLPQDVLRV PiV TXH HQ KRVSLWDOHV FRPR XQD IRUPD GH SUHYHQLU DGHPiV GH OHVLRQHV OD REHVLGDG \ HO HVWUpV TXH VRQ ODV HQIHUPHGDGHV FRQWHPSRUiQHDV ´< VDEHPRV TXH FRQ OD DFWLYLGDG ItVLFD HO GHSRUWH HO WUDEDMR UHFUHDWLYR \ HO GHVDUUROOR PRWRU SRGHPRV KDFHUORµ H[SUHVy (VWDV OtQHDV GH WUDEDMR H LQYHV WLJDFLyQ VRQ DTXpOODV HQ ODV FXDOHV OD 8&0 KD VLGR SLRQHUD D QLYHO QDFLRQDO ´([LVWH XQ FRQRFLPLHQWR \ GHVDUUROOR TXH TXHUHPRV HQWUHJiUVHORV D ORV SURIHVLRQDOHV TXH HVWiQ HQ WHUUHQR ²LQGLFy² HQ IRUPD FUtWLFD VLVWHPiWLFD \ PHWyGLFDµ $GHPiV GH SURIHVRUHV GH HGXFDFLyQ ItVLFD *DWLFD VHxDOy TXH HO SURJUDPD HVWi GLULJLGR WDPELpQ D SURIHVLRQDOHV GHO iUHD GH OD VDOXG ´+R\ HVWDPRV WUDEDMDQGR HQ OD HYDOXDFLyQ GH ORV QLxRV SDUD GHWHFWDU GHWHUPLQDGRV SUREOHPDV FDUGtDFRV (QWRQFHV OXHJR SRGUHPRV HQYLDU D ODV SHUVRQDV SDUD TXH YHD DO PpGLFR MXVWDPHQWH SRUTXH HO SURIHVRU GH HGXFDFLyQ ItVLFD QR HV PpGLFRµ /DV FODVHV VHUiQ LPSDUWLGDV D FRQWDU GHO VHJXQGR VHPHVWUH HQ HO &DPSXV 6DQ 0LJXHO ORV GtDV ViEDGR GH D KRUDV GXUDQWH GRV DxRV LQFOX\HQGR OD WHVLV GH JUDGR /RV LQWHUHVDGRV SRGUiQ FRQ VXOWDU PiV GHWDOOHV GHO SURJUDPD HQ HO 'HSDUWDPHQWR GH (GXFDFLyQ )tVLFD XELFDGR HQ HO PLVPR &DPSXV 7DPELpQ OODPDQGR D ORV IRQRV y R KDFLHQGR VXV FRQVXOWDV DO FRUUHR HOHFWUyQLFR SJDWLFD#XFP FO
(O 0DJtVWHU HQ $FWLYLGDG )tVLFD \ 6DOXG SRVHH HVWD PHQFLRQ SRUTXH D OD 8QLYHU VLGDG OH LQWHUHVD IRUWDOHFHU HVWH FDPSR \ PHMRUDU OD FDOLGDG GH YLGD GH QXHVWUD SREODFLyQ D WUDYpV GH OD DFWLYLGDG ItVLFD \ HO PRYLPLHQWR
9,'$ 81,9(56,7$5,$
81,9(56,'$' &$72/,&$ '(/ 0$8/(
3HUIHFFLRQDPLHQWR
PD\R MXQLR
$XPHQWD LQWHUpV SRU ORV VHUYLFLRV GH QXHVWUD 'LUHFFLyQ GH 'HVDUUROOR \ 7UDQVIHUHQFLD 7HFQROyJLFD &RQ HOOR VH IDFLOLWD GHVGH HO GHVDUUROOR GH XQD WHVLV KDVWD OD SDUWLFLSDFLyQ \ FRQFXUVDELOLGDG HQ IRQGRV R FRQFXUVRV QDFLRQDOHV H LQWHUQDFLRQDOHV SDUD HO DSR\R D LQLFLDWLYDV FLHQWtÀFDV (Q HVWD PLVPD OtQHD D~Q VH HQFXHQWUDQ DELHUWDV ODV SRVWX ODFLRQHV DO 'LSORPDGR HQ $FRVR 3VLFROyJLFR HQ HO 7UDEDMR ²0RE ELQJ² SURJUDPD SLRQHUR HQ &KLOH HQ UHODFLyQ DO iPELWR GH OD VDOXG ODERUDO TXH DERUGD HVWD SUREOH PiWLFD SRFDV YHFHV FRQRFLGD R GHQXQFLDGD TXH VH VXVWHQWD VREUH HO DFRVR HQ VLWXDFLRQHV ODERUDOHV DWDTXHV VLVWHPiWLFRV DLVODPLHQWR R GLVFULPLQDFLyQ GH SDUWH GH ORV FRPSDxHURV GH WUDEDMR R GH ORV VXSHULRUHV MHUiUTXLFRV /D LGHD GHO SURJUDPD HV DERUGDU ODV GLYHUVDV SHUVSHFWLYDV GHO SUREOHPD GHVGH ,QLFLR GHO FXUVR GH SHUIHFFLRQDPLHQWR HQ 7pFQLFDV GH 9HQWD $WHQFLyQ GH 3~EOLFR OD pWLFD OD SVLFRORJtD OD PHGLFLQD \ 0HUFKDQGLVLQJ GRQGH SDUWLFLSDQ WUDEDMDGRUHV SHUWHQHFLHQWHV D $OPDFHQHV \ HO PDUFR OHJDO 3DUtV 3XHGHQ SDUWLFLSDU SUR IHVLRQDOHV GH WRGDV ODV iUHDV WUDEDMDGRUHV VLQGLFDWRV HQFDU /D 'LUHFFLyQ GH 'HVDUUROOR \ $VLPLVPR SURQWR D ÀQDOL]DU VH 7UDQVIHUHQFLD 7HFQROyJLFD ''(77 HQFXHQWUD XQ SURJUDPD GH SHUIHFFLR JDGRV GH UHFXUVRV KXPDQRV FROHJLRV GH QXHVWUD XQLYHUVLGDG FRQWLQ~D UHDOL QDPLHQWR GHVWLQDGR D XQ FHQWHQDU GH SURIHVLRQDOHV DVRFLDFLRQHV JUHPLDOHV \ ]DQGR XQ DWUDFWLYR SURJUDPD GH FXUVRV HGXFDGRUDV \ GH DVLVWHQWHV GH SiUYXORV GH VXV GLULJHQWHV FRQ OD LGHD GH FRQRFHU HVWH \ GLSORPDV GH SHUIHFFLRQDPLHQWR WRGD OD 5HJLyQ FXUVR TXH IXH VROLFLWDGR WHPD WRGDYtD GHVFRQRFLGR HQ &KLOH 'HO PLVPR PRGR OD 'LUHFFLyQ VLHPSUH DELHUWRV D OD FRPXQLGDG DO H[SUHVDPHQWH SRU OD -XQWD 1DFLRQDO GH HPSUHVDULDGR ORFDO \ D FDGD XQD GH ODV -DUGLQHV ,QIDQWLOHV \ TXH HV GLFWDGR FRQ DQXQFLy HO LQLFLR GH XQD VHJXQGD YHU SHUVRQDV ²SURIHVLRQDOHV \ WUDEDMDGRUHV HO DSR\R GHO 'HSDUWDPHQWR GH (GXFDFLyQ VLyQ GHO 'LSORPD GH HVSHFLDOL]DFLyQ XQLYHUVLWDULD HQ SURGXFFLyQ GH YLQRV HQ JHQHUDO² LQWHUHVDGDV HQ VX GHVDUUROOR 3DUYXODULD HMHFXWDGR FRQ HO 'HSDUWDPHQWR GH ODERUDO \ SHUVRQDO &LHQFLDV $JUDULDV \ TXH HV GLULJLGR (V DVt FRPR ODV HPSUHVDV SULYD 3VLFRORJtD \ &LHQFLDV $JUDULDV SULQFLSDOPHQWH D LQJHQLHURV DJUyQR GDV \ S~EOLFDV \D SXHGHQ GDU IH GH ORV VHUYLFLRV GH FDSDFLWDFLyQ TXH HQWUHJD (Q WDQWR XQ EXHQ FRPLHQ]R WXYR PRV LQJHQLHURV HQ HMHFXFLyQ \ WpFQLFRV HVWD UHSDUWLFLyQ XQLYHUVLWDULD FRPR HO HO 'LSORPD HQ 0HWRGRORJtD GH OD ,QYHV DJUtFRODV LQJHQLHURV DJURLQGXVWULDOHV FDVR GH $OPDFHQHV 3DUtV FX\RV WUDED WLJDFLyQ SURJUDPD LPSDUWLGR HQ 7DOFD \ SURIHVLRQDOHV GHO iUHD HQFDUJDGRV GH LPSOHPHQWDU SURFHVRV GH SURGXFFLyQ MDGRUHV IRUPDQ SDUWH GHO FXUVR GH 3HU SRU HO 'HSDUWDPHQWR GH 3VLFRORJtD IHFFLRQDPLHQWR HQ 7pFQLFDV GH 9HQWD (VWH HV XQ SURJUDPD DFDGpPLFR HQ HPSUHVDV YLWLYLQtFRODV \ GH WXULVPR $WHQFLyQ GH 3~EOLFR \ 0HUFKDQGLVLQJ TXH SUHWHQGH EULQGDU DSR\R D JUXSRV HQROyJLFR (QWUH VXV REMHWLYRV EXVFD GHVD GLFWDGR FRQMXQWDPHQWH FRQ QXHVWUD (V GH LQYHVWLJDFLyQ D SURIHVLRQDOHV \ HV FXHOD GH $GPLQLVWUDFLyQ \ $XGLWRUtD \ WXGLDQWHV GH FXUVRV VXSHULRUHV SDUD OD UUROODU ODV KDELOLGDGHV \ WpFQLFDV QHFH HQ GRQGH HVWiQ SDUWLFLSDQGR SHUVRQDV HODERUDFLyQ \ GHVDUUROOR GH SUR\HFWRV VDULDV SDUD SDUWLFLSDU SURDFWLYDPHQWH SHUWHQHFLHQWHV D HVWD FDGHQD QDFLRQDO GH LQYHVWLJDFLyQ HQWUHJiQGROHV ODV HQ HPSUHVDV YLWLYLQtFRODV HQ iPELWRV GHO iUHD GHO UHWDLO KHUUDPLHQWDV PHWRGROyJLFDV QHFHVDULDV FRPR %XHQDV 3UiFWLFDV $JUtFRODV
+$&&3 0DQHMR ,QWHJUDGR GH 3ODJDV \ 3URGXFFLyQ 2UJiQLFD (VWD QXHYD YHUVLyQ SRVHH GRV PHQFLRQHV XQD HQ ODERUDWRULR HQROy JLFR \ RWUD HQ ERGHJD GH YLQRV /DV FODVHV VHUiQ LPSDUWLGDV HQ HO &DPSXV 1XHVWUD 6HxRUD GHO &DUPHQ HQ &XULFy ORV YLHUQHV GH D KRUDV \ ViEDGR WRGR HO GtD 7DPELpQ VH HQFXHQWUD DELHUWD OD FRQYRFDWRULD SDUD HO 'LSORPD GH (VSH FLDOL]DFLyQ HQ )UXWLFXOWXUD TXH SUHWHQGH VHU XQ DSRUWH D ODV QHFHVLGDGHV GH ODV HPSUHVDV GH OD ]RQD \ TXH HVWi RULHQWDGR D SURIHVLRQDOHV GHO iUHD DJURLQGXVWULDO LQJHQLHURV DJUyQRPRV LQJHQLHURV HQ HMHFXFLyQ \ WpFQLFRV DJUtFRODV LQFOX\HQ GR DGHPiV D SURIHVLRQDOHV \ WpFQLFRV GH ODV iUHDV VLOYtFROD \ SHFXDULD TXH WUDEDMHQ HQ UHFRQYHUVLyQ GH UXEURV 0D\RU LQIRUPDFLyQ VREUH pVWRV \ RWURV SURJUDPDV VH SXHGHQ REWHQHU HQ HO VLWLR ZZZ GGHWW XFP FO HQ ORV IRQRV ² R ELHQ HVFULELHQ GR DO FRUUHR FDSDFLWD#XFP FO &DSDFLWDFLyQ SDUD SHUVRQDV GH HVFDVRV UHFXUVRV (O ''(77 VH DGMXGLFy UHFLHQWH PHQWH OD LPSOHPHQWDFLyQ GH WUHV FXUVRV GH FDSDFLWDFLyQ SDUD SHUVRQDV GH HVFDVRV UHFXUVRV HQ HO PDUFR GHO SURJUDPD GH EHFDV VRFLDOHV GH OD &iPDUD &KLOHQD GH OD &RQVWUXFFLyQ ORV FXDOHV EXVFDQ HQWUHJDU ODV KHUUDPLHQWDV GH JHVWLyQ GH PLFURHPSUHVDV FRQ DSR\R GH FRP SXWDFLyQ EiVLFD TXH SHUPLWDQ QXHYDV RSRUWXQLGDGHV ODERUDOHV HQ IRUPD LQGH SHQGLHQWH R GHQWUR GH DOJXQD HPSUHVD \D FRQVROLGDGD (VWRV VHUiQ GLFWDGRV HQ &RQVWLWXFLyQ \ &KDQFR \ VH HVSHUD VX LQLFLR SDUD HO GH DJRVWR (Q HVWD PLVPD OtQHD MXQWR D OD 62)2)$ OOHYDUi D FDER XQ FXUVR GH SHU IHFFLRQDPLHQWR HQ HO iUHD LQIRUPiWLFD GLVHxR GH SiJLQDV ZHE \ FRQWHQLGRV GH UHG HQ HO &DPSXV 1XHVWUD 6HxRUD GHO &DUPHQ GH &XULFy
%UHYHV (VWXGLDQWLOHV 8Q 6HQWLPLHQWR (GXFDWLYR /D RÀFLQD GH 3UHYLHQH HQ 7DOFD \ HO &HQWUR MXYHQLO \ VRFLDO ´8Q 6HQWLPLHQWR (GXFD WLYRµ FRQIRUPDGR SRU HVWXGLDQWHV GH OD (VFXHOD GH 3HGDJRJtD HQ (GXFDFLyQ %iVLFD UHDOL]DURQ XQ VHPLQDULR GH FDSDFLWDFLyQ GHO DO GH PD\R HQ HO &DPSXV 6DQ 0LJXHO FRQ HO REMHWLYR GH SURIXQGL]DU FRQWHQLGRV VREUH ODV HVWUDWHJLDV QDFLRQDOHV SDUD SUHYHQLU HO FRQVXPR GH GURJDV HQ ORV HVSDFLRV HGXFDFLRQDOHV ORV IXQGDPHQWRV TXH SHUPLWHQ XQ HVWLOR GH YLGD VDOXGDEOH \ FyPR VRVWHQHU XQD DFWLWXG FUtWLFD IUHQWH DO FRQVXPR GH GURJDV /D DFWLYLGDG FRQWy FRQ OD SUHVHQFLD GHO *REHUQDGRU GH OD 3URYLQFLD GH 7DOFD )HOLSH 0DUWtQH] TXLHQ GHVWDFy HO WUDEDMR GH QXHVWURV HVWXGLDQWHV HQ IDYRU GH ORV QLxRV \ MyYHQHV GH OD FLXGDG
(QFXHQWUR HQ SUHYHQFLyQ GH DOFRKRO \ RWUDV GURJDV &RQ HO DSR\R GH OD )HGHUDFLyQ GH (VWXGLDQ WHV HO 'HSDUWDPHQWR GH 2ULHQWDFLyQ \ OD 3DVWRUDO 8QLYHUVLWDULD ORV GtDV \ GH PD\R VH HIHFWXy HO , (QFXHQWUR HQ SUHYHQFLyQ GH DOFRKRO \ RWUDV GURJDV HQ OD 8&0 /D LGHD HV JHQHUDU HVSDFLRV DELHUWRV SDUD GLV FXWLU HO WHPD GHO FRQVXPR HYHQWXDO DO LQWHULRU GH OD 8QLYHUVLGDG \ GH HVWD IRUPD SURPRYHU OD SUHYHQFLyQ PRGLÀFDU ORV HVWLORV GH YLGD \ EXVFDU OLQHDPLHQWRV \ HVWUDWHJLDV GH WUDEDMR FRQMXQWDV 6H DFRUGy WUDWDU HO WHPD GH FRQVXPR SDUWLHQGR SRU HO JUXSR GH WUDEDMR DO LQWHULRU GH OD 3DVWRUDO \ OD )HGHUDFLyQ (O 'HSDUWDPHQWR GH 2ULHQWDFLyQ SURSXVR UHDOL]DU XQD LQYLWDFLyQ DPSOLDGD D WRGR HO HVWXGLDQWDGR FRQ OD ÀQDOLGDG GH SURPRYHU \ GLIXQGLU ODV HVWUDWHJLDV
9,'$ 81,9(56,7$5,$
TXH VH HVWpQ UHDOL]DQGR \ HO DFRPSDxDPLHQWR D ORV HVWXGLDQWHV FRQ HVWD SUREOHPiWLFD $SDGULQDPLHQWR HQ 0HGLFLQD 'DQGR LQLFLR D XQD WUDGLFLyQ TXH VH HVSHUD SHUGXUH SRU DxRV HO &HQWUR GH $OXPQRV GH QXHVWUD (VFXHOD GH 0HGLFLQD UHDOL]y VX SUL PHUD H KLVWyULFD FHUHPRQLD GH DSDGULQDPLHQWR HO GH PD\R HQ HO $XOD 0DJQD GHO &DPSXV 6DQ 0LJXHO )XH OD RFDVLyQ HQ TXH ORV DOXPQRV GH SULPHU DxR IXHURQ FiOLGDPHQWH DFRJLGRV SRU VXV SDUHV GH VHJXQGR ´/D LGHD HV TXH ORV DOXPQRV GH VHJXQGR WRPDPRV D XQ DKLMDGR GH SULPHUR \ OR D\XGDPRV GXUDQWH WRGD OD FDUUHUD WDQWR DFDGpPLFD FRPR H[WUD DFDGpPLFDPHQWH VL HV SRVLEOHµ VHxDOR 'DQLHO 5LYHURV SUHVLGHQWH GHO &HQWUR GH $OXPQRV
81,9(56,'$' &$72/,&$ '(/ 0$8/( PD\R MXQLR
3UHJUDGR
&RQ HO DSR\R GHO SURJUDPD 0(&(683
8QLYHUVLGDG LPSOHPHQWD ODERUDWRULRV GH SXQWD SDUD VXV FDUUHUDV GH ,QJHQLHUtD /D LQYHUVLyQ VXSHUD ORV PLOORQHV GH SHVRV VyOR HQ HTXLSDPLHQWR \ UHGLVHxR HVWUXFWXUDO FRQ OR TXH ODV FDUUHUDV GH ,QJHQLHUtD &LYLO ,QIRUPi WLFD \ GH ,QJHQLHUtD HQ &RQVWUXFFLyQ SDVDURQ D FRQWDU FRQ WHFQRORJtD GH ~OWLPD JHQHUDFLyQ ~QLFD HQ VX WLSR HQ OD 5HJLyQ GHO 0DXOH /D )DFXOWDG GH &LHQFLDV GH OD ,QJHQLHUtD VH HQFXHQWUD LPSOHPHQWDQGR GRV QXHYRV ODERUDWRULRV GH FRPSXWDFLyQ SDUD VXV FDUUHUDV GH ,QJHQLHUtD &LYLO ,QIRUPiWLFD H ,QJHQLHUtD HQ &RQVWUXF FLyQ JUDFLDV DO DSRUWH GHO 3URJUDPD GH 0HMRUDPLHQWR GH OD &DOLGDG \ (TXLGDG GH OD (GXFDFLyQ 6XSHULRU 0(&(683 GHO 0LQLVWHULR GH (GXFDFLyQ *XVWDYR /HGH]PD GHFDQR GH OD )DFXOWDG GH &LHQFLDV GH OD ,QJHQLHUtD H[SOLFy TXH OD LPSOHPHQWDFLyQ GH DPERV ODERUDWRULRV FRQ WHFQRORJtD GH ~OWLPD JHQHUDFLyQ REHGHFH DO GHVDUUROOR GH XQ SUR\HFWR GH LQQRYDFLyQ FXUULFXODU TXH FXHQWD FRQ HO DSR\R GHO 0(&(683 HO FXDO SUHWHQGH SRWHQFLDU DPERV SODQHV GH HVWXGLRV D WUDYpV GH OD HODERUDFLyQ GH QXHYRV SHUÀOHV \ FXUUtFXORV EDVDGRV HQ FRPSHWHQFLDV SURIHVLRQDOHV TXH VH VXVWHQWDQ VREUH HO SULQFLSLR GH ´DSUHQ GHU KDFLHQGRµ HQ OD 8QLYHUVLGDG \ QR GHVSXpV HQ HO WUDEDMR /HGH]PD TXLHQ DGYLUWLy TXH OD IRUPDFLyQ SRU FRPSHWHQFLDV SUHRFXSD DO &RQVHMR 1DFLRQDO GH 'HFDQRV GH )DFXOWDGHV GH ,QJHQLHUtD DJUHJy TXH HQWUH ORV REMHWLYRV GH HVWD LQLFLDWLYD WDPELpQ VH FRQVLGHUD HO LQWHUFDPELR GRFHQWH \ HVWXGLDQWLO FRQ RWUDV HVFXHODV GH LQJHQLHUtD HQ &KLOH \ HO H[WUDQMHUR DGHPiV GHO SHUIHFFLRQDPLHQWR DFDGp PLFR \ HO HTXLSDPLHQWR DFRUGH FRQ FDGD SODQ GH HVWXGLRV ´(VWD LGHD ²GHVWDFy² VH EDVD HQ HO ELHQHVWDU GH ORV HVWXGLDQWHV DOUHGHGRU GH SDUD OD LQQRYDFLyQ DFDGpPLFD FRQ HOHPHQWRV GH WHFQRORJtD GH SULPHUD OtQHDµ ´(O ODERUDWRULR ²DGYLUWLy HVR Vt² HV XQ PHGLR SRUTXH QXHVWUR REMH WLYR HV PHMRUDU OD FDOLGDG GH OD DWHQFLyQ DO HVWXGLDQWH 1R TXHUHPRV TXH QXHV WURV LQJHQLHURV OOHJXHQ D OD HPSUHVD \ HVWpQ GRV DxRV HQ LQGXFFLyQ SURIHVLRQDO (QWRQFHV DO VDFDU DO HVWXGLDQWH GHO DXOD \ OOHYDUOR D OD SUiFWLFD pO VH HQFRQWUDUi
FRQ ORV PLVPRV HOHPHQWRV GH VX FDPSR ODERUDOµ 9DQJXDUGLD HQ WHFQRORJtD LQIRUPiWLFD HQ OD 5HJLyQ +XJR $UD\D DFD GpPLFR D FDUJR GH FRRU GLQDU OD LPSOHPHQWDFLyQ WpFQLFD VHxDOy TXH SDUD ,QJHQLHUtD &LYLO ,QIRUPi WLFD VH GLVHxy XQ QXHYR ´(VWD WHFQRORJtD QRV SHUPLWLUi FDPELDU OD YLVLyQ GH QXHVWURV HVWXGLDQWHV \ OOHYDUORV ODERUDWRULR FRQ HVWDFLRQHV KDFLD HO PXQGR GHO WUDEDMR 1R YD D VHU WDQWR XQ LQJHQLHUR GH 3& VLQR TXH VHUi GH WUDEDMR FX\D WHFQRORJtD FRUUHVSRQGH D OR PiV XQ LQJHQLHUR SURSLDPHQWH WDO XQ LQJHQLHUR FRQ WHFQRORJtDV GH VHUYLGRUHVµ DÀUPy QXHYR TXH KD OOHJDGR DO +XJR $UD\D SDtV ´(VWD WHFQRORJtD ÀQDO HV HO GHVDUUROOR GH XQD IRUPD GH SURIHVLRQDO QHFHVLWD KR\ HV HO PDQHMR GH QRV SHUPLWLUi FDPELDU OD YLVLyQ GH UHVROYHU SUREOHPDV GH HQIUHQWDUVH D PD\RU LQIRUPDFLyQ SDUD WRPDU PHMRUHV QXHVWURV HVWXGLDQWHV \ OOHYDUORV KDFLD VLWXDFLRQHV QXHYDV TXH ÀQDOPHQWH GHWHUPLQDFLRQHVµ HO PXQGR GHO WUDEDMR 1R YD D VHU WDQWR GHEHQ UHVROYHUODV ´< HVWR HV OR TXH ODV (XJHQLR *DMDUGR DFDGpPLFR GH XQ LQJHQLHUR GH 3& VLQR TXH VHUi XQ LQ HPSUHVDV EXVFDQ KR\ SURIHVLRQDOHV TXH OD (VFXHOD VHxDOy TXH DFDEDQ GH DGTXLULU JHQLHUR SURSLDPHQWH WDO XQ LQJHQLHUR UHVXHOYHQ SUREOHPDV \ QR TXH JHQHUHQ XQ VRIWZDUH GH GLVHxR \ RWUR GH WRSRJUD FRQ WHFQRORJtDV GH VHUYLGRUHVµ ItD GHO DxR ´TXH VHUiQ XWLOL]DGRV SUREOHPDVµ UHFDOFy /DV PiTXLQDV VRQ XQ FRQMXQWR GH SDUD OD HQVHxDQ]D GH FRPSHWHQFLDV D FXDWUR SURFHVDGRUHV 6XQ ´6L VH FDH XQ ORV DOXPQRV FRQ UHVSHFWR DO WUDEDMR HQ 1XHYDV KHUUDPLHQWDV SDUD HO VHUYLGRU HO HTXLSR FRQWLQ~D WUDEDMDQGR WHUUHQR \ HVWRV VRIWZDUHV YDQ D FDP LQJHQLHUR FRQVWUXFWRU LJXDO (VWD WHFQRORJtD \D OD WHQHPRV ELDU OD ÀVRQRPtD GHO LQJHQLHURµ FRQ OR TXH FRQWLQXDPRV HVWDQGR D OD (Q OR TXH UHVSHFWD DO SURFHVR GH (O GLUHFWRU GH OD FDUUHUD GH ,QJH YDQJXDUGLD HQ WHFQRORJtD LQIRUPiWLFD HQ QLHUtD HQ &RQVWUXFFLyQ +HUQiQ &DEUHUD LQQRYDFLyQ FXUULFXODU &DEUHUD H[SOLFy OD 5HJLyQµ DSXQWy HO DFDGpPLFR VHxDOy TXH GDGDV ODV H[LJHQFLDV GHO TXH ´KHPRV FDPELDGR QXHVWUR SHUÀO $VLPLVPR LQGLFy TXH KDQ WHQLGR PHGLR \ HO FDPELR WHFQROyJLFR HQ HO SURIHVLRQDO FRQ XQ JUDQ FRPSRQHQWH HQ XQ UHVXOWDGR PHMRU GH OR HVSHUDGR FRQ VHFWRU GH OD FRQVWUXFFLyQ HQ SDUWLFXODU FRPSHWHQFLDV TXH LPSOLFD DVRFLDU HVWDV ORV DOXPQRV GH SULPHU DxR ´0LHQWUDV VH UHTXLHUH XQ PHMRUDPLHQWR GH ODV QXHYDV WHFQRORJtDV DO SURIHVLRQDOµ SDUD ORV HVWXGLDQWHV GH FXUVRV VXSHULRUHV FRPSHWHQFLDV SURIHVLRQDOHV ´4XHUHPRV TXH WRGRV ORV FRQ HV XQ SOXV SDUD ORV QXHYRV HV VX IXWXUR (Q HVWH VHQWLGR LQGLFy TXH WHQLGRV GH OD PDOOD FXUULFXODU WHQJDQ SRUTXH SDUD DOOi YD OD WHFQRORJtD \ FRQ ´HVWDPRV SURQWRV D LQDXJXUDU XQ OD XQ FRPSRQHQWH WHFQROyJLFR \ SUiFWLFR HVWR HVWDPRV ORJUDQGR TXH ORV DOXPQRV ERUDWRULR FRQ HTXLSRV \ VRIWZDUHV /D LGHD HV TXH HO DOXPQR QR VyOR WHQJD WUDEDMHQ HQ IRUPD FRODERUDWLYD HQ OD DGTXLULGRV UHFLHQWHPHQWH SDUD HO XVR FRQRFLPLHQWRV GH OD GLVFLSOLQD VLQR TXH 8QLYHUVLGDG \ QR HQ VXV FDVDVµ GH XQD VHULH GH KHUUDPLHQWDV TXH KR\ WDPELpQ VHSD KDFHU ODV FRVDV HVR KR\ &DEH GHVWDFDU TXH OR DQWHULRU GtD HO LQJHQLHUR FRQVWUXFWRU QHFHVLWD GtD HV IXQGDPHQWDOµ VRVWXYR *DMDUGR VH VXPD D XQ ODERUDWRULR LQDOiPEULFR FRPR KHUUDPLHQWDV SDUD SUHVXSXHVWR TXLHQ LQIRUPy TXH WDPELpQ IXH DGTXL LPSOHPHQWDGR ~OWLPDPHQWH FRQ OR TXH GH FRVWRV HYDOXDFLyQ GH SUR\HFWRV ULGR XQ VHUYLGRU H[FOXVLYDPHQWH SDUD VH HVWiQ DxDGLHQGR HVIXHU]RV SDUD TXH GLEXMR GLVHxR FiOFXORV HVWUXFWXUDOHV GHVDUUROODU XQD SODWDIRUPD LQIRUPiWLFD ORV DOXPQRV DSUHQGDQ PiV (O REMHWLYR KLGUiXOLFD HQWUH RWURV SRUTXH OR TXH XQ GH HVWD XQLGDG DFDGpPLFD
%UHYHV $FDGpPLFDV &DSDFLWDFLyQ D IXQFLRQDULRV S~EOLFRV &XUVRV GH FDSDFLWDFLyQ HQ iUHDV FRPR ODV SROtWLFDV S~EOLFDV PDUNHWLQJ S~EOLFR JHVWLyQ ORFDO UHLQJHQLHUtD GH SURFHVRV SODQLÀFDFLyQ HVWUDWpJLFD UHJLRQDO DGHPiV GH WDOOHUHV GH LQIRU PiWLFD \ JRELHUQR HOHFWUyQLFR JHVWLyQ GH FDOLGDG OLGHUD]JR FRPXQLFDFLyQ \ UHODFLRQHV KXPDQDV HIHFWLYDV IRUPDQ SDUWH GHO SURJUDPD GH FDSDFL WDFLyQ SDUD IXQFLRQDULRV GHO *RELHUQR 5HJLRQDO GHO 0DXOH TXH YLHQH VLHQGR LPSOHPHQWDGR FRQ p[LWR SRU OD )DFXOWDG GH &LHQFLDV GH OD ,QJHQLHUtD GXUDQWH ORV ~OWLPRV WUHV DxRV
5HFLHQWHPHQWH IXHURQ FHUWLÀFDGRV DOXPQRV TXH FXOPLQDURQ HO FXUVR GH JHVWLyQ ORFDO \ UHLQJH QLHUtD GH SURFHVRV UHVWiQGROHV D~Q HO ~OWLPR FXUVR VREUH SROtWLFDV S~EOLFDV DGHPiV GH WDOOHUHV HQ FRPXQLFDFLRQHV \ UHODFLRQHV KXPDQDV HIHFWLYDV \ GH JHVWLyQ GH FDOLGDG $XPHQWR GH GRQDQWHV GH VDQJUH &RQ HO SURSyVLWR GH FDSWDU OD PD\RU FDQWLGDG GH GRQDQWHV YROXQWDULRV DOWUXLVWDV ²SHUVRQDV TXH GRQHQ VDQJUH SRU VROLGDULGDG OLEUH \ YROXQWDULD PHQWH² GHQWUR GH OD SREODFLyQ XQLYHUVLWDULD OD
9,'$ 81,9(56,7$5,$
)DFXOWDG GH &LHQFLDV GH OD 6DOXG VH DGKLULy XQD YH] PiV D OD FHOHEUDFLyQ GHO 'tD ,QWHUQDFLRQDO GHO 'RQDQWH GH 6DQJUH SDUWLFLSDQGR DFWLYDPHQWH HQ OD FDPSDxD QDFLRQDO GH FDSWDFLyQ GH 'RQDQWHV 9ROXQWDULRV GH 6DQJUH LPSXOVDGD SRU HO 0LQLVWHULR GH 6DOXG (Q XQD DOLDQ]D VROLGDULD FRQ HO 6HUYLFLR GH 6DOXG GHO 0DXOH HO PLpUFROHV GH MXQLR D ODV KRUDV VH OOHYy D FDER HQ HO $XOD 0DJQD GHO &DPSXV 6DQ 0LJXHO XQD FKDUOD LQIRUPDWLYD HQ OD FXDO H[SXVLHURQ -XDQD 0DOGRQDGR PpGLFR MHIH GHO 6XE 'HSDUWDPHQWR GH &RRUGLQDFLyQ GH OD 5HG GHO 6HUYLFLR GH 6DOXG GHO 0DXOH \ 6HUJLR /HyQ HQFDUJDGR GHO %DQFR GH 6DQJUH +RVSLWDO 5HJLRQDO GH 7DOFD
81,9(56,'$' &$72/,&$ '(/ 0$8/(
,QYHVWLJDFLyQ
PD\R MXQLR
&RQ HO DSR\R GH OD )XQGDFLyQ SDUD OD ,QQRYDFLyQ $JUDULD
&LHQFLDV )RUHVWDOHV SRWHQFLD LQYHVWLJDFLyQ ORFDO VREUH KRQJRV PLFRUUtFLFRV FRPHVWLEOHV (O 'HSDUWDPHQWR GH &LHQFLDV )RUHVWDOHV GH QXHVWUD XQL YHUVLGDG GLR D FRQRFHU HO SRWHQFLDO GH XQ QXHYR HVWXGLR VREUH HO FXOWLYR \ SURSLHGDGHV GH HVWH WLSR GH KRQJRV SDUD HO GHVDUUROOR GH OD DFWLYLGDG VLOYRDJURSHFXDULD 6XPDGR DO p[LWR GHO SUR\HFWR GH LQYHVWLJDFLyQ \ WUDQVIHUHQFLD WHFQROyJLFD GHO FXOWLYR GH OD 7UXID 1HJUD TXH HMHFXWD HO 'HSDUWDPHQWR GH &LHQFLDV )RUHVWDOHV FRQ DSR\R GH OD )XQGDFLyQ SDUD OD ,QQR YDFLyQ $JUDULD ),$ GHO 0LQLVWHULR GH $JULFXOWXUD HO HTXLSR GH LQYHVWLJDGRUHV GH HVWD XQLGDG DFDGpPLFD GLR D FRQRFHU HO GH PD\R HO LQLFLR GH XQ QXHYR HVWX GLR HQ HVWD OtQHD GH GHVDUUROOR GH KRQJRV PLFRUUtFLFRV FRPHVWLEOHV $XPHQWDU OD UHQWDELOLGDG \ VXV WHQWDELOLGDG HQ ODV SODQWDFLRQHV GH 3LQR 5DGLDWD GH SHTXHxRV \ PHGLDQRV SURGXF WRUHV VLOYRDJURSHFXDULRV GH OD 5HJLyQ D WUDYpV GH OD LQFRUSRUDFLyQ GHO FXOWLYR GH HVWH WLSR GH KRQJRV HV HO SULQFLSDO REMHWL YR GH HVWD QXHYD LQLFLDWLYD FLHQWtÀFD TXH SHUVLJXH HO FXOWLYR \ FRPHUFLDOL]DFLyQ GH KRQJRV FRPR /DFWDULXV GHOLFLRVXV \ 6XLOOLXV OXWHXV \D SUHVHQWHV HQ ORV ERV TXHV GH OD ]RQD \ GH ORV KRQJRV %ROHWXV SLQLFROD \ HGXOLV GH JUDQ DFHSWDFLyQ HQ HO PHUFDGR HXURSHR $ OD MRUQDGD HIHFWXDGD HQ HO $XOD 0DJQD GHO &DPSXV 6DQ 0LJXHO IXHURQ LQYLWDGRV SURGXFWRUHV ORFDOHV DFDGpPLFRV \ SURIHVLRQDOHV TXLHQHV SXGLHURQ SDUWLFLSDU HQ ODV H[SRVLFLRQHV VREUH HO PDUFR JHQHUDO \ ORV REMHWLYRV GHO SUR\HFWR D FDUJR GH VX GLUHFWRU 5yPXOR 6DQWHOLFHV \ VREUH HO WHPD GH OD LPSRU WDQFLD GH ORV KRQJRV PLFRUUtFLFRV HQ HO UHQGLPLHQWR GH ORV FXOWLYRV VLOYtFRODV HQ OD H[SRVLFLyQ TXH SUHVHQWy HO 'U *|W] 3DOIQHU PLFyORJR H[SHUWR TXH DVHVRUD OD LQYHVWLJDFLyQ
KRQJR \ HO iUERO SHUPLWH D HVWH ~OWLPR WHQHU PiV DJXD \ QXWULHQWHV GLVSRQLEOHV SDUD VX GHVDUUROORµ H[SOLFy (O HVWXGLR SHUVLJXH TXH ORV GXHxRV GH SODQWDFLRQHV GH SLQR WHQJDQ LQJUHVRV DQWHV GH FRVHFKDU HO ERVTXH PHGLDQWH HO FXOWLYR \ FRPHUFLDOL]DFLyQ GH KRQJRV PLFRUUtFLFRV ´(O SUR\HFWR DGHPiV WLHQH XQD FRPSRQHQWH VRFLDO \D TXH DSXQWD D PH MRUDU ODV FRQGLFLRQHV SULQFLSDOPHQWH GH SHTXHxRV \ PHGLDQRV SURGXFWRUHVµ
%HQHÀFLRV DGLFLRQDOHV
´(O REMHWLYR SULQFLSDO HQ HVWH FDVR SDUWLFXODU ²H[SOLFy² HV IRUWDOHFHU OD SURGXFFLyQ IRUHVWDO LQFRUSRUDQGR D pVWD RWUD IXHQWH GH LQJUHVR FRPR VRQ ORV KRQJRV PLFRUUtFLFRV (Q HO IRQGR HVWDPRV UHQWDELOL]DQGR D FRUWR SOD]R ODV SODQWDFLRQHV IRUHVWDOHV \ HVWR HVWi RULHQWDGR SUHFLVDPHQWH D ORV SHTXHxRV \ PHGLDQRV SURGXFWRUHV TXH QR WLHQHQ HO DFFHVR R HO LQFHQWLYR QHFHVDULR SDUD PHWHUVH HQ HVWH WLSR GH QHJRFLRµ
6DQWHOLFHV VHxDOy TXH FRQ OD H[SHULHQFLD JDQDGD VREUH HO HVWXGLR GH KRQJRV PLFRUUtFLFRV FRPHQ]DGR FRQ OD 7UXID 1HJUD IXH SRVLEOH FRQWLQXDU HVWH GHVDUUROOR FRQ QXHYDV HVSHFLHV \ QXHYRV REMHWLYRV ´$KRUD DSXQWDPRV EiVLFDPHQWH D PHMRUDU HO UHQGLPLHQWR GH SODQWDFLRQHV GH SLQR UDGLDWD JUDFLDV D TXH OD DVRFLDFLyQ VLPELyWLFD HQWUH HO
3RVLWLYD YLVLyQ GHO ),$ (Q OD RSRUWXQLGDG TXLHQ VXSHUYL VD HVWH SUR\HFWR SRU SDUWH GHO ),$ 7RPiV *DUFtD +XLGREUR GHVWDFy HO WUDEDMR UHD OL]DGR SRU QXHVWUD XQLYHUVLGDG VHxDODQGR TXH ´HO HTXLSR GH WUDEDMR HQFDEH]DGR SRU 5yPXOR 6DQWHOLFHV KD KHFKR XQD EXHQD ODERU SRUTXH KD SUHVHQWDGR LQLFLDWLYDV ELHQ HODERUDGDV FRQ LGHDV TXH LPSDFWDQ HQ HO VHFWRU SURGXFWLYR \ TXH VRQ LQL FLDWLYDV TXH HQ HO IRQGR HO ),$ HVSHUD GH XQD LQVWLWXFLyQ FRPR OD 8QLYHUVLGDG &DWyOLFD GHO 0DXOHµ
(Q WDQWR SUR\HFWR RULJL QDO TXH EXVFD LQWURGXFLU HO FXOWLYR GH OD FRWL]DGD 7UXID 1HJUD DYDQ]D FRQ UHVXOWDGRV SRVLWLYRV D QLYHO QDFLRQDO
$XPHQWDU OD UHQWDELOLGDG \ VXVWHQWDELOLGDG HQ ODV SODQWDFLRQHV GH 3LQR 5DGLDWD GH SHTXHxRV \ PHGLDQRV SURGXFWRUHV VLOYRDJURSHFXDULRV GH OD 5HJLyQ D WUDYpV GHO FXOWLYR \ FRPHUFLDOL]DFLyQ GH KRQJRV FRPR HO %ROHWXV HGXOLV HV HO SULQFLSDO REMHWLYR GH HVWD QXHYD LQLFLDWLYD FLHQWtÀFD
´$KRUD DSXQWDPRV EiVLFDPHQWH D PHMRUDU HO UHQGLPLHQWR GH SODQWDFLRQHV GH SLQR UDGLDWD JUDFLDV D TXH OD DVRFLDFLyQ VLPELyWLFD HQWUH HO KRQJR \ HO iUERO SHUPLWH D HVWH ~OWLPR WHQHU PiV DJXD \ QXWULHQWHV GLVSRQLEOHV SDUD VX GHVDUUROORµ H[SOLFy 5yPXOR 6DQWHOLFHV GLUHFWRU GH HVWD QXHYD LQLFLDWLYD
+D\ RWUDV H[SHULHQFLDV DQWHULRUHV FRQ KRQJRV PLFRUUtFLFRV RULHQWDGDV D PHMRUDU OD VREUHYLYHQFLD GHO iUERO SHUR OD YHQWDMD GH HVWH SUR\HFWR HV TXH LQFRUSRUD KRQJRV FRPHVWLEOHV OR TXH SHUPLWH DGHPiV GH PHMRUDU OD SODQWDFLyQ HQ Vt \ OD UHQWDELOLGDG GHO iUERO ORJUDU XQ LQJUHVR DGLFLRQDO FRQ OD UHFROHFFLyQ GHO KRQJR (O JUDQ GHVDItR HV SRU XQ ODGR ORJUDU OD PLFRUUL]DFLyQ \ SURGXFFLyQ GH ORV KRQJRV \ SRU RWUR KDFHU XQD DGHFXDGD FRVHFKD \ SRVW FRVHFKD (V GHFLU HO SURFHVDPLHQWR SDUD REWHQHU SURGXFWRV \D VHDQ XOWUD FRQJHODGRV HQ FRQVHUYD GHVKLGUDWDGRV R VDOPXHUDGRV \ WRGD OD SDUWH GH JHVWLyQ RUJDQL]DWLYD GH ORV SURGXFWRUHV SDUD TXH HQ FRQMXQWR SXHGDQ WHQHU XQ SURGXFWR GH FDOLGDG *DUFtD +XLGREUR UHVDOWy TXH ´YDQ ELHQ HQFDPLQDGRV KD\ YDULRV LQ WHUHVDGRV VH KDQ LQFRUSRUDGR PXFKRV SHTXHxRV SURGXFWRUHV \ DGHPiV HQ &KLOH KD KDELGR XQ FDPELR GH SDUDGLJPD HQ FXDQWR D OD SURGXFFLyQ GH KRQJRVµ (O OODPDGR GH HVWH VXSHUYLVRU GHO ),$ IXH D DSURYHFKDU GH SDUWLFLSDU HQ OD HMHFXFLyQ GH HVWRV SUR\HFWRV ´\D TXH VL OD DFWLYLGDG IRUHVWDO HV UHQWDEOH HQ Vt HVWR OR KDUtD PiV D~Q \ D PHQRU SOD]Rµ ,QYHVWLJDFLyQ VH SUR\HFWD D QLYHO QDFLRQDO (Q WDQWR HO FLWDGR SUR\HFWR GH 7UXÀFXOWXUD HVWi VXSHUDQGR WRGDV ODV H[SHFWDWLYDV GHVGH TXH FRPHQ]DUD VX JHVWDFLyQ KDFH \D FXDWUR DxRV 'H KHFKR \D QR SXHGH KDEODUVH VyOR GH XQD LQLFLDWLYD UHJLRQDO (O SUR\HF WR FRQVLGHUDED HVWDEOHFHU FXDWUR OXJDUHV GH HQVD\RV HQWUH OD 8&0 \ WHUFHURV \ VHJ~Q LQIRUPy )UDQFLVFR 3pUH] GLUHFWRU GHO SUR\HFWR ´KR\ H[LVWHQ RQFH SUHGLRV GH SURGXFWRUHV TXH KDQ FRQRFLGR HVWH WUDEDMR VH KDQ LQWHUHVDGR KDQ FRQÀDQ GR \ SXHVWR JUDQ SDUWH GH OD LQYHUVLyQ OOHJDQGR D FXEULU GHVGH 0DUtD 3LQWR HQ OD 5HJLyQ 0HWURSROLWDQD SDVDQGR SRU &XULFy 7DOFD 6DQ &OHPHQWH 3DQJXLSXOOL
9,'$ 81,9(56,7$5,$
\ /RV /DJRV KDVWD &R\KDLTXHµ 'H HVWD IRUPD H[LVWH OD RSFLyQ GH OOHJDU D LQFRUSRUDU HO FXOWLYR GH OD 7UXID 1HJUD HQ &KLOH FRPR XQD DOWHUQDWLYD SDUD ORV SHTXHxRV \ PHGLDQRV SURGXFWRUHV GHO VHFWRU VLOYRDJURSHFXDULR \D TXH HO REMH WLYR GH HVWD LQYHVWLJDFLyQ HV GHVDUUROODU HO FRQRFLPLHQWR GLIXQGLU VXV DYDQFHV \ UHDOL]DU OD WUDQVIHUHQFLD WHFQROyJLFD /D 7UXID 1HJUD R GH 3HULJRUG HV XQ KRQJR PLFRUUtFLFR FRPHVWLEOH TXH FUHFH HQ DVRFLDFLyQ FRQ ODV UDtFHV GH DOJXQRV iUEROHV MXQWR FRQ SRVHHU SURSLHGDGHV EHQpÀFDV SDUD HO iUERO (V XVDGR HQ OD EXHQD PHVD HXURSHD SDUD FRQGLPHQWDU FRPLGDV VLHQGR XQ VD]RQD GRU DSHWHFLGR \ FRQ XQD JUDQ GHPDQGD HQ UHVWDXUDQWHV ÀQRV e[LWR FRQ FDXWHOD 3pUH] LQGLFy TXH ODV HWDSDV SUHYLDV GH SODQWDFLyQ H LQRFXODFLyQ GH ODV HVSHFLHV HQFLQRV UREOH \ DYHOODQR HXURSHRV FRQ ODV HVSRUDV GH OD WUXID KDQ UHVXOWDGR H[LWRVDV ´(O VHJXQGR JUDQ KLWR HUD TXH HVWH SURFHVR FRQWLQXDUD HQ WHUUHQR < SUHFLVDPHQWH WUDVSDVDU ODV SODQWDV \D WUDEDMDGDV HQ LQYHUQDGHUR FRQ WRGDV ODV FRQGLFLRQHV DPELHQWDOHV FRQWURODGDV \ OOHYDUODV D WHUUHQR FRQ HVWDV PLFRUUL]DV QXHYDV HQ XQ VXHOR DGDSWDGR HUD OD JUDQ LQFyJQLWDµ ´&RQ PXFKD VDWLVIDFFLyQ KHPRV YLVWR TXH VH KD ORJUDGR XQD PX\ EXHQD PDQWHQFLyQ GH ODV PLFRUUL]DV HQ WHUUH QR VH KDQ DGDSWDGR ELHQ \ HVWR KDEOD TXH ORV WUDEDMRV VH KDQ GHVDUUROODGR ySWLPDPHQWH DEULHQGR ODV HVSHUDQ]DV GH REWHQHU WUXIDV HQ XQRV FLQFR D VHLV DxRV PiVµ 'HO PLVPR PRGR DGYLUWLy TXH FRPR WRGD LQYHVWLJDFLyQ GHEH DVXPLUVH FRQ FDXWHOD SXHVWR TXH VL ELHQ KDVWD HO PRPHQWR VH KDQ ORJUDGR UHVXOWDGRV H[L WRVRV WRGDYtD VH GHEHQ HVSHUDU ORV GH ODV HWDSDV VLJXLHQWHV ´SRUTXH HQ HO PXQGR KD\ UHVXOWDGRV H[LWRVRV SHUR WDPELpQ KD\ H[SHULHQFLDV IDOOLGDVµ
81,9(56,'$' &$72/,&$ '(/ 0$8/(
,QYHVWLJDFLyQ
PD\R MXQLR
'LIXQGLHURQ SULPHURV ORJURV HQ SURGXFFLyQ GH GH YLQR RUJiQLFR 6HPLQDULR WXYR FRPR ÀQ GDU D FRQRFHU ORV DOFDQFHV GH OD SUL PHUD SURGXFFLyQ GH YLQRV HODERUDGRV FRQ XYDV RUJiQLFDV HQ OD 3URYLQFLD GH &DXTXHQHV FX\R GHVWLQR HV HO PHUFDGR HXURSHR \ HQ OD TXH QXHVWUR 'HSDUWDPHQWR GH &LHQFLDV $JUDULDV KD WHQLGR XQD GHVWDFDGD SDUWLFLSDFLyQ (Q QXHVWUD XQLYHUVLGDG VH HIHF WXy HO GH PD\R HO VHPLQDULR GHO ODQ]DPLHQWR GH XQ LQQRYDGRU SUR\HFWR GH LQYHVWLJDFLyQ \ WUDQVIHUHQFLD WHFQR OyJLFD VREUH OD SURGXFFLyQ VRVWHQLEOH GH YLQRV HODERUDGRV FRQ XYDV RUJiQLFDV GHVWLQDGRV DO DWUDFWLYR PHUFDGR HXURSHR SDUWLFXODUPHQWH 6XL]D (VWD LQLFLDWLYD FLHQWtÀFD SLRQHUD HQ OD ]RQD \ TXH FXHQWD FRQ HO GHO ÀQDQFLDPLHQWR GH OD )XQGDFLyQ SDUD OD ,QQRYDFLyQ $JUDULD ),$ ²GHO RUGHQ GH ORV PLOORQHV GH SHVRV² VXUJH HQ HO PDUFR GH XQ FRQYHQLR HQWUH HO 0LQLVWHULR GH $JULFXOWXUD \ HO *RELHUQR VXL]R SDUD HO GHVDUUROOR GH OD DJULFXOWXUD RUJiQLFD H LQWHJUDGD HQ &KLOH &RPR FRQWUDSDUWH HO SUR\HFWR HV HMHFXWDGR HQ OD 3URYLQFLD GH &DXTXH QHV SRU HO ,QVWLWXWR GH ,QYHVWLJDFLRQHV $JURSHFXDULDV \ OD FRODERUDFLyQ GLUHFWD GH RWUDV HQWLGDGHV TXH SDUWLFLSDURQ HQ HVWD SUHVHQWDFLyQ FRPR HO 'HSDUWDPHQWR GH &LHQFLDV $JUDULDV GH QXHVWUD FDVD GH HVWXGLRV &RPHUFLDOL]DFLyQ \ PHGLRDPELHQWH /D DFWLYLGDG FRQWy FRQ ODV SUHVHQ WDFLRQHV ´9LVLyQ HVWUDWpJLFD GHO PHUFDGR GH ORV YLQRV RUJiQLFRVµ D FDUJR GH 3LODU (JXLOORU GH OD 2ÀFLQD GH (VWXGLRV \ 3ROtWLFDV $JUDULDV ´7HFQRORJtDV SDUD OD SURGXFFLyQ RUJiQLFD GH YLxDV HQ &KLOH \ VXV QXHYDV GHPDQGDVµ SRU SDUWH GH &DUORV 3LQR DFDGpPLFR GHO 'HSDUWD PHQWR GH &LHQFLDV $JUDULDV GH QXHVWUD XQLYHUVLGDG \ ´3URGXFFLyQ VRVWHQLEOH GH YLQRV HODERUDGRV FRQ XYDV RUJiQLFDV SDUD HO PHUFDGR VXL]Rµ TXH H[SXVR (UQHVWR /DEUD GHO ,1,$ GLUHFWRU GHO SUR\HFWR 3LQR PLHPEUR GHO HTXLSR GH
LQYHVWLJDGRUHV LQGLFy TXH HO SUR\HFWR FRPHQ]y HO DxR FRQ DSR\R GHO *RELHUQR VXL]R \ OD FRODERUDFLyQ GH GLYHUVDV LQVWLWXFLRQHV ´(O SUR\HFWR DSXQWD D DTXHOORV PHUFDGRV TXH WLHQHQ VREUH PLO Gy ODUHV GH LQJUHVR SHU FiSLWD TXH HVWiQ GLVSXHVWRV D FRPSUDU XQ SURGXFWR QR WDQ VyOR SRU HO VDERU VLQR WDPELpQ SRU OD LPDJHQ \ OD LGHQWLGDG TXH KD\ GHWUiV GH OD ERWHOOD \ HO PHUFDGR VXL]R HV VyOR XQ SURWRWLSR GH PHUFDGR TXH KHPRV WRPDGRµ DFODUy /DEUD ´(O WUDEDMR TXH HV KDVWD QRV GD XQD SODWDIRUPD (V GHFLU ²H[SOL Fy 3LQR² DTXt WHQHPRV HO SURGXFWR \D HVWi KHFKR SHUR DGHPiV QRV SHUPLWH DÀDQ]DUQRV SRGHU LQYHVWLJDU D~Q PiV \ SRGHU GHVDUUROODU OD FDGHQD GH YDORU GHO SURGXFWRU LQFRUSRUDQGR HO WHPD GH OD VXVWHQWDELOLGDG \ HVWR DSXQWD D TXH ORV DJULFXOWRUHV LQYROXFUDGRV WHQJDQ OD KDELOLGDG GH SRGHU PDQWHQHUVH HQ HO WLHPSRµ ´(VWDPRV HYDOXDQGR DxR D DxR HQHUJpWLFD \ HFRQyPLFDPHQWH FXiQ GH SHQGLHQWHV VRQ HOORV GHO SUR\HFWR (Q HO IRQGR QRVRWURV HVWDPRV WUDEDMDQGR SDUD SRGHU PLQLPL]DU HVWR GH PDQHUD TXH GH DTXt DO HO JUXSR GH SURGXFWRUHV FRQ ODV ERGHJDV HQROyJLFDV SXHGDQ OOHJDU HQ IRUPD DVRFLDWLYD D FRPHUFLDOL]DU VX YLQR DO PHUFDGR VXL]Rµ 3RU RWUD SDUWH LQIRUPy TXH ´H[LV WHQ FXDWUR HVWXGLDQWHV WHVLVWDV GH QXHVWUD (VFXHOD GH $JURQRPtD TXH HVWiQ VLHQGR ÀQDQFLDGRV FRQ WUDEDMRV GH SULPHUD OtQHD HQ iUHDV FRPR DQiOLVLV PLFURELROyJLFR D QLYHO GH VXHORV DQiOLVLV GH ELRGLYHUVLGDG PLQHUDOL]DFLyQ GH PDWHULD RUJiQLFD HQ HO VXHOR \ DQiOLVLV GH LQGLFDGRUHV GH VRVWHQLELOLGDGµ
2SRUWXQLGDG SDUD OD SURGXFFLyQ ORFDO 'DGD OD IHUWLOLGDG GH ORV VXHORV KD\ SURGXFWRUHV PHGLDQRV \ SHTXHxRV TXH HVWiQ DSRVWDQGR D HVWD DOWHUQDWLYD ´8Q GH ORV YLxDWHURV YH HVWH SUR GXFWR FRPR XQ EXHQ QHJRFLR XQ D DVXPH HVWD SURGXFFLyQ SRU HO WHPD PHGLRDPELHQWDO $KRUD HO VDEH OR TXH HV HO YLQR RUJiQLFR TXH HV XQ YLQR SURGXFLGR FRQ XYDV RUJiQLFDV \ OXHJR VH YLQLÀFDµ 3RU RWUD SDUWH 3LQR LQGLFy TXH HO WHPD KD\ TXH GHVDUUROODUOR PDQLIHVWDQGR FDWHJyULFDPHQWH TXH ´QR HV OR PLVPR TXH HO YLQR SURGXFLGR FRQYHQFLRQDOPHQWH « SRU OR WDQWR HV XQD XYD PiV VDQD \ WLHQH GLVWLQWRV WLSRV GH OHYDGXUD TXH VH SXHGHQ H[SUHVDU HQ XQ YLQR EXUEXMHDQWH IUHVFR TXH VH GHEH FRQVXPLU HQ XQR R GRV DxRV QR VH SXHGH JXDUGDU pVD HV OD FDUDFWHUtVWLFD TXH WLHQHµ
/DEUD H[SOLFy TXH ´FXDQGR VH OH GLFH D XQ FRQVXPLGRU TXH pVWH HV XQ YLQR RUJiQLFR HO SULPHU FRQFHSWR TXH VH OH YLHQH D OD PHQWH HV TXH HV XQ PDO YLQR SRUTXH QR KD\ SURGXFWRV TXtPLFRV TXH KD\DQ FRQWURODGR ODV HQIHUPHGDGHV GH OD XYD (QWRQFHV QXHVWUR SULPHU JUDQ KLWR IXH JHQHUDU XQ YLQR TXH VHD FRPSDUDEOH FRQ HO UHVWR GH DTXpOORV TXH VDFDQ PH GDOODV \ DVt RFXUULy \ 6DQWD (PLOLDQD VDFy XQD PHGDOOD HO DxR SDVDGRµ ´(O VHJXQGR JUDQ KLWR VRVWXYR IXH VDOLUQRV GHO PHUFDGR JOREDO GH ORV YLQRV \ SDVDUQRV D XQ QLFKR GH PHUFDGR HQ HO FXDO WHQHPRV PHMRUHV KDELOLGDGHV SDUD FRPSHWLUµ $VLPLVPR GHVWDFy TXH XQ HOHPHQWR GLIHUHQFLDGRU FRPR HO WHPD RUJiQLFR TXH HV PX\ LPSRUWDQWH HQ OD FRQFLHQFLD GH ORV FRQVXPLGRUHV SULQFL SDOPHQWH GHO +HPLVIHULR 1RUWH TXH HVWiQ EXVFDQGR DOLPHQWRV LQRFXRV FDH PX\ ELHQ \ WLHQH PX\ EXHQDV SUR\HFFLRQHV
7HFQRORJtDV DO VHUYLFLR GH OD H[FHOHQFLD DFDGpPLFD HQ OD 8&0
&XDUWR HQFXHQWUR UHJLRQDO GH SURIHVRUHV GH ,QJOpV 3URSRUFLRQDU D ORV SURIHVRUHV GH LQJOpV GH OD 5HJLyQ GHO 0DXOH \ UHJLRQHV YHFLQDV XQD LQVWDQFLD GH SHUIHFFLRQDPLHQWR GH DOWR QL YHO DFDGpPLFR LQFRUSRUDU QXHYDV PHWRGRORJtDV GH OD HQVHxDQ]D GHO LGLRPD LQWHUFDPELDU H[SHULHQFLDV \ PHWRGRORJtDV GH OD HQVHxDQ]D GH HVWD VHJXQGD OHQJXD DGHPiV GH GDU D FRQRFHU ODV QXHYDV WHQGHQFLDV HQ HGXFDFLyQ SDUWLFXODUPHQWH HQ HO 6XEVHFWRU ,GLRPD ([WUDQMHUR ,QJOpV IXHURQ ORV SULQFLSDOHV REMHWLYRV GHO &XDUWR (QFXHQWUR $QXDO GH 3URIHVR UHV GH ,QJOpV GH OD 6pSWLPD 5HJLyQ ´ $ VWHS DKHDG WR PHHW QHZ JRDOVµ TXH RUJDQL]y HO $UHD GH ,GLRPDV GHO ,QVWLWXWR GH (VWXGLRV *HQHUDOHV GH QXHVWUD 8QLYHUVLGDG (O HYHQWR TXH WXYR OXJDU HQ HO &DPSXV 6DQ 0LJXHO HO GH PD\R SURSRUFLRQy QXHYDPHQWH
(O SUR\HFWR HV HMHFXWDGR HQ OD 3URYLQFLD GH &DXTXHQHV SRU HO ,QVWLWXWR GH ,QYHV WLJDFLRQHV $JURSHFXDULDV \ SHUVLJXH TXH DO HO JUXSR GH SURGXFWRUHV FRQ ODV ERGHJDV HQROyJLFDV SXHGDQ OOHJDU HQ IRUPD DVRFLDWLYD D FRPHUFLDOL]DU VX YLQR DO PHUFDGR VXL]R
(GXFDU SDUD HO IXWXUR HV HO QRPEUH GHO FXUVR HQ TXH SDUWLFLSDURQ DFDGpPLFRV GH QXHVWUD FDVD GH HVWXGLRV \ TXH IXH GLFWDGR HQ HO &DPSXV 6DQ 0LJXHO SRU SURIHVLRQDOHV GHO FHQWUR ]RQDO VXU GH OD 5HG (QODFHV DKRUD GHQRPLQDGR &HQWUR GH (GXFDFLyQ \ 7HFQRORJtD SDUD WRGR HO SDtV 6H WUDWy GH XQ SURJUDPD GH FDSDFLWDFLyQ GH FDUiFWHU LQWHQVLYR FRQ KRUDV SUHVHQFLDOHV TXH VH HQPDUFD HQ HO SURFHVR GH LQQRYDFLyQ FXUULFXODU TXH OOHYD D FDER QXHVWUR SODQWHO HQ WRGDV VXV XQLGDGHV DFDGpPLFDV (O DFDGpPLFR +HUQiQ 6RWR HVSHFLDOLVWD HQ LQIRUPiWLFD HGXFDWLYD H[SOLFy DO UHVSHFWR TXH ´OD LGHD HV IRUPDU D ORV DFDGpPLFRV \ SRVWHULRUPHQWH D ORV DOXPQRV FRQ HVWH FXUVR TXH IXH GLVH xDGR SRU ,17(/ HQ (VWDGRV 8QLGRV KDFH \D PiV GH XQD GpFDGD \ TXH VH KD DSOLFDQGR FRQ p[LWR HQ PiV GH WUHLQWD SDtVHV D QLYHO PXQGLDOµ
D ORV GRFHQWHV GH OD ]RQD FHQWUDO GHO SDtV XQD SRVLELOLGDG GH DFWXD OL]DFLyQ FRQ PLUDV D IRUWDOHFHU VX ODERU HGXFDWLYD HQ HO DXOD D WUDYpV GHO LQWHUFDPELR GH HVWUDWHJLDV PHWRGRORJtDV \ H[SHULHQFLDV HQ OD HQVHxDQ]D GH HVWH LGLRPD (Q OD RSRUWXQLGDG H[SXVLH URQ $QGUHZ 6KHHKDQ FRQVXOWRU GHO 0LQHGXF $OHMDQGUR 1DYHDV &DPEULGJH (62/ 5HJLRQDO 7HDP /HDGHU IRU &KLOH DQG 'LUHFWRU RI 6WXGLHV DW WKH &KLOHDQ %ULWLVK ,QV WLWXWH /LOLDQD %DOWUD &HQWUR GH (VWXGLRV 3HGDJyJLFRV 8QLYHUVLGDG GH &KLOH ,JQDFLR 5RMDV 6%6 9HUyQLFD *DMDUGR 3URIHVRUD GH (GXFDFLyQ %iVLFD \ /LFHQFLDGD HQ (GXFDFLyQ \ 0DUtD 9HUyQLFD )LJXHURD ,QVWLWXWR GH (VWXGLRV *HQHUDOHV GH QXHVWUR SODQWHO HQWUH RWURV
9,'$ 81,9(56,7$5,$
´(VWH HV XQ DSR\R DO FRPSR QHQWH WHFQROyJLFR GH OD LQQRYDFLyQ FXUULFXODU TXH OOHYD DGHODQWH OD 8&0 HQ WRGDV VXV FDUUHUDVµ LQGLFy SRU OR TXH HVWXYLHURQ UHSUHVHQWDGDV WRGDV ODV )DFXOWDGHV \ WRGRV ORV ,QVWLWXWRV GH OD 8QLYHUVLGDG SDUWLFXODUPHQWH WRGDV ODV HVFXHODV GH OD )DFXOWDG GH &LHQFLDV GH OD (GXFDFLyQ \ ORV SURIHVLRQDOHV GHO QXHYR &HQWUR (QODFHV HQ OD 8&0 ´(VWD HV XQD PHWRGRORJtD GLV WLQWD SDUD WUDEDMDU FRQ ODV KHUUDPLHQWDV LQIRUPiWLFDV QR HV SDUD TXH DSUHQGDQ D XVDU HO FRPSXWDGRU HQ DEVROXWR VLQR TXH VH WUDWD GH XQ PpWRGR GLIHUHQWH TXH SDUWH GHVGH XQD SUHJXQWD HVHQFLDO KDVWD OOHJDU D WHQHU XQD SODQLÀFDFLyQ FRPSOHWD GH XQ PyGXOR GH FODVHV FRQ ORV DOXPQRVµ 'H KHFKR HO SURGXFWR GH HVWH FXUVR HV SUHFLVDPHQWH TXH FDGD SUR IHVRU GHVDUUROOH XQ PyGXOR TXH GHEH DSOLFDU D SDUWLU GHO VHJXQGR VHPHVWUH
81,9(56,'$' &$72/,&$ '(/ 0$8/(
([WHQVLyQ $FDGpPLFD
5HVHxD GH OLEURV &XDQGR QR HVFULELU HV XQ PpULWR ´%DUWOHE\ \ FRPSDxtDµ GH (QULTXH 9LOD ² 0DWDV (Q +HU PDQ 0HOYLOOH DXWRU GH OD FpOHEUH QRYHOD ´0RE\ 'LFNµ HVFULELy XQ UHODWR FRUWR GH LQVRVSHFKDGRV DOFDQFHV /D KLVWRULD VH OODPy ´%DUWOHE\ HO HVFULELHQWHµ \ SRQtD HQ HVFHQD D XQ FXULRVR SHUVRQDMH WUDEDMDGRU GH XQD RÀFLQD GH FRSLVWDV MXGLFLDOHV TXLHQ LQWHP SHVWLYDPHQWH FRPLHQ]D D UHVSRQGHU D WRGRV ORV UHTXHULPLHQWRV FRQ XQD IyUPXOD GH DQWRORJtD ´3UHIHULUtD QR KDFHUORµ (O GHVHQODFH GH DTXHO FXHQWR DQWLFLSD D .DIND \ D EXHQD SDUWH GH OD OLWHUDWXUD HXURSHD GH OD SULPHUD PLWDG GHO VLJOR ;; 6X LQÁXHQFLD QR REVWDQWH QR WHUPLQD DKt (O HVFULWRU HVSDxRO (QULTXH 9LOD ² 0DWDV PDQHMD XQD SHFXOLDU FRQFHSFLyQ GH OD HVFULWXUD DVt FRPR UHVXOWD YDOLRVD OD JUDQ REUD GH ORV PiV LPSRUWDQWHV HVFULWRUHV WDPELpQ OR HV OD GHFLVLyQ GH DOJXQRV RWURV FUHDGRUHV GH GDU XQ SDVR DO ODGR UHQXQFLDU D OD OLWHUDWXUD TXHPDU ODV QDYHV HQ OD SULPHUD QRYHOD R HO SULPHU YROXPHQ GH FXHQWRV $ SDUWLU GH HVWD SUHPLVD HO DXWRU EDU FHORQpV SXEOLFy HQ ´%DUWOHE\ \ FRPSDxtDµ XQ WH[WR TXH VH HQFXHQWUD HQ HO OtPLWH HQWUH OD QRYHOD \ OD DXWRELRJUDItD 9DOJD GHVWDFDU TXH pVWH FRQVWLWX\H XQR GH ORV MXHJRV OLWHUDULRV IDYRULWRV GH 9LOD ² 0DWDV WDPELpQ SUHVHQWH HQ ´(O PDO GH 0RQWDQRµ (Q OD QRYHOD HO SURWDJRQLVWD HV FRPR %DUWOHE\ XQ KRPEUH FX\D YLGD VH DUUDVWUD SRU ORV VLOHQFLRVRV SDVLOORV GH XQD WULVWH RÀFLQD \ SRU HO HGLÀFLR GHUUXLGR GH VX SDVDGR VyOR HQ OD OLWHUDWXUD FRQVLJXH HQFRQWUDU HO KiOLWR GH YLGD TXH OH SHUPLWH VHJXLU HQ SLH /HFWRU FRPSXOVLYR PX\ SURQWR DGYLHUWH OR TXH VHUi XQD FRQVWDQWH VLOHQFLRVD HO DEDQGRQR GH DOJXQRV DXWRUHV TXH WUDV XQD SULPHUD SXEOLFDFLyQ ²SRU OR JHQHUDO H[LWRVD R ELHQ UHFLELGD² QR YXHOYHQ D HVFULELU 6XV KXHOODV VH GLIXPLQDQ HQ HO SDQRUDPD LQFL HUWR GH OD OLWHUDWXUD XQLYHUVDO VXV WH[WRV SDVDQ D VHU GRFXPHQWRV KLVWyULFRV TXH VLQ HPEDUJR LQWHUHVDQ D XQRV FXDQWRV OHFWRUHV (Q OD WUDPD GH OD QRYHOD HO OHFWRU VH YXHOYH XQ LQYHVWLJDGRU XQ VDEXHVR D OD FD]D GH FUHDGRUHV UHWLUDGRV (O UHODWR VH WUDQVIRUPD DVt HQ XQD VXHUWH GH UHYLVLyQ GLDFUyQLFD OLVWDGR DFXFLRVR FHQVR GH ORV DXWR VLOHQFLDGRV OD QyPLQD HV XQD PXHVWUD GH OD GLYHUVLGDG \ OD SHFXOLDULGDG TXH FDUDFWHUL]DQ D OD FUHDFLyQ OLWHUDULD 5XOIR \ HO WRWDOL]DQWH SiUDPR PH[LFDQR 5LPEDXG \ OD SUHFRFLGDG PDOGLWD GHO JHQLR OD IUtD SUR[LPLGDG GH 6DOLQJHU OD HOHJDQWH H[FHQWULFLGDG GH 5REHUW :DOVHU (O SURWDJRQLVWD GH OD QRYHOD VH VRU SUHQGHUi \ HO OHFWRU FRQ pO DO FRQVWDWDU TXH OD UHQXQFLD QR HV XQ LQFLGHQWH DLVODGR VLQR TXH FRQVWLWX\H XQ KHFKR LQKHUHQWH D OD SURSLD HVFUL WXUD ´HVFULELU TXH QR VH SXHGH HVFULELU WDPELpQ HV HVFULELUµ S &DEH VHxDODU TXH HO SHUVRQDMH SULQFLSDO OOHYD D FDER HVWD HQFLFORSpGLFD WDUHD FRPR XQD HVSHFLH GH SHUHJULQDFLyQ DO LQWHULRU GH VX SURSLR ODEHULQWR GHO VLOHQFLR 6DEHPRV TXH KD SXEOLFDGR XQD QRYHOD KDFH DOJXQRV DxRV SHUR WUDV HOOD KD YHQLGR OD VHTXHGDG &DGD YH] TXH HO QDUUDGRU VH SUHJXQWD SRU ODV FDXVDV GHO DEDQGRQR GH DOJXQR GH ORV EDUWOHE\DQRV HVWi WUDWDQGR GH UHVROYHU VX FRQÁLFWR SHUVRQDO DO PLVPR WLHPSR OD FRQVWDWDFLyQ GH FDGD YH] PiV FDVRV FRPR HO VX\R DFUHFLHQWD ODV GXGDV DFHUFD GH OD DFWLYLGDG OLWHUDULD 9LOD ² 0DWDV HV FRKHUHQWH FRQ OD KLVWRULD TXH KD FUHDGR \ FRQÀJXUD DVt XQ WH[WR VLQJXODU GRQGH OR LQIRUPDWLYR \ OR ÀFWLFLR VH PH]FODQ DU PRQLRVDPHQWH GHMDQGR DO DXWRU LQVWDODGR HQ OD YHFLQGDG GH %RUJHV (VWR VH YH UHDÀUPDGR SRU XQ HVWLOR SUHFLVR \ IUtDPHQWH H[SUHVLYR GH KHFKR HO FDWDOiQ SDUHFH KDEHU FRPSUHQGLGR DTXHOOD YLHMD Pi[LPD ODQ]DGD SRU HO SRHWD 9LFHQWH +XLGREUR TXH ²D OD OX] GH OD QRYHOD² SRGUtDPRV OHHU FRPR XQ JHVWR EDUWOHE\DQR ´HO DGMHWLYR FXDQGR QR GD YLGD PDWD µ
5REHUWR &DEUHUD $FDGpPLFR ,QVWLWXWR GH (VWXGLRV *HQHUDOHV 8&0
PD\R MXQLR
'HO DO GH MXOLR
(QIHUPHUtD RUJDQL]D HYHQWRV QDFLRQDOHV 6H WUDWD GH ODV ;,,, -RUQDGDV QDFLRQDOHV GH LQYHVWLJDFLyQ SDUD HVWXGLDQWHV GH (QIHUPHUtD \ HO ,9 &RQJUHVR QDFLRQDO HVWXGLDQWLO HQ GRQGH HO HMH FHQWUDO VHUi OD FDOLGDG GH OD IRUPDFLyQ SURIHVLRQDO \ VX UHJXODFLyQ DQWH OD DSHUWXUD LQRUJi QLFD GH FDUUHUDV GH (QIHUPHUtD HQ HO SDtV
/D UHIRUPD D OD VDOXG OD QXHYD OH\ GH DXWRULGDG VDQLWDULD \ HO FyGLJR VDQLWDULR H[LJHQ XQ QXHYR URO DO SURIHVLRQDO GH OD HQIHUPHUtD \D VHD HQ OD DWHQFLyQ HQ OD VDOXG S~EOLFD FRPR HQ HO iUHD LQWUD KRVSLWDODULD TXH HV FDGD YH] PD\RU
&RQ XQ DFHQWR HQ OD FDOLGDG GH OD IRUPDFLyQ GH ORV IXWXURV SURIHVLRQDOHV GH OD (QIHUPHUtD HQ &KLOH QXHVWUD XQLYHUVLGDG HVWi RUJDQL]DQGR ODV ;,,, -RUQDGDV QDFLRQDOHV GH LQYHVWLJDFLyQ SDUD HVWXGLDQWHV GH (QIHUPHUtD \ HO ,9 &RQJUHVR QDFLRQDO HVWXGLDQWLO GH OD FDUUHUD HYHQWRV TXH VH GHVDUUROODUiQ HQ HO &DPSXV 6DQ 0LJXHO GH 7DOFD HQWUH HO \ GH MXOLR 3UHFLVDPHQWH EDMR HO WtWXOR ´&DOLGDG HQ OD IRU PDFLyQ GH ODV IXWXUDV HQIHUPHUDV RV XQD UHVSRQVDEL OLGDG FRPSDUWLGDµ WDQWR HO FXHUSR DFDGpPLFR FRPR ORV DOXPQRV GH OD (VFXHOD GH (QIHUPHUtD HVSHUDQ FRQJUHJDU D FLHQWRV GH HVWXGLDQWHV SURIHVLRQDOHV \ DFDGpPLFRV GH WRGR HO SDtV $PERV HYHQWRV DFDGpPLFR HVWXGLDQWLOHV WLHQHQ FRPR ÀQDOLGDG SUR\HFWDU HO GHVDUUROOR GH OD SURIHVLyQ YDORUDU OD LPSRUWDQFLD GH OD FDOLGDG GH OD IRUPDFLyQ XQLYHUVLWDULD SDUD XQ PHMRU GHVHPSHxR SURIHVLRQDO GDU D FRQRFHU QXHYRV SURFHVRV PHWRGRORJtDV \ UHVXOWDGRV GH OD ,QYHVWLJDFLyQ HQ (QIHUPHUtD \ OOHJDU D JHQHUDU HO LQWHUFDPELR GH H[SHULHQFLDV TXH SHUPLWDQ GLIXQGLU HO FRQRFLPLHQWR \ HQULTXHFHU HO VDEHU GHO TXHKDFHU HQ ODV GLIHUHQWHV iUHDV ´/D LQYHVWLJDFLyQ ²GHVWDFy $GULDQD 9iVTXH] GL UHFWRUD GH OD (VFXHOD DQÀWULRQD² HV XQ SLODU IXQGDPHQWDO GHO FDPELR \ GHO GHVDUUROOR HQ HO iPELWR GLVFLSOLQDU \ QXHVWURV HVWXGLDQWHV \D HVWiQ IRUPDQGR JUXSRV GH LQYHV WLJDFLyQ LQFOXVR D QLYHO LQWHUXQLYHUVLWDULRµ /D RUJDQL]DFLyQ FRUUH SRU FXHQWD GH OD (VFXHOD \ VX &HQWUR GH $OXPQRV VLHQGR FRQYRFDGR SRU OD )HGH UDFLyQ QDFLRQDO GH HVWXGLDQWHV GH HQIHUPHUtD GH &KLOH )(1((&+ D OD TXH SHUWHQHFHQ XQLYHUVLGDGHV WDQWR WUDGLFLRQDOHV FRPR SULYDGDV (O SUHVLGHQWH GHO &HQWUR GH $OXPQRV GH OD FDUUHUD -LPP\ 7RUUHV VHxDOy TXH ´pVWD HV OD SULPHUD YH] TXH VRPRV VHGH (VWD LQLFLDWLYD VXUJH FRPR XQD IRUPD GH YHODU SRU OD FDOLGDG GH OD HGXFDFLyQ HQ (QIHUPHUtD KD\ PXFKDV HVFXHODV TXH VH KDQ DELHUWR ~OWLPDPHQWH \ KD\ TXH ÀVFDOL]DU HO WHPD \D VHD D WUDYpV GH ODV IHGHUDFLRQHV GH HVWXGLDQWHV FRPR PHGLDQWH OD $VRFLDFLyQ &KLOHQD GH (GXFDFLyQ HQ (QIHUPHUtD TXH EXVFD UHJLU HO WHPD FRQ 9,'$ 81,9(56,7$5,$
XQD SUXHED GH PHGLFLyQ QDFLRQDO SDUD WRGRV ORV HJUHVD GRVµ DXQTXH LQGLFy TXH D~Q HV XQ SUR\HFWR \ VH HVSHUD TXH HVWH PHFDQLVPR RSHUH SDUD WRGRV ORV HJUHVDGRV GH XQLYHUVLGDGHV WUDGLFLRQDOHV \ SULYDGDV &UtWLFD D DSHUWXUD LQRUJiQLFD 3RU VX SDUWH OD GLUHFWRUD GH OD FDUUHUD LQGLFy TXH ´ORV DOXPQRV GH QXHVWUD (VFXHOD \ WDPELpQ D QLYHO SDtV HVWiQ PX\ PRWLYDGRV SRU OD FDOLGDG GHELGR D OD DSHUWXUD LQRUJiQLFD GH FDUUHUDV GH (QIHUPHUtD HQ HO ~OWLPR WLHPSRµ (V SRU HVWD UD]yQ HO DSR\R WUDQVYHUVDO GHO FXHUSR DFDGpPLFR GH OD FDUUHUD \ GH OD )DFXOWDG GH &LHQFLDV GH OD 6DOXG ´FUHHPRV TXH VRQ LQLFLDWLYDV TXH KD\ TXH SUHPLDU /D LQYHVWLJDFLyQ HQ &KLOH KD\ TXH PRWLYDUOD PiV D~Q VL HO WHPD TXH HOORV HOLJLHURQ HV OD FDOLGDG SRUTXH HOORV HVWiQ HQ XQD XQLYHUVLGDG TXH HVWi YHODQGR SRU OD FDOLGDG HVWXGLDQ HQ XQD (VFXHOD GH (QIHUPHUtD DFUHGLWDGD SRU OD &RPLVLyQ 1DFLRQDO GH $FUHGLWDFLyQ GH 3UHJUDGR \ TXH IXH OD SULPHUD D QLYHO QDFLRQDO D SHVDU GH VHU XQD FDUUHUD UHODWLYDPHQWH QXHYDµ /D UHIRUPD D OD VDOXG OD QXHYD OH\ GH DXWRULGDG VDQLWDULD \ HO FyGLJR VDQLWDULR H[LJHQ XQ QXHYR URO DO SURIHVLRQDO GH OD HQIHUPHUtD \D VHD HQ OD DWHQFLyQ HQ OD VDOXG S~EOLFD FRPR HQ HO iUHD LQWUD KRVSLWDODULD TXH HV FDGD YH] PD\RU 3UHFLVDPHQWH OD QXHYD OH\ GH DXWRULGDG VDQLWDULD SHUPLWH DO HQIHUPHUR D LQFRUSRUDUVH DO PXQGR ODERUDO GH OD JHVWLyQ VLHQGR UHVSRQVDEOH GH OD JHVWLyQ GHO FXLGDGR TXH LQYROXFUD HO FXLGDGR GHO LQGLYLGXR OD IDPLOLD \ OD FRPXQLGDG \ WDPELpQ GH DGPLQLVWUDU ORV UHFXUVRV SDUD HVWD DWHQFLyQ ´'HVSXpV GH WRGR HV HO SURIHVLRQDO TXH HVWi PiV WLHPSR FRQ HO SDFLHQWH HQ HO iUHD LQWUD KRVSLWDODULD \ HV HO TXH SHUPDQHFH FRQ PD\RU FREHUWXUD GH DWHQFLyQ HQ HO QLYHO GH VDOXG SULPDULDµ H[SOLFy 9iVTXH] TXLHQ HQIDWL]y HQ TXH ´QR SRGHPRV GHMDUQRV HVWDU \ HVSHUDU TXH OD SURIHVLyQ FRQ HVFXHODV TXH QR WLHQHQ FDOLGDG SDUD IRUPDU GHWHULRUHQ OR TXH WDQWR OH KD FRVWDGR D OD (QIHUPHUtD JDQDU HQ &KLOH \ HO PXQGRµ
81,9(56,'$' &$72/,&$ '(/ 0$8/( PD\R MXQLR
(Q HO &DPSXV 6DQ 0LJXHO
(Q &LQH
'LULJHQWHV XQLYHUVLWDULRV VRVWXYLHURQ GLiORJR DELHUWR FRQ 3LODU $UPDQHW -HID GH OD 'LYLVLyQ GH (GXFDFLyQ 6XSHULRU GHO 0LQLVWHULR GH (GXFDFLyQ VH PRVWUy JUDWDPHQWH VRUSUHQGLGD SRU ODV SURSXHVWDV GH ORV GLULJHQWHV GH ODV )HGH UDFLRQHV GH (VWXGLDQWHV GH ODV 8QLYHUVLGDGHV &DWyOLFD GHO 0DXOH \ GH 7DOFD
)LFKD WpFQLFD :DU RI WKH :RUOGV (VWDGRV 8QLGRV PLQXWRV 'LULJLGD SRU 6WHYHQ 6SLHOEHUJ %DVDGD HQ OD QRYHOD GH + * :HOOV 3URWDJRQL]DGD SRU 7RP &UXLVH 'DNRWD )DQQLQJ -XVWLQ &KDWZLQ \ 7LP 5REELQV
/D *XHUUD GH ORV 0XQGRV
$JXVWtQ *DUFpV SUHVLGHQWH GH OD )HGHUDFLyQ GH (VWXGLDQWHV GH QXHVWUD XQLYHUVLGDG H[SUHVy FRQ VDWLVIDFFLyQ TXH ´QRVRWURV WHQtDPRV DOJR TXH GHFLU \ OD IRUPD GH KDFHUOR VLHPSUH KD VLGR D WUDYpV GHO GLiORJR /D GHPRFUDFLD HV HVR QR HV VDOLU D OD FDOOH D WLUDU SLHGUDVµ
&RPR PX\ IUXFWtIHUD IXH FDOLÀFDGD SRU 3LODU $U PDQHW ²MHID GH OD 'LYLVLyQ GH (GXFDFLyQ 6XSHULRU GHO 0LQLVWHULR GH (GXFDFLyQ² OD UHXQLyQ VRVWHQLGD HO GH MXQLR HQ HO &DPSXV 6DQ 0LJXHO FRQ GLULJHQWHV HVWXGLDQWLOHV GH ODV 8QLYHUVLGDGHV &DWyOLFD GHO 0DXOH \ GH 7DOFD XQD VHPDQD DQWHV GH OD FLWD FRQ OD PHVD GH QHJRFLDFLyQ GH OD &RQIHGHUDFLyQ GH )HGHUDFLRQHV GH (VWXGLDQWHV GH &KLOH &21)(&+ $UPDQHW VH PRVWUy JUDWDPHQWH VRUSUHQGLGD SRU ODV SURSXHVWDV H LGHDV H[SUHVDGDV SRU ORV GLULJHQWHV GH ODV )HGHUDFLRQHV GH (VWXGLDQWHV GH DPERV SODQWHOHV ´&UHR TXH DTXt KD\ XQD HQRUPH FUHDWLYLGDGµ LQGLFy H[SOLFDQGR TXH HO 0LQLVWHULR HVWi HQ XQ GREOH SURFHVR ´3RU XQD SDUWH WHQHPRV XQD PHVD GH WUDEDMR FRQ OD &21)(&+ FRQVWLWXLGD SRU IHGHUDFLRQHV \ DO PLVPR WLHPSR HVWDPRV YLVLWDQGR D WRGDV ODV XQLYHUVLGDGHV GH $ULFD D 3XQWD $UHQDV SRUTXH QRVRWURV FUHHPRV TXH WRGRV PHUHFHQ VHU HVFXFKDGRVµ $JUHJy TXH SURSXVLHURQ TXH VH WUDEDMDUD FRQ ODV ]RQDOHV GH PDQHUD GH JDUDQWL]DU OD SUHVHQFLD \ OD RSLQLyQ GH WRGRV SHUR OD &21)(&+ GHWHUPLQy TXH TXHUtD XQD VROD PHVD ´(OORV WLHQHQ VXV PRWLYRV TXH QRVRWURV REYLD PHQWH DFHSWDPRV SHUR HVR QR REVWD TXH QRVRWURV FRPR 0LQLVWHULR HVWHPRV LQWHUHVDGRV HQ HVFXFKDUORV D WRGRV \ DGHPiV YLVLWDU D ODV XQLYHUVLGDGHV FRQRFHU GH VXV SURSLDV UHDOLGDGHV \ FRQYHUVDU GH PDQHUD GH HQULTXHFHU OD SRVLFLyQ GHO 0LQLVWHULR \ FRQRFLPLHQWR TXH WLHQH GH HVWRV WHPDVµ &RQVXOWDGD UHVSHFWR GH VL HO )RQGR 6ROLGDULR LED D GHVDSDUHFHU XQD YH] DSUREDGD OD QXHYD OH\ GH ÀQDQFLDPLHQ WR $UPDQHW HQIDWL]y HQ TXH HOOR QR HV DVt ´$O FRQWUDULR KD\ XQ FRPSURPLVR GHO DxR GH WHQHU GRV VLVWHPDV XQR TXH HV HO FUpGLWR VROLGDULR \ HO RWUR HO VLVWHPD FRQ DYDO GHO (VWDGR HVR HVWi VHxDODGR HQ HO PHQVDMH GH OD /H\ \ DGHPiV VH LQWURGXMR XQ LQFLVR TXH GLFH HVSHFtÀFDPHQWH TXH OD /H\ QXHYD QR DIHFWD GH PDQHUD DOJXQD D OD /H\ GH FUpGLWR XQLYHUVLWDULRµ $VLPLVPR DGYLUWLy TXH GHVHDQ IRUWDOHFHU DO Pi[LPR OD DFUHGLWDFLyQ HQ HO SDtV HQ XQ VLVWHPD TXH KD FUHFLGR \ VH KD GLYHUVLÀFDGR PXFKR ´&XDQGR XQR YD D FRPSURPHWHU HO DYDO GHO (VWDGR HQ XQ FUpGLWR D ODUJR SOD]R OR PHQRV TXH SXHGH KDFHU HV DVHJXUDUVH TXH OD LQVWLWXFLyQ TXH LPSDUWH HGXFDFLyQ VXSHULRU VHD XQD LQVWLWXFLyQ GH FDOLGDG \ OD PDQHUD GH KDFHUOR HV D WUDYpV GH OD DFUHGLWDFLyQ \ SRU HVR KHPRV OLJDGR HO ÀQDQFLDPLHQWR HVWXGLDQWLO FRQ OD DFUHGLWDFLyQ $), UHJLRQDO \ QR QDFLRQDO 3RU VX SDUWH $JXVWtQ *DUFpV SUHVLGHQWH GH OD )H GHUDFLyQ GH (VWXGLDQWHV GH QXHVWUD XQLYHUVLGDG )(8&0 H[SUHVy FRQ VDWLVIDFFLyQ TXH ´QRVRWURV WHQtDPRV DOJR TXH GHFLU \ OD IRUPD GH KDFHUOR VLHPSUH KD VLGR D WUDYpV GHO
GLiORJR /D GHPRFUDFLD HV HVR QR HV VDOLU D OD FDOOH D WLUDU SLHGUDVµ ´4XHUHPRV HQ XQ DFXHUGR SRU HVFULWR TXH HO )8$6 VHD LQVWLWXLGR D SHUSHWXLGDG SRU HO (VWDGR SDUD ODV 8QLYHUVLGDGHV GHO &RQVHMR GH 5HFWRUHVµ ´&UHHPRV TXH HO $), ²FRQWLQXy² GHEH VHU HQ WUHJDGR GH DFXHUGR D ORV Pi[LPRV SXQWDMHV UHJLRQDOHV \ QR QDFLRQDOHV 'H HVD PDQHUD GHVFHQWUDOL]DPRV ORV UHFXUVRVµ ´(VWR SXHGH OOHJDU D LQYROXFUDU D WRGDV ODV XQL YHUVLGDGHV GHO &RQVHMR GH 5HFWRUHV ²UHFDOFy² \ QR PH FDEH GXGD TXH D HVWD SRVWXUD VH YDQ VXPDU XQD VHULH GH XQLYHUVLGDGHV TXH TXHGDURQ GHVSOD]DGDV GH OD PHVD GH GLiORJR FRQ HO *RELHUQRµ ´(VWi OD &21)(&+ SHUR WDPELpQ KD\ XQL YHUVLGDGHV TXH TXLHUHQ DSRUWDU TXH TXLHUHQ FRQVWUXLU SDtV FRQVWUXLU XQLYHUVLGDG XQD VRFLHGDG PiV VDQD FRQWULEXLU D OD HGXFDFLyQ \ DTXt HVWDPRV QRVRWURV \ TXH QRV YHQJDQ D GDU XQ SLVR FRPR HO TXH QRV HVWiQ GDQGR DKRUD PH GHMD PiV TXH WUDQTXLORVµ 7UDEDMR IXHUD GH OD &21)(&+ $O ÀQDOL]DU HO PHV GH MXQLR \ WUDV OD LQPLQHQWH VDOLGD GH OD &21)(&+ *DUFpV OODPy D VRVWHQHU XQ GLVFXUVR SROtWLFR HVWXGLDQWLO TXH UHVSRQGD D VLWXDFLRQHV FR\XQWXUDOHV GHO VLVWHPD GH (GXFDFLyQ 6XSHULRU (Q OD UHXQLyQ GH OD &21)(&+ HIHFWXDGD HQ /D 6HUHQD *DUFpV DFXGLy SDUD UHYDOLGDU OD SDUWLFLSDFLyQ GH UHSUHVHQWDQWHV GH ODV XQLYHUVLGDGHV PDXOLQDV 6LQ HPEDUJR OD LGHD QR IXH DFHSWDGD ´1XHVWUD SURSXHVWD TXH HVWi SHQGLHQWH HV HO DUDQFHO GLIHUHQFLDGR PL[WR (V HO PiV UHSUHVHQWDWLYR SDUD WRGDV ODV XQLYHUVLGDGHV UHJLRQDOHV 3HUPLWH SULPHU \ VHJXQGR TXLQWLO H[HQWR GH SDJR WHUFHU \ FXDUWR FRQ ÀQDQFLDPLHQWR HVWDWDO« SRUTXH KR\ GtD HO SUREOHPD HV MXVWDPHQWH GH OD FODVH PHGLDµ $VLPLVPR LQVLVWLy HQ TXH OD GLVWULEXFLyQ GHO $), WLHQH TXH VHU UHJLRQDOL]DGD (Q RWUR iPELWR D WDQ VyOR XQRV PHVHV GH OD FRQVWLWXFLyQ GHO 75,&(/ SDUD OODPDU D OD FRQIRUPDFLyQ GH OLVWDV SDUD OD HOHFFLyQ GH XQD QXHYD PHVD GLUHFWLYD GH OD )(8&0 *DUFpV QR GHMy HVFRQGHU OD DXVHQFLD GH XQ GLVFXUVR SROtWLFR HVWXGLDQWLO DO LQWHULRU GH QXHVWUR SODQWHO ´< QR HVWR\ KDEODQGR GH XQ SDUWLGR SROtWLFR VLQR GH XQ GLVFXUVR SROtWLFR TXH KDEOH GH QXHVWUD UHDOLGDG GH OD SROtWLFD VRFLDO \ HFRQyPLFD GH UHVROYHU SUREOHPDV \ GH FyPR HQIUHQWDPRV HVWR FRQ HO *RELHUQR FRQ OD LGHD GH WUDEDMDU FRQ PHGLGDV \ SRVLEOHV VROXFLRQHV FRQYHQFLGRV TXH WHQHPRV XQD SURSXHVWD FODUDµ ´+R\ GtD H[LVWH XQ GLiORJR FRQ OD LQVWLWXFLyQ \ GHEH PDQWHQHUVHµ 9,'$ 81,9(56,7$5,$
(VFXFKDU GH HVWD FLQWD VDELHQGR TXH OD GLULJH 6WHYHQ 6SLHOEHUJ FRQ 7RP &UXLVH HQ HO UHSDUWR \ FRQ H[WUDWHUUHVWUHV LQYDVRUHV TXH DUUDVDUiQ FRQ WRGR D VX SDVR HV SDUD JHQHUDUVH JUDQGHV H[SHFWDWLYDV 6HUtD OyJLFR HQFRQWUDUVH FRQ XQ ÀOPH VDWXUDGR GH HIHFWRV HVSHFLDOHV ORV WHUUtFRODV VRSRUWDQGR HVWRLFRV HO DWDTXH GH ORV PDOYDGRV VHUHV TXH GHVHDQ DSRGHUDUVH GH QXHVWUR SUHFLDGR SODQHWD \ SRU VXSXHVWR GH QRVRWURV SHUR QR 6SLHOEHUJ SODQWHD XQD SHOtFXOD GRQGH OR LPSRUWDQWH QR VRQ ORV H[WUDWHUUHVWUHV R VXV LPSRQHQWHV QDYHV GRQGH ORV HIHFWRV HVSHFLDOHV QR VRQ SURWDJRQLVWDV VLQR XQ DSR\R HIHFWLYR SDUD ORJUDU FRQWDU XQD KLVWRULD KLVWRULD TXH KDEOD VREUH SHUVRQDV FRPXQHV TXH VH YHQ LQPHUVDV HQ VLWXDFLR QHV H[WUHPDV &UXLVH HV 5D\ )HUULHU XQ RSHUDGRU GH JU~D HQ XQ PXHOOH GLYRUFLDGR \ SDGUH GH GRV KLMRV -XVWLQ &KDWZLQ \ 'DNRWD )DQQLQJ 7UDV TXHGDU D FDUJR GH VXV UHWRxRV SURGXFWR GH XQ YLDMH GH VX H[ PXMHU FRQ VX QXHYD SDUHMD XQD LQHVSHUDGD WRUPHQWD FDPELD GH SURQWR ODV YLGDV GH WRGRV 'H ODV SURIXQGLGDGHV GH OD WLHUUD HPHUJHQ XQRV WUtSRGHV JLJDQWHVFRV TXH GHVWUX\HQ WRGR OR TXH HQFXHQWUDQ /D KLVWRULD JLUD HQ WRUQR DO FDPLQR TXH GHEH UHFRUUHU 5D\ WUDWDQGR GH PDQWHQHU FRQ YLGD \ XQLGD D VX IDPLOLD 9LVXDOPHQWH OD SHOtFXOD VH SHUFLEH HQ XQ SULQFLSLR DxHMD FRQ DLUHV D VHULH SROLFLDO GH ORV ·V 6H QRWD OD PDQR GHO GLUHFWRU GH IRWRJUDItD -DQXV] .DPLQVNL SRU OD XWLOL]DFLyQ GH ÀOWURV FURPD \ FRQ TXLpQ HO FUHDGRU GH ( 7 KD WUDEDMDGR DQWHV \ SDUHFH HQWHQGHUVH PX\ ELHQ 0LQRULW\ 5HSRUW ,QWHOLJHQFLD $UWLÀFLDO $XQTXH VH WRPD YDULDV OLFHQFLDV FRQ UHVSHFWR D OD QRYHOD GH + * :HOOV OD QXHYD YHUVLyQ GH OD *XHUUD GH ORV 0XQGRV DO LJXDO TXH OD GH GH %\URQ +DVNLQ PDQWLHQH XQ SUyORJR \ XQ HStORJR QDUUDGRV HQ RII HQ HVWH FDVR SRU OD LQFRQIXQGLEOH YR] GH 0RU JDQ )UHHPDQ $GHPiV ORV WUtSRGHV VRQ ÀHO UHÁHMR GH ODV QDUUDFLRQHV GH :HOOV VyOR TXH HO FHQWUR GH OD KLVWRULD QR HVWi HQ OD OXFKD FRQ ORV DOLHQtJHQDV VLQR TXH KD\ XQD SURIXQGD PLUDGD D OD GHVHVSHUDQ]D GH ORV SHUVRQDMHV TXH YHQ FRPR VX PXQGR ´OD QDFLyQ PiV SRGHURVD GH OD WLHUUDµ VH YH DUUDVDGR HQ XQ DEULU \ FHUUDU GH RMRV FXHVWLyQ TXH GLVWD FRQ OD YHUVLyQ GHO · GRQGH VL KDEtD DOJR TXH PDQWHQtD HO HVStULWX KXPDQR HUD OD IH /D YLVLyQ GH 6SLHOEHUJ HV RVFXUD VRPEUtD D WDO SXQWR TXH ORV SULQFLSLRV PRUDOHV VH YHQ FXHVWLRQDGRV HQ SUR GH OD VXSHUYLYHQFLD DFDVR XQ UHÁHMR PiV GHO VHQWLU JULQJR SRVW 8QD PLUDGD LQWHUHVDQWH \ SHUVRQDO GH XQ KRPEUH TXH OOHYD FDVL PHGLR VLJOR WUDV ODV FiPDUDV \ TXH VH OH QRWD &DUORV &DUYDFKR 9LOODUURHO 3HULRGLVWD $GPLQLVWUDGRU :HE \ &RRUGLQDGRU GH 'LIXVLyQ GH &DUUHUDV 8&0 'HSDUWDPHQWR GH &RPXQLFDFLRQHV \ 55 33
81,9(56,'$' &$72/,&$ '(/ 0$8/(
3UHJUDGR
PD\R MXQLR
1XHYRV SURIHVLRQDOHV GH OD 6DOXG \ OD $JURQRPtD UHFLELHURQ VXV GLSORPDV GXUDQWH PD\R &RQ XQ UHFRQRFLPLHQWR D ORV SURFHVRV GH LQQRYDFLyQ FXUULFXODU ²TXH DSXQWDQ D OD JHQHUDFLyQ GH FRPSHWHQFLDV SURIHVLRQDOHV HQ VXV HVWXGLDQWHV² D OD WUD\HFWRULD \ D OD FDOLGDG GH OD IRUPDFLyQ HQWUHJDGD \ XQ OODPDGR D PDQWHQHUVH HQ FRQVWDQWH SHUIHFFLRQDPLHQWR QXHVWUD 8QLYHUVLGDG WLWXOy \ JUDGXy HQ ORV FDVRV HQ TXH FRUUHVSRQGtD GXUDQWH HO PHV GH PD\R D PiV GH GRVFLHQWRV QXHYRV SURIHVLRQD OHV GH ODV (VFXHODV GH (QIHUPHUtD $JURQRPtD \ .LQHVLRORJtD HQ FHUHPRQLDV HIHFWXDGDV HQ HO &DPSXV 6DQ 0LJXHO GH 7DOFD (O QXHYR URO GH ORV SURIHVLRQDOHV GH OD (QIHUPHUtD (Q HO $XOD 0DJQD HO GH PD\R OD (VFXHOD GH (QIHUPHUtD WLWXOy \ JUDGXy D QXHYDV HQIHUPHUDV \ HQIHUPHURV /D GLUHFWRUD GH OD FDUUHUD $GULDQD 9iVTXH] OHV PDQLIHVWy HO RUJXOOR TXH FRPR XQLYHUVLGDG H LQVWLWXFLyQ GH ,JOHVLD DO VHUYLFLR GH OD FR PXQLGDG VLJQLÀFD YHU FXPSOLGD VX PLVLyQ GH IRUPDU SURIHVLRQDOHV GH HQIHUPHUtD TXH ´FRQ FDSDFLGDG FLHQWtÀFD \ WHFQROyJLFD \ FRQ XQD YLVLyQ KXPDQLVWD FULVWLDQD GHO KRPEUH \ GH OD YLGD SUHVWDUiQ XQ YDOLRVR VHUYLFLR D OD VRFLHGDGµ ´+HPRV YLVWR ²DxDGLy² FyPR ODV H[SHULHQFLDV YLYLGDV SRU WRGRV \ FDGD XQR GH XVWHGHV ORV KDQ FRQYHUWLGR FDVL VLQ GDUVH FXHQWD HQ SURIHVLRQDOHV tQWHJURV \ UHVSRQ VDEOHV SRFR D SRFR KDQ LGR DSUHQGLHQGR D VHU HQIHUPHUDV \ HQIHUPHURV $ YHFHV LQFOXVR SRVWHUJDQGR VXV LQTXLHWXGHV MXYHQLOHV SRU DWHQGHU ODV QHFHVLGDGHV GH ORV GHPiVµ ´3UHRFXSDGRV SHUPDQHQWHPHQWH SRU OD FDOLGDG GH OD IRUPDFLyQ TXH HVWDPRV SURSRU FLRQDQGR D QXHVWURV DOXPQRV HVSHFLDOPHQWH
DKRUD HQ TXH VH KD SURGXFLGR XQ LQFUHPHQWR LQRUJiQLFR GH HVFXHODV GH HQIHUPHUtD HQ HO SDtV HV TXH QRV DWUHYLPRV D YLYLU XQ SURFHVR GH DXWRHYDOXDFLyQ \ DFUHGLWDFLyQ \ PDUFDQGR XQ KLWR D QLYHO QDFLRQDO QRV WUDQVIRUPDPRV HQ OD SULPHUD (VFXHOD GH (QIHUPHUtD $FUHGLWDGD GHO SDtV SRU OD &RPLVLyQ 1DFLRQDO GH $FUHGLWDFLyQ GH 3UHJUDGR GHO 0LQLVWHULR GH (GXFDFLyQµ GHVWDFy
3ULPHURV DJUyQRPRV
'HO PLVPR PRGR OD (VFXHOD GH $JUR QRPtD FRQ VHGH HQ HO &DPSXV 6DQ ,VLGUR GH &XULFy WLWXOy D SURIHVLRQDOHV \ WpFQLFRV HO SDVDGR GH PD\R 'HQWUR GH HOORV D OD SUL PHUD SURPRFLyQ GH ,QJHQLHURV $JUyQRPRV TXH UHFLELy DGHPiV HO JUDGR FRUUHVSRQGLHQWH (Q OD RFDVLyQ 'LHJR 0XxR] GLUHFWRU GH OD (VFXHOD UHVDOWy TXH OD DFWLYLGDG DJUtFROD HV OD PiV LPSRUWDQWH GH OD HFRQRPtD UHJLRQDO ´6LQ HPEDUJR ²FRQWLQXy² ORV QLYHOHV GH GHVDUUROOR KXPDQR \ SREUH]D OD XELFDQ HQ HO ~OWLPR OXJDU GHO SDtV FRQ JUDYHV GHÀFLHQFLDV GH LQJUHVR \ HGXFDFLyQµ ´(UD SRU HOOR LPSHULRVR FRQWULEXLU D OD 5HJLyQ GHVGH OD (GXFDFLyQ 6XSHULRUµ VRVWXYR UHFRUGDQGR TXH ´HVWD XQLGDG DFDGpPLFD VXUJLy DO DPSDUR GH OD 3RQWLÀFLD 8QLYHUVLGDG &DWyOLFD GH &KLOH \ HQ DGTXLULy VX DXWRQRPtD SDUD IRUPDU HQWRQFHV HO SURJUDPD GH 7pFQLFR XQLYHUVLWDULR GH SURGXFFLyQ DJUtFRODµ &RQ XQ LQQRYDGRU SODQ GH HVWXGLRV QXHVWUD FDUUHUD GH $JURQRPtD SHUPLWH D VXV HVWXGLDQWHV GRV VDOLGDV LQWHUPHGLDV DQWHV GH OD REWHQFLyQ GHO WtWXOR GH ,QJHQLHUR $JUyQRPR 7pFQLFR 8QLYHUVLWDULR HQ 3URGXFFLyQ $JUtFROD H ,QJHQLHUR GH (MHFXFLyQ TXH HVR Vt QR FRQGXFHQ D JUDGR DFDGpPLFR
&HUFD GH QXHYRV SURIHVLRQDOHV GH ODV (VFXHODV GH (QIHUPHUtD .LQHVLRORJtD \ $JURQRPtD UHFLELHURQ VXV WtWXORV \ JUDGRV DFDGpPLFRV HQ ORV FDVRV HQ TXH FRUUHVSRQGtD HQ FHUHPRQLDV HIHFWXDGDV GXUDQWH PD\R HQ HO &DPSXV 6DQ 0LJXHO GH 7DOFD
/LGHUD]JR QDFLRQDO HQ .LQHVLRORJtD (Q WDQWR OD (VFXHOD GH .LQHVLRORJtD JUDGXy \ WLWXOy HO GH PD\R D SURIH VLRQDOHV GH OD VDOXG 2FDVLyQ HQ OD FXDO VX GLUHFWRU GH FDUUHUD &pVDU 9HUJDUD MXQWR FRQ UHVDOWDU OD DOHJUtD \ VDWLVIDFFLyQ GH ORV HJUHVDGRV \ VXV IDPLOLDUHV VHxDOy TXH HVWD FDUUHUD ´VH KD WUDQVIRUPDGR HQ XQD RSFLyQ PX\ DWUDFWLYD SDUD FLHQWRV GH MyYHQHV D QLYHO QDFLRQDO OR TXH UHGXQGD HQ OD SUROLIHUDFLyQ GH QXHYDV HVFXHODV 1XHVWUD HVFXHOD KD DSRVWDGR D OD H[FHOHQFLD DFDGpPLFD HQ OD IRUPDFLyQ GH VXV DOXPQRV \ XVWHGHV FRPR HJUHVDGRV VHUiQ OD PHMRU FDUWD GH SUHVHQWDFLyQ GH HVWD HVFXHOD HQ OD VRFLHGDGµ
´/RV HJUHVDGRV GH HVWD HVFXHOD ²FRQWL QXy² KDVWD KR\ OR KDQ KHFKR« KDQ OLGHUDGR OD .LQHVLRORJtD HQ &KLOH \ KDQ FDPELDGR UDGLFDO PHQWH ORV SDUDGLJPDV GH OD SURIHVLyQ 7DPELpQ VH OHV KD UHFRQRFLGR FRPR GLVWLQWRV DO UHVWR \ HVWD FRQGLFLyQ GH GLVWLQFLyQ VH UHODFLRQD FRQ VX IRUPD GH WUDEDMDU FRQ VXV SDFLHQWHV \ HQ FyPR VRQ FDSDFHV GH GLJQLÀFDU HVWD UHODFLyQ SDFLHQWH WUDWDQWH 1R PH FDEH GXGD TXH XVWHGHV FRPR UHSUHVHQWDQWHV GH OD (VFXHOD VHJXLUiQ WUDEDMDQGR HQ HVWH PLVPR FDPLQRµ 8Q KHFKR D FRQVWDWDU HV TXH DO LJXDO TXH (QIHUPHUtD QXHVWUD (VFXHOD GH .LQHVLRORJtD WDPELpQ IXH OD SULPHUD FDUUHUD HQ &KLOH HQ VX iUHD HQ REWHQHU OD DFUHGLWDFLyQ GH FDOLGDG SRU OD &RPLVLyQ 1DFLRQDO GH $FUHGLWDFLyQ GH 3UHJUDGR
9,'$ 81,9(56,7$5,$
1XHVWUR 7HDWUR 5HJLRQDO
0DUtD ;LPHQD %DUURV YDQ %XUHQ 0LHPEUR &RQVHMR 5HJLRQDO GH OD &XOWXUD ¢(V YHUGDGHUDPHQWH ´QXHVWURµ 7HDWUR" $OOt HVWi FRQ PiV GH DxRV GH H[LVWHQFLD \ PXFKRV FDPELRV UHPRGHODFLRQHV DGDSWDFLRQHV DPSOLDFLRQHV \ DO ÀQ \D FRQWDPRV FRQ pO 'LFHQ TXH VH YD D LQDXJXUDU FRQ ERPERV \ SODWLOORV D PHGLDGRV GHO PHV GH MXOLR FRQ OD SUHVHQFLD GHO 3UHVLGHQWH GH OD 5HS~EOLFD \ OD SXHVWD HQ HVFHQD GH XQD REUD FXPEUH GHO %DOOHW 1DFLRQDO ´&DUPLQD %XUDQDµ GHO FRPSRVLWRU DOHPiQ &DUO 2UII \ DGDSWDFLyQ GHO FRUHyJUDIR (UQHVW 8WKRII HQ OD GDQ]D 2MDOi VHD DVt SRUTXH XQ HYHQWR FRPR pVH HV GH Pi[LPD FDOLGDG 3HUR DGHPiV SRUTXH HO 7HDWUR TXHGy PX\ ERQLWR \ PRGHUQR $FWXDOPHQWH HVWi OD 0XQLFLSDOLGDG GH 7DOFD FRPR DQÀWULyQ \ YDULDV LQVWLWXFLRQHV PiV HQ FRQMXQWR FRQ ODV GRV 8QLYHUVLGDGHV WUDGLFLRQDOHV &DWyOLFD GHO 0DXOH \ GH 7DOFD TXH GHELHUDQ DSRUWDU ORV FULWHULRV FXOWXUDOHV SDUD OD SURJUDPD FLyQ DQXDO GHO 7HDWUR (O $OFDOGH GH 7DOFD SUHVLGH OD &RUSRUDFLyQ GDGR TXH OHJDOPHQWH HO 7HDWUR VLJXH VLHQGR 0XQLFLSDO 3DUWLFLSDQ FRQ FHMDOHV \ RWUDV SHUVRQDOLGDGHV TXH VXPDQ XQ WRWDO GH YHLQWH /D LQWHQFLyQ SDUD GDUOH HO FDUiFWHU UHJLRQDO HV LQYLWDU D SDU WLFLSDU D ORV RWURV DOFDOGHV GH OD 5HJLyQ TXLHQHV HOHJLUiQ XQ UHSUHVHQWDQWH SRU 3URYLQFLD (V HO PRPHQWR HQ TXH QXHVWUD XQLYHUVLGDG WRPH YHU GDGHUD SUHVHQFLD HQ ORV FULWHULRV GH SURJUDPDFLyQ SXHVWR TXH HVWDPRV DOOt FRPR HQWHV FXOWXUDOHV 1HFHVLWDPRV TXH OD YR] GH DPEDV XQLYHUVLGDGHV VH QRWH \ RMDOi IXHUWHPHQWH 6RPRV QRVRWURV MXQWR DO &RQVHMR 5HJLRQDO GH OD &XOWXUD ORV OODPDGRV D GDUOH D OD UHJLyQ OD FXOWXUD GH FDOLGDG TXH SURJUDPH LQVWDQFLDV GH DUWH GH PD QHUD SHUPDQHQWH TXH RUJDQLFH WDOOHUHV VHPLQDULRV IRURV FRQIHUHQFLDV HWF (VWDPRV KDEODQGR GH XQ UHFLQWR SDUD HVSHFWDGRUHV FRQ XQ JUDQ HVFHQDULR FXDWUR QLYHOHV PX\ DPSOLRV HVSDFLRV SDUD WDOOHUHV VDODV SDUD VHPLQDULRV JDOHUtD GH DUWH HWF (VWH WHDWUR HVWi OODPDGR D VHU HO JUDQ PRWRU FXOWXUDO GH OD 5HJLyQ PiV D~Q FXDQGR HQ ODV FDEHFHUDV GH 3URYLQFLD KD\ XQD VLWXDFLyQ EDVWDQWH GUDPiWLFD UHVSHFWR D EXHQRV FHQWURV FXOWXUDOHV (Q &XULFy QR H[LVWH XQ WHDWUR TXH DFRPRGH D PiV GH SHUVRQDV VyOR ODV GRV XQLYHUVLGDGHV SRVHHQ XQD VDOD SHTXHxD FDGD XQD (Q /LQDUHV HO 7HDWUR 0XQLFLSDO HV PX\ JUDQGH SHUR HVWi HQ PDODV FRQGLFLRQHV SUiFWLFDPHQWH QR VH SXHGH FRQWDU FRQ pO SDUD JUDQGHV HYHQWRV GH FDOLGDG (Q &DX TXHQHV VH KD DUUHJODGR HO 7HDWUR 0XQLFLSDO \ DXQTXH QR HV PX\ JUDQGH DOJR VH KDFH DXQTXH QR FRQ OD LQWHQVLGDG LGHDO (V HQWRQFHV HO PRPHQWR SDUD TXH HO 7HDWUR DEUD VXV SXHUWDV FRQ JHQHURVLGDG FDOLGDG \ SHUPDQHQWH SUHVHQFLD FXOWXUDO HQ WRGD OD 5HJLyQ &RQ OD SUHVHQFLD GH WRGRV ORV DOFDOGHV GHQWUR GHO 'LUHF WRULR \ MXQWR D ODV GHPiV LQVWLWXFLRQHV FRPR OD 8QLYHUVLGDG &DWyOLFD GHO 0DXOH HVSHUDPRV YHU GHVDUUROODU HO LQWHUpV GH SDUWH GH WRGDV ODV FRPXQDV SDUD FUHDU VXV SURSLRV HVSDFLRV FXOWXUDOHV \ D OD YH] DFHUFDUVH VLQ SUREOHPDV D ORV JUDQGHV HYHQWRV UHJLRQDOHV TXH RIUHFHUtD HO 7HDWUR 5HJLRQDO &RQ HVWR TXHUHPRV VLJQLÀFDU TXH HO GHVDUUROOR GH OD ´QHFHVLGDG GH FXOWXUDµ TXH WRGRV ORV VHUHV KXPDQRV GHELpUDPRV WHQHU VH SXHGD LU GDQGR GH PDQHUD IUXFWtIHUD \ TXH OD FRPX QLGDG HPSLHFH D H[LJLU HQ FDGD FRPXQD EXHQDV LQVWDQFLDV GH DUWH HGXFDFLyQ DUWtVWLFD \ FXOWXUD 4XH FDGD XQD GH ODV FRPXQDV FXHQWH FRQ XQ HVSDFLR FXOWXUDO DSURSLDGR \ D OD YH] SXHGD WHQHU DFFHVR HQ VX FDSLWDO SURYLQFLDO D JUDQGHV HYHQWRV DUWtVWLFRV GH FDOLGDG 6L QRVRWURV OR TXHUHPRV HO 7HDWUR 5HJLRQDO HV ´QXHV WURµ GH WRGRV ORV PDXOLQRV GHEHUi VHU HO FRUD]yQ FXOWXUDO GH OD 5HJLyQ TXH LUULJXH VX DFFLRQDU D WRGRV ORV ULQFRQHV
81,9(56,'$' &$72/,&$ '(/ 0$8/(
([WHQVLyQ &XOWXUDO
PD\R MXQLR
8&0 \ 25,(1&223 ÀUPDURQ FRQYHQLR GH FRRSHUDFLyQ FXOWXUDO (O UHFWRU GH QXHVWUD 8QLYHUVL GDG 'U &ODXGLR 5RMDV \ HO JHUHQWH JHQHUDO GH OD &RRSHUDWLYD GH $KRUUR \ &UpGLWR 2ULHQWH /WGD 25,(1 &223 1HOVRQ -RIUp ÀUPDURQ XQ FRQYHQLR HVSHFtÀFR GH FRODERUDFLyQ PHGLDQWH HO FXDO OD FRRSHUDWLYD FRPSURPHWLy VX DSR\R DO SURJUDPD GH H[WHQVLyQ DUWtVWLFR FXOWXUDO TXH GHVDUUROOD QXHVWD FDVD GH HVWXGLRV VXSHULRUHV GXUDQWH HO SUHVHQWH DxR (Q OD RSRUWXQLGDG WDQWR 5RMDV FRPR -RIUp PDQLIHVWDURQ VX LQWHUpV SRU HO GHVDUUROOR GH HVWH WLSR GH DFWL YLGDGHV TXH YDQ HQ EHQHÀFLR GLUHFWR GH OD FRPXQLGDG UHJLRQDO 5RMDV MXQWR FRQ DJUDGHFHU OD FRQÀDQ]D GHSRVLWDGD SRU 25,(1 &223 HQ OD 8&0 VRVWXYR TXH ´XQD GH ODV IXQFLRQHV GH OD 8QLYHUVLGDG HV FRQWULEXLU D OD FXOWXUD \ HO GHVD UUROOR FXOWXUDO GH OD FRPXQLGDG TXH QRV DFRJH \ TXH QRV LQWHUSHOD < HQ HVH VHQWLGR KD\ PXFKDV DFWLYLGDGHV DUWtVWLFDV \ FXOWXUDOHV GHQWUR GH ORV SURFHVRV GH YLQFXODFLyQ TXH OD 8QL YHUVLGDG GHVDUUROOD FRQ VX PHGLRµ ´3RU OR WDQWR ²DJUHJy² FUHR HV PX\ EXHQR TXH KD\D HPSUHVDV TXH GHQWUR GH VXV OHJtWLPDV DVSLUDFLRQHV H LQWHUHVHV HQFXHQWUDQ TXH GHVDUUROODU DFWLYLGDGHV GH HVWH WLSR HV DOJR TXH OHV FRUUHVSRQGHµ -RIUp SRU VX SDUWH PDQLIHV Wy TXH ´HV WUHPHQGDPHQWH JUDWR \ VDWLVIDFWRULR SRGHU IRUPDOL]DU HVWH FRQYHQLR FRQ OD 8QLYHUVLGDG &DWyOLFD GHO 0DXOH TXH WLHQH FRPR REMHWR QR VRODPHQWH XQD DFWLYLGDG GH OD JHVWLyQ FRPHUFLDO R ÀQDQFLHUD GH OD HPSUHVD VLQR WDPELpQ FRQVWLWX\H HO
/D PXHVWUD WLWXODGD ´0LFURPXQGRµ IXH XQR GH ORV HYHQWRV WHDWUDOHV SUHVHQWDGRV HQ 7DOFD TXH VH HQPDUFDQ GHQWUR GH HVWH FRQYHQLR
FXPSOLPLHQWR GH XQR GH ORV YDORUHV \ SULQFLSLRV TXH LQVSLUDQ D ODV HPSUHVDV FRRSHUDWLYDV HQ OD VRFLHGDG DFWXDO FXDO HV LQWHJUDUVH D OD FRPXQLGDG \ KDFHU XQ DSRUWH VLJQLÀFDWLYR D OR VHJPHQWRV TXH VRQ DWHQGLGRVµ ´(Q HVWH FDVR ²VRVWXYR 2ULHQ FRRS OR TXH SUHWHQGH KDFHU HV SRQHU DO DOFDQFH GH QXHVWURV DVRFLDGRV JHQHUDOPHQWH SHUVRQDV GH HVWUDWRV PHGLRV R EDMRV H[SUHVLRQHV FXOWX UDOHV R DUWtVWLFDV %XVFDPRV DOLDGRV
HVSHFLDOLVWDV HQ WHPDV FXOWXUDOHV \ HGXFDFLRQDOHV \ TXp PHMRU TXH XQD LQVWLWXFLyQ GH YDVWD WUD\HFWRULD DFDGpPLFD UHFRQRFLGD FRPR XQD XQLYHUVLGDG UHJLRQDO \ FX\RV YD ORUHV VRQ FRPSDWLEOHV \ VH FHQWUDQ FRQ ORV YDORUHV GH OD VROLGDULGDG \ KXPDQLVPR TXH HO FRRSHUDWLYLVPR UHSUHVHQWDµ ´(O LQWHJUDUVH D OD FRPXQLGDG HO DVXPLU XQD UHVSRQVDELOLGDG VRFLDO HQ ODV ]RQDV JHRJUiÀFDV GRQGH RSHUD
PRV \ HQ ORV HVWUDWRV VRFLRHFRQyPL FRV TXH FRQVWLWX\HQ QXHVWUD FOLHQWHOD HV FXPSOLU FRQ XQR GH ORV SULQFLSLRV GHO FRRSHUDWLYLVPR LQWHUQDFLRQDOµ UHFDOFy ´(VSHUDPRV TXH HVWR VHD XQD UHODFLyQ GH ODUJR SOD]R \ YDPRV D WUDEDMDU SDUD TXH DVt VHD SXQWXDOL]y 5RMDV SDUD TXH HVWD DOLDQ]D EULQGH PX\ EXHQRV IUXWRV \ TXH ODV FRVDV VH KDJDQ PX\ ELHQ SDUD 2ULHQFRRS SDUD OD 8QLYHUVLGDG \ OD FRPXQLGDGµ
%UHYHV &XOWXUDOHV 0XHVWUD GH DUWHV YLVXDOHV &RQ OD PXHVWUD ´2WUDV FRQV WUXFFLRQHV LJXDOPHQWH VXPDULDVµ GH OD DUWLVWD ORFDO &DWDOLQD 'RQRVR VH LQDXJXUy OD WHPSRUDGD GH DUWHV YLVXDOHV GHO SUHVHQWH DxR HQ OD 9LOOD &XOWXUDO +XLOTXLOHPX (Q &XULFy HQ WDQWR WDPELpQ IXH FRQPHPRUDGR HO 'tD GH ODV $UWHV 9LVXDOHV FRQ XQD PXHVWUD SLFWyULFD GH 0DXULFLR *XWLpUUH] GHQRPLQDGD ´ 7UDQV 3ODQWDGRVµ (VSHFWiFXOR GH 7HDWUR 1HJUR 8Q HVFHQDULR QHJUR FRQ IRU PDV \ FRORUHV TXH FREUDQ YLGD FRQ HO PRYLPLHQWR HV OD SXHVWD HQ HVFHQD TXH SUHVHQWy OD FRPSDxtD GH WHDWUR (QJUDQDMH HQ OD VDOD GHO /LFHR $EDWH 0ROLQD GH 7DOFD /D PXHVWUD WLWXODGD ´0LFUR PXQGRµ UHSUHVHQWD D OR ODUJR GH FXDWUR FXDGURV FRQVHFXWLYRV HO FLFOR GH OD YLGD DSURSLiQGRVH GHO HVSDFLR ODV OXFHV \ OD RVFXULGDG \ HO VRQLGR GXUDQWH XQD KRUD
´'RPLQJRV D OD &KLOHQDµ HQ +XLOTXLOHPX
+RPHQDMH D *DEULHOD 0LVWUDO
&RQWLQXDQGR FRQ OD ÀHVWD IRO FOyULFD PHQVXDO GH ORV 'RPLQJRV D OD &KLOHQD HQ OD 9LOOD &XOWXUDO +XLOTXL OHPX VH FHOHEUy HO GH PD\R HO 'tD GHO 3DWULPRQLR 1DFLRQDO (Q OD RFDVLyQ ORV DVLVWHQWHV SXGLHURQ GHOHLWDUVH FRQ HO IROFORU WUDGL FLRQDO TXH FXOWLYD HO FRQMXQWR &RQFDYpQ HOHQFR HVWDEOH GHO &HQWUR GH ([WHQVLyQ &DUPHQ GH QXHVWUD FDVD GH HVWXGLRV GH &XULFy 0XHVWUD GH GRFXPHQWDOHV FKLOHQRV /RV DPDQWHV GHO VpSWLPR DUWH HVSHFLDOPHQWH TXLHQHV JXVWDQ GHO FLQH GRFXPHQWDO HQ OD 5HJLyQ GHO 0DXOH SXGLHURQ GHOHLWDUVH FRQ XQD VHOHFFLyQ GH SURGXFFLRQHV QDFLRQDOHV TXH VH SUHVHQWy HQ 7DOFD HQ XQD QRWDEOH PXHVWUD GH 'RFXPHQWDOHV &KLOHQRV TXH H[KLELy OD 'LUHFFLyQ GH ([WHQVLyQ GH QXHVWUD FDVD GH HVWXGLRV \ 25,(1&223 HQWUH HO \ GH MXQLR HQ HO WHDWUR GHO /LFHR $EDWH 0ROLQD
/D GLUHFWRUD GHO SURJUDPD GH /LFHQFLDWXUD HQ /HQJXD \ /LWHUDWXUD GH OD 8QLYHUVLGDG $OEHUWR +XUWDGR 'UD 6ROHGDG )DODEHOOD IXH LQYLWDGD SRU HO &HQWUR GH ([WHQVLyQ &DUPHQ \ HO &DIp /LWHUDULR (O =DJXiQ HO GH PD\R FRPR H[SRVLWRUD GHO WHPD (O 3RHPD GH &KLOH EDViQGRVH HQ XQ DQiOLVLV FUtWLFR GH OD REUD GH OD JUDQ SRHWLVD *UDEULHOD 0LVWUDO .XHUYRV GHO 6XU .XHUYRV GHO 6XU HV HO QRPEUH GH OD MRYHQ DJUXSDFLyQ FXULFDQD RULJLQDULD GHO /LFHR GH +RPEUHV GH OD FLXGDG TXH WXYR OD RSRUWXQLGDG GH SUHVHQWDU VX SULPHU YLGHR FOLS HO GH MXQLR HQ HO &HQWUR GH ([WHQVLyQ &DUPHQ GH &XULFy -XQWR D HVWH JUXSR PXVLFDO WDP ELpQ HVWXYLHURQ SUHVHQWHV HQ HO HYHQWR ORV SRHWDV PDXOLQRV 5RGULJR *RQ]iOH] \ +XJR 0HW]GRUII &RUR FHOHEUD XQD GpFDGD 8QD GpFDGD GH WUD\HFWRULD FHOHEUD HO &RUR 3ROLIyQLFR GHO &DPSXV 1XHVWUD
9,'$ 81,9(56,7$5,$
6HxRUD GHO &DUPHQ GH &XULFy EDMR OD GLUHFFLyQ HVWDEOH GH %HUQDUGLQR &R UUHD (VWD DJUXSDFLyQ FRUDO HV SDUWH GHO LWLQHUDULR DUWtVWLFR GH OD 3URYLQFLD GH &XULFy VLHQGR DQLPDGRUD SHUPD QHQWH GH ODV SULQFLSDOHV DFWLYLGDGHV GLULJLGDV KDFLD OD FRPXQLGDG ORFDO \ FRPXQDV DOHGDxDV 7HDWUR LQIDQWLO HQ YDFDFLRQHV GH LQYLHUQR (Q XQD YHUGDGHUD DOWHUQDWLYD GH HQWUHWHQFLyQ \ FXOWXUD SDUD ORV QL xRV \ OD IDPLOLD HQ HVWDV YDFDFLRQHV GH LQYLHUQR VH SUHWHQGH FRQYHUWLU HO QXHYR &LFOR GH 7HDWUR ,QIDQWLO TXH RUJDQL]D QXHVWUD XQLYHUVLGDG \ TXH VH GHVDUUROODUi GHO DO GH MXOLR HQ 7DOFD /LFHR $EDWH 0ROLQD \ HQ &XULFy HQ HO &HQWUR GH ([WHQVLyQ &DUPHQ 3UDW &XULFy &DGD GtD D ODV KRUDV PRPHQWR HQ TXH ORV QLxRV \ QLxDV HV WiQ FRQ OD PHMRU GLVSRVLFLyQ GXUDQWH HO GtD VH HVSHUD TXH SXHGDQ DVLVWLU \ GLVIUXWDU GH HVWH HQWUHWHQLGR FLFOR TXH SUHVHQWDUi REUDV FOiVLFDV FRPR 3HGULWR \ HO /RER HO 3ULQFLSLWR HO 3DWLWR )HR HO *DWR FRQ %RWDV \ HO )ODXWLVWD GH +DPHOLQ
81,9(56,'$' &$72/,&$ '(/ 0$8/(
8QLYHUVLGDG
PD\R MXQLR PDU]R DEULO
1XHYD FOtQLFD XQLYHUVLWDULD 1XHVWUD FDVD GH HVWXGLRV LQDXJXUy HQ HO PHV GH PD\R HO PiV PRGHUQR FHQWUR DVLVWHQFLDO GH OD 5HJLyQ HVSHFLDOL]DGR HQ HO GLDJQyVWLFR GH LPiJHQHV
(QWUH ORV QXHYRV HTXLSRV DGTXLULGRV SRU HVWH FHQWUR PpGLFR GHVWDFDQ XQ UHVRQDGRU PDJQpWLFR QXFOHDU XQ VFDQQHU GH ~OWLPD JHQHUDFLyQ HTXLSRV GH HFRJUDItD \ GH UDGLRORJtD Ei VLFD \ XQ HFRFDUGLyJUDIR HO ~QLFR HQ OD 5HJLyQ TXH SHUPLWH UHDOL]DU HFRFDUGLRJUDItD SHGLiWULFD -XQWR DO VFDQQHU HO GLUHFWRU PpGLFR GH OD FOtQLFD /XLV )HOLSH 3XHOPD H[SOLFD D 0RQVHxRU +RUDFLR 9DOHQ]XHOD \ DO 'U &ODX GLR 5RMDV ODV YHQWDMDV GH HVWH PRGHUQR HTXLSDPLHQWR
GDG &DWyOLFD GHO 0DXOH \ GH HVWD IRUPD FRQ XQD FODUD SHUWLQHQFLD WHUULWRULDO (OOR VLJQLÀFD OD QHFHVLGDG GH HULJLUVH HQ XQ DFWRU TXH FRODERUH DO GHVDUUROOR UHJLRQDO D WUDYpV GHO DYDQFH HQ FRPSHWHQFLDV SURIHVLRQDOHV \ HQ OD JHQHUDFLyQ \ GL IXVLyQ GH FRQRFLPLHQWRV TXH OD 5HJLyQ OH UHTXLHUDµ (Q HVWH FRQWH[WR 5RMDV GHVWDFy OD FRQMXQFLyQ GH YROXQWDGHV \ HO HV IXHU]R DQyQLPR GH PpGLFRV NLQHVLyOR JRV DFDGpPLFRV \ SURIHVLRQDOHV SDUD KDFHU SRVLEOH HVWH SUR\HFWR TXH VH KD FRQFUHWDGR FRQ LQYHUVLRQLVWDV GHO iUHD LPDJHQROyJLFD ´'H HVWH PRGR ²VRVWXYR² LQDXJX UDPRV HVWDV QXHYDV GHSHQGHQFLDV H[WHQ GLHQGR HO VHUYLFLR GH QXHVWUD XQLYHUVLGDG FRQ XQD FOtQLFD OODPDGD D GHVWDFDUVH HQ VX DOWD FDSDFLGDG UHVROXWLYD GH GLDJQyVWLFR GH LPiJHQHV \ SRU VHU XQD DOWHUQDWLYD UHDO GH DSR\R D QXHVWUD SREODFLyQ \ HQ HVSHFLDO D ORV JUXSRV PiV GHVSURWHJLGRV GH QXHVWUD UHJLyQµ $GHPiV GH RIUHFHU XQ VHUYLFLR LQWHJUDO HQ ODV iUHDV GH FDUGLRORJtD NL QHVLRORJtD \ HQIHUPHUtD HQWUH RWUDV OD FOtQLFD GH OD 8&0 VH GHVWDFD SRU XQD SDUWH SRU VX DOWD FDSDFLGDG UHVROXWLYD GH GLDJQyVWLFR GH LPiJHQHV \ SRU RWUD SRU VHU XQD UHDO DOWHUQDWLYD GH DSR\R SDUD TXLHQHV QR SXHGDQ SDJDU VXV PpWRGRV GLDJQyVWLFRV $ HOOR DSXQWD IXQGDPHQ WDOPHQWH VX HQIRTXH GRFHQWH DVLVWHQFLDO TXH EHQHÀFLD D ODV SHUVRQDV TXH QR WLHQHQ DFFHVR D HVWH WLSR GH SUHVWDFLRQHV GHQWUR GHO VLVWHPD S~EOLFR (O GLUHFWRU PpGLFR GH OD FOtQLFD /XLV )HOLSH 3XHOPD LQGLFy TXH VX JHV WLyQ VH YHUi UHVSDOGDGD SRU OD (VFXHOD GH 0HGLFLQD GH OD 8QLYHUVLGDG ´&UHHPRV
9LGD 8QLYHUVLWDULD
TXH VLQ GXGD FRQ OD FDOLGDG GH QXHVWURV SURIHVLRQDOHV \ QXHVWUD LQIUDHVWUXFWXUD VHUHPRV XQ FHQWUR GRFHQWH DVLVWHQFLDO TXH SHUPLWLUi KDFHU UHDOLGDG QXHVWUR FRPSURPLVR FRQ DTXHOORV TXH PiV OR QHFHVLWDQ \ WDPELpQ FRQ QXHVWUD ODERU GRFHQWHµ 'HWDOOy WDPELpQ TXH OD ´QXHYD SODQWD ItVLFD KD VLGR FUHDGD FRQ XQ HVSt ULWX DUTXLWHFWyQLFR DPLJDEOH « 6H KDQ HOLPLQDGR WRGRV ORV SRVLEOHV REVWiFXORV VH KDQ UHQRYDGR ODV FRQVXOWDV PpGLFDV
SDUD TXH WDQWR HO PpGLFR FRPR HO SDFLHQWH HVWpQ FyPRGRV \ VH KDQ LGR LQWHJUDQGR ORV PiV FRQQRWDGRV HVSHFLDOLVWDV UHJLRQDOHVµ 3RU ~OWLPR 3XHOPD SXQWXD OL]y TXH HVWH FHQWUR TXH VH FRQV WLWX\H HQ HO FHQWUR GH GLDJQyVWLFR UDGLROyJLFR PiV PRGHUQR GH OD 5HJLyQ PDQWHQGUi XQD SROtWLFD GH SXHUWDV DELHUWDV GH WRGR HO HTXLSR SDUD LQWHUDFWXDU FRQ WRGRV ORV TXH DVt OR UHTXLHUDQ
3XEOLFDFLyQ GHSHQGLHQWH GHO 'HSDUWDPHQWR GH &RPXQLFDFLRQHV \ 55 33 GH OD 8QLYHUVLGDG &DWyOLFD GHO 0DXOH
5(35(6(17$17( /(*$/ &ODXGLR 5RMDV 0LxR ',5(&&,21 < (',&,21 $OYDUR 0RUDOHV 'HFKHU 5('$&&,21 3DWULFLR &DDPDxR %XVWRV \ $OYDUR 0RUDOHV 'HFKHU ',6(f2 < ',$*5$0$&,21 3DEOR 3DUDGD 5DPtUH] )272*5$),$ *DEULHO %RVTXH \ &DUORV $ODUFyQ 6(&5(7$5,$ &DUROLQD -DUDPLOOR 9LOODJUD $Y 6DQ 0LJXHO )RQR )D[ ( PDLO DPRUDOHV#XFP FO 7DOFD &KLOH
9,'$ 81,9(56,7$5,$
*XWHQEHUJ 7DOFD
(Q XQD FHUHPRQLD HIHFWXDGD HO GH PD\R IXHURQ LQDXJXUDGDV ODV QXHYDV \ PRGHUQDV GHSHQGHQFLDV GH OD &OtQLFD GH OD 8QLYHUVLGDG &DWyOLFD GHO 0DXOH TXH FRQVWLWX\H XQ QXHYR FRQFHSWR GH FOtQLFD XQLYHUVLWDULD SDUD WRGD OD 5HJLyQ EDVDGR HQ XQ HQIRTXH GRFHQWH DVLVWHQFLDO TXH QR WLHQH SUHFHGHQWHV HQ OD ]RQD 8ELFDGD HQ FDOOH VXU HQ 7DOFD HVWD UHQRYDGD FOtQLFD XQL YHUVLWDULD IXH EHQGHFLGD SRU 0RQVH xRU +RUDFLR 9DOHQ]XHOD 2ELVSR GH 7DOFD \ *UDQ &DQFLOOHU GH QXHVWUD FDVD GH HVWXGLRV TXLHQ EHQGLMR HO OXJDU \ D WRGRV TXLHQHV WUDEDMDQ HQ pO VRVWHQLHQGR TXH ´RMDOi TXH DTXt KD\D XQ FOLPD PDWHUQDOµ FRPR HO TXH QRV EULQGD OD 9LUJHQ 0DUtD ´4XLVLpUDPRV TXH OR TXH DTXt SDVH ²FRQWLQXy² VH SDUH]FD DO HMHUFLFLR VDQDGRU GH 'LRV FRQ ORV KRPEUHV 3RUTXH QHFHVLWDPRV VDQDU FRPR VDQD 'LRV SLGiPRVOH D 'LRV FRQ HVWD EHQGLFLyQ TXH FDGD SHUVRQD TXH HQWUH DTXt HQIHUPD VH VLHQWD FRPR VL IXHUD ~QLFD FRPR VL QR KXELHUD RWUR \ TXH VHD WDPELpQ XQ OXJDU GH FRQÀDQ]D SDUD ORV TXH OOHJXHQ D EXVFDU VDOXGµ 1XHVWUR UHFWRU HQ WDQWR 'U &ODXGLR 5RMDV PDQLIHVWy D ORV SUHVHQWHV TXH HQ QXHVWUD XQLYHUVL GDG WHQHPRV XQD LGHQWLGDG TXH QRV GHÀQH ´6RPRV XQD 8QLYHUVLGDG &DWyOLFD \ SRU OR WDQWR WHQHPRV OD PLVLyQ GH OD E~VTXHGD GH OD XQLGDG GHO FRQRFLPLHQWR \ OD IRUPDFLyQ GHO FDUiFWHU GH QXHVWURV HVWXGLDQWHV HQ ORV YDORUHV GHO (YDQJHOLRµ ´6RPRV WDPELpQ OD 8QLYHUVL