Donde:
BN: Beneficios netos del período (t). i: Tasa de descuento (tasa de interés o costo de oportunidad del capital). I1: Inversión en el período cero. n: Vida útil del proyecto. 10.3. DETERMINACIÓN DE LA TASA INTERNA DE RETORNO La Tasa Interna de Retorno (TIR) es la tasa que iguala el valor presente neto de los flujos del proyecto a cero, o en otras palabras, la que iguala el valor presente de todos los ingresos a los de los egresos. Nos indica la rentabilidad anual del proyecto9. La evaluación de los proyectos productivos-sociales toma como referencia la Tasa Social de Descuento. Si la Tasa Interna de Retorno es mayor que la Tasa Social de Descuento, el proyecto se debe aceptar pues estima un rendimiento mayor al mínimo requerido. Por el contrario, si la Tasa Interna de Retorno es menor que la Tasa Social de Descuento, el proyecto se debe rechazar pues estima un rendimiento menor al mínimo requerido. Matemáticamente la TIR se expresa de la siguiente manera:
n
FCt VAN I1 0 t t 1 (1 TIR) Cabe recalcar una vez más, que la rentabilidad mínima que se le exige a los proyectos de FONDOEMPLEO es del 11%. 10.4. ANÁLISIS COSTO-EFECTIVIDAD DE LAS PRINCIPALES VARIABLES DEL PROYECTO Adicionalmente, a la evaluación de la rentabilidad económica del proyecto para FONDOEMPLEO es importante analizar los efectos sociales que puede generar el mismo10. Es por ello que, adicionalmente al análisis Costo-Beneficio, se pide realizar el Análisis de Costo-Efectividad. Para los fines de FONDOEMPLEO, este análisis va a consistir en presentar tres ratios, que son los siguientes:
Costo de capacitar a una persona
= Número de personas capacitadas que aplican conocimientos
9
Para realizar esta operación es posible utilizar la función TIR de la hoja de cálculo Excel. “Los proyectos de capacitación laboral y de promoción del empleo, como los que financia FONDOEMPLEO, generan efectos en tres niveles: capacitación laboral, generación de nuevo empleo y aumento de los ingresos en la población de bajos recursos.” (Bases VIII Concurso Nacional de Proyectos de FONDOEMPLEO). 10
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Costo total del proyecto