niveles maximlos para los siguientes valores de "As": 0.4 (demanda de dinero), 0.9 (demanda de cuasidinero) y 0.8 (estimaci6n conjunta); se seleccion6 el v,alor As=O.7, igual al promedio arinnetico de los ttes valores. Este procedimiento de busqueda para estimar "As" fue propuesto por Dhrymes (1971), ya que la sustituci6n de (12) en (10) y (II) conduce a ecuaciones CU~{OS parAmetros no son identificables (~, a3 en la ecuaci6n 10 y (32' (33en la ecuaci6n II, ademAs de As). Una vez identificado el valor de "As" que maximiza la funci6n de verosimilitud, el resto de los pararnettos se puede obtener por minimos cuadrados ordinarios o algun otto metodo. Resultados
empiricos
En los Cuadr,os 3.3 y 3.4 se presentan diversas estimaciones de las ecuaciones de demanda de dinero y cuasidinero para Mexico en el periodo muestral 1960-1983. Para estudiar la importancia de los terminos de desequilibrio de acervo y de flujo se estimaron cuatro especificaciones para cada ecuaci6n. Asi, las regresiones 4 y 8 de ambos cuadros corresponden a la especificaci6n de largo plazo; es decir, excluyen los terminos de desequilibrio de flujo y de acervo; las estimaciones (3) y (7) incorporan el desequilibrio de flujo; las regresiones (2) y (6) incluyen el desequilibrio de acervo; y l;as estimaciones (I) y (5) corresponden.a las demandas de dinero y cuasjdinero de corto plazo, que incorporan ambos terminos de desequilibrio. rrodos los parametros que se presentan en los cuadros son los de largo plazo. En las regr(~siones del Cuadro 3.3 se utiliz6 el metodo de minimos cuadrados no liineales (MCNL). Las regresiones del Cuadro 3.4 se estimaron por minimos cllladrados no lineales en dos etapas (MCNL2E), en un intento por corregir l~:>ssesgos por simultaneidad; para ello se sintetizaron las variables ex6glenas del modelo en tres componentes principales, de acuerdo con el metodo explicado en el Capitulo 10 correspondiente a la estimaci6n del modelo. En el Cuadro 3.5 se presentan las estimaciones por maxima verosimilitud no lineal con informaci6n completa (MVNLIC) utilizando el ll11l
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metodo iterati,/o que se explica tambien en el Capitulo 10.38 De la comparaci6n del Cuadro 3.3 con los Cuadros 3.4 y 3.5 se desprende que los sesgos.por simultaneidad son elevados. En particular, destacan la subestimaci6n de los parametros de ajuste parcial tanto en dinero como en cuasidinero, la sobrestimaci6n de la elasticidad PIB y de la cuasielasticidad tasa de intere5; real del cuasidinero en que incurren las estimaciones por MCNL. Las diferencias entre la estimaci6n biet.apica y la estimaci6n por informaci6n Icompleta son muy pequefias, con la excepci6n de la
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