Análisis económico y financiero de la empresa pinturas” EL LEÓN” y su contribución al progreso

PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATÓLICA DEL ECUADOR SEDE SANTO DOMINGO

Dirección Académica – Escuela de Ciencias Administrativas y Contables

ANÁLISIS ECONÓMICO FINANCIERO DE LA EMPRESA PINTURAS EL LEÓN Y SU CONTRIBUCIÓN AL PROCESO DE GESTIÓN FINANCIERA OPERATIVA Y TOMA DE DECISIONES AL CIERRE DEL AÑO 2015.

Trabajo de titulación previo a la obtención del título de Ingenieras en Contabilidad y Auditoría

Línea de Investigación: Análisis, Administración y Planeación Financiera Empresarial

Autoras: ANDREA MARIUXI SALTOS MERA GINA GABRIELA SARANGO SARANGO Director: PhD. MIKEL UGANDO PEÑATE

Santo Domingo– Ecuador Febrero 2017

PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATÓLICA DEL ECUADOR SEDE SANTO DOMINGO

Dirección Académica – Escuela de Ciencias Administrativas y Contables

HOJA DE APROBACIÓN ANÁLISIS ECONÓMICO FINANCIERO DE LA EMPRESA PINTURAS EL LEÓN Y SU CONTRIBUCIÓN AL PROCESO DE GESTIÓN FINANCIERA OPERATIVA Y TOMA DE DECISIONES AL CIERRE DEL AÑO 2015.

Línea de Investigación: Análisis, Administración y Planeación Financiera Empresarial Autora: ANDREA MARIUXI SALTOS MERA GINA GABRIELA SARANGO SARANGO

PhD. Ugando Peñate Mikel DIRECTOR DE TRABAJO DE TITULACIÓN

f. ___________________________

MSc. Galarza Mayorga Asisclo Yanayn CALIFICADOR

f. ____________________________

Eco. Zapata Barros Ángel Enrique CALIFICADOR

f. ____________________________

Mg. Celi Pinza Doris María DIRECTOR DE LA ESCUELA DE C.A.C

f. ____________________________

Santo Domingo – Ecuador Febrero 2017

iii DECLARACIÓN DE AUTENTICIDAD Y RESPONSABILIDAD

Nosotros, Saltos Mera Andrea Mariuxi portadora de la cédula de ciudadanía Nº 1718666595 y Sarango Sarango Gina Gabriela portadora de la cédula de ciudadanía Nº 2300050180 declaramos que los resultados obtenidos en la investigación que presentamos como informe final, previo a la obtención del Grado de Ingenieros en Contabilidad y Auditoría CPA son absolutamente originales, auténticos y personales.

En tal virtud, declaramos que el contenido, las conclusiones y los efectos legales y académicos que se desprenden del trabajo propuesto de investigación y luego de la redacción de este documento son y serán de nuestra y exclusiva responsabilidad legal y académica.

Saltos Mera Andrea Mariuxi C.I. 171866659-5

Sarango Sarango Gina Gabriela C.I. 230005018-0

iv AGRADECIMIENTO Gracias a Dios por haberme acompañado en este trayecto de mi vida; por ser mi fortaleza en aquellos momentos de infinita felicidad como también de inmensa debilidad; siempre he sentido su presencia en mi vida y nunca me ha soltado de su mano. Sus Bendiciones han estado siempre presente en mi vida y por eso y muchas cosas más debo decir en primer lugar “Gracias mi Dios por tu inmenso amor hacia conmigo” A mis padres Ángel y Piedad; puesto que ellos son el pilar fundamental en mi vida por apoyarme y estar conmigo siempre; a ellos les debo todo lo que soy y me siento infinitamente agradecida por inculcarme valores y ser un ejemplo a seguir en cada una de las decisiones que haya tomado.

A José mi esposo; por ser una persona muy importante en mi vida; por todo su apoyo en los buenos y malos momentos, por cada palabra de ánimo que me daba cuando sentía que ya no podía más y sobre todo por su tiempo, paciencia y su amor incondicional.

A mis hermanos porque de una u otra manera siempre han estado preocupados por mí; apoyándome en cada paso que doy; en especial a Amarilis por ser mi hermana, amiga y confidente.

Le agradezco al Dr. Mikel por ser nuestro tutor de tesis, por todo el tiempo y paciencia que nos brindó, por guiarnos en cada etapa del desarrollo de nuestro proyecto, por compartir sus conocimientos y brindarnos su amistad en todo momento.

A Gaby por ser mi amiga y compañera de tesis, por estar dispuesta a sacrificar largas noches y fines de semanas completos, siempre con el compromiso de entregar lo mejor y hacer nuestro trabajo con responsabilidad.

Saltos Mera Andrea

v AGRADECIMIENTO En primer lugar doy infinitamente gracias a Dios y la Virgen María, por haberme dado fuerza y valor para culminar esta etapa de mi vida.

Agradezco también la confianza y el apoyo brindado por parte de mi mamita, que sin duda alguna en el trayecto de mi vida me ha demostrado su amor, corrigiendo mis faltas y celebrando todos mis triunfos.

A mi papito, que siempre lo he sentido presente en mi vida. Y sé que está orgulloso de la persona en la que me he convertido.

Agradezco especialmente a mis abuelitos Manuel y Celsa quienes con su ayuda, cariño y comprensión han sido parte fundamental de mi vida.

A mis hermanos Marco, Ángela y Teresa que con sus consejos me han ayudado a afrontar los retos que se me han presentado a lo largo de mi vida.

A nuestro querido tutor y amigo Dr. Mikel Ugando, por la paciencia, por compartir sus conocimientos profesionales y por el apoyo incondicional para poder llevar a cabo este trabajo de disertación de grado y finalizarlo con éxito.

A mi amiga Andrea Saltos, por su amistad, su tiempo, comprensión, porque con sus valiosas aportaciones hizo posible este proyecto y por la gran calidad de ser humano que es y que me ha demostrado en estos años de amistad.

A la Señora Silvana Lombeida, por brindarme su ayuda sin dudarlo en el momento que la necesité.

Sarango Sarango Gina Gabriela

vi DEDICATORIA Dedico este trabajo a Dios ya que sin Él en mi vida no habría podido llegar hasta este paso tan importante de mi carrera profesional, a mis padres por su inmenso amor, apoyo incondicional y por ser ello el motor fundamental en mi vida de estar luchando día a día por terminar esta etapa estudiantil, a mi esposo por ser una persona maravillosa, por creer en mí y en nuestros sueños.

A mi hermosa familia, debido que en mi vida siempre he sentido su apoyo cuando más he necesitado de ellos; este triunfo no es solo mío; sino de todas aquellas personas que han estado conmigo en cada etapa de mi vida.

Por último también es dedicado a todas aquellas personas que un día dudaron que podía llegar hasta el final de mi carrera; para que sean testigos que con paciencia, perseverancia y mucha dedicación todas nuestras metas se cumplen.

Saltos Mera Andrea

vii DEDICATORIA Dedico este proyecto de disertación de grado principalmente a Dios, por haberme dado la vida y permitirme el haber llegado hasta este momento tan importante de mi formación profesional.

A mi madre, Nora Sarango que ha sabido formarme con buenos valores y sentimientos, por ser el pilar fundamental de mi vida y ser la mujer ejemplar que nunca se rinde ante ninguna dificultad, por demostrarme su amor y apoyo incondicional en todo momento.

A mi padre Marco Sarango, que a pesar de haberlo perdido a muy temprana edad y que nos faltaron muchas cosas por vivir ha estado siempre presente cuidándome y guiándome desde el cielo, sé que estará orgulloso mí y disfrutará tanto como yo de este momento.

A mis abuelitos Manuel y Celsa porque con su amor, cuidado y comprensión me han motivado día a día a alcanzar esta gran meta.

A mis hermanos Marco, Ángela y Teresa porque los amo infinitamente y por siempre estar conmigo.

A mi gran amiga y compañera Andrea Saltos, porque sin el equipo de trabajo que formamos no hubiéramos alcanzado esta meta.

Sarango Sarango Gina Gabriela

viii RESUMEN El presente trabajo de investigación está enfocado a realizar el Análisis Económico Financiero de la empresa “Pinturas El León” y su contribución al proceso de gestión financiera operativa y toma de decisiones al cierre del año 2015, para ello se toma como base el rubro de cuentas anuales que son presentadas en el Balance General y en el Estado de Resultados con la finalidad de realizar un Análisis Estructural de los Estados Financieros.

Este proyecto de investigación está estructurado en cuatro capítulos, en el primer capítulo se plantea la problemática, se establece el objetivo general y los objetivos específicos que al finalizar se pretende sean cumplidos mediante la aplicación de las estrategias planteadas, el marco referencial que redacta los términos esenciales que se han usado para la elaboración de este proyecto de disertación y la metodología que será utilizada en todo el proceso de investigación.

En el segundo capítulo se encuentra la Caracterización y Diagnóstico de la Situación Financiera, se exponen los datos históricos de la empresa, se cita la misión y visión de la organización así como una descripción de los productos que comercializa, en el tercer capítulo se presenta la Aplicación de herramientas y técnicas de Análisis Económico Financiero en base al proceso de Gestión Financiero Operativo y se formulan las estrategias implementadas; en el último capítulo se presentan las conclusiones a las que se llegaron con el estudio realizado y se enuncian las recomendaciones para mejorar el proceso de gestión financiera operativa de la empresa.

ix ABSTRACT The present research work is focused on the Financial Economic Analysis of the company "Pinturas El Leรณn" and its contribution to the process of operational financial management and decision making at the close of year 2015, which are presented in the Balance Sheet and in The Income Statement for the purpose of carrying out a Structural Analysis of the Financial Statements.

This research project is structured in four chapters, in the first chapter the problematic is established, the general objective is established and the specific objectives that are finalized are fulfilled through the application of the strategies proposed, the frame of reference that writes the Essential terms that Have been used for the elaboration of this dissertation project and the methodology that were used throughout the research process.

In the second chapter is the Characterization and Diagnosis of the Financial Situation, the historical data of the company is exposed, the mission and vision of the organization is mentioned as well as a description of the products that they commercialize, in the third chapter it is presented Application of economic analysis tools and techniques based on the operational financial management process and the strategies implemented; The last chapter presents the conclusions that were concluded with the study carried out and sets out the recommendations to improve the process of operational financial management of the company.

x ÍNDICE DE CONTENIDOS 1. INTRODUCCIÓN ................................................................................................................. 1 2. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA .............................................................................. 3 2.1 Antecedentes .................................................................................................................... 3 2.2 Problema de investigación ............................................................................................... 4 2.2.1. Sistematización ........................................................................................................ 4 2.3 Justificación de la investigación ...................................................................................... 4 2.4 Objetivos de la investigación .......................................................................................... 5 2.4.1 Objetivo General: ...................................................................................................... 5 2.4.2 Objetivos Específicos: .............................................................................................. 6 3. MARCO REFERENCIAL ..................................................................................................... 7 3.1 Análisis Económico Financiero Empresarial ................................................................... 7 3.2 Proceso de la gestión financiera operativa de la empresa .............................................. 13 3.3 Técnicas y herramientas de análisis financiero .............................................................. 16 3.3.1 Análisis Horizontal y Vertical de los Estados Financieros ..................................... 18 3.3.2 Análisis de razones financieras ............................................................................... 20 3.3.3 Método Dupont ....................................................................................................... 26 3.3.4 Análisis de Estado de Origen y Aplicación de fondos ......................................... 29 3.3.5 El Estado de Flujo de Efectivo................................................................................ 30 3.3.6 Análisis Estructural de Capital de Trabajo ............................................................. 34 3.4 Análisis de indicadores económicos y de productividad ............................................... 37 3.4.1 Análisis de indicadores económicos ....................................................................... 37 3.5 Proceso de toma de decisiones ....................................................................................... 39 4. METODOLOGÍA DE LA INVESTIGACIÓN ................................................................... 43 4.1 Enfoque / Tipo de investigación .................................................................................... 43 4.1.1 Enfoque cualitativo ................................................................................................. 43 4.1.2 Enfoque cuantitativo ............................................................................................... 43 4.2 Delimitación de los métodos de investigación............................................................... 44 4.2.1 Método Inductivo .................................................................................................... 44 4.3 Población y muestra ....................................................................................................... 44 4.4 Variables ........................................................................................................................ 45 4.4.1. Variables Independiente........................................................................................ 45 4.4.2. Variable Dependiente............................................................................................. 45 4.5. Instrumentos de recolección de datos .......................................................................... 45 4.5.1. Entrevista .............................................................................................................. 45 4.5.2 Observación ............................................................................................................ 45

xi 4.5.3. Investigación de campo.......................................................................................... 45 4.6 Técnicas de análisis de datos ......................................................................................... 46 4.6.1 Análisis Descriptivo ............................................................................................... 46 4.6.2. Análisis Estadístico ................................................................................................ 46 4.6.3 Análisis Económico Financiero .............................................................................. 46 5. CARACTERIZACIÓN Y DIAGNÓSTICO DE LA SITUACIÓN FINANCIERA A CORTO PLAZO DE LA EMPRESA PINTURAS EL LEÓN A TRAVÉS DEL ANÁLISIS ESTRUCTURAL DE LOS ESTADOS FINANCIEROS........................................................ 47 5.1 Características generales de la empresa Pinturas El León ............................................. 47 5.1.1 Estructura Organizativa .......................................................................................... 49 5.1.2 Diagnóstico de la empresa ...................................................................................... 50 5.1.3 Entorno empresarial ................................................................................................ 53 6. APLICACIÓN DE HERRAMIENTAS Y TÉCNICAS DE ANÁLISIS ECONÓMICO FINANCIERO EN BASE AL PROCESO DE GESTIÓN FINANCIERO OPERATIVO PARA EL PERÍODO 2014 - 2015. ......................................................................................... 56 6.1 Presentación de los Estados Financieros de la empresa Pinturas El León al cierre del período 2014 - 2015 ............................................................................................................. 56 6.2 Análisis estructural de los Estados Financieros de la empresa Pinturas El León al cierre del período 2014 - 2015 ....................................................................................................... 58 6.2.1 Análisis horizontal o de variaciones del Estado de Situación Financiera para el período 2014 - 2015 ......................................................................................................... 58 6.2.2 Análisis horizontal o de variaciones del Estado de Resultados para el período 2014 - 2015 ............................................................................................................................... 59 6.2.3 Análisis porcentual o vertical del Estado de Situación Financiera al cierre de los años 2014 y 2015 ............................................................................................................. 60 6.2.4 Análisis Porcentual o Vertical del Estado de Resultados al cierre de los años 2014 y 2015............................................................................................................................... 62 6.3 Análisis de indicadores o ratios financieros................................................................... 64 6.3.1 Grupo de razones de solvencia o liquidez a corto plazo ......................................... 64 6.3.2 Grupo de razones de endeudamiento. .................................................................... 67 6.3.3 Grupo de razones de actividad o administración ................................................... 69 6.3.4 Grupo de razones de rentabilidad .......................................................................... 73 6.4 Método DuPont .............................................................................................................. 75 6.4.1 Rendimiento sobre Activos ..................................................................................... 75 6.4.2 Rendimiento sobre el patrimonio ............................................................................ 76 6.5 Análisis de Estado de Origen y Aplicación de Fondos. ................................................. 77 6.6 Análisis del Estado de Flujo de Efectivo ...................................................................... 78 6.7. Análisis Estructural del Capital de Trabajo .................................................................. 79 6.8 Análisis de Indicadores Económicos ............................................................................. 82 6.8.1 Análisis de Indicadores de Eficiencia ..................................................................... 82

xii 6.8.2 Anรกlisis de las Ventas con Ratios ........................................................................... 82 6.8.3 Anรกlisis del ratio de Ventas por empleado. ............................................................ 83 6.8.4 Anรกlisis de los Gastos ............................................................................................. 84 6.9 Estrategias para el Proceso de Toma de Decisiones ..................................................... 85 CONCLUSIONES ................................................................................................................... 87 RECOMENDACIONES .......................................................................................................... 89 REFERENCIAS ....................................................................................................................... 90 ANEXOS ................................................................................................................................. 94

xiii

ÍNDICE DE FIGURAS Figura 1: Planificación Económica Financiera .......................................................................... 8 Figura 2 Clasificación de las razones financieras .................................................................... 16 Figura 3: Cálculo del Método DuPont ..................................................................................... 29 Figura 4 Etapa de la toma de decisiones .................................................................................. 41 Figura 5 Estructura Organizativa ............................................................................................. 49 Figura 6 Entorno Empresarial Pinturas El León ...................................................................... 53

xiv

ÍNDICE DE TABLAS Tabla 1 Tipos de Pinturas ........................................................................................................ 48 Tabla 2 Tipos de Accesorios y Materiales de Ferretería.......................................................... 48 Tabla 3 Matriz FODA .............................................................................................................. 51 Tabla 4 Representatividad de las cuentas del Estado de Resultados ....................................... 63 Tabla 5 Razón Corriente .......................................................................................................... 64 Tabla 6 Prueba Ácida ............................................................................................................... 65 Tabla 7 Disponibilidad del Efectivo ........................................................................................ 66 Tabla 8 Resumen de razones de solvencia o liquidez a corto plazo ........................................ 66 Tabla 9 Leverage Total ............................................................................................................ 67 Tabla 10 Nivel de Endeudamiento ........................................................................................... 68 Tabla 11 Resumen de razones de endeudamiento ................................................................... 68 Tabla 12 Ciclo de conversión de Cuentas por Cobrar ............................................................. 69 Tabla 13 Período de Rotación de Cuentas por Cobrar ............................................................. 70 Tabla 14 Rotación de Inventarios ............................................................................................ 70 Tabla 15 Inventarios totales promedio ..................................................................................... 71 Tabla 16 Período de Inventarios .............................................................................................. 71 Tabla 17 Rotación de Cuentas por Pagar ................................................................................. 72 Tabla 18 Período Promedio de Pago ........................................................................................ 72 Tabla 19 Ciclo de Conversión de Efectivo del año 2015......................................................... 73 Tabla 20 Margen de Utilidad Bruta ......................................................................................... 73 Tabla 21 Margen de Utilidad Antes de Impuesto .................................................................... 74 Tabla 22 Margen de Utilidad Neta........................................................................................... 75 Tabla 23 Rendimiento sobre Activos ....................................................................................... 75 Tabla 24 Rendimiento sobre Inversión .................................................................................... 76 Tabla 25 Análisis Estructural del Capital de Trabajo .............................................................. 79 Tabla 26 Rotación de Capital de Trabajo ................................................................................ 80

xv Tabla 27 Rentabilidad del Capital de Trabajo ......................................................................... 81 Tabla 28 Análisis Costo-Beneficio .......................................................................................... 82 Tabla 29 Análisis de Expansión de Ventas .............................................................................. 82 Tabla 30 Ventas por Empleado ................................................................................................ 83 Tabla 31 Análisis de Gastos Operacionales ............................................................................. 84 Tabla 32 Análisis de Gastos de Ventas .................................................................................... 84 Tabla 33 Análisis de Gastos Financieros ................................................................................. 85

1 1. INTRODUCCIÓN La función de la información financiera ha cambiado a lo largo del tiempo, debido que existe una preocupación fundamental en la captación de recursos necesarios para formar empresas sólidas y posicionadas en el mercado; se busca que a través de esta información se pueda analizar los problemas de solvencia, estabilidad financiera y sirva como guía en el proceso de toma de decisiones permitiendo a las organizaciones mantener una estructura financiera óptima.

El análisis de la situación económica financiera es un estudio a los aspectos contables de la empresa mediante el examen de los Estados Financieros que permite evaluar, analizar e interpretar a través de indicadores tanto económicos como financieros el origen y comportamiento de los recursos de la empresa, todo esto se lleva a cabo a partir de la situación histórica de la organización referente a los tres últimos años.

En Santo Domingo las empresas no cuentan con un adecuado análisis de la gestión económica financiera de sus operaciones para la toma de decisiones, mediante el estudio de los Estados Financieros y el comportamiento de sus cuentas, debido que la mayoría de las organizaciones toman sus decisiones en base a la experiencia de los dueños y no mediante un examen que permita conocer la realidad de la empresa, en cuanto a su estructura económica y financiera para optimizar recursos y obtener mejores alternativas de inversión y de rentabilidad.

El análisis económico financiero es fundamental para la toma de decisiones de cualquier organización incluida la empresa Pinturas El León dedicada a la venta de pinturas en diferentes marcas y materiales de ferretería.

El análisis de la estructura económica financiera es fundamental para una buena administración del riesgo y toma de decisiones acertadas, por ende el administrador financiero

2 cumple un papel fundamental en la empresa, porque ayuda a los gerentes a elegir la mejor alternativa de inversión y financiamiento en el corto plazo mediante un adecuado análisis de la situación de la empresa.

El entorno competitivo por el que atraviesan las empresas dedicadas a actividades comerciales genera la necesidad de realizar un diagnóstico de la situación financiera empresarial, que proporcione información para la toma de decisiones adecuadas, y de esta manera lograr una administración de recursos más eficiente, como también obtener ventajas competitivas que permita a la empresa alcanzar sus objetivos y estrategias comercial.

Para dar cumplimiento al trabajo se ha estructurado en tres capítulos donde se puede encontrar en el Capítulo I Planteamiento del Problema, en el Capítulo II Caracterización y Diagnóstico de la Situación Financiera a Corto Plazo de la Empresa Pinturas El León a través del Análisis Estructural de los Estados Financieros

y en el Capítulo III Aplicación de

Herramientas y Técnicas de Análisis Económico Financiero en base al Proceso de Gestión Financiero Operativo para el período 2014 – 2015 por último se finaliza con Conclusiones y Recomendaciones que se desarrollarán en el contexto de este documento.

Por tanto este proyecto de disertación de grado radica en la propuesta de un análisis económico financiero de la empresa Pinturas El León, para ello se tiene como referencia los Estados Financieros para los años 2014 y 2015. Se empleará técnicas de análisis financiero como: el Análisis Horizontal y Vertical de los Estados Financieros, la determinación de índices económicos y de ratios financieros, la administración de capital de trabajo, confección del Estado de Flujo de Efectivo y la aplicación del método DuPont, lo cual permitirá contribuir en la eficiencia de la gestión financiera y facilitará el proceso de la toma de decisiones a corto plazo.

3 2. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA 2.1 Antecedentes Las nuevas condiciones económicas, la competencia y las exigencias de los clientes, de una u otra forma afectan de manera directa a la estructura financiera de las empresas y las obligan a buscar nuevas estrategias de negocios y ofertar productos y servicios de calidad para permanecer y posicionarse en el mercado, y de esta forma les permitan diferenciarse y ofrecer un valor agregado frente a las demás.

El estudio de la estructura económica financiera es fundamental para toda empresa sin importar la actividad económica que realizan; por tanto se considera necesario efectuar un análisis a la estructura económica de la empresa Pinturas El León; posicionada en la ciudad de Santo Domingo desde el año 1980; puesto que en sus inicios se consolidó en el mercado como una empresa líder, pero al crearse nuevos negocios con la misma actividad económica; fue perdiendo clientela y esto se vio reflejado en los resultados de sus ejercicios económicos.

Frente a esta situación, la familia tomó la decisión de crear su propia marca y desde hace nueve años nació Color Fresh bajo la firma de Pintutec; es una marca completa porque tiene una variedad de gama de pinturas, ésta cuenta con pinturas de caucho hasta impermeable. Para el manejo, uso y recomendación de sus clientes se debió capacitar a los empleados de la empresa y realizar compras de máquinas dosificadoras para poder mezclar colores; dado que una de las ventajas es que el cliente puede pedir cualquier tipo de tonalidad; y a precios económicos.

Actualmente Pinturas El León cuenta con 16 empleados y tres locales comerciales en la cuidad de Santo Domingo; funcionando uno como matriz; y se puede encontrar productos de ferretería; y sus clientes pueden obtener asesorías sobre técnicas y nuevas tendencias en diseño

4 interior y exterior. Sus productos y su marca además de conseguirla en sus locales, están siendo comercializados en las provincias de Esmeraldas, Manabí y distribuidos en La Concordia.

En los 36 años de trayectoria de Pinturas El León, nunca se ha realizado un análisis a la estructura económica financiera de la empresa, todos los procesos de toma decisiones se ha llevado a cabo de manera empírica, sin considerar la situación real de la organización; es por ello que se considera fundamental un análisis a la estructura económica financiera con la finalidad que aporte al proceso de toma de decisiones mediante la aplicación de técnicas y herramientas financieras y de esta manera consolidarse en el mercado como una empresa líder en la comercialización de pintura.

2.2 Problema de investigación En la empresa Pinturas El León, no se aplican técnicas de análisis económico financiero que contribuyan al proceso de gestión financiera y toma de decisiones de la organización.

2.2.1. Sistematización  ¿Cuál es la situación financiera que tiene la empresa al cierre del período 2015?  ¿Cuáles son las técnicas y herramientas de análisis económico financiero que se pueden aplicar en la empresa Pinturas El León?  ¿Cómo aportan estas técnicas de análisis económico financiero en el proceso de toma de decisiones de la empresa?

2.3 Justificación de la investigación Para las empresas, la gestión financiera empresarial es fundamental en todos los campos de estudio porque permite conocer la situación económico financiera de la empresa, solo de esta

5 manera es posible contribuir con el proceso de toma de decisiones en base a la realidad de las operaciones que se ejecutan en un determinado período, éstas se encuentren reflejadas en el crecimiento sostenido del negocio tanto en términos de facturación como en el capital humano.

La propuesta de realizar un análisis económico financiero tiene relevancia porque a través de la aplicación de técnicas y herramientas de análisis económico financiero se podrá determinar las condiciones económicas reales en las que se desenvuelve la empresa y a la vez determinar su rentabilidad frente a otras empresas de igual actividad económica para de esta manera tomar las decisiones más acertadas en su desarrollo productivo.

Se ha elegido este campo de estudio debido a que en la empresa Pinturas El León, no se aplican técnicas y herramientas de análisis económico financiero, que permitan un adecuado control de la gestión financiera operativa y proceso de toma de decisiones. Esto se debe al desconocimiento de la importancia y los beneficios que se obtendrán con éstos, el implementar dichas herramientas permite determinar la situación económica financiera real de la empresa y mejorar su estructura empresarial.

Este proyecto es de gran relevancia no solo para la organización, sino también contribuye a ampliar el conocimiento de los estudiantes y de manera importante para el desarrollo de la sociedad; debido que este tema ha sido poco explotado por los empresarios en la ciudad de Santo Domingo.

2.4 Objetivos de la investigación 2.4.1 Objetivo General: 

Aplicar técnicas de análisis económico financiero en la empresa Pinturas El León que

contribuyan al proceso de gestión financiera operativa y toma de decisiones.

6 2.4.2 Objetivos Específicos: 1.

Investigar la literatura nacional e internacional que contribuya al objeto de estudio.

2.

Diagnosticar la posición financiera de la empresa al cierre del año 2015.

3.

Aplicar las técnicas y herramientas de análisis económico financiero en base al proceso

de gestión financiera operativa para el período 2014 – 2015.

4.

Trazar estrategias a corto plazo que contribuyan al mejoramiento del proceso de toma

de decisiones financiera operativa.

7 3. MARCO REFERENCIAL 3.1 Análisis Económico Financiero Empresarial Las empresas tanto en Ecuador como a nivel mundial juegan un papel primordial en la economía del país en el que ejercen sus actividades, debido que impulsan el desarrollo y crecimiento económico, generan fuentes de empleo y son las encargadas de la transformación de los factores productivos en bienes y servicio de consumo. Es por ello que el análisis económico financiero representa una parte fundamental de su estructura, de manera que busca que los recursos financieros de la organización sean administrados de manera eficiente para que generen rentabilidad, liquidez y solvencia tanto en el corto, mediano y largo plazo; y, de esta manera, sus niveles de eficiencia, eficacia y efectividad sean los apropiados de acuerdo al manejo de sus negocios.

Por ello que la gestión económica financiera empresarial comprende una serie de objetivos básico de acuerdo a López (2014), consiste en formular y controlar el desarrollo rentable del negocio y adquirir y administrar los fondos necesarios de acuerdo a las condiciones de liquidez y riesgo que giran en torno a la dirección de la organización. Por tanto mediante un organizador gráfico se puede establecer la planificación económica financiera de la empresa como lo muestra la figura 1.

Por tanto la estructura económica financiera empresarial depende de manera directa de los ingresos y gastos corrientes de la empresa para generar beneficios y no tener problemas de liquidez. De acuerdo a lo planteado por Ortiz (2013); considera que es básico distinguir la salud económica que se define como la generación de beneficios de la salud financiera considerada como la capacidad que tiene la empresa de responder a sus obligaciones en el corto plazo.

8

Planificación General

Planificación Económica Financiera

Generación de recursos

Ingresos

Aplicación de recursos

Costos

Inversiones

Demanda de Fondos

Recursos Financieros

Figura 1: Planificación Económica Financiera Fuente: López (2014), Gestión de tesorería Elaborado por: Saltos, A. Sarango, G.

Mediante esto se puede determinar que a mayores ventas existe un posible incremento de créditos o viceversa; pero toda acción genera un riesgo; por tanto si existen menores créditos la empresa se puede enfrentar a problemas de liquidez y, esto conlleva a que exista una incapacidad para afrontar sus obligaciones y por ende posible cierre de las actividades económicas de la empresa para evitar estos posibles escenarios las organizaciones necesitan reconocer y controlar el sistema de tesorería dado que este es la base fundamental para el giro normal de sus operaciones y de su salud tanto económica como financiera.

Para conocer la situación financiera de la empresa es necesario conocer el Estado de Situación Financiera del período, que es el documento que muestra el nivel patrimonial en relación a sus activos y pasivos. La situación económica se analiza en el Estado de Resultados donde muestra los ingresos y los gastos de las operaciones efectuadas por la empresa y nos refleja el nivel de rentabilidad del período analizado.

9 Según Calderón (2010) “Los Estados Financieros son cuadros sistemáticos, que se presentan en forma razonable, diversos aspectos de la situación financiera, de la gestión de una empresa, de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados”.

Los Estados Financieros son el informe final que se presenta luego de concluido un ciclo contable, estos informes son generalmente un conjunto de registros de todas las transacciones que ha realizado la empresa, desde el primer día en que se inicia el período contable hasta el último día de funcionamiento.

A través de estos estados se puede determinar cuál es el la situación económica y financiera de una entidad, se puede decir que la mayoría constituye el producto final de la contabilidad, que se suelen presentar de manera anual y que son la base fundamental para poder tomar decisiones sobre inversiones y financiamiento.

Según la IFRS Fundatión (2013) en la Norma Internacional de Contabilidad N° 1 (NIC 1) los Estados Financieros tienen como finalidad suministrar información acerca de la situación financiera, el rendimiento financiero y de los flujos de efectivo de una entidad, que sea útil a una amplia variedad de usuarios a la hora de tomar sus decisiones económicas. Los Estados Financieros también muestran los resultados de la gestión realizada por los administradores con los recursos que les han sido confiados.

El conjunto completo de Estados Financieros de acuerdo a lo expuesto por (Estupiñán , 2012) comprenden los siguientes: 

Estado de Situación Financiera al final del ejercicio;



Estado del Resultado Integral del ejercicio;



Estado de Cambios en el Patrimonio Neto del Ejercicio, mostrando;

10 o

Todos los cambios del patrimonio.

o

Los cambios en el patrimonio diferentes a los derivados de las

transacciones con los propietarios. 

Estado de Flujos de Efectivo del Ejercicio;



Notas, que incluyen un resumen de las políticas contables más significativas y otra

información explicativa; y 

Un Estado de Situación Financiera al principio del ejercicio comparativo más antiguo

en el que una entidad aplica una política contable retroactivamente o realiza una reexpresión retroactiva de partidas incluidas en sus Estados Financieros, o cuando reclasifica partidas de dichos Estados Financieros.

La calidad de la información contenida en los Estados Financieros de acuerdo a lo planteado por Mantilla (2013) está determinada por las siguientes características: 

Imagen fiel y cumplimiento de las NIIF: La imagen fiel exige la representación fiel

de los efectos de las transacciones, así como de otros eventos y condiciones, de acuerdo con las definiciones y los criterios de reconocimiento de activos, pasivos, ingresos y gastos establecidos en el Marco conceptual. Se presumirá que la aplicación de las NIIF, acompañada de información adicional cuando sea preciso, dará lugar a Estados Financieros que proporcionen una presentación razonable. 

Hipótesis de empresa en funcionamiento: Una entidad preparará Estados Financieros

bajo la hipótesis de empresa en funcionamiento, a menos que la dirección pretenda liquidar la entidad o cesar en su actividad, o bien no exista otra alternativa más realista que proceder de una de estas formas.

11 

Hipótesis contable de devengo: Cuando se utiliza la hipótesis contable de devengo,

una entidad reconocerá las partidas como activos, pasivos, patrimonio neto, ingresos y gastos (los elementos de los Estados Financieros), cuando satisfagan las definiciones y los criterios de reconocimiento previstos en el Marco conceptual para tales elementos. 

Materialidad o importancia relativa y agrupación de datos: Una entidad presentará

de forma separada cada clase de partidas similares que tenga importancia relativa. Una entidad presentará de forma separada las partidas de naturaleza o función distinta, a menos que no sean materiales o no cumplan el requisito de importancia relativa. 

Compensación: La compensación dentro del Estado del Resultado Global, del Estado

de Situación Financiera o de la cuenta de resultados separada, excepto en el caso de que la compensación sea un reflejo del fondo de la transacción o evento, limita la capacidad de los usuarios para comprender las transacciones y otros eventos y condiciones que se hayan producido, así como para evaluar los flujos futuros de efectivo de la entidad. 

Periodicidad de la información: Una entidad presentará un conjunto completo de

Estados Financieros que incluya información comparativa al menos anualmente. Cuando una entidad cambie el cierre del ejercicio sobre el que informa, y presente los Estados Financieros para un ejercicio superior o inferior a un año, revelará, además del ejercicio cubierto por los Estados Financieros: la razón para utilizar un ejercicio de duración inferior o superior y el hecho de que los importes presentados en los Estados Financieros no son totalmente comparables. 

Comprensibilidad: Para usuarios que tengan conocimiento razonable de las

actividades de negocios y económicas, así como de contabilidad. Sin embargo al dificultad para entenderla no permite que se mita si es información relevante.

12 

Relevancia: La información es relevante cuando es capaz de influir en las decisiones

económicas de los usuarios, también cuando permite a evaluar los eventos pasados, presentes o futuros. 

Confiabilidad: Cuando se está libre de error material y de sesgo, y representa fielmente

lo que se pretende presentar o lo que razonablemente se podría esperar que se presente. 

Comparabilidad: Permite la comparación de los Estados Financieros de una entidad a

través del tiempo. Así como de diferentes entidades. Incluye información sobre las políticas de contabilidad empleadas. 

Oportunidad: Implica suministrar la información dentro del marco de tiempo para las

decisiones. Su demora hace que la información pueda perder su relevancia.

La creciente y compleja gestión empresarial actualmente exige ser juzgada a partir de un análisis económico; mismo que se realizará a través de la aplicación de un conjunto de técnicas utilizadas para diagnosticar la situación y perspectivas de la empresa con el fin de poder tomar decisiones adecuadas en el momento oportuno.

Para poder alcanzar un óptimo análisis e interpretación de la situación económica de una entidad, se debe poseer la mayor información posible, es decir, no basta solamente con la obtención de los Estados Financieros principales deben consultarse también los diferentes informes y documentos anexos relacionados, debido a que los Estados Financieros son tan solo una herramienta que ayuda al usuario a evaluar, valorar, predecir o confirmar el rendimiento de un negocio, por lo que es necesario tener conocimientos mínimos de contabilidad que permita una clara comprensión de la información de los Estados Financieros de una empresa poder emitir un juicio crítico de la situación actual de la empresa.

13 La apreciación de este análisis debe ser útil, relevante y confiable, para esto la persona encargada debe tener en cuenta elementos de acuerdo a Zambrano (2013) plantea los siguientes: 

Dominar el contenido de las cuentas expresadas en los Estados Financieros para

entender la información económica y financiera. 

Disponer de las notas explicativas y políticas contables.



Conocer las características específicas de la entidad.



Disponer de otros recursos como: el factor humano, capacidad técnica, tecnología,

administrativa, y creatividad del hombre. 

Impacto de cambios en métodos de contabilización.



Cambios del entorno económico, político y social; y las respuestas del ente económico.



Dominio de las técnicas para la realización del análisis, en dependencia del alcance de

éste; previsto en el objetivo a lograr. 

No realizar el análisis de manera superficial, que induce a conclusiones erróneas, lograr

identificar la causa de la causa.

3.2 Proceso de la gestión financiera operativa de la empresa El papel del administrador financiero, es la base esencial en la gestión de recursos, de acuerdo a lo planteado por Brealey, Myers, & Allen (2010) esta persona tiene la responsabilidad de tomar decisiones importantes de inversión o financiamiento de acuerdo a las necesidades de la empresa; para la eficiente utilización de recursos sin importar el tamaño que posean, estas pueden ser, pequeñas, medianas o grandes corporaciones.

14 Para entender un poco más a profundidad se define la gestión financiera como la disciplina que se interesa en la adquisición, financiamiento y administración de activos; incluyendo las decisiones y acciones que tienen que ver con los medios financieros necesarios para las tareas de la organización; convirtiéndose en una fuente de la utilización, control, misión y visión de las operaciones monetarias (Córdova, 2013).

La gestión financiera busca que exista una administración eficaz de recursos que generen un equilibrio de los criterios de riesgos y rentabilidad de las operaciones efectuadas, maximicen los ingresos y proporcionen valor de la empresa en el mercado; por tanto el administrador deberá disponer de información confiable y contar con la capacidad de análisis para la correcta toma de decisiones en función al giro del negocio y necesidades de la organización.

Van horne & Wachowicz (2010), en su libro Fundamentos de la Administración Financiera consideran que el papel fundamental de la gestión financiera está enmarcada en la adquisición, financiamiento y administración de bienes, de los que se consideran tres decisiones importantes: 

Decisión de inversión: Para esto es necesario determinar la cantidad de bienes

necesarios para las operaciones normales de la compañía y si estos bienes necesitan reducirse, eliminarse o reemplazarse; y el excedente de dinero justificar en inversiones que proporcionen rentabilidad a la empresa. 

Decisión financiera: Se estudia el componente de financiamiento de los pasivos de la

organización, y se busca determinar la mejor manera de reunir fondos necesarios. 

Decisión de administración de bienes: El monto de los recursos de la organización

deben manejarse en cuanto de acuerdo a las operaciones, al tamaño y a las posibilidades de crecimiento en el mercado.

15 Se puede determinar que la combinación de estos tres factores de decisión o la utilización de uno de ellos, proporciona un eficiente manejo de recursos monetarios de la empresa; y a su vez garantizará una seguridad razonable que la toma de decisiones se efectuará de acuerdo a la situación de la empresa.

De acuerdo a lo planteado por Hernández , Espinoza , & Salazar (2014), la gestión financiera operativa es una función encargada de la administración de las actividades económicas que generan efectivo, como resultado de la inversión y el financiamiento, a partir de la toma de decisiones en el corto plazo. Considerando como objetivo principal el equilibrio entre riesgo y rentabilidad de las operaciones efectuadas en la organización.

En este sentido el autor plantea que la gestión financiera tiene la lógica siguiente: capital de trabajo está asociado con la inversión en activo circulante, el riesgo asociado a la liquidez y, por tanto, al desarrollo del ciclo de efectivo, y finalmente la rentabilidad asociada a la capacidad de generar rendimiento económicos.

Pero no solo debemos elegir la financiación y las inversiones más adecuadas, sino que además se debe mantener un cuidadoso equilibrio entre ambas: inversión y financiación están interrelacionadas y son interdependientes porque forman parte de un mismo ciclo financiero.

Según lo planteado por Piñeiro & Llanos (2011) a la actividad financiera de la empresa como un ciclo de transformación de ahorro en inversiones y es la capacidad de utilizar recursos financieros y asignarlos racionalmente a aplicaciones productivas.

Mediante esta definición se puede concluir que la gestión financiera operativa permite la adecuada utilización del efectivo y el correcto manejo del financiamiento en el corto plazo, que facilite la toma de decisiones para el adecuado funcionamiento de la empresa y el correcto manejo de recursos en el corto plazo, garantizaran la estabilidad y solvencia de la organización en el mediano y largo plazo.

16 3.3 Técnicas y herramientas de análisis financiero Razones de Endeudamiento (Porcentaje %)

Razones de Liquidez (Veces)

Razón Corriente

1,3

Prueba del Ácido

0,5 0,2

Capital de Trabajo

5

Nivel de Endeudamiento

menor 70%

Industria Comercio

Concentración Deuda Corto Plazo

menor 60% menor 80%

Positivo

Cobertura Interes

1 vez

menor 70%

Razones de Rentabilidad (Porcentajes)

Razones de Actividad (Veces)

Rotación de Cartera

menor de 100 días

Depende Producto

Margen Operacional

Rotación de Inventarios

menor de 100 días

Depende Sector

Margen Neto

Rotación de Proveedores

igual

Rotación de Inventarios

Activo Total

Rotación de Activo Total

1 vez

Mínimo

Patrimonio

Figura 2 Clasificación de las razones financieras Fuente: Baena, D. (2014). Análisis financieros, enfoque y proyecciones Elaborado por: Saltos, A. Sarango, G.

menor 60% menor 80%

1 vez

Industria Comercio

17 Necesariamente, el directivo y el personal administrativo, entre otros, requieren para el logro satisfactorio de su gestión, dominar las técnicas de análisis de los Estados Financieros, de manera que constituya un instrumento de trabajo y le permita realizar periódicamente el diagnóstico, con vista a acotar cuáles son los problemas que presenta, que no siempre son de carácter externo en muchos casos representan situaciones internas; ello facilitaría la implementación del proceso de toma de decisiones en aspectos, tales como: soluciones operativas, elaboración de planes, preparación de programas de acción, diseño de política y establecimiento de objetivos.

Según lo mencionado por Ross, Westerfield, & Jaffe (2012) se ha concluido que las técnicas y herramientas financieras pueden ser las siguientes: 

Análisis Horizontal y Vertical de los Estados Financieros



Análisis de Razones financieras



Método Dupont



Estado de Origen y Aplicación de Fondos



Estado de Flujo de Efectivo



Análisis Estructural del Capital de Trabajo



Análisis de Indicadores Económicos y de Productividad

Estas técnicas y herramientas de análisis económico financiero, independientemente de cuál sea el alcance del análisis, que generalmente incide en la determinación de la situación económica, los resultados y cambios en la situación financiera, contribuyen a un mejor diagnóstico y por ende, a una acertada toma de decisiones.

18 A través de estos instrumentos el analista, que será el usuario de la información contable, puede determinar aspectos, como: solvencia, liquidez, la capacidad de la organización de generar recursos, composición de los estados, riesgo financiero, económico, cuál es el origen y características de los recursos financieros, así como, procedencia, destino, rendimiento, y calificación de la gestión de los directivos y administradores.

Si se toma al análisis de los Estados Financieros, como método de trabajo al cierre ya sea este semestral o anual, éste va a contribuir a minimizar el riesgo en la toma de decisiones no acertadas y al logro de mejores resultados con el aprovechamiento razonable de los recursos materiales, financieros y el talento humanos disponibles.

A continuación se

definirá cada una de estas técnicas y herramientas económicas

financieras, de qué manera se emplean para elaborar pronósticos y cómo se alcanzarán las metas tanto económicas como financieras que se pretende alcanzar.

3.3.1 Análisis Horizontal y Vertical de los Estados Financieros El análisis financiero dispone de dos herramientas para interpretar y analizar los Estados Financieros denomina Análisis horizontal y vertical, que consiste en determinar el peso proporcional que tiene cada cuenta dentro del Estado Financiero analizado. Esto permite determinar la composición y estructura de los Estados Financieros.

Análisis Horizontal El análisis horizontal, lo que busca es determinar la variación absoluta o relativa que haya sufrido cada partida de los Estados Financieros en un período respecto a otro. Determina el crecimiento o decrecimiento de una cuenta en un período determinado. Es el análisis que permite determinar si el comportamiento de la empresa en un período fue bueno, regular o malo.

19 Este análisis consiste en comparar Estados Financieros homogéneos de dos o más períodos contables consecutivos de una organización y de esta manera poder determinar cuáles son las variaciones que se presentan en una cuenta de un ejercicio a otro.

Es importante porque a través de este, se le puede informar a la empresa si los cambios en actividades y variaciones en las diferentes cuentas han sido positivos o negativos y qué rubros merecen mayor atención debido a que existen cambios significativos.

Para elaborar el análisis horizontal en primer lugar se debe registrar los valores en dos o tres columnas dependiendo el número de períodos a comparar, poniendo en el orden de las columnas en el primer nivel las cifras netas de las cuentas en el año presente y en las siguientes las de los años anteriores y se aumenta una columna donde se determine cuál ha sido el valor de la variación que se ha presentado, estas variaciones también pueden ser expresada en porcentajes dividiendo el valor del aumento o disminución entre el valor del período base, multiplicado por 100.

Los valores que se obtengan luego de realizado este análisis se pueden comparar con las metas de crecimiento y desempeño que la empresa se haya fijado y de esta manera poder evaluar la eficacia y eficiencia de la administración en la gestión de recursos.

Análisis Vertical El análisis vertical consiste en

determinar la relación que existen entre la cuentas

presentadas durante un mismo período, el resultado que se proporcione luego de realizado este análisis indica cuál es la importancia que tiene cada cuenta dentro de los Estados Financieros y que sirven de gran ayuda a la organización porque permite que se pueda determinar cuál será la composición y estructura de los Estados Financieros, es más factible realizar este tipo de análisis en el Estado de Resultados porque se puede determinar el nivel de ventas, las utilidades

20 bruta, operacional y neta; así como también nos permite visualizar cuál ha sido la participación de los accionistas en el presente ejercicio.

Para realizar el análisis vertical y cuyo principal objetivo es determinar qué tanto por ciento representa cada cuenta del activo dentro del total del activo, se debe dividir la cuenta que se quiere determinar, por el total del activo y luego se multiplica por cien.

3.3.2 Análisis de razones financieras Las razones financieras ayudan al empresario a ver la situación actual de la empresa y poder comparar con ejercicios anteriores; de la misma forma en relación con la competencia y el sector en el que desarrollan sus actividades. Existen ratios para cada necesidad de la empresa e información que se desea analizar (Pallerola & Carrasco, 2014).

Los indicadores financieros agrupan una serie de fórmulas y relaciones que permiten interpretar adecuadamente el comportamiento operativo de una empresa, de acuerdo a diferentes circunstancias. Así, se puede analizar la liquidez a corto plazo, su estructura de capital y solvencia, la eficiencia en la actividad y la rentabilidad producida con los recursos disponibles.

Una vez calculados los indicadores seleccionados para responder los interrogantes planteados se procede a su interpretación que es, la parte más delicada en un proceso de análisis financiero. De la misma manera, existen cientos de razones o índices que pueden calcularse con base en los Estados Financieros de un ente económico, pero no todos son importantes a la hora de diagnosticar una situación o evaluar un resultado.

Por tal motivo, se ha clasificado a los indicadores en cuatro grupos y se explicarán aquellos de uso más corriente y que posean una real importancia para los fines previstos en la presente investigación y a los usuarios de la misma, considerando a los siguientes:

21  Razones de liquidez Son los ratios que evalúan la capacidad de la empresa para satisfacer sus obligaciones a corto plazo. Este indicador determina la habilidad que ha tenido la organización para convertir los activos en efectivo.

El análisis de liquidez permite estimar la capacidad de la empresa para atender sus obligaciones en el corto plazo. Por regla general, las obligaciones a corto plazo aparecen registradas en el balance, dentro del grupo denominado “Pasivo corriente” y comprende, entre otros rubros, las obligaciones con proveedores y trabajadores, préstamos bancarios con vencimiento menor a un año, impuestos por pagar, dividendos y participaciones por pagar a accionistas y socios y gastos causados no pagados.

Tales pasivos, deberán cubrirse con los activos corrientes, pues su naturaleza los hace potencialmente líquidos en el corto plazo. Por esta razón, fundamentalmente el análisis de liquidez se basa en los activos y pasivos corrientes, pues se busca identificar la facilidad o dificultad de una empresa para pagar sus pasivos corrientes con el producto de convertir a efectivo sus activos, también corrientes. 

Razón corriente

Este indicador mide las disponibilidades actuales de la empresa para atender las obligaciones existentes en la fecha de emisión de los Estados Financieros que se están analizando. Por sí solo no refleja, pues, la capacidad que se tiene para atender obligaciones futuras, debido que ello depende también de la calidad y naturaleza de los activos y pasivos corrientes, así como de su tasa de rotación.

Activo Corriente Pasivo Corriente

22 

Prueba ácida

Al no estar incluido el valor de los inventarios que posee la empresa, este indicador señala con mayor precisión las disponibilidades inmediatas para el pago de deudas a corto plazo.

(Activo Corriente – Inventarios) Pasivo Corriente  Razones de estructura de endeudamiento o apalancamiento: A través de estos indicadores se mide el grado en que la empresa ha sido financiada mediante deudas.

Para evaluar las posibilidades de atender los pasivos a largo plazo existen algunos indicadores financieros, como los que se estudian a continuación: 

Leverage total

Mide hasta qué punto está comprometido el patrimonio de los propietarios de la empresa con respecto a sus acree-dores. También se les denomina razones de apalanca-miento, pues comparan la financiación proveniente de ter-ceros con los recursos aportados por los accionistas o dueños de la empresa, para identificar sobre quien recae el mayor riesgo.

Pasivo Patrimonio 

Nivel de endeudamiento

Este indicador señala la proporción en la cual participan los acreedores sobre el valor total de la empresa. Así mismo, sirve para identificar el riesgo asumido por dichos acree-dores, el riesgo de los propietarios del ente económico y la conveniencia o inconveniencia del nivel de

23 endeudamiento presentado. Altos índices de endeudamiento solo pueden ser admitidos cuando la tasa de ren-dimiento de los activos totales es superior al costo promedio de la financiación.

Pasivo Activo 

Número de veces que se gana el interés

Este indicador muestra cuál es la relación existente entre las utilidades generadas por la compañía y los costos y gastos financieros en que incurre, como consecuencia de los pasivos a corto y largo plazo.

Mide el impacto de los costos y gastos financieros sobre las ganancias generadas en un período dado, con el propósito de evaluar la capacidad de la empresa para generar liquidez suficiente que permita cubrir ésta clase de gastos.

Utilidad antes de interés e impuestos Interés y gastos financieros  Razones de actividad o administración: Mediante estos indicadores se establece la efectividad con la que se están usando los recursos de la empresa y si están siendo distribuidos correctamente para las actividades previstas.

Esta clase de razones, llamadas también indicadores de rotación, miden el grado de eficiencia con el que una empresa emplea las diferentes categorías de activos que posee o utiliza en sus operaciones, teniendo en cuenta su velocidad de recuperación, expresando el resultado mediante índices o número de veces (Bahillo, Perez , & Escribano, 2014).

Mediante la teoría de Baena (2014) las razones de actividad, rotación o administración son una actividad dinámica, dónde lo aconsejable es contar con una rotación de activos cada vez

24 más alta, en número de veces o menos en número de días; si esto se cumple, se podrá reflejar la rentabilidad del negocio y del patrimonio. Para medir la razones de actividad, se considera las siguientes. 

Rotación de cartera (deudores – clientes): La rotación de cartera es un indicador financiero que establece el número de veces, y determina el tiempo en que las cuentas por cobrar toman en convertirse en efectivo.

Rotación de Cartera

Cuentas por Cobrar promedio

Ventas a crédito en el período Cuentas por cobrar promedio

Cuentas por cobrar año 1+ cuentas por cobrar año 2 2

Período de Rotación de cartera 

365 Rotación de cartera

Rotación de inventario: Se aplica para determinar la eficiencia de las ventas y para proyectar compras de la empresa, con el fin de evitar el almacenamiento de artículos de poca salida o movimiento.

Rotación de inventario Inventarios totales Promedios

Costo de venta o costos de Producción Inventarios Totales Promedios

Inventarios totales año 1+ inventarios Totales año 2 2

Período de Inventario 

365 Rotación de Inventarios

Rotación de proveedores: La rotación de proveedores según lo analiza (Rodés, 2014), debe ser lo más bajo posible, lo cual indica que se aprovechan bien las condiciones de pago ofrecidas por los proveedores.

Rotación de proveedores

Compras Saldo de proveedores

25 Este indicador muestra, en términos de liquidez cuál es el número de días que requiere la empresa para financiar la compra de sus productos o materia prima mediante la cuenta proveedores.

Período Promedio de Pago

365 Rotación de proveedores

 Razones de rentabilidad: Estas medidas permiten a los analistas evaluar las utilidades de la empresa respecto a un nivel determinado de ventas, cierto nivel de activos o la inversión de los propietarios. Según (Gitman & Zutter, 2013) los dueños, acreedores y la administración prestan mucha atención al incremento de las utilidades debido a la gran importancia que el mercado otorga a las ganancias, el uso de estos indicadores les ayudará a medir la eficiencia de la administración a través de los rendimientos generados sobre las ventas y sobre la inversión. Las razones de rentabilidad, también conocidas como indicadores de rendimiento se emplean para medir la eficiencia de la administración de la empresa para controlar los costos y gastos en que debe incurrir y así convertir las ventas en ganancias o utilidades Entre estos indicadores podemos encontrar: Margen de Utilidad Bruta Mide el porcentaje que queda de cada dólar de ventas después de que la empresa pagó sus bienes. Cuanto más alto es el margen de utilidad bruta mejor, dado que es menor el costo de la mercancía vendida. El margen de utilidad bruta se calcula de la siguiente manera

Margen de Utilidad Bruta=

Ventas-Costo de los bienes vendidos Utilidad bruta = Ventas Ventas

26 Margen de Utilidad Operativa Mide el porcentaje que queda de cada dólar de ventas después de haber deducido todos los costos y gastos, excluyendo los intereses, impuestos y dividendos de acciones preferentes.

Representa las utilidades ganadas por cada dólar de ventas, es preferible que el margen de utilidad operativa sea alto, se puede calcular de la siguiente manera:

Margen de Utilidad Operativa=

Utilidad Operativa Ventas

Margen de Utilidad Neta Mide el porcentaje que queda de cada dólar de ventas después de que se dedujeron todos los costos y gastos, incluyendo intereses, impuestos y dividendos de acciones preferentes.

Mientras más alto es el margen de utilidad neta de la empresa, mejor. Este indicador se calcula de la siguiente manera:

Margen de Utilidad neta=

Ganancias disponibles para los accionistas comunes Ventas

3.3.3 Método Dupont Dentro del gran número de indicadores que permiten realizar el análisis económico financiero de una empresa, se encuentra uno denominado Análisis Dupont que reúne el margen neto de utilidades, la rotación de los activos totales de la empresa y de su apalancamiento financiero da como resultado la forma en que éstas interactúan para determinar el rendimiento de los activos y mide la eficiencia de la empresa en el aprovechamiento de los recursos involucrados en ella.

Según Berk, DeMarzo, & Hardford (2010) este método también conocido como Rendimiento sobre Activos (ROA) se desarrolla en dos partes.

27 a) La primera parte que se encarga de desarrollar la rotación de activos y muestran la suma de los activos circulantes y los activos fijos, dando el total de activos de una empresa. Este total se divide para el total de las ventas y da como resultado la rotación de la inversión total que es equivalente a la rotación del Activo Total respecto de las Ventas.

Método Dupont= (

Utilidad Neta Ventas Activo Total )*( )*( ) Ventas Activo Total Patrimonio

b) La otra parte del sistema muestra la utilidad sobre ventas después de impuestos. Las utilidades netas divididas entre las ventas, es el margen de utilidad sobre las ventas. Cuando la rotación de los activos se multiplica por el rendimiento de las ventas, da como resultado el rendimiento sobre la inversión (ROI).

Método Dupont=(Utilidad Neta)/Ventas)*(

Ventas ) Activo Total

Según Calderón (2010) para poder entender mejor el método DUPONT primero se debe entender por qué utiliza estas tres variables: 1.

Margen de utilidad en ventas. Porque existen productos que no tienen una alta

rotación, que puede solo venderse uno a la semana o incluso al mes. Las empresas que venden este tipo de productos dependen en parte del margen de utilidad que les queda por cada venta.

Manejando un buen margen de utilidad les permite ser rentables sin vender una gran cantidad de unidades.

Las empresas que utilizan este sistema, aunque pueden tener una buena rentabilidad, no están utilizando eficientemente sus activos ni capital de trabajo, puesto que deben tener un capital inmovilizado por un mayor tiempo.

2.

El uso eficiente de sus activos fijos. Se da cuando una empresa tiene un margen menor

en la utilidad sobre el precio de venta, pero que es compensado por la alta rotación de sus

28 productos. No siempre la rentabilidad está en vender a mayor precio sino en vender una mayor cantidad a un menor precio.

3.

Multiplicador del capital. Corresponde el denominado aplacamiento financiero que

consiste en la posibilidad que se tiene de financiar inversiones sin necesidad de contar con recursos propios.

Para poder operar, la empresa requiere de unos activos, que solo pueden ser financiados de dos formas; en primer lugar por aportes de los socios Patrimonio y en segundo lugar créditos con terceros. Así las cosas, entre mayor sea capital financiado, mayores serán los costos financieros por este capital, lo que afecta directamente la rentabilidad generada por los activos.

Por tal motivo es que el análisis DUPONT incluye el apalancamiento financiero para determinar le rentabilidad de la empresa, puesto que todo activo financiado con pasivos supone un costo financiero que afecta directamente la rentabilidad generada por el margen de utilidad en ventas y por la eficiencia en la operación de los activos.

Por otra parte, la financiación de activos con pasivos tiene implícito un riesgo financiero al no tenerse la certeza de si la rentabilidad de los activos puede llegar a cubrir los costos financieros de su financiación.

Cálculo del índice DUPONT Teniendo claro ya el significado de las dos variables utilizadas por el sistema DUPONT, miremos ahora como es su cálculo en su forma más sencilla, como se observa en la figura 3.

29 Ventas Utilidad de Operación Margen de Utilidad

Menos Costos y Gastos

Dividido por

Costo de Ventas Menos

Gasto de Ventas

Gastos de Operación

Más Gasto de Administración

Ventas ROI

Multiplicado por Ventas

Efectivo Más

Rotación de Activos

Dividido por

Capital de Trabajo

Total Activos

Cuentas por Cobrar Más

Más inventarios Activos Fijos

Figura 3: Cálculo del Método DuPont Fuente: López, I. (2014). Gestión de tesorería Elaborado por: Saltos, A. Sarango, G.

3.3.4 Análisis de Estado de Origen y Aplicación de fondos El Estado de Origen y Aplicación de Fondos es una herramienta más del Análisis Económico Financiero debido que de esta manera se obtienen las variaciones que han ocurrido en las masas patrimoniales de una empresa mediante la comparación de las mismas entre dos ejercicios contables con el fin de determinar cuáles han sido las fuentes que se han generado en dicho período como resultado del ciclo de explotación de la empresa y en que han sido aplicadas o usadas las mismas.

También denominado Estado de Fuentes y Usos es de gran importancia para las organizaciones porque permite tomar decisiones asegurando que éstas tengan fondos suficientes para cumplir con sus obligaciones financieras en el tiempo establecido, aprovechando las oportunidades de inversión; este estado muestra la variación de los saldos que integran las cuentas de capital de trabajo de la empresa, así como las fuentes y aplicaciones que fundamentan dicho capital durante un ejercicio económico. (Van Horne & Wachowocz, 2010).

30 Amat & Campa (2011) califican a este estado como Estado de Origen y Aplicación del Fondo de Rotación. Este planteamiento se basa en el hecho de que todas las variaciones de las masas patrimoniales se van a ver materializadas en el corto plazo, es decir, en el Circulante de la empresa o lo que es lo mismo en su Fondo de Rotación o Capital de Trabajo hasta tal punto que las variaciones que ocurren en éste quedan explicadas tanto por las propias variaciones de los elementos del propio circulante como de las restantes masas que componen la estructura económica financiera de la empresa.

Las fuentes u orígenes se determinan de la siguiente manera: cuando existe una disminución en un activo fijo, una disminución en un activo corriente, un aumento en un pasivo fijo, un aumento en un pasivo corriente, utilidad neta después de impuestos, depreciación y otros cargos a resultados que no requieren pago de efectivo, disminución neta del capital de trabajo, emisión de bonos, emisión de acciones, Los usos o aplicaciones se determinan de la siguiente manera, cuando se presenta: un aumento en un activo corriente, una disminución en un pasivo corriente, una pérdida neta, una disminución en un pasivo fijo, un incremento en un activo fijo, amortización de créditos a largo plazo, dividendos, real adquisición o retiros de acciones 3.3.5 El Estado de Flujo de Efectivo El flujo de efectivo es uno de los Estados Financieros más complejos de realizar y que exigen un conocimiento profundo de la contabilidad de la empresa para poderlo desarrollar.

Es un Estado Financiero básico que reporta los flujos de entradas y de salida de efectivo de una empresa durante un período así como las necesidades de liquidez de la empresa, debidamente ordenadas en tres categorías: actividades de operación, inversión y financiación.

31 Para el efecto debe determinarse el cambio en las diferentes partidas del balance general que inciden en el efectivo (Goxéns, Rodríguez, & Losilla, 2014).

El objetivo del flujo de efectivo es básicamente determinar la capacidad de la empresa para generar efectivo, con el que pueda cumplir con sus obligaciones y con sus proyectos de inversión y expansión. Adicionalmente, el flujo de efectivo permite hacer un estudio o análisis de cada una de las partidas con incidencia en la generación de efectivo, datos que pueden ser de gran utilidad para el diseño de políticas y estrategias encaminadas a realizar una utilización de los recursos de la empresa de forma más eficiente.

Es importante que la empresa tenga claridad sobre su capacidad para generar efectivo, de cómo genera ese efectivo, para así mismo poderse proyectar y tomar decisiones acordes con su verdadera capacidad de liquidez.

Estructura del Estado de Flujo de Efectivo Según la IFRS Fundatión (2013) en la NIC 7, se advierten tres elementos muy importantes que conforma un Estado de Flujo de Efecto: actividades de Operación, Inversión y Financiación. Para el efecto se analizará a detalle cada una de las actividades que intervienen en el flujo de efectivo su significado y que comprende cada una de dichas actividades.

Actividades de operación Las actividades de operación, hacen referencia básicamente a las actividades relacionadas con el desarrollo del objeto social de la empresa, esto es a la producción o comercialización de sus bienes, o la prestación de servicios.

32 Entre los elementos que se consideran están la venta y compra de mercancías. Los pagos de servicios públicos, nómina, impuestos. En este grupo encontramos las cuentas de inventarios, cuantas por cobrar y por pagar, los pasivos relacionados con la nómina y los impuestos.

Entradas de efectivo: Las principales actividades de operación que comprenden entradas de flujo de efectivo se pueden describir generalmente a los cobros efectuados a los clientes por venta al contado o por ventas a crédito de productos, mercancías o servicios, intereses ganados, dividendos y por cobros anticipados.

Salidas de efectivo: La salida de efectivo por concepto de actividades de operación comprende los pagos efectuados a proveedores por ventas a crédito de productos, mercancías o servicios, salarios, intereses e impuestos y por pagos anticipados.

Actividades de inversión Las actividades de inversión hacen referencia a las inversiones de la empresa en activos fijos, en compra de inversiones en otras empresas, títulos valores, etc. Aquí se incluyen todas las compras que la empresa haga diferentes a los inventarios y a gastos, destinadas al mantenimiento o incremento de la capacidad productiva de la empresa. Hacen parte de este grupo las cuentas correspondientes a la propiedad, planta y equipo, intangibles y las de inversiones.

Entradas de efectivo: Para analizar las entradas de salida de efectivo por actividades de inversión se debe analizar los cobros por ventas de Activos Fijos, ventas de inversiones financieras a largo plazo y el efectivo producto de la venta de certificados de depósitos y valores negociables (no incluye los valores que se consideran equivalentes a efectivo. Incluye acciones y bonos de otras empresas).

33 Salidas de efectivo: Las salidas de efectivo procedente por actividades de financiamiento se debe de considerar los pagos efectuados por compras de Activos Fijos, por compras de certificados de depósitos y valores negociables no incluye los valores que se consideran equivalentes a efectivo. Incluye acciones y bonos de otras empresas) y por pagos de inversiones financieras a largo plazo.

Actividades de financiación Las actividades de financiación hacen referencia a la adquisición de recursos para la empresa, que bien puede ser de terceros pasivos o de sus socios patrimonio. En las actividades de financiación se deben excluir los pasivos que corresponden a las actividades de operación, eso es proveedores, pasivos laborales, impuestos, etc. Básicamente corresponde a obligaciones financieras y a colocación de bonos.

Entradas de efectivo: Las entradas de efectivo por actividades de financiamiento para su análisis se debe de considerar los préstamos recibidos a corto, mediano y largo plazo, emisiones de acciones y bonos y el efectivo recibido de los propietarios.

Salidas de efectivo: Para analizar las salidas de efectivo por actividades de financiamiento de considera los pagos efectuados por los préstamos a corto, mediano y largo plazo, pago de dividendos, por compa de acciones emitidas por la propia compañía.

De acuerdo a lo planteado por Warren, Reeve, & Duchac (2012) existen dos formar de elaborar los Estados de Flujos de Efectivo; método indirecto y método directo.

Método indirecto de flujos de efectivo El método indirecto para reportar los flujos de efectivo por actividades de operación aplica la lógica cualquier cambio en las cuentas del balance general puede analizarse en términos de

34 variaciones en otras cuentas del mismo balance. Para la utilización de este método no existe un orden en el que deban analizarse las cuentas; sin embargo, la utilidad (o pérdida neta) es el primer importe reportado en el Estado de Flujos de Efectivo. Esto se debe a que la utilidad neta (o pérdida neta) influye en cualquier cambio de las utilidades retenidas.

Método directo de flujos de efectivo El flujo de efectivo por el método directo para el análisis de las actividades de operación se debe de seguir un orden en el que se detalle en como primero el efectivo recibido de clientes, menos los pagos de efectivo por mercancías y como último el análisis de más - menos gastos de operación del período. En adelante se sigue la misma estructura en cuanto a las actividades de inversión y financiamiento.

3.3.6 Análisis Estructural de Capital de Trabajo Capital de Trabajo Se puede definir al capital de trabajo neto como los activos corrientes entre estas tenemos el efectivo, valores negociables, cuentas por cobrar e inventarios menos los pasivos corrientes; estos pueden ser los préstamos bancarios, papeles comerciales y salarios e impuestos acumulados. Siempre que los activos superen a los pasivos, la empresa tendrá Capital Neto de Trabajo, casi todas las compañías actúan con un monto de Capital Neto de Trabajo, el que depende en gran medida del tipo de industria a la que esta pertenezca. (Bravo, 2011) Una empresa para lograr seguir en la marcha de su negocio, necesita de recursos para cubrir insumos, materias prima, pago de mano de obra compra de activos fijos, pago de gastos de operación. Este capital debe estar disponible a corto plazo para cubrir las necesidades de la empresa a tiempo.

35 Según Fernández (2010) el capital de trabajo debe incluirse como parte de la inversión inicial y como parte de los flujos anuales, pero después de impuestos.

Se recomienda incluirlos en la parte inicial porque se asume que estos rubros son posibles de recuperar al final del ejercicio contable. Si una empresa no cuenta con este tipo de capital es como que le quitan oxígeno, no puede reinvertir nada para generar utilidades, le tocará realizar actividades de financiamiento para solventar dicho capital, el financiamiento puede ser interno como externo.

Una fórmula financiera para determinar el capital de trabajo neto contable, tiene gran relación con una de las razones de liquidez que se denomina razón corriente, se determina dividiendo el activo corriente entre el pasivo corriente.

Estados de Cambio en el capital neto de trabajo El capital neto de trabajo es la diferencia obtenida al comparar el total de activos corrientes, en una fecha determinada, con el total de pasivos, también circulantes o de corto plazo. El resultado de dicha comparación señala los recursos con los que la empresa atiende sus actividades operacionales y financieras, sin tener que acudir a fondos extraordinarios.

Según Silva (2011) poder conocer e identificar los cambios en los componentes del capital neto de trabajo, son de extrema importancia para los gerentes y directivos de la organización por las siguientes razones: 

Identificar la necesidad de obtener recursos mediante pasivos a largo plazo para poder

financiar las operaciones corrientes; 

La falta de capital de trabajo puede afectar el acceso a recursos nuevos para el desarrollo

normal de las actividades del ente económico;

36 

Existe una opinión generalizada respecto a que, en la medida en que los activos

corrientes superen a los pasivos corrientes, la empresa estará en mejores condiciones para atender oportunamente sus obligaciones, lo que permite mejores condiciones de negociación con proveedores y otros suministradores de bienes, servicios y recursos financieros.

El Estado de los Cambios en el Capital Neto de Trabajo proporciona una imagen de manejo del capital circulante por parte de la administración. Por lo tanto, este estado contesta a varias preguntas que no pueden explicar los Estados Financieros ordinarios, como las que aparecen en las listas de trabajo, que pueden presentar la gerencia, los accionistas, los acreedores y otros.

El Estado de los Cambios en el Capital de Trabajo puede presentarse en dos partes: La primera que es el análisis de los cambios en las partidas del capital neto de trabajo y su total mostrando el aumento o disminución en cada partida del activo corriente y pasivo, al igual que el cambio en el importe del capital neto de trabajo durante un período dado.

La segunda fase que corresponde al análisis de las fuentes o razones para el cambio en el total del capital neto del trabajo mostrando las causas de los cambios en el capital neto de trabajo por medio de las listas de las fuentes específicas de las cuales se han obtenido el capital neto de trabajo y los distintos usos que se han hecho del capital neto de trabajo.

La preparación del Estado de los Cambios en el Capital Neto de Trabajo requiere el análisis de los aumentos y disminuciones en las partidas incluidas en un balance general comparativo con el fin de mostrar los cambios en las partidas del capital neto de trabajo, las fuentes del capital neto de trabajo y los usos o aplicaciones de éste.

El Estado de los Cambios del Capital Neto de Trabajo es mucho más amplio en extensión que el Estado de la Corriente o Flujo del Efectivo algunas veces, conocido como el Estado de los Ingresos y Egresos de Efectivo. Este último estado resume el movimiento del efectivo que

37 entra y sale del negocio, esto es, muestra las fuentes de los ingresos de caja y de la naturaleza de los desembolsos de caja. El primer estado, que no está restringido en la corriente de la caja, compendia las fuentes de todas las partidas de capital de trabajo al igual que las aplicaciones de éste.

Las posibles fuentes de la variación del patrimonio neto de la empresa durante un ejercicio contable de acuerdo a Herrera, Orta, & Sierra (2012) comprende el resultado de la cuenta de pérdidas y ganancias, los ingresos y gastos reconocidos directamente en el patrimonio neto, las operaciones realizadas con socios o propietarios por aumento o reducciones de capital y otras operaciones con socios y otras variaciones del patrimonio neto que se pueden generar de errores y cabios en criterios contables.

3.4 Análisis de indicadores económicos y de productividad 3.4.1 Análisis de indicadores económicos El análisis de los indicadores económicos resulta de gran utilidad porque permite que se pueda cuantificar el comportamiento de los agentes económicos y de las relaciones que se establecen entre ellos: muchas veces necesitamos ponerle una cifra a alguna cuestión económica para que podamos valorar en su medida cuál es la situación.

Por medio de estos indicadores se puede informar sobre la evolución de la actividad económica porque sirven para analizar la situación histórica como la actual de una economía, y de esta manera comprender cuál es su tendencia en el tiempo debido a que un dato antiguo en ocasiones puede aportar mayor información sobre las tasas de variación.

38 Análisis de Indicadores de eficiencia

Para la Organización Internacional del Trabajo (2012) la eficiencia permite analizar el volumen de recursos gastados para alcanzar las metas, una actividad eficiente hace uso óptimo de recursos, por tanto, genera menores costos posibles. Es posible medir la eficiencia a través de indicadores que permiten determinar el costo- beneficio

o el costo-eficiencia, estos

indicadores de eficacia permiten comparar entre varias alternativas de acciones de formación, entre estos podemos encontrar: Análisis Beneficio - Costo Se expresa como una relación entre los beneficios obtenidos y los costos incurridos y utiliza como unidad de medida el dinero. En general, en este tipo de análisis se busca una relación beneficio-costo mayor a uno, justamente cuando los beneficios son mayores que los costos.

Relación Costo Beneficio=

Valor presente de los beneficios *100 Valor presente de los costos

Análisis de las Ventas con ratios.

Para Amat (2011) la evolución de las ventas es una variable clave para el diagnóstico económico de una empresa, de todas maneras puede ser erróneo considerarla como la única variable importante a seguir, que es lo que a veces ocurre en algunas empresas, esto impide detectar a tiempo otros problemas importantes.

Las ventas pueden analizarse a través de ratios como los siguientes: Ratio de Expansión de Ventas Este indicador se calcula dividiendo las ventas de un año por las del año anterior.

39

Expansión de Ventas=

Ventas años n Ventas año n-1

Ratios de ventas por empleado Divide las ventas en unidades monetarias, o en unidades de producto, por el número medio de empleado, debe ser lo más elevado posible.

Ventas por empleado=

Ventas Número de empleados

Análisis de los Gastos Además de las técnicas desarrolladas anteriormente se pueden calcular diversos ratios para analizar los gastos, cualquier tipo de gastos puede compararse con las ventas y lógicamente lo que interesa es que el valor del ratio se mantenga o se reduzca con el paso de los años, entre estos ratios se puede encontrar:

Análisis de Gastos=

Análisis de Gastos=

Análisis de Gastos=

Gastos Fijos Ventas totales

Gastos Variables Ventas totales

Gastos de Personal Ventas totales

3.5 Proceso de toma de decisiones La toma de decisiones es el proceso en el que una persona escoge entre dos o más alternativas de solución; en las organizaciones sucede lo mismo cada acción está direccionada a tomar

40 decisiones que más le convenga a la empresa y al desarrollo de su equipo de trabajo; siendo este uno de los retos más difíciles que deben enfrentar los directivos empresariales (Mallo & Rocafort, 2014).

Por tanto es necesario que el proceso de toma de decisiones este basado en criterios de racionalidad; entre la maximización de los beneficios para los accionistas y la satisfacción de los grupos de interés que se ven afectados por la actividad de la empresa; tomando en consideración los aspectos mencionados por Zamorano (2012) en los que define como factor fundamental para la toma de decisiones el conocimiento de los hechos y una persona responsable; tomando en consideración que para resolver el problema necesita conocerlo, teniendo información sobre los hechos más relevantes que lo ocasionan.

Una de las responsabilidades más importantes de los directivos de acuerdo a Münch (2014) es el proceso de toma de decisiones, es por ello que una adecuada selección de alternativas depende en gran parte del éxito de cualquier organización. Por tanto considera que el proceso lógico y racional de toma de decisiones se efectúa mediante la explicación que muestra la figura 4.

Se considera a los Estados Financieros una fuente de información muy importante de la empresa, debido que la información proporcionada permite determinar su solvencia y estabilidad para generar recursos líquidos y, de la misma manera representa el resultado de sus operaciones en un determinado período, con ello se busca que el proceso de toma de decisiones se efectúe en beneficio de los intereses de la empresa y de los grupos de interés que intervienen en su proceso.

41

Definicón del problema

Evaluación de resultados

implantación

Determinación de alternativas

Selección y evaluación de alternativas

Figura 4 Etapa de la toma de decisiones Fuente: Münch, L. (2014).Administración gestión organizacional, enfoque y procesos administrativos Elaborado por: Saltos, A. Sarango, G.

Mediante la teoría de Berk et al. (2010) menciona que existe dos tipos de decisiones las de inversión y las de financiamiento de acuerdo a las necesidades de la empresa.

Toma de decisiones de Inversión: Consiste en analizar los costos y beneficios de la inversión o proyectos que pretende realizar la empresa y decidir la alternativa que hace mejor uso del dinero que los accionistas han invertido en la organización.

Toma de decisiones de Financiamiento: Este tipo de decisión está relacionada con las de inversión basándose en que una vez que se ha decido qué inversión se va a llevar a cabo, se debe establecer los parámetros de cómo pagarlas; para esto es necesario analizar si obtener el dinero necesario de nuevas fuentes o de las ya existentes y decidir la combinación ideal entre la deuda global y el patrimonio neta de la empresa.

El proceso de toma de decisiones más que una ciencia es un arte con el que deben contar los directores administrativos para elegir la mejor alternativa que permita satisfacer las necesidades de la empresa, siempre que se considere el riesgo y el beneficio al que se afronta la institución

42 en el proceso de tomar una decisión; por ello Solano (2010) considera cinco factores esenciales que caracterizan a una decisión: 

Efectos futuros: se debe considerar el grado de compromiso futuro que tendrá la

decisión que se tome; considerando que las decisiones a largo plazo debe ser tomados por los altos directivos de la organización debido que tienen cierto grado de importancia; mientras las de corto plazo deben de tomarse por los funcionarios de nivel medio e inferior. 

Impacto: Las decisiones empresariales deben ser tomadas en considerando el grado de

impacto que generará en otras áreas o actividades de la organización como también en el talento humano y la manera directa o indirecta en la que se verán afectados. 

Calidad: Representa el orden cualitativo de una decisión en base a las relaciones

labores, valores éticos, principios, normas y políticas de la empresa que afectan de manera directa a la imagen de la organización. 

Periodicidad: Implica la frecuencia con la que se toman diferentes tipos de decisiones

dentro de una organización; relacionando la frecuencia de toma de decisiones de acuerdo al giro operacional de la empresa o excepcionales por eventos ocurridos de manera imprevista.

Las decisiones empresariales por lo general son ejecutadas por los directivos, gerentes y administrativos y la forma de llegar a una buena decisión radica en la información con la que se cuenta para elegir la mejor alternativa; considerando que en todo proceso existe un riesgo que se puede disminuir mientras se cuente con la mayor información posible. La mejor forma de medir el grado de satisfacción en el proceso de toma de decisiones es evaluar los resultados obtenidos con los resultados y expectativas esperadas; y de esta manera realizar las correcciones necesarias que amerite cada circunstancia.

43 4. METODOLOGÍA DE LA INVESTIGACIÓN 4.1 Enfoque / Tipo de investigación El enfoque de la investigación es un proceso sistemático, disciplinado y está directamente relacionada a los métodos de investigación que son dos: método inductivo generalmente asociado con la investigación cualitativa que consiste en ir de los casos particulares a la generalización; mientras que el

método deductivo, es asociado habitualmente con

la

investigación cuantitativa cuya característica es ir de lo general a lo particular.

El presente trabajo de titulación presenta una propuesta del análisis económico financiero en la empresa “Pinturas El León” con vista a mejorar la gestión financiera operativa y el proceso de toma de decisiones al cierre del año 2015. Debido a la naturaleza de las actividades económicas de la empresa y del presente proyecto se aplicará la siguiente metodología.

4.1.1 Enfoque cualitativo Los datos obtenidos para el desarrollo del presente trabajo no corresponderán únicamente a datos cuantitativos, sino que también a datos cualitativos en los que se realizará una investigación de campo que permitirá conocer las distintas actividades del entorno empresarial en que desarrolla sus funciones y mediante entrevistas que se realizarán a todos los miembros de la organización se podrá obtener información acerca las principales características de la empresa.

4.1.2 Enfoque cuantitativo Se enfocará en obtener información de datos numéricos, de manera que se contará con toda la información económica reflejada en los Estados Financieros de la empresa “Pinturas El León” para los años 2014 y 2015, al contar con esta información se podrá proceder a la

44 aplicación de técnicas y herramientas científicas y de esta manera poder contribuir al proceso de toma de decisiones.

4.2 Delimitación de los métodos de investigación 4.2.1 Método Inductivo El método inductivo se basa en el estudio de hechos particulares que permitan establecer afirmaciones que podrán ser generalizadas a toda la población objeto de estudio. Por tanto, el método inductivo se aplicará en el análisis de la información presentada por la empresa en los Estados de Situación Financiera, para determinar las variaciones de cada una de las cuentas del Balance General y la forma en la que están afectando en el desarrollo del cumplimento de metas y objetivos financieros de la organización.

4.2.2 Método Deductivo El método deductivo se basa en el estudio de hechos de tipo general para concluir en afirmaciones particulares que se ajusten al estudio de la investigación, mediante este método se pudo establecer las técnicas y herramientas científicas a utilizar que permitirán el análisis de la situación económica financiera de la empresa “Pinturas El León.”

4.3 Población y muestra Se analizará en conjunto toda la organización conformada por la gerencia y todo el personal que forma parte de la empresa, considerando también al proceso financiero que se ejecuta dentro de la empresa. Se tomará los Estados Financieros de los años 2014 y 2015 y toda la información económica financiera que permita la aplicación de un análisis económico financiero de la empresa “Pinturas El León” sujeta a la información proporcionada en base a sus operaciones.

45 4.4 Variables 4.4.1. Variables Independiente Aplicación de técnicas y herramientas de análisis económico financiero 4.4.2. Variable Dependiente Toma de decisiones financieras.

4.5. Instrumentos de recolección de datos 4.5.1. Entrevista Por medio de la entrevista a los ejecutivos y demás personal que forma parte de la organización, se obtiene información que permite conocer cuál es la situación financiera real de la empresa Pinturas El León, cuánto varían valores de un año respecto a otro y determinar cuáles son las herramientas de análisis económico financiero que se aplican y se tienen en cuenta para la toma de decisiones.

4.5.2 Observación A través de la observación se puede identificar el comportamiento de la información que se ha presentado en los Estados Financieros en los períodos 2014 y 2015, que influyen de manera relevante para la aplicación de las técnicas y herramientas de análisis económico financiero ayudando a cumplir el objetivo de la investigación.

4.5.3. Investigación de campo Acercarse y conocer el entorno de la empresa, las relaciones con sus clientes y relaciones internas del personal permitirá a las investigadoras

conocer de manera directa el

46 funcionamiento de la organización en sus diferentes departamentos, para analizar la situación financiera que ayudará en la resolución del problema de investigación.

4.6 Técnicas de análisis de datos Ya obtenida la información financiera que se considere necesaria para elaborar el trabajo de investigación, se procede a realizar un análisis, comparación e interpretación de datos. Para esto se debe recurrir a técnicas de análisis de datos entre las que se encuentran: análisis descriptivo, análisis estadístico y análisis económico financiero.

4.6.1 Análisis Descriptivo Después de haber aplicado las técnicas de recolección de datos tales como la entrevista y la observación, se realiza el análisis descriptivo que en el principio permite determinar la forma en que está presentada la información y de esta manera controlar si los datos presentados son correctos o detectar la presencia de posibles errores.

4.6.2. Análisis Estadístico Mediante la aplicación de instrumentos estadísticos en el análisis de la información presentada en los Estados Financieros de los años 2014 y 2015 de la empresa Pinturas El León, se obtienen datos cuantitativos que contribuyan al proceso de toma de decisiones 4.6.3 Análisis Económico Financiero Con la aplicación de técnicas y herramientas de análisis económico financiero se puede determinar el buen manejo de los recursos financieros y los procesos económicos de la empresa y de esta manera determinar la situación real económica de la organización, con el fin de poder tomar decisiones adecuadas en el momento oportuno y éstos repercutan de manera positiva en el proceso de gestión financiera operativa.

47 CAPÍTULO II 5. CARACTERIZACIÓN Y DIAGNÓSTICO DE LA SITUACIÓN FINANCIERA A CORTO PLAZO DE LA EMPRESA PINTURAS EL LEÓN A TRAVÉS DEL ANÁLISIS ESTRUCTURAL DE LOS ESTADOS FINANCIEROS. 5.1 Características generales de la empresa Pinturas El León La empresa “Pinturas El León”, inicia sus actividades económicas 15 de marzo de 1980, en sus inicios comenzó en el redondel del Circulo de los Continentes, antes conocido como el redondel del León, es por esto que adopta este nombre. En un inicio el emprendimiento fue una novedad, puesto que en esa época no había locales que vendieran este tipo de productos, pero 15 años después se crearon nuevos negocios que se instalaron en las vías principales hacia Quito, Quevedo y Chone.

Al ver que el emprendimiento perdía clientela, el negocio familiar empezó a ofertar promociones y descuentos especiales a clientes fieles, pero se seguían presentando pérdidas al cierre de sus ejercicios. En esas circunstancias, Silvana Lombeida, dueña de Pinturas El León, tomó la decisión de implantar su propia marca y así nace Color Fresh, que es una creación bajo la firma Pintutec. Es una marca completa porque tiene una variedad de gama de pinturas, cuenta con pinturas de caucho hasta impermeable. Para el manejo, uso y recomendación de sus clientes se debió capacitar a los empleados de la empresa y realizar compras de máquinas dosificadoras para poder mezclar colores; debido que una de las ventajas es que el cliente puede pedir cualquier tipo de tonalidad; y a precios económicos.

En la actualidad cuenta con una casa matriz ubicada en la Avenida La Lorena s/n y Bahía de Caráquez y dos locales que funcionan como sucursales, en la calle Cocaniguas #302 y Avenida 29 de Mayo, y en la Avenida Abraham Calazacón y Safadi. Sus productos y su marca

48 además de conseguirla en sus locales están siendo comercializados en las provincias de Esmeralda, Manabí y distribuidos en La Concordia. Entre los principales productos ofertados por la empresa se encuentran: Tabla 1 Tipos de Pinturas

PINTURAS

Caucho

Esmalte

Sintético

Lacas

Fondos

Barnices

Empastes Fuente: Investigación de Campo Empresa Pinturas El León Elaborado por: Saltos, A. Sarango, G.

Tabla 2 Tipos de Accesorios y Materiales de Ferretería ACCESORIOS Y MATERIALES DE FERRETERÍA Flexómetro

Bailejo

Brochas

Espátula

Sellador

Cinta adhesiva

Manguera

Pincel: Plano y redondo en diferentes medidas

Accesorios para bombas y comprensores

Ladrillo

Pagatanke: Blanco y negro

Extensión

Llaves de paso: para lavamanos, ducha, cocina

Candado

Cemento

Rodillo

Tomacorriente

Tornillo

Taladro

Foco Ahorrador

Lija: agua, amarilla, disco, fandeli, hierro, rollo, llanas de acero

Masilla

Guantes

Fumigadora

Silicón

Fuente: Investigación de Campo Empresa Pinturas El León Elaborado por: Saltos, A. Sarango, G.

La entidad comercializa una alta gama de marcas de pintura como Pintura Unidas, Cóndor, Sherwin Williams, Monto, Every, Aditec, Atlas, Sika, Philaac, Porten, Intaco, Incorprov, y sus clientes también pueden obtener asesorías sobre técnicas y nuevas tendencias en diseño interior

49 y exterior en el color de pintura que deseen, debido que cuenta con personal capacitado para ofrecer asesoría en la venta de sus productos de acuerdo a las necesidades de los clientes.

La comercialización es directa, no necesitan intermediarios para ofrecer sus productos, por ser una empresa que ha ido creciendo paulatinamente en el mercado; se puede encontrar sus productos principalmente la marca Color Fresh en Esmeraldas, Manabí, La Concordia y en Santo Domingo se puede decir que con el pasar del tiempo se ha ido expandiendo a diferentes ciudades del Ecuador.

5.1.1 Estructura Organizativa La estructura organizativa de la empresa Pinturas El León es horizontal, lo que facilita la comunicación para la toma de decisiones de manera inmediata. La relación entre los diferentes niveles administrativos y las funciones que le corresponde a cada uno de los niveles de mando, se muestra en el organigrama de la figura 5.

Gerente General Silvana Lombeida

Contador Wilson Medina

Asistente Contable Semblantes Cinthia

Departamento de Talento Humano Yarleque Carmen

Vendedores matriz

4 Figura 5 Estructura Organizativa Fuente: Investigación de campo Empresa Pinturas El León Elaborado por: Saltos A, Sarango G.

Jefe de venta Zambrano Luis

vendedores sucursal 1

4

Vendedores sucursal 2

4

50 5.1.2 Diagnóstico de la empresa Previamente se ha realizado un diagnóstico estratégico de la empresa Pinturas El León que consiste en obtener toda la información referida a la institución que contribuya con el desarrollo del presente trabajo de titulación, mediante esta evaluación se ha podido establecer la misión, visión y el análisis de la matriz FODA identificando las principales fortalezas y oportunidades que benefician a la entidad así como sus debilidades y amenazas que afectan de manera directa o indirecta al logro de objetivos de la organización obteniendo información relevante de la situación actual de la entidad como se muestra a continuación: 5.1.2.1 Misión La empresa Pinturas el León, se dedica a la comercialización de la marca Color Fresh así mismo oferta maquinarias, herramientas, empastes de pared y otras pinturas de marcas líderes a nivel nacional en las líneas arquitectónica e industrial; atiende a consumidores económicamente activos, brindando la mejor atención a sus clientes con tecnología y equipo humano motivado, que maneja de forma responsable cada una de las actividades del negocio demostrando así su solidez y compromiso empresarial.

5.1.2.2 Visión Ser una empresa líder en el mercado a nivel nacional dentro de 5 años, en la comercialización de pinturas, herramientas, empaste de paredes y maquinarias de marcas reconocidas a nivel nacional del este modo implementar diferentes marcas de pinturas extranjeras en las líneas arquitectónicas, industriales y automotrices; estableciendo alianzas con importantes empresas multinacionales que nos permitan la apertura de nuevas sucursales contando con la colaboración de un equipo humano capacitado y responsable.

51 5.1.2.3. FODA Tabla 3 Matriz FODA

FORTALEZAS

DEBILIDADES

 Comercialización de su propia marca,  Disminución de los niveles de ventas Color Fresh. por el bajo poder adquisitivo de los  Cuenta con tres almacenes dentro de la clientes provincia.  Pocas ofertas y promociones para sus  Amplias Instalaciones. clientes  Ofrece precios accesibles.  Poca publicidad por diferentes medios  Variedad de productos. de comunicación  Poco uso de recursos tecnológicos  Baja capacitación del personal capacitado para dar asesoría de venta.

OPORTUNIDADES

AMENAZAS

 Distribución de productos a mercados  Incremento de competidores en el fuera de la ciudad mercado de pinturas  Cuenta con un número significativo de  Aumento de precios de productos clientes fieles. debido a las nuevas políticas  Líneas de productos que se venden en gubernamentales. cualquier época del año  Incremento de impuestos arancelarios  Disminución de la inflación para el año para la importación de maquinaria para 2016 la elaboración de pintura.  Incremento de los índices de delincuencia en la ciudad.

Fuente: Santo Domingo. Investigación de campo. Pinturas El León Elaborado por: Saltos, A. Sarango, G.

5.1.2.4. Análisis de la Matriz FODA Mediante el análisis de la Matriz FODA, realizado en la empresa Pinturas El León, se pudo identificar las mayores fortalezas tales como: la comercialización una variedad de marcas a precios accesibles, entre estos los de su propia marca, denominada Color Fresh, que brinda a

52 sus clientes la oportunidad de escoger el color de la pintura que desean adquirir, cuenta con tres almacenes con amplias instalaciones ubicados en zonas estratégicas dentro de la provincia.

Luego se identificaron las debilidades de la empresa, que impiden el desarrollo comercial de la organización, entre estas se puede determinar, que: existe una disminución en los niveles de venta de pinturas por el bajo poder adquisitivo de los clientes, debido que se realizan muy pocas ofertas y promociones, como también afecta la baja capacitación del personal para dar asesoría de venta a los clientes; otra de las debilidades importantes de la empresa es que hacen poco uso de recursos tecnológicos y que la entidad realizada muy poca publicidad por diferentes medios de comunicación.

Otro de los factores considerados importantes al analizar la matriz FODA, son las oportunidades porque le permiten al negocio crecer y tener éxito con los productos que oferta, entre estas encontramos: la distribución de diferentes marcas de productos fuera de la cuidad como es en Esmeraldas, Manabí y la Concordia; por su amplia trayectoria en el mercado local cuenta con un número significativo de clientes fieles, además las línea de productos que se comercializa se puede vender en cualquier época del año y en el 2016 existe una disminución de la inflación en el país que ha generado que los precios de algunos productos bajen y que de otros se mantengan a pesar de los incrementos de impuestos debido a nuevas políticas gubernamentales.

Conocer las amenazas a las que la empresa se enfrenta, ayudará al negocio a tomar decisiones acertadas y estratégicas acerca de los productos, por tal motivo se han determinado las siguientes: aumento de los precios de los productos por las nuevas políticas gubernamentales entre ellas incremento del IVA y de impuestos arancelarios que aumentan los costos de importación de maquinarias; otro de los factores importantes es el aumento de los índices de

53 competencia en el mercado de pinturas y la delincuencia en la cuidad pues afecta de manera directa al desarrollo de las actividades comerciales de la empresa por la inseguridad en el sector.

5.1.3 Entorno empresarial Conjunto de factores que influyen sobre los resultados de las operaciones de una empresa, en cuanto a la actividad habitual, rama o sector de las actividades económicas a la que pertenece la organización Rico & Sacristán (2014). De este modo se debe analizar a una serie de sujetos que inciden de modo significativo sobre el desarrollo de las operaciones de una empresa y sus resultados, conformándose todo este conjunto en el entorno empresarial acuerdo a la figura 6.

Proveedores

Trabajadores

Instituciones Financieras

Clientes

Competidores

Estado

Figura 6 Entorno Empresarial Pinturas El León Fuente: Santo Domingo. Investigación de campo. Pinturas el León Elaborado por: Saltos A, Sarango G.

Actualmente la empresa dispone de 16 empleados, que desempeñan diferentes funciones asignadas de acuerdo a las capacidades de cada persona, Son un pilar fundamental para la organización dado que con su aporte contribuyen al desarrollo empresarial y permiten alcanzar sus objetivos.

54 En la actualidad mantiene relaciones con distintas instituciones financieras, las cuales permiten realizar diferentes transacciones comerciales de acuerdo a sus operaciones y servicios ofertados que garantizan el cumplimiento de sus obligaciones y compromisos. Entre los principales bancos se encuentran el Banco Internacional, Banco del Pichincha, Banco del Austro, Unibanco y Produbanco; en los que se realizan diferentes transacciones como pago a proveedores, IESS, SRI y el pago de sueldos al personal. Actualmente no cuenta con créditos en ninguna entidad financiera.

Empresas Pinturas El León mantiene

relaciones con el Estado Ecuatoriano basada

fundamentalmente en el pago de diferentes obligaciones tributarias, labores y municipales de acuerdo a la legislación vigente. Entre los principales aportes se encuentra, aporte a la seguridad social del 21,60% del sueldo y demás beneficios sociales otorgados al empleado por un valor mensual de $1600,00, declaración y pago del Impuesto a la Renta anual en el año 2014 por $16264,68 y en año 2015 por $ 761,60, Retenciones en la Fuente del Impuesto a la Renta mensual por $ 507,00, Impuesto al Valor Agregado mensual por $ 2900,00 y el pago del impuesto a la patente municipal. Es importante mencionar que los pagos ejecutados a las entidades de control son aproximados, debido que su valor se cancela en función a las actividades u operaciones realizadas por la empresa.

Entre los principales competidores de Pinturas El León están: Pinturas Don Luis, Pinturas El Pintar y Pintura Experto Color SD; debido que son las empresas más importantes en la comercialización de pinturas y que se constituyen en competidores directos de la empresa.

La competencia se centra fundamentalmente en los precios, de manera que ofrecen los mismos productos a bajos costos, facilidad de pago, descuentos especiales y también la localización de sus locales que constituye un factor determinante para la competencia. Sin embargo la empresa tiene una acogida de sus clientes por ser reconocida, contar con tres locales

55 y ofrecer productos de calidad y variedad en marcas y colores además de brindar asesoramiento gratuito a sus clientes.

La empresa comercializa sus productos al por mayor y menor, considerando su principal fuente de ingreso la venta de sus productos, entre sus clientes más importantes podemos mencionar: Hispana de Seguros, Rivadeneira José Luis, Yarlequé Carmita, Vargas Rubén, son clientes fijos de la empresa que compran al por mayor y en muchas de las ocasiones se les otorga crédito, además de contar con una infinidad de clientes que compran para su consumo y de manera ocasional. Los productos que oferta la empresa se comercializan en mercados como Esmeraldas, Manabí y como distribuidores en La Concordia. Las formas de realizar el cobro a estas empresas son a través de efectivo y mediante cheques, también se ofrecen facilidades de pago concediéndoles créditos comerciales por 30 y 60 días.

La empresa mantiene relaciones con instituciones que garantizan la entrega de mercancía y materiales necesarios para llevar a cabo la actividad comercial, para Pinturas El León los proveedores son importantes, mantienen buenas relaciones comerciales, se cancela puntualmente a través de pagos al contado, con cheques, transferencias bancarias o créditos comerciales a 60 y 90 días, dependiendo de las políticas de crédito con el proveedor.

Los principales proveedores que abastecen el local de Pinturas El León con una alta gama de productos son: Pinturas Unidas S.A., Pinturas Cóndor S.A., Pinturas Sherwin Williams, Pinturas Every Ecuador S.A., Empresa Pincéis Atlas, Sika Ecuatoriana S.A., Philaac Cía. Ltda., Intaco Ecuador S.A., Chova del Ecuador S.A.; y demás pequeños proveedores que contribuyen al desarrollo empresarial de la organización.

56

CAPÍTULO III 6. APLICACIÓN DE HERRAMIENTAS Y TÉCNICAS DE ANÁLISIS ECONÓMICO FINANCIERO EN BASE AL PROCESO DE GESTIÓN FINANCIERO OPERATIVO PARA EL PERÍODO 2014 - 2015.

6.1 Presentación de los Estados Financieros de la empresa Pinturas El León al cierre del período 2014 - 2015 Cada empresa debe recopilar la información necesaria que sirva para preparar y presentar los Estados Financieros al cierre de cada ejercicio económico de forma que satisfagan sus necesidades, brindando información clara, veraz y oportuna a los usuarios e interesados de la situación financiera de la empresa.

El Estado de Situación Financiera proporciona información necesaria para conocer la situación económica y financiera de la empresa, es decir describe su patrimonio en un momento dado, tanto cualitativamente como cuantitativamente, desde la perspectiva de la inversión y la financiación (Bosón, Cortigo, & Flores, 2010).

La estructura del Estado de Situación Financiera manifiesta la composición y cuantía de los recursos que tiene la empresa para operar (activos), las deudas y compromisos que tiene y debe cumplir (pasivos), como recursos procedentes de aportaciones de los socios o propietarios de la compañía y generados por la propia empresa (patrimonio). Por ello, el Balance de Situación Financiera constituye un valioso instrumento para la gestión, el control de la entidad y el análisis de los recursos económicos que cuenta la empresa, además muestra la estructura financiera empresarial indicando el capital propio y el financiado por terceros tanto en el corto como en el largo plazo.

57 La presentación del Estado de Situación Financiera puede ser de dos formas mediante un reporte o por cuenta; el reporte o informe es una estructura vertical que muestra la fórmula del (Activo – Pasivo = Patrimonio) y el balance presentado en forma de cuenta o como se lo conoce la fórmula del balance (Activo = Pasivo + Patrimonio), esto permite observar de manera más objetiva la dualidad económica, la suma horizontal del pasivo más el patrimonio deben de dar el valor total del activo (Romero, 2010).

Mediante esta explicación el análisis estructural del Estado de Situación Financiera de la empresa Pinturas El León es presentado en forma de reporte o informe, donde se muestra verticalmente la composición del activo, pasivo y patrimonio con el que cuenta la empresa para el desarrollo de sus operaciones. (Ver anexo II, pág. 95) Por otra parte el Estado de Resultados tiene una estructura que permite identificar el origen de los ingresos, los costos y los gastos derivados de cada una de las funciones que se realizan para lograr los beneficios obtenidos; que se pueden generar de operaciones ordinarias o no ordinarias y de esta manera poder determinar el resultado de un período económico (Rodríguez, 2012).

Los ingresos costos y gastos deben tener una estructura que identifique su procedencia, éstos pueden ser derivados de operaciones ordinarias o no ordinarias. Entendiéndose por ordinaria las actividades que se identifican directamente con el giro de negocio de la entidad; y no ordinarias las que resultan de operaciones ajenas a la actividad principal de la empresa.

Una vez analizado su procedencia la estructura del Estado de Resultados puede ser presentado de acuerdo a su función o por su naturaleza. Los costos y gastos clasificados por su función se agrupan de acuerdo con la actividad dentro de la empresa que se originan; los costos y gastos clasificados por su naturaleza se clasifican con base en el origen del tipo de costo y gasto.

58 El Estado de Resultados de la empresa Pinturas El León presenta su información mediante una combinación de la estructura de acuerdo a su función y a la naturaleza de los ingresos, costos y gastos que incurre en cada período. (Ver anexo III, pág. 98) 6.2 Análisis estructural de los Estados Financieros de la empresa Pinturas El León al cierre del período 2014 - 2015 6.2.1 Análisis horizontal o de variaciones del Estado de Situación Financiera para el período 2014 - 2015 El análisis horizontal de los Estados de Situación Financieros de la empresa Pinturas El León muestra que en el año 2015 el activo corriente crece $73.832,49 representando un 18,78% este crecimiento fue influenciado por el aumento de las cuentas y documentos por cobrar relacionados generados por venta a créditos en $17.156,60 representando un 193,24%; también se puede observar que en el mismo año se han incrementado los inventarios en $32.653,90 representando un 11,99% debido a que comenzaron las actividades del nuevo local por tanto se necesitaba de mercadería para iniciar sus operaciones. Finalmente se ha realizado una inversión a corto plazo por $ 50.100,00 que hace que el activo corriente se incremente en comparación al año anterior. Por otro lado, los activos no corrientes aumentaron en el 2015 por $ 30.473,14 representando un 9,03%, debido a la inversión realizada para una nueva edificación que funciona como matriz de esta empresa la cual incrementó al rubro de propiedad planta y equipo en $264.422,51 representando 496,79% y las adecuaciones que se realizaron en un local que funciona como sucursal.

Respecto al pasivo corriente se puede destacar que aumentó en $10.722,07 representando 8,21%, como se puede observar este incremento obedece por la deuda a proveedores que se genera a causa de implementar un nuevo local comercial y por ende se vio en la necesidad de

59 adquirir nueva mercadería, incrementando de manera significativa por $12.500,71 representando un 75,79% y esto se ve reflejado en el activo en la cuenta inventarios.

Por consiguiente el pasivo no corriente se incrementó en $123.157,23 representando el 24,78% en relación al período 2014, debido que la entidad mantiene una deuda con la dueña de la empresa, lo que le permite a la organización poder financiarse en el largo plazo, evitando de esta forma los intereses causados a raíz de préstamos a entidades financieras.

Por otro lado, el patrimonio de la empresa ha disminuido en $ 39.573,67, representando un 38,50% debido que en el 2014 la única disponibilidad que existía como capital era la utilidad del ejercicio, pero en el año 2015 ha sido distribuida para tener un capital propio y la utilidad del ejercicio en este período ha disminuido considerablemente en $92.350,00 representado 89,96%. (Ver anexo IV, pág. 100) 6.2.2 Análisis horizontal o de variaciones del Estado de Resultados para el período 2014 - 2015 Al realizar el análisis de variaciones de los Estados de Resultados para el período 2014 2015 de la empresa Pinturas El León se puede observar que existe una disminución significativa en las ventas de 197.724,99 representando 18,98% respecto al año 2014. A pesar de haber incrementado los locales comerciales, se evidencia que la crisis económica por la que atraviesa Ecuador desde el año 2015 ha afectado a todas las personas, empresas y negocios a nivel general.

La disminución de las ventas, por ende afecta al costo de venta de los productos disminuyendo en $ 122.439,19 representando 15,33%, respecto al año 2014. Todos estos factores influyen que la utilidad bruta en ventas también se vea afectada disminuyendo en $ 75.285,80 representando 30,95%.

60 A pesar de haber disminuido sus venta, los gastos operacionales en los que incurre la empresa han incrementado en $19.180,43 representando 15,38% estos incrementos se deben a los valores en los servicios básicos, internet y el aumento de los gastos de publicidad. Sus gastos de ventas incrementan en $33.308,51 representando un 54,90%, esto se debe al incremento de sueldos del área de ventas en el año 2015 y por ende los beneficios de ley. Los gastos financieros disminuyeron en $33.839,59 que representa el 91,04%, se genera esta disminución debido que el año 2014 en este rubro se incluyó indebidamente los gastos personales de la señora Silvana Lombeida y que para el año 2015 no fueron incluidos.

Mediante esta información se puede observar que disminuye la utilidad antes de impuestos en un $ 92.350,37 representando 89,86% en relación al año anterior y por ende disminuye el pago de participación a trabajadores en $13.852,56 y el impuesto a la renta en $ 15.502,98 representando 89,86% y 95,32% respectivamente. Por consiguiente la

utilidad neta del

ejercicio disminuye en $62.994,83 respecto al año 2014 representando 88,61%, esta disminución de resultados está claramente evidenciado por la disminución de las ventas en el año 2015 que afecta de manera directa a los ingresos percibidos por la empresa. (Ver Anexo V, pág.101) 6.2.3 Análisis porcentual o vertical del Estado de Situación Financiera al cierre de los años 2014 y 2015 Mediante el análisis vertical del Estado de Situación Financiera (Ver anexo VI, pág. 102 VII, pág. 104) se ha podido establecer la estructura y representatividad de cada una de las cuentas que conforman el activo, pasivo y patrimonio de la empresa Pinturas El León.

En el análisis porcentual se puede determinar que en el año 2014 y 2015, el activo corriente representa el 53,82% y 55,94% respectivamente y el activo no corriente el 46,18% y 44,06%, en comparación al total de activo, con esto se puede evidenciar que en los dos años sus activos

61 están repartidos de manera proporcional; el activo corriente cuenta con inventarios para su comercialización y en el activo no corriente con propiedad, planta y equipo que necesita la empresa para realizar sus operaciones; además se aprecia que en el año 2015 existe un incremento del activo corriente en 2,12%, este no representa un incremento significativo dado que solo existe una inversión a corto plazo por $50.100.

La entidad concentra la mayor parte de su activo corriente en el rubro de inventarios representando 69,27% y 65,31% respectivamente, debido que es una empresa comercial que tiene tres locales y necesita una gran variedad de gama de productos para ejecutar sus operaciones y solventar las necesidades de sus clientes. Además otra de las cuentas que tiene mayor representatividad es el efectivo que representa el 16,03% y 11,59%.

En esta empresa el activo no corriente más representativo para el año 2014 es la construcción La Lorena representando un 84, 22% que entra a formar parte de propiedad planta y equipo en el año 2015, este rubro representa el 86,38% frente al total de activos no corrientes. En el año 2015 se activa la construcción y por ende los muebles y enseres, vehículos, instalaciones representan el principal rubro de esta empresa en cuanto a los recursos con los que dispone.

Con respecto al pasivo se puede incluir que la empresa tiene un deficiente manejo de los recursos que posee, puesto que el pasivo representa un 85,93% en el año 2014 y un 91,23% en el año 2015 frente al total de sus activos, esto debe a que mantiene una deuda con la Gerente Propietaria de la empresa y en vista que sus recursos no alcanzan a cubrir sus obligaciones esta deuda incrementó con respecto a años anteriores.

El pasivo corriente representa el 20,80% y el 18,55% para los años 2014 y 2015 respectivamente en relación al total del pasivo, el mayor rubro de esta cuenta se concentra en otras cuentas por pagar que son cuentas que se derivan de obligaciones a cargo del ente

62 económico, contraídas en desarrollo de actividades que por su naturaleza especial no pueden ser incluidas apropiadamente en los demás grupos del pasivo.

La representatividad de pasivos no corrientes para los años 2014 y 2015 es del 79,20% y 81,45% respectivamente, se carga al rubro Lombeida Silvana la deuda a largo plazo proveniente por préstamos otorgados por la propia gerencia. Se mantiene esta deuda con la señora Silvana Lombeida debido que ejerce actividades económicas ajenas a la empresa y no pretende aumentar el capital de Pinturas El León, por tanto el dinero desembolsado para cubrir las obligaciones de las actividades ordinarias de la organización se lo genera como préstamos debido que en un tiempo determinado se pretende que el dinero sea desembolsado.

Por otro lado, el patrimonio para el año 2014 es de $102.776,70 representando 14,07% en relación al total del pasivo más patrimonio, que está conformado por la totalidad de las utilidades netas del ejercicio, para el año 2015 es de $ 73.203,03, representando 8,77% con respecto al total del pasivo más patrimonio que está distribuido por un capital propio, utilidades de períodos anteriores y la utilidad del ejercicio, donde la mayor parte de su patrimonio recae en el rubro de resultados representando el 86,34% con respecto al total de patrimonio.

6.2.4 Análisis Porcentual o Vertical del Estado de Resultados al cierre de los años 2014 y 2015 Para la realización del análisis porcentual o vertical del Estado de Resultados de la empresa Pinturas El León, se ha tomado como base el Estado de Resultados de los años 2014 y 2015 (Ver Anexo VIII, pág. 107 - IX, pág. 109), obteniendo un porcentaje de representatividad de ingresos, costos de venta, gastos operacionales, gastos de venta y gastos financieros de cada ejercicio para determinar la concentración de cada una de las cuentas que forman parte de este Estado Financiero.

63 Tabla 4 Representatividad de las cuentas del Estado de Resultados CUENTA Ventas Otros Ingresos Total Ingresos Costo de venta Gastos Operacionales Gastos de Venta Gastos Financieros Utilidad operacional

AÑO 2014

%

AÑO 2015

%

1041919,89 82118,38 1124038,27 100% 798679,94 71,05%

844194,9 83703,16 927898,06 100% 676240,75 72,88%

124742,71 11,10% 60667,32 5,40% 37171,6 3,31% 102776,70 9,14%

143923,14 15,51% 93975,83 10,13% 3332,01 0,36% 10426,33 1,12%

Fuente: Estados Financieros Pinturas El León Elaborado por: Saltos, A. Sarango, G.

Analizando la estructura del Estado de Resultados se puede identificar que el rubro más representativo son los costos de venta de la empresa que representan el 71,05% y el 72,88% para los años 2014 y 2015 respectivamente; por la actividad económica que ejerce necesita mantener sus locales comerciales abastecidos con mercadería; por tal razón se identifica como el rubro más importante de erogación de recursos en relación a los ingresos percibidos.

Los gastos operacionales para los años 2014 y 2015 representan el 11,10% y 15,51% y se concentran su mayor representatividad en el gasto sueldo con 15,84% y 12,61% respectivamente; en el año 2014 existe una representatividad del 20,01% por mantenimiento efectuado a los locales comerciales, para que entre a funcionar como matriz en el 2015 el local que se encuentra ubicado en la Lorena.

Al observar los gastos de venta se puede evidenciar que la principal cuenta que incide sobre el crecimiento del 5.40% al 10,13% en el año 2015, son los sueldos que representan el 58,27% y 52,57% respectivamente para cada año, considerándose igual una de las principales salidas de efectivo de la empresa; existe una disminución del 5,70% debido que en el 2015 existe un incremento en el valor de los gastos de venta de la empresa.

64 Para el análisis de los gastos financieros, estos representan frente al total de ingresos el 3,31% y el 0,36% para los años 2014 y 2015, considerando que para el año 2014, su principal rubro son los gastos personales de la Señora Silvana Lombeida que son considerados parte de la empresa representando el 91,73% y los gastos bancarios en el 2015 representando 79,41% siendo consideradas las notas de débito que emite el banco por los diferentes servicios prestados; cabe recalcar que los gastos financieros de esta empresa no son muy representativos en comparación a los demás.

6.3 Análisis de indicadores o ratios financieros 6.3.1 Grupo de razones de solvencia o liquidez a corto plazo Tabla 5 Razón Corriente Razón Corriente Fórmula

Activo Corriente Pasivo Corriente

Cuentas

2014

2015

Activo Corriente

393132,70

466965,19

Pasivo Corriente

130553,85

Razón Corriente 2014

Razón Corriente 2015

3,01

3,31

141275,92

Fuente: Santo Domingo. Investigación de campo. Pinturas El León Elaborado por: Saltos, A. Sarango, G.

La razón corriente es uno de los indicadores financieros que nos permite determinar el índice de liquidez de una empresa, es decir la capacidad que tiene la empresa para cumplir con sus obligaciones financieras, deudas o pasivos a corto plazo, si este valor es mayor que 1, entonces el activo circulante cubre el pasivo circulante y podría concluirse que no hay riesgo de insolvencia.

De acuerdo a los resultados obtenidos después de aplicar este índice, se puede determinar para el año 2014, por cada dólar que debe en el corto plazo la entidad cuenta con 3,01 dólares

65 de activo; en el 2015 el resultado de este índice ha incrementado y se determina que por cada dólar de pasivo, cuenta con 3,31 dólares de activo para cubrirlos, por tanto se puede evidenciar claramente que la empresa tiene liquidez para cubrir sus deudas en el corto plazo.

Tabla 6 Prueba Ácida Prueba Ácida Fórmula

Activo Corriente-Inventario Pasivo Corriente

Cuentas

2014

2015

Activo Corriente

393132,70 466965,19

Inventario

272313,55 304967,45

Pasivo Corriente

130553,85 141275,92

Prueba Ácida 2014

Prueba Ácida 2015

0,93

1,15

Fuente: Santo Domingo. Investigación de campo. Pinturas El León Elaborado por: Saltos, A. Sarango, G.

Es una medida del grado en que el efectivo y los activos más líquidos cubren los pasivos circulantes. La regla empírica común señala que la razón de Prueba del Ácido más aceptable es 1 a 1. Este estándar es bajo en relación con el que se emplea para la razón del circulante, o Índice de Solvencia debido a la exclusión de los inventarios.

El análisis de la prueba ácida indica que después de haber descontado los inventarios del Activo Corriente, en el 2014 la entidad presenta una prueba ácida de 0,93 veces; es decir que por cada dólar que debe en el corto plazo, posee 0,93 centavos para respaldar dichas deudas sin tener que recurrir a la venta de sus inventarios. En el 2015 se determina que por cada dólar de deuda que posee la empresa en el corto plazo tendrá 1,15 dólares para cancelar dichas obligaciones sin depender de la venta de sus existencias, sino del efectivo generado por cuentas por cobrar y las inversiones temporales. En las empresas comerciales los inventarios son el rubro más importante de sus actividades y no considerarlos al momento de calcular este

66 indicador significa una gran disminución de los activos corrientes y por ende alteraría la información real de la disponibilidad de efectivo.

Tabla 7 Disponibilidad del Efectivo Disponibilidad del Efectivo

Efectivo Pasivo Corriente

Cuentas

2014

2015

Efectivo

63015,84

54135,81

Pasivo Corriente

130553,85

Disponibilidad del Efectivo 2014

Disponibilidad del Efectivo 2015

0,48

0,38

141275,92

Fuente: Santo Domingo. Investigación de campo. Pinturas El León Elaborado por: Saltos, A. Sarango, G.

La empresa posee una disponibilidad de efectivo de 0,48 veces en el 2014 y 0,38 veces en el 2015 de las deudas a corto plazo que podrían pagarse inmediatamente con dinero disponible.

Para el análisis de esta razón financiera el valor mínimo aceptable debe ser 0,30; de acuerdo a los resultados obtenidos en la empresa se puede evidenciar que se encuentra dentro del rango aceptable y posee la capacidad para atender sus obligaciones en el corto plazo.

Tabla 8 Resumen de razones de solvencia o liquidez a corto plazo

Indicadores

Razón Corriente Fórmula

Prueba Ácida Fórmula

Disponibilidad del Efectivo

Fórmulas

Activo Corriente Pasivo Corriente Activo Corriente-Inventario Pasivo Corriente

Efectivo Pasivo Corriente

Unidad de Medida

Año 2014

Año 2015

Veces

3,01

3,31

Veces

0,93

1,15

Veces

0,48

0,38

Fuente: Santo Domingo. Investigación de campo. Pinturas El León Elaborado por: Saltos, A. Sarango, G.

67 Las razones financieras de liquidez tienen gran importancia para cualquier empresa, porque los cálculos e interpretación de los resultados le permiten a la entidad conocer su desempeño, posición, antecedentes y tendencias financieras en el corto plazo, sirviendo como base para que el administrador financiero realice proyecciones futuras y determine el desenvolvimiento del negocio ya sea en tendencia favorable o desfavorable, de acuerdo a la composición del activo, pasivo y patrimonio.

A través de los indicadores de liquidez se puede determinar la capacidad que tiene la empresa para responder las obligaciones contraídas a corto plazo, luego de haber aplicado los índices de liquidez en el corto plazo, se han obtenido resultados aceptables en ambos años; por tal motivo se ha podido establecer que la empresa cuenta con liquidez que le brinda la facilidad suficiente para cubrir sus pasivos en el corto plazo.

6.3.2 Grupo de razones de endeudamiento.

Tabla 9 Leverage Total Leverage Total Fórmula

Pasivo Patrimonio

Cuentas

Pasivo

Patrimonio

2014

2015

627636,14

761515,44

102776,7

Leverage Total 2014

Leverage Total 2015

6,11

10,40

73203,03

Fuente: Santo Domingo. Investigación de campo. Pinturas El León Elaborado por: Saltos, A. Sarango, G.

El indicador de Leverage Total significa que por cada dólar de patrimonio que posee la empresa Pinturas El León, tiene 6,11 dólares en el año 2014 y 10,40 dólares en el año 2015 de obligaciones contraídas. En el 2015 se ve un aumento en el resultado debido que los pasivos aumentaron en este año por más deudas contraídas a largo plazo, lo que genera que la deuda

68 sea diez veces mayor al patrimonio y en el largo plazo la entidad puede tener dificultad en el cumplimiento de las obligaciones adquiridas.

Tabla 10 Nivel de Endeudamiento Nivel de Endeudamiento

Pasivo Activo

Cuentas

2014

2015

Activo

730412,84

834718,47

Pasivo

627636,14

Nivel de Endeudamiento 2014

Nivel de Endeudamiento 2015

86%

91%

761515,44

Fuente: Santo Domingo. Investigación de campo. Pinturas El León Elaborado por: Saltos, A. Sarango, G.

Al aplicar el índice de Nivel de Endeudamiento se ha obtenido que por cada dólar que la empresa tiene invertido en activos en el 2014; 0,86 centavos han sido financiados por los acreedores, es decir son dueños del 86% de la empresa, en el 2015 existe un incremento de este índice a 0,91 centavos que representa un 91%, por ende se puede determinar que la empresa tiene un alto nivel de endeudamiento, de acuerdo a los resultados la empresa se encuentra en un campo de riesgo alto debido que no posee capital propio para operar, pero a la vez el riesgo disminuye de manera que la mayor representatividad de los pasivos son generados por préstamos otorgados por la dueña, por lo que no existe el riesgo que la empresa liquide por no poder cubrir las obligaciones e intereses con acreedores externos o entidades financieras.

Tabla 11 Resumen de razones de endeudamiento Indicadores

Fórmulas

Unidad de Medida

Año 2014

Año 2015

Leverage Total

Pasivo Patrimonio

Dólares

6,11

10,40

Nivel de Endeudamiento

Pasivo Activo

Veces

86%

91%

Fuente: Santo Domingo. Investigación de campo. Pinturas El León Elaborado por: Saltos, A. Sarango, G.

69 Las razones financieras de endeudamiento o apalancamiento analizan la estructura del capital de la organización, midiendo su financiamiento con capital propio y el capital producto de deudas mantenidas con terceros y de esta manera poder determinar su capacidad para hacer frente a sus obligaciones.

Por tal razón estos indicadores miden el porcentaje de fondos totales que han sido proporcionados por los acreedores, ya sea a corto, mediano o largo plazo, luego de aplicar los indicadores de endeudamiento en la organización, se puede concluir que el monto de dinero de terceros que utiliza la empresa para respaldar sus obligaciones en el largo plazo es muy alto en ambos años, determinando que la empresa financia sus actividades mediante recursos externos más que de la propia empresa y su actividad económica.

6.3.3 Grupo de razones de actividad o administración Tabla 12 Ciclo de conversión de Cuentas por Cobrar

Rotación de cuentas por cobrar Cuentas por Cobrar Ventas

Cuentas

Ventas Cuentas por cobrar

2014

2015

1041919,89

844.194,90

35459,48

Rotación de cuentas por cobrar 2014

Rotación de cuentas por cobrar 2015

29,38

21,94

38472,49

Fuente: Santo Domingo. Investigación de campo. Pinturas El León Elaborado por: Saltos, A. Sarango, G.

El ciclo de conversión de cuentas por cobrar es el tiempo que tarda la empresa en recuperar sus ventas efectuadas a crédito, después de analizar este indicador se puede establecer que en la entidad las cuentas por cobrar se convierten en efectivo durante el año cada 29,38 veces en el período 2014 y 21,94 veces en el año 2015. Esta rotación de cuentas por cobrar beneficia a la entidad, debido a que la mayor parte de las ventas son en efectivo y que solo el 3% del total de ventas fueron a crédito para el año 2014 y el 5% para el año 2015.

70 Tabla 13 Período de Rotación de Cuentas por Cobrar

Período de Rotación de Cartera

Período de Rotación de Cartera 2014

Período de Rotación de Cartera 2015

12,42

16,63

365 Rotación de Cartera

Fuente: Santo Domingo. Investigación de campo. Pinturas El León Elaborado por: Saltos, A. Sarango, G.

El proceso de cobranza en una organización es la parte que asegura las entradas de efectivo provenientes de las operaciones comerciales de la empresa y poder determinar que se cumplan los límites de crédito y las operaciones de la organización se ejecuten normalmente. Luego de aplicar los índices del período de Rotación de Cuentas por Cobrar a la entidad se ha podido determinar que los días promedio de cobranza son de 12,42 días en el 2014 y 16.63 días en el 2015, esto se debe a que la empresa otorga muy poco días de crédito a sus clientes por las ventas realizadas, asegurando su pronta recuperación de cartera y disponibilidad de efectivo.

Tabla 14 Rotación de Inventarios

Rotación de inventarios

Cuentas

Costo de ventas

2014

2015

Rotación Rotación de de inventari inventario os 2014 s 2015

798679,94 676240,75

Costo de Ventas Inventarios Totales Promedio

2,80 Inventarios 285323,70 288640,50 totales promedio

Fuente: Santo Domingo. Investigación de campo. Pinturas El León Elaborado por: Saltos, A. Sarango, G.

2,34

71 Tabla 15 Inventarios totales promedio

Inventarios totales promedio

Cuentas

Inventario año 1 + Inventario año 2 2

2014

2015

Resultado Resultado 2014 2015

Inventario 272313,55 304967,45 285323,70 288640,50

Fuente: Santo Domingo. Investigación de campo. Pinturas El León Elaborado por: Saltos, A. Sarango, G.

Tabla 16 Período de Inventarios

Períodos de inventarios

365 Rotación de Inventarios

Cuentas

2014

2015

Rotación de inventarios

2,80

2,34

Días

365

Período de Período de inventarios inventarios 2014 2015

130,39

155,79

365

Fuente: Santo Domingo. Investigación de campo. Pinturas El León Elaborado por: Saltos, A. Sarango, G.

La rotación de inventarios determina el tiempo que tarda en venderse el inventario, en el caso de la empresa en el período 2014 existe una rotación de inventarios de 2,80 veces al año y de 2,34 veces para el año 2015; es decir que los inventarios no están siendo manejados eficientemente; entre más

cerca del uno esté este índice, significa que las mercancías

permanecen más tiempo en el almacén y por tanto necesitarán más recursos. Al ser una empresa comercial el inventario de la entidad rota cada 130,39 días en el año 2014 y cada 155,79 días en el período 2015 esto se debe a que la entidad tiene muy alto el nivel de inventarios por lo que está utilizando demasiado recursos económicos. Lo ideal sería lograr lo que se conoce como inventarios cero, donde en bodega solo se tendrá el inventario suficiente para cubrir los pedidos de los clientes y de esa forma no tener recursos ociosos representados en inventarios que no rotan o que lo hacen muy lentamente.

72 Tabla 17 Rotación de Cuentas por Pagar

Rotación de proveedores

Compras Proveedores por Pagar

Cuentas

2014

2015

Compras

272313,55

304967,45

Proveedores por pagar

16494,7

Rotación de proveedores 2014

Rotación de proveedores 2015

16,51

10,52

28995,41

Fuente: Santo Domingo. Investigación de campo. Pinturas El León Elaborado por: Saltos, A. Sarango, G.

Tabla 18 Período Promedio de Pago

Período promedio de pago 365 Rotación de Proveedores

Cuentas

2014

2015

Rotación de proveedores

16,51

10,52

Días

365

Período promedio de pago 2014

Período promedio de pago 2015

22,11

34,70

365

Fuente: Santo Domingo. Investigación de campo. Pinturas el león Elaborado por: Saltos, A. Sarango, G.

El período promedio de pago a proveedores, mide el número promedio de días que necesita una empresa liquidar las cuentas por pagar. Un período promedio de pago más alto genera beneficios para una empresa, es por ello que pagar las cuentas requiere una salida de efectivo, cuanto más tiempo se pueda retrasar el pago de las cuentas por pagar, más posibilidades tendrá de usar ese dinero para otros fines.

Por medio del análisis de este indicador, se ha podido determinar el número de veces que las cuentas por pagar a proveedores rotan 16,51 y 10,52 veces durante los períodos 2014 y 2015 respectivamente, estableciendo como período promedio de pago para el año 2014 cada 22,11 días y en el año 2015 cada 34,70 días.

73 Tabla 19 Ciclo de Conversión de Efectivo del año 2015

Ciclo de conversión de Efectivo

CUENTAS

2015

Período de conversión del Inventario + Período de cobranza de las cuentas por cobrar Período de diferimiento de las cuentas por pagar

Período de conversión Inventario

345,46

Período de cobranza de las cuentas por cobrar

16,63

Período de diferimiento de las cuentas por pagar

34,70

CCE

327,39

Fuente: Santo Domingo. Investigación de campo. Pinturas el león Elaborado por: Saltos, A. Sarango, G.

La conversión del ciclo de efectivo es primordial para la administración del capital de trabajo en una empresa esto indica el plazo de tiempo que transcurre desde el pago de la compra de materia prima, hasta la recuperación de las cuentas por cobrar generadas por las ventas a crédito y pago a proveedores. Al realizar el análisis del Ciclo de conversión de efectivo en la empresa Pinturas El León se ha determinado que es de 327, 39 días en el año 2015, lo que indica que la entidad está recuperando el efectivo una vez cada año y esto se debe a que el período de conversión del inventario es elevado, lo que produce un estancamiento de efectivo y se puede decir que se está invirtiendo demasiado dinero en la compra de inventario en relación a las ventas efectuadas.

6.3.4 Grupo de razones de rentabilidad Tabla 20 Margen de Utilidad Bruta Margen de utilidad bruta

Cuentas

Utilidad Bruta Ventas

Utilidad bruta

Ventas

2014

2015

243239,95 167954,15

1041919,9

844194,9

Fuente: Santo Domingo. Investigación de campo. Pinturas el león Elaborado por: Saltos, A. Sarango, G.

Margen de Margen de utilidad bruta utilidad bruta 2014 2015

23,35%

19,90%

74 De lo anterior se puede inferir que para el año 2014 y 2015, la utilidad bruta obtenida después de descontar los costos de ventas fueron del 23,35% y 19,90% respectivamente, se observa que existe una leve disminución del 3,45% para el período 2015, así como también se puede afirmar que a pesar de que los costos de venta aumentaron su impacto sobre la utilidad bruta no es significativa debido a que las ventas en el 2015 disminuyen significativamente.

Tabla 21 Margen de Utilidad Antes de Impuesto

Margen de utilidad operativa

U.A.I Ventas

Cuentas

Utilidad Antes de Impuesto Ventas

2014

2015

102776,7

10426,33

1041919,9

Margen de utilidad bruta 2014

Margen de utilidad bruta 2015

9,86%

1,24%

844194,9

Fuente: Santo Domingo. Investigación de campo. Pinturas El León Elaborado por: Saltos, A. Sarango, G.

El indicador de margen de utilidad antes de impuesto compara las ganancias de un período con determinadas partidas del Estado de Resultados. Sus resultados materializan la eficiencia en la gestión de la empresa, es decir, la forma en que los directivos han utilizado los recursos, ofrecen respuestas más completas acerca de qué tan efectivamente está siendo manejada la empresa.

Al aplicar el índice de margen de utilidad antes de impuestos en la empresa, se ha podido observar que para el año 2014 generó una utilidad del 9,86%, y para el año 2015 de 1,24%; por lo anterior se puede evidenciar que ha existido un decrecimiento de la utilidad en 8.63% principalmente originado por el aumento de los costos y gastos de ventas y una disminución significativa de las ventas del período 2015.

75 Tabla 22 Margen de Utilidad Neta

Margen de utilidad neta Utilidad Neta Ventas

Cuentas

2014

Utilidad Neta

2015

71095

8100,68

1041919,89

Ventas

Margen Margen de de utilidad utilidad neta2014 neta2015 6,82%

0,96%

844194,9

Fuente: Santo Domingo. Investigación de campo. Pinturas El León Elaborado por: Saltos, A. Sarango, G.

Esta razón indica la ganancia de la empresa en relación con las ventas, después de deducir los costos de los bienes que se han vendido además la eficiencia de las operaciones así como la forma en que se asignan precios a los productos. Luego de la aplicación de este índice en la entidad, se ha podido determinar que cuenta con 6,82% y 0,96% en los años 2014 y 2015 respectivamente, esta disminución determina que la empresa no está realizando las operaciones de manera eficiente 6.4 Método DuPont 6.4.1 Rendimiento sobre Activos Tabla 23 Rendimiento sobre Activos Rendimiento sobre Activos Fórmula

ROA= (

Utilidad Neta Ventas

)*(

Ventas Activo Tota l

) *(

Activo Total Patrimonio

)

Fórmula

2014

2015

Utilidad neta Ventas Activo total Patrimonio

71095,515

8100,6805

1041919,9 730412,84 102776,7

844194,9 834718,47 73203,03

Roa 2014

Roa 2015

0,69

0,11

Fuente: Santo Domingo. Investigación de campo. Pinturas El León Elaborado por: Saltos, A. Sarango, G.

Con este indicador se pretende medir la rentabilidad sobre el activo total. Es decir, el beneficio generado por el activo de la empresa; mientras mayor sea el ratio mayor será el

76 beneficio que ha generado el activo total, por tanto un valor más alto significa una situación más próspera para la empresa. El ROA es de 0,69 y 0,11 en los años 2014 y 2015 respectivamente, es decir que por cada unidad monetaria invertida en activos la empresa obtiene esa cantidad de unidades monetarias de utilidad netas.

6.4.2 Rendimiento sobre el patrimonio Tabla 24 Rendimiento sobre Inversión Rendimiento sobre la Inversión Fórmula

Utilidad Neta

ROE= (

Patrimonio

Fórmula

2014

2015

Utilidad neta

71095,52

8100,68

Patrimonio

102776,70

73203,03

)

ROA 2014

ROA 2015

0,69

0,11

Fuente: Santo Domingo. Investigación de campo. Pinturas El León Elaborado por: Saltos, A. Sarango, G.

Calcular el ROE es fundamental para tomar la decisión de inversiones futuras y de esta manera evaluar qué proyectos resultan más rentables y marcan el camino que se debe seguir en el futuro.

De acuerdo a la información presentada para realizar el análisis de los índices de rendimiento sobre el patrimonio, se ha encontrado que tienen una rentabilidad de 0.69 en el período 2014 y 0.11 en el año 2015, por lo que se puede evidenciar que la utilidad neta del ejercicio es elevada para el año 2014 y esto se ve reflejado por las ventas de ese año, sin embargo en el 2015 disminuye considerablemente debido que las ventas decrecieron y lo refleja la utilidad de ese año.

77 6.5 Análisis de Estado de Origen y Aplicación de Fondos.

Luego de haber analizado el comportamiento de las razones financieras, que se han realizados en la presente disertación, se procede a evaluar las variaciones de los saldos de las cuentas que integran el Capital de Trabajo a través del Estado de Origen y Aplicación de Fondos, con el objetivo de determinar las fuentes y las aplicaciones que se han generado en un período de tiempo, en este caso los años 2014 y 2015, como resultado del ciclo de operaciones de la entidad; se considera importante conocer si la actividad en la misma ha sido desarrollada con la eficiencia esperada y si los resultados obtenidos responden a los objetivos y estrategias económico financieras que han sido trazadas.

Existen distintas formas de presentación del Estado de Origen y Aplicación de Fondos, las cuales varían de acuerdo a la naturaleza del análisis y las características de la actividad económica de una institución, su aplicación en la empresa Pinturas El León se realizará a partir del Estado de Origen y Aplicación de fondos, donde se obtiene la variación del Capital de Trabajo desde diciembre 2014 hasta diciembre 2015, mediante los aumentos y disminuciones de las partidas que componen el estado, en la fecha inicial y final del período analizado.

El Estado de Origen y aplicación de Fondos permite identificar los aumentos y disminuciones de cada uno de los rubros que forman parte del Estado de Situación Financiera y Estado de Resultados en relación a los años 2014 y 2015, siendo los aumentos más representativos en los activos, la cuenta inventarios $32653,90 debido que la mercadería se constituye como rubro principal por su actividad comercial. Otro aumento es la cuenta inversión por $50100, debido a una inversión a corto plazo en el año 2015; instalaciones constituye otro aumento considerable debido que en el 2014 existe una cuenta Activos en construcción la Lorena que en el año 2015 pasa a formar parte de Propiedad Planta y Equipo en el rubro instalaciones. Los pasivos aumentaron considerablemente el rubro Lombeida

78 Silvana debido a préstamos que tiene la empresa con la dueña; y que año a año van incrementando. Existe un aumento en el patrimonio por $52776,70 esto se debe a que las utilidades del año 2014, no fueron separadas de la empresa, sino que se decidió incrementar en el patrimonio para uso de las operaciones normales de la empresa.

Las disminuciones más representativas en el activo, es el rubro de activos en construcción $233949,37 debido que en el 2015, finaliza su construcción y se constituye en activos de la empresa, en el rubro de propiedad planta y equipo, y la utilidad del ejercicio en $92350,37 debido que las ventas disminuyeron en el 2015 pero los gastos de operación normal de giro del negocio incrementaron considerablemente. (Ver anexo X, pág. 111 - XI, pág. 113) 6.6 Análisis del Estado de Flujo de Efectivo El Estado de Flujo de Efectivo permite determinar el efectivo generado y utilizado en las actividades de operación, inversión y financiación que ha realizado la empresa. Para el efecto se han utilizado los Estados Financieros de los períodos 2014 y 2015; de esta manera se ha podido determinar la capacidad de la empresa para generar efectivo, con el que pueda cumplir con sus obligaciones, es importante que la empresa tenga claridad sobre su capacidad para generar efectivo, y cómo genera ese efectivo, para así mismo poderse proyectar y tomar decisiones acordes con su verdadera capacidad de liquidez.

El flujo de efectivo permite analizar las variaciones de las cuentas y determinar su uso o fuente de ingreso del efectivo para las diferentes actividades que ejecuta la empresa, sean estas de operación, inversión o financiamiento, mediante la información presentada por la entidad para el año 2015 se puede evidenciar que el efectivo para este año es de $-8880,03 debido a que las actividades de operación fueron de $8166,81, de inversión $-100204,07 y de financiamiento $83157,23; aunque haya quedado en negativo el flujo neto de efectivo, le

79 beneficia el saldo inicial al 01 de enero del 2015 es de $63015,84, quedando como saldo final al 31 de diciembre del 2015 $54135,81.

En el flujo de efectivo por actividades de operación, sus ingresos están dados por el efectivo recibidos por clientes por $840909,62 y otros ingresos de efectivo por $ 83703,16, los egresos se componen por efectivo pagado por mercadería por $696393,94 y el efectivo pagado por gastos por $220052,03.

En el flujo neto de efectivo por actividades de inversión sus erogaciones están representadas por una inversión de $50100 y adecuaciones en un local comercial por $50104,07; Las actividades de financiamiento se componen por un préstamo otorgado por la señora Lombeida Silvana por $83157,23. (Ver anexo XII, pág. 114) 6.7. Análisis Estructural del Capital de Trabajo Tabla 25 Análisis Estructural del Capital de Trabajo

Capital Neto de Trabajo

CUENTAS

Activo Corriente - Pasivo Corriente

Activo Corriente Pasivo Corriente

2014

2015

393132,7

466965,19

130553,85

CNT 2014

CNT 2015

262578,85

325689,27

141275,92

Fuente: Santo Domingo. Investigación de campo. Pinturas El León Elaborado por: Saltos, A. Sarango, G.

Por medio del cálculo de la variación del Capital de Trabajo los analistas evalúan la gestión o administración financiera a corto plazo de una institución, la cual actúa sobre la efectividad del ciclo operativo de la entidad; el capital de trabajo neto de una empresa se calcula deduciendo su pasivo corriente de su activo corriente y es muy útil, porque a pesar de no ser una razón, sino una magnitud absoluta, su cálculo es muy ilustrativo para el análisis de la liquidez.

80 Se ha realizado el cálculo de las variaciones que existen en el Capital de Trabajo en los años 2014 y 2015, para determinar el comportamiento que éste ha tenido. El capital neto de trabajo de la empresa ha crecido en el año 2015 con respecto al año anterior en $ 63.110,52 representando el 19,38%, los activos corrientes aumentaron en $73832,49 representando 15,81%; existe una disminución en la cuenta Efectivo y equivalente de efectivo del 16%, sin embargo, cuentas tales como las Cuentas y Documentos por Cobrar

relacionados han

aumentado en 17.156,60 dólares, dentro de estos incrementos representativos consta el 100% en el rubro de inversiones debido que en el año 2015, la empresa realizó una inversión de 50.100 dólares.

En cuanto al pasivo se puede observar que ha incrementado en $ 10.721,97 representando 7,59% con respecto al año anterior; existen incrementos importantes en rubros tales como los proveedores por pagar que incrementan en $12.500,71 representando un 43,11%, y las obligaciones laborales aumentan en un 30,37% las obligaciones producto del aumento anual del salario básico unificado y los beneficios que son calculados proporcionalmente de acuerdo a este rubro. (Ver anexo XIII, pág.115)

Tabla 26 Rotación de Capital de Trabajo

Rotación del Capital de Trabajo

Ventas Capital de Trabajo

CUENTAS

Ventas

Capital de Trabajo

2014

2015

1041919,89

844194,9

262578,85

Fuente: Santo Domingo. Investigación de campo. Pinturas El León Elaborado por: Saltos, A. Sarango, G.

325689,27

CNT 2014

CNT 2015

3,97

2,59

81 El análisis del capital de trabajo permite identificar la cantidad de capital de trabajo necesario para financiar las ventas de un determinado período. Al realizar este análisis en la empresa Pinturas El León, se ha podido determinar que la entidad cuenta con una rotación de capital de trabajo de 3,97 veces en el año 2014 y de 2,59 veces para el año 2015; es decir que la entidad tanto en el año 2014 como en el año 2015 cuenta con capital de trabajo propio para respaldar las ventas realizadas en ambos períodos.

Tabla 27 Rentabilidad del Capital de Trabajo

Rentabilidad del Capital de Trabajo

CUENTAS

2014

2015

Utilidad Neta antes de Impuestos

102776,7

10426,33

UAI Capital de Trabajo Capital de Trabajo

262578,85

2014

2015

39,14%

3,20%

325689,27

Fuente: Santo Domingo. Investigación de campo. Pinturas El León Elaborado por: Saltos, A. Sarango, G.

La rentabilidad del Capital de Trabajo implica la ganancia que es capaz de brindar una inversión y permite a la empresa llevar a cabo su ciclo operativo, existen tres factores que determinan ésta rentabilidad como el margen operativo sobre las ventas, la rotación del Capital de Trabajo y la magnitud del Capital de Trabajo.

La rentabilidad del capital de trabajo producto de la utilidad neta antes de impuesto disminuyó en el 2015 con respecto al año anterior, siendo en el 2014 el 39,14% y para el 2015 un 3,20%, el año pasado se alcanzó un mayor rendimiento de Capital de Trabajo; la mayor rentabilidad del capital de trabajo en el 2014, se debe a que existe una mayor rotación de éste, mientras más alta sea la rentabilidad del Capital de Trabajo, mayor será la rentabilidad que tenga la entidad para llevar a cabo sus operaciones.

82 6.8 Análisis de Indicadores Económicos 6.8.1 Análisis de Indicadores de Eficiencia Tabla 28 Análisis Costo-Beneficio

Análisis costo – beneficio

VP de los beneficios ( ) x100 VP de los costos

Fórmula

2014

2015

Utilidad neta

71095,52

8100,6805

Costo y gastos

1021261,57

917.871,80

C-b 2014

C-b 2015

6,96%

0,88%

Fuente: Santo Domingo. Investigación de campo. Pinturas El León Elaborado por: Saltos, A. Sarango, G.

El análisis costo beneficio es herramienta financiera que mide la relación entre los costos y beneficios asociados a un proyecto de inversión con el fin de evaluar su rentabilidad, de acuerdo con este criterio, la inversión es aceptable si el valor de la Relación Beneficio/Costo es mayor o igual que 1; en el año 2014 existe una relación de 6.96 que indica que además de recuperar la inversión inicial se obtuvo una ganancia extra después de cierto tiempo, debido a que en este año la empresa no realizó ninguna inversión. En el 2015 la relación beneficio-costo es de 0.88 que no presenta rentabilidad, debido que existe una inversión significativa de 50.100 dólares.

6.8.2 Análisis de las Ventas con Ratios Tabla 29 Análisis de Expansión de Ventas

Expansión de ventas

Cuenta

Ventas año n Ventas año n-1

Ventas

2014

2015

1041919,89 844194,90

Fuente: Santo Domingo. Investigación de campo. Pinturas El León Elaborado por: Saltos, A. Sarango, G.

Exp. de ventas 2014

Exp. de ventas 2015

111%

81%

83 Expandir las ventas no se trata de querer vender más sino saber específicamente lo que se puede vender y a quien se lo puede vender, luego de haber analizado las ventas de la organización se ha procedido a aplicar este ratio en el que se ha determinado que la entidad presenta una expansión de 11% en las ventas del año 2014 con respecto a las ventas del año 2013, mientras que en el año 2015 se puede evidenciar que existe una reducción del 19% de las ventas del año 2015 con respecto a las ventas del año 2014; esto se observa claramente mediante el análisis del Estado de Resultados de dicho año.

6.8.3 Análisis del ratio de Ventas por empleado.

Tabla 30 Ventas por Empleado

Ventas por empleado

Cuentas

Ventas Ventas por Empleado=

2014

2015

2014

2015

1041919,9 844194,90

Ventas Nº de Empleados

$ 54837,89 $ 44431,31 Número de Empleados

19

19

Fuente: Santo Domingo. Investigación de campo. Pinturas El León Elaborado por: Saltos, A. Sarango, G.

El número promedio de ventas que generan los empleados es una buena medida de la productividad, porque ayuda a determinar en cuánto deben aumentar las ventas para justificar la contratación de un empleado adicional. Se puede medir el promedio de productividad de todos los empleados a través del cociente entre la facturación de una empresa y el número de empleados que tiene. Para el año 2014 se ha podido determinar que las ventas por empleado representan 54.837.89 dólares, contribuyendo de esta manera a que la empresa aumente el saldo de sus ingresos y obtenga una mayor utilidad; en el 2015 las ventas realizadas por cada empleado han disminuido a 44.431.31 dólares.

84 6.8.4 Análisis de los Gastos Tabla 31 Análisis de Gastos Operacionales

Análisis gastos operacionales

Análisis de Gastos=

Gastos Operación ( Ventas Totales )X100

Fórmula

2014

Gastos 124742,71 operacionales

2015

Gastos Gastos oper. oper.

2014 2015

144323,21 11,97% 17,10%

Ventas totales

1041919,89 844.194,90

Fuente: Santo Domingo. Investigación de campo. Pinturas El León Elaborado por: Saltos, A. Sarango, G.

Tabla 32 Análisis de Gastos de Ventas

Análisis Gastos de Ventas

Gastos de Venta ) Ventas Totales

Análisis de Gastos= (

Fórmula

2014

2015

Gastos de venta

60667,32

93975,83

x 100 Ventas totales

1041919,89

Gasto de vtas.

2014

Gasto de vtas.

2015

5,82%

11,13%

844.194,90

Fuente: Santo Domingo. Investigación de campo. Pinturas El León Elaborado por: Saltos, A. Sarango, G.

En el año 2014 el análisis de los gastos operacionales frente a las ventas totales fueron de 11,97% y en el 2015 de 17, l0%; mientras que en el análisis de los gastos de venta en año 2014 fueron de 5,82% y en el 2015 existe un gasto de ventas de 11,13%; este aumento se produce tanto en los gastos operacionales como en los gastos de ventas del año 2015 producto de las inversiones que realizó la entidad en este año.

85 6.8.5 Análisis del ratio Gastos Financieros.

Tabla 33 Análisis de Gastos Financieros

Análisis Gastos Financieros Gastos Financieros

(

Ventas Totales

) x 100

Fórmula

2014

2015

Gastos financieros

37171,60

3332,01

Ventas totales

1041919,89

844.194,90

Gastos Finan.

2014

Gastos Finan.

2015

3,57%

0,39%

Fuente: Santo Domingo. Investigación de campo. Pinturas El León Elaborado por: Saltos, A. Sarango, G.

Al realizar el análisis de los gastos en relación a las ventas se ha podido determinar que para el 2014, los gastos financieros representan el 3,57%, producto del pago de la deuda de 497.082,29 dólares; sin embargo

para el año 2015 los gastos financieros reducen

significativamente al 0,39%; porque se terminan de realizar los pagos de los intereses de la deuda.

6.9 Estrategias para el Proceso de Toma de Decisiones Luego de haber realizado el análisis económico financiero mediante la evaluación de los Estados Financieros de la empresa Pinturas El León, se han diseñado las siguientes estrategias que contribuyan en el proceso de toma de decisiones; en primer lugar se plantea un cambio de imagen corporativa de la empresa en la que se muestren colores más atractivos y que capten la atención del cliente de modo que la compañía pueda provocar un interés entre los consumidores, genere riqueza de marca y facilite así las ventas del producto.

Establecer alianzas con importantes empresas nacionales e internacionales que oferte diferentes líneas de productos en relación a la actividad comercial de la empresa como

86 Cerámicas Rialto, Graiman, Imporcerámica, entre otros; con la finalidad de incrementar la venta de cerámicas, baldosas y pisos y ofertar nuevas opciones de compra al cliente.

Se ha evidenciado que existe una disminución significativa de las ventas en el año 2015, por lo que es aconsejable establecer estrategias de negocio que permitan expandirse en diferentes mercados, abriendo nuevas sucursales en ciudades como Manta, Cuenca, Tena es decir ciudades donde exista un alto nivel de poder adquisitivo.

Establecer políticas de venta a crédito con descuento por pronto pago con la finalidad de incentivar al cliente e incrementar los volúmenes de venta, implementando ventas a crédito consignadas con empresas dentro y fuera del sector para captar nuevos clientes, fortalecer y posicionar la marca en nuevos mercados.

Participar en ferias y promociones del lanzamiento de la marca propia de la empresa diseñando prototipos que sirvan para reflejar la calidad del producto que ofertan, con el objetivo de posicionar la marca tanto en el mercado regional como nacional y de esta forma pensar no solo vender a consumidores finales sino a distribuidores y mayoristas.

Realizar periódicamente los análisis estructurales de activo y pasivo circulante para que existe un equilibrio entre las cuentas y se tomen decisiones de acuerdo a la realidad en que se desarrollan las operaciones de la empresa; para esto es fundamental mantener adecuados niveles de inventario que no atenten contra la salud financiera y disponibilidad de liquidez de la empresa además se recomienda disminuir los niveles de endeudamiento y establecer una política de pago acorde con las políticas de cobro implementadas, para que exista un balance entre el período de recuperación de cartera y período de pago a proveedores y de esta manera la empresa cuente con una salud financiera que le permite cubrir sus obligaciones sin tener que recurrir al financiamiento externo.

87 CONCLUSIONES Una vez finalizado el análisis económico financiero en la empresa Pinturas El León para los períodos 2014-2015 se ha podido establecer las siguientes conclusiones.

1. Durante el periodo analizado se observa que la empresa no cuenta con una adecuada gestión de los recursos económicos financieros, lo que ha provocado que se tomen decisiones de manera empírica que no se encuentran fundamentadas en un análisis económico efectivo que permita determinar si las decisiones tomadas están acorde a la situación real de la empresa.

2. El análisis de las técnicas y herramientas económico financieras ha demostrado que la empresa no cuenta con una adecuada distribución de recursos económicos que permita evidenciar un equilibrio en la estructura de activos, pasivos y patrimonio, lo que está afectando de manera directa el proceso de gestión financiero operativo medido el incremento de apalancamiento financiero y disminución de la utilidad antes de impuesto producto de los altos niveles de gastos del periodo.

3. A pesar de que existen niveles de solvencia a corto plazo aceptables según el criterio de los autores estudiados, se puede señalar que existen deficiencias en el manejo aceptable del efectivo evidenciado en el resultado del ciclo de conversión de efectivo el cual asciende a 327 días.

4. No existe una política de inventarios de los niveles de stock mínimos y máximos que debe poseer la empresa acorde al giro de las actividades económicas reflejado en el ciclo de conversión de inventario con valor de 345 días, lo que ha generado un estancamiento de mercadería de acuerdo a los índices financieros analizados limitando la posibilidad de utilizar esos recursos en nuevas inversiones que generen rentabilidad.

88 5. Se puede observar que la empresa para poder desarrollar sus operaciones necesita contar con financiamiento de instituciones financieras, evidenciado por los altos niveles de endeudamiento a largo plazo, incrementándose éste de 86% al 91% para el año 2014 al 2015 respectivamente.

6. El Estado de Flujo de Efectivo para el año 2015 nos muestra que, las actividades de operación tuvieron un valor positivo de $8166,81, el flujo de inversión con valor negativo de $-100204,07 y el flujo de financiamiento $83157,23; obteniéndose al cierre un flujo neto de efectivo negativo por valor de $-8880,03.

7. El análisis estructural del capital de trabajo nos permite indicar que para los dos años analizados la empresa cuenta con capital de trabajo positivo, incrementándose en el año 2015, sin embargo se evidencia un decrecimiento significativo de su rentabilidad del 39,14% al 3,20% producto de la disminución de la utilidad neta antes de impuesto.

89 RECOMENDACIONES 1. Se recomienda la aplicación adecuada y sistemática de las técnicas y herramientas de análisis económico financiero a corto plazo descritas con la finalidad de mejorar el desempeño del proceso económico de la empresa y de esta forma las decisiones tomadas se fundamenten acorde a su situación real.

2. Aplicar las estrategias para el proceso de toma de decisiones descritas en el presente trabajo en las que se propone como base esencial establecer alianzas estrategias de negociación e implementar políticas que permitan mejoras en la gestión financiera operativa de la empresa.

3. Cumplir con las estrategias en la administración de inventarios en los que se proponga la cantidad de niveles mínimos y máximos que debe existir de cada producto acorde al giro del negocio, buscando eliminar el estancamiento de recursos y que estimule la inversión en nuevos negocios.

4. Los niveles de endeudamiento a largo plazo deben administrarse de forma eficiente buscando disminuir la dependencia de recursos externos que provocan una desestabilización de la disponibilidad de efectivo de la empresa.

5. Se recomienda elaborar periódicamente los análisis estructurales de las cuentas que conforman los Estados Financieros de la empresa con la finalidad que exista una distribución equitativa para cada rubro y de esta manera tomar decisiones que no afecten a la situación financiera.

90

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Pons, J. (2013). Indicadores de Productividad en una Empresa. Madrid, España: WorkMeter.

Rico, M., & Sacristán, M. (2014). Fundamentos empresariales. ESpaña: ESIC EDITORIAL. Rodés, A. (2014). Gestión económica y financiera de la empresa (Primera ed.). España: Ediciones Paraninfo, SA. Romero, Á. (2010). Principios deContabilidad (Cuarta ed.). México: MC.Hill/Interamericana Editores.

Ross, S., Westerfield, R., & Jaffe, J. (2012). Finanzas corporativas (Novena ed.). Cuernavaca, México: Mcgraw-Hill/Interamericana Editores, S.A. de C.V. Silva, W. (2011). Fundamentos de Capital de Trabajo. México: Mc. Graw- Hill.

Solano, A. (2010). toma de decisiones gerenciales. Tecnología en marcha, 16(3), 44 - 51.

Obtenido de https://dialnet.unirioja.es/descarga/articulo/4835719.pdf

93 Van Horne, J., & Wachowocz , J. (2010). Fundamentos de la Administración Financiera.

México: Pearson Educación.

Warren, C., Reeve, J., & Duchac, j. (2012). Contabilidad Financiera (Décimoprimera ed.).

México: Cengage Learning.

Zambrano, E. (2013). Análisis Financiero para la toma de Decisiones (Tercera ed.). México: Instituto de Contadores Públicos.

Zamorano, E. (2012). Análisis financiero ara la toma de decisiones. México: Intituo Mexicano de Contadores Públicos.

94 ANEXOS

I Unidad: Elaboración de la planificación del trabajo de titulación II Unidad: Ejecución de la planificación del trabajo de titulación al 40% Evaluación cuantitativa del 40% de avance del trabajo de titulación III Unidad: Ejecución de la planificación del trabajo de titulación al 80% Evaluación cuantitativa del 80% de avance del trabajo de titulación Retroalimentación del informe con el 80% del trabajo de titulación.

Entrega el informe con el 80% de avance del trabajo de titulación impreso y digital como aporte para su evaluación final.

Elaborado por: Saltos, A. Sarango, G.

SEMANA 16

SEMANA 15

SEMANA 14

SEMANA 13

SEMANA 12

SEMANA 11

SEMANA 10

SEMANA 9

SEMANA 8

SEMANA 7

SEMANA 6

SEMANA 5

SEMANA 4

SEMANA 3

SEMANA 2

ETAPAS

SEMANA 1

ANEXO I. Cronograma de Actividades

95 ANEXO II. Presentación de los Estados de Situación Financiera al cierre del período 20142015 EMPRESA "PINTURAS EL LEÓN" LOMBEIDA ZAPATA BERTHA SILVANA ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA AL CIERRE DE LOS AÑOS 2014 Y 2015 CUENTAS

2014

2015

$ 63015,84 16540,35

$ 54135,81 29323,65

466,57

624,72

13792,86

14454,58

1307,58

1306,21

Unibanco

12639,89

3160,95

Produbanco

17780,03

2519,39

488,56

2746,31

$ 8878,38 9798,21

$ 26034,98 27227,08

-919,83

-1192,10

$ 26581,10 25280,62

$ 12437,51

1300,48

ACTIVO ACTIVO CORRIENTE EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO Banco Internacional Ahorros Banco Internacional Pichincha Ahorros Ahorros Banco del Austro

Ahorros Pichincha 38150700 CTAS Y DCTOS POR COBRAR RELACIONADOS Cuentas por cobrar clientes (-) Provisión Cuentas Incobrables CTAS Y DCTOS POR COBRAR NO RELACIONADOS

Hispana de Seguros Vargas Rubén

-

Cañizares Alberto

-

903,50

Macías Nereida

-

1384,93

Martínez Jimena

-

424,00

Navarrete Andreina

-

100,00

Rueda verónica

-

198,46

Rivadeneira José Luis

-

5517,62

Vélez Roberth

-

3570,00

Yarlequé Carmita

-

339,00

$ 22343,83 12986,63

$ 19289,44 6441,98

4260,92

5620,16

721,84

1889,38

Anticipo Impuesto a la Renta

4374,44

5266,94

RF Rendimientos Financiero

-

70,98

$ 272313,55 0,00

$ 304967,45 140649,47

Inventario GUADUAS BOD.15

132061,61

79545,03

Inventario 5ESQ. BOD.10

140251,94

84772,95

-

$ 50100,00 50100,00

$ 393132,70

$ 466965,19

$ 53.226,70

$ 317.649,21

IMPUESTOS IVA crédito tributario Retenciones en la Fuente Impuesto a la Renta clientes IVA retenido clientes

INVENTARIOS Inventario Matriz BOD.05

INVERSIONES Inversión TOTAL ACTIVOS CORRIENTES ACTIVOS NO CORRIENTES PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPO

96 ANEXO II. Continuación Muebles y Enseres

1320,00

1320,00

(-) Depreciación Acum. Muebles y Enseres

-792,00

-924,00

69089,29

69089,29

Vehículo (-) Depreciación Acum. Vehículo

-16390,59

-30208,45

Instalaciones

-

284053,44

Deprec. Instalaciones

-

-5681,07

$ 284.053,44 284053,44

$ 50.104,07

ACTIVOS EN CONSTRUCCIÓN Activos en Construcción LA LORENA

-

50104,07

TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES

$ 337.280,14

$ 367.753,28

TOTAL ACTIVOS

$ 730.412,84

$ 834.718,47

$ 9.326,03

$ 8.537,84 2551,64

Adecuaciones 5 Esquinas

PASIVO PASIVO CORRIENTE OBLIGACIONES LABORALES Sueldos por Pagar Décimo tercer sueldo por pagar

1757,24

Décimo Cuarto sueldo por pagar

5052,72

2212,50

Vacaciones por pagar

2516,07

3225,29

$ 10.564,01 9957,09

$ 8.398,31 7698,31

5% Retención en la Fuente Honorarios

-

30,00

1% Retención en la Fuente publicidad

13,20

-

3,04

4,96

461,86

538,04

2% Retención en la Fuente otros servicios

29,07

38,22

100% Retención IVA honorarios

68,57

-

70% Retención IVA servicios

31,18

46,87

-

41,91

$ 1.385,37 539,87

$ 1.989,72 757,07

Aporte Patronal

561,75

973,38

Fondos de Reserva

246,46

259,27

37,29

-

PROVEEDORES POR PAGAR Proveedores de materiales

$ 16.494,70 16494,70

$ 28.995,41 28995,41

OTRAS CUENTAS POR PAGAR Otras cuentas por pagar

$ 92.783,74 92783,74

$ 93.354,64 93354,64

$ 130.553,85

$ 141.275,92

OTROS PASIVOS LARGO PLAZO Lombeida Silvana

$ 497.082,29 497082,29

$ 620.239,52 620239,52

TOTAL PASIVO NO CORRIENTE

$ 497.082,29

$ 620.239,52

TOTAL PASIVO

$ 627.636,14

$ 761.515,44

OBLIGACIONES TRIBUTARIAS IVA percibido por pagar

1% Retención en la Fuente repuestos y herramientas 1% Retención en la Fuente bienes

30 % Retención IVA Bienes OBLIGACIONES IESS Aporte Individual

Préstamo quirografario

TOTAL PASIVO CORRIENTE

548,41

PASIVO NO CORRIENTE

97 ANEXO II. Continuaciรณn PATRIMONIO CAPITAL Lombeida Silvana RESULTADOS Utilidades Acumulados de ejercicios anteriores Utilidad del ejercicio

$ 102.776,70 102776,70

$ 10000,00 10000,00 $ 63.203,03 52776,70 10426,33

TOTAL PATRIMONIO

$ 102.776,70

$ 73.203,03

TOTAL PASIVO + PATRIMONIO

$ 730.412,84

$ 834.718,47

Fuente: Estados Financieros Pinturas El Leรณn Elaborado por: Saltos, A. Sarango, G.

98 ANEXO III. Análisis estructural del Estado de Resultado.

EMPRESA "PINTURAS EL LEÓN" LOMBEIDA ZAPATA BERTHA SILVANA ESTADOS DE RESULTADOS AL CIERRE DE LOS AÑOS 2014-2015

CUENTA

2014

2015

INGRESOS VENTAS

$ 1041919,89

$ 844194,90

Ventas

1041919,89

844194,90

(-) Costo de ventas

$ 798679,94

676240,75

794488,64

671095,46

4191,30

4774,29

Flete de Mercadería

-

369,50

Seguro Transporte/Compras

-

1,50

$ 243239,95

$ 167954,15

OTROS INGRESOS

$ 82118,38

$ 83703,16

Descuento en compras

42064,31

35497,09

509,20

-

39508,60

38840,98

Intereses Bancarios

-

229,30

Reembolso Recibidos Seguros

-

8719,82

36,27

415,97

GASTOS OPERACIONALES

$ 222581,63

$ 241230,98

GASTOS ADMINISTRATIVOS

$ 124742,71

$ 143923,14

19754,16

18017,48

Décimo tercer sueldo

1646,16

1501,54

Décimo cuarto sueldo

1272,00

4348,86

823,32

750,88

10257,80

15971,25

Fondos de Reserva

3061,00

4656,48

Alimentación / personal

7652,38

1647,62

Donaciones

-

750,00

Honorarios

5961,13

5867,86

Viáticos y transporte

1445,68

-400,07

218,50

60,00

Luz eléctrica

2458,15

3365,33

Agua potable

550,47

929,18

Comunicaciones

1420,88

2542,45

Útiles de oficina

1023,32

912,55

Mantenimiento de equipo de cómputo

15085,96

6152,73

Mantenimiento de local

24630,83

28593,25

Mantenimiento de vehículo

12905,18

10811,18

937,65

11320,54

1274,55

1354,73

Costo de mercadería matriz Transporte en compras

Utilidad bruta en ventas

Descuento en fletes Comisiones Omnilife

Otros ingresos

Sueldos

Vacaciones Aporte Patronal

Arriendos

Publicidad y propaganda Impuestos y patentes

99 ANEXO III. Continuación gasto seguro pólizas

-

142,18

273,82

3494,78

50,00

155,48

792,00

1022,24

11003,87

19630,93

243,90

272,27

-

51,42

$ 60667,32

$ 93975,83

35349,48

49406,57

160,00

-

Horas extras

6436,76

9255,02

Viáticos y transporte

1252,37

7283,07

Décimo tercer sueldo

3518,98

4896,31

Décimo cuarto sueldo

2623,50

3803,65

Vacaciones

1759,88

2448,62

Aporte Patronal

5130,17

9441,13

Fondos de reserva

3800,15

3762,27

58,57

6,25

-

223,21

6,03

-

571,43

3449,73

$ 37171,60

$ 3332,01

2443,85

2646,02

34098,34

-

629,41

685,99

$ 102776,70

$ 10426,33

15% Participación trabajadores

15416,51

1563,95

Utilidad antes de impuestos

87360,19

8862,38

Impuesto a la renta

16264,68

761,70

$ 71095,51

$ 8100,68

Internet TV cable Seguridad y vigilancia Gasto Depreciación Gasto cuentas incobrables IVA Gastos GASTOS DE VENTA Sueldos Capacitación Personal

Mantenimiento de vehículos Publicidad y propaganda Útiles de oficina Servicios ocasionales GASTOS FINANCIEROS Gastos bancarios Gastos personales S.L. Gastos no deducibles (=) utilidad antes de impuestos

UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO Fuente: Estados Financieros Pinturas El León Elaborado por: Saltos, A. Sarango, G.

100 ANEXO IV. Análisis horizontal o de variaciones del Balance General año 2014 y 2015 EMPRESA "PINTURAS EL LEÓN" LOMBEIDA ZAPATA BERTHA SILVANA CUENTAS 2014 2015 ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Efectivo y equivalente de efectivo Banco Internacional Ahorros Banco Internacional Pichincha Ahorros Ahorros Banco del Austro Unibanco Produbanco Ahorros Pichincha 38150700 Ctas. y Dctos. por cobrar relacionados Ctas. y Dctos. por cobrar no relacionados Impuestos Inventarios Inversiones TOTAL ACTIVOS CORRIENTES ACTIVOS NO CORRIENTES Propiedad, Planta y Equipo Activos en Construcción TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES TOTAL ACTIVOS PASIVO PASIVO CORRIENTE Obligaciones Laborales Obligaciones Tributarias Obligaciones IESS Proveedores por pagar Otros Pasivos TOTAL PASIVO CORRIENTE PASIVO NO CORRIENTE Lombeida Silvana TOTAL PASIVO NO CORRIENTE TOTAL PASIVO PATRIMONIO CAPITAL Lombeida Silvana RESULTADOS Utilidades Acum. de ejercicios anteriores Utilidad del ejercicio TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO + PATRIMONIO Fuente: Estados Financieros Pinturas El León Elaborado por: Saltos, A. Sarango, G.

$ 63.015,84 16540,35 466,57 13792,86 1307,58 12639,89 17780,03 488,56 8878,38 26581,1 22343,83 272313,55

Diferencias

Variación

$ 393132,7

$ 54.135,81 29.323,65 624,72 14.454,58 1.306,21 3.160,95 2.519,39 2.746,31 26.034,98 12.437,51 19.289,44 304.967,45 50.100,00 $ 466.965,19

$ -8.880,03 12.783,30 158,15 661,72 -1,37 -9.478,94 -15.260,64 2.257,75 17.156,60 -14.143,59 -3.054,39 32.653,90 50.100,00 $ 73.832,49

-14,09% 77,29% 33,90% 4,80% -0,10% -74,99% -85,83% 462,12% 193,24% -53,21% -13,67% 11,99% 100,00% 18,78%

53.226,70 284.053,44 $ 337.280,14 $ 730.412,84

317.649,21 50.104,07 $ 367.753,28 $ 834.718,47

264.422,51 -233.949,37 $ 30.473,14 $ 104.305,63

496,79% -82,36% 9,03% 14,28%

9326,026667 10564,01 1385,37 16494,7 92783,74 $ 130553,8467

8.537,84 8.398,31 1.989,72 28.995,41 93.354,64 $ 141.275,92

-788,19 -2.165,70 604,35 12.500,71 570,90 $ 10.722,07

-8,45% -20,50% 43,62% 75,79% 0,62% 8,21%

497082,29 $ 497082,29 $ 627636,1367

620.239,52 $ 620.239,52 $ 761.515,44

123.157,23 123.157,23 $ 133.879,30

24,78% 24,78% 21,33%

10.000,00

10.000,00

100,00%

52.776,70 10.426,33 $ 63.203,03 $ 824.718,47

52.776,70 -92.350,37 -39.573,67 $ 94.305,63

100,00% -89,86% -38,50% 12,91%

102776,7 $ 102776,7 $ 730412,8367

101 ANEXO V. Análisis horizontal o de variaciones de Estado de Resultados año 2014 y 2015 EMPRESA "PINTURAS EL LEÓN" LOMBEIDA ZAPATA BERTHA SILVANA ESTADO DE RESULTADOS CUENTA

2014

2015

DIFERENCIAS VARIACIÓN

INGRESOS Ventas

1041919,89

844194,90

-197724,99

-18,98%

(-) Costo de ventas

798679,94

676240,75

-122439,19

-15,33%

Utilidad bruta en ventas

243239,95

167954,15

-75285,80

-30,95%

82118,38

83703,16

1584,78

1,93%

GASTOS

222581,63

241230,98

18649,35

8,38%

Gastos Operacionales

124742,71

143923,14

19180,43

15,38%

Gastos de venta

60667,32

93975,83

33308,51

54,90%

Gastos financieros

37171,60

3332,01

-33839,59

-91,04%

$ 102776,70

$ 10426,33

$ -92350,37

-89,86%

15% Participación trabajadores

15416,51

1563,95

-13852,56

-89,86%

Utilidad antes de impuestos

87360,19

8862,38

-78497,81

-89,86%

Impuesto a la renta

16264,68

761,70

-15502,98

-95,32%

$ 71095,51

$ 8100,68

$ -62994,83

-88,61%

OTROS INGRESOS

(=) utilidad antes de impuestos

Utilidad neta del ejercicio

Fuente: Estados Financieros Pinturas El León Elaborado por: Saltos, A. Sarango, G.

102 ANEXO VI. Análisis porcentual o vertical del Estado de Situación Financiera año 2014 ANÁLISIS VERTICAL O PORCENTUAL AÑO 2014

CUENTAS

VALOR

% % RESPECTO RESPECTO A LA AL GRUPO CUENTA

ACTIVO ACTIVO CORRIENTE EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO Banco Internacional

16540,35

26,25%

466,57

0,74%

13792,86

21,89%

1307,58

2,08%

Unibanco

12639,89

20,06%

Produbanco

17780,03

28,22%

488,56

0,78%

$ 63015,84

100,00%

8878,38

100%

TOTAL CUENTAS POR COBRAR RELACIONADOS

$ 8878,38

100%

Hispana de Seguros

25280,62

95,11%

1300,48

4,89%

$ 26581,1

100,00%

12986,63

58,12%

4260,92

19,07%

721,84

3,23%

4374,44

19,58%

$ 22343,83

100,00%

Inventario Matriz

140251,94

51,50%

Inventarios Sucursales

132061,61

48,50%

$ 272313,55

100,00%

69,27%

$ 393132,7

53,82%

100%

528

1%

52698,7

99%

$ 53226,70

100%

284053,44

100%

TOTAL ACTIVOS EN CONSTRUCCIÓN

$ 284053,44

100%

84,22%

TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES

$ 337280,14

46,18%

100%

Ahorros Banco Internacional Pichincha Ahorros Ahorros Banco del Austro

Ahorros Pichincha 38150700 TOTAL EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO

16,03%

CUENTAS POR COBRAR Cuentas y Documentos por cobrar

Vargas Rubén TOTAL CUENTAS POR COBRAR NO RELACIONADAS

2,26%

6,76%

IMPUESTOS IVA crédito tributario Retenciones en la Fuente Impuesto a la Renta clientes IVA retenido clientes Anticipo IRF TOTAL IMPUESTOS

5,68%

INVENTARIOS

TOTAL DE INVENTARIOS TOTAL ACTIVOS CORRIENTES ACTIVOS NO CORRIENTES PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPO Muebles y Enseres Vehículo TOTAL PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO

15,78%

ACTIVOS EN CONSTRUCCIÓN Activos en Construcción LA LORENA

103 ANEXO VI. Continuación TOTAL ACTIVOS

$ 730412,84

100%

Décimo tercer sueldo por pagar

1757,24

18,84%

Décimo Cuarto sueldo por pagar

5052,72

54,18%

Vacaciones por pagar

2516,07

26,98%

$ 9326,03

100,00%

9957,09

39,39%

1% Retención en la Fuente publicidad

13,2

0,05%

1% Retención en la Fuente repuestos y herramientas

3,04

0,01%

461,86

1,83%

1% Retención en la Fuente otros servicios

29,07

0,11%

100% Retención IVA honorarios

68,57

0,27%

70% Retención IVA servicios

31,18

0,12%

$ 10564,01

41,79%

Aporte Individual

539,87

74,79%

Aporte Patronal

561,75

77,82%

Fondos de Reserva

246,46

34,14%

37,29

5,17%

$ 1385,37

191,92%

16494,7

100%

$ 16494,7

100%

92783,74

100%

$ 92783,74

100%

71,07%

$ 130553,85

20,80%

100%

497082,29

100%

TOTAL OTROS PASIVOS

$ 497082,29

100%

100%

TOTAL PASIVO NO CORRIENTE

$ 497082,29

79,20%

100%

TOTAL PASIVO

$ 627636,14

100%

85,93%

PASIVO PASIVO CORRIENTE OBLIGACIONES LABORALES

TOTAL OBLIGACIONES LABORALES

7,14%

OBLIGACIONESTRIBUTARIAS IVA percibido por pagar

1% Retención en la Fuente bienes

TOTAL OBLIGACIONES TRIBUTARIAS

8,09%

OBLIGACIONES IESS

Préstamo quirografario TOTAL OBLIGACIONES IESS

1,06%

PROVEEDORES POR PAGAR Proveedores de materiales TOTAL PROVEEDORES POR PAGAR

12,63%

OTROS PASIVOS Otras cuentas por pagar TOTAL OTROS PASIVOS TOTAL PASIVO CORRIENTE PASIVO NO CORRIENTE OTROS PASIVOS LARGO PLAZO Lombeida Silvana

PATRIMONIO RESULTADOS

102776,70

Utilidad del ejercicio

102776,70

TOTAL PATRIMONIO Fuente: Estados Financieros Pinturas El León Elaborado por: Saltos, A. Sarango, G.

$ 102776,70

100% 14,07%

104 ANEXO VII. Análisis porcentual o vertical del Estado de Situación Financiera año 2015 ANÁLISIS VERTICAL O PORCENTUAL AÑO 2015 CUENTAS

VALOR

% % Respecto a Respecto al la Cuenta Grupo

ACTIVO ACTIVO CORRIENTE EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO Banco Internacional Ahorros Banco Internacional

$ 54.135,81 29.323,65

54,17%

624,72

1,15%

14.454,58

26,70%

Ahorros Banco del Austro

1.306,21

2,41%

Unibanco

3.160,95

5,84%

Produbanco

2.519,39

4,65%

Ahorros Pichincha 381507600

2.746,31

5,07%

TOTAL EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO

$ 54.135,81

100,00%

CUENTAS POR COBRAR

$ 57.761,93

CTAS Y DCTOS POR COBRAR RELACIONADOS Cuentas y Documentos por cobrar no relacionados TOTAL CTAS Y DCTOS POR COBRAR NO RELACIONADOS

$ 26.034,98 26.034,98

100%

$ 26.034,98

100%

CTAS Y DCTOS POR COBRAR NO RELACIONADOS Cañizares Alberto

$ 12.437,51 903,50

7,26%

1.384,93

11,14%

Martínez Jimena

424,00

3,41%

Navarrete Andreina

100,00

0,80%

Rueda verónica

198,46

1,60%

Rivadeneira José Luis

5.517,62

44,36%

Vélez Roberth

3.570,00

28,70%

Pichincha Ahorros

Macías Nereida

Yarlequé Carmita TOTAL CTAS Y DCTOS POR COBRAR NO RELACIONADOS

339,00

2,73%

$ 12.437,51

100,00%

IMPUESTOS IVA Compras

$ 19.289,44 6.441,98

33,40%

Retención Fuente Clientes

5.620,16

29,14%

IVA Retenido Clientes

1.889,38

9,79%

Anticipo IR

5.266,94

27,30%

70,98

0,37%

$ 19.289,44

100,00%

$ 304.967,45 140.649,47

46,12%

Inventario GUADUAS BOD.15

79.545,03

26,08%

Inventario 5ESQ. BOD.10

84.772,95

27,80%

$ 304.967,45

100,00%

$ 50.100,00 50.100,00

100,00%

RF Rendimientos Financiero TOTAL IMPUESTOS INVENTARIO Inventario Matriz BOD.05

TOTAL INVENTARIO INVERSIONES Inversión

ANEXO III. Continuación

11,59%

5,58%

2,66%

4,13%

65,31%

105

TOTAL INVERSIONES TOTAL ACTIVOS CORRIENTES

$ 50.100,00

100,00%

10,73%

$ 466.965,19

55,94%

100,00%

ACTIVOS NO CORRIENTES PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPO Muebles y Enseres Deprec. Muebles y Enseres Vehículos Deprec. Vehículos Equipo de Computación Deprec. Acum. Eq. Computación Instalaciones Deprec. Instalaciones TOTAL PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPO ACTIVOS EN CONSTRUCCIÓN Adecuaciones 5 Esquinas

317649,21 1.320,00

0,42%

-924,00

-0,29%

69.089,29

21,75%

-30.208,45

-9,51%

1.417,85

0,45%

-1.417,85

-0,45%

284.053,44

89,42%

-5.681,07

-1,79%

$ 317.649,21

100,00%

86,38%

50.104,07 50.104,07

100,00%

$ 50.104,07

100,00%

13,62%

TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE

$ 367.753,28

44,06%

100,00%

TOTAL ACTIVO

$ 834.718,47

100,00%

TOTAL ACTIVOS EN CONSTRUCCIÓN

PASIVOS PASIVOS CORRIENTES PASIVOS FINANCIEROS OBLIGACIONES LABORALES Sueldos por Pagar

2.551,64

29,89%

Décimo Tercer Sueldo

548,41

6,42%

Décimo Cuarto Sueldo

2.212,50

25,91%

Vacaciones

3.225,29

37,78%

$ 8.537,84

100,00%

7.698,31

91,66%

5% R F Honorarios

30,00

0,36%

1% R F Repuestos y Herramientas

4,96

0,06%

1% R F Bienes

538,04

6,41%

2% OTROS SERVICIOS

38,22

0,46%

70 % R IVA Servicios

46,87

0,56%

30 % R IVA Bienes

41,91

0,50%

$ 8.398,31

100,00%

OBLIGACIONES IESS Aporte Individual

757,07

38,05%

Aporte Patronal

973,38

48,92%

Fondos de Reserva

259,27

13,03%

$ 1.989,72

100,00%

28.995,41

100%

TOTAL OBLIGACIONES LABORALES OBLIGACIONES TRIBUTARIAS IVA percibido por Pagar

TOTAL OBLIGACIONES TRIBUTARIAS

TOTAL OBLIGACIONES IESS PROVEEDORES POR PAGAR PROVEEDORES POR PAGAR Proveedores de Materiales

6,04%

5,94%

1,41%

106 ANEXO VII. Continuación TOTAL PROVEEDORES POR PAGAR OTROS PASIVOS Otras Cuentas por Pagar

$ 28.995,41

100%

93.354,64

100,00%

20,52%

TOTAL OTROS PASIVOS

$ 93.354,64

66,08%

TOTAL PASIVO CORRIENTE

$ 141.275,92

18,55%

620.239,52

100,00%

TOTAL OTRAS CUENTAS POR PAGAR

$ 620.239,52

100%

100%

TOTAL PASIVO NO CORRIENTE

$ 620.239,52

81,45%

100%

TOTAL PASIVO

$ 761.515,44

100%

91,23%

10.000,00

100%

$ 10.000,00

100%

52.776,70

83,50%

100%

PASIVO NO CORRIENTE OTROS PASIVOS LARGO PLAZO Lombeida Silvana

PATRIMONIO CAPITAL Lombeida Silvana TOTAL CAPITAL RESULTADOS Utilidades del período Anterior Utilidad del Ejercicio

10426,33

16,50%

TOTAL RESULTADOS

$ 63.203,03

100%

TOTAL PATRIMONIO

$ 73.203,03

Fuente: Estados Financieros Pinturas El León Elaborado por: Saltos, A. Sarango, G.

13,66%

86,34% 8,8%

107 ANEXO VIII. Análisis porcentual o vertical del Estado de Resultados año 2014 EMPRESA "PINTURAS EL LEÓN" LOMBEIDA ZAPATA BERTHA SILVANA VENTAS Ventas

1041919,89 100,00%

TOTAL VENTAS

1041919,89 100,00%

(-) Costo de ventas Costo de mercadería matriz

420612,73

52,66%

Costo de mercadería sucursal

373875,91

46,81%

Transporte en compras

4191,30

TOTAL COSTO DE VENTAS

0,52% 798679,94 100,00%

Utilidad bruta en ventas

243239,95

OTROS INGRESOS Descuento en compras Descuento en fletes Comisiones Omnilife Otros ingresos

42064,31

51,22%

509,20

0,62%

39508,60

48,11%

36,27

0,04%

TOTAL OTROS INGRESOS

82118,38 100,00%

GASTOS OPERACIONALES Sueldos

19754,16

15,84%

Décimo tercer sueldo

1646,16

1,32%

Décimo cuarto sueldo

1272,00

1,02%

823,32

0,66%

Vacaciones Aporte Patronal

10257,80

8,22%

Fondos de Reserva

3061,00

2,45%

Alimentación / personal

7652,38

6,13%

Honorarios

5961,13

4,78%

Viáticos y transporte

1445,68

1,16%

218,50

0,18%

Luz eléctrica

2458,15

1,97%

Agua potable

550,47

0,44%

comunicaciones

1420,88

1,14%

Útiles de oficina

1023,32

0,82%

Mantenimiento de equipo de cómputo

15085,96

12,09%

Mantenimiento de local

24630,83

19,75%

Mantenimiento de vehículo

12905,18

10,35%

937,65

0,75%

1274,55

1,02%

273,82

0,22%

Arriendos

Publicidad y propaganda Impuestos y patentes Internet Cablezar Seguridad y vigilancia Gasto Depreciación Gasto cuentas incobrables TOTAL GASTOS OPERACIONALES

50,00

0,04%

792,00

0,63%

11003,87

8,82%

243,90

0,20%

124742,71 100,00%

108 ANEXO VIII. Continuación Gastos de venta Sueldos

0,00% 35349,48

58,27%

160,00

0,26%

Horas extras

6436,76

10,61%

Viáticos y transporte

1252,37

2,06%

Décimo tercer sueldo

3518,98

5,80%

Décimo cuarto sueldo

2623,50

4,32%

Vacaciones

1759,88

2,90%

Aporte Patronal

5130,17

8,46%

Fondos de reserva

3800,15

6,26%

6,03

0,01%

58,57

0,10%

571,43

0,94%

Capacitación Personal

Útiles de oficina Mantenimiento de vehículos Servicios ocasionales TOTAL GASTOS DE VENTA Gastos financieros Gastos bancarios Gastos personales S.L. Gastos no deducibles TOTAL DE GASTOS FINANCIEROS

60667,32 100,00% 2443,85

6,57%

34098,34

91,73%

629,41

1,69%

37171,60 100,00%

(=) utilidad antes de impuestos

102776,70

15% Participación trabajadores

15416,51

Utilidad antes de impuestos

87360,19

Impuesto a la renta

16264,68

Utilidad neta del ejercicio

71095,51

Fuente: Estados Financieros Pinturas El León Elaborado por: Saltos, A. Sarango, G.

109 ANEXO IX. Análisis porcentual o vertical del Estado de Resultados año 2015 EMPRESA "PINTURAS EL LEÓN" LOMBEIDA ZAPATA BERTHA SILVANA VENTAS Ventas TOTAL VENTAS (-) Costo de ventas Costo de mercadería

844194,9

100,00%

$ 844194,9

1,00

671095,46

99,24%

4774,29

0,71%

Flete de Mercadería

369,5

0,05%

Seguro Transporte/Compras

1,50

0,00%

Transporte en compras

TOTAL COSTO DE VENTAS Utilidad bruta en ventas

$ 676240,75

100,00%

$ 167954,15

OTROS INGRESOS Descuento en compras

35497,09

42,41%

Comisiones Omnilife

38840,98

46,40%

229,3

0,27%

8719,82

10,42%

415,97

0,50%

$ 83703,16

100,00%

18017,48

12,52%

Décimo tercer sueldo

1501,54

1,04%

Décimo cuarto sueldo

4348,86

3,02%

750,88

0,52%

15971,25

11,10%

Fondos de Reserva

4656,48

3,24%

Alimentación / personal

1647,62

1,14%

Donaciones

750

0,52%

Honorarios

5867,86

4,08%

Viáticos y transporte

-400,07

-0,28%

60

0,04%

Luz eléctrica

3365,33

2,34%

Agua potable

929,18

0,65%

Comunicaciones

2542,45

1,77%

Útiles de oficina

912,55

0,63%

6152,73

4,28%

Mantenimiento de local

28593,25

19,87%

Mantenimiento de vehículo

10811,18

7,51%

Publicidad y propaganda

11320,54

7,87%

Impuestos y patentes

1354,73

0,94%

Gasto Seguro Póliza

142,18

0,10%

Internet

3494,78

2,43%

TVNET

155,48

0,11%

1022,24

0,71%

Intereses Bancarios Reembolso Recibidos Seguros Otros ingresos TOTAL OTROS INGRESOS GASTOS OPERACIONALES Sueldos

Vacaciones Aporte Patronal

Arriendos

Mantenimiento de equipo de cómputo

Seguridad y vigilancia

110 ANEXO IX. Continuación Gasto Depreciación

19630,93

13,64%

272,27

0,19%

51,42

0,04%

TOTAL GASTOS OPERACIONALES

$ 143923,14

100,00%

Gastos de venta Sueldos

49406,57

52,57%

Horas extras

9255,02

9,85%

Viáticos y transporte

7283,07

7,75%

Décimo tercer sueldo

4896,31

5,21%

Décimo cuarto sueldo

3803,65

4,05%

Vacaciones

2448,62

2,61%

Aporte Patronal

9441,13

10,05%

Fondos de reserva

3762,27

4,00%

Gasto cuentas incobrables IVA Gastos

Mantenimiento de vehículos

6,25

0,01%

Publicidad y propaganda

223,21

0,24%

Servicios ocasionales

3449,73

3,67%

TOTAL GASTOS DE VENTA

$ 93975,83 100,00%

Gastos financieros Gastos bancarios Gastos no deducibles TOTAL DE GASTOS FINANCIEROS (=) utilidad antes de impuestos 15% Participación Trabajadores Utilidad antes de impuestos Impuesto a la Renta Utilidad neta del Ejercicio Fuente: Estados Financieros Pinturas El León Elaborado por: Saltos, A. Sarango, G.

2646,02

79,41%

685,99

20,59%

$ 3332,01

100,00%

$ 10426,33 1563,95 $ 8862,38 761,70 $ 8100,68

111 ANEXO X. Determinación de fuentes y usos en el Balance General para el Estado de Origen y Aplicación de Fondos LOMBEIDA ZAPATA BERTHA SILVANA EXPRESADO EN DÓLARES U.S.A. 2014

2015

CUENTAS

VARIACIONES VALOR

VALOR

DIRECCIÓN DE CAMBIO

FUENTE

USOS

VALOR

VALOR

ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Efectivo y equivalente de efectivo

63015,84

54135,81

(8880,03)

+

Cuentas y Documentos por cobrar relacionados

9798,21

27227,08

17428,87

-

(17428,87)

(-) Provisión Cuentas Incobrables

(919,83)

(1192,10)

(272,27)

+

272,27

Cuentas y Documentos por cobrar no relacionados

26581,10

12437,51

(14143,59)

+

(14143,59)

IVA crédito tributario Retenciones en la Fuente Impuesto a la Renta clientes

12986,63

6441,98

(6544,65)

+

(6544,65)

4260,92

5620,16

1359,24

-

(1359,24)

721,84

1889,38

1167,54

-

(1167,54)

Anticipo Impuesto a la Renta

4374,44

5266,94

892,50

-

(892,50)

RF Rendimientos Financiero

0,00

70,98

70,98

-

(70,98)

272313,55

304967,45

32653,90

-

(32653,90)

0,00

50100,00

50100,00

-

(50100,00)

$ 393.132,70

$ 466.965,19

$ 73.832,49

PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPO Muebles y Enseres

53226,70 1320,00

317649,21 1320,00

264422,51

Vehículo

69089,29

69089,29

0,00

IVA retenido clientes

Inventarios Inversión TOTAL ACTIVOS CORRIENTES

(8880,03)

ACTIVOS NO CORRIENTES

Instalaciones

0,00

0,00

284053,44

284053,44

-

(284053,44)

Depreciación de Propiedad, Planta y Equipo

(17182,59)

(36813,52)

(19630,93)

+

19630,93

Activos en Construcción

284053,44

50104,07

(233949,37)

+

$ 337.280,14

$ 367.753,28

$ 30.473,14

TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES

(233949,37)

112 ANEXO X. Continuaciรณn TOTAL ACTIVOS

$ 730.412,84

$ 834.718,47

$ 104.305,63

PASIVO CORRIENTE Obligaciones Laborales

9326,03

8537,84

(788,19)

-

788,19

Obligaciones Tributarias

10564,01

8398,31

(2165,70)

-

2165,70

1385,37

1989,72

604,35

+

604,35

16494,70

28995,41

12500,71

+

12500,71

PASIVO

Obligaciones IESS Proveedores por pagar Otras cuentas por pagar

92783,74

93354,64

570,90

+

570,90

Lombeida Silvana

497082,29

620239,52

123157,23

+

123157,23

TOTAL PASIVO

$ 627.636,14

$ 761.515,44

$ 133.879,30

0,00

10000,00 10000,00

10000,00 +

10000,00

63203,03 52776,70

(39573,67) 52776,70

+

52776,70

10426,33

(92350,37)

-

PATRIMONIO CAPITAL Capital Lombeida Silvana RESULTADOS Utilidades Acumulados de ejercicios anteriores Utilidad del ejercicio

0,00 102776,70 0,00 102776,70

10000,00

TOTAL PATRIMONIO

$ 102.776,70

$ 73.203,03

-$ 29.573,67

TOTAL PASIVO + PATRIMONIO

$ 730.412,84

$ 834.718,47

$ 104.305,63

Fuente: Estados Financieros Pinturas El Leรณn Elaborado por: Saltos, A. Sarango, G.

92350,37 (168213,38) (168213,38)

113 ANEXO XI. Estado de Origen y Aplicación de Fondos.

EMPRESA PINTURAS EL LEÓN ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIÓN DE FONDOS Al 31 de diciembre del 2015 EXPRESADO EN DÓLARES U.S.A FUENTE Aumento, Cuentas y documentos por cobrar relacionados Aumento, Provisión Cuentas Incobrables

AÑO 2015 (17428,87) 272,27

Aumento, Retenciones en la Fuente Impuesto a la Renta clientes

(1359,24)

Aumento, IVA retenido clientes

(1167,54)

Aumento, Anticipo Impuesto a la Renta

(892,50)

Aumento, RF Rendimientos Financiero

(70,98)

Aumento, Inventarios

(32653,90)

Aumento, Inversión

(50100,00)

Aumento, Depreciación Propiedad, Planta y Equipo Aumento, Instalaciones Aumento, Obligaciones IESS Aumento, Proveedores por pagar Aumento, Otras cuentas por pagar Aumento, Lombeida Silvana

19630,93 (284053,44) 604,35 12500,71 570,90 123157,23

Aumento, Capital Lombeida Silvana

10000,00

Aumento, Utilidades Acumulados de ejercicios anteriores

52776,70

TOTAL FUENTE

-$ 168.213,38

USO Disminución, Efectivo y equivalente de efectivo Disminución, Cuentas y Documentos por cobrar no relacionados Disminución, IVA crédito tributario Disminución, Activos en Construcción

(8880,03) (14143,59) (6544,65) (233949,37)

Disminución, Obligaciones Laborales

788,19

Disminución, Obligaciones Tributarias

2165,70

Disminución, Utilidad del ejercicio TOTAL USO

Fuente: Estados Financieros Pinturas El León Elaborado por: Saltos, A. Sarango, G.

92350,37 -$ 168.213,38

114 ANEXO XII. Estado de Flujo de Efectivo.

EMPRESA PINTURAS EL LEÓN ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO Al 31 de diciembre del 2015 EXPRESADO EN DÓLARES U.S.A FLUJO NETO DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE OPERACIÓN

$ 8166,81

INGRESOS

$ 924612,78

EFECTIVO RECIBIDOS DE CLIENTES Ventas Netas

$ 840909,62 844194,90

Cuentas y Documentos por cobrar relacionados Cuentas y Documentos por cobrar no relacionados OTROS INGRESOS DE EFECTIVO Descuento en compras Comisiones Omnilife Intereses Bancarios Reembolso recibidos Seguros Otros ingresos

(17428,87) 14143,59 $ 83703,16 35497,09 38840,98 229,30 8719,82 415,97

EGRESOS

$ (916445,97)

EFECTIVO PAGADO POR MERCADERÍAS Costo de venta

$ (696393,94) (676240,75)

Inventario Proveedores por Pagar EFECTIVO PAGADO POR GASTOS Gastos operacionales Gasto Depreciación

(32653,90) 12500,71 (220052,03) (241230,98) 19630,93

Gasto Cuentas incobrables

272,27

Obligaciones IESS

604,35

Otras cuentas por pagar

570,90

Impuestos

3054,39

Obligaciones Laborales

(788,19)

Obligaciones Tributarias

(2165,70)

FLUJO NETO DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE INVERSIÓN EGRESOS Inversión

$ (100204,07) (100204,07) (50100,00)

Adecuaciones 5 esquinas

(50104,07)

FLUJO NETO DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO

$ 83157,23

INGRESOS Lombeida Silvana

$ 83157,23 83157,23

FLUJO NETO DE EFECTIVO DEL PERÍODO

$ (8880,03)

SALDO INICIAL AL 01 DE ENERO DEL 2015 SALDO FINAL AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2015

$ 63015,84

Fuente: Estados Financieros Pinturas El León Elaborado por: Saltos, A. Sarango, G.

$ 54135,81

115 ANEXO XIII. Estado de Variación del Capital de Trabajo EMPRESA PINTURAS EL LEÓN ESTADO DE VARIACIÓN DE CAPITAL DE TRABAJO CUENTAS 2014 2015 Valor

Variación

ACTIVO CORRIENTE Efectivo y Equivalente de Efectivo

63015,84

54135,81

-8880,03

-0,16

Banco Internacional

16540,35

29323,65

12783,30

0,44

466,57

624,72

158,15

0,25

Pichincha Ahorros

13792,86

14454,58

661,72

0,05

Ahorros Banco del Austro

1307,58

1306,21

-1,37

0,00

Unibanco

12639,89

3160,95

-9478,94

-3,00

Produbanco

17780,03

2519,39

-15260,64

-6,06

Ahorros Banco Internacional

Ahorros Pichincha 38150700

488,56

2746,31

2257,75

0,82

Ctas y Dctos por cobrar relacionados

8878,38

26034,98

17156,60

0,66

Ctas y Dctos por cobrar no relacionados

26581,10

12437,51

-14143,59

-1,14

Impuestos

22343,83

19289,44

-3054,39

-0,16

Inventarios

272313,55

304967,45

32653,90

0,11

50100,00

50100,00

1,00

Inversiones TOTAL ACTIVOS CORRIENTES

$ 393.132,70 $ 466.965,19 $ 73.832,49

$ 0,16

PASIVO CORRIENTE Obligaciones Laborales

9326,03

8537,84

-788,19

-0,09

Obligaciones Tributarias

10564,01

8398,31

-2165,70

-0,26

1385,37

1989,72

604,35

0,30

Proveedores por pagar

16494,70

28995,41

12500,71

0,43

Otras cuentas por pagar

92783,74

93354,54

570,80

0,01

TOTAL PASIVO CORRIENTE

$ 130.553,85 $ 141.275,82 $ 10.721,97

$ 0,08

CAPITAL DE TRABAJO NETO

$ 262.578,85 $ 325.689,37 $ 63.110,52

$ 0,19

Obligaciones IESS

Fuente: Estados Financieros Pinturas El León Elaborado por: Saltos, A. Sarango, G.

116 ANEXO XIV. Carta de Impacto