THAI BOND MARKET WEEKLY REPORT Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kindom of Thailand Contact : Bond Market Development Bureau (02-271-7999)
HighLights
ในวันที่ 20 สิงหาคม 2561 สํานักงานคณะกรรมการพัฒนาการเศรษฐกิจและสังคมแหงชาติ (สศช.) คงคาดการณแนวโนมเศรษฐกิจไทยขยายตัว 4.2-4.7% หรือ คากลางการประมาณการ 4.5% ปรับตัวดีขึ้นตอเนื่องจากการขยายตัว 3.9% และ 3.3% ในป 60 และป 59 ตามลําดับ โดยมีปจจัยสนับสนุนจากการขยายตัวของ เศรษฐกิจโลกซึ่งจะสงผลใหการสงออกและภาคการผลิตที่สําคัญขยายตัวในเกณฑดี แรงขับเคลื่อนจากการใชจายภาครัฐบาลและการลงทุนภาครัฐยังมีแนวโนมที่จะอยู ในเกณฑดี การฟนตัวที่ชัดเจนมากขึ้นของการลงทุนภาคเอกชน และการปรับตัวดีขึ้นของฐานรายไดในระบบเศรษฐกิจ
August 27, 2018
ในวันที่ 21 สิงหาคม 2561 ธนาคารแหงประเทศไทยรวมกับสถาบันการเงิน 8 แหง รวมมือในโครงการอินทนนท ที่มีวัตถุประสงคเพื่อทดสอบการนําเทคโนโลยี การประมวลผลแบบกระจายศูนย (Distributed Ledger Technology: DLT) มาใชเพิ่มประสิทธิภาพของโครงสรางพื้นฐานทางการเงินไทย โดยทดสอบระบบตนแบบ การ โอนเงินระหวางสถาบันการเงินผานการใชสกุลเงินดิจิทัลจําลองที่ออกโดยธนาคารกลาง ซึ่งคาดการณวา จะสามารถสรุปผลการทดลองดังกลาวไดภายในไตรมาสที่ 1 ป 2562 ในวันที่ 23 สิงหาคม 2561 รายการประชุมธนาคารกลางสหรัฐฯเมื่อวันที่ 31 ก.ค.–1 ส.ค. ซึ่งคณะกรรมการ FOMC ตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่รอยละ 1.75 – 2.00 ดวยมติเปนเอกฉันท มีรายละเอียดวา เศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังคงขยายตัวอยางแข็งแกรงตอเนื่อง และสําหรับทิศทางการดําเนินนโยบายการเงินในระยะตอไปนั้น คณะกรรมการสนับสนุนแนวทางการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายในลักษณะคอยเปนคอยไปในระยะขางหนา Inflation Rate
MACRO DATA
Inflation Rate Core Inflation Headlind Inflation Forecast
Policy Rate
YoY(%) MoM(%)
American Interest Rate (Fed) British Interest Rate (BoE) European Interest Rate (ECB) Japanese Interest Rate (BoJ)
0.79 0.04 1.46 -0.05 0.8 - 1.6
2015 2016 2017
0.75% 0.00% -0.10%
Avg. Selling Rate (THB)
Source : BOT
2.80 3.20 4.30
Source : NESDB
Major World Currencies
Thai Policy Interest Rate
YTD
32.9961 42.5348 38.2879 29.844 4.8357
USD GBP EUR JPY CNY
Source : BOT As of July 2018
GDP Forecast 2018
1.50%
1.2% -4.5% -2.9% 2.0% -4.3%
Next Meeting:
4.4 4.2 - 4.7 4.5
BOT NESDB FPO
19-Sep-2018
205.51
Name
EQUITIES Index
SET NIKKEI DJIA S&P500 DAX HSI FTSE100
1,703.82 22,601.77 25,790.35 2,874.69 12,394.52 27,671.87 7,577.49
YoY(%)
1.75% - 2.00%
Source : MOC As of July 2018
Currency
INT'L RESERVE THAI (b.USD)
GDP Growth
Change(Wk) 13.78 409.73 121.03 24.56 183.97 458.46 18.90
OIL (USD/Barrel) BRENT WTI
Last Update : June 2018
3.99 2.81
75.82 68.72 PRECIOUS METALS (USD)
GOLD SILVER
As of August 24th , 2018
Source : Bloomberg
29.10 0.27
1,213.30 14.90 As of August 24th , 2018
PUBLIC DEBT DATA GOVT Bond
Public Debt Debt to GDP =
41.44%
Mutual Funds 2%
6,486,711.48 THB Mil. Oustanding Debt
4,309,672.990 4,216,238.440 93,434.550
GOVT - Domestic - Foreign
(THB Mil.)
66% 65% 1%
873,223.210 0.000 914,646.770 411,075.730 503,571.040
FIDF Debt Prefunding SOE -G - NG
Others Total
37,867.22 -55,567.33 -772.37
13% 0% 14% 6% 8%
379,903.380
SFIs
Household 4%
Chg. from Jan-18
%
(THB Mil.)
Financial Institution 3%
0.00 0.00 -4,251.39 -2,010.89 -2,240.50
6%
Bot 8%
0%
70.32
6,486,711.480
100%
32,542.59
Bond Market Cap. Size
NR 16%
114%
120%
4.0
10.50
3.9
10.00
3.8
9.50
3.7
9.00
3.6
8.50
3.5
8.00
3.4 ATR (LHS)
Average cost (RHS)
Source : PDMO as of Dec 2017
Spread over T-1
880,008
Tenor (Year)
Symbol
11-Jul-18
10
LB28DA
11-Jul-18
50
LB676A
18-Jul-18 15-Aug-18 15-Aug-18
20 5 30
LB366A LB23DA LB466A
22-Aug-18
15
LB326A
5-Sep-18 12-Sep-18
20 10
LB366A LB28DA
Date
Baht Bond 1%
60% 24%
4.1
11.00
GOVT Bond Auction Schedule Q4/FY2018
Corp Bond 26%
80%
4.2
11.50
Source : BOT as of May 2018
97%
100%
%
12.00
ATM (LHS)
Domestic Bond Market Classified by Issuer
128%
40%
Insurance Company 28%
12,276,015 THB Mil.
% Share of GDP
ATM, ATR, Nominal Cost of Debt Goverment Debt Portfolio
Year
Depository Corporation 15%
-1,143.56
9,265.130
Non- profit organization 1%
Other 1%
Contractual Funds 22%
Source : PDMO as of Apr 2018
140%
GOVT Debt Portfolio
Classified by Type of Investors
7%
THB Mil
Auction Amount (THB Mil.)
Total Allocated CB+NCB (THB Mil.)
15,000 5,000 12,000 50,000 5,000 14,000 12,000 20,000
14,550 5,000 12,000 50,000 5,000 14,000
Allocated CB (THB Mil.)
14,100 4,800 11,650 50,000 5,000 13,500
NCB (THB Mil.)
450 200 350
500
BCR
2.40 1.01 1.37 1.39 1.63 2.43
AAY (%)
G/O
Spread (bps)
2.74 3.83 3.33 2.35 3.26 3.10
1,200 500 1,400
Min. (bps)
-6.13 12.10 3.24 -5.79 -4.33 0.31
-7.30 -8.28 -0.31 3.80 -9.86 -1.03
Max. (bps)
-5.30 11.92 5.49 8.20 0.74 0.97
Asian Fin. Crisis
20% 12%
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Jan-18 Feb-18 Mar-18 Apr-18
0%
Bank Loan /GDP
Equity/GDP
Bond Market / GDP
G : Greenshoe option
BOT Bond 28%
BOT
vs
3,415,194 THB Mil.
Destination Bond
Source Bond Date
Symbol
28-Nov-17
GOV
LB196A
Auction Amount (THB Mil.)
Tenor (Year)
Symbol
Allocated Amout (THB Mil.)
AAY
10,000
5 10 20 50
LB22DA LB26DA LB366A LB676A
3,561 874 2,210 3,355
1.96 2.39 2.95 3.45
Remark : Excluded P/N , TL
75%
≤1
Source : ThaiBMA
Electronic Bond Switching
Maturity Profile
7%
O: Overallotment
Govt Bond 38%
14% 25%
20%
20%
1<yr≤3
3<yr≤5
5<yr≤10
39%
Spread over T-1 Spread (bps)
Min. (bps)
Max. (bps)
-0.24 -0.68 0.89 -3.96
1.96 2.39 2.93 3.40
1.97 2.40 2.96 3.47
Top 5 Most Active GOVT Bond
4,679,027 THB Mil.
No.
Symbol
TTM.
1 2 3 4 5
LB22DA LB26DA LB206A LB226A LB21DA
8.81 4.81 3.81 4.31 2.33
10<yr≤50
Source : ThaiBMA as of August 28th, 2018
Outstanding Value (THB Mil.)
206,292 228,246 125,345 202,592 306,104
Total Trading Value (THB Mil.)
435,737 425,135 272,335 270,437 254,144
% of Total Trading value
T/O (เท่า)
16.14% 15.75% 10.09% 10.02% 9.41%
2.11 1.86 2.17 1.33 0.83
Source : ThaiBMA ( Oct 1st,2017 - Aug 7th ,2018 )
GOVT Yield Curve Movement 5%
Today
Date
Last week Last month Beginning of 2018
4%
3Yr
5Yr
10Yr
20Yr
50Yr
1.99
2.31
2.72
3.26
3.81
1.95 1.92 1.61
2.29 2.21 1.87
2.71 2.72 2.55
3.24 3.33 2.96
3.81 3.86 3.42
3.81% 50-yr 3.26% 20-yr 2.72% 10-yr 2.31% 5-yr 1.99% 3-yr
3% 2% 1%
MPC
1.5% Source : ThaiBMA (As of August 27th ,2018)
Foreign Yield
SWAP Interest Rate Swap IRS
4.00
THAI US Singapore
3.50 3.00 2.50 2.00
EURO
1.00
2-yr
5-yr
7-yr
10-yr
%
2.36
2.57
2.77
2.82
2.88
EU
%
-0.23
-0.12
0.45
0.75
1.09
JAPAN
%
0.04
0.07
0.13
0.19
0.29
THAILAND
%
1.20
1.40
1.94
2.20
2.44
1-yr
2-yr
UK
1.50
1-yr
US
JAPAN
0.50
Cross Currency Swap CCS
0.00 3m
-0.50
6m
2-yr
5-yr
10-yr
30-yr
Unit : %
-1.00
3M
6M
2yr
5yr
10yr
5-yr
7-yr
10-yr
1.950/1.890
2.180/2.095
2.415/2.340
-0.29
-0.25
-0.24
-0.23
-0.43
-0.47
-0.52
-0.53
-0.52
THB/USD
%
EUR/CBS
Mid
-0.32
JPY/CBS
Mid
1.210/1.160 1.415/1.345
30yr
US
1.73
1.90
2.25
2.61
2.83
3.08
UK
0.38
0.48
0.84
1.17
1.48
1.88
Credit Default Swap CDS
6M (bps)
1-yr (bps)
2-yr (bps)
5-yr (bps)
7-yr (bps)
10-yr (bps)
EURO
-
0.75 -
0.68 -
0.58 -
0.01
0.62
1.27
US
9.45
9.50
10.10
14.95
21.26
27.59
JAPAN
-
0.14 -
0.13 -
0.15 -
0.10
0.05
0.76
UK
5.05
5.10
7.99
19.91
29.96
41.27
THAILAND
1.30
1.50
1.88
2.31
2.72
3.39
JAPAN
5.88
6.85
9.42
28.99
42.34
50.87
Singapore
1.52
1.58
1.71
2.06
2.40
2.93
THAILAND
11.40
12.48
19.75
49.50
71.02
89.77
Source : Reuters (As of Jun 25th, 2018)
Source : ThaiBMA , Reuters (As of August 27th, 2018)
Non-Residence Holding NR Holding Weekly
Peers Comparison
Non-Resident Holding (THB Million)
% Share of Thai Bond Market Cap.
GOVT Bond
755,524
6.165%
BOT Bond
125,348
1.023%
SOE Bond
0
0.000%
88
0.001%
529
0.004%
Issuer
Foreign Bond Corp Bond
881,489
TOTAL
Percentage share of Non-resident Holding in Local Government Bond 45%
Indonesia 37.79 % Jun 18
40% 35%
Malaysia 28.90 %
30%
Mar 18
7.193% 25%
350,000
Thailand
2018
300,000 93,249
250,000
Net Sell 30,310.72 THB Mil.
200,000 84,003
150,000
104,038
23,052
100,000 129,454
50,000
117,144
20% 15%
72,435Mil. -42,124Mil.
GOVT
BOT
96,738
29,820
Mar 18
Japan 10.91% Mar 18
-7,839
5%
-8,757
-71,124
-100,506
10%
44,913
36,278
15,548
-53,807
-50,000
113,010
45,963 29,642
Korea
11.57 %
196,463
0
16.1% As of August 24th 2018
-64,104
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
Source : PDMO (As of August 24th, 2018) Source : PDMO (As of August 24th, 2018)
https://asianbondsonline.adb.org/
BAHT BOND
103,337 HB Mil.
THE OUTSTANDING BAHT BOND
IFIs ,
Classified by issuers based on TTM THB Mil.
69
%
31
71,022 THB Mil.
(32,315 THB Mil.)
39 9
13
15,000
%
MHBK
11
%
NN2PC KEXIM
HANA
10,000
WOORI KEXIM
WOORI
14
EDL-Gen
19
l.
%
(20,160 THB Mi ) % l.
(41,862 THB Mil.)
19
l.
KEXIM CABEI
0 2021
%
%
KEXIM
%
MOFL
9
8 2
MOFL
2020
9
% (9,000 THB Mi )
KNM
5,000
2019
%
(41,862 THB Mil.)
(20,160 THB Mi )
%
Hana
2018
41 53 37
NN2PC
& CGIF
%
l.
EDL-Gen
MOFL
(32,315 THB Mil.)
Credit Rating
% EDL-Gen (41,862 % %THB Mil.) (33,815 THB Mil.) (9,000 THB Mi ) Mil.) THB (30,656 %
EDL-Gen
MOFL
MOFL (Government)
41
%
& CGIF (42,189 THB Mil.)
NN2PC
%
& CGIF
(Government) International IFIs , CreditInternational Rating & CGIF Credit Rating
MOFL (Government)
15
International
.
MOFL % (Government)
20,000
IFIs ,
Credit Rating
31
EDL-Gen NN2PC IFIs , Non-Gov’t 10% International 7% 8%Rating(6,500 THB Mil.) Credit MOFL (6,500 THB Mil ) & CGIF (9,000 THBIFIs Mil.) ,
CLMV
25,000
International
EDL-Gen
5
%
MOFL
MOFL
2022
2023
%
3
NN2PC
MOFL
EDL-Gen MOFL
MOFL 2025
2026
%
3
%
%
NN2PC
2024
5
EDL-Gen
EDL-Gen
KEXIM
8
KEXIM
EDL-Gen MOFL 2027
EDL-Gen MOFL 2028
3
%
1
MOFL
%
MOFL 2029
NN2PC 2030
2031
Source : ThaiBMA (As of August 8th, 2018)
2032
Jun-18
Mar-18
Dec-17
Jun-17
Sep-17
Mar-17
Dec-16
Jun-16
Sep-16
Mar-16
Dec-15
Jun-15
Sep-15
Mar-15
Dec-14
Jun-14
Sep-14
Mar-14
Dec-13
Jun-13
Sep-13
Mar-13
Dec-12
Jun-12
Sep-12
Mar-12
Dec-11
Jun-11
Sep-11
Mar-11
Dec-10
Jun-10
Sep-10
Q4
Mar-10
Q3
Dec-09
Q2
Jun-09
Q1
Sep-09
0%
-150,000
Mar-09
-37,994
-100,000