PDMO-Market Dialogue ประจำปี งบประมำณ พ.ศ. 2555 วันพุธที่ 6 กันยำยน 2555 เวลำ 09.30 - 11.30 น. ณ ห้ องประชุม 1 ชัน้ 7 อำคำรใหม่ กรมบัญชีกลำง สำนักพัฒนำตลำดตรำสำรหนี ้ สำนักงำนบริหำรหนีส้ ำธำรณะ กระทรวงกำรคลัง สำมำรถดำวน์ โหลดได้ ท่ ี http://www.pdmo.go.th/ebook.php
ระเบียบวำระที่ 1 : เรื่ องเพื่อทรำบ 1.1 ผลการออกตราสารหนี ้รัฐบาลประจาปี งบประมาณ พ.ศ. 2555 1.2 ความต้ องการระดมทุนประจาปี งบประมาณ พ.ศ. 2556 1.3 กลยุทธ์การระดมทุนประจาปี งบประมาณ พ.ศ. 2556 1.4 หน้ าที่และสิทธิประโยชน์ของผู้ค้าหลักสาหรับธุรกรรมประเภทซื ้อขายขาด ของกระทรวงการคลัง (MOF Outright PD) ระเบียบวำระที่ 2 : เรื่ องเพื่อพิจำรณำ 2.1 การออกตราสารหนี ้ของรัฐบาลประเภทอื่นๆ 2.2 แนวทางการทา Bond Switching และ Bond Consolidation
ติดต่ อสอบถามเพิ่มเติม : 1. จักรกฤศฏิ์ พาราพันธกุล
02 265 8050 ต่ อ 5100
juk@mof.go.th
02 265 8050 ต่ อ 5111
prawit@pdmo.go.th
02 271 7999 ต่ อ 5802
pimpen@pdmo.go.th
02 271 7999 ต่ อ 5803
nattakarn@pdmo.go.th
02 271 7999 ต่ อ 5804
chatmanee@pdmo.go.th
02 271 7999 ต่ อ 5816
wilawan@pdmo.go.th
02 271 7999 ต่ อ 5812
pothirat@pdmo.go.th
02 271 7999 ต่ อ 5806
ittipong@pdmo.go.th
ผู้อำนวยกำรสำนักงำนบริ หำรหนี ้สำธำรณะ
2. ประวิช สารกิจปรี ชา ที่ปรึกษำด้ ำนหนี ้สำธำรณะ
3. พิมพ์ เพ็ญ ลัดพลี ผู้อำนวยกำรส่วนพัฒนำตลำดตรำสำรหนี ้รัฐบำล ปฏิบตั ิหน้ ำที่ ผู้อำนวยกำรสำนักพัฒนำตลำดตรำสำรหนี ้
4. ณัฐการ บุญศรี ผู้อำนวยกำรส่วนบริ หำรกองทุนและพัฒนำโครงสร้ ำงพื ้นฐำน
5. ฉัตรมณี สินสิริ ผู้อำนวยกำรส่วนนโยบำยตลำดตรำสำรหนี ้ระหว่ำงประเทศ
6. วิลาวัณย์ ประชาศิลป์ เศรษฐกรปฏิบตั ิกำร
7. โพธิรัตน์ กิจศรี โอภาค เศรษฐกรปฏิบตั ิกำร
8. อิทธิพงศ์ กรรณล้ วน เศรษฐกร
เป็ นมืออำชีพในกำรบริหำรหนีส้ ำธำรณะ เพื่อกำรพัฒนำประเทศอย่ ำงยั่งยืน
Keep Our Word to get Investor Confidence for the Plan
Firm Committed Supply of Benchmark Bond Regardless of Budget uncertainty
400,000
THB Mil.
(- 36%)
Treasury Balance = 510,180 THB Mil.
Non Benchmark Bond
T-Bill (Outstanding)
ILB
-72% 54,014
40,000
+344% 9,000
1,075
Savings Bond
-38% 125,691
204,000 Benchmark Bond
-26% -
100,000
0
30,030
88,249
Bank Loan (Outstanding)
Actual
190,514
339,900
349,500
200,000
70,000
Total Funding needs decreased from: 700,000 THB Mil to 450,000 THB Mil
Fixed P/N
Plan
95,000
THB Mil.
300,000
45,000
120,231
52,180
60,000
125,122
Float P/N
-3%
Higher than expected Revenue collection approx. -250,000
ILB
Float P/N
-23%
Fixed P/N
-16% 149,110
FY2011
T-Bill (Outstanding)
177,770
400,000
Savings Bond
34,600
Treasury Balance = N/A
Non Benchmark Bond
-13%
-92%
+96%
45,000
Benchmark Bond
64,659
0
(-34%)
+116% 30,000
1,140,000 THB Mil to 750,000 THB Mil
-4%
+6% 105,782
100,000
-44% 100,000
Total Funding needs decreased from:
200,000
110,850
THB Mil.
199,110
approx. -390,000
Actual
345,751
300,000
330,000
FY2012 Undrawn Water + Insurance Decree
Plan
+5%
400,000
Bond Market Development Bureau, Public Debt Management Office
THB Mil.
Bank Loan (Outstanding) 1
Keep Our Word to get Investor Confidence for the Plan
Firm Committed Supply of Benchmark Bond Regardless of Budget uncertainty Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kingdom of Thailand
Treasury Balance = 417,166 THB Mil.
0
Benchmark Bond
281,000
Non Benchmark Bond
-45% -51%
Savings Bond
THB Mil.
T-Bill (Outstanding)
+40% Plan
FY2009 Higher government funding needs due to Stimulus Package
+8%
154,000
170,000
100,000
Actual
82,233
(-20%)
+118% 131,000
800,000 THB Mil to 640,000 THB Mil
200,000
60,000
Total Funding needs decreased from:
309,826
Lower Borrowing needs due to Economic Recovery
310,000
300,000
approx. -160,000 THB Mil.
Plan
0%
321,171
FY2010
THB Mil.
261,171
400,000
Others
Actual
+2% +170%
approx.+250,000 THB Mil.
Total Funding needs increased from:
+86%
+33%
420,000 THB Mil. to 670,000 THB Mil.
(+
59%)
Treasury Balance = 278,694 THB Mil.
Benchmark Bond
Non Benchmark Bond
Savings Bond
T-Bill (Outstanding)
Others 2
FY2013 Total Funding Needs (By Bills)
1,028,046 THB Mil.
• • • • •
Deficit Deficit Restructuring FIDF Restructuring Water Insurance
300,000 172,003 166,543 340,000 49,500
Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kingdom of Thailand THB Mil.
1,000,000
Deficit Deficit Restructuring FIDF Restructuring TKK TKK Restructuring Water Management Decree Insurance Decree
49,500
340,000 500 10,000
750,000
340,122 500,000
TENTATIVE
260,000
166,543 129,124
58,940 139,171 250,000
25,000
232,575
113,014 52,000
20,838 75,171
172,003 199,239
219,222
400,000
300,000 200,666
200,000 100,000
-
(250,000) Annual Funding Needs (THB Mil.)
FY2010
FY2011
FY2012
FY2013F
FY2014F
FY2015F
656,746
424,620
750,622
1,028,046
528,363
415,234 3
FY2013 Total Fund Raising Plan (By Bills)
1,095,046 THB Mil.
• • • • • • •
Deficit Deficit Restructuring FIDF Restructuring Water Insurance Pre-Mature FIDF Pre-Mature TKK
300,000 172,003 166,543 340,000 49,500 57,000 10,000
Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kingdom of Thailand THB Mil.
1,000,000
750,000
Deficit Deficit Restructuring FIDF Restructuring TKK TKK Restructuring Water Management Decree Insurance Decree Pre-Mature TKK Restructuring Pre-Mature FIDF Conversion T-Bill Conversion (Bill to Bond)
49,500
340,000 500 10,000
340,122 500,000
TENTATIVE
260,000
166,543 129,124
58,940 139,171 250,000
25,000
232,575
113,014 52,000
20,838 75,171
172,003 199,239
219,222
400,000
300,000 200,666
200,000 100,000
-
28,309
18,000 5,782
117,600
128,272
FY2010 656,746
FY2011 424,620
FY2012 750,622
863,230
570,529
902,676
124,254
57,000 10,000
82,230 (250,000) Annual Funding Needs (THB Mil.) Annual Fund Raising (THB Mil.)
FY2013F
1,028,046 1,095,046
FY2014F 528,363
FY2015F 415,234
528,363
415,234
4
FY 2013 Total Fund Raising Plan (by Instruments and Bills)
1,095,046 THB Mil. Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kingdom of Thailand
Insurance Decree
49,500
Savings Bond ILB
Water Decree 340,000
Bank Loan 6 mth – 4 yr
Non-Benchmark
(Now – June 2013)
Amortizing P/N
(Mini-Tender) FRB P/N ILB 15 yr
223,788
472,003
FRB 4 yr
Deficit
300,000
Restructuring 172,003
FIDF
166,543
Pre-Mature FIDF Pre-Mature TKK
By Bills
57,000 10,000
40,000
NEW
6,000
Float P/N
56,546
Fixed P/N
40,000
Benchmark Bond (3 - 5 - 7 - 10 - 15 - 20 - 30 - 50 yr)
525,000 (48%) NEW Amortizing P/N FRB 4 yr ILB 10 yr
18,000 10,000 10,000
By Instruments
5
FY 2013 Benchmark Bond
525,000 THB Mil.
(3 – 5 – 7 – 10 – 15 – 20 – 30 – 50 yr)
Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kingdom of Thailand
TENTATIVE 50 30 20 15 7
5 3
10
~525,000 THB Mil.
(100%)
LB 3 yr
90,000 THB Mil.
(17%)
LB 5 yr LB 7 yr LB 10 yr LB 15 yr LB 20 yr LB 30 yr LB 50 yr
90,000 THB Mil. 80,000 THB Mil. 85,000 THB Mil. 50,000 THB Mil. 50,000 THB Mil. 40,000 THB Mil. 40,000 THB Mil.
(17%)
Benchmark Bond
(15%) (15%)
(10%) (10%) (8%) (8%)
6
To Reach 100,000 THB Mil. in Outstanding Amount by the End of FY2013
ALL FY2013 Benchmark Bond Series (3 – 5 – 7 – 10 – 15 - 20 – 30 - 50 yr + 10 yr ILB)
Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kingdom of Thailand
200,000
3
5
7 FY 2013 Indicative Benchmark Bond
TENTATIVE
Plan-to-issue Amount in FY2013 80,000 ILB 10
40000 41,205 LB616A
40,000
50
53,436
50,000 35,000 LB326A
LB236A
20
35,000
50,000
15
LB27DA
111,110 90,872 LB21DA
-
ILB217A
44,000
99,994 LB196A
10,000 100,000
50,000
30 85,000
100,000
100,000
LB416A
90,000
10
LB176A
Outstanding size (THB Mil.)
150,000
90,000
Outstanding Amount as of the Beginning of FY2013
7
กำรยกระดับ Primary Dealer ตำมแผนพัฒนำตลำดทุนไทย
MOF Outright PD 13 รำย Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kingdom of Thailand
1. ธนำคำรกรุ งเทพ จำกัด (มหำชน) 2. ธนำคำรกรุ งไทย จำกัด (มหำชน) 3. ธนำคำรกสิกรไทย จำกัด (มหำชน) 4. ธนำคำรเจพีมอร์ แกน เชส สำขำกรุ งเทพฯ 5. ธนำคำรซิตีแ้ บงก์ เอ็น.เอ. 6. ธนำคำรดอยซ์ แบงก์ เอจี สำขำกรุ งเทพฯ 7. ธนำคำรเดอะรอยัลแบงก์ ออ็ ฟสก็อตแลนด์ เอ็น.วี. 8. ธนำคำรทหำรไทย จำกัด (มหำชน) 9. ธนำคำรไทยพำณิชย์ จำกัด (มหำชน) 10. ธนำคำรบีเอ็นพี พำรี บำส์ สำขำกรุ งเทพฯ 11. ธนำคำรสแตนดำร์ ดชำร์ เตอร์ ด (ไทย) จำกัด (มหำชน) 12. ธนำคำรฮ่ องกงและเซี่ยงไฮ้ แบงกิง้ คอร์ ปอเรชั่นจำกัด 13. บริษัทหลักทรัพย์ เคจีไอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหำชน) 8
พิธีมอบใบอนุญำต MOF Outright PD Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kingdom of Thailand
นำยกิตติรัตน์ ณ ระนอง รองนำยกรั ฐมนตรี และรั ฐมนตรี ว่ำกำรกระทรวงกำรคลัง เป็ นประธำนในพิธีมอบใบอนุญำต MOF Outright PD ในวันที่ 28 สิงหำคม 2555 ณ ห้ องวำยุภกั ษ์ 4 กระทรวงกำรคลัง 9
หน้ ำที่ สิทธิประโยชน์ และกำรประเมินผล
เพื่อให้ PD ทำหน้ ำที่ Market Making อย่ ำงมีประสิทธิภำพ Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kingdom of Thailand
หน้ ำที่ 1.ตลำดแรก
2.ตลำดรอง
3.พัฒนำตลำดตรำสำรหนี ้
รั กษำสัดส่ วนประมูล ไม่ น้อยกว่ ำร้ อยละ 5 รักษำสัดส่ วนซือ้ ขำย ไม่ น้อยกว่ ำร้ อยละ 5 สนับสนุนนโยบำยกระทรวงกำรคลัง เข้ ำร่ วมประมูลรุ่ นที่กำหนดทุกครั ง้ ส่ งอัตรำผลตอบแทนให้ ThaiBMA ทุกวัน Electronic Trading Platform ของ ตลท. สนับสนุนกำรพัฒนำตลำดพันธบัตร ธปท. ส่ งประมูลรุ่ น 5 ปี ไม่ น้อยกว่ ำร้ อยละ 10 สนับสนุนกำรพัฒนำตลำดตรำสำรหนีใ้ นมิติอ่ ืนๆ
รุ่ นที่กำหนด: 3 ปี (LB176A) 5 ปี (LB196A) 7 ปี (LB21DA) 10 ปี (LB236A) ILB 10 ปี (ILB217A)
สิทธิประโยชน์
Exclusivity กำรเข้ ำประมูล LB รุ่ นอำยุ 5 ปี เป็ นคู่ค้ำของ ธปท. ในกำรซือ้ ขำยตรำสำรหนีใ้ นตลำดรอง เป็ นตัวกลำง NCB MOF Preferred Counterparty
แลกเปลี่ยนข้ อมูลกับ MOF ได้ รับประโยชน์ จำก Incentive program ของ ตลท.
กำรประเมินผล ประเมินทุกรอบปี งบประมำณ โดยมีกำรติดตำมผลกำรทำหน้ ำที่รอบ 6 เดือน มีกำรหำรื อแบบ one-on-one หรื อ one-on-group อย่ ำงสม่ำเสมอ 10
สิทธิประโยชน์ ของ PD
International Practice สำนักพัฒนำตลำดตรำสำรหนี ้, กระทรวงกำรคลัง
นิยำม: สิทธิสำหรับ PD ในกำรประมูลพันธบัตรรั ฐบำลในตลำดแรก
Exclusivity UK (20 ราย) Korea (20 ราย) Singapore (13 ราย) Malaysia (12 ราย)
ครัง้ ที่ 3 ปี • ทุกรุ่ นอำยุของ FY’56 5 ปี 10 ปี พันธบัตรรั ฐบำล 15 ปี • ทุกครั ง้ ของกำรประมูล 20 ปี 30 ปี 50 ปี
1
2
3
4
5
6
หน้ าที่: รักษำสัดส่วนกำร ซื ้อขำยในตลำดรองและ quote 2-way price บทลงโทษ : ตัดออกจาก PD
นิยำม: สิทธิ PD ในกำรประมูลพันธบัตรรัฐบำล ในภำวะที่รัฐบำลต้ องกำรระดมทุนฉุกเฉิน
Mini-Tender UK
Green Shoes Japan (20%) Spain (20%) Korea (15%) Italy (10%)
ครัง้ ที่ 3 ปี • เฉพำะรุ่ นที่เจำะจง 5 ปี • มีกำรประกำศล่ วงหน้ ำ 10 ปี ประมำณ 4 สัปดำห์ 15 ปี • วงเงินต่ อครั ง้ : ประมำณครึ่ ง 20 ปี หนี่งของกำรประมูลแบบปกติ 30 ปี 50 ปี
1
2
3
4
5
6
หน้ าที่: เข้ ำร่วมประมูล ทุกครัง้ ที่มีกำรประกำศ บทลงโทษ : ตัดออกจาก PD
นิยาม: สิทธิในการซือ้ พันธบัตร เพิ่มเติม ได้ อีก 10-20% ของวงเงินที่ได้ รับจัดสรร • ซือ้ ได้ ท่ ี Average Accepted Yield: AAY • ซือ้ ได้ ภำยใน 1-3 วันถัดจำกวันที่ประมูล (T+1 to T+3) โดย exercise ได้ ตลอดทัง้ วันจนถึงเวลำตลำดปิ ด หมำยเหตุ: PD จะ exercise Green Shoes ต่ อเมื่อ Yield ตลำด < AAY
$$$ 11
FY2007 – FY2013
Innovation of GOV’T Debt Securities
FY 2007-10
Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kingdom of Thailand
30-yr Loan Bond
• Lengthen average-time-to-maturity of Total Government Debt Portfolio 5.7yrs to 6.3yrs* • Meet Long-term investors’ demand
Floating Rate Bond
• Increase floating debt ratio of Total Government Debt Portfolio 10% to 18%* • Promote BIBOR (Bangkok Interbank Offered Rate)
Step-up Savings Bond
• Broaden investor base – Retail investors • Low interest burden at the initial periods of bond
FY 2011
*As of December 2011
Fixed Rate Promissory Note
• Broaden investor base – Insurance / Long-term investors • Non-Benchmark tenors
50-yr Loan Bond
• Combat low interest rate + Lengthen average time-to-maturity • 4th country in the world (1st : UK 2nd : France 3rd : China)
Inflation-Linked Bond (ILB)
FY 2012-2013
Retail Bond @ ATM for Micro Savers Amortizing Promissory Note
• • • • • • •
Strong anti-inflationary signal Deepen the Development of the Bond market 1st country in Emerging Asian Economies Lower Minimum Amount to Purchase Offer throughout the year Develop the retail bond into an electronic form Scripless System Can be purchased via ATM, in addition of Bank Retail Branches
New Tenor
• Suitable financing instrument for the government’s investment mega-project in the form of PPP • Pay back the bond principal by installments Promote the government’s fiscal discipline
Bond Switching & Consolidation
• Allow both issuer and investors to improve their portfolio • Larger outstanding size + Less bond series more liquidity in the secondary market
Upgrade PD Privileges
(Public Debt Restructuring and Domestic Bond Market Development Fund)
PDDF
Baht Bond
CGIF
(Credit Guarantee and Investment Facility) 12
Next Phase of Inflation Linked Bond in FY2013
• • • •
Continuing Issuance Extending Yield Curve Fund Raising Instrument PDS’ Responsibilities
Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kingdom of Thailand
Keep Our Promise
10-yr ILB (ILB217A)
• Continue to re-open ILB217A in Q1/FY’13 to build up outstanding size of 100,000 THB Mil.
Extending Yield Curve
New 15-yr ILB
• Build Up ILB new tenor to around 40,000 THB Mil. (Syndication & Auctions)
Fund Raising Instrument for Water Decree • Option A : Issue new tenor of ILB • Option B : Re-open the existing tenor
PDS’ RESPONSIBILITIES
By June 2013 • New 5-yr ILB (Q3/FY’13) • Top-up Existing Tenor
Up To 60,000 THB Mil.
• Participate in the Primary Market • Provide Bid – Offer Price 13
Amortizing Promissory Note / Bond
• Finance Infrastructure Project • Promote Fiscal Discipline • Reduce Roll-over Risk
Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kingdom of Thailand
Assumption Principle : 100,000 THB Mil.
Tenor : 15 years
COUPON : 3%
Amortizing Period : Last 5 years (20% per year) THB Mil. 25,000
600
20,000
1,200
20,000
1,800
20,000
2,400
20,000
20,000
3,000
Interest Principle 3,000
3,000
3,000
3,000
3,000
3,000
3,000
3,000
3,000
3,000
0 Year
14
FY2013 Bond Switching & Consolidation
Top Up 3-yr, 7-yr or 10-yr Benchmark Bond Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kingdom of Thailand
Consolidation of Outstanding ≤ 50,000 THB Mil.
Redistribution of Outstanding ≥ 50,000 THB Mil.
Potential Bond Series LB
Outstanding (THB Mil.)
Coupon (p.a.)
TTM (yrs.)
Turnover Ratio (Times)
LB155A
152,272
3.625
2.70
1.86
LB15DA
132,000
3.125
3.33
1.90
LB145B
121,035
5.25
1.75
0.97
LB183B
86,632
5.125
5.59
0.18
LB283A
61,950
5.67
15.60
0.08
LB167A
52,000
5.4
3.96
0.04
LB137A
52,000
5.25
0.92
0.54
LB233A
50,700
5.5
10.59
0.10
LB
Outstanding (THB Mil.)
Coupon (p.a.)
TTM (yrs.)
Turnover Ratio (Times)
LB175A
43,830
5
4.79
0.04
LB316A
41,900
3.65
18.87
0.09
LB171A
40,000
5.5
4.45
0.02
LB244A
31,000
4.5
11.67
0.01
LB22NA
26,000
5.125
10.26
0
LB145A
10,000
4.875
1.76
0.18
Tentative A 3-yr Benchmark Bond (LB176A) (Outstanding 100,000 THB Mil. @ Coupon 3.25%)
B 7-yr Benchmark Bond (LB21DA) (Outstanding 111,110 THB Mil. @ Coupon 3.65%)
C 10-yr Benchmark Bond (LB236A) (Outstanding 44,000 THB Mil. @ Coupon 3.625%)
Issues PD as an intermediary for :
Selecting Matching Calculating 15