131,3
140 120
114,4
120,8
129,8
128 119
108,9
108,44
101,9
99,4
100 97,4
80
87,7
60
0
70,1
67,5
40 20
70,6
58,5
55,7
56,8
21,09
23,02
2005
2006
43,5 30,4
33,1 16,46
19,08
21,94
13,89
15,95
2000
2001
2002
2003
2004
25,2
у % до попереднього рокугоду в % к предыдущему
26,15
2007
24,59 2008
16,62
13,76
2009
2010
у % до 1990 інвестиції/ВВП у% В % к 1990 г.співвідношення соотношение инвестиции/ВВП,%
Рис. 2. Индексы инвестиций в основной капитал в Украине и их доля в ВВП, 2000-2010 гг Составлено по: [1]
Для Украины в условиях современного экономического развития необходимо, чтобы показатель валового накопления инвестиций достигал 28-30%. Такой уровень был одним из важных предпосылок экономического роста в Чехии и Словакии (27-28% в 2000-2002гг.). По мнению С. Глазьева [3], в РФ долю накопления инвестиций в ВВП необходимо увеличивать до 25-30% ВВП. Уровень инвестирования в Украину в 2010 г. не может считаться достаточным (17% ВВП) (рис.2), хотя в годы, предшествовавшие кризису, он был на уровне 25% ВВП, поскольку такие показатели не дают возможностей для создания позитивной экономической динамики. Контраргументом может служить уровень накопления инвестиций в промышленно развитых странах. Так, для США этот показатель находится на уровне 19-20%, а в 2010 г. он достиг 14%, в Германии 18%, в Японии - 23,5%, в Великобритании - 17-18%. Однако в развивающихся странах доля инвестиций в ВВП существенно отличается. В Китае в 2010 г. она составляла 48% ВВП. В Корее этот показатель снизился после Азиатского финансового кризиса почти на 10 п.п. (по сравнению с максимальным значением 40% ВВП в 1991г.). В целом можно констатировать, что внутренние инвестиции уменьшились по сравнению с концом 1990-х гг. Это утверждение относится скорее к промышленно развитым странам. В странах с возникающими финансовыми рынками сбережения продолжают расти, однако уровень инвестиций не повышается после кризиса в Азии. Однако в посттрансформационных экономиках наблюдалась тенденция к росту валового накопления инвестиций, которая продолжалась до мирового финансовоэкономического кризиса, что может свидетельствовать об экономическом росте этих стран. Ни одно государство не может удержаться от использования выгод от интеграции своей экономики в мировое хозяйство, поскольку альтернативой этому может быть экономическое падение и стагнация. Однако использование выгод глобализации предполагает активный вклад каждой страны в минимизации связанных с этим процессом рисков. Речь идет о дисциплине макроэкономической политики для поддержания привлекательного инвестиционного климата, как для иностранных, так и для внутренних инвесторов. Хотя иностранный капитал имеет жизненно важное значение для экономики отдельных государств, превращение его в основной источник финансирования может привести к серьезным деструктивным последствиям. Основным финансовым источником для экономического развития государства должны быть внутренние накопления. Поэтому стабильная финансовая система государства продолжает оставаться основным средством
74