Macro Outlook 2018
Reden voor optimisme Vergeleken met vorig jaar is het sentiment onder beleggers sterk verbe-
eindigen vaak door toedoen van centrale banken, door een einde van de
terd. De diverse verkiezingen in Europa liepen met een sisser af en hoewel
kredietcyclus, of door een combinatie van beide. Hoewel de overcapaciteit
president Trump regelmatig voor kortstondige volatiliteit zorgt op de aan-
in de Amerikaanse economie in rap tempo afneemt, is de inflatoire druk
delenmarkten, is er van zijn America First-politiek nog weinig terechtgeko-
nog altijd beperkt. We verwachten weliswaar dat de inflatie gaat aantrek-
men. Bovendien was er sprake van een mondiale economische groeispurt.
ken, mede als gevolg van een grotere loongroei, maar dit gaat zo lang-
De Amerikaanse expansiefase duurt alweer acht jaar, en nog is het einde
zaam dat de Fed (het Amerikaanse stelsel van centrale banken) voorlopig
van de cyclus het komende jaar vermoedelijk niet in zicht. Expansiefases
niet hard op de rem hoeft te trappen.
KEMPEN OUTLOOK, NOVEMBER 2017
7
De Shanghai World Financial Center
Hoewel de versnelling achter ons ligt, groeit de mondiale economie het komende jaar door, verwacht investment strategist Ruth van de Belt. Voor veel centrale banken is de tijd aangebroken om langzaam minder verruimingsgezind te worden.