ISSN 1941-7878
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二零一六年 第四十期 ISSN 1941-7878
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德銀危機：冰凍三尺非一日之寒 【本報綜合報導】德國最大商業 銀行德意志銀行 (Deutsche Bank，簡 稱“德銀”) 的經營危機已經潛伏多 時，而在本週四（9 月 29 日）取代 了此前如火如荼的美國大選，成為 了全球市場的最新聚焦點。這使得 德國政府官員當前可能處於進退兩 難的境地：市場呼籲德國政府對德 意志銀行實行救援計劃，但這樣的 行為被認為是禁忌。德銀股價連連 下挫，年初至今股價幾乎腰斬，較 2015 年巔峰時期已經暴跌近七成。 德銀危機一年多以來的演變 德銀從歐洲銀行業的支柱到陷入 如今的困境，冰凍三尺並非一日之 寒。 2015 年 6 月，瑞銀原首席財務官 克萊恩 (John Cryan) 任命為德銀聯席 首席執行官，著手增加德銀資本充 足率以及盈利能力。 2015 年 10 月，德銀財報顯示三 季度意外虧損 62 億歐元。克萊恩宣 布一項名為“2020 戰略”的資產重 組計劃，其中包括暫停普通股息分 紅和 10 個國家的裁員和退出。該戰 略將調整投資銀行和零售業務，優 化全球業務佈局，並全面建設數字 化，以提高公司盈利、提振股價。 2016 年 1 月，德銀在財報中稱去
年全年巨虧 68 億歐元，四季度投行 業務稅前虧損 11.5 億歐元。 2016 年 4 月，德銀髮布一季度財 報，淨利潤同比銳減逾 60%，最大 收入來源——債務交易交易減少近 三成。 2016 年 5 月，國際評級機構穆迪 將德銀長期存款評級由 A2 下調至 A3，交易對手風險從 A2（cr）下調 至 A3（cr），高級無擔保債券評級 由 Baa1 下調至 Baa2，評級展望穩 定。 2016 年 6 月，在英國退歐公投期 間，索羅斯下注 1 億歐元做空 700 萬股德意志銀行流通股，其空頭頭 寸在德意志銀行所有流通股中的佔 比一度達到 0.51%。短短兩個交易 日後，德銀股價累計下滑 22%，創 歷史新低。 2016 年 7 月，標普全球評級下 調德意志銀行的評級至“負面”， 援引德銀實施重組戰略所面臨的挑 戰，確認其信用評級從“BBB+”下 調至“A-2”。 2016 年 6 月至 7 月，德意志銀行 美國分公司再次未能通過美聯儲的 壓力測試，但勉強通過了歐洲央行 的壓力測試。 然而，瑞士信貸分析師皮斯 (Jon
Peace) 在 9 月 16 日的報告中表示， 德意志銀行普通股權一級資本比率 ( 衡量一家銀行的財務實力的指標 ) 低於歐洲央行的最低要求 12.25% 和管理目標至少 12.5%。 2016 年 8 月，由於德意志銀行和 瑞士信貸的市場價值大幅下跌，歐 洲藍籌股斯托克 50 指數將其除名。 2016 年 9 月 29 日，德意志銀行 的經營健康問題再度在全球金融市 場引發了一場大地震。彭博新聞當 天發表了最近一篇報導猛烈抨擊德 銀，這篇報導援引了內部文檔的來 源和審閱，稱少數對沖基金公司削 減了在德銀的多餘資金和頭寸，引 發市場恐慌。
德國政府幾乎不會實行救援計劃 關於當前正是德國政府乾預和進 行救援的合適時機，並向投資者保 證穩定德銀和更為廣泛的銀行系統 的 市 場 傳 聞 加 劇； 而 似 乎 重 演 了 2008 年金融危機期間美國政府 官員們必須採取的措施。 克羅爾債券評級機構的高級董 事總經理和研究主管、銀行業分 析師維倫 (Christopher Whalen) 表 示，他們可能不得不表示願意把 資金投入銀行；而這幾乎和美國 前財政部長亨利．保爾森採取相 關措施救援花旗銀行時一模一 樣。這是非常類似的情況，但願 德國政府能夠借鑒美國當時的反 應，同時吸取相關經驗和教訓。
德意志銀行指出當前德銀財務狀 況穩定，當前德銀的交易客戶是全 球最為見多識廣的投資者。德意志 銀行堅信絕大多數投資者充分了解 其穩定的財務狀況，當前宏觀經濟 環境，美國的訴訟程序和德銀正在 製定戰略決策。 美國第 4 大投資銀行雷曼兄弟由 於投資失利，於 2008 年 9 月 15 日 宣布申請破產保護，引發了全球金 融海嘯。 2008 年末至 2009 年初， 花旗銀行深陷破產困境，美國前任 財政部長保爾森進行兩次大規模注 資，以防止金融危機蔓延。 德銀是德國最大商業銀行，也被 認為是“全球最具系統重要性的銀 行”之一，但現在已被戲稱為“全 球最具系統危險性銀行”。德銀可 能淪為“雷曼第二”的擔憂不斷升 溫。 有分析認為，目前德銀的局勢同 2008 年很相似，美聯儲和美國政府 當時在是否出手救助大型問題銀行 方面也十分糾結。一旦德銀真的陷 入危機，德國政府是否出手救助可 能將會成為決定德銀未來的關鍵。 目前歐洲銀行業普遍面臨市場動 盪、低利率和壞賬問題等挑戰，德 銀一旦陷入危機可能會危及整個歐 元區銀行業。 然而，當前歐洲企業文化截然不 同，尤其涉及到銀行業。當前歐洲 政府對救援計劃深惡痛絕，最近一 段時間，德國政府官員已經明確表 示不願介入和乾預。 國際貨幣基金組織 (IMF) 主席拉 加德接受 CNBC 採訪時則表示，德意 志銀行並沒有處於德國政府必須出 手干預的絕對性關鍵時刻。 當前金融市場對於德銀的態度 全球金融市場主要關注德意志銀
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行與全球金融機構的深切聯繫，其 中有一些投資者擔心金融市場將出 現更大的銀行業危機，儘管分析人 士一直表示這種情況幾乎沒那麼可 怕。 自 2015 年 7 月以來，德意志股價 已經下跌超過 65%，而這幾乎已抹 去了超過一半的市場價值 ( 本周德 銀市值已從近 500 億美元跌至 160 億美元 )。然而，德銀臨時報告表 明，德銀今年上半年淨收入同比下 跌近 21%。 由於德意志銀行很大一部分資產 已處於的破產邊緣，且德國總理默 克爾信誓旦旦表示德國政府將不會 對其實行救援計劃，投資者重溫了 記憶中 2008 年的金融危機，令其 震驚不已；市場也因此陷入癱瘓狀 態：市場也將陷入“7 年之癢”的 預言之中？在資產分配至另一安全 交易前，市場應該等待更為清晰的 政府救市計劃嗎？ 分析人士也不指望德國政府實行 援助計劃，甚至政府救援是必要的。 如果德意志銀行與美國司法部門協 商，將其 140 億美元的和解金下調
至低於 50 億美元，德銀也許會拖延 時間試圖重組。 上週，惠普評級預計最終與美國 司法部門的和解金要低得多，且更 為符合德銀已預留的資金規模。惠 普分析師表示，當前階段評級並未 對其產生影響，但如果最終結算資 金規模大大超過規定，可能會導致 評級下跌至“負面”。 另有報導稱，一些通過德意志銀 行進行衍生品清算的對沖基金，近 日已經撤回一些多餘的現金與選擇 權。一些分析師認為，德銀危機正 在對全球市場形成了威脅。 德意志銀行也正在努力出售資產 以 籌 集 資 金。 週 三， 德 銀 宣 布 將 以 為 9.35 億 英 鎊 (12 億 美 元 ) 出 售其英國保險 Abbey Life 業務至英 國菲尼克斯集團控股公司 (Phoenix Group)。 慕尼黑應用科學大學金融學教授 弗萊舍 (Klaus Fleischer) 表示，德國 銀行業仍然產能過剩，與法國、西 班牙和美國的不那麼分散的國內銀 行業競爭時仍然十分艱難。 圖片源自：cnbc.com
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二○一六年十月一日至七日 總455期 October 1 ∼ 7 , 2016 www.ChineseBizNews.com
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曲阜閃亮名片：國際孔子文化節 【本報記者金立冬山東曲阜報 導 】9 月 27 日 至 28 日，2016 中 國（曲阜）國際孔子文化節在山東 曲阜開幕，來自世界各國的華人華 僑代表及文化學者一千多人舉行祭 孔大典。期間舉行了孔子誕辰和第 十一屆聯合國教科文組織“孔子教 育獎”頒獎儀式，來自南非、塞內 加爾和印度 3 個國家的基礎教育機 構榮獲該獎 。 今年是 2567 年孔子誕辰日。本 屆孔子文化節以“弘揚優秀傳統文 化，建設文明首善之區”為主題，由 文化部、教育部、國家旅遊局和山 東省人民政府聯合主辦。期間還舉 辦“孔子的世界”國際學術高峰論 壇、國際研學旅遊創新發展峰會、 聯合國教科文組織全民教育國際研 討會、儒學與當代誠信體系建設等 活動。祭孔大典是專門祭祀孔子的 大型廟堂樂舞活動，是集樂、歌、 舞、禮為一體的綜合性藝術表演形 式。 9 月 27 日晚，在全息投影技術的 映襯下，伴隨著唱誦班吟唱的經典 古曲，2016 中國曲阜國際孔子文化 節開幕。在開幕式上，先後為“聯合 國教科文組織孔子教育獎”、“孔子 友誼獎”、“第一屆國際中學生儒學 辯論大會‘少年孔子獎’”的獲獎 者代表頒獎。而“孔子友誼獎”和 “少年孔子獎”系首次在開幕式上 頒發。當曲阜孔子文化會展中心的 大禮堂內燈光緩緩暗下來時，首次 採用全息投影技術的舞台上陸續顯 現出孟子、顏子、曾子、子思子的
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外國專家。同樣是首次頒發的“少 年孔子獎”，則是對第一屆國際中 學生儒學辯論大會冠亞軍的褒獎。 該獎項獲得冠軍的是馬來西亞吉隆 坡循人中學，獲得亞軍的是山東省 青島第二中學。兩所學校的教師、 學生代表走上舞台，代表著來自十 餘個國家的 50 所中學的參賽者們， 領取了首屆“少年孔子獎”。 頒獎儀式結束後，主題為“和美 天下”的開幕式文藝展演，分別以 “和風”、“和韻”、“和美”、 “和天下”四個章節，用音樂、舞 蹈、雜技、朗誦、武術等多個傳統 藝術表現形式，集中展示了儒家思
身影。隨後，一隻閃著金色光芒的 鳳凰在高科技的投射下，環繞著飛 舞過禮堂，在點點金光的灑落下， 至聖先師孔子的塑像聳立在舞台中 間。 中共山東省委常委、宣傳部部長 孫守剛在開幕式上表示，山東是中 華文化的重要發祥地，自古文脈興 盛、聖賢輩出。斯文在茲，九州共 仰。在這片文化沃土上，由孔子創立 的儒家思想和儒家文化，以“仁”為 核心，以“和”為宗旨，以“義”為 根本，歷經千年的發展衍變，已經
成為一種融哲學、歷史、文學、政 治、藝術等為一體的文化巨流。儒 家經典學說歷經千載而不衰，其中 許多思想既是中華民族的珍貴文化 遺產，也是人類文明史上的寶貴精 神財富。儒家文化中“以和為貴、 和合天下”的和平理念，“己所不 欲、勿施於人”的道德原則，“自 強不息、知行合一”的進取精神， “見賢思齊、反躬內省”的自律品 格，都具有跨越空間的普世價值與 超越時間的恆久意義。 孫守剛說，舉辦孔子文化節，目 的就是珍視守護好齊魯大地上的傳 統文化基因，弘揚中華優秀傳統文 化，凝聚民族力量、助推中國夢的 實現。今年的孔子文化節，以“弘 揚優秀傳統文化，建設文明首善之 區”為主題，通過開展一系列文化 藝術、學術交流、經貿洽談等特色 活動，追憶先賢聖哲，汲取思想精 華，弘揚中華優秀傳統文化，以高 度的文化自信與文化自覺，在繼承 中創新，在創新中發展，使中華文 化在新的時代綻放出更加璀璨奪目 的光彩。 出席當天國際孔子文化節的聯合 國教科文組織駐華代表歐敏行表 示，孔子曾經說過，“有教無類，因
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想千百年來對中國文化、體育、農 業、生活、教育等方方面面的深遠 影響。 中國（曲阜）國際孔子文化節是 為了紀念偉大的思想家、教育家、儒 家學派的創始人孔子，弘揚中華民 族優秀傳統文化，加強國際間的文 化交流與合作而舉辦的大型國際性 節慶活動，已舉辦了 32 屆。 “孔子 的世界”國際學術高峰論壇、2016 中國（濟寧）國際研學旅遊創新發 展峰會、山東社科論壇——儒學與 當代誠信體系建設等相關活動也將 在今年國際孔子文化節期間舉行。 攝影：金立冬
材施教”、“禮之用，和為貴”， 這正與我們倡導的“把教育作為最 重要的任務”一致，孔子是中國的 智者，更是世界的財富。 “識字是 一種尊嚴，也是社會凝聚力和可持 續發展的基礎，世界各國已經開始 實施 2030 年可持續發展議程，努 力在未來 15 年內實現’全民終身學 習’的目標，推進掃盲是這個新議 程的中心任務，它通過賦予全社會 每一個人識字的能力，促進全面可 持續發展。” 在本屆孔子文化節開幕式上，首 先頒發的是第十一屆“聯合國教科 文組織孔子教育獎”。聯合國教科 文組織駐華代表處代表歐敏行女士 致辭，並宣布獲獎名單。獲獎的分 別是：南非基礎教育部“讓我們學 習”大規模掃盲運動、塞內加爾掃 盲與民族語言處“為青壯年文盲提 供信息通信技術”國家教育項目、印 度非政府組織馬拉普蘭人民教育機 構“以職業技能開發促進可持續發 展”項目。首次在開幕式上頒發的 第六屆“孔子友誼獎”，獲獎者則包 括俄羅斯專家安納多利．馬爾采夫， 德國專家約阿西姆．克雷蒙特，英國 專家傑里米．伊万．滕博，日本專 家高野正，美國專家閆波、李方等
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3．綜合要聞 3•教育觀察
美國大選首次辯論凸顯巨大政策分歧 當地時間 9 月 26 日，美國大選 進入了“白刃戰”階段。 69 歲的 希拉里．克林頓和 70 歲的唐納德． 特朗普開始首場電視辯論。本次辯 論 150 分鐘，辯題包括美國的方 向、實現繁榮和保障美國安全。辯 論一開始就短兵相接，堪稱近年來 火藥味最濃的一場總統候選人辯 論。兩人在創造就業、種族問題、 個人特質等方面觀點激烈碰撞。展 示了完全不同的國家前景，凸顯出 兩黨的巨大政策分歧，以及美國政 治與社會的裂痕。 這場辯論吸引了近 1 億觀眾， 是美國電視史上收視人數最多的 辯論。辯論從與美國民眾切身利益 相關的國內經濟議題開始。與希拉 里相比，特朗普認為美國經濟更多
是總量問題，而非結構問題。特朗 普刺激經濟的四大抓手是減稅、貿 易保護、產業回遷、大興基建。對 此，特朗普認為促進經濟增長的首 要方式是降低稅率，他提議將企業 所得稅從 35% 降低到 15%，因為只 有企業才能創造工作崗位。 希拉里將自己描述為主張穩步 前進的候選人，呼籲在過去八年取 得進展的基礎上進一步發展。特朗 普將自己描述為倡導變化的候選 人，把希拉里描述成更希望維持現 狀的候選人，這對那些對政府感到 沮喪的美國人來說很有吸引力。 從表現看，希拉里表現出資深政 客的沉穩，顯然進行了精心準備， 更著重觀點闡述，並試圖講出更多 政策細節。特朗普則沒有出現人們
預期的那樣另類不羈。雖然這符合 共和黨內一再要求特朗普“收斂 鋒芒、低調冷靜”的原則，但另一 方面卻讓特朗普在受到希拉里連 番攻擊時顯得略有保留，大部分時 間被認為處於被動防守狀態。 而且，希拉里在激怒對手方面要 嫻熟得多，她在爭論貿易問題中， 話鋒一轉，帶出特朗普獲得父親數 千萬元貸款的話題。相較而言， 無論是在脾氣表現、拒絕公開繳稅 單、對種族與女性的態度等，特朗 普都處於尷尬接招的狀態。賓夕 法尼亞大學政治學者就評論道： “特朗普幾乎中了所有希拉里的 套路。”希拉里的表現太過冷靜和 準備過於充分而再次陷入“政治 老手”的指責。
關於國家安全問題，特朗普似乎 佔了上風，譬如，他指責奧巴馬的 中東政策，算是抓住了民主黨反恐 政策軟肋。在反恐問題上，希拉里 一直以來在打擊“伊斯蘭國”策略 上與奧巴馬政府高度一致，被共和 黨人指責不夠強硬，特朗普反恐問 題上立場強硬，更加迎合部分美國 民眾不斷加深的不安全感。 關於黑人社區的暴力犯罪問題， 特朗普指責民主黨執政下治安狀 況糟糕，奧巴馬應該對此負責。但 是希拉里只是強調美國應為非洲 和拉美裔移民做得更多。 先前，多數分析人士認為希拉里 處於守勢——只要不犯大錯，放大 宣傳特朗普“人格不穩定”的弱點 就將穩操勝券。然而，希拉里近期
制度經濟學 對現實社會發展的影響 【本報特稿】繼上海離婚買房潮 後，最近南京又上演了同樣的戲碼： 人們“高高興興來離婚，快快樂樂 去買房”。這背後的原因無非是房 價暴漲之後的限購制度。人類設計 的婚姻制度在房價瘋漲面前竟如此 不堪一擊。人都是趨利避害的經濟 人，制度對人行為的影響遠遠超過 道德教化的作用。制度是人制定的 社會規則和組織機制，制度經濟學 (Institutional Economics) 研究的一個 重要方面就是製度對人的經濟行為 和社會經濟發展的影響。 當年的樣板戲《白毛女》中，曾 有句著名的台詞：“舊社會把人變 成鬼 ; 新社會把鬼子變成人”。鄧 小平也曾說過：“制度好可以使壞 人無法任意橫行，制度不好可以使 好人無法充分做好事，甚至走向反 面。”制度會直接影響人的行為方 式，制度的改變也會改變企業的經 濟行為和社會發展的走向。 二戰期間，美國生產的降落傘合 格率曾達到 100%。這原本是很難完 成的任務。廠家開始只允諾 99.9% 的合格率，並表示已經到了極限。 但是美國軍方不想士兵因為降落傘 質量問題而出現意外。後來軍官們 想出一個辦法，每次交貨時，都會 隨機挑出幾個降落傘讓廠家的負責 人試跳。這樣一來，合格率很快就 達到了美國軍方的要求。 好的製度是在實踐中不斷修改、 不斷完善的，很多時候，不是目標 無法實現，而是還沒有有效的手段 來約束人的行為。當軍方以廠家負 責人的生命作為賭注時，足以讓廠 商視質量如生命。可見，不同的製 度下會產生不同的資源配置效率。 好制度可以降低交易成本 任何交易都是有成本的，比如要 花費的各項費用或者要承擔的交易
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損失等。英國將澳洲變成殖民地以 後，為了解決英國監獄人滿為患以 及澳洲的勞動力稀缺的問題，決定 把罪犯送到澳洲去服刑。英國政府 僱傭私人船隻來運送犯人，運的越 多，賺得越多。不久以後，英國政 府就發現了弊端。很多雇主為了賺 更多的錢，大量運送犯人，導致犯 人在運往澳洲的途中平均死亡率達 到 10%，最嚴重的一艘船居然達到 37% 。政府官員嘗試控制登船人 數、派人上船監督等方法，都沒有 引起實質性的改變。最後，政府決 定改變一下付款方式，由上船付費 改為下船付費，只有將犯人活著運 到澳洲，才可以賺到運輸費用。此 舉效果立竿見影，犯人的死亡人數 迅速降到了 1% 左右。 在製度的不斷完善和發展過程 中，交易成本也在下降，使得經濟 活動更加有效率。制度的重要性體 現在它可以節省交易成本，把雙方 利益最大化。
制度比道德更可靠 想必大家都聽說過沃爾瑪“綠色 豬肉門”事件。重慶多家沃爾瑪以
普通豬肉冒充綠色豬肉，欺騙消費 者，引發消費者的強烈不滿。而沃 爾瑪也為此付出了巨大的代價，因 涉嫌銷售假冒偽劣產品罪，25 人刑 事拘留，7 人監視居住，2 人被批 捕。據悉，沃爾瑪員工銷售“綠色 豬肉”會根據績效提成。在利益的 驅使下，為了不空櫃、不斷貨，員 工私自將普通豬肉冒充綠色豬肉， 從而引發惡劣事件的發生。很多人 把沃爾瑪事件歸咎於道德問題。表 面上看，沃爾瑪誠信缺失，道德問 題確實存在，加強道德建設義不容 辭。但實質上此次事件是內部管理 制度存在缺陷，管理層監管力度不 夠，員工知情不報，最後導致品牌 形象和銷售業績都受到了嚴重的影 響。 監獄分粥的故事流傳很廣，七個 人共處一個監室如何分配稀缺的粥 資源：先是指定一個人負責給大家 分粥，很快大家發現，這個人為自 己分的粥最多 ; 換了一個人，還是如 此 ; 後來他們換了一種方式：大家 輪流主持分粥，每人碗裡的粥看似 平均了，但每人在一周內只有一天 吃飽飯且有剩餘 ; 又有人想了個辦 法，大家選舉一個老實本分的人主 持分粥，剛開始這個人還算公正，
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沒兩天就開始為自己和溜鬚拍馬者 多分 ; 終於，大家想出了最終解決 方法：每個人輪流負責分粥，關鍵 是分粥的那個人必須等其他人都挑 完後拿剩下的最後一碗。 孟德斯鳩曾說過，“每個有權力 的人，都趨於亂用權力，而且還趨 於把權力用至極致，這是一個萬古 不變的經驗。”當一個社會腐敗現 像剛剛冒頭時，如果沒有相應的製 度懲戒其行為，壞人沒有得到懲治， 好人也會爭相效仿，覺得即使違法 也不會有什麼損失。長此以往，必 然腐敗盛行，社會潰敗。 有效的製度會促進經濟的增長， 相反，不合理的製度也會阻礙經濟 的增長。中國古代思想家管子有言： “ 有 道 之 君， 行 治 修 制， 先 民 服 也”。意思是善於治國理政的人， 通過制定有效制度來管理國家，以 達到眾民皆服的目的。制度對於經 濟的發展有著決定性的作用，而經 濟的好壞直接關係到人們的生活品 質。而我們，是最終的受益者或承 擔者。 作者：本報顧問李光斗，中國中 央電視台品牌顧問、著名品牌戰略 專家
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麻煩不斷，身體健康狀況存疑，又 一波難民、穆斯林和少數族裔個體 的恐怖襲擊事件集中爆發，似乎都 在不斷變相“助攻”主張多項排外 政策的特朗普。從幾個搖擺州的民 調看，特朗普幾乎和希拉里打成平 手，大有爆冷逆轉之勢。彭博社本 月中旬進行的民調顯示，在關鍵的 俄亥俄州，特朗普領先希拉里 5 個 百分點。自 1964 年以來，“得俄 州者得全國”已經成為一條神秘 的規律。 事實上，特朗普可能才是這次辯 論的大贏家，前總統小布什的幕僚 和前勞工部長華人趙小蘭，已經公 開支持特朗普。辯論會結束後， 特朗普的發言人傑森米勒（Jason Miller）說：“最新民調是在往特
朗普陣營移動，而他還有更多的時 間去拉進差距。接下來的辯論是外 交政策議題，這方面關乎國家安全 領域，而特朗普還有很多招數沒在 這次辯論中使出。” 目前，國際形勢風雲變幻，歐美 民意明顯正在從寬容多元擺向多 疑保守，美國選民態度的組合正在 劇烈重組，正如共和黨全國委員會 首席策士史派瑟所說：“大家都知 道希拉里是誰，民眾看著她和聽說 有關她的事已有 30 年，下一步要 做的是，必須讓特朗普被視為變革 的源頭。”看來特朗普要想穩操勝 券，還需要增強攻勢，爭取女性選 民和更多族群的支持。
“亞洲未來峰會” 在洛杉磯舉行 【本報訊】由洛杉磯世界事務委 員會主辦、美中企業家商會協辦的 “亞洲未來峰會”又名“展望亞洲 2030”，日前在洛杉磯聖塔莫妮卡 舉行。此次活動是美中企業家商會 與洛杉磯世界事務委員會第一合作 並經過為期八個月籌辦。美中企業 家商會為此次峰會邀請了若干國內 知名專家學者前來演講，同時邀請 眾多商會會員參與其中。 不言而喻的是，相比於世界上任 何地方，亞洲的未來對於美國的未 來越來越重要。以下數字可以佐證， 到 2030 年，全世界中產階級的三分 之二將出現在亞洲地區的中國、印 度等國家；到 2035 年，其電力需求 將佔全球的 70%；2050 年，亞洲人 口將達到 53 億，需要增加 70% 的 糧食生產量。顯然，這是百分之百 的事實。 亞洲和美國是世界上最具活力和 創新的地區，它們的綜合人才，資金 和創業精神將在 21 世紀共同塑造 全球經濟。到 2030 年，亞洲的中產 階級人口會提升兩倍至大約三十億 人。到 2050 年亞洲的生產總值將 由現在全世界的三分之一升為世界 GDP 的 50% 以上。該指數的巨大變 化也帶來了在經濟，社會，政治， 軍事，文化和環境上的重重挑戰。 來自世界各地五十多個企業領袖 及相關國家政要作為演講者，就未 來亞洲的迅速發展以及亞洲與加州 和美國的關係議題在此次峰會上展 開了廣泛而深入的討論。試圖回答 有關這個具有 44 億人口大陸的快 速轉變的問題，機會及解決方案。
與會的演講嘉賓中，包括了政治、 經濟、軍事、外交、航空、航海、文 化、科技、金融、汽車、創意、電 影、教育、環保、衛生、健康、智 庫、媒體、NGO 等各領域權威領袖 專家學者以及各國政要。其中有， 美國海軍上將太平洋總司令 Admiral Harry Harris、美國前貿易代表 Charlene Barshefsky、新加坡外交部大使 BilahariKausikan、印度前國家安全 顧 問 ShivshankarMenon、 日 本 前 財 政部副部長 Tatsuo Yamasaki、韓國 前外交部長 Yoon Young- Kwan、外 交關係委員會 Sheila A. Smith、麥 肯錫、富國銀行、華美銀行、耶魯 大學傑克遜研究所、蘭德智庫、布 魯金斯研究所、UCLA 世界衛生組 織、上海社會科學院、經濟學家謝 國忠、法拉第未來戰略夥伴關係與 業務發展總負責 Lewis Liu、比亞迪 北美集團總裁李珂、萬達集團副總 裁 Rohana`Beckett、加州大學洛杉磯 分校安德森管理學院等。 這是美中企業家商會與洛杉磯世 界事務委員會首度合作，共同策劃 與組織的國際間頂級領袖峰會。尤 其在特邀中國政要嘉賓方面，美中 企業家商會會長孫文鐵 Robert Sun 專程赴中國北京遊說運籌，起到了 決定性的作用。同時，眾多重量級 的美中企業家商會白金會員單位也 紛紛受邀作為演講嘉賓參加了這次 全球矚目的盛會。 此次峰會上，美中企業家商會會 長孫文鐵 Robert Sun 與著名經濟學 家 , 前摩根士丹利亞洲區研究部董 事總經理謝國忠 Andy Xie 進行了親 切交談。 美中企業家商會市場推 廣總監金增輝 Alex Jin 與美 國電動車初創公司法拉第 未來戰略夥伴關係與業務 發展法拉第未來總負責， 前畢馬威企業諮詢董事總 經理 Lewis Liu 關於自動駕 駛及電動汽車未來發展展 開了深入交談。
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艾滋病傳播重災區：中國高校 艾滋病”、“象牙塔”，兩個詞 看似毫無瓜葛如今卻被一串串急劇 攀升的數字緊緊地捆綁在一起。 日前，南昌市疾控中心公佈數據 顯示，至 2016 年 8 月底，南昌全 市已有 37 所高校報告艾滋病感染 者或病人，共報告存活學生艾滋病 感染者和病人 135 例，死亡 7 例， 近 5 年來，青年學生艾滋病疫情年 增長率為 43.16%。 聖潔的高校彷彿中了魔咒，揮之 不去，特別是近幾年，學生“染艾” 人數迅速增加…… 看看下列細思極恐的數字：北京 2015 年 1 月至 10 月新增艾滋病病 例 3000 餘例，青年學生感染人數上 升較快；上海 2015 年共報告發現青 年學生感染者 92 例，較去年同期上 升 31.4%；在北上廣等大城市高校 艾滋病情上漲的同時，一些中部省 份高校學生的情況也不容樂觀，比 如說湖南大學生艾滋病患者 8 年竟 上升 37 倍。 中國疾控中心性病艾滋病防治中 心主任吳尊友表示，“2011 年到 2015 年，中國 15 ∼ 24 歲大中學生 艾滋病病毒感染者淨年均增長率達 35%（扣除檢測增加的因素）”，且 65 % 的學生感染髮生在 18 ∼ 22 歲 的大學期間。可謂是觸目驚心，如 此發展下去，後果可謂不可想像。 高校本為一方淨土，學習的樂土， 創新的樂園，為何成為艾滋病重災 區？艾滋病又是如何入侵象牙塔？ ◆ 高校染艾者八成源於“好基 友” 根據國家衛計委公佈的數據，性 傳播是感染艾滋病的主要途徑，而 在青年學生中通過男男性傳播感染 已達 81.6%，形勢非常嚴峻。 以 廣 東 為 例，2002 年 至 2015 年， 廣 東 累 計 學 生 艾 滋 病 病 例 為 630 例，其中男男同性性傳播佔比 70%； 在 江 西 南 昌 2011—2015 年 新發學生病例中，男男同性性傳播 佔 83.61%；湖南省從 2007—2015 年累計報告 536 例當中，這些感染 艾滋病病毒的學生主要是男性，佔 90% 以上，傳播途徑以男性同性性 傳播為主，佔 69.6%。 對此，吳尊友分析，大學生男男 同性傳播感染者上升的主要原因大 致有兩個，一是早期對這部分人群
不夠重視，監測不到感染情況，二 是大學生剛從高中學業壓力釋放出 來，對男男同性性行為感到新鮮， 就想“嘗試一下”，但他們並不知 道其中的風險。 ◆ 性觀念開放 性知識滯後 隨著時代的發展，人們對於性話 題及性行為的接受程度越來越高， 2015 年，針對北京、上海、廣州、 深圳、武漢、西安等 34 個城市的高
所了解”，23% 的學生表示“不了 解”；在處理性病的問題上，54% 的 受訪學生選擇“自行去看醫生”， 少數學生選擇“默默忍受”。 甚至有的大學生認為自己離艾滋 病很遠，不會被感染。廣州高校大學 生防艾公益組織介紹，大學生“男 男”之間沒有避孕需要，大多不會 採用防護措施，導致“男男”成為 大學生艾滋感染最高危的群體。
校本科生，分男女、年級進行摸底調 查研究顯示：接受調查的大學生中 60.5% 接受性解放、性自由，67.1% 接受婚前性行為，近七成大學生接 受未婚同居行為。 大學生的性觀念、性心理、性行為 雖然趨於開放化，可是對於性病知 識的缺乏及預防能力卻令人堪憂。 西安南郊某高校 22 歲男研究生小 東（化名）怎麼也沒想到有一天自 己會感染艾滋病，“一直不敢也不 想檢查，總覺得距離我很遙遠。” 外表斯文的小東說，他在讀研前就 比較喜歡男性，“男友”都是經網 絡認識的，通過 QQ 聊天，等聊得 投緣後就約會，“有四五個，長的 交往幾個月，短的就一次”，大家 在一起不問名字，也不用安全套。 他自己也不知道是被哪位“男友” 感染的，是否還有人因為自己而感 染。 以廣州 10 所高校 600 名在讀大 學生為調查對象，通過問卷調查、小 組座談等形式進行對性傳播疾病相 關知識的調查中，發現大學生對性 病的了解甚少，50% 的學生表示“有
◆ 教育宣傳的缺位 調查顯示，互聯網、書本、雜誌 和跟同齡朋友交流是獲取性知識主 要途徑。其中，不少男生通過互聯 網、色情材料了解性知識。 調查由廈門企業、國內權威情趣 電商他趣 App 進行，對象為他趣的 3000 萬的用戶（其中包括 36% 以上 大學生用戶）、20000 份網絡調查 以及高校大學生的電話採訪。 傳道授業的大學，卻忽視了人生 的“必修科目”：性安全教育。 陝西某高校教師劉聞，自己也是 一位艾滋感染者，他說校領導往往 對性教育聞之色變、避而不談。劉 聞：沒有人願意談。如果談的話， 可能社會上會認為，是不是這個學 校有問題，會影響影響學校招生。
赴台陸客團 9 月銳減 65% 【本報綜合報導】大陸“十一” 長假即將到來，不過陸客來台數量 恐將“腰斬”。台陸委會 29 日表 示，9 月截至 25 日，陸客入境總人 數比去年同期減少 46.6%，其中團 客減少 65.4%，創單月最大減幅。 據台灣《經濟日報》報導，陸委 會發言人邱垂正表示，目前尚無法 精確掌握“十一”長假陸客來台的 人數；但過去“十一”假期每天的 送件量都達 8000 多件，目前為止， 僅四、五千件。根據台“移民署” 統計，9 月截至 25 日，陸客赴台個 人遊也減少 9.9%。 據台灣《中國時報》報導，台交 通部長賀陳旦 19 日與 24 日也曾邀 18 位觀光產業重量級專家學者，聽 業界反映困境。賀陳旦強調，希望以 分區、分時、分流推廣深度旅遊。 不過，台灣旅行公會聯合會發言人
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李奇岳認為，分時、分流只在有量 時可這麼做，現在連客人都沒，到 哪去都沒人，分流又有何意義。 台觀光局統計指出，今年 7 月陸 客赴台人數較去年同期減少近 5.3 萬人，衰退幅度達 15.3%，為歷年 最 大 降 幅。 其 中 大 陸 觀 光 客 7 月 入境團客減少 35.2%，自由行減少 14.5%；8 月 1 日至 23 日陸客團減 少 55.3%，自由行減少 13.9%，預估 今年陸客將減少 40 萬。 台觀光局表示將向陸方說明歡迎 赴台安心旅遊，並透過駐北京及上 海辦事處，辦理多項企業商談會及 營銷活動，透過與大陸組團社合作， 根據分區、分時、分流方式，重新 規劃更在地化的旅遊商品，推廣深 度旅遊，積極爭取更多大陸旅客赴 台旅遊。
有些高校即使開展性教育，也僅 限於 12 月 1 日“世界艾滋病日” 那一天。陳子煌所在的公益組織曾 在高校開展過講座，但效果不甚理 想。陳子煌：那些學生都不是自己 來的，是學校團委下發命令，每個 班要來多少個人，來加學分的。 在教育部體衛藝司巡視員廖文科 看來，高校防艾教育開展的最大阻 礙，恰恰是某些高校管理者。 如果大學防艾知識課堂持續“失 語”，學生們得不到健康、正確的 教育，很可能誤入歧途甚至給他人 帶來傷害。正如我們看到的結果， 青年學生艾滋病疫情上昇明顯，這 些被感染孩子的人生悲劇已經無法 再彌補。 ◆ 較低的自檢率和自知率 南昌疾控每年主要對暗娼、吸毒 人員、“男男”、性病門診、腎透 析、無償獻血、青年學生進行檢測。 專家介紹，疾控部門主動對這些高 危人群檢測外，市民還可以享受免 費自檢，但居民自檢率很不理想。 比如，南昌去年艾滋病檢測 55 萬 人次，除了重複檢測和外地人口， 南昌艾滋病自願檢測人數還不足 10%。 “很多人還是礙於面子，不 好意思，另外不少高危人群也抱有 僥倖心理。”專家說。 正是這種礙於面子，不好意思的 心理作祟，艾滋病的自知率在中國 也並不高。與美國等國家相比，中 國艾滋感染者的知曉率，也就是自 知率還處於一個相當低的水平。根 據《中國青年報》2014 年 12 月的 報導，美國艾滋感染者的知曉率為 75%，中國估算為 54%。 有些人是因為不想知道自己是感 染者，因為擔心檢測出來後根治不 了卻還要受歧視，找不到工作。“但 這同時也意味著錯過了接受治療和 關愛的機會，增加了傳播的可能，形 成了一個非常負面的鏈條反應”， 專家分析說。
潛在的社會歧視是影響中國艾滋 病感染者自知率較低的一個主要原 因，而社會歧視存在的根本原因， 還在於公眾對艾滋病的傳播方式還 並不了解。 很多人可能不知道，中國《艾滋 病防治條例》中明確規定，任何單 位和個人不得歧視艾滋病病毒感染 者、艾滋病病人。病人及其家屬享 有的婚姻、就業、就醫、入學等合 法權益受法律保護。 對於在高校中日益龐大的這一群 體，教育部體衛藝司巡視員廖文科 認為，高校一方面應該有針對性地 普及和加強艾滋防控教育，另一方 面，更要為這些已經感染了艾滋病 毒的學生們完成學業提供方便。 針對高校青年學生的防艾工作雖 說是教育行政部門與高校的分內事 兒，但是，我們的社會各界也應該 有良知，來促進那些正處於青春期 的大學生健康成長。可是現實情況 卻是風月場所或是同性戀酒吧開到 了學校附近，有的甚至引誘高校學 生成為陪酒、陪歌甚至陪睡的最大 誘餌，而且無痛人流的廣告貼到了 校園……如此種種，又怎能不讓剛
進入青春期的高校學生有衝動的想 法呢？又怎能不讓高校學生誤入歧 途呢？ 還有，我們的家庭，尤其是我們的 父母，不要以為孩子考上了大學就 萬事大吉，放任孩子，這其實同樣 會害了孩子，會影響孩子的健康成 長。孩子考上大學，作為家長，依 然不能放鬆對孩子的教育，尤其是 性方面的教育，要有正確的引導， 讓孩子安全度過青春危險期。 高校何以成為艾滋病的重災區？ 這不是我們只需要思考的時候，而 是我們需要面對、需要以實行行動 來應對的時候。要將艾滋病毒逐出 校園，不能再停留在口號，而需要 我們整個高校、整個社會、每個家 庭都聯動起來，共同發力將艾滋病 的宣傳教育細水長流地進行下去。 如果說曾經的失語已經難以彌補， 那麼今天嚴峻的現實會倒逼我們行 動起來。 關心、關注大學生的健康成長， 不只是因為他們是孩子，還是我們 的未來和希望！ 摘編源自：中國之聲公眾號
第八屆中國烹飪世界大賽在荷蘭圓滿落幕 【本報綜合報導】素有“中餐業 奧林匹克”之稱的第八屆中國烹飪 世界大賽，9 月 21 日傍晚在荷蘭鹿 特丹 Ahoy 圓滿落下帷幕，來自 20 多個國家 48 個代表隊 200 多世界 各國的中餐業選手，經過三日的拼 搏努力奮鬥，賽出了風格，賽出了 水平，終於拿到自己夢想的獎杯和 獎牌。 此次活動由世界中餐業聯合會主 辦、全荷華人社團聯合會承辦，得 到了中國國務院僑辦、中國駐荷蘭 大使館、鹿特丹市政府等部門的鼎 力支持。除了烹飪大賽、美食論壇
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和廚藝展示，此次活動期間還舉行 了中國及歐洲展覽，多家中國及歐 洲著名食品供應商參加，展示他們 的產品和創意。對於參觀此次活動 的公眾來說，他們不但能夠享受全 球最高水平的中國美食盛宴，領略 頂尖的烹飪藝術，還能了解中國廚 藝的最新潮流和未來發展趨勢。 四年前，全荷華人社團聯合會主 席王劍光從新加波滿懷信心接下了 第八屆中國烹飪世界大賽的會旗， 從那以後，就開始步上了 4 年籌備 工作的萬里長征，我們可愛的荷蘭 華人華僑，克服了籌備大賽期間一 個又一個艱難險阻， 終於為推動世界中餐 業的發展，作出了歷 史 性 的 貢 獻。 這 當 中，在荷蘭華人華僑 中，湧現出了多少可 歌可泣的傑出人才， 為大賽貢獻才智，留 學生也充當了譜寫大 賽這支完美頌歌的主 力軍。 在本屆烹飪大賽 中，共有來自中國、
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香港、台灣、新加坡、韓國、日本、 秘魯、美國、法國、英國、德國、奧 地利、比利時、荷蘭等二十多個國 家和地區的 48 支代表隊同台競技， 為世界烹製了一席中餐美食盛宴。 北京花舍代表隊、益海嘉里餐飲 發展隊、新東方餐飲協會荷蘭青年 隊、中糧福臨門隊、中國全聚德 ( 集 團 ) 股份公司、法國亞洲餐飲業聯 合總會奪得團體金獎前五名。荷蘭 本土參賽隊在大賽中也獲得了喜人 的成績，荷蘭中國總商會隊、全荷 華人社團聯合會 A 隊、荷蘭中廚協 會 A 隊均榮獲團體金牌。值得一提 的是搶眼又靚麗的新東方餐飲協會 荷蘭女子創意隊奪得本屆大賽團體 銀獎。 在喜慶的閉幕式上，本屆大賽執 委會主席王劍光發表了慷慨激昂的 令人感動的閉幕辭，他說，“為期三 天的賽事，在歷史長河中只不過是 短暫的瞬間，但它留給我們的記憶 和啟示是深刻的。它成功的展示了 高超中餐烹飪技藝和超前的創意， 不僅代表當今世界最高水平的賽事 盛舉，更是弘揚博大精深的中華美 食文化，它翻開了中荷友好往來、
文化交流新的一頁”。 王劍光強調，這次賽事還有個令 人振奮的亮點，我們親睹了一大批 優秀餐飲品牌和企業家的風采，在 東西方高峰論壇，傾聽了中外餐飲 大師和專家對中餐走向世界的諸多 精闢理念和設想，論壇道出了時代 餐飲發展的心聲和趨勢。 中國駐荷蘭使館公參陳日彪熱情 稱讚大賽贏得同行業的認可，他熱 烈祝賀大賽通過精湛技藝的展示， 贏得了這份寶貴的榮譽。陳日彪表 示，大賽的舉辦已經引起荷蘭主流 社會的強烈關注，主流媒體作了大 量報導。對促進荷蘭乃至歐洲中餐 業的進一步發展，以及歐洲主流社 會對中餐的了解和認同產生了巨大 的推動作用。 世界中餐業聯合會常務副會長邢 穎也在閉幕式發表感言表示，感謝 承辦本屆大賽的全荷華人社團聯合 會、大會執委會、大賽所有評委以 及報導本屆大賽盛況的所有媒體， 並向所有參賽選手送上誠摯的問候 和祝賀。 圖為：益海嘉里餐飲發展參賽隊 榮獲團體金獎
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二○一六年十月一日至七日 總455期 October 1 ∼ 7 , 2016 www.ChineseBizNews.com
5．商海縱橫 5•教育觀察
恆大集團試圖脫離“跨界困境” 【本報綜述】9 月 28 日大早，恆 大搞出大新聞：將之前投入很大， 也期待很大的飲品、糧油、乳業等農 牧快消業務一把賣光了。這筆買賣 完成後，恆大將與這些生意恩斷義 絕，這一路付出的感情、投入的金 錢與追逐的夢，也就此成為往事。 許家印忽然“返璞歸真”，宣佈 出售旗下糧油、乳製品及礦泉水業 務中的全部權益，代價分別為 6 億 元、3 億元及 18 億元，總代價約 27 億人民幣。公司預計，出售可獲得 除稅前收益約 57 億，且出售是出於 戰略考慮，可使公司更加專注於房 地產及其他相關業務。恆大今年上 半年實現售樓大豐收，合約銷售額 升 45.9% 至 1417.8 億人民幣，銷售 面積 1661 萬平方米，量價均創新 高。此外，集團總資產升至近 1 萬 億元，現金餘額達 2120 億元，在總 資產、現金餘額及營業額均居同業 首位。今年首 8 月實現合約銷售金 額 2330.6 億，合約銷售面積 2941.9 萬 平 方 米， 分 別 按 年 增 98.3% 及 91.4%。 戰略考慮，恆大 27 億賣掉三大快 消板塊業務 9 月 28 日，中國恆大在公告中表 示，出售以上三項業務是為該公司 的戰略考慮，使公司能更加專注於 房地產及其他相關業務。其中，“糧 油集團公司”、“乳業集團公司” 及“礦泉水集團公司”是分別從事 糧油經營業務、乳製品生產及分銷 業務、礦泉水生產及分銷業務的合 稱。 此外，根據“糧油集團公司”、 “乳業集團公司”及“礦泉水集團 公司”在 2016 年 8 月 31 日的未經 審核淨負債約為 33 億元人民幣以 及出售業務的總代價為 27 億元人 民幣，中國恆大預計將從出售事項 確認除稅前未經審核收益約 57 億 元人民幣。 恆大冰泉、咔哇熊、恆大糧油等實 驗 3 年多時間，讓恆大了了解到， 足球是可以玩轉的，但是乳業、礦 泉水和糧油不是一夜之功。 恆大的這次業務剝離多少有些出 乎市場意料，此前在這家公司的戰 略中，多元化是再上新台階的有益 補充，因為他們認為房企要想發展
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到萬億級規模，僅靠地產業務難以 完成。同時接近恆大的人士也表示， 三項出售業務的現有員工大多都不 清楚此事，接下來的工作安排業務 明確變動。 截至 8 月 31 日，糧油、乳製品 及礦泉水集團未經審核的淨負債約 為人民幣 33 億元，出售業務的總代 價為人民幣 27 億元，止損成本有點 大。
“跨界”失敗，許家印選擇止損 認輸 2013 年初，樓市低迷，整個行業 幾乎都身陷低谷。而當時恆大主攻 的二三線城市，更是面臨巨大壓力。 在此背景下，許家印帶領恆大開啟 了“多元化之路”。 同年 11 月，亞冠決賽賽場上， “恆大冰泉”首次亮相。恆大球員胸 前“恆大冰泉”的廣告，揭開恆大 進軍礦泉水行業的序幕，也標誌性 著恆大“涉足”快消領域。通過那 一場直播，恆大冰泉賺足了眼球， 後來，恆大“依樣畫瓢”通過類似 營銷手法相繼推出了乳業和糧油。 當時許家印對恆大冰泉寄予厚 望。他多次透露要投入百億元進軍 高端水市場，打造出恆大在快消領 域的名聲和口碑，繼而帶動其他產 品的銷量。 在 2014 年的合作夥伴大會上，許 家印還曾公開表示：要做就一定做 強做大，恆大冰泉是只能成功，不 能失敗，2014 年銷售額要達到 100 億，2015 年 200 億， 2016 年要做 到 300 億。 然而，理想很豐滿，現實很骨感。 這幾年，許家印在恆大冰泉身上收 穫的只有不斷擴大的虧損數字。
恆大糧油走的是“高大上”路線， 產品定價數倍於市面普通產品，被 消費者稱為史上最貴的糧油。因為 恆大早在 2015 年就曾對外宣稱，三 年之內會將旗下的糧油、乳業、礦 泉水、健康等四大產業陸續分拆， 並確定將在香港掛牌上市。 恆大去年試圖把恆大冰泉送上新 三板，後來在拆分衝刺階段突然打 起退堂鼓，終止掛牌，稱計劃對恆 大礦泉及集團的糧 油、乳業資產進行 內部重組合併。根 據恆大冰泉當時的 申 報 稿，2013 年 度、2014 年 度、 2015 年 1~5 月，淨 利 潤 分 別 為 -5.52 億元、-28.39 億元 和 -5.55 億元。恆大 礦泉稱，淨利潤連 續虧損主要為迅速 佔領快消品市場前 期投入較大。 消費品行業能快速回籠資金帶來 正向現金流，與恆大的地產業務現 金流互補。許家印也曾豪情壯志，提 出第一年 100 億元、第二年 200 億 元、第三年 300 億元的銷售目標，而 恆大礦泉 2013 年、2014 年和 2015 年 1 月至 5 月分別營收 3480.22 萬 元、9.68 億元和 2.84 億元。然而， 恆大的多元化經營發展已經有 3 年 多，至今卻仍處於淨負債的狀態，慘 淡經營可見一斑。公開資料顯示， 截至 2014 年，恆大在非房地產業務 領域的糧油等四大產業上累計投入 達 64.2 億元，另據悉，自 2014 年 以後，恆大在糧油、乳業、礦泉水 業務上有所進展，但尚沒有公開資 料顯示其盈利數據。 當快消業務不盡如人意時，許家 印選擇了止損認輸。 多元化的路，恆大走了最難的 這幾年，恆大對這三大業務可是 花了不少心思和銀子，而且燃起過 不小的雄心。 2014 年，集團曾宣 布，要投資千億進軍現代農牧業， 方向就是賣糧油、賣奶粉、賣水。 在宏偉目標下，這三大業務也一度 相當激進。 比如恆大冰泉，就曾創下 20 天砸
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了 13 億做廣告的記錄。在 2014 年 的合作夥伴大會上，許家印還曾公 開表示：要做就一定做強做大，恆大 冰泉是只能成功，不能失敗，2014 年銷售額要達到 100 億，2015 年 200 億， 2016 年要做到 300 億。 乳業和糧油，許家印也是坐著私人 飛機，在國內外飛來飛去，親自上 前線搶資源，卡位置。 但這幾年走下來，許家印收穫的， 除了虧損，可能就是兩句話：一句 是，一盤真正的生意不是有錢就能 做好的；一句是，這些生意實在不 如地產和金融掙錢。 以恆大冰泉為例，其 2014 年的營 業收入只有不到 10 億，還不如 20 天的廣告費，淨利潤的數字很大， 但卻是虧損，虧了 28.4 億。其他業 務沒有冰泉整得大，虧損相對也要 小，但也都是不掙錢。公告顯示， 到 2016 年 8 月 31 日，恆大糧油集 團公司、乳業集團公司及礦泉水集 團公司，未經審核的淨負債約為人 民幣 33 億元。 這樣的狀況下脫手，自然也賣不 出好價錢。三大業務只用 27 億就賣 完了，甚至還包括在一定時間和範 圍內，允許人家繼續使用“恆大” 的招牌。 這 27 億背後恆大投入了多少，這 次結賬買單之後又虧了多少，目前 還沒有權威數據，但忙活好幾年， 投入上百億，分錢沒掙到，還賠了 銀子折了兵，是一定的。 恆大的這些多元化並不是盲目和 衝動的決定。 2013、14 年，房地產處於焦灼狀 態，幾乎全行業身陷低谷。尤其恆 大當時主攻的二三線城市，更是面 臨巨大壓力。這讓許家印加速構築 他的多元化業務版圖，既分散經營 風險，也為集團尋求更大的發展空 間。 許家印一直擔憂地產的周期性太 強，總有一天會飽和然後走下坡， 這三大生意既有穩定性，也有進攻 空間，而且潛力還夠大，剛好能對 沖他的憂慮。 生意本身很不錯，但恆大錢也投 了，人也投了，心也操了，卻虧損 出局。很大一個原因是恆大在常見 的三條多元化道路中，選擇了最難
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的那一條。這表明了他們真心實意 做大這些產業的決心和信心，但卻 加大了進程的困難。 常見的多元化道路，第一條是， 如果自己操盤，要循序漸進，開拓 新業務要與已有的核心業務有核心 關聯。 換句話說，就是已有業務要能為 新業務提供某項可保證其成功的關 鍵支持。快消和地產是兩個完全不 同的行業，恆大的地產經驗、能力 和資源，可以說對快消起不到任何 關鍵的貢獻。這樣的背景下大跨度 多元化，而且放在集團親自乾，自 然要交很多學費去成長。比如，恆 大冰泉的定位、行銷以及渠道，就 一度“決心很大，情況不清”，犯 了非常多在行業人士看來，非常低 級的錯誤。 累計虧損 40 億，恆大跨界敗在 哪兒？一場具備了足夠資金火力、 產品力和傳播火力的大手筆產品運 作， 最 終 卻 交 出 了 一 年 虧 損 23.7 億、累積虧損 40 億的巨虧成績，為 什麼？表面上看是恆大策略失誤， 而 深 層 問 題 是 恆 大 遭 遇“ 跨 界 困 境”！ 跨界困境是商業常見的一個問 題？隨著企業發展，業務會擴張至 新領域，但是兩個領域往往在商業 運作上會有所區別，從產業特點到 營銷打法、乃至於適應的團隊都有 所區別 ! 跨界成功，並非不可能，但 前提是要掌握新領域的運作規律！ 如果掌握了新領域運作規律、能嫻 熟運作，跨界有成功可能，企業商 業帝國版圖進一步擴大；而如果企 業相反，沒有掌握新領域規律，且 帶著過去成功的過度自信，輕視新 領域，往往會遭遇重大挫折！ 恆大冰泉所遭遇的問題也源於後 者！出身豪門的恆大冰泉資金、產 品、 傳 播 推 廣 都 具 備 很 強 實 力 結 果卻是巨額虧損！對於恆大冰泉而 言，有著很好的出身，有著強大團 隊，一支在中國地產市場爭雄稱霸 的團隊，一支讓地產業敬佩的團隊， 但是很可惜，這支團隊的跨界並不 成功。 還是“炒房”最賺錢 “跨界”不易，且行且珍惜。經 過了三年的嘗試，許家印發現，最
為賺錢的還是老本行——房地產。 2015 年 12 月，恆大以 135 億元購 買了新世界在內地的 4 個超大型項 目，為新世界帶來超過 50 億元的收 益。而新世界也沒虧恆大，相較項 目市場價值，其讓利 35 億給恆大， 而且只需要首付 31.5 億。 這只是恆大在房地產上“牟利” 的冰山一角。 今年以來，房地產一度出現低迷， 恆大以慶祝集團 20 週年為名，大搞 促銷，甚至喊出無理由退房的口號。 其效果很明顯，恆大用了 7 個月實 現了銷售金額 430.1 億元，完爆万 科的 274.4 億元，創下人類史上房 地產企業單月銷售的歷史紀錄。 恆大賣房到底有多賺錢？有數據 顯示，截至今年 8 月，恆大已累計實 現銷售額 2330.6 億，同比增 98.3%， 已超去年全年銷售 16%，並完成今 年 上 調 後 3000 億 目 標 的 77.7%。 1-8 月累計完成銷售面積 2941.9 萬 平方米，同比增 91.4%，繼續全國 第一。 此前，美國《財富》雜誌發布的 2016 世界 500 強企業排行榜上， 恆大地產成功上榜，這也是全世界 第一家只用 20 年就乾成了世界 500 強的房地產企業。 多 年 來， 恆 大 靠 著 房 地 產 賺 得 “盤滿缽滿”。目前該公司擁有總 資產超過 7500 億元人民幣，年銷售 超 3000 億元人民幣，而萬達的官 方數據是，集團 2015 年資產 6340 億元人民幣，銷售收入 2901 億元人 民幣。換言之，同樣是靠房地產發 家，許家印的商業版圖規模已然不 輸“首富”王健林了。 不久前，恆大“插足”寶萬之爭， 並且狠賺了一筆，恆大目前在万科 A 上浮盈約 50 億元。不到兩個月便 賺了 50 億元，足以抵消恆大過去幾 年在農業畜牧業上所造成的損失！ 許家印的“野心”不止於此。此 前，許老闆給恆大提出了新目標： 2020 年總資產超 3 萬億元，房地產 年銷售規模超 6000 億元。這意味著 未來幾年，許家印還要再造兩個恆 大，在房地產市場目前的格局下， 要靠自己一塊地一塊地去做，這個 目標恐怕難以實現，但倘若能拿下 万科，那情況就大不同了。
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6•全版廣告 6．立業創富
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電梯演講如何撩到投資人？ 如果只有 30 秒，如何通過項目介 紹打動投資人，讓他對你有興趣？ 這個任務其實很難完成。從投資 人角度看，首先要說明白你是做什 麼的。投資人很多時候面臨的痛苦 是——和一個創業者聊很多，看了 BP，但不懂他是在做什麼，而創業 者還在一旁津津樂道。 我先和大家分享一個通用電氣的 案例。 通用電氣公司的 CEO 曾經請德魯 克為公司做管理諮詢顧問。當得魯 克第一次來到公司開會，CEO 叫齊 了所有的高管，大家都準備洗耳恭 聽。 “請告訴我，你們公司是做什麼 的”。得魯克提出了一個問題。 “別開玩笑了…… 通用電氣這 麼大的公司……我們花了這麼多的 錢請您來的，您怎麼問出這麼簡單 的問題……”，CEO 微汗。 “請告訴我，你們公司是做什麼 的”。得魯克堅持問道。 “我們是做……” “我們是做……” 大家七嘴八舌，但是好像都沒說 到一塊兒去。於是 CEO 把大家叫到 了會議室去開會，據說六個小時之 後，他們還沒出來。 為什麼導致這種情況？ 拋開大公司，官僚主義等，我們只 關註一點——講清楚一家公司做什 麼應該不難吧？如果大家這麼想， 是錯的。很多時候我們容易陷入知 識的詛咒。 什麼是知識的詛咒呢？當我們知
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道了某種知識之後，就想像不到不 具有這種知識的人是怎麼想的了。 我們總傾向於認為，別人和我們 有一樣的背景，以至於他們很容易 理解我們說的事。事實是，大部分 人很難聽懂。除非我們意識到知識 的詛咒，並且打破它。 每個創業者也面臨這個問題。我 們做的項目屬於我們熟悉的領域， 我們花費了數月，數年的時間在做， 當我們介紹項目給投資人或者合作 夥伴時，往往會忽略——他們並沒 有我們這麼多背景知識和積累，以 至於我們會忘記他們很難通過我們 簡單的介紹來了解項目，我們可能 花了幾十分鐘，對方依然不了解項 目。 如何打破知識的詛咒呢？我們需 要明確，如果只給你 30 秒打動投資 人，如何運用這 30 秒？ 這些不是我們的目標：全面介紹 項目；深入介紹項目；確認投資。 不論是全面還是深度都不能在 30 秒完成，更不可能確認投資。 那麼我們的目標是什麼？一句話 說清楚項目做什麼！ （3 秒） 鼓勵不感興趣的聽眾去睡覺：我 們要意識到很多人對我們不感興 趣，如果我們說明白做什麼的，很 多人不感興趣，這是正常的。 讓感興趣的聽眾更感興趣！ （30 秒） 為了達到這樣的目標，我們需要 在 短 時 間 內 講 清 楚 產 品 價 值。 喬 布斯有句話廣為流傳：Marketing is about values。我們和投資人打交道，
也要記住這點，展示產品價值，不 要在意其他細節。 我們要盡可能讓產品隱於無形， 受眾更關心的是產品帶來的感受和 價值，產品是次要的。這是市場上 打動消費者的辦法。 投資人在最初接觸項目時，也希 望了解產品價值，而非產品細節。 展示自己的價值有很多方式，大家 需要仔細思考自己的價值所在。 當大家記住了要展示價值後，分 享 3 個錦囊，讓你在介紹項目時說 得更清楚，更吸引人。 錦囊 1：一句話介紹 一句話介紹清楚項目有多重要？ 如果不能做到這一點，很可能會失 去投資的機會。 舉個例子，冷戰時期美國提出登 月 計 劃， 這 和 我 們 創 業 有 什 麼 關 聯？其實很簡單，登月計劃發起人 也需要把事情說明白，獲得國會， 美國群眾的支持，如果不被支持， 就得不到預算。他必須把登月這個 複雜龐大的計劃簡單，明確告訴國 會，群眾。 按照很多創業者做法，可能會講 對蘇聯有什麼壓制，對科技有很大 提升等等，如果用這種方式計劃， 我們很難短時間內講清價值，可能 講了太多細節，讓別人對我們喪失 興趣。 美國總統肯尼迪是這麼描述 的—— 十年內實現太空人登陸月球並安 全返回。 這句話被傳為美談，因為他把複
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雜的事情說的簡單易懂。 如何用一句話來清楚的描述項 目？你要說清楚你的項目是什麼？ 是一個應用 APP ？一個網站或者是 什麼？ 項目的一句話介紹是最考驗創始 人能力的一件事情，很多人做不到。 創始人容易犯的錯誤：總怕自己的 介紹不夠完整和詳細。 完整和詳細是我們在 30 秒打動 投資人中盡量避免的問題，我們要 把項目細節隱藏，要描述價值。原 則就是把複雜的事情講簡單；突出 差異化定位。有時候，一句頂一萬 句。 錦囊 2：二維定位法 如果大家看過《定位》，對二維 定位法應該不陌生。（推薦大家閱 讀《什麼是戰略》《定位》） 二維定位法的運用是：找到一個 大家熟悉並喜聞樂見的產品對標； 說出我們和這個產品的區別。
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為了讓別人知道我們是什麼，我 們通過告訴他們我們不是什麼，來 達到同樣的效果。因為別人從零開 始理解你是什麼的難度很大，如果 你說了已知的參照物，告訴他們我 們和參照物的差距，別人更容易理 解。 舉個例子： 工業時代開始前，所有社會上流 出門坐馬車，大家習慣這種交通工 具。 當蒸汽機發明後，有人發明內燃 機，放車上，這是當時的高科技產 品，那麼如何讓人們知道它是做什 麼？大家可能會陷入細節描述—— 內燃機多厲害，什麼樣原理，有方 向盤等等，當時他們市場團隊的描 述簡短有力，拿出大家都知道的馬 車做類比，其次說出差異性——沒 有馬的馬車。很自然的體現產品的 核心價值。 這里和大家分享，在二維定位法 上衍生出來的我對自己介紹的最新 版本，我用了 3 個維度做自我介紹， 展示我的特點。 電梯演講如何撩到投資人？這裡 有 3 個實用錦囊 我有信心說我是“最”，投資人 中最會飛的程序員。人們一般只記 住第一名，你要找到一個定位，讓 自己在垂直市場中是第一。 錦囊 3：寶潔三段式 通過 3 個階段說明白一件事： 第一段：講一個故事，把用戶代 入鮮活的場景； 第二段：提出一個問題，這個問 題是故事中存在的，讓大家感受深 刻的問題；
第三段：我們能解決這個問題！ 讓用戶在輕鬆的情況下感受產品 的價值。 以海飛絲為例，先是講故事：帥 哥美女相聊正歡，忽然發現衣服肩 上落了很多頭皮屑，囧。（場景帶 入，啟動觀眾的感性認知） 然 後 提 出 問 題： 鏡 頭 把 囧 特 寫 為 大 寫 的 囧。 同 時 畫 外 音：“ 頭 屑……？煩惱……？唉……”（引 發受眾共鳴） 最後解決問題：“海飛絲，頭屑 去 無 踪， 秀 發 更 出 眾！”（ 打 出 Slogon，很自然的把產品推給受眾） 我們和投資人介紹項目也是一 樣，如果沒有辦法快速轉移他的注 意力到你的項目上，他對你就沒有 興趣了。 30 秒打動投資人是一個展示，介 紹信息的過程。最重要的就是排練， 排練，再排練。 PreAngl 做天使前的投資，我們會 接觸大量早期創業者，在提供職業 聯合創始人服務中，我們發現很多 早期創業者，即使大公司高管或者 有創業經驗，當他做一個新項目時 很可能面臨，因為知識的詛咒，沒 法說清楚項目；也可能因為過於急 於傳遞核心競爭力，技術能力，忽 視別人還沒有理解商業模式；也可 能沒有抓到核心價值的維度來和投 資人交流。 這些過程中，如果大家能使用 3 個錦囊，多多少少有幫助，最後， 別忘了提前認真排練，這會對電梯 演講起到很大的幫助。 作者：PreAngel 合夥人李卓桓 源自：獵桔自習室
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7．科技風雲 7•教育觀察
大疆發布 Mavic Pro 小型無人機 【本報綜合報導】9 月 27 日，DJI 大疆創新在紐約發布未來感爆棚的 “禦”Mavic Pro 無人機。此次發布 的 Mavic，小巧便攜、易於上手，搭 配有大疆最新的飛行平台和航拍技 術。 Mavic 採用折疊式設計，折疊狀態 下，4 個機臂緊貼機身，整“體僅 有礦泉水瓶大小，用戶可將其放在 背包中，並在短時間內完成飛行準 備。緊湊式設計的背後，Mavic 的功 能依舊強勁。它配備有機械穩定的 4K 航拍相機、視覺導航系統、最遠 7 公里的圖傳距離、最長 27 分鐘的 飛行時間，種種特性重新定義了小 型無人機的技術標準。 大疆創始人、CEO 汪滔說：大疆 成立至今的 10 年間，我們一直在思 考應該如何不斷優化無人機操作體 驗。我們從未停止對產品從外觀到 功能的更新迭代，希望看到大疆的 產品能激發每位用戶的想像力和創 造力。公司花費了十年時間來研究 如何讓無人機產品能夠更加親民且 更加易用，在重新思考了有關無人 機的所有問題後，Mavic Pro 終於誕 生了。 不同於以往的無人機，Mavic Pro 主打便攜，儘管配備有四個懸臂式 螺旋槳，但收起時用戶仍然可以只 用一隻手就拿起 Mavic Pro。與此前 GoPro 推 出 的 Karma 無 人 機 類 似， Mavic Pro 也能夠拍攝 4K 分辨率的
視頻，並配備地標領航系統。不同 的是 Mavic Pro 的續航能力更強，其 最長飛行時間為 27 分鐘、飛行距離 為 7 公里，相比之下 Karma 的最長 飛行時間則為 20 分鐘。
史上最智能的無人機 全新設計的“FlightAutonomy”系 統則構成了 Mavic Pro 無人機的大 腦及中樞神經系統，通過多達 5 個 攝像頭（前視、下視各一對視覺攝 像頭、主相機）、GPS/GLONASS 雙 模衛星定位系統、兩個超聲波測距 儀、傳感器冗餘和 24 顆高性能計算 內核等部件所組成。 相比於單個相機的傳統光流技 術，FlightAutonomy 的有效距離更 遠，且能夠感知三維空間環境。因 此，無論有無衛星信號，Mavic 都 可以精准定位、導航、規劃路線， 從而在多種智能飛行模式下自主導 航。使無人機擁有必要的穩定性、 可操控性和安全性。在人機交互環 節，智能視覺技術讓 Mavic 實現了 “指點飛行”，用戶輕觸手機屏幕 畫面，它就能將指令轉換為航向， 向選定的方向飛，並可以在最快 36
達 64.8 公里 / 小時（18 米 / 秒）， 安全、靈活、響應迅速的飛行特性 將令用戶體會到競速的快感。 Mavic 可在高達 38.5 公里 / 小時的風速下 保持穩定懸停或飛行姿態，基於地 理圍欄系統（Geofencing）、作用於 大疆其他各款飛行器產品的限飛區 規則同樣有效，避免用戶飛入敏感 區域或在這些區域中起飛。 大 疆 全 新 的 第 一 視 角 FPV 眼 鏡 ——DJI Goggle 配 備 85 度 視 角 雙 1920*1080p LTPS 顯示屏，可與 Mavic 通 過 OcuSync 直 接 連 接， 最 大程度減少畫面延遲，為用戶提供 浸入式飛行體驗。也可在自己飛行 時讓他人通過眼鏡觀看實時畫面。 佩戴 DJI Goggle 的用戶可以同時舒 適的配搭眼鏡，配合翻蓋試設計讓 用戶只需翻起前蓋，就可以在第一 人稱視角和第三人稱視角間迅速切 換。也可在自己飛行時讓他人通過 眼鏡身靈其境地觀看實時畫面。然 而，最佳 27 分鐘的飛行時間 卻顯 得太短了，這是其最大的遺憾。 最強的航拍機，也是最強的自拍 機 由於 Mavic Pro 在完全伸展後，軸 距與一般 350 軸距消費級無人機十 分接近，抗風力也差不多，無線傳 輸距離更是高達 7 公里，我們完全 不會懷疑 Mavic Pro 是目前最強的 消費級航拍機。然而，如果說坊間 不少人買小型無人機是為了自拍，
公里 / 小時（10 米 / 秒）的飛行狀 態中實現智能避障。 此外，借助最先進的機器視覺技 術和飛行算法，備受好評的“智能 跟隨”模式也被移植到 Mavic 無人 機當中，令這款飛行器能識別各種 物體並實現自主跟隨飛行。用戶只 需選定目標物體，飛行器無論身處 何方都保持主相機面對目標並保持 構圖，同時從前方、後方、平行、 環繞等任意角度實現智能跟隨。特 別值得一提的還有“地形跟隨”模 式，在用戶操作飛行器時，它可以 自主判斷地勢起伏並保持相對不變 的離地高度（0.3 至 10 米區間）。 拍攝具有視覺衝擊力的貼地飛行再 也不是飛行高手們的專利。 在三腳架模式下，飛控將飛行器 轉變成一個懸浮在空中的三腳架相 機，將用戶的操縱輸入轉換成飛機 位置和角度的精細微調，幫助用戶 實現精確構圖和狹小空間內的安全 飛行。 全新的“精準降落”功能：兩台 下視相機會在每次起飛時拍攝一組 照片，在返航著落過程中通過對下 視觀測和起飛記錄照片的匹配來實 現厘米級別的精準降落。與其他大 疆無人機產品一樣，Mavic 在與地面 端失去聯繫或低電量情況下將自動 返航。 無與倫比的沉浸式飛行體驗 在運動模式下，Mavic 最高時速可
世衛報告稱 PM2.5 空氣污染向全球蔓延 【本報綜合報導】世界衛生組織 （WHO）27 日 公 佈 了 有 關 空 氣 污 染的報告。報告指出，由細顆粒物 “PM2.5”等導致的污染正在全球蔓 延，每年約有 300 萬人死於肺癌等 相關疾病，空氣污染“已成為人類 健康所面臨的最大環境風險”。報 告稱亞洲和中東中低收入國家的狀 況尤為嚴峻。 WHO 對衛星圖片和地面約 3000 處 的 觀 測 結 果 等 進 行 了 分 析。 結 果 顯 示， 全 球 92% 的 人 口 居 住 在 PM2.5 超過 WHO 標準的地區。 WHO 還算出了各國的平均污染
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值。雖然沒有公佈排名，但日本每 立方米空氣中 PM2.5 的平均值為 13 微克，與歐洲各國持平。另一方面， 空氣污染問題嚴重的中國為 54 微 克，印度為 62 微克。朝鮮則被推定 為 27 微克。 WHO 的標準為 10 微 克。 WHO 指出，2012 年估計約有 300 萬人死於室外污染，若加上室內污 染導致的死亡人數，估計總人數約 達 650 萬，且該趨勢仍在持續。WHO 負責人表示：“有必要在國家層面 推進對策，例如使用更為清潔的交 通燃料、抑制煤炭火力發電等。”
另據英國廣播公司網站 9 月 9 日 報導，世界銀行發布一份新的報告， 強調了全球空氣污染造成的損失， 呼籲人們緊急採取行動遏止污染。 報告稱，室內外空氣污染對全球 經濟造成的損失高達 2000 多億美 元的工作日產出。而每年全球因此 損失超過 5 萬億美元。 報導稱，空氣污染導致的主要損 失在亞洲等發展中經濟體上，嚴重 阻礙經濟發展。而發達國家也因為 空氣污染付出高昂代價。 報告稱，中國是受害最深的國家， 因為環境污染導致過早死亡、勞動
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時間的損失和相關福利開支增多， 空氣環境污染導致中國損失其國內 生產總值的 10%。 據法國國際廣播電台網站報導， 世界銀行公佈的報告說，空氣污染 變成人類早死的第四個重要因素。 每十個死亡的人中，就有一個死於 空氣污染。由此給全球造成的經濟 損失更高達數千億美元。 世界銀行特別指出，中國東部及 印度北部霧霾的產生渠道多種，源 於火電廠、農業的田野焚燒、交通 運輸以及家庭使用硬體燃料做飯等 多種渠道。
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那買大疆小型無人機又如何？一樣 是最強的自拍無人機──就是因為 它有比其它小型無人機更強的傳感 器。 此次發布的 Mavic Pro 配有 1200 萬 像 素 航 拍 相 機， 可 拍 攝 JPG 和 RAW 格式照片；支持每秒 30 幀的 4K 視頻和每秒 96 幀的 1080p 視頻 拍攝；大疆史上最小的三軸增穩雲 台令航拍畫面告別抖動，遠優於電 子圖像穩定係統；航拍相機可翻轉 90 度實現豎拍，配合最近對焦距離 0.5m 的自動對焦相機，讓 Mavic 成 為自拍以及人像利器。
很多自拍無人機由於體積限制， 難以使用更強大的無線功率和電 池，所以它們的飛行距離一般只有 100 米左右，飛行時間更是難以超 過 15 分鐘，OcuSync 高清圖像傳輸 技術的圖傳距離最遠可達 7 公里。 先進的頻譜管理算法讓它在信號擁 堵的情況下擁有更強的抗干擾性。 Mavic 在 OcuSync 之 外 同 時 裝 備 了 2.4G/5G 雙頻 Wi-Fi 鏈路，方便用戶 直接用手機操縱飛行器來應對諸如 自拍、跟隨、機上圖片下載等近距 離應用場景。用戶通過 DJI GO 應用 程序可實現在 Facebook、YouTube 和 微博等社交平台上的視頻直播，最 高分辨率可達 1080p。 另外，值得一提的還有“手勢自 拍”模式，讓 Mavic 讀懂用戶的動 作和手勢指令。只需在飛行器前方 相應做出動作，它就能自動將用戶 置於畫面中央，待用戶通過手勢發
出指令，機身閃光燈會進行倒數， 自主完成空中自拍。 性能更強大，體積小型化 當其它公司的自拍無人機都因為 體 積 和 續 航 能 力 的 妥 協， 不 能 配 備 各 種 先 進 的 的 傳 感 器， 但 大 疆 仍然把大型無人機 Phantom 4 上各 種傳感器，通通都移植到小型無人 機 Mavic Pro 上， 使 Mavic Pro 比 Phantom 4 更強勁的性能。和大疆 精靈相似，這款新產品在運動模式 下最高時速能夠達到 64.8 公里。 Mavic 專用的高能量密度智能電池、 高能效動力系統配合氣動減阻優化 的輕量化機身，讓其續航時間遠超 同 級 別 飛 行 器。 在 最 佳 狀 態 下， Mavic 的飛行時間長達 27 分鐘，圖 傳距離最遠可達 7 公里。 大疆 Mavic Pro 的重量較輕，僅有 1.65 磅，而 GoPro 近期推出的 Karma 則重達 2.22 磅。用戶還可購買可折 疊遙控器，該遙控器自帶顯示屏會 顯示高度、距離、電量等信息，用 戶可通過遙控器、手機以及遙控器 結合手機（手機可固定於遙控器底 部）三種方式進行操作，用戶可在 短時間內掌握各種功能，遙控器上 的返航按鈕、智能飛行模式暫停按 鈕將保證用戶的飛行安全。顯示屏 最遠圖傳距離可達 7 公里，支持傳輸 1080p 的圖像到兼容的手機上，可 允許用戶在 Facebook、YouTube 和微 博等配套應用上的進行視頻直播， 最高分辨率可達 1080p。當然，那 些不想購買遙控器的用戶也可通過 智能手機應用控制該無人機。 Mavic Pro 在完全摺疊時，僅比一 個 iPhone 7 Plus 的盒子大一點點， 但完全伸展時與一般航拍機差不多 大小，它的抗風力也與一般航拍機 的 4-5 級風力相若，沒有自拍無人 機那種“弱不禁風”的問題。 當然，為了打造如此強大的小型 無人機，不可能完全沒有代價。相 比起一般自拍無人機 500 克不到 的重量，大疆的 Mavic Pro 會相對地 略重點── 700 克左右，相當於多 了一台智能手機。據悉，新款 Mavic Pro 無人機將於 10 月 15 日發貨，單 機售價 749 美元（約 4,995 元人民 幣），搭配遙控器的售價為 999 美 元（約 6,662 元人民幣）。
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8•全版廣告 8．走遍天涯
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達美國旅：專精北美個性定制旅遊 “我們徬徨過是否要堅持只做北 美市場，在客戶詢問我們是否接待 其他國家團組的時候，在美國旅遊 市場競爭越來越激烈的時候，在中 美關係出現摩擦，單一市場面臨現 實風險的時候……我們逐步發覺， 只有更專注，才能變得更專業。” 達美國旅總裁兼 CEO 付華如是說。 這家只做北美市場的中高端人群 個性定制出境旅行服務商，團隊成 立僅 8 年時間卻已經擁有了傲人成 績 ——2015 年 服 務 人 次 達 31800 人，收入超過 3 億元，較 2014 年同 期增長 40%；個性定制組團數和城 市覆蓋數業內第一，每年操作中高 端個性定制團 3000 多個，累計服務 10 萬以上旅行者，接待過王健林、 張朝陽、楊瀾、孟非、姚明等眾多 名人大咖；匯集上萬旅游資源，定 製成功率達 20%，遠高於 5% 的行業 平均；編制美國線路操作及產品手 冊合計已出 12 版，發行 20 萬冊， 成為行業教材。 牽手地接品牌“海德”開發各類 高定旅遊項目 達美國旅的地接品牌“海德”經 營北美地接服務 20 餘年，深挖當地 旅游資源，簽約境外旅遊單品供應 商 100 多個、遊學營地 500 多、北 美當地跟團線路 2000 多個、當地 玩樂項目 10000 多個。在這 20 多 年中，達美國旅開創了北美旅遊產 品報價體系，制定了北美旅遊團組 操作的標準，業務範疇涵蓋美國本 土 48 個州以及夏威夷和阿拉斯加共 50 個州的個性定制遊、當地出發的 跟團遊、中國出發的單團及自由行。 圍繞北美高定旅遊市場，達美挖 掘了幾大熱門項目。其中包括駕到 美國、營遍美國、房車環遊、阿拉斯 加穹頂之上、五真遊學、千人聚哈 佛、智匯美國、企業家私董會、靈 動戶外、奔跑世界、楓滿加國等主 題鮮明、品牌透徹的個性化產品。 據了解，達美國旅今年夏季的遊 學團組已經超過 400 個，總人數超 過 10000 人， 其 中 最 受 歡 迎 的 有 “五真遊學”“千人聚哈佛”“寄宿 插班營”“喬丹籃球營”“NASA 航 天營”“加拿大戶外體驗營”及暑 期帶薪實習等項目；商務考察團例 如硅谷新能源、中美投資私董會、巴
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菲特股東大會等團組也已經遠超去 年同期，特別是阿拉斯加極地項目， 從 2015 年剛剛開啟項目的 1000 人 到各類主題產品完善後的 3000 人， 已經有越來越多的旅遊者開始踏足 人跡罕至的目的地，體驗另類當地 遊。
付華指出，由於海德—達美國旅 主要從事定制旅遊、中高端小微團 跟團遊的美國當地地接服務，面對 的是中高收入人群，這類人群對產 品個性化、接待品質以及服務都有 極高要求，所以在操作團組上需要 與客戶一起面對各種突發狀況，每 一次都要極其認真負責地處理問 題，而每次得到的好評都是對達美 國旅地接服務及產品設計能力的高 度認可。 “旅遊 +”，定制遊未來有無限可 能 “提供定制旅遊的企業，需要有 更加敏銳的市場嗅覺、更加細緻的 市場分析、更加準確的市場定位、 更加靈活的組織方式、更加先進的 技術手段、更加人本的服務水平、 更加精準的營銷能力。不管是創業 公司根據細分市場的具體特點提供 小眾化的旅遊產品，還是傳統大企 業採用人工智能提供精準的信息服 務，抑或是藉助旅遊體驗師、旅行 諮詢師、旅遊達人提供細緻的諮詢 服務，定制旅遊就是通過各個層面 的創新更好地滿足遊客不斷變化的 需求。” 付華告訴記者，近期暑假 海外遊學市場趨熱，從人群上看初 中生成為暑期遊學的主力軍，佔比 達 60%，其次是 16 ∼ 18 歲和 9 ∼ 12 歲各占到 15%。從城市來看，北 上廣人群接觸遊學形式較早，滲透 率更高，目前仍然是暑期遊學市場
的主要人群集中地。上海占到 62%、 北京佔 18%、廣東佔 8%。 “我們的 遊學出訪高潮在暑期和寒假， 2016 年人數超過 10000 人，2017 年預計 會超過 20000 人。” 針對日趨漸熱的海外遊學市場， 達美國旅開發了四大遊學產品。其 中“五真遊學”系列，以美國名校 哈佛、麻省、波士頓、斯坦福、伯 克利為中心，組織深度體驗校園生 活，即在哈佛教室上課，在操場大 草坪上拓展，在校園食堂吃飯，在 學生宿舍住宿，有哈佛名師授課、 在校學子陪同，讓孩子們體驗世界 頂尖名校的大學生活。 除此之外，還有插班寄宿營，通 過一周營地學習，白天插班到當地 中、小學，下課與當地學生一起活 動，晚上住到學校附近的寄宿家庭
裡，週末還可以與洋爸洋媽一起出 遊…… “我們是最早做插班營的， 一般一個班級插 3 ∼ 5 個 6 ∼ 18 歲 的孩子。一天 24 小時，一周 7 天體 驗美式當地生活。英語水平突飛猛 進，受不同美式家庭教育的影響， 獨立生活能力瞬間提升。”此外， 還有藝體健兒運動營、戶外奔跑拓 展營。 付華表示，現在市場上游學產品 種類繁多，選擇一定要從孩子的需 求出發，比如小、初中生階段，還是 比較注重興趣培養和開闊眼界的。 優秀的醫療資源在全世界都是稀 缺的。去國外邊就醫體檢邊休閒度 假， 從 前 對 中 國 老 百 姓 來 說 可 謂 “遙不可及”，而近年來卻離中國 普通人的生活越來越近。據了解， 達美國旅還有一款定制產品“健行
美國”受到市場歡迎。合作機構包 括美國東部麻省總院、加州大學洛 杉磯分校（UCLA）健康衛生中心以
及華盛頓大學的癌症檢測機構。 撰稿：宋傑 源自：中國經濟周刊
美國旅遊推廣局首次到河南“攬客” 9 月 20 日，美國旅遊推廣局鄭 州推介會在鄭州綠地 JW 萬豪酒店 舉辦，美國駐華大使馬克斯 博卡斯 先生親臨推介會現場，邀請河南游 客“探索美國呈現的所有精彩”。 推介會上，河南省副省長張廣智向 美國嘉賓介紹了河南日新月異的發 展，期待雙方通過旅遊文化等友好 交流，實現互利共贏，共同發展。
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據悉，本次推介活動是“2016 年 中美旅遊年”的系列活動之一，也 是美國旅遊推廣局首次到訪河南。 “讀萬卷書，行萬里路。”博卡 斯大使首先用中國一句老話開始了 他的致辭。他說，中國訪美遊客人 次已從 2007 年的 40 萬人次增長到 2016 年的約 300 萬人次，中美旅遊 年對於提升兩國之間文化上的深層
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理解、提升兩國人民的旅遊體驗及 促進自然資源的保護開發起到了積 極的作用。 博卡斯大使是一名旅遊愛好者， 他大學時代曾用一年時間環遊世 界，這種讓他“打開了眼界”的經 歷，使他堅信旅行能讓人們更好地 認識世界，並讓人們團結協作、達 成一致成為可能。 “我幾乎走遍了中國所有的省、 直轄市、自治區。”博卡斯大使希 望，更多的美國人能像他一樣來看 看更多元的中國。他特別強調，2015 年平均每天有 280 個美國人來到河 南，他期待這一數字在未來持續增 長。 推介會上，美國駐武漢總領事館 領事處處長陳路家向與會的河南旅 遊業界人士介紹了美國 10 年簽證 政策及電子簽證更新系統。美國紐 約、加利福尼亞、密歇根、關島及 夏威夷等地旅遊局代表向河南游客 展示了多姿多彩的美國之旅。美國 旅遊推廣局公關總監賈海虹告訴記 者，為迎接越來越多的中國遊客， 紐約、加州等地的旅遊機構還特別 推出了中文導遊等服務。 國之交，在於民相親。 ”河南省
旅遊局巡視員何琳接受記者採訪時 表示，美國是河南省重要的入境游 客源地，早在 2013 年，河南省旅遊 局就在美國洛杉磯、休斯頓分別設 立了河南旅遊推廣中心，旨在傳遞 最新的旅游資訊，以促進兩地人民 雙向交流。在紐約時代廣場、在紐 約地鐵、在洛杉磯機場、在拉斯維 加斯等地，都能看到“老家河南” 的靚麗形象展示。 何琳說，河南是中國歷史開始的 地方，是中華民族重要的歷史發源 地之一，對於美國遊客來說，河南 具有獨特的魅力。此外，源於河南 的少林、太極等中國功夫，對美國 遊客充滿了吸引力。 “今年 5 月， 我們組織了 100 多名陳氏太極拳高 手到紐約時代廣場表演，吸引了大 量美國民眾圍觀欣賞，還有不少美 國朋友加入到隊伍中來，一招一式 學得可認真了 !” 在 2016 年中國旅遊年，類似的 河南旅遊交流活動還有很多。何琳 表示，希望通過中美雙方的互動， 促進兩地民眾的旅遊往來及文化交 流，成為國際旅遊發展的重要支撐 力量。 源自：大河網
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美東版
二○一六年十月一日至七日 總455期 October 1 ∼ 7 , 2016 www.ChineseBizNews.com
9．地產動態 9•教育觀察
中國投資美國商業地產飆升 作為中國對外投資的一部分，中 國境外商業地產直接股權投資自 2010 年起增長迅速。根據美國商業 地產分析機構 Real Capital Analytics 的統計，截至今年 6 月初，累計投 資額達到 794 億美元。其中，中國 赴美投資自 2010 年起累計達 253 億美元，平均年增長率達 164%。另 外，值得注意的是，中國境外地產 投資自 2012 年起加大了對美國的 投資，從 2012 佔總投資額的 5% 逐 年增加到 2015 年的 47%。這不僅 反映出美國市場這幾年相對歐洲和 亞洲其他國家更具吸引力，也反映 出中國投資者對美國市場越來越熟
悉。 中國赴美商業房地產投資趨勢 在投資物業的產品類型上，中國 投資者投得最多的是工業地產，尤 其是在 2015 年，其次為寫字樓和酒 店，而土地、出租公寓和零售物業 的投資較少。在投資區域上，主要 以 RCA 定義的美國一線城市（如紐 約、休斯敦、洛杉磯、三藩市、芝 加哥）為主，佔總投資額的 83%。自 2013 年起，中國投資者在二線城市 （例如西雅圖、奧斯汀、夏洛特、 丹佛、波特蘭、拉斯維加斯）和三 線城市（例如鹽湖城、堪薩斯城、 明尼阿波利斯）的投資逐年增加，
目前分別佔累計總投資額的 9.8% 和 6.6%。 回顧 2010 年來中國投資主體的 變化，可以看到四輪的投資熱潮。 第一輪從 2010 年起，主體為國家主 權基金和國有企業，例如中投、中 國銀行和工商銀行。由於這些機構 的資金充足，較少受到金融危機的 影響，所以能成為首輪“抄底”美 國商業地產的投資者。 第二輪自 2011 年起，主體為國內 的地產開發商，例如万科、綠地、 萬達地產等。當時為了壓制國內過 熱的土地和住宅市場，政府頒布了 多輪針對購房者和開發商的條款， 迫使開發商開始在海外市場尋求投 資機會。由於在美國本地開發經驗 不足，他們一般與當地開發商組成 合資公司共同開發。由於大多是住 宅開發商，他們在美國主要華人聚 集的城市開發住宅項目，銷售對像 也以華人為主。 第三輪自 2013 年起，投資主體為 國內的保險公司。由於保監會放開 了保險公司赴海外投資房地產的限 制，使得以安邦保險、陽光保險和 人壽保險為代表的險資進入美國市 場。他們在美國主要投資能提供穩 定現金流的優質物業。 第四輪自 2014 年起，投資主體包
括企業、地產私募基金、中小型開 發商等，投資對象擴大到一二線城 市的中小型項目。 日本投資失敗給中國投資者的教 訓 上世紀八十年代中期到九十年代 初，日本投資者大舉投資美國商業 房地產。根據 E&Y Kenneth Leventhal & Co 的 統 計， 從 1985 年 到 1993 年，日本在美的商業地產直接股權 投資達到 730 億美元。和中國投資 者的趨勢類似，日本投資者投資主 要集中在美國門戶城市，例如紐約、 洛杉磯、芝加哥，還包括休閒度假 勝地夏威夷和加州的圣迭戈。最初 投資標的主要是甲級寫字樓或地標
以公司名義在美國買房的利弊 在美國投資房產，可以以個人名 義，也可以用公司的名義。由於手續 相對簡單，手續費用較低，報稅簡 單，以及賣房時可以享受每個人 25 萬元的免稅額，許多人在購買自住 且金額不大的房子時，會選擇以個 人名義買房。但以公司名義買房， 也是有益處的。 以公司名義買房有哪些利？ 首先，可以規避風險，達到債務 隔離的目的。因為公司只負有限責 任，由房產引起的債務不會連帶到 公司的其他股東，也不會連累到其 它個人財產。很適合除了房產以外， 其餘個人資產很多的人。 其次，可以保護個人隱私，不用 將資訊公佈在市政網站上。
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第三，便於多人合夥，成立合夥 人企業來購買房產。適合當房產規 模較大，個人的資金不夠，需要他 人合夥投資時。比起用聯合產權來 購房，用公司名義購房在股份轉讓 和股份繼承等方面，更方便。 第四，比較適合專職做房地產投 資的人。比較便於規避債務等。 以公司名義買房有哪些弊？ 首先，以公司名義買房手續較為 繁瑣，費用較為昂貴。需要特意聘 請律師成立有限責任公司，然後要 請會計師申請美國報稅號，做財務 報表和年終報稅等。 其次，以股份有限公司的名義投 資可能會引起雙重繳稅。因為就公 司本身來說，需要報稅交費。而在
此基礎上，盈利的利潤分紅還需繳 納個人所得稅。 第三，公司買房基本屬於投資類 型，因此不能享受個人的 25 萬免稅 額。 哪些公司類型可以用於購房？ 1. 股份有限公司。由多個股東投 資，每個股東只對自己的股份負責。 因此，每個股東只需要承擔一定的 公司義務。而用這種公司形式投資 購房，通常會出現雙重納稅的情況。 2. 合夥人公司。要求至少有兩個 人成立公司：需要有一位一般合夥 人和一位或多位有限合夥人。一般 合夥人對該企業需要付全部責任， 而有限合夥人只需負與投資份額相 當的有限責任。
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3. 有限責任公司。這種公司形式 要求所有股東都只需要負與投資金 額對等的有限責任，而且並不存在 雙重納稅的問題。 小提示 1. 使用公司名義買房時，如果是 自住，那麼類似於地稅、貸款利息 等費用不能用來抵稅。但如果是投 資，可以提供租金報稅紀錄等，用 這些費用抵稅。 2. 根據有些州的法律，未成年人 可以成為公司股東。因此以公司名 義買房時，可以將未成年子女算成 股東。 源自：美東硅谷房產直通車
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建築，例如紐約的洛克菲勒中心， 北加州的 Pebble Beach 高爾夫球場。 1988 年後，由於美國核心物業估值 過高和投資機會的減少，日本投資 者開始投資綜合體項目、酒店、度 假村和更高風險的土地開發項目。 1990 年起，由於日本和美國的宏觀 經濟和房地產市場都開始轉差，日 本投資者開始減少對美的投資。美 國的投資項目出現資不抵債以及租 金收入無法支付貸款利息的情況。 截至 1994 年，統計數據估計日本投 資者賣出了之前總投資的 40%，項 目的平均虧損在投資額的 40%-50% 之間。 日本投資美國商業地產市場的失 敗，是日美兩國國內經濟金融環境 和地產市場共同作用的結果。總的 來說有以下幾個方面： 一是匯率風險。 1985-1995 年， 日元累計升值了 150%，使得日本投 資者賣出資產換回日元後的收益率 大打折扣。因此在本國匯率大幅升 值時，儘管海外購買力增加了，但 以本國匯率計算的投資收益率卻會 大打折扣。 二是利率風險。 1985-1989 年，日 本央行將官方利率由 5% 降到 1989 年的 2.5%，這直接造成日本國內的 地產和股票市場的泡沫化，並迫使 日本投資者到美國尋求更好的投資 收益。但利率從 1989 年到 1991 年 又迅速增加到 6%，由於日本投資者 投資美國地產所使用的貸款大部分 都來自日本國內銀行的低息日元貸 款，當日本國內利率從低位上升到 6% 時，美國地產所產生的租金現金 流無法支付更高的利息水平，且該
利息需用已升值的日元計價。高債 務成本促使投資者不得不放棄繼續 持有項目，被迫選擇在價格低點變 現償還貸款。 三是地產的市場風險。由於日美 的房地產同時在上世紀八十年代中 後期都出現長期的繁榮和資產泡 沫，使得日本投資者忽略了商業地 產的周期性（尤其是寫字樓市場， 大量的新供給造成供過於求的狀 態），也缺乏對美國和日本經濟趨 勢的理性判斷。直接導致了估值時 對資產價格和租金收入預期的盲目 樂觀和最終的巨額損失。 四是公司流動性風險。日本投資 者在大舉海外投資時，缺乏對公司 流動性風險的有效評估，使得很多 投資者在日本本國經濟泡沫破裂 時，出於維護母國資產流動性的需 要而被迫將海外資產低價變現。日 本投資者如果熬到 1996 年經濟和 房地市場復甦後再變現，那麼資產 的損失會大幅收窄。回過頭看，在紐 約這種國際超大型門戶城市和國際 金融中心，萬一買入時沒踩准節拍 買在高點上，如果有好的資本結構 並能堅守長期投資，投資者是有機 會跨過週期的價格波動而盈利的。 假設三井不動產能把洛克菲勒中 心 捂 到 現 在， 那 價 格 將 會 是 當 年 “高位”買入時的 4 倍多！中國投 資者要避免重蹈覆轍，必須關注這 四類風險。 作者：美國國際集團代理首席經 濟學家莫恆勇博士、美國國際集團 資深經濟學家李晟 源自： CoStar，REIS 美國國際集 團經濟研究部
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財經專題
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大行：內資佔比將增至三分一
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㖾期北水洶湧南下，許多香港上市公司急切盼望接觸內地投資者，參 加了不少推介活動，推介規模亦明顯擴大。由安信證券、安信國際 和智信財經聯合主辦的「衝刺深港通」系列策略會近日在深圳舉行，大 會吸引了包括港交所、金碟、深高速等 22 家香港上市公司，更吸引了逾 400位投資者參與，與幾個月前的類似活動相比，上市公司和投資者均大 幅增加了近一倍。
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投資喜好不同 港股風格或變
㱑᳆ᘲࢂీㇴ効ㇿ⨦ ᱃ⱎഎ劺大量內地資金 集結南下，無疑給國際資本為主導的港股帶來 一股生力軍。不過眾所周知，內地散戶的投資 喜好與本港投資者有較大差異，可以預料，深 港通開通之後，內地資本與國際資本也將產生 一定程度的碰撞。不少分析相信，內地游資偏 好成長股和小盤股的特徵，這股風氣也將帶到 香港來，或會令香港股市投資風格出現轉換。
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ݑ㎬ٻപᎎ㦞⪑༲⎛⪑ 瑞銀證券 H 股策略分析師陸文傑指出，內地 南下的機構有兩類，一類可稱之為價值投資 者，他們會選擇分紅收益率高、估值低、整體 資產負債較好、表現較穩定的股票，例如銀行 股。另一類機構則偏好成長股，這對港股影響 更大。在香港市場上，小股票因流動性差、歷 史記錄不明確，估值反而不如大市值股票。不 過內地資金更看重成長性，小盤股可享受較高 的估值，且內地資金還喜歡炒概念。 陸文傑又稱，「公司五年後的盈利增長潛力 常常一周內反應完，港股若是五年的故事，需 要一步一步來反應。大陸（內地）投資者的這 種風格帶到香港，會給港股帶來很大的影 響。」他認為，整個香港的上市公司有兩千多
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家，比 A 股少不了多少，但是香港機構投資者真 正關注的可能也就 150 家至 250 家，大部分公司 是有沙裡淘金的機會。 事實上，港股市場上，建設銀行、匯控、工 商銀行、招商銀行等，經常成為內地資金買入 的熱門股，推動中資銀行股近日亦創出年內新 高。據中金公司最新報告，最近南向港股通的
資金流向中，約有三分之二流入銀行股。 美銀美林最近一份研究報告亦指出，南下資 金可能比較喜歡小市值股票，目前中小盤港股 每天平均交易額僅 200 萬美元左右，僅是 A 股 同類公司的一成。目前在內地資金持有 10%以 上股權的 27 家港股公司中，主要也是中小盤 公司。
Ӧႌݖएᙙ᳔㔂㇗ᘥಓॄᅘࠦ 㱑᳆ᘲࢂీㇴ効ㇿ⨦ ឆᚕ㺎劺此次與會的上市 公司逾 20 家，覆蓋多家已入選首批深港通標的的 上市公司，其中不乏市場熱點標的深圳高速公路 股份、金蝶國際、港交所、海昌海洋公園、環球 醫療、361度等。許多公司紛紛使出渾身解數，全 力推介，以增強對投資者的吸引力。
Ნ㴨㗸☯ᤫᏴ㎬ᙏ≒ᤣ 深高速投資者關係部總經理鄭崢表示，該公司上 半年營收同比增長37.58%至20.6億元（人民幣， 下同），其中路費收入佔比約86%，錄得盈利6.15 億元，同比增長14.09%。公司在維持主營業務穩定 增長的同時，近年也在積極拓展新產業。即在擬定 「城市和交通基礎設施建設營運服務商」的主業方 向後，積極尋求高於主業回報的新產業投資，例如 以水環境治理、固廢處理為主要內容的大環保產 業，以及適度拓展金融產業，實現產融結合。 金蝶國際投資者關係與證券部總經理張盛稱， 目前公司已擁有超過 2,000 多個合作夥伴，形成 的生態系統仍在不斷擴大。在重要的細分市場 中，例如 ERP、CRM、財務、人力資源、電子
商務等，技術的變革與客戶的需求，為公司提供 了可持續的增長動力。
㎬㝎⥟ࢡӧ࣐ୖᝐӥ 陸文傑並指出，此次資金南下持續性較強。其一是內地出現資產荒， 投資者對海外配置資產有長期需求，也有匯率避險需求。其二是近期發 行了不少滬港深公募基金產品，未來有計劃發行的還有十多個，這些基 金的建倉會給港股帶來持續買盤。其三則是內地機構和個人的海外資產 佔比過低，如保險公司對海外資產的配置需求就有很大空間。「就像以 前開通旅遊自由行，很多人會先選擇去香港轉一圈，之後再選擇歐美。 投資也是類似，畢竟香港相對熟悉一些吧。」 私募基金常春藤資產投資經理沈維正亦透露，深港通開通在即，有些 私募基金已開始針對有望入選港股通標的且估值較低的中小盤港股提前 建倉。他指出，人民幣貶值預期、內地資產荒、各類投資品的收益率下 行，均使得長線機構加大對海外資產的配置；今年 A 股沒有行情，且內 地題材類個股估值高高在上，使得一些私募基金也加大了對港股的投 資。
ୱ㩖㎬ᆔ㭢ࠦᙷᲳ 交銀國際首席策略師洪灝表示，目前國際資本在香港股市佔主導，一 旦形勢變差，他們集體撤離會給港股帶來很大的波動；在大量內地資金 南下後，這種情形將逐步改變。野村中國股票研究部主管劉鳴鏑指出， 內地南下資金將持續推動港股估值修復，縮窄 A 股與 H 股的溢價差距。 港股估值修復行情的展開，將會使全球相當多的亞太基金、新興市場基 金及發達市場基金被動加倉，不得不調高港股配置比例。
㝎⿲ୱ㩖㪖ᤣࡊಓ㦞࠺ 今年上半年，金蝶在 ERP、雲服務、大數據三 個業務分類皆有不錯的業績表現，尤其是雲業務 方面，收入同比增長138.3%，為總收入貢獻比例 提升至21.3%，呈現出強勁的增長走勢。 港交所市場發展科與內地事務部高級副總裁鍾 創新表示，儘管 2016 年中期業績稅後溢利同比下 跌 27%，但今年上半年融資總額達到 56 億美元， 新增上市公司數目 40 家，令港交所仍穩居全球 IPO融資總額首位。 另外，港交所近期公佈了《戰略規劃 2016-18》，根據其計劃，公司將於 2016 年至 2018 年 3 年內充分利用香港的獨特優勢，主要圍 繞香港與內地市場的互聯互通平台，進一步拓展 股票、大宗商品、定息及貨幣產品業務，從而實 現雙邊價格發現，使兩地市場聯繫更為緊密。目 前從滬港通開通後港股通交易的狀況來看，成交 量逐步上升，佔香港市場交易總量亦由剛開通時
Ᏼ㎬⨦⛮⊄ᝌㆥܢ㏊⪑م 㱑᳆ᘲࢂీㇴ効ㇿ⨦ ឆᚕ㺎劺深港通日益臨近， 已在內地投資者中引發熱潮。智信財經負責人林小 姐表示，在此次深港通投資推介會上，前來參會的 投資者、上市公司、券商等均大幅增加。前來推介 的香港上市公司更從以前的12家上升至22家，大增 近一倍。投資者則從以前的200多人升至400多人， 同樣增加了一倍，將會議大廳擠得滿滿的。多家券 商同行也前來參加。近期他們還將赴上海和北京進 行同樣的「衝刺深港通」系列策略會推介。 林小姐表示，此次參加推介的公司之所以大幅增 長，主要是許多香港上市公司儘管公司和業務均在
港交所市場發展科與內地事務部高級副總裁鍾創新表示，自中證監 8 月中旬宣佈啟動深港通以後，尤其是進入 9 月以來，內地資金大量湧入 香港市場並掀起了熱潮，內地每天新增的南下資金高達 40 億元，推動港 股持續上揚。安信國際研究總監韓致立表示，受避險和低估值等吸引， 深港通的影響力要遠勝滬港通，這其中有人民幣貶值避險需求。同時因 為當前 A 股投資者較低的風險偏好，尤其是港股相對 A 股要便宜約 20%，是估值窪地，港股成為他們心目中的香餑餑。 路透社引述瑞銀證券 H 股策略分析師陸文傑表示，目前內地投資者佔 港股每日成交的比例，去年已由前年的 5%增至 9%，今年估計在 12%至 13%，有時甚至達到 20%。如果內地資金佔比超過 15%，對港股市場就 會有較明顯的影響。「最近大部分增量資金都是來自大陸（內地）的， 應該說市場的風險偏好和投資風格都會慢慢受大陸（內地）投資者影 響。」他預料，按照現在的形勢發展下去，在兩三年之內，內地投資者 成交量佔到三分之一是很正常的。
內地，但內地投資者對其並不了解。這些上市公司 一方面可以藉機推介公司，增加對投資者的吸引 力；另一方面也可以推廣公司品牌和擴大影響力。 在港交所、券商和許多上市公司的負責人演講中， 現場許多投資者紛紛掏出手機將重要內容拍照，有 的迅速做筆記，生怕漏掉重要訊息。 許多內地投資者均看好港股的投資機會，從事 私募投資業務的劉先生表示，他一年前已在香港 開戶，投資了近百萬元，目前收益有四五成。港 股市盈率僅 12.7 倍，較 A 股尤其是中小板和創業 板便宜很多，許多優質個股等待挖掘，他不會放
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美東版
二○一六年十月一日至七日 總455期 October 1 ∼ 7 , 2016 www.ChineseBizNews.com
11．人文觀察 11•教育觀察
感受猶太人與猶太文化 【本報特稿】至今我還是不明 白，為什麼在人類歷史上產生過非 人道、反人類和摧毀文明的大事件， 而這個大事件中的悲慘受害人卻是 非常聰明、勤奮和願意接受教育、 良好生意天賦且又能團結的猶太 人。在上海與世界分享近代文明的 歷史中，大概有兩件事是值得驕傲 的，其中之一就是在二次世界大戰 的中，上海成了猶太人逃難的“若 亞方舟”之一。 受上海 SMG 美國總裁任美星的邀 請，9 月 25 日一早就去參加為配合 聯大第 71 屆會議暨紀念二戰勝利 71 週年之際召開的“上海猶太人倖 存者”（Survival of Shanghai），顯 然，組織者 SMG 在中國駐紐約總領 事館、以色列駐紐約總領事館、中國 總商會及國際新媒體協會以及美國 紐約猶太人的精心安排下，活動特 別成功，中國的的企業家和猶太人 似乎在歷史的平台上正在慢慢走到 了一起。主辦方還特別安排了《猶 太人在上海》的圖片展以及記錄影 片的放映活動，這與中國國務院總 理李克強在紐約聯合國出席第 71 屆聯大解決難民和移民大規模流動 問題高級別會議的講話非常切合。 紀錄片《猶太人在上海》記錄了 一段重要的歷史。那是第二次世界 大戰期間，約 600 萬猶太人遭納粹 屠殺，是人類文明史上的最為黑暗 一頁。而上海作為當時遠東的大城 市曾經在二戰中庇護了兩萬五千多 名猶太人。為了紀念這段歷史，上 海廣播電視台電視新聞中心籌拍了 紀錄片《猶太人在上海》，使得許 多猶太人記得了中華民族的友善、 富有同情心的感激和難以揮之而去 的情懷。 約兩年前，筆者為補上海這段歷 史課，找到了座落在長陽路、霍山路 交界的上海猶太難民紀念館，館長 陳儉親自陪同我參觀並介紹這個紀 念館的來歷和在國際的影響，使得 我深深被這個歷史事件所感動。而 認識這個片子的策劃者之一兼導演 的任美星確實是在美國的哈佛大學 的一次活動中。據他說，這個片子 是目前最大規模的上海猶太難民尋 訪行動，為拍攝該紀錄片，攝製組歷 時 8 個月，輾轉德國、奧地利、美 國和以色列等地，採訪了近 40 位曾 經避難上海的猶太難民。記錄的這 段歷史非常令人感動。去年作為對 世界反法西斯勝利 70 週年獻禮片， 組織者希望通過這段歷史的珍貴記 錄，使更多人能不忘歷史，珍惜和 平，面向未來。而今年在美國紀念
中華商報美東分社
反法西斯勝利的 71 週年，在美國通 過與猶太社會放映這個紀錄片，則 是有讓年輕的猶太民眾了解這段歷 史，希望中以人民之間的友誼代代 相傳。 《猶太人在上海》的歷史經典影 片現在已經美國近 50 所高校中放 映了，然而筆者認為，至少上海的 年輕人是否知道這個歷史，珍惜這 個歷史，尊重這個歷史在上海這個 城市發展中的地位，也應該是無論 如何揮之不去的責任和義務。 多多少少，猶太人在上海人、中國 人的印像中隨著年代的久遠不太深 刻了。上海人與猶太人直接的聯繫 也從 20 世紀 50 年代開始陌生了。 淺談的感覺是猶太人很精明，成了 精明的代言人，而負面的威尼斯商 人和浪漫不羈的吉普賽人也與猶太 人不知不覺地掛上了鉤，肥碩的猶 太教士們的黑衣、小辮和小帽始終 是中國人無法理解的謎，而猶太人 的奇蹟確確實實發生在這個民族中 間，據說不少的成功人士是猶太人， 即使偉大的共產黨思想的也是出自 德國猶太人馬克思的大腦。
我的朋友 Mei，她從著名的斯坦 福大學拿了全額的獎學金，在完成 了法學博士學位的前後，她認識了 她的丈夫 Gerry 就是猶太人。實際 上，猶太人的家庭是有非常嚴格的 家規的，家庭的屬性難以讓他們接 受其他民族的通婚。當我被邀請住 他們家的時候，我發現這位年輕的 丈夫具有大概所有猶太人的優點， 樂觀、通達、好學、甚至不怎麼大 男主義，我這位年輕的女性朋友的 選擇有些吃驚，我有些冒昧、也婉 轉的問過她，是否自己想過要嫁個 猶太老外，她笑著說：一切都來得 自然，Gerry 讀了兩個碩士學位，兩
個博士學位，還在攻讀第三個博士 學位，他是個博學的人，似乎天文 地理、醫學法學一網打盡，而且是 一個充滿朝氣、熱情洋溢的青年。 大家以為我一定是嫁了個老頭啦， 其實不是！ 她絕對有眼光，但是我是擔心她 是否對猶太人的傳統能否適應，她 說：其實猶太人非常傳統，而且重 視教育、講究忠孝，與中國的傳統 非常接近。作為急診醫生的 Gerry 對 家庭非常有責任感，也非常有孩童 氣，我邀請他們全家參觀上海市的 世博會，看到他始終不一地推背著 兩個可愛的小天使，真的足以對比 自己年輕時的不夠盡力。他也非常 健談，天南地北、什麼知識都有， 雖然我們不能說十分合拍，但是非 常融洽，特別他們的知識更新度非 常快。我十分好奇為何做醫生的對 政治感興趣，他的表達也不一般， 他說他現在是看人體病，將來他要 看社會病。我問他是否當政治家， 他卻說，我最好要成為美國聯邦的 法官，這要看他的運氣，但是當州 法官，應該問題不大。他真的從這
個方向在努力，而且信心滿滿。 提起猶太人，大家都不不知不覺 地提到猶太富豪。據不確切的統計 數，大約佔全美人數 2.3% 的猶太人 操縱著美國 70% 以上財富的估計。 也有人說，全世界最有錢的企業家 中猶太人佔一半，美國百萬富翁中 猶太人三居其一。早在 1982 年， 美國《財富》雜誌上一項關於 400 個美國富翁的分析顯示，美國最富 的前 40 人中，40% 是猶太人。在金 融界，曾經輝煌多年的美聯儲前主 席格林斯潘、挑起亞洲金融危機的 “金融大鱷”索羅斯、身為全球首 富的“股神”巴菲特也無一不是猶 太人。 猶太人有錢，好像不是“邦斯舅 舅”，他們用自己的團結，在政治 領域也得心應手。曾出任尼克松和 福特兩任總統的國務卿的基辛格是 猶太裔人，曾任美國聯邦最高法院 法官達 23 年之久的布蘭代斯，美國 歷史上第一位女國務卿奧爾布賴特 也是猶太人。克林頓時期的內閣有 ６人是猶太人，除奧爾布賴特外， 國防部長科恩、財政部長魯賓等人 也是。布什政府的國防部副部長沃 爾福維茨、奧巴馬政府的白宮辦公 廳主任伊曼紐爾也是。美國國會有 37 名猶太議員，現有猶太人參議員 10 人，眾議員 27 人。更早的一項 調查顯示，猶太人在美國主要領導
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部門的人數佔 11%，顯然這個數據 如果更新，一定不會降低。 不完全統計，美國大約有 200 多 個猶太組織，聽說“美國猶太人公 共事務委員會”是最強大的“院外 集團”，他們關注美國決策並產生 重要影響。長期以來，美國選舉的投 票率不高，亞裔人士更是如此，但 猶太人的投票積極性卻一直高漲， 平均達到 90%。由於近大約 90% 的 猶太人集中居住在紐約州、加利福 尼亞州、賓夕法尼亞州和密歇根州 等 12 個關鍵選區，他們對大選的影 響可想而知。有人分析，猶太人可 以左右美國大選約 20% 的選票。 猶太人的實力也許會由於其強 大，也會產生不利因素。反猶偏見 雖然在美國沒有形成氣候，但仍有 市場，只是深藏不露罷了。據不完 全的統計，美還是有 17% 的人反感 猶太裔，反感猶太人的拉丁裔與黑 人比例達 35%，有 3% 的美國大學生 很反感猶太人。筆者認為，任何出於 妒忌或種族的歧視都不應該成為這 個文明社會的主流，優秀、積極和 成功的民族不是因為他們有“閃” 的特徵，而是有堅定、容忍和文化 的“固”意志，這些恰恰是中華民 族應該學習的榜樣。 美國前總統羅斯福曾這樣感嘆 “影響美國經濟的只有 200 多家企 業，而操縱這些企業的只有六七個 猶太人。” 以色列著名作家索爾•辛格曾告 訴過《中國經濟周刊》，猶太人之 所以能幫“上帝理財”是因為從傳 統上來看，猶太人非常重視教育， “以色列有句名言，‘生存從娃娃 開始’，這點和中國人很像，因此 在美國教育界，猶太裔學生佔全國 學生總人數高達 20% 以上，教授比 例也是最高的 ( 約 1/5)。” “谷歌創建人拉里•佩奇、英特爾 創建人格魯夫、微軟 CEO 鮑爾默、 甲骨文老闆埃里森、戴爾創建人麥 克爾•戴爾也都是猶太人。原因很 簡單，這些 IT 精英們大多來自常春 藤盟校，而猶太裔學生在名校的人
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數最多，哈佛大學至今仍有個不成 文的‘猶太限額’——猶太學生在 每年新生中的比例不能超過 40%， 據說是因為猶太學生成績太優秀才 促使哈佛為了公平教育機會不得不 為之。” 事實上，猶太民族是世界上最大 的遷徙民族，他們在一個新國家都 選擇和金融、法律相關的職業，進 而積累起相當可觀的財富，這也是 現在猶太人看上去如此成功的原因 之一。 猶太人對《聖經》年復一年日復 一日的禮拜、禱告，甚至吃口飯喝口 水也要感恩，這在中國文化里是沒 有的。規矩是什麼？沒有規矩，不 成方圓。規矩就是法律，同時也是道 德精神的體現。猶太人的《聖經》 則完全不同，它有具體的指導你怎 麼做，為人處事很細化，告訴你遇 到什麼事該怎麼做，這些在以《聖 經》為基礎而成書的《塔木德經》 中講的更加具體，不一一舉例。《塔 木德經》雖然不是嚴格意義上的律 法，但它包括律法，包羅萬象，並 細緻入微，是猶太人智慧之大成。 網絡上曾瘋傳一則中國人和猶太 人的區別：猶太人在一個地方開了 一個加油站，生意特別好，然後第 二猶太人來了開了一個餐廳，第三
個猶太人就開了一個超市，這片就 很繁華了。而如果中國人開了一個 加油站生意特別好，第二個中國人 肯定開第二個加油站，第三個、第 四個惡性競爭大家都沒得玩。筆者 與不多的猶太人和他們的家庭接觸 中，進一步發現猶太人的優秀還體 現於自由精神、平等理念、對道德 的堅守和信仰的專一。猶太人講自 由，但懂得用道德和規矩約束人並 自覺接受這些約束。可以說，現在歐 美既所謂的西方文明，更多地是接 受和傳承了猶太人的希伯來文化， 但其意第緒傳統的文化也在猶太社 會中慢慢地消失。中國傳承的則是 孔孟文化，然而孔孟之道則缺少自 由、平等精神，而自由和人人平等的 思想恰恰是自由人和奴隸的根本區 別。孔孟之道屈服於服務於皇權， 奴性太重。中國文化里雖然也不缺 少道德和信仰，但道德不夠守恆， 不夠認真，不夠尊貴，信仰不夠虔 誠，不夠專一。人貴在精神自由。 思想不被壓制，就會產生精神的動 力和社會的創造力，情志舒暢，則 氣血不暢，這樣的民族的可持續發 展的動力將永存。 作者：夏善晨，上海政法學院教 授，中華商報副社長
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中國專題
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啟亮團隊的航天技術研發，得到多國認可，曾與歐空局 ࣗ等合作。容啟亮為嫦娥三號研發「相機指向機構系統」 （導航相機），亦得到廣泛好評。 吳偉仁在出席月球探測載荷創意設計頒獎禮時，詳細介紹 了中國探月工程。他表示，中國的探月工程，雖然晚於美 國、前蘇聯，但「起步晚、起點高」。曾發射嫦娥一號、二 號、三號航天器以及再入返回飛行試驗器，成功率百分百。 此外，較之美國當年佔全國 GDP1.5%至 2%左右的探月工程 高投入，中國探月工程可謂投資少、回報高。 至於中國此前的探月航天器，嫦娥一號已用「撞月」探 測，結束使命。嫦娥二號則在探測拉格朗日 L2 點（位於日地 連線上、地球外側約 150 萬公里處）、飛越圖塔蒂斯小行星 後，變身成為一顆人造太陽系小行星，預計在 2029 年前後再 次接近地球。而嫦娥三號任務中的「玉兔」月球車已退役， 着陸器仍在月球表面正常工作，進行科學探索。 由嫦娥三號備份星改造而成的嫦娥四號，預計將在 2018 年 發射。吳偉仁表示，經過多方論證，嫦娥四號將到月球背 面，進行着陸探測。人們在地球上，永遠不可能看到月亮背 面，美國、前蘇聯都未曾對月亮背面進行探測。在嫦娥四號 任務中，中國為能夠探測月球背面，將向地月拉格朗日 L2 發 射一顆中繼衛星，為月球背面的探測器提供通訊等服務。
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將實現月球採樣返回的嫦娥五號任務，難度空前。據介 紹，工程主要將突破四大關鍵技術。首先是月面採樣，通過 自動鑽將月壤取出，因鑽取過程中或會碰到石頭，但不能破 壞其層次結構；第二是月球軌道交匯對接，因嫦娥五號要到 距離地球 40 萬公里外的月球軌道交匯對接，其要求的精準度 非常高。第三是月面起飛，須反覆調控起飛的緯度、平穩度 等。最後是高速返回，此前曾有其他國家的探測器在返回期 間失去聯絡，要讓嫦娥五號安全並完整地返回指定地點相當 關鍵。
ᙏᏡキỗ㕄Տ⍖ᝏׄᴓڲ 「嫦娥五號的軌道器、上升器、着陸器、返回器，全是新 技術」，吳偉仁說，這些技術都將為中國載人登月作準備。 在嫦娥五號任務中，月面取樣是最關鍵的步驟之一。吳偉仁 表示，月面採樣技術是非常難的，前蘇聯的三次無人月面採 樣共採回373克樣品，曾因採樣過程中意外鑽到岩石而影響結 果。中國此次將採取兩種採樣方式，一種是在月面「鑽進去 2 米」，取得約 2 公斤月壤樣品，如出現鑽到岩石等情況，則將 用另外一種方式採樣。
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探月工程徵集 20 科學載荷備選方案 ƹǷǹ Ƿǹᎏᇔडᝏ ᎏᇔडᝏǺ ǺĜᝏⅦᒹ᳃㕄Ⲷࠇ ዉ㈍ㇳ㭳⃑◁Ǹᙷ߫ஃࡴՈ⮣エǮ ㇿ⨦ࠗޡ ᗠ
㱑᳆ᘲࢂీㇴ効ㇿ⨦ ࠗޡ ࡴՈీ㘛劺國防科技 工業局、航天局等部門主辦的月球探測載荷創意設 計徵集活動日前在北京揭曉。活動共徵集到 257個創 意設計項目，其中「CCD 圖像傳感器月塵探測儀」 等 20 個創意被遴選為優勝項目，成為探月後續任務 科學載荷的備選方案。中國探月工程總設計師吳偉 仁透露，後續探月任務中將闢出三公斤的載荷，用 於科普。
ᝏᒹ᳃⛢܁ӥ㭨⎣⃭ӟ⛢⃑ 獲得月球探測載荷創意設計一等獎的項目，分
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別 是 中 科 院 系 統 的 「CCD 圖 像 傳 感 器 月 塵 探 測 儀」；浙江大學的月衛立方星；重慶大學的月球 儀」；浙江大學的月衛立方星；重慶 慶 大學 大 學 的月 的月球 球 衛星循環生態系統。月塵探測儀，可以記錄月塵 衛星循環生態系統。月塵探測儀，可 可 以 記錄 錄 月塵 月 的大小、形態、數量及其隨時間的變化，從而揭 的大小、形態、數量及其隨時間的 間的變化 變化，從而 從而揭 從而 揭 開月球輝光之謎，並獲得重要的月塵環境參數。 開月球輝光之謎，並獲得重要的月 月 塵 環境 環境參數 參數 數。 月衛立方星項目，則是由兩顆重量為 月衛立方星項目，則是由兩顆重量 量為 33KG KG 的皮 KG 的皮納 皮納 衛星組成。作為嫦娥四號的載荷，在環繞月球 100 衛星組成。作為嫦娥四號的載荷，在環 在環 環繞月 繞月球 球1 10 00 公 里的軌道上組成雙星編隊。兩顆衛星可用於改善嫦 里的軌道上組成雙星編隊。兩顆 顆衛星可用於改 可用 用於改 於改善嫦 改善 善嫦 嫦 娥四號任務方案中繼衛星單點通信的現狀，對着陸 娥四號任務方案中繼衛星單點通 點通信的 信 現 現狀 狀 狀， ，對 對着 着陸 器實施月表精確定位，進行絕對自主定軌技術演示 器實施月表精確定位，進行絕對自 自主定軌 定軌技術 技術演示 示 驗證，以及探索月球引力場的測量。 驗證，以及探索月球引力場的測量 索 測量。
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二○一六年十月一日至七日 總455期 October 1 ∼ 7 , 2016 www.ChineseBizNews.com
美東版
13．投資理財 13•教育觀察
成功投資人是怎麼看世界的？
（上）
偉大投資者都是異於常人的，但 是他們究竟哪些方面與眾不同？瑞 信董事總經理、全球金融策略首席 Michael J. Mauboussin（右圖）值其 在華爾街激盪已滿三十年之際，特 地撰寫了一篇特別版報告，將其過 去三十年來總結的偉大投資者的十 個特徵與投資者共享。 因為 Mauboussin 本人是股票分析 師出身，且在哥倫比亞商學院教授 了 24 年《證券分析》，所以其更 偏向於從股票投資者的角度，來描 述偉大投資者的特徵。即便如此， 十個特徵中關於面對人類“心理陷 阱”和“心理弱點”的挑戰、對持 倉倉位比例控制和對組合的構建等 方面的“描述”，對於任何類型的 投資均有普遍意義。 1、對數字敏感 要成為成功的投資者必須要對數 字敏感。雖然投資決策中很少涉及 復雜的計算，但成功的投資者俱有 對數字和概率的“感覺”。 對數字敏感的重要體現之一，是 理解財務報表。會計是一種商業語 言，偉大的投資者對報表駕輕就熟， 因為報表向他們展示了一家公司在 過去和未來的表現。 熟稔財報的目標有兩個，第一個 是將財報的枯燥數字轉換成體現公 司價值精要的自由現金流（free cash flow)。計算自由現金流需要用公司 的現金收益減去公司投資對現金的 消耗，公司投資包括了流動資金投 入、現金收購和資本開支等。自由 現金流是扣除對未來發展投入的現 金後，“剩餘”的可向股東分配的 現金量。 雖然收益是衡量公司經營表現最 常用的指標，但偉大的投資者非常 清楚收益增長跟價值增長是兩回 事。如果公司對未來的投資不足， 或投資未能產生“合適”的收益， 公司可以在增加收益的同時毀滅價 值。所以精明的投資者一般更關注 未來自由現金流的現值所代表的公 司價值，而非公司當期收益情況。 熟稔財報的第二個目標是理解公 司戰略與價值創造間的聯繫。最簡 單的方法是對比同行業兩家公司財 報的每一條數據，從公司分配資源 的方式推出其在行業競爭中所處的 位置和所採取的競爭策略。 更簡便直接的方式是看公司的
投資資本回報率（ROIC: Return On Invested Capital）。ROIC 由兩部份組 成，盈利率（稅後淨營業利潤 / 銷售 收入）和資本流速（銷售收入 / 投資 資本）。擁有較高盈利率和較低資 本流速的公司採用的是差異化競爭 策略；而擁有較低盈利率和較高資 本流速的公司採取的是價格策略。 因此，對公司賺錢能力的評估，本 質上是對公司能維持現有競爭優勢 多長時間的評估。 2. 理解價值 ( 自由現金流的現值 ) 過去三十年金融市場發生了翻天 覆地的變化，回頭看看投資領域什 麼變化了，什麼沒有變，最終會發 現多數東西都變了。上市公司的半 衰期大約是 10 年，從足夠長的時間 跨度來看，可投資的公司如走馬燈 般在切換。 然而有一點是亙古不變的：未來 現金流折現後的現值決定了資產的 價值，不管是股票、債券還是房產莫 不如是。當然評估現值對於股票投 資者而言更為困難，因為價值中的 三大要素：現金流、時間和風險在 股票投資中都是由預期決定，而相 較之下，債券投資中的現金流和時 間因素都是由合約事先規定好的。 偉大的基本面投資者關注並理解 自由現金流的重要性，即其可持續 性。具體而言，需要綜合考慮公司 所處的行業生命週期，公司在整個 行業競爭中所處的位置，行業的進 入門檻和公司管理層配置公司資源 的能力等。 所以偉大投資者都非常清楚表面 指標，如市盈率和企業價值倍數等 的局限性。這些指標並不直接代表
公司價值，而只是評估價值過程中 需要用到的中繼工具而已。 3. 正確評估公司戰略 ( 即公司如 何賺錢 ) 這一能力有微觀和宏觀兩個方 面。微觀方面，偉大的投資者對公司 如何賺錢有深層的理解，他們會細 看整個公司的經營。舉例來說，對 於零售企業的分析需要細化到：建 店的成本、購置商品庫存的成本、 開店後的營收、利潤率等等。對於 這些行業細節有所了解，才能真正 理解整個公司的經營。偉大的投資 者對於自己投資的公司如何賺錢可 以娓娓道來，如數家珍；他們從來 不投資自己不了解的公司。 宏觀方面，是對公司競爭優勢可 持續性的理解。只有有競爭優勢的 公司才可能賺錢，其競爭優勢在財 務上的體現就是，投資回報率高於 其投入資金的機會成本。 偉大的投資者理解所投資的公司 在產業中的獨特地位，被投資的公 司最好具有能夠防止競爭者持續進 入的“防禦性優勢”，這種優勢的 可持續性是公司估值的重要考量。 4. 知道真正該比較的是什麼 比較在投資世界中俯拾皆是：股 票與債券比、主動投資與被動投資 比、價值股與增長股比、一隻股票 與另一隻股票比，投資者們每天都 在做各種比較。 但真正區分一般投資者和偉大投 資者的，是會不會比較基本面和預 期。公司的未來表現，銷售增長、 營收利潤率和投資回報等方面反映 了公司的基本面；而預期是市場目 前對於公司未來表現的集體估計，
直接體現在股價中。 要在市場中賺錢，就必須能夠識 別出市場預期定價中的“錯誤”。 多數投資者都不具備這個能力，因 為多數人的投資行為是基本面向好 追買，基本面變差殺跌。 所以偉大投資者獨特的能力在 於，不僅理解基本面和預期是兩回 事，而且還能通過比較發現這兩者 之間的差距。 但對於人類天生的認知能力而 言，這是一項巨大的挑戰。因為心 理學家通過研究發現，人類並不擅 長發現事物的絕對價值，但善於發 現相對價值。但這在投資方面會造 成很大“麻煩”，因為基於相對價 值對比做出的投資決策並不是最有 效的。例如，看到股價比之前高點 下降了 50%，就認為出手的時機已 經到了，理由是之前這隻股票上次 也是在下跌 50% 後大幅反彈的。 另一個巨大的人性障礙是我們原 先“固化”的觀點會影響客觀判斷， 我們的內心被“熟悉的偏見”所俘 虜。心理學家在上世紀 70 年代初 做過一項很有意思的實驗：問實驗 群體東德和西德間的相似度大還是 尼泊爾與斯里蘭卡間的相似度大， 三分之二的人選東德和西德；然後 針對同樣的兩對國家，換了一種問 法：東德和西德間的差異度大還是 尼泊爾與斯里蘭卡間的差異度大。 理性客觀的結果應該是有三分之二 選尼泊爾和斯里蘭卡，另外三分之 一選東西德。但結果是有三分之二 的人選了東西德。
最後一個“心理陷阱”是，人在 建立因果關係關聯性的時候，常常 混淆表象聯繫和內在聯繫。拿鳥兒 可以飛翔為例，擁有翅膀和羽毛可 以飛翔是表象聯繫，但是鳥兒揮動 翅膀通過空氣原理生了拉升力，繼 而可以飛翔才是內在聯繫。所以偉 大投資者在將現狀與歷史比較的時 候，會去了解造成這段歷史的內在 機理，而不是僅僅是比較價格或其 它表象。 5. 用概率來思考 投資是一門概率藝術。偉大投資 者整個的思維框架是建立在概率上 的，並在市場上尋找價格與概率錯 配所產生的投資機會。 雖然投資結果很重要，但是偉大 投資者的關注點更側重於決策過 程，因為好的結果不代表決策過程 優異。因為概率的存在，好的決策有 時也會帶來壞的結果，而壞的決策 也會帶來好的結果。但長期來看，如 果擁有正確的決策過程，即便時而 出現壞的結果，投資的“總成績” 也會令人滿意。 因此，學會將主要精力放在投資 決策過程中，並接受偶爾不好的投 資結果至關重要。此外需要足夠長 的時間和投資決策數量來讓概率發 揮作用。 偉大投資者的另一個偉大之處在 於，他們清楚正確和錯誤的次數並 不重要，重要的是每次正確時能帶 來 多 少 收 益（ 減 去 錯 誤 造 成 的 損 失）。這又是反“人性”的，因為 人性是厭惡錯誤和損失的，但偉大
的投資者摒棄了“人性”，不關注 對錯，只關注手中投資組合終值。 6. 更新自己的觀點 （觀點是有待驗證的假設，而非 一成不變的原則） 多數人喜歡一直保持自己的觀 點，即便事實已經開始證明這一觀 點可能已經“失效”。因為人與生 俱 來 具 備 保 護 自 己 的 觀 點 的“ 偏 見”。為了保護自己的觀點，多數 人傾向於尋找可以印證自己觀點的 事實（同時忽略不利的信息），或 將中性事實向有利於自己觀點的方 向理解。這種保護觀點的行為阻止 了對事件的不斷思考，並避免根據 新的變化做出行為上的改變。 但偉大的投資者與人性的偏見反 其道而行之：他們主動尋找與自己 觀點向左的信息、觀點和事實，並在 有確鑿證據證明自己觀點錯誤時， 果斷更新自己的觀點。看似容易的 行為，實際上常人難以做到。 有研究顯示，這種主動尋找與自 己觀點相反“論據”的人，在在預 測方面做得更加出色。這種主動違 反人性的努力，可以對沖人內在的 保護自己觀點的“偏見”。 最優秀的投資者理解周圍的世界 處在不斷的變化之中，我們的觀點 因此具有流動性。他們不斷尋找不 同的觀點，並根據新信息更新自己 的觀點。更新觀點的結果是行動： 更改頭寸方向或增減其在組合中的 比重。 （未完待續） 源自：華爾街見聞
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美國反向房屋抵押貸款簡介（1） 根據預測資料顯示，至 2016 年 時， 美 國 年 滿 65 歲 者 有 4900 萬 人，到了 2030 年，這個人口群體的 人數將達到 7200 萬，佔人口總 數 的 20%。 根據社會安全保障署的資料，目 前有 6300 萬人領取社安保障金， 其中 5500 萬人領取社保退休金 或 殘障人保障金。800 萬人領取社保 輔助金 ( 類似救濟金 )。從總體上 看，目前領取社安保障金的 平均額 是每人每月 1082 美元。 對於許多美國人來說，社保退休 金以及退休賬戶的錢，並不足以維 持老人各種生活的需要，因此，就 有必要考慮其他方式來籌錢，其中 之一便是“以房養老”。這裡所說
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的以房養老，並不是指有幾棟房子 可 以 出 租， 拿 租 金 來 補 貼 家 用， 而是指“反向抵押貸款”（reverse mortgage），即用自己目前所居住房 子的淨值來得到貸款，利用貸款的 錢來補貼家用。 “無 Paymant、無煩惱、無壓力” 這就是反向貸款帶給你最大的好 處。 反 向 抵 押 貸 款 的 最 大 優 點 是， “屋主不但可以將自己的房子像提 款機一樣，每月按時提取現錢，而 且還可以在自己的房子中一直住下 去，直到去世或不想再住了為止。” 反向抵押貸款的最大缺點是“屋 主的房子很可能不再屬於下一代或 只剩一小部份的淨值留給子女繼
承。”，因此利用反向抵押貸款的 年長朋友 ( 美國朋友 ) ，往往更重 視自己老年時，他們嚮往可以在沒 有金錢的壓力下快樂生活，或者說 他們希望能在無房貸壓力之下 ( 無 Payment 之下 )，自由自在的愜意生 活。至有沒有房產留給子女，則不 是他考慮的重點。 中國父母的特點是省吃儉用，溺 愛子女，情願自己吃苦，也要積蓄 一筆存款，目的就是要留下一大筆 財產 ( 房子或土地 ) 給子女。留財 產給子女的這種思想，中國人與西 方人就相差許多。 中國人最怕讓銀行賺到自己的利 息錢，所以不太願意借錢，就是有借 錢，也會想法子早早去還清欠款，這
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就是中國人又聰明又笨的地方。聰 明的地方是中國人懂得“拼命儲蓄 與買房子”，笨的地方是中國人不 懂得“善用銀行的錢來做投資”。 所謂的“反向抵押貸款”，顧名 思 義， 即 是 與 正 向 的 傳 統 房 貸 有 所不同 ( 其每月還款的方式有所不 同 )。 傳統房屋貸款是 屋主每個月從 自己的口袋中拿出錢來歸還貸款。 反向抵押貸款是屋主每月並不需 要還他欠銀行的錢。反倒過來是銀 行每月寄一定數目的錢給屋主，供 屋主做為生活。屋主若是有了 這筆 錢，就可以彌補日常生活開支的缺 口。或者， 屋主在餘生之內，一輩 子都不用付房貸的月供款。
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1988 年里根總統簽署了反向抵 押貸款，但是由於那時的法令不完 整 ( 不周全 )，產生了許多人為的騙 局，讓年長朋友吃了暗虧，所以在 那段時間很少人會去做反向貸款。 2008 年美國國會通過新法律， 準 許 FHA 來 接 管 反 向 貸 款，Home Equity Conversion Mortgage ( HECM) ，從此，反向貸款又開始流行起來。 2008 年 7 月起，新規定準許年長的 朋友，可以用這筆貸款去買新房子， 這樣一來就幫助了許年長的朋友解 決了他們住房的問題。 （未完待續） 作者：唐冠軍，資深房地產投資 專家 電話：1 626 347 9459
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14•全版廣告 14．文化拾貝
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深度剖析：人性、文化與製度
（二）
二 . 文化 文化：有上百種定義。這裡只從一 般常識來講，不作學理上的探討。 總的說來，文化是後天形成的。 1. 共性 人類從野蠻走向文明，從古代走 到現代的共同的方向。這是大文化， 是全人類共同的：除了物質層面外， 自由、公平、人道、和平、去惡向 善，都是共同追求的目標，各種宗 教都包含這一目標。各民族、各地區 有先後之分，各自的經過的道路可 能不同，但是大的潮流是一致的。 周有光老先生說，他不信哪一種 宗教，但是信仰人類發展的共同規 律，這也是一種信仰。 由此形成的倫理道德觀（現在叫 “價值觀”），抽象來說，基本上 是普適的。如果有差別，也是大同 小異。勇敢對怯懦、誠實對狡詐、 守信對背信、仁厚對殘忍、見義勇 為對見死不救……。從抽象意義來 講，各種宗教、民族的善惡標準都 無不同，但是在具體表現形式與側 重點上，隨地域與時代而異。對於 個人修養的道德觀，大多數來自克 服動物的本能，使之服從於一定的 規範，歸根結底是避免自己的慾望 損害他人的利益。這是第一層，可 以稱之為“大文化”。 2. 特性 我們現在提到的“文化差異”，
大多數是指第二層次的：語言、文 “文化”，或稱之為“民族特色”； 學、藝術、審美、生活習慣、風俗、 反過來，這種文化慣性又可以影響 禮儀……不同地域的各群體、民族 制度，或阻礙制度的革新。許多民 從歷史上長期形成各自的傳統和特 間諺語，也是長期制度造成的，例 色，駁雜斑斕，可能互相影響，互 如“禍從口出”，是中國人長期在 相滲透，但不可能也不必求得一致。 言論受到箝制的製度下通過血的教 正因為其不同，才使人類文化如此 訓總結出來的，在言論自由的國家 豐富多彩，世界如此有趣。實際上 就不會有這種諺語；例如“各人自 我們現在講傳統，講特色，最多的 掃門前雪，休管他人瓦上霜”，就 不會在公民社會流行。 內容是這個層面的。 中國的農耕文明和與之配套的皇 當然有些是與社會發展階段有關 的陋習，隨著社會進步而自覺或被 權專制時間最長，在兩千年中形成 迫改革。（例如中國的婦女纏足、 一套思維習慣，精英和草民都有共 古羅馬鬥獸、近來廢除西班牙鬥牛 同之處。例如等級觀念、重人治、輕 也提上日程）。還有以取笑或貶低 法治，重官權、輕民權，重家世、 某種弱勢群體的藝術（如殘疾人、 輕個人奮鬥；熟人社會形成的親疏 某個種族或職業），等等。這些隨 遠近的觀念導致對公益的冷漠；把 著社會向著人道主義文明的發展， 自己的命運託付給明君、青天，而 不是自己維權，等等。 逐漸受到淘汰。 關於對自由的追求。有人說這只 三 . 制度與政治文化 歸根結底，現在中國人糾纏不清 是少數精英的追求，中國普通老百 的中西文化問題，實際上是製度文 姓不太在乎自由，更在乎生存，安居 化。當前，官方把發展文化提上優先 樂業。這只是天性受到長期的壓抑 日程，高調唱響“主旋律”，要以政 的結果。其實安居樂業本身就包含 權的力量建設“核心價值觀”，國 自由。如果沒有創業、居住、遷徙的 家財政投鉅資支持主流文化產業， 自由，如何做到？同為中國人的香 並且努力“走出去”以加強“軟實 港和台灣的居民為什麼表現出比內 力”，這一切都是為了與西方抗衡。 地人更在乎自由？改革開放三十年 實際上，這是以文化問題掩蓋了 以後的今天的內地居民肯定比閉關 製度問題。一個民族或群體在某一 鎖國時期對自由的要求更高，實際 種制度長期統治下、熏陶下形成的 上相對說來也享有更多的自由。所 思維方式、行為模式可以成為一種 以有許多看起來是“文化特色”， 實際上是階段性的，是某一特定時 段內的製度造成的。對社會發展來 說，在某一個時期文化是第一位的， （17）
甌越文化窗
溫州蛋畫 溫州蛋畫是一種在蛋殼上描繪山 水、花鳥、人物傳說故事等圖案的 國畫藝術，是一項風格獨特的傳統 美術，從傳統民俗活動中使用的喜 蛋（把鴨蛋洗淨煮熟，塗紅蛋殼， 作為賀禮送人以示喜慶、平安、吉 祥）演變而來，具有藝術、人文和 民俗價值。 清光緒年間，溫州瑞安有一綽號 “畫蛋叔”的民間藝人，曾在一個鴨 蛋上描繪水滸 108 將，技藝高超。 民國早期，平陽人尤葆樞先生吸收 前人成果，鑽研蛋畫工藝，並於二十 世紀六十年代在平陽召集唐唯逸、 林朝瑜、朱義昭等 10 多位畫師在城 關正式創辦畫蛋廠，產品精緻，由 上海外貿公司遠銷歐美各國。 溫州蛋畫的基本內容：挑選純白 色鴨蛋；採用肥皂粉或洗潔精，把 蛋殼表面清洗乾淨；用細砂紙輕輕 揉擦蛋殼；採用獸醫用的粗針筒插 進蛋一端，壓空氣，使蛋清蛋黃倒
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流乾淨：用富士馬林搭配清水注入 蛋殼內洗淨污垢；晾乾水分；由畫 師根據設計師要求，用細毛筆在蛋 殼上畫出各種山水、花鳥、動物、 神仙及戲曲人物等。最後裝在用紫 檀木製成有機玻璃盒上。用到的材 料主要有：鴨蛋殼、細毛筆、各種 顏料、紫檀木、有機玻璃等。作品 包括各種花鳥、山水、人物畫。代 表作品有《大鬧天宮》《孔雀開屏》 等。 溫州蛋畫工筆精細，畫藝精湛， 不變質不霉爛，可作收藏品，是家 庭小擺設的好選擇。可作出口貿易 商品，同時對民間畫種研究具有重 要參考價值。 溫州蛋畫在 2009 年被列入第三 批溫州市非物質文化遺產名錄。 供稿：浙江省溫州市外僑辦文宣 處 編者註：美國《中華商報》為溫州 市首個“海外甌越文化傳承基地”
在另一個時期，制度是第一位的。 我在《制度與文化，先有雞還是先 有蛋》一文中已詳細論證。 關於製度文化，這裡提出兩點大 的概念： 1. 政府和國家觀念： 1）西方中世紀以前的“君權神 授”和我國的“真命天子”“奉天 承運”“打江山、坐江山”觀念： 政權基本上是武力打下來，假託神 授，以取得合法。神授不僅是給一 個人，而是給一個家族，所以祖輩 打江山，子孫坐江山，直到被另一 撥人用武力推翻。在這種制度下， 國君有生殺予奪之權。 2）現代的統治權民授的觀念。從 古代到現代經歷了曲折的過程，不 必詳述。到十七世紀約翰．洛克集大 成提出《政府論》，是現代國家的 理論基礎。根據這一理論的邏輯：自 然人本無政府，自然資源可以隨便 取，但是加入了自己的勞動，就成 為私有財產。由於需要保護財產，才 推舉出一個或一些人管理，讓渡出 司法權。所以管理者（即後來的政 府）最主要的職責是保護個人的私 有財產。父子是自然關係，所以父母 有撫養子女的責任，因而子女可以 繼承財產。但是統治權力（power） 不能繼承，一個君主死了，就應由 民眾重選。被推舉出來實行管理的 人沒有時間從事生產，所以人們公 攤一些錢物給他們以為補償，這就 形成納稅制度。 以 上 兩 種 不 同 的 製 度 文 化， 對
“誰養活誰”的看法是相反的。 過去的觀念是“食君之祿”，現 代的觀念是由納稅人供養。納稅人 是主人，所以必須監督錢是怎麼花 的。“無代表，不納稅”。不過中 國過去也有過“爾奉爾祿，民脂民 膏”之說。也是一種朦朧的覺悟。 如果明確了誰養活誰的問題，足以 顛覆整個忠君的倫理道德觀。 3）第三種國家觀念是列寧在《國 家 與 革 命 》 中 闡 述 的， 而 為 前 蘇 聯和一批自稱社會主義的國家所實 踐：國家是階級專政的工具。所謂 一個階級壓迫另一個階級，不承認 人人“平等”的觀念。一個階級有 千百萬人，如何實行統治？通過政 黨，這個政黨實際上也不是那個階 級選出來的，是自己組織起來自稱
繪畫思維與科學（十八） 直到現在二十一世紀科學等發達 的年代裡，此《道德經》依然有著極 高的學術價值等。千百年來很多學 者志士都在學習和研究老子的《道 德經》。這種道家文化思想還遠播 於國外，《道德經》的外文版已有 一百多種。由於眾多人士的學習和 研究，對此著作的理解或看法難免 “人云亦云”，這說明了大家重視 這部著作。一些人認為老子的思想 是消沉的、厭世的或躲避現實的， 沒有鬥爭性等等。這主要是對老子 的思想內涵缺乏深刻的理解有關， 比如老子的“無為、虛無、柔弱”等 這些主要是針對統治者而提出的， 在二千多年前的古代文字，哪有現 在 的 文 字 那 麼 準 確 的 表 意。 再 加 上中國的文字特點是一字多用、一 字多意等，這就難免使一些人對老 子《道德經》的一些道家文化思想 在實際運用上和理解上出現一些偏 差。例如“無為”不是叫你不要去 做什麼事情或不要有什麼作為，而 是教導人們在對待複雜的客觀環境 所遇到的一些問題時，要根據實際 情況去解決問題，不要違背客觀規 律去處理一些事情。像“虛無”、 “虛而不屈”等，“虛”是一種客觀 事物存在的一種狀態，“無”是對 “道”的一種形容，它無色、無形 也可理解為“無”是開始或基礎， 有了“無”才能產生“有”，這是 客觀事物所存在的一種不可阻擋的 生命力或創造性。還有一些像“不 爭”、“謙讓”等都不是消沉或厭 世之意，而是表示著事物正蘊涵著 或儲備著力量，待時而發的一種積
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極向上的精神。 老子《道德經》第一章“道，可 道，非常道；名，可名，非常名。” 其意是“道”是不可言明的或是說 不清楚的，如果說清楚它的具體形 狀或具體情況，那麼它就不是真正 的“道”。“名”是說不出它真正 具體的特徵，否則就不是真正意義 上的“名”。“道”在中國傳統的 哲學中有著深奧而特殊的涵義。老 子的“道德經”應該說是古代乃至 現代的一部哲學精典著作。老子的
哲學理論，最佳的精華之處就是論 “道”。“道”是宇宙萬物的本源， 它根據自身的規律在運行著。老子 說：“無”名天地之始；“有”名萬 物之母。”“無”是天地的開始， “有”是萬物的根本。又說：“有 物混成，先天地生。寂兮寥兮獨立 而不改，周行而不殆，可以為天下 母。吾不知其名，強字之曰道。” 此說是一種混沌之體，在天地形成 以前就存在著，在天地形成以後， 開始有其自身的規律在運行著。但 是不知道它究竟是什麼“東西”所 組成的，它有著無窮的力量，這就 是“道”。“無”與“有”是老子
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代表那個階級的。但是實際上政黨 人數也太多，只能通過少數領袖實 行統治，最後高度集中到一個人。中 國“文革”時發展到全面專政，以 林彪的名義提出“政權就是鎮壓之 權”。這是從第一種政權的觀念發 展而來，權力集中達到登峰造極。 為了把自己的觀念合理化，這種理 論 硬 把 第 二 種 政 體 也 說 成 是“ 專 政”，說一切國家都是階級專政。 其結果就是徹底否定了法律的權威 性。 （未完待續） 作者：資中筠 編者註：本文為作者在香港書展 上的發言稿，經其本人審閱轉載於 此。
李輝湘
道教文化最基本的思想就是 “道”的一種概念，它既矛盾又統 一，在中國哲學史上第一次提出這 “道”，而這個“道”是永遠用語言 種理念。“道”是矛盾的統一，有了 也難以說清楚的，也只能意會。這 這個統一，世界才能有著無限的生 正是中國道教文化高深莫測之處。 ２道家思想的道法自然與意念繪 機。“道”的發展過程是：道生一， 一生二，二生三，三生萬物。”這 畫 老子對人和自然的一些情況是這 種宇宙的形成，又必須建立在“無” 的基礎上，才能得以實現事物的發 樣描述的 ,“人法地，地法天，天 展。這“無”是看不見的，但它確實 法道，道法自然。”這是人和客觀 又以一種質樸的方式存在著，但是 世界都遵循著整個宇宙自身發展的 又並不是空的。“有”也並非是現實 規律，在“自然”的運行著。這種 中的有，而是指“道”的一種潛在。 “自然”就是道家思想的一種高境 老子對“道”的質樸性又說：“視 界的理念。中國畫就應該運用好這 之不見，名曰夷；聽之不聞，名曰 種“自然”理念，通過筆、色等表 希；持之不得，名曰微。此三者不 現於紙上等，如果這樣，那無疑是 可致詰，故混為一。其上不皦，其 一幅高境界的畫。怎樣才能達到這 下不昧，繩繩兮不可名，復歸於無 種“道法自然”的思想境界，這就需 物。是謂無狀之狀，無物之象，是謂 要畫家本人有較高的藝術修養。畫 恍惚。迎之不見其首，隨之不見其 家的藝術修養應該是多方面的，但 後。執古之道，以御今之有。能知古 是在一些理念上還是應該以一種超 始，是謂道紀。”這個“道”是存 脫、隨意等“自然”的表現為好。但 在的，但是它又是無形、無狀看不 是要做到這種超脫、隨意等的“自 見，無聲聽不見，沒有形狀摸不著。 然”表現也不是那麼容易，為此一 往上看，它不明亮，往下看它不昏 些畫家一生都在追求這種高境界的 暗，好像又存在，只是很渺茫，沒 藝術。 意念繪畫就是要學習和運用好這 有形狀只好把它歸於一種不是什麼 具體的“東西”。這種“東西”好 種隨意、超脫等的“自然”思想境 像是沒有形狀的形狀，沒有形體的 界，從而使繪畫藝術達到一個較高 形體，而且還飄渺不定。從前方看 的層次。意念繪畫最關鍵的是要處 不見它的頭，從後方看不見它的尾 在一種特異思維狀態下去作畫，這 部，只有根據混沌之初“道”運行 種狀態是很難用語言講清楚的，也 的規律和觀點來對待現今的事物。 只能大概之說或者意會。 （未完待續） 只有這樣才能了解當初“道”是怎 李輝湘先生郵箱： 麼開始的，才能掌握好“道”的規 749924844@qq.com 律，才能正確的對待一切事物。這 歡迎讀者來郵交流 是老子用否定的方法來肯定“道” 圖為：萬千氣象 的存在。
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二○一六年十月一日至七日 總455期 October 1 ∼ 7 , 2016 www.ChineseBizNews.com
15•教育觀察 15．活動預告
2016 全球投資大會強勢登場 時間：2016 年 10 月 5 日 地點：紐約曼哈頓華爾道夫酒店 2016 全球投資大會將於 2016 年 10 月 5 日於美國紐約華爾道夫大酒店隆重召開（301 Park Ave, New York, NY 10022）。本次會議主題為：中美跨境投資、全球資產配置、創新創業。主 辦方已邀請到 30 餘位來自各個商業領域的知名演講嘉賓共同探討國際投資的相關內容。 此次大會為中美兩國的投資人提供了彼此溝通、交流和深入了解國際市場的絕佳機會。大會 包括五個分主題，即五場專題討論活動，分別是：1. 美國大選和全球經濟、市場的發展趨勢和 前景；2. 中美跨境投資的現狀、問題和趨勢；3. 全球資產配置的戰略和策略；4. 投資項目交流 和評估；5. 全球企業家精神。
大會議程 10 月 4 日 抵達和入住曼哈頓華 爾道夫大酒店 10 月 4 日晚長江商學院紐約曼哈 頓總部歡迎酒會 10 月 5 日 全球投資大會 - 華爾道 夫酒店 8:00am-9:00am 早餐會 介紹奧馬 哈價值投資中心 主講人 : 石勇教授 中國科學院虛 擬經濟與數據科學研究中心主任 9:00am-9:30am 開幕式特邀嘉賓 到會致賀 主持人 : Mary Wadsworth Darby 長 江商學院北美負責人 演講嘉賓： •鄧兆祥：百人會創始主席 •田源 : 中企萬盟國際集團 (CIFCO International Group) 創始人、 董事長兼 CEO •蘇珊．雅克 : 美國寶石協會主 席，巴菲特旗下 Borsheims 珠寶公司 前首席執行官 •Sergio Millian: 俄美商會主席 •Ziad Abdelnour: 美國金融政策 委員會主席 ; Blackhawk Partners 首 席執行官 •Qin Wang: 亞洲金融協會主席 •Lora Feng: US China Council 9:30am-10:45am 第 一 場 專 題 研 討會 : 美國大選和全球經濟和市場 的發展趨勢和前景 主持人：陳凱豐 - 赤子之心基金 顧問；紐約大學教授 專題討論成員： •辛格（Anoop Singh）: 國際貨幣 基金組織前亞洲事務主管，現任國 立新加坡大學李光耀公共政策學院 和喬治城大學教授 •莫恆勇 : AIG 董事總經理及代理 首席經濟學家 •Bing Liang：馬薩諸塞大學管理 學院金融系教授，上海高級金融學 院教授
•曹輝寧：長江商學院金融學教 授，金融系主任，金融 MBA 學術主 任 •Howard Yu：戰略管理和創新學 院教授，IMD 10:45am-11:00am 會議休息時間 11:00am-12:15pm 第二場專題研 討會 : 中美跨境投資的現狀、問題 和趨勢 主 持 人： 劉 亦 婷 Coalescence Partner 首席運營官 / 合夥人 專題討論成員： •Les Baquiran: Alpine Capital Advisors 創始人 ; 黑石前主管 • 羅 建 剛：Prime Science & Technology 聯合創始人 •Catherine X Pan-Giordano: Dorsey & Whitney 合夥人 •李海濤：長江商學院傑出金融 教授，MBA 項目副主任 12:15pm-12:30pm 午餐休息時間 12:30pm-1:30pm 午 餐 會 和 主 題 演講 主持人：Peter Reisman，C-Bridge Captial Partners 聯合創始人 &CEO •Harry Edelson，ETP 基金的總經 理 13:30pm-13:45pm 會議休息時間 13:45am-15:00pm 第三場專題研 討會 : 全球資產配置的戰略和策略 主持人：Howard Chen (GMBP 投資 俱樂部、GMBP 資本創始人 &CEO) 專題討論成員： •Bill Liu: GBS & Co. 主管 •Charles S Laven: Forsyth Street Advisors 董事長 ; 哥倫比亞大學房 地產系教授 •Andrew Ross: Andrew Ross 律師 事務所創始人 •Howard L. Michaels: Carlton Group 創始人 & 主席 •沈虹杉 : 桑葛石醫療投資諮詢 ( 深圳 ) 有限公司 CEO
主辦方贊助方 聯席主席 : •Mary Wadsworth Darby •陳凱豐 主辦方 : •奧馬哈價值投資中心 承辦方 : •龍創國際集團公司 •GMBP 投資俱樂部 •US China Council 知識合作夥伴 :
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•長江商學院 ( 美洲 ) 協辦單位 : •紐約金融論壇 •紐約金融客 •紐約香港協會 •美中企業家聯誼會 •亞洲金融協會 •華爾街俱樂部 •世界中國文化和藝術基金會 •Blackhawk Partners
部分演講嘉賓 ( 排名不分先後 ) 15:00pm-15:15pm 會議休息時間 15:15pm-17:30pm 第四場專題研 討會 : 投資項目交流和評估 主持人：Yong Li (IW Ventures 管 理合夥人和聯合創始人 ) 專題討論成員： •Bruce Gallager: Partner, True Global Ventures •Max Zhou: 著名大數據管理上 市公司研發部主管 •Henry Shi: Redstone Venture Capital 管理合夥人 & 主席 •C Mark Tang: Chairman, WT Capital •Seamon Chan: 棕櫚道創投合夥 人 •Coco Kee: KGA Advisors 管理合 夥人 •Gustavo Bottan:OPT4America, MIT Entrepreneurship Mentor 創始人 •張璐 : NewGenCapital 創始合夥 人 •Eileen: MutiDimension 科技副總 裁兼顧問，開元醫療基金合夥人 18:00pm-19:00pm 歡迎晚會 19:00pm-20:00pm 酒會 20:00pm-21:00pm 第 五 場 專 題 / 主題演講 : 全球企業家精神 主持人：樓新躍 龍創國際集團創 始人 & 首席執行官 專題討論成員 / 主題演講嘉賓： •朱超 : 職業夢創始人 & 首席執 行官 •George Wu: DoubleBridge Technologies 創始人 & 首席執行官
•鄧兆祥: 管理合夥人, Carnegie Towers 戰略投資顧問 ; 百 人會創始主席 •Ziad Abdelnour: 美 國 金 融 政 策委員會主席 ; Blackhawk Partners 首席執行官 •辛格（Anoop Singh）: 國際貨 幣基金組織前亞洲事務主管 , 新 加坡大學李光耀公共政策學院和 喬治城大學教授 • 華 縵 麗（Mary Wadsworth Darby）: CKGSB 長江商學院北美 負責人 •Harry Edelson: Edelson Technology Partners 首席執行官 •Kevin Chen: 赤子之心基金高 級顧問 ; New York University 紐約 大學教授 •Yong Li: IW Ventures 管理合 夥人和聯合創始人 •Howard Chen: GMBP 投資俱樂 部、GMBP 資本創始人 &CEO •Bill Liu: GBS & Co. 主管 •劉亦婷 : Coalescence Partner 首 席運營官 / 合夥人 •Bing Liang: 馬薩諸塞大學管 理學院學院金融系教授 & 著名金 融暢銷書作者 •Andrew Ross: Andrew Ross 律 師事務所創始人 • 羅 建 剛 : Prime Science & Technology 聯合創始人 •Henry Shi: Redstone Venture Capital 管理合夥人 & 主席 •拉文 Charles S Laven: 哥倫比
亞大學教授 ; Forsyth Street Adsiors 董事長 •樓新躍 : 龍創國際集團創始 人和 CEO •Lora Feng: LFI Solutions 創始 人和 CEO，US China Council 主席 •Sergio Millian: 俄美商會主席 •石勇 : 中國科學院虛擬經濟 與數據科學研究中心主任 •Max Zhou: 知名數據管理上 市公司全球研究部主管，擁有 13 項、正在申請 11 項技術專利 •莫恆勇 : AIG 董事總經理及代 理首席經濟學家 •曹輝寧 : 長江商學院金融學 教授，金 match 融系主任，金融 MBA 學術主任 •李海濤 : 長江商學院傑出金 融教授，MBA 項目副主任 •Les Baquiran: Alpine Capital Advisors 創始人 ; 前黑石主管 •Catherine X Pan-Giordano: Dorsey & Whitney 合夥人 •Seamon Chan: 棕櫚道創投合 夥人 •Coco Kee: KGA Advisors 管理 合夥人 •Howard Michaels: Carlton Group, Founder & Chairman •Bruce Gallager: True Global Ventures, Partner •Yuqing Feng: 第一財經紐約 首席記者 •Gustavo Bottan: OPT4America 創始人
•Samuel Zhang: PhD, MBA; 高 級經理 , 諾華腫瘤事業部 • 鄧 琨 : Lazarmatchd Asset Management 董事總經理 •Howard Yu: 戰 match 略管理和 創新學院教授，IMD •George Wu: DoubleBridge Technologies 創始人 & 首席執行 官 •Eileen: MutiDimension 科技副 總裁兼顧問，開元醫療基金合夥 人 •朱超 : 職業夢創始人 & 首席 執行官 •張璐 : NewGen Capital 創始合 夥人 •李禕 : 眾方資本創始人、眾方 創投創始合夥人 •Peter Reisman: C-Bridge 創始 人 &CEO • 邱 美 康 President,Jiatong University American Alumni Association New York Chapter; Computer Science professor, Pace University •顏勇 : 復星集團銀行發展部 董事總經理 •王強 : Menusifu 聯合創始人 &CEO •張鴻飛 : 弘橋投資集團管理 合夥人；HEY 資本創始合夥人 •田源 : 中企萬盟國際集團 (CIFCO International Group) 創 始 人、董事長兼 CEO
開幕式特邀嘉賓 Susan Jacques 蘇珊．雅克（Susan Jacques）是美 國寶石協會主席，也是巴菲特旗下 Borsheims 珠寶公司的首席執行官。 （1989 年加入巴菲特旗下伯克希 爾哈撒韋公司，與巴菲特私人關係 要好）。她是為數不多的在珠寶行 業被屢次讚賞的女性領導人之一。 2004 年，她被任命為關愛兒童珠寶 商組織的理事，還榮獲美國女士珠 寶協會的終身成就獎。 石勇 石勇，教授，博士生導師，發展 中國家科學院院士中國科學院特聘 研究員。現任中國科學院大學經濟 與管理學院副院長；中國科學院虛 擬經濟與數據科學研究中心主任； 中國科學院大數據挖掘與知識管理
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重點實驗室主任；中國管理現代化 研究會聯職理事長；國際信息技術 和量化管理學會主席；澳大利亞國 家科學機構 (CSIRO/ICT) 兼職高級研 究員。 Mary Wadsworth Darby Mary Wadsworth Darby，華縵麗是 CKGSB 長江商學院北美負責人。能 講一口流利的漢語，之前縵麗曾在 摩根斯坦利做投資管理，在中國和 整個亞洲有超過 25 年的工作經驗， 對中國金融和投資有資深的了解。 她同時也是中國工商銀行的獨立董 事和外事委員會的成員之一。 Sergio Millian Sergio Millian 自 2006 年來一直擔 任俄美商會主席。 Millian 先生一直 致力於俄美商業文化交流與聯繫。
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2016 年 Millian 先生擔任了全球中 國商會的俄羅斯辦事處主任，致力 於幫助中國公司、個人對外投資。 目前商會已遍布一百多個國家。 Ziad Abdelnour Ziad Abdelnour 是美國金融政策委 員會主席和 Blackhawk Partners 首席 執行官。自 1985 年以來，Abdelnour 先生一直參與 125 單以上的投資銀 行，高收益債券和問題債務的交易， 市場價值合計超過 10 十億，並被廣 泛認可為不可或缺的領導。 Lora Feng 勞拉．馮（Lora Feng）是國際業務 執行和管理顧問，在美國和中國市 場都有豐富的經驗。她的專長涉及 市場營銷、產品管理、企業融資和銀 行業務。馮女士是 US China Council
負責人，同時成立管理諮詢公司 LFI Solutions，專門從事美中國跨境發 展戰略和交易。她的團隊旨在以創 新為客戶提供實用和高效的解決方 案。 田源 田源，中企萬盟國際集團 (CIFCO International Group) 創始人、董事長 兼 CEO。公司是註冊於美國紐約的 最具中美兩國併購實務經驗的戰略 顧問公司，團隊成員大多來自中美 兩國各大金融機構和企業集團，共 從事過國內外一百多家各種規模企 業的併購交易。公司目前專精於中 國各類投資者併購美國公司的全流 程戰略顧問業務，在中美兩國客戶 中及業內享有極高的口碑與聲譽。
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