Dengi #219 by Dengi.ua

Что нового в налогах с 1 января

Как Европа бьется с кризисом

Регистрировать или нет базы данных

стр.38

стр.4

стр.42

Депозитные ставки стр.22 Инфляция за год Ипотека-2012 Валютные курсы Недвижимость

стр.10 стр.30 стр.18 стр.32

№ 1 (219) 12 января 2012

Прогноз 2012 пять шансов для каждого Откуда добывать деньги в наступившем году ISSN 2075-681X

772075 681002

1 2 0 0 1

Деньги №01 (219) 12 — 25 января 2012

Деньги Содержание Новости

Газ дорожает Киев не сторговался с Газпромом

стр. 7

Управляем деньгами

Тянемся к Европе

Кредиты

Подпишем соглашение о зоне свободной торговли с ЕС стр. 7

В 2012 году ипотеку будут брать ненадолго и на малую часть покупки стр. 30

Землю отложили на год Продажу земли сельхозназначения перенесли стр. 8

Потратить с умом

Что нужно сделать

Недвижимость

Список нужных дел на вторую половину января стр. 9

«Вторичка» уже почти не дешевеет, а «первичка» медленно дорожает стр. 32

Главный интерес

Прогноз-2012 Как Украина переживет «вторую волну» стр. 10

Гривна будет стабильной Руководитель группы советников главы Нацбанка Валерий Литвицкий – о курсе гривны стр. 16

Главный интерес

2012 год принесет фондовым рынкам развитых стран небольшой рост стр. 28

В 2012 году аренда жилья будет дорожать, а офисов – дешеветь стр. 35

Прогноз-2012: ремни пристегнули? Нуриэль Рубини, нобелевский лауреат по экономике, предсказавший первую волну кризиса, предупреждает: «Пристегните ремни, этот год будет ухабистым». Каким же он будет на самом деле? Cтр. 10

Свой бизнес

Самое выгодное

Налоги

Год ценового дна на рынке недвижимости

2012 год подарил гражданам Украины новые налоги стр. 38

Весь 2012 год не будет активной ипотеки. И хотя строители не станут сбрасывать цены на «первичное» жилье, впереди – 12 месяцев непрерывного праздника для немногочисленных покупателей.

Проверки Курс – на твердость Девальвация гривны в 2012 году – реальна ли она? стр. 18

Вкладываем деньги

Стр. 32

Какие базы персональных данных нужно регистрировать стр. 42

Банки соревнуются в невиданной щедрости

Госрегулирование

Инвестиции Как отличить реальное инвестирование на рынке Форекс стр. 20

Депозиты В 2012 году ставки по вкладам пойдут вниз стр. 22

Драгметаллы Золото будет дорожать стр. 24

Депозитные ставки очень скоро начнут идти вниз. Весьма похоже, что Нацбанк не мытьем, так катаньем заставит банкиров уменьшать доходность вкладов. Уж очень страшат нынешние «от 20% годовых».

Сроки выдачи копий лицензий сократят. Открыто Единое инвестокно InvestUkraine. Вводятся ограничения на время продажи алкоголя стр. 43

Стр. 22

Сорос пугает золотым «пузырем»

Рынок труда

Несмотря на прогнозы множества аналитиков о росте золота выше 2000 долларов за унцию, хватает скептиков, которые ожидают громкого «хлоп!» от непомерно раздутого золотого «пузыря».

Кому и на сколько будут повышать зарплаты стр. 44

Свои деньги

Стр. 24

В Сети

Личный бюджет Финансовый гороскоп

Официальный сайт: dengi.ua Соц сеть: facebook.com/DengiUA Микроблог: twitter.com/DengiUA Блог главреда: facebook.com/groups/money.secret/

стр. 47

Ценные бумаги Украинский фондовый рынок в 2012 году не сулит высоких заработков стр. 26

Что почитать Книги, которые вдохновляли в 2011 году стр. 50 3

Деньги №01 (219) 12 — 25 января 2012

Состав редакции Выходные данные

От редактора Пять шансов для каждого

Всеукраинский журнал

деньги.ua №01(219)   12 – 25 января 2012

Учредитель – ЗАО «Украинская Медиа Группа» Издатель – ООО «Издательский дом УМХ» Руководитель проекта – Надежда Шаломова Главный редактор – Александр Крамаренко Редактор – Елена Буруль, Наталия Богута Журналисты: Мария Бабенко Арт-директор – Ирина Трегубова Дизайнер-верстальщик – Наталья Чепур, Анна Пилипенко Фотограф – Ольга Тарнавская Сайт – Николай Балецкий

Наступивший 2012 год будет интересным, жестким, перспективным, ужасным, великолепным – кому как удастся. И не рассказывайте мне о кризисе, произволе чиновников и политических расправах. Это все не новость. Такое уже было не раз. Александр Крамаренко,

вторых, остановка одной из двух торговых площадок, на которых покупают и продают акции (стр. 26). Да, мне скажут, что тут Комиссия не при чем, это рыночные процессы. Но к чему тогда комиссия и траты денег налогоплательщиков на нее, если а) торговать особо нечем; б) торговать особо негде. Невозможно развивать бизнес в условиях, когда изменения правил игры, во-первых, не прекращаются ни на день, а во-вторых, идут явно в сторону расширения полномочий контролирующих органов. У этого расширения есть вполне осязаемое цифровое выражение – доля ВВП, перераспределяемая через госбюджеты всех уровней и соцфонды.

Покажите деньги! Государство Украина перераспределяет через бюджеты разных уровней и соцфонды примерно половину того, что зарабатывает страна. Желающие убедиться – добро пожаловать в свежепринятый закон о госбюджете. Вы думаете, что эти колоссальные суммы контролируются? Как бы не так: на сайте самого крупного распорядителя наших денег – Пенсионного фонда Украины, – ни слова о том, сколько было потрачено на содержание аппарата, какова в этой сумме доля пенсий госчиновников, а также каков бюджет Фонда в целом. Почему я столько пишу о Пенсионном фонде (ПФУ)? Да потому, что сейчас 4

Адрес: 04073, Украина, г. Киев, пер. Куреневский, 17-Г. Тел./факс: (044) 207 9732, 207 9733, 207 9734, 207 9735, 494 3974 E-mail: reklama@dengi.ua Маркетинг – Ирина Костогрыз (irina_k@ph.umh.ua) Сбыт – Лариса Гриценко (lg@ph.umh.ua) Адрес редакции: 04073, Украина, г. Киев, пер. Куреневский, 17-Г. Тел.: (044) 207 97 05, 06, 00 Е-mail: dengi@dengi.ua www.dengi.ua Подписной индекс Укрпочта: 96183 Номер заказа 11-6927 Тираж: 40 000 экз. Подписано в печать 09.12.2011 2006 © Свидетельство о государственной регистрации КВ №18412-7212ПР выдано МЮ Украины 01.11.2011 г. Все права на материалы, опубликованные в журнале «Деньги.ua», принадлежат ООО «Издательский дом УМХ». Перепечатка без письменного разрешения запрещена. При использовании материалов ссылка на «Деньги.ua» обязательна. Редакция не несет ответственности за достоверность информации, содержащейся в рекламных объявлениях. Присланные материалы не рецензируются и не возвращаются. Мнения авторов не всегда совпадают с позицией редакции. Использована информация ИА «Интерфакс Украина». , Материалы, отмеченные символом публикуются на правах рекламы. Выходит один раз в две недели, по четвергам. Распространяется в розничной торговле и по подписке. Цена договорная. Отпечатано в типографии «Новый Друк»: г. Киев, ул. Магнитогорская, 1. В журнале использованы фото с сайта shutterstock.com

Обложка: Ирина Трегубова

реклама на стр. 5

то, конечно, ужасно – 152-е место Украины в рейтинге Мирового банка по простоте ведения бизнеса. Ведь позади Украины из экс-советских республик остался лишь Узбекистан. При том, что авторитарная Россия – на 32 позиции выше. Вообще-то не место в рейтинге беспокоит. Та же Индия с ее бурным ростом бизнеса, в том числе – IT-бизнеса, находится лишь на 132 месте, а Бразилия – на 126-м. И ведь обе экономики входят в четверку BRIC – самых быстрорастущих и масштабных экономик мира. И в Индию, и в Бразилию инвестиции текут рекой. В Украину – капают. В чем дело? Думаю, дело в неопределенности. Пример? Пожалуйста: год назад нам обещали, что не далее как к апрелю 2011 года законодательство об «упрощенке» примут. И? Оно вступило в силу с 1 января 2012 года. Неплохо, конечно, что по пути удалось из него убрать очень многие одиозные нормы (стр. 38). Но проблема в том, что несколько миллионов украинцев – владельцы малых бизнесов и занятые на них работники, – год прожили в подвешенном состоянии. Второй пример: 13 месяцев назад было объявлено о реформе госаппарата. Пока что из реформ видны только новые названия прежних органов. Госкомиссия по ценным бумагам и фондовому рынку переименована в Национальную. Из достижений высокой Комиссии за год мне известны ровно два. Во-первых, почти двукратное падение фондового рынка на фоне роста ВВП и приличных производственных показателей у предприятий-эмитентов. Во-

Реклама Рекламная группа «Издательский дом УМХ»: Директор – Наталья Пащенко Руководитель отдела – Татьяна Ларина (larina@adv.umh.ua) Менеджеры по рекламе – Виктория Хильчевская, Наталья Гуненко, Галина Пищур

Деньги №01 (219) 12 — 25 января 2012

От редактора предприниматели-физлица – «упрощенцы» – платят помимо единого налога еще и единый социальный взнос (ЕСВ). Почти весь этот взнос идет в кассу ПФУ. И он сейчас уже почти вдвое больше, чем сумма единого налога. Я считаю, что такие дурные деньги нуждаются в контроле со стороны нас. Примерно полгода назад на публичном мероприятии, которое проводили коллеги из «Forbes Украина», я на весь зал спросил вице-премьера Украины Бориса Колесникова, который курирует подготовку к ЕВРО2012, почему бы правительству не сэкономить круто? Очень простым способом: запустить сайт госзакупок вроде интернет-аукциона eBay – тогда в режиме онлайн все будут видеть, какой товар запрашивается, по какой цене закупается и кто оказывается в поставщиках. У меня есть странное ощущение, что таким путем можно расходы бюджета сократить процентов на двадцать и так простимулировать экономический рост. Прогрессивному вице-премьеру идея очень понравилась. А вот госаппарату, судя по отсутствию такого сайта до сих пор, – видимо, нет. И в том тоже проявляется неопределенность – заявления высших чиновников категорически не совпадают с практикой государственного регулирования, фискального контроля и распределения бюджетных денег.

Пять шансов Несмотря на все, что говорят по телевизору, пишут на бумаге или в Интернете, Вы точно сможете: Купить недвижимость в Украине Заработать на депозитах в Украине Запустить новый бизнес в Украине Начать инвестировать в акции вне Украины Получить еще одно образование – хотя бы на экспресс-курсах

Нам кризис импортируют В наступившем году кризис нам будут импортировать в трех видах. Вопервых, в виде инфляции. США, ЕС, Япония, даже страны Юго-восточной Азии печатают сейчас горы денег, чтобы профинансировать вывод из кризиса свои банковские системы, чтобы подстегнуть увядший экономический рост. Эта денежная лавина непременно подтолкнет вверх инфляцию. Правительства и центральные банки упомянутых стран, конечно, отдают себе отчет в подобных рисках. Но между ускорением инфляции и экономическим ступором они выбирают, конечно, первое (стр. 28). Итого? Украина получит рост цен на продовольствие, металл, нефть и многое другое – вслед за мировыми рынками.

Оформив подписку на журнал «Деньги», Вы гарантировано получаете свой экземпляр, экономите деньги и время на поиске издания в рознице. • Позвоните в редакцию по телефону: (044)496 85 75,

и наш менеджер оформит заказ. Стоимость подписки на один месяц – 17 грн. • В любом почтовом отделении «Укрпочта» по каталогу ГК «Пресса» Подписной индекс – 96183 • Через систему электронных платежей Portmone (www.portmone.com.ua)

Вторая форма импортируемого кризиса – все та же неопределенность. Европейские страны не хотят брать на себя каждая в отдельности ответственность за непопулярные решения. Тем же Саркози или Меркель неохота после отставки отвечать перед судом за то, что он профинансировал за счет своих соотечественников спасение, к примеру, Греции. И неважно, что суд будет не уголовным, а судом избирателей, которые на очередных выборах прокатят представляемые ими партии. Поэтому Германия и Франция, как локомотивы евроэкономики, затягивают предоставление широкой помощи для того, чтобы виновники кризиса – южноевропейские страны, – сами раскошелились на собственное спасение. Эти торги мы будем наблюдать до тех пор, пока не произойдет одно из двух – либо виновники заплатят за себя, либо кризис разгуляется так, что локомотивам еврозоны станет уже не до борьбы за справедливость. Третий вид импортируемого кризиса – бегство иностранного капитала из Украины, прежде всего – банковского капитала. И, соответственно, обескровливание украинской финансовой системы. Ходят упорные слухи, что некоторые европейские банковские группы активно вытаскивают ресурсы из своих «дочек», размещенных на развивающихся рынках. Для чего? Чтобы «поддержать штаны» материнским структурам.

Деньги №01 (219) 12 — 25 января 2012

Новости Тянемся к Европе

счет возможности экспортировать товары на крупнейший региональный рынок без уплаты таможенных сборов. Украина планирует подписать Впрочем, эксперты предрекают соглашение о создании зоны и сложности от вхождения в ЗСТ: свободной торговли с ЕС вероятные потери бизнеса будут в 2012 году. На два года позже – связаны с адаптацией к новой в 2014 году – чиновники надеются регуляторной среде, в частности достичь успеха в переговорах к более жестким стандартам, а также по безвизовому режиму к повышению конкуренции. с европейскими странами. Еще одним сделанным в декабре 2011 года шагом к Евросоюзу В декабре 2011 года в Брюсселе стал саммит «Украина – ЕС». По была завершена техническая словам министра иностранных дел сверка текста проекта Соглашения Украины Константина Грищенко, об ассоциации между Украиной и европейские партнеры признали Европейским Союзом в части успешное выполнение создания углубленной и украинской стороной всеобъемлющей зоны первого этапа Плана Преимущества и риски для Украины свободной торговли (ЗСТ). действий по достижению оценить сложно – Как сообщил СМИ первый безвизового режима. условия вице-премьер-министр «Думаю, к 2014 году мы соглашения о ЗСТ Украины Андрей будем иметь реальные Клюев, подписание шансы претендовать окончательного текста на безвизовый режим», соглашения состоится – отметил г-н Грищенко через год. Соглашение о в эксклюзивном интервью ЗСТ планируют парафировать агентству «Интерфакс-Украина». По (предварительно подписать) его словам, весной 2012 года Украина 15 февраля. По мнению Клюева, подпишет соглашение, которое ЗСТ позволит Украине увеличить упростит получение долгосрочных ВВП на 2% в год. В Институте многоразовых виз. Ряд положений экономических исследований и соглашения упростит жизнь туристам, политических консультаций считают, бизнесменам и журналистам. что в результате бизнес выиграет за – Наталия Богута

не разглашаются

На заметку Газ обещает подорожать Стоимость российского газа в 2012 г. может превысить указанные в законе о госбюджете 416 долл. за тыс. куб. м. Переговоры относительно снижения цены газа пока ни к чему не привели. А глава «Газпрома» Алексей Миллер в конце 2011 года неоднократно заявлял, что его структура не собирается менять формулу цены на газ для Украины. После подписания в декабре 2011 г. договоренностей между Россией и Турцией относительно строительства газопровода «Южный поток» шеф «Газпрома» отметил: это событие никак не повлияет на установленную для Украины формулу цены. Увы, «неприемлемая» для экономики Украины средневзвешенная цена 416 долл. за тыс. куб. м может даже оказаться оптимистическим сценарием. Ведь в IV кв. 2011 г. стоимость газа составляла 400 долл. за тыс. куб. м, а в I кв. 2012 г., по прогнозам ряда экспертов, вполне может достигнуть 450 долл. за тыс. куб. м. Рост стоимости «голубого топлива» неизбежно приведет к увеличению себестоимости продукции металлургов, химиков и других крупных экспортеров. Снижение их конкурентоспособности негативно скажется на внешнеторговом балансе Украины и может привести к девальвации гривны.

– Мария Бабенко

В нем мы подробно расскажем: Следующий номер журнала

выйдет 26 января 2012 года

- как спасать свои деньги и свой автомобиль от проделок АЗС; - как открыть кредитную карту с лимитом и во что это обходится; - какими комиссиями банки опустошают кошельки клиентов; - как найти действительно выгодный гибкий депозит; - какие новые авто В и С-класса появятся в салонах в ближайшие месяцы; - как изменить свой мобильный тариф, чтобы меньше тратить на связь; - как предпринимателю снизить траты на расчетно-кассовое обслуживание. 7

Деньги №01 (219) 12 — 25 января 2012

Новости Землю отложили на год Участки сельскохозяйственного назначения по-прежнему нельзя покупать и продавать. Регистрацию сделок покупкипродажи земучастков под застройку по новым правилам перенесли на 1 января 2013 года. Стать полноправным владельцем сельхозземли в 2012 году не удастся: с 1 января 2012 г. продлено действие моратория на продажу земли сельхозназначения. Напомним, согласно предыдущей редакции закона, мораторий можно было снять не ранее 1 января 2012 г. при условии вступления в силу законов о государственном земельном кадастре и о рынке земель. Увы, в декабре проект Закона «О рынке земель» депутаты успели принять только за основу. Наряду с продлением моратория, парламент позаботился и о другом земельном вопросе. Вступление в силу закона «О Государственном земельном кадастре», который был принят ВР и подписан Президентом в июле 2011 г., также переносится на 2013 г. Как уже писали «Деньги», этот закон должен упростить процедуру продажи земли (см. таблицу «Как оформить права на земельный участок»). — Мария Бабенко

Как будут продавать сельхозземлю физлицам* Собственниками сельхозземель смогут стать только граждане Украины. Покупатель участка для ведения товарного сельхозпроизводства должен подавать декларацию об источниках доходов по утвержденной Кабмином форме. Одно лицо сможет иметь в собственности не более 100 Га сельхозземли. В течение 10 лет с момента заключения договора отчуждения собственнику запрещается изменение целевого назначения сельхозземель, которые перешли из государственной или коммунальной собственности. В случае перепродажи сельхозземель на протяжении 5 лет со дня получения права собственности придется платить госпошлину, которая составит от 10 до 60% нормативной денежной оценки участка. * После 1 января 2013 г.

Как оформить права на земельный участок* До 1 января 2013 г.

После 1 января 2013 г.

Регистрацию права собственности проводит управление Госземагентства по месту нахождения участка

Регистрацию права собственности проводит Государственная регистрационная служба Украины (Укргосреестр), созданная при Минюсте

Для регистрации права собственности необходимы: заявление о регистрации права собственности на участок, договор купли-продажи, госакт на право собственности на землю, копия паспорта, копия справки о присвоении ид. номера, квитанция об оплате внесения сведений в Поземельную книгу (10–30 грн.)

Бумажных госактов на землю больше не будет, их заменят выписки из кадастра, право выдавать которые получат нотариусы

* За исключением сельхозземель.

Нотариусы смогут запросить данные из кадастра непосредственно со своего рабочего места Институт регистрации прав на недвижимое имущество пребывает в стадии реформирования. Актуальную информацию смотрите на сайте Укргосреестра: www.drsu.gov.ua 8

На заметку Порше помог Красному Кресту Финансовая Группа Порше оказала благотворительную поддержку больнице Красного Креста в посёлке Берегомет Выжницкого района Черновицкой области. Выделенные компанией 40 тысяч гривен материальной помощи пойдут на питание, закупку постельного белья и нового оборудования для больницы. «Наша компания стремится помогать тем, кто в этом действительно очень нуждается, – говорит генеральный директор Порше Лизинг Украина Йозеф Граф. – Мы увидели, что больница в посёлке Берегомет требует участия, и искренне хотим, чтобы наша поддержка помогла улучшить условия лечения пациентов». Финансовая Группа Порше планирует сотрудничество с Обществом на постоянной основе. Кроме того, компания поддерживает проекты дилерских предприятий, а недавно передала современный инкубатор для новорождённых малышей Смелянской районной больнице (Черкасская область).

У «Лото-Забава» – сотый миллионер Оператор государственных лотерей «МСЛ» на двенадцатом году своей работы отпраздновал рождение сотого миллионера «Лото-Забава». Счастливицей стала киевлянка Анна. Девушка 26 ноября вышла замуж за любимого, и еще медовый месяц не успел подойти к концу, как она стала обладательницей своего первого лотерейного миллиона. «Я не очень часто играю в лотерею. Проходя мимо лотерейного киоска накануне розыгрыша, увидела, что в пяти новогодних тиражах «Лото-Забава» дополнительно разыгрывается по миллиону гривен. Я словно почувствовала, что удача мне улыбнется. Купила билеты – и действительно выиграла!», – поделилась своими впечатлениями новая миллионерша. Напомним, что 16 октября этого года был сорван рекордный джек-пот лотереи – 10 млн. грн. – это крупнейший выигрыш за всю историю лотереи.

Деньги №01 (219) 12 — 25 января 2012

Новости

Не забыть сделать! Бизнес и карьера

✓оплатить единый налог за январь или, при желании, авансом за квартал или весь год (для предпринимателей физлиц с годовым оборотом до 1 млн. грн.)

✓зарегистрировать базы персональных данных, если они есть и не были зарегистрированы до 1 января 2012 года

до 20 января немедленно

✓записаться на курсы повышения квалификации, языковые курсы, другие среднесрочные обучающие курсы (чтобы успеть закончить их до майских праздников)

до конца января

Персональные финансы

✓составить финансовый план на год

до конца января

Личные дела

✓начать ходить в фитнес-клуб, чтобы быть в форме к пляжному сезону

✓спланировать уикенд на День Св. Валентина (купить билеты,

оформить визы, забронировать отель) – до конца января

немедленно до конца января

Деньги №01 (219) 12 — 25 января 2012

Главный интерес Ремни пристегнули?

Факторы, которые повлияют на развитие бизнеса в Украине в 2012 году Положительно Снижение налога на прибыль с 23% до 21%

Нуриэль Рубини, лауреат Нобелевской премии по экономике, предсказавший первую волну кризиса, в своей прогнозной статье на 2012 год отметил: «Пристегните ремни, этот год будет ухабистым». Как переживет мировую турбулентность экономика Украины, выясняли «Деньги». Елена Буруль инувший 2011 год и Украина, и мир проводили с камнем на сердце. В Европе и США уже в полный голос говорят о второй волне кризиса. Ожидания распада еврозоны и рецессии сдерживались в конце года лишь рождественскими настроениями. Для Украины год закончился трудными газовыми переговорами, целым перечнем незавершенных реформ, ресурсным голодом на банковском рынке и весьма прохладным саммитом Украина–ЕС, на котором так и не были подписаны договор о зоне свободной торговли и соглашение об ассоциации. А ведь начинался 2011-й вполне оптимистично. Верховная Рада проголосовала за строительную реформу, постепенно были отменены техосмотр для физлиц, обязательные печати, доверенности для водителей, активно упразднялись лицензии и разрешения, к концу года вступил в силу закон об упрощении выхода из

Проведение Евро-2012 Введение новых правил для «упрощенцев» Рост соцвыплат в связи с выборами – увеличение оборотов розничной торговли

Каким будет 2012 год? «Прогноз роста, который МВФ дал для мировой экономики в сентябре (4% – ред.), будет пересмотрен в сторону понижения в январе 2012 года», – Кристин Лагард, глава МВФ.

бизнеса. Конечно же, наиболее знаковыми законодательными новациями стало принятие законов о пенсионной реформе и об упрощенной системе налогообложения малого бизнеса. Однако праздник дерегуляции бизнеса был омрачен суетой вокруг регистрации прав на недвижимость (стр. 32) и кампанией по регистрации баз персональных данных (стр. 42). Официальная статистика рапортовала в декабре о росте экономики. По предварительным прогнозам Нацбан-

«ЕЦБ сделает все возможное, чтобы избежать дальнейшего замедления экономического роста и возможной рецессии в Европе», – Марио Драги, глава ЕЦБ.

ка, прирост ВВП должен составить 5,2%. Его локомотивами стали сельское хозяйство (+16,5% за 11 месяцев 2011 года), металлургия (+9,8%), строительство (+11,8%), машиностроение (+17,4%) и розничная торговля (+13,6%). То есть, самые разные сектора экономики – и ориентированные на экспорт, и обслуживающие внутренний рынок. Аграриям помогли погода и собственные старания – они собрали рекордный урожай (58 млн. т зерновых). Металлурги и машиностроите-

«Да, согласно последнему прогнозу Еврокомиссии, экономика еврозоны будет расти достаточно медленно. Но я хочу, чтобы всем было ясно, что ЕС и евро сильны и жизнеспособны», – Жозе Мануэль Баррозу, глава Еврокомиссии.

ли воспользовались сохраняющимся спросом на внешних рынках. Строители нарастили объемы преимущественно за счет ввода в эксплуатацию объектов к Евро-2012. Немного оживилось и жилищное строительство – пока только за счет посткризисного восстановления. А вот у прироста розничной торговли – разнонаправленные причины. С одной стороны, его подталкивал прирост зарплат. Средняя номинальная зарплата в октябре по сравнению с январем выросла на 18,8%, а реаль-

«Долговой кризис не может быть решен в один миг. Ясно, что нам потребуется десятилетие на то, чтобы улучшить наши позиции», – Ангела Меркель, федеральный канцлер Германии.

Отрицательно Возможная политическая нестабильность Фискальное давление в связи с необходимостью возврата долгов и удержания уровня соцвыплат Негативные настроения иностранных инвесторов и кредиторов Введение законодательства о легализации заработных плат

Стабильный курс гривны

Инициативы по борьбе с оффшорами

Увеличение спроса на продукты питания – хорошие перспективы для развития агросектора

Глобальная мировая рецессия и снижение потребления продукции украинских экспортеров

Рост потребления в Китае, Индии, Индонезии и других развивающихся странах

Напряженные отношения с ЕС – ограниченный доступ украинских товаров на европейские рынки

Преодоление долгового кризиса в еврозоне и расширение инвестиций в сопредельные страны

Напряженные отношения с Россией – слабые перспективы пересмотра газовых договоров и снижения цены, давление газовых цен на гривну

ная – на 8,3%. С другой стороны, отсутствие уверенности в завтрашнем дне вынуждает людей тратить уже сегодня, снижая долю накоплений в своих расходах. Это подтверждает и динамика прироста депозитного портфеля физлиц. По данным Нацбанка, если с начала года он вырос на 9,3% (составив на конец октября 306,2 млрд. грн.), то за 4 месяца второго полугодия прирост составил всего 0,3%. То есть, люди деньги в банки практически не несли, предпочитая либо класть «под матрац», либо тра-

«Мы сделаем все, чтобы вернуть доверие к евро и Еврозоне. Наше послание международным инвесторам – мы в Европе платим долги», – Франсуа Саркози, президент Франции.

тить на покупки. Инфляция замедлилась – по итогам года «Деньги» оценивают рост потребительских цен на 6,8% (за 2010 год – 12,2%). Укрстат сообщил о росте на 4,4% за 11 месяцев, а Кабмин прогнозировал 5% по итогам года (в 2010 году – 9,1%). Во второй половине года, несмотря на стабильность курса гривны, постепенное восстановление экономического роста и сравнительно низкую инфляцию, настроения бизнеса и общества резко ухудшились.

«Европа достаточно богата, поэтому нет ни одной причины, почему они не могли бы решить эту проблему. Если они мобилизуют политическую волю, они смогут успокоить рынки», – Барак Обама, президент США.

Деньги №01 (219) 12 — 25 января 2012

Главный интерес Главной причиной стало усиление давления на предпринимателей со стороны налоговых и правоохранительных органов. О том, что в нашей стране могут легко забрать бизнес, заговорили даже высокопоставленные иностранцы – Посол Великобритании в Украине Ли Тернер и глава представительства Всемирного банка в Украине, Молдове и Беларуси Мартин Райзер. Рассчитываемый Всемирным банком индекс легкости ведения бизнеса Doing Business 2012, несмотря на все провозглашаемые реформы, упал на 3 позиции вместо ожидавшегося прироста минимум в 20 пунктов. Индекс инвестиционной привлекательности Украины, ежеквартально рассчитываемый Европейской бизнес ассоциацией на основании опросов своих членов, упал до исторического минимума, пробив даже дно кризисного 2008 года. Причин недовольства инвесторов – масса. Это и высокий уровень коррупции. И невозможность оспорить не-

Главный интерес правомерные решения власти в судах – сами налоговики хвастаются, что суды поддерживают их в 95% споров, впрочем, высшее руководство ГНС открещивается от этого. Тут и требования уплачивать налоги наперед (например, для получения автоматического возврата НДС необходимо тут же перечислить этот налог в счет авансового налога на прибыль). По данным Международной финансовой корпорации объем неофициальных платежей, которые предприятия в Украине делают в пользу госорганов, увеличился за последние два года с 6% до 10% оборотов компаний. В течение 2011 года экономический рост возобновился, но к декабрю темпы восстановления экономики явно замедлились. Бизнес-климат за год стал суровее – особенно в части неформальных отношений с контролирующими органами. Пышным цветом расцветало рейдерство под эгидой тех или иных силовых начальников.

Ожидания-2012 Как переживет 2012 год украинская экономика, во многом зависит от ситуации за рубежом. Поскольку и валютные резервы пополняются экспортерами, и бюджетные поступления в значительной мере зависят от их благополучия. Но на внешних рынках в следующем году роста не предвидится. А зависимость от них никуда не делась: «Со времени прошлого кризиса зависимость страны от внешних обстоятельств ничуть не уменьшилась, – отмечают аналитики ИК «Тройка Диалог Украина». – И есть основания полагать, что сейчас, как и в 2009 году, дальнейшее углубление финансовых проблем в развитых странах может иметь серьезные неблагоприятные последствия для Украины». В еврозоне в связи с долговыми проблемами и возможным выходом нескольких «проштрафившихся» государств ожидается «мягкая» рецессия. По оценкам экспертов компа-

нии Ernst&Young, рост здесь не превысит 0,1% в 2012-м и 1,5–2% в 2013–2015 гг. Не намного быстрее будут развиваться и США. По прогнозам аналитиков Merrill Lynch, рост крупнейшей пока экономики мира не превысит 1%. Соответствующими будут и последствия для импорта из Украины. На ЕС приходится треть украинского экспорта – сокращение этого потока может составить 10–15%. В первую очередь это касается труб, металла и продукции сельского хозяйства. Правда, от замедления роста в ЕС можно ожидать и некоторых положительных результатов: к концу года евро, по оценкам инвестаналитиков банка Morgan Stanley, возможно, просядет до 1,2 долл./евро. Что в теории может удешевить для украинцев европейские товары. Или сделать их удорожание из-за девальвации менее ощутимым. Не меньшее влияние на развитие украинского экспорта будет иметь и

От замедления роста в ЕС можно ожидать и положительных результатов: к концу года евро, возможно, просядет до 1,2 долл./евро ситуация в России. Из-за снижения цен на нефть ниже психологической черты в 110 долл. за баррель (а в последнее время цена все время пребывает ниже этой отметки), рубль, по оценкам аналитиков российской ИК «Калита-Финанс», может девальвировать до 34 руб./доллар. Российские производители и правительство могут свернуть программы модерни-

Итого-2011: большие девальвационные ожидания Макропрогноз на 2012 год не вселяет оптимизма. По большинству базовых экономических показателей Украину отбросит на 5–6 лет назад. Основные тенденции – сокращение объема прямых иностранных инвестиций, замедление темпов прироста ВВП, рост дефицита внешнеторгового и платежного балансов. Кроме того, ожидается небывалый объем выплат по внешним займам, осуществить которые без новых заимствований Украине будет крайне затруднительно. Учитывая сложности в отношениях с МВФ, рассчитывать на внешнее финансирование не стоит. Именно поэтому ожидается значительный рост внутреннего долга. Тем не менее, соотношение госдолга к ВВП в 2012 году немного сократится, что, в общем-то, является чуть ли не единственным положительным фактором. Ускорится в 2012-м только инфляция. Бюджет на 2012 год рассчитывался исходя из инфляции 7,9%. Но Всемирный банк считает эту цифру слишком оптимистичной, обещая Украине минимум 9,4% роста цен в 2012-м. Пророст зарплат в 2012 году составит 16,6%, что примерно соответствует темпам, которые наблюдались в 1999 году. С 2000 по 2008 годы номинальная зарплата росла минимум на 20% ежегодно. И только в 2009-м было отмечено беспрецедентное замедление роста этого показателя до 5%.

2011 правительство, НБУ (оценка)

2012 правительство, (бюджет, макропрогноз)

Какой год напоминает прогноз на 2012

Прирост ВВП

5,2%

3,9% (Всемирный банк – 2,5%)

2010 (4,2%)

Инфляция

7,9% (ВБ – 9,4%)

2003 (8,2%)

Потребительская корзина «Денег»

6,8%

10,5%

Не было

Дефицит бюджета

3,5%

1,7%

2006 (3,8%)

Предельная величина госдолга (% к ВВП)

375,6 млрд. грн. (29%)

415,3 млрд. грн. (27,6%)

2004 (24,7%)

Внутренние займы (погашение)

48 млрд. грн. (37,5 млрд. грн.)*

60,9 млрд. грн. (34,7 млрд. грн.)

Не было

Внешние займы (погашение)

43 млрд. грн. (24,8 млрд. грн.)*

37,5 млрд. грн. (31,3 млрд. грн.)

Не было

Прямые иностранные инвестиции

7,5 млрд. долл.

5 млрд. дол.

2007 (4,8 млрд. долл.)

Экспорт

55,7 млрд. долл.**

92,6 млрд. дол.

Импорт

67,1 млрд. долл.**

99,2 млрд. дол.

Сальдо

-11,4 млрд. долл.**

-6,6 млрд. дол.

2009 (-5,7 млрд.долл.)

Средняя зарплата (прирост)

2586 грн.**

3016 грн. (+16,6%)

1999 (+15,7%)

ПРИМЕЧАНИЕ: Ключевые показатели экономики на 2012 год. * Планы согласно проекта бюджета на 2011 год. **Данные за 10 месяцев 2011 г.

зации, откуда течет поток заказов в украинское машиностроение. Единственная надежда – на развивающиеся рынки: Китай, Индию, Латинскую Америку, Африку, Индонезию. Украинские перспективы на самом-то деле формируются именно там. Продолжат те страны и регионы подъем – внешняя торговля Украины вытащит страну из второй волны кризиса. Начнут валиться так же, как и Европа, – ситуация станет крайне невеселой. Единственная отрасль, которая может рассчитывать на стабильные доходы – это сельское хозяйство. В канун громко анонсированного ООН мирового продовольственного кризиса спрос на продукты питания будет только увеличиваться. Впрочем, и на этом рынке есть много своих «если»: погода, цена на удобрения (напрямую зависящая от стоимости импортного газа), ручное регулирование рынка правительством с использованием квот или вывозных пошлин.

Деньги №01 (219) 12 — 25 января 2012

Главный интерес На фоне довольно нерадужных перспектив экспортеров, внутри страны будет расти сразу два дефицита: дефицит торгового баланса и дефицит бюджета. Оба они во многом связаны с высокой ценой на российский газ (когда верстался номер, в бюджет на 2012 год была заложена цена в 416 долл. 1 тыс. куб. м). Энергоносители, на которые приходится до трети стоимости импорта, будут раздувать отрицательное сальдо внешнеторгового баланса. Рост цен на газ заставит увеличить дотации «Нефтегазу». И при этом придется повышать социальные выплаты, чтобы «купить» голоса на парламентских выборах. Именно на этот период – вторую половину 2012 года – скорее всего, придется самое сильное давление на бизнес. Поскольку страна должна будет погасить значительную часть своих долговых обязательств. И при этом не сможет себе позволить снизить социальные издержки перед самыми выборами. При этом занять недостающие деньги на внешних рынках правительству будет очень затруднительно. Во-первых, нам так и не удалось возобновить сотрудничество с Международным валютным фондом. И вряд ли при нынешней ситуации с государственными финансами и обещанными правительством реформами МВФ снова поддержит Киев. Хотя «остаток», который Украина еще может «выбрать» при выполнении всех условий Фонда, составляет около 11 млрд. долл. Но у МВФ в Европе есть гораздо более близкие претенденты на дешевые займы, чем наше государство. Например, Венгрия. Не говоря уже об Италии, Испании.

Каким будет 2012 год? «2012 год будет для нас годом европейским. Мы настроены на подписание Соглашения об ассоциации с ЕС», – Виктор Янукович, Президент Украины.

Во-вторых, Украина успела изрядно ватизации. Продажа госпакетов акподпортить отношения с ключевыми ций облэнерго – это бизнес для больвнешними партнерам: Евросоюзом ших корпораций. На продолжающейи Россией. Прохладное настроение ся приватизации вряд ли заработает Брюсселя легко объяснить не столько даже фондовый рынок. Инвестиционсидящими в тюрьме оппозиционераный климат срочно нужно улучшать ми, сколько вспыхнувшей между Кидля малого и среднего бизнеса – поевом и Москвой нежной дружбой и тому что именно они спасут страну быстро портящимся в Украине бизнесот «второй волны» кризиса, если она климатом. В свою очередь, российвсе-таки поднимется. ские партнеры, почуяв слабость украНадежды на Евро-2012 как на драйинских позиций и отсутствие их подвер притока больших денег – также держки со стороны Запада, решили невелики. «По нашим оценкам, сумстоять до последнего на газовых пемарно посетители чемпионата Еврореговорах. В таких условиях кредиты пы по футболу в Украине потратят около 470 млн. долл. При том что оцероссийских банков, которыми сейчас активно пользуется Киев, могут оканочная прибыль от проведения Еврозаться не столько палочкой2008 в Австрии и Швейвыручалочкой, сколько инцарии составила 700–900 струментом внешнеполитимлн. евро. Реальным же лоРезюме ческого влияния. комотивом может стать только реализация долгоВ течение 2012 срочных инфраструктурШансы-2012 года вероятно ных проектов», – отмечает Увы, инвесторам в наступоявление нескольких «окон генеральный директор КУА пившем году придется «вывозможностей» «ОТП Капитал» Григорий бирать из того, что остадля малого Омельченко. лось» – из отраслей, до кои среднего Впрочем, по мнению исполторых не дотянулись длинбизнеса, а также нительного директора Фонные государевы руки: «Наидля частных да Блейзера Олега Устенболее привлекательными инвесторов. ко, оперативно в нашу страдля иностранных инвестину могут направить деньги те инвестоций будут отрасли, в которых регуляры, которые хотят диверсифицировать торная политика государства наимесобственные риски на других развиванее заметна, – говорит «Деньгам» исющихся рынках. Их, кстати, комфортполнительный директор Европейской ность инвестиционного климата тоже бизнес-ассоциации в Украине Анна будет интересовать чрезвычайно. Деревянко. – То есть, прихода серьезИ все же, несмотря на все имеющиеных международных игроков в энерся сложности, 2012 год будет, по мнегетику, телекоммуникации, на потрению Григория Омельченко, неплохим бительские рынки ожидать не приховременем для начала нового бизнеса. дится». «Кризис – это всегда период возможИменно поэтому столь критичным явностей стремительного развития в ляется вопрос улучшения инвестиусловиях ослабления конкуренции», – ционного климата. В данном слуотмечает эксперт. чае речь идет не о завершении при-

«Мы рассчитываем выйти на докризисный уровень развития. Это будет год концентрации усилий на создании новых рабочих мест», – Николай Азаров, Премьерминистр Украины.

«В базовом сценарии мы прогнозируем, что приток капитала будет достаточным для финансирования дефицита текущего счета», – Сергей Арбузов, глава Национального банка Украины.

реклама на стр. 15

Зачем отбирают деньги

Деньги №01 (219) 12 — 25 января 2012

Главный интерес

Валерий Литвицкий Гривна будет стабильной Руководитель группы советников главы Нацбанка Валерий Литвицкий говорит об итогах 2011 года, о курсе гривны и денежной политике в наступившем году. кончательные итоги развития украинской экономики как в декабре, так и по 2011 году в целом мы увидим лишь в начале 2012 года. И хотя я не знаю ни одного декабрьского прогноза, который в итоге не корректировался бы, можно с определенной погрешностью оценить, куда двигалась Украина в ушедшем году. И уверен, что декабрь, несмотря на его некоторую непредсказуемость, не развернет вспять те тенденции, которые наметились в течение 2011 года, а напротив, в значительной мере заложит некий сценарий развития страны на будущее.

Второй ключевой показатель – внутренний валовой продукт. Я ожидаю, что в 2011 году темпы его роста несколько превысят официальные бюджетные показатели и составят около 5%. Конечно, динамика ВВП ниже тех темпов, которые должна была демонстрировать экономика Украины. Она может расти не менее чем на 7% в год. Однако если учесть, что за 2010 год ВВП вырос на 4,2%,

Инфляция и рост экономики Начну с того, что в 2011 году нам, вероятно, удалось обновить некоторые минимумы и максимумы. В первую очередь это касается инфляции. До сих пор самая низкая инфляция на уровне 6,1% была зафиксирована по итогам 2001 года. Но в 2011 году инфляция станет рекордно низкой за всю историю независимой Украины и вряд ли выйдет за пределы 5%. Низкая инфляция – это импульс для роста доходов населения, залог стабильного курса и снижения процентных ставок, а также поддержание покупательной способности гривны в будущем. Тем более что сокращение темпов инфляции мы фиксируем уже второй год подряд. При этом решающий вклад в снижение инфляции внесла монетарная политика НБУ, хотя «помог» и высокий урожай, о котором как о главном факторе дезинфляции избыточно много говорят аналитики и эксперты.

то результат 2011 года мы уже сравниваем с высокой базой. К тому же, увеличиваются и финансовые результаты экономики: за январь– октябрь 2011 года чистая прибыль предприятий составила 97 млрд. грн. Например, за весь 2010 год предприятия заработали 44 млрд. грн., то есть почти в 2 раза меньше, а в 2009 году убытки предприятий достигли 125 млрд. грн. Поэтому мы уже можем говорить о том, что производственный сектор наращивает «жирок» и способен обслуживать принятые на себя кредитные обязательства. Тем более что кредитование растет более ощутимыми темпами: на 10% за 2011 год против 0,9% за 2010. Таким образом, в 2011 году мы сработали на две «пятерки». Это отличный результат, но в 2012 году мне хочется, чтобы мы вышли на две «шестерки» и даже две «семерки» (уровень инфляции и темпы роста ВВП – Авт.).

Валютные резервы и курс

Производительность растет, инфляция – на историческом минимуме, дефицит бюджета сократился почти в 2 раза, экспорт товаров вырос почти на треть. В таких условиях о резкой номинальной девальвации и речи быть не может 16

Что касается платежного баланса, то Украине, разумеется, необходимо иметь более ресурсоэкономный импорт, частичное замещение экспорта внутренним рынком, а также сокращение оттока денег из банковской системы и рост инвестиций. Если бы эти тенденции были более сильными, то дефицит сведенного баланса был бы меньше сегодняшнего на 1,5 млрд. долл. Хотя и это не много. С другой стороны, возобновляется инвестирование, что свидетельствует об углублении процесса восстановления экономики после разрушительного 2009 года. Внушительно растут и внутренние инвестиции в основной капитал. За январь–сентябрь они увеличились на 21,2%. Для сравнения, за этот же период 2010 года – сократились на 2,9%, а в январе–сентябре 2009 –

на 43,7%. Кроме того, Украина меньше занимает. И если за 2010 год чистый объем кредитов и облигаций вырос за 10 месяцев на 4,1 млрд., то в соответственном периоде 2011 года он составляет 1 млрд. Ну и, разумеется, еще один важный индикатор – это валютный курс. Он стабилен уже три года подряд благодаря ответственной бюджетной политике и регулятивным мерам Национального банка. И хочу подчеркнуть, что курс именно стабилен, а не фиксирован. Например, на сегодня с начала года по отношению к доллару гривна номинально ослабла на 0,35%, укрепилась на 1,34% к евро и на 2,16% – к рублю. Так что ни о какой фиксированности и речи быть не может. Также периодически возникают разговоры о валютном коридоре, но для его наличия необходим другой объем резервов. Например, Россия имеет валютный коридор, но резервы ее Центробанка составляют более 700 млрд. долл., в то время как резервы НБУ – около 32 млрд. долл.

Коридоров не будет Нам, наоборот, необходимо постепенно двигаться в сторону свободного курсообразования, а не привязываться к одной или нескольким валютам. Если бы макроэкономические показатели были хуже, чем мы имеем, а валютные поступления в Украину были меньше оттока валюты, думаю, тогда можно было бы говорить о более высокой амплитуде колебаний курса гривны. Пока же все они вызваны исключительно ситуативными факторами, связанными с движениями ожиданий населения и бизнеса, вызванными информацией о надвигающейся второй волне кризиса в мировой экономике. Нужны дополнительные шаги в деле обеспечения большей стабильности настроений бизнеса и граждан. НБУ умышленно не пошел даже на плавную девальвацию с целью выровнять платежный баланс, так как деньги, изъятые из банковской системы, остались в пределах Украины. Чистого оттока валюты за пределы страны нет. Часть наличных валютных денег перешла из банков

На чем базируется стабильность гривны Темпы прироста ВВП по итогам 2011 года

Кредитование в 2011 году выросло на

10%

За 10 месяцев 2011 года прибыль предприятий составила

97 млрд. грн. Дефицит бюджета сократился в

2 раза

Приток средств нерезидентов за 10 месяцев 2011 года

145 млрд. грн. Экспорт товаров на 10 месяцев 2011 года вырос на

30,6%

к населению, но не снизила объем валютных авуаров страны. У нас происходит протекция экспорта за счет реального обменного курса, который отражает положение нашей валюты в сравнении с валютами основных стран – торговых партнеров. В итоге, за 3 квартал 2011 года девальвация РЭОК (реальный эффективный обменный курс – учитывает не только соотношение курсов валют, но и темпы инфляции – Ред.) составила 1%, во 2 квартале – 3,5%, а в 1 квартале – 3,9%. Стабильность номинального курса гривны – это тот общественный выбор, который доминирует в Украине, и фундаментальные показатели говорят о том, что мы можем эту стабильность себе позволить. К тому же, наша экономика 17

развивается быстрее, чем в Евросоюзе или США, производительность растет, инфляция – на историческом минимуме, дефицит бюджета сократился почти в 2 раза, экспорт товаров за январь–октябрь 2011 года вырос на 30,6%, а приток средств нерезидентов за 2011 год составил 145 млрд. за 10 месяцев. Из всего этого следует, что о резкой номинальной девальвации и речи быть не может.

О прогнозах-2012 Да, не исключено, что в 2012 году нас потянут за собой проблемы Европы и мировой экономики, в связи с чем может произойти замедление темпов роста ВВП. Однако есть примеры, когда умеренный экспорт и даже отрицательное сальдо текущего счета с его негативным вкладом в ВВП сопровождались его ростом не менее 7% (в 2006–2007 годах), хотя именно в те годы после нескольких лет двойного профицита впервые образовался дефицит торгового баланса. С другой стороны, в 2005 году, когда мы наблюдали профицит торгового баланса, ВВП вырос всего на 2,7%. Поэтому жесткой взаимозависимости между торговым балансом и экономическим ростом нет. Гораздо важнее вклад инвестиций и их приток или отток. Причем одна из важнейших задач – не потерять темпы наращивания инвестиций в 2012-м – «выборном» году. Второй вопрос – задействовать монетарные рычаги и контролировать спрос на деньги вместе со снижением темпов инфляции. В целом же НБУ так и будет действовать: осторожно и адекватно. Резкой ревизии умеренно жесткой монетарной политики не стоит ожидать. Она, как и в 2011 году, будет соответствовать ситуации в экономике и на валютном рынке – достаточно, но не избыточно жесткой. Так что я отношусь к 2012 году со сдержанным, но все же оптимизмом и думаю, что мы увидим стабильную гривну при невысоких темпах инфляции, сокращение дефицита бюджета, улучшающийся платежный баланс, рост ВВП и отсутствие резких колебаний реального обменного курса.

Деньги №01 (219) 12 — 25 января 2011

Главный интерес

Главный интерес Фото Ольги Тарнавской

Курс – на твердость Девальвацией гривны нас пугали два года подряд – реальна ли она в наступившем 2012-м? Хватит ли у Нацбанка резервов, чтобы держать курс еще двенадцать месяцев? Виктор Стуков есмотря на панические слухи о предстоящей девальвации, которые будоражили Украину всю вторую половину 2011 года, гривна в ушедшем году радовала стабильностью. Только в октябре сползла до 8,01–8,02 грн., когда пошли разговоры о том, что дефицит платежного баланса неумолимо растет, а НБУ активно тратит свои резервы, дабы не допустить обвала. Но к декабрю ситуация стабилизировалась и прогнозы на 2012 год все равно остаются сдержанно оптимистичными, и повторение сценария осени 2008 года гривне пока не грозит.

«Слабое» звено По большому счету, международная и внутренняя конъюнктура свидетельствуют в пользу девальвации гривны в 2012 году. Сразу несколько факторов голосуют за снижение курса: снижение спроса на международных рынках на товары украинского экспорта; рост цен на энергоносители; снижение активности инвесторов накануне парламентских выборов; сохранение высоких темпов вывода средств, в том числе за счет погашения внешних долгов; ухудшение прогноза на урожай в 2012 году; отсутствие и/или замедление внешнего системного финансирования (МВФ, ВБ, ЕБРР). Не стоит забывать, что украинская валюта остается зависимой от политической ситуации в стране. А также от того, где Национальный банк будет черпать средства на пополнение валютных резервов, которые от месяца к месяцу «худеют»: за сентябрь – на 3,3 млрд. долл., за октябрь – на 0,8 млрд. долл., за ноябрь – на 1,8 млрд. долл. «Будет «разъедать» валютные запасы Национального банка и раскручивание спроса на доллар на наличном рынке, что в среднем может забрать

от 800 млн. до 1 млрд. долл. в месяц», – говорит начальник управления макроэкономических исследований ПАО «Укрсоцбанк» Тантели Ратувухери. Такими темпами НБУ за 2012 год может «проесть» чуть ли не половину резервов. А пополнять их пока особо нечем, ведь будущее программы сотрудничества Украины и МВФ все еще под вопросом. Кроме всего прочего, с третьего квартала 2011 года платежный баланс вновь стал дефицитным. По предварительным оценкам Нацбанка, по итогам года негативное сальдо составит 2,9 млрд. долл. Естественно, закрывается дефицит за счет золотовалютных резервов.

8,1

Но в Нацбанке верят, что ему удастся пополнить худеющие резервы за счет средств населения, а заодно и снизить спрос на иностранную валюту, который остается достаточно высоким. В сентябре 2011 население купило 3,6 млрд. долл., в октябре и ноябре – по 2,5 млрд. долл. Один из инструментов для вовлечения свободных долларов в резервы НБУ – продажа валютных облигаций внутреннего госзайма. Валютные облигации уже продаются, но покупателями этих бумаг являются пока исключительно банки. «…Покупать облигации приходится практически «принудительно». Так как в противном случае НБУ может лишить нас рефинансирования», – признался «не под диктофон» один из банкиров. Поэтому вряд ли НБУ сможет привлечь много валюты за счет продажи облигаций. И главным источником для него останутся кредиты МВФ, а также скупка валютной выручки экспортеров. «Да, у НБУ достаточно резервов. Однако почти 8 млрд. долларов из них – это кредит МВФ, часть которого необходимо вернуть уже в 2012 году», – напоминает аналитик «Эрсте Банка» Марьян Заблоцкий. С другой стороны, Нацбанку давно пора переходить к политике свободного валютного курса. «Несмотря на риски одноразовой резкой девальвации гривны, переход к свободному «плаванию» курса может благотворно повлиять на торговый баланс страны и на структурное развитие экономики в целом, а также помочь Украине быстрее восстановиться после кризиса», – считает Тантели Ратувухери.

8,1

Все, как и раньше

Каким будет курс в 2012 году? Прогноз курса на 2012, грн./долл.

Эксперт

Кабмин

8,1

(курс в бюджете 2012)

Игорь Львов, зампред правления банка «Финансы и Кредит»

8–8,1

Сергей Борисов,

8,25–8,4

зампред правления VAB Банка

Тантели Ратувухери, эксперт «Укрсоцбанка»

8–8,1

Евгений Зиновьев,

начальник отдела стратегии OTP Bank

Марьян Заблоцкий, аналитик «Эрсте Банка»

Лариса Чивурина, финдир строительной компании ТММ

Вадим Антонюк, гл. экономист корпорации «Альтис-Холдинг»

8,1

консенсус-прогноз на 2012 18

Свободный полет

Понятно, что власти постараются сделать все возможное и невозможное, чтобы курс оставался практически неизменным как минимум до выборов, намеченных на осень 2012 год. Так что, если свободное курсообразование и будет введено

Какие факторы будут влиять на курс гривны в 2012 году? В пользу девальвации

замедление темпов развития глобальной экономики

проблемы в переговорах с МВФ

формально, курс все равно будут держать жестко – всеми доступными административными рычагами. Мотивов для сохранения стабильного курса, несмотря на угрозу оттока валютных резервов, предостаточно в 2012 году: стабильный курс – еще один аргумент на выборах в пользу партии власти; стабильный курс нужен для исполнения бюджета, из которого субсидируется покупка энергоносителей коммунальной и бюджетной сферами; стабильный курс сдерживает рост цен на потребительские товары и горючее, так как значительная часть этих товаров импортируется. Правда, фьючерсные контракты NDF (UAH/USD), показывающие, како-

В пользу стабильного курса:

неопределенность в цене на российский газ

достаточный объем золотовалютных резервов НБУ для ведения жесткой монетарной политики

вы ожидания внешних финансовых рынков по курсу гривны, не очень оптимистичны: 3– и 6-месячные контракты NDF заключаются по курсу около 8,5 грн./долл., а 12-месячные (на декабрь 2012) – более чем по 10 грн./доллар. Тем не менее, это лишь оценка возможной динамики курса, не более того. Например, в конце 2009 – начале 2010 года годичные NDF также заключались по курсу, близкому к 10 грн., но с тех пор реальный курс практически не изменился. Собственно, сценариев имеется два. Первый – оптимистичный, он заложен в госбюджете-2012: в течение года курс гривны по отношению к доллару будет колебаться в пределах 8–8,1 грн. На эти значения ориенти19

использование рубля как валюты для расчетов с Россией, что снизит спрос на доллар

стремление властей сохранить политическую стабильность в канун выборов в ВР

руются многие крупные предприятия из разных отраслей. Консенсуспрогноз опрошенных «Деньгами» экспертов, согласившихся говорить публично, показал аналогичный результат. Как прогнозирует НБУ, амплитуда колебаний курса не превысит 2,5% в ту или иную сторону. Второй сценарий – реалистичный: о нем говорят «не под диктофон» и он предусматривает девальвацию до примерно 8,5 грн./доллар в ближайшие месяцы и относительную стабильность до октября 2012 года включительно. В принципе, это означает снижение курса на 5% за примерно полгода – это все равно ниже депозитных ставок (стр. 22) и соизмеримо с темпами прогнозируемой инфляции (стр. 10).

Деньги №01 (219) 12 — 25 января 2011

Вкладываем деньги «Есть три секрета, о которых боятся говорить форекс-брокеры инвесторам» О том, как отличить реальное инвестирование на рынке Форекс от игры в «форекс-казино», о том, как сохранить и преумножить капитал на высокорисковом рынке, о том, какие вопросы нужно задавать брокеру, чтобы принять правильное решение, рассказал директор по маркетингу «Форекс–Тренд». Владимир Лозовицкий б инвестировании на Форексе ходит множество самых разных слухов. Что из них является отражением реальности, а что – суеверием? О слухах и суевериях, которыми полнится украинский рынок инвестирования в форекс-инструменты, наша компания знает не понаслышке. Когда мы два года назад вышли на этот высококонкурентный рынок, на нем доминировали либо небольшие филиалы крупных российских компаний, либо структуры, работающие по принципу «кухни». Принцип «кухни» означает, что клиентские позиции не выводятся на внешнее перекрытие – то есть, реальных сделок на рынке Форекс не совершается, а открытые клиентами позиции остаются внутри «кухонной» компании. Понятно, что при такой схеме работы компания не заинтересована в тех клиентах, которые будут получать прибыль, ведь эту прибыль компании надо выплачивать из собственного кармана. Поэтому успешные трейдеры будут сталкиваться с противодействием со стороны «кухонных» компаний, то есть c действиями технического и организационного характера, препятствующими успешной торговле. Естественно, «кухонная» схема подразумевает, что состав клиентов должен постоянно обновляться: те, кто потерял деньги, уходят, на их место

необходимо привлекать новых. Отсюда и образ поведения «кухонных» компаний – они подобны акулам, которым надо быстро гнаться за новой добычей, чтобы получать силы для гонки за новой добычей. Такая гонка сопровождается агрессивной рекламой, обещающей за короткий срок научить каждого зарабатывать большие деньги. Итак, есть реальность – присутствие на рынке «кухонных» компаний. И есть суеверие – якобы, по этой причине зарабатывать на нем практически невозможно. А вот правда состоит в том, что «кухни» на рынке есть, но если работать не с ними, а с теми компаниями, которые исповедуют совершенно прозрачные и понятные принципы бизнеса, то зарабатывать очень даже можно.

Cделки наших клиентов выводятся на реальный рынок, а компания зарабатывает на комиссии Итак, первый секрет, о котором не любят говорить на рынке Форекс, – наличие «кухонных» компаний и связанные с этим риски для частного инвестора. Как тогда отличить прозрачную и понятную компанию от «кухонной»? Задавайте своему брокеру вопросы о его бизнес-модели. Эта бизнес-модель должна включать связанность с крупными игроками Форекса – тогда торговля де-факто будет вестись не на «кухне», а на реальном рынке. И, соответственно, компания-брокер будет заинтересована не в убытках и быстрой смене состава инвесторов, а в прибылях и наращивании их капитала и численности торгующих. В нашем случае выбор бизнесмодели – это в значительной мере 20

выбор нашего партнера, который обеспечивает торги. Партнер «ФорексТренда» по совместной деятельности – кипрская компания Skopalino Trading LTD, имеющая прямой выход в систему ликвидности «Интеграл», что обеспечивает мгновенное перекрытие клиентских сделок. Ведь участниками «Интеграла» являются Дойчебанк, СитиБанк, UDS-банк и многие другие финансовые организации подобного калибра. Таким образом, сделки наших клиентов выводятся на реальный рынок, а компания зарабатывает на комиссии. Как видите, при такой бизнесмодели отсутствует конфликт интересов между компанией и клиентом, так как обе стороны заинтересованы в успешной торговле. Если говорить о втором секрете, то это – ответ на вопрос о партнерах выбранного вами брокера. Вопервых, такие партнеры должны быть в принципе. Во-вторых, это должны быть структуры, имеющие реальный выход на мировой финансовый рынок. Задавайте своему брокеру этот вопрос. Поверьте, от ответа на него благополучие ваших инвестиций зависит, пожалуй, больше всего. Вот и второй секрет перестал быть секретом. Перейдем к главному – как зарабатывать? Согласитесь, правильный брокер – это лишь возможность, которую еще надо реализовать? Нужно изучать опыт инвестирования на Форексе, чтобы ответить на этот вопрос. Успешно торгующие трейдеры, изучив предоставляемые нами торговые условия и качество исполнения сделок, а также обнаружив отсутствие какого-либо технического или организационного противодействия, стали торговать через торговую платформу Skopalino Trading Ltd, доступ

ных трейдеров. И механизм взаимодействия тех, кто умеет торговать, и тех, кто хочет получать прибыль от инвестирования в успешных трейдеров, был запущен еще на первом году работы компании. Так что третий секрет состоит в том, что преумножать капитал на Форексрынке можно с высокой степенью надежности только при профессиональном подходе к делу.

Владимир Лозовицкий: «Задавайте своему брокеру вопросы о его бизнес-модели»

к которой предоставляет «ФорексТренд». Сработал эффект «снежного кома» – на нашей площадке собрались десятки успешно торгующих трейдеров, способных стабильно получать доход в 10–20% в месяц. И что бы ни говорили в рекламе некоторые недобросовестные участники рынка о том, что на Форексе может зарабатывать каждый, это, увы, не так. Возможность сверхвысоких заработков на спот-рынках и рынках производных финансовых инструментов достигается использованием финансового «плеча». Обратная сторона применения «плеча» – высокие риски получения не только высоких прибылей, но и высоких убытков, а то и даже полной потери средств. Успешная работа на

спот-рынках с использованием «плеча» требует глубоких знаний, определенных морально-волевых качеств и должной психологической устойчивости. Например, на фондовом рынке действительно может работать каждый. А спот-рынки – это работа для профессионалов. Если провести аналогию – например, управлять автомобилем в городе можно научить каждого. Как и торговать на фондовом рынке. А вот пилотами «Формулы-1» или водителями сверхтяжелых тягачей могут быть единицы. Как и торговать на спот-рынках. Но люди, не имеющие времени, желания или возможности самим торговать на Форексе, вполне могут получать прибыль от работы успеш21

Завершающий вопрос – как это работает в реальности? Чем гарантируется сохранность средств инвестора и отсутствие конфликта интересов? Действительно, нашей главной задачей было исключить нерыночные риски из взаимоотношений трейдера и инвестора, то есть сделать так, чтобы никто не мог никого обмануть или не выполнить договорных обязательств. При этом инвестор не может терять контроль над своими деньгами – они все время должны находиться на его торговом счету. Сам же трейдер торгует не только своими деньгами, но и капиталом инвестора, получая за это часть заработанной на чужом капитале прибыли. Это довольно известная бизнесмодель, но мы внесли в нее принципиально новый элемент – теперь между трейдером и инвестором происходит распределение не только прибыли, но и рисков. Эта система (ПАММ2.0) и была удостоена премии «Украинский Финансовый Олимп» за 2010 год. Сейчас не менее 10 успешных управляющих, работающих через наш торговый терминал, имеют историю торговли свыше года. Их годовая доходность за данный период составляет 100–200%, что хоть и не гарантирует таких же результатов в будущем, но позволяет судить о потенциале данного финансового инструмента. Для удобства инвесторов мы постоянно публикуем на нашем сайте fx-trend.com данные о помесячной и понедельной доходности управляющих. К слову, среди клиентов компании есть очень известные люди. В частности, «Финансовый Олимп» за 2010 год вручал Олимпийский чемпион по боксу Василий Ломаченко, который является еще и клиентом компании. Также клиентом компании является известный актер Гоша Куценко. D

Деньги №01 (219) 12 — 25 января 2012

Вкладываем деньги

Депозитный пик Летом 2011 года депозитные ставки просели до рекордно низких уровней, а в конце осени, напротив, приблизились к историческим максимумам. В 2012 году банкиры обещают снижение ставок по депозитам. Главный вопрос, когда состоится коррекция? Елена Буруль ще в сентябре 2011 года ставки по вкладам физлиц начали стремительно расти. Каждый месяц депозиты в гривне прибавляли 1–2 процентных пункта. И к концу года мы увидели предложения под 20–25% годовых даже у банков с очень консервативной стратегией привлечения средств. Причина проста – дефицит гривны у банков, о котором неоднократно писали «Деньги». Но сколько еще продлится «гривневый голод», и до какого уровня банкиры готовы повышать ставки? Завышенные депозитные ставки для них сейчас, что красная тряпка для быка. Комментировать прежде самую благодатную тему – вклады для физлиц – в этот раз отказались сразу несколько крупных банков. «Нам претит эта ценовая война», – призналась на встрече с журналистами заместитель председателя правления «Эрсте Банка» Светлана Черкай. Что ж, ее можно понять – банк вынужден платить по

трехмесячному вкладу 17% годовых в гривне. Еще сложнее обстоит дело с прогнозами. «В такой ситуации делать какието прогнозы бессмысленно», «Наши аналитики сейчас воздерживаются от прогнозов» – такие ответы получили корреспонденты «Денег» на свои запросы. «Сейчас все гонятся за гривной, и никто не может сказать, когда эта гонка прекратится. Возможно, введение валютных свопов (начали действовать с 16.12.2011 – Ред.) ослабит давление. А, возможно, Нацбанк какими-то силовыми методами «закрутит гайки», чтобы банки не задирали ставки до 25%. А то ведь не факт, что неко-

Нацбанк может резервными требованиями «задавить» ставки по валютным депозитам. Тогда гривневые просядут сами

торые потом смогут вернуть привлеченные от населения средства», – рассказал «Деньгам» банкир на условиях анонимности. «Сейчас ситуация на рынке несколько нестандартная. Все ближайшие изменения цены, по нашему мнению, будут зависеть от действий НБУ», – подтверждает начальник департамента розничных продаж «УкрСиббанка» BNP Paribas Group Андрей Кашперук. Но в Нацбанке отрицают намерения «закручивать гайки». «В мире есть всего две страны, где уровень депозитных ставок регулируется центробанком. Мы не считаем такие действия оправданными», – говорит заместитель директора генерального департамента банковского контроля НБУ Наталья Иваненко. Пока же банки продолжают повышать планку – 20%, 22%, 25%...

Больше не будет Банкиры признают – дальше повышать ставки по депозитам уже некуда. Такие дорогие средства им просто

Как менялись ставки по депозитам физлиц в течение 2011 года*, % годовых 16

9,61%

UAH, 12 мес. 13

Кризис ликвидности начал толкать ставки вверх

15,03%

UAH, 3 мес. 10

НБУ ослабил резервные требования к банкам

USD, 12 мес.

EUR, 12 мес. 4 20.05

10.06

30.06

20.07

10.08

30.08

20.09

* Украинский индекс ставок по депозитам физлиц, источник НБУ

10.10

31.10

21.11

09.12

30.12

некуда девать. Единственный варитами в 2012 году станут «гибкие» ант – потребкредиты, которые можно депозиты (с возможностью досрочвыдавать и под 100% годовых. Но этот ного снятия), интервальные вклады сегмент рынка довольно узкий и рабо(дающие право вкладчику доступ к тать в нем могут далеко не все банки. деньгам через определенные интерва«Мы ожидаем снижения стоимости лы времени) и короткие депозиты (на ресурсов в ближайшее время. Долго 2–3 месяца). Кстати, именно по ним рынок не может находиться в текущей сейчас банки предлагают наивысшую ситуации, поскольку банки должны доходность – 22–25% годовых. иметь возможность кредитовать клиУчитывая неопределенность на ентов на более приемлемых условивалютном рынке, как на внутреннем, ях», – говорит Андрей Кашперук. так и на внешнем, формировать наПредседатель правления банка копления в 2012 году стоит, исходя из «Форум» Commerzbank Group Вадим целей, на которые средства будут поБерезовик также считает, что дальнейтрачены. Для текущих нужд подойдут шего роста ставок не последует. «Чаще вышеперечисленные вклады в гривне. всего банки предлагают процентные Средства, накапливаемые для отдыха ставки на уровне 25% годовых по в Европе, лучше откладывать в евро. краткосрочным депозитам в ожидаДепозит в долларах – лучший вариант, нии снижения процентных ставок в если планируется покупка недвижикраткосрочной перспективе», – отмемости или автомобиля, стоимость тил он в комментарии «Деньгам». Разкоторых номинируется в американворот тренда по депозитным ставкам ской валюте. банкир прогнозирует во Кстати, банкиры не слишвтором квартале 2012 года. ком беспокоятся по повоА директор главного управРезюме ду того, что грядущее сниления розничного бизнеса жение депозитных ставок «Правэкс-Банка» Тарас Киможет негативно сказатьРазворот риченко начала снижения ся на объеме привлекаемых депозитных депозитных ставок ожидает средств. С одной стороны, ставок в сторону понижения уже в январе 2012 года. Одпотому что для искушенпроизойдет на нако, банкир сомневается, ного украинского вкладчирубеже первогочто они смогут опуститься ка решающим фактором в второго кварталов до уровня лета 2011 года вопросе «нести/не нести 2012 года. Но (15–16% в гривне). деньги в банк?» сейчас явснижение составит Усредненный прогноз деполяется не размер доходноне более 2–3 зитных ставок в гривне на сти, а стабильность банпроцентных 2012 год – 17–18%, начиная ка и банковской системы пунктов. со II квартала. Доходность в целом. По крайней мере, вкладов в валюте, судя по всему, остав 2011 году прямой зависимости межнется на нынешнем уровне – 7–8% в ду размером ставок и притоком/оттодолларах и 5–6% в евро. Если НБУ не ком средств населения в банковскую предпримет специальных жестких систему не замечено. мер. С другой стороны, у инвестора в Украине по-прежнему нет адекватЧто выбрать? ной альтернативы банковским депоВ 2012 году банкиры продолжат акзитам. Фондовый рынок – «лежит» тивно зазывать вкладчиков откры(см. стр. 26), недвижимость – перевать депозиты в гривне, суля наивысоценена (см. стр. 32), НПФ и страхошую доходность. Действительно, ставвые компании – непрозрачны. «Главки по годовым вкладам в гривне в ный «конкурент» банковского вкла2–2,5 раза превышают доходность вада – долларовая наличка под матралютных вкладов. Но «Деньги» предусом», – говорит г-жа Черкай. преждают, что номинальную доходЧтобы «выманить» оттуда деньность гривневого депозита необходиги населения, банкирам придется мо индексировать с учетом риска дезаключить договор с ассоциацией вальвации нацвалюты (более детальквартировзломщиков, грустно пошуно см. стр. 18). тил в середине декабря председатель Если уж и открывать вклады в гривне, правления ПАО «Укрсоцбанк» Борис то наиболее приемлемыми варианТимонькин. 23

Основные тенденции рынка депозитов в 2012 году • Снижение ставок в гривне во втором квартале на 2–3 п.п. • Ставки в валюте останутся стабильны • Подешевеют главным образом короткие депозиты • «Гибкие» и интервальные вклады продолжат пользоваться особым спросом • Самыми доходными вновь станут годовые вклады в гривне с выплатой процентов в конце срока без возможности пополнения и частичного снятия • Все больше депозитов будут оформляться через Интернет-банкинг

Деньги №01 (219) 12 — 25 января 2012

Вкладываем деньги

Второй шанс $1851,00 за 1 тр. унцию 09.09.2011

ПРОГНОЗ

$1600,00 за 1 тр. унцию 23.12.2011

$1483,00

$1690,00 за 1 тр. унцию 30.03.2012

за 1 тр. унцию 01.07.2011

$1319,00 за 1 тр. унцию 28.01.2011

Турбулентность на финансовых рынках продолжит толкать цены на драгметаллы вверх. Доходность инвестиций в золото в 2012 году может составить до 25% годовых. Это второй за последние 5 лет золотой шанс для инвестора. Елена Буруль преддверии Нового года мировые рынки были потрясены новой сильнейшей коррекцией на рынке золота. За две недели Лондонские фиксинги по главному драгметаллу обвалились на 10% – с 1750 до 1594 долл. за унцию. Тем не менее, инвестбанкиры утверждают, что это именно временная коррекция – они полагают, что в 2012 году золото снова продолжит рост и наверняка пробьет уровень в 2000 долл. (см. «Коненсус-прогноз среднегодовой цены на золото в 2012 году»). Они утверждают, будто кардинальный разворот тренда возможен не раньше 2013 года и тому есть ряд причин.

Спрос решает все Пока не утихнут страсти в еврозоне и США, не ослабнет напряженность на Ближнем Востоке, инвесторы продолжат вкладываться в «активыубежища» – американский доллар и драгметаллы. Правда, доллар постепенно сдает позиции универсального резервного актива. Особенно, в ожидании запуска QE3 – новой крупномасштабной эмиссии долларов. Поэтому правительства развивающихся стран стремятся увеличить долю своих резервов в золоте, в первую очередь, за счет сокращения долларовой части. Согласно отчету Всемирного Банка, в третьем квартале 2011 года центральные банки России, Китая, Таиланда и Мексики увеличили свои золотые запасы в шесть раз по сравнению с аналогичным периодом 2010-го. Примечательно, что центробанки продолжают скупать золото и по цене 1700–1800 долл. за унцию. Это означает, что они ожидают дальнейшего роста котировок. При этом мировая добыча золота не поспевает за стремительно растущим 24

спросом, который, кстати, формируют не только центробанки, но и институциональные инвесторы (ПИФ, НПФ, страховые компании), а также инвесторы частные. Несмотря на то, что в 2008–2011 годах были открыты новые месторождения золота (в Монголии, на Аляске, Австралии и Мексике), совокупный объем добычи падал с 2001 по 2008 год. И начал расти лишь в начале кризиса, прибавляя 2–3% в год. Для сравнения: спрос на золото в годы кризиса (2008–2010) ежегодно возрастал примерно на 9% (по данным World Gold Council). Инвестбанкиры шутят – «у золота нет правительства». Имея в виду, что на его цену не могут повлиять решения правительства отдельно взятого государства – к примеру, о новой эмиссии денежных знаков. А значит, стоимость золота продолжит формироваться под влиянием рынка, то есть максимально объективно. Консенсус-прогноз среднегодовой цены на золото в 2012 году от аналитиков семи авторитетных миро-

вых инвестбанков (см. таблицу) – 1980 долл. за тройскую унцию. То есть за год золото может принести до 25% годовых (без учета сопутствующих издержек). Правда, в консенсус-прогноз «Деньги» не включили провокационный прогноз британского банка Standart Charted. Его аналитики ожидают, что в 2012 году цена на золото достигнет уровня 5000 долл. за тр. унцию. Звучит фантастически. Но в 2010-м также не верилось, что цены на него могут приблизиться к отметке 2000 долл.

вых. Зато для тех, кто стремится заработать на спекуляциях – отличный вариант. Оба этих вклада не защищены Фондом гарантирования – обращаем внимание инвесторов на это обстоятельство. Четвертый способ – покупка коллекционных монет. Мило, эстетично, но выгодно только в очень долгосрочной перспективе. Стоимость коллекционной монеты «отягощается» ценой ее чеканки. При этом, монеты еще менее ликвидны, чем слитки. Обычно найти покупателя на коллекционные монеты весьма проблематично. Как инвестировать? Проблему ликвидности взялся решать Нацбанк. Монетный двор НБУ Рядовому инвестору в Украине доступуже отчеканил первый золотые инно несколько способов для инвестивестиционные монеты, которые банрования в золото. Во-первых, покупка ки обязуются продавать и выкупать слиткового золота. Минус данной так же легко, как иностранную ваинвестиции в том, что инвестору нелюту. Предполагается, что операобходимо позаботиться о надежном ции по купле-продаже данместе хранения своего «соных монет не будут требокровища». Ведь риск кражи вать уплаты налога на прислишком велик. Напомним, Резюме быль и НДС, а разница межчто выгоднее всего приобду ценой купли и продажи ретать слитки от 100 грамДрагметаллы не превысит 2–3%. В оборот мов и более. остаются «тихой инвестмонеты попадут с наВторой вариант – открытие гаванью» для инвесторов. Но чала 2012 года. Какие бан«металлического» депозита. баснословной ки первыми получат право Он может быть открыт как прибыли в 30–40% продавать данные монеты, с физической поставкой мегодовых, как в пока неизвестно. талла, так и без нее. «Виркризисные годы, Еще одна инициатива НБУ – туальное» золото на депозив 2012 году от «золотые» сертификаты, те удобно тем, что в данном этой инвестиции случае покупка и продажа 1 стоимость которых будет ожидать не стоит. грамма металла идет из расиндексироваться на курс зочета стоимости 1 грамма в стограммолота. Сертификаты получат фиксивом слитке. То есть по самому выгодрованный срок оборота – год, полгоному курсу. На выходе вкладчик полуда. После чего банк-агент, продавший чает на руки сумму вклада, плюс наэтот сертификат, будет обязан его почисленные проценты в гривне. гасить в соответствии с котировками Третий способ – открытие текущего золота на дату совершения сделки. Эта счета в драгметаллах. Заработать на идея была озвучена чиновниками НБУ процентах в данном случае не удастся. еще в октябре 2011 года, но точная Так как процент на остаток по таким дата введения сертификатов в оборот счетам ничтожно мал – до 1% гододо сих пор не известна.

Динамика цен на серебро с начала 2011 года (Лондонские фиксинги) 50 42,5 35,0 27,5 20

04.01.11 29.04.11 17.06.11 09.09.11 23.12.11 30.03.12

Запасной вариант Пока взоры большинства инвесторов прикованы к золоту, самые дальновидные изучают перспективы серебра. Да, серебро чуть менее ликвидно, а цена его еще более изменчива. Зато в силу своей недооцененности именно серебро может принести инвестору неплохую прибыль. К сожалению, инвестбанкиры довольно скупы на прогнозы по серебру. Goldman Sachs, HCBS, Credit Suisse в 2012 году ожидают незначительный рост цен на него. Среднегодовая цена, которая фигурирует в их отчетах – 32–34 долл. за тр. унцию. А вот результаты опроса аналитиков Reuters более вдохновляющие – 36,6 долл. за тр. унцию серебра. Однако речь идет о среднегодовых ценах, и аналитики не исключают, что в течение 2012 года стоимость металла «второй лиги» побьет свой предыдущий мировой рекорд (в 1980 году его цена достигла 48,7 долл.). При благоприятном стечении обстоятельств на серебре можно будет заработать 40–50%.

Коненсус-прогноз среднегодовой цены на золото в 2012 году

$1775

$2075

$2000

$1935 Среднегодовая цена золота, за тр.унцию

$1950

$1900

$1850

$5000

Деньги №01 (219) 12 — 25 января 2012

Вкладываем деньги

Вялая прибыль

ПРОГНОЗ

15-20% рост фондового рынка в 2012 году

Фондовый рынок в 2011 году не оправдал надежд инвесторов. Фондовые индексы потеряли почти 40%. Более разгромным был разве что кризисный 2008 год, за который фондовый рынок обвалился на 75%. Увы, но и 2012-й не сулит инвесторам высокого заработка. Виктор Стуков ля инвестировавших в ценные бумаги 2011 год принес, увы, потери. Рынок рос только несколько недель в начале года, но зато поднялся более чем на 15%. Однако, после этого начался застой, и с августа биржевые индексы, подталкиваемые слухами об очередной волне кризиса, окончательно развернулись вниз. Относительно неплохо чувствуют себя пайщики отдельных инвестфондов, да и опытные спекулянты, которые умеют зарабатывать независимо от обстоятельств. Все остальные – в глубоком «минусе». В 2012 год рынок входит с изрядной долей пессимизма. Это не сравнить с декабрем 2010 года, когда именитые инвестиционные компании одна за другой публиковали радужные прогнозы (см. табл.). Пессимизм инвесторов в США и ЕС (см. стр. 28) не дает оснований к тому, чтобы ожидать массового притока портфельных инвесторов из-за рубежа. Поэтому на отечественном фондовом рынке «качели», скорее всего, продлятся весь 2012 год. Да и внутренняя конъюнктура не слишком радует (стр. 10). «Существует немало и внутренних сдерживающих факторов, которые не позволяют рассчитывать на серьезный рост: дефицит торгового и платежного баланса, растущие цены на энергоносители, риски девальвации гривны», – отмечает руководитель управления глобальных рынков ИК «Тройка Диалог Украина» Владимир Грищенко. К тому же, на рынке стало ощутимо меньше денег, соответственно, инвесторам сложнее рассчитывать на его ликвидность: если в марте-апреле 2011-го среднедневной объем торгов на «Украинской бирже» достигал 350–450 млн. грн., то в декабре он сократился до 140–200 млн. грн. Следовательно и возможностей для заработка все меньше. Более-менее активные торги проходят разве что по бумагам из индексных корзин.

Поэтому многие аналитики растеряли свой прежний оптимизм и считают, что к середине 2012 года рынок останется на нынешнем уровне, а то и вовсе просядет на 15–20% (см. табл.). «А по итогам года прирост индексов составит не более 15–20%», – прогнозирует глава аналитического департамента ИГ «ТАСК» Андрей Шевчишин. Ралли на украинских торговых площадках возможно лишь при условии оптимистичных новостей с внешних рынков и серьезного внутреннего толчка. «Одним из стимулов роста может послужить проведение чемпионата Евро-2012, благодаря которому украинская экономика может получить серьезное вливание инвестиций», – надеется начальник инвестиционноаналитического отдела интернетброкера iTrader Игорь Сабадаха. В таком случае можно ожидать динамики бирж до 30–40% по итогам года, что нивелирует падение за 2011 год. К сожалению, этот оптимистичный сценарий пока выглядит утопично.

Дешевые-дорогие акции Невзирая на прогнозы, акции остаются одним из лучших способов зара-

Что ожидает инвесторов в 2012 году? Зависимость динамики рынка от «здоровья» мировой экономики Стабильный заработок только в фондах денежного рынка Возможность заработать на акциях до 50–100% лишь при условии бурного роста бирж Появление новых инструментов для защиты от рисков

ботка как для спекулянтов, так и для долгосрочных инвесторов. Практически все ликвидные бумаги за 2011 год упали на десятки процентов, поэтому стартовать от «дна» – неплохая идея. И даже если рынок еще просядет, его падение уже не будет столь значительным. А при условии, что на биржи вернется рост, заработать 50–70% и даже выше – вполне реально. Пусть и не за год, а за полтора-два. В числе привлекательных сейчас акции машино- и вагоностроителей («Мотор Сич», «Крюковский вагоностроительный завод»), а также предприятий энергетической отрасли, которые по ожиданиям покажут рост как производственных, так и финансовых показателей. К примеру, бумаги «Центрэнерго» в конце 2011 торговались менее чем по 9 грн., хотя в январе 2008 эта акция стоила около 30 грн. Акции «Донбассэнерго» в октябреноябре 2007 года вплотную подошли к отметке 200 грн., а к 2012-му бумага подешевела до 30 грн. Также аналитики рекомендуют обратить внимание на акции предприятий агробизнеса, в частности, в связи с тем, что АПК начинает приобретать все больший интерес в глазах иностранных, да и украинских крупных инвесторов. В частности, потенциал роста бумаг холдинга «Астарта» (крупнейший производитель сахара в Украине) оценивается на уровне 100%, «Мироновского хлебопродукта» – до 80–90%. Интересны отдельные предприятия металлургической и горнодобывающей отраслей. Например, «Алчевского метзавода», «Северного ГОКа», «Ясиновского КЗХ». Рекомендованы к покупке и бумаги концерна «Стирол», который демонстрирует существенный рост производства. Разумеется, все эти рекомендации – от экспертов-фондовиков, а ведь многие из них год назад давали столь же радужные прогнозы, но с уже известным результатом.

Фондовые прогнозы на 2012 год* Название компаний

ИГ «ТАСК» Сократ Concorde Capital iTrader BG Capital Dragon Capital Astrum Asset Management Арт-Капитал Фактическая динамика

Прогноз динамики рынка на середину 2011

Прогноз динамики рынка на конец 2011

Прогноз динамики за I полугодие 2012

Прогноз динамики за 2012

-28,4% – -14,1% +22,8% – –

-32,5% +31% +2-3% +33% +35% +40%

+55% – – +50% – –

-17% – +25-40% +106% – +20-30%

–

+31%

–

-24%

+14%

– -5%

-40%

Комментарии эксперта В ближайшее время на фондовом рынке сохранится негативная тенденция, особенно в банковском секторе. Более того, есть вероятность падения индекса ПФТС до октябрьского минимума. Источником давления на рынок стало сообщение о снижении агентством Moody’s прогноза рейтинга Украины со «стабильного» до «негативного». Масла в огонь подлила и новость о понижении прогноза 13 украинских банков по рейтингу депозитов в иностранной валюте. Учитывая тот факт, что в краткосрочной перспективе на рынке сохранится «медвежий» тренд, частному инвестору будут интересны все инструменты. Но прибыльность таких инвестиций в долгосрочной перспективе – вопрос спорный. Виктор Чижевский, финансовый аналитик компании FOREX MMCIS group.

*Исходя из данных на 20 декабря 2011.

Фонды, фьючерсы, опционы

стратегией, чтобы иметь возможность заработать в случае роста рынка. БлаДля более осторожных инвесторов го, таких среди открытых и интерпривычным решением останутся инвальных фондов предостаточно. «Лучвестиционные фонды. Но, учитывая ше всего будут выглядеть фонды, кослабость прогнозов, доходными будут торые основную часть своих лишь те фонды, которые активов инвестируют именпреимущественно вклано в индексные акции, «годываются в инструменРезюме лубые фишки», – считает ты с фиксированной доходностью (депозиты, обпортфельный управляющий В 2012 году не ИГ «Универ» Андрей Вылеглигации), и минимум – в стоит ожидать от фондового рынка жанин. акции. Эта структура акзначительного Ну и, разумеется, для опыттивов подтвердила свою роста. Самым ных инвесторов остаютжизнеспособность в 2011 безопасным году, за который фонды деся фьючерс, а также опцивложением станут он на фьючерс, торгуемые нежного рынка заработафонды денежных на «Украинской бирже». ли до 10–17%, в то время инструментов. Эти инструменты позволякак фонды акций потеряДля инвесторов ют не только зарабатывать ли 30–40% и больше. К слос аппетитом к риску подойдут при любой динамике рынву, те же 12–15% показали инвестиции в тогда годовые депозиты в ка (подчас – 100% за год и «голубые фишки». более), но и защитить свой крупных банках. портфель от резкого обвала. С другой стороны, если у Кроме всего прочего, Нацкомиссия инвестора хороший аппетит к риску, по ценным бумагам и фондовому вполне возможно часть средств перынку обещает, что уже в 2012 году ревести в фонды с более агрессивной 27

инвестфонды получат законодательное право вкладывать деньги инвесторов в деривативы (производные инструменты, те же фьючерсы), что даст им возможность нивелировать часть рисков и, соответственно, не так глубоко падать, когда рынок уходит в «минус». Если, конечно, управляющие будут этот «минус» предвидеть. «Не менее ожидаемые новшества в 2012 году – введение двойного листинга для акций компаний с украинскими активами, торгующихся на зарубежных площадках, а также появление фьючерса на золото на «Украинской бирже», – говорит управляющий активами группы Concorde Денис Костюк. Кстати, в 2012 году ожидается еще одно важное событие: уход с рынка акций биржи «ПФТС», которая в 1996 году стала первой в Украине организованной фондовой площадкой. Поэтому, по сути, на фондовом рынке пока остается одна площадка – «Украинская биржа».

Деньги №01 (219) 12 — 25 января 2012

Вкладываем деньги

Отложенное ралли

Что повлияет на индексы мировых бирж в 2012 году?

В 2011 году все мировые фондовые индексы ушли в минус. Но в 2012-м, судя по всему, мы увидим небольшой рост на мировых рынках. Самое время прикупить по дешевке акций зарубежных компаний. Наталия Богута 2011 году мировые фондовые рынки в унисон заявили о продолжении кризиса: индекс РТС за год просел на 13%, японский Nikkei 225 потерял 18%, а China Shanghai Comp – 17%. Европейкие рынки потеряли в среднем 21%. Но лидером по снижению капитализации вполне ожидаемо стал фондовый рынок Греции, который из-за долгового кризиса потерял 52%. По итогам года подрос лишь американский Dow Jones indus. Avg. (+5%). Однако, в отличие от украинского, европейский, американский, японский фондовые рынки, упав, лишь предлагают себя инвестору – «купи нас на дне». Они ликвидны, огромны и безопасны. И 2012 год – хорошее время для входа в акции зарубежных компаний.

Рост не за горами 2012 год принесет мировым рынкам некоторую стабилизацию и небольшой рост. Как и в 2011-м, ключевыми факторами, которые повлияют на формирование финансовых индексов, станут проблемы с задолженностью в США и еврозоне. Большинство стран Азии – их считают локомотивами мирового экономического роста в 2012 году – будут терзаться муками выбора между ускорением инфляции и сохранением впечатляющих темпов экономического роста. Впрочем, в 2012 году ожидается подъем индексов, даже если проблема долгового кризиса в Европе не будет разрешена. «Согласно теории цикличности рынков, мы должны увидеть подъем индексов, по крайней мере, в первой половине 2012 года. В противовес негативным настроениям вступают реальные финансовые показатели компаний, которые демонстриру-

ют устойчивое увеличение прибыли и выглядят явно недооцененными», – уверен аналитик инвесткомпании Eavex Capital Дмитрий Чурин. Вероятнее всего, ситуация на фондовом рынке США будет гораздо позитивнее, чем в Европе, хотя индексы подрастут и на европейских площадках. Немаловажный вклад в ситуацию на рынках внесет монетарная политика основных центробанков мира (ФРС США, ЕЦБ, Банки Англии, Японии), а также цены на нефть и темпы инфляции на развивающихся рынках. «Мы не прогнозируем роста цен на нефть в 2012 году и, следовательно, изменения уровня инфляции, что позволит центральным банкам стран с развивающимися рынками снизить процентные ставки. Это окажет благоприятное влияние на развитие рынков капитала. По нашим прогнозам, мировые фондовые индексы будут находиться на уровне на 5–10% выше в конце 2012 года, нежели сейчас», – уверен аналитик по международным рынкам капитала Erste Group Ханс Энгель.

Dow Jones Industrial Average, США

FTSE 100 Index, Великобритания

Брокер поможет Чтобы купить иностранные ценные бумаги в этот подходящий момент, придется воспользоваться услугами иностранных брокеров, поскольку в Украине финансовые компании в один голос заявляют о том, что процедура сложна, и помогать клиенту покупать зарубежные акции они не готовы. Впрочем, за помощью можно обратиться в юридические компании в Украине, которые специализируются на инвестициях за рубеж. Выбирая брокера, конечно же, нужно изучить его репутацию и отзывы клиентов. «Большая и респектабель28

Nikkei 225, Япония

Улучшение макропоказателей экономики США

Усугубление долгового кризиса в Европе

Отсутствие роста цен на нефть

Низкий уровень инфляции на развивающихся рынках

Вероятные стихийные бедствия в азиатском регионе

Индексы всех главных мировых площадок покажут рост

Индексы европейских бирж покажут падение, индексы США и Азии останутся стабильными

Рост индексов всех главных мировых площадок

Индексы США и Азии покажут падение, индексы Европы останутся стабильными

ная брокерская контора будет иметь доступ на все основные торговые площадки мира. Конторы поменьше, скорее всего, будут специализироваться на определенных рынках в зависимости от лицензии или наличия у брокера доступа к тем или иным торговым системам», – говорит руководитель практик международного арбитража и рынков капитала юридической фирмы «Гвоздий и Оберкович» Александр Бондарь. Проще всего связаться с российскими компаниями, например, ФК «Открытие», «Финнам», «Ренессанс Онлайн». По словам юриста ЮФ «Кибенко, Оника и партнеры» Любови Долгополовой, эти компании предоставят любые консультации специалистов и аналитику на русском языке. А главное, соглашаются работать со сравнительно небольшими суммами – от 10–50 тыс. долл. Выбранный брокер обязуется открыть счет для клиента в банке той страны, где находится биржа. Для этого, если следовать официальной процедуре инвестирования за рубеж, придется получить индивидуальную лицензию НБУ(см. ниже). Потом наступит время перевести средства на счет брокера, и игра на фондовых площадках мира начнется. Если инвестор заинтересован в постоянном участии в торгах иностранных бирж, есть смысл создать зарубежную компанию, от имени которой будут заключаться сделки на фондовом рынке. Такую компанию целесообразно создавать, даже если инвестор готов пройти процедуру получения индивидуальной лицензии. Потому

что он тогда сможет, один раз полуписали 24 мая 2007 года (доступно на чив разрешение на инвестирование в сайте журнала). А сама процедура реконкретную компанию, впоследствии гламентируется постановлением НБУ управлять своими средствами абсо№122 от 16 марта 1999 года. лютно свободно, не получая лицензий «Резиденту необходимо подать в НБУ на каждую отдельную операцию, как заявку на получение индивидуальной того требует украинское законодалицензии для совершения инвестиций тельство о валютном контроле. за границу, указав при этом, в том «Создание зарубежной компании числе, объем и вид валютных центребует получения индивидуальной ностей, инвестируемых за границу, лицензии НБУ. Некоторыми инвестореквизиты банков, данные о ценрами во избежание этого компания ных бумагах. Такие данные должны создается на номинальных учредителя включать информацию о виде ценных и директора (иностранцев – Ред.), а бумаг, наименование эмитента, нозатем дарится украинскому граждаминал, количество на общую сумму и нину. В этом случае вся прибыль от долю в уставном фонде», – говорит г-н деятельности с ценными Бондарь. бумагами аккумулируется Получить лицензию под на счете зарубежной компапокупку конкретных бумаг в Резюме нии и облагается налогами конкретном объеме – далеко согласно законодательству не самый выгодный вариант. страны регистрации комВедь пока будет оформляться Процедура покупки ценных бумаг пании», – рассказала юрист лицензия (около 40 дней), на зарубежных ЮФ ILF Алина Корецкая. котировки обязательно рынках очень изменятся, а брокер может непростая. Такая порекомендовать клиенту НБУ не дремлет инвестиция покупку иных бумаг. Да и Увы, частный инвестор, подходит тем, кто получить саму лицензию не рискнувший заняться готов рискнуть так-то просто. куплей-продажей акций на суммой не менее «НБУ не приветствует вызарубежных рынках, не мо50 тыс. долл. дачу лицензий, поскольку жет «одним махом» переэто приводит к оттоку капитала из числить брокеру 100–200 тыс. долл., страны. На практике при получении поручив тому распоряжаться средлицензии НБУ вас могут пригласить ствами «по ситуации». Закон разрешана собеседование в СБУ для разъяснеет гражданам Украины переводить за ния, откуда у вас деньги и почему их границу для инвестирования на рынпланируется вкладывать не в украке ценных бумаг не более 75 тыс. долл. инские ценные бумаги», – отмечает в год. Кроме того, покупка акций счиЛюбовь Долгополова. Если же лицентается инвестицией, то есть требует зия получена, отправить средства за получения индивидуальной лицензии границу можно банковским перевоНБУ. Насколько сложна эта процедура, дом, открыв валютный счет в банке. и как ее пройти, «Деньги» подробно 29

Деньги №01 (219) 12 — 25 января 2012

Управляем деньгами

Ненадолго и не всем

В 2012 году кредиты на приобретение жилья будут брать считанные заемщики, ненадолго и на малую часть стоимости покупки. Наталия Богута опреки ожиданиям, в 2011 году ипотечный бум не состоялся. Его подкосил начавшийся в августе кризис банковской ликвидности. Еще летом кредиты выдавали более 30 банков, но особенно активно – ВТБ Банк, «Ощадбанк», «Укрсоцбанк», Universal Bank, «Эрсте Банк», UniCredit Bank, Банк Кипра, Credit Agricole. Однако осенью нехватка свободных ресурсов и опасения второй волны кризиса заставили финучреждения ужесточить условия выдачи кредитов и повысить ставки. К декабрю максимальный срок кредитования уменьшился до 10 лет, а размер первоначального взноса вырос до 50–70% от стоимости жилья. Взлетели и кредитные ставки: публикуемый агентством «Интерфакс-Украина» «Индекс КредитМаркет ипотечный» с середины 2011 года вырос с 19,22% до 24,35%. В конце года банки хоть и предлагали ипотеку, но на практике выдавались такие кредиты очень редко. «В рамках общих приготовлений к возможному новому витку кризиса, а также в связи с проблемами с ликвидностью у многих банков, условия кредитования ужесточились. Некоторые ужесточили условия кредитования с целью максимально отпугнуть потенциальных клиентов», – признает начальник управления состоятельных клиентов ПАО «Укрсоцбанк» Ольга Шостак. Кое-кто просто переключился на выдачу коротких беззалоговых кредитов под высокую ставку: «Некоторые банки вовсе приостановили выдачу ипотечных кредитов, – отмечает начальник управления ипотечного кредитования ВТБ Банка Александр Борщевич. – Как правило, это связано со сменой приоритетов и увеличением присутствия в более маржинальных направлениях активных операций

(например, в краткосрочном беззалоговом потребительском кредитовании или карточных кредитах) либо со значительным ухудшением состояния ликвидности». Ужесточение условий естественным образом привело к сужению круга потенциальных заемщиков: претенденту необходимо иметь на руках не менее 30% (а лучше все 50%) стоимости объекта, положительную кредитную историю и солидные «белые» доходы. «Расходы по кредиту должны составлять не более 50–60% от официально подтвержденной заработной платы», – настаивает директор департамента

2012 год украинская ипотека встречает со средней эффективной ставкой в 24,35% годовых в гривне розничного бизнеса АО «Эрсте Банк» Татьяна Надточий. И, к примеру, в столице получить кредит на «единичку» под силу лишь тем, у кого официальный доход превышает 16 тыс. грн.

Куда плывут ставки Главным ипотечным трендом 2011 года стали займы с плавающей процентной ставкой: «Многие банки внедрили кредитование по плавающей ставке, – отмечает директор департамента розничного кредитования Universal Bank Димитрис Эфтимиоу. – Исключительно фиксированную ставку предлагали только те банки, кому технически сложно поддерживать плавающую ставку». И данная тенденция будет иметь свое продолжение в 2012 году. Надо отдать 30

должное, в 2011 году расчет плавающих ставок стал более прозрачным. Во многом благодаря новому индексу UIRD (украинский индекс ставок по депозитам физических лиц), который публикуется НБУ и рассчитывается по методике агентства «Thomson Reuters». Данный индикатор многие банки взяли за базовый показатель при расчете плавающей ставки, отказавшись от использования своих внутренних показателей, уровень которых зачастую зависел от пожеланий правления банка. С другой стороны, банки придумывают все новые способы обезопасить себя от возможного уменьшения размера выплат по кредиту в связи со снижением базовой ставки. К примеру, у некоторых банков первые три года маржа может составлять 2,5–6,5%, а в последующие – 4,5–7,5%. Учитывая увеличивающуюся маржу, клиент ничего не выиграет, даже если ставки по депозитам, которые лежат в основе индексов, будут постепенно снижаться. Сегодня стоимость ипотечных займов по плавающей ставке составляет 19–22% годовых. Выдать кредит по фиксированной цене банки готовы под 20–25% годовых.

В середине II квартала возможно необеспечением в виде пула ипотечных которое восстановление рынка: рост кредитов. Это поможет влить доконкуренции и расширение предложеполнительные средства в ипотечный ний. «Основными факторами развирынок. тия ипотечного рынка должны стать Впрочем, успех инициативы зависит улучшение состояния отечественной не только от механизма, который до экономики, снижение стоимости присих пор в Украине не использовался и влечения долгосрочных денежных соответствующих правовых и нормативресурсов и увеличение присутствия ных документов для которого пока нет. государства в поддержке ипотечного Важна и доходность облигаций – если кредитования через ГИУ», – уверен она будет низкой, средства привлечь не Александр Борщевич. удастся. Правда, стимулировать рынок Определенный вклад в развитие ипок покупке облигации НБУ планирует с течного кредитования может внести помощью разрешения банкам зачислять ГИУ, которое планирует снизить ставку их в обязательные резервы. Поэтому рефинансирования для банков до 10%. спрос на ипотечные бумаги все же будет. «Мы берем на себя обязательства выкуНеплохие перспективы в 2012 году пать все кредиты, которые наши банкипророчат кредитованию «первички» – партнеры выдают в рамках в 2011-м многие банки нашей программы. Деньги у вернулись к кредитованию Резюме нас для этого есть», – заявил застройщиков. Заинтересоглава ГИУ Виктор Миргородванные в возврате вложенский. ных в стройки денег, банки Банки фактически Однако делать ставку на ГИУ будут предлагать програмприостановили пока рано: «Учитывая более мы кредитования квартир выдачу ипотечных сложную процедуру получев объектах застройщиковкредитов. ния займа ГИУ, использовапартнеров. При этом ставки Небольшая ние данного механизма не по таким кредитам будут в «оттепель» ожидается во было столь привлекательпределах 17–21% годовых. А втором полугодии ным, – считает заместитель вот ставки по кредитованию 2012 года. При председателя правления по «вторички», скорее всего, этом ставки будут розничному бизнесу ПУМБ останутся в рамках 18–24% снижаться очень Дмитрий Крепак. – В 2012 годовых, постепенно снижамедленно. году вполне возможно, что ясь на 0,3–0,5 п.п., начиная с спрос на такие кредиты возапреля 2012 года. растет». Тем не менее, ипотека останется приСпособствовать активизации рынка вилегией избранных. «В 2012 году ипоипотеки может и совместная ипотечтечные кредиты будут брать только те, ная программа Нацбанка и Кабмина. кому не хватает 20–30% стоимости объПо планам НБУ вскоре должно быть екта. Для остальных ипотечные займы создано Агентство рефинансироваостанутся недоступными», – считает гения жилищных кредитов, которое неральный директор ФК «Центр Финанвыпустит долгосрочные облигации с совых Решений» Игорь Дурицкий.

Объем новых выданных ипотечных кредитов, (млрд. грн.)

0,6 0,5

млрд. грн.

0,4

Не дешевеет В I квартале 2012 года удешевления ипотеки ждать не стоит. «В ближайшие два-три месяца тенденция ужесточения условия ипотечного кредитования, скорее всего, сохранится, ипотечные ставки за это время могут увеличиться на 2–2,5 п. п.», – считает г-жа Надточий.

0,449

ипотечных кредитов в месяц выдавали банки в 2007 г.

0,3 0,2

0,557

0,227

0,207

0,347 0,261

0,244

апрель 2011

май 2011

0,301

июнь 2011

июль 2011

0,212

0,1 0

январь февраль 2011 2011

март 2011

август сентябрь октябрь 2011 2011 2011

Основные тренды ипотечного кредитования в 2012 году Преимущественно плавающая процентная ставка Среднесрочная рассрочка от застройщиков станет реальной альтернативой банковской ипотеке Средний размер ипотечного кредита составит 20–30% стоимости жилья

Деньги №01 (219) 12 — 25 января 2012

Потратим с умом Дешевого мало

Как изменились цены на первичном рынке

Эконом-kласс

На рынке жилья сохраняется депрессивная стабильность. «Вторичка» уже почти не дешевеет, а декларируемые цены на «первичку» медленно поднимаются застройщиками. Щедрые скидки и глубокий торг вскоре останутся в кризисном прошлом. Мария Бабенко

1313

Цена «квадрата» на вторичном рынке* Средняя цена, долл./м2

Изменение за 12 мес.

Киев

1814

–19,0%

Днепроп.

948

–15,0%

Донецк

900

–26,0%

Львов

1365

+9,7%

Одесса

1307

–10,0%

Харьков

833

–19,0% –19,0%

* Однокомнатные квартиры в столице и городахмиллионниках, по данным agent.ua, на декабрь 2011 г.

Покупали в испуге

охоже, к концу 2011 года сбылись мечты застройщиков – выросли продажи квартир. По данным компании SV Development, в ноябре застройщики продали 833 квартиры. А это в 3,5 раза выше показателя аналогичного периода 2010 г. В регионах также отмечено оживление. «Покупательская активность, которую мы видим, связана с решением актуального жилищного вопроса, – комментирует ситуацию заместитель генерального директора строительной компании ТММ Алексей Говорун. – В 2012 г. мы прогнозируем сохранение платежеспособного спроса и объемов строительства на прежнем уровне».

На рост продаж недостроенных метров оказали влияние удобные рассрочки и ипотечные программы застройщиков с банками-партнерами на более выгодных условиях, чем сейчас финучреждения предлагают для вторичного рынка. Но осваивать новые площадки строители пока не хотят – в продаже тысячи квартир в уже построенных или почти готовых домах, так зачем спешить? К тому же, существует вероятность второй волны кризиса. «Нам известно о многих проектах, которые готовятся к выходу, – рассказывает директор по развитию компании Knight Frank в Украине Наталия Пронина. – Однако застройщики не торопятся и, 32

По данным SV Development, в ноябре на вторичном рынке Киева было продано 1155 квартир, тогда как в октябре – 1128. У покупательской активности есть вполне объяснимая причина: граждане испугались нового порядка регистрации недвижимости. Ведь по новым правилам, с 1 января 2012 г. вместо Бюро Технической Инвентаризации (БТИ) регистрацию должен был проводить Укргосреестр. Испугавшись, что реорганизация надолго заблокирует возможность регистрировать недвижимость, потенциальные покупатели поспешили за покупками – то есть в последние два месяца года были закрыты и те сделки, которые могли бы переползти в следующий год. К ноябрю в БТИ выстроились очереди, дело запахло серьезным скандалом. Ажиотаж привлек внимание властей. 26 декабря Президент подписал спешно принятый Верховной Радой закон, который откладывает до 1 января 2013 г. вступление в силу нормы о переводе регистрации недвижимости в Укргосреестр.

Элит-kласс

Бизнес-kласс

цена – долл./м2 изменение цены

2422

8018

цена – долл./м2 изменение цены

+2,1%

+10,2%

+7,5%

Цена на IV кв. 2011 г., долл. за м2. Изменение за 11 мес. 2011 г.

Как отличаются цены предложений и реальных сделок* 10.01.2011

11.04.2011

11.07.2011

10.10.2011

12.12.2011

Индекс цен предложения**

1544

1498

1461

1470

1432

Изменение по отношению к предыдущему периоду, в %

-1,1

-0,3

-0,1

-0,7

10,7

10,1

-7,4

Изменение с 01.01.2011 г., в % Разница между ценами продаж и предложений, в % ***

12,8

15,3

17,0

* Для Киева, на основе данных domik.net. ** Рассчитывается domik.net на основе предложения, служит индикатором изменения цен на жилье. *** По расчетам domik.net.

вероятно, выведут их осенью 2012 г. в случае сохранения экономической стабильности». Киевские застройщики в 2011 году начали увеличивать цены. По данным компании Knight Frank, в сегменте «эконом» за 11 мес. 2011 г. в среднем цены были подняты на 2,1% (до 1313 долл. за кв. м), а в классах «бизнес» и «элит» подорожание составило 10,2% (до 2422 долл. за кв. м) и 7,5% (до 8018 долл. за кв. м) соответственно. А вот в городах-миллионниках, где активность на стройплощадках ниже, чем в столице, компании-продавцы предпочли не менять цены.

Ипотеки не видать К концу 2011 г. стало понятно, что активное кредитование, которое способно разогреть рынок недвижимости, возобновится не скоро (см. стр. 30). «Сворачивание ипотеки особенно влияет на компании, реализующие объекты эконом-класса, – уточняет начальник службы маркетинга и продаж жилого квартала «Новопечерские Липки» Олеся Перчак. – Покупатели такого жилья чаще используют заемные средства, а недвижимость бизнес– и премиум-

классов обычно приобретают на условиях полной оплаты». Стимулируя продажи, застройщики делают ставку на рассрочку или партнерство с банками. Займы на 10 лет на покупку квартир в новостройках в декабре 2011 г. банки предлагали по номинальным ставкам 15–21% годовых. Такие «дружественные» кредиты выгоднее, чем дорогая ипотека на вторичном рынке. Директор проектной группы «Архиматика» Александр Попов не исключает, что компании с хорошей репутацией смогут в 2012 году договориться с банками о кредитовании покупки квартир в новостройках. Компания ТММ, которая в декабре в партнерстве с Ощадбанком предложила кредиты на 20 лет под 12%, сообщила «Деньгам», что в первые недели действия программы в два раза увеличилось количество звонков от потенциальных клиентов. «Ипотека – основной драйвер рынка, запускающий массовые продажи жилья», – уверен Алексей Говорун.

Вторичное понижение В 2012 году массового ипотечного кредитования не будет. За кредитами 33

будут обращаться лишь те покупатели «вторичного» жилья, кому не хватает 25–35% суммы, необходимой для сделки (см. стр. 30). А значит, рост цен на рынке недвижимости откладывается. «Пока цены стабильны, а спрос и предложение со второй половины 2011 г. сохраняют баланс, у покупателей остается возможность выбирать из представленных вариантов, – анализирует тенденции 2011–12 гг. генеральный директор АН «Благовест» Ирина Луханина. – В Киеве продолжает пользоваться спросом жилье бизнес-класса, квартиры в домах не старше 10 лет». Продавцы на вторичном рынке не готовы снижать цены. В попытке подтолкнуть покупателя к сделке хозяева квартир даже намеренно завышают цены, чтобы в процессе торга получить ту сумму, на какую они рассчитывают. Поэтому статистика, которая анализирует предложение, а не реальные сделки, не соответствует действительности. Разрыв между реалиями рынка и ожиданиями продавцов составляет минимум 10%. Истинное положение вещей помогают воссоздать индексы стоимости жилья, которые аналитики рассчитывают по собственным методикам.

Деньги №01 (219) 12 — 25 января 2012

Потратим с умом

Индекс domik.net за 2011 г. показал удешевление вторички на 7,4%. А по данным исследования Global House Price Index компании Knight Frank, на начало октября 2011 г. показатель годовой динамики цен в Украине составил –8,4%. Получается, что объявленные продавцами цены более чем на 10% выше той стоимости, по которой совершаются реальные сделки. А это значит, что торг более чем уместен.

Куда идут цены По мнению «Денег», в 2012 году цены на вторичном рынке будут колебаться в пределах 3–7%. Михаил Артюхов прогнозирует сохранение цен для «вторички» и незначительный рост в пределах 5–7% для «первички» на фоне увеличения количества сделок на 20–30%. Предпосылок для подорожания «вторички» пока нет. «Так как покупательная способность населения снижается, а ипотека остается недоступной, в ближайшей перспективе вероятна колебательная стабильность или дальнейшее проседание рынка, связанное со сближением цен спроса и предложения, – рассказал «Деньгам» генеральный директор ООО ИКК «Проконсул» Алексей Попов. – Однозначно подешевеет старый жилой фонд, а также объекты площадью более 150–200 кв. м. А качественное ликвидное жилье, которое сейчас в дефиците, останется в цене». По прогнозам Олеси Перчак, для активно строящихся ликвидных объектов, близких к завершению или уже введенных в эксплуатацию, застройщики увеличат стоимость метра на 10–15%. Но это оптимистичный сценарий. «По итогам 2012 г. все сегменты первичного рынка Киева продемонстрируют рост до 10% только в условиях экономической стабильности, – считает

Земля дешевеет На рынке земли под индивидуальную жилую застройку затишье. С начала 2011 года участки подешевели на 15%, а по сравнению с пиковыми докризисными показателями – вдвое. Рынок земли чутко реагирует на повышение спроса на квартиры. Как только жилье начинают активно раскупать, участки, предназначенные под застройку, приобретают бóльшую ценность. Но выгодно ли покупать загородные домовладения и строить коттеджи? Да, если это класс «бизнес» и «премиум». Ведь за 300–350 тыс. долл. можно на выбор купить либо просторную трех– или четырехкомнатную квартиру в центре столицы, либо элегантный особняк площадью 150–300 кв. м на участке от 6 до 40 соток в одном из пригородных районов. А вот хороших коттеджей в классе «эконом» невозможно найти. Как в столице, так и в окрестности городовмиллионников. Кстати, риэлторы поговаривают, что в 2012 году цены на землю под застройку могут просесть еще на 5–10%.

Падение цены на землю в 2011 году* Область

Киевск.

Цена, долл. за сотку

Изменение за 12 мес.

3358

–15,5%

Львовск.

2156

–14,1%

Одесск.

5279

–17,3%

Харьковск.

1809

–2,5%

Донецк.

4361

–10,7%

*По данным svdevelopment.com, на декабрь 2011 г.

Наталия Пронина. – В случае наступления второй волны кризиса возможно снижение цен до 3–4% в сегменте эконом и коррекция в пределах 2–3% в бизнес-классе».

Когда покупать Тем, кто планирует в 2012 обзавестись жильем, можно запланировать покупку на межсезонье – период, когда активность покупателей затихает, а цены незначительно снижаются. Традиционно это зимние праздники и летние отпуска. По прогнозам «Денег», в 2012 г. зимнее затишье будет более выраженным из-за отсутствия ипотеки. Наталия Пронина рекомендует покупателям «первички» воспользоваться периодами акций (декабрь, февраль) и напоминает о Евро-2012, когда спрос на жилье снизится, а цены будут сохранять стабильность. Резюме Но на особо щедрые скидки В 2012 году застройщиков застройщики (более 5–15%) поднимут цену надеяться в на «первичку» 2012 г. не стона 5–7%. На ит, равно как «вторичку» по итогам года цены и на большую просядут на 3–4%. глубину торга на «вторичке». Вряд ли продавцы будут массово снижать цены – торг будет уместен в пределах 5–8%. И еще – в июле-августе многие продавцы, предчувствуя снижение покупательской активности и возможную ценовую стагнацию, снимают с продажи свои квартиры. Так что лучшим временем обзавестись ликвидной жилплощадью «Деньги» считают апрель и май 2012 года.

Деньги №01 (219) 12 — 25 января 2012

Потратить с умом

Время сдавать Львов принесет

11,2%

Киев принесет

Харьков принесет

8,2 %

8,7% Днепропетровск принесет

9,9%

Донецк принесет

6,7%

Одесса принесет

10%

Сдача квартиры в аренду

приносит 6–11% годовых в валюте* Для сравнения: долларовый депозит в крупном банке можно разместить под 6–8% годовых

В 2012 году аренда жилья будет дорожать, а офисов – дешеветь. На чем же сможет рантье заработать больше? Ольга Полякова тоимость аренды квартир росла в течение всего 2011 года во всех крупных городах, несмотря на все проблемы в экономике. Даже, скорее, не росла, а восстанавливалась после обвала 2008–2009 гг. Причина очевидна: это сопровождалось увеличением доходов жителей крупных городов. К тому же есть еще два фактора, подталкивающих арендные ставки вверх. Первый – ипотеки де-факто нет. А значит платежеспособные, но бесквартирные украинцы не могут делать выбор между ипотекой и арендой. Банки за них выбор уже сделали – арендовать! Второй фактор – продолжающаяся миграция в крупные города. За счет нее поддерживается спрос на съемные квартиры.

Дорожает везде В Киеве максимальный рост ставок показали однокомнатные квартиры в Подольском и Шевченковском районах. По результатам года, квартиро-

*подсчеты «Денег»

съемщики стали платить больше на 16% и 14% соответственно. А медленнее всего повышались ставки на «единички» в престижном Печерском районе столице – всего +8% за год. «Больше всего дорожают квартиры в районах, приближенных к центру, а вот в Печерском районе арендные цены на однокомнатные практически стоят на месте. Причин несколько. Во-первых, они и так дорогие – если поднять цену, квартира может «зависнуть» в экспозиции до 3–6 месяцев, и потом все равно придется снижать», – говорит столичный риэлтор Оксана Ереминко. В городах-миллионниках максимальный рост в 2011 году продемонстрировали арендные ставки в Донецке, Львове и Харькове. В конце декабря однокомнатную квартиру в Донецке даже на околице дешевле 2–2,5 тыс. грн. найти было невозможно. Средняя цена аренды «единички» эконом-класса – 3 тыс. грн. в месяц. Всё, что приличнее, – от 4 тыс. грн. и выше. «Наибольший рывок цен произошел в городе этой осенью. Люди начали съезжаться 35

в областной центр из депрессивных городов в поисках работы», – рассказывает донецкий риэлтор Сергей Майоров. В Харькове – в университетском центре страны, – ажиотажный спрос, созданный осенью студентами, в декабре уже улегся и приблизился к уровню предложения. «Сейчас на аренду выставлено много однокомнатных квартир, и арендаторам есть из чего выбирать. Правда, их цена в среднем на 10% выше, чем осенью», – говорит риэлтор Дмитрий Радковский. Среднерыночная стоимость однокомнатной квартиры в Харькове – 1,8–2 тыс. грн. в месяц. В центральных районах – от 2,3 до 2,7 тыс. грн. Рост арендных ставок на 10% в течение года отмечен во Львове. Если в начале года в отдаленных от центра города районах можно было снять «единичку» в сносном состоянии за 1200 грн. в месяц плюс 300 грн. коммунальные платежи, то сейчас цены на аренду стартуют с отметки 1500 грн. плюс коммунальные. В центральных районах Львова быстро

Деньги №01 (219) 12 — 25 января 2012

Потратить с умом

Как менялись цены и ставки аренды однокомнатных квартир* (Киев)

Как менялись цены и ставки аренды однокомнатных квартир*

Одесса

Днепропетровск

Харьков

Донецк Печерский р-н (Липки) цена – 640 тыс. грн., аренда – 6500 грн./мес.

Шевченковский р-н (Центр) цена – 656 тыс. грн., аренда – 5600 грн./мес.

Соломенский р-н (Шулявка) цена – 520 тыс. грн., аренда – 3500 грн./мес.

Голосеевский р-н (Теремки-1) цена – 400 тыс. грн., аренда – 4000 грн./мес.

Подольский р-н (Подол) цена – 544 тыс. грн., аренда – 4800 грн./мес.

Ворошиловский р-н цена – 360 тыс. грн., аренда – 4500 грн./мес.

Киев

Жовтневый р-н цена – 320 тыс. грн., аренда – 2700 грн./мес.

+0,7%

–2%

–1%

+3,6%

+2,5%

+1–1,5%

+14%

Аркадия цена – 480 тыс. грн., аренда – 4000 грн./мес.

Галицкий р-н цена – 336 тыс. грн., аренда – 2500 грн./мес.

+0,15%

+4,5%

+11%

+7%

+9%

+7,5% Изменение ставок аренды с начала года

Изменение ставок аренды с начала года

+8%

Журавлевка цена – 240 тыс. грн., аренда – 2300 грн./мес. Изменение цены с начала года

Изменение цены с начала года

+5,6%

+13%

+16%

+12%

+4%

+10%

* По данным открытых источников, подсчеты «Денег».

сдать квартиру можно за 2,5 тыс. грн. в месяц. «Все, что дороже 3 тыс. грн. в месяц, сдается в аренду очень долго. Так что нет смысла покупать квартиру и делать в ней супер-ремонт. Потом найти арендатора очень сложно», – рассказывает львовский риэлтор Василий Царук.

Как менялись арендные ставки в Киеве в 2011 году (долл./м2)*

346

Киев

394

318

Голосеевский

362

304

Дарницкий

351

295

Деснянский

348

306

Днепровский

347

385

Оболонский

433

520

Печерский

567

323

Подольский

383

295

Святошинский

340

330

Соломенский

368

397

Шевченковский

458

январь 2011 * Данные SV Development.

более презентабельные – как ни крути, а бизнес в 2011 году постепенно становился на ноги после двух кризисных лет. О восстановлении спроса говорит и рост доли покупок: «В 2011 году наблюдалась тенденция покупки компаниями офисных помещений для собственного пользования. В основном такие компании представляли секторы финансов, – рассказывает Максим Ткаленко, директор департамента офисной недвижимости по работе с арендодателями компании Colliers International. Еще одно эхо восстановления экономики – небольшое повышение уровня арендных ставок на офисы в Киеве, отмеченное в течение первых трех кварталов 2011 года. «В конце сентября 2011 года офисные помещения класса В и С предлагались по 23–35 долл. и 8–25 долл. за кв. м в месяц соответственно», – констатирует Марта Костюк, заместитель директора, руководитель департамента аналитики и консалтинга DTZ в Украине. Офисы-квартиры в столице тоже подорожали – на 5–15%. А вот в других городах эти помещения спросом не пользуются. «В Днепропетровске квартиры под офисы снимают неохотно, поскольку в городе есть множество административных зданий и офисных центров с вакантны-

декабрь 2011

Офисы притормозят Покупка квартиры или площадей в офисном центре для последующей сдачи в аренду до недавнего времени давала более быстрый возврат инвестиций, чем приобретение и сдача в аренду жилых помещений. Та же ситуация сохранится и в 2012 году, однако рост арендных ставок для офисных объектов притормозится. На протяжении всего 2011 года максимальный спрос предъявлялся на офисные здания класса В – их хотели снять 53% арендаторов, искавших крышу над головой для своего бизнеса. Второе место, по данным компании Colliers International, укрепилось за классом С – 29%, и менее всего сделок было закрыто в зданиях класса А – 18%. И дело вовсе не в отсутствии спроса – вакантность в сегменте А самая низкая, на уровне 3–4%. Популярность помещений класса В объясняется возвращением многих арендаторов из малоприспособленных офисов в

Львов

* По данным открытых источников, подсчеты «Денег».

ми площадями», – говорит днепропетровский риэлтор Оксана Кузьмина. В Одессе три-четыре года назад можно было заработать неплохие деньги, купив квартиру и сдавая ее под офис. И сейчас на рынке избыток подобных предложений. По словам местного риэлтора Ольги Архиповой, такие помещения еще кое-как снимают на периферии. Те же, кто хочет «поселить» свой бизнес на главных улицах Одессы, предпочитают арендовать профессиональные офисные площади. В 2012 году ожидается существенное увеличение нового предложения офисных помещений класса А – около 160 тыс. кв. м только на рынке Киева. В результате ставки аренды могут стабилизироваться или даже начнут снижаться. Удешевление офисных метров не будет значительным – максимум на 1–2%. И только в столице – лидеру по темпам строительства профессиональных офисных площадей. «Ставки аренды окажутся под меньшим давлением, если не все объекты класса А, заявленные к вводу в эксплуатацию в 2012 г., появятся на рынке либо их часть будет выставлена на продажу», – напоминает управляющий партнер консалтинговой компании CBRE в Украине Радомир Цуркан. В то же время в Одессе, Днепропетровске, Донецке, Львове и Харькове ставки аренды до конца года вырастут на 3–5%.

Заработать на квартире Учитывая отсутствие роста цен на недвижимость и даже перспективы их снижения (подробнее об этом на стр. 32), 2012 год должен стать периодом выгодных инвестиций в жилье для тех, кто планирует заработать на сдаче в аренду. Среди городов-миллионников выгоднее всего инвестировать в покупку однокомнатных квартир в Донецке. «Купив за 45 тыс. долл. 30-метровую однокомнатную квартиру в Ворошиловском районе Донецка, ее тут же можно сдать в долгосрочную аренду, даже не утруждая себя ремонтом, за 4,5 тыс. грн.», – говорит риэлтор агентства «Квартирный вопрос» Светлана Маркина. Такая инвестиция вернется примерно через 7 лет. Достаточно интересно вкладывать в покупку однокомнатных квартир в Харькове и Одессе. Первая украинская столица интересна тем, что «единичку» в престижном районе можно купить всего за 30 тыс. долл. Но вот сдать ее дорого не получится – максимум 2,3 тыс. грн. То есть вложения окупятся только через 9 лет. Выгоден для инвестирования в жилую недвижимость Киев. «В этом году из десяти человек уже трое покупают квартиру как объект инвестирования», – рассказывает Анатолий Топал, руководитель «Негосударственного экспертного бюро». Для инвестиций в жилье с целью сдачи в аренду в Киеве стоит рассмотреть 37

Голосеевский и Соломенский районы, где в 2011 году цены на недвижимость просели, а арендные ставки выросли на 11%. «Моя рекомендация такая – покупать квартиры стоимостью от 40 до 80 тыс. долл. с целью сдачи в аренду или дальнейшей перепродажи. Для инвестиций это оптимальный вариант», – говорит аналитик компании SV Development Сергей Костецкий.

Ставки растут В 2012 году ставки аренды квартир будут расти. В Киеве максимально прибавят в цене однокомнатные квартиры в центральных и приближенных к центру районах. Одна из основных причин – долгожданное Евро-2012. «Рывок цен возможен уже в конце весны. Речь может идти о подорожании на Резюме 10–20%», – рассказывает киевский риэлтор Людмила В 2012 вновь Осадчая. Согласны станет выгодным с ней и ее региоприобретение нальные коллеги, квартир для которые проропоследующей чат удорожание сдачи в аренду. аренды жилья в своих городахмиллионниках. Максимальный рост ожидается в Донецке и Одессе – 15% и выше за квартиры эконом– и бизнескласса.

Деньги №01 (219) 12 — 25 января 2012

Cвой бизнес C Новым налогом!

Как Вам Кодекс? Первые 9 месяцев существенных изменений с введением новых норм Налогового кодекса не было. Начиная с сентября-октября наши партнеры, особенно крупные предприятия, работающие на условиях общего налогообложения, начали требовать от нас, кроме копии «Свидетельства об уплате единого налога», копию выписки из госреестра физлицпредпринимателей. Много рабочего времени ушло на простаивание в очередях. Радует, что налоговая планирует продолжить мораторий на проведение плановых проверок представителей малого бизнеса еще на год. – Владимир Нечипоренко, владелец компании «Экипаж сервис»

2012 год подарил гражданам Украины налог на недвижимость, а предпринимателям-упрощенцам – новые правила игры. Ольга Полякова ервый год работы по нормам нового Налогового кодекса для украинских предпринимателей выдался непростым. Главные сложности возникали с получением свидетельства плательщика НДС. «Новому предприятию получить свидетельство плательщика НДС было нереально. А если товар импортирует не плательщик НДС, то в цене товара необходимо закладывать двойную ставку НДС, а значит цена сразу становится неконкурентоспособна. Исключительно из-за этого мы не смогли оперативно забрать из Италии груз и в итоге потеряли выгодный и крупный контракт. А еще поставили под удар наши регулярные контракты», – жалуется предприниматель Илья Черный. Не называя своих имен, бизнесмены рассказывали «Деньгам» о существующей негласной директиве просто не выдавать эти свидетельства и о том, что решить вопрос можно за взятку. В 2011 году существенно прибавилось

работы бухгалтерам. «Только одна форма декларации по прибыли менялась за год 4 раза. Количество приложений к декларации тоже невменяемое. Замучили постоянные фокусы налоговой инспекции. Например, не признать право на налоговый кредит в случае отсутствия в налоговой накладной, скажем, телефона контрагента. Всё это вынуждает перелопачивать архивы и приводить документы в

Как Вам Кодекс? Предприятиям легкой промышленности сложно развиваться и увеличивать свои мощности. Главная проблема – при закупке и ввозе оборудования изза рубежа приходится перечислять в казну 20% НДС. Государство не только не помогает нам налоговыми льготами или кредитами, а еще и требует оплаты НДС. Даже в России такую норму отменили, а у нас дальше деклараций дело не идет. – Татьяна Абрамова, владелица торгового дома Rito

соответствие с появившейся информацией», – рассказывает главбух коммерческой компании Ирина Поляченко. Не станет легче предпринимателям и в новом году – придется привыкать к новым правилам оплаты единого налога.

Упростили С 1 января 2012 года вступает в силу закон, которым вносятся изменения в Налоговый кодекс в части упрощённой системы налогообложения, учёта и отчётности. Теперь предприниматели разделены на четыре группы в зависимости от объёма ежегодного дохода, характера деятельности и количества наёмных сотрудников (о чем «Деньги» уже писали, см. номер от 4.11.2011, доступно на dengi.ua). «Для 1-й группы ставки налога в месяц утверждены на уровне от 1 до 10% минимальной зарплаты, установленной на 1 января отчётного года. Для 2-й группы минимальная ставка налога 2%, максимальная – 20% минимальной зарплаты, т. е. в следующем году – более 200 грн. Для 3-й и 4-й группы ставки повышены: 5% дохода без уплаты НДС и 3% – в случае уплаты НДС», – рассказывает Артем Стоянов, старший партнер LCF Law Group. По-

нятно, что расчёт ставок единого налога, привязанного теперь к размеру минимальной заработной платы, приведет к ежегодному увеличению налоговых платежей, поскольку минимальная зарплата каждый год пересматривается в сторону повышения. Среди недостатков новой упрощенной системы налогообложения – запрет добровольной регистрации плательщиком налога на добавленную стоимость. «Это лишает возможности большего количества упрощенцев экономить потраченные средства при покупке товаров (услуг, работ) у плательщиков НДС, поскольку у первых не будет права на формирование налогового кредита», – говорит г-н Стоянов. Кроме того, юрлицам попрежнему невыгодно работать с плательщиками единого налога. Согласно закону, приобретенные у «упрощенцев» товары и услуги можно будет отнести к валовым расходам только в случае их принадлежности к 3-й и 4-й категориям, которые платят налог – процент с дохода.

Налог на метры Основная налоговая новость для физлиц – старт налога на недвижимость с июля 2012 года. Налогом будут об-

В середине года были спонтанные уплаты налога на прибыль. Прибыль по итогам года исчезла, а оплаченные наперед деньги, конечно же, никто не возвращал. Стоимость сдачи отчета о коммунальном налоге в два раза превышала сумму самого налога. При этом стимулировали сдавать его вовремя значительными штрафными санкциями. В начале года была попытка введения ежемесячного отчета по налогу на доходы физлиц, но потом его быстро отменили. А вот «единый социальный взнос» сделали с ежемесячной отчетностью – зачем? Можно сделать ее поквартальной, а еще лучше – ежегодной. – Александр Шафоростов, директор «ПаритетИнформ»

С января 2011 года турагенты должны были платить 20% НДС не от суммы своих комиссионных, полученных от туроператора за продажи его путевок, а от полной стоимости тура. Турагенты вынуждены были доплачивать за туристов. Моя комиссия как турагента составляет 10% от стоимости тура, а государство требует, чтобы я оплатила в казну, как НДС, – 20% от стоимости тура. При этом самих туроператоров обязали платить НДС только со своей наценки. С 7 августа этого года эту норму удалось изменить. Теперь турагенты платят НДС от суммы полученных комиссионных. – Галина Ротова, владелица туристической компании Royal Voyage

на долларов, тогда как квартира с талагаться квартиры свыше 120 кв. м кой же площадью в Полтаве оцении дома свыше 250 кв. м. Налогом облавается в сто тысяч условных единиц. гается не вся площадь жилья, а тольЭто означает, что новый налог только ко та, которая свыше указанных параусугубляет положение обычных гражметров. Ставки налога утверждаютдан», – считает управляющий парся органом местного самоуправления тнер юридической компаиз расчета на 1 кв. м в пронии Spektor's Law Agency центах от минимальной заВладимир Гарипов. работной платы на 1 янваРезюме Ежегодно до 1 июля налогоря отчётного года. То есть в вая будет определять размер этом году это 944 грн. С 2012 года налога и рассылать кажТе, у кого жилая площадь «упрощенцев» дому налогоплательщику квартир составляет от 120 разделят на свое уведомление-решение. до 240 кв. м, а домов от 250 четыре группы (см. до 500 кв. м, должны заУплатить в казну нужно в стр. 40), и далеко платить государству налог течение 60 дней с момента не каждое малое на недвижимость в размеполучения уведомления от предприятие сможет остаться налоговой. ре 1% (9,44 грн.) от минина системе А вот ставки земельного намальной заработной плаединого налога. лога и порядок его уплаты ты за 1 кв. м. У кого жилых Добровольной квадратов больше, оплатят останутся неизменными в регистрации уже по 2,7% (25,49 грн.) за 2012 году, кроме одного ноплательщиком «квадрат». вовведения. «С 2012 года НДС больше вводится положение, соглас«Механизм расчета налоне будет. га на недвижимость сейно которому собственники земельных участков, землечас неэффективный. Для определения ставки налога желапользователи освобождаются от платы за землю при условии передачи зетельно учитывать не только площадь мельных участков в аренду плательобъекта недвижимости, но и рыночную стоимость объекта. Наприщику фиксированного сельскохозяйственного налога», – говорит Владимер, квартира в Киеве площадью более 420 кв. м стоит порядка миллиомир Гарипов. 39

Деньги №01 (219) 12 — 25 января 2012

Свой бизнес По каким правилам теперь работает малый бизнес Предприниматели делятся на 4 группы І группа

Критерии определения плательщика

Ставка

ІІІ группа

Те, у кого: 1) не более 10 наемных работников; 2) объем дохода не более 1 млн. грн.; 3) деятельность: – оказание услуг, в т. ч. бытовых населению и плательщикам единого налога; – производство и/или продажа товаров; – работа в сфере ресторанного хозяйства (пп. 2 п. 291.4 ст. 294 НКУ)

Те, у кого: 1) не более 20 наемных сотрудников; 2) объем дохода не более 3 млн. грн.; (пп. 3 п. 291.4 ст. 294 НКУ)

IV группа

Те, у кого: 1) не более 50 наемных сотрудников; 2) объем дохода не более 5 млн. грн.

Доход, полученный на протяжении отчетного периода (пп. 1 п. 292.1 ст. 292 НКУ)

От 1 до 10% мин. заработной платы на 1 января 2012 г. (пп. 1 п. 293.2 ст. 293 НКУ)

От 2 до 20% мин. заработной платы на 1 января 2012 г. (пп. 2 п. 293.2 ст. 293 НКУ)

Для плательщиков НДС – 3% от дохода. Для неплательщиков НДС – 5% от дохода (п. 293.3 ст. 293 НКУ)

Налоговый отчетный период

Календарный год (п. 294.1 ст. 294 НКУ)

Календарный квартал (п. 294.1 ст. 294 НКУ)

Время подачи декларации

60 дней после отчетного периода

40 дней после отчетного периода

Порядок оплаты

Авансовые взносы не позже 20 числа (включительно) текущего месяца. Можно оплатить авансом за весь год (п. 295.1 ст. 295 НКУ)

В течение 10 дней после граничного срока подачи налоговой декларации за налоговый (отчетный) квартал (п. 295.3 ст. 295 НКУ)

Взаиморасчеты с плательщиками налога на прибыль

Плательщики налога на прибыль Плательщики налога на не относят к валовым расходам прибыль не относят к валовым сотрудничество с данным сегментом расходам сотрудничество относительно услуг, но относят с данным сегментом в отношении товаров

Плательщики налога на прибыль относят к валовым расходам сотрудничество с данным сегментом

Книга учета доходов, утвержденная МФУ

Ведение учета

Перечень налогов, от уплаты которых освобождается плательщик

Для неплательщиков НДС – книга учета доходов, утвержденная МФУ. Для плательщиков НДС – учет доходов и расходов за формой и в порядке, установленном МФУ

1) налог на прибыль физических лиц в части доходов (объекта налогообложения), которые получены в результате хозяйственной деятельности лица и обложены налогами согласно НКУ; 2) НДС с операций по поставке товаров, работ и услуг, место поставки которых расположено на таможенной территории Украины. Физические лица, которые избрали ставку единого налога 3% (см. п. 3 для ІІІ группы), не освобождаются от уплаты НДС. 3) земельный налог, кроме земельного налога за земельные участки, которые не используются ими для осуществления хозяйственной деятельности; 4) сбор за осуществление некоторых видов предпринимательской деятельности; 5) сбор на развитие виноградарства, садоводства и хмелеводства (п. 297.1 ст. 297 НКУ)

По данным ЮФ Spektor's Law Agency

реклама на стр. 41

Признаки отнесения субъекта предпринимательства к той или иной группе

Те, кто: 1) не используют наемный труд; 2) объем дохода не более 150 тыс. грн.; 3) деятельность: – розничная торговля на рынках; – оказание бытовых услуг населению (пп. 1 п. 291.4 ст. 294 НКУ)

ІІ группа

Деньги №01 (219) 12 — 25 января 2012

Свой бизнес

Насобирали данных? В декабре в редакцию "Денег" шла лавина звонков и писем от предпринимателей, которые были обеспокоены необходимостью регистрировать базы персональных данных. В конце декабря Кабмин поручил Минюсту доработать закон «О защите персональных данных» и перенести введение штрафных санкций на июль 2012 г. О том, как закон регулирует регистрацию баз данных, рассказал адвокат, старший партнер АК "Кравец, Новак и партнеры" Ростислав Кравец. акой закон регулирует защиту персональных данных? Закон Украины «О защите персональных данных» вступил в силу в начале 2011 года. Однако лишь перед новым 2012 годом указанный Закон вызвал ажиотаж, связанный с регистрацией баз данных в уполномоченном органе – Государственная служба Украины по вопросам защиты персональных данных (далее ГСЗПД). В первую очередь, это связано с тем, что административная и уголовная ответственность за нарушение норм Закона вступает в силу с января 2012 года.

За какие нарушения может быть применена административная ответственность? Это неуведомление или несвоевременное уведомление субъекта персональных данных о его правах в связи с включением его персональных данных в базу персональных данных. Кроме того, ГСЗПД необходимо уведомить об изменении сведений, представляемых для государственной регистрации базы персональных данных. Наказуемо также уклонение от госрегистрации базы персональных данных, а еще несоблюдение порядка защиты персональных данных, что привело к незаконному к ним доступу. В каком случае предпринимателям грозит уголовная ответственность? Изменения в ст. 182 УК Украины говорят о том, что к уголовной ответственности могут быть привлечены лица за незаконный сбор, хранение, использование, уничтожение, распространение конфиденциальной информации о лице или незаконное изменение такой информации.

Какая база подлежит обязательной регистрации? Регистрации подлежит любая база данных о физических лицах, содержащая детальную информацию о них. Это данные паспорта, идентификационного кода, адрес прописки, другие данные, по которым лицо можно идентифицировать. На какие базы не распространяется действие Закона? На базы граждан Украины, которые создаются для непрофессиональных или бытовых нужд, на базы журналистов – так как они необходимы для исполнения профессиональных обязанностей. Также закон не применим в отношении профессиональных творческих работников. Что делать тем, кто имеет информацию о клиентах не в виде оформленной базы, а внутри договоров, которые «стоят в папках на полке», – как избежать участи владельцев БПД? При регистрации базы данных необходимо понять, действительно ли у Вас имеется организованная совокупность логически связанных данных о физических лицах, которые хранятся и обрабатываются соответствующим программным обеспечением, либо картотека персональных данных, являющаяся систематизированным собранием бумажных носителей информации, содержащих сведения о физических лицах, являющиеся персональными данными. В случае когда у предприятия персональные данные хранятся в договорах, которые в свою очередь находятся в папках, то есть не упорядочены, компания не является 42

владельцем базы. И тогда регистрировать ничего не нужно. Для внесения данных лица в такую базу необходимо ли разрешение самого субъекта? Да, основанием возникновения права на использование персональных данных является согласие субъекта персональных данных на обработку его данных. На мой взгляд, именно отсутствие такого разрешения, помимо уклонения от регистрации базы данных, может стать основанием для привлечения владельца базы персональных данных к ответственности. А можно ли обойти этот пункт Закона, то есть не спрашивать разрешения всех внесенных в базу лиц? В Законе предусмотрена возможность временного отсутствия такого разрешения, что не будет являться нарушением. П. 7 ст. 6 Закона указывает: если обработка персональных данных необходима для защиты жизненно важных интересов субъекта персональных данных, обрабатывать персональные данные без его согласия можно до момента, когда получение согласия станет возможным. Но что именно подразумевается под

«жизненно важными интересами», не уточняется. Еще в п. 6 этой же статьи говорится, что обрабатывать данные о физическом лице без его согласия можно в интересах национальной безопасности, экономического благосостояния и прав человека. Однако во избежание недоразумений в будущем я бы все-таки рекомендовал получить такое согласие.

(ЭЦП), выданный одним из аккредитованных центров сертификации ключей. В частности, заявление о регистрации базы персональных данных и о внесении изменений в сведения Госреестра баз персональных данных должно содержать информацию о цели обработки персональных данных с указанием категорий обработки.

То есть стоит внести во все документы, которые заполняет лицо с указанием данных о себе, специальный пункт «Настоящим я ... даю согласие на ...; подпись»? Я бы рекомендовал в случае заключения договора с физлицом, которое будет идентифицировано, внести пункты, в которых указать согласие физлица на обработку и хранение его персональных данных, а также цель такой обработки, чтобы избежать в дальнейшем недоразумений, связанных с отсутствием разрешения физлица на обработку его персональных данных.

Что делать по данным, собранным в отделах кадров? Они не подпадают под «интересы национальной безопасности, экономического благосостояния и прав человека»? На мой взгляд, нет, и разрешение на их обработку необходимо получить у субъекта персональных данных. Такие базы необходимо регистрировать с момента их упорядочивания.

Что делать тем, у кого есть база, но кто не успел зарегистрировать ее до начала января 2012? В этом нет ничего страшного, базу можно зарегистрировать и после 01.01.2012. Законодательством предусмотрена ответственность исключительно за уклонение от государственной регистрации базы персональных данных. Но ведь до этого момента упорядоченных сведений у владельца базы, которую нужно регистрировать, может и не быть. (К примеру, если база появилась у предприятия или предпринимателя 14 или 20 января, то сразу же после этого и нужно подать заявление о регистрации, бланк которого имеется в приложении к онлайнверсии данной статьи. – Ред.) Как именно необходимо совершить процесс регистрации базы? Регистрация базы персональных данных осуществляется по заявочному принципу путем сообщения. Заявление о регистрации базы подается владельцем такой базы или уполномоченным представителем в бумажной или электронной форме. Чтобы зарегистрировать базу данных в электронном виде, необходимо иметь ключ электронной цифровой подписи

Заявление о регистрации БПД подается в форме письма в Государственную службу Украины по вопросам защиты персональных данных: 02660, Киев, ул. М. Расковой, 15, каб. 1205. Сайт службы: www.zpd.gov.ua А как быть со сведениями, полученными до вступления Закона в силу? По ним разрешения не получены и никогда не будут получены? В соответствии со ст. 58 Конституции Украины, законы и другие нормативно-правовые акты не имеют обратного действия во времени, кроме случаев, когда они смягчают или отменяют ответственность лица. Никто не может отвечать за деяния, которые на момент их совершения не признавались законом как правонарушения. Т. е. фактически, обладая такой базой данных, Вы обязаны ее зарегистрировать, но не сможете ее обрабатывать до получения соответствующего разрешения от субъекта персональных данных. Также я бы рекомендовал уведомить субъектов персональных данных о включении их в такую базу. 43

На заметку Бесплатно. За пять дней Госкомпредпринимательства передал в парламент проект изменений закона о лицензировании определенных видов хозяйственной деятельности. Ведомство предлагает унифицировать принципы и сократить сроки получения лицензий и их копий. В частности, законопроектом предусмотрено сокращение сроков выдачи копий лицензий до 5 дней и бесплатность их выдачи, а также утверждение перечня документов, которые будут прилагаться к заявлению о выдаче копии лицензии.

Окно для инвестора Государственное агентство по инвестициям и управлению национальными проектами представило Единое инвестиционное окно InvestUkraine, которое предоставляет новые возможности для работы иностранных инвесторов в Украине. Предполагается, что принцип окна сократит путь инвестора к рынку с 2–3 лет до 6–9 месяцев. Для содействия привлечению инвестиций в Украину InvestUkraine планирует использовать поэтапную модель, которая состоит из семи шагов: обработка запроса потенциального инвестора, анализ рынка по запросу, подготовка инвестиционного предложения, визиты с инвестором на потенциальные площадки, структурирование сделки, запуск согласованного проекта и постинвестиционная поддержка.

Алкоголь под запретом Львовский горсовет принял решение о сокращении времени продажи алкоголя и слабоалкогольных напитков в магазинах города. Теперь эту продукцию можно будет купить в торговых точках с 12:00 до 20:00. Кроме того, депутаты приняли решение о запрете продажи алкоголя во время проведения массовых мероприятий, финансируемых из горбюджета. Напомним, в декабре в Верховной Раде был зарегистрирован законопроект №9621, которым запрещается распитие алкоголя на улицах и в парках. Также предлагается запретить продажу алкогольных, слабоалкогольных напитков и пива после 22:00 часов до 07:00 утра.

Деньги №01 (219) 12 — 25 января 2012

Свой бизнес

Кто на повышение? Потребность в кадрах растет, и работодателям приходится идти на повышение зарплат. Правда, повышают не везде и не всем. Мария Бабенко 2011 г. рынок труда заметно оживился. В рекрутинговой компании World Staff отмечают увеличение количества вакансий на 30% по сравнению с 2010 г. и прогнозируют продолжение роста в 2012 г. «После кризисного падения рынок восстановился на 70–80%, – отмечает директор по Украине кадрового холдинга «Анкор» Елена Гринева. – Рынок работодателя уходит в прошлое, а кандидаты начинают проявлять более высокую активность с преобладанием материальной мотивации».

Кто требует денег Характерный для кризисных времен дисбаланс между числом соискателей и открытых вакансий остался в прошлом. По данным сайта hh.ua, в 2009–2010 гг. на одно объявление работодателя приходилось от 3 до 14 резюме в зависимости от отрасли, а

в декабре 2011 г. – 0,9–4,5. В отдельных отраслях потребность в кадрах уже превышает средние показатели. Виртуозы и мастера убеждения – менеджеры по продаже – на гребне волны спроса. Они останутся в цене, даже если в 2012 г. экономику настигнет вторая волна кризиса. Ведь предприятия, сбрасывая ненужный балласт за борт, будут особенно активно разыскивать тех, от кого зависит уровень доходов. «Если работодатель испытывает трудности, сокращение начинается с административных позиций, менеджеров по персоналу и т. п., – напоминает старший консультант рекрутинговой компании World Staff Дмитрий Толмачев. – При этом более ценным становится труд так называемых «зарабатывающих подразделений». По данным компании Hay Group, зарплата специалистов по маркетингу в 2011 г. уже выросла на 16%, и в 2012 г. повышение будет в таком же размере. «Технари» тоже в цене. В компании Adecco Ukraine отмечают проблемы с поиском главных инженеров в строительстве. Среднерыночные зарплатные предложения для инженеров-

строителей в Киеве составляют 6 тыс. грн. (зарплаты по профессиям здесь и далее – по данным портала Superjob). Но наибольший спрос предъявляется на IT-специалистов. По данным hh.ua, в ноябре особенно разыскивались C++–, Android–, Java–, PHP-девелоперы, Web– и 1С-программисты, Seo-специалисты. А в 2012 году «айтишники» будут еще более востребованы. Значит, пора начинать пересматривать уровень компенсаций таких специалистов. Ведь они легко меняют место работы, так как регулярно получают предложения от зарубежных компаний. «Я пару месяцев назад ушел из крупной телекоммуникационной компании. Сейчас работаю дома на одну швейцарскую контору, зарплатой доволен», – рассказал «Деньгам» программист Александр Николаев. Чтобы не потерять лучших специалистов, при формировании их компенсаций HR-менеджерам стоит поглядывать на рынок. А там программисты Java, в зависимости от квалификации и стажа работы, получают 8–28 тыс. грн. в мес.; программист 1С – 4,7–18 тыс. грн.; программист PHP – 3,5–14 тыс. грн.

Вместе с ценными «айтишниками» среди самых востребованных спецов неожиданно оказались страховщики. Впрочем, в страховой отрасли потребность в кадрах связана с обострением конкуренции: компании тяжело пережили кризис, сократив штат вполовину, а иногда и больше. Теперь настало время отвоевывать утраченные позиции, а значит привлекать «звезд» .

Топ-менеджеры, бренд-менеджеры, кроп-менеджеры, менеджеры по обучению, менеджеры по поставкам, менеджеры проекта в IT-сфере, HR-менеджеры, управляющие рестораном, руководители отделов продаж

Прогноз роста зарплат за период 07.2011 – 06.2012, %

Отрасль

Товары народного потребления Банковская отрасль

Не только рост Конечно, дефицитным специалистам в 2012 г. придется повышать зарплаты на 15–20%. Ведь многие из них при устройстве на работу будут торговаться. И если претендент действительно окажется воплощением мечты, платить ему придется больше – на те самые 15–20% больше среднерыночного уровня. «Требования к профессиональным и личностным качествам работников растут, – говорит старший консультант по подбору персонала компании Adecco Ukraine Татьяна Мицкевич. – Но многие специалисты не успевают адаптироваться под новые стандарты и быстрые темпы изменений и не справляются со своими обязанностями». Так что разница в оплате внутри одной и той же категории будет расширяться. Из-за неравномерности роста ком-

Кто в дефиците* Высшее и среднее руководящее звено

Кому повышают зарплаты*

Фармацевтика

Страхование

Розничная торговля

Зерноторговля

Все отрасли

ВР

СP

ПЗ

ВР

СP

ПЗ

ВР

пенсаций сами зарплатные бюджеты в целом будут расти весьма скромно. По данным отдела Human Capital компании «Эрнст энд Янг», в течение года практически во всех отраслях зарплаты могут вырасти на 11–12%. А в холдинге «Анкор» ожидают роста бюджетов не более чем на 3–5%. Среди тех, у кого повышения практически не ожидается, – финансисты, бухгалтеры и юристы с небольшим стажем. «По нашим данным, 35% компаний ощущают перенасыщение бухгалтеров, юристов и экономистов, – рассказала «Деньгам» консультант по информационным услугам по вознаграждениям компании Hay Group Ирина Вольницкая. – Причем, 34,6% компаний предлагают таким сотрудникам менее конкурентный компенсационный пакет».

СP

ПЗ

ВР

СP

ПЗ

ВР

СP

ПЗ

А что с «топами»?

ВР

Кому можно радоваться в наступившем году, так это топ-менеджерам. Их зарплаты растут быстрее всех. Для них компании возобновляют приостановленные в кризис дорогостоящие программы тренингов и образования (в том числе и MBA), улучшают соцпакеты, включая VIP-страхование. Гениям продаж настало время подумать о смене работы или попросить прибавку. Главное – не продешевить.

СP

ПЗ

ВР

СP

ПЗ

ВР - высшее рук. звено; СР - среднее рук. звено; ПЗ - профессиональное звено. * По данным обзора заработных плат и компенсаций 2011 года компании «Эрнст энд Янг».

* На основе консенсус-опроса компаний «Эрнст энд Янг», «Анкор», World Staff, Adecco, Hay Group.

IT- бизнес C++-, Android–, Java–, PHPдевелоперы; Web–, 1С-программисты; SAP–, SEO-специалисты; it-архитекторы, консультанты по IT-инфраструктуре, WEB-дизайнеры

Продажи маркетинг реклама Специалисты и менеджеры по продажам, менеджеры по работе с ключевыми клиентами, аналитики рынка, интернетмаркетологи, PR-специалисты, маркетологи

Медицина / Фармацевтика Медпредставители, специалисты по продаже медицинского оборудования, бренд-менеджеры, менеджеры по продукту

Банки финансы страхование Специалисты банковского сектора аудиторы, финансовые менеджеры, андеррайтеры, бухгалтеры по зарплатам, казначеи, финансовые аналитики

Производство IT-инженеры по обслуживанию, ведущие инженеры по компьютерным сетям, инженерытехнологи, технологи со знанием английского языка, главные инженеры в строительстве

Деньги №01 (219) 12 — 25 января 2012

Свой бизнес Количество вакансий может возрасти на 20–30%

Основные тренды рынка труда в 2012 году В дефиците IT-специалисты, медпредставители, опытные менеджеры и директора по продажам – рост зарплат у них составит около 20%.

Зарплаты будут медленно расти, по итогам года рост составит всего 5–10%

В конце 2011 г. столичный директор по продажам в среднем мог рассчитывать на 16 тыс. грн. в мес. с учетом процентов от реализации, а диапазон уровня доходов составлял до 40 тыс. грн. Директор по IT – до 35 тыс. грн. в зависимости от опыта работы и стажа. Финансовые директора и директора по развитию – до 30 тыс. грн. Разумеется, здесь речь не идет о руководителях, работающих в крупнейших компаниях страны, – предлагаемые им условия в разы «вкуснее». Приведенные нами цифры касаются успешных компаний с разветвленной филиальной сетью и большим оборотом. И в 2012 г. «топы» на этих позициях смогут увеличить свои заработки еще на 15–20%. А наилучшие шансы выгодного трудоустройства в 2012 году получат специалисты с опытом развития компании с нуля или построения филиальной сети – выход из кризиса будет сопровождаться бурным развитием лидеров и выходом новых игроков на рынки. Кстати, прежде чем менять работу, стоит определить отрасль, где топменеджеру работать выгоднее. В 2012 году такими отраслями станут АПК, рынок товаров народного потребления, IT-компании и промышленность. В компании «Эрнст энд Янг» прогнозируют повышение зарплат топ-менеджеров, занятых в страхова-

В избытке на рынке бухгалтера, юристы, экономисты: для них соотношение числа вакансий и резюме – около 1:4,5. Административный персонал, HR-менеджеры, маркетологи, рекламисты, специалисты по кредитованию рискуют попасть под сокращение в случае второй волны кризиса.

нии (на 17% за год), в сфере товаров народного потребления и зерноторговле (на 12%), в фармацевтической отрасли (на 11%), в банках и ритейле (на 10%). «Более высокий рост зарплат высшего руководства наблюдается в сфере страхования, – отмечает старший консультант отдела Human Capital компании «Эрнст энд Янг» Елена Веселкова. – Это объясняется необходимостью обеспечить руководству

страховых компаний конкурентоспособные в текущих рыночных условиях компенсационные пакеты». Меньше всех шансов на повышение зарплаты у банковских управленцев: многие финучреждения в конце 2011 года снова провели оптимизацию персонала, сократив немало опытных менеджеров высшего звена. В 2012 году активничать и переманивать зарплатами топ-менеджеров банки будут крайне редко.

Как платят в столице* Средний уровень оплаты труда, грн. в мес.

Диапазон, грн. в мес.

6500

4000–15000

16000**

8000–40000**

Директор по связям с общественностью

17000

11000–23000

Директор по IT

14000

8000–35000

Программист Java

14000

8000–28000

Начальник юридического отдела

10000

5000–20000

HR-менеджер

4000

2500–10000

Менеджер отдела розничного кредитования

3500

2000–10000

Бухгалтер по расчету заработной платы

4000

3000–7500

Инженер по эксплуатации зданий

6000

3500–10000

Специальность

Начальник отдела страхования Директор по продажам

* По данным исследовательского центра портала Superjob.ua за 2 полугодие 2011 г., без учета бонусов, льгот и дополнительных компенсаций. ** С учетом % от продаж.

Деньги №01 (219) 12 — 25 января 2012

Свои деньги Осторожничать весной, инвестировать осенью Что звезды говорят о 2012 году? В первом полугодии финансовая сфера нестабильна, инвестировать довольно рискованно. Зато к концу лета откроются возможности для выгодных вложений. Наталья Сергеева конца января до середины апреля 2012 года Марс начинает ретроградное движение и предполагает уменьшение социальной активности. Это период нестабильности на фондовых и финансовых рынках – а значит, не нужно рисковать понапрасну. К тому же, возможны серьёзные колебания курсов валют. Банковская система в это время будет проходить «проверку на прочность». Договора, инициативы, вложения этого периода вряд ли дадут желаемые результаты. Это время лучше подойдет для реорганизации и переосмысления своей деятельности, исправления ошибок и завершения старых проектов. Не меньшей осторожности и осмотрительности в делах требует период с середины мая до конца июня. Это время затмений (21 мая – солнечного и 4 июня – лунного) в сочетании с ретроградным движением Венеры. Поэтому не стоит в такие моменты осуществлять крупные вложения, оформлять серьёзные сделки, брать кредиты. Этот этап подойдет для завершения ранее начатых дел и проектов, восстановления партнёрских связей, возможности рассчитаться с долгами. Все дела этого периода, связанные с коммерцией, информацией и рекламой, могут не принести ожидаемых результатов; возможны пробуксовки, торможение, затягивание во времени. Но с августа начнётся стабилизация фондового и финансовых рынков, а банковская система обретёт стабильность. Это лучшее время для сделок с недвижимостью, заключения договоров, запуска долгосрочных проектов, инвестиционной деятельности. В на-

чале октября Сатурн, переходя из Весов в Скорпион, проверит на прочность партнёрские отношения и выполнение финансовых обязательств. Осень и зима 2012 года будут спокойнее и стабильнее первой половины года. Появится больше возможностей для выгодных вложений и успешной коммерческой деятельности. Велика вероятность привлечения надёжных деловых партнёров, успешного инвестирования в недвижимость и строительство. 47

Деньги №01 (219) 12 — 25 января 2012

Свои деньги

Прогноз для типичных представителей знаков зодиака на 2012 год* 21.03-20.04

21.04-21.05

Январь

Планируйте доходы и вложения, ищите партнёров для совместных проектов в новом году.

Проанализируйте достижения и ошибки прошедшего года и сделайте правильные выводы.

Продумайте варианты возможного сотрудничества с новыми партнёрами.

Не теряйте времени зря, действуйте чётко и целенаправленно.

Закладывайте основы для активной деятельности, можно начать прибыльное дело.

Продолжайте спокойно работать, не дайте партнёрам усомниться в вашем профессионализме.

Приложите максимум усилий для поиска перспективных деловых партнёров

Ваши усилия по бизнес-начинаниям увенчаются успехом.

Планируйте расширение деятельности.

Месяц активной работы и серьёзных заявок на будущее.

Планируйте новые пути развития бизнеса.

Обдумайте новые перспективы сотрудничества в новом году.

Февраль

Неожиданность и непредсказуемость ваших действий – залог успеха.

Это сложный для Вас месяц – велика вероятность быть обманутым.

Не проявляйте излишней активности – инициативы наказуемы.

Хорошо продуманные действия принесут успех в будущем.

Идеи и инициативы этого месяца конструктивны.

Активно действуйте только в случае необходимости, не проявляйте излишней инициативы.

Наконец-то ограничения и трудности ослабли, действуйте активнее.

Обращайте внимание на мелочи – они важны.

Благоприятный месяц для финансовых инициатив.

Требуется точность и целенаправленность действий, не упускайте шанс хорошего заработка.

Новые люди, связи и контакты принесут доход в будущем.

Не упускайте открывающиеся возможности.

Март

Удача на стороне предприимчивых и активных, на быстрый успех рассчитывать не приходится.

Трудности и вероятность ошибиться не дадут получить прибыль.

Возможны конфликты с партнёрами – будьте дипломатичны.

Берегите деньги, не ищите способы выгодного вложения капитала – велика вероятность ошибки.

Будьте осторожны с новыми людьми, только профессионалы дадут правильный совет.

Ваши инициативы пробуксовывают из-за непонимания окружающими.

Хорошо продумывайте свои планы и не раскрывайте их раньше времени, осторожнее с начальством.

Начало месяца обещает неплохие перспективы.

Соберитесь с силами – впереди время напряжённой работы.

Апрель

Относитесь к трудностям легко и непринуждённо, осторожно с инвестициями в недвижимость.

Ищите новые пути решения проблем.

Время спокойных, взвешенных решений и действий.

Время собранности и чёткости действий, быстрое и целенаправленное преодоление трудностей.

Придётся решать проблемы, недоработанные ранее, о вас вспомнят старые партнёры.

Время уйти в тень и обдумывать планы на будущее.

Пришло время активных действий, дальние поездки возможны только в случае острой необходимости.

Время сбора информации для успешных действий в будущем.

Осторожно с вложением денег, риск велик.

Трудности и препятствия не должны вас останавливать, вступайте в борьбу.

Смелее идите к цели, от всех вложений возможна прибыль.

Чем активнее действуете – тем больше вероятность успеха.

Успех принесут деловые поездки и напряжённая работа.

Чёткое и профессиональное решение деловых вопросов гарантирует успех.

Успех зависит от хорошо продуманных мелочей.

Хорошо продумывайте свои действия, трезвый расчёт приведёт к успеху.

В бизнесе откроются новые перспективы – не упускайте возможности заработка.

Не время для счастливых случайностей и совпадений – они могут привести к потерям.

Ключ к успеху – взаимопонимание с партнёрами.

Удачное время только для хорошо продуманных и подготовленных капиталовложений.

Быстрой отдачи и эффективности в получении прибыли придётся подождать.

Подумайте о развитии бизнеса; командировки и новые перспективы партнёрства укажут пути развития.

Действуйте активно, но от крупных капиталовложений воздержитесь.

Действуйте неожиданно, планы держите в секрете.

Спокойно наблюдайте за происходящим, действуйте только в случае крайней необходимости.

Отстаивайте своё мнение в кризисных ситуациях.

22.05-21.06

Много сил Появятся возможности уйдёт на борьбу улучшения с трудностями, финансового быстрота реакции – ваш положения. козырь в этой борьбе.

Май

Смело идите Можно отправляться в на заключение новых поездки; успех принесут договоров – откроются дела с проверенными хорошие финансовые и надёжными перспективы. партнёрами.

Возможно, придётся ответить за ошибки, допущенные в прошлом, – извлеките урок.

Июнь

Не спешите заключать Пришло время договора и подписывать зарабатывать активно. бумаги – хорошо проверьте информацию.

Пришло время заключать контракты и вкладывать деньги в недвижимость и строительство.

22.06-23.07

24.07-23.08

Время серьёзной Успешная деятельность работы на перспективу, возможна только не спешите с надёжными афишировать свою и проверенными деятельность. партнёрами.

24.08-23.09

24.09-23.10

24.10-22.11

23.11-21.12

Ваши финансовые Постарайтесь заручиться Будьте осторожны – инициативы поддержкой друзей, возможны финансовые могут пострадать не время для серьёзных трудности, скорректируйте от неожиданных действий капиталовложений. планы на месяц. партнёров.

22.12-20.01

21.01-19.02

20.02-20.03

Июль

Будьте осторожны в операциях с недвижимостью, с инвестициями в строительство.

Осторожнее с финансами, не время брать кредиты.

Не время для финансовых инициатив, работайте с уже существующими проектами.

Есть возможность быстрого достижения цели.

Месяц серьёзной и кропотливой работы. Позаботьтесь о здоровье.

Смело планируйте перспективы работы и расширения бизнеса.

Месяц проверки прочности В конце месяца возникнут партнёрских отношений трудности, которые Планируйте перспективы в бизнесе, проявите обязательно нужно работы. толерантность. преодолеть.

Есть шанс быстрого достижения успеха.

Вероятность возникновения непредвиденных ситуаций велика, будьте предусмотрительны.

Борьба с трудностями принесёт успех.

Август

Не время для активных действий, расслабьтесь и отдохните с близкими людьми.

Время отдыха, уединения и анализа ошибок.

Отправляйтесь в дальнее путешествие для восстановления сил.

Поездка откроет новые возможности и перспективы.

Пришло время действовать, инвестиции принесут прибыль.

Месяц отдыха, составления творческих планов.

Корректируйте свои планы Время для серьёзной Новые партнёрские с планами партнёров – работы и выполнения отношения не дадут это поможет в будущем. партнёрских обязательств. ожидаемых результатов.

Надежные партнёры – залог успешной деятельности.

Достижение цели зависит от вашей инициативности.

Ищите новые партнёрские связи для достижения успеха в бизнесе.

Сентябрь

Измените подход к решению проблем – и успех обеспечен.

Осторожнее с налоговыми и контролирующими органами – проверьте состояние документации.

Пришло время Пришло время активных для расширения действий и работы, бизнеса, откроются вложения принесут хорошие перспективы прибыль. для работы.

В операциях с недвижимостью возможны трудности, хорошо обдумывайте свои действия.

Будьте осторожны при оформлении бумаг и подписи документов, можно поплатиться за ранее допущенные ошибки.

Постарайтесь хорошо отдохнуть и дать место в жизни празднику и веселью.

Обратитесь за помощью к единомышленникам, они помогут в решении проблем.

Откроются новые перспективы в бизнесе, используйте их для развития.

Настойчиво работайте для достижения поставленных целей, обдумывайте каждый шаг.

Октябрь

Честно выполняйте взятые на себя обязательства, докажите свою надёжность в партнёрских отношениях.

Придётся изменить взгляд на подходы к решению проблем, действуйте неожиданно и незаурядно.

Осторожнее с начальством и контролирующими органами – возможны неожиданности.

Активные действия и успех реальны в конце месяца.

От ваших инициатив зависит успешность шагов в бизнесе.

Пришло время поиска единомышленников и сбора информации для движения вперёд.

Время эффективных действий и прибыльных вложений, успешное решение вопросов аренды.

Творческий подход, активные действия, хорошо продуманные перспективы обеспечат успех в делах.

Закладывайте основы успешной реализации планов в будущем.

Время для серьёзной и продуманной деятельности.

Хорошее время для капиталовложений и получения прибыли.

Хорошее время для развития, улучшений в карьере и бизнесе.

Не отказывайтесь от перспективных предложений – есть шанс для успешного развития бизнеса.

Продолжайте реализацию планов, успех требует взвешенности и продуманности действий.

Время активных действий для расширения бизнеса.

Активная финансовая деятельность принесёт успех.

Месяц хорош для инвестиций, серьёзных покупок.

Капиталовложения в недвижимость, строительство будут удачными.

Возможность получения прибылей от ранее инвестированных средств.

Планируйте будущие перспективы и возможности развития бизнеса.

Будьте внимательны к партнёрам – их проблемы могут стать вашими.

Планируйте перспективы развития бизнеса – это залог успеха в следующем году.

Смело планируйте новые виды деятельности и бизнес-проекты.

Закладывайте основу будущего успешного бизнеса, отдых отложите до лучших времён.

От бизнес-партнёров зависит эффективность капиталовложений – будьте бдительны!

Время новых начинаний, успешных поездок и перспективных связей.

Пришло время для серьёзной работы, не расслабляйтесь, у вас хорошие перспективы.

Время активных действий, успешных деловых поездок и прибыльных капиталовложений.

Пришло время активно действовать, отдых планируйте на следующий год.

Обратите внимание на вопросы партнёрства, только совместная деятельность принесёт доход.

Ноябрь

Возможны перемены Достижению целей в карьере, расширение могут помешать перспектив эмоциональные срывы – и возможностей держите себя в руках. для бизнеса.

Отнеситесь серьёзно к планированию новых Декабрь путей развития бизнеса в будущем году.

Воздержитесь от излишних трат, а путешествия и поездки перенесите на январь.

Хорошо продумывайте Время для подведения цели, осторожнее итогов года, анализа с новыми друзьями ошибок и планирования и партнёрами. путей развития бизнеса.

Гороскоп составлен астрологом Натальей Сергеевой.

Месяц серьёзной работы Успех зависит от ваших и укрепления позиций, инициатив и собранности следите за безопасностью в действиях. ваших действий.

* ВНИМАНИЕ! Мы напоминаем о том, что никакие гороскопы не снимают с использующего их ответственность за принимаемые решения.

Деньги №01 (219) 12 — 25 января 2012

Свои деньги

Книги, которые вдохновляли в 2011 году Спасет ли нас капитализм?

Фирмы, несущие любовь

Договориться можно обо всем!

Стив Форбс, Элизабет Эймс. – М.: Альпина Паблишерз, 2011. – 400 с. Купить удалось за 165 грн. Для чего книга: Когда на дворе бушует кризис и неясно, откуда придет очередное финансовое цунами, возникает острое желание понять, откуда ветер дует и к какому берегу стоит прибиться. Стив Форбс показывает здоровую суть капитализма и рынка.

Раджендра С. Сисодиа, Дэвид Б. Вольф, Джагдиш Н. Шет. – Днепропетровск: Баланс Бизнес Букс, Библиотека Вартоновской бизнес-школы (Wharton School), 2011. – 304 с. Купить удалось за 130 грн. Для чего книга: гонка за прибылью с любовью к своим клиентам лучше чем просто гонка за прибылью. Чем лучше? Тем, что построенный таким образом бизнес оказывается в конце концов эффективнее.

Как добиваться максимума в любых переговорах Гэвин Кеннеди. – М.: Альпина Паблишерз, 2011. – 409 с. Купить удалось за 105 грн. Для чего книга: все самое важное в бизнесе и в жизни мы получаем в результате переговоров. Они – ключ к личной эффективности. А значит, оттачивать исскуство переговоров нужно без устали.

Книги на эту тему, которые рецензировали «Деньги» (рецензии доступны на сайте dengi.ua):

Черные лебеди. Под знаком непредсказуемости. Талеб Ниссим Николас. – М.: КоЛибри, 2010. – 528 с. Купить удалось за 95 грн.

Организация отношений с инвесторами. А. Буздалин, М. Матовников и др. – М.: Альпина Паблишерз, 2010. – 230 с. Купить удалось за 200 грн.

Книги на эту тему, которые рецензировали «Деньги» (рецензии доступны на сайте dengi.ua):

Десять заповедей, которые должен нарушить бизнес-лидер. Дональд Р. Кью. – М.: ЭКСМО, 2010. – 208 с. Купить удалось за 139 грн.