,QIRUPDยงยฃR 7ยฉFQLFR &RPHUFLDO
05$ ,QVWUXPHQWDยงยฃR 6 $ 7HO _ )D[ PUD#PUD SW _ ZZZ PUD SW
5$<12,6( 6RIWZDUH GH 3UHYLVยฃR GH 5XยญGR HP ,QWHULRUHV 5$<12,6( ยฉ XP SURJUDPD DYDQยงDGR GH DQยกOLVH SURMHFWDGR SDUD D VLPXODยงยฃR GR FRPSRUWDPHQWR DFยบVWLFR QR LQWHULRU GH XP YROXPH IHFKDGR GH IRUPD DUELWUยกULD HP TXDOTXHU HVSDยงR DEHUWR RX XPD FRPELQDยงยฃR TXDOTXHU GRV GRLV WLSRV GH FDPSRV $ HPSUHVD FULDGRUD GR 5$<12,6( ยฉ D /06 1XPHULFDO 7HFKQRORJLHV XPD HPSUHVD EHOJD OยญGHU QR VHFWRU GRV SURGXWRV &$( (QJHQKDULD $V VLVWLGD SRU &RPSXWDGRU DSOLFDGRV D WHPDV GH YLEUDยงยตHV H DFยบVWLFD $ LQYHVWLJDยงยฃR H R GHVHQYROYLPHQWR GRV SURGXWRV GH /06 VยฃR UHDOL]DGRV HP FRODERUDยงยฃR FRP D 8QLYHUVLGDGH GH /RXYDLQ FXMD WUDGLยงยฃR HP WHUPRV GH YLEUR DFยบVWLFD ยฉ PXLWR IRUWH H EHP UHFRQKHFLGD SHOD FRPXQLGDGH FLHQWยญILFD PXQGLDO
&21752/2 '2 58ย '2 ,1'8675,$/ ร 'HWHUPLQDยฃย R GR /HT SRU Pย TXLQDV QR LQWHULRU GH Iย EULFDV ร ( VWLPDยฃย R GR UXยฉGR WUDQVPLWLGR GHVGH DV ย UHDV GH PDTXLQDULDV DWยฅ ย V VDODV DGMDFHQWHV RX DR H[WHULRU ร $YDOLDยฃย R GH GLIHUHQWHV RSยฃยฑHV SDUD UHGX]LU R UXยฉGR FRPR D WURFD GR UHYHVWLPHQWR DEVRUYHQWH D UHRUJDQL]Dยฃย R GDV LQVWDODยฃยฑHV GDV Pย TXLQDV D PRGLILFDยฃย R GD JHRPHWULD GDV VDODV D UHGXยฃย R GR QยฉYHO GH SRWยฆQFLD VRQRUD HWF ,PDJHP GH FRPSRUWDPHQWR DFยบVWLFR JHUDGD D SDUWLU GR 5$<12,6(
$&ย 67,&$ $0%,(17$/ $V DSOLFDยฃยฑHV GR 5$<12,6( HQJOREDP WUยฆV FDPSRV GLVWLQWRV
$&ย 67,&$ '( 6$/$6 ร 'HWHUPLQDยฃย R GR WHPSR GH UHYHUEHUDยฃย R ร 0DSDV DFยถVWLFRV ร $YDOLDยฃย R H RSWLPL]Dยฃย R GD LQWHOLJLELOLGDGH GD SDODYUD HP HGLIยฉFLRV SยถEOLFRV HVWDยฃยฑHV GH PHWUR WHUPLQDLV GH DHURSRUWRV VDODV SROLYDOHQWHV HWF ร 6HOHFยฃย R GD SRVLยฃย R LGHDO GH DOWD YR] ร (FUย V SDUD D UHGXยฃย R GD WUDQVPLVVย R GH UXยฉGR HP ELEOLRWHFDV SยถEOLFDV HWF WHQGR HP FRQWD WDPEยฅP R HIHLWR GD GLIUDFยฃย R ร 6HOHFยฃย R GH PDWHULDLV DEVRUYHQWHV ร ( VWXGRV GH LQWHOLJLELOLGDGH GD SDODYUD RX GH FRQILGHQFLDOLGDGH HP ย UHDV GLย IDQDV EDQFRV HVFULWยฏULRV HWF ร 3 URMHFWR DFยถVWLFR GH VDODV GH FRQFHUWR FODULGDGH HVSDFLRVLGDGH UHYHUEHUDยฃย R HWF ร 3 URMHFWR H SRVLFLRQDPHQWR GH GLIXVRUHV ร & RPSDUDยฃย R GH GLVWLQWDV LQVWDODยฃยฑHV GH VDODV ร $ XUDOL]Dยฃย R ร & ย OFXOR GH HFRJUDPDV ร 'LUHFWLYLGDGH GDV IRQWHV ร ( [LVWยฆQFLD GH WHPSRV GH DWUDVR HQWUH GLIHUHQWHV IRQWHV FRHUHQWHV
ร w 0$187(1ย ย 2
ร $YDOLDยฃย R GR LPSDFWR DPELHQWDO GR UXยฉGR GH DXWR HVWUDGDV Iย EULFDV HWF ร 2SWLPL]Dยฃย R GR SURMHFWR GH HFUย V H EDUUHLUDV GH SURWHFยฃย R GR UXยฉGR SRVLยฃย R ORQJLWXGH DOWXUD PDWHULDLV HWF ร 3 RVVLELOLGDGH GH UHSURGX]LU GLIHUHQWHV FRQGLยฃยฑHV DWPRVIยฅULFDV YDULDQGR RV SDUย PHWURV GR PHLR WHPSHUDWXUD H KXPLGDGH GR DU 2V PยฏGXORV TXH FRPSยฑHP R SURJUDPD 5$<12,6( Vย R ร 6RP HVWDFLRQยกULR ,QGLFDGR SDUD D DFยถVWLFD DPELHQWDO H DSOLFDยฃยฑHV SDUD R FRQWUROR GH UXยฉGR LQGXVWULDO ร 5HVSRVWD LPSXOVLYD 3DUD DFยถVWLFD DUTXLWHFWยฏQLFD FRP SUHGLยฃย R GH SDUย PHWURV WDLV FRPR 'HILQLยฃย R &ODULGDGH (ILFLยฆQFLD /DWHUDO 67, H YLVXDOL]Dยฃย R GDV UHVSRVWDV GR LPSXOVR HP VDODV ร $XUDOL]DยงยฃR 3ยฏV SURFHVVDPHQWR ELQDXUDO FRP XPD RSHUDยฃย R GH ร FRQYROXยฃย Rร TXH SHUPLWH D HVFXWD GH PRGHORV VRQRURV QXP HQWRUQR DFยถVWLFR YLUWXDO ร 3KDVH 5D\ 7UDFLQJ $Qย OLVH GD VXSHUSRVLยฃย R GH IRQWHV FRHUHQWHV WHQGR HP FRQWD D IDVH GLVWLQWD GH FDGD IRQWH SDUD WHU HP FRQWD RV WHPSRV GH DWUDVR