FinancialMirror Russia: A sincere and reliable friend
Governance, rhetoric and reality
FinancialMirror
years Issue No. 1041
July 17 - 23 , 2013
By Andrestinos Papadopoulos
By Alan Waring
PAGE 6
PAGE 4
T-DAY Troika back for 1st review Bank of Cyprus reform urgent Gold sale not only option
SEE PAGE 3
Jeffrey Sachs: Bring back Egypt’s elected government
PAGE 7
PAGE 19
€1.00
July 17 - 23, 2013
2 | CYPRUS | financialmirror.com
“Eurozone exit will spell collapse for Cyprus” President Nicos Anastasiades said that his government has considered all possible scenarios and that any decision to exit the eurozone will lead to the collapse of the economy. Addressing a news conference at the Presidential Palace to mark the first four months of his administration, Anastasiades said that the government wants to see the banking controls imposed following the Eurogroup decisions in March lifted and that the conclusion of the restructuring plan at the Bank of Cyprus will result in stability of the economy and growth. On Saturday, however, Moody’s Investor Services said in a report on Cyprus that the economy’s default and eurozone exit was still highly likely. Inspectors from the Troika of international lenders – ECB, EU and IMF – will return to Cyprus to review all reforms and measures leading to a cut in public spending, including the vast civil service payroll.
C y t a r e c o r d s €6 4 m l n profit for 2012
State-owned Cyprus Telecommunications Authority (Cyta) recorded profits for 2012 despite the challenging economic environment with earnings from operations amounting to 63.7 mln euros compared to 67.2 mln in 2011. At the same time, Cyta’s outlook for 2013 are also promising, according to chairman Stathis Kittis, who noted that despite a very difficult economic environment, with negative growth rates and intense competition, Cyta managed to produce positive results. The chairman stressed the need for change in the legal status of Cyta, which will allow it to modernise, become more productive and competitive, adding that these changes will also allow it to reduce costs. Referring to the bailout agreement signed between the government and the Troika of international lenders, Kittis said that Cyta has never denied that structural changes that need to be made and that the number of employees must be reduced. Asked whether it would be in the interest of Cyta’s customers for the organisation to be privatised within the next 3 to 5 years, Kittis said that this is a matter that concerns the state, not the board of Cyta.
Trade deficit down
Cyprus’ annual trade deficit was down by 500 mln euros during the first four months of 2013, according to Eurostat data. The total value of Cyprus exports during the first four months of the year came to 500 mln euros, an increase of 14% in relation to the corresponding period of 2012. Imports on the other hand were down 20% to 1.5 bln euros, compared to 1.9 bln in the first four months of 2012. The trade deficit during the months of January to April came to 1 bln euros compared to 1.5 bln during the same months last year.
President Anastasiades told the press briefing on Friday that wage cuts of 500 mln euros in the 2014 budget had already been agreed by the previous government last November. He also said that there is room for further savings if we reduce some of the state expenses such as the rents paid to house public services. He also hoped that there would never be a need for Cyprus to sell its gold reserves and that the island’s Central Bank would be responsible for such an issue. Asked about the attempts to secure a further loan deal with Russia following the Eurogroup decisions, Anastasiades rejected criticism that Cyprus was unprepared, adding that the proposals put forward were very specific. Regarding his relations with the Central Bank Governor, the president said that he is not in conflict with him, that the Governor quite often has different views, but there is no rivalry
between them. In a question whether Cyprus would consider to pre-sell future natural gas contracts, the president explained out that “this cannot happen before we have the results of the second confirmation drilling [by Noble Energy in Block 12] next October.” Referring to the Cyprus problem, Anastasiades said that he recently had a meeting with Turkish Minister for European Affairs Egemen Bagis to whom he repeated that the Annan peace plan, rejected by the Greek Cypriots in a referendum in 2004, cannot be put before us in the future and that he briefed the National Council on that meeting. He also said that the National Council, the top advisory body to the president on the Cyprus problem, will resume in a two day session on July 16-17 and will discuss the Cyprus issue and the possible resumption of the talks next autumn.
Cyprus will remain international business centre, President tells Chinese Cyprus will maintain its position as a noteworthy international business centre for Chinese and Cypriot companies, President Nicos Anastasiades told guests at a dinner organised by the Cyprus – Chinese Business Association, where he spoke highly of the excellent cooperation so far between the two countries. At the same time, he hoped that relations between Cyprus and China will continue to develop in the coming years and emphasised the government’s decisions to offer favourable tax incentives to existing or new foreign businesses, adding that more measures
will follow. Cyprus will remain a credible partner for all businessmen and investors interested to expand their business and will maintain its position as a noteworthy international investment centre for both Chinese and Cypriot business, he said. Despite current economic troubles, he said, Cyprus remains an attractive investment destination and a competitive centre for international businesses, offering a base for their activities and advantageous access to markets such as Europe, Russia, the Middle East, Africa, India and Asia. Anastasiades said that the discovery of
hydrocarbon reserves within the offshore Exclusive Economic Zone created huge prospects for investments and cooperation in the field of energy and has resulted in a fresh momentum in the cooperation between Cyprus and foreign businesses. A Chinese investment firm also recently bought Venus Rock, a golf and hotel resort near Paphos, from local developers Aristo Group and Dolphin Capital Investments for 290 mln euros, with the aim to develop the project to include luxury holiday homes for Chinese investors.
Results of Noble’s gasfield appraisal well in early October The results of the appraisal well in block 12 within the Exclusive Economic Zone operated by Houstonbased Noble Energy will be announced by early October, Energy Minister Yiorgos Lakkotrypis has said. “It is very important to establish the quantity of the natural gas reservoir so that we proceed with our planning and the next steps,” Lakkotrypis said. He said the Ministry is monitoring the
appraisal drilling on a daily basis adding that the well proceeds on schedule. “We will have results by late September or early October,” he said. Exploratory drilling carried out in block 12 by Noble in late 2011 revealed reserves of an average 7 trln cubic feet (tcf). The government is awaiting the results of appraisal well Aphrodite 2 in a bid to decide on the future steps with
regard to the multibillion Liquefied Natural Gas (LNG) terminal to be constructed in the Vasilikos area, for which Noble and its Israeli partners, Delek and Avnmer, have shown interest to build. Cyprus has also signed oil and gas exploration contracts with the Italy’s ENI and Korea’s KOGAS consortium for exploration in blocks 2, 3 and 9, as well as with French TOTAL for blocks 10 and 11.
ENI expects to drill for gas next year Italy’s ENI will start exploratory drilling for natural gas off Cyprus in the second half of 2014, its chief executive said last year. ENI and joint venture partner KOGAS of Korea signed an exploration and production-sharing contract with the government in early 2013 to search for hydrocarbons in three offshore areas. Paolo Scaroni, ENI’s chief executive
officer, said the company would launch an exploratory drilling in one offshore block next year. “We are focussed on gas, and we believe it is gas, but it might very well be oil as well,” Scaroni told reporters after meeting senior government officials and the president. France’s Total has also signed a production-sharing contract for offshore
exploration with the Cypriot government and has shown interest to build a second train in the land-based LNG liquefaction plant for which Noble Energy and Israel’s Delek and Avner have signed an MoU. The U.S. Geological Survey has estimated that the Levant Basin, which lies largely in Cypriot and Israeli waters, holds around 3.5 trln cubic metres of recoverable gas.
Ukraine’s Agroton says can’t pay bond coupon after Cyprus blow Ukrainian agricultural firm Agroton said it lacked cash to pay an upcoming coupon on a $50 mln bond after most of its funds were frozen in a Bank of Cyprus account as part of a an international bailout package and it said it may try to amend the terms of the bond. Agroton said that out of about $4.5 mln it had had in the bank at the end of March, $1.6
mln had been converted into equity, $1.0 mln had been written off and $1.9 mln remained frozen. The Warsaw-listed company did not say when the coupon payment was due but last year it made the payment on July 16. Agroton said it was unable to raise cash from sales.
July 17 - 23, 2013
financialmirror.com | CYPRUS | 3
Troika back for first review l Bank
of Cyprus reform “urgent”; Gold sale not only option
The Troika inspectors from the international lenders that have pledged to provide a 10 bln euro rescue package are back in Cyprus this week to review the work done so far on public sector reforms, cutbacks and resizing the banking sector to a level corresponding to GDP. However, despite some optimistic comments by Finance Minister Haris Georgiades and various other government officials, the main thorn in the discussions, prior to releasing the second tranche of the bailout loan in September, will be the slow exit from resolution status of the Bank of Cyprus, the island’s main lender that was forced to merge with troubled Popular Laiki. Bank of Cyprus has an interim CEO at the helm and a technocrat chairman, who, together with the short-term board of directors, are trying to implement a major restructuring that includes slashing the workforce from over 5,700 to nearly half within a year, shrinking the branch network and offloading local and overseas assets, such as real estate and subsidiaries, including Uniastrum bank in Russia. The bank’s revised accounts should be concluded by the end of July, when the first of the redundancy plans will be implemented, while a meeting of shareholders could take place by late-August or early September to review the bank’s restructuring plan and decide whether CEO Christos Sorotos will stay on in order to see through all the changes. The Troika inspectors’ assessment is the first since they started scrutinising all aspects of the Cyprus economy more than a year ago, in particular the public and banking sectors in order to see if they were sustainable under stressed scenarios. Government officials have said that most of the conditions laid down in the Memorandum of Understanding have been or are being implemented since last December, while fiscal targets are “on a good path”. But a demand that profitable state utilities such as the telco Cyta, electricity producer EAC and the Ports Authority be opartly or fully privatised, have fallen on deaf ears.
FIRST MEETING The first Troika meetings will be held Wednesday morning with the Minoster of Finance and Central Bank Governor Panicos Demetriades. The three representatives of the main lenders, Maarten
a steep fall in the price of the precious metal in April as traders worried about the precedent it could set, but not the real impact on the gold market. President Nicos Anastasiades said last week he hoped there would never be a need for the island to sell its gold reserves and the issue was not being discussed by the government as it was a responsibility of the central bank.
IMPLEMENTATTION OF MOU
Vervei (European Commission), Delia Velculescu (IMF) and Isabelle von Kopen (ECB), are leading a 20-strong team that will also meet with technocrats from all government departments, as well as the National Council on the Economy headed by Nobel prize winner Christoforos Pissarides. First indications suggest that the government’s optimism is justified. The public sector deficit has been reduced by 0.5% of GDP with fiscal measures including a 67% increase in non-tax revenues of about 480 mln euros, due mainly to licensing fees from the oil and gas exploration companies. Each license is estimated to have fetched about 50 mln euros. Public sector spending has also been reduced by just over 8%, while the public sector wagebill is expected to shrink by about 11% this year and the next. Finance Minister Georgiades said that the sale of gold reserves, estimated at about 400 mln euros, was not the only option under consideration to pay down its debt and that other alternatives were being considered, without elaborating what those alternatives were. News that Cyprus could be forced to offload gold triggered
Georgiades said the quickest way to shed the harsh terms of the 23 bln euro bailout was for it to faithfully implement the reforms demanded. Regarding the two-week assessment by the Troika inspectors, similar to other countries that have received bailouts, such as Greece and Portugal, Georgiades said the focus will be on quickly restoring the banking sector back to health in order to get the economy moving again. A speedy exit from restructuring will allow Cyprus to take new steps that will further ease and ultimately eliminate capital controls, he told reporters. Deputy government spokesman Victoras Papadopoulos said “the government for some time now has been stressing the need to consolidate the Bank of Cyprus and lift the restrictive measures, and to this end is pressing in every direction, however it is not the government that is responsible for this, but the Resolution Authority.” He added that President Anastasiades believed that the restrictive measures cause more competitiveness problems to our economy. Meanwhile, the opposition Citizens’ Alliance, headed by presidential hopeful Yiorgos Lillikas, has said that both Bank of Cyprus and Laiki have already collected some 12.5 bln euros from large despositors as part of the bail-in plan, some 5 bln more than what was decided by the Eurogroup in late March, while the 37.5% threshold on depositors’ haircut will be maintained and increased to 50%. Earlier reports had suggested that the Troika reforms included a 15% cut to the state payroll by 2013, a 10% cut in benefits, and the abolition of public sector wage indexation, also known as the Cost of Living Allowance (CoLA). All this, including the 1 percentage hike in VAT earlier this year to 18%, will help to achieve fiscal consolidation.
Moody’s: default risk high on weak growth prospects, high debt The risk of another Cyprus default over the coming years remains elevated due to very substantial risks to the country’s economic performance and, as a result, the government’s finances, Moody’s Investors Service said in its annual credit report on Cyprus issued on Saturday. This is reflected in the negative outlook on the Caa3 rating of the government, Moody’s said, adding that “although it is not the rating agency’s central scenario, Moody’s sees a material risk of a Cypriot exit from the euro area, which is captured in the Caa2 country ceiling.” Earlier on Friday, President Nicos Anastasiades said that his government had reviewed all possible options and that any eurozone exit would spell disaster and the collapse of the Cyprus economy. Moody’s said that its low assessment of Cyprus’s economic strength reflects the country’s narrow economic base and weak growth prospects. The rating agency anticipates the resolution mechanism for the banking sector will result in a significant downsizing of the activities of domestic banks, which will severely affect the economic performance of the island from 2013 onwards.
NO GROWTH BEFORE 2016
Moreover, the recession and the extended economic restructuring will have a lasting and profound impact on investor sentiment and on Cyprus’s attractiveness as a financial and business centre, which will overshadow its traditional competitive advantages over the coming years. In the absence of identified strong sources of growth,
Moody’s central scenario anticipates that the Cypriot economy will not return to positive growth before 2016. The rating agency also attached significant downside risks to this scenario. The possible exploitation of gas fields as well as a restoration of price and non-price competitiveness in key export sectors carry some upside potential, but only over the long term. Institutional strength is considered by Moody’s to be low, reflecting significant deficiencies in the decision-making process, substantial shortcomings in the regulation and supervision of financial institutions, and passive fiscalpolicy management. The significant delays observed in securing the Troika’s financial assistance have, in Moody’s view, exacerbated the precarious position of the country’s financial sector, thereby increasing Cyprus’s need for financial assistance. The rating agency’s assessment is also supported by (1) the significant weaknesses identified by the European Commission with respect to the regulation of cooperative credit institutions and the supervision of credit risks in the banking sector; as well as (2) the poor track record of fiscal policy management, as highlighted by tax compliance concerns as well as forecasts that have proven to be overly optimistic. Moody’s assesses Cyprus’s government financial strength as very low, given its already high debt burden and the substantial size of its projected fiscal needs. Immediate sovereign liquidity risks have been alleviated by the EUR 10 bln funding programme that was agreed in April between the
Cypriot government and the Troika, and the exchange of domestic sovereign debt (which Moody’s considered to be a default).
SUSTAINABILITY
Nevertheless, the rating agency continues to believe that the sustainability of Cyprus public finances is far from assured despite the measures taken in the fiscal, financial and economic domains (as required by the programme). In particular, the country’s sharp economic recession, which is likely to be lengthy, underpins Moody’s view that the government is highly likely to miss the programme’s fiscal targets. This is likely to also perpetuate a negative feedback loop for the economy. Given the importance of public services, this may also challenge future consensus on fiscal strategy. Moody’s said that Cyprus’s susceptibility to event risk is very high and mainly stems from the crystallisation of contingent liabilities as well as the country’s capital control policy. Moody’s still considers that there remain uncertainties regarding the magnitude of further recapitalisation needs for the financial sector given (1) the expected sharp deterioration in the operating environment which will erode asset quality; and (2) the behavioural responses of all economic actors to the shocks experienced by the financial sector, including the risk of financial disruption surrounding the timing and approach for lifting capital controls.
July 17 - 23, 2013
4 CYPRUS financialmirror.com
Governance and accountability: rhetoric and reality At a recent meeting of the Institute of Directors (Cyprus), Mr Michael Sarris the former Finance Minister asked the speaker whether any further public policy measures were required to ensure that boards of large organizations fully adopt and implement their governance and risk management obligations. The speaker replied that further and more precise duties may well require articulation via legislation but that alone would not be sufficient to ensure compliance. Across many areas, legislation in Cyprus thus far has largely failed to deliver its intent as a result of lax or non-existent enforcement. If there is no political will for legislation to be enforced, then resources and leadership to monitor compliance and control deviations are unlikely to be applied. This results in directors and executives in all kinds of organization (SE listed companies, large private companies, stateowned companies, ministries and government departments, municipal and local authorities, banks, insurance companies, accounting firms etc) believing that they are immune to governance and risk management requirements and, moreover, will not be held accountable personally for any significant wrongdoing or failures. The ‘what can we get away with?’ culture in Cyprus, which arguably underpinned the years of drift into the financial collapse of March 2013, is regrettably still very much alive. The following examples illustrate the problem.
recently an audience of some 60 senior representatives to the Cyprus Safety Platform, largely from government departments, public services and state-owned companies, if they could confirm the extent of implementation, not a single person was able to enlighten us. Indeed, some suggested that it was probably nil and many agreed that, if there had been any implementation of substance, the government (former or current) would have been the first to seek political and public approval benefits by ensuring maximum publicity. This apparent neglect of the Polyviou report, especially the substance relating to major hazards per se, does not inspire confidence that there are no other such disasters ‘waiting to happen’ in Cyprus. Will the individual and collective operations for the new LNG terminal, the Vittol plant and the rebuilt power station at Mari be fully compliant with the prevention and mitigation requirements of the Seveso II Directive, for example? Who is ensuring that with each of them the ‘domino’ risks meet the ALARP (As Low As Reasonably Practical) criteria? Are there sufficient expert resources in the relevant regulatory enforcement functions to evaluate compliance?
By Alan Waring
The Polyviou Report on Mari-Vassilikos
The report by Polis Polyviou on the Mari-Vassilikos disaster of 11 July 2011 included 13 substantive recommendations to prevent a similar occurrence, ten of which relate to structural, relationship and procedural issues within and between a variety of government ministries, public services and functions. Of the other three, recommendation 5 is that the government should review and strengthen its whole crisis management response system for major incidents, whether coming under the EU Major Hazards (‘Seveso’) Directive or not. Recommendation 7 demanded the establishment of an Independent Commission Against Corruption, presumably styled on the ICAC in Hong Kong. Recommendation 12 demanded both manpower cuts to the public services and a radical change to their culture: means ‘should be created to consolidate the conditions that will encourage initiative, willingness, the awareness and responsibility of servicing the public interest, beyond any other personal or partisan or extraneous element or factor’. The report was highly critical of the Christofias government [ ]. However, without public statements about the recommendations and their implementation, by the time the new government [ ] came into office in March 2013, many people inferred that the whole report had been quietly buried. That perception remains as the new government has not indicated any intent to implement recommendations 5 and 7, for example. The one possible exception is recommendation 12, which Mr Anastassiades has personally backed with much public rhetoric, no doubt because he had no alternative with the bailout conditions demanding something similar (but see below). So, to what extent have the Polyviou recommendations been implemented? What is the reality vs. the rhetoric? When I asked
Hellenic Bank says can recap on its own Hellenic Bank, until recently the third biggest lender in Cyprus, propelled up to second place after the two largest were forced to merge as part of a rescue plan, believes it can recapitalise on its own without any state aid. Hellenic is expected to meet its 9% Core Tier 1 requirement through a combination of new bond issues and conversion of older ones, raising its capital by 294 mln euros by the end of September. It’s current Core Tier 1 ratio is 8.3% and is considered manageable by senior bank officials. The bank’s board decided on Thursday to issue new shares to current shareholders to raise 168 mln euros in fresh funds and convert 126 mln euros of bonds to new ones that, if the capitalisation fails to reach the 9% target, will then be converted to full shares. Chief Financial Officer Antonis Rouvas told a press briefing on Friday that the bank has implemented “a realistic plan to keep the
of account holders, investors, shareholders and the taxpayer and having no accountability for anything. Their contribution to the banks’ failures must, on the contrary, surely be rewarded! Redundancy at statutory compensation rates is for lesser mortals in other sectors. The ‘reward for failure’ culture in the banks is not confined to Cyprus. Such has been the national scandal of ‘bonus and pension rewards for failure’ in the UK finance sector, for example, that the UK government has been forced to address it firmly in the face of public pressure. Inappropriate bonus levels and exit payments for bank employees, even in those banks that had already suffered huge failures, will be curbed and capped. In addition, the Commission on Banking Standards has now recommended that senior bankers should face criminal charges with jail sentences and loss of bonuses if they are involved recklessly in a future banking collapse. In future, bonuses will also be deferred for up to ten years so as to encourage greater personal responsibility. Is there any likelihood that senior bankers in Cyprus will ever face similar curbs and criminal sanctions? Perhaps the new ‘post-haircut’ involuntary shareholders of BoC will lead a shareholder revolt at the AGM and threaten to oust the new board unless they act more robustly against absurd demands from the unions and get on with the urgent task of boosting the bank’s share values.
The Public Sector
The Banks
Much has been written about the demise of the Laiki/Cyprus Popular Bank and Bank of Cyprus. Evidence from bank officials submitted thus far to the government’s committee of inquiry into the crisis of the two main banks suggests serious embedded malfeasance at the banks on a range of issues on a long-term basis: corrupt relationships, undue political influence, cronyism, abuse of office, improper massive loans to directors, lack of due diligence and generally poor governance and risk management. Then there is the whole issue of the consequences of the EU bailout. Quite apart from the huge losses suffered by investors and account holders beyond the €100k protection limit and the destruction of public confidence in the banks as a whole, for weeks and now months the world has been privileged to witness the on-going soap opera of BoC taking on thousands of defunct but costly Laiki employees at the behest of overbearing banking trade unions. The Troika memorandum required Laiki’s own financial assets and debts to be transferred to BoC, not the Laiki staff and the debts of their provident fund! Bank staff are thus still being encouraged to believe that somehow they are not ordinary mortals subject to the inevitable consequences of, in many cases, their own long-term selfishness. Overall, many bank employees apparently see themselves as superior beings who are entitled to a job for life, endless benefits at the expense
bank as a healthy institution.” Rouvas said that although deposits were lower following the Eurogroup decision to impose a bail-in on unsecured deposits at peers Bank of Cyprus and Popular Laiki, the net loans-to-deposit ratio at Hellenic was still at a healthy 59%, with 4.6 bln euros in loans and 6.9 bln in deposits. “Even if we don’t raise a single cent in fresh funds, we can recapitalise the bank on our own and still meet the capital adequacy ratio.” The bank’s CFO explained that despite losing its branch network franchise in Greece, as a result of the rescue package of the troubled larger two banks, Hellenic also wrote off its 110 mln euros worth of toxic Greek Government Bonds over the past three years. “We were innocent bystanders in the whole crisis,” Rouvas said, adding that Hellenic was the only bank to avoid a bail-in imposed by the Troika of international lenders. “We are a viable bank and will be able to recapitalise without the
‘The budget should be balanced, the Treasury should be refilled, public debt should be reduced, the arrogance of officialdom should be tempered and controlled, and the assistance to foreign lands should be curtailed, lest Rome will become bankrupt. People must again learn to work instead of living on public assistance.’ (Cicero, 55 BC). This ancient reference to the arrogance of officialdom was mirrored in what the Polyviou Report had to say in Chapter 11 about the public sector where ‘most positions are held by persons not on value but on partisan criteria and usually characterised by neglect and inadequacy with no proper accountability or penalty’. President Anastassiades has made several public statements stressing his determination not only to cut the over-bloated public sector headcount (as demanded by the Troika) but also to embed a new culture of honesty, integrity and transparency throughout the public sector. Fine words indeed but when will we start to see substantive evidence of their actual implementation? For over 30 years, Dr Alan Waring has been an international risk management consultant with extensive experience in Europe, Asia and the Middle East. Details of his latest book Corporate Risk & Governance are at www.gowerpublishing. com/isbn/9781409448365. Contact waringa@cytanet.com.cy ©2013 Alan Waring
contribution of our depositors,” he said, adding that the authorised share capital will also be increased and the stock’s nominal price lowered to better reflect the current share price of about 10c traded on the Cyprus Stock Exchange. Group chief executive Makis Keravnos, who has been critical of both international lenders and the failings of the Cyprus authorities to support the banking system, said that Hellenic Bank has not asked for any funds from the European Liquidity Assistance (ELA) mechanism. However, CEO Keravnos told the Financial Mirror that depositors and clients want reassurances from the highest authority that the island’s banking system is being restructured and that the economy will begin to recover from the crisis after six years. “The majority of our customers are satisfied with Cyprus as a financial services centre. It’s just that they have to be told that [the biggest] Bank of Cyprus will exit the resolution state very soon.”
July 17 - 23, 2013
July 17 - 23, 2013
6 | OPINION | financialmirror.com
Banking sector needs to recover first EDITORIAL As expected, there were no fireworks at President Anastasiades’ press conference last week. Mistakes were admitted to, apologies were offered, pledges were made and a general sense of “siga siga” seemed to prevail. On the other hand, playing up to populist demand, Nicos Anastasiades even shot a salvo at “big business” employers, almost in similar tune to his anti-business predecessor who had used his communist rhetoric in the previous five years to trash any enterprising sector, from banking and services to hotels, retail and manufacturing. This time round President Anastasiades shot
himself in the foot, saying that should any employer violate the new labour laws and the relaxed work hours, he would recall the regulation “at once”. Yes, commandante! Now, we are convinced! From the guy who was supposed to bring in a sense of liberalism, he is dragging his feet on privatisations. Instead of encouraging entrepreneurship, red tape seems to rule the day. Meritocracy seems to be a dream in the far distance, while trade unions still seem to be getting away with it. There is no doubt that our services-dominated economy needs to recover very fast, with some sectors even seeing a turnaround by the end of this year. For others, 2014 is a flick of the coin: will they or won’t they survive to see the next year? The public inquiries into the fate of the banking sector is taking too long and the restructuring of
Bank of Cyprus even longer. These delays are simply fuelling rumours, with all commercial and cooperative banks being targeted every week. Same rumour, different name. Ironically, it was the “evil” rating agency Moody’s the following day that set the record straight: delays in public sector reforms, cost cutting and restructuring of the banking sector is causing greater harm to the economy than anything else. Reading between the lines, Moody’s suggests that shrinking the banking sector would be wrong for the viability of our economy. We knew all that, but coming just 24 hours after a press conference where grand declarations were absent, Moody’s simply pulled the carpet from under the president. Let’s hope we can be more convincing with the Troika inspectors this week.
Russia: A sincere and reliable friend By Dr Andrestinos Papadopoulos Ambassador a.h. In an article which appeared in the newspaper “Politis” of July 13, the President of the House of Representatives, Mr Yiannakis Omerou, reflected the warm climate which prevailed during the recent visit of our parliamentary delegation to Moscow and gave concrete examples of Russia’s solidarity with Cyprus. Taking the cue from this article, I would like to stress the importance of our relations with Russia and make reference to policies, fields of cooperation and initiatives which greatly contributed to the consolidation of friendly and close relations between our two countries. In the first place, the unconditional support of Russia to the struggle of Cyprus for a just and viable solution of its problem is of paramount importance. As a permanent member of the U.N. Security Council, Russia has exercised its balancing role in favour of Cyprus, as it has done on all aspects of the Cyprus problem (refugees, missing persons, human rights, withdrawal of foreign troops, etc.) The existence of excellent bilateral relations is confirmed by contacts at the highest level. Past Presidents of Cyprus visited Moscow, whereas a landmark in the relations between Russia and Cyprus was the visit of President Medvedev to Cyprus in October 2010, the first of its kind. Its political importance was great, because it underlined the statehood of Cyprus and was seen as a gesture of the first magnitude for the promotion of closer relations of friendship and cooperation between the two peoples.
The co-operation of the two countries covers a variety of fields: commerce, banking, tourism, culture, defence, law, medicine, agriculture, church, local authorities, mass media, telecommunications, etc. This co-operation is based on a series of bilateral agreements and is promoted through ministerial visits. At the parliamentary level, the Groups of friendship in the Russian Duma and the Cyprus House of Representatives work quietly for the strengthening of their mutual relations, corroborated by the exchange of visits by the Presidents of the Duma and the House of Representatives of Cyprus. As far as the Russian initiatives are concerned, mention should be made of the proposal by the USSR of January 21, 1986, for the principles of settling the Cyprus problem and ways of achieving it, including the convocation of a representative international conference within the framework of the U.N. Also, a proposal by the Russian Foreign Minister Yevgeni Primakov of April 1996 for the establishment of a contact group, comprising the five permanent members of the U.N. Security Council and a representative of the European Union, with a view to coordinating the various initiatives. It is, also, worthwhile mentioning the statement by the State Duma of October 1996 aiming at supporting the proposal by President Clerides for the demilitarisation of Cyprus. A relevant proposal was made by Russia, in April 1998, to the U.N. Security Council for the definition of basic principles and measures for the implementation of the various stages of demilitarisation. The interest of Russia in Cyprus should be seen within its general interest in the security and stability of the Middle East, where the rivalry of different forces is influencing the political, economic and military data of the region. Within this framework, the growing uncertainty over the future of the Bashar al-Assad regime in Syria and that of the Russian naval facility at Tartus explains the request for facilities to
use the port of Limassol for the refuelling of Russian warships and the “Andreas Papandreou” airbase in Paphos for the landing of its military planes, according to existing concrete procedures. This was made crystal clear by the Russian Ambassador Vyacheslav Shumskiy in his interview to Sigma. As the Ambassador is leaving Cyprus after five years of productive service, special tribute should be paid to his untiring efforts to promote our bilateral relations and his contribution of value, during difficult times, towards strengthening these relations, through mutual understanding and co-operation. Concluding, we observe that Russia’s constant and sincere friendship offers Cyprus an advantage to its present struggle and its future plans, since Russia is a big power and has the ambition to play a leading role not only in our region, but internationally as well.
FinancialMirror Russia seeks greater role in East Med Published every Wednesday by Financial Mirror Ltd. www.financialmirror.com Tel. 22 678 666 Fax. 22 678 664 P.O. Box 16077, CY2085 Nicosia Publisher/Managing Editor Masis der Parthogh masis@financialmirror.com Greek Section Editor Angela Komodromou angelak@financialmirror.com Editorial submissions: info@financialmirror.com Advertising inquiries: marketing@financialmirror.com Subscriptions: http://www.financialmirror.com/signup/index.html
The past weeks have seen a surge in diplomatic activity between Cyprus and Russia, according to the think-tank Middle East Strategic Perspectives. A parliamentary delegation headed by Speaker Yiannakis Omirou arrived in Moscow on 03/07 for a two-day official visit. Omirou met with Russian Deputy Minister of Energy Yury Sentyurin. Also present at the meeting were representatives of Novatec and GazpromBank. Novatec and GPB Global Resources were part of a consortium, also including France’s Total, pre-selected for exploration rights in Block 9 in Cyprus EEZ, but negotiations were suspended by Cyprus, and the license was ultimately awarded to ENI and KOGAS. This effectively excluded Russian participation in developing Cypriot
©
COPYRIGHT
No part of the Financial Mirror newspaper, the Greek-language XÚ‹Ì· & AÁÔÚ¿, the daily XpressOIKONOMIKH electronic PDF edition or
gas at the time. But Russia seems to be trying to find alternative ways to guarantee a certain involvement in the Cypriot gas sector. According to Omirou, the Russians have made it clear that Russia has a strategic interest in the energy developments in the Eastern Mediterranean. The Russians have reportedly inquired about the LNG plant Cyprus is planning to build in Vasilikos. If the project is implemented, it would guarantee that a portion of Cypriot (and perhaps Israeli and Lebanese) gas is directed to non-European markets. Russia and Cyprus are also looking to deepen their military cooperation. According to Cypriot Defense Minister Fotis Fotiou, Moscow is seeking the use of sea and air facilities in the island by its navy and air force.
any of the contents of the website www.financialmirror.com, may be reproduced, stored in a retrieval system or transmitted in any form or by any means (electronic, mechanical photocopying, recording or otherwise) without prior permission of the
publishers. Any person or company found in violation will be prosecuted and financial damages will be sought as this implies theft of the intellectual property rights of the publishers, their associates and contributing services or agencies.
July 17 - 23, 2013
financialmirror.com COMMENT
7
Bring back Egypt’s elected government By Jeffrey D. Sachs Putting an end to Egypt’s deepening polarization and rising bloodshed requires one urgent first step: the reinstatement of Mohamed Morsi as Egypt’s duly elected president. His removal by military coup was unjustified. While it is true that millions of demonstrators opposed Morsi’s rule, even massive street protests do not constitute a valid case for a military coup in the name of the “people” when election results repeatedly say otherwise. There is no doubt that Egyptian society is deeply divided along sectarian, ideological, class, and regional lines. Yet the country has gone to the polls several times since the February 2011 overthrow of Mubarak’s 30-year rule. The results have demonstrated strong popular support for Islamist parties and positions, though they also make clear the country’s schisms. In late 2011 and early 2012, Egypt held parliamentary elections. Morsi’s Freedom and Justice Party, created by the Muslim Brotherhood, secured a plurality, and the two major Islamist blocs together received roughly two-thirds of the vote. In June 2012, Morsi defeated his rival Ahmed Shafik, Mubarak’s final prime minister, by a margin of 52-48% to win the presidency. In a national referendum in December 2012, a 64% majority of those voting approved a draft constitution backed by the Muslim Brotherhood (though turnout was low). The secular argument that Morsi’s lust for power jeopardized Egypt’s nascent democracy does not bear scrutiny. Secular, military, and Mubarak-era foes of the Muslim Brotherhood have used every lever at their disposal, democratic or not, to block the Islamist parties’ democratic exercise of power. This is consistent with a decades-old pattern in Egyptian history, in which the Brothers – and Islamist political forces in general – were outlawed, and their members imprisoned, tortured, and exiled. Claims that Morsi ruled undemocratically stem from his repeated attempts to extricate the popularly elected parliament and presidency from anti-democratic traps set by the military. After the Islamist parties’ huge victory in the 2011-2012 parliamentary elections, the military leadership and the Supreme Court (filled with Mubarak-era judges) worked to derail the new parliament and prevent it from establishing an assembly to draft a new constitution. The key action came in June 2012, when the Supreme Court, staffed entirely with Mubarak-era holdovers, nullified the results of the parliamentary elections on specious grounds. The military was set to reassert full legislative powers. Morsi’s subsequent victory in the presidential election therefore set up an epic battle over the future of the parliament and the constitution, as Morsi attempted to protect the democratically elected parliament while the military fought to dissolve it. In the end, Morsi insisted that the elected parliament create a constitutional assembly, which produced the draft approved in the December 2012 referendum. As is typical of political revolutions, Egypt’s economic situation has gone from bad to worse in the course of these power struggles. Revolutions tend to confront new governments with steeply rising social demands (for wage increases and higher welfare spending, for example) at a time of capital flight, financial turmoil, and deep disruptions of production. In Egypt’s case, the crucial tourist sector contracted sharply after the revolution. Unemployment soared, the currency depreciated, and food prices rose dangerously. None of this is surprising, and little of it can be managed by a new government that lacks experience, market confidence, and full control of the levers of power. Historically, outside parties have thus played a decisive role. Will foreign governments and the International Monetary Fund extend vital finances to the new government, or will they let it flounder and drown in a tsunami of currency depreciation and inflation? Here, the feckless West – torn between its democratic rhetoric and its antipathy to the Islamists – showed its hand. The result was equivocation and delay, rather than commitment and assistance. The IMF has talked with the Egyptian government for two and a half years since Mubarak’s overthrow without so much as lending a single cent, sealing the Egyptian economy’s fate and contributing to public unrest and the recent coup. It appears from press reports that the West finally gave the green light to the Egyptian military to overthrow Morsi, arrest the Muslim Brotherhood’s leadership, and repress the Islamist rank and file. US President Barack Obama’s unwillingness to stand up for Egypt’s elected leaders, or even to label their overthrow a
“coup” (thereby protecting the continued flow of US funds to the Egyptian military), shows that when push came to shove, the West sided with the anti-Islamists in subverting democracy. Of course, in classic Orwellian fashion, the West did so in democracy’s name. The coup and the West’s complacency about it (if not complicity in it) could devastate Egypt. The Islamists are neither a marginal political group nor a terrorist force. They represent a large part of Egypt’s population, perhaps half or more, and are certainly the country’s best-organized political force. The attempt to repress the Muslim Brotherhood and to deny Morsi the presidency to which he was elected will most likely lead to massive violence and the strangulation of democracy, however the West and Egyptian anti-Islamists try to justify their actions. At this point, the correct course for the West would be to call on Egypt’s military to reinstate Morsi; to offer prompt financing to help stabilize the Egyptian economy; and to support true plu-
ralism, not the kind that reverts to military coups when elections produce inconvenient results. True pluralism means accepting the strength of Islamist political forces in the new Egypt and other countries in the region. Short of this, the West will most likely end up as an accomplice to Egypt’s continuing downward spiral into violence and economic collapse. Jeffrey D. Sachs is Professor of Sustainable Development, Professor of Health Policy and Management, and Director of the Earth Institute at Columbia University. He is also Special Adviser to the United Nations Secretary-General on the Millennium Development Goals. © Project Syndicate, 2013. www.project-syndicate.org
July 17 - 23, 2013
8 COMMENT financialmirror.com
Europe’s bad trade gamble? The start of negotiations for a free-trade agreement between the European Union and the United States – officially called the Transatlantic Trade and Investment Partnership (TTIP) – marks a key turning point for EU and world trade. It also reinforces both sides’ shift away from multilateral trade policy in recent years. That might be the right move for America, but it could spell serious trouble for Europe. Over the past half-century, the EU, which represents only 7% of the global population, has managed to maintain an exceptionally strong trade position, despite the rise of emerging markets like China. So, while the US and Japan have seen their respective shares of global exports fall, the EU’s share has remained stable, at around 20%. Indeed, EU trade power contrasts sharply with the perception of a weakened Europe. Most important, Europe was able to achieve it only by investing heavily in a multilateral trade system through the GATT and then the World Trade Organization. And yet, while the EU owes much to the multilateral trade system, since 2006, it, too, has shifted to bilateralism, scoring its biggest successes with free-trade agreements with Latin America and South Korea. An agreement with Canada is now within reach (though bilateral negotiations with India seem to have stalled, probably because the Indians do not believe that a free-trade agreement would help them much). Officially, the EU considers a bilateral approach to trade to be perfectly compatible with a return to multilateralism. But the facts belie this. First, it is clear that bilateralism is growing as multilateralism wanes. Since 2008, when the WTO’s Doha Round of global free-trade talks collapsed, the Europeans have proved unable to bring the US, China, and India back to the multilateral negotiating table. More important, they evidently have given up trying. This is reflected in the EU’s reluctance to press emerging countries to become parties to the WTO’s mul-
tilateral Agreement on Government Procurement, as if it has accepted that this issue can be resolved only bilaterally. Moreover, since 2008, US trade policy has deliberately abandoned multilateralism in order to pursue containment of China via a two-pronged strategy: the planned Trans-Pacific Partnership (TPP) and the TTIP. The reason for this change is simple: The US no longer has the power to set the rules of the global trade system, but it considers itself strong enough to work around them. The EU partly shares America’s strategic objective here, because it, too, has grievances against emerging powers in terms of market access, compliance with intellectual-property rights, access to government procurement, and subsidies to state companies. But Europe must avoid alignment with this new and narrow US trade focus for several reasons. First, Europe does not have an Asian strategy or TPP equivalent. Granted, an agreement between the EU and Japan would be very beneficial to Europe and would diminish America’s advantages in Asia. But if the US concludes the TPP before the Europeans secure an agreement with Japan, the Japanese government’s bargaining power vis-à-vis the EU would automatically increase. In this sense, for both the US and Europe, agreement with Japan will be the key measure of bilateralism’s success or failure. Second, and more fundamentally, the US is a political-military power in addition to being an economic power. As a result, its partners’ trade calculus will always be shaped by strategic considerations, which are not a factor for them when dealing with Europe. This is especially relevant with respect to China. The US very clearly wants to check China by raising global trade standards. But, if broader geopolitical considerations brought these two countries to an agreement, Europe could suffer.
By Zaki Laïdi Professor of International Relations at L’Institut d’études politiques de Paris (Sciences Po), and the author of Limited Achievements: Obama’s Foreign Policy.
Something akin to this happened during the climate-change conference in Copenhagen in 2009, where the US and China decided to oppose a comprehensive global agreement, effectively dismissing Europe. Likewise, the US has no real interest in revitalizing multilateral trade negotiations, because bilateralism is much more effective in extracting concessions from emerging powers. Europe has neither the same geopolitical interests as the US, nor, more important, the same means, which implies that it has a greater stake in revitalizing multilateral trade. Indeed, the proliferation of bilateral agreements, with their own mechanisms for resolving differences, will inevitably weaken the WTO’s dispute-settlement mechanism, further undermining multilateralism. The need to revive multilateralism is all the more important given that EU-US negotiations will likely be difficult and prolonged, owing especially to resistance from European and American regulators. European regulators have already decided to tighten conditions for authorizing genetically modified organisms, as if to show US trade negotiators that they will not move easily from cherished positions. Now that the TTIP talks have officially been launched, Europe must try to obtain the best terms that it can. Above all, the EU must accept that global trade is a merciless political game, played according to a paramount rule: keep all of one’s options open at all times. © Project Syndicate, 2013. www.project-syndicate.org
Profiles in peacemaking Fifty years ago, President John F. Kennedy did the seemingly impossible. At the height of the Cold War, he moved the two nuclear superpowers, the United States and the Soviet Union, toward peace. The lessons of Kennedy’s act of leadership – one of the greatest of modern times – are directly relevant today. I recount this remarkable story in a new book, To Move the World. To many, war between the two superpowers seemed inevitable. The Cuban missile crisis in October 1962 created a global air of fear and pessimism, and certainly the belief that the US and the Soviet Union could not be reconciled. Kennedy knew better. He understood that much of the dangerous tension stemmed from each side’s hardliners, who acted as if peace were impossible. Their actions on one side would provoke the other side’s hardline response, fueling an upward spiral of distrust that strengthened the extremes in both camps. The “experts” of that era spoke of the balance of nuclear power. They believed that neither side would use nuclear weapons, owing to the fear of retaliation. But Kennedy recognized something far more dangerous: Accidents, misjudgments, bluffs, provocation by hardliners, or tactical mistakes could easily throw either side into panic. In the Cuban missile crisis, the US and the Soviet Union stumbled to the precipice of nuclear war, not because of any desire for one (except among a few hothead extremists), but because of a series of miscalculations and pressure exerted by hardliners. Following the crisis, Kennedy was determined to pull back from the precipice for good. In his extraordinary “Peace Speech” of June 10, 1963, he suggested to Americans that there was a way to make peace with the Soviet Union. Rather than issuing a list of demands, Kennedy did something far more interesting and unusual: he called upon Americans to reconsider their own attitudes about war and peace. “First: Let us examine our attitude toward peace itself,” Kennedy said. “Too many of us think it is impossible. Too many think it unreal. But that is a dangerous, defeatist belief. It leads to the conclusion that war is inevitable, that mankind
is doomed, that we are gripped by forces we cannot control. We need not accept that view. Our problems are manmade; therefore, they can be solved by man.” Kennedy diagnosed the problem succinctly: “We are both caught up in a vicious and dangerous cycle in which suspicion on one side breeds suspicion on the other, and new weapons beget counter-weapons.” And his assessment of its solvability was equally concise: “[B]oth the United States and its allies, and the Soviet Union and its allies, have a mutually deep interest in a just and genuine peace and in halting the arms race.”
By Jeffrey D. Sachs
Kennedy’s speech provoked a highly positive response from his Soviet counterpart, Nikita Khrushchev, who called in the US envoy and told him that the speech was the finest by any American president since Franklin Roosevelt. Within a few weeks, both sides had agreed to the Partial Nuclear Test Ban Treaty. Five years later, the first treaty led to a second, and even more important, agreement: the Nuclear NonProliferation Treaty. Kennedy had proved a powerful truth. “[H]istory teaches us that enmities between nations, as between individuals, do not last forever,” he said. “However fixed our likes and dislikes may seem, the tide of time and events will often bring surprising changes in the relations between nations and neighbors.” That lesson applies powerfully today. The US is again caught in a spiral of distrust and uncertainty with other countries (and the same is true of countless conflicts
around the world that do not involve the US). America’s conflict with Iran is one such powerful case; others include its conflicts with Cuba and North Korea, and also the IsraeliPalestinian conflict, in which the US is deeply engaged as a supporter of Israel. In all of these cases, many people consider hatred and conflict inevitable, owing to a fundamental clash of values and interests. But this is rarely the case. Even though the US and Iran are in a spiral of distrust, for example, there could be grounds for reestablishing a far healthier bilateral relationship. To be sure, the two sides are now dangerously divided. Their conflict has spilled over into Syria, where the US is now planning to arm the rebellion against President Bashar al-Assad in no small part because his regime is aligned with Iran. Syria’s civil war is therefore increasingly a proxy fight between Iran and the US (and other anti-Iranian countries), with Syrians dying in massive numbers as victims of somebody else’s conflict. Now that the Iranian people have elected a new president, Hassan Rowhani, the opportunity for a new peace overture is at hand. Yes, there are important matters to discuss, notably Iran’s nuclear ambitions; but several countries in Iran’s neighborhood already possess nuclear weapons, threatening the entire region. US President Barack Obama should take the next steps, both with Iran and with other countries (including North Korea and Cuba). A decade of US secret and not-so-secret wars, drone attacks, and covert operations is enough. We now urgently need US leadership that envisions peace rather than war as the solution. Jeffrey D. Sachs is Professor of Sustainable Development, Professor of Health Policy and Management, and Director of the Earth Institute at Columbia University. He is also Special Adviser to the United Nations SecretaryGeneral on the Millennium Development Goals. © Project Syndicate, 2013. www.project-syndicate.org
EB¢OMA¢IAIA OIKONOMIKH ¶√§π∆π∫∏ EºHMEPI¢A AÚ. 924
www.financialmirror.com
∆∂∆∞ƒ∆∏, 17 π√À§π√À, 2013
ªfiÓË Ì·˜ ÂÈÏÔÁ‹.. Ó· ‚ÁÂÈ ÙÔ ÙÂÛÙ ıÂÙÈÎfi! Στην Λευκωσία βρίσκεται πολυµελέσ κλιµάκιο τησ ΤρÞικασ και απÞ σήµερα αρχίζει επαφέσ για την πρώτη αξιολÞγηση του προγράµµατοσ στήριξησ τησ Κύπρου. Ùπωσ Þλα δείχνουν η µÞνη επιλογή που έχει η κυπριακή κυβέρνηση είναι καταφέρει να φέρει εισ πέρασ τα Þσα ζητά η ΤρÞικα. Το κλιµάκιο αναµένεται να εξετάσει µέχρι τισ 31 Ιουλίου τα στοιχεία για το χρηµατοπιστωτικÞ σύστηµα και για τα δηµοσιονοµικά. Σύµφωνα µε πληροφορίεσ, θα γίνει εξέταση Þλων των πτυχών του κυπριακού µνηµονίου, ωστÞσο ψηλά στην ατζέντα των επαφών θα βρεθούν οι προσπάθειεσ για έξοδο τησ Τράπεζασ Κύπρου απÞ το καθεστώσ εξυγίανσησ και γενικÞτερα οι εξελίξεισ στισ τράπεζεσ και στον συνεργατισµÞ και τα Þσα βάσει του µνηµονίου έπρεπε να γίνουν. Σήµερα το πρωί, το κλιµάκιο τησ ΤρÞικα θα έχει συνάντηση µε τον υπουργÞ Οικονοµικών και τον διοικητή τησ Κεντρικήσ Τράπεζασ. Αν η αξιολÞγηση απÞ την ΤρÞικα θα έχει θετικÞ πρÞσηµο, αναµένεται Þτι στο Eurogroup στισ 13 Σεπτεµβρίου η Κύπροσ θα πάρει τη δεύτερη δÞση απÞ τουσ δανειστέσ τησ. Πάντωσ η απÞτοµη συρρίκνωση τησ οικονοµίασ, δηµιουργεί ανησυχία στουσ ξένουσ οίκουσ αξιολÞγησησ Þτι η ύφεση θα είναι µεγαλύτερη απÞ το 8,5% που αναµένουν για φέτοσ οι πιστωτέσ και το 4% για το 2013, µε αποτέλεσµα το χρέοσ να καταστεί µη βιώσιµο. Ο οίκοσ Standard and Poor’s αναµένει Þτι η συρρίκνωση θα φθάσει το 21% µέχρι το 2015 και, Þπωσ και οι Moody’s, Þτι η οικονοµία δεν θα παρουσιάσει ανάπτυξη πριν το 2016. Το πρώτο τρίµηνο του 2013 το ΑΕΠ συρρικνώθηκε κατά 4,3% σε σχέση µε το πρώτο τρίµηνο του 2012 και το δεύτερο τρίµηνο ενδέχεται να συρρικνωθεί σε µεγαλύτερο βαθµÞ, καθώσ οι επιδράσεισ των αποφάσεων Μαρτίου άρχισαν να αποτυπώνονται πιο έντονα τουσ επÞµενουσ µήνεσ. Σε τριµηνιαία βάση, το ΑΕΠ συρρικνώθηκε κατά 1,4%. Ιδιαίτερα αρνητική εικÞνα παρουσιάζει και ο κλάδοσ τησ κατανάλωσησ και του εµπορίου. Το λιανικÞ εµπÞριο κατέγραψε µείωση 11,5% το τετράµηνο Ιανουαρίου - Απριλίου. Ο δείκτησ Þγκου κύκλου εργασιών του λιανικού εµπορίου σηµειώνει ετήσια πτώση κάθε µήνα απÞ το Μάρτιο του 2012.
∞ÈÛÈfi‰ÔÍÔ˜ Ô À. √ÈÎÔÓÔÌÈÎÒÓ Πάντωσ ο ΥπουργÞσ Οικονοµικών Χάρησ Γεωργιάδησ, εξέφρασε χθεσ αισιοδοξία Þτι απÞ την πρώτη αξιολÞγηση του προγράµµατοσ προσαρµογήσ απÞ την ΤρÞικα θα προκύψει ένα καλÞ αποτέλεσµα. Παράλληλα, ο ΥΠΟΙΚ είπε πωσ ο προϋπολογισµÞσ του 2014 θα παρουσιάζει µείωση των κρατικών δαπανών τησ τάξησ του 11%, που αντιστοιχεί σε 700 εκ. ευρώ σε
σύγκριση µε τισ αντίστοιχεσ δαπάνεσ του 2013, πλην των εξÞδων για την καταβολή τÞκων, υπογραµµίζοντασ Þτι δεν θα επιβληθούν νέεσ φορολογίεσ, καθώσ, Þπωσ εξήγησε, οι φορολογίεσ που περιλαµβάνονται στο µνηµÞνιο και έχουν ήδη εφαρµοστεί δεν απέδωσαν τα αναµενÞµενα.
ªÂ›ˆÛË ÙÔ˘ ÎÚ·ÙÈÎÔ‡ ÌÈÛıÔÏÔÁ›Ô˘ Τονίζοντασ Þτι το κρατικÞ µισθολÞγιο πρέπει να µειωθεί, ο κ. Γεωργιάδησ είπε πωσ ο στÞχοσ αυτÞσ δεν θα επιτευχθεί απÞ µία νέα κατ’ ανάγκη µείωση των µισθών στο δηµÞσιο τοµέα, αλλά απÞ τη συγκράτηση και µείωση του µεγέθουσ τησ δηµÞσιασ υπηρεσίασ, µε αυστηρή τήρηση των µηδενικών προσλήψεων έναντι των αφυπηρετήσεων, αλλά και απÞ επανεξέταση Þλων των παρεµφερών ωφεληµάτων, Þπωσ είπε των υπερωριών των επιδοµάτων βάρδιασ Ο κ. Γεωργιάδησ επιβεβαίωσε πωσ στον επÞµενο κρατικÞ προϋπολογισµÞ θα υπάρξει µείωση των κρατικών δαπανών, πλην των δαπανών για την καταβολή τÞκων τησ τάξησ του 11%, που αντιστοιχεί σε 700 εκ. ευρώ, λέγοντασ πωσ αυτÞ το θέµα θα τονιστεί στισ επαφέσ την ΤρÞικα.
∆Ô ÛÙÔ›¯ËÌ· ÁÈ· ∆Ú¿Â˙· ∫‡ÚÔ˘ Για το χρηµατοπιστωτικÞ τοµέα, ο κ. Γεωργιάδησ επεσήµανε εκ νέου την ανάγκη η Τράπεζα Κύπρου να εξέλθει απÞ το καθεστώσ εξυγίανσησ, προσθέτοντασ πωσ το ΥΠΟΙΚ βρίσκεται σε συνεχή επαφή και σε συνεργασία µε την Κεντρική Τράπεζα, η οποία ωσ Αρχή Εξυγίανσησ φέρει την ευθύνη τησ ολοκλήρωσησ χωρίσ άλλη καθυστέρηση τησ διαδικασίασ εξυγίανσησ τησ τράπεζασ Κύπρου. «Έχουµε λάβει τα µηνύµατα τησ ΤρÞικασ, του Eurogroup, που θεωρούν την ολοκλήρωση τησ διαδικασίασ εξυγίανσησ τησ Τράπεζασ Κύπρου ωσ προτεραιÞτητα και απαραίτητη προϋπÞθεση για τη λήψη άλλων αποφάσεων, θεωρώ πωσ και η ΚΤΚ έχει καταγράψει και συµφωνεί και προσ αυτή την κατεύθυνση επικεντρώνονται οι προσπάθειεσ», είπε. Επεσήµανε δε πωσ «η γρήγορη και χωρίσ άλλη καθυστέρηση έξοδοσ τησ Τράπεζασ Κύπρου απÞ την εξυγίανση θα µασ επιτρέψει να προχωρήσουµε σε νέα αποφασιστικά βήµατα σε σχέση µε τον περιορισµÞ, τη χαλάρωση και τελικά την πλήρη άρση των περιοριστικών µέτρων». Ο κ. Γεωργιάδησ είπε ακÞµα Þτι βρίσκεται σε πλήρη εξέλιξη η διαδικασία καταρτισµού του προϋπολογισµού για το 2014, προσθέτοντασ Þτι έχουν καθοριστεί η οροφή των δαπα-
νών και το σύνολο του κρατικού προϋπολογισµού, καθώσ και η οροφή των δαπανών ανά Υπουργείο ή ανά ανεξάρτητη υπηρεσία. «Και µέσα σε αυτά τα στενά πλαίσια η διαδικασία ή η προσπάθεια καταρτισµού του προϋπολογισµού βρίσκεται σε εξέλιξη», είπε.
∫·Ì›· ·fiÊ·ÛË ÁÈ· ¯Ú˘Ûfi Ερωτηθείσ αν υπάρχει δέσµευση για πώληση του χρυσού, ο κ. Γεωργιάδησ αφού είπε Þτι υπάρχει στο µνηµÞνιο αναφορά στο ενδεχÞµενο πώλησησ του χρυσού, ωσ µια επιλογή τησ µείωσησ του χρέουσ τησ ∆ηµοκρατίασ προσ την ΚΤΚ, προσθέτοντασ Þτι «οφείλω να πω πωσ δεν έχει ληφθεί καµία απÞφαση». «Αντιθέτωσ θα εξεταστούν Þταν έρθει η ώρα Þλεσ οι επιλογέσ ή, αν θέλετε, και άλλεσ επιλογέσ», είπε, υπενθυµίζοντασ πωσ η διαχείριση των αποθεµάτων χρυσού είναι ευθύνη τησ Κεντρικήσ Τράπεζασ τησ Κύπρου. Σε ερώτηση Þτι υπάρχει περίπτωση να µην πωληθούν, ο κ. Γεωργιάδησ περιορίστηκε να αναφέρει πωσ «Þταν έρθει η ώρα θα εξεταστούν και άλλεσ επιλογέσ». Ερωτηθείσ για τισ ιδιωτικοποιήσεισ, ο κ. Γεωργιάδησ, αφού ανέφερε Þτι η θέση τησ Κυβέρνησησ για αυτÞ το θέµα, Þπωσ και για τα άλλα θέµατα, δεν θα είναι δογµατική αλλά στη βάση τεκµηρίωσησ, είπε πωσ έχει ήδη επιλεγεί οίκοσ απÞ τον ιδιωτικÞ τοµέα που θα διενεργήσει µελέτη, προκειµένου η Κυβέρνηση να λάβει τισ αποφάσεισ τησ. Μέχρι τισ 30 Σεπτεµβρίου θα πρέπει να υπάρχει µια αρχική µελέτη που να εφοδιάζει µε δεδοµένα και τεκµηρίωση για λήψη αποφάσεων, κατέληξε.
∏ Uniastrum ¯ÚˆÛÙ¿ €700 ÂÎ. ÛÙËÓ ∆Ú. ∫‡ÚÔ˘ Με 700 εκ. ευρώ είχε τροφοδοτήσει τη Uniastrum η Τράπεζα Κύπρου για κάλυψη κεφαλαιακών αναγκών, Þπωσ δήλωσε χθεσ στην Ερευνητική για την Οικονοµία ο πρώην ΑντιπρÞεδροσ τησ Τράπεζασ Κύπρου ΕυδÞκιµοσ Ξενοφώντοσ. Ο κ. Ξενοφώντοσ υπηρέτησε για χρÞνια ωσ στέλεχοσ τησ Τράπεζασ Κύπρου µέχρι την αφυπηρέτηση του το 2004 και απÞ το 1998 διετέλεσε µέλοσ του ∆Σ τησ Τράπεζασ Κύπρου. Τον Αύγουστο του 2012 εκλέγηκε ΑντιπρÞεδροσ του ∆Σ µέχρι τισ 29 Μαρτίου του 2013, που η Τράπεζα Κύπρου εισήλθε σε καθεστώσ εξυγίανσησ. Στην κατάθεση του ενώπιον τησ Ερευνητικήσ ο ΕυδÞκιµοσ Ξενοφώντοσ είπε Þτι η Τράπεζα Κύπρου πλήρωσε τρεισ και πλέον φορέσ την καθαρή αξία του ενεργητικού τησ ρωσικήσ Uniastrum για να την αγοράσει, αναφέροντασ χαρακτηριστικά Þτι «τώρα θα είµαστε τυχεροί αν πάρουµε 100 ή 80 εκ. ευρώ». Είπε ακÞµα Þτι η Uniastrum χρωστά στην Τράπεζα Κύπρου περίπου 700 εκ. που τησ παραχωρήθηκαν για κάλυψη κεφαλαιακών αναγκών που προέκυπταν απÞ εκροή καταθέσεων και Þτι είναι προσ το συµφέρον τησ Τράπεζασ Κύπρου να πωλήσει τη Uniastrum σε οργανισµÞ ο οποίοσ θα συµφωνήσει να τησ επιστρέψει το ποσÞ αυτÞ σε µεταγενέστερο στάδιο. Είπε επίσησ πωσ είχε ανατεθεί στην Ernst & Young να προ-
βεί σε έρευνα αξιοπιστίασ (due diligence) και Þτι σε συνεδρία του ∆Σ στισ 30 Οκτωβρίου του 2008 παρουσιάστηκε περίληψη τησ έκθεσησ που ετοιµάστηκε απÞ την Τράπεζα. Σύµφωνα µε τον κ. Ξενοφώντοσ, η περίληψη δεν αποτύπωνε «ορθώσ και ολοκληρωµένα» το περιεχÞµενο τησ έκθεσησ τησ Ernst & Young, η οποία παρουσίαζε στοιχεία, που είχε και ο ίδιοσ εντοπίσει, τα οποία απεδείκνυαν Þτι η Τράπεζα Κύπρου έπρεπε είτε να µην προχωρήσει µε τη συµφωνία, είτε να την αναβάλει, είτε να την επαναδιαπραγµατευτεί. Ùπωσ ανέφερε, παρÞλο που ο ίδιοσ υπεδείκνυε τα σηµεία αυτά, είπε πωσ η συµφωνία είχε θεωρηθεί ωσ «ευκαιρία ζωήσ», που θα δηµιουργούσε τον τρίτο πυλώνα του συγκροτήµατοσ και υπήρχε «ενθουσιασµÞσ» στην Τράπεζα για τη συγκεκριµένη αγορά, ενώ παραδέχτηκε Þτι ήταν λάθοσ του που δεν κατέγραψε τισ ενστάσεισ του. Για την αγορά των ελληνικών οµολÞγων, ο κ. Ξενοφώντοσ ανέφερε πωσ στισ 28 ∆εκεµβρίου 2011 έστειλε στον τÞτε ∆ιοικητή τησ Κεντρικήσ Τράπεζασ επιστολή στην οποία εσώκλειε αλληλογραφία µε τον ΠρÞεδρο και τα µέλη του ∆Σ στην οποία εξέφραζε ανησυχία γιατί θεωρούσε Þτι η αγορά ήταν «λανθασµένη» και η επαναγορά ήταν «απαράδεκτη». Ανέφερε Þτι αυτέσ οι επαναγορέσ είχαν γίνει µε άγνοια
του ∆Σ και Þτι οι µη εκτελεστικοί σύµβουλοι δεν µπορούσαν να ξέρουν τον Ιανουάριο του 2010 Þτι είχαν αγοραστεί οµÞλογα ενÞσ δισ. «Μάθαµε για την αγορά δύο χρÞνια αργÞτερα» είπε. Ùπωσ ανέφερε, η ανακοίνωση του Γιάννη Κυπρή στισ 10 ∆εκεµβρίου 2009 Þτι πωλήθηκαν ελληνικά οµÞλογα έγινε κυρίωσ για να αντιληφθούν οι θεσµικοί επενδυτέσ του εξωτερικού Þτι η Τράπεζα είχε απαλλαγεί αυτά, γεγονÞσ το οποίο ενÞχλησε το ελληνικÞ Υπουργείο Οικονοµικών, το οποίο επικοινώνησε µε τον κ. Ηλιάδη. Ο κ. Ξενοφώντοσ είπε Þτι το Συµβούλιο δεν γνώριζε για τισ αγορέσ των νέων οµολÞγων και Þτι αυτέσ δεν επικυρώθηκαν απÞ το Συµβούλιο το Φεβρουάριο του 2010.
«¶ÚÔ·ÙÔÚÈÎfi ·Ì¿ÚÙËÌ·» Ù· bonus ∞. ∏ÏÈ¿‰Ë Στην κατάθεση του στην Ερευνητική ο ΕυδÞκιµοσ Ξενοφώντοσ χαρακτήρισε ωσ «προπατορικÞ αµάρτηµα» τησ Τράπεζασ Κύπρου την απÞφαση για καταβολή στον Ανδρέα Ηλιάδη, µÞλισ ανέλαβε ανώτατοσ εκτελεστικÞσ διευθυντήσ το 2005, απολαβών και µπÞνουσ ίσων µε αυτέσ που ελάµβανε Þταν ήταν επικεφαλήσ του παραρτήµατοσ τησ Τράπεζασ στην Ελλάδα. ΠρÞσθεσε Þτι εξαιτίασ αυτού έγιναν ανάλογεσ αλλαγέσ στουσ µισθούσ των κ.κ. Σταυράκη και Κυπρή. Ο κ. Ξενοφώντοσ είπε Þτι είχε κάνει σχετικέσ εισηγήσεισ που δεν εισακούστηκαν και υπέδειξε πωσ δεν θα έπρεπε να δίνονται µπÞνουσ στην Τράπεζα Κύπρου διÞτι δεν είναι επενδυτική τράπεζα.
ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ
17 ΙΟΥΛΙΟΥ, 2013
2 | ΕΙ∆ΗΣΕΙΣ | financialmirror.com
«°¿ÁÁÚ·ÈÓ·» Ë ·ÓÂÚÁ›· ÁÈ· ÙÔ˘˜ Ó¤Ô˘˜ Ù˘ ∂˘ÚÒ˘ Τα νεαρά άτοµα σε πολλέσ ευρωπαϊκέσ χώρεσ θα συνεχίσουν να αναζητούν θέσεισ εργασίασ και το 2014 καθώσ η ανεργία στην Ευρωζώνη αναµένεται να εκτιναχθεί στο επίπεδο ρεκÞρ του 12,3%, αναφέρει ο ΟργανισµÞσ Οικονοµικήσ Συνεργασίασ και Ανάπτυξησ (ΟΟΣΑ), στην ετήσια έκθεση του µε τίτλο “Προοπτικέσ ΑπασχÞλησησ”. Αναφέρει παράλληλα Þτι το φτωχÞ και χαµηλήσ ειδίκευσησ εργατικÞ δυναµικÞ θα είναι επίσησ στην πρώτη γραµµή τησ ανεργίασ, ενώ εκφράζει την ανησυχία του για τισ πιέσεισ που θα δεχθεί η κοινωνική πρÞνοια απÞ τα “επίµονα υψηλά επίπεδα ανεργίασ”. “Αν και έχουν υπάρξει κάποια ενθαρρυντικά σηµάδια ανάκαµψησ τησ αύξησησ τησ απασχÞλησησ στισ Ηνωµένεσ Πολιτείεσ, αυτή
∏ ·ÓÂÚÁ›· ı· Û¿ÛÂÈ ÙÔ ÊÚ¿ÁÌ· ÙÔ˘ 28% ÛÙËÓ ∂ÏÏ¿‰· έχει αντισταθµιστεί απÞ την επιστροφή τησ ύφεσησ στην Ευρωζώνη”, αναφέρει η έκθεση του ΟΟΣΑ, ο οποίοσ είναι ένασ οργανισµÞσ
ερευνών και πολιτικήσ για συνολικά 34 ανεπτυγµένεσ και αναδυÞµενεσ δηµοκρατίασ, προσθέτοντασ Þτι οι νέοι έχουν δεχθεί το πιο σκληρÞ χτύπηµα. Ο ΟργανισµÞσ υπογραµµίζει την διεύρυνση των ανισοτήτων µεταξύ των χωρών τησ Ευρωζώνησ, µε το ποσοστÞ ανεργίασ στη Γερµανία να αναµένεται να µειωθεί κάτω απÞ 5,0% µέχρι το τέλοσ του 2014, ενώ θα ανέλθει σε περίπου 28,0% στην Ισπανία και την Ελλάδα. Λίγο αργÞτερα, η ανεργία προβλέπεται να µειωθεί στον Καναδά και στισ Ηνωµένεσ Πολιτείεσ, προσθέτει. “Στισ χώρεσ του ΟΟΣΑ, περισσÞτερα απÞ 48 εκατοµµύρια άτοµα είναι άνεργοι, σχεδÞν 16 εκατοµµύρια περισσÞτερα απÞ Þ, τι στην αρχή τησ κρίσησ”, το 2007, αναφέρεται στην
έκθεσή. Οι νέοι είναι και θα συνεχίσουν να είναι στην πρώτη θέση τησ ανεργίασ σε πολλέσ ευρωπαϊκέσ χώρεσ, αναφέρει η έκθεση, µε τα ποσοστά ανεργίασ των νέων να υπερβαίνει το 2014 το 60% στην Ελλάδα, το 55% στην Ισπανία και περίπου το 40% στην Ιταλία και την Πορτογαλία. Οι απώλειεσ θέσεων εργασίασ και κερδών, σύµφωνα µε την έκθεση του ΟΟΣΑ, έχουν επίσησ επικεντρωθεί περισσÞτερο στο χαµηλά ειδίκευσησ εργατικÞ δυναµικÞ και στα νοικοκυριά χαµηλού εισοδήµατοσ, απÞ Þ,τι στα άτοµα µε υψηλÞτερο επίπεδο δεξιοτήτων και εισοδηµάτων. Η έκθεση αναφέρεται σε διάφορα µέτρα που απαιτούνται για να βοηθηθούν και να ενθαρρυνθούν οι άνεργοι, ιδίωσ οι νέοι, να βρουν απασχÞληση.
Cyta: ™Â ÙÚԯȿ ·Ó¿Ù˘Í˘ Î·È ÙÔ 2013 ·Ú¿ ÙȘ ‰˘ÛÎÔϛ˜ Θετικά αποτελέσµατα κατέγραψε η Cyta το 2012 παρά το δυσµενέσ οικονοµικÞ περιβάλλον, µε τα κέρδη τησ απÞ εργασίεσ να ανέρχονται στα 63,7εκ. ευρώ σε σύγκριση µε 67,2εκ. ευρώ το 2011. Την ίδια ώρα ευοίωνεσ είναι οι προβλέψεισ του οργανισµού και για το 2013. Τα οικονοµικά αποτελέσµατα του οργανισµού παρουσίασε χθεσ ο ΠρÞεδροσ του ∆Σ Στάθησ Κιττήσ. ΑναφερÞµενοσ ειδικά στα οικονοµικά αποτελέσµατα του 2012, ο κ. Κιττήσ είπε Þτι το κέρδοσ απÞ εργασίεσ παρέµεινε περίπου
στα επίπεδα του προηγούµενου έτουσ, αφού ανήλθε σε 63,7εκ. σε σύγκριση µε 67,2εκ. ευρώ το 2011. Μετά Þµωσ την αποµείωση για λογιστικούσ σκοπούσ που αφορά την επένδυση στην εταιρεία Digimed Communications Ltd ύψουσ 21 εκ. ευρώ το καθαρÞ κέρδοσ έτουσ ανήλθε στα 40,3 εκ. ευρώ. Ùπωσ εξήγησε, υπÞ τισ περιστάσεισ τα πιο πάνω αποτελέσµατα θεωρούνται πολύ ικανοποιητικά σε σύγκριση µε άλλεσ εταιρείεσ αναλÞγου µεγέθουσ που δραστηριοποιούνται στη χώρα µασ.
Ùσον αφορά τα έξοδα λειτουργίασ, αυτά παρουσίασαν µείωση 8,7εκ. ευρώ ωσ αποτέλεσµα του στρατηγικού έργου που βρίσκεται σε εξέλιξη, αναφορικά µε τη βελτίωση τησ διαχείριση του κÞστουσ. Ο ΠρÞεδροσ του Συµβουλίου τÞνισε την ανάγκη για αλλαγή στο νοµικÞ καθεστώσ τησ Cyta, που θα τησ επιτρέψει να εκσυγχρονισθεί, να γίνει πιο παραγωγική και πιο ανταγωνιστική, σηµειώνοντασ µε έµφαση Þτι αυτέσ οι αλλαγέσ θα τησ επιτρέψουν να µειώσει και το κÞστοσ λειτουργίασ τησ. Ιδιαίτερη αναφορά έκανε στη Cyta
Hellas, η οποία, Þπωσ σηµείωσε, παρουσιάζει αύξηση στουσ ενεργούσ τησ πελάτεσ, ενώ µε τα κατάλληλα µέτρα για περιορισµÞ του κÞστουσ τησ, µπαίνει σε λειτουργική επικερδÞτητα. Για τη Cytavision είπε Þτι θα συνεχισθούν οι προσπάθειεσ για διατήρηση τησ ανοδικήσ τησ πορείασ επειδή, σύµφωνα µε αποτελέσµατα ερευνών, η υπηρεσία αποτελεί για τουσ πελάτεσ σηµαντικÞ κριτήριο για την επιλογή του triple-play (τηλεφωνία, διαδίκτυο, τηλεÞραση) τησ Cyta.
∞˘ÍË̤ÓÔ ÂӉȷʤÚÔÓ ÁÈ· ÙËÓ SAVENERGY Αυξηµένο είναι το ενδιαφέρον που επιδεικνύουν οι επιχειρήσεισ του τοµέα τησ ενέργειασ, του περιβάλλοντοσ και επεξεργασίασ νερού για συµµετοχή στην 9η Έκθεση ΕξοικονÞµησησ Ενέργειασ “SAVENERGY 2013” και στην 6η Έκθεσησ Τεχνολογιών Νερού και Περιβάλλοντοσ “ENVIROTEC 2013”, στισ 20-22 Σεπτεµβρίου. Σύµφωνα µε την Οµοσπονδία Εργοδοτών και Βιοµηχάνων, σηµαντικÞ ρÞλο στην αύξηση τησ ζήτησησ διαδραµάτισε η εξαγγελία απÞ την κυβέρνηση του Σχεδίου Παροχήσ Χορηγιών για Επενδύσεισ σε Φωτοβολταϊκά Συστήµατα. Το αυξηµένο ενδιαφέρον, προσθέτει η ΟΕΒ, επιβεβαιώνει την προηγούµενη ανακοίνωση τησ οργάνωσησ, Þτι η εξαγγελία του Σχεδίου Παροχήσ Χορηγιών για επενδύσεισ σε τεχνολογίεσ Ανανεώσιµων Πηγών Ενέργειασ (ΑΠΕ) και ΕξοικονÞµησησ Ενέργειασ (ΕΞΕ) θα δώσει ώθηση σε επιχειρήσεισ των ανανεώσιµων πηγών ενέργειασ, ηλεκτρικών και µηχανολογικών εγκαταστάσεων, θερµοµÞνωσησ κτιρίων, εξοικονÞµησησ ενέργειασ, κατασκευήσ ηλιακών θερµοσιφώνων, κουφωµάτων, οικοδοµικών έργων καθώσ και παροχείσ υπηρεσιών εξοικονÞµηση ενέργειασ.
¢‹ÌËÙÚ·: ™Â ÙÚ¿Â˙˜ ÙÔ 50% ÙÔ˘ ÂÓÂÚÁËÙÈÎÔ‡ Στα 143,6 εκ. ευρώ απÞ 156,2 εκ. ευρώ στο τέλοσ Ιουνίου του 2012, ανέρχεται το σύνολο του ενεργητικού τησ εταιρείασ ∆ήµητρα Επενδυτική. Η εταιρεία παρουσιάζει µειωµένο ποσÞ επενδύσεων τησ στον τοµέα των ακινήτων και στισ εισηγµένεσ στο ΧΑΚ εταιρείεσ και αυξηµένο ποσÞ επένδυσησ σε άλλα έργα. Η εταιρεία είχε τέλοσ Ιουνίου του 2013, 71,9 εκ. ευρώ επενδυµένα σε τραπεζικέσ καταθέσεισ και µετρητά, που αντιπροσωπεύει 50,09% του συνολικού ενεργητικού τησ. Το εξάµηνο του 2012 η εταιρεία είχε επενδυµένα 76,4 εκ. ευρώ σε µετρητά που αντιπροσώπευε το 48,89% του συνολικού ενεργητικού τησ. Ùσον αφορά τον τοµέα των ακινήτων, στο τέλοσ Ιουνίου 2013 είχε τοποθετηµένα 51,5 εκ. ευρώ ή 35,87% του συνολικού ενεργητικού τησ στον τοµέα ανάπτυξησ γησ και ακινήτων στην Κύπρο, Ρουµανία και Βουλγαρία έναντι 56 εκ. ευρώ πέρσι (35,85%). Στην Κύπρο οι επενδύσεισ τησ εταιρείασ στον κλάδο των ακινήτων ανέρχονται στα 36,5 εκ., στη Ρουµανία στα 9,5 εκ. και στη Βουλγαρία στα 5,5 εκ. ευρώ.
l
ºˆÙÔ‚ÔÏÙ·˚ο ™˘ÛÙ‹Ì·Ù· ‰˘Ó·ÌÈÎfifiÙÙËÙ·˜ 3 kW, ÁÈ· ÂÍÔÈÎÔÓfifiÌÌËÛË ÂÓ¤ÚÁÂÈ·˜ Î·È ÂÁηٿÛÙ·ÛË Û ÔÚÔʤ˜ ηÙÔÈÎÈÒÓ Ô˘ ·Ó‹ÎÔ˘Ó Û ¢¿ÏˆÙ˜ Î·È Â˘·ı›˜ ÔÌ¿‰Â˜ ÔÈÎÈ·ÎÒÓ Î·Ù·Ó·ÏˆÙÒÓ ¶ÚÔÛÊÔÚ¿ ·fi € 6 . 0 0 0 ÙˆÚ· € 4 . 0 0 0 *
1 ‰È˜ ÙÔ ÂÌÔÚÈÎfi ¤ÏÏÂÈÌÌ· Ù˘ ∫‡ÚÔ˘ ™ÙÔ €1 Σηµαντική µείωση του ελλείµµατοσ του εµπορικού ισοζυγίου τησ Κύπρου, τουσ πρώτουσ τέσσερισ µήνεσ του 2013, καταγράφουν τα στοιχεία που δηµοσιοποίησε η Eurostat. Σε σχέση µε την αντίστοιχη περίοδο του 2012, το έλλειµµα ήταν µειωµένο κατά 500 εκατ. ευρώ. Οπωσ προκύπτει απÞ τα κοινοτικά στοιχεία, η συνολική αξία των εξαγωγών τησ Κύπρου την περιÞδου Ιανουαρίου-Απριλίου 2013, έφτασε τα 500 εκατ. ευρώ, καταγράφοντασ αύξηση 14% σε σχέση µε την αντίστοιχη περσινή περίοδο του 2012. Μειωµένεσ κατά 20% ήταν οι εισαγωγέσ, φτάνοντασ σε αξία τα 1,5 δισ. ευρώ απÞ 1,9 δισ. ευρώ. Το εµπορικÞ έλλειµµα τησ Κύπρου ανήλθε στο 1 δισ. ευρώ έναντι 1,5 δισ. ευρώ την ίδια περίοδο του 2012. Την ίδια περίοδο οι ελληνικέσ εξαγωγέσ ανήλθαν στα 9,1 δισ. ευρώ, σηµειώνοντασ αύξηση 8%.Οι εισαγωγέσ υποχώρησαν στα 15,7 δισ. ευρώ απÞ 16,7 δισ. ευρώ ένα χρÞνο νωρίτερα, καταγράφοντασ πτώση τησ τάξησ του 6%. Το εµπορικÞ έλλειµµα τησ Ελλάδα κυµάνθηκε στα 6,6 δισ. ευρώ, µειωµένο κατά 1,7 δισ. ευρώ σε σχέση µε το πρώτο τρίµηνο του 2012. Αναφορικά µε το σύνολο τησ ΕΕ, οι εισαγωγέσ απÞ την Κίνα ανήλθαν σε αξία στα 65,3 δισ. ευρώ (µειωµένεσ κατά 4%), οι εισαγωγέσ απÞ τη Ρωσία αυξήθηκαν 3% και ανήλθαν σε 51,6 δισ. ευρώ, ενώ οι εισαγωγέσ απÞ τισ ΗΠΑ υποχώρησαν 4% και διαµορφώθηκαν στα 49,0 δισ. ευρώ. Την ίδια περίοδο οι κοινοτικέσ εξαγωγέσ προσ την Κίνα έφτασαν τα 38,7 δισ. ευρώ (µείωση 3%), προσ την Ρωσία τα 29,0 δισ. ευρώ (αύξηση 4%) και προσ τισ ΗΠΑ τα 73,1 δισ. ευρώ (αύξηση 2%).
ΚΥΒΕ ΡΝΗΤ ΧΟΡΗ ΙΚΗ ΓΙΑ ΓΙΑ Ε ΥΠΑΘ ΕΙΣ ΟΜΑ ∆ΕΣ
l
§ÂÈÙÔ˘ÚÁÔ‡Ó Ì ÙË Ì¤ıÔ‰Ô Û˘Ì„ËÊÈÛÌÔ‡ ¡et-ªetering
Î·È Ë ÎÚ·ÙÈ΋ ¯ÔÚËÁ›· ·Ó¤Ú¯ÂÙ·È ÛÙ· € 2 . 7 0 0 l
¢ÒÛÙ ·Í›· ÛÙËÓ ÛÙ¤ÁË Û·˜ Ì ÌfiÓÔ € 2.99 ËÌÂÚËÛ›ˆ˜! *
™˘Ó º¶∞ Î·È ∂ÁηٿÛÙ·ÛË
ΠΡΟΤΥΠΟ ΚΕΝΤΡΟ ΕΝΕΡΓΕΙΑΣ
77 77 29 19 25ησ Μαρτίου 6, Έγκωµη, Λευκωσία
www.hellas-en e rgy www.hellas-ene rgy.com
email: cyprus@hellas-energy.com
ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ
17 ΙΟΥΛΙΟΥ, 2013
financialmirror.com | ΕΙ∆ΗΣΕΙΣ | 3
∞ÔÙ‡¯·Ì Î. µfiÙÛË ∞ÓÙÒÓ˘ §Ô˚˙Ô˘ ∞ÓÙÒÓ˘ §Ô›˙Ô˘ F.R.I.C.S. & ™˘ÓÂÚÁ¿Ù˜ §Ù‰, ∂ÎÙÈÌËÙ¤˜ ∞ÎÈÓ‹ÙˆÓ & ¢È·¯ÂÈÚÈÛÙ¤˜ ŒÚÁˆÓ ∞Ó¿Ù˘Í˘
Ùταν ένα αεροπλάνο «πέφτει» οι αεροσυνοδοί µασ εξηγούν Þτι ανάβει ένα λαµπάκι που αναγράφει Brace-Brace (σε ελεύθερη µετάφραση = κρατηθείτε). Κρατηθείτε λοιπÞν αγαπητοί µασ αναγνώστεσ διÞτι ο νέοσ νÞµοσ για την φορολογία ακινήτων είναι κάτι παρÞµοιο µε τον καταποντισµÞ ενÞσ πλοίου ή αεροπλάνου. Η νέα φορολογία των ακινήτων σε σύνολο και ωσ ένδειξη θα αυξήσει την χρονιαία φορολογία τουλάχιστον επί 3-5 φορέσ απÞ τα µέχρι σήµερα πληρωτέα. Εισηγήθηκε λοιπÞν ο κ. ΒÞτσησ, βουλευτήσ του ∆ΗΚΟ, Þπωσ η φορολογία εφαρµÞζεται ανά µονάδα ανά ιδιώτη (αγοραστή) και Þχι επί του συνÞλου, Þταν το σύνολο ανήκει στον ίδιο ιδιοκτήτη (π.χ. developers) αλλά έχουν πωληθεί ωσ µονάδεσ σε διάφορουσ αγοραστέσ χωρίσ την µεταβίβαση. Γράψαµε και µπράβο στον ευφάνταστο αυτÞ βουλευτή, και τον ενθαρρύναµε τισ προηγούµενεσ 2 εβδοµάδεσ, τÞσο σε απευθείασ επιστολή µασ προσ εκείνο, Þσο και στον τύπο. Aν και αναπληρωτήσ πρÞεδροσ τησ Επιτροπήσ Οικονοµικών, δεν φαίνεται να το έχει κατορθώσει και τώρα οι developers θα τυγχάνουν φορολογίασ 1.9% (π.χ. διαµέρισµα 3 υπνοδωµατίων στην Λευκωσία γύρω στα 1.000 ευρώ φορολογία απÞ το υφιστάµενο 200 ευρώ τον χρÞνο). Και διερωτώµεθα αγαπητοί µασ βουλευτέσ και Κυβέρνηση, πωσ θα πληρώνει ένασ developer φορολογία δεκάδων χιλιάδων ευρώ τον χρÞνο, Þταν οι πελάτεσ τουσ οφείλουν και δεν πληρώνουν τουσ φÞρουσ αυτούσ; Άρα ο µεν developer είναι αδύνατον να τα εξεύρει (και διÞτι οι αγοραστέσ τουσ αδυνατούν να πληρώσουν) και µετά πωσ θα εξεύρει ο µεµονωµένοσ αγοραστήσ τα 1.000 ευρώ τον χρÞνο που και οι δύο αν δεν τα πληρώσουν, θα έχουν πρÞσθετο τÞκο 9% και 10% πέναλτι. ∆ηλαδή Þχι µÞνο οι πολίτεσ δεν έχουν χρήµατα, Þχι µÞνο υπάρχουν 60.000 άνεργοι, αλλά είµαστε εγκλωβισµένοι σε µια βλακώδη διαδικασία που στο τέλοσ το Κράτοσ δεν θα εισπράξει περισσÞτερα, αλλά και ίσωσ και λιγÞτερα απÞ τα σηµερινά και τούτο διÞτι Þταν ο developer δεν µπορεί να εισπράξει, τÞτε η Þλη διαδικασία τησ µεταβίβασησ εµποδίζεται και άρα αντί του 1.9% ανά κάθε µονάδα, θα χάνει το Κράτοσ πλέον 7%-8% στα µεταβιβαστικά. Γράψαµε στον κ. Βέργα ∆ήµαρχο Πάφου παρÞµοια επιστολή για τουσ ∆ηµοτικούσ φÞρουσ και για το αποχετευτικÞ, δηλαδή η κάθε µονάδα να χρεώνεται ξέχωρα και η θέση του ∆ήµου είναι είτε Þλοι πληρώνουν ή κανείσ. «Τρέλα» το ονοµάσαµε τÞτε (Þλοι οι ∆ήµοι έχουν παρÞµοιο σύστηµα). Ο ένασ και µÞνοσ που «συνέλαβε» το θέµα είναι ο ∆ιευθυντήσ του ΦÞρου Εισοδήµατοσ κ. Γ. Πούφοσ. Και τι έγινε Þµωσ κ. ΒÞτση και οι υπÞλοιποι τησ Επιτροπών Οικονοµικών; Τίποτα και εκείνο ασφαλώσ που θα συµβεί µετά είναι η τοποθέτηση «µέµο» σε Þλη την περιουσία του developer/ιδιώτη και άρα κανένασ δεν θα µπορεί να µεταβιβάσει. «Τρέλα» που το ονοµάσαµε
™˘ÌÌÂÙÔ¯‹ ÙÔ˘ ∂ÊfiÚÔ˘ ∂Ù·ÈÚÂÈÒÓ ÛÙÔ TM View Με το εργαλείο έρευνασ «TM View» έχει συµβληθεί απÞ την 1ην Ιουλίου του 2013 ο Κλάδοσ Πνευµατικήσ και Βιοµηχανικήσ Ιδιοκτησίασ, µέσα στα πλαίσια του Προγράµµατοσ Συνεργασίασ του Γραφείου ΕναρµÞνισησ τησ Εσωτερικήσ Αγοράσ (OHIM) µε το Τµήµα ΕφÞρου Εταιρειών και Επίσηµου Παραλήπτη. Μέσω του συγκεκριµένου εργαλείου, το Τµήµα θα παρέχει στο διαδίκτυο τα δεδοµένα των εθνικών εµπορικών σηµάτων στην κοινή πλατφÞρµα που έχει δηµιουργηθεί για τον σκοπÞ αυτÞ, µε το «TM View» να έχει καταστεί ένα πολύ σηµαντικÞ εργαλείο αναζήτησησ/πληροφÞρησησ και σηµαντικÞ βοήθηµα για τον εµποροβιοµηχανικÞ κÞσµο, και Þχι µÞνο O συνολικÞσ αριθµÞσ των γραφείων που συµµετέχουν µέχρι σήµερα στο πρÞγραµµα «TM View» ανέρχεται σε 29, περιλαµβανοµένων και χωρών που δεν είναι κράτη µέλη τησ Ευρωπαϊκήσ Ένωσησ, Þπωσ η Νορβηγία και το ΜεξικÞ. «Με τη συµµετοχή των χωρών αυτών και σχεδÞν Þλων των Ευρωπαϊκών Γραφείων, συµπεριλαµβανοµένησ και τησ Κροατίασ, το εργαλείο «TM View» έχει καταστεί µια κοινή πλατφÞρµα που περιλαµβάνει µιαν τεράστια βάση δεδοµένων αναφορικά µε τα στοιχεία σχεδÞν 11 εκατοµµυρίων εµπορικών σηµάτων, καλύπτοντασ παράλληλα και µια µεγάλη γεωγραφική εµβέλεια», προστίθεται.
πριν αλλά µετά απÞ Þλεσ αυτέσ τισ προσπάθειεσ µασ και χωρίσ αποτέλεσµα, ίσωσ θα πρέπει να ονοµάζεται «βλακεία» µε τουσ κύριουσ ενδιαφερÞµενουσ, τουσ developers να τηρούν σιγήν ιχθύοσ, ούτε καµία αντίδραση απÞ τισ «χιλιάδεσ» νέο-παρουσιασθέντεσ οικονοµολÞγουσ, που µασ εξηγούν που υπάρχει λάθοσ και τι «πρέπει» να γίνει. Πιστεύουµε Þτι Þταν κάποιοσ προτείνει κάτι σε αυτÞ το µπάχαλο τησ οικονοµίασ, θα πρέπει να έχει πρακτικέσ λύσεισ και εφαρµÞσιµα µέτρα, µε στÞχο την αύξηση τησ εισπρακτικήσ δυνατÞτητασ του Κράτουσ. Μασ είναι αντιληπτÞ Þτι η παρούσα Κυβέρνηση κληρονÞµησε τÞσα πολλά θέµατα που είναι αδύνατον να αντιµετωπιστούν Þλα αυτά σε 4 µήνεσ. ΑπÞ την άλλη απευθυνθήκαµε τÞσο στον ΥπουργÞ Εσωτερικών και στον ΚυβερνητικÞ ΕκπρÞσωπο και στην Βουλή επί του θέµατοσ. ∆εν µπορεί πλέον να είναι Þλοι τÞσο απασχοληµένοι για να µην διαπιστώσουν την καταστροφική πορεία του θέµατοσ αυτού. Τι µασ αποµένει αγαπητοί µασ αναγνώστεσ, να απευ-
θυνθούµε στην ΤρÞικα, να τησ εξηγήσουµε τα λανθασµένα µοντέλα, για να γίνουµε για ακÞµα µια φορά ρεζίλι; Σε ένα έργο που διαχειριζÞµαστε απÞ 30 διαµερίσµατα, µÞνο 27 έδειξαν ενδιαφέρον για µεταβίβαση, σε άλλο απÞ τα 9 µÞνο ο ένασ, ενώ σε ένα πιο πρÞσφατο των 100 µονάδων µÞνο 5. Οι υπÞλοιποι είτε δεν έχουν τα χρήµατα, είτε έχουν εξαφανιστεί (π.χ. Ρώσοι και άλλοι). Άρα αντί το Κράτοσ να ενθαρρύνει τισ µεταβιβάσεισ και τον καταµερισµÞ τησ φορολογίασ ανά αγορασθείσα µονάδα, χρεώνει Þλο το ποσÞ µη επιτρέποντασ έτσι τισ µεταβιβάσεισ ούτε και σε εκείνουσ που επιθυµούν να πληρώσουν. Μασ είναι αδιανÞητο πωσ υπάρχει τέτοια λογική.
ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ
17 ΙΟΥΛΙΟΥ, 2013
4 | ΕΙ∆ΗΣΕΙΣ | financialmirror.com
∏ ∂ÏÏ¿‰· ·Ú·Ì¤ÓÂÈ Ô Î˘ÚÈfiÙÂÚÔ˜ ÂÌÔÚÈÎfi˜ ÂÙ·›ÚÔ˜ Ù˘ ∫‡ÚÔ˘ Την πορεία των διµερών οικονοµικών και εµπορικών σχέσεων Ελλάδασ - Κύπρου, καθώσ και τισ δυνατÞτητεσ και τουσ τρÞπουσ περαιτέρω ενίσχυσήσ τουσ, συζήτησαν πρÞσφατα ο Πρέσβησ τησ Ελλάδασ στην Κύπρο, Βασίλησ Παπαϊωάννου, µε το ∆ιοικητικÞ Συµβούλιο του Εµπορικού και Βιοµηχανικού Επιµελητηρίου Λευκωσίασ. Ο Πρέσβησ τησ Ελλάδοσ και ο ΠρÞεδροσ του Επιµελητηρίου Κώστασ Γεωργαλλήσ τÞνισαν τουσ στενούσ δεσµούσ που συνδέουν Ελλάδα και Κύπρο σε Þλα τα επίπεδα και κατέληξαν στην κοινή διαπίστωση Þτι, παρά τη δύσκολη οικονοµική συγκυρία και για τισ δύο χώρεσ, οι προοπτικέσ επιχειρηµατικήσ συνεργασίασ παραµένουν πολύ θετικέσ. Ανέδειξαν, δε, τα σηµαντικά περιθώρια για περαιτέρω εµβάθυνσή τησ.
Προσ επιβεβαίωση τησ διαπίστωσησ αυτήσ, καθώσ και τησ αµοιβαία επωφελούσ εµπορικήσ συνεργασίασ, σηµειώθηκε Þτι, παρά την πτώση στον Þγκο του διµερούσ εµπορίου ωσ αποτέλεσµα τησ οικονοµικήσ κρίσησ, η Ελλάδα παραµένει ο κυριÞτεροσ εµπορικÞσ εταίροσ τησ Κύπρου αντιπροσωπεύοντασ το 21% του συνολικού εξωτερικού εµπορίου κατά το 2012, ενώ η Κύπροσ αποτελεί τον τέταρτο σηµαντικÞτερο εξαγωγικÞ προορισµÞ για τα ελληνικά προϊÞντα. Κατά τη διάρκεια τησ συζήτησησ σηµειώθηκε, επίσησ, Þτι και αυτÞ το καλοκαίρι η τουριστική κίνηση µεταξύ των δύο χωρών θα συµβάλει στην τÞνωση τησ οικονοµίασ. Τα ελληνικά νησιά αποτελούν προτεραιÞτητα για τουσ Κύπριουσ, ενώ και εξ Ελλάδοσ εκδηλώνεται έντονο ενδιαφέρον για διακο-
πέσ στην Κύπρο. Οι δύο πλευρέσ συµφώνησαν να παρακολουθούν µε προσοχή και να διευκολύνουν τη συνεργασία των επιχειρηµατικών κοινοτήτων των δύο χωρών, αλλά και να συνεχίσουν την ανταλλαγή ενηµέρωσησ και εµπειριών για τρέχοντα θέµατα τησ οικονοµίασ και του επιχειρηµατικού κÞσµου. Στο πλαίσιο αυτÞ, υπογραµµίσθηκε η συνεχήσ συνεργασία και ανταλλαγή ενηµέρωσησ για επίκαιρα οικονοµικά και επιχειρηµατικά θέµατα Þπωσ αποκρατικοποιήσεισ και προγράµµατα ΕΕ. Ειδική αναφορά πραγµατοποιήθηκε στην εµπειρία τησ Ελλάδοσ απÞ την απορρÞφηση πÞρων απÞ προγράµµατα τησ ΕΕ και σηµειώθηκε Þτι θα ήταν ιδιαιτέρωσ χρήσιµη στην παρούσα φάση για την Κύπρο. Σε σχετική εµπεριστατωµένη ενηµέρωση προ-
¶·ÓÂÈÛÙ‹ÌÈÔ §Â˘ÎˆÛ›·˜: √ÎÙÒ ÚÔÁÚ¿ÌÌ·Ù· ÛÙÔÓ ÙÔ̤· ∂Ó¤ÚÁÂÈ·˜ Oκτώ Προγράµµατα Σπουδών στην Ενέργεια, το ΦυσικÞ Αέριο και το Πετρέλαιο, θα προσφέρει το Πανεπιστήµιο Λευκωσίασ απÞ το ερχÞµενο ακαδηµαϊκÞ έτοσ (φθινÞπωρο 2013) Η πρωτοβουλία αυτή καθρεφτίζει την σπουδαιÞτητα τησ βέλτιστησ αξιοποίησησ των κοιτασµάτων Φυσικού Αερίου στην Κυπριακή ΑΟΖ και ανταποκρίνεται στισ προβλέψεισ των ειδικών για δηµιουργία πάνω απÞ 10,000 θέσεων εργασίασ, σε άµεση ή έµµεση σχέση µε τον τοµέα των υδρογονανθράκων, στα επÞµενα 5-10 χρÞνια. Τα προγράµµατα αφορούν πτυχιακέσ σπουδέσ στη Μηχανική Ενέργειασ, Φυσικού Αερίου και Πετρελαίου (BSc in Oil & Gas Energy Engineering), αλλά και µεταπτυχιακέσ σπουδέσ στoν ίδιο τοµέα (MSc in Oil & Gas Energy Engineering). ΑπÞ την περσινή χρονιά προσφέρονται το πρώτο πτυχίο στη ∆ιαχείριση Ενεργειακών ΠÞρων - Υδρογονανθράκων
(BSc in Energy, Oil & Gas Management), καθώσ και σχετική κατεύθυνση στο µεταπτυχιακÞ στη ∆ιοίκηση Επιχειρήσεων (MBA – concentration in Energy, Oil & Gas Management). ∆ύο άλλα προγράµµατα αφορούν τισ υφιστάµενεσ ∆ιεθνείσ Σχέσεισ και Ευρωπαϊκέσ Σπουδέσ (σε πτυχιακÞ και µεταπτυχιακÞ επίπεδο), Þπου εισάγεται κατεύθυνση στη Γεωπολιτική του Πετρελαίου και του Φυσικού Αερίου (Geopolitics of Oil & Gas). Το Πανεπιστήµιο Λευκωσίασ προσφέρει επίσησ πτυχίο στη ∆ιαχείριση Περιβάλλοντοσ (Bachelor in Environmental Management), σε συνεργασία µε το University of Hertfordshire του Ηνωµένου Βασιλείου. Μια πρÞσθετη επαγγελµατική επιλογή προσφέρεται µέσω του συνεργαζÞµενου Intercollege και αφορά τη νέα ειδικÞτητα Τεχνικού Εγκαταστάσεων Φυσικού και Υγροποιηµένου Αερίου.
CIIM: µÂÏÙÈÒÛÙ ٷ ·ÁÁÏÈο Û·˜ Η Αγγλική γλώσσα έχει γίνει η κυρίαρχη γλώσσα των επιχειρήσεων και του εµπορίου. ΩστÞσο, ένασ µεγάλοσ αριθµÞσ εργαζοµένων στην Κύπρο, δεν νιώθουν άνετα να µιλούν ή να χρησιµοποιούν την Αγγλική γλώσσα στη δουλεία τουσ.Το Cyprus International Institute of Management (CIIM), έχει σχεδιάσει ένα πρÞγραµµα δύο επιπέδων για αγγλικά, µε την προοπτική οι συµµετέχοντεσ στο πρÞγραµµα αυτÞ, να µπορέσουν µε την ολοκλήρωση του, να µιλούν αγγλικά µε αυτοπεποίθηση. Τα
µαθήµατα αυτά πραγµατοποιούνται στισ εγκαταστάσεισ του CIIM στη Λευκωσία, και κάθε επίπεδο διαρκεί στο σύνολο του 100 διδακτικέσ ώρεσ και αποτελείται απÞ 33, τρίωρα µαθήµατα. Η διεξαγωγή των µαθηµάτων γίνεται δύο φορέσ την εβδοµάδα, απÞ 6.00 έωσ 9.00 µµ. Η νέα σειρά µαθηµάτων αρχίζει τη ∆ευτέρα 14 Οκτωβρίου 2013. Οι εγγραφέσ που θα γίνουν πριν την 1η Αυγούστου 2013 θα λάβουν έκπτωση 10%. Για πληροφορίεσ στο 22462246.
¢È·ÊËÌ›ÛÂȘ Î·È ÛÙ· Ù·Í› Σε ανακοίνωση τησ για τοποθέτηση διαφηµίσεων στα αστικά ταξί, η Αρχή Αδειών αναφέρει Þτι αφού µελέτησε τη σχετική νοµοθεσία για τα ταξί καθώσ και το νοµικÞ καθεστώσ για την τοποθέτηση διαφηµίσεων στα λεωφορεία και αφού άκουσε τισ απÞψεισ επί του θέµατοσ διαφÞρων φορέων Þπωσ των οργανώσεων αστικών ταξί, του Αρχηγείου Αστυνοµίασ, του Κυπριακού Οργανισµού Τουρισµού και του Τµήµατοσ Οδικών Μεταφορών και µετά απÞ ενδελεχή έρευνα και συνεχείσ συνεδριάσεισ για το θέµα αυτÞ, διαπίστωσε τη θετική άποψη Þλων των πιο
πάνω φορέων και ενδιαφεροµένων συνÞλων και οργανώσεων. Γι’ αυτÞ, αναφέρει, αποφασίζει Þπωσ αποδέχεται να εξετάζει αιτήσεισ για τοποθέτηση διαφηµίσεων στα αστικά ταξί, αλλά υπÞ Þρουσ. Συγκεκριµένα, η αίτηση θα πρέπει να υποβάλλεται µÞνο απÞ τον ιδιοκτήτη τησ άδειασ οδικήσ χρήσησ µε γραπτή επιστολή του προσ την Αρχή, η τοποθέτηση διαφηµιστικών πινακίδων θα επιτρέπεται µÞνο επί των δύο µπροστινών θυρών του οχήµατοσ και Þχι επί τησ οροφήσ ή σε οποιοδήποτε άλλο σηµείο του οχήµατοσ, η διαφήµιση δεν θα επιτρέπεται να συνδυάζεται µε αλλαγή των επιτρεπÞµενων χρωµάτων βαφήσ των αστικών ταξί, ήτοι του άσπρου και µαύρου χρώµατοσ και το περιεχÞµενο τησ διαφήµισησ θα πρέπει να είναι τέτοιο που δεν θα προσβάλλει την ηθική του µέσου πολίτη. Προσθέτει Þτι ο ενδιαφερÞµενοσ αιτητήσ µαζί µε την αίτηση του για έγκριση τοποθέτησησ διαφήµισησ θα πρέπει να παρουσιάζει στην Αρχή λεπτοµέρειεσ και απεικÞνιση για το περιεχÞµενο τησ διαφήµισησ.
έβη, µετά τη συνάντηση, το Γραφείο Οικονοµικών και Εµπορικών Υποθέσεων τησ Πρεσβείασ στο Επιµελητήριο. Πεποίθηση τÞσο του κ. Πρέσβη, Þσο και του ∆ιοικητικού Συµβουλίου του Επιµελητηρίου είναι Þτι η διµερήσ συνεργασία σε διαφÞρουσ τοµείσ, Þπωσ η ενέργεια, ο τουρισµÞσ, οι κατασκευέσ, η παιδεία, η έρευνα και η καινοτοµία, έχει οικοδοµηθεί σε στέρεεσ βάσεισ και για το λÞγο αυτÞ εξακολουθεί να παρέχει ευκαιρίεσ δυναµικήσ ανάπτυξησ, παρά την οικονοµική κρίση.
easyJet: ¡¤Ô ‰ÚÔÌÔÏfiÁÈÔ §›‚ÂÚÔ˘Ï - §¿Úӷη Η easyJet, το No.1 δίκτυο αεροµεταφορών στην Ευρώπη, που πάντα ανταποκρίνεται στισ ανάγκεσ και προσδοκίεσ των επιβατών, ενισχύει την παρουσία και το δίκτυο τησ στην Κυπριακή αγορά µε την προσθήκη νέου προορισµού, απÞ το Λιβερπούλ, του Ηνωµένου Βασιλείου, προσ τον Αερολιµένα τησ Λάρνακασ. Σε συνέχεια τησ επιτυχηµένησ παρουσίασ τησ στην Κύπρο, η easyJet απÞ τισ 2 Νοεµβρίου 2013 θα συνδέει την Λίβερπουλ µε τη Λάρνακα µε δύο απευθείασ πτήσεισ την εβδοµάδα. Με τη νέα αυτή σύνδεση, η easyJet θα εξυπηρετεί συνολικά 3 (τρείσ) προορισµούσ προσ το αεροδρÞµιο τησ Λάρνακασ, απÞ Λονδίνο, Γκάτγουικ, Λίβερπουλ και απÞ το Μιλάνο τησ Ιταλίασ. Παράλληλα, η easyJet συνεχίζει τισ πτήσεισ τησ απÞ/προσ το αεροδρÞµιο τησ Πάφου, Þπου πραγµατοποιεί δροµολÞγια προσ Λονδίνο Γκάτγουικ, Λονδίνο Λούτον, Μάντσεστερ, Μπρίστολ και Εδιµβούργο στη Σκωτία.
¡¤· ‚Ú·‚›· ıÂÛÌÔıÂÙ› ÙÔ ÿ‰Ú˘Ì· ¶ÚÔÒıËÛ˘ ŒÚ¢ӷ˜ ∆ύο νέα ετήσια βραβεία για την αριστεία στον τοµέα τησ έρευνασ και τησ καινοτοµίασ θεσµοθετεί το Ίδρυµα Προώθησησ Έρευνασ (ΙΠΕ) για ερευνητέσ που δραστηριοποιούνται στην Κύπρο. Τα βραβεία, που φέρουν την ονοµασία «Βραβείο Έρευνασ - Έµπειροσ Ερευνητήσ» και «Βραβείο Έρευνασ - Νέοσ Ερευνητήσ», θα απονεµηθούν κατÞπιν ανταγωνιστικήσ διαδικασίασ, µε τη συµµετοχή εξωτερικών αξιολογητών, σε ενδιαφερÞµενουσ που πληρούν τα σχετικά κριτήρια και θα υποβάλουν την πρÞτασή τουσ µέχρι και την 30η Αυγούστου 2013. Οι βραβεύσεισ στοχεύουν στην ανάδειξη του έργου και τησ προσωπικÞτητασ ερευνητών µε σηµαντικά, διεθνούσ αναγνώρισησ, ερευνητικά αποτελέσµατα. Οι ∆ιαγωνισµοί εντάσσονται στο πλαίσιο του Προγράµµατοσ «Καλλιέργεια Ερευνητικήσ και Καινοτοµικήσ Κουλτούρασ», τησ ∆έσµησ Προγραµµάτων για Έρευνα, Τεχνολογική Ανάπτυξη και Καινοτοµία 2009 - 2010 του Ιδρύµατοσ. ∆ικαίωµα συµµετοχήσ για διεκδίκηση του «Βραβείου Έρευνασ - Έµπειροσ Ερευνητήσ 2013» έχουν ερευνητέσ άνω των 45 ετών, που έχουν ολοκληρώσει ωσ Συντονιστέσ, ερευνητικÞ έργο µε εθνική ή διεθνή χρηµατοδÞτηση, συµπεριλαµβανοµένων και ευρωπαϊκών έργων, ενώ το «Βραβείο Έρευνασ - Νέοσ Ερευνητήσ 2013» απευθύνεται σε ερευνητέσ κάτω των 45 ετών. Οι ενδιαφερÞµενοι και για τα δυο βραβεία θα πρέπει να δραστηριοποιούνται σε µÞνιµη βάση στην Κύπρο, για περίοδο τουλάχιστον τριών ετών και µπορούν να εργάζο-
νται σε οποιοδήποτε ερευνητικÞ ή ακαδηµαϊκÞ ίδρυµα, επιχείρηση ή κοινωφελή οργανισµÞ του δηµÞσιου ή ιδιωτικού τοµέα µε µÞνιµη έδρα στισ περιοχέσ που ελέγχει η Κυπριακή ∆ηµοκρατία. Στουσ ερευνητέσ που θα διακριθούν θα επιδοθεί έργο τέχνησ το οποίο έχει φιλοτεχνηθεί ειδικά για το σκοπÞ αυτÞ, ενώ στο νικητή του «Βραβείου Έρευνασ - Νέοσ Ερευνητήσ» θα παραχωρηθεί επιπλέον χορηγία ύψουσ 50,000 Ευρώ για σκοπούσ συνέχισησ τησ έρευνάσ του. Για περισσÞτερεσ πληροφορίεσ στο τηλέφωνο 22205036 ή στη διεύθυνση www.research.org.cy. Το Ίδρυµα Προώθησησ Έρευνασ (ΙΠΕ) αποτελεί τον εθνικÞ φορέα, αρµÞδιο για την υποστήριξη και προώθηση τησ έρευνασ, τησ τεχνολογικήσ ανάπτυξησ και τησ καινοτοµίασ στην Κύπρο. Η υλοποίηση τησ αποστολήσ του επιτυγχάνεται µέσα απÞ το σχεδιασµÞ και τη διαχείριση προγραµµάτων επιχορήγησησ ερευνητικών έργων και καινοτοµικών δραστηριοτήτων, σε συνδυασµÞ µε την υποστήριξη τησ ένταξησ κυπριών ερευνητών σε ερευνητικέσ δραστηριÞτητεσ στον ευρωπαϊκÞ και διεθνή χώρο.
ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ
17 ΙΟΥΛΙΟΥ, 2013
financialmirror.com | ΕΙ∆ΗΣΕΙΣ | 5
Afi 1Ë ∞˘ÁÔ‡ÛÙÔ˘ ı· Ì·›ÓÔ˘Ó Ù· «¤ÓÛËÌ· ˘Á›·˜» ΑπÞ 1η Αυγούστου 2013, θα τεθούν σε ισχύ οι νέεσ ρυθµίσεισ που αφορούν στην παροχή ιατροφαρµακευτικήσ περίθαλψησ στα κρατικά νοσηλευτήρια. Οι νέεσ ρυθµίσεισ περιλαµβάνουν νέεσ προϋποθέσεισ για εξασφάλιση ταυτοτήτων νοσηλείασ, κατάργηση τησ κατηγορίασ δικαιούχων «Β», διαφοροποίηση των εισοδηµατικών κριτηρίων, εισαγωγή νέων τελών για φάρµακα και εργαστηριακέσ εξετάσεισ καθώσ και αύξηση των τελών που καταβάλλονται για τισ παρεχÞµενεσ υπηρεσίεσ. Με την εφαρµογή των ρυθµίσεων: - ΑπÞ την 1η Αυγούστου 2013, Þλοι οι δικαιούχοι ασθενείσ που επισκέπτονται τα εξωτερικά ιατρεία των κρατικών νοσηλευτηρίων θα καταβάλλουν το ποσÞ των 3,00 ευρώ για επίσκεψη σε γενικÞ γιατρÞ και το ποσÞ των 6,00 ευρώ για επίσκεψη σε ειδικÞ γιατρÞ. - ΕπιπρÞσθετα, θα καταβάλλουν το τέλοσ των 0,50 σεντ για κάθε χορηγούµενο φάρµακο και για κάθε εργαστηριακή εξέταση µε µέγιστη δυνατή χρέωση τα 10,00 ευρώ ανά συνταγή φαρµάκων ή ανά έντυπο παραποµπήσ εργαστηριακών εξετάσεων αντίστοιχα. - Τα τέλη για φάρµακα και εργαστηριακέσ εξετάσεισ θα καταβάλλονται µε τη χρήση των «ενσήµων υγείασ» τα οποία θα προαγοράζονται και θα επικολλούνται στισ συνταγέσ φαρµάκων και στα έντυπα παραποµπήσ εργαστηριακών εξετάσεων. Τα ένσηµα υγείασ θα είναι διαθέσιµα στα κρατικά νοσηλευτήρια και στα ταχυδροµεία. - Ασθενείσ οι οποίοι δεν είναι κάτοχοι ταυτÞτητασ νοσηλείασ εξακολουθούν να µπορούν να χρησιµοποιούν τισ υπηρεσίεσ των κρατικών νοσηλευτηρίων καταβάλλο-
ντασ 15,00 ευρώ για επίσκεψη σε γενικÞ γιατρÞ και το ποσÞ των 30,00 ευρώ για επίσκεψη σε ειδικÞ γιατρÞ. Για οποιαδήποτε άλλη υπηρεσία τουσ παρασχεθεί τα καθορισµένα τέλη αναθεωρούνται απÞ την 1η Αυγούστου 2013. Ùσον αφορά τα Τµήµατα Ατυχηµάτων και ΕπειγÞντων Περιστατικών των κρατικών νοσοκοµείων, οι ασθενείσ που τα επισκέπτονται θα καταβάλλουν το ποσÞ των 10,00 ευρώ, ανεξάρτητα απÞ τισ υπηρεσίεσ που θα τουσ παρασχεθούν. ΑπÞ το πιο πάνω τέλοσ εξαιρούνται κάποιεσ ευάλωτεσ κατηγορίεσ πολιτών Þπωσ είναι οι λήπτεσ δηµοσίου βοηθήµατοσ, οι στρατιώτεσ, οι ανάπηροι αγώνων, ένοικοι συγκεκριµένων ιδρυµάτων κλπ. Για τη διεκδίκηση απαλλαγήσ απÞ το πιο πάνω τέλοσ απαιτείται η επίδειξη ταυτÞτητασ νοσηλείασ.
¶ÚÔ¸Ôı¤ÛÂȘ ÁÈ· ·fiÎÙËÛË Ù·˘ÙfiÙËÙ·˜ ÓÔÛËÏ›·˜ ΤαυτÞτητα Νοσηλείασ θα εκδίδεται πλέον κατά κανÞνα σε Κύπριουσ και Ευρωπαίουσ πολίτεσ που είναι µÞνιµοι κάτοικοι Κύπρου. ΑπÞ την 1η Αυγούστου 2013, ο πολίτησ ο οποίοσ διεκδικεί ΤαυτÞτητα Νοσηλείασ θα πρέπει: (α) να έχει καταβάλει εισφορέσ σε ασφαλιστέεσ απολαβέσ ή/και έχουν λογιστεί υπέρ του εξοµοιούµενεσ περίοδοι ασφάλισησ, τουλάχιστον για τρία συνολικά έτη (β) κατά την ηµεροµηνία υποβολήσ τησ αίτησησ για ταυτÞτητα νοσηλείασ θα πρέπει να έχει τακτοποιηµένεσ τισ φορολογικέσ του υποχρεώσεισ.
∫·Ù¿ÚÁËÛË Î·ÙËÁÔÚ›·˜ ‰ÈηÈÔ‡¯ˆÓ «µ» Η κατηγορία των δικαιούχων «Β» καταργείται απÞ την 1η Αυγούστου 2013. Παράλληλα τα εισοδηµατικά κριτήρια διαφοροποιούνται ωσ ακολούθωσ: ΤαυτÞτητα νοσηλείασ παρέχεται σε Άτοµα χωρίσ εξαρτώµενουσ των οποίων το ετήσιο ακαθάριστο εισÞδηµα δεν υπερβαίνει τισ 15.400,00 ευρώ καθώσ και σε µέλη οικογενειών των οποίων το ετήσιο ακαθάριστο εισÞδηµα δεν υπερβαίνει τισ 30.750,00, ευρώ αυξανÞµενο κατά 1.700,00 ευρώ για κάθε εξαρτώµενο τέκνο. Σηµαντική είναι και η διαφοροποίηση του Þρου «εξαρτώµενοσ» που σύµφωνα µε τισ νέεσ διατάξεισ επεκτείνεται σε παιδιά ηλικίασ µέχρι 21 ετών ή και µεγαλύτερα νοουµένου Þτι εξακολουθούν να συντηρούνται
απÞ τουσ γονείσ, Þπωσ είναι οι φοιτητέσ, οι στρατιώτεσ, κλπ. Οι πάσχοντεσ απÞ συγκεκριµένεσ χρÞνιεσ ασθένειεσ θα εξακολουθήσουν να δικαιούνται επιπρÞσθετεσ παροχέσ αναλÞγωσ τησ ασθένειασ τουσ. Το Υπουργείο Υγείασ στοχεύοντασ στην Þσο το δυνατÞ οµαλÞτερη αντικατάσταση των ταυτοτήτων νοσηλείασ έχει προχωρήσει στον καταρτισµÞ χρονοδιαγράµµατοσ σταδιακήσ ακύρωσησ των υφιστάµενων ταυτοτήτων νοσηλείασ. ΤαυτÞτητεσ νοσηλείασ που εκδίδονται απÞ άλλεσ Υπηρεσίεσ Þπωσ είναι οι ταυτÞτητεσ που εκδίδονται απÞ τισ Υπηρεσίεσ Κοινωνικών Ασφαλίσεων και την Υπηρεσία Χορηγιών και Επιδοµάτων καθώσ και οι ΤαυτÞτητεσ Νοσηλείασ των ∆ηµοσίων Υπαλλήλων, του Ωροµίσθιου Προσωπικού και των Ηµικρατικών Οργανισµών δεν επηρεάζονται.
ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ
17 IOYΛΙΟΥ, 2013
6 | EI∆ΗΣΕΙΣ | financialmirror.com
∂ÎÙfi˜ ÂϤÁ¯Ô˘ Ë Î·Ù¿ÛÙ·ÛË ÛÙÔ ÙÚ·Â˙ÈÎfi Ì·˜ Û‡ÛÙËÌ· ¡›ÎÔ˜ ªÈ¯·ËÏ›‰Ë˜ Foreign Exchange Analyst Email: michailidisn@aol.com Συµπληρώσαµε αισίωσ τέσσερισ µήνεσ απÞ την «αποφράδα» µέρα του ιστορικού κουρέµατοσ και είναι σαν να µην πέρασε µια ηµέρα. Στο σύνολο του το κυπριακÞ τραπεζικÞ σύστηµα παραµένει στον αναπνευστήρα µε τουσ τραπεζικούσ περιορισµούσ να το έχουν µετατρέψει σε ένα σύστηµα ζÞµπι το µέλλον του οποίου να χειροτερεύει µέρα µε την µέρα. ΕιδικÞτερα η τράπεζα Κύπρου, η µεγαλύτερη τράπεζα του νησιού έχει µετατραπεί σε ένα τραπεζικÞ έκτρωµα. Μια Τράπεζα µε συνεχή αιµορραγία, µε τουσ καταθέτεσ να αποσύρουν Þσα χρήµατα δικαιούνται, την ρευστÞτητα τησ να είναι εντελώσ αβέβαιη και γνωστή µÞνο στουσ εκ των έσω, τουσ δανειολήπτεσ να αδυνατούν τÞσο να αποπληρώσουν Þσο και να διαπραγµατευτούν, τουσ καταθέτεσ και οµολογιούχουσ να σέρνουν την τράπεζα στα δικαστήρια, τουσ υπαλλήλουσ να αρνούνται να αφυπηρετήσουν, τισ συντεχνίεσ να είναι σε ανοικτή κÞντρα µε την τράπεζα και µέσα σε Þλα αυτά κανείσ να µην γνωρίζει ούτε πÞσο θα είναι το κούρεµα ούτε πÞτε θα τελειώσει η πολυπÞθητη εξυγίανση. Και επιπλέον άγνωστο να παραµένει και πÞτε θα αρθούν οι περιορισµοί. Στο τέλοσ τησ ηµέρασ βέβαια αν διαρκέσουν ακÞµα µερικούσ µήνεσ αχρείαστοσ θα είναι ακÞµα και ο τερµατισµÞσ τουσ αφού ακÞµη και να αρθούν δεν θα υπάρχουν τα λεφτά για να δώσει στουσ καταθέτεσ, εάν αυτά ζητηθούν µαζικά. Το σοβαρÞτερο πρÞβληµα Þµωσ είναι πωσ ούτε και η Ευρωπαϊκή
£¤Ì· ¯ÚfiÓÔ˘ Ë Û˘ÓÙÚÈ‚‹ ÛÙÔ ÙÚ·Â˙ÈÎfi Ì·˜ Û‡ÛÙËÌ· ÂÎÙfi˜ Î·È ·Ó ÔÈ ∂˘Úˆ·›ÔÈ ·ÔÊ·Û›ÛÔ˘Ó Ó· ‰È·ÛÒÛÔ˘Ó ·˘Ùfi Ô˘ ÔÈ ›‰ÈÔÈ ¤¯Ô˘Ó ηٷÛÙÚ¤„ÂÈ Ì ÙÔÓ ÈÔ ·ÚÔÎ¿Ï˘ÙÔ ÙÚfiÔ Κεντρική Τράπεζα δίδει «απεριÞριστη ρευστÞτητα» στην Τράπεζα Κύπρου. Εδώ αρνούνται ακÞµα και τον ELA τησ Λαϊκήσ που τησ φÞρτωσαν να την διευκολύνουν κατά πÞσο θα συνδράµουν σε περαιτέρω βοήθεια. Για άλλη µια φορά γινÞµαστε µάρτυρεσ ένα κράτοσ µέλοσ τησ ΕΕ να είναι στα πρÞθυρα κατάρρευσησ και η Ευρώπη να σφυρίζει αδιάφορα αδυνατώντασ να αντιληφθεί πωσ το τραπεζικÞ σύστηµα τησ Κύπρου είναι κλινικά νεκρÞ και µÞνο µε την άµεση και αποτελεσµατική παρέµβαση του ίδιου του ευρωσυστήµατοσ θα αναστηθεί.
Οι µακροοικονοµικέσ λύσεισ στο κυπριακÞ τραπεζικÞ σύστηµα έχουν χρεοκοπήσει εδώ και πολλέσ εβδοµάδεσ. Ùλα τα µακροοικονοµικά µοντέλα διάσωσησ του τραπεζικού µασ συστήµατοσ έχουν πλέον µετατραπεί σε µοντέλα συντριβήσ. Η µÞνη λύση που µπορεί να δοθεί στο πτωχευµένο τραπεζικÞ µασ σύστηµα είναι πολιτική. Οι ευρωπαίοι µέσω των θεσµών τουσ θα πρέπει να πάρουν την πολιτική απÞφαση πωσ είτε θα διασώσουν οι ίδιοι το ΚυπριακÞ τραπεζικÞ σύστηµα είτε θα το αφήσουν στην τύχη του (ατυχία του) οδηγώντασ το µε µαθηµατική ακρίβεια στην συντριβή. Και έτσι θα αποδειχτεί µε τον πιο καταστροφικÞ και αποκρουστικÞ τρÞπο πωσ το µοντέλο Nταιζεµπλούµ δεν ήταν µοντέλο διάσωσησ αλλά µοντέλο διάλυσησ και το περίφηµο bail-in ήταν ένα ακÞµα φιάσκο των Γερµανών επιστηµÞνων Þπωσ αυτά που προηγήθηκαν µε την Ελλάδα την Πορτογαλία κτλ. Με την διαφορά πωσ Ελλάδα και Πορτογαλία, προσ το παρÞν, παραµένουν εν ζωή αργοπεθαίνοντασ ενώ η Κύπροσ αν αφεθεί πιθανÞν να πεθάνει ακαριαία. Τα πράγµατα στην Κύπρο είναι πλέον ξεκάθαρα. Η Κύπροσ δεν µπορεί να σώσει απÞ µÞνη τησ το τραπεζικÞ τησ σύστηµα ακÞµα και 15 νέα µνηµÞνια να έρθουν. Η συµµετοχή καταθετών, το λεγÞµενο bail-in, δεν έλυσε το πρÞβληµα αλλά το διάλυσε. Οποιαδήποτε λύση εκπονηθεί πλέον δεν µπορεί να πετύχει αν δεν συµµετάσχει ενεργώσ το ευρωσύστηµα. Και στην ουσία αυτÞ σηµαίνει συµµετοχή των ευρωπαϊκών θεσµών στην ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών. Τώρα αν αυτÞ γίνει µε αντάλλαγµα το φυσικÞ µασ αέριο είτε µε αντάλλαγµα µια συµµετοχή σε πιθανή λύση του κυπριακού προβλήµατοσ αυτÞ θα φανεί στο εγγύσ µέλλον. Το σίγουρο πάντωσ είναι πωσ απÞ µÞνοι µασ σαν Κύπροσ δεν µπορούµε να σώσουµε τισ τράπεζεσ και Þσεσ θυσίεσ και να κάνουµε θα είναι χαµένεσ και ανούσιεσ.
«∫·Ù¤‚·Û ٷ¯‡ÙËÙ·» Ë ÎÈÓÂ˙È΋ ÔÈÎÔÓÔÌ›· Στο 7,5% υποχώρησε ο ρυθµÞσ ανάπτυξησ στην Κίνα το β’ τρίµηνο του έτουσ, επιβεβαιώνοντασ τουσ φÞβουσ των αναλυτών και σηµειώνοντασ τη δεύτερη χειρÞτερη επίδοση απÞ την αρχή τησ παγκÞσµιασ κρίσησ (η χειρÞτερη ήταν το 7,4% πέρσι το καλοκαίρι). ΜÞλισ πριν απÞ ένα µήνα οι περισσÞτεροι εκτιµούσαν Þτι η ανάπτυξη θα επιταχυνθεί οριακά, απÞ το 7,7% του α’ τριµήνου. Πλην Þµωσ η κρίση ρευστÞτητασ σε συνδυασµÞ µε τη συνεχιζÞµενη εξασθένηση τησ παγκÞσµιασ ζήτησησ ανάγκασαν την κινεζική οικονοµία να «κατεβάσει ταχύτητα» την άνοιξη. ΠρÞκειται για το πέµπτο συνεχÞµενο τρίµηνο που η ανάπτυξη στην Κίνα παραµένει χαµηλÞτερη του 8%, µια ξεκάθαρη ένδειξη οικονοµικήσ αδυναµίασ. Η συνέχεια µπορεί µάλιστα να είναι ακÞµα χειρÞτερη, καθώσ τα µακροοικονοµικά στοιχεία για την κατάσταση στα τέλη του β’ τριµήνου κατα-
γράφουν επιδείνωση. Ο ρυθµÞσ αύξησησ τησ βιοµηχανικήσ παραγωγήσ επιβραδύνθηκε τον Ιούνιο στο 8,9%, απÞ 9,2% τον Μάιο και ενώ οι αναλυτέσ προέβλεπαν οριακή υποχώρηση στο 9,1%. ΠροβληµατισµÞ δηµιουργεί και η επιβράδυνση τησ αύξησησ του εισοδήµατοσ των νοικοκυριών, απÞ 9,7% το α’ εξάµηνο του 2012 σε 6,5% την αντίστοιχη φετινή περίοδο. Ήδη η JPMorgan µείωσε τισ προβλέψεισ τησ για την ανάπτυξη φέτοσ και το 2014, απÞ 7,6% και 7,7% σε 7,4% και 7,2%, αντίστοιχα. Οι Αρχέσ έχουν θέσει ωσ στÞχο για την ανάπτυξη φέτοσ το 7,5%, επίπεδο που ήδη είναι το χαµηλÞτερο τα τελευταία είκοσι χρÞνια αλλά πλέον είναι αµφίβολο εάν επιτευχθεί. Την Πέµπτη φάνηκε, µάλιστα, η κυβέρνηση να ετοιµάζει το έδαφοσ για πτωτική αναθεώρηση του στÞχου για την ανάπτυξη, καθώσ το επίσηµο πρακτορείο ειδήσεων, Xinhua, µετέδωσε δήλωση του υπουργού Οικονοµικών, Λου
Σίγουεϊ, Þτι «ο φετινÞσ στÞχοσ για ανάπτυξη 7% δεν θα είναι δύσκολο να επιτευχθεί». Σε νέο δηµοσίευµα, στα αγγλικά, µε ηµεροµηνία Παρασκευήσ, αναφέρεται Þτι η φράση ήταν λανθασµένη και η σωστή είναι «δεν υπάρχει αµφιβολία Þτι η Κίνα µπορεί να πετύχει τον στÞχο του 7,5% φέτοσ». Για τη νέα κινεζική ηγεσία θα είναι σηµαντικÞ πλήγµα να µην επιτευχθεί ο στÞχοσ για την ανάπτυξη, καθώσ κάτι τέτοιο δεν έχει συµβεί µετά το 1999. Αρκετοί αναλυτέσ πιστεύουν Þτι οι Αρχέσ δεν θα διστάσουν να παραποιήσουν τα στοιχεία. Ήδη η ανάλυση των επιµέρουσ συνιστωσών του ΑΕΠ προκαλεί σκεπτικισµÞ, καθώσ οι επενδύσεισ καταγράφουν απÞτοµη αύξηση, προσθέτοντασ το β’ τρίµηνο 4,1 ποσοστιαίεσ µονάδεσ στο ΑΕΠ, έναντι 2,3 µονάδων το α’ τρίµηνο και 4% το τελευταίο τρίµηνο του 2012.
¢È·ÙËÚÂ›Ù·È Ë ‰È¿ıÂÛË ÁÈ· ÙÔÔıÂÙ‹ÛÂȘ ˘„ËÏÔ‡ ÎÈÓ‰‡ÓÔ˘ ÃÚ›ÛÙÈ·Ó ™Ù˘ÏÈ·ÓÔ‡ ∆ιεύθυνση ∆ιαχειρίσεως ∆ιαθεσίµων, Alpha Bank Cyprus Ltd Σε περιορισµένο εύροσ διακύµανσησ διατηρείται η ισοτιµία ευρώ/δολάριο την τρέχουσα εβδοµάδα. Xθεσ νωρίσ το απÞγευµα τησ Τρίτησ το ευρωπαϊκÞ νÞµισµα τύγχανε διαπραγµάτευσησ έναντι του δολαρίου στα 1.3100. Η πτώση του δείκτη οικονοµικήσ εµπιστοσύνησ ZEW στη Γερµανία για τον µήνα Ιούλιο (36,2, εκτίµηση 40, Ιούνιοσ 38,5) άσκησε πιέσεισ στο ευρωπαϊκÞ νÞµισµα. Εντούτοισ η διατήρη-
ση του ευνοϊκού επενδυτικού κλίµατοσ παρέχει στήριξη στην ισοτιµία ευρώ/δολάριο. Σε άλλεσ εξελίξεισ, το µέλοσ τησ Ευρωπαϊκήσ Κεντρικήσ Τράπεζασ (ΕΚΤ) Asmussen, ανέφερε Þτι η νοµισµατική πολιτική τησ ΕΚΤ θα διατηρηθεί επεκτατική για Þσο χρονικÞ διάστηµα κριθεί αναγκαίο. Συγκεκριµένα, ο εν λÞγω αξιωµατούχοσ εκτιµά Þτι η ΕΚΤ θα λάβει µέτρα εφÞσον διαπιστωθεί ένδειξη ενίσχυσησ του πληθωρισµού. Ανέφερε επίσησ, Þτι το χαµηλÞ επίπεδο των αποδÞσεων των γερµανικών κρατικών οµολÞγων δεν αποτελεί φυσιολογική κατάσταση. Θεωρεί Þτι η Γερµανία έχει ανάγκη εφαρµογήσ µεταρρυθµίσεων και Þτι η Γαλλία θα πρέπει να αντιµετωπίσει το πρÞβληµα ανταγωνιστικÞτητασ. ΕπιπρÞσθετα ο οίκοσ αξιολÞγησησ πιστοληπτικήσ
ƒ·¯fiÈ: ¢ÂÓ ·Ú·ÈÙԇ̷È, ‰ÂÓ Â΂ȿ˙ÔÌ·È Την πρÞθεση του να µην παραιτηθεί, αλλά ούτε να υποκύψει σε «εκβιασµούσ» εξέφρασε ο πρωθυπουργÞσ τησ Ισπανίασ, Μαριάνο ΡαχÞι, το Þνοµα του οποίου εµπλέκεται στο πολύκροτο σκάνδαλο µε τισ µίζεσ που φέρεται να λάµβανε επί δεκαετίεσ το κυβερνών ΛαϊκÞ ΚÞµµα (PP). «Θα ολοκληρώσω τη θητεία για την οποία µε επέλεξαν οι Ισπανοί» δήλωσε χαρακτηριστικά ο ΙσπανÞσ πρωθυπουργÞσ, διαβεβαιώνοντασ Þτι «το κράτοσ δικαίου δεν θα υποκύψει στον εκβιασµÞ» και Þτι «η ∆ικαιοσύνη θα συνεχίσει το έργο τησ χωρίσ καµία πίεση». ΑκÞµη περισσÞτερο «λάδι στη φωτιά» έριξαν οι αποκαλύψεισ γραπτών µηνυµάτων SMS στα οποία αποδεικνύεται τισ στενέσ σχέσεισ του ΡαχÞι µε την
«πέτρα του σκανδάλου», τον 55χρονο πρώην ταµία του PP, Λουίσ Μπάρθενασ, ο οποίοσ είναι ήδη προφυλακισµένοσ για δωροδοκία, ξέπλυµα µαύρου χρήµατοσ και φοροδιαφυγή. Σε νέα του κατάθεση, ο Μπάρθενασ φέρεται να παραδέχτηκε Þτι χειριζÞταν ένα µυστικÞ λογαριασµÞ µέσω του οποίου µεταφέρονταν τα ποσά µε τα οποία διάφορεσ κατασκευαστικέσ εταιρείεσ δωροδοκούσαν ηγετικά στελέχη του PP, κάτι που αρνούταν µέχρι πρÞτινοσ. Οι νέεσ αποκαλύψεισ προκάλεσαν την έντονη αντίδραση των Σοσιαλιστών που ζήτησαν την παραίτηση του ΡαχÞι.Υπογράµµισαν, ωστÞσο, Þτι δεν ζητούν τη διεξαγωγή πρÞωρων εκλογών σε µία περίοδο που η χώρα πασχίζει να βγει απÞ την οικονοµική κρίση.
ικανÞτητασ Fitch προέβη σε υποβάθµιση του αξιÞχρεου του ευρωπαϊκού µηχανισµού στήριξησ EFSF σε ΑΑ+ απÞ ΑΑΑ, κυρίωσ λÞγω τησ υποβάθµισησ τησ αξιολÞγησησ τησ Γαλλίασ η οποία είχε προηγηθεί. Στισ ΗΠΑ ο δείκτησ καταναλωτικήσ εµπιστοσύνησ του Πανεπιστηµίου του Michigan διαµορφώθηκε τον Ιούλιο στισ 83,9 µονάδεσ παραµένοντασ υψηλÞτερα του κινητού µέσου Þρου 6 µηνών (80,8).Το επίπεδο του δείκτη καταναλωτικήσ εµπιστοσύνησ συµβαδίζει µε την τάση αποκλιµάκωσησ του ποσοστού ανεργίασ και τη διατήρηση ήπιασ οικονοµικήσ ανάπτυξησ στισ ΗΠΑ. Το ενδιαφέρον την τρέχουσα εβδοµάδα εστιάζεται στην κατάθεση του Προέδρου τησ Οµοσπονδιακήσ Τραπέζησ των ΗΠΑ για θέµατα νοµισµατικήσ πολιτικήσ (17 & 18 Ιουλίου).
™Ù· ›‰· ÙÔ˘ 1996 ÔÈ ˆÏ‹ÛÂȘ ·˘ÙÔÎÈÓ‹ÙˆÓ Οι πωλήσεισ νέων αυτοκινήτων στην Ευρωπαϊκή ‘Ενωση µειώθηκαν ακÞµα περισσÞτερο τον Ιούνιο, κατά 5,6%, ανακοίνωσε η ευρωπαϊκή Ενωση αυτοκινητοβιοµηχανιών (Acea). Στισ 27 χώρεσ τησ ΕΕ, µε εξαίρεση τη Μάλτα για την οποία δεν υπάρχουν διαθέσιµα στοιχεία, 1,3 εκ. πωλήσεισ αυτοκινήτων σηµειώθηκαν τον Ιούνιο, το χαµηλÞτερο επίπεδο απÞ το 1996. Οι γαλλικέσ αυτοκινητοβιοµηχανίεσ παρουσιάζουν αντίθετεσ πορείεσ. Η PSA Peugeot Citroen είχε µείωση στισ πωλήσεισ κατά 10,8% ενώ η Renault είχε αύξηση τησ τάξησ του 1,3%. Η γερµανική Volkswagen είχε µείωση κατά 3,4%. Κατά το πρώτο εξάµηνο, παρατηρείται η ίδια τάση µε µια µείωση τησ τάξησ του 6,6% στισ πωλήσεισ στην ΕΕ. Η µεγαλύτερη µείωση των πωλήσεων (13,3%) παρατηρήθηκε στην PSA Peugeot Citroen.
17 ΙΟΥΛΙΟΥ, 2013
ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ
financialmirror.com | ΕΛΛΑ∆Α | 7
√È ∂ÏÏËÓ˜ ·fi ÊÔÈÙËÙ¤˜ Á›ÓÔÓÙ·È ÛÂÚ‚ÈÙfiÚÔÈ ÙˆÓ €500 Με µελανά χρώµατα περιγράφει το Bloomberg την Ελλάδα του σήµερα, την Ελλάδα των νέων που µεταναστεύουν, των νέων που εργάζονται ωσ σερβιτÞροι µε 500 ευρώ. Μπορεί ο τουρισµÞσ να είναι η «βιοµηχανία» που συντηρεί χιλιάδεσ Έλληνεσ και αναµένεται να συµβάλλει στην έξοδο τησ ελληνικήσ οικονοµίασ απÞ την κρίση, αλλά µέχρι να γίνει αισθητή η πολυαναµενÞµενη ανάπτυξη, πολλοί νέοι αναγκάζονται να µεταναστεύσουν και Þσοι µένουν, συχνά εγκαταλείπουν τισ σπουδέσ τουσ για να σερβίρουν καφέ στην Πλάκα, κερδίζοντασ 500 ευρώ το µήνα που τουσ βοηθούν να µείνουν εκτÞσ τησ στρατιάσ των ανέργων οι οποίοι και αυξάνονται συνεχώσ, αναφέρει στο βασικÞ άρθρο τησ ιστοσελίδασ του, το Bloomberg. Για τον πρωθυπουργÞ Αντώνη Σαµαρά, τα απτά στοιχεία για την ανάκαµψη τησ ελληνικήσ οικονοµίασ είναι οι τουρίστεσ που καταφθάνουν µε αεροπλάνα και κρουαζιερÞπλοια στην Αθήνα, αναφέρει σε άρθρο του το Bloomberg, σηµειώνοντασ ταυτÞχρονα Þτι αυτή η ευφορία δεν έχει γίνει ακÞµη αισθητή απÞ πολλούσ πολίτεσ που έχουν χάσει µεγάλο µέροσ των απολαβών τουσ και ζουν µε το φÞβο τησ ανεργίασ. Θέλοντασ να δώσει το στίγµα τησ ανασφάλειασ που επικρατεί στην αγορά εργασίασ, η ανταποκρίτρια του Bloomberg, Μαρία Πετράκη, µίλησε µε την 28χρονη σερβιτÞρα Ολυµπία Αγγελή, η οποία είδε τισ απολαβέσ τησ να µειώνονται Þπωσ λέει κατά το ήµισυ µέσα σε τρία χρÞνια. Η ίδια δεν ξέρει πÞτε
θα επιστρέψει στισ τουριστικέσ σπουδέσ τησ, πάντωσ προσ το παρÞν δεν έχει το περιθώριο να χάσει έστω και τα 500 ευρώ το µήνα, ποσÞ µε το οποίο επιβιώνει και ταυτÞχρονα συντηρεί τουσ ηλικιωµένουσ γονείσ τησ. «Πολλοί επέστρεψαν στο πατρικÞ τουσ εξαιτίασ τησ κρίσησ για να τουσ συντηρήσουν οι γονείσ τουσ. Αλλά εγώ είµαι µοναχοπαίδι και ποτέ δεν έφυγα απÞ το σπίτι. Συντηρώ τουσ γονείσ µου, τουσ βοηθώ να πληρώσουν το ενοίκιο, τουσ φροντίζω» λέει η Ολυµπία. Η 28χρονη δηλώνει Þτι συνεχίζει να δουλεύει ωσ σερβιτÞρα, για να µην αναγκαστεί να µεταναστεύσει Þπωσ η φίλη τησ, που πριν απÞ δυο χρÞνια έφυγε για την Βρετανία: «Εγκατέλειψε τισ σπουδέσ τησ εδώ. Το µÞνο που έβλεπε ήταν σκοτάδι, σκοτάδι, σκοτάδι». Η Ολυµπία δεν ακολούθησε σπουδέσ ιστορίασ στο ΙÞνιο Πανεπιστήµιο, γιατί Þπωσ λέει η ιστορία δεν γεµίζει την κατσαρÞλα. Προτίµησε τισ τουριστικέσ σπουδέσ και θεωρεί τον εαυτÞ τησ τυχερÞ που κατάφερε να επιβιώσει εν µέσω κρίσησ, την στιγµή που οι επιχειρήσεισ βάζουν λουκέτο η µία µετά την άλλη. Άλλωστε ο φÞβοσ τησ απώλειασ τησ θέσησ εργασίασ, έχει µετατραπεί σε καθηµερινÞ εφιάλτη για τα 3,6 εκατοµµύρια των Ελλήνων που έχουν κάποια δουλειά, επισηµαίνεται στο άρθρο. «Η Ελλάδα έχει την αγία τριάδα των κρίσεων» λέει ο Ανδρέασ Κούτρασ, σύµβουλοσ στην επενδυτική εταιρεία
SteppenWolf Capital LLC µε έδρα την Ελβετία. «Έχει κρίση δηµοσίου χρέουσ, τραπεζική κρίση, πολιτικο-πολιτισµική κρίση. Έχει γίνει ο φάροσ τησ Ευρώπησ (που προειδοποιεί): µείνετε µακριά απÞ αυτή την περιοχή» υποστηρίζει ο Α. Κούτρασ. ΑκÞµη και µετά την αναδιάρθρωση, το ελληνικÞ χρέοσ που προβλέπεται να εκτοξευτεί στο 175% σύµφωνα µε το ∆ΝΤ, θα πέσει στο 124% του ΑΕΠ το 2020, σύµφωνα µε την έκθεση του Ταµείου. «∆εν βλέπω κάποια αλλαγή σε αυτÞ το υπέρογκο χρέοσ. Μια ολÞκληρη γενιά το µÞνο που θα γνωρίσει είναι αυτÞ: χρέοσ» λέει ο Μπρουσ Στάουτ, µάνατζερ στο Murray International Trust. Πάντωσ η Ολυµπία ελπίζει Þτι θα τελειώσει τισ σπουδέσ τησ και Þτι κάποια στιγµή θα ανοίξει την δική τησ επιχείρηση ή τουλάχιστον Þτι θα µπορέσει να αναλάβει διοικητική θέση σε κάποια άλλη επιχείρηση. «∆εν είναι απÞλυτο σκοτάδι. Ίσωσ έρχεται το ξηµέρωµα. Αλλά είναι ακÞµη µακριά. Αργεί πολύ» σηµειώνει.
™ÙÔÓ fiÌÈÏÔ Eurobank, ∆·ÌÈÂ˘Ù‹ÚÈÔ Î·È Proton Bank Ολοκληρώθηκε η ένταξη του Ταχυδροµικού Ταµιευτηρίου (ΤΤ) και τησ Proton Bank στο Þµιλο τησ Eurobank µε την υπογραφή τη ∆ευτέρα δύο δεσµευτικών συµφωνία τησ τράπεζασ µε το Ταµείο Χρηµατοπιστωτικήσ ΣταθερÞτητασ (ΤΧΣ) για την εξαγορά του 100% του µετοχικού κεφαλαίου του Νέου Ταχυδροµικού Ταµιευτηρίου και τησ Νέασ Proton Bank. Η ένταξη του Τ.Τ. και τησ Proton στο διευρυµένο Þµιλο τησ Eurobank ενισχύει τη στρατηγική του θέση στο ελληνικÞ τραπεζικÞ σύστηµα και τη δυνατÞτητά του να χρηµατοδοτεί τισ επιχειρήσεισ και τα ελληνικά νοικοκυριά. Μέσω τησ δηµιουργίασ σηµαντικών συνεργειών καθίσταται ελκυστικÞτερη η επενδυτική πρÞταση για τη Eurobank, διευκολύνοντασ τη µελλοντική τησ ιδιωτικοποίηση προσ Þφελοσ του ∆ηµοσίου και τησ ελληνικήσ οικονοµίασ. ΕντÞσ του νέου Οµίλου, το Τ.Τ. θα λειτουργήσει ωσ αυτÞνοµο δίκτυο µε σεβασµÞ στην παράδοσή του, τισ σχέσεισ του µε το αποταµιευτικÞ κοινÞ και το ρÞλο του στην οικονοµία.
Ο νέοσ Ùµιλοσ, µετά τισ εξαγορέσ του Τ.Τ. και τησ Proton, θα απασχολεί 20.115 εργαζÞµενουσ και θα διαθέτει συνολικÞ δίκτυο 1.261 καταστηµάτων µε παρουσία σε 7 χώρεσ, ενώ ισχυροποιεί σηµαντικά τα βασικά του µεγέθη: - Οι καταθέσεισ αυξάνονται κατά 12 δισ ευρώ, αύξηση που υπερβαίνει κατά 4,2 δισ ευρώ την αντίστοιχη αύξηση των δανείων. - Ο λÞγοσ δανείων προσ καταθέσεισ βελτιώνεται σε 114% (απÞ 132% µε βάση στοιχεία Μαρτίου 2013). - Το συνολικÞ ενεργητικÞ αυξάνεται κατά 23% σε 79,4 δισ ευρώ - Συνδυαστικά, οι συνέργειεσ απÞ τισ δύο εξαγορέσ υπολογίζονται σε περίπου 200 εκ. ευρώ ετησίωσ, απÞ το 2015 και µετά, ενώ η παρούσα αξία των συνολικών συνεργειών ανέρχεται σε περίπου 800 εκ. ευρώ. Στουσ Þρουσ εξαγοράσ του Τ.Τ. αναφέρεται Þτι η Eurobank θα καταβάλει στο ΤΧΣ τίµηµα 681 εκ. ευρώ για την εξαγορά του 100% του µετοχικού κεφαλαίου του Τ.Τ. µε τη µορφή νέων κοινών µετοχών Eurobank, αφού ληφθεί η
έγκριση τησ σχετικήσ Έκτακτησ Γενικήσ Συνέλευσησ (EΓΣ). Ο αριθµÞσ των µετοχών που θα λάβει το ΤΧΣ θα καθορισθεί µε βάση τη µέση σταθµισµένη τιµή τησ µετοχήσ τησ Eurobank στο Χρηµατιστήριο Αθηνών, στο διάστηµα των δέκα εργάσιµων ηµερών πριν απÞ την ΕΓΣ, µε κατώτατο Þριο τισ 1.418.750.000 µετοχέσ. Σύµφωνα µε τουσ Þρουσ τησ πώλησησ τησ Proton, Þπωσ αυτοί ορίστηκαν απÞ το ΤΧΣ, η Eurobank θα καταβάλει τίµηµα 1 ευρώ για την εξαγορά του 100% του µετοχικού κεφαλαίου τησ Proton. Πριν απÞ την ολοκλήρωση τησ συναλλαγήσ, το ΤΧΣ θα καλύψει τισ κεφαλαιακέσ ανάγκεσ τησ Proton µε εισφορά µετρητών 395 εκ. ευρώ. Οι παραπάνω εξαγορέσ θα ολοκληρωθούν µε τη λήψη των απαιτούµενων εγκρίσεων απÞ τισ αρµÞδιεσ εποπτικέσ αρχέσ. Χρηµατοοικονοµικοί σύµβουλοι τησ Eurobank και στισ δύο συναλλαγέσ ήταν η Barclays Bank PLC µέσω τησ επενδυτικήσ τησ τράπεζασ και η Deutsche Bank AG, υποκατάστηµα Λονδίνου.
«¶fiÏ fiÏÂÌÔ˜» ÙÈÌÒÓ ÁÈ· ÙÔ ∞ı‹Ó· - ∫ˆÓÛÙ·ÓÙÈÓÔ‡ÔÏË «BÚ·‚Â›Ô Î·Ï‡ÙÂÚ˘ ÙÚ¿Â˙·˜» ÁÈ· ÙËÓ ∂ıÓÈ΋ Η Εθνική Τράπεζα αναδείχτηκε ωσ η καλύτερη Τράπεζα στην Ελλάδα “Best Bank in Greece”, στο πλαίσιο των βραβείων “Awards for Excellence 2013” που απονεµήθηκαν για 23η χρονιά, απÞ το διεθνέσ, οικονοµικÞ περιοδικÞ EUROMONEY. Με τα βραβεία “Awards for Excellence”, το περιοδικÞ Euromoney αναγνωρίζει και επιλέγει, έπειτα απÞ συγκέντρωση και ανάλυση ποσοτικών και ποιοτικών στοιχείων µε τισ επιδÞσεισ κάθε τράπεζασ, εκείνεσ που διαθέτουν ηγετικÞ και δυναµικÞ προφίλ στισ παγκÞσµιεσ και τοπικέσ αγορέσ, Þπου δραστηριοποιούνται και διακρίνονται απÞ τουσ ανταγωνιστέσ τουσ. Σύµφωνα µε το περιοδικÞ Euromoney, η Εθνική Τράπεζα, µέσα σε ένα ιδιαίτερα δυσµενέσ οικονοµικÞ περιβάλλον, ανέλαβε πρωτοβουλίεσ για την ενίσχυση τησ κεφαλαιακήσ τησ θέσησ, µε την πρÞσφατη επιτυχηµένη ολοκλήρωση τησ αύξησησ Μετοχικού Κεφαλαίου, ενώ παράλληλα µείωσε σηµαντικά τα λειτουργικά τησ κÞστη και βελτίωσε τη ρευστÞτητά τησ και τη σχέση δανείωνκαταθέσεων.Με την πολύ τιµητική αυτή διεθνή διάκριση, αναγνωρίζονται, για µια ακÞµη φορά, οι στρατηγικέσ επιλογέσ τησ Τράπεζασ, µε την ισχυροποίηση τησ θέσησ τησ στο ελληνικÞ χρηµατοπιστωτικÞ σύστηµα, έτσι ώστε να συνεχίσει να επιτελεί τον κοµβικÞ και αναπτυξιακÞ τησ ρÞλο στην ελληνική οικονοµία, Þπωσ αποδεδειγµένα τον έχει επιτελέσει, κατά τη διάρκεια τησ ιστορικήσ τησ διαδροµήσ.
Σε βάση ευρωπαϊκών και Þχι µÞνο αεροσκαφών έχει µετατραπεί το αεροδρÞµιο τησ Κωνσταντινούπολησ µε τισ περισσÞτερεσ αεροπορικέσ εταιρείεσ χαµηλού κÞστουσ αλλά και Þσεσ εκτελούν πτήσεισ τσάρτερ να επιλέγουν την ΠÞλη για να προσγειώσουν τα αεροσκάφη τουσ και Þχι την Αθήνα που συγκριτικά έχει σχεδÞν διπλάσια τέλη αεροδροµίου. Σύµφωνα µε δηµοσίευµα τησ εφηµερίδασ Ηµερισία αυτÞ έχει προκαλέσει το έντονο ενδιαφέρον αεροπορικών εταιρειών για το δροµολÞγιο Αθήνα – Κωνσταντινούπολη µε τον ανταγωνισµÞ να κορυφώνεται. Η έναρξη καθηµερινών τακτικών πτήσεων απÞ την Pegasus Airlines, την µεγαλύτερη εταιρεία χαµηλού κÞστουσ τησ Τουρκίασ ήρθε να προστεθεί στισ πτήσεισ που εκτελούν και οι δύο ελληνικέσ αεροπορικέσ εταιρείεσ Aegean Airlines και Olympic Air Þσο και η Τurkish Airlines. H low cost τουρκική εταιρεία, ξεκίνησε να πετά στον ∆ιεθνή Αερολιµένα Αθηνών απευθείασ απÞ την Σµύρνη στισ 2 Οκτωβρίου 2009, συνδέοντασ µε την πτήση αυτή την Αθήνα
µε τρεισ διεθνείσ και πέντε εσωτερικούσ προορισµούσ στην Τουρκία, µεταφέροντασ στη συγκεκριµένη γραµµή 49.817 επιβάτεσ σε 3 χρÞνια, ενώ, µε το νέο τακτικÞ δροµολÞγιο ΑθήναΚωνσταντινούπολη, µε τιµέσ που ξεκινούν απÞ 49, 99 ευρώ, παρέχεται η δυνατÞτητα στο ελληνικÞ επιβατικÞ κοινÞ να πετάξει σε συνολικά 49 προορισµούσ. Σήµερα δραστηριοποιούνται στον ∆ιεθνή Αερολιµένα Αθηνών 11 εταιρείεσ χαµηλού κÞστουσ οι οποίεσ αποτελούν το 20% των εταιρειών που πετούν συνολικά απÞ / προσ την Αθήνα και οι επιβάτεσ που ταξιδεύουν µε αυτέσ είναι περίπου το 10% τησ διεθνούσ κίνησησ του “ Eλ. Βενιζέλοσ”. ΓεγονÞσ παραµένει Þτι η πλειονÞτητα των χαµηλού κÞστουσ αεροπορικών εταιρειών δραστηριοποιείται στα περιφερειακά αεροδρÞµια τησ χώρασ, Þπου το κÞστοσ χρήσησ είναι σηµαντικά µειωµένο σε σχέση µε αυτÞ του ∆ΑΑ, µε το επίπεδο των υπηρεσιών ωστÞσο να µη διατηρείται σε ιδιαίτερα υψηλά επίπεδα.
¢Â‡ÙÂÚË ÊıËÓfiÙÂÚË ÛÙ· Ô‰Èο ¤ÚÁ· Ë ∂ÏÏ¿‰· Σηµαντικέσ διαφορέσ κÞστουσ µεταξύ των συγχρηµατοδοτούµενων απÞ την Ε.Ε. έργων οδοποιίασ σε Γερµανία, Ελλάδα, Πολωνία και Ισπανία διαπιστώνει το ΕλεγκτικÞ Συνέδριο τησ Ε.Ε.ΥπολÞγισε το συνολικÞ κÞστοσ, το συνολικÞ κÞστοσ κατασκευήσ και το κÞστοσ κατασκευήσ οδοστρώµατοσ ανά 1.000 τ.µ. και προέκυψε Þτι τα έργα στη Γερµανία παρουσίαζαν το χαµηλÞτερο κÞστοσ ανά 1.000 τ.µ. και στισ τρεισ κατηγορίεσ µε µέσο συνολικÞ κÞστοσ 287.043 ευρώ, στην Ελλάδα ήταν 357.051 ευρώ, στην Πολωνία 445.129 ευρώ και στην Ισπανία 496.208 ευρώ. Το ΕλεγκτικÞ Συνέδριο υπογραµµίζει Þτι δεν υπάρχουν στοιχεία απÞ τα οποία να συνάγε-
ται το συµπέρασµα Þτι αυτή τη διαφορά οφείλεται στο κÞστοσ εργασίασ. Σε σύγκριση µε την αρχική µελέτη, η µέση αύξηση του κÞστουσ ανήλθε σε 23% και οι υπερβάσεισ των προθεσµιών ήταν κατά µέσο Þρο εννέα µήνεσ, ή 41 %, σε σχέση µε τισ αρχικώσ συµφωνηθείσεσ. Το ΕλεγκτικÞ Συνέδριο ζήτησε απÞ την ΚοµισιÞν τη δηµιουργία βάσησ δεδοµένων σε επίπεδο Ε.Ε. µε στοιχεία κÞστουσ ανά µονάδα προσ χρήση απÞ µηχανικούσ που καταρτίζουν εκτιµήσεισ για νέα έργα που θα βοηθά τουσ δικαιούχουσ να εξασφαλίζουν χαµηλÞτερεσ τιµέσ στο πλαίσιο των δηµÞσιων διαγωνισµών.
ΧΡΗΜΑ&ΑΓΟΡΑ
17 IOYΛΙΟΥ, 2013
8 | ΑΓΟΡΑ | financialmirror.com
∏ ∂ÏÏËÓÈ΋ ·Ó·Î‡ÎψÛ 3,5 ÙfiÓÔ˘˜ ̷ٷڛ˜ Ο Ùµιλοσ τησ Ελληνικήσ Τράπεζασ ευαισθητοποιεί, απÞ το 2009, το κοινÞ και ενθαρρύνει τη συµµετοχή του στη διαδικασία ανακύκλωσησ µπαταριών οικιακού τύπου. Μέσα στο πλαίσιο των περιβαλλοντικών δράσεών του, ο Ùµιλοσ συγκέντρωσε, απÞ τουσ κάδουσ που βρίσκονται στα καταστήµατα τησ Τράπεζασ, και παρέδωσε στην εταιρεία Α.Φ.Η.Σ. Κύπροσ Λτδ σχεδÞν 3,5 τÞνουσ µπαταριών (3.481,1 κιλά)! Τονίζεται Þτι οι µπαταρίεσ είναι υλικά των οποίων η συγκέντρωση και αποκοµιδή θα πρέπει να γίνονται ξεχωριστά απÞ τα υπÞλοιπα οικιακά απορρίµµατα διÞτι περιέχουν βαρέα µέταλλα (π.χ. υδράργυρο, µÞλυβδο, κάδµιο και νικέλιο) τα οποία πιθανÞν να προκαλέσουν µÞλυνση στον υδροφÞρο ορίζοντα, αν καταλήξουν σε χωµατερέσ. Κάδοι ανακύκλωσησ υπάρχουν σε Þλα τα καταστήµατα τησ Ελληνικήσ Τράπεζασ παγκύπρια.
ªÔ˘ÛÈΤ˜ ˘ÔÙÚÔʛ˜ ÚÔÛʤÚÂÈ ÙÔ SHARK To SHARK energy drink για ακÞµα µια φορά στηρίζει σθεναρά τουσ νέουσ, τισ ανάγκεσ τουσ, τη δηµιουργικÞτητα τουσ αλλά και το lifestyle τουσ. Αυτή τη φορά το αγαπηµένο energy drink των νέων, συνεργάζεται µε το Cyprus College και δηµιουργεί το πρÞγραµµα “To SHARK σώζει τη µουσική”, Þπου προσφέρει σε 3 νέα παιδιά πλήρησ υποτροφία στον κλάδο τησ Μουσικήσ Τεχνολογίασ. Η διαδικασία είναι απλή, µιασ και πρÞκειται για ένα διαγωνισµÞ που θα γίνει µέσω τησ σελίδασ του SHARK στο Facebook, SHARK Energy, Þπου ο κάθε διαγωνιζÞµενοσ θα πρέπει να απαντήσει µε 30 λέξεισ, στην ερώτηση «Γιατί να είσαι εσύ ο νικητήσ για µια υποτροφία στον κλάδο Μουσική Τεχνολογία στο Cyprus College;». Οι 20 πρώτοι που θα επιλέγουν, θα κληθούν σε προσωπική συνέντευξη, µε κριτέσ απÞ τισ εταιρίεσ, Osotspa Europe Ltd, Φώτοσ Φωτιάδησ ∆ιανοµείσ ΛΤ∆, και το Cyprus College. Στη συνέχεια, 3 συµµετέχοντεσ που έδωσαν τισ καλύτερεσ απαντήσεισ, θα κερδίσουν πλήρη υποτροφία στον κλάδο τησ Μουσικήσ Τεχνολογίασ στο Cyprus College για τα έτη 2013-2015.
H ESSO ÚÔÛʤÚÂÈ ÂÊfi‰È· ÛÙËÓ ÂÏ›‰· Με το νέο πρÞγραµµα κοινωνικήσ προσφοράσ «ΕφÞδια στην Ελπίδα» η εταιρεία ExxonMobil εµπλουτίζει τισ ενέργειεσ Εταιρική Κοινωνικήσ Ευθύνησ που εδώ και χρÞνια σχεδιάζει και υλοποιεί, µέσω πρωτοπÞρων προγραµµάτων που αγκαλιάζουν και αγκαλιάζονται απÞ την κοινωνία. Με στÞχο και εφÞδιο του νέου προγράµµατοσ την Ελπίδα, η ExxonMobil, µέσα στουσ 3 επÞµενουσ µήνεσ θα προσφέρει τουλάχιστον το ποσÞν των 100,000 ευρώ σε δωροκουπÞνια για καύσιµα, τα οποία θα διατεθούν σε συνανθρώπουσ µασ που τα έχουν ανάγκη µέσω των ∆ήµων, των Κοινοτήτων και των Κοινωνικών Παντοπωλείων. Και επειδή για την ExxonMobil η κάθε υπÞσχεσή είναι και πράξη η πρώτη κιÞλασ εισφορά ύψουσ 20,000 ευρώ δÞθηκε κατά τη διάρκεια τησ ∆ηµοσιογραφικήσ ∆ιάσκεψησ στο ∆ήµο Λευκωσίασ. Την εισφορά παρέλαβε ο ∆ήµαρχοσ Λευκωσίασ κοσ Κωνσταντίνοσ Γιωρκάτζησ. Για κάθε ανεφοδιασµÞ µε καύσιµα κίνησησ απÞ τα πρατήρια ESSO, µέχρι τισ 30 Σεπτεµβρίου 2013 η Εταιρεία και οι πρατηριούχοι τησ θα προσφέρουν ένα ποσÞ ανά λίτρο στο ειδικÞ ταµείο του προγράµµατοσ “ΕφÞδια στην Ελπίδα”.
∏ Volkswagen ÁÈÔÚÙ¿˙ÂÈ ÙÔ 30 ÂηÙÔÌÌ˘ÚÈÔÛÙfi Golf ΑπÞ τη µονάδα παραγωγήσ του Wolfsburg βγήκε το 30 εκατοµµυριοστÞ Golf - µια ιστορική στιγµή για τον Þµιλο Volkswagen. Πιο συγκεκριµένα, το Golf-ορÞσηµο ήταν ένα TDI BlueMotion, το οποίο τοποθετήθηκε ωσ έκθεµα σε κεντρικÞ σηµείο του εργοστασίου. Στην έβδοµη γενιά του πλέον, το Golf παραµένει στην πρώτη γραµµή, αποτελώντασ το bestseller τησ Volkswagen. Στατιστικά, περισσÞτεροι απÞ 2.000 άνθρωποι αγÞραζαν κάθε µέρα ένα Golf, απÞ το 1974 µέχρι σήµερα. Παράλληλα το νέο TDI BlueMotion είναι το πιο οικονοµικÞ Golf που έχει κατασκευαστεί ποτέ, µε κατανάλωση µÞλισ 3,2 λ/100 χλµ. Το νέο - έβδοµησ γενιάσ - Golf είναι κατά 100 κιλά ελαφρύτερο και έωσ 23% πιο οικονοµικÞ στην κατανάλωση. Το νέο TDI BlueMotion χρειάζεται µÞλισ 3,2 λίτρα καυσίµου ανά 100 χλµ σε µεικτÞ κύκλο. Παράλληλα φέρει αναβαθµισµένο εξοπλισµÞ ασφαλείασ, Þπωσ το σύστηµα αυτÞµατου φρεναρίσµατοσ µετά απÞ σύγκρουση. Και Þλα αυτά σε τιµέσ προσιτέσ.
T· Happy Ice Í·Ó¿ ÛÙ· „˘Á›· REGIS Και ποιÞσ δεν θυµάται; ΑπÞ τα σχολικά διαλείµµατα, µέχρι τισ ανέµελεσ βÞλτεσ στισ γειτονιέσ, αλλά και τισ αξέχαστεσ οικογενειακέσ βÞλτεσ, τα Happy Ice έδιναν χρώµα και γεύση σε κάθε µασ στιγµή. Μην τα νοσταλγείτε πια! Τα Happy Ice έρχονται ξανά στα ψυγεία µασ και υπÞσχονται να µασ χαρίσουν τρελλέσ απολαύσεισ. Με 3 γεύσεισ- πορτοκάλι, κρέµα, τριαντάφυλλο- τα Happy Ice ετοιµάζονται να µασ κάνουν Þλουσ ξανά παιδιά!!! Θα τα βρείτε πολύ σύντοµα, σε Þλα τα ψυγεία REGIS.
√È ÊÚ¤ÛÎÔÈ ¯˘ÌÔ› Life & Life Tsai ¿Ó ·Ú·Ï›· ΑυτÞ το καλοκαίρι πάµε παραλία µε χυµούσ Life και Life Tsai! Οι χυµοί Life είναι 100% φυσικοί στυµµένοι, χωρίσ προσθήκη νερού, ζάχαρησ και συντηρητικών για να απολαµβάνουµε Þ,τι πιο κοντά στο φρεσκοστυµµένο χυµÞ. Οι φρέσκοι χυµοί Life προσφέρονται σε πέντε συνολικά γεύσεισ: «Πορτοκάλι», «Μήλο, Πορτοκάλι, ΚαρÞτο», «Υπέροχοσ συνδυασµÞσ µε 3 εσπεριδοειδή: Πορτοκάλι Γκρέιπφρουτ, Σαγκουίνι», «Πορτοκάλι, Μήλο» καθώσ και «3 super fruits: Σταφύλι, Πορτοκάλι, ΡÞδι». Τουσ χυµούσ Life µπορείτε να τουσ απολαύσετε σε συσκευασίεσ του εντÞσ λίτρου και των 330ml. Το Life Tsai, είναι φυσικÞ προϊÞν, µε τα εκχυλίσµατα τσαγιού να ενώνονται µε φυσικÞ χυµÞ απÞ ζουµερά φρούτα προσφέροντασ µια µοναδική γευστική εµπειρία γεµάτη δροσιά, ενέργεια και αναζωογÞνηση.Τα προϊÞντα Life παράγονται στην Ελλάδα στο νέο υπερσύγχρονο εργοστάσιο παραγωγήσ χυµών τησ ∆ΕΛΤΑ σε µια απÞ τισ µεγαλύτερεσ και αρτιÞτερεσ τεχνολογικά γραµµέσ εµφιάλωσησ. Τα προϊÞντα Life φέρνει στην Κύπρο η εταιρεία ΧΑΡΑΛΑΜΠΙ∆ΗΣ ΚΡΙΣΤΗΣ.
H Top Kinisis Û·˜ ¿ÂÈ ÛÙË ¡¤· ÀfiÚÎË H Top Kinisis σασ προσκαλεί να εξερευνήσετε και να «ζήσετε» τη Νέα ΥÞρκη ακριβώσ Þπωσ ένασ κάτοικοσ τησ µοναδικήσ αυτήσ πÞλη απÞ τισ 29 Αυγούστου µέχρι τισ 7 Σεπτεµβρίου. Να περπατήσετε στουσ δρÞµουσ τησ, να φωτογραφίσετε κάθε τησ πανέµορφη γωνιά και να χορέψετε και να τραγουδήσετε στουσ ρυθµούσ τησ. Να ταξιδέψετε στισ γεύσεισ Þλων των πολιτισµών που συνυπάρχουν και να γευτείτε τον παλµÞ τησ Νέασ ΥÞρκησ! Οι ταξιδιώτεσ θα διαµένουν στο κοσµοπολίτικο Μανχάταν για µια πολύ ενδιαφέρουσα εξερεύνηση τησ πÞλησ, µέρα και νύχτα! H Top Kinisis travel είναι ο κορυφαίοσ διοργανωτήσ ταξιδιών στην Κύπρο µε 25 χρÞνια εµπειρία, και ταξιδεύει δεκάδεσ χιλιάδεσ άτοµα κάθε χρÞνο, παρέχοντασ στουσ πελάτεσ τησ ασφάλεια και άψογη εξυπηρέτηση. ΠερισσÞτερεσ πληροφορίεσ για το ταξίδι τησ Νέασ ΥÞρκησ µπορείτε να βρείτε στην ιστοσελίδα του οργανισµού www.taxidiamprosta.com ή στο τηλεφωνικÞ κέντρο τησ Top Kinisis Travel 77787878
July 17 - 23, 2013
financialmirror.com COMPANY NEWS
17
Toyota Cyprus continues with Prius Plug-in hybrid routes Toyota Cyprus distributors Dickran Ouzounian & Co. have restarted their popular eco-driving awareness programme, the “Prius Plug-in hybrid routes” selecting individuals who will try out the new Prius Plug-in, the first rechargeable hybrid vehicle. By test driving the new Toyota Prius,
these individuals will also get a feel of driving a hybrid car and help keep the environment safe, by measuring how much carbon emission was saved (corresponding to planting a tree) while the distributor will also contribute a fixed amount per kilometre driven to the Cancer Patients Association, Pasykaf.
FXTM free tickets for “Red Giselle” ballet ForexTime Ltd (FXTM), the innovative forex trading company established by Andrey Dashin, is one of the main sponsors of the Eifman Ballet Company of St Petersburg’s performances of “Red Giselle” at the Limassol Garden Theatre on July 19 and 21 and the company will be giving away free tickets for the second performance on July 21, details of which are available on the FXTM Facebook page: www.facebook.com/ForexTime. “Red Giselle” is an epic tribute to the memory of Olga Spesivtseva, one of the greatest classical ballerinas of all time who excelled despite living a troubled life. The ballet production is one of the creative projects of renowned Russian
choreographer Boris Eifman who is considered by many to be today’s most successful Russian choreographer. The show will feature 50 of the world’s most fascinating dancers who are expected to thrill the public with their vivid, electrifying performances merged with Eifman’s theatrical and expressive choreography. “We are committed to integrating social projects into our activities and thus supporting leading cultural events that enhance the quality of life of the community,” said ForexTime founder Andrey Dashin, who has already made his mark with the sponsorship of many community, sports and charity events.
CIM, Easyforex enhance their cooperation Cyprus Institute of Marketing and Easyforex have agreed to expand their cooperation for an additional year with the forex trading company becoming the gold sponsor of the CIM Marketing Summit and the provision of CIM scholarships to Easyforex staff. A number of CIM students will also be able to join the Easyforex internship programme, while the forex company will also provide cash awards to excellent CIM students.
July 17 - 23, 2013
18 | WORLD MARKETS | financialmirror.com
Portugal: What’s going on with Europe’s latest weak link? By Oren Laurent President, Banc De Binary
Portugal’s borrowing costs rose to 8% for the first time in 2013 amid political tensions surrounding the country’s bailout terms that have been threatening to trigger the collapse of the government. What’s going on with Europe’s latest weak link? Portugal received a 78 bln euro bailout, which critics of the government now argue has caused the biggest economic slump since the 1970s. The Socialist party in opposition has demanded a renegotiation to the terms of the bailout deal with Brussels. Their leader, Antoine Jose Seguro, is insistent that the prime minister should “recognize publicly that his austerity policies have failed.” The president, Anibal Cavaco Silva, rejected proposals for a cabinet reshuffle and called for a cross-party agreement to last until the end of the bailout programme in June 2014, followed by early elections. This follows the resignation of Paulo Portas, leader of the government’s junior coalition party, in protest against the appointment of a new pro-austerity finance minister. He became the second minister to quit in just 24
hours. The former finance minister and architect of the 78 bln euro plan resigned the previous day amid wide condemnation for the deep austerity that has affected the economy in recent years. In light of the turmoil, Portugal was forced to request a delay in a review of the bailout by its creditors. This drove up yields on government bonds which determine borrowing costs, and hit the financial markets. After Portas resigned, the markets plunged 7.2%, while on the 11th July, following Seguro’s slamming of the current government policies, the Lisbon stock market closed after a 1.6% drop. The jump in borrowing costs will be viewed as a major setback to Portugal which had been slowly trying to reduce its dependence on international aid. For investors, the overriding concern moving forwards is that the political strife and disagreements about the bailout will weaken the country’s commitment to long-term economic reform. The European Commission urged the country to resolve its political crisis with urgency in order to avoid jeopardizing the nation’s economic credibility. Yet it remains to be seen how much credibility is left. Portugal’s economy had already entered its third year of recession in 2013 and experienced unemployment levels at a record of 18% after a huge hike in taxes was implemented to raise revenues and reduce
the budget deficit. The EU is right to believe that political stability will best help resolve fiscal matters. However, at this stage it is difficult to predict exactly how the political game and tactics will unravel. Let’s just be thankful that for the rest of Europe, the Euro remained calm. Almost embarrassingly for Portugal, investors were unperturbed by the crisis, in a clear indication that they regard the country’s
political discord as relatively self-contained and barely influential over the wider region. For now at least.
www.bbinary.com
Dollar weaker before Bernanke The dollar eased against major currencies following weaker than expected retail sales data but its losses were limited, supported by the view that the U.S. Federal Reserve is likely to be the first among major central banks to move away from ultraloose monetary policy. Many traders were cautious about being too long in the dollar ahead of testimony on Wednesday by Fed Chairman Ben Bernanke, whose surprisingly dovish tone last week caused panic selling in the U.S. currency, according to Reuters analysis. Many market players think Wednesday’s testimony is unlikely to change expectations that the Fed will start reducing its bond buying later this year and halt it completely by mid-2014. The dollar index eased 0.1% to 82.962. It had set a three-year high of 84.753 on July
9, the day before Bernanke’s comments sparked a pull back in the currency. The index had risen to as high as 83.46 on Monday but its gains were trimmed
Japan’s upper house election on Sunday will hand Prime Minister Shinzo Abe a big victory, giving him more freedom to push forward with his agenda to revive the
FOREX COMMENTARY & TECHNICAL ANALYSIS after data showed U.S. retail sales rose less than expected in June, denting expectations of an imminent reduction in stimulus by the Fed. The dollar eased 0.1% against the yen to 99.76 yen, staying above last week’s low of 98.20 yen. An immediate resistance level is seen at 101.54 yen, its July 8 peak. The yen could face more pressure towards the weekend on expectations that
economy through monetary easing. The euro edged up 0.2% to about $1.3084. Meanwhile, positioning in the Futures market suggested dollar long positions at an extreme with a big likelihood for a shakeout of dollar bulls according to an analysis by BNP Paribas. However, BNP Paribas analysts remain USD-positive
expecting the Fed tapering moves to begin earlier than thought. Elsewhere, the Australian dollar bounced as market players trimmed back bets on further interest rate cuts following comments from the central bank. The Aussie rose after the Reserve Bank of Australia said in the minutes of its July meeting that the current policy stance was appropriate for the timing. Markets interpreted the minutes as showing less urgency to cut interest rates than some had anticipated. Swap rates shaved the probability of a rate cut in August to 53%, from 63%. The Australian dollar rose 0.9% on the day to $0.9186, pulling away from Friday’s three-year low of $0.8998. www.eurivex.com
Disclaimer: The commentary appearing on this page is for indication purposes only and Eurivex does not take any responsibility for investment action taken. Nothing in this report should be considered to constitute investment advice. It is not intended, and should not be considered, as an offer, invitation, solicitation or recommendation to buy or sell any of the financial instruments described herein. Trading on leverage is very risky and may lead to losses.
July 17 - 23, 2013
financialmirror.com | MARKETS | 19
Australia and the China Syndrome Marcuard’s Market update by GaveKal Research So for the satellite supplier economies to the Chinese juggernaut, is it simply a matter of following the leader? This morning it was announced that China’s economic growth duly slowed to an annual rate of 7.5% in 2Q13 from 7.7% in the previous period. Moreover, the latest credit data shows that China’s credit cycle has decisively turned, implying that last month’s interbank rate spike was no aberration. Dragonomics will publish a detailed look at the Chinese numbers this afternoon, but it is increasingly clear that Asia’s biggest economy will not play the growth-engine role it did in the recovery period after 2009. The most acute impact is taking place in commodity producing countries and the case of the Australian “miracle” economy can be considered as exhibit-A. Australia has been supported in recent years by its resource complex, which boomed due to the insatiable demand of Chinese industry. That industry now faces a down cycle
that has been threatening for a while. Meanwhile, the non-resource part of Australia’s “two speed” economy also looks vulnerable: after all, the currency remains over-valued, households are highly leveraged and house prices look toppy, having lost momentum since late 2010. Given this backdrop, it is no wonder that Australia’s central bank has cut rates. And lower rates, have in turn, lessened the attractiveness of the Australian dollar to carry-traders looking for a pickup. With US yields seemingly heading higher, and Australia likely to ease further, we expect the Aussie dollar over the medium term to move lower still. All of this reminds us of the UK a few years ago. In 2007-08, Britain suffered from a dramatic downturn in the country’s main money-spinner, the financial industry; in a not unrelated development a frothy housing market started to roll-over. The Bank of England responded aggressively with rate cuts - which provided direct and immediate support to UK households and the housing market, since most UK mortgages operate on variable rates closely linked to policy rates. The UK housing market still fell, but the correction was less intense than in the US, where
mortgage rates are largely fixed in relation to 10-year treasury yields and thus react much more gradually to policy rate cuts. The point is to highlight that the UK housing crash was softened as the Bank of England redirected part of the adjustment to the currency. Sterling devalued by about 30% against the dollar in 2008, and has not recovered significantly. Australia shares similarities with the UK, in that most leveraged households have variable rate mortgages. So, when house price momentum ebbed in late 2010 and Chinese resource demand weakened, Australia has followed a similar play-book as the UK. This process of adjustment is now well advanced, but not complete. The Australian dollar has fallen -16% against the dollar since April, but probably has further to go. It remains significantly overvalued on a fundamental basis and more interest rate cuts are likely. While recognizing that the unit is oversold on a technical basis, we would be reluctant to buy the dip. We also like the fact that a short Aussie trade provides a hedge against Federal Reserve tightening (or even just fears of incrementally less Fed easing in the future!).
Asia between a rock and a hard place Marcuard’s Market update by GaveKal Research Asian central banks have had a painful reminder of their dependence on external (in particular US) monetary conditions. Despite their economies’ facing far tighter financial conditions than a few months back, central banks in Korea and Malaysia yesterday left key interest rates on hold, while Indonesia tightened by 50bps. As the Federal Reserve prepares to wind-down unconventional monetary policies (yes, we did see the chairman’s latest “clarification”!) the emerging markets have been reminded that they are price takers in the global capital markets. Those economies which have weathered this latest emerging market storm best tend to be those which buy “protection” through mercantilist trade policies that ensure surpluses, and so a limited reliance on capital flows to balance the books. These trade surplus economies are however, highly geared to the growth cycle in the developed markets. On the other side of the equation are the likes of
Indonesia and India which depend on foreign inflows to fund current account deficits and have been forced into interventions to defend their weakening currencies. Indonesia has learnt the hard way that capital markets are a fickle master. Only a few months ago, the Indonesian 10-year bond traded at a 250bps yield discount to its Indian equivalent; now that spread has almost entirely closed. This suggests that Indonesia’s pricing adjustment has, for now, largely done, however the risk remains of an inflationary blow-out, which is a consequence of the party times which had come to characterize booming Jakarta in recent years. This in turn means a vicious circle could yet materialize where more capital exits, growth prospects dim, and the government responds to the inflation threat with more tightening. Capital outflow can be exacerbated as growth prospects take a sharp turn, which can lead to more currency devaluation and hence inflation. The likes of Korea, Taiwan, Thailand and to some extent Malaysia, face a different set of worries. They generally have strong export sectors which support domestic activity
www.marcuardheritage.com
through jobs and wages. Such economies will likely welcome a weaker currency if it helps growth; the question is whether the world economy is strong enough to deliver that boost. To date, the US housing recovery has not been sufficiently broad and long lasting to alter Asia’s export picture, which, in any case, is heavily skewed toward consumer goods. Equally, major export markets in Europe and a [slowing] China are unlikely to deliver a growth boost. While Japan’s outlook has brightened, the net impact on Asia is probably neutral as it is both a customer, but also a competitor to the region. We remain hard pressed to build a bull case for Asian equity markets. What could shift our opinion would be a US growth surprise, which would especially benefit the likes of Korea and Taiwan. And obviously a much lower oil price would both aid developed market consumers, but also boost Asian countries which are mostly net oil importers. Should either factor turn for worse (i.e., the US entering a deflationary downturn as Charles predicts, or the oil price rallies another $10 a barrel) then all bets will be off.
Disclaimer: This information may not be construed as advice and in particular not as investment, legal or tax advice. Depending on your particular circumstances you must obtain advice from your respective professional advisors. Investment involves risk. The value of investments may go down as well as up. Past performance is no guarantee for future performance. Investments in foreign currencies are subject to exchange rate fluctuations. Marcuard Cyprus Ltd is regulated by the Cyprus Securities and Exchange Commission (CySec) under License no. 131/11.
Interest Rates Base Rates
LIBOR rates
CCY 0-0,25% 0.50% 0.50% 0-0,1% 0-0,25%
Swap Rates
CCY/Period
1mth
2mth
3mth
6mth
1yr
CCY/Period
2yr
3yr
4yr
5yr
7yr
10yr
USD GBP EUR JPY CHF
0.19 0.49 0.07 0.12 0.00
0.23 0.50 0.10 0.14 0.01
0.27 0.51 0.14 0.16 0.02
0.40 0.60 0.25 0.23 0.08
0.69 0.89 0.45 0.42 0.25
USD GBP EUR JPY CHF
0.51 0.74 0.54 0.25 0.15
0.82 0.91 0.69 0.30 0.29
1.20 1.15 0.89 0.37 0.47
1.57 1.41 1.10 0.45 0.67
2.19 1.89 1.46 0.68 1.04
2.77 2.42 1.89 1.00 1.42
Exchange Rates Major Cross Rates CCY1\CCY2 USD EUR GBP CHF JPY
Opening Rates
100 1 USD 1 EUR 1 GBP 1 CHF JPY 1.3084 0.7643
1.5113 1.1551
0.6617
0.8657
0.9470
1.2391
1.4312
99.76
130.53
150.77
1.0560
1.0024
0.8071
0.7661
0.6987
0.6633 0.9493
105.34
Britain’s blue-chip share index closed its best week in six months on Friday, led higher by banks although Chinese growth concerns hit miners. The FTSE 100 edged up 1.53 points, or 0.02%, to 6,572.94, 2.7% higher on the week. That represented its biggest weekly gain since January, and left the index 2.6% off a 13-year closing high hit in May. The index opened strongly after the S&P 500 and the Dow Jones hit record closing highs in New York on Thursday, but pared some gains as worries about Portugal’s bailout drove bond yields higher. Stocks on both sides of the Atlantic have surged since the U.S. Federal Reserve hinted on Wednesday that it may not be as eager to phase out stimulus as markets had started to believe. “It’s all been on the back of Bernanke’s comments. The miners were up, with the financials doing less well, and now that’s reversed. We’re just treading sideways at the moment,” said Yusuf Heusen, senior CFD sales trader at IG. “Inevitably at these levels there will be money being taken off the table, but given the dovish comments, we’re probably going to see the highs again at some point.” Positive U.S. earnings news aided sentiment, with JPMorgan Chase & Co reporting a 31% rise in quarterly profit as trading revenue rebounded. “There’s been fairly good results out from JP Morgan, and that’s a real bellwether,” Coutts global equity strategist James Butterfill said. “PMIs suggest there’s an improving sentiment amongst European corporates, so it’s possible they too could beat expectations.” Insurers benefited from a bullish note from Nomura, which raised Resolution to “neutral” from “sell”, helping its shares to the top of the index leaderboard, up 3.4%. Standard Life rose 1.5% after Nomura lifted the share’s target price. Miners, which usually benefit from economic optimism, fell 1.3% as investors braced for new data from China, the world’s top metals consumer. WORLD C URRENCIES PER US DOLLAR CURR ENCY
EUROP EAN
Belarussian Ruble British Pound * Bulgarian Lev Czech Koruna Danish Krone Estonian Kroon Euro * Georgian Lari Hungarian Forint Latvian Lats Lithuanian Litas Maltese Pound * Moldavan Leu Norwegian Krone Polish Zloty Romanian Leu Russian Rouble Swedish Krona Swiss Franc Ukrainian Hryvnia
CO DE
RATE
BYR GBP BGN CZK DKK EEK EUR GEL HUF LVL LTL MTL MDL NOK PLN RON RUB SEK CHF UAH
8840 1.5113 1.4946 19.8795 5.6993 11.9586 1.3084 1.65 223.39 0.5365 2.6387 0.3281 12.56 6.0547 3.2708 3.3817 32.5213 6.6563 0.947 8.12
AUD CAD HKD INR JPY KRW NZD SGD
0.9182 1.0428 7.7573 59.33 99.76 1117.6 1.2762 1.2614
BHD EGP IRR ILS JOD KWD LBP OMR QAR SAR ZAR AED
0.3770 7.0030 12052.90 3.5744 0.7077 0.2853 1512.00 0.3850 3.6411 3.7504 9.8990 3.6728
AZN KZT TRY
0.7833 152.68 1.9331
A MER ICAS & PAC IF IC
The Financial Markets
USD GBP EUR JPY CHF
FTSE posts best week in 6 months
Weekly movement of USD
CCY\Date
18.06
25.06
02.07
09.07
16.07
CCY
Today
USD GBP JPY CHF
1.3297
1.3061
1.3007
1.2809
1.3022
0.8469
0.8461
0.8560
0.8575
0.8617
125.85
127.16
129.43
129.27
129.62
1.2251
1.2171
1.2282
1.2338
1.2318
GBP EUR JPY CHF
1.5113 1.3084 99.76 0.9470
Last Week %Change 1.4974 1.2881 101.23 0.9676
-0.93 -1.58 -1.45 -2.13
Australian Dollar * Canadian Dollar Hong Kong Dollar Indian Rupee Japanese Yen Korean Won New Zeland Dollar * Singapore Dollar MIDDLE EAST & AFRICA Bahrain Dinar Egyptian Pound Iranian Rial Israeli Shekel Jordanian Dinar Kuwait Dinar Lebanese Pound Omani Rial Qatar Rial Saudi Arabian Riyal South African Rand U.A.E. Dirham ASIA Azerbaijanian Manat Kazakhstan Tenge Turkish Lira Note:
* USD per National Currency
July 17 - 23, 2013
20 WORLD MARKETS financialmirror.com
UK investors urge listing rules change An investor group whose members manage assets equivalent to a quarter of the value of the UK economy has called for listing rules to be changed to better protect minority shareholders. The Association of British Insurers (ABI), whose members manage nearly $3 trln of assets, said it wanted companies listing on the London Stock Exchange to make more information available more quickly to all investors. It also wants tougher rules on how majority stakeholders conduct and disclose their business with their companies. Robert Hingley, ABI director of investment, said its report, based on a survey of investors and bankers, had met a “sympathetic” response among regulators and in government. However, some in the industry thought it added little to previous debate, or were sceptical whether much would change. “All of these things would be good but I’m not totally convinced how achievable they are,” said Julian Chillingworth, chief investment officer at investment manager Rathbones . “Will the members of the ABI back them up by saying they won’t apply for an issue if they don’t think it’s being handled in the right fashion or it’s a minority stake being placed?” The UK Listings Authority (UKLA) ran a consultation on potential changes to listing rules late last year and is still in discussions with those in the market on how they can be improved. It plans to report back over the summer and was not immediately available for comment on the ABI’s views. Investigations into alleged irregularities at Kazakhstan-focused miner ENRC, listed in London in 2007, and Indonesiaorientated Bumi, listed in 2011, have put a spotlight on listing rules. Both were hit by shareholder battles that have battered their shares, raising questions about how they came to market.
BALANCING INTERESTS
The ABI report was commissioned after a governmentbacked review compiled by economist John Kay in July 2012 questioned the effectiveness of Britain’s equity capital markets. Many of the ABI’s suggestions, such as fewer banks running each deal and greater transparency on fees, echo those made by U.S.-based fund manager BlackRock in 2011 after a run of troubled deals strained relationships in the market. Little has changed in the way sales are run since then, yet
new listings in London have picked up significantly this year, buoyed by rising stock markets. The ABI proposed that sale prospectuses should be published earlier in the month-long process, giving investors more time to prepare for meetings with company management and for independent analysts not connected with the sale to compile their own research. “That is bold, that is interesting. That is a concrete improvement,” said one senior equity capital markets banker, who was otherwise unimpressed by the ABI’s report. “The rest is very woolly,” he added. Bankers have argued the UK’s rule that companies must float
at least 25% of their shares when joining the market has encouraged some companies to head to the United States, where there is no such requirement. The ABI stood by that rule, saying a minimum 25% free-float would ease investor concerns about liquidity and governance. It also said that if placing greater obligations on majority shareholders discourages company owners unwilling to take on more liabilities from listing in London it would be “a good outcome for the quality of companies that list here”. But others cautioned against putting the UK stock market at a competitive disadvantage.
European insurers to change investment strategies Low rates and new regulations are beginning to drive European insurers to diversify their asset allocation by investing in new, more illiquid, asset classes, notably private loans, Moody’s Investors Service said in a new Special Comment. Moody’s believes that the trend towards greater diversification will accelerate in the coming years for three main reasons. First, insurers are keen to reduce concentration risk to sovereign and banking debts that are no longer perceived as risk-free. Second, interest rates are at historically low levels, and insurers, both P&C and life, will increasingly chase yields. Third, the introduction of Basel III and the resulting deleveraging from banks creates new investment opportunities for insurers, and there is an increasing willingness from public authorities to incentivise insurers to, at least partly, replace bank financing. “We expect insurers to progressively reduce their exposure to banking bonds, including covered bonds, and replace part of this exposure with investments in corporate loans or other types of loans. Sovereign bonds will remain an important asset class for insurers because they offer long durations, which enable insurers to match the duration of their liabilities, a key area of focus for Solvency II”, said Benjamin Serra, senior analyst at Moody’s. The rating agency added that insurers will increase their
investments in direct property and also indirectly through mortgage loans. Insurers could diversify their non-fixedincome portfolio with, for example, some trade-off between listed equities and alternative investments. Investments providing regular cash flows, such as infrastructure, will nonetheless be favoured. As such, a substantial increase in equity weighting from current levels is unlikely. The Moody’s report indicates that there will be only minor changes to investment portfolios in the next 12-18 months. However, if the low interest rate environment continues and investment opportunities arise, more material shifts in insurers’ portfolios will occur. In the long-term, the rating agency expects that insurers will increase their exposure to real estate and loans at the expense of public corporate bonds and covered bonds. Moody’s anticipates that these changes will have negative credit implications for insurance companies for two main reasons. First, the weight of illiquid investments is likely to increase substantially, which, even though insurers remain generally very liquid, is credit negative. Second, some insurers have limited expertise in some of the illiquid asset classes, and some of these classes still lack a consistent legal and contractual framework, hence carrying particular risks for investors.
Corporate bond listings on Vienna exchange made easier Private corporations from any jurisdiction can now issue their corporate bonds and list the bonds on the MTF Market of the Vienna Stock Exchange under simplified listing rules and at very reasonable fees. The Multilateral Trading Facilities (MTF) are a form of “lite exchange” because they provide similar or competing trading services, such as rulebooks and market surveillance departments, but operate through simplified procedures and at very competitive fees than what it would cost to list financial instruments (shares, bonds, funds) on the traditional stock market segments. The MTF Market of the Vienna Stock Exchange is operated by the regulated Vienna Stock Exchange. In Vienna they also refer to the MTF Market as the Third Market but trading in bonds goes through the same clearing and settlement structure. - MAIN ADVANTAGES The biggest advantages for listing in MTF Markets are: • There is no need to submit a prospectus. Listing is done through a simplified method. • A bond listing on an EU stock exchange allows the issuer regulatory approval to sell the bonds and raise money from investors across the EU28. • The issuer secures Austrian (AT) International Securities Identification Number (ISIN) • Listing in major currencies allowed. • The issuer is under no obligation to provide liquidity. • Startups without prior history can list their financial instruments. • Listing is secured in two weeks. • Clearing and custody via OeKB – the Austrian CSD Depository with access to Clearstream/ Euroclear. • Listing costs are significantly lower.
• The level of reporting after listing is lite. • Trading in the financial instruments is done via brokers on Xetra system.
By Shavasb Bohdjalian Certified Investment Advisor and CEO of Eurivex
- TYPES OF BONDS The Vienna Stock Exchange allows for most types of bond listings including: - Traditional bonds with fixed coupon; - Floating rates; - Zero coupon bonds; - Performance linked bonds, whose value is tied to the performance of the underlying asset. Performance Linked Bonds are increasingly becoming attractive since they spread the risk of performance on the investors. Such PLBs may also be used for trading in capital markets in derivative products such as trading in shares, bonds and forex. When the trading performance is positive, the NAV will increase, whereas if there are trading losses, the NAV will decline.
AT-ISIN
The Vienna Stock Exchange prefers for the issuers to conduct their
private placement of bonds and then list on the Exchange. An issuer can apply for a larger amount of listing, but list the bonds in tranches of minimum EUR 200.000 lots over several years. Once the listing procedures have been approved, Eurivex will secure an Austrian AT-ISIN for the bonds. - CLEARING & SETTLEMENT, TRADING The issuer also needs to furnish evidence that it meets the requirements for including in trading pursuant to Exchange rules, but the issuer has free choice of clearing system while its Global certificates have to be deposited with Euroclear, Clearstream Luxembourg, the Austrian central custodian OeKB or other custodians having a clearing link with OeKB. Eurivex, a regulated EU investment firm, which has acted as Listing Agent for more than 15 bond listings on the MTF Market of the Vienna Stock Exchange, is also an approved Paying Agent with its clearing account via OeKB and can deliver listed bonds to customer custodian banks who maintain accounts with Clearstream Luxembourg Bank or Euroclear. Bonds are traded on Xetra trading system, but the issuer is under no obligation to provide liquidity. shavasb@eurivex.com Eurivex Ltd. is a Cyprus Investment Firm, regulated by CySEC, license #114/10 offering forex solutions and portfolio management services. Eurivex is also approved by the Cyprus Stock Exchange to act as Nominated Advisor (Nomad) for listings on the Emerging Companies Market and also authorized to act as Listing and Paying Agent for listings on the Vienna Stock Exchange. The views expressed above are personal and do not bind the company and are subject to change without notice.
July 17 - 23, 2013
financialmirror.com WORLD MARKETS
21
Futures flat as rally pauses, Goldman’s profit strong U.S. stock index futures were little changed on Tuesday despite a strong earnings report from Goldman Sachs as the market took a breather after the S&P 500 ended higher for eight straight sessions. In other earnings, Coca-Cola Co, a Dow component, reported lower quarterly earnings, below the company’s expectations. Coke’s stock fell 3% to $39.80 in premarket trading. Investors were also cautious before a batch of data on consumer prices, industrial production and housing. The reports come a day before Federal Reserve Chairman Ben Bernanke gives the Fed’s semiannual testimony before the House Financial Services Committee. Markets will be parsing his words for clues on when the Fed may start reducing its bondbuying program. Goldman Sachs Group Inc’s quarterly profit doubled as the bank made more money trading bonds before an interest-rate spike hit markets
in June. Its shares were up 1.3% at $165.13. Citigroup’s strong earnings the day before helped push the S&P 500 to a higher close, which was the longest streak since mid-January. “I think obviously once again we’re seeing another company beating estimates and that’s good news, but I think the market is probably going to take a breather today ahead of Bernanke’s testimony and some of the economic data,” said Peter Cardillo, chief market economist at Rockwell Global Capital in New York. Goldman’s net income rose to $1.86 bln, or $3.70 per share, from $927 mln, or $1.78 per share, in the comparable quarter a year earlier. In other earnings, Coca-Cola Co, a Dow component, reported lower quarterly earnings, below the company’s expectations and causing the stock to fall in premarket trading. Coke cited challenging global economic conditions. Net income dipped to $2.68 bln, or 59 cents per share, in the second quarter, from $2.79 bln, or
61 cents per share, a year earlier. S&P 500 futures were little changed and in line with fair value, a formula that evaluates pricing by taking into account interest rates, dividends and time to expiration on the contract. Dow Jones industrial average futures rose ten points, and Nasdaq 100 futures added two points. On Monday, the Dow Jones industrial
average and the S&P 500 finished at record closing highs for the third consecutive session. The Nasdaq scored its highest close since September 2000. European shares edged down on Tuesday, slipping back after rallying from 2013 lows over the last two weeks, with Telecom Italia falling due to uncertainty over the company’s plans to spin off its fixed-line network.
Barclays snatches JP Morgan’s Morzaria as new CFO Could earn £6 mln in annual pay, bonus, awards; JP Morgan replacement in a few days Barclays has poached JP Morgan executive Tushar Morzaria to become its new finance director, offering him up to 6 mln pounds in annual pay and awards to help the bank recover from a series of scandals. Morzaria faces a challenging job. Barclays has pledged to improve relations with regulators and raise standards at the bank, with shortcomings exposed when it was fined $450 mln in June 2012 for rigging the Libor global benchmark interest rate. Its capital strength is also under scrutiny. It is in talks with the Bank of England over how to reduce leverage after being warned last month it had to do so. Barclays said that could force it to cut lending to British households
and firms, but the central bank said it would not allow that. JP Morgan praised Morzaria’s “analytical ability, combined with his calm, steady demeanour” and said it would appoint his successor in the coming days. The move ends Barclays’ lengthy search for a finance director, after it said in February that Chris Lucas would step down after six years in the role. Morzaria, 44, will be paid a salary of 800,000 pounds and can earn an annual bonus of up to 2 mln and a long-term share award of up to 3.2 mln. The long-term award would only start paying out in five years’ time. He is expected to begin work at Barclays
this autumn but there will be a lengthy handover period. He will join the board at the start of next year and take over as finance director when Lucas retires at the end of February. He was born in Uganda and moved to Britain in 1971. The British citizen - who graduated in computer science and accounting from Manchester University and lists running and cycling as his interests - is a qualified chartered accountant. Morzaria worked at JP Morgan from 1995 to 2002 and after three years at Credit Suisse he rejoined the U.S. bank and became CFO of its corporate investment bank in 2010. Before JP Morgan he worked at SG Warburg and Coopers & Lybrand Deloitte.
Lucas has been finance director for a tough six years and last year was particularly difficult. He is one of four current and former employees being investigated by UK authorities regarding a capital injection by Qatar in 2008. The bank has also been accused in recent years of aggressive interpretation of regulations, paying staff too much, and it was found to have mis-sold products to millions of customers - leading to it paying billions of pounds in compensation. Lucas was paid 1.9 mln pounds last year, after foregoing any annual bonus. He was paid almost 4 mln pounds in both 2011 and 2010, including long-term awards.
EMEA spec-grade refinancing needs Basel III will improve Russian banks’ quality of capital peak at $101 bln Fallen angels and first-time bond issuers have pushed up the refinancing needs of EMEA speculative-grade (spec-grade) companies to a record $101 bln next year, despite substantial bond issuance in the last 12 months, Moody’s Investors Service said in its latest study. “Although we have seen significant EMEA spec-grade bond issuance, around $97 bln, over the last 12 months, spec-grade companies still have $101 bln refinancing needs in 2014, reflecting the higher number of fallen angels and first-time issuers,” says Douglas Crawford, a Moody’s senior analyst and author of the study. In the US, however, where spec-grade debt maturing in 2014 fell to $79 bln from $168 bln, spec-grade issuance is likely to significantly cover next year’s debt maturities. Total debt outstanding of the 327 companies has increased by 19% in the past year, to $787 bln of bank and bond debt maturing from 2014 onwards. Approximately 57% of this debt matures through 2017, compared with 55% to 2016 in Moody’s previous study.
Fallen angels have the greatest near-term refinancing needs. The nine additions to Moody’s universe include formerly investment-grade rated companies from the metals & mining, telecommunications and utilities industries. ArcelorMittal (Ba1 negative) alone accounts for around half of the $12 bln in debt maturing from new fallen angels in the next two years. Rated leveraged buyouts (LBOs) have continued to reduce their near-term maturities, although refinancing needs for the lowest rated companies have doubled. LBOs rated in the Caa category now have $4.4 bln in near-term maturities compared with $2.6 bln in last year’s study. Within the euro area periphery, 61% of debt now matures in the next four years, compared with 54% in last year’s study, and Portuguese companies have the greatest near-term refinancing needs, at $18 bln over the next two years.
Basel III will be credit positive for Russian banks as it will improve the quality of the banks’ capital, Moody’s Investors Service said in a new Special Comment, because the banks will have to issue new contingent capital of higher quality to replace legacy subordinated debt. However, Moody’s also believes that Basel III has credit-negative implications for the junior creditors of the banks, due to the introduction of burden sharing for Tier 2 and hybrid instruments. Russian banks started to implement Basel III guidelines on capital in March this year, with full rollout expected in October. Based on Moody’s estimates, the Basel III-related capital needs of the 20 largest Russian banks are limited: these 20 banks will need to raise around $1.5-2.5 bln every year until 2017 to fully replace phased-out subordinated debt with new higher-quality instruments. The major Basel III-related benefit for Russian banks will come from improved
quality of capital. Russian banks will need to issue contingent (bail-inable) instruments to replace legacy subordinated debt that will be phased-out. Moody’s estimates that this new contingent capital will be of higher quality than the former plain vanilla Tier 2 and expects that a handful of banks will need to raise a small amount of core capital from shareholders or the markets to comply with the new standards. As such, Basel III will primarily result in qualitative improvements in the capital structure, rather in additional capital. Despite Moody’s credit-positive view on Basel III for Russian banks, the rating agency considers that the introduction of burdensharing for Tier 2 and hybrids is credit-negative for junior creditors. Similar to the rating agency’s global view, the introduction of the bail-in concept in Russia signals that the government is less inclined to support this class of creditors under the new regime.
July 17 - 23, 2013
22 WORLD MARKETS financialmirror.com
Old normal for bonds, not fragile new world ANALYSIS The global bond market shock of recent weeks may be closer to an ‘old normal’ than some new world of fragile, over-regulated markets posited by many banks and brokers to explain the rout. One narrative behind the surge in bond yields around the world since May has been that complacent investors simply overreacted to the relatively mild prospect of gradually less bond buying by the U.S. Federal Reserve over the next 18 months. That certainly seemed to be the view of central bank policymakers in Europe and around the world last week. But, perhaps unsurprisingly, some in the banking world lay the blame for the outsize reaction on tighter post-crisis regulation of bank capital, risk taking and in-house dealing. The suggestion is that new laws aimed at preventing excessive risk in banking - such as the Dodd-Frank on overhauling Wall Street, the Volcker rule on stopping proprietary trading or even the European bans on speculative trading in credit default swaps - have had their first stress test and the results are not pretty. By crimping the capacity of the broking and dealing world to absorb and mediate heavy investor sales, the argument goes, then markets are now more prone to such sudden evaporation of market liquidity and savage price swings - particularly in lower-rated emerging market debt or corporate junk bonds. One alarming contrast shows the size of U.S. corporate bond market expanded by about $2 trln since the credit crisis hit in the summer of 2007 to more than $5 trln - but primary dealers’ corporate bond positions have fallen to about a third of 2007 levels to less than $100 bln. Initial ‘overreactions’ then feed off themselves as shortterm players herd to the exits while ever wider price swings deter buyers and banks sensitive to spikes in volatility-driven ‘value-at-risk’ models. The inference is that regulators have made markets more dangerous in their attempt control risk taking. Yet that case only stacks up if market behaviour was substantially different to previous bond selloffs and many asset managers doubt that. “People are mis-remembering how liquid or illiquid markets were in the past,” said Ben Bennett, credit strategist at Legal & General Investment Management.
BOND JOLT
While there’s little direct evidence of cause-and-effect from regulation, few people deny the speed of the yield surge, the widening of gaps between buying and selling prices and a sharp resurgence of volatility. After a 20-year bull market in government bonds, such a turn was always going to be messy.
Benchmark 10-year U.S. Treasury yields have jumped more than a percentage point to about 2.7% since early May. The additional premium on emerging market sovereign bond yields surged at least by that much again. These are brutal moves, not least for an asset class such as emerging markets that returned almost 20% last year. Bank of America Merrill Lynch estimates that by the first week in July bond investors were already experiencing their worst annualised losses in U.S. Treasuries since 1978 and the worst since 1998 in emerging market bonds. A record $58 bln streamed out of global bond funds over the prior four weeks. With investors citing bid/offer spreads on some emerging sovereign bonds blowing out three or four times the super lows of earlier in the year as market makers seemed to disappear. Volatility soared. Merrill’s Option Volatility Estimate (MOVE) index that measures implied one-month volatility in U.S. Treasury bonds has doubled since early May - albeit only back to late 2011 levels. So is this really a market cowed by regulators where the broker/dealers are just not able to cope with selloffs in same way they could prior to the credit crisis in 2007? Bond investors reckon that this is only part of the story. The peculiarity, funds say, was more the past four years of Fed dollar printing that saw the boom in primary bond sales in the high yield corporate and emerging market areas dominate the market as investors escaped from record low benchmark returns. Buying new bond issues from governments at auction or through syndications when demand is high is relatively easy but gives a false impression of secondary-market liquidity should you ever need to get out in a hurry. «It’s not so much that in this particular case the dealer community was more risk averse or less risk averse,» said Scott Thiel, head of European and Global bonds at BlackRock - the world’s biggest asset manager with almost $4 trln under management. “It’s more that the liquidity of the product (emerging market bonds) is very poor and investors have forgotten that in their march to amass these huge quantities of illiquid bonds,” said Thiel, adding regulatory pressure on the dealing community to de-risk only added to that. Liquidity always seems good until you need it, as market wags say. At least the latest panic had a fundamental underpinning in the form of monetary tightening rather than some idiosyncratic market malfunction. Markets may seize up quicker now but may also be less prone to chronic indigestion than in the past. “I think five or six years ago, we would have ended up in the same place. And it might have even been worse back then,” said Bennett at L&G.
Turkey paves way for rate hike after lira slide Basci says widening rate corridor on agenda; Erdogan said central bank acting «with determination» Turkey’s central bank signalled on Monday that it is set to raise interest rates to stabilise a plunging lira, after intervening heavily last week to shore up the currency as it sank to record lows. In a rare written statement ahead of a monetary policy committee meeting, Governor Erdem Basci said global policy uncertainty and volatility would not be allowed to damage financial and price stability in Turkey. “A measured step to widen the interest rate corridor will be on the agenda of the next monetary policy committee meeting,” Basci said in the statement ahead of the July 23 meeting. That suggests the bank is ready to try to stabilise the market by raising its overnight lending rate, the upper end of the ‘corridor’ or gap between the rates at which it lends and borrows money to keep markets and the currency steady. Emerging markets like Turkey have been hit hard since early May, when the U.S. Federal Reserve signalled it may begin withdrawing its stimulus, the first hint of a U-turn in the easy policy the world’s major central bank have implemented since the financial crisis. Last month’s anti-government protests across Turkey added to pressure on the lira. The central bank appears to be ready to take action to support the currency, even though Prime Minister Tayyip Erdogan will be reluctant to see a rate hike that slows economic growth. The currency firmed to 1.9390 to the dollar early Monday from 1.9450 before the bank’s statement. The yield on 10-year government bonds fell, as did the cost of insuring Turkish debt, with five-year credit default swaps down 11 basis points from Friday to 208 bps, according to Markit. “The CBRT (central bank) bows to the inevitable ... clearly indicating that it will hike the top end of the rates corridor,” said Timothy Ash, head of emerging markets research at Standard Bank. Raising the lending rate would effectively increase the real interest rate on lira assets, making them more attractive to foreign investors.
BURNING UP RESERVES
The central bank had stepped up its foreign currency auction sales since June 11 in a bid to underpin the currency, and has now sold $6.3 bln this year. But analysts have pointed out that this only runs down the country’s net reserves, which bankers calculate have fallen below $40 bln. “The CBRT is acknowledging by these actions that its prior strategy of using FX reserves to defend the lira simply was not working, and risked just blowing scarce reserves away,” said Ash. Bankers say the central bank may have to raise the upper end of the rate corridor by at least 100 basis points to stop the currency slide. “The announcement shows that the CBRT is ready to take action to calm the markets. This announcement is likely to stop the speculation that the CBRT is against any kind of rate hikes,” JP Morgan analyst Yarkin Cebeci said in a note. The central bank’s overnight lending rate is currently at 6.5%, its one-week repo policy rate at 4.5% and its overnight borrowing rate, the lower end of the corridor, at 3.5%. Erdogan’s AK Party has taken Turkey from a crisis-prone economy to Europe’s fastest-growing over the past decade, helping it to win three successive elections. It is a record Erdogan is keen to maintain as elections approach next year. Erdogan said on Monday the central bank and other institutions were acting “with determination” in response to market volatility and the hints of a tighter Fed policy. “Our central bank and other relevant institutions are taking the necessary steps in a timely fashion in coordination and with determination to minimise the negative impact of these developments which are affecting all emerging markets,” it said. The central bank has been reluctant to hike rates following a credit-fuelled boom, while Erdogan, aware of the negative impact on Turks of higher borrowing costs, has blamed a “high interest rate lobby” for instigating anti-government protests. “Higher policy rates will inevitably mean lower growth, and it will be interesting to hear the reaction from policy hawks in the government,” Ash said of the central bank statement. “It is interesting how the CBRT has announced this move pre the July 23 MPC meeting - clearly they hope that this ‘verbal intervention’ will limit the extent they will have to hike the lending rate come that day.”
July 17 - 23, 2013
financialmirror.com GREECE
23
Piraeus expects to pass year-end stress tests Piraeus Bank expects to pass stress tests due by the end of the year to satisfy the country’s international lenders of the adequacy of capital buffers. After plugging a 7.3 bln euro capital hole last month, Piraeus has a core Tier 1 capital adequacy ratio of 14.5%, the highest among the country’s four top banks, Chief Executive Stavros Lekkakos said at the bank’s annual shareholder meeting. “I’m certain the stress test will show Piraeus will not need fresh capital,” Chairman Michalis Sallas told reporters. Sallas and the chiefs of the three other leading banks met Prime Minister Antonis Samaras and Finance Minister Yannis Stournaras on Monday to discuss ways to pump funds into the economy to support recovery. Athens expects the economy to start recovering next year after a six-year slump which has driven unemployment to nearly 27% as the austerity measures demanded by the country’s
foreign lenders has pummeled consumption and investment. “Liquidity is needed,” Sallas said, adding that the bank would focus on lending to sectors involved in primary production and import replacement rather than consumer credit, where demand is down sharply because of the recession. Piraeus, Alpha, National Bank of Greece (NBG) and Eurobank completed a 27.5 bln euro recapitalisation last month to restore their solvency after a hit from writedowns on government debt and bad loans. Their aim now is to regain access to international markets to boost lending to help the economy out of its deep downturn. Sallas also told shareholders that the bank may turn its Geniki unit, which was purchased from Societe Generale last year, into a bank specialising in asset management, loan restructuring and advisory banking.
Eurobank to buy Postbank The Greek bank rescue fund picked Eurobank to buy New Hellenic Postbank in an all-share deal as part of consolidation in the sector and to meet a condition for the next tranche of the country’s bailout, it said after a board meeting on Saturday. Athens had agreed with its euro zone and IMF backers to sell Postbank (TT) and Proton Bank by July 15 as a condition for the release of more funds from the 240 bln-euro rescue package keeping Greece afloat. The sale is the latest move in a consolidation of the battered banking sector that aims to form stronger, well-capitalised banks to fund the economy out of its six-year slump. The Hellenic Financial Stability Fund (HFSF), the rescue vehicle set up to recapitalise Greece’s major lenders, said it aimed to sign a binding agreement with Eurobank. In contrast to its slow-moving privatisations agenda, Athens has shown better performance on the banking front. Authorities have met deadlines to stress test and recapitalise the major banks and wind down lenders deemed not viable. By contrast, targets for state asset sales to pay down public debt have been missed, leading authorities to mark down projected proceeds. An unsuccessful attempt to sell state gas company DEPA was the latest setback in its privatisations programme that underpins its 240 bln euro EU/IMF bailout. Goldman Sachs was the fund’s adviser on the Postbank sale. Alpha Bank, National Bank and Piraeus Bank’s Geniki unit had also bid to acquire TT. HFSF was effectively selling TT to itself as it owns not only 100% of TT but also 93.6% of Eurobank, Greece’s fourth-largest lender, after recapitalising it
with 5.84 bln euros last month. On Friday, the HFSF also picked Eurobank to acquire the small lender Proton, which is also fully owned by the fund. Authorities wound down TT in January after efforts to sell it failed. They stripped out bad loans from its portfolio and transferred less risky assets and deposits to a new entity called New Hellenic Postbank. The bad loans are being sold. The HFSF pumped 4 bln euros into the bank to cover its funding gap - the difference between assets and liabilities - and a further 500 mln to recapitalise it. Like other Greek lenders, TT was hit by writedowns on Greek bonds and loan impairments in the wake of a debt crisis and deep recession. The healthy relaunched TT has assets of 13.7 bln euros, deposits of 10.7 bln and a network of about 200 branches. Proton is a much smallear bank with deposits of 1 bln euros and 1.3 bln in assets. The acquisition of TT improves Eurobank’s liquidity profile and its reprivatisation prospects, adding to doubts on whether a suspended merger with its peer, National Bank (NBG), will go ahead. “As far as the troika is concerned, the merger is dead. The tie-up of TT with Eurobank is the optimum combination. It adds to the value of Eurobank in the HFSF’s portfolio in view of its reprivatisation,” a Eurobank executive said. In April Greece’s international creditors blocked the plan to merge Eurobank with NBG on fears that it would become too big. Last month, Eurobank’s new CEO said the bank must follow an independent course.
Jumbo says full year sales rise 1.6% Toy retailer Jumbo reported sales up 1.6% year-on-yearin the twelve months to June, exceeding the previous year’s increase and the company’s target helped by robust growth in Bulgaria. Jumbo, which operates 51 department stores in Greece and another 11 in Cyprus and Bulgaria, opened six new stores during the year, four in Greece and two in Bulgaria where it is enjoying double-digit sales growth compared with steady sales in crisis-hit Greece and Cyprus. Overall, Jumbo’s sales rose to 502 mln euros, its highest since the company listed on the Athens bourse in 1997. The rise of 1.6% compares with a 0.9% increase in turnover in the previous fiscal year to June 2012 and is slightly above Jumbo’s full-year estimate for a rise of up to 1%, indicating the firm is on track to meet its full-year net profit guidance, analysts said. Before the crisis broke out in Cyprus in March, Jumbo, one of many Greek firms with the biggest exposure to the island-nation, said that profit would fall 28% in the year to June to about 70 mln euros due to deflationary pressure in Greece and higher transport costs. After taking a 19 mln-euro hit on its Cypriot deposits, the company announced a 29% annual drop in net profit for the nine months to March 31 to 48 mln euros. Jumbo did not provide like-for-like sales nor an update of its profit estimates for the fiscal year ending June 2013. But it forecast 70-75 mln euros net profit in the fiscal year to June 2014, saying sales were expected to rise up to 4% in the same period. The toy retailer, which plans to open at least another six new stores by June 2014, will report full-year results in September. Helped by a strong cash flow and its planned expansion in Romania, Jumbo shares have rallied 24% since the start of the year, outperforming an 8% drop for the Athens stock exchange general index.
Greeks split on reforms, public sector job cuts Support for Samaras unchanged; PM defends reforms, wants no more cuts Greeks are split down the middle on whether public sector job cuts demanded by international lenders for continued bailout funding are necessary and most remain downbeat on the economy’s prospects, an opinion poll showed on Saturday. Municipal workers took to the streets against government plans to cut thousands of public-sector jobs, measures included in a multi-pronged bill to be voted on in parliament this week as a condition for more payments of aid. Athens pledged to place 12,500 public sector workers including school guards, teachers and municipal police into a “mobility pool” by September, where they will have eight months to find work in other departments or lose their jobs. According to the survey by Metron Analysis for newspaper Ependytis, 47% of Greeks favour cuts to shrink the public sector but 50% think there should be no layoffs. A 62% majority objects to the proposed closure of municipal police services.
“The country’s sacred cow is on the butcher’s table but some claim (cuts) are being done without a plan under the weight of the country’s pledges to its international creditors,” Stratos Fanaras, head of Metron, told the paper. Prime Minister Antonis Samaras defended the cuts in Sunday’s Proto Thema, saying they were needed to get the economy working again and keep funds flowing from euro zone and IMF backers. “What do you prefer, having school guards doing nothing substantive or nursing staff at public hospitals to care for you?” Samaras told the paper in an interview. “The measures may be unpleasant for some people but my priority is the 1.5 mln unemployed, for whom nobody shed tears,” he said. HURT Less than a week after Greece resolved its latest funding crunch but left some economists warning another debt restructuring in the
future was still on the cards, Samaras reiterated his opposition to any further cutbacks. “I rule it out (austerity), we will continue to prove those who foresee new measures wrong,” he told the paper. The poll showed 40% believe ongoing reforms are needed to improve the economy but 57% see them chiefly as policies that hurt lower income classes. Some 70% of those surveyed said the economic crisis was worsening and 66% expected 2014 to be a worse year but 70% were in favour of staying in the euro. Politically, the ruling conservatives in the two-party coalition government would get 29.1% of the vote if elections were held now, versus 28.7% for the main leftist opposition anti-bailout Syriza party. The survey showed no substantial change from a previous Metron poll in June. The coalition’s junior partners, socialists PASOK, would take 7.8% and the Democratic Left party which quit the coalition last month, 3.2%.
July 17 - 23, 2013
24 BACK PAGE financialmirror.com
As earnings take over, fundamentals to be tested WALL ST WEEK AHEAD This week marks the first big week of second-quarter earnings, and it is sure to bring both joy and misery to Wall Street. Investors will concentrate on market fundamentals after weeks when Federal Reserve policies have dominated the market. If they see companies are still struggling, stocks could take a fall. Even after Fed Chairman Ben Bernanke scared markets in June by telling investors the Fed is likely to reduce monetary stimulus in the coming months, stocks have recovered, with both the Dow and S&P 500 climbing to all-time highs. In an appearance earlier this week, the Fed chairman said monetary policy was likely to be accommodative for some time. “We’re in the terminal stages of a Bernanke-driven bubble,” said Walter Zimmerman, a technical analyst at United-ICAP in Jersey City, New Jersey. “While a lot of damage has been
done to the bear case, eventually bad news like weak earnings growth will start to bear fruit.” To be sure, the Fed, which has shown a much friendlier face to investors lately, will not be out of the picture. Bernanke will appear before congressional committees on Wednesday and Thursday to deliver the semiannual testimony about monetary policy. However, few surprises are expected. The S&P’s 17.8% advance in 2013 is largely attributable to the central bank’s accommodative policies. The major indexes made impressive gains in the week: the Dow up 2.1%, the S&P 3 percent higher and the Nasdaq up 3.5%. It was the third straight week of gains for all three, and the best week for the S&P and Nasdaq since early January. «The Fed has been able to prevent a big selloff so far, but eventually the economy will have to catch up to the market or the market will fall back to match the economy,» said Scott Armiger, who helps oversee $5.6 bln as portfolio manager at Christiana Trust in Delaware.
MORE FOCUS ON EARNINGS
That analysts are now turning their focus to earnings, believing the Fed’s power to buoy stocks is waning, may not be a positive if the rally is going to continue. Earnings are seen growing 2.8���������������������������� % �������������������������� in the second quarter, according to Thomson Reuters data, a far cry from the 8.4% growth forecast by analysts on January 1. Revenue is now seen increasing 1.5%. For every company that has said it expects positive earnings, 6.5 have lowered their forecasts, the worst positiveto-negative ratio since the first quarter of 2001. United Parcel Service Inc, the world’s largest package delivery company, tumbled on Friday after giving a weak profit outlook, citing economic conditions as one reason. Companies can appear to look good when they beat a lowered earnings bar, but signs of weakness will hurt a market that is hovering near all-time highs and seeking new catalysts to spur further gains.
POSITIVE RISK/REWARD
“The second quarter wasn’t particularly robust, and estimates seem to still be too high,” said Barry Knapp, managing director of equity research at Barclays Capital in New York. “We don’t really see any sector where there is a positive risk/reward, just places where there are more likely to be negative surprises.” In the coming week about 70 S&P 500 companies will report results. If the results indicate that companies’ earnings are still weak despite intervention by the world’s major central banks, shares could slump. General Electric, Verizon, Johnson & Johnson and UnitedHealth are among the biggest names, as are giant tech companies Microsoft, Intel, Google and IBM. Financial companies may be the most in view as investors look to reports from Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs and Morgan Stanley, among others. The sector is seen posting profit growth of 19.6���������������������������������� % �������������������������������� in the quarter, by far the highest among S&P groups. “Since they have the highest growth expectations, it will be especially important for the market that they live up to those expectations,” said Sam Stovall, chief investment strategist for Standard & Poor’s Equity Research Services in New York. “Those results will be pivotal.” Early results from financial companies were mixed. Wells Fargo & Co and JPMorgan Chase & Co posted profits that beat forecasts, though JPMorgan said it might be forced to accelerate cost-cutting because of difficult market conditions. Among economic reports, June retail sales will be released on Monday, with consumer prices and housing starts, both for June, will be released later in the week. The July Philadelphia Fed survey of manufacturers is due on Thursday.