al cabo de... La Calle nº10

Page 1

$/ 3,( '( /$ &$//(

-XOLR 5H\HV HVFULWRU ´0H FRQVLGHUR XQ QDFLRQDOLVWD GHO ,EHULVPRµ

*(7$)(

3ODQWyQ GHO 33 \ GHO &RQVHMR GH %DUULR GH 3HUDOHV DO *RELHUQR ORFDO SRU VXV ´LQFXPSOLPLHQWRVµ

/(f$ $/ 0212

7RGR SRU OD DSDULHQFLD HQ HO SDEHOOyQ -XDQ GH OD &LHUYD

1~PHUR $xR

GH PD\R GH

ZZZ DOFDERGHODFDOOH FRP

' / $9

*(7$)(

ZZZ DOFDERGHODFDOOH FRP

(O ¶=DSDWD]R· VH FHED FRQ ORV PiV GpELOHV HQ *HWDIH (O UHFRUWH GHO SUHYLVWR SRU HO (MHFXWLYR FHQWUDO UHGXFLUi HO VXHOGR GH IXQFLRQD ULRV PLHQWUDV TXH SHQVLRQLVWDV YHUiQ FRQJHODGRV VXV LQJUHVRV \ HPEDUD]DGDV VH TXHGDUiQ VLQ HO µFKHTXH EHEp¶

'HSRUWHV

(O *HWDIH VH FODVLÀ FD SRU OD SXHUWD JUDQGH SDUD OD (XURSD /HDJXH WUDV UHDOL]DU XQD H[FHOHQWH WHPSRUDGD

(O SUHVLGHQWH GHO *RELHUQR VH KD FRQYHUWLGR HQ HO SULPHU PDQGDWDULR TXH UHEDMD HQ (VSDxD HO VDODULR GH ORV HPSOHDGRV S~EOLFRV DXQTXH D¿ UPD TXH OD UHGXFFLyQ GH VXHOGRV VHUi ³SUR SRUFLRQDO D ORV LQJUHVRV´ (FRQRPtD

\

(O 33 UHFRJH XQDV À UPDV FRQWUD OD VXELGD GHO ,9$ LPSXOVDGD SRU HO *RELHUQR FHQWUDO

3ROtWLFD

0RUDWR GH 83\' DERJD SRU OD ´UHWLUDGDµ GH 3HGUR &DVWUR

'HSRUWHV

(O ¶)HGGLJ · GH I~WERO VDOD FRQVLJXH HO FDPSHRQDWR DXWRQyPLFR HQ OD ¶6SHFLDO 2O\PSLFV·

\ ORV VLQGLFDWRV VXEYHQFLRQDGRV

6XFHVRV

(VWH SDVDGR OXQHV HO %2( SXEOLFy XQDV VXE FDOFDU TXH HV VLJQL¿ FDWLYR TXH pVWRV QR FULWL YHQFLRQHV SRU YDORU GH HXURV SDUD FDVHQ DO *RELHUQR FHQWUDO D SHVDU GHO GH 6 ORV VLQGLFDWRV GXUDQWH HO DxR 6H GHEH UH SDUDGRV UHJLVWUDGRV HQ (VSDxD

'HVDUWLFXODGR XQ JUXSR GH ODGURQHV TXH LQWURGXFtDQ SDOLOORV HQ ODV FHUUDGXUDV SDUD HYLWDU VHU VRUSUHQGLGRV

&DOOH GRV

'( 0$<2 '(

/D IRWR

6DEtDV TXH /$ 35,0(5$ 3$7521$ )8( 0$*'$/(1$

(GLWD 0DJQLItFR 0DGULG )LOPV 6 / 5HGDFFLyQ 5DID 1HLUD -RVHS 3DVWHOOV UHGDFFLRQ#DOFDERGHODFDOOH FRP 'LVHxR \ 0DTXHWDFLyQ 0DUtD 'RORUHV 3DMXHOR PDTXHWDFLRQ#DOFDERGHODFDOOH FRP $GPLQLVWUDFLyQ ,QPDFXODGD GH %HQLWR )RWR 7RQ\ 7RPDFR

-HIH GH 6LVWHPDV )UDQFLVFR 5 9LODV 3XEOLFLGDG 7HO

'LVWULEXFLyQ $WHQHD 3XEOLFLGDG 7HO & 7HUUDGDV *(7$)( 0DGULG 7HO

/D 9LUJHQ GH ORV ÉQJHOHV VH FRQYLHUWH HQ DOFDOGHVD KDVWD HO GH PD\R /D URPHUtD GHVGH OD HUPLWD GHO &HUUR GH ORV ÈQJHOHV KDVWD OD FDWHGUDO GH /D 0DJGDOHQD FRQJUHJy HO SDVDGR GtD D FHUFD GH SHUVRQDV TXH DFRPSDxDURQ D OD LPDJHQ GH OD 9LUJHQ HQ VX EDMDGD HQ XQD FDUUR]D TXH VH SURORQJy XQDV FLQFR KRUDV 8QD YH] HQ OD JORULHWD GH OD EDVH DpUHD VH UHDOL]y XQD SDUDGD SDUD TXH VH LQFRU

SRUDUDQ D OD FRPLWLYD HO RELVSR GH OD GLyFHVLV GH *HWDIH -RDTXtQ /ySH] GH $QG~MDU \ HO DOFDOGH GHO PXQLFLSLR 3HGUR &DVWUR TXLHQ VH VXELy D OD FDUUR]D SDUD RIUHFHU VX EDVWyQ D OD LPDJHQ FRQYLUWLpQGROD HQ DOFDOGHVD GH *H WDIH GXUDQWH HO WLHPSR TXH GXUHQ ODV ¿HVWDV SDWURQDOHV KDVWD HO SUy[LPR GH PD\R

,, 5XWD GH OD 7DSD *D]SDFKR GH IUHVDV FRQ ODQJRVWLQRV HQ WHPSXUD FD ODPDU UHOOHQR DO DURPD GH FKRFRODWH \ WH[WXUL]DGR GH TXHVR GH E~IDOD FRQ FDPD GH WRPDWH \ FHEROOD FDUDPH OL]DGD FRQ OOXYLD GH VDOPyQ \ DOEDKDFD IXHURQ DOJXQRV GH ORV PDQMDUHV TXH VH SXGLH URQ GHJXVWDU GHO DO GH PD\R HQ *HWDIH GXUDQWH OD ,, 5XWD GH OD 7DSD LPSXOVDGD SRU OD &iPDUD GH &RPHUFLR

)RWR 7RQ\ 7RPDFR

,PSUHVLyQ ,PFRGDYLOD 6 $

/D SULPHUD SDWURQD GH *HWDIH IXH 6DQWD 0DUtD 0DJGDOHQD TXH KDVWD ODV SULPHUDV GpFDGDV GHO VLJOR ;; FRPSDUWLy HVWH KRQRU FRQ 1XHVWUD 6HxRUD GH ORV ÈQJHOHV /DV SULPLWLYDV ¿HVWDV GH OD 0DJGDOHQD FRQVLVWtDQ HQ FHOHEUDFLRQHV UHOLJLRVDV PLVDV VROHPQHV YtVSHUDV VHUPRQHV GH FXDOL¿FDGRV RUDGRUHV < SRU OD SDUWH ODLFD XQD GH ODV FRVWXPEUHV PiV DUUDLJDGDV HUD FRUUHU XQ WRUR \ OXHJR FRFHUOR SDUD ORV SREUHV MXQWR FRQ UDFLRQHV GH SDQ 6HJ~Q OD WUDGLFLyQ RUWRGR[D 0DUtD 0DJGDOHQD VH UHWLUy D eIHVR FRQ OD 9LUJHQ 0DUtD \ HO DSyVWRO -XDQ \ PXULy DOOt (Q VXV UHOLTXLDV IXHURQ WUDVODGDGDV D &RQVWDQWLQRSOD GRQGH VH FRQVHUYDQ DFWXDOPHQWH

5REDEDQ HQ SLVRV XWLOL]DQGR SDOLOORV /D 3ROLFtD 1DFLRQDO KD GHWHQL GR D VLHWH SHUVRQDV HVSHFLD OL]DGDV HQ UREDU HQ HO LQWHULRU GH GRPLFLOLRV $FFHGtDQ D ORV SLVRV SRU HO SURFHGLPLHQWR GHO UHVEDOyQ ²DFWXDQGR FRQ XQD SLH]D GH SOiVWLFR VREUH HO SHVWLOOR GH OD FHUUDGXUD SDUD OLEHUDUOR \ DEULU OD SXHUWD \ RSHUDEDQ HQ *HWDIH /HJDQpV )XHQODEUDGD \ 3DUOD /RV ODGURQHV LQWURGXFtDQ SDOLOORV X RWURV REMHWRV HQ ODV FHUUDGXUDV GH OD SXHUWD SULQFLSDO SDUD HYLWDU VHU SLOODGRV ¶LQ IUDJDQWL· (Q OD LPDJHQ PDWHULDO GHFRPLVDGR

*HWDIH

'( 0$<2 '(

3HUDOHV GHQXQFLD ORV UHLWHUDGRV LQFXPSOLPLHQWRV GHO *RELHUQR ORFDO

83\' UHFKD]D HO SRVLEOH LQFUHPHQWR GH FDUJRV GH FRQÀDQ]D

(O &RQVHMR GH %DUULR H[SUHVD VX PDOHVWDU DQWH HO ´PHQRVSUHFLRµ GHO &RQVLVWRULR D ORV YHFLQRV 5HGDFFLyQ

,QFRPSDUHFHQFLDV (O UHSUHVHQWDQWH GHO &OXE GH 0D \RUHV HQ HO &RQVHMR GH %DUULR $QWRQLR /ySH] KD VHxDODGR TXH HVWD VLWXDFLyQ VH SXVR GH PDQL ¿HVWR ³XQD YH] PiV´ HQ OD ~OWLPD UHXQLyQ GHO &RQVHMR FXDQGR ³SRU LQFRPSDUHFHQFLD GHO FRQFHMDO GH 8UEDQLVPR -RVp 0DQXHO 9i] TXH] KXER TXH VXSULPLU HO SXQWR GHO RUGHQ GHO GtD VREUH OD VLWXD FLyQ GHO 3$8 GH 3HUDOHV GHO 5tR /R SHRU HV TXH GLFKR SXQWR \D YH QtD UHWLUiQGRVH HQ ODV WUHV ~OWLPDV FRQYRFDWRULDV´ ODPHQWD /ySH] 6HJ~Q pO ³QR VH WUDWD GH KH FKRV DLVODGRV VLQR TXH VH YLHQHQ UHSLWLHQGR HQ ORV ~OWLPRV PHVHV

)RWR 7RQ\ 7RPDFR

(O &RQVHMR GH %DUULR GH 3HUDOHV GHO 5tR KD HQWUHJDGR HQ HO 5H JLVWUR GHO $\XQWDPLHQWR GH *H WDIH XQD FDUWD GLULJLGD DO DOFDOGH 3HGUR &DVWUR 362( HQ OD TXH H[SUHVD VX ³SURIXQGR PDOHVWDU DQWH ORV UHLWHUDGRV LQFXPSOLPLHQ WRV GHO *RELHUQR PXQLFLSDO´ HQ HO PDUFR GH GLFKR &RQVHMR $GH PiV GHQXQFLD ³OR TXH FRQVLGH UDPRV XQ PHQRVSUHFLR KDFLD HVWH IRUR GH SDUWLFLSDFLyQ FLXGDGDQD \ HQ FRQVHFXHQFLD D WRGRV ORV YHFLQRV GH 3HUDOHV GHO 5tR´

$QWRQLR /ySH] PXHVWUD VREUH HO WHUUHQR HO SODQR GH ODV DFWXDFLRQHV SUHYLVWDV SRU HO $\XQWDPLHQWR HQ HO 3$8 GH 3HUDOHV

FRQ OD LQFRPSDUHFHQFLD GH DOJX QRV UHVSRQVDEOHV PXQLFLSDOHV \ OD SULYDFLyQ D ORV YHFLQRV GH OD LQIRUPDFLyQ VREUH HO HVWDGR GH QXHVWUR EDUULR \ DFHUFD GH WHPDV TXH QRV DIHFWDQ \ QRV SUHRFX SDQ´ $ WRGR HOOR KD\ TXH DxDGLU ³ODV LUUHJXODULGDGHV HQ OD FRQYR FDWRULD GH ORV FRQVHMRV (O DxR SD VDGR HVWXYLPRV QXHYH PHVRV VLQ FHOHEUDUOR´ ODPHQWD /ySH] &DQVDGR GH HVWD VLWXDFLyQ HO &RQVHMR GH %DUULR UHFODPD DO DO

FDOGH TXH ³SRQJD ¿Q D ORV UHLWHUD GRV LQFXPSOLPLHQWRV GHYXHOYD OD

´3HGLPRV DO DOFDOGH TXH SRQJD ÀQ GH XQD YH] D ORV LQFXPSOLPLHQWRVµ OHJLWLPLGDG D HVWH IRUR \ UHVSHWH ORV GHUHFKRV D OD LQIRUPDFLyQ \

SDUWLFLSDFLyQ GH ORV YHFLQRV D WUD YpV GH ORV FDXFHV HVWDEOHFLGRV´ 3ODQWyQ DO *RELHUQR ORFDO /RV UHSUHVHQWDQWHV GH ORV FROHFWL YRV TXH IRUPDQ SDUWH GHO &RQVHMR GH %DUULR GH 3HUDOHV GHO 5tR HQ WUH HOORV HO 33 \ ODV GLVWLQWDV DVR FLDFLRQHV YHFLQDOHV QR DVLVWLHURQ D OD VHVLyQ GHO FRQVHMR FRQYRFDGD SDUD HO SDVDGR GtD FRPR SUR WHVWD ³DQWH ORV UHLWHUDGRV LQFXP SOLPLHQWRV GHO *RELHUQR ORFDO´

9LHQWRV GHO 3XHEOR DFXVD DO $\XQWDPLHQWR GH LQFXPSOLU OD OH\ GH 2UGHQDQ]D GH WHOHIRQtD PyYLO 5HGDFFLyQ (O $\XQWDPLHQWR GH *HWDIH HVWi LQFXPSOLHQGR VLVWHPiWLFDPHQWH HO $UWtFXOR DSDUWDGR ' GHO 5HDO 'HFUHWR GH GH VHS WLHPEUH SRU HO TXH VH DSUXHED HO 5HJODPHQWR TXH HVWDEOHFH FRQGL FLRQHV GH SURWHFFLyQ GHO GRPLQLR S~EOLFR UDGLRHOpFWULFR UHVWULFFLR QHV D ODV HPLVLRQHV UDGLRHOpFWULFDV \ PHGLGDV GH SURWHFFLyQ /DV $VRFLDFLRQHV GH 9HFLQRV 9LHQWRV GHO 3XHEOR KD LQLFLDGR XQD FDPSDxD GH FRQFLHQFLDFLyQ VREUH HO 3ODQ (VFXHOD \ WDPELpQ VR EUH OD 2UGHQDQ]D GH DQWHQDV GH WHOHIRQtD PyYLO 7DO FDPSDxD YD DFRPSDxDGD GH XQD UHFRJLGD GH ¿UPDV SRU WRGRV \ FDGD XQR GH ORV EDUULRV GH *HWDIH \ H[LJH DO DOFDO

GH 3HGUR &DVWUR \ D VX *RELHUQR ORFDO TXH VH IRUPH XQD FRPLVLyQ OR PiV LQPHGLDWD SRVLEOH FRQ HO REMHWLYR GH HODERUDU XQ QXHYR WH[WR GH 2UGHQDQ]D VREUH ODV DQ WHQDV GH WHOHIRQtD PyYLO FRQVHQ VXDGR FRQ HO PRYLPLHQWR YHFLQDO JHWDIHQVH HO FXDO SXHGD RIUHFHU PD\RUHV JDUDQWtDV SDUD OD VDOXG GH ORV FLXGDGDQRV GH *HWDIH FRPR HO DSUREDGR SRU HO $\XQWDPLHQWR GH /HJDQpV /D DQWHQD GH WHOHIRQtD PyYLO PiV JUDQGH GH WRGR *HWDIH \ XQD GH ODV TXH PiV UDGLDFLRQHV HPL WH HVWi VLWXDGD HQ HO HPEOHPiWLFR 6HFWRU ,,, +D\ TXH UHVHxDU TXH ORV FDPSRV HOHFWURPDJQpWLFRV TXH HVWi HPLWLHQGR HVWD DQWHQD VRQ PX\ VXSHULRUHV D OR DFRQVHMDGR SRU HO 3DUODPHQWR (XURSHR

$ SHVDU GH TXH D~Q QR VH WUDWD GH XQ GDWR R¿FLDO 83\' KD FULWLFD GR HO SRVLEOH DXPHQWR GH FDUJRV GH FRQ¿DQ]D HQ HO $\XQWDPLHQWR GH *HWDIH 'HVGH HVWH SDUWLGR QR VH HQWLHQGH ³OD VLQUD]yQ GH TXH WUDV ODV PHGLGDV DQWLFULVLV GHO *RELHUQR FHQWUDO TXH FRPSUHQGH HQWUH RWUDV OD UHGXFFLyQ GH XQ GHO VXHOGR GH ORV IXQFLRQDULRV HO *RELHUQR /RFDO SXHGD HVWDU SOD QL¿FDQGR SUHVXQWDPHQWH OD FRQ WUDWDFLyQ GH RWURV QXHYRV FXDWUR FDUJRV GH FRQ¿DQ]D´ (Q HVWH VHQWLGR OD IRUPDFLyQ OLGHUDGD HQ *HWDIH SRU -RVp /XLV 0RUDWR VHxDOD TXH ³VRQ FDUJRV S~EOLFRV GH ORV TXH QXQFD VH DSRUWDQ GDWRV FRPR Q~PHUR R¿ FLDO IXQFLRQHV UHDOHV R FULWHULR GH GHVLJQDFLyQ \ TXH HQ YDULRV FDVRV FRLQFLGHQ FRQ SHUVRQDV TXH GHVHPSHxDQ RWURV FDUJRV FRPR SUHVLGHQWHV GH DVRFLDFLRQHV GH YHFLQRV JHVWRUHV GH FDVDV UHJLR QDOHV R PLHPEURV GHVWDFDGRV GH SDUWLGRV SROtWLFRV´ *DVWR LQFRPSUHQVLEOH ³(V LQFRPSUHQVLEOH FyPR VH SXHGH HVWDU KDEODQGR GH QXHYDV FRQWUDWDFLRQHV TXH VXSRQGUtDQ XQ QXHYR JDVWR HQ SHUVRQDO GH FRPR PtQLPR PiV GH HXURV DQXDOHV D SHVDU GH TXH DO FROHFWLYR GH IXQFLRQDULRV VH OH REOLJXH D UHGXFLU VXV LQJUHVRV´ DSXQWD 83\' TXH SURSRQH ³OD UHGXFFLyQ GH FDUJRV VXSHUÀXRV TXH TXL]i HVWpQ DGHPiV GHVSOD ]DQGR HQ VXV IXQFLRQHV D WpFQLFRV GHO SURSLR $\XQWDPLHQWR \ TXH VXSRQGUi XQ FRQVLGHUDEOH DKRUUR DQXDO SDUD ODV DUFDV PXQLFLSDOHV´

(O &RQVLVWRULR LQVLVWH HQ TXH OD SOD]D GH WRURV ´VHJXLUi FRPR HVWiµ (O FRQFHMDO GH 8UEDQLVPR -RVp 0DQXHO 9i]TXH] KD SXQWXDOL ]DGR TXH OD PRGL¿FDFLyQ TXH VH DSUREy HQ SOHQR \ TXH FRQFLHUQH DO VXHOR GH OD SOD]D GH WRURV³VH UH ¿HUH ~QLFDPHQWH DO XVR GHO VXHOR FRUUHVSRQGLHQWH D OD LQVWDODFLyQ TXH KD\ HQ VXSHU¿FLH \D TXH KDV WD DKRUD OD SOD]D GH WRURV VH HQ FRQWUDED HQ ]RQD YHUGH \ DKRUD HVH VXHOR SDVD D VHU GRWDFLRQDO \ OD ]RQD YHUGH VH UHFXSHUD GH GRQ GH HVWDED URWDFLRQDO 1R VH FDP ELD DEVROXWDPHQWH QDGD OD SOD]D GH WRURV VLJXH FRPR HVWi \ GRQGH HVWi \ VH UHJXODUL]D HO SDUTXH´

*HWDIH

'( 0$<2 '(

(175(9,67$ &21 -26e /8,6 025$72 &225',1$'25 /2&$/ '( 83<'

´3HGUR &DVWUR GHEHUtD SDVDU D OD UHVHUYDµ 3RU VXV YHQDV FRUUH VDQJUH GHPRFUiWLFD GHVGH HO DxR HQ TXH GHFLGLy IRUPDU SDUWH GHO PXQGR SROtWLFR $KRUD FRRUGLQD 83\' XQ SDUWLGR TXH WLHQH PXFKR TXH GHFLU HQ ODV SUy[LPDV PXQLFLSDOHV

3HUÀ O

5DID 1HLUD

6(*29,$12 '( 1$&,0,(172

¢4Xp OtQHD VHJXLUi WUDV UHFR JHU HO WHVWLJR GH (OR\ *DOYiQ" /tQHD WRWDOPHQWH FRQWLQXLVWD 1R KD VLGR PiV TXH UHIUHQGDU GH XQD PDQHUD GHPRFUiWLFD FRPR QRVRWURV DVt FUHHPRV HQ 83\' D WUDYpV GH XQD HOHFFLRQHV LQ WHUQDV HOHJLU HO yUJDQR (OR\ *DOYiQ KD VLGR HO TXH KD ODQ]D GR UHDOPHQWH 83\' HQ *HWDIH \ WRGRV ORV TXH GHVSXpV KHPRV LGR OOHJDQGR DO SDUWLGR KHPRV HVWDGR HQ HO &RQVHMR /RFDO ¢4Xp H[SHFWDWLYDV GH YRWR WLH QH 83\' SDUD ODV SUy[LPDV HOHFFLRQHV" %XHQR QRV WHQHPRV TXH EDVDU HQ GRV DVSHFWRV XQR OD UHDOL GDG QRVRWURV VRPRV XQ SDUWLGR PRGHVWR HFRQyPLFDPHQWH D GL IHUHQFLD GH RWURV SDUWLGRV 1R VRWURV SRU HMHPSOR QR WHQHPRV XQ WHFKR WRGR OR TXH OOHJXH VHUi VXPDU (O SULPHU WHFKR WLHQH TXH VHU TXH HO FLQFR SRU FLHQWR TXH OOHJDUi D OD UHSUHVHQWDFLyQ VL HPSH]DPRV D VRxDU KD\ XQD FL IUD TXH SDUD Pt HV PiJLFD TXH VRQ ORV YRWRV /R TXH TXHUHPRV VREUH WRGR HV TXH ORV FLXGDGDQRV QRV FRQR]FDQ WHQH PRV TXH WUDEDMDU SDUD HODERUDU XQ SURJUDPD TXH VHD GH ORV FLX GDGDQRV LQGHSHQGLHQWHPHQWH GHO Q~PHUR GH YRWRV GH ORV FLX GDGDQRV ¢&yPR YDORUD HO HTXLSR GH *R ELHUQR ORFDO" %XHQR SUH¿ HUR KDEODU GHO PtR )RUPDPRV XQ JUXSR MRYHQ FRQ H[SHULHQFLD FRQ LOXVLyQ TXH TXLHUH UHDOPHQWH KDFHU FRVDV SRU OD FLXGDG (VR HQ HO DFWXDO JUXSR GH *RELHUQR QR OR YHPRV /R TXH SUHGRPLQD HV OD DSDWtD OD GHVLGLD 8QD GH ODV FRVDV TXH SH GLPRV GHVGH 83\' HV OD UHIRUPD HOHFWRUDO GH KHFKR YD HQ QXHVWUR SURJUDPD 1R YDPRV D SDFWDU FRQ QLQJ~Q SDUWLGR SROtWLFR TXH QR OOHYH HQ VX SURJUDPD OD UHIRU PD HOHFWRUDO HVR HVWi FODUR ¢+DFH IDOWD XQ FDPELR" +RPEUH QR VHUtD MXVWR HFKDU SRU WLHUUD WRGD OD HWDSD GH 3HGUR &DV WUR HQ *HWDIH HQ HVWRV DxRV GH PDQGDWR &UHR TXH KD KDELGR GH

-RVp /XLV 0RUDWR FRRUGLQD GRU ORFDO GH 83\' QDFLy HQ 6HJRYLD HQ HO PLVPR DxR HQ TXH 6XL]D DSUREy TXH ODV PXMHUHV REWXYLHUDQ HO GHUHFKR DO YRWR $ OD HGDG GH FLQFR DxRV VH YLQR D 0D GULG FXUVDQGR HVWXGLRV HQ *HWDIH (V H[SHUWR HQ ORJtVWLFD $ ORV DxRV VH LQWURGXFH SRU YRFDFLyQ HQ HO PXQGR GH OD SROtWLFD GH OD PDQR GH OD H[WLQWD DJUX SDFLyQ SROtWLFD &'6 &HQWUR 'HPRFUiWLFR 6RFLDO (Q OD DFWXDOLGDG VH HQFDUJD GH OD FRRUGLQDFLyQ GH 8QLyQ 3URJUHVR \ 'HPRFUDFLD GH OD FLXGDG OR YLR KDFHUVH KRPEUH *HWDIH 5HVLGLy XQ SDU GH DxRV SRU PRWLYRV HVWULFWDPHQWH SURIHVLRQD OHV HQ -HUH] GH OD )URQWHUD SHUR HQ HVWRV PRPHQWRV VX FDVD VH HQFXHQWUD HQ OD FLX GDG TXH WLHQH SRU DOFDOGH D 3HGUR &DVWUR (VFXFKDU DO FLXGDGDQR HV VX OHPD

WRGR FRVDV EXHQDV \ WDPELpQ PDODV &UHHPRV TXH 83\' HV XQ SDUWLGR PX\ QHFHVDULR FRQ PX FKDV FRVDV TXH GHFLU /D HWDSD GH

&UHHPRV TXH 83\' HV XQ SDU WLGR TXH WLHQH PXFKDV FRVDV TXH GHFLU HQ *HWDIHµ 3HGUR &DVWUR HQ HO &RQVLVWRULR HVWi \D DJRWDGD OD RSRVLFLyQ TXH KDFH HO 3DUWLGR 3RSXODU HQ HVWRV PRPHQWRV FUHHPRV TXH QR HV IXHUWH \ TXp YDPRV D GHFLU GH ,] TXLHUGD 8QLGD TXH HV XQ JUXSR GH *RELHUQR SUiFWLFDPHQWH ¢&UHH TXH 3HGUR &DVWUR HVWi DPRUWL]DGR" 0H JXVWD HVD WHUPLQRORJtD &UHR

TXH 3HGUR &DVWUR GHEHUtD SDVDU D OD UHVHUYD ¢4Xp IRUPDV GH DFWXDFLyQ SUR SRQH 83\'" 4XHUHPRV VREUH WRGR KDFHU SODQWHDPLHQWRV GH LGHDV YRWDU WRGR DTXHOOR TXH VHD EXHQR SDUD OD FLXGDG 1R YDPRV HQ QLQJ~Q FDVR D YRWDU HQ FRQWUD SRU YRWDU HQ FRQWUD +DUHPRV XQD RSRVL FLyQ FRQVWUXFWLYD ¢4Xp SUREOHPDV PiV XUJHQWHV WLHQH OD FLXGDG" +D\ XQR LQHOXGLEOH HO GHVHP SOHR /RV SUREOHPDV TXH D GtD GH KR\ WLHQH HO (VWDGR TXH VRQ H[ WUDSRODEOHV DO PXQLFLSLR GH *H WDIH WHQHPRV TXH WUDEDMDUORV GH FDUD D ODV SUy[LPDV HOHFFLRQHV PXQLFLSDOHV (O PiV DFXFLDQWH HV HO SDUR HVWDPRV WRFDQGR \D WHFKR HQ OD FLXGDG SRUTXH YDPRV

SRU GHVHPSOHDGRV (VWR HV XQ GUDPD 6L TXHUHPRV YLYLU HQ XQD EXHQD FLXGDG HVWD JHQWH OR TXH WLHQH TXH WHQHU HV WUDEDMR

6L TXHUHPRV XQD FLXGDG FRQ ELHQHVWDU VRFLDO KD\ TXH DSRVWDU SRU HO HPSOHRµ 7HQHPRV TXH WUDEDMDU SDUD OX FKDU FRQWUD HO GHVHPSOHR VDEHU TXp HVWi SDVDQGR D GtD GH KR\ FRQ ODV HPSUHVDV HQ *HWDIH TXp WHMLGR LQGXVWULDO VH KD FUHDGR HQ ORV ~OWLPRV DxRV $O ¿ QDO WHQH PRV ODV HPSUHVDV TXH QRV KHPRV WUDEDMDGR 6LQ TXH KD\D PRWLYR SDUD OD PDOLQWHUSUHWDFLyQ VH SXHGH GHFLU TXH VRQ ODV HPSUH VDV TXH QRV PHUHFHUHPRV 7DP

ELpQ HV FLHUWR TXH VH SXHGH GHV IRFDOL]DU QR WRGRV ORV SDUDGRV TXH KD\ HQ *HWDIH D GtD GH KR\ WUDEDMDQ HQ *HWDIH 6L TXHUHPRV XQD FLXGDG FRQ ELHQHVWDU VRFLDO GHEHPRV DSRVWDU SRU HO HPSOHR ¢+D\ UHFXUVRV SDUD HVR" %XHQR KD\ TXH KDFHU SODQHV GH IRUPDFLyQ GH YHUGDG /R TXH WH QHPRV TXH KDFHU HV D\XGDU D TXH OD SHUVRQD FXDQGR VH TXHGH VLQ HPSOHR HVWp OR VX¿ FLHQWHPHQWH SUHSDUDGD SDUD WHQHU DFFHVR OD ERUDO < HVWR HV XQD FXHVWLyQ TXH HPSLH]D HQ ORV PLVPRV D\XQWD PLHQWRV HQ ODV R¿ FLQDV GH HP SOHR (Q ODV R¿ FLQDV GH IRUPD FLyQ KD\ XQ WHPD TXH SODQWHD TXH FXDQGR OD SHUVRQD EXVFD WUDEDMR OR SULPHUR TXH KD\ TXH KDFHU HV WUDEDMDU OD PRWLYDFLyQ +D\ PXFKD JHQWH TXH KD HVWDGR WUDEDMDQGR HQ XQD HPSUHVD PiV

'( 0$<2 '(

GH DxRV \ OXHJR VH TXHGDQ HQ OD FDOOH D HVDV SHUVRQDV KD\ TXH D\XGDUODV 7DPELpQ KD\ TXH GHVWDFDU XQ WHPD LPSRUWDQWH D *HWDIH OH HVWi DIHFWDQGR PXFKR WDPELpQ HO VHFWRU GH OD FRQVWUXF FLyQ $ GtD GH KR\ QR KD\ WUDEDMR HQ HVWD UDPD 2WUR GH ORV SXQWRV D WUDWDU HV OD FXHVWLyQ GH JDVWRV TXp SDVD FRQ HOORV +D\ TXH HOL PLQDU GHWHUPLQDGRV JDVWRV VX SHUÀXRV GHO $\XQWDPLHQWR FRPR ORV QXPHURVRV FDUJRV GH FRQ¿DQ ]D TXH WLHQH HO DOFDOGH TXH VXSR QH PXFKR GLQHUR GH ODV DUFDV GH ORV JHWDIHQVHV R OD VXEYHQFLyQ GH WUHV PLOORQHV GH HXURV DO *H WDIH &OXE GH )~WERO TXH HV SR VLWLYR SRUTXH HV XQ RUJXOOR WHQHU HQ HTXLSR HQ 3ULPHUD SHUR TXH QR HV XQ DVXQWR GH ORV OODPDGRV SULRULWDULRV ¢&yPR VRQ ODV UHODFLRQHV FRQ ORV GHPiV SDUWLGRV SROtWLFRV" &RQ HO 362( SRFD UHODFLyQ DXQ TXH HVWDPRV HQ HOOR 6ROLFLWDPRV HQ HO UHJLVWUR XQD UHXQLyQ FRQ 3HGUR &DVWUR FRVD TXH TXHUHPRV KDFHU WDPELpQ FRQ HO UHVWR GH ODV IXHU]DV SROtWLFDV JHWDIHQVHV (VR Vt OR TXH QR YDPRV D KDFHU HV HQ WUDU HQ HO MXHJR GH ODV GHVFDOL¿

*HWDIH

¢'H TXLHQ REWHQGUtDQ PiV YRWRV GH XQ HOHFWRUDGR GH L] TXLHUGDV R GH GHUHFKDV" 0H JXVWDUtD QR IRFDOL]DU GHVGH HVH SXQWR GH YLVWD OD FXHVWLyQ 83\' LQWHQWD FDSWDU OD DWHQFLyQ GH HVH HOHFWRUDGR TXH TXLHUH DOJR QXHYR DOJR IUHVFR KX\HQGR GHO VHFWDULVPR 0XFKD JHQWH TXH YRWD D 83\' HV JHQWH TXH QXQ FD KD YRWDGR HVR HV DOJR TXH VH GHEH WHQHU PX\ HQ FXHQWD &UHH PRV VHU XQD DOWHUQDWLYD FRQWUD HO ELSDUWLGVLPR H LQWHQWDPRV FDSWDU VREUH WRGR HO YRWR GH OD JHQWH MR YHQ GH ORV TXH TXLHUHQ FDPELDU ODV FRVDV 6HJ~Q ODV HQFXHVWDV (VSHUDQ]D $JXLUUH DUUDVDUtD GH QXHYR HQ ODV $XWRQyPLFDV ¢4Xp YDORUD FLyQ KDFH GH HVWH KHFKR" 0H SDUHFH PDO $O LJXDO TXH HQ HO -RVp /XLV 0RUDWR YLVLWy OD $ ÀQDOHV GHO SUy[LPR YHUDQR VH FDVR GH 3HGUR &DVWUR QR HV SRVL UHGDFFLyQ GH ¶$O FDER GH /D &DOOH· SRGUi FRQRFHU TXLpQ VHUi HO FDEH]D WLYR TXH ORV SROtWLFRV VH DIHUUHQ DO FDUJR GXUDQWH WDQWR WLHPSR (VWD DFRPSDxDGR GH (OR\ *DOYiQ GH OLVWD GHO SDUWLGR GH FDUD D ODV PRV HQ OR PLVPR 1R QRV JXVWDQ DQWHULRU FRRUGLQDGRU GH 83\' HOHFFLRQHV PXQLFLSDOHV GH ODV PD\RUtDV DEVROXWDV QLQJXQD HV SRVLWLYD QL HQ *HWDIH QL HQ OD &RPXQLGDG GH 0DGULG $XQTXH FDFLRQHV (VWDPRV DTXt SDUD SUR R HO LQVXOWR ,]TXLHUGD 8QLGD SRU SROtWLFRV OODPiQGRQRV DOJR DVt VRQ ORV FLXGDGDQRV ORV TXH GH SRQHU LGHDV SDUD VXPDU QR SDUD HMHPSOR QRV KD DWDFDGR D¿UPDQ FRPR 83$ GDQFH 1R OHV VHJXL FLGHQ KD\ TXH VDEHU UHWLUDUVH D HQWUDU HQ HO MXHJR GH ODV RIHQVDV GR TXH VRPRV XQRV RSRUWXQLVWDV UHPRV HO MXHJR WLHPSR

*HWDIH

'( 0$<2 '(

¶=DSDWD]R· SDUD *HWDIH \ VLOHQFLR GHO 362( ORFDO (O UHFRUWH GHO SUHYLVWR SRU HO *RELHUQR UHGXFLUi HO VXHOGR GH IXQFLRQDULRV SHQVLRQLVWDV YHUiQ FRQJHODGRV VXV LQJUHVRV \ PXMHUHV VH TXHGDUiQ VLQ ¶FKHTXH EHEp· /DV PHGLGDV DQXQFLDGDV HO SDVD GR GH PD\R SRU SDUWH GHO SUH VLGHQWH GH *RELHUQR -RVp /XtV 5RGUtJXH] =DSDWHUR FRQ¿UPDQ OR TXH \D QR SXHGH RFXOWDUVH HO DJRWDPLHQWR GH XQD IRUPD GH JREHUQDU OD IDOWD GH SUHYLVLRQHV HQ HO PHGLDQR \ ODUJR SOD]R XQD PDQL¿HVWD LQFDSDFLGDG SULPHUR GH UHFRQRFHU \ OXHJR GH UHVROYHU SUREOHPDV \ OD WRWDO FRQWUDGLF FLyQ GH XQ SDUWLGR TXH KLVWyULFD PHQWH HQDUEROy OD EDQGHUD GH ORV GHUHFKRV VRFLDOHV SHUR TXH D OD KRUD GH HPSUHQGHU VX WLMHUHWD]R QR YDFLOy HQ KDFHUOR FRQWUD ORV TXH PHQRV WLHQHQ 8QD VHPDQD GHVSXpV GHO PLpU FROHV QHJUR PXFKRV VRFLDOLVWDV KDQ SUHIHULGR FDOODU KDFHU OD ³YLVWD JRUGD´ DVXPLHQGR OR TXH RUJDQLVPRV LQWHUQDFLRQDOHV OH KDQ LPSXHVWR DO OtGHU QDFLRQDO RWURV FRQWLQ~DQ HPSHxDGRV HQ KDFHU ³FUHHU´ TXH FRQ HVWDV PH GLGDV HO JRELHUQR 1DFLRQDO FRQ VROLGDUi XQ FUHFLPLHQWR HFRQy PLFR PiV VyOLGR D PHGLR SOD]R ,QGHSHQGLHQWHPHQWH GH ORV SD

xRV IUtRV ODV FXHQWDV HQ (VSDxD VLJXHQ HQ Q~PHURV URMRV \ HVWR WDPELpQ VH REVHUYD HQ PXQLFL SLRV FRPR HO QXHVWUR GRQGH D ORV \D JHWDIHQVHV TXH UH JLVWUy HO PHV GH DEULO DKRUD GH EHPRV VXPDU ORV QXHYRV DMXVWHV LPSXHVWRV SRU HO VRFLDOLVPR QD FLRQDO TXH SRU FLHUWR KDQ VLGR UHFLELGRV SRU HO *RELHUQR VRFLD OLVWD FRPXQLVWD GH *HWDIH FRQ HO PiV FyPSOLFH GH ORV VLOHQFLRV

/RV GHWLHQHQ ¶LQ IUDJDQWL· PLHQWUDV DWUDFDEDQ XQ EDQFR

,8 VH RSRQH D FUHDU XQ EDOQHDULR SULYDGR HQ (O %HUFLDO

8Q EDQFR GH OD FDOOH &iGL] IXH REMHWR GH XQ DWUDFR HO SDVDGR GtD SHUR ORV WUHV DWUDFDGRUHV QR OOHJDURQ PX\ OHMRV &XDQGR \D VH OOHYDEDQ WRGD OD UHFDXGDFLyQ GH OD VXFXUVDO IXHURQ GHWHQLGRV SRU OD 3ROLFtD TXH OHV LQWHUYLQR XQ F~WHU \ XQ DUPD GH IXHJR

-HV~V %XUUDQFKyQ QXHYR HGLO GHO 33 HQ HO $\XQWDPLHQWR

,]TXLHUGD 8QLGD GH *HWDIH KD YR WDGR HQ FRQWUD GH OD SURSRVLFLyQ GHO FRQFHMDO GH 'HSRUWHV SDUD DSUREDU HQ OD ~OWLPD -XQWD GH *RELHUQR PXQLFLSDO ORV SOLHJRV GH FRQGLFLRQHV TXH GHWHUPLQDUiQ OD FRQFHVLyQ D XQD HPSUHVD SUL YDGD SRU XQ SHULRGR GH DxRV GHO IXWXUR EDOQHDULR XUEDQR \ OD UHIRUPD GHO SROLGHSRUWLYR GH (O %HUFLDO ,8 MXVWL¿FD VX RSRVLFLyQ SRU VX ³¿UPH YROXQWDG GH UHFKD ]DU ORV LQWHQWRV GH SULYDWL]DU VHU YLFLRV PXQLFLSDOHV´

-HV~V %XUUDQFKyQ WRPy SRVHVLyQ HO SDVDGR GtD FRPR FRQFHMDO GHO 33 HQ HO $\XQWDPLHQWR GH *HWDIH WUDV OD UHQXQFLD GH -RVp /XLV 9LFHQWH 3DOHQFLD TXH KD DVXPLGR OD JHUHQFLD GH 7HFQROH JDQpV %XUUDQFKyQ WLHQH DxRV \ WUDEDMD HQ OD )$(6

*HVWLyQ S~EOLFD /D RUJDQL]DFLyQ DSXHVWD SRU ³OD JHVWLyQ S~EOLFD GH ORV UHFXUVRV PXQLFLSDOHV TXH JDUDQWLFH OD H¿ FDFLD GH ORV VHUYLFLRV \ OD HVWDEL OLGDG GH ORV SXHVWRV GH WUDEDMR´ (O FRRUGLQDGRU JHQHUDO GH ,8 HQ *HWDIH \ FDQGLGDWR D OD $OFDOGtD -DYLHU 9LRQGL LQVLVWH HQ ³OD GHV SURSRUFLyQ GH XQD LQYHUVLyQ TXH VXSRQGUi HO GHVHPEROVR GH PLOORQHV GH HXURV GHVGH ODV DU FDV PXQLFLSDOHV HQ XQ PRPHQWR GH FULVLV HFRQyPLFD TXH DFRQVH MD DFWXDFLRQHV HQ RWURV iPELWRV´

&LIUDV GH LPSDFWR $ SDUWLU GH ORV ~OWLPRV DQXQFLRV ³DQWLFULVLV´ TXH HQ UHDOLGDG VyOR VRQ PHGLGDV DQWLVRFLDOHV DO FDUH FHU GH XQD VROXFLyQ HVWUXFWXUDO TXH HV OR TXH D ¿Q GH FXHQWDV KDFH IDOWD JHWDIHQVHV TXH WUDEDMDQ HQ OD IXQFLyQ S~EOLFD PiV GH OD PLWDG FRQ VXHOGRV PL OHXULVWDV UHGXFLUiQ VXV LQJUHVRV HQ XQ SHQVLRQLVWDV GH *HWDIH HQWLpQGDVH SHUVRQDV PD\RUHV TXH HVWiQ HQ HGDG GH UH FXSHUDU WRGR OR TXH KDQ KHFKR HQ VXV DxRV GH MXYHQWXG YHUiQ FRQ JHODGRV VXV LQJUHVRV \ DSUR[L

PDGDPHQWH PXMHUHV TXH VRQ ORV HPEDUD]RV UHJLVWUDGRV HQ VH OR SHQVDUiQ GRV YH FHV DQWHV GH GHFLGLU VHU PDGUHV \D TXH HO FKHTXH EHEp SHQVDGR FRPR XQD SROtWLFD GH D\XGD SHUR WDPELpQ GH LQFHQWLYR D ORV SUR EOHPDV GH QDWDOLGDG KD VLGR HOL PLQDGR GH XQ SOXPD]R

)UDQFLVFR =DSDWHUR *DUFtD HV XQR GH ORV SHQVLRQLVWDV JHWDIHQVHV TXH YHUiQ FRQJHOD GRV VXV LQJUHVRV $ SULQFLSLRV GH DxR \D OH UHFRUWDURQ HXURV

8QDV FXDQWDV SUHJXQWDV ¢$ HVWR OODPDQ ORV VRFLDOLVWDV ³SROtWLFDV GH DMXVWH FRQ FUHFL PLHQWR HQ HO FRUWR SOD]R´ FRPR KD VHxDODGR UHFLHQWHPHQWH HO SUHVLGHQWH GHO *RELHUQR" ¢3RU TXp ORV UHFRUWHV QR KDQ VLGR HQ ORV FDUJRV GH FRQ¿DQ]D TXH WDQWR DEXQGDQ HQ OD JHVWLyQ VRFLDOLVWD WDQWR D QLYHO QDFLRQDO FRPR HQ *HWDIH" ¢3RU TXp DQWHV GH DSH ODU D ORV TXH PHQRV WLHQHQ QR VH KD SODQWHDGR XQD HOLPLQDFLyQ GH DOWRV FDUJRV" 6L ELHQ HVWR HV HO UHVXOWDGR GH XQD SROtWLFD QDFLRQDO HTXLYRFD GD \ QHFLD 3HGUR &DVWUR FRPR DOFDOGH GH ORV DOFDOGHV SHUR SULQFLSDOPHQWH FRPR UHJLGRU

8QDV FLHQ SHUVRQDV VH FRQFHQWUDQ HQ SURWHVWD SRU OD PXHUWH GH XQ WUDEDMDGRU

GH ORV JHWDIHQVHV HQ ORV ~OWLPRV DxRV GHEHUtD SODQWHDU RWUDV DOWHUQDWLYDV HQ HVWD RSRUWXQLGDG GH FRUWH VRFLDO FRQ EDVH HQ ODV QHFHVLGDGHV GH VXV YHFLQRV \ QR HQ ORV LQWHUHVHV GHO XQ JRELHUQR QDFLRQDO TXH ÀDFR IDYRU HVWi KD FLHQGR D ORV HVSDxROHV HQ XQD SROtWLFD H[WHUQDPHQWH LPSXHVWD TXH SRFR \ QDGD KD UHSDUDGR HQ ODV UHDOLGDGHV ORFDOHV *RELHUQR HOHIDQWLiVLFR <D YD VLHQGR KRUD GH TXH ORV VR FLDOLVWDV SRVSRQJDQ VX GHIHQVD GH XQ *RELHUQR HOHIDQWLiVLFR TXH FUHFH HQ VXEYHQFLRQHV GHV FRPXQDOHV D SDUWLGRV VLQGLFD WRV SDWURQDOHV DVHVRUHV SHUR TXH SRFR KDFH SRU HO ELHQHVWDU GH TXLHQHV PiV OR QHFHVLWDQ (VSHUDPRV TXH *HWDIH WRPH OD LQLFLDWLYD \ TXH ORV DOWRV FDUJRV TXH QXHVWUR DOFDOGH RVWHQWD HQ OD yUELWD QDFLRQDO VLUYDQ SDUD GDU XQ QXHYR UXPER D XQD SROtWLFD TXH FDUHFH GH pO \ TXH SULPH HO LQWHUpV FLXGDGDQR PiV DOOi GH ODV OHDOWDGHV SDUWLGDULDV

,QLFLR RÀFLDO GH ODV REUDV GH OD (069 HQ %XHQDYLVWD (O DOFDOGH 3HGUR &DVWUR SUHVLGLy HO SDVDGR GtD HO DFWR R¿FLDO GH LQLFLR GH REUDV GH ODV YLYLHQGDV SURPRYLGDV SRU OD (069 HQ HO GHVDUUROOR GH %XHQDYLVWD /RV DGMXGLFDWDULRV SXGLHURQ FRQRFHU LQ VLWX OD VLWXDFLyQ \ RULHQWDFLyQ GH VXV YLYLHQGDV

/D 3ROLFtD UHSULPH XQ DFWR UHLYLQGLFDWLYR GH QLxRV WHQLVWDV &HUFD GH XQ FHQWHQDU GH SHUVRQDV FRQYRFDGDV SRU &&22 \ 8*7 VH FRQFHQWUDURQ HO SDVDGR GtD IUHQWH DO $\XQWDPLHQWR GH *HWD IH SDUD SURWHVWDU SRU OD PXHUWH GH XQ WUDEDMDGRU TXH FXDWUR GtDV DQ WHV IXH DWURSHOODGR SRU VX SURSLR FDPLyQ HQ HO &ROLVHXP $OIRQVR 3pUH] D GRQGH DFXGLy SDUD GHV FDUJDU PDWHULDO /RV FRQFHQWUD GRV HQWUH ORV TXH VH HQFRQWUDEDQ DOJXQRV FRQFHMDOHV GHO &RQVLVWR ULR JXDUGDURQ FLQFR PLQXWRV GH VLOHQFLR HQ WRUQR D XQD SDQFDUWD

HQ OD TXH VH SRGtD OHHU $FFLGHQWH ODERUDO UHVSRQVDELOLGDG HPSUH VDULDO \ 1R PDV PXHUWHV HQ HO WUDEDMR /D VHFUHWDULD JHQHUDO GH &&22 0DGULG 6XU ,VDEHO 0DU WtQH] PDQLIHVWy TXH D IDOWD GH OR TXH GLJD OD ,QVSHFFLyQ GH WUDED MR VH DWUHYHUtD D DVHJXUDU TXH HO DFFLGHQWH VH SURGXMR SRU IDOWD GH PHGLGDV GH VHJXULGDG 6HJ~Q HOOD HO WUDEDMDGRU HV WDED GHVFDUJDQGR XQ FDPLyQ GH PDWHULDO TXH HQ XQ PRPHQWR GDGR VH GHVSOD]y \ OH DWURSHOOy

/D 3ROLFtD /RFDO HFKy D ORV QX PHURVRV QLxRV WHQLVWDV TXH HO SD VDGR GtD VH FRQFHQWUDURQ HQ OD 3OD]D GHO $\XQWDPLHQWR SDUD SURWHVWDU SRU OD VLWXDFLyQ GH ODV SLVWDV GH WHQLV GH -XDQ GH OD &LHU YD TXH OOHYDQ VLHWH PHVHV FHUUD GDV D SHVDU GH HVWDU WHUPLQDGDV

*HWDIH

'( 0$<2 '(

*HWDIH WDPELpQ VH HVFULEH FRQ ¶M· -HWDIH PXQLFLSLR GH OD LVOD ÀOLSLQD GH %RKRO TXH GHEH VX QRPEUH D OD FRORQL]DFLyQ KLVSDQD HVWi KHUPDQDGR FRQ OD FLXGDG PDGULOHxD GHVGH KDFH DxRV (QWUH ODV PiV GH VLHWH PLO LVODV GHO DUFKLSLpODJR À OLSLQR OD GH %RKRO HVFRQGH HQ VX WHUULWRULR PLOHV GH SDLVDMHV TXH OD FRQYLHUWHQ HQ XQ VXHxR GHO WUySLFR 0XFKRV GH HVRV SDLVDMHV VH HQFXHQWUDQ HQ -HWDIH XQ PXQLFLSLR GH FHUFD GH KDELWDQWHV VL WXDGR HQ OD FRVWD QRUWH GH OD LVOD \ KHUPDQDGR FRQ OD *HWDIH PDGULOHxD GHVGH HO GH QRYLHPEUH GH (O PXQLFLSLR ÀOLSLQR VH GLYLGH HQ EDUULRV \ FXHQWD FRQ ULQFRQHV SDUDGLVtDFRV FRPR SXHGH DSUHFLDUVH HQ ODV LPiJHQHV TXH LOXVWUDQ HVWD Si JLQD $OXPDU %DQDFRQ %X\RJ 0DKDQD\ 6DQWR 1LxR 7XODQJ /RV EDUULRV GH QRPEUH H[yWLFR VH VX FHGHQ D OR ODUJR GH XQD IUDQMD FRVWHUD ULFD HQ SDL VDMHV GH JUDQ EHOOH]D TXH ELHQ PHUHFHQ XQD YLVLWD

,VOD GH OD DPLVWDG (O VREUHQRPEUH GH LVOD GH OD SD] OH YLQR GDGR SRU XQ KHFKR GH PDJQLWXG KLVWyULFD GH HVRV TXH FRORUHDQ OD PHPRULD )XH HQ ORV D]DURVRV WLHPSRV GH OD FRQTXLVWD FXDQGR HO FRORQL]DGRU HVSDxRO 0LJXHO /ySH] GH /HJD ]SL \ HO FDXGLOOR GH ORV LQGLRV 'DWX 6LNDWX QD GHFLGLHURQ TXH GH QDGD VHUYLUtD JXHUUHDU < DVt OOHYDURQ D FDER XQ VRPHWLPLHQWR VH UHQR VLQ PXHUWHV \ VLQ HVWUDJRV TXH TXHGy UHPDWDGR FRQ XQ SDFWR TXH YHODUtD SRU OD DPLVWDG &XHQWDQ TXH DPERV GLULJHQWHV VH

%LEOLD HQ ORV DXWREXVHV $ OD FRORQL]DFLyQ KLVSDQD GHEHQ HVWRV SR EODGRUHV QR VyOR HO FXULRVR QRPEUH GH DO JXQDV GH VXV ORFDOLGDGHV DGHPiV GH -HWDIH HQ %RKRO VH HQFXHQWUDQ 6HYLOOD 9DOHQFLD $QWHTXHUD H LQFOXVR $OEXUTXHUTXH VLQR WDPELpQ XQD SURIXQGD UHOLJLRVLGDG TXH KD VDOSLFDGR OD LVOD GH LJOHVLDV HVSDxRODV \ TXH KD GDGR OXJDU D XQD RUGHQDQ]D GHO $\XQWD PLHQWR HQ YLUWXG GH OD FXDO WRGRV ORV PHGLRV GH WUDQVSRUWH S~EOLFRV KDQ GH H[KLELU HQ VX SDUWH WUDVHUD XQD IUDVH H[WUDtGD GH OD %LEOLD

KLFLHURQ XQ FRUWH HQ VXV EUD]RV \ FRQ OD PH]FOD GH VX VDQJUH VHOODURQ VX KHUPDQDPLHQWR 7LHUUD WUDQTXLOD \ KRVSLWDODULD 'H HVWH JHVWR GHO VLJOR ;9, TXHGD KR\ XQ EHOOR FRQMXQ WR HVFXOWyULFR TXH FXHOJD SRU HQFLPD GHO PDU HO %ORRG &RPSDFW 0DUNHU ¿HO UHSURGXFFLyQ GHO EULQGLV FRSD HQ ULVWUH \ URVWUR DOWLYR HQWUH HO VXOWiQ \ HO H[SHGLFLRQDULR 3HUR OR FLHUWR HV TXH WDPELpQ ODV JHQWHV GH %RKRO FRQ VX FRUGLDOLGDG LQQDWD \ VX SUHGLVSRVLFLyQ D OD ULVD MXVWL¿FDQ HO DSRGR GH OD LVOD 7LHUUD WUDQTXLOD \ KRVSLWDODULD %RKRO SHUWHQHFH DO FRQMXQWR GH ODV 9LVD\DV FHQWUDOHV HVH EORTXH GH LVORWHV \ DWRORQHV FDUDFWHUL]DGR SRU SLQWRUHVFDV HQVH QDGDV UHFROHWDV SOD\DV GH SHU¿O HGpQLFR \ RULJLQDOHV SDL VDMHV GH IDXQD PXOWLFRORU /RV KDELWDQWHV GH %RKRO WLHQHQ IDPD GH WUDEDMDGRUHV JHQWHV VHQFLOODV TXH VH HQWUHJDQ D VX YLGD FRWLGLDQD

/HxD DO PRQR

'( 0$<2 '(

7RGR SRU HO PLQLVWUR (O $\XQWDPLHQWR PRYLOL]D XQD LQJHQWH FDQWLGDG GH SHUVRQDO SDUD DFRQGLFLRQDU HO SDEHOOyQ GHSRUWLYR GH -XDQ GH OD &LHUYD FRQ PRWLYR GH XQD YLVLWD GHO WLWXODU GH ,QGXVWULD 0LJXHO 6HEDVWLiQ (O GHVSOLHJXH FRQWUDVWD FRQ HO HVWDGR GLDULR GH ODV LQVWDODFLRQHV SUiFWLFDPHQWH DEDQGRQDGDV \ D FDUJR GH XQ VROR FXLGDGRU (O VLQGLFDWR 8*7 GH *HWDIH GHQXQFLD HQ VX ~OWLPR EROHWtQ HO GHVSOLHJXH TXH JHQHUy OD UH FLHQWH SUHVHQFLD GHO PLQLVWUR GH ,QGXVWULD 0LJXHO 6HEDVWLiQ HQ XQ HYHQWR GHSRUWLYR FHOHEUD GR HQ HO SDEHOOyQ GH -XDQ GH OD &LHUYD ³6X VROD SUHVHQFLD PR YLOL]y HO GtD DQWHULRU XQD LQJHQWH FDQWLGDG GH SHUVRQDO PXQLFLSDO TXH UHDOL]y ODV VLJXLHQWHV WDUHDV 'RV RSHUDULRV PXQLFLSDOHV GH /<0$ FRQ XQD SODWDIRUPD HOHYDGRUD SLQWDURQ KDVWD PHGLD IDFKDGD HO DFFHVR GH XVXDULRV \ PDWHULDO 'RV RSHUDULRV PXQL FLSDOHV GH /<0$ FRQ SLVWROD GH SUR\HFFLyQ SLQWDQGR SXHUWDV GH DFFHVR )XUJRQHWD FRQ FRPSUH VRU LQFOXLGD 'RV RSHUDULRV GH /<0$ FRQ URGLOORV SLQWDQGR ED UDQGLOODV 6HLV WUDEDMDGRUHV GH 3DUTXHV \ -DUGLQHV GHVEUR]DQGR OD HQWUDGD \ SODQWDQGR À RUHV RU QDPHQWDOHV 7DPELpQ FRORFDURQ SODQWDV DUWL¿ FLDOHV GHFRUDWLYDV 'RV RSHUDULRV GH /<0$ FRQ

QDURQ SLQWDGDV YDQGiOLFDV GH OD IDFKDGD 'RV HQFDUJDGRV XQR GH /<0$ \ RWUR GH 3DUTXHV \ -DUGLQHV 'RV WpFQLFRV GH 'HSRUWHV \ XQ FXLGDGRU GH LQV WDODFLRQHV GHSRUWLYDV HQ DSR\R \ UHWLUDQGR GRWDFLRQHV GHSRUWLYDV TXH PROHVWDEDQ HQ OD SLVWD´ 5HFXUVRV QXQFD YLVWRV (Q WRWDO VH PRYLOL]DURQ ³ WUDEDMDGRUHV \ UHFXUVRV QXQ FD YLVWRV HQ HO SDEHOOyQ SDUD DFRQGLFLRQDU XQD LQVWDODFLyQ HQ VLWXDFLyQ GH FRPSOHWR DEDQGR QR´ D¿ UPD 8*7 HQ VX EROHWtQ 6H WUDWD GH XQ DEDQGRQR TXH HVWH VLQGLFDWR OOHYD GHQXQFLDQGR ³UH XQLyQ WUDV UHXQLyQ EROHWtQ WUDV EROHWtQ´ 6HJ~Q 8*7 OD UHDOLGDG GLDULD GH HVWD LQVWDODFLyQ HV TXH ³XQ VyOR FXLGDGRU WLHQH TXH DGH FHQWDU XQD SLVWD SROLGHSRUWLYD GH PiV GH PHWURV FXDGUDGRV VLHWH YHVWXDULRV WUHV R¿ FLQDV XQ ERWLTXtQ GRV FXDUWRV DFFHVRULRV GRV FXDUWRV GH EDxR S~EOLFRV LQ

6HJ~Q 8*7 OD UHDOLGDG GLDULD GH HVWD LQVWDODFLyQ HV ´GH FRPSOHWR DEDQGRQR FRQ XQ VROR FXLGDGRUµ SHUR FRQ PRWLYR GH OD YLVLWD GH 6HEDVWLiQ VH PRYLOL]DURQ KDVWD WUDEDMDGRUHV PXQLFLSDOHV SLVWROD GH DJXD D SUHVLyQ OLP SLDQGR UDPSDV GH DFFHVR 'RV RSHUDULRV GH /<0$ HOLPL

QXPHUDEOHV JUDGDV \ GRV DOPDFH QHV GH PDWHULDO 3DUD HOOR FXHQWD FRQ XQ FDUULWR GH OLPSLH]D FRQ

IUHJRQD \ FHSLOOR LQFRUSRUDGRV´ 8QD YH] WHUPLQDGR HO HYHQWR GH MXGR DO TXH DVLVWLy UHFLHQWHPHQWH 0LJXHO 6HEDVWLiQ HQ HO SDEHOOyQ -XDQ GH OD &LHUYD ³HO FRPSDxH UR FXLGDGRU TXHGy VROR SDUD OD OLPSLH]D \ DFRQGLFLRQDPLHQWR GH WRGD OD LQVWDODFLyQ \ HV TXH DO PLQLVWUR \D QR VH OH HVSHUDED´ UHPDUFD 8*7 HQ VX EROHWtQ 3RU RWUD SDUWH HO PLVPR VLQ GLFDWR KD VHxDODGR TXH HO 6HU

YLFLR 5HJLRQDO GH (PSOHR GH OD &RPXQLGDG GH 0DGULG OOHYD VXEYHQFLRQDQGR FLQFR DxRV XQ SURJUDPD GH DSR\R D ORV GHVHP SOHDGRV GH *HWDIH 'HVWUXFFLyQ GH HPSOHR (Q GLFKR SURJUDPD ³WUDEDMDEDQ GRV WpFQLFRV SHUR HQ OD DFWXD OLGDG VyOR KD\ XQR WUDEDMDQGR 'H QR FRQWUDWDUVH XQ WpFQLFR HQ EUHYH SDUD FXEULU OD YDFDQWH HO

$\XQWDPLHQWR GH *HWDIH WHQGUi TXH GHYROYHU OD VXEYHQFLyQ D OD &RPXQLGDG GH 0DGULG SHU GLHQGR VXEYHQFLyQ \ SXHVWR GH WUDEDMR ¢4Xp WHQGUiQ TXH GHFLU GH HVWR ORV SDUDGRV TXH KD\ HQ *HWDIH" 4XL]iV DOJXQR GH HOORV SXGLHUD VHU FRQWUDWDGR HQ HVWH SURJUDPD TXL]iV ORV LQWH UHVHV GH DOJXQRV SROtWLFRV HVWiQ PX\ OHMRV GH SDUHFHUVH D ORV GH ORV YHFLQRV \ YHFLQDV´

$O SLH GH OD FDOOH

'( 0$<2 '(

´0H FRQVLGHUR XQ QDFLRQDOLVWD GHO ,EHULVPRµ -XOLR 5H\HV 5XELR GH SURIHVLyQ LQJHQLHUR WpFQLFR LQGXVWULDO HV XQ HQDPRUDGR GH OD KLVWRULD HQ JHQHUDO 8WLOL]D HQ VXV REUDV XQ YRFDEOR iUDEH ´$O 0D\ULWLµ TXH VLJQLÀFD HO PDGULOHxR HQ UHIHUHQFLD D VX OXJDU GH QDFLPLHQWR 5DID 1HLUD -XOLR 5H\HV 5XELR QDFH HQ HQ &DPSR 5HDO 0DGULG OD DQ WLJXD &DPSR GH $OPLDUHJ IXQ GDGD SRU ORV iUDEHV HQ HO VLJOR ,; 'H SURIHVLyQ LQJHQLHUR WpF QLFR LQGXVWULDO \ DERJDGR /OHYD HVFULWRV KDVWD OD IHFKD OLEURV \ QRV DEUH ODV SXHUWDV GH VX FDVD HQ *HWDIH ¢'H GyQGH OH YLHQH VX DPRU SRU OD OLWHUDWXUD" 6LHPSUH WXYH PXFKD D¿FLyQ D OD OLWHUDWXUD D OD KLVWRULD \ D OD ¿OR VRItD &XDQGR WHQtD QXHYH DxRV JDQH XQ FRQFXUVR GH KLVWRULD HQ HO FROHJLR 0L ELEOLRWHFD SDUWLFX ODU HVWi UHSOHWD GH REUDV FOiVLFDV FRPSHQGLRV GH KLVWRULD \ GH ¿OR VRItD OLEURV VDJUDGRV GH ODV GLV WLQWDV FUHHQFLDV UHOLJLRVDV OD %L EOLD OD 7RUDK (O &RUiQ \ GH ODV FRUULHQWHV QR GHtVWDV RULHQWDOHV EXGLVPR FRQIXFLRQLVPR KLQ GXLVPR WDOHV FRPR HO %DJDYDG *LWD OLEUR GHO 7DR LQFOXLGR WDP ELpQ HO OLEUR GH ORV PXHUWRV HWF ¢&RPR XQ LQJHQLHUR LQGXVWULDO \ DERJDGR OOHJD D FRQYHUWLUVH HQ HVFULWRU" (Q ORV SDUWLFLSp YDULDV YHFHV HQ HVFULELU HQ UHYLVWDV ORFDOHV DU WtFXORV KLVWyULFRV WDO HV HO FDVR GHO SHUVRQDMH %HVVLHUHV VROGDGR QDSROHyQLFR DQWHV \ GHVSXpV XQ IDFFLRVR GHO EDQGR DSRVWyOLFR \ TXH HO &RQGH GH (VSDxD GHUUR WR D VX SDUWLGD HQ *HWDIH VLHQGR DTXt HMHFXWDGR HO GH DJRVWR GHO 7DPELpQ SDUWLFLSp HQ XQD PHVD GH WHUWXOLDV HQ OD SUH VHQWDFLyQ GHO OLEUR (O VROLWDULR GH *HWDIH VREUH OD ¿JXUD GH 6LOYH ULR /DQ]D XQ HVFULWRU GH VHJXQ GD ¿OD GH OD *HQHUDFLyQ GHO D¿QFDGR HQ *HWDIH GRQGH H[SXVH HO SHULRGR KLVWyULFR GH OD YLGD GH HVWH DXWRU

0L SULPHU OLEUR $O $QGDOXV (Q EXVFD GH OD LGHQWLGDG GRUPLGD PH KD SURSRUFLRQDGR XQD JUDQ SRSXODULGDG D WUDYpV GH ,QWHUQHW \ VH FRPHUFLDOL]D HQ P~OWLSOHV OL EUHUtDV GH (VSDxD 0DGULG %DU FHORQD =DUDJR]D 9DOHQFLD HWF H LQFOXVR HVWDQGR GH YDFDFLRQHV HQ 3XHUWR 5LFR PH VROLFLWDURQ SRU FRUUHR HOHFWUyQLFR HO QRP EUH GH PL GLVWULEXLGRUD 0DLGKLVD SDUD UHDOL]DU XQ SHGLGR GH YDULRV HMHPSODUHV GHVGH 5RPD \ DKRUD HO *RELHUQR HJLSFLR PH KD SHGL GR DXWRUL]DFLyQ SDUD WUDGXFLUOR DO iUDEH HGLWDUOR \ GLIXQGLUOR HQ (JLSWR \ HQ HO PXQGR LVOiPLFR $ SDUWLU HQ PL SULPHU OLEUR WHQ JR HQ OD DFWXDOLGDG HQVD\RV UHJLVWUDGRV \ SXEOLFDGRV DKRUD VHLV PiV ¢6X REUD WLHQH XQD WHPiWLFD FRP~Q" 6t HO WHPD KLVWyULFR \ HQ SDUWL FXODU HO RULHQWDO PH IDVFLQD +H WUDWDGR HQ PL SULPHU OLEUR KDFHU MXVWLFLD SHUVRQDO FRQ OD FXOWX

/D (GDG 0HGLD \ OD 0RGHUQD HV OR TXH PiV PH IDVFLQD UD LVOiPLFD TXH IRUPD SDUWH GH QXHVWUD LGHQWLGDG RULHQWDO SRU OD SUHVHQFLD GH DxRV HQ QXHVWUD KLVWRULD 'H HVWH WHPD KH HVFULWR ORV VLJXLHQWHV DGHPiV GHO PHQ FLRQDGR /H\HQGDV $QGDOXVtHV $OPLDUHJHQVHV VREUH PL FXQD QDWDO &DPSR 5HDO OD DQWLJXD &DPSR GH $OPLDUHJ IXQGDGD SRU ORV iUDEHV HQ HO VLJOR ,; $UMRQD 2ULJHQ GHO UHLQR QD]D Ut GH *UDQDGD \ VX DOIR] DPERV VRODPHQWH UHJLVWUDGRV \ DKRUD

,PDJHQ GH DOJXQRV GH ORV OLEURV HVFULWRV SRU -XOLR 5H\HV 5XELR

SXEOLFDGRV /D KXHOOD iUDEH HQ 0DGULG \ VX VXUHVWH $EG HO 5DKPDQ ,, (PLU GH &yUGRED \ VX WLHPSR \ 9HQWXUDV \ GHVYHQ WXUDV GHO OLQDMH $O %DVUL R (O DQ GDOXVt HUUDQWH 1R REVWDQWH KH SXEOLFDGR WDPELpQ RWURV HQVD\RV KLVWyULFRV FRPR /D (VSDxD DJy QLFD 6XSHUYLYHQFLD 2 %DOFDQL ]DFLyQ \ (O 5HHQFXHQWUR +DFLD OD FRQVWUXFFLyQ GH OD &RPXQLGDG ,EpULFD GH 3XHEORV HVWH ~OWLPR HO VXHxR LEHULVWD GH OD XQLyQ GH 3RUWXJDO \ (VSDxD MXQWR D ORV SXHEORV KHUPDQRV GH $PpULFD ÈIULFD \ $VLD 0H FRQVLGHUR XQ QDFLRQDOLVWD GHO ,EHULVPR DXQTXH WROHUDQWH FRQ HO IXWXUR GHVWLQR GH &DWDOXxD \ 9DVFRQLD SRUTXH (V SDxD VREUHYLYLUi VLQ &DWDOXxD \ 9DVFRQLD FRPR VREUHYLYLy *UDQ %UHWDxD VLQ ,UODQGD 6XHFLD VLQ 1RUXHJD +RODQGD VLQ %pOJLFD \ OD 5HS~EOLFD &KHFD VLQ (VORYD TXLD HWF ¢4Xp SHULRGR GH OD KLVWRULD OH IDVFLQD PiV" /D (GDG 0HGLD \ OD 0RGHUQD SRUTXH VR\ XQ KRPEUH LGHDOLVWD \ YDORUR PXFKR OD YLUWXGHV KX PDQDV GHO KHURtVPR HO SDWULR WLVPR HWF 'H HVD HWDSD PH KH FKL]D OD GHIHQVD GH VXV LGHDOHV VXV FUHHQFLDV VXV HPSUHVDV \ VXV SUR\HFWRV FRPR SRU HMHPSOR OD JHVWD GH ORV FDSLWDQHV HVSDxROHV HQ OD FRORQL]DFLyQ GH $PHULFD FRPR &RUWHV 3L]DUUR 9DOGLYLD HWF TXH DQWH OD DGYHUVLGDG UHDOL ]DURQ JUDQGHV KD]DxDV \ SDVDURQ

OD KLVWRULD SDUD WRGD OD HWHUQLGDG ¢&yPR YH OD HYROXFLyQ GH *H WDIH FRQ HO SDVR GHO WLHPSR" *HWDIH KD WHQLGR XQD JUDQ WUDQV IRUPDFLyQ SRU VX H[SDQVLyQ GHO GHVDUUROOR LQGXVWULDO \ OD PXOWL FXOWXUDOLGDG GH OD LQPLJUDFLyQ GH RWUDV UHJLRQHV HVSDxRODV FRPR ([WUHPDGXUD $QGDOXFtD \ &DVWL OOD /D 0DQFKD HQ OD GpFDGD GH ORV 0H WUDVODGp D *HWDIH \ ¿Mp PL UHVLGHQFLD GHVGH PL PDWULPRQLR

0L ~OWLPR OLEUR KD VLGR XQ HQVD\R VREUH 3XHUWR 5LFR

HQ \ UHFXHUGR HO *HWDIH GH DTXHO HQWRQFHV XQD YLOOD FRQ XQD LQIUDHVWUXFWXUD LQGXVWULDO PH GLDQDPHQWH GHVDUUROODGD GRQGH DEXQGDED HO FRPHUFLR PLQRULVWD $ SDUWLU GH OD GpFDGD GH ORV \ VH SURGXMR XQ ERRP GHO GHVD UUROOR LQGXVWULDO OD IXQGDFLyQ GH OD 8QLYHUVLGDG \ GH ODV JUDQGHV FHQWURV FRPHUFLDOHV $OFDPSR &DUUHIRXU &RUWH ,QJOHV HWF 6L UHDOL]DUD XQ HQVD\R GH *HWD IH ¢4Xp UHVDOWDUtD HQ OD REUD" )XH PL TXLQWR HQVD\R \ OR WtWX OR *HWDIH \ YLOODV FROLQGDQWHV +LVWRULD $UWH \ 7UDGLFLRQHV \ GHVDUUROOR VX KLVWRULD DUWH \ WUDGLFLRQHV GH *HWDIH \ GH GH

ORV PXQLFLSLRV FROLQGDQWHV 6DQ 0DUWtQ GH OD 9HJD 3LQWR )XHQOD EUDGD /HJDQHV 9LOODYHUGH 9D OOHFDV 9LOOD 5LYDV 9DFLDPDGULG \ 3DUOD TXH QR HV FROLQGDQWH SHUR HVWD SUy[LPD D *HWDIH ,QFOXVR LQFOX\R LOXVWUDFLRQHV GH *HWDIH \ GH WRGRV ORV PXQLFLSLRV FLWDGRV GH ORV PRQXPHQWRV DUWtVWLFRV +iEOHPH GH VX ~OWLPR OLEUR 0L ~OWLPR OLEUR KD VLGR XQ HQVD \R VREUH 3XHUWR 5LFR XQD WLHUUD PX\ TXHULGD SRU Pt SRU VHU OD FXQD QDWDO GH PL HVSRVD \ GH PLV KLMDV (VWXYH DOOt GXUDQWH HO PHV GH IHEUHUR \ VH PH VXUJLy OD LGHD GH HVFULELU DOJR \ FRPR KDEtD HVFULWR DQWHULRUPHQWH VREUH HVWH WHPD UHFRSLOp PLV HVFULWRV DQWH ULRUHV \ DSHQDV WXYH TXH FRPSOH WDU OD PLWDG GHO HQVD\R (O OLEUR HVWi UHJLVWUDGR SHUR QR SXEOLFDGR \ OH WLWXOH 3XHUWR 5LFR 5DtFHV HVSDxRODV HQ OD VRFLHGDG DPHUL FDQD +D\ PXFKtVLPD LQIRUPD FLyQ HQ ,QWHUQHW H LQFOXVR HQ HO EXVFDGRU DPHULFDQR $2/ FRP ¢4XH SUR\HFWRV WLHQH DKRUD" 3RU SULPHUD YH] HVWR\ GHGLFDGR D XQ WHPD WHROyJLFR DO TXH WtWXOR ¢$ OD E~VTXHGD \ DO HQFXHQWUR GH 'LRV" /R FLHUWR HV TXH HV IDVFL QDQWH SDUD Pt HVWH WHPD SRUTXH HVWR\ KDFLHQGR XQ UHFRUULGR SRU ODV GLIHUHQWHV FUHHQFLDV UHOLJLR VDV PtVWLFDV ¿ORVy¿FDV HWF GHO PXQGR \ OXHJR OR ¿QDOL]DUp FRQ PXFKD IH UHÀH[LRQHV \ UD]RQD PLHQWRV

2SLQLRQ

(',725,$/

6LHPSUH SDJDQ ORV PLVPRV

(

U D O D F U y Q L F D G H X Q U H FR U W H D Q X Q F L D G R ( O S U H V L G H Q W H G H O * R E L H U Q R V H KD F R Q Y H U W L G R H Q H O S U L P H U S U H V L G H Q W H G H X Q * R E L H U Q R H Q ( V S D x D T X H U H E D M D H O V D O D U L R GH O R V H P S O H D G R V S ~ E O L F R V 3 H U R O R V D M X V W H V Q R D F D E D Q D K t H O t Q F O L W R = 3 K D VX V S H Q G L G R O D U H Y D O R U L ] D F L y Q G H O D V SH Q V L R Q H V H Q H O D x R K D H O L P L Q D G R H O U p J L P H Q W U D Q V L W R U L R S D U D O D M X E L O D F L y Q S D U F L D O KD V X S U L P L G R H O F K H T X H E H E p D S D U W L U GH \ S R U ~ O W L P R K D UH G X F L G R O R V J D V W R V G H ID U P D F L D S R U X Q D UH Y L V L y Q G H O R V S U H F L R V 0H G L G D V p V W D V T X H I X H U R Q H [ S O L F D G D V D O V X I U L G R S X H E O R H V S D x R O HO SDVDGR ViEDGR SRU 3HSH %ODQFR HQ /D 1RULD 6HJ~Q G H W D O O y H O P L Q L V W U R G H )R P H Q W R O D U H G X F F L y Q G H O V X H O G R G H O R V I X Q F L R Q D U L R V VH U i S U R S R U F L R Q D O D O R V L Q J U H V R V SRU OR TXH D IHFWDUi PiV D O RV VDODULRV PiV DOWRV $GH P i V O R V P L H P E U R V GH O ( M H F X W L Y R S D U D GD U H M H P S O R YHUiQ UHFRUWDGRV VXV VXHOGRV H Q XQ $QWH OD Wt P L G D D P H Q D ] D G H K X H O J D G H O R V VL Q G L F D W R V S R U H O S O D Q G H UH F R U W H H O * R E L H U Q R T X L H U H F D O P D U O R V i Q L P R V \ S D U D H O O R KD X W L O L ] D G R X Q D U P D T X H KD V W D D K R U D O H K D I X Q F L R Q D G R E D V W D Q W H E L H Q D W H Q R U G H O F R P S R U W D P L H Q W R T X H KD Q W H Q L G R p V W R V G X U D Q W H H O G H V D U U R O O R GH O D F U L V L V O D V VX E Y H Q F L R Q H V ( V W H S D V D G R O X Q H V H O % 2 ( S X E O L F D XQDV VXEYHQFLRQHV SRU YDORU GH HXURV S D U D O R V VL Q G L F D W R V G X U D Q W H + D \ T X H U H F R U G D U T X H UH V X O W D G H O R P i V GH V W D F D E O H T X H G X U D Q W H W R G R H O G H V D U U R O O R GH O D F U L V L V F R Q X Q S D U R T X H \D K D O O H J D G R D O S R U F L H Q W R \ F R Q X Q D VL W X D F L y Q F D V L L Q V R V W H Q L E O H ORV VLQGLFDWRV QR FULWLFDVHQ DO *RELHUQR QL DPHQD]D V H Q F R Q Q L Q J X Q D K X H O J D J H Q H U D O < H O S U H F L R GH H V W H V L O H Q F L R W X Y R H Q X Q S U H F L R GH P L O O R Q H V G H HXURV 'XUDQ WH HO SDVDGR DxR 8*7 \ &&22 UHFLELHURQ G H I R U P D H T X L W D W L Y D H V W D F D Q W L G D G VL Q F R Q W D U RW U D V SD U W L G D V R W R UJ D G D V S R U F R P X Q L G D G H V D X W y Q R P D V

'( 0$<2 '(

)HUPtQ %RFRV

&RQ HO DJXD DO FXHOOR (Q SROtWLFD FXDQGR OR QXHYR QR DFDED GH QDFHU \ OR YLHMR QR VH UHVLJQD D PRULU VH DEUH HO WLHP SR GH OD WUDJHGLD /R QXHYR HQ (VSDxD HV HO DMXVWH DQXQFLDGR SRU HO SUHVLGHQWH GHO *RELHUQR 0HGLGDV TXH KD SXHVWR HQ SLH GH JXHUUD D ORV IXQFLRQDULRV SHQ VLRQLVWDV \ IDPLOLDV DIHFWDGDV SRU DOJ~Q FDVR GH GHSHQGHQFLD 3RU QR KDEODU GH TXLHQHV KDEtDQ FRQ WUDWDGR \ ¿UPDGR REUD S~EOLFD TXH DKRUD FRQ HO WDMR UHFXHUGHQ FRQJHODFLyQ GH PLOORQHV GH LQYHUVLRQHV GHO 0LQLVWHULR GH )RPHQWR VH VLHQWHQ EXUODGRV )RU]DGR SRU OD PDJQLWXG GHO Gp¿FLW \ DSUHPLDGR SRU 0HUNHO \ 6DUNR]\ JDUDQWHV GHO HXUR -RVp /XLV 5RGUtJXH] =DSDWHUR

GHU VDOYDU OD FDUD 'H PRPHQWR ORV IXQFLRQDULRV KDQ VLGR FRQYR FDGRV \D D OD KXHOJD VH OOHYDUi D FDER HO SUy[LPR GH MXQLR SRU HO VLQGLFDWR PD\RULWDULR (Q HO 362( QR VH HVFXFKDQ YRFHV GH IURQGD SHUR HO PDOHVWDU HV SDOSDEOH 5DMR\ HO OtGHU GHO 33 SDUWLGR TXH SRU FLHUWR YHQtD H[LJLHQGR PHGLGDV TXLU~UJLFDV SDUD VDOYDU DO HQIHUPR GHMD VROR DQWH HO SHOLJUR D =DSDWHUR (Q WpUPLQRV SROtWLFRV HO SUHVL GHQWH HVWi FRQ HO DJXD DO FXHOOR &RQYRFDU HOHFFLRQHV \D FRPR SLGH 5RVD 'tH] GHVGH 83\' VH UtD XQD VDOLGD SHUR QR KDEUi WDO SRUTXH =DSDWHUR VDEH TXH DKRUD DSDUHMDUtD VX VXLFLGLR SROtWLFR ¢4Xp KDUi" 3UREDEOHPHQWH OR

$SUHPLDGR SRU 0HUNHO \ 6DUNR]\ =DSDWHUR KD OLTXLGDGR GH XQ SOXPD ]R EXHQD SDUWH GH VX SROtWLFD VRFLDOµ VH KD YLVWR REOLJDGR D OLTXLGDU GH XQ SOXPD]R EXHQD SDUWH GH VX SROtWLFD VRFLDO $O FDPELDU GH GLVFXUVR VH KD TXHGDGR VLQ GLV FXUVR DQWH ORV VX\RV &RPLVLR QHV 2EUHUDV )HUQiQGH] 7R[R KD GLFKR TXH OD VLWXDFLyQ DEUH HO FDPLQR KDFLD OD KXHOJD JHQHUDO 0iV UHQXHQWH D URPSHU DPDUUDV FRQ /D 0RQFORD GHVGH 8*7 &iQGLGR 0pQGH] LQWHQWD JDQDU WLHPSR FRQ OD HVSHUDQ]D GH SR

GH VLHPSUH LQWHQWDU JDQDU WLHP SR FUHDQGR DOJ~Q HVFHQDULR QXH YR DOJXQD KLVWRULD TXH GLVWUDLJD OD DWHQFLyQ GHO SHUVRQDO /R PDOR SDUD pO HV TXH HVWD YH] HO S~EOLFR TXL]i \D QR OH UHV SRQGD (Q ORV ~OWLPRV DxRV GH VX YLGD HO JUDQ DFWRU 0DUORQ %UDQ GR GHFtD TXH VX WUDJHGLD HUD QR KDEHU VDELGR UHWLUDUVH GHO HVFH QDULR FXDQGR HO S~EOLFR \D KDEtD DEDQGRQDGR HO WHDWUR

7RGR SDUD HO SXHEOR SHUR VLQ HO SXHEOR $ JUDQGHV SUREOHPDV JUDQGHV UHFRUWHV SDUHFH VHU HO OHPD GH QXHVWUR SUHVLGHQWH &XDQGR HO UHVWR GH SDtVHV WRPDEDQ PHGLGDV IUHQWH D OD FULVLV =D SDWHUR OD QHJDED &XDQGR VH OH H[LJLy TXH WRPDUD PHGLGDV HVWUXFWXUDOHV SDUD DIURQWDU OD TXH VH QRV YHQtD HQFLPD DSRVWy SRU SROtWLFDV VRFLDOHV < DKRUD GRQGH GLMH GLJR GLJR 'LHJR 5HFRUWHV TXH VXSRQHQ YROYHU VREUH VXV SURSLRV SD VRV \ XQD VXELGD FXHVWD DUULED SDUD ORV PiV GpELOHV SHQVLR QLVWDV IXQFLRQDULRV \ IXWX UDV PDPDV« 6LQ GXGD ORV UHVSRQVDEOHV GH OD VLWXDFLyQ HFRQyPLFD GH (VSDxD VHJ~Q HO *RELHUQR \ ORV TXH PiV YDQ D SDJDU HO SDWR VHJ~Q HO UHVWR 0LHQWUDV WDQWR VH QRV SLGH TXH VHDPRV VROLGDULRV H LQFOXVR FRPSUHQVLYRV FXDQ GR OR ~QLFR TXH VH SDOSD HQ HO DPELHQWH PiV TXH XQD FULVLV HFRQyPLFD HV XQD JUDQ FULVLV GH FRQ¿DQ]D HQ QXHVWUR JR ELHUQR $XQTXH VLQ GXGD KD\ TXH UHFRQRFHU OD FXOSD GH FDGD XQR \D TXH FRPR GLMR )HGHULFR ,, (O *UDQGH ³/RV KRPEUHV KDQ HOHJLGR D DTXHO GH HOORV TXH FRQVLGHUDQ PiV MXVWR SDUD JREHUQDUOHV \ PH MRU SDUD VHUYLUOHV GH SDGUH´ /D 7RNLWRN

OD WLUD

ZZZ GRVGHGRV HV

2SLQLRQ

'( 0$<2 '(

7~ PDQGDV

(O LPSDFWR GH OD FULVLV HFRQyPLFD (O LPSDFWR GH OD FULVLV HFRQy PLFD WLHQH VX Pi[LPD H[SUH VLyQ HQ HO PHUFDGR GH WUDEDMR FRQ JUDYHV FRQVHFXHQFLDV HQ ODV SREODFLRQHV PiV YXOQHUDEOHV /DV VLWXDFLRQHV TXH YLYLPRV QRV PXHVWUDQ FRQ WRGD VX FUXGH]D OD UHDOLGDG GH HVWD D¿UPDFLyQ &RQ HVWD FDUWD QR YDPRV D UHIHULUQRV D ODV PDFURFLIUDV GH PiV GH FXD WUR PLOORQHV GH SDUDGRV \ GH KL SRWHFDGRV TXH QR SXHGHQ SDJDU \ VRQ GHVDKXFLDGRV 4XHUHPRV UHIHULUQRV DO LPSDFWR VRFLDO TXH HVWD FULVLV WLHQH HQ *HWDIH (Q ORV ~OWLPRV PHVHV PXFKDV IDPLOLDV VH HVWiQ TXHGDQGR VLQ FDVD GHVSXpV GH KDEHUVH TXH GDGR VLQ WUDEDMR \ VLQ GLQHUR SDUD SDJDU ODV PHQVXDOLGDGHV GHO DOTXLOHU $FXGHQ D ORV 6HU YLFLRV 6RFLDOHV 0XQLFLSDOHV HQ GHPDQGD GH D\XGD FRQ FDUiFWHU XUJHQWH DQWH QHFHVLGDGHV YL WDOHV DOLPHQWRV DOTXLOHU UHFL ERV GH OX] HWF /RV VHUYLFLRV VRFLDOHV GH *HWDIH GDQ VREUDGD SUXHED GH HVWDU GHVERUGDGRV \ QR SRGHU UHVSRQGHU D ODV GHPDQ GDV 8Q SULPHU SUREOHPD TXH VH HQFXHQWUD OD FLXGDGDQtD VRQ ODV OLVWDV GH HVSHUD HQWUH XQR \ GRV PHVHV SDUD SRGHU DWHQGHU ODV

GHPDQGDV DQWH VLWXDFLRQHV TXH QR WLHQHQ HVSHUD 8Q VHJXQGR KHFKR IUHFXHQWH SRU SDUWH GH ORV VHUYLFLRV VRFLDOHV HV GHULYDU D RWUDV LQVWLWXFLRQHV GH FDUiFWHU VRFLDO &UX] 5RMD &iULWDV 3D UURTXLDV HWF SDUD TXH DIURQWHQ HVWH WLSR GH SUREOHPiWLFD GHELGR D TXH ORV VHUYLFLRV VRFLDOHV QR GLVSRQHQ GH UHFXUVRV (V HYL GHQWH TXH OD FULVLV KD DJUDYDGR ODV VLWXDFLRQHV GH ODV IDPLOLDV PiV YXOQHUDEOHV HQ VXV P~OWL SOHV DVSHFWRV UHQWDV YLYLHQGD

QHV GH HXURV JDVWR LPSRUWDQWH HQ FRQFHSWRV FRPR ³FDUJRV GH FRQ¿DQ]D´ 6DEHPRV TXH VyOR OD VROLGDULGDG \ HO FRQWURO GH OR S~EOLFR SXHGHQ GDU UHVSXHVWD UD]RQDEOH D ODV VLWXDFLRQHV GH HPHUJHQFLD TXH VH HVWiQ GDQGR (OOR UHTXLHUH HQWUH RWUDV PH GLGDV D /D DFWXDOL]DFLyQ SHU PDQHQWH GH ODV YLYLHQGDV S~EOL FDV GLVSRQLEOHV VXVFHSWLEOHV GH VHU XWLOL]DGDV E /D GRWDFLyQ GH FHQWURV GH DFRJLGD SDUD VLWXDFLR QHV FRPR ODV TXH VH HVWiQ SODQ

/RV VHUYLFLRV VRFLDOHV GH *HWDIH GDQ VREUDGD PXHVWUD GH HVWDU GHVERUGDGRV \ QR SRGHU UHVSRQGHU D ODV GHPDQGDVµ VDOXG LQFHUWLGXPEUH \ UHTXLHUH GH OD DFFLyQ GH YDULRV VHUYLFLRV LQWHJUDGRV IUHQWH D QHFHVLGDGHV FUHFLHQWHV DVt FRPR HVWDEOHFHU SULRULGDGHV GH OD RULHQWDFLyQ GH ORV UHFXUVRV 6LQ HPEDUJR FRQ WHPSODPRV FRQ DVRPEUR FRPR VH RULHQWDQ \ VH GRWDQ D RWUDV SDUWLGDV SUHVXSXHVWDULDV PHQRV MXVWL¿FDGDV FRPR VRQ OD GRQD FLyQ DO *HWDIH &) GH PLOOR

WHDQGR \ QR GHMDU D ODV IDPLOLDV D OD GHULYD F /D FRRUGLQDFLyQ UHDO HQWUH ODV GLYHUVDV iUHDV R FRQFHMDOtDV DVt FRPR FRQ HO WH MLGR DVRFLDWLYR G )LQDOPHQWH UHFRUGDU TXH OD UHVSRQVDELOLGDG S~EOLFD HV FDUDFWHUtVWLFD HVHQFLDO GH XQ VLVWHPD MXUtGLFR S~EOLFR GH VHUYLFLRV VRFLDOHV -XOLR 5RJHUR \ FLXGDGDQRV PiV

/D UHG GH FDUULOHV ELFL 8Q DxR PiV VH FHOHEUy OD ¿HVWD GH OD ELFLFOHWD HQ *HWDIH FH UUDGD DGHPiV FRQ XQ UpFRUG GH SDUWLFLSDFLyQ SHUVRQDV SHUR XQ DxR PiV VHJXLPRV VLQ WHQHU XQD UHG GH FDUULOHV ELFLSRU QXHVWUD FLXGDG DFRUGH D ODV QH FHVLGDGHV GH XQ FDGD YH] PD\RU Q~PHUR GH XVXDULRV GH HVWH PH GLR GH WUDQVSRUWH OLPSLR VLOHQ FLRVR \ HFRQyPLFR 3RUTXH GHVSXpV GH XQ PRQ WyQ GH DxRV GH ¿HVWDV ³ELFLFOH WHUDV´ VLJR VLQ VDEHU TXp QDULFHV VH FHOHEUD SXHV HQ XQD FLXGDG FRPR *HWDIH GRQGH GLVSRQH PRV GH WDQ VROR XQRV SRFRV NL OyPHWURV GH FDUULOHV SDUD ELFLV HVWRV HVWiQ HQ XQ WRWDO DEDQGR QR OOHQRV GH EDFKHV \ VLQ VHxD OL]DFLyQ QL FRQH[LyQ HQWUH HOORV /D YHUGDG HV TXH GLFKRV FDUUL OHV VROR VLUYHQ SDUD SDVHDU \ QR SDUD GHVSOD]DUWH FRQ RWURV ¿QHV D ORV SXUDPHQWH O~GLFRV \D TXH QR GLVSRQHQ GH VHxDOL]DFLyQ GH QLQJ~Q WLSR \ ORV SHDWRQHV SDVHDQ \ FDPLQDQ VLQ VDEHU VL

TXLHUD TXH VRQ FDUULOHV GH XWLOL ]DFLyQ H[FOXVLYD SDUD ELFLV 3HUR HV TXH DGHPiV WHQH PRV OD PDOD VXHUWH GH WHQHU DO IUHQWH GHO *RELHUQR PXQLFLSDO FRQ VX DOFDOGH SUHVLGHQWH FRPR SULPHUD ¿JXUD XQRV SROtWLFRV WRWDOPHQWH LQVHQVLEOHV KDFLD XQ PRGHOR GH PRYLOLGDG XUEDQD TXH HQ RWUDV FLXGDGHV GH QXHV WUR SDtV HVWi WRPDQGR XQ SURWD JRQLVPR FDGD YH] PiV DFRUGH FRQ HO IXWXUR TXH OD PD\RUtD GH ORV FLXGDGDQRV GHVHDPRV +DEOR GH FLXGDGHV FDGD YH] PiV KXPDQDV OLEUHV GH UXLGRV DWDVFRV \ KXPRV &UHR TXH FRQ SHTXHxRV SDVRV TXH QRV OOHYHQ XQD LGHD GLVWLQWD GH FLXGDG HV FRPR VH FRQVWUX\H HO SURJUHVR VLQ VHU QHFHVDULR UHFXUULU D ORV JUDQGHV SUR\HFWRV GH LQIUDHV WUXFWXUDV IDUDyQLFDV TXH HQ GHXGDQ DUUXLQDQ \ FRQGLFLRQDQ SDUD PXFKRV DxRV ORV SUHVX SXHVWRV PXQLFLSDOHV 9tFWRU *DUFtD

*HWDIH SXVR PXFKR *HWDIH HVFULELy FRQ KRQRU VX DSRUWDFLyQ D OD +LVWRULD IXH HMHPSODU SDUD OD +XPDQLGDG 6LQ HPEDUJR VyOR KHPRV KD EODGR GHO DXWRJLUR /D &LHU YD GH OD 9LUJHQ GH ORV ÈQ JHOHV GH OD &DSLWDO GHO 6XU +DFH SRFR VH UHXQLy FRQ HO DOFDOGH XQ JUXSR GH SHUVRQDV TXH SUHWHQGHQ TXH OD SREODFLyQ GH *HWDIH VH VLHQWD RUJXOORVD GH VXV PD\RUHV GH ORV TXH GLHURQ VX YLGD R VXIULHURQ FiUFHO SRU OD /LEHUWDG SRU OD GH WRGRV \ WR

GDV 4Xp GLJDQ PiV DOWR \ PiV FODUR £6R\ GH *HWDIH 'HO *H WDIH TXH KL]R XQD JUDQ DSRUWD FLyQ D OD 'HPRFUDFLD GHO TXH WUDJy VX LUD SRU XQD UHFRQFL OLDFLyQ TXH QR OOHQDUD ODV FD OOHV GH VDQJUH GHO TXH VLJXLy FDOODQGR FXDQGR KXER UXLGRV GH VDEOHV (VRV OXFKDGRUHV HUDQ GHO 3&( GHO 362( GH OD 257 GH OD /&5 GH &&22 GH 8*7 GH 862 *HWDIH SXVR PXFKR &DUPRQD

0HQWLUDV VREUH ORV EDQFRV ¢< ORV SHDWRQHV TXp" &LUFXODU D SLH SRU OD FDOOH 5H\HV &DWyOLFRV VH KD FRQYHUWLGR HQ XQD DXWpQWLFD RGLVHD /RV FXOSDEOHV QR VRQ RWURV TXH ORV FRFKHV R PHMRU GLFKR ORV FRQGXFWRUHV TXH DSDUFDQ VXV YHKtFXORV VREUH OD DFHUD FRQ WRWDO LPSXQLGDG REOLJDQGR D ORV SHDWRQHV D EDMDUVH GH OD DFHUD R D UHDOL]DU FRPSOLFDGDV PDQLREUDV SDUD VHJXLU VX FDPLQR /R SHRU GH WRGR HV TXH OD 3ROLFtD /RFDO QR KDFH QDGD SDUD UHPHGLDUOR SHUPLWLHQGR TXH ORV GHVDSUHQVLYRV DO YRODQWH FDPSHQ D VXV DQFKDV SRU ODV DFHUDV ' 8 5

&RQ UHIHUHQFLD D OD FDUWD WLWXOD GD %DQFRV TXH QR OOHJDQ HQ OD HGLFLyQ GHO GH PD\R KH GH FRPHQWDU TXH HIHFWLYDPHQWH OD PD\RUtD GH ORV YHFLQRV TXHUtD EDQFRV HQ OD WUDYHVtD &DUDEDQ FKHO DXQTXH OD HQFXHVWD \ QR OD YRWDFLyQ GH HVWD VHxRUD KD\ TXH GLVWLQJXLU HVWDV GRV SDODEUDV ¢YHUGDG" IXH XQ WDQWR H[WUDxD SRU KDFHUOD HOOD VROD FDVD SRU FDVD $GHPiV VH GLFH TXH KXER

DPHQD]DV \ FRDFFLRQHV QDGD PiV OHMRV GH OD YHUGDG SXHV VRQ FDOXPQLDV TXH PXHVWUDQ XQ FLQLVPR LPSURSLR GH FXDOTXLHU SHUVRQD FRQ XQ PtQLPR GH IRU PDFLyQ SRUTXH SDUD HVR H[LVWHQ ORV MX]JDGRV < FDVXDOLGDGHV GH OD YLGD GHVSXpV GH XQ DxR VH DFDEDURQ LQVWDODQGR ORV EDQFRV WUHV GtDV DQWHV GH OD SXEOLFDFLyQ GHO FLWDGR DUWtFXOR -RVp %HUPHMR

/DV FDUWDV TXH VH HQYtHQ D HVWD VHFFLyQ GHEHQ OOHJDU PHFDQRJUD¿DGDV FRQ XQD H[WHQVLyQ Pi[LPD GH OtQHDV ¿UPDGDV FRQ HO Q~PHUR GH '1, GLUHFFLyQ \ WHOpIRQR GHO DXWRU $O FDER GH /$ &$//( VH UHVHUYD HO GHUHFKR GH SXEOLFDUODV \ UHVXPLUODV /DV FDUWDV VH SXHGHQ HQYLDU SRU FRUUHR HOHFWUyQLFR D OD GLUHFFLyQ UHGDFFLRQ#DOFDERGHODFDOOH FRP

&RPXQLGDG

(O 360 D~Q HVSHUD UHVSXHVWD D VX 3ODQ (VWUDWpJLFR GHO 6XU

(O DOFDOGH GH /HJDQpV 5DIDHO *yPH] 0RQWR\D 362( KD DG YHUWLGR D OD SUHVLGHQWD GH OD &R PXQLGDG GH 0DGULG (VSHUDQ]D $JXLUUH GH TXH OD 3XHUWD GHO 6RO ³YLYLUi OD PD\RU FRQFHQWUDFLyQ GH KDELWDQWHV GH OD ]RQD VXU´ VL D ¿QDOHV GH PD\R QR VH KD SURQXQ FLDGR VREUH ORV DVSHFWRV FRQFUH WRV GHO 3ODQ (VWUDWpJLFR TXH OH SUHVHQWDURQ ORV SULPHURV HGLOHV VRFLDOLVWDV TXH OH H[LJLHURQ XQD UHVSXHVWD DQWHV GHO GtD *yPH] 0RQWR\D DXJXUy TXH HVWD PDQLIHVWDFLyQ VXSHUDUtD OD TXH FRQYRFy HO H[ DOFDOGH SDUOH xR \ DFWXDO VHFUHWDULR JHQHUDO GHO 360 7RPiV *yPH] HQ MXQLR GH SDUD UHFODPDU XQ KRVSLWDO HQ VX PXQLFLSLR TXH IXH UHVSDO GDGD SRU XQRV YHFLQRV

'( 0$<2 '(

$JXLUUH FUHH TXH =DSDWHUR ´HV HO SUREOHPD GH (VSDxDµ /D SUHVLGHQWD DÀUPD WUDV OD UHXQLyQ GHO &RPLWp GH 'LUHFFLyQ GHO 33 GH 0DGULG TXH VXELU HO JDVWR S~EOLFR XQ HV ´XQ GLVSDUDWHµ /D SUHVLGHQWD GH OD &RPXQLGDG \ GHO 33 GH 0DGULG (VSHUDQ]D $JXLUUH DVHJXUy TXH ³HO SUREOH PD GH (VSDxD VH OODPD HO *R ELHUQR VRFLDOLVWD´ GH -RVp /XLV 5RGUtJXH] =DSDWHUR TXH ³KD IUDFDVR HQ WRGD OtQHD´ \ DSXQWy TXH FXDQGR HVWR RFXUUH OR TXH KD\ TXH KDFHU HV ³GHMDU SDVR D RWUD SHUVRQD´ $JXLUUH VH SURQXQFLy DVt HQ OD UXHGD GH SUHQVD SRVWHULRU DO &RPLWp GH 'LUHFFLyQ GHO 33 GH 0DGULG TXH VH FHOHEUy HQ $OFR EHQGDV \ WXYR FRPR WHPD FHQWUDO HO DQiOLVLV GH ODV PHGLGDV DQXQ FLDGDV SRU =DSDWHUR HO PLpUFROHV HQ HO &RQJUHVR GH ORV 'LSXWDGRV XQDV LQLFLDWLYDV TXH D MXLFLR GH ORV SRSXODUHV PDGULOHxRV VX SRQHQ ³XQD PRFLyQ GH FHQVXUD FRQWUD HO *RELHUQR GH =DSDWHUR´ /D GLULJHQWH UHJLRQDO UHFRUGy

TXH HQ MXOLR GH OD &RPX QLGDG GH 0DGULG ³DFHUWy´ DO VX SULPLU FLQFR FRQVHMHUtDV FRQJH ODU ORV VXHOGRV SDUD DOWRV FDUJRV \ UHVWULQJLU ORV JDVWRV )UHQWH D HOOR PDQWXYR TXH =DSDWHUR ³QR

GLMR OD YHUGDG FXDQGR QHJy OD FULVLV KDEOy GH EURWHV YHUGHV \ GH UHFXSHUDFLyQ´ ³+D LQFUH PHQWDGR HO JDVWR S~EOLFR XQ (V XQ DXWpQWLFR GLVSDUDWH TXH YDPRV D SDJDU WRGRV´ GLMR

,8 UHFODPD D OD SUHVLGHQWD TXH UHGX]FD ORV FDUJRV GH FRQÀDQ]D ,]TXLHUGD 8QLGD KD VROLFLWDGR D OD SUHVLGHQWD UHJLRQDO (VSHUDQ ]D $JXLUUH TXH SDUD ORJUDU HVD DXVWHULGDG ³TXH WDQWR SURSXJQD \ H[LJH D RWUDV DGPLQLVWUDFLR QHV´ UHGX]FD HQ XQ ORV DOWRV FDUJRV DVHVRUHV \ VLPLODUHV GHO *RELHUQR UHJLRQDO \ TXH VXSUL PD HO GREOH VXHOGR GH ORV YLFH FRQVHMHURV TXH FREUDQ WDPELpQ SRU VHU GLSXWDGRV HQ OD $VDP EOHD /D (MHFXWLYD UHJLRQDO GH ,8 KD DSUREDGR XQD UHVROXFLyQ HQ OD TXH PXHVWUD VX RSRVLFLyQ D ODV PHGLGDV DQXQFLDGDV SRU =DSD WHUR ³TXH VXSRQHQ OD DVXQFLyQ GH¿QLWLYD SRU SDUWH GHO *RELHUQR GHO 362( GH XQD SROtWLFD HFRQy PLFD QHROLEHUDO \ HO DEDQGRQR GH FXDOTXLHU SROtWLFD VRFLDO \ OD ERUDO IDYRUDEOH D ORV WUDEDMDGR UHV GH QXHVWUR SDtV´ ,8 FRQVLGHUD TXH FRQ HVWDV PHGLGDV =DSDWHUR ³DVXPH ODV UHLYLQGLFDFLRQHV GH OD &(2( \ OD GHUHFKD VRFLDO DO SRQHU VX SROtWLFD DO VHUYLFLR GH ODV H[LJHQ FLDV GHO FDSLWDO ¿QDQFLHUR´

&RPXQLGDG

'( 0$<2 '(

/D &RPXQLGDG LQYLHUWH SRU DOXPQR XQLYHUVLWDULR XQ SRU FLHQWR PiV TXH OD PHGLD QDFLRQDO /D SUHVLGHQWD GHO *RELHUQR UHJLRQDO (VSHUDQ]D $JXLUUH D¿UPy TXH ³OD &RPXQLGDG GH 0DGULG GHVWLQD HVWH FXUVR HXURV SRU DOXPQR PDWULFXODGR HQ ODV XQLYHUVLGDGHV S~EOLFDV GH OD UHJLyQ LQYHUVLyQ TXH VLW~D D 0DGULG XQ SRU HQFLPD GH OD PHGLD GH (VSDxD HQ ¿QDQFLDFLyQ SRU DOXPQR VHJ~Q ORV ~OWLPRV GDWRV GHO SDVDGR PHV GH DEULO GHO &RQVHMR GH 8QLYHUVLGDGHV \ GH OD &RQIHUHQFLD *HQHUDO GH 3ROt WLFD 8QLYHUVLWDULD´ 6HLV XQLYHUVLGDGHV (Q WRWDO OD &RPXQLGDG GH 0D GULG GHVWLQD HVWH DxR D ODV VHLV 8QLYHUVLGDGHV S~EOLFDV PDGULOH xDV PLOORQHV GH HXURV OD PD\RU ¿QDQFLDFLyQ GH WRGD VX KLVWRULD -XQWR D OD ¿QDQFLDFLyQ SRU DOXPQR $JXLUUH WDPELpQ GHVWD Fy GXUDQWH OD LQDXJXUDFLyQ GH XQD ELEOLRWHFD HQ HO &DPSXV 6XU GH OD 8QLYHUVLGDG 3ROLWpFQLFD GH 0DGULG TXH ³OD &RPXQLGDG VH VLW~D SXQWRV SRU HQFLPD GH OD PHGLD QDFLRQDO HQ SRUFHQWDMH GH HVWXGLDQWHV XQLYHUVLWDULRV \ HV OD GpFLPR WHUFHUD HQWUH ODV UH JLRQHV GH WRGD OD 8( HQ OD TXH PiV SHUVRQDV GH HQWUH \ DxRV WLHQHQ HVWXGLRV VXSHULRUHV

/X] YHUGH D OD FRQVWUXFFLyQ GHO FHQWUR GH VDOXG (O 5RVyQ /D &RPXQLGDG GH 0DGULG KD LQYHUWLGR HQ PDWHULD VDQLWDULD HQ *HWDIH FDVL YHLQWH PLOORQHV GH HXURV GHVGH HO DxR (O &RQVHMR GH *RELHUQR DFRUGy GDU OX] YHUGH D OD FRQVWUXFFLyQ GHO FHQWUR GH VDOXG (O 5RVyQ /DV 0DUJDULWDV TXH HVWDUi XELFDGR HQ HO PXQLFLSLR GH *HWDIH WDO \ FRPR DQXQFLy HO YLFHSUHVLGHQWH FRQVHMHUR GH &XOWXUD \ 'HSRUWH \ SRUWDYR] GHO *RELHUQR ,JQD FLR *RQ]iOH] 3DUD HOOR OD &R PXQLGDG GH 0DGULG GHVWLQDUi PLOORQHV GH HXURV (O QXHYR FHQWUR GH VDOXG (O 5RVyQ /DV 0DUJDULWDV FRQWD Ui FRQ XQD VXSHU¿FLH GH PHWURV FXDGUDGRV OR TXH VXSRQH FDVL HO WULSOH GH OD VXSHU¿FLH FRQ OD TXH FXHQWD HO FHQWUR DFWXDO *RQ]iOH] H[SOLFy TXH HO QXHYR FHQWUR TXH WHQGUi GRV SODQWDV FRQWDUi FRQ FRQVXOWDV GH ODV FXDOHV VHUiQ SDUD PHGLFLQD GH IDPLOLD \ RFKR SDUD SHGLDWUtD $GHPiV FRQWDUi FRQ XQD FRQVXO WD SROLYDOHQWH GH PDWURQD (Q OD SODQWD GH DFFHVR HVWDUiQ ODV FRQVXOWDV GH SHGLDWUtD DVt FRPR FRQVXOWDV GH PHGLFLQD GH IDPLOLD GH XUJHQFLDV VDOD GH H[ WUDFFLRQHV \ UHFRJLGD GH PXHV WUDV FRQVXOWD GH PDWURQD \ VDOD GH XVRV P~OWLSOHV (Q OD SULPH UD SODQWD HVWDUiQ HO UHVWR GH ODV FRQVXOWDV GH PHGLQD GH IDPLOLD 3RU ~OWLPR HQ OD SODQWD FXELHUWD VH VLWXDUi HO UHVWR GH ODV LQVWD ODFLRQHV (O QXHYR FHQWUR HVWDUi FRPSOHWDPHQWH LQIRUPDWL]DGR \ FRQWDUi FRQ ORV PHGLRV WpFQLFRV PiV DYDQ]DGRV TXH SHUPLWHQ HQ WUH RWUDV FRVDV H[WHQGHU \ PHMR

UDU OD WHOHFLWD (O *RELHUQR GH (VSHUDQ]D $JXLUUH KD GHVWLQDGR DO PXQLFL SLR JHWDIHQVH HQ PDWHULD VDQLWD ULD XQ WRWDO GH HXURV HQWUH QXHYDV LQIUDHVWUXFWXUDV \ DOWD WHFQRORJtD 'HO PLVPR PRGR *RQ]iOH] VHxDOy TXH HVWH FHQWUR VH XQH D ORV FHQWURV GH VDOXG FRQV WUXLGRV SRU HO *RELHUQR UHJLRQDO HQ HO VXU GH OD &RPXQLGDG GH 0DGULG GHVGH \ D ORV TXH KD\ TXH DxDGLU FXDWUR KRVSLWDOHV

DELHUWRV ,QIDQWD (OHQD ,QIDQWD &ULVWLQD 7DMR \ )XHQODEUDGD \ HO IXWXUR KRVSLWDO GH 0yVWROHV TXH VH FRQVWUXLUi HVWD OHJLVODWXUD (V QHFHVDULR GHVWDFDU TXH HO *RELHUQR UHJLRQDO SUHVLGLGR SRU (VSHUDQ]D $JXLUUH KD FRQV WUXLGR \ SXHVWR HQ PDUFKD XQD PHGLD GH XQ FHQWUR GH VDOXG FDGD PHV GHVGH FRQ XQD LQYHU VLyQ TXH VH DFHUFD PXFKR D ORV PLOORQHV OR TXH KD VXSXHVWR TXH XQ PLOOyQ \ PHGLR GH PDGUL OHxRV HVWUHQDVHQ FHQWUR GH VDOXG

(O QXHYR FHQWUR TXH WHQGUi GRV SODQWDV FRQWDUi FRQ FRQVXOWDV GH ODV FXDOHV VHUiQ SDUD PHGLFLQD GH IDPLOLD \ RFKR SDUD SHGLDWUtD

/RV FRPSUDGRUHV GH XQ 3HXJHRW HQ 0DGULG UHFLELUiQ JUDWLV XQ DERQR WUDQVSRUWH DQXDO /RV DXWRPRYLOLVWDV TXH DGTXLH UDQ XQ 3HXJHRW KDVWD HO SUy[LPR GH PD\R HQ FXDO TXLHU FRQFHVLRQDULR GH OD &R PXQLGDG GH 0DGULG UHFLELUiQ GH IRUPD JUDWXLWD XQ DERQR WUDQV SRUWH DQXDO SDUD OD ]RQD % TXH SHUPLWH XWLOL]DU HO 0HWUR OD UHG GH DXWREXVHV \ ORV WUHQHV GH &HU FDQtDV VLQ OLPLWDFLyQ DOJXQD (VWD HV OD SULPHUD LQLFLDWLYD IUXWR GHO DFXHUGR VXVFULWR HQWUH 3HXJHRW (VSDxD \ HO &RQVRUFLR 5HJLRQDO GH 7UDQVSRUWHV GH 0D GULG TXH WLHQH SRU REMHWR OD SUR PRFLyQ GHO WUDQVSRUWH S~EOLFR HQWUH ORV FOLHQWHV GH OD ¿UPD GHO OHyQ LQIRUPy KR\ OD PDUFD (O 3HXJHRW LQFOXLGR HQ OD SURPRFLyQ HQ WRGDV VXV YHUVLR QHV HV XQR GH ORV PRGHORV TXH VH IDEULFDQ HQ HO FHQWUR GH 36$ 3HXJHRW &LWURsQ HQ 0DGULG XEL FDGR HQ OD FDUUHWHUD GH 9LOODYHU GH WDQWR SDUD HO PHUFDGR QDFLR QDO FRPR SDUD OD H[SRUWDFLyQ /D JDPD GHO 3HXJHRW TXH VH FRPHUFLDOL]D HQ (VSDxD HVWi FRPSXHVWD SRU ODV YHUVLRQHV GH WUHV \ FLQFR SXHUWDV DVt FRPR HO IDPLOLDU 6: \ HO GHVFDSRWDEOH FRXSp FDEULROHW /DV HPLVLRQHV GH &2 SDUWHQ GH JUDPRV SRU NLOyPHWUR UHFRUULGR

&RPXQLGDG

0DGULG XQD GH

ODV PiV DIHFWDGDV SRU HO UHFRUWH D ORV IXQFLRQDULRV 0DGULG VHUi XQD GH ODV FRPXQL GDGHV DXWyQRPDV FRQ PD\RU Q~ PHUR GH IXQFLRQDULRV DIHFWDGRV SRU HO UHFRUWH VDODULDO DQXQFLDGR SRU HO SUHVLGHQWH GHO *RELHUQR -RVp /XLV 5RGUtJXH] =DSDWHUR \D TXH FXHQWD FRQ HP SOHDGRV S~EOLFRV 6HJ~Q GDWRV GHO 0LQLVWHULR GH 3UHVLGHQFLD HQ HO FRQMXQWR GHO SDtV KD\ XQ WRWDO GH IXQFLRQDULRV GH ORV TXH FRUUHVSRQGHQ D OD DGPLQLVWUDFLyQ GH ODV FR PXQLGDGHV DXWyQRPDV D OD ORFDO D OD HVWDWDO \ D ODV XQLYHUVLGDGHV 6yOR SRU GHWUiV GH $QGDOXFtD $QGDOXFtD HV OD FRPXQLGDG DXWy QRPD TXH VH YHUi PiV DIHFWDUGD SRU HO UHFRUWH PHGLR GHO GHO VDODULR SXHVWR TXH DFWXDOPHQWH FXHQWD FRQ IXQFLRQD ULRV 7UDV 0DGULG HQ VHJXQGD SRVLFLyQ ODV FRPXQLGDGHV FRQ PiV WUDEDMDGRUHV DIHFWDGRV VH UiQ &DWDOXxD \ OD &R PXQLGDG 9DOHQFLDQD /D ³DXVWHULGDG´ GHO 360 (O VHFUHWDULR JHQHUDO GHO 360 7RPiV *yPH] FRQVLGHUD TXH DKRUD HV PRPHQWR GH ³DXVWHUL GDG \ VROLGDULGDG´ SDUD IRPHQ WDU OD UHFXSHUDFLyQ HFRQyPLFD HQ HO SDtV \ DSXQWD TXH ODV PH GLGDV GH UHFRUWH DQXQFLDGDV SRU =DSDWHUR YDQ HQ HVD OtQHD

$OHUWD SRU OD SUHVHQFLD GH EDQGDV KLVSDQDV (O H[ MHIH GH OD 8QLGDG GH ,QWH OLJHQFLD H ,QYHVWLJDFLyQ GH 3DQ GLOODV \ PLHPEUR GH OD 3ROLFtD GH /RV ÈQJHOHV 1HOVRQ $UULDJD KD DOHUWDGR GH OD LQFLSLHQWH SUHVHQ FLD HQ (VSDxD GH ODV SHOLJURVDV PDUDV 6DOYDWUXFKD R &DOOH 'LH FLRFKR \ GH RWUDV EDQGDV FRPR &ULSV R %ORRGV ³(O SRWHQFLDO GH LPSODQWDFLyQ GH HVWRV GRV JUXSRV HV PX\ SR VLEOH \ VHULR (Q XQD LQIRUPD FLyQ PX\ GHOLFDGD TXH FRQRFH OD 3ROLFtD´ VHxDOy HO WDPELpQ SUHVLGHQWH GH OD $VRFLDFLyQ ,Q WHUQDFLRQDO GH ,QYHVWLJDGRUHV GH %DQGDV /DWLQDV TXH LQGLFy TXH ODV ]RQDV FRQ PD\RU SHOLJURVL GDG GH LPSODQWDFLyQ HQ (VSDxD VRQ ODV TXH UHFLEHQ PiV LQPLJUD FLyQ FHQWURDPHULFDQD XQD GH ODV FXDOHV HV QXHVWUD UHJLyQ

5HGDFFLyQ /D SUHVLGHQWD UHJLRQDO \ GHO 3DU WLGR 3RSXODU GH 0DGULG (VSH UDQ]D $JXLUUH HO YLFHVHFUHWDULR JHQHUDO GH &RPXQLFDFLyQ GHO 33 (VWHEDQ *RQ]iOH] 3RQV \ HO SRU WDYR] SRSXODU HQ *HWDIH &DUORV *RQ]iOH] SUHVHQWDURQ HO SDVDGR GtD HQ OD 3OD]D GH (VSDxD HO %XV 1R PiV ,9$ (VWH DXWRE~V UHFRUUHUi GXUDQWH GRV PHVHV ODV FDOOHV GH OD FLXGDG SDUD VHJXLU LQIRUPDQGR D ORV YHFLQRV VREUH ODV FRQVHFXHQFLDV GH OD VXELGD GHO ,9$ LPSXOVDGD SRU HO *R ELHUQR GH =DSDWHUR \ FRQWLQXDU UHFRJLHQGR ¿UPDV HQ FRQWUD GH HVWD PHGLGD (Q WRGRV ORV EDUULRV /D FDPSDxD LPSXOVDGD SRU HO 33 VH SRQH VREUH UXHGDV SDUD ³WHQHU PiV YLVLELOLGDG \ SRGHU OOHJDU D WRGRV ORV EDUULRV SDUD TXH QL XQ VROR YHFLQR VH TXHGH DO PDUJHQ \ SXHGD WHQHU WRGD OD LQIRUPD FLyQ VREUH FyPR DIHFWDUi HVWD VXELGD D FDGD XQR GH ORV KRJD UHV GH *HWDIH´ H[SOLFy &DUORV *RQ]iOH] TXH GXUDQWH HO DFWR GH SUHVHQWDFLyQ HVWXYR DUURSDGR SRU GLIHUHQWHV GLULJHQWHV SRSX ODUHV FRPR HO H[ SUHVLGHQWH GHO 33 H[WUHPHxR &DUORV )ORULDQR OD YLFHSUHVLGHQWD GH OD 0HVD GHO &RQJUHVR \ FRRUGLQDGRUD GH 3DUWLFLSDFLyQ 6RFLDO GHO 33 $QD 3DVWRU HO VHFUHWDULR JHQHUDO GHO 33 PDGULOHxR )UDQFLVFR *UDQD GRV OD FRQVHMHUD GH (GXFDFLyQ \ 6HFUHWDULD GH &RPXQLFDFLyQ GHO 33 HP 0DGULG /XFtD )LJDU

'( 0$<2 '(

$JXLUUH VH VXEH DO EXV FRQ

/D SUHVLGHQWD GHO 33 PDGULOHxR \ RWURV GLULJHQWHV GHO SDU *RQ]iOH] HQ OD SUHVHQWDFLyQ GHO EXV TXH KDVWD HO GH MX GH *HWDIH SDUD UHFRJHU ÀUPDV FRQWUD OD VXELGD GHO ,9$ LP

&DUORV )ORULDQR $QD 3DVWRU (VSHUDQ]D $JXLUUH (VWHEDQ *RQ]iOH] 3RQV &DUORV *RQ]iOH] )UDQFLVFR *UDQDGRV \ /XFtD )LJDU GXUDQWH OD SUHVHQWDFLyQ GHO E

\ OD YLFHFRQVHMHUD GH )DPLOLD \ $VXQWRV 6RFLDOHV 5HJLQD 3OD xLRO 6HJ~Q HO SRUWDYR] SRSXODU HQ *HWDIH ³KD OOHJDGR HO PRPHQWR GH TXH ORV YHFLQRV VH UHEHOHQ QR

VyOR FRQWUD HVWD PHGLGD LQMXVWD VLQR WDPELpQ FRQWUD OD SROtWLFD LPSRVLWLYD DEXVLYD D OD TXH QRV VRPHWH HO DOFDOGH VRFLDOLVWD GH *HWDIH 3HGUR &DVWUR =DSDWH UR \ &DVWUR VRQ OR PLVPR PiV

LPSXHVWRV \ PiV SDUR´ D¿UPy WUDV FRQRFHUVH TXH HQ HO PHV GH DEULO YROYLy D FUHFHU HO SDUR HQ HO PXQLFLSLR DOFDQ]DQGR OD FLIUD GH YHFLQRV (O EXV 1R PiV ,9$ IRUPD

%HWHWD GHÀHQGH VDFULÀFLRV SDUD ORV HPSOHDGRV S~EOLFRV HPSH]DQGR SRU ORV SURSLRV SROtWLFRV (O FRQVHMHUR GH (FRQRPtD \ +DFLHQGD GH OD &RPXQLGDG GH 0DGULG $QWRQLR %HWHWD GH¿HQ GH OD QHFHVLGDG GH TXH ORV IXQ FLRQDULRV S~EOLFRV VDFUL¿TXHQ VX DFWXDO VLWXDFLyQ DQWH OD FULVLV

HFRQyPLFD SXHVWR TXH D VX MXL FLR ³QR SXHGH SHUPLWLUVH TXH KD\D XQ FROHFWLYR SULYLOHJLDGR TXH WHQJDQ XQ VDODULR S~EOLFR JDUDQWL]DGR GH SRU YLGD \ XQD HVWDELOLGDG HQ HO HPSOHR´ $Vt VH

PDQLIHVWy %HWHWD HQ UHODFLyQ D OD GHFLVLyQ GHO *RELHUQR FHQWUDO GH UHFRUWDU HQ XQ HO VXHOGR GH ORV HPSOHDGRV S~EOLFRV FRPR SDUWH GHO SDTXHWH GH PHGLGDV DQXQFLDGDV SRU HO SUHVLGHQWH GHO *RELHUQR -RVp /XLV 5RGUtJXH]

´1R SXHGH SHUPLWLUVH TXH KD\D XQ FROHFWLYR SULYLOHJLDGRµ

=DSDWHUR ³7LHQHQ TXH LQWURGX FLUVH VDFUL¿FLRV HQ HVWH FROHF WLYR HPSH]DQGR SRU ORV PLHP EURV GHO *RELHUQR (O *RELHUQR UHJLRQDO \D UHGXMR ORV VXHOGRV

HQ FLQFR FRQVHMHUtDV \ HVSHUD PRV TXH HO *RELHUQR FHQWUDO VLJD ORV SDVRV GH 0DGULG \ DIURQWH OD VLWXDFLyQ GH OXFKD FRQWUD OD FUL VLV HFRQyPLFD´ UHVHxy %HWHWD TXLHQ FULWLFy D =DSDWHUR SRU QR KDFHU ³QL HO PiV PtQLPR DWLVER GH DXWRFUtWLFD 1R VH HQWHUDQ GH OD FULVLV´ ODPHQWy $O PDUJHQ GH OD UHDOLGDG ³=DSDWHUR YXHOYH D VLWXDUVH DO PDUJHQ GH OD UHDOLGDG HFRQyPL FD \ VL DFW~D OR KDFH SRFR WDUGH \ PDO \ D HPSXMRQHV SRU SDUWH GH OD 8(´ FULWLFy %HWHWD TXLHQ DxDGLy TXH ³(VSDxD VH KD FRQ YHUWLGR HQ XQD HVSHFLH GH SUR WHFWRUDGR GH 0HUNHO 3DUHFH TXH HVWDPRV VXMHWRV D WXWHOD HQ YH] GH VHJXLU ORV FRQVHMRV GH OD &R PXQLGDG GH 0DGULG´ DxDGLy

&RPXQLGDG

'( 0$<2 '(

QWUD HO ,9$

UWLGR DUURSDQ D &DUORV QLR UHFRUUHUi ODV FDOOHV SXOVDGD SRU =DSDWHUR

XV GHO 33 HQ OD 3OD]D GH (VSDxD GH *HWDIH

SDUWH GH OD FDPSDxD LPSXOVDGD SRU ORV SRSXODUHV TXH DUUDQFy HQ *HWDIH HO SDVDGR GH DEULO \ H H[WHQGHUi KDVWD HO GH MX QLR (O YHKtFXOR FRQWDUi HQ VX LQWHULRU FRQ PHVDV LQIRUPDWLYDV

\ XQD SHTXHxD VDOD GH UHXQLRQHV ODQWy TXH OD SiJLQD ZHE GHO 33 D OD HFRQRPtD LQWHUQDFLRQDO DO GRQGH ORV FRQFHMDOHV DWHQGHUiQ QDFLRQDO GDUi FDELGD D OD FDPSD *RELHUQR GH (VWDGRV 8QLGRV DO ODV FXHVWLRQHV \ GXGDV TXH OHV xD FRQWUD HO ,9$ TXH OOHYD D FDER 3DUWLGR 3RSXODU \ D ORV JUDQGHV SODQWHHQ ORV YHFLQRV ³FRQ p[LWR´ HO 33 GH 0DGULG SDUD WLEXURQHV ¿QDQFLHURV $TXt WRGR 3RU VX SDUWH HO PXQGR WLHQH OD (VWHEDQ *RQ]i FXOSD PHQRV =D OH] 3RQV UHFULPL ´=DSDWHUR \ &DVWUR VRQ OR PLVPR PiV LPSXHVWRV SDWHUR´ DVHYHUy Qy DO *RELHUQR 'XUDQWH OD \ PiV SDURµ GHFODUy HO SRUWDYR] GHO 33 &DUORV GH -RVp /XLV 5R S U H V H Q W D F L y Q *RQ]iOH] WUDV FRQRFHUVH TXH OD FLIUD GH GUtJXH] =DSDWH $JXLUUH VH OLPL GHVHPSOHDGRV HQ *HWDIH VH HOHYD \D D UR TXH VH SUHVWH Wy D VHxDODU TXH GLQHUR D *UHFLD ³=3 WLHQH TXH SDUD D\XGDUOHV D DSUHWDUVH HO FLQ VDOLU GH VX VLWXDFLyQ GH EDQFDUUR TXH ³WRGRV ORV HVSDxROHV VHSDQ WXUyQ´ DO LJXDO TXH \D KDQ KHFKR WD PLHQWUDV QR UHWLUD OD VXELGD GHO TXp VH KDFH GHVGH 0DGULG FRQWUD ODV FRPXQLGDGHV DXWyQRPDV (Q ,9$ TXH VH KDUi HIHFWLYD HQ HO HVWD SUHYLVLyQ GHO *RELHUQR FHQ HO FDVR GH 0DGULG UHFRUGy TXH PHV GH MXOLR HO *RELHUQR UHJLRQDO KD UHGXFLGR ³&RQ OD VXELGD GHO ,9$ HO *R ORV SUHVXSXHVWRV GHO IUHQWH $JXLUUH UHFRPLHQGD ELHUQR DVSLUD D UHFDXGDU D ORV DQWHULRUHV PLOORQHV GH HXURV 9DPRV D SUHV /D FRRUGLQDGRUD GH 3DUWLFLSD D =DSDWHUR ´TXH VH WDU PLOORQHV GH HXURV D FLyQ 6RFLDO GHO 33 $QD 3DVWRU DSULHWH HO FLQWXUyQµ *UHFLD <R PH SUHJXQWR TXH VL VHxDOy TXH OD VXELGD GHO ,9$ FRPR \D KDQ KHFKR GH GRQGH KD VDFDGR HVD FDQWL ³DIHFWDUi HVSHFLDOPHQWH´ DO 6LV ODV &&$$µ GDG QR SXHGH VDFDU PiV SDUD QR WHPD 1DFLRQDO GH 6DOXG \D TXH VXELU HO ,9$ D ORV FLXGDGDQRV´ LQÀXLUi HQ HO SUHFLR GHO PDWHULDO DVHYHUy HO YLFHVHFUHWDULR JHQHUDO TXH VH XVD HQ ORV TXLUyIDQRV \ HQ GH &RPXQLFDFLyQ GHO 33 TXLHQ HO UHVWR GH SURGXFWRV VDQLWDULRV *RQ]iOH] 3RQV GHMy FODUR TXH QR HVWi HQ FRQWUD LQFUHPHQWDQGR HO JDVWR GH WRGRV DÀUPD TXH ´HVWH GH OD D\XGD GH (VSDxD D *UHFLD ORV KRVSLWDOHV HVSDxROHV´ 6HJ~Q *RELHUQR HV PX\ SRU WUDWDUVH GH XQ FRPSURPLVR HOOD ³OR ~OWLPR TXH OH IDOWDED DO LQMXVWR VH FHED FRQ LQWHUQDFLRQDO VLVWHPD VDQLWDULR HUD OD VXELGD ORV PiV GpELOHVµ GHO ,9$ 1R Vp VL VDEHQ TXH HVR HXURV DQXDOHV HVWi DIHFWDQGR D WRGR HO PDWHULDO 3RQV DGYLUWLy TXH OD VXELGD GHO TXH VH XVD HQ ORV TXLUyIDQRV´ LPSXHVWR UHSHUFXWLUi HQ FDGD ID WUDO´ $GHPiV DSXQWy TXH RWUDV PLOLD HVSDxROD UHSUHVHQWDQGR XQ FRPXQLGDGHV HVWiQ HPSUHQGLHQ (/ '$72 JDVWR DQXDO SUy[LPR D ORV GR \D HVWD FDPSDxD HXURV D OR TXH VXPy ORV HIHF $VLPLVPR 3RQV FDUJy FRQ (O 33 GH 0DGULG \D FXHQWD WRV QHJDWLYRV TXH WHQGUi HQ ODV WUD =3 SRU VHU ³XQ HVSHFLDOLVWD FRQ FDVL ÀUPDV FRQ SHQVLRQHV GH ORV MXELODGRV ³(VWH HQ HFKDU OD FXOSD D WRGRV´ \ QR WUD HO ,9$ GH ODV TXH FHUFD GH *RELHUQR HV PX\ LQMXVWR SRUTXH DVXPLU VX UHVSRQVDELOLGDG ³+H VH KDQ UHFRJLGR HQ ODV VH HVWi FHEDQGR FRQ ORV PiV GpEL PRV YLVWR VXFHVLYDPHQWH FyPR FDOOHV GH *HWDIH OHV´ DVHYHUy 3RQV WDPELpQ DGH FXOSD D OD EXUEXMD LQPRELOLDULD

,8 FULWLFD OD UHGXFFLyQ SODQWHDGD SRU =DSDWHUR \ DSXHVWD SRU EDMDU HO VXHOGR GH ORV DOWRV FDUJRV (O FRRUGLQDGRU JHQHUDO \ SRU WDYR] GH ,8 HQ OD $VDPEOHD GH 0DGULG *UHJRULR *RUGR D¿UPy TXH VX IRUUPDFLyQ DSXHVWD SRU XQD UDFLRQDOL]DFLyQ GHO JDVWR S~EOLFR \ VH RSRQH UDGLFDOPHQ WH D OD UHGXFFLyQ GHO VDODULR GH ORV HPSOHDGRV S~EOLFRV \ D VX FRQJHODFLyQ H[FHSWR GH OR DOWRV FDUJRV \ ORV FDUJRV GH FRQ¿DQ ]D DVt FRPR D OD UHGXFFLyQ GH GHSDUWDPHQWRV R OD GLVPLQXFLyQ GHO VHFWRU S~EOLFR HPSUHVDULDO 8Q DMXVWH GXUR *RUGR FULWLFy ODV PHGLGDV GH UHFRUWH DQXQFLDGDV SRU HO SUH VLGHQWH GHO *RELHUQR -RVp /XLV 5RGUtJXH] =DSDWHUR HQ HO &RQ JUHVR GH ORV 'LSXWDGRV ³SRUTXH VXSRQHQ XQ DMXVWH GXUR \ FRQWUD ULR D ORV GHUHFKRV GH ORV WUDEDMD

GRUHV \ GH ORV SHQVLRQLVWDV TXH VRQ XQD YH] PiV TXLHQHV YDQ D VHJXLU SDJDQGR ODV FRQVHFXHQ FLDV GH XQD FULVLV TXH HOORV QR KDQ SURYRFDGR´ (Q HVWH VHQWLGR GLMR TXH IUHQWH D HVWD SURSXHVWD ,8 GH¿HQGH HQWUH RWUDV PHGLGDV

´7UDEDMDGRUHV \ SHQVLRQLVWDV SDJDQ ORV HIHFWRV GH OD FULVLVµ

FRPR XQ DXPHQWR GH LQJUHVRV HQ DTXHOODV SDUWLGDV HQ ODV TXH KD\D PDUJHQ XQD UHIRUPD ¿VFDO SUR JUHVLYD FRQ HO ¿Q GH TXH SDJXHQ ODV UHQWDV PiV DOWDV UHIRU]DU

OD OXFKD FRQWUD HO IUDXGH ¿VFDO SXHVWR TXH HO GHO GLQHUR QR SDVD SRU +DFLHQGD R UHVWDXUDU HO ,PSXHVWR GH 3DWULPRQLR ,8 SURSRQH DXPHQWDU HQ SXQWRV HO LPSXHVWR VREUH EHQH¿

FLRV GH ODV HQWLGDGHV VRFLHGDGHV H LQVWLWXFLRQHV GH LQWHUPHGLD FLyQ ¿QDQFLHUD %DQFRV &DMD &RPSDxtD GH 6HJXURV DVt FRPR DXPHQWDU D XQ HO ,9$ GH ORV SURGXFWRV GH OXMR

/RFDOL]DQ FRQ XQ

WtR VX\R D OD PHQRU GHVDSDUHFLGD HQ DEULO HQ 9DOOHFDV /D MRYHQ TXH HQ DEULO KDEtD GHVDSDUHFLGR GH VX GRPLFLOLR GH 9DOOHFDV IXH ORFDOL]DGD OD VHPDQD SDVDGD HQ FRPSDxtD GH XQ IDPLOLDU VHJ~Q LQIRUPy XQ SRUWDYR] GH OD -HIDWXUD 6XSHULRU GH 3ROLFtD GH 0DGULG TXH SUH FLVy TXH OD FDXVD SRU OD TXH VH PDUFKy GH FDVD OD PHQRU IXH ODV ³FRQWLQXDV GHVDYHQHQFLDV´ HQ HO VHQR GH VX IDPLOLD /D PDGUH GH OD PHQRU 0DULHOD GHQXQFLy D ¿QDOHV GH DEULO TXH HO GtD GH OD GHVDSDULFLyQ VX KLMD WHQtD TXH LU D EXVFDU D VX KHUPDQD SHTXHxD DO FROHJLR VREUH ODV SHUR DO QR DFXGLU DO FHQWUR OD FUtD IXH D ³FDVD VROD´ \ VH OOHYy OD ³VRU SUHVD´ GH TXH VX KHUPDQD PD\RU \D QR HVWDED &RQWLQXDV GHVDYHQHQFLDV 6HJ~Q OD -HIDWXUD GH 3ROLFtD OD PHQRU IXH ORFDOL]DGD HQ FRP SDxtD GH XQ WtR \ WRGR LQGLFD TXH GXUDQWH OD GHVDSDULFLyQ VH KDEtDQ SURGXFLGR FRQWDFWRV DVL GXRV FRQ OD IDPLOLD ,QLFLDOPHQ WH ORV DJHQWHV LQYHVWLJDURQ VX SUHVXQWD LQWHJUDFLyQ HQ EDQGDV ODWLQDV GHVSXpV GH TXH VX PDGUH DOHUWDUD HQ ORV PHGLRV GH FRPX QLFDFLyQ GH HVWH VXSXHVWR 6LQ HPEDUJR ORV DJHQWHV SXGLHURQ FRPSUREDU TXH OD MRYHQ VH KDEtD PDUFKDGR GH FDVD SRU ODV ³FRQ WLQXDV GHVDYHQHQFLDV´ HQ HO VHQR GH OD IDPLOLD

6XVWDQFLDV FRQWDPLQDQWHV HQ ORV UtRV PDGULOHxRV /RV UtRV GH OD UHJLyQ FRQWLHQHQ VXVWDQFLDV FRQWDPLQDQWHV VHJ~Q XQ HVWXGLR HODERUDGR SRU FLHQWt¿FRV GHO ,QVWLWXWR 0DGUL OHxR GH (VWXGLRV $YDQ]DGRV ,0'($ \ GH OD 8QLYHUVLGDG GH $OPHUtD 8$/ SXEOLFDGR HQ HO ~OWLPR Q~PHUR GH OD UH YLVWD -RXUQDO RI (QYLURQPHQWDO $QDO\WLFDO &KHPLVWU\ /RV SUR GXFWRV HQFRQWUDGRV VRQ GH XVR GRPpVWLFR FRPR PHGLFDPHQWRV IUDJDQFLDV FUHPDV FKDPS~V \ ELRFLGDV \ VH GHEHQ D TXH ODV GHSXUDGRUDV GHJUDGDQ HO GH HVWDV VXVWDQFLDV SHUR QR HO H[SOLFy HO GLUHFWRU GH OD UDPD GH $JXD GH ,0'($ (OR\ *DUFtD ³/RV FLXGDGDQRV XVDQ FDGD YH] PiV FUHPDV \ IiUPDFRV \ OD SREODFLyQ QR KD SDUDGR GH DXPHQWDU´ DxDGLy *DUFtD

6RFLHGDG

'( 0$<2 '(

*HWDIH FHOHEUD HO 'tD 0XQGLDO GH OD (VFOHURVLV 0~OWLSOH /D DVRFLDFLyQ GH HVWD HQIHUPHGDG TXH WLHQH VX VHGH HQ OD FDOOH ÉOYDUR GH %D]iQ RUJDQL]D XQD MRUQDGD GH SXHUWDV DELHUWDV HO GtD GH D 5HGDFFLyQ

$SR\R PXQLFLSDO (O SOHQR GHO $\XQWDPLHQWR D WUDYpV GH XQD SURSXHVWD GH OD &RQFHMDOtD GH 6DOXG DSR\D ODV DFFLRQHV SURJUDPDGDV SRU OD $VRFLD FLyQ GH (VFOHURVLV GH *HWDIH FRQ PRWLYR GH OD FRQPHPRUDFLyQ GHO 'tD 0XQGLDO GH HVWD HQIHUPHGDG HO GH PD\R $VL PLVPR LQVWD D OD &RPXQLGDG GH 0DGULG D DSOLFDU OD /H\ GH $XWRQRPtD 3HUVRQDO \ 'HSHQGHQFLD FRPR \D OR YLHQHQ KDFLHQGR RWUDV FRPXQLGDGHV DXWyQRPDV

4Xp HV /D (VFOHURVLV 0~OWLSOH (0 HV XQD HQIHUPHGDG GHO VLVWHPD QHUYLRVR FHQWUDO 61& (O 61& VH FRPSR QH GH GRV SDUWHV FHUHEUR \ PpGXOD HVSLQDO /RV HVWtPXORV QHUYLRVRV VH WUDQVPLWHQ D WUDYpV GH FpOXODV QHUYLRVDV OODPDGDV QHXURQDV (Q YROYLHQGR HVWDV QHXURQDV GHO 61& KD\ XQ PDWHULDO FRPSXHVWR SRU SUR WHtQDV JUDVDV OODPDGR PLHOLQD TXH IDFLOLWD OD FRQGXFFLyQ HQ ORV LP SXOVRV HOpFWULFRV HQWUH HVWDV ¿EUDV QHUYLRVDV $OOt GRQGH VH GHVWUX\H OD PLHOLQD DSDUHFHQ ODV SODFDV GH WH MLGR HQGXUHFLGR HVFOHURVLV &RPR FRQVHFXHQFLD GH HVWR ORV LPSXOVRV QHUYLRVRV VH LQWHUUXPSHQ SHULyGLFD PHQWH R HQ ORV FDVRV PiV JUDYHV GH IRUPD GH¿QLWLYD /D HVFOHURVLV P~OWLSOH HV XQD HQIHUPHGDG UHODFLR QDGD FRQ OD SpUGLGD GH HVD PLHOLQD GHO FHUHEUR \ GH ORV QHUYLRV HVSL QDOHV 'RQGH VH GHVWUX\H OD PLHOL QD OD HVFOHURVLV (OOR FRPSOLFD OD WUDQVPLVLyQ GH ORV HVWtPXORV QHU YLRVRV R HQ ORV FDVRV PiV JUDYHV OD LQWHUUXPSHQ SHULyGLFDPHQWH 3RU VXHUWH OD OHVLyQ GH OD PLHOLQD HV UHYHUVLEOH HQ PXFKDV RFDVLRQHV /DV SHUVRQDV FRQ PD\RU ULHVJR GH SUHVHQWDU (0 WLHQHQ HQWUH \ DxRV VLHQGR HO FDQVDQFLR XQ VtQWR PD FRP~Q /D (0 QR HV QL FRQWD JLRVD QL KHUHGLWDULD QL PRUWDO

&DXVDV $FWXDOPHQWH QR VH FRQRFH OD FDXVD H[DFWD GH OD (0 SHUR VH FUHH TXH OD GHV WUXFFLyQ GH OD PLHOLQD HV HO UHVXOWDGR GH XQD UHVSXHVWD DQRUPDO GHO VLVWHPD LQ PXQROyJLFR KDFLD HO SURSLR RUJDQLVPR +DELWXDOPHQWH HO VLVWHPD LQPXQROyJLFR GH¿HQGH HO RUJDQLVPR GH ³FXHUSRV´ DMHQRV FRPR VRQ ORV YLUXV \ EDFWHULDV (Q HQIHUPHGDGHV DXWRLQPXQHV HQ ODV TXH HO SURSLR RUJDQLVPR GHVWUX\H ORV FXHUSRV H[WUDxRV HO RUJDQLVPR DWDFD HQ RFDVLRQHV VXV SURSLDV FpOXODV TXH FRQVLGHUD H[WUD xDV (Q OD (0 OD VXVWDQFLD DWDFDGD HV OD PLHOLQD /RV FLHQWt¿FRV D~Q QR VDEHQ OR TXH LPSXOVD DO VLVWHPD LQPXQROyJLFR D DWDFDU OD PLHOLQD /D PD\RUtD FRLQFLGH HQ TXH VRQ YDULRV ORV IDFWRUHV TXH HVWiQ LQYROXFUDGRV IDFWRUHV JHQpWLFRV \ IDFWRUHV PHGLRDPELHQWDOHV

)RWR 7RQ\ 7RPDFR

/D $VRFLDFLyQ GH (VFOHURVLV 0~OWLSOH GH *HWDIH TXH HO SDVDGR GtD YHQGLy HQ OD 3OD]D GHO $\XQWDPLHQWR ÀRUHV FHGLGDV SRU HO SURSLR &RQVLVWRULR RUJDQL]D HO SUy[LPR GtD XQD MRUQDGD GH SXHUWDV DELHUWDV HQ VX ORFDO GH OD FDOOH ÈOYDUR GH %D]iQ /D SUHVLGHQWD GH OD DVRFLDFLyQ 3ULVFLOD 3RU WXJXpV KD H[SOLFDGR TXH ³HQ ORV ~OWLPRV DxRV KHPRV PHMRUDGR PXFKR \D TXH FRQ WDPRV FRQ OD D\XGD GHO $\XQWDPLHQWR OD &RPXQLGDG GH 0DGULG \ GLYHUVDV HQWLGD GHV SULYDGDV \ FDMDV GH DKRUURV´ /D DVR FLDFLyQ JHWDIHQVH VH FUHy HQ \ 3RU WXJXpV OD SUHVLGH GHVGH KDFH RFKR DxRV 6HJ~Q HOOD ³QXHVWUR REMHWLYR HV FDSWDU PiV VRFLRV $FWXDOPHQWH VRPRV XQRV SHUR TXHUHPRV DPSOLDU HVWD FLIUD´ 3RUWXJXpV RSLQD TXH ³OD JHQWH FDGD YH] HVWi PiV FRQ FLHQFLDGD GH OR TXH UHSUHVHQWD VXIULU HVWD HQIHUPHGDG WDQ UDUD \ GDxLQD´ < DXQTXH OD FLHQFLD VLJXH VLQ GDU FRQ XQD FXUD SDUD OD HVFOHURVLV P~OWLSOH D¿UPD TXH WLHQH ³XQD IH JUDQGLRVD HQ ODV FpOXODV PDGUH´

/D $VRFLDFLyQ GH (VFOHURVLV 0~OWLSOH GH *HWDIH YHQGLy ÁRUHV HQ OD 3OD]D GHO $\XQWDPLHQWR

6tQWRPDV

'LDJQyVWLFR

$XQTXH ORV VtQWRPDV YDUtDQ PXFKR ORV PiV GHVWDFDGRV VRQ

/D SUXHED FRQ PD\RU LPSRUWDQFLD HV OD UH VRQDQFLD PDJQpWLFD 50 \ HO HVWXGLR GHO OtTXLGR FHIDORUUDTXtGHR (O Q~PHUR \ ORFDOL ]DFLyQ GH ODV OHVLRQHV HQ OD 50 SXHGHQ YD ULDU FRQ HO WLHPSR SHUR OD DSDULFLyQ GH ODV OHVLRQHV HQ OD 50 HV GLItFLO GH GLDJQRVWLFDU SRUTXH D YHFHV HV FRPSOLFDGR GLIHUHQFLDU FRQ FHUWH]D OHVLRQHV GHVPLHOLQL]DQWHV TXH VRQ ODV TXH GDQ FHUWH]D GH OD HQIHUPHGDG GH RWUDV OHVLRQHV GH RULJHQ GLVWLQWR

'HELOLGDG +RUPLJXHR )DOWD GH FRRUGLQDFLyQ )DWLJD 3UREOHPDV GH HTXLOLEULR $OWHUDFLRQHV YLVXDOHV 7HPEORU 5LJLGH] PXVFXODU 7UDVWRUQRV GHO KDEOD 3UREOHPDV LQWHVWLQDOHV R XULQDULRV $WD[LD DQGDU LQHVWDEOH

3UREOHPDV HQ OD IXQFLyQ VH[XDO 6HQVLELOLGDG DO FDORU 3UREOHPDV GH PHPRULD \ WUDVWRUQRV FRJQLWLYRV HQWUH RWURV

3URQyVWLFR +R\ SRU KR\ HV GLItFLO SUHGHFLU OD DSDULFLyQ GH VtQWRPDV DWULEXLEOHV D OD (0 ([LVWHQ IRUPDV EHQLJQDV HQ ODV TXH OD HQIHUPHGDG RFDVLRQD PX\ SRFRV WUDVWRUQRV D OR ODUJR GH OD YLGD 3RU RWUR ODGR WUDV XQ HPSHRUDPLHQ WR R UHFDtGD VXHOH DFRQWHFHU XQD PHMRUtD 6XHOH VHU IUHFXHQWH OD UHPLVLyQ KDELWXDO PHQWH FRPSOHWD GH ORV VtQWRPDV

'HSRUWHV

'( 0$<2 '(

$ (XURSD SRU OD SXHUWD JUDQGH (O *HWDIH VXSHUD DO $WOpWLFR GH 0DGULG HQ HO &DOGHUyQ \ ÀUPD VX PHMRU WHPSRUDGD HQ 3ULPHUD (O *HWDIH VDFy SDUWLGR GH OD UHVDFD FRSHUD GHO $WOpWLFR GH 0DGULG \ SDVHDUi VX QRPEUH SRU WRGD (XURSD WUDV REWHQHU HO ELOOHWH SDUD OD SUy[LPD HGLFLyQ GH OD (XURSD /HDJXH GHVSXpV GH GREOHJDU D ORV URMLEODQFRV HQ HO 9LFHQWH &DOGHUyQ SRU HQ XQ SDUWLGR VLQ KLVWRULD GRQGH 5REHUWR 6ROGDGR TXH ORJUy GRV JROHV IXH HO JUDQ SURWDJRQLVWD 8Q JUDQ 6ROGDGR /RV GH 0tFKHO QR WXYLHURQ SUR EOHPDV SDUD VXSHUDU D XQ $WOHWL D PHGLR JDV TXH KL]R HVFDOD HQ HO &DOGHUyQ WUDV VX WULXQIR DQWH HO )XOKDP SHQVDQGR \D HQ HO 6H YLOOD 3URQWR KL]R ORV GHEHUHV HO FRQMXQWR D]XOyQ TXH VH DGHODQ Wy HQ HO PDUFDGRU FXDQGR FRUUtD HO PLQXWR $ SDVH GH $GULiQ 6ROGDGR FUX]y ELHQ HO EDOyQ \ -RHO SRUWHUR GHO ¿OLDO FROFKR QHUR QR SXGR GHWHQHUOR (O $W OpWLFR PDQVR \ VLQ DOLFLHQWHV HQ /LJD JXDUGy IXHU]DV SDUD VX UHWR HQ OD &LXGDG &RQGDO $Vt \ DQWHV GH TXH OOHJDUD HO GHVFDQVR ORV D]XORQHV EXVFDURQ HO VHJXQ GR FRQ DKtQFR SHUR WXYR TXH HV SHUDU DO VHJXQGR DFWR SDUD DP SOLDU VX UHQWD )XH QXHYDPHQWH 6ROGDGR TXLpQ OOHYy DO IRQGR GH ODV PDOODV XQ FHQWUR GHVGH OD GH UHFKD \ GHMy YLVWR SDUD VHQWHQFLD HO ELOOHWH D OD (XURSD /HDJXH )LHVWD SDUD WRGRV <D HQ OD UHFWD ¿QDO GHO HQFXHQ WUR 'DQL 3DUHMR RWUR FDQWHUDQR PDGULGLVWD SXVR OD SXQWLOOD FRQ XQ UHPDWH VXWLO TXH UHGRQGHy OD ¿HVWD GH XQRV \ RWURV /RV GH

FDVD WRGDYtD HVWDEDQ LQWR[LFDGRV GH p[LWR \ ORV IRUiQHRV DFDEDEDQ GH KDFHU KLVWRULD GH OD PDQR GH 0tFKHO (O *HWD YLDMDUi SRU (X URSD HO SUy[LPR FXUVR 6LQ HPEDUJR HO HQWUHQDGRU D]XOyQ LQVLVWLy HQ TXH ³QR HV XQ p[LWR PtR /OHYR WLHPSR GLFLHQ GR TXH HV XQ p[LWR GH ORV MXJD GRUHV \ VREUH WRGR GH TXLHQ KD GLVHxDGR OD SODQWLOOD HVSHFLDO

TXH KHPRV FRQVHJXLGR QRVRWURV /RV GLH] ~OWLPRV SDUWLGRV GHO *HWDIH KDQ VLGR HVSHFWDFXOD UHV´ UHPDUFy 6HJ~Q pO QR KD\ TXH ROYLGDU TXH ³KHPRV GHMDGR D PXFKRV HTXLSRV GHWUiV HPSH ]DQGR SRU HO $WOpWLFR XQ KLVWyUL FR HQ (VSDxD \ HQ (XURSD´ 3RU VX SDUWH ÈQJHO 7RUUHV D¿UPy TXH ³OH GR\ XQ GLH] D 0tFKHO \ RWUR D OD SODQWLOOD /D

/D PHMRU FODVLÀFDFLyQ GH OD KLVWRULD

)RWR 7RQ\ 7RPDFR

5HGDFFLyQ

(O *HWDIH &) KD FXDMDGR XQD WHPSRUDGD PDJQtÀFD OD PHMRU GHVGH TXH HQ DVFHQGLy D OD pOLWH GHO I~WERO QDFLRQDO \ 4XLTXH 6iQFKH] )ORUHV IXH HO HQFDUJDGR GH FRJHU OD EDWXWD GHO HTXLSR HQ VX HVWUHQR HQ OD Pi[LPD FDWH JRUtD 'H OD PDQR GH 0tFKHO HO WpFQLFR TXH REUy HO PLODJUR GH PDQWHQHU DO HTXLSR OD SDVDGD WHPSRUDGD ORV 3HGUR /HyQ 6ROGDGR 3DUHMR \ FRPSDxtD KDQ FRQIHFFLRQDGR XQ HTXLSR GH JDUDQWtDV SUHSDUDGR SDUD UHDOL]DU HO VH JXQGR DVDOWR FRQWLQHQWDO GH ORV ¶D]XORQHV·

PHQWH HO SUHVLGHQWH´ 0tFKHO WDPELpQ VHxDOy TXH ³WHQHPRV TXH GLVIUXWDU GHO PRPHQWR (V GLItFLO TXH XQ HVWDGLR FRQ HVSHFWDGRUHV FRQVLJD ORV SXQWRV

WHPSRUDGD KD VLGR EXHQD \ TXH UHPRV UHGRQGHDUOD FRQ (XURSD (Q ODV SUy[LPDV FDPSDxDV QRV SODQWHDUHPRV OD &KDPSLRQV \ XQ WtWXOR DOJR TXH KHPRV HVWDGR

\D PX\ FHUFD GH JDQDU´ 7RUUHV SUH¿ULy QR KDEODU GHO IXWXUR GH ORV EXTXHV LQVLJQLD TXH DFDEDQ FRQWUDWR &RUWpV &HOHVWLQL \ %H OHQJXHU ³/D SUy[LPD VHPDQD KDEUi WLHPSR GH KDEODU GH HVR /D SODQWLOOD QR VXIULUi PXFKRV FDPELRV SRUTXH KD\ PXFKRV MX JDGRUHV FRQ FRQWUDWR \ VHJXLUiQ DTXt &RQ 6ROGDGR KDEODPRV HQ LQYLHUQR \ VL OOHJD XQD EXHQD RIHUWD QR OH SRQGUHPRV LQFRQYH QLHQWHV´ DSXQWy )HVWHMRV HQ /D &LEHOLQD &RPR QR SRGtD VHU GH RWUD PD QHUD HO *HWDIH IHVWHMy SRU WRGR OR DOWR OD FODVL¿FDFLyQ SDUD OD (XURSD /HDJXH /RV MXJDGRUHV HO SUHVLGHQWH \ HO WpFQLFR WHQtDQ PHVD UHVHUYDGD HQ HO UHVWDXUDQWH 7[LVWX (O PHQ~ HXURSHR DFDEy ELHQ HQWUDGD OD QRFKH \ ORV MX JDGRUHV OR FHOHEUDURQ FRQ VXV IDPLOLDUHV /D D¿FLyQ SRU VX SDUWH HVWDOOy GH M~ELOR \ OD ¿HVWD VH RUJDQL]y HQ WRUQR D OD IXHQWH GH /D &LEHOLQD $SR\R HQ )DFHERRN /D HXIRULD SRU OD FODVL¿FDFLyQ HXURSHD KD VLGR WDO TXH HO DOFDO GH 3HGUR &DVWUR KD DELHUWR XQ JUXSR GH DSR\R DO *HWDIH HQ )D FHERRN EDMR HO WtWXOR $~SD *HWD HXURSHR ³/RV MXJDGRUHV VH OR PHUHFHQ +DQ UHFXSHUDGR HO HV StULWX GH ORV ´ OD EDWDOOD GH ORV HVSDUWDQRV FRQWUD ORV SHUVDV HQ ODV 7HUPySLODV GLMR HO DOFDO GH TXLHQ UHFRUGy TXH OD FDPSD xD VREUH ORV IXH FUHDGD SRU HO $\XQWDPLHQWR FRQ PRWLYR GH OD ¿QDO GH OD &RSD GHO 5H\ GH TXH MXJy HO *HWDIH FRQWUD HO 9DOHQFLD

(O %DUoD QR GD SLH DO PLODJUR \ ORJUD VX YLJpVLPD /LJD (O )& %DUFHORQD FRQVLJXLy VX YLJpVLPR WtWXOR GH /LJD JUDFLDV D OD FRQWXQGHQWH YLFWRULD DQWH HO 9DOODGROLG XQ WULXQIR TXH VLJQL¿Fy DFDEDU OD WHP SRUDGD FRQ SXQWRV UpFRUG KLVWyULFR \ FRQ XQ WtWXOR TXH SHUPLWLUi D HVWH JUXSR VHJXLU KDFLHQGR KLVWRULD PLHQWUDV TXH HQ HO RWUR ODGR GH OD EDODQ]D VH TXHGDURQ XQRV SXFHODQRV TXH HO DxR TXH YLHQH MXJDUiQ HQ OD /LJD $GHODQWH (O 5HDO 0DGULG TXH WDPELpQ KD SURWDJRQL]DGR XQD WHPSR UDGD HVSHFWDFXODU QR GLR SRU SHUGLGD HO WtWXOR KDVWD HO ¿QDO VL ELHQ HO SDVDGR GRPLQJR QR SXGR SDVDU GHO HPSDWH DQWH XQ 0iODJD TXH VH VDOYy LQ H[WUHPLV

&/$6,),&$&,Ð1 /,*$ 3 -

3 *

3 ( 3 3 * ) * & 3WRV

%DUFHORQD 5 0DGULG 9DOHQFLD

6HYLOOD

0DOORUFD *HWDIH

9LOODUUHDO $WKOHWLF

$WOpWLFR

'HSRUWLYR (VSDQ\RO 2VDVXQD

$OPHUtD

=DUDJR]D 6SRUWLQJ

5DFLQJ

0iODJD

9DOODGROLG

7HQHULIH

;HUH]

'HSRUWHV

'( 0$<2 '(

(O ¶)HGGLJ · GH I~WERO VDOD EULOOD HQ OD 6SHFLDO 2O\PSLFV 5HGDFFLyQ (O HTXLSR GH I~WERO VDOD GH )HGGLJ VH SURFODPy FDP SHyQ DXWRQyPLFR GHQWUR GHO 1LYHO ,, GH 6SHFLDO 2O\PSLFV HO SDVDGR GH 0D\R GH HQ /HJDQpV 'HVGH OD $VRFLDFLyQ

(O *HWDVXU IHPHQLQR ORJUD HO VXEFDPSHRQDWR GH (VSDxD (O HTXLSR MXYHQLO IHPHQLQR GHO &OXE %DORQPDQR *HWDVXU VH SURFODPy VXEFDPSHyQ GH (V SDxD GH VX FDWHJRUtD HQ OD IDVH ¿QDO GHO &DPSHRQDWR (VWDWDO TXH VH FHOHEUy UHFLHQWHPHQWH HQ 9DOODGROLG 'HQWUR GH ORV ORJURV LQGLYL GXDOHV TXH RIUHFLy OD FRPSHWL FLyQ VH GHEH GHVWDFDU HO WURIHR D OD PHMRU JXDUGDPHWD TXH IXH D SDUDU D OD SRUWHUD GH *HWDVXU 3DWULFLD (QFLQDV TXH XQLy D VX IDFHWD GHIHQVLYD OD RIHQVLYD FRQVLJXLHQGR FLQFR LPSRUWDQ WHV JROHV XQR GH HOORV HO TXH VLJQL¿Fy HO HPSDWH DQWH HO %0 3DOHQFLD XQ FRQMXQWR TXH FUHy PXFKDV GL¿FXOWDGHV D ODV JHWD IHQVHV *HWDVXU DFDEy FRPR VHJXQGR GH JUXSR WUDV HPSDWDU FRQ %0 5LEDUURMD \ %0 3DOHQFLD \ SRV WHULRUPHQWH JDQDU DO %0 0DUD YLOODV GH 0iODJD (Q OD VHPL¿QDO YHQFLy DO RUJDQL]DGRU $XOD &XO WXUDO GH 9DOODGROLG FDPSHyQ GH (VSDxD FDGHWH GH OD WHPSRUDGD SDVDGD SRU FHGLHQGR DQWH HQ %0 )XHQJLUROD HQ OD ¿QDOtVL PD SRU D VX YH] FDPSHyQ GH (VSDxD MXYHQLO GH OD WHPSRUD GD DQWHULRU /DV MXYHQLOHV GH *HWDVXU KD EtDQ FRQVHJXLGR OD FODVL¿FDFLyQ HO OD IDVH VHFWRU FHOHEUDGD HQ %D UDxDLQ 1DYDUUD LPSRQLpQGR VH D ODV FDPSHRQDV GH 1DYDUUD /DJXQDN DO FDPSHyQ GH &DWD OXxD $PSRVWD \ DO FDPSHyQ GH (XVNDGL (LEDU

GH (VFXHODV 'HSRUWLYDV SDUD 3HUVRQDV FRQ 'LVFDSDFLGDG VH FRQVLGHUD TXH HV XQ KHFKR KLVWy ULFR \D TXH QXQFD DQWHV VH KDEtD FRQVHJXLGR XQD KD]DxD VLPLODU HQ *HWDIH SRU XQ HTXLSR IRUPD GR SRU SHUVRQDV FRQ 'LVFDSDFL GDG ,QWHOHFWXDO

(O FDPSHRQDWR FRQVLVWLy HQ OD GLVSXWD GH XQD SHTXHxD OLJXL OOD IRUPDGD SRU FXDWUR HTXLSRV SDUWLFLSDQWHV PiV )HGGLJ FRQ HQIUHQWDPLHQWRV GLUHFWRV HQ WUH WRGRV )LQDOPHQWH HO )HGGLJ VXPy GH ORV SXQWRV HQ MXHJR VLHQGR MXVWR FDPSHyQ

'HSRUWHV

'( 0$<2 '(

7RGR D SXQWR SDUD OD ÀQDO GH OD &KDPSLRQV IHPHQLQD (O /\RQ IUDQFpV \ HO 3RWVGDP DOHPiQ VH GLVSXWDUiQ HO WURQR HXURSHR HVWH MXHYHV D ODV HQ HO &ROLVHXP $OIRQVR 3pUH]

5HGDFFLyQ /RV GRV PHMRUHV HTXLSRV IHPHQLQRV GHO PRPHQWR VH GLVSXWDUiQ HO WtWXOR GH OD &KDPSLRQV HQ HO HVWDGLR GHO *HWDIH HQ XQ SDUWLGR TXH VH SUHVHQWD VLQ XQ IDYRUL WR FODUR \ SRU OR WDQWR SURPHWH JUDQGHV HPRFLRQHV D ORV D¿FLRQDGRV TXH HVWH MXH YHV DFXGDQ DO &ROLVHP $OIRQVR 3pUH] (O 2O\PSLTXH /\RQQDLV DFFHGH D OD ¿QDO

3UHFLRV PX\ SRSXODUHV /RV SUHFLRV GH ODV HQWUDGDV VRQ GH WUHV HXURV SDUD ODV OR FDOLGDGHV HQ ORV IRQGRV \ GH HXURV HQ ODV UHVWDQWHV

0iV GH HTXLSRV /D &KDPSLRQV /HDJXH IHPHQL QD KD FRQWDGR HVWD WHPSRUD GD FRQ OD SDUWLFLSDFLyQ GH HTXLSRV \ KDVWD OOHJDU D OD ÀQDO GH *HWDIH VH KDQ GLVSXWDGR SDUWLGRV

WUDV VXSHUDU HQ ODV VHPL¿QDOHV SRU XQ JOREDO GH D ODV VXHFDV GHO 8PHn ,. PLHQWUDV TXH HO 3RVWGDP WXYR TXH HVSHUDU D OD WDQGD GH SHQDOWLV WUDV XQ WDQWHR JOR EDO GH SDUD HOLPLQDU D VXV FRPSDWULR WDV GHO 'XLVEXUJ

/D YHQJDQ]D GHO /\RQ 7UDV HO ORJUDGR HQ OD LGD HO FRQMXQWR IUDQFpV OOHJy D 6XHFLD SDUD PHGLUVH DO ULYDO DQWH HO TXH FD\y GHUURWDGR HQ ODV VHPL¿QD

GR /D SRUWHUD VXHFD HVWXYR PX\ RFXSDGD GHVGH HO LQLFLR /D YLVLWDQWH /DUD 'LFNHQ PDQQ WXYR OD SULPHUD RFDVLyQ D ORV PL QXWRV FXDQGR DSURYHFKy XQ EXHQ SDVH DO

8PHn FXDQGR +DQQD 3HWWHUVVRQ DXWRUD GH ORV GRV JROHV HQ HO SDUWLGR GH /\RQ WXYR TXH VHU VXVWLWXLGD D ORV PLQXWRV SRU XQD OHVLyQ HQ HO WRELOOR (O /\RQ VH DSURYHFKy GH OD VXSHULRULGDG QXPpULFD \ 6KLUOH\ &UX] H ,QJYLOV 6WHQV ODQG VH DSRGHUDURQ GHO FHQWUR GHO FDPSR \ D PHGLGD TXH SDVD EDQ ORV PLQXWRV $OIRQVR 3pUH] HV HO HPEDMDGRU GH OD ILQDO GH OD $OIRQVR KD GHVWDFDGR TXH ³SDUD Pt FRPR JHWDIHQVH 8()$ &KDPSLRQV /HDJXH )HPHQLQD TXH WHQGUi \ SDUD WRGR HO SXHEOR HQ JHQHUDO HO WHQHU \ DOEHUJDU 'XHOR IUDWLFLGD OXJDU HQ VX *HWDIH QDWDO HQ HO &ROLVHXP $OIRQVR OD ¿QDO GH OD 8()$ &KDPSLRQV /HDJXH )HPHQLQD HV /D MRYHQFtVLPD SRU 3pUH] 6HU H[ MXJDGRU GHO 5HDO 0DGULG &) GHO XQ RUJXOOR \ XQ SULYLOHJLR $ FXDOTXLHU FLXGDGDQR WHUD $QQD )HOLFLWDV )& %DUFHORQD \ XQR GH ORV KRPEUHV LPSRUWDQWHV DOFDOGH R D¿FLRQDGR DO I~WERO OH JXVWDUtD WHQHU XQD 6DUKRO] IXH OD KHURt HQ OD VHOHFFLyQ HVSDxROD OH KDQ GDGR UHFRQRFL ¿QDO HQ VX PXQLFLSLR \ HQ HVWH FDVR HO QRPEUH GH QD GHO ))& 7XUELQH PLHQWR D QLYHO PXQGLDO $OIRQVR JDQy GRV &RSDV *HWDIH YD D FRQRFHUVH HQ WRGR HO PXQGR´ (O KHFKR 3RWVGDP HQ OD YLFWR GHO 5H\ XQD /LJD \ XQD 6XSHUFRSD GH (VSDxD GH TXH DGHPiV HO HVWDGLR GH OD ¿QDO OOHYH VX QRPEUH ULD VREUH ODV WDPELpQ DGHPiV GH ORJUDU OD PHGDOOD GH RUR HQ ORV -XHJRV UHSUHVHQWD ³XQ F~PXOR GH FLUFXQVWDQFLDV TXH PH KD DOHPDQDV GHO )&5 'XLVEXUJ HQ 2OtPSLFRV GH %DUFHORQD FHQ HVWDU UHDOPHQWH FRQWHQWR´ XQD VHPL¿QDO TXH VH GHFLGLy SRU SHQDOWLV (O 'XLVEXUJR YLJHQ WH FDPSHyQ GH (X URSD JDQy HQ OD LGD SHUR HQ OD YXHOWD OD MXJDGRUD GHO 3RWV GDP 7DEHD .HPPH LJXDOy OD HOLPLQDWRULD D OD KRUD GH SDUWLGR 1R KXER PiV JROHV HQ HO WLHPSR UHJOD PHQWDULR \ 6DUKRO] GH DxRV SDUy ORV OHV GH (O HQFXHQWUR QR IXH IiFLO SDUD HVSDFLR GH ,QJYLOG 6WHQVODQG SHUR -|QVVRQ SHQDOWLV GH ,QND *ULQJV /LQGD %UHVRQLN HO 8PHn TXH WXYR HQ VX JXDUGDPHWD &DUR HVWXYR PX\ DWHQWD \ HYLWy OD EXHQD RFDVLyQ H ,ULQL ,RDQQLGRX HQ OD WDQGD TXH PHWLy DO OLQH -|QVVRQ D OD PHMRU MXJDGRUD GHO SDUWL IUDQFHVD /DV FRVDV QR PHMRUDEDQ SDUD HO 3RWVGDP HQ OD ¿QDO

´(VWR\ PX\ FRQWHQWR GH TXH OD ÀQDO VH GLVSXWH HQ HO &ROLVHXPµ

/DV MXJDGRUDV GHO 2O\PSLTXH /\RQQDLV IUDQFpV FHOHEUDQGR VX SDVH D OD ÀQDO GH *HWDIH

/DV DOHPDQDV GHO 3RVWGDP WXYLHURQ TXH GHVKDFHUVH GH VXV FRPSDWULRWDV GHO 'XLVEXUJ SDUD DFFHGHU D OD ÀQDO

&XOWXUD

'( 0$<2 '(

0DPi ODGLOOD SDUDGD HQ HO )HQGHU &OXE (O JUXSR PDGULOHxR GH SXQN URFN SURJUHVLYR DFW~D HO GH MXQLR HQ OD VDOD GH FRQFLHUWRV JHWDIHQVH D SDUWLU GH ODV KRUDV FRQ XQ SUHFLR GH TXLQFH HXURV ,UUHYHUHQWHV FRPSOHMRV KXPRUtVWLFRV 'H¿QLU OD P~VLFD GH 0DPi ODGLOOD QR HVWi D OD DOFDQFH WRGRV (O GtD GH MXQLR RIUHFHUiQ VX SURJUHVLYR UHSHUWRULR HQ OD 6DOD )HQGHU D SDUWLU GH ODV KRUDV $ PHQRV TXH VHDV XQD DPHED HQ HV WDGR GHSUHVLYR OD GLYHUVLyQ HVWi PiV TXH DVHJXUDGD (V OR TXH WLHQHQ ORV UHSHUWRULRV GH WRQR KXPRUtVWLFR FRQ OHWUDV HQ ODV FXDOHV DEXQGDQ ORV MXHJRV GH SDODEUDV ODV UH IHUHQFLDV D OD FXOWXUD 6DOD )HQGHU HV XQ VLWLR SRSXODU OD SUHSDUDQGR XQ QXHYR HVFDWRORJtD GLVFR SHUR QR HVWUHQD DFRJHGRU \ EDVWDQWH \ HO VXUUHD UHPRV FDQFLRQHV GH pO KDV UHFRPHQGDEOH OLVPR HQ WD TXH QR HVWp HQ OD FDOOH JHQHUDO TXHUHPRV TXH OD SULPHUD YHUVLyQ TXH FLUFXOH GH ORV WHPDV VHD OD ¢4Xp HVSHUiLV GHO FRQFLHUWR HQ *HWDIH QXHVWUD GHO GH MXQLR" 6REUH WRGR SDVDUOR ELHQ GHVDKRJDUQRV \ ¢&RQRFHQ HO ³)HQGHU &OXE´" ¢+DQ WR GHMDU XQ EXHQ VDERU GH ERFD ,QWHQWDPRV FDGR RWUDV YHFHV" TXH VLHPSUH VHD DVt <R QR SHUR QXHVWUR EDMLVWD -DYL Vt FRPR (O 7tR &DODPEUHV 1RV KD FRQWDGR TXH HV ¢&XiO VHUi YXHVWUR UHSHUWRULR" XQ VLWLR SHTXHxR DFRJHGRU \ PX\ UHFR 'HVGH KDFH DxRV WRFDPRV PiV R PHQRV PHQGDEOH OR PLVPR SHUR KDFH SRFR KHPRV LGR LQ FRUSRUDQGR DOJXQDV FDQFLRQHV DQWLJXDV ¢4Xp WLSR GH S~EOLFR RV VLJXH" TXH JXVWDQ PXFKR D ORV PiV DFpUULPRV %DVWDQWH KHWHURJpQHR JHQWH GH GLVWLQWDV \ HQ *HWDIH FDHUiQ VHJXUR (VWDPRV HGDGHV SURFHGHQFLDV \ JXVWRV PXVLFDOHV

¢< YXHVWURV JUXSRV PiV DERPLQDEOHV" 8QRV FXDQWRV 8QR TXH SUiFWLFDPHQWH PH KL]R YRPLWDU XQD YH] IXH /XLV $JXLOp TXH HQ SD] GHVFDQVH

9LHQH D YHUQRV XQ S~EOLFR KHWHURJpQHR DOJ~Q SXQN XQLYHUVLWDULR R ´PHWDOHURµ ¢&yPR RV FDOL¿FiLV LUUHYHUHQWHV LFRQRFODVWDV QLKLOLVWDV" 3RU VXHUWH QR WHQHPRV QLQ JXQD QHFHVL GDG GH FDOL ¿FDUQRV SHUR VXSRQJR TXH HVDV WUHV SDODEURWDV QR QRV FDO]DQ PDO GHO WRGR

'LVFRJUDItD 6LHPSUH KD\ DOJ~Q XQLYHUVLWDULR DOJ~Q SXQN VXHOWR DOJ~Q PHWDOH UR SRU DKt DLVODGR HWF ¢&XiOHV VRQ YXHVWUDV UHIHUHQFLDV R LQ ÀXHQFLDV" ,QQXPHUDEOHV /DV KD\ HQ WRGDV ODV UDPDV GHO URFN EOXHV PHWDO SXQN KDUG URFN SRS IXQN HWF 4XHUHPRV FUHHU TXH QRV JXVWD VREUH WRGR OR EXHQR

'LUHFWDPHQWH D OD EDVXUD $U]RELVSRIRELD 1DFHV FUHFHV WH MRGHV \ WH PXHUHV 5HTXHVRXQG 3RZHU GH Pt $QDOIDEDGD 'LUHFWDPHQWH D OD EDVXUD %URZQ $OEXP $XWRUUHWUHWH

'LVVHUWD EXVFD FDQWDQWH /D EDQGD PDGULOHxD TXH \D VH HQFXHQWUD FRPSRQLHQGR VX QXHYR GLVFR VHOHFFLRQD DO YRFDOLVWD LGyQHR SDUD GDU YR] D VX IRUPD GH HQWHQGHU OD P~VLFD +DPOHW 6{EHU 6NL]RR 6DYLD &XDOTXLHU 7UHV DxRV GH H[SHULHQFLD EXHQ FRQRFHGRU GH OD P~VLFD DOWHUQDWLYD 'LVVHUWD VH IRUPy HQ 0DGULG HQ (Q P D G U L O H x D VXV LQLFLRV \ GHO EXHQ OD EDQGD PHWDO FRP KL]R XQ WRXU 'LVVHUWD

SOHWDUtD ORV D QLYHO HVWD (O PHMRU PHWDO PDGULOHxR SXQWRV VXV WDO PLHQWUDV FRQ XQ SDGULQR GH OXMR S H Q V L Y R V HODERUDEDQ -RUJH (VFREHGR OHWUDV FRQ XQD ORV WHPDV HFOpFWLFDV \ VRQLGRV TXH DFDED EDQGD TXH RVFXURV SHUR PHOyGLFRV UtDQ IRUPDQ FDGD YH] GR SDUWH GH HVWi VRQDQ VX SULPHU GR FRQ PiV IXHU]D 'LVVHUWD /D IRUPDFLyQ PDGULOHxD DOEXP GH HVWXGLR (Q HQWUDQ DO HVWX HQ SOHQD PHWDPRUIRVLV WUDV OD EXHQD DFR GLR EDMR OD SURGXFFLyQ GH -RUJH (VFREHGR JLGD GH VX SULPHU GLVFR HVWi YROFDGD DKR 6{EHU 6NL]RR SDUD JUDEDU HO SULPHU GLV UD HQ OD VHOHFFLyQ GH XQ QXHYR YRFDOLVWD \ FR GHO JUXSR 'LVVHUWD *RUND /XTXH JXL HQ OD SUHSDUDFLyQ GH VX HVSHUDGR VHJXQGR WDUUD .DLNL YR] 5XEpQ * EDMR &KXV % EDWHUtD \ )DEULFLR )DUIDQ JXLWDUUD WUDEDMR

FRQWDURQ FRQ ODV FRODERUDFLRQHV GH *HU PiQ *yQ]DOH] FDQWDQWH GH 6NXQN ' ) \ -RUJH (VFREHGR HQ VX DOEXP GH GHEXW (O JUXSR HVWUHQy VX SULPHU WHPD &DRV LQWHU QR HQ HO YHUDQR GH FRPR DGHODQWR GH OR TXH VHUtD VX SULPHU WUDEDMR 3URQWR GLFKR DGHODQWR FUHy JUDQ H[SHFWDFLyQ \ FRQVLJXLy HO UHFRQRFLPLHQWR GH LPSRU WDQWHV FUtWLFRV \ PHGLRV GH FRPXQLFDFLyQ

0iV WDUGH OOHJDUtD $\HU \ KR\ SULPHU VLQJOH GHO GLVFR FX\R YtGHR IXH GLULJLGR SRU OD SURGXFWRUD %XUEXMD )LOPV FRQ OD SDUWLFLSDFLyQ HVSHFLDO GH ORV DFWR UHV 0DUWD +D]DV \ 6HUJLR 0XU 0HVHV PiV WDUGH 5HQDFHU VH FRQYLUWLy HQ HO VHJXQGR VHQFLOOR GHO GLVFR HVWD YH] FRQ XQ YtGHR PXFKR PiV FHUFDQR H tQWLPR FRQ LPiJH QHV LQpGLWDV GH OD JLUD \ PRPHQWRV FRPR ORV YLYLGRV HQ EDFNVWDJH SUXHEDV GH VR QLGR R YLDMHV

3XEOLUUHSRUWDMH

'( 0$<2 '(

¶-RKQ%XUPDQ %XV %DU· XQD H[FXVD SDUD VHU IHOL] /DV ¿HVWDV SDWURQDOHV GH *HWDIH DSRUWDUiQ HVWH DxR XQD QRYHGDG SLRQHUD LPSRUWDGD GLUHFWDPHQWH GHVGH /RQGUHV XQ QXHYR FRQFHSWR GH DFHUFDU OD FXOWXUD \ HO HQWUH WHQLPLHQWR DO FLXGDGDQR PHGLDQWH DFWLYL GDGHV VRFLR FXOWXUDOHV VLQ ROYLGDU XQR GH ORV OHPDV LGHQWL¿FDWLYRV GH WRGR HVSDxRO GLVIUXWDU GHO RFLR D WUDYpV GH OD FRPLGD \ OD EHELGD /D LGHD VXUJLy GHVSXpV GH XQD YLVLWD D /RQGUHV FXDQGR XQ HPSUHVDULR GH *HWDIH TXH \D GLVSRQtD GHO DXWRE~V SRU VX JUDQ D¿FLyQ D HVWH PHGLR GH WUDQVSRUWH TXLVR GDU XQD YXHOWD GH WXHUFD PiV DO FRQFHSWR GH HYHQWRV LWLQHUDQWHV TXHULHQGR DFHUFDU OD FXOWXUD WDQWR JDVWURQyPLFD FRPR VR FLDO D FXDOTXLHU SXHEOR GH OD JHRJUDItD HVSDxROD 1L FRUWR QL SHUH]RVR DGTXLULy

XQ FOiVLFR DXWRE~V LQJOpV GH GRV SODQWDV TXH GDWD GHO DxR /D SODQWD LQIHULRU OD DFRQGLFLRQy FRPR FRFLQD EDU PLHQWUDV TXH OD SODQWD VXSHULRU OD SUHSDUy SDUD LQV WDODU XQ iWLFR 9,3 FRQ HO REMHWLYR GH YHU ORV FRQFLHUWRV \ GHPiV DFWLYLGDGHV HQ SUL

PHUD ¿OD D FXDWUR PHWURV GH DOWXUD GDQGR WDPELpQ XQD QXHYD YLVLyQ D ORV DVLVWHQWHV 7LHQH PXFKR YDORU TXH HQ WLHPSRV GH FULVLV FXDQGR VXHOH VHU PiV FRPSOLFDGR DVXPLU ULHVJRV KD\D SHUVRQDV TXH LQYLHU WDQ VX FDSLWDO HQ EHQH¿FLR GH XQD LGHD 6DPXHO 7DODYHUD \ 0LJXHO ,QIDQWH FXP SOHQ D OD SHUIHFFLyQ HO SDSHO GHO SHUIHFWR HPSUHQGHGRU (O SULPHUR FRPR LGHyORJR GHO SUR\HFWR \ HO VHJXQGR FRPR UHVSRQ VDEOH GH TXH ORV SODQHV VDOJDQ ELHQ $GH PiV HV QHFHVDULR PHQFLRQDU D GRV HPSUH VDV TXH KDQ UHVXOWDGR GH JUDQ LPSRUWDQFLD HQ HO GHVDUUROOR GH HVWH LQQRYDGRU SUR \HFWR KRVWHOHUR 0XOWLJUDI TXH VH KD HQ FDUJDGR GH OD SDUWH JUi¿FD GHO DXWRE~V\ 0XOWLFRQV UHVSRQVDEOH GH ODV ODERUHV GH DFRQGLFLRQDPLHQWR

*UDFLDV DO SUR\HFWR -RKQ%XUPDQ %XV %DU ORV JHWDIHQVHV SRGUiQ GLVIUXWDU GH DFWLYLGDGHV WRGDV ODV WDUGHV SDUD ORV PiV SHTXHxRV WDOOHUHV EDLOH NDUDRNH SVLFRPRWULFLGDG HWF /RV PiV PD\RUHV WDPELpQ WHQGUiQ VX FXRWD GH GLYHUVLyQ

SXHV WRGDV ODV QRFKHV VH FHOHEUDUiQ FRQ FLHUWRV GH GLYHUVRV HVWLORV MD]] EOXHV URFN HWF ¢< GRQGH VH SRGUi JR]DU GH HVWD LQQRYDGRUD LGHD" (O DXWRE~V GLVSR QH GH XQ HVFHQDULR FRQWLJXR VLWXDGR HQ OD SOD]D GH ODV (UDV GH *HWDIH MXQWR D OD $YH QLGD -XDQ GH OD &LHUYD (Q GH¿QLWLYD -RKQ%XUPDQ %XV %DU HVWi SHQVDGR SDUD OOHJDU D OXJDUHV GRQGH

RWUR WLSR GH LQIUDHVWUXFWXUDV QR SRGUtDQ OOHJDU SRU GL¿FXOWDGHV HQ HO DFFHVR \D TXH DO VHU PyYLO VH SXHGH LQVWDODU HQ FXDOTXLHU WHUUHQR FRPR FDPSRV GH I~W ERO SOD]DV R FDOOHV VLQ QHFHVLGDG DOJXQD GH XWLOL]DU QL OX] QL DJXD FRQWDQGR HO DXWRE~V FRQ XQD DXWRQRPtD DEVROXWD 'H HVWH PRGR VH FRQVLJXH DXQDU XQD YDULHGDG GH VHUYLFLRV HQ XQ ~QLFR HOH PHQWR SRUWiWLO

&XOWXUD

'( 0$<2 '(

)LHVWDV 3DWURQDOHV *HWDIH /D WUDGLFLRQDO \ PXOWLWXGLQDULD EDMDGD GH OD 9LUJHQ GLR LQLFLR HO SDVDGR GtD D ODV )LHVWDV 3DWURQDOHV GH *HWDIH HQ KRQRU D 1XHVWUD 6HxRUD GH ORV ÉQJHOHV (O SURJUDPD GH À HVWDV WDQ H[WHQVR FRPR GH FRVWXPEUH FXHQWD XQ DxR PiV FRQ OD SDUWLFLSDFLyQ GH QXPHURVRV DUWLVWDV \ FROHFWLYRV ORFDOHV TXH KDVWD À QDOHV GH PHV OOHQDUiQ ODV FDOOHV \ EDUULRV GH XQ LQHTXtYRFR DLUH IHVWLYR (;326,&,21(6 < &21&85626

*DOHUtD GH DUWH *HWDIH FHQWUR ([SRVLFLyQ SHUPDQHQWH GHO GH PD\R DO GH MXQLR DUWLVWDV GH /$ &$53$ &UHDGRUHV GH *HWDIH H[SR QHQ PDV GH XQ FHQWHQDU GH REUDV HQ ORV HVFDSDUDWHV GH FRPHUFLRV GH OD ]RQD FHQWUR GH *HWDIH ,QDXJXUDFLyQ GH PD\R D ODV HQ OD SOD]D GH OD &RQVWLWXFLyQ

;;;,,, &RQFXUVR H[SRVLFLyQ GH DYLFXOWLUD DUWtVWLFD GH *HWDIH 'HO DO GH PD\R GH D &ODXVXUD \ HQWUHJD GH SUHPLRV GH PD\R D ODV +263,7$/,//2 '( 6$1 -26e

'HVÀ OH GH &DUUR]DV

&HWDPHQ GH SLQWXUD UiSLGD GH *HWDIH

6iEDGR GH PD\R K 5HFRUULGR GHVGH OD *ORULHWD &RURQHO 3RODQFR URWRQGD GH OD %DVH $pUHD $YGD -XDQ GH OD &LHUYD &DOOH 0D GULG 3O]D GH OD &RQVWLWXFLyQ \ & 7ROHGR KDVWD HVTXL QD & /HRQFLR 5RMDV

'RPLQJR GH PD\R ,QVFULSFLyQ \ VHOODGR GH REUDV D ODV HQ OD *DOHUtD TXH PiV G$57( $ELHUWR D WRGDV ODV HGDGHV (O FRQFXUVR RUJDQL]DGR SRU TXp PiV G$57( \ HO $\XQWDPLHQWR FRQWDUi FRQ OD SUHVHQFLD GHO SUHVWLJLRVR DUWLVWD SOiVWLFR (GXDUGR 1DUDQMR \ VH GHVDUUROODUi SRU WRGDV ODV FDOOHV GH OD FLXGDG

3DVDFDOOHV 6iEDGR GH PD\R K 3DVDFDOOHV GH *LJDQ WHV \ &DEH]XGRV ´/D 3LFDUUDVFDµ DFRPSDxD GRV GH ´8QLyQ 0XVLFDO 9LOOD GH *HWDIHµ 'HVGH HO 7HDWUR *DUFtD /RUFD SRU OD & 5DPyQ \ &DMDO 3OD]D *HQHUDO 3DODFLRV & 0DGULG KDVWD OD 3OD]D &RQVWLWXFLyQ

$&726 5(/,*,2626 6iEDGR GH PD\R

'Ì$ '(/ (1)(502

K 9LJLOLD GH 3HQWHFRVWpV K &HOHEUDFLyQ GH OD 3DODEUD K /D 6DOYH $VXQFLyQ GH OD 9LUJHQ D ORV FLHORV

K (XFDULVWtD SRU OD UHFXSHUDFLyQ GH ORV HQIHUPRV

'RPLQJR GH PD\R

'H K D K \ GH K D K 3DVR GH ORV QLxRV SRU HO PDQWR GH OD 9LUJHQ GH ORV ÉQJHOHV

'Ì$ '( 3(17(&267e6 K 3DVHLOOR GH 0D\RUGRPtD SRU HO FHQWUR GH *HWDIH K 6ROHPQH 0LVD 0D\RU K 6ROHPQH SURFHVLyQ GH OD 6DJUDGD ,PDJHQ /XQHV GH PD\R

),(67$6 3$7521$/(6 K 3DVHLOOR GH 0D\RUGRPtD SRU HO FHQWUR GH *HWDIH K 6ROHPQH 0LVD 0D\RU \ DFWR GH 3DVR D 0D\RUHV K 6ROHPQH SURFHVLyQ FRQ OD 6DJUDGD ,PDJHQ )RWR 7RQ\ 7RPDFR

0LpUFROHV GH PD\R

/$ 6$/9(

-XHYHV GH PD\R

'Ì$ '( /26 1,f26

9LHUQHV GH PD\R

'Ì$ '( /26 -Ð9(1(6 < 352&(6,Ð1 '( /$6 $1725&+$6 K (XFDULVWtD SRU ORV MyYHQHV HQ IDPLOLD K 3URFHVLyQ GH ODV $QWRUFKDV 6iEDGR GH PD\R

526$5,2 '( /$ $8525$ K 0LVD 0DWXWLQD HQ OD &DWHGUDO $ FRQWLQXDFLyQ UH]R GHO 6DQWR 5RVDULR SRU ODV FDOOHV GH *HWDIH 'RPLQJR GH PD\R

0DUWHV GH PD\R

68%,'$ '( /$ ,0$*(1

K 6ROHPQH 0LVD IXQHUDO SRU WRGRV ORV IDOOHFLGRV

K 0LVD 9HVSHUWLQD $ FRQWLQXDFLyQ VDOGUi OD 6DJUDGD ,PDJHQ KDFLD VX (UPLWD

)81(5$/ '( ',)81726

&XOWXUD

'( 0$<2 '(

3URJUDPD GH À HVWDV *HWDIH

7($752 *$5&Ì$ /25&$

+263,7$/,//2 '( 6$1 -26e

;,,, (QFXHQWUR GH FXUVRV JUXSRV \ WDOOHUHV GH ORV EDUULRV \ OD &DVD GH OD -XYHQWXG

/XQHV ViEDGR \ GRPLQJR GH PD\R K

(QWUH OD \ ODV WHQGUi OXJDU HQ HO 7HDWUR $XGLWRULR ´)HGHULFR *DUFtD /RUFDµ ORV DFWRV GH FLHUUH GH ORV FXUVRV JUXSRV \ WDOOHUHV TXH FDGD DxR RUJDQL]D OD 'HOHJDFLyQ GH -XYHQWXG &RRSHUDFLyQ ,QWHUQDFLRQDO \ 3ODQ (VWUDWpJLFR GHO $\WR GH *HWDIH 'H K D K

([SRVLFLRQHV 3LQWXUD )RWRJUDItD \ 7tWHUHV

;,9 (QFXHQWUR GH EDQGDV GH P~VLFD ´*HWDIH HQ À HVWDVµ %DQGD GH 0~VLFD GH *HWDIH 'LUHFWRU )UDQFLVFR $JXDGR 0DUWt 0DUWHV GH PD\R K

GH *HWDIH´0DHVWUR *RPEDXµ $FWXDFLyQ GH 2548(67$ '( &8(5'$ $8/$ '( ,03529,6$&,Ð1 0LpUFROHV GH PD\R K

9 PXHVWUD GH FRQFLHUWRV GH ORV JUX SRV GH OD HVFXHOD GH P~VLFD GH *HWDIH´0DHVWUR *RPEDXµ

9 PXHVWUD GH FRQFLHUWRV GH ORV JUX $FWXDFLyQ GH (16(0%/( '( *8,7$55$6 SRV GH OD HVFXHOD *5832 '( 75203(7$6 %,* %$1' GH P~VLFD -XHYHV GH PD\R K

9 PXHVWUD GH FRQFLHUWRV GH ORV JUX SRV GH OD HVFXHOD GH P~VLFD GH *HWDIH´0DHVWUR *RPEDXµ

([KLELFLRQHV 'DQ]D GHO 9LHQWUH &DSRHLUD %DLOH \ &RUHRJUDItD *XLWDUUD (VSDxROD \ (OpFWULFD \ %DMR 1HZ 6W\OH (VSDFLR $ELHUWR \ 7DOOHU GH %UHDNGDQFH *UDIÀ WL *UXSR %DWXNDGD

$FWXDFLyQ GH *5832 '( )/$87$6 '(3$57$0(172 '( 086,&$ 323 6iEDGR GH PD\R K

6HVLyQ GH '- V $XOD GH 'M V GH -XDQ

;9 (QFXHQWUR GH EDQGDV GH P~VLFD *HWDIH HQ À HVWDV

GH OD &LHUYD

5HSUHVHQWDFLRQHV 7HDWUR

'RPLQJR GH PD\R K

;9 (QFXHQWUR GH EDQGDV GH P~VLFD *HWDIH HQ À HVWDV

&RPLFWHFD

5(&,172 )(5,$/ 9LHUQHV GH PD\R K

&21&,(572

/XQHV GH PD\R K *58326 /2&$/(6 3RS URFN

6HOHFFLyQ GH *UXSRV -yYHQHV GH ´0~VLFD 9LYDµ GH *HWDIH

0DUWHV GH PD\R

6iEDGR GH PD\R K

&21&,(572

75,$1$ 7232

*58326 /2&$/(6

9LHUQHV GH PD\R K

&21&,(572

7+( 12,6(6

/$ /(f(5$ 7ULEXWR D /HxR

$& 1( 7ULEXWR D $& '&

&RQ OD DFWXDFLyQ GH ORV JUXSRV $PLJRV GHO 5RFtR 6RQLNHWH $PDXWD )RON

'RPLQJR GH PD\R K

&21&,(572

'( $&(52 7ULEXWR D ([WUHPRGXUR

&$0(/$

0tHUFROHV GH PD\R K

*58326 /2&$/(6

&RQ OD DFWXDFLyQ GH ORV JUXSRV ,pUEROD $J LWD 6XHxRV GHO 5RFtR -XHYHV GH PD\R K

&21&,(572

.,/26 '( 0$5,$&+, 1,f26 9(/&52 6iEDGR GH PD\R K

&21&,(572

&$17(&$ '( 0$&$2 'RPLQJR GH PD\R K

'Ì$ '( /$ ,17(5&8/785$ 3DUWLFLSDFLyQ GH WRGDV ODV &DVDV 5HJLRQDOHV \ $VRFLDFLRQHV UHSUHVHQWDWLYDV GH RWURV SDtVHV UHVLGHQWHV HQ *HWDIH

&XOWXUD

'( 0$<2 '(

3URJUDPD GH À HVWDV *HWDIH

3/$=$ '( 72526 'RPLQJR GH PD\R K

&21&,(572 ,1)$17,/ /26 /811,6 3UHFLR ½

/$*2 6(&725 ,,, 0DUWHV GH PD\R K

/$ =$5=8(/$ 0$6 ',9(57, '$ 3UHFLR ½ 'RPLQRJR GH PD\R

/XQHV GH PD\R K

&255,'$ '( 72526

)$0$ $ %$,/$5 £(/ 086,&$/ -XQWR D FRQFXUVDQWHV GH 23(5$ &,Ð1 75,81)2 3UHFLR ½

(/ )$1', $/(-$1'52 7$/$9$17( -$9,(5 &257(6 *DQDGHUtD GH -26( /8,6 0$5&$

&21&,(572

9LHUQHV GH PD\R K

(63(&7É&8/2 '( '$1=$ $e5($ $FWXDFLyQ \ DQLPDFLyQ FRQ HO JUX SR ´8QLyQ 0XVLFDO 9LOOD GH *HWDIHµ K

(63(&7É&8/2 3,52086,&$/

$ PL EROD $5,(6

GH PDU]R ² GH DEULO

(V KRUD GH GHFLU ³QR´ %DVWD GH DYDVDOODPLHQWRV TXH QR WH GHMDQ DXWRQRPtD WRPD ODV ULHQGDV GH WX YLGD (UHV GXHxR GH WX H[LVWHQFLD PDO TXH OHV SHVH D DOJXQRV

7$852

GH DEULO ² GH PD\R

&RPR OD FDQFLyQ GH '\ODQ ORV WLHPSRV HVWiQ FDPELDQGR /D UXWLQD SDVy D PHMRU YLGD DVt TXH QR WHQJDV PLHGR SRUTXH OR PHMRU HVWi SRU OOHJDU

*e0,1,6

GH PD\R ² GH MXQLR

$OJXLHQ PX\ SUy[LPR D WL HVSHUD TXH OH FRQFHGDV HVD RSRUWXQLGDG TXH PHUHFH /RV WUHQHV VRODPHQ WH SDVDQ XQD YH] HQ OD YLGD DSOt FDWH DO FXHQWR

&É1&(5

GH MXQLR ² GH MXOLR

5HODWLYL]D QR VyOR GH GLQHUR YLYH HO KRPEUH /D HFRQRPtD HV XQ WHUUHQR IDUUDJRVR TXH QR WRGR HO PXQGR GRPLQD QR WHQHU XQ \DWH WDPSRFR HV XQ IUDFDVR

3/$=$ '( /$ &2167,78&,Ð1 6iEDGR GH PD\R K &21&,(572 '( /$

%$1'$ '( 0Ó6,&$ '( *(7$)(

K 35(*Ð1 D FDUJR GH OD )XQGDFLyQ $QWRQLR *DGHV

(63(&7É&8/2 '( '$1=$ $e5($&+83,1$=2 68(/7$ '( 3$/20$6 < 0$6&/(7É K 2548(67$ 9(1(&,$ $UWLVWD ORFDO $QD 0 3XHQWH ´/D SH OLUURMDµ

-XHYHV GH PD\R K

'RPLQJR GH PD\R K

(1&8(1752 '( &$17$8725(6 /2&$/(6

2548(67$ %$1'$ 685

9LHUQHV GH PD\R K

/XQHV GH PD\R K

$UWLVWD ORFDO 0DWtDV +LGDOJR

2548(67$ 3$%/2 523$1< < 2548(67$ )$6+,21 68 %$1'$ $UWLVWD ORFDO $QGUpV &XHQFD $UWLVWD ORFDO -HV~V 5DPRV 0LpUFROHV GH PD\R K 6iEDGR GH PD\R K

(63(&7É&8/2 '( &$1&,Ð1 0$*,$ < +8025

$UWLVWD /RFDO 5RFtR 5XL]

/26 (63$f2/Ì6,026 '( 5$<021' < -26( 0$5Ì$ 52%,1 9(1785$

2548(67$ .$&,.(

/(2

GH MXOLR ² GH DJRVWR

3RU ¿ Q HUHV HO FHQWUR GHO 8QLYHU VR \D VDEHV FXiO HV OD VHQVDFLyQ TXH VH H[SHULPHQWD FXDQGR WH KDFHQ FDVR 7RGR HO PXQGR WLHQH GHUHFKR D FLQFR PLQXWRV GH JORULD

9,5*2

GH DJRVWR ² GH VHSWLHPEUH

'HMD \D GH VREUHDFWXDU QL UHPR WDPHQWH SXHGHV FRPSDUWH D XQD YHUVLyQ PHMRUDGD GH $O 3DFLQR 6p W~ PLVPR DXQTXH FRUUDV FLHU WRV ULHVJRV

6XGRNX

3/$=$ (67$&,Ð1 *(7$)( &(175$/ 9LHUQHV GH PD\R K

2548(67$ 6(&8(1&,$ 6+2:

$57,67$6 /2&$/(6

-HV~V *DOOHJR )HUQDQGR 6LHUUD 9LHUQHV GH PD\R K 2548(67$ /8,6 025$/('$ 'LVFR 6KRZ 0R]DUW

'LVFR 6KRZ 0R]DUW

&RQ OD DFWXDFLyQ GH 0DUtD /LxDQ 6DQWL 0RUHQR 5RPHUR 9LOOD -RVp 'DQLHO 5LFKDUG 0 /X] 5RPHUR

'RPLQJR GH PD\R K

-XHYHV GH PD\R K

'LVFR 6KRZ 0R]DUW

'LVFR 6KRZ 0R]DUW

&RQ OD DFWXDFLyQ GH 0RQWVHUUDW *RQ]iOH] &KDUR /HyQ (O ([WUHPHxR 6LOYLD *RQ]iOH] '~R $QJHOHV

'RPLQJR GH PD\R K

'LVFR 6KRZ 0R]DUW 6iEDGR GH PD\R K

2548(67$ 35,0(5$ /,1($

2548(67$ 6$%25 6$%25 /XQHV GH PD\R K

2548(67$ 75,2 /83, 6+2: 0DUWHV GH PD\R K

$57,67$6 /2&$/(6

6iEDGR GH PD\R K

2548(67$ %26721

&+$0É *(7$)(16(

4XHPD GH OD )DOOD VLWXDGD HQ OD 3OD]D (VWDFLyQ *HWDIH &HQWUDO FRQ OD DFWXDFLyQ GH OD %DQGD GH 0~VLFD GH *HWDIH

3RU ;qQLD %RQPDWt

/,%5$

GH VHSWLHPEUH ² GH RFWXEUH

¢4Xp WH SDVD" /D SULPDYHUD KD OOHJDGR \ VLJXHV FRQ HVD HWHUQD PHODQFROtD LQYHUQDO &RPR QR DOHJUHV HVD FDUD QR PHUHFHUiV WRGR OR EXHQR TXH WH DJXDUGD

(6&253,2

GH RFWXEUH ² GH QRYLHPEUH

'H DFXHUGR KDV OLJDGR ¢< TXp" 'HEHV VDEHU TXH WRGRV ORV DQL PDOHV VH DSDUHDQ QR VRODPHQWH W~ WLHQHV GHUHFKR D JR]DU GH ORV SODFHUHV GH OD YLGD 5HOiMDWH

6$*,7$5,2

GH QRYLHPEUH ² GH GLFLHPEUH

9LYHV LQVWDODGR HQ XQ PLFURPXQ GR EDVDGR HQ HO KHGRQLVPR 9DOH TXH QR WRGR WLHQH TXH VHU WUDEDMR SHUR TXH VHSDV TXH HO SODFHU WDP ELpQ SXHGH VHU DOLHQDQWH

&$35,&251,2

GH GLFLHPEUH ² GH HQHUR

/D IRUPDFLyQ FRPSOHPHQWDULD HV IXQGDPHQWDO SDUD OOHJDU D VHU XQD SHUVRQD GH SURYHFKR 7X YROXQ WDG WH OOHYDUi GRQGH GHVHHV VLJXH DVt

$&8$5,2

GH HQHUR ² GH IHEUHUR

7H PHUHFHV XQ GHVFDQVR QR WH GDV WUHJXD \ HVR WDUGH R WHPSUD QR HV SHUMXGLFLDO SDUD WX FXHUSR 6SDV PDVDMHV KLGURWHUDSLD W~ PLVPR 'DWH XQ FDSULFKR

3,6&,6

GH IHEUHUR ² GH PDU]R

1R WH HPEDUTXHV HQ SUR\HFWRV LPSRVLEOHV 1R WRGR HO PXQGR SXHGH YLDMDU D 0DUWH (OOD WLHQH QRYLR VH YD D FDVDU \ QL VH GD FXHQWD TXH H[LVWHV

&ODVLÀFDGRV

'( 0$<2 '(

,QPRELOLDULD (PSOHR 0RWRU

6HUYLFLRV 5HODFLRQHV 9DULRV

$QXQFLRV EUHYHV

(QYLHQRV JUDWXLWDPHQWH VXV DQXQFLRV EUHYHV D WUDYpV GHO WHOpIRQR R HO FRUUHR HOHFWyQLFR $O FDER GH /D &DOOH VH UHVHUYD HO GHUHFKR GH SXEOLFDUORV R UHVXPLUORV

\ FDOHIDFFLyQ ½

IiFLO DFFHVR & /HRQFLR 5RMDV ½ DO PHV 7HO

$/48,/2 3,62 '( '250,725,26

$/48,/2 3/$=$ '( *$5$-( *HWDIH FHQWUR IUHQWH D OD XQLYHUVLGDG DPSOLD QXHYD \ GH IiFLO DFFHVR ½ DO PHV 7(/

HQ (O %HUFLDO SULPHUD SODQWD VLQ DPXHEODU ½ DO PHV FRPXQL GDG LQFOXLGD 7HO $/48,/2 3,62 (1 *(7$)( DYG GH ORV $QJHOHV KDELWDFLRQHV EDxR WRWDOPHQWH UHIRUPDGR \ DPXHEODGR MXQWR PHWUR ½ 7HO

$/48,/2 3/$=$ '( *$5$-( HQ ]RQD GH 3DODFLRV ½ 7HO

$/48,/2 3,62 (1 )8(1/$%5$ '$ FDOOH VDQWRxD KDELWDFLRQHV EDxR DPXHEODGR D PLQXWRV GH UHQIH ½ 7HO

,QPRELOLDULD 3,626 9(17$ RIHUWD

9(1'2 É7,&2 (1 )8(1/$%5$ '$ & 0XUFLD P P GH WHUUD]D SOD]D GH JDUDMH PLOORQHV GH SWV ½ 7HO 6( 9(1'( 3,62 GH GRUPLWR ULRV HQ $UUUR\R &XOHEUR FRFLQD DPXHEODGD FRQ HOHFWURGRPpV WLFRV DLUH DFRQGLFLRQDGR FRQ ERPED GH FDORU JDUDMH WUDVWHUR \ SLVFLQD 7HO 3UHFLR ½ $/48,/2 3,62 38(572 1$9$ &(55$'$ P DPXHEODGR GRUP JUDQ VDOyQ FRQ FKLPHQHD ERQLWDV YLVWDV PDUDYLOORVR HQ WRUQR SDUTXH QDWXUDO WUDQTXLOR ,GHDO YDFDFLRQHV -XQLR -XOLR \ $JRVWR 3UHFLR ½ TXLQFHQD ½ PHV 7HO $/*$552%2 &267$ 0É/$*$ DSDUWDPHQWR HQ SULPHUD OtQHD GH SOD\D FRQ YLVWDV DO PDU XU EDQL]DFLyQ SULYDGD FRQ MDUGLQHV SLVFLQDV SLVWDV GH WHQLV SDUTXH LQIDQWLO 7RWDOPHQWH HTXLSDGR 3UHFLR GHVGH HXURV VHJ~Q TXLQFHQD 7HO 9(17$ &+$/(7 $'26$'2 HQ 6HUUDQLOORV 3OD\D 7DODYHUD GH OD 5HLQD GRUPLWRULRV EDxRV P KDELWDEOHV MDUGtQ ½ 7HO 9(1'2 3,62 (1 *8$5'$0$5 GHO 6HJXUD $OLFDQWH GH P &pQWULFR $PXHEODGR \ &HUFD GH OD 3OD\D WDPELHQ FDPELDUtD SRU 3LVR HQ =RQD 6XU 0DGULG DMXVWDQGR GLIHUHQFLD GH 3UHFLR ½ 7HO 9(1'2 75(6 3$5&(/$6 HQ 3XH EOR FHUFD GH &iFHUHV LGHDO SDUD 7UHV FKDOHWV FRQ 6XHOR 8UEDQR 0X\ (FRQyPLFDV 9(1'2 3,62 %$-2 (1 *(7$)( %LHQ FRPXQLFDGR &DOOH *HQHUDO 3LQJDUUyQ Q P 0X\ OX PLQRVR 5HIRUPDGR ½ 7HO 9(1'2 3,62 (1 3$5/$ 6HJXQ GD SODQWD FRQ DVFHQVRU WUDVWHUR

$/48,/2 3/$=$ '( *$5$-( F 9LROHWD 3DUUD ]RQD UHVLGHQFLD XQLYHUVLWDULD DPSOLD IiFLO DF FHVR VLQ FRFKHV D ORV ODGRV HXURV PHV WIQR

$/48,/2 'Ó3/(; (1 6(55$1, //26 '(/ 9$//( 2EUD QXHYD GRUPLWRULRV EDxR \ DVHR FRFLQD FRPSOHWD SUHFLRVR 7HO

\ WRGR H[WHULRU P ½ 7HO 6( 9(1'( 3,62 (1 2%5$ 18(9$ *HWDIH &HQWUR P GRUPLWRULRV EDxRV FRPSOHWRV FRFLQD DPXHEODGD FRQ WHQGHGHUR SUHLQVWDODFLyQ GH DLUH DFRQGLFLRQDGR FDOHIDFFLyQ LQGLYLGXDO WUDVWHUR LQFOXLGR WHO

9(1'2 3/$=$ '( *$5$-( HQ *HWDIH $YG -XDQ GH OD &LHUYD HVTXLQD F 0DGULG ½ WHO

9(1'2 3/$=$ *$5$-( F 9LROHWD 3DUUD ]RQD UHVLGHQFLD XQLYHUVLWDULD DPSOLD IiFLO DFFHVR VLQ FRFKHV D ORV ODGRV HXURV 7HO

$/48,/2 3,62 (1 *(7$)( DPXHEODGR GRUPLWRULRV & 0DGULG HVTXLQD 3OD]D 3DODFLRV 7HO

RIHUWD

6( $/48,/$ +$%,7$&,Ð1 ]RQD *HWDIH FHQWUR 3LVR FRPSDUWLGR FRQ FKLFD MRYHQ GHUHFKR D FRFLQD \ VDOyQ ½ DO PHV 7HO $/48,/2 3,62 -XDQ GH OD &LHUYD GH P WRGR H[WHULRU FRQ GRUPLWRULRV 6DOyQ LQGHSHQ GLHQWH \ WRWDOPHQWH DPXHEODGR 5HIRUPDGR UHFLHQWHPHQWH 3UHFLR ½ 7HO 6( $/48,/$ +$%,7$&,Ð1 DPXH EODGD HQ SLVR FRPSDUWLGR GHUH FKR D WRGR FHUFD PHWUR $ORQVR GH 0HQGR]D 3DUD SHUVRQD QR IXPDGRUD RUGHQDGD \ UHVSHWXR VD $PELHQWH DJUDGDEOH ½ PHV 7HO 3$57,&8/$5 $/48,/$ 3,62 HQ *HWDIH ]RQD -XDQ GH OD &LHUYD UHIRUPDGR \ DPXHEODGR GRUPLWRULRV WHUUD]D JDV QDWXUDO

$/48,/2 &+$/(7 (1 *5,fÐ1 8UEDQL]DFLyQ ´(O 3ODQWtRµ GRUPL WRULRV EXKDUGLOOD EDxRV \ DVHR \ SLVFLQD P SDUFHOD GH P ½ $PXH EODGR 7HO

SHUÀFLH GH P SRU ½ \ P SRU ½ VL PH DOTXLODV ORV GRV MXQWRV WH ORV GHMR HQ ½ ORV GRV 7HO

6(f25 5(63216$%/( SDUD WDUHDV DJUDULDV \ FXLGDGR GH DQL PDOHV \ PDQWHQLPLHQWR 0HQVXDO R SRU KRUD 7HO

85*( 9(17$ '( 75$67(52 GH P ]RQD .HOYLQDWRU F 7HUUDGDV 7HO \

6( 2)5(&( ,17(51$ R H[WHUQD SDUD FXLGDGR GH SHUVRQDV PD\R UHV R QLxRV HQ 0DGULG *HWDIH R 6HFWRU 7HO

$/48,/2 2),&,1$ (1 )8(1 /$%5$'$ & 0yVWROHV SULPHUD SODQWD P ½ 7HO

%86&2 75$%$-2 '( &2&,1(5$ HQ HPSUHVDV GH OLPSLH]D \ HQ WUDEDMR GRPHVWLFR FRQ PXFKD H[SHULHQFLD SUHJXQWDU SRU (OHQD 7HO

9(17$ 75$67(52 &DUUHWHUD YLHMD GH 3LQWR 7HO 85*( 9(17$ '( 75$67(52 GH P ]RQD .HOYLQDWRU F 7HUUDGDV 7HO 6( 9(1'( /2&$/ &20(5&,$/ HQ *HWDIH &HQWUR P 9iOLGR SDUD FXDOTXLHU DFWLYLGDG 7HOpIRQR $/48,/2 /2&$/ '( 0 DQ WHV &DIHWHUtD 6LQ 7UDVSDVR 3DUD FXDOTXLHU WLSR GH 1HJRFLR =RQD PX\ %XHQD HQ 3XHEOR GH &iFH UHV $OTXLOHU PX\ (FRQRPLFR WHO

(PSOHR

$/48,/(5 $3$57$0(172 GH YDFDFLRQHV 2URSHVD GHO PDU &DVWHOOyQ OtQHD GH SOD\D GH D SHUUVRQDV 7HUUD]D FRQ YLVWDV DO PDU SLVFLQD \ DSDUFDPLHQWR WRWDOPHQWH DPXHEODGR PX\ FRQIRUWDEOH 4XLQFHQD R PHVHV 7HO 6( $/48,/$ 3,62 $08(%/$'2 HQ *HWDIH FHUFD GH OD XQLYHUVL GDG UHIRUPDGR FRQ WUHV GRUPL WRULRV GRV WHUUD]DV JDV QDWXUDO \ FDOHIDFFLyQ ½ 7HO

PDTXHWDFLRQ#DOFDERGHODFDOOH FRP

6( 9(1'( /2&$/ &20(5&,$/ HQ *HWDIH FHQWUR P 9iOLGR SDUD FXDOTXLHU DFWLYLGDG 3UHFLR QHJRFLDEOH WHO

3,626 $/48,/(5

6( $/48,/$ +$%,7$&,Ð1 HQ SLVR FRPSDUWLGR HQ HO %HUFLDO SDUD FKLFD VHULD \ UHVSRQVDEOH 7HO

9(1'2 2 $/48,/2 3/$=$ GH JD UDMH HQ F 7ROHGR ]RQD SHDWRQDO ½ YHQWD \ ½ DOTXLOHU 7HO

6( $/48,/$ +$%,7$&,Ð1 HQ SLVR FRPSDUWLGR GH GRUPLWR ULRV DPXHEODGR FDOHIDFFLyQ \ PX\ ELHQ HTXLSDGR ]RQD -XDQ GH OD &LHUYD 7HO

$/48,/2 3/$=$ '( *$5$-( ]RQD EDVH DpUHD F 6DQ ,VLGUR 7HO 6( 9(1'( 3/$=$ '( *$5$-( MXQWR D 5HVLGHQFLD GH (VWXGLDQ WHV ½ 7HO

3$57,&8/$5 $/48,/$ 3,62 HQ *HWDIH ]RQD QRUWH SUy[LPR DO PHWUR $PXHEODGR GRUPLWR ULRV GRV EDxRV FRPHGRU FRFLQD \ WHUUD]D 7HO

6( 9(1'( 3/$=$ '( *$5$-( HQ *HWDIH &HQWUR 7HO

/2&$/(6 2),&,1$6 RIHUWD

*$5$-(6 RIHUWD 9(17$ < $/48,/(5 SOD]D GH JDUDMH HQ -XDQ GH OD &LHUYD 7HO $/48,/2 3/$=$ '( *$5$-( HQ .HOYLQDWRU ½ 7HO $/48,/2 3/$=$ '( *$5$-( HQ 1XHYR %HUFLDO &DOOH 6DOYDGRU $OOHQGH 7HO 6( $/48,/$ 3/$=$ '( *$5$-( HQ &DOOH 6DQWLDJR 5XVLxRO Q~PH UR 7HO 6( $/48,/$ 3/$=$ '( *$5$-(

$/48,/2 /2&$/ &20(5&,$/ (1 *(7$)( D GRV FDOOHV & &DQDULR \ & )DLViQ P 7HO 9(1'2 $/&25&Ð1 &(1752 P /RFDO P LQWHULRU DFRQGLFLRQDGR EXHQ DFFHVR GLVSRQLELOLGDG GH DVHRV \ SRFRV JDVWRV 7HO $/48,/2 $/&25&Ð1 &(1752 ORFDO P LQWHULRU FRQ DJXD \ VHUYLFLRV 7HOI $/48,/2 '26 75$67(526 GH QXHYD FRQVWUXFFLyQ HQ *HWDIH FHQWUR P GH DOWXUD VX

6(f25$ (63$f2/$ UHVSRQVD EOH GH DxRV FRQ H[SHULHQFLD VH RIUHFH SDUD WDUHDV GRPpVWLFDV \ FXLGDGR GH QLxRV 'LVSRQL ELOLGDG PDxDQD R WDUGH 7HO 6(f25$ (63$f2/$ '( DxRV FRQ H[SHULHQFLD VH RIUHFH SDUD WDUHDV GRPpVWLFDV R FXLGDGR GH DQFLDQRV 7HO %86&2 75$%$-2 &202 (;7(5 1$ &XLGDGR SHUVRQDV PD\RUHV R QLxRV ,LDEHO 7HO

%86&2 &2&,1(5$ FRQ H[SHULHQ FLD FRFLQD HVSDxROD 3UHIHULEOH UHVLGD HQ *HWDIH -RUQDGD FRPSOHWD 7HO

9(1'2 92/.6:$*(1 3$66$7 NP DxRV SHUIHFWR HVWDGR LPSHFDEOH VLHPSUH HQ JDUDJH ½ 7HO

$'0,1,675$7,92 &20(5&,$/ HQ RÀFLQD GH YHQWDV SDUD SURPRFLyQ GH YLYLHQGDV 7HO

9(1'2 5(1$8/7 0$*$1( ,, '&, &9 QHJUR FRQ WRGRV ORV H[WUDV PX\ EXHQ HVWDGR PDWULFXODGR HQ QRY GH ½ 0DxDQDV

6(f25$ (63$f2/$ VH RIUHFH SDUD WDUHDV GRPpVWLFDV R FXLGDU QLxRV 7HO 6(f25$ %2/,9,$1$ VH RIUHFH FRPR H[WHUQD R SRU KRUDV FXLGDQGR SHUVRQDV PD\RUHV R QLxRV 0DGULG R *HWDIH 7HO

5HODFLRQHV 62/7(52 $75$&7,92 VLPSiWLFR GLYHUWLGR VLQFHUR LQGHSHQGLHQWH \ PX\ EXHQD SHUVRQD GHVHD FRQRFHU XQD PXMHU HQWUH \ DxRV VROWHUD VLQ FDUJDV IDPLOLDUHV SDUD UHODFLRQ HVWDEOH 7HO /XLV $OEHUWR

9(1'2 75$-( 129,2 7$//$ FRQ FKDOHFR PDUFD 3HWHU /RUG &RUWH ,QJpV 3UHFLR D FRQYHQLU 7HO

0RWRU

5()250$6 (1 *(1(5$/ 3UHVXSXHVWRV VLQ FRPSURPLVR $OEDxLOHUtD FDUSLQWHUtD IRQWD QHUtD HOHFWULFLGDG HVFD\ROD SLQWXUD \ SODGXU $OIRQVR 7HO

0$*2 0$*,$ '( &(5&$ $F WXDFLRQHV HQ ERGDV GHVSHGLGDV GH VROWHUD FRPXQLRQHV FXP SOHDxRV FRPLGDV GH HPSUHVD HYHQWRV FDWHULQJ UHVWDXUDQWHV $JXVWtQ

&+,&2 '( $f26 VH RIUHFH SDUD UHDOL]DU WUDQVSRUWHV ORV ÀQHV GH VHPDQD FRQ FDPLyQ GH NJ \ WDUMHWD GH WUDQVSRUWH OXLV J P#KRWPDLO HV

6(/(&&,21$026 &20(5&,$/ SDUD OD ]RQD 6XU GH 0DGULG 1R HV QHFHVDUtD H[SHULHQFLD -RUQD GD FRPSOHWD 3UHIHULEOHPHQWH FRQ FRFKH )LMR PiV FRPLVLRQHV 7HO

6(f25$ '( (&8$'25 GH DxRV EXVFD WUDEDMR GH LQWHUQD FRQ IDPLOLD VROYHQWH 7HO

7$527,67$ VH RIUHFH SDUD OHHU ODV FDUWDV HQ FDVD \ SDUD HPSUHVD SRU WHOHIRQR 3LODU

9DULRV

RIHUWD

GHPDQGD

9$5,26

62/'$'25 $/,&$7$'25 DOEDxLOHUtD HQ JHQHUDO WHOHIRQR 7HO

%86&2 75$%$-2 GH VRODGRU DOL FDWDGRU \ DOEDxLOHUtD HQ JHQHUDO 7HO

&20(5&,$/ 3$5$ 35(16$ (6&5,7$ 6XHOGR ÀMR PiV FRPLVLRQHV 7HO

6HUYLFLRV

6( 9(1'( 0(5&('(6 %(1= 0' ',(6(/ ÀQDOHV GHO PX\ EXHQ HVWDGR ½ 7HO

9(1'2 /,%526 QRYHGDGHV QXHYRV YDULRV JHQHURV GH D ½ FRUUHR OHRQVLQGLHQWHV# KRWPDLO HV 7HQJR PDV GH OLEURV WDPELpQ VXGRNXV VRSDV GH OHWUDV FUXFLJUDPDV HWF %$55$ '( %$5 FRQ GRV EDQTXH WDV GH P GH ODUJR SRU P GH DOWR 3UHFLR D FRQYHQLU 7HO WDUGHV

Turn static files into dynamic content formats.

Create a flipbook
Issuu converts static files into: digital portfolios, online yearbooks, online catalogs, digital photo albums and more. Sign up and create your flipbook.