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La Française AM : 1 mois = 1 dessin... Bonjour à toutes et à tous, Annonces spectaculaires de la Banque du Japon en avril. Dans le but de combattre la déflation et d’accroître la compétitivité à l’expor t du fait de l’affaiblissement du yen, le gouverneur de l’institution a dévoilé des mesures non conventionnelles chocs : doublement de la masse monétaire et doublement des achats mensuels d’obligations sur le marché (environ 75Mds $ par mois). Les actifs qui affichaient un couple rendement/risque jugé attractif et une rémunération supérieure à celle des obligations souveraines japonaises ont naturellement tiré par ti de ces annonces. C’est le cas de la France qui a profité d’un afflux de liquidités positif et qui bénéficie aujourd’hui d’un taux à 10 ans historiquement bas, couplé à un spread 10 ans France-Allemagne qui poursuit son resserrement. Un « effet papillon » en quelque sor te, si ce n’est que le spécimen est hors norme et que ses incidences sont pour le moment bienvenues ! David MARTIN Responsable Relations Banques, Entreprises et Régions w w w.lafrancaise-group.com
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Finyear
N°24 - M A I 2013