Issuu on Google+

东海证券研究所 晨报

东海晨报 2011年 2011年11月 11月22日 22日

星期二

主要指数 收盘点位

涨跌幅

上证指数

指数

2,415

-0.06%

沪深 300

2,610

0.12%

上证企债指数

146.80

0.04%

香港恒生指数

18,226

-1.44%

H 股指数

9,726

-2.33%

红筹指数

3,594

-1.45%

道琼斯指数

11,547

-2.11%

标普 500 指数

1,193

-1.86%

纳斯达克指数

2,523

-1.92%

英国 FT100

5,223

-2.62%

德国 DAX

5,606

-3.35%

法国 CAC

2,895

-3.41%

印度 SENSEX

15,946

-2.60%

日经 225

8,348

-0.99%

新加坡海峡

2,698

-1.19%

台湾加权

7,043

-2.64%

韩国 KOSPI

1,820

-0.22%

澳大利亚 S&P/APX300

4,163

-1.23%

海外市场评述 减赤方案陷僵局 纳指出现四连阴

A 股市场评述 沪指险守 2400 点 短期内或将超跌反弹

金融衍生品市场 股指基差连降三日 融券余额继续下降

银行间市场 银行间市场 11 月 21 日早盘主要回购利率全线上行

行业与公司点评 策略简评:上海市试点行业增值税改革点评 公司简评:星网锐捷(002396)双轮驱动 多点开花

外汇/货币 外汇 货币/债券市场 货币 债券市场 收盘价

涨跌幅

美元/人民币

汇率/利率

6.3650

0.10%

港币/人民币

0.8171

0.10%

人民币/NDF(一年)

6.3625

0.51%

欧元/美元

1.3489

-0.26%

欧元/人民币

8.5851

-0.17%

美元/日元

76.8900

-0.06%

SHIBOR 一周

4.2000

13.51%

银行间十年期国债利率

3.6500

0.00%

主要商品期货 品种 纽约原油(US$) COMEX 黄金(US$) 伦敦铜(US$)

收盘价

涨跌幅

-

-

1,678.60

-2.70%

7,310

-2.86%

伦敦铝(高等级,US$)

2,067

-2.04%

伦敦锌(US$)

1,915

-2.54%

网址:http://www.longone.com.cn

电话:(86-21)50586660 转 8638

传真:(86-21)50819897

E-Mail: dhresearch@longone.com.cn 市场有风险, 市场有风险,投资需谨慎


东海证券研究所 晨报

行业涨幅前后五位 行业涨幅前后五位

海外市场评述

行业

涨幅前 五%

行业

跌幅前 五%

食品饮料

0.50%

商业贸易

-0.25%

有色金属

0.47%

黑色金属

-0.34%

化工

0.44%

电子

-0.50%

轻工制造

0.32%

采掘

-0.56%

信息服务

0.29%

家用电器

-1.63%

减赤方案陷僵局 纳指出现四连阴 受美国国会未能达成减赤协议、欧洲在解决债务危机问题上没有 进展,使市场情绪受到打压,周一欧美股市收跌。道琼斯工业平均指 数收于 11,547.31 点, 跌幅为 2.11%; 纳斯达克综合指数收于 2,523.14 点,跌幅为 1.92%。 商品期货方面,因近期市场恐慌情绪加剧,投资者纷纷在黄金市

风格涨跌情况 风格涨跌情况

场套现以缓解资金紧张局面,加之美元重拾升势,导致纽约黄金期货

风格

涨幅前 五%

风格

跌幅前 五%

微利股指数

0.39%

高价股指数

-0.08%

中价股指数

0.32%

亏损股指数

-0.21%

小盘指数

0.22%

新股指数

-0.37%

高市净率指数

0.18%

配股指数

-0.42%

油需求前景感到担忧,1 月份交割的原油期货价格下跌 75 美分,报收

中市盈率指数

0.16%

活跃指数

-0.74%

于每桶 96.92 美元,跌幅为 0.8%。收盘价创 11 月 9 日以来最低。

价格大幅下挫,盘中跌破每盎司 1700 美元关口。纽交所 12 月份交割 的黄金期货报收于每盎司 1678.60 美元,跌幅为 2.7%,创下自 10 月 2 日以来的最低收盘价。全球债务问题可能带来的后果令投资者对原

消息方面,美国民主共和两党重量级议员先后发言称,两党议员 组成的有“超级委员会”之称的减赤特别委员会成员观点出现严重分

A 股市场涨幅前五

歧,导致目前谈判陷入僵局。目前离两党设定的 11 月 23 日前拿出赤

涨跌幅%

股票

收盘价 (元)

1日

5日

年初至今

吉林化纤

5.48

10.04

10.26

-34.84

壹桥苗业

33.65

10.00

2.59

-14.34

案,美国将在 2013 年启动自动削减赤字机制,即在十年内通过对称

大连热电

9.57

10.00

13.52

-18.34

削减国防等安全开支和国内其他项目开支共约 1.2 万亿美元。穆迪

上海新梅

7.5

9.97

16.64

7.91

云南锗业

40.98

9.81

2.76

-26.41

字削减方案的“大限”仅有 2 日,一旦超级委员会最终未能达成妥协方

(Moody's)21 日表示,近期法国国债收益率上扬,且经济增长前景更 趋疲弱,可能对法国的主权评级构成负面影响。

A 股市场跌幅前五 股票

收盘价

涨跌幅% 年初至今

(元)

1日

5日

神马股份

10.22

-10.04

-19.5

3.42

科泰电源

15.56

-10.01

-10.1

-19.66

和佳股份

31.55

-9.99

-8.42

-2.11

首钢股份

3.89

-9.95

-9.95

-9.95

先河环保

18.86

-9.02

-5.23

-35.82

电话:(86-21)50586660 转 8638 网址:Http://www.longone.com.cn

传真:(86-21)50819897

E-Mail: dhresearch@longone.com.cn 市场有风险, 市场有风险,投资需谨慎


东海证券研究所 晨报 上证指数走势

A 股市场评述

3000

1600 1400

2500

沪指险守 2400 点 短期内或将超跌反弹

1200 2000

1000

1500

800 600

1000

400 500

200

0

0

11.6.21

11.7.21 11.8.21 成交额(元)

11.9.21 11.10.21 11.11.21 上证综合指数

昨日沪深两市小幅高开,但反弹能量较弱,开盘之后两市平开低 走,早盘新能源汽车、信息技术有意护盘,沪指最高到 2419 点之后 热点很快降温,沪指逼近 2400 点关口,深成指则一举跌破万点大关。 经过一段时间横盘整理之后,券商等权重股护盘拉升股指,两市顽强 翻红,但午后大盘再度回落震荡,沪指受创业板大跌亦跳水跌破 2400 点,但很快 2400 点以下支撑显现,收盘前沪指再次反弹,收出带下

深证成份指数走势 14000 12000

250

影线十字星,位于多条均线之下,报 2415.13 点,跌幅 0.06%,成交

200

量仅有 493 亿元;深成指报 10033.79 点,涨 8.62 点,涨幅 0.09%。

150

盘面上,受纺织业十二五规划即将出台的利好刺激,化纤板块涨

10000 8000 6000

100

幅 2%,食品饮料再现防御特征,基础食品制造个股连续上涨;家电、

50

采掘、电子继续回调。中小板创业板表现一般。

4000 2000 0 11.6.21

0 11.7.21

11.8.21 成交额(元)

11.9.21 11.10.21 11.11.21 深证成份指数

除了前期热点降温、国外投资评级机构唱空 A 股外,资金面再度 突破 11 月最高水平,上周公开市场重启净回笼,市场流动性在本月 以来首次出现了相对紧张的局面。资金面趋紧,令投资者再度担忧市

沪深 300 指数走势

场的承受力。在上周的最后两个交易日里,Shibor 利率全线上扬。截

3500

1200

3000

1000

2500

800

至上周五,Shibor 隔夜与 7 天品种分别升至 3.42%和 3.70%。但昨日 公布的 10 月份外汇占款出现少有的负增长,不但使货币政策进一步

2000 600 1500

200

500 0 11.6.21

微调提出了必要性,也为政策的微调提供了更多的空间。

400

1000

后市研判

0 11.7.21

11.8.21

11.9.21

成交额(元)

11.10.21 11.11.21

关注昨日市场再次走低,快速跌穿了此平台 2400 点整数关口支

沪深300

撑,但尾盘再度被拉起,说明投资者对市场仍有一定信心,但由于前 短时间热点无法持续,市场可能还会面临一段时间调整。技术指标来 中小板综合指数走势 中小板综合指数走势

看,KDJ 指标已经进入严重超卖区域,而且量能也有衰竭的征兆,短

8000

700

7000

600

6000

500

5000

400

4000 300

3000

200

2000

100

1000 0 11.6.21

0 11.7.21

11.8.21 11.9.21 11.10.21 11.11.21 成交额(元) 中小板综

期大盘或有超跌反弹的要求,而且跌破 2420-2440 颈线位后,大盘有 技术性回抽确认的要求,因此周初大盘或有超跌反弹。但反弹可能无 法持久,一旦结束且不存在实质利好的话,市场恐将继续寻底。建议 投资者近期以短线操作为主,仓位保持在三成左右,主要关注超跌反 弹个股。高端装备、新材料、新能源、环保、医药等板块中业绩增幅 符合预期的品种仍为我们重点推荐。

电话:(86-21)50586660 转 8638 网址:Http://www.longone.com.cn

传真:(86-21)50819897

E-Mail: dhresearch@longone.com.cn 市场有风险, 市场有风险,投资需谨慎


东海证券研究所 晨报

沪深两市融券余额( 沪深两市融券余额(单位: 单位:万元) 万元)

金融衍生品市场 金融衍生品市场

40000

25000

股指基差连降三日 融券余额继续下降

35000 20000

30000 25000

15000

今日评述: 今日评述 18 日 A 股大幅下跌,沪深两市融券余额也维持了前期的

10000

下降趋势;股指期货合约基差连续三个交易日减少。这都表明短期市场

20000 15000 10000

5000

5000 0 11-11-2

11-11-6 沪市:融券余额

11-11-10

情绪较为谨慎,大盘反弹动力不足,建议投资者注意风险。

0 11-11-18

11-11-14

深市:融券余额(右轴)

沪市大宗交易折价率前五 沪市大宗交易折价率前五

沪深两市融资余额( 沪深两市融资余额(单位: 单位:万元) 万元) 2250000

1500000

股票代码

成交价

收盘价

成交量

成交金额

(元)

(元)

(万股)

(万元)

股票简称

折价率

2200000 1450000

2150000 2100000

601877.S

正泰电器

13.47

15.07

22.28

300.11

10.62%

1400000

601901.S

方正证券

5.08

5.66

420.84

2,137.85

10.25%

1350000

600623.S

双钱股份

10.71

11.63

365.00

3,909.15

7.91%

1300000

601717.S

郑煤机

25.45

26.51

361.04

9,188.47

4.00%

600309.S

烟台万华

13.85

13.95

186.68

2,585.58

0.72%

成交价

收盘价

成交量

成交金额

(元)

(元)

(万股)

(万元)

2050000 2000000 1950000 1900000 1850000 11-11-2

11-11-6 沪市:融资余额

11-11-10

11-11-14

1250000 11-11-18

深市:融资余额(右轴)

深市大宗交易折价率前五 深市大宗交易折价率前五

12 月股指期货与现货基差走势( 月股指期货与现货基差走势(单位: 单位:点) 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 -5 -10 11/10/17 11/10/24 11/10/31 11/11/7 11/11/14 11/11/21

股票代码

股票简称

折价率

002215.S

诺普信

11.88

13.76

300

3564

13.66%

002219.S

独一味

12.44

13.92

437

5436.28

10.63%

002366.S

丹甫股份

10.91

12.15

31.34

341.96

10.21%

300142.S

沃森生物

54.36

59.02

13.2

717.55

7.90%

002341.S

新纶科技

20

21.55

100

2000

7.19%

IF1112基差

沪深两市融券余额( 沪深两市融券余额(单位: 单位:万元) 万元) 明年 3 月股指期货与现货基差走势(单位: 单位:点) 70 60 50 40 30 20 10 0 11/10/17 11/10/24 11/10/31 11/11/7 11/11/14 11/11/21 IF1203基差

电话:(86-21)50586660 转 8638 网址:Http://www.longone.com.cn

传真:(86-21)50819897

E-Mail: dhresearch@longone.com.cn 市场有风险, 市场有风险,投资需谨慎


东海证券研究所 晨报

货币市场二级交易情况

银行间市场 银行间市场 收益率(%)

期限

今日

日变化(bp)

O/N

3.6033

18.08

1W

4.2092

50.98

2W

4.2808

27.97

银行间

1M

5.145

22.18

拆借

3M

5.665

1

6M

5.4975

1.72

9M

5.2481

0.11

1Y

5.2512

-0.08

银行间市场 11 月 21 日早盘主要回购利率全线上行 今日评述: 今日评述 银行间市场 11 月 21 日早盘主要回购利率全线上行,7 天品种逾半月来首至 4%上方,为逾半个月以来首次突破 4%整数位;隔夜 和 14 天期回购利率涨幅则分别在 20-30 个基点左右。 除年内公开市场到期资金较少,10 月外汇占款可能不多等因素外, 上周公开市场净回笼对资金面影响较为明显,短期仍需关注央行操作力 度,以判断回购利率的走势。 除了公开市场净回笼、外汇占款等原因,有市场传言此前大型银行 与央行进行的逆回购操作到期,大行从市场上大举借钱或是本轮资金紧 张的导火索。

人民币汇率中间价 货币对

中间价

涨跌(bp)

美元/人民币

6.3522

-26

港元/人民币

0.81554

-4.2

100 日元/人民币

8.2598

47

名次

债券名称

成交金额(亿元)

笔数

欧元/人民币

8.592

394

1

11 央行票据 88

3.51

1.5

3.514

英镑/人民币

10.0066

-16

2

11 附息国债 14

3.42

4

3.6266

人民币/林吉特

0.49905

16.8

3

11 农发 02

5.9396

1.13

5.9183

人民币/卢布

4.8578

-71

4

11 央行票据 77

3.1498

-0.44

3.1499

5

11 国开 39

3.4862

-2.31

3.5139

6

11 国开 21

5.8221

-11.68

5.903

银行间国债收益率曲线 4.2

3.6

11 进出 07

3.5322

-4.26

3.5323

8

08 中石油 MTN2

-4.8257

-912.53

-4.9969

4

9

10 央行票据 47

3.5585

0.15

3.5585

1

10

11 进出 10

3.6174

-0.25

3.6174

3.4 3.2

到期收益率(%)

7 7

4.0 3.8

活跃债券统计( 活跃债券统计(成交前十位债券交易情况) 成交前十位债券交易情况)

-2

3.0 -5

2.8 2.6 0 2 7 收益率较上周变化(bp)

-8 12 17 银行间国债收益率曲线

央行公开市场操作 操作日期

期限(天) 发行量(亿)

中标利率

2011/11/15

91 天

60

3.1618

2011/11/10

1年

520

3.4875

2011/11/08

91 天

20

3.1618

2011/11/03

1年

100

3.5733

2011/11/01

91 天

10

3.1618

电话:(86-21)50586660 转 8638 网址:Http://www.longone.com.cn

传真:(86-21)50819897

E-Mail: dhresearch@longone.com.cn 市场有风险, 市场有风险,投资需谨慎


东海证券研究所 晨报

当日资金净流入前五个行业

行业与公司点评

名称

金额流入 率(%)

连红 天数

资金流向 占比(%)

1

餐饮旅游

-2.62

-4

-0.0223

2

纺织服装

-2.83

-5

-0.0228

3

食品饮料

-2.95

-5

-0.0358

4

公用事业

-3.42

-2

-0.0069

5

交运设备

-3.71

-5

-0.0171

金额流入 率(%)

连红 天数

资金流向 占比(%)

当日资金净流出前五个行业 名称 1

交通运输

-9.90

-4

-0.0232

2

金融服务

-10.39

-5

-0.0103

3

采掘

-12.46

-5

-0.0144

4

黑色金属

-14.96

-4

-0.0439

5

家用电器

-16.07

-12

-0.1221

当日资金净流入前五名个股 名称

金额流入 率(%)

连红 天数

资金流向 占比(%)

1

欧亚集团

18.12

5

0.1866

2

河北宣工

17.50

3

1.8076

3

ST 东海 A

16.85

-2

1.0340

4

安妮股份

15.98

6

1.2065

5

晋西车轴

15.71

2

3.2072

策略简评: 策略简评:上海市试点行业增值税改革点评 11月16日,财政部及国家税务总局发布了《营业税改征增值税试点 方案》,并据此发布了一系列实施细则,在上海展开先行试点。改革试 点的主要内容是,在现行增值税17%和13%两档税率的基础上,新增设11% 和6%两档低税率,交通运输业适用11%的税率,研发和技术服务、文化创 意、物流辅助和鉴证咨询等现代服务业适用6%的税率;试点纳税人原享 受的技术转让等营业税减免税政策,调整为增值税免税或即征即退;现 行增值税一般纳税人向试点纳税人购买服务,可抵扣进项税额;试点纳 税人原适用的营业税差额征税政策,试点期间可以延续;原归属试点地 区的营业税收入,改征增值税后仍归属试点地区。 根据我们的估算,试点行业是整体受益的,对于传媒和物流行业, 只要可销项成本占总收入的比例超过16.7%,即可受益。这两个行业是本 次改革受益最为明显的行业。为了能简单有效的判断可销项成本对税收 减免的影响程度,我们将折旧、财务费用及人工成本作为最主要的无法 抵扣的项目,估算了各公司可销项占总收入的比例,对于同一行业内的 公司,可销项比例越高,则受益越大。从行业对比来看,依然是物流和 传媒受益最大,不但税率减免的幅度较高,而且由于其业务中可销项占 比较高,因而税务节约的空间也就更大。 最后,动态来看,考虑到上海的税收优惠,其他地区的部分服务业 需求或将涌入上海。例如,江浙的一家生产型企业需购买100万元的广告 服务,如果转到上海来购买,就能享受6%的抵扣。因此,上海的服务业 发展在政策刺激下可能迎来一个快速扩张的时期。这方面,同样视各行 业以及公司的跨区域服务能力。通常来讲,相对于制造业,由于实际的 需要,服务业往往是更加局限于本地市场,尤其是低端服务业。而在当 前的税收优惠条件下,上海的高端的服务业有机会在全国市场额外获取 一定的市场份额,当然对于具体上市公司的分析,我们认为应从企业是 实际能力以及战略方向等出发,进行从下至上的挖掘。 宏观策略组

公司深度: 双轮驱动 多点开花 公司深度:星网锐捷(002396) 星网锐捷 公司是国内三大企业级网络设备解决方案提供商之一,在教育网的 市场份额达到30%以上,排名第一,公司凭借精准的市场定位,以IP技术 为核心,逐渐扩张到WLAN接入、IMS接入、安防视频监控、DMB联网发布、 KTV点播等领域;公司在终端设备领域也颇有建树,是国内瘦客户机领域 的行业龙头,国内最大的ePOS厂商之一;在网络设备和终端设备的双轮 驱动下,公司业绩呈现出多点开花之势。 网络设备市场—差异化市场定位让公司脱颖而出。公司凭借差异化 的市场定位抢占市场先机,占据了教育网网络设备市场30%的市场份额。 而《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》将下一代网络 定义为未来ICT产业的发展方向,IPv6作为下一代网络的基础,其升级趋

电话:(86-21)50586660 转 8638 网址:Http://www.longone.com.cn

传真:(86-21)50819897

E-Mail: dhresearch@longone.com.cn 市场有风险, 市场有风险,投资需谨慎


东海证券研究所 晨报 势势不可挡,各运营商为了在下一代网络中占据技术和市场的制高点, 大力推进宽带建设,网络设备的更新需求不断涌现,网络设备板块将整 体受益,公司将凭借其精准的市场定位将在这一波大潮中脱颖而出。 瘦客户机龙头。Gartner统计,2009年全球瘦客户机的出货量为320 万台,预计到2013年出货量将暴增到2400万台,年复合增速为65.5%。公 司自2002年以来连续8年国内销量第一,2007年的市占率为31.2%, 到2010 年市占率已经提高到35.6%。与国外大厂相比,公司具备本土化服务和成 本优势,跟国内厂商比,公司在市场占有率、技术、产品结构和市场结 构上占优,公司是唯一一家入围国家“核高基重大专项”的瘦客户机厂商。 在产品结构上,Windows终端的占比已经达到8成以上。公司主要客户遍 布瘦客户机下游需求的各主要行业,下游子市场一旦放量,公司将成为 显著的受益者。 WLAN领域的主要受益者之一。中国移动推出“无线城市”计划,目标 2013年之前建成100万个WLAN热点,中国电信推出“光网城市”计划,目标 2012年之前建成100万个WLAN热点,中国联通计划今年之内覆盖4万个单 体楼宇。在中国移动2010年WLAN设备集采中,公司是少数几家同时中标 802.11n和802.11g设备的专业数据通信设备厂商之一,也是此次802.11n 入围厂商中,少数几家能够提供电信级AC设备的厂商之一,未来几年内 802.11n将是运营商WLAN网络建设的首选,而公司将是该领域的主要受益 者之一。 IMS接入设备静待爆发。通信行业发展到今天,融合趋势已经十分明 显,通信网络IP化、融合组网已逐步成为今后通信网络的发展方向,而 IMS(IP多媒体子系统)是未来FMC(固定移动融合)组网的关键,被视 为下一代网络的理想架构。在中国移动进行的IMS接入设备首次集采中, 公司在所投的四个标中均排名第一。公司定位于企业侧接入设备综合解 决方案提供商,避开了跟华为等大厂在运营商和大企业级别市场上的竞 争,通过运营商跟下游几千家企业建立了持续的业务关系,中国庞大的 中小企业存量为公司提供了广阔的市场空间。若只考虑固定电话接入领 域,根据工信部数据,截止到2011年9月, 中国拥有固定电话客户共计2.88 亿线,按照110元/线的价格测算,整个市场规模超过300亿,一旦放量, 公司将显著受益。 视频监控业务前景可期。根据《中国安防行业“十二五”发展规划》, 2015年国内安防行业总产值将达到5000亿元,复合增速将达到20%左右, 安防视频监控产品市场作为安防产品行业最大的子市场将成为推动安防 行业快速增长的主力军。IP化是安防视频监控行业今后的发展趋势,从 本地监控向远程监控发展,而IP交换传输技术正是公司的核心竞争力之 所在,也是安防产业链上毛利率较高的环节,我们看好公司在安防视频 监控领域的扩张。 盈利预测与投资建议:我们预计,公司2011-2013年的EPS分别为0.43 元,0.66元,0.80元,对应的PE为36倍、23倍、19倍,给予公司“增持” 评级,半年目标价18.30元。 TMT组

电话:(86-21)50586660 转 8638 网址:Http://www.longone.com.cn

传真:(86-21)50819897

E-Mail: dhresearch@longone.com.cn 市场有风险, 市场有风险,投资需谨慎


附注: 附注: 一、行业评级 推荐–Attractive:预期未来 6 个月行业指数将跑赢沪深 300 指数 中性–In-Line:预期未来 6 个月行业指数与沪深 300 指数持平 回避–Cautious:预期未来 6 个月行业指数将跑输沪深 300 指数 二、股票评级 买入–Buy:预期未来 6 个月股价涨幅≥20% 增持–Outperform:预期未来 6 个月股价涨幅为 10%-20% 中性–Neutral:预期未来 6 个月股价涨幅为-10%-+10% 减持–Sell:预期未来 6 个月股价跌幅>10% 三、免责条款 本报告基于本公司研究所及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研获取的资料,但本公司及其研究 人员对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告反映研究人员个人的不同设想、见解、分 析方法及判断。本报告所载观点并不代表东海证券有限责任公司,或任何其附属或联营公司的立场,且报告 中的观点和陈述仅反映研究员个人撰写及出具本报告期间当时的分析和判断,本公司可能发表其他与本报告 所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间和其他因素的变化而变化从而导致与事实不完全一 致,敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。本报告中的观点和陈述不构成投资、 法律、会计或税务的最终操作建议,本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。 本报告旨在发给本公司的特定客户及其他专业人士,但该等特定客户及其他专业人士并不得依赖本报告 取代其独立判断。在法律允许的情况下,本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进 行交易,并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务,本公司的关联机构或个人可能在本报告公开 发布之间已经了解或使用其中的信息。 本报告版权归“东海证券有限责任公司”所有,未经本公司书面授权,任何人不得对本报告进行任何形 式的翻版、复制、刊登、发表或者引用。 东海证券有限责任公司是经中国证监会核准的合法证券经营机构,我们欢迎社会监督并提醒广大投资者, 参与证券相关活动应当审慎选择具有相当资质的证券经营机构,注意防范非法证券活动。

东海证券研究所 地址:上海市浦东世纪大道 1589 号长泰国际金融大厦 11 楼 网址:Http://www.longone.com.cn 电话:(86-21)50586660 转 8638 传真:(86-21)50819897 邮编:200122 网址:Http://www.longone.com.cn

电话:(86-21)50586660 转 8638

传真: (86-21)50819897

E-Mail: dhresearch@longone.com.cn 市场有风险, 市场有风险,投资需谨慎


东海证券-晨报(20111122)