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东海证券研究所 晨报

东海晨报 2012年 2012年01月 01月30日 30日

星期一

海外市场评述 GDP 增速低于预期 美股小幅下跌

A 股市场评述 利好消息推动 A 股继续上涨

金融衍生品市场 两市大宗交易清淡 期指基差处于低位

银行间市场 逆回购到期冲击资金面 降准预期再加强

行业与公司点评 公司简评:永利带业(300230)业绩符合预期,股价超跌具投资 价值 行业简评:《医疗器械科技产业"十二五"专项规划》点评

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东海证券研究所 晨报

行业涨幅前后五位 行业涨幅前后五位

海外市场评述

行业

涨幅前 五%

行业

跌幅前 五%

医药生物

2.92%

化工

0.76%

农林牧渔

2.70%

交通运输

0.51%

食品饮料

2.66%

黑色金属

0.41%

建筑建材

2.15%

采掘

0.02%

机械设备

1.80%

有色金属

-0.69%

GDP 增速低于预期 美股小幅下跌 上周五美国股市收盘涨跌不一。截止上周五收盘,今年至今的 18 个交易日当中标普 500 指数已有 13 天上涨,因此有分析师预期股市 可能回调,投资者们也在权衡今后如何操作。 道琼斯工业平均指数收于 12,660.46 点,跌幅为 0.58%;纳斯达 克综合指数收于 2,816.55 点,涨幅为 0.40%;标准普尔 500 指数收于

风格涨跌情况 风格涨跌情况 涨幅前 五%

风格

跌幅前 五%

风格

1,316.32 点,跌幅为 0.16%。一周来看,道指、标普 500 及纳指涨跌 幅分别为-0.47%、0.07%及 1.07%。今年至今标普 500 指数已经上涨了

新股指数

1.86%

小盘指数

0.88%

高价股指数

1.77%

中市盈率指

0.69%

低市净率指数

1.52%

配股指数

0.61%

经济数据面,美国商务部宣布,2011 年第四季度 GDP(初值)的环

低市盈率指数

1.50%

亏损股指数

0.54%

比年化增长率为 2.8%。据彭博社的调查,经济学家对此的平均预期为

大盘指数

1.48%

活跃指数

-0.74%

4.6%。纳指在今年初已经上涨了 7.9%。

3.2%。今年季度 GDP 增长率的终值为 1.8%。 密歇根大学和路透社联合宣布,1 月美国消费者信心指数的终值 A 股市场涨幅前五

为 75.0 点。据彭博社的调查,经济学家对此的平均预期为 74.2 点。 涨跌幅%

股票

收盘价 (元)

1日

5日

年初至今

国统股份

13.39

10.02%

6.19

-3.19%

与此同时,在瑞士达沃斯举行的世界经济论坛上,美国财政部长

飞力达

15.18

10.00%

4.47

-7.66%

蒂莫西-盖特纳表示,欧洲需要建立一个“更大、更强的防火墙”以

富安娜

39.82

10.00%

-0.47

-15.63%

卫星石化

40.03

10.00%

6.97

10.89%

中航地产

7.82

9.99%

20.84

24.10%

1 月消费者信心指数的初值为 74.0 点。

解决欧元区主权债务危机问题。蒂莫西表示,美国经济增长前景以及 就业水平依赖于危机的解决。 企业财报面,福特汽车公司(F)股价走低,此前该公司宣布第四 财季营收增长,但税前运营利润下滑。

A 股市场跌幅前五 股票

收盘价

纽约商业交易所 2 月份交割的黄金期货价格上涨 0.3%,收于每盎

涨跌幅% 年初至今

(元)

1日

5日

盐湖股份

32.49

-10.00%

-4.30

1.63%

南方食品

7.75

-9.99%

-19.0

-19.01% -3.85%

太安堂

20.56

-9.98%

-12.0

鲁丰股份

14

-9.91%

-3.46

6.45%

中恒集团

7.9

-8.03%

-24.5

-25.61%

司 1732.20 美元。3 月份交割的原油期货价格下跌 0.1%,收于每桶 99.56 美元。

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东海证券研究所 晨报 上证指数走势

A 股市场评述

2600

1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0

2500 2400 2300 2200 2100 2000 1900 11.9.20

11.11.20 成交额(元)

12.1.20 上证综合指数

利好消息推动 A 股继续上涨 节前一周外盘连续上涨有所利好 A 股,地方养老金可能入市也令 资金面预期有所改善。利好影响下,A 股上个交易日高开,早盘沪指 仍围绕 2300 点的整数关口呈现震荡态势。汇丰 PMI 初值为 48.8,为 3 个月内最高。受利好消息推动,午盘后大盘一路上行,在 2300 上方 企稳。最终收于 2319 点,较上一个交易日上涨 1.00%。沪指成交额在 下午的上涨中有所放大,全天为 629 亿元。

深证成份指数走势 12000 10000

200

从行业来看,近期下跌的消费类板块反弹,如医药生物、食品饮

150

料、农林牧渔均涨幅居前。与之相对的是,近期涨势较好的周期类板

8000 6000

100

块则表现稍逊,有色金属板块回调,成为唯一下跌的板块。各概念板 块方面,生物育种、水利水电等农业相关概念板块表现较好。

4000 50

2000 0

0

11.9.20

11.11.20

12.1.20

成交额(元)

深证成份指数

在 18 日央行执行本周第二次逆回购操作后,各期限 SHIBOR 利率 继续出现明显回落,资金面有所缓解。但各期限股指期货的基差在上 个交易日大盘上涨中仍继续回落,其中即将交割的 1 月合约已经成为 负基差,由此来看,投资者对于节后市场也不宜过于乐观。

沪深 300 指数走势 3000

1000

后市研判

2500

800

地方养老金入市、汇丰 PMI 回升、12 月经济数据超预期,节前利

2000

600

1500 1000

200

500 0 11.9.20

好消息频出,资金面逐步缓解,使得市场情绪回暖。这些因素促使本

400

0 11.11.20 成交额(元)

周大盘上冲,一举收复 2300 点。 技术面上看,上个交易日沪指上冲 2300 点整数关口后企稳,但

12.1.20

未能大幅突破,上方仍面临 60 日均线的压制。考虑到 2300 至 2350

沪深300

处抛压较重,未来仍有可能在该区间震荡盘整。 中小板综合指数走势 中小板综合指数走势

市场对于节后降存准有一定的预期,市场情绪因此可能将保持一

7000

700

定的热度。而且,根据统计,自 1991 年至 2011 年的 21 年中,沪指

6000 5000

600 500

春节过后首个交易日有 15 个实现了开门红,上涨概率超过 70%。且

4000

400

3000

300

外盘在节日期间一周表现较为平稳,并未见明显利空。

2000 1000

200 100

0 11.9.20

0 11.11.20 成交额(元)

12.1.20 中小板综

因此,投资者可以在节后关注央行动作,未来待市场进一步明朗 后再择机入市。低估值、高分红的蓝筹股有较好的风险收益比,可以 持续关注。

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东海证券研究所 晨报

沪深两市融券余额( 沪深两市融券余额(单位: 单位:万元) 万元) 35000

金融衍生品市场 金融衍生品市场 55000

两市大宗交易清淡 期指基差处于低位

33000 50000

31000

今日评述: 今日评述 Wind 数据显示,节前最后一个交易日只有 5 只股票发生

29000

45000

了大宗交易,且均为深交所上市股票,表明节前交易热情不高。2 月份

27000 25000 2012-01-04

2012-01-10 2012-01-16

深市:融券余额

40000 2012-01-20

及 3 月份的股指期货基差也处于近期相对低位,在节前的连续上涨中, 股指期货涨幅相对大盘涨幅缩小,表明大盘反弹动力可能将逐渐消减。

沪市:融券余额(右轴)

深市大宗交易折价率前五 深市大宗交易折价率前五

沪深两市融资余额( 沪深两市融资余额(单位: 单位:万元) 万元) 1500000

2400000

1460000

2360000

1420000

2320000

1380000

2280000

1340000

2240000

1300000

2200000

2012-01-04 2012-01-10 深市:融资余额

2012-01-16 2012-01-20 沪市:融资余额(右轴)

股票代码

成交价

收盘价

成交量

成交金额

(元)

(元)

(万股)

(万元)

股票简称

折价率

300079.SZ

数码视讯

18.34

21.38

21.00

385.14

14.22%

002536.SZ

西泵股份

14.94

16.75

39.00

582.66

10.81%

300157.SZ

恒泰艾普

16.48

18.47

18.30

301.58

10.77%

002526.SZ

山东矿机

12.29

13.48

273.42

3360.28

8.83%

000415.SZ

渤海租赁

8.68

9.23

100.00

868.00

5.96%

12 月股指期货与现货基差走势( 月股指期货与现货基差走势(单位: 单位:点) 60 50 40 30 20 10 0 11/12/15

11/12/29

12/1/12

IF1202基差

沪深两市融券余额( 沪深两市融券余额(单位: 单位:万元) 万元) 明年 3 月股指期货与现货基差走势(单位: 单位:点) 70 60 50 40 30 20 10 0 11/10/31

11/11/30

11/12/31

IF1203基差

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银行间货币市场 银行间货币市场走势 货币市场走势

债券市场 债券市场 利率(%)

Shibor

期限

最新

涨跌(bp)

O/N

3.2992

-17.00

1W

4.2308

30.00

2W

4.2250

2.42

1M

5.4142

-6.50

3M

5.4742

-0.73

6M

5.4175

-0.21

9M

5.2495

0.06

1Y

5.2386

-0.06

人民币汇率中间价 货币对

中间价

美元/人民币

6.3138

港元/人民币

涨跌(bp) -35.00

0.81347

-3.90

100 日元/人民币

8.1886

-397.00

欧元/人民币

8.1865

640.00

英镑/人民币 人民币/林吉特 人民币/卢布

9.7835

334.00

0.49097

-0.80

4.9528

-267.00

银行间国债收益率曲线 5.00

15.00

4.50

10.00

4.00

5.00

3.50

0.00

3.00

-5.00

2.50 -10.00

2.00

-15.00

1.50 1.00

-20.00

0.50

-25.00

0.00

-30.00 0.25Y 0.5Y 1Y

2Y

3Y

4Y

一周利率变化(bp)

5Y

7Y

8Y 10Y 15Y 20Y 30Y 50Y 20120120

20120113

央票发行情况 发行量 发行日期

期限

参考收益率(%) (亿)

2011/12/27

1年

40

3.4875

2011/12/22

91 天

10

3.1618

2011/12/20

1年

260

3.4875

2011/12/15

91 天

30

3.1618

2011/12/13

1年

380

3.4875

2011/12/08

91 天

60

3.1618

2011/12/06

1年

500

3.4875

逆回购到期冲击资金面 降准预期再加强 节前市场概述 节前市场概述: 市场概述 1 月 20 日债券市场指数略有上涨,其中不包含利息再投资的中债综 合指数(净价)上涨 0.0296%,而包含利息再投资的中债综合指数(财 富)上涨 0.0398%。 分市场来看,交易所市场方面,最后一周上证国债指数继续创历史 新高,周线七连阳,企业债、分离债和公司债指数也小幅上涨,但各指 数受制于资金面紧张以及股票市场的反弹因素涨幅收窄。银行间市场国 债收益率近涨远跌,价格涨幅最高的是 3.6 年期 10 附息国债 28,上涨 0.03%,3.7 年期 10 附息国债 39,上涨 0.01%,10 年期 11 附息国债 24,上涨 1.49%;金融债收益率涨跌互现,涨幅居前的品种有 4 年期 11 农发 02,上涨 0.02%;8.6 年期 10 农发 09,上涨 0.01%;0.6 年期 09 进出 05,上涨 0.01%;高评级短融收益下行明显,中票市场成交较为清 淡;企业债市场交投相对冷清,涨幅居前的有 4 年期 09 长城开 AAA, 成交在 6.96%,上涨 2.31%;8 年期 09 海航债 AA+成交在 8.02%,上 涨 1.69%。 今日评述: 今日评述 节前最后一周公开市场的净投放量达到了 3530 亿元,为连续四周 净投放,故银行间资金面紧张程度得到了有效的缓解,Shibor 短端品种 以及银行间回购定盘利率已重回 1 月初的正常水平。本周节前逆回购将 集中到期,另外央票的到期量也仅为 10 亿元,所以虽然春节因素已消 除但本周的资金面将再次受到 3520 亿元回笼资金量的冲击。节日期间 消息面整体较为平静,昨日为节后第一个银行间市场交易日,资金利率 基本保持稳定,波动幅度微小,仅 1 周品种上涨幅度较为明显,对本周 市场资金面的担忧已经初步显现,我们维持之前的判断,本周央行迫于 逆回购到期的对冲压力极有可能在年后首次下调存款准备金率,而债券 市场在降准预期逐步兑现后将展开新一轮的上涨行情。 活跃债券统计( 活跃债券统计(成交前十位债券交易情况) 成交前十位债券交易情况) 名次

债券名称

成交金额(亿元)

笔数

到期收益率(%)

1

11 央行票据 88

70.3614

44

3.5191

2

11 央行票据 96

43.2332

17

3.5119

3

11 央行票据 94

39.9524

35

3.5445

4

11 农发 02

22.7283

8

5.7576

5

11 国开 39

21.9845

8

3.8139

6

10 国开 36

20.3555

6

5.2191

7

11 农发 12

17.5383

13

3.6799

8

10 铁道 01

17.1062

6

4.8000

9

09 国开 03

16.1044

2

4.6447

10

10 中油股 MTN2

14.0172

4

4.5097

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当日资金净流入前五个行业 名称

金额流入 率(%)

行业与公司点评 连红 天数

资金流向 占比(%)

1

房地产

8.09

2

0.0553

2

金融服务

7.26

4

0.0151

3

食品饮料

6.92

2

0.0348

4

建筑建材

6.89

2

0.0816

5

家用电器

6.59

2

0.0577

当日资金净流出前五个行业 名称

金额流入 率(%)

连红 天数

资金流向 占比(%)

1

化工

-1.19

-1

-0.0046

2

餐饮旅游

-1.70

-1

-0.0233

3

采掘

-2.86

-1

-0.0082

4

信息设备

-3.57

-9

-0.0383

5

有色金属

-5.29

-1

-0.0501

当日资金净流入前五名个股 名称

金额流入 率(%)

连红 天数

资金流向 占比(%)

*ST 通葡

78.56

1

0.16

超声电子

46.19

2

1.74

3

ST 昌鱼

45.37

2

0.03

4

奥普光电

40.72

1

0.10

长安汽车

40.12

6

0.14

1 2

5

行业简评 《医疗器械科技产业"十二五 行业简评: 简评: 医疗器械科技产业 十二五"专项规划 十二五 专项规划》 专项规划》 点评 1月18日科技部印发《医疗器械科技产业"十二五"专项规划》,提出 了"十二五"期间医疗器械产业的具体发展目标和发展重点。投资要点: 预期性的经济指标:科技进步和示范应用带来的新增医疗器械产值2000 亿元,出口额占国际市场总额比例提高到5%以上,形成8-10家产值超过 50亿大型医疗器械企业集团。约束性的科技指标:“十二五”期间,要发 明核心专利200项,重点开发50-80项基础装备和新型产品,新建10个国 家工程技术研究中心和国家重点实验室,建立8-10个国家科技产业基地, 建立20-30个技术研发平台。预期性的社会指标:基本医疗器械产品性价 比大幅提升,有效满足基层医疗和常规诊疗需求;建立10个创新医疗器 械产品示范应用基地,推广应用10万台(套)创新产品。要点点评:医 疗器械行业属于“十二五”期间我国医药行业政策的重点扶持对象,我国 目前医疗器械行业总产值虽然已经超过1200亿元,但从国外经验看,整 体市场规模仍然偏小。医疗器械“十二五”规划的政策主旨是发展行业的 科学技术和产业化水平,满足行业的创新需求和市场需求,快速提升行 业未来的市场空间。针对我国目前的医疗器械行业创新性不足、产品低 水平重复等现状,医疗器械“十二五”规划的主要目标是初步建立完善医 疗器械研发创新链,显著提升我国医疗器械研发的创新能力,提升医疗 器械的数字化、智能化、自动化、精准化、无/微创、低负荷、个性化、 网络化、协同化等能力,研发一批具有自主知识产权的重大产品和高性 能、高品质、低成本、智能化、数字化的适宜产品,满足基层、家庭医 疗市场对基础医疗器械、家用医疗器械的需求,实现中高端医疗器械产 品的进口替代。 投资建议:截止至1月19日,医疗器械板块的PE(TTM) 为38倍,估值压力已经基本释放。预计医疗器械板块2011年收入增长约 30%,净利润增长约25%;受技术进步、消费升级和基层放量等刺激作用, 预计板块12年收入增长25-30%,净利润增长20-25%,整体保持较好的成 长性。我们建议从中高端医疗器械的研发及产业化、基础医疗器械的基 层扩容、家用医疗器械的市场扩容等角度寻找有业绩支撑的投资标的, 建议关注和佳股份、鱼跃医疗、万东医疗、宝莱特、海南海药等。 医药组

公司简评: 业绩符合预期, 公司简评:永利带业(300230)业绩符合预期 永利带业 业绩符合预期,股价超跌 具投资价值 公司公布2011年业绩预告:全年实现归属母公司净利润5085万元 –5265万元,同比增长40%-45%。EPS0.56—0.59元。 评述 : 4季度保持稳定增长,公司业绩符合预期。我们之前预计公司全年EPS 为0.58元,公司业绩符合预期。公司4季度EPS为0.17元—0.20元,在宏 观经济增速放缓的情况下,业绩仍保持较快的增长。

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东海证券研究所 晨报 高端产品投产保证公司业绩快速增长。公司自主研发的高端产品压 延热塑性弹性体轻型输送带今年5月份投产,打破了国外企业在此领域的 垄断;产品主打出口,同时进行部分进口替代,销量稳定。新产品的推 出提高了公司整体毛利率水平,推动公司业绩快速增长。 明年业绩仍较保持稳定增长。公司是国内轻型输送带龙头,下游应 用广泛,行业的周期性相对较弱;在宏观经济增速放缓的情况下,公司 所受影响较小。2012年公司普通PVC输送带有小幅技改扩产。募投项目中 第一条压延法热塑性弹性体输送带2011年只贡献了部分产能,2012年预 计产能将达到90万吨。公司具有较强的定价权,产品价格将保持相对稳 定。 超募资金投资的1条涂覆工艺的多功能轻型输送带流水线,年产能35 万平米,预计2013年中期可以达产。 我们维持公司的盈利预测,暂不考虑新项目影响,预计公司 2011-2013年EPS分别为0.58元、0.80元、1.09元;对应动态市盈率分别 为22倍、16倍和12倍,估值优势明显。随着人力成本增加、自动化程度 提高,轻型输送带发展空间广阔;公司成长性良好,维持公司“增持”的 投资评级。公司股价近期大幅下跌,目前已经处于超跌状态。 风险提示:如人才、技术流失将对公司产生较大负面影响。 化工组

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附注: 附注: 一、行业评级 推荐–Attractive:预期未来 6 个月行业指数将跑赢沪深 300 指数 中性–In-Line:预期未来 6 个月行业指数与沪深 300 指数持平 回避–Cautious:预期未来 6 个月行业指数将跑输沪深 300 指数 二、股票评级 买入–Buy:预期未来 6 个月股价涨幅≥20% 增持–Outperform:预期未来 6 个月股价涨幅为 10%-20% 中性–Neutral:预期未来 6 个月股价涨幅为-10%-+10% 减持–Sell:预期未来 6 个月股价跌幅>10% 三、免责条款 本报告基于本公司研究所及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研获取的资料,但本公司及其研究 人员对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告反映研究人员个人的不同设想、见解、分 析方法及判断。本报告所载观点并不代表东海证券有限责任公司,或任何其附属或联营公司的立场,且报告 中的观点和陈述仅反映研究员个人撰写及出具本报告期间当时的分析和判断,本公司可能发表其他与本报告 所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间和其他因素的变化而变化从而导致与事实不完全一 致,敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。本报告中的观点和陈述不构成投资、 法律、会计或税务的最终操作建议,本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。 本报告旨在发给本公司的特定客户及其他专业人士,但该等特定客户及其他专业人士并不得依赖本报告 取代其独立判断。在法律允许的情况下,本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进 行交易,并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务,本公司的关联机构或个人可能在本报告公开 发布之间已经了解或使用其中的信息。 本报告版权归“东海证券有限责任公司”所有,未经本公司书面授权,任何人不得对本报告进行任何形 式的翻版、复制、刊登、发表或者引用。 东海证券有限责任公司是经中国证监会核准的合法证券经营机构,我们欢迎社会监督并提醒广大投资者, 参与证券相关活动应当审慎选择具有相当资质的证券经营机构,注意防范非法证券活动。

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东海证券-晨报(20120130)  

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