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1 de abril de 2010 Año 3, nº 26

Visión Global Boletín de análisis y opinión

Editorial Indiscutiblemente hay signos de recuperación en la economía mundial. Lo mismo puede decirse del sector de la manufactura global mexicana y, por ende, de la economía nacional. No obstante, tanto en lo nacional como en lo internacional hay latentes riesgos que pueden echar a perder el optimismo. Y aunque en lo personal no soy partidario del pesimismo, considero que la objetividad debe permanecer en cualquier análisis y colaboración que se incluya en Visión Global. Este número no es la excepción. Como país, el nuestro parece estar luchando contra un objetivo inflacionario ambicioso, puesto que dicho objetivo no es consistente con la inflación estructural de la economía. Aunque México tiene una economía muy abierta, su tasa de inflación nunca ha logrado la convergencia con la de sus principales socios comerciales.

reciente propuesta de reforma laboral, que, si se pretendiera fuera la óptima, debería a la vez atacar la informalidad e impulsar la productividad. Pero por si no bastara la urgencia de un cambio en la estructura de nuestra economía, las recientes cifras en la caída de captación de inversión extranjera, revelan que en México hay un serio problema económico, reflejo indiscutible de la pérdida de competitividad. En ese sentido, tanto al interior como al exterior, debe construirse una economía más fuerte y preparada para resolver emergencias futuras, pues pueden estallar otras crisis igual o más difíciles de superar que la recién registrada. Por lo anterior, es conveniente revisar los postulados de Paul Samuelson en el sentido de estar atentos al desempeño microeconómico, es decir, de los agentes económicos, aunque más de uno considere que lo central está en las estrategias macroeconómicas impulsadas por el Estado.

A lo anterior debe sumarse el tema de la

EN ESTE NÚMERO ¿Tiene México el objetivo correcto de inflación?

Carlos PALENCIA ESCALANTE

Alfredo Coutiño………..…. 2

La crisis que viene Alberto Córdova Gutiérrez………………………………………….... 4 Paul Anthony Samuelson Arturo Díaz León..................................................... 5 La brújula de la inversión extranjera Carlos Palencia Escalante……………….…...6 La reciente propuesta de reforma fiscal, la informalidad y la productividad en México Alejandro Ángeles Sevilla……....8 Haga click en para regresar a ésta página


Visión Global

¿Tiene México el objetivo de inflación correcto? Alfredo Coutiño*

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éxico parece estar luchando contra un objetivo inflacionario ambicioso, puesto que dicho objetivo no es consistente con la inflación estructural de la economía. Aunque México tiene una economía muy abierta, su tasa de inflación nunca ha logrado la convergencia con la de sus principales socios comerciales. Esto ofrece evidencia sobre rigideces en el proceso de formación de precios, las cuales son resultado de la existencia de estructuras de mercado no competitivas y de precios regulados en la economía. Es por ello que los bancos centrales deberían tomar en cuenta estas distorsiones de mercado a fin de determinar sus objetivos inflacionarios apropiados.

¿Quién dice que 3 por ciento es el objetivo inflacionario adecuado para México?

Combatir un objetivo inflacionario equivocado puede generar costos significativos para la economía.

Rigideces estructurales pueden obstaculizar que la inflación converja con los niveles internacionales.

cente disminuyó del mismo 35 por ciento a sólo 4 por ciento durante el mismo periodo.

Brasil, con una economía más dinámica, funciona con una meta inflacionaria más alta (4.5 por ciento) y su economía logra el doble de crecimiento que la de México Las razones por las que el objetivo se esta- aún con una tasa de inversión menor. bleció en 3 por ciento probablemente tuvieron que ver con al menos tres factores. Así, el comportamiento de los precios al Primero, la inflación observada en ese consumidor en México durante este perioentonces se encontraba alrededor de 4 do de inflación por objetivos (2003-2009) por ciento, lo cual pudo alimentar la espe- presentó evidencia de una resistencia inranza de que con un esfuerzo adicional flacionaria a caer por abajo de 4 por cienpodría disminuirse un poco más. Segundo, to,( ver Gráfica 1). De hecho, la inflación general promedió 4.5 por ciento durante los últimos siete años, mientras que la subyacente se ubicó en 4.2 por ciento, con una tasa mínima ubicándose en 3.5 por ciento en 2006. Esto plantea dudas acerca de si el objetivo de 3 por ciento es consistente con las rigideces estructurales de la economía La experiencia de México mexicana, a pesar de su grado de apertura externa. Ciertamente, la El Banco de México obtuvo su existencia de sectores protegidos y independencia en 1994, como reservados para el Estado, la falta de parte de un esfuerzo por aislar la política luego de diez años de libre comercio con competencia en algunas actividades y, la monetaria de las decisiones del ejecutivo y América del Norte resultaba teóricamente presencia de precios regulados que no se del poder político. No fue sino hasta 2003 factible esperar la convergencia inflacioajustan de acuerdo con las fuerzas del cuando el banco central adoptó oficialnaria con Estados Unidos. Tercero, dado el mercado o con sus referencias internaciomente el enfoque de metas de inflación, ambiente inflacionario de la década ante- nales introducen rigideces en el proceso estableciendo un objetivo de mediano rior resultaba estratégicamente correcto de formación de precios y, consecuenteplazo de 3 por ciento. Durante la primera establecer un objetivo relativamente am- mente generan resistencia inflacionaria. década de independencia, la inflación se bicioso para ganar mayor credibilidad en redujo continuamente de un promedio de términos del manejo monetario. En Amé- La inflación estructural 35 por ciento en 1995 hasta 4.6 por ciento rica Latina, sólo Perú tiene un objetivo en 2003, mientras que la inflación subya- más bajo que el de México. Mientras que La inflación estructural es aquella que re-

"El objetivo de 3% es inconsistente con la inflación estructural”

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Gráfica 1. Siete Años de Inflación por Objetivos 7.0 6.5 6.0 5.5 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0

(INPC general, tasa anual %)

Límite Superior

Objetivo de inflación

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

Fuente: Banco de México

fleja la tasa de inflación natural propia de una economía en ausencia de presiones de demanda o de choques transitorios de oferta. En este sentido, la resistencia del componente subyacente a ubicarse en niveles inferiores a 4 por ciento, incluso ante condiciones de recesión profunda como en 2009, es indicativo de que la economía mexicana es más consistente con una inflación estructural mayor al objetivo oficial de 3 por ciento. En 2009, la inflación se redujo a un nivel mínimo dado por su tasa estructural, la cual evidentemente es superior al objetivo oficial. De esta forma, la ausencia de presiones de demanda en una economía en recesión sólo redujo el componente no estructural. De aquí que la inflación subyacente terminara en su punto mínimo estructural en 2009, registrando una tasa de 4.5 por ciento luego de situarse en 5.7 por ciento en 2008. Dado que el componente subyacente reflejó la inflación que es congruente con la estructura de la economía, la recesión de 2009 solo redujo la inflación a su mínimo estructural. El costo de combatir una inflación con objetivo equivocado

la inflación estructural de México debería resolverse por medio de reformas y desregulación, en lugar de utilizar política monetaria restrictiva. Ciertamente, el enfoque monetarista sobre la inflación —utilizado por la mayoría de los bancos centrales independientes— establece que "la inflación es en todo momento y en todo lugar un fenómeno mo-

De esta manera, la falta de flexibilidad en el sistema de precios lleva a que el objetivo inflacionario de México se antoje muy ambicioso para una economía con rigideces estructurales. En este sentido, la política monetaria parece estar luchando contra un objetivo de inflación que no es consistente con la realidad económica mexicana.  

Gráfica 2. Inflación Estructural Mayor al Objetivo de 3% 14.0

(INPC Subyacente, tasa anual %)

12.0 10.0 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Fuente: Banco de México

netario". Esto implica que cualquier aumento generalizado y sostenido en los precios al consumidor siempre es resultaPelear contra una inflación estructural, do de una expansión de dinero generada aquella que no tiene raíces monetarias por el banco central, normalmente como dada la ausencia de exceso de demanda, a resultado de una indisciplina fiscal o motravés del uso de la artillería monetaria no netaria. Aún así, es importante reconocer solamente resulta ineficaz, sino que inclu- que cada país tiene un nivel mínimo de so impone altos costos en términos de inflación, su tasa natural, que es concrecimiento económico. En este sentido, gruente con la estructura de su economía.

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El Dr. Coutiño es Director para América Latina de Moody’s Economy.com en Pensilvania, EE.UU. y es el representante nacional de México en el Proyecto Macroeconométrico Mundial “ Project LINK” de las Naciones Unidas y la Universidad de Toronto. Ha sido coautor en diversas publicaciones con el Premio Nobel de Economía 1980, Lawrence R. Klein.

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La crisis que viene Alberto Córdova Gutiérrez

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esulta ampliamente conocido el que llevó a que la empresa General Mopara financiar su plan de pensiones. Cuantremendo costo económico que tors a la quiebra el año pasado. do la crisis económica afectó las ventas de ha tenido para la economía munautomóviles las reservas de efectivo de dial la reciente crisis financiera y resultaría Durante varias décadas los dirigentes de GM se evaporaron rápidamente, con una muy reconfortante saber que una vez su- GM cedieron a las demandas de los sindi- sobrecargada de diez jubilados por cada perada dicha crisis contaremos con una catos agresivos, dando a sus empleados trabajador activo. La empresa requería un economía mundial más fuerte y preparada los planes de jubilación más generosos rescate federal masivo y gracias al dinero para resolver emergencias futuras. Sin durante los años de auge y suponiendo de los fondos federales pudieron manteembargo, algunos indicadores señalan que que sus ingresos crecientes y la rentabili- ner sus pensiones intactas. pronto podrían estallar otras crisis que dad de sus fuertes inversiones de los fonpueden resultar iguales o más difíciles de dos de pensiones durarían para siempre. Por su parte en California, la Jubilación de superar. Ejemplo de ello son las enormes No hace mucho tiempo, de hecho, los fun- Empleados del Sistema Público, o CalPERS, deudas que tendrán que registró un fuerte aumento de enfrentar las empresas los beneficios para los jubilados públicas y privadas para el del Estado en 1999. "Los rendi"...Algunos indicadores señalan que pronto pago de las pensiones de mientos de las inversiones Calbeneficio definido de sus PERS ofrecen esta oportunidad podrían estallar otras crisis que pueden reempleados. histórica", declaró William Crist sultar iguales o más difíciles de superar." el entonces presidente de la Por su magnitud, uno de Junta "sin causar carga alguna los ejemplos más claros y adicional a los contribuyentes". preocupantes se observa en el vecino es- cionarios de ambos GM y el gobierno de Desde entonces, los gastos de pensiones tado de California en la Unión Americana, California se jactaban de que sus planes de los empleados públicos han crecido donde los analistas se hacen la siguiente de pensiones para sus trabajadores se 2,000%, mientras que los ingresos del Espregunta en tono de broma (si es que uno encontraban financieramente sanos. tado han aumentado sólo un 24%. En el se puede reír de semejantes cosas), que año fiscal en curso, unos 3 mil millones de ¿Cuál es la diferencia entre General Mo"Nuestros planes de pensiones tenían ex- dólares han sido desviados de otros protors y California? Que California no ha ido ceso de financiamiento de más del 20% al gramas estatales para pagar las pensiones. a la quiebra…, todavía. cierre del ejercicio 2007," escribió un alto Y las calificaciones de los bonos de Califorejecutivo a los accionistas en el informe nia de las tres agencias —Fitch Ratings, Ningún estado ni gobierno local de EE.UU. anual", y “no esperamos que se requiera Moody's Investors Service y Standard & se ha declarado en quiebra de manera hacer contribuciones en efectivo a los Poor's— son los más bajos entre los diez oficial, aunque únicamente se trata de un planes para el futuro previsible”. Estas estados más poblados de los Estados Unimero formalismo dado que en muchos palabras fueron escritas, irónicamente, en dos. A final de cuentas, se ha visto que las casos los ingresos futuros son superados la primavera de 2008, cuando la General generosas pensiones públicas son promeampliamente por la deuda contingente a Motors estaba en vísperas de su reestruc- sas que no se puede mantener sin sangraque tendrán que hacer frente por la carga turación. La compañía tuvo que cargar con do de los contribuyentes. de las pensiones, que es la misma razón una deuda enorme, gran parte de ella

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Para que las pensiones fueran en realidad autofinanciables, cualquier empresa ya sea pública o privada tendría que contar con un fondo que considerara una tasa de descuento adecuada que les permitiera calcular el importe que debe dejar de lado ahora para poder pagar las pensiones futuras, teniendo en cuenta el valor temporal del dinero. Las empresas privadas pueden elaborar las proyecciones de sus retornos de inversión, pero tienen límites más estrictos que los fondos públicos para fijar su tasa de descuento. Si esperamos que las inversiones futuras nos generen altas tasas de rendimiento y con una tasa de descuento optimista, aun con ese panorama el panorama de los fondos de pensiones públicos de Estados Unidos presenta un déficit (optimista) de "sólo" $500 mil millones de dólares, aunque con otras estimaciones más conservadoras el déficit se dispara a más de $3 billones de dólares y la pregunta sería ¿De donde va a salir dicho dinero?

Recordemos que General Motors en su último informe anual antes de declararse en bancarrota, utilizó una tasa anual de rendimiento del 8,5% para su fondo de pensiones siendo que el fondo Standard & Poor's 500 bajó el 38,5% y GM sufrió pérdidas de $11.4 mil millones en sus activos de pensiones, sin embargo, dicha deuda la disfrazaron por medio de bonos a largo plazo y prácticamente borraron el problema en el corto plazo aunque en el futuro la deuda permanece. El reconocimiento se produjo en junio del 2009, cuando General Motors declaró en la corte federal su bancarrota llevando una pesada carga de $ 54 mil millones de "deuda consolidada", que significa dinero prestado. Los bonos de pensiones vendidas en 2003 representaron más de un cuarto del total. La venta masiva de bonos había resuelto su crisis de las pensiones, pero a un costo que evoca una broma cruel: La operación fue un éxito, pero el paciente falleció.

Sin embargo, los inversionistas que adquirieron dichos bonos tuvieron una pérdida considerable ya que los bonos de 2003 fueron emitidos sin garantía, por lo que los tenedores fueron castigados, junto con los accionistas de la compañía. En cambio, los jubilados de GM, mantuvieron sus pensiones completas, gracias a los $50 mil millones que gastó en apoyos el gobierno federal. Así se hizo una transferencia histórica de la riqueza de los propietarios de GM y sus acreedores a los empleados de la empresa y sus jubilados. Un escenario similar es previsible para el sector público tanto en Estados Unidos como en México con una "transferencia de riqueza invisible", donde el futuro de los contribuyentes será en buena medida para el pago de las pensiones de los empleados y servidores públicos. Al tiempo. 

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Paul Anthony Samuelson* Arturo Díaz León Paul A. Samuelson, calificado de ecléctico por tomar elementos de las más diversas teorías, maestro de notables economistas como Ben Bernanke (presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos) y/o Paul Krugman (premio Nobel en 2008), ante la crisis económica desatada desde 2007 coincidió con éste en que detrás del caos financiero estaba el capitalismo libertario del laissez-faire predicado por Milton Friedman, y al que se le permitió desvocarse sin reglamentación, según escribió en The Wall Street Journal poco antes de morir, a los 94 años de edad.

saje, Paul Samuelson pensó en las matemáticas como el lenguaje unificador, que permitiría comunicar de una forma clara, sintética y precisa el meollo de los problemas en materia económica.

introducido las matemáticas y la física como herramientas al análisis y exposición en la economía lo ubicó como el personaje Fue de los primeros economistas en gene- que contribuyó al cuerpo central del penralizar y aplicar métodos matemáticos samiento económico que lo llevó al Predesarrollados en el siglo XIX para el estu- mio Nobel en 1970. dio de la Termodinámica Química por el físico Williard Gibbs, cuyo pensamiento Con la pretensión de hacer una teoría geinfluyó hondamente en Samuelson con su neral de las teorías económicas, empleó el Teoría de los Sistemas de Equilibrio Diná- método de estática comparativa para anamico, que aplicó al campo económico. Sin lizar lo que identificó como analogías enestas herramientas, decía, los economistre los campos de la física y la actividad Por considerar que las expresiones de los tas han estado practicando “gimnasia económica, de tal forma que los concepeconomistas estaban plagadas de contra- mental” y/o bien “actuando como atletas tos como la conducta maximizadora de los dicciones, falacias, superposiciones y más altamente entrenados, pero que nunca agentes económicos, tanto de consumidocaracterísticas que distorsionaban su men- participan en una carrera”. Así, al haber res y corporaciones, desempeñada dentro

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de sistemas determinados, como es el caso del mercado y/o el espacio de producción y distribución, lo llevaron a concluir que en Economía, como en la Física, hay una tendencia al equilibrio estable en un entorno de mínima interferencia (estatal). De ahí que se le identificara como el principal exponente de la corriente clásica del pensamiento económico.

su interés principal era la investigación y la enseñanza, y lo hizo con profundidad y amplitud en temas como la Economía del Bienestar, Programación Lineal, Economía Keynesiana, Dinámica Económica, Teoría del Comercio Internacional, Elección Racional y Maximización.

Se describió a sí mismo como un “economista moderno de ala derecha del Nacido en Indiana, Estados Unidos, en New Deal de los demócratas y/o bien co1915, obtuvo sus grados académicos en mo el “último generalista en economía” leyes y filosofía. Con las bases de estas en la era de las especializaciones. Fue un disciplinas desarrolló una notable carrera prestigiado consultor que trabajó para los en el área económica, con planteamientos comités de planeación de recursos, probasados en el análisis de la crítica situaducción, movilización y reconstrucción ción vivida en la Gran Depresión de 1929, luego de las crisis bélicas entre los 40´s y y su impacto posterior, en la etapa de en- los 50´s, lo mismo que en los comités de treguerras. presupuesto, desarrollo económico y educación del gobierno estadounidense. TamSu obra “Economía, un análisis introducto- bién fue consejero presidencial, cercano a rio”, publicado en 1948, traducida en 10 John F. Kennedy y al Departamento del idiomas, puso énfasis en los riesgos de Tesoro, presidente de la Asociación Interretorno de las olas de desempleo. Poste- nacional Económica, entre una larga lista riormente, se centró en la inflación y el de membresías y reconocimientos que los uso de mecanismos de control monetario distinguieron. y fiscal, pues consideraba tenían la eficacia suficiente para evitar una recesión econó- Entre sus grandes méritos se reconoce ser mica. el padre de la síntesis neoclásica que es un intento de representar por medio de ecuaProfesor por más de 4 décadas en el Insti- ciones matemáticas el pensamiento tuto Tecnológico de Massachusetts, junto económico acumulado por más de 200 con la Universidad de Harvard y Chicago, años, destacando sus factores comunes. en las cuales obtuvo posgrados, decía que Esto hizo elegante y manejable las ideas

de muchos economistas, aunque no estuvo exento de interpretaciones abusivamente esquemáticas. Entre las críticas (para algunos otros virtudes) más frecuentes de que fue objeto está que intentó demostrar que la lógica de la economía de mercado es aplicable a todo espacio y tiempo físico, geográfico, social o cultural, pretendiendo que el quehacer económico es algo inmanente o atemporal. Quiso así mantener el status quo de la economía capitalista, sin atender conflictos del mercado como tendencias monopolistas o problemas de distribución de la riqueza provocados por factores más allá de lo económico, que también impactan el desempeño de las sociedades. Aunque, por otro lado, como articulista de Business Week, fue crítico del pensamiento radical pro-libre mercado de Milton Friedman, y más apegado al pensamiento del británico John Maynard Keynes – considerado el principal impulsor de la intervención estatal en las economías capitalistas-, pero más atento del desempeño a nivel de la microeconomía, es decir, de los agentes económicos, y no tanto de las estrategias macroeconómicas que impulsa el Estado.  * Basado en Ortiz Alicia. “Clásico de los clásicos”, Periódico El Semanario, del 7 al 13 de enero de 2010, p. 25.

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La brújula de la Inversión Extranjera Carlos Palencia Escalante

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as recientes cifras en la caída de captación de inversión extranjera, por parte de México, revelan que hay un serio problema económico, reflejo indiscutible de la pérdida de competitividad. Nos jactábamos diciendo que éramos un buen receptor de inversiones, además de que el escenario era propicio para la consolidación de los capitales que en su

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momento ya habían aterrizado en el país; hoy en día, el discurso es otro.

desde hace varios años pues no hemos sabido definir, ni diseñar ni mucho menos instrumentar, medidas para modernizar La existencia de un clima adverso no moti- las bases de competitividad. va la presencia de nueva inversión, más bien lo que estamos viendo es un impulso Así, como en lo sucesivo parece ser que reflejo de la recuperación en la economía captaremos menos recursos del exterior y demandas estadounidenses. Esa desmo- vía inversión directa ( 1) elevar la exportativación no es nueva, viene arrastrándose ción del sector manufacturero y sustentar


nuestro desarrollo con base en la dinámica interna, serán fundamentales en la recuperación post-crisis. Cuadro 1. México, Captación de Inversión Extranjera Directa.

Año 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

flujo de inversiones por la astringencia que se dio en recursos monetarios (Cuadro 2). Sin embargo, eso no es argumento convincente, aunque si parecería conformista, para decir que por ello también México está siendo receptor de menores recursos.

No debemos perder de vista el escenario ni el problema; no hay comunidad empresarial ni agentes económicos que por sí solos puedan sortear un escenario adverso, si el principal promotor —el gobierno: ejecutivo y legislati23,767 vo— no brinda los elementos necesarios y 16,528 -30.5 suficientes para planear más allá de un sexe23,725 43.5 nio, de un período legislativo, de una reforma 22,107 -6.8 miscelánea fiscal anual. 19,471 -11.9 27,095 39.2 Las ventajas con las que aún contamos, como 23,170 -14.5 la ubicación geográfica que permite vecindad con el aún más grande mercado nacional y la 11,417 -50.7 de capital humano calificado, se pierden por Fuente: Banco de México fallas en infraestructura, por la deficiente

Miles de millones de dólares

Variación %

Más aún, en momentos que vivimos una delicada reestructuración internacional, no sólo por lo que se refiere a agrupaciones regionales (Unión Europea, ANSEA, Mercosur, etc.) sino además por el orden económico-financiero internacional, la labor conjunta de la comunidad empresarial será indispensable para promover una dinámica general que redunde en beneficios concretos de empleo, generación de riqueza (y lo que es más importante, su distribución no polarizada).

logística que no permite reducir costos ni llegar en el menor tiempo posible a ese destino final. Poco vale la noción de que podemos ser un puente comercial e industrial entre oriente y occidente, entre sur y Norteamérica, si incluso entre el extremo sur y la frontera norte del territorio mexicano se está logística y económicamente desconectado. 

Ciertamente algún lector argumentará que la crisis —recesión internacional— de los años 2008-2009 impactó a todo el mundo en su dinámica económica, financiera e incluso en el

País

Cuadro 2. Receptores de IED (Miles de millones de dólares y variación anual) 2008 2009

%

Brasil Rusia

45,058 97,560

58,500 40,000

29.8 -59.0

China

92,400

90,030

-2.6

India

1,362

1,542

13.2

Chile

16,787

10,049

-40.1 Fuente: UNCTAD

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La reciente propuesta de reforma laboral, la informalidad y productividad en México Alejandro Ángeles Sevilla

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écnica y políticamente resulta difícil reformar las instituciones del mercado laboral. Técnicamente es complicado debido a la necesidad de coordinar la reforma a través de las distintas instituciones del mercado. Políticamente es complejo debido a que por lo general existen intereses creados para mantener el status quo. Además, la experiencia de país indica que una reforma parcial generalmente no funciona: hacer pequeños ajustes al margen habitualmente tiene efectos negativos.

cieros requeridos para participar en actividades más complejas y de mayor escala. Sin embargo, en nuestro país el incentivo parece no ser lo suficientemente grande y muchas empresas están renunciando a la oportunidad de mayor crecimiento y modernización de sus operaciones, manteniendo así niveles de productividad bajos. De esta manera, la alta incidencia de empleo informal está dificultando financiar el gasto de gobierno y el cumplimiento del objetivo de protección social, a la vez que creando también una fuente de corrupción.

En México, la reciente propuesta de reforma laboral anunciada Gran parte de la literatura se ha centrado en la importancia de por el Secretario del Trabajo y Previsión Social, es probable que los impuestos para simplemente equiparar la informalidad con nuevamente se convierta en rehén de grupos políticamente po- evasión fiscal. Más recientemente, sin embargo, la importancia derosos. Así lo dejo ver el coordinador de Gráfica 1 los diputados priístas, Francisco Rojas, al Diferencias de productividad entre empresas mexicanas que pagan impuestos señalar: (1) “que el PRI será muy escrupuloy empresas informales con características similares so en el análisis de la propuesta panista, pues no avalarán nada que vulnere los derechos de los trabajadores”, y (2) “que en el Artículo 123 constitucional y la Ley Federal del Trabajo se encuentran concentrados la historia y el presente de las luchas de los trabajadores, que el gobierno de derecha, con una insistencia digna de mejores causas, pretende modificar”. Además, la reforma no es de ninguna manera integral —no altera las condiciones de trabajo en el sector público— y, por tanto, conforme a la experiencia internacional, tiene pocas posibilidades de modificar de Fuente: Fajnzylber, Maloney, and Rojas 2006. manera significativa el funcionamiento actual de los mercados de trabajo nacionales. de la política fiscal del lado del gasto se está moviendo a un priMás aún, no propone soluciones claras al problema de la informer plano. Esto porque, para reducir la vulnerabilidad, en partimalidad. Y una alta incidencia de empleo informal, aún siendo cular los riesgos catastróficos de salud y pobreza entre la gente, una elección voluntaria, como señalan algunos autores, tiene los programas de asistencia social financiados con impuestos efectos perjudiciales sobre el crecimiento económico y los generales proveen subsidios de salud y otros a trabajadores y estándares de vida: reduce la base impositiva para financiar pro- empresarios no asegurados, incluidos los informales; mientras gramas sociales relacionados con la educación y la salud, los en el otro lado, servicios similares están disponibles para los cuales son importantes para generar capital humano y sostener trabajadores formales vía mecanismos de contribución a la seguel crecimiento económico de largo plazo. Más generalmente, ridad social. Esta dualidad ciertamente está generando incentigenera una trampa de baja productividad-alta informalidad en el vos para que los trabajadores mexicanos permanezcan en el trabajo. Por ejemplo, sólo las empresas formales pueden tener sector informal, distorsionando el mercado de trabajo y dañanacceso a la protección legal, y a los mercados de seguros y finan- do las finanzas públicas.[1]

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Además, como la informalidad se asocia con una preponderancia de pequeñas empresas, está conduciendo a pérdidas de eficiencia considerables. Ello debido a que por razón de su limitado acceso a capital y trabajo calificado, las micro y pequeñas empresas tienden a localizarse en industrias donde las pérdidas de eficiencia, asociadas con producción de baja escala, son limitadas. En otras palabras, en la medida en que una mejor regulación las saca del negocio por ser menos productivas que las empresas del mismo tamaño en el mismo sector, se están produciendo efectos negativos potencialmente grandes sobre la productividad agregada. Un problema paralelo es que los altos niveles de informalidad tienen también consecuencias negativas sobre los incentivos de las empresas para innovar y adoptar nuevas tecnologías, lo que igualmente reduce el crecimiento de la productividad global. La informalidad tiene entonces efectos negativos sobre las decisiones de inversión de las empresas formales, ya que reduce su cuota de mercado y rentabilidad. Las ventajas de costos relativos que gozan las empresas informales, como resultado de no pagar impuestos y no incurrir en costos de cumplimiento de la normatividad, sin embargo, les permiten permanecer en el negocio a pesar de su baja productividad que, como bien sabemos, distorsiona la competencia y limita el proceso de destrucción creadora. Además, como más empresas productivas tienen menos incentivos para invertir en innovación y adopción de tecnología, la informalidad ha conducido a una reducción general del crecimiento económico.

El logro de reducciones significativas en los niveles actuales de informalidad exige, por tanto, reformas destinadas a aumentar la productividad agregada en la economía. Un clima de inversión más favorable permitiría a las empresas formales expandirse y pagar salarios más altos. El aumento de los niveles de capital humano, especialmente para los pobres, permitiría que un mayor número de trabajadores encontrara empleos remunerados en un sector formal más dinámico. Sin esas mejoras en la productividad agregada, seguiremos encontrando un número muy grande de microempresas –caracterizadas por una elevada rotación del personal, perspectivas de crecimiento limitadas y baja productividad– que verían pocas ventajas en formar parte de las instituciones formales. Sin mejoras generalizadas en el capital humano, muchos trabajadores no calificados seguirán prefiriendo el empleo por cuenta propia, aun cuando sus ingresos sean bajos, porque los empleos que pueden encontrar en el sector formal también les aportarían ingresos bajos. Esas mejoras en el capital humano tienen que estar sincronizadas con las del clima de inversión, porque de lo contrario, la demanda de trabajadores más calificados no aumentará a la misma velocidad que el aumento en la oferta, con lo cual bajarán los retornos a la educación (por ejemplo, los retornos a haber cursado la educación secundaria) y se erosionarán más los incentivos a la inversión en educación.

No obstante, hay muchas cosas que se pueden hacer para cambiar el balance de los incentivos para aquellos trabajadores y empresas pequeñas cuyos cálculos implícitos de costo beneficio los colocan cerca Cuantitativamente, Fajnzylber, Maloney y del margen entre la formalidad o la inforRojas [2] muestran que las micro empremalidad. Lo mismo puede decirse de las sas que pagan impuestos tienen mayores empresas más grandes que operan parniveles de beneficios incluso después de cialmente en la informalidad. Para tener controlar para el volumen de empleo y los un efecto significativo, esas medidas restocks de capital. Ellos encuentran que las quieren un buen balance de incentivos empresas que pagan impuestos exhiben (reformas y medidas para facilitar, reducir entre 15.0% y 60.0% mayores niveles de los costos, y aumentar los beneficios de la productividad (Gráfica 1). Además, existe formalización) y de sanciones (fiscalización evidencia de que los propietarios de emy reglamentaciones mejoradas). Más aún, presas formales tienen menos probabililas reglamentaciones e impuestos excesidades de quedar fuera del negocio. vos que crean algún grado de segmenta-

ción del mercado laboral, tienen que reducirse. Lograr un cambio más profundo en los incentivos exige igualmente medidas para modificar la cultura generalizada de incumplimiento de la ley. Debido a que esas normas son, en parte, el resultado de la falta de confianza en la eficacia del Estado y en la equidad de sus acciones, es probable que la superación de la cultura de la informalidad exija mejoras importantes en la calidad y la justicia de las instituciones y las políticas del Estado. En suma, se requiere crear un contrato social que sea eficaz e incluyente, en el cual la mayoría de las personas se sientan llamadas a participar y a acatar los mandatos del Estado. Sin embargo, su puesta en marcha requiere que las élites económicas y políticas renuncien a sus rentas y muestren un mayor interés en el desarrollo del país, lo cual parece altamente improbable. 

*1+ Levy, Santiago. “Can Programs Social Reduce Productivity and Growth? Hypothesis for Mexico”. Paper Presented at the 8th Global Development Conference. Beijing, January 2007. [2] Fajnzylber, Pablo, William Maloney y Gabriel Rojas. “Microenterprise Dynamics in Developing Countries: How Similar are They to Those in the Industrialized World? Evidence from Mexico”. World Bank, 2006.

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