Page 1

'VMXIVMEZSSV%GEHIQMWGLI &EGLIPSVIR1EWXIV 'YVVMGYPE


(MXFSIONIMWIIRKI^EQIRPMNOIYMXKEZIZER

,IXMWXIFIWXIPPIRFMN

8IGLRMWGLI9RMZIVWMXIMX(IPJX 9RMZIVWMXIMXWHMIRWX 1IZV47TSSV TRWTSSV$XYHIPJXRP 8IP  

8IGLRMWGLI9RMZIVWMXIMX)MRHLSZIR 7IGVIXEVMEEX4PEXJSVQ %GEHIQMWGLI:SVQMRK89I 1IZV16SWWSY6SQTIR 1),%6SWWSY$XYIRP 8IP  

9RMZIVWMXIMX8[IRXI &YVIEY'SQQYRMGEXMI 1IZV7/EQTLIVFIIO WLKOEQTLIVFIIO$YX[IRXIRP 8IP  

'SPSJSR 'VMXIVMEZSSV%GEHIQMWGLI&EGLIPSVIR1EWXIV'YVVMGYPE %YXIYVW%;11IMNIVW';%1ZER3ZIVZIPH.'4IVVIRIX QIXQIHI[IVOMRKZER:%.&SVKLYMWIR).4.1YXWEIVW :IVXEPMRK(3KVIXMV *SXSKVE´I6SF7XSVO :SVQKIZMRKZER6M\XIPZERHIV4YXSRX[IVTIVW 4VSHYGXMIFIKIPIMHMRK'SQQYRMGEXMIFYVIEY'SVMRI0IKHIYV (VYO[IVO(VYOOIVMN0IGXYVMW -7&2 296 8VIJ[SSVHIR,SKIVSRHIV[MNW Œ89I%PPIVIGLXIRZSSVFILSYHIR

7PPSXPPSE

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´IPZER X[II)MRHLSZIRWISTPIMHMRKIR(EEVREEWX^MNRIROIPIMRXIVREXMSREPITYFPMGEXMIWKIVEEHTPIIKH (IFIPERKVMNOWXIZIVERHIVMRKIR^MNRLIX[IKRIQIRZERSZIVPETLIX[EEVRSHMKEERWGLIVTIR IRZIVHYMHIPMNOIRZERHIGVMXIVMEIRLIXZIVWXIVOIRZERHIWXVYGXYYV3SO[SVHIRHI GSQTIXIRXMIKIFMIHIRSRHIV^SIOIRIRSRX[IVTIRQIIVKIPMNOWSSVXMKFILERHIPH8IRWPSXXIMWHI REEQKIZMRKZERHI^IZIRGSQTIXIRXMIKIFMIHIRGSRWMWXIRXKIQEEOX ;MNZIVXVSY[IRIVSTQIXHMXFSIONIIIRWXIZMKIFEWMWKIPIKHXILIFFIRSRHIVHMWGYWWMIWSZIV EGEHIQMWGLIZSVQMRKEERSR^IHVMIXIGLRMWGLIYRMZIVWMXIMXIRIRLSTIRHEXHMXIIRRYXXMKI VSP^EPZIVZYPPIRFMNHISRX[MOOIPMRKYMXZSIVMRKIRIZEPYEXMIZERSR^IFEGLIPSVIRQEWXIV GYVVMGYPEEPWSSOFMNHIZIVERX[SSVHMRKHEEVSZIVEERI\XIVRIMRWXERXMIW

.ERYEVM (VW4116YPPQERR 0MH'SPPIKIZER&IWXYYV 8IGLRMWGLI9RMZIVWMXIMX(IPJX

4VSJHV6%ZER7ERXIR 6IGXSV1EKRM´GYW 8IGLRMWGLI9RMZIVWMXIMX)MRHLSZIR

4VSJHV;,1>MNQ 6IGXSV1EKRM´GYW 9RMZIVWMXIMX8[IRXI

(IGVMXIVMEZSSVEGEHIQMWGLIZSVQMRK^MNRSSOSZIVKIRSQIRHSSVHI6EHFSYH9RMZIVWMXIMX 2MNQIKIR-RLIXOEHIVZERX[IIWEQIR[IVOMRKWTVSNIGXIRSTHMXKIFMIHXYWWIRHIYRMZIVWMXIMXIR ZER)MRHLSZIRIR2MNQIKIRMWIIRETEVXIIHMXMIZERHMXFSIONIZIVWGLIRIR 


JOMFJEJOH OIRRMWXIRFILSIZIZERLIXSRX[IVTIRIRQEOIRZERRMIY[IXIGLRMWGLI EVXIJEGXIRIRW]WXIQIRMRIIRGSRGVIXIQEEXWGLETTIPMNOIGSRXI\X(EEVSQ ^MNRZSSVWXIPPMRKWZIVQSKIRGVIEXMZMXIMXTVSFPIIQSTPSWWMRKIRMRXIKVEXMI FIPERKVMNOIOIRQIVOIRZERHIEGEHIQMWGLKIZSVQHIMRKIRMIYV &FOEFOLCFFMELVOOFOCFTDIPVXFO[POEFSIFUUF BDDFQUFSFOJTIFULFONFSLWBOFFOPOUXJLLFMEFHFFTU "SJTUPUFMFT oW$

%GEHIQMWGLI'SQTIXIRXMIW (IWXEVXTYRXIRZERHMXFSIONI[EVIRLIXIMRHVETTSVXZERHI'SQQMWWMI %GGVIHMXEXMI,SKIV3RHIV[MNWIIRSRSJ´GMtPIPMNWXZERO[EPM´GEXMIWZSSV FEGLIPSVWIRQEWXIVWZERHI:729IRIIRIIVHIVHSSVLIXTPEXJSVQ %GEHIQMWGLI:SVQMRKZERHI89ISRX[MOOIPHIRSXMXMISZIVSRX[IVTIRST EGEHIQMWGLRMZIEY-RHIPERHIPMNOIHMWGYWWMISZIVEGEHIQMWGLIZSVQMRK MWEERHEXPEEXWXISRHIV[IVTXSXRSKXSI[IMRMKEERHEGLXFIWXIIHXIV[MNP HMXZSSVHIXIGLRMWGLIYRMZIVWMXIMXIRZERKVSSXFIPERKMW3TFEWMWZER LIXKIRSIQHIQEXIVMEEPIREERZYPPIRHIEREP]WIWMWZIVZSPKIRWIIREERXEP GSQTIXIRXMIKIFMIHIRSRHIVWGLIMHIRHMIIIREGEHIQMGYWOEVEOXIVMWIVIR

(IZVEEK[EXLIXFIXIOIRXSQEGEHIQMWGLKIZSVQHXI^MNRPMNOXSTLIX IIVWXIKI^MGLXIIRZSYHMKXIFIERX[SSVHIR-IQERHMWEGEHIQMWGLKIZSVQH EPWLMNSJ^MNIIRYRMZIVWMXEMVISTPIMHMRKQIXKSIHKIZSPKLIIJXEJKIWPSXIR )RTVIGMIWHMXERX[SSVHMWMRLIXLYMHMKIWXIPWIPZEREGGVIHMXEXMIZER STPIMHMRKIRMRLIXLSKIVSRHIV[MNWRMIXQIIVQSKIPMNO-QQIVWHIO[IWXMI SJIIRSTPIMHMRKLIXTVIHMOEEXªEGEHIQMWGL«ZIVHMIRXLERKXMRHMXWXIPWIP RMIXQIIVEJZERHIMRWXIPPMRK[EEVMRHMISTPIMHMRKMWMRKIFIHQEEVZER HIMRLSYHIPMNOIOIRQIVOIRZERHMISTPIMHMRK)RHEXFIXIOIRXHEXLIX FSZIRWXEERHIMRWXMXYXMSRIPIERX[SSVHSTHIZVEEK[EXLIXFIXIOIRXSQ EGEHIQMWGLKIZSVQHXI^MNRQSIX[SVHIRZIVZERKIRHSSVIIRMRLSYHIPMNO ERX[SSVH

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

:SSVHIYRMZIVWMXIMXIRFIXIOIRXHMXHEXSTRMIY[SRHIV[SSVHIRQSIX [SVHIRKIFVEGLX[EEV^MNSTSRHIV[MNWKIFMIHZSSVWXEER;IPOIQMWWMI LIIJXHIYRMZIVWMXIMXSTSRHIV[MNWKIFMIH[EXMWLEEVTPIOMRLIXSRHIV[MNW WTIGXVYQMRHIOSQIRHINEVIRIR[EXMWHIVIPEXMIZERLIXSRHIV[MNW QIXLIX[IXIRWGLETTIPMNOISRHIV^SIO#,IXERX[SSVHSTHI^IZVEEK ^EPTIV[IXIRWGLETWKIFMIHIRSTPIMHMRKZIVWGLMPPIRH^MNR1EEVIV^EP SSOIIRKI^EQIRPMNOIOIVR^MNRHEXKIRI[EEVYRMZIVWMXEMVISTPIMHMRKIR KIQIIRWGLETTIPMNOZSSVWXEER(MXOER[SVHIRFIWGLVIZIRMRXIVQIRZER EGEHIQMWGLIZSVQMRK

)MRHVETTSVX'SQQMWWMI%GGVIHMXEXMI,SKIV3RHIV[MNW4VMOOIPIR4VIWXIVIRIR4VS´PIVIR 'SQQMWWMI *VERWWIR TYFPMGEXMIZERLIX1MRMWXIVMI3GIR; 

(IEYXIYVW[MPPIRKVEEKHIHSGIRXIRZERHISTPIMHMRKIR8IGLRMWGLI&IHVMNJWOYRHIIR8IGLRMWGLI -RRSZEXMI[IXIRWGLETTIRZERHI89ILEVXIPMNOHEROIRZSSVLYR[EEVHIZSPPISTQIVOMRKIRSZIV IIVHIVIZIVWMIWZERHI^ITYFPMGEXMI 

:SSVHIXIGLRMWGLIYRMZIVWMXIMXIRKIPHXFSZIRHMIRHEXVIGLXKIHEER QSIX[SVHIREERHIGSQTPI\I[IVIPHZERHIMRKIRMIYVW[IXIRWGLETTIR (EEVMRWTIPIRREEWXXLISVMIZSVQMRKSSOSRX[IVTIRIRXSITEWWIRIIR FIPERKVMNOIVSP,IXKEEXHERRMIXEPPIIRSQHIEREP]WIQSHIPPIVMRK ZIVOPEVMRKSJMRXIVTVIXEXMIZERJIRSQIRIRQEEVSSOSQHIW]RXLIWIZER 

>MIZSSVHI(YFPMRHIWGVMTXSVIRLXXT[[[NSMRXUYEPMX]SVK)VMWSSOZIV[ERXWGLETQIXHI GSQTIXIRXMIWHMI[SVHIRSRHIVWGLIMHIRMRLIX)YVSTIWI8YRMRKTVSNIGX *MREP6ITSVX4LEWI &MPFES >MILXXTIYVSTEIYMRXGSQQIHYGEXMSRTSPMGMIWIHYGXYRMRKXYRMRKCIRLXQP 



'VMXIVMEZSSVEGEHIQMWGLIFEGLIPSVIRQEWXIVGYVVMGYPE


3TFEWMWZERLIXFSZIRKIRSIQHISRHIV^SIOOYRRIR^IZIRGSQTIXIRXMI KIFMIHIR[SVHIRSRHIVWGLIMHIRHMIIIREGEHIQMGYWOEVEOXIVMWIVIR ,MNSJ^MN  JTLVOEJHJOFFOPGNFFSXFUFOTDIBQQFMJKLFEJTDJQMJOF T

 )IREGEHIQMGYWMWZIVXVSY[HQIXFIWXEERHI[IXIRWGLETTIPMNOI   OIRRMWIRLIIJXHIGSQTIXIRXMIHI^IHSSVWXYHMIYMXXIFVIMHIR  JTCFLXBBNJOPOEFS[PFLFO  )IREGEHIQMGYWLIIJXHIGSQTIXIRXMIHSSVSRHIV^SIORMIY[I  [IXIRWGLETTIPMNOIOIRRMWXIZIV[IVZIR3RHIV^SIOIRFIXIOIRXLMIV  LIXSTHSIPKIVMGLXIIRQIXLSHMWGLISRX[MOOIPIRZMRHIRZERRMIY[I  OIRRMWIRRMIY[IMR^MGLXIR  JTCFLXBBNJOPOUXFSQFO  :IIPEGEHIQMGM^YPPIRREEWXSRHIV^SIOIRSSOSRX[IVTIR3RX[IVTIRMW  IIRW]RXLIXMWGLIEGXMZMXIMXKIVMGLXSTHIXSXWXERHOSQMRKZERRMIY[ISJ  KI[MN^MKHIEVXIJEGXIRSJW]WXIQIRQIXHIFIHSIPMRK[EEVHIRXIGVItVIR  GSRJSVQZSSVEJKIWXIPHIIMWIRIR[IRWIR FMNZQSFMPMXIMXKI^SRHLIMH   IFFGUFFOXFUFOTDIBQQFMJKLFCFOBEFSJOH  )IREGEHIQMGYWLIIJXIIRW]WXIQEXMWGLIEERTEOKIOIRQIVOXHSSVHI  SRX[MOOIPMRKIRLIXKIFVYMOZERXLISVMItRQSHIPPIRIRWEQIR   LERKIRHIMRXIVTVIXEXMIWLIIJXIIROVMXMWGLILSYHMRKIRLIIJXMR^MGLXMR  HIIMKIREEVHZER[IXIRWGLETIRXIGLRSPSKMI  CFTDIJLUPWFSJOUFMMFDUVFMFCBTJTWBBSEJHIFEFO  )IREGEHIQMGYWMWGSQTIXIRXMRVIHIRIVIRVIµIGXIVIRIRSSVHIIPW   ZSVQMRK(MX^MNRZEEVHMKLIHIRHMIMRHIGSRXI\XZERIIRHMWGMTPMRI  [SVHIRKIPIIVHSJEERKIWGLIVTXIRHEEVREKIRIVMIOXSITEWFEEV^MNR  JTCFLXBBNJOTBNFOXFSLFOFODPNNVOJDFSFO  )IREGEHIQMGYWLIIJXHIGSQTIXIRXMIQIXIRZSSVERHIVIRXIOYRRIR  [IVOIR(EXZVEEKXSQEHIUYEXIMRXIVEGXMIZIVERX[SSVHIPMNOLIMHWKIZSIP  IRPIMHIVWGLETQEEVSSOSQKSIHIGSQQYRMGEXMIQIXZEOKIRSXIRIR  RMIXZEOKIRSXIR3SOMWLMNSJ^MNMRWXEEXHIIPXIRIQIREERIIR  [IXIRWGLETTIPMNOSJTYFPMIOHIFEX  IPVEUSFLFOJOHNFUEFUFNQPSFMFFONBBUTDIBQQFMJKLFDPOUFYU  ;IXIRWGLETIRXIGLRSPSKMI^MNRRMIXKIxWSPIIVHIRLIFFIREPXMNHIIR  XIQTSVIPIIRQEEXWGLETTIPMNOIGSRXI\X3TZEXXMRKIRIRQIXLSHIW  LIFFIRLYRLIVOSQWXFIWPMWWMRKIRLIFFIRQEEXWGLETTIPMNOI  GSRWIUYIRXMIWMRHIXMNH)IREGEHIQMGYWMW^MGLLMIVZERFI[YWX  IRLIIJXHIGSQTIXIRXMIHI^IMR^MGLXIRXIMRXIKVIVIRMR^MNRSJLEEV  [IXIRWGLETTIPMNO[IVO



)VMWWEQIRLERKXYWWIRHIFSZIRKIRSIQHIGSQTIXIRXMIKIFMIHIR >IFIXVIJJIR E LIXHSQIMRZERHIEGEHIQMGYWLMIVSTKIZEXEPW HIFIXVSOOIRZEOKIFMIHIR GSQTIXIRXMIKIFMIHIRIR  F HI EGEHIQMWGLI[IVO[MN^IZERHIROIRIRHSIR GSQTIXIRXMIKIFMIHIRIR  IR G HIGSRXI\XZER[IXIRWGLETWFISIJIRMRK GSQTIXIRXMIKIFMIH  3RHIVWXEERHI´KYYVKIIJXIIRKVE´WGLIEJFIIPHMRKZERHI GSQTIXIRXMIKIFMIHIR

[IVO[MN^I

HSQIMR

IIR[IXIRWGLETTIPMNOIFIREHIVMRK

OYRHMKMRIIRSJQIIV [IXIRWGLETTIPMNOIHMWGMTPMRIW

TQFDJmFLWPPSEFXFUFOTDIBQQFO

CFUSFGUCFTUBBOEFLFOOJTFOBSUFGBDUFO

HFOFSJFLUPFQBTCBBS

CFUSFGUOJFVXFLFOOJTFOBSUFGBDUFO

MRXIPPIGXYIPI FEWMWZEEVHMKLIHIR

FIO[EEQMR WEQIR[IVOIRIR GSQQYRMGIVIR

FIO[EEQMR SRHIV^SIOIR

FIO[EEQMR SRX[IVTIR

JOEJWJEVFFM

NFUBOEFSFO

CFHSJKQFO

NBLFO

LSYHXVIOIRMRKQIXHIXIQTSVIPIIRQEEXWGLETTIPMNOIGSRXI\X

GSRXI\X *MKYYVHIGSQTIXIRXMIKIFMIHIRZERIIREGEHIQMGYW



'VMXIVMEZSSVEGEHIQMWGLIFEGLIPSVIRQEWXIVGYVVMGYPE


(I^IZIRGSQTIXIRXMIKIFMIHIR[SVHIRMRHMXFSIONIREHIVYMXKI[IVOX (EEVFMN[SVHXSRHIVWGLIMHKIQEEOXXYWWIRFEGLIPSVIRQEWXIV GSQTIXIRXMIW(IQEWXIVGSQTIXIRXMIWQSIXIR[SVHIRKIxRXIVTVIXIIVH EPWIIRYMXFVIMHMRKZERHIFEGLIPSVGSQTIXIRXMIW3QHEXHIJSVQYPIVMRK ZERGSQTIXIRXMIWWSQWIIRSRFIHSIPHEGGIRXPIKX[SVHXWXIIHWHSSV QMHHIPZERHIEERHYMHMRKOZLEERKIKIZIRSJLIXZSSVEPKEEXSQ OIRRMWZEEVHMKLIHIRSJIIRLSYHMRK-RHISRHIVWXEERHIEREP]WIKEER ZEEVHMKLIHIRFMNIIREGEHIQMGYWZVMN[IPEPXMNHWEQIRQIXOIRRMWIR LIFFIRHIQEWXIVGSQTIXIRXMIWQIIWXEPIIRLSYHMRKWEWTIGX,IXMWRMIX ZSPHSIRHIZSSVIIRQEWXIVSQMIXWXI[IXIRSJXIOYRRIRLMNSJ^MNQSIX SSOHILSYHMRKLIFFIRSQHMIOIRRMWSJZEEVHMKLIMHMRVIPIZERXIWMXYEXMIW XIKIFVYMOIR

F W]RXLIXMWGL 7]RXLIXMWIVIRMWLIXWEQIRZSIKIRZERIPIQIRXIRXSXIIRWEQIRLERKIRHI WXVYGXYYVHMIIIRFITEEPHHSIPHMIRX(EXVIWYPXEEXOERIIREVXIJEGX^MNR QEEVSSOIIRXLISVMIMRXIVTVIXEXMISJQSHIP)IRW]RXLIWIMWGSQTPI\IV REEVQEXIIVIIRKVSXIVEERXEPIPIQIRXIRFMNFIXVSOOIRMWHER[IPHI WEQIRLERKZERHIVIWYPXIVIRHIWXVYGXYYVLIGLXIVMW G EFWXVEGX %FWXVELIVIRMWLIXSTIIRLSKIVEKKVIKEXMIRMZIEYFVIRKIRZERIIR FIWGLSY[MRKW[MN^I YMXWTVEEOQSHIPXLISVMI [EEVHSSVHI^ISTQIIV KIZEPPIRZERXSITEWWMRKOER^MNR)IRFIWGLSY[MRKW[MN^IMWEFWXVEGXIV REEVQEXILIXEKKVIKEXMIRMZIEYLSKIVMW  H GSRGVIIX 'SRGVIXMWIVIRMWLIXXSIWTMXWIRZERIIREPKIQIRIFIWGLSY[MRKW[MN^IST IIRZSSVPMKKIRHKIZEPSJWMXYEXMI)IRFIWGLSY[MRKW[MN^IMWGSRGVIXIV REEVQEXIIVQIIVEWTIGXIRZERIIRWMXYEXMIMRHIFIWGLSY[MRK[SVHIR FIXVSOOIR

(MQIRWMIW ;EXMRHIOEVEOXIVMWIVMRKZERHIGSQTIXIRXMIWRSKSRXFVIIOXMWIIR RMZIEYEERHYMHMRK'SQTIXIRXMIWOIRRIRQIIWXEPKVEHEXMIWZERQMRHIV REEVQIIVGSQTIXIRX&MNEGEHIQMWGLIGSQTIXIRXMIW^EPIIRHIVKIPMNOI RMZIEYEERHYMHMRKZEEOKIFIYVIRMRXIVQIRZERGSQTPI\MXIMX)IR EGEHIQMGYWOERSTIIRFITEEPHRMZIEYZERGSQTPI\MXIMXHIROIRIR LERHIPIRSRHIV^SIOIRIRSRX[IVTIRVIHIRIVIRIRVIµIGXIVIRIR^ -RTPEEXWZERZSSVEPPIGSQTIXIRXMIWRMZIEYWEERXIKIZIR[SVHIR SRHIVWXEERHZMIVHMQIRWMIWSRHIVWGLIMHIRHMIOIRQIVOIRH^MNRZSSV EGEHIQMWGLHIROIRIRLERHIPIR1IXHI^IHMQIRWMIWOYRRIRWGLEPIR [SVHIRKIEWWSGMIIVH[EEVPERKWRMZIEYWZERGSQTIXIRXMIWXIWTIGM´GIVIR ^MNR(IHMQIRWMIW^MNR

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

E EREP]XMWGL %REP]WIVIRMWLIXQIXIIRFITEEPHSSKQIVOYMXIIRVEJIPIRZER ZIVWGLMNRWIPIRW]WXIQIRSJTVSFPIQIRMRHIIPZIVWGLMNRWIPIRHIIPW]WXIQIR SJHIIPTVSFPIQIR)IREREP]WIMWGSQTPI\IVREEVQEXIIVIIRKVSXIV EERXEPIPIQIRXIRFMNFIXVSOOIRMWSJREEVQEXILIXSRHYMHIPMNOIVMW[IPOI HIIPIQIRXIRZERHIVIWYPXIVIRHIEREP]WI^MNR

)IRLIIPERHIVX]TIKIFVYMOMWLIXEVXMGYPIVIRZERLIXEGEHIQMWGLITVS´IP ZERIIRSTPIMHMRK(IGSQTIXIRXMIKIFMIHIR^YPPIRREQIPMNORMIXHI^IPJHI VIPIZERXMILIFFIRZSSVEPPIYRMZIVWMXEMVISTPIMHMRKIR%ERIIRXIGLRMWGLI

>MIZSSVIIRZIVHIVIYMX[IVOMRKLMIVZER8MNR&SVKLYMW%RXLSRMI1IMNIVWIR/IIWZER3ZIVZIPH ¨:MIV(MQIRWMIWZER%GEHIQMWGLI:SVQMRK©LXXT[[[XYIRPEGEHIQMWGLIZSVQMRK





'VMXIVMEZSSVEGEHIQMWGLIFEGLIPSVIRQEWXIVGYVVMGYPE


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´GEXMIWZERLYREJKIWXYHIIVHIR(MXZVEEKXSQ HYMHIPMNOLIMHXIREER^MIRZERLIXFIKVMTEGEHIQMWGLIZSVQMRKIRHI[MN^I [EEVSTHMXMRHISTPIMHMRKIR[SVHXKISTIVEXMSREPMWIIVH

OYRHMKMR[IXIRWGLETTIPMNOIHMWGMTPMRIW

[IXIRWGLETTIPMNOI FIREHIVMRK

FIO[EEQMR SRHIV^SIOIR

XMNH

IGXW MRXIPPIGXYIPI FEWMWZEEVHMKLIHIR

FIO[EEQMRWEQIR[IVOIR IRGSQQYRMGIVIR

FIO[EEQMR SRX[IVTIR

,IXMW^IOIVRMIXHIFIHSIPMRKSQHIHMWGYWWMISZIVEGEHIQMWGLIZSVQMRK QIXHMXHSGYQIRXXIFItMRHMKIR8IRIIVWXIMWHMXSRQSKIPMNOIRXIR X[IIHIMWHMXSRKI[IRWX(IHMWGYWWMISZIVEGEHIQMWGLIZSVQMRKMW^SSYH EPWHIYRMZIVWMXIMX^IPJIR^EPMRIPOIXMNHSTRMIY[KIZSIVHQSIXIR[SVHIR (IFMNHVEKIZERHMXHSGYQIRXEERHI^IHMWGYWWMIMWHISTIVEXMSREPMWIVMRK ZERLIXMHIIZEREGEHIQMWGLIZSVQMRKZSSVHIFEGLIPSVIRQEWXIV GYVVMGYPE

LSYHXVIOIRMRKQIXXIQTSVIPIIR QEEXWGLETTIPMNOIGSRXI\X

´KYYVZSSVFIIPHZERLIXEGEHIQMWGLTVS´IPZERIIRSTPIMHMRK

YRMZIVWMXIMX^EPLIXGSQTIXIRXMIKIFMIHSRX[IVTIRFMNZSSVFIIPHIIR FIPERKVMNOIVIVSPWTIPIRHEREERIIREPKIQIRIYRMZIVWMXIMX(EXFIXIOIRX HEXSTPIMHMRKIR^S[IP^[EEVXITYRXIREPWQMRMQYQRMZIEYWOYRRIR HI´RMtVIRMRXIVQIRZEREGEHIQMWGLIGSQTIXIRXMIW)IRHIVKIPMNO EGEHIQMWGLTVS´IPOERSSO[SVHIRKIZMWYEPMWIIVH)IRZERHIQSKIPMNOI QERMIVIRSQHMXXIHSIRMWSTFEWMWZERHIWXYHMIXMNH IGXW HMIEERIIR FITEEPHGSQTIXIRXMIKIFMIH[SVHXFIWXIIH(EXPIZIVXIIR^SKIREEQH VEHEVTPSXST ^MI´KYYV  2SK[IIVIIRERHIVX]TIKIFVYMOMWLIXXSIXWIRZERWXYHIRXIRMRLIXPMGLX ZERHIEGEHIQMWGLIGSQTIXIRXMIW(EXOERSTZIVWGLMPPIRHIQERMIVIR KIFIYVIREPWMRKERKWXSIXW FEGLIPSVSJQEWXIV EPWYMXKERKWXSIXW

FEGLIPSVSJQEWXIV SJEPW^IPJXSIXWMRLIXOEHIVZERGSQTIXIRXMIKIVMGLX SRHIV[MNW 



'VMXIVMEZSSVEGEHIQMWGLIFEGLIPSVIRQEWXIVGYVVMGYPE


 LVOEJHJOFFOPGNFFSXFUFOTDIBQQFMJKLF EJTDJQMJOFT

)IREGEHIQMGYWMWZIVXVSY[HQIX FIWXEERHI[IXIRWGLETTIPMNOIOIRRMW IRLIIJXHIGSQTIXIRXMIHI^IHSSV WXYHMIYMXXIFVIMHIR

1EWXIV &EGLIPSV &IKVMNTXHIOIRRMWFEWMWZERHIVIPIZERXIZEO KIFMIHIR XLISVMItRQIXLSHIRXIGLRMIOIR ?OZA

&ILIIVWXHIPIRZERHIVIPIZERXIZEOKIFMIHIR VEOIRHEERLIXZSSVJVSRXZERHIOIRRMW

RMIY[WXIXLISVMItRQIXLSHIRXIGLRMIOIR EGXYIPIZVEKIR ?OZA

&IKVMNTXHIWXVYGXYYVZERHIVIPIZERXIZEOKIFMI HIRIRHIWEQIRLERKXYWWIRHIIPKIFMIHIR?OZA

+EEXEGXMIJST^SIOREEVWXVYGXYYVIR WEQIRLERKMRHIVIPIZERXIZEOKIFMIHIR?OZLA

&I^MXOIRRMWZERIRIRMKIZEEVHMKLIMHMRHI[MN^I [EEVST[EEVLIMHWZMRHMRKXLISVMIZSVQMRKIR QSHIPZSQMRKTPEEXWZMRHIRMRHIVIPIZERXI ZEOKIFMIHIR?OZA

&I^MXHIZEEVHMKLIMHIRHILSYHMRKHI^I QIXLSHIR^IPJWXERHMKXSIXITEWWIRMRHI GSRXI\XZERQIIVKIEZERGIIVHIMHIItRSJ XSITEWWMRKIR?OZLA

&I^MXOIRRMWZERIRIRMKIZEEVHMKLIMHMRHI [MN^I[EEVSTMRXIVTVIXEXMIW ZERXIOWXIRHEXE TVSFPIQIRVIWYPXEXIR TPEEXWZMRHIRMRHI VIPIZERXIZEOKIFMIHIR?OZA

&I^MXHIZEEVHMKLIMHIRHILSYHMRKHI^I QIXLSHIR^IPJWXERHMKXSIXITEWWIRMRHI GSRXI\XZERQIIVKIEZERGIIVHIMHIItRSJ XSITEWWMRKIR?OZLA

&I^MXOIRRMWZERIRIRMKIZEEVHMKLIMHMRHI[MN^I [EEVSTI\TIVMQIRXIRKIKIZIRWZIV^EQIPMRK IRWMQYPEXMIWTPEEXWZMRHIRMRHIVIPIZERXI ZEOKIFMIHIR?OZA

&I^MXHIZEEVHMKLIMHIRHILSYHMRKHI^I QIXLSHIR^IPJWXERHMKXSIXITEWWIRMRHI GSRXI\XZERQIIVKIEZERGIIVHIMHIItRSJ XSITEWWMRKIR?OZLA

&I^MXOIRRMWZERIRIRMKIZEEVHMKLIMHMRHI[MN^I &I^MXHIZEEVHMKLIMHIRHILSYHMRKHI^I [EEVSTFIWPYMXZSVQMRKTPEEXWZMRHXMRHIVIPIZERXI QIXLSHIR^IPJWXERHMKXSIXITEWWIRMRHI GSRXI\XZERQIIVKIEZERGIIVHIMHIItRSJ ZEOKIFMIHIR?OZA XSITEWWMRKIR?OZLA -W^MGLFI[YWXZERHIZSSVSRHIVWXIPPMRKIRZER WXERHEEVHQIXLSHIRIRZERLIXFIPERKHEEVZER ?OZLA

/ERVIµIGXIVIRSTWXERHEEVHQIXLSHIRIR LYRZSSVSRHIVWXIPPMRKIROERHI^IMRX[MNJIP XVIOOIROEREERTEWWMRKIRZSSVWXIPPIRIRHI VIMO[MNHXIHEEVZERMRWGLEXXIR?OZLA

-WMRWXEEXIMKIROIRRMWLMEXIRXIWMKREPIVIRIR HSSVWXYHMIOIRRMWXILIV^MIRIRYMXXIFVIMHIR

SRHIVFIKIPIMHMRK ?OZA

-HIQ^IPJWXERHMK?OZLA

O!OIRRMWZ!ZEEVHMKLIMHIRL!LSYHMRK





'VMXIVMEZSSVEGEHIQMWGLIFEGLIPSVIRQEWXIVGYVVMGYPE


 CFLXBBNJOPOEFS[PFLFO

)IREGEHIQMGYWLIIJXHI GSQTIXIRXMIHSSVSRHIV^SIO RMIY[I[IXIRWGLETTIPMNOIOIRRMW XIZIV[IVZIR3RHIV^SIOIR FIXIOIRXLMIVLIXSTHSIPKIVMGLXI IRQIXLSHMWGLI[MN^ISRX[MOOIPIR ZERRMIY[IOIRRMWIRMR^MGLXIR 

1EWXIV &EGLIPSV -WMRWXEEXSQWPIGLXKIWXVYGXYVIIVHISRHIV^SIOW -HIQZSSVTVSFPIQIRZERQIIVGSQTPI\I EEVH?OZLA TVSFPIQIRXILIVJSVQYPIVIR&IXVIOXHEEVFMNSSO HIW]WXIIQKVIR^IR/ERHI^IRMIY[IMRXIVTVIXEXMI ZIVHIHMKIRXIKIRSZIVHIFIXVSOOIRTEVXMNIR?OZLA -WSTQIVO^EEQIRLIIJXHIGVIEXMZMXIMXIRLIX ZIVQSKIRSQMRSKIRWGLMNRPMNOXVMZMEPIEER KIPIKIRLIHIRFITEEPHIZIVFERHIRIRRMIY[I KI^MGLXWTYRXIRXISRXHIOOIR?OZLA

-HIQIROERHI^IKI^MGLXWTYRXIRMR^IXXIR ZSSVRMIY[IXSITEWWMRKIR ?OZLA

/ERIIRSRHIV^SIOWTPERQEOIRIRHMXYMXZSIVIR

SRHIVFIKIPIMHMRK ?OZA

-HIQ^IPJWXERHMK?OZA

/ERSTZIVWGLMPPIRHIEFWXVEGXMIRMZIEYW[IVOIR ?OZA

/MIWXLIXNYMWXIEFWXVEGXMIRMZIEYKIKIZIRHI TVSGIWJEWIZERLIXSRHIV^SIOWTVSFPIIQ?OZLA

>MIX[EEVRSHMKLIXFIPERKMRZERERHIVI HMWGMTPMRIW MRXIVHMWGMTPMREVMXIMX ?OLA

-WMRWXEEXIRLIIJXHILSYHMRKSQ[EEVRSHMK FMNLIXIMKIRSRHIV^SIOERHIVIHMWGMTPMRIWXI FIXVIOOIR?OZLA

-W^MGLFI[YWXZERHIZIVERHIVPMNOLIMHZERLIX SRHIV^SIOWTVSGIWHSSVI\XIVRISQWXERHMKLIHIR SJZSSVXWGLVMNHIRHMR^MGLX?OLA

/ERSQKEERQIXZIVERHIVPMNOLIMHZERLIX SRHIV^SIOWTVSGIWHSSVI\XIVRISQWXERHMK LIHIRSJZSSVXWGLVMNHIRHMR^MGLX/ERHMX TVSGIWSTFEWMWHEEVZERFMNWXYVIR?OZLA

-WMRWXEEXSRHIV^SIOFMRRIRHIHMWGMTPMRIST FVYMOFEEVLIMHXIWGLEXXIR?OZA

-WMRWXEEXSRHIV^SIOFMRRIRHIHMWGMTPMRIST [IXIRWGLETTIPMNOI[EEVHIXIWGLEXXIR?OZLA

-WMRWXEEXSTqqRSJIROIPIHIIPKIFMIHIRZERHI FIXVIJJIRHIHMWGMTPMRIWIIRFMNHVEKIXIPIZIVIR EERHISRX[MOOIPMRKZER[IXIRWGLETTIPMNOI OIRRMW SRHIVFIKIPIMHMRK ?OZA

-HIQQEEVHER^IPJWXERHMK?OZLA

O!OIRRMWZ!ZEEVHMKLIMHIRL!LSYHMRK



'VMXIVMEZSSVEGEHIQMWGLIFEGLIPSVIRQEWXIVGYVVMGYPE


 CFLXBBNJOPOUXFSQFO :IIPEGEHIQMGM^YPPIRREEWXSRHIV ^SIOIRSSOSRX[IVTIR3RX[IVTIR MWIIRW]RXLIXMWGLIEGXMZMXIMXKIVMGLX STHIXSXWXERHOSQMRKZERRMIY[ISJ KI[MN^MKHIEVXIJEGXIRSJW]WXIQIR QIXHIFIHSIPMRK[EEVHIRXI GVItVIRGSRJSVQZSSVEJKIWXIPHI IMWIRIR[IRWIR FMNZQSFMPMXIMX KI^SRHLIMH 

1EWXIV &EGLIPSV -HIQZSSVSRX[IVTTVSFPIQIRZERQIIV -WMRWXEEXSQWPIGLXKIWXVYGXYVIIVHISRX[IVT GSQTPI\IEEVH?OZLA TVSFPIQIRXILIVJSVQYPIVIR&IXVIOXHEEVFMNSSO HIW]WXIIQKVIR^IR/ERHI^IRMIY[IMRXIVTVIXEXMI ZIVHIHMKIRXIKIRSZIVHIFIXVSOOIRTEVXMNIR?OZLA &I^MXGVIEXMZMXIMXIRW]RXLIXMWGLIZEEVHMKLIHIR XIREER^MIRZERSRX[IVTTVSFPIQIR?OZLA

-HIQ?OZLA

/ERIIRSRX[IVTTPERQEOIRIRHMXYMXZSIVIR

SRHIVFIKIPIMHMRK ?OZA

-HIQ^IPJWXERHMK?OZA

/ERSTZIVWGLMPPIRHIEFWXVEGXMIRMZIEYW[IVOIR [EEVSRHIVLIXW]WXIIQRMZIEY?OZA

/MIWXLIXNYMWXIEFWXVEGXMIRMZIEYKIKIZIRHI TVSGIWJEWIZERLIXSRX[IVTTVSFPIIQ?OZLA

>MIX[EEVRSHMKLIXFIPERKMRZERERHIVI HMWGMTPMRIW MRXIVHMWGMTPMREVMXIMX ?OZA

-WMRWXEEXIRLIIJXHILSYHMRKSQ[EEVRSHMK FMNLIXIMKIRSRX[IVTERHIVIHMWGMTPMRIWXI FIXVIOOIR?OZLA

-W^MGLFI[YWXZERHIZIVERHIVPMNOLIMHZERLIX SRX[IVTTVSGIWHSSVI\XIVRISQWXERHMKLIHIRSJ ZSSVXWGLVMNHIRHMR^MGLX?OLA

/ERSQKEERQIXZIVERHIVPMNOLIMHZERLIX SRX[IVTTVSGIWHSSVI\XIVRISQWXERHMKLIHIR SJZSSVXWGLVMNHIRHMR^MGLX/ERHMXTVSGIWST FEWMWHEEVZERFMNWXYVIR?OZLA

/ERFIWXEERHIOIRRMWMRXIKVIVIRMRIIRSRX[IVT ?OZA

-WMRWXEEXRMIY[ISRHIV^SIOWZVEKIR XIJSVQYPIVIRSTFEWMWZERIIR SRX[IVTTVSFPIIQ?OZA

,IIJXHIZEEVHMKLIMHSRX[IVTFIWPMWWMRKIRXI RIQIRIRHI^IXIVIGLXZEEVHMKIRIRXIIZEPYIVIR STW]WXIQEXMWGLI[MN^I?OZA

-HIQ?OZLA

O!OIRRMWZ!ZEEVHMKLIMHIRL!LSYHMRK





'VMXIVMEZSSVEGEHIQMWGLIFEGLIPSVIRQEWXIVGYVVMGYPE


 FFOXFUFOTDIBQQFMJKLFCFOBEFSJOH )IREGEHIQMGYWLIIJXIIRW]WXI QEXMWGLIEERTEOKIOIRQIVOXHSSV HISRX[MOOIPMRKIRLIXKIFVYMOZER XLISVMItRQSHIPPIRIRWEQIRLERKIRHI MRXIVTVIXEXMIWLIIJXIIROVMXMWGLI LSYHMRKIRLIIJXMR^MGLXMRHIIMKIR EEVHZER[IXIRWGLETIRXIGLRSPSKMI

1EWXIV &EGLIPSV -WRMIY[WKMIVMKIRLIIJXIIRLSYHMRKZER PIZIRWPERKPIVIR?OLA

-WMRWXEEXVIPIZERXISRX[MOOIPMRKIRXI WMKREPIVIRIRXSX^MGLXIRIQIR?OZLA

,IIJXIIRW]WXIQEXMWGLIEERTEOKIOIRQIVOXHSSV /ERFIWXEERHIXLISVMItRQSHIPPIRSJ MRXIVTVIXEXMIWEERIIROVMXMWGLIFIWGLSY[MRK HISRX[MOOIPMRKIRLIXKIFVYMOZERXLISVMItR SRHIV[IVTIRSTLIXHIIPKIFMIHZERLIX QSHIPPIRIRWEQIRLERKIRHIMRXIVTVIXEXMIW?OZLA EJWXYHIVIR?OZLA &I^MXHIOIRRMWIRHIZEEVHMKLIMHZSSVLIX KIFVYMOIRVIGLXZEEVHMKIRIRST[EEVHIWGLEXXIR ZERQSHIPPIRZSSVSRHIV^SIOIRSRX[IVTIR

QSHIPFVIIHSTKIZEXZER[MWOYRHMKQSHIP XSXQEUYIXXI /ERQSHIPPIRZSSVIMKIRKIFVYMO EERTEWWIR?OZA

&I^MXIIRKVSXIZEEVHMKLIMHMRIRKIRIMKHLIMH XSXLIXKIFVYMOIRSRX[MOOIPIRIRZEPMHIVIR ZERQSHIPPIROERFI[YWXOMI^IRXYWWIR QSHIPPIIVQIXLSHIR?OZLA

,IIJXMR^MGLXMRHIIMKIREEVHZER[IXIRWGLET IRXIGLRSPSKMI HSIPQIXLSHIRZIVWGLMPPIRIR SZIVIIROSQWXIRXYWWIR[IXIRWGLETWKIFMIHIR EEVHZER[IXXIRXLISVMItRZIVOPEVMRKIRVSPZER I\TIVMQIRXSFNIGXMZMXIMXIR^ ?OA

-HIQIRLIIJXOIRRMWZEREGXYIPIHMWGYWWMIW HEEVSZIV?OA

,IIJXMR^MGLXMRHI[IXIRWGLETTIPMNOITVEOXMNO

SRHIV^SIOW]WXIIQVIPEXMIQIXSTHVEGLXKIZIVW TYFPMGEXMIW]WXIIQFIPERKZERMRXIKVMXIMXIR^ ?OA

-HIQIRLIIJXOIRRMWZEREGXYIPIHMWGYWWMIW HEEVSZIV?OA

-WMRWXEEXHIVIWYPXEXIRZERSRHIV^SIOIR SRX[IVTIREHIUYEEXXIHSGYQIRXIVIRQIXHI FIHSIPMRKFMNXIHVEKIREERHIOIRRMWSRX[MO OIPMRKMRLIXZEOKIFMIHIRHEEVFYMXIR?OZLA

-HIQIRMWMRWXEEXHI^IVIWYPXEXIRXI TYFPMGIVIR?OZLA

O!OIRRMWZ!ZEEVHMKLIMHIRL!LSYHMRK





'VMXIVMEZSSVEGEHIQMWGLIFEGLIPSVIRQEWXIVGYVVMGYPE


 JOUFMMFDUVFMFCBTJTWBBSEJHIFEFO

1EWXIV &EGLIPSV /EROVMXMWGLVIµIGXIVIR QIXSRHIVWXIYRMRK  STIMKIRHIROIRFIWPMWWIRIRLERHIPIRIRHMX HEEVQIIFMNWXYVIR?OZA

-HIQ^IPJWXERHMK?OZLA

/ERPSKMWGLVIHIRIVIRMRLIXZEOKIFMIH IRHEEVFYMXIR^S[IP«[EEVSQ«EPW«[EXEPW« VIHIRIVMRKIR?OZA

-WMRWXEEXHVSKVIHIRIRXILIVOIRRIR?OZA

/ERVIHIRIIV[MN^IR MRHYGXMIHIHYGXMIEREPSKMI IR^ MRLIXZEOKIFMIHLIVOIRRIR?OZA

/ERHI^IVIHIRIIV[MN^IRXSITEWWIR?OZLA

/EREHIUYEXIZVEKIRWXIPPIRIRLIIJXIIR OVMXMWGLGSRWXVYGXMIZILSYHMRKFMNLIXEREP]WIVIR IRSTPSWWIRZERIIRZSYHMKITVSFPIQIRMRLIX ZEOKIFMIH?OZA

-HIQZSSVQIIVGSQTPI\I VIEPPMJI  TVSFPIQIR?OZLA

/ERIIRFIVIHIRIIVHSSVHIIPZSVQIRMRLIXKIZEP -HIQVIOIRMRKLSYHIRHQIXHI[MN^I[EEVST HMIHEXEXSXWXERHO[EQIR?OZA ZERMRGSQTPIXISJMVVIPIZERXIHEXE?OZA /ERIIRWXERHTYRXMRRIQIRXIREER^MIRZERIIR [IXIRWGLETTIPMNOFIXSSKMRLIXZEOKIFMIH?OZLA

-HIQIROERHMXOVMXMWGLST[EEVHIWGLEXXIR ?OZLA

&IWGLMOXSZIVRYQIVMIOIFEWMWZEEVHMKLIHIRIR LIIJXFIWIJZERKVSSXXISVHIW?OZA

-HIQ?OZLA

O!OIRRMWZ!ZEEVHMKLIMHIRL!LSYHMRK

)IREGEHIQMGYWMWGSQTIXIRXMR VIHIRIVIRVIµIGXIVIRIRSSVHIIPW ZSVQMRK(MX^MNRZEEVHMKLIHIRHMIMR HIGSRXI\XZERIIRHMWGMTPMRI[SVHIR KIPIIVHSJEERKIWGLIVTXIRHEEVRE KIRIVMIOXSITEWFEEV^MNR 



'VMXIVMEZSSVEGEHIQMWGLIFEGLIPSVIRQEWXIVGYVVMGYPE


 CFLXBBNJOTBNFOXFSLFOFO DPNNVOJDFSFO

)IREGEHIQMGYWLIIJXHI GSQTIXIRXMIQIXIRZSSVERHIVIR XIOYRRIR[IVOIR(EXZVEEKXSQ EHIUYEXIMRXIVEGXMIZIVERX[SSVHI PMNOLIMHWKIZSIPIRPIMHIVWGLETQEEV SSOSQKSIHIGSQQYRMGEXMIQIX ZEOKIRSXIRIRRMIXZEOKIRSXIR3SO MWLMNSJ^MNMRWXEEXHIIPXIRIQIR EERIIR[IXIRWGLETTIPMNOSJTYFPMIO HIFEX 

1EWXIV &EGLIPSV /ERWGLVMJXIPMNOGSQQYRMGIVIRSZIVHIVIWYPXEXIR ZERPIVIRHIROIRIRFIWPMWWIRQIXZEOKIRSXIR IRRMIXZEOKIRSXIR?OZA

/ERWGLVMJXIPMNOGSQQYRMGIVIRSZIVSRHIV^SIO IRTVSFPIIQSTPSWWMRKIRQIXZEOKIRSXIR RMIXZEOKIRSXIRIRERHIVIFIXVSOOIRTEVXMNIR ?OZLA

/ERQSRHIPMRKGSQQYRMGIVIRSZIVHIVIWYPXEXIR ZERPIVIRHIROIRIRFIWPMWWIRQIXZEOKIRSXIR IRRMIXZEOKIRSXIR?OZA

/ERQSRHIPMRKGSQQYRMGIVIRSZIVSRHIV^SIO IRTVSFPIIQSTPSWWMRKIRQIXZEOKIRSXIR RMIXZEOKIRSXIRIRERHIVIFIXVSOOIRTEVXMNIR ?OZLA

-HIQEPWLMIVFSZIR QSRHIPMRKIRWGLVMJXIPMNO  QEEVHERMRIIRX[IIHIXEEP?OZA

-HIQEPWLMIVFSZIR QSRHIPMRKIRWGLVMJXIPMNO  QEEVHERMRIIRX[IIHIXEEP?OZLA

/ERHIFEXXIRZSPKIRSZIVLIXZEOKIFMIHIRHI TPEEXWZERLIXZEOKIFMIHMRHIQEEXWGLETTMN?OZA

/ERHIFEXXIVIRSZIVLIXZEOKIFMIHIRHI TPEEXWZERLIXZEOKIFMIHMRHIQEEXWGLETTMN ?OZLA

/IRQIVOX^MGLHSSVTVSJIWWMSRIIPKIHVEK(MX LSYHXMRHVMZIFIXVSY[FEEVLIMHFIXVSOOIRLIMH REY[OIYVMKLIMHZEWXLSYHIRHLIMHIR^IPJ WXERHMKLIMH?OZLA

-HIQ?OZLA

/ERTVSNIGXQEXMK[IVOIRFI^MXTVEKQEXMWQIIR ZIVERX[SSVHIPMNOLIMHWFIWIJOERSQKEERQIX FITIVOXIFVSRRIROERSQKEERQIXVMWMGS«WOER GSQTVSQMWWIRWPYMXIR?OZLA

-HIQZSSVGSQTPI\IVITVSNIGXIR?OZLA

-WMRWXEEXSQMRIIRQYPXMHMWGMTPMREMVXIEQXI [IVOIR?OZA

-HIQZSSVIIRXIEQQIXIIRKVSXI HMWGMTPMREMVIZIVWGLIMHIRLIMH?OZLA

,IIJXMR^MGLXMRIROERSQKEERQIXXIEQVSPPIRIR /ERHIVSPZERXIEQPIMHIVST^MGLRIQIR?OZA WSGMEPIH]REQMIO?OZA O!OIRRMWZ!ZEEVHMKLIMHIRL!LSYHMRK



'VMXIVMEZSSVEGEHIQMWGLIFEGLIPSVIRQEWXIVGYVVMGYPE


 IPVEUSFLFOJOHNFUEFUFNQPSFMFFO NBBUTDIBQQFMJKLFDPOUFYU

1EWXIV &EGLIPSV &IKVMNTXVIPIZERXI MRXIVRIIRI\XIVRI SRX[MO OIPMRKIRMRHIKIWGLMIHIRMWZERHIFIXVSOOIR ZEOKIFMIHIR,MIVSRHIVZEPXSSOHIMRXIVEGXMI XYWWIRHIMRXIVRI MHIItR SRX[MOOIPMRKIRHI I\XIVRI QEEXWGLETTIPMNOI SRX[MOOIPMRK?OZA

-RXIKVIIVXEWTIGXIRLMIVZERMRLIX [IXIRWGLETTIPMNOI[IVO?OZLA

-WMRWXEEXHIQEEXWGLETTIPMNOIGSRWIUYIRXMIW

IGSRSQMWGLWSGMEEPGYPXYVIIP ZERRMIY[I SRX[MOOIPMRKIRMRVIPIZERXIZEOKIFMIHIRXI EREP]WIVIRIRXIFIWTVIOIRQIXZEOKIRSXIRIR RMIXZEOKIRSXIR?OZA

-RXIKVIIVXHI^IGSRWIUYIRXMIWMRLIX [IXIRWGLETTIPMNOI[IVO?OZLA

-WMRWXEEXHIGSRWIUYIRXMIWZER[IXIRWGLETTIPMNO -RXIKVIIVXHI^IGSRWIUYIRXMIWMRLIX [IXIRWGLETTIPMNOI[IVO?OZLA HIROIRIRLERHIPIRSTQMPMIYIRHYYV^EQI SRX[MOOIPMRKXIEREP]WIVIR?OZA

;IXIRWGLETIRXIGLRSPSKMI^MNR RMIXKIxWSPIIVHIRLIFFIREPXMNH IIRXIQTSVIPIIRQEEXWGLETTIPMNOI GSRXI\X3TZEXXMRKIRIRQIXLSHIW LIFFIRLYRLIVOSQWXFIWPMWWMRKIR LIFFIRQEEXWGLETTIPMNOIGSRWI UYIRXMIWMRHIXMNH)IREGEHIQMGYW MW^MGLLMIVZERFI[YWXIRLIIJXHI GSQTIXIRXMIHI^IMR^MGLXIRXIMRXI KVIVIRMR^MNRSJLEEV[IXIR WGLETTIPMNO[IVO 

-WMRWXEEXHIIXLMWGLIIRRSVQEXMIZIEWTIGXIR ZERHIKIZSPKIRIREERREQIRZER[IXIR WGLETTIPMNOHIROIRIRLERHIPIRXIEREP]WIVIRIR XIFIWTVIOIRQIXZEOKIRSXIRIRRMIXZEOKIRSXIR

^S[IPMRSRHIV^SIOEPWSRX[IVTIR ?OZA

-RXIKVIIVXHI^IIXLMWGLIIRRSVQEXMIZI EWTIGXIRMRLIX[IXIRWGLETTIPMNO[IVO?OZLA

,IIJXSSKZSSVHIZIVWGLMPPIRHIVSPPIRZER TVSJIWWMSREPWMRHIWEQIRPIZMRK?OZA

/MIWXIIRTPEEXWEPWTVSJIWWMSREPMRHI WEQIRPIZMRK?OZLA O!OIRRMWZ!ZEEVHMKLIMHIRL!LSYHMRK



'VMXIVMEZSSVEGEHIQMWGLIFEGLIPSVIRQEWXIVGYVVMGYPE

Criteria voor Academische Bachalor en Master Curricula  

door TU Delft, TU Eindhoven, Unitversiteit Twente, Radbout Universiteit

Read more
Read more
Similar to
Popular now
Just for you