Issuu on Google+

ĦżťĭŤēŽŘěĔŻŴĔũżšŤēįēİŨčŦĸǙĸ ĿĴřŤēŴśĔŭĝĬǘēŇĔŝŬŽĖĴőŤē


ĚŨİŝŨ ĚŝʼnŭŨŽŘěĔŻŴĔũżšŤēěĔŠĴļŽŘįēİŨǞēŦĸǙĸŹťŐŮżőĝŻ ĚżĸĔĸǜē śĔŭĝĬǘē ŇĔŝŬ ŮŨ įİŐ ŒŨ ŦŨĔőĝŤē ŽĖĴőŤē ĦżťĭŤē ŏĔřĜijēŽŤĔĝŤĔĖŴĴżĬĊĝŤēęįĔƸƸŻĵŹŤčźįČƸƸĜŴĚŬŴĴũŤēŮŨİĩĜŽĝŤē ĚťŻŵʼnŤēįēİŨǞēŦĸǙĸŮŨůIJűśĔŭĝĬǘēŇĔŝŬŒėŭĜŴŚżŤĔšĝŤē ĚżŭėŤēŴȕźĴĩėŤēŮĩĽŤēŹťŐĴżėšŤēįĔũĝŐǘēŴȕĚŝʼnŭũŤēŽŘĔżėĹŬ įĔũĝŐǘēŴȕĺżĸĊĝŤēijŵňŽŘţēĶĜǘŽĝŤēĚżĝřŤēĚżťĩũŤēĚżĝĩĝŤē ĕŵťĸǜēŹŤčĆŵĥťŤēŴȕĴŝĝĹŨĴżŔİĨēŴŽĐĔŨĴũŨŹťŐŽĹżĐĴŤē įēİŨǞē̝ŝĸŶİŨŹťŐŦŨĔĽŤēħŵńŵŤēŮŨİĩŻźIJŤēĉĶĥũŤē ŹťŐ ĚżũżťŜǞē ěĔƸƸŠĴƸƸĽƸŤē İŐĔĹŻ ūĉ ŽŭŝĝŤē ŧİŝĝťŤ ŮšũŻŴ ħĔĥŭŤē ŹťŐ ĔŲĜijİŜ ŮżĹĩĜŴ ȕůIJű śĔŭĝĬǘē ŇĔŝŬ ŒŨ ŦŨĔőĝŤē ěĔŻŴĔũżšŤē ěĔŠĴļ ģĔĝĩĜŴ ęĴżŕĝũŤē ěĔŻŴĔũżšŤē śŵƸƸĸ ŽŘ ŧŵŝĜ©ĚƸƸżƸũƸŜijįēİƸƸ ŨčŦƸƸĸǙƸƸĸªĆĔƸƸŭƸĖ ŹƸƸŤčŽƸƸĖĴƸƸőƸŤēĦżťĭŤēŽƸƸŘ ĘżŤĔĸĉŞťĬŦĤĉŮŨĚŠĴĽŤēŧĔĹŜĉŒżũĤŮŨěĔŬĔżėŤēŒżũĥĝĖ İũĝőĝĸŴĔŲťżŕĽĜŴįēİŨǞē̝ŝĸŊżʼnĭĝŤęĴšĝėŨŴęİŻİĤ ĔũŠȕĚŨİŝĝŨŴĚťŨĔšĝŨěĔżŭŝĜŹťŐĚżũŜĴŤēįēİŨǞē̝ŝĸ ŮŨęĴűĔũŤēĚũĐǙũŤēĘűēŵũŤēŹťŐųĹřŬijİŝŤĔĖİũĝőĝĸĔŲŬĉ ŒŨ ŦŨĔőĝŤē ŹťŐ ŮŻijįĔŝŤē ŮŨ įēİƸƸŨǞē ̝ŝĸ ŽŘ ŮżťŨĔőŤē ŮŨ İżřĝĹŻŴ ȕĚŻİżťŝĝŤē ěĔĸijĔũũŤē ĵŴĔĥĝŻ ǙŨĔőĜ ěĔŨŵťőũŤē ƻ ĔűĴżŔŮŐěĔŠĴĽŤēĶżũĜĚŬĴŨįēİƸƸŨčŦĸǙĸĆĔŭėŤĔżĤŵŤŵŭšĝŤē ŇĔĽŭŤēŴĚżšżŨĔŭŻİŤĔĖŪĹĝĜĚżũŤĔŐśŵĸŽŘ


ȕįē į İƸ ƸŨǞē ̝ŝťĸ Ůż Ů Ĺĩ Ůż Ĺ Ĝ Źť ŹťŐ Ő Ķż Ķż ĶżŠĴ ŠĴĝŤ ŠĴ ĝŤēē İƸ ĝŤ İƸƸŭƸŐŴ ŐŴ Ž ŽĖĴőŤ őŤē ĦżżťĭŤē Ěŝʼn ʼnŭŨ Ž ŽƸ Ř ěĔ ěĔƸƸ ŠĴ ŠĴƸ ĽƸ ŠĴƸ ĽƸ Ťē ųƸ ųƸ ĤēŵƸƸĜ Ů Ůšũ šũũŤ ũ ē ŮƸƸŨ Ž ŽƸĝƸŤē ȕĚ̿ŠſРżĐĴŤ Ĵ ē ěĔ ĴŤ ěĔŻİ Żİĩĝ Żİ ĩ ŤēŤ ņ ĩĝ ņőĖ ő Ž ŽŘ įē į İƸ İ Ƹ ŨǞē ĚťťĹť Ĺťĸ ĸ ě ěĔĔżť żťũŐ ũŐ Ů ŮšŤ šŤŴŴ ĔĔűĵ űĵŴĔ ŴĔĥĜ ĥĜ ijijŵʼn ŵʼnĝĜ ĝĜ Ū ŪƸƸŤ Ěŝ Ě ʼnŭũŤŤē ŽƸ ŽƸƸŘ ě Ž ěĔƸƸŻŴĔ ŴĔƸƸũƸ ũƸżƸšƸ šƸŤē ĚŐ ĚŐ ĚŐĔŭ Ĕŭŭŀ Ź ŹťŐ Ī ĪėŀĉŴ ĉ ȕȕěēĴżżŕĝ ŕĝŤēē ĚĚėŠ ėŠēŵ ēŵũŤ ēŵ ũ ŽŘĔ ũŤ Ž ŽŘĔ ŘĔšŤ šŤēē ijİ šŤ ijİŝŤ ŝŤĔĖĔĖĔ ŝŤ Ěŝ Ěŝėʼn Ěŝ ėʼn ʼnũŤ ũ ēęİ ę ŻİĥŤēĘż ĘżŤĔŤĔŤĔĸǜ Ęż ĸǜēēēŹŭ ĸǜ Źŭėĝ ėĝĜ ėĝ Ĝ ūĉ Ĝ ūĉě ě ěĔŠ ĔŠĴĽ ĴĽŤē ĴĽ ě ěĔƸŐĔƸƸʼnƸŝƸ ŝƸŤēŮƸ ŮƸŨęİƸƸũƸĝƸĝƸĹƸũƸ ũƸŤēē ěē ě ĴƸƸėƸ ĭƸ ĭƸ ŤēēĴƸƸ ŲƸ ōƸ ĜŴ ƿ ŮŨęęįĔƸ ęįĔƸƸřƸ ĝƸ ĸǘēě ěĔƸĔƸŠĴƸĴƸĽƸťƸťƸŤ Ů Ůšũ šũŻ ŻųƸ Ż ųƸƸŬĉŬĉŶ ųƸ Ŭĉ Ŷ ŶĴƸƸ ƸĬǜē ǜ įēİ İŨč Ũ Ŧ ŦĸǙ ĸ ĸģıĔũ ũŬŮŨ ŮŨŴ ŮŨ Ŵ ĚŨ Ũİŝ ŝĝũ ĝũŤēŤēŤēě ěĔż ě Ĕżŭŝ Ĕż ŭŝĝĝŤ ŭŝ ĝŤē ĝŤē ĚĚƸ ŬŴĴƸƸũƸ Ťē ŮƸƸŨ ĴƸƸėƸ Šĉ ijijİƸƸ Ŝ Ŝ Şż Şżŝĩ ŝĩ ĩĝŤŤ ǙƸ ǙƸƻ ƸŨĔƸƸšƸ Ĝ Ĝ ĴƸƸġƸ Šĉ Šĉ Ŧ ŦĸǙ ĸǙĸ ĸ ĆĔŭĖ ŽŤĔ Ž ĔĝŤĔĖŴ ĝŤŤ ȕĔȕŲĜ ŲĜĔż Ĕżťũ ťũ ũŐ Ž ŽŘ ę ęĆĔ ĆĔřš ĆĔ řšŤēŤēŴ řš Ž ŽŘ ĚĹ Ě ŘĔŭũŤē ŹťŐ ĔűİŐĔ Ő ĹĜ ū ŐĔ ūĉ Ůš ŮšũŻ ũŻ įįēİ ēİƸƸŨč Ũč ĚĚżũ ũŤĔŤ őŤ őŤēēēśē śēŵĸ ŵĸǜē ŵĸ ĸǜē

ēįİŐĚ ƻ Ěŝʼn ʼnŭũ ŭũŤēŤēŤ Ž ŽŘ ěĔĔŻŴ ŻŴĔũ ĔũżšŤēěĔŠĴļ Ĵļŧ ŧİĭ İĭĜĜ ŦŨĔőĝŤē ĔĔŲż ŲżťŐ ťŐ Ę ĘĤŵ Ĥ ĝŻŴŴ ȕȕś śēŵƸƸĸǜē ŮŨ ŮŨ ēƻēİ İŻēŻēĶĝ ĶĶĝĝŨ śēŵƸƸĸǜē ǜ Ţ ŢťĜ ť Ž ŽŘ ęĴĴũĝ ũ ĹũŤē ě ěēĴēĴżŕ żŕĝũ ĝũŤēŤē Œ ŒŨ Ũ ŹťŐȕųƸƸ Ĝēı ı ĞƸƸŜŵƸƸŤēēŽƸ ŽƸŘȕ ĶƸżƸŠĴƸƸĝƸƸŤēįēēįĶ įĶƸƸ ƸŻŢ ŢƸƸŤIJ ŤIJƸŠ ŤIJƸ Ęť Ę ʼnŤē ŞŘ Ş Ŵ Ěĥ ŞŘ Ě ĝŭŭũŤēŴŴ Ě  ŁŁĭĝũŤē ŁŁ ě ěĔĥĝĝŭũ ŭũŤŤē ŮŨ Ů Ũ Ěř Ěřťš ťš šĝŤ ĝŤēē ĚŅ Ņřĭ ĭŭŨ ě ěēijĔĔżĬ Ĭ ijŵŵŲŌ Ŷ Ŷįĉ ĔĔũŠ ũ Ź ŹŤčč ȕźĴĴĭŁ ĭ Ťē ĵĵĔŕ ĔŕŤēēŴ ĞŻŻĶŤ ĶŤē Ŧġ ŦġŨ Ũ ȕŧ ȕŧĔĭ ĭŤē į įēŵŵũŤē ŪŤ Ū ĔőŤē Ů ŮƸ Ũ ŶĴ ŶĴƸƸ Ĭĉ ĆĆē ĆēĶƸƸ Ĥĉĉ ŮƸ Ũ ĚĹ ĚĹŘĔ Ř ŭũ ũŤē ę ęįĔ įĔƸƸ ƸŻĵ įĔ ū ūĉ ŧŵƸƸżƸŤē Ěő Ěőĸ ĸŵũŤ ũŤē įēēİƸƸ ŨǞē Ŧĸ Ŧĸ Ŧ Ǚĸ Ǚ Ž Žŭő ŭőĜŴ ţĔũŤēķĉijĉijĉijŮ ţ ŮŨ ŮŨēĴēĴżėŠ ƻ Š Š  ƻēijijİŜ Ŝ ě ěĔŻĔŻŴĔ ŴĔũż ũ šŤēěĔŠ ŠĴĽŤ Ž ŽŘ įēįĶƸƸ ƸĜŴ ĜŴ ě ěĔżť ěĔ żťũő ũőŤē ůůIJƸŲƸĖ ēİƸ ũő ƻēİƸżƸǁ ŝƸŨ ŦƸƸŨĔƸĔƸőƸŤē Ě̝ŠťĹťĸ įįŵƸƸĤŴ Ěż Ěżũ ũűĉ  ȕĚĚżĹŘĔŭ ũű ĹŘĔŭĝŤ ŭĝŤēē Ěđ Ěđ Ěđżė żėŤēŤē ůůIJű ű Ů ŮĐĔ Đ ĖĶ Ė Ťē ěĔĤ ĔĤĔż ĔĤ ĔżĝĨ Ĕż ĝĨē ĝĨ Ĩē Ěż Ěżėť ėťĝŤ ĚĚƸŤĔƸ ŤĔƸőƸ őƸŘŴ ĚƸƸŬĴƸƸŨ į įēİ İƸ ƸŨč ęęĶż Ķżũ ũŤēŮŨ Ũİ İŻĶĶũŤ ũŤēŞ ũŤē ŞťĬŴŚ ŚżŤ żŤĔšĝŤ żŤĔš ĝŤēēŽŘ ŽŘŪ Ž Ūšĩĝ šĩĝŤ šĩ ĝŤēŴŴ ź źĉĉŮ ŮŨĴġŠ ŠĉĉŢŤ Ţ ıŴȕįē į İŨǞ įē ǞēĚ̝Šť ťĹ ťĹŤ ŤĚż ĚżĹŘ Ěż ĹŘ ŘĔŭ ĔŭĝŤ ŭĝŤ ĝŤēē ŹŅŨ Ź ŅŨĞ ŅŨ Ğ ĞŜŴ Ŝ

įēİ ēİƸƸŨǞē Ěť Ěť ̝ŝ Ĺťĸ Ĺť ĸ Ĵė Ĵė Ĵėĝő ĝőĜĜ ȕŽ ĝő ȕŽ ȕŽũ Žũ ũŤŤĔő őŤēŤē İ İżő őŁŤ Ł ē Źť Źť ŹťŐ Ő ǘ ȕȕěĔŻŴ ŻŴĔũ Ĕũżš Ĕũ żšŤēŤēŤēě żš ěĔŠ ě ĔŠĴļ ĔŠ Ĵļ ļ Ć  ēįĉ ēįįĉ ŽŘ ŽŘ Ĕũ ŽŘ Ĕƻ ũĸĔ ĸĔĨ ēĴƻ ĴŁŭ ĸĔĨ ŁŭŐ Ő ŽĖ Ž Ĵő őŤēŤē Ħ Ħżť żťĭŤ żť ĭŤē ĭŤ ē Ěŝ ē Ěŝʼnŭ ʼnŭŨ ʼnŭ ŨŽ ŽŘ Ř ĚĚťŨ ťŨĔő ĔőŤŤē Ţ ŢťĜĜ ĔĔũż ũĸ ũż ĔũŬ ũ ȕȕĚĚŝ Ěŝʼnŭ ʼnŭũŤ ũŤēē ŽƸ ũŤ Ž ŽƸƸŘ ŧ ŧĔƸĔƸƸĭƸ ŤēŤē įēēŵŵƸ ũƸ Ťē ęĴĴƸƸŘŴ Œũ Œũ Œ Ř ţǙĬ Ĭ ĔŌ ĔŌŵĩ ƻ ŵĩ ŵĩťŨ ťŨ ēŵ ēŵƸ ƻ Ƹ ũƸ ũƸ Ŭ ě ěĔƸĔƸŻŴĔƸũƸ ũƸżƸŠŴĴƸĝƸėƸŤē ŏĔ ŏĔƸ ŏĔĔƸʼnƸ ʼnƸŜ ěĔƸĔƸŻƸŻİƸƸĩƸĝƸĝƸŤē ē ūĉ ūĉǘ ūĉ ǘč ǘč čĚ ĚƸƸ żƸżƸ ńĔƸƸũƸ Ťē ĚĚƸťƸżƸťƸŝƸŤēįįŵƸƸ ŝƸ Ě ŝ ƸőƸ Ťē ůIJű IJű ű Ž ŽŘ Řįē įēİƸ įē İƸƸŨǞē ǞēŦ Ŧ ŦĸǙ ĸǙĸ ĸ ū ūǚ ǚēĔŲ ĔŲŲĤ ĤēŵŵĜ ĜŽ ŽĝŤēŤ Žĝ Şżŝ żŝĩĜ ĩĜĜŹ ŹťŐ ťŐĔĔĔŲĜ ŲĜijİ ijİŜ ijİ ŜŮŨ Ŝ ŮŨİ ŮŨ İ İĩŤ İĩŤēĔŲ Ť ĔŲŬĔ ĔŲ ŲŬĔšŨ ŨĎĖě ěĔŠ ĔŠĴĽ ĴĽŤēŤē ĴĽ Ęťʼn ʼnťŤ ťŤ Ě Ěřť Ěřť řťšĝ šĝŤēŤē Ě šĝ ĚŅř Ņř řĭŭ ĭŭŨŴ ŨŴ ĚĚőŻ ŨŴ ő Ĵĸ ĚĚĖĔĖĔĥ ĥĝĸē ĥĝĸē Ěżũ Ě żũŤĔŤĔĔőŤ żũ őŤēēēś śēŵŵĸ śēŵ śē ĸǜē ǜēŽŘĴż Ĵ ŕĝ Ĵż ŕ ũŤ ũē


ĚŝʼnŭŨŽŘįēİŨǞē̝ŝĸěĔŻİĩĜ ŽĥżťĭŤēūŴĔőĝŤēĺťĥŨţŴį ĺżĸĊĝŤēijŵňŽŘţēĶĜǘĚżťĩŨĚżĝĩĜĚżŭĖ ĚŝʼnŭũŤēŦĬēįŦŝŭťŤĚżťĩũŤēĚżĝĩĝŤēĚżŭėŤēěįĉ ūĉŒŨŴįēİŨǞē̝ŝĸŧĔŨĉěĔėŝŐŒńŴŹŤč ŽĖĴőŤēĦżťĭŤēţŴįŽŘĚőŻĴĹŤēśĴʼnŤēĚšėļ ŞňĔŭũŤē ŮƸƸŨ ĴżġŠ ţēĶƸƸĜ ǘ ȕŮĹĩĝŤē ŽƸƸŘ ęIJƸƸĬć ŮŨŽŘĔšŤēįİőŤēŹŤčĴŝĝřĜĚťĨĴũŤēůIJűŽŘ ĒŬēŵũŤēŴ ģĔƸƸĝƸŬǞē ŒƸƸŜēŵƸƸŨ ŮżĖ ĚʼnĖēĴŤē śĴƸƸʼnƸŤē İżŐēŵŨŮŐęįĔŐŚ Ś ǁťĭĝĜǘŮřĹŤēĞŬĔŠĔĔũŤŴ ǁ ŽťĩũŤēĘŬĔĥŤēŽŘĴĬĊĝŤēūĎŘȕęįİĩũŤēijĔĩĖǞē Ž Ĵǁ ŚťĭĜŹŤčźįČŻūĉŮšũŻįēİŨǞē̝ŝĸŮŨ Ś ǁ ęijįĔŕũŤēŮřĹŤēŮŐěĔŭĩĽŤē ŽĖĴőŤēĦżťĭŤēţŴįŢťĝũĜǘȕŢŤıŹŤčĚŘĔńčŴ ŮŨĚőĸēŴĚżťĬēįĚšėĽŤĚżĝĩĜĚżŭĖūǚēŹĝĨ ęįŴİĩŨęijİŜĚŝʼnŭũťŤūĉĔũŠȕİŻİĩŤēŢšĸ ěĔŠĴļŮšũĜūĉĔŲŬĊļŮŨŽĝŤēŦŝŭŤēŊĐĔĸŵŤ ĴėŐ ĚżĸĔżŜ ěĔŻŴĔĨ ŧēİĭĝĸē ŮŨ ěĔŻŴĔũżšŤē ǘčźĴĩėŤēŦŝŭŤēŴěĔŭĨĔĽŤēŴĚŻİŻİĩŤēޚōē įİŐ ŊʼnĭĜ ıč ȕĴżŕĝŤē Ĵǁ ŽŘ IJƸƸĬć Ĕŭű ŒńŵŤē ūĉ İŻİĩŤēŢšĸŮŨŇŵʼnĭĖŇĔėĜijǙŤţŴİƸƸŤēŮŨ ޚōēĆĔŭĖźįČżĸŴĔűįŴİĨŦĬēįŹŤčŦŁĜ ūŴĔőĝŤē ĺťĥŨ ţŴį ŮżĖ ĚőŨĶũŤē ĚŻİŻİĩŤē ijĔżťŨ200 ŹŤčŦŁĜĚŻijĔũġĝĸēŚżŤĔšĝĖŽĥżťĭŤē Ž ŽŘĔŲőżũĤĞĹŤēţŴİŤēŊĖijŹŤčȕŽšŻĴŨĉijǘŴį 2,000 ĔŲŤŵň ĵŴĔĥĝŻ ŇŵʼnĬ ĚšėĽĖ ĚŝʼnŭũŤē ŧĔőŤēŮżŐĔʼnŝŤēŮżĖěĔŠēĴĽŤēŧŵŝĜŴĴĝŨŵťżŠ ޚŝŤ ĚżĝĩĝŤē ĚżŭėŤē ŽŘ ijĔũġĝĸǘĔĖ ĿĔĭŤēŴ İŭŐŴ ŮĩĽŤē ěēĴňĔŜŴ ŮŻĶĭĝŤē ŦġŨ ĚŻİŻİĩŤē İŻĶũŤē ĴŘŵĝĸ ĔŲŬĎŘ ȕįŵŲĥŤē ůIJű ŮŨ ĆĔŲĝŬǘē ŒżũĤŽŘĚťũĥŤēěĔĥĝŭŨŮĩĽŤěēijĔżĭŤēŮŨ Ž ƻƻĔƸƸĝƸŜŴśĴŕĝĹżĸĴƸƸ ŨǜēŮƸƸšƸŤ ȕĚƸƸŝƸʼnƸŭƸũƸŤēĆĔƸƸĩƸ Ŭĉ ěĔšėļ ŒŨ ŊĖĴťŤ ųŭŨ ţŵƸƸňĉŴ ȕIJżřŭĝťŤ ǙŻŵň ƻ ĚŝʼnŭũŤēģijĔĬĚŻİŻİĩŤēޚōē ĔŲŻİŤ ěĔŻŴĔũżšŤē ěĔƸƸŠĴƸƸļ ūĉ ŽŭőŻ ēIJƸƸű ŦƸƸŠ ŹŤč ĔŲĜĔĥĝŭŨ ŦŝŭŤ ěēijĔżĭŤē ŮŨ įŴİĩŨ įİƸƸŐ ĔŨĔėŤĔŔȕŢŤıŮŐņŻŵőĝťŤŴĚżĥżťĭŤēĒŬēŵũŤē ĞŜŵŤēŮŨİŻĶũŤēIJĬĉŹŤčěĔŠĴĽŤēůIJűĊĥťĜ ŮŨİŻĶŻĔŨȕĔŲĜĔĖĔĹĨŮũńijĔėĝŐǘēŽŘŪĥĩŤēŴ ěĔżťũőŤēŮŨĒʼnėŻŴŚżŤĔšĝŤē

ęĴżŕĝũŤēŴĚťŻŵʼnŤēįēİŨǞēŦĸǙĸ ƻēĶƸƸżƸŠĴƸƸĜ ĚŝʼnŭũŤēŽƸ Ž ƸŘ ěĔƸƸŻŴĔƸƸũƸżƸšƸŤēŏĔƸƸʼnƸ Ŝ ĶƸƸŠĴƸƸ Ż ęĊżŲŨĚƸƸŝƸʼnƸŭƸũƸŤĔƸƸŘ ȕěēijįĔĔƸ Ƹ ƸŁƸ Ƹ ƸŤēŹƸƸťƸ Ő ƻĔƸƸżƸ ĹƸ żƸ Đij ŮżĖ ĔŲőŜŵũŤ ƻƻēĴōŬ ȕĚżũŤĔőŤē śēŵƸƸĸǜē ĚŨİĭŤ ŒŨŴ ďįĔƸƸŲƸ Ťē ŊżĩũŤē  Ĕżĸć ĚŝʼnŭŨŴ ĔƸƸ ĖŴijŴĉ ēIJŲŤ ŮĐĔĖĶŤē ęİŐĔŜ ŒĸŵĜ ijēĴũĝĸē ŒƸƸŨŴ ȕŢƸƸŤı ĔũżĸǘŴ ȕęİŻİĤ ĚżŘēĴŕĤ ŞňĔŭŨ ŽŘ ŏĔʼnŝŤē ŹťŐĘĤŵĝżĸȕĔżĸćŽŘĚđļĔŭŤēśēŵƸƸĸǜēŮŨ Ůĩļ ŽĖĴőŤē ĦżťĭŤē ŽƸƸŘ ěĔŻŴĔũżšŤē ŽĥĝŭŨ ȕŢŤIJŤĚĥżĝŬŴŒŜēŵũŤēŮŨİŻĶŨŹŤčěĔĥĝŭũŤē ȕǙŀĉ ƻ ĚťŻŵʼnŤē ȕįēİƸƸŨǞē ŦĸǙĸ ţŵň įēįĶżĸ ƻƻĔŐŵŭĜ ĴġŠĉ ĪėŁĝŤ ƻĔėŤĔŔ ŵũŭĝĸŴ ȕĚŝʼnŭũŤē ŽŘ  1 ŦšĽŤēĴōŬē ĘťʼnŤēŽŘţŵĩĝŤēŒŨ ƻēİżŝőĜŴ źĴĩėŤēŮĩĽŤēŹťŐĴżėšŤēįĔũĝŐǘē ěĔƸƸŠĴƸƸļ ŧĔƸĔ Ƹ ƸŨĉĚƸƸĨĔƸƸĝƸ ũƸ ŤēŮƸƸĩƸ ĽƸ ŤēěēijĔƸƸ żƸ ƸĬ ěįĉ ŒńŵŤē İżŝőĜ ŹƸƸŤč ĚŝʼnŭũŤē ŽƸƸŘ ěĔŻŴĔũżšŤē ޚŝŤ ĚťŨĔšĝŨ Ěšėļ ĕĔƸƸżƸŔ ŽřŘ ŮƸƸűēĴƸƸŤē ĘƸƸťƸŔǜ ĚƸƸėƸ ĐĔƸƸĹƸ Ťē ĚőżėʼnťŤ ƻēĴƸƸ ōƸ ƸŬŴ ȕĚƸƸŻİƸƸŻİƸƸĩƸ Ťē ĦżťĭŤēŮŨ ƻēĴĖŮĩĽŤēĪėŁŻȕĚŻŴĔũżšŤēěĔĥĝŭũŤē ĴżŔŦĖ ƻĔėőŀ ƻƻēĴŨĉęİżőėŤēśēŵƸƸĸǜēŹŤčŽĖĴőŤē ŮĩĽŤē ŮŐ ŢżűĔŬ ȕĚżťũőŤē ĚżĨĔŭŤē ŮŨ ŮšũŨ ĚťŜĔŭŤē ŮƸƸřƸ ĹƸ Ťē ĴũĝĹĝĸ ȕŽƸƸŤĔƸƸĝƸ ŤĔƸƸĖŴ źŵƸƸ ĥƸ ƸŤē ěĔʼnżĩũŤē ĴƸƸėƸŐ ŮĩĽťŤ ĚƸƸżƸ ĸĔƸƸĸǜē ĚƸƸťƸżƸĸŵƸƸŤē ŦŅŘǜē źĴĩėŤē ŮĩĽŤē ūŵŠ ŮŨ ŪŔĴŤē ŹťŐŴ ŮĩĽŤē ěĔżťũŐ ūĉ ǘč ȕĚƸƸřƸťƸšƸĝƸŤē ijŵƸƸōƸŭƸŨ ŮƸƸŨ ŦŻİőĜ ūĉ ĔũŠ ȕ ĆŊėŤĔĖ ǘĔƸƸũƸĤč ŪĹĝĜ źĴĩėŤē ĔűİżŐēŵŨĴżżŕĜŴĉŮřĹŤēĴėŐĚťĸĴũŤēěĔŭĩĽŤē ĴżŔ ĴƸƸŨĉ ĘťʼnŤē ŽŘ ĚĐijĔʼnŤē ěēĴżŕĝťŤ ĚĖĔĥĝĸē ŮŨŢŤıŮŨĺšőŤēŹťŐŴęįĔőŤēŽŘŮšũŨ ŮĩĽŤēŽŘěǙŻİőĝŤēůIJűğēİĨč ƻĔżėĹŬŦŲĹŤē ŮũńĚřťĝĭŨŇĔŝŭĖěĔŭĩĽŤēijŴĴũŤ ƻēĴōŬźĴėŤē ūĎŘ ȕĔŲĝťĨij ĚŭżřĹŤē ĉİėĜ ūĉ įĴĥũėŘ ĔŲĝšėļ ŹŤč  ƻĔĝĖĔĠ ŹŝėŻ ŽŭŨĶŤē ĔŲŤŴİĤŴ ĚŭĩĽŤē ijĔĹŨ ŹŤčŦżũŻĕŵƸƸťƸĸǜēēIJƸƸű ūĎƸƸŘ ŢŤIJŤİżőĖİĨ ĚťŻŵʼnŤē ěǙĨĴŤĔŘ ȖūĴƸƸŨ ĴżŔŴ  ƻƻēİŨĔĤ ūŵšŻ ūĉ ęĴżŕĝũŤē śēŵƸƸ ĸǜē ŒŨ ęĆĔřšĖ ŦŨĔőĝŤē ŦőĥĜ ƻĔėőŀ ƻēĴŨĉĆǙũőŤēěĔėťʼnĝŨŴ ƻ

ĚżŭėŤēŴŽŘēĴŕĥŤēŒŜēŵŤēŪŲĸĉ ĚŝʼnŭŨŽƸƸ Ř ĚƸƸżƸ ŤĔƸƸĩƸ ŤēĚƸƸżƸĝƸĩƸĝƸŤē ŞƸƸťƸ ĬŽƸƸ Ƹ ŘȕŽƸƸ ƸĖĴƸƸ ƸőƸ Ƹ ŤēĦƸƸ żƸ ƸťƸ ƸĭƸ ƸŤē ŽĝŤēśĔƸƸŭƸ ĝƸ ĬǘēŇĔƸƸŝƸŬ ŮƸƸŨ įİƸƸ Ő ̝ŝĸ Ćēįĉ ŚőŅ ƿĜ ūĉ ŮšũŻ ěĔŠĴļŹťŐŮżőĝżĸŴȕįēİŨǞē ǁ ŇĔŝŬ ŒƸƸŨ ŦŨĔőĝŤē ěĔŻŴĔũżšŤē ěįēijĉ ĔƸƸ Ũ ēıč ůIJƸƸ Ƹű śĔƸƸ ŭƸƸĝƸƸĬǘē įēİƸƸŨǞē̝ŝĸĆēįĊƸƸ Ė ĆĔƸƸŝƸ Ĝijǘē ŹťŐĉěĔŻŵĝĹŨŹŤč


ĚŻċĴŤēħŵńŴŧİŐŴŧıĴĽĝŤē ĚŻįĔũŤēěĔėŝőŤēůIJűţŴĶĜūĉŒŜŵĝũŤēŮŨ忍 įēİŨǞēŦĸǙĸĴũĝĹĝĸŴȕĘŻĴŝŤēŶİũŤēŹťŐ ĚĝĖĔġŤē ŞĐĔŝĩŤē ŶİĨĎŠ ĚŝʼnŭũŤē ŽŘ ĚťŻŵʼnŤē ȕŢŤIJŤ ĚĥżĝŬŴ ĔŲőŨ ŦŨĔőĝŤē ŮƸƸŨ İƸƸĖ ǘ ŽĝŤē ţǙĬŮŨĔŻĔŅŝŤēůIJűĚĥŤĔőŨŹťŐęijİŝŤēūĎŘ ĚŬĴũŤē ěĔżťũőŤēŴ ţĔőřŤēŴ ŞżŜİŤē ŊżʼnĭĝŤē ĚżũűǜēŖŤĔĖ ƻēĴŨĉĪėŁŻ ƻ

ůIJű ŽėťĜ ǘ ȕĴƸƸńĔƸƸĩƸŤē ĞŜŵŤĔĖ ȕĚŝʼnŭũŤē ŽƸƸŘ ĶżŠĴĝŤē ŹŤč ŦżũĜ ěĔŻŴĔũżšŤē ěĔŠĴĽŘ ĚĤĔĩŤē IJżřŭĜŴğēİĨǜēĴżżŕĝŤĚŻijŵřŤēŦőřŤēįŴįijŹťŐ ŒŨŦƸƸŨĔƸƸőƸĝƸĜęİƸƸ ƸĨēŴęĴƸƸũƸ ŤęįŴİƸƸ ĩƸ ƸŨŒƸƸŻijĔƸƸĽƸ Ũ ŮŨǘİĖȕįēİƸ ƸŨǞē̝ŝĸŮŨĚŻįĴŘěĔŐĔʼnŜ ƻ ĚżťũŐ ŽŤĔũĤč ŮżĹĩĜŴ ŊżʼnĭĝŤē ŹťŐ ĶżŠĴĝŤē ŹŤčēIJƸƸű ŮŨĴżėŠĆĶƸƸĤ ŒĤĴŻŴįēİƸƸ ŨǞē̝ŝĸ ŮŨ ĆēŵƸƸĸ ȕĚťŨĔšĝũŤē ĴżŔ ęĉĶĥũŤē ěĔŝżėʼnĝŤē ŦĬēįĔżĤŵŤŵŭšĝŤēŴĉěĔżťũőŤēŴ��įēĴŘǜēĚżĨĔŬ źįČƸƸ ŻĔƸƸ ŨȕįēİƸƸ Ƹ ƸŨǞēĚƸƸťƸĹƸťƸĸĴƸƸėƸ ŐŴěĔƸƸŠĴƸƸĽƸ Ťē ĚŀĔĭŤē IJżřŭĝŤēŴ ŊżʼnĭĝŤē ĚʼnĽŬĉ ĴġőėĜ ŹƸƸŤč ŽŘĚżťŐĔřŤēŧİŐŴȕĔűijēĴšĜŴįēİŨǞē̝ŝĹĖ įēİŨǞē̝ŝĸěĔŨŵťőŨŪĸĔŝĜ

ďįĔŲŤēŊżĩũŤē±ĔżĸćĚŝʼnŭŨŹťŐ ƻēĶżŠĴĜĴġŠĉĞĩėŀĉŽĥżťĭŤēūŴĔőĝŤēĺťĥŨţŴįŮŨěĔŻŴĔũżšŤēěēijįĔŀ1ŦšĽŤē

2013 ŽĥżťĭŤēūŴĔőĝŤēĺťĥŨţŴįŮŨěĔŻŴĔũżšŤēěēijįĔŀ

2008ŽĥżťĭŤēūŴĔőĝŤēĺťĥŨţŴįŮŨěĔŻŴĔũżšŤēěēijįĔŀ

Others

China

12%

China

Japan 24%

2% United States

15%

Others

źŵŭĹŤē ŵƸƸũƸŭƸŤē ţİƸƸőƸŨ ĘŠĴũŤē

20%

7% Japan

Brazil

3%

Italy

2%

17% United States

Netherlands 2% 3%

Turkey Belgium

4%

4%

India

South Korea

2% 3% Indonesia Australia

5%

Thailand

6% 5% Singapore Taiwan

6%

South Africa

16%

3%

India

4% 4%

1%

Iran Turkey

Singapore

3%

Italy

5%

3% 3%

3%

Netherlands Belgium

Taiwan

7% 4% South Korea

3% Thailand

Australia

% 66ŹŤč2008 ŧĔŐŽŘ54ŮŨďįĔŲŤēŊżĩũŤēĔżĸćĚŝʼnŭŨŽŘěĔŻŴĔũżšťŤęįijŵĝĹũŤēţŴİŤēĴġŠĉŹŤčĚżĥżťĭŤēěēijįĔŁŤēĚŁĨĞőřĜijē ġ ‡ 2013ŧĔŐŽŘ ěēijįĔŁŤēůIJűŮŨ 24 ŹťŐĔűıēŵĩĝĸĔĖěĔŻŴĔũżšŤēŮŨŽĥżťĭŤēūŴĔőĝŤēĺťĥŨţŴįěēijįĔŀŽŘęįĔŻĶŤēŮżŁŤēįŵŝĜ Ž ‡ ŽĥżťĭŤēūŴĔőĝŤēĺťĥŨţŴįŮŨěĔŻŴĔũżšŤēěēijįĔŀŮŨęįĔŻĵŢŤIJŠūĔżĸćţŴįŴİŭŲŤēİŲĽĜȕŮżŁŤēĘŬĔĤŹŤč Ĕ ‡ ĴĽĝŭĹŠĉĔŲŻĴĥĜŽĝŤēěĔŬĔżėŤēěǙżťĩĜȕĚżũŤĔőŤēęijĔĥĝŤēĺťňĉŴȕĚżũŤĔőŤēęijĔĥĝŤēěĔŨŵťőŨěĔŨİĬ‹ĴĽŭŤēŴŒėʼnŤēśŵŝĨijİŁũŤē Ě


įēİŨǞē̝ŝĸěĔŻİĩĜŒŨŦŨĔőĝŤēŦĤĉŮŨŴ ǁ ěĔƸƸŠĴƸƸļŹƸƸťƸ ŐĘƸƸĤŵƸƸĝƸ ŻȕĴƸƸ ńĔƸƸ ĩƸƸŤēĞƸƸ ŜŵƸƸ ŤēŽƸƸ ƸŘ ţIJĖ ŽƸƸĖĴƸƸőƸŤē ĦżťĭŤē ĚŝʼnŭŨ ŽƸƸŘ ěĔƸƸŻŴĔƸƸũƸżƸšƸŤē ĚżŤĔĩŤēĔŲťũŐģıĔũŬĴŻŵʼnĝŤİŲĥŤēŮŨİŻĶũŤē ĔŲĥŲŭŨ ŽƸƸŘ źĴƸƸűŵƸƸĤ ĴżżŕĜ ŹƸƸŤč ĚĤĔĩĖ ŽŲŘ ĚũĐĔŜŴ ĚŬĴŨŴ ĚťŨĔšĝŨ įēİƸƸŨč ŦĸǙĸ ŞťĭŤ įĔũĝŐǘēĴżėŠİĨŹŤčēIJűŽŭőŻŴĘťʼnŤēŹťŐ ŽĝŤē ȕįēİƸƸŨǞē ̝ŝō ĚġŻİĩŤē ěĔżŭŝĝŤē ŹťŐ ĚťŨĔšĝŨ ĚƸƸŻċijŴ ƻĔŭĹĩŨ ƻƻĔĨŵńŴ ĪżĝĜ ūĉ ŮšũŻ ŮŨİŻĶũŤēŒŨįēİŨǞē̝ŝĸĚżťũŐŽŤĔũĤǞ ęĆĔřšŤēŴĚŜİŤē

ŮŻIJŤē ȕěĔŻŴĔũżšŤē ŵĥĝŭŨ ŒĝũĝŻ ǘ ȕĚŀǙĭŠ ȕįēİŨǞē ̝ŝĸ ěĔżťũőŤ ŊżʼnĭĝŤē ūŵŤŴĔĩŻ ĘťʼnŤēţĔżĨĚƸƸŻċĴƸƸŤēŽƸƸŘįŴİƸƸĩƸƸŨħŵƸƸńŵƸƸĖ ǘč ǁ ŮƸƸżƸƸżƸƸĐĔƸƸŲƸƸŭƸƸŤēĆǙƸƸũƸƸőƸƸŤēŶŵƸƸĝƸƸĹƸƸŨŹƸƸťƸƸŐŽƸƸťƸƸőƸƸřƸƸŤē ěēĴļČŨ ŒŨ ĦŻijİĝŤĔĖ ŦŨĔőĝŤē ŪĝŻ ĔŨ ęįĔőŘ ŪŐİĖ ŞťőĝŻ ĔũżŘ ĚŀŵŝŭŨ ĚŝŻĴʼnĖŴ ĘťʼnŤē ŹŤčĴƸƸ ŨǜēēIJƸƸűźįČƸƸ ŻŮƸƸŤŴȕįēİƸƸ ƸŨǞē̝ŝĸ ŧĔŨĉ ƻƻĔŅŻĉ ĕĔėŤē ĪĝřŻ ĔũŬčŴ ȕĘĹĩŘ ĴżĬĊĝŤē ŪŠēĴĜęįĔŻĵŴȕĘťʼnŤēěēĴļČŨŽŘěĔűŵĽĝŤē ŦũőĜȕŢŤIJŤĚĥżĝŬŴĚŝżŜİŤēĴżŔěĔŨŵťőũŤē ŞŘŴ ŗĔʼnũŤē ĚŻĔŲŬ ŽŘ ěĔŻŴĔũżšŤē ěĔŠĴļ ŮŨ ǘİƸ ƻ ƸĖ ȕŃĴőŤĔĖ ŏŵŘİũŤē ©ŒƸƸŘİƸƸŤēª ĦŲŭŨ ĔŨ ŵűŴ ȕĘťʼnŤĔĖ ŏŵŘİũŤē ©ĘĩĹŤēª ĦŲŭŨ ęŴǙŐ ȕūŴĶĭũŤēŴ ĞŜŵŤē ŮŨ İŻĶũŤē ĘťʼnĝŻ ŮżũĭĝŤēŹťŐįĔũĝŐǘēŹťŐ

ţĔũŐĉŦŠĔżűŒŨ ƻēİżŝőĜŧıĴĽĝŤēēIJűįēįĶƸƸŻŴ ŮżĖ ĚőĐĔļ Ğĩėŀĉ ŽĝŤē ĚŠĴĝĽũŤē ŒŻijĔĽũŤē ŮšũŻŽĝŤēŴȕĚŝʼnŭũŤēŽŘěĔŻŴĔũżšŤēěĔŠĴļ ţŵĨĚššřŨěĔŨŵťőŨŞŘİĜŹŤč ƻĔŅŻĉźįČĜūĉ ƻ ųĤŵĜ ŒƸƸŨŴ  2 ŦšĽŤē ĴōŬē įēİƸƸ ŨǞē ̝ŝĸ ŦŨĔšĝŤē ŮŨ İŻĶŨ ŵĩŬ ĚżŭňŵŤē ŊřŭŤē ěĔŠĴļ ƻēįİŐŽĖĴőŤēĦżťĭŤēţŴįİŲĽĜȕĔŲĜĔżťũŐŽŘ ŦġŨȕĚƸƸŠĴƸƸĝƸĽƸũƸŤēŒƸƸŻijĔƸƸĽƸũƸŤēůIJƸƸ űŮƸƸŨ ƻēİƸƸŻēĶƸƸĝƸ Ũ ĕijŵƸƸĜĔƸƸĸ ěĔƸƸŻŴĔƸƸũƸżƸŠŴĴƸƸĝƸėƸŤēŴĴƸƸŻĴƸƸšƸĝƸŤēŏŴĴƸĴ ƸĽƸ Ũ ĚŠĴļ ŏŴĴĽŨŴ ȕţĔĜŵĜŴ ĚŻįŵőĹŤē ŵšŨēijĉ ŮżĖ ŏŴĴĽŨŴȕ ŗĴĸĔŻ ĴŻĴšĝťŤŒėŭŻŢĖŵŭżĸŵšŨēijĉ ěĔŻŴĔũżšťŤ Ŵēį ŮƸƸżƸĖ ĔƸƸŨ ěĔŻŴĔũżšťŤ ęijēİƸƸ Ƹŀ ŒũĥĜūĉěĔėżĜĴĝŤēůIJŲŤŮšũŻŴŵšŨēijĉĚŠĴļŴ ŒżũĤŽƸ ŽƸŘ śēŵƸƸ ĸǜēĚŨİĭŤĚƸƸŨĵǙƸƸŤēěēijİƸƸŝƸ Ťē ĚʼnėĜĴũŤē ěĔĖŵőŁťŤ ŮšũŻ ŮšŤŴ ȕŪŤĔőŤē ĆĔĩŬĉ İĩĜ İ Ǎ ƿ ūĉ ěĔŠĴĽŤē ůIJű ŮżĖ ěĔŨŵťőũŤē ţįĔėĝĖ įēİŨǞē̝ŝĸŽŘħŵńŵŤēŮŨ

ĚżńĔũŤēĺũĭŤēěēŵŭĹŤēţǙĬǙĐĔű ƻĔŐĔřĜijēŊĸŴǜēśĴĽŤēĚŝʼnŭũĖěĔŻŴĔũżšŤēŽŘĚżėŭĤǜēěēijĔũġĝĸǘēěİŲļ2ŦšĽŤē ƻ śĴĽŤĔĖ ěĔŻŴĔũżšŤē ŽƸƸŘ ĚżėŭĤǜē ěēijĔƸƸũƸġƸĝƸĸǘē ŪĥĩŤēĚŲĥŤ ŊĸŴǜē 138

140

ěĔŻŴĔũżšŤē ŽƸƸŘ ĚżėŭĤǜē ěēijĔƸƸũƸġƸĝƸĸǘē ĚũżŝŤēĚŲĥŤ ŊĸŴǜēśĴĽŤĔĖ 60,000

54,725

120

50,000

100

68

40,000

80 30,000

23,804

60

20,000

40

10,000

20 0

2003-2007

2008-2013

ĚŠĴĝĽũŤēěēijĔũġĝĸǘēŒŻijĔĽũŤēįİŐ

0

2003-2007

2008-2013

ŽšŻĴŨĉijǘŴįūŵżťŨ ĚŠĴĝĽũŤēěēijĔũġĝĸǘēŒŻijĔĽũŤē

ęĴŘŵĝŨĴżŔěēijĔũġĝĸǘēņőĖĚũżŜ ĚŌŵřĩŨśŵŝĩŤēŒżũĤ2014ęįŴİĩũŤēĶũŻĔĜţĔĽŬĔŭŻĔŘĚřżĩŀŮŨȕfDi MarketsĚŨİĬijİŁũŤē


ĚżũŜĴŤēįēİŨǞē̝ŝĸŒŨŦũőŤē ěĔżťũőŤēŊżʼnĭĜŴěĔőżėũŤēŮżĹĩĜ ĴŀĔŭőŤē ŮŨ ěĔżťũőŤē ěĔőżėŨ ŊżʼnĭĜ ĴėĝőŻ ȕĚƸƸżƸ ũƸ ŜĴƸƸŤēįēİƸƸ Ƹ Ƹ ŨǞēĚƸƸťƸ ĹƸ ťƸ ĸŽƸƸ ŘĚƸƸżƸ ĹƸ żżƸƸ ĐĴƸƸŤē ŚĐĔŌŵŤē ŒżũĤ ĴėŐ ŪĝĜ ĚƸƸ Żijēįčč ĚżťũŐ ŽƸ Ž ƸűŴ ŮšũŻŴ ĚʼnĽŬǜē ŊżʼnĭĜ ŦƸƸĤĉ ŮƸƸŨ ĚżťĬēİŤē ĚŻċĴŤēŮżĹĩĜŴĚťŨĔšĝũŤēěĔżťũőŤēŴěĔżŭŝĝťŤ ŹťŐ ěĔŠĴĽŤē ęİŐĔĹŨ ȕŦżťĩĝŤē ŧēİĭĝĸēŴ ŊżʼnĭĜŴ ěĔőżėũŤē ěĔżťũŐ ijēİƸ İ Ƹ Ƹ ƿƿĜ ūĉ ūĔƸƸũƸń ūŵʼnʼnĭũŤē ŦũőŻ ūĉŴ ȕęİżĤ ęijēįč ěĔżťũőŤē ̝ŝĸŮƸƸ Ő ĚƸƸŝƸ żƸ ŜįěĔƸƸŨŵƸƸťƸ őƸ Ũ ŪƸƸŲƸ ĜĵŵƸƸĩƸ ĖŴ ěĔŬĔżėŤŪƸƸŲƸŨēİƸƸĭƸĝƸĸēŹƸƸťƸŐ ęŴǙƸƸ ƸŐ ȕįēİƸƸ Ƹ ŨǞē ĚŠĴĝĽŨěĔĩťʼnŁŨŴěēŴįĉŴ ŮĹĩũŤē ĦŲŭũŤē ŮƸƸŨ ŏŵƸƸŭƸ Ťē ēIJƸƸ ű ţǙƸƸ Ĭ ŮƸƸ ŨŴ ŮżʼnʼnĭũťŤŮšũŻěĔżťũőŤēŊżʼnĭĜŴěĔőżėũťŤ ıĔĭĜēŴ ȕĘťʼnŤēŴ ŃĴőŤē ŊżʼnĭĜ ĚťĨĴŨ ĵŴĔĥĜ ŮŨ ǘİƸ ƻ ƸĖ įēİƸƸŨǞē̝ŝĸūĊĽĖŦŅŘĉěēijēĴƸƸŜ ŒżũĤ ŮżĖ ūĵēŵƸƸ Ż ūĉ ĴƸƸŨǜē ēIJŲŤ ŮšũŻŴ ŢƸƸŤı ţŵƸƸŀǜē ŧēİƸƸĭƸĝƸĸēŴ ěĔőżėũŤē ŦġŨ ȕŦƸƸŨēŵƸƸőƸŤē ĚŨİĬŴ ŽőťĹŤē ūŴĶƸƸĭƸũƸŤēŴ ģĔƸƸĝƸ ŬǞē ŊżʼnĭĜŴ ĔũżŘěĔƸƸŅƸ ŻĔƸƸŝƸ ũƸ ŤēĦƸƸĐĔƸƸĝƸ Ŭ ŮƸƸżƸ ĹƸ ĩƸ ĜŴĆǙƸƸũƸ őƸ Ťē ̝ŝĸŮƸƸŨ ǘİƸ ƻ Ƹ ƸĖ ȕĚƸƸŠĴƸƸĽƸ ŤēĪƸƸŤĔƸƸŀ ŽƸƸŘ ĘƸƸŁƸ Ż ŮżʼnʼnĭũťŤ ŮšũŻ ȕijĔƸƸŁƸĝƸĬĔƸƸĖŴ ŊƸƸŝƸŘ įēİƸ İ Ƹ ƸŨǞē ŗēİűǜēŒŨįēİƸƸŨǞē̝ŝĸĚʼnĽŬĉĚŨĆēŵŨ ĚżĩĖĴŤēŮżĹĩĜŴĚżĥżĜēĴĝĸǘē ěĔŨİĭŤēŪŻİŝĜŴĆǙũőŤēĚĖĴĥĜŮżĹĩĜ ŪŻİŝĜŮŨěĔŠĴĽŤēĚżũŜĴŤēĔżĤŵŤŵŭšĝŤēŮšũĜ ŪƸƸŲƸ ĐǘŴŮƸƸżƸĹƸĩƸĝƸŤĆǙƸƸũƸ őƸ ťƸ ŤĚƸƸťƸ ŨĔƸƸšƸ ĝƸ ŨĚƸ ĚƸƸĖĴƸƸĥƸ Ĝ ŹťŐųƸƸ ƸĜēıĞƸƸ ŜŵƸƸ ŤēŽƸƸ ŘĶƸƸżƸ ŠĴƸƸĝƸ ŤēŒƸƸ ŨŪƸƸ űĔƸƸ ńijŴ ĘĥŻŴĚƸƸŨİƸƸĭƸ ŤēŦƸƸĖĔƸƸŝƸŨ ŽƸƸŘ ĚƸƸřƸťƸšƸĝƸŤēİƸƸżƸļĴƸĴƸĜ ŮżĹĩĜȕěĔŻŴĔũżšŤēĚŐĔŭŀŽŘěĔŠĴĽŤēŹťŐ ŞŻŵĹĝŤē ŽƸƸŘ ĆǙũőŤē ŒƸƸŨ ŦŐĔřĝŤēŴ ŦŀēŵĝŤē ţǙĬ ŮƸƸŨ ęİŝőũŤē ţŵťĩŤē ŒżĖŴ ȕěĔőżėũŤēŴ ĴŘŵĜūĉĔŲŬĊļŮŨęİŻİĤěĔőżėŨěēŵŭŜĪĝŘ ĚżėťĝŤĚżŤĔőŘĴġŠĉźijŵŘŦŀēŵĝŤĚŨĵǙŤēĚŬŴĴũŤē ĚżũŤĔőŤēĆǙũőŤēěĔėťʼnĝŨ

ĚŬŴĴũŤēęįĔŻĵŴįēİŨǞē̝ŝĸĴėŐŦŨĔšĝŤē ŚťĝĭŨŮƸƸ Ũ ěĔƸƸŬĔƸƸżƸ ėƸ ŤēŴŪƸƸōƸ ŭƸ ŤēŦƸƸŨĔƸƸšƸ Ĝ ĴƸƸėƸĝĝƸƸőƸŻ ƻƻĔżĸĔĸĉ  ƻƻēĴƸƸ Ũĉ ĚżŘēĴŕĥŤē ŞƸƸňĔƸƸŭƸũƸŤēŴ ŚƸƸĐĔƸƸŌŵƸƸŤē ğİĨǜţĔĩŤēŢŤIJŠŴĚżũŜĴŤēįēİŨǞē̝ŝō ŊżʼnĭĜěĔżťũŐIJżřŭĜŮŨŮšũĜŽĝŤēěĔżŭŝĝŤē Ž ŊżʼnĭĜŧĔƸƸōƸŬ İőŻŪƸƸŤŴƻēijŵƸ ƻ ƸʼnƸ Ĝ ĴƸƸġƸŠĉūŴĔƸƸőƸ ĜŴ ĚŻċij ŧİŝŻ źIJƸƸŤē źİżťŝĝŤē ěĔĹĸČũŤē įijēŵƸƸŨ ŒŨěĔŠĴĽŤēŽŘįēİŨǞē̝ŝĸěĔŬĔżėŤęİĨēŴ śǙňǞē ŹťŐ  ƻĔżŘĔŠ ȕ ƻĔŻĴŲļ ěĔőŜŵĝŤē ĢŻİĩĜ ̝ŝĸŊƸƸĖĴƸƸĜȕİƸƸ ĨēŴźĶƸƸŠĴƸƸŨŧĔƸƸōƸŬŮƸƸŨǘİƸ ƻ Ƹ ĖŴ ěĔĹĸČŨŮŨĚŐŵŭĝŨŪōŬŮżĖĚżũŜĴŤēįēİŨǞē ŮƸƸšƸũƸŻȕŢƸ Ţ Ƹ ƸŤIJƸƸ ƸŤĚƸƸĥƸ żƸ ĝƸ ŬŴęįİƸƸ őƸ ƸĝƸ ƸŨěĔĔƸ Ƹ ŲƸ Ƹ ĤŴ ȕĚżĥżťĭŤē ěĔŻŴĔũżšŤē ěĔŠĴļ ŹƸƸŤč ŮżėĹĝŭũťŤ ŮŨ İŻĶŨ ŞťĬ ȕįēİƸƸ ŨǞē ̝ŝĸ ŽŘ ŮżťŨĔőŤē ŪĝŻȕěĔŨŵťőũťŤĚťŨĔšĝŨěĔŝŘİĜŒŨȕĚŬŴĴũŤē ŇĔŝŬŒżũĤĴėŐijēĴũĝĸĔĖěĔŬĔżėŤēŪĸĔŝĜĔŲőŨ ŊżʼnĭĜěēijŴįŞťĬŦĤĉŮŨȕįēİƸƸŨǞē̝ŝĸ ĚŻĔŲŬ ŽƸƸŘ ţŵƸƸŁƸĩƸŤēŴ ȕĴżġšĖ ĴƸƸŁƸŜĉ ĞƸƸŜŴ ěēı ĚŬŴĴũŤēŴĚĖĔĥĝĸǘēŽŘęįĔŻĵŹťŐŗĔʼnũŤē ŦżťĩĝŤēŹťŐŪĐĔŝŤēijēĴŝŤēŒŭŀ ĘőťĜ ūĉ ŦżťĩĝŤē ĪżĝĜ ŽƸƸĝƸŤē ěĔżŭŝĝťŤ ŮšũŻ ĚƸƸżƸũƸŜĴƸƸŤē įēİƸ İ Ƹ Ƹ ŨǞē ̝ŝĸ ŽƸ Ž ƸŘ ƻĔƸƸżƸĹƸżƸĐij  ƻēijŴį ŧŵƸƸżƸŤē ŦżťĩĝŤē ěēŴįĉ ŧēİƸƸĭƸ ĝƸ ĸē ūĔƸƸšƸ ŨǞĔƸƸĖŴ ĆǙũőŤē ŪżĹŝĜ ŦġŨ ęįİőĝŨ ěĔżťũőĖ ŧĔżŝťŤ ųżĤŵĜĔŲőŨŮšũŻȕęįİĩŨěĔđŘŴĪĐēĴļŹŤč ěĔŻŵĝĹŨ ĴƸƸżƸ ŘŵƸƸĜŴ įēİƸƸ Ƹ ŨǞē ̝ŝĸ ěēijēĴƸƸ Ƹ Ŝ ĔŲŭšũŻ ĔũŠ ŮżżĹżĐĴŤē ĆǙũőťŤ ęĶżũĝŨ ĚŨİĬ ĚŅŻĔŝŨĚřťšĜŦżťĩĜŹťŐěĔŠĴĽŤēęİŐĔĹŨ ̝ŝĸŽƸƸŘ ěǘǙƸƸ ĝƸƸĬǘēİƸƸŻİƸƸĩƸĜŴȕěĔƸƸŨİƸƸĭƸ Ťē ĆǙũőŤēěĔőŜŵĜŴěĔĥĝŭũŤēŃŴĴŐŴȕįēİŨǞē ĚżťżťĩĝŤē ěēŴįǜē ūĉ ĚƸƸōƸĨǙƸƸŨ ŪƸƸŲƸũƸŤē ŮƸƸ ŨŴ ĴżġšŤēŹťŐţŵŁĩŤēŮŨŧŵżŤēěĔŠĴĽŤēŮšũĜ źijŵřŤē ŪŐİŤē ŢŤIJŠ ĴŘŵĜ ŽƸƸűŴ ĴŻijĔŝĝŤē ŮŨ İŻİĩĜ ŹťŐ ŪűİŐĔĹĜŴ ȕijēĴŝŤē ŏĔŭŁŤ ĴļĔėũŤē ŪŤŽƸƸĝƸŤēįēİƸƸ ƸŨǞē̝ŝĸŦƸƸŨēŵƸƸŐŴěēijĔƸƸżƸ ĭƸ Ťē ūĔšŨǞĔĖŴĔŲŬŴįŮŨĔŲĝōĨǙŨūĔšŨǞĔĖŮšŻ ŽʼnʼnĭŨ ęİŐĔĹũŤ ěēŴįǜē ůIJƸƸű ŧēİĭĝĸē ĞƸƸŜŵƸƸŤēİƸƸŻİƸƸĩƸĜŴŪƸƸŲƸŘ ŹƸƸťƸŐ įēİƸƸ ƸŨǞē̝ŝĸ ŹťŐţŵŁĩŤēŦĤĉŮŨ©İŐēŵŝŤēĴĹšŤªŪżťĹŤē ĴėŠĉĚŻijĔĥĜİĐēŵŘ

ŽŘ ŧŵżŤē ĔżĤŵŤŵŭšĝŤē ŪŲĹĜ ęijēįǞİŻİĤĦŲŭŨŏĔėĜēŮżšũĜ ŮƸƸżƸƸĹƸƸĩƸƸĜŴįēİƸƸ Ƹ Ƹ ƸŨǞēŦƸƸ ĸǙƸƸ ĸ ŮƸƸšƸƸũƸƸŻŴĔƸƸ ŲƸƸ ŭƸƸ ŨęįĔƸƸ ƸřƸƸ ƸĝƸƸ Ƹĸǘē ĆĔĽŬǞ ĔżĤŵŤŵŭšĝŤē ŧēİĭĝĸē ŊĖĴŤ©ĚżũŜijªįēİƸƸŨčŦĸǙĸ ĚũĐĔŝŤēįēİŨǞē̝ŝĸĚʼnĽŬĉ ěĔŨŵťőũŤē ŒũĤŴ ȕĔŲĜēı İĩĖ ĔŲĝšėļ ĴėŐŴ ěĔŠĴĽŤē ŦƸƸĬēį ŪŻİŝĝŤ ĆĔŠĴĽŤē ŮƸƸŨ ęİĝũũŤē ĘťʼnŤēŴěĔżťũőťŤŞũŐĉĚŻċij įēİƸƸƸƸƸƸƸŨǞēĚƸƸ ťƸƸ ĹƸƸ ťƸƸ ĸŒƸƸ ĝƸƸ ũƸƸ ĝƸƸ ĜŴ ŮŨİƸƸŻİƸƸőƸƸŤĔƸƸĖůIJƸƸ ƸűĚƸƸżƸƸũƸƸŜĴƸƸŤē ̿ſĐĴŤēłĐĔŁĭŤē ěĔŬĔżėŤēĚŨǙĸŴĚŻċĴŤēŮżĹĩĜ ŮżʼnʼnĭũťŤ ĚƸƸżƸũƸŜĴƸƸŤē įēİƸƸ Ƹ ŨǞē ̝ŝĸ ĪƸƸżƸĝƸĜ ŦĤĉŮŨǘĔũĝŠēĴġŠĉĚġŻİĨěĔŨŵťőŨŒŨŦũőŤē ƻ ŮżĹĩĝŤūǚēųżťŐŵűĔũŨİőĖĉŶİũŤŊżʼnĭĝŤē ęİŐĔĹŨĔŲŭšũŻŴįēİŨǞē̝ŝĸŽŘĚŠĴĩŤē Ž ŦŅŘĉŪƸƸŲƸŘŹƸƸťƸŐţŵƸƸŁƸĩƸŤēŹƸƸťƸŐijēĴƸƸŝƸ ŤēŏĔƸƸŭƸŀ ĴżŕĝŤē ĚėŠēŵŨ ŦĤĉ ŮŨ ěĔżťũőŤē Ŋėń ĚżřżšŤ ĚŨǙĸŴĚŻċĴŤēŮĹĩĝŤŮšũŻĔũŠĘťʼnŤēŽŘ ŮżšũĜįēİƸƸ Ƹ ŨǞēĚƸƸťƸĹƸťƸĸ ŇĔƸƸŝƸ Ŭ ĴƸƸėƸ Ő ěĔƸƸŬĔƸƸżƸ ėėƸƸ Ťē ěĔėťʼnŤē ĚƸƸŜį İƸƸŻēĶƸƸĜ ŒƸƸŨ ŦũőĜ įēİƸƸ Ũč ̝ŝĸ ŹŤč źįČƸƸŻ ĔƸƸŨ ȕĔŲĝŨǙĸŴ ĔŲĜįŵĤŴ ĔŲĝŐĴĸŴ ŪĹĝĜ ŽĝŤē įēİƸƸ ŨǞē ̝ŝĸ ěĔżťũŐ ĚĸǙĸ ĚŬŴĴũŤēŮŨĴėŠĉijİŝĖ ̝ŝĸěĔŝťĨĴėŐěĔŨŵťőũŤēţįĔėĜźįČżĸŴ ŧĔƸƸŨĉĕĔƸƸėƸ ŤēĪĝŘŹƸƸŤčŢƸƸŤIJƸƸŠ ĚżũŜĴŤēįēİƸ İ Ƹ ƸŨǞē įēİƸƸŨǞē ̝ŝĸ ęijēįǞ İŻİĤ ŽũżōŭĜ ĦŲŭŨ ěĔŨİĭťŤĶŠēĴŨĆĔĽŬčȕţĔġũŤēŦżėĸŹťŐȕŮšũŻŴ ĔŨ ȕįēİƸƸŨǞē ̝ŝĸ ĚʼnĽŬĉ İżĨŵĝŤ ĚŠĴĝĽũŤē ĚżŐĔŭŁŤē ěĔżťũőŤē ŞżėʼnĜ ŮšũũŤē ŮŨ ŦőĥŻ ĚŻĶŠĴŨĚʼnŝŭŠŦũőŤēŴȕĚŨİŝĝũŤēĔżĤŵŤŵŭšĝŤēŴ ůIJű ŦġũŤ ŮšũŻŴ įēİƸƸ ƸŨǞē ̝ŝĸ ěēĴƸƸėƸĭƸŤ ţǙĬ ŮŨ ĚżĸĔĸǜē ĔŲĜēijĔŲŨ ţĔũšĝĸē ĶŠēĴũŤē ěēijĔƸƸŲƸũƸŤēŮƸƸŨĔƸƸűĴƸƸżƸŔŴĚƸƸżƸ ŘĔƸƸńǞēěĔƸƸŨŵƸƸťƸőƸũƸŤē įēİŨǞē̝ŝĸŽŘŮŻĴĬǚēĆĔŠĴĽťŤĚżťżũšĝŤē ĚġŤĔġŤēŗēĴňǜēŮŨěĔŨİĭŤēŽŨİŝŨŴ


ęİŻİĤĘżŤĔĸĉŴĦŲŬŮżšũĜ ŮŨěĔŠĴĽŤēĚżũŜĴŤēįēİŨǞē̝ŝĸŮ Ů ǁšũ ũ ƿĜĔũŠ ĢĩėŤēŴ śŵĹŤē ŽŘ ęİŻİĥŤē ěĔėťʼnĝũŤē ĚżėťĜ ůIJűŽƸƸŘ ĆǙũőŤēźİƸƸėƸŻıčȕęİƸ ƸŻİƸƸĤ ĿĴƸƸŘ ŮƸƸŐ ƿ ŽŘ ƻēİŻēĶĝŨ ƻĔŨĔũĝűēȕţĔġũŤēŦżėĸŹťŐȕĚŐĔŭŁŤē ěĔřŀēŵŨěēıěĔĥĝŭŨŹťŐţŵŁĩŤēŴĚŬŴĴũŤē ūŵġĩėŻĔŨęįĔŐŴȕĚőŭŁũŤēěĔŠĴĽŤēŮŨĚŀĔĬ ŹťŐŪƸƸŲƸĜİƸƸŐĔƸƸĹƸŨĔƸƸŲƸŬĊƸƸļŮƸƸŨěĔƸƸŨŵƸƸťƸőƸŨŮƸƸŐ ěĔĥĝŭũŤē ŮŨ ĚŭšũŨ ęįĔřĝĸē ŦŅŘĉ ŞżŝĩĜ ŒƸƸŜēŵƸƸŤē ŽƸƸŘ ěĔŠĴĽťŤ ūŵƸƸšƸŻ İƸƸŜŴ ĚŻŴĔũżšŤē ěĔŨŵťőũŤē ŧēİƸƸĭƸĝƸĸǘ ĿĴƸƸřƸŤē ŮƸƸŨ ĚŐŵũĥŨ ęİŐĔĹũŤ įēİƸƸ ŨǞē ̝ŝĸ ţǙƸƸĬ ŮŨ ĚŨįĔŝŤē ȕţĔġũŤēŦżėĸŹťŐȕĚŐēijĶŤēŏĔʼnŜŽřŘĆǙũőŤē ŹťŐęijįĔƸƸ Ƹ ŜěĔƸƸŻŴĔƸƸũƸ żƸ šƸ ŤēěĔƸƸ ŠĴƸƸ ļūŵƸƸšƸ ĜİƸƸ Ŝ ŪŲŘŹťŐĆǙũőŤēęİŐĔĹũŤŦżťĩĝŤēŧēİĭĝĸē ěĔŠĴĽťŤŮšũŻŴŦżŀĔĩũŤēĚťŔŮżĹĩĜĚżřżŠ ŮŨěĔŨŵťőũŤēŮŨİŻĶũŤē ƻĔŅŻĉŦũĽĜūĉŢŤIJŠ ƻ ĔŲĐǙũőŤŞũŐĉŶċijĿǙĭĝĸǘŶĴĬĉijįĔŁŨ ĚżŐĔũĝĤǘēŧǙƸƸ ƸŐǞēŦƸƸĐĔƸƸĸŴİƸƸ ŀijĪƸƸżƸĝƸŻ İƸƸ ŜŴ ŧĔƸƸŨĉţĔƸƸĥƸ ũƸ ŤēȕţĔƸƸġƸ ũƸ ŤēŦƸƸżƸėƸĸŹƸƸťƸŐȕĔƸƸŲƸťťƸƸżƸťƸĩƸĜŴ ĆǙʼnŤē ŒŬĔŁŨ ęİŐĔĹũŤ ěĔŻŴĔũżšŤē ěĔŠĴļ ŦŅŘĉ ŦšĽĖ ČėŭĝŤē ŹťŐ ȕĦżĹŭŤēŴ ţĶƸƸŕƸŤē Ŵĉ ĚĥĹŬǜēŴūēŵŤǝŤĚżťėŝĝĹũŤēěĔŲĤŵĝŤēūĊĽĖ ŞŘİĝŤēţŵĩĝŻūĉŮšũŻȕijĔŁĝĬĔĖŴĚżėőļĴġŠǜē įēİŨǞē̝ŝōĚżťżťĩĝŤēěĔŨŵťőũťŤŮ ŮĹĩũŤē ǁ ŦĬİťŤijİŁŨŹĝĨŴĉĦŻŴĴĜĚʼnŝŬŹŤč

ŒżĸŵĜ ĚżũŜĴŤē įēİƸƸ ŨǞē ̝ŝō ŮšũŻ ĔũŠ ȕįēİŨǞē̝ŝĸěĔŬŵšŨŦŠŮżĖūŴĔőĝŤēĚőŜij ĚėĹŭŤĔĖ Ĕũżĸǘ ȕŮƸƸĐĔƸƸĖĶƸƸŤē ŮƸƸĐĔƸƸĖĵ ŹƸƸŤč ţŵƸƸŀŵƸƸŤēŴ ĘťʼnĝĜŽĝŤēŴĉĚŁŁĭĝũŤēĚŻŴĔũżšŤēěĔĥĝŭũťŤ ŧĔżŝŤē źįČżĸŴ  3 ŦšĽŤē ĴōŬē ƻĔőřĜĴŨ Ćēįĉ ƻ ŽŘĴżŕĝŤēţŵƸƸĨ ĚŭĹĩŨĚƸƸŻċijĚĨĔĜčŹƸƸŤčŢŤIJĖ ŪŲŘŹƸƸťƸ Ő ŮƸƸżƸʼnƸʼnƸĭƸũƸŤēęİƸƸŐĔƸƸĹƸ ŨŴȕĘƸƸťƸ ʼnƸ Ťē ĘťʼnŤē ŒƸƸŜēŵƸƸŨŴ ĚĖŵťʼnũŤē ěĔĥĝŭũŤē ĚżŐŵŬ ęijĔļčĞŬĔŠĔũťŠȕĚŨĔŐęİŐĔŝŠŴŦŅŘĉ ƻĔũŲŘ ŽŘŴŦŅŘĉŢŤıūĔŠȕŦżũőŤēŹŤčĕĴŜĉĘťʼnŤē Ž ūŴĔőĝŤēŴŦŨĔšĝŤēİĝũŻūĉŮšũŻȕųĹřŬĞŜŵŤē ēIJű ŹŭőŻ ȕ ƻƻĔƸƸŨŵƸƸũƸ ŐŴ ŮƸƸŻįijŵƸƸũƸ Ťē ŦũĽżŤ ĔƸƸŅƸŻĉ İőĜŪŤŪŲĝŘĴőŨŴŮżʼnʼnĭũŤēşijēİŨūĉĦŲŭŤē ĚŠĴĽŤē ŦƸƸĬēį ĚĨĔĝũŤē ěĔŨŵťőũŤē ŹťŐ ĴŁĝŝĜ ŶĴĜūĉĚżŭőũŤēŗēĴƸƸňǜēŒżũĥŤŮšũŻŴŊŝŘ ŦŅŘĉŊʼnĭĖȕŽŤĔĝŤĔĖģĴĭĜūĉŴȕŢŤıŮŨİőĖĉ ĚũĐĔŝŤē ĚżũŜĴŤē įēİƸƸ ŨǞē ̝ŝō ŮšũŻ ĔũŠ ŮżĖĚżŬŴĔőĝŤēĚŜǙőŤē ƻĔŅŻĉĴżŕĜūĉĘťʼnŤēŹťŐ ƻ ȕěĔŠĴĽťŤŮšũŻŴįēİŨǞē̝ŝĸŽŘĆĔŠĴĽŤē Ž ūĉ ȕěĔżťũőŤēŴ ŪōŭŤē ŮżĖ ŦŨĔšĝŤē ęįĔƸƸ Żĵ ĴėŐ ěǙŨĔőũŤēĚʼnĽŬĉŞŘŴŦũőŤēĚťĨĴŨŮŨijŵʼnĝĜ İŻİĥĝŤēŴČėŭĝŤēŴŽŬŴĔőĝŤēŊżʼnĭĝŤēŹŤčĚżŨŵżŤē Ž  4 ŦšĽŤēĴōŬē ĚżĥżĜēĴĝĸēĴġŠĉŶŵĝĹŨŹťŐ ȕęİŻİĥŤēĘżŤĔĸǜēůIJűźįČĜūĉŮšũŻŽŤĔĝŤĔĖŴ ěĔŨŵťőŨ ŹƸƸťƸŐ ţŵƸƸŁƸ ĩƸ Ťē ŮżĹĩĜ ĘƸƸŬĔƸƸĤ ŹƸƸ Ťč ĚŨĶĨŞżŝĩĜŹŤčȕįēİƸƸŨǞē̝ŝĸŮŐĚŝżŜį Ŧżėĸ ŹťőŘ ěĔƸƸŠĴƸƸĽƸ Ťē ţĔƸƸũƸ Őǜ ŒŘĔŭũŤē ŮƸƸŨ ūĉ ĚƸƸżƸũƸŜĴƸƸŤē įēİƸƸ ƸŨǞē ̝ŝō ŮšũŻ ȕţĔƸƸġƸ ũƸ Ťē ŪŻİŝĜŒŨİŲĥŤēŴŚżŤĔšĝŤēŦżťŝĜŹťŐİŐĔĹĜ ĆēĴļŚżŤĔšĜŴȕęĆĔřŠĴġŠĉĚżĝĹĤŵŤěĔŨİĬ ŪĥĨ ņżřĭĜŴ ȕĚŅřĭŭŨ ěēĶżŲĥĜŴ ěǙĬİŨ ŮŨ ŮĹĩĜ ūĉ ĔŲŭšũŻ ĔũŠ ȕŪƸƸŻİƸƸŝƸŤē ūŴĶƸƸĭƸũƸŤē ěĔŠĴĽŤēŮ Ů ǁšũĜŴȕĚżŨŵšĩŤēěĔőŻĴĽĝťŤţĔġĝŨǘē ȕśŵĹŤē ŽŘ ĶĶżũĝŤēŴ ȕĆǙũőŤē ĚŨİĬ ĶŻĶőĜ ŮŨ ǁ ŽŘŵũŬŞżŝĩĜŴȕįİƸƸĤ ĆǙũŐŹƸƸŤčţŵƸƸŀŵƸƸŤēŴ ĚżĩĖĴŤēľŨēŵŲŤēŴěĔőżėũŤē

ȕěĔƸƸŠĴƸƸĽƸƸŤēūĔƸƸšƸƸŨĎƸƸĖĪƸƸėƸƸŀĉİŝŤ ěēijİƸƸ Ƹ Ƹ ƸŜŹƸƸ ƸťƸƸ ƸŐįĔƸƸ Ƹ ũƸƸ Ƹ ĝƸƸ Ƹ ŐǘĔƸƸ Ƹ Ė ŮŨ İŻĶũŤē ęijēįǞ ĔżĤŵŤŵŭšĝŤē ĴƸƸġƸƸŠĉŵƸƸĩƸƸŬŹƸƸťƸƸŐěĔƸƸŨŵƸƸťƸƸőƸƸũƸƸŤē ŽŘħĔƸƸĥƸƸŭƸƸŤēŞƸƸżƸƸŝƸƸĩƸƸĜȕĚƸƸżƸƸŤĔƸƸőƸƸŘ ŹťőŘ ƻēİƸƸżƸƸŝƸƸőƸƸĜ ĴƸƸġƸƸŠĉ ěĔżťũŐ ŦŝĝŭĜūĉĔŲŭšũŻȕţĔġũŤēŦżėĸ ĚżʼnĭŤēįēİƸƸ ŨǞēŦƸƸĸǙƸƸĸŮƸƸŨ ŮšũŻŽĝŤēȕİŻijŵĝŤēěĔšėļŹŤč  ƻĔŅŻĉŮšŤŴ ƻēİżŝőĜĴġŠĉūŵšĜūĉ ĔŲĜijēįčİŭŐȕęĆĔřŠŴĚŬŴĴŨĴġŠĉ ģıŵƸƸũƸƸŭƸƸŤē ŽƸƸŘ ĚƸƸĩƸƸżƸƸĩƸƸŀ ęijēįč ŽŘěĔĥĝŭũŤēŦŝĝŭĜȕźİżťŝĝŤē ȕĚʼnŝŬŹŤčĚʼnŝŬŮŨİĨēŴŊĬ ĆǙũőŤē ŹƸƸŤč ŒżŭŁĝŤē ŮƸƸŨ źĉ ŊėĜĴĝŘȕĚšėĽŤēģıŵũŬŽŘĔŨĉ ȕŢŤIJŤ ĚĥżĝŬŴ ŇĔƸƸŝƸƸŭƸƸŤē ŒżũĤ ŞƸƸŘİƸƸĜŦƸƸŻŵƸƸĩƸƸĜŪƸǁ ƸĝƸƸŻūĉŮƸƸšƸƸũƸƸŻ ŽŘ Ćēŵĸ ȕĔŲőŜēŵŨŴ ŒĐĔŅėŤē ǙŻŵĩĜȕŮŻĶĭĝŤēŴĉŦŝŭŤēĚťĨĴŨ ƻ ĚƸƸżƸƸėƸƸťƸƸĝƸƸŤęijŴĴƸƸ Ƹ ŅƸƸ Ƹ ŤēŮƸƸ ƸŐǙƸƻ Ƹ ŲƸƸ ĸ İŐĔĹŻĔŨȕĘťʼnŤēŽŘěēĴżŕĝŤē İĐēĶŤē ūŴĶĭũŤē ŮŨ İĩŤē ŹťŐ ĚšėĽŤēŽŘ


ūŴĔőĝŤēŴĚŻċĴŤēŒżĸŵĜ3ŦšĽŤē

Suppliers Supply Side Collaborative Planning ‡JIT raw material availability

Customers

Manufacturers Supply Chain Planning ‡Network, capacity, inventory & production

Demand Planning ‡Lifecycle demand planning ‡Regular, promotional and new product introduction

‡Demand signal visibility

Sales and Operations Planning (S&OP)

‡Forecast, order & inventory collaboration

Manufacturing and Distribution Operations ‡Responsive, agile, reliable, ROIC efficient

End Users

(Wholesalers, Distributors)

Demand Side Collaborative Planning ‡Visibility to downstream activity ‡Cooperative planning with strategic partners

Customer/Consumer Insight Driven Supply Response Planning ‡Using end-user sales

to trigger upstream planning and decision making ‡Tailored supply response planning using insights from demand/customer/ consumer-based segmentation

Performance Management ‡Supplier/customer/product performance metrics (planning KPI focused) ‡Value chain oriented organization with a balanced, end-to-end supply chain planning scorecard ‡Measure ROI on promotions/NPD, analyze, incorporate into long-range S&OP planning

‡This segmented approach is reflected in all supply chain planning functions

Process Excellence and Workflow Management

‡Best practice process-centric management (to include Lean & Six-Sigma) ‡Organization, role & workflow-based planning approach

Data Synchronization & Sharing

‡Data from multiple domains to be integrated and synchronized ‡Master data management competence

Planning Analytics

‡Demand planning and supply planning analytics ‡Promotions planning analytics

Planning Technology Infrastructure

‡Technical infrastructure and applications ‡Integration with transactional and execution systems (internal & external)

ŒŨ įēİƸ İ Ƹ ƸŨǞē ěĔšėļ ĆĔƸƸŭƸƸĖ ęijİŝŤē ŃĴőŤēŽŘijĔšĝĖǘē ŹƸƸťƸƸŐŪƸƸƸƸĐĔƸƸƸƸŝƸƸƸƸŤēĘƸ Ĕ Ƹ ƸťƸƸ ƸʼnƸ Ƹ Ťē ĚšėļŴźijŵřŤēŞżĹŭĝŤēŵũŬ ĚƸƸĖĔƸƸĥƸĝƸĸǘēŹƸƸťƸŐĚƸƸŬŴĴƸƸũƸ ŤēŴ śŵĹŤē ŧĔżŜ ŒƸƸŨ ĘĩĹŤē ůIJƸƸ űĪƸƸ ėƸƸŁƸƸĝƸƸĸȕįēİƸƸ Ƹ Ƹ Ƹ Ƹ ƸŨǞē įŴİĨęįĔŻĵūŴįŮŨĘťʼnťŤ ĚƸƸťƸĹƸťƸĸŧŵƸƸ ŝƸ ƸĜĘƸƸ ĩƸƸĹƸƸŤĔƸƸ Ė ŹťŐęijİƸƸ ƸŜ ĴƸƸġƸ ŠĉěĔƸƸšƸ ėƸ ĽƸ Ťē ŽőťĹŤēūŴĶĭũŤē ĚĖĔĥĝĸǘĔĖįēİŨǞē ęĆĔřšĖŦũőŤēŴŚżšĝŤē

Drives development of mutually beneficial business processes throughout the supply chain wherein collaboration is the key enabler

ĘƸƸƸƸƸťƸƸƸƸƸʼnƸƸƸƸƸŤēŦ Ƹ ŦƸƸƸƸƸƸżƸƸƸƸƸƸšƸƸƸƸƸƸĽƸƸƸƸƸƸĜ ĚƸƸ ƸŻċijŮƸƸżƸ ĹƸ ĩƸ ĜūŴĔƸƸ Ƹő őƸƸ ƸĝƸƸ ƸŤē ęijİƸƸ ŝƸƸŤē ųƸƸƸŤĚƸƸĖĔƸƸĥƸƸĝƸƸĸǘēŴ ěĔŐĔŭŁŤēŴģĔĝŬǞēěĔŨŵťőŨ ȕĘƸƸťƸ ʼnƸ ŤēŽƸƸ ŘĴƸƸżƸ ĠĊƸƸĝƸ ŤēŹƸƸťƸ Ő ŊżʼnĭĝŤē ŮżĹĩĝŤ ĚżťŻŵĩĝŤē ĘťʼnŤēŏŵŬŮŐęijŵŀŪĸijŴ ŽťĬēİŤēIJżřŭĝŤēŴ ůİŐŵŨŴ ųőŜŵŨŴ ųũĥĨŴ śēŵĸǜēŒżũĤŽŘ ĴĽĝŭĹŠĉijİŁũŤē

ĆŽļǙŤŴĉĆŽļŦšŤ ƻĔĨĴĝŝŨĞĹżŤĘťʼnŤĔĖĚŐŵŘİũŤēįēİŨǞē̝ŝĸ4ŦšĽŤē Supplier Collaboration Scope Many

Number of Partners Transactional

Invoice Management

Inventory Visibility

Order Management

Master Data Alignment

‡Automated ordering ‡Advanced ship notices

Associated Target Practices

‡Automated invoice matching ‡Process standardization ‡KPI reporting ‡Data accuracy QA

Strategic Few

Tactical Planning

Strategic Planning

Collaborative Forecasting

Collaborative Planning Long Range

Collaborative Inventory Planning

Collaborative Product Development

Collaborative Transportation Planning

Collaborative Service Management

‡Collaborative planning, forecasting and replenishment ‡VMI ‡Transport optimization

‡Joint industrial strategy ‡High performance innovation ‡Demand sensing, shaping and profitable response

‡Available to promise ‡Joint promotions planning

ĴĽĝŭĹŠĉijİŁũŤē


įŵŝřũŤēŦŨĔőŤēĘűēŵũŤē ŹŤč  ƻĔŬĔżĨĉ ĚŝʼnŭũŤē ŽŘ ěĔŠĴĽŤē ĊĥťĜ İƸƸŜŴ ŗēĴƸƸňǜē ŮƸƸŨ ĚżĝĹĤŵťŤē ěĔƸƸŨİƸƸĭƸƸŤē ŽŨİŝŨ ěēŴįǜēŴ ěēijĔƸƸ ŲƸƸ ũƸƸ Ťē ŹƸƸƸŤč ţŵƸƸŀŵƸƸťƸƸŤ ĚƸƸġƸƸŤĔƸƸġƸƸŤē ųĤēŵĜŽĝŤēĚŭűēĴŤēěĔŻİĩĝťŤźİŁĝťŤĚŨĵǙŤē  ƻĔĥŲŬūŵšŻūĉŮšũŻĔŨŵűŴȕįēİŨǞē̝ŝĸ ĚŬĔőĝĸǘēŵĩŬěĔŠĴĽŤēŏĔŘİŬēūĉǘčƻēİżřŨ ŦŻŵĩĜŴ ĚżĝĹĤŵťŤēěĔŨİĭťŤĚżĤijĔĬijįĔŁũĖ ŒƸƸŻĵŵƸƸĝƸƸŤēŴ ŞƸƸŻŵƸƸĹƸƸĝƸƸŤēŴ ěĔőżėũŤē ěĔƸƸżƸƸŤŴČƸƸĹƸƸŨ ůIJű ŦġŨ ūĉ İĥĜ ĔŲťőĥŻ İŜ ȕ ŮżŐĵŵũŤē ŹŤč ŮŨİƸƸ ĩƸƸ ŤēŴŧıĴƸƸĽƸƸĝƸƸŤēŽƸƸ ŘŪƸƸŲƸƸĹƸƸ ƿĜěĔƸƸėƸƸżƸƸĜĴƸƸĝƸƸŤē ŽŕėŭŻ ȕŽƸƸŤĔƸƸĝƸƸŤĔƸƸĖŴ ŪƸƸšƸƸĩƸƸĝƸƸŤēŴ ĚƸƸŻċĴƸƸŤē ĚżŤŵũļ ŹťŐ ĚżĤijĔĬ ijįĔŁũĖ ĚŬĔőĝĸǘē ijēĴƸƸŜ ĶŠĴŻ ūĉ ĚżŤĔũĤǞēĚřťšĝŤēĚŨİĭťŤĚżŤĔũĤǞēĚřťšĝŤē ĚżřżšŤēŴ ȕĚũżŝŤē ̝ŝĸ ŽŤĔũĤǞ ĚżšťũťŤ ųĝŻŵŤŴĉİŻİĩĜŴĘťʼnŤēķĔżŜĔŲĖŪĝżĸŽĝŤē ŪĝŻ ūĉ ĘĥŻ ijŵōŭũŤē ēIJű ŮŨŴ ųĖ ŧēĶƸƸĝƸƸŤǘēŴ ŹťŐ ĆĔŭĖ ĚżĝĹĤŵťŤē ěĔŨİĭŤē ŽŨİŝŨ ijĔżĝĬē ĚƸƸŨİƸƸĭƸƸŤēŇŴĴƸƸ ƸļĚƸƸżƸƸėƸƸťƸƸĜŹƸƸťƸƸŐŪƸƸŲƸƸĜijİƸƸŜŶİƸƸ Ũ ĚřťšĜ ŦżťŝĜ ŽŘ ŪŲĝũűĔĹŨŴ ȕĔŲĜĔėťʼnĝŨŴ ŹƸƸŤč ĴƸƸōƸƸŭƸƸŻƿ ūĉ ŽŕėŭŻ ȕijĔƸƸŁƸƸĝƸƸĬĔƸƸĖŴ ţĔƸƸũƸƸŤē ķĉij ŦũĝĩŨ ĴŁŭőŠ ĚżĝĹĤŵťŤē ěĔŨİĭŤē ŽŨİŝŨ ̝ŝĸěĔŻİĩĝŤźİŁĝťŤĚżŨēĴŤēįŵŲĥŤēŽŘ ŦŨĔļŦĩŠǘȕįēİŨǞē ǁ ěĔƸƸŠĴƸƸĽƸƸŤēŹƸƸťƸƸŐŮżőĝŻȕŢƸƸ ƸŤıŹƸƸ ŤčĚƸƸŘĔƸƸńǞĔƸƸĖ ĚżĝĹĤŵťŤē ěĔŨİĭŤē ŽŨİŝŨ ŒŨ ŦũőĜ ŽĝŤē ĦŲŭŨijĔėĝŐǘēŽŘIJƸƸĬǜēĚġŤĔġŤēŗēĴƸƸňǜēŮŨ  ƻĔŝżĹŭĜŴ ĚėŜēĴŨ ĪżĝŻ źIJƸƸŤē ȕ©ĚėŜēĴũŤē ģĴƸƸĖª ̝ŝĸ ěĔŬŵšŨ ŒżũĥŤ ŮżŻĶŠĴŨŴ ŮżťŨĔšĝŨ ŮšũŻŴİżŲőĝŤēĆĔŠĴļŢŤıŽŘĔũĖȕįēİŨǞē ěēijİŝŤēĚđėőĜŽŘǘĔőŘūŵšŻūĉĚėŜēĴũŤēģĴėŤ įēİƸƸŨǞē ̝ŝĸ ŽŘ ţĔőřŤē ŪšĩĝťŤ ĚƸƸŨĵǙƸƸŤē ĔżĤŵŤŵŭšĝŤēŮżĖŒũĥŤēŴȕĚŻĔŲŭŤēŹŤčĆİėŤēŮŨ ĆēĴėĭŤ ĚũĐǙũŤē ĚżťżťĩĝŤē ěēŴįǜēŴ ȕĚżĖĔĩĹŤē ęijēįč IJżřŭĝŤ ĚŨĵǙŤē ěĔŨİĭŤē ŧĶƸƸĨŴ ȕŦżťĩĝŤē įēİŨǞē̝ŝĸ

ŦŠĔĽŨŦƸƸġƸƸŨŦƸƸ ĨŽƸƸ ŘźİƸƸżƸƸťƸƸŝƸƸĝƸƸŤēĦƸƸŲƸƸŭƸƸŤēūč ĴżėšŤēįĔũĝŐǘēţǙĬŮŨūŵšŻůIJűĘűēŵũŤē ĘėĹĖ ŮšŤŴ ęİƸƸŘēŵƸƸŤē ęĴűĔũŤē ĚŤĔũőŤē ŹťŐ şĔŭűȕĘƸƸűēŵƸƸũƸƸŤēŹƸƸťƸƸŐĚƸƸżƸƸũƸƸŤĔƸƸőƸƸŤēĚƸƸĹƸƸŘĔƸƸŭƸƸũƸƸŤē ŦŠŽŘįijēŵũŤēůIJűŮŨŃŴĴőũŤēŽŘłŝŬ ęİŐĞőńŴİŝŘȕŢŤıŹŤčĚŘĔńǞĔĖūĔšŨ ěĔĸĔżĸ ŽĖĴőŤē ĦżťĭŤē ţŴį ŽƸƸŘ ěĔŨŵšĨ ŧēİĭĝĸǘē ŹťŐ ŒĥĽĜ ǘ ŽťĩũŤē ĆēŵĝĨǙŤ ǘēIJűŮšŤĚżėŭĤǜēĚŤĔũőťŤśĔʼnŭŤēŒĸēŵŤē ŦĨŮŨēĆĶĤİőĜŪŤĚżėŭĤǜēĚŤĔũőŤēūĉŽŭőŻ ŹťŐ ĘĥŻ ūĉ ŽŭőŻ ųŭšŤŴ ĘƸƸűēŵƸƸũƸƸŤē łŝŬ ŦŝŭŤ ĚťżĸŴ ĔűijĔėĝŐĔĖ ĔŲżŤč ĴōŭĜ ūĉ ěĔŠĴĽŤē ĔŲŭŐǙŻİĖǘȕĚżťĩũŤēĚťŨĔőŤēŶŵŝťŤĚŘĴőũŤē ƻ ěēĆēĴĤĎĖ ŧĔżŝŤē ěĔŻŴĔũżšŤē ěĔŠĴĽŤ ŮšũŻŴ ĴƸƸŻŵƸƸʼnƸƸĜŽƸƸ ŘęİƸƸŐĔƸƸĹƸƸũƸƸťƸƸŤěĔƸƸŲƸƸėƸƸĤęİƸƸ ƸŐŹƸƸťƸƸŐ ŢŤıĉİėŻŴĚżťĩũŤēįēİƸƸŨǞē̝ŝĸĘűēŵŨ ıč ȕĔŲřżŌŵĜŴ ĚżŭňŵŤē ěēĆĔřšŤē ĕĔʼnŝĝĸĔĖ ĚĩńēŴĦŨēĴĖįēĴŘǜēŢđŤŴǜŧİŝŻūĉŽŕėŭŻ ūĉĘĥŻŴŽřżŌŵŤēijĔĹũŤēŴĘŻijİĝŤēŴĴŻŵʼnĝťŤ ̝ŝĸĆēĴėĭŤŦŨĔšŤēŽřżŌŵŤēijĔĹũŤēŦũĽŻ ĘƸƸŻijİƸƸĝƸƸŤēŴĚƸƸżƸƸũƸƸŻįĔƸƸŠǜēěĔƸƸėƸƸťƸƸʼnƸƸĝƸƸũƸƸŤēįēİƸƸ Ƹ ŨǞē ŢŤı İŭĝĹŻ ūĉ ŽŕėŭŻŴ ŽƸƸřƸƸżƸƸŌŵƸƸŤē ģijİƸ ǁ Ƹ ĝƸƸ ŤēŴ įēİƸƸ ŨǞē ̝ŝĸ ŪżōŭĜ ūĉ ĉİƸƸėƸƸŨ ŽŭėĜ ŹťŐ ęĶżũťŤijİŁŨŴěēįēĴŻǞēŵũŬŮżšũĝŤęēįĉŵű ĴōŭĜĔũŠĚřťšĜĶŠĴŨųŬŵŠŮŨǘİĖȕĚżĹŘĔŭĝŤē ŃijĊŠįēİŨǞē̝ŝĸŹŤčěĔĹĸČũŤēņőĖ ĚĹĸČũŤēĚżŝėŤĘűēŵũŤēİżŤŵĝŤĚėŁĬ ęįĔƸƸ ŻĵěĔƸƸŻŴĔƸƸũƸƸżƸƸšƸƸŤēěĔƸƸŠĴƸƸĽƸƸŤŢƸƸŤIJƸƸŠŮƸƸšƸƸũƸƸŻŴ ŦũőĜ ŽƸƸĝƸƸŤē ĚżťĩũŤē İƸƸűĔƸƸőƸƸũƸƸŤē ŒƸƸŨ ĔƸƸŲƸƸŬŴĔƸƸőƸƸĜ ŽŘįēİƸƸƸƸŨǞē̝ŝĸĘƸƸűēŵƸƸŨŒƸƸżƸƸĸŵƸƸĜŹƸƸťƸƸŐ ŦŻŵũĝŤē ŪŻİŝĜ ĔŲŭšũŻ ıč ĔűĶŻĶőĜŴ ĚŝʼnŭũŤē ĶŠĴĜĦŨēĴĖŧİŝĜŽĝŤēěĔőŨĔĥŤēŹŤčěēĴėĭŤēŴĉ ĔũŠ ŮżżťĩũŤē ĕǙʼnťŤ įēİƸƸŨǞē ̝ŝĸ ŹťŐ ĚŠēĴļŽŘţŵĬİŤēŽŘĔŅŻĉĴōŭĜūĉĔŲŭšũŻ Ěżť��ũŤē ěĔŨŵšĩŤē ŒƸƸŨŴ ŶĴƸƸ Ĭĉ ěĔƸƸŠĴƸƸļ ŒƸƸŨ ĶŠĴĜĚťŝĝĹŨĘŻijİĜŴĚżũŻįĔŠĉĶŠēĴŨĺżĸĊĝŤ ĚżťĩũŤēįēİŨǞē̝ŝĸěēijĔŲŨĆĔŭĖŹťŐ

ĞŜŵŤē ŽŘ ĔżĤŵŤŵŭšĝŤē ŧİŝĜ ǁ ŮżšũĝŤ ĚƸƸŻŵƸƸŜ ěēŴįĉ ĴƸƸńĔƸƸĩƸƸŤē ŮšŤŴĚżũŜĴŤēįēİŨǞē̝ŝĸ ūĉĘťʼnĝŻĔŲřżŌŵĜŽŘħĔĥŭŤē ěĔŻŴĔũżšŤēěĔŠĴļŶİŤūŵšŻ ŪŲŭšũŻŮŻIJŤēūŴĴűĔũŤēįēĴŘǜē ŮŨĚťŨĔšŤēęįĔřĝĸǘēŞżŝĩĜ ȕŒƸƸŜēŵƸƸŤē ŽƸƸ ŘŴ ěēŴįǜē ŢƸƸťƸƸĜ ŧĵǙŤēĶřĩũŤēĘűēŵũŤēūŵšĝĸ ŵűŴȕĚżũŜĴŤēįēİŨǞē̝ŝō ĚŀĔĬěĔŻİĩĜħĴʼnŻźIJŤēĴŨǜē ŽŘ ěĔŻŴĔũżšŤē ěĔŠĴļ ŧĔƸƸŨĉ ŽĖĴőŤēĦżťĭŤēĚŝʼnŭŨ ĕĔƸƸ ĩƸƸ ŀĉŮƸƸ ƸŨěēĆĔƸƸ ƸřƸƸ ƸšƸƸ ƸŤēŽƸƸ ƸŘłƸƸ ŝƸƸ ŬşĔƸƸ ŭƸƸ ű įēİƸƸƸƸŨǞēĚƸƸťƸƸĹƸƸťƸƸĸŽƸƸ ŘŮƸƸżƸƸťƸƸŨĔƸƸőƸƸŤēĘƸƸ űēŵƸƸ ũƸƸ Ťē ĚŝʼnŭŨ ŽƸƸŘŴ ȕ ƻĔŨŵũŐ ŽũŤĔőŤē İżőŁŤē ŹťŐ łŝŬĶŠĴĝŻŴİŻİĩĝŤēųĤŴŹťŐŽĖĴőŤēĦżťĭŤē ěĔżťũőŤē ţĔƸƸĥƸƸŨ ŽƸƸŘ ĴƸƸėƸƸŠĉ ŦšĽĖ ěēijĔƸƸŲƸƸũƸƸŤē ĚżĥżĜēĴĝĸǘē ijįĔŁũŤē ŦġŨ ĚŨİŝĝũŤē ŪōŭŤēŴ ĘƸƸťƸƸʼnƸƸŤēŴŃĴƸƸőƸƸťƸƸŤŮƸƸżƸƸĹƸƸĩƸƸĝƸƸŤēŴŊƸƸżƸƸʼnƸƸĭƸƸĝƸƸŤēŴ ĚĤIJũŬŴ ŽőťĹŤē ūŴĶĭũŤēŴ ŃĴőŤē ŊżʼnĭĜŴ ȕŮŻįijŵũŤēŴ ĆǙũőŤē ěĔŜǙŐ ęijēįčŴ ěĔšėĽŤē įēİƸƸ ƸŨǞēŦƸƸĸǙƸƸĹƸƸŤĚƸƸ ŨĵǙƸƸ ŤēěēijĔƸƸŲƸƸũƸƸŤēŽƸƸ űŴ ěįēįĵēȕŢŤıŹťŐęŴǙŐŴĘťʼnŤĔĖĚŐŵŘİũŤē ěēijĔƸƸŲƸƸŨŮƸƸŨİƸƸőƸƸĖĉŵƸƸűĔƸƸŨŹƸƸ ŤčĴƸƸōƸƸŭƸƸŤēĚƸƸżƸƸũƸƸűĉ ŹťŐ ijŵġőŤēŴ ȕĔŲĜēı İĨ ŽŘ įēİƸƸŨǞē ̝ŝĸ ūŵšĜŦżťĩĝŤēŴěĔŨŵťőũŤēţĔĥŨŽŘĘűēŵŨ ęįĔřĝĸǙŤęİŻİĤśĴňŗĔĽšĝĸǘęİőĝĹŨ ̝ŝĸ ţǙƸƸĬ ŮƸƸŨ ŞŘİĝĜ ŽƸƸĝƸƸŤē ěĔŬĔżėŤē ŮƸƸŨ ĚżũŜĴŤēįēİŨǞē


ĴżżŕĝŤēŮżšũĜŽũŜĴŤēŪŤĔőŤē ŽŭėĜ ěēĴƸƸżƸżƸŕƸĝƸŤē ůIJƸƸ ű Ęťʼnĝĝĸ ȕŧĔƸƸ Ő ŦšĽĖ  ƻĔƸƸŜĔƸƸŘćŴ ěēŴįĉ ƽ ĚżĥżťĭŤē ěĔŻŴĔũżšŤē ěĔƸƸŠĴƸƸļ ěĔŠĴĽŤē ěįēijĉ ĔŨ ēıč ȕĚƸƸŻijŴĴƸƸń ŮšŤŴ ȕęİƸƸŻİƸƸĤ ŚżŌŵĜŵűħĔĝřũŤēūŵšżĸŴĔŲĨĔĥŬĚťŀēŵŨ ĴŻŵʼnĝŤ ĚŻĴĽėŤē ĘűēŵũŤēŴ ĔżĤŵŤŵŭšĝŤē ŮŨ ŦŠ İĥĝĸŴĘťʼnŤĔĖĚŐŵŘİŨĚŬĴŨįēİŨčŦĸǙĸ ĦżťĭŤēŽŘŢŤIJĖŧŵŝĜŽĝŤēěĔŻŴĔũżšŤēěĔŠĴļ ŧēİĭĝĸēŮŨĔŲŭ ǁšũŻŒńŴŽŘĔŲĹřŬŽĖĴőŤē ŦƸƸŅƸŘĉĆēįĉŹƸƸ ƸŤčţŵƸƸŀŵƸƸťƸ Ť įēİƸƸ Ƹ ƸŨǞēŦƸƸĸǙƸƸĸ ĚŐĔŭŀŽƸƸŘ ŵƸƸũƸŭƸŤēŽƸƸŘ ijēĴƸƸũƸ ĝƸ ĸǘēŴȕţĔƸƸũƸ ŐǝƸƸŤ ĚżĹŘĔŭĜĚżũŤĔŐ

įĴĥŨ ŮŨ ĴġŠĊĖ ĚżũŜĴŤē įēİƸƸŨǞē ̝ŝĸ ŧŵŝĜ ĪĝřĜŽƸƸŲƸ Ř ȕěĔƸƸŭƸżƸĹƸĩƸĝƸŤēŮƸƸ Ũ İƸƸŻĶƸƸũƸ ŤēğēİƸƸ Ƹ Ĩč ęįĔřĝĸǘē ŞżŝĩĝŤŴ źĴűŵĤ ĴżżŕĜ ŧĔŨĉ ĕĔėŤē ěĔŻŴĔũżšŤē ěĔŠĴļ ŹťŐ ĘĥŻ ȕĔŲŭŨ ŶŵŁŝŤē ęİŻİĤ ŦĐĔĸŴ ŮżšũĝŤ ĔżĤŵŤŵŭšĝŤē ŧēİĭĝĸē ĔũŠ įēİƸƸŨǞē ̝ŝĸ ĚʼnĽŬĉ IJżřŭĜŴ ŊżʼnĭĝŤ ęĆĔřšŤēŮŨİőĖĉŵűĔŨŹŤčĴōŭŤēŹŤčģĔĝĩĜĔŲŬĉ ȕ©ŦŅŘĉŦšĽĖŮšŤŴĔŲĹřŬĆĔżļǜĔĖªŧĔżŝŤēŴĉ ěēŴįǜēůIJƸƸű ŧēİĭĝĸēĘĥŻŢƸƸŤıŮŨǘİƸ ƻ ƸĖŴ ȕęĴżŕĝũŤē śēŵƸƸĸǜē ěēijŵʼnĝŤ ŪŲũŲŘ ŞżũőĝŤ įēİŨǞē̝ŝĸŽŘŹťŐĉĚŬŴĴŨŴěĔŐĴĸĆĔŭĖŴ ŮŨĘŬĔĤŦŠĴżżŕĜŦŀēŵĜĚżũŜĴŤēĔżĤŵŤŵŭšĝŤĔŘ ĞĹżŤįēİŨǞē̝ŝĸŴȕ ƻĔėŻĴŝĜţĔũŐǜēĘŬēŵĤ ĘűēŵũŤēŹťŐijŵġőŤēūĉŽŭőŻĔŨŵűŴĆĔŭġĝĸē įēİŨǞē̝ŝĸŒŨĪĥŭĜūĉŮšũŻŽĝŤēęĴűĔũŤē ūŵšżĸěĔƸƸŨŵƸƸťƸőƸũƸŤēŹƸƸťƸŐ ĚƸƸũƸĐĔƸƸŝƸŤēęİƸƸŻİƸƸĥƸ Ťē ħĔĥŭŤēħĔĝřŨ


ŽƸƸĥƸ żƸ ťƸ ĭƸ ŤēįĔƸƸ Ƹ ƸĩƸ Ƹ Ƹ ĜǘēŮƸƸ Ƹ ŐęIJƸƸ ƸėƸ Ƹ Ŭ ěĔƸƸŻŴĔƸƸũƸ żƸ šƸ ŤēŴěĔƸƸŻŴĔƸƸũƸ żƸ ŠŴĴƸƸĝƸ ėƸ ťƸ Ť ĔšėżĤ

ěĔŻŴĔũżšŤēŴěĔŻŴĔũżŠŴĴĝėťŤŽĥżťĭŤēįĔĩĜǘē ĚƸƸŘįĔƸƸű ĴƸƸżƸƸŔ ĚŁŁĭĝŨ ĚżőũĤ ŽƸƸű  ĔƸƸšƸƸėƸƸżƸƸĤ

ĆĔŅŐǜēěĔŠĴĽŤēŒżũĥŤĔŲĜĔŨİĬŧİŝĜȕĪĖĴťŤ ĚŐŵũĥŨ ĴƸƸżƸƸŘŵƸƸĜ ţǙƸƸ Ĭ ŮƸƸŨ ĔƸƸŲƸƸżƸƸŤč ŮżėĹĝŭũŤē ĚżŭřŤēęİƸƸŐĔƸƸĹƸƸũƸƸŤēŴȕěĔƸƸŬĔƸƸżƸƸėƸƸŤēŮƸƸ ŨĚƸƸŐŵƸƸŭƸƸĝƸƸŨ ěĔŻŴĔũżŠŴĴĝėŤē ĚŐĔŭŀ ĔŲėťʼnĝĜ ŽĝŤē įijēŵũŤēŴ ŽĥżťĭŤē įĔƸƸ ĩƸƸ Ĝǘē ĚƸƸ ŤĔƸƸ ĸij ūč ěĔƸƸŻŴĔƸƸũƸƸżƸƸšƸƸŤēŴ ĚĩńēŴ  ĔšėżĤ ěĔŻŴĔũżšŤēŴ ěĔŻŴĔũżŠŴĴĝėťŤ ŵũŭŤēŪŐįŽŘŦġũĝũŤēĔŲŘİűŽŘęįİĩŨŴ ěĔŻŴĔũżŠŴĴĝėŤēěĔŐĔŭŁŤĚŨēİĝĹũŤēĚżũŭĝŤēŴ ŽƸƸĖĴƸƸőƸƸŤēĦƸƸżƸƸťƸƸĭƸƸŤēĚƸƸŝƸƸʼnƸƸŭƸƸŨŽƸƸ ŘěĔƸƸŻŴĔƸƸũƸƸżƸƸšƸƸŤēŴ ĚżŭőũŤēŗēĴňǜēŒżũĤŴĔŲĐĔŅŐĉŒŨĚŠēĴĽŤĔĖ ijēŵĩťŤ ĆĔŝĝŤē ĚʼnŝŬŴ ĚŻŵŜ ĚŁŭŨ ūŵšĜ ūĉŴ ĔŲŐŵŬ ŮŨ ŹƸƸŤŴǜē ĚżőũĥŤē ĔŲŬč ĚĽŜĔŭũŤēŴ ĪŤĔŁŨŦġũĜŽĝŤēŊĸŴǜēśĴĽŤēĚŝʼnŭŨŽŘ  ƻēİőĖĔŲĝũŲŨĪŭŨŽŘĞĩĥŬŴęįİĩŨĚŐĔŭŀ ƿ ŒŜŵŨŴĻĔŝŭťŤŶİĝŭŨŞťĬţǙĬŮŨ ƻĔżĹżĐij ĚťĠĔũĝũŤē ijĔšŘǜē źŴı ŮŨ ĿĔĭļǜē ŮšũŻ ijĔšŘǜēŴŪżűĔřũŤēŽŘşijĔĽĝŤēŴĆĔŝĝŤǘēŮŨ ěĔƸƸŻŴĔƸƸũƸƸżƸƸŠŴĴƸƸĝƸƸėƸƸťƸƸŤŽƸƸĥƸƸżƸƸťƸƸĭƸƸŤēįĔƸƸ ĩƸƸ ĜǘēŮƸƸšƸƸũƸƸĜŴ ŽƸƸŘųƸƸ ĐĔƸƸ ĽƸƸ ŬčIJƸƸ ŭƸƸ Ũ ĔƸƸ šƸƸ ėƸƸ żƸƸ Ĥ ěĔƸƸ ŻŴĔƸƸ ũƸƸ żƸƸ šƸƸ ŤēŴ ĚŜŵŨĴŨ Ěőũĸ ĕĔƸƸĹƸƸĝƸƸŠē ŮƸƸŨ 2006 ķijĔƸƸ Ũ ěĔŻŴĔũżŠŴĴĝėŤē ĚŐĔŭŀ ųżĤŵĜ ŹťŐ ųƸƸĜijİƸƸŝƸƸŤ ęİŻİĤ śĔŘć ŵĩŬ ĚŝʼnŭũŤē ŽŘ ěĔŻŴĔũżšŤēŴ ĆĔŭĖĢżĨŮŨŶŵĝĹũŤēŒŘijŴūŴĔőĝŤēŮŨĔżťŠ ĪŤĔŁũťŤĚŠĴĝĽŨĚżńijĉ ęijĔŻĵĆĔĤĴŤēěĔŨŵťőũŤēŮŨİŻĶũťŤ ZZZJSFDRUJDH

ĴĽĝŭĹŠĉŮŐęIJėŬ

ūŵřŤČũŤē

ŽŘ ĚŁŁĭĝŨ ĚżũŤĔŐ ĚƸƸŠĴƸƸļ ŽƸƸű ĴĽĝŭĹŠĉ ǁ ĚƸƸżƸŭƸŝƸĝƸŤēěĔƸƸ ŨİƸƸ ĭƸ ƸŤēŴĚƸƸ Ƹ Ƹ ƸŻijēįǞēěēijĔƸƸ ƸĽƸ Ƹ ĝƸ Ƹ ĸǘē ŚŌŵŨ289,000ŵĩŬĚŠĴĽŤēŪŅĜȕİżŲőĝŤēŴ ǁ ĚƸƸ ŤŴį120ŮƸƸŨ ĴƸƸġƸ ŠĉŽƸƸŘ ĔƸƸűĆǙƸƸũƸ Ő ūŵƸƸŨİƸƸĭƸ Ż ĔŲĜēijİŜŴĚżĐĔŭġĝĸǘēĔŲĜēĴėĬŮżĖĴĽĝŭĹŠĉŒũĥĜ ȕĚŲĤŮŨţĔũŐǜēěĔŐĔʼnŜŒżũĤŽŘĚťŨĔĽŤē ĴġŠĉţŵĨĔŲŻĴĥĜŽĝŤēśĔʼnŭŤēĚőĸēŵŤēğĔĩĖǜēŴ ŢŤIJĖŽűŴŶĴĬĉĚŲĤŮŨ ƻĔĨĔĥŬŪŤĔőŤēěĔŠĴļ ŹŤč ţŵĩĝŤē ŽŘ ŪŲũŐİŤ ĔŲĐǙũŐ ŒŨ ūŴĔőĝĜ ǁ ěēįēĴƸƸŻč ĞŕťĖ Ćēįǜē ĚżŤĔŐ ěĔŨŵšĨŴ ěĔŠĴļ 31 ŽƸƸŘ ĚżŲĝŭũŤē ĚżŤĔũŤē ĚŭĹŤē ŽƸƸŘ ĚƸƸŠĴƸƸĽƸŤē ijǘŴį ijĔżťŨ  źŴĔĹŻ ĔŨ 2013 ĺʼnĹŔĉ ĚŠĴĽťŤ ŽũĸĴŤē ŽŬŴĴĝšŤǘē ŒŜŵũŤē ŽŠĴżŨĉ ZZZDFFHQWXUHFRP

ūĔŭėĽŤēŪżűēĴĖčŮĖĪŤĔŀ ĚżũŤĔőŤēįēİŨǞē̝ŝōĺżĐĴŤēĘĐĔŬ ĶżũĝŤēĶŠĴŨ ŢĖĔĸ ĚżĸĔĸǜēěĔŐĔŭŁťŤĚŻįŵőĹŤēĚŠĴĽŤē ūŴİőĹŤēĕĔűŵŤēİėŐį ŧĔőŤēŮżŨǜē ěĔŻŴĔũżšŤēŴ ěĔŻŴĔũżŠŴĴĝėťŤ ŽĥżťĭŤē įĔĩĜǘē ĔšėżĤ

ĺŤŵĖĴũŐ źIJżřŭĝŤēĴŻİũŤē ŊĸŴǜēśĴĽŤēĴĽĝŭĹŠĉ RPDUERXORV#DFFHQWXUHFRP ķĴżĖŚżĝĸ ţŴĉĴŻİŨ įijēŵũŤēŦżŕĽĜŏĔʼnŜ ĴĽĝŭĹŠĉ VWHSKHQPSHDUFH#DFFHQWXUHFRP ūŴēĴĖŴijİŬĉ ţŴĉĴŻİŨ ĚŻijēįǞēěēijĔĽĝĸǘē ĴĽĝŭĹŠĉ DQGUHZEURZQ#DFFHQWXUHFRP ĶŬĴżŠŮŻijēį ĴŻİŨ ĚŻijēįǞēěēijĔĽĝĸǘē ĴĽĝŭĹŠĉ GDUUHQZFDLUQV#DFFHQWXUHFRP

&RS\ULJKW‹$FFHQWXUH $OOULJKWVUHVHUYHG $FFHQWXUHLWVORJRDQG +LJK3HUIRUPDQFH'HOLYHUHG DUHWUDGHPDUNVRI$FFHQWXUH &RS\ULJKW*XOI3HWURFKHPLFDOVDQG&KHPLFDOV$VVRFLDWLRQ


Chemicals Supply Chain in the Arabian Gulf: Chokepoints and Opportunities (Arabic)