Issuu on Google+

ALCO-Sitzung vom 22.05.2013 Ergebnis Zinsprognose BLB-Swapsätze

Bremer Landesbank Zinsprognose vom 24.05.2013 (ergänzt umaktuelle Zinssätze) Swapsätze (gg. 6M-Euribor) EZB Tendersatz 3 Monate* aktuelle Zinsen (24.05.13) 30. Sep 13 31. Dez 13 31. Mrz 14 30. Jun 14

0,50 0,50 0,50 0,50 0,50

0,20 0,20 0,20 0,25 0,30

1 Jahr

3 Jahre

5 Jahre

10 Jahre

0,30 0,30 0,30 0,35 0,40

0,53 0,60 0,80 0,90 1,00

0,87 0,90 1,20 1,50 1,60

1,65 1,70 1,80 2,00 2,10

*Geldmarktsatz (Euribor)

Zinsprojektionen • •

Die Konjunktur- und Inflationsprojektionen sind auch nach der aktuellen Anpassung am oberen Rand des Prognosehorizonts des Finanzmarkts angesiedelt. Sie basieren auf der Erwartungshaltung, dass es zu keinen nachhaltigen politischen Unfällen kommt. Der Umgang mit Zypern als auch die politische Lähmung Italiens sind jedoch nachhaltige Belastungs-faktoren, die den gesamten Gesundungsprozess der Eurozone um mindestens ein Quartal verzögern. Die per 2012 durch die Defizitkrise der Eurozone global generierte Untersättigung im Lager- und Investitionsgüterzyklus wird maßgeblich ab dem 2. Halbjahr 2013 bis Ende 2014 abgearbeitet. Die Partizipation der Eurozone in diesem Prozess fällt geringer aus, als zuletzt prognostiziert. Aus dieser Konstellation ergibt sich im weiteren Verlauf leichtes Inflationspotential (Preisüberwälzungs-spielräume der Unternehmen). Die disinflationären Kräfte der Globalisierung (Überan-

Seite 1 von 4 Herausgeber: Bremer Landesbank Kreditanstalt Oldenburg - Girozentrale -, Domshof 26, 28195 Bremen, Telefon 0421 332 0, Internet: www.bremerlandesbank.de. Meinungen oder Empfehlungen geben die Einschätzung des jeweiligen Verfassers wieder und stellen nicht notwendigerweise die Meinung der Bremer Landesbank oder deren assoziierter Unternehmen dar. Sie können sich jederzeit ohne vorherige Ankündigung ändern.

Die hier enthaltenen Aussagen sind nicht als Angebot oder Empfehlung bestimmter Anlageprodukte zu verstehen. Dies gilt auch dann, wenn einzelne Emittenten oder Wertpapiere erwähnt werden. Hier enthaltene Informationen können auf die individuellen Verhältnisse des Anlegers abgestellte, kundenspezifische und objektorientierte Beratung nicht ersetzen. Bitte setzen Sie sich deshalb mit Ihrem bei der Bremer Landesbank zuständigen Berater in Verbindung.


gebot Produktionsfaktoren Arbeit und Boden) gehen zurück. Exogen bedingte Inflation (Rohstoffe) können trotz „Preismanagements“ (JPM, HSBC, Citi) im 2. Halbjahr 2013 verstärkend wirken. Zinsprojektionen: • Finanzielle Repression setzt sich fort • Leicht erhöhter Inflationsdruck (2. Halbjahr 2013) führt frühestens im 1. Halbjahr 2014 zu einer Neuausrichtung der EZB • Kapitalmarktrenditen 10 J. Bundesanleihe in der Folge per 4. Quartal 2013/1. Quartal2014 2,00% 2,30%

Aktienmärkte (Kursprognosen per Quartalsende)

DAX

aktuell 13.5.2013

06/ 2013

09/ 2013

12/ 2013

03/ 2014

06/ 2014

8.270

8.250

8.400

8.700

9.000

9.200

533

100

100

0

0

0

2.777

2.820

2.870

3.030

3.150

3.230

143

50

50

-70

-100

-170

1.634

1.630

1.680

1.740

1.800

1.820

82

0

0

0

0

0

14.782

14.500

15.000

15.500

16.000

16.500

1.561

800

1.100

1.300

1.850

2.200

Veränderung

ESTXX Veränderung

S&P Veränderung

Nikkei Veränderung

FX-Prognosen (Kursprognosen per Quartalsende) aktuell 13.5.2013

06/ 2013

09/ 2013

12/ 2013

03/ 2014

06/ 2014

EUR/USD

1,298

1,300

1,310

1,340

1,340

1,330

Veränderung

-0,014

-0,020

-0,020

0,000

0,000

0,000

EUR/GBP

0,845

0,855

0,875

0,890

0,910

0,900

Veränderung

-0,013

-0,010

0,000

-0,010

0,000

-0,020

EUR/CHF

1,241

1,265

1,280

1,310

1,320

1,330

0,024

0,040

0,010

0,010

0,000

0,000

132,150

130,000

132,000

133,000

134,000

135,000

3,400

-1,000

-1,000

-2,000

-3,000

-2,000

Veränderung

EUR/JPY Veränderung

Seite 2 von 4 Herausgeber: Bremer Landesbank Kreditanstalt Oldenburg - Girozentrale -, Domshof 26, 28195 Bremen, Telefon 0421 332 0, Internet: www.bremerlandesbank.de. Meinungen oder Empfehlungen geben die Einschätzung des jeweiligen Verfassers wieder und stellen nicht notwendigerweise die Meinung der Bremer Landesbank oder deren assoziierter Unternehmen dar. Sie können sich jederzeit ohne vorherige Ankündigung ändern.

Die hier enthaltenen Aussagen sind nicht als Angebot oder Empfehlung bestimmter Anlageprodukte zu verstehen. Dies gilt auch dann, wenn einzelne Emittenten oder Wertpapiere erwähnt werden. Hier enthaltene Informationen können auf die individuellen Verhältnisse des Anlegers abgestellte, kundenspezifische und objektorientierte Beratung nicht ersetzen. Bitte setzen Sie sich deshalb mit Ihrem bei der Bremer Landesbank zuständigen Berater in Verbindung.


Makrodaten (Jahresendprojektionen)

2012

2013

Delta

2014

Delta

BIP

0,7%

1,0% 0,0%

2,0% 0,0%

Verbraucherpreise

2,1%

1,6% 0,0%

2,0% 0,0%

Arbeitslosenquote

6,8%

6,6% 0,0%

6,3% 0,0%

-0,4%

0,3% 0,0%

1,5% 0,0%

Verbraucherpreise

2,2%

1,7% 0,0%

2,0% 0,0%

Arbeitslosenquote

11,8%

11,7% 0,0%

11,2% 0,0%

BIP

2,2%

2,5% 0,0%

3,0% 0,0%

Verbraucherpreise

1,8%

1,8% 0,0%

2,2% 0,0%

Arbeitslosenquote

7,8%

7,1% 0,0%

6,4% 0,0%

BIP

Seite 3 von 4 Herausgeber: Bremer Landesbank Kreditanstalt Oldenburg - Girozentrale -, Domshof 26, 28195 Bremen, Telefon 0421 332 0, Internet: www.bremerlandesbank.de. Meinungen oder Empfehlungen geben die Einschätzung des jeweiligen Verfassers wieder und stellen nicht notwendigerweise die Meinung der Bremer Landesbank oder deren assoziierter Unternehmen dar. Sie können sich jederzeit ohne vorherige Ankündigung ändern.

Die hier enthaltenen Aussagen sind nicht als Angebot oder Empfehlung bestimmter Anlageprodukte zu verstehen. Dies gilt auch dann, wenn einzelne Emittenten oder Wertpapiere erwähnt werden. Hier enthaltene Informationen können auf die individuellen Verhältnisse des Anlegers abgestellte, kundenspezifische und objektorientierte Beratung nicht ersetzen. Bitte setzen Sie sich deshalb mit Ihrem bei der Bremer Landesbank zuständigen Berater in Verbindung.


WICHTIGE HINWEISE Dieses Informationsschreiben ist erstellt worden von der Bremer Landesbank („Bank“). Die Bremer Landesbank untersteht der Aufsicht der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht. Eine Überprüfung oder Billigung dieses Informationsschreibens oder der hierin beschriebenen Produkte oder Dienstleistungen durch die zuständige Aufsichtsbehörde ist grundsätzlich nicht erfolgt. Dieses Informationsschreiben richtet sich ausschließlich an in der Bundesrepublik Deutschland ansässige Kunden der Bank und der Sparkassen des Finanzverbundes. Zudem dient dieses Informationsschreiben allein Informationszwecken und stellt insbesondere kein Angebot zum Kauf, Verkauf oder zur Zeichnung irgendeines Anlagetitels dar. Alle hierin enthaltenen tatsächlichen Angaben, Informationen und getroffenen Aussagen basieren auf Quellen, die von uns für zuverlässig erachtet wurden. Da insoweit allerdings keine neutrale Überprüfung dieser Quellen vorgenommen wird, können wir keine Gewähr oder Verantwortung für die Richtigkeit und Vollständigkeit der hierin enthaltenen Informationen übernehmen. Die aufgrund dieser Quellen in dem vorstehenden Informationsschreiben geäußerten Meinungen und Prognosen stellen unverbindliche Werturteile unseres Hauses dar, für deren Richtigkeit und Vollständigkeit keinerlei Gewähr übernommen werden kann. Die vorstehenden Angaben beziehen sich ausschließlich auf den Zeitpunkt der Erstellung dieses Informationsschreibens. Eine Garantie für die Aktualität und fortgeltende Richtigkeit kann daher nicht gegeben werden. Dementsprechend ist eine Änderung unserer Meinung jederzeit möglich, ohne dass diese notwendig publiziert werden wird. Die Bewertung einzelner Finanzinstrumente aufgrund historischer Entwicklung lässt sich nicht zwingend auf die zukünftige Entwicklung übertragen. Frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen sind daher kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Vielmehr können etwa Fremdwährungskurse oder ähnliche Faktoren negative Auswirkungen auf den Wert von Wertpapieren oder anderen Finanzinstrumenten haben. Soweit im Rahmen dieses Informationsschreibens Preis-, Kurs- oder Renditeangaben oder ähnliche Informationen in einer anderen Währung als Euro angegeben sind, weisen wir hiermit ausdrücklich darauf hin, dass die Rendite einzelner Finanzinstrumente aufgrund von Währungskursschwankungen steigen oder fallen kann. Da wir nicht überprüfen können, ob einzelne Aussagen sich mit Ihren persönlichen Anlagestrategien und –zielen decken, haben unsere Empfehlungen nur einen unverbindlichen Charakter und stellen insbesondere keine Anlageberatung oder Rechts- oder Steuerberatung dar. Ferner stellt dieses Informationsschreiben keine Finanzanalyse dar, sondern eine lediglich Ihrer allgemeinen Information dienende Werbemitteilung im Sinne des § 31 Abs. 2 des Wertpapierhandelsgesetzes in seiner aktuell geltenden Fassung. Aus diesem Grund ist diese Auswertung nicht unter Berücksichtigung aller besonderen gesetzlichen Anforderungen an die Gewährleistung der Unvoreingenommenheit von Finanzanalysen erstellt worden. Ebenso wenig unterliegt diese Auswertung dem Verbot des Handels vor der Veröffentlichung, wie dies für Finanzanalysen gilt. Soweit Sie weitergehende Informationen oder eine anleger- und objektgerechte Beratung wünschen, empfehlen wir Ihnen, eine/n unserer Anlageberater/ -innen aufzusuchen. Weder die BREMER LANDESBANK noch ihre Angestellten übernehmen eine Haftung für unmittelbare oder mittelbare Verluste aufgrund einer Nutzung der in diesem Informationsschreiben enthaltenen Aussagen oder Inhalte. Die Weitergabe dieses Informationsschreibens an Dritte sowie die Erstellung von Kopien, ein Nachdruck oder sonstige Reproduktion des Inhalts oder von Teilen dieses Informationsschreibens ist nur mit unserer vorherigen, schriftlichen Genehmigung zulässig.

Seite 4 von 4 Herausgeber: Bremer Landesbank Kreditanstalt Oldenburg - Girozentrale -, Domshof 26, 28195 Bremen, Telefon 0421 332 0, Internet: www.bremerlandesbank.de. Meinungen oder Empfehlungen geben die Einschätzung des jeweiligen Verfassers wieder und stellen nicht notwendigerweise die Meinung der Bremer Landesbank oder deren assoziierter Unternehmen dar. Sie können sich jederzeit ohne vorherige Ankündigung ändern.

Die hier enthaltenen Aussagen sind nicht als Angebot oder Empfehlung bestimmter Anlageprodukte zu verstehen. Dies gilt auch dann, wenn einzelne Emittenten oder Wertpapiere erwähnt werden. Hier enthaltene Informationen können auf die individuellen Verhältnisse des Anlegers abgestellte, kundenspezifische und objektorientierte Beratung nicht ersetzen. Bitte setzen Sie sich deshalb mit Ihrem bei der Bremer Landesbank zuständigen Berater in Verbindung.


Zinsprognose