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PROSPECTO DE OFERTA PÚBLICA 2da EMISION DE OBLIGACIONES DE LARG us$ 2,L5O,O00.00

FACTORING SOCIAL DEt EMISOR: ACTMDAD PRINCIPAL DEL EMISOR: DOMICILIO PRINCIPAL DEL EMISOR:

PLAZO:

FORMATO DE

VALOR

VALORES:

FACTOR L.O.G.R.O.S. DE ECUADOR

S.A.

Z

Operaciones de Factoring Comercial

5

201

AB

{

Guayaquil Clase A t,440 días y Clase B 1,800 días

Desmaterializados mediante anotaciones en cuenta electrónica registradas en el Depósito Centralizado de Compensación y Liquidación de Valores DECEVALE S.A.

NOMINAL:

MODALIDAD DE PAGO DE CAPITAL

INTERES

se negociarán Valores de US$ 1,000 (un mil dólares de los Estados Unidos de América) y sus múltiplos Trimestralmente en períodos de 90 días (años de 360 días) en dividendos de capital por Clase según tabla

E

de amortización. A

1,440 días

7.50%

B

1,800 días

7.75%

RIESGO: GARANTÍA: DESTINO DE LOS FONDOS: ESTRUCTURADOR: CASA DE VALORES COLOCADORA:

M+

REPRESENTANTEDEOBLIGACIONISTAS:

ValoracionesTécnicasValoratecS.A.

CALIFICACTóN OE

General

Capital de trabajo (compra de caftera)

Eco. Juan Carlos Plaza Gallo

a través de su

razón

comercial (marca) Backup Corporativo Casa de Valores Advfin S.A.

rc

FAGTORING

ESTRUCTURADORES BU RSÁTILES

corocADoR

AGENTE PAGADOR

I \'aloratec DT:CCVALE ¡aE¡FnEb C!¿*f,r

k¡no

r L*-6Dó

vü.!

REPRESENTANTE DE

CALIFICADORA DE RIESGOS

OBLIGACIONISTAS

i,5JFiE8'[a

Resolución No. SC-INMV-DNAR-14-0002607 que aprueba la Emisión y el

a

Pública y dispone su inscripción en el Registro del Mercado de Valores: Fecha de expedición: 22 de Abril del 2014

por la

No. de inscripción en el Registro del Mercado de Valores e Información Públicái

Resolución No

Emisor:

Valor:

2011-2-01-OO474 20L4-2-O2-01298

uto.rtzado

SuPerinlen

f,{ UASTI

Compañías, no implica por parte de ésta ni de los miembros del Consejo Nacional de Valores, recomendac¡ones de la

suscripción o adquisición de Valores, ni pronunciamiento en sentido alguno sobre su precio, solvencia del emisor, riesgo o rentabilidad de los Valores emitidos. i

I


2 5 ABR zol4

INDICE

DEC|áRACIóil DEL REPRESEIUTAÍTTE

tEGAt..........

DECLAR CTóN DE¿ REPRESEilTATTE DE

a)

............,..,.c,...j4 O8¿rcACIOr¡sf S............................5

It|FORflACTót eer¡RAt DEr EllrsoR

3.

DourctLto, olr.rcctóu, TELEForvo y FN( DE la oFtcINA pRI tclpAt y rJts

SUCURSATES

4. ttcuADE gfoRcAiltrEñrTo DELABcRTTURIúeucAoecorsfiTucroN E INSCRITION EN EL REGISTRO MERCANTIL.... ......................6 5. pLAzo DE DURAcIoN oe u coupnñÍA........-........... .......................7 6. 7. 8. 9.

OBIEÍO

SOCIAL............

CAPITAL SUSCRTTO

y

PAGADO,

PRINCIPALES ACCIONISTAS

.......................7

y VAtftR i{OilINAL DE t¡S AffiOfrtES ................7

y SU PARTICIPACION................

....................................7

REPRESENTANTE LEGAL Y PRINCIPATES ADMINISTMDORES.................................8

rO. NUMERO DE RJNCTOI{ARIOS Y EMruADOS A FEBRERO DEL 2014........................9 11. ORGANIGMMA DEL EMISOR .. ....................................s 12. REFERENCI.A DE EMPRE9qS VINCUI.ADAS, DE CONFORMIDAD CON LO DISPUESTO EN I.A LFY DE MERCADO DE VALORES, EN ESTA CODIFICACION, ASI COMO EN I.A I.EY GENEMT DE INSITruCIONES DEL SISTEMA FIMNCIERO Y EN SUS NORJI4AS COMPI.EMENTARIAS, DE SER EL CÁSO. .................................. 9

13. PARTISIPACION EN EL CAPITAL DE OTRAS SOCTEDADES ............ 10 14, DETALLE DE GASTOS DE I.A EMISION ..................... IO

oescnracróil DEr trEcocto oEr

r.

EtfrsoR.

......11

DEscR¡pc¡ot{ DEL ENToRNo EconóMrco y oesempeño DE t-A EtripREsA

ELSECTOR-.-

EN

........._..-.--.-..--.,. 11

1.3 pRINCIpALES r-iN¡¡s DE NEcoctos y sERvrcros DEL EMISoR.................. I 5 1.4 ELEMENTOS RELEVANTES DEL MODELO DE NEC'OCIOS DEL EMISOR...... 15 I.5 POLITICA DE PRECIOS l8

2.

3.

4.

DESCRIrcIOñI DE LAS POI.ITICAS DE II{\IERSIONSY DE FINANCIAMIE}.¡TO.... I8

FAcroREs DE RrEsGo AsocrADo DFSCRTPC¡ON

SUOÍVIA DE

LOS ULTIMOS TRES AÑOS.

c)

GARTGÍERISTICTS

IA

r r¡ compnñÍn coN EL NEGocIo................

re

ESIRATEGIA DE DFSINROU-O DET EMISOR EN .............. rs

..............

ot

ufrrs¡ór

20

661

Atz¿-

qe, .1


2 5 ABR 2!14

2, 3.

DENOMINACION DE LOSVALORES, MONTO, PI.AZO Y MONEDA, FECHA A PARTIR DE LA CUAL EL TENEDOR DE tOS VALORES

GANAR INTERESES.................._...... .....

4. 5. 6.

..

MODAUDAD DE pA@ DE CAPITAL E AGENTE

PAGADOR y

INTERES........ ....................21 FORIT4A DE PAGO........... ...............................21

DETAI I F DE tOS ACTIVOS UBRES DE GRAVAMEN CON SU RESPECTIVO VALOR EN uBRos, sI LA EMIsIo¡¡ EsrÁ AMPAMDA SoLAMENTE EN C,ARAMrÍA cEr,trnnt........zz

7. 8. 9.

RESGUARDOS A LA

EMTSION

REPRESENTANTE DE

...............................7.2

OBLTGACIOñISTAS...............

.......................22

RISUMEN DEL @}I\ENIO DE REPRESENTANTE DE OBLIGACIONISTAS..............23

10. DEscRrrcIóN DEL sISTET'IA DF RESPONSABIf Y DEL ASESOR DE t-A

colocAclo{, coN rNDrcAcIó,¡ oer

FJIIISION

................24

11. DEfiNO DETAI.LADO Y DESCRIPTIVO DEL USO DE LOS RECURSOS pRovEt¿IENTES D€ rA coLocAclót¡ or r_¡ emtsót DE ogUGAcIoNEs........................24 12.

JURIS)TCCION V

a¡ rtronrr*crér

rnnmrrt.......

24

economrco - FnAflc¡ERA IIEL EursoR

26

1, PRII{CIPAJ-Es COMENTARIOS SO8R,E I-A ESTRI.¡CTURA RMNCIERA DE I.A EMPRESA.......... ...............26 2. COMENTARIOS SOBRE L6 PR,INCIPAI.ES INDICES FIM¡{CIEROS.......................28 3. DITAII-E I}E {.qS CONTINGFNCIAS H{ T./[5 CUAI FS EL EMISOR SEA GARANTE O FLAmR DE clBLIc,Aclo{r,lES c,f; 1tRcERo6, ccñ¡ tA or vrr'lcuuctÓN, DE sER B-

¡t¡olcngó¡l

cAso............

4.

DEL DEUDoR

y ELTIpo

......................29

ESTADO DE RESULTADOS, ESTADO DE FLUJO D€ EFTCTIVO, Y DE FLUJO DE CA]A TRIMESTRATfS PROYECTADOS, AL MENOS, PARA EL PI¡ZO DE VIGENC¡A DE LA

rlrrsróN

.........................30

5.

ADQUT$CIONES, rt{vERSrOr.¡ES Y ENAIEMCIONES DE TMPORTANCTA DLSARIIOüJqDAS DURANTE EL ....................30

6.

2013............

oescrurctó¡¡

IMPRODUCTMs A LA

z.

DE

Los pRrNcrpArfs Acrlvos pRoD(rcTwos

FECHA

oru¡mc¡or¡ BAn

E

................30

TRAMENTo oro'RGADA ANTE NorARro

úeuco

poR eL

RrrPRÉSEt{l-A¡ftE LEGAL DfL EMISOR EN LA Q{JE SE DETALIAN LOS ACTMS UBRES DE ...............30

cR¡vÁmr¡¡rs.. 8,

CERNFICACIÓN STJSCRITA POR EL REPRESEM'AME LEGAL D€L E}IISOR, EN EL ...........31 QUE CONSTA EL CALCULO DEL MONTO MÁ)(IlrO DE ................................. 33 USTADO DE ANE(OS (12 Anexc incluidos)..........

EMISIóN.....

CERTlFlCOque el presente e¡emplar el autof¡zado p!!ras con

d Nacro nal de Aulortzacron y Re

g

lstrc


,\ 25

ABR

2|r,

DECLARACIóN DEL REPRESENTANTE LEGAL

Guayaquil, Mazo del 2014

Señor Intendente de Mercado de Valores.-

Yo, RICHARD DOMENECH HALL GONáLEZ

-

RUBIO, en mi calidad de

Representante Legal de FACTOR L.O.G.R.O.S. DE ECUADOR S.A., declaro bajo

juramento que la información contenida en esta Prospecto de Oferta pública es fidedigna y veraz, y acepto responsabilidad civil y penal, por información incompleta o falsa presenbda al mercado.

Atentamente,

- Rubio Gerente FACTOR L.O.G,R,O.S. DE ECUADOR S.A.

CERTIFtCO que et presente eiemplat

el autoízado

Resolu

Ñacronaide Autonzacron y Regtstto


2

5

ABR Zltt,

) DECI¡RACIóN DEL N.EPR.ESEilTAÍ{TE DE OBTIGACIONISÍAS

Guayaquil, Maz:o del 2014

Señor Intendente de Mercado de Valores.-

Yo, Ab. Mary Zhune Gaona, en m¡ calidad de Representante Legal de VALOMCIONES TECNIOAS VALOMTEC S.A., dectaro bajo juramento que m¡ representada no se encuenFa incursa en nirEuna de las prohibiciones listadas

en el artículo 165 de la Ley de Mercado de Valores, para ejercer esb función respecto a

h emisón de Obl¡gaciones de

ta Cornpañía FACTOR L.O.G.R.O.S.

DE ECUADOR S.A,

Atenbmente,

Ab. Valoraciones Gerente

Zhune Gaona VATORATEC S,A.

CERTIFICO que el presente elemplar con el ¿utoflzaclo

con

o,l Ñaiünaioe Autonzacion

Y

Regtstrc

l4


GET{ERAL DEL EMISOR

a

1.

RAZOÍT S()CIAL FACTOR LO.G.R.O.S. DE ECUADOR S.A. En el Fospecto, se la denominará de maner-a

ind¡stinta s¡mplernente como 'LOGROs" o

2.

"d emisor'.

ftuHERO DEL RlrC m92568fH1001

3.

DOIIIIGTLIO, DIR.EOC¡ÓfI, TELfFOÍIO Y FAX DE LA OFICTilA PRIIIGIPAI Y

¡¡s grcuRs LEs üreccion Prirrjpal: Oficina

Principal:

Tdefax Rigina web: Direccion

Sucursal:

Av EW Afaro N29235, Edindo Fortune Plaza Piso 3 Ofic¡na

Gr¿n Cdombia S/N y Unidad ¡,ladonal edincjo t4irddor del Rio piso 2 ofKjna 203, Orenca 072841334

Suorsal:

ftifK¡o Qírnara de @mercjo calle tataorrEa 712 efltrc 29 de Mayoy3delulio

Telf.: Oireccion

o4.2ffi26367 -o42ú26368 coÍeoElectrónico: rfBll@logros.ec

rwwv.bgr6.ec

Sucürsal:

Telf.: Direcdon

I

Piso 8, Oñcina 802. Guafaqu¡l

303 ente Ital¡a Y Alemania, Quito. 02 3825151

Telf.: Dir€ccjon

Av. Frandsco de Orellana, EdifKjo World Trade Center, ToÍe

0227

Sucursal:

620M, Santo Domingo

Edificio Cámara

de @mercio lera Constitryente 2536 y

España, R¡obamba

Telf.: Drección

032%1792

Sucursal:

Ed¡fic¡o Cámara

de

Cornerc¡o Calle velasco 783 Olntedo

esquina piso 3 o{ic¡rn 303, Itnrra

o626t0742

Telf.: Dreccjon

SuoÍsal:

Telf.: üreccion

Telf: ¡T.

ftificjo Cámara de Guayaqu¡l esqu¡na. 0328110¿A

Srrursal:

Comercjo SándEz de Orelbna 16522 y

l¡bcunqE

Ed¡ñcjo las Grnaras Calle Mortah/o 0331y REfrJerte 3er piso

032421930

FEGHA DE OTORGAHIE]|TO DE LA ESCRTruRA E I¡ISCRIPCIOÍI EÍI EL REGISTRO }IERCAIVTIL

É¡UC¡

DE CO]ISTITUCIO

Ftle @rgEda ante el llotario Trig€s¡rno m\,o del Canton Gu¡raquil, Ab' Humberto Moya Flores el 21 de enero de 2008, ¡nscrita en el Regisüo Mercanül del canton Guaraquil, el 16 de Junio de 2008.

eiemplar CERÍ|FICO que el presente

^....¡..^ñfñrmidadconelautorrzaoo ias con

6


2 5 RgR

Pr¡,zo DE DURAcrof{ DE

5.

zot¿

/

t¡ complñÍa

)

Ei emisor tiene una duración de 100 años a partir de la insoipdón 'Je la constitución en el Registro Merc¿nü1.

6.

OBTETO SOCtAt

La compañía se dedio, entre otras, a las siguientes actividades: "a) Impulsar y

promover operaciones mercantiles y comerciales de personas naturales y de empresas indusüiafes, comerciales, agrí.cofas y de todo tipn, mediante la ompra de ertera, con recurcos propios, lr¡t sea: Financiardo la adquisición de invmtarios, equipos, Port€s, piezas, implementos y otros productos industriales y agrícolas y de otros actircs por parte de us clientes, lra sea pagando por cr.rcnta de ellos el precio de tales bbnes a sus prweedores, o bien entregando los recursos suficientes para que cancelen directarnente los valores adeudados a zus proveedores; finarrciardo las ventas naciornles e internacionales que realicen a $Js compndores y sus consumidores finales, de bierres,

e

impiemer'tos. La compañía podÉ realizar todos los actos y contratos relacionados con su objeto, pero no podÉ dedicarse a la intermediación financiera". productos iermínados, equipos, par'r.es, pieias

CAPITAL SUSCRITO Y PAGADO, Y VALOR I{OI{IT{AL DE LAS ACCIOI{ES

7.

CAPITAT

suscRrTo Y

AUTORIZADO

PAGADO

us$ 1,702,532

us$ 2,000,000

#

DE ACCIONES

us$ 1,ru2,s32

CTASE Y

VATOR

NOtIINAL

us$

SERIES ORDIT,IARIAS Y

1.00

NOMINATIVAS

PRI ilCIPALES ACCIOTTI ISTAS Y ST' PARTICIPACION

8.

olo

c,r. / RUc '09916

APELLIDOS NOMBRES/RAZON SOCIAL ANDRADf & CO{PANIA

$

ECUADOR

(

(-ul-rHlIw.+4.

oro23324á2 UlU¿ffi

'090552589s

TLU,WK

DAVALG LOPZ JO|.I,ANNA ALDGNDRA

ECTJADOR

Df COR(XEL

ECUADOR

IIAMILTCTI¡ HIDALCO TIAT.I|ILTON

PAULETTE PRICILIA

ECUADOR

IMPIE@ S.A

ECUADOR

'0992583673(nr

$ g 7 I

HID'ALM ERIC A¡IGEL

HERBOZO ALVAR^DOil LOTA MARGARITA

ACCIONES

PART¡CTPAC

50.920

2,99%

¡fll¡

ANDRAD€ AT{DRADE MARCELO EMILIO

rBtln¿twr 1705855268

CAPITAL

AD FOJADoR

4t960{rl

'(x)1066392i

NACIONAtID

50,920,00

)

0,0tr'6

71..492,00

7r.492

a,2m

184.095,00

2,O0

184.095

10,81Yo

74.092,VJ

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1,35o/o

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7.s00,00

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0,44%

T,CUA¡JOR

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'@92478297t0r

KLUMEAX S.A.

ECUADOR

$

74.315,00

74.315

4,36%

'09r33{8298

MERA GARCIA AID(ANDRA T4ERCED€S

ECUADOR

r&{.095,00

184.095

10,81%

f{uLil(Pf lon$ 5.A

TCUADOR

¿.6(b,m

¿J.b()6

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ORE[!{I{¡!' ]!'RA VICÍOR ALEIANO'RO

Éu,t¡.M

$ f $ s $ f $

'rJ990150532q,1

IÍ$'IOUTUARIA ROYAL

'0!r9l568rr$01 L2:cn,207t48

'0913209953

5.A

RAFA€L AI.BERTO

cHIt.E

4102111

RFYES SCHIFERLI RENE RODOTf€

C}TIT.E

'0914938782

TORRES SATAZAR TANIA GABRIETA

FN,ADOR

VASQIJEZ ROÍTIERO AGiI,TSTIN

COLOI'tBIA

'854383279

RFYES

SCH¡Fftru

Total Capibl y

f.ciors

71..t16,00

7t.416

4,L9%

364.739,(D

364.73f)

21,{2%

'ú4.719

21,42%

364.7J9,m 20.0s9.00

20 099

1,18%

30.500,00

30.50

r,79%

t,702.s32

loo96

3 r.702.532,OO

CERT|F|COque el presente

Resolución

No.

60

eiemplar

t

Ñ'..bnti át Áittorizacion

y Registro

7


r

Á

^no'/ii'll,

i

9.

REPRESEIÍTATfTELEIGALYPRIÍICIPALESADII¡T¡STRADORCS DIRECTORIO

PLANA GERENCIA

Juan-C¿rl6 Ycaa Amador

Alebrdro Orellana Jara Suce Pérez Mccollum Marcelo Andrade Cordero Eric Ham¡lton Hidalgo

Fernando Villacis C¿dena

G€rcnto Gcncral y R€prrsentanE

l¡go¡, ¡rdidal

I Ertr.iudldrl

Ing. R¡drard Hall Gonzál€z Rulúo

Urector del Depo6¡to Central¡zae de valores (DECfvALf S.A.) Dircctor de h Cárnara de Cornercj,o de Gr¡ayaquil Director de la Asociacjon de Productores de Te@ y Maderas Troplcales ASoTECA Cxrector de CEOEGE.

l*liembro de la ComisÉn Técnb del Fideicomiso Central Tesorero de la Fundacion gnftinka Fx - Diredor de P¿o'ncEl

tlldroelffica

Baba.

Ex - Ur€ctor de Furdacion lbtura Ex - Director del Fondo Amttental

Gerente General FACTOR LO.G.R.O.S. DE ECT ADOR 2CX)8 - preser¡te Mcepr€dder¡te E¡:onivo CORPEI 2005 - 2m8 hes¡(hnte Ejecutlvo lntegra 5.A. Fdxiaria 2M2 - 2ffi5 v¡cep€s¡dente de Finanzas y Plan¡ficac¡&r - Gerente de t{€r@dos Financieros - Banco del PacificD 1998 - 2002 ADPACIRC S. A. 1993 - 2m1 G€rente Gener¿l y Gerente de Adminisfacíón de Inr/q'liones GcrenG Financiero de Division de Sub6¡d¡arias c,ons.¡ltor en Sooz Alk & Hamilton Washington D.C. 1991-1993

sefl¡rErio B5O FAME del CBI Gobierno de tldanda sobre ftomodon de Elportac¡ones ¡ la U. E. d¡ng¡do ¿ OrFn¡zacjones de SopoÍte de l,legoc¡o6. Rotte(lam, lblanda l*laster in 8us¡rEss Adm¡n¡sffiion Georgia Instiute d Tedlrdogy Atlanta, C€rgia B.S. eh

Có¡nNEf Sdenae Letllgh Unh€rgty Beüleñetn, PenrEy'hrahh

Ger€nta d€ Operacjones

lng, lola H. tl€rtoro Alvarado

Gerente Opcr¿U\,D FACTOR LO.G.R.O.S. DE EqIADOR 2q)8 - presente cerenE ce{E-al &€rKja de Garantía de Depósibs AGD 2m8 C@rdinadora G€neral de Negocjos Corponcion FrnarKicra ¡bcional CfN 2006 Asesora de P¡es¡derria - Dit¿re Disbibuidtra Farmacerrtica Ecuatoriana S.A 2003 GerenE de Prodjct6 Esoeciales - Ban@ Dd Paciñco 2000 - 2002 Asesora de @encja Regiof|al - sanco Ecuabriam de la yrvienda 2000 Asesa Emnomica &l H. Cmgrcso Ntcjorial f999 - 2m0 Cdocación y Factoring - Banco Del Paciñco f995 fEX) Gerente de ProducG GereflE de (}édib y Cobranzas - Factor oel P¿cjnco Lqlf) -' t9{l5 GerEnE de koducto Fadúim - Financier-d del Sur Éll{AfSUR 1988 1S9 GerenE de Oedito - Fach.rinsa Fa€turds Internacimales S.A. 1983 - 1988

ft

-

-

CERTIFICO qrrc

cl presente eiemplar

gr¡ar

autof¡zado

Resolución No,

N

acronal

d e

Aulonzacion y Reg istro


25

¡sR zort

qEf4úl 1$1 - lnslftrito Cenboamericano

ÍEefüta CsnerEi{, UrúEtri¡rd &

Master en Adm¡nistrac'ón de Empresas

de Empr€sas

-

Gér€fltr Comcrcir,

Cglgcbl

ESTUDIOS BA in Economics and Manager¡al Str¡d€s

10.

iluttERo

DE

srficloflAtuos

-

pr€sertu

2St¡]

NUMERO 3

19

Adhniftbüáttr4'

(bc

-

Y Et tDtEADoE A FEETRERo D'EL

Dir€ctivos

-

7

fiErEatefc

Tot l:

29

ORGAIIIGRAI'IA DGL E}ESOR Ver al Anexo

tz

t:.\.--á9.

Rice Un¡versity Houston Te)€s

PERSONAL

11.

,tración

Ec, R¡fael Relus v€rgEra

FACÍOR LO.G.ROs. DE EOrffXn ZXB Crerente de ODeraciones - Brun€t S,A. 2m5 - 2m8 Gerente de Operac¡ones - Agrotur S.A. 2003 - 2005

Ge¡ente

de

INCAE 1983

#

1.

REEIEICIA DC EHPflES S Y¡rXGtrl¡DAS' DE OOtF(nn¡DAD GOil DISPUESTO Eil

l¡.lsf

IrO DE ITERCIDO DE VltrORES, Etl ESTA CTODIFICACIOI{,

AST CO}IO EN I.A LEY GENERAL DE INSTITUC¡OIIES DEL SISTEIIA F¡rAt{c¡ERO Y Efr SUS NORIIAS COllPLEllEtfr Rr ls, DE SER EL C !iO.

Ruc coMFAÑÍA ACCIONISTA

ñuc

oEL

ACCIONISTA

EN LA qUE POSEE

ACCtONE50 PARTICIPACIONES

JOHANNA

not ls.tr

1705E55258

'0g91fi512@t

1?92376858001

OMAR€ O RAZON SOCIAL DE LA

coMFAñfa

rA QUE

CTERO

PLUMOSITf DEL €CIJADOR CIA TTDA

fan¡

IIGREDIEXTE I¡T |.o5

MONTO DE CAPIfAL 5U5CR¡fO

MERC

POS€EACCtOttESO

Ftq¿ss 'c.',2725o2m1

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guslNE55 COMUNICATION IOURBUSS.A

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IMPORTADORA COMERCIAT OREI-I.ANA

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EXIMORE CIA LTDA

OR€LLANAIARA VICTOR AI-UANDRO

CAFEICA

'0ft9049621&n1

72ú20774a

COMERCIATIZAOORA cAFÉ Y

'0992198575@1

INGRANAGRO 5.A.

stauf 765732

s.A- srLos Y

DUPt¡X S.A-

X

AGRICOIA COAGRENE s.A.

x

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FOSSATO s-A.

x

5

ALMACENES DEt LITORAL

'0991343369ü)1 REYES SCHIFFERTI

4102111

RENE RODOTfO VASQUEZ ROMERO AGUSTIN

13.

'099076802

1001

'oÍx,273016lmr

cc98672038

PARTICIPACION

D€

cAcAo cIA LTDA

S¡.

ET{ EL CAPTTAL DE OTRAS SOCIEDADES

y pagado de la empresa LOGROS en 1,832 aciones de r¡alor nominal g 10,000 pesos colombianos cada una dando un total d€ g 19,320,000 pesos

El emisor posee

el l8.49%o del capital

suscrito

FACTORING COLOMBIA S.A. representado

colombiarns. El total del capital suscrito pesos colomt¡ianos.

t4.

DETALT.E DE GAST1OS DE

El Anexo

y pagado de la empresa a la fectn es de $ 99,090,000

IÁ EMISIOI{

# 2 muesfa un detalle

de los gastos durante los 5 años que durará la

emisión.

CERTIFICO qrre

gu

el presenle ejemplar

l0

el auto.rizado

q Nacional de Autorización y Regrstrc


2 5 ABR ?Rlü

DEL NEGOCIO DEL EMISOR

'{,r,:il'V -'

tA EHPRESA-

DESCRIFCTOÍI DEL ET{TORXO ECOilóHICO Y DESIE}IPEf,O DE

1.

FACIOR LOGROS DE ECUADOR S.A com¡enza a operar en la c¡udad de Guayaqull desde

junio del 2008. Se crea con importantes aportes de ca¡pltales chilenos y ecuatorianos, para realizar operac¡ones de descuento med¡ante la compra de facturas comerc¡ales/ además de otorgar financiamiento a exportadores en operaciones de corto plazo. Cuenta con un Dlrectorio de primer nivel, y auditores extemos de nivel intemacional. El análisis e investigación de la información financiera de los posibles clientes se hace de rnariera muy profesional cumpli€ndo con las'políücas dEtadas por el Directorio de la insütución. Además LOGROS cuenta con un área contable, juriCica y de sistemas. Ha desarrollado importantes alianzas estrategicas con cámaras de la producción en las principales ciudades del Ecuador, expandiendo sus operac¡ones a nivel nac¡onal. En el 2010 empezó un proceso de expansión geogÉfica a través de la consituc¡ón de la operación en Colombia, de fa cuaf FACTOR LOGROS DE EC1JADOR S.A. es su accionista.

ESta activ¡dad permite a empresas del sector PYMES principalmente, conseguir liquidez de corto plazo, para solventar sus obligaciones inmediatas y con menor rigidez que el sistema financiero.

1,1

AÍ|TECEDEÍ|TES DE

ACTIV¡DAD E¡I EL HUÍIOO

Durante los últ¡mos 25 años las operaciones de factoring se han incrementado exponencialmente alrededor del mundol. El cuadro siguiente demuestra que de los Usglsm MM de euros que se negoc¡aron a través de esta operac¡ón dur¿nte 1983. al 2008 este monto se incrementó a US$ 778m MM. 25 años del volumen Factorizado de todos los m¡enbros del FCI (en millones de Euros)

1eB7

f

1ee2

51.6A7

to7.9o7

19e72002

178.813

33A34ó 758.386

2012

.302.9?

Fsl!! ErCI(nSO|^¡ lE!ügtlll - t|ürl RElfl I Factors

Cha¡n Intemacional

-

Annual Review 2009

|

2Or3

CERTIFICO que el presente eiemplar

guarda

nesotucion

on elautorizado

No.

l6O

lrecl0fd lldcl{J¡ldl uc

p

^ururr.oLrvrr

, '\cYr'!v


En Europa es donde predominan las negociaci volumen total a nivel mundial de operaciones, du

PARTICIPACIÓI{ DEL VOIUTIET| DE OPERACIONES DE FACTORING EN Et MUNDO .2OT2 AMERICAS;

Arrum; rgt

EUROPA;

F.CNE: EACÍORS O{AITIT IT{TBMOOilAI - Añ['AT REVIEW 2OT3

Chile tiene la cuarta posición en volúmenes negociados de operaciones de factoring, con US$ 24m MM de Euros.

FACTORING EN AMERICA (Millones de Euros)

United States Brazil Mexico Chile

Canadá Golombia Perú

Panama Argentina Bolivia Honduras

77.il3 43.627 26.1 30

24.000 7.100 4.562 2.310 852 614 35 30 REVIEW 2013

En sí, el factoring es la forma más efectiva para obtener liquidez para las empresas pequeñas y medianas; es una herramienta financiera utilizada en todo el mundo que permite a las empresas obtenei recursos líquidos ¡l partir de la cesióri de sus propios

activos corrientes, tales como facturas, cheques, letras, pagares, contratos u otros títulos de cráJito con vencimiento a fecha futura; el monto de operaciones por factoring es por debajo del dos por ciento.del PIB, pero tiene el potencial para alcanzar entre el L2 y 25 por ciento.

CERT|F|COque el presente ejemplar auto.rizado


puntos a continuac¡ón son algunos aspectos por los que empresas y personas naturales cons¡derar el factoring como

L6

f¡nanciam¡€nto:

/ r'

Liquidez inmediata sln hipotecar sus bienes y generar pasivos'

Ahorro de tiempo y dinero en la cobranza de sus facturas. Nosotros

encafgamos,

r' / r' r' / r' /

Proporciona información periodica, regular y actualizada de sus clientes' Convlerte sus ventas a crálf.o en ventas al contado. Permfte una mayoÍ planfflcaclón para meJorar su fluJo de caJa. No produce endeudamiento pues consiste en la venta de un activo mrriente' Se É¡ede cornp¡ar al contado obtenlendo descuentos de sus prove€dores'

Permite amDliar los términos de pago con sus clientes. Mejora su balance, sin generar pasivos financiercs.

Permite reservar las líneas de crédito ban@rios para proyectos de largo plazo'

Permite incrementar la d¡sponlbilldad de recursos a medida que se aumentan las

ventas. Reducir la dependencla de los bancos. Se olvida para siempre de los costosos sobregiros bancarios'

CERTIFICO

que el presente elemplar

ouarda conformidad con el auto.r¡zado nlas co


.

1.2

AÍ|TECEDENTES DEL E}IISOR

hace

¡tada (CHILE) es una e¡npr.esa chilena que nació financiamiento a la banca orientada a las pegueñas-.t/

los servicios de factorÍng, @mpra de @.tera

: .. - -':''..

''

Y

f¡nanciamiento agrícola. Inicia sus actividades a med¡ados de los años 90 y hoy es una empresa ampl¡amente conocida, estableclda a lo largo de todo Ch¡le con 31 sucursales, 200 empleados en Chile y cerca de 4,000 clientes activos que repres€ntan 68.000 oDeraciones de credito al año. En el año 2011 su fluio de colocaciones fue superior a US$ 2,O millones de dólares y de US$ 35 millones de dólares de saldo de créditos' Cuenta con un Datrimon¡o de US$ 23,8 mlllones de dólares, además de contar con sus propios sistemas informáticos completamente desarrollados Inte¡namente. Actualmente Logr6 tiene presencia en Chile (www.logros.cl), Ecuador (www.logros.ec) y Colombia (www.logrosfactoring.com ).

A paftir de junio de

2OO8 comienza

a operar FACTOR L'O'G'R'o.s. DE ECUADoR S'A'

en la ciudad de Guayaquil, con importantes aportes de capitales chilenos y ecuatorianos, pra realizar operac¡ones de descuento med¡ante la comp|É de facturas comerciales' además de otorgar financiamiento a exportadores en operac¡ones de corto plazo' La decisión de iniciar operaciones en Guayaquil obedeció a que es una de las dos cludades más importantes del Ecuador con una población que sobrepasa los 2.5 millones de habitantes, es decir, más del 259o de la población. Luego de la última crisis

políticas de crédito bancaria de 1999, el sector bancario y financiero endurec¡ó sus y I caro haclendo el flujo de dircro esaso, empresarios del país, afectando mayormente a Esto abrió la oportunidad par¿ que nLrevos p gfan Factoring, estimando que era el momento adecuado para que est€ produdo tenga

que ha logrado el emisor a acogida én el país, lo que se está corroborando con el réxito nivel nacional.

y Actualmente la empresa esüí presente adem¡ís en las ciudades de Quito Cuenca' lo que mediante una asoc¡ación estratégica con las respect¡vas Cámaras de C¡merc¡o, ha demostrado ser un modeb de negocios exitoso' ftllslón de un servicio Contribuir al desarrolfo del sector productfvo del país, medhnte la oferta

oeccto¡nge¡c¡enteydea|taca|¡dad;conuncompto.m¡soéticoymanejotransparent€; y preferencia el recurso ñumano capaz y motivado para mantener siempre la confianza del mercado y ofrecer crecimiento y rentabilidad a sus accionistas' trlor€ado ObretlYo proveedores PYMES, o(portadores, proveedores de multhacionales, estables en el país y por último a comerciantes.

de

empresas

CERTIFICO que el presente elemplar

guarda

co

nesotucion

N

con elautorrzaclo

t'lo.

[fiQI

c--.

acional de Aulorl¿aclon

cor I

!L?lt


2 5 ABR 2l1i'

Reguladón y

\ i

Conbol

i

.,

FACTOR L.O.G.R.O.S, DE ECUADOR S.A. tiene promover operaciones mercantiles y comerciales industriales, comerciales, agrícolas y de todo ti recursos propios, ya sea: Financiando la adquisi pieas, iÍtplementos y.otros productc indt¡striales y agrícolas y de otros actfuos por parte de sus clientes, ya sea pagando por cuenta de ellos el precio de tales biene; a

sus proveedores, o b¡en entregando los recursos suf¡cientes para que cancelen directamente los valores adeudados a sus proveedores; financiando las ventas nacionales e internacionales que realicen a sus compradores y sus consumidores finahs, de blenes, productos termfnados, equipos, partes, podrá reallzar todos los actos y cgntratos relacion dedlcarse a la iritermediación financiera". Es decir la compra de cartera sin captación de fondos del público y sin realizar intermediación financiera, no se encuentra bajo control de la Superintendenc¡a de Bancos y Seguros s¡no de la Superintendencia de Compañías. El plan de negocios de FACfOR L.O.G.R.O.S. DE EC1JADOR S.A. contempla que el financiamiento pdncipal se origina en el cap¡tal.de sus accionlstas, en cÉditos con instituciones bancarlas locales, en línea! de crálito en el extranjero y mediante el uso de instrumentos bursátiles a colocarse en el mercado de valores ecuatoriano.

1.3

PRIIICIPAT-ES úÍ{EAS DE NEGOCIOS Y SERVIqOS DEL ETIT!rcR.

De los anteriores, destacan mayormente el Factoring Doméstico, con sus modalidades de:

'

*

proporclona al cl¡ente anticipos de fondos sobre las facturas Af anüclpo¡ cedidas, y se real¡za la recaudación de las mismas.

.

A la r€caudaclón: el cliente no recibe ningún anticipo pero dlspone del soporte de adminlstraclón y cobranza de la cartera cedida.

1,4

ELE}IEÍTTOS RELEVANTES DEL ¡IODELO DE fIEG(rcIOS DEL EiIISOR

DIYeF¡ñcadó,n de R¡c.Ooa El Portafol¡o de Clientes se diversifica pon

CERTIFICO que el presente eiemplar

guarda conformidad con el auto.rizado pa n ras

Resolución No.

I

60

j,


' 2

,;"'..

5 AgR 711! I

i;

l'Sector Económlco: Los porcentajes máximos de compra de cartera For sector '

'-

económico serán determ¡nados por la Comisión de Riesgo de FACTOR L.O.G.R.O.S. DE ECUAOOR S.A. con per¡od¡cidad por lo rnenos semestral de acuerdo al portafiolio de Factor. Se procurará mantener una participación similar, equitatlva entre los diferentes sectores económicos para disp€rsar el riesgo potenc¡al de la concentrac¡ón.

Geognña:

FACTOR L.O.G.R.O.S. DE ECUADOR S.A procurará tener participa€¡ón nacional con presencia al menos en las prlncipales ciudades (cap¡tales de provincia) del

oats.

En el curso del funcionamiento de Log¡os se ha concretado estar con una oflcina en Guayaquil y ventanillas en las cámaras de comerdo de Guayaquil y Quito, A partir del segundo año en adelante y hasta por un plazo de 5 años, se procurará penetrar otras zonas geogÉficas hasta cumplir el objetivo fundamental esto es, tener presencia nacional,

El número de Cl¡entes y la calidad de servicio determinarán el número de recursos requerldos por FACTOR L.O.G.R.O.S. DE ECIJADOR S.A. Los Jefes Zonales, la cerencia de Oper¿ciones y la Gerencia General determinaÉn el número de funcionarios, as¡stentes, analistas necesários para atender h operacón de la Zona.

Grado d€ Cal¡ícaclón El Comité de Riesgo definirá los porcentajes máximos periódicamente y en función del análisls de la cartera comprada, Estos lím¡tes deberán ser rev¡sados con una Deriodicidad mínima de se¡s meses. El Comité de Riesgo estará conformado por:

1. 2. 3.

Gerente General Gefente de Operaciones, y Un Miembro de la Com¡sión Eiecutiva del Directorio

Sus funciones estarán orientadas a la Revisión de las Políticas y los Límites de las Líneas

parc Compra de Gftera con Recursos. La calificación permÍte waluar el riesgo implícito m el portafolio de la cartera y verif¡car el cumplimiento de las disposiciones relat¡vas a diversificación y segu¡idad establec¡das en las definic¡ones de los mercados objetivos.

El área de Riesgo se real¡za la calificación de r¡esgo sectorial por lo menos cada seis meses. Esta calificación Incluye recornendaciones de cotrprar, mantener o no comprar

en uno u otro sector, debiendo divulgar y verificar el cumplimiento del portafolio aJustado a las recomendaclones,

flpolog¡a Estn¡cturaf de fa Cartera

CERTIFICO que el presente eiemplar

guarda conformidad con el autorizado

,t

lt


Dado que las líneas pan cornpra de cartera ( generación de caja o que, generando caja, la consumen en su cr fuente de pago es justamente la dism¡nución obligada en el volumen de las cuentas por

obrar que el Cliente está cediendo se vuelve por demás ímperativo la

est¡¡ctá

'

-

-

.

calificación de tales cuentas por mbrar. Del estudio y califlcación tanto a nivel de Clientes como de sus Compradores se procura @mprar cartera con recursos bajo el s¡gu¡ente esquema:

. . .

Cliente

A

cartera con recursos de sus @mpradores calificadG A, B y C.

Cliente

I

cartera con recursos de sus compradores califfcados A y 8.

Cliente

C cartera con recursos de

sus comoradores calificados A.

COMPRADOR 8

COMPRADOR A

COMPRADOR C

CLIENTE A CLIENTE B

OK

OK

OK

OK

OK

CUENTE C

OK

)00m(

)oooc( )oooo(

CriErlos G€n€rrles de Aepüadón d€ .¡n Cli€nüe de Frctorlng Para que una pemna natural y/o jurídica calif¡que para una línea de Compra de Cartera con Recursos (Línea de Factorlng al Antlcipo) debe cumplir los sigu¡entes requis¡tos:

t /

fener Patrimon¡o superior a la línm de Factoring al Anticipo. EsIar operativo con por lo menos tres años completos de exisGncia en el giro

actual.

/

Tener Estados F¡nancieros, del último ejercicio económico, auditados por un auditor externo, para emprresas de tamaño de activos superior a USg 500,000.00 y firmados por un contador público autorizado para empresas menores.

/ r'

No estar o no haber estado en liquidación, quiebra o suspensión de pagos.

No tener

o no haber tenído créditos castigados, fas empresas ni sus

admin¡stradores ni sus accionistas empresa.

/ /

si éstos tienen influencia en la administracón de la

No estar demandados por cuantías mayores o embargadas. No haber tenido perdidas en el último ejercicio fiscal.

Exccpclon€s

/

Se acepta personas naturales con actividad empresarlal si la unldad eclnómica

está organizada como si fuera una empresa; es decir con un equipo gerencial. controles,

sistemas de información y auditoría.

r'

Se acepta empresas mn ¡Érdidas cuando las ¡Érdklas se expliquen por

s¡tuaciones que ya no existen y halla además evidencia de recuperación.

/ / /

No se conceden líneas ni operac¡,ones a:

lnstituciones o agrupaciones políticas. CERTIFICO que el presente eiemplar guard a con elautof¡zado

Eguipos Deportivos o Clubes Soc¡ales.

Suoeri¡tende¡cia de

a

Resotución No.

!f

g

-t

lt4

I'


2 5 ABR

Empresas relac¡onadas con prcducción y tráfico de armas y

2014

drogas.

./.

Empresas que se dediquen actividades puramente especulat¡vas.

Líneas para Compra de Cart€ra Monto Míniíio de línea Monto Máximo de línea Promed¡o de línea

Plazo6 a negoclar Máximo Plazo Promedio Plazo

1.5

usD l,qx) usD 50,000 usD 30,000

$

días 45 días (Entre 30 y 60

<lí,as)

POTÍIICA DE PREC¡OS

Factorlng

al Antldpo

(Compra de Gartera): El precio tiene los s¡guientes

componentes: (Se cobra sobre el valor antkipado) El porcentaje de anücipo depende del plazo:

entre 1a 30 días, de 31 a 60 días y de 61

hasta 90 días.

Ta¡a de O€Ú.|¡enb de Cartera:

Se cobra sobre el valor anticiDado.

G¡¡b¡ Admlnlsduoo y Op€|adonales

(GAO)! Se cobra sobre el total de la .pdida. cartera Si la cartera cae en vencido, se cobrará un interés de mora por cada 15 días o fracción de 15 días de alargamiento al plazo originalmente pactado, no pudiendo sobrepas¿r los 60 días de vencido.

2.

DESCRIPCIOI'I OE I.AS PO|ITICAS OE II'IVERISIOIIES Y OE FTNA¡{CTAiITEÍ'ITO Dada la naturaleza del negoc¡o, FAcToR L.O.G.R.O.S. DE ECUADOR S.A encuentra el mejor uso alternativo de sus recursos excedentarios en la compra de toda forma de documentos que se ajuste a su objeto social. Las fuentes de f¡nanciam¡ento han sido ¡nicialmente recursos propios, de créditos del sistema financiero local, y a partir de finales del 201_0,- la empresa incursionó exitosamente en el mercado de valores ecuatoriano, con la colocación total de su lera Emisión de Papel Comercial por un monto de US$ 1.1 millones de dólares, y una Primera

Emlsion de Ob,¡gac¡ones de |€,rgo dazo a f¡nal* det 2012. L¿ intención de h administración es fortalecer organizacionalmente la empresa para que mantenga de foma activa su presencia en el mercado de valores @n nuevos prccesos.

CERTlFlCOque el presente ejempla¡ ouarda conform¡dad con el autqr¡zado Panias co

,1,4 18


2

¡

,r[R ];ii,

',

I

jr.

3.

FACTORÉS DE RIESGO

AS(rIAOO A 1,,A COfIIPAf,fu COT EL ÍIEGOGTO

Af ser una actividad de. financiamiento no tradicional para el sector prc¿ufivo''reali réi.' factoring se ve afectado por toda forma de efectos económ¡cos/ políticos y sociales que a los sectorcs productivos gue se sirven dírectamente de este servicío y a sus respectivos clientes, ya que en condiciones de deterioro económico, las @nsecuencias inmediatas se reflejan en un deterioro de los índices de recuperación, con los correspondient€s incre(i€ntos en las provisiones o aurn€nto de requlsitos para la selección a nuevos clientes de factoring o encarecimiento de las operaciones para los actuales usuarios del servlc¡o. Adicrlonalmente se da el riesgo permanente de que las autoridades de control societario consideren necesario que las actividades de factoring

akn

tengan controles adicionales.

Sin embargo, @mo contraparte a es-te fenómeno están las buenas prácticas de los empresas de factoring: políticas eficientes de selección, de asignación y ajuste de cupos a los clientes, de seguim¡ento a los plazos de vencimiento, de aceptación de documentos

de pago, de atomización de clientes, de seguim¡ento

y

diversiflcóción

de rtesgo sectorial,

de

noüfiadón a los cl¡entes yenc¡dos, del diseño de mecan¡smos de

protección y cobranza de las fuentes de repago, etc.

La apertura a la banca extranjera sería una oportunidad para las empresas de Factoring

con experiencia acredffada, ya que se abrirían más líneas de cráiito para estas, permitiéndole benefic¡ar al cliente f¡nal con creditos más económicos, sin afterar el margen de las compañías de factoraje.

El pequeño empresario es beneficiado por la oportunidad de acceder a

fondos efic¡entemente y enmarcados en la ley, lo que reduce el riesgo de entrar en cráJitos riesgosos y de dudosa procedencia.

4,

DESCRIFCIOil ST'CIÍYTA DE ErY LOS

ULlAilrS

TRES

AÍOS.

ESTRATEGIA DE DESARROLLO DEL EiIISOR

Debido a los riesgos enumerados anteriormente, resufta lmportante la gestión de p€rman€nte promoción institucional y acercamiento a gremios repres€ntativos en la búsqueda de nuevos nichos y cl¡entes. En el caso de FACTbR L.O.G.R.O.S. DE ECUADOR

s'4, ha resultado clave la suscripción de convenios institucionales con las cámaras de

Comercio de Guayaquil, Quito y Cuenca, para ofrecer esto6 servicios a su amplia base de afiliados a través de una ventan¡lla de servicios atend¡da por una funcionaria de L¡gros quien aüende consulfras y tramita solicitudes, a fin de dar una atención pronta y oponuna,

CERTIFICO que el presenle e¡emp¡al guarda conformidad con el autof¡zado

po,

cncl

Ssolución

No.

a6o

Nacional de Autonzacron y Regrstro

.',' ,

-

:

t'.:


25

C) 1.

CARACTER,ISTICAS DE

tA

FECHA DEL ACTA DE 'UI{TA QUE RESOLVIO U er,lrS¡ól

La emis¡on de Obl¡gaciones fue re$elta por la Accionisbs celebrada el 21 de Noviembre del 2013. 2.

tgR zort

DEftofrlr

Acro

DE Los

v

t-oREs, Hot{To,

lunta Gener¿l

Exb-aordinaria de

Pt¡zo y HoilEDA" cLAsEs

Tipo de Valor:

Obligaciones de Laqo Plazo que reconocerán pago de caprtal e ¡ntefeses.

l¡lonto:

US$ 2,150,m0 (Dos millones cjento cincuenta de dólares de los Estados Unidos de America)

Plazo:

Oas€ A 1,4.10 días y Oase B 1,800 dÍas

l¡lon€da3

dólar de 16 Estadc Unidos de ArÉrica o la moneda de legEl en el Ecuador en @so de cambo de moneda

oÍso

clases, Plazo, Tasa F¡ja Anual:

CLASES PTAZO

l.lonto por Clas€:

TASA FUA

ANUAL

750%

días

A

1.¿140

B

'1.800 días

7

_75%

Fodñí colocarse oralquier monto de maneG ¡nd¡stinb a la Oase, s¡empre que rio supere el total autorizado para la emis¡ón.

Formato:

Valores desmaterializados

y

representado6 rned¡ante

anotaciones en cuenta elecbaonica registradas en el Depos¡to L¡quidación de Valores Cenb'alizado de @mpensaciin

y

DECEVATE S.A,

3.

valor l{om¡nal:

se negpdaÉn Valores de USI 1,000 (un m¡l dólares de los EsEdos Unidos de ArÉrica) y sus múltiplos

Base de Cálculo:

se cons¡der¿Én meses (30/360).

FECHA A PARTIR, DE GANAR IIfTERESES

tA

de 30 días y años de 360

días

CUAL EL TEIIEDOR DE LOS VALORES EiIPEZARA A

SeÉ la fed|a \ralor ¡nidal en qrJe s€ negocien en oferta Pnmaria el primer monto indeteminado de Valor6.

CERTIFICO

que el presente elemplar

quarda confofmidad con el autoflzado

20


'."'ia<d

2 5 ABR ?01t

El precio de negociación de cada Valor se calculará considerando los intereses devengados entre el momento en que el Valor empezó a generarlos, su.fecha .de ' ''' : "" . '':' negocÉcbn y su fecha de vencimiento^

,.

En caso de que algún vencimiento de capital o interés se presente en un día inhábil, ef pago se realizará el día hábil ¡nmediato s¡n que esto represente el reconocimiento de ¡ntereses poq el tiempo transcurrldo.

4,

MODALIDAD DE PAGO DE CAPÍTAL E IilTERES

En ambas Clases, tanto el cap¡tal como los intereses, se pagarán trlmestralmente en la fecha aniversario de colocación inicial de cada Clase (es decir, si se colocan los Valores de la Clase 1 el 5 de lunlo, los pagos trlmestrales se harán todos los 5 de Septiembre, de Diciembre, Mafto, Junio siguientes); s¡ el pago clyera en día ¡nhábil, el pago se realizará el s¡guiente día hábil sin que signifique intereses de mora a favor del invers¡onisüa. los pagos de capital se harán según la tabh de amortizac¡ón s¡gu¡ente:

TABLA DE AMORTIZACION

1

5,.1üXn6

TRIMESTRE CIASE A 11 6.50flr!6 3,2m0%

2

5,5000%

3.3000%

12

6,7000Yo

4.0000%

3

5,600070

3,3000%

t5

6,8000%

4.0000%

5,7000"/o

3,40000/o

14

6.9000%

4,10Q0o/o

J

'5,8000%

3,5000%

7,10000/o

4.2000%

5

5,9000%

3,5000%

Ib

7

.1000Yo

4,3000%

7

6,1000%

3,6000%

L7

0,0000%

9,8000%

8

6.2000o/o

3.70000/o

18

0,0000%

10.0000%

9

6,30000/o

3,80000/o

19

0,00000/o

10,2OO0o/o

0,00000/o

10,40000/o

TRIMESÍRE

10

5,

CI.ASE

A

6,40000/o

CIASE

B

3.8000%

CTASE B

3,9000%

AGEÍITE PAGADOR Y FORÍIIA DE PAGO

Esta func¡ón la desa¡rollará el emisor a través del OEPOSITO CENTRALIZADO DE COMPENSACION Y LIQUIDAOON DE VALORES DECEVALE S.A., mediante cédito a la cuenta tüücaria que el inversionista señale o instruya al DEPOSITO CENTRALIZADO DE COMPENSAOON Y UQUIDACION DE VALORES DECEVALE S.A.

EI DEPOSITO CENTMUZADO DE COMPENSACION Y UQUIDAOON DE

VALORES

DECEVALE S.A. queda ubicado en P¡chincha 334 y Ellzalde.

CERIIFICO qt¡e el presente eiemplar nel autorizado

guardac

tas cottI

i

!-/0

,tlH 21


2 5 ABR

2011

OETALLE OE LOS ACTWOS LIERES DE GRAVAMEÍ{ CON E[ L¡BRO+ sI LA Enrsrór{ ESfÁ AHPARADA

6.

VALOR

GENERAI.

erl

La actual emis¡on está amparada en @rantía General en 106 térm¡ms establecidc e¡ Art. i62 de la t€y de Mer6cio de Valores. A conun$cjón el d€talie de los aciivos libres de grav'amen que la respalda:

DE ACTIVOS LIBRES OE GRAVAMEN CAJA BANCOS CUENTAS POR COBRAR

RET¡GUARDqi A

627.123

$ 10.r61.654

$ 2.258.766 E 292.475 $ 63,613

INVERSIONES ACTTVOS FIJOS OTRO-S GASTOS ANTICIPADOS TOTAL ACTIVOS LIBRES OE GRAVAMEN

7.

$

i

$

lon qA7

$ 13.504.618

EIII$O

La empresa ao.¡erda manterEr los s¡guientes resguardos, eslabl€cidos en la rErmativa:

I.

Determinar al men6 las s¡guient€s medi&s orant¡ficables en función de r¿zones linancieras, paÉ preser\rar podcjones de liquidez y sofvencia razonabl€s del emrsof:

a)

l4anten€r semefalmente un ¡nd¡cador prom€db de l¡quidez o cirqrlante, ma)/q' o iquaf a um (l), á partir (b h aufficiúI de la oferh Brblb y hasta la redención total de 106 valores,

b)

Los acti\r6 reales sobre los pash/6 deberán perrnaneoer en ni\reles de mal/or o ¡gual a uno (1), entendiéndooe como actirios reales a a(luellos activc que pueden ser liqt*lados y conertidos en efectivo.2

2.

Mantener la relación de los activos lihes de graEmen sobre el saldo de las oblttaciones en ci¡alackin.

3.

No repartir dMdendos m¡entras existan obl-Efiion€s en mora

REPRESE||TA TE DE OALIGACTO]I¡STAS

8.

La empresa qLÉ ormdirii s.A.

Dir¡cciúr: L6

Ríos

e$s

turrciorEs es VALORACONES TEC¡¡ICAS VALOMTEC

6ff) entse

Quisquís

y lero de Palo, Ed. Orellana Piso 7,

Gua)¡aqu¡l

TC¡far: E-mall:

(593-4) 294439

Webrnail:

www.valordtec.com

mzhune@\,aloratec.com

Con cifrg-s en balancas 3 Febrero del 20t4, tog activos productivos que son un símil Ce lcs activog reales ¡.scienden 3 US$ 12.7 millonc\ dividido pa¡¿ tos p¿sivos por US$ I1.3 milloncs, obtcnierido un indic€dor de l,12 lo que es superior

2

a la unidad

(

l)

y esLi acorde con el compromiso del Emisor de mantensrlo duÉnte la vigencia de Ia emis¡ón.

CERftFlCOque el presente s

Resolu

ejemplar 22

con el autofrzado


2 5 ¡gR

ZOtr , , ..' .\'.

,ll

CI|AR7A: OLIIGlIAOTIIES DEL REPREEEflTANfE oE

4.1

L6

oEI.TGAcIonIsrAE-

Adenüis de las que le ¡mpne la Ley de Merca& de Valot$ y el Rqtanento para la Emisión de Obl¡9acion6 y las Rwlucions det &nseh lVacnnat de Valor6, el Reprenbnte de bs Obligacionlstas tendÉ las siguiente:

4.1.1.

EJerEr las aturr$ judiaiales o exfrajuddats para la lotffiftin & bs nterrjlgs @nun6 de los obl¡gacioniñs qún @nt/dtgd los m¡snos, 4.1.2. hlbiLü la conbnnac*in de un bndo de amoñizeión. 4.1.3. Demandar a tA ET|IEORA por ¡ncumplimiento cte las condic¡ons a@dadas pan ta en¡slón, en defens de los ¡ntere# amunes de bs obt¡gacion¡tus, y ejercer las aÉion6 que 16 @nwndan, para el @bro dd apibl o de 16 ¡nbr# debidÉ o Fra la ejeucih de las garanlíaq en furjoh &tt hbrs ¿vtetiw de bs oblig@eion¡las.

4.1.4. Cd|tffir a la asmb@a de los o ¡gacionisbs. 4.1.5. Suryrvlet el cunplimanlo de las @ndicion$

de la em¡s¡ón hasb la

túerci,h

de tas

obl¡gaciones,

4.1.6.

Rúbr

prúutelar la IA Ertlgfrnt; 4.1-7- Autuizar d levanbmiülo de las ganntías otugadas geneJ.ales y/o e#cjfras olorgaús pü pa¡1e & U EMIfiRA a nbnte * cumplan b nd 6 de las la ¡nbmación de la Suryrintendencia de @npañías a nn de

buena mardE de

oal¡ge¡ones. Exaninar Ftsonalmente o N¡r a la Sunrintqdencia de Com@ñht el o(amen de la @nbb¡lidad de lA E TE|ORA; los deunentos o @nbabs que dehn @leb@x @n la cmtpañía en cunplinimto & las diws¡ciüres de la Ley de Merado de Valores y de ta Aemblü de los o ¡gac¡on¡stas s¡ la hut)iee, 4.1.9, Aidir a los sftes para el pago de anorn'2rctuh de las úligeion$, & er e! cas. 4.1,10. Las dernás que efrUÉ@rc el &nejo Nútonal & lhlores.

4.1.8.

QUWA: OAíIGAAOflE|OE lA EíEXTRA

-

Aden¿ís & las que le ¡npne la Ley de Me@do de Valores y el Rqlamenb pan la En¡s¡rin de O igaciones y las Reeluc¡on$ del Conep llacional de Vdbr6, el Em¡sr tend¡á las sigu¡ent8: 5,

t,

5um¡n¡irar al

ReprenbnE

de los

¡gacion¡tus da la ¡nforfl,e*in qrc él,e tquiera y& Fmürle ¡nsryiona4 en la md¡da que fr

O

Fn el @npño de sus funcion$ nffido pan el m¡mo lrn, sus l¡bmt dÉumentos y demás biercs.

5,2.

5um¡nistar al Reprenbnte de los OU¡gECion¡sAs la misna ¡nformac¡ón y @n la m¡sma Friodicidad los reptw a la Suryrinfundencia de @npañías Pan efetos de mantener la ¡nsri&¡ón de los valores em¡tidos, debeÉ enu¡ar la sigu¡enE ¡nbrfiraci(h:

5.3. 5.3.1.

En forma mensual:

5.3.1,1. Hta

dúdq

pte¡q erie y clae de las obl¡gacionÚ, de atoación, nonb m¡enÚas eíé v¡gente la aubrizactuh de ofera púUia. 5.3.1.2. Monb de las obl¡gac¡on$ en c¡rculac¡ón, 5.3.1.3. Reprte de la amoÉizac¡ór, & ap¡El e ¡n¿er6$, 5.3.2.

En brma

señeffil:

5.3.2.1. Pu icactuin de los etud6 ñnanc¡eros ondensdo. 5.3.2.2. La cal¡ñación de risgto 6!arnplar C¡P''rlCC rl'to el ¡rñsñnle

=á-,,

,2

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23


25nsnzorr sÉpttttl: ot tls

DErJBEnAcroxEs e

nsrntgót oe

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"\ ASAEaLEL-

aaMn y en * @ eE &16 s tu rürh Fr tdrqíd *n* &M s, & a k ,WrrÉ e c¡¡ürnirt @,stj¿rrtira d qónn, dvo qr# qE tqriL+a, e b relrin.n¿*tinv& bs.-üWiríC6e b e y on¡*hanW¡M, Fndtútx ntúrcacirl€s qE tuen b b# & ffi o ar ldnv de rale, d ÉD y lúm de eñ4 el@ l füÍE & @tb tus, flrúfact, & güzfu o dffit nffi * No, dW m d ateo ü*l¡t d. tdlzr uB txtsa arrt@rb. S¡ m hd*re qrirzm d, la p¡úaa ottdorb, g M laAflúba * & la p¡*taa. e, quú ffitit| AlNistb k nt9utá6 fd¡rffi de btuí út b ú*trct'ristu pst6 y 16 dtituE e Mt d1 d rob M las tu tercüed Fts é l8 ourgririt6 d, r¡nffio, offittlw dd Wónn. A1 ú@, Na qE la @owrld tb &túrrbw trt&, st p¡hnüa @rm err ganrb tdlsb tarwth&srtqeflffi, rqreinid túfatuúktf ú,'É dtffib, dc m* ¿H draa b pr &ü (.51r%) ú k üi@itE en draffiio.

lo.

oescn¡pcrót DEL stltrErl DE cor-ocáclo RESPIOÍISABTE Y DCL ASCSOR DE

EiII$OTI

, co¡ ¡ro¡crc¡ó¡r o¡l

ta colocación de la emis¡on se realiÉñi discrecionalmente a tra\és úcl mercado bursií'til y ademiís de marsa extrábursiítil, s¡endo ADVFINSA casa de Valores S.A. la err¡rg8da de ecE gecion. El Esúuctur¿dor F¡nanc¡ero es el Eco. Juan

Carl6 Plaza Gallo, espec¡alista con 18 años

de eeeriencÉ hJsátil en esú¡rturacim de Valores, a u-avés de su razúr comercjal BAO(UP CORFORATIVO.

11.

rxsTrflo

oETALT¡DO

Y

ESCRTPTTVO OGt- t SO DE LO|S RECURSI'S

L col.ocAcróil ¡rt u EH¡sIót D€ oaucrc¡otEs l-06 recursos ob@nidG é la presente emis¡on se destinaén el lm% par¿ caftbl de pno\rtrrErrEs

DE

trabaF (compra de cartera).

12.

xrR¡sDrccroil

Y

rnÁrrrr

M

d)nffi

Toda @nto€nia o dtErerria &, de emiSon sefii resrella con la as¡stencia de un rnediador del Centro de Mitrats y ¡4e{¡arión de la CánE'a dc Comercjo d€ Gua),aqdl. En el a/ento de quc el cürflicto rD ftjere resuelt(, rncdiJnte

este proced¡m¡mto. las partes someten sus controvers¡as a la resolrrjón dc

ur¡

$iebri

a lo d¡spuesto en la Ley de ArbitraF y f'lediación, ct RLll¡rr:nto del Céñtfo de ArüuaJe y MedEclón de l¿ cámar¿ de ComefiJo de GEyaqu¡l y las sigruient€s noínasi

Trib(r-lal rie Arbitraje

a.

se

tos árbiü6 serán sd€acionados @nforne a lo establecido en la tey de Arbltraje y Med¡adón,

b.

lás partes renunc¡an a la Jurisdiccón ordinaria, se obl¡gEn a ¡¡catar el latjo que exprda el Tribunal Artitr¿l y se @mprometen a m interponer n¡rEún reoÍso en cDntra del laudo arbitral,

CERTIFIcO que el presente ejemplar

gu¿rda conformid¿d con el autorizado

n".

L60T ,é deAutorizac¡on y Reg¡stro

24


2 5 ABR

201r,

o.

f. 9.

13.

REOCIT¡CIO?IÉS AI{TIC¡PADAS No habÉ rcdenciones anücipadas.

14.

CAIIFICACIOil DE RIESGO OTORGADA La Calificación de Riesgo inicial la realizó la compañía CAUFICADORA DE RIESGOS MTING S.A. en el mes de Enero del 2014 an información mes cortada al de Noviembre del 2013, asignándole la Calificación "AA+". CLASS INTERNATIONAT

Cat€goría AA: Corresponde a los valores cuyos emisores y garantes t¡enen una muy buena capac¡dad del pago de cap¡tal e intereses, en los térm¡nos y plazos pactados, la cual se estima no se vería afectada en forma signif¡cativa ante pos¡bles cambios en el emlsor y su garante, en el sector al que pertenecen y en la economía en general, El exÍacto

e informe completo de calificación se encuentra en el anexo no. 10

del

Dresente informe.

CERTIFICO que el presente eiemplar

guarda conformidad con el autorizado


2 5 ABR 201i

)¡ 1.

PR¡]ICIPALES COHE¡{TARIOTS S()DRE EiIPRESA

ESTRUGIURA F¡,{AÍIGIERA DE

L¿ esüuctjra de ¡n\/ers¡ón de la empresa es adecllada, de aojerdo a sl natut¡rteza, en (brxre adualrcnte ca:i todos los

recurso operaciones empfesat, lo oJal esüJvo f¡nanoado

trabail que nnancian las

y

aporte de acdonistas resulbdos operi¡oorEs, pem que a partjr del 2011 recursos de tercefc y la estrategia a largo

ACTIVOS

r.765.206

1.213-A77

a$c.i22

1¡r.090.35t

CORRIE|lfES

1.503.763

3.E77.399

5.107.16A

13.7l:t.$A l3.l¡aa.elo

CORRIETTES

m1.80

253.¡193

3t6.798

PAS¡VOS

19E.072

2.¡191.005 3.e87.996

fi.841.al'

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1.#f .14 1.762.912 taTt-l?ú 2-25f .817 r.765.a¡6 1-24€.An 5.566.122 l,a.l¡S9,364

ÁcTrvosACDVOSxo-

|.attv( t

CORRE'{TES

PASttO€-

I¡RGO

8CL$a

PLA2O

PATRI[Otato PASTVO

PAIRIfl rlftO

f3.5t,a.6tE

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306

Al reüsar la etDlución histó¡ica de operdciones de togros (200g _ 2013) se obserra un crecimient¡o.constante en términos ab.oluto,s det

toá- ¿"

concentración natural en los rub

oesc,.¡er¡ovarrr¡i;d;*d#1r."gTffi ffi bbl de ertera.

CO6RAR F8Etgdog at

b@uento

Fúonng Antbi@

d

Otras ül€nbs por Cobrar

1.126.t¡al

3.3d'0ar

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507.644

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uO'*, *ten¡erido

^tr#",ffiTffi

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PROVISIONES

CARIEPJ. PAC,OS

ANTICIPAOOS

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¿l aná¡És a d¡c¡enüe 2013 se lo desaroüo con

balarc inbrnG & h corrEañü.

cERTlFlcoque el presente eiemplar 2ó guarda

autof¡zacfo

Q:sorucionHo.

! (pf

l,¡¿cional de Autor¡zacion y Regiskc


'.\,

2 5 A8R 20r{

PASTVOS

PAstvosCORRtEXTE,s I vnuqlcx)NEs BANCARTAS I EM|S|ONES I I CUEMTA POR

fga072

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PAGAR

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1.66,1.5,1,1

8.5S4.E04

INGRESOS

DIFERIoos

!4IroMLEs

6

13

o) 26

7.237.A52

OALIGACIONES FISCALES OBUGACIONES

PAswos-

33.111

36.n4

96.0E1

20 512

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6.096 803.838

LARGO PI.JIZO

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12 51

42.062

73 655

28.1ú

1119o1

2.,169.966

l.Í18.800

1

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1

ntado dur¿nte sus

3t€

3 primerc años de

rttcjpaoofl imporbnte de caDital y que lleva más de 20 años en

njuso oraftb desde el 201f b un monro ¡mporbnte que

PATETONIO I CAPTTAL I

r.567.r3,r 1-752.872 t.6?8.126 1.175.m0

1.615.000

APORTES FUTURAS

GqP|TAt_¡zqclot{Es

16,"d""i$".

1.717.952

alro capttailzó

"[effjTifJ"AT"f".

2.2É1.A17

2.ttt üüI

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105

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25

PRIMA EMISION D€

ACCIONES RESULTADOS AJUSTES POR ADOrcION D€ LAS NIIF

PAaMos V

PATEX}I{IO

15 420

{7.E66

137 672

200 596

43fl.A72

323.317

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(28S)

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4.2$.an

6.5¡/8,-122

o) 11.Un351 r3.6rx.8lE

tq,

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239

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252

CERTÍFICO que el presente ejemplar S!perinle¡rd€nc¡a de C

qt

"*"J 6oj ar ce Au¡or¡zact0n y

n

ras

i/w1,t liegrstfc


25

¡¡R

zorr

que hd ts¡do en Ecrrador. el factoring

I pIBf, en el No presenta a la fedta. aontinoentes labo.les, civiles o trih,tarios que ameriten ser reflerados de manera especial.

sus egresos son

¡ncrementen,as con los

del negocjo; conñorme se l¡dad. lo cual se cotrsolida

irgresos

316 255

E(x).738

E67.?37

,r95.756

1.5{6.315

r..!10.3,15

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211 291

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69.99f

170.380

209.725

85.974

PERSONAL

21738

550 781

GASTOS OPERACIONALES PROV, DEPREC Y

117.74

25,t 96E

1.178.592

107.112

36-6{r

76.932

12.157

GASTOS FtMti¡ctERos GASTOS OEL

ftEsuLTAms-=--'9?E¡4:fnro9

2.

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COflETTARIOS SOARE LOS PRI,IqPT-ES T]IDICES FITIAÍ{GTEROS

fi¡ tltÍx¡¡¡,

lirtado

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dci€tnhe 2013 se b d€sandb

anaüss a

I

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rtrir¡l€s

Eco.¡@Ías FüI

2OO8

cDn

bdsces ,nterno6

&

la

conpatr¡.

CERTIFICO

que el presente ejemplar

¿ó

autofrzaoo

&aotr Naciona

I

de Aulonzacion y Regrstrc

t/


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25

Margen oe ut¡iiEE'd' sobre Ventas Dupont (Utitidad / Patrimonio) Utllldad / Activos Totales Utilidad Acción

-2oÁl 2o/o

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Pasivo / Activo Pasivos Corto Plazo / Activo Pasivos Costo Financiero / Aclivos Paúímonio /Activo Total Pasivo / Patrimonio Ventas / Pasivos

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524o/o

680/0

196% 65%

23'/ol

30Á

tas inversiones relerr¿ntes (compra de

sr.¡s inicios mediante capitalizacion de Dacl¿ sJ nattrrale-za, esta empresa no

ro es potible determin¿r volún¡enes hlstóri a conünuacón se muesban los volúnre

@mo sus costos fijog variables y otro6 ind

Volumen de ventas(US$) Costos variables Costos fijos

s

Utilidad neta Utilidad neta

3.

$ $ $

821.094 170.330 616.057 (14.6e8)

$ $ $ $

1.684.632 276.250 1.129.363 185.903

$2.402.4ÍA

$

209.725

$ 1.806.305

$

248.827

acqones

$ $ $ $

El análiss a

410.477 1.697.169

33/.221

l¡s

$ $ s $

393.633 85.974 267.349

26.726

DETAIIE DE L/As corrrltcEt{crAs Etr ct ArEs FL r¡rrscR gtÉ. GARAIITE O FIADOR DE OBTIGACIOT{ES DE r¡NCiiOS, rrDrcAcróil DEL DEUDoR y EL rrFo oiv¡rtuu&ox-,'i1-i¡R EL CO,I cAso ta compañía no mantiene ontirgente legales a la fecfra, ni es garante

o fiador de

oHigaciones de terceros. ó

2.745.617

didenüre 2013 se ro desarrorb

on

barances

¡nterrrs de ta conpañía.

CERTIF|COque el presente ejemplar 29 guarda conformidad con el auto¡izado solucion No

6o¡

Nacional de Autonzacion y Reg¡stro

o7

/1


2 5 ABR

201/,

4. VIGET{CIA DE

EHISIóTI

Tanto el est¿rdo de resultados como el de fluJo cle efectivo trimestrales proyectados, están en los anexos 5 y 6.

5.

ADQUTSCIOilES, II{VERSIONES Y E]{AtEilACrOtrES DE r}TFORTAITCIA DESARROL1TDAS DURA]YTE EL 2013 Durante el 2do semestre del 2013 la empresa no ha realizado ninguna adquisición, inversión o enajenación de activos relevantes.

$ $ $ $ $ $ $

MOBIL]ARIOS Y EQUIPOS Muebles de Oficina Equipos de Oficina Equipos de Computación Vehículos DEPRECIACIONES INVERSIONES PERMANENTES

63.813 11.188

8.234 29.278 52.000 (37.087)

292.47s 356.088

TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES

6.

DEs|CRIPcIóil

DE LOS PRI]ICIPAIES ACTIVOS

PRODUCTN¡OS

IIIPR,ODUCTIVOS A LA FECHA

5

EFECTIVO CUENTAS POR COBRAR MOBILIARIOS Y EQUIPOS INVERSIONES PERMANENTES TOTAL ACTIVOS PRODUCTIVOS

627.123

$ 11.7U.U2

$ í

63.613

DERECHOS FIDUCIARIOS TOTAL ACTIVOS NO PRODUCTIVOS

$

68€.C78

?^?t I a^tttr^é tvtÁLñutttvg

¡

292.475 $ r2.717.5s3 100.987 s

PAGO*S ANTTCTPADOS

787_065 1J.3U¡+.OIU

DEELARÁCIéTT SA'O JURAIIEÍ{TO OTORGADA A¡ITE flOTARIO PIiEuCO POR

EL REPRESEIüTA]{TE LEGAL DEL EMTSOR EN LA QUE SE DETALLAIT tOS ACTryOS LIBRES DE GRAVAMEilES. La dedar:acion juramentada de los emisión está en elAnexo no 12.

adiros libres de

grEl\rameri que respaldan esta

CERTIFICO que

el presente

elemplar

30

el autorizado ion ffi

rlo. |

[ $!

tñlvlñ]v!¡lguñs¡l

ectur¡. ñ¿cronai de Autorizaciorr y Regtstrc

lq


8.

CERTIFICACIóN SUSCRITA POR EL REPRESENTANTE EMISOR, EN EL QUE CONSTA EL cÁlculo DEL MoNTo EMISION 2 5 ABR 2ii1/'

-) ACTIVOS CON GRAVAMEN

ACTIVOS DIFERIDOS O IMPUESTOS DIFERIDOS MONTO DE IMPUGNACIONES TRIBUTARIAS (-) MoNTo DE oBlrcActoNES EN ctRcuLncló¡t NO REDIMIDOS (-) MoNTo No REDTMTDo DE TrruLARtzAclóu oE FLUJOS FUTUROS

(-) DERECHOS FTDUCTARTOS DE NEGOCIOS FIDUCIARIOS COMO OBJETO DE GARANTIA DE OBLIGACIONES PROPIAS O DE TERCEROS (-) CUENTAS POR COBRAR DE DERECHOS FIDUCIARIOS EN LOS QUE EL PATRIMONIO AUTONOMO TENGA GRAVAMEN (-) SALDOS DE LOS VALORES DE RENTA FIJA EMITIDOS POR EL EMISOR Y NEGOCIADOS EN EL REGISTRO ESPECIAL PARA VALORES NO INSCRITOS - REVNI

(-) TNVERSTONES EN ACCTONES NO COTIZADAS EN BOLSA Y VINCULADAS CON EL EMISOR

CON DEDUCCIONES

cNv-2or3-oos. MoNTo mÁx¡mo oe

8.747.742

erurs¡óru

Gerente General FACTOR L.O.G.R.O.S. DE ECUADOR S.A.

CERT|F|COque el presente eiemplar ouarda conformidad con el auto.rizado

t,, Nacional de Autorización y Registro


15

ABR

2011t

ANEXOS AL PROSPECTO DE OFERTA PUBLICA

CERTIFiCOgue el presente eiemplar guarda conformidad con el autorizado


IJSTAIX) DE ANEXOS 112 Anexos inc{uidos) 2

5 ABR ?Ü1r'

1)

Organigrama de la compañía

2)

Detalle de gastos de la emisión

3a)

Estados Financieros intemos al 28 de Febrero del2014

3b)

Estados Financieros intemos al 31 de Diciembre del 2013

4)

Ertzctos de los Estadc Financieros al 31 de Diciembre del 2010 al 2013

y

al 28 de Febrero del 2014

5) 6) 7) 8) 9)

Informe del auditor extemo sobre los Estados Financieros

- 20L2

Informe del auditor externo sobre los Estados Financieros

- 2011

Informe dei auditor externo sobre los Estacios Financieros

- 2010

10)

Informe Ejecutivo de la Calificación de Riesgo a Enero del 2014

11)

Informe Completo de la Calificacion de Riesgo a Enero del 2014

12)

Declaración juramentada respaldan esta emisión

Estado de resul'tados üimestrales proyectados Flujo de efectivo üimestrales proyectados

de los activos libres de gravamen que

CERTiF|COque el presenle eiemplar guarda conformidad con el autolizado 33 ComPañias con


2

AftExo #

5

ABR 2014

I

ORGATIIGRAIIA DE tA EIIPR,ESA

Gg\e¡Á!

VEN¡AXIILA C¡¡¡AFA

3€

DE

coMgRcto oE outTo vEl{f At¿llLl CAll¡l^lA D[

cofrcrc|o

-

DE

cu[rica

-t.,;;: : :E :r.,e:r:

.J€I¡IAI¡IILA CAMANA DÉ

ccr¿cRcro cE sAfiTc DOMDa60

cERTIFICO orre el ¡lresente eiFrñpl-"

con el autofizado la Superinlendencia dd

'orr14 34 de Autoflzacion Y

Regrsfo


2 5 ABR

2011 -

Estrucfu

racitfl

. '...:

}

At{Ero#2 DETALLE DE GASTOS DE

:' t.\'

,l

EIII,SIOÍI

F¡nanc¡er"a

Estructuración Legal Gastos Notiariales de Escritura Califtc,,ción de Riesoo Inscripción en RMV nscrioción BVG Quemado CDs Publicaciones Casa de Valores Neoociac¡ón Bursátil 8VG DECEVALE Oesmaterialización de Tltulos

o,e%

¡13.33C

0,05% 0,280/o

$1.00c $6.00c

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$r.075

O.O2Yo

$430 $500 $500 $25.800

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Q,OZYO

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0,09%

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$1.075

^EDrlF

o?c

nte eiemplar

4//d MAYO tI.ISU

35


2 5 ABR

2ti1r'

AI{EXO # 3a EÍADOS FTflAilCIEROI' IiITERTOS AL 2A DE FEBRCRO DET TOT4

F¡ctor L.O-G-R.O.S. dc Ecurdor S, Afrtado da Sllucióñ flñ.rr.t r¡ Al ¡l ó. t.br.ro d.l 2.O !a (Erpr?r.do

alrrtÉ y Fv'i¡rana aa a.(flÉ C{rr¡ rs .!tt txrr¡|t .l ó.*r.ó frta¡¡ d rrir.rt ,r* Ctr rr..ts t|a¡

qr.r rt¡rr¡r F (.ie

dól¡r.i)

a¡t.!¡.

r,,Et.E ¡.¡L-É ¡lá.!.a

4.o| tÉ6

''rkrgrb. &nr¡- r! a-.lEaar: ¡r¡..r! E:¡rtath-r-b& (Én.¡r ¡v t o'-rbü etiÉnti -rta¡rü* ot¡rFtrri rúa Oünrb¡Ir hc¡b FrE! (!.oB.!xr.?r ¡s o-, ¡ri..r$ cori{rú!í F tlt oÉ.<rdir É lrqirb Or.dC"a.r¡t. t¡t

t.rtl.rra

h¡r.-rrÉ t'rÉr .L ouix¡s,¡r

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Cña-E!.¡ brrr{D

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4. b ..GÉr-: I f¡a,,r.!t

¡Fr6 gar. r¡.ñra (End|'x¡i5 trh¡ ..rqdr .t -€t.|irr L1¡4.óor Eú¡¡ó.r tá¡tÉ¡.H Ir.rtEb Tot.r ff,rr¡nqro

0

rl..¡o

¡a¡.o. €,tt r

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¡,

CERTIF guarda

!

ót.ó¡¡

nte eiemplaf elautoJlzaco

2

36


2 5 Rgn zoli

f

.(ls

L.O-G-R.O.S. do EcrHdor S. ACrt.do dr tc¡¡¡ltrdor de leürcto dd ¡.Ola lErgra¡¡6o ro dól.'a!

lcüñul¡do ¡l 2t

In¡rÉ0¡:

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Dr¡¡r¡artor de ctrlcfr

Contionc¡

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G¡¡to¡: rr

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5.¡.r f07..t I

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t Conür$¡rlqrr¡ ño dfó.rücr

tóó ¿¡¡,

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cwotÍ ln<órrblcl

t9t

DcDfc(lr(ldtrr

9¡rto¡ rnr¡rlrrol hrtrt1¡a!

t5,9r¡l

¡ C¡txor

10.99c

Prcn¡6 por Opor¡<isrC¡ d" regútolt I

.1 ,771 I ¡. lo¡ 0

rrtc¡ca Crn8br Obl l¡e<lorcr

Ccr¡trlqnr Paf¡&¡

$rcra f¡tr¡rdt¡r¡¡lor

l}t|llrLd P¿r t

:

!r¡6 d. gftlCt)a(|óñ a fróaraóorti

tctD¡c{rin dG

tr.b.

lmür?¡to á l¡ rent¡

- -c lGgr¡.irt!

. l¡ rríta

--;

40,1r r

.6.V'

rrdorGú

.',5tt

ef presente ejemplar guarda


ABR

2011,

A|EXO # 3b ESTADOS FII{AT{CIEROS I]{TERI{OS AL 31 DE DIGIEIIBRE DEL 2013

Factor L.O.G.R.O.S. dc Ecu¡dor S. A"

€f.do & Str¡xlón Ftñ¡ncl.r. Al

lr

de dlcie¡nbre del 2-Ot3

tEpr6.do m ül¡rc¡l $c¡arg!bn

tñor

/lc¡ftc cfr¡nr.¡:

t'¡(tb

y

re¡rdr¡c.t d.rÍF

¡ll,¡r

C¡||ta É fD!',

fÉtrln¡J¡h¡rm rÉr¡!J¡n¡q¡

Crzf Ofq¡¡ ¡g ¿ra¡¡r

r0.¡0t,

8.llf,.ré

t.¡n.m

¡.il5.t..

(¡roraü6irFút lal'tc rr ctrL.tac r(trli 4.É la"t*¡

a0,ltt

ól,t l

t!¡,atl

tÍr.. t D¡¡r{nÉ óc h atcrlr¡ l¡t¡or: ürilü F tilr trr¡trúc¡ qffirhlrlns Qll|!..t rEfta*t Itt¡xu!| lrt|rtr Drrtr crL ült¡rus pr gqrhÍrrf c-oñ¡E|.|¡F Flllf QlracErrr Oa t¡ft 0rrCra¡¡ )s\t

tt.t19

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fbórrcer'E| üiI¡É¡arÍ¡rlú E*rh6a ¡6¡ ¡¡.-o

1.0¡a.tr. |,att,0,i¡l

f|.f¡¡nb |¡ bc rcbi¡fi: C¡rltj ¡d¡l 5aalQl Ctl t{rht¡ 6i&r.liD ¡Er¡ rrraüf, ú ac¡totg ¡t$[¡rto¡ rúürldbi L&ltrq ül fla.Ct|D

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7ol¡ Ettrlrú|o alt tor a((ronr{.! iot¡¡ P-tlE f P.trlrrh

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to¿

l.ü¡,¡r, l

a,q¡t. l)1

d CERT|FICOque el presente eiemplar guarda conformidad con el auto.r¡zado

Nacional de Autor¡zaclon y Reg¡strc


2 5 RaR zor¿

F¡cto¡ L.O.G.R-O.S. de Ecudor

S. A.

€¡tüb dt n

la¡tñr.ab ü !r t¡ l¡rgfüalb

r/ttÍl-¡

|tttr'¡¡r, a{r

rrd ¿Of ¡

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Otr(f l¡Eh.

V¡l"l

fitÉr: Olra.¡rrq rh<¿rtg¡

Í7.ltt

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tr¡rar trfnorir¡flf

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G¡tc¡:

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Dlccr¡rt

o¡r¡cro¡r¡ ¡.?r(gl¡h ScrtgaTau¡ Itrrárlr t Can|.rtÉ5|!¡

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Qtt¡¡ trrr¡rdtr¡rl¡r

i|in.i.s

t erüll¡r-. hTtkt-ür dc rró¡túG rtllo ¡ tl na{¡

Dü{.óE¡, liúxF¡ ¡ ¡ 7_

toa.t05

.¡¡.óró

-ta.Lt

n el auto.rizado Suoerintendencia de

'a Nacional de Autorizacion y Registro


A8R 201t,

.

# ETTRACTO DE G5TADOS sFn¡.o^ :l-aE-glc¡Eil BREyDE L 20 FEBRERO DEL 2014 (Ar{At_rs¡s ^_tctj:T, VERTICAL AñEXO

F¡fTAfI

acnvos

acmroscof,RtEt{rEs

CAIA BANCOS

1.705.a|6 4.43.877 5.5ú.122 14.m9.354 r3.504.6,t r -505.753 3.9n 399 6.'t c7.r66 ls.7¿|3.$A 3621A7

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3.353.G,a 1 1C2 1

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75.82€

40 878

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356.088

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INVERSIONES PERMANENTES oTROS ACnVOS

63 543

63.613

167 741

229.O78

2A4.51e

292.175

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2,491,t¡¡5

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2.491.Oo5 2,8a4,36t

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BANCOS LP

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137 A72

AI)OPCION OE LAS NIIF

PAlRtno |o

545

17

11

1

AJUS]ES POR

5et

66

5m(m

AGCtOxES RESULTADOS

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EMlSfoNFs I o

CAPÍTAI-TZACIONES PRIITA EMISON OE

87

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APORIES FUTURAS

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9.802.137

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59

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7 Za7.A52

1 615

263

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1r.33S.937

Putzo

CAPÍTAL

130

5

26

OBL|GACloNES PATRONATES

PAlRtffor{to

10

3X)

9.371_571

1.25(¡.oo0

OIFERIDOS OSLIGAC IONES FISCALES

PAgvoSlh6-

21

|

6

1100.000

INGRESOS

239 263

tl

12158

198.072

EMtStoNEs CUENTÁ POR PAGAR

12.7e5

r00

I

I

22

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58 173

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967 e36

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57 905

ES-

lEr I5c I

11

EOUIPOS

BANCARIAS

2

2 147 A10

356.018

oBr_,GActo

11

12

356-798

|,Al'tV(X¡

97

n2

253.,193

CORRIENIES

!,4

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2.311

MoBtLtARtost

PASTVOS

85

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CoRRFA|ÍFC

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13.148.530

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ACTTVOS

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23|t

130

2014,

CERTIFICO que el presente eiemplar

elauto.rizado tas con

N

acion al de Autor¡zac¡on y Regrstr0

252


hesoluci贸n No.

7

00+

TAMAYO INSUASTI


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q;

! E

AftExo # 5 ..";

ESÍADO DC RESULTADOS TRIÍIIESTRALES PROYECTADOS

711.716 686.¡$5 683.¡143 6E3.268 INGRESOS POR GESTION OPERATIVA INGRESOS FINANCIEROS

.9¿

488,919

42't.328

4'f 9.418

884.123

689.¡198

696.054 7ú.e24 707.605 ¡140.034

713.020

719,6¡ll

728.1,

¡143.555

,147.33€

451,139

454,945

458.8€

254.020 258.068

260.208

262.481

264.695

266.942

506.956 504.717 25.753 23.193 ZU.UCó 144.580 151.809 151,809

503.091

597.257

523.711

522.t50

520.49E

617.E30

19.328

17.787

16.175

14.554

't2.902

11.217

151,809

151.809

159.3S9

159.399

159,399

159.399

s24.US

324.849

324,849

341 ,092

341.092

341.092

34'1

05

7.105

7.105

7,105

7.105

199.'r43

r07.917

431.951

432.452 435.890

272.826 245.136 244.025 251.317 251,832

253,809

OTROS

FLUJOS DE COSTOS COSTOS FINANCIEROS ADMINISTRATIVOS OPERATIVOS PROVISIONES CARTERA PERDIDA DEPRECIACIONES

611.012 453.28

¡1E9.t78

6E0.0¡19

4e.u7

32,180

28.813

144,580

144,580

1¡t4.580

309,380

309.380 309.380

309.380

93,230 7.105

7.105

7,105

7,105

230.733

113.Ue

r73.586

TRABAJADORES

34.810

25,983

26.035

15.483

IMPUESTOS

47.070

35,337

35.407

21.O57

t49.063

l l l,900

112.123

UTILIDAD ANTES TRA8. Y TN(ES

UTILIOAD NETA

324.U9

95.728

,092

99,018

7.105

7.106

7.105

t03.219 177.167

181.782

182.982

10¡1.307

163.E3¡l

l9l,¡170

24.575

27.717

28.544

15,055

27.575

28.720

25.87'l

10.'f 88

8.142

37,095

39,304

21.291

37

.502

39.0€0

40,025

22.0't5

66.679 I 14.¿f60

ll9.3ee

124.653

67.121

fi8.766

123.869

128.64€

89,71¡l

7.'t

o Fs¿,2 'o


14

l5

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17

18

l9

20

21

22

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mrr.lE

JunlS

.cp.lE

dlc-iE

mrr-19

Jun-19

|.P-19

731.895

738.0S4

74/..919

760.855

757.015 783.¡[29

789,897 776.120

782.998

789.632

rga322 803.08¡

442.652

400.01

1

470.5€5

474.552

478.573 492.627

488.710 490.840

494,999

499.r93

503.422

26e.203

27'1.483

273.783

27A.103

278.42 280.801 283.'180 285.580

287,999

290,439

292,900

12

INGRESOS POR GESTION OPERATIVA INGRESOS FINANCIEROS OTROS

/

a

.l

3\Ed

s'üJJ:

2Z

ryPÉ; zs¡.3&


.s

'I t,

ANEXO

#

6

FLU'O DE CAIA TRIIIESTRALES PROYECTADOS

AMoRnACIdNT-¡FÁÑ.d¡¡¡imtdVIGENTE NOVACIÓN DE PAAIVOS ACTI.'ALEE

P^co oE r¡¡rEREaás DFt¡

(520,935)

(185,308)

312,561

180.102

(113.822)

(135,333)

(115.060)

(94,312)

150.0¡12

326.638 (31,256)

(3r2.581)

(160,102)

1r 330

6.529

[or/E-6ñ

PAGO DE OAPITAL RENOVADO ESCUDO FISCAL INTERESES

FLUJO FINANCTERO

(208.37¡l)

Monto.mltldo

2,150.000

Inta¡atal E¡cudo Fhc|ldc

Int.Gr.r

C$ltrl

(89,387)

(s1.154)

(s2,813)

235,320

211.6U (15.585)

213.710 (15.061)

320.790 (32,684)

287 573 (23.532)

256.035

(r 8,010)

(21.¡168)

258.e70 (2r,371)

(1s3,655)

(150.442)

(326.838)

5.481

11,841

(235,320)

(211,684)

(213,710)

(r3.rr7)

f

r6,309

(r20.¡r0)

(!0.17r)

(36.636)

(32.C7r)

(ll¿1.3¡ll)

(72.r3r1

(41,092) 't4.896

(39,404)

(37,r70)

(36,S30)

(34.144)

(32,316)

(30,472)

(26,569)

(26.025)

(24.841J

(22 839)

14.2U

'11 715

11,048

9.852

(s0,816)

13.025 (e3,869)

12.377

(88,666)

13,656 (91.719)

(9€,01e)

(96.e22)

(9S,975)

(r(N,275)

8,932 (105.178)

8.207 (107,328)

rr.c!t)

(fi6.7!71

(1r8.776)

t.78r)

(rr7.12¡)

(110.¿t0l)

.1121,z01

(r20.88C)

(r2r.rr0)

tt.5t7

(lrc.r2¡l

(¡lr.ü7)

(2r.3001

10,17t

(r00,822)

(r2.$9)

(48.r2r1

(¡.r0r)

2.4E3.323

2,1/1.17

2.420.130

2.436.311

2.329.400

2.266.000

2.218.216

2.209.1f 1

FLUJOI¡ CAJA I{ETO FLUJO DE CAJA tctAL(lor!)

¡.oet.78¡r

(r.0Gl)

It.32¡

2,6r 7.6¡fi

2.t32.8G6

^cüii¡lüóó-

(87,874)

12,033

(fir.8r2)

Jo cA,T HEro

r11)

(6.20C)

2,160.000

FLU

(86.

7.762 (c3.4e0)

rLUJOS f{UEVA E[lSlON

t

(8¡{.428)

(r

(

(102,125)

717

¡120.820

2.¡18.r04

2.690.¡162


E

ó

(9 .¡ Zi =

75% 60%

¡EEiFTtzac-IótrFiñ cmiEl{ro VIGENTE

r¡ovacÉN

DE PAS|VOS ACTUALES

PAGO DE TNTERESES DE

NOVACTÓN

PAGO DE CAPNAL RENOVADO

(123,165)

(125.4231

(127,s31)

(r30.189)

340.480

309,643

304,705

307.626

(32,07S)

126.7ó7)

(25,604)

(266.970)

328,553

380.516

218.115

241.1e1

216.371

(32,855)

(32.659)

(32,8¡19)

(31.048)

(30,96¿l)

(30,170)

(30,763)

(340,480)

(309.843)

(304,705)

(307,628)

(349,399)

(328,563)

(326.588)

(328,¡t93)

11.15'1

12,866

11,910

11.603

1't.908

(r01.08¡l)

(r02.113)

(267.573).

(256.035)

11.629

9,700

I281

0,315

12.312

11.225

11,0¡l€

l2s.¡26)

(l00.ar r)

(el.$,t)

paerct

lr2.rt?l

(82C)

l.¿l5g

1,2¿7

(r'r.r rc)

(20.590)

(16.496)

(10,378)

(1¡1.219)

(12.002)

(9.761)

(7,393)

(1,977)

(2.513)

7.466

6.705

5,937

6,'154

Ercudo Filc¡l dc IntaGtar

C¡plt¡l

328.496

(31,940)

Monto.mltldo

lnta€¡r!

325.588

(320,790)

ESCUDO FISCAL INTERESES

FLUJO FINANCIERO

(25.697)

349.399

(110.381)

(r 11,284)

¡1351

3 530

2.080

1.804

911

(127.1e4)

(129.66E)

(r 13.434)

(116,487)

1117,73/.)

(122.206)

(124 700)

(r26.9t6)

(1u6.¡l2c)

f2e,4rr)

(lr0.lc7)

(t!r.2e0)

FLUJOg NUEVA EIIISION

(r21.6fi)

(12r.070)

(r23.876)

(12¡.66r)

(r

r7.rtt)

(t8.2¡r)

(78.70¿t)

(38,83s)

(3.082)

e.974

't6.a6?

68.0rt

(0.39r)

36.263

FLUJOS CAJA NETO

2.0cl.a3c

2.003.1¡16

1,e21.U1

1,88r.c0¡

1.882.52C

r,8o2.t0r

t.¡07.966

l.¡t3.e7s

t.9rl.l7l

r,e¡0.832

FLUJO DE CAJA rr{lClAL(2013) FLUJO CAJA NETO ACUMUI¡DO

40,tot

2.0

.137

f

0!.06r)

¡2.t1¡ 2.fi4.0?0


AfrgotT TNF'RME DEr AUD,ToR

EfiERro

soBRE

tos EsfArps Frt{AtrcrERos 2012 25

ABR 20i'

FACTOR L.O.G.RO.S DE ECUADOR 5.A. ESTATPS FINANCIEROS

ANOS TERiAINADOS EN DICIE'A8RE 31, 2012 2011

\

N".160+

'trl

'46


FACTOR L.O.G.R.O.S DE ECUADOR S.A.

Estado Financleros At 31 de diciembre de 2012,2011 y 01 de enero de 2011

CONTENIDO:

Informe de tos Auditores Independientes Estados de Situaci贸n Financiera Ctasificada. Estados de Resuttados Integrales por Funci贸n. Estados de Cambios en el Patrimonio. Estados de Ftujos de Efectivo. Pot铆ticas Contables y Notas a tos Estados Financieros.

el presente eiemplar

CERTIFICO

el autot隆zado por la Superinlendencia de

1//r

de

No.

4--?-

'/

4?


2 5 ABR

2014

'r:l ' \-'-l / i; i .:r!,' I tilr: - i'-ri .' ¿JJ .rú,'l

l¡'. l¿¡ l^la;aa

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Alr{itoa

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.'5i:. ', {rl

-1

15ú : ii-'

I

'_r ri-y

lnr{paaai{bntac

ios ¡ccionistas de FACTOR

L.O.G.R.O.S. DE ECUADOR S. A.

Guayaqri, Ecuador

Dkt¡men ¡obre los e3t¡dos fln¡ncleros. l

-

Henps ardita(b tos est¿¡Jos de dtiracióñ fitharskr¿ c¡asittcad"¡ +€ -.c afÉ::tan Úe FAa-' rJR L.O.G.F..O.S. DE ECLIA-DQB S- 4.-, ai l'! rte #rter:¡b!'e ¿e ¡Ú12 I201i, ff. srii<"'-"F

situación financlera fl,e apertlra at

0t de enefo del 2C1 1 y to¡ ctx¡es$rrdientr: ataics

de res-ult¿dce integ'alct ¡ror'.'frrnr!ón, cambios en d F trirlltxlio fieto y ftt4a's de efcctlvo .-.=r !¡- -.ñ^- t,¡¡qir'a'l^S .!!-,¡¡-1.¡ lrul -:.s--!* aJ)¡G-LLvr ¡9 srrw q. l¡.rrEse- ei 31 de ál':r.embre det !011y 2011, asi eomo dllllE|lir(ff iclmpn de potiti¡raÉ de cunt¿bitidad dgmftcati!'¡s y otras notas aciarator+as.

Rc¡pons*liida¡i rfa h Ai¡úü;t¡-.*-Érr ¡oüre I'o¡ ¿Si¡das lt¡?af¡€á€ro,l

Z.

d€ etRq La AdminHractón es respofrsatile de La prepararidm y pfelfrlt^c inarciera de estados finar¡cieros de aCUerdo con mas tnternacimales ür y ffiectcfl+r ei COnüOi interno iírcii¿Ii;': r$*¡:af iiiFF., í';ia i.F(dl¡:y; t+r esta&r: financl€ffs que estén it':-rtleri'!n :3 ii.:a..,+i:r :. ':i. Fie-i ya s€¡ &bido a fr¿tde o a fglfflva, rt¿¡rck rrtacrcnes 1tyf* cos¡taftcf apfEoladas Y hactendo Gtlmadon€s intrr ¡r a$t Ft.ror; contabts que saan tazonabtes en tas circumtanclas-

Ra¡pons¡bltldad del luditor.

;:.

¡fi4-tr¡-t ¡¡a;rg¡(abiii*.r.d cr erírLnrr'urra r{rfuriái sdbre estos estad6 ftnancletos con base

.r

rcjl-r¡r..$' +diio¡

lnte{$gsiorEafucs

4.

de

úot:rji¡;ionai iilestr-.r¡ ¿s.Jitoia¡ de aa¡erdo oon Normas nt¡rtitrria y ,lscgntamirnto tllAA. Dlchas ndmas requi€ren que que Flarta€rnc y desempeñemos ta auditoria sl 106 estadoÉ fin¡nciero¡ Étán tib'fes fle

ii¡-

iá:"r atstit¿<-i¡ imf.,¡-ic¿ r¡r-erpria,. in.r:r.*Jiarientcs ggra obt€r¡er evMencta de ar¡ditoría :rdri.r ;ti ¡,rrrrrri( y ¡--;¡.!¿.:Lrr¿x +n tc', e¡iaÍ6 frf"arrcierros. Lrrs procedimientos los riesgos de !.ir.'i-Éii.:düj .Sepcoden ,3,ei ¡u-<rc Ée{ 'tirjiter, t ya s€a debido rel-atiYa de @tta*On ciráe¡ ¿rcf+fie¡ ,1e! ri*go, ei a¡Jditoe r{illtiiitr.{ '.'l inntrc{ a fraude e a effof, Al lrac rtrün¿}tl díi te¿ g-.-dei {irr31cl''-ir-:r ;!er g*e;it¡{.ié.-, y intcrr¡o f€lEv-ente a ta irqSi¡rE¿ioi'. -JkerrÉr lÚs ¡r'ctedir;rlfflts1'd€ stf¡iiTj1 para A., 5. DE ECUADffi L.O.G.R.O.S. FACTOf, ¡ifla r.tp¡n¡$íl e¡ tas, circu.stanciat, Í\ern fro ccn el. f¡n .Je ÉxírP.5¡Jr que s ye'¡-i:rt*iccnuoi;r¡i¡n:oda:ACTCP'!-'O'6'R'O'S'Dt'iCUADORS'A'Unay lo crlntai:{e¡ us¿das ón, así colrro ff¿hrar ta er4derg¡a de anditoria iadE

era

tt:..o¡(!¡au.JRii. ll\4.')ryl'|r..¡l'e:xt.¡x.tf...:trtrJlirmitl'tÚf'r:ÚF'f!¡isttrd'P't ?ri¡r¡i{-:\ 4rlrt,nr[i',rriÉ:, ñüi.ts:.!i

Fl-tü a' ri rv-ñlarP !!owliHl

d,' lil IPI gO(-r

Y

de

proporclonar t.rla base

útór úra rt' 14

'

D

¡-rara

rxiestras

fé'sdHr?i"b] é'hl fi 1a'l'

la Suoerintendencia de C

Nacional de Autorización y Registro

"'


25 f

ABR

M4

Bpo Oplnión.

oglntón, 16 estad6 financieros antes rY¡enclonados Pr€sentan !c esf¡ccto¡ dgnrflcatlr¡c, l¡ situación ñnancJera ct¿sificada de FA( L.? ..r,R C-! lF EC!!áü1"'!p S. .¡!. át 11 Ce djc.ieñb-,e d! 201? y 201 !, y al 0l de e¡ero del ¿01t, tos ertldo5 dé rerdtrd6 por ñtEldr dc s{E operüioer, can$*06 €n et petflmq o rieto y ins iiu¡'; oe efectiw rnéto¡lo <iire<to p6 kÉ t'nG t€fminad(É at 31 de dkiembre det 2012 y 2011, de conformldad cm ilormas lmem¡cbnatcf de Infoffirl'ff Finarriera En nLEstra

en todot

(NIFF).

Énfsk.

ó.

FACTOR L-O-G.R.O.s. Dt ECT ADOR 5. A, en oÍtptlmlcnto con lo ecablecldo en la Srfrlnten&rEia de Cfi?.ñiao en Rc5oltrtfu ilo.$.G.tBc.0l0 dct 20 & uvictnbre de Z(x)E, reali¡o la trrfiCcbn de srr e¡ta<lcr fin¿nderu de ¡lsms Ecr¡sicrlarÉs Ce Contlbitldad (NEC) a Nomas |IrternácbnateÉ (b lfilormtcktrt lináricftr r (HliF), r.ot-r r'rr p€ríodo de trafisiclm q.E cúr!+¡.ñder! dcEde d ! de enero d 3t d* stkiÉtnbre .E ryJ y apltcactm totat a Fartlr del I de €nero da ?otz, €r| dlcotdsnda cofl lo €stipul¿do eñ el artkdo i 'ie ir,-¡i.sd¿ rc¡-tur-!'ir. i-i;- ¿r1¿dc- fí¡ar,cierc¡ al 3t de dlC€mbre del ?O12 drr¡t6! rm k6 prinÉrc $¡€ffcruR LCl.G.f,-Os. DE ECIIAü)R 5' 4", prepanár apti(ffio les Ndmas tntcrnriúabt tte lnfsrnrlh Rndrtera {HllF), ta3 cüalcl requkren qtr se preÉcntÉÍ en fom|9 corrpffEürq, to¡ e.lado fir¡¿ncietca <b aFerur¡ pef¡a¡¡ds ír¡tr¿ Lt ar'É mlf slrvleron de base cs¡parativa púa tos e5tafu ñntncit{€6 S.F tc }rest.fli,dl' .iei' ¿iÉ 2012 de aoErdo a tr NllF 1. Cm¡eo.nntemecte, las cifrs corsqstftfité5 al tño ?,fit 1 r4rqn¡ratlrras Fcrentad¡s eñ €6te ItftrfDe difrér€n dc lr <orterddas ér los e6tad6 fi¡"¿rb-rdru6 4¿c-tado6 lxn is 3,.8;la ¡:era ijl i*erdvi*lo airl' Cü1 fedlá at"o 01, dc 2Ct?, Inderrri{|te3, sobre to6 est# fhtrEict6 at 3l errdtinE5 r'nctrh qsriión €qm ^Ldtor€rde cqlfgmfu¿d cdr lE Hüfnó Ecuatttrn6 (b de d¡'.ie'r)tre dé¡ 201i, preparadG Contabittdad vtCerrcs en di{+to áño, en la cenl

expresg¡c ura

Infdmé 3obre otrc r€qul¡lto ¡€S¡ks y reguf¡&res.

7.

oPfrdón s¡n satvedades.

--=-

riucxirrs c¡*ni<rx edicirrrr{et, $t¡b¡e€tu as en ta Resotrción tlo. Ct{V-00ü-200ó del Cocelo flacioml & Valore y de cl.frpumierÉo trfb|rrrlo cftno agemc de retercian y pccclrión de fACTOfi L.O.i:.R.O.S OE tCuAD,On S.A.por el ercttkio t€ñrdnado et 3l dc dlciernbre dd 201¿, s€ emiten por r€9erado.

.WE¿et¿l¿' i¡lryo

ló,

2013

RANE No. 193

411 ,tq Nacional dé Autonz ac|oh y Reqtstlc


2

FACfOn L,O.G.n O.t. DE ECU ESTA¡X'S DE

E

5

ABR lzr,tl

S.^-

gTt AO0l{ FIXAI{GnA CIjS¡FK¡D^

(ESr|E¡rh cn .túlrcs)

Lot-

¡Y,alc-||lórc Dlden$rl

!r,2011

3f,20ll

inrro t,201r

AEttftE

Acttr$ (üricr{at Aa$Y6

fft.nctr6:

pú cobrü dtlntts Otra¡ úrsrt5 Fr cobar C'üéi¡i¡s y dodrrf|Crrt6

ltt d¡rlc F ¡!tr 6tG cürbdo Srfv|clor y dc ¡ata6 mtkt$a¡lot 0rrÉ(ñ6

¡atlYos

fotal

t 9

'!l

..tlbr drlarttci

ktbc rt qcf|tnsr Crltr Cüfs dl6i&ó PrQlcdad,

y cqJipos

lnvlr¡¡d¡e¡ FY¡f¡¡ndrt€r

|f|Dü.tto dferüto . Gti\to Totd

581,t}{

t,lf9,fr92

Efrctiro y cquivalcñtcr de aleÉtvo

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2,rm,506 l,'x1,9/5 r,215,6Í' 541.2Ü1 205,?41 r27,9lZ t,t97,t!ll ?,r4,a 6,t6 $,l0¡r 75,9?9 43,! 1t t!-'il" t.r93,1an 4.7t8,81 1.7,1ú,,177 77,2ü' 2!,f,5rE ,l,f[ó tz,15t

71.115 33,539 ??9,07t 167,717 '12,785 r7,tót t4,?t+ rlr,5ó!

ÉilE¡ E clft.tttlr

Totd aiYos

VGr Do¡lttt 5

.L co¡dili{t .t t¡tnrñathtú r lot trtúr nnti-lc?E¡'

y notÉ

t

el presente e¡emplaÍ elautorizado pañ¡as-co


z 5 ABR 201t

F^Cffi l-.o.G,RO.S. DE EClr DOl S.r ESTADOS

r

fffUAOül

FD|mS (1 9fK¡DA

(E¡gÉ..b

taots P¡rttrr bivos cürlc|rt.É

dG,|tErtG Por Hü üll!¡ctor€ car krritudútcr

CrJcfrt|3y

oblt-bE

corrlÉntlt lng¡arlto a 1¡ rcot¡

cuotrs F Dat¡r cantdcrc Eril*in dc ttrutG \¡¿türr, FCi|h cüYttlrt€

Toid FaIYG

OlcLnS|G o|clc|rürc Eharo t,zolt ¡t, mll 3l,2ot2 1,1n,221

r,Ilr,76ó

|,250,(m

750,(m

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r2ó,9tó .l9,95t

t01.555

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17

fihJh€kr-s Otr.s

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encl

0

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51


2

5

ABR 201t,

FACTOT LO.G-EO.S- 0E ECU¡DoI s-A. EST¡¡¡Os DG RÉ5IJLTAM6 DfiEGNATfs

(EryrrarbI rn dólrc!)

Pq¡ io6.

P*

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d.r rérmtndo cn DlcleÍ6rc 3f ,

fr¡rlrs Ef,|t'lñ{br orúiñflltt: CúnLlffi3

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d{¡dorc¡

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550,7!l n,s92 209,7¿5 55.&5 I,tró 2.0ró,0r¡

26 7?

Tddlñs tEttid¡¡l ¡ntcr .le pstlciF¡ildú|

2C,75r 1.598

1r,{ú 1.42.41

6iÉto3: Op€ractqr¡tat Gast6 flnürclcror Pro.i¡¡¡h p¡r. c¡¡c¡t¡$ hcú¡tles ctgredlcitn y rnoni:acion

67,tAl

r,51,r l

55,4¡l

}|tctc

Pcrsona{

97t,29'1 'JE!,9cn

I ,503,325

15

dtcra

IngrÉor firanclcrc t t¡tided eo ir\,trd.r¡cf pcrmarEttt8 (X¡o¡ l1¡rc¡6

Totr¡

T

ó1,5f 3 25,05t t,:ló4,2'aó

3ú6,{úr Ar,Él ',,5?6 24,A7

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¡.r¡ftfo ittLfrd tdJ

Ycr oolftlcs .lc Y

lül.t?g .r,Ü53 ¡l7,ix¡l 711,7t7

dlt-Iltl|al 4nlñtÉiva ññ!¡r.L'rÉ' "rt¡fu 5

not6 ¡ lot

por la SuPerrnlendencia Resoluc¡orr

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25

ABR

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EgÉggÉ*:ÉÉi

cERTlFlcO que el Presente e,emPlal uuard¿ conform¡dad con el autof¡zado

po

ennlendencra-


2 5 ABR

FACT(n LO.G.R,O-S, DE

ESÍADS

DE

FLIJJG

GIp

ECUAm:-^.

* EFESIWO - IÉT@O DNECÍO ü¡tb¡ln dólt!¡) Dtclrmbr!

Fh¡r6 da .(Gdito Po¡ les rttlrlderhr dc a¡crrdon:

provú.s y otrc

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,45l,tn,l

Pagó

¡c t¡ xfMd¡¡b¡

ftreótÁ flductar|G

dr t¡s<iú¡: f*tñt y (ürifas

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30,

tó7.Orüt

(Udtdo)

.d.afü}a Fü tB

Eí¿ctlrc recibib por fpo. tc d€ É{¡ta¡

poí

(12,stói (7,62!rt

tó actiYü.der dc

ü|tlú.*! ó. ftr'Edünatíto:

750dxl

5m,fm r0,fm

ótif¡dolt6 b¡ndr¡3

(9.0{x}}

valú6 drÍtittá

Pr86 ütulos Ff¡(ti'.a mto

v{üé

rktivo

y

"qdY¡¡tr*.t

|,5to,rjr¡J (410,frúl

(5m,(ml

crÍltldoc

(utitid) Fütilto For tai .ctivrd.{ts

Aütcoto Éto d"

4!.1J9-

(1,2ó7,r,11)

1,58,60ó

Efcrrir! pr*á& d? cb{ilxirré b..t(¡rbs

Titulos

!¡3

11,777-l

st a¡¡6 diterJóG

Ef€Gtlvo neto prüYtsto

t'¡{t

{¡¡8,01{r)

(r,r 97,E98)

t)üñ*tu<iiñ g{YÉttto) (Jl cJti.fa dG dl'drtes Apútc dr (+it, e Loltnt Coaoíói,. S"A' ,^¡n¿GntD

,\41,767 IEJá,4úr)

)

e.15! _

"ct¡.g!b*lfg*-¡A-.-

p.. cflrF'-| d¡ prrytadad,

1

(6r,7lr) .q,7l7.

P¡lo & lfip.¡(=ro ¡ ta rctlt Otr6 ¡ntf€¡¡ d. ef€c¡lYo

Fhrlor rh cic<tha

Dtcietrürt

1.9{¡1,orÉ

Efedivo reciwo de c{ienrF. y ..ltnFsiri¡L( lr{-i$¡r.l¡* EfrGtiw Dqado r cdrgañi¡¡ rd¡dut¡d¡É, ¿(!-lonirt¡s'

€fccrhñ' nc(o pro'ri¡to pa. tÉ

2014

dc

d. €t -(tíi/É'

Y+r

e*l<-¡ y

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cn#¡|l

noE r lo!

c¡nírcr¡rü ñhfrlcfG'

cnf,tdot

CERTIFICO que

54 ctora

N

aci0nal de AulorEación y Reglsfo


2 5 ABR

FAGTTR

coacr.||cptE3

t.O.G.t O.S, D€ ECi¡ADOi J-A

r[grLfam I|TE4TL TOIAL OOI B EFCrñO rls acnvluEE oti cÉra GPrtsdG.odóbtá)

DE-

raEro Plolrlsfo

OlddrÉf! 3l,

f*qrrl td¡¡

¡.¡ufl¡áo

Aru*.¡ pÜr cdtdllt Gl tE¡lt.do ht!|r.l totd cdr cl clcctlw nato Frurh. po? 15 xtü'|ddar aL oDcr.dür: D(!r!clacldl

¡?stf'lc|dl

Püticiprión r tr$¡FdorÉr lmpuc¡to s le fetrt¡ A!.¡5te

C|r

d

IUrt!

dc

crrtcra

vCor Fatrhnd|lal

rtlE

12,Q7

t t,,r01 ,1,9E2

55,8(I; 57,576

6t,5t

ü¡,06r

t7,oa1

fofrddd

(5¡1,5.10)

o¡eÍt5

Fof

(9ór

r'.t¡ fdl¡io

)

y p¿flrrat oDcrtrtna6:

tll7,u9r i l¡2,¡rE)

p¡8ü

cr¡ ¡r€re9 üfcrldo GIO (ok|tf ñrün) bqr¡.r¡6 drkrtcs ruir¡trir¡.,cÍinl Gí úlic:úrÉ cñr 16

F.fccti|o

(28,75r )

20,257

(AÍñrtol .n t$6 p{art6 pú trticiE b Gn

3

{1,E51

r9E,032

(AÍncnto) €ñ crcnlas Ird trá¡¡¡

afircnto AnÉnto

tlH. U! tl.

tl r,2¡l

t€cq|aiticnto G¡O Aiurre tlcc:o p.gvkión \,¡(.clqt€3 CtúloÉ nctos an

Fm

ZL,AL?

t,719

Provtlrh cljcnt|! ltrcobraHcs Páúld¡

2011

poa

tr9,025

tr¿b¡hdücr

tú diyid¡¡lcs lb Q¿r¡cfón

(.r8,?f'o)

(24,sú) 1.43,123

-,a1

123,ó991

lf9,9a7l

l!?,15t

704,,136

V.r politlcü dc cürdttldad ¡l¡nlñc*nr.s y nda¡ r to6 crhdo¡ flnryrt¡rc.

CERIIFICO oue el Dresente eiemplar guarda conformidad coñ el autojizado


25

rsR

2ol¿

.¿;

Factor L.O.G.R.O.S. de Ecuador

Notas

l.

IDE{NRCAOO{ DE II EPNFSA Y ACTIVIDAD ECO{Ó ICA RESU¡'IE}'I DE LAS PRlNClPAlfS Pq-mCÁS CONI¡¡iLE5 Peri¡do contable-

2.1 2.7 2.3 2.1 2.5 2.1, 2.7 2.8 2.9 l. O ?.lt 2.12 2.13 2.14 ?.15 2.16 2.11 2.18 )-.19 Z.N 2.21 2.22 2.23 2.71 f

l.

4.

11

Proruncidnientos cmtóles y su adic-ión. Almeda fiíicirnüt y dc pr€6Éntrim. Ctaslficación de :atdos en corrlent6 y m corlentes. Efoctivo y cquiv.{cntcs dc efcctiyo.

11 14

Acti\6 finat|cier6-

14

Derechosfidr¡ciarios.

r5

S€rvlcbs y

otr6 pag6 anticipadG. Actirc ior imptstG cornentes.

16 1ó

Propíedad, planta y eqdpo.

lr¡Y€rsbrEspemanentes. Deterbro d€ v¡tor de rtlros m finatrcierc"

1E

11

14

IE

Car8os dlféridoÉ. Costos por Intereses. C|.€nta y dcurrentor por p4ár, lmpuesto a tas gand|clas e irt)rÍ.stos dlferido6. Emisirín titrios '/'álor€á.

't9 19

m 20 20

Capita¡ fl.Kr¡to.

lrEres.Bop€raciond6.

m

Cáttosoper¿dor¡ales. Estado de flujos de efectiltt, Can¡blos en las pdfttcas y BtlrDacbnes contaües.

21

21 21

Redasificriori6.

G

TION DE RIESGOS

Riesggs

proplG y e¡p€cíflcoo.

Otr6 €stimtrbrs.

ESI|¡,IACIO{E5 Y JU|CIOS

4.1

l1

Baser de preparacion-

POLMC^ DE

3.1 3.2

9

0 CruTEn¡G

24 CRíT|CO5 DE

|j

AD*I{5TRAOON

21

viras ültcá y de deterioro dc ¿ct¡yú3.

DECLARACIÓI,I SOBN€ EL CUIIPI IIIENTO NE I-fS NIIF.

| 5.1.1 5.1.2 5.1.3 5.1.4 5.1.5

5.

86c5 de ta trarEicion a t6 NllF de Nllf 1. ExcQciorEs a ta adkaclón retroactiva de otr6 NllF. Exerr.-iones a lá aplkaclán retroacttva el€g¡das Po¡ t¿ Co¡npañh. Notó exdicat¡vó sobre t6 normó qr¡c +tican a la tump¿iií3 por ta

Att¿cid|

adopciofl de NllF.

CorEitiüion FirLancicr¿

t.ó 5.1.7 5.

efltrt las Normas Int€{n*brEte. de lnfofmrián y Pr:rrípir Contab{cs C.Éner¿ltEnte Accptdlo'. en

fcuaCor (XEC). Co¡ritiación del paüinron¡o rEto ¿l 01 de erEro y 3l de diciembre de 2011.

Concitirión de r€sr.dtatbs integ;¡¡5 ¿¡ 11 de dirtñr-'br* de u01l CorEitirion det cstado dc sil¡ación iisan.icr: .trfic.rJs t;i 11 dc

5.1.E diciembre de 20ff. 5.1.9 Corftlrfm det estdto de sihBcJón ÍinarKl€ra er€ro dc

5.1-10 CorEitidión

?8

29

x) 30 31

ctasifkado at Ol de 32

2O1'1.

d

?5 75 76 76

Btado de R€stlttado3 In(egrat€s

Fr

Fu|ción at 3't de

dicieflútre de 2011.

v

CERTIFICO que el presente ete,'nPlar el auto.rizado

g

la Supeintendenc¡a de

¡t,.

l6O? y Registto


2

5

ABR 201t

-

'tir

Factor L.O.G.R.O.S. de Ecuadof S,Aj,

Not6

5.1.11 Corriurión del Btado de ñujos al 31 de dkiernbre de

ZO 1

de Efectivrc por el l¡látdo Directo

1.

5.1.12 CorEilifflon de la Utiudad Neta

35

el Efectt\o lleto utltiado en actlvidad$ de @eración al 3r (b düemhe de 201 t.

6. Ef€ctilo y equivaler*.6 de e{ecüvo. 7. CEntas y docüriFntos pcr cobra dbnt€E. 8. Otras cuentas por cobrar. 9. Derechosfidtriarlos. 10. Actiws por ¡mp€sto cúric{|¡e. 1. S€rv'lci6 y otros p4os anucipadG. 12- Fopledad, plarta y equlpo. 13. InYersion6permanentG 14. Cargos dlferidos. 15. lrrpr.rsto diferi& activo. ló. Cuentas y (bcnmentoB pq pqar. 1

17. Obligriocs con irstitncbns f¡narricra. 1E. OtJas obllgaclonG corricrtes.

19. lm¡Fsto a tas gananciG. 20. E n¡slóo de títr¡os yalor€s. 21- Capital sociat. 27. Prima en emision de acclorEs. 23. Resdtado3 acúndados. 21. AJr.6te6 por adopclón de tes NllF. 25. lrEr6o6 de ctlüdades ordinüi6. 26. G6tos det p€rsonal. 27, Crastosopefaclonalq. 28. ContirEent6. 29. Precbs (b transferericia. 30. Tramacciorig con part6 relacionadas. 31. Sarriones. 12. llechos Dosteride6 a ta f€cha de bdancÉ.

con

!7 38 39 39

40 40 41

43 ,t3 43 15 4ó

4

17 49 50 51 51

5l 51

52 52 52 53 5,{

55 55

CERTlFlCOque el presente eJemprar


Z

5 ABR

ZUI4

FACTOR L.O.G.R.O.s DE ECUAOOR

1.

5.'A.

rDENTrFrcAoótr De LA Er*pftfsA y AcTryrDAD eco*ó¡¡uca. l.lombre de ta entidad:

Factor L.O.G.R.O.S. de Ecuador S,A RUC

de la enticfad:

09925ó8941001

Domicilio de ta entidad: tdificio Wortd Trade Center

ttrre

B piso 8 Oficina 812

Forma leqal de [a entidad:

Sctedad anrinima País de incar¡oración Ecuador

Descripcion: La Compañia fue constituida mediarite e5€ritura Ébtica

la ciudad de Guayaqtil,

Ecua(xir-

d

01 d{. juii,r dei ?0S$. a¡ ii{¿';¡-a¡*.á ,J,e l¿. ¡'¡;i¡;*

c in:crii¡ e* el iiegi>lro

ciudad et 16 de junio det 20(8, con un $azo de duración de cien aircs- Su

actiüdxi

pnncipal et de inpulsar y prtr¡¡oyer rrpermiolres rii¡v2íúár¡ül€f y corierciates de í:{rlrn¿s natur¿ks y de empresas industriales, cornerciates, aqrkc{as y de todo ti¡n, rncdiarrtc ta conpra de cartcra. La Conpanía inició sus operaciones el 1 de jutio rlet 2008. Fstructura orqanizacimal y socictaria.

[a estruch¡ra de Factor L.O.G.R.O.S. de Ec¡¡ador S.A- es como sigue:

CERTIFICOque el presente ejemplar

I;


FACTOR L.O.G.R.O.S DE ECUAMR S.A. Politicas Contables y Notas a los Estados Financieros

(Exprendas en dólares)

OttERfiA

2 5 ABR

2o1l'

I

i

t;trüÍ¡¡¡¡ r.r¡?ñlü¡-R.Á -Dr'óñi¿¡É-ro

r

B¿oresentante teeal: Sr. Ing. Ridrard Hatt G-R - Gerente General.

REst ltEN DE

t¡s

pR NopArEs

porfflcAs coNTABrEs.

tr

principates potiticas contóles adoptadas en ta preparacion de sus Una descripcion de Estados Financieroe se presenta a continuación:

r0 con el autotizado

'otftt 59 nai áe Áutot¡t""i¿n Y Registro


25

¡-BR :zar,

FACTOR L.O.G.R.O.S DE ECUADOR 5-4. Políticas Contables y Notas a los Estados Fina (Expresada!¡ en

2.1.

i

-

i.

dóthr€S},,

Periodo contable.

o

" - ' -:., ,: -o tlli l;E !:si.aíiai .ie SituadF{i Fi¡¡,v¿i'era c{asificadcs at l1 de diciembre de fr12.y:-' .*)i: ; ai, Cl ús €i',ir-s: *€ 1üÍ(}, tcs q¡ats's inctuyen iss satdos contabtes at inicio y fi*al rlt{ ailo 2{i10, cr,rregidos a }lolmas Internacionales de Información .cin¡nccra {l'J!lF) con !a jtinalidad dc prescntartos compara$r'os ccv¡ el aslo 2011.

¡

Los Estados de Resuitados pm f'uncirín re{tejar tos nlovin¡¡ent06 acurirutadr) entre e[ 01 de enero y 3l de diciembre de lc años 2011 y 2010; incluycn los rcailt'ados det ano 2010, corregidos a Nornns Inte+nacionates de Inforrn¡cion l:inanciera (i{lit:) cwt ta findid# de presentados cqrparativos con d ano 201t.

¡

Los t-stados cie Cambl:m er¡ d. Pafini¿nio ,{eic :.eftejan {ag mcvlli¡ie*ta; ocurridos entre el 01 de eneío y 3't de dii.-:n:b:.e.:c i:=.:r¿-, ?iliü .,,21'i,'?.', misrnos que inctuyen los efectos ge-nerados pa ta imptenentac¡rrfl úe iirx6r.¡i Ecuatorianas dc Cont¡bitid¿d {NEC) a ltlorrn¿: lnter.r}aci*':alcs de !nfa;.':es¡4n Flnarcíera (NllR.

o L6

Estados de FtuJo de Efectivo - lrlÉtodo t)lrecto reflejan tos rno/imientos ocurridos entre d 01 de erltro y 31 de dic.ienb¡e de l¡a añm 2011 y 2CiD; misn¡ss que ir=+ctuycn lss efcctsí gcnei'a,J+i p,; ia iriple;'ircnticii.¡r .je t,i¡s¡¡xEcuatorianas de ContSitidad (HtCi a l{ormas Intcvnacisral¡x de tntormmión Financicva {NllFi.

2,2.

Bases de preparacion.

l¡s

Estados Financieros

de

Facto¡- t-.o-G-R,o.s.

de Ectlt.f,oR :.-A. lia¡i siii;

preparados de acuerdo so'-i Norm* Intsr¡-racic¡l¡lcs de lnfs'rnacá: l';::*;.1.;+ra iirhii-i emiüdas por el lnternaciqlal Accor.rnting Standuds Board (lÁiüi, vigeflts, ai 3.1 t{e diciembre de 2011 y 2010 y r1ún los requeri,rricntos y opL*¡orci ;¡ifcr;:-aJa¡ ¡:,- tó SlFe-¡ int¿rrd¡ncia de Conparrias det Ecuador.

La Adminirtracim declara que las NllF han sido apticadas íntegramente r€senas en ta preparacfon de los pres€rrtc's estados firrancieros.

y

sin

Z-3. PronunciamientG contabtes y su apticación.

a.

tas $8ui€nte5 ruevas Normas e tnterpretaciones han

$&

adoptadas en estos

estadcs financieros Enmiandas a

NllF

Fed¡a de aolicacior¡ obligatoria:

Nrc 32: Instrumentos Financieros: Períodos anuales iniciacloe en o desprrés Presentacim - Clasificación Fmision det 01 de febrero de 2010. de Oerech(Is"

1t CERT|F|COque el presente elemplar n el auto.rizado guarda co ución

No. ,-G

0+

aeZ-

¿

I y Reg¡stro

ül/4

60

lr'

ll


FACTOR L.O.G.R.O.S DE ECUADOR S,A.

Poll6cc Contables y Notas a 16 Ertados Finarrieros (Expresadas en dólares) Enmiendas a NllF

feqa

láejoras a NllF ldayo 2010: Ct¡{cr:ciúr de ennriendas a siete

15

qryqqi{

Períodos anuales iniciade en o desoués del 01 de enero de 2011 .

rrmas lnternacimales de ABR

d€ qplrlaqron

|nfoínacim Financiera.

nirt

Nuevailnterpretaciones: tF t9: Extiftcis¡ de p6ivos financierG instnmentos de patrirnonio.

C|f

Enmiendas a

cqr

Feclled94!t!4!94_9!!!Sq!9nqi__

Períodos anuals iniciadc en o despues det 0l de jutio de 2010.

InterpretacioneÉ:

Fedta de apticación obtigatoria:

ctN

F 14: Ft tímite sobre un activo por

barefrcios definidos, reoucvi¡rdentos mínimos de y zu Interaccion.

Príodos anuales iniciados en o de¡pués det 01 de enero de 2011.

foíd6

imPacto significátivo en los financiero; sin enrbaryo, p<dr íarl afc'ctar [a Ípntos regortado6 en esto6 estados contabitizacion de futuras tr¿nsacciones o acuerdos.

ta

b.

Las

apticacion d€ estas

sigulmtc nuetas

nornd no ha teflido un

Normas

y EffÍiendas han sido eríitidas pero su fedla de

apticacton ob$gatdta aún no €stá vlgente: Nuevas

ifllF 9:

kFtrurEntos

Fin

NllF:

FeO? de

4!(actC! i!!!Se!g!!!i

Periodr¡s anuales

cieros.

__

iniciadc en o después

del 0l de enero de 2013.

NIF l0: Estados Financieros Cmsolidados.

Períodos anuale iniciadrr en o dept¡és de{ 01 de enero de 2013.

NIF 11: Períodos anuales inic¡ados eri o despues det 01 de en€ro de 2013.

Aojerdos Cmjuntos.

N[F12:

Raret{iofl€5 de Participaci Otras Entidadg.

m6

N F 13: liedicimes de Vator Rf¿mable.

en

Psíodos anuale¡ iniciado en o después del 0l de enero de 2013. Períodm anuales inicido en o dcpués 01 de en€ro de 2013.

d

12

presente eiemPlar CERTIFICO que el g

p

ua!


25

nsn m+

FACTOR L.O.G.R.O-S DE ECUADSR S.A. Políticas contabtes y Notas a los Estados Financieros (Expresadali en dólares)

a'/,;,:/

Enmiendas a NltF:

Fedra de

NIC 27:

[stados Financieros Scparadc,

Pe-íodos anuates iniciados en o despu.t

det01 deenerode2013.

NIC 28:

Inversiones en asociadas y

coniuntc.

negoc¡os

.j.

períodos

anuals iniciados en o después det 0r de enero Ce iOr¡.

r.tii

TJ",.fi,ffiTr.il.H3x11: ft irpacto potenciat de la adopcion dr csias lim¡?a: y el-ir-ii¡cr-¡d.:s cr; lcs c-st"-xf.x r¡njncieros ¿" r" io-p*ía arin no ha

d€

os.

süo detevminado.

Las sigulentc's Enmiendas a NllF han sido emiüdas pero su fed¡a de apricacion

cü{igatoria ar¡r no está yigente:

NIC 19:

Beneficios a los e¡r¡pteadm (201i ].

Períodos anuates inidada: en c deFués det 0l deenero de 2013,

Mf, ]2: Instrumentaa fi n¡urcieros Preser¡tacifrr - Aclaracion de reguerirnioltos para el neteo de activos y pasivo fina¡cieros.

P€ríodos anuates iniciados en o después del 01 de enero de 2014.

NIIF 7:

|nstriffntr¡toB Finan c¡eros: Rct'e t &ci o,--es sobrc: (i) Crrnp€rrsacisr de activos y paSil,os fina¡¡cieros. Nusras

(i)

Períodos anuales iniciados en o después det 0l de en-oro de 2013-

Fecia de

clifltF 20: Ccstca de dcsbroce (striFpinE co6ts) f,eríodos anuates iniciados en o después el ta fase de producción de minc a det 01 de jutio de 2013. cic.lo abierto La Administración estirna que ta aclopción de tas enmienclas a NllF ctercritas no tendrá un impacto significativo en los estados financieros de La comparia.

r3 CERT|F|COque el presente eiemplar la Suoerintendencia de

otución ruo.

160

'a Nacional de Autor¡zacion Y


FACTOR L.O.G.R.O.S DE ECUADOR S.A. Z

5 ABR 2o1i'

Pollticas Contables y Notas a 16 Estados Finarrieros (Expreradas en dólares) :

2.4,

-,-.a:

liloneda fú¡cimat y de pr€s€ntación.

indüiilas en (5tü, estafu financieros y en Ers notd se Yal(ran utitizándo ia ftúneda d€t entcr'¡ro eco{rorBico frrincipal cn que la Coanpañia Qera. ta moneda fmcldlal y rle prer€ntacim de ta Ccnpañía es el Dólar de los Estdos Unidos de Las c¡fra^q

América.

2.5. Ctasifictrion

de saldos en

corristtE y no cÍrient6.

En ¿{ tstalo dc Situ¿aon Finürciera Ctasificado, lc saldos se ctasifican m funcion cie :us v<rtcimienta, €rrno corri€nte con vmcimier¡to igual o inferior a doce meses, contadc detde ta fedra de cterre de los estados financieros y corno no corrle{te, los rnaydes a eJc período,

Z.ó. Efecü\o

y equivatente de efectivo.

ta Ccrrr¡añía cúsider-a cl'f¡o efectiyo y cquiv¿lcfltes de efectivo el elcEtivo en 6Ja báncos s¡n r('stricoúres y inversimes a corto plazo de Sran liqukle cm un venciídento aiginat de tres meses o meno6.

y

En

el

Estado

de Sih¡acim Fina|cts-a Ctasificado, los sobrcgftos de existir

se

ctasificarían como obll3aciones financierd en e{ pacirc csriente.

2.7. A.tivos

financleros.

l-06 actlrs financ*ros dentro det at@lce de ta NIC 32 y 39 'lnstrutnentc Finarci€vos Pr$entactm y Reconoclmiento y lrtedicion" son d$ificados cqno rtivoc fin¡ncieros para prátams y cLtmtas |x)r cobrar, la CrrpattÍa ha definido y valoriza s¡rs activG flnanciems de ta sigdente forma:

.

Cuentas pot'cobrar

Fadorinq al decuento Se es6lece un descümto sobre ta fasturaciofl ((art¿ra) al momento de l¿ cornpra, et mivno que se dwenga en et tr¿nscurso de{ tiempo en qle ta c¡rtc'ra es cobrada.

i¡i. tJs\tb: pcr

c:¡br¿r lrrCrrytn las fa6.uras ncgociadas al factüing al anticipo i'a]tüing al dñ{:urtrto quc han sido rcribidás d€ toi c{ientes. La prwisiot para ct efltas lncobr¡btes se estólecÉ cwndo los estudic y q,'aluaciones o a(

hédras por la Ádministracirín de ta CoÍqldlia indtcan gue oriste la contingsocia de que ta Ccnpañía no palrá c(ñrar 106 ffi(lltos vcrcidos de aclrffdo a los témlnos origlnal€s de ta negoc¡acim.

t1

CERTIFICO que el presenle e¡emplar

l,t ofizacion y Regisfc

63


2 5 ABR

2014

FACTOR L.Q.G.R.O.S DE ECUADGR S.é.. Políticas Contables y Notas a los Estados Fina¡rciero*

I

(Expresadas en dótares)

\:

las q¡entas pw cobrar incl4rcn ta f¿currr w4ociaúa: d fa'-tuirq at an'-x.ip+ o at factoring al descuento que han sido recibidas de [m dientcr. La prwisiár Ft¡r¡ ít¡dYlt¡$ :nc*.|rabtcs ."c cffilccc n¡ando tcr' estr¡úíc y evaluacion€s hr-..t¡-, p+'i; I,J-.::'riÉ;'r:l#: dc l.:r (c¡npnñía indican que cxiste ta contingmcia & q,"t ta Cornpaiia no gllrá cobrar los ryrdltos vencidos de acuerdo a to t*n:inos riginatec Ce !a ncgcciacion. Factoring at anticioo

ldedia¡te estc üpo rle cs'rtrator ta Conpaiia entrega efectivo como anticipo ¡t¡.i¡¡ i",; ¿¡ú'jii.+; iirlg6.:¡d1;5, gue pr,.;dC, sgí Ctltte W at 90N, dCpendiendg dei an-ilisir tinarrciero y io eistipul.ado en [a pdítica de riesgo. [a parte de tos cáJitos rio .rrtticiyada, qucrjará c"r¡ cu€nta )'re sjeta at rca¡ltado final dc ta tiquidacion y servirá colno reserva para cnárlitrx imp4os, c.oarisicures y cuatquier otro concÉTto quc sc origine de [a trar¡saccion.

-

Dei.€ticro de ci¡er¡tas incobrabtes-l-as gÉrctidas por deterioro re{acionadas a cuentas incobrabtes se registran corno

el Estado d,c Rcs¡.llt¡dos lntegrales W hnaa¡ la deterrninaclón de este deterioro se lo registra m base a disposiciones leqales y tributarias ügents o mediante Eastos sn

l-rr *i ¡-+s* ¡Jr:'{c:; ¡ctivo¡ financieros'darizadc¡ al costo arnortizado, la perdida ¡+;',it'lc;iliG Lü;i'ri.ill¡d¿ ¿ l¿. iii-cre¡¡ci¿¡: entre ei vala'et libros de{ activo y el tlaücv p-resefite de tos flujos futuros de efectiw estimados descmtadc a tá

ia*r de j;;teicls oiigir-ral det ac.tivo financiero,

utitia La Cornpañía para detenrrinar si existe er¿idencia objetiva de una pérdida por det¿rioro inctuye: Et criterio que

c r

Difiuuttad financicra signifirat'iva del crnisor u obtigado; $tcrnri¡limiento del cmtrato, co¡rx) d incumptimiento de pagos o nxlta en

e{ pago

dd prÍncÍpat;

r f5 probabtc' gi¡c cl prcsiatarl* ent¡erá en ta baficarr,otá u siras reorganizaci ones fi ancieras . |á dersaparkim de ur¡ n'¡ercarlo activo para es€ activo fir¡anciero debido a n

rf i tir:¡ ¡l

"

2.8.

t.:tüx tinancier-as; o

!¡it'<xnra¡-iúr dÍqxinibb que i¡rdic¡ que hay una ¡'educcim medibte en tos ftrrjcn rtn qfrrcfivo @.rtifit¡rlos cle una carterit de activr:e financieros desde su reconocimiento iniciat, aünque ta reduccior¡ aún no se pueda identificar cur los activc financieros indiviü¡ats en ta r¿rtcm.

Derccños firluciarim.

a Fideico'nriso de administraciúr qJe se mantiene para garantizar tas obligmioncs cry¡ el Banco Gua¡,aguil.

C-orrespor¡den

r5 CERT|FICOque el presente ejemplar ad con el auto.rizado

gua

¡ón ruo.

l6'0

<<\>e'

YO INSUAS

'/( nr o:


FACTOR L.O.G.R.O.S DE ECUADOR S.A. ?

5

ABR 201r'

,Politicas Contables y Notas a

\ 2.9.

106

Estados Financieros

(Expresadas en dó¡ares) 5€rvici6 y otro6 pqos anticipadot.

Ccffr-\t]ordcfl prhcipatmentc a e€guroi pacado por antidpado, anticipo a i/ri-,v"e:j'ü:-es y i'tr.,,a itfii(iiJ.J !.irtjs{aúr, ¿ tLíCúfOS para s¡]fV¡CiOS O COtnpra de bienes a nirrt{ locát, lnÉ arates se efrcucntrdt Elorizad6 a 9r valor norninal y no cuentan cm derivadci irnptúcitcs s€nifir¡ti\os gue genelen ta necesidad de presentados por s€parado.

t'6

seguros pagados por antidpad6 sori amortizados mefir¡almó'nte considerando et período para el cuat generan b€neficios econórnlcos futuro6.

2.10. Actlv6

por'

lÍpuestos corrientB,

Corr@ondsr principatrfÉfltc a: ar¡ticipo dc in4t'Jcstú a lJ rinta, cr&rtc trih'J'.¿,-;s {l.V.A.) retencior¡es en la fuente y anticipt iie impuo¡.¡o a ia rÉflt¿ rfffttradirj;xY sus ctientes; las cuales, se enoleñtran valoriadas a su mlor norninat y no cu€ntall cdr deri\rados iÍptícibs significat¡vos gue g€neren la necesidad de prev tarlos p(r stparado.

l-u perdida por deterico de activos por iÍpuestos corrientE a no recupefitr son registradd cdm gasto en et Estado de Resr¡ttadq Integrales por funciút, en base al arátis¡s de reoperacicn o ccnpensacict de cada una de las cuentd por cólar. ?.11, PropHad, d¿flta

y equipo.

5e deno¡ina propiedad, pldta y equip6 a todo bien tangibte adquiriio por ta Carpañía para et giro ordinario de{ negEio y gt,e a criterio de ta Admin¡stracion de ta Ccnpania cumpla con los requigtos né!é51rio3 para s€r cü¡tabitr¿ado collto ta[, et cual debelá ser

cmtroldo dorde

con la nümativa cqltable vigente.

Para que un bie,n sea catalogado ccno

prqiedad, ptatta y eqüipo debe cumptir

tos

siguíeites requisitos:

. . . . .

Que scan posídos por la entidad para uso en la venta de los prodüctos o para

propff tos administ|ativor. Se e¡pera usar ú¡rante más de un perbdo, Ojue sea probable para la Compañía obtene¡ futurus b€neficios ecoranrico'¡ d€riwdos del biei. Que el costo d€{ actívo pueda medirse con fiabitidad. Qre la Cofi!¡üih rnantenga el contro{ de 106 misrnc.

Et costo 'iniciat de propiedaC, p¡.anta y eqrripcs t ettresenta it v/.cr t r.¡r'| 4+ adquisición del activo, el ctni inclrye r:rc4acims qtte se intul irron para dt-jario en cmdicionef para zu utltizmior o puesta m mardla, eí corrro, to6 colos posterior6 gen€rados pa deÍnantelamíento, impacto ambi€rtal, retiro y ráabifitacion de la ubicacíon (si t6 hubiere).

1ó CERTIFICO qrre

cl presente eicmplar

guard p

utofizado SuEerinlende¡cia de Cl

,"¡orno.

con

) 604

Nacional de Aulorización y Registro

lGi:


Z

I

ABR

FACTOR L.O.G.R.O.5 DE ECUADCIR S.Á.

2011t

Contables y Notas a los Estadc Financieros (Expresadas en dólares)

ta preiedad, pl ta y equip{É 5e cont¡b¡tizan a s¿¡ do deprecirion y deterioro, e5 decir, el "llorlelo rbt Coto".

dL'

'rffp¡a

mL.BúÉ la

I roEtü C,e irÉ dsiéntos de Fr€pi€dad, planta y equipG comprmde: a, 5u lrctcio de adquhiciót, incluid<rs los a¡arrce{es de importacion y tos impuestoo indír¿rctos no rccupcrabl,cs que rec.?ig.?rl sobre deducir oalquier descuento o rebaia del preriu.

b.

ta cdpislcim, despu6

de

Tod6 16 c6tos directamente atribuibt¿¡ a la ubiocian del activo €n el trltar y €n las condHü€s neceiarias para que pueda oprar de la forma prevista pd la gererrcia.

c.

ta er;tilnacirin iDicial d€ los c6tos 1n*erires de dcsrafltela ri.rita I ?-di{,.},J,. elefiFnto, así cfrno la re+rñbilita{ ¡.'n ád r¡tgll l¡f-'¡r.ri {¡r!r, 'j- 1.-ri!lt', ¡r; 11( hubiere), la obtigacid¡ en qrc llrolrc rna entidad (xandc add¡.¡i(:rr- cl !1(.rrr6ttc o cdno cons€cuencia de haber utilizr.Jo (g'h/, et_{*fier,t(, d(tr¡Ftrj '-'n thtermir¡ado pe'irdo, cm propdsitos distintos at de ptroóccídr de insttarioc du'ante tat período.

l.á5 efogacimes por rnanten¡miento y repaadfir se (aíga;r a gartú-. a iirrdid.t qijí. -,f ¡nq¡rran, cn fofiT¡a poste¡isr a La adqui:icl.áf, :?tg sÉ i¿Fi¡ti:¿{;l; tii.ili:; desembolsoc incurrids que aumentm su úda útit o rr capa.idad ¿<inünir:a. l.r¡ costos incurridos duran*+- el proccSo dc ccnstíi.¡cr-ión dc acEvcs sc¡ acu¡nul¡Jos h¡str ta cüch,lsirm de l,a obra.

Los etivos erpiea¡r a d€pr€ciarse o¡ando estén disporfbles para su uso y cmtinuarán d€preciadose h6ta que sea dado d,e baja cmtabternáte, incluso si durante dicho período e{ bL.rr ha &jada de se¡ utiiizado.

ta depreciacbr se cal<¡rla sgirierxJo sigrde tes vidas titiles estirnadas:

et nÉtr¡do de {ínea recta, utilizando

Acdvo

Años de vida

Vehicuto

(as

útil

l

Equipoe de computación trtu€bles y ens€res Equipos de oficlna

3

10

10

La vida útil y el mdodo de deprociact&r se d€bst revilar periód¡:cffner¡te para as€guftr qle el método y el perÍodo de ta depreciacim son cülsietentús Em et patron prevfsto de benetrdc económicm de ta5 partidas de edificio, mnguinaria y equipo.

drpr¿.ciacirh

s

re(mocida err

itx

rey¡lt¡dos con büsa

gl e{ nÉtodo tle

dcpre<.iacion tineal sobrc tas údas útiles estirnadas de cada etenento de pr@iedad, p(anta y equipc. Los terrenos no stán sujetos a depreciaciúr alguna.

17 CERTIFICO que et presente ejemplar la SuDerrntendencia

N".160+


zJ

/// ABR

FACTOR L.O.G.R.O.S DE ECUAT}OR S.A-

2011'

(Eltpresadas en dolarer) 2. I

2.

InrreBion€g p€{rnan6tes.

C{rr*r.ronde a inwrsiár e{r e(iones registr¡das iniciatme¡te a su costo de .¡q,¡isciár y txJst€riüriÉnte se aiústa de acuerdo cot el fiÉtodo de partkipacim. fl '.ator en libros se a,t|nenta o divrdnuye recmociendo s|l efecto contra 16 re¡ultadoo del período

2.13.

Deterioro de valor de activG no financicros.

eEtúa p€riódicarnente 3i qisten indkadores que atgtno de sus actiros prd€se €sr¿r deteriorado d€ a@€rdo con ta NIC 3ó ',Deterioro de{ Valor de los La Ccnpañía

Ártivoe".

5i odst€n tales indl€ado{G sc rceliza una estirnscist dcl mc,rÉ.o rcqjper]bl" dc{ activo. El mmto re(upcrable dc un rtivo er e{ mryr¡r y¿tor entre d v¿lor jüsts cic un activo o unidad generadcra de efertivo menos 106 costos de' venta y su va(or er uso, y er determ¡nádo para |lf| actllÓ indivi4d a meno5 gue el activo no genere entradas de efectivo que son cltramente indeperidientes de otros activos o grup6 de activls. Cuan& et yal(' en tlbros de un attirc qceie gu Ínnto rs( up{r abte. r{ ¿(':iyú tcmsiderado deteriq"ado y es disninuklo hda alcanz¿r lrr ryD¡ito rft.lrpt{abt o, Ai flaluar el valor en uso, los Rujos de dectivo futrrras estimalG- rür dEcontador usando una tasa é descuento antee dc irnp{¡etto gue reftera tas erralr¡¿cimes ,r-i..:!¡i.+i di, r!r¡r¡redo- ,j.{ !i('J{ tiefi¡po dt{ dir.rem y ios íiesgos espe.ificos al *tivo. Para deter¡ninar el yator Justo rrlenos coút x de venta, se usa un modelo de vducÍrn +rqr¿¿o. fSos cátcutts soo corrobordc por mílüplc de ratuacim, u otros ¡ridi€edder de yalor jrrsto disponibt€É. tás p€rdidas por deterlofo det vator de un acüvo no financíero son reconoci'te< con r:ago a reoltad<x eri l¿t catrpías de gaitos asoclados a ta funclón de{ ttlvo ir-.rrl'nr;irJr;, a'x( €ptc F)f pfñ)|ft¡des anteriümente reerduadas dof¡de tá rt:evdt*iál fuo ltn:{rada al patrirTr¡b. En €*e 60 e{ det€rioro tdr6ié{| es ¡er.c¡<tido curr d¿rüo ¿ patjinutio hasta el rÍbrrto de cualquier resalurlon anteriiCr.

Para activo6, excluyendo los de vator lnmaterial, se realiza una e¡raluación anual r(]99€(to dc si cxisten indkadores que ta ¡Érdtda pc dderioro recmocida arttrbnnente pdria yá no F-xistir o podría hüer dininuüo. Si existe tal indic¿do(, la Cqrlpa¡ría estima e{ monto nuevo rc.cuperable. Una ¡Érdida por detefioro antcriorm$rte recqrc.ida ¿¡ rever:ada sciar.,)úte si ha habldo tn canbb en las €Btlmacim€r usadas pafa detrminar d rsito rPrr¡Derabte del actlvo desde la últinn ve que se reconodó una ¡frdida por treriorc.

1E

Superintendenct¿

¡ción No.

>r.N¿c¡onal d€ Autori¿aclon y R€glstrc

tft {


2

I

FACTOR L.O.G.R.O.s DE ECUAilOR 5.A.

RgR z¡tt'

Politicas Contables y Notas a los Estados Financieros (Expresadas en dólares) et vdor s¡ librm det actÍvo r's aR¡f:ffirt:& ha6ta dr:ar¡z¿.' 'f.¡ rr¡xiti> recuperabte. Este rTlonto aumerrt¿do no puede e¡rccrler c[ valq cn libros qr¡¿. h¿Sria 3:á 6t{YÍ¡3r,áil1o. sxqo dc rlcpreciacón, si no sc h¡:fiese roconmido una pérúicta ac='t-; sl i:ñr" ¡ntcricres. lbl rsrcrso cs rcconocido con abono a Stci. (iÍc$oí6 Si ese es el

cas,

is

r*s¡.¡ltaf)s i rlrer{6 {Fte i.ill actirn sea registrado at monto reeraluado, caso en e{ cl,¡;! et rs,,sso c gat¡Co cLync un au:.ins:to de..eetaluacion.

2.14.

Cargos

dlferidc

tnúr¡e prlrriialmente gastos pre-operaüvos y gastos de constitucion, y mejoras en prcq¡idades an'ctidadas, to¡ c¡¡ats son a¡norti¡ado en tínea recta cn períodos de 2

a 5 años.

2.15.

Costos por intereses.

At 31 de dicienüre de 2012 y l$11, así cqm al 01 de enero de 2010, la Csrpañía no ha efectuado ooeraciones que halan generado la nccesidad ae capitat:zar.'*tos fu¡,s¡riL.rc: ctrqlle Dat,¿c rJsi cq:&r de adqrisición de sus propiedades, ptanta y $lr{ipc- 5in rmbargo, rie *r"istir cünprás can firrarrciamiento, es pdiüca de ta Cornp¡ñía ü¡cluir tos cost6 ¡ror intereses cüno parte de{ cmto Ae áOquisicim de aquettos a<tivos considcvados ccno aptos desde ta fecha ¿e 'inicio ¿e{ fina¡ciasriento hsta qt e sÉ erlcuerltren dislx¡nil¡ies para $r uxr,

E

c.rNto {te Ll!} 'il4rr}et-r¿r-r r}e gvcpiedad. ¡rta*rta y er¡uipos, es d prtr:io equivaiente at s'l ?.¡ f+-¿'¡rr 11ir rÉ-.r-!r.:rr.i,r.ti¡*tto F{ :tago se a¡r{iza más attá rJe toe tÁlri¡¡¡n rr<ht¡t¡lir-{ ct crdrlif-rl, i¡ difrr¿ocja elrtre ü pra=¡o e+¡ivatentc al y

t:f''t¡..t!w*

ii

efcrtivo total <le lfi( l1ágns s.: rr.¡crv.,ocr¡rá r'¡¡mo interestx a lo largo rlC.oeríodo del crédito a men6 que tates intereses se capitaUcen de acuerdo cán ta NIC 23 .t66tos pry +tr

Pté$tamoso.

2.16-

Cu€fitas y docur"rrtos por pagar.

Las cuentas por pa$ar conrerciales y otras cl¡errtas pü pagar corrientes se a su- valor nominat, ya que u plazo medio de pago es redr,rido y no e¡ciste difererrcia rnaterial c(Ír su valor razanabte. adernis q,re r u,r po¡."rítuic --sus importante de tas compras realizdas, san pagadc de forira anticipada a rsrcü.'¡occy¡

proreedores.

t¿s ct¡er¡tas po{ 94üf ct¡rv+erciatrx inctuyrxr que{tas otrligaciont de pqo ton proveedores de bisrec y sc,rvicios adquiridc en d q¡rso nonnal de negocio. Las otrm cuentas Fo,- pagar crrrespor¡dat prir'cipairrrante a ci;r:v¡ta-> f,or propias ck't giro del ;-rcgocio, tais's cq¡'?€{ arÉidÉes ds ctleni+ +bi patronales y tributarias sorr recorwi<l , iniciat y posteviornrc,rrte a zu lalc'r

D¿qa¿"

19 CERTÍF|COque el presente ejemplar ad con el auto.rizado

guard

nrvo.

160 + MA

SUAS


FACTOR L.O.G.R.O.S DE ECUADOR 5.A. ?

r

ABR

lult

Polltkc

Contables y ifotas a

lc

Estados Financieros

(Exprerdas en dólares) 2.17, lÍpu€sto e 16 ganancias El g¡sto

e impuertos

dif€rid6.

ir|rprr€:to a la r€nta <lel período cfinpreíde at irpuesto a la renta a la r€nta para lc año6 2012

dri¿nte y al iflpesto díferldo, t6 tdas d€ lfipuesto y 20,| | acFnden a 23Í y 24X resp€ctlvam€nte.

iÍpuesto a [,a reota comette se det(,|]nina :{¡f e ta 545.e inpcrti]:le y s': catcula de acrrcrdo ccr la disP<nkittres legales y tritülaris ü!¡r¡t€r Fam rarJa período cmtabte. Loc actlms y pasivos por imFRresto diftrido, para et eiercicio actua{ sdr fn€dldc d mdrto qr¡e 9e eitfuna rrlrugerar o pagar a tas autúidader l.ltliliariás. tiis t¿r¡r iirt)osi,'vfrí y r€€uiñ{ic¡¡6 fif{{t€s ernf¡lesdas en et cátcr,rlo de dictms wrportes sm 16 que c5tál vigentet a ta fedta de dere de cada eigcicio, siendo dc un 22[ para d año m12; ?3fr para el año 2011 y 24X para el año 2010 (01

n

gasto por

enero de

201 I

\:/

).

La Corpañía reglstra to6 impu€stos diferldc sobre ta base de las dlferenclas tcrq).raler fmpflrif¡lt¡ o dertr:qlt*es qrre qlsten entre l¡ ba5e trlbütarla de a€th.os y i¡¿lrvr!: y su t¡asc tin¡flci{'ra, Ll re.s|jttú pd inpue*o a ta Sanancias r€ detemina ¡rr la ¡rnvisirn de irFr€3to a las ganancia d€l ejercicio, nús ta tarlacim de tG ¿ctivoó y p6i\¡6 pü irnpr¡sto¡ diferidos.

rgrisa lc irpuestos reglsb"dos terto en ttivoó cuno pasivos con et objeto de cqnprobar que s€ riantienen Yigente6, efectuíndce tas edtunas @rrecciqres a los fid¡rms de aqrerdo con el res¡iltado del citado anátisis.

En cada cierre cqrtaü¡le se

2.18.

Emision títu1o6 v¿tores. Los pasivos financieros se registrafl

genrdmente por d efectivo recibidc, rl$o

Ce

los ccrstos incu¡ridc; en la traüsa:ción. En Pcríodos p,osterise, ei¡.as olrti8¿(iones

se rraloran a su costo amortiado, utitiando e{ máodo de ta tasa d€ intFés efecti\ra.

2.19.

Capital crssito.

t'd

accion€s ordinaria se registran

patriÍsrio

a su valor noílnal y se clasifican ccno

neto.

2.20. Ingresc operacionales. ir¡gresos e€r¿ciúes estfu conformadc pú hgre56 de d€scllento de cartera y cdnísidr€s, los cuales se recqrocen en el mmrento que se dfle{|ga et servicio.

t6

2.21. Gdos operacidlal€s. Lo6 gast6 adminirtrativos corresponden a las renr¡rneraciores del personal, pago de s€rvicios ofirina, scrvicios b;ficm, contribtEimes, así cqno dc otros gastos get¡€r-ates y nn ci€ros óocídos a la rttvidad dministrativa de la Compañh.

20 CERIIFICO que el presente ejemplar con clautorizado guafoa

No-

l

Ú0

de

YO Nacional de Autofizacion y Reglstrc

/4 69


2t

ngn zllu

FACTOR L.O.G.R.O.S DE ECUAüOR 5.É{,

Politicc Contables y lldas a los Estados Firuarrieros (Éxpresadas en dólares)

2.22.

ñstado de

ttujc

de efertivo.

&:io ftr:;ne origÍtto$c.: por actl.r.l*dcs Cc ta ci;ancifu, F indrryen todos aqueüos '.luie-: 'it ¡t.:ii';.c r¡tr.s+r¿Cai ccn ct girc dei ncEocio, inclur*cndo adcmás tos iott¡-r-{¡s ¡rap<krs, (cx irgrern fin¿ocier<u y err genrat, to<los aque{tos flujos que ne están dcf!.'¡!dc cs:¡c Co !n',e::ión o finandarmento. Es necesario rnencionar que e{ concgrto operircional ub'tizado eil este estado, es más anptio que e[ cmsidet'ado en el Estado de Rcsuttados lrrtegral.

7-23. Canibii:r de en ¡rotiüas y ertimairaies contabtes. Los estdm finr¡cieros al 31 de dicimrbre de 2012, no presentan cambic en las p€Éíticat y estimaciones cmtable.s respc,cto al ejerocio antcrio,. ni a la focha dc transicion, sd,to por ta 4lit=citxr a parfir de{ 0t de eneo de' 20It. de tas }irmar Internacimates de lnfonnacion Financicra (ffif) adoptadas por ta Curgauria ¡*cta 5).

?.24. Redrificaciones. Cíertas cifras presentdas en ao6 Esffis Fjp¿ncleros baja f*;*nm f-c¡¿tr<ian¡:; Ce Contabilidad HEC a{ 31 de dici+rnbre de.r !&l1 y (i'{ <li+ -r+r+{'.: r:if; ?{1j1 li;r. 5t1!7q reclasificadas para efectos cornÍ¡arativos de [a prc+aÉacion de ttn ¡rriirrsros lstciics Financieros bajo Normas lnternacionates de Inforrnircím Flnancie:a iHllF) a! -r! d.: rjicierr¡bre de 2012.

3.

POLÍNCA DE GESNÓN DE RIESGOS. Factores de riesgo.

La Gerencia Financiera es la respmsabte de rpnitorear cutstdttem€nte tos facto¡es de rieseo más reler¡antes para ta empresa. en base a una rn€todotogía dc eyaluacior¡ continua Sl :¡¡¡neii: y crxrtroi Cc l¿ liqutdr¿ Did¡a metodcúogía se administra en base a una serie '.ie prore*irms¡tf¡s, norm¡tivEs y políticas desarrdtada pan dirninuir su o<posicim al nc=go frentc'a varüaciq¡es de inftacim.

3.1

Ri€sgos propios y específicos Riesgp de

cráJito.tes en e{ otorgarniento de operacimes de factoraje les a los tímites de créclito de cada o¡rracion y et

p"-,it.H##H#ifT,.il iH:J#:ITl'fi1*#

4E horas a más tarehr empre$s con llecesidadcrs de capitat de trabajo, que gereratmeritL-, es inlerior at rit¡p de zu erpar¡sisr, 6 por esto qrie se debe anatizar y decidir rápidamente y eso P,etolciati¡a c{ ritsgcx fu puede a¡¿ti¡ar et Écsgo dc factoring en 3 categorías básicas: 21 CERTIFICO que

gua

ución No.

el presente ejemplar dad con el auto.rizado

1$g


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nsn zoll

FACTOR L.O.G.R.O.S DE ECUADOR S"A.

Polltica Contables y l.ot6 a loe Estadoo Finarrcieros (Exprecadas en dólares)

a)

babilidad de qrc re presente un in€unstlitrrimto de pago de una operacion. Generalmcíte se dectara irÉ'JÍplimicnto de paBú orardo '.r! p€,J no sc ha rea{ir¡üJ d€ntn5 de un f¡erft:do programado, o se L.íeüú¿ cü'l p@trriüidüi B ld fecia pr-ograrrrada. Este período por lo gerierat es de 90 días, pári q|re didras c¡rtcrar se cqlC'd€ren vencilas. En casó de "ronpinri€nto de contrato' nos referi¡ms a las oblígrímes serlaladas eo dirho contrato, que ct acrcditado debc o"lcptir, dc no hacerlo, se dará Por vcncldo la Rles8g de incumpllmlento:

operacion de Factoring.

b)

RierSo d€ qpodstí,n: Et ris$o d€ egosidm se Senef-a rc5pccto a los rbntoi futt¡ro' eo riesgo.

ct

Rte{p de rccupcncfóu

Pü la Incerttdunüre

En el dento de ufl ha|'rf,*miento, la t'earp{'ra.itn. tipo de incumff.irni€*ts y dt' ntlrlts{t's(E f¡¡-'to¡es rui.-+: i,-¡ r¿.?r, .t¡:¡ las garantías que se hayú recibltq y su s¡tuffktl at rsnt{tLü del incumplifldmto. fbr otra parte para cstirnar c{ risgo de reupetacim es i;p(' trmte qrue x. r r:rtsidetcn 1()r a¡f¡ettrls tegales El€ esta pudiera conllevar, tatEs conro e{ geeso dc rcroncjmicrlto de d€uda, e{ prcero de elabordcion d€ docunEltos rierÉtlriG paft¡ toñEr una accio¡r tegat, et 6po de accion legal, por to qtre ta acrfrín de rect4€ráci&t tamüién tllol|Ira el rúesgo (ega{

dep€nd€

d

úedito ln\olucra la parte cdrgc¡d, opcr-diva, grrercia gerxral y área LO.G.R.O.s. Ecudor. ri6gos de de

A

rlesgo de

Anátisis de

al

b)

ogeraci66:

c¡fuito en et anátish de Coñrrn¿r¡taci#l sd¡cttadü: ljr¡; dc l¿: f¿',* iÍpütancia at m(rn€nto d€ aútoriTaci{h de ti línea (h fa(forlng rs ri. de mayor análisis de ta documentación que se sdicitá a[ cliente fa que ( alquicr anomatfu no detectada en ta rÍisma elaa el rlesgo exilente en la Uansacción. 'ir'r,,.nflca ¿r, bair ¿ ia ¡;r3íti'-a de rü58rr de L.O.G.R.O.s. Eo¡ads en donde s€ Ésratrl€ce ta r¿ryisi¡x de doü.1ñEr¡táchn €ípczando d€sde ta escritura de ca¡st^ucion Fasta la verfficacim de facturG ante ct sRl para coÍprobar aütenticidad y atrtúizeim de facturas prcsentadao. Riesgo de

Riesgo en gestlm de cobranzas: En este r1*E

prc€so siste e{ riesgo que et d¡ente

* tai f¡(türas v (ttEo no lfts relnt€gff-'a

LO.G.R.O.S.- En caso de haber

,,rai\i¡ ai..lJt.1ciú ¡ !'¡.¡'L,frtte de cli$t€ e.t fiE¡go €rs malof d€tido qu€ et deudof no €ttá oterado de l¡ rr{arJár .xistente entre L.O.G.R.O.s. y cliente y se hace drpftcaó úq llou ur¡ cmtrol óe W Jxtws efectitarnorte pqadas pü el deudor.

c)

Riesgo de cobro indirecto: Et cobro indlrecto se da o.tando e[ ctier¡te sin estar

eüttrido

cobra directanente a[ d€lldd et tnporte de y anticipado5 por €ste oátitos cedidos at

frtú

algno o de

todo6 tG

22 CERTIFICO que el presente ejemplar

guarda conformidad con el autorrzaclo

lo.o,u.,¿n Ho.

"14

460

7L

o Nacronalde Autonzacton y

Regtsfc


_^!, t BR 201t, FACTOR L.O.G.R.O.s DE ECUADOR 5"A" Politicas Contables y Notas a los Estados Financieros (Expresadas en dólares)

d)

Fraude: En el negocio det factw;ajc €s uxrr¡¡ ürvr¿r atgrnras ¿rx¡dlrcEs fraudulentas de tos ctientes inrpulsados pu- la ur-gevrcia de obttncr' Ímrdus para srp;?r sit¡.¡¡ir¡r-.-rs dc ÍlÍqrÉdr=. l-¡:; crr¡dirctas nuis frccr¡sntes son tas de :q:'r:r:r: l¡ i;icr"r'l i:-tbi?r {: l:¡ctur¡ ilC-;is:.rdcr rcdido, ta prc facturaciur y las fiütt-ru^al r¡rvart"aJ,¡s. la Pr* fu.;(t¡¡ación ocrgTe err atgrmas opc-tunilades fruto Ce si:a oquli,ccrci:-h, y t:s c:-,anCo r{ :[!r-.nte cnde h factu"ra anfes de despar]rar la rnercadería o de prestar it¡ s¿vvicios- Er¡ qerr¡al rro es prut,.rf tri üe u!! rr )r:jl, sino que üedecc a algrna urgcncia del ciire*tc í¡crr rÉtsx.¡c,r rfir$.rs $*rlirc ir por etlo se anticipa a ta st*icitud de{ der¡dor, en o€asiar}es scbre [a base de Fd{bdf,'5 ya fonrruiarici. 5i el prúid'o s€ cor¡cr€ta y la rrcralería se entrega o el s*r'iiiu ;c ¡,ir'sio, i,¡¡ 'itá:' g;ü''j(] qüü.í;t¡¡..¡Jc ocu¡rir e¡ cie¡to difcrimic'¡rtc en ta f€dl¡ de pqo rie la factu.ra, taso coñtrarb la fetura no tendrá respaldo y ta .ieudo rict,l'¡ii ¡e'¡ cob¡a¿i¿ ai ,j;e¡¡tc. Este #po de situacion{5 .ion hastvrtc crxrxJris en el nclocir¡ det fartgai*. tair,-. -.r{,tos ya sea r;ri_o:i;u-;**.! i}rt r¡fi ,.y;'r)í administrativo o intcncislal, cl¿¡'as vic¡'.roiofles al cu¡:tr¿to 1s r,cl]+n d¿*do deredlo a la enprsa de factoraje a rcrsindir et contrato en fcrryn rnn¡cdi*ta v a exigtrte at ctiente d rdntegro de lc fondc financiados.

e)

lnclglptimiento de pago por parte det deudor: En ta operacjón de factoraje et riqo de imurpbmiento de pago por g*.e de{ &udcr ce<hUc, ie qre con [a sesion de tcn <rédítx al far tor no edq;we rn*:jtrr'++ del cr- tl,.-r. r{,x' r *. ';r-.+1 ya tenía d ctisrte por to que se estudi¿r lc aspectos de ta wr¡ta ($¡€ sre refiere [a factura.

siste

f

f)

tenc'r

g)

ejecrrion de garantias adicimales: El dreque tiene et riesgo de no fonds s¡¡ficifites a su presentación.

Ries€o de

Riesgo

de

Cheques po'sfechdos: Para mitigar €stÉ riesgti

se

revisa

periodicamentc que &t portafoth de dc'GJr¡¡eíitu r.eg*iadas se recibsi malor número de facturas puras que cheques posfec¡a<frr.

'ra-¡

h'¡ íitsso leEai: [:i r¡€1ssú iqa¡ le pr;ede definir corr¡o ta posñilictad

de que se f,-, , - -+i..,.,..- u \sr+drxr'r{s.e. i's$áiiras úGtli$ €Of¡s€Cuencia de. fatta¡ en c{*!t!'atot v tramxcicnc- que pceden afectar et furcbnaniento o [a cmdición rje l¿ -i¡¡s¿l-t¡¡c-¡a¡ dc'¡iva.fus dc (¡1'r)r, dolo, ncgligencta o i,rrprudcnci¡ cn la ,.-..-:-,+.i.a

.' -;..*-... !nri¡i'¿¡t\¡tr !¿$¡ldFús

concertadón. forrnatizacifu o elecucidn

dc.

ccntrato¡ y trarrsacdor:cs

Todos los riesgc r¡encionados anteriürr€nte se loc cmsidera de bajo potencid, ciadc que cúntrfixrs ccnr enátisis t-eÉto de ios clientes corno de tos cqnpr¿dores nx¡cranle siltsrle rie ¡-'*¡í'At-t que n6 apde mitigar e$ riesgo y reatizamos análisis dc fxiorirE baio param*rss de polÍtica de riesgo de LO.G.R.O.S. Ecuador.

-

Riesgo cle cali<lad de servicüo.La Compañía se ye expüesta a un riesgo bajo, e$o debkb a qrrc cueflta car ágit atencior¡ at cliente con opcraciones dc factoring.

CERT|F|COque el presente eiemplar la Superintendencia de'

é--*?

7

AMAYO tNSUAg


FACTOR L.O.G.R.O.S DE ECUADOR 5.A. Z

]

Politica Contables y Notas a 16 Estados Finarrieros

ABR 201[

(Expresadas en dólares )

-

Ri6go de ttpo de carbio.-

Corpdtb no se ve ergu€sta a este tipo de rie68o, d€bido a que tanto sus cornpr¿B sxno st¡s r€r¡tas son en dólares de los €stdos Unidos de AnÉrica (rTnfl€da fmdmal). La

-

Riesgo de perdidas asoclada a la lnverdon, ptanta y

eq¡ipo.

a un riego baio, pese a cqltar c.on rctivo6 que tiene tus activt6 firos asegurados, to cual irportánt€', erto se debe a ;rlr-Íúa pc'sibirr perdidas en Las cuales hcurrirá la Conpañia or e{ caso de que sistan accid€nte, dáfus n€teriales, robos, incendio6 y denÉs ries8os potenciatcr.

ta

3,2

Compañia esta oguesta

Otras estimacionG.

!-a Fr.flar.rciáÉ <f8 lr,r c.:i?ñdes fifi¿nr itros dc ecrrcrdo con priociplos cmtabtes g¿' .-\.]io'Ér t(-, iiir+Lx}J:, re{tr¡ic{ € que se I e.¡lícen sr¡po6icime5 y €stimaciones que af€ffán a to3 irrportg de tos activos y peslvc registrados, la presentación de activo6 y pastvG c()úrtürgÉTrter ti ñnal del eisrcicio, ai cuno a los ingresos y g6to6 recoflocidG a to targo det ejercicio. los resultados achlates podrían diferir depefldiendo de tG estimaciotxs realidas. La Canp¡flía, cmsiérmdo to antc'rigr ha utilizado É5tifñaciqles par¿ \,alorar y negistrer alguno6 de lc6 acüvos, pasivo, ingresoc, gastos y comprúnlsos. Sásicanente estas €gtimacion€s se refieren a:

. .

tos crlterios empleados ¿n ta vatorcist de d€t¿Trlnados actiYc6. La recüp€rabitidad de tos activos por

inplt6tos dif6ído3'

t¡ d+terrinrion

de ..stts ctim;rcion<x est¡í b*sada cn la mcjor cstinucim dc los d!'5lyi|l<Jb*j: '.¡ue .':r.i titr.t:t¡lii, ¡]¿g¿! ¡re la r-crlcl.rrldítnte obtigación, tomando en consider¿ci<ir tnda ta inform€ion disp.xribte a ta feóa d'et perbdo, incluyendo la opinirn de e4¡crtos in<tscrrdientes tales c(Im asÉrorE6 legat€s y cmsa¡ltores. En et caso que tas estimaciofieÉ deban ser modifkada6 por ca¡rbios dc{ enttrno ecmómico y financiero de las mis¡nas, did¡as nrodifkacicnes afectarán at período con$le €n e{ qúe se generen, y 9l registro cdldle se lo realizaría de forma prosp€<tiv-d.

EsTtffACDilES

Y

JtXgOS 0 CnrFX'OS CR|T¡COS

DE LA ADt{NlSTRAClÓil.

Las estimacion€s y criteriot usad6 soft co.ttinuamente evdudc y se basan en [a ereeriencia histórica y otros factor6, inctuyer¡do ta o(perctativa de ocurre{cia de erefltos fiJulrc que se considran raan$les de acuerdo a tas circ¡mstütcias.

CERTIFICO

gu¿fda

24 qtte el presente eiemplar n el aLrto.rizado

ResolileiOnNo.2úO¿

t/+ 73

0iteciora

N

actona I de Aulotizacion y


2

I ABR zot[

\ FACTOR L.O.G.R.O.S DE ECUADGR 5.4.

N ,

Politicas Contables y Notas a los Estados Financieros

-\-

--,etYzl

(Expresadas en dótares)

La Cqnpañia efecn¡a estirnacÍmc"s y s¡rpucsG r€sp€Eto dei futuna. i eB €atr''naLior¿+ cqrtables resultantes, por definición, muy pocas vcrtrs sctán igrrales a tos resut¡.arl¡.* ¡eals- t¿s stimaclqles y s.puestos efef,tua@s ps ta Admínistracicn se presentan a cmttnuacigr.

1.1-

Vidas útites y de

detrioro de ativos.

fa

Mminist¡acicn es quim dcisrmi¡-¡a tas iida¡ útiies eSr.ir.E¿.llc¡s t ls3 correspodientes caryos po deprecimión para Hrs propiedades, prlarrta y x¡ui¡ro, esta estimacior sc basa en [os ciclos dc üda de [c actlyog ca función del uso etp€lado oor la Ccrnpañía, ccnsÍderanúr ccrno bae @reciabte al valor resuttante errtre cl rrxto de a<\u6icicn del bim rrcnos ¡¡ vals de rerupracion estimado. Adiciona{mnte, de acr¡erdo a to Cfsp+¡ecto pcr ta XfC Já "Octerisc Ce ..'a{.s ic activcs", ta Corrpañía ¡r'aiúe ¡l ds:e Cc. carla ejix<irir: *:rla'. x ;:::tí.€, si tti:tr atgun indicio de deterioro, e{ vattr reuperabde de trx acrrr.s crrl lñrgo plazl, gnra comprobar si hay p'er.di*a ds deter'lcro sn C ./alsr de lc= act vc*.

5.

Drct^nÁr.ffh{ g}tRE €LC{rflpurÉ}lTo

láS }{tF.

La re¡o(ucitín i{o. SC,ICI.CPA|FRS-1|.0!0 enn'tida e{ f1 Superintendencia de Coarpuiías (SlC) en su artiarlc terctre

de c"ctu}¡re d€{ 20{l idica !e sigr.li,ente:

W

la

Aplicarán las Normas Internacionales de tnformmion Finarrciesa para Pequefras y.t{edianas [ni¡*afer {}fltF para Ias PYtlES}, para e{ registro, pr@ardcitrt y presentacim de cxtados finar'tieros, a partir &l 1 de enero de 2ü12, todas aque{tas cornpañias gue cumplan las siguientes condi cionan tes:

1. 2. 3.

fitonto de Acti'vos inferirres a tfi'4,ffiO,CIoo; Registr-err r¡r V¿rii¡¡ Brútú dc'Ve¡ri*s A¡¡¡¡¿i*s dÉ l¡;*ia üSigr${SrffiS; y Tengar menos de 200 trabajadtrres- Para este cátcr.{o se tsnará d prornedio anuat

orlrraerúo-

Debido a que hACfOR L.O.G.I}-.O.S. Ot TCUADOR 5.A. ingresó at mercado de ratores, es

dccir, tiene la obtigacidt pt Hica de rcndir cu€ntas, ccnptetar

5.1

Bases de ta

ii

to que deberá apticar

NllF

transición a tas NllF.

jueeo ,.'e-ipldn de

fcr.'.iri.,'¡

Fr

csl:aC¡os fi¡r¡rrcierc¡o

de ta Conrpañia Factor [-O.G.R.O.S. de

5.'t'. crtiuqt*'*je d, tjercicíu i.er¡ni¡nlo €t 3í de dicierrüre de 2011 y

t't¡ercn preparados de acuerdo ctrr füorrnas Internacionates de Informacion F¡¡'¡.¡r¡cic,-¿ {¡,!¡¡F}. tá C.rrg¿ñ¡a Faa¡x LO.G.R.O.S. deEa¿ad,or 5-A. aplkó ta NllF I - "Adopción ¡ror orirnera vs¿ de ias i{trnrar Internacionales de lnforrnación Financiera" a[ preparar sus stados financieros eri cra fecha.

25 CERT|F|COque el presenle ejemplar

ucionNo.

\60Í

Naoonal de Autorización y Reg¡stro


2 5 ABR 201f

FACTOR L.O.G.R.O.S DE ECUADOR S.¿,.

\

los Estados Finarrcieros

\-'1

(Epresadas en dólares) 5.1.1 Apticdon

fu!¡

r-s

c{

de NllF 1.

dp transiciúr dc la Cdrpañía F¡cts L.O.G.R.O-S. de EoJador S.A. de Ér'€ñ de 2011. td CerTpania ha preparado sus €stados financieros de alx{tur¿ bajo Nl!} a dicña frrtu. tá fecña de tdal adopcidt de las NllF para la Cqnpdtia c5 el 01 de enero de 2012.

0i

La NllF 1

"A@,ii'n por

Prin¡era Vez

de tas Norinar Intrrna(indc's d€

Informacion Financiera" p€ínite a tas Conpañías que cmvergen sus 6t¿dos fin¡rni¿ru: ,Jc !.tonna$ Ecuato'rianas de Contabitidad (NEC) a tas Norfnas

: ir*rE(i{ru¡16 tfu h¡{rrnnriúr Flna¡risa

(NllF)

el utitizar

e)aepciones y

Fxe..rci.Jr|es de c¡rácte.r' ofl@trno u qtativo, condderando n¡ayrr¡'a de tc c¿sos sdl d¿ aPlicación ratroactiva

que en [a

tá Cdnpañia procedió a reÉtizar tG a¡rstes $re a cútinuffión se detdtian cm ta finatidad de que los priísoE est¡dos fr|dtcieros preparadcr de cor;f*rrid¡d ¡'.¿l NIll', n:is¡Í{jf quc contien¿n infonnacíón de atta calidad, t-r¿nsflar.:ntc par-a irr usrnrkx, ctrrprat e para todos los períodos que se pr€scíterl y suminilrá trl írfito de partida adecudo para la cmtabilizacion s€lrm las Normai lntema?tlal€s de Informacion Fir¡üriera (NflF). intorrnacim fin¿rnciFa ha etabteo'do ta eticación opcimal de ci¿rt6 El(Flcioncs y ha citálccido dgrrns ¡rutribkkrrs sobre ta apttacion t€troa{tiva sobre la aplicación de algwros aspectos qigklcs pa otras NHF, cm e{ anin¡o de ayudar a las ernpresas en et proceso de transición. De acu€rdo con to anterior, ta norma intemacicnal de

Para e{ab6ar tos Dresentes e6tados financif,os se hm aplicado todd tas exceptiqre¡ óligatorias y algunas de las excepr:isÉ5 (Ftati\¡ds a ta

aplicaci& retroacti d€ las NllF ver nrrnr"ales 5.1.2 y 5.1.3

5.1.2

Exccpdm€s a ta 4licfffon retlmctiv¿ de otras NllF. La entldad aplicará las síguient€s s(cePciones

a. b.

La baia €n cuent¿s de activos financi€ros v Dasivos financieros. Esta acepció¡r no es aÉicable. e

ont¡büj.@d de _cgb_gdela! rxceción no es aplicable.

Fsta

c, d.

ParticiDac¡Ü| es no controtadoras. Esta qcepcion no es aplioble.

Clasiflcaclón v medicion de actitos financierc, Bta a<cepcion no es aplicable.

26 CERTIFICO que el presente eiemplar

corr /

2l6.rl/4 75


2 5 ¡gR zolt

FACTOR L.O.G.R.O.5 DE ECUADOR S,A" Políticas Contables y Notas a los Estados Finaricier* (Expresadas en dólares) E¡<er¡ciones a [a aptiracion retroact¡va ctegidas por ta Canpania.

a.

l¡!-Vg!tse@9-:con

pta@

Ef.a erención no cs apticable.

b. c.

Cgg¡tralps.@¿qfo, Esta exencion no es qrlicabte.

Cosb at¡ihrido. Esta s<encion no es

aptir*rte.

d. Arrendamíentm, {si.a cxcr^,ción no es aptiabte, e. FefEti-cteF-a-tos empteados. 8t¡

o<cnciry¡ no es ryti,cable.

f. Esta exencist no es aptic'ble. 3.

i¡ygfl-orcf

en@cmtrc{adas

& forrna csriunta v

asociadas. Esta exerrciqr no es ap{icaóle.

l

ta

rnedkion

a vdqr,_la4g!qEte-._dg

Esta exencim no es l.

. qgüyq5_

_tlgq€fq¡-9__É¡tq¡_

otic$te.

Pgiftgplg_,rÉiro de senr¡cios irrtq.dos gn-et c y-E-q-uip€Esh exerrcion no es aplicabte. Activosf inarrcüers_.o=Agtipli4!tr¡9t{qs_SgúA$ll3adÉ_4e_aei¿g4p__g{xl

Costos por orástarnos.

@icabte.

T¡ansferencias de activos orocodentes de cliontes. Esta exención no es apticable.

27 ejemplar

ruo.26

0

de

'a Nacional de Autorización y Registrc


2 5 ABR

\ir

2011

',

.l:

,r ; : i, Foliticü Contabtes y llotas a loe Estadc Finarrieros .', ...':;:;: ", (Expresadc en dólares) ,r'

5.1

.¿l ¡lotas e)elkativds sóre las n('Íürs que aplican a ta Corpalía por

ta

adopcim de NIIF. .{ecorfocirrierÉo ütelrido de Ccnisloll

CtAO

Lá nofina es$lece que e{ lngreto d€bería recmcefse por devengado at íxrnento de ta tránlerencia det rt€tgo y boeficios al cliente. FACTofl L.O.G,R-O-S, 5.A., ha esttJr, r€€om(i6rdc' i:t u ter.:iiiari l,j', ¡:!$r..':.t,s ;-."-! cqnisiones GAO en et rrur€nto de adquisicim <lel compani* rl€' cottro, debiendo registrar únicannntc ta coírisioft de acuc'rdú al ticÍpo transcurrido, es d€cir de forrru diferida, tal c-ono lo establece el prinop¡o antes mencidEdo {de'rengE&). Cueatus

y doa/renf'.c

pr

@hrcr y op€,rgr.'rotPj D{tr llquklot

En el aDartado 3.2 de ta MIF 9, se hace re{erencia a los lineamient6 a seguir cuando se reali2án tratÉferslcias de actir,s financierG, PudierKlo eristir 3 GBOS:

qre la €ntidad transfieG sustancialmente todc tos riesgc y beneficios inherente3 de ta pr@iedad de{ activo financicrá a t3 arrtidntt conpradora, en cuyo caso ta entidad ytrtdtdora dct a( tívo deherá darto de baia, registrar la cmtr4rstacion redbida, y re{onocerá separ¿damente, como activG o padr¡6, cualecquiera derechc y r$tigacones ve*1os o reteflidcs por ¿{e(to de ta transfsencia. L.

Q,re ta ertilad re¡dedora retenga s¡rst cial¡nente tod6 los rie5g6 y beneficios inh€rentes a lá p{ofriedad del act¡vo fir¡arÉier¡}, ei .1ry0.Aw

ta entidad no deberá dar de baja c{ actir¿o, y núrs biat, dobc'rú recmcer un p6ivo por [a cmtraprestacion reibida P(rr ta ent¡dad crxnprdora- Eito rürnalm€nte se cdxrce en el lenguaje flnanciero cofl¡o una grantia sobre crédito o préstamc as€iurad6 (a través de ta cart€ra). Que la enddad no transfiera ni retenga

ejs(irld¿*r$tnti t'Jd'"r' lus ¡e€':'1

y baneficic ínherentes a ta pnopidarl del r:livt¡ finattcien. tn cstr' caso, ta entidad dcüerá cmdderar un fact¡r denominado conttc . La norr¡a define como csrtrol la capacidad de vcmder {, dispdlcr ui.lllateralrr,ente r{ artlvo financiero en cuestiori. En este tefr.€r c6o:

a. Si ta éntidad no ha retenido el controt, daÉ de baia el activo fin¡rciero y reconocerá por separado, cgtb activos o p6ivos, cualesquiera derecños u obtigaciofies creados o retenidoti por efecto de lá transferenoa,

CERTIFICO que el presente ejemplar

guarda

con elautorizado

) 60+)

¡¿

{q 77


2 5 ABR

2014

FACTOR L.O,G.R.O.s DE ECUADüft 5.A. Políticas Contables y Notas a los Estados Finarrcieros (Expresadas en dólares) b. Si üa entidad ha retcni& c{ cmtrd, cantinuara ¡ercr¡-,sicrxfc ct activo financic.ro en la medida de zu inptic.aion cor¡tinuada e¡ ei actiyo financiero

{ps

eje,mpto, e{ ofreceir garanha por ta cartcra de

dudosa cobranza).

Los ctientes de F.ACTOR L.O-G.R-O.S. se enrnarc¿n en lo desr¡ito en el párrafo 3, pte,sto qr.re hren v€rilds de cdrl¿y¿ cr.*l rr:#rrtinlr¡1ru.al al íartir"; es decir, no transficren susf,ancialn¡crrte todss (c* ric*gtx i, ircrrcficicc- P<ro cmsidrando que F-ACTOR LO.G.R.O.S. tarrüiért puede verrcbr esé cartera tÍÉál o parc;aüment€ a t€rc€ros por cuenta prcpia, es quien er¡ ste caso, tlc¡:e c'l cúGircl dct Ntivo, y pcr tanto, deberá registrar el activo financÍero (cartera) ert sus estadoo financieros.

fuja de o€tirros tn

ra"ryrúta y psivo no exigÍbles

Et marco conceptuat en zu párrafo 53 y párrafos srbsiguimtes <kfine a un activo po'' ct potcncial que ticnc para c&?tr:¡buir dirscta o indirecta¡'nentc a i,i'; ¡.ii¿i::s ii¡ e{*.tivo cc i¿ rv¡tiC¿d- üc iguoi fs¡rua define a un pasivo por t;a grrot'lúrilisiad cie r¡ue ta tir¡.urCa'riri! i.,re rr¡a obligacir-n actu¿tt imptique que ta

errt¡dd e-rrtegue wio o rdrioÉ fe¡cursos. qr¡e llsan irrcorpordos beneficios y qüe e{ nsrto de su tiqridaciür g.rede ser orantificado raxnabternstte.

econémicos

iarflrstos diferidos Et pirrafo 24 de la NK 12 indica que se debe recq¡(rer un activo por

isn&uesto cliferirlo, W eausa d€ tcxlas las diferencias ternporarias deducibles, en la ncdirla que rei.¡lte probable <pe ta mtirJact <risporr3a de ganancias fiscates futuras contra las que c¡rgar esas diferencias ternpw-arias deducibtes.

5.1.5

Corrcítiadort entre las Norrnas internacftrnates de lnfq-nracion Financiera y Priix.ipiii,s Cu¡i¿bitx Cc¡r.r'¡rir¡¡e¡¡te Aceptairs c$ Ecuódor {l.lEC).

L¡s ca¡cilíacimes ¡n-esentadas a cr¿¡tínr.racftin ¿nüestran la cuantlflcaciár del impacto de la transicüon a tas Nflf en la car¡pañi¿r Factor t.o.G.R.o-s. de

Eo¡xÍor S-A.:

* . ¡ .

(,:nciiíaciór del patrirneiú rieto al 01 de srero y 31 diciembre de 2011. .iiii¡^.iár ile rer¿.¡ii¿rrit¡ lrk:groier *i 3l de <Jicierr¡l¡re de 201 1. csrcitiacién dst €r¡tddo situriór financie.ra ctasificado at 31 diciembre Ci'r,e

de 2(tl

l.

concitiacion del $tado situacion finatciera ctasificxlo al 01 mero cle 2011.

Concitiacion del estado de resultados integrales por Funcion at 31 de dkiernbre de2011. conciliacisr det ftujo de efectivo - rn€todo directo at 31 de dicienüre de 201 1.

29 CERT|F|COque el presente ejemplar guarda con uto.rizado por

,.¡6n

'0 ¡o. 26

24t/

7

tfr

r


FACTOR L.O.G.R.O.S DE ECUADOR S.A. ii

Política Contable y Nobs a lqr Estados Financieros

.l/.;

(Eryresadas en

1"'..

o 2 5 ABR

Conciliacicr de ta utllid¿d nd.a cqr e{ ef etiv<¡ neto ut¡liz¿do en activklades de operacim at 11 de dicieíüre de z01l.

zii:

5.1.ó

dólare)

Co:r,ciliacioo dct patriFrcñio ncto al 01

deeneroy3l de diciembre de

2011.

condliaod d PatriflxÍio at 3l de dlckmbre y 01 de enero de 2011 de ta cornpañía pd efectos de la conver$a¡ de sjs €stados financieros de Normas Ecuattrianas de Contabilidad (¡ifc) a N'oflnas lítternacirTra(es de Infofmtrlofl Flnaciera (NllF) fue coÍD st$¡e:

t na

Diciembre 31,2011

Coricepto

Patrlmmio bajo Nonf|as Ecuatorianó de contabitidad (NEcl Aiu6,aes

M

1,752,6n

¡mol(r'entújón NltE

9,072

14,7E4

Patrlmonto n€to s€gth Normas lrú ¿'rn ¡cir¡nal<]5 dc tnform¿ción

1,712,219

Fírwrbra Nllf

5.1.7

Concitiacion de rúT¡rltados inteBr¿lcs

d 3l

de

dkieÍbre

1, fue

Diciembre

conr

3l

w.

!

E,110 10,5ó5

1,501,362

de diciombre de

201

31

lñplqg,en tdd@. N,F : difefidos |re eer-ativos, baja de xtivc que no ^¡natizacisrcon definic¡ón de .

F:i"-r,'-$ri

(40,40ó)

siSue:

Gan¡rcia det erercicio 2011 según Nonas Ecuatorianas de C ontabltidad (NEC) aitE!? f

(44,021l.

de 2011.

La cmciliacion de los resuttadc por et año teíninado at 201

2011

1,167,13'l

(61,2791

?Fcor¡acimicnto rle ingre5os comisfon€5 l:lil¡ir'":,-ú¡ ¡ de i(ti\Ét nu recLf¡elables tlimirBciones pasifos rp engiU€s ¡leqisl',) de actilo por imprEsto diferido

Eriero

0r,

iiej i4 pr:r ingresos

Galancia Cc{ ejevcicio t011 scarin (b lrl{Friritri l-in ciera Nllf

iloÍrid

I

779,019

(20,757l, 41

htemacionales 129

CERTIFICO que

30. el Dróqenre prófr¡t:r el auto.rizado

/t ?sl


2 5 ABR 2úu'

FACTOR L.O.G.R.O.S DE ECUASOR 5.4"

I Politicas Contables y Nob a los Estados Financieros (frQresdas en dÓlares) 5.1.E CwrcitiacÍon

d¿{

estdo

de sitr¡auiúr financiera

ctadfido

at 3'l de dicictrüre

de 201 1. FACTOR L.O.G.R.O.s, DE ECUADOR 5.4.

Conciliáción del Estado de Sltuación Financlera Claiftcado Efectos Saldos

NEC tr¿¡slci¡3n

3l-dk-11

Actlvos Activos corrlentes Efectivo y equivatentes de efectivo Actiyos financieros Cuentas v documentos por cobrar ctientes Otras cuentas por cobrar Activos por inWe¡tos corrientes Servicios y otfüs pagps artticipalos

Iotaf etfvos corríentes Activos no corrientes Propiedad, planta y equipo h

t\¡ersioilÉs pef rranentes

Cargrrs diferidoe

Totá xtivos

NllF

Saldos t'ltl$

3,141,248 205,247

w7,6\

43,1 11

8OT,692

4,243,677

41785rcp1

24,415 229,078

24,415 229,O78 12,785

266,278

3,948,940 705,241 ó,ó05 43,111

ó,ó05

3,9f7,399

3t-dic-l f

561,194

581,194

lnpuesto diferido - activo

Total mthrcs no corrierlt€s

a las

12,785 14,784

14,7U

822,4'16

281,0ó¿

822,476

5,Oóó,153

Pasivos PasrVos corr¡lente¡

Cuentas y docurncntos pcr pagir Obtigaciones con instituciofl es

financieras Oü'as cbtigaciones cord entes lrnpuerto a la rent¡a

Emisifii de títulos valores, porción corriente Cuentas por pagar cofirisiones

Totd pasivos corrientes Total Pasivos (fuman y pasan:...)

494,074 750,000 110,627 3ó,304

1,100,(m

807,69?

o,vnl u,279

2,491,N5 8é2,899 2,491,0O5 8ó2,899

1,301,7óó 750,000 101,555 3ó,304

1,lm,(X)O 64,279

3,353,904

3,353,904 31

CERT|F|COque el presente ejemplar

No. 6 ó1 ect0rá ¡tac¡onal deAutoflzac¡ón y Regtstro

l,X,


Z

5

ABR ?O1I

FACTOR L.O.G.R.O.S DE ECUADOR S.A.

foliüco

Contabl€s y N,otas a

lc

Estados Finarrcierc

(Expresadas en dólares) FACTOR L.O.GR.O.S. T'E ECT,AIX)R S.A.

Concibadon del Estado de Sltueclón Flnd|cl€ra Claslñcldo Efectos

Saldof

NEC transición S.ldos

3l-dlc-lf

Total Pr¡ivoo (furnar y vienen:...)

2,491,005

a

l¡s

8ó2,899

Patrlmonlo neto: Capitat social Aportes para futura capÍtati7¿{-ión Prinu eri emisión de acciones

Resultad6 aorÍ lados Ajustes por adopcicn de las Nllf

12,920 ,672

-

3,353,904

-

1,ó02,080

137

Nl,F

NllF 3l-dic.fl

1,ó('2,080

17,ezi

137,672 (&,1231 (ú,123)

Totál patrlmonlo

1,752,672 14,123'

1,712,U9

Total Pasivti y P¿dmonlo

4,713,677 822,476

5,0ór,153

5.1.9

Concitiación de{ etado de

ritutrion financ¡cra ctasificado a[ 01 de errero de

?011 .

FACTOR L.O.G.R.O.S. DE ECt ADOf, S.A.

Conclllactón del Estado de Sturaclón Flnanclera Claslftcado

S.ldos Efectos l.l€c translclón 01-ene-l I a las l{llF ActiYot Actlvos corrlentes Efectivo y equivalerites de ef€^ctivo Activos financieros Cuentas y documentos por cobrar clieites Otr ¿s cu€Jltas por cobrar Actlvos por iñpuestos cofrlentes Servici6 y otros pagos anticipados

Total actlvoB corrlentes (fuman y pasan:...)

367,187

991,965 127,932

01-ene-11

210,721

-

2,14

1,505,753 240,721

x7,1gl 1

,235,689 127 ,932 2,1+1

1,746,4n

CERÍIFICO que el presente

e¡emffi


2 5 ABR

.

201f

FACTOR L.O.G.R.O.S DE ECUADOR 5.4.

Polític¡s Contables,y l*otas a los Estados Finarrieros (Expresadas en tlólares)

Saldc Nec

Efectos transición Of -cne-11 a las

Tobl actlvos corrlentes (gman y vienen:...)

1,f)5,753

tlllf

Oi-ene.l

l

7,74ó,477

240,724

Activos no csrientes Propledad, p{anta y equipos nversiones perrnangrtes Cargc difc¡.idos lnpuesto diferido - activo I

Tdal actlvc no corrientes Total ectivos

33,539

33,539 167,741

167,741

58,173

t+0,+oi)

17,768

10,5ó5

10,5ó5

259,453 (29,840)

229,613

7,765,206 21O,EE4 f,976,Wt

P¡¡si'Y-oS

Pasi'¡os corrlenies Cuentas y doormentos por pqar Obtigaciones con instituciones financieras

Otms obtigaciones crrientes Cuentas por pagar ccnisiones

Total Paslvos

141,119

240,724

Resuttados acumutados

9,000

47,Xi3 (8,110) 4,022

39,M3 41,027

198,072 276,636

Patrlmonio neto: Capitat social Aprtes para fr ltr rra ca$ial.ización

381,843

9,000

1,175,W 440,fno (47,86lol

Ajustes por adopcim de tas NllF

_ -

474,7OE

1,175,0(n 44{¡,000

(65,752)

(47,W6't (ó5,752!

Total paHrnnlo

1,567,134 (65,/52)

1,5O1,382

Tffil

1,765,206 214,E81

i,976,99O

Pa$rcs y Patrirnor¡¡o

CERTIFICO que

guarda con por la Su

auto.rizado

BJ


R L.O.G.R.O.S DE ECUADOR S"A.

25

bs y lbtas a los Estados Finarrleros

, ..t.,'_

ABR

'/

5.1.10 Concilielon diciernbre de

(Eprecadas en dólares) det [stado de

Resuttados lntegr¿les

por Funcion al 31 de

201 1.

FACTOR L.O.G,R.O.S. OE €CUAOOR S.A.

Csrcili¿ción del Esudo de Rerultad6 Int€gral€É por función Efectos Saldos !{ec

Por el año temlnado en Dlclembre 31

2011

iransi(ióft Saldúr tilF a las

Xllt

2011

lngreros actMdades sdlnarias: Cdnishifles D€Ecu€nt6 de cartera lngr€sos flnanciefos Utilidad en ir¡version€s permanentes Otros

Tot¿l

Ingr66

ingr66

(20,257--l

997,55 | 588,950 67

,7a2

78,751 1,598 1,6E4.,632

Personal

u5,1?3

Operacimale

ó5ó,309

Gastos flnancleros

276,zfi

Tdal

Gastos

Utilidad ant$ de partictpaclón a úabaradores e lmpuesto a la renta Participación de trabaj adores lÍpt¡e3to a la rer¡ta

(2o,257)

I ,664,375

-

65ó,309

t

tllid¡d neta

v5,173 z76,Zn

óó,418 41,]67 6r,513

1,405,613

11

279,019 41

,791

588,95() 67 ,7E2 28,751 1 ,598

Crastos:

Provlsión pard cu€fltas incobrables Depreciación y ammi2ación

977

,X7

ó1,513 25,051 1

21,110

,853

51,2ó3

4,719

185,903 25,329

,364,26 300,1 29

41,853 ,014

47

211,232

CERTIFICO que el presenle ejern

guarda

c-9

pDl

"k"1, onalde Autorizac¡on y f{egtstro

83


201/,

FACTOR L.O.G.R.O,S DE ECUADOft S.Á. Políticas Contables y Notas a los Estados Financi<eros (E:tpresadas en <lólares) 5.1.1 1 Concitiacior¡ det Estdo úe Flujm diciembre de 2011.

&

Efertirc por c{ ilerodo l}ircrto at Jl de

TASTOR L.O.G.&O.s. DE ECUADOR 5.A.

Cqrciliaión del Esta& de Flujo de Efectivo - lrkátodo fXrecto

S¡úrbE Efecto NEC trarislción 2ft11 a las iülF

Año termirndo en Dicienrbre 3f ,

SB!(b: XllF 2011

Flulo @ efactiro por l¡s üctivi&des de @€r¿cim:

Efe-.tiíl rtcibidc de dientes y compmías rct¿cb¡radas

1,y3,762.

1,541,762

Efectiv<r fnsado a compañías relacionadas,

acc¡onrstas, pfo\¡eedsos y otros

Pago

de inür'trrio a la tc¡*a

Otros ingreos de efec$rro Aiuste primer: adopción Ntlfi

Efectiw neto

(83ó,401)

(E16,/fli1)

i48,070)

(48,('yoi

30,349

i4,796

30,349 14,796

689,ó4)

14,796

7U,4&

$,7n)

. -

provist<r por las ¿ctiüdarJes de

qrerxión FluJo de afectivo por las actividades de inversian: Pago por compra dc propiedd, ptanta y eguipos (Aumento) de cartera dc clicvrtc-, Aporte de capitat a Logroa Colornbia Aurnento en cargos diferidos

(2,267,1411 (7,629,)

.,,a(c.res

invtr¡sirtr

er:li$dcs

(2,31f

[r'

l'14,796)

,ó'r'3J l11,7ffr) (?,1?6,47s)

750.0m (9,0m)

750,0r.D {9,CXn)

!,5 r0,000

Fegrr, c-'- títtde¡ vd,¡¡res cmitfulos

Efectivo neto proústo por financiamiento

17,629)

í14,79ó)

FluJo de efecüvo acÉrldades de fi-rorci¿¡r-nic+tr/; Efecti\o reclbido por ot[ftaciones bancarias Efecti¡o pagado de oblÍgactones ba¡carias

-i:rr:l*

(32,s86)

(32,5Eót

Aiustes prhrxna adoprcion NllF Efectivn rcto utitizarh en aqtividaries rle

14,777')

(2.,267,1411

1,5.t0,000 (410,000)

(4r0,000)

acti/¡dard# de ,:!CY_t

1,841,000

2't9,O0I

219,@7 ló¿,1E7

84!1

Aumento ne¡to cle efectlwr y equivatentes de

efectivo

Et¡rtiro y equrvalente

oe

efectiro ai inicio det

Efectiw y equivalente de et'e<:tivo a{ final

año

*l año

t6t,1Et 58 t,194

-

*1,194

35 CERTIFICOque el presente ejemplar auto.rizado

'pr1"l 84 Nacionat de

Auror¡iaiiéñineóstr'o


Z 5 ABR

ZO1I'

FACTOR L.O.G.R.O.S DE ECUADOR S.A. Politicas Contables y Notas a los Estados Finarrieros (Exprefadás en dólares)

:.:--1. 5.1.12 Concitiacion de ta Utitidad Neta con el Efectiyo N€to utitiado en actiüdad€s de ooeración a[ 3l de diciembre de 2011. f.a,CrOR L.O.G.R.O.S. OE ECUADOR S.A.

COIrcILIACIÓI{ DE LA UTILDAD NETA COII EL EFECTIVO NETO tMLIZAÍ'O EI{ ACTIVIDADES DE OPERACTó¡{

NEC

Efecto translclón

2011

a las NllF

Saldos ,qño

tenninado en Diciambre 31

Utllidad rÉta

25,329

185,903

Sald06 NIIF 201

1

21't ,232

Ajust$ para conclllar la utiHdad ne{a con el efectivo neto Foristo por la¡ actlvlddes de opeftlón: D€preciación

13,41

dnr)rti?acioi

5_1,017

Provision cuentas incobrabtes Particbacion a trabajadores lmpuesto a ta renta Ajuste del vator patrinrniat pr4orciq|at

ó1,513 41,853

Recmocimie{to

13,401 (,r8,035)

,513 41,853

(4,2191

47 ,044

20,25; (%1)

(28,7511 20,257 (9ór )

(2ó,525)

(48,950)

358,.f5?

(r 5,329)

u,7t9

y3,123 u,279

689.640

14,796

701,4i6

5r.2ó3 (28,751,1

GAO

Ajuste €¡{crso provlsfón vacactme

Cdñblo6 netos en operatñ/os:

*tlvos y prlvoc

(Aumento) en cuentas por cobrar (Aumento) en gastos p4ados por

anticipado

clentas por pagar Aurrrcrrto ingrq{o diferido GAO

Aumerito

4,987 ó1

cYr

Efectlyo neto provl3to por las aútñr|d¡de9 de operación

(22,4?51

(21,5úl

(24,58ó)

CERTIFICO

i6

que el presente eiemplár

,1,4 T iéctorá

N

ac

ional de Autorizacron y Regislro

B5


2 5 Rgn

zllt FACTOR L.O.G.R.O.S DE ECUADOR 5.A.

Politicas Contables y llotas a los Estados Financier.os (Expresadas en dólares)

ó.

EFECTTVO

y EQU|VALEñTS Df ErrdTtvü.

Un rc5uilf,.n de e6ta cu€nta, fuc como sigue:

Diciembre Diciembre

31,2012 31,2011

(ó.1)

Bancos

Cajas chicas

Equivatentes de efedivo

{ó-1)

579,794

1,219,511

Enero

01,2011

581 235 1,1ó5 1,219,092 591,194

360,495 552

1,14 362,197

Et detatte de bancm fue como sigue:

Diciernbre

__3L 2011 Eanco Pichincha C.A. Banco Botivariano C a Banco Bolivadano C.A. Encargo Fiduciario (ó.1.1 )

Tcrrabank 5.A tlanco Guayaquit S.A-

Banco Teritoniat 5.A. Eanco dc{ Pacífico 5.A. Banco dct fu¡stro 5.A. Banco det Pacifico S.A. Encargo Fiduciario

Dicien¡bre 31,2011

l38,tf l

296,069

14S,397

1(n.5(14

Enero

01,2011

16,7U 3J.1,

i50

100,719 ó8,892

64,63

/óó,203

ó,ó02

2,356

10,381

2,437

78,4¿E 3,366

12,298

1,219,511 579,794 (ó.t.t)S!Jco <tel pacinco i.n- -

360,495

.Lofro¡

Obthaclone¡"-

La conpañía mediante escritura púbtica celebrada cl 0g de agosto del 2012, suscribió et contrato de encargo fiduciario denominadó Loqros Obtigaciones

Et objeto de-t encargo fiú¡ciario es aseFurar qi;e lcis fiujci,s dr-*fir:ici+:necesariss para c[ paEo dc tSlígacíor<"s rc ;&¡/áí; p-.;;.i;r;;s;;,¡t';r mensualmente, bajo control y administración privativa rle ta Frducia¡ia lúorgan & lvlorgan, Fiduciary & Trust corporation s.A., cor exctusián dc l¡ E¡nisor¿ m resguardo de tos pagos que correspondan a favor de los obligacicnrirtüs {'n sujecior a la tabla de administración. 37 CERT|F|COque el presente eiemplar auto.rizado uoerinlondencia. de Cc

ción

No.

ír; Ñil;.i

60 +

' 9 éry'á- . ) a; Áutorizacion

Y

Resistrc


z

5

ABR ?oilt

. . .\..

FACTOR L.O.G.R.O.S DE ECUADOR S.A"

fl Pollticas Contable¡ ,i

,.,':'.

.

7.

,?,'l -'. :r¿l

y Notas a 106 Estados Financieros

,

(Expresadas en dólares)

CUENTAS Y DOCUNENTOS POR COBRAR CLIENTES.

lrn resuÍ!€n de esta cüerita, fue corno sigue:

Diciefibre 31 , 2012

Diciernbre 31, 2011

Enero 01

2011

Comerciates:

Factoring al descuento

(7.1)

fi7,644

1,192,976

218,372

Facton'ng at anticipo

(7.z',)

1,171,775.

7,A0,578

454,801

corpañÍas relacimadd

(7.3) (7.4)

r51,599

765,2U

454,639

435,401

239,622

Fondo de garantía Oescuento de cartera factoring

Proúsión de cuentas Incobrabtet

(7.5)

&,gn

(89,520)

2,120,596 3,918,940 O.f

)

(?.2J

75 ,8t77

(28,m7¡

1,235,89

3l de dictenúre det 2012, €orrespmde a cartera cwrprada a Yarios clientB con v€ncimiento hásta febrero del 201.t con utra tasa Prdnedlo de dBcuento de{ f8,38i% (En 2011 v€ncimicnto hasta febrero det 2012 ctrt una tasa promedio de dGcuento det 17,23Í). At

¡l

H ?01?, cqrsponde a cartera corprada a diferentes (m v€niiíiicrto h6l¿ abrit d,e{ ?013 cú conision promedio pü g6tos opelativos y administrativos det 1,05S y tasa de descucnto mtre et 15,009 y -¡1 di: dicicn¡b,re

(.li{1rtes r8,750Á

(7.3)

L¡s transaccion€s con part€5 relacimadas

incluFr principdrierrte

@eraci()flL's de

factoring al deso¡ento y at anticipo rtalt¿adas con coñpañías filiates o con ¿U:¡ú{ii1t^s dc la (.}npairía. Las cmdkhn :s ecoa¡icas pactadas eJ| tal6 o9't]rücioncs, t'3 tsa! dc intúyós o tasas de deso.rcnto y garantía o<igidas, son eimilares ¿ t¡s aplicrdas a otras operacio'les con terceroi no ünculdos.

(7.,1) correspmde a cuentas po' cdrra:' cc operfficneli do fartcrÚrg !-i?: if.$ rqaJÍÍ, fl] deptritos en cu€ntó de ahorro a rir¡rúve tle tor q.li¿rrter ¡rere r-¡nl: Irlatiiñ (mediante flrrna autoriz¡da en 8am-o5,) en forma cot!¡ nta Pf!'c-'1 6.,re!1te 6cft,'ral de Factor Lo.g. r.o.s de Lcuador S.A. y €{ Repres€nt te Legat det cliente, con la finali¡lad dé garantiza¡ las reÉáudacÍüres de la cartera conrprada pcr ta Crxnpañia. A cDntinuaclm se detaltan 16 principate6 ctlentei:


n ^ 7 ( r.^ _,.,1 Ii AgR 20Ur \..'

, "...,' \, ^ ,.1 ,,i' ,, *tt*

FACTOR L.O.G.R.O.S DE ECUADOR 5.A. contables y Notas a los Estados Finarrieros (Expresadas en dólares)

Diciernbre 3l

2012

151,5gg

(7.5)

El mwimiento de ta provision para cueritas irrcobrables fue corno sigue:

2012

2011

zua

Dicier¡bre

Enero

Satcb iniciat F¡'crvÍsió¡ dc{ año Saldo finat

8.

OTRAS CUENTAS POR COBRAR.

Un resurnen de esta cu€nta, fue como sigue:

Diciernbre Préstamc a empteados Retención de IVA Anticipo a proveedores Otras cuentas por cobrar

9.

12,49,1 4,236 901 4,644 513,350 1&1,9n ?1,019 14,012

77,t¿g 8,095

42.38

DERÉCI{OS FIDUCIARIOE.

Un resumen de esta arer¡ta fue como sigue: Dicierrri¡re

31,2012 Fideicomiso Logros tlG Fideicomiso togros pacifi co Fiddcomiso Mercantil logros

(e.1)

Diciernbre 31,2011

Elrero

2011

1,1gs,Egg

1'0q)

l,(m

1,197,998

39 CERT|F|COque el presente ejemplar Superi ntendencia

Resolucionruo.

l$b

Nac¡onal üe Auton¿ac¡on y itegtstfc


2

5

ABR 201t

FACTOR L.O.G.R.O.S DE ECUADOR S.A.

,Política Contables y Notas a los Estados Finarrieros (Expreadas en dólares) (9.1)

Fideicdniso de Mrdnistracict de Cartera

l¡g16

BG.

l,tediñnte c.if,ritura pnbuca det 19 de dkiembre d€l Fide'komir¡ de Mministr¿cisr de (artera LOGROS BG.

?01

1

,

se cmstituÉ

e{

d

Fideicqniso et mañtener la titular¡ded de la cartera y las PoFtF.iorer El obieto s¡Etibrcimc5 de artcra gi¡c sc g¿rl(.'rcn dfl tü'. '{ti"idadc5 c.Lrrfi{Y.1Jlc'i ¡ fir dr d€stinar su prodrrto a gdantizr e{ pago de tac cflfaciltes con €{ Banco rle

Guryaquit S.A (Nota 17, que e{ cor|stitúyeotc b€rrcficiario. Et

10.

ACTM)S

adecdú bencficiario de este Fldeicornlo ProR

ea

üt

teoga vigente at acreed<v

el Banco de Guayaquit.

IPUESTO CORRlf.r{rE.

Un rGürnen de esta otenta, fue corno sigue:

üci€rnbre

Oicierirbre 2012

ll,

IYA en cornpra Reteflciones en la fuente

31

Enero 01

, 2011

201

1

22,749 7,555

6,@5

2,144

30,304

6,ñ5

2,144

11. sERt/rclo6 Y orRos PAGos AxflclPADos. Un r€sumen de e6ta arent¿, fue como sigue:

Dicieñbre

Diciembre

Enero

, 2012

31, 2011

0r 2011

31

Segurc de veftícutc Seguro Coface

216 54,900

Otros

?0,8r 3

4y

49 n,994 r

,6ó8

Btructuración y emisión de papel r8,071

cornercial

.f3,111

75,929

18,525

40 CERTIFICO oue el presente eiornal¡r

guarda

la¡rlo.rizadó

por,rá Sunen¡tendencr¿ de

Re\lyción No.

to

| @@ I

ñras c,,) e

Nac¡onalde AutoÍzacron y Regrstro


25 ¡¡n

í.¡ ¡?

zi,ft

FACTOR L.O.G.R.O.S DE ECUAüOR 5,Á. I

Politicas Contables y Notas a los Estados Finarcieros

1

!

(fxpresadas en dólares)

12.

PR@|EDAD, PI¡NTA Y EQIJIFO.

un resum€n de esta cuenta, fue como sigue:

Diciembre 31, 2012 Vehículo Equipo de computacion A\uebies y enserc

Diciembre 31,2011

9,025 5,096 3,877

48,208 8,89ó 9,0ó2

6,714

equipc de oficina

Enero 01

201

I

14,775 8,093 3,957

6,411____9rl_64_ 24,415

72,2U¿

33,539

Un resumen det costo de esta cuenta, fue conn sigue: Dicie+nbre 31, 2012 Vetríct¡lo Equipo cle c.ornputación i{uebtes y ens€res Equipos de oficina

Dicierr¡bre

31,2011

Enero 01

201i 28,500 18,ó41

52,000

28,500

29,?_78

20,%7

1,188

4,999 7,726

4,634

8,234 100,700

62.182

59,078

1

7.301

Un resurnen de [a ct¡enta depreciacion, fue como sigue:

Diciernbre 31, 2012 Vehicutos Equipo de cornputación Itiuebtes y ensercs Equlpo cle oficina

Diciernbre 31,2011

Enero 2011

3,792

19,475

13,n5

20,382

15,8ó1

9,378

2,126 2,120

1,172 1,3(B

1,U9

zE,42C

37,767

25.519

5'37

41 CERTíF|COoue el presente eiemplar con el auto.rizado

luciónNo.

160É

Nacronal de Autorrzación y Registro


FACTOR L.O.G.R.O.S DE ECUADOR 5.A" 25ABR

Políticas Contables y Notas a

lc

Est¡dos Finaricieros

(Expresadas en dólares) El r¡¡ovimimto de las propiedad, ptanta y equipo fue conp

.

Por el año tefininado al

3l

si$F:

de diciembre del 2012:

ECrripo

de

l{ueble

y

Equlpos

de

concgptg_ Yq!!.ulo !gqprl!49!ofr ensefes oficina Totál f ,ü17 6,417 24,111 9,025 5,095 Saldo iniciat ó,r89 508 67,018 52,000 8,32r Micim(.5 21,755

Gastos de

depr€oacion (6,072l.

Satdo finat

e

4E,208

(4,5?0) E,89r¡

(r,ffx) Glrl 9,0ó2

6,1f

4

21,755

!12

4oll

77,?.ffi

Por e{ año teryninado al 31 de diciernbre det ?011 :

Conc€Dto

Vehículo

Equipode

,,lu€bles y cornputación enseres

9,26

3,95ó

A{|icimes

2,714

ló5

Gastos de

6,4U

Saldo Iniciat

.

(28,sm)

(28,500)

Venta Baja

14,725

9tdo de apertura al 0l de enero dcl

Equipc de

oficirra

Totat

5,512 33,519 1,598 4,2n

2011:

Equ¡po de

Vetlicuto

9tdo iniciat Micidles Gafos de

70,475

satdo finat

14,725

uebtes

y

Equipos

de TI

ensefeS

10,502

1,075

4U 8,093

1,q9 ?

,107

1,110 6,477

u,036 1?,9i|1 3,401

3,957 6,764

33,539

17

CERTlFlCOcuq ól ¡rñsente cierill¡r guarda conforrnidad coa el alrlor¡zado


s1

t_,F

ffi z 5 ABR

\

r:(

2011'

FACTOR L.O.G.R.O.S DE ECUADOR.5.A,

Politicas Contables y Notas a los Estados Finarrcieros (Expfesadas en dólares)

13. INYERSTü{ES

PER'úANENTES.

Un resun¡¿vr dc esta G¡cnta, fue como sigue:

Diciembre

3t,

(13.1)

logros Cotombia S.A. (13.f

)

í d€ dii¡enÉ,-e

2012

284,518

üciembre

3t,

Enero

01,2011

2011

229,0't8

167,741

di{

2012, ta Conpaiia pc6ee 1,832 acciones, qrre equivaten al ia As¡xi¿Éa ien 2011 Boseía 11534 acciones equivdentes at 1E.9,11%); en enÉyo 0l de 2011, se pceía et 15.16 .

Al

3

iS.99X 'Í'e' i¡cxikílx.:iir¡ e$

Et n¡onto det patrinnnio de ta afitiada at jl de diciembre de¿ 20f7 ;:-> íwr COl, 52,90.l.I/5.F0; equivater¡t€s apro<i¡-r-ra1*rre*,i.c ¿' 1,t'7Jr1?j Gi+¡¿: i;ri ]S'!i COL 52.t43.919,875 equivatents 4roximadamente a 1,20i;,527 dotares

arnericanos; cons€Eucyrtcrr¡entc, el valor dc la invc¡'sién calculada ca-r brasc ec el rator patrirnoniat prqrcional, al cierre dd 2012 es por ?&{,518 (en ?0f f por 229,078).

tf costo cle ta inrersicn c,süi cünpuesto pa 2M,518 rcatí:rdo rn et 2.C1f ..:t v.:(cr patrimoniat prqmcicna!. de la ínrersión cn et añ¡ 7C1l se i*crc.c:entó ei 55,5¡,{1 (en 20ll por 28,751), los cuales fueron ajustachs corrtra los ¡esulidx rit.:t ejercicio.

11.

C^RGOS D¡FERiDOS.

Un resr¡men de esta a¡€nta, fue corno sigue:

Diciembre

31,2012 Depósitos en garantia A{ejoras en propiedades arrendadas

4,0óó

Enero 01

4,06 25,9ó3

4,ú6 iler¡os amortizacior¡ acu mi¡tada 4,0óó

15.

Diciembre 31,2011

30,029 117,244) 12,785

2011

3,96ó 1E,534

22,4ú (4,6321

17,768

IHPUESTO DIFERIDOACTIVO.

y pasivos por ilnpuestos diferidos se cornpeilsan si s,e tiene legalrnerrte reconocido et dererho a cornpensar los actiuos y pasivos por impuestos co¡'rientes v los impuetm diferido se difieren a ta misma autoridad fiscat. Los activos

43 CERTIFICO que el presente eiemplar on el auto.rizado


FACTOR L.O.G.R.O.S DE ECUADOR 5.4. Politicas Contable¡ y Notas a los Est¿dos Financieros

(Expresad6 en dólaree) Un resumen de las dife{encias temporarias entre la6 baes fiscal y tributaria, que originaron los irpuestG diferidos registrados eri [6 pr€serites estados financieJüs, fue corno sigu€t

Base Diferencia NllF ternf¡oraria

Base

tributaria

ücle'rúre 31, 2012: Cuentas por pagar

-

co¡isiones

Base tributaria -

2011: Cuentas por pagar cdnisionet Oicier¡üre 31,

Enero

0t,

Base tributsria

?0t1:

Loe saldos de los impuestos

155,762',

B6e

NllF

55,262

Diferencia

tefiporaria

64,279

H,779

Base Difer¿ncia NllF tern[Draria

diferidos sül tos siguientes: ?011

2017

lmpucrte dif€rlCa_Sgf _couür CrEntas por palar ccmisimes Activo ptr ¡npüesto a la renta

diferido

El rnovlmiento det iÍpueÉto diferldo por y 2011, fue corno siEue:

t6

11t74

12,154

11,7U

at 31 de

añGs teñninados

Satdo

iniciat

12,158

diiefiüre del 2ol2

Reconocido

en

Diciernbre 31. 2012: Cuenta por pagar cdnisiones

vJ84

Diciernbre 31 . 2011: Cu€rita por pagar cqnisfones

10,5ó5

resultados

Satdo finat

!,64 1,219

14,7U

14 CERTlFlCOque el oresente eiempl¡r guefda con

Por Res

t 'g3 [ul


2 5 ABR 201,'

ECUADOR 5.A.

¡

|oliticas contabtes y Notas a ros Estados Fina*ieros (Expresadas en dótares) Los

g6tos (ingresos) p6 imPuÉstc dÍterÉd'os por trx airo* ternm¡Éos c{ 3l dc ¡íicÍenbre 20fi, son atribuiücs a to,¡gtri;te,

det 2012 y

Dicisr¡bre irir4¡esto a las gar¡¿nr-ias corrientes Liberacim / cmstit¡lcjón rlet inr$teslo a la renta definldo

(l{ota

Diciembre

77,135

19)

(Nota f

2,6J6

51,?.ó3

4,219

por (F¡e

nporarias

1é.

qu3

rln]r¡cíbttx.

Ci.IEilTAs Y üOCUfl[NTO6 POR PAGAR. Él deta{le de

cuentc y documentos por pagar locales fue corno

sigr.re:

Diciembre Diciembre

31,2011

Pror.eedores

Operaiones por tiquida operaciones factoring Acrecdorcs yarios

Hsrorarios

(ró'1)

ZO11

Enero

01.20f1

69,292 109,332

74,N7

fnteres prr pagar Sobre obtigaciones Interes pff pagar en emisión de obligacioncr

31,

42,595

27,264 42,166

7,731

(1ó.1)

981,902

1,015,091

21,3f)

?s3,399

-

120,@

30ó,g07 5,óOó

corresponde al vator del descuento sobre los documentos de cartera de cráJrto que pertenece a los clientes factoring al

anticipo.

45 CERTIFICOque el presente eiemphr guarda conformidad con el auto.rizado p

Dirltora Nacional

de Autorizacion y Registro


t5 [g( $\t 16^\

FACTOR L.O.G.R.O.S DE ECUADOR S.A.

Politicc Contable¡ y Notas a los Estadot Finarrieros (Expresada en dólares)

17.

OBLIGáGIbIES CON NÍM,C|ONES FINA¡ICIERAS. [Jn r€srmen de esta cuenta fue co¡no sieue:

Diciernbre

Dlciernbre

Enero

, 2012

31, 2011

2011

31

Banco Plchlndra C,A.: Préstamo bancario cm una tasa del 9.74% dc interés anuat, pagadero mensualmente hasta e{ 8 de abrit de{ 2.013

250,m0

Banco Bolivariano C.A.: Préstamo bancario al 9,ó3% <te inte¡cs anual reajustable, a un ptazo de 180 dias, pagaderoo mer¡sualmen te hasta diciembre det 2011.

2s0,000

Banco Guayaqull S.A: PréBtamo bancario at 9,76% d€ intet és anual reaiustable, a un pl@o de 540 dias, pagaderc mer¡sualfi€n te hasta junlo de{ 2013. (Nota 9)

750,00()

9,0m

Banco Territorlal S.A. : Préstarno bancario al 15jr de interés anual, a un plazo de 180 dias, pagaderos a[ vencimie{to hasta febr ero 2012.

5m,000

1,250,m0 1E.

orRÁs oELrGACtOr{

ES CORRIETTES.

Un resumen de esta

ojenta, fue como sigue: Diciembre 31 , 2012

Cm la admin istraciúl

tributaria

(18.1)

Por beneficios de tqy a los

empleados Con e{ lE55

(18.2)

250,000

Diciembre l1 , 201r

40,820 79,191 ó,ó05

126,916

7$,m0

9,000

Enero 2011

40,751

26,n7

55,395

7 ,201 5,815

5,90ó

101,555

39,843

46

I 95


tj

ABR 21ft

FACTOR L.O.G.R.O.S DE ECUADOR S.A.

Polítkas Contable¡ y Notas a tos Estados Finamieros (Exprcsadas en dótares)

S=:--_--

{r8'l)

Et detatte de otras obligacidle corrisrtes cm la admin¡stracim tribut¿ria fue csno sigue:

Dici€mbre Diciembre

31,2011 31,2011 12,233 15,&2 411 1,750 257 3,312 2,058 1,ú4 18,T16 5Í) 1¡tE 700 1 ?Ar N,870 $,84

?zff IVA en ventas

Reteicjones renta i% Retencimes renta ZX hpuesto a la renta persmat

_ (f8.2) Et detatte por otras

obligacimes cmplcadG, fuc conp siguc:

cúriente'

Sueldos por pagar Vacaciofles ilkimo tercer sueldo DrtirTp cuarto sue{do

2.113

26,E77

D¡ciernbre

13

11.U4

2,617 5,99r

2,497

1,833

4,f61

1,50E

3,r01

1,55ó

1fi;

19J

79,491

_ 19. rp{

324 11.158

pü be{eficic de ley a los

Oiciefibre

(fiota

13,232

1?.

Retfi)ct'on det IVA Retcnoo cl en la fucnte E:t Rctericimc5 en [a fuente 10X

Participacion trabajadores

Enero

01,201,!

55,395

7,201

€s,'I) A tA9 cAt{A}tc¡As.

l-a provi5idr para e{ irrDt esto a ra rerita po. 16 l0l t, ho sido calcutada apl¿a:n¿ ú t¡sa-¿cl

2011 y

úc termhados et 31 de diciembre de ñi i'il* rcspocrjr¡amenre.

utitidadcó ¡-,n et país ¡x}rá: ótc$., u¡u redú..ión d.. !1s socicdadcs que re{nvicrt¿n !0 puntm prrc€!'tua(er de ta tarife '.l--s d€{ rn,¡,otoi iinéü'ir¡r"

r. ,n*to

re{Dvertid,n.

17 CERTIFICO que el presente ejemplar

guarda conformidad con el autor¡zado

ra ttacronal ae Auro nza cion y

Relritrc


2 5 ABR 201t

FACTOR L.O.G.R.O.S DE EEUADOR S.A. Políticas Contables y Notas a

lc

Estados Financieros

(Expresadas en dólares) .' ii

t

de 2012 y 2011, et ralor de ta rein,rersion deberá de..tifi¿rse exctusivamente a ta adquisiclon de rmquinaria nueva o equlpo ruÉno, .x.tivos p¿ra ricAo, r1¿tl''r:¿[ !¡{'En\l áfi..o, llinttd ¡s v rr}]kr i:r-<¡-rrrr¡ v.{etál lara pradrjcdon agrkola, fofegtal, g;lraj,-';a y.i.- fiüri, U l-.¡r¡. r-$,y .,i' Ía-i¿L-ional ,iii...atarn€tit€ 1.ü-r 9J dctividad productiYa; ¡ri cory¡ rura to adqrrisirjá) d€ t-t!ñrex r el ar-ionados con investigacirm y tecnología que rnejorür ¡a pro(fuctiúdad, gener.. eri Civersificacion produc.tiva e incrernenterr el ernpleo.

Al

31--de diclembce

Cuando [a relnyersión se d€ltine a maqrrinaria nEr¡a y eauipo nuo,o, el a( tivo dcbe tener cqlo fin e{ fqmar parte de proc€Éo prdrrctiyo. Para el sector agrícota s¿'entend€rá cmrc cquipo, cntre otro6, a tos sitos, estructurd de invemaderos, cuarto6 frío6.

ri

La Compañia no ha sido re..isada por parte de tas autoridades su constÍtuciár, Ot de jutio del 2008.

fiscalB desde ta fedla de

La cmcitiacion det inpuesto a ta renta calcutada de ao.¡erdo a la tasa el impugto a la renta afc'ctado a operaciond, €s cmto slguc:

irp6itiva

leSat y

Dicicfibre Dkiembre

31,2012 386,461

Utllldad operactonal

I

lttlidad aflt€r de partlclpacton de trabájadúes

Hucciones fiscatei

iírDdible

33ó,ó73

fmpue6to a ta rEnta afectdo 0qf,et?3S g!!,?917-(2¡lX €n El mo\rimiento

dd iÍipuesto a [a rctta, fue c6ño

279.O19

¡E3,E3E

10,41r ó,vE - (71,2711

l^ás gastos no deducibtes

Base

31,2011

213'5%

2011)___.I,'lu---_51j]9]_

s¡gue:

?01r

?012 Satdo

inicial

Provisim del año Pag6 efectuados: lmpu€sto a la rerita año anteriol Anticipo de{ imF,6to a [a renta

"irp!iri{ií-l_i!qie!r{!,rl-{-i.-!'-e¡-C.gq_qliS S¡td¡¡ final

3ó,30,1

n,45

(3ó,3(X) (5,84r

)

(21,ó3ó) 49,8

8

33,111

51,263

(33,1rf) (4,(X5) (10,914)

3ó,39 1A

eiemrrlar CERTIF|COque el presente guarda conformiflad con el alltorlzac'o

97


2 5 ABR

FACTOR L.O.G.R.O.S DE ECUADOR S.A.

201r,

Politicc Contables y Notas a los Estados Financierr¡s (Expresadas en dólares)

S+ Et caryo a r6uttd6 por co cEpto dc como sigue:

irpuGto a ta fcnt^a

&l

6tóa cc fdm¿do

ano

Diciembre

Diciernbre

31, ?011 lmprresto a la r€flta

¿u.

s$srot{

DE

ctrriente

Tfrulos

Un r6r¡rnen de e6ta

(t*)ta

15)

77,435

51,2ól

vALoREs.

cjenta fue cofm sEu€: Diciembre 31

, 2012

Peo€l conercial: Clase 1. Serie

I

200.(m

Ctase 2, sen-e B y C

qn,m0

ünisión obliqacim6: Clase A Clase B

Vdrcimi€nto corriente de €lores

s20,0m

1,100,m0

Et n'ü?rimi€nto de €rn¡saor¡€s de valorer, ftle como siqu€:

2012 Satdo inicial

1'1m'cÍx'

cotocaciones

Et Z-{ de

2011

jutío

obtigacÍones,

Fiduciario dc L.O.G.R.O.S. ,Áorgan E i4or3arl F duciary &

Trujt CorDúroti

19 CERT|FICOIUe ef presente eicmplar con elautqrizado la Supe¡intendencia

Resotución

No.

D

!$f

"olotft't 9B


2 5 ABR 2o1r'

FACTOR L.O.G.R.O.S DE ECUADOR S.A.

Políticc Contables y Notas a lo Estados Finanoeros (Expresadas en dólares) t,ésdnoldc lós fdrdos de

h emlslón

obl$xlmes:

de

capitat de trabajo (Coflrprá de cartera).

Et d€stino de los fondos serii para uso de

T¡sa de

InHs

de la s¡dCón de oblbaclon€s

la clase A pagara e{ 7,75 % y ta ctase B pagar¿ €{ 7,5ffi tJc rn¿rnra fija .Nc habrá ui't mmto definido por c{ase, de modo que pdrá co{ocarse de fo¡rna iridistiFta cua{q:ier rnonto pü clase sienpre que el total cotocado no erceda el moflto autorizado Platro de la

eílbión:

Et plazo de la emlnon seíiá 1.E00

21.

dí6

(20

trim€strg de 90 dias).

(aP{TAL g)ClAL.

fi

de mero de 201 1, et @itat srial está cmstituido Al 3l de dlciembre de 2012, 20f I y pr 1,702,532 (€n et atio 201t por 1,ó02,080 m el 2010 por 1,175,m0) acoones corrr'!n6' arir.i:riz:das, fl.;rr:í ¡tar y en circuifrcion. A Ynlor ndninat de un dólar cade una. El

paqlet€ acciq¡ario de ta Cqnpdia 6taba constituldo, de ta sl8uier¡te man€ra:

Accioni sta

Rmó Rey€s Sdriff€rli

Val6 1,64,f 39

31 %

21

,12

Oatbeny Ov€rseas LLC

Agocorp S. AKlumbax S. A. Elum liloreío lááro

4.3ó

Dávatc López Johana Rafael Reyes

5óifferti Ale.xandra

,

184,095

10.8r

364,739

21.42

18/.,0f15

10.81

01, ?011

2011

Valor

1l

7U,7?:0 43.9

679,9t8

58,87

137,6n

r35,0m

11,(n

90,000

74,315

Er¡ero

Diciembre

Diciembre 31, 2012

99,67

8.59 5.62

6.18

174,0ü

10.8ó

fl+,m

r0.8ó

90,000 7,6

90,0m

7

,(Á

llera

Garcia lmpiegg S.A.

95,227

Otr6

5.59 25.57

1,70?,51¿

r

3.90

1q0 1,ffi,0m lm.m

1,175,

Con fecha 09 de novim¡bre. d¿l ?tJ17, +¡c<ló inscrita antc d Rcgistfe Á,|{*.:a.1iil l¿ escritura dc prctocolirad iár dct.ictá dt ,u4¡.1 :.cñirai. ílt-,ki¡cii:'i¿ +iii r.--.'-{:i7i: .-t aumento de{ capital sJscnto y p¿gádo dc ta cornPañía fx rrY€nífiite5 dd yl 1. d,} ¡¿5 utltldades m€dimte la emlsion do 1m,452 a€cio-,€s ordinaj'ias y nffr¡ir¡drivas de dn vi ü de un dólar cada tma. 50 CERTIFICO que el presente elemplar

N

aclonal de Aulcrzaclon

Y

legiskc


2 5 ABR

2011' Jf

i\it ¡'

FACTOR L.O.G.R.O.S DE ECUADOR 5.A.

\

Políticas contables y Notas a los Estados Finarrieros (Expresadas en dólares)

22.

pR¡nA

urusÉ* t E Accprrts.

ccrr+ipm&n

*

\alcr rrcminal con q{Je se mfticrm z,5m ¿gciütes en 15,4?S ti.:flen ionnc finatidad cwnpcnsar at na¡or vator que ailtiguas (en 2011 427,W) acciones cm una prlrna de n:g2}l.

scb:'cp,rccio cn c{

1, Im

Ese vator no es distribuible con¡o diykr€rrdos y po¿t¡á se¡- dwuel,to a los accionistas gue tienen de¡c<lttx v¡L¡re esta prinra id ¡¡*.¡-¡*;¡rtu de'[a tiql¡&rÉ.iói de ¡" a"rC.*l*l--''

23.

RESI'TTADOS ACUAAI.'LADCS.

Ei saido de sta..cuenta gtá a disposicim de tos Accimistas de ta compañía y puede ser t¡titizado para distn'b¡¡cim de divibendos y cierd pagciates .otno ,áiiquiááono ¿" impuestos, etc.

24. ruUSTES

POR ADOPC6N DE t.AS MIF.

l*irr¡iiat ¡luc Lls elustes rr:si¡l¡¿-,1o rLD

Normas

i¡¿L;;.r¡r:,¡;*¡iir tie cr.rcniaoxnorod lntcy;¡ac'i¡.¡alcs dc generado no prxirá,

oaesta Normas

ucreerlor

defecto, podrm ss utitizado3 rrl cr,iu

económico cmcluido si lm htüierc o d

sus accionista- De existir un sal& d ffie€dcr de tas cu€nras r€sefyas.

25.

il{CdiESOS O€ T,CTIVÍDAOES OROíilARTAS.

Un reurnerr de esta qrenta, fue como sigue:

li¡ios telminados C,cnisiones: Factoring at anticipo raaorlni at

¿esculnto oescuenó á;¿;rd (rnor¿! As€soría y prioE áopru cartc,ra Negocios referidos

Diciernbre

J1,2011

Dicien¡bre 31,2011

q2'ó46 741,E85 55,448 25'276 168,328 i#:l# 77. -rtt .. c¡t

51

que el presente ejemplar

-CERTIFICO guarda conformi¡.rá.t

ór -,..__:_ ^^h el auto.rizado

;ia de C

Go+

>€¡


FACTOR L.O.G.R.O.S DE ECUADOR S.A.

Politica

C.ontables y Notas a

lc Btados Finarcierc (Expresadas en dólares)

¿

r l:;l

?Slf Descuentos de cartera:

Dicienbre

Diciernbre

Aiios tcminados en,

498,1?1

Factoring at anticipo Factoring al

dEcuento

415,571 173,429

102,617 800,738

s88,9s0

317,ó8ó

2v,426

51,470

71,728

34,715 45,550 432

17 ,913 723,488

14,921 38fJ,474

26. GASTOS D€L PERS(}{AL. Un resumen de esta oJenta, fue como Sigue:

Su€{d6 Eeneficios sociales Aportes al lE55

77.

GASTOS OPERACIONALES.

Un resuEEn de eSta o..lenta, fue como sigue:

Serviclc há$cos Honorarios Conq¡ttoría admin ktrafión dc riÉsgrt9 Pe¡dida en v€nta de cartera

/tl,70Q 198,032

f95,459

Otro6

28.

f

34,40(')

59,345 ,269

67

CoI{nNG€XTES.

Al 3t de dicienüre de ?1X2, 2011 y 0l de c'ncro de Z0!0, ¡ :ritrric de l¿ Adrninistnciot de ta Compañía no mñrtlelte vq€nte6 dFnarda6 | at'ffat€{ r, de otra in(He s¡grilfl(-ti'{a que deban ser considerdas c(xno uo actlvo o paivo (onting€rite.

52

CERTIFICO

que el presente eiemplar

guafda conformidad con el auto.ízado por)¿ffDen¡tend"rcra

(otucionruo.

N

de

lgo

acronal de Aulo nzacion y tlegrstrc

I

qI4 101


ABR

211I,

FACTOR L,O.G.R.O.S DE ECUADOR S.A.

Politica Contableo y Notas a lc Estadc Finarrieros (Expresadas en dólares)

29.

PREOOS DE TRANSFERENCIA. En e{ Registro Ofk:iat }h. ¡194 de fedra 3t de dicieñóre de Zo(X, se pubticó la refoma al ReglaÍ|ento para La Apticación de ta L€y de Régimen Tributario Intemo, €stabteciendo que para ta d€tefininacidt det |ffpu€sto a la Renta, tos Precios de Transferencia deben cumdir el Principio de Plena Cdnpetencia,

A,lediante Decr€to Ejecutivo No, 2430, de{

sujetos pasivos det lÍpu€rto

3l

de dijernbre de 20(X se stablece que tos

a ta Renta, que realicefl opdacion€s con partes

ansdo qn d a¡tícr¡lo ,l det Regtanrento para ta Apticacion de la Ley de Réglnefl l'rÉl.ltarb IntÉyno, adicimaloeíte a su declaraciúr anual de lmpu€sto i ta Renta, prer€ntarán en ta oficinas del s€rvicio de Rentas Intsnas, e{ Anexo de precim de Transferericia e InfomÉ lntegral de Precios d,e Transferencia referer¡te a sus tfansaccion€s con estag p¿rtes, efl urr ptazo no rn¡r)Er{- a dos mser a ta ferha dc engibitidad de la dectaracim del |flpu€sto a la Renta, de conformid¿d con lo disgresto en el articulo 80 del Rcatamento pard ta Apticación de la Lcy ügánica de Rcginrn Tributario ¡nterno, en [a fornn y con e{ cmtenido que estabt€zc¡¡ ta Administración Tributaria mediante Re¡otucior¡ General, en función de to métodos y principic r€{rcionadas, de

estabtecidos

m et mis¡no.

At repecto et Servicio de Rentas Intefiac cofl fecha 1l d€ Abrit de 2008 emitió ta R€solucion t{o. NAC-mERZ0oE^ ocóa, pHicáda €n e{ Registro (Xiciat No. lZ4 de{ 25 d€ Abrit de 2m8, en la cual establece que los contrfbuFltcs sujetos al lmpu€'sto a la R6rta gu€ ha)4an efecttFdo op€raciones con Frrt6 re{acimadas domlcitiadas en el extedc, dc{rtro de un rdsnn p€ri}do fisca[ por tn Inonto acum!.ttado erpen]or a 1,ff0,(X)0 deberán preBentar al s€rvicio de Rentas Intem¿s et Anexo de preciod d€ Transferencia.

dra parte, mediante

Resotucim enitkla por et SÉrvicio de Refitas Inte{F}as }lo, NACel Reg¡stro Oficiat ilo. jZ4 dc{ 25 de Abdl d€ 2túB y sr¡s reformas incluidas en las resolucidlcs N,06, MC-DGER2008-1m1 y I|^C-DGERCGCm0028ó, ee cstablece que los sujetos pasivos cuyo monto aofiarlado de operaciori€6 cm

Por

DG,ER2008-04ó4, publicada en

cxteria¡ irrlulendo paraisos fixates - sean superiores a I,mo,m, de,berán preteltar e{ Ano<o de q}eracimes cd¡ partes Retaciofladas del Exterior; y mtre 1,m0,0m y 3,m,m0 si ta proporcim de operaciones cm part6

í)¿rtrg rr{acicñ?dGs dr'{

relrÍonadas det exterior con respecto a los ingresos es sufJ€rid at 50ñ. Adicimalmente, por un mqrto superior Integrd de Precios de Tra¡derencia.

a 5,0m,m0, deber.in presentar et

Informe

En adición, e{

Art. 7 de la Ley s/n trJbtlcada en e{ Suptern€nto de{ Registro Oficial No. 94 del 23 d€ dicienúre de 2(D9, est¡blece que estarán s€nt¡s del Regirnen de preclos de

Transferencia los sujetos pasivos que:

1. 2. 3.

Pres€nten un impueito causado glperior al 3% de sus ingresos gravabl€s. No realicm oper¿tc¡mes coo paraísc fiscales o regímenes fiscatc preferenter; y t{o mántengan suscrito con et

tsado contrato para ta eptoracion y o<ptotacion de

recursos no renorables.

53 CERTIFICO que el presente ejemplar ad con elaulqrizado

guarda

i/"-)^ 102


FACTOR L.O.G.R.O.S DE ECUADOR S.A.

.

t 5 ABR 2$1r'

Politicas C-ontables y Notas a los Estadc Financierc (Expresadas en dolares)

sin ernbargo, ta Resotucion ernitida Por el Servicio de Rentas lntemas l'lú. NACDGERCGCI l-00029, publicada en el Registro oficiat lto, 371 det 28 de enero de 2011, €stañ{e(e que estos cantrihjy€ntes deb€rián prescntar m dÉatle de sus operaciones con part€5 r€{acionadai dd r}Gerior en un plazo no rmyor a un mes contado a partir de la fecia de exigibiliüd de la declarrion del lnpuesto a la Renta.

ütinra relorrna de{ Reglamentc para ta ÁplÍcaoor: dt: ta Lc}' Cc Rég¡rn'-rr TrihJt.::'i'r Intemo, pubticada en e{ Registro cÍicia{ l¡o. 209 del E tte iufiio de ?o1fi, fi 4ft. E4 recaica que el Anexo e lnforme lntegrdt de Precios de TramfF- ficia, se d<üe preserrtar +r ut' plazo no nrayor a dos mescs contadtn a partir de ta fecha de exigibitldad de la *<iaracim dct Imr]lje5tü a ta R€ntd; y ta no pesentacim, aí como [a entrega inconptaa, fiúEcta o cüt datos fatsos podrá s€r sdtcimda con mdta de hüta 15,0m.

En la

30.

TRANSACCKXES COI{ PARTES RELÁ€IO ADAS. Un resu¡nen de erta cuenta, fue corno sigue:

Diciembre

Dici€rnbr€ 31 , 2012

31

Diciernbre

Enero 01,

31,20r1

2011

Cuentas por cobrar comerclales: at de3cur-{lto Brunet S.^. -

Cl'ent¡s por cobrar m conrerciale¡: Préstanla a erpleados (Sr. Richard Hall Goflzitsz-Rubio) Préstam6 a ecpteadoo Sra. Lota Herbozo)

51,610 ó,ó55

a accionistas (Sr. Rafaet

4óE

(f) A 01 de enero del 2011, c¡xresporde a cartela csnprada a Brunet 5.A. con v€nchieflto hasta abrít d 201f y t¡sa de descuefrto de( 18,75%. L6 transaccime€

más significativd

cm partes relaciofla(hs, ftrcrm cano sigt¡e:

Diciernbre Diciernbre Ingr6os: DeÍ:u€rrto de

car

tera

Enero 01,

3'|,2012 31,2011

Ari(r; terminadoi €n,

Bru¡re{.5.4.

3,152

2011

6,441

5¡l CERTIFICO que el presente ejemplar


2 5 RgR zoir

FACTOR L.O.G.R.O-S DE ECUASOR 5,A. Políticas contables y Notas a tos Estados Financieros (Exprcsadas en dólaren) Drciernb¡e

31,2012 Gastos: Asssoría

Jt¡ldradc ü

Dicit-rnbrc 31,2011

30,700

Encro ú1, 2011

15,6C0

UiDn Fnncrpah¡cntc @c-..}i-,ftii:5 á¡

',iig i terceros

no_v¡ncu_lA_os

¿

¡ei

r¿¡¡¡¡r.¡rc,s

cU.: ¿¡cc,i:ii;i i¡ i¡: acirxr:s, dr..lrxrrj1¡ (&s t&s tcl\ás taras dr-, ir

a !::i .:pticlCa: ¿

i:r,#:.lj;--.s.-ic

s .-ie

cL_¡s

¿.Íy¡

31. ililooNEs. (30.1.

)

De la Superirrtenderrcia de Companías.

tic¿do sanciones a la cqrpania, a parte d€ ra superintendev¡cia' sus Directores o Administradores, de ionpanías

fl

(30.2.

)

ded¡ciembre ieZOIZVZOfJ---

-

¿r.oJ"'

"i- "¡scicio

Dc otras autori&des administ¡ativas.

s{¡nificüvas a ta Cmrpañía, a !,.r5 íJtrecrcrs o parte de otras aütoridades adminirtoii*. ¡l

32.

"r

HECHOS POSTERIORES A LA FEC}IA DE BAIANCE.

¿e

züfi y

riü i+

c,s.

lrastá

!a fecha

que afecten en fo¡.n a

ic

.rmir_ítx

d* e.tos .:L¡;¡r i¡.tlr.¡, .i= sÍgnificativa tcc satdm c

ticr-iu. Ce¡*"<¡¡;¡i+¡fiji

iiu

55 CERTIFICO que

guarda co

el presente eiemplar con el autofizado

por

104 Directora Nacional de Autorizacion y Registro


ANEXO# 8 tñ¡FoFMf DEt- At filTOR €XrEfffiig 50BnE rO5 fSTADOS flilAlJCfEROS 2011

z 5 ABR 2011i

;

FACTOR LO.G.R.O.S DE ECTIADOR S.A. ESTADOS FI}IANCIEROS

Af¡os

TERfiIINADoS 2011 Y 2010

EN DIcIEITBRE

31,

CERT|F|COque el presente eiemplar ad con el auto.rizado


irl.i:(:r3: \l¿-..1':J i t t'¡1' :.li't t., I r¡t-:rc< I'rr¡r i '..u lv !.. \iúd.)r ti rr:t,lr , lr ",l|r.^:;^\:i.

IBDQ

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I

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.rl¡'.rfr.¡. lr'9:i

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'-lhr

t

,Sl,.i.,

''.r,tr-i¡..

fnfornr de lc Audltores lndeoendientes A tos Accionist¿s de Factor L.O.G.R.O.s. de Ecudor 5. A. Guayaquít, 'icuador Dlctamen sobre bc estadoe

25

ABR

2011

\

finenclros

1.

Responssllfdad de ta Aúrdnf¡t¡¡cün sobre

t.

ls

e¡tado¡ fharrle¡.c

respffiat¡4e de ta prepararitn -ltdmas y FreseritacJon razonabte d'-'cRtG Ecuatof¡anas de Contabttidad. E:ta estados financteroa de' acuc'rdo con y c{ ccn*.rot interno rele*rante a rnantcflcr ¡¡r *i¡lr¡! incti+;t: ¡Ts¿r'itl 'iO: que estén tibf€6 de finenCjefCs er-t¡fu ; ¿¡.i+;; v' ¡}.C,:r,,1".;i.,;, , fraude o a errcr; a yr debido retativa, $ea imprrltafr.ia de' ertcrilea= estimacion6 y hriendo aptkando @íúcas co bles apopiadas qircr'rrstarrcias' cmtables qtm $ean razos$les en las La Administración

¿¡s

nc¡pons*illdd del audtor

J.

ui¡á por lo

¡it^h5tr.¡ rer¿>rrrg.rbii¡dnd c5 ra¡iri-'-Ét

i

nu*.tro'ar"aita..im- ftcef,to

cstos e€iradc6 financiercs con base

en e{ 6Érrafo quintg, confufirnc

y nuestras arrJ¡torftrs de acr¡er. ilo cúr ilo.rn¡s fntevnaclonelee de Ar¡diroría -teeguramlento

3í ;-tFr*] t¡ir* btf. *:f_;rs ii ir'9 ;'eiativa.

4

iwrptrca l*"itrÉ ¡x; Íni:ntm y

t:¡¡+ aicdtoria

p,'fic en

ria de auJitoría

ra í¡

prtxetiirnier*rios

**t<rciu¡udr¡s dc.¡x.iv.tren,Jet juci<l del au<iftor, irrctryendo l¡ i"pt"s"nt*¡'0" *it¿*ea de rr4toa-€ia rela{*''r de t.¡{ e*t¿¡qhr fla¡ncíerc*' vo s{:a &bldo l9íri r..¡*¡t air'.;.g:, e: ¡l-¡Al-¿¡t a ffaUdC O a g3fof. Al hacel ¡1-¡5 ¡r¡¡lr.; ¡f(¡1¡ :O¡ de pi rai-ü#]aldC y Ci(iÉ1 [A A inteffiq relevante Frte-Psrixio¡ tor-td tos pot É.otor L-O.G.R'O-S. de Ecrpdor 9' inión e( qw rf,rrn -rpr.rpiatlcs gt l,a: circtnst'tl sotx'.:

evatrocion de tos riesgos de

Ur¡a ü'R' la etef.tir¡iCiac dpt r:g¡tra ifitfYlt0 qicdad iáe t'as potiticas contlbtes usadas y [o hechas por lt #ministración, asi cofiro o¡aütrr

¿r+ci*rrx {ree-'il¿¡s qin' !a evirlencia <{e ¿i¡ditwí¿ iada ¡ra.'ó propordonar ur¿ base Fara *t-eitíás

presente eiernplar CERTlFlCOque el

BDO Ecuador(.ra Lid¿.

guarOa conformidad con el autolizado n

iónNo.

las

160+ 106


;<

tRnrr 'J'¿ v a

2

5 ngn zllu,

rq¡pr-rc¡ta directa a tas solkitr¡des de co¡rfirrr¡cii'n a tfes emtid¿des bancarias, con las cuates la Compañla müntwo operacisnes dwarne el año 1011, lo cuat nos irnpidró cqrocer ta eventuat exhtencia de préstamos, pas'ws directos, garantías co{aterales, pasir¡m contirigentes y otroc asl¡ntos qr pudleran rfectar tle aiguna rnanera ioe esiados flnancierm adjurtc.

5. ¡.i 3t de dieierp.b,re de 2,011, no úttvimor

Oplnlórl

ó.

th lxr¡t¡a opinión, excepto por tos efectos de aqreltos ajurstes, de haberse requerido atgrrc, que pudieran haberse determlnado corfio fiecoarios, si no tnÜlera existido la timitacirin nrenck¡nada en el pir'.afo qldrrt¡ r€qr¡ecto al año 2O!t, 16 estados fin¡rrcbros ante6 rnericiona<fc¡s presentan razr¡rriHerrrttrlr: üñ tclirjt ie¡ asF"ci.m ;i.rpriirc;iivue, ia sitrnción flnarclera de Factor LO.G.R.O.S. de Ecr¡a&r 5. A. al 3t de rllciesnt¡rt de 201| y 20lO loe resdtadm de sus operacioncs, ta anotwist del patrimonio y lcn fluios de efecflvo por tos añc terminadc en esas fedras, de acrrrdo con l.lormas Ectntorianas de Cmtabitidad.

Énfasls

7.

llda V, segth Resdtri& ib.08.G.D5C.010 en el alb 2008, se dispone qr¡e las llorma Internadonales de Infcrnracror¡ Fir¡anclera (NllF), ser¡in de #-karJon otüigatoia rle acr¡e¡do al cronograma establecldo en diclra re¡dtrim para las eritírladet sr¡jetas al controt y vtgiüancia de la Superintendencia de Canpañias; y ta Resolucion No.SC.D5.G.09.Úó en et año 2ffD emite et Instr¡¡ctivo conplenentar¡o para ta insementaciff de lc prtrrtp..e €clrtcbds ÉEta¡lr.scidee en l¿e Mor'.nas fntry.'nadmat* de lnformación Financiera NllF. La Cor#arri* gpara. -.¿* egt¡ios finoncieroe s¡¡bre ta ha¡e de las Normas Ectntaianas de Contabitidad (NECI, las cuatcr diñetllr cfi ciertc aspectos de tas Nor¡nas Internacionales de lnformacioül Financiea {NllF).

Tal corno se mencima en ta

hfoflne sobr€ üu rcqulsitG le¡rlet y rcguladorel

8.

Nrstras opinirxrer adicionales, e¡tabl¿riC.as en t¡ Regdrrfu ib, CNY-fi8'200á C€{ Correjo Naclonat de Vatores ptr la ernisicn ds cht-igaciate y Re*<rlmkh ¡tcNACDGER2006-0?14 det SeMcio de Rentas Inteffias sóre et cmptimicnto de tas obt4rciones trlbutarias de F*ttr LO.G.R.O.S de Ecuador 5.A., corno agente d€ rete.ncbn y perepcidr¡ por et elercicio terminado et

ll

de diclernbr€ de 2011, se emiten

por separado.

aeE¿/aM' Abril 16, 2012 R}üE No. 193

CERT|FICOque el presente ejemplar guarda conformidad con el aulo.rizado

W.lu de Autor¡zación y Registro


L^^\ //.:":\+()¿ -.a+h\ . '--Jr' \

Factor L.O.G.R.O.S. de Ecuador S. A. Balances Crenerales (Expresados en dólaret)

2 5 ABR 2or4

201i

olclembre 3f ,

?010

Actiws AÉt¡vos cóf rle¡ttes:

Efectlvo y equivateites de cfrctlvo cuent¡s pof cobraf Gastos pagad6 Dor anticiPado

(Nota A) (¡,rota 8)

Total act¡ro3 cofileflt€8 Acttvos {ijG lnvel5lon€6 Pemanentes

diferldos

Poslt 03 y

patrirfiorlio dé

1o3

obllgacloncs bancañas

\¡atG erflitid6

Cl,eírtas Dor Fngar

rlb',ilBcicnca crfr tc€ tabaradores lrnfrjcsto a la refita

¡t3,l1l

18,5?5

3,9n,!n

r,505,753

(t{ota c) (¡{ota D} (Nota E)

24,415

33,539

229,O7E

167,711

2.785

58,173

(NotE

R

7s0,001)

9,0m

(ilota G) (i{ota H} {N,ora l)

1,1m,mo

{Nota J}

Tot¡l Patñ/os corrle{ltÉs Prtrlmonlo dc 16 *cl'onljtüt: cüpitat rocfal Agortes Para futwa capitalr¿aclon Prima en ernlsión dc acci6€5 Reutttdos üctmuladc

(Hota K) (Nota L) (Nota M ) (Nota N)

r

| 15,¡1.f9

5.{2,851

61,850 3ó,3(X

20,512

2,491,m5

198,07¿

1,6m,080

1,175,m

33,111

440,000

r2,920 117,6T1 1,752,ó7?

Totrl p¡ttlmonlo de tgryc.!9!t!:

cuent¡s (F orden

3óe,187

|,125,041

rccldrtstÉ

P¡3Src co,ffte'itt3: Tltrtos

5E1,19.t

3,353,09í

(ltota O)

4,958,320

117,ú6) I ,5ó7,114

2,671,157

Yer politkas de cürt¡bülóad 3gníl€.ttv¡s y not¡s a lol 6tados flnanciBroo. 3

presenle eiemPlar CERTIFICO 4ue el con el autof¡zado guarda g9!f SuDerinlendencia

!> zz--.'clon

Y

Reglslrc


2

5

Factor L.O.G.R.O.S. de Ecuador S. A.

ABR l¿t,tt,

Estados de Re¡uttados

(Expresadoc en dólares) A¡16 tefmlnrdo3 en Dici.nÉre

1t,

2411

2010

F{resc. D6cuent6 de cartera Cdnlsbnca fngreros financiercs Utitidad efl iny€rslone3 permaneñ[es Otros

(Nota P) (Nota Q¡

588,950

31ó,255 495,75ó

997,551 67,7&¿ 28,751

6,179

1,598

2,90,1

1,óE{,ú}Z

E21,09r

345, r 2J ó5ó,309

247,t33 254,968

276,2n

1rc,380

G6G Perq|al

(f{ota R)

Opcraclonales

(Nor. 5)

Gd6

flnancler,os

Prorl$€n p|r¿ q¡€nt¡s irKobraüter Uepreclüi.h y omortizacbn

PádQ

en inversione5 perman€nt6

ó1,511 6ó,¿llE

5,007 3

(Nota D)

r,597

nJ52 1

,405,ó13

7%,437

2n,019

34, ó57

Utit¡d.d &rtes de p¡rticlp¡clón a

trú¡i¡SrC6

G

lr¡q¡ü61b0 a

l¡ rq'¡t¡

Part lclpación de trabajadores

fmpueSto a (a renta

Utl$üd lp¿rdld.\

(Nota l)

.t1,653

(^bta J)

5t, ?ó3

n€t¡r¡

5,199 41,116

i85,90l

(1.t,69t)

Pronedlo ponder|do de ¡cclon€s en €lrrulec¡én

d. coof.üüH..t C¡ntfkattv.s y notü r lG €.tado3 ñn¡nclem¡,

políti<rG

I

CERTlFlCOoue cl presente eicmFl¡r

ResotuciónNo./ p

f

al de Aulorlzaclon Y Reglstrc


L.O.G.R.O.S. de Ecuad<¡r 5. A. 2 5 ABR 201r'

(Expresados en dólares)

Año5 ternr¡n¡dos en Dicicmbrc 31

(Nota K)

Cryitll ro.:b¡:

I,f;5,000

saklo iniclal

427

Auñento de s.tdo

1,175,000

1,60¿,080

final c¡Pltalltrlóñ:

AportPs Fra {utur. s¡l(b Inlclat

|

'175'000

(Nota L)

.H0,fm

.l'{,m

Apon6 en cfe<thg Transferericias a capttüt sffilüi de ac€lof'es TransfefÉrc|as a

{.127,0m}

Hmr

€n c|nBlón dc acclones: 9tdo Iniciat Emls¡ón de acc¡!¡rés ZOi

r

1

R83ultaó¡ acumulúr3 Satdo

Ajuste

utttE d (Érdita)

satdo

(¡{ora N)

inki¡l

z,szo

(¡r7,8óó) (165)

185'903

net¡

t1t.64

ftna(

Y€f

(14'698)

_____(ry_E)

F)tfdc¡sd. Goñt Hüdrd s3ilft¡üva y riotlt á lo¡ s¡üdos fin nciüt¡. 5

CERTtFlcOque el presente elemplar

ill'ql,q 110 áioáÑu.üntt

¿t ¡.',ton.acion y Regrstrc


L.O.G.R.O.S. de Ecuador S, A. ?.

5

ABR 2o1l

Est¿doc de FluJos de Efectivo -// a

(Epresadoe en dólares)

/^.;>: Añor

termhrdG €n Diclcrnbre 31,

I

zülo

1,543,f62

7{É.,g,i&

(81ó'¿tqf )

(6157,517't

20r

dé{Uü¡ prjr Lñ -tñdrLdei de opcraclór¡: Lfect¡vo r€cibito de c[ente6 y cornpañías ¡elrcbnadas Éfectlyo p.¡ado a Günpañías retaclonadas, acclonlstas, pfoüeedores y otros Pago de im¡Jesto a t¡ renta

F¡{tsl5 dé

Otrc iqres{rs

de efectvo

(48,070, 10,3,r9

Efectivo rieto proylito pot tüs actMdads de operdciofl

Flulc de efectivo pa. fs5 cdnddr(bj Pago por compra de acflyo6 fijo6

de

689,ó.t0

G,r,sel, 2,90,r 5.r,882

inrlfllón:

(Aumentol dl!¡ninuclón er cartera de cuef¡te¡ Aporte da c¡pital ¿ LDgfc Cotdnbh S.A. A¡J¡e{tto €r cargos dtffitdG Efecllyo ncto (rÉiti¿¿d't) en rJtuldrd?s de klErstón

drct¡w por l¡¡ ¡ctMtledc¡ (b ftnflrcl||r¡l,ento: €fectfw r€clbído par oHfgrlones bancarias tlectlvo pagado de útigactxres bancarlas Titul6 vat$er emitidos

14,777't (2,267,1111

(1r ,314)

(32,s86) 17,62el

(9{,,r151 (22,400)

(2,Jr r,ó31)

(tzt,u3)

6,4ú

Flujo6 de

Pagos tÍtr¡oE yatoreÉ emltfdos

Aportes

t8s

fttivldades de ftnanclamlento

ndo df eferttso y equfy¿tentg de efectiro f equiratent¿a d€ €fGrf,h,o al inicio dcl año eq¡hraleflte¡ de cfertho

¡l

f¡nat

d

9,0m e2s,oqt,

r,510,0(x, ,140,000

¡,!'Jrnento

Efectfrn}

(e,0001 (11O,@o'r¡

futura cagltaltzackñ €fl efe(tivo

FJer-I;¡.4 ¡¿1o Or.onsto

75O,(m

t,84t,orn

224,000

219,W7

157,2t9 20/-,94t

3ó2,187

año

Vr pditi:rs dc ccrtebl[d.d

sbnff|G tlvr¡ y notas a lG Btrdos ñnanclcroa, 6 CERT¡FICO

qrre el presenle eicFrirt-.r

SuDeflntendonci¿ de

ución No.

,t $ 0

q/,'l 111


o

q

i0Q

¿ir

l¡i

,

tonclt|aaones dc la Utllidad (PÓrdlda) Neta con el Efectivo Heto Provisto por las Act$¿ldades de Operactón (Expresadas en dólares) 20i I

:.010

t8s,903

(r,{,698)

| 3,401

11,812

53,01/

19,765

l¡lc€ te,..fttinado'l en Dic{cñÉr€ ¡1.

utllldrd (pérdlú) nct¡ Atu¡t6 p¡rr conctllü L uüflúrd (f]érdid¡l n€t¡ (Úrt et érLrcúro ncto Prolffo 9or 1¡lr *tw|düdg3 de oPcf*tÓ¡: Depred¡ció¡¡ A[¡ortizaclón

Prwistln cuc|rt8 IncobraUes Partlctp.clón a trnbliaddes ¡mprresto a la Rerita Pérdfota Gn Yenta de cartera Ajuste d vator patrlnrcrlat prryrcbnat aluste efl crrgos dlferldo6

5,ú7

.,11,E53

5,199 4.{,15ó

51,2ó3 59,14s (2E,751)

Tt,151

2,m

CaÍü|os -t¡Át [et{rs eñ rctlts,i y pri'roó opEfatnfo3; ,o) ert .,,,er,ta!t Por stúrra. i¡fi-to) * gt* pa¡a¡lc por antklpa<lo A¡Jr-ir€flto en cu€ntas

ór,51 3

(81'il0i (24'586) 35E'967

Fr palar

VGr

í7'l'102) (17'7531

't53

polltlcü dc co.r¡Sllld.ó lEnílc.tlv¡s y notir e lq estrds ñn¡¡rbre-

I

CERTIEICO

oue ol ¡r"sente eieñ:l:rr

atltorrzaoo ouafcla conformidad con el

t/otlt'r 112


2 5 ABR

2i]11'

Factor L.O.G.R.O.S. de Ecuador S, A. Polltlcas de Contabftidad Slgnificatfvas Descripclon dél

negclo

Bases de prerentaclón

Efecttvo y equivalentes de

efcct¡¡o

Cuentes por

cobra¡

CERTIFICO que -ol oresente eie..nrl¡r a Superintendencia de C

l.L3 n y Registrc


25

ABR

Factor L.O.G.R.O.S. de Ecuador S. A.

?o1r'

\¡.

Polftlc¡¡ de Conbbilidad Slgnificativas

\:\

podni cobrar 16 ffror¡tos ve,flcldos de a€t*rcb a dc la ne8oclaoón.

tc tefmin6 úigintfe3

trctgrJDg-Cl-slgisjpQ

paa crálitc irpag6, condslone¡ y cualguier útr.t coflccPto que te orl$ne de la transaccion.

|nttrslq|!¡

pcnnaneÍte¡

¡dsro5

ftrc

lls

tasas de

defedrtion

¡n¡l

de

[6 actlvG, 5m trs sbij|cnte5: Tasas

20ñ 10ñ

Ve{ticutos A¡tobittario y equlpo Ce ofiqina

Equipos d€

33*

compütlckh y Bá6t6 de

Crgs¡ drfcrl(b

lrBrea6 ogartri0ñ¡l€6

u¿1e5 son

cfi¡tltrIlón,

amrt¡zados en

Dercuento de cartera

t.c

descwntoo protrier¡cn de

oprrlones de fattdirts' lc crntes se Gn que [¡ cartera ha sido

reg¡t¡ú er ingresc eo la rÉdlda r€cuper-.da (cótada).

CornisiqG

tor ingfeiG por cornE¡dH se reconceri en el

fnomento

$lt

9e

reallza l¡g opsacioneÉ de factofirts.

CERTIFICO que el presente eiemE,l¡r con el aulorzado pañr¿s co pozlfsupernlendencia

de

o

'olrn I

!.4


l1

ABR 2:¡tL

Factor L.O.G.R.O.S. de Ecuadq-S. A. Polftfcas de Cootabilidad Signtflcadvas (}üllg¡clme¡cm 16 trabaj adores

pc.*n€e un p¿s.tv,,.r gdto í P -Cqn?anh Fo., ta Í,rürtkt¡.i$, rte {a,s tr¿.bajador(s efi t¡5 utilkCaóes. ¡n¡rtes <k-i sr.rire ir b¡se ¿r. ia uttltd¡d ¡rx.l¡t enres de cqliidef.r lfud*i¡ri. ereüt6 p¡r¡ el cálculo del ingresto á t¡ rarn¿ ur*.i C-*rp"n¡-

tii g*t* ;

L¿ cormparle regfrtra

óf"

tirn *,"

rn pdslp y lln garo por bcrÉficl6 locLl€5 glE a la testu¿rci¿n robúrr 5.1¡1"l afi{¡a l¡rnefite a sus tEbaiadores.

iu¡iúa;G-;;üñ'p.sa,

Dcbldo a q.e la Cqrrp.ñí. tiene rn nirnero redrldo rrc e¡ necrserlo elórar

dcrúirlo. lr¡¡rutc 3¡st6 Otros

t t¡tld.d

Oórdd.l neta

por ¡cclón

y

F ntf¡f*

V to6 B6to6 se ¡ecrr¡ocen en et perÍ¡do por €{ ¡nadodo

es dectr lc PT!d", cuando se conocen-

insre¡oc cr¡.ndo

,u i"-iri!o-i

dct

iüJon*

der€rmill l¡ rrtitilnd trr'¡¡¡d de Cuntibiti

Comgeñía

Nonna

Ecua

S€grn egte grcnurEi¿fi,'ento la deücn c!k{.{ár divüri¡ndo l,¡ ltribüiblc a 16 rcclordstó ponrlñrb dr acciqE qdinarlrs

De ¡rqÉf¡JO c¡r¡ l,¡ ;Ét ecuaiü¡,,¿f.a, trS ACCb,eS COm¡¡Es €f¡

OCaSIOnES

*ór: €i.nti'idar C+raÉ, ¿e atgl.rús ñ-,es€s dc haber rectbldo et capitat

por dt¿has accionar 5in eÍrb.rgo, pare propGltos de calculrr et for'¡edio Fcder¡do det orlnrero de accto¡ie¡ iprn E3 vrg€flt€s, l¿r

accimes corü.sres ¡on cqrlderadas vlgEnt6 re¡tiú el aporte de c¡pitrt.

se

He

la fetha-en

ü

cu,af

t0 CERTIFICO que el presente eiemptat

guarda conformidad con el autorizado e.o)]8

eesol

qft^ 115


2 5 ABR 201r'

Factor L.O.G.R.O.S. de Eeuador S. A. Not¡s a

lc

Estados Financleros

(Exprecadas en dólares)

A,

Efectlvo y

Un

lÉu¡en

de etta cuer¡tn, lr.e conro sigirc;

€quivrlentc6

¿0r

de €fectiYo

1

235

552

296,0ó9

16,741 331,¡5()

Efe<tlYo

E¡ncos: Eanco P¡chincha C.A. Berico Bo{ivar{ürio C.A. E rcarEo Fiducitfio

09,5(x 1ú,719 64,1ól

f

{r )

Terrabank S.A, 8arrco dé Guayaqull S.A. Eanco Terrltorlat 5.4. EqutveleÍter de €fecttvo: Fondo Proactho dei B¡nco Botlvariam 5.4, con wr interés

l0r0

10,38r

ó,ó02 2,437

(l) Emarro fiúrc¡üio .dqtrq$|fl.|9 ='R€<¿ud.Glé[-e--fl9iS! Flde!:orrriio lterc¡rtil ¿ie C'u¡¡¡rh'.

favor del Firhicr:¡rni¡*¡ y q.¡éda Btabtecido quc el encargü flductarlo no mantlcm una ñ¡wa turldlca ni m pltrirnonto ar{árorno.

et 24 de FidEiario rcántil de

CorTpañi septiembre ¿áomina¿o La

Grrrntía Lü]RO5.

los obtlgaci,onista¡. Al 31 dt dicie,r'lr.t del 1ü'¡ entregado al encar8o tue de Jó2,711 '

¡, el fi'r,io rrcicr

tl el Dresente eier¡tl:!f cERTtFrco que

^14 1L6


2 5 ABR

2114

Factor L.O.G.R.O.S. de Ecr¡ador S. A. Notas a los Estadoc Flnancieroc (Expresadas en dólares)

B.

Cuentrs por cobrar

un f6un€n d€ €st¿ cuent¡, fr.e canr

Comerc¡aler: Factoriry al d6cLEnto Factoring at antictpo (Nota O) (2) Compañhs rel¡clonadas lNota T) (31 fffido de ¡arantía para coüro

{F cartefa

sigr,re:

r,192,976 1,432,8tt6

21E,3fZ

zt4,on

&,on

(4)

a5{,639

ito cq¡ércLLs: Pré¡tamos a ermleadoe al rator agrqado Retenclon de IVA Anticipos a pror€edores

Irprsto

,ilenos p¡wlsftín ¡curr,|¿da par¿

(s)

12,&4

T7,528

ó,605

2,14

1,236

I,U4

g,,fi

3,44.7,611

t,l53,O.fE

cuentrs incobribl€s

(t I

{¿,

12 CERTIFICO que el presente ejemplar

guarda conformidad con el autorizado por i¿ Supefrnlendencia de ñrasco

(esolucron No.

)'

J

$Q

I

,

'9..f H

117


2 5 ABR

Factor L.O.G.R.O.S. de Ecuador S. A2011'

Notas a los Estados Financieros (Expresadas en dólares)

factoring at antklp hasta Por trr dadas ó garantía por pagoc de

Barto Pfctrhct¡a C.A- (}ffia F).

c;rn -fir"iarr r-ias

'dt

el

(3)

(4)

det¡tlan toe prirripalas cllectes

:

20r1

Oiciembre 31,

li6z

11,473 31,4ó3 38,287

Pstce Carnen

Sotarex 5.A.

Gtobandina CorP. S.A.

:1,f,285

Braw ilalo Frarddin Alberto Jara Rores Alfre,d¡¡ Rr*¿ndo ¡tlapicorp Cía Ltda, Payes Ordoñez Jorge RobeYto Clientes varioc

16,822 13,962

22,593 19ó,397

(5f

(ó)

l3 CERT|F|COque el presente ejemplar el auto.rizado

guat

de Autorrzacion y tlegrslro

1B


Factor L.O.G.R.O.S. de Ecuador 5. A. Notas a

lc

Estados Fina¡rcleros

(Expresadas en dólares)

Et morirfi¡€nto

(h ta pfoi/isim

para cuentüs lncobrlH€J, ftE como

SgrÉ:

2011 iniciat Prürllon del

Satdo

¿E,Wr

61,511 E9,520

ano

srtdo fln¡l

€.

Actlvos f,Jos

2010

z3,mo 5,007 28,@7

Un resúÍen de esta cuenta, fue coñrc sigue:

Diciembre

2011

2010

2E,500

28,500

31

Vehículos itlf,bit¡arlo y e${po de oficina Equipot <le comn¡tacion

17,725

1O,762

20,i57

16,641

62,18:1

37,767 71,111

liénos depreciacion e{fnubda

Et nÉvimir.nto de activos

fir6,

57,905

24,t6 33,539

fue cdno si8r^F: ?of f

C6to:

57,905

Sátdo tnlclat

Corrp{"6 saldo

7010

+7n

finat

16,591

ó¿1!¡_ ,lzfq5

El movirfiiento de ta depreciacion de activos

fir6, fiF

como si$Je'

2011 Dcp¡ecl¡€ión xumuLda: Satdo lnicíat Gasto

1,31{

t

d ailo

2010

21,3ú

17,554

13,401

r

t,8t2

t¡l CERTIFICO

que el presente eiemolar

119 ¿c,ónal dr Au

ro

rr¿aoolllill!

trc


Factor L.O.G.R.O.S. de Eeuador S. A. 2 5 ABR

zoli

Notas a

1o3

Estados Flnancleros

(Expre¡adas en dólares)

D.

Invér5lon€t

Un fefllmcn d€ ett¿ cuenta,

fiE

eonto sigüe:

permanent6 Co¡to

alEtádo l'PP

Íde DícÍembre

3f,

Z0l

t

Lo{r6 Co{6nbla

s.a. (1}

lsll!

CGto 2t)11

4e$!!--}kt"l4 Cr6to

de ¡tu5t¡do ten€rÉia VPP X

Diciernbrc

31

Costo

zot

1

dlcl€flüre del 2011, ta Cmpañía pce+ f ,832 actio¡'es (tr, €t 2010 I,53'1 acdtxr€B) corfls¡el cm def?Óo a voto en L{,¡r í¡lc;,)ia 5.A, (una ccinpanía cf.stltulda bajo las le}€6 rteia Repid¡{ic,a de Colrmbia) con una particip¡<k¡n del 1E'99f {cn 2Ot0 15.lóf).

(1) At 31 de

progccicul, at clere de{ 2011 €6 por

229'078 (en 2010 por

167,7111,

t5 CERT|F|COque el ptesenle etemplar con el ¿utorizado guarda con Reshlucion No.


25

ABR

2|r,

Factor L.O.G.R.O.S. de Ecuador S. A. Notas a lo¡ Estados FfnancleroÉ

(Expreadas en dólares)

E.

Cargog

dlforldoi

Un restrnen de esta

cl*ntr,

Coristitr¡cion Pr€opefatlvos Depósito6 en g¡rantia frleJon¡ en propie<Jades arrendadás

fue cdno ,igrF:

14,000

14,0m

61,760 4,06ó

3,6óó

9ó3

Co6to: Satdo

inicial

Adlclon€i

Arrrcrtlzrldn ¡cumubó: s¿tdo iñíciat

39,9E7

t6 CERTIFICO que el presente eiemplar

guarda conform¡dad con el autqr¡zado

no.

)'b]

"ilor/,N

l'¡acional de Auton¿acron y Registro

12L


Factor L.O.G.R.O.S. de Ecuador S. A.

2 5 ABR 20r{

Notas a los Estados Flnancieros

(Epresadas en dólares)

F.

Obliqi¡cloo€s

Un res¡nen de est¡ cr.errtl, ft.|c cuno sig.rc:

bancrrlas Dicier¡bre 11, 6anco

fcrrltai¡l

?0r

1

2010

S.A.:

Pr&tüm banc¿rb at l5l de inierür ¿nua[, a un ptazo de 18ú días, pagaderos al vencimi€íto haitr 500,000

febrero 2012. Brnco PÉrlnch. C,A,:

Pr&amo bancario gllrntlzrdo cm

f*tufas

de ct¡entes factorL.]8 (NotÁ B {2)), coó r¡.-¡ü taIÁ det 9.74N de int€r6 rrruat, ¡ngaderos

l|Fnstralmente hastr el

I

de 250,000

mar¿o del 2012

Benco Sollv¡rl¡no C.A. :

Présumo b¡nc¿rb al I L08i¡ de imerés atual reórustabie senrcEtrttmqrte, a un P{ao de

18

mc!€n, p¿{ader6 mensurtrnente ,| hart¡ seDtiembre del 201 . Este prÉ3tamo J€ €'ncl'Éntra gar tizado cfi prenda

comercial.

litu106

Un resurrpn de est¿ cuen[ó, ftre cono sigue:

valo16 cmltldos Cl¡s€ t Serle B

Cl.se Z Serl€ B

s€rie

C

2(n,0q) a{r,(Ip 8ó0

(m

17 CERTIFICO que el presente ejemplar la Superintendencia de

122


2 5 ABR

2C1i'

'.if Factor L.O.G.R.O.S. de Ecuador S. A.

,

Notas a

.i

lo! Estados Flnancleros

(Expresadas en dólaree)

E[

[ro/imiento de títulos vator$ criltftb6, fue cúrc sigue 2011

Satdo iniciat Co(ocaciories Prgos

2010

f,tot,m {/rt0,@0) 410

S¡ido

(1)

fin¿t fltul,o6

1,f

efilddG en

f¡Jer¡tes de

m,m0

la

p€os de tas

r¡És¡¡ras ccrdlcfr¡cs €yrt'sior¡cá o8iSin¡t6-

de garantias y

l¡ tefc€ftr lÉlscrrÉ, Jrrifir:as

o privadas.

Cocp¡il1¡ s|lsaribtó el nbtrácidt, cuya linaltdrd asf cann, el pago de tas Cartituyente r flor de

Fln¡Hd¡d del Fldele¡iso:

.

Reciblr

r Enbr€

y

m rcprc¡€rt¡cih t€fat

-

det Flde{cqrdso 16

bler€s y d€r€ch6 dcl fldcqnl¡o, vr'Ltd. F{tt.quJ el 'C,ori:Ctutente dcposite pe¡idicameflte los reru¡lrrJ dircrarlof proer¡¡nte¡ de lc fluj6 prra re€lizar t6 pqú5 a tos obtiqEcifirif6 mGdidfrte et agcnte pagdor. Dr¡r¡clón y

t

.mlnac¡itn:

El ñdekornt¡o cst¡rá vigcr¡te hastr q|Je sé haya agotrdo d obJeto del fldelcorniso, cuyo caeo procederá ta termlrrrcfon y lhulda¡|on de{ ñismo. Emblón de

óll¡xlanes:

Et 7 de octr$r€ de 2m9, el Dlrc<torlo aprobó la emfCon del püp€{ come¡clel. Emision qrr ft€ determlnada rnedlante escrftwa pirbtlca e{ 14 d€ r€ptlffr$re rte{ 20f0.J¡ la cud cetebran lu comfxñias r'{tor I¡gfoÉ de Ecuador 5.A-, Valor*ion6 Técnicas vALüftATet 5,A., y ta Corpañü lforgan & rt'orB¡n Fkltrl.ry &, Tnlst Corporat¡ofi S.A., por ura c¡Enda de I,lqr,qx).

It CERTlFlCOque el presente ejemplar guarda conform¡dad con el autofizado

IZ3


2 5 ABR

Factor L.O.G.R.O.S. de Ecu¿dor S. A.

2011'

Notrs a los Estados Flnancieros (Expresadas en dótares)

D6tim

d9 loo

fonóc de b erfilslón

de obtl!¡ctonel:

Et &.stkb d€ 16 fondc será par¡ |.Eo de capltat d€ trabato iüdnp a d€ carter¿).

T6r d. Inta¡é¡ dc le ftnl¡fón .b

obüSEdd|es

qrr danerqtn tos títtd8s de Ctrses uno y tale det 6,# v 6,73r, reipectivemenre. Lor

Par¡ et cálcdo det interés

Dc se utflhará

t

titubo t€ndrán m valor mltarlo de 10,000.

Pho

de

h €nr|3lón:

Et plazo de ta eüis¡óft 5€rá 159

H.

Cue{rtas por

p۟f

un reEumefl de etta cuenta,

dhs.

frt

como sigue:

slÉldos por p4ar lmeres€s por prgar enldón paPel

2,617

1t,762

cürÉrcr!t Intcr6es por pag¡r obtl8,aclm baÉer'lrs 0Feracion€r por tlquldar

$,570

PrCrveedores

lla¡orarlc Retencionet c.n

[! furtlte

tmPLEsto al Yator agregado (lVA) Obt¡gac'rones con et IESS

Otrc

(f)

42,1óó

174,117 ó9,282

l1)

?.7

,n1

27,261

rz0,m0 24,657

3,595 13,232 5,815

r

15,60¿

5,907

,_2fL12-______J,ffi_

¡

horor¡rios fror [a prcst¿cbn d€ s€rvÍcioÉ éri [¡ reaüz¿ci<xr tjüi dh3r.;sttco 'i recomeridaclon6 sobre potitkas <l€ dt'sgo y crtritos-

Corresponde

profe¡ion¿te¡

t9 CERTlFlCOque el presente eiemplar guarda conform¡dad coñ el autorizado n

pañ¡as c

bulu

lz4


'..,. \

. 2 5 ABR

Factor L.O.G.R.O.S. de Ecuador S. A. Notas a los Estados Flnancleroa

2011'

(Expresadas en dólares) Obllgaclonet con 106

tribrr.dor6

Et morindeoto de tes

oilbjlcidE

con

srgr.r:

tG trabaJadorel,

fr¡ cqrp

2011

2010

Eeneflclos ¡ocl¡les: Sal<lo

lrlcial

Prortsion del año €fectuados

lr

r99

4,f EA

4r,E5l

5,199

5,

efeduad6

|mpüe.to a

14,662 22,327

031

Pdrüclpac¡¿n trabij¡d€Fes: Satdo iniclat Prwlsirin del año (Nda J)

nama

15,313

,1,715

prolr{dón ÍEra et irnP|,Grto a tá rer¡t¡ pü et afu tefmir¡ado et 31 oe 201 I y 2010, ha stdo cCcr.rlada aptkirdo lá tasa d€t Z,tX

dicLwbe dc

y ZSf para cada afo.

La Lcy de R&ir¡en

Irthjta¡io lñt€mo y €t

l-a Comp.ñi¿r ¡p he ddo r€vis.dr por ffscales desde ta fech¡ dc su csr¡tiu.lrién,

Reatarneoto Geneñt de

püte de trs

autorldade!

0t de jutio d?t Z0r0E_

cordtlackh det lnpLEsto ¡ l¡ reota catcúad¡ de crrrdo ¿ ra impGltkr tegal y et impLFsto a t r€nt¡ alect¡do a

tdr

operacimes, er coNm si3ue:

CERTlF|COgue el presente ejemptar

,l",tll'l rz5


2

5 ngn nt+

Factor L.O.G.R.O.S. de Ecuador S' A. Notas a los Estados Flnancferos (Expreeadas en dólares)

J_.

Diciembre 3l

vtllidad ¡ntes de ¡rarticlpacion de tratxjadtrrs e ¡t¡¡püelto a [a renta f+ten<s

1tÍ

particlpacion

trabaladores

a

(lbta

34,657

279,019

D

_

4r,85!

-¿!A-

Utitidad despues de participacion a 237,16ó

trabajadoref

iienos incremento pcr etrpteadc

(5,ll

E)

(9,847)

nuevog

Et

152,484

ó,54E (21,2711

rdidas

Bale

29,458

tsnpontble

176,624

213,596

rnrrimiento det imprcsto a [a tent6, fue co*rc sigtre;

2011 Satdo

iniciat

Prwr'sírin de{ año

eftrtuador: lmpGsto a [a renta año antertor Anticipo det lmpuesto a ta renta Ap{icmiur de retenclon en l¡ fuente

2010

33,111

13,548

51,263

41116

(33, t | 1)

(13,548) (4,¡[55)

Paggs

det año

K

Capltal social

(4,045) 914

At 31 de dicienrbre del 2011 y 1010, esta coastituldo por 1,6c2,0S0 (En et año 2010 por f,!75,0(Xt) ac€bnes comsres, adorlzadas, e¡scrit¡s y en circutación, a vnl'or nomínal de ? dótar cada una.

21

CERTIF|COque el Presente Sriúerintendencta

lucion No

7

ffi#Ñ..;.;.i¡i'Áutorrzacion

:it'"!YI

dloil,t't" L26 v Regtstrc


25 tsn nu

Factor L.O.G.R.O.S. de Ecuador S. A. Notas a lo. Estadoc Flnancleroc (Expresadas en dólares) Al 31 de dicle¡nbre det 20ft y Corpañía es el slguieflte:

René Reyes Schlffe¡ti

137,6m

171,W

liloreno aro

l7¿1,(m 222,ó93

otros

crdt¡l

L,

ApüEa

pü!

futur¿ capft¡lfuación

r.

Hmr en emislón de accldte3

I

en la SWe¡imendenci¡

ta

ó79,918 5t.87

l35,mo

E.59

90,qp 5.6;¿. 9,067 ó. 18

Oávalos l-ópe¿ Jotuna

¡Ued*¡nte cr.ritura de del 20f1, se tegatlzé inscrlt! €n d r€gistro AdiclüülÍ¡ente, cm fecha

el p¡quete ¡ccidlario de

704,TZO 43.99

B¡tbeny Overeas LtC Agawp 5. A, KlrJ.r$ax S. A. B|rmr

2010,

90,(m

11.19

7.6ó

9o,m 7.6

10.Eó

10.86

i3.9ü.

de idb ú¡t th Corpañía.

?0t

t8o,gq2-

Uj-i_

?, sc a(tr¡alizo el

Al 3l de dkienüre dei ¿010, ccfresfsden a \ral€r€6 entregadG por to¡ accJonist¿t cono apútÉE para futura cagitaltrackrn por-rf,nd[.

r

r.or¡i,ral Cü..| qi¡C rr i6 rz,ErJ ilcrlen qtE tkne$ las ¿ccio¡es artl$tas (1,175,000 acclmerl exlnentes at 3t de dlcienÉre de :lof 1;

2q)9.

Resuh¡do¡ act¡mvl¿dú5

mlstas de la dtutdendoo y etc.

22 CERTlFlCOque el presente ejemptar guarda conformidad con el auto.rizado


2 5 ABR 201{

.

1:')¡'

);-:'--''--'''\ ' Factor L.O.G.R.O.S.

""

,: tr i'' '' i'

de Ecuador 5. A.

Not¡salosEstadosFlnancleros (ExPresadas en dólaret)

O.

Cucnt!6 de

Uñ resuñ¡en de esta ctFnta fue como slgue:

ordctl FactorlrB at anticipo (l.fota ctientes t{onto dc d€s€uento (aprodmado

zofl

Operrfones de

1,,f32,EEó

71't,077

(r) r,002,ó07

5u,w

B)

reporto _!?l

_1 ,921,494_ 4,e58,llo ?,91],457 2,522,E25

(r) (l)

Cor€Eponde d iüldo de la (¡rtera crJ.rprada gl'€ ¡€rá Ug¡.Éd¡dú al Yefrimkfito de la operacicr,.

<21 cÁft?Jü

{31

P.

D€lGuento6 de c¡rterü

th

f',c¡Dríng rcfldlda con opclón de reconpra.

Core*orde at rator nomln¡l de

f*tút|3 (rüli).

t n r€5urFn

&

tas q€rtcioneÉ activas de

e'te cr¡enta fuc qxrlo slgue:

449! tefm 4r5,521

factoring al antkipo al descuento

q,

Cdrdr¡anc

U¡t resirr'ren dia esta

Años tenrfnados

224,7M

1

c¡:elta, ftre cono

slSue:

er olcienb¡e l1

Factoririg a{ üticipo Factortng al descrcrttu DescEnto6 de cartera (r¡64) refFodos

762,142

379,812

75,ZTt, 1óE,328

i4,14: rm,(b8

l

11

CERTIFICO que el presente eiemplar c ad con el arrtonzado

guarda

KÍ",'iH b."4

oqlt'( ,

0rrectora N¿cional de Autorizacion y Reg¡strc

2B


z 5 ABR

Factor L.O.G.R.O.S. de Ecuador S. A. ?01r'

Notas a loe Estados Financleros (Expresadas en dólares)

R.

Per¡onal

Un fLt|¡n\en de efta cuenta,

ftÉ corno slg(r:

Aft¡s ternrinad<¡s en Dicaeñüre

201t

31

5uetd6

234,126 31,715 ,r5,550

Beneffcbs sociale6 Aoortes at IESS

Otr6

30,¿132

Op€reÉlor¡¡t€,s t n resurien

175,315

n,701 31,873

17,912

de e5ta cr.nnta, fue corno sigue:

Años terminad6 en

SeMcic básicc tlonoraric

14,821

g),171

9,977 232,800

CorFUttoría rdrninistra<lon de 13.1,,100

Pérdida en vent¡ dc cartera

0ü6 T.

Tr¿nsxcirnes con p¡rt6 retaclonadag

Un réuarEft de e3ta

Ofctefibr"

c¡glt¡,

Jl,

59,3,15 67,2.69

r2,t91

ó56,104

754,968

f¡¡e coffto sig¡E:

20tt

_

20t0

Cucnüs por cobr.r comgfclC.|3:

(xot

Bǹt

B)

S,A. .

fxtaiq

de¡ct¡ento

al

-

ff)

6.In &o,077

21 CERTIFICO que el presente e,emplar

guarda conformidad con el autoJ¡zado ompanras

p_

Resolucrón

No.9(1

coÍl

oqlN 129


2iíf

ÁBl]

Factor L.O.G.R.O.S. de Ecuador S. A. Notas a los Estados Flnancleros (Expresadas en dólares)

Diciembre

201

31

f

Cr*t¡t¡s por cobrár f¡o corr¡crc¡¡l€s: Prüstórrus a ernpteadG (Sr. Rlch¡rd Hatl C¡onzátez{Nota E f5)) Préttamc a emoleados Sra. tolr Herbüzo) (Nota B (5)¡

Rúlo)

5f,650 6,655

PrÉstanu a acciqlistas (5f. n f¡d nqrt5)

5,4ó8

66,773

il)

At3l

de dlclemt¡-e óet 2010, co{ft}ponij{.: ü cd,ic;n aon¡p.t aéa a Brunet S.A. cm venclmlento h6ta abrit del 7o1t y tasa rle rt6clEnto (bl 1t,t5; (En €l 2001, cartera cdnprada a Burnet 9. ¿,¡c F€ncir,-rierito hr¡ia mar¡o de{ 2010 con cunisiqr pm¡edio }rrr galos operttiws y admlntstrathtos del ,1.5f y

;

?'r¡ d( d6cuento det 17.75f).

L¡s transaccif¡d3 rnás slgrüñcativu coIl partes ¡elacioflád¡5, lu€rdl co|Ix) !¡gué:

termlnadG cfl Dlcl€mbre

^ñc lr€rer6:

oesc|Ér¡to (b caner¡ - EnrEt

31,

2011

2010

S,A.

1,152

6,41

15,óm

t4,320

G¡stc: AseÉúla legrl - Andrade &

Co.¡qx¡1i¡

t-B trao¡acclds con partcs ret¿cisradas ¡nctw¿n prlf¡cipak¡¡ente operrlones de factorirg !t dca$ento reaf¡'zád¡e c':i cc'-xPl"lfur fltlate3 o cm accionilEs d¿ t¡ Csrp¿lli¡. : ,\' -'firi';'-'rk econónlcas prctad¡s en tat6 oger¿cidt€s, trs tas¿l dÉ intÉrd" ú t¿96 de dc¡cuento y las garantlas extgldas sdr sinrilar$ a in3 aFlicalñ a otras (p'ertrldres con terceros no vincutados. U.

Preclo3 dc trmsf€rencla

En et negktro Oflcht l¡o. .f9{ de fech¡ 31 de dlciernbre de zm4, se trldicó la refomr¡ ói Re$arrcr-*.o P3ra la Apiiiacic¡¡ de l¡ l.*/

ili

RéBirrÉr Tdbut¿rio inte;ío, €ii¡i,icc-i¡r.l; +:: ;.:r3 l¡fferminacióo det In+rrsto e li Re td, ios Prt\ú k>5 (it Tramferer¡cla deber¡ c|¡r|pllr el Principio de Ptena Cqtpetcnc¡¿.

la Superinlendencia de

Co-

qtucr,nnol-/0ol ora ¡iacroñalde Aulonzacton y Regtskc

130


2 5 ABR ?o1r'

Factor L.O.G.R.O.S. de Ecuador S. A. Notes

r

los Estados Flnancleros

I

(E

qremdas en dólares)

26

CERTIFICO

N

que el presente ejemplar

acrona I de Autoflzacron

yR€grsfc


2

5

ABR

?[1t

Factor L.O.G.R.O.S. de Ecuador S. A. Not s a loa Estados Financleros (Exgresadas en dólares)

2. 3.

No re¡tlccn operaciors ñscal6 prEferer¡t€'; y

cüi

PáráÍst¡s fisc&[é5 G reginrene*

No fnanfigatt sr.Gcrito cdl el gstsdo cdün¡to pcra erdsacio¡r y o¡plcacion de f€c(J56 rb r€novabtea.

Sin eírhrrEo, tÉ Rc'.dljc$a e!:r!tiG ¡+r ¡{ -se'vkb 4¿' o-(4rt4s Int€fi¿s No. it¡.c.0crRaccll-l4ci9, ;xñrit+1r d, r.i f¡--.f{i,ií, Oñcial tl,o. 373 dcl 28 de eneru & 7Ú11, esi¡licre q{É ¿nt?" cdruibjy¿ntes tkberán prc¡cnt¡r un detalle rie 'Á6 ryeraciolree .im panes rchclorÉdas det ert€riú en un Plazo m mryor a un rn€5 cootado a partlr de ti¡ fÉcha (h exlglbitidad de la decl¡racion del lmpue3to a la Renta, En la

rltkn¡ refoína del R€gl¿ÍEritú r.,ara [á Ap{iciüiúr,

de !a

!t:¡

H6ta ta fecha de este tnfoÍrÉ, la Compañia no ha iniciado el glátlsis Dara diffinár sl e.xlstc al8ún efecto Itrpo¡ltlvo Para el aio 201i ffiido a qr.c ettá €n proc€¡o de cotrataclón de un pÉflto cxtÉrm. La

^,ffistraúiál

t¡i* re cut,plir.i ;'-":t ':i ti*i itrí'¡'r'ri' ii':..'5..'l t tt' Pc{tante que !c teF?a rlw

de ta C.rr$||ñía c<rtidera

d€ dkiembre de Zo" | .

tdopción de lü $dnr¡s lntorruciq)¡|es de ¡nformaclón Firi¡rrciora

flnarrlero¡ a h mfrnatiYe e¡n¡obna¡e¡ de lñlofinaciiin esr¡dos fiñarrcbttx tk la: cor¡pañl¡s coo [a normattva tocat.

2l CERTIF|COque el presente eicrnnl¡r el a¡rtorlz;do la Super¡ntendenc¡¿ de Co

uc¡ónNo.

¿60¿ =tp---=

Nac¡onal de Aulorizactoñ y Regtslrc

Elt 32


2

5 tgn mt,

r¡,

', Factor L.O.G.R.O.S. de Ec¡¡ador S, A. Notas

'1i )i '..

¡

lo3 Estados Flnancieros (Expresadas en dóleres)

o ¡ o

Un plan de

c¡p*itriqr.

ttspcctho Can de inplementacirón. La fecha det d.¡gniútko de loa p¿nfpahs empren. Et

Adlcionalnrcnte,

6tar

iítp¡fl6

en la

ernprc¡as etabCrani,n, para s{rs rerpéctivcE

périodc de transklón, to slgrrl€fitÉ:

rleto r€porta& baJo N€C al enero y at 3t de diciembrc det

.

Cqrcitiaciq¡e¡ d(t ertÉ de res.J¡t¡dos det ZfXt9, bajo NEC al estado de reo.útdos baro NttF-

ts

ajust6 e{ecn¡adoo al término det periodo d€ trard(iór|, al 3t de d¡cGmbre del 2m9, deberán contabitizarse et O1 de eiero det 20r0. 2a C ER

TIFIC O

el presente ejemplar elautof¡zado

la Supeíntendencia de

ta5

¡to.26A? Nác ronat de Autor¡z¿cion y Regrstrc


Factor L.O.G.R.O.S. de Ecu¡dor S. A. Notas a los Estados Flnancieros (Expresadas en dólares)

de ¡u per¡orsl ñrrar¿iero y

cmt¡bie, efitre otr6.

1y

tOf 0, t¿ CrxrqN'iia p*eoaró srs Financic¡u; s¡¡bre La l¡ü.Íic dÉ i¿s ;lix r'ér [..r¡lir;:üd,

Al 31 de dlciernbre dc

?Of

ii Est¡do de tts ciert(f, lsF'e(tcf (HEc), l¡s diñe¡en en cualn contautidad tla.¡nas lñternrlonale3 de lr|'oÍn*lon finülcls¡ iN[f). s€gi-n Reg:lstro Ofi

g+rtrtendclrla

rb.sc.Ds.G.o9.0116

imflemer{,acion de t<n prirripit* cur¡l¿iier e$clivt i¡.is¡¡ '-.r¡ i l¡s Normüs Intemacional6 de lr¡formac|.on Fiflan(rere $llF, aplicahie a todc to6 6rtcs baio l{| cmtr6{, el cuül s€fiala to i¡gdcnte;

* r

LfE 6trdo6 y presefltarán

Btabbcldo,s

pr.rbticada en et Regrstro Ofirciat Ho.49$ (3r-12'¿008), (Á¡t

-,rylrc l*

trlhfaria,

t

'

r?-'¡-rü¡s

li.

Í ¡rnr¡cirtl€s ecüúmka3 dC l|5 I'rs prlrcipim contables ú¡iarniento q|Je sobre

to que co?ttÉpdfitñi

$to

!Étaüazca la legls¡¿clón para c{ectos Inpooitiros

(Art 2).

tn5 r5fiFúrtr,s '/ rftt¡3 c¡úi$rdcs a :C.lcrr l¡s Nt!F, generarán tn; i1!f 'cit:la1 artatabi€ finüccientÉ y r€Fortes ñhütarl45, carf¡ ¡.r¡¡ cql 9u respectlva Infor¡r¡aciql ccrnpler¡E|lta¡i¿, gue d€D€rá sr5tentarsc y rFre{arse rñ€dltnte notas exptkatlvar (An 3).

29 CERTlFlCOque el presente ejemplar

134


25ABR

2011

/, z'

Factor L.O.G.R.O.S. de Ecuador S. A. Notas a los Est¡dos Flnancieroc

(Expreradas en dólares)

derriba ma fg]r|a Cilerc!:te cdEid€rads cdno un áj_Ere en ¡p{icada so(o para efectoi

ADrtker!én de

óli

Ls ¡lomas Eq¡droriüü, de Cott$ittdad-

llEe{¡{l

30 CERTIFICO que el presente eiemplat

quarda conformidad con el auto.rizado

r35 ald€ Aulorización y Regisfc


Factor L.O.G.R.O.S. de Ecuador 5. A. Notas a los Estados Financieros (Expresadas en dólares)

W.

Contr.tog

Cdrtreo da repüto

tu de

6, Coñtrlto

dG conrpra de

cartaf|

l|

b s#ttÉ Y d'clicnte, dr¡rame el Adqrfri¡

Y

c¡ner¡

etéctütr

16 ggsdon¿|s nctcsErlts

Bcse!EdI!bi!É-dg!$!fE Cederle tos {i.xr.flErlt(.¡t y 16 crÉdlt6 de los Compr¡(bres Cdfffcldos, en ta fon¡a y con tos ekanc€s e't U€ddos en et .s*.ato ioc cu.!6 m deürtl ser obt€to de rÉttncla'r' nlÉ'id¡s il-diÜi¡lÉ k('n o knÉld¿'f! !é p¡eúr¡orta: . qr¡e no estirr r éste iia¡¡¿rcrón

o

h¿yan ddo

i¡Já6 ¡ Julcto.

Egrtgfldón t.os scrvLlos de F¡ctd LOGR(E cmtratado5 Por devengarán a twor de 4r¡el la sl$¡¡ente re¡nu¡,e;¿¡clúr:

r

et

CliEíÉe

y opcrüdvos robr€ ét velq cedila. Est¡ corfilsiür re

a

frrccion de lcn plazc nÉxinm de vcnta.

2-

deÉcuetrto sobre los brhnccs dlariG de todas 1¡r cantld¡des atltlclÍradái, remltldas o pag¡das. 31

CERT|F|COque el presente eiemplar guarda con d con e' autorizado

uci¿nto.2-60

bo[,q 136


, (

L

J

¡n^

AEI\

na., ¿UI/!.

?{R.

Factor L.O.G.R.O.S.

&

Ecuador S. A.

Notas e los Est¡dos Financieros

),

(Expresadas en dóleres) PL¡o

I ca¡trato de frtorirll en cr¡rkvler¿ rje ¡w doo mdatki¡d6 tendró t.I.|¡r úracton d€ rn ¡ño cqrtado dcsde la feclra (h su f

suscrigclm.

X.

€vé0to6 3ubJe€uafit€s

32 CERTfFlCOque el presente eiemolar guarda co con el auto.rizado rr¿5 con

t/o ,/,/

137


ANEXO S9 rr*FoRñfiE rlEr AurlrTon

€xff*ñro 508ftf ros €sfAEos frfi¡*l{cr[R{}5 2010

2 5 R¡R

zot¿

FACTOR L.O.G.R.O.s DE ECUADOR

s.A. ESTADOS FIMNCIEROS

¡fusrenmuDos ' 2010 Y 2ú9

EN DrctEr,rBRE

3r,

CERTIFICO que el presente eiemplar

guarda conformidad con el auto¡izado


Irrh^

A¡ruuo¡¿s l12- 7!,i v r,'r,i,.,' ¿¡lrtr¡r4 ¡6nqrc5 i¡rsc ! Qurt! l(1r¿rlü

I'- ED)JL'

(ódip,ot'r)sldl

i; ll 505trirl

de ()ctubre l0n v lañlq'ñn rorf'<to La prerr5ór¿ f'5O ¿:. ' jr (ilr¡ ¡-'rldydqur[ - icb¿drt

'l

('odrqo Pu.tal O'¡

!4Q4q¡e.Oe tos

¡t¿¡tores ln¿eoe¡¿¡entes

r ( loo 9ñ11 ¿ J Afrt\ ¿u

A tos Accionistas y Junta Directiva de Factor L-O.G.R.O.S. de Ecuador 5. A. Gtnyaquit, Ecuador

Dfctunan ¡obrc

1.

b

d¡-]¿o3

'.

\-"..

r.r

€ftafu financiero¡

tEm6 auditado tc batances gmerates qr.e se adJmtan de Factor L.O.G.R.O.S. de Ecudor 5. A., al 3t de dlciembre de 20f 0 y 2009 y [c correspondlentes €stados de rest¡ttados,

evotrrcim de{ patrimoni'o y de fluJm de efectivo por lo* üños ternlnados e.rt esas fechas, así cofllo el resunren de potiticas de contabitidad signlficatfvas y otras notas actaratorias. Rccpon¡aDllldrd de la Aánkrlsüxiór¡

¡óre lc Gct.dc ftr¡arrlers

2. l¡

Aünirrist¡ación es respomóte de ta preparrcim y presentacim razonabte de estos €s,tad6 ñnanci,eros de acrJe¡do con )lormas Ecr¡torlarras de contrbllidad. Esta resoonsabitidad irrctqye: diseñar, irnplc-rnentar y mantener e[ corrtrol interm .relryante a ta preparacton y presentación razonabte de los estadm financieros que estéfl tibrs de reprsentaclones rroneas de impoftancia retativa, ya sea debido a frar¡de o a er"or; scleccfonando y aplkando potíücas afitables apropladas y haclendo c'stimaciones coni¿bles que s€an razqnbles en tas clreunst¿nci¡s.

R:cporü.bll|dld dal audltor

3.

Nr¡estra rcsponsabitidd es expresar una oplnión sobre estos eitados finafrcierm

cqt

base

nugtras audltorfas, Condujlmm nue$tns auditorías de act¡erdo con llormas lnternacim¡les de A¡ditor{a y A¡e{gramhnto NlA . Dich6 ndmas requieren que

a

cr¡mg¡rrros con reqrÉstct éticoe, así corno qr.e ptaneemc y desenpenerps la a¡¡ditoría para obtener s€g¡.Fldrd razonable sobre si tos est¡dos financieros están tlbres de representación crrónea de importancia r€l¡ttva.

4,

prcdimlerrtos para obtemr widencia de auditoría raretacions en tos estados flnancierw, Lo¡ procedlmk'ntos sobre loa montc seleccimads¡ &pendeü det ,{rlc}o dd audta, Inc{tafÉne ta ev¿luadon de lc riesgoa de íeprc-sentaciú! errónea de impo{tarscra relat¡va & tos estaós financieros, ya saa <iebido a fraude o a ernr. Al hacer eras oalr¡¿clorg det riesgg, et ar¡ditor consülera el controt interno releryante a ta preparrlúi y presentactm r¿anabte de tc estados ñnarcleros por Factor L.O.G.R.O.S. de Ecuador S- A-, ¡nra diseñar lor procedimlentcs rk ar¡ditoria que sean apropiadc en las clrcurrtancim, p€ro no crrn el fin de exPresar una opinlon sobre ta efectivldad det controt Interno de Factor L.O.G.R.O.S. de Ecuador S. A. Una audttoria tarrülén lncluyr" erak¡ar ta propledad de tas politfcas c€ritablc usadas y to r¡zoaatrte de las estirnockrnes crritatÁes t¡echas por la Adntnüstración, así como waltnr ta presentaclón ggnerat de tc estados financierc. Creemos We la widencia de ar.¡ditoría qtrc herm obtenido er suficiente y apropfada para propoltldrar una base para nue!¡tras Una ar¡ditorÍa implica desempeñar

y

opinimes de ¡r¡df toría.

;rrɡ:

r:,¿

-1rd:.!''.Jrilv].rürá8.¡.!:ñ:{.u''¡.Li,lprñ¡il@t¡d¡tngnilrió{r.*+fófiPl¿i1.ÍfrB.ti_f:'itruÉüiü$,tféWtet | :Ett]-r¡Hrt"\.ffiridñ $.nbrcmxr,.ul ,ltr¿ rld Boo tl'.¡tr @ & i¡rJe$$Ábkt':*üVft' frAtw"- JU ' ' '" 8i^ ?.

":

v

con el auto¡izado

'oor la

Superintendencia de

Resolucion¡lo.

2 60 V

i

)\i5


IBDO

2

5

\\'

ABR :lfiu,

\i t,

Oplnlón

ii,,t '/:"

5. -

C;,/,'

estad6 ñnanciero6 ant6 mencldladoB pfes€ntan faz-onauefiEnte significat¡Yos, ta sltuacion ftnarriera de Factor L'O'G'R'O'S' -e aspectos to¿* loj Ecüador S. A. ai 3t de OciemOre de 2010 y 2009, tos r6ultados de ¡us operaclone6, la e,oluclon del patrimofiio y los flurog de efectir/o Pof tG año6 termlnadoó en eÉas fech6' de rwrdo cm rbmas Ecr¡torianas d€ Cont¡bltidad.

En nu€stra optnion, tos

*

Énfrls

ó.

sqtn Resdrrion No.O8.G.D5C.0Í 0 en el año 2008' se dispone que las t{ormas Intenraciorñtes de Informaclón Financiefa (NllF), sefán dc Tat c(xm se f|l€fKidra en [a Not¡ T

apticacÉn oütigatoria d€ actErdo at enti{tade. sujetas al cfitrol Y üBi Refotucion No.SC.05.G.09.006 en el año i mDtementaciúl de 16 Princi

lnfoínacisl Finarrter¡

NllF.

de trs ¡lormas Ecuatorianas de Cmt¡blllda de las Nonnas tnternrctcratc¡ de Inform¡clón Flmnclera (NllF)'

Infoñ¡e sobre otros requBltos leg¡l€s y rc¡¡¡t¡dotct

7. -

Nu6trr oplnion sobre el cr¡nptimic'nto de t¡s oblis¡cioftcs trlh¡t¡fló de

.or--igeit

L

comP.ñh'

de retencton y párcepcim por el eterclclo tennlnado et 11 de dlciernbre de

2010, s€ emlte Por se9!raóo.

'<á^EaÉ' Abrtl t2, 2011 R}IAE t{o. 193

CERTIFICO

que el presente eiemplar con el autoj¡zado

á conlo

or la Supennlendenc¡a

ucionuo.

de

!J$?.,/

pañiasco,n dr-

l,,t

t40


Factor L.O.G.R.O.S. de Ecuador S. A. z 5 ABR ?[1r'

Balrncea Generale¡

(Eryresados en dólares)

Af,thE3

Actlwr coffl€nt€i: Efecthrg y €qulYrtentca de efectü,o Cuenus por coorar

(t{ot¡ A) (Nor¡ l¡

t62,1gl

20.r,9.E

1,125,u1

1,út,4n

18,525

TN

r,5(li,753

f,2ó8,r52

33,539

34,037

167,711

1X),178

58,173

57,558

Grstc p¡3rdor por antlclpado Tot¡l |Ctñrú coÍl.ntq¡

Acttveñ!c lnvefgqtcs Dermtfi€nt6 Coqoo

dlferldc

(|rob C) (llota 0)

(Not

E)

r,765,2(b P!3h,o¡ y p.trlmonlo dc Fr¡ñro3 corrhntÉ3

1,5t0,¿5

lo xclonkt¡s (itota R

9,(m

u5,m

Cuentas Fr pqar

(Notr G)

135,¿¡49

Obllg¡cldlcr cm to6 tnDalador€s á ta renta

(Nota H)

20,512 33,111

1f0,4¡3 19,42

Obllgaclqrct brricarlü

Totaa

(t{ota l)

p|¡lvs cúrlcfltr5

Prtrlrmnlo dr 1o' rcclmlrt¡¡: Cápltsl s6lat

13,5¡16

1%,072

3ó8,393

(lldr

J)

r,r75,m

1,1z;,0(n

Aportcs para fi¡tura capttatiza.ion

(irúa

Kl

Ftrldas rcundrdas

(Not¡ L)

.|{0,000 (17,tóó)

(33,16E)

Tot¡l p.trlmonto dü lor .ccloflktis

Cuent s de ord.n

(Not!

r¿\)

Y.r

1,%7,1y

I

1,765,20ó

1,510,225

2,6f3,457

r,95r,11)

,1.fl,812

dc

cmtdtlüd dlnlfkún G

y notG

¡ |ot c¡üd6 ññrrÍLros.

FÍdc6

3 ei¡ni)lar presenle qtre el cERTIFICO con el autofizado

la Superintefldenc¡a

d

co!

rs c Panras

)t loq

I

lt4 141-

Ñaiionai ae lutorizacion y

Re

gistrc


,'-

:.--

' Factor L.O.G.R.O.S.

de Ecuador S. A.

Est¿dos de Resultados

(Epresados en dólares) Año¡ termln¡doo on Dlclernbro 31,

In¡¡ecoa

De¡qrntc

de cartera

Comlslones

(Nota N) (ltlota Ol

316,255 495,756

155,977 259,530

6,179

2,Wl

3,2% 115,(IE

8:11,094

5ó4,2E3

217,333 254,9óE t7'0,3E0

2(8,t11

fngr€tc ffnancierc Otrc Ingesm

G¡rto3: Personal

(t{ota P)

Operacionale¡ Gastos financieros Provhlm para cuentas incobrabtes Depreclaclón y amortizactón

(Nota Q)

lmpu€sto a ta renta

65,117 23,000 29,111

5rm' 31,597

Tl,l52

Pérdlda en iruer¡lones Permüentcs

Utllld.d mtal de partkiPeclÓn a tr$rtúrqtc InPneto ¡ lr runtr Particlpaclón de trabaidores

2ú,m8

7ú,437

532,417

y,657 (Nota H)

5,1!l!)

31,Eóó 4,7E0

(llota l)

4,1%

22,4Tt

Ver potitlces de cont¡bllldad s[nlltcatlvas Y mtc e loa et¡dos ñnarcle¡oo.

I

aa--,rr^^ v - ,-.\..'ll?

^l

.r^rrrlte

.;.-,..r.,

Superintendencia de

142 ora Nacional de Autorizacioñ y Regrstro


Fastor L.O.G.R.O.S. de Ecuador S. A. E$ados de Evoluoón del Patrlmonlo 2

5 A3R

(Expreradc en dólares)

?0lL

(

Cdt¡l ¡ocl¡l:

ota Jl

250,o0

1,r75,0q)

Srldo Inlcbt AuDento de caDltal con rponer para futura

657,1.n

crpltrll¡rctón tport.| €n efcctlrc en bien6 vllorad6

Aportas p|r! futrra c¡pltalizaclÓn: S.t(b Iniciat Aoortes en efectNo Aport6 €i blcnes Yator¿rlc Tonsfcrenctüs a c.pltat

P¿rdldas Eúwl¡.ls: S¡ldo ln|cl¡l utludad neta Saldo

r90,(n0

n

(Nota K)

-

6t,199

¿|.|0,m

sociat

(657'199)

(37,815)

(31,róEl

(Nota L)

1,(AT

('17'8óó)

finat

(33'16E)

dG Goñt|Düldrd l¡nífc*fi¡¡ y ndas r bE Gdad6 ñmnclcro¡"

vcr poffücG

5 presente eiemplar CERTlFlCOque cl d con el autorizado

iüiot """ c¡on

¡ro.

I60

ülonai¿e

Áutonzaci¡n

Y

Reg'stro


Factor L.O.G.R.O.S. de Ecuador 5. A. 25

t¡n ZiilEshdos de FluJos de Efectivo (Erpreados en dólares)

Aib3

t

FluJc

20ro

fmlnaüs én lllclembre 3l,

ü

efcctho por L¡ rt|v|drdc¡ dc qeraclón: 7¡l¡l,(nE

Efcctlvo reclbldo de ctientes y comprñi¡s relack¡ndas Ef€ctlvo p8¡ado a coÍtp.ñí¡s rel¡clonadas, accioniStas, provdorEr y otrc Pago de lmpuefto a la renta (d6embotsos) OtrG Efecth/o rieto

prwtto {utlllzado)

operacffr

FluJ6

¿00t

d..iffit

ttlv6 fij6

(8,891)

(11,31¡l)

Flur6 d. cfcctlrro por l¡¡ rctMd¡th¡

dG

(90'067)

ttrclón: (2,26s)

6,M

01t,325)

(94,415)

(5,0001

(22,/O0)

(12r,f.3l-

actMdrfts dc Inl€rsiül

(155,590)

finücl|lnhoto:

Ef€cthro rcclbido pr prÉsta¡n6 bancarlc Ef€cthro f$do de oüll¡tclorca barE 116

9,0(x)

e2s,m0)

d€ lccionlst6 €n cfcct¡,o

^Frte3 p¡rr n¡tuE crplta(E¡c6n €n cfcctlF aporter a 16 accbnistas Efecttvo r€cibl(b por Efcctlvo neto proylsto por la¡ trtlvldadc3 dc

flmncr¡mFnto

¡t fin¡l det

22:¡,q¡0

n,w

190,m

2:11,W

¡l.o,m

157,219

Arn€nto ncto dG cfcctho y cq.Jivalcnt6 dc cfecthro y cqrivrtentcs de cfecttlo tl inlcio del rño

ElffiiÍo

de efectivo

(3ú,1r6t

5'1,882

(Dhmtruclón) rumnto en cart€G dc ctlentes Aportc de capital a Lqrc Colmú|a 5.4. diferldo6 l¡rento en Efectlvo neto (utfEldo) en

,5171

(2,r,593)

2,9(X

por las acthtldads de

por 16.Ctñdd¡.b¡ dc

Prgo por conpr¡ de

(6f

zEE,0:¡4

2(X,g¡fa

¡¡1o

v.r poffüca d. cg¡t¡ulldd d;rlñcdvu y ndl'rl6crt fu frnrrclcrs. 6 CERTÍFICO que el presente etemplar

Cuay

lautorizado

pór la S!penntendenci¿ d ftesotucion t'to.

!

f0


25 Aei i''ir'

Factor L.O.G.R.O.S. de Ecuador S. A.

Concltlaclone¡ de la Pérdlde (Utilldad) Neta con el Efectlvo Neto ProÉsto (utltlzado) por las ActMdades de OperaclÓn (Expre¡adas en dólares)

A¡t6 terrrlnado5 éo Dlci€|nbro (Pénlfd.) ütllldrd n

lt

tt

(ra,60E)

AtlFt 3 p.r. co.iclllt L (PftdlÓ) utlll&d rEtr co¡ cl rf¡ctbo prwl¡to (uüthdo) Por l¡! *tñrfthlr3 dc oPCr.Gtón:

Particlr*lón

a

tráb¡r¡ere5

netos en

xtl6

y P|sh/ot

rE,939

5,m7 5,r99

21,0m

+7n 22,139 (f/15,,178)

r36

z,0m

n,1r2

oPC|dG3

(Aui€ntol en cuentas Por córar (Aurflcnto¡ en 3.st6 pagldG por sntklps efl cu€ntas Por Pagar (DEmlnLElón) aumeÍto €n ^umento

10,232

r9,785

*'tT

lmpuesto a ta Rcntá Utltldad en rsisténcia técnkü a Logirc C¡loF b|a S.A. Bara6 dc rctlvc flJG Ajuste cri cari6 difertd6 Pérdida en yalor patr||nq|bt ProPorclon t

Cüüto|

1,812

t

D.D.€cüEión Amortlzaclón Provlslq| cuentrr Incobr¡blcs

con 16

01,iln)

(r27,473)

(17,753) .t53

EE,7IX'

r29)

r0,7E3

tr¡b¡rúorcs

tn)

Efecth,o neto prw|sto (utltizado) por las áctlvgad€s de

Al 31 de dkienúfe det 20(n, la coneañta Incrementó s,3 üNefsbnes 9or 1¡15,¡|78' dl ef€cto cn flEntas por Prglr e Ingr6or, ru!9agt'lvamente. Durante cl año Zm9,

tG ¡ccldllstas aportaron blene¡ valoradoe

W n ,n1'

vcr potlttc|3 de csrt$ftldü,

ynob¡

loú

ffñc.tlv.6

catr& ñruErlrü" f

CERTlFlcoque el prescnte elcrnillar

guarda contormtdad con cl arltorrz¡do

nelotrciOn

tlo.

) [gr

,1,, 145


2 5 A8R

2011

Factor L.O.G.R.O.S. de Ecuador S. A. Polftlcas de Contabilldad Signiff catlvas

DGGrFónd rle¡odo

8.rr! d. p..lafitxlóñ

L¿ Compeñía mutlarc strs fc¡ktros cmt¡btB cn dda¡es y de acterdo c¡¡r l.s rloflnü¡ Ecuato.i¿r¡c de Cmt¡Hlidad (NEC).

Equlvrl¡ntn dc efcctlvo

Cucot¡s por cobrat

CERTIFICO que el presente ejemplar

AI\4AYO INSUAS


Factor L.O.G.R.O.S. de Ecuador S. A. 25

Políticas de Contabllldad Slgniflcatlvas

ABR

F|ctorinc at dercuerito

lledi

te este tipo de cc|ltfrto3 la Comp¡ñú¡ Éfire3a efectivo cqno ütlclpo sobre 16 cr&lto6 ncgod¡d6, qrré puede s€r eotre E¡rÍ at 90¡i deperd¡rdo det rF6i¡sls fin¿rrcl€ro y lo 6tiput¡do en ta potítica de rL5gp. La partr de los crffitG no antklpad¡, qndaá en cmnta y lc aujctr át rÉi.útdo finct é t¡ ltquid¡cion y seMrá cono rercwa prn crédttoe irnpagos, conrisktn6 y ctnlquier oitro cmcepto $É s€ origine de l¡ trar|sacclm, lnreñlonct pcfmaftGrt€r

t,a Compañla mmtl€fle una Infü¡eflcür Cg¡rlñcativa en to8rc Colqnbi¡ S.^" irí¡ sciedad cmstitüda brJo las teyes de la Repúbtica de €otoñ$h); t¡ |nvefslón se reglrtra Iniciatmente a ru cGto de adqdsicion y püiteriormente se alrsta dc rc¡.erdo con el metodo de partlclpr6n. El v¡lof en libros se a.qcnta o disminuyt recmetendo

$ Actlrci firo6

efecto contrá

106

resutt¡dos del período.

Lc actlvc fli6 se cnc|,ertr¡n reSlttrrdo6 al co6to de rd$¡isición. La' erogacisE por ÍEnteflímiento y rcpar¡clon 5e c¡r¡an a gast6 al hcurrirs€, mlerürE q¡F ta¡ nejoras de importencia se capit lizan. Lá depre<ldón se calcr¡ü¡ de accrdo can et método de tinea recta, tomando corno brse t¡ ütla utit estimada de tG a<tivos ret¡clm¡dor. !¡s t¡sls de deprecl{im ant¡|l de t6 actlffi, ron bs si$ient6: Activ6

Tasas

20r[

Vehículor

ror 33Í

,lobllhrio y equipo de ofldna Eqdpos de computrlon C¡r¡pn

dlerldB

lf|trg'c

Incl¡¡yr r|nclpatnFnte gÉt6 p|r$er¿thr6 y glstos (h cor|stltrxlón, y rE oras e¡ grplcdr¡les arr€ndadr, lc cuales son rmortlztdc m llne¡ recu er¡ frío<|oe de 2 a 5 año.

f¡c6cllnto de cartcql

oP€r|Clfirl€r L6 de3cL€nt6 púovlcncn d" op€radonG de factüirB, 106 curhs ¡€ r€¡lstren ef| lqreros en la mctlld¡ en SJe t¡ c¡rtera h¡ ldo .Ecrper¡d¡ (cobrrdr).

Cor¡ii¡¡r¡

L6 lrBre!6 por

cofliisimca sc

rGcqü€t an el nunento que se

r€aliza l¡s operaclorE de factorir¡3.

cERTIFICO

ate et prcsenfe ei"rplar9

$0f a*--

(esotuciónNo.

!.


z

it"l

ii

,,'

//¿','/

i

ADt 2i1l

Factor L.O.G.RO.S. de Ecuador S. A. Politlcas de Contabilidad Slgniflcatlvas

Obll¡rclon6 con los trab.Jadorc.

otrclryctcy 3¡3tos

(Prárdd.)

trtllH.d net¡ por rcclón

CERTlF|COque et presente guarda conformidad con ";"rO,r, el aulorizado

N¿cronal d€ AutorEacton y Regisiro

l0

148


Factor L.O.G.R.O.S. de Ecuador S. A. 2 5 ABR 20lt

Nota3

| lo¡ Estado¡ Flnancieros (Eryreradas cn dólares)

A.

Efcctlvo y

Un rls¡rnen da

eqolv!lcntlr

& cfrctlvo

Dlclerüre

rÉt¡ cuenta, frn como sigr:

¡1,

Ef€ctlYo

Lnc6:

Earico Plchinch. C.A. Banco Botivrriar¡ S.A.

mro

z(n9

552

tm

16,7U t3t,350

¡1.1,(E3

7E,3(x

2,$l

10,381

TerrEbank 5,4,

EquiYaleñt6 dc cfecttvo: Fq¡do Proactirc del B¿nco Eoliv¡rlam 5.A. con un ifiterÉ

1,14,

&l Z,.r4X.

E0,(!lt

3óZ,1E7 B. Ctrntrpor

t ri

il5|ftÉn de €d!

ctüfrr

Olclcrnbre

or*a, fir curr stgc:

31, .t d6clEnto

FrctorirB .l rr|t¡cipo (¡lotr Comp¡ñhs r€láclor¡d.s

it)

(f)

zlc,tn

(2)

zl.-,oTf

706,192

6O,On

1f f,211

{54,ó39

zl r,855

(31 Rl garrth p¡r. cobro de (a) c.rtcra factoriñs clrter. hcüento (Not¡

Fmó

2m9

2010

Conrcrcl¡lc¡: Factoring

rx,gaE

dc

73,ú7

tlo aomefcLl.ú:

Pr&ilri6 r cmdeadG

7t,578

(51

lñpr.E to al vator egr€gdo Ret€ícldre3 ea la fuente

7J14_

Anticipos a pror.eedores otr¡¡ cuentas por

E,095

11

,Ttl 302

cobrar

,rlen6 provirlán acrrndad¡ perü cuentas

33,249

.fz,3q?

10,652

130,07ó

5tfl!

1,153,qE

28,ú7

Incobrables

1,1¿5,0.í

r,085,¡132

23,0m

1,ú2,132 t1

CERT|F|COque el presente eie'.¡irlat guarda conform¡dad con el auloriza.lo

No.

L60+


2 5 RgR Z¡l/,

Factor L.O.G.R.O.S. de Ecuador S. A. Notas a los Estado¡ Ffnancleros (E¡¡presadas en dólares)

l2 CERTIF|COque el oresente eiem l''lr

dc la Supcrintondencia de

npantas con

rrecror¿' N¿cronal de Autonzación y Registrc


2 5 ABR 201(

Factor L.O.G.R.O.S. de Ecuador 5. A. Notas a los Estados Flnancieros (Expresadas en dólares)

Dlclcmbr€

31,

2010

Z',553

ftrzpa 5.A.

¿n,15ó 35,17ó

Bravo Leon Nancy JotEnna

txstrlbddora Corncrciat lhün

fM¡rct'v 5. A Iturlllo Cctitlo Oscar

11,675 ,036

77

26,151

Ferlant S. A.

Dutcentr S. A. Drdceria

clicrücsY¡fb

tlaciont

25,038

t9t,6l ¡tí,639

Et nnvlmie¡rto de

l¡ prwisión pitr cuemñ incobraues, fte cq¡o

sigue:

2W Satdo

l

in¡ct

Prwlslón det

Z3,q¡0

sab

s.ldoñntt C.

Actlvc

ñJo6

th ftrrrÉn Dlclemb¡e

dc cs.ta qrerta, fr¡e

5,007

23,qrc

2E,007

23,m

cur¡ lg!t:

31,

zlJf})

2010

Véüicdc obiliarb y e+dpo de oficina

28,5{n

tE,5@

.

10,7ó¿

3,45ó

1E,ó43 ,,1ó,591

57,905

f3 CERTIFICO que el presenle eiempl¿r

guarda

co

n

o¡.ta5fillnte naen nfuolución tlo.

p

elautorizaco

cia

l$

oiñiiiá r'..üi''.i

ái Átio,úurion

v

ntg,rt,o


2 5 ABR

2011

Factor L.O.G.R.O.S. de Ecuador S. A. Notas ¿ los Est¡dos

Flnanclerc

(Egresadas en dóhres) El

nFrrirÍiento de rcthr6 ñJos,

fr!

cüno siglE: 2010

2009

4,591

¿14,5t5

I1,31¡t

2,265

Co¡to: Saldo tntciát Compras

El mo/imieflto de l¿

DGprechclón

@rcd¡chn

de activos

fir6,

¡!r0

rumuhd.:

Satdo Inkial Gsto dcl

!?'191

rñb

D.

hvarslonea pcnnenenteÉ

fue cqno si$re:

2fltft 2,37s

Un rc3l|nen de e3ta cr.Enta, fr.E conn d3|.F:

C6to ajr6tldo

$d€

vPP 15.

rói

C6to 20t0

Cdo 2(x)n

'167,711

l{

CERTIFICO que et presente ejempl¡r guarda conformidad con el auto.rizado P2r-llSupenntend

Resolución No.

15¿


Factor L.O.G.R.O.S. de Ecuador S. A. 2

Notas

5 ABR ?o1t

I

106

Esttdos Flnancleros

(Exprcadas en dólares) El c6to dc lr Inv€rsion está canrprsto Por tso,.l7E, realizado en 2fll9 y 94,415 Invertid6 eñ 2010 por tr| tot¡t de 2,f,+,t93; el 2010 se vabr potriísrial proporcfd|al de ta Iny€rslón en et

ÍEduto En Tl,152, Ws r€5r¡ltad6 d€l or€rahlo. Car¡os

Un resunen de

dlf.rl&'c Diciembre

cr¡b¡

tr

fueron ait¡3trdos

c(x,

trr [o5

e¡t! cuent¡, ftÉ ccno sigtE

31,

20f0

-

Cdr*itr¡cün PrcAerattuDi Dcp&ltc cn s¡nntle

¡lrleronr cn proplcd¡ah3

ürrcnddt

2@9

(1)

1,1,ü0 61,7ó0 3,Eúó

l2l

16,5:¡,r

fter¡os amortización ¡cr¡¡¡utada

9E,1óO

1.1,0(X)

ó1,760 2,000

-

39,987 58,173

n,760 20,702 57,55E

{1) At 11 de dlclcrDbre det 2010 y 2m9, crtr clEflta inctuye prlrElpatnréntc gast6 de person l, honorcrios profeaiooales, servlciG varl6 t otroc !¡st6 a(tnlfilstrauvG retlizad6 drafite ta depa prtaperóüve # [a Compaftía. (2)

m€Jú6 efcctudas en tB oñclnós dond€ opera Colrpañía, t¡ Cffp¡ñí¡i m¡ntlene rn contr¡to de aí€ndamierto por 2 añ6, Cofr€ápdrde á

la

n |nd{ñdento

e

otrG ¡ctlyG,

lir

coto slgr: 2010

@to:

S¡tdo

n,lfi

8!¡rs

(2,9O)

In|cilt M|don€{

x2,ffi

2009

n,780.

t5 CERflFlCOque el Prosenle eiem: !rr guarda conformidad con el atltor¡zado


Factor L.O.G.R.O.S. de Ecuador S. A. z 5 ABR

2011

Not /,

s.

loe Estados Flnancleros (Exprcsadas en dólares¡

A¡iortir¡clón rc|¡n ¡l¡da:

zo'lm t9,785

S¡ldo Iniclat Gastc

detaño _.,_

F.

Otltpctmcr bancarb

un felunen de ertr c|Fnta, fLE Di<lenbre

f

'263 1E,939

COÍIO

'lg|E: 31

8.nco Eofirnr|IF C.^.: ffi.rm büncútoat fi.Ot de interÉ anual rc¡f.¡EtlHc Séntc'trlk|Eíte, A r¡n pl..ñ d€ lg mc3ci, pagadeG mcnrdrneül hU¡ scptboüe rht 20fi. Bre prÉst¡rm se crrclrntra 3r¡útbldo cdr prcndr

cqrHrlel.

9,(m

B¡nco Pldrffldr¡ C.A.:

ftctr,m g¡rdttfudo

cdr facRrc dhnter factctr¡ ofd¡ B (2)), cü YEndñcfltc hrst! el 11 dc rn¡re dd 20t0, cfi u|r tr$ dG{ t|e

G. Crrrnrgc prar

th .€!úEn

dC

crt! cr.íta, flF cm|o rl$r:

Cútgtñí6 reladoedas lm€reses por ptgar

Opcrrlilei

(¡bta

¡t2,313

R)

12,166

por ilquld.r

27,nr

PforÉ€dorc! Retcncloñes en

krpuegto

27,2U

l¡ lixñte

¡l v¡lor agr€gado (lVA)

5,5rE

13,5t:¡

I,U2t

13,232

20,655 9,36ó

5,El5

tó CERTlFlCOque el presente ejemplar guarda c on el autorizado

15 eclora

N acronal de Auto¡izacron y Regrstro

'i


25

ABR

?[1l}

- - ''.i Factor L.O.G.R.o.S. & Ecuador 5. A.

/

' r 1 i :'

Not¡s a lc Estados Flnanclerc (Exprecadas en dólares)

Oblblcldtcl con

106

Et núr{¡[d€oto de ta¡ oblhglones cm 16 trabaiadorB, ftÉ cofito sl¡ue:

tr¡b.r.dú€t Sarcñclo5

satdo final

Partklprcfón Satdo Inlclal

tr.brr.dú6:

rtÍta

11,&;¿ 22,327

23,7m

171,6761

(12,987)

15,313

14,óó2

3,879

4,79

(Not¡ l) año Pa¡G€fcctr¡adoB setdo ñn¡l

5,r99

Prwislon det

L

2009

sdlrhÉ:

tnlctal Prolrisión d.{ año Pagcefecturdc

Satdo

lmpuGüo a

2010

1,7W

(¡1,760)

5,199

4,780

ta prwision par. el lÍpucBto a la r€nta por ]s ¡ñc termlnadc et l1 de dlclembe de 2Ot0 y 2tD9, ha sió c¡¡ctldo edkándo ta t sr del 25t para c.dó atu. art. 37 de t¡ ter, ¿h Régl¡ro Trlbuterb Interm r€foflntdo por el Arl. 1 de la L€ry s/n (fiplemertto det Regisrm Oñciat No-497-S de diclcmbre 30 d€ 2008), por tc Arts. tl y 12 de lü Ley s/n (Srytemento dct RÉdrtro Oncht llo. 9l-S (,€ dkiernb,re 2l de 2ül9, por *l ArL 15 *t fcretn Lry s/n (gdemento d€t Rc¡irtro Ofioat No- 2¡14-3 de júik' de 1010) y tFr c'¡. Art. 51 det Regtammto para ta Aplkxion dc ta t¡y de Réglmen tribrtarlo Intemo, s€ñüh qLE las ¡ociadrdes co6ütrjdts en et Ea¡ador ¡sí corm las srrur:¡let dc sociedrdB extruñJeras dom¡ci{icfu eri el pah y toJ ertrbl€clmlen6 permancntei de socl€dódes extranjeras lm El

doflfcitladas quc obt¿n¡añ

irgrec

tadf¡ irnpGitiva del ?5Í roüre

su

gravaHcs, e3t6rán suJet¿s a la

bse imponfble.

t¡s socied*r qlc

reinvl€rtrn 9l5 utllüades m et pais podrán oüteñcr.rru redtEción de t0 p|,|to' porreñü,'lcr de b trrlfa del IrnpLEsto a

h

Rentr sobre et

müto r€lnvErtido-

l7 que el presente eiemplar

CERTIFICO

guafda conformidad con el autorizado !ompañias con sotucion

No. !, f,O

-., A.


2'r i,il, i:.''r

Fpctor L.O.G.R.O.S. de Ecuador S. A.

¡

Notas

lo¡ Estados Flnanciero¡ (Expreodas en dólares)

rf

t tltldad antcr de p.rtkiprctón trab¡jado¡€E e |mp|Bb a L rrflta

lfe|B r5f p¡rticiprfón a tldtldd despés

de partfctpaclón

¡

Al&

¡rctc no dcdttlHas lbn6 ermrtt¿.c6ri de Érrfirb

lfrp|*5to r la r€nt¡ ¡fect¡do

ztr

15;2,& (5,31E1

po?

67,9t8 (5,31t)

cl

______4,1%

22,139

tt presente eiemplar CERT|F|COque el

156


Factor L.O.G.R.O.S. de Ecuador S. A. Not¡s a los Estados Flnancleros Z

5

ABR 201r'

(Expresadas en dólares)

n

ftEylrDlento dcl

Inpueo ¡ l¡ rcnta,

fLE

cqm d$.É: 20r0

Satdo lBlslal

200e

f 3,5,|E

4,1x

Provlsifi del ü1o

22,139

Pago efectuados:

||Ipr¡6to ¡ ta rer|tt año anterior Antkipo det iÍpucato E l¡ r€nta Arficaclm dé reterrcióñ eft l¡ fuent€

_

det año 2010 Satdo

J.

C.plt¡l rocld

(13,5¡A)

final

11,1t5)

(5,{22)

(ó,590)

{3,16e)

33,ffi

1J"y8

Al 31 de dk¡.mbre d€t 2010 y 2O9, e'tá cmsütuldo por 1,175,0m acciorE cüm.G, üartorrztdas, sLBcrita y cn clrculKlúr, r vator nfi rrlt dc I dólrr dr t|.¡r.

Al 3l de diclg¡¡bre del 20t0 y Cd|rp¡itía €r el fgdente:

2001r,

et p¡quete ¡ccton¡rlo de ta 20$,

2010

RÉÍé Reycs

Sóifferti

679,93E

57.87

r35,(m

'11-¿l)

ASpcdp S. A.

90,0m

1.ao

Xtr-rnb¡x S. A.

90,(xx)

Itlddierrt

Corp

8¡lbeny orcrseas tlc Profuturo Inv€stement

ón,938

llt,oq) 90,000

Corp.

7.6

57.87

rr..f9 7.óó

90,m0 7.6

1

uD,g(n 1Q.m Aporüc¡ p.ra

L.

1,r75,0m

100.00

ft¡ü¡ra

Al 3l de dlclembre del 2010, coff€ÉFnd.ri e vCüP5 entregadG por .l¡P,om t6 conb aportcs p.rr fr¡twr <apltalt¿.clón

c¡ptt¡llz¡ctón

(Nota R).

PtÉrdld¡¡

Cotrqoade ¿l rer¡t¡do x¡rn¡lado de las opcraclora de la Ca¡p¡ñia, curi<b dedÉ et Inlcb de s¡¡s operacione et 01 de

¡cumul¡da

rcbÉtó

,utlo de

2m hda

fr

et 31 de dicüembre de 2010.

t9 CERTIFICO que el prFsente eiérnnlar ouarda conformidad coñ el autor¡zado


25

tBR

lr,t+

i

L.O.G.R.O.S. de Ecuador S. A. Notas a los Est¡doc Flnancleros

(Erpresadas en dótares)

il.

C|,Cntü da

odan

Un

rcl¡¡en

de est¡ ciEflta ft,e

qtro

5|gLE:

2U,On

7ü'3tn 7t,oó5

zsÍl

(!)

534,8só

3Er,on6

(1) CorreÉpond€ al s¡tdo de lr carten conprada qLr será thulda(to rt r€ncimi€oto de la operrclórL (2) C¡rtera de factaing rendlda ccr opclón de recmrpra.

(¡) 9arc¡pon¿e at valor nmlnal de tas operrims ,ctlvrs factoring {tmt).

N.

D6cu€frt6 dc crrtÉra

de

ljn rcsuflen de estr cr¡cnta fue corno sigw:

221,7ú

O.

CodrlsbnG¡

t n rccmcn de €¡ta

c|Fnt¡, fue como sigtf,:

en

zm9

F*tdln¡ al anticipo FactúlrE al dero.Ento Derd¡entc de cartera (mra) referid6

375,E32

2m,4E4

r.r,343 1m,0óE

10,356 ¡tE,690

20 CERTIFICO gue el presente eiemplar

guarda co

tf::

iL|


25

ABR ?uu

'

:

Factor L.O.G.R.O.S. de Ecuador S. A. Not¡s a los Estados Flnancleros

(E:gresaüs en dólares)

P.

PersoÍd

Un re3|¡nefl de e3t!

cEnta,

ftr

como slgue:

Años terminádG eñ Dicl€mbrc 3t

175,3¡tl

Sl.EI&s

f51,123

ffi'lclGstrl8le5

22,203

B,n0

Apo¡tes at

31,E73

23,8$

IESS

17,912

247,333 A,

Oporecüonrleo

Un reslú¡en de erta

clcñta, fi¡e como 3i3u€:

Añ6 tÉfmlnrdc en Dlcienüre 3t

2010

SeMcios básicc tfonorarl{¡s Otros

Trrfltrclon€Ú cqr P!rt6 rclñfonadrs

Un resunen de e3tr

ffiembre

206,7S

2m9

9,9n 232,8{D 12,191

lE7,3t0 lZ,ó0¡l

2f,ró8

298,12r

8,207

ccnt¡, ftr cuno sigr:

31

pr úrú cq¡¡e¡cl¡bl: (]6rl) Brunet 5.A. - f*túing rl (1) dcsornto Bnnet S.A. - frtorlng ¡l (2) anticlpo Factoring al rntlctpo - Tor¡es Noboae Asoc¡adú

2010

2009

6,gn

fi,15

Cl4tr'',¡a'6

65,(b5

-

$,on _

ó,0(x)

11l¿1!

z1 CERTIF|COque el presente ejemplar guarda conformidad con el autor¡zaclo

iPil' 159


2 5 RsR zor¿

Factor L.O.G.R.O.S. de Ecuador S. A. Notas a los Est¡dos Financleroc (E

-LaIlITf"r*

c(Ino stgue:

mÉs

gresadas en dólares)

sigriflcathas cln

In8rrr6: Desqsto

t|e c¡rtcr¡ - &uEt S.A. De¡CUGnto de canef¡ - Toaf6 f{obo¡ & Ascirdos

p¡rt6 rctactmadrs, frrrm

6,4r

5,925 21E

@stos: Asesoría

leg¡l - Aridrade &

22

CERTIF|COque el present eiem guarda conformidad con ñt | ,^.j_ Por

uo 2á0

,@!,t rc"


Factor L.O.G.R.O.S. de Ecua&r S. A. Notas a los Estados Financleroe

(Expreodas en dólaret)

Año5

temin dG efl Diclernbre

Aport r p.r! fr¡ürn

(llotr K) ftüio Blun

2009

31,

caplt¡lhrltr:

riorelr Joframa H[ddgq

2m,0m 200,000

D¡ñr¡tc t-ópez Erlc Hanitton

[¡s trdts¡c.cionei cgl

40,1m

part€ls rel¡dmadas Incluyen princiPatmente

rl dñqrcnto rcaliz¡dd cm conpañias con rcslüistÉ de l¡ Compenia. L¡6 cordicioner

oger-dctqE de factortnf

ñlial€s

o

tas$ de lnteré5 o tasis de d6cr,Fnto y la garantías extgldas 'tan slmilares ¡ lar aplkrdrs r otrü operücion6 cdr terceror m vlncüldos. ecorrcmicas pactdas en tahg operaciones, l¿s

(1)

At 31 de dlcÍembre det 2010, corespoDde a carterü comprada a 0rurEt S.A" cú vericlml€Íto h¡sta rbril d€{ 2011 y t s. de d€3crEñto det 1E,75ñ (En el 2f109 cane¡a coflFrada a Birnét

5. A. con vencimiento hasta m¿r¿o dúl 20!0 con cor¡isirv¡ promedlo Fr güt6 opÉratlvc y a&ninistrativos de{ ''1.5S y tas! de dclcuento dct 17,75¡),

(2)

Al

3l

é

dicieíSr€ dét 209, coígPond€

r cüten

cqnprada

con \¡errcirñieftto hasta m¡rzo del 2010 con canislüt ProtDedb

por 38tos qeratiws y rdrnffiÉtlyos del descEnto entre d 15i y f8f'

l,ózf y

tasa de

Predcde tó||3tbrGncli deben cutrD{k €{ PrirEip,lo de Ptena Comp€tercia.

filedlrnte Decreto E ecutivo No, 2¡130, del 3f de dkiernbre de 20ü 5e est¡b{rce rI.E hd s{¡}et6 9.cil!'. drt lnFrsto a [a R€nta, que re¿tk-en opertrls|€s -,on p¡rt6 reteionadas, de ac@rdo con et artfc¡4o ,1 det Red¿r¡e¡rto para ta Aglicaclón de t¡ l-ey de Rcgimen

Trlbütsrlo interxo, adlclonitmente a su decl¡ncion anr¡l de lmp(.tsto a la Rentt, pres€nt¡ráñ en lae affcir¡as ff Se¡vicio de Refltas Intem!', ct AtExo de Preci6 de TrárEf,ereflcia e Inffiff¡e Inte¡rat de Pr€cl6 de TrünferatEi¿ referEote a s|'s transftcl€n€s cdl estas parter, en t.'t pt¡zo ¡ro malor a dq mesec a l¡ fecha de e:<igtbtttd¡d de t¡ <lectaración det hrp(6to a tr Rcnt¿, de

¿! CERTIFICO rlue el presente elcmprar

guarda

por,

c

con cl autoftzaclo

perlnte¡dencla

n"ler$ion

t{o. 0

lt ru,

.1 .f

i\¡acional de Autorlzaclon

Y


25

ABR

li,r,

Factor L.O.G.R.O.S. de Ecudor S. A. Not¡¡ a

lc

Estrdc Flnrnclerc

(E:gresedes an dólares)

f

.

Pl€ie¡ten un lmptErto caEado s{perior rt

grrvabl€5;

3i

de

su lrgrrsc

2.

mo reütken ope?acaqtes ñscalec pflfer€nte!; y

3.

No. mantengln $Jscrlto con el ct¡do contrato para exdor¡cion y cxCottlón de rccursc no ¡enov¡Otes. - .-. - ta

con ¡uraísc ñscale¡

o

regímerrs

za CERTfFlCOque el presente ejemplar guarda conformidad con el auto_rízado


i5

'

AsR

Factor L.O.G.R.O.S. de Ecuador S. A. Not¡s

¡ lc

Estedc Flnanc{erc

(Exprctdas en dólaret) Sin enb.rgp, t¡ resohrcim No. }üC-DGERcGclf -000?9, p.rblkda en el R.O. ¡b. 3ZJ del 28 de €nero de 2011 6tablece qlP eÉtoe cs*r¡tr¡:entes {tcür-".án pre*r*ar rm detalte de s¡ operacionct cqt partÉ: rctaclonadó dd ertethr en un ptü2o no mayü a un nres cult¿do a pdrtlr de ¡a fech. de exlglbilidad d. ta krrüclon del

lnp(Esto

I l¡

Renta.

<le ta 14 de l¡ ütlma rcfrrrm del Reglamnto para la tl.o 209 del ntlrtes ^ptkacim frlbut|flo IntcrrD, p|$tlcad¡ en el RO. E de ju*r de 2010, et A¡t. &{ recdca que el A|exo e Informe

En

RÉg¡rnGn

ki6

de ncse¡ de ta dcctaraciótt dd I como t! entrcga incünpleta, lr¡oxaúta o cct dat6 fákos podrá scr sanclon¡da c¡n mutt¡ de h¡sta 15,(m,m.

Integrd dc

no máytr a

dc

Al 31 de dic.iembre de loro y ?d)9, tr Co|f pañ'ía no h¡ reg|frrdo en sr¡ resultads tr¡¿|saccirxt€t (oñ parte5 relacim¿ds que sup€tan lor Írantc antes ciHc, por to t¿trto ta Compañia m estri obtigeda a ta prtlentrclón dat ánérc e krformc Int4ral de Prsc|oc d€

Traf6fe?enci6. T.

A@clónd.

lófbñnü

ldt€rñ¡clor!eÉ dE

ffiomt¡cfóñ Flnmclefr

Con prn 2,

3,18, se

anículo rmrclon financlera (}fl|fr), seÉn de aplicrión ob{h,atorla por p¡rte de trs enüüdes $detrs at carúot y vittl.ndt de ts S..P"rlntcnddrd! dc Cornpatír p¿re et reghtro, p¡eeartción y PrEsontacion de 16 cst¡dc ñn¡nclerc a pertk de{ I d€ enero de 2m9'

cq¡,€rgencto da üc est¡dc flmncl€rc a la nonnstiva intemacioñal (llltF - f{orrnas lrternacimaler d€ tnformacion ñnanqlera), hrca honnlogar lc etodos ñnancierc d€ lar aornpalhs cm la nfinathra lcal.

2m, h f¡perlnten¡le¡rl¡ de Cqnpaftíat emltió ft3ol¡¡ción, q.E Gsttblcc€ 1'r croñogrümó de ¿plicacton cÉilg¡torh püa ta prpreitacián dc 106 6t¡dos ñnürcbros büJo NliÍ. en dictE rcsdllcton se e5láblece qúe como psrte &t prüeso de trarEicigl, lat cprnp¡ñlas qt¡e cmfonrun et gn go qLE Prcscnta 6tados finrnderB ü¿to fürF a partir del t de eftr¡o & 1010, el¡borarir obligrtorlarneite h¡st¡ mar¿o de 2009, ur cronogrdn¡! de lmCenfit clón de dicha dbpclciórr, et cuat tefidrá, at menoc, to lgulente: En norlembf! de

unr

2! CERTlFlCOque el presenle eiempla¡ poílsuDerinlendenc rResolución

No. O

N

acrona I de Aulorizeción y Reglstro


25 rc,q, U!t,

Factor L.O.G.R.O.S. de Ect¡ador S. A. Notts a tos Est¡dos Ffnütcler6 (Eprecadas en dólares)

:

l€r ifl|9actc €n t¡

6tas e{npres¡s- ct bü.rán, para s.s rcspec¡yq5 ff{q,., de tranjcion, penqbs lo si¡urente:

.

Corrlltacioes dct pürl,nordo neto report¡do baro NEc p¡ülmmlo bajo NltF, ¡l 0r oe enero y at 3l de

frixb

o

de translctfu.

Corrlllachrs de{ estado

estab d€ r€3dtrdos ¡"lo

19,*4rf

ff

at

dlclernbrr dct

det 2009' b'Jo NEc al

Íint*le

efectuadG C térrDtno det 4!'¡Áodpde t¡arrdcron, rl 3l det 2@e, ¿eoera cmt¡ütr¿¡rscá or-iiJr}.-.¿.r

3y"*

2ó CERTTF¡CO

que el presente eiemplar

guarda conformidad con el aulqrizado fas

uc¡¿n ruo.

c

?60 <.

a tl acronal de Arrtorrza c,on y

Regtitic

,l,u


20r,

Factor L.O.G.R.O.S. de Ecuador S. A' Not¡¡

¡

E¡tdos Flnanclcros

loe

(Expruadas cn dlilarcs)

h Cornpttrta prepani sns tr& Rnancier6 sobre le bále de t¡s Xoffnar Ecuattrlec¡r de cffitatÍH (ilEC), b crdl5 dillcrÉn en clertos qcct6 de tE

Al 31 dc diciembre de 2010 y 2009, E

Ntrm6 Int€rnacl(¡late¡ de Inftrrnaclón Flriarriera (NllF).

ta ón

ld

¡r||9lEn¿rltlalón de 16 princiftic cmtaHes establecidos eri tas t{smr lnternxlqntes de tofüma<lón FirbrEiera NllF, aptlcúle a tod6 to6 cntet bajo st cmtrot, et cual señala to siSriente:

Pre¡enttlón de los e*¡dcr v rcortes ffn{glercg

.

t-G etirtdG y r¡Dortar llnarrlerw se prcpararán, reglstrarán y

Fftrentarú! con nrfe<lón ¡ tG Prlnctplos cd*rt{es ecu¡tectlo¡ én 'td Ncftffi lrxer¡racionat¡s de lnforn¡aciott Financtcr. (illlFl €il lá vcvtión lgmte, tradl'Eida oñci¡lf|€nte at itlisn¡ castrtt¿no pd cl Conseto de )frm¡¡ Intcmaclqutes de Contdfüd.d (lAS8, Por s¡s 3i3ttÉ en idiorn Ingl&)' stgrrtcndo el crdrqrama de irPternentaclül -pare t{6 añor 2O'lO, z0tt y ¡0tZ' fltdo en h Re¡olcr'ón No. O8.G.O5'C.010' prSliceda cn rt Reglstro oñclal ¡b. {98 (31-12-2ffi)' (Art l¡.

o fdas lü trib{¡t{la,

transacclane¡

to q|re

u

opcra€idr6 econórnlc¡¡ de la¡ 16 prtncipic coltt¡blc¡ trat¿.trleflto qrie sobr¡ e5tabie¿c¡ ta tcgistncicr sdo para elect6 imporitivos

conlfponM

(Art 2).

o tc

r

rDtkar ta NllF generanit robre [¡ tn¡s¡nr búe rf,?út6 contables linancierc y rÉport6 contabtci trifutarbr, ci¡d¡ rno cül su r€5pÉrtiYs Infomacim coírptementirla, que d€üefii e.Etent¡trge y retdane rnedi¿nte mus expticativas (An 3). cc¡rpañür y ent6 oüti$¡dos

Ln fdmt dif€rente st6te en aflicada solo pür. ef€ct6 d€rcrlba

cofislderada cdno un

m'h¡t¡rlm.

z7 CERflFtCOque el presenle eiemplsr 6ór la

Superin{endencia de-D

nesolución No.

2

60

ETTY TAMAYO INSt'ASTI itectora

N

acional de Autorl¿aclon y Reglstlc

t/t 165


2

5

/,BR

ltlt

Factor L.O.G.R.O.S. de Ecuador S. A Notas a loe Est do¡

Fin.nclerc

(Egres¡dü en dólares)

resenle ejemplaf con glautor¡zado

6..o,r",o""". a lac¡onal Ae

lLji ¡rr-rorÁio


2 5 ABR 2SÉ

Factor L.O.G.R.O.S. de Ecuador S. A. Notas a los Est¡dos Flnancleros (Expresadas en dólares)

U. CoÍtiltc

Cqrtñto da rcporto

t¿ Ccrrpilñi¿

drántfer¡e rm cctttrato de tinea de credlto cctcbrado de Ecurdor rtera (f.ctorlng at

lqrc a r¡na corp¡ñía

relfilonadr dct cÍtlrbr, can pado de r¿\cofiDra; s{üfe fl¡ent¡! por cófür lá doc|'nent6 y re¡tf¿a ct*rilá fi üiBindor

aür¡ pcr. delcotrdo su vólor de lE cuentú ctEr*¿s de

e ¡

re

l&

a

3úO díüs,

e5t¡5

lG

rx

en 0n, por cobr¡r, mantlenen un plazo

cüt tri ftiterÉs entr€ e{ lOf y t2f de rctrrdo

lo acordado.

cfitfrb

da

conpf¡ dc c|rtcft

Rsrbiud.dcn

de

frtor [dr6

Ecu.dor

Adsrlrlr tos crédlt6 cllerte, durürte €t g6tldrc3 ncc€sü16

,

cartFt

Y efeckrar

de{

hl

R€ipgneüillód€E de cllente

t6 datment6 y be cttdltor de lc Cornptador€s €al¡fkadc, en l¡ fonna )' cDn 16 ¡lc¡ce¡ e¡t¡t¡lccldc en el cfitr¡to lo¡ o.¡¡les m dÉbefl l¿r obj?to dé ¡etención, cünpcrEaclitt, trrbes, embasoa, ni de me{idc Jtdlctate* pflcrutrlG o Giccutivas, qr€ obÉtxt*tcen o lmptdafr ta L<i¡daclón o cdro de tG doorrEntc, y dc qr éstc m cstén ni Ccderle

-

hayan Cdo suJet6 ü Julcio.

Rcrfirt"rtdót! LOGK)s contnt¡doe pof 4rrl lr sl¡dcntc rcm¡nsmlo¡r:

los sefylclG de Frtor deven¡¡rán a

1.

foor

de

ct

cllente

Cünisirll pü gastrl6 odrlnistrat¡vls y op€rativc scüre et valtr ¿et monto nets a cgüf|r de [8 c¡rtera cedid¿. Esta comlsión se fimdaísrte cn to p{¡u rnárirnos & €ntas g|Jc cdtaede el Ctiente a $B Ccr{trúre y qüe et de fr} díar. t¡ cdnidort será lmrcment¡da 0,75X por cad¡ 15 dls de atarganienm o

fr*dón

de 16 ptrtoS núrxlnns de venta.

z9 CERTIF|COque el presente ejemplar guarda conform¡dad con el aritorizado

Qsotución

No. 6O

16?


2

5

llp

titt,

Factor L.O.G.R.O.S. de Ecuador S. A. Notas a los Estadog FfnancJeros (Expresadas en dótares)

2'

*I...lr

descr'ento balances di¿rios de todas tas cantf<tade¡ anticlpadas, rerrltfdas o pe-ü;.

-

Plaz¡

Er contrato de factorfng en cuatqrdera.cre.flrs dos fnodatidades dt¡raci&r ¿e wr ¿dt"d"

:g;fuf;

des.u ra rectri'de

"1"

su

Contrrto dÉ fnverlón y aport€r tle c¡pitet

I.cy Re,fiorn¡etorla

para h Equldcd

Trlh¡tanh del Ecuedor

w. x.

Recla¡iúlc¡clones

t¿s cifras pfesentadas at 31 de dfcien¡bre

rectasificadas para contmnartas

Eventc

*. .lL #ris det zoto.

2q)g, firron

s¡ósocr¡enhú

f

.

Apltcactón rfo

iltr pra ry{E¡

Cq¡ fecha 27 & elrejo gl?Ot!, mcdtüte R.O. No. 322, se próficó h nesohrciór,Ir.FQrcl:cpil#1 r.l.ol errdtid¡ er t2 de ene¡o del rrhrp aho, qrn rssretrre:

30 CERTIFICOque el presente ejemplar guarda conformidad con el auto.rrzado

"ilor

l

tt

16J


2 5 ABR 201r'

Factor L.O.G.R.O.S. de Ecuador S. A. Not¡s a los Estados Flnanclerq (Expresadas en dólares)

Artíorlo orlrnero. la Srpe¡i¡¡tende¡ria de Cornpaffás cfltCdera cdro PY|ES a las person.r ,wldkas $le curptafl con las sl$.dert6 co.rdicio.E!:

a. AattvG tot¡ler infedore¡ ¡ ¡t,@,000. b, vcñt6 üüde3 |nllf|or.' ¡ 5,0m,Cn. c. Tengln wr r rneft de trübüradores mernr ¡

2(n

(conslderando et prsnedlo annl ponder¿¡to).

Adc*¡¡lñcntÉ, *tdtcr ql.|e ¡e tsn¡rÁ como perft¡do de tram¡ción a lG ettad6 ñnef€|os det ejerclcio económico anteriar.

trtkt¡b .010 d€ No" 'l!lE

"tod¡

codt0afría stiieta

8t cútrot de

egta

q¡¡e opt¡re por la ir¡¡crlPción en et Reglstro

üffi,

de flercado dc Yataes, aPtf€tró MIF cdnp{et¡¡' sleÍdo período <te trardclón c{ año inmedlato a|teriü al # lrücrlpctón.'

su su

'ti una ccnpañíl reSdad| Fr !" tmv ¿" ul cofiio constlü¡yente u orlglmdor ¡ctr:a C-ttoañC. c.rrtiato tidriario, a Par¡r de qtE Pueda ertar crlificlda cqno aplkar lülF conPletar' " PYflf, M

A,!ÍS&--S$S,

zül8,

pr

et sltul€nte:

ta prE cnt€ R€5otlr6n.

5e ettabtece et año 2oll, corn perío<fo de translclón; par¡ tal ef€Gto eltc grrso de co.rpdií.s debcrán e{aücrer y presefittr s¡s 6t&'ñn¡ncieros compariüvos cfrl obcerv&r'ais ¿ ia

No.mr lntcmrcionrt rh l¡rfam¡cib Flnar€icra Far¡ Feqrrñ¡s y l{¿dlanas EntHades (NttF para tas PY ts), a ¡xt'ttr det afto 2011'3r CERTlFlC0que el presente elemplar guafda confo¡midad con el autorizado pañ¡a s

lnesotucion t'to. 4

6Dp

con I

lhv/rl 169

N¿cronal de Autonzacion y Reglstrc


,Jjc^ lsn Zolt \\, \

Factor L.O.G.R.O.S. de Ecuador S. A. Not¡r

¡

to¡ Est¡dc Fln¡nacrps

(E¡<prcsa¿as en dólares)

32

i"l|Jli:::::,:,

guarda conf

presenre

ejemp,ar


Factor L.O.G.R.O.S. de Ecuador S. A. Notas a ?.

5

lc

E¡tado¡ Flnanclero¡

ABR ?o1t

(E <pretadas

Arthulo le

en dólares)

Eierciefido k.s coritroles qle t¡ Ley óe ltÉrcado de vaiores'

ctaro, 'Sl lt ffiitución,

f¡crtt¡n

ta l-et de cdrp¡ñrf¿s y

m rcrFndü¡ ¿

c

y cifra qtF conÉtan en lo8 6t¡dor a ta lrparintendencla de Cowañi¡s, la reatld.d flnanciera de b emprcsr' sé

se ünFordfifu 16 sanc'Etc|3 cmterpl# cn las lcyes de t¡ fmterlr y ¡|.6 r€rp€ctlvG r€gl¡ÍEÍtos.'

Artfrt¡b nweno. 'l-as cmrp¡tihs (H tercer gft{Yr tFJÉ t1¡mdán iF6iffiEiñ&'settatad¡: en el ankr-d,o pnr.rerc de¡.a PrPs+fll': rc¡olrrlón, m et perlodo de translción iafut z0rl), etabora¡án oütigÉtorlame¡ta itt crdrtgr¡rnt dé ir¡rylement¡ci¡án t t-¡$ cqrc¡t¡actqrer .eferidas 6: e{ artícr.lo segurdo & ta R€Éotwlon No. O8.G.DSC,Olo (ts rc de nolrleflúre d€ 2008. LG aiGtcs efectu6 at inkio y ¡t térmim del p€ríodo d€ tr.nslcli¡m' drberán contabltlzarse el I dE €nero de zof2'"

Su9erint*rrjcrrta de Conparihs, dtü¡cndo p6t€riüme||te cm lc re¡D¿ctlva ¿tryostiatg lcgate''

cuinpür

remitinin ¡ c5i5 srp.fint€ndcrt¡ü, hünte el 3l d€ mryo de ¿0ll et crülofrüla rte lrpbmernación arobú en iLE{a g"nerai de socl6 o rclq*srü, o 9or et orgdnismc qiF cstatGarlanerite esté f¡cútado pira tatcs electott; y' hastó et l0 de nod¿'mbrc de 2fi f , h cdcitii¡ciiÍ d€l PitriÍFnio neto at irúcio del p€rildo d€ rrr*c¡on, aprobd¡ por el Dlrectorio o por d ocurls¡rc qE ert¡Blttrlamente €stwiere flcutado.

33 CERflFlCOque el presente eiernDlar guarda conform¡dad con el R(solución No.

./ 0 O 7

a

to.rizado

íi/o,f,t T7\

l'¡acional de Auto riz? c¡ón y Registfc


2 5 ABR

Factor L.O.G.R.O.S. de Ecuador S. A. l{ot¡s a loc Est¡doe Flmrrclenos

2011'

(E¡gres.d¡¡ en dótares)

b. L6 paf6 dc tnrc¡_* a^ é.!L^-

y tíner

t|e tle

det ext€rlof, v (|lF m se coctrmr€n

parafrc ft."t".-;-;:: il"ffi,ffi-;_¿;ffi¿ys:'ffiT h fiFite. en

r€trnciúr en

Están exanerados

¿t.t lD r_ ¡_-^_- pr¡r(b6 Fr .p!S|t|o6 por lizldc por ta

oairlñ+''=.'. ".-_., enprc¡¿o ¿rceni

.ra*¡ffi..

ffi".fg31ti[S,üAUffi'",#*I t;ü.dü¿ üffi: acctqres o

r.

3.1

c:Rir-'ca-r^,,ó guarda conformi

^t -.^rñ-,^ .:-._.

.-?


f 10 la Cal¡ñeion de Rftrgp ANEXO

g Enero deil 2O14

2 5 ABR

201{

INFORME DE CALIFICACIÓÍ{ DE

EMIgóf{

DE OEUGACIONES

-

FACTOR LO.G.RO.S DE

Quito - Ec|¡ador S€sión de Comité No. (¡112014, del 13 d€ enero de m14 hÍoarnacitn Financier-a cortada al :¡0 d€ noviernbre de 2013 www.class¡mematbnehat¡rE. com

FACfOn LO.G.R.OS. D€ ECUA¡X)R S.A: Es una empresa que contribuye al desarrollo del país, mediante la oferta del s€rvicio de fdctorin& con un comprom¡so ét¡co y manejo transparente en todas sus oper¿c¡ones; se especializa en ofiecer capital de trabaio a pequeñas y med¡anas empresas descontando o ¿ntk¡pando sus cuentas Dor cobrar.

tfuevo

Fü¡demcfitadón de la Galificación mV2014 dd 13 de enero de m14 d€cidlá otorBar la califfcrión de A más) a la Em¡5¡ón de Obligacio{rc' - F*tor L.O.G,R-O.S. dc Éci¡ador S¡- por un monto dp dos millones cbflto clncuenta mil dólarEs (USD 2'1$.ün m).

El Comité de Calific¿cktn reun¡do eo sesiótr

'AA+' (Dobb

C¡trfaí¡ fA

v¿lare. crrvos enrirores V garantes üeíe¡ una nuy hrena capac¡dad &l pago tÁraniños v pla¿qs p¡dadc, h cúal se ert¡ma no se verla alectada en forma i¡enifrcativa 6ntc postblcs cambios en el etnhor y su ga¡ante, en el sector al que penan€cen V en la economÍa ea !9nc¡¿1". 'Co.r€5por¡de ¿

de .afrir¿l € ioterÉes, en

|{15

106

ta categoría de cafrfic¿c¡ón dgcrita puede ¡ncfulr Cgnos de más {+) o m€nos ( J. El :útno de rn& (+} indk¡rá que la calf¡cac¡ón podrla sublr hac¡a su Inriedifa $perior, m¡entas que el sEno mercs {-} advertirá descensc a la catego.l¡ inmed¡ata infcrior-

EFrsrt b ot¡il|i é d.É ürtn¡tb.¡t Éútt c.tu b6 .b |ü..t6 s¡" .(üt b Flbrfrd q¡ rn .Lr.r*..b iÉElffirD dli.iÉ & disón. sorr A¡ioE ñri¡ñit¡ó. rotr! .l rt to EbttF ¡r. k¡ ürr¡k6 o Eb.é. I rh¡. F!lÉt|l|r.r d 6fr ¡rtt¡r qE, .b.drrúc ¡ b ¡ÉerHú F..l @b.ló tHor!¡rl.É rald.r, t FÉqtc.dl¡:¡.*r ¿h.bl¿o tsl'''.t @!'64ft1gry.'_,1* ?L¡

c¿aft4rh & rit¡o

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rtt órEÉ,

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l¡ ¡tlE ¡<lón Fgrt d ulilIr.d. Gn lc .r¡¡lht sr e p!b¡.ü FüiF d. hF,lá ¡rl¡¡¡r* 3i, t4¡b¿f¡fr, .t*tá t¡ ¡riHtia¡¡l ¿'rfid hq¡¡rc rÉd¡lcD,CL.!Iri.nüi¡¡lt¡rntC¡l¡'(¡do.¡¡l¡ii!a6s-rma.r,|trabdar¡r'¡rahLarLH&t¡irtú.r,rr¡¡nt,F¡btñt4r!Eh-r cFrsb rb..rüE ! drrtrhr.,.drb ñnF(b E dü.ct r* d! cú.t |!o.h a ¡dtffi.L l¡ p.r!.nt! O¡o.¿.É|l .h tLto ü.n l-a

'r¡ laEÉ

.h

d

¡.¡ nE .-

calificaci('n otor8ad¿ a la EÍiB¡ón de obligacbñg

-

Factor Lo.G.R.o.s- de Ecua(br s.A. se fundarienta en:

Sobre el Em¡son fgctor | .ú.(i.R.O.S- de Ec,l¿dor 9A eÉ sr¡.i (:or'tllrñú¡ que oace en el añO 2fl8, con imfprt¿ntes aportes de cóp¡tal chiieoo f c{iu¿itlriano, a.r¡n(ando sus ¡ctiriüdes en l¿ ciudad de Guayaqull, con h flnal¡dad de irnpulFr y l.rr.(}B-$y.r rg<'¿c¡ones rrEraant¡les y coriercüks de lEriorEs r¡aturahs y empres¿s, f¡ed¡ante tr¿ c¡rr¡O¿ (b f¡ctur¿s co¡nerci¡res p¿r¿ ffrl¿ocbr ¿ sus cl¡er¡tes ,a ad{uisi:¡óD de úna dlyerskj.d de bbñes conforme sus f€cesidádes lo d€teftinen. Corno co¡secuefic¡a de la derrEoda crecieritc Ce los servhk's rb h(túrin& Íacr,or L-O.G R_O.S. da Ecüadür S¡. s€ ha üsto en necesldad de ampl¡al sus opcr¿c¡oñe9 es por esto que cu{$ta con sucurs¿les ub-rcadas er i¿r r+¡i¡Ces ú: Quito y Q¡Énca e.¡ úxr(h, mcdbrrte una asocb€ón estr¿tégica co¡ las resgect¡y¿s air\¿t 5 dc c¡¡rFerE¡¡, lrr e:rpra:rdido sui activid¡dcs, ¿l rn¡snE cuenta con dilint¿s alianzas comerE¡ales ( or .l:ereotes .]nti(L1'j¡j rild¡ü lfA (fniefir¡tional F¿ctorint As6ociatioí), entre otf¡s. F¿ltor LU.G,B.O.S de Ecuado, S-A., ¿¡ 5€r ur¡a corr¡pañ¡a que 5e dedjca .t fi,cto//inf,, ct,enta cotr difereDte3 líneas de negcb oorno so¡: FactorirE Ooméstico, Factoring al Descr¡eflto Amkipado, tacto.ing al Venc¡m¡ento entre los princ.lpa les. I I

I

CERTIFICO

que el presente e¡emplar

.i.

,J


25 t,s? zttt

.

2lJ'l

Factor LO.G.R.O.s. de Ecuador

Emislón de

Los ¡ngresos de Factor LO.G.R.O.S de Ecuador S-A. proy¡e.len básicamente de

dercseñtos en la .ompF¿ de ('p€rattvo y ddm¡rri\tratÑrr qqe y manejo la emprese de comlsioné rnodalidades tlene carter¿ ba¡o las rrcr De e6ta manera se debe rnencionar que los ¡ngr¡sos de la comp¿ñ¡a h¿n prclcntdiio una teñrlenc¡a crec¡enie dur¡ñte bs ej€rclctos econó¡n¡cos .n¿l'radoó, !5 a6I gue en dic¡en Jte de 2012, deúroltr¿ton un a-¡rnent¡¡ dEl 42,61% ressecto al misnE poriodo dei año 2011 (USD 1,69 mllbnes), sumando USD 2,¡10 rr¡illoriet fn ic5 Lorte5 intcr¡nr¡¿lci ic r¡tifk¡ l¿ terhdenúia creciente gue hilóficarÉrte vien€n marcándo quc pas¿o de USD 1,97 Írlüones en norricmbrc de 2012 a USD 2,38 rn¡llones eñ 106 ¡ngresos, e5 noviemb" & 2013 {+21"28'ú), Frodr.Eto del irxrenr€¡to registrado e¡ el rub¡o -descrrer'tos d€ tartera'. lo que aridenc¡a que to actMdad coñarcial de la comFñid he Y€nldo incEr¡€ítáñdo5€ a lo lar8o de los

al

.

.

ejercicios económkos anallzados. Ef crec¡¡¡r¡ento en los ¡ntiesos p€rmit¡r' que l¿ comp¡ñí¿ cubra óe lor¡'l¿ ¿ó€tcr,rada sus 8astos, lq8r¿ndo de está.r¡¿Íer¿ obtencr ut¡lidaú olrc,Fcbñ¿len cadi uno d€ br año6 €studiado5 (e¡cepto e¡ el año 2ü)9 en tiondr. ariojó,-¡'r.r ¡Éi,Ji4r], ta misrna ,¡Ue crarú de USD 0,28 m¡llones (]+,1396 de los ingr€sos)en el 2010 a Usü o,6C m¡lloí|¿s (21,3291 dc los ingreeos) ¿n el año 201¿ At J0 de no\rier6re de 20f¡, ta util¡dad operac¡onal st mó un Y.¿lor de uso 0,72 nrlllones, vator q(€ repfef¿ntó un interesi¡ite 30,f49É de lof

Ingr6os.

Factor LO.G.R.OS. de Eci¡adof Sá. alcanz¡ util¡dades (rreta) qte par¿ dkiembrP de 2011 asciende¡ ¿ USlt 0,19 m¡lk¡nca (t1,O196 de los ¡¡8te'os totales), l¡,¡€go dé rca¡5tr¿r lna pérliü de {rSD 0,01 millooe5 (el bs ir!g.ps¿r'.ier! d¡cicmfte dc l01o. P¿ra d;ciemb,re d€ 7012, h utiliüd akanza la s¡¡n|a de USD l,Erlry" 0,25 milorüs (14j6X dc k¡s ingr€so3], ÍEiorendo rie na¡¡era impofta e con f€specto a 106 pér¡odos L'cofúrrúrrs anteri(rei, gr{i¡} dl increrr€ntD de sus lnGreso6 y uno disrrlnución de srr5 gastoc financleros' par¿ no\r¡embre de 2013, el compo{tami€Fto de Ia utilid¿d (¡mbia, es así grre reBistró dna :unh' rte IJS{) 0,27 millor¡c5 (11,5096 de los ingrms), eviderriando una dist¡inutil'i fre.f€ ¡ io cslattlc.- idc en su '.i¡nila' inérc'ílr), silu¡ciérr quc ? 3d periodo del año 2012 (IJSD 0,32 milloñes, qut 5i8oificó el 16,t9)6 de "ct k)5 cu¿¡e' afrurnr¿í{t¡ ct y of¡€r"cio,l¿let g¡f()s ot¡ú5 edresos no ñ¡ef|cieros debdrr al ¡r¡cae.rEnto d€ s|rs negocio. dJ q.E del crecjm¡erto como electo csrrpaili¡ 5(t dan r€sultedus fin¡l d¿ t¡ Y F,-,r r¡r p¿r.+€, el f Bl f D^ ,Je ld @mf¡añi¡, ¿t 11 dc dkirnbre de 2011 elcanzó wl vabt de USD 068 m¡llones, que.eprcEntó un iñ.remÉry'-o dcl 116,25% respccto 31 2010, áño en que añoló una suma de USD 0,32 millones, mbntr.s qtE par¿ d¡ciernbre de 2012 el tBllDA ñle d4 U5{t Q67 núllones, monto quc ¡.e.pre(éntó un ¡mpoftante 28,021de lo5 ifrgreso:i- Por¡ noviemb.e de 2c1?, rl EsmA a.,cc'rdió a tEf) u,99 i!{llon',,\, valor que signiñcó el $t,859ú de bs ingresns, to que deterrrú¡a $re ra ¡lc¿n¿arxlo un t rt|ff,saliryite Rtuel e

#

.

.

imDlica un mando adecuedo de l¿ eficierc¡a

Y

flu¡os de la e¡npre¡¿.

nr a€tvrr! t,¡tak5 de t¡ conpañía par¿ diciembre de :lü12, ¿miaÍ un¿ sl¡Ina dc t 5{) 5,57 millonet monto \1,1']rÁ qi rprspPrtr) o k¡ t"¡id.rnci¿drr en dkiembre dc m1l (t SD 4,24 milbn€s) gracias al s{líÉri(if "J¡ ¡Ír¿-iemroto sr¡ su ai ti.ro ffio pff efeclo de 13 revolotira{:ión derivad¿ de l¿ adarcón de las NllÍ, ¡demás del ¡ncfemento sustaocial de efedtvo y equiy¿hntes, otral cusntes por cobfaa, y ia ap¿ric¡ún do derechcs

I

31, dr novrernbre rlÉ 201i 'ji ac¡rvo'.r'r¿! alcanzó una suma de UsD 13,93 mlllones, resultado que rcfbo un cr(rimienta dci i5o,z4% trrt r's,¡-ctc ú lo reg¡Strado en dlciembre de 2Oi 2. Es l¿ley¿4te rr€r¡6¡onar que p¿r¡ ¡prrlcmbre de 2013 i¿ obrerva un¡ ¡mp.']n¿nt€ dtsntnuct'¡, det efe€tiv,J y 5¡J eq:¡ivetente, b que imph: un mamjo más eñciente de los rr.rsJi'ñt¿:, dc liqilid¡a¡; ¿ríL-ion¡fineÍte le eviJencir un increñ¡ento s¡Jstancbl er sus cr¡entas por cobr¿r, mis¡l€s qire represerrrJn l¿ prlnf,ipal fiJe¡rtc Senerarron de ingfesos par¡ lo Comp¿ñfa, deñotando de esta mafle.a un ¡mpo.tdnte reput¡tc en la activ¡dad comerc¡ai Ce la e'mfr':'-¡ Mbntres que at referir¡os a lo5 pagivos totdl$ en diúi{:nüre dc ¡0i 1 s€ evidaflLÚ (FR ! L"i r$ v'k" 'Je ijSD 2,49 m¡llones fiñanctú el 58,70t6 de los aativo5 (24,39i6 e'l d¡.iernbrc rlc l0t¡9i. Pars dKier'L"c da 2{¡1?, los pasivos alcarraron una s¡rfl¡a de usD 3,69 m¡¡kn€s" (ifra qe finantió el ú6,269É de lod actiws tot¿l€s. A 30 de rtovnxnbre de ]013, ftls pes¡'ros a'¿er¡di.ror' a ta su'na dc USD 11,76 m¡llonei financiando et S4,4496 dc ks aLtrvcs trf¿lct. Ü ñrüilmimt) se ,os f¡ts¡vor se da rümo resuh¿do dcl ráddo cr€clmiento de h otr¿r¿ciófi dc l¿ crnpfRsa, fo que h¡ dstenninaflo ruyores feqüefirñientus de capltal de tr¿balo, que e¡ (20i0) r m¡ endeud¿m¡exto bán(tr¡r' parte fuefoo cubiertog co¡ una pÍrnera emisión de prp(4 cor'tÉ 'iial y posterionn€nte co¡r la prtmerá crnBiór' de c¡blil'3c¡(|cr-j. La compañfa reg¡stra ün patriíio¡lo dc i,SO 1,&S millones p.¡¡¿ í.1'h-i€]mtte ¡le 2Ul2 (tiSD 1.75 ritliDftes ¡ dktembre de ml1), vabr que fln¿ñció un ¡mFÍt¿n1e 33,7496 dé los ast¡LoJ tor¿les {4l,:lttx fr¿r¿ drc¡cfrüre de 2ml). Para e¡ año 2011 l¿ (rxr$¡ñla teali¡ó un in€remeoto en su cepitalsocÉ|, el Íx-s|no que páso de

fidl¡c¡arl6 que fepresenlaroñ el 21,52% dc los a(tiyos iot¿hr Al

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260 cion

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Registro


2 Em¡s¡ón de

5

ABR 201t,

Factor LO.G,R.O.S de Ecuador

USD 1,18 m¡llonei en diciembre de 2010 a USD 1,60 m¡UoflÉs e¡ el ¡ño 2011. La Jurta eeqeret Accbn¡stas de Factor LO.G.R.OS. de Ecuador S¡, aprobó rc¿li¡ar una nusra Éap¡t¿l¡zadón de la c{r¡t¡añ'i.' por lo que el caph¡l iocial al 31 de d¡c¡ernbre de 2012 sc ubi(¡ó eo tlSD 1,t0 nrdlorres, sur,É qr€ $r¡nc¡¿ w. fntereente 3fr,5996 del tú.1 (72,22% de los ¿ctivoi tot¿l¡á en ñütieúüte óe2O731. ^clivo La ((xnp¡ñi¡, par¡ lslos los eFrc¡(bs pdofránkos ¿náli¿rdos, pres€nta indkadores de lhuidez superlofes r b utidq4 er a!í q|.¡¡ pbra dtcicÍútrp dc 201;, ejte ifldic.dor foa d€ 1,8O '/ece6 (1,a5 v€ces en norriembfe (b 20if). los oir€le5 qLE ¡ftoi¿ b cürp3ñí¿ se consideGn ¿decu¿dos, en especial por el g¡ro del negroc'lo de h compañfa.

-ac

.

Sobre la Emis¡óñ: c-otr

íp.hd 25 de ¡ogbr¡be d€ m13, la Junta G€ner¿l Un¡versal f¡.dlnaria de Accbnistes de Fáctor Écu"ti)r S-A-, resolvió ¿fxob¿r cl prrrr-rro de €misión de Obligacbnes por un monto de USD

[.O.G,R.O.5- dÉ

2,1: m¡lkxrqs, ñi€ntEs riue L!|t R-'cha 11 de dkhnúre dt 2013, d €ñúsor (Factor LO.G.R.OS. & Ecuador cooju¡¡t¿r¡pÍte coo el Reprcie,rt¿nte de bs Oblbacbn¡st4 lvaloraabnes Técnbs VAIOR TEC S.A.) por medb de Escritufa Púólk¿ sug€ribieron el .oatrato de Emisiófl de Obl¡tFriooer. ta Emis¡ón d€ Obl¡gac¡ones se enci¡€r|tra respatdada pof una gar¿atí¿ ¿ener¡|, púf lo tait(,, erais.rr ejtá '! obligado e cumplir con los rElguardos que señala la Codifhaciórr dc las Re.s(,lucbfles e.xpedid¿5 For el Co43¡-rlc f¡la.¡1¡nl de V¿lorer, h6 rnirmJ que s¿ detalhn a coflflnuacirtn: r' llltcr,¡¡nar a{ ¡nelto,i lii:i sigukttes nEdídas cuafitifk-abhs en función de r¿¡ones financbns, para frrcierv¿r pos¡€kr.tcs d{: lhr¡ider y rohrerrb r¡¿o¡abbs del emisot-¿, lvl¡¡rterÉr srrr¡cjtr¿k¡Ente ¡rr¡ ¡nd¡c¿dor p¡onrdb de |tqukjez o cjEubate, r¡.yor o tgu¡l a uno lt ). a S-A-)

part¡r de la ¿utorize{ión de la of€.rta F¡blica y ha}ta k redenr;ón rot'at de kr valores; y; Los activos reales soü¿e lot pasivos dcb€rá¡ pennane(ef en nir¡e.les de nrayrrr o iguól ¡ uno l1), entend¡¿ndose con¡o a€t¡vo6 reales a aqr¡etlo6 a€tit¡os qr¡e pueden ser llqr¡lda{toi y coñvertidos en efect¡,ro. fio rL.p¿rtk iJivideador mbntras erEtan obfgationes en mon¡. Mantener, du¡ante l¿ vigencja de l¿ erTfsión, la rebc¡ón acth,os lthes de gr¿yar¡en sobre oblltac¡ones en c¡ru.¡l¡citñ, segr¡n lo es{ablccido en el ¿¡tículo 13, Secrón l, C-¿pÍtulo lll, g¡brtltulo t, Trtub ,ll, de le Codlficac¡ó¡ de las Resoluc¡one5 del CN.V. Adk¡onalmente la cornpañfa se co¡nprornete á fij¿r cornú lím¡te de ealderdamiento una reta€k5n pasirror A€t¡vos de 0,q) vecel mbntras esté vigcr¡te la emisión. A! 3c d: novi:,r,lrru ¿Jc ml3, Fast.)r L o.G.R-o.! de E(redo. s-A. refistnt un ffEr¡to total de activG .nenoÉ i{s ú),ir,'G}vj" :nañaiadás eB la ff,{roltirrd pry trSD lC,9O rr$lA¡nes, 5ienú) el g0t6 de los mis.nc una suma de tisll S, /2 nilk nlr¡ qu{: rünt¡tuy{- crl rrEntc tñriñ}o que podría em¡tir la comf'añía, Dicho velor gener¿ ur¿ dobertur¿ de vetei J.7Dre lo5 usD 2,r 5 rn tores de @pftal de la emi.¡¡ón de obligecbres obieto det presente Estudb Técníco, determ¡na¡do dc ejtd rir¡ncr-¿ gue el nrontc de tá Fnis¡tn de Clttigactones r€ e¡cuefltfa dent¡o de k'3 parárEtros esfáblecidos en la norn¡ativa vigi,rte. L¿s proyecc¡ones realirad¿s por el estructurador financierc! ¡ndhan que td €ompañia podri¡ dispoñer dÉ fondc para atcnder el servicb de la deuda odiÍmal coo la que contaá l¿ compañb lu€go de emi$r los v¿lores dc h presente tmis¡óo dc oblbacrores, una \,sa qr¡e el pfoc€Éo sea autorir¿do l,or el ente de

b.

r' /

/

46

cootml.

Rl€sSos Prevtr¡Her

el Rrturo

calfic¡cktn asignada según lo establ€cido en et numeral 1-7 del Mículo 18 det ODitukr l del subtítulo lv del ríhrlc ll, de l¿ codifrcac¡ón de t¿ Resotucón del c.f{.v. tambén to.na e¡ cons¡deacón los

l-a cate8orla de

r¡erBqs paevlsibles eñ el ñnurg,

' '

üos cu¿¡e6 se

detallao a continr¡acktn:

El d€terbro de la cal¡{t¡d dc b5 dibrcfit€s cuertas por cobiar que se ac¿ptan corno ¡nstrumentos sobre los cuales sé reall¿a el factoring lpdrfa ¿fuctar el fluF de l¿ compañía. Gec¡miento de la competer¡cia d¡rerta por parte d€ otr¿s sry¡frcsa$ dedk¿das a re¡lizar fod¡Jring- así cof'¡]

por entidades bencrrbs que han desarroüádo o se encuertr¿n dcJarrofbndr¡ ru ofcrta dc este servicio.

,f I I I

gtt'rCa contormidad con el alltorrz¡do

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2 5 ABR

\

Factor LO.G.R.O.S. de Ecuador S.A, Enero 2D14

Embión deOHigadones

r

2011'

I

lnestabilidad económ'rca y financiera con un pos¡ble eritomo recesivo y caída que afectarlan a losfluJos de los der¡dores aceptados por la compañia, y corsc.c de los pasivos que en su mornento adquirieron mn el cedente, afectando por cons€cuencia a los Il¿jos dol em¡sor.

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'i,i

C^-

1.t frel Artícr¡lo 18, Subsecclón lV.ii, Seccbn lV, Capftulo lll, Subtftulo lV del Reohrción del CN.V-, los riesgos prwisibles de la calidad de los activos que Tftulo lt, de la Codificación de la para liquidados, se encuentran en los aspectos que se señalan a ser y capacidad su emisón, respaldan la continuación:

Segrin lo estabhcido en el nurneral

prinrero se debe establecer que los activos que respaldan la Presente Emisión de Obligaciones, son las Cuentas prr (Hxar, misr¡¿5 que constitu!€n el principal rubro gvrerador de ingresos para la mmpañla:

r ¡ r

Uno de bs riesgos quc podría mefinar la calldad de las cuentas por cobrar que respalda h emlsión son escenarios económicos adversos qrre af'etten Ia capar:irlaci de p:r6o de fus cl¡r'ntes di' las Una concentracirón en los irq,reSos ftrturos cn detefrnifi¿i.k)s ctiertt€5 ¡roclría rlismirruir la a'.orn¡zacón conccr¡tracÚnde rÉs¡p y un por crear lo tanto cuentas por cobrar Si fa compzñb no mantiene act¡pli¿ado el proceso de aprciración de un potencial cliente o los n¡ontos de

lima de crÉdito, podda corlvertirle en

.

tfi

fie68g de generar carteñ¡ que pu€da presentar

un

cotrlport¿o¡iento incgular de pagoS la ernpres¿ nr¡ n¡antiene en buenos ntr¡eles la Sestión de re'cuperación y cob'ranza de las cuentas por e cobrar, aí corno un¡ adecu¿da administración, política y procedirniento, (ndría $€fY:!r3r carteft vencid¡

incobratú|id¿d,loqtrepodríacrearunrlesgodedeteric,rode|acafleraY$,fla{ant$tl4riesgalur:rtl

.

activo que respalda la presente enrisién. liquftfado, por ¡o que su F¡¡afmente, el act¡vo que respalda ta presente em¡s¡ón tiene u,r gredol¡g,rlo Pare del normal proceso cpmo asl normal¡r¡ente operando, qr:e esté la empresa tiq¡¡id¿con podría depender rle en cada plaeos y establecidos términos, los condiciones de la dentro y cartera de rk reruperación cotrrana

s

una de hs._wlntas porcoblar.

Atentamente,

Econ. Luis R. Jaramillo Jiménez MBA GEREÍ{TE GETERAT

a-G|*-"aú qÉ-; a*t*-*{E' i-Ú''rr5 ¿¡sr ft-rer¿r¡lo¡ü rnc a4u"lo- .t i-:qc tr.ilr{d " ÉBryJúr16lúF ¡{.!s¿ü.ÉL¿u+¡ri*.n¡"-t-oqiuto:s+rec*¡.#*Arffial)*.el¡rffiGaqñrt4Eil t¡G' ¡t rEaF trtEToH s4v¡frq&

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At{flo s 11 la Calificacfón de Rh.gp a Enero

dd 2014

2 5 A8R EMts|ófr

DE

oBr.rcActoNEs

-

2014

I|F(TRME DE cÁuFtcAoót{ DE RtEsGo DE EcuADoR s.A.

FAcroR Lo.G.R.o.s.

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quito - Ecüador

d

Sesión de Comité l¡o. mV2014, 13 de enero de Z)14 Infoín.citn Finañcier¡ @rtad¿ al 30 dc noviembre de 2013

An¡fista: lng- Xavi€r Espino9 S¡¡¡¿

Éüer.6¡ino5a@classrdt¡ngec.con! ww.class¡ntematbr¡ah¿t¡

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com

FACfOn L.O,G.R.O.S. DE ECIrA¡X)R S.A": Es un¿ empres que contribute al desarrollo del pait Íiedi¿nte la oferta del servicio de factoring, con un compromiso ét¡co y rianeio tr¿nsparente en todas sus operaciones; se espec¡allza en ofrecer capital de trabajo a pequeñai y medianas empresas descontando o ant¡clpando sus cuentas oorcobrar. Nueyo

Fundamentación de la Calificación El Comité de

-AA+'

(Mh

Glificac¡ón reun¡do en ses6n 00V201,t del 13 rle enero de 2014 decidó otorgar h c¿lil\cac¡ón de A más) a la Emis¡ón de Obl¡g¡c-rones - Factor L.O.G-R.O.S. de Ecuador S¡" por un monto de dos

millones ciento cincuenta m¡l dólares (USD

2'lso.(m,ml.

categorla AA; 'corresponde a los valores cuyos em¡sores y gar¿ntes t¡enen una muy buena capacidad del pngo de capital e ¡ntef6es, en los térm¡nos y plazos pactados, la cual se estima no se vería afectada en forma significativa ante pc¡bles cambios en el emisor y su garante, en el s€clor al que pertenecen y en la economía en general'. La categoría de calificac¡ón descrita puede ¡nclu¡r signos de más (+) o menos (-). El signo de más (+) ind¡cará que la calificación pod.ía subir hacia su ¡ñmed-rata su[Erior, mientras qr¡e el signo menos (-) advertirá descenso a la

categoría inmed¡ata inG.¡or. L¡ olift8ó. ¡b tt6ao cFsr¡ h .p|¡ih rL cbs li.ErEtbdl R.rtt ol¡ñú.. ¡b Ri!a6 5¡. .dG b Fffi.d qÉ m d.r!.riEdo ¡ÉtruricnrD a Da..b cn b sr.lkiñs rct¡d- R c qü¡ta.L 6Éiid so¡ oÉ*r2r ñ,rbciib.,s !.ü.!.t ¡isro..t rrF.t b rih¡hó o ÉtoGs. s. d.ü. ¡Rrk¡r qc, d. .@ñlo ¡ b .lhpEro F. ct cdB.io rkint .tG v.b!i, t Flsn eÍ,ñi*iáñ dG dé,so !r-4b_!44g!É!¡ee_e4lE¿.ldq-s

r¡ hfonr*lón FrEnt.b¡utli¿ó d kB ¡r{lt¡s $r $ p'¡¡dr ¡Éiñ .b ñtrr6 d.r¡! *r cn¡b.ro, (H. t p6¡bt¡|..t .b .tB h|¡mñ rÉ¡nk,chlot¡Erdñlt.Úr¡Otfi.d..d.e.a6S¡.Da-rrbh@.!r¡doirEaliüd.bbhtbn-tóñY'F.bbob,E¡.hé Étüaüt üffi uqnbbÉ,.qrb ¡npd. b.rtlt¡.lrb.s& cdrd @éahffit r¡ prÉ.ñn c¡lfi.dó.¡ d. ¡¡É¡6 rbiE ür¡ La

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calif¡caclón otoBada a la Emis¡ón de obl¡gaciones

-

Factor t-o-G.R.o.s. de Ecuador sA. se ñJndamenta en:

Sobre el Emlsor: Factor Lo.G.R.o.s. d€ Ecuador sA. es una compañÍa qu€ nace en el año 2ooE, con ¡mportantes aportes de cap¡tal chileno y ecuatoriano, arrancando sus activ¡dades en la ciudad de Guayaquil, con la final¡dad de ¡mpulsar y promover operac¡ones mercantiles y comerc¡ales de personas naturales y empresas, rned¡ante la compra de fasturas comerc¡ales par¿ financ¡ar a sus clientes la adquis¡cón de una diveÍsidad de bienes conñorme sus neces¡dades lo determinen. como consecuenc¡a de la demanda crec¡ente de los servic¡os de factoring Factor L.o.G,R.o.s. de Ecuador s.A. se ha visto en necesidad de ampliar sus oper¿c¡ones, es por ero que cuenta con sucursales ub¡cadas en las c¡udades de Quito y cuenca en dondc, rned¡ante una asoc¡¿c¡ón €stratég¡ca con las respectivas cámaras de cornerc¡o, ha e¡pandido sus activ¡dadE, asi m¡s.no cuent¡ con distintas ¿l¡anzas comerciales con diferentes entidades como ltA (lnternational Factoring Arsociaüon), entre otrds. Factor L.o.G.R.o.s. de Ecuador sA., al ser una compañía que se H¡ca al factoring, cuenta con diferentes

líneas de negocio corno son: Factoriq DonÉf¡co, Factoring

al Descuento Antkip¿do, Factoriry al

Venc¡miento entre los princ¡pales. o¡55 xrn¡.rn¡r r¡rre dF..b.! . r¡tad r¡ úrú . *r ñ o,fu.4 .t,'ü, b ttsóÉ .t F* 6ú r¿tñ @ d.t& | 1. *taan - u oi'_ ¡Ef#f ¡!|l|l|'dbF.¡.ñl arhr*-.-rd.t *, 4F-.*.t F*.r b,¡.1'É.b.dEi*ñ a¡f' fftmn¡n(¡| r ¡.r¡16 6¡f.ú.r d. i¡''B tr- É ,E Étu E6 ó ¡d¡r,r r.h | ét ütb .6!ht .¡ oü,t*t y ñ ú

gua!.rla conformidad con el autorizaclo

S. Nact0nal de Autoriz¿cion y Registro

!?]


2 5 ABR

Frtor

Emis¡ón de

201f'

LO.G.R.O.S. de Ecüador

Los ingresos de Factor |-.O.G.R.O.S. de Ecuador SA. provienen tÉs¡camente de descuentos en la compra de cartera baio las modal¡dades que t¡ene la empresa y de com¡s¡ones por manejo operativo y adrñinistiátivo. De esta rnanerd se debe mencionar que los ¡ngresos de la mmpañía han presentado una teodenc¡a creciente duñrnte los ejercic¡os económ¡cos anal¡zados. es así que en d¡c¡embre de 2012, demostraron un aumento del 42,61% respecto al m¡srf¡o periodo del año 2011 (USO 1,69 millones), sumando USD 2,40 millones. En los cortes iñteranuales se ratifica la tendencia creciente que históricarnente vienen marcando los lngresos, es así que pasan de USD 1,97 millones en novl:embre de 2012 a USD 2,38 millones en nov¡embre de 2013 (+21,2816), p.oducto del incremento registrado en el rubro 'descuentos de cartera', lo que ev¡dencia que la actiüdad comerrial de la compañía ha Yenido incrementándose a lo lar8o de los

ejercicios económicos analizados. El crec¡miento en los ing€sos perm¡tió que la compañía cubr¿ de forma adecuada sus Eastos, logrando de esta manerd obtener utilidad Operacional en cada uno de los años estud¡ados (excepto eñ el año 20(X) en donde a.roió una pérdida), la m¡sma que creció de UsD 0,28 millones (34,13'6 de los ingresos) en el 2010 a los ¡ngre¡os) en el año 2012. Al :10 de nor/-€mbre de 2013, la utilidad USD O,A) millones 124,82X oDeracionaf sumó un r¡alor

& & Ug O,72 m¡llones,

valor qr¡e representó un interesante 30,34X de los

ingresos. Factor |-.O.G.R.O.S. de Ecuador S.A. akan¿a utilidades {neta} que par¿ d¡ciembre de 2011 ascienden a USD 0,19 millones {11,0¡196 de los ¡ngesos totales}. lueSo de E$str¿r una pérdida de {rSD o,o1 m¡llones (el 1,9096 de los ingresos)en d¡c¡embre de 2010. Par¿ diciembfe de 2012, l¿ utilidad akanza la suma de usD 0,25 millones f1o,36f de los ¡ngles6), meior¿ndo de manera import¿nte con respecto a los periodos

económ¡cos anteriores, gracias al ¡ncremento de sus ingresos y una disn¡nuckin d€ sus gastos financieros. Para no/iembre de 2013, el comportam¡ento de la util¡dad cambh, es así que reg¡fró una suma de USD 0,27 m¡ltones (11,5096 de los ¡ngresos), evidenc¡ando una disminución frente a lo establec¡do en su s¡m¡lar perküo del año 2012 (USD 0,32 millone5 que siSniñcó el 16,2996 de los ¡ngresos), situación que se da debido al ¡ncremento de sus Eastos ffnanc¡eros Y ouos egfesos no operac¡onalet los cuales mermaron el resuttados final de la compañía Y qr¡e se dan como ebcto del crecim¡ento del neSocio' por su pafte, el EBTTDA de la compañía, at 31 de dhiembre de 2011 alcanzó un v.¿lor de usD 0,68 m¡llones, que representó un incremento del 116,25X respecto al 2010, año en qu€ aro¡ó una sume de USD 0,32 m¡llones, mientras que para d¡ciemb.e de 2012 el EBIÍDA fue de usD 0,57 millones, monto que fepfesentó un ¡mportante 28,02% de los ingfesos. Fara no/iembre de 2013. el EEÍTDA ascend¡ó a UsD 0,95 millones, y¿lor que s¡gnif¡có el 39,85tú de los ingresos, lo que determina que v¿ alcanzando un sobresal¡ente n¡vel e impl¡ca un m¿ne¡o adecuado de la ef¡c¡enc¡a y flu¡os de la empresa. Los activos totales de la compañía para diciembre de 2012, affo¡an una suma de usD 5,57 m¡llones, monto suDerior en 31,17% con respecto a lo e\r¡denciado en diciembre de 2011 (usD 4,24 m¡llones) gGc¡as al ¡ncremento en su activo fijo por efecto de la re'.¿lor¡zación derivada de la apticación de las NllF, además del incremento sustancial de efectivo Y equivalentes, otras cuentas por cobrar, y la aparición de derechos f¡duciarios que representaron el 21,52% de los activos totales. Al 30 de noviembre de 2013 el activo total alcanzó una suma de usD 13,93 m¡llones, resuhado que refleió un c.ec¡miento del 15{),24% con respecto a lo reg¡strado en diciembre de 2012. Es rele\¡dnte mencionar que pacr noviembre de 2013 l€ obs€rya una

¡mportdnte disminuc¡ón del efectivo y su equiyalente, lo que impl¡ca un rnaneio más eficiente de los excedentes de liqu¡dez; adic¡onalmente se evidencia un incremento sustancial en sus cuentas por cobrar' mismas que representan la principalfuente generadora de ingresos para la compañía, denotando de esta maner¿ un importante repunte en la actMdad comercial de la empresa. Mientras que al referimos a los pasivos totales en diciembre de 2011 se evidenc¡ó que con un \rdlor de USD 2,49 m¡llones financió el 58,709ú de los acthros (24,396 eñ dicíemb.e de 2fl8). Par¿ diciembre de 2012, los Al oasiws alcanzafon una suma de usD 3,69 m¡llones, ciffd qne financó el 66,25% de los actiYls tot¿les. el 84,44% financ¡ando 11,76 millo¡es, la de usD pasñros a suma ascendi€{on 30 de noviembre de 2013, los de los actirr9s totales. El moümiento de los pas-¡ros se da como resultado del Ép¡do cr€€im¡ento de la operación de la empresa, b qrre ha trerminado maYor6 requerimientos de capital de tr¿baio, que en parte fueron cubiertos con una primer¿ em¡s¡ón de papel comerc¡al (2010) Y con endeudamiento bancario y posteriomente con la primer¿ emis¡ón de obli8ac¡oñE. La compañfa reSistr¿ un patrirnonio de usD 1,88 millones para dic¡embrE de 2012 {usD 1,75 m¡llones a d¡c¡embre de 2011), l¡¿br que financ¡ó un importante 33,749ú de los activas totales (41,3096 para d¡c¡embre de 2011). Par¿ el año 2011 la compañía realizó un incremento en su capital social, el mismo que pasó de 2

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Emisión de Obl¡tacion6

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LO.G.R.O.S, de Ecüador SA., Enero m14

USD 1,18 millones en diciembre de 2010 a USD 1,60 milbnes en el año

.

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20U. La lunül General

de

l)

Accion¡stas de Factor L.O,G.R.O,S. de Ecuador SA. aprobó real¡zar una nue\ra cap¡tal¡zación de la compañb. por lo que el capital soc¡al al 31 de diciembre de 2012 se ubico en USD 1,70 millones, suma que fin¿nc¡ó ur ¡nteresante 30.59% del act¡vo total (12,22% de los activos totales en noviembre de 2013).

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todos los eiercicios económ¡cos anali¿ados, presenta ¡nd¡cadores de liquidez superioÉ¿s , a la unidad, es así que par¿ d¡ciembre de 2012, este ind¡cador fue de 1,E0 veces (1,45 veces en nov¡embre de 2013). Los niveles que aroja la compañh se cons¡deran adecuados, en espec¡al por elg¡ro del negoc¡o l-a compañía, para

de la comDañla.

Sobre fa Emis¡ón:

.

Con fecha 25 de noviembre de 2013, la Junta General Universal ExtGord¡naria de Accion¡stas de Factor L.O.G.R.O.S. de Ecuador S.A., resolv¡ó aprobar el prGeso de Emis¡ón de Obligaciones por un monto de USD 2,15 m¡llones, mientras que con fecha 11 de d¡ciembre de 2013, el Emisor (Factor L.O.G.R.O.S. de Ecuador S.A.) coniuntamente con el Representante de los Obligacionisbs (Valoraciones Técnicas VALORATEC S.A.) por Íiedio de Escritura Pública suscribieron el contrato de Emisión de Obl¡gac¡ones.

.l-aEmis¡óndeObligacionesseencuentrarespaldadaporunagarantíageneGl,porlotanto,elemisorestá obligado a cumpl¡r con los resguardo: que señala la Codificación de las Resoluciones exped¡das por el Conseio Nacional de Valores, los mismo que se detallan a continuación:

/

Detem¡nar al menos las siguientes rnedidas cuantiñcables en funcón de razones financieras, para presenr¿r posiciones de lhuidez y solvencia razonables del em¡sor: Mantener seryrestr¿lrnente un ind¡cador proffiedb de l¡qu¡dez o circulante, m¿yor o igual a uno {1), a panir de la autorizacón de le ofena priblica y hasta la redención total de los vdlores; y; b. Los actirros real6 sobre los pashos deb€rán pennaoecer en nileles de mayor o igual a uno l1), entend¡éndose como actiros reabs a aquellG act¡vos que pueden ser l¡qu¡dados y conrrert¡dos en

a.

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efiect¡r¡o.

No repartir dividendG m¡entras existan obligaciones en rnor¿, Mantener, durante la v¡genc¡a de la emisih, la rehcó¡ activos l¡bres de gravamen sobre obl¡gac¡ones en circulación, según lo Etablecido en el artículo 13, Sección l, Capítulo lt, Subtítulo t, Título t, de fa Codificac¡ón de las Resolrrc¡ones del C.N.V. Ad¡c¡onalmente la compañía se comprornete a fiiar como límite de endeudamiento una Gl¿ción pas¡vos Act¡vos de 0,90 \Eces mientrds esté v¡gente la em¡són . Al 30 de noüembre de 2013, Factor L.o.G.R,o.s. de Ecuador s-4. re8irró un monto total de activos menos las deducc¡ones señaladas en la normativd por usD 10,90 milbnes, sbndo el go% de los mismos una suma de usD 8,72 millones, que constitwe el monto máx¡mo que podría em¡t¡r la compañía. Dicho valor genera una cobertura de 4,06 veces sobre los usD 2,15 m¡llones de capital de la emisión de obligaciones ob¡eto del presente Estud¡o Técnico, determ¡nando de esta manera que el rnonto de la Emis¡ón de obligac¡ones se encuentG dentro de los parámetros establecidos en la normativa v¡gente. Las proyecc¡one5 reallzadas por el estructurador f¡nanciero ¡nd¡can que la compañía podría disponer de fondos para atender el seryi€¡o de la deuda adkional con la que contará la compañía luego de emit¡r los valores de la presente Emisión de obl¡gaciones, una vez que el p.oceso sea autorizado por el ente de

/

control.

Rieqos Prevhibles en el Futuro La categoría de cal¡ficación asignada según lo elablecido en el numer¿l 1.7 del Artículo 18 det CaDitulo l del Subtftulo lv del Título ll, de la Cod¡ficación de la Resolución del C.N.v. también toma en cons¡derac¡ón los r¡esgos previs¡bles en el futuro, los cuales se detallan a continuación:

' '

El deterioro de la cal¡dad de las diferentes cuentas po. cobr¿r que se aceptan como intrumentos sobre los cuales se realiza elfactoring, podría afectar el llujo de la compañia. Crecimiento de la competenc¡a directa por pane de otras empresas dedicadas a reali¿ar hctoring asi como por entidades bancarias que han desarrollado o se encuentran desarollando su ofurta de este servic¡o.

o.as rEñ¡¡n^t ü116 dü-!br ¿ i¡rlc f4 Cú ú ñ+.¿! - t!q, - ¡b'ü.¡rEr ("irürd. r ¡-ú. F.odr iarb F! !.ffi! ri¡úald.. -.m..iia¡!.¡F.h.t¡rqr.r&rb. a,/ss t'l¡r.'* ¡.t¡6 C+--r¡Fs,^ E --bt tút ¡, *, b +,8,...¡ú - -,rr-

CERTIFICO

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óú tu ú ., drdú +_ ¿.¿¡,¡ *,d.+ #.r-s

y

que el presente ejemplar con clautor¡zado

Supennlendenoa de

Resolucion No.

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dÉ Auto¡rzacron y RÉg¡slrc

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z 5 ABR 2o1i

.

Inestabilidad económka y financier¿ con un pos¡bh entomo recesivo y cáfda de operdc¡ones coÍÉrc¡aler, que afectarían a los flujos de los deudores aceptados por h compañía, y cons€cuentemente al de los pasivos que en su momento adquirieron con el cedente, afectando por consecuenc¡a a los flujo: em¡sor.

cumplím¡ento del ,

Artkulo 18, Subiección lv.ii, S€cción tv, Capítulo lll, Subtítulo lv del Tftuto ll, de la Codificación de la Resolución del C.N.V., los riesgos prelr¡s¡bles de la calidad de los acttvos que respaldan la em¡sión, y su capacidad para ser liquidados, se encuentritn en los aspectos que se señalan a

Según lo establecido en el numeral 1.8 del

cont¡nuack5n:

priÍiero se debe establecer que los actilos que respaldan la presente Emis¡ón de Obligac¡ones, son

las Cuentas

Fr

cobra., misrnas que constituyen el principal rubro Senerador de ingresos para la compañía:

.

Uno de los .Ésgos que podría nre¡mar la calidad de las cuentas por cobrar que respalda la emisión son escenarios económ¡cos aórersos que afecten la capacidad de pago de los clientes. [Jna concentr¿ción en los ¡ntr6os ftJturos en determinados cl¡entes podría d¡sm¡nuir la atom¡¿ación de las cuentas por cobr¿r y por lo tanto crear un rie8o de concentr¿ciónmontos de S¡ la compañía no rÉntiene ach.¡al¡zado el proceso de aprot¡cktn de un potenc¡al cl¡ente o bs

. .

línea de cédito, podrla convertirse

. .

e¡ un riesto de generar

cafter¿ que pueda presentar

un

comportamiento ¡rr€gular de pago. por Si la empres¿ no rEnt¡ene en buenos niveles la te$ión de recuperac¡ón y cobranza de las cuentas e podría generar vencida cartera y ptc€d¡miento, cobfar, así como una adecuada adm¡nistrac¡ón, polítka para el riesgo lo tanto un la cartera de Y 9of ¡ncobrab¡l¡dad, lo qr'¡e podrkr crear un rÉsgo de detefbro activo que respalda h pres€nte emis¡ón. que su FinalÍiente, el activo que respalda ta pr€fente emisión t-reoe un grado bajo para ser l¡quidado, por lo prceso liquidación podrfa dep€nder d€ que h empresá esté nor¡f¡almente operando, así corno del normal de recuperación y cobranla de la carter¿ dentro de los términos, cond¡c¡ones Y phzos establecidos en cada una de las cuentas por cobrar-

Areas de Análisis en la Caliñc¡ción de R¡esgos:

-

La ¡nforrnac¡ón uül¡zada para reali¿ar el anális¡s de la calificación de riesgo de la Em¡sión de obligac¡ones Factor L.O.G.R.O.s. de Ecuador SA., es tornada de fuentes vañas corrlo: Estructurac¡ón Financ¡erd. (Prorecciones de Ingresot Costot Gastot F¡nanciam¡ento, Fluio de Gja, etc.)' Escritur¿ de Em¡s¡ón de Obl¡gac¡ones celebr¿da el 11 de dhiembre de 2013del Acta de la Junta General un¡versal E*raordinaria de Acc¡on¡stas de Fadof LO.G.R.OS. de Ecuador s.A., de 2013. 25 de no/iembre hasta el año Estados de Situación Financiera y Etados de Resultados lntegrales auditados desde el año 2(xD

. . .

.

2ol2deFactofL'o.G.R.o.s'deEcuadors.A.,YEstadosdesiluaciónFinanc¡eraYEstadosdeResuhados |ntegra|esintemosnoauditadosa|:X)deno\,iembrede2012Ya|30denoviemb.ede2ol3.Esre|evante lndicar oue tos EEFF de la compañía hasta d-rciembfe de

. '. . .

2ou

se elrcuentran baio NEc, mientras que

a

dic¡embre de 2012 están bajo NllF Entorno Macroeconómico del Ecuador. Situac¡ón det Sector y del Mercado en el que se desenvuelve el Emisor' calidad delEmisor (Perfil de la empres¿, administr¿ción, descripción delproceso opeGtivo, etc.). lnformación levantada 'in situ' durante el proceso de d¡ligenc¡a debidaInfom¡ación cualitativa proporcionada por la empresa Emisora.

infomación antes descrita, se anal¡za entre otras co5as: los El cumpl¡m¡ento oportuno del pago del cap¡tal e interEses Y demás compmm¡sos, de acuerdo con térm¡nos y cond¡ciones de la emisk'n, así corno de lo5 demás actitpi Y contintentes'

En base a la

.

. .

Las Dfovis¡ones de recursos para

la em¡sión. La posición relaü!¡d

cumplir, en forna opoftuna y suñciente, con las obli8aciones deri'/¿das de

de la gaGntía frente a otras obl¡gaciones del emisor, en el caso de ql¡¡ebr¿ o l¡qu¡dación

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2 5 ABR

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proyecciones usr y las cond¡c¡on€s del mercado. gener¿r flujo ,,vlv us,,L,u de ror las P,vrsrLrulcJ del emisor Gt La LdPdLru.v capacidad qc de Ec,,c¡o, dentro uE E Comportamiento de los órganos adm¡nistrat¡vos del emisor, cal¡f¡cac¡ón de su personal, sistemas de

. . ,

administración y planifi cación. conformación acc¡onaria y presencia bursát¡l. ConsideYac¡ones de riesgos previs¡bles en el firturo, tales como máxima pérdida pos¡ble en escenarios económicos y legales desfavorables. Cons¡derac¡ones sobre los riesgos previs¡bles de la cal¡dad de los actirros que respaldan la em¡sión y su capacidad par¿ ser liquidados,

El Estudio Técnico ha sido elabor¿do basándose en la ¡nformación proporclonada por la compañfa y sus asesores, así como el entorno económico y polít¡co más rec¡ente. En la d¡l¡gencia debidamente realizada en las ¡nstdlaciones de la compañía, sus principales ejecutivos proporcionaron inlomac¡ón sobre el desarrollo de las act¡vidades operativas de la misma, y demás información relevante sobre la empresa. Se debe recalcar que CLASS INTERNATIONAL RATING

CalificadoG de Riesgos S-A., no ha realizado auditonía sobre la misma.

El presente Estud¡o Técnko se refiere al inúorrie de Gl¡ficackm de Rbsgo, el m¡smo que comprende una evaluación de aspectos tanto cualitatiyG como cuantitathros de la organizacitn. Al ser títulos que circulaán en el Mercado de valores nacional, h Caliñcadora no cons¡dera el "riego rcberano" o "r¡es8o creditic¡o del país". Debe ind¡carse que esta calificación de riesgo es una oo¡nión sobre la sotvenc¡a y capac¡dad de pago de Fador LO.G.R.O.S. de Ecu¿dor SA.. para cumdir bs compromisos derivados de h em¡s¡ón en anális¡s, en los términos y cond¡cbnes planteadot consider¿ndo elt¡po y característ¡ca de la garantía ofrec¡da, Esta op¡nión será revisada en los phzos estipul¿dos en l¿ normatiya ügente o cuando las c¡rcunstanc¡as lo ameriten.

INFORME DE CAUFICAqÓil DE RIESGO

lfrrRoDucc|Óil Aspectos Generales de la Emisiiin En la ciudad de Guafaqu¡l, con úecha 25 de noriembrc de 2013, se reunit la.lunta General Universal Extrao¡dinaria de Acc¡onistas de Factor |-.O.G.R,O.S. de Ecuador S-A. m¡srna que resolüó autorizar la presente Emis¡ón de Obliga€ionet por un monto de USD 2'l l).(m,m. Posterio.rnente, con fecha 11 dc diciembre de 2013, Factor L.O.G.R.O.S- de Ecuador S-A", con¡untamente con Valoraciones Técnkas VALORATEC S.A., por med¡o de Escritura Públha celebrada ante el Notario Público Titular V¡Bés¡mo Tercero, del Canton Guayaqu¡|, sr.¡scribieron el contrato de la Emisón de Obl¡gac¡one - Factor LO.G.R.O.S. de Ecuador SA., de acuerdo al cual, se mencbnan hs pr¡nc¡pabs car¿cterí*¡cas y condkiones: ctuoRo

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13 /4 D¡rectora Nac¡on¿l ¿e

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2 5 ABR 20lt Factor LO.G.RO.S. dc Ecuador

Em¡s¡ón de

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L. cdrp¡l¡ s. cúllFúrt.'t . F ü¡. rEbcih P¡¡itc / A¡tftÉ, rb 0,$ EG Íkxtr* Contr¿to d€ Emiión d€

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cont¡nuac6n se presenta el esqueÍia baio el cual se reali¿ará la arnorti¿acón de capital de las obl¡gaciones: ctuoRo 2 At(nnz^ctot{ Cla* B I 5,am.¡ 2

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CERTIFICO que el presente eiemplar

182


25 Emis¡ón de

obl¡gaciones

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Fector LO.G.R-O.S. de Ccuador SA., Enero 2014

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Conforrne lo que señala la Codificaciin de las Resol(rciones del Conse¡o Nac¡onal de valores en el anícub 11, Sección l, Caphulo lll, Subtítulo l, Tftulo lll, el em¡sor debe mantener los s¡guientes resguardos m¡entrcas!|:: ;,.,.'.",: encuentren en c¡rculac¡ón las ' .-_-

obligaciones:

*

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,

al nenos las siguientes med¡das cuantificables en funcón de iazones financ¡erat para preservar posiciones de liquidez y sohrencÉ razonables del em¡son c. Mantener semestr¿lmente un indicador p.omed¡o de liquid€¿ o c¡rculante, rnayor o igual a uno (1), a partir de la autor¡zación de la oferta públ¡ca y hasla la redencktn total de los v¿lores; y; d. Los adivos reales sobre los pasúos deberán perrmnecer en niveles de mayor o ¡gual a uno (1), entend¡éndose cofno activos reales a aquellos activos que pueden ser liquidados y convertidos en efecti\rg. No rep¿rtir dMdendos mientras eristan obligaciones en mora, Mantener, duGnte la vigencia de la emisión. la relación activos libr€s de giavamen sobre obl¡gac¡oñes en circulacón, se8ún lo establ€cido en el artículo 13, Secc¡ón l, Gpítulo lll, Subtítulo l, Título lll, de la codificack'n de las Resoluciones dC c.N.v. Determ¡nar

De úorma excepcional, y previa solicitud motivada, la Superintendenc¡a de Compañías podé auto.izar una em¡s¡ón de obligac¡ones que contemple como resguafdos indicadores infurbres a los ariba señalados, siempre que verifique que tales ¡nd¡cadores coresponden al sector de la economía al que pertenezca dkha compa ñía. C¿be señalar que el ¡ncumpl¡m¡ento de los resguardos antes rlencbnadG dará lugar a declarar de plazo ve¡cido todas las em¡siones, seBrn lo estipulado en el art¡cl¡lo 11, S€cf,ión l, Capítulo lll, Subtítulo l. Tltulo lll de la codificaci5n de las Resoluciones del conse¡o Nacirnal de valor€5.

Umite de Endeudambnto

h compañia se compromete a fijar como límite de endeudam¡ento una relac¡ón P¿sivos vec6 mlentr¿s esté vigente la emis¡ón.

Adic¡onalmente Act¡vos

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/

Monto iláx¡rno de la Em¡sión La presente Em¡sión de Obligacbnes est¡á resp¡ldade por un¡ Gar¿ntía Gener¿l otorBada por Factor L.O.G.R.O.S. de Ecuador SA., lo qr¡e conllerra a analizar la e5tructur¿ de bs acti\rgs de la empresa. Al 30 de noviembre de 2013, Factor LO.G.R.O,S. de Ecuador Sá., no registr¿ activos grayadot lo que conlle\ra a determinar que el lfl)X de los act¡vos se encuentGn l¡bres de gravamen (USD 13,93 m¡llones), conforme se evidenc¡a en el s¡Bu¡ente detalle: cruoRo a

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uaREs rE GRAvArr€N {¡{(t EraRE 2013}

Fuente: F¿(tor LO-G.R-O.S. de Ecuador S"A-

Intem¡tio.el R¡tiñg

CTASS INTERNATIONAI RATING Calificador¿ de Ries8os S.A. prdedió a verif¡c¿r que la informac¡ón que consta en el certificado del cálculo del monto máxifiio de la em¡sión de la empresa, con rubros financieros cortados al 30 de noviembre de 2013, suscrita por el representante legal del emisor, esté dañdo cumplim¡ento a lo que estipula el Artículo 13 de la Sección l, del capftulo lll, Subtítulo l, T1itulo lll, de la Codif¡cación de Resoluc¡ones expedidas por el C.N.V., que s€ñala que: 'El monto máximo par¿ em¡s¡ones ampaGdas con 8a.antía Seneral,

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Garantías y Resguardos

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CERT|F|COque el presente ejemplar guarda conformidad con el autorizado oor la Su!er¡nlendenc¡a,de Beso¡rc,on

¡lo. Q/P

ftacronal de Auto r¡zac¡on y Reglstrc

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2 5 ABR 2olr'

qc Emis¡ón Emu5|(,fl de

Oblbadon6 \rsrÜtr¡ué

Faclor Lo.G'R.o's' de Ecua&r

lgs act¡vos debefá c¿lcularse de la siguiente maner¿: Altotal de actiws del emisor deberá restarse lo siSu¡ente: las impugnáciol¡es y de el monto lit¡8¡o grav¿dos; los :ivos en a los activos ¡mpuetos diferidos; o diferidos monto no tributarias, indeDend¡entemente de la instancia adm¡n¡str¿tiva y iud¡cial en la que se encuentren; el fondos de fiJturos de flujos de redimido de obligaciones en circulac¡ón; el monto no fedimido de titularización fiduc¡arios los derechos originadof; como que haya actuado el emisor bienes que se esperd que ex¡stan en los prop¡as o de del em¡ior provenientes de netocios fiduc¡a.ios que tengan por obieto garanti¿ar obligaciones a cualquier f¡duciarios derechos de la negociación provenientes de por cobrar y terc€ros; cuentas documentos valores de gravados; de los saldo por bienes compuesto patrimon¡o este autónomo el los cuales titulo, en REVNI; para no inscritos valof€s Y, las renta fija emitidos por el emisor y negciados en el reg¡lro espec¡al mercados o en bolsa que cotken en no inversiones en acriones en compañías nacionales o extranjeras normas r€gulados y estén ünculadas mn el em¡sor en los téminos d€ ta Ley de Mercado de valores Y sus

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comolementarias'. el 8ot6, s¡endo este una vez efectuadas las ducciones antes descfitas, se cakulará sobre el saldo obtenido resultado el monto máximo a emitir. fedención de las ta relac¡ón porcentual del 8096 establecida en este aftículo debeé m¿ntenefsé hasta la total esta d¡spos¡ción daÉ de El ¡ncumpl¡m¡ento en cirf,ulac¡ón oU¡igacior;, respecro del monto de las oH¡gaciones l, del capítulo de la sección 13 el artícub en lo estipqlado s€tún plazo a la emisión, vencido luga-r a declarar de lll, Subtitulo l, TÍtub tll, de la cod¡ñcacktn de Resolt¡cbnes e4ed¡das por el C'N-v' pudo aprechr que la compañía, con fecha 30 de Una ve¿ determ¡nado lo expuesto en el párrafo anterbr, se

noviembrede2ol3,presentóunmontoTotaldeActi\,osmenos|aSducidoss€ña|adasen|anornativade 8,72 m¡llones' que const¡tuye el monto USD 10,90 m¡llones, s¡endo el 80,m% de bs m¡sílos la surna de USD

4'06 veces sobre el saldo de máx¡mo que podría em¡t¡r la compañía. Dicho v¿lor genera una cobertura de

capitalde.|aemisióndeob|¡Saciones(UsD2,15millones}ob¡etodelapfesenteca|ifi€ac¡ón,determinandode estamaner¿quelaEmisióndeObl¡8ac¡onesdeFactorL'O'GRO'5'deEcuadors'A"'seencuentr¿ndentrode los paráí€tros establecidos en la normativd v¡gente' ctt

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fvonto Má¡mo dé ls ohisión = 80 00% ds los Activos m€nos las deducoonos

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Emtir (USD)

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Füüto: Fador LO.G.RO.S- de

Eo¡ador S¡- E¡bd..i'ñ: Ck /

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Eúddñrbúú&¡aÉ!dlt|d.rbt.dmr.ú.&ltaLffil "r¡útHúrndrd.¡rh.fr.¡ ü b h¡¿üdr q'qó bq¡búÉ,bdl*n¡eFb'fr'Eb draó.na d.ú dtt-llü. 4dvEi'd¿b.Éalod.l-ü.rrú.tt¡.btqE&|5¡tt¡d' '¡úFú.*.tfü¡b¡rEÉffi-Y¡d-¡Gr.a¡.n¡ mqtHc 'tn b r¡.1.n*ú hr.ú¡ó útrbt¡ÉF"lttFu'iir"iÉ l|Ñ rtc¡o r-tnF túlr'iaoañt-'oriÉrcF*o '116lr¡g ¡"+¡¡ hG ati'd kú o¡.b aD¡ffirrúÑ.-d¡9ÉF. .lGlEs¡t¡b.ñ¡h¡¡.rh¡á rO¡Eú.ob¿.06üú.4ú6t.r'hiiEe6.ldr*tBkt"trlGél¡tliÓl'lnó'¡v&Étsffi

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Factor LO.6.f O.S" dc E.|¡aór S¡.,

Emis¡rín de

Por otro lado. las obligaciones que Factor L.O.G.R.O.S. de Ecuador S-A. mant¡ene y mantendría en ciraulac¡Ón en el Mercado de Valores, representan el 33,83% del total de activo menos las deducciones señaladaslpor la normat¡va v¡Bente, porcentaje que cumple con lo requerido en la normat¡va v¡gente Y que se consldera adecuado par¿ precautelar los derechos de los ¡nv€rs¡on¡stas.

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Ad¡cionalmente, se debe menc¡onar que, al 30 de noviembrE de 2013, al analizar la pos¡c¡ón relativa de la gar¿ntía fiente a otres obligaciones del em¡sor, se eyidenc¡a que el total-de ad¡vos rnenos las deducciones señaladas por la normativa ügente, ofrece una cobertur¿ de 0,71 \reces'sobre los pasivos totales u otras obligaciones de la compañía. Por otro tado, según lo establecido en el Artículo 9, Capítulo t, Subtitulo I del Título lll, de la Codificación de la Resolución del C.N.V., 'El coniunto de los vdlores en circulación de los procesos de titularización y de emisión de obl¡gaciones de largo y corto plazo, de un m¡smo orig¡nado. y/o em¡sor, no podrá ser supenlor al 2m'6 de su patrimonio; de excederse dicho monto, deberán constituirse garantlas específicas adecuadas que cubran los valores que se emitan, po. lo menos en un 120 '. Una vez determ¡nado lo expuesto en el párrafio

anteriot se pudo e'ridenciar que la sumatoria de los r¡¿lores de

capital de la primera emisiSn de obligaciones (actualmente en circulacónl, y de los valores por emitir de la segunda emisión de obligaciones {luego de los resp€ctiros trámites de autoriuación), representan el 85,(D% del 20096 del patrimonio al 30 de noviembre de 2013, cumpl¡endo de esta manen con lo expuesto a nteriormente.

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Fu€nte: FaclDr LO.G.R,O.S- de Ecr¡dor 5-A-

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Ries¡o de la Economla Sector Real

A continuación se prescntan los Fincipales

¡ndi@dores ÍEcroeconómicos, fuerminados novbmbre de 2013 o los más prúri.nos d¡sFnibles a d¡cha fecha. CUTDRO 6:

D6qda E¡tsrna

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C6trd d.l EqÉdd / Ebbd¡oó¡: Cbss Irióm¡litrl R¡¡ing

Respecto al PlB, las cifras reportadas en la página web del Banco Central del Ecr¡ador, hacen aluskin al cuarto trirnestfe del año 2011, y al comparar este con el cuarto trimestre de 2010, se et idencó un crec¡mieñto del orden de 8,fl)96, gr¿cias al dinam¡smo de la economí¿ ecuatoriana (buenos precios de sus bienes y servicios y

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2 5 ABR 20ll' Factor LO.G.ROS. de Eo¡ador

Em¡sión de

Í€¡oram¡ento de la inriers¡ón product¡va). Para el año 2012 el PIB se ubicó en USD 63,6t3 rn¡ ones presentando un crecimiento del 5,1X con respecto al año 2011. evidenciando de esta rianela qne las actiüdades que presentarcn una mayor contribE¡ón a l¿ variac¡ón anual del PIB fueron: Construcc¡ón (Or7996L Co.reo y comunkaciones (0,50x), TGnspone (q41%) y la Adm¡n¡stración Pública (0,39%) s¡endo estas las actividades económic¡s que presentaron una mayor contribuc¡ón a la v¿riación triFiestral del PIB (3,5%). Para el segundo trirnestre del año 2013 el PIB presentó una suma en valores cor¡entes de UsD 23,081 millones mientras que en valores constantes este fue de USD 16,533 millones, el mismo que se incrementó en 1,2% en relac¡ón con el tñmenre anterior v mogtr() una variación de 3,5tt con respecto a su sim¡lar periodo del año 2072. La l€cet¡ddón dG impur3tc en el país mant¡ene una tendencia creciente V ai lo evidenc¡an las cifaas de recaudación del SRI (Se.vicio de Rentas Intemasl a noriembre 2013, alcanando un monto de USD 11.715,658 millones cor€sDondiente a la rE(audac¡ón nac¡onal, ede rnontó de recaudac¡ón representa el 102,8% del cumplimieoto y refleja un cr€cim¡ento del 14,4X en ¡elación al año anterior (USD 10.242,562 millones), estando entrc los ¡mpuelos con rnayor aporte de recaudac¡ón, el IVA con USD 5.619,159 m¡lktnes que rep.e€nta el /t8,47% del r¡pnto recaudado, seguido de tR (lmpu€sto a la Renta) que aportó el 31,18% del total de recaudaclón (UsD 3.652,915 millones), asi como el lsD (lmpuesto a la sal¡da de divisas) que representó el 9,6096 (USD 1.125,014 millonec) otros impuestos también recaudados son ICE {lmpuesto a bs C-onsumos Especiales) que aportó USD 676,290 m¡lbnet lmFresto a los vehículos Mototizadol rec¿udó USD 201,085 miltofles y el lmpr¡esto Ambiental a la Contaminac¡ón veh¡cular que r€c¡udó USD 10¿354 m¡llone!

prcducr¡ón de qudo dbrbt en nuestro país hasta ctübrP de 2013, en lo concem¡ente a Empres¡s Públkas alcanzó un promedio d¡ario de 412,7 mil baniles, de loo cueles el 82,4X pertenec¡ó a Petroarnezonas EP; y el 17,6% restante, corespond¡ó a la Oper¿dora Río Napo (EP Petro€cuador no registtó producción según Decreto Eiecutivo N' 1351-A del 02 de enero de 2013), lo qi¡e represento un incre.nento del 0,98% con respecto al mes de septiembre de 2013 (408,7 m¡l bariles), m¡entras que ta prodncdón pfomedio d¡ari¿ de crudo de las empresas priv¿das ascend¡eron a 127,2 mil barriles, siendo superior en 0,63% frente a lo evidenciado en seDt¡embre de 2013 (126,4 m¡l ban¡tes). Así mismo, en octubre de 2013 l¿s €¡port4ion6 de petróleo, alcanzaron un total de 11,6 m¡lbnes de baftiles (superior en 11,3X ftente a octubre de 2012). Del total mencionado, 6,8 millones corresponde a exportaciones de Crudo oriente, 3,5 millones a Gudo Napo, y la d¡furencla 1.3 millones a la s€cretaria de Hidrocarburos, que exporta el equiyalente a la tarifa pagada en especies a las Compañías Privadas por el serv¡c¡o de explotación petrolerd bajo la rnodalidad de prestac¡ón de servicios. El precio promcdb del banlt de peüúho WTI de acuerdo a cifras del 8CE, al cierre de octubre de 2013 alcanzó un y¿lor de usD 100,5. De acuerdo a cifras de Indexmundi, el prec¡o pfomedio hasta octubre de La

2013'

se ubicó en USD 98,35 por barri.. GRIFICO 1: PRÉCIO PROIDIO INÍEFNACIOML OCt pSTRÓLEO

Pre.io

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CERT|F|COque el presente elernDlar oUarda conformidad con el autOrizadO

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ñacional de Aulo r¡zaclon y Reglstrc


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Cm¡s¡ón de

Ou¡gadon6

5

ABR

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Factor LO.G.RO.S. de Ecuador S.A, Enero 2014

Hay que mencionar que la activid¿d económica del pais ha s¡do impulsada en gr¿n med¡da por le alta disponib¡lidad de fondos que ha Bozado el Gob¡emo ecuatoriano, fondos que a su vez se han üsto favorEcidos tl por un aho precio promedio del barf¡l de petróleo, sin embargo, la tendencia intemac¡onal inestable de d¡chos . 7, preciot que a su vez reportó el BCÉ desde el mes de maYo de 2012, ha llamado la atención del Ggb¡erno roblema li caja fiscat Y ..-- - : i ecuatoriano, pues una c¿ída por debajo d€ los prec ra el Ecuador el efecto -l generaría un déficit de fondos para la economía de de una calda de precios del crudo es d¡recto ya que el gasto públko se financia bás¡camente con los recursos petroleros. Para el c¡erre de octubre de 2013, según cift'as reg¡stradas en el BCt, se observó un ligero incremento en el prec¡o promed¡o del petróleo, frente a lo establecido a octubre de 2012, sin embargo se encuentra latente la corriente especulativa, asi como las fuertes perspectivds de una caida perm¿nente en la

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de¡nanda mundial. Con respecto a la inñaciin, se evidenció que la inflac¡ón anual del IPC en noviembre de 2013 se reg¡stró en 2,3096, porcentaie superior al p.Gentado en el rl|es anterior (2,049ú), dicho resultado estulg ¡nfluenciado por la variación de prec¡os de bebidas alcohólhas, tabacos y estupefacientes en 19.39%, restaur¿ntes y hoteles con

el 6,77% y educacón con el 6,52tú. Así mismo, al anali¿ar la inflación anual hasta no\riembre de 2013 por c¡udades, se evidenció que Machala (3,3996), l-oia (2,63x), quito (2,53x) y GuaYaquil (2,41%), reSistrdron la mayor inflac¡ón anual por sobre el promedio nacbnal de (2,3096). Al reÍerimos a la inflac¡ón mensual del lPC, el mes de noviembre de 2013 se regifró una ¡nflación de 0,39%, b cual fue ¡ofur¡or a la inflac¡ón reg¡strada e¡ rnes de octubre de 2013 qr¡e fue de 0,41x lla inflación acumuhda a noviemke de 2013 se ubicó en 2,49%), según el

lNEc

En referenc¡a al s¡hrb mft mo vital mrúnal P|om€dlo, s€ aprecb que al cierre de octubre de 2013' este alcanzó un tf|onto de USD 370,82 (USD 31lI),47 en octubre de 20121, m¡entns que el sala.io básko uniñcado, fue fijado en USD 318,@, respondiendo a un ¡ncremento de 8,81% (equivalente a USD 26,00) con respecto a lo determinado en el año 2012 (USD 292,m), d¡cho aumento salar¡al obed€ce a dos factores: inflación y product¡vidad (USD 1475 por una proyecc¡ón del 5,05X de la ¡nflac¡ón anual en el 2012 y una bonificación de USD 10,98 por un 3,76t6 de prodr¡ctiüüd)r, todo esto de acuerdo a una reforma laboral ¡mpuesta por el Gobiemo ecuatoriano, cuyo obietivo es que los salarios progresiYdmente se equiparen con el costo de la canasta bás¡ca famitiar, la misma que al rnes de octubre de 2013, se ub¡có en UsD 61401', m¡entras que los ingresos mensuales famil¡ares en el Ecuador, par¿ el m¡srno [ies, akanzaron USD 593,60, lo cual indica que existe un dé{¡cit de ingresos de USD 20,41, cubriendo e|96,68% de la canasta f¡m¡liar bás¡ca.

Al referimos al nivel de dcsempleolo (tasa de desocupac¡ón total) se puede menc¡onar que a sept¡embre de 2013 (4,55X), presentó un decremento de 0,05 puntos porcentuales, frente a lo establec¡do en el mes de sept¡embre de 2012 (4,6396), apoyado por un rnayor nivel de demanda de empleo del sector públ¡co' a la par que los niveles de inflación se han v¡sto ¡mpactados por la baja reacc¡ón de la oferta local frente al incremento de la demanda. Por otro lado, durante septiembte de 2013, la 6s de ¡ddencia de pobre¡a de la poblac¡ón nacional urbana del Ecuador se situó en 1t7%, pfesentando una tasa ¡nferior del 0,6% frente a su similar periodo del año 2012 (16,39ú). Ad¡cionalrnente, seg¡in lo rerrelado por el Instituto Nac¡onal de Estadísticas V c€nsos (lNEc), el empleo urbano en el Ecuador tamb¡én es impulsado por la empresa pr¡vada, reSistrando de €sta manera que 8 de cada 10 plazas hbor¿hs 5e orig¡nan de este s€c-tor, siendo una de las pf¡rneras activ¡dades más demandadas, la comerc¡al y fepaGción de autoÍrotores (25,47% de pla¿as de trabajo), seguida del s€ctor manufacturero 172,3?% de plazas de tr¿ba¡o), agricuhura, ganadeía c¿za y silvicultur¿ (7,81% de pta¿as de tr¿bajo), los otros segmentos que contribuyeron significativamente con la actividad taboral, en Ecuador, fuefon el servicio de hoteles y restaur¿ntes, enreñanza, construcción, transpone y almacenamiento. Finalrnente al referimos a ta tasa de subempleo se debe mencionar que la últ¡ma encuesta de indicadores labor¿les, publicada por el lNEc, f€,ela que el subempleo alcanzó el 42,996 (s€pt¡embre de 2013), -O,81puntos r€specto al mismo mes delaño 2012'

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2 5 ABR zolt

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Fxtor LO.G.Ro.s. de Ecüador

Emis¡ón de

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Según informack5n p¡esentada por el B¿nco Centr¿l del Ecuador, dede el año 2011 las Tasas de interÉs, no han presentado mayores cambios, es asf que la tasa pasiva referenc¡al se ubicó en 4,53% para noviemtife de 2013, m¡entras que la tasa activ¿ eferencial se mant¡ene en 8,17% exifiendo un spread de tasas acti\,/as pasivas referenciales para el rnes de noriembre de 3,64%. Por otro lado, el volu.nen de cédito otorgaó. por€l sistema ffnanc¡ero privado del país par¿ el mes de noviembre de 2013 fue de USD 2.099,00 m¡llonei los mismos que repres€ntan una ampliación de USD 150,20 millones con resp€cto al mes anterior (octubre 2013), evidenclando una reducción en el núme¡a de opeGciones, mismas qr¡e se s¡tuaron en 550.699, exist¡endo una tasa de v¿riación mensual de ¿71t6. Sin embargo, se debe mencionar que al tercer trimestre de 2013 s€ presentó una contGcción de los cr&itos bancarios en compar¿ción con su s¡m¡lar p€riodo del alo 2012, producto de la reducción de los fondos lfqu¡dos que los bancos mantienen en elexterior, el lento crec¡miento de los depósitos y el poco incremento de capifal, ya que la rentabilidad de lqs bancos locales se ha reducido por los diúerentes impuestos que se encuentran en ügenciarr

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Gormrcio Extcrloru Por su parte, en cuanto a la Edan¡! Codt€rtisl Tottl, se regisd un délrcit de USD -1.059,88 m¡llones durante el período enefo - Gtub.e de 2013, resuhado que al ser compar¿do con el obtenido en el mislfio período del año 2012 (USD 20,87 mitlones) representó una importante dism¡nución del saldo con€rc¡al, factor que se atribuye a la calda en las exportaciories petroler¿s. En lo que respecta a su compos¡cón, la Eal¡nra Comercial Hrolera, presento un saldo favor¿ble de UsD 6.760,(B m¡lbnes (3,02tú ¡nferbt al s¡ldo registr¿do en octubre de 2012 con una su.na de USD 7.349,8 milbnes), 6ido a al aumento en las importaciones de combustible y lubricantes tanto en c¿ntidad (18,7) como en valo. FOB (15,2%). En relac6n al saldo de la g¡lanra Comcftial no hrcbr¿, e6ta conü¡bl¡zó saldos comerciales negat¡\,os al pasar de USD -7.328,82 m¡llones a octubre de 2012, a USD -7.819,96 m¡llones h¿sta octubre de 2013, lo que s¡gn¡ltcó un incremento en el défKit comerc¡al no p€trolero de 6.70*. en v¿lores FOB durante el perlodo enero - octubre de 2013, suffiaron USD 20.752,45 leremente en 401% fte¡te a las \rcntas extemas ev¡denciadas en el misrno período de millones, aumentando 2012 (USD 19.951,69 millones). Por otro lado, hs rentas exteñas No Petroleras Trad¡cional6 y las No Trdd¡c¡onales fueron superior€s que lo exportado en s¡m¡lar periodo de 2012 en 15,5X y 3,4% respectiv¿mente, m¡entras que las exportac¡ones No hroleras registraron un valor de USD 8.869,11 millones superior en 8,77% a las p¡esentadas en octubre de 2012. Así m¡s.no, las ¡mgortadonE totales del Ecuador (valores FOB) hasta octubre de 2013 regis-traron USD 21.812,33 m¡llones, s¡gnificando un crec¡miento de 9,44% en comparación a las ¡mportac¡ones realizadas en el misf'|o perÍrdo del año 2012 (USD 19.930,82 m¡llones). Las

sportadon6 total€6

S€ctor Ertemo Previo el anál¡sis de los principales ind¡cadores económ¡cos más rec-rentes (ha5ta el 30 de octubre de 2013), es ¡mportante viiualizar cómo cerfó la economía de nuestro país el año 2012, y pard ello, nos referiremos al estud¡o anual realizado por La comisión Económka para América l-atina y el Gribe (Cepat)l3, en el cual se estableció que la economfa ecuatoriana ocupó el sépt¡mo lwar entre las economías de mayor crecim¡ento dentro del anális¡s real¡zado, dada su tasa de crecim¡ento del 4,8%, la misr|a que fue superada por Panamá (10,5%), Peni (6.2X), Ch¡le (5,5%), Venezuela (5,3x), Coda Rica (5'6), Bol¡via (5%1, sin embargo, Ecuador prevaleció sobre otros países de Latinoamérka. como Colombia (4,5%), México (3,8%), Argent¡na (2,296) y Brasil (1,2%). La Cepal affrma que el fuerte crecimiento de la in\€reón de capitalfijo se debe bás¡caÍiente a las

pollticas del Gobiemo ecuatoriano en inErsióñ pública,

el cual pr€sentó un crecimiento del

74,7%,

p.¡ncipalmente en sectores como la construcc¡ón y mantenim¡ento de la infr¿estructuraL. Asimismo, evaluó el desempeño alcanzado por Arérica Lat¡na en lo que va del año 2013, indicando que esta muestG una déb¡l covuntura ¡nternacional por factores como la recesión Eufopea, la lenta recuperac¡ón de la economía estadoun¡dense y la desaceleración de las economías emerBentes. En lo concemiente a nuestr¿ región, las

u¡frr¡daar-eFsÉt5 '- hlb.nd.r úrrü tr'*.tfra d EÉ { rrrD./rrw¡r.E¡b.Gñ|!te.ü¡/¡aurr¡/rrrÉ¡e.oqs{.é.ü,r+3+¡oB¡¡r¡r

n4.1/ 12

ñtEíltfiAl ¡.lÉ O{úr rÉ.¡tr ñt Fr¡.b-¡¡. o,/rs t'trflat!*I ..tx dlbr ar^ls

qú ú dlr¡tE- .ú tu 6.1.t¡.ú t - E¡, -.ffid qÉb¡.{.Éhi.rrñr5dir t¡ ¡ÉrÚr r ¡-É. r!ts4.d¡.*r.. r 5l ¡FE ¿ cdú&.úú ¿.4.t¡ s¡. rbr!-b¡-¡úrE-, -b|bE rdÉd.ir. r.lÉrDs rt ¡Élü

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CERTIFICO que el presente eiemplar

ouafda conformidad con el autof¡zado por la

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acional de Autorracion y t{eglstrc

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25

ABR

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Emh¡ón dG OH¡tadoo€s

Factar LO.G.n-O.S. de Ecuador S.A, En€ro

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exportaciones presentafi¡n un crecimiento proyectado para finales d€ 2013 de 1,5%, donde se reflela un incremento de 3,0Ot6 sobre el volumen exportado mientr¿s que las importac¡ones aumentar¿n en 45016. En relac¡ón a los prec¡os, habrá un reducción de 1,5x sobre los metales y productos agrícolas como el bariano" café y azúcar, por lo que se esper¿ que el superávit comerc¡al pard el 2013 se reduzca en UsD 8.(m millones frente al alcanzado en elaño 2012 (USD 41.000 m¡llones). De esta maneG se ev¡dencia dos años consecut¡vds donde elcomercio l-at¡noamericano presentará índ¡ces más bajos alpromed¡o d€ expansión de la economía15.

a1-.

//

Por otro lado, las rcmes¡sr6 recibidas durante el setundo trií€stre del año 2013 alcanzaron la suma de USD 515,9 millones, cifr¿ superior en 11,7% (USD 552,2 millonesl a las rec¡b¡das durante el primer tr¡mestre del año 2013. Dhhos resuhados experirnentan una meiora, debido a la relativa estabil¡zac¡ón del entomo económico mundial, evidenciado por el proceso de estab¡l¡zac¡ón de ch¡na e indk¡os de la s¿l¡da de la recesón de Europa. A pesar de la c.is¡s económic¿ que atr¿v¡es¿ Europa principalrnente España, las re[iesas akanzaron la suma de USD 195,8 millones (31,7% del monto rec¡b¡do), registrando un crec¡m¡ento de 0,67% respecto al monto enviado en el 2012 (USD 194.5 millones), mientras que las emesas proven¡entes de Elados Unidos sumaron USD 302,6 m¡llones (49,0096 del monto recib¡dol par¿ el primer sernesre d€l año 2013, las mismas que disminuyeron en 2,48x (USD 310,3 millones) respectos a los Íalores recib¡dos en el año 2012.

DuGnte el pen'odo enero - junio de 2013 el 62,6f (USD 386,1 m¡llones) de recursos por concepto de remesas fueron pagados po.los bancos priy¿dos ba¡o la modal¡dad de acreditacíón a cuentas corrientes y/o de ahorros y pato en efectivo a trdvés de empresas auxiliares de servkios financieros. Las emprc$s remesadoras, real¡zaron pagos con acfeditación a cuentds coffÉntes y ahorros a través de entidades financieras y pago en efectivo en sus oñcinas y atentes afianzadoG, con una partk¡packSn de 33,7x (USD 208,00 millones); y, las c@perativas d€ ahoro y cédito y asoc¡aciones mutual¡stas efectuamn acreditacón a cuentas de ahoro en

3,7f

{USD 22,8 milloñes).

El Ecuador rec¡b¡ó USD 5E6,50 m¡lbries por concepto de invcrslh eltr.n¡er-a di.Ecta llEDl en el año 2012, según el últirno infonne del Eanco Centrdl (8Cf), presentando un decremento de USD 52,78 m¡llones a la IED recitida en el año 2011 qr¡e sumó un npnto total de USD 619,29 millooer Para el s€gundo trirnestte del año, el monto alc¿nzado por IED sumo USD 276,6 m¡llon€s, superior en USD 162,2 millones en comparación del prirner tr¡mestre del 2013 (USD 11,11¡I) millones). El monto por IED menc¡oriado responde principalmente al impulso dado en el pais a act¡vidades económ¡cas como los Serv¡cios Prestados a Empresas, Constnrción, así como la Industria Manufacturera. As¡m¡sÍio se debe menc¡onar que Uruguay, Me¡ico, ltalia, Panamá, Ch¡na, España, venezuela y Ch¡le fueron los países que mayor iN€rsón real¡¿aron en nuestro país. Para

el Íies de noüembre de 2013, de acuerdo a ¡nformac¡ón presentada por el BcE, el saldo de la deuda

eltem¡ pt¡blka fue

de USD 12.847,4 millonet .nonto que presentó una variac¡ón con tendenc¡a creciente de 20,04% con respecto a su sim¡lar perÍodo del año 2012 (USD 10,702.2 millones), mientr¿s que el saldo de dcr¡da extema prñ¡d¡ fue de USD 5.427,633 m¡llones, evidenc¡ando un aumento de 6.37% freñte a lo reg¡strado en noviembre de 2012 (USD 5.102,827 m¡llones). Pof otro lado, los graves problemas que están afect¿ndo las pr¡nc¡pales economías mundiales pueden afectar ya sea directa (reducc¡ón de demanda de prodr¡ctos) o ¡ndireclamente (v¿riaciones en el prec¡o del barril de petróleo) al paít espec¡almente al presupuesto destinado par¿ el año 2013, efimado con un nivel de gastos de USD 32,35 mil millones, el cualfue elaborado tomando como referenc¡a un prec¡o prornedio de USO 84,90 por barril, un crecimiento en el Producto Intemo Bruto del 4,05% y una ¡nflac¡ón de 3,9396D. Estos serían financ¡ados mediante la recaudac¡ón de impuefos, un ¡ncremento del nivel de endeudam¡ento (pos¡blemente con ren(ryac¡ones o nuevos desembolsos del 8ob¡emo Ch¡no), contGcción de la inversión pública o financ¡amiento de in'rersión públha con proyestos llave en mano' Asim¡smo, un punto ¡mportante a ser mencionado en este ámbito es que el gobiemo nac¡onal todavía tiene espacio para contrat¿r deuda de acuerdo a la noma legal ügente considerando que segjn lo establece la no.mativa respectiva, el límite leg¿l para la relaclón der¡da púbttca totsüPlB es del ¿()tú, la misma que se$¡n el BCE y el Min¡sterio de F¡nanzas del

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CERTIFICO

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que el presente ejemplar

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2 5 ABR 201r'

F*tor Lo.G.f,O-$ dc Eq¡.ó?

Emis¡ón d€ Obligadon6

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Ecuador a noviembre de 2013, se encuentrd en 24096 (deuda extema/PlB asciende a 13,7%; mientrai deuda intema/PlB es iguala 10,3%)4.

{ue

la

Por otro lado, debido a las rne¡ords presentadas por Ecuador en cuanto a la buena disposición al .noménto de cumpli. con las obligaciones adquiridas, y otros factores relevantes para la economí¿ como el aumento de la producción petrolera, inversión minera, mejor prepar¿c6n del país en cuanto al cumplimiento de obl¡Eaciones de deuda, además de meiores perspectivas de crecimiento por una inversión creciente pr¡ncipalrnente en el sector público, y el financiamiento obten¡do por parte de Chlna, ha med¡ado para que la firma Standard &

Poo.'s meiore la calif¡cac¡ón de riesgo credit¡c¡o al Ecuador llerrándolo de

'B'

Establc a

'B' Po¡itivolg.

En términos generalet cohefentertente con la propuesta del Gob¡emo ecuttoriano, s€ ha profundizado la adividad económica del Estado, lo que se ha fac¡l¡tado por el alto ingreso de recursos que tiene como

consecuencia del prec¡o de bar¡l de petróleo en los merc¿dos intemecionales, aunque este s€ ha reducldo en los últ¡mos meses. En el corto plazo no se esperarían mayores cambios resp€cto a la estab¡lidad actual, en el

medhno plazo la crec¡ente partkipac¡ón y regulación de la actiüdad económica por parte del Gobiemo ecuatoriano genera cierta incertidumbre en su sostenitil¡dad yd que esta depende en gran rned¡da de sus ¡n8resos petrole.os y etot a su vez, podrían verse afecrados por el nivel de crecimiento mund¡al, dada la lenta recupeGción de los Estados Unidos de América y los faves problemas de algunos país$ de la Eurczona, lo que se ha üsto balanceado por un sofenido cr€cim¡ento de bs países BRIC F¡nalmente, es importante ¡nd¡car que con fecha 01 de atolo de 2013 Ecuador deió de ser benefic¡ario de dos mecan¡smos ar¿ncclarios que hatÍan favorecido a los exportadores del país durante los úhimos 20 años. El 27 deiun¡o de 2013 el país renunció unilateralrn€nte aIATPDEA, este acue¡do beneñc¡aba a 835 productos, lo que de acuerdo al Gobiemo representaba el no pago de USD 24 milboes en aranceles2o. Por otro lado, el Sistema Genei¿l¡zado de Pfefurencias (sGP) no fue renovado po, parte del con8reso estadounidense debido a la obieci'n de un senador republ¡cano. Se €sper¿, sin embarBo, que durante la primer¿ ses¡ón del Senado estadoun¡dense, que se lhv¿rá a cabo h prirner¿ semana de sept¡embre de 2013, se renuere este s¡stema de prefurencias que beneñc¡aba a más de 1:10 países; eo el caso ecuatoriano se est¡ma que UsD 227,:lo millones de productos se exponaban bajo este ístema¡l.

Riesro del Neroc¡o Descripción de la Empresa Es rclevante Erenc¡onar que Logros Servic¡os de Préstamos timitada (Ch¡lel, es una empresa que in¡c¡ó sus oper¿ciones hace 20 años como una fuente ahema de financ¡amiento ¿ la banca, or¡entada principalmente a PYMES ofreciendo servicios de factorint. Dkh¿ empr€6¿ se encuentr¿ estabhcida a lo la.Eo de todo Ch¡le con 30 sucursales, 134 empleados y ahededor de 4.m cl¡ente5 activog que repf€sentan 68.000 operaciones de crfuito al año. En el año 2011, el fluio de colocaciones fue supe¡ior a USD 240,m millones y de USD 3tm millones de saldo de cartera".

Ch¡le, con el obiet¡rro de expandir sus operdcbnes, abre ofic¡nas en el Ecuador, denominándola Factor LO.G-R.O.S de Ecuador S.A., dicha compañía fue const¡tu¡da el 21 de enero Trigésiñro ftav¿ del Cantón Guayaqu¡|, e ¡nscrita de 2008, mediante Escritura Pública otor8ada en la -Notaria en et Reg¡stro Mercant¡|, el 16 de junio de 2m8-, arancando sus actividades en la c¡udad de Guayaquil (Matri¿) con ¡mportantes aportes de cap¡tal chileno y ecuator¡ano, con la final¡dad de impulsar y promover oper¿c¡ones mercantiles y comerciales de personas natur¿l€s y juríd¡cat mediante la compra de facturas comerciales pera financiar a sus clientes la adquis¡c¡ón de ¡ntutar¡o's, implementos y otros productos ¡ndustriales y atrfcolat ya sea pagando por cuenta de ellos el precio de tales bienes a sus proveedoret o b¡en

A part¡r del año 2ü)8, L.O.G.R,O.i

"

riür/wr ts!-tó¡.J¡r<¡ü¡4r.ú/ffiú/¡or¡r/D2/Esr

-i'n¡-roBrd

!cs¡g!&iÉ!4j.!Cr4!!e!q-!!!lr,l$/¡rEaú.É|Ei./t ¡Fr1Q/iÉai...cr¿¿€rú.dHrÉ.dbr, i¡ ab&rft.-u{q¡t "t*tp:/¡.fr ¡lnd[G¡'dÉW...¡rtÉ/iEar0¡5¡¿e0/-¡^6 +úÉ-ffi-rc 't*FJ¡rwhq.d¡.CiÉü*€¡dú^¡¡*r#ú65+d!*r#r'L4it¿'r..L5rx,r'r ü T-tn L€r6 nrr-EfrsÉa crl¡. Eordúvc¡ffi r¡ rútsl.b ¡dt¡ hdEú¡6FE ']I k¡hó D..ü 4 bhÉidñd b E5ñn AfiÉ ¿ cdtrñtlÍt " rb¡6¿drd.'óL"'b-Éd 1m.¡r6 dr*. Ér

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guarda conformidad con el a|ltorizado

0ireclora NacionaI

de Autofl zacion y Regrstrc


2 5 ABR

Em¡Cón de

Oblbadon€s

F*tof

2014

LO.G.RO.S. de Ecüador S-4,

Ettó

20f/f

entregando los recursos sufic¡entes para que cancelen ellos m¡sfl|os los v¿lores adeudados a sus proYeedgrcs; financ¡ando las ventas nac¡onales e intemac¡onales que real¡cen a sus compGdores y sus consum¡dorés finalas, de b¡enes, productos terminados, e implementos¡

Adk¡onalmente se debe destacar que Factor L.O.G.R.O.S. de Ecuador SA. cr¡enta con strcurs¿les ubicadas 6nlas c¡udades de Quito, Cuenca, Ambato, Santo Domingo y l-atacunga, donde rnediante una asociación estratég¡ca con las respectivas Cámar¿s de Comerc¡o, ha expandido sus operi¡c¡ones. Así m¡smo, haY quémencionar oue ha formado al¡anzas comerciales con diferentes ent¡dad€s como IFA (lnternat¡onal Factoring Association), Cárnara de Industrias de Durán, Cárnara de c-omercio de Guayaquil, Gmara de la Pequeña Industría del Guayas. Cámara de Comercio de Quito, Corpe¡, entre otñ¡t con el obietivo de afianzar sus

sa" ff\ \\\

t) 4.¡

oateñtc|ones.

Factor L.O.G.R.O.S. de Ecuador S.A., es una compañía que se d¡ca al factorig, adiv¡dad conceptual¡zada como una ahemativa de financiamiento que se orienta de prefermcia a pequeñas y medianas empresas y consiste en un contrirto mediante el cual una empfe:E tñrspasa el sewic¡o de cobr¿nza frrtura de los crÉditos y factuGs existentes a su farror y a cambio ob,tiene de maner¿ inmediata el d¡nero de dichas operaciones, aunque con un descuentoE. Entre las prin€¡pales líneas de negocio y servic¡os que brinda Factor L.O.G.R.O.S. de Ecuador S.A. a sus clientes 5e encuentran las siBu¡entes:

Fu.oi.

y

Ebb.!.iú.r: Fdor

L.O G.R

De los .nenc¡onados anter¡oñnente se destac¿ el Factoring

Factori|v

o-S d. Eqrdo. S./\

Dom&ico, cott

¡l Antideo lcompr¿ de C¡rter.f: Se proporc¡om

sus siguientes ñiodalidades:

al clbnte antic¡pos de fondos sobre las facturas

cedidas, v se real¡¡a la recaudación de br mismas.

Factorirg a ls Rccaud¡dón: el cliente no rec¡be n¡ngún anticipo pero d¡spone del cobran¿a de la cartera c€d¡da.

soFne

de adm¡n¡stracón y

A continuacón se pu€de apreciar altunos component6 por los cuales el factoring resulta yenta¡oso corno una altematiya de financiamiento, tanto a personas naturales como ¡urit¡cas: Liquidez inmediata s¡n hipotecar bien€s ni gener¿r pasivor Ahorro de t¡empo y d¡nero en la cobr¿nra de fac{uras. Proporciona ¡nfoñnac¡ón periód¡ca, regular y actual¡zada de los clientes.

. . . . . . . . . . ' .

Convierte ventas a cédito en ventas al contado. Permite una mayor planificac¡ón para me¡or¿r el fluio de ca¡a. No produce endeudam¡ento pues cons¡ste en la venta de un activo co[¡ente. La liquidez ganada perm¡te comprdr al contado y obtener descuentos de proveedores. Permite ampl¡ar los términos de pago con clientes. Mejora el balance de la empresa, sin tenerar pas¡vos financieros' Permite resen¡¿r las líneas de cédito bancario para pfoyectos de largo plazo. Permite ¡ncrementar la d¡spon¡bil¡dad de recursos a med¡da que s€ aumentan las ventas. Reduce la dependenc¡a de los bancos y el colo de sobregiros"

't¡drF{.rútÉ&¡r.fr -lrEv/Iw¡rdd/ffi^dH

¡Éevo|rói¡dr&@{úF,ÉoúFi}¿(É-¡bi-dr|rEdñ

c¡ÁsrnsrratxrA

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guard¿ conformidad con el autorizacio

191


Em¡s¡ón de

Oulgadones

Factor LO.G.RO.S de Ecüador SA., €nero 2014

Propledad, Admin¡stración v Gobiemo Corporatiyo Al 30 de nov¡embre de 2013, elcapital suscrito y p¿tado de Factor Lo.G.R.o.s. de Ecuador S.A. asciende a Ust) 1,70 millones, representado por acciones ord¡narias y nominativas de un valor nom¡nal de USD 1,00 cada una. A cont¡nuack5n, el detalle de la estructur¿ acionaria de la compañía: cruoRo & Accro tsT s Cápit5l

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R¡tdRlycschñrt Rd6 Sdilfrr¡ Johmn¡ D¡¡r.ha Lóo.¿

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orgánlcamente, la compañía se encuentra gobernada por la Junt¿ Generdl de Accion¡st¿s, que consttuye el órBano supremo par¿ el gobiemo, direccón y administración de la misma. Por otro lado se debe mencionar que Factor LO.G.R.O.S. de Ecuador S.A. es admin¡strada por el Prc.j¡dente, Vkepres¡dente, Gercnte General y Gerentes de áreas, de acuerdo a las facultad€s y atribucionB asignadas a cada uno de ellos, las cuales están señaladas en la Let y en el Estatuto Soc¡al de la comp¡ñía. A continuacitn se aprec¡a el organigrarna de Factor L.o.G.R.O.S. de Ecuador S.A. GR¡fiM 2 ORGAXGflI¡¡A tE

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quarda conformidad con el autoJ¡zado

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acion al de Autorizacion y Reglsko


Factor LO.G.R.O.S. de Ecuador SA,, Enero m14

Em¡sión de Oblbacjones

A cont¡nuacón se puede evidenciar que Factor L.O.G-R.O.S- de Ecuador SA. cuenta con un Director¡o y Plana Gerenclal de primer nivel, con gran exFriencia en las actiúdad€s desaíolladas. c1JtDRo

s ofEcTtnto

CUáDRO l0:

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G€R€NCIA

AtsR 2O1I

Cargo

Cargo

Ing Riinard

Or Rene R€Y€s S.¡\'ñort

l¡s- Angc¡ TonÉ

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Gd€rfc

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Ing Lol¡ Ecorl

Ju8n C€rbs Ycáza A¡nador

OirEGlor

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HerDo¿o a¡rár¿do

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Roy€s VoEaE

Marcákt Ardr¿do Crrd6rc F€msndo

Vibds Caden¡

Ab¡lndro

H¡m

Suñ Erüc

Fu€lt€:

Pé.82

Jsr€

ll.lollom

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Hamdnon Hdalso

Fdor

L.O G R.O.S d,s Ec1rdd

S¡. / Elabor.cii.: CBs Iniün¡tixtal

R¡lir|0

Colaboradores Por otro lado, con fecha 30 de nov¡embre 2013, Factor LO.G.R,O.S. dc Ecuador S¡., contó con 31 empleados, d¡lribuidos coÍb se muestra a continuacón: CI¡ÁI)RO

ll: ErDtEÁ¡E 3 77 6

Fuonl6:

Frctd

L-O.G.R.O-S.

ó. Ecr.lltr S¡- / EhüoraLr:

C¡6 lílar¡.li¡rd RdtB

Asi también, se debe ¡ndicar que la compañía no preseñfd n¡rEtin tipo de s¡nd¡cato n¡ comités de empresa que

obstruy¿n el nonnal desarmllo de sus activk ades, todo

b

contrario, la compañia rnantiene una relación

pos¡t¡va con sus empleados.

Gobiemo Corporativo Factor L.O.G.R.O.S. de Ecuador S-A., cumta con prhicas de Gotriemo Corporativo, las m¡srñas que se encuent€n regilradas en su e6tatuto. D¡chas péct¡cas h permiten a la compañh tenerirr un difurenc¡al compet¡t¡vo importante en el mefcado en el cual se desenvuelve, contribuyendo además con la transparenc¡a en cada uno de sus procesos. Adic¡onalmente, s€ debe ecotar que la compañía, posee un Cód¡go de Ét¡ca, el cual le permite mejorar los ni\reles de efc¡encia de su recurso humano.

Otros Asoectos G¡alitativc de la Emorcsa

Oientes El portafolio de cl¡entes de Factor L.O.G.R.O.S- de Ec$dor 5.A. 6 diErs¡ñcado, encontrándose distribu¡do en var¡os sectores de la economh, conp es el caso de la confucción, comercial, aBricuhur¿, tecnología y consultoría. A continuación se resur¡ren algunos aspcctos ¡mporrant$ que la compañía toma en cuenta pal'¿ riantener un portafol¡o equitathro de sus clientes:

clloRo

12 or\rERsrFrcáclct¡

IEr REsGo

Cli.ntá o Grulo Ecooóm¡co

I|a p¡ñ (¡mF tb ctnm do hGr¡ Lc po.lrrt ir m¡l¡hG (ll cü!F. dé c.riit Pot sdor 10f dd P.tirEnb óo Facb L.o.G.RO.S dr Eo¡dor SJt En €l @iúr*¡ Edú rLtltri.dc Fr ¡¡ Cqrisóo ti€ RkEoo d€ FÉ L O-G RO s tL EGda S¡, cDn Fbd¡td por b Í|.rE crs. d. 9r!¡96 @úÍis ct f'or€s.tbÉ lr¡ür c.tá .t hé lol C¡d. Clrx{! p¡al€ r.|Fr unt

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gue el presente guarda conformidad con el autorizado

Supeíntenii€n No. 0 ó

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Resolucion

Dlfectora ¡\tacronal dÉ Autorizac¡o¡]

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Registtc

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2 5 ABR 2o1l'

Em¡slón de

Otlbdoncs

Factot Lo.G.Ro.s. de Ecuaór s.4., Enero ar14 sarn6tEl (b .dFnto

F¡do.

L.O.G.R-O-S-

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Princ¡P€NeB

ci¡dade

(táfisb

Elabrúiiñ: Pl¡ÉtÉdo d. Oldl8 Pr¡t¡k¡

A coñtinuación se detallan las característ¡cas y excepciones que Factor LO.G.R.O.s. de Ecuador S.A. toma en cuenta rx|ri| e\faluar un ootencial cliente: Ar¡ORO

13: CLENTES

tE FÁCÍORNG

crnorios Gener¿lés dé AcÉptación do un Cli.nle de

T€¡6.

P.üi¡db $Fó. ¡ ]t ft.!

A.dr D.rsDrB ¡rtuaal65 cDn rdirí(bd @ó.ri¡ d o|grdaÉ! qrF 3i ft€.t u

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b Érüa l. .,eliqu€n qE yr no o¡ir¡d t ¡|!F ¡dd!á6 dirdlcü

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Eb.!oóñ: Fdr l.O G R-O-S- rt Eo¡dorS¡.

Distribuc¡ón de Certera por Oientes eüdencia a cont¡nuac¡¡rn, Facbr L.O.G.R.O.S. de Ecuador SA. al :|{l de norriernbre de 2013 concentrd su cartera de clientes en 5 empfetÉs, misrnos que surñan el 59,13X de la carterd, s¡endo el más importante el cl¡ente A con el 31,10t6, m¡entras que el ¡tO,87Í esrá diüd¡da ertre 213 cliente¡ menores26.

C.omo se

GRÁFrco

} üSIRBSN

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CARTEnA

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guafda conformidacj con el autori¿ado

Nacr0nal de Aut0rEacto n y

(eg,strc


Emisión de

Factor LO.G.R.O.S- de Ecuador S-A-,

Cartera con Recursos Grado de Caliñcación

Tipologfa Etructural de

íi

ABR 2011'

b Grtera uchas veces

:":'fr:Hl as cuentas.

La carter¿ con

fecuEts que

lineamientosr:

DfErcuña

compra. Factor LO.G.R.O5" de Ecuador SA. debe reun¡r los siguientes

Oiente A: cartera con recursos de su totpr¿dores califrcados

o¡enre s: canera

io; ;";

d¡e¡rte c: canera coi

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ent e €t 1sX y 17X para tos d¡ferentes p€r¡odos, que van det f,SOrú al 4,00* de la totalidad de la hctura. úñ;;; canera b hace ba¡o el s¡gubnte esquern¿:

lhca: s

USD 1-0m,OO; Monto nárimo de líne.: USD que los plazos a n€gociar osc¡lan ent.e: M¿x¡mo pfaiá

Estratet¡as y pollt¡cas de la Empresa Entre las ejtrategi¿s de desarfollo c¡tadas F|or Factor LO.G.R.O-S. de Ecuador

' .

::TJllT"fffiente,'orlción

s¡.

se

encuentran las siguientes:

institucional v acercamiento a gremios representati'ros en ra búsqueda

Suscripción de conven¡os inst

n::;n*niixi

::ff:'""T"";ffi:iillffij.L".,liill;ff

Politica de p¡ecios El precio der Factoring ar Ant¡cipo rcompr¿ de cartera), se cobra sobfe er v¿ror anticipado, determinando que er porcentaje de anhtipo vana según los plazos:

. . .

.

1 a 30 di¡s ascicnd€ al 8o,mtú, 31 a 60 dlas asciende al 70,009( 61 a 90 días asc¡ende al 6O,OOtf,

d!ó.nrh¡.ú{mc

.¡bhóbaÉo¡¡...orh.tñ.

lal guarda conformidad con el auto.riza alo p

o.

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aciona I de AutoÍzacion y Reglstrc

J),


2 5 ABR 2ii1l

Factor LO.G.n O.S. de Ecuaór

Emis¡ón de

SA, Enero

Adic¡onalÍEnte se debe tomar en cuenta la TGa de DcÉo¡ento de c¡rtera, misma que se cobra sobre el'valor anticipado. Y Gastos Adm¡n¡stratlyos y Oper.ctrnahs lGAOl, el cual se cobr¿ sobre el total de la cartblaced¡da. Si la carter¿ cae venc¡da, se cobrará un inteés de rnora por cada 15 días o fracc¡ón de 15 alíás déalargamiento al pla¿o originalrnente pactado. no pud¡endo sobrepasar los 60 días de vencido.

Polhic¿ de Financlamiento Las operaciones de tactor L.O.G.R.O.s. de Ecuador S-A han s¡do ñnanciadas desde sus in¡c¡os con recursos propios (capital de sus acc¡onistas), además de céditos otorgados por el s¡stema financ¡ero local, y líneas de crédito en el extr¿niero, s¡n embar8o a partir del año 2010 (últiÍro trimestre) la empresa incurs¡onó en el Mercado de Valores ecuatoriano, con la emisió'r¡ y cobcac¡ón total dc 5u Primerd Em¡s¡ón de Papel Comercial por una suma de USD 1,10 millones, la m¡sma que fue cancelada oportunamente el 13 de dic¡embre de 2012, as¡misÍro, p¿ra el úhiffio trimestre de 2012 la compañfa contr¿io nuevamente una oblitación en el Mercado de valores (em¡slón de obligac¡ones) todo esto con la finalidad de fortalecer su estructuG y me¡or¿r sus condiciones de ñnanc¡amiento. A continuación se muefra un delalle de las obligaciones con costo contraídas por la empresa: GRAF¡co a: ()BIjGACIO|CS U(¡Er{IES tt{()rrtEt€8f,

Fud¡t6:

F&b.

L.O G R-O.S

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Polftica de lnversiones Los e¡ecut¡vos de Factor LO.G.R.O.S. de Ecuador S-A. k¡nan los recursos €xcedentarios a la compra de toda fofma de documentG que se ajusten a su obieto soc¡al. Así m¡sno vale menc¡onar que partk¡Pa en el capital

accionarial de LOGROS Factor¡ng Colomb¡a.

Regulac¡otr6 a las quc Cstá sujeta la Empr€se Factor L.o.G.R.O.S. de Ecuador s.A. no prgenta regulaciones específicas a sus act¡üdades, a más de las regulac¡ones tr¿dic¡onahs, las m¡smas que están defin¡das por difurentes entes gubemamentales, los cuales v¡gilan el cumpl¡miento de no.mas y procesos determ¡nados en sus d¡stintas operac¡onet así tenemos al Serv¡cio d€ Rentas Intemas, Superintendenc¡a de Crmpañías, IESS, M¡n¡sterio de Relacbnes Laborale' Aduanas, entre otros.

Eventos importantes

.

Con fecha 2¡l de abril 2012, la Junta General de Factor LO.G.R.O.S. de Ecuador S-A. aprobó capital¡zar USD 92.951,50 (5(l de las ut¡lidades del 2011). Es así que el 26 de ¡unio de 2012 el Direstor¡o de la compañía r¿tmcó este aumento de capital más un aurnento adkional en beneñcio de la Gerente de Operac¡ones. Este

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25 EmiCón de

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Factor LO.G.RO.S. de Ecuadol

aumento se protocolizó en iul¡o de 2012, el m¡srF que ya se w refle¡ado en la cuenta d€ caÉtal social a d¡ciembre de 2012.

Presencla

ñ

8usáül

Factor [.O.G.R.O.S. de Ecuador S.A. ¡ncursionó por primera \rez en el Mercado de valores en el año 201o,{on una Em¡s¡ón de Papel Comercial por una suma de USD 1,10 m¡llones, la misma que fue aprobada por la Superintendencia Compañías Resolución No. diciembre 2010, bajo SC|MV.DAYR.D.jMV.G.10.9(r 7, con un plazo del progr¿ma que venc¡ó el 13 de dic¡embre de 2012. Vale rnencionar que la empGsa canceló puntualÍiente d¡cha emisión.

de

el 24 de

t:. l¿'

la

de

íiovim¡ento de la emp.esa en el Mercado de valores fue la Emisión de Obl¡Bac¡ones por USD 1,80 millones, aprobada por la Superintendencia de Compañías el 30 de octubre de 2012, bajo Resolución No. SC.lMV.DJMV.DAYR.G.12.5584. A continuac6n un ftalh de lo mencionado: El segundo

CT¡ADRO

1{ EI'SOÉS

REAIZADAS POR FACTOR L.O.GRO.S- DE ECI,^DOR

Sáldo do

EmÉ¡ón Emis¡ón d6 Pap.l

Edión

S¡.

stc Cdrrsr.Íí

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2010

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Fodr.: F.dd L.o.G-R-o s. d. Ed.do.

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154

Rating

Sobre la base de lo analizado y detallado, ctAls INTERNATIOi{AL RAnNG Calificadora de Ries8os S.A., op¡na que es aceptable la calidad y comportamiento de bs órganos administr¿tivos del Em¡sor, la califfcación de su persoñal, s¡stemas de admin¡strac¡ón y planificac¡¡5n, adenás erpresa que se observa cons¡stencia en la conformación accionar¡a y presenc¡a bursát¡|. Por lo señalado, CLAS5 INTERNAIIONAI- RATING C¿liñcadora de Ries8os S.A., ha dado cumpl¡m¡ento con lo estipulado en los numer¿les 1.5 y 1.6 del Artículo 1& de la Sección tv, Capítulo lll, Subtítulo lV, Título ll de la Codificación de hs Resolucioo6 Expedidas por el Consejo Nacional de valores.

S¡tuac¡ón del Scctor En Ecuador el f¡ctoring surgió en la década de lo5 90, pero desapar€ció tr¿s la crisis bancaria. S¡n embaBo, hace un poco más de c¡nco años se empezó a v¡slumbrar un nu€ro comrenzo con compañlas independ¡entes. Luego de la úttima cris¡s bancarh de 1999, el sector bancar¡o y financiero endurecó sus polít¡cas de cr$ito haciendo que elflujo de d¡nero escasee (caro y limitando), afuctando mayotmente a los pequcños Y med¡anos productor€s. Esto abrió la oportun¡dad para que nr¡elos productos de cédito se utilicen, como el Factorin&

siendo su rnercado ob¡etivo las

FTYMES,

exportadores, prweedores de muhinacbnales, proveedores de

empresas estables en el país, y por últ¡mo a comerc¡antes. Así m¡smo, pa.a el año 2009, se produio una leve caída del mercado ¡ntemac¡onal (Fadoring), s¡n emba.So se ev¡denc¡ó un fuerte ¡ncremento delvolumen de d¡cho rnercado en el año 2010, demostr¿ndo de esta manera que el Factor¡ng se ha comportado durante la crisis ¡ntemac¡onalde forrna sensiblemente meior al promed¡o de los sefvicios financ¡eros y seguros

por otro lado, al referimos a Arnérica Lat¡na, se puede observ¿r que Ch¡le y Brasil son los 8r¿ndes mercados de Factorin& aunque es en Europa y los EE.uu. donde el Factoring es más conocido y utilizado, por otro lado en el mercado mundial, es As¡a la re8¡ón que presenta un cre€imiento mayor y meiores pe6pectivas, y Srac¡as a este último se estima que el mercado de AÍÉrica tat¡na siga crec¡endo en aprox¡m¿damente el 30%, producto de las crec¡entes act¡vidades comerc¡ales de As¡a¡. A continuackJn se puede apreciar lo menc¡onado:

! lro:/rrr.Lñi¡

dn/É/b¡s/ro:

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ar¡Ss¡trEr¡rftl¡r|^tr6*r.brÓrbaE5^-Ú.gn-d!.ú.-¡{E-'E-"rtñ¿dófód"'y¡Út ir¡¡s

¡nrr¡r¡ü r¡re úÚ.-4st

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d coñ el aulorrzado gua mpañias con Supeinlcn -dryAb \,z6fla Resoluc¡ón

N

No

acional de Autorlzac¡on y Regrstro

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Factor LO.G.RO.S. de Ecüador s-A., Enem 2f¡14

Emiión de oHlgadones (nÁF|oo s F

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2 5 ABR 201f

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Eü¡o.rih: Ad|(¡ ¡

RIE¡o!1

Así tamb¡én se debe indicar que los operado.es de cornerc¡o e¡ter¡or (a n¡vel mund¡au se están fam¡l¡arizando cada vez más con las ventaFs que el Factoring ofrece, deb¡do a que éste bfinda seryhbs financieros tanto par¿ el exportador (lhuid€¿ mejot-d en el riesgo de cédito y profeConalización de la cobranza) como para el importador (simplic¡dad oper¿ti'r¿ y pre\ris¡b¡l¡ded en las mnd¡ctones de pagp).

durante el año 2011, se real¡¡aron compr¿s de cartera u operaciones de factor¡ng por una suma de USD 25,00 millones. sin embaBo, la meta para el año 2013 es comprar cartera por ¿lrededor de USD 50,00 millones. Fador LO.G.R.O.S. tle Ecuador SÁ- apunta a tener una carter¿ diveEif¡cada, que está en un promedio de USD 30.0(n por cliente. Aunque también trabajan con eJeortadores y empresas grandes, que pasan de USD 200.000 a USD sm.mo. El servic¡o de factoring tiene una tasa de descuento que fluctúa entre el 16 y18 por ciento anuat!. En el Ecuador

Expectatisas De maner¿ gener¿l se puede rnencionar que el mercado de Factor¡ng ha manten¡do una tendencia creciente durante lo5 últimos años, debido a una sosten¡da dernanda de sus serv¡clos los mismos qu€ son destinados pr¡nclpalrnente en Sestiones de capital de trabajo y mitigación del r-re$o de cr&ito en los clientes corDorativos,

En este sentido se debe ¡nd¡car que 4 empresas primdas y 4 infituc¡ories bancarias promueven en actualidad la compra anticipada de documentos por cobrar o factoring, s€gún datos rcportados por

la

la

Corporación de Prorroción de Exportaciones e lmponaciones (Corpei), el pasado mes de agosto de 2013.

Al serutio tamb¡én ¡ngresará la CORPEI, mlsma que ofrece el servk¡o de factoring intemacional, con el InterEtional Factors Group, que rerine a 160 empres¿s y bancos que hacen cornercio intemacional en 5{) países. La Co.pe¡ a.r¿nca con un capital de USD e¡portadores, especialmente a los pequeños

5,m milbnes

y

trcs cl¡entes. Todo d¡rig¡do a los importadores y

Enbe los incentivos que el ne8oc¡o encuentra en el país €stán lts prognmas gubemarnentabs que promueven

el crec¡m¡ento de los s€ctores mhroempresariales y dc pÍnes, para aumentar la producción en el Ecuador.

bctoriru en el país represent¿ría entre el lX y 1,5X d€l PIB ( enÍe USD 80O millonG y USD 1.200 millones), generado por compr¿s de facturas. cheques, pagaés, etc., con montos desde USD 5 m¡l a USD lOO mil, y con ant¡clpos del 95% de la faaur¿$.

Según ¡a Corpei, el

Respecto a Fador L.O.G.R.O.S. de Ecu¿dor S-A", su expectath¡¿ a futuro se encuentn ligada con las propias e¡pectativas del sector en el que se d6envuetve, m¡smo que ha cf€c¡do en los úhimos años y segu.amente continuará haciéndolo, de ¡nodo que la compañía tamb¡én espeG un cr€c¡miento a med¡ano y lar8o plazo en

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t¡,¡ 5¡tf,t¿tñ¡

o¡lÚlErütbruitr6qdbr¡l¡rlaE5.r-rrü¡.*rfú#t-¡¡f,-.|rrüdrEir.rrú*úd.,.¡¡..b, rrd.ÉbF!r.5rú.arliúrbd¡údt*F.éha#r¡.{Eh.,rlrb.Ér6. orrú rr.rr¡rrl¡ r¡rE GiFrbr * q- 5^ ¡ ¡ r..- ñ.b ú. b rha b llrEq.rtr'*h -b,-

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Resolución No. D 66

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98 IIASTI Ñectora t'tacionaloe Autonzaclon

y Regrstrc

4


25

ABR

20u

Facior LO.G.RO.S d€ E.r¡ador S.A, En ro 201¿t

Em¡s¡ón de Obllgadon6

todos los servic¡os brindados, cons¡derando las deb¡das fluctuaciones del mercado, para esto, pfocuGé penetc¡r otras zonas geogéficas hasta cumplir el obietivo fundamental, el cual es, tener presenc¡a a nivel

\ lt

nac¡onal,

Pos¡c¡ón Compet¡tiva de la Emprésa de Factor L.O.G.R.O.S. de Ecuador S-A-, están enfocadas en contribuir con el desaffollo del sector productivo del paí1 y esto lo logra a través de sus operaciones de FactorinS. Grdc¡as a la demanda incremental de estos s€rvic¡os, la competenc¡a ha presentado a lo largo de los años un comportam¡ento creciente en lo que respecta a captación de diferentes nichos, evidenc¡ando de esta maner¿ que eristen v¿rias entidades que se ded¡can al Factoring en sus diferentes líneas, ta¡es como Agr¡pac, Ecuadescuento, Grupo Amazonas, entre otros que se dedican al Factor¡nt DoÍÉst¡co, asi también las que atienden con Factoring lñternac¡onal, comg por ejemplo RTS - Kansas, USA, Intertrade - sucre Pérez Mc., Expocredit - Miam¡, Fl, entre otros, sin embarBo, Faqtor L.O.G.R.O.S. de Ecuador S.A, preJenta un fuerte posicionamiento en el mercado, destacado por ser una empres¡r especial¡¡ada en la compra de cartera. Las actividades

'

Por otro lado, se debe rnencbnar que tanto a n¡!,el regional como en el mercado loc¿l, se intensif¡ca la competencÉ que los bancos phnGan a las enüdades especiali¿adas en factorinS, tal es el caso de Banco Eolivariano, Banco de Guayaqu¡|, entre otros. De ¡gual manera, y pof considerarse una herram¡enta que permite üsualizar un cuadro de h s¡tuación actual de la compañía, es importante ¡ncluir a cont¡nuacón el anális¡s FODA de Factor LO.G.R.O-S de Ecuador S.A., evidenc¡ando los puntos más relevantes tanto positivos corno r¡egativos en cuanto a su efecto, así como factores endógenos y exógenos, de acuerdo a su origen. GUA¡)RO

ri

FOOA

OPORÍUNIOADES

FORIALEZAS

L. cdnp.ñla prÉcnl,¡ c6¡6 of.r¡livc b¡¡8. lo q@ lc g¿ÉE crftcit¡c¡ cí El Fadorhg $ h¡ p."'¡briddo e nit€l mufxf¡¡ corflo

una hefl.mbnta

dü!¡da4 h6 so.üo6 qE p.Ed¡ l¡ mntpoñia so¡ tÉond6 dm u¡¡ b¡¡6ná al€rnaliva ps|a Fo ftn!|@r dpod.ci¡es Fi|..(i¡id¡to . ¡¡E c¡.¡tÉ ! ü..¿É6 d. itrir do c.ts y F F. ódo L¡ podEl¡d iL qrrc poñ¡:6 d. dÉdlo dd dst m. tuandro p.üincnd Es¡o d.rio r h Egü¡d ó,. s¡rs F66 y t L s.lcii. d. tr.diixúl s. artuEará.r. h!€-ndo qu6 €1.c6 ! é¡¡r s.. l¡mt¡do y áffi@ b oportln|dad p¡6 prDdudc tutlndqos crrno 6l r h op..Én y !¡Fr. tb Frb d. LoOrG S.rriiE i|E4rind. 'r.pdo Pr€.nE Linlrh dr uñ F.o m& d. 18 d¡c d. l||'ú¡ a' d m.ñ¡do Equpo ñum.no caFz.

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Cdnr|r'o d! qjly.qu¡. C¡||te d. b P!qu!ñ6 d€ CoÍt€rio d6 Oulo, CofF. enlr. olrBs A¡¡an:r6 corn€rd¡d6 coo diÍerfttca

.nti!.d6 cDíro IFA

(lnbrn liMal

Facloring Ae!6¡al¡}n), (l)n ol obFüvo dá AMENAZAS

DESILIOADES

A¡Ii*rn¿nartc. h t¡.. d. ¡|Eú. E ¡gr!¡r! otÉ cdÉ

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h.shüld .drtrir y fo.ñdrE qü€ gl||.fE 'rn Pcdbb 6ntomo radvo y c.íü .|.' o!€fltdl€5 csn4iab. qu. ¡Gcl¿ a b6 rÉllb.l6 d. l¡ c.¡nFní!. C dni. d tirs€o @dún d€ kE de udor€€ SA f Ehbo|a:ó.: Cb lrlgEltoodl Rtting

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2 5 ABR 201f' Emb¡ón de

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Factor LO.G.RO.S' de Ecu.dor SA., Enero m14

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ooerac¡onal

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flujo de caia pre\risto por el em¡sor, así como la cont¡nu¡ibd de la generales relac¡onados con competenc¡as técn¡cas, temas éticos; fall¿s : se encuent.an en tém¡nos operac¡ón,

.

f-os princ¡pales riesgos que puedan afuctar al

:

..:

humanas, etc. En

6tc

caso, conslderando ta operdüüdad del emisor, el princ¡pal riesgo al que éste se expone está relacionado

con la calidad de las diferentes cuentas por cobrar qr¡e se ac€ptan cor|o instrumentos sobre los cuales se realizaé el fectorln& pues asoc¡ado a esas cuentas por cobrar se encuentG el ries8o de una dudos¿ recuperación, que afectaría los flujos de la compañía, limitando además ñ¡turas operaciones que podrían produc¡rs€ con los potenciales ercedentes, s¡n 9er necesarb que para ello se ¡ncurra en inobservdnc¡a de los criterior generales asl como excep€iones en cuanto a la aceptación de un cl-lente. En cuanto a competenc¡as técnkas, el rieBo de oper¿c¡ón de Factor L.O.G.R.O.S de Ecuador SA. se mitiga o disminuye entre otras cosas, debido a que la compa ía ha opt¡mizado el proceso de calilnrcac¡ón de la cartera que comprd a sus diúerentes clientes, grac¡as a di'rersos esquemas de verificación e investigación de referencias a través de dist¡ntas fuent6 como bufús de crédito y otrds empresas esfcializadas. Así mismo, la compañía ha

implementado una serie de control6 y feportes rnediante el departamento de sistemas, con el obietivo de perfecc¡onar el registro de cada operdc¡ón. debe acotar que Factor L.O.G.R.O.S de EcuadorS.A. cuenta con una pól¡za de s€guro de canera con COFACE denominada 'Éli¿a Factof, es la prir¡er¿ pól¡¿a en la llnea de fuoring que se firma en el Ecuador Y que tiene la car¿cteristka el cuMr como par¿guas la c¿¡ter¿ actu¿l y la que yaF ingresando a las cuentas por cobr¿r de la empresa. Cubre el 9096 de la s¡niestral¡dad de las facturas sobre las que Factor L.O.G.R.os. de Ecuador sA, ha real¡zado factoring. Par¿ que surta efecto, la carter¿ as€gurada t¡en€ que est¡lr deb¡damente ced¡da y aceptada. Cuando se presenta un incumplim¡ento, Factor LO.G.R.Os. de Ecuador S . declar¿ a COFACE la amenaza de s¡niestro y durante un peñodo de 90 dfas COFA(I eierce la gestión de recupérac¡ón, caso contrario cancela el

Se

s¡n¡estro a Factor LO.G.R.O.S de Ecuador

S¡.-

Por otfo lado, se registra una póliza con Seguf6 Cóndor Para equ¡pos electfonkos y de s¡stemas, y otr¿ con Ecuatoriano Su¡¿a para seguro de krs vehículos de la compañía.

R¡es¡o F¡nanc¡ero El anális¡s ffnanciero efectuado a Factor LO.G.R.O-S de Ecuador Sá., se realizó en base a los ¡nformes auditados de los Estados de S¡tuack'n F¡nanc¡er¿ y Estad6 de Resuhados Integrales de los años 2OOfl, 2010, 2O1t y 2012, junto a los Etados de Situación F¡nanciera y Estados de Resultados Integrales ¡ntemos no auditados de la compañía, cortados al 30 de noviembre de 2012 v E) de nov¡embre d€ 2013.

Análisis de lm Resultados de

h

Empresa

Lo5 ¡ngresos de Factor |.O.G.R.O.S de Ecuador S¡ dur¿nte todo el perildo analizado pGsentan una tendencia creciente, gracias a las estrategias corne.riales ¡mplementadas por la adm¡nifracl5n, es así qu€ estos pasan de USD 0,42 millones el 31 de diciembc de 2(D9, a la suma de IJSD 2,40 millones para el año 2012 (USD 1,69 millones en el 2011). En cuanto a 16 ¡ngresos ah¡nzados al 3{l de noviembre de 2013, se ev¡denc¡ó que éstos ascendieron a la suma de USD 2,38 millonet lo que reprei€ntó un cr€cimhnto del 21,28% respecto a su s¡m¡lar periodo del año 2012, dond€ se registró la suma de UsD 1,97 m¡llonet rót¡ficando de esta manera la tendenc¡a crec¡ente que h¡stóricaÍ€nte han marcado los ¡ngresos, esto gr¿c¡as al inc¡emento reg¡lrado en el rubro 'descuentos de cadera", lo que evidenc¡a que la act¡v¡dad comerc¡al de la compañía ha ven¡do incfementándose a lo largo de los e¡efc¡c¡os económ¡cos anal¡¿ados.

Los ingresos de la empresa prov¡enen básic¡mente de descuentos en la compra de cartera baio las modalidades que tiene la empresa (ant¡cipo y recaudación) y de com¡siones por manejo operat¡vo y 24

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Obluadon€s

Factor LO.G.R"OS. de Ecuado. S.4., Enero A¡14

admin¡strativo. Cabe destacar que al ser una empres¿ dedicada bás¡carnente a operac¡ones de factoring no registra colos de ventas. Los gastos de personal a pesar de crecer en monto, disminuyen eñ su participac¡ón porcentual respecto al nlvel de ¡ng.esos totales, pues pasan d€ representar el 49,36% en el 2(D9 (con un monto de USD 0,21 m¡llonesl, al 30,23% en el 2010 (sum¿ndo USD 0,25 m¡llones) y al 20,49% de los ingresos en el 2011 (con un rnonto de USD 0,35 millones). Para el cierre de 2012, los gastos de personal cambian su tendencia y crecen levern€nte en su pa.tic¡pación sobre los ¡ng.esot representando el 22,93% (USD 0,55 millones) producto de un aumento en el rubro de sueldos y consecuentemente en sus benefic¡os sociales.

Para el 30 de noyiembre de 2013, los gastos de personal representaron el 25,28% de los ¡nFesos (Uso 0,60 millones), porcentaje lcvenrente ¡nfenlor a su similar periodo del año 2012 cuando representaron el 26,97% de los in8resos (UsD 0,53 millones), proporc¡ones que comparadas con lo registrado históricamente rEfle¡an un inc€mento import¿nte en la elicienc¡a del recurso humano, pues a pesar de ser eüdente un incremento en términos absolutos, su repr$entación respecto de las ventas tien€ una tendencia a la baia.

A

En cuanto a los tastos operacionales, estos presentan distintas fluctuac¡onet pues en un primer momento dism¡nuyen de ser el 62,15% de 106 ¡n8resos (USD 0,26 millo||es) en el 2ü)9 a ser el 35'6496 (USD 0,29 millones) en el 2010 para luego au[€ntar al cieÍe del 2011 y pasar a represenr¿r el il6,55x de los ¡nStesos totales de la empresa (USD 0,78 m¡llonesl, ta tenden€¡a creciente continua par¿ dkiembre de 2012, llegando a representar el 52,26% de los ingresos (USD 1,26 millones) debido a un ¡ncremento en 106 rubros de honor¿riot pérd¡da en \renta de (i¡rteñt y ot.os. Para nov¡embre de 2013, los gastos

oFracionales s¡8n¡fic¡ron el ¡14,37X de los intresos (USD 1,06 m¡llones),

mientr¿s en su s¡milar perbdo del año 2012 rEg¡strdron una participación $perior con el l),7046 de los ingresos (USD 0,E) m¡llones) eüdenc¡ando de esta maner¿ una d¡sm¡nuc¡ón en térm¡nos porcentuales, mientras que en témlnos absolutos estos cr€cieron, producto de un aumento en los Sastos de servic¡os de terceros. El ¡ncrenrento de la eficiencia de los Bastos operac¡onales no es tan eüdente como en el caso de los gastos de personal, sin embafgo su representac¡ón .especto de las ventas también mant-cne una tendencia a la ba.¡a,

A pesar de d¡chos incrementos en los gastos, la compañía arroió interesantes niveles en su utilidad operacional, alcanzando pard el 31 de d¡ciembre de 2012 una suma de LJSD 0,60 m¡llones (2482% de los ¡ngresos) rnonto superior en 7,37 frente a lo gtablec¡do en diciembre de 2011 (USD 0,55 m¡llones). Para el 30 de noviembre de 2013, la ut¡lidad operac¡onal s¡gn¡f¡có el 30,34% de los ingresos, que comparado con el mismo periodo de 2012 (22,3396 de los ¡ngresos) registro un comportam¡ento al alza, producto de la geneGc¡ón de mayores ¡ntresos y un adecuado mane¡o de sus políticas de gatos. A conünuaclón se puede observar la representación de la utilidad operacional resp€cto de los ingresos, en donde en el año 2010 marca su punto más aho y desciende hasta el año 2012. El ¡ncreriento del volumen de operación de la empresa conlleva incrementos paralelos de los Bastos de personal y operacionales; este hecho, ajusta la representac¡ón de la util¡dad oper¿c¡on¿l respecto de los in8resos.

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Estos márgenes operacbnales, sumados a los in8resos no operacionales qr¡e ha percib¡do la compañia durante el periodo anali¿ado, le han permitüo cub,rir ampliamente sus tastos financ¡efos, mismos que han presentado una tendenc¡a crec¡ente, prod{tcto de la contratació.1 de nus¡as obligacbnes ffnancieras paia fondear su capital de traba¡o y nuevos requerimÉntos de su creciente act¡vidad. Es así que los gastos financieros han pas¿do de USD O,O7 millones en el 2q)9 a USD 028 millon€s en el 2011 (USD 0,17 m¡llones para el 2010) y USD 0,21 millones pard d¡ciembre de 2012. Al 30 de nov¡embre de 2013, los gastos financ¡eros ascend¡eron a la

suma de USD 0,47 millones (19,67X de los ¡ngresosl debido al incremento de su deuda con costo por la Emisión de Obligacbnes y los pasi\ros con BancosDe esta manera la empresa alcanza util¡dades que para dicbmbre de 2011 que asc¡enden a USD 0,19 millones (11,04'6 de los ingresos totdles), luego de reSisfirar una pérd¡da de USD {,01 millones (el 1,80% de los ¡ngresos) en d¡c¡embre de 2010. Par¿ diciembre de 2012, la tendencia de crec¡miento continúa, ya que la util¡dad akanza un moflto de USD 0,25 millones (1q35% de los ingresos) grac¡as a un incremento importante

de su activ¡dad comerclal.

Pard los periodos inter¿nuales se observa un decrec¡miento en su utilidad, es así que pasó de USD 0,32 m¡llones (16,29% de los in8resosl al :10 de nov¡embre de 2012, a un valor de USD 0,27 m¡llones (11,$% de los ingresos) en noviembe de 2013, debido principalrnente al ¡ncremento de los gastos financieros.

lndkadoreÉ de Rentabil¡dad v Cobertura Los n¡veles de.entab¡lidad de la compañla, pfesenian un comportamiento variable, deb¡do principalrnente a cambios observados en la ut¡l¡dad neta, así la compañía pasa de tener una rentabilidad sobre patrimon¡o del 0,41% en 2009, a un rendim¡ento sobre patrimon¡o negativo para el 2010 (-0,94%) deb¡do a las pérdidas registradas para este e¡erc¡cio, s¡n embargo esto mciora clar¿mente para el 2011, en donde el ROE alcanza el 10,61t6, micntras que para dic¡embre de 2012 éste fue de 13,25X. Para el 30 de nolriembre de 2013, este ¡ndicado. se ubicó en 12,65X, producto de la reducc¡ón eüdenciada en su util¡dad. La rentab¡lidad sobre activot present¿ una tendenc¡a s¡milar, al pasar de ser el 0,31% en el 2009, al -0,83% en el 2010 y rneior¿r para el 2011 hala el 4,38x (¡0,47en dic¡embre de 2012). Para noniembre de 2013, y en razón de que la util¡dad d¡sm¡nwó, el índ¡ce decr€ce a 1,97%.

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pof su parte, el EBITDA de l¿ compañía, al 31 de dkiembre de 2011 alcanzó un valor de usD 0,68 millonet representando un i.rcrernento del 116,25% respecto al ciere de 2010, año en que arojó una 5uÍ¡a de USD

0,32 millones, gracias alcomportamiento creciente de sus operacbnes, s¡n embafgo para dk¡embre de 2012 el per¡odo EBÍTDA se contrae liger?mente en térm¡nos npnetario's en 1.¡1696 frente a lo ret¡strddo en su sim¡lar millones' de USD 0,67 suma una de 2011, pfoducto de un aurr¡ento en 9us Sastos oper¡rcionales. alcan¿ando

que representó el En noviembre de 2013, el EBITDA acumulado akan¿ó un monto de USD 0,95 millonet las cifr¿s refleiadas de fespe€to absolutos en térm¡nos ¡ncremento un lo significó cual de los ¡ngresoS 39,859É que Factor LO G'R'O S' en noriembre de 2012 (USD 0,75 mitlones, 37,9qX de los ingr€sos), lo que demuestra la actividad comercial de grac¡as de al d¡namismo de Ecuado. s,A. se mntiene en una aceplable pos¡cii5n, esto protresiw in8rcsos' de sus ¡ncremento la compañfa lo cualestá eüdenciado en el (¡10.55% a d¡ciembre de A diciembre de 2012 el EBITDA representó el 28,02x de los ¡ngresos de la compañía de la eñcienc¡a y fluios de la 201U, lo que determ¡na un sobresaliente nivel e ¡mpl¡ca un mane¡o ad€cuado

empfesa. CTI¡ORO 16. GRAFEO T EBIIDA Y COERTI,RA GAS]OS

2010

2011

2012

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673

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se puede Por otro tado, la cobenura del EBfTDAy'Gastos F¡nañc¡eros, presenta una tendencia creciente;

observarqueefind¡cadorpasade0'06enelaño2009auninteresante2,47enel2O7l'mientrilsquepacl

gastos financ¡eros' con d¡ciembre del 2012 aumenta a 3,21 vEcet demostrando una aceptabh cobertura de los la empresa pol de la operación recursos Senefad6

sub¡da en A pesar de sufrir fuertes va.iacion6 dur¿nte el periodo anal¡¡ado, es d€c¡r una importante producto del (2'03 \'eces)' periodo de 2013 nov¡embre de 2012 {4,66 vecesl y una caída en el mismo uña cobertura suficiente' incremento en s.rs ¿astos fin¿nc¡eros (192,33X), el EBITDA acumulado ofre€e

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dkiembre de 2011 akan¿an la suma de USD 4,24 millonet lo que rep(eserfó Un crec¡m¡ento del 140,41% resp€cto al año 2010, cuando armió la cant¡dad de USD 1,77 millones. M¡ehtr¿s que Dara diciembre de 2012, los activos totales ascendieron a h suma de USD 557 m¡llones con un incremento del 31,17% respecto del año 2011, debido princ¡palmente al ¡ncrernento en su actiyo f¡io por la revalorizac¡ón por efecto de NllF, efectivo y equivalentes, otras cuentas por cobrar, entre otros. Al 30 de noviembre de 2013 el act¡vo total llegó a un valor de USD 13,93 m¡llones, con un crec¡m¡ento del 150,24% respecto al cierre de

Los activos totales al 31 de

dic¡embre de 2012. Es relevante mencionar que par¿ noviembre de 2013 se observa una importante dism¡nución del efestivo y su equ¡valente, lo que impl¡ca un mane¡o más efic¡ente de los excedentes de liquidez; adicionalmente se evidencia un incremento sustanc¡al en sus cuentas por cobrar, m¡smas que representan la princ¡pal fuente generadora de ingfgos para la compañía, denotando de esta manera un importante repunte en la act¡üdad comercial de la empresa Para el año 2011, los act¡vos coÍientes alcan¿aron la suma de USD 3,98 m¡llones. mostr¿ndo un crec¡miento del 164,15% respecto al año 2010, cuando fueron de USD 1,51 millones, Este incremento se da principalmente por un importante aumento en el rubro de cuentas por cobrar (cartera factorinSl del orden del ¡163,79%, fruto de la mayor actúidad cornercial de la compañia. Al 31 de diciembre de 2012, los actirros corr¡entes arrojaron una suma de USD 5,19 millones, eüdenciando un aumento de:X),57% con respecto a su sim¡lar periodo del

\.

año anterior, dicha evolución e6 originada princ¡palrnente por un ¡ncfemento en el rubro de efect¡vo y equh¡¿lentes en efuctivo, ya que dentro de esta cuenta se contabil¡¿a el encarBo ffduc¡ario que la compañía constitqÉ Í€diante escritur¿ pública celebrada el 08 de agosto de 2012, con la finalidad de asegurar que los flujos definidos necesarios para el pago de obligacionG se v¿yan provisionando mensualmente, baio control y adm¡nistración privativa de la F¡duc¡aria MMG TRUÍ ECIJAmR S¡,, con e¡clus¡ón de la em¡sor¿ en resguardo de los pagos a los inveEionistas. Al 30 de no\riembre de 2013, los activps corientes de la compañ¡a ascend¡eron a la guma de USD 13,/t5 millones, m¡s.rio6 que significaron un importante 96,6091 de los activos totalet porcenta¡€ que demuelra el g¡ro del ne8ocio. La estructura de lor acti\ros corientes es s¡m¡lar dur¿nte todo el perbdo anali¡ado, con ligeras v¿riaciones, es así que al 31 de dkiembre d€ 2011, los actiros corrienGs estwieron con*ituidos principalmente por el rubro de cuentas por cob(ar (cartera factoring| qrF con un v¿lor de USD 2,87 m¡lbnes representó el 67,52% de los que ascendieron a USD 0,58 m¡llones, representando adivos totales, y, por efectivo y equiv¿hntes en

ekivo

el 13,70% de los actiws totabs. Para el 31 de dic¡embre de 2012, su estructura se Íianüerie s¡m¡lar a lo reg¡strado hidóricamente, con la excepck5n de que p¿rd este pef¡odo se ¡nclwe la cuenta "Oerechos Fiduc¡arios' que representó el 21,52% de los adircs totales, en donde se conrdbilizan ¡os F¡delcom¡sos "Logros BG, Logros Pacífico y Fideicoiso Mercantil Logrost. No ob6tante a lo menc¡onado el rubro de cuentas por cobr¿r (cartera factoringlv reg¡straron h rnayor ¡mport¿ncia dentro delactivo, akanzando USD 2,11 millones representando el 37,9896 de los act¡vos totdles, seguidas por el rubro efectiva y equiv¿lentes en efect¡vo que surnaron USD 1,22 m¡llones representando el 21,9096 del total de activos Al 30 de noviembre de 2013 las princ¡pales cuentas del a€tivo co.riente están representadas por el 74,64% de cuentas por cobr¿r, 12,29% de otr¿s cuentas por cobr¿r, y 7,73% de Derechos F¡duc¡arios.

Por otro lado al referirnos al act¡vo no cor¡ente, se pudo evidenciar que estuvo conformado por varias cuentat siendo una de las princ¡pahs h cuenta de ¡nrrersiones pernanentes, m¡srna que significó el 5,11% de los act¡vos en d¡ciembre de 2012 (5,/$% de los actit os en d¡ciembre de 2011), en donde se reg¡str¿n 1.832 acciones que Factor [.O.G.R.O.S. de Ecuador S^. pos€e en Logros Colomb¡a 5.A. lo cu¿l equ¡\rdle al 18.99% de participación en la asociada, ad¡cionalmente los adivos no corientes estuvieron constitu¡dos por el adivo fijo neto, que par¿ d¡ciembre de 2012 ascendió a la suma de USD O,O7 millonet signifrcando el 1,30% deltotal de

'o.rñod.d¡úrqbrü-hrue6dEaEülEr.:r-idir¡tteá.,F-tdrr¡lrs+qIÉúücrÉ.|Éi|'bdr.ÚÉF.d..dd¡ .ús..d. ¡wi(! dd6od.rtu dtuÉ l_ Fürd6 e d.€ó, dlidúl ¡qr.r¡o.h t¡n6 e.r.tiÉ lÉdr:rq cr¡st

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Factor LO.G.RO.S. de Ecuador SA., Enero 2[t14

Emisión de Obl[aciones

activos (0,58% en diciembre de 20111 el cual estuvo conformado por vehículos, equipo de computación,

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muebles y enseres, y equipos de oficina. Al 30 de noviembre de 2013, los activos frjos netos sur¡aron USD 0,06 millones, y las inversiones perrnanentes USD 0,28 millones. Las característ¡cas propÍas del giro del negocio determinan que los principales rubros

dentro del activo sean los corrientes, razón por la cual el total de acti\os no corrientes no ppsfe¡ ' " aDDn ,tn¿. N lU l1 ' representatividad siendo esta de apenas ef 3,¿o%. Pasivos Los pasivos totales de la empresa presenfan un mayor crec¡m¡ento que el de los activos totalet es así que para diciembre de 2011 alcanzan un valor de USD 2,49 millones, monto que refleja un incremento del 1.157,63% con respecto al 2010 (USD 0,20 millones). A diciembre de 2011, los pasirros financian el 58,7@6 de los activos totafes, luego de financiar en el año 2O1O el t1,22%. Para diciembre de2Ot2,los pasivos alcanzan una suma de USD 3,69 millones, cifra que financia el 6,26% de los activos totales. Al 30 de noviembre de 2013, los pasivos ascendieron a la suma de USD 11,76 millones, misÍios que financiaron el M,44% de los activos totales. El movimiento de los pasivos se da como resultado del rápido crec¡m¡ento de la operación de la empresa, lo que ha determinado mayores requerimientos de capital de tnbajo, que en parte fueron cubiertos con la emisión de papel conrercial, emisión de obligaciones y con endeudamiento bancario. En cuanto a su estructura, ésta presenta fluctuaciones que se han dado como resultado de un cambio en las polÍticas de financiamiento de la empresa, sin embargo, para todos los períodos analizados la empresa ha

optado sólo por el endeudamiento a corto plazo, es así que para diciembre de 2Ot2 los pasivos corrientes armjan un monto de USD 2,88 millones (USD 2,49 millones al 31 de diciembre de 2011). Estos pasivos corrientes estuvieron compuestos fundanrentalmente por obligaciones bancarias, que con un nalor de USD 1,25 mif fones, financiaron el22,46% de los activos totales (17,67% para el 2011), seguidos por operaciones por liquidars5, con un valor de USD 1,02 millones que financió el 18,24% de los activos totales. Sin embargo la

a largo plazo, es así que para los periodos de diciembre de 2012 y noviembre de 2013 presentó pasñros no corientes que efwieron compr¡estos principalmente por el rubro emisk5n a largo plazo con un valor de USD 0,52 millones y de USD 1,54 millones

compañía ha reestructurado sus pasivos, endeudándose

respectivamente. La existencia de pasivos a largo plazo no se registra sino hasta el año 2012, lo cual implica un giro en el manejo

financiero de la empresa. El adecuado financiamiento con pas¡vos a largo plazo brinda cierta holgura a la empresa y le permite openr con planificación a mediano y largo plazo.

Patrimonio La compañía registra un patrimonio de USD 1,89 millones para dhiembre de 2012, valor que financió un importante 33,74y" de los activos totales (41,301)6 para diciembre de 2011). Para el año 2011 la compañía realizó un incremento en su capital social, el misrio que paso de USD 1,18 millones en diciembre de 2010 a USD 1,60 millones en el año 2011, así mismo para el siguiente año (2012), la Junta General de Factor L.O.G.R.O.S. de Ecuador S.A. aprobó capitalizar nue\ramente dicho rubro, ubicándose en USD 1,70 millones, suma que financió el 30,59% del activo total. Al 30 de noviembre de 2O13, el patr¡monio registró un valor de USD 2,17 millones financiando el 15,56% de los act¡\ros totales.

A lo largo del período analizado, el patrimonio presenta una tendencia creciente, esto se debe en un primer momento al incremento en el capital social, lo que demuestra el compromiso de sus acc¡on¡stas en la continuidad del negocio.

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2 5 ABR

201r'

Em¡s¡ón de

Flexibilidad Financiera ta compañía, para todos los ejerc¡c-tos económ¡cos anal¡¿adot pfesenta ¡ndicadores de liquide¿ superiores a la

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un¡dad, que presentan s¡n embargo un comportamiento v¿.iable, puesto que de ser de 3,¿14 veces en el 2009, crecen de manera ¡mportante para el 2010, llegando a ser 7,60 veces y volv¡endo a c¡er par¿ el 2011 a 1.60 veces. Reüsando diciembre de 2012, esle indicador sube ligeramente a 1,80 veces. Par¿ nor¡embre de 2013, la razón circulante llegó a ser de 1,46 veces. Los niveles que arroia el indicador se consideran buenos, en especial por el 8¡ro del ne8cio de la compañía, pues demuestra que no registra efuctivo ocioso, s¡no al contrario, reg¡stra una aceptable liquidez para su normal operación. A su vez, se puede apreciar que la empresa presenta importantes ni\reles de capitaf de tr¿bajo que vienen en crec¡miento, llegando a alcanzar un monto de USD 2,31 millones para diciembre del 2012 (USD 1,49 millones a dic¡embre del 2011), y de USD 4,27 millones para noviembre de 2013. GUADRO 17. (nAF|CO 9:

¡[\,EL IE LlCf,rf,EZ

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Ed¡dq S¡- / ELhrtfi:

CLs k{dndi,ñC Rrtirg

Ind¡cedor€c de Endeudamiento, Solvencia y Solkler El crec¡m¡ento evidenc¡ado en el monto de los pasivos de h compañía a lo laryo del periodo anal¡zado determina que la razón de apahncamiento que relac¡ona el pasivo total sobre el patrimon¡o, aurnente. Esto quiere decir que la empres¿ ha ¡do aumentado el financiamÉntD extemo, d¡\reEificando sus fi¡entes de fondeo para affontar el importante crecimiento de su actividad. De esta manera, se pu€de observaf que el ¡nd¡cador pasivo total sobre patr¡mon¡o, luego de crecer progresivamente de 0,32 vece5 en el 2009 a 1,42 veces para dic¡embre de 2011, sigue esa tendenc¡a y en d-rc¡embre de 2012 se ubicó en 1,95 veces. A pesar de d¡cho ¡ncremento, estd relac¡ón de apalancamiento, todaüa demuestra la ¡mportante part¡cip¡c¡ón de los accion¡stas en la oper¿c¡ón de la empresa. Para noriembre de 2013 se mant¡ene el m¡smo comportamiento, reg¡strando el rubro más alto frente a lo reg¡strado h¡stóricamente, llegando este ind¡cador a situarse en 5,43 veces, debido al aumento de sus pas¡vos con costo principalmente. Durante los e¡erc¡c¡G económkos analizados s€ puede apreciar elcrec¡m¡ento paulatino que tienen los pasivos el objetúo de f¡nanciar su oper¿ción, lo cual ha determ¡nado un mayor apalanc¿m¡ento.

totalet como efecto del mayor aprovecham¡ento de recursos de terceros por parte de la empresa con

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Factor LO.G.RO.S. de Ecuador S.A, Enero

Em¡sión de Ou¡gadones cR¡FrcO

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2 5 ABR

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Por otro lado, al referirnos al ¡ndkador de pasivos totalevcapital soc¡al, se üene que éste sube a 1.55 veces para dic¡embre de 2011, y a 2,17 y€ces en diciembre de 2012. Para not iemb.e de 2013 este indicador sube abruptamente, llegando a ser de 6,91veces. Mbntr¿s que el ind¡cador de solidez de la compañía evidencia que ¡os activos tot¿les han s¡do ñnanchdos h¡stórkar€nte (2m9 - 2012) con recursos prop¡os en un 59,86% (promedio anual). Al 31 dé dic¡embr€ de 2012 este ¡ndbador se uticó en 33,74%- Al 30 de noviembre de 2013, se ratifica el mayor apalancamiento que ha adqu¡rido la empfEsa, con una d¡sm¡nuc¡ón del porcentaje de los act¡vos que es financ¡ado con recu¡sos prop¡os de la empresa (15,55%). l,¿ relación pasivo total sobre EBTIDA (anual¡zado) prerenta una tendencia variable, es asi que pasa de 0,63 años en el 2010 a 3,65 años par¿ d¡c¡embre de 2011; 4,57 años par¿ d¡c¡embre de 2012; Y 11,35 años a noviembre de 2013 establec¡endo de esta rnaneG el periodo en que la compañía podria cancelar todas sus

oblitaciones. Finalmente, el indicador Deuda Financ¡era/E8mA {anual¡¿ado) refle¡a qr¡e para d¡c¡embre de 2012, la empresa esta.ía en la capacidad de cancelar sus compromisos financ¡eros en 2,70 años, plazo ¡nferior al regilr¿do al 31 de diciembre de 2011 en que este ¡ndicador fue de 2,87 años. A nov¡embre de 2013 el ind¡cadof mafca 2,84 años. Esto5 ¡nd¡cadores guardan concordanc¡a con los pla¿os con los cuales han s¡do emitido los tftulos valores y con la contGtación de obl¡gaciones bancarias, lo cual s¡gn¡f¡ca que la empresa, con su flujo tiene en esos pla¿os la capacidad de cumpl¡r en forma adecuada sus obl¡gaciones.

Provecc¡onc del Em¡sor Las proyecciones financ¡er¿s realizadas por MCKUP CORPORAnVO, para el período 2014-2019, anoian par¿ un escenario pesimista, las cifrds contenidas en el cuadfo que a continuación se pfesenta, y que resumen el

estado de resuhados proyectado de la compañia:

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2 5 ABR 201f

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Factor LO.G.RO.S. de Ecuador sA., Enero 2014

Em¡slón de oblEadones Fu€ñté: Infronne d€ Énructur¿ción Financbrd elabor¿do

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l) B¡ckup Corpor¿ti'ro / tlaboracitn: Oass lmerrational RatinS'

La proyecc¡ón de las cifras contenidas en el Estado de Resu¡tados, ¡nkia con la el¡rn¿c¡ón de ingresoe por parte de la compañía, entfe ellos se d¡stinguen los Descuentos de Cartera y las Comis¡ones, ambos

a'redbi( .....:. iirgresc; - .

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propios de su Bestión operatiE. Para estos dos casos se cons¡deran porcentaies de 2,75% Y 16,0076;' respectivarnente. El primero aplicado directamente sobre el monto totalde la carter¿ compGda; y elsetundo, sobre el monto de la cartera anticipada$, corfo una tasa de inteés simple, cons¡derando además una dur¿ción promedb de la cartera de 45 d¡as. Un factor ¡mportante en cuanto a l¿ detem¡nacón de los ¡ngresos anterbmente señalados, lo constituye el planteambnto de supuestos rehc¡onados con la rec¿udación de la cartera ptoyect¿da, los mismos que s€ present¿n a cont¡nuac¡ón, par¿ tr€6 escmarios pos¡bles, inclu¡do el pes¡mista, que es el escenario base para waluack5n de las proyeccbnes, dgtacándose qrE se i¡sume u.ra r€cuperaci'n parc¡al de la cartera en Gestión a los 180 días (3 mes€s después de haber concluido el perbdo de gr¿cia), as¡m¡lándose como pérdida (default) h porción dc cartera no recupereda, qr¡e anualrneote fluctu¿rí¡ cntre lt( y 59( cT¡IoRo I9 FRExsAs D€ REo,IRAC¡(I{

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ESCENARIO PROBABLE

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c|€.¿ ebborado FDr 8¡ctup Corpordi'ro

5.m

El¡hor¿cón:

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lot€m.tior|al Rat¡ry

De igual manerd, par¿ el establec¡m¡ento de los montos de caftera total, y consecuente.riente ant¡cipada, la dinámica del modelo elaborado por BAC(UP CORPORATIVO, plantea que en cada uno de los periodos rnensuales que se corrieron en é1, la cartefa se genera: Por la rein\rers¡ón los ingresos opeGtirros del periodo anterior generados por cobro de com¡s¡ones y tasa de inteés aDlicada a los cobros normales de cartera. [a compr¿ de nueva caneG con los fecursos proven¡entes de la colocación de Obl¡gaciones en el mercado. La cobGnza o recaudac¡ón de la ca.teG del mes en curso que se ié cobr¿ndo según las estimaciones expuelas anteriormente en cada uno de los escenarios.

.

. .

En cons¡deración de los supuestos y dinámica erplicada, dentro del escenar¡o pesimita, los ¡ngresos totales del Em¡sor se espeGría que asciendan a USD 2,32 millones al cbrre de 201¿1, increí€ntándose Sradualmente para llegar a s¡tuarse en USD 2,51 millones al finalizar el año 2019.

Por otro lado, en lo que respecta a sus costos, el modelo recoge tanto los tastos financieros como de amortizac¡ón tanto de la Em¡sión de Obligac¡ones de larBo plazo vigente en el Mercado de Valores, como los que se Senerarían produdo de la Em¡sión de Obligaciones cal¡ficada en el presente estudio. Los gastos administrat¡vos y oper¿tivos se incfementan a ra¿ón de 2,5X anual cada uno. Se incluyen además provis¡ones

de carter¿, deteminadas en el úhimo trimestre de cada periodo considerando, además el porcentaje correspondiente para default, que raría depend¡endo delerenario. Valores po. depfeciación de acti\ros fiios también son considerados.

't¡dür-ddr.óqd..||¡fadtr,xddir..aq'-id¡,!-*crkrBoq..íd¡¡bdtt'.¡t¡..$&Gdd'|EÉe(ffiftarh o¡ss xtrr¡ rxr.¡ i.tlc dt4t rrqrúrJ¡'ÚG fn ¡.¡&!raÁ a¡ls rtrt¡¡¡'¡úar raE c¡E

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Nacio n¿l de Aulorizac io n y Regrstrc

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20t4

Factor LO.G.RO.S. de Ecuador

Em¡s¡ón

En este señtido, de acuerdo a las proyecciones anuales, la utilidad

de la compañía antes de Panicipación e

luego de la deduccktn de los v¿lores pertenec¡entes a 16 dos rubros rnencionados, arrojan una utilidad neta quc crece de USD 0,16 millones en d¡ciembre de 2014 a USD 0,21 m¡llones al culm¡nar el año

2019.

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,

determinar el ni\rel de cobertur¿ br¡ndado por el EBITDA frente a los gastos financieros y a los div¡dendos correspondi€ntes a la presente emisión. En este sent¡do, conforme se refleia en el Bóffco a continuación, exist¡ría una cobertura positiva por parte del EBITDA frente a los Bastos f¡nanc¡eros, la misma que pasaría de 4,14 veces en el año 2014 a 26,34 veces en el año 2017, año hasta elque la proyecc¡ón considera gastos financierost'. El Emisor gozaría en los próximos seis años de una capacidad de pago bastante r¿zonable de los tastos ya señalados, en v¡sta de que la generackJn de sus fondos propios es supe.ior a la errolucón de sus gastos ffnancieros, que en adic¡ón se muestran con una tendenc¡a decreciente. Por su parte, la cobertura del m¡smo EEITDA" ftente a las obligac¡ones (capital + intereses) derivadas de la Emis¡ón, también se muenra positiva y evoluciona de 1,09 veces en el 2014 a 1,26 veces al finali¿ar el año 2018, niveles adecuados a pei¿r de hab€r dism¡nu¡do entre ellos. Para el año 2019 tentat¡vamente ya no existirían dMdendos por cubrir de tal maner¿ qu€ la cobertura se 8rdfica sólo hafa

C-omo parte del anál¡s¡s de las proyecc¡ones, surge la ¡mportanc¡a de

2018. GR¡FI@ I,I:

ERIIJRA

ESTIITAVS. GásTos

Fr{A¡{CIROS

Gf,AFICO

IZ COERN.N,': EBITDAVS.

PAGO OAUGACIO.€S

Fucnr!: Inform! d€ Estrurtur.citn Finami'r¿ €labor¿do por 8eh¡p Corpor¡tiro / Ehbor¿citn: Ch¡t Intcrnation¿l RatirE Las proyecc¡ones reali¿adas por el estructur¿dor financiero, en base a un escenario pes¡mista, arro¡an los flujos que pueden apreciarse en el sigu¡ente cuadrc, par¿ los años 201¡l hasta 2019, evidenc¡ando que estos son positivos a lo largo de los eiercic¡os económ¡cos anali¡ados, siendo capaces de cubrir eventuales defic¡encias en elfinanciam¡ento de la operación de la empresa. salvo una liSer¿ baja en elaño 2015.

'Ed!ó,.th.lÉodtüú.¡¡fu.bb¡&.6iÚúÚt&lÉ..db¡!',i|h¡¡t..dfu|6lbfh'.¡'É.b6¡.dr'Ús6.Úe rÉcñ2ú9.

rrrr¡a'Ir r r trc qtÉr ¿b tbtF ¡¡. rE¡dt !.F c 'o¡s ¡nr¡¡rri ¡r* úÚttbá.s.L --,r-É.b--*tb'E d

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2 5 ABR 2o1l' Emk¡¡úr d€

ObllFdones

Fu6ta:

Factor LO.G.&O.S. de Ecuador S.A, Enero Zr1¿l

Hr¡ctr¡<ih Frñr*r¡ Elb|rilr: Cl6 l¡r..ndind Rr|'|g ¿

El flujo prorectado presenta una cobertur¿ del pago de capital de la em¡sk'n, que se muestñr descendente desde el primer año proy€ctado hasta el penúh¡rno, corio consecueíc¡a de que dichos pagos son crecientes en

esos misrnos años, el últim año se pr€6enta una reduccktn sustancial del monto de pago d€ capit¿l de la em¡s¡ón, coflsecuenternente la cobertura crcce a 5,69 veces. El punto más baio de la cobertur¿, es en el año 2018 (2,63 veces), s¡n embargo repcsenta un ni\rel adecr¡adoGRAFtco ra

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Fuíi.: E3ln¡ctr|rila Fnftrix! / EhDo.¡(üi:

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ekuó un análisis de sensibilidad respecto a las prrrtecciones y fluios anteriormente descritos, modmcando las premisas respecto a la recuperac¡ó.r de cartera, cons¡Mndolas aún menos favorables que las establec¡das In¡c¡almente dentro del escenario Fs¡m¡st¿, con b cual, los rubros afectados ev¡dentemente son los que se felac¡onan con la cartera, es decit los ingresG generadG tanto por gestión operati/a coíro ¡ntresos ffnancieros, y las provfJbnes de carter¿. sbodo qu€ 106 ingfecos dism¡nuyen y las prorrisiones se ¡ncrementan como respuesta a un mayor defauh. ta calif¡cadora

CTüORO 21: FR€I.SAS

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Intemarionet Rarirr

l-a senslbllización arro¡a rrenores niveles de cobertur¿ del EBÍTDA sobre los gastos ñnanc¡erot y sobre los diüdendos de la Emis¡ón; sin embargo, todavfu prescntan una adecuada cobertura, como se apfec¡a a cont¡nuación:

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guarda conformidad con el autorizaclo

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irectora Nacionalde Autorizaclon y Reglstlo


25 Ém¡s¡ón de

OblBadones

Factor LO.G.RO.S. de

CIT ORO 22 GRAFICO 14: tl¡/ELES

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201l-

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de Estrwtur¿ción Financ¡er¿ el¿bor¿do

Dr

Luego del anál¡s¡s y estud¡o realizado sobre la capacidad de Benerar flujos, O.ASS INTERNAflONAL MTING calificadora de Riesgos s.A. señala que la empresa podrfa poseer una aceptable apt¡tud para generitr fluios dentro de las proyecc¡ones establec¡das con respecto a los pagos espenrdos así como sobre la base de las exp€ctativas esperadas de rEacción del Mercado, Fo. lo tanto, los flujos podrían ser suficientes par¿ cubrir en ñorma adecuada todos los paSos que deba afrontar la presente emisión, tanto para amortizar la deuda de capital e intereses. realizar prov¡siones par¿ pagos, asi como con el resto de obl¡gaciones, de acuerdo con los términos y condiciones presentadas en el contrato de la Emisón dc Obligac¡ones y en las proyecciones que constan en la estructura financiera de la oresente emhión. Por Io tanto CTASS INTERNATIONAL RATING Calificadora de Riesgos 5.A. está dando cumpl¡m¡ento al análisis, estudio ), expresar criterio sobre lo establecido en los numerales 1.1, 1.2, y 1.4 del Artí€ulo 18 del Capítulo lll del Subtítulo lv del Título ll de la Codiffcación de las Resoli¡c¡ones E¡pedidas por el conse¡o Nac¡onal de valores.

L¡oukler de

106

instrum€r|tG

Situac¡ón del Mercado Eursáti]3 De enero a sept¡embre de 2013, el Mercado de Valores autori¿ó 48 Em¡sion6 de Obl¡gac¡o¡es, de las cuales el 95,83% pertenec¡eron al s€ctor mefEantil y el resi-¿nte 4,1-¡rX al sector ñnanciero, así m¡smo se debe destacar que trece em¡s¡ones fueron autorizadas en la ciudad de Quito y t¡einta y cinco en la c¡udad de Guayaquil, regilrando un Ípnto total de USD 27¿55 millones, v¿lor que .epreentó el 29,64% del Ípnto total de em¡siones autorizadat antecedido p|or las Titularilac¡ones (34,01t61 mimtras que las Emisiones de Papel Comerc-r¿l representaron el 30,191. Hasta el 30 de septiembre de 2013, el Mercado de Valores autori¿ó emisiones de obligac¡one' titularizaciones, acciones. y papel cornerc¡al por un monto total de USD 936,39 m¡llones. Oeterm¡nando que la d¡stribucion lpr sector económ¡co estuvo concentrado en el segmento de Activ¡dades F¡nancieras y de Seguros con el 47,1896, seSuido de Industtias Manuf¿cturer¿s con el 18,73%, m¡entrds que el terrer lugar estuvo representado por sector de cornercio al por mayor y al por menor,

reparación de vehículos con el 18,14X.

Liquidez de los tftulos Al ser ta califfcacíón iniciat de la EMlgÓN DE oBLIGAOONES - Factor L.O.G.R.O.S. de Ecuador S.A., todavla no se cuenta con la ¡nform¿c¡ón necesarla para er¡dluar la liqu¡dez de estos titulos, la que será anal¡zada en las rev¡siones de la presente calific¿ción.

Atentamente,

lñ9. Xav¡er Espinosa Anal¡sta

Econ. Luis R. Jar¿millo liménez MBA GERENIE GEIIERAT

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Édd.*t *t¡s

guarda conformidad con el autorizado

"ilorln[" de Autoúzacion y Registro


2 5 ABR Factor LO.G.R.O.S. de Ecuador

Em¡s¡ón de

t EsTA)o IE s{TtacloN ^rGtxo

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2009

2012

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Gslc p€g!d6 F. tnlitpado y 0116.cliG Intonitn6 p€r|n ¡or¡té {Eidr€s) TOTA

ACTNTO NO CORf,ENTE

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rre6tora

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2011


2 5 AoR 20lt

Em¡s¡ón d€

Factor LO.G.RO.S. de

2009

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NOTARIA SEGUNDA DEL CANTÓN GUAYAQUIL

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DE LAESCRITURA

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NOTANIA

SECUE¡¡CIAL

2014

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DECLARACIóN 3

QUE IHACE

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ECUADOR

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PoR a srñon RICHARD DOMENECH HATL RUBIO EN SU GONZATEZ

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l6 17

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En

lo ciudod de Guoyoquil, cobecero contonol

del mismo nombre, Provincio del Guoyos, Repúblico del Ecuodor hoy uno de Abril del dos mil cotorce, onte mí, Abogodo MARIO EDUARDO BAQUERIZO GONZÁLEZ,

Noiorio Segundo Encorgodo de ésle Contón, comporece: lo Compoñío FACTOR t.O.G.R.O.S. DE ECUADOR S.A., debidomenie representodo por el señor RICHARD DOMEN ECH HAtt GONZATEZ RUBIO, quien decloro ser de nocionolidod ecuoioriono, de eslodo civil cosodo, de Eiecuiivo, en su colidod de

2E

ERENTE GEN ERAt, conf orme consto del nombromiento que se odjunto como documento hobilitonfe o lo presente escriiuro.- El comporeciente e s moyor de edod, copoz Por€t€rhdill,Br¡g"y"pgffi5tor

29

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Kennedy Norte: Edificio World Trade center, 1er. piso alto, Local E-ma¡l: notaria2 qye@outlook.com /'\. ^.,^ ^,, .

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2 5 ABR

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2011

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2

docu¡ng_nlot;dé identificoción, de intervenir en este octo doy fe.- Bien instruido en el objeto y resultodos

3

de eslo escrituro o Io que procede con omplio

4

eniero libertod, poro su olorgomiento me presenton

I

y

lo minuto que es del tenor siguienle: SEÑOR NOTARIO: En el registro de sus escrif uros públicos o su corgo sírvose insertor lo siguiente decloroción juromenlodo: PRIMERA: COMPARECIENTES: Inferviene lo compoñío FACTOR t.O.G.R.O.S. DE ECUADOR S.A.. debidomenle

5

6 7 8

9

15

representodo por el GERENTE GENERAL, señor RICHARD DOMENECH HAtt GONZAI.EZ RUBIO, dE nocionolidod ecuoioriono, con cédulo de ciudodonío cero nueve cero ocho ocho seis nueve seis ocho-ocho (09088ó9ó8-B) moyor de edod, domiciliodo en el cqnlón Somborodón, legolmente

lo

copoz y

l0 1l t2 t3

l4

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hóbil poro controtor. SEGUNDA: DECIARACION: Yo. RICHARD DOMENECH HAtL

19

GONZATEZ RUBIO, por los derechos que represento de lo comooñío FACIOR t.O.G.R.O.S. DE ECUADOR

20

S.4., decloro bojo juromento que: lo

l8

2l 22 23

24 25

zo 27 28 29

Compoñío FACTOR L.O.G.R.O.S. DE ECUADOR S.A. o lo cuol

represento presento en su bolonce generol ol veiniiocho de febrero del dos mil cotorce, el cuol se odjunto como documento hobilitonte, los siguientes cuenios en el Activo Corriente o lo fecho indicodo: Cojo y Boncos lo sumo de US$ 627,124 (Seiscienios veintisiete mil cienlo veinticuoiro dólores de los Estodos Unidos de Américo); Cuentos por Cobror por to sumo de US$ e.eos,30ó (Nueve;":jfl5flffiHfi}j

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2014

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novecientos cinco mil trescientos seis Estodos Unidos de Américo); Otros cu cobror por un volor de US$ 2,515,114 (dos millones quinientos quince mil ciento cotorce dólores de los Estodos Unidos de Américo); Inversiones por lo sumo de US$ 292,475 (doscientos novento y dos mil cuotrocientos setento y cinco dólores de los Estodos Unidos de Américo); Activos Fijos por lo sumo de US$ ó3,ó l3 (sesento y tres mil seiscientos trece dólores de

l3

los Estodos Unídos de Américo); Otros Gostos Anticipodos por lo sumo de US$ 100,987 (Cien mil novecientos ochento y siete dólores de los Estodos Unidos de Américo); todo lo cuol do un totol de

l4

US$13,504,ó,|8

l0 l1

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15

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2l

(trece millones quinientos cuotro

seiscientos dieciocho dólores de los Estodos Unidos de Américo). Estos volores se encuentron de libre disponibilidod poro lo mejor gestión de lo empreso. Debido o lo noturolezo del negocio, el rubro Cuentos por Cobror se constituye en lo principol cuento generodoro de ingresos y por tonto de corócter permonente por lo que sirve poro respoldor

25

suficientemente uno emisión de Obligociones de Lorgo, PloZo por hosto lo sumo de US$ 2,,|50,000 (dos millones ciento cincuento mil dólores de los Estodos Unidos de Américo). TERCERA: OBJETO DE tA

26

DECTARACION:

27

reolizo con el objeto de dor

28

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29

Escriruro

22 23

24

es

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Emisión

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fecho once'''':"d€t.,,ü'¡aiembre de dos mil trece, celebrodo onte el Notorio Abogodo Morio Boqu erizo Gonzólez, Notorio Público I¡tulor Vigésimo Tercero de Guoyoquil; iguolmente monifiesto su compromiso de

montener y reponer estos Cuentos por Cobror ol menos hosto por el soldo de los posivos bursótiles en circuloción hosto su redención totol. Hosto oquí lo decloroción.- Decloroción con lo cuol se ofirmon y rotificon conocedores de lo grovedod del juromento y penos de perjurio; lo mismo que quedo elevodo o Escrituro Público, en este octo se cumplió con los preceptos legoles del coso, leído que les fue o los comporecientes íntegromente por mí, el Notorio, se ofirmon y rotificon en su totol contenido, de todo lo cuol doy fe. Hosto oquí lo minuto. Usted, señor Notorio dígnese insertor los clóusulos de estilo, poro su volidez. Abogodo Morcelo Androde Motriculo Profesionol Número cero nueve-mil novecientos

2l

ochento y ocho-ciento trece.- Hoslo oquí declqrqción minulo.En consecuencio comporeciente se rotifico en el contenido de

22

decloroción hecho lo que de conformidod con lo Ley

19

20

23

24 25

26 27 28

29

lo al

lo

quedo elevodo o escrituro público.- Ademós el decloronte expreso que lo firmo que consto estompddo en esto decloroción voluntorio es lo mismo propio que utilizo en todos sus octos públicos y privodos.- Leído esto escrituro de Decloroción Juromentodo, de principio o fin por mí el Notorio en o to voz o I co m po recie n te, éste fffHjfif,t?H,#,fl"""H11",,f;p,Hfft I

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2 5 ABR 201{

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219


NOTARIA SEGUN9A 2

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Factor L.O.G.R,O.S. de Ecuador S. A. Estado de Situación Fiñanciera

Al 28 de febrero del 2.014 (Exp¡esado en dólares)

D€s.rtpcton

_

Efectlvo y €quhr¡léDte de etecttvo Cuent¡s por cobr¿r Facloring ¡l de5c!€ñ\

vator

627,121 9,905.3t¡ó

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F¡ctorlng al antlctpo Prov Ctas,lncobr¿blcr Otr¡9 cuenras por cobr.r Otros g.st or antlcjpados

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'

7,9O4,748 u,256,906 .25ó,348 2,5t5,11,{ 100,987

no corrlente¡:

ót,ó11 292,175

P¡lvDr y p.trlhonto de tos ¡cctontsr¿s

Clcnt¡r

por pag¡r Prov€edore Obfigrcloner Patmñá1e' Oblig.clones Fisc¡les Obtlg.clonlr Eanc¡riai porcton cre. Obugacion6 por p¿gar hteré!6

¡7¡92ó 1f,t,901 71,a55

1,0t8,487 f 18,709

Coíilrlonel por Fgar Opér¡cloo6 por liqutdar Orrü Cuentas Por Pag¡r

109,2ó9

r,130,87ó 7,178,111

P¡5tvo m rorñ€nts Obllg¿cione¡ banc¿r1¡s

78,y3

Ernllón d€ Obtl8actones

1,158,255

P¡t¡imorro de lo3 ecctonisrari' Capital roclal

apo.te! par.

1,62ó,945

futrá c¡ptt.lf¡rción

0

Prim¿ émision d€ ¿cElones

15,¡20 283,006

Resltados acumülado3

Tot.t F¡t lrnofllo do to¡

Tot¡l P6lvo

r.cbnt5tÁr

?,tó5,óf¿

y P¿trlmonlo

1J,50t,618

guarda conform¡dad con el autorizado por la Su

,{esoluc

¿¿0 al

de Aulor¡zacron

t

RegrstÍc


Factor L.O.G.R.O.S. de Ecuador S. A.

r!'=%',f^iói

Estado de Resultados Acumulado al 28 de febrero del 2.014 (Expresado en dólares)

Descripción

Valor

2 5 ABR

201r,

112,35't

711,291 69.,991

0

.\" Gastos:

Personal

\

117,739

Remuneraciones Directores Ooeracionales seryÍcios Baslcos Serúclos dé Terceios lmpuestos y Constrlbuclones gastos no deduclbles Proüsiones. Doreciaciones, Amodizaciones Proüsion de oJentas lncobrabtes Depreciaclones

92.,499

25,241 107,411

3,166 99,466 3,914 866

42,197 40,000

1 104

Gastos Financleros

85,974

Intereres a Bancc

20,998

Premio por Operaclones de reportc Interes Emísion Obligaciones Comisiones Pagadas

!1;773 23,203 0

Egresos Edraordlnarlos;

:" I

otal de Egresos

351¡zr59

Utllldad antes de partlclp.clón a trabatadores e lmpuesto a la renta

'

Particlpación

áe.

40,31

-6,U7

traba¡adoi.s

lmot¡esto a la renta Uüffdad (pérdtda) arftEs de

1

-7,538

rserva

felal

26,7i26

CERTiFICOque el presente eiemplar quarda conlormidad con el auto.rizado por

Itq t

Nacional de Autor¡zación y Reg¡stro

221


Guayaquil,24 de junic de 2013

\ Señor

2s

Richa¡d Hall Go¡tzáfez Rubio

ABR 2011

GudadDe mis

'

consid.eraciones:

'

-i

'

Cúmpleme infonna¡le que la Comisión Ejecutiva de la compañfa FACTOR L.O.G.R.O.S. DE ECUADOR S.A, en su sesión celebrada el dla 12 de junio de 2013 tuvo el acierto de reelegirlo a usted Gerente General de la misma por un perfodo de CINCO AÑOS, con las atribuciones y los deberes que le confiere la ley y el estatuto social.

En el ejercicio de su cargo usted ejercerá la representación legal, judicial y extajudicial de la Compañla de rn;mera individual. FACTOR LO.G.R.O.S. DE ECUADOR S.A se constituyó por escritura pública ante el nota¡io trigésimo octavo del cantón Guayaquil, d¡. Humberto Moya Elores, el 21 de ene¡o de 2008 e inscrita en el Registro Me¡ca¡rtil del Cantón Guayaquil el16 de junio de 2008.

Muy atentamente,

RUEIO SECRETARIO

coMrsrÓN EIEcurrvA

Acepto el cargo de Gerente General de la Compañla FACTOR L.O.G.R.O.S. DE ECUADOR .4. para la oral he sido reelegido. siendo de nacionalidad ecuatoria¡,a

Guayaquil,24 de junio de 2013

GERTIFICO

que el presente eiemplar

q,.*r¿o cónformidad con el autoJizado

c.c. # 0908861

ComPañias

nq¿áíion No.

tfo

co¡

'i7i'o',1,a

222


FECIIA DE REPERTORIO

i?61j un/20 13

que guarda conformided con el autcilizado


RÉGI5TRO T'UIÜO *g GüilTRIB SÜCIFDADES $ss?5$sgfisgt FÁ€Tffi LO.6.LO-A

NOTARIA

SEGU NPA

DE EETIAIIIOR S.A ?

5

ABR 201r'

EST,{BN.ECIilI E}{TOS REA}STRA.}N:

}h"E5TTE&EffiITG' IB'

FIFíTADO ABSRTO }¡A'RúI

FEc, S0tC$oAEL r$&.*i¡oSs

NNffiE6üTEFGIT,I.;

FEG CIEñRE:

tgf$n É6mffi¡s

FEA

EflreXN

AcTlvsABEE BE sERebto Eil LA coaRt\illr OE c*ñf€RA

recdéFtEETELEcffiEirr* fr{r*nricGIAY¡"SCa¡*for6ll¡+Y 6Jf-ftnq¡É¡:TAffiUüu*d¡hl€M{EOvt{ORTEGeI¡:AV-FRAtgSCúDE

ffitltl{A ilerr:

€OLAR "t ffirtnciar. J\.FJTO AL ESFIOO DEL SEfin*ffi AE RÉ\YáS INIERi¿AS fdarsr¡. I 1t Blsr¡ñ TOfiRE ts Ed*ra UmLüTRAflE CEXIER FM I Offitr El? TrShE {r¡bf{d t}¿8016367 Telefom frsb{( o{63f43t Etrd:

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presente eiemplar cERTtFlcooue el

Ji¡o,

autorizado conformidad con el

iórrzacion

sEFnñdo fec$e y tura: PA{*ta2

ús I

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Registrc

II{T€RN,AS

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NOTA

REGISTRO UNICA DF

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SEGUNpA

2 5 ABR

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2011,

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OüNCTJOEEFEEIA¡J

OEI.]Íil¡{CIOIFSTUT R|t;S . r}HO TE MFR¡|8Y RFIE}Iüü{ESE}IIáRF*IIEFMO¡R$ CdGICEPTS * ¡l€(t REtlllorr mpgroa¡o¡ ' mcttp¡rüÓü DE lrpti€cro A lá *t{fdsmJcBá[Es .

OECIIRACIóI{ DE RETEilCIOIG ETI'I*RJEñ¡ÍE . OEGI.AR¡G¡*I ilqNSUAt DE MA

* M E*TABLFÉüñÉ|¡!Ó€ ÉEIEISÍFAT¡OG: dá1O01 É¡ oét JIMEO}G$OTü \REGffiNLUTCR¡TL$,JRIGI|AY&S

AGIESÍES:

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CERR*T}OS:

0

CERTIFIGOque el presente ejemplar guarda conformidad con el auto.rizado

por la Surl

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ÍY+¿ll¡'"cion

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3

p. FACTOR t.O.G.R.O.S. 5

DE ECUADOR S.A.

RUC. No.: 09925689 41001

6 7 8

9

Sr. RICHARD DOM

GONZATEZ

l0

C.C. No.: 09088ó9óB-B

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GERENTE GENERAT

2 5 ABR zotl

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TARIO

15

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l8 t9 20

I

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24 25 26 27

CERTIFICO

28

OJ.

.

que el presente eiemplar

guarda conformidad con el autorizado

OA

FACTOR

LO.G.f,Os.

DE ECTIADOR

5¡.

Kennedy Norte: Edificio World Trade center, ler. p¡so alto, Local 88 - 89 E-mail: ¡etaria2_gy9@e4!oeI-cglt

226 . Telf.: (593-4)-263

1

165


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opnca la transparenciq de tu actuación ' 3.- Rinde culto a la aerdad tr5'- Estudia E^L-,.,:^ con

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2.- Abstente, si la más leae duda

4. obrq con

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guarda conformidad con el auto,rizado .¡-":, LDt o"T'. Por la Cnmnañirc ¡n. comoañiascon

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^ utfect0ra Nac¡onal dÉ Autonzacton !,Reg,strc

Prospecto OBL Logros  

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