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Novembre 2009

FONDS D’INVESTISSEMENT DE BRETAGNE Lettre d’information

IR ction Rédu ion ISF opt avec ription de

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” Le mot du Président “

Chers souscripteurs, Les valeurs liquidatives à fin juin que vous trouverez ci-dessous classent vos FIP en tête de leurs contemporains sur chacun des millésimes. Dans l’ambiance économique morose de cette année, nous avons été en effet très actifs dans notre gestion.

Florent de Kersauson, président

Attentifs à l’évolution de vos participations, nous les avons soutenues dans un contexte de crédit bancaire souvent parcimonieux, et avons su prendre les mesures nécessaires. Mais comme vous le savez, une partie importante de vos Fonds, dite « partie libre », et qui représente 40% de vos avoirs, est placée sur les marchés financiers et fait aussi l’objet de beaucoup de nos débats et de nos soins, car nous la considérons comme le « pied de pilote » de votre portefeuille. Nous vous écrivions en mars que nous espérions voir apparaître les premiers signes d’amélioration de l’économie avant la fin de cet exercice. Or dès le 15 mars, après d’intenses débats de notre comité d’investissement, nous avons progressivement mais très significativement modifié l’allocation d’actifs de la partie libre pour la réorienter de façon volontariste vers une sélection de Fonds actions et obligations. Nous apportons une attention aigüe au choix des gérants que nous auditionnons régulièrement et que nous avons validés pour la qualité de leur gestion dans la durée tout en maintenant une surveillance constante sur le profil risque/rendement de leurs Fonds. Nous avions en effet acquis la conviction que nous avions atteint le point le plus bas des marchés, et sans perdre de vue notre objectif de gestion prudente sur la partie libre, nous avons considéré que l’opportunité de ce vent favorable qui s’est établi peu à peu devait être saisie. Vous devez savoir aussi que si nous sommes attentifs à la performance, nous souhaitons aussi la comprendre, ce qui nous a amenés à écarter rapidement de notre sélection précédente, des Fonds dont la transparence nous paraissait inadéquate. Ces décisions nous ont permis d’effacer les performances quelconques de la fin 2008 et d’afficher une progression significative de + 15% en moyenne à fin octobre sur la partie libre de vos investissements depuis le 1er janvier. L’effet de cette politique volontariste se mesure déjà sur les valeurs liquidatives à fin juin, à notre grande satisfaction. Sachez enfin que d’ici la fin de l’exercice, nous allons effectuer de nouveaux investissements dans les PME de nos régions, soutenir nos participations existantes, et faire en sorte que l’ensemble de votre portefeuille bénéficie au mieux d’une reprise qui commence. Cette reprise est l’affaire de tous. En nous renouvelant votre confiance, et en souscrivant à nos nouveaux Fonds, elle est aussi la vôtre. Merci. Cordialement, Le Président


Vos investissements Vos investissements dans les PME

Partie libre : de bons résultats 155,00

Edulang distribué dans plus de 40 pays Editeur de logiciels d’apprentissage de langue dans votre portefeuille depuis un an, Edulang vient de conclure un accord de distribution international pour son logiciel English Test Simulator, seul outil de préparation au nouveau TOEIC. Ce test administré au niveau mondial par ETS va être directement distribué par l’organisme en Europe, Moyen-Orient et Afrique. Soit une part non négligeable des 5 millions de candidats par an dans le monde. www.edulang.com Nouvelles augmentations de capital : ■ Pour soutenir la croissance d’ODISLOR, l’un des leaders français d’installations solaires, les Fonds d’Investissement de Bretagne ont bouclé une deuxième levée de fonds de 4,2 M€. Ce dernier tour de table a été réalisé via une souscription lancée auprès des actionnaires historiques d’ODISLOR et via une ouverture de capital au Fonds belge StoneFund 3, géré par StoneMan NV, la structure d’investissement de la famille Colruyt, leader belge de la grande distribution. www.odislor.com ■ L’augmentation de capital de Yenista spécialiste de fibres optiques, lui a permis de racheter et de relocaliser à Lannion en Bretagne Nord, le département appareils de mesure basé à Paris du Japonais Anritsu. Grâce à cette croissance externe, la PME a multiplié son chiffre d’affaires par 3 en quelques mois. www.yenista.com

145,00 135,00 125,00 115,00 105,00 95,00 85,00 75,00 65,00

Performance de la partie libre depuis fin 2005 au 01/09/2009

55,00 Partie libre

Action Euro

Indice Bloomberg gestion équilibrée

40 % de vos participations est investi en multigestion flexible axée sur un contrôle des risques. Depuis dix huit mois nous avons redoublé d’attention. Si nos résultats de gestion de la partie libre sont bons, ce n’est pas le fruit du hasard. Notre comité de gestion se réunit tous les 15 jours pour débattre, anticiper, sélectionner, décider, trancher ou remettre en question chacune de nos positions.

1

: Monétaire : Taux : Actions Dès décembre 2007 nous avons adopté un profil défensif, en privilégiant les placements monétaires. Début 2009 nous avons réinvesti les produits de taux (obligations d’état, et OPCVM d’obligations d’entreprises). Mi mars 2009 nous avons rééquilibré vos placements en revenant progressivement sur les compartiments actions.

2/3

1/3

Nouvel investissement : ■ Buffard Logistique, n°3 en France du transport de marchandises conteneurisées. Disposant de trois sites logistiques sur le port du Havre, Buffard Logistique fait partie du premier groupement européen de transport : ASTRE. A l’occasion de la reprise de la PME par Daniel Bénard, dirigeant de l’entreprise depuis 1967 et son fils Marc Bénard, cogérant depuis 2006, Nestadio Capital a pris 28 % du capital de la société. Réalisant 16  M d’€ de CA en 2008, la structure logistique de 85 personnes a entre autres DHL pour client. www.buffard.com

12/07 03/08 06/08 09/08 12/08 03/09 06/09 09/09

Du 30/10/07 au 30/10/08

Du 30/10/08 au 30/10/09

Cumul 24 mois

Perf.

Volatilité

Perf.

Volatilité

Perf.

Volatilité

CAC 40

- 36,9 %

31,2 %

6,9 %

34,8 %

- 32,9 %

33,3 %

Partie Libre

- 6,4 %

5,1 %

14,6 %

5,9 %

7,3 %

5,7 %

Ces éléments vous sont donnés à titre indicatif pour illustrer nos propos et mieux vous faire comprendre notre gestion de cette partie libre.


Performance avec réintégration des avantages fiscaux*** Millésime

% investi dans les PME

FIP

Valeur d'achat

Valeur liquidative*

Répartition de l’Actif Net *

Performance**

Réduction d'IR seule

Cumul de réductions d'IR et d'ISF

33 %

78 %

NA

17 %

57 %

NA

1 %

34 %

68 %

- 4 %

28 %

60 %

1 %

34 %

68 %

3 %

38 %

72 %

81 %

67 %

500

667,95 € 3 % 4 %

2005

Quart Ouest Capital I

11 %

85 %

4%

2006

Nestadio Croissance III

73 %

500

587,85 €

10 %

0%

52 %

14 % 1%

Nestadio Croissance V

47 %

500

503,69 € 34 %

2007

7%

Nestadio Croissance VI

12 %

500

13 %

479,17 €

37 % 43 %

14 %

Nestadio Croissance VII

12 %

500

503,87 €

13 %

en attente 13 % 60 %

2008 Nestadio Croissance VIII

28 %

500

517,03 €

28%

16 %

Nestadio Croissance IX

Ouvert à la souscription

Nestadio Croissance X

Ouvert à la souscription

32 %

en attente 24 %

2009

* au 30 juin 2009 ** depuis la création du Fonds *** estimation intégrant la fiscalité en vigueur à la date de souscription et les 5 % de droit d’entrée

Performances de vos FIP

Capital investissement

OPCVM Monétaire

OPCVM non Monétaire

Trésorerie

Note : les performances passées ne présagent pas des performances futures.

700 600 500

500

500

500 FIP ” Quart Ouest Capital I “ 500 Echéance 2013/2015

400

FIP ” Quart667,95 Ouest Capital I “ Echéance 2013/2015 587,85 FIP ” Nestadio Croissance III “ 503,69 500 517,032016/2018 Echéance 500 503,87 FIP ” Nestadio Croissance V “ 479,17 Echéance 2017/2019

2006

FIP ” Nestadio Croissance III “ 2007Echéance 2016/2018 2008

FIP ” Nestadio Croissance VI “ 2009 Echéance 2017/2019

FIP ” Quart Ouest Capital I “ Echéance 2013/2015

FIP ” Nestadio Croissance V “ Echéance 2017/2019

FIP ” Nestadio Croissance VII “ Echéance 2018/2020

FIP ” Nestadio Croissance III “ Echéance 2016/2018

FIP ” Nestadio Croissance VI “ Echéance 2017/2019

FIP ” Nestadio Croissance VIII “ Echéance 2018/2020

FIP ” Nestadio Croissance V “ Echéance 2017/2019

FIP ” Nestadio Croissance VII “ Echéance 2018/2020

2005


Lettre d’information Vos investissements dans les PME du Grand Ouest

n

Maël-Nevez (Re-création d’une Ardoisière)

n

Arcoa (Construction de yacht de luxe/Développement)

n

An Tour Tan (Site web/Développement)

n

Yénista (Fibre optique/Développement)

n

JMA Énergie (Éoliennes/Création)

n

Odislor (Energie solaire et photovoltaïque/Développement)

n

Therm&Clim (Génie Climatique/Transmission)

n

Por Er Len/Mahéo (Ostréiculture distribuée en GMS/Développement)

n

Éditions de l’Etier (Presse magazine/Développement)

n

Edulang (Logiciels linguistiques/Développement)

n

Camka Système (Télé-maintenance/Développement)

n

Wokup (Solutions Téléphonie Mobile/Développement)

n

Buffard (Logistique/ Transmission)

n 6s

Cosmétiques (Cosmétiques/Développement)

n

Agrauxine (Phytosanitaires naturels/Développement)

n

Editions Palantines (Beaux livres/Développement)

n

Ephyla (Actifs cosmétiques/Développement)

n

Nautitech (Nautisme/Développement)

Cette lettre d’information est un document non contractuel, strictement limité à l’usage privé des souscripteurs. Les informations de ce document proviennent de la Société de Gestion des Fonds d’Investissement de Bretagne. Elles ne peuvent être garanties et n’ont été certifiées ni par l’Autorité des Marchés Financiers, ni par nos Commissaires aux Comptes. La Société de Gestion rappelle que ses Fonds ne sont pas à capital garanti, qu’ils comportent des risques de perte en capital et qu’ils prévoient une durée de blocage de 8 à 10 ans.

Nestadio Capital - Fonds d’Investissement de Bretagne Agrément AMF N° GP- 04 000056 Presqu’île de Nestadio, 56680 Plouhinec – Tél. : 02.97.36.66.74

www.nestadio-capital.com

Vinci communication - 02 97 29 07 74

Vos participations dans les PME régionales


Lettre d'information Novembre 2009