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JULIO - AGOSTO 2012

VITAMINAS / GRANOS Y PASTAS / HARINAS/ FOSFATO/ AMINOACIDOS/ LACTEOS/

SENTIMIENTO DE RECESIÓN El alza en los precios de los granos ha incentivado la pérdida de atractivo en los inversionistas, con los gestores de fondos tomando una posición negativa profunda, quizá un sentimiento similar al de la gran recesión mundial. Bank of America Merrill Lynch, en un informe titulado “La hoguera de las materias primas”, destacó una gran salida de dinero en efectivo de inversiones en materias primas en el último mes, impulsado por un “gran caída en las expectativas de ganancias corporativas y eliminando esperanzas para el final de 2012“.

Panorama de Tendencias VIMIFOS, no es una fuente destinada para la toma de decisiones comerciales, el contenido de este documento expone únicamente la interpretación de datos de diversas fuentes para generar un panorama de tendencias. Este documento y su contenido fue enviado exclusivamente para el uso del destinatario(s) dirigido(s) y puede contener información privilegiada, confidencial y exenta de divulgación con base a la ley aplicable. Si usted no es el destinatario intencional, o el agente responsable de entregar este documento al destinatario intencional, por medio de la presente se le notifica que cualquier uso, diseminación, distribución, o copia de esta comunicación está estrictamente prohibida y puede ser ilegal. Para recibir este documento para uso personal, o para su impresión y distribución a terceros envie un correo a: comunicación@vimifos.com. www.vimifos.com


VITAMINAS


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VITAMINAS El abasto de Vitaminas se mantiene estable en lo general a pesar de que las exportaciones de China en 2012 han declinado en comparación con el año anterior. La producción de Alimento para Animales se mantiene muy robusta a nivel global, con algunos posibles escenarios de debilidad hasta mediados del Q3 en 2012. Las actividades de los aditivos para Animales parece haber disminuido con mayores presiones en los precios especialmente para las vitaminas clave, brindando un panorama débil para el futuro cercano. Con un Euro manteniendo una posición débil ante el dólar (€ vs. U$D), los precios del mercado convergen hacia los niveles equivalentes en Euros para muchas vitaminas. Al menos, mayores precios en las materias primas y costos de producción altos darán un balance a la presión a la baja en los precios. PRECIO PETROLEO - WTI JULIO 2012 CL Q2 [10] - LIGTH CRUDE OIL-ELECTGRONIC

LAST :99.07

CHANGE:0.64

HIGH: 89.48

LOW: 97.41

7/17/2012

106.00 104.00 102.00 100.00 98.00 96.00 94.00 92.00 90.00

89.07 88.00 86.00 84.00 82.00 80.00 78.00 APR

MAY

JUN

JUL

DAILY

Vitaminas A Precio fuerte y premium de más de +20% continúa en China con respecto al resto del mundo y esta puede ser la razón por la que las exportaciones bajaron en los primeros 4 meses de 2012 en comparación con el mismo periodo de 2011. En Asia y América las ofertas se mantienen conforme lo revisado en el trimestre anterior, precio estable para el corto plazo, pero la presión en los costos es alta y los productores Chinos podrían seguir limitando las exportaciones para capitalizar oportunidades en el mercado doméstico. Vitamina AD3 El precio de la Vitamina AD3 se mantiene estable con una ligera tendencia a la baja, el precio tiende a corregirse conforme al comportamiento de los precios en la A1000 y D3. Vitamina E El abasto se mantiene estable, la tendencia en el precio de estable a ligeramente a la baja. Se podría ver una oferta con tendencia a la baja en el precio para el Q3 dependiendo de la demanda.

Vitamina D3 El mercado se encuentra muy tranquilo. Los precios globales parecen haberse estabilizado después de la corrección en el precio a finales de abril. Se entiende que algunos nuevos productores de tamaño medio sean agresivos en comparación a los jugadores clave tratando de ganar algo de mercado. No se espera una disrupción importante en le mercado para Q3. Vitamina B1 - Tiamina El precio para el Q3 puede enfrentar presiones a la baja. Esto debido a una mezcla de inventarios por consumir y comercializadores anticipándose a una posible tendencia bajista. Vitamina B2 - Riboflavina Los precios en general se encuentran estables, con algunos picos y en Europa la tendencia alcista. Proveedores Clave en China continúan liderando el mercado, un productor importante en paro por mantenimiento a partir de julio y por todo agosto. El precio del maíz tiene una influencia directa en el precio, y la tendencia en el corto plazo y para el Q3 se ve muy fuerte, la demanda muy robusta y los costos de producción con un reto importante para el futuro cercano. Vitamina B3 – Niacina Productores Chinos y de la India continúan peleando fuerte el mercado y con disposición a mover sus volúmenes. Tomar en consideración que se tendrá mayor capacidad de producción disponible. Vitamina B12 A pesar de que un productor clave tiene inventarios altos y problemas en los costos, el mercado en general se encuentra relativamente estable. Vitamina B5 - Pantotenato de Calcio La demanda legal entre dos productores Chinos clave no será resuelta en el corto plazo. Los precios para Q3 2012 se visualizan estables con el abasto bien optimizado y una demanda fuerte para feed y food. Vitamina B9 - Acido Fólico El mercado está muy estable y no hay situaciones problemáticas con los productores importantes. Vitamina K3 - MNB Un productor clave anunció en mayo que no podrá recuperar su capacidad total de producción, así que el abasto se vislumbra estable para el corto plazo. La demanda es débil, los precios de estable a débiles para las ofertas de Q3. Continúa un spread en los precios de hasta 15% entre productores chinos y no chinos.

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VITAMINAS INTERVIEW: Vitamin B3 - Jubilant Well-Positioned to Cater for Global Demand Source: Feedinfo News Service (dated 16/07/2012) 16 July 2012 - In April, Jubilant Life Sciences Ltd, an integrated pharma and life sciences company, inaugurated a manufacturing facility in Gujarat, India. Thanks to the commissioning of this facility, the company now claims to have become the second largest manufacturer of niacinamide in the world. Jubilant also says it is the largest producer of beta picoline globally, a critical raw material for the manufacture of vitamin B3. With an additional capacity of 10,000 TPA of niacinamide and 10,000 TPA of 3-cyanopyridine, Jubilant is aiming to strengthen its position in the global vitamin B3 market. Feedinfo News Service spoke to Mr. Pramod Yadav, who is CEO of Jubilant Life Sciences’ Advance Intermediates & Nutritional Products business, to find out what the company’s view is of the market today and what can be expected in the near-term. Pramod Yadav CEO Advance Intermediates & Nutritional Products Jubilant Life Sciences

We control more than 50% of the beta picoline required by the vitamin B3 industry globally. This advantage will enable us to become a leader in the vitamin B3 market in the near future. [Feedinfo News Service] Global production capacities for vitamin B3 increased during 2011 with several manufacturers, including Jubilant, adding on volume. Why should an animal nutrition company turn to Jubilant for its vitamin B3 needs? [Pramod Yadav] Though many players have announced an increase in capacity, I am not sure about the time frame of their commercialization. Our capacity is fully commercialized and in operation already. The key to success in the niacinamide market is to consistently and cost-effectively manage beta picoline availability for niacinamide production. Jubilant, by virtue of being largest producer of beta picoline, has a distinct advantage over competition. In the next 5 years, the demand for niacinamide is expected to grow at the rate of 5-7%; this will pull the supply of beta picoline to grow at the same rate. Currently more than 90% of beta picoline manufactured globally is co-produced with pyridine, which is growing at a rate slower than the vitamin B3 growth rate. This mismatch in the growth rates of the coproducts will lead to a shortage of beta picoline.

“We start from molasses and produce ethanol through in-house distillery or buy the latter, depending on economic benefits prevalent at that point in time. This bio-ethanol is used as the starting feedstock for the manufacture of beta picoline which is further converted into vitamin B3.” [Feedinfo News Service] Mr. Yadav, can you provide me with an overview of the global vitamin B3 market? Why is production concentrated in India and China? Where does Jubilant Life Sciences fit into the picture? [Pramod Yadav] As per our estimates at current price levels, the vitamin B3 (niacin and niacinamide) global market size is in excess of USD 400 million. Approximately 60-70% of this value is attributed to applications in the animal nutrition market. The remaining 30-40% of market value is attributed to human nutrition, cosmetics, pharmaceuticals and technical applications. Beta picoline, the key raw material to produce vitamin B3, is co-produced with pyridine. Most of the pyridine manufacturing facilities are concentrated in China and India due to the strategic advantages of these geographies. Hence, most of the vitamin B3 manufacturing facilities are co-located with beta picoline/pyridine manufacturing sites. Globally, Jubilant is the leading supplier/manufacturer of pyridine & beta picoline and the second-largest for vitamin B3. Our world class manufacturing facility of pyridine and beta-picoline is located at Gajraula, Uttar Pradesh, in India.

Jubilant is well-positioned to face such an adverse situation. We produce almost 165 derivatives of pyridine chemistry. Recently, we also announced 24,000 TPA symtet (agrochemical intermediate) capacity for which pyridine is the feedstock. Hence, as far as Jubilant is concerned, more and more production of pyridine as well as its co-product beta picoline will be available for various value added products, higher up in the value chain. The other factors that distinguish us are: absolutely free-flow product, packaging design to ensure zero-caking, environmentfriendly technology and a green production process. [Feedinfo News Service] In October 2011, Jubilant started commercial production of 10,000 TPA Niacinamide and 10,000 TPA 3-Cyanopyridine at the new facility in Gujarat. How did the global market react to this additional capacity? [Pramod Yadav] We have been present in the vitamin B3 market for over a decade now and have been selling a substantial quantity every year. Our product quality and consistency has ensured a growing and dedicated customer base for us. This new capacity will help us serve the needs of our customers better, expand our global customer base and will help us be partners in growth for our customers.

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VITAMINAS The global market has been very receptive to the new capacity. Our product and new facility is already approved by major animal feed & human food premix manufacturers. We are completely on track to utilize our capacity at the fullest. [Feedinfo News Service] You say you have developed a very cost efficient and environment-friendly process for the manufacture of vitamin B3. How does your production process differ from other manufacturers? [Pramod Yadav] The very cost efficient and environmentfriendly process for the manufacture of vitamin B3 is developed by our in-house research team. Unlike the currently available process (NaOH hydrolysis of 3-cyano-pyridine), this process is scalable to a higher level. We start from molasses and produce ethanol through in-house distillery or buy the latter, depending on economic benefits prevalent at that point in time. This bio-ethanol is used as the starting feedstock for the manufacture of beta picoline which is further converted into vitamin B3, using state-of-the-art technology producing absolutely free flow material. Most of the other manufacturers use petro feed-stocks such as naphtha, etc. A cradle-to-grave approach for carbon foot print estimation shows that Jubilant saves an estimated 25% and 17% CO2 per ton of niacin and niacinamide produced respectively as compared to the product produced by petroroute. Hence, to this extent, we make our customers’ supply chains greener in comparison to other alternates. [Feedinfo News Service] Global vitamin B3 demand was expected to grow by 3-5% during 2011, with most of this growth coming from the feed industry and in particular the poultry sector. What is your view? [Pramod Yadav] I agree with the observation that most of the growth comes from poultry sector. Around 44% of global feed production today is attributed to poultry. This shift towards poultry is a reflection of cost as well as health and religious preferences for white meat. As per our estimates, for the next 5 years, the animal nutrition application is expected to grow at a CAGR of 3-4% p.a. globally. The demand growth in India and China will be around 7-8%. At the same time, other applications of vitamin B3 are expected to grow at a faster rate and will impact the overall vitamin B3 market growth. However, base numbers are in favor of the poultry sector. The consumption in human nutrition will grow at a CAGR of approximately 6% p.a globally. Use of vitamin B3 in various cosmetic applications is expected to grow at a CAGR of 8% p.a. globally and the technical application is expected to grow at a healthy double digit growth rate. Overall, vitamin B3 global consumption is expected to grow at a CAGR of 5-7% in the next 5 years.

[Feedinfo News Service] Are you noticing any shifts in demand for vitamin B3 in your customer markets? [Pramod Yadav] First let me discuss about the demand shift in various regions. North America, Europe and China constitute the world’s top 3 markets of niacinamide by consumption. However moving forward, niacinamide consumption in China is expected to grow at a rate higher than that in North America and Europe. Another shift in demand is the replacement of niacin with niacinamide in feed applications, which is supply driven. The expansions announced by all the major global vitamin B3 producers are in niacinamide only. This is because niacinamide production is much more environment friendly in comparison to niacin production. This means going forward, more and more niacinamide will be available for use in the feed industry. Consequently, due to limited availability of niacin, it will become uneconomical to use this in feed in the near future. The above phenomenon has already resulted in a lateral shift in the consumption pattern of niacinamide in the feed industry. For example, before 2005 most of the Chinese premix & feed manufacturers were using niacin, but due to the shift pattern, today almost all Chinese premix & feed manufacturers use niacinamide in their formulations. [Feedinfo News Service] What are your expectations for global vitamin B3 market growth in 2012? [Pramod Yadav] The demand has been stable so far and will remain the same for the year. The main drivers for growth continue to be the increase in global poultry consumption, cosmetics applications and successes of various niacin containing anti-cholesterol drugs. [Feedinfo News Service] Does Jubilant Life Sciences have any further market expansion plans at this time? [Pramod Yadav] Currently, our focus in the global arena is to build a global leadership position in vitamin B3 and be the first choice across all the application areas. We are taking all appropriate steps to achieve this. FUENTE: Feedinfo News Service fns@feedinfo.com © Global Data Systems 2011

Vitamina H - Biotina Productor Chino que tuvo problemas con el abasto podría recuperar su capacidad de producción para septiembre con su nueva planta en Jiangsu, así que el abasto en el mercado es realmente corto. El precio para Q3 es estable ya que el abasto continúa apretado hasta que la nueva capacidad se encuentre en operación.

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VITAMINAS Vitamina B6 - Piridoxina La Piridoxina tiene una capacidad anual global estimada en 9,500 TM con un 70/75% de capacidad utilizada. La demanda global es entre 6,000 y 7,000 TM/ Año con cerca del 60% del total utilizada en Alimento para Animales y 40% en alimento de consumo humano y farmaceútico. La Piridoxina es manufacturada vía una ruta química con alta dependencia de derivados petroquímicos como la analina, ácido oxálico y butanodiol. Hay muchos jugadores en la industria, pero el 80% de la producción total se concentra en 2 jugadores claves. El precio de la Vitamina B6 tiene una tendencia débil en el corto plazo. En el pasado no muy distante, la B6 ha experimentado una gran volatilidad con incrementos en el precio hasta de 250%. El producto no estuvo disponible y hubo compras de pánico en el mercado debido a costos de materias primas mas altos, problemas medioambientales e inundaciones en China, pero con mejoras en la producción de los jugadores clave el precio se ha ajustado, todo en un periodo de tiempo de 15 meses.

En este momento se tienen mayores exportaciones chinas y una demanda estable. Hay un incremento de 10% en las exportaciones chinas de B6 durante los primeros 4 meses de 2012 contra el mismo periodo del año pasado. Esto es particularmente pecualiar, ya que el mercado general de exportación de vitaminas chinas se ha contraido en un 20% para el mismo periodo. Fuera de China, la demanda es relativamente estable y el mercado permanece relativamente en calma. Se esperan muchos nuevos participantes en la industria para los próximos dos años y un productor clave importante cerrando sus instalaciones. El abasto global se puede balancear a menos que se añada más capacidad. Tomando en consideración los costos de producción, sin incluir los retos en la mano de obra y las tarifas de energía en China, los productores tendrán que enfrentar un escenario con precios de B6 cercanos al final de 2010, no muy lejos del piso histórico. No hay que olvidar que los productores Chinos pueden switchear entre B1 y B6 si la rentabilidad se encuentra desbalanceada.

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granos y pastas


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granos Y PASTAS

Futuros del maíz, trigo y frijol soya USD/BU Contratos de Nov y Dic 2012

13.50

SUBIÓ

13.00 12.50 12.00 11.50

FRIJOL

11.00 10.50 10.00

$6.90 Dlls. / BU

9.50

IGUAL

9.00 8.50

TRIGO

8.00 7.50 7.00

$1.22 Dlls. / BU

6.50 6.00

BAJO

5.50 5.00 4.50 4.00

MAIZ

$8.12 Dlls. / BU ENE

FEB

MAR

ABR

MAY

JUN

JUL

AGO

SEP

OCT

NOV

DIC

3 18

1 15

1 15 29

13 27

11 25

11 25

10 25

8 22

6 20

4 18

15 29

12 26

BUENA / EXCELENTE COSECHA

JUL.15/12

JUL.8/12

JUL.1/12

JUN.24/12

JUN.17/12

JUL.15/12

MAÍZ

31%

40%

48%

56%

63%

66%

FRIJOL SOYA

34%

40%

45%

53%

56%

64%

TRIGO PRIMAVERA

64%

66%

71%

77%

76%

73%

SORGO

30%

32%

34%

44%

47%

31%

79.9

PEAK % AREA IN DROUGTH LOWER 48 STATES, SINCE 1895

62.1 60.4

JUL 1934

DEC 1939

JUL 1954

57.6

DEC 1956

54.9

SEP 1931

54.6

JUN 2012

54.4

AUG 1936

54.0

MAY 1925

52.5

52.3

JUN 1977

JUN 1988

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granos Y PASTAS

SEQUÍA EN ESTADOS UNIDOS:

• 63% del país experimentó condiciones de sequía durante Julio. • 2 Millones de acres fueron quemados en incendios, 500 mil acres por encima del promedio. • 4,420 records de altas temperaturas locales fueron diariamente rotos o empatados durante el mes. • 55 records altos con más de un siglo de antigüedad fueron eclipsados diariamente. • La temperatura más baja que se tuvo en Tulsa, Oklahoma fue de 88 grados Farenheit (31 Grados Celcius). • Ninguna lluvia medible cayó en Norfolk, Nebraska, haciendo de julio el mes más seco de la región en todos los tiempos. Los precios de forraje alcanzaron los $300 USD/TM en Wisconsin, doblando el precio del año anterior.

• El Rio Mississippi en Memphis se encuentra 13 pies por debajo de lo normal y se pronostica que caerá cerca de 2½ pies adicionales para el 22 de Agosto. • Julio fue el mes más caliente en el registro de Indianapolis, con temperaturas por encima de los 90 grados Farenheit por 28 días (32 Grados Celcius) y por encima de 100 grados Farenheit en 7 días (38 Grados Celcius). • Virginia experimentó un Julio de record, con una temperatura a lo largo del estado 4 grados por encima del promedio. Otros siete Estados tuvieron un julio rankeado como el segundo más caliente en su historia. • La temperatura más caliente fue de 128 grados Farenheit (54 Grados Celcius) en Death Valley, California, el 12 de Julio. La temperatura más baja fue de 20 grados Ferenheit (-7 Grados Celcius en Climax, Colorado el 16 de Julio). Info: Associated Press / Megann Dinner

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granos Y PASTAS Drought’s Footprint More than half of the country was under moderate to extreme drought in June, the largest area of the contiguous United States affected by such dryness in nearly 60 years. Nearly 1,300 counties across 29 states have been declared federal disaster areas. Areas under moderate to extreme drought in June of each year are shown in orange below. Corn futures may hit $10 a bushel - Morgan Stanley Corn futures, which topped $8 a bushel for the first time, could yet spike above $10 a bushel, Morgan Stanley said, lifted by a “battle royal” between livestock producers for supplies. The investment bank hiked average 2012-13 forecasts for both Chicago corn futures, to $7.85 a bushel, and soybean futures, to $16.00 a bushel, citing the “need to ration demand” after heat and drought cut estimates for US yields. However, given the “inelastic nature of demand” for the crops - meaning higher values may only choke off a small amount of consumption - and the prospect of “record tight” inventories prices could trade “significantly higher for short periods of time”. “Indeed, we anticipate periods of time in the coming months where corn trades in double-digits,” Morgan Stanley said. That forecast implies considerable further upside for futures. Chicago’s September contract on Thursday rose nearly 2% to a record, for a spot contract, of 8.16 ¾ a bushel, while the new crop December lot reached a contract high of $7.99 a bushel. ‘Need for higher prices’ Morgan Stanley based its forecasts on assumptions of the US corn yield falling to a 10-year low of 135 bushels per acre this year, below the US Department of Agriculture’s estimate of 146.0 bushels per acre. In production terms, the bank pegged the US corn harvest at 11.9bn bushels, nearly 1.1bn bushels below the current USDA estimate. “The market is quickly coming to appreciate the need for higher prices to protect already-depleted corn and soybean inventories, in light of disappointing production globally — and especially in the US,” the bank said. The bank pegged the soybean yield at 40.0 bushels per acre, compared with a USDA estimate of 40.5 bushels per acre, implying 91m bushels less in output, while noting the potential for further downgrades. “With US weather forecast to remain hot and dry through at least end-July and likely into August, the direction of yield estimates and production is likely lower still.”

Producers vs blenders The consumers set to suffer most from the shortfall in corn supplies were in fact not the ethanol producers, whose slowdown in output to its lowest for at least two years, amid a rash of plant closures, has prompted concern of government intervention to support the industry. “Ethanol rationing will be more limited than market expects,” the bank said, noting a return in Illinois ethanol production margins to positive territory, thanks to higher prices of the biofuel. Furthermore, US ethanol stocks were declining, standing more than 3m barrels below a record high in March. “As ethanol inventories continue to fall, producers will likely be able to take profit share from the blenders,” which mix ethanol into gasoline, and “which still enjoy positive spot margins of at least $0.26 per gallon”. ‘Battle royal’ Instead, with ethanol demand “providing limited opportunity for rationing” corn use, the bank forecast a “battle royal” over the grain between US and international livestock industries. The outcome would likely be corn exports falling to a 27-year low of 1.3bn bushels, while US feed demand “is likely to see significant rationing”. Among US livestock producers, the chicken industry was likely to feel the brunt of the pain, with its margins rendered “solidly negative” by soaring feed costs. “With the chicken production cycle the shortest among the major livestock, we expect that this industry to be the first to reduce demand for feed,” the bank said. The cattle sector looked more resilient than the pork industry, with corn prices above $8.30 a bushel needed to turn feedlot margins negative over the rest of 2012.

FUENTE: AGRIMONEY www.agrimoney.com © Agrimoney.com 2012

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granos Y PASTAS

MAÍZ PRODUCCIÓN:

El USDA estima la producción mundial de maíz en 905.23 millones de toneladas, por debajo de las 949.43 millones proyectadas el mes anterior, como consecuencia de la fuerte disminución en Estados Unidos, de más de 45 millones de toneladas. Destaca el aumento de los estimados de la Unión Europea y Canadá.

INVENTARIOS FINALES:

Los inventarios finales del cereal a nivel mundial se proyectan en 134.09 millones de toneladas, muy por debajo de las 155.74 millones, previstas en junio, ante una caída en el stock de EUA y China.

Oferta y Demanda de Maíz (Millones de toneladas)

CONCEPTOS

2007/08

2008/09

2009/10

2010/11 88.2 81.4 152.8

2011/12 Jul.11 91.9 84.0 147.2

2011/12 Ago.10 91.9 84.0 147.2

2012/13 Jul.11 96.4 88.9 146.0

2012/13 Ago.10 96.4 87.4 123.4

ACRES SEMBRADAS ACRES COSECHADAS RENDIMIENTO BU/A OFERTA INVENTARIO INICIAL PRODUCCIÓN IMPORTACIONES TOTAL OFERTA

93.6 86.5 151.1

86.0 78.6 153.9

86.5 79.6 164.7

33.123 332.095 0.508 365.726

41.252 307.151 0.356 348.733

42.496 333.009 0.203 375.709

43.385 316.168 0.711 360.240

28.653 313.908 0.559 343.119

28.653 313.908 0.635 343.195

22.937 329.453 0.762 353.153

25.935 273.799 1.905 301.639

DEMANDA ALIMENTO (FEED) ALIMENTO (FOOD) ETANOL EXPORTACIONES TOTAL DEMANDA

151.747 33.987 76.864 61.877 342.449

133.255 32.412 93.400 47.195 306.237

131.248 34.800 115.829 50.472 332.349

121.722 35.739 127.539 46.611 331.587

115.575 35.689 128.276 40.642 320.182

115.575 35.308 127.006 39.372 317.261

121.926 36.070 124.466 40.642 323.103

103.510 34.292 114.305 33.022 285.128

INVENTARIO FINAL PORCENTAJE DE USO DÍAS INVENTARIO

41.252 12.0% 44.0

42.496 13.9% 50.7

43.385 13.1% 47.6

28.653 8.6% 31.5

22.937 7.2% 26.1

25.935 8.2% 29.8

30.050 9.3% 33.9

16.511 5.8% 21.1

AGOSTO 10, 2012 / INFORME DE OFERTA Y DEMANDA (USDA)

COMENTARIOS:

1.- En la oferta de la actual cosecha únicamente 5.- El la oferta la producción disminuye 55.654 mtm y aumentan las importaciones en 76 mil tons. las importaciones aumentan 1.143 mtm. 2.- En la demanda disminuyen el consumo para 6.- En la demanda bajan el consumo para alimento alimento balanceado en 381 mil tons, el consumo para la balanceado en 18.416 mtm, disminuyen el consumo producción de etanol en 1.270 mtm y las exportaciones humano en 1.778 mtm, bajan el uso para producción de en igual cantidad. etanol en 10.160 mtm y disminuyen las exportaciones en 7.620 mtm, con lo cual la demanda total baja 37.975 3.- El inventario final aumenta 2.997 mtm a 25.935 tmt, mtm. con un porcentaje de uso de 8.2% que equivale a 29.8 días de consumo. 7.- El inventario final baja a 16.511 mtm. con un porcentaje de uso de 5.8% que cubre el consumo de 4.- En la nueva cosecha disminuyen las acres a 21.1 días. situación sumamente crítica. cosechar 1.5 millones y el rendimiento promedio baja 22.6 bushels por acre a 123.4 bushels por acre.

Panorama de Tendencias VIMIFOS, no es una fuente destinada para la toma de decisiones comerciales, el contenido de este documento expone únicamente la interpretación de datos de diversas fuentes para generar un panorama de tendencias. Este documento y su contenido fue enviado exclusivamente para el uso del destinatario(s) dirigido(s) y puede contener información privilegiada, confidencial y exenta de divulgación con base a la ley aplicable. Si usted no es el destinatario intencional, o el agente responsable de entregar este documento al destinatario intencional, por medio de la presente se le notifica que cualquier uso, diseminación, distribución, o copia de esta comunicación está estrictamente prohibida y puede ser ilegal. Para recibir este documento para uso personal, o para su impresión y distribución a terceros envie un correo a: comunicación@vimifos.com. www.vimifos.com


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granos Y PASTAS

Oferta - Demanda Mundial de Maíz Ciclo de Mercado 2012 - 13 (Millones de toneladas)

PAÍS/REGIÓN

USDA Ciclo de Mercado 2012-13p/

2012-13p/

Jul - 12

Jul - 12

2011-12 e/

USDA Ciclo de Mercado

VARIACIÓN

2010-11

Jun - 11

2011 - 12

2010 - 11 2012-13p/

%

Jul - 12

2012-13p/ Jul - 12

2011-12 e/

Producción

VARIACIÓN Jun - 11

2010-11

2011 - 12

2010 - 11

%

Inventarios Finales

Mundial

905.23 949.93 873.70

829.12

-4.71

3.61

9.18

134.09

155.74

129.37

124.31

-13.90

3.65

7.87

EUA

329.45

375.68

313.92

316.17

-12.31

4.95

4.20

30.05

47.78

22.94

28.64

-37.11

30.99

4.92

China

-2.03

17.16

195.00

195.00

192.78

177.25

0.00

1.15

10.01

57.90

59.80

59.10

49.42

-3.18

U.Europea-27

65.47

64.15

64.64

55.93

2.06

1.28

17.06

4.23

5.01

5.26

4.92

-15.57

Brasil

67.00

67.00

70.00

57.40

0.00

-4.29

16.72

12.88

13.88

13.08

10.28

-7.20

-1.53

25.29

Argentina

25.00

25.00

21.00

23.60

0.00

19.05

5.93

1.55

1.55

1.14

0.83

0.00

35.96

86.75

-19.58 -14.02

México

21.00

21.00

19.00

21.01

0.00

10.53

-0.05

1.63

1.93

1.36

1.57

-15.54

19.85

3.82

Sudáfrica

13.00

13.00

11.50

10.92

0.00

13.04

19.05

2.67

2.69

2.74

3.42

-0.74

-2.55

-21.93

Canadá

13.00

12.60

11.71

3.17

21.50

11.02

1.58

1.68

1.68

1.28

-5.95

-5.95

23.44

Exp.

Inventarios Finales

Precio Pagado al Productor (dlls/bushel)

40.64

30.05

212.59 - 251-96

Área Sembrada (millones has)

EUA

10.70 Rendimiento (ton/ha)

Inventarios Iniciales

Producción

Imp.

Consumo domestico millones de toneladas

39.01

9.16

22.94

329.45

0.762

282.46

CORN CORP CONDITION PERCENT RATED GOOD OR EXCELLENT

100

1994: BEST ANNUAL RATING SINCE 1990 90 80

2011

70 60 50

10-yr average

40

2012 2002: WORST ANNUAL RATING SINCE 1990

30 20

1988

10 0 5/21

5/28

6/4

6/11

6/18

6/25

7/2

7/9

7/16

7/23 7/30

8/6

8/13

8/20 8/27

9/3

9/10

9/17

9/24

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granos Y PASTAS Panorama Mundial

Ucrania

EUA Prod. 1º 36.4% Export 1º 41.0%

Export 3º 14.4%

China

México

Prod. 2º 21.5%

Prod. 7º 2.3% Import 2º 9.2%

Japón

Argentina

Import. 1º 15.9%

Prod. 4º 2.8% Export 2º 15.9%

Korea Import. 3º 8.2%

Brasil

696,370

714,031

794,857

801,160

819,364

829,115

870,453

949,933

2006/08

2008/07

2007/08

2008/09

2008/10

2010/11

2011/12

2011/12

2012/13 Jun

Importación

Producción

97.47

905.23

Millones de TM

905,225

712,780

Prod. 3º 7.4% Export 4º 12.8%

Millones de TM

Exportación

97.46 Millones de TM

2012/13 Jul

Principales países productores (Julio 2012) 2012 / 13 Jul

329.5

2012 / 13 Jun

375.7

2011/12

313.9

20010/11

316.2

177.2

57.4

23.6

20009/10

332.5

163.9

56.1

23.3

20008/09

307.1

165.9

51.0

20007/08

331.2

152.3

58.6

20006/07

267.5

20005/06

282.3

20006/05

299.9

0

100

200

195.0

67.0

195.0

67.0

191.8

151.6 139.4 130.3

300 400 Millones de TM

25.0

67.0

51.0

21.5

15.5

Se estima una producción mundial record en 905.2 millones de TM.

25.0 La producción acumulada de los 4 principales países productores representa el 68.1% del total

EUA produce un 36.4% del total global.

22.0

EUA

22.5

41.7

15.8

China

35

20.5

Brasil

500

600

Argentina

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granos Y PASTAS

Principales países consumidores (Julio 2012) 2012 / 13 Jul

282.5

2012 / 13 Jun

301.6

2011/12

278.3

20010/11

285.0

180.0

53.5

29.0

20009/10

281.6

165.0

47.0

30.2

20008/09

259.3

153.0

20007/08

261.6

150.0

20006/07

230.7

20005/06

232.1

20006/05

224.7

0

100

201.0

56.0

201.0

56.0

188.0

53.5

131.0

200

32.0

EUA China

24.5

38.5

300 400 Millones de TM

EUA consume el 31.4% del total global.

30.7

39.5

137.0

La suma del consumo de los 4 principales países consumidores representa el 63.2% del total.

32.4

42.5 41.0

29.7

29.7

45.5

145.0

El consumo mundial es de 900.5 millones de TM

29.7

23.9

500

Brasil

600

México

Comportamiento del precio de futuros de Maíz Del 03 Enero 2000 al 10 de Abril de 2012

350.0

19/Jul/2012 318.0 Dls/TM

Ene/2000 - Dic/2006

300.0

250.0

Min

68.80

Max

153.63

Prom

90.12

Desv Est

13.96

10/Jun/2011 309.8 Dls/TM

02/Jul/2008 299.6 Dls/TM

Ene/2007 - Abr/2012

200.0

Min

120.57

Max

318.00

Prom

194.33

Desv Est

53.81

150.0

100.0

12

12 0

720

11

120 0

11 0

720 0

10

12 0

10 0

7-

0 12

0

20

9

9 0

7-

20

0 0 12

0

0

8

8 0

7-

20

0 0 12

0

0

7

7

0

0 0

7-

20

6 0

0 12

0

720 0

0

12

0

0

6

5 0

5 0

7-

20

4

0 0

12 0

4 0

720

0

3

0 0 12

0

3 0

720

0

2

0 0 12

0

0

7-

20

0

2

1 0

12

0

0

0

1 0

20 70

0

120

0

0 20 7-

0

0

120

0

0

50.0

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granos Y PASTAS

Precio Futuros de Maíz (Dlls/Tm)

315.0

Reporte de Reporte alcita Intenciones de de USDA y Siembre en EAU y Fuerte demanda la Crisis Financiera de China

Incremento en el estimado del área de siembra

265.0 Aumento en los precios del Petróleo, especulación en los Mercados Externos Clima benéfico en EUA

215.0 Boom Biocombustibles

Sequía en Sudamérica

Aumento en Producción EUA

Sube estimado de siempra EUA

Sequía en EUA

USDA aumenta el estimado de producción para el 2007/08 y Gripe Aviar en Unión Europea

165.0

USDA disminuye producción de EUA Aumento a las Retenciones en Argentina

115.0

Rusia y Ucrania Cierran exportaciones

Sequía en Australia

350.0

Ene-2012

Ene-2011

Ene-2010

Ene-2009

Ene-2008

Ene-2007

Ene-2006

Ene-2005

Ene-2004

Ene-2003

65.0

Comportamiento de Físicos Maíz Amarillo – Maíz Blanco FOB N. Orleans Enero 2000 / Julio 2012

300.0

250.0

200.0

Jul 17 Diferencia amarillo y blanco 55.3 Dlls.

Jun 2008 Diferencia amarillo y Blanco 38.41 Dlls.

Ene 2007 Diferencia amarillo y blanco 57.97 Dlls.

150.0

Maiz Amarillo 100.0

Maíz Blanco Futuro

En

e20 Ju 00 l-2 0 En 00 e20 Ju 01 l-2 0 0 En 1 e20 0 Ju 2 l-2 0 0 En 2 e20 0 Ju 3 l-2 0 0 En 3 e20 0 Ju 4 l-2 0 En 04 e20 Ju 05 l-2 0 0 En 5 e20 Ju 06 l-2 0 0 En 6 e20 Ju 07 l-2 0 0 En 7 e20 Ju 08 l-2 0 0 En 8 e20 Ju 09 l-2 0 En 09 e20 Ju 10 l-2 0 En 10 e20 Ju 11 l-2 0 11 En e20 Ju 12 l-2 0 12

50.0

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granos Y PASTAS Precios Físicos de Maíz Amarillo y Capacidad de Embarque (Dlls/TM) al 19 Julio 2012 Golfo EUA-Marruecos $368.83 25,000 TM Flete - $34.00

Golfo EUA-Argelia $371.33 30,000 TM Flete - $36.50

Golfo EUA-Rótterdam $357.83 60,000 TM Flete - $23.00

Golfo EUA-Japón $384.33 55,000 TM Flete - $49.50 PNW-Japón $374.63 55,000 TM Flete - $28.00

$28.00

PNW $346.63

CBOT $291.52

Mar Negro $280.00

NO $334.83

$48.00

Golfo EUA-México $350.83 35,000 TM Flete - $16.00

Golfo EUA-China $382.83 55,000 TM Flete - $48.00

Golfo EUA-Colombia $357.83 25,000 TM Flete - $23.00 Rosario $265.00 Paranagua $260.00

$47.00

Brasil-China $307.00 55,000 TM Flete - $47.00

$48.00

Golfo EUA-Egipto $366.33 55,000 TM Flete - $31.50

Golfo EUA-Irak $397.83 55,000 TM Flete - $63.00

PNW-Irak $396.63 55,000 TM Flete - $50.00

Argentina-China $313.00 55,000 TM Flete - $48.00

FACTORES ALCISTAS • Lo que aparenta ser la peor sequía en un cuarto de siglo en Estados Unidos ha dado paso a una escalada en los precios de las materias primas a nivel global, con el valor de los granos anotando máximos que la última vez alentaron una crisis alimentaria en las partes vulnerables del planeta.

• USDA disminuyó la producción de maíz 2012/13 de EUA en 46.320 MTM y el inventario final en 17.730 MTM. Una reducción de más de 45 millones en relación al estimado del mes pasado y los inventarios muestran una disminución de 37.1% para ubicarse en 30.1 millones de toneladas.

• Condición de cosecha de maíz sigue precipitándose, esta semana bajó de 40% a 31% como buena/ excelente, fuerte caída de 9 puntos porcentuales.

• USDA redujo la producción mundial de maíz 2012/13 en 44.700 MTM. relación al estimado del mes pasado y los inventarios muestran una disminución de 37.1% para ubicarse en 30.1 millones de toneladas.

• USDA redujo el rendimiento promedio de la cosecha 2012/13 de maíz de 166.0 bushels por acre a 146.0. Algunos analistas empiezan a hablar de un rendimiento de 138 bushels por acre.

• USDA redujo la producción mundial de maíz 2012/13 en 44.700 MTM.

• El pronóstico del clima para las próximas dos semanas sigue siendo de temperaturas por arriba de lo normal y de lluvias por debajo de lo normal para gran parte de Estados Unidos.

Panorama de Tendencias VIMIFOS, no es una fuente destinada para la toma de decisiones comerciales, el contenido de este documento expone únicamente la interpretación de datos de diversas fuentes para generar un panorama de tendencias. Este documento y su contenido fue enviado exclusivamente para el uso del destinatario(s) dirigido(s) y puede contener información privilegiada, confidencial y exenta de divulgación con base a la ley aplicable. Si usted no es el destinatario intencional, o el agente responsable de entregar este documento al destinatario intencional, por medio de la presente se le notifica que cualquier uso, diseminación, distribución, o copia de esta comunicación está estrictamente prohibida y puede ser ilegal. Para recibir este documento para uso personal, o para su impresión y distribución a terceros envie un correo a: comunicación@vimifos.com. www.vimifos.com


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granos Y PASTAS

FACTORES BAJISTAS • El USDA recortó a 5 millones de toneladas su estimado de las importaciones de maíz de China vs. 7 millones de estimado anterior

• La producción de etanol bajó 26,000 barriles por día en la última semana a 857,000 barriles. Los márgenes del etanol continúan siendo negativos. Un número importante de plantas productoras de etanol en EUA están cerrando temporalmente debido a los pobres márgenes de ganancia en la producción.

• Aún cuando el USDA recortó en 12% el estimado de producción del maíz en EUA, será la tercera cosecha más grande que se tenga registro.

• Falta de demanda de maíz a los actuales niveles de precio.

• La recolección de maíz en Argentina avanzó con celeridad en los últimos 7 días gracias a una mejora de las condiciones en muchos lotes que sufrían excesos de humedad, lo que obligaba a demorar la cosecha, afirmó la Bolsa de Cereales de Buenos Aires.

• USDA aumentó la producción de maíz 2011/12 de Brasil en 1 millón de toneladas. • Productores de ganado en el estado de Texas están explorando la posibilidad de importar maíz de Brasil en el mes de agosto. El número de cabezas de ganado en los EUA es 11% menor al reportado en el mismo periodo del año pasado.

Producción y Superficie Sembrada en OI – Julio 2012

2009

5.06

2008

4.89

6.70

2007

4.38

6.53

2005

6.48

2004

6.62

2002

5.95

4.02

2001

5.95

4.03

5.57

Son. 2.4%

Tamps. 8.3% 2003

2006

2010

2011/12 2011/12 Siap Goma

Sin. 68.2%

Producción

Ver. 7.5%

Cosecha

Chis. 3.1%

Principales Estados Productores de Maíz O-I 2007/08 - 2011/12 Estado Sinaloa

SIAP 2007 - 08

2008 - 09

4´963,195 4´920,699

Variación

2009 - 10

2010 - 11

2011 - 12

(%)

GCMA 2011-12

4´988,393

4´836,072

2´931,343

3.36

3´450,000

Tamaulipas

447, 861

374,393

454,043

445,854

568,449

27.50

420,000

Veracruz

339,594

431,823

390,247

364,015

416,082

14.30

378,103

Chiapas

160,118

180,721

147,347

176,116

181,678

3.16

156,239

Sonora

161,691

92,581

193,799

28,719

211,679

637.07

122,109

Los demás

546,709

525,345

522,905

525,274

585,623

11.49

532,360

TOTAL

6´619,168

6´525,562

6´696,734

4´376,050

4´894,854

11.86

5´058,810

O-I

Panorama de Tendencias VIMIFOS, no es una fuente destinada para la toma de decisiones comerciales, el contenido de este documento expone únicamente la interpretación de datos de diversas fuentes para generar un panorama de tendencias. Este documento y su contenido fue enviado exclusivamente para el uso del destinatario(s) dirigido(s) y puede contener información privilegiada, confidencial y exenta de divulgación con base a la ley aplicable. Si usted no es el destinatario intencional, o el agente responsable de entregar este documento al destinatario intencional, por medio de la presente se le notifica que cualquier uso, diseminación, distribución, o copia de esta comunicación está estrictamente prohibida y puede ser ilegal. Para recibir este documento para uso personal, o para su impresión y distribución a terceros envie un correo a: comunicación@vimifos.com. www.vimifos.com


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granos Y PASTAS

2002

2005

2006

2007

2008

2009

2010

Producción

Jal. 19.7%

15.5

16.8 12.9

15.7

17.7 13.7

13.6

Gto. 7.3%

16.3

2004

15.9

16.1

2003

15.3

16.2

Producción y Superficie Sembrada en PV – Julio 2012

2011

2011/12 Gcma

2011/12 Gcma

Cosecha

Mich. 9.4% Mexico. 9.2%

Chis. 7.5%

Principales Estados Productores de Maíz P-V 2007 - 2012 SIAP

Estado

Variación

GCMA

(%)

2012

3´320,485

36.53

3´054,846

1´609,972

1´550,595

146.85

1´681,243

1´576.052

17.56

2007

2008

2009

2010

2011

Jalisco México Michoacán Chiapas Guerrero Guanajuato Los demás

3´130,349

3´191,007

2´529178

3´200,194

3´263,852

1´601,937

1´808,189

1´312,990

1´443,420

1´533,889

1´563,377

1´211,664

1´392,871

TOTAL

2012

1´266,851

1´465,231

1´039,520

1´165,580

1´305,040

1´268,618

-1.76

1´156,620

1´229,536

1´033,491

1´236,944

1´396,635

1´173,757

-1.25

1´360,297

1´539,346

839,944

1´099,137

991,627

1´220,766

23.11

7,368,557

8´134,228

6´743,750

6´159,077

7´655,836

16´261,880

17´701,378 13´677,046 15´697,203 12´864,206

1´426,547 1´449,968 1´167,129 1´079,856 1´123,105

6´711,253

34.45

6´199,533

16´821,526

30.76

15´500,984

P-V

Producción y Consumo – Julio 2012 Concepto Producción Prod. Blanco Prod. Amarrillo Consumo Cons. Blanco Cons. Amarillo Balance Balance Blanco Balance Amarillo Concepto

Norte 1´843,986 933.986 910,000 3´153,620 1´668,418 1´485,202 -1´309,634 -734,432 -575,202

Concepto Producción Prod. Blanco Prod. Amarrillo Consumo Cons. Blanco Cons. Amarillo Balance Balance Blanco Balance Amarillo

Noreste 600,997 262,214 338,783 1´593,282 1´152,087 441,195 -992,285 -889,873 -102,412

Concepto Producción Prod. Blanco Prod. Amarrillo Consumo Cons. Blanco Cons. Amarillo Balance Balance Blanco Balance Amarillo

Noroeste

Este 1´062,189 1´042,189 20,000 1´593,287 1´472,536 120,751 -331,089 -430,348 -100,751 Concepto

Producción 3´840,700 3´709,813 Prod. Blanco Prod. Amarrillo 130,887 Consumo 4´670,275 Cons. Blanco 2´053,795 Cons. Amarillo 2´616,480 Balance -829,574 Balance Blanco 1´665,018 Balance Amarillo -2´485,593

Producción Prod. Blanco Prod. Amarrillo Consumo Cons. Blanco Cons. Amarillo Balance Balance Blanco Balance Amarillo

Sureste 614,617 590,617 24,000 1´518,404 543,305 974,099 -903,787 47,312 -951,099

TOTAL Concepto

Inventario Inicial 2´748,885 Producción 20,559,794 Prod. Blanco 18´721,124 1´838,670 Prod. Amarrillo 31´335,629 Consumo Cons. Blanco 17´289,410 Cons. Amarillo 14´046,219 Inventario Final 2´843,974 Balance -10´870,924 Balance Blanco 1´431,714 Balance Amarillo -12´207,549

Producción Prod. Blanco Prod. Amarrillo Consumo Cons. Blanco Cons. Amarillo Balance Balance Blanco Balance Amarillo

Concepto

Centro Oeste

Producción 5´781,845 Prod. Blanco 5´401,845 Prod. Amarrillo 380,000 Consumo 7´429,710 Cons. Blanco 3´445,910 Cons. Amarillo 3´983,800 Balance -1´647,865 Balance Blanco 1´955,935 Balance Amarillo -3´603,800

Concepto Producción Prod. Blanco Prod. Amarrillo Consumo Cons. Blanco Cons. Amarillo Balance Balance Blanco Balance Amarillo

Sur 3´197,983 3´167,983 30,000 2´193,203 1´633,698 559,515 1´004,780 1´534,295 -529,515

Este 3´617,476 3´612,476 5,000 9´183,847 3´319,669 3´864,179 -5´566,371 -3´859,179 -3´859,179

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granos Y PASTAS Principales Estados Consumidores de Maíz Julio 2012 Consumo Total de Maíz 30.82 Mill. de Tons.

Autoconsumo 18.0%

Cons. Pecuario 29.1%

Merma Semilla 3.4% 0.6%

Industria 10.8%

Cons. Humano 36.9%

Consumo Pecuario 10.02 Mill. de Tons.

Los demás 36.6%

DF 6.6%

Consumo Humano 11.42 Mill. de Tons.

Sonora 17.4%

Los demás 55.47% Jalisco 13.7% Yucatan 9.4%

Queretaro 7.3%

Guanajuato 4.9% Jalisco 6.72%

Durango 9.0%

Veracruz 7.55%

DF 9.52%

México 10.63%

Puebla 5.18%

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granos Y PASTAS

TRIGO PRODUCCIÓN:

INVENTARIOS FINALES:

La producción mundial de trigo se proyecta en 665.33 millones de toneladas, en comparación con las 672.06 millones del reporte previo. Destaca la disminución en los estimados de Rusia, China y la región de las ex repúblicas soviéticas

Las reservas del cereal a nivel mundial se prevén en 182.44 millones de toneladas, contra 185.76 millones estimadas en junio. Los inventarios del cereal en EUA al final del ciclo alcanzarían las 18.07 millones de toneladas, por debajo de las 18.89 millones proyectadas en mayo.

Oferta - Demanda Mundial de Trigo Ciclo de Mercado 2012 - 13 (Millones de toneladas)

USDA Ciclo de Mercado

PAÍS/REGIÓN

2012-13p/

2012-13p/

Jul - 12

Jul - 12

2011-12 e/

USDA Ciclo de Mercado

VARIACIÓN Jun - 11

2010-11

2011 - 12

2010 - 11 2012-13p/

2012-13p/

Jul - 12

Jul - 12

2.18 182.44 -1.89 12.50 2.45 55.71 12.62 21.00 0.78 18.07 18.04 9.57 -6.78 7.56 -3.77 3.16 14.80 5.70 -22.80 3.01 -25.47 0.57 34.85 4.14

185.76 12.36 57.49 23.00 18.89 9.97 6.40 3.16 6.19 3.01 1.27 3.64

%

2011-12 e/

Producción

Mundial U.Europea-27 China India EUA Rusia Australia Pakistán Canadá Ucrania Argentina Kazajastán

655.33 133.14 118.00 91.00 60.53 49.00 26.00 23.00 26.60 13.00 12.00 13.00

672.06 694.69 131.01 137.38 120.00 117.92 91.00 86.87 60.80 54.41 56.23 53.00 26.00 29.50 23.00 24.20 27.00 25.26 13.00 22.12 14.50 12.00 15.00 22.73

Área Sembrada (millones has)

EUA

Rendimiento (ton/ha)

Inventarios Iniciales

2010-11

2011 - 12

2010 - 11

%

Inventarios Finales

-1.00 1.63 -1.67 0.00 -0.44 -7.55 0.00 0.00 -1.48 0.00 0.00 -13.33

651.14 135.70 115.18 80.80 60.06 41.51 27.89 23.90 23.17 16.84 16.10 9.64

VARIACIÓN Jun - 11

-4.23 -3.09 0.07 4.75 11.25 -12.86 -11.86 -4.96 5.30 -41.23 -17.24 -42.81

Producción

Imp.

197.18 13.61 58.71 19.95 20.21 10.27 8.70 3.46 5.14 5.61 0.78 5.63

197.23 11.68 59.09 15.36 23.47 13.74 8.82 3.31 7.18 3.34 3.01 2.88

-1.79 1.13 -3.10 -8.70 -4.34 -4.01 18.13 0.00 -6.46 0.00 -55.12 13.74

-7.48 -8.16 -5.11 5.26 -10.59 -6.82 -13.10 -8.67 12.65 -46.35 -25.00 -26.46

-7.50 7.02 -5.72 36.72 -23.01 -30.35 -14.29 -4.53 -19.36 -9.88 -81.06 43.75

Exp.

Inventarios Finales

Precio Pagado al Productor (dlls/bushel)

32.66

18.07

227.81 - 271.90

Consumo domestico millones de toneladas

22.66

3.07

20.22

60.53

3.27

33.28

Panorama Mundial Russia Prod. 4º 8.9% Import 4º 11.7%

Canada Export 3º 13.6v%

China

Egipto

EUA

Prod. 1º 17.7%

Import. 1º 7.4%

Prod. 3º 9.1% Import 1º 24.0%

Japón Import. 4º 4.4%

Indonesia

Brasil Import 2º 5.2%

Australia

Import. 3º 4.9%

Export 2º 15.1%

India

2007/08

2008/09

2008/10

2010/11

694,635

651,140

686,189

682,754

611,754

596,253 2008/07

2011/12 Est

665,326

2006/08

672,064

2004/05

619,054

625,577

Prod. 2º 13.7%

2012/13 Jun

2012/13 Jul

Importación

Producción

135.55

665.33

Millones de TM

Millones de TM

Exportación

135.55 Millones de TM

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granos Y PASTAS

Principales países productores (Julio 2012) 118.0

91.0

60.5

49.0

120.0

91.0

60.8

53.0

117.9

86.9

54.4

56.2

2010/11

115.2

80.8

60.1

41.5

2009/10

115.1

2008/08

112.5

78.6

68.0

63.8

2007/08

109.3

75.8

55.8

49.4

2006/07

108.5

69.4

2005/06

97.5

68.6

57.3

2004/05

92.0

72.2

58.7

2012 / 13 Jul 2012 / 13Jun 2011/12 Est

80.7

60.4

49.2

Se estima una producción mundial record en 6665.3 millones de TM.

La producción acumulada de los 4 principales países productores representa el 47.9% del total

61.8 China produce un 17.7% del total global.

44.9

China

47.7

India

45.4

EUA 0

100

200

300 400 Millones de TM

500

600

Rusia

Principales países consumidores (Julio 2012) 2012 / 13 Jul 2012 / 13Jun

122.0

85.5

37.9

33.3

122.0

85.5

37.9

33.7

120.5

81.6

38.5

32.3

2010/11

110.5

81.6

38.6

30.7

2009/10

107.0

78.2

2008/08

105.5

70.9

36.9

34.3

2007/08

106.0

76.4

37.8

28.6

2006/07

102.0

73.5

2005/06

101.0

70.0

70.0

2004/05

102.0

72.8

37.4

2011/12 Est

39.6

36.4

El consumo mundial es de 680.1 millones de TM.

La suma del consumo de los 4 principales países consumidores representa el 41.0% del total.

31.0 EUA consume el 17.9% del total global.

30.9

China

31.4

India

31.8

Rusia 0

100

200

300 400 Millones de TM

500

600

EUA

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granos Y PASTAS

Comportamiento del precio de futuros de Trigo Del 03/Ene/2000 al 20/Jul/2012

350.0

T. Tenaz T. Suave

Ene/2000 - Dic/2006

450.0

T. Duro 99.48 22.62 130.10 23.68

Min Max Prom Desv Est

400.0 350.0

T. Suave 85.80 199.33 118.66 21.15

Ene/2007 - Abr/2012 Min Max Prom Desv Est

250.0

T. Suave 153.96 471.24 240.24 56.34

T. Duro 162.50 491.26 254.80 61.50

300.0

200.0 150.0 100.0

12

11

20 10

11

20

70

10

20 1-

0

10

20 70

0

10

0

7-

20

20 10

20

9

9 0

0 20

70

0

1-

20

0

8

8

7

7

0

0

7-

20

0

6 0

10

0

20 70

20 10

20

6

5

5

0 20 7-

0

20

0

1-

0

0

7-

20

20 10

0

4

4

3

0

0

3 0

7-

20

0

0 1-

20

20 70

0

0

0 20 1-

0

20 70

2

2

1

1

0

0 20

0

1-

0 20 7-

0

0

1-

20

0

0

50.0

Comportamiento de Físicos Trigo Suave y Duro FOB N. Orleans

350.0

Enero 2000 / Julio 2012

450.0

Fisico Duro

400.0

Fisico Suave Fut . Duro

350.0

Fut. Suave 300.0

250.0

200.0

150.0

100.0

l-2 0 En 00 e20 0 1 Ju l-2 0 0 En 1 e20 0 2 Ju l-2 0 0 En 2 e20 0 3 Ju l-2 0 0 En 3 e20 0 Ju 4 l-2 0 En 04 e20 0 5 Ju l-2 0 0 En 5 e20 0 6 Ju l-2 0 0 En 6 e20 0 7 Ju l-2 0 0 En 7 e20 Ju 08 l-2 0 0 En 8 e20 0 9 Ju l-2 0 0 En 9 e20 10 Ju l-2 0 En 10 e20 11 Ju l-2 0 11 En e20 12 Ju l-2 0 12

Ju

En

e20

0

0

50.0

Panorama de Tendencias VIMIFOS, no es una fuente destinada para la toma de decisiones comerciales, el contenido de este documento expone únicamente la interpretación de datos de diversas fuentes para generar un panorama de tendencias. Este documento y su contenido fue enviado exclusivamente para el uso del destinatario(s) dirigido(s) y puede contener información privilegiada, confidencial y exenta de divulgación con base a la ley aplicable. Si usted no es el destinatario intencional, o el agente responsable de entregar este documento al destinatario intencional, por medio de la presente se le notifica que cualquier uso, diseminación, distribución, o copia de esta comunicación está estrictamente prohibida y puede ser ilegal. Para recibir este documento para uso personal, o para su impresión y distribución a terceros envie un correo a: comunicación@vimifos.com. www.vimifos.com


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granos Y PASTAS Oferta y Demanda de Trigo (Millones de toneladas)

CONCEPTOS

2007/08

2008/09

2009/10

2010/11 53.6 47.6 46.3

2011/12 Jul.11 54.4 45.7 43.7

2011/12 Ago.10 54.4 45.7 43.7

2012/13 Jul.11 56.0 48.8 45.6

2012/13 Ago.10 56.0 48.8 46.5

ACRES SEMBRADAS ACRES COSECHADAS RENDIMIENTO BU/ACRE OFERTA INVENTARIO INICIAL PRODUCCIÓN IMPORTACIONES TOTAL OFERTA

60.4 51.0 40.5

63.1 55.7 44.9

59.1 49.9 44.4

12.410 56.255 2.939 71.604

8.328 68.012 3.456 79.796

17.881 60.364 3.239 81.456

26.562 60.065 2.640 89.240

23.460 54.404 3.130 81.021

23.460 54.404 3.048 80.939

20.221 60.527 3.266 84.014

20.221 61.725 3.538 85.484

DEMANDA ALIMENTO SEMILLA FORRAJE Y RESIDUAL EXPORTACIONES TOTAL DEMANDA

25.855 2.395 0.544 34.482 63.276

25.174 2.041 7.076 27.624 61.915

24.957 1.878 4.082 23.977 54.921

25.202 1.932 3.592 35.081 65.780

25.583 2.096 4.599 28.522 60.800

25.610 2.096 4.436 28.576 60.718

25.855 1.987 5.443 32.659 65.943

25.855 1.987 5.987 32.659 66.488

INVENTARIO FINAL PORCENTAJE DE USO DÍAS DE INVENTARIO

8.328 13.2% 48.0

17.881 28.9% 105.4

26.562 48.4% 176.5

23.460 35.7% 130.2

20.221 33.3% 121.4

20.221 33.3% 121.6

18.071 27.4% 100.0

18.996 28.6% 104.3

AGOSTO 10, 2012 / INFORME DE OFERTA Y DEMANDA (USDA)

COMENTARIOS:

4.- En la demanda aumenta el residual en 544 mil 1- En la actual cosecha de trigo hicieron varios ajustes toneladas. pequeños tanto en oferta como en demanda, quedando igual el inventario final en 20.221 mtm. 5.- El inventario sube 925 mil tons. quedando en 18.996 mtm lo cual representa un porcentaje de uso de 28.6% 2.- En la nueva cosecha aumentan el rendimiento en y 104.3 días de consumo. 0.9 bushels por acre a 46.5 bushels por acre. 3.- En la oferta la producción sube 1.197 mtm y las importaciones aumentan 272 mil toneladas.

Futuros del trigo USD/TM Contratos de Diciembre

420

Dic 2012 Dic 2011

400

Dic 2012

380

Dic 2009

360

$337,65 USD

Lineal (Dic 12)

340 320 300 280 260 240 220

$653.35 USD

200 180 160 140 120 ENE

FEB

MAR

ABR

MAY

JUN

JUL

AGO

SEP

OCT

NOV

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granos Y PASTAS Precios físicos de Trigo Duro y capacidad de embarque (Dlls/TM) al 20 de Julio 2012 Golfo EUA-Marruecos $387.1 25,000 TM Flete - $34.00

Golfo EUA-Argelia $389.61 30,000 TM Flete - $36.50

Golfo EUA-Rótterdam $376.11 60,000 TM Flete - $23 .00

Golfo EUA-Japón $402.61 55,000 TM Flete - $49.50

KCBOT $312.69 NO $352.11 $48.00

Golfo EUA-México $369 .11 35,000 TM Flete - $16.00

Golfo EUA-China $401.11 55,000 TM Flete - $48.00

$48.00

Golfo EUA-Colombia $376.11 25,000 TM Flete - $23.00 Rosario $305.00

Golfo EUA-Egipto $384.61 55,000 TM Flete - $31.50

Golfo EUA-Irak $416.11 55,000 TM Flete - $63.00

Argentina-China $353.00 55,000 TM Flete - $48.00

Precios físicos de Trigo Suave y capacidad de embarque (Dlls/TM) al 20 de Julio de 2012 Golfo EUA-Marruecos $362.69 25,000 TM Flete - $36.50

Golfo EUA-Argelia $362.69 30,000 TM Flete - $36.50

Inglaterra $321.00

Rusia $300.00 Golfo EUA-Rótterdam $2249.19 60,000 TM Flete - $23.00

Francia $308.00

Golfo EUA-Japón $375.69 55,000 TM Flete - $49.50

CBOT $311.49 NO $326.19

Alemania $310.00

$48.00

Golfo EUA-México $342.19 35,000 TM Flete - $16.00

Golfo EUA-China $374.19 55,000 TM Flete - $48.00

$47.00

Golfo EUA-Colombia $349.19 25,000 TM Flete - $23.00

Golfo EUA-Marruecos $360.19 25,000 TM Flete - $34.00

Golfo EUA-Egipto $357.69 55,000 TM Flete - $31.50

Golfo EUA-Irak $389.19 55,000 TM Flete - $63.00

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granos Y PASTAS

FACTORES ALCISTAS

• El USDA proyecta una producción mundial de trigo en 665.3 millones de toneladas vs. 672.06 millones del reporte previo. Destacando menores cosechas en Rusia, China y la región de las ex repúblicas soviéticas. • Las lluvias constantes amenazan con reducir la calidad de los cultivos de trigo en el oeste de Europa, aunque sigue existiendo la posibilidad de rendimientos favorables en la mayoría de las áreas, según analistas de ADAS. • Se espera que los compradores chinos comiencen a comprar cargamentos de trigo frente a potenciales problemas de suministro de maíz. • Reino Unido recibe abundantes lluvias y bajas temperaturas, esto tiene a productores luchando vs. enfermedades y potenciales problemas de producción. • Estados Unidos decretó emergencia agrícola en 26 de sus 50 estados como consecuencia de la grave sequía que atraviesa el país y ya prepara programas de apoyos a los productores. • El Gobierno de Rusia anunció que limitará las exportaciones de granos a 10 millones de toneladas. • De mantenerse los precios de maíz en niveles elevados, se espera que los engordadores de ganado en Estados Unidos retomen el uso de trigo como forraje por el resto del año. • La condición de la cosecha de trigo de primavera cayó esta semana de 66% a 65% como buena/excelente. • Sequía en el oeste de Australia y en Argentina. Las lluvias en Europa continúan causando atrasos en las trillas del trigo. • USDA disminuyó la producción de trigo 2012/13 en EUA en 273 mil toneladas y el inventario final en 817 mil toneladas. • USDA redujo la producción mundial de trigo 2012/13 en 6.730 MTM.

FACTORES BAJISTAS

• Estimado de USDA para producción de trigo en Unión Europea pasó de 131.0 a 133.1 mill de TM. • Ucrania reporta inventarios de granos en 9.8 Mill TM, más del doble del año pasado. • Firma Coops estima la nueva cosecha alemana de trigo en 21.9 mill TM vs. 21.3 mill del mes pasado. • Australia reporta exportaciones de trigo en 14 mill de TM, un aumento de 16% contra el ritmo del año pasado. • Trigo australiano es más barato que el de EUA, lo que ha provocado un aumento en las ventas del cereal de ese país. • Cosecha de trigo de invierno en EUA registra un avance del 80% de la superficie, por delante del 64% del mismo periodo del año anterior. • El Gobierno de Argentina autorizó a fines de junio la exportación de 6 millones de toneladas de trigo del ciclo 2012/13. • USDA aumentó el rendimiento promedio de la cosecha de trigo 2012/13 de EUA de 45.4 bushels por acre a 45.6. • Buenas lluvias en el este de Australia, en Argentina se registraron ligeras precipitaciones el fin de semana. • USDA aumentó la producción de trigo de China 2011/12 en 500 mil toneladas.

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granos Y PASTAS Producción y Superficie Sembrada en OI Julio 2012 3.8

2.2

3.6

3.5

3.2

3.0

2001

2.8

3.1

2000

2.8

3.0

Chi. 6.1%

3.9

3.6

Son. 45.9%

Gto. 16.2%

2002

2003

B.C.N. 15.8%

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

Millones de Tons y Has.

Producción

2011/12 Siap

Sus. Cos.

JAl. 4.6%

Principales Estados Productores de Trigo O-I 2007/08 - 2011/12 Estado

SIAP

Variación

2008 - 09

2009 - 10

2010 - 11

2011 - 12

(%)

1´769,717

1´831,621

1´920,923

1´776,135

1´678,571

-5.49

1´585000

Sonora

2011-12

Guanajuato

592,179

672,263

297,627

594,842

603,978

1.54

560,997

Baja C. N.

535,399

592,682

623,485

484,903

664,708

37.08

545,981

Jalisco

179,415

143,141

100,756

181,599

180,597

-0.55

158,855

Chihuahua

187,939

267,116

265,226

173,484

245,452

41.48

208,883

Los demás

377.317

411.626

264,389

360,042

412,325

14.52

390,611

3´641,966

6´525,562

6´696,734

3´571,005

3´785,631

6.01

3,450,327

TOTAL

O-I

GCMA

2007 - 08

0.4

2007

2008

2003

2004

0.2 0.1

0.2

0.2

0.2

0.2

2002

Dgo. 8.9%

0.2

0.2 0.2

0.2

0.3

0.4

Producción y Superficie Sembrada en PV Julio 2012

Guan. 5.8%

Zac. 11.4 %

2000

2001

2005

2006

2009

Millones de Tons y Has. Tlax. 47.5%

Producción

2010

2011/12 Gcma

2011/12 Gcma

Sup. Cos.

Mexico. 10.6%

Principales Estados Productores de Trigo P-V 2007 - 2012 Estado

Variación

SIAP

GCMA

2007

2008

2009

2010

2011

2012

(%)

2012

Tlaxcala

187,372

122,323

107,014

133,138

12,424

115,382

828.70

109,613

Zacatecas

92,659

108,244

34,446

8,223

4,535

27,632

682.67

26,350

Durango

13,495

55,591

21,126

10,596

912

21,528

2,260.53

24,570

México

31,202

34,962

32,047

23,223

21,646

25,863

28,19.48

30,631

Guanajuato

16,298

16,649

4,546

5,948

3,083

12,855

316.96

12,212

Los demás

37,189

40,417

30,373

26,232

24,192

39,855

64.74

37,862

TOTAL

378,215

378,186

229,572

207,360

65,792

243,115

269.52

230,959

P-V

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granos Y PASTAS Producción y Consumo Julio 2012

Concepto Producción Consumo Balance

Concepto

Norte 300,631 430,095 -129,464

Concepto

Noreste

Concepto

Producción Consumo Balance

54,497 320,452 -265,955

Producción Consumo Balance

Este 1,470 86,897 -85,426

Noroeste

Producción Consumo Exportación Balance

2´238,894 1´869,759 1´250,000 -880,864 Concepto Producción Consumo Balance

Sureste 0 100,488 -100,488

TOTAL Inventario Inicial Producción Consumo Exportación Inventario Final Balance

1´057,000 3´681,287 6´611,164 1,250,000 1´000,00 -4´122,878

Concepto Producción Consumo Balance

Concepto Producción Consumo Balance

Centro Oeste 919,533 849,487 70,046

Concepto Producción Consumo Balance

Sur 16,768 63,959 -47,191

Este 149,493 2´890,027 -2´740,533

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granos Y PASTAS

SORGO Panorama Mundial

EUA Prod. 1º 13.9% Import 1º 49.6%

Japón Import. 2º 20.6%

México Prod. 3º 11.0% Import 1º 42.6%

Nigeria

India

Prod. 2º 11.2%

Chile

Prod. 4º 10.8%

Import 3º 8.5%

Australia Export 3º 14.2%

Argentina Import 2º 31.2%

Importación

Producción

7.05

61.82

2008/07

2007/08

2008/09

2008/10

54,506

62,399

54,265

64,699

65,980

57,545

59,654 2006/08

2010/11

2012/13 Est

61,819

2004/05

Millones de TM

61,692

2003/04

57,095

58,287

Millones de TM

Exportación

2012/13 Jun

2012/13 Jul

Millones de TM

7.05

Principales países productores (Julio 2012) 2012 / 13 Jul

6.9

8.6

6.7

6.8

2012 / 13 Jun

6.9

8.5

6.7

6.8

2011 / 12 Est

11.5

2010/11

11.7

2009

11.5

2008

11.0

2007

10.0

2006

10.5

5.4

6.1 8.8

7.4

6.7

12.0

La producción acumulada de los 4 principales países productores representa el 47% del total

6.1 7.0

9.7

Se estima una producción mundial record en 61.8 millones de TM.

EUA produce un 13.9% del total global.

6.3

7.3

7.1

7.9

6.1

Nigeria 12.6

EUA 7.1

7.2

5.4

India 0

5

10

15

20 25 Millones de TM

30

35

40

México

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granos Y PASTAS

Principales países productores (Julio 2012) 2012 / 13 Jul

6.9

8.6

6.7

6.8

2012 / 13 Jun

6.9

8.5

6.7

6.8

2011 / 12 Est

11.5

2010/11

11.7

2009

11.5

2008

11.0

2007

10.0

2006

10.5

5.4

6.1

Se estima una producción mundial record en 61.8 millones de TM.

La producción acumulada de los 4 principales países productores representa el 47% del total

6.1

8.8

7.0

9.7

7.4

6.7

12.0

EUA produce un 13.9% del total global.

6.3

7.3

7.1

7.9

6.1

Nigeria 12.6

EUA 7.1

7.2

5.4

India 0

5

10

15

20 25 Millones de TM

30

35

40

México

Precios físicos de Sorgo y capacidad de embarque (Dlls/TM) al 05 de Abril 2012 Golfo EUA-Marruecos $386.65 25,000 TM Flete - $34.50

Golfo EUA-Argelia $388.65 30,000 TM Flete - $36.50

Golfo EUA-Rótterdam $376.15 60,000 TM Flete - $24.00

Golfo EUA-Japón $401.15 55,000 TM Flete - $51.00

CBOT $259.14 NO $288.67 $49.00

Golfo EUA-México $368.15 35,000 TM Flete - $16.00

Golfo EUA-China $401.15 55,000 TM Flete - $49.00

Golfo EUA-Colombia $374.65 25,000 TM Flete - $22.50 Rosario $277.00 Paranagua $280.00

$48.00 $49.00

Golfo EUA-Egipto $386.65 55,000 TM Flete - $31.50

Golfo EUA-Irak $416.15 55,000 TM Flete - $63.00

Brasil-China $328.00 55,000 TM Flete - $48.00 Argentina-China $326.00 55,000 TM Flete - $49.00

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granos Y PASTAS

2005

2.83

3.31

3.35

2.93

2.85 2.40

2004

2.56

2.14

N.L. 1.2%

2.16

2.68

3.18

Producción y Superficie Cosechada en OI Marzo 2012

Tamps. 79.7% SLP. 1.8% 2002

2003

Ver. 1.6%

Nay. 11.2%

2006

2007

2008

2009

2010/11 2011/12 2011/12 Siap GCMA

Producción

Sus. Cos.

Principales Estados Productores de Sorgo O-I 2007/08 - 2011/12 Estado

SIAP

Variación

2007 - 08

2008 - 09

2009 - 10

2010 - 11

2011 - 12

(%)

Tamaulipas 1´869,214

2011-12

2,204,801

2´439,790

1´755,893

2´152,359

22.58

2´500,000

Nayarit

304,361

370,901

223,575

282,070

324,262

14.55

300,000

S.L.P.

29,950

64,158

93,575

29,372

104,800

256.80

46,834

Nuevo Leon

30,718

25,020

93,259

32,478

63,802

96.45

31,386

Veracruz

42,906

68,534

30,963

17,609

51,070

190.02

41,053

Los demás

105,907

148,244

193,080

1´230,936

131,645

-89.31

386,981

2´369,168

2´849,001

2´928,369

3´349,304

2´827,938

-15.57

3´306,254

TOTAL

O-I

GCMA

2010

2011

3.63

3.38

2009

3.74

4.03

2006

4.04

4.21 3.25

2005

3.53

3.33

3.77

3.66

4.12

Producción y Superficie Cosechada en PV Marzo 2012

Tamps. 17.9%

Gto. 37.5%

Sin. 2.7%

2002

2003

2004

2007

2008

Producción

Mich. 17.5%

2012 Gcma

2012 Gcma

Sup. Cos.

Mor. 5.3%

Principales Estados Productores de Sorgo P-V 2007 - 2012 Estado

SIAP 2007

Guanajuato 1´289,428

Variación

GCMA

2008

2009

2010

2011

2012

(%)

2012

1´607,025

1´483,445

1´350,363

1´547,777

1´405,835

3.27

1´363,660

Tamaulipas

428,727

638,748

718,993

552,078

638,412

669,632

264,49

649,543

MIchoacán

479,770

487,148

527,845

455,557

560,526

652,898

14.32

633,311

Sinaloa

502,332

533,508

447,422

770,375

438,971

99,730

-77.42

96,738

Morelos

293,682

234,244

238,474

206,950

198,366

197,611

9.76

191,683

Los demás

638,646

714,054

713,563

704,435

792,524

712,145

10.94

690,781

3´529,584

4´214,727

4´176,576

3´737,851

10.59

3´625,715

TOTAL

4´029,742 4´039,758

P-V

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granos Y PASTAS Producción y Consumo Marzo 2012

Concepto Producción Consumo Balance

Concepto

Noroeste

Producción Consumo Balance

760,284 164,437 -4,189

Norte 190,988 823,925 -632,937

Concepto Producción Consumo Balance

Noreste 3´232,995 967,558 2´265,438

Concepto Producción Consumo Balance

Este 83,876 312,904 -229,029

Concepto Producción Consumo Balance

Sureste 31,429 304,837 -273,408

TOTAL Inventario Inicial Producción Consumo Inventario Final Balance

1´160,375 6´931,969 7´731,133 966,392 -605,180 Concepto Producción Consumo Balance

Concepto

Centro Oeste

Concepto

Producción Consumo Balance

2´173,370 2´453,909 -280,539

Producción Consumo Balance

Sur 169,024 292,927 -123,903

Este 290,040 1´810,636 -1´520,597

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granos Y PASTAS

PASTA DE SOYA PRODUCCIÓN:

La producción mundial del derivado para este ciclo es proyectada por el USDA en 183.50 millones de toneladas, ligeramente inferior a las 184.80 millones proyectadas el mes pasado.

INVENTARIOS FINALES:

Los inventarios finales a nivel mundial de pasta para el 2012/13 se pronostican en 8.59 millones de toneladas, por encima de las 8.31 millones proyectadas anteriormente. Las reservas del derivado en EUA podrían ubicarse en 270 mil toneladas, sin cambios contra el estimado del reporte previo.

OFERTA-DEMANDA MUNDIAL DE PASTA DE SOYA CICLO DE MERCADO 2012/13 (MILLONES DE TONELADAS)

SOYBEAN CORP CONDITION PERCENT RATED GOOD OR EXCELLENT

100

1994: BEST SINCE 1990

90 80 70

2011

60

10-yr average

50

2012

40

1993: WORST SINCE 1990

30

1988

20 10 0 6/4

6/18

7/2

7/16

7/30

8/13

8/27

9/10

9/24

10/8

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granos Y PASTAS En el análisis de la vieja cosecha estadounidense, con un volumen fijo en 83,17 millones de toneladas, el USDA elevó la molienda, de 45,18 a 45,59 millones de toneladas que, no obstante, no impacta en el uso total, que pasó de 48,33 a 48,35. Las exportaciones, en tanto, crecen levemente, de 36,33 a 36,47 millones de toneladas. Todas estas variables dejaron un volumen de existencias finales de 4,62 millones de toneladas, por debajo de los 4,77 millones de junio, pero en línea con los 4,63 millones esperados por el mercado.

Como resultado de todas las variables anteriores (más el leve recorte del stock inicial, de 4.77 a 4.62 mills), las existencias finales de la cosecha de USA se estimaron en 3.54 mills/TM, debajo de los 3.80 de junio y de los 3.84 mills esperados. El informe es ALCISTA, importante caída de producción deja existencias extremadamente bajas, casi al punto de imponer restricciones en el destino que se le dará a la cosecha para no terminar vacíos al cierre de la cosecha. Aún quedarían algunas semanas en las cuales el clima podría revertir súbitamente el déficit hídrico en las zonas de producción. Si las condiciones meteorológicas no varían, esta cosecha podría dejar la soya estadounidense por debajo de los 80 mills/TM y los precios con un potencial alcista que sólo será manejado por la demanda. Esto, al menos, hasta tanto comience a quedar en claro el panorama de siembras en América del Sur.

Respecto de las cosechas de Sudamérica, el USDA mantuvo en 65,50 millones de toneladas la cosecha de Brasil, pero redujo de 41,50 a 41 millones la producción de la Argentina. Las importaciones de China, en tanto, fueron revisadas al alza, de 57 a 57,50 millones de toneladas. En el nivel mundial, la cosecha de soya fue estimada en 235,88 millones de toneladas, por debajo de los 236,38 millones de junio, mientras que las existencias finales fueron relevadas en 52,51 millones, contra los 53,36 millones del reporte precedente.

Se mantuvo sin cambios los “optimistas” volúmenes previstos para las cosechas de Brasil y Argentina, en 78 y en 55 mills/TM. También fue sostenido sin cambios el volumen de las importaciones de China, de 61 mills/TM. A nivel mundial, se proyectó la nueva cosecha de soya en 267,16 mills/TM, por debajo de los 271,03 mills del mes pasado. En tanto que las existencias finales fueron relevadas en 55,66 mills/TM, contra los 58,54 mills del informe precedente

Nueva cosecha de USA estimada en 83.01 mills/TM, 4.84% debajo de los 87.23 mills proyectados en junio y también debajo del volumen de cosecha anterior, de 83.17 mills/TM. También redujo la molienda de 44.77 a 43.82 mills/TM; el uso total, de 48.18 a 47.21 mill, y las exportaciones, de 40.42 a 37.29 mill.

Precio Spot al 16 de Junio 2012 Futuro Agosto $625 USD/TM

Futuros de pasta de soya USD/TM Contratos de Diciembre

510 500 490 480 470 460 450 440 430 420 410 400 390 380 370 360 350 340 330 310 300 290 280 270 260 250 240

DIC 2012

$499.80 Dlls.

DIC 2011 DIC 2010 DIC 2009 Lineal (Dic 13)

$399.90 Dlls.

ENE

FEB

MAR

ABR

MAY

JUN

JUL

AGO

SEP

OCT

NOV

DIC

3 13 26

7 17

1 13 23

4 14 27

9 21

1 13 25

6 18 29

10 22

1 14 26

6 18 28

9 22

3 15

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granos Y PASTAS

Oferta y Demanda de Frijol de Soya (Millones de toneladas)

CONCEPTOS

22007/08

2008/09

2009/10

2010/11

ACRES SEMBRADAS ACRES COSECHADAS RENDIMIENTO BU/A OFERTA INVENTARIO INICIAL PRODUCCIÓN IMPORTACIONES TOTAL OFERTA

63.6 62.8 41.2

75.7 74.7 39.7

77.5 76.4 44

77.4 76.6 43.5

15.622 72.829 0.272 88.723

5.579 80.749 0.408 86.736

3.756 91.417 0.408 95.581

DEMANDA MOLIENDA EXPORTACIONES SEMILLA RESIDUAL TOTAL DEMANDA

49.015 31.597 2.531 -0.027 83.116

45.232 34.836 2.585 0.299 82.980

47.682 40.769 2.449 0.572 91.471

INVENTARIO FINAL PORCENTAJE DE USO DÍAS DE INVENTARIO

5.579 6.7% 24.5

3.756 4.5% 16.5

4.110 4.5% 16.4

2011/12 Jul.11 75.0 73.6 41.5

2011/12 Ago.10 75.0 73.6 41.5

2012/13 Jul.11 76.1 75.3 40.5

2012/13 Ago.10 76.1 74.6 36.1

4.110 90.601 0.381 95.118

5.851 83.171 0.408 89.430

5.851 83.171 0.408 89.430

4.627 83.007 0.408 88.042

3.946 73.264 0.544 77.755

44.851 40.851 2.368 1.170 89.267

45.586 36.469 2.395 0.354 84.804

45.994 36.741 2.395 0.354 85.484

43.817 37.285 2.422 0.953 84.504

41.232 30.209 2.422 0.735 74.625

5.851 6.6% 23.9

4.627 5.5% 19.9

3.946 4.6% 16.8

3.538 4.2% 15.3

3.130 4.2% 15.3 2012

AGOSTO 10, 2012 / INFORME DE OFERTA Y DEMANDA (USDA)

COMENTARIOS: 1.- En la oferta de la actual cosecha no hay ningún 4.- En la oferta la producción baja 9.743 mtm y las cambio, en la demanda aumentan la molienda en importaciones aumentan en 136 mil toneladas. 408 mil toneladas, y las exportaciones en 272 mil toneladas. 5.- En la demanda la molienda disminuye 2.585 mtm y las exportaciones bajan 7.076 mtm. 2.- El inventario final disminuye en 680 mil toneladas a 3.946 mtm, con un porcentaje de uso de 4.6% que 6.- El inventario final baja a 3.130 mtm y el porcentaje de cubre el consumo de 16.8 días. uso se mantiene en 4.2% que cubre el consumo de 15.3 días. muy apretado. 3.- En la nueva cosecha disminuyen las acres cosechadas en 700 mil acres y el rendimiento promedioen 4.4 bushels por acre a 36.1 bushels por acre. PRODUCCION OTROS PAISES (Millones de toneladas)

CONCEPTOS

USDA 2012/13

USDA

USDA

2012/13

2011/12

PAÍS/COSECHA

DIF.

Ago.10

Jul.11

ARGENTINA TRIGO

-0.5

11.5

12.0

15.0

AUSTRALIA TRIGO

0.0

26.0

26.0

29.5

CANADÁ TRIGO

0.4

27.00

26.60

25.26

EUROPA TRIGO

-0.2

132.9

133.1

137.4

CHINA TRIGO

0.0

118.0

118.0

117.9

BRASIL MAÍZ

3.0

70.0

67.0

72.8

ARGENTINA MAÍZ

3.0

28.0

25.0

21.0

SUDÁFRICA MAÍZ

0.5

13.5

13.0

11.5

CHINA MAÍZ

5.0

200.0

195.0

192.8

ARGENTINA SOYA

0.0

55.0

55.0

41.0

BRASIL SOYA

3.0

81.0

78.0

65.5

CHINA SOYA

0.0

12.6

12.6

13.5

La producción de trigo disminuye en 700 mil toneladas.

La producción de maíz aumenta en 11.5 millones de toneladas.

La producción de frijol soya aumenta en 3.0 millones de toneladas.

AGOSTO 10, 2012 / INFORME DE OFERTA Y DEMANDA (USDA)

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granos Y PASTAS US soybean supplies pegged at tightest in 47 years By Agrimoney.com - Published 10/05/2012 Soybean supplies in the US are to fall to their tightest in nearly half a century, enabling only a small loosening in world oilseed availability, thanks to a lingering hangover from South America’s poor harvests this year. The US Department of Agriculture, in its first crop forecasts for 2012-13, estimated domestic soybean inventories ending the season at 145m bushels (3.9m tonnes). The forecast was down more than 30% year on year and below market expectations of a 164m-bushel number. And it represented a “historically low” level of supplies, Karis Gutter, acting US secretary of agriculture, said. Indeed, at 4.41%, it is equivalent to a little over two weeks’ worth of use, and the lowest stocks-to-use figure since 1965-66. Soaring exports The USDA forecast factored in a rise to a near-record yield of 43.9 bushels per acre this year, fostering a 150m-bushel rebound in production. However, the increase will be more than offset by a 190m-bushel increase in exports, reflecting what Mr Gutter termed the “sharply lower South American supplies in hand this fall”. The USDA sliced a further 2.5m tonnes from its estimate for the 2011-12 Argentine soybean crop, leaving it at 42.5m tonnes, while trimming the forecast for the newly-completed Brazilian harvest by 1.0m tonnes to 65.0m tonnes. Although Argentina and Brazil are set to stage significant recoveries – of a combined 25.5m tonnes - in their next harvests, supplies from these harvests will not come onstream until early 2013. ‘It’s almost frightening’

At Teucrium Trading, Sal Gilbertie told Agrimoney.com: “The soybean balance sheet looks tremendously tight. It’s almost frightening. “There is no room for error, for any decrease in yield, any production blips at all.” Indeed, soybeans looked they would lead the Chicago complex “for the next couple of crop years”, given the recovery forecast for corn supplies and relatively ample supplies of wheat too. And, indeed, new crop November soybeans led a recovery in the Chicago soybean complex, rising 1.9% to close at \$13.59 a bushel. The better-traded July lot gained 1.8% to \$14.55 ¼ a bushel. Global picture The oilseeds rally spread abroad too, lifting Paris rapeseed for November by 0.8% to E473.25 a tonne. In Winnipeg, canola for November delivery gained 1.2% to Can\$577.00 a tonne. The USDA forecast that, even with world production of oilseeds increasing by more than 34m tonnes in 2012-13, with consumption strong, stocks will rebuild by less than 3m tonnes. “Global oilseed ending stocks are projected at 65.6m tonnes, still 15.8m tonnes below 2010-11,” Mr Gutter said. Wasde soybean estimates, change on year and (on market forecasts) 2011-12 - US end stocks: 210m bushels, -5m bushels, (-4m bushels) World end stocks: 53.24m tonnes, -16.86m tonnes, (-60,000 tonnes) 2012-13 - US end stocks: 145m bushels, -65m bushels, (-19m bushels) World end stocks: 58.07m tonnes, +4.83m tonnes, (-600,000 tonnes) Sources: USDA, ThomsonReuters poll FUENTE: AGRIMONEY www.agrimoney.com © Agrimoney.com 2012

FACTORES ALCISTAS

FACTORES BAJISTAS

• La condición de la cosecha de frijol soya cayó de nuevo esta semana de 40% a 34% como buena/ excelente, una caída de 6 puntos porcentuales.

• Aumentaron las acres sembradas con frijol soya en EUA a 76.1 millones vs 73.9 millones estimadas en marzo y vs 75.0 millones sembradas el año pasado.

• China continua comprando frijol soya de la vieja cosecha de Estados Unidos debido a la falta de inventarios en Sudamérica.

• El mercado creen que la cosecha de frijol soya todavía tienen tiempo de mejorar el rendimiento promedio de 40.5 bu/acre estimado por USDA.

• USDA redujo el rendimiento promedio de la cosecha de frijol soya 2012/13 de 43.9 bushels por acre a 40.5 bu/acre. • USDA bajó la producción de frijol soya de Argentina 2011/12 en 500 mil toneladas. • USDA disminuyó la producción de frijol soya 2012/13 de EUA en 4.219 MTM y el inventario final en 272 mil toneladas. • USDA redujo la producción mundial de frijol soya 2012/13 en 3.870 MTM.

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HARINAS


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HARINAS

HARINA Y ACEITE DE PESCADO A mediados de Julio, la pesca en Perú continuaba teniendo una baja debido principalmente al mal clima imperante y habría que decir que es normal en esta época. En cuanto a la cuota, todavía faltaban 500,000 TM y poco más de 2 semanas para lograrlo, muy complicado el reto, pro hay rumores de que el Gobierno pretendía extender la pesca por 2 semanas adicionales. También hay mucha especulación sobre “El Niño” para finales de 2012 y sobre la seriedad de este evento.

Como en otros comodities, una tendencia alcista en los precios del maíz y la soya ha mantenido a los compradores fuera del mercado de la Harina de Pescado. Nadie quiere comprar en un mercado con una tendencia tan alcista y todo mundo asume que el precio tendrá que caer. Se han manifestado algunas oportunidades de precio para el mercado internacional, pero todas en el muy corto plazo. Todos los precios de proteínas se están moviendo a la alza y no hay razón para esperar que los precios de la Harina de Pescado se muevan a la baja por los próximos 3 meses o más.

PRECIO PETROLEO - WTI JULIO 2012 CL Q2 [10] - LIGTH CRUDE OIL-ELECTGRONIC

LAST :99.07

CHANGE:0.64

HIGH: 89.48

LOW: 97.41

7/17/2012

106.00 104.00 102.00 100.00 98.00 96.00 94.00 92.00 90.00

89.07 88.00 86.00 84.00 82.00 80.00 78.00 APR

MAY

JUN

JUL

DAILY

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FOSFATO


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FOSFATO

FOSFATO El crecimiento en la población mundial y una mejora en el ingreso de las principales economías emergentes ha derivado en una mayor demanda y consumo de productos agrícolas.

Billion Tonnes 6

5

4

3

2

1

0 1970

1980

1990

Grains

2000

1910

Oilseeds

1920F

Fruits & Vegetables

Destino del Ácido Fosfórico

El uso en fertilizante por mucho es el destino principal del Ácido Fosfórico 45 40

Food & Industrial 5% Feed 5%

35

Other Fertilizer 15%

DAP 38%

30 25 20

TSP 8%

15 10 5 MAP 29%

0

06

08

10

12F

14F

16F

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FOSFATO La demanda de más y mejor comida por una población con mayores ingresos, el uso para biocombustible y los precios de los principales granos (muy por arriba de los promedios históricos)incentiva la siembra y por ende la demanda de fertilizante.

FOSFATO ZW U2 [10] - WHEAT

LAST:933´6

CHANGE: 1´2

HIGH: 934´4

ZW U2 [10] - CORN

7/20/2012

LOW: 923´4

LAST: 806´4

CHANGE: 1´2

HIGH: 807´4

LOW: 799´4

7/20/2012

960´0

820´0

933´6

806´4

920´0

800´0

900´0

780´0

880´0

760´0

860´0

740´0

840´0

820´0

820´0

700´0

800´0

780´0

780´0 760´0

760´0

740´0

640´0

720´0

620´0

700´0

600´0 580´0

680´0 660´0

560´0

640´0

540´0

620´0

Mar

Jun

Sep

Oct

Dec

´12

Mar

Apr

ZW U2 [10] - WHEAT

Jun

Jul

Weekly

LAST:534´40

520´0

Mar

CHANGE: 2´40

Jun

HIGH: 535´30

Sep

Oct

Dec

´12

Mar

Apr

Jun

Jul

Weekly

7/20/2012

LOW: 531´50

534 520 500 480 460 440 420 400 380 360 340 320 300

Mar

Jun

Sep

Oct

Dec

´12

Mar

Apr

Jun

Jul

Weekly

Uso del Fosfato por cosecha y por región La fuerte demanda en gramos da soporte al precio del fertilizante

All Other

Wheel 16%

All Other Crops 26%

13% Western Europe

12%

Fruits & Vegetables

18%

12%

4% Sugar Crops

1% Oil Palm

Corn

US

31% 6%

9%

Other Latin America

5%

Rice

3% 8% Other Cereals Soybeans

China

9% Brazil

18% 4%

India

Other Asia

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AMINOACIDOS


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AMINOACIDOS

AMINOÁCIDOS El consumo mundial de Lisina continúa creciendo a un ritmo de 8%-9% anualmente. El crecimiento es generalizado, pero China en particular continúa experimentando un incrementó importante año tras año. El mercado global de Lisina tiene una presión a la baja en el precio debido a la reciente capacidad adicional añadida que ha inclinado la balanza a favor de los usuarios finales. Después de varios años con una tendencia alcista, el mercado global se está reajustando y quizá se vea un reflejo en la segunda mitad del 2012 y seguramente durante 2013. En el corto plazo, los factores importantes que tienen influencia en la demanda serán afectados por una disminución en la economía China. En semanas recientes, el consumo de carne en China ha disminuido y en conjunto con la expansión de capacidad de producción en Lisina han puesto una presión severa a la baja en los precios del mercado nacional. Además, una porción de la Lisina producida en China es en forma de Sulfato y por varias razones no es conveniente para los mercados intercontinentales. Un considerable incremento en la producción de Lisina se ha observado en 2012. Algunos productores se han expandido por eficiencias en sus plantas, otros han crecido sus capacidades de producción y al menos uno de ellos vuelve a sus capacidades originales después de varios meses con disminución en los rendimientos. Una nueva planta está entrando en funcionamiento en China. Toda esta capacidad extra esta entrando en operación en un tiempo donde los niveles de inclusión se mantienen altos debido a los altos precios de la soya, pero la fuerte demanda no es suficiente para dejar el mercado en equilibrio. Pensando en 2013 y 2014, los factores clave que tendrán influencia en la competitividad del productor serán el precio del azúcar y el maíz. Los productores Chinos de Lisina probablemente perderán algo de competitividad contra la Lisina producida en los Estados Unidos. El Gobierno Chino será forzado a controlar los precios nacionales del maíz en licitaciones que aseguren que su creciente déficit en el maíz no impacte negativamente en los precios de la comida.

Los Estados Unidos probablemente permanecerán como el mejor lugar para la producción de Lisina debido los precios relativamente favorables en el maíz, aunque la situación no es muy halagüeña y podemos encontrarnos con excepciones temporales como la actual donde condiciones severas en el clima pueden llevar a picos extremos en los precios del maíz. Un factor que podría contrarrestar algunos de los factores bajistas es la producción y venta en China de Sulfato de Lisina de la cepa E. Coli. La mayoría de la producción de Sulfato de Lisina se produce utilizando una cepa de Corynebacterium glutamicum que no ha sido modificado genéticamente. En la Unión Europea, Los Estados Unidos y algunas otras regiones en el mundo, la legislación para la producción de alimento para animales estipula que solamente será autorizado el uso de Sulfato de Lisina producido con la cepa Corynebacterium glutamicum . En Japón por ejemplo, el uso de la cepa E. coli está estrictamente prohibido para el uso en feed y food. El Sulfato de Lisina producido con la cepa E. coli es mas efectivo en costo que el producido con la cepa Corynebacterium glutamicum. La mayoría del Sulfato de Lisina producido en China es consumido en el mercado nacional y cerca del 15% se exporta. Proyectos de expansión de Lisina planeados para 2012 Evonik: Un incremento menor de entre 10-15 mil TM esperado para Julio ‘12. También se planea un volumen adicional de entre 40-45 mil TM de Octubre en adelante. CJ: Capacidad adicional de alrededor 100 mil TM que gradualmente se distribuirá en China e impactará el mercado global de Agosto ‘12 en adelante. Global Bio-Chem: Alrededor de 140 mil TM adicionales para el segundo semestre ’12 (equivalente en Lisina Hcl) a distribuir en el mercado mundial del Q3 o Q4 en adelante. PK:  Recuperación a niveles de producción normales de 95 mil TM anuales disponible en el mercado global a finales de Junio ‘12.

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AMINOACIDOS

ESTIMATED LYSINE OUTPUT AND CONSUPTION 2012 2000 OUTPUT (KT)

1950 16.60 1850 1800 1750 1700

CONSUPTION (KT)

1650 1600 1550 1500

JAN

FEB

MAR

APR

MAY

2008

2009

JUN

2010

JUL

2011

AUG

SEP

OCT

NOV

DEC

2012

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LACTEOS


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LACTEOS

LACTEOS 18 de Junio: La producción de leche de Junio 2012 en los 23 estados en los que el USDA reporta mensualmente producción fue de 16,404 millones de libras, 2.1% por arriba del mismo mes en 2011.

LACTEOS

Producción de leche mensual 18 de Junio: La producción de leche de Junio 2012 en los 23 estados en los que USDA reporta mensualmente producción fue de 16,404 millones de libras, 2.1% por arriba del mismo mes en 2011 17.00 16.80 16.60 16.40 16.20 16.00 15.80 15.60 15.40 15.20 15.00 14.80 14.60 14.40 14.20 14.00 13.80 13.60 JAN

FEB

MAR

APR

MAY

2008

JUN

2009

JUL

2010

2011

AUG

SEP

OCT

NOV

DEC

2012

LACTEOS

Hato Lechero mensual El hato lechero en los Estados Unidos se ha mantenido por encima de los niveles de 2010 y 2011

10000

9800

9600

9400

9200

9000

JAN

FEB

MAR

APR 2010

JUN

JAN 2011

JUL

AUG

2012

SEP

OCT

NOV

DEC

AVERAGE

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LACTEOS

LACTEOS

Hato Lechero mensual El hato lechero en los Estados Unidos se ha mantenido por encima de los niveles de 2010 y 2011

30,00

90,00 pero 100 kg.

28,00 26,00

JAPAN - Average prices of farm-gate raw milk Source: ALIC

36,00

85,00

80,00

Price in

22,00

75,00

70,00

20,00

JAN

FEB

MAR

APR

JUN

JAN

JUL

AUG

SEP

OCT

NOV

65,00

DEC

22,00 FEB

MAR

APR

JUN

JAN

JUL

AUG

SEP

OCT

NOV

JAN

DEC

BRAZIL - Average prices of farm-gate raw milk Source: CEPEA

MAR

APR

JUN

JAN

JUL

AUG

SEP

OCT

NOV

DEC

NOV

DEC

RUSSIA - Average prices of farm-gate raw milk Source: Russian Federation Ministry

42,00 40,00

26,00 24,00

40,00 pero 100 kg.

28,00

35,00

30,00

Price in

pero 100 lt.

30,00

Price in

pero 100 lt.

FEB

44,00

45,00

32,00

Price in

26,00 24,00

JAN

CHILE - Average prices of farm-gate raw milk Source: ODEPA Ministerio dell´Agricoltura 34,00

25,00 22,00 20,00

32,00 30,00 28,00

24,00

18,00

NEW ZELAND/FRONTERA - Average prices of farm-gate raw milk Source: UK-MIlk Development Councl

34,00

pero 100 kg.

95,00

Price in

Price in

pero 100 lt.

ARGENTINA - Average prices of farm-gate raw milk Source: Ministerio de Agricultura, Ganadería y Pesca 32,00

38,00 36,00 34,00 32,00 30,00 28,00

JAN

FEB

MAR

APR

JUN

JAN

JUL

AUG

SEP

OCT

NOV

20,00

DEC

26,00 JAN

FEB

MAR

APR

JUN

JAN

JUL

URUGUAY - Average prices of farm-gate raw milk Source: INALE (Instituto Nacional de la Leche)

34,00

pero 100 lt.

28,00 26,00

Price in

pero 100 lt.

OCT

NOV

DEC

JAN

FEB

MAR

APR

JUN

JAN

JUL

AUG

SEP

OCT

USA - Average prices of farm-gate raw milk Source: AMS USDA Dairy Markets News

34,00

30,00

Price in

SEP

36,00

32,00

24,00 22,00

32,00 30,00 28,00 26,00 24,00

20,00 18,00

AUG

22,00 JAN

FEB

MAR

APR

JUN

JAN

JUL

AUG

SEP

OCT

NOV

DEC

JAN

FEB

MAR

APR

JUN

JAN

JUL

AUG

SEP

OCT

NOV

DEC

• Algunas regiones importantes de producción de leche en el mundo han mantenido una sobre producción en los últimos meses (Nueva Zelanda, Estados Unidos, Argentina, entre otros). • El clima ha sido benéfico para la producción de leche en los Estados Unidos y algunas otras regiones en el mundo. • La industria porcícola en China ha enfrentado algunos retos sanitarios importantes. Esto ha hecho que la demanda de derivados de leche se disminuya de forma sensible.

LACTEOS DY N2 [10] - DRY WHEY

LAST :50.05

CHANGE:0.00

HIGH: 50.05

LOW: 50.05

7/19/2012

55.00 54.00 53.00 52.00 51.00

50.05 49.00 48.00 47.00 46.00 45.00 44.00 43.00 42.00 41.00 APR

MAY

JUN

JUL

DAILY

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Panorama de Tendencias VIMIFOS Julio - Agosto 2012  

Documento que recopila información referente a tendencias de Granos y Materias primas, vitales para la toma de decisiones.