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Status Quo: Análisis trimestral de las Estrategias de Inversión de Actinver Securities

20 10 EN RESUMEN…. Mercados Accionarios: Tuvimos un trimestre positivo. Los mercados cerraron con optimismo el 2010. A nivel global subieron 8.55%¹, mientras que en Estados Unidos el alza fue de 10.76%². Instrumentos de Deuda: En general mostraron bajas durante el trimestre, motivado principalmente por el alza de tasas de los bonos del tesoro de EUA. Los bonos globales bajaron 1.33%**, mientras que en Estados Unidos, los instrumentos de corto plazo se ajustaron 0.13%*.

Q4 ¿QUE PASO DURANTE EL TRIMESTRE? A pesar de los buenos datos económicos y de los reportes positivos de utilidades de las corporaciones a nivel mundial, la volatilidad continúa. Durante el último trimestre del año, noticias como el ataque de Corea del Norte a su vecino del Sur y las preocupaciones de una suspensión de pagos por parte de Irlanda y Grecia, siguieron ocupando los principales titulares aumentando la volatilidad. Esto se reflejó en un mes de noviembre negativo para los mercados tanto de deuda como de acciones. Sin embargo, durante diciembre vimos uno de los mejores cierres de año en mucho tiempo para las acciones globales. El año termina con números positivos para prácticamente todos los activos, incluyendo las materias primas. Si miramos los retornos de los principales índices globales durante el 2010, pareciera que vivimos un año “normal”: Nada más lejano a la realidad. Al cierre del mes de Junio, el S&P500 mostraba un rendimiento del -11.43% y el MSCI World del -13.26%. La recuperación durante el segundo semestre del año fue impresionante. Una vez más, los mercados nos enseñan que la paciencia y la disciplina son el mejor remedio contra la volatilidad. “La única función de los analistas financieros que predicen el futuro económico, es hacer que los adivinos no se vean tan mal.” - Warren Buffett


Q4

¿COMO SE COMPORTARON LAS ESTRATEGIAS DE INVERSION?

2010

ESTRATEGIA DE PRESERVACION DE CAPITAL

1

Fin del trimestre

Inicio del trimestre

Distribución por tipo de inversión

Deuda: 77.15% Efectivo: 21.02% Otros: 1.59% Acciones Globales: .24%

Duración: 3.55 Calificación promedio de crédito: AA

Deuda: 69.00% Efectivo: 26.01% Otros: 4.79% Acciones Globales: .20%

Duración: 3.79 Calificación promedio de crédito: AA

La estrategia tuvo un retorno ligeramente negativo en el trimestre, sin embargo, durante 2010 su desempeño fue positivo y con retornos superiores a su promedio histórico. La duración

es una medición de la sensibilidad a los movimientos de las tasas, a menor duración la volatilidad disminuye) de la estrategia aumentó durante los últimos tres meses y se aumentaron • (que las posiciones en efectivo.

Portafolio

Trimestre -0.44

6 meses 4.49

RETORNOS En el año 8.44

12 meses 8.44

3 años 7.29

ESTRATEGIA DE DEUDA AGRESIVA

2

Fin del trimestre

Inicio del trimestre Distribución por tipo de inversión

Deuda: 59.09%

Deuda: 62.89% Efectivo: 24.40% Acciones Globales: 9.39%

Duración: 4.78 Calificación promedio de crédito: BBB

Otros: 3.32%

Efectivo: 28.31% Acciones Globales: 9.21%

Duración: 3.71 Calificación promedio de crédito: BBB

Otros: 3.39%

Acciones: Distribución Geográfica

America: 61.83%

America: 61.22%

Asia: 21.05%

Asia: 22.51%

Europa: 17.12%

Europa: 16.26%

La estrategia tuvo retornos positivos en el trimestre. El 2010 fue uno de los mejores años para los Instrumentos de Deuda y esto se vio reflejado en un rendimiento de la estrategia superior a su promedio histórico. La duración de la estrategia se redujo durante el trimestre y aumentaron las posiciones en efectivo.

Portafolio

Trimestre 1.07

6 meses 5.13

RETORNOS En el año 10.13

12 meses 10.13

3 años 6.46


ESTRATEGIA CONSERVADORA

3

Fin del trimestre

Inicio del trimestre Distribución por tipo de inversión

Deuda: 53.34%

Deuda: 62.55% Acciones Globales: 19.50% Efectivo: 15.48% Otros: 2.47%

Duración: 3.78 Calificación promedio de crédito: A

Efectivo: 20.18% Acciones Globales: 20.07%

Duración: 3.97 Calificación promedio de crédito: A

Otros: 6.41%

Acciones: Distribución Geográfica

America: 51.36%

America: 52.32%

Europa: 31.03%

Europa: 29.23%

Asia: 17.61%

Asia: 18.44%

La estrategia tuvo retornos positivos durante el trimestre y terminó el 2010 con resultados sólidos y muy por arriba de sus promedios históricos. El principal motivo fue el buen desempeño de los Fondos de Renta Fija que forman parte de la estrategia. Durante el trimestre se aumentó la duración de la cartera y crecieron las posiciones en efectivo. Se incrementó ligeramente la exposición a acciones. En la parte accionaria, se aumento la exposición en EUA y se disminuyó en Europa.

Portafolio

Trimestre 1.84

6 meses 8.82

RETORNOS En el año 9.25

12 meses 9.25

3 años 6.01

ESTRATEGIA PATRIMONIAL

4

Fin del trimestre

Inicio del trimestre Distribución por tipo de inversión

Deuda: 44.70% Acciones Globales: 37.75% Efectivo: 13.25% Otros: 4.31%

Duración: 4.22 Calificación promedio de crédito: A

Deuda: 40.06% Acciones Globales: 37.87% Efectivo: 16.27%

Duración: 4.55 Calificación promedio de crédito: A

Otros: 5.80%

Acciones: Distribución Geográfica

America: 53.66%

America: 54.18%

Europa: 27.37%

Europa: 26.21%

Asia: 18.96%

Asia: 19.61%

La estrategia vuelve a tener un muy buen trimestre y logra cerrar el año con resultados sólidos y ligeramente por encima de sus promedios históricos. Durante el trimestre, se aumentó ligeramente la exposición a acciones, se incrementaron las posiciones en efectivo y disminuyo el porcentaje en Instrumentos de Deuda. Creció la exposición a acciones de compañías americanas y asiáticas y se redujo en sus similares europeas.

Portafolio

Trimestre 3.15

6 meses 11.60

RETORNOS En el año 8.83

12 meses 8.83

3 años 2.78


Q4

2010

ESTRATEGIA DE CRECIMIENTO

5

Fin del trimestre

Inicio del trimestre Distribución por tipo de inversión

Acciones Globales: 64.51% Deuda: 21.34%

Acciones Globales: 61.99% Efectivo: 17.33% Deuda: 15.43%

Duración: 3.75 Calificación promedio de crédito: BBB

Efectivo: 10.76% Otros: 3.38%

Duración: 3.8 Calificación promedio de crédito: BBB

Otros: 6.41%

Acciones: Distribución Geográfica

America: 54.31%

America: 54.70%

Europa: 29.73%

Europa: 27.39%

Asia: 15.96%

Asia: 17.90%

La tendencia al alza de las acciones continuó durante el último trimestre del año, provocando un desempeño muy positivo para la estrategia. El retorno del 2010 fue ligeramente superior a su promedio histórico. Durante este periodo se redujo la exposición a Renta Variable y aumentaron las posiciones en efectivo. También se incremento el porcentaje invertido en acciones de compañías asiáticas.

Trimestre 5.92

Portafolio CONTACTENOS:

RETORNOS En el año 10.08

12 meses 10.08

3 años 0.72

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Trimestre

Preservación de Capital Deuda Agresiva Conservadora Patrimonial Crecimiento

En el año 12 meses

-0.44 1.07 1.84 3.15 5.92

8.44 10.13 9.25 8.83 10.08

8.44 10.13 9.25 8.83 10.08

3 años

Duración

7.29 6.46 6.01 5.58 0.72

3.79 3.71 3.97 4.55 3.8

Calificación promedio de crédito AA BBB A A BBB

Trimestre

En el año

12 meses

3 años

Instrumentos de Deuda del Gobierno Americano BarCap US Govt 1-3 Yr TR

-0.13

2.40

2.40

3.47

Instrumentos de Deuda Globales BarCap Global Aggregate TR

-1.33

5.54

5.54

5.75

Acciones Estados Unidos S&P 500

10.76

15.06

15.06

-2.86

Acciones Globales MSCI World

8.55

9.55

9.55

-6.95

¹ Medido por el índice MSCI World TR USD ² Medido por el índice S&P500 TR USD

*Medido por el índice BarCap US Govt 1-3 Yr TR USD **Medido por el índice BarCap Global Aggregate TR USD

Actinver Securities Monitor Q4  

Actinver Securities Monitor Q4