2015-08

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"Stock Maniac"

·英国·

Speci al T opi c

专题

Newton Was Once a 牛顿也为股市狂 撰 文 勾/ 尧 编 辑 杨/ 云 龙

印象里的伦敦一向沉稳,尤其是在上班高峰期的金融城,放眼望去, 几乎清一色黑蓝灰白的西装,偶尔有亮色的领带跃到眼前,可顺着衬 衫扣向上看去,一张张脸上严肃的神情让人分不清谁是谁。很难想

图片

象,在三百年前,人们为了买股票聚在这里,而伦敦万人空巷,就像

、全景 /CFP

小说里描写的那样:政治家忘记政治,律师放弃打官司,医生丢弃病 人,店主关闭铺子,牧师离开圣坛,就连贵妇也放下了高傲和虚荣。 就连著名的物理学家牛顿也曾经疯狂入市,最终赔上了十年工资。

英国伦敦证券交易所是世界四大证券交易 所之一,在国际股票承销业务上居世界前 列 London Stock Exchange is one of the four largest stock exchanges in the world. It ranks the top in international underwriting business


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Turbulent Stock Market A glimpse of securities trading in different countries

曾经“南海”难为水

国政府偿还由于卷入西班牙内战欠下的债 务。而南海公司通过伪造账务和贿赂官

“我能计算出天体运行的轨迹,却难

员,向公众勾勒了虚假的未来盛景。1720

以预料到人们的疯狂。”这句感言,是心

年12月,下议院组成秘密调查小组,委托

高气傲的物理学家牛顿在南海事件巨亏2

第三方独立会计师对南海公司的账目进行

万英镑后由衷而述。

查询,结果成功地查得其诈骗和做假帐的

1711 年,为攫取蕴藏在南美东部海 岸的巨大财富,有着英国政府背景的英国 南海公司成立,并发行了最早的一批股票。

舞弊证据。这一做法也成为审计行业的开 山鼻祖,在全球推广。 下院的报告,令受贿贪污的内阁成员

当时人人都看好这家公司,其股票价格从

纷纷下台,财政大臣艾斯拉比甚至因贪污

1720 年 1 月的每股 128 英镑左右,急速

罪被关入伦敦塔监狱。南海公司董事们的

增值到同年 7 月的 1 千英镑。牛顿于 4 月

财产也纷纷被充公,以补偿股灾中的受害

入市,6 月出仓时赚了一倍,却十分眼红

人。由于南海公司在南美地区的业务并没

7 月份的牛市。经过“认真”的考虑,牛

有真正发展起来,1853年,英国政府将其

顿决定加增仓。

剩余的股票以国债形式赎回,直到2015年

然而,数以百计的公司纷纷效仿南海

初才还清。

公司的宣传手法,以虚假消息在市面上圈 钱。有些公司甚至荒诞地宣称在发明“可 以永久转动的车轮” 。市民盲目追捧,使 得这些公司的股价随南海公司一起上涨, 据悉,这些泡沫公司在市场上吸纳的资金 高达3亿英镑。为了规范市场秩序,以及 保护南海公司不受打扰,国会发布了别称 《泡沫法令》的《1719年皇家交易所及 伦敦保险公司法令》,规定只允许持有皇 家特许状的公司才可以继续经营。此时, 公众如梦初醒,南海公司的股票也受了牵 连,一落千丈,到了12月份最终跌为约 124英镑。南海公司总资产严重缩水,许 多投资人血本无归,牛顿也赔上了十年的 薪水(他曾任职英格兰皇家造币厂厂长, 年薪约2千英镑)。

还债三百年 南海公司成立的初衷,本是靠政府 特许的垄断势力,在海外经营,从而替英

在巨亏2万英镑之后,牛顿发出了“我能计 算出天体运行的轨迹,却难以预料到人们 的疯狂”的感言 “I can calculate the motions of heavenly bodies, but not the madness of people,” exclaimed Newton after losing 20,000 pounds in stock market


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专题 英国对于证券市场的监管力度非常之大, 违者不仅要被处以巨额罚款,还可能获刑 Britain poses strict supervision on its securities market. Violators may even be subject to imprisonment in addition to heavy fines

北京

至英

交通 国航 C 信息 飞伦 A937 /C 敦希 斯罗 A855 航 班直 小时 ,飞行 时间 15分 11 。

这场股海风波总算在浮沉三个世纪后

经验和感觉来挑股票,而小猫奥兰多则有

有了结果,英国监管机构对市场规范的力

自己独特的“挑选”股票方法:工作人员

度和诚信也让英国成为了世界金融中心,

把一组数字模型摆在它面前,看它把自己

深受机构投资者青睐,那么,事隔多年,

心爱的玩具老鼠丢在哪些数字上,这些数

如今的英国股民是否保有当年的激情呢?

字最终组成股票代码,工作人员就代为购 买哪只股票。2012年12月31日的最终统计

“喵星人”大战专家 2012年末,一只名叫奥兰多的黄色

结果显示,小猫奥兰多所挑选的股票总值 为5542英镑,位列冠军!投资经理团队所 持股票总值为5176英镑,位居第二。

虎斑猫,经过一年的股海“厮杀”,战胜

据报道,在2012年第三个季度,专家

了三位资深投资经理和一群小学生,成为

团队的股票利润为497英镑,小猫奥兰多

股市比赛的赢家! 它的主人、英国前《现

只有292英镑。但是到了第四季度,奥兰

金》杂志编辑吉尔·英思利特地给它买了

多上演大翻盘,及时“抛掉”一只“垃圾

一只漂亮的红色项圈庆功。同时,举办这

股”,到年底股票价值涨到5542.6英镑。

场比赛的《观察家报》也很高兴这个实验

而专家团队在第三季度末不愿意抛弃一只

验证了美国投资大师伯顿·马尔基尔的著

走势不佳的股票,最终落败。患得患失的

名理论:让一只蒙着眼睛的猴子用掷飞镖

人类终究比不过“喵星人”潇洒!

的方式挑选股票,结果可能也跟专业人士 挑得一样好。 根据比赛规则,在2012年初,参赛三

内幕党、天赋党、爱好党?

方各获得5000英镑作为投资本金,自行挑

事实上,我周围的英国朋友对股票

选在英国股市上市的五只股票投资,每隔

的兴趣并不比一只小猫强到哪儿去。在投

三个月可以自由进行股票买卖。投资经理

行里滚扑的朋友们更是不能靠内幕消息致

团队和小学生团队根据自己的专业知识、

富,这绝不是赔钱了事的民事纠纷,而是



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专题

触犯刑法的违背公信力,后果很严重。某

11,100镑的免税额,超过这个额度,需

连锁零售商的高管,在公司并购前,用女

要缴纳18%或28%的资本增值税。各种从

友的账号买入和卖出该公司的股票,非法

股市衍生的基金和金融产品几乎都要缴

获利7万9千英镑,被判入狱12个月,支付

税,除了外汇交易和点差交易(Spread

1万5千镑的诉讼费,被没收非法所得20万

Betting)。由于没有经济实体做依托,这

3千英镑,不但盈利落空了,六位数的年

两种交易和赌博无异,因此免税。

薪也搭了进去。

其实,尽管股市变幻莫测,却是万变

相比之下,德文郡普利茅斯市的少年

不离其宗。在我学习特许会计师课程时,

股民山姆·库克则体面很多。这个男孩随

教我们财务战略的是位可爱的胖老头,电

着工程师父亲从英国北部的约克郡搬到英

信业的前财务总监,偏爱卡通领带,所

格兰西南,并不适应新学校的生活,郁闷

以他的课我听得格外认真。他说,公司

之余,他在自己卧室的电脑上开始炒股,

的投资机会(Investment)、债权融资

他向父亲借了2000英镑,只用了一年的时

(Debt Financing)和股权融资(Equity

间,他就赚到1750万英镑(约1.69亿元人民

Financing)是三角关系。一个变量增

币)。一夜暴富后,这个18岁的少年便开始

减,势必牵扯到另两个变量的增减。一个

筹划创业,做股票经纪人。

前景不错的企业,如果要增加投资,要么

这个让人羡慕的天赋少年在许多人眼

是举债,要么是发行股票。而一家公司增

里,和中彩票一样,是不需要被效仿的事

发股票的钱,则要么是拿来还债,要么就

情。当然,现实生活中不乏以投资为爱好

是投资。

的人群,我有时也会收到一大堆邮件和操

按照这个理论,合法经营的公司,在

着美国口音的推销电话,热情洋溢地为我

监管规范且透明的市场环境中,只要项目

讲解收益率,都被我拒绝。炒股这种短线

前景不错,又不是债台高筑,手中有闲钱

投资行为忒耗时。早期来英国的华人朋友

的民众在不求一夜暴富的情况下,完全可

以留学生居多,资金、精力实在有限。随

以投资股票保值资本,公司也可以靠民众

着技术和投资移民放开,很多陪孩子读书

的财力支持发展或创新。又也许,只有这

的妈妈倒是时间富裕,对中国A股和港股

样,股民与上市公司百年前的泡沫恩怨,

大盘依然保有热情,借着时差,清晨炒股

才会在股海的波涛中默默地沉淀吧。

与白天带娃两不误。

税不能免 在英国开个股票账户并不是很难的 事情,各大银行都有代理账户,一百多镑 的押金就可以开户,在线交易每笔大约十 几镑的手续费以及0.5%的印花税。卖出 获利需要缴纳资本增值税。每人每年有

左:在英国,大多数民众对于炒股的兴致 并不高 Left: Most British are not keen on buying stocks 右:伦敦街头的电子垃圾箱,上面可以显 示实时的股票信息 Right: Electronic garbage bins in London streets. There are real-time stock quotations shown on them



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Britain

Get

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Newton Was Once a

"Stock Maniac"

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Chinese text by Gou Yao Photos by CFP, Quan Jing Chinese text edited by Yang Yunlong

collected money in the stock market by spreading false news, the British Parliament issued the Bubble Act, requiring that a joint stock company could only be incorporated by Act of Parliament or Royal charter to regulate market orders and protect South Sea Company. The public had a rude awakening and South Sea Company was not spared. Its stock price dropped all the way to 124 pounds in Dec. The total assets of the company were severely shrunk and many

夜幕低垂,伦敦的金融工作者们依旧在忙 碌着 The night falls and financial workers in London are still busy

“I can calculate the motions of heavenly bodies, but not the madness of people,” exclaimed Newton after he

investors lost their shirts. Newton lost ten years of his wages. In Dec 1720, the British House of

lost 20,000 pounds in the collapse of

Commons organized a secret team to

the South Sea Bubble.

entrust third-party accountants to audit

In 1711, the South Sea Company

the accounts of South Sea Company.

sponsored by British government was

Evidences of the company defrauding

founded in an aim to grab the huge

and manipulation of account were

fortune in the eastern coast of South

ferreted out. And this practice has

America. The company issued the

become the rudiments of the audit

first batch of stocks. At that time, the

industry which was later promoted to

company was so positively valued

across the world. In 1853, the British

and its stock price surged from 128

government redeemed the rest stocks

pounds per share in Jan 1720 to

of the company as national debt and

1,000 pounds per share in July of

the debt was not paid off until early

the same year. Newton bought some

2015, 300 years later.

shares in April and sold them in June,

This storm of the stock market was

with doubled returns. He was jealous

finally settled after three centuries. The

about the bull market in July and

effective supervision and good faith of

bought in more shares after “careful”

British regulatory body on the market

considerations.

also make Britain the center of world

However, as hundreds of companies followed suits and

finance and favored by institutional investors.


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