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MEMORIA ANUAL 2010 Carlos Villarán 790 Santa Catalina, Lima 13 - Perú Teléfono:

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http://www.buenaventura.com

MEMORIA ANUAL 2010


Contenido 2

Carta a los Accionistas

8

Operaciones

16

Seguridad, Medio Ambiente y Relaciones Comunitarias

21

Subsidiarias y Afiliadas

27

Exploraciones

29

Informe Económico Financiero y Asuntos Societarios

30

Análisis y Discusión

41

Estados Financieros

101

Información Corporativa

Resultados operativos y financieros 2010 Producción de Oro (en miles de onzas)

Producción de Plata (en millones de onzas)

1,323

1,500 1,250

1,096

1,087

17.80

15.3

15.20

750

13.90

500

12.60

250

11.30

0

10.00 2007

2008

2009

2010

2007

1,104 1200

882 786

2008

2010

1,162.7

1400

815

2009

Flujo de Caja Operativo incluyendo participación Yanacocha y Cerro Verde (en millones de dólares) 1335.9

Ingresos por Ventas (en millones de dólares)

1200

904.7

950.1

1000

800

800

600

600

400

400

200 0

17.0

16.0

16.50

1,000

1000

17.5

19.10

1,213

200 2007

2008

2009

2010

0

2007

2008

2009

2010


Memoria Anual

2010

Compañía de Minas Buenaventura S.A.A. es una importante compañía minera productora de metales preciosos y titular de derechos mineros en el Perú.

Desde sus inicios en 1953, Buenaventura se ha concentrado en la exploración y explotación, tanto en sus propias operaciones, como a través de proyectos desarrollados en asociación con terceros. Buenaventura tiene también una participación importante en el accionariado de Minera Yanacocha S.R.L., la mayor productora de oro en Latinoamérica, y Sociedad Minera Cerro Verde S.A.A., importante productora de cobre en el Perú. Buenaventura se encuentra entre los principales productores de metales preciosos del mundo.

El presente documento contiene información veraz y suficiente respecto al desarrollo del negocio de Compañía de Minas Buenaventura S.A.A. durante el año 2010. Sin perjuicio de la responsabilidad que compete al emisor, los firmantes se hacen responsables por su contenido conforme a los dispositivos legales aplicables.

Roque Benavides Ganoza

Carlos E. Gálvez Pinillos

Director - Gerente General

Gerente de Finanzas y Administración

1


CARTA A LOS ACCIONISTAS La Zanja

Señores Accionistas: En cumplimiento con lo estipulado en los Estatutos de

política de fomento a la inversión privada junto con

la Empresa nos es grato presentar a su consideración

una importante inversión del Estado, esto es Gobierno

nuestra Memoria Anual correspondiente al año 2010.

Central y Gobiernos Regionales, en educación, vías de comunicación, agua potable para uso doméstico

En nuestra Memoria Anual para el año 2007 hicimos una

y electrificación rural.

breve referencia a la “turbulencia financiera mundial” puesta en evidencia por la crisis hipotecaria ocurrida

Al respecto, el Resumen Ejecutivo del “Informe Pre-

ese año en los Estados Unidos. En la correspondiente

Electoral” presentado por el Ministerio de Economía y

al año 2008, señalábamos que éramos conscientes que

Finanzas y publicado en enero del 2011, indica: “En los

afrontábamos una “seria crisis económica de carácter

últimos años, el Perú ha experimentado un desempeño

mundial” y en la del 2009, decíamos que habíamos

económico y social remarcable. Para el año 2010, el

vivido en un entorno mundial “lleno de incertidumbre,

Producto Bruto Interno (PBI) se habrá casi duplicado

pero felizmente con una recuperación importante y

en comparación con las cifras del 2005, y triplicado

hasta cierto punto de difícil explicación y de pronóstico

respecto al año 2000. Este crecimiento económico ha

reservado”.

permitido una importante reducción de la pobreza que pasó de 48.7% en el 2005 a cerca de 30% en el

Durante el año 2010 vimos con alivio que la

2010. Así, el Perú creció consistentemente por encima

economía de los Estados Unidos viene recuperándose

del promedio de la región y se ubicó entre los países

lentamente. Sin embargo, vimos con preocupación el

de crecimiento más rápido en el mundo y de mayor

desajuste de algunas economías europeas, entre las

reducción de la pobreza en América Latina, habiendo

que puede mencionarse los casos de Grecia e Irlanda

subido el Perú, en los últimos 5 años, 24 puestos en

y, recientemente, existe preocupación por la evolución

el ranking del índice de Desarrollo Humano (IDH)

de la economía de Portugal y eventuales problemas

elaborado por las Naciones Unidas, al pasar del puesto

en la de España.

87 en el 2005 al 63 en el 2010.”.

En los últimos cuatro años hemos pasado, pues, de una

Estas afirmaciones podrían parecer interesadamente

aparente inocua turbulencia financiera a una seria

exageradas pero es innegable que en las últimas dos

crisis económica, y de un período de incertidumbre a

décadas se ha notado en el país un cambio que nos

una lenta recuperación de la economía de los Estados

permite ser optimistas respecto al futuro de nuestro

Unidos y nubarrones en algunas economías europeas.

país.

El producto bruto interno del Perú creció 9% durante

En el campo de algunas industrias extractivas, como

el 2010 y la inflación se mantuvo en 2%, meta que fijó

petróleo y minería, hay inversiones de trascendencia

el Banco Central de Reserva del Perú a principios del

para el país que no podemos dejar de mencionar.

año. Son resultados sumamente halagadores, fruto

Como seguramente es de conocimiento de los señores

de un cuidadoso manejo de la economía y de una

accionistas, hace ya 25 años se supo de la existencia de

2


DIRECTORIO

Alberto Benavides de la Quintana Presidente del Directorio

Norman Anderson L. Roque Benavides G. Luis Coleridge A. Felipe Ortiz de Zevallos M. Aubrey L. Paverd Germán Suárez Ch.

gas en la región selvática- oriental del país, en el norte

un exagerado optimismo. En nuestra empresa nos

del Departamento del Cuzco. En los últimos seis años

proponemos seguir actuando con prudencia pero con

se ha puesto en producción este importante campo

entusiasmo y perseverancia.

gasífero. La operación de campo está a cargo de la

Durante el año 2010 se realizaron elecciones regionales

firma argentina Plus-Petrol la cual está asociada con Hunt Oil y otras empresas petroleras; se ha construido

y municipales. Los elegidos se hicieron cargo el

un gasoducto que viene a Lima y un poliducto que

primero de enero del año en curso. Esperamos tener

trae los líquidos hasta la planta de fraccionamiento en

una relación constructiva con las nuevas autoridades.

Pisco, los cuales están operados por Transportadora de

El gobierno central ha convocado a elecciones

Gas de Camisea (Hunt Oil, Plus Petrol y otras empresas).

generales para el mes de abril del presente año

Esta inversión, muy importante en sí misma, ha

2011. Se presentaron 13 candidatos, de los cuales 11

generado otros proyectos como el de la licuefacción

siguen vigentes, acumulando 5 de ellos más del 80%

del gas para su exportación, a cargo de Perú LNG, un

de las preferencias electorales. Todo parece indicar

Consorcio liderado por Hunt Oil. La exportación del

que quien salga elegido mantendrá incólume tanto

gas licuado está cargo de Repsol.

el manejo de nuestra economía, como la política de

Todo este complejo proyecto se ha logrado con una

fomento a la inversión privada y estatal, pues hay

inversión de más de US$ 10,000 millones pero ya se

conciencia de los logros alcanzados.

tiene programadas inversiones hasta por US$ 2,000

En lo que se refiere a las operaciones de la empresa

millones adicionales, o sea, un total de más de US$

nos es grato informar que nuestra producción de

12,000 millones, que han de convertir la balanza

oro alcanzó un nuevo record al producirse cerca

hidrocarburífera del país de negativa a ampliamente

de 430,000 onzas provenientes de las unidades de

positiva.

Orcopampa, Poracota, Antapite y Shila, cifra a la que

Otra noticia que no podemos dejar de reportar se

debemos agregar otras 20,000 onzas que representan

refiere al yacimiento cuprífero de Las Bambas que

el porcentaje (53%) de nuestra subsidiaria Minera La

está siendo desarrollado por la firma Xstrata y que

Zanja SRL, en Cajamarca, que, para gran satisfacción

abrirá toda una zona hasta ahora de difícil acceso. A

de todos los que en una forma u otra estamos

esto debe sumarse las inversiones que Xstrata está

involucrados en Buenaventura, inició sus operaciones

realizando en la mina de Tintaya y en los yacimientos

en setiembre. En total la producción de oro de las

de Antapacay y Ccorocohuaico.

operaciones de Buenaventura ha sobrepasado las

Todo esto hace

450,000 onzas.

posible pensar que el Perú duplicará su producción de cobre en esta década.

Es justo mencionar también que la unidad de

Ante esta situación, no podemos ser negativos

Uchucchacua operó normalmente y que nuestra

respecto del futuro, pero debemos evitar caer en

antigua mina de Julcani, donde Buenaventura inició

3


sus operaciones hace ya más de 57 años, ha producido

habiéndose invertido ya US$104 millones. Esperamos

2’237,063 onzas de plata y reportó un nivel record

que este programa quede listo durante el 2012. (4)

de reservas al haber cubicado 340,000 toneladas de

Iniciamos la construcción de la Central Hidroeléctrica

mineral con ley de 19.4 Oz/TC de plata.

Huanza (100% Consorcio Energético de Huancavelica, 100% Buenaventura) en las nacientes del río Santa

En lo que respecta a nuestros planes para el futuro

Eulalia tributario del río Rímac que pasa por la ciudad

inmediato, tenemos una amplia cartera de proyectos

de Lima. Se trata de una planta para generar 90.6MW

en marcha. Entre ellos debemos señalar: (1) Hemos

con una inversión programada de US$ 145’000,000.

iniciado la construcción del proyecto aurífero de

Esperamos que esta planta entre en funcionamiento

Tantahuatay (40% Buenaventura) a 20 kms. al Norte de

antes de diciembre del 2012. (5) Con el objetivo de

La Zanja. Se tiene programado iniciar las operaciones

eliminar el manganeso de nuestros concentrados de

mineras en julio del 2011 a razón de 100,000 onzas

Uchucchacua, se ha programado la construcción de

de oro al año. (2) Se ha empezado la construcción del

una planta de tratamiento en la quebrada de Río Seco

proyecto Mallay (100% Buenaventura) en las cercanías

cerca de Huacho, aproximadamente 150 kilómetros

de Oyón a 200 Kms. al Norte de Lima. Esperamos su

al norte de Lima, para lo cual la empresa adquirió un

puesta en marcha antes de fin del año 2011. Se trata

terreno de 65 hectáreas y estamos procediendo al

de un yacimiento polimetálico con leyes interesantes

diseño de la planta de tratamiento. Oportunamente

de plata, plomo, zinc, cobre y pequeños valores de

se informará al mercado sobre los avances en este

oro que no resultan despreciables en las actuales

interesante proyecto. (6) Para el proyecto Breapampa,

circunstancias. La planta concentradora se ha diseñado

(100% Buenaventura) ubicado en la provincia de

para el tratamiento de 400 toneladas diarias, pero

Parinacochas con 4’883,000 TMS de mineral y 1.27

está concebida para crecer a un múltiplo de esa

Gr/TMS de ley de oro en recursos, se ha obtenido

cifra en la medida en que se vaya incrementando las

la aprobación del respectivo Estudio de Impacto

reservas cubicadas. (3) En los trabajos de ampliación

Ambiental (EIA) en el mes de enero del 2011, lo que

de 6,000 a 18,000 toneladas diarias de tratamiento

nos permite programar el inicio de producción para

en Sociedad Minera El Brocal (46% Buenaventura),

el tercer trimestre del 2012.

debemos reportar la conclusión de la primera etapa que permite tratar hasta 10,000 toneladas diarias y

Las operaciones de Minera Yanacocha SRL, de la

seguimos avanzando. La ampliación consiste no solo

cual Buenaventura es

en aumentar la capacidad de la planta concentradora,

han desarrollado conforme lo planeado, habiéndose

sino en la preparación de la mina para esta mayor

producido 1.46 millones de onzas de oro, con lo cual

escala de producción, incluyendo naturalmente un

Yanacocha ha producido a la fecha más de 30 millones

nuevo depósito para relaves, suministro de electricidad

de onzas de oro y otros 30 millones de onzas de plata.

y otros servicios. Una reciente revisión del presupuesto

El llamado “Gold Mill” instalado para el tratamiento de

de esta inversión arroja un total de US$ 239 millones,

minerales de 2 a 5 grs/TM de oro, sigue trabajando

4

propietaria del 43.65%, se


normalmente lo que nos induce a seguir explorando

Buenaventura ha firmado en abril del 2010 un contrato

en busca de mayor tonelaje de estos minerales en

de opción con Solitario Resources & Royalty Corp. para

profundidad. Adicionalmente, se proyecta continuar

adquirir hasta el 65% de un bloque de propiedades de

las exploraciones en las áreas con potencial cuprífero

aproximadamente 20 km de largo por 10 de ancho

también en profundidad.

de la parte norte del histórico distrito de Pachuca en México. Los resultados a la fecha son alentadores.

Minera Yanacocha ha seguido trabajando agresivamente

Pachuca es el distrito minero de mayor producción

en el proyecto Conga (Sulfuros de cobre – chalcopirita

histórica en México con 1,400 millones de onzas de

- y oro) con miras a iniciar la producción en el transcurso

plata y 7 millones de onzas de oro.

del año 2014.

En junio de 2010, al igual que su subsidiaria Sociedad

La producción de Cerro Verde en el 2010 fue de 303

Minera el Brocal, Buenaventura recibió por tercera vez,

mil TM de cobre fino contenido en concentrados y en

el reconocimiento de la Bolsa de Valores de Lima por la

cátodos. La operación se ha visto beneficiada con la alta

aplicación de las mejores prácticas de Buen Gobierno

cotización del cobre. Recientemente, Freeport McMoran

Corporativo. En conjunto representamos el 34% del

accionista mayoritario de Cerro Verde, ha anunciado

Índice de Buen Gobierno Corporativo, constituido por

que viene trabajando en la factibilidad para duplicar

un grupo de 10 empresas.

o triplicar el mineral tratado en planta de Cerro Verde.

El mandato de los miembros del Directorio concluye

En lo que se refiere a exploraciones y siguiendo nuestra

el 31 de marzo del año 2011. Quien firma esta carta

política, hemos avanzando en los prospectos de El

ha cumplido 90 años de edad y ha decidido retirarse

Faique en Piura, Hualgayoc en Cajamarca, La Joya en

después de 57 años en nuestro Directorio. La Junta de

Ancash y Trapiche en Apurimac.

Accionistas a celebrarse el 25 de marzo deberá elegir a los nuevos miembros del Directorio.

Nota aparte merecen los trabajos de exploraciones que estamos realizando conjuntamente con Gold Fields, a

Con este motivo conviene recordar que Buenaventura

través de la empresa “Canteras del Hallazgo” formada

se constituyó en 1953, en la mina Julcani, Huancavelica,

para estos fines (51%Gold Fields, 49% Buenaventura)

con un capital de US$ 200,000 y un préstamo contra

en el yacimiento Canahuire del Proyecto Chucapaca

entrega de minerales a ser pagado en 36 meses. El

en el Departamento de Moquegua. Luego de haber

desembolso del préstamo se hizo en julio de 1953 y

anunciado el 11 de mayo del 2010 un primer recurso

se terminó de cancelar el 31 de diciembre de 1954, en

modelado de 83.7 millones de TM con 1.9 gr/TM de

sólo 18 meses.

oro, 0.1% de cobre y 8.2 gr/TM de plata, se ha puesto en evidencia que este yacimiento no ha sido todavía

Un a vez libre de obligac ion es se in iciaro n

explorado en toda su dimensión y para completar su

las exploraciones en Recuperada en la zona de

delimitación seguimos perforando.

Huachocolpa, Huancavelica, y posteriormente en

5


Orcopampa, Arequipa y en Uchucchacua, Lima. Años

a) Sus propias operaciones

después iniciamos las exploraciones en Ishihuinca,

b) Su participación en Minera Yanacocha S.R.L.

Caravelí en el Departamento de Arequipa, y de Antapite

c) Su participación en Sociedad Minera Cerro Verde

en Huaytará en el Departamento de Huancavelica.

S.A.

En 1971 nos hicimos presentes en las minas de

Lo descrito demuestra que la verdadera base del

Hualgayoc en el Departamento de Cajamarca y a raíz

crecimiento de Buenaventura es la perseverancia en las

de ello nos enteramos de la existencia de anomalías

exploraciones y el ser capaces de compartir con otras

geoquímicas en la que posteriormente ha llegado a

empresas los esfuerzos realizados.

ser la mina Yanacocha. Indudablemente los resultados

Invocamos a nuestros sucesores a mantener esta

de las exploraciones en esta zona conjuntamente

política en el futuro para el bien de nuestra empresa,

con Newmont Mining Company y el BRGM, han

sus colaboradores, accionistas y en general de nuestra

tenido un impacto trascendental en el desarrollo de

patria, el Perú.

Buenaventura, pues ello nos permitió inscribirnos en la Bolsa de Valores de Nueva York donde se tuvo

El 26 de noviembre falleció en Lima el Ing. Carlos H.

la generosa y entusiasta acogida de inversionistas

Plenge, accionista fundador de Buenaventura, miembro

extranjeros. Con los fondos recaudados pudimos

de nuestro directorio por 25 años y colaborador nuestro

modernizar nuestras instalaciones, ampliar y mejorar

en la marcha de la empresa, pero en especial en el

nuestras operaciones y continuar agresivamente

campo de la metalurgia. Buenaventura pierde así un

nuestras exploraciones.

valioso asesor. No podemos por ello dejar de expresar nuestro pesar por su fallecimiento, rendir homenaje a

En 1979 iniciamos nuestra participación en Sociedad

su memoria, y transmitir a sus familiares nuestras más

Minera El Brocal S.A.A. y en la primera mitad de la

sentidas condolencias.

década de 1990 participamos con Cyprus Mining Company en la privatización de Cerro Verde en

En momentos de escribir esta carta a los señores

Arequipa con 9.2% de las acciones de Cia. Minera

accionistas hemos sido informados del fallecimiento

Cerro Verde, porcentaje que luego se incrementó a

de otro accionista fundador de la empresa, el Ing.

18.5% haciendo uso de la gentil invitación de Phelps

Jorge Benavides de la Quintana. El Ing. Benavides

Dodge (ahora Freeport Mc Moran) a participar en un

fue miembro del Directorio de Buenaventura desde

aumento de capital de la empresa. Hemos adquirido

1961 hasta el año 2004, Ingeniero Agrónomo

adicionalmente acciones en la bolsa local para llegar

de profesión, incursionó en la minería con gran

a nuestra actual participación, que es 19.3%

entusiasmo y eficiencia. Desempeñó el cargo de Director Gerente General de la empresa desde el

En resumen, al 31 de diciembre del 2010 Buenaventura

año 1964 hasta el año 1986, cuando por razones

cuenta con tres pilares fundamentales para su

personales decidió dejar la Gerencia General pero

desarrollo:

6


Tantahuatay

continuó como miembro del Directorio, hasta julio

A nuestros colaboradores, proveedores, ejecutivos,

del 2004.

directivos y todos aquellos que, en una u otra forma, han contribuido a lograr los resultados obtenidos,

Cia. De Minas Buenaventura expresa su pesar por la

nuestro más sincero agradecimiento por el entusiasmo

pérdida de tan valioso y entusiasta colaborador y

y dedicación mostrados durante el año.

presenta sus sentidas condolencias a su señora esposa,

Atentamente,

sus hijos y nietos. Reiteramos nuestro agradecimiento a los Señores Accionistas por la confianza depositada en nuestra organización, la cual se refleja en el crecimiento del valor de nuestras acciones.

Alberto Benavides de la Quintana Presidente del Directorio

7


OPERACIONES Uchucchacua Interior Mina

UCHUCCHACUA

Durante el año 2010, la producción total de las minas que explota Cía. de Minas Buenaventura S.A.A. (Uchucchacua, Orcopampa, Poracota, Julcani,

En esta unidad se trataron 1’013,395 TCS de mineral

Recuperada, Antapite, Ishihuinca y Paula), fue de 432,492

provenientes principalmente de las áreas de Socorro,

oz de oro, 12’292,987 oz de plata, 14,377 TCS finas de

Carmen y Huantajalla, habiéndose producido

plomo y 10,196 TCS finas de Zinc, que son el resultado

9’269,718 oz de plata, 8,687 TCS de plomo y 7,702

del tratamiento de 2’206,173 TCS de mineral (Cuadro 1).

TCS de Zinc, en concentrados de plomo – plata y zinc – plata (cuadro 1). Del total de onzas de plata

En este período se exploró y desarrolló en las unidades

producidas, 476,310 oz fueron recuperadas en barras

de producción, mediante 86,937 m en labores y 173,126

en el proceso de cianuración.

m en sondajes diamantinos, que representan un incremento de 17.6% y de 3.8% respectivamente, con

Las reservas minerales, al 31 de diciembre de 2010,

relación al año 2009.

totalizaron 4’447,515 TCS de mineral con 13.43 oz/ TC de plata, 1.75% de plomo y 2.43% de zinc, lo que

En las exploraciones Brownfields (Yumpag, Tuyumina,

representa una disminución de 4.55% en el contenido

Huamanihuayta y Pariguanas) y en los proyectos Mallay

de plata con respecto al año 2009 (Cuadro 2 y 3).

y Chanca, se efectuaron 6,962 m de labores y 41,632 m de sondajes diamantinos.

El mineral encontrado fue de 877,050 TCS, con 11.72 oz/TC de plata, 0.42% de plomo y 0.78% de zinc que

Las reservas al 31 de diciembre de 2010 de nuestras

permitieron reponer en parte las reservas.

unidades operativas totalizaron 6’721,166 TCS de mineral, con contenidos de 799,803 oz de oro,

Los recursos minerales del distrito de Uchucchacua

69’501,009 oz de plata, 106,404 TCS finas de plomo y

al 31 de diciembre de 2010, que incluyen a los de

136,268 TCS finas de Zinc (Cuadro 2).

Uchucchacua, Anamaray, Jancapata y Yumpag,

Los recursos de las unidades de la compañía, que

totalizaron 3’276,216 TCS, con 13.23 oz/TC de plata,

incluyen las exploraciones Brownfields, a excepción de

1.86% de plomo y 2.66% de zinc, que representan

Pariguanas, donde controla 60%, sumaron 19’090,897

43’256,000 oz de plata, 61,025 TCS finas de plomo y

TCS de mineral, con 992,598 oz de oro, 65’732,921 de

86,000 TCS finas de zinc (Cuadro 4). En el área Socorro

oz de plata, 141,344 TCS finas de plomo y 204,705

se exploraron los cuerpos Lesly y Lesly Sur, así como

TCS finas de Zinc (Cuadro 4). Además, en Poracota se

la veta Gina Socorro en el nivel 4360. Asimismo se

tiene 1’975,968 TCS de mineral en óxidos con 96,822

exploraron las vetas Gina Socorro y Ramal Vanesa en

oz de oro.

los niveles 4060, 3990 y 3920.

8


Subestación Uchucchacua

En el área de Huantajalla se exploró la veta Sarita y Sarita

La inversión total estimada para la construcción de la

Tensional en los niveles 4550 y 4500, con resultados

planta de lavado, la planta de ácido sulfúrico y la planta

positivos.

de sulfato de manganeso es de US$ 44,322.805 sin IGV y estimamos que estará operando en el segundo

Se profundizó 112 m del Pique Luz, llegando a la cota

semestre del 2012.

3950 msnm, faltando 30 m. En el Pique Master estamos

Exploraciones Brownfields Uchucchacua

preparando la instalación del nuevo winche de izaje. El Raise Climber 723 de 270 m, completó el sistema principal de ventilación de Socorro; asimismo se

Yumpag

avanzó 194 m en la rampa 626 y 700 m en la 626-1 de Socorro y 378 m en la rampa 760 de Carmen, llegando

En este proyecto se han ejecutado 6,354 m de sondajes,

a las cotas 3910, 3900 y 3930 msnm, respectivamente.

y se han estimado 173,283 TCS de recursos con 8.05 oz/

Se obtuvo la autorización para el vertimiento de

TC de plata, 0.19% de plomo, 0.46% de zinc y 32.6% de

agua sobrenadante de la presa N°3, lo que permitirá

Manganeso.

almacenar relaves hasta fines del año 2014. En

Mallay

noviembre 2010 se inició el recrecimiento de la presa de relaves cianurados, que culminará en abril 2011.

El proyecto Mallay, cuya construcción se decidió en el primer trimestre del año, se ubica en el distrito

Proyecto Planta de Sulfato de Manganeso-Procesadora Industrial Rio Seco

y provincia de Oyón, departamento de Lima, y comprende las áreas de Manto Isguiz, y los cuerpos del área Fortuna.

Este proyecto se ubicará en la comunidad Lomera de

En este proyecto se han efectuado 6,535 m en labores

Huaral a 102 km de la ciudad de Lima, con el objetivo

de exploración y desarrollo y 12,183 m en sondajes

principal de lavar con ácido sulfúrico el manganeso

diamantinos, habiéndose estimado 1’086,984 TCS de

contenido en el concentrado de Pb-Ag de la unidad

recursos minerales con 6.85 oz/TC de plata, 0.015 oz/TC

Uchucchacua, y darle mayor valor agregado. En el proceso

de oro, 4.11% de plomo y 6.69% de zinc básicamente

se producirá 22,000 TM anuales de sulfato de manganeso

en el Manto Isguiz, cuerpo Fortuna y en las vetas María,

monohidratado. Este proceso permitirá también mejorar

Erika y Pierina. Se continuarán las exploraciones en el

la recuperación de la plata e incrementar las reservas.

Manto Isguiz en el nivel 4060, y en el área de Fortuna en los niveles 4460 y 4390.

Para el tratamiento de los efluentes gaseosos del proceso, se instalará una planta de recuperación de

El proyecto Mallay comprende la ampliación y

ácido sulfúrico, que será reutilizado en el lavado ácido

mejoramiento de la carretera desde el Puente

del concentrado.

Pico hacia el proyecto, la construcción de la planta

9


Profundización Pique Nazareno - Orcopampa

concentradora de mineral del depósito de relaves 1A

El Joint Venture Buenaventura-FOCUS firmado

– I etapa, el embalse de la Laguna Lacsacocha, la línea

en diciembre 2010, en el que Buenaventura se

eléctrica de 33 kV desde la C.H. Cashaucro al proyecto,

compromete a efectuar, hasta agosto del 2012, un

y almacén y talleres mecánico y eléctrico.

total de 3,000 m de perforaciones diamantinas con una inversión de US$ 1 millón, para adquirir un 50% de la

En setiembre de 2010, se inició la construcción de las

propiedad que incluye las siguientes áreas:

vías de acceso y plataformas de la planta concentradora, así como los trabajos preliminares del dique de la

a) Santa Rosa, en que se efectuó el primer sondaje

laguna Lacsacocha (400,000 m³ de embalse) que deberá

de 328 m, que interceptó la veta Plomomina con

concluir en abril 2011.

leyes bajas y se hizo el mapeo de detalle de 400 Hectáreas.

Se culminó la ingeniería de la línea en 33 kV, de 14.75 km desde la hidroeléctrica Cashaucro y se prosigue con los

b) Candelaria que comprende todas las labores

acuerdos con las comunidades de Mallay, Tingo, Viroc y

mineras abandonadas de la antigua mina Chanca.

Oyón, para dar inicio a la construcción de la subestación

Se ha generado un programa de perforación

de Mallay y de la línea de transmisión.

diamantina que está a la espera de la autorización ambiental.

El proyecto demandará una inversión de US$ 45.90 millones y esperamos el inicio de producción para

ORCOPAMPA

enero de 2012, a 500 TCPD.

En la unidad Orcopampa se trataron 484,767 TCS de

Chanca

mineral de la mina Chipmo, con una producción de

Es un yacimiento de vetas angostas argentíferas

295,616 oz de oro y 79,973 oz de plata, en barras de

emplazadas en rocas volcánicas terciarias, ubicado a 10

doré. Además, se retrataron 289,475 TCS de los antiguos

km al norte de Mallay. El proyecto Chanca está dividido

relaves de flotación almacenados en la presa N° 3, lo

por dos propiedades:

que permitió producir 24,078 oz de oro y 24,427 oz de plata (Cuadro 1).

En el área de Chiptaj, (100 % Buenaventura), en que se está explorando el sistema de la veta Poderoso desde

También se trataron 245,041 TCS de mineral de la

julio, habiéndose efectuado 2,544 m de perforaciones

mina Poracota, habiéndose obtenido 59,803 oz de oro

diamantinas y 50 m de labores mineras. Se reportaron

y 27,169 oz de plata en concentrados (Cuadro 1), con

recursos de mineral inferidos con muestreo de

lo que la producción total en la planta de Orcopampa

superficie continuo y perforación diamantina por

alcanzó a 379,497 oz de oro y 131,569 oz de plata, un

30,276 TCS con 11.93 oz/TC de plata con 0.87 m de

aumento de 3.48% y 7.91% respectivamente, respecto

ancho, que representan 361,193 oz de plata.

del año 2009.

10


Planta de tratamiento Relaves Orcopampa

Las reservas de Chipmo al 31 de diciembre totalizaron 1’195,500 TCS con 0.595 oz/TC de oro y 0.40 oz/TC de plata, que representan 711,322 oz de oro y 478,200 oz de plata (Cuadro 2). Las reservas de Poracota alcanzaron a 132,950 TCS con 0.398 oz/TC de oro y 0.16 oz/TC de plata, que representan 52,892 oz de oro y 20,940 oz de plata.

Para mejorar la ventilación en Chipmo se están construyendo chimeneas con Raise Climber de 2.4 x 2.4 m, y ampliando las existentes de 2 x 2 m, a una sección de 4 x 4 m. Para incrementar la capacidad de almacenamiento de los relaves, se continuó con el recrecimiento de la presa N° 4 y se está gestionando la autorización de construcción de la presa de relaves N° 4A, que se estima iniciar en marzo de 2011.

Las reservas del Distrito de Orcopampa, que incluyen Chipmo y Poracota, totalizaron 1’328,450 TCS con 0.575 oz/TC de oro y 0.38 oz/TC de plata, esto es; 764,214 oz de oro y 499,140 oz de plata (Cuadro 2), lo que significa incrementos de 3.43% en el contenido de oro y de 50.2% en el de plata respecto al 2009.

Para el tratamiento de los relaves almacenados en la presa de flotación N° 3 con mayor presencia de plata, se inició la instalación y montaje de un circuito de decantación en contracorriente que consta de 5 espesadores para la recuperación de la solución rica. Esperamos concluir este proyecto también en marzo de 2011.

El año 2010 se encontró en Orcopampa 619,297 TCS de mineral con 0.588 oz/TC de oro y 0.49 oz/TC de plata, principalmente en las vetas Nazareno y Esperanza, en los niveles 3390, 3340 y 3290, lo cual permitió aumentar las reservas.

Con el fin de desguar la presa de relaves N° 4, se instaló una planta de destrucción de cianuro contenido en la solución almacenada en la presa N° 4. Para ello, se han instalado columnas de carbón activado que recuperan el oro contenido en la solución, antes de pasar a la planta de destrucción de cianuro y pueda ser evacuada al ambiente cumpliendo con los límites máximos establecidos.

Los recursos de Chipmo al 31 de diciembre totalizan 1’023,530 TCS con 0.583 oz/TC de oro y 0.40 oz/TC de plata, que representan 596,718 oz de oro y 409,412 oz de plata y los de Poracota sumaron 105,535 TCS con 0.154 oz/TC de oro. Adicionalmente, se tiene en óxidos 1’975,968 TCS con 0.049 oz/TC de oro.

Exploraciones Brownfields Orcopampa

Los recursos totales del distrito de Orcopampa (Chipmo y Poracota), totalizaron 4,239,000 TCS con 0.25 oz/TC de oro y 0.36 oz/TC de plata, que representan 1,055 oz de oro y 409,563 oz de plata en sulfuros. El contenido de oro en los recursos en óxidos es de 96,822 oz.

Como parte del programa de exploraciones Brownfield, se han perforado 13,396 m en sondajes diamantinos.

Huamanihuayta Oeste Se han realizado 3,498 m de sondajes diamantinos, con los cuales se determinó la irregularidad de los cuerpos silíceos y la presencia de mineralización en profundidad con algunas indicaciones de oro (0.142 oz/TC y 0.163 oz/

En Chipmo, el pique Nazareno se profundizó 35 m, llegando a la cota 3,170 msnm, y el pique Prometida 19 m, llegando a la cota 3,279 msnm. La rampa 18 avanzó 50 m, llegando a la cota 3,155 msnm.

11


Julcani

TC de oro), debajo del nivel 4600 en el extremo oeste.

Ramal, Manto, Jesús, Jesús Piso, Jesús R1, Jesús R2, del

Estos indicios, cercanos al sondaje HUW 09-03 que dio

área de Acchilla y las vetas María Jesús, Magdalena y

0.440 oz/TC de oro en 1.35 m de ancho, abren un blanco

Cecilia de la mina Estela.

de exploración.

El mineral encontrado fue de 155,030 TCS con 16.80

Pariguanas

oz/TC de plata, 3.78% de plomo, y 0.002 oz/TC de oro (Cuadro 1).

En este prospecto al Noroeste de Orcopampa, existen vetas argentíferas en volcánicos correlacionables con

Los recursos al 31 de diciembre sumaron 257,175 TCS

los de Arcata y se efectuaron 4,051 m. en 17 sondajes

con 18.50 oz/TC de plata, 2.06% de plomo, 0.41% de

diamantinos. De estos, 15 sondajes (3,911.30m) se

cobre y 0.032 oz/TC de oro (Cuadro 4), localizados en

realizaron en la veta San Pedro y 139.35 m en la veta

las mismas vetas que las reservas.

Pitanayo. Los sondajes que se hicieron hacia la veta San

Durante el año 2010, los piques Jesús, 487 y 993

Pedro interceptaron 1.60 m con 183.43 oz/TC de plata y

profundizaron 70 m, 47 m y 63 m, llegando a las cotas

0.218 oz/TC de oro, y 0.25 m con 10.61 oz/TC de plata y

3,934 , 3,974 y 4,127 msnm respectivamente.

0.001 oz/TC de oro. Se cubicaron 252,131 TCS de recursos minerales en las vetas San Pedro y Pitanayo, con 21.16

En el mes de setiembre se adquirió un filtro prensa

oz/TC de plata que representan 5’336,271 oz de plata.

marca Andritz para el secado de los concentrados, que reemplazará el actual filtro de discos y al secador

JULCANI

rotatorio.

En Julcani se beneficiaron 127,500 TCS de mineral

RECUPERADA

con 18.96 oz/TC de plata, 1.89% de plomo y 0.024 oz/ TC de oro (cuadro 1). Del total tratado, 102,050 TCS

En Recuperada se beneficiaron 120,800 TCS de mineral

corresponden al área de Acchilla y 25,450 TCS al área

con 5.03 oz/TC de plata, 3.10% de plomo y 2.54%

de Estela, habiéndose recuperado 2’237,063 oz de

de zinc (cuadro 1), provenientes de las vetas 2 de

plata, 2,202 TCS finas de plomo, y 2,118 oz de oro, que

Rico Antimonio, 2 Ramal Rico Antimonio, Ricardina,

comparado con la producción del 2009, representa un

Esperanza 2001 y Martha, recuperando 571,189 oz de

aumento de 23% en plata y 26% en plomo (cuadro 1),

plata, 3,488 TCS de plomo y 2,494 TCS de zinc, lo que

obteniéndose concentrados con una ley promedio de

respecto al 2009 representa un aumento de 54%, 132%

0.417 oz/TC de oro.

y 39% de plata, plomo y zinc, respectivamente.

Las reservas al 31 de diciembre totalizaron 340,285 TCS

Las reservas minerales al 31 de diciembre de 2010

de mineral con 18.70 oz/TC de plata, 2.30% de plomo,

totalizaron 524,265 TCS con 5.50 oz/TC de plata, 4.90%

0.40% de cobre y 0.026 oz/TC de oro (Cuadro 2), las

de plomo y 7.10% de zinc (Cuadro 2), las cuales están

cuales están principalmente en las vetas Acchilla 7B

principalmente localizadas en las vetas anteriormente

12


Presa de Relaves Antapite

mencionadas y en las Teresita 1 y Ramal 95. Hay un

En las vetas Soledad Olvidada, Milagros y Luz, se

incremento de reservas con respecto al año 2009

encontraron 170,087 TCS de mineral con 0.244 oz/TC

debido a los buenos resultados de las exploraciones

de oro y 0.34 oz/TC de plata.

en el yacimiento Esperanza y al aporte de Teresita, al La exploración en las vetas Pucarumi y Carolina en el

haberse hecho accesible parte de los recursos.

nivel 3,030, así como Soledad Olvidada en el nivel 3,070 El mineral encontrado en el período del año 2010 fue de

y Juana Solitaria Norte en el nivel 3,360, permitirían

176,510 TCS con 5.72 oz/TC de plata, 3.40% de plomo y

encontrar nuevas reservas. En el 2011 exploraremos

4.78% de zinc. Los recursos minerales al 31 de diciembre

la veta Pucarumi en el nivel 3030, la que en 30 m de

de 2010, alcanzaron a 583,470 TCS con 4.00 oz/TC de

afloramiento reportó 67.83 gr/t de oro en 0.78 m. de

plata, 5.20% de plomo y 7.70 % de zinc (Cuadro 4).

ancho.

Se profundizó 17 m en el pique 3 de Teresita, llegando

SHILA – PAULA

al nivel 3,983 msnm y se ha iniciado el desarrollo de las En esta unidad se beneficiaron 64,047 TCS de mineral con

vetas Teresita 1 y Ramal 95 en el nivel 4040.

0.234 oz/TC de oro y 0.96 oz/TC de plata, recuperando Cabe destacar que a comienzos del año se culminó la

14,157 oz de oro y 46,578 oz de plata (Cuadro 1), una

construcción de las presas de relaves N° 3 y 4, iniciando

disminución de 41% de oro respecto del año 2009.

su operación en febrero 2010, la que permitirá 3 años Las reservas al 31 de diciembre totalizaron 13,383 TCS

de operación.

con 0.589 oz/TC de oro y 1.30 oz/TC de plata (Cuadro

ANTAPITE

2), una disminución de 67% y 72% en oz de oro y plata respectivamente, comparado con el año 2009.

En esta unidad se trataron 145,915 TCS de mineral con

Estas reservas están principalmente en las vetas Ramal

0.254 oz/TC de oro y 0.34 oz/TC de plata, recuperando

Crucero, Betty, Lucía, Angélica María, Nazareno y Belén.

35,803 oz de oro y 36,870 oz de plata (Cuadro 1), que representa un incremento de 15% en oro y una

En las vetas Ramal Crucero y Betty se encontró 40,286

disminución de 26% en plata, respecto del 2009.

TCS de mineral con 0.417 oz/TC de oro y 0.47 oz/TC de plata.

Las reservas al 31 de diciembre alcanzaron 50,122 TCS con 0.249 oz/TC de oro y 0.40 oz/TC de plata (Cuadro

Los recursos minerales al 31 de diciembre totalizaron

2), principalmente en las vetas Soledad Olvidada,

7,535 TCS con 0.501 oz/TC de oro y 0.90 oz/TC de plata,

Eliana, Milagros, Zorro Rojo Norte y Susan. Los recursos

estimándose un potencial de 20,234 TCS.

minerales totalizaron 57,298 TCS con 0.345 oz/TC de oro y 0.40 oz/TC de plata en las vetas Pucarumi y Carolina

Los sondajes efectuados en la veta Ramal Crucero

(Cuadro 4).

interceptaron en la cota 4,783 msnm, 1.10 m con 0.712

13


Proyecto Breapampa

oz/TC de oro; 3.52 m con 1.164 oz/TC de oro y en la veta

Las reservas al 31 de diciembre totalizaron 17,146

Betty en la cota 4,825 msnm, Exploraremos estas vetas

TCS con 0.380 oz/TC de oro, mientras que los recursos

en los niveles 4,830 y 4,780 respectivamente.

alcanzaron a 4,233 TCS con 0.326 oz/TC de oro.

El pique Paula 158 E, programado desde superficie hasta

El año 2011 se implementará, la infraestructura para

el nivel 4740 con una longitud de 250 m, y una estación

cianurar los relaves de flotación y de cianuración (+/-

de bombeo, se ha profundizado hasta 16 m debajo del

590,000 y 220,000 TC respectivamente), al igual que en

nivel 4780, entrando en operación en diciembre 2010.

Orcopampa, con lo que se estima posible, recuperar aproximadamente 40,000 oz de oro.

En octubre se solicitó al Ministerio de Energía y Minas

BREAPAMPA

permiso para el recrecimiento de la relavera N° 4 Ancoyo, la que permitirá una vida útil de 5 años.

El proyecto Breapampa, ubicado en el distrito de Chumpi,

Exploraciones Brownfields Shila - Paula

provincia de Parinacochas, región Ayacucho, es un proyecto de explotación a tajo abierto con reservas probadas en el cerro Parccaorcco de 4.9 millones de TM de mineral de oro

Tuyumina

diseminado en óxidos, leyes de 1.27 gr de oro por TM y 21.64 gr de plata por TM con una recuperación estimada de

En la zona Central de este prospecto se realizaron 377

65% de oro y 10% de plata. El ritmo de producción inicial

m en labores subterráneas en los niveles 4890, 4840

es de 5mil TMD el primer año y 7 mil TMD el segundo año,

y 4790 y se efectuaron 31 sondajes que acumularon

con una vida de operación de la mina de 2 años y 2 meses.

5,395 m, los que interceptaron las vetas Olivia y Mirtha, estimándose en la veta Mirtha 168,000 TCS de recursos

Cuenta con la aprobación del Estudio de Impacto

inferidos con 2.82 m de ancho y leyes de 16.05 oz/TC

Ambiental para la explotación del depósito del cerro

de plata y 0.077 oz/TC de oro. Se estima un potencial

Parccaorcco desde el 2 de febrero del 2011, marcando

de 178,000 TCS. La zona este es prospectiva y por tanto

un hito en el desarrollo del proyecto.

se continuarán los trabajos geológicos en detalle durante el 2011.

Se tiene proyectado obtener los permisos de uso de

ISHIHUINCA

2011, iniciando con ello la construcción.

En esta mina se procesaron 4,708 TCS de mineral

Durante el año 2010 se invirtió US$ 2.8 millones

provenientes de las exploraciones, con 0.223.oz/TC de

principalmente en el Estudio de Impacto Ambiental, el

oro, de las cuales se recuperaron 917 oz de oro y 16 TC

desarrollo de la ingeniería de detalle, la implementación

finas de cobre. La planta de procesos se encuentra en

del plan de relaciones comunitarias, y la compra de

stand by hasta encontrar más reservas.

tierra y pago de derechos.

agua y concesión de beneficio para finales de junio del

14


El proceso metalúrgico es extracción de oro por

El costo de inversión para el proyecto es de US$ 48.3

lixiviación en pilas con solución de cianuro y adsorción

millones.

en columnas de carbón. El carbón enriquecido será

Este depósito se desarrollará a tajo abierto y

transportado a la unidad Antapite para desorción y

esperamos iniciar operaciones con 5mil TMD en mayo

obtención del doré.

del 2012, para incrementar su producción a 7 mil TMD

La ingeniería del proyecto considera la siguiente

en el 2013.

infraestructura: 1) mejora de 16 km de carretera de

Adicionalmente Breapampa cuenta con 6.4 Mt @ 0.6

acceso al proyecto. 2) línea de Energía de 22.9 kV (17

g/t de oro y 4.4 g/t de plata de recursos indicados en

km Coracora-Breapampa). 3) depósito de Top Soil (6.2

óxidos en los prospectos de Senccata y Pucagallo que,

Has). 4) depósito de Desmonte Fase 1 (6.5 Ha). 5) Pad

esperamos desarrollar más adelante.

Lixiviación Fase 1 (9.6 Has). 6) Pozas (PLS: 13,800 m3, G.E:40,400 m3). 7) Planta de Proceso (520 m3/h). 8) Presa (Embalse: 200,000 m3). 9) Campamento, Oficinas, Laboratorio y Talleres.

15


SEGURIDAD, MEDIO AMBIENTE Y RELACIONES COMUNITARIAS MEDIO AMBIENTE

Colquirumi, en algunas zonas del área de San Agustín y Hualgayoc. Se ha cumplido con los cronogramas de

Durante la gestión ambiental del 2010 se priorizó la

cierre de minas aprobados por la autoridad sectorial.

administración responsable del Medio Ambiente como

Inversión en actividades ambientales

un elemento importante para el éxito y liderazgo de nuestra Empresa. Esta se basó en lo establecido por nuestra Política de Seguridad, Salud, Medio Ambiente

Durante el año 2010 hemos invertido US$ 9.1 M

y Relaciones Comunitarias, y en las actividades

en cierre de minas, US$ 3.4 M en cierre de pasivos

del Sistema Integrado de Gestión (SIB), buscando

ambientales y US$ 6.0 M en gestión ambiental,

generar el menor impacto en las áreas de trabajo, y

incluyendo CEDIMIN, Minera La Zanja y Colquirrumi.

demostrando la permanente preocupación por el desarrollo armónico entre los trabajos mineros y la

En enero 2001, el Ministerio de Energía y Minas

conservación del medio ambiente.

aprobó el Estudio de Impacto Ambiental (EIA) para la explotación de mineral hasta 4000 TMD y presas de

Durante el año 2010 la empresa Bureau Veritas (BV)

relave 4A y 5 de Orcopampa y el Estudio de Impacto

validó la vigencia de las certificaciones ISO 14001,

Ambiental (EIA) para la explotación de mineral hasta

OHSAS 18001 e ISO 9001 en las minas Julcani,

10,000 TMD de Breapampa

Orcopampa, Uchucchacua, Antapite y Shila – Paula. Asimismo, otorgó la Certificación ISO 14001 y OHSAS

SEGURIDAD

18001 a las Unidades de Recuperada, Mallay y La Zanja. Nuestros índices de frecuencia y accidentabilidad En este período se impulsaron diversos trabajos

totales del 2010, mejoraron en 22% y 4%

ambientales principalmente orientados al monitoreo

respectivamente, respecto al 2009; mientras que el

de calidad de agua, mejora de los sistema de

índice de severidad subió 23% , obteniendo así un

tratamiento de efluentes, construcción de depósitos de

índice de frecuencia de 5.2, un índice de severidad de

desmonte e infraestructura para el manejo de agua de

1,253 y un índice de accidentabilidad de 6.5.

escorrentía y trabajos de revegetación. Se obtuvo un importante avance en la ejecución de los trabajos del

En total ocurrieron 137 accidentes incapacitantes y 3

cierre de nuestros pasivos ambientales, restando sólo

accidentes fatales en las Unidades Julcani, Recuperada

concluir un 36% de los pasivos de nuestra subsidiaria

y en Minera La Zanja.

La Zanja Uchucchacua Mallay

Julcani

Recuperada

Antapite

Orcopampa

Poracota CEDIMIN Caravelí

I.Frecuencia 0.2 4.7 10 3.8 9.9 7.7 4.8 5.1 7.3 10.0 I.Severidad

1,468

186

161 2,940 3,791

2,473

142

135 2,422 227

I.Accidentabilidad 0.4 0.9 1.6 11.1 37.6 19 0.7 0.7 17.6 2.3

16


Relaciones con la Comunidad en Recuperada

La auditoría del Sistema de Gestión de Seguridad y

Buenaventura no solo contribuye con la generación

Salud Ocupacional nos indica que hubo una mejora

de oportunidades de empleo, compras y servicios

de 3% en la gestión de nuestro sistema.

locales asociados a sus operaciones, sino también con el desarrollo sostenible de las poblaciones de

El Instituto de Seguridad Minera, ISEM, premió a

su entorno a través de cuatro líneas de acción: (1)

nuestra unidad Julcani como la mina subterránea con

infraestructura, (2) gestión y manejo de recursos

mejores índices de seguridad del año 2009. Asimismo,

hídricos, (3) proyectos productivos y (4) educación,

las unidades Recuperada y Orcopampa recibieron una

salud y nutrición. Estas actividades se realizan

mención especial en el citado concurso de seguridad,

prioritariamente en coordinación con las autoridades

el más importante de Perú.

políticas, comunales y locales en el marco de alianzas público privadas.

Respecto de la capacitación en seguridad, la MinaEscuela continuó proporcionando entrenamiento

En infraestructura, continuamos con iniciativas

teórico-práctico a nuestros trabajadores en sus

que permiten integrar a los pueblos a través de la

tareas y procedimientos, mientras que la línea de

construcción, mantenimiento y mejoramiento de

supervisión recibió entrenamiento en cursos para

carreteras y con obras de electrificación rural.

mejorar sus habilidades de gestión del sistema de seguridad.

Las obras de este año incluyen la construcción de la carretera que unirá el Valle del Colca con el Valle de

Contamos con un programa de inducción general a los

los Volcanes en Arequipa, con un aporte total de más

trabajadores nuevos y a los visitantes, mediante charlas

de S/.48M. Asimismo, en la provincia de Oyón se inició

dictadas por personal de seguridad. Los trabajadores

el asfaltado de la carretera Churín–Oyón. Además

reciben al inicio de la guardia charlas de 30 minutos para

se vienen desarrollando expedientes de los tramos

reforzar los conceptos de seguridad en el trabajo y los

Huaura-Sayán-Churín y Rio Seco–El Ahorcado-Sayán,

supervisores, durante sus visitas a las labores, refuerzan

que beneficiarán a más de 35,000 personas, con una

la identificación de peligros en la tarea efectuada

inversión de Buenaventura del orden de US$ 3 M.

por los trabajadores con la libreta IP y proporcionan capacitación puntual mediante charlas.

En Arequipa, Buenaventura ha contribuido también con el financiamiento de expedientes técnicos para

RELACIONES CON LAS COMUNIDADES

asfaltar el centro urbano de Orcopampa y la zona

Buenaventura busca desarrollar su actividad minera

urbana de la carretera Huancarama-Orcopampa.

en el marco de un clima social de confianza en base a

Ambos proyectos serán ejecutados a través de

transparencia, estableciendo vínculos de cooperación

alianzas público privadas entre el Gobierno Regional,

con la población del entorno, siempre y en el marco

municipalidades y Buenaventura. La inversión a la

de una política de responsabilidad social compartida.

fecha es de S/. 185 mil.

17


Charla de Seguridad Antapite

Buenaventura ha aportado más de US$600 mil para

un estudio de la red de agua y desagüe de la Villa de

el mantenimiento de carreteras, en particular en las

Oyón, que permitió apalancar S/.11 M provenientes

áreas de influencia de Minera La Zanja, Cajamarca; la

de FONIPREL para su ejecución.

carretera Arcata-Chivay, en Arequipa; y la carretera Ica-

En Julcani, se apoyó el entubado de la red de agua de

Córdova-Antapite, Huancavelica, contribuyendo en la

tres comunidades con S/. 69.5 mil y en Mallay, con la

rehabilitación de más de 180 km.

construcción de un reservorio y línea de conducción

En lo que se refiere a infraestructura eléctrica, se han

para el agua potable. Estas obras beneficiarán a más

continuado las obras de electrificación rural, tanto en

de 25,000 pobladores.

las poblaciones aledañas a Minera La Zanja, donde se

En relación a la ampliación de frontera agrícola, se

invirtió S/. 1.14 M, como en la provincia de Oyón, donde

continuaron los trabajos del canal Huancarama-

Buenaventura continúa apoyando con el suministro

Tintaymarca con una inversión de S/.2.5 millones, donde

de 100KW de energía eléctrica con una inversión de

Buenaventura aportó S/. 873 mil. Asimismo, se concretó

S/. 250 mil.

la línea de conducción de agua para riego en Calera,

En cuanto a agua e infraestructura hídrica, nuestras

Huimpilca y Sarpane, beneficiando a 138 familias con

unidades de producción continúan realizando

una inversión de casi medio millón de soles.

esfuerzos importantes para reducir el consumo de

Otras obras importantes son la construcción del túnel

agua fresca en las operaciones y mejorar el acceso al

Andagua–Soporo, el sistema de riego por aspersión en

recurso hídrico, ya sea para consumo humano o para

la comunidad de Ocobamba, y el estudio de fuentes de

ampliar la frontera agrícola de las poblaciones.

agua para el aprovechamiento hídrico de Breapampa,

Un claro ejemplo es la Presa Bramadero, construida por

en Ayacucho. En estas iniciativas Buenaventura

Minera La Zanja antes del inicio de sus operaciones

está invirtiendo más de S/.487mil y beneficiando

y que permite contar con agua tanto para abastecer

directamente a las familias de su área de influencia.

a la operación, como para dotar a la población de

En cuanto a proyectos productivos, Buenaventura

agua de uso agrícola en época de sequía. Con una

dio un paso significativo para fortalecer las actividades

inversión de US$6.93 M tiene una capacidad actual

económicas a través de la ampliación del Proyecto

de almacenamiento de 512,000 m3 y en su etapa

de Reducción y Alivio a la Pobreza (PRA) en alianza

final alcanzará 1´000,000 m3, generándose un activo

con USAID. Además de continuar impulsando el PRA

ambiental valioso para los pobladores de la zona.

en Huancavelica, se iniciaron dos nuevos corredores

Otros casos importantes son la ampliación de redes de

económicos en la sierra norte de Lima y en la provincia

agua potable y alcantarillado de Orcopampa, con una

de Castilla, Arequipa. Este proyecto significa para

inversión de S/.1.5 M, de los cuales aportamos S/. 600

Buenaventura una inversión de US$ 1.4 M para los

mil. Asimismo, Buenaventura aportó S/. 714 mil para

próximos 3 años.

18


Sembrío en Ocoyo

La producción artesanal textil es promovida también

con el programa de becas que cubre el estudio de 4

por Buenaventura desde hace algunos años. Tal

jóvenes en la Universidad de Huancavelica y 2 jóvenes

es el caso de la asociación artesanal Orkokraft en

en la Universidad de Castilla – La Mancha en España.

Orcopampa, que con una inversión de S/. 127 mil

Adicionalmente, el Programa Matemáticas para

está logrando que 50 artesanas aporten ingresos a

Todos, que benefició por octavo año consecutivo a

la canasta familiar. Caso similar es la asociación de

18,572 escolares de 23 instituciones educativas de

artesanos Qampaq Art de Ccochaccasa, Huancavelica,

Huancavelica con un aporte anual de S/. 243 mil; y el

que ha tenido excelentes resultados a través de su

Programa Inclusión Digital, que con un aporte de US$

boutique y taller artesanal.

55.6 mil logró capacitar a 76 docentes de la región Huancavelica.

En temas agrícolas y ganaderos, se apoyó al Sector de Mantopampa en Orcopampa con la construcción de

En el campo de la educación superior, Buenaventura

un establo valorizado en S/. 51 mil, para mejoramiento

comprometió su apoyo para impulsar y reforzar a

genético del ganado vacuno. Además, en Oyón se

la Universidad para el Desarrollo Andino – UDEA, la

continuó con la segunda etapa del Proyecto de

primera universidad bilingüe (quechua-castellano)

Extensión Ganadera Pampacocha, que logró durante

del país localizada en Lircay, provincia de Angaraes

el 2010 formar parte de un proyecto integral en

en Huancavelica. En unión con la Asociación Civil San

alianza con el Gobierno Regional de Lima, en el que

Javier y la Universidad Científica del Sur, se vienen

Buenaventura aportará S/. 489 mil.

sumando esfuerzos para relanzar la UDEA y mantener

La educación es un tema primordial para Buenaventura.

su objetivo de atender a jóvenes de escasos recursos

Para ello trabajamos, en alianza con la Asociación

de zonas alto andinas. El aporte inicial de la empresa en el 2010 fue de S/. 163 mil.

Empresarios por la Educación e IPAE, el proyecto Escuelas Exitosas que busca elevar la calidad de

En el campo de la salud, Buenaventura ha mantenido

la educación rural. Este proyecto beneficia a 6,300

su alianza con la Peruvian American Medical Society

estudiantes de 75 escuelas rurales de Huancavelica,

– PAMS, que en agosto 2010 ejecutó su cuarta misión

Arequipa y la sierra norte de Lima, mediante un aporte

médica a Huancavelica atendiendo a más de 1,200

superior a S/.1.2 M por año.

pacientes de zonas rurales. Esta alianza permitió también canalizar una donación de equipos médicos

Buenaventura ha mejorado el equipamiento de las

y medicinas valorizadas en US$ 803 mil.

escuelas con centros de cómputo, infraestructura, soporte al personal docente, entre otros, con un aporte

Asimismo, se está construyendo los puestos de

mayor a los 300 mil soles. Destaca la construcción de

salud de La Zanja y Gordillo, Cajamarca, con un 60%

aulas para la I.E. Simón Bolívar, con una inversión de

de avance y un aporte proyectado de S/. 712 mil;

S/. 220 mil. Por otro lado, se continuó en Huancavelica

y en Orcopampa, se ha invertido S/. 240 mil en el

19


equipamiento de las postas y centros de salud. Por su

mineras como otro tipo de emprendimientos. En

parte, todas las demás unidades de Buenaventura han

Orcopampa más de 480 comuneros participaron en

realizado campañas médicas en alianza con el MINSA,

cursos de líderes, albañilería, ganadería o agricultura

lo que ha permitido llegar a comunidades donde no

con una inversión de S/. 123 mil. Además, 44 hijos de

hay personal médico y ampliar la cobertura de salud

comuneros han sido capacitados por CETEMIN como

en los lugares más alejados.

ayudantes de perforación mina, con una inversión de S/. 100 mil, permitiendo incorporar a la mayoría de

Para finalizar, debemos resaltar el fortalecimiento de

estos jóvenes a las operaciones.

capacidades locales tanto para mejorar habilidades

20


SUBSIDIARIAS Y AFILIADAS Yanacocha:

MINERA YANACOCHA SRL (43.65%)

cianuración directa. No obstante la adición de 1.3 millones de oz del proyecto Western Oxides, las reservas

El 2010 ha permitido consolidar la operación del “Gold

de oro lixiviable, disminuyeron de 10.5M oz a 9.7M oz de

Mill”, llegando a procesar 6’003,000 TMS de mineral con

oro. Los recursos disminuyeron de 7.02M oz a 5.85M de

una ley promedio de oro 3.45 g/TM y una recuperación

oro. Yanacocha sigue fortaleciendo sus actividades de

del 84.5% (que comparan con las 5’663,000 TMS del

exploración y desarrollo alrededor de sus operaciones

2009), lo cual se tradujo en una producción de 421,182

a fin de desarrollar otras fuentes de mineral como los

oz de oro. Adicionalmente, la producción de plata

sulfuros y cuerpos profundos de alta ley que requerirán

del Gold Mill ascendió a 2,402,741 oz, a partir de un

minado subterráneo. De esta forma se mitigará la

mineral con una ley promedio de 24.47 g/TM y con una

reducción de nuestras reservas de oro en óxidos

recuperación del 65%.

Aún no aparecen en reservas, ni como recursos, la

También se ha producido y colocado exitosamente los

mineralización de sulfuros de Yanacocha (Yanacocha

concentrados SART, fruto de la precipitación del cobre

Verde), ni la mineralización de alta ley de Chaquicocha

y la plata en las soluciones del proceso.

susceptible a minado subterráneo. En Buenaventura

En contraste, la producción del mineral de lixiviación

pensamos que el futuro de Yanacocha esta en

en rumas se redujo de 123’643,000 TMS en 2009 a

yacimientos con estas mineralizaciones, distintas a las

59’064,000 TMS, debido principalmente al incremento

trabajadas hasta ahora.

del radio de desmonte a mineral a 1.35, que compara

A la fecha se trabaja agresivamente en poner en marcha

con 0.34 en el 2009.

el proyecto Conga que, es un pórfido de cobre con 11.8

El incremento de desmonte es consecuencia de

M oz de oro y 3,226 M de libras de cobre, incluidas en

cambios en el plan de minado producto de la

reservas. La decisión de construcción del proyecto se

inestabilidad geotécnica encontrada en el tajo La

debe tomar en julio del 2011 y su futura producción

Quinua, mayor presencia de material fino y paleosuelos,

comercial ha sido planeada para el 2015. Conga

y mayor cantidad de material enviado a los stockpiles

cuenta con la aprobación del EIA (octubre 2010), y

para su futuro procesamiento, como consecuencia, la

prevé colocación de órdenes de compra de equipos y

producción de oro en el 2010 llegó a 1’461,620 oz, que

movilización de personal para el inicio de trabajos de

compara con 2’058,180 oz en el 2009. La producción

movimiento de tierras en el 2011.

de plata fue de 3’561,991oz, que comparan con las

En el 2010 Yanacocha vendió US$ 1,778 millones,

4’367,257 oz el 2009.

logrando una utilidad neta de US$ 590 millones, un flujo

La disminución de la producción fue anticipada por la

de caja operativo de US$ 609 millones y pagó impuesto

empresa y es el reflejo de la disminución de reservas

a la renta por US$ 266 millones estos resultados son

y recursos de minerales oxidados susceptibles a

menores a los de 2009, principalmente producto de

21


Marcapunta El Brocal

600 mil oz menos vendidas, parcialmente mitigadas

minas y de los stocks acumulados suspendiéndose

por el mayor precio del oro. La empresa invirtió US$

el tratamiento de mineral polimetálico hasta,

299 millones, mayor en US$153 millones al 2009,

probablemente, abril 2011.

principalmente por los avances en el Proyecto Conga.

Las leyes del mineral beneficiado del Tajo Norte fueron,

Yanacocha renovó exitosamente las certificaciones

2.65 oz/TM de plata, 1.69% de plomo y 4.70% de zinc, las

OSHAS 18001 e ISO 14001.

que bajaron como estaba previsto, mientras que la ley del mineral de Marcapunta Norte fue de 2.30% de cobre.

La aprobación del Estudio de Impacto Ambiental de Conga, ha permitido un aumento de los programas

La producción fina fue de 11,678 TM de plomo, 35,397

sociales de Yanacocha en la provincia de Celendín.

TM de zinc, 16,970 TM de cobre y 2’519,846 onzas de plata contenidas en los tres concentrados producidos.

Seguimos fortaleciendo nuestras relaciones con la comunidad con el plan de responsabilidad social de

El año 2010 ha sido intenso en el desarrollo del

nuestros empleados y con el programa de “cocinas

Programa de Ampliación de Operaciones, habiendo

mejoradas”,habiendo cooperado con la implementación

concluido y puesto en servicio los siguientes proyectos:

de mas de 1,500 cocinas en hogares vecinos. Asimismo,

1. El desbroce del Flanco Chocayoc en el tajo abierto

a través de la Asociación Los Andes de Cajamarca

Tajo Norte.

y el Fondo de Solidaridad, seguimos apoyando el desarrollo cajamarquino con obras como el complejo

2. La implementación del método de“explotación de

recreativo - cultural Qhapac Nhan, la recuperación del

voladura por subniveles” en la mina subterránea

patrimonio histórico de Cajamarca y se sigue reforzando

Marcapunta Norte.

el compromiso con la sociedad cajamarquina,

3. La optimización de los procesos de chancado,

especialmente en el abastecimiento de agua y en el

molienda, clasificación y flotación, para alcanzar

ámbito educativo, de salud y de desarrollo económico.

un grado de molienda de 50 micrones, en la planta concentradora de Huaraucaca (Planta 1).

SOCIEDAD MINERA EL BROCAL S.A.A. (46.08%)

4. La construcción de la primera etapa de la nueva planta concentradora (Planta 2) para alcanzar un nivel de procesamiento de 2490 TMD.

El Brocal trató 1.9 millones de TM de mineral, 55% correspondiente a minerales de plata-plomo-zinc

5. La obtención de la autorización de funcionamiento

provenientes de la mina Tajo Norte y 45% de mineral

correspondiente a 7,490 TMD entre ambas

de cobre de la mina subterránea Marcapunta Norte.

plantas. 6. El recrecimiento de las canchas de relaves N° 6 y

La planta concentradora trato en promedio 5,285

7 integrada con las 3 y 5.

TMPD. Cabe precisar que durante el cuarto trimestre se procesó solo minerales de cobre provenientes de ambas

7. La modernización de las mini centrales

22


Cerro Verde

hidroeléctricas de Rio Blanco y Jupayragra y la

Este año, Cerro Verde produjo 667.38 millones de libras de

ampliación del sistema eléctrico a 15MW.

cobre y 7.56 millones de libras de molibdeno, producción

8. El encauzamiento del Rio San Juan en la zona

similar a las 661.63 millones de libras del 2009. Las ventas

adyacente a la antigua cancha de relaves N° 3.

alcanzaron los US$ 2,369 millones que comparan con

9. La obtención de la aprobación del EIA de las

US$ 1,758 millones de ventas el 2009, este incremento es

futuras operaciones a 18,000 TMD con fecha 14

debido principalmente al mayor precio de cobre obtenido.

de febrero 2011.

La utilidad neta alcanzo los US$ 1,054 millones de dólares que compara con los US$ 709 millones del año 2009.

10. El desarrollo de la ingeniería de detalle de la segunda etapa de la nueva planta concentradora

Debemos dar la bienvenida al nuevo equipo de

(Planta 2) y de la Presa de Huachuacaja.

funcionarios de Cerro Verde liderados por Bruce Clements quienes tienen el reto de llevar la operación Cerro Verde

Otro hito importante, fue la reanudación de actividades

a un nuevo nivel de producción. La ampliación se ha

en el Proyecto San Gregorio; donde se realizó una

denominado ‘Cerro Verde Production Unit Expansion’

campaña de perforación de 20 sondajes diamantinos

o Expansión de la Unidad de Producción Cerro Verde.

y los correspondientes estudios de geología, geotecnia e hidrología.

En el momento de escribir esta memoria aún no se define el tamaño de la nueva planta de flotación a

El volumen de concentrados vendidos fue de 170,834

proyectarse como uno de los componentes de esta

TM, correspondientes a 23,427 TM de plomo, 83,950TM

posible ampliación, pero se barajan capacidades entre

de zinc y 63,457 TM de cobre, lográndose ventas por

120 y 240,000 TMD.

US$ 219.2 millones.

Debemos agradecer a John Brack por el gran trabajo

El Brocal continuó con su política de responsabilidad

realizado durante los últimos años liderando Cerro Verde

social, apoyando programas sociales para mejorar la

y desearle la mejor de las suertes en su nuevo encargo

calidad de vida de los pobladores de su entorno.

más cerca de casa.

SOCIEDAD MINERA CERRO VERDE S.A.A. (19.26%)

BUENAVENTURA INGENIEROS S.A. (100%) BISA es la primera empresa peruana de consultoría

Durante el año 2010 Cerro Verde ha logrado consolidar

dedicada a la minería y la industria en general, con 33

la producción de la planta concentradora, procesando el

años de experiencia dentro y fuera del Perú.

mes de diciembre un promedio de 123,000 TMS por día, logrando recuperaciones récord de 90.1% para el cobre

Cuenta con profesionales multidisciplinarios líderes y

y 57.7% para el molibdeno. Esto se ha logrado gracias

de gran experiencia, lo cual ha permitido a la Compañía

al éxito de la inversión de US$ 50 M para eliminar los

adecuarse a los contextos y coyunturas particulares de

cuellos de botella en la planta de procesos.

los diferentes proyectos en los últimos años.

23


Contrucción del túnel para CH Huanza

Su constante crecimiento ha contribuido a consolidar

En Huancavelica transmitió 60.53 millones de kWh en

el denominado Ciclo BISA, a través del cual se

60 kV (29.19% más que el 2009). Tuvo un total de 14h y 42’ de interrupción, 21’ por descargas atmosféricas, 58’ por falla en las instalaciones de REP y 13h 23’ por mantenimiento anual programado.

desarrollan los servicios de consultaría de manera integral y multidisciplinaria, abarcando desde estudios de desarrollo preliminar, estudios de factibilidad, ingeniería básica y de detalle, servicio de procura,

Para mejorar el servicio ante el crecimiento de la demanda de Recuperada y Julcani, en la SE Ingenio se ha instalado un seccionador tripolar de línea y un nuevo interruptor, tanto en la salida a Recuperada y Julcani.

gerencia de construcción y comisionamiento, conocida como EPCM, base de gestión y desarrollo de proyectos. Las ventas de BISA durante el año 2010 han sido US$ 32.5 millones. Se ha logrado la captación de nuevos clientes

La LT Trujillo Norte - Cajamarca Norte en 220 kV, transmitió 695.91 millones de kWh (2.22% menos que el 2009). Se tuvo 12h y 51’ de desconexión; 1h 51’ por perturbaciones en el SEIN y 10h 18’ por mantenimiento anual programado.

como Antamina – Aker Solutions, Minera Chinalco Perú S.A., Terminal Internacional del Sur S.A. - TISUR, Minas Conga - Fluor, Petroperú - Diseprosa., Consorcio Transportadora Callao - CTC, entre otros. Se desarrollaron exitosamente importantes proyectos

En la LT Callalli - Ares en 138 kV, que atiende a Orcopampa, Poracota, Shila-Paula y el PSE de SEAL, se transmitió 101.51 millones de kWh (11.37% más que el 2009), con un total de 10h 11‘ de interrupciones, de los cuales 7h 32’ fueron por mantenimiento programado, 47’ por descargas atmosféricas y acumulación de nieve en los conductores, 1h 51’ por perturbaciones en el SEIN. El PSE de Chuquibamba, atendido por SEAL utilizando nuestras instalaciones, ha demandado 1.65 millones de kWh (72.39% más que el 2009).

como la ingeniería de planta y construcción de carreteras y plataformados para Mallay, la Ingeniería para el Truck Shop de Minas Conga, el EPCM de ampliación de planta a 2490 TM/día de Sociedad Minera el Brocal S.A.A., la elaboración de expedientes F02 de aprobación de concesión de beneficio para Minera Chinalco,la evaluación geológica y ambiental para el proyecto Livitaca de Aceros Arequipa S.A.A., apoyo en la etapa final y tie-ins del proyecto de expansión de Antamina con Aker Solutions, el servicio de aseguramiento de

CONSORCIO ENERGETICO DE HUANCAVELICA S.A. (CONENHUA) (100%)

En la operación que realiza CONENHUA por contrato en la LT Paragsha II - Uchucchacua, en 138 kV, se transmitió 150.21 millones de kWh (50.47% más que el 2009, ya que Iscaycruz normalizó sus operaciones), teniendo 12h 43‘ de interrupción, 2h 30’ por acumulación de nieve y 9h 13‘ por mantenimiento anual programado.

CONENHUA, empresa de transmisión de energía

La Línea Primaria San Miguel - La Zanja en 22.9 kV y la SE

eléctrica, ha reportado en el año 2010 los siguientes

La Zanja, en operación desde en mayo 2010, transmitió

logros de operación:

2.43 millones de kWh. No se ha tenido fallas propias

la calidad en la construcción en el Pad de Carachugo 10 para MYSRL, así como proyectos medianos para GoldFields, entre otros.

24


La Zanja - Presa Bramadero y Planta

de la línea, pero la Línea 22.9 kV Chilete - San Miguel,

para la tubería de presión y casa de máquinas, que

propiedad de Hidrandina, tuvo 108h 45’ fuera de servicio

hacen prever que el proyecto será incluido en el plazo

por cortes; 43h 20‘ por mantenimiento programado y

programado. CONENHUA rehabilitó la LT Callahuanca

65h 25’ por fallas, lo que afectó nuestro servicio.

- Huanza en 60kV y SE que facilitan la construcción de este Proyecto.

En la operación de la SE El Palmar a cargo de CONENHUA por contrato con Buenaventura, para atender a la

Durante el año 2010 CONENHUA vendió US$28.9 M, y

unidad minera Antapite, se transmitió un total de 13.08

generó una utilidad operativa US$ 4.3 M, EBITDA US$

millones de kWh (5.5% menos que el 2009).

10.7 M y una utilidad neta US$ 2.8 M, que comparan con US$ 18.2 M, US$ 2.1 M, US$ 5.3 M y US$1.5 M

La actividad de generación eléctrica de CONENHUA en

respectivamente, en el año 2009.

Huancavelica, constituida por las CCHH Ingenio, Huapa y Tucsipampa, generó un total de 19.32 millones de kWh,

LA ZANJA (53.06%)

disminuyendo 10.27% respecto al año 2009 debido principalmente a la paralización forzada por la rotura

Minera La Zanja SRL constituida por Cía. de Minas

de la presa de relaves de Cía. Minera Caudalosa S.A.

Buenaventura (53.06%) y Newmont (46.94%), está ubicada en el distrito de Pulán, provincia de Santa Cruz,

Cabe mencionar que el año 2010 CONENHUA compró

a 107 Kilómetros al noroeste de la ciudad de Cajamarca

a Compañía Minera Huanca la Central Hidroeléctrica

a una altitud de 3,500 metros sobre el nivel del mar.

Ingenio, por un valor total de US$ 600 mil. Desde 1991 hasta marzo de 2010, se invirtió US$38.7M

La Zanja encargó a CONENHUA la construcción del

en las exploraciones, perforaciones diamantinas,

sistema de distribución eléctrica en 10 kV por US$

estudios de factibilidad, estudios de impacto ambiental

1.16 millones, el sistema eléctrico rural San Lorenzo y

y compra de tierras.

Bancuyoc por US$ 0.44 millones, así como diferentes

La construcción del proyecto fue autorizada el 14 de

obras civiles por US$ 1.18 millones.

junio del 2009, invirtiéndose US$ 69 M en la construcción,

Coimolache nos encomendó en octubre 2010, la

y US$ 12 M en capital de trabajo. El 5 de agosto del

construcción de la LT Cerro Corona – Tantahuatay, en

2010 se otorgó la resolución de funcionamiento de

22.9kV (8 Km), la ampliación de la SE Cerro Corona y la

la concesión de beneficio, que permitió que el 7 de

construcción de la SE Tantahuatay para dotar de energía

setiembre del 2010, se obtuviera la primera barra de

al proyecto, con una inversión de US$ 1.35 millones.

doré. El minado se realiza a tajo abierto. Actualmente

La construcción de la CH Huanza, con una capacidad

se cuenta con dos yacimientos de oro: San Pedro Sur

de 90.6 MW, cuenta con un avance del 25% del túnel

(375 mil oz de oro) y Pampa Verde (300 mil oz de oro).

de 10.079 m, la excavación total de la presa Pallca y

Se ha perforado 5,449 metros de sondajes diamantinos

progresos importantes, tanto en la presa Conay, rampa

durante el 2010 en las zonas aledañas al tajo San Pedro

25


Construcción Proyecto Tantahuatay

CIA. MINERA COIMOLACHE S.A. (40%)

Sur, encontrándose un potencial de 26 mil onzas de oro y 595 mil onzas de plata como recursos adicionales. Para el año 2011 se han programando 12,000 metros

PROYECTO TANTAHUATAY

de perforaciones diamantinas en las zonas de San

El proyecto Tantahuatay, ubicado en la provincia y

Pedro Sur, Pampa Verde y Cocán y 10,000 m en el área

distrito de Hualgayoc en la Región Cajamarca, tiene

de exploración brownfields.

reservas de 658 mil onzas de oro; además de recursos

Durante el año 2010 se colocó en la plataforma de

medidos/indicados en óxidos de 1.09 millones de

lixiviación 4,700,404 TMS de mineral con 0.85 TMS de

onzas de oro. El yacimiento Tantahuatay 2 se encuentra

oro y 11.378 TMS de plata, obteniéndose en la planta

situado a 35 km al Noroeste de la mina Yanacocha.

44,700 oz de oro y 39,200 oz de plata con un costo

El minado será a tajo abierto y el mineral se lixiviará a un

de efectivo promedio de 338.88 US$/oz de oro. La

ritmo inicial de 12 mil TMD, para incrementarse a 18 mil

producción anual está programada en 100,000 oz de

TMD en el segundo año con la entrada del yacimiento

oro y 450,000 oz de plata.

Ciénaga Norte, ubicado en el distrito de Chugur. Se

En el 2011 se iniciará la construcción del proyecto

espera tener una recuperación de 80%, utilizando el

Pampa Verde que incluye una carretera de 7 kilómetros

proceso Merrill & Crowe para la precipitación del oro con

que permitirá transportar el mineral a la Plataforma

polvo de zinc para posteriormente fundir el precipitado

de Lixiviación ubicada en la zona de San Pedro, así

para la producción de barras doré.

como depósitos de desmonte y top soil. El inicio de la

La inversión, ya en ejecución, es de US$ 72 millones y se

producción del tajo Pampa Verde está programado para

tiene previsto producir un promedio superior a 100 mil

fines del año 2011.

onzas de oro por año durante cinco años. Luego de la adquisición de los terrenos, la autorización de la Dirección General de Minería y contratación de las dos empresas especializadas en movimiento de tierras y planta de proceso, se inició la construcción en julio y se prevé inicio de operaciones para fines de junio del 2011.

26


EXPLORACIONES Proyecto Chucapaca

Principales Proyectos y Prospectos de Exploración Las exploraciones del 2010 estuvieron signadas por

para el oro y 44% para la plata mediante flotación

los más de 30,000 m perforados por CANTERAS DEL

de cobre-oro, pasando luego las colas de la flotación

HALLAZGO S.A.C. en el proyecto Chucapaca (Figura 1).

a través de columnas de carbón (CIL) para obtener barras de doré. Antes del final del 2011 Canteras del Hallazgo S.A.C. habrá definido la nueva base de recursos minerales, actualmente en perforación y expansión. Minera La Zanja S.R.L. y Cía. El Molle Verde S.A.C. han progresado en la exploración y desarrollo de los prospectos de cobre y molibdeno, Castrejón en

El Faique

La Zanja

Cajamarca y Trapiche en Apurímac respectivamente. En Tantahuatay Hualgayoc

Mining districts Development projects Exploration projects

Yanacocha

el prospecto Castrejón se han perforado casi 11,000 m diamantinos, lo cual nos ha permitido cubicar recursos inferidos en sulfuros de 42.0 Mt @ 0.30% cobre y 0.11%

La Joya Colquijirca Marcapunta

molibdeno con excelentes recuperaciones metalúrgicas

Uchucchacua Mallay

por flotación selectiva para ambos metales. Por otro lado, en el proyecto Trapiche estamos enfocados en

Lima

la negociación de un acuerdo de largo plazo con las

Julcani / Recuperada

comunidades locales para asegurar el futuro desarrollo

Antapite

Trapiche Breapampa Paula Orcopampa Poracota Cerro Verde Colquemayo

integral de este proyecto. Los recursos totales indicados e inferidos en el pórfido de Trapiche se mantuvieron

Chucapaca

552 Mt @ 0.46% cobre y 0.01% molibdeno; destacando dentro de estos los 193 Mt con 0.56% cobre cercanos a superficie lixiviables en rumas con extracciones variables de 65% a 70%.

Parte de esta evidencia fue debidamente procesada y el primer recurso modelado fue anunciado el 11 de mayo

Asimismo, los primeros 9,000 m perforados en el

con 83.7 Mt @ 1.9 g/t oro, 0.1% cobre y 8.2 g/t plata. El

proyecto Colquemayo quedaron cortos para evaluar

recientemente descubierto yacimiento de Canahuire

integralmente el potencial de los prospectos Coripuquio

permanece abierto y estamos perforando para terminar

y Amata.Tal como anunciamos en julio 2010, los 6,000 m

de delimitarlo. La caracterización geometalúrgica

de sondajes perforados en la anomalía Coripuquio, han

demostró recuperaciones de 82% para el cobre, 77%

evidenciado óxidos cianurables auríferos. Sin embargo,

27


después de estos primeros treinta sondajes perforados, la mineralización se muestra discontinua y en promedio

Chucapaca

es de baja ley con 0.3 g/t oro. Esta ocurrencia no constituye yacimiento alguno pero representa un buen

Trapiche

indicio para continuar en la búsqueda. En el prospecto Amata hemos descubierto cuerpos tabulares anchos, Colquemayo

con dos a veinte metros de potencia fuertemente anómalos en plata en afloramiento, pero llenos de

Hualgayoc

cobre arsenical en profundidad. Esta ocurrencia ya

Pachuca / Real del Monte

fue perforada en los años 2002 y 2003 por Río Tinto Mining and Exploration Ltd. y fue descrita como cobre

La Joya

arsenical por la empresa junior que adquirió y luego abandonó el prospecto. El 2011 continuaremos con la evaluación de los prospectos Coripuquio y Amata entre otras ocurrencias de mineralización en el proyecto Colquemayo. Hemos descartado los prospectos Chaje en Moquegua y Terciopelo en Huancavelica. En ambos casos perforamos lo suficiente para demostrar impersistencia de mineralización con muy bajas leyes hasta los 300 m de profundidad. Además, empleamos cartografía geológica, muestreos geoquímicos y —en algunos casos levantamientos geofísicos— para descartar valor en unas 40,000 hectáreas peticionadas, las que fueron consecuentemente evaluadas en las regiones alto andinas de Huancavelica, Ayacucho, Arequipa, Puno y Moquegua. En el 2011 seguiremos activos en los prospectos El Faique, Hualgayoc y La Joya además de continuar explorando y desarrollando los proyectos avanzados Chucapaca, Trapiche, Castrejón y Colquemayo. (Figura N° 2)

28

El Faique


INFORME ECONOMICO FINANCIERO Y ASUNTOS SOCIETARIOS (CIFRAS REFERIDAS A U.S. DÓLARES ESTÁN EXPRESADAS EN MILES)

producción y mantiene sus costos a niveles competitivos internacionalmente.

El valor de la producción de Compañía de Minas Buenaventura S.A.A. en el ejercicio 2010 fue de US$ 839,506, en comparación con US$ 634,031 en el ejercicio 2009. En forma consolidada, sin incluir Yanacocha y Cerro Verde, el valor de la producción ascendió a US$ 1,128,334 en el ejercicio 2010, mientras que en el 2009 el valor de la producción fue de US$ 901,384.

La utilidad neta del ejercicio 2010 de la Compañía y en forma consolidada ascendió a US$ 662,934, en comparación con una utilidad neta de US$ 593,561 del ejercicio 2009. El incremento en la utilidad neta del presente ejercicio, se debió principalmente al incremento de los precios en el mercado de nuestros minerales, lo cual ha permitido mayores ventas y mejorar considerablemente tanto la utilidad bruta como la operativa de las operaciones propias de la empresa, respecto a las obtenidas en el ejercicio 2009.

En forma consolidada, el metal que en valor constituyó el mayor porcentaje de nuestra producción en el 2010 fue el oro con 47%, siguiendo la plata con 27%, luego el cobre con 12%, el zinc con 8% y el plomo con 6%. Sin embargo, incluyendo el 43.65% de participación en Yanacocha y el 19.26% de Cerro Verde, estos porcentajes son los siguientes: oro 56% , cobre 25%, plata 13% , zinc 4% y plomo 2%.

Al 31 de diciembre de 2010, contábamos con 1,255 accionistas comunes. De éstos el 45.78% pertenece a accionistas domiciliados en el país y 54.22% a no domiciliados. Asimismo, contábamos con 930 accionistas poseedores de acciones de inversión.

En los meses de enero y febrero del 2008, Buenaventura revisó los contratos de venta comerciales y acordó con sus clientes eliminar totalmente los compromisos de venta a precios fijados de 922,000 onzas de oro comprometidas y poder venderlas a cotizaciones de mercado, de acuerdo con la disponibilidad de oro de Buenaventura durante el período 2010-2012. Por estas transacciones, Buenaventura desembolsó US$ 82,592 y US$ 434,551 en enero y febrero, respectivamente. Asimismo, reversó una reducción de la provisión de contratos comerciales de entrega física de oro de US$ 102,008 con abono a resultados. La pérdida neta resultante de US$ 415,135 se presenta en el rubro “Pérdida neta por liberación de compromisos de los contratos comerciales”, del Estado Consolidado de Ganancias y Pérdidas del ejercicio 2008.

Las cuentas de Capital Social y Acciones de Inversión al 31 de diciembre de 2010 ascienden a US$ 750,450 (Importe neto de US$ 62,622 de acciones en Tesorería) y US$ 2,019 (Importe neto de US$ 142 de acciones de tesorería) respectivamente y la Reserva Legal a US$ 162,633. Las Utilidades Acumuladas a la fecha de la Compañía y en forma Consolidada ascienden a US$ 1,506,725. El programa de ADRs de la bolsa de Nueva York (NYSE), alcanzó un volumen de negociación de 271,364,347 ADS durante el 2010 (345,528,713 ADS en 2009). Asimismo, al 31 de diciembre 2010 el número de ADS en circulación fue de 142,267,698, lo que representa el 51.76% del total de acciones en circulación de la compañía.

Debemos destacar la importante contribución a resultados y generación de efectivo de nuestras operaciones en Orcopampa que ha incrementado su

El comportamiento del ADR durante el 2010, así como la cotización de las Acciones Comunes y de Inversión, pueden apreciarse en el Cuadro 6.

29


ANALISIS Y DISCUSION

DE LA GERENCIA ACERCA DE LAS PRINCIPALES VARIACIONES DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS PERIODOS DE DOCE MESES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y DE 2009 (CIFRAS REFERIDAS A US DÓLARES ESTÁN EXPRESADAS EN MILES, EXCEPTO POR LAS COTIZACIONES Y CANTIDAD DE METALES)

1. VENTAS NETAS

venta de este metal aumentó de US$ 1,926.41/ TM en el año 2009 a US$ 2,106.41/TM en el año

Al 31 de diciembre de 2010 las ventas netas ascendieron

2010. Sin embargo, el volumen vendido disminuyó

a US$1,047,885, frente a las ventas de US$819,357

en 7,243.52 TM en el año 2010. El efecto de estas

realizadas en el 2009, lo que ha representado un

variaciones fue un menor ingreso a ventas de US$

incremento de 27.89%. Esta variación se explica

9,819 en el 2010, proveniente principalmente de

principalmente por los siguientes factores:

nuestra mina Colquijirca.

a) Venta de oro: La cotización promedio de venta

e) Ventas de cobre: La cotización promedio de venta

de este metal se incrementó de US$ 988.32/oz.

de este metal aumentó de US$ 5,640.54/TM en el

en el año 2009 a US$ 1,253.35/oz. en el año 2010.

año 2009 a US$ 8,113.56 en el año 2010. Asimismo,

Además, se registró una mayor venta de 42,595.13

el volumen vendido disminuyó en 8,269.13 TM en

onzas de oro respecto del año 2009. El efecto

el año 2010. El efecto de estas variaciones fue un

combinado fue un mayor ingreso en ventas de

mayor ingreso a ventas de US$86,078 en el 2010,

US$ 164,492, en el año 2010, respecto al año 2009,

proveniente principalmente de nuestra mina

proveniente principalmente de nuestras minas de

Colquijirca.

Orcopampa y La Zanja. f) Deducciones: Durante el ejercicio 2010, las b) Ventas de plata: La cotización promedio de venta

deducciones efectuadas por concepto de maquila

de este metal aumentó de US$ 15.52/oz. en el año

y penalidades en su conjunto, ascendieron a

2009 a US$ 20.86/oz. en el año 2010. Sin embargo,

US$113,457, frente a US$97,355 en el 2009,

se registró una menor venta de 2,032,342.87 onzas

importes que han afectado al rubro de ventas de

de plata respecto al año 2009. El efecto combinado

cada ejercicio.

significó un mayor ingreso por ventas de US$ 38,864 g) Venta de energía: En el ejercicio 2010 las ventas a

en el 2010.

terceros por este concepto ascendieron a US$4,788 c) Ventas de zinc: La cotización promedio de venta de

(US$6,234 en el 2009). El concepto de estas ventas

este metal aumentó de US$ 1,757.17/TM en el año

se debe principalmente a la facturación efectuada

2009 a US$ 2,135.57/TM en el año 2010. Asimismo,

a Minera Yanacocha S.R.L. (Yanacocha), por la

el volumen vendido disminuyó en 20,636.10 TM

transmisión de energía eléctrica de la línea Trujillo

en el año 2010. El efecto combinado significó un

Norte-La Pajuela.

menor ingreso por ventas de US$19,778, en el

h) Venta de servicios de minería: En el ejercicio

2010, proveniente principalmente de nuestra mina

2010 las ventas a terceros que realiza Buenaventura

Colquijirca.

Ingenieros S.A. (BISA) por este concepto, ascendieron

d) Ventas de plomo: La cotización promedio de

a US$11,041 (US$ 7,554 en el ejercicio 2009).

30


Orcopampa Planta de Tratamiento

2. INGRESO POR REGALIAS

larga duración a causa de mayores reservas y a la depreciación adicional en La Zanja debido al inicio

En el ejercicio 2010, las regalías recibidas por S.M.R.L

de sus operaciones.

Chaupiloma Dos de Cajamarca (Chaupiloma) fueron

4. GASTOS OPERATIVOS, NETO

US$55,883, una disminución del 10.08% de las recibidas en el 2009 (US$62,150). La disminución es explicada

Los gastos operativos pasaron de US$171,783 en el

por las menores ventas de Yanacocha en el 2010 con

ejercicio 2009 a US$162,208 en el ejercicio 2010, lo que

respecto del 2009. (Ver nota 31(a))*.

representa una disminución de 5.57%. La disminución

3. COSTOS DE OPERACIÓN

es explicada a continuación:

En el ejercicio 2010, los costos de operación ascendieron

a) Gastos de administración: Este rubro ha pasado

a US$503,975 frente a US$422,527 en 2009, lo que

de US$88,760 en el ejercicio 2009 a US$92,606 en

representa un incremento de 19.28%. El incremento

el mismo período de 2010. Este mayor gasto se

es explicado a continuación:

explica principalmente por el efecto combinado del aumento en la provisión de la compensación

a) Costos de ventas sin considerar depreciación y

a largo plazo a funcionarios que en el presente

amortización: Este rubro ha pasado de US$280,342

ejercicio asciende a US$42,425 como resultado de

en el ejercicio 2009 a US$340,840 en el ejercicio

la mayor cotización de las acciones de la compañía

2010, debido principalmente al incremento de

en el presente ejercicio, incremento en los gastos

los servicios de contratistas, mayor consumo de

diversos los cuales incluyen principalmente gastos

suministros, servicios básicos y el incremento del

de transporte, donaciones, servicios de terceros,

costo de la mano de obra (nota 18)*.

entre otros, y a no tener registro de provisión por cobranza dudosa de cuentas por cobrar

b) Exploración en unidades en operación: Este rubro

comerciales en el ejercicio 2010 en comparación

ha pasado de US$ 68,649 en el 2009 a US$91,441

con los US$16,814 registrados en el ejercicio 2009

en el 2010, debido principalmente al incremento

(nota 20)*.

de exploraciones en las unidades mineras de Orcopampa, Poracota, Uchucchacua, Shila-Paula,

b) Regalías: Este gasto ha pasado de US$39,646 en

Antapite y Recuperada (nota 19)*.

el 2009 a US$52,270 en el 2010, el incremento es explicado por los mayores pagos a terceros y

c) Depreciación y Amortización: Este concepto

al estado peruano debido a las mayores ventas

ha disminuido en US$1,842 en el ejercicio 2010,

realizadas (Ver nota 21)*.

respecto del 2009, principalmente por el efecto neto de una menor depreciación en El Brocal

c) Exploración en áreas no operativas: Este rubro

debido al cambio en la vida útil de sus activos de

ha pasado de US$30,005 en el ejercicio 2009

* del informe de consolidado

31


Uchucchacua Interior mina

5. OTROS INGRESOS (GASTOS), NETO

a US$36,105 en el mismo período de 2010, el incremento se explica principalmente por

a) Participación en los resultados de partes

mayores labores en los proyectos: San Gregorio,

relacionadas por el método de participación: este rubro representó US$428,742 en el 2010, frente a US$451,306 del ejercicio 2009, debido principalmente al efecto combinado de la mayor y menor utilidad de Cerro verde y Yanacocha respectivamente (nota 8(b))*.

Colquemayo, Mallay, San Pedro Sur y Consolidado de Hualgayoc (nota 22)*. d) Gasto de ventas: Este gasto ha pasado de US$10,047 en el 2009 a US$9,375 en el 2010, debido principalmente a un menor pago por fletes de concentrados y otros servicios relacionados

b) Ingresos financieros: este rubro ha pasado de US$6,117 en el 2009 a US$8,203 en el 2010, debido principalmente a los menores intereses recibidos sobre depósitos a plazo.

a las ventas causado por un menor volumen de concentrados. e) Recuperación de gastos de exploración en proyectos: El importe de US$15,013 corresponde

c) Gastos financieros: este rubro presentó un gasto de US$15,090 en el año 2009 mientras que en el año 2010 el gasto disminuyó a US$12,271, la disminución se explica principalmente por el prepago del préstamo sindicado y la cancelación de la deuda al Banco de Crédito del Perú por parte de Buenaventura.

a la recuperación de gastos de exploración efectuados en años anteriores en el proyecto Tantahuatay de Cía. Minera Coimolache S.A., para así cumplir con el acuerdo de la junta general de accionistas del 18 de octubre de 2010 en el que aprueban el programa de desarrollo y financiamiento del proyecto Tantahuatay,

d) Impuesto a la renta pagado en exceso: originado por la presentación de la declaración jurada rectificatoria del impuesto a la renta del ejercicio 2009 en noviembre 2010 en la que se determina una menor renta imponible y por tanto un exceso del impuesto a la renta pagado por dicho ejercicio del orden de los US$3,099.

restituyendo la cuenta por cobrar. f ) Reversión (provisión) por desvalorización de activos de larga duración: Como parte del proceso de evaluación de la recuperabilidad del valor en libros de los activos de larga duración, Buenaventura reversó la provisión efectuada de

6. PROVISION POR PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES

sus unidades de Antapite, Recuperada y Poracota, debido a los cambios positivos en los estimados utilizados. La reversión asciende a US$ 16,223, disminuida por la provisión por desvalorización de

Este rubro se ha incrementado pasando de US$12,592 (neto de US$1,269 de importe diferido) en el ejercicio

activos de larga duración efectuada por la unidad

2009, a US$28,724 (incluyendo US$8,101 de importe

Shila-Paula ascendente a US$3,088 (nota 11).

diferido) en el 2010 (Ver nota 24(b))*.

* del informe de consolidado

32


7. PROVISION POR IMPUESTO A LA RENTA

9. TRIBUTOS

Este rubro se ha incrementado pasando de US$64,340

El total de tributos pagados por Buenaventura al

(neto de US$4,384 de importe diferido) en el ejercicio

Estado (Impuesto a la Renta, IGV, Regalias, Derechos de

2009, a US$116,327 (incluyendo US$27,745 de importe

Vigencia, ITF, Impuesto Selectivo al Consumo, Aporte

diferido) en el 2010 (Ver nota 24(b))*.

Voluntario) y Participación de los Trabajadores en la Utilidades de la Empresa en el 2010 fue de:

8. INTERES MINORITARIO

1. US$ 111.5 millones atribuible a Compañias que

Este concepto ha pasado de un gasto de US$63,047

Buenaventura incorpora en forma consolidada.

en el 2009 a US$64,439 en el ejercicio 2010, debido al efecto combinado de a una mayor atribución de

2. US$ 206.0 millones considerando la proporción

utilidades de La Zanja siendo contrarrestada por una

atribuible a las empresas afiliadas (Yanacocha, Cerro

menor atribución de El Brocal y Chaupiloma.

Verde y Canteras de Hallazgo) que, Buenaventura incorpora a sus estados financieros en forma proporcional a su participacion accionaria.

* del informe de consolidado

33


RESUMEN DE OPERACIONES 2010 CUADRO 1 DESCRIPCION

UNID.

ORCOPAMPA

Poracota

UCHUCCHACUA

JULCANI

RECUPERADA

SHILA - PAULA

MINERAL DE CABEZA TRATADO TCS 484,767 245,041 1,013,395 127,500 120,800 LEYES DE CABEZA Ag. Oz./TCS 0.30 0.15 12.93 18.96 5.03 Au Oz./TCS 0.625 0.290 0.024 Cu % 0.27 Pb. % 0.98 1.89 3.10 Zn. % 1.47 2.54 CONCENTRADO BULK (Ag-Pb-Cu-Au) TCS CONCENTRADO DE ORO-PLATA TCS 23,063 1,002 CONCENTRADO DE PLOMO - PLATA TCS 39,814 4,083 5,459 CONCENTRADO DE COBRE-PLATA TCS CONCENTRADO DE COBRE TCS CONCENTRADO DE ZINC TCS 22,988 4,788 ONZAS DE PLATA Oz. 79,973 27,169 9,269,718 2,237,063 571,189 ONZAS DE PLATA (Cont. En Relaves) OZ 24,427 ONZAS DE ORO Oz. 295,616 59,803 2,118 ONZAS DE ORO (Cont. En Relaves) Oz 24,078 COBRE METALICO TC 305 PLOMO METALICO TC 8,687 2,202 3,488 ZINC METALICO TC 7,702 2,494 RECUPERACION Ag % 53.5 73.8 70.7 92.5 94.1 RECUPERACION Au % 95.9 84.2 76.1 RECUPERACION Cu % 90.1 RECUPERACION Pb % 87.8 91.0 93.1 RECUPERACION Zn % 51.6 81.4 COSTO DE EFECTIVO POR Oz.Ag. US $ COSTO DE EFECTIVO POR Oz.Au. US $ 349.83 917.55 COSTO DE EFECTIVO POR TM Zn US $ COSTO DE EFECTIVO POR TM Cu US $ AVANCES EN EXPLORACIONES m 9,893 7,752 20,325 12,780 8,731 AVANCES DE OPERACIÓN MINA m 11,284 4,438 19,377 4,313 3,780 PERFORACION DIAMANTINA m 30,036 27,379 52,649 6,594 2,962 MINERAL ENCONTRADO TCS 619,297 143,342 877,050 155,030 176,510 MINERAL TRATADO 2009 TCS 484,617 244,450 1,017,117 112,000 57,620

DESCRIPCION UNID. ANTAPITE

ISHIHUINCA EL BROCAL Plomo - Zinc Cobre

64,047 0.96 0.234

694

46,578 14,157

75.9 94.4

13,961 1,906 27,639 40,286 65,526

CERRO VERDE YANACOCHA LA ZANJA

MINERAL DE CABEZA TRATADO TCS 145,915 4,708 1,150,527 946,659 73,559,351 65,481,983 5,181,302 LEYES DE CABEZA Ag. Oz./TCS 0.34 2.30 1.06 0.32 0.31 Au Oz./TCS 0.254 0.223 0.013 0.025 0.025 Cu % 0.53 0.16 2.30 0.58 Pb. % 1.68 Zn. % 4.69 CONCENTRADO BULK (Ag-Pb-Cu-Au) TCS CONCENTRADO DE ORO-PLATA TCS CONCENTRADO DE PLOMO - PLATA TCS 25,619 CONCENTRADO DE COBRE-PLATA TCS CONCENTRADO DE COBRE TCS 70,644 CONCENTRADO DE ZINC TCS 76,853 ONZAS DE PLATA Oz. 36,870 1,901,098 608,438 1,625,741 3,561,991 38,155 ONZAS DE ORO Oz. 35,803 917 5,549 1,461,620 43,727 COBRE METALICO TC 16 18,707 343,748 PLOMO METALICO TC 12,768 ZINC METALICO TC 38,955 MOLIBDENO METALICO 3,779 RECUPERACION Ag % 74.0 69.0 60.8 RECUPERACION Au % 96.8 80.3 45.8 RECUPERACION Cu % 68.7 85.9 RECUPERACION Pb % 66.0 RECUPERACION Zn % 72.1 COSTO DE EFECTIVO POR Oz.Ag. US $ COSTO DE EFECTIVO POR Oz.Au. US $ 448 COSTO DE EFECTIVO POR TM Zn US $ COSTO DE EFECTIVO POR TM Cu US $ 1,944 AVANCES EN EXPLORACIONES m 12,477 1,018 AVANCES DE OPERACIÓN MINA m 2,254 512 PERFORACION DIAMANTINA m 24,510 1,357 4,077 64,262 MINERAL ENCONTRADO TCS 170,087 652,363 MINERALTRATADO 2009 TCS 142,760 3,055 1,940,119 384,410 56,213,662 142,347,904

34


RESERVAS AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2010 RESERVAS PROBADAS Y PROBABLES CUADRO 2 ORO

BVN % Participación TCS (000) Oz / TCS

BVN Onzas (000)

Onzas (000)

Orcopampa 100.00 1,196 0.595 711 711 Julcani 100.00 340 0.026 9 9 Shila - Paula 100.00 13 0.589 8 8 Antapite 100.00 50 0.249 12 12 Ishihuinca 100.00 17 0.380 7 7 Poracota 100.00 133 0.398 53 53 Breapampa 100.00 5,383 0.037 199 199 Yanacocha 43.65 318,570 0.030 9,702 4,235 Yanacocha (Conga) 43.65 617,787 0.019 11,836 5,166 El Brocal (Marcapunta Norte) Sulfuros 46.08 7,945 0.012 97 45 La Zanja 53.06 41,387 0.016 676 358 Tantahuatay Oxidos 40.00 27,528 0.024 658 263 Reservas Totales de oro 1,020,349 0.023 23,968 11,066

PLATA*

BVN % Participación TCS (000) Oz / TCS

Orcopampa 100.00 1,996 Poracota 100.00 133 Uchucchacua (Plata - Sulfuros) 100.00 3,485 Uchucchacua (Zinc - Sulfuros) 100.00 675 Uchucchacua (Plata - Oxidos) 100.00 287 Julcani 100.00 340 Recuperada 100.00 524 Antapite 100.00 50 Shila - Paula 100.00 13 Breapampa 100.00 5,383 El Brocal (Tajo Norte - La Llave) 46.08 76,887 El Brocal (Marcapunta Norte) Sulfuros 46.08 7,945 La Zanja 53.06 41,387 Tantahuatay Oxidos 40.00 27,528 Reservas Totales de plata 166,633

ZINC

PLOMO

Julcani Cerro Verde (Sulfuros) Cerro Verde (Oxidos) Yanacocha (Conga) El Brocal (Marcapunta) Sulfuros

BVN TCS (000)

1.70 58 6.20 42 7.10 37 2.24 1,722 2.28 1,859

BVN % Participación TCS (000) % Pb TCS (000)

Uchucchacua (Plata - Sulfuros) 100.00 3,485 Uchucchacua (Zinc - Sulfuros) 100.00 675 Julcani 100.00 340 Recuperada 100.00 524 El Brocal (Tajo Norte - La Llave) 46.08 76,887 Reservas Totales de plomo 81,911

COBRE

Onzas (000)

0.40 478 478 0.16 21 21 14.50 50,536 50,536 5.10 3,445 3,445 20.00 5,736 5,736 18.70 6,362 6,362 5.50 2,883 2,883 0.40 22 22 1.30 17 17 0.64 3,449 3,449 0.83 64,171 29,570 0.44 3,532 1,628 0.28 11,509 6,107 0.28 7,719 3,088 0.96 159,880 113,342

BVN % Participación TCS (000) % Zn

Uchucchacua (Plata - Sulfuros) 100.00 3,485 Uchucchacua (Zinc - Sulfuros) 100.00 675 Recuperada 100.00 524 El Brocal (Tajo Norte - La Llave) 46.08 76,887 Reservas Totales de zinc 81,571

BVN Onzas (000)

1.20 42 4.60 31 2.30 8 4.90 26 0.74 569 0.83 676

BVN % Participación TCS (000) % Cu TCS (000)

TCS(000) 58 42 37 793 930

BVN TCS (000) 42 31 8 26 262 369

BVN TCS (000)

100.00 19.26 19.26 43.65 46.08

340 3,757,057 693,811 617,787 7,945

0.40 0.40 0.49 0.26 2.38

1 14,960 3,391 1,613 189

1 2,881 653 704 87

Reservas Totales de cobre

5,076,940

0.40

20,154

4,326

BVN % Participación TCS (000) % Mo

BVN TCS (000)

MOLIBDENO

TCS (000) Cerro Verde

19.26

3,757,057

0.02

587

113

Reservas Totales de molibdeno

19.26

3,757,057

0.02

587

113

Precios para el cálculo de reservas al 31/12/2010 Oro: US$ 950 / oz • Plata: US$ 16.00 / oz • Zinc: US$ 2.032 / TM • Plomo: US$ 1.921 /TM • Cobre: US$ 2.00 / Lb * No incluye las Reservas de Plata en Cerro Verde

35


RESERVAS AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2009 CUADRO 3

RESERVAS PROBADAS Y PROBABLES ORO BVN % BVN Participación TCS (000) Oz / TCS Onzas (000) Onzas (000) La Zanja 53.06 36.296 0.020 726 385 Orcopampa 100.00 1,061 0.613 650 650 Julcani 100.00 313 0.037 12 12 Shila - Paula 100.00 37 0.644 24 24 Antapite 100.00 26 0.309 8 8 Ishihuinca 100.00 19 0.375 7 7 Yanacocha 43.65 307,282 0.034 10,526 4,595 Yanacocha (Conga) 43.65 617,787 0.019 11,836 5,166 El Brocal (Marcapunta) Sulfuros 45.97 7,936 0.013 102 47 Poracota 100.00 235 0.377 88 88 Tantahuatay Óxidos 40.00 27,592 0.024 659 264 Reservas Totales de oro 998,584 0.025 24,638 11,246

PLATA

BVN % Participación TCS (000) Oz / TCS Onzas (000)

BVN Onzas (000)

La Zanja 53.06 36,296 0.51 18,475 9,803 Orcopampa 100.00 1,061 0.30 318 318 Uchucchacua (Plata - Sulfuros) 100.00 3,672 14.69 53,948 53,948 Uchucchacua (Zinc - Sulfuros) 100.00 702 5.71 4,005 4,005 Uchucchacua (Plata - Oxidos) 100.00 192 22.42 4,295 4,295 Julcani 100.00 313 19.75 6,177 6,177 Recuperada 100.00 469 5.30 2,483 2,483 Antapite 100.00 26 0.44 11 11 Shila - Paula 100.00 37 1.70 63 63 Pozo Rico 100.00 18 17.37 319 319 El Brocal (Tajo Norte - La Llave) 45.97 47,028 1.24 58,449 26,869 Poracota 100.00 235 0.15 35 35 El Brocal (Marcapunta Norte) Sulfuros 45.97 7,936 0.48 3,816 1,754 Tantahuatay Óxidos 40.00 27,592 0.28 7,770 3,108 Cerro Verde (Sulfuros) 19.26 3,096,454 0.06 198,173 38,168 Reservas totales de plata 3,222,031 0.11 358,338 151,357

ZINC

BVN % Participación TCS (000) % Zn TCS (000)

Uchucchacua (Plata - Sulfuros) 100.00 3,672 Uchucchacua (Zinc - Sulfuros) 100.00 702 Recuperada 100.00 469 Pozo Rico 100.00 18 El Brocal (Tajo Norte - La Llave) 45.97 47,028 Reservas Totales de zinc 51,889

PLOMO

BVN TCS (000)

1.89 69 6.28 44 6.80 32 0.92 0 2.60 1,223 2.64 1,368

BVN % Participación TCS (000) % Pb TCS (000)

69 44 32 0 562 708

BVN TCS (000)

Uchucchacua (Plata - Sulfuros) 100.00 3,672 1.39 51 Uchucchacua (Zinc - Sulfuros) 100.00 702 4.68 33 Julcani 100.00 313 1.40 4 Recuperada 100.00 469 5.00 23 Pozo Rico 100.00 18 0.49 0 El Brocal (Tajo Norte-La Llave) 45.97 47,028 0.86 404 Reservas Totales de plomo 52,202 0.99 516

COBRE

BVN % Participación TCS (000) % Cu TCS (000)

51 33 4 23 0 186 298

BVN TCS (000)

Julcani 100.00 313 0.54 2 2 El Brocal (Marcapunta) Sulfuros 45.97 7,936 2.55 202 93 Cerro Verde (Sulfuros) 19.26 3,096,454 0.43 13,315 2,564 Cerro Verde (Oxidos) 19.26 268,719 0.40 1,075 207 Yanacocha (Conga) 43.65 617,787 0.26 1,613 704 Reservas Totales de cobre 3,990,896 0.41 16,205 3,568 Precios para el cálculo de reservas al 31/12/2009 Oro: US$ 800 / oz • Plata: US$ 14.00 / oz • Zinc: US$ 2,032 / TM • Plomo: US$ 1,921 /TM • Cobre: US$ 1.60 / Lb

36


MINERAL FUERA DE RESERVAS AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2010 MINERAL FUERA DE RESERVAS (RECURSOS)

CUADRO 4 ORO

BVN % Participaciรณn TCS (000) Oz / TCS Onzas (000)

BVN Onzas (000)

Orcopampa 100.00 1,024 0.583 597 597 Julcani 100.00 257 0.032 8 8 Shila - Paula 100.00 8 0.501 4 4 Antapite 100.00 57 0.345 20 20 Ishihuinca 100.00 4 0.326 1 1 Poracota (Sulfuros1) 100.00 106 0.154 16 16 Poracota (Oxidos) 100.00 1,976 0.049 97 97 Poracota (Sulfuros2) 100.00 1,133 0.304 345 345 Mallay 100.00 1,087 0.015 16 16 Yanacocha 43.65 287,801 0.020 5,849 2,553 Yanacocha (Conga) 43.65 266,777 0.012 3,133 1,367 La Zanja 53.06 7,920 0.015 116 61 El Brocal Marcapunta Norte (Sulfuros) 46.08 40,025 0.007 295 136 El Brocal Marcapunta Oeste (Oxidos) 46.08 21,510 0.030 652 300 El Brocal Marcapunta Oeste (Sulfuros) 46.08 83,423 0.018 1,460 673 Tantahuatay (Oxidos) 40.00 77,618 0.014 1,087 435 Tantahuatay (Sulfuros) 40.00 422,317 0.007 3,080 1,232 Breapampa (Senccata) 100.00 2,704 0.018 50 50 Breapampa (Pucagallo) 100.00 4,404 0.015 68 68 Tuyumina 100.00 168 0.077 13 13 Canteras del Hallazgo (Chucapaca) 49.00 92,000 0.055 5,113 2,505 Recursos Totales de oro 1,312,319 0.017 22,020 10,497

PLATA

BVN % Participaciรณn TCS (000) Oz / TCS Onzas (000)

BVN Onzas (000)

Orcopampa 100.00 1,024 0.40 409 409 Pariguanas (40% Ares) 60.00 252 21.16 5,336 3,202 Uchucchacua (Plata - Sulfuros) 100.00 2,107 15.80 33,283 33,283 Uchucchacua (Zinc - Sulfuros) 100.00 570 4.60 2,621 2,621 Uchucchacua (Plata - Oxidos) 100.00 190 20.90 3,962 3,962 Julcani 100.00 257 18.50 4,759 4,759 Recuperada 100.00 583 4.00 2,334 2,334 Antapite 100.00 57 0.40 25 25 Shila - Paula 100.00 8 0.90 7 7 Pozo Rico 100.00 5 15.00 73 73 Mallay 100.00 1,087 6.85 7,446 7,446 Jancapata 100.00 60 3.20 191 191 Anamaray 100.00 173 10.46 1,804 1,804 El Brocal (San Gregorio ) 46.08 75,935 0.40 30,310 13,967 El Brocal Marcapunta Norte (Sulfuros) 46.08 40,025 0.51 20,235 9,324 El Brocal Marcapunta Oeste (Oxidos) 46.08 21,510 1.48 31,807 14,657 El Brocal Tajo Norte 46.08 86,450 0.80 69,373 31,967 La Zanja 53.06 7,920 0.25 2,007 1,065 Tantahuatay - Oxidos 40.00 77,618 0.05 4,074 1,630 Breapampa (Senccata) 100.00 2,704 0.13 339 339 Breapampa (Pucagallo) 100.00 4,404 0.13 578 578 Tuyumina 100.00 168 16.05 2,696 2,696 Yumpag 100.00 173 8.05 1,395 1,395 Chanca 100.00 30 11.93 361 361 Canteras del Hallazgo (Chucapaca) 49.00 92,000 0.24 22,066 10,812 Recursos Totales de Plata 415,310 0.60 247,491 148,907

ZINC

BVN % Participaciรณn TCS (000) % Zn TCS (000)

BVN TCS (000)

Uchucchacua (Plata - Sulfuros) 100.00 2,107 1.60 34 34 Uchucchacua (Zinc - Sulfuros) 100.00 570 6.70 38 38 Recuperada 100.00 583 7.70 45 45 Mallay 100.00 1,087 6.69 73 73 Jancapata 100.00 60 11.50 7 7 Anamaray 100.00 173 4.32 7 7 El Brocal (San Gregorio) 46.08 75,935 8.06 6,120 2,820 El Brocal Tajo Norte 46.08 86,450 2.17 1,875 864 Pozo Rico 100.00 5 1.40 0 0 Yumpag 100.00 173 0.46 1 1 Recursos Totales de zinc 167,143 4.91 8,200 3,889

PLOMO

BVN % Participaciรณn TCS (000) % Pb TCS (000)

BVN TCS (000)

Uchucchacua (Plata - Sulfuros) 100.00 2,107 1.20 25 25 Uchucchacua (Zinc - Sulfuros) 100.00 570 5.30 30 30 Julcani 100.00 257 2.06 5 5 Recuperada 100.00 583 5.20 30 30 Mallay 100.00 1,087 4.11 45 45 Jancapata 100.00 60 7.60 5 5 Anamaray 100.00 173 0.38 1 1 El Brocal (San Gregorio) 46.08 75,935 2.26 1,716 791 El Brocal Tajo Norte 46.08 86,450 0.72 618 285 Pozo Rico 100.00 5 0.60 0 0 Yumpag 100.00 173 0.19 0 0 Recursos Totales de plomo 167,400 1.48 2,475 1,217

COBRE

BVN % Participaciรณn TCS (000) % Cu TCS (000)

BVN TCS (000)

El Brocal Marcapunta Oeste (Sulfuros) 46.08 83,423 1.25 1,043 481 El Brocal Marcapunta Norte (Sulfuros) 46.08 40,025 1.83 733 338 Yanacocha (Conga) 43.65 266,777 0.18 470 205 Trapiche 100.00 550,604 0.48 2,643 2,643 Julcani 100.00 257 0.41 1 1 Tantahuatay (Sulfuros) 40.00 422,317 0.67 2,829 1,132 Canteras del Hallazgo 49.00 92,000 0.09 83 41 Recursos Totales de cobre 1,455,403 0.54 7,802 4,841

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INFORMACION ESTADISTICA DE OPERACIONES CUADRO 5 PRODUCCION Unidad

% Part

Ag Oz

total Au Pb Zn Cu Oz TCS TCS TCS

(Atribuible a Buenaventura) Ag Au Pb Zn Cu Oz Oz TCS TCS TCS

Orcopampa 100% 104 320 104 320 Poracota 100% 27 60 27 60 Uchucchacua 100% 9,270 9 8 9,270 9 8 Julcani 100% 2,237 2 2 2,237 2 2 Recuperada 100% 571 3 2 571 3 2 Antapite 100% 37 36 37 36 Ishihuinca 100% 1 1 Shila-Paula 100% 47 14 47 14 El Brocal 46.08% 2,510 6 13 39 19 1,156 3 6 18 9 La Zanja 53.06% 38 44 20 23 Yanacocha 43.65% 3,562 1,462 1,555 638 Cerro Verde 19.26% 1,626 344 313 66 Contenido Total 20,028 1,943 27 49 363 15,338 1,096 20 28 75

Personal al 31 de diciembre 2010

Planillas Contratas Total

Buenaventura Gerencia Lima Unidad Ejec. Emp.

Emp Mina

Obreros Total Mina Empresa

EE.EE General

Julcani 1 17 19 34 96 167 542 709 Recuperada 1 13 22 23 62 121 500 621 Orcopampa 1 47 35 91 341 515 1,018 1,533 Uchucchacua 1 48 54 153 341 597 1,345 1,942 Antapite 1 23 22 36 202 284 504 788 Caravelí 2 6 5 48 61 68 129 Poracota 8 6 10 30 54 702 756 Mallay 1 6 14 21 635 656 Lima 19 97 228 344 344

Total CEDIMIN TOTAL

25 1 26

261 406 51 4 312 410

352 18 370

1,120 167 1,287

2,164 241 2,405

5,314 591 5,905

7,478 832 8,310

Cotización de Metales Vendidos 2010 2009 Oro (US$/Oz) Plata (US$/Oz) Plomo (US$/TM) Zinc (US$TM) Cobre (US$/TM)

1,253 988 20.86 15.52 2,106 1,926 2,136 1,757 8,114 5,641

Volúmenes de Metales Vendidos 2010 2009 Oro Oz Plata Oz Plomo TM Zinc TM Cobre TM

461,817 13,176,383 22,970 43,562 15,946

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419,222 15,208,726 30,214 64,198 7,677


COMPORTAMIENTO DE LAS ACCIONES Y ADS AÑO 2009 CUADRO 6

COTIZACION ADS US$

MES APERTURA CIERRE MAXIMO MINIMO PROMEDIO US$ S/. US$ S/. US$ S/. US$ S/. US$ S/. ENRO FEBRERO MARZO ABRIL MAYO JUNIO JULIO AGOSTO SETIEMBRE OCTUBRE NOVIEMBRE DICIEMBRE

34.60 99.65 31.94 91.03 33.84 96.11 31.59 89.72 33.01 93.75 35.91 101.98 38.07 107.36 39.28 110.38 41.73 116.43 45.41 126.24 53.99 150.63 51.65 145.65

31.48 89.72 33.61 95.79 30.97 87.95 32.89 93.41 36.00 102.24 38.44 108.40 38.61 108.88 41.34 115.34 45.18 125.60 52.89 147.56 50.64 143.31 48.96 137.09

38.84 110.31 34.87 99.38 35.31 100.28 35.44 100.30 37.99 107.89 40.89 115.31 40.37 113.84 41.76 116.51 45.20 125.66 53.05 148.01 57.20 159.59 54.20 152.84

31.22 88.98 28.59 81.77 29.48 83.43 29.84 84.75 30.79 87.75 34.91 99.14 36.15 101.94 35.59 99.65 39.99 111.57 44.67 124.63 50.26 142.24 46.64 131.52

35.03 99.84 31.73 90.43 32.40 92.02 32.64 92.70 34.39 97.67 37.90 107.26 38.26 107.89 38.68 108.30 42.60 118.85 48.86 136.32 53.73 150.82 50.42 141.68

COTIZACION DE ACCIONES

Buenaventura Común (S/.) MES Apertura Cierre

Máximo

Minimo

Promedio

ENERO 99.00 92.20 112.00 92.20 96.67 FEBRERO 91.25 95.00 96.00 83.00 91.93 MARZO 96.50 88.90 98.30 87.00 90.55 ABRIL 88.90 94.50 99.00 87.90 93.12 MAYO 93.02 103.45 105.00 90.00 100.25 JUNIO 103.70 109.55 114.50 102.70 107.91 JULIO 102.00 110.05 111.00 102.00 107.45 AGOSTO 107.51 114.10 115.00 100.50 107.29 SETIEMBRE 115.00 126.60 126.60 104.50 118.83 OCTUBRE 127.50 144.00 144.00 126.50 134.78 NOVIEMBRE 144.00 142.22 155.50 142.20 148.54 DICIEMBRE 143.38 136.00 150.00 132.90 137.78

Buenaventura Inversión (S/.) MES

Apertura

Cierre

Máximo

Minimo

Promedio

ENERO 86.00 84.00 86.00 83.00 84.58 FEBRERO 80.00 80.00 80.00 78.00 79.56 MARZO 82.00 82.00 82.50 81.00 81.45 ABRIL 80.00 82.00 82.00 80.00 80.67 MAYO 80.00 81.00 87.50 80.00 84.48 JUNIO 83.00 86.00 86.00 82.00 83.45 JULIO 87.00 87.00 87.40 87.00 87.09 AGOSTO 87.00 90.00 90.00 86.00 87.19 SETIEMBRE 90.00 90.00 90.00 90.00 90.00 OCTUBRE 100.00 104.00 105.10 100.00 103.75 NOVIEMBRE 104.00 110.00 110.00 104.00 107.91 DICIEMBRE 108.00 105.00 110.00 105.00 107.86

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Información de Mercado de Valores Las Acciones Comunes y Acciones de Inversión han sido inscritas y transadas en la Bolsa de Valores de Lima desde 1971 y 1979 respectivamente. Los Recibos de Depósitos Americanos (ADRs) han sido inscritos y transados en la Bolsa de Valores de New York el 16 de marzo de 1996, bajo el símbolo de BVN. Desde el inicio del programa de ADR’s y hasta el 12 de noviembre del 2003 cada ADS equivalía a 2 Acciones Comunes y a partir del 13 de noviembre cada ADS equivale a 1 Acción Común. El 21 de julio del 2008 se hizo efectivo en la Bolsa de Valores de Lima el desdoble de acciones comunes y de inversión con lo cual cada accionista recibió una acción por cada una que poseía. El 23 de julio se hizo lo propio en la Bolsa de Valores de Nueva York.

Estructura Accionaría y Nacionalidad con participación mayor al 5% (al 31 de Diciembre de 2010)

Nombre

Participación Porcentual Nacionalidad

Alberto Benavides de la Quintana Blackrock Investment Management (UK) Ltd. Compañía Minera Condesa S.A. TOTAL

14.31 Peruana 11.41 Inglesa 7.69 Peruana 33.41

Composición Accionaría Acciones Comunes 31 De Diciembre De 2010

Tenencia Número de Accionistas

Menor al 1% Entre 1% - 5% Entre 5% - 10% Mayor al 10% Total

Porcentaje de Participación

1,231 18.19 21 48.39 1 7.69 2 25.73 1,255 100.00

Composición Accionaría Acciones de Inversión al 31 de Diciembre del 2010 Tenencia Número de Accionistas

Menor al 1% Entre 1% - 5% Entre 5% - 10% Mayor al 10% Total

923 4 1 2 930

40

Porcentaje de Participación

30.26 7.16 8.32 54.26 100.00


Balance general consolidado COMPAÑIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009

(Expresado en miles de U.S. dólares)

Nota

2010

2009

Activo Activo corriente Efectivo y equivalente de efectivo 4(a) Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados 5 Cuentas por cobrar comerciales, neto 6(a) Otras cuentas por cobrar Otras cuentas por cobrar a partes relacionadas 31(c) Derivado implícito por venta de concentrados 27(c) Existencias, neto 7(a) Gastos contratados por anticipado

600,796 50,154 160,928 23,593 18,903 13,645 82,081 21,615

714,454 122,950 14,346 21,866 4,838 40,385 14,368

Total activo corriente

971,715

933,207

Otras cuentas por cobrar Otras cuentas por cobrar a partes relacionadas 31(c) Existencias a largo plazo 7(a) Gastos contratados por anticipado Inversiones en asociadas 8(a) Derechos mineros e inmuebles, maquinaria y equipo, neto 9(a) Costos de desarrollo, neto 10 Activo por impuesto a la renta y participaciones diferidos 24(a) Otros activos

1,538 20,736 27,104 12,887 1,404,659 532,577 86,340 238,794 6,095

1,457 4,602 10,787 1,126,167 351,784 91,633 261,877 5,045

Total activo

3,302,445

2,786,559

Pasivo y patrimonio neto Pasivo corriente Cuentas por pagar comerciales 12 Impuesto a la renta por pagar Otras cuentas por pagar 13(a) Otras cuentas por pagar a partes relacionadas 31(c) Derivado implícito por venta de concentrados 27(c) Pasivo por instrumentos financieros derivados 27(a) Obligaciones financieras 14(a)

91,374 26,538 115,838 1,584 - 16,291 2,018

61,357 20,528 84,001 292 1,468 79,452

Total pasivo corriente

253,643

247,098

Otras cuentas por pagar Otras cuentas por pagar a partes relacionadas Obligaciones financieras Pasivo por instrumentos financieros derivados Pasivo por impuesto a la renta y participaciones diferidos

13(a) 31(c) 14(a) 27(a) 24(a)

116,214 1,370 55,134 6,897 25,101

102,053 150,555 5,375 18,158

Total pasivo

458,359

523,239

Patrimonio neto

15

Capital social, neto de acciones en tesorería por US$62,622,000 en los años 2010 y 2009 Acciones de inversión, neto de acciones en tesorería por US$142,000 en los años 2010 y 2009 Capital adicional Reserva legal Otras reservas Resultados acumulados, utilidades Pérdida acumulada por traslación Resultados no realizados, utilidad (pérdida) Interés minoritario

750,540

750,540

2,019 225,978 162,633 269 1,506,725 (34,075) (6,233) 2,607,856 236,230

2,019 225,978 112,363 269 1,011,077 (34,075) (3,916) 2,064,255 199,065

Total patrimonio neto

2,844,086

2,263,320

Total pasivo y patrimonio neto

3,302,445

2,786,559

Las notas a los Estados Financieros adjuntas son parte integrante del balance general consolidado.

42


Estado consolidado de ganancias y pérdidas COMPAÑIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS Por los años terminados el 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

(Expresado en miles de U.S. dólares)

Nota 2010 2009 2008

Ingresos de operación Ventas netas Ingresos por regalías

17 31(a)

1,047,885 55,883

819,357 62,150

766,603 48,760

Total ingresos

1,103,768

881,507

815,363

Costos de operación Costo de ventas, sin considerar depreciación ni amortización 18 340,840 280,342 Exploración en unidades en operación 19 91,441 68,649 Depreciación y amortización 71,694 73,536

251,804 57,003 62,993

Total costos de operación

503,975

422,527

371,800

Utilidad bruta

599,793

458,980

443,563

Ingresos (gastos) operativos Gastos de administración 20 (92,606) (88,760) (34,907) Regalías 21 (52,270) (39,646) (35,694) Exploración en áreas no operativas 22 (36,105) (30,005) (55,231) Gastos de ventas (9,375) (10,047) (15,386) Recuperación de gastos de exploración en proyectos 31(b) 15,013 - Reversión (provisión) por desvalorización de activos de larga duración 11 13,135 (3,325) (18,610) Total gastos operativos

(162,208)

(171,783)

(159,828)

Utilidad de operación antes de partida inusual Pérdida neta por liberación de compromisos de los contratos comerciales 17(a) Utilidad (pérdida) de operación después de partida inusual

437,585

287,197

283,735

- 437,585

- 287,197

(415,135) (131,400)

Otros ingresos (gastos), neto Participación en los resultados de partes relacionadas por el método de participación 8(b) 428,742 451,306 Ingresos financieros 8,203 6,117 Impuesto a la renta pagado en exceso 3,099 - Gastos financieros (12,271) (15,090) Ganancia (pérdida) neta por diferencia en cambio (750) 1,457 Otros, neto 23 7,816 2,553

340,929 17,851 (33,934) (12,198) (9,290)

Total otros ingresos, neto

434,839

446,343

303,358

Utilidad antes de la participación de los trabajadores, impuesto a la renta e interés minoritario

872,424

733,540

171,958

Participación de trabajadores 24(b) (28,724) (12,592) 4,725 Impuesto a la renta 24(b) (116,327) (64,340) 26,645 Utilidad neta 727,373 656,608 203,328 Utilidad neta atribuible a interés minoritario

64,439

63,047

50,045

Utilidad neta atribuible a Buenaventura

662,934

593,561

153,283

Utilidad neta por acción básica y diluida atribuible a Buenaventura, expresada en U.S. dólares

25

2.61

2.33

0.60

Promedio ponderado del número de acciones en circulación (comunes y de inversión), después del efecto de desdoble de acciones, en unidades

25 254,442,328

254,442,328

254,442,328

Las notas a los Estados Financieros adjuntas son parte integrante del balance general consolidado.

43


Estado consolidado de cambios en el patrimonio neto COMPAÑIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS Por los años terminados el 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

Capital social, neto de las acciones en tesorería Resultados no Número de Resultados Pérdida realizados, acciones en Acciones Acciones Capital Reserva Otras acumulados, acumulada utilidad Interés circulación comunes de inversión adicional legal reservas utilidades por traslación (pérdida) Total minoritario (Expresado en miles de U.S. dólares) Saldos al 1° de enero de 2008

126,879,832

173,930

473

177,713

37,679

269

1,056,937

(34,075)

Dividendos declarados y pagados, nota 15(d)

-

-

-

-

-

-

(50,888)

-

-

Capitalización de utilidades acumuladas, nota 15(e)

-

576,610

1,546

48,265

-

-

(626,421)

-

Acciones emitidas por el desdoble de acciones, nota 15(f)

1,676 1,414,602

Total patrimonio

165,614

1,580,216

(50,888)

(37,275)

(88,163)

-

-

-

-

126,879,832

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

Variación neta en ganancia no realizada en instrumentos financieros derivados de cobertura mantenidos por El Brocal, nota 27(b)

-

-

-

-

-

-

-

-

14,644

14,644

28,100

42,744

Variación neta en ganancia no realizada en otras inversiones

-

-

-

-

-

-

-

-

(40)

(40)

-

(40)

Disminución de la participación minoritaria en El Brocal

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

(9,093)

(9,093)

Capitalización de deudas con accionista minoritario de La Zanja

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

7,755

7,755

Utilidad neta

-

-

-

-

-

-

153,283

-

-

153,283

50,045

203,328

-

-

-

-

16,280 1,531,601

205,146

1,736,747

Transferencia a reserva legal, nota 15(c)

-

-

-

-

15,328

-

(15,328)

-

253,759,664

750,540

2,019

225,978

53,007

269

517,583

(34,075)

Dividendos declarados y pagados, nota 15(d)

-

-

-

-

-

-

(40,711)

-

-

(40,711)

(27,756)

(68,467)

Variación neta en ganancia no realizada en instrumentos financieros derivados de cobertura mantenidos por El Brocal, nota 27(b)

-

-

-

-

-

-

-

-

(20,753)

(20,753)

(31,527)

(52,280)

Variación neta en ganancia no realizada en otras inversiones

-

-

-

-

-

-

-

-

557

557

-

557

Disminución de la participación minoritaria en El Brocal

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

(28,565)

(28,565)

Saldos al 31 de diciembre de 2008

Capitalización de deudas con accionista minoritario de La Zanja

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

18,720

18,720

Utilidad neta

-

-

-

-

-

-

593,561

-

-

593,561

63,047

656,608

-

-

-

-

(3,916) 2,064,255

199,065

2,263,320

Transferencia a reserva legal, nota 15(c)

-

-

-

-

59,356

-

(59,356)

-

253,759,664

750,540

2,019

225,978

112,363

269

1,011,077

(34,075)

Dividendos declarados y pagados, nota 15(d)

-

-

-

-

-

-

(117,043)

-

-

(117,043)

(39,176)

(156,219)

Variación neta en pérdida no realizada en instrumentos financieros derivados de cobertura mantenidos por El Brocal, nota 27(b)

-

-

-

-

-

-

-

-

(2,794)

(2,794)

(7,732)

(10,526)

Saldos al 31 de diciembre de 2009

Variación neta en ganancia no realizada en otras inversiones

-

-

-

-

-

-

-

-

477

477

-

477

Caducidad de dividendos

-

-

-

-

27

-

-

-

-

27

-

27

Capitalización de deudas con accionista minoritario de La Zanja

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

19,634

19,634

Utilidad neta

-

-

-

-

-

-

662,934

-

-

662,934

64,439

727,373

-

-

-

-

(6,233) 2,607,856

236,230

2,844,086

Transferencia a reserva legal, nota 15(c) Saldos al 31 de diciembre de 2010

-

-

-

-

50,243

-

(50,243)

-

253,759,664

750,540

2,019

225,978

162,633

269

1,506,725

(34,075)

Las notas a los Estados Financieros adjuntas son parte integrante del balance general consolidado.

44


Estado consolidado de flujos de efectivo COMPAÑIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS Por los años terminados el 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

(Expresado en miles de U.S. dólares)

2010 2009 2008

Actividades de operación Cobranza de ventas 997,829 738,501 781,116 Cobranza de dividendos 182,955 213,845 413,602 Cobranza de regalías 58,825 52,474 50,550 Cobranza de intereses 8,098 6,698 18,461 Recuperación de impuesto general a las ventas 7,480 32,387 Pagos a proveedores y terceros (483,503) (335,473) (376,054) Pagos a trabajadores (126,042) (94,906) (111,110) Pagos de impuesto a la renta (56,251) (37,105) (41,360) Pagos de regalías (55,265) (39,416) (41,401) Pagos de intereses (6,377) (10,876) (26,622) Pago por liberación de compromisos de los contratos comerciales - - (517,143) Efectivo y equivalentes de efectivo neto provenientes de las actividades de operación 527,749 526,129 150,039 Actividades de inversión Ingreso por venta de maquinaria y equipo 694 410 754 Adquisiciones de derechos mineros, inmuebles, maquinaria y equipo (230,180) (152,177) (71,252) Adquisición de activos financieros al valor razonable con cambios en resultados (50,000) - Pagos por compra de inversiones en acciones (19,625) (37,936) (29,541) Disminución (aumento) de depósitos a plazo (17,935) 22,725 56,023 Desembolsos por actividades de desarrollo (13,222) (10,969) (31,873) Liquidación de depósitos en garantía - - 177,811 Constitución de depósitos en garantía - - (177,811) Efectivo y equivalentes de efectivo neto utilizados en las actividades de inversión (330,268) (177,947) (75,889) Actividades de financiamiento Aumento de obligaciones financieras 53,262 - 450,000 Pago de obligaciones financieras (226,117) (97,288) (206,824) Pago de dividendos (117,043) (40,711) (50,888) Pago de dividendos a accionistas minoritarios (39,176) (27,756) (37,275) Obtención de préstamos bancarios - - 510,000 Pago de préstamos bancarios - - (510,000) Efectivo y equivalentes de efectivo neto provenientes de (utilizados en) las actividades de financiamiento (329,074) (165,755) 155,013 Aumento (disminución) de efectivo y equivalentes de efectivo en el año, neto (131,593) 182,427 229,163 Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del año 714,454 532,027 302,864 Efectivo y equivalentes de efectivo al final del año, nota 4(a) 582,861 714,454 532,027 Conciliación de la utilidad neta con el efectivo y equivalentes de efectivo provenientes de las actividades de operación Utilidad neta atribuible a Buenaventura 662,934 593,561 153,283 Más (menos) Depreciación y amortización 71,694 73,536 62,993 Utilidad neta atribuible a interés minoritario 64,439 63,047 50,045 Valuación de compensación a funcionarios a largo plazo 42,425 29,073 (7,678) Impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferidos 35,846 (5,653) (91,565) Actualización del valor presente de la provisión por cierre de unidades mineras 6,392 4,839 6,265 Costo neto de maquinaria y equipo retirado y vendido 3,141 462 2,534 Provisión por desvalorización de existencias 2,025 414 684 Pérdida (ganancia) por diferencia en cambio 750 (1,457) 12,198 Participación en los resultados de las partes relacionadas por el método de participación, neto de dividendos recibidos en efectivo (245,787) (237,461) 72,673 Variación en el valor razonable en derivados implícitos por venta de concentrados y ajuste de liquidaciones abiertas (20,500) (6,199) 9,729 Provisión (reversión) por desvalorización de activos de larga duración (13,135) 3,325 18,610 Impuesto a la renta pagado en exceso (3,099) - Ajuste por provisión de cierre de unidades mineras y proyectos de exploración (1,821) 455 13,066 Ingreso por liberación de compromisos de los contratos comerciales - - (102,008) Provisión de cobranza dudosa de cuenta por cobrar comerciales - 18,594 5,372 Otros 11,346 (9,006) 1,566 Cambios netos en las cuentas de activos y pasivos Disminución (aumento) de activos de operación - Cuentas por cobrar comerciales, neto (37,978) (57,284) 41,874 Otras cuentas por cobrar (19,476) (16,193) (4,328) Otras cuentas por cobrar a partes relacionadas (22,764) (4,984) 1,309 Instrumentos financieros derivados - - (14,644) Existencias, neto (64,198) (1,498) (8,323) Gastos contratados por anticipado (9,347) 16,040 (19,824) Aumento (disminución) de pasivos de operación - Cuentas por pagar comerciales 33,141 23,851 11,282 Impuesto a la renta por pagar 6,010 15,967 (10,788) Otras cuentas por pagar 25,711 22,700 (54,286) Efectivo y equivalentes de efectivo neto provenientes de las actividades de operación 527,749 526,129 150,039 Transacciones que no afectaron los flujos de efectivo: Aumento del valor en libros de los activos de larga duración - 6,203 14,220 Las notas a los Estados Financieros adjuntas son parte integrante del balance general consolidado.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS Al 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

1. Identificación y actividad económica de la Compañía (a) Identificación Compañía de Minas Buenaventura S.A.A. (en adelante “Buenaventura” o “la Compañía”) es una sociedad anónima abierta constituida en 1953. Las acciones de Buenaventura se negocian en la Bolsa de Valores de Lima y en la Bolsa de Valores de Nueva York a través de títulos representativos de acciones denominadas American Depositary Receipts (ADR’s), los cuales representan acciones de la Compañía depositadas en el Bank of New York. El domicilio legal de la Compañía es Av. Carlos Villarán 790, Urbanización Santa Catalina, Lima, Perú. (b)Actividad económica Buenaventura (por cuenta propia y asociada con terceros) se dedica a la exploración, extracción, concentración, fundición y comercialización de minerales polimetálicos y metales. La Compañía opera directamente siete unidades mineras ubicadas en el Perú: Uchucchacua, Orcopampa, Poracota, Julcani, Recuperada, Antapite e Ishihuinca. Asimismo, tiene el control de Sociedad Minera El Brocal S.A.A. (en adelante “El Brocal”), que opera la mina de Colquijirca, y de Compañía de Exploraciones, Desarrollo e Inversiones Mineras S.A.C. (en adelante “Cedimin”), que opera la mina de Shila - Paula. La Compañía mantiene inversiones en acciones de otras empresas dedicadas a la actividad minera. También posee una empresa transmisora de energía eléctrica, una empresa generadora de energía eléctrica (en etapa de construcción) y otra que presta servicios de ingeniería relacionados con la industria minera. Ver nota 1(d). (c)Aprobación de los estados financieros consolidados - Los estados financieros consolidados del ejercicio 2010 han sido aprobados por la Gerencia de la Compañía el 7 de febrero de 2011 y serán presentados para la aprobación del Directorio y los Accionistas en los plazos establecidos por Ley. En opinión de la Gerencia de la Compañía, los estados financieros consolidados adjuntos serán aprobados sin modificaciones en la Sesión de Directorio y en la Junta General de Accionistas a llevarse a cabo en el transcurso del primer trimestre de 2011. Los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2009 fueron aprobados por la Junta General de Accionistas del 26 de marzo de 2010. (d) Los estados financieros consolidados incluyen los estados financieros de las siguientes subsidiarias:

Participación patrimonial

31 de diciembre de 2010

31 de diciembre de 2009

Directa Indirecta Directa Indirecta % % % Tenencia de inversiones, derechos mineros, exploración y/o explotación de minerales Compañía de Exploraciones, Desarrollo e Inversiones Mineras S.A.C. - CEDIMIN 44.83 55.17 44.83 55.17 Compañía Minera Condesa S.A. 100.00 - 100.00 Compañía Minera Colquirrumi S.A. 90.00 - 90.00 Sociedad Minera El Brocal S.A.A. (i) (e) 4.25 39.23 4.25 39.17 Inversiones Colquijirca S.A. (ii) 81.42 - 81.30 S.M.R.L. Chaupiloma Dos de Cajamarca 20.00 40.00 20.00 40.00 Minera La Zanja S.R.L. (f) 53.06 - 53.06 Minera Julcani S.A. de C.V. 100.00 - - Actividad eléctrica Consorcio Energético de Huancavelica S.A. Empresa de Generación Huanza S.A. (g)

100.00 -

- 100.00

100.00 -

100.00

Prestación de servicios Buenaventura Ingenieros S.A. Contacto Corredores de Seguros S.A. (i)

100.00 -

- 100.00

100.00 -

100.00

La participación patrimonial sobre el capital social (acciones comunes con derecho a voto) es de 46.08 y de 46.02 por ciento al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, respectivamente.

(ii)

Inversiones Colquijirca S.A. mantiene una inversión de 51.06 por ciento sobre el capital social de Sociedad Minera El Brocal S.A.A., a través de la cual Buenaventura mantiene una participación indirecta en El Brocal de 39.23 y 39.17 por ciento al 31 de diciembre de 2010 y 2009, respectivamente.

(e)Proyecto de ampliación de operaciones de El Brocal Con fecha 15 de agosto de 2008, el Directorio de El Brocal aprobó el proyecto de ampliación de operaciones para alcanzar un nivel de tratamiento de 18,000 TMS/día de mineral procedentes de sus minas Tajo Norte y Marcapunta Norte. Este proyecto que permitirá el tratamiento de los minerales de menor ley de plomo – zinc del flanco La Llave y de cobre de Marcapunta Norte, previamente clasificados, se divide en tres etapas:

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS Al 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

- Primera etapa: Optimización de la planta actual de 5,000 TMS/día a 7,000 TMS/día. - Segunda etapa: Nueva planta concentradora 2,490 TMS/día. - Tercera etapa: Ampliación de nueva planta de 2,490 TMS/día a 11,000 TMS/día. Al 31 de diciembre de 2010, se ha concluido parte de la primera etapa y puesta en operación de la optimización de la planta actual. Al final del año 2010 entró en operación la segunda etapa del proyecto. Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, El Brocal ha realizado los siguientes trabajos relacionados al proyecto de ampliación de operaciones cuyos costos han sido capitalizados, considerando la viabilidad económica del Proyecto realizado por la Gerencia de El Brocal: 2010 2009 US$(000) US$(000) Costo de desarrollo Expansión Tajo Norte – Marcapunta Norte 16,246 15,801 Derechos mineros e inmuebles, maquinaria y equipo Ampliación de planta de beneficio a 18,000 TMS/día 74,067 47,605 Ampliación del sistema eléctrico 7,174 1,510 Optimización de planta de chancado y faja transportadora 4,766 2,741 Construcción de relavera Huachacaja 3,217 1,389 Estudio de factibilidad 2,582 2,082 Otras actividades menores 3,647 2,030 95,453 57,357 Total 111,699 73,158 A continuación se presenta el movimiento de los trabajos relacionados al proyecto de ampliación de operaciones por el año 2010: Saldo Transferencias Saldo inicial Adiciones al activo fijo final Ampliación de planta de beneficios a 18,000 TMS/día Expansión Tajo Norte-Marcapunta Norte Ampliación del sistema eléctrico Optimización de planta de chancado y faja transportadora Construcción de relavera Huachacaja Estudio de factibilidad

47,605 15,801 1,510 2,741 1,389 2,082

45,287 445 5,664 2,025 1,828 500

(18,825) - - - - -

74,067 16,246 7,174 4,766 3,217 2,582

Otras actividades menores

2,030 73,158

1,617 57,366

- (18,825)

3,647 111,699

(f)Inicio de operaciones de La Zanja Minera La Zanja S.R.L., en adelante “La Zanja”, está ubicada en la provincia de Santa Cruz, distrito de Pulán en la Región Cajamarca y tiene reservas de 675 mil onzas de oro (no auditadas). La Zanja inició operaciones en el tercer trimestre de 2010. La producción al 31 de diciembre de 2010 ascendió a 43,728 onzas de oro. Con fecha 24 de junio de 2010, la Junta General de Socios de La Zanja acordó la capitalización de aportes por US$95,779,000. (g) Construcción de central hidroeléctrica – En el mes de noviembre de 2009, el Directorio de Consorcio Energético de Huancavelica S.A. aprobó la construcción de la central hidroeléctrica Huanza, ubicada en la cuenca del Río Santa Eulalia, con una capacidad de 90.6 MW. Esta inversión se viene ejecutando a partir de marzo 2010 y su construcción tomará treinta y tres meses por un monto estimado en US$147,000,000, financiado con un contrato de arrendamiento financiero por US$119,000,000 celebrado con el Banco de Crédito del Perú y con recursos propios de Consorcio Energético de Huancavelica S.A. Al 31 de diciembre de 2010, la inversión efectuada en dicho proyecto asciende a US$63,958,000. (US$865,000 al 31 de diciembre de 2009). 2. Principales principios contables Los principios contables más importantes aplicados en el registro de las operaciones y la preparación de los estados financieros consolidados adjuntos son los siguientes: 2.1.Bases para la preparación y cambios contables Los estados financieros consolidados se presentan de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en el Perú, los cuales comprenden las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), oficializadas a través de resoluciones emitidas por el Consejo Normativo de Contabilidad (CNC) al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, respectivamente.

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A la fecha de los estados financieros, el CNC ha oficializado la aplicación obligatoria de las NIIF 1 a la 8, de las NIC 1 a la 41, de las SIC 1 a la 32 y de las CINIIF 1 a la 14. En el Perú se permite utilizar también el método de participación patrimonial para registrar en los estados financieros separados (no consolidados) las inversiones en subsidiarias, asociadas y negocios conjuntos. En la reunión del Consejo de Interpretaciones de las Normas Internacionales de Información Financiera (CINIIF) efectuada en noviembre de 2010, se concluyó que la participación de los trabajadores en las utilidades debe ser registrada de acuerdo con la NIC 19 “Beneficios a los empleados” y no con la NIC 12 “Impuesto a las Ganancias”. En consecuencia, una entidad sólo está obligada a reconocer un pasivo cuando el empleado ha prestado servicios; por lo tanto, bajo ésta consideración no debiera diferirse la participación de los trabajadores relativa a las diferencias temporales; por cuanto, corresponderían a futuros servicios que no debieron ser considerados como obligaciones o derechos bajo la NIC 19. En Perú, la práctica seguida fue la de calcular y registrar la participación de los trabajadores diferida en los estados financiero. La Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV) emitió el oficio circular N° 298-2010-EF/94.06.3, a través del cual establece que las empresas deberán aplicar obligatoriamente lo antes expuesto a partir del año 2011 y de manera opcional hacerlo en el año 2010, tratándose como un cambio de política contable y reestructurando el ejercicio comparativo según la NIC 8. La Compañía ha decidido aplicar la NIC 19 y modificar sus estados financieros consolidados a partir del año 2011. Ver principio contable aplicable en la nota 2.3(s). Los estados financieros consolidados han sido preparados en términos de costos históricos, con excepción de los activos financieros a valor razonable con cambio en resultados, que incluyen instrumentos financieros derivados, y el pasivo por compensación a funcionarios, que se presentan al valor razonable. Los estados financieros consolidados adjuntos se presentan en dólares estadounidenses, todas las cifras han sido redondeadas a miles, excepto cuando se señale lo contrario, ver nota 2.3(a). Principio de consolidación Los estados financieros consolidados incluyen todas las cuentas de Buenaventura y de las subsidiarias en las que posee más del 50 por ciento de participación en el patrimonio neto y/o ejerce control. Todos los saldos y transacciones comunes de importancia han sido eliminados. Ver en la nota 1(d) la relación de las empresas incluidas en los estados financieros consolidados. Los estados financieros de las subsidiarias son preparados para el mismo período de reporte que el de la casa matriz, utilizando principios y políticas contables consistentes. El patrimonio neto atribuible al interés minoritario se muestra en el balance general consolidado. La utilidad atribuible al interés minoritario se muestra separada en el estado consolidado de ganancias y pérdidas. Las ventas de interés minoritario resultan en ganancias o pérdidas, las cuales son reconocidas en el estado consolidado de ganancias y pérdidas. Las compras de interés minoritario generan una partida patrimonial, resultante de la diferencia entre el importe pagado y el valor en libros de los activos netos de las subsidiarias, ver 2.3(e). 2.2.Estimados, juicios y supuestos significativos La preparación de los estados financieros consolidados siguiendo principios de contabilidad generalmente aceptados en el Perú requiere que la Gerencia utilice estimados y supuestos para determinar las cifras reportadas de activos y pasivos, la exposición de activos y pasivos contingentes a la fecha de los estados financieros consolidados, así como las cifras reportadas de ingresos y gastos por los años terminados el 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008. En opinión de la Gerencia, las estimaciones se efectuaron sobre la base de su mejor conocimiento de los hechos relevantes y circunstancias a la fecha de preparación de los estados financieros consolidados; sin embargo, los resultados finales podrían diferir de las estimaciones incluidas en los estados financieros consolidados. Cualquier diferencia entre tales estimaciones y los montos reales posteriores, será registrada en los resultados del año en que ocurran. La Gerencia de la Compañía no espera que las variaciones, si las hubieran, tengan un efecto importante sobre los estados financieros consolidados. Los estimados significativos considerados por la Gerencia en la preparación de los estados financieros consolidados son: (a) Provisión por cierre de unidades mineras – (nota 2.3(o) y nota 13(b)) La Compañía calcula una provisión para cierre de unidades mineras con frecuencia anual. A efectos de determinar dicha provisión, es necesario realizar estimados y supuestos significativos, pues existen numerosos factores que afectarán el pasivo final por esta obligación. Estos factores incluyen los estimados del alcance y los costos de las actividades de cierre, cambios tecnológicos, cambios en las regulaciones, incrementos en los costos en comparación con las tasas de inflación y cambios en las tasas de descuento. Tales estimados y/o supuestos pueden resultar en gastos reales en el futuro que difieran de los montos estimados al momento de establecer la provisión. La provisión a la fecha de reporte representa el mejor estimado de la Gerencia del valor presente de los costos futuros para el cierre de unidades mineras. (b) Determinación de reservas y recursos minerales La Compañía calcula sus reservas utilizando métodos generalmente aplicados por la industria minera y de acuerdo con guías internacionales. Todas las reservas calculadas, las cuales son auditadas por un tercero independiente (Algon Investment S.R.L.), representan cantidades estimadas de mineral probado y probable que bajo las actuales condiciones pueden ser económicamente procesadas. El proceso de estimar las cantidades de reservas es complejo y requiere tomar decisiones subjetivas al momento de evaluar toda la información geológica, geofísica, de ingeniería y económica que se encuentra disponible. Podrían ocurrir revisiones de los estimados de reservas debido a, entre otros, revisiones de los datos o supuestos geológicos, cambios en precios asumidos, costos de producción y resultados de actividades de exploración.

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Los cambios en las estimaciones de reservas podrían afectar principalmente la depreciación de los activos fijos directamente vinculados con la actividad minera, la provisión de cierre de mina, la evaluación de la recuperabilidad del activo diferido y el período de amortización de los costos de desarrollo. (c) Costos de exploración y desarrollo de mina – (nota 10, 19 y 22) La aplicación de la política de la Compañía para los costos de exploración y desarrollo de mina, requiere del juicio de la Gerencia para determinar si es probable que ingresen a la Compañía beneficios económicos producto de fases exploratorias futuras. La determinación de las reservas y recursos minerales es un proceso de estimación complejo que involucra niveles de incertidumbre que afectan la clasificación entre costo de exploración y desarrollo de mina. Esta política requiere que la Gerencia de la Compañía realice ciertos estimados y supuestos acerca de eventos futuros y circunstancias específicas para determinar si es económicamente viable el acceso, extracción, procesamiento y venta de mineral. Los estimados y supuestos pueden cambiar si se tiene nueva información disponible. Por lo que en caso se cuente con información disponible que de indicios sobre la no recuperabilidad de ciertos desembolsos que hayan sido capitalizados como costos de desarrollo, éstos deben ser cargados a los resultados del año en que se conozca la nueva información disponible. (d) Deterioro de activos no financieros – (nota 11) La Compañía evalúa a fin de cada año si existe algún indicio de que el valor de sus activos se ha deteriorado. Si existe tal indicio, la Compañía hace un estimado del importe recuperable del activo. El importe recuperable del activo es el mayor entre su valor razonable menos los costos de venta y su valor en uso y es determinado, para cada activo individual (unidad generadora de efectivo), a menos que el activo no genere flujos de caja que sean claramente independientes de otros activos o grupos de activos. Esta evaluación requiere el uso de estimados y supuestos tales como precios de mineral a largo plazo, tasas de descuento, costos de operación, entre otros. Una unidad generadora de efectivo es el grupo identificable de activos más pequeño, denominado unidad minera, cuyo uso continuo genera entradas de efectivo independientes de los flujos de efectivo generados por otros activos o grupos de activos. Para determinar las unidades generadoras de efectivo, la Compañía ha considerado si existe un mercado activo para los minerales y metales producidos por una unidad minera. Cuando el valor en libros de un activo o de una unidad generadora de efectivo excede su importe recuperable, se considera que el activo ha perdido valor y es reducido al importe recuperable. Para determinar el valor en uso, los flujos futuros estimados son descontados a su valor presente usando una tasa de descuento antes de impuestos que refleja la evaluación actual del mercado del valor del dinero en el tiempo y los riesgos específicos del activo. La pérdida por deterioro se reconoce en el estado consolidado de ganancias y pérdidas en la categoría de gastos operativos. La pérdida por deterioro reconocida en años anteriores se extorna si se produce un cambio en los estimados que se utilizaron en la última oportunidad en que se reconoció una pérdida por deterioro. La reversión no puede exceder el valor en libros que habría resultado, neto de la depreciación, en caso no se hubiera reconocido una pérdida por deterioro para el activo en años anteriores. Dicha reversión es reconocida en el estado consolidado de ganancias y pérdidas. (e) Costos de desbroce diferido – (Nota 2.3 (j)) Los costos de remover material de desmonte o material estéril para acceder al cuerpo del mineral (costos de desbroce), incurridos por la Compañía antes que la operación del proyecto minero comience, son capitalizados como parte del costo de desarrollo de mina y serán amortizados a partir del momento en que se inicie la producción y en función de las reservas de la mina. Los costos de desbroce incurridos durante la etapa de operación son incluidos como parte del costo de producción. El costo de producción es incluido como parte del costo del inventario extraído durante el período en el que el costo del desbroce fue incurrido. La Compañía difiere los costos de desbroce incurridos durante la etapa de producción de sus operaciones. El cálculo requiere el uso de juicios y estimaciones tales como estimados de toneladas de desmonte a ser removidas durante la vida de la zona minera y las reservas económicamente recuperables extraídas como resultado de ello. Los cambios en la vida y el diseño de una mina usualmente resultarán en cambios en la relación de desbroce esperada (relación desmonte/reservas minerales). Los cambios se contabilizan de forma prospectiva. (f) Contingencias – (nota 30) Por su naturaleza, las contingencias sólo se resolverán cuando uno o más eventos futuros ocurran o no. La determinación de las contingencias involucra inherentemente el ejercicio del juicio y el cálculo de estimados de los resultados de eventos futuros. Los pasivos contingentes son registrados en los estados financieros consolidados cuando se considera que es probable que se confirmen en el tiempo y puedan ser razonablemente cuantificados; en caso contrario, sólo se revelan en notas a los estados financieros consolidados. Los activos contingentes no se registran en los estados financieros consolidados, pero se revelan en notas cuando su grado de contingencia es probable. (g) Fecha de inicio de la producción – (nota 10) La Compañía evalúa la situación de cada mina en desarrollo para determinar cuando inicia la etapa de producción. Los criterios usados para evaluar la fecha de inicio se determinan en base a la naturaleza de cada proyecto minero, la complejidad de una planta y su ubicación. La Compañía considera diferentes criterios relevantes para evaluar cuando la mina está sustancialmente completa y lista para su uso planificado. Algunos de estos criterios son el nivel de gastos frente a los costos de desarrollo, el período de pruebas de las plantas y equipo de mina, la capacidad de producción y comercialización del metal.

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Cuando un proyecto de desarrollo de una mina pasa a la etapa de producción, cesa la capitalización de ciertos costos y se consideran como inventario o desembolsos, excepto en el caso de costos que califican para su capitalización. También es en este momento en que se inicia la depreciación o amortización. (h) Recuperación de los activos tributarios diferidos – (nota 24) Se requiere una evaluación para determinar si los activos tributarios diferidos se deben reconocer en el estado de situación financiera. Los activos tributarios diferidos, incluidos los generados por pérdidas tributarias no utilizadas, exigen que la Gerencia evalúe la probabilidad de que la Compañía genere utilidades gravables en períodos futuros para utilizar los activos tributarios diferidos. Los estimados de ingresos gravables futuros se basan en las proyecciones de flujos de caja de operaciones y la aplicación de las leyes tributarias existentes en cada jurisdicción. En la medida en que los flujos de caja futuros y los ingresos gravables difieran significativamente de los estimados, ello podría tener un impacto en la capacidad de la Compañía para realizar los activos tributarios diferidos netos registrados en la fecha de reporte. Adicionalmente, los cambios futuros en las leyes tributarias en las jurisdicciones en las que la Compañía opera podrían limitar la capacidad de la Compañía para obtener deducciones tributarias en períodos futuros. (i) Existencias – (nota 7) La prueba del valor neto de realización es efectuada anualmente y representa el precio de venta futuro basado en los precios de venta de metales a la fecha de reporte, menos el costo estimado de terminación y los costos necesarios para efectuar la venta. 2.3.Resumen de principios y prácticas contables significativas – (a) Transacciones en moneda extranjera Moneda funcional y moneda de presentación La Compañía ha definido el dólar estadounidense como su moneda funcional y de presentación. Transacciones y saldos en moneda extranjera Las transacciones en moneda extranjera (cualquier moneda distinta a la moneda funcional) son inicialmente trasladadas a la moneda funcional usando los tipos de cambio vigentes en las fechas de las transacciones. En la conversión de la moneda extranjera se utilizan los tipos de cambio fijados por la Superintendencia de Banca y Seguros y AFP. Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera son posteriormente ajustados a la moneda funcional usando el tipo de cambio vigente en la fecha del balance general consolidado. Las ganancias o pérdidas por diferencia en cambio resultantes de la liquidación de dichas transacciones y de la traslación de los activos y pasivos monetarios en moneda extranjera a los tipos de cambio de fin de año, son reconocidas en el estado consolidado de ganancias y pérdidas. Los activos y pasivos no monetarios en moneda extranjera, que son registrados en términos de costos históricos, son trasladados a la moneda funcional usando los tipos de cambio vigentes en las fechas originales de las transacciones. (b) Activos financieros Reconocimiento y medición inicial De acuerdo con la NIC 39, la Compañía clasifica sus activos financieros en las siguientes categorías: activos financieros al valor razonable con cambios en resultados, préstamos y cuentas por cobrar, inversiones mantenidas hasta su maduración, activos financieros disponibles para la venta y derivados designados como instrumentos de cobertura. Al momento de su reconocimiento inicial, los activos financieros son medidos a su valor razonable. La Compañía determina la clasificación de sus activos financieros después de su reconocimiento inicial y, cuando es apropiado, revalúa esta determinación al final de cada año. Todos los activos financieros son reconocidos inicialmente a su valor razonable más los costos directos atribuidos a la transacción, excepto los activos financieros a valor razonable cuyos costos derivados de transacción se reconocen en resultados. Las compras y ventas de activos financieros que requieren la entrega de los activos dentro de un período de tiempo establecido por regulación o por convención en el mercado (transacciones convencionales) se reconocen en la fecha de la negociación, es decir, en la fecha en la que la Compañía se compromete a vender el activo. Los activos financieros de la Compañía incluyen efectivo y equivalentes de efectivo, activos financieros al valor razonable con cambios en resultados, cuentas por cobrar comerciales, otras cuentas por cobrar, otras cuentas por cobrar a partes relacionadas y derivado implícito por venta de concentrados. Medición posterior La medición posterior de los activos financieros depende de su clasificación, tal como se detalla a continuación: Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados Un activo financiero se mantiene al valor razonable con cambios en resultados cuando es adquirido para ser vendido en el corto plazo o cuando es designado como tal en el momento de su reconocimiento inicial. Los instrumentos financieros derivados también se clasifican en esta categoría a menos que se les designe como de cobertura. Los activos en esta categoría se clasifican como activos corrientes si son mantenidos como negociables o se espera que se realicen dentro de los doce meses contados a partir de la fecha del balance general consolidado. Las ganancias y pérdidas de las inversiones negociables son reconocidas en el estado consolidado de ganancias y pérdidas. La Compañía ha clasificado como activos financieros al valor razonable con cambios en resultados sus fondos mutuos de renta variable, ver nota 5.

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Los derivados implícitos contenidos en los contratos comerciales son contabilizados como derivados separados y son registrados a su valor razonable si las características económicas y riesgos asociados no están directamente relacionadas con el contrato comercial y si éste contrato no ha sido clasificado como un activo financiero negociable o al valor razonable con efecto en resultados. Las ganancias o pérdidas por los cambios en el valor razonable de los derivados implícitos son registradas en el estado consolidado de ganancias y pérdidas. Préstamos y cuentas por cobrar La Compañía tiene en esta categoría las siguientes cuentas: efectivo y equivalente de efectivo, cuentas por cobrar comerciales, otras cuentas por cobrar a partes relacionadas y otras cuentas por cobrar, las cuales son expresadas al valor de la transacción, netas de una provisión para cuentas de cobranza dudosa cuando es aplicable. Todos estos instrumentos son activos financieros no derivados, con pagos fijos o determinables, que no son cotizados en un mercado activo. Después de su reconocimiento inicial, los préstamos y cuentas por cobrar son mantenidos al costo amortizado usando el método de interés efectivo, menos cualquier estimación por incobrabilidad. La Compañía evalúa a la fecha de sus estados financieros consolidados si hay una evidencia objetiva de haberse producido una pérdida por deterioro del valor del activo (tal como la probabilidad de insolvencia, dificultades financieras significativas del deudor, falta de pago del principal o de los intereses o alguna información observable que indique que han decrecido los flujos futuros estimados asociados a los préstamos y cuentas por cobrar). El monto de la pérdida es medido como la diferencia entre el valor en libros del activo y el valor presente de los flujos de caja estimados futuros, descontados a una tasa de interés efectiva original o aplicable para transacciones similares. El valor en libros de la cuenta por cobrar o préstamo es reducido mediante el uso de una cuenta de valuación. El monto de la pérdida se reconoce en el estado consolidado de ganancias y pérdidas. Las cuentas por cobrar o préstamos deteriorados son castigados cuando son considerados incobrables. Si en un período posterior el importe de la pérdida disminuye, la Compañía la revierte con abono al estado consolidado de ganancias y pérdidas. Activos financieros disponibles para la venta Los activos financieros disponibles para la venta son aquellos activos financieros no derivados que se designan como disponibles para la venta o que no han sido clasificados en ninguna de las otras categorías. Después de su reconocimiento inicial, estos activos son medidos a su valor razonable, reconociendo los cambios en dicho valor en el estado consolidado de cambios en el patrimonio neto. La ganancia o pérdida acumulada previamente registrada en el patrimonio es reconocida en el estado consolidado de ganancias y pérdidas cuando se dispone de la inversión. La Compañía no tiene inversiones disponibles para la venta al 31 de diciembre de 2010 y de 2009. Inversiones a ser mantenidas hasta su vencimiento Los activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables se clasifican como mantenidos hasta su vencimiento cuando la Compañía tiene la intención y capacidad de mantenerlos hasta su vencimiento. Después de su reconocimiento inicial, la Compañía mide las inversiones mantenidas hasta su vencimiento al costo amortizado usando el método de interés efectivo. Las ganancias y pérdidas son reconocidas en el estado consolidado de ganancias y pérdidas cuando se dispone de la inversión o ésta ha perdido valor, así como mediante su amortización. La Compañía no tiene inversiones a ser mantenidas hasta su vencimiento al 31 de diciembre de 2010 y de 2009. Baja de activos financieros Un activo financiero es dado de baja cuando: - Los derechos de recibir flujos de efectivo de dicho activo han terminado. - La Compañía ha transferido sus derechos a recibir flujos de efectivo del activo o ha asumido una obligación de pagar la totalidad de los flujos de efectivo a una tercera parte, en virtud de un acuerdo de transferencia; y (i) l a Compañía ha transferido sustancialmente la totalidad de sus riesgos y beneficios del activo o; (ii) de no haber transferido ni retenido sustancialmente la totalidad de los riesgos y beneficios del activo, ha transferido su control. En caso que la Compañía transfiera sus derechos de recibir flujos de efectivo de un activo o suscriba un acuerdo de transferencia, pero no haya transferido sustancialmente la totalidad de los riesgos y aún mantiene el control del activo, debe reconocer un pasivo asociado. El activo transferido y el pasivo asociado se miden sobre una base que refleje los derechos y obligaciones que haya retenido la Compañía. Compensación de instrumentos financieros Los activos y pasivos financieros son compensados y el monto neto es reportado en el balance general consolidado si existe un derecho legal vigente en ese momento para compensar los montos reconocidos y si existe la intención de liquidar en términos netos o de realizar los activos y liquidar los pasivos simultáneamente. Valor razonable de instrumentos financieros El valor razonable de los instrumentos financieros negociados en mercados activos en cada fecha de reporte se determina mediante la referencia a los precios cotizados en el mercado o a las cotizaciones de precios de los agentes de bolsa (precio de compra para posiciones largas y precio de venta para posiciones cortas), sin ninguna deducción por costos de transacción. En el caso de instrumentos financieros que no son negociados en un mercado activo, el valor razonable se determina usando técnicas de valuación adecuadas. Dichas técnicas pueden incluir la comparación con transacciones de mercado recientes, la referencia al valor razonable actual de otro instrumento que sea sustancialmente igual, el análisis de flujo de fondos ajustado u otros modelos de valuación.

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En la nota 29 se brinda un análisis de los valores razonables de los instrumentos financieros y mayores detalles sobre cómo se valorizan. Clasificación como corriente o no corriente Los instrumentos derivados que no son designados como instrumentos de cobertura efectiva son clasificados como corrientes o no corrientes o son separados en una porción corriente y una no corriente en base a la evaluación de los hechos y circunstancias (por ejemplo, los flujos de efectivo contratados subyacentes). Los derivados implícitos que no están estrechamente relacionados con el contrato principal se clasifican consistentemente con los flujos de efectivo del contrato principal. Los instrumentos derivados designados como instrumentos de cobertura efectiva, se clasifican de acuerdo con la clasificación del elemento cubierto subyacente. El instrumento derivado es separado en una porción corriente y una porción no corriente sólo si se puede hacer la separación confiablemente. (c) Efectivo y equivalentes de efectivo El rubro “Efectivo y equivalentes de efectivo” presentado en el balance general consolidado de la Compañía incluye todos los saldos en efectivo y depósitos a plazo, incluyendo depósitos a plazo cuyos vencimientos son de tres meses a más. Por otro lado, para efecto de presentación en el estado consolidado de flujos de efectivo incluye el efectivo, depósitos a plazo e inversiones de alta liquidez, cuyo vencimiento original es de tres meses o menos. (d) Combinación de negocios Se aplica el método contable de valor de compra mediante el cual se consigna el valor de adquisición a los activos, pasivos y pasivos contingentes identificables (activos netos identificables) en base al precio de cotización en el mercado en la fecha de compra. Todas las reservas y recursos de mineral que pueden ser cubicados de manera confiable son reconocidos en la evaluación de los precios de mercado al momento de la adquisición. El costo de la combinación del negocio se obtiene sumando: (a) los valores del mercado del día del cambio, de los activos entregados, de los pasivos incurridos o asumidos, y de los instrumentos patrimoniales emitidos por el comprador a cambio del control de la adquisición; y (b) los costos directamente atribuibles a la combinación de negocio. En el caso de fusiones con entidades sobre las cuales ejerce control, la Compañía utiliza el método de conjunción de intereses. Según este método, los estados financieros de la entidad absorbente y de la entidad absorbida son tratados como si fueran estados financieros consolidados. Los estados financieros consolidados comparativos son modificados para dar efecto a la combinación de negocios. (e) Inversiones en asociadas Las inversiones en compañías en las cuales se posee una participación mayor al 20 por ciento del patrimonio neto y en las cuales se ejerce influencia significativa, se registran de acuerdo con el método de participación patrimonial. Bajo este método, la inversión en una asociada es mantenida en el balance general consolidado al costo más los cambios en la participación de la Compañía en los resultados de la asociada. El importe pagado por encima del valor razonable de los activos netos de la asociada se presenta como parte del valor en libros de la inversión y se amortiza siguiendo el método de unidades de producción usando las reservas probadas y probables. El estado consolidado de ganancias y pérdidas refleja la participación en los resultados de operaciones de las asociadas. Las ganancias y pérdidas resultantes de las transacciones comunes son eliminadas en proporción a la participación mantenida en la asociada. Las fechas de reporte de la Compañía y de las asociadas son idénticas y las políticas contables de las asociadas son consistentes con las usadas por la Compañía para transacciones y eventos similares. La moneda funcional y de presentación de las asociadas Yanacocha (mantenida a través de Compañía Minera Condesa S.A.) y Cerro Verde es el dólar estadounidense. Después de la aplicación del método de participación patrimonial, la Compañía determina si es necesario reconocer una pérdida adicional por deterioro de las inversiones en asociadas. La Compañía determina en cada fecha del balance general consolidado si hay una evidencia objetiva de que la inversión en asociada ha perdido valor. Si fuera el caso, la Compañía calcula el importe del deterioro como la diferencia entre el valor razonable de la inversión en la asociada y el costo de adquisición y reconoce la pérdida en el estado consolidado de ganancias y pérdidas. (f) Participación en joint ventures Activos controlados conjuntamente Un activo controlado conjuntamente ofrece una propiedad conjunta, por parte de la Compañía y otras empresas, de activos aportados o adquiridos para el objeto social del joint venture, sin que ello de lugar a la constitución de una compañía, sociedad u otra entidad. Cuando las actividades de la Compañía se conducen a través de activos controlados conjuntamente, la Compañía reconoce su participación en los activos controlados conjuntamente y los pasivos en los que haya incurrido, así como su participación en los pasivos incurridos conjuntamente con otras empresas, los respectivos ingresos y costos operativos en los estados financieros consolidados. (g) Existencias Las existencias se presentan al costo o valor neto de realización, el menor. El valor neto de realización es el precio de venta estimado en el curso normal de las operaciones, menos los costos estimados de terminación y los costos necesarios para efectuar la venta.

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El costo se determina usando el método promedio e incluye costos por compras directas y una porción de gastos y fijos y variables, incluyendo depreciación y amortización, incurridos en convertir materiales en productos terminados. La provisión para pérdida en el valor de realización es calculada sobre la base de un análisis específico que realiza anualmente la Gerencia y es cargada a resultados en el ejercicio en el cual se determina la necesidad de esa provisión. (h) Inmuebles, maquinaria y equipo El rubro “Derechos mineros e inmuebles, maquinaria y equipo, neto” se presenta al costo menos la depreciación acumulada y las pérdidas acumuladas por deterioro. El costo inicial de un activo comprende su precio de compra o su costo de fabricación, incluyendo aranceles e impuestos de compra no reembolsables y cualquier costo necesario para poner dicho activo en operación, el estimado inicial de la obligación de rehabilitación y, en el caso de activos que califiquen, el costo de endeudamiento y cualquier costo directamente atribuible a poner dicho activo en operación. El valor capitalizado de los arrendamientos financieros se encuentran también incluidos en el rubro “Derechos mineros e inmuebles, maquinaria y equipo, neto”. Depreciación La depreciación es calculada siguiendo el método de línea recta en función de la vida útil estimada del activo o la vida útil remanente de la unidad minera, la que sea menor. Las vidas útiles utilizadas son las siguientes: Edificios, construcciones y otros Maquinaria y equipo Unidades de transporte Muebles y enseres Equipos de cómputo

Años Entre 6 y 20 Entre 5 y 10 5 10 4

Una partida de activo fijo es retirada al momento de su disposición o cuando no se esperan beneficios económicos de su uso o disposición posterior. Cualquier ganancia o pérdida que surja al momento del retiro del activo fijo (calculada como la diferencia entre los ingresos por la venta y el valor en libros del activo) es incluida en el estado consolidado de ganancias y pérdidas en el año en que se retira el activo. El valor residual, la vida útil y los métodos de depreciación son revisados y ajustados en caso sea apropiado, al final de cada año. Mantenimiento y reparaciones mayores Los gastos de mantenimiento o reparaciones mayores comprenden el costo de reemplazo de los activos o partes de los activos y los costos de reacondicionamiento (“Overhaul”). El gasto es capitalizado cuando se reemplaza un activo o una parte de un activo que se depreció de manera separada y que se elimina en libros, y es probable que los beneficios económicos futuros asociados con dicho activo o parte de activo fluyan a la Compañía durante un período de vida útil adicional. Cuando la parte reemplazada del activo no fue considerada separadamente como un componente, el valor de reemplazo es usado para estimar el valor en libros de los activos reemplazados, el cual es inmediatamente castigado. (i) Derechos y concesiones mineras Los derechos mineros corresponden a las reservas de mineral y a las adquisiciones de concesiones mineras asignadas a una parte del costo de las combinaciones de negocios ocurridas en años anteriores. Los derechos mineros se presentan como parte del rubro “Derechos mineros e inmuebles, maquinaria y equipo, neto” y representan la titularidad que tiene la Compañía sobre las propiedades mineras que contienen las reservas de mineral adquiridas. Los derechos mineros que se relacionan con las reservas de mineral se amortizan siguiendo el método de unidades de producción, usando como base las reservas probadas y probables. Las concesiones mineras corresponden a los derechos de exploración en zonas de interés para la Compañía asignados a una parte del costo de las combinaciones de negocios ocurridas en años anteriores. Las concesiones mineras son capitalizadas en el balance general consolidado y representan la titularidad que tiene la Compañía sobre las propiedades mineras de interés geológico. Las concesiones mineras son depreciadas a partir de la fase de producción sobre la base del método de unidades de producción, usando las reservas probadas y probables. En caso la Compañía abandone dichas concesiones, los costos asociados son castigados en el estado consolidado de ganancias y pérdidas. A fin de cada año, la Compañía evalúa por cada unidad minera si existe algún indicio de que el valor de sus derechos mineros se ha deteriorado. Si existe tal indicio, la Compañía hace un estimado del importe recuperable del activo. Ver párrafo 2.2(d). (j) Costo de desbroce diferido Los costos de desbroce incurridos en el desarrollo de una mina antes del inicio de la producción se capitalizan como parte del costo de construcción de la mina y se amortizan subsecuentemente a lo largo de la vida de la mina sobre la base de unidades de producción. Cuando una mina opera varios tajos abiertos que son considerados como operaciones separadas para los efectos del planeamiento minero, los costos de desbroce se contabilizan por separado mediante referencia al mineral de cada tajo separado. Sin embargo, si los tajos están muy integrados para los efectos del planeamiento minero, el segundo tajo y los tajos subsiguientes son considerados como extensiones del primer tajo en la contabilización de los costos de desbroce. En tales casos, el desbroce inicial (por ejemplo, la remoción de material estéril y otro desmonte) del segundo tajo y de los tajos subsiguientes, es considerado como desbroce de la fase de producción relacionado con la operación combinada.

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Los costos de desbroce incurridos posteriormente durante la fase de producción de la operación son diferidos para aquellas operaciones en donde ésta es la forma más adecuada de concordar el costo con los beneficios económicos relacionados y el efecto es material. Generalmente es el caso cuando existen fluctuaciones en los costos de desbroce a lo largo de la vida de la mina. El monto de costos de desbroce diferidos se basa en la relación de desbroce obtenida dividiendo el tonelaje de desmonte minado ya sea entre la cantidad de mineral minado o entre la cantidad de minerales contenidos en la mina. Los costos de desbroce incurridos en el período son diferidos en la medida en que la relación del período en curso excede la vida de la relación de desbroce de la mina. Dichos costos diferidos son luego cargados a ganancias o pérdidas en la medida en que, en períodos subsecuentes, las relaciones del período en curso estén por debajo de la relación de la vida de la mina (o tajo). La relación de la vida de la mina (o tajo) se basa en las reservas económicamente recuperables de la mina (o tajo). Los cambios se contabilizan en forma prospectiva, a partir de la fecha del cambio. (k) Costos de exploración y desarrollo de mina Los costos de exploración son cargados a gastos según se incurren. Estos costos incluyen principalmente materiales y combustibles utilizados, costos de levantamientos topográficos, costos de perforación y pagos realizados a los contratistas. Cuando se determina que una propiedad minera puede ser económicamente viable; es decir, cuando se determina la existencia de reservas probadas y probables, los costos incurridos para desarrollar dicha propiedad, incluyendo los costos adicionales para delinear el cuerpo del mineral y remover las impurezas que contiene, son capitalizados. Asimismo, aquellos desembolsos que incrementan significativamente el nivel de reservas de las unidades mineras en explotación son capitalizados. Los costos de desarrollo activados se amortizan siguiendo el método de unidades de producción usando las reservas probadas y probables. Los costos de desarrollo necesarios para mantener la producción son cargados a los resultados del año según se incurren. (l) Pasivos financieros Reconocimiento y medición inicial Los pasivos financieros dentro del alcance de la NIC 39 se clasifican como: pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados, préstamos o derivados designados como instrumentos de cobertura, según sea pertinente. La Compañía determina la clasificación de sus pasivos financieros en su reconocimiento inicial. Todos los pasivos financieros se reconocen inicialmente al valor razonable más costos de transacciones directamente atribuibles, excepto en el caso de préstamos en el que se reconocen inicialmente al valor razonable del efectivo recibido, menos los costos directamente atribuibles a la transacción. Los pasivos financieros de la Compañía incluyen cuentas por pagar comerciales, otras cuentas por pagar, otras cuentas por pagar a partes relacionadas, obligaciones financieras e instrumentos financieros derivados. Medición posterior La medición posterior de pasivos financieros depende de su clasificación, tal como se detalla a continuación: Pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados Los pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados incluyen pasivos financieros mantenidos como negociables y pasivos financieros designados en el momento de su reconocimiento inicial al valor razonable con cambios en resultados. Esta categoría incluye instrumentos financieros derivados suscritos por la Compañía que no hayan sido designados como instrumentos de cobertura tal como se definen en la NIC 39. Los derivados implícitos separados también se clasifican como negociables a menos que se les designe como instrumentos de cobertura efectiva. Las ganancias o pérdidas sobre pasivos mantenidos como negociables son reconocidas en el estado consolidado de ganancias y pérdidas. La Compañía no ha designado ningún pasivo financiero en el momento de su reconocimiento inicial al valor razonable con cambios en resultados. Préstamos que devengan intereses Después de su reconocimiento inicial, los préstamos que devengan intereses se miden posteriormente a su costo amortizado usando el método de la tasa de interés efectiva. Las ganancias y pérdidas se reconocen en el estado consolidado de ganancias y pérdidas cuando los pasivos son dados de baja, así como a través del proceso de amortización de la tasa de interés efectiva. Los costos amortizados se calculan tomando en cuenta cualquier descuento o prima sobre la adquisición y las comisiones o costos que sean parte integrante de la tasa de interés efectiva. La tasa de interés efectiva se incluye en el costo financiero en el estado consolidado de ganancias y pérdidas. Baja de pasivos financieros Un pasivo financiero es dado de baja cuando la obligación de pago se termina, se cancela o expira. Cuando un pasivo financiero existente es reemplazado por otro del mismo prestatario en condiciones significativamente diferentes, o las condiciones son modificadas en forma importante, dicho reemplazo o modificación se trata como una baja del pasivo original y el reconocimiento de un nuevo pasivo, reconociéndose la diferencia entre ambos en los resultados del período. (m)Arrendamientos La determinación de si un acuerdo es, o contiene, un arrendamiento se realiza en base a la sustancia del contrato en la fecha de inicio del mismo. Es necesario tomar en consideración si el cumplimiento del contrato depende del uso de un activo o activos específicos o si el contrato traslada el derecho de usar el activo. Con posterioridad al inicio del arrendamiento, sólo se puede revaluar el activo si resulta aplicable una de las siguientes consideraciones: (i) Existe un cambio en los términos contractuales, que no sea la renovación o prórroga del contrato. (ii) Se ha ejercido una opción de renovación o se ha otorgado una prórroga, a menos que la renovación o la prórroga

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esté estipulada dentro de los términos del contrato. (iii) Existe un cambio en la determinación de si el cumplimiento depende de un activo específico; o (iv) Existe un cambio sustancial en el activo. De llevarse a cabo una revaluación, la contabilización del arrendamiento comenzará o cesará a partir de la fecha en que el cambio de circunstancias de lugar a la revaluación en el caso de los escenarios (i), (iii) o (iv) y en la fecha de la renovación o del inicio del período de prórroga para el escenario (ii). La Compañía como arrendataria Los arrendamientos financieros que transfieren a la Compañía sustancialmente todos los riesgos o recompensas conexas a la propiedad del activo arrendado, son capitalizados al inicio del arrendamiento al valor razonable del activo arrendado o, si es menor, al valor presente de los pagos del arrendamiento. En los pagos del arrendamiento se prorratean los cargos financieros y la reducción del pasivo de arrendamiento con el objeto de lograr una tasa periódica de interés constante sobre el saldo de la obligación. Los cargos financieros se reconocen en el estado consolidado de ganancias y pérdidas. Los activos arrendados capitalizados son depreciados sobre la base de la vida útil estimada del activo o el plazo de arrendamiento, el menor, si no existe una certeza razonable de que la Compañía obtendrá la propiedad al término del arrendamiento. Un arrendamiento es considerado como un arrendamiento operativo si no transfiere sustancialmente todos los riesgos y recompensas conexas a la propiedad. Los pagos de arrendamientos operativos se reconocen como gasto en el estado consolidado de ganancias y pérdidas utilizando el método de línea recta, a lo largo del plazo del arrendamiento. (n)Pagos basados en acciones Los funcionarios de la Compañía reciben una compensación basada en la apreciación de las acciones de la Compañ��a, la cual sólo puede ser liquidada en efectivo. Para estas transacciones, el monto del pasivo es estimado en cada fecha de reporte hasta su liquidación. De acuerdo con la NIIF 2 “Pagos Basados en Acciones”, el costo del programa de pagos basados en acciones es determinado inicialmente al valor razonable en la fecha de otorgamiento del derecho, usando un modelo binomial (ver mayor detalle en la nota 13(c)). Este valor razonable es cargado a resultados durante la vigencia del programa de pagos basados en acciones, con el reconocimiento del correspondiente pasivo. El pasivo es estimado nuevamente en cada fecha del balance general consolidado hasta el momento de su liquidación, reconociendo los cambios en el valor razonable en el estado consolidado de ganancias y pérdidas. (o) Provisiones General Se reconoce una provisión sólo cuando la Compañía tiene alguna obligación presente (legal o implícita) como consecuencia de un hecho pasado, es probable que se requerirá para su liquidación un flujo de salida de recursos y puede hacerse una estimación confiable del monto de la obligación. Las provisiones se revisan periódicamente y se ajustan para reflejar la mejor estimación que se tenga a la fecha de balance general consolidado. El gasto relacionado con una provisión se muestra en el estado consolidado de ganancias y pérdidas. Cuando son significativas, las provisiones son descontadas a su valor presente usando una tasa que refleje los riesgos específicos relacionados con el pasivo. Cuando se efectúa el descuento, el aumento en la provisión por el paso del tiempo es reconocido como un costo financiero. Provisión por cierre de unidades mineras Al momento del registro inicial del pasivo por esta obligación se registra por su valor razonable, teniendo como contrapartida un mayor valor en libros de los activos de larga duración relacionados a costos de desarrollo y activo fijo. Posteriormente, el pasivo se incrementa en cada período para reflejar el costo por interés considerado en la estimación inicial del valor razonable y, en adición, el costo capitalizado es depreciado y/o amortizado sobre la base de la vida útil del activo relacionado. Al liquidar el pasivo, la Compañía registra en los resultados del ejercicio cualquier ganancia o pérdida que se genere. Los cambios en el valor razonable de la obligación o en la vida útil de los activos relacionados que surgen de la revisión de los estimados iniciales, se reconocen como un incremento o disminución del valor en libros de la obligación y del activo relacionado de acuerdo con la NIC 16 Inmuebles, Maquinaria y Equipo. Cualquier reducción en un pasivo de cierre de mina y, por lo tanto, cualquier deducción del activo relacionado no pueden exceder el valor en libros de dicho activo. De hacerlo, cualquier exceso sobre el valor en libros es llevado inmediatamente al estado consolidado de ganancias y pérdidas. Si el cambio en el estimado diera como resultado un incremento en el pasivo de cierre y, por lo tanto, una adición al valor en libros del activo, la empresa deberá tomar en cuenta si ésta es una indicación de deterioro del activo en su conjunto y realizar pruebas de deterioro en concordancia con la NIC 36. Asimismo, en el caso de minas maduras, si los activos mineros revisados, netos de las provisiones de cierre, superan el valor recuperable, dicha porción del incremento se carga directamente a gastos. En el caso de minas ya cerradas, los cambios en los costos estimados se reconocen inmediatamente en el estado consolidado de ganancias y pérdidas. De igual manera, los pasivos de cierre que surjan como resultado de la fase de producción de una mina deben ser incluidos en gastos en el momento en que se incurran. (p) Acciones en tesorería La Compañía, a través de una subsidiaria, mantiene acciones en tesorería (comunes y de inversión). Las acciones en tesorería se presentan deduciendo su valor nominal de los rubros capital social y acciones de inversión. El efecto de los dividendos provenientes de las acciones en tesorería mantenidas por la subsidiaria se excluye

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del cálculo de la participación en los resultados de subsidiarias y asociadas y, se presenta neto de los dividendos declarados y pagados en el estado consolidado de cambios en el patrimonio neto. (q) Reconocimiento de ingresos Los ingresos son reconocidos en la medida en que sea probable que los beneficios económicos fluyan a la Compañía. El ingreso es medido al valor razonable de la contrapartida recibida o por recibir, excluyendo los descuentos. Los siguientes criterios se deben cumplir para que se reconozca un ingreso: Ventas de concentrados, oro y plata Los ingresos por venta de concentrados, oro y plata son reconocidos cuando se trasfieren al comprador los riesgos y beneficios significativos de propiedad, lo cual sucede en el momento de la entrega de los bienes. En cuanto a la medición del ingreso por la venta de concentrados, en la fecha de reconocimiento de la venta, la Compañía reconoce el ingreso por venta en base a un valor de venta provisional según las cotizaciones en dicha fecha, dichas ventas están sujetas a un ajuste final de precios al término de un período establecido contractualmente, que normalmente fluctúa entre 30 y 180 días luego de la entrega del concentrado al cliente. La exposición al cambio en el precio de los metales genera un derivado implícito que se debe separar del contrato comercial. Para este ultimo propósito, al cierre de cada ejercicio, el precio de venta utilizado inicialmente es estimado de acuerdo con el precio futuro para el período de cotización estipulado en el contrato. Así la diferencia en la estimación del valor de venta provisional se registra como un aumento o disminución de las ventas netas. Ingresos por intereses El ingreso se reconoce cuando el interés se devenga. (r) Costos de financiamiento Los costos de financiamiento directamente atribuibles a la adquisición, construcción o producción de un activo calificado son capitalizados y añadidos al costo del proyecto hasta el momento en que los activos sean considerados sustancialmente listos para su uso planificado, es decir, cuando sean capaces de generar producción comercial. Cuando se haya solicitado préstamos de uso específico en un proyecto, el monto capitalizado representa los costos reales incurridos para obtener el préstamo. Cuando se dispone de fondos excedentes a corto plazo, provenientes del préstamo de uso específico, las utilidades generadas de la inversión temporal también se capitalizan y se deducen del costo total de endeudamiento. Cuando los fondos usados para financiar un proyecto forman parte del endeudamiento general, el monto capitalizado se calcula utilizando el promedio ponderado de las tasas aplicables al endeudamiento general de la Compañía durante el período. Todos los demás costos de endeudamiento se reconocen en el estado consolidado de ganancias y pérdidas en el período en el que se incurren. (s) Impuesto a la renta y participación de los trabajadores Porción corriente del Impuesto a la renta y participación de los trabajadores El impuesto a la renta y la participación de los trabajadores para el período corriente se calcula en base a los estados financieros no consolidados y por el monto que se espera pagar a las autoridades tributarias y al personal, respectivamente. Las normas legales y tasas usadas para calcular los importes por pagar son las que están vigentes en la fecha del balance general consolidado. Porción diferida del Impuesto a la renta y participación de los trabajadores El impuesto a la renta y la participación de los trabajadores para los períodos futuros son reconocidos usando el método del pasivo, considerando las diferencias temporales entre la base tributaria y contable de los activos y pasivos a la fecha del balance general consolidado. Los pasivos diferidos son reconocidos para todas las diferencias temporales, excepto por las diferencias relativas a inversiones en subsidiarias y asociadas, donde la oportunidad de las diferencias temporales puede ser controlada y es probable que puedan ser revertidas en un futuro previsible. Todas las diferencias deducibles y las pérdidas arrastrables generan el reconocimiento de activos diferidos en la medida en que sea probable que se puedan usar al calcular la renta imponible de años futuros. Los activos diferidos son reconocidos para todas las diferencias deducibles y pérdidas tributarias arrastrables, en la medida en que sea probable que exista utilidad gravable contra la cual se pueda compensar las diferencias temporales deducibles, y se puedan usar las pérdidas tributarias arrastrables. El valor en libros del activo diferido es revisado en cada fecha del balance general consolidado y es reducido en la medida en que sea improbable que exista suficiente utilidad imponible contra la cual se pueda compensar todo o parte del activo diferido. Los activos diferidos no reconocidos son revaluados en cada fecha del balance general consolidado. Los activos y pasivos diferidos son compensados si existe el derecho legal de compensarlos y los impuestos diferidos se relacionan con la misma entidad y la misma autoridad tributaria. Recuperación de los activos tributarios diferidos Se requiere una evaluación para determinar si los activos tributarios diferidos se deben reconocer en el balance general consolidado. El reconocimiento de activos tributarios diferidos, incluidos los generados por pérdidas tributarias no utilizadas, requieren que la Gerencia evalúe la probabilidad de que la Compañía genere utilidades gravables en períodos futuros para utilizar dichos activos. Los estimados de ingresos gravables futuros se basan en las proyecciones de flujos de caja de operaciones y la aplicación de las leyes tributarias existentes. En la medida en que los flujos de caja futuros y los ingresos gravables difieran significativamente de los estimados, podría tener un impacto en la capacidad de la Compañía para realizar los activos tributarios diferidos netos registrados a la fecha de reporte. Adicionalmente, los cambios futuros en las leyes tributarias donde la Compañía opera podrían limitar la capacidad de la Compañía para obtener deducciones tributarias en períodos futuros.

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(t) Instrumentos financieros derivados Derivados que no califican como instrumentos de cobertura Los contratos de derivados son reconocidos como activos y pasivos al valor razonable en el balance general consolidado. Los cambios en el valor razonable de los contratos de derivados que no califican como instrumentos de cobertura son registrados en el rubro “Pérdida por cambio en el valor razonable de los instrumentos financieros derivados” del estado consolidado de ganancias y pérdidas. Derivados calificados como instrumentos de cobertura La subsidiaria El Brocal utiliza los instrumentos derivados para administrar su exposición a la variación de las cotizaciones de los metales. Con el objeto de gestionar riesgos particulares, El Brocal aplica la contabilidad de cobertura para las transacciones que cumplen con los criterios específicos para ello. Al inicio de la relación de cobertura, El Brocal documenta formalmente la relación entre la partida cubierta y el instrumento de cobertura; incluyendo la naturaleza del riesgo, el objetivo y la estrategia para llevar a cabo la cobertura y el método que será usado para valuar la efectividad de la relación de cobertura. También al comienzo de la relación de cobertura, se realiza una evaluación formal para asegurar que el instrumento de cobertura sea altamente efectivo en compensar el riesgo designado en la partida cubierta. Las coberturas son formalmente evaluadas cada semestre. Una cobertura es considerada como altamente efectiva si se espera que los cambios en los flujos de efectivo, atribuidos al riesgo cubierto durante el período por el cual la cobertura es designada, se compensan y están en un rango de 80 a 125 por ciento. Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, la subsidiaria El Brocal ha contratado instrumentos derivados bajo la modalidad de “Swaps asiáticos” y “Collares de opciones” sobre cotizaciones de metales que califican como instrumentos de cobertura de flujos de efectivo. Para las coberturas de flujos de efectivo que califican como tales, la parte efectiva de ganancia o pérdida sobre el instrumento de cobertura es reconocida inicialmente en el estado consolidado de cambios en el patrimonio neto, en el rubro “Resultados no realizados, utilidad (pérdida)”. La porción inefectiva de ganancia o pérdida del instrumento de cobertura es inicialmente reconocida en el estado consolidado de ganancias y pérdidas en el rubro “Gastos financieros”. Cuando el flujo de caja cubierto afecta el estado consolidado de ganancias y pérdidas, la ganancia o pérdida en el instrumento de cobertura es registrada en el rubro “Ventas netas” del estado consolidado de ganancias y pérdidas. (u) Utilidad por acción básica y diluida La utilidad por acción básica y diluida ha sido calculada sobre la base del promedio ponderado de las acciones comunes y de inversión en circulación a la fecha del balance general consolidado, sin considerar las acciones en tesorería. Cuando el número de acciones se modifica como consecuencia de una capitalización de utilidades retenidas, un desdoble o una agrupación de acciones, el cálculo de la utilidad por acción básica y diluida se ajusta retroactivamente para todos los períodos presentados. Si el cambio ocurre después de la fecha de los estados financieros consolidados, pero antes que se hagan públicos, el cálculo de la utilidad por acción para todos los períodos presentados debe basarse en el nuevo número de acciones, ver nota 25. (v) Segmentos Un segmento de negocios es un grupo de activos y operaciones que proveen bienes o servicios, y que está sujeto a riesgos y retornos significativos distintos a los riesgos y retornos de otros segmentos de negocios. Un segmento geográfico se caracteriza por proveer bienes o servicios dentro de un ambiente económico particular que está sujeto a riesgos y retornos diferentes de aquellos segmentos que operan en otros ambientes económicos, ver nota 26. (w) Estados financieros comparativos – Con el propósito de mejorar la presentación del balance general consolidado, la Compañía ha realizado una reclasificación de las regalías por pagar a terceros del rubro “Otras cuentas por pagar” por US$3,124,000 a “Cuentas por pagar comerciales ” al 31 de diciembre de 2009. Al 31 de diciembre de 2010, las regalías por pagar por US$2,880,000 se muestran en el rubro “Cuentas por pagar comerciales”. 2.4. Normas Internacionales de Información Financiera – NIIF emitidas a nivel internacional pero que no son obligatorias en el Perú El Consejo Normativo de Contabilidad, mediante la Resolución N°044-2010- EF-94 del 23 de agosto de 2010, oficializó la vigencia a partir del 1 de enero de 2011, de la versión del año 2009 de las NIC, NIIF, CINIIF y SIC y de las modificaciones a mayo de 2010 de las NIC, NIIF y CINIIF emitidas a nivel internacional, y que internacionalmente son de aplicación a partir del 1 de enero de 2009, con la posibilidad de ser adoptadas de manera anticipada, sujeta a las condiciones previstas para cada modificación y a las provisiones transitorias relacionadas a la primera adopción de las NIIF, con excepción de las siguientes normas: - NIIF 9 “Instrumentos Financieros” que modifica el tratamiento y clasificación de los activos financieros establecidos en la NIC 39 “Instrumentos Financieros: Medición y Valuación”, que es obligatoria a nivel internacional para períodos que comienzan a partir o después del 1° de enero de 2013. - CINIIF 18 “Transferencias de activos de clientes”, vigente a nivel internacional para períodos que comienzan a partir o después del 1° de julio de 2009. La Comisión Nacional Supervisora de Empresa y Valores - Conasev mediante Resolución N°102-2010-EF/94.01.1 oficializó la aplicación plena de las Normas internacionales de Información Financiera (NIIF) emitidas por el International Accounting Standards Board (IASB) vigentes internacionalmente para todas las personas jurídicas que

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se encuentren bajo el ámbito de su supervisión a partir del ejercicio 2011. Esta aplicación deberá comprender la utilización de la NIIF 1 – Aplicación por primera vez de las NIIF. A la fecha, la Gerencia de la Compañía se encuentra en proceso de implantación y determinación de los ajustes para adecuarse a esta Resolución. 3. Transacciones en Nuevos Soles Las operaciones en Nuevos Soles se efectúan a los tipos de cambio publicados por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP. Al 31 de diciembre de 2010, los tipos de cambio para los dólares americanos fueron de S/.2.808 para la compra y S/. 2.809 para la venta (S/.2.888 para la compra y S/.2.891 para la venta al 31 de diciembre de 2009) y han sido aplicados por la Compañía para las cuentas de activo y pasivo, respectivamente. Al 31 de diciembre de 2010, la subsidiaria El Brocal tiene depósitos a plazo por S/.55,000,000 (S/.36,500,000 al 31 de diciembre de 2009). No existen activos ni pasivos monetarios significativos adicionales denominados en Nuevos Soles al 31 de diciembre de 2010 y de 2009. 4. Efectivo y equivalente de efectivo (a) A continuación se presenta la composición del rubro:

(Expresado en miles de U.S. dólares) Caja Cuentas corrientes bancarias Depósitos a plazo (b) Saldos de efectivo considerados en el estado consolidado de flujos de efectivo

582,861

714,454

Depósitos a plazo con vencimiento original mayor a 90 días (c)

17,935 600,796

714,454

2010 2009 696 555 124,270 50,274 457,895 663,625

(b) A continuación presentamos la composición de los depósitos a plazo al 31 de diciembre de 2010: Moneda nominal Plazos Tasa de originales interés anual % US$(000) U.S. Dólares De 7 a 63 días Entre 0.16 y 1.45 453,000 Nuevos Soles De 78 a 90 días Entre 2.5 y 3.05 4,895 457,895 A continuación presentamos la composición de los depósitos a plazo al 31 de diciembre de 2009: Moneda nominal Plazos Tasa de originales interés anual % US$(000) U.S. Dólares De 5 a 90 días Entre 0.3 y 1.00 651,000 Nuevos Soles De 25 a 75 días Entre 1.05 y 1.35 12,625 663,625 (c) Al 31 de diciembre de 2010, corresponde a los siguientes depósitos a plazo mantenidos por El Brocal y Buenaventura Ingenieros S.A.: Moneda nominal

Plazos originales

Tasa de interés anual %

US$(000)

Nuevos Soles De 91 a 123 días Entre 2.75 y 3.40 U.S. Dólares De 91 a 104 días Entre 1.25 y 1.30

14,685 3,250 17,935

5. Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados La Gerencia de Buenaventura ha decidido invertir sus excedentes de efectivo en fondos mutuos de renta variable, los cuales han sido designados como activos financieros al valor razonable con cambios en resultados. De acuerdo con lo indicado en la nota 2.3(b), la Compañía registró en el año 2010 un aumento en la inversión neta de US$154,000, con abono al resultados del ejercicio, para llevar la inversión a su valor razonable al 31 de diciembre de 2010. A continuación se presenta la composición del rubro: Entidad emisora Valor nominal Credifondo S.A. SAF 50,154 50,154

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Este fondo está compuesto por una cartera de papeles comerciales emitidos por el Estado Peruano y por entidades financieras de reconocido prestigio en el mercado local. La rentabilidad del fondo es variable. El fondo cuenta con un nivel de riesgo muy bajo. En opinión de la Gerencia de la Compañía, este fondo es altamente líquido. 6. Cuentas por cobrar comerciales, neto (a) A continuación se presenta la composición del rubro: (Expresado en miles de U.S. dólares)

2010

Louis Dreyfus Commodities Metals Johnson Matthey Limited Glencore Perú S.A. Doe Run Perú S.R.L. N.V. Umicore Consorcio Minero S.A. – CORMIN Votorantim Metais Cajamarquilla S.A. Traxys Perú S.A.C. BHL Perú S.A.C. Glencore International A.G. Sudamericana Trading S.R.L. AYS S.A. MK Metal Trading Perú S.A.C. Otros Provisión para cobranza dudosa (b)

46,893 40,736 20,396 16,814 15,187 12,538 6,402 5,347 4,927 4,166 1,660 1,098 - 6,505 182,669 (21,741) 160,928

2009 9,016 42,110 16,814 18,954 3,306 4,927 11,144 1,917 30,601 2,525 3,377 144,691 (21,741) 122,950

Las cuentas por cobrar están denominadas en dólares estadounidenses, tienen vencimiento corriente, no generan intereses y no cuentan con garantías específicas. Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, el anticuamiento del saldo de las cuentas por cobrar comerciales es como sigue: 2010 2009 No Deteriorado Deteriorado Total No Deteriorado Deteriorado

Total

No vencido - 160,928 - 160,928 122,595 - 122,595 Vencido - De 1 a 30 días - - - 111 - 111 De 31 a 60 días - - - 86 - 86 De 61 a 120 días - - - 158 - 158 Mayores a 120 días - 21,741 21,741 - 21,741 21,741 160,928 21,741 182,669 122,950 21,741 144,691 En el proceso de estimación de la provisión de cobranza dudosa, la Gerencia de la Compañía evalúa constantemente las condiciones del mercado, para lo cual utiliza análisis de anticuamiento e informes de clasificación de riesgos para las operaciones comerciales. (b) La provisión por cobranza dudosa tuvo el siguiente movimiento en los años 2010, 2009 y 2008: (Expresado en miles de U.S. dólares)

2010 2009 2008

Saldo inicial Provisión del ejercicio, nota 20 Disminuciones Saldo final

21,741 - - 21,741

5,372 16,814 (445) 21,741

5,372 5,372

En opinión de la Gerencia de la Compañía, la provisión para cobranza dudosa es suficiente para cubrir el riesgo de incumplimiento a la fecha del balance general consolidado. 7. Existencias, neto (a) A continuación se presenta la composición del rubro: (Expresado en miles de U.S. dólares)

2010 2009

Productos en proceso, nota 18 Repuestos y suministros Productos terminados, nota 18 Provisión para pérdida de valor de existencias (c) Menos porción no corriente (b) Porción corriente

77,188 15,788 30,392 24,684 6,696 7,581 114,276 48,053 (5,091) (3,066) 109,185 44,987 (27,104) (4,602) 82,081 40,385

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COMPAÑIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS Al 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

(b) A continuación se presenta la composición de la porción no corriente correspondiente al mineral clasificado que se mantiene en las canchas de transferencia y en la cancha del depósito sur al 31 de diciembre de 2010 y al 31 de diciembre de 2009, de la subsidiaria El Brocal: 2010 2009 US$(000) TMS US$(000) TMS Mineral clasificado Tipo I (mineral de zinc) 1,381 614,137 Tipo II (mineral de cobre) 4,062 562,761 Tipo III (mineral de plomo/zinc) 23,042 2,623,264 28,485 3,800,162 Porción no corriente (27,104) Porción corriente 1,381

- 3,391 130,310 1,211 46,543 4,602 176,853 (4,602) -

De acuerdo a los planes de operación de El Brocal, el mineral clasificado que proviene de Tajo Norte viene siendo tratado desde el inicio de la expansión del volumen de tratamiento de la planta concentradora. Durante el período de doce meses terminado el 31 de diciembre de 2010 se han tratado 136,091, 12,865 y 240,689 toneladas métricas de mineral tipo I, II y III, respectivamente. (c) La provisión para pérdida de valor de existencias tuvo el siguiente movimiento durante los años 2010, 2009 y 2008: (Expresado en miles de U.S. dólares)

2010 2009 2008

Saldo inicial Provisión para pérdida de valor de productos terminados, nota 18 Provisión para pérdida de valor de repuestos y suministros, nota 23 Reversión de provisión, nota 23 Castigos Saldo final

3,066 1,648 716 (339) - 5,091

2,652 449 360 (360) (35) 3,066

1,968 794 16 (16) (110) 2,652

En opinión de la Gerencia de la Compañía, la provisión para pérdida de valor de existencias cubre adecuadamente dicho riesgo a la fecha del balance general consolidado. 8. Inversiones en asociadas (a) A continuación se presenta la composición del rubro: Participación en el patrimonio neto Importe

2010 2009 % % Inversiones mantenidas al valor de participación patrimonial Minera Yanacocha S.R.L. (c) Participación patrimonial 43.65 43.65 Pago en exceso de la participación en el valor razonable de los activos y pasivos, neto Sociedad Minera Cerro Verde S.A.A. (c) Participación patrimonial 19.26 19.26 Pago en exceso de la participación en el valor razonable de los activos y pasivos, neto Canteras del Hallazgo S.A.C. 49.00 49.00 Inversiones disponibles para la venta Otras

2010 2009 US$(000) US$(000)

1,004,276

746,128

15,214 16,248 1,019,490 762,376 298,598

278,489

83,279 84,694 381,877 363,183 2,700 3 592 605 1,404,659 1,126,167

(b) La participación neta en las utilidades de las asociadas, es la siguiente: (Expresado en miles de U.S. dólares)

2010 2009

Minera Yanacocha S.R.L. Sociedad Minera Cerro Verde S.A.A. Compañía Minera Coimolache S.A.C. (e) Canteras del Hallazgo S.A.C. (f)

256,612 316,154 201,649 135,152 (15,859) - (13,660) - 428,742 451,306

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2008 206,478 134,451 340,929


NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS Al 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

(c) A continuación se presenta el movimiento de las inversiones en Yanacocha y Cerro Verde: Yanacocha Cerro Verde 2010 2009 2010 2009 Saldo inicial Participación en las utilidades Pagos por adquisición de participación adicional Dividendos recibidos Otros Saldo final

746,128 528,330 278,489 252,242 257,646 317,653 203,064 136,813 - - - 2,884 - (100,395) (182,955) (113,450) 502 540 - 1,004,276 746,128

298,598 278,489

A continuación se presenta el movimiento del pago en exceso sobre la participación en el valor razonable de los activos y pasivos adquiridos de Yanacocha y Cerro Verde: Yanacocha Cerro Verde 2010 2009 2010 2009 Saldo al inicio del año Importe pagado por encima del valor razonable de los activos y pasivos Amortización de mayor valor pagado Saldo al final del año

16,248 17,748

84,694 81,089

- - (1,034) (1,500) 15,214 16,248

- 5,266 (1,415) (1,661) 83,279 84,694

(d) Las inversiones mantenidas en Yanacocha (una mina de oro ubicada en Cajamarca, Perú), y en Cerro Verde (una mina de cobre ubicada en Arequipa, Perú), representan las inversiones más significativas de la Compañía. La participación en sus resultados ha tenido un impacto importante en las utilidades netas de la Compañía en los años 2010, 2009 y 2008. A continuación se presentan las principales cifras auditadas de los estados financieros de Yanacocha y de Cerro Verde, reestructuradas para adecuarse a las prácticas contables de Buenaventura: Yanacocha Cerro Verde 2010 2009 2008 2010 2009 2008 US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) Balance general Total de activos 2,936,994 2,466,500 1,895,681 2,285,165 1,913,164 1,983,572 Total de pasivos 634,848 755,398 682,893 734,648 467,070 659,397 Patrimonio neto 2,302,146 1,711,102 1,212,788 1,550,517 1,446,094 1,324,175 Resultados Total de ingresos 1,778,260 2,013,228 1,612,618 2,368,988 1,757,510 1,835,911 Utilidad operativa 855,309 1,062,629 668,877 1,665,505 1,124,260 1,099,162 Utilidad neta 589,894 727,076 476,462 1,054,423 708,529 718,433 (e) Compañía Minera Coimolache S.A.: Proyecto Tantahuatay El proyecto Tantahuatay está ubicado en la provincia de Hualgayoc, comprende los distritos de Hualgayoc y Chugur en la Región de Cajamarca y tiene reservas de 658 mil onzas de oro (no auditadas). El minado será a tajo abierto y el mineral se lixiviará en pilas a un ritmo inicial de 12,000 TM/día. La inversión para la construcción del proyecto se estima en US$80,000,000. Al 31 de diciembre de 2010, el aporte de los accionistas asciende a US$45,940,300 del cual la participación de la Compañía asciende al 40.095 por ciento. El Estudio de Impacto Ambiental fue aprobado el 22 de junio de 2009, la autorización de construcción fue emitida por la Dirección General de Minería, en adelante “DGM“, el 25 de mayo de 2010 y el plan de minado fue aprobado por la DGM el 4 de noviembre del 2010. La construcción del proyecto empezó en julio de 2010 y el avance físico al 31 de diciembre de 2010 es de 41%. La Gerencia estima que el inicio de las operaciones de la mina será en el segundo semestre del 2011. (f) Canteras del Hallazgo S.A.C.: Proyecto Chucapaca El proyecto minero está ubicado en el departamento de Moquegua. Se ha evidenciado existencia de oro, cobre y plata en la zona del proyecto Chucapaca, en el depósito Canahuire. Se estima recursos minerales por 5.6 millones de onzas, con una mineralización potencial que podría ampliarse con un programa de perforación diamantina. Al 31 de diciembre de 2010, el aporte de los accionistas asciende a US$33,309,000 del cual la participación de Buenaventura asciende a 49 por ciento.

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COMPAÑIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS Al 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

9. Derechos mineros e inmuebles, maquinarias y equipo, neto (a) A continuación se presenta el movimiento del costo, la depreciación y amortización acumuladas, así como la provisión por desvalorización de activos de larga duración durante el año 2010: Saldos Saldos (Expresado en miles de U.S. dólares) iniciales Adiciones Retiros Ventas Transferencias finales Costo Terrenos 2,668 - - - - 2,668 Terrenos mineros 7,215 - - - - 7,215 Concesiones mineras, nota 30(c) 15,000 - - - - 15,000 Derechos mineros (b) 123,881 546 - - - 124,427 Edificios, construcciones y otros 184,029 4,047 (1,290) - 72,260 259,046 Maquinaria y equipo 221,218 27,579 (1,420) (1,013) 38,585 284,949 Unidades de transporte 8,015 650 (57) (255) 971 9,324 Muebles y enseres 13,864 218 (17) (9) 50 14,106 Unidades por recibir 9,983 19,895 - - (20,594) 9,284 Trabajos en curso (c) 118,842 180,030 (1,907) - (91,272) 205,693 Cierre de unidades mineras 32,696 958 - - - 33,654 737,411 233,923 (4,691) (1,277) - 965,366 Depreciación y amortización acumulada Terrenos mineros Derechos mineros (b) Edificios, construcciones y otros Maquinaria y equipo Unidades de transporte Muebles y enseres Cierre de unidades mineras

5,571 54,899 118,347 166,411 5,525 4,121 18,190 373,064

- 5,044 24,829 23,452 1,020 1,001 1,969 57,315

- - (673) (922) (33) (16) - (1,644)

- - - (983) (192) (8) - (1,183)

- - - (5) 5 - - -

5,571 59,943 142,503 187,953 6,325 5,098 20,159 427,552

Provisión por desvalorización de activos de larga duración, nota 11 Derechos mineros (b) Inmuebles, maquinaria y equipo Costo neto

2,805 9,758 12,563

- 1,338 1,338

- (8,664) (8,664)

- - -

- - -

2,805 2,432 5,237

351,784

532,577

(b) Derechos mineros A continuación se presenta el movimiento del costo y amortización acumulada de los derechos mineros por unidades mineras: Saldos al Saldos al 1° de enero 31 de diciembre (Expresado en miles de U.S. dólares) de 2010 Adiciones de 2010 Costo Compañía de Exploraciones, Desarrollo e Inversiones Mineras S.A.C.- CEDIMIN 51,138 - 51,138 Inversiones Colquijirca S.A. 43,103 546 43,649 Sociedad Minera El Brocal S.A.A. 13,542 - 13,542 Inversiones Mineras del Sur S.A. 11,662 - 11,662 Minas Poracota S.A. 2,864 - 2,864 Minera Paula 49 S.A.C. 1,572 - 1,572 123,881 546 124,427 Amortización acumulada Compañía de Exploraciones, Desarrollo e Inversiones Mineras S.A.C. – CEDIMIN 30,994 1,904 32,898 Inversiones Colquijirca S.A. 13,042 1,147 14,189 Sociedad Minera El Brocal S.A.A. 2,245 430 2,675 Inversiones Mineras del Sur S.A. 5,730 700 6,430 Minas Poracota S.A. 1,405 774 2,179 Minera Paula 49 S.A.C. 1,483 89 1,572 54,899 5,044 59,943 Provisión por desvalorización de derechos mineros Inversiones Mineras del Sur S.A., nota 11 2,805 - 2,805

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS Al 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

(c)Trabajos en curso – Al 31 de diciembre de 2010, los saldos de los principales trabajos en curso por subsidiaria eran los siguientes:

2010

Compañía de Minas Buenaventura S.A.A. Construcción de carreteras – Acceso Proyecto Mallay Planta de beneficio – Proyecto Mallay Circuito de tratamiento de relaves II etapa – Orcopampa Recrecimiento de la presa de relaves cianurados II etapa, Uchucchacua Obras civiles – instalación winche, Uchucchacua

3,319 2,468 2,371 1,031 1,007

Sociedad Minera El Brocal S.A.A. Proyecto de ampliación de operaciones, nota 1(e) Recrecimiento de las Canchas de Relave N° 6 y 7 Central Hidroeléctrica Río Blanco – Jupayragra Proyecto de derivación Rio San Juan

95,453 14,428 8,629 1,486

Minera La Zanja S.A. Plataforma de lixiviación II etapa Plataforma de lixiviación I etapa

2,412 2,300

Empresa de Generación Huanza S.A. Construcción de la planta de generación eléctrica Sistema de conducción de agua Rutas de acceso Línea de transmisión en 60 kv

35,792 12,138 5,543 2,683

Otros menores

14,633 205,693

La Gerencia de la Compañía espera que los trabajos en curso sean terminadas durante los años 2011 y 2012. 10. Costos de desarrollo, neto A continuación se presenta el movimiento del costo, amortización y provisión por desvalorización acumulada: Saldos al Saldos al 1° de enero Adiciones 31 de diciembre de 2010 (retiros) de 2010 Costo Orcopampa 58,882 1,450 60,332 Uchucchacua 43,128 4,184 47,312 Poracota 32,035 - 32,035 Antapite 18,999 - 18,999 La Llave, nota 1(e) 15,801 445 16,246 Recuperada 8,128 2,310 10,438 La Zanja - 5,844 5,844 Julcani 4,801 3,007 7,808 Shila - Paula 2,628 4,317 6,945 Ishihuinca 1,027 - 1,027 Mallay - 575 575 Cierre de unidades mineras 28,108 (1,157) 26,951 213,537 20,975 234,512 Amortización acumulada Orcopampa 35,694 7,695 43,389 Uchucchacua 29,069 3,063 32,132 Poracota 11,342 8,811 20,153 Antapite 17,309 1,422 18,731 Recuperada 1,433 1,004 2,437 La Zanja - 4,689 4,689 Julcani 622 339 961 Shila – Paula 815 2,567 3,382 Ishihuinca 1,027 - 1,027 Cierre de unidades mineras 15,221 2,487 17,708 112,532 32,077 144,609 Provisión por desvalorización de costos de desarrollo Antapite 1,726 (1,726) Recuperada 4,748 (4,748) Poracota 1,085 (1,085) Shila - Paula 1,813 1,750 3,563 9,372 (5,809) 3,563 91,633 86,340

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COMPAÑIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS Al 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

11. Reversión (provisión) por desvalorización de activos de larga duración e inversiones en asociadas Derechos mineros, inmuebles, maquinaria, equipo y costos de desarrollo A continuación se muestra la composición de la pérdida por desvalorización de los activos de larga duración registrada por Buenaventura: Al 31 de diciembre de 2010: en miles de U.S. dólares) (Expresado Derechos mineros e Unidad generadora inmuebles, maquinaria Costos de efectivo y equipo de desarrollo

Shila - Paula Antapite Total

2,432 2,805 5,237

Total 31 de diciembre de 2010

3,563 - 3,563

5,995 2,805 8,800

Al 31 de diciembre de 2009: (Expresado en miles de U.S. dólares) Derechos mineros e Unidad generadora inmuebles, maquinaria Costos de de efectivo y equipo desarrollo

Antapite Recuperada Shila - Paula Poracota Total

Total al 31 de diciembre de 2009

9,346 1,726 11,072 2,123 4,748 6,871 1,094 1,813 2,907 - 1,085 1,085 12,563 9,372 21,935

A continuación se muestra la composición y movimiento de la reversión de la provisión por desvalorización de activos de larga duración: Derechos mineros Saldo al 1° de e inmuebles, Unidad generadora enero de maquinaria y Costos de Movimiento del de efectivo 2010 equipo desarrollo período Shila - Paula Antapite Recuperada Poracota Total

2,907 1,338 1,750 11,072 (6,541) (1,726) 6,871 (2,123) (4,748) 1,085 - (1,085) 21,935 (7,326) (5,809)

Total al 31 de diciembre de 2010

3,088 (8,267) (6,871) (1,085) (13,135)

5,995 2,805 8,800

Durante el año 2010, la Gerencia de la Compañía actualizó la evaluación de la recuperabilidad del valor en libros de sus activos de larga duración y extornó la provisión por desvalorización de activos de larga duración de sus unidades de Antapite, Recuperada y Poracota al 31 de diciembre de 2010, debido a los cambios positivos en los estimados utilizados desde el momento en que dicha provisión fue reconocida para determinar la recuperabilidad del valor en libros de los activos de larga duración. La reversión de la provisión por desvalorización de activos de larga duración efectuada en el año 2010 asciende a US$16,223,000 (US$8,664,000 correspondiente al rubro ”Derechos mineros e inmuebles, maquinaria y equipos” y US$7,559,000 correspondiente al rubro “Costos de desarrollo”, ver notas 9 y 10, respectivamente). La evaluación de la desvalorización de los activos de larga duración implica comparar sus respectivos valores en libros con sus valores recuperables. El valor recuperable de un activo es el mayor entre el valor razonable menos los costos de venta y el valor en uso. La Gerencia ha efectuado la estimación correspondiente. Durante el año 2010, se ha reconocido una provisión por desvalorización de activos de larga duración de la unidad de ShilaPaula ascendente a US$3,088,000 (US$1,338,000 correspondiente a derechos mineros e inmueble maquinaria y equipo y US$1,750,000 correspondiente a costo de desarrollo). El valor recuperable utilizado en la evaluación de la unidad Shila-Paula es el valor razonable de los activos fijos instalados en esta unidad menos los costos de venta asociados. De acuerdo a lo estimado por la Gerencia el valor comercial de los activos, descontando los costos de venta, asciende a US$4,676,000. El valor recuperable utilizado en la evaluación de las unidades de Poracota, Antapite y Recuperada es el valor en uso. La Compañía estima el valor en uso de sus activos de larga duración utilizando un modelo de flujos de caja descontados. El flujo de caja fue proyectado por la vida útil de las unidades mineras basada en las expectativas de la Gerencia. Este período depende de variables incluyendo las reservas de mineral de cada unidad. Para el cálculo del valor en uso se han utilizado los siguientes supuestos: (i) Volúmenes de producción: Los volúmenes de producción de las unidades de Antapite, Recuperada y Poracota se sustentan en las reservas y recursos auditados al 31 de diciembre de 2010 y 2009, considerando el plan de producción de la Gerencia para los siguientes años. De acuerdo con dichas reservas, la unidad de Antapite tiene un horizonte de producción de 1 año, Recuperada de 4 años y Poracota de 3 años, (la unidad de Antapite tenía un horizonte de 1 año, Recuperada de 4 años y Poracota de 4 años al 31 de diciembre de 2009). La Gerencia considera que no existirán cambios significativos en los volúmenes de producción estimados que originen cambios en la evaluación del deterioro de los activos de larga duración. (ii) Tasas de descuento: Los flujos futuros de efectivo han sido ajustados de acuerdo al riesgo específico asignado a este tipo de activos y descontados a una tasa antes de impuestos de 7.73 por ciento (9.91 por ciento al 31 de diciembre

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS Al 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

2009). La tasa de descuento utilizada es el Costo Promedio Ponderado de Capital. La Gerencia considera que no existirán cambios significativos en la tasa de descuento que originen cambios en la evaluación del deterioro de los activos de larga duración. (iii) Precios de metales: La Compañía ha utilizado precios futuros de metales (forward metal prices) obtenidos del promedio de estimaciones realizadas por bancos de inversión internacionales. (iv) Costos operativos: La Compañía ha proyectado sus costos operativos en función a su estructura de costos a la fecha de balance general consolidado. La Gerencia considera que no existirán cambios significativos en los costos operativos estimados que originen cambios en la evaluación del deterioro de los activos de larga duración. En opinión de la Gerencia de la Compañía, la provisión por desvalorización de activos de larga duración de la unidad minera Shila-Paula y la reversión de la provisión por desvalorización de activos de larga duración de Antapite, Recuperada y Poracota a la fecha de balance general consolidado refleja adecuadamente los cambios en las estimaciones efectuadas. Inversiones en asociadas Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, en el caso de Yanacocha, la Gerencia de la Compañía concluyó que no existía evidencia objetiva de deterioro a la fecha de balance general consolidado derivado de los indicadores internos y externos (tendencia al alza del precio internacional del oro, nivel constante de reservas e incremento en la utilidad neta anual reportada). Asimismo, en el caso de la asociada Cerro Verde, la Gerencia de la Compañía comparó el valor razonable de la inversión de acuerdo a la capitalización bursátil con el valor contable de la inversión y determinó que no existía deterioro a la fecha de balance general consolidado. 12.Cuentas por pagar comerciales Las cuentas por pagar comerciales se originan principalmente por la adquisición de materiales, suministros, repuestos y servicios prestados por terceros. Estas obligaciones están denominadas principalmente en dólares estadounidenses, tienen vencimientos corrientes y no generan intereses. No se han otorgado garantías específicas por estas obligaciones. Al 31 de diciembre de 2010 las cuentas por pagar comerciales ascendieron a US$91,374,000 (US$61,357,000 al 31 de diciembre de 2009). 13. Otras cuentas por pagar (a) A continuación se presenta la composición del rubro: (Expresado en miles de U.S. dólares)

2010 2009

Provisión para cierre de unidades mineras y proyectos de exploración (b) 77,427 84,361 Provisión para compensación a funcionarios (c) 69,380 41,131 Participaciones de los trabajadores por pagar 21,014 14,862 Tributos por pagar 13,671 9,635 Remuneraciones y obligaciones similares por pagar 12,929 9,298 Préstamo por pagar a Newmont 11,906 Provisión para pasivos ambientales 6,085 6,210 Provisión para contingencias laborales 3,765 4,454 Regalías por pagar al Estado Peruano 3,511 2,307 Aporte minero voluntario por pagar 1,903 1,437 Provisión para contingencias comunitarias 1,442 1,211 Dividendos por pagar 925 781 Intereses por pagar - 502 Otras cuentas por pagar 8,094 9,865 232,052 186,054 Menos - Porción no corriente Provisión para cierre de unidades mineras y proyectos de exploración (b) 66,496 69,219 Provisión para compensación a funcionarios (c) 49,170 26,955 Provisión para pasivos ambientales 545 5,834 Otros 3 45 116,214 102,053 Porción corriente 115,838 84,001 (b) Provisión para cierre de unidades mineras y proyectos de exploración A continuación se presenta el movimiento de la provisión para cierre de unidades mineras y proyectos de exploración: (Expresado en miles de U.S. dólares)

US$(000)

Saldo al 1° de enero de 2009 Desembolsos Adiciones en nuevas zonas de operación Aumento por actualización del valor presente de la provisión Saldo al 31 de diciembre de 2009 Desembolsos Cambios en los estimados Aumento por actualización del valor presente de la provisión Saldo al 31 de diciembre de 2010

65

83,485 (10,385) 6,422 4,839 84,361 (11,967) (1,359) 6,392 77,427


COMPAÑIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS Al 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

La provisión para cierre de unidades mineras y proyectos de exploración representa el valor presente de los costos de cierre en que se espera incurrir entre los años 2011 y 2024. El estimado de los costos de cierre de unidades mineras se basa en estudios preparados por asesores independientes, los que cumplen con las regulaciones ambientales vigentes. La provisión para cierre de unidades mineras y proyectos de exploración corresponde principalmente a actividades que se deben realizar para la restauración de las unidades mineras y zonas afectadas por las actividades de explotación. Los principales trabajos a realizar corresponden a movimientos de tierra, labores de revegetación y desmontaje de las plantas. Los presupuestos de cierre son revisados regularmente para tomar en cuenta cualquier cambio significativo en los estudios realizados. Sin embargo, los costos de cierre de unidades mineras dependerán de los precios de mercado de los trabajos de cierre requeridos que reflejarán las condiciones económicas futuras. Asimismo, el momento en que se realizarán los desembolsos depende de la vida útil de la mina, lo cual estará en función de las cotizaciones futuras de los metales. Al 31 de diciembre de 2010, el valor futuro de la provisión para cierre de unidades mineras y proyectos de exploración es de US$109,131,000, el cual ha sido descontado utilizando la tasa anual libre de riesgo de 5.98 por ciento, resultando un pasivo actualizado de US$77,427,000 (US$126,232,000 descontados utilizando la tasa anual libre de riesgo de 6.29 por ciento, resultando un pasivo actualizado de US$84,361,000 al 31 de diciembre de 2009). La Compañía considera que este pasivo es suficiente para cumplir con las leyes de protección del medio ambiente vigentes aprobadas por el Ministerio de Energía y Minas. A la fecha el Ministerio de Energía y Minas ha aprobado los siguientes planes de cierre : Nombre Proyecto Mallay

Número de Resolución Fecha R.D. N°208-2008-MEM-AAM

2 de setiembre de 2008

Unidad Minera Ishihuinca R.D. N°303-2008-MEM-AAM Unidad Económica Administrativa Acumulación Ancoyo R.D. N°309-2008-MEM-AAM Proyecto Angélica R.D. N°058-2009-MEM-AAM Unidad Minera Recuperada R.D. N°116-2009-MEM-AAM Unidad Minera Uchucchacua R.D. N°123-2009-MEM-AAM Unidad Económica Administrativa Chaquelle R.D. N°177-2009-MEM-AAM Unidad Minera Julcani R.D. N°233-2009-MEM-AAM Unidad Económica Administrativa Esperanza 2001 R.D. N°291-2009-MEM-AAM Proyecto Pozo Rico R.D. N°381-2009-MEM-DGAAM Unidad Minera Orcopampa R.D. N°398-2009-MEM-DGAAM Unidad Minera Antapite R.D. N°418-2009-MEM-DGAAM Unidad Minera Poracota R.D.N°774-2010-MEM-AAM

5 de diciembre de 2008 12 de diciembre de 2008 12 de marzo de 2009 14 de mayo de 2009 21 de mayo de 2009 23 de junio de 2009 31 de julio de 2009 23 de setiembre de 2009 26 de noviembre de 2009 2 de diciembre de 2009 18 de diciembre de 2009 16 de agosto de 2010

La Compañía ha constituido cartas fianza a favor del Ministerio de Energía y Minas por US$25,058,000 en garantía de los planes de cierre de las unidades antes mencionadas. (c) Provisión para compensación a funcionarios Los funcionarios de la Compañía reciben una compensación basada en la apreciación de las acciones de la Compañía, las cuales sólo pueden ser liquidadas en efectivo, siempre que el funcionario se encuentre trabajando al vencimiento de cada programa. Los programas de compensación se estructuran principalmente en plazos de 10 años, distribuidos en varios programas sucesivos con vencimientos escalonados. La liquidación de cada programa es determinada en función a la variación de los precios de la acción, entre la fecha de otorgamiento y la fecha de vencimiento de cada programa, sobre el número de acciones que corresponda. Los principales supuestos utilizados por la Compañía para estimar el valor razonable al 31 de diciembre de 2010 y de 2009 son los siguientes:

2010 2009

Volatilidad histórica Tasa de interés libre de riesgo Rendimiento de los dividendos Período cubierto por el programa Valor de mercado de las acciones al cierre

50.46% 0.00% 1.20% 10 años US$48.96

51.24% 0.00% 1.22% 10 años US$33.47

A continuación se muestra el movimiento de las acciones sujetas al programa de compensación por los años 2010 y 2009 (considerando el efecto del desdoble de acciones explicado en la nota 15(f): Número de acciones 2010 2009 Saldo inicial Otorgadas durante el año Liquidadas durante el año Saldo final

4,846,000 790,000 (289,950) 5,346,050

66

4,425,600 785,000 (364,600) 4,846,000


NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS Al 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

Los vencimientos de las acciones por año son como sigue: 569,034 en el año 2011; 664,138 en el año 2012; 935,372 en el año 2013; 1,055,730 en el año 2014; 1,139,728 en el año 2015 y 982,048 en adelante. Los precios reales promedio de las acciones de los programas otorgados y liquidados en los meses de enero de 2010 y de 2009 fueron de US$36.93 y de US$15.74 por cada acción, respectivamente. El movimiento del pasivo por compensación a funcionarios por los años 2010 y 2009 es como sigue:

2010 2009

Saldo inicial Valuación del año Valuación de las acciones otorgadas en el año Pagos efectuados durante el año Menos – Porción no corriente Porción corriente

41,131 39,988 2,437 (14,176) 69,380 49,170

14,024 27,500 1,573 (1,966) 41,131 26,955

20,210

14,176

14. Obligaciones financieras (a) A continuación se presenta el detalle de la deuda a largo plazo al 31 de diciembre de 2010 y de 2009:

Monto original Garantía US$ (000)

Tasa del Vencimientos 2010 2009 interés anual US$(000) US$(000)

Empresa de Libor a tres Generación Huanza S.A. meses más 4.00% Arrendamiento Fianza (4.303% al 31 de financiero (b) 119,000 solidaria diciembre de 2010)

Vencimientos trimestrales durante siete años a partir de la activación 54,127

865

Libor a tres Consorcio Energético meses más 1.25% de Huancavelica S.A. (1.553% al 31 de BBVA Banco Continental 9,000 No tiene diciembre de 2010)

Vencimientos trimestrales de US$500,000 desde junio 2009 hasta junio de 2012 3,000 5,000

Contacto Corredores de Seguros S.A. Mitsui – Masa Leasing 38 No tiene 7.14%

Vencimientos mensuales desde mayo 2009 hasta mayo de 2011 20 34

Vencimientos mensuales desde marzo 2008 hasta 57 No tiene 8.71% febrero de 2011 5

21

Vencimientos trimestrales de US$14,667,000 desde agosto 2008 hasta mayo 2013. Compañía de Minas Buenaventura S.A.A. Préstamo sindicado (d) 450,000

Libor a tres meses más 2.25% (2.56% al 31 de diciembre de 2009)

No tiene Garantía mobiliaria Libor a tres sobre maquinaria meses más 0.85% y equipo (1.10% al 31 de Banco de Crédito del Perú 75,000 US$13,748,000 diciembre de 2009)

Se pueden realizar prepagos en cada vencimiento trimestral

-

Vencimientos trimestrales de US$9,375,000 desde setiembre 2008 hasta junio de 2010 - 18,750

Sociedad Minera El Brocal S.A. Banco de Crédito del Perú 376 Bienes arrendados 5.34% - - Porción no corriente (c) Porción corriente

67

205,333

57,152

4 230,007

(55,134) (150,555) 2,018

79,452


COMPAÑIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS Al 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

(b) El 2 de diciembre de 2009, el Banco de Crédito del Perú, en adelante “el Banco”, celebró un contrato de arrendamiento financiero con Consorcio Energético Huancavelica S.A., Empresa de Generación Huanza S.A. y Compañía de Minas Buenaventura S.A.A. para la construcción de una central hidroeléctrica. Dicho arrendamiento financiero es a favor de Empresa de Generación Huanza S.A., en adelante “la Arrendataria”, por US$119,000,000. En dicho contrato se estipula que Buenaventura se constituye en fiador solidario de “la Arrendataria”, garantizando a favor del Banco, el cumplimiento de obligaciones pecuniarias. Al 31 de diciembre de 2010, el total de desembolsos por parte del Banco ascendía a US$54,127,000 (US$865,000 al 31 de diciembre de 2009). (c) La obligación financiera a largo plazo mantenida por Buenaventura y sus subsidiarias tiene los siguientes vencimientos: Año

Al 31 de diciembre de 2010

2011 2012 2013 2014 en adelante

2,018 1,200 600 53,334 57,152

Porción corriente Porción no corriente

(2,018) 55,134

Al 31 de diciembre de 2009 79,452 61,548 59,674 29,333 230,007 (79,452) 150,555

(d) En el primer trimestre del 2010 se pagó la totalidad del préstamo sindicado pendiente de pago por US$205,333,000 al 31 de diciembre de 2009. Durante el año 2010, se pagó por concepto de comisiones y corretajes el importe de US$616,000. El gasto financiero relacionado a los intereses generados por el préstamo sindicado ascendió a US$857,000 a la fecha de cancelación del préstamo (US$7,778,000 por el año terminado el 31 de diciembre de 2009). El préstamo con el Banco de Crédito del Perú fue cancelado según sus vencimientos trimestrales de US$9,375,000. La última cuota se pagó en junio de 2010. Al 31 de diciembre de 2010, Buenaventura no tiene deudas a largo plazo. 15. Patrimonio neto (a) Capital social El capital social de la Compañía está expresado e Nuevos Soles (S/.) y está formado por acciones comunes con derecho a voto que representan el 100 por ciento del capital emitido. A continuación, se detalla la composición del capital social al 31 de diciembre de 2010 y de 2009: 2010 2009 Número Número de Capital Capital de Capital Capital acciones social social acciones social social Acciones comunes Acciones en tesorería

274,889,924 2,748,899 (21,130,260) (211,303) 253,759,664 2,537,596

813,162 274,889,924 2,748,899 813,162 (62,622) (21,130,260) (211,303) (62,622) 750,540 253,759,664 2,537,596 750,540

El valor de mercado de las acciones comunes ascendió a US$48.43 el 31 de diciembre de 2010 (US$33.34 el 31 de diciembre de 2009) y presentó una frecuencia de negociación del 80 por ciento (95 por ciento al 31 de diciembre de 2009). (b) Acciones de inversión Las acciones de inversión no otorgan derecho a voto ni a participar en la Junta de Accionistas pero si a participar en la distribución de dividendos. A continuación, se detalla la composición de las acciones de inversión al 31 de diciembre de 2010 y de 2009: 2010 2009 Número Número de Acciones de Acciones de de Acciones de Acciones de acciones inversión inversión acciones inversión inversión Acciones de inversión 744,640 7,446 2,161 744,640 7,446 2,161 Acciones de inversión en tesorería (61,976) (619) (142) (61,976) (619) (142)

682,664 6,827

2,019 682,664 6,827 2,019

El valor de mercado de las acciones de inversión ascendió a US$37.39 el 31 de diciembre de 2009 (US$29.43 el 31 de diciembre de 2009) y presentó una frecuencia de negociación del 25 por ciento (30 por ciento al 31 de diciembre de 2009).

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS Al 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

(c) Reserva legal Según lo dispone la Ley General de Sociedades, se requiere que un mínimo de 10 por ciento de la utilidad distribuible de cada ejercicio, deducido el impuesto a la renta, se transfiera a una reserva legal hasta que ésta sea igual al 20 por ciento del capital social. La reserva legal puede compensar pérdidas o puede ser capitalizada, existiendo en ambos casos la obligación de reponerla. Por el año terminado el 31 de diciembre de 2010, Buenaventura ha realizado un incremento de su reserva legal por un importe de US$50,243,000 que se ha detraído de la utilidad neta correspondiente al período 2010 para que la reserva legal sea igual al 20 por ciento del capital social (US$59,356,000 y US$15,328,000 por el año terminado el 31 de diciembre de 2009 y de 2008, respectivamente). (d) Dividendos declarados y pagados A continuación se muestra información sobre los dividendos declarados y pagados en los años 2010, 2009 y 2008: Dividendos declarados Dividendos Junta / sesión Fecha y pagados por acción Dividendos 2010 Junta Obligatoria Anual de Accionistas 26 de marzo 82,690,000 Sesión de Directorio 28 de octubre 44,101,000 Menos - Dividendos de las acciones de tesorería (9,748,000)

0.30 0.16

117,043,000 Dividendos 2009 Junta Obligatoria Anual de Accionistas 27 de marzo 5,513,000 0.02 Sesión de Directorio 29 de octubre 38,589,000 0.14 Menos - Dividendos de las acciones de tesorería (3,391,000) 40,711,000 Dividendos 2008 Junta Obligatoria Anual de Accionistas 27 de marzo 30,320,000 0.11 Sesión de Directorio 30 de octubre 24,806,000 0.09 Menos - Dividendos de las acciones de tesorería (4,238,000)

50,888,000 Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, los dividendos declarados y pagados por las subsidiarias a los accionistas de participación minoritaria son como sigue: (Expresado en miles de U.S. dólares)

2010

2009 2008

Sociedad Minera El Brocal S.A.A. S.M.R.L. Chaupiloma Dos de Cajamarca Inversiones Colquijirca S.A.

19,383 3,688 16,105

11,514 14,051 2,191

23,338 13,937 -

39,176

27,756 37,275

(e) Capitalización de utilidades acumuladas En la Junta General de Accionistas celebrada el 27 de marzo de 2008 se aprobó el incremento del valor nominal de las acciones comunes y de inversión de S/.4.00 a S/.20.00 cada acción. Para ello se aprobaron las siguientes capitalizaciones: (i) Capitalización del resultado por exposición a la inflación acumulada al 31 de diciembre de 2004 del capital social y de las acciones de inversión por un importe de S/.96,858,000 (US$28,230,000). A la fecha de capitalización, el resultado por exposición a la inflación estaba incluido en el capital social de la Compañía, por lo que su capitalización no originó ningún movimiento adicional en el estado consolidado de cambios en el patrimonio neto. (ii) Capitalización de las utilidades acumuladas por un importe de S/.2,108,219,000 (US$626,421,000) aumentando la cuenta capital social y acciones de inversión en US$576,610,000 (neto de acciones en tesorería por US$48,160,000) y US$1,546,000 (neto de acciones en tesorería por US$105,000), respectivamente. Como resultado de las capitalizaciones efectuadas, el valor nominal de las acciones en tesorería (comunes y de inversión) se incrementó de US$14,499,000 a US$62,764,000 (incremento de US$48,265,000). Tal como lo requieren las normas contables, la Compañía presenta las acciones en tesorería deduciendo su valor nominal del rubro capital social, en consecuencia el incremento del valor nominal de las acciones en tesorería fue disminuido de la cuenta capital social con abono a la cuenta de capital adicional del estado consolidado de cambios en el patrimonio neto. (f) Desdoble de acciones En la Junta General de Accionistas celebrada el 27 de marzo de 2008 se aprobó que una vez formalizada la capitalización de los resultados acumulados descrita en el párrafo (e) e inscrita en los registros públicos del Perú, se realice el desdoble del número de acciones comunes y de inversión mediante la modificación de su valor nominal de S/.20.00 a S/.10.00.

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COMPAÑIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS Al 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

En la sesión de Directorio celebrada el 1° de julio de 2008 se aprobó el cronograma para realizar el desdoble de las acciones de la Compañía. De acuerdo a este cronograma, la fecha de registro de la operación fue 18 de julio de 2008. A partir del 21 de julio de 2008 se transó en la Bolsa de Valores de Lima el nuevo número de acciones efectivo a esa fecha (254,442,328 acciones compuestas de 253,759,664 acciones comunes y 682,664 acciones de inversión) y a partir del 23 de julio de 2008 se hizo lo propio en la Bolsa de Valores de Nueva York. 16. Situación tributaria (a) La Compañía y sus subsidiarias están sujetas al régimen tributario peruano. Al 31 de diciembre de 2010, la tasa del impuesto a la renta es 30 por ciento sobre la utilidad gravable. Las personas jurídicas no domiciliadas en el Perú y las personas naturales están afectas a un impuesto adicional de 4.1 por ciento sobre los dividendos recibidos. Mediante Ley N° 29666, publicada el 20 de febrero de 2011, se restablece la alícuota del 16% del Impuesto General a las Ventas, siendo ésta aplicable a partir del 1 de marzo de 2011. Adicionalmente, mediante Ley N° 29667, publicada en la misma fecha, se reduce la alícuota del Impuesto a las Transacciones Financieras a 0.005%, siendo aplicable a partir del 1 de abril de 2011. (b) Las autoridades tributarias tienen la facultad de revisar y, de ser aplicable, corregir el Impuesto a la Renta calculado por la Compañía en los cuatro años posteriores al año de presentación de la declaración de impuestos. Las declaraciones juradas del Impuesto a la Renta e Impuesto General a las Ventas de los siguientes años están sujetas a fiscalización por parte de las autoridades tributarias: Entidad

Años abiertos a revisión por las autoridades tributarias

Compañía de Minas Buenaventura S.A.A. Buenaventura Ingenieros S.A. Compañía de Exploraciones, Desarrollo e Inversiones Mineras S.A.C. – CEDIMIN Compañía Minera Condesa S.A. Compañía Minera Colquirrumi S.A. Consorcio Energético de Huancavelica S.A. Contacto Corredores de Seguros S.A. Inversiones Colquijirca S.A. Sociedad Minera El Brocal S.A.A. Minas Conga S.R.L. S.M.R.L. Chaupiloma Dos de Cajamarca Minera La Zanja S.R.L.

2007, 2008, 2009 y 2010 2006, 2007, 2009 y 2010 2006, 2007, 2008, 2009 y 2010 2006, 2007, 2008, 2009 y 2010 2006, 2007, 2008, 2009 y 2010 2007, 2008, 2009 y 2010 2006, 2007, 2008, 2009 y 2010 2006, 2007, 2008, 2009 y 2010 2006, 2007, 2008, 2009 y 2010 2006, 2007 y 2008 2006, 2007, 2008, 2009 y 2010 2006, 2007, 2008, 2009 y 2010

Debido a las posibles interpretaciones que las autoridades tributarias pueden dar a las normas legales vigentes, no es posible determinar si de las revisiones que se realicen resultarán o no pasivos para la Compañía, por lo que cualquier mayor impuesto o recargo que pudiera surgir de eventuales revisiones fiscales sería aplicado a los resultados del ejercicio en que se determine. En opinión de la Gerencia, cualquier eventual liquidación adicional de impuestos en las entidades mencionadas en el cuadro anterior, no tendría efectos significativos en los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2010 y de 2009. Buenaventura El Impuesto a la Renta de los ejercicios 2000 y 2003 fue fiscalizado por la Administración Tributaria. Como consecuencia de ello no se le reconoce a la compañía las pérdidas tributarias arrastrables declaradas al 31 de diciembre de 2000 y de 2003 ascendentes a S/.67,263,000 (equivalente a US$23,946,000) y a S/.18,224,000 (equivalente a US$6,488,000), respectivamente. El principal reparo consiste en considerar como gravados los dividendos percibidos al determinar la pérdida tributaria arrastrable. A la fecha, la Administración Tributaria mediante una resolución de intendencia, respecto del reclamo presentado por la Compañía, ha ratificado el reparo hecho en la fiscalización. En opinión de la Gerencia de la Compañía y de sus asesores legales, dicha interpretación no tiene sustento por lo que la Compañía obtendría un resultado favorable en el proceso de apelación que ha presentado contra las mencionadas resoluciones de intendencia. Durante el año 2007 la compañía fue fiscalizada por la Administración Tributaria por el Impuesto a la Renta de los ejercicios 2004 y 2005. Como consecuencia de ello, a la Compañía no se le reconoce algunas deducciones declaradas por S/.77,921,000 (equivalente a US$27,740,000) en el 2004 y S/.119,785,000 (equivalente a US$42,643,000) en el año 2005. El principal reparo ha sido considerar como gravado el abono a resultados por la reversión de la provisión relacionada con contratos comerciales, que en su momento no fue deducida para efectos del Impuesto a la Renta. A la fecha, la Administración Tributaria mediante una resolución de intendencia, respecto del reclamo presentado por la Compañía, ha ratificado el reparo hecho en la fiscalización. En opinión de la Gerencia de la Compañía y de sus asesores legales, los reparos no tienen sustento, por lo que la Compañía obtendría un resultado favorable en el proceso de apelación presentado en contra las mencionadas resoluciones de intendencia.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS Al 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

Durante el año 2010, el Impuesto a la Renta y el Impuesto General a las Ventas de la Compañía del ejercicio 2006 fueron fiscalizados por la Administración Tributaria. Como consecuencia de ello, a la Compañía no se le reconoce algunas deducciones del Impuesto a la Renta declaradas por la Compañía por S/.184,452,000 ( equivalente a US$65,665,000). La principal deducción no reconocida fue la reversión de la provisión relacionada con contratos comerciales. Asimismo, la Administración Tributaria considera como adición sujeta al Impuesto a la Renta e Impuesto General a las Ventas, la entrega de explosivos que se hace a contratistas mineros para uso exclusivo en sus operaciones mineras por S/.12,275,000 (equivalente s US$4,370,000). En opinión de la Gerencia de la Compañía y de sus asesores legales, los reparos no tienen sustento, por lo que la Compañía obtendría un resultado favorable en el proceso de reclamación que ha iniciado en contra las mencionadas resoluciones de determinación. Las declaraciones juradas del impuesto a la renta e impuesto general a las ventas por los años 2007 al 2010, están sujetas a fiscalización por parte de las autoridades tributarias. Debido a las posibles interpretaciones que las autoridades tributarias puedan dar a las normas legales vigentes, no es posible determinar, a la fecha, si de las revisiones que se realicen resultarán o no pasivos para la Compañía, por lo que cualquier mayor impuesto o recargo que pudiera resultar en eventuales revisiones fiscales sería aplicado a los resultados del ejercicio en que éste se determine. Sin embargo, en opinión de la Gerencia de la Compañía y de sus asesores legales, cualquier eventual liquidación adicional de impuestos no sería significativa para los estados financieros al 31 de diciembre de 2010 y de 2009. Cedimin El Impuesto a la Renta de Cedimin del ejercicio 2002 fue fiscalizado por la Administración Tributaria. Como consecuencia de ello, a Cedimin no se le reconoce la pérdida tributaria arrastrable declarada. El principal reparo está relacionado con el hecho de considerar como no deducible la pérdida en la venta de acciones en Minera Huallanca S.A.C. y Minera Yanaquihua S.A por S/.22,041,000 (US$7,847,000). En opinión de la Gerencia de Cedimin y de sus asesores legales, dicha interpretación no tiene sustento por lo que Cedimin obtendría un resultado favorable en el proceso de apelación iniciado contra la resolución de intendencia que levantó parcialmente el reparo hecho en la fiscalización. Condesa El Impuesto a la Renta de Condesa de los ejercicios 2000, 2001 y 2003 fue fiscalizado por la Administración Tributaria. Como consecuencia de ello a Condesa se le desconoce la pérdida tributaria compensable de años anteriores declarada en los citados ejercicios por el importe total de S/.31,338,000 (US$11,156,000). En los referidos ejercicios, el principal reparo está relacionado con el hecho de considerar como gravados los ingresos inafectos - dividendos - a fin de determinar la pérdida tributaria arrastrable. En opinión de la Gerencia de Condesa y de sus asesores tributarios, dicha interpretación no tiene sustento por lo que la empresa obtendría un resultado favorable en los procesos de apelación. Sociedad Minera El Brocal S.A.A. En el año 2006 la Administración Tributaria fiscalizó a Sociedad Minera El Brocal S.A.A. (El Brocal) el Impuesto a la Renta del ejercicio 2003, determinando reparos a la renta neta del ejercicio por S/.2,292,000 por concepto de omisión de ventas por deducción indebida de fletes y seguros en la exportación de minerales. Estos reparos ratificados en la resolución de intendencia no fueron aceptados por El Brocal y actualmente están en apelación. En opinión de la Gerencia de El Brocal, dicha interpretación no tiene mayor sustento por lo que se tendría un resultado favorable en el proceso indicado. (c) Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, la pérdida tributaria arrastrable determinada por Buenaventura asciende aproximadamente a S/.1,133,541,000 y a S/.1,489,376,000, respectivamente (equivalente a US$403,371,000 y a US$525,232,000). En noviembre de 2010 se presentó una declaración rectificatoria por el 2009 que aumentó la pérdida arrastrable. De acuerdo a lo permitido por la Ley del Impuesto a la Renta, Buenaventura ha optado por el sistema de compensar dicha pérdida pero con el tope anual equivalente al 50 por ciento de la renta neta futura, hasta agotar su importe. El monto de la pérdida tributaria arrastrable está sujeto al resultado de las revisiones indicadas en el párrafo (b) anterior. Buenaventura ha decidido reconocer el activo diferido por Impuesto a la Renta debido a que existe certeza razonable que pueda compensar la pérdida tributaria arrastrable con rentas netas futuras. Ver nota 24. (d) Para propósito de la determinación del Impuesto a la Renta e Impuesto General a las Ventas, los precios de transferencia de las transacciones con empresas relacionadas y con empresas residentes en territorios de baja o nula imposición, deben estar sustentados con documentación e información sobre los métodos de valorización utilizados y los criterios considerados para su determinación. Con base en el análisis de las operaciones de la Compañía, la Gerencia de la Compañía y sus asesores legales opinan que, como consecuencia de la aplicación de estas normas, no surgirán contingencias de importancia para la Compañía al 31 de diciembre de 2010 y de 2009. 17. Ventas netas Los ingresos de la Compañía resultan básicamente de las ventas de oro y de metales preciosos en forma de concentrados, incluyendo concentrado de plata-plomo, de plata-oro, de zinc, de plomo-oro-cobre y onzas de oro. El siguiente cuadro presenta las ventas netas a clientes por región geográfica y por tipo de producto:

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COMPAÑIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS Al 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

(Expresado en miles de U.S. dólares)

2010 2009 2008

Ventas por región geográfica América 504,648 344,065 173,898 Perú 479,126 376,483 356,309 Europa 35,937 44,588 153,701 Asia 7,944 30,627 41,197 Oceanía - 9,806 7,725 África - - 14,080 1,027,655 805,569 746,910 Prestación de servicios Perú 20,230 12,182 19,693 Asía - 1,606 - 1,047,885 819,357 766,603 Ventas por producto Oro 578,582 413,989 360,682 Plata 274,624 235,023 238,679 Cobre 129,444 42,988 44,604 Zinc 92,884 112,695 148,270 Plomo 46,913 56,498 68,439 Carbón - - 111 1,122,447 861,193 860,785 Deducciones (112,254) (93,590) (132,187) Liquidaciones de períodos anteriores (4,922) 3,762 6,638 1,005,271 771,365 735,236 Derivado implícito por venta de concentrados (b) 13,870 6,152 (102) Ajuste de liquidaciones provisionales abiertas 6,630 47 (9,627) Operaciones de cobertura 1,884 28,005 21,403 1,027,655 805,569 746,910 Ventas por servicios, energía eléctrica y otras menores 20,230 13,788 19,693 1,047,885 819,357 766,603

(a) En los meses de enero y febrero de 2008, Buenaventura revisó los contratos de venta comerciales con sus clientes para eliminar los compromisos de los contratos comerciales y poder vender las onzas de oro comprometidas a cotizaciones de mercado en el período 2010 – 2012 de acuerdo a la disponibilidad de oro de Buenaventura. En consecuencia, Buenaventura se ha liberado de la obligación de vender 922,000 onzas de oro a precios pactados, que iban desde US$345 hasta US$451 por onza de oro, y puede venderlas a cotizaciones de mercado vigentes a la fecha de cada entrega física y de acuerdo a sus disponibilidades de oro. Por estas transacciones, Buenaventura desembolsó US$517,143,000 (US$82,592,000 en enero de 2008 y US$434,551,000 en febrero de 2008) y registró una reducción de la provisión de contratos comerciales de entrega física de oro de US$102,008,000 con abono a resultados. La pérdida resultante de US$415,135,000 se presenta en el rubro “Pérdida neta por liberación de compromisos de los contratos comerciales” en el estado consolidado de ganancias y pérdidas por el período terminado el 31 de diciembre de 2008. Al 31 de diciembre de 2010, Buenaventura se ha liberado de todos los compromisos (relativos a cantidad, fecha y precio) de los contratos comerciales que tenía comprometidos para la venta de onzas de oro. (b) Derivado implícito Las ventas de concentrados de la Compañía están basadas en contratos comerciales, según los cuales se asigna un valor provisional a las ventas que deben ser ajustadas a una cotización final futura. El ajuste a las ventas es considerado como un derivado implícito que se debe separar del contrato. Los contratos comerciales están relacionados a los precios de mercado (London Metal Exchange). El derivado implícito no califica como instrumento de cobertura, por lo tanto los cambios en el valor razonable son cargados a resultados. Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, la Compañía mantiene derivados implícitos basados en precios de futuro (forward) de la fecha esperada de liquidación ya que los precios finales serán establecidos en los siguientes meses de acuerdo a lo estipulado en los contratos comerciales. El ajuste del valor de venta provisional se registra como un ajuste a las ventas netas corrientes. Las ventas de concentrados incluyen los ajustes al valor de venta provisional originados por los cambios en el valor razonable de los derivados implícitos. Estos ajustes resultaron en mayores ventas de US$13,870,000, US$6,152,000 y menor venta de US$102,000 en los años 2010, 2009 y 2008; respectivamente. Ver notas 17 y 27(c). (c) Concentración de ventas En el año 2010, los tres clientes más importantes representaron el 48%, 10% y 10% del total de las ventas (46%, 16% y 13% del total de las ventas en el año 2009). Al 31 de diciembre de 2010, el 34% de las cuentas por cobrar se relaciona con

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS Al 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

estos clientes (75% al 31 de diciembre de 2009). Las ventas de oro y concentrados de la Compañía se realizan a bancos de inversión y compañías de reconocido prestigio nacional e internacional. Ver Nota 28(b). Algunos tienen contratos de venta que les garantizan el suministro de la producción de ciertas minas de la Compañía a precios que se basan en cotizaciones corrientes de mercado. 18. Costos de ventas, sin considerar depreciación y amortización A continuación se presenta la composición del rubro:

en miles de U.S. dólares) (Expresado

2010

Saldo inicial de productos en proceso, nota 7(a) Saldo inicial de productos terminados, nota 7(a) Servicios prestados por terceros Consumo de materiales y suministros Mano de obra directa Electricidad y agua Transporte Otros gastos de producción Provisión para pérdidas de valor de productos terminados, nota 7(c) Saldo final de productos en proceso, nota 7(a) Saldo final de productos terminados, nota 7(a)

15,788 7,581 167,510 86,946 69,929 20,890 10,538 43,894 1,648 (77,188) (6,696) 340,840

2009 2008

11,562 12,333 9,529 7,875 98,939 48,622 66,022 64,401 53,926 48,264 9,479 13,988 11,059 9,364 42,746 67,254 449 794 (15,788) (11,562) (7,581) (9,529) 280,342 251,804

19. Exploración en unidades en operación A continuación se presenta la composición del rubro: (Expresado en miles de U.S. dólares)

2010

2009 2008

Gastos de exploración Orcopampa 28,719 20,352 13,493 Poracota 18,390 13,267 5,892 Uchucchacua 16,683 14,958 11,518 Shila - Paula 10,688 6,538 8,261 Antapite 6,346 7,437 9,684 Recuperada 5,246 1,979 2,963 Julcani 5,105 3,791 3,808 La Zanja 264 - Ishihuinca - 305 1,384 Tajo Norte - 22 91,441 68,649 57,003 20. Gastos de administración A continuación se presenta la composición del rubro: (Expresado en miles de U.S. dólares)

2010

2009 2008

Valuación de compensación a funcionarios Gastos de personal Gastos diversos Honorarios profesionales Provisión de cobranza dudosa de cuentas por cobrar diversas Participación de directorio Alquileres Seguros Suministros Mantenimiento Amortización de otros activos Provisión de cobranza dudosa de cuentas por cobrar comerciales, nota 6(b)

42,425 21,783 13,718 6,490 2,000 2,384 1,248 856 665 534 503 -

29,073 20,587 9,165 6,816 1,780 2,064 187 777 938 298 261 16,814

(7,678) 18,117 8,647 6,201 2,091 258 738 597 303 261 5,372

92,606

88,760 34,907

21. Regalías A continuación se presenta la composición del rubro: (Expresado en miles de U.S. dólares)

2010

2009 2008

Sindicato Minero de Orcopampa S.A., nota 30(b) Estado Peruano Minera El Futuro de Ica S.R.L., nota 30(b)

27,572 24,613 85

21,133 18,452 61

52,270

39,646 35,694

73

18,275 16,883 536


COMPAÑIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS Al 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

22. Exploración en áreas no operativas A continuación se presentan los gastos incurridos en los años 2010, 2009 y 2008 de acuerdo a las zonas de exploración: (Expresado en miles de U.S. dólares)

2010

2009 2008

Proyectos fuera de las unidades mineras Mallay 9,251 7,305 8,002 San Gregorio 2,837 - Colquemayo 2,759 487 Consolidado de Hualgayoc 2,126 602 San Pedro Sur 1,940 - Breapampa 1,486 3,238 3,259 Trapiche 1,321 3,058 2,701 Terciopelo 1,230 528 Chaje 1,042 - Anamaray 828 1,050 1,051 Chiptaj - Chancas 784 - Taguas 540 - El Faique 477 374 401 Regional Puno 319 - Yumpag 312 - Puquo Garpo 210 - Pachuca Norte - México 203 - La Joya 177 - Soras Poracota 109 158 2,426 Chucapaca 106 705 1,786 Chacua (San Francisco) 105 - 2,118 Focus 104 - Argentina 93 600 1,923 Hatun Orco 69 131 2,109 Aguas Calientes 45 189 El Milagro 10 164 2,936 Los Pircos-Cirato 1 124 191 Ccaccapaqui 1 87 Tantahuatay - 1,796 2,109 La Llave - 276 2,591 Jaguar- Brazil - 207 Pampa Andino - 5 67 La Zanja - 4,538 8,446 Otros proyectos menores a US$50,000 4,203 662 2,448 32,688 26,284 44,564 Proyectos en las unidades mineras Marcapunta 3,417 3,504 10,667 Otros - 217 36,105 30,005 55,231 23.Otros, neto A continuación se presenta la composición del rubro: en miles de U.S. dólares) (Expresado

2010

2009 2008

Otros ingresos Venta de suministros y servicios a terceros 10,462 2,935 3,873 Devolución de ejercicios anteriores 6,127 1,922 1,887 Venta de bienes y servicios a asociadas 1,814 Reversión de provisión por desvalorización de existencias, nota 7(c) 339 360 16 Ganancia neta en venta de inmuebles, maquinaria y equipo 220 332 971 Venta de denuncios 218 1,005 1,720 Ingreso por recuperación de seguros 25 353 11 Recuperación de cobranza dudosa de Minera Yanaquihua S.R.L. - - 1,320 Otros, neto 2,403 1,238 21,608 8,145 9,798 Otros gastos Servicios prestados por terceros (4,281) (2,109) (320) Ajuste de provisión de cierre de unidades mineras y proyectos de exploración (2,349) (455) (10,129) Aporte minero voluntario (1,938) (1,530) (1,700) Provisión para contingencias (laborales, ambientales y comunitarias) (892) (889) (1,338) Impuestos atrasados y adicionales (732) (249) (711) Provisión para pérdida de valor de repuestos y suministros, nota 7(c) (716) (360) (16) Servicios administrativos (667) - (1,140) Otros, neto (2,217) - (3,734) (13,792) (5,592) (19,088) Neto 7,816 2,553 (9,290)

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS Al 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

24. Impuesto a la renta y participación de los trabajadores (a) La Compañía y sus subsidiarias reconocen los efectos de las diferencias temporales entre la base contable y la base imponible. A continuación se presenta la composición del rubro, según las partidas que los originaron: (Expresado en miles de U.S. dólares)

Abono (cargo) al estado consolidado de ganancias y pérdidas

Abono (cargo) Abono (cargo) al estado al estado consolidado de consolidado de ganancias cambios en y pérdidas patrimonio neto

Al 1° de Participación Al 31 de enero de Impuesto de los diciembre Impuesto 2009 a la renta trabajadores de 2009 a la renta

Participación de los Impuesto trabajadores a la renta

Participación de los trabajadores

Al 31 de diciembre de 2010

Activo diferido con efecto en resultados Pérdida tributaria arrastrable

194,958

(2,548)

(738)

191,672

(33,267)

(9,641)

-

-

148,764

Provisión para compensación de funcionarios

4,993

7,458

2,161

14,612

7,847

2,240

-

-

24,699

Diferencia de tasas de depreciación y amortización

10,946

4,369

1,266

16,581

6,107

1,772

-

-

24,460

Provisión para cierre de unidades mineras, neto

14,818

2,109

611

17,538

(561)

(163)

-

-

16,814

Efecto por traslación a U.S. dólares

1,119

3,722

1,079

5,920

776

219

-

-

6,915

Pasivo ambiental por Mina Santa Bárbara

1,773

-

-

1,773

-

-

-

-

1,773

Estimación del valor razonable del derivado implícito por venta de concentrados

2,955

(2,291)

(664)

-

1,140

331

-

-

1,471

Desvalorización de inmuebles, maquinaria y equipo y costos de desarrollo

4,513

979

284

5,776

(4,478)

(1,298)

-

-

-

Otros menores

8,923

166

47

9,136

(280)

(101)

-

-

8,755

244,998

13,964

4,046

263,008

(22,716)

(6,641)

-

-

233,651

Menos - Provisión para recuperación del activo diferido (2,850) 242,148

(557) 13,407

(159) 3,887

(3,566) 259,442

353 (22,363)

101 (6,540)

- -

- -

(3,112) 230,539

Activo diferido con efecto en resultados acumulados Instrumentos financieros derivados Activo diferido, neto

-

1,888

547

2,435

-

-

4,540

1,280

8,255

242,148

15,295

4,434

261,877

(22,363)

(6,540)

4,540

1,280

238,794

(5,878)

(7,772)

(2,255)

(15,905)

(4,365)

(1,267)

-

-

(21,537)

-

(1,335)

(387)

(1,722)

(1,210)

(350)

-

-

(3,282)

(639) (6,517)

84 (9,023)

24 (2,618)

(531) (18,158)

193 (5,382)

56 (1,561)

- -

- -

(282) (25,101)

Pasivo diferido con efecto en resultados Diferencias de tasas de amortización de costos de desarrollo Derivados implícitos por venta de concentrados Otros menores

Menos - Pasivo diferido con efecto en resultados acumulados Instrumentos financieros derivados

(26,464)

20,517

5,947

-

-

-

-

-

-

Pasivo diferido, neto

(32,981)

11,494

3,329

(18,158)

(5,382)

(1,561)

-

-

(25,101)

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COMPAÑIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS Al 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

Buenaventura no ha reconocido un impuesto diferido por impuesto a la renta y participación de los trabajadores en relación con el exceso de la base contable sobre la base tributaria de las inversiones en acciones, debido a lo siguiente: - En el caso de la asociada Cerro Verde, Buenaventura no ha reconocido un activo diferido por impuesto a la renta y participación de los trabajadores por US$322,726,000 al 31 de diciembre de 2010 (activo diferido de US$61,547,000 al 31 de diciembre de 2009), dado que la Gerencia de Buenaventura, a pesar de sólo ejercer influencia significativa sobre esta asociada, tiene la intención y la capacidad de mantener esta inversión hasta que se agoten las reservas de cobre; en este sentido considera que la diferencia temporal será revertida a través de dividendos a ser recibidos en el futuro, los cuales no están afectos al impuesto a la renta a cargo de la Compañía. No existe ninguna obligación legal o contractual para que la Gerencia de la Compañía se vea forzada a vender su inversión en esta asociada (evento que originaría que la ganancia de capital sea imponible en base a la legislación tributaria vigente). - En el caso de la asociada Yanacocha, Buenaventura no ha reconocido un pasivo diferido por impuesto a la renta y participación de los trabajadores de US$307,618,000 al 31 de diciembre de 2010 (pasivo diferido de US$217,450,000 al 31 de diciembre de 2009), dado que la Gerencia de Buenaventura, a pesar de sólo ejercer influencia significativa sobre esta asociada, tiene la intención y la capacidad de mantener la inversión hasta que se agoten sus reservas de oro y plata; en este sentido, considera que la diferencia temporal será revertida a través de dividendos a ser recibidos en el futuro, los cuales, de acuerdo con las normas tributarias vigentes, no están afectos al impuesto a la renta a cargo de la Compañía. No existe ninguna obligación legal o contractual para que la Gerencia de la Compañía se vea forzada a vender su inversión en esta asociada (evento que originaría que la ganancia de capital sea imponible en base a la legislación tributaria vigente). (b) Las porciones corriente y diferida de las provisiones por impuesto a la renta y participación de los trabajadores mostradas en el estado consolidado de ganancias y pérdidas por los años 2010, 2009 y 2008 están conformadas como sigue: (Expresado en miles de U.S. dólares) 2010 2009 2008 Ingreso (gasto) por impuesto a la renta Corriente Compañía de Minas Buenaventura S.A.A. (38,003) (24,366) Inversiones Colquijirca S.A. (27,765) (23,950) (23,548) S.M.R.L. Chaupiloma Dos de Cajamarca (16,411) (18,247) (14,303) Minera La Zanja S.A. (3,793) - Consorcio Energético de Huancavelica S.A. (1,364) (932) (1,550) Compañía de Exploraciones, Desarrollo e Inversiones Mineras S.A.C - Cedimin S.A.C. - (37) (3,933) Otros (1,246) (1,192) (1,080) (88,582) (68,724) (44,414) Diferido Compañía de Minas Buenaventura S.A.A. (23,647) (4,338) 74,252 Minera La Zanja S.A. (4,268) 9,169 Inversiones Colquijirca S.A. (477) (1,138) (3,234) Otros 647 691 41 (27,745) 4,384 71,059 Total (116,327) (64,340) 26,645

(Expresado en miles de U.S. dólares) 2010 2009 2008 Ingreso (gasto) por participación de los trabajadores (i) Corriente Compañía de Minas Buenaventura S.A.A. : Corriente - legal (11,015) (6,497) Corriente - sin efecto de partida inusual - - (7,503) Inversiones Colquijirca S.A. (8,048) (6,943) (6,826) Minera La Zanja S.A. (1,100) - Consorcio Energético de Huancavelica S.A. (239) (238) (272) Compañía de Exploraciones, Desarrollo e Inversiones Mineras S.A.C - Cedimin S.A.C. - (10) (1,143) Otros (221) (173) (150) (20,623) (13,861) (15,894) Diferido Compañía de Minas Buenaventura S.A.A. (6,854) (1,258) 21,523 Minera La Zanja S.A. (1,237) 2,658 Inversiones Colquijirca S.A. (138) (330) (937) Otros 128 199 33 Total

(8,101) 1,269 20,619 (28,724) (12,592) 4,725

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS Al 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

(i) De acuerdo con la legislación peruana, las compañías mineras con más de 20 trabajadores deben tener un plan de participación de los trabajadores equivalente al 8 por ciento de la renta imponible anual. Al 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008, S.M.R.L. Chaupiloma Dos de Cajamarca y Compañía Minera Condesa S.A. tienen menos de 20 empleados. Hasta el 31 de diciembre de 2008, Contacto Corredores de Seguros S.A. tenía menos de 20 empleados. (c) Durante los años 2010, 2009 y 2008 las provisiones registradas por participación de los trabajadores e impuesto a la renta en el estado consolidado de ganancias y pérdidas fueron determinadas como sigue: (Expresado en miles de U.S. dólares) Utilidad antes de la participación de los trabajadores e impuesto a la renta Efecto de la participación en los resultados de partes relacionadas por el método de participación Tasa legal combinada Gasto por participación de los trabajadores e impuesto a la renta según tasa legal combinada

2010

2009

2008

872,424

733,540

171,958

(428,742) 443,682 35.60%

(451,306) 282,234 35.60%

(340,929) (168,971) 35.60%

157,951

100,475

(60,154)

Porción corriente de la participación de trabajadores - sin efecto de partida inusual - - 7,503 Diferencias permanentes: Gastos no deducibles para efecto tributario 2,329 2,120 3,062 Reversión de provisión por desvalorización de activos de larga duración (5,775) - Recuperación de gastos de exploración en proyecto Tantahuatay (5,345) - Efecto por traslación a U.S. dólares (2,737) (10,244) 6,186 Ajuste de provisión de cierre de unidades mineras y proyecto de exploración (1,205) - Reconocimiento de activo diferido por la pérdida tributaria de Minera La Zanja S.R.L. - (11,826) Ingresos financieros por intereses exonerados (450) (828) 3,609 Otras partidas permanentes 283 (2,765) 8,424 Total 145,051 76,932 (31,370) Ingreso (gasto) por impuesto a la renta (116,327) (64,340) 26,645 Ingreso (gasto) por participación de los trabajadores (28,724) (12,592) 4,725 Total (145,051) (76,932) 31,370 25. Utilidad neta por acción básica y diluida La utilidad por acción básica se calcula dividiendo la utilidad neta del período entre el promedio ponderado del número de acciones en circulación durante el año. A continuación se presenta el cálculo de la utilidad por acción al 31 de diciembre de 2010, 2009 y de 2008: (Expresado en miles de U.S. dólares)

2010 2009 2008

Utilidad neta (numerador) – US$ Acciones comunes, nota 15(a) Acciones de inversión, nota 15(b) Acciones (denominador) Utilidad por acción básica y diluida – US$

662,934,000 253,759,664 682,664 254,442,328 2.61

593,561,000 253,759,664 682,664 254,442,328 2.33

153,283,000 253,759,664 682,664 254,442,328 0.60

La utilidad por acción básica y diluida es la misma puesto que no existen efectos reductores sobre las utilidades. 26. Divulgación de información sobre segmentos La Norma Internacional de Información Financiera (NIIF) 8 – “Segmentos operativos” requiere que las compañías presenten información financiera por segmentos geográficos o de negocios. Las compañías deberían considerar su estructura organizacional y gerencial, así como sus sistemas internos de reporte financiero a fin de identificar sus segmentos. Un segmento de negocio es un componente diferenciable de una empresa que suministra un producto o servicio individual o un grupo de productos o servicios afines, y que está sujeto a riesgos y rentabilidad que son diferentes a los de otros segmentos de negocios. Un segmento geográfico es un componente diferenciable de una empresa, que está dedicado a suministrar productos o servicios dentro de un entorno económico particular y que está sujeto a riesgos y rentabilidad que son diferentes a los de los componentes que operan en otros entornos económicos. El segmento más importante para la Compañía es el minero, cuyas actividades se realizan a través de trece compañías. La Gerencia de la Compañía considera que estas compañías pueden ser combinadas en un solo segmento (minero) debido a que muestran un desempeño financiero y características similares en cuanto a la naturaleza de sus productos, la naturaleza del

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COMPAÑIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS Al 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

proceso de producción, la clase de clientes y el entorno legal. Los segmentos de electricidad, consultoría minera y de seguros no son relevantes para efectos de evaluar el desarrollo del negocio, por lo cual la Gerencia considera que el único segmento reportable de la Compañía es el minero. 27. Instrumentos financieros derivados Contratos de Futuros Buenaventura Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, Buenaventura no mantiene contratos de derivados. El Brocal El Brocal realiza operaciones de cobertura sobre los precios de metales utilizando cualquiera de los instrumentos derivados existentes en el mercado financiero, hasta por un plazo de 3 años, por un total no mayor del 25% del estimado del metal contenido en su producción anual para cada año. El directorio de El Brocal, en sesión del 23 de febrero de 2007, nombró a un Comité de Coberturas que tiene la responsabilidad de aprobar toda operación de cobertura, previa a su contratación y/o ejecución. Para realizar las operaciones de cobertura, El Brocal mantiene líneas de crédito sin márgenes con los intermediarios (brokers) de la Bolsa de Metales de Londres (LME). (a) Operaciones de cobertura de cotizaciones de minerales Contratos de cobertura: collares de opciones a costo cero Durante el año 2010, El Brocal suscribió contratos de opciones a costo cero de cobertura de precios para asegurar los flujos futuros provenientes de sus ventas para los años 2011 y 2012. Los términos críticos de las operaciones de cobertura han sido negociados con los intermediarios de tal manera que coincidan con los términos negociados en los contratos comerciales relacionados. Mediante estas opciones de cobertura se establece un precio máximo y un precio mínimo. Cuando el precio promedio para el período de cotización está por encima del precio máximo establecido, se activa la opción de compra a favor de la contraparte generando un pago para la Compañía por la diferencia entre ambos precios. Por el contrario, cuando el precio promedio para el período de cotización está por debajo del precio mínimo establecido, se activa la opción de venta a favor de El Brocal generando un cobro por la diferencia entre ambos precios. Las operaciones de cobertura vigentes al 31 de diciembre de 2010 fueron: Volumen promedio Volumen Cotización mensual total fijada promedio Metal TMF TMF por TMF Períodos

Valor razonable

Contratos de collares de opciones costo cero Cobre 150 1,650 5,500 - 7,063 Cobre 150 1,650 6,000 - 7,050 Cobre 150 1,650 5,500 - 8,020 Cobre 193 2,126 7,500 - 8,750 Cobre 250 3,000 7,500 - 8,415 Cobre 193 2,126 7,500 - 8,760 Cobre 250 3,000 7,500 - 8,425

Febrero 2011 - Diciembre 2011 Febrero 2011 - Diciembre 2011 Febrero 2011 - Diciembre 2011 Febrero 2011 - Diciembre 2011 Enero 2012 - Diciembre 2012 Febrero 2011 - Diciembre 2011 Enero 2012 - Diciembre 2012

(4,249) (4,236) (2,993) (2,413) (3,456) (2,400) (3,441)

Total valor razonable de los instrumentos de cobertura

(23,188)

Menos - Porción no corriente

(6,897)

Porción corriente

(16,291)

Al 31 de diciembre de 2009, el valor razonable de los instrumentos derivados de cobertura fue de US$6,843,000 que se presentaba en el rubro “Instrumentos financieros derivados de cobertura” en el balance general consolidado (US$1,468,000 y US$5,375,000, composición corriente y no corriente, respectivamente). Las coberturas de flujo de efectivo de las ventas a ser realizadas en los próximos años han sido evaluadas por la Gerencia de El Brocal como altamente efectivas. La efectividad ha sido medida mediante el método de compensación de flujos, ya que la Gerencia de El Brocal considera que es el método que mejor refleja el objetivo de la administración del riesgo en relación a la cobertura. Al 31 de diciembre de 2010, El Brocal, como resultado de las operaciones de cobertura liquidadas el 31 de diciembre de 2010, mantiene cuentas por pagar a los intermediarios de la Bolsa de Metales de Londres por US$2,227,000 que se presentan en el rubro “Otras cuentas por pagar” (US$1,703,000 al 31 de diciembre de 2009 se presentan en el rubro “Otras cuentas por cobrar” del balance general consolidado).

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS Al 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

(b) La variación en la cuenta patrimonial “Resultados no realizados, utilidad (pérdida)” es como sigue: Variación neta en ganancia (pérdida) Instrumentos financieros Impuesto a la renta no realizada en instrumentos derivados y participación de financieros derivados (Expresado en miles de U.S. dólares) de cobertura los trabajadores de cobertura Saldos al 1° de enero de 2008 Ganancia por operaciones de cobertura liquidadas durante el período Ganancia no realizada en instrumentos financieros derivados de cobertura Total variación en instrumentos financieros derivados de cobertura Saldos al 1° de enero de 2009 Ganancia por operaciones de cobertura liquidadas durante el período Ganancia no realizada en instrumentos financieros derivados de cobertura Total variación en instrumentos financieros derivados de cobertura Saldos al 31 de diciembre de 2009 Ganancia por operaciones de cobertura liquidadas durante el período Pérdida no realizada en instrumentos financieros derivados de cobertura Total variación en instrumentos financieros derivados de cobertura Saldos al 31 de diciembre de 2010

7,964

(2,835)

5,129

(21,403)

7,619

(13,784)

87,776

(31,248)

56,528

66,373 74,337

(23,629) (26,464)

42,744 47,873

(28,005)

9,970

(18,035)

(53,175)

18,930

(34,245)

(81,180) (6,843)

28,900 2,436

(52,280) (4,407)

(1,884)

671

(1,213)

(14,461)

5,148

(9,313)

(16,345)

5,819

(10,526)

(23,188)

8,255

(14,933)

(c) Derivado implícito por la variación de las cotizaciones en las liquidaciones comerciales provisionales Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, el valor razonable de los derivados implícitos contenidos en los contratos comerciales asciende a una ganancia de US$13,645,000 (ganancia de US$9,222,000 registrada por El Brocal y ganancia de US$4,423,000 registrada por Buenaventura) y de US$4,546,000 (ganancia de US$3,582,000 registrada por El Brocal y pérdida de US$292,000 registrada por Buenaventura), respectivamente. El pasivo relacionado se presenta en el rubro “Derivado implícito por venta de concentrados” del balance general consolidado. Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009 los cambios en el valor razonable de los derivados implícitos arrojan ganancias de US$13,870,000 y de US$6,152,000, respectivamente, y una pérdida de US$102,000 en el año 2008, que se muestran en el rubro “Ventas netas” del estado consolidado de ganancias y pérdidas. Las cotizaciones futuras de las fechas en las que se espera liquidar las posiciones abiertas al 31 de diciembre de 2010 y de 2009 son tomadas de las publicaciones del London Metal Exchange. Derivado implícito mantenido por Buenaventura y El Brocal al 31 de diciembre de 2010: Cotizaciones Metal Cantidad Período de Valor Cotizaciones 2011 Provisionales Futuras razonable Oro 4,831 TMS Enero - Abril 1,389.30 1,384.00 41 Plata 1,296,646 TMS Enero - Abril 20.30 – 29.18 29.49 – 29.52 3,641 Plomo 2,172 TMS Enero – Abril 2,169.14 – 2,400.26 2,594.00 – 2,614.00 666 Zinc 6,768 TMS Enero – Abril 2,252.86 – 2,296.55 2,396.25 – 2,435.00 197 Cobre 40,826 TMS Enero – Junio 7,652.58 – 9,167.00 9,508.00 – 9,705.00 9,008 Oro 16,278 Onzas Enero 1,382.92 1,388.41 92 13,645 Derivado implícito mantenido por Buenaventura y El Brocal al 31 de diciembre de 2009: Cotizaciones Período de Valor Metal Cantidad cotizaciones 2010 Provisionales Futuras razonable Oro 8,535 TMS Diciembre - Enero 1,108.67 - 1,189.28 1,133.42 - 1,150.70 69 Plata 2,432,066 TMS Setiembre - Enero 15.90 - 19.07 16.39 - 18.68 (955) Cobre 17,211 TMS Enero - Febrero 5,216.00 - 6,982.00 7,399.00 - 7,389.00 3,195 Plomo 17,568 TMS Setiembre - Febrero 1,900.00 - 2,329.00 2,204.55 - 2,505.50 145 Zinc 42,012 TMS Noviembre - Febrero 1,880.08 - 2,376.00 2,193.38 - 2,574.00 1,771 Oro 40,375 Onzas Enero 1,105.50 - 1,192.50 1,134.50 - 1,138.34 321 4,546

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(d) Jerarquía del valor razonable La Compañía utiliza la siguiente jerarquía para determinar y revelar los instrumentos financieros que son presentados al valor razonable por la técnica de medición: Nivel 1: Precios cotizados (sin ajustes) en un mercado activo para activos y pasivos idénticos. Nivel 2: O tras técnicas por toda aquella información o datos distintos de los precios cotizados incluidos dentro del Nivel 1, que están disponibles, directa o indirectamente. Nivel 3: Técnicas que usan información que tiene un efecto significativo en las mediciones del valor razonable, que no se basan en información observable en el mercado. Los instrumentos financieros medidos al valor razonable utilizados por la Compañía usan las técnicas de valuación de nivel 1 para los períodos terminados al 31 de diciembre de 2010 y 2009. No ha habido transferencias entre los niveles de jerarquía del valor razonable durante el período 2010. 28. Objetivos y políticas de gestión de riesgos financieros Las actividades de la Compañía la exponen a una variedad de riesgos financieros, los principales riesgos que pueden afectar adversamente a los activos y pasivos financieros de la Compañía, así como a sus flujos de caja futuros son: riesgo de tipo de cambio, riesgo de variaciones en los precios de los minerales, riesgos de tasa de interés, riesgo de liquidez y riesgo de crédito. El programa de administración de riesgos de la Compañía trata de minimizar los potenciales efectos adversos en su desempeño financiero. La Gerencia de la Compañía es conocedora de las condiciones existentes en el mercado y sobre la base de su conocimiento y experiencia revisa y acuerda políticas para administrar cada uno de éstos riesgos los cuales se describen en los párrafos siguientes. Asimismo, se incluye el análisis que intenta revelar la sensibilidad en los instrumentos financieros de la Compañía frente a los cambios en las variables del mercado y mostrar el impacto en el estado consolidado de ganancias y pérdidas, o en el patrimonio, de ser el caso. Los instrumentos financieros que son afectados por los riesgos de mercado incluyen las cuentas por cobrar, cuentas por pagar, derivados implícitos e instrumentos financieros derivados de cobertura. El Directorio revisa y aprueba las políticas para administrar cada uno de éstos riesgos los cuales están descritos a continuación: (a) Riesgo de mercado El riesgo de mercado es el riesgo de que el valor razonable de los flujos futuros de caja de los instrumentos financieros fluctúe a consecuencia de los cambios en los precios del mercado. Los riesgos de mercado que aplican a la Compañía comprenden tres tipos de riesgos: riesgo de tipo de cambio, riesgos en las variaciones de los precios de los minerales y riesgo de tasa de interés. Los instrumentos financieros afectados por los riesgos de mercado incluyen préstamos, depósitos e instrumentos financieros derivados. El análisis de sensibilidad en esta sección está relacionado a la posición al 31 de diciembre de 2010 y 2009, y ha sido preparado considerando que la proporción de los instrumentos financieros en moneda extranjera se va a mantener constante. (a.1) Riesgo de tipo de cambio La Compañía factura la venta de sus productos (local y del exterior) principalmente en dólares estadounidenses. El riesgo de tipo de cambio surge principalmente de los depósitos y de otras cuentas por pagar en Nuevos Soles. La Compañía mitiga el efecto de la exposición al tipo de cambio mediante la realización de casi todas sus transacciones en su moneda funcional. La Gerencia mantiene montos menores en Nuevos Soles cuyo destino es cubrir sus necesidades en esta moneda (impuestos y remuneraciones). Al 31 de diciembre de 2010, la Compañía ha registrado una pérdida neta por diferencia de cambio de US$750,000 (ganancia de US$1,457,000 al 31 de diciembre de 2009), por el efecto de conversión de saldos en Nuevos Soles a la moneda funcional. A continuación presentamos un cuadro donde se muestra el efecto en resultados, de una variación razonable en los tipos de cambio de moneda extranjera manteniendo constantes todas las demás variables: Efecto en utilidad antes de impuesto a la renta Aumento / disminución y participación (Expresado en miles de U.S. dólares) tipo de cambio de los trabajadores 2010 Tipo de cambio +10% 3,032 Tipo de cambio -10% (3,617) 2009 Tipo de cambio Tipo de cambio

+10% -10%

3,683 (4,502)

(a.2) Riesgos en las variaciones de los precios de los minerales El precio internacional de los minerales tiene un impacto importante en el resultado de las operaciones de la Compañía. Estos precios son afectados por cambios en la economía global. Generalmente los productores de los minerales son incapaces de influir sobre este precio de manera directa; sin embargo, la rentabilidad de la Compañía es influenciada a través del control efectivo de la Gerencia sobre sus costos y la eficiencia de sus operaciones.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS Al 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

Buenaventura

La Compañía no cuenta con instrumentos financieros de cobertura expuestos a este riesgo.

Derivado implícito

La Compañía le asigna un valor de venta provisional a las ventas que están sujetas a una liquidación futura de acuerdo con los contratos comerciales suscritos con sus clientes. La exposición al cambio en el precio de los metales genera un derivado implícito que se debe separar del contrato comercial. Al cierre de cada ejercicio, el valor de venta provisional es ajustado de acuerdo con el precio estimado para el período de cotización estipulado en el contrato. El ajuste del valor de venta provisional se registra como un aumento o disminución de las ventas netas. Ver nota 2.3(q).

El estimado de la variación del precio para las ventas que están pendientes de liquidación final, que se revela dentro de las ventas netas del derivado implícito al 31 de diciembre de 2010 asciende a US$13,645,000 (Nota 27(c)). La estimación correspondiente a dichas liquidaciones que fueron cerradas en enero de 2011 se vio reducida en 4 por ciento respecto al valor real liquidado. En el caso de las liquidaciones que aún se mantienen en valor provisional, la estimación a enero de 2011se redujo en 16 por ciento debido a la baja de las cotizaciones de los metales producidos.

El Brocal

Con la intención de cubrir el riesgo resultante de una caída en los precios de los metales por comercializar, el Brocal suscribió contratos de derivados que califican como cobertura de flujos de efectivo, ver nota 27(a).

Para el control y seguimiento de las coberturas, el Brocal aprobó la política de coberturas “Política de Cobertura de Precios de Metales”, la cual se ejecuta y controla en forma conjunta con la Política para la Gestión de Riesgos Financieros. Asimismo, El Brocal cuenta con un Comité de Coberturas cuyo objetivo es mitigar los riesgos asociados a las variaciones y volatilidad de los precios de los metales que produce.

Respecto de los precios futuros al 31 de diciembre de 2010 y de 2009 y el valor de mercado a esas fechas de la posición de instrumentos financieros derivados de cobertura contratados por el Brocal se presenta un análisis de sensibilidad del valor de mercado de esta posición respecto a una variación del orden del 10 por ciento para los precios relevantes; mientras que el resto de variables se mantiene constante:

Efecto en ganancia (pérdida) no realizada en instrumentos financieros derivados de (Expresado en miles de U.S. dólares) cobertura, neta 2010 Aumento del 10 por ciento en las cotizaciones futuras Coberturas vigentes para el 2011 Coberturas vigentes para el 2012

(7,785) (4,950)

(12,735) Disminución del 10 por ciento en las cotizaciones futuras Coberturas vigentes para el 2011 Coberturas vigentes para el 2012

7,190 4,875

12,065 Efecto en ganancia (pérdida) no realizada en instrumentos financieros derivados (Expresado en miles de U.S. dólares) de cobertura 2009 Aumento del 10 por ciento en las cotizaciones futuras Coberturas vigentes para el 2010 (3,580) Coberturas vigentes para el 2011 (2,201) (5,781) Disminución del 10 por ciento en las cotizaciones futuras Coberturas vigentes para el 2010 3,059 Coberturas vigentes para el 2011 2,439 5,498 (a.3) Riesgo de tasa de interés La Compañía está expuesta al riesgo de cambio en la tasa de interés principalmente por sus obligaciones a largo plazo.

Si la variación en la tasa pasiva que está sujeta la deuda a largo plazo hubiese variado en 10% respecto a la tasa libor al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, respectivamente, el efecto en la utilidad antes de impuesto a la renta y participación de los trabajadores no hubiese sido significa. A continuación se muestra el efecto:

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COMPAÑIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS Al 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

Aumento / disminución Efecto en de tasa Libor resultados (puntos porcentuales) US$(000) 2010 Tasa de interés + 10.0 1 Tasa de interés - 10.0 (1) 2009 Tasa de interés + 10.0 84 Tasa de interés - 10.0 (84) (b) Riesgo crediticio El riesgo de crédito de la Compañía se origina en la probable incapacidad de los deudores de cumplir con sus obligaciones. Por ello, la Compañía deposita sus excedentes de fondos en instituciones financieras de primer orden, establece políticas de crédito conservadoras y evalúa constantemente las condiciones del mercado en que se desenvuelven, para lo cual utiliza informes de clasificación de riesgos para las operaciones comerciales y de crédito. Existen concentraciones de riesgo de crédito cuando hay cambios en los factores económicos, industriales o geográficos que afectan similarmente a las contrapartes relacionadas con la Compañía. Las ventas de oro y concentrados de la Compañía se realizan a bancos de inversión y compañías de reconocido prestigio nacional e internacional. Las transacciones son ejecutadas con diversas contrapartes con solvencia crediticia, lo cual mitiga cualquier concentración significativa de crédito. Las cuentas por cobrar comerciales están denominadas en dólares estadounidenses y tienen como vencimiento la fecha de emisión del comprobante de pago, importe que se hace efectivo en los días siguientes a su vencimiento. Las ventas de la Compañía son realizadas a clientes nacionales y del exterior y al 31 de diciembre de 2010 cuenta con una cartera de 11 clientes (9 clientes al 31 de diciembre de 2009). Ver concentración de ventas spot en la nota 17(c). La Compañía realiza una evaluación sobre las deudas cuya cobranza se estima como variante para determinar la provisión requerida por incobrabilidad. El riesgo de crédito es limitado al valor contable de los activos financieros a la fecha del balance general consolidado que consiste principalmente en efectivo y equivalente de efectivo, cuentas por cobrar comerciales, otras cuentas por cobrar e instrumentos financieros derivados. La cobranza realizada en el mes de enero de 2011 asciende a US$123,086,000, que representa el 76% por ciento de los saldos por cobrar al 31 de diciembre de 2010. (c) Riesgo de liquidez La administración prudente del riesgo de liquidez implica mantener suficiente efectivo y equivalentes de efectivo y la posibilidad de comprometer y/o tener comprometido financiamiento a través de una adecuada cantidad de fuentes de crédito. La Compañía mantiene adecuados niveles de efectivo y equivalentes de efectivo, asimismo por tener como accionistas a empresas con respaldo económico, cuenta con capacidad crediticia suficiente que le permite tener acceso a líneas de crédito en entidades financieras de primer orden. La Compañía controla permanentemente sus reservas de liquidez basada en proyecciones del flujo de caja. A continuación se presenta un análisis de los pasivos financieros de la Compañía clasificados según su anticuamiento, considerando el período desde la fecha de vencimiento a la fecha del balance general consolidado: Menos de Entre Entre Mayor a 5 1 año 1 y 2 años 2 y 5 años años Total

(Expresado en miles de U.S. dólares)

Al 31 de diciembre de 2010 Cuentas por pagar comerciales 91,374 - - - 91,374 Provisión por cierre de minas y proyectos de exploración 15,912 6,086 16,025 39,404 77,427 Provisión de compensación a funcionarios 20,210 7,285 30,833 11,052 69,380 Deuda a largo plazo (principal e intereses) 2,018 1,200 600 53,334 57,152 Instrumentos financieros de cobertura 16,291 6,897 - - 23,188 Otras cuentas por pagar 79,718 545 - 4,982 85,245 Total 225,523 22,013 47,458 108,772 403,766 Menos de Entre Entre Mayor a 5 1 año 1 y 2 años 2 y 5 años años Total

(Expresado en miles de U.S. dólares)

Al 31 de diciembre de 2009 Cuentas por pagar comerciales 61,357 - - - Provisión por cierre de minas y proyectos de exploración 15,142 18,911 27,334 22,974 Provisión de compensación a funcionarios 14,175 7,521 16,928 2,506 Deuda a largo plazo (principal e intereses) 84,380 64,532 90,787 - Instrumentos financieros de cobertura 1,468 5,375 - - Derivado implícito por venta de concentrado 292 - - - Otras cuentas por pagar 54,683 5,879 - - 231,497 102,218 135,049 25,480

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61,357 84,361 41,130 239,699 6,843 292 60,562 494,244


NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS Al 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

(d) Gestión de capital El objetivo es salvaguardar la capacidad de la Compañía de continuar como negocio en marcha con el fin de proporcionar retornos para los accionistas y beneficios para los grupos de interés y mantener una óptima estructura que permita reducir el costo de capital. La Compañía maneja su estructura de capital y realiza ajustes para afrontar los cambios en las condiciones económicas del mercado. La política de la Compañía es financiar todos sus proyectos de corto y largo plazo con sus propios recursos operativos. Para mantener o adecuar la estructura de capital, la Compañía puede modificar la política de pago de dividendos a los accionistas, devolver capital a sus accionistas o emitir nuevas acciones. No han habido cambios en los objetivos, políticas o procedimientos durante los años terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009. 29. Valor razonable de los instrumentos financieros El valor razonable es definido como el importe por el cual un activo podría ser intercambiado o un pasivo liquidado entre partes conocedoras y dispuestas a ello en una transacción corriente, bajo el supuesto de que la entidad es una empresa en marcha. Cuando un instrumento financiero es comercializado en un mercado líquido y activo, su precio estipulado en el mercado en una transacción real brinda la mejor evidencia de su valor razonable. Cuando no se cuenta con el precio estipulado en el mercado o este no puede ser un indicativo del valor razonable del instrumento, para determinar dicho valor razonable se puede utilizar el valor de mercado de otro instrumento, sustancialmente similar, el análisis de flujos descontados u otras técnicas aplicables; las cuales se ven afectadas de manera significativa por los supuestos utilizados. No obstante que la Gerencia ha utilizado su mejor juicio en la estimación de los valores razonables de sus instrumentos financieros, cualquier técnica para efectuar dicho estimado conlleva cierto nivel de fragilidad inherente. Como resultado, el valor razonable no puede ser indicativo del valor neto de realización o de liquidación de los instrumentos financieros. Los siguientes métodos y supuestos fueron utilizados para estimar los valores razonables: Instrumentos financieros cuyo valor razonable es similar al valor en libros – Para los activos y pasivos financieros que son líquidos o tienen vencimientos a corto plazo (menor a tres meses), como efectivo y equivalentes de efectivo, cuentas por cobrar, cuentas por pagar y otros pasivos corrientes, se considera que el valor en libros es similar al valor razonable. El Brocal realiza operaciones con instrumentos financieros derivados con entidades financieras con calificaciones crediticias de grado de inversión. Los instrumentos financieros derivados se valúan de acuerdo a las técnicas de valoración de mercado, siendo los principales productos que contrata instrumentos derivados de cobertura de cotización de metales. La técnica de valoración más frecuentemente aplicada incluye las proyecciones de flujos a través de modelos y el cálculo de valor presente. Los modelos incorporan diversas variables como la calificación de riesgo de crédito de la entidad de contraparte y cotizaciones futuras de los precios de minerales. Instrumentos financieros a tasa fija y variable – El valor razonable de los activos y pasivos financieros que se encuentran a tasas fija y variable a costo amortizado, se determina comparando las tasas de interés del mercado en el momento de su reconocimiento inicial con las tasas de mercado actuales relacionadas con instrumentos financieros similares. El valor razonable estimado de los depósitos que devengan intereses se determina mediante los flujos de caja descontados usando tasas de interés del mercado en la moneda que prevalece con vencimientos y riesgos de crédito similares. Sobre la base de lo mencionado anteriormente, los valores en libros de caja, bancos y depósitos a plazo, cuentas por cobrar comerciales, cuentas por cobrar diversas, cuentas por cobrar a asociadas, cuentas por pagar comerciales, otras cuentas por pagar y deuda a largo plazo se aproximan a su valor razonable de mercado. 30. Compromisos y contingencias (a) Medio ambiente Las actividades de exploración y explotación de la Compañía están sujetas a normas de protección del medio ambiente. La Ley 28090 regula las obligaciones y procedimientos que deben cumplir los titulares de la actividad minera para la elaboración, presentación e implementación del Plan de Cierre de Minas, así como la constitución de las garantías ambientales correspondientes que aseguren el cumplimiento de las inversiones que comprende, con sujeción a los principios de protección, preservación y recuperación del medio ambiente. La Ley N°28271, ley que regula los pasivos ambientales de la actividad minera, tiene como objetivos regular la identificación de los pasivos ambientales de la actividad minera y el financiamiento para la remediación de las áreas afectadas. De acuerdo a esa norma, un pasivo ambiental corresponde al impacto ocasionado en el medio ambiente por operaciones mineras abandonadas o inactivas. En cumplimiento de las leyes antes mencionadas, la Compañía presentó estudios preliminares del medio ambiente y Programas de Adecuación y Manejo Ambiental (PAMA) para las unidades mineras. El Ministerio de Energía y Minas ha aprobado los PAMA presentados por la Compañía para sus unidades mineras y proyectos de exploración. Ver detalle de planes aprobados en nota 13(b). La Compañía considera que el pasivo registrado es suficiente para cumplir con la regulación de medio ambiente vigente en el Perú, ver detalle en nota 13(b). (b) Concesiones arrendadas Sindicato Minero Orcopampa S.A. La Compañía paga 10 por ciento sobre la producción valorizada del mineral obtenido de las concesiones arrendadas al Sindicato Minero Orcopampa S.A. Esta concesión está vigente hasta el año 2043. Ver nota 21.

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COMPAÑIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS Al 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

Minera El Futuro de Ica S.R.L. Inminsur suscribió un contrato con la empresa Minera El Futuro de Ica S.R.L., para operar concesiones mineras arrendadas en el departamento de Arequipa; los términos contractuales establecen que el arrendamiento estará sujeto al pago de una regalía equivalente al 7 por ciento del valor de venta mensual de los concentrados. Como parte de la fusión con Buenaventura, el contrato estará vigente hasta el año 2015. Ver nota 21. (c) Contratos de opción de compra y joint ventures Durante el curso ordinario del negocio, la Compañía celebra contratos para realizar trabajos de exploración en concesiones de terceros. Generalmente, bajo los términos de estos contratos, la Compañía tiene la opción de adquirir la concesión o invertir en la misma para ganar una participación en la sociedad titular. Para ejercer estas opciones la Compañía debe cumplir con determinadas obligaciones durante el plazo de vigencia del contrato. Suele ser causal de resolución de estos contratos el incumplimiento, por parte de la Compañía, de las obligaciones establecidas en los mismos. La Compañía puede resolver los contratos en cualquier momento durante su vigencia, generalmente después de haber cumplido, al menos, con las obligaciones mínimas establecidas. En ese sentido, la Compañía analiza constantemente la conveniencia de continuar o no con tales relaciones contractuales. De acuerdo lo establecido en la nota 2.3(f), las inversiones realizadas en los joint ventures durante los años 2010, 2009 y 2008 ascienden a US$1,561,000, US$4,308,000 y US$5,286,000, respectivamente, y son registradas en el rubro “Exploración en áreas no operativas”. Ver nota 22. No existen compromisos significativos para los siguientes años en relación a estos contratos. (d)Procesos legales Buenaventura Buenaventura es parte de procesos legales que han surgido en el curso normal de sus actividades. Sin embargo, en opinión de la Gerencia de Buenaventura, ninguno de estos procesos en particular, ni todos en conjunto, podrían resultar en contingencias importantes. Yanacocha Derrame de mercurio en Choropampa En junio de 2000, un transportista contratado por Yanacocha derramó aproximadamente 151 kilogramos de mercurio en las cercanías del pueblo de Choropampa, Perú, localizado a 85 kilómetros (53 millas) al sureste de la mina. El mercurio es un residuo de la explotación de minas de oro. Después del derrame, Yanacocha implementó un programa integral de remediación de la salud y el medio ambiente. En agosto de 2000, Yanacocha pagó, bajo protesta, al Gobierno Peruano (Ministerio de Energía y Minas) una multa ascendente a S/.1.7 millones (aproximadamente US$0.5 millones). Yanacocha ha celebrado acuerdos extrajudiciales con personas afectadas por el incidente. En adición, ha convenido con tres de las comunidades afectadas por el incidente la ejecución de una serie de obras públicas como compensación por los inconvenientes e interrupciones causados por el incidente. Yanacocha, empresas relacionadas y otros acusados, fueron demandados por más de 1,100 ciudadanos peruanos y por la Municipalidad Provincial de Cajamarca en la Corte Distrital de Denver, Colorado. Esta acción legal reclama una compensación por daños relacionados con el incidente. En febrero de 2005, Yanacocha presentó su descargo ante la Corte Distrital de Denver, Colorado. Las partes involucradas en este caso acordaron someterse a un arbitraje. En octubre de 2007, las partes sujetas al arbitraje llegaron a un acuerdo aprobado por la Corte, resolviendo la mayoría de casos en discusión. En mayo de 2002, han sido presentadas, demandas judiciales adicionales relacionadas con el incidente de Choropampa en dos cortes locales de la ciudad de Cajamarca, Perú, por más de 900 ciudadanos peruanos. Yanacocha ha realizado acuerdos extrajudiciales con un número significativo de personas antes que se presenten los reclamos judiciales. En abril de 2008 la Corte Suprema decretó la validez de estos acuerdos, lo que significa que todos aquellos casos en los que los demandantes suscribieron acuerdos extrajudiciales previos a su demanda serán rechazados por el Poder Judicial (aproximadamente 350 demandantes). A la fecha hay 212 demandantes con proceso pendientes y sin transacción judicial. Yanacocha no puede predecir de manera razonable el resultado final de alguna de las demandas descritas arriba. Se estima que el gasto adicional máximo relacionado a dichas demandas será de US$1.5 millones. Desde el mes de diciembre de 2010 hasta la fecha Minera Yanacocha ha sido notificada con 18 nuevas demandas que comprenden a 25 personas que han suscrito transacción extrajudicial con la empresa, las cuales están solicitando como pretensión principal que se declare la nulidad de las referidas transacciones y como pretensión accesoria que se les otorgue un nuevo monto indemnizatorio. La estrategia inicial es que se establezca judicialmente que ambas pretensiones se encuentran prescritas, conforme a los plazos establecidos en el ordenamiento legal peruano, por lo que las referidas demandas deben ser declaradas improcedentes. Baños del Inca El 11 de setiembre de 2006, la Municipalidad de Baños del Inca emitió una declaración designando el área que incluye los proyectos de expansión de Carachugo y San José como áreas reservadas y protegidas. Basada en la experiencia anterior y en las acciones tomadas por el Tribunal Constitucional (Corte Peruana de última instancia en temas constitucionales) respecto al caso de Cerro Quilish, en el cual se dictaminó que tal declaración no afectaría los derechos mineros de Yanacocha, esta última considera que la declaración de Baños del Inca no debería tener un impacto sobre los derechos legales de Yanacocha de explotar estas concesiones. El procedimiento legal se encuentra actualmente pendiente de resolución bajo la Corte de Primera Instancia de Lima.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS Al 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

El 17 de marzo de 2008 la Corte de Lima rechazó el reclamo interpuesto por la Municipalidad de Baños del Inca que desconocía su competencia. Este proceso se encuentra pendiente de resolver. San Pablo El 16 de febrero de 2007, la Municipalidad de San Pablo emitió una ordenanza declarando áreas reservadas y protegidas, las áreas que incluyen Las Lagunas y Pozo Seco donde Yanacocha tiene los derechos de concesión. De acuerdo con experiencias anteriores y acciones tomadas por el tribunal constitucional, por lo que se refiere a Cerro Quilish, en el cual se reglamentó que tal declaración no afectó los derechos mineros de Yanacocha, en este caso, Yanacocha cree que la declaración de la Municipalidad de San Pablo no debería enervar en los derechos legales que tiene para explotar estas concesiones. Yanacocha ha impugnado la ordenanza aduciendo que, bajo la ley peruana, los gobiernos locales no están facultados a crear tales áreas, negando los derechos otorgados por las concesiones mineras. La Corte, en Primera Instancia rechazó la impugnación basada en hechos de forma. El 19 de noviembre de 2008 la Segunda Sala Civil de la Corte Superior de Lima confirmó la sentencia de primera instancia rechazando la acción de amparo. Se interpuso un recurso extraordinario que está pendiente de resolver por el Tribunal Constitucional. Por resolución de fecha 10 de diciembre de 2010 el Tribunal Constitucional revocó la resolución de la Segunda Sala Civil de la Corte Superior de Lima y ha ordenado que se admita a trámite la demanda. El proceso está siendo devuelto al Juzgado para que cumpla lo dispuesto por el Tribunal Constitucional. Clínica Internacional, Addeco, SGC Seguridad Los trabajadores de tres empresas contratistas (Clínica Internacional, Adecco, SGC Seguridad) han iniciado procesos judiciales mediante los cuales demandan ser incorporados en planilla a la fuerza laboral de Minera Yanacocha. Dichos trabajadores estipulan que para todo efecto práctico son empleados de Yanacocha y por ende con todos los derechos asociados a los mismos, argumentando que reciben órdenes directas de Yanacocha y que la mayoría de la infraestructura y equipos que utilizan en el desempeño de sus labores también son provistos por Yanacocha. Todos estos procedimientos involucran a un total de 97 trabajadores. No obstante, dado que algunos se desistieron de los procesos a lo largo de su trámite, actualmente sólo involucra a 85 trabajadores. En el caso de los trabajadores de Clínica Internacional, ya se ha emitido sentencia de primera instancia, declarando infundada la demanda, pero señalando que la tercerización que mantuvo Yanacocha con dicha empresa se habría desnaturalizado, por lo que se ha apelado esa decisión, y está pendiente que la segunda instancia se pronuncie. En el caso de los trabajadores de ADECCO, está pendiente que se emita la sentencia de primera instancia. En el caso de los trabajadores de SGC Seguridad, ya se ha emitido sentencia de primera instancia, declarando infundada la demanda, pero está pendiente que la segunda instancia se pronuncie. 31. Transacciones con compañías asociadas (a) La Compañía ha efectuado las siguientes transacciones con sus asociadas en los años 2010, 2009 y 2008: (Expresado en miles de U.S. dólares)

2010 2009 2008

Minera Yanacocha S.R.L. : Regalías pagadas a: S.M.R.L. Chaupiloma Dos de Cajamarca 55,883 62,150 48,760 Dividendos otorgados a: Compañía Minera Condesa S.A. - 100,395 257,536 Servicios recibidos por: Buenaventura Ingenieros S.A (Ejecución de órdenes de trabajo específicas)- 1,575 720 1,144 Consorcio Energético de Huancavelica S.A. (Transmisión de energía eléctrica) 4,788 4,788 4,788 Sociedad Minera Cerro Verde S.A.A. Dividendos otorgados a: Compañía de Minas Buenaventura S.A.A. 182,955 113,450 156,067 Compañía Minera Coimolache S.A. Ingresos por: Compañía de Minas Buenaventura S.A.A (Recuperación de gastos de exploración en proyectos). (b) 15,013 - (b) Compañía Minera Coimolache S.A. (“Coimolache”) El 18 de octubre de 2010, la Junta General de Accionistas de Cía Minera Coimolache S.A. aprobó el programa de desarrollo y financiamiento del proyecto Tantahuatay para ser llevado hasta la etapa de producción; el presupuesto total del proyecto se estimó en US$110,000,000 y la estructura del financiamiento del proyecto debe ser: 30% Patrimonio y 70% Préstamos a accionistas. Para cumplir con dicho acuerdo la Compañía extornó los gastos de exploración cargados a resultados hasta el 31 de diciembre de 2009 por un importe de US$15,013,000, restituyendo la cuenta por cobrar. El movimiento de la cuenta por cobrar durante el 2010 fue el siguiente:

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COMPAÑIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS Al 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

(Expresado US$ en miles de U.S. dólares) Saldo al 1° de enero de 2010

-

Adiciones durante el año Reposición de gastos de exploración Traslado a inversión Eliminación inversión negativa Préstamo neto Otras cuentas por cobrar

21,210 15,013 36,223 (10,868) 25,355 (4,991) 20,364 372 20,736

(c) Como resultado de las transacciones antes indicadas y otras menores, la Compañía tiene las siguientes cuentas por cobrar a partes relacionadas: Por cobrar 2010 2009

(Expresado en miles de U.S. dólares)

Compañía Minera Coimolache S.A. 20,787 72 Minera Yanacocha S.R.L. 18,852 21,794 39,639 21,866 Menos - Porción no corriente Compañía Minera Coimolache S.A. (20,736) 18,903 21,866 Por pagar

(Expresado en miles de U.S. dólares)

2010 2009

Compañía Minera Coimolache S.A. Minera Yanacocha S.R.L. Menos - Porción no corriente Compañía Minera Coimolache S.A.

1,697 1,257 2,954 (1,370) 1,584

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-


Balance general COMPAÑIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009

(Expresado en miles de U.S. dólares)

Nota 2010 2009

Activo Activo corriente Efectivo y equivalente de efectivo 4(a) Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados 5 Cuentas por cobrar comerciales, neto 6(a) Otras cuentas por cobrar Otras cuentas por cobrar a partes relacionadas 31(c) Derivado implícito por venta de concentrados 27(b) Existencias, neto 7(a) Gastos contratados por anticipado

441,990 50,154 97,309 16,160 20,615 4,423 48,768 6,618

Total activo corriente Otras cuentas por cobrar a partes relacionadas 31(c) Inversiones en subsidiarias y asociadas 8(a) Derechos mineros e inmuebles, maquinaria y equipo, neto 9(a) Costos de desarrollo, neto 10 Activo por impuesto a la renta y participaciones diferidos 24(a) Otros activos

686,037 20,736 1,678,744 182,641 67,286 208,821 2,649

639,426 1,362,148 169,423 74,255 234,220 1,965

Total activo

2,846,914

2,481,437

Pasivo y patrimonio neto Pasivo corriente Cuentas por pagar comerciales 12 48,552 Impuesto a renta por pagar 8,351 Otras cuentas por pagar 13(a) 65,130 Otras cuentas por pagar a partes relacionadas 31(c) 18,476 Derivado implícito por venta de concentrados 27(b) - Obligaciones financieras 14 -

35,370 12,956 54,486 10,721 292 77,416

Total pasivo corriente

511,638 78,186 7,615 2,970 30,333 8,684

140,509

191,241

13(a) 14 24(a)

82,255 - 16,294

68,082 146,667 11,192

Total pasivo

239,058

417,182

Otras cuentas por pagar Obligaciones financieras Pasivo por impuesto a la renta y participaciones diferidos

Patrimonio neto

15

Capital social, neto de acciones en tesorería por US$62,622,000 en los años 2010 y 2009 Acciones de inversión, neto de acciones en tesorería por US$142,000 en los años 2010 y 2009 Capital adicional Reserva legal Otras reservas Resultamos acumulados, utilidades Pérdida acumulada por traslación Resultados no realizados, utilidad (pérdida)

750,540

750,540

2,019 225,978 162,633 269 1,506,725 (34,075) (6,233)

2,019 225,978 112,363 269 1,011,077 (34,075) (3,916)

Total patrimonio neto

2,607,856

2,064,255

Total pasivo y patrimonio neto

2,846,914

2,481,437

Las notas adjuntas son parte integrante del balance general.

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Estado de ganancias y pérdidas COMPAÑIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Por los años terminados el 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

(Expresado en miles de U.S. dólares) Nota 2010 2009 2008 Ingresos de operación Ventas netas 17 808,462 598,961

551,142

Total ingresos 808,462 598,961 551,142 Costos de operación Costo de ventas, sin considerar depreciación ni amortización 18 291,482 216,913 Exploración en unidades en operación 19 80,489 62,089 Depreciación y amortización 55,883 56,372

208,570 48,742 48,093

Total costos de operación

305,405

427,854

335,374

Utilidad bruta 380,608 263,587 245,737 Ingresos (gastos) operativos Gastos de administración 20 (73,300) (71,170) Regalías 21 (47,455) (36,401) Exploración en áreas no operativas 22 (30,554) (26,305) Gastos de ventas (5,934) (5,242) Reversión (provisión) por desvalorización de activos de larga duración 11 16,223 (418) Recuperación de gastos de exploración en proyectos 31(b) 15,013 -

(23,769) (32,181) (35,763) (5,290) (18,610) -

Total gastos operativos

(126,007)

(139,536)

(115,613)

Utilidad de operación antes de partida inusual

254,601

124,051

130,124

17(a)

-

-

(415,135)

Utilidad (pérdida) de operación después de partida inusual

254,601

Pérdida neta por liberación de compromisos de los contratos comerciales

124,051

(285,011)

Otros ingresos (gastos), neto Participación en los resultados de partes relacionadas por el método de participación 8(b) 479,284 509,441 Ingresos financieros 6,677 3,679 Impuesto a la renta pagado en exceso 3,099 - Gastos financieros (8,771) (11,699) Pérdida neta por diferencia en cambio (1,173) (544) Otros, neto 23 8,736 5,092

375,590 7,413 (31,362) (2,273) 654

Total otros ingresos, neto

487,852

505,969

350,022

Utilidad antes de la participación de los trabajadores e impuesto a la renta Participación de los trabajadores 24(b) Impuesto a la renta 24(b)

742,453 (17,869) (61,650)

630,020 (7,755) (28,704)

65,011 14,020 74,252

Utilidad neta 662,934 593,561 153,283 Utilidad neta por acción básica y diluida, expresada en U.S. dólares Promedio ponderado del número de acciones en circulación (comunes y de inversión), después del efecto de desdoble de acciones, en unidades

25

2.61

2.33

0.60

25

254,442,328

254,442,328

254,442,328

Las notas adjuntas son parte integral de este estado.

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Estado de cambios en el patrimonio neto COMPAÑIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Por los años terminados el 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008

Capital social, neto de las acciones en tesorería Resultados no

Saldos al 1° de enero de 2008 Acciones emitidas por el desdoble de acciones, nota 15(f) Dividendos declarados y pagados, nota 15(d) Capitalización de utilidades acumuladas, nota 15(e) Variación neta en ganancia no realizada en instrumentos financieros derivados de cobertura mantenidos por El Brocal Variación neta en pérdida no realizada en otras inversiones

Número de Resultados Pérdida acciones en Acciones Acciones Capital Reserva Otras acumulados, acumulada circulación comunes de inversión adicional legal reservas utilidades por traslación

realizados, utilidad (pérdida) Total

126,879,832

173,930

473

177,713

37,679

269

1,056,937

(34,075)

1,676

1,414,602

126,879,832

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

(50,888)

-

-

(50,888)

-

576,610

1,546

48,265

-

-

(626,421)

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

14,644

14,644

-

-

-

-

-

-

-

-

(40)

(40)

Utilidad neta

-

-

-

-

-

-

153,283

-

-

153,283

Transferencia a reserva legal, nota 15(c)

-

-

-

-

15,328

-

(15,328)

-

-

-

253,759,664

750,540

2,019

225,978

53,007

269

517,583

(34,075)

16,280

1,531,601

-

-

-

-

-

-

(40,711)

-

-

(40,711)

-

-

-

-

-

-

-

-

(20,753)

(20,753)

Saldos al 31 de diciembre de 2008 Dividendos declarados y pagados, nota 15(d) Variación neta en pérdida no realizada en instrumentos financieros derivados de cobertura mantenidos por El Brocal Variación neta en ganancia no realizada en otras inversiones

-

-

-

-

-

-

-

-

557

557

Utilidad neta

-

-

-

-

-

-

593,561

-

-

593,561

Transferencia a reserva legal, nota 15(c)

-

-

-

-

59,356

-

(59,356)

-

-

-

253,759,664

750,540

2,019

225,978 112,363

269

1,011,077

(34,075)

(3,916)

2,064,255

-

-

-

-

-

-

(117,043)

-

-

(117,043)

-

-

-

-

-

-

-

-

(2,794)

(2,794)

-

-

-

-

-

-

-

-

477

477

Caducidad de dividendos

-

-

-

-

27

-

-

-

-

27

Utilidad neta

-

-

-

-

-

-

662,934

-

-

662,934

Transferencia a reserva legal, nota 15(c)

-

-

-

-

50,243

-

(50,243)

-

-

-

253,759,664

750,540

2,019

225,978 162,633

269

1,506,725

(34,075)

(6,233)

2,607,856

Saldos al 31 de diciembre de 2009 Dividendos declarados y pagados, nota 15(d) Variación neta en pérdida no realizada en instrumentos financieros derivados de cobertura mantenidos por El Brocal Variación neta en ganancia no realizada en otras inversiones

Saldos al 31 de diciembre de 2010

Las notas adjuntas son parte integrante de este estado consolidado.

90


Estado de flujos de efectivo COMPAÑIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Por los años terminados el 31 de diciembre de 2010, de 2009 y de 2008 (Expresado en miles de U.S. dólares)

2010 2009 2008

Actividades de operación Cobranza de ventas 784,623 549,580 555,304 Cobranza de dividendos 235,263 252,655 453,950 Recuperación de impuesto general a las ventas 7,480 32,387 Cobranza de intereses 6,679 3,481 7,643 Pagos a proveedores y terceros (454,492) (313,823) (302,298) Pagos a trabajadores (89,565) (71,966) (73,097) Pagos de regalías (50,732) (37,848) (36,672) Pagos de impuesto a la renta (15,132) (1,147) (1,501) Pagos de intereses (5,972) (10,813) (26,599) Pago por liberación de compromisos de los contratos comerciales - - (517,143) Efectivo y equivalentes de efectivo neto provenientes de las actividades de operación 418,152 402,506 59,587 Actividades de inversión Ingreso por venta de maquinaria y equipo 110 410 681 Adquisición de activos financieros al valor razonable con cambios en resultados (50,000) - Pagos por compra de inversiones en acciones (47,495) (37,936) (33,529) Adquisiciones de derechos mineros e inmuebles, maquinaria y equipo (40,846) (44,859) (45,509) Desembolsos por actividades de desarrollo (8,443) (13,497) (20,451) Liquidación de depósitos en garantía - - 177,811 Constitución de depósitos en garantía - - (177,811) Efectivo y equivalentes de efectivo neto utilizado en las actividades de inversión (146,674) (95,882) (98,808) Actividades de financiamiento Pago de obligaciones financieras (224,083) (96,167) (204,750) Pago de dividendos (117,043) (40,711) (50,888) Obtención de préstamos bancarios - - 510,000 Aumento de obligaciones financieras - - 450,000 Pago de préstamos bancarios - - (510,000) Efectivo y equivalentes de efectivo neto provenientes de (utilizados en) las actividades de financiamiento (341,126) (136,878) 194,362 Aumento (disminución) de efectivo y equivalentes de efectivo en el año, neto (69,648) 169,746 155,141 Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del año 511,638 341,892 186,751 Efectivo y equivalentes de efectivo al final del año, nota 4(a) 441,990 511,638 341,892 Conciliación de la utilidad neta con el efectivo y equivalentes de efectivo neto provenientes de las actividades de operación Utilidad neta 662,934 593,561 153,283 Más (menos) Depreciación y amortización 55,883 56,372 48,093 Valuación de compensación a funcionarios a largo plazo 41,126 27,569 (7,678) Impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferidos 30,501 5,596 (95,775) Actualización del valor presente de la provisión por cierre de unidades mineras y proyectos de exploración 3,294 1,516 3,695 Provisión por desvalorización de existencias 1,500 297 714 Pérdida neta por diferencia en cambio 1,173 544 2,273 Costo neto de maquinaria y equipo retirado y vendido 593 268 3,701 Participación en los resultados de partes relacionadas por el método de participación, neto de dividendos recibidos en efectivo (244,021) (256,786) 78,360 Provisión (reversión) por desvalorización de activos de larga duración (16,223) 418 18,610 Variación en el valor razonable en derivados implícitos por venta de concentrados y ajuste de liquidaciones abiertas (9,804) (1,362) 1,430 Impuesto a la renta pagado en exceso (3,099) - Ajuste por provisión de cierre de unidades mineras y proyectos de exploración (1,359) - 2,938 Provisión por cobranza dudosa de cuentas por cobrar comerciales - 14,462 4,927 Ingreso por liberación de compromisos de los contratos comerciales - - (102,008) Otros 5,653 700 (10,292) Cambios netos en las cuentas de activos y pasivos Disminución (aumento) de activos de operación - Cuentas por cobrar comerciales, neto (19,123) (48,018) 7,659 Otras cuentas por cobrar a partes relacionadas (47,874) (23,190) (2,883) Derivado implícito por venta de concentrados (4,715) - Existencias, neto (15,655) 6,481 (11,860) Gastos contratados por anticipado 5,165 16,820 (10,572) Otras cuentas por cobrar (8,545) 434 (2,940) Aumento (disminución) de pasivos de operación - Cuentas por pagar comerciales 13,182 11,660 9,232 Otras cuentas por pagar a partes relacionadas (1,993) (6,065) (4,430) Impuesto a la renta por pagar (4,605) 12,956 Otras cuentas por pagar (25,836) (11,727) (26,890) Efectivo y equivalentes de efectivo neto provenientes de las actividades de operación 418,152 402,506 59,587 Transacciones que no afectaron los flujos de efectivo: Aumento del valor en libros de los activos de larga duración

-

Las notas adjuntas son parte integrante de este estado.

91

-

14,220


Gerencia Alberto Benavides de la Quintana Presidente del Directorio Roque Benavides G. Director Gerente General Desde 22/02/01 Raúl Benavides G. Gerente de Desarrollo de Negocios Desde 01/07/97 Carlos Gálvez P. Gerente de Finanzas y Administración Desde 22/02/01 Francois Muths C. Gerente de Operaciones Desde 02/02/07 Alejandro Hermoza M. Gerente de Relaciones Comunitarias Desde 02/09/08 César Vidal C. Gerente de Exploraciones Desde 02/01/96 Jaime Ayllón B. Sub Gerente de Sistemas Desde 01/01/02 Percy Baraybar B Sub Gerente de Contabilidad Desde 03/01/06 Luz Campodónico A. Sub Gerente de Auditoria Interna Desde 01/08/08 Isaac Galarza C. Sub Gerente de Logística Desde 01/01/94 Sub Gerente de Administración y Recursos Humanos Desde 01/10/08 Miguel Angel de la Flor M. Mario Palla P. Sub Gerente de Planeamiento Desde 01/08/07 Andrés Quiróz D. Sub Gerente de Exploraciones Desde 07/05/07 Carlos Rodríguez V. Sub Gerente de Medio Ambiente Desde 01/02/09 Bernardo Rubio R. Sub Gerente de Plantas Concentradoras Desde 01/06/95 Pedro Solís P. Sub Gerente de Tesorería y Comercialización Desde 01/01/06 Federico Zúñiga T. Sub Gerente de Gestión Tributaria Corporativa Desde 01/01/06 Julio Meza P. Jefe de Geólogos Desde 01/07/04 Luis de la Cruz R. Gerente de Proyecto La Zanja Desde19/09/05 Edgar Córdova M. Director de Comunidades y Propiedades Desde 01/01/07 Gulnara La Rosa R. Director Legal Desde 01/01/06 Julcani / Recuperada Félix Lewandowsky M. Superintendente General - Julcani Alfredo Bendezú Superintendente General - Recuperada Mario Loayza F. Jefe de Planta Concentradora - Julcani César Velarde V. Contador Unidad Raúl Sotomayor L. Jefe de Recursos Humanos Raúl Goicochea F. Superintendente de Planta - Recuperada Orlando Tupia P. Jefe de Mina - Recuperada Alfonso Inga O. Jefe de Geología - Recuperada Mario Calderón S. Jefe de Exploraciones Brownfield Uchucchacua Julio Rojas E. Superintendente General Jose Luis Ilizarbe C. Asistente de Superintendente General - Pozo Rico Iván Romero M. Superintendente de Minas Renán Valenzuela G. Superintendente de Geología Jorge Wilson M. Superintendente de Planta Jorge Páez J. Contador Unidad Alejandro Merino T. Jefe de Recursos Humanos Héctor Barrionuevo T. Jefe de Exploraciones Brownfield Orcopampa José Luis Velazco P. Superintendente General Marco Oyanguren L. Asistente de Superintendente General - Poracota José Luis Morán M. Superintendente de Minas Juan Carlos Salazar C. Superintendente de Geología César Hinostroza R. Superintendente de Planta Percy Cárdenas A. Contador Unidad Luis Góngora C. Jefe de Recursos Humanos Andrés Condori B. Jefe de Exploraciones Brownfield Ishihuinca Luis Peña A. Germán Ochoa V. Abad Yábar C. Eduardo Valdivia Ll.

Superintendente General Jefe de Mina Jefe de Geología Jefe de Planta Concentradora

Antapite James León V. Adán Rivera S. Juan Jesús Carlos B. Jorge Olivera A. Julio Delgado Z. Julio Llorente F. Henry Quispe M.

Superintendente General Superintendente de Minas Superintendente de Geología Superintendente de Planta Contador Unidad Jefe de Recursos Humanos Jefe de Exploraciones Brownfield

92


RESUMEN DE TRAYECTORIA PROFESIONAL DEL DIRECTORIO Y LA GERENCIA Alberto Benavides de la Quintana, Presidente del Directorio* y miembro del Comité de Compensación. Ingeniero de Minas de la UNI, Master en Geología de la Universidad de Harvard con Programa Avanzado de Administración de Harvard. Trabajó en la Cerro de Pasco Corporation y ha sido Director de varias compañías, entre las que se encuentra el Banco Central de Reserva del Perú. Norman Anderson, Director*. Ingeniero Geólogo de la Universidad de Manitoba. Trabajó en AMAX y Cyprus Amax Inc y fue Presidente Ejecutivo de Cominco. Luis Coleridge Alcántara, Director*. Presidente del Comité de Auditoria. Contador Público. Graduado en la Facultad de Ciencias Económicas y Comerciales de la Universidad Nacional de San Marcos. Siguió estudios de post-grado en el Programa de Alta Dirección de la Universidad de Piura y diversos cursos de especialización en el Perú y el extranjero. Desarrolló su carrera profesional principalmente en Arthur Andersen, habiendo dirigido las operaciones de dicha firma en el Perú, en calidad de Socio Encargado, hasta 1997. Ha sido Presidente del Instituto Peruano de Auditores Independientes y miembro del Directorio y del Comité Ejecutivo de la Cámara de Comercio de Lima, y profesor universitario, entre otros cargos. Germán Suárez Chavez, Director*. Miembro del Comité de Auditoria y del Comité de Compensación. Economista de la UNMSM y Master en Economía de la Universidad de Columbia. Ha sido Presidente del Directorio del Banco Central de Reserva del Perú, entidad donde realizó la mayor parte de su carrera profesional. Fue Presidente del Banco de la Nación, Director de varias empresas y Gobernador ante el FMI y el BID. Presidió el G-24 para asuntos del FMI y Banco Mundial. Felipe Ortiz-de-Zevallos, Director*. Miembro del Comité de Auditoria y del Comité de Compensación. Ingeniero Industrial de de la UNI, Master en Administración de Sistemas de información la Universidad de Rochester, completó el Programa OPM de Harvard B.S. Además de sus diversas actividades académicas y ejecutivas, es Fundador y Presidente del Grupo APOYO desde 1977. Embajador del Perú en EEUU de setiembre 2006 a marzo 2009. Presidente del Directorio de Sociedad Minera El Brocal S.A.A. Aubrey Paverd, Director*. Bachiller en Ciencias y Master en Ciencias de Rhodes University. Ph.D. de la Universidad James Cook North Queensland. Trabajó en Newmont Mining Corp. Por 21 años, llegando a ser Vicepresidente de Exploraciones y en North Ltd., siendo a la fecha Consultor Privado. Roque Benavides Ganoza, Director* y Gerente General. Ingeniero Civil por la Pontificia Universidad Católica del Perú (PUCP). Master en Administración de Henley, Escuela de Negocios de la Universidad de Reading U.K.; completó el Programa de Desarrollo Gerencial de la Escuela de Negocios de la Universidad de Harvard y el Programa Avanzado de la Gerencia de la Universidad de Oxford. Ha trabajado en Buenaventura desde 1977. Director de 9 compañías relacionadas, así como del Banco de Crédito del Perú y de Cementos Lima. Ha sido Presidente de la SNMPE (Sociedad Nacional de Minería Petróleo y Energía) y CONFIEP (Confederación Nacional de Instituciones Empresariales Privadas). Carlos E. Gálvez Pinillos, Gerente de Finanzas y Administración. Bachiller en Economía de la UNFV. Master en Administración de la UP, completó el Programa de Desarrollo Gerencial y el Programa Avanzado de Gerencia de Harvard B.S. Trabajó en el Banco Minero del Perú y trabaja en Buenaventura desde 1978, es Director de 12 compañías relacionadas. Raúl Benavides Ganoza, Gerente de Desarrollo de Negocios. Bachiller en Ingeniería de Minas de la Universidad MissouriRolla, Master en Administración Minera de la Universidad Estatal de Pennsylvania y completó el Programa Avanzado de Gerencia de Harvard B.S. Trabaja en Buenaventura desde 1980, es Director de 11 compañías relacionadas. Alejandro Hermoza Maraví, Gerente de Relaciones Comunitarias. Ingeniero Mecánico de la Universidad de Maryland, cuenta con una Maestría en Ingeniería de la misma Universidad y una Maestría en Administración de la Universidad de Ciencias Aplicadas – UPC. Trabajó como Gerente de Desarrollo de la Confederación Nacional de Instituciones Empresariales Privadas - CONFIEP y trabaja en Buenaventura desde 2003, anteriormente con el cargo de Sub-Gerente de Administración y Recursos Humanos. Francois Muths, Gerente de Operaciones. Fue nombrado Gerente de Operaciones en febrero del 2007. El Ingeniero Muths fue director y gerente general de Inversiones Mineras del Sur S.A, una subsidiaria de Buenaventura, desde el 2005 al 2006; gerente general desde 1985 al 2006 y superintendente general de la unidad minera Uchucchacua desde 1981 a 1983. El Sr. Muths es ingeniero de Minas de la Universidad Nacional de Ingeniería del Peru con una maestría en minas del Colorado School of Mines. En el año 2005 completó el Program for Management Development en la Escuela de Negocios de Harvard. César E. Vidal, Gerente de Exploraciones. Ingeniero Geólogo de la Universidad Nacional de Ingeniería, Ph.D. de la Universidad de Liverpool, Reino Unido, post-doctorado de la Universidad Heidelberg, Alemania. Ha trabajado en Buenaventura Ingenieros y como consultor independiente en varias empresas. Desde 1996 se desempeña como el primer Gerente de Exploraciones de Buenaventura. Es Director de 2 compañías relacionadas; fue Vicepresidente para Sudamérica de la Society of Economic Geologists para el período 2000 - 2003 y Presidente de la Sociedad Geológica del Perú el bienio 2008 – 2009. José Miguel Morales Dasso, Abogado Principal. Desde 1973. Abogado de la PUC, completó el Programa de Entrenamiento de Escuela de Negocios de la Universidad de Stanford. Es Socio del Estudio Aurelio García Sayán desde 1973. Director de 5 compañías relacionadas y varias otras empresas. Fue Presidente de la SNMPE y de la CONFIEP, actualmente es Presidente del Organismo Empresarios por la Educación. * Todos los Señores Directores son miembros de los Comités de Gobierno Corporativo y de Nominación.

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Memoria